金融商品設計與評價 HW10 106071004 林亞璇

上課摘要整理
 莎莉美日幣美元兌換權

 日幣越貶值越想執行，此債券用美元發行，都不兌換就像債券(連本利和
9.25 美元)。此債券可能為平價發行，甚至有可能溢價發行。若單看債券的
話折現回去為 9 美元的話，此兌換權又多了兌換權的權利，所以價值應該
比 9 美元高。日幣貶時，兌換權被兌換，日幣負債減輕，才能去付利息。

 左圖雖然沒有錯，但是無法評價
問題
Q.什麼是保本型票券？
A. 保本型票券與權連動票券類似，其本金及利息償付的多寡亦與特定期
間内股價或指數的漲跌連動；二者之差異在於發行時，證券商除了將一定
金額名目本金(即面額)的票券，平價賣給投資人外，同時還賣給投資人一個
歐式股票買權。到期時，若標的股票價格高於承作時的價格(即股票買權的
履約價格)，則根據標的股票的上漲幅度、保本率及參與率，計算投資人可
得到的報償；反之，若標的股票價格低於承作時的價格，投資人的到期報
償金額則僅有面額保本的部分，其公式如下：
到期報償金額=票券面額*[保本率+參與率*Max(標的股票上漲幅度,0)]
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