Chương 1: TỔNG QUAN VỀ QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH

- Mục tiêu tài chính của công ty cổ phần là tối đa hóa của cải cho các cổ đông
(tối đa hóa giá trị cổ phiếu của cổ đông). đề cập đến “giá trị đích thực, trong dài
hạn,” giá trị này có thể khác với giá cổ phiếu hiện hành.
- Doanh nghiệp tự do vẫn là hệ thống kinh tế tốt nhất cho xã hội nói chung.
- Các ràng buộc – các công ty không được phép gây ô nhiễm không khí và
nước, không được dàn xếp tuyển dụng nhân viên theo các thông lệ không công
bằng hoặc tạo độc quyền để khai thác người tiêu dùng.
-Quản trị tài chính tập trung vào các quyết định liên quan đến những loại tài
sản nào cần mua và mua bao nhiêu, cách huy động lượng vốn cần thiết để mua
tài sản, và nên điều hành công ty như thế nào để tối đa hóa giá trị của công ty.
- Thị trường vốn liên quan đến các thị trường mà ở đó các loại lãi suất, cùng
với giá cổ phiếu và trái phiếu được xác định.
- Đầu tư liên quan đến các quyết định về cổ phiếu và trái phiếu và bao gồm một
số hoạt động: (1) Phân tích chứng khoán (2) Lý thuyết danh mục đầu tư (3)
Phân tích thị trường
- Có bốn hình thức tổ chức doanh nghiệp chính: (1) công ty một chủ sở hữu
(công ty tư nhân) (2) công ty hợp danh (3) công ty cổ phần và (4) công ty trách
nhiệm hữu hạn (LLC) và công ty hợp danh trách nhiệm hữu hạn (LLP).
+ Công ty một chủ sở hữu (công ty tư nhân) là một loại hình doanh nghiệp
không có tính pháp nhân được sở hữu bởi một cá nhân.
(Lợi thế: (1) Chúng được thành lập dễ dàng và không tốn nhiều chi phí; (2)
chúng chịu ít qui định quản lý của chính phủ; (3) chúng chịu thuế thu nhập thấp
hơn các công ty cổ phần.
Hạn chế: (1) người chủ phải chịu trách nhiệm cá nhân vô hạn cho các nghĩa vụ
của doanh nghiệp (2) Vòng đời của doanh nghiệp bị giới hạn theo tuổi thọ của
một cá nhân, người đã tạo nên doanh nghiệp; và để có thêm vốn, các nhà đầu
tư yêu cầu một sự thay đổi trong cấu trúc của doanh nghiệp. (3)khó khăn trong
huy động một lượng vốn lớn; thường được sử dụng ban đầu đối với các doanh
nghiệp nhỏ.)
+ Công ty hợp danh loại hình doanh nghiệp không có tính pháp nhân được sở
hữu bởi hai người trở lên.
( Lợi thế: dễ dàng thành lập, ít tốn kém.lợi nhuận của công ty được phân bổ cho
các thành viên theo tỷ lệ góp vốn và bị đánh thuế theo thuế thu nhập cá nhân
tránh được thuế thu nhập doanh nghiệp.
Hạn chế tất cả các thành viên hợp danh thông thường chịu trách nhiệm cá nhân
vô hạn, khó huy động được lượng vốn lớn.)
+ Công ty cổ phần là một pháp nhân được chính quyền cho phép thành lập, tồn
tại riêng rẽ và tách biệt với các chủ sở hữu và những người quản
lý.
(Lợi thế:Có vòng đời không giới hạn, quyền sở hữu có thể được chuyển nhượng
dễ dàng và có trách nhiệm hữu hạn.dễ dàng huy động vốn.
Hạn chế: chịu thuế 2 lần (công ty cổ phần S: một sự chỉ định đặc biệt cho phép
các doanh nghiệp nhỏ thỏa mãn các tiêu chuẩn được đánh thuế như các công ty
một chủ sở hữu hoặc công ty hợp danh thay vì phải phải đóng thuế như 1 công
ty cổ phần )
+ Công ty trách nhiệm hữu hạn (LLC) là một loại hình tổ chức doanh nghiệp
phổ biến, là một “hình thức lai” giữa công ty hợp danh và công ty cổ phần.
Công ty trách niệm hữu hạn hợp danh (LLP) thì tương tự như một LLC,
được sử dụng cho các công ty nghề nghiệp trong các lĩnh vực kế toán, luật và
kiến trúc. Nó cung cấp sự bảo vệ tài sản cá nhân khỏi các khoản nợ và nghĩa vụ
của doanh nghiệp nhưng chưa được đánh thuế như một công ty hợp danh.)
- Giá trị nội tại là một ước lượng về giá trị “thực” của cổ phiếu dựa trên số liệu
chính xác về rủi ro và lợi nhuận. Gía trị nội tại có thể được ước lượng (phân tích
chứng khoán) nhưng không thể đo lường một cách chính xác.
- Giá thị trường chính là giá trị cổ phiếu dựa vào thông tin được nhận biết
nhưng có lẽ không phải thông tin chính xác được nhìn nhận bởi các nhà đầu tư
biên.
- Nhà đầu tư biên là 1 nhà đầu tư có quan điểm xác định giá thực tế của cổ
phiếu.
- Cân bằng: tình huống mà theo đó giá thị trường thực tế bằng giá trị nội tại, vì
vậy các nhà đầu tư bàng quan giữa mua và bán cổ phiếu.
- Nếu cổ phiếu của một công ty được định giá thấp, những người đột kích công
ty (corporate raiders) sẽ thấy rằng nó là một món hời và họ sẽ cố gắng để đoạt
được công ty trong một cuộc thâu tóm thù địch (hostile takeover).
Các nhà quản lý nên cố gắng tối đa hóa giá trị nội tại của cổ phiếu và sau đó
truyền đạt thông tin đến các cổ đông một cách hiệu quả. Điều đó sẽ làm cho giá
trị nội tại được cao và giá thực tế của cổ phiếu giữ gần với giá trị nội tại qua
thời gian.