Professional Documents
Culture Documents
Bai Tap Kem Loi Giai Mon Thi Truong Chung Khoan
Bai Tap Kem Loi Giai Mon Thi Truong Chung Khoan
Bài 1/ Xác định giá và khối lượng giao dịch của thị trường trong trường hợp không
có lệnh ATO và ATC ( chỉ có lệnh giới hạn) như sau:
Số lệnh cổ phiếu MZ như sau:
Giá tham chiếu 24,5 ngàn đồng
Mua Giá Bán
2.200 (khách hàng H) 24,9 400(khách hàng B)
1.000(khách hàng A) 24,8 0
600(khách hàng C) 24,6 1000(khách hàng I)
0 24,5 2.000(khách hàng E)
1.200(khách hàng D) 24,4 1.400(khách hàng F)
1.000(khách hàng G) 24,3 0
Giải:
Bảng 1:Khối lượng đặt mua, bán
(ngàn đồng)
Cộng Mua Giá Bán Cộng Khối
dồn dồn lượng
k/đặt k/đặt được
mua bán khớp
2.200 2.200 (khách hàng H) 24,9 400(khách hàng B) 4.800 2.200
3.200 1.000(khách hàng A) 24,8 0 4.400 3.200
3.800 600(khách hàng C) 24,6 1000(khách hàng I) 4.400 3.800
3.800 0 24,5 2.000(khách hàng 3.400 3.400
E)
5.000 1.200(khách hàng D) 24,4 1.400(khách hàng 1.400 1.400
F)
6.000 1.000(khách hàng G) 24,3 0 0 0
(giá khớp lệnh là 24,6 ngàn đồng vì đáp ứng các yêu cầu trên)
Bảng 2: Thứ tự giao dịch được thực hiện
TT Bên mua Bên bán Giá Khối lượng
1 H F 24,6 1.400
2 H E 24,6 800
3 A E 24,6 1.000
4 C E 24,6 200
5 C I 24,6 400
Cổ phiếu của khách hàng I chỉ bán được 400 , còn lại 600
Bảng 3: Sổ lệnh sau khi khớp
Mua Giá Bán
- 24,9 400(khách hàng B)
- 24,8 -
- 24,6 600(khách hàng I)
- 24,5 -
1.200(khách hàng D) 24,4 -
1.000( khách hàng G) 24,3 -
Bài 2/Xác định giá và khối lượng giao dịch của thị trường trong trường hợp có lệnh
ATO tham gia như sau:
Sổ lệnh của cổ phiếu MZ với giá tham chiếu 27,6 ngàn đồng như sau:
Mua Giá Bán
700(khách hàng H) 27,9 800(khách hàng B)
2.000(khách hàng A) 27,7
1.100(khách hàng C) 27,6 5000(khách hàng I)
400(khách hàng N) 27,5 2.600(khách hàng E)
4.500 (khách hàng D) 27,3 900(khách hàng F)
1.000(khách hàng G) 27,2
ATO 1.000(khách hàng J)
Giải:
Bảng 1:Khối lượng mua bán cộng dồn
k.lượng đặt mua Giá Khối lượng chào Khối lượng được
bán khớp
700 27,9 9.300+1000=10.300 700
2.700 27,7 8.500+1000=9.500 2.700
3.800 27,6 8.500+1000=9.500 3.800
4.200 27,5 3.500+1000=4.500 4.200
8.700 27,3 900+1000=1900 1.900
9.700 27,2 0+1000=1000 1000
Bảng 2: Thứ tự giao dịch được thực hiện
Thứ tự Bên mua Bên bán Giá Khối lượng
1 H J 27,5 700
2 A J 27,5 300
3 A F 27,5 900
4 A E 27,5 800
5 C E 27,5 1.100
6 N E 27,5 400
Ở đây lệnh của khách hàng E đã được khớp (bán) 2.300 cổ phiếu , còn 300 sẽ được
chuyển sang đợt khớp lệnh tiếp theo trong ngày giao dịch.
Bảng3 : Sổ lệnh sau khi khớp
Mua Giá Bán
- 27,9 800(B)
- 27,7 -
- 27,6 5000(I)
- 27,5 300(E)
4.500(D) 27,3 -
1.000(G) 27,2 -
Trường hợp có lệnh ATC thì cũng thực hiện như có lệnh ATO
Bài 3/ Khớp lệnh liên tục (đ/vị đồng)
Tại thời điểm MP nhập vào máy giao dịch thì cổ phiếu DP như sau:
a/ Lệnh bán MP
K.lượng mua cp Giá mua Giá bán Khối lượng bán cp
1000(A) 135.000 137.000 1500( C)
2000(B) 134.000 MP 3600(D)
Khách hàng D (đặt lệnh bán MP) bán cho A 1000 cp. Với giá 135000 chưa hết tiếp tục
bán cho B 2000cp với giá 134000, D còn 600cp chưa bán và không thể khớp tiếp được vì
tạm thời hết khách hàng mua, nên lệnh bán MP này chuyển thành lệnh LO bán với mức
giá thấp hơn 1 bước giá (cụ thể là 1000) tức là còn 133.000
b/Lệnh mua MP
K.lượng mua cp Giá mua Giá bán Khối lượng bán cp
2500(C) 130.000 120.000 3000(A)
5500(D) MP 122000 2300(B)
Khách hàng D đặt lệnh mua MP , mua của A 3000cp với giá 120000 và mua tiếp của B
2300 với mức giá cao hơn là 122000, vẫn chưa đủ và không thể khớp lệnh tiếp được nên
lệnh mua Mp này chuyển thành lệnh LO mua với mức giá cao hơn 1 bước giá , cụ thể là
1000 tức là 123000
BÀI TẬP MÔN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
Bài 1:
Bạn phân tích doanh nghiệp X. Giá hiện hành là 20.000đ, EPS của năm
trước là 2000đ, ROE là 12% và giả định không đổi trong tương lai. Cổ tức
chiếm 40% lợi nhuận, lãi suất không rủi ro danh nghĩa là 7%. Tỷ suất sinh
lời kỳ vọng của thị trường (Rm) là 12% và hệ số β của doanh nghiệp X được
xác định ở bảng dưới đây:
Năm Mức sinh lời
CP X (Ri) TT (Rm)
1 19.00% 4.00%
2 -9.00% -12%
3 6.00% 1.00%
4 30.00% -4.00%
5 10.00% -3.00%
Hãy định giá chứng khoán của doanh nghiệp X và đưa ra khuyến cáo của
bạn?
Bài giải:
- Hệ số βi
CP X Rm -
Năm (Ri) TT(Rm) Ri - E(Ri) E(Rm) [Rm -E(Rm)]2 [Ri -E(Ri)]*[Rm - E(Rm)]
1 19.00% 4% 0.078 0.068 0.004624 0.005304
2 -9.00% -12% -0.202 -0.092 0.008464 0.018584
3 6.00% 1% -0.052 0.038 0.001444 -0.001976
4 30.00% -4% 0.188 -0.012 0.000144 -0.002256
5 10.00% -3% -0.012 -0.002 0.000004 0.000024
TB 11.2% -2.8% 0.002936 0.00492
Covi, m 0.00492
i 1.6757
m
2
0.002936
Trong đó Cov(i,m) = {[Ri – E(Ri) ] * [Rm – E(Rm) ] }/(N-1)
= 0.01968/4=0.00492
δ m = [Rm –E (Rm) ]2/N = 0.01468/5 = 0.002936
2
Bài 2:
Hai trái phiếu A và B có mệnh giá 1000$, thời hạn 4 năm, lãi suất danh
nghĩa 9%, trong đó trái phiếu A là trái phiếu Coupon, trái phiếu B là trái
phiếu niên kim cố định.
- Một nhà đầu tư cho rằng với mức độ rủi ro của trái phiếu, nhà đầu tư
này yêu cầu tỷ lệ lợi tức với từng trái phiếu lần lượt là 8% và 10%. với tỷ lệ
lợi tức yêu cầu đó, giá mà nhà đầu tư có thể chấp nhận là bao nhiêu?
- Trên trung tâm giao dịch, các trái phiếu trên được yết giá lần lượt là
97,5% và 105%. Xác định tỷ lệ lợi tức yêu cầu của từng trái phiếu trên?
- Tìm độ co giãn của các trái phiếu trên. Các nhà kinh tế dự báo lãi suất
thị trường giảm 0,5%. với thông tin đó hãy đánh giá ảnh hưởng của lãi suất
tới từng trái phiếu.
Bài giải:
a. giá mà nhà đầu tư có thể chấp nhận đối với từng trái phiếu:
Trái phiếu coupon (A):
Giá trị hiện tại của trái phiếu A
I
PV *
1 k 1 C
n
K 1 k 1 k
n n
Trong đó:
I = C * i = 1000 *0.09 = 90$
k = 0.08
n=4
PV
90 10.08 1 1000 1033.1212$
4
10.08 10.08
*
0.08 4 4
Vậy với mức kỳ vọng yêu cầu là 8% nhà đầu tư có thể chấp nhận mức giá
đối với trái phiếu A là 1033.1212 $.
a
1i 1000 * 0.09 * 10.09 3086686 $
C *i *
n 4
1i 1n
10.09 1 4
1 1 1 1
978.4379$
PV b 308.6686
1 2 3 4
1.1 1.1 1.1 1.1
Như vậy với tỷ lệ lợi tức yêu cầu là 10% thì nhà đầu tư có thể chấp nhận
mua trái phiếu B với mức giá 978,4379$.
PV PV
2 1
9.5 10
Trái phiếu B:
Theo giả thiết ta có P0B = 1050 > 978.4379 = PVB
kb < k = 10% (1)
Thử k1 = 7%
PV1 = 1045.5257$ < 1050$ = P0B
kb < k1 = 7% (2)
Thử k2 = 6.5%
PV2 = 1057.4364 > 1050 = P0B
kb > k2 = 6.5% (3)
Áp dụng công thức:
PV P 2 0A
k B
6.5
PV PV 2 1
7 6.5
1057.4364 1050
k 6.5 6.8121 %
b
1057.4364 1045.5257
Vậy kb = 6.8121%
Vậy với mức giá niêm yết trên thị trường P0A = 975$; P0B = 1050$ thì nhà
đầu tư sẽ yêu cầu tỷ lệ lợi tức lần lượt là 9.7863 % và 6.8121 %.
c. Độ co giãn của các trái phiếu
Trái phiếu A:
n
t * CFt
t 1 1 k x t
A
D u
P 0 P 0A
1 2 * 90 3 * 90 4 * 90 10000
X A
1
2
3
4
3436.55213
1.097863 1.097863 1.097863 1.097863
3436.55213
D u
3.5247
975
Khi lãi suất thị trường giảm 0.5%
ΔP = - MD * Δi = - Du *Δi/(1+ k)
ΔP = - 3.5247 * (-0.5)/1.097863 = 1.6052%
Vậy khi lãi suất thị trường giảm 0.5% thì giá trái phiếu A tăng 1.6052%
Trái phiếu B:
n
t * It
t 1
1 k 2
X B
D u
P 0B P
0B
1 1 1 1
Xb 308.6686 *
1 2 3 4
1.068121 1.068121 1.068121 1.068121
Xb = 2538.5534
2538.5534
D u
2.4176
1050
Khi lãi suất thị trường giảm 0.5% thì:
ΔP = - MD * Δi = - Du *Δi/(1+ k)
ΔP = - 2.4176 * (-0.5)/1.068121 = 1.1317 %
Vậy khi lãi suất thị trường giảm 0.5% thì giá trái phiếu B tăng 1.1317%.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÔN ĐỨC THẮNG
KHOATÀI CHÍNH-NGÂN HÀNG - BỘ MÔN: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP
HỆ THỐNG BÀI TẬP DÀNH CHO MÔN HỌC:
TÊN MÔN HỌC MÃ MÔN HỌC
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN B02003
1. Phân biệt thị trường tiền tệ và thị trường vốn, thị trường chứng khoán là thị trường
vốn hay thị trường tiền tệ?
Trắc nghiệm:
1. Thị trường tài chính là nơi huy động vốn:
a. Ngắn hạn
b. Trung hạn
c. Dài hạn
d. Tất cả đều đúng.
2. Các công cụ nợ và giấy tờ thương mại ngắn hạn được giao dịch trên:
a. Thị trường vốn
b. Thị trường tiền tệ
c. Cả hai thị trường
3. Giao dịch cổ phiếu đã phát hành được giao dịch trên thị trường:
a. Thị trường sơ cấp
b. Thị trường thứ cấp
c. Cả hai thị trường
a) Tiền tệ
b) Các công cụ tài chính ngắn hạn
c) Các công cụ tài chính trung và dài hạn
d) Kỳ phiếu
a) Trái phiếu
b) Trái phiếu và tín phiếu
c) Trái phiếu và cổ phiếu
d) Tín phiếu và cổ phiếu
a) Nơi tập trung và phân phối các nguồn vốn tiết kiệm
b) Định chế tài chính trực tiếp
c) Nơi giao dịch cổ phiếu
d) Nơi đấu thầu các tín phiếu
1. Sơ lược tình hình thị trường chứng khoán chính thức và thị trường OTC Việt
Nam trong 2 năm gần đây?
2. “Thị trường chứng khoán sơ cấp là tiền đề cho thị trường chứng khoán thứ cấp.
Ngược lại, thị trường chứng khoán thứ cấp là động lực phát triển cho thị trường
sơ cấp”. Chứng minh.
Trắc nghiệm:
1. Khi thi ̣trường bấ t đô ̣ng sản đóng băng , thị trường chứng khoán thường có xu
hướng:
a) Tăng
b) Giảm
c) Hoàn toàn không ảnh hưởng
d) Đóng băng theo thị trường bất động sản
4. Căn cứ vào sự luân chuyển của các nguồn vốn, TTCK chia làm:
7. Những điều nào sau đây đúng với phạm trù thị trường chứng khoán thứ cấp:
9. Đối tượng tham gia mua – bán chứng khoán trên thị trường chứng khoán có thể
là:
a) Chính phủ
b) Uỷ ban chứng khoán nhà nước
c) Quỹ đầu tư chứng khoán
d) Sở giao dịch chứng khoán
11. Chức năng của thị trường chứng khoán thứ cấp là:
Stt Khối Giá mua Giá khớp Khối Giá Khối Stt
lượng lượng bán lượng
khớp
26 4.000 4
1 1000 25 25 200 5
2 5.000 24 24 4.000 6
3 1.400 23 23 1.500 7
3. Bài tập: Tính Index của phiên giao dịch ngày 18/03/2011
Tên công ty Tên cổ Giá đóng cửa ngày Số lượng cổ Giá trị thị
phiếu 18/03/2011) phiếu niêm yết trường
(VND)
Tổng
4. So sánh các tiêu chuẩn niêm yết giữa hai sàn giao dịch chứng khoán niêm yết của
Việt Nam hiện nay là HNX (Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hà Nội) và HSX
(Sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh).
1- Nếu gửi 50 triệu đồng vào NH trong 5 năm, lãi suất 9,5%/năm thì sau 5 năm số
tiền nhận được là bao nhiêu?
2- Nếu tôi bỏ toàn bộ số tiền100.000.000 đồng tiết kiệm được để mua trái phiếu
chính phủ kỳ hạn 3 năm, loại lãi suất gộp, 11% năm và giữ trái phiếu đến khi đáo
hạn thì tôi sẽ nhận được bao nhiêu tiền?
3- Công cụ phái sinh là gì, những ưu điểm của công cụ này? Hiện nay ở Việt Nam
đã cho phép các công ty chứng khoán sử dụng các công cụ này chưa?
4- Nếu bạn mua 1 cổ phiếu với giá $20 vào năm 2009, dự tính được hưởng lời năm
1 là $1, tiền lời này dự đoán sẽ tăng với tốc độ 10%/năm. Định giá cp vào năm đầu
năm 2010?
5- Một loại trái phiếu có mệnh giá 100.000 VND. Lãi suất 10%/năm và đáo hạn
trong 3 năm. Hãy tính giá trị của TP trong các trường hợp lãi suất Thị trường thay
đổi:
a. 10%
b. 12%
c. 8%
Chương 5:
1. Lý thuyết Dow là gì? Sơ lược về lý thuyết Dow.
Trong lý thuyết Dow có đề cập đến việc hai chỉ số phải xác nhận lẫn nhau trước khi
xác nhận xu thế chung cho toàn thị trường. Ví dụ như chỉ số Dow Jones Industry và
Dow Jones Transport, tuy hai chỉ số này tách biệt nhưng có liên quan mật thiết và
thể hiện tình hình chung của thị trường.
Ở Việt Nam thì chỉ số HNX – Index và VN- Index có sự liên hệ với nhau hay
không?
2. Tính chỉ số tài chính:
Tài sản
Tài sản lưu động và đầu tư ngắn hạn
95,862,705,154
I Tiền mặt và tương đương tiền
6,626,755,914
1. Tiền mặt tại quỹ
6,626,755,914
2. Tiền gửi ngân hàng
3. Tiền đang chuyển
472,695,664,719
Lãi gộp
16,088,178,306
Doanh thu tài chính
5,829,367,171
Chi phí tài chính
5,469,592,028
Trong đó: Chi phí lãi vay
4,766,808,350
Chi phí bán hang
2,812,312,999
Chi phí quản lý doanh nghiệp
8,379,965,803
Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh
5,255,674,647
Thu nhập khác
4,886,485,211
Chi phí khác
10,275,789,985
Lợi nhuận khác
(5,389,304,774)
Tổng Lợi nhuận kế toán trước thuế
(133,630,127)
Chi phí thuế TNDN hiện hành
Chi phí thuế thu nhập hoãn lại
Lợi nhuận sau thuế
(133,630,127)
Tính chỉ số :
• Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng trả nợ: Tỷ số thanh khoản hiện hành, tỷ số thanh
toán nhanh
• Nhóm chỉ tiêu đánh giá khả năng sinh lời: Tỷ suất lợi nhuận hoạt động, ROA, ROE
• Nhóm chỉ tiêu đánh giá hiệu quả hoạt động: Tỷ số vòng quay hàng tồn kho (
Inventory Turnover Ratio), Tỷ số vòng quay tài sản cố định (Fix assets turnover).
• Nhóm chỉ tiêu đánh giá cổ phiếu: EPS, P/E, P/B.
2. Tính tổng giá trị tài sản theo hiện giá(10.000 chứng chỉ quỹ)
SSI Giá TT 70.000 VND Số lượng: 2000
FBT Giá TT 127.000 VND Số lượng: 500
Tiền mặt : 120 tr
Vốn vay: 200 tr
a. Tính NAV?
b. Giá chứng chỉ quỹ?