1287

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2021.08.23∼2021.08.29

吹製造業新風口
巨頭，另一邊猛

穎
■ 侯良儒、吳佳

年燒掉 1.5 兆元
軟銀願景基金踩雷 市值半
最苦金主〉
隊長孫正義 乾隆來

中國新創啦啦
■

 示 眾」有多慘？
遭北京「斬首
陷其中
撤資 台灣卻深
華爾街大咖忙
對中放款高
曝險警示１〉
阿里、銀行 黃琴雅

壽險狂戀騰訊
■

 中 曝險火線掃描
台金融業對
愛股
球機構法人的
管風暴重災區 盡是全
有中國地產債
中國監
曝險警示２〉
黑名單」、持 陳姿蓉
■

 重押「反壟斷 心
意！你的基 金恐在風暴核
留
更多百變新形態的互動內容

Ǝ ʖ ၂
  ৊ǚтƂ


台灣經濟可能進入認知顛覆期

又到貨幣政策轉折點了嗎？
︽重磅觀察︾

︽陶冬看世界︾
全部都在

全新 Instagram 頻道

第一手封面故事 一邊手刃網路
最強新聞懶人包

看圖就能學理財

名人專訪秀影音

聰明人生好點子
范 疇

陶 冬
■

立即追蹤 IG：btoday_ig

 
還權於牛的榨乳機器人
︽今漫畫︾

︽小企業大社會︾
龔建嘉
■

■
CoCo
 黃煒軒
臉書、輝達打造元宇宙
實體交流需求難取代
產業仍正面看待
໖‫ך‬IJΣ̉˛

■
美國疫情再起


回應人類社交渴望 相關產值年增上看 54％

1287
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商旅、會展復甦之路顛簸

科幻小說將成真
Ǝ ʖ ၂
︽圖文並靠︾


馬 克
■
　

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౦ŽĤշ


走過 年禁建令 這座﹁被遺忘的孤島﹂有望開發定案？
50

迫遷風暴下的社子島 還有三疑慮要拆解


王海咪
■
Ƭ ‫ڐ ؘ‬
專注 年只做這一項 躍強固平板第五大 半路出家栽進東方美人茶戰場
13

不當雜貨店 融程電握國際四大車廠訂單 一個科技人竟讓兩大茶王甘於幫他焙茶



王子承
從 分拚到 分
■

100
90

ࢨˠŕǡϟ 新晉茶王徐友富的究極之路 黃亞琪
■
選在業績最高峰求變現 億落袋攻拉丁美洲
530
家樂福撤台


統一、遠百、全聯誰會出手？ 陳葦庭
■
Ǝ ʖ ၂
︽老謝開講︾
亮麗半年報下的淡淡憂愁

謝金河
■

ƹʛĉˀ
︽呂宗耀投資周記︾
﹁白馬股﹂殞落的股戰省思

呂宗耀
■
陸、港股災教訓啟示
——
 1287
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̖Ȏࢨ҆

法賣地」
五星級營地背後 暗藏你不知道的「玩

廷、林慧貞
《報導者》何柏均、何榮幸、嚴文
■

原鄉護地》面對經濟開發、財團利誘 如何讓文化長存

 泰雅族兄弟接力奮戰 用永續精神守住新竹鎮西堡

《報導者》何柏均
■

亂象直擊》深入露營區最密集的桃竹苗山區

 化身潛在買家「假抵押真賣地」手法全紀實
《報導者》嚴文廷、何柏均、林慧貞、何榮幸
■
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Ǝ ʖ ၂

  ࢨˠŕǡϟ Ƭ ‫ڐ ؘ‬

鋼鐵、玻璃拉回能接？
供給不增、需求不停

停損，掉下來就可回頭
︽理財魔法︾
熱到中俄出手壓抑 原物料股價持續整理


 47 歲康舒二代基層幹起
後發者出招拚市占 布局海外翻轉生態 用第一線思惟做決策
送電到你家！ 接班就遇缺料衝擊
光陽掀電動機車霸主卡位戰 許介立備三引擎應戰
■
黃阡阡 ■
王子承

許勝雄
許介立
藍富閒
林信富

■
■
 ੟˖‫ܕ‬ʄ Ծ֖ĉŀ 
景氣、通膨、疫情變數多 黃金、債券非避險首選 小酌也不行？最新研究：只要飲酒就會危害健康
股市震盪大 現階段現金配 為上策 中醫傳授養生三穴位 輕鬆解酒又護肝




唐祖貽 吳建東
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■ ■
1287
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ʀߋƾ࢓Δ၅
ĈĂĐ쨤 One Day
曾搞直銷吃過癟 現又不顧反對大搞電商
資生堂走險棋 恐自毀品牌價值 最誠實的說謊者 揭魔術騙局救贖世人



郝廣才
■
慢食．漫遊
在天母街頭遇見巴黎小咖啡館


韓良憶 ■

黃星若 ■
 1287
2021.08.23∼2021.08.29
中華民國85年11月24日創刊
ী٨‫ب‬Σг
Editors Desk
董事長 謝金河

離
不能只是隔岸觀火
發行人 梁永煌
社　長 謝春滿

﹁一 紙 命 令 改 變 命 運﹂的 作 法， 開 始 被 華
研發長 王之杰

爾 街 解 讀 為﹁中 國 重 回 典 型 共 產 主 義﹂，

業。﹂再 者， 近 來 中 共 對 網 路 及 補 教 業
種 新 型﹃毒 品﹄突 飛 猛 進、 發 展 成 巨 大 產
媒 直 指 網 路 遊 戲 是﹁精 神 鴉 片﹂， 說﹁這

輯，必須被監管。
握 了 鋪 天 蓋 地 的 數 據， 在 中 國 政 府 的 邏
路巨獸們打造鋪天蓋地的生態圈，也就掌

府要如此猛烈地打擊網路龍頭？
編輯部
總編輯 楊紹華
顧　問 周國偉．林宏文．郭榮川

第 二 個 答 案 是﹁為 求 維 穩﹂。 中 國 官

第 一 個 答 案 是﹁為 了 國 家 安 全﹂。 網
總主筆 許秀惠（兼採訪主任）

探 詢 答 案 的 大 哉 問 ： 為 何， 中 國 政
開 中 國 之 外， 這 是 現 在 全 世 界 都 在
執行副總編輯 方德琳
副總編輯 劉俞青
主　編 林心怡．萬年生．鄭閔聲
撰述委員 梁任瑋．陳亭均．馬瑞璿．黃煒軒．侯良儒
資深記者 林秀娟．蔡佳玲
記　者 呂玨陞．譚偉晟．陳姿蓉．王子承
陳偉周．王海咪．黃阡阡．陳葦庭
研究員 王炘珏．朱偉銓．黃浩珉．吳佳穎
中部特派員 林麗娟
特約主筆 黃琴雅　　　　　　　　　　特約主編 黃亞琪
特約撰述 李喬琚（駐矽谷）．廖怡景．謝盈盈
特約記者 林思宇．梁凱傑
攝影組 聶世傑（主編）．劉咸昌（組長）．吳東岳．陳永錚．唐紹航
陳弘岱．蕭芃凱
文編組 楊雅惠．陳欣怡．林倚安．張俊培．張育騰．陳舒榆
黃雅莉（執編）
美編組 楊長慶（主編）．吳儀寬．李俊建．孔之屏．周映杉
郭丁元．林姿妤
行政助理 薛涵如
業務暨行銷顧問 黃千芬．蔡玉真
編輯部傳真 （02）2511-9596
行銷部
副總經理 陳智煜
今周學堂 王惠怡（副總監）．陳昶安（主任）．黃冠瑜（主任）．陳雯鈺
黃育琳
整合行銷組 史克偉（總監）．陳宥樺（專案企畫經理）．黃玉玲．林芳伃
鄧安棋．蕭采芳（企畫助理）
創新事業中心 謝富旭（總監）．楊琇涵（主編）．蔡靜緹
北美洲顧問 楊禮朱
讀者暨會員營運部
副總監 邱紫珍
﹁不 利 於 社 會 活 力﹂批 判， 這 個 帝 國， 自

企畫組 林佳秀（經理）．陳怡錂（企畫副理）
內 力， 連 結 到 北 京 當 局 對﹁壟 斷﹂一 詞 的
的 現 金 流 又 成 了 騰 訊 近 年 瘋 狂﹁圈 地﹂的
模 不 輸 螞 蟻 金 服 的 金 融 版 圖， 而 其 創 造
來， 騰 訊 這 個﹁遊 戲 帝 國﹂裡 藏 著 一 個 規

因。於是，更多的答案漸漸被發現
它，來反推中國重手打擊網路業的可能原
這 隻 網 路 巨 獸 著 手， 藉 由 拆 解 它、 挖 掘
問 題 尋 求 解 答 的 行 列， 編 輯 團 隊 從 騰 訊

力維穩。
而這個解讀的延伸，同樣是習近平正在用
王子昇（主任）．林昕嬅（資深專員）
客服組 劉秀玉（副理）．王佳綺（主任）．蘇婕渝．單宇廷．黃雅玟
謝蕙如．詹加奈
電銷組 李玉華（經理）．江俐蒨（主任）．卓秀琴．粘佳惠

第 三 個 答 案 是﹁為 了 內 循 環﹂。 原

本 期 封 面 故 事， 我 們 參 與 了 對 這 個
程蔚蘭．宋韻芝
品牌暨公共關係部
副總經理 吳幸芳
資深副理 陳慶瑩　　　　　　　　　　副　理 張鳳儀
專　員 陳姵瑜．曾佩璿．王　
美術設計 柯博偉（主任）．周怡文（資深美術設計）
數位內容部
總　監 潘怡靜　　　　　　　　　　顧　問 張弘昌
副總監 王郁惠
資深營運經理 陳柏元　　　　　　　　　　文稿主編 洪慧如．歐陽蓉
網站編輯 林可薇（主編）．李易紓（主編）．李伊晴（主編）
林暐鈞．張家麒．林依榕．翁申霖
採訪編輯 劉煥彥（主編）．林信男（主編）．林韋伶（主編）．黃健誠
蘇君薇．蕭婷方
Podcast執行製作人 張孝瑜
影音小組 蔡銘洋（數位策展人）．吳昌霖．蔡侑儒
影音記者 莊翊晨．王君瑭．呂佩芬
技術經理 陳志明
前端設計師 陳美環（組長）．黃士哲．鄭凱芸
資深程式設計師 石維婷．鄧秉揚．巫亮儀　　數位廣告企畫 蔡沛融
網站行銷企畫 蔡宛儒　　　　　　　　　　內容行銷企畫 張若儀．楊美倫
行政助理 楊佩珍　　　　　　　　　　數據分析師 黃寶慧
特約主筆 燕珍宜
整合傳播部
副總經理 賴煒宗
……

業務副總監 黃聖良．何宗陶　　　　　　業務協理 劉根名

資深經理 劉美蘭．許育豪
。

經　理 陳孟穗．杜宜菁．金祺玲．張婉蓉
專案經理 吳憲政　　　　　　　　　　專案副理 徐士荃
主　任 陳品融　　　　　　　　　　專 員 金方駿豪．方彥晴
資深企畫經理 許育瑋　　　　　　　　　　專案企畫經理 王珈紜
企畫經理 郭大華　　　　　　　　　　企畫副理 楊幼如
造業不能只是隔岸觀火的理由。
得狠打﹂的價值。還有，也找到了台灣製
我 們找到 了 中國﹁不得不 打﹂的 原 因、﹁值
計 畫﹁內 循 環﹂、﹁補 強 供 應 鏈﹂的 關 鍵，

入製造業。
才，現在，中國試圖把這些資金與人才引
們，過去，網路巨獸吸引了大量資金與人
辭 彙 強 力 包 裝 製 造 業。 受 訪 專 家 告 訴 我
也 開 始 用﹁專 精 特 新﹂、﹁單 項 冠 軍﹂這 些
來， 就 在 對 網 路 業 連 出 重 手 之 際， 當 局

然成了內需堵點。

企畫主任 尤亭勻．劉佩茹　　　　　　企畫專員 賴玟璇．林育平

數位策略發展副總監 許筠靈　　　　　　　　　　影音監製 林信宏
數位策略發展經理 蔡秉承　　　　　　　　　　數位產品開發副理 黃巧惠
數位專案主任 葉洋裴　　　　　　　　　　數位企畫專員 黃莉雯
至 此， 網 路 業 像 是 中 國 貫 徹 十 四 五

第 四 個 答 案 是﹁為 了 製 造 業﹂。 原

數位媒體企畫專員 洪婉晴　　　　　　　　　　美術設計主任 何秋玲

業務祕書 吳淑惠．林維葶
整合傳播部傳真 （02）2511-5542
出版事業部
副總經理 吳幸芳
代編組 羅景馨（副總監）．李珮綺（資深專案主編）
梁雯晶（主編）．黃淑芬．郭柏均
副總監 陳姵蒨
叢書組 鍾宜君（副總編輯）．許訓彰（資深主編）
蔡緯蓉（主編）．李　韻
通路組 胡弘一（經理）．彭澤葳（主任）．詹夏深．林苡蓁
特刊組 陳怡甄（主編）．曾慧雯（副主編）
人力資源部
經理暨職安衛主管 劉俊宏（兼發行人暨社長特別助理）
總務暨職安衛主管 陳詠瑄
資訊工程師 許高源
財務部
經理 王怡萍
會計 黃秀華．焉育禎．陳麗萍

ţDŽǨ쨥Ǝ̠NJ͓Ƃˠ‫ܕ‬΍ĈՃȓѣ
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今周刊 2021, 08 / 23 16
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 一 九七一年八月十五日，在現代貨幣歷史 施貨幣環境正常化，當局不過做做樣子。
s Viewpoint

18
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上是具有重要意義的一日。美國總統尼 筆 者 對 鮑 爾 的 意 圖 不 做 揣 測， 但 是 看 看

2021, 08 / 23
Tao’

克森宣布，廢除美元與黃金之間的聯繫匯率， 總統拜登大搞赤字財政的勁頭以及市場上願意
美元從此再也沒有和任何貴金屬掛鉤，布列敦 買債的真實需求，如果突然少了貨幣當局的大
體系破產，世界進入了國家信用貨幣的時代。 力支持，財政崩盤會很快到來的。

二 八 年 十 一 月 二 十 五 日， 也 是 具 有
○○
重 要 意 義 的 一 日。 美 國 聯 準 會 主 席 柏 南 克 宣
布，向貨幣體系無條件低利率注入憑空創造出
來的流動性，世界進入了國家信用不再被當回
事的時代。
每 一 次 極 端 貨 幣 政 策 推 出， 往 往 伴 隨 著
金融危機，走投無路之下政府祭出勝負手，務
求平息市場動亂，安定人心。
ĢȭԔӂĚ 3'뼷ĒƝ뺸ęǽŇʴ뺹Āծ੊؈ॸ‫ڿ‬ྉĚă‫א‬ȶӲ뼶
今周刊
這一代政客和戰後那一代政客不
同，少了對政治理念和意識形態的執著，
多 了 對 增 長 和 民 意 的 在 意。 在 意 本 是 好
事，但是在作法上卻無意改革、不求突破，只
做表面文章。民粹主義當頭，以花錢來討好選
民，取巧式的政治作為必然帶來財政虧空，所
以央行印不印錢真的不是央行行長說了算的。
貨 幣 當 局 可 以 做 的， 不 過 是 在 經 濟 不 處

美 元 與 黃 金 脫 鉤 後， 再 也 沒 有 回 到 過 去 於危機、市場沒有恐慌的時候，稍微回收一點

兼顧亞洲及其他國家地區經濟分析。
的機制。聯準會 後，曾於一四年十月宣布 流 動 性， 然 後 靜 待 下 一 場 危 機 爆 發， 新 一 輪

瑞士信貸私人銀行部高級顧問；
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中止 ，不再擴張基礎貨幣，但是經歷了拖 又堂而皇之登場。筆者相信，這種﹁大放
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研究興趣側重中國經濟，
拖拉拉的幾年回收流動性，資產負債表只收縮 小收﹂的貨幣政策輪迴會不斷重演。
了不到十二％，聯準會基金利率也只回升到之 自 從 尼 克 森 宣 布 美 元 與 黃 金 脫 鉤 以 來，
前水準的一半。接下來新一場經濟危機、市場 美股 五 大約漲了六十倍，美國二十

&
○○

P
S
恐慌爆發，聯準會再將資產負債表翻倍，政策 大城市房價漲了十五倍，通貨膨脹升六倍，銀
利率又回到 ．
○二五％。 行 儲 蓄 平 均 漲 不 到 三 倍。 柏 南 克 宣 布 以

Q
E
未 來 數 月， 也 許 我 們 會 目 睹 現 代 貨 幣 歷 來，美股漲了四倍，美房地產漲一．六倍，至
史上具有重要意義的一日，聯準會主席鮑爾宣 於通膨和儲蓄，看看菜籃子價格和銀行儲蓄利
布開始減少購債額度，並準備回收流動性。此 率大家就都明白，不說也罷。
意義在於將脫韁的貨幣發行、通貨膨脹重新套 在國家信用愈來愈不值錢的這個大時
上韁繩，給貨幣裝回信用二字。 代，哪怕中間有局部性政策調整，資產為王的
不 過， 也 許 這 只 是 現 代 貨 幣 歷 史 上 又 一 大邏輯不能動搖。
個玩笑，聯準會及其他央行並沒有誠意真正實 ︵本專欄隔周刊出︶
 儘 管社會上很多階層、行業對經濟 轉移﹂ ︵ paradigm shift
︶已 經 是 現 在 進
ȶ፵ҋ৑
Power Viewpoint

20
狀 態 不 滿 意， 但 台 灣 的 總 體 經 行 式。 美 國 正 傷 透 腦 筋， 摸 索 打 造 一

2021, 08 / 23
濟 很 耐 磨， 這 是 毫 無 疑 問 的。 二 戰 中 個﹁美國秩序二． ﹂
○版；而不知天高
被 摧 毀 的 多 數 是 軍 工、 原 料 工 業， 而 地 厚 的 習 近 平 本 想 打 造 一 個﹁ 中 國 秩
戰 後 的 美 援、 土 地 資 本 改 革、 進 口 替 序 一． ○﹂︵ Pax Sinica
︶， 現 在 眼 見 無

今周刊
代、 出 口 導 向、 全 面 的 基 礎 建 設， 奠 望， 已 經 開 始 破 罐 破 摔 ——我做不出
定 重 工、 化 工、 鋼 鐵、 能 源 的 基 礎， 一． ，
○你也別想有二． 。
фࡖκ‫ݯ‬ΗƢĖƼЍȡĀͶՓɣٖॕƔŪ֜뼷Ƨ̜ȁ˅ܾϪȇƭĚ뼷ŨŽƘŐčť뼶

○
加 上 一 九 七 九 年 前 後 的 世 界 石 油、 事 態 還 在 沿 著 經 濟 的、 政 治 的、

涉及跨界風險投資、組織避險流程、區域經濟規畫等領域。
金 融 危 機 時， 台 灣 適 時 轉 軌 進 入 電 子 軍 事 的 博 弈 發 展， 但 我 感 覺， 一 翻 兩
業。 八 年 代 開 放 金 融， 九 三 年 進 入 瞪 眼、 甚 至 一 翻 全 球 瞪 眼 的 系 統 性 風

《與中國無關》、《與習近平聊聊台灣和中國》作者。
○
ւʈĠŭčऱǭĀ뺸ſřᎃۖ뺹ύǏġř‫;ס‬뼷Ȣ̌ǏंКʼࡡ೜ь뼷

世 界 前 二 十 大 經 濟 體， 二 一七年股 險，已經在地平線上可以看到了。

美國、台灣、新加坡、中國跨界創業逾 30 年，
○
市再度站上萬點。 台 灣 的 經 濟 是 耐 磨 的， 就 像 過 去

范疇事務所主持人 亞太政經風險預策，
一路從﹁女工﹂到今天的﹁護國神 七 十 年 一 樣， 兵 來 可 將 擋、 水 來 可 土
山 ﹂， 大 概 就 是 今 天 還 活 著 的 台 灣 人 掩。 但 就 怕 兩 點 ： 一， 兵 來、 水 來 沒
腦子裡的﹁台灣經濟印象﹂。我不得不 看 到。 二， 見 樹 不 見 林， 視 野 看 不 到
指 出 一 點， 這 個 認 知 模 型， 一 ％
○○ 範 式 已 經 根 本 轉 移， 仍 拿 過 去 熟 悉 的
屬 於 二 戰 後 的﹁ 美 國 秩 序 ﹂ ︵ Pax 美 國 秩 序 一． 的認知框架應付全然
○
︶， 包 括 所 謂﹁ 台 灣 外 貿 四
Americana 不同的變化。
％
○依賴中國﹂這個現象也不例外。若 要 言 不 煩， 台 灣 政 府 及 企 業 界 當
不是中國在八 年 代 加 入 美 國 秩 序，
○ 下最需要感知到的一件事是：習近平
台灣和中國之間的投資和貿易不會發 對 中 國 內 部 已 經 深 入﹁ 高 築 牆、 廣 積
生。 台 灣 現 有 經 濟， 其 中 固 然 有 一 小 糧﹂的鎖國戰時經濟狀態，對外則盡力
部 分 來 自 台 灣 自 己 的 創 新， 但 那 些 都 搗蛋，破壞美國秩序二． 版
○的打造。
是在既有秩序結構中的精益式改善。 以 上 對 內、 對 外 的 兩 條 路 線， 對
點出一個將來一定會發生的灰犀 台 灣 總 體 經 濟 及 個 別 企 業 有 何 衝 擊？
牛 風 險， 遲 早 罷 了。 二 戰 後 七 十 年 的 趕快拿起算盤撥一撥吧。
﹁ 美 國 秩 序 ﹂已 經 要 撐 不 住 了，﹁ 範 式 ︵本專欄隔周刊出︶
 聽 到農業，腦中的第一畫面是什麼？
Social Enterprise
Ňࢨˠę‫ף‬Ě
舊、 老、 傳 統 是 普 遍 的 印 象。 事
實 上， 翻 轉 思 惟 的 智 慧 農 業 也 喊 了 好 多
年， 但 在 畜 牧 產 業 這 一 端， 大 多 停 留 在
溫 溼 度 監 控、 原 有 的 設 備 自 動 控 制、 環
境打理或處理單一問題項目的科技設備。
不 過， 數 年 前 開 始 有 牛 隻 健 康 管 理
系 統 的 軟 硬 體 整 合 方 案， 從 在 動 物 身 上
配 戴 體 感 裝 置， 蒐 集 熱 緊 迫、 活 動 量、
體 溫 等 數 據 資 訊 並 分 析， 作 為 配 種、 群
別 管 理、 產 量 預 估 等 建 議， 開 始 了 智 慧
農業的架構，從根本改變飼養管理流程。
最 近， 台 灣 開 始 有 牧 場 使 用﹁ 全 自
動 榨 乳 系 統 ﹂， 也 有 人 稱 為﹁ 榨 乳 機 器
ғஐ࣑ˠăŮĄ௴‫ڐؘן‬Ѵѥ뼷ȭ뺸ፙ౶ƭ،ĉ뺹čğ뼷
Ƨ̜ȭ֭ǕϐȼᒟᆑΥᐔ뼷ƷĨŬȢĦлˠդ༺˟ϙ뼶
人﹂。
擠 乳 是 乳 牛 場 最 重 要、 也 是 收 攏 所
有 飼 養 環 節 的 核 心 工 作， 這 個 大 型 設 備
是 所 有 科 技、 管 理 流 程 以 及 智 慧 分 析 的
集 大 成。 簡 單 來 說， 每 頭 牛 每 天 可 以 自
己 選 擇 擠 乳 的 時 間， 透 過 影 像 辨 識 技 術
偵 測 乳 頭 做 清 洗 以 及 套 杯， 並 在 擠 乳 過
程 中 測 量 牛 隻 體 重， 每 一 個 乳 房 都 能 同
步 檢 測 牛 乳 品 質， 根 據 這 些 資 訊 提 供 每
頭 牛 需 要 的 飼 料 營 養， 並 和 體 感 裝 置 健
康 管 理 系 統 的 資 訊 整 合， 成 為 真 正 的 精
準管理模式。
這 樣 的 整 套 解 決 方 案， 從 根 本 提 升
對 於 動 物 的 掌 握 度， 並 把 擠 乳 的 主 動 權
22
移 交 給 乳 牛， 大 幅 提 升 了 動 物 福 利。 在
2021, 08 / 23
人 員 結 構 上 面， 也 可 彌 補 最 缺 工 的 基 礎
工 作 人 員， 改 而 需 要 數 據 分 析 與 經 營 管
理的專業人員。
今周刊
但這對牧場來說當然是非常大的挑
戰， 因 為 全 套 設 備 非 常 昂 貴， 動 輒 千 萬
元 的 投 資， 在 原 本 的 畜 舍 底 下 要 重 新 翻
修 改 建、 配 合 移 動 動 線， 也 有 許 多 困 難
必 須 解 決。 更 重 要 的， 是 如 何 改 變 群 體
養 牛 思 惟， 成 為 精 準 管 理 的 邏 輯， 並 要
開始培養相關技術人員。
但 在 疫 情 的 這 段 時 間， 位 於 彰 化 福
興 鄉 的 豐 樂 牧 場 沒 有 停 止 進 步 的 腳 步，
期望翻轉台灣酪農產業的困境。
和夥伴共同創辦「鮮乳坊」，
裝 設 了 四 台 榨 乳 機 器 人， 全 台 灣 最 多。
很佩服場主常禎大哥為了長期牧場的永
一個不務正業的獸醫。
續 發 展， 大 破 大 立 做 智 慧 農 業 轉 型， 未
來 飼 糧 管 理 能 夠 全 面 自 動 並 客 製 化， 是
下一個智慧目標。
目 前 全 台 灣 僅 一 ％左 右 的 牧 場 使 用
榨 乳 機 器 人 這 樣 的 設 備， 而 重 點 不 是 設
備， 是 如 何 把 精 準 管 理 與 智 慧 分 析 的 思
惟 帶 入 傳 統 經 營 的 管 理 流 程 當 中。 期 待
未 來 當 你 想 到 農 業， 會 是 更 智 慧、 更 專
業、更符合動物福利的畫面。
︵ 本 專 欄 由 黃 正 忠、 龔 建 嘉、 鄭 涵 睿 共 同 主
持︶
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Win Comics

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今周刊 2021, 08 / 23 26
 ʍNJթϣ
Mark's Talk

今周刊 2021, 08 / 23 28
 實體交流需求難取代 產業仍正面看待  ལ͠ Ψ
쯝 ‫؞ء‬

駐紐約獨立記者，報導藝術和旅遊等新聞。

30
《今周刊》為您精選《紐約時報》最
具價值的全球時事，財經、科技的
新聞報導，給您最快速、最前瞻的

2021, 08 / 23
簡 • 萊維爾 （Jane Levere）
© 2021 The New York Times

今周刊
國際視野。

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美 國 商 旅 活 動 再 度 活 絡， 過 去 兩、 儘管夏季出現民眾報復性旅遊，但航
美國的會議中心陸續開放，商業旅行也再次展開，但隨著美國疫情升溫，一些

三 個 月， 飯 店 與 航 空 業 訂 房 訂 位
數 攀 升， 紐 約 的 賈 維 茨 會 議 中 心︵ Javits 因為這類客戶往往等到最後一刻才訂好出
︶擴 建 後 在 日 前 重 新 開
Convention Center
張，年底前預計舉辦多項大型活動，紐約
國際車展便是其一。怎知最近疫情再起，
車展主辦方只好取消，但中心說其他活動
將照常舉行。日前重新營業的聖地牙哥會
議中心，也預期秋季舉辦一系列展覽。
然 而， 隨 著 新 冠 病 毒 Delta
變異株蔓
延，企業的計畫紛紛出現變數，各界都想
知道，確診病例激增是暫時或長期現象。
空與飯店業長期視商旅為一大營收來源，
差 計 畫， 願 意 花 更 多 錢 訂 位 與 訂 房。 然
而，隨著疫情顛覆傳統工作概念，做生意
未必要出差，大家不免想問：即使疫情受
到控制，商旅會恢復到何種程度？
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쇥ǚšǚιȸĂǭĚႴ‫ע‬ȶč쇦
舊金山市調公司終點分析師
︵ ︶在 七 月 底 調 查 一 二
Destination Analysts

會議面臨推遲或取消。
旅遊業專家仍看好商旅需求在今年 名 美 國 旅 客， 結 果 發 現， 近 二 五 ％的
○○
底、明年初大幅回溫。正如希爾頓飯店總 商 旅 人 士 預 計 疫 情 會 在 下 個 月 惡 化， 比 兩
裁兼執行長納塞塔
︵ Christopher Nassetta
︶在 周 前 的 不 到 十 四 ％大 幅 成 長。 商 務 人 士 也
七月法說會時所說：﹁人總是要碰面的。﹂ 愈 來 愈 擔 心 個 人 健 康， 對 於 旅 行 安 全 的 信
Ariana Drehsler © 2021 The New York Times
 心程度降低。 且預計年底前會進一步增加。 或放無薪假，現在﹁不容易找員工﹂。

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美 國 旅 遊 協 會 七 月 底 時 預 估，﹁ 未 來 歷經遊客需求在夏季激增後，飯店業 放眼美國各大城市的會議中心，場地

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幾個月的商旅將小幅回升，確診病例增加 者指出商旅人士在秋季的訂房數也開始增 預訂數確實有所增加。紐約賈維茨會議中
並未明顯改變我們的觀點。﹂目前預計﹁第 加。希爾頓全球行銷美洲業務資深副總裁 心在年底前已預訂舉辦多項大型活動，更
四季商旅只會達二 一
○九年的一半﹂。 帕 森 南 提︵ Frank Passanante
︶說， 疫 情 之 已斥資十五億美元擴建一二 萬平方呎。

今周刊
○
會展︵ BCD Meetings & Events
︶ 前，希爾頓有兩成營收來自各類型的團體 該中心的總公司總裁兼執行長史提爾︵ Alan
D
C
B

全球總裁葛拉夫︵ ︶指出，礙於
Scott Graf 與 活 動︵ 包 括 社 交 活 動 ︶， 約 五 五 ％則 是 ︶日前說：﹁八月八日開跑的紐約國際
Steel
病毒擴散，﹁部分會展可能會取消，
Delta 個人商旅人士的貢獻。他預計大型會議相 禮品展
︵ NY Now
︶是我們自疫情爆發以來的
或勢必會延後幾周或幾個月，但我樂觀以 關 業 務 在 下 半 年 持 續 改 善，﹁ 實 體 會 議 無 首場大型活動，我們也與各舉辦單位密切
待，希望未來兩、三個月疫苗接種進度加 可取代，面對面交流一定會捲土重來。﹂ 合作，將在秋季舉辦一系列活動。﹂
快， 第 四 季 與 明 年 初 的 會 展 需 求 仍 舊 暢 凱悅旅館集團︵ Hyatt Hotels & Resorts
︶ 聖地牙哥會議中心目前預訂的活動
旺。﹂葛 拉 夫 與 少 數 人 一 樣， 認 為 實 體 與 美 洲 商 務 服 務 資 深 副 總 裁 艾 美 德︵ Asad 則包括骨科、血管、麻醉、房貸、房地產
虛 擬 並 行 的 會 展 模 式 未 來 會 逐 漸 消 失， ︶說， 公 司 在 疫 情 前 有 三 五 ％到 四
Ahmed 等專業主題，還有一般大眾的居家與藝術
﹁ 虛 實 並 行 的 效 率 沒 那 麼 高， 比 完 全 線 上 ％
○的營收來自會議與活動，其餘來自個 展覽。中心總裁兼執行長瑞普托︵ Clifford
或實際面對面更貴、更複雜。再說，大家 人觀光與商旅。儘管休閒旅遊目前是凱悅 ︶說，今年參與人數預計是疫情前
Rippetoe
Ariana Drehsler © 2021 The New York Times
都厭倦上線工作了。﹂ 的營收主力，艾美德認為會展的壓抑需求 水 準 的 四 到 五 成， 明 年 可 達 七 成，﹁ 參 與
美國商旅的復甦因Delta病毒擴散而有所變數，但多家業

商旅活動在夏天 龐大，今年底前與明年的實體活動和虛實 人數是目前最大問號。如果是美國導向的

開 始 再 度 浮 現。 達 美 並行活動﹁有強勁需求﹂。 活動，我們預計參與度會更接近前幾年的
航空總裁郝斯坦︵ Glen 水準。﹂
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︶七 月 中
Hauenstein 儘管有上述警訊，但微軟行銷長卡波
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者仍對未來需求回升持樂觀態度。 說 ：﹁ 在 紐 約 與 波 士 席拉
︵ Chris Capossela
︶仍舊認為，﹁幾千人
頓等商務導向的市 國 際 會 議 專 業 人 員 組 織︵ Meeting 在 會 展 交 流 互 動 ， 還 是 有 它 的 必 要 。﹂為
場， 諮 詢 與 銷 售 相 關 ︶總裁兼執行長戴
Professionals International 了因應疫情，微軟推出虛擬會議的數位
商 旅 需 求 逐 漸 回 溫， 文特︵ Paul Van Deventer
︶說，原訂二 年 ○ 工具，多數員工自去年三月以來也在家
運 量 也 有 增 加。﹂美 國 或 二 一 年 上 半 舉 辦 的 大 型 會 議﹁ 大 多 ﹂已 工作。他說，虛實並行的會議能﹁讓幾十
航空和聯合航空的商 延後到明年，但業界最大的難題是人力配 萬 人 共 襄 盛 舉 ， 成 本 很 低 ﹂， 但 他 補 上 一
旅 乘 客 數 亦 有 成 長， 置。他說，飯店業者在疫情初期或裁員， 句：
﹁我認為大家還是希望聚在一起。﹂
 走過 年禁建令 這座﹁被遺忘的孤島﹂有望開發定案？ ᙕNJ ‫׉‬
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由 基 隆 河、 淡 水 河 沖 積 而
成 的 社 子 島， 一 九 六 三
設破舊、違章建築林立。
台北市長柯文哲就任後，
的禁建枷鎖，終於有望鬆綁。
但開發案動工前，還得通
﹁ 不 開 發， 社 子 島 完 全 留 不 住
年輕人。﹂他說。
年因葛樂禮颱風來襲，淹水三 決心改變現狀，二 一五年成 過防洪計畫、都市計畫、區段 實地造訪社子島就能發
○
天三夜，造成兩百多人死亡， 立 社 子 島 專 案 辦 公 室， 並 於 徵收計畫和環境影響評估等行 現，﹁機能不便﹂還只是客氣委
被經濟部列為洪水氾濫區，台 隔年二月舉辦社子島開發案 政程序，柯市府為達成任內動 婉的說法。
北市政府於一九七 年 工，近期加緊腳步，於八月十
○祭出禁 ，由全體市民以三五％
i-Voting ࡢজĂ쇢ƼǚҞьೂʴ
建令，停發延平北路七到九段 投票率，共同選出包含一座五 七、 十 八 日 分 別 舉 辦﹁ 社 子 島
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的建築許可證。五十年來，這 十公頃生態公園，以及能容納 主 要 計 畫 展 延 會 議 ﹂和﹁ 社 子
片近三百公頃的土地，就像一 三 萬 兩 千 人 的﹁ 生 態 社 子 島 ﹂ 島第二階段環保評估會﹂。 放眼望去，鐵皮斑駁的矮
座被時光遺忘的孤島，公共建 方案作為開發藍圖。五十年來 大多數期望改善環境的居 房，散亂地站在雜草叢生的空
民，對北市府翻新社子島的決 地；由於建築無法改建，房子
攝影 陳弘岱
心，都抱持肯定態度。富洲里 壞了，居民只能用鐵皮東修西

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里長陳惠民指出，社子島內六 補。民宅周邊連最基本的下水
十五歲以上的老年人口約占十 道都沒有，住戶如廁的穢物直
三％、身障人士約六％；但當 接排進居所旁的小溝渠，天熱
地生活機能不便，不僅沒有任 時發出惡臭，下雨淹水時漂上
何醫院、超商，就連買個菜都 大馬路，令人難以想像眼前掛
得遠赴四公里外的社子市場， 著的是台北市門牌。
 2022 年 12 月辦理區段徵收公告、
社子島位處兩河交界，因禁建令50年來幾乎沒有新建設，彷

條件中的最重要項目。根據北
容納人口增 3 倍 預計 2036 年完工

開發後可容納人口：32000 人
市 府 公 布 的︽ 社 子 島 拆 遷 安 置
開發後面積：302 公頃
計 畫 草 案 ︾， 唯 有 合 法 建 築 以

預計 2036 年完工
及一九八八年之前就存在的違
生態社子島
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章建築，才能獲得配售專案住
宅；也就是說，一九八八年後

整理：王海咪
落成的違建居民，開發後無法
獲得任何房產；在居民與議員

目前人口：11192 人
彿台北的化外之地。

目前戶數：5150 戶
多次陳情，解釋大部分違建是

資料來源：明日社子島
面積：294 公頃
禁建令下的無奈，市府才同意

社子島
將期限放寬至一九九四年。
但 陳 慈 慧 指 出， 據 一 九
年四月公聽會資料顯示，社子
這 些 景 象， 過 去 十 二 任 救會發言人李華萍認為，社子 地居民在開發完成後，可以早 島總戶籍數有四二三五戶，合
的台北市長都曾親眼目睹、也 島是台北市最後一塊淨土，保 日回到社子島生活。但支持開 法建戶與一九九四年以前的違
想做出改變，但起先礙於防洪 存文化底蘊的九大聚落不該成 發 是 一 回 事， 對 拆 遷 後﹁ 安 置 建約七 ％
○；九四年後的違建
疑慮而動彈不得；即使近年台 為開發下的犧牲品，因此要求 哪 些 人 ﹂、﹁ 補 償 條 件 是 什 麼 ﹂ 戶有一 三一戶，按照市府計
○
北市防洪計畫規定只要加高堤 市府提出能保存聚落的替代方 等具體內容，她認為市府提出 畫， 這 一 千 戶 居 民 形 同 被﹁ 掃
防，市府即可有條件開發，但 案，﹁ 結 果 替 代 方 案 都 還 沒 看 的計畫仍有修正空間。 地 出 門 ﹂， 恐 將 陷 入 無 家 可 歸
環境衝擊與土地徵收爭議依舊 到，政府就因為期程壓力，不 的窘境。
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橫在眼前。例如，柯市府這次 顧 居 民 意 見 開 環 評 會。﹂李 華 對此，北市府的理由是：
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針對私有土地面積達八二％的 萍相當氣憤。 ﹁ 進 一 步 放 寬 違 建 年 限， 形 同
社子島採取全面區段徵收，就 拒絕開發，在社子島內並 ﹁ 要 加 速 開 發 沒 關 係， 但 無限上綱，可能使安置戶供不

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引來部分居民反彈。 非主流意見。在社子島土生土 是 安 置 條 件 一 定 要 好。﹂陳 慈 應 求。﹂但 陳 慈 慧 駁 斥， 合 法

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﹁現在社子島要被全區區 長的台北市議員陳慈慧，就為 慧說出多數居民心聲。 建築與九四年以前違建的總安
段徵收，九大聚落全部剷平， 了加速開發進度，原則支持市 哪些人有權利在開發完成 置戶數僅三千兩百多戶，就算
居 民 很 不 能 接 受。﹂社 子 島 自 府採取區段徵收形式，期待當 後獲分專案住宅，是諸多安置 加入其他違建約一千戶，也未

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 攝影 陳弘岱
超過市府設定的四千九百戶安 草案，一八年六月二十 障弱勢，市府正研擬免除低收
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社子島因基礎建設不足，房屋破舊、生活環境髒亂，富洲里里長陳惠
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置上限。 六日之前設籍的承租 入戶未來十二年的租金。

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另一個引起在地居民相當 戶， 在 遷 移 後 的 十 二 儘管在地出身的議員點出
不滿的條款，是市府限制唯有 年，都有權以八五折租 三大疑慮，但北市府對於在動
一八年六月二十六日之前就存 金承租社會住宅；低收 工之前，再次調整安置方案條

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在社子島的戶籍，才有資格申 入戶或中低收入戶，可 件的意願不高。北市府發言人
請房屋配售。這項規定是為防 享三至六折租金優惠。 陳 智 菡 指 出，﹁ 就 開 發 的 部 分
堵居民為了多分到開發後的專 然 而， 社 子 島 每 來說，如果現在要做大幅度調
案住宅而刻意拆分戶口、甚至 月房租行情約三至五 整，牽連太大，恐怕很多在地

民認為開發才能解決現況。
有外地居民湧入設籍的漏洞。 千 元 不 等， 陳 慈 慧 分 群眾的利益反而受損。﹂
台北市政府地政局土地開發總 析， 會 選 擇 在 當 地 租 但陳智菡強調，溝通工作
隊指出，自一八年九月至二 ○ 屋的民眾，經濟大多並 會持續進行，市府已特別設立
年五月，社子島已增加六 五
○ 不寬裕，有些人甚至是 公民參與委員會，扮演協調角
戶設籍，若毫無限制，分配出 急需用錢而變賣自家房 色，正視爭議的九大聚落保存
的專案住宅將超過原本預估安 產， 由 屋 主 轉 為 承 租 與居民安置問題，試圖找到折
置戶數。 不勞而獲的外來人口，可採更 戶。相較之下，台北市社會住 衷 點，﹁ 自 救 會、 開 發 派 的 意
但陳慈慧認為，這樣以日 細膩的方式，例如，調查新設 宅平均租金約為一萬三千元， 見，我們都會蒐集。﹂她說。
期﹁ 一 刀 切 ﹂的 防 弊 方 式， 將 籍居民的原戶籍謄本，就可以 若以六折計算也要近八千元， 基礎設施與生活機能不佳
損及居民合法權益，因不少三 知道他們是否自外地移入，或 這些弱勢居民未必有能力負 的社子島，在禁建五十年後，
代同堂的居民住在同一間三合 是原本在社子島當地就擁有數 擔，一旦租金優惠期限截止， 確實需要一個能讓當地改頭換
院，或為了方便收信，把分居 筆房產。 他們的生計更將面臨危機。 面 的 翻 新 計 畫， 但﹁ 生 態 社 子
的親屬戶籍都設在同個地址， 對 此， 北 市 府 回 應， 租 島 ﹂下 的 安 置 補 償 方 案， 連 最
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他們家族名下不見得只有一棟 金優惠以十二年為限，是為解 期待開發的居民都無法說服。
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房產，如果來不及分戶的，三 決居民因區段徵收所受到的衝 想在任期內畢其功於一役的柯
代家庭最後可能只配到兩間專 此外，居住在社子島上， 擊；至於超過十二年的長期補 市府應更謙卑溝通，而非高舉
案住宅，影響居住品質。 卻未擁有房地產權的租賃戶生 助和救濟，屬於社會局業管範 開發大旗，粗暴地決定世代定
陳慈慧建議，市府想杜絕 計，也應受到重視。按照市府 圍，必須專案處理；但為了保 居於此的民眾命運。
 回應人類社交渴望 相關產值年增上看 ％ ᙕNJ օ
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ƼЍ‫؁׻ף‬ǺӬΌ˥ūĀĂ஁쇥ʻு໿쇦߰Ҷ뼷ͱțŻāĵćăˮĀțčīŗĂᙿĒɜʛĀ٫ޯ뼶
想 像 一 下 ： 未 來 某 一 天，
你 起 床， 對 家 人 道 聲 早
匆忙忙出了門，搭上往市區的
公車，下車。你在路邊順手買
終 了， 拿 下 專 屬 的﹁ 眼 鏡 ﹂與
﹁耳機﹂後，你會發現，今天你
﹁元宇宙﹂ ︵ metaverse
︶的 開 發
與 應 用，﹁ 這 是 科 技 產 業 下 一
安， 簡 單 盥 洗、 著 裝 後， 就 匆 了個三明治，進了公司，你打 可是家門一步都沒有踏出！這 個 章 節 中 非 常 重 要 的 一 環。﹂
開 電 腦，一 邊 回 覆 一天經歷的種種，對你來說， 祖克伯說。
Getty
分析認為，臉書轉向發展元宇宙，或也為擺脫長年對蘋果的依賴。
同 事 訊 息，一 邊 準 既是真實，又不太真實。 ﹁ ﹂一詞，由前綴
metaverse
備前一天主管要求 乍看科幻，然而，或許不 ﹁ meta
﹂和 字 根﹁ verse
﹂組 成，
的 簡 報。 下 班 後， 用幾年光景，我們就將迎來這 意 為﹁ 超 越 宇 宙 ﹂， 也 被 譯 作
你和朋友相約吃 樣的世界。 ﹁ 元 宇 宙 ﹂。 這 一 概 念， 最 初
飯、 並 一 同 在 市 區 來自美國科幻小說家史蒂文森
‫ڐؘ‬лˠĀĪá
新開的百貨大肆血 ︵ Neal Stephenson
︶於一九九二
Ǯƌɪุ‫ࣚ׌‬ʦͱ‫ࢢث‬Р
拼了一番。 年出版、帶有反烏托邦色彩的
辦 公、 社 交、 ﹁ 如 果 我 們 做 得 夠 好， 五 小 說︽ 潰 雪 ︾
︵ Snow Crash
︶，
消 費、 娛 樂， 看 起 年後，我們將從一家社群媒體 意指人們在一個脫胎於現實且
來再正常不過的一 公 司， 變 成 一 家﹃ 元 宇 宙 ﹄公 ﹁始終在線﹂的平行世界中，以
天， 唯 一 的 差 別 司。﹂七 月 二 十 八 日， 臉 書 創 虛 擬 化 身︵ ︶的 形 式 自 由
avatar
是， 這 一 切， 都 是 辦人祖克伯︵ Mark Zuckerberg
︶ 生活。
發生在一個虛擬的 在公司第二季財報會議上，宣 對 於 元 宇 宙， 祖 克 伯 自
空 間。 當 一 天 的 告臉書將成立一個團隊，專責 己的解釋是：不妨把它想像成
 15429

'30

十年發展，即將迎 會 移 師 至 任 天 堂 的﹁ 動 物 森 友 今年六月，韓國資產管理
人們需要「臨場感」VR、AR 商機看增

'29

來下一波升級，我 會︾上舉辦。 公司 KB Asset Management

推出
'28

們 稱 之 為﹃ 全 真 互 韓國首檔元宇宙基金，投資標
ʻு໿ljĂ‫ײ߬ܕ‬໖ιǨ
聯 網 ﹄， 虛擬 的涵蓋在韓國、美國、中國和
'27

…… ‫ת‬ȖકЯ‫ ̇׼‬Ԇ
 Ā༊ࣥ˗ř
世界和真實世界的 日本上市的三十到五十檔元宇
'26

大門已然打開。﹂ 今 年 三 月， 號 稱﹁ 元 宇 宙 宙概念股。兩周後，韓國三星
uuƼЍ࠽๣Ǯ‫̤ؗ‬ɀ‫ܩ‬٣٪Ԏ

'25

伴 隨 近 年 第 一 股 ﹂的 遊 戲 公 司 Roblox
於 旗下的資產管理公司也跟進推
'24

、 ︵人工 紐交所掛牌，相比其半年前的 出基金。

G
A
5

I
'23

智慧︶、 ︵擴增 最後一次上市前融資，公司估 中國天風證券在五月一

A
V R
'22

實 境 ︶與 R ︵虛 值翻了七倍，掛牌首日股價更 篇解析元宇宙的專題報告中分
■ AR

擬 實 境 ︶的 發 展， 暴升五四．四％，市值來到三 析，伴隨 雲端發展和全球

2020 '21

V G
5
資料來源：資誠報告
■ VR

確實愈來愈多指標 八二億美元。 科技大廠對 的加速投入，

957

R
公 司 投 入 建 構﹁ 元 今 年 四 月， 輝 達 宣 布 將 預計二 到二四的五年間，全
（億美元）

○
20000

15000

10000

5000

宇 宙 ﹂， 加 之 疫 情 布局元宇宙業務，其推出的虛 球虛擬實境產業規模年均成長
推 波 助 瀾， 阻 絕 擬 協 作 平 台 Omniverse
即被內 率 將 達 五 四 ％， 其 中 成

V
R
一 個﹁ 實 體 化 的 網 路 ﹂，﹁ 在 人與人實體接觸，個體進入虛 部員工戲稱是工程師的元宇 長 約 四 五 ％、 成長約六

A
R
這裡，你不僅可以查看內容， 擬世界尋求互動的渴望更加強 宙；同月，美國遊戲公司 Epic 六 ％ ； 到 二 四 年， 僅 兩 者 產
還 可 以 置 身 其 中。﹂至 於 輝 達 烈， 都 使 得 全 球 對﹁ 元 宇 宙 ﹂ 旗 下 的 射 擊 遊 戲﹁ 要 塞
Games 值合計就達四八 億人民幣
○○
︵ NVIDIA
︶執 行 長 黃 仁 勳 則 如 的討論熱度在過去一年間急速 英 雄 ﹂， 為 美 國 知 名 饒 舌 歌 手 ︵約二．一兆元新台幣︶，相較
此 形 容 ：﹁ 在 這 裡， 你 可 以 和 升溫。 史考特︵ Travis Scott
︶舉辦了一 二 年
○成長逾五倍。
朋友廝混，那會是個 的世 去 年 五 月，一 群 美 國 加 場線上虛擬演唱會，吸引超過 天風的估算尚且顯得保

D
3
界 ，在這裡，我們︵甚至︶
…… 州 柏 克 萊 大 學 的 學 生， 就 自 一二 萬名玩家同樂。
○○ 守，根據資誠一九年的報告，
可以實現時光旅行，或是以光 行把畢業典禮搬到微軟旗下 今 年 五 月， 定 位 為﹁ 年 其預測全球虛擬實境產業產值

今周刊
速前往遙遠之地。﹂ 的 沙 盒 遊 戲﹁ 當 個 創 世 神 ﹂ 輕 人 社 交 元 宇 宙 ﹂的 社 交 平 台 將在二五年來到四七六四億美

2021, 08 / 23
騰訊創辦人馬化騰去年十 ︵ Minecraft
︶裡 舉 行 ； 去 年 七 正式提交
Soul ︵首次公 元︵ 十 三． 二 兆 元 新 台 幣 ︶，

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二月也在公司內部刊物︽三觀︾ 月， 知 名 國 際 學術會議 開 募 股 ︶申 請， 計 畫 在 那 斯 達 並在三 年 突 破 一． 五 兆 美 元
○

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中提到：﹁移動互聯網︵網路︶ ，也把二十周年研討 克掛牌上市。 ︵四十一．七兆元新台幣︶。

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A
C
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 身為科技巨頭中第一家高 值得憂慮。那就是美國國會正
ř ٘ ɔ
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騰訊創辦人馬化騰在公司內部刊物《三觀》
中提到：移動互聯網 10 年發展，即將迎來

韓國資產管理公司 KB Asset Management

一群美國加州柏克萊大學學生，透過微軟

微軟 CEO 納德拉（Satya Nadella）首度對

國際 AI 學術會議 ACAI 的 20 周年研討會，

Soul，向美國證券交易委員會提交 IPO 申
特（Travis Scott）舉辦一場線上虛擬演唱
旗下的沙盒遊戲「Minecraft」，舉行虛擬

號稱「元宇宙第一股」的遊戲公司 Roblox
首度移師到任天堂的「動物森友會」上。

定位為「年輕人社交元宇宙」的社交平台

調 宣 示 將 往﹁ 元 宇 宙 ﹂轉 型 的 在審核一系列反壟斷法案，可
美國遊戲公司 Epic Games 旗下射擊遊戲
「要塞英雄」，為美國知名饒舌歌手史考
下一波升級，我們稱之為全真互聯網。

臉書創辦人祖克伯在公司第２季財報會
議上，宣告臉書將成立專責「元宇宙」

2021, 08 / 23
外表示正積極開發「企業元宇宙」。
企業，祖克伯在日前接受外媒 能迫使臉書分割或出售旗下的
會，吸引超過 1200 萬名玩家參加。

請，計畫在那斯達克掛牌上市。
疫情加速元宇宙時代到來

專訪時坦言，他早在當初創辦 和 WhatsApp
Instagram ，並對臉
推出韓國首檔元宇宙基金。

（metaverse）的開發團隊。
臉書時，就認為元宇宙會是社 書未來進行併購或提供相關硬

今周刊
交 互 動 的﹁ 終 極 聖 杯 ﹂， 而 過 體產品服務的能力設下限制，
於紐交所掛牌。

去一年的疫情，進一步加速了 這 無 疑 是 祖 克 伯 在 追 求﹁ 聖
畢業典禮。

他發展元宇宙的想法。 杯﹂途中的一大路障。
﹁我不知道你有過多少這 儘管元宇宙的話題方興未
樣的經歷，但在過去一年的工 艾，仍有許多待探討的問題隨

整理：黃煒軒
作會議中，我有時發現很難記 之而至，包括未來元宇宙形成
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住開會的人究竟說了什麼，因 之後應如何管理？它的內容該
為他們看起來都一樣 ，我
…… 如何審核？它的存在又是否會
這 個 邁 向﹁ 類 科 技 烏 托 邦 ﹂的 收全數支付給提供直播內容的 對 人 們 共 同 的﹁ 現 實 感 ﹂產 生
認為部分原因是我們沒有那種
轉型策略，也是為了擺脫長年 用戶和公司，但遭蘋果拒絕。 影響等，都仍待進一步研究。
﹃空間存在感﹄。﹂祖克伯表示。
對蘋果應用程式的依賴。 蘋果對高抽成的說法是， 市場研究及調查機構
而 、 以及元宇宙
V

A
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目 前， 臉 書 推 出 的 大 量 該比例十餘年來從未變過，但
所能做的，他繼續說道，就是 首席分析師
Futurum Research
職業培訓、健身和烹飪直播課 包含蘋果 前主管舒梅
App Store
幫 助 人 們 體 驗 那 種 臨 場 感， 紐 曼︵ Daniel Newman
︶近 日 表
程，都需靠蘋果的應用程式商 克︵ Phillip Shoemaker
︶等多名
﹁ 你 可 以 坐 在 我 的 沙 發 上， 我 示，對臉書來說，元宇宙或將
店 App Store
方能觸及一眾手機 業者和分析師都曾批評，考量
也可以坐在你的沙發上，即使 創造一個帶有濃濃希望感的
我們相距數百英里遠，也會感 用戶，但問題在於：在許多開 信用卡公司處理交易時的手續 ﹁營收再爆發﹂故事，但也同時
覺我們實際上正共處一室，我 發商眼中，蘋果 App Store
高達 費也才不過三％，三 ％
○的抽 創造了﹁有點詭異﹂的未來。
認為這真的很有吸引力。﹂ 三 ％
○的分潤抽成，根本就是 成 明 顯 不 合 理。﹁ 虛 擬 購 物 世 這樣的未來，紐曼直覺聯
將一眾業者視為待宰肥羊。 界的創建，勢必讓蘋果多年來 想 到 的 是 美 國 知 名 電 影︽ 楚 門
ᦎࢍࢋ࢏‫ݲ‬ưӵᤏᄵ 據了解，臉書曾對蘋果表 的 高 抽 成 顯 得 荒 謬。﹂投 資 銀 的 世 界 ︾。﹁ 這 是 否 代 表 我 們
ӬΌ྅ˋ‫ڐؘ׬‬଄૊ᅧ 示，希望由社群平台處理相關 行高盛評論。 最 終 將 在 臉 書 版 的﹃ 楚 門 的 世
交易，並把直播課程產生的營 對臉書來說，還有一件事 界﹄中，過上自己的生活？﹂
但祖克伯沒說出口的是，
 一 個 人 的 武 林， 固 然 精 采 ； 如 果 能 聚
ƹʛĉˀ
Pe o p le

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集 諸 屆 王 者 為 其 作 嫁， 成 全 出 新 一

2021, 08 / 23
代的冠軍，這可是攪動江湖的大事。
今年，曾誕生一台斤一 一
○萬元天價
東方美人茶冠軍茶的新竹縣賽場，就上演

今周刊
著這等戲碼，主角則是剛拿下特等獎的新
茶王 首位非茶農出身、現任大自在空
──
間創辦人的徐友富。
時 間 回 到 八 月 九 日， 一 連 五 天 在 新
竹峨眉鄉農會三樓舉辦的東方美人茶評鑑
賽， 為 因 應 新 冠 疫 情， 首 度 改 為 線 上 直
播。隔著螢幕，少了熙攘人聲，靜謐中流
瀉著緊張感依舊。
峨 眉 鄉 農 會 總 幹 事 陳 冠 義 表 示， 今
年上半年雨水不足，茶葉產量整整少了兩
成， 卻 也 因 天 旱 雨 少， 小 綠 葉 蟬 著 涎 較
多，茶葉品質極佳。
雖 然 茶 少、 參 賽 人 也 少， 但 硝 煙 不
半路出家栽進東方美人茶戰場 減。 此 次 參 賽 共 計 九 四 三 點︵ 編 按 ：一 點
一個科技人竟讓兩大茶王甘於幫他焙茶 為 十 一 台 斤 六 兩 ︶， 相 比 去 年 的 一 一 九 八
點、前年的一三三四點，參賽茶樣分別少
了 二 一． 二 八 ％、 二 九． 三 一 ％。 去 年 東
方美人茶得獎茶在峨眉鄉農會的售價，光
十名之外的頭等獎每台斤售價達五萬六千
元以上，深諳茶市的專家已經預見，今年
的東方美人茶會因量少質佳，收藏價值可
能再拉高。
 學歷：台北科技大學（前身為台北工專）機械工程系
ȭ‫ڐؘ‬Ĥۤʼǻ๲ɖʀƶſĉүʟੜ뼷
今年特等獎茶菁

．2019 年頭 1、頭 3、頭等 2 個，晉升第二名

ĂʇŁŪą࣑̇쇥Ĥม쇦쨱

新竹縣東方美人茶評鑑賽歷年得獎紀錄：
與茶湯。
ʈŭč뼷ĄəĮƠĀƱЯȇ࣍DŽƺ뼷

．2013 年頭等 1 個，首次打入排名賽

經歷：科技業業務、補習班老師

註：僅記錄夏、冬兩季獲得頭等獎數量
ŻᇴūȲăΓDŽˠ‫׵‬ДĀɟʋࢥ뼷

．2021 年頭 3、特等獎，奪冠
LJĘ‫ދ‬ԫƥɢ뼷АĘȕ 삼
ȕĂŭĤᄰү‫׉‬ɱǝ쨵

現職：大自在空間創辦人

．2014 年頭 9、頭等 3 個
．2015 年頭等 1 個
．2016 年頭等 3 個
．2018 年頭等 6 個
徐友富
ᙕNJ օ
쯝 ‫ۆ‬ჸ

出生：1973 年
Profile
攝影 唐紹航
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今年的新茶王徐友富以非茶農身分， 茶的他，最後獨鍾東方美人荼，開始找地 接著，請來東方美人茶冠軍當﹁智囊

打敗同場競技的常勝軍，引發市場驚呼。
榮耀加身的背後，其實埋藏的是一段十年
苦學的﹁伴師之旅﹂。
八月十三日決賽這天，結果一出爐，
在北埔、峨眉東方美人茶區的茶農紛紛討
論 起﹁ 這 個 外 來 者 ﹂奪 冠 的 祕 訣。 而 今 年
已高齡逾八十歲的老茶王姜肇宣，則評價
了這款冠軍茶：﹁出眾在於味道很清香、
不張揚，味道會停留在口腔內很久。﹂
︽ 今 周 刊 ︾也 在 第 一 時 間 獨 家 採 訪 到
徐 友 富，﹁ 會 得 特 等 獎 的 茶， 多 具 有 一 個
特性，就是留在口中的餘韻會很持長且溫
種茶、請師傅焙茶，雖也獲獎無數，總未
掄下特等獎，但今年他製茶的方法，卻是
另闢蹊徑。
科技人逆襲 
ĢՆӈපȩ뼵ɐү‫׉‬Ħ̃
先將時間拉回得獎前的一個月。六月
底，當台灣因疫情三級警戒而改變工作與
生活型態時，徐友富已一頭栽進製茶﹁工
程 ﹂， 這 一 次， 他 要 以 茶 王 為 師， 製 作 出
糅合諸王之茶。
他 先 斥 資 約 六 百 萬 元， 向 得 過 冠 軍
茶的茶農蒐集約二十餘種、共六十斤的茶
團 ﹂。 徐 友 富 將 挑 出 來 的 頂 級 茶 菁 各 取 一
半，請特等獎常勝軍姜禮杞、楊瑞隆幫忙
烘 焙，﹁ 他 們 每 個 人 都 能 烘 焙 出 自 己 的 完
美點，但因為各霸一方，只知道自己的味
道。﹂下 一 步， 徐 友 富 再 將 大 師 烘 焙 至 完
美點的茶葉，請同群特等獎得主們品評。
簡 單 來 說， 就 是﹁ 大 師 們 烘 焙、 大 師 們
喝﹂，也只有他這個﹁空降部隊﹂才可能打
破各霸一方的局面。
出身科技業的徐友富，還設計一張評
鑑 表， 評 分 細 項 有 爆 火︵ 發 酵 ︶、 湯 色、
紅綠、大小、著涎等，只有分數在九十分

今周刊
潤。﹂他言簡意賅點出得獎的心得。 菁。 由 於 東 方 美 人 茶 的 茶 菁 留 有 大 量 白 以上才可入列特等獎行列。而與這些大師

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徐友富從愛茶人到賣茶人，再踩進製 毫，質地易碎裂，他還特別請子弟兵以水 相處十餘年，大師品過茶後，口吐評論的
茶這一行，如今十年過去了，曾經買茶再 彩筆挑選，費眼力還考驗耐力，前後花費 特色與講究，他早已能心領神會，並收錄
自行烘焙去參加競賽、舌尖品過無數冠軍 兩周時間，從中挑出約三分之二的量。 在 評 鑑 表 裡， 建 立 起 自 己﹁ 九 十 分 ﹂起 跳

49
 的評茶標準，再據以補強。 杞、 楊 瑞 隆 也 不 是 容 易 傳 徒 的 師 傅。﹁ 排 道，掌握出風口則可將不好的味道或悶味
ƹʛĉˀ
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根據茶王的品評，徐友富會再請師習 名茶因烘焙溫度調高五度，或拉長烘焙時 去除；而楊瑞隆，則擅長深度烘焙。

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楊瑞隆的員工張家瑋，或請大師再覆焙修 間都是影響變因，只能仔細記錄茶變好或 二 度 修 飾 過 後， 徐 友 富 還 需 要 進 行
飾，甚至耗資十多萬元買來兩台機器，專 變壞的程度， 還是記在每個人的腦 最後的配茶與第三次烘焙，這就如同羽球
O
P
S

門 讓 張 家 瑋 焙 茶﹃ 練 功 ﹄， 為 的 就 是 要 將 裡。兩位大師烘焙的差異主要在於溼度與 比賽要從甲組選手挑出奧運參賽者，萬中

今周刊
大師口中九十分的茶葉拉升至九十四分， 時間的控制，我還在學習。﹂張家瑋自忖。 取一就只在毫釐之間。最後，徐友富再將
甚至挑戰六步之遙的滿分境界。 請楊瑞隆為自己的徒弟打分數，他以 楊瑞隆、姜禮杞幫他烘焙的茶，加上製茶
﹁ 現 在 是 我 最 瘦 的 時 候， 這 輩 子 從 來 欣慰的眼神看著張家瑋，直言：﹁大概有 大師姜肇宣的茶，依照不同比例，配成一
沒低於六十公斤，現在只有五十多公斤。﹂ 六十分，我自己是七十分。因為茶行蒐集 點、也就是十一台斤六兩的參賽茶樣。
念的是生物事業管理系、非茶世家出身， 了眾多茶種，要能烘焙到一個穩定程度， 看到這裡，你以為徐友富就坐等領獎
今年才二十八歲的張家瑋苦笑地說。 相 對 困 難。﹂針 對 烘 焙 技 法， 以 姜 禮 杞 為 了嗎？其實在他心中，這款茶葉還不到代
排 名 茶 講 求 的 是 細 節， 而 跟 著 大 師 例，烘焙時會特別留意進風口，因為有空 表出賽的程度。為了逼近完美，徐友富將
身 邊﹁ 傍 學 ﹂最 快， 更 何 況 大 師 級 的 姜 禮 氣 進 入 會 影 響 到 溼 度， 也 可 排 除 多 餘 味 九十四到九十六分之間的茶葉，再經由大
供
師盲測與品評，綜合出各方意見後，進行
大自在空間提
第三次烘焙修飾。此時，茶湯泡出來的口
蒐集 20 餘家曾經得獎的茶農茶
菁，前提是先了解茶菁所種植

請特等獎大師焙茶，並盲測當

綠、大小、著涎等，積分達
評鑑表累積約有4到5年，項
目有爆火（發酵）、湯色、紅
感來到九十八分，這才達到徐友富願意拿

90分才可進特等獎行列。
90 分以下
出手比賽的最佳狀態。
地形、天候與採收天數

智囊團，進而覆焙修飾

94 分
選 茶
1

焙 茶
3
練功八年終得冠 ČŪೇӺŷ‫୷ߋڅ‬
ϲበ

ϲበ

自評
自評
結果光鮮亮眼，過程披荊斬棘。
揭新晉茶王奪冠 SOP

七 月 二 十 九 日， 繳 茶 期 限 逼 近。 徐

聘請 20 歲出頭的年輕團隊，用
水彩筆仔細挑出茶菁中的「精
友富已連續兩周，每天泡茶、試茶約五十
稱王之路全攻略

以「茶湯餘韻持久程度」為首
要基準，再將特等獎得主茶
葉進行配比，最後三焙至逼
uu༽ƤֲĀ‫خ‬үӈපȩ

次，各項數據與口感、滋味都深深印在他

（逼近滿分程度）
90 分

98 分
挑 茶
的 腦 海。﹁ 為 了 省 時 間， 有 時 是 整 口 吞 下

配 茶
4
英」，約 2/3 的產量
ϲበ

ϲበ
去，不是吐掉，而且同一泡茶還要喝好幾

近最貼合程度

整理：黃亞琪
自評

自評
次。﹂回 憶 當 時， 徐 友 富 說 得 談 笑 風 生，
可是只進茶卻未喝水的結果，腎臟因缺水
 製茶逾 20 年，曾獲 20 多個頭等獎，包括 2

他的堅持與耐心打動了我，

直接教他。
個頭 1；烘焙技術在業界堪稱佼佼者

在比賽中很正常，就像在尖子生中挑出更
不會教的也不用去學。

我半分錢都沒跟他收，
從烘焙到茶菁配比傾囊相助

頂尖者，要匯集各方優點，去蕪存菁。就
會教的不教他，

因茶菁多元，如何將各種口味取長補短，
是需要付出很多金錢、時間與精力。﹂
論徐友富一句話：
姜禮杞
得獎紀錄：

挑戰最難關卡 ȭ
 ́үϫүĖொЄŰƗ
uu༽ƤֲӺŷ  ʞ‫خ‬үয়̃

今年他的茶質就是比我好，
一喝騙不了人的。
Profile

徐耀良的觀察，帶出徐友富挑戰王者
表示茶質好。

2010 年首度奪冠，至 2019 年

3 大茶王齊聚

餘韻清雅不張揚，
曾獲 2012、2018、2020 年
共 5 次新竹縣特等獎，有

之路最難的關卡：說服一位大師已是難，

他是虎，我是豹。
在新竹縣共獲 4 次特等獎
但說服十位大師願意幫你，更不是一件簡
論徐友富得獎茶：
姜肇宣

「茶狀元」之美譽

在狼群中，
論徐友富一句話：
楊瑞隆
單的事。如何說服大師？就先從如何﹁贏
得獎紀錄：

得獎紀錄：
得師心﹂說起吧！
Profile

Profile
曾是科技新貴、銷售高手的徐友富，
厭倦科技產品更迭快速的日子，盤算著想
找自己感興趣，又能持久長青的行業來作
影響過濾、代謝功能，身體﹁抗議﹂了。 他 以 一 六 年 參 加 桃 園 區 比 賽 為 例， 為﹁ 退 休 ﹂生 活 重 心。 於 是， 他 與 當 兵 同
比賽倒數一周，徐友富就發現身體不 ﹁ 以 前 認 為 好 茶 配 好 茶 就 是 更 好 的 茶， 當 梯鄧啟民決定轉行投入東方美人茶行列。
太對勁，但他沒有馬上就醫，反而覺得當 時花了約一百萬元買了四斤的茶來配比， ﹁第一年完全不懂。﹂徐友富回憶當年
時試茶口感處於最佳狀態，甚至還熬夜衝 結果只得了二等獎。﹂他分析，﹁每塊地種 還是門外漢的窘境。當時，他向茶農買茶
刺，直到繳茶的前一天。繳完茶後，他才 出來的茶菁會因日照、雨水、採收等變因 菁，原本一百五十萬元卻賣他三百萬元，
到附近診所檢查，醫師提醒他已有血尿與 而不同，配在一起比例不對就會﹃水土不 他跟對方說：﹁騙我一次可以，不要有第
結石現象，連眼球中的微血管都爆掉了。 服 ﹄， 那 個 二 等 獎 都 是 特 等 獎 大 師 的 茶 配 二次。﹂結果第二次更惡劣，一百萬元的原
如此磨人的過程，終於換來逼近滿分 出 來 的， 可 是 泡 出 來 就 會 有 苦 澀 味。﹂他 料賣他三百萬元。整整三年，千萬元就這
的茶葉，為以往八年都在頭等獎徘徊的徐 亦自剖，正因為這個失敗經驗，才有了九 麼打水漂。一到北埔或峨眉茶農處，遠遠

今周刊
友富，奪下第一個特等獎。 十六分到九十八分，兩分的追求與跳躍。 就被認為﹁盤ㄚ︵冤大頭︶來了！﹂

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贏 得 榮 耀 的 這 一 瞬 間， 回 想 行 來 之 其 二， 則 是 配 茶 來 源 的 疑 慮。 這 一 為了求茶、學茶，徐友富天天登門拜
難，歷歷在目。徐友富說，配茶比例的拿 點，在桃竹苗擁有茶園、榮獲十四次特等 訪製茶大師。記得第一次拜訪特等獎得主
捏，就是一難。 獎 得 主 的 徐 耀 良， 提 出 他 的 觀 察，﹁ 配 茶 時，被晾在旁邊整整一天，不然就是實問

51
 虛答。在茶競賽的名利修羅場中，要修煉
ƹʛĉˀ
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的是內心的韌性，因為這些大師身邊簇擁
的買家非富即貴，根本用不著理你。
但 長 年 的 耐 心 與 恆 心， 終 於 換 來 大
師們的信任，願意為他想拿的冠軍，貢獻
一分心力。坐在位於台三線、綴滿獎牌牆
面的店面內，四屆特等獎得主、今年拿到
七個頭等獎的楊瑞隆就是其中之一，只見
他坐在泡茶區，沒有冠軍被搶走的遺憾，
臉上盡是高興，並暢言：﹁別人得，不如
自己人得。因為我種的、我烘焙的，我看
他們配的。別人說我是笨蛋，自己製造敵
人，但偶爾也要他拿到。做茶的一大堆，
但 強 中 自 有 強 中 手， 我 不 怕 他 年 年 拿 冠
軍，因為這實在不容易。﹂
他進一步說明：﹁
︵排名茶︶很競爭，
願賭服輸。在狼群中，他是虎，我是豹。
人 家︵ 茶 質 ︶比 我 好， 他 今 年 的 茶 質 比 較
香一點、濃一點、著涎好。而我從一九年
到今年，年年包辦頭三，這表示我質量穩
定。﹂楊 瑞 隆 話 鋒 一 轉， 而 此 時 徐 友 富 緩
緩走進店內，寒暄前，先一口茶經破題。
本身是公務員、做茶得獎當副業的姜
禮杞一向低調，幾乎不受訪，此次聽到徐
友富得獎也笑得開懷。姜禮杞直率地說，
徐 友 富 請 來 冠 軍 幫 他 焙 茶，﹁ 說 真 的， 有
錢 也 請 不 到， 不 是 我 臭 屁。﹂姜 禮 杞 索 性
更 直 白 點 出，﹁ 什 麼 都 不 懂 就 想 跨 入 排 名
是 這 次 挺 過 去 的 底 氣。﹂一 口 氣 點 出 徐 友
要進得了製茶行業，首重吃苦耐勞。徐友富（中）的團
隊裡，不乏跟了他10年的張鈜慈（右二），以及台大園
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藝系高材生、在農會工作13年重新學起的年輕好手。
富這段時間的煎熬。
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﹁ 很 多 人 都 認 為 我 們 有 錢 好 辦 事， 但
農民之間有競爭關係、會猜忌。他天天走
動、了解茶農家的一舉一動，從生日到結
今周刊
婚等家中大小事都一清二楚，是表面功夫
或 真 正 關 心， 對 方 都 可 以 感 覺 得 出 來。﹂
鄧啟民也描述好搭檔多年來下的功夫。
當 時， 初 入 門 的 徐 友 富 抱 著 昔 日 科
技業跑業務的耐力天天在峨眉、北埔茶農
家走動，學習大師腦中的經驗。他很快理
攝影 唐紹航 解，台灣東方美人茶的茶菁產量不多，但
y
茶，會教的不會教他們，不會教的根本不 掌握好的原料就能制敵機先。連植物的變
用去學。﹂ 化也下功夫，﹁要了解茶樹的心情轉折。﹂
徐友富追求東方美人茶的執著，卻還 說話一向大剌剌的徐友富如此感性地形
是 打 動 了 姜 禮 杞， 決 定 傾 囊 相 助。﹁ 天 天 容，瞬間讓人從激烈的競賽場上轉回到大
來， 沒 事 還 跟 你 撒 嬌。﹂玩 笑 背 後 彰 顯 著 自然的土地上。
兩人的革命情感，埋藏於下的是撼動不了 ﹁種植天數與採收日也會影響茶菁成
的相挺。 熟度的好壞，舉例來說，四十三天採收的
茶菁適合鄧國權大師製作、四十八天採收
把製茶當修行 ǽ
 ୅Ҝ‫ٲ‬ওϴүʆſ٠
的茶菁適合姜禮杞製作 。﹂一 聊 起 茶
……
身為合夥人、負責海外貿易的鄧啟民 菁生長過程，徐友富對每位茶王的手法都
分析：﹁我們不是茶農，但做的事情也不 能侃侃而談，流露多年勤勉傍學的成果。
比他們少，敵我之間的優劣勢要很清楚。 對他來說，了解各個大師製茶手法的
每場比賽要放在對的位置，尤其今年因疫 特點，就可進一步優化。
情， 大 家 都 很 緊 張， 金 錢、 時 間 與 人 力 他 說 明，﹁ 近 年 氣 候 變 遷 大， 生 長 出
付 出 都 是 壓 力。 他︵ 指 徐 友 富 ︶要 運 籌 帷 來的茶菁適合經驗值多的姜肇宣製作；而
幄，可說是壓力到達一個緊繃，而抗壓力 一 年
○採收期，雨下了一個月，茶樹日照
 少、光合作用少，楊瑞隆就掌握得很好， 第二年約五成，到了第三年至少可以到九 的實務智慧結晶，加上後天歸納的學理知
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所 以 那 年 他 得 到 特 等 獎。﹂徐 友 富 說 得 頭 成。﹂當 時 約 四 十 歲 的 徐 友 富 與 好 友 詹 秉 識，讓他比一般茶農多出一分系統分析的

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頭是道，沒說的其實是最簡單的道理：這 錞天天跑到茶農家裡，從早到晚整理茶園 能力，又比學者多了一點實作能耐。
是一場沒有 、跟天打交道的競賽。 到熬夜製茶，他將苦活、累活當練功。 這 個 曾 經 被 喊 為﹁ 盤 ㄚ ﹂的 門 外 漢，
O
P
S

要從師，從﹁聽有﹂到﹁聽懂﹂，又是 與 大 師 交 流 學 習 外， 他 還 去 上 知 名 從一三年參賽拿到頭等獎，之後幾乎每年

今周刊
一門學問。 學者如劉東啟、葉士敏、陳國任的課程， 都抱獎而歸，最好的成績是頭一。這一晃
﹁ 撞 牆 了 三 年， 頭 一 年 只 聽 懂 一 成， 學習植物所蘊含的化學物質與變因。大師 眼，徐友富跟著這些大師們學習了十年。
在壁壘分明的茶江湖裡，反而成了連結各
新竹縣東方美人茶特等獎新得主 徐友富
茶王之間的橋樑，有幸糅合各茶王之長，
我花時間、花力氣，也花錢，
而成為自己製茶的特色。
就是要讓對手跟不上我的腳步。 ﹁ 有 人 說 我 ： 扮 豬 吃 老 虎， 其 實 我 花
時 間、 花 力 氣， 也 花 錢， 就 是 要 讓 對 手
跟 不 上 我 的 腳 步。﹂那 麼 口 味 可 以 記 憶 下
來 嗎？﹁ 可 以。 因 為 我 常 常 喝 特 等 茶， 喝
多、喝久了，就能一下衝過那道牆，突飛
猛 進。﹂這 是 徐 友 富 熬 了 十 年， 打 下 製 茶
功力的體悟。
想 要 一 騎 絕 塵 是 需 要 花 功 夫 的。﹁ 做
事就要做到專精，我把台灣的東方美人茶
做到最好，即使產量少，每個人還是要來
找 我︵ 買 ︶， 台 灣 頂 級 消 費 客 群 與 願 意 消
費 的 人 很 多。﹂或 許 說 起 話 來 玩 世 不 恭，
聽在別人耳裡很狂，但他都做到了。
很多事情的成功需要天時、地利、人
和，徐友富的稱王之旅，這些元素都缺一
不可，但是能夠造局成功，讓茶王們願意
一起幫他焙茶，光是這件事，就足以是茶
界一則美談。
攝影 唐紹航

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 歲康舒二代基層幹起 用第一線思惟做決策 ᙕNJ ‫׉‬
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Hightech

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今周刊
̇മɱ‫֤מ‬ՆѪĉЁ‫ॽۥ‬ȢКιգ֖‫ٵ‬ჼƂǣęʞƉњŔЁॏӐ뼷ƌŭ˗ʈւίĀЁॏӐ뼷
ģܸśƁęŪǣ‫ڇ‬ე뼷đɬʟĒŝ˗ʈŭƳѠǚšлˠĤ‫;ס‬뼶
八 月 十 一 日， 電 源 廠 康 舒
股 東 會 上， 金 仁 寶 集 團
納入決策思考。
不僅歷練公司營運，許勝
馬遜智慧音箱訂單就是最好實
證，這個訂單由康舒拿下，不
電源、車電、綠能，成為了康
舒未來成長的重要三大引擎。
董事長許勝雄卸下二十五年的 雄也磨練許介立的投資眼光。 僅由康舒負責電源供應器生 在傳統電源事業上，康舒
康舒董座大位，交棒給現年四 二 一二年時，許介立離開集
○ 產，還找來金寶負責組裝。 不只生產 產品所用的電源

C
3
十七歲的獨子許介立；在康舒 團，任職家族創投事業盛睿私 同 時 兼 任 仁 寶、 金 寶、 供應器，更將焦點放在毛利較
任職總經理已然十個月的許介 募基金，管理規模約一億美元 凱碩董事以及泰金寶副董事長 高 的 資 料 中 心、 基地台電

G
5
立，面對股東頻頻提問，也有 的基金，並投資新創 Gogoro
、 的 許 介 立 也 笑 說，﹁ 我 老 闆 很 源產品線。
條不紊地回答了各式犀利提 誠品等公司；直到一七年許介 多。﹂他 指 出 金 寶 總 經 理 陳 威 除了資料中心打入北美
問，獲得股東認可。 立回鍋康舒擔任副總，才正式 昌、仁寶總經理翁宗斌等人， 市 場 之 外， 康 舒 近 年 還 以 電
為 了 培 養 許 介 立 接 棒， 參與康舒經營，不僅執掌了最 過去就是他在仁寶時期的長 源供應器打進了低軌道衛星
許勝雄煞費苦心，許介立一從 重要的電源供應器部門，也於 官，他不諱言未來集團合作的 的地面收發站供應鏈，
SpaceX
學校畢業，就安排他從金仁寶 二 年
○接任總經理一職。 模式會更多。 為燃料電池廠 Bloom Energy
提
集團基層開始做起，歷練作業 談到許介立的人格特質， 供零組件與代工服務，並投資
ପƬՒϙǖ۷뼵Ǫǖ뼵‫܂‬Ĩ
員、採購、業務多重身分，許 與許介立有往來的金仁寶集團 ，成為其充電基架供應
Gogoro
介 立 也 說，﹁ 透 過 集 團 的 輪 調 高 階 主 管 觀 察，﹁ 他 的 個 性 溫 近幾年的康舒，也積極轉 鏈，積極跟進國際電池能源發
跟 訓 練， 讓 我 對 公 司 運 作 有 和， 善 於 協 調。﹂在 許 介 立 任 型。一 四 年 開 始， 康 舒 從 最 早 展趨勢。
基 礎 了 解。﹂即 使 現 已 成 為 董 總經理後，金寶、康舒兩家公 的電腦電源供應器本業，逐步 此外，近年電動車熱潮興
座，也能將第一線運作流程， 司往來更為密切。事實上，亞 往潔淨能源產業發展，高毛利 起，康舒也與日系、陸系車廠
合作開發馬達控制系 法人也提醒，相較於其他
成 立：1981 年 董事長：許介立 資本額：51.7 億元
主營業務：交換式電源供應器研發設計、製造及銷售
統、電源轉換器、管 電源供應器同業，康舒獲利並
2021 上半年
理系統等，汽車領域 不特別突出，但因為具有低軌

97.8
0.5
驗證期雖長，但通過 衛星、綠能電動車等題材，本
後訂單穩定，有助康 益比明顯比同業高，現階段這

2020

2.54
210
舒走向高毛利事業。 些新事業，並沒有實際反映在
為擺脫成為單 獲利上。

2019

2.87
純 的 上 游 供 應 商， 面對眼前挑戰，許介立肩

206
康舒科技

近三年營運表現：
康舒也往能源領域投 上的重擔並不輕，對於缺料問

營收（億元）
EPS（元）
資。 題， 他 給 出 了 解 答，﹁ 等 到 下

年度
Profile
許 介 立 指 出， 游獲得正向供料，公司就可以
綠能事業部希望﹁往 逐 步 追 上 原 先 的 訂 單。﹂而 在
服 務 方 向 走 ﹂。 因 此 新事業布局上，也將持續擴展

在康舒股東會後的
記者會上，許勝雄
（右）把鎂光燈留
給許介立（左），
僅在開場與結尾語
重心長地分享了他
對兒子的期許及提
在發展綠能產業上， 能源產品線投資，提升和高毛
康舒更是當起了營運 利客戶合作的機會。

醒。
商， 攻 政 府 標 案 以 無畏眼前的產業挑戰，康
攝影 蕭芃凱
外， 也 興 建 太 陽 能 舒全球布局的動作並未停歇，

y
電廠，今年已達到一三七 W 今年營收可望有雙位數成長， 整體營收比重未達五％、綠能 不僅提高菲律賓廠的自動化運
M
︵千瓩︶的建置容量。 但受馬來西亞封城影響，缺料 營收占比也僅有一 ％，看在
○ 作，即將完工的淡水新廠，也
問 題 更 嚴 重， 出 貨 不 順， 使 相關業者眼裡，也並未占有多 將專攻高階產品，為自家產品
ܿն뼵ĤƂˠ Ū
 ƨę‫;ס‬
得營收雙位數成長目標恐難達 少優勢。 做出差異化，避免與紅色供應
已明確定出三大成長引擎 成。因此，如何穩定零組件供 同樣是發展綠能事業，業 鏈直接競爭。
的康舒，未來，卻不免仍得面 貨，絕對是康舒當務之急。 內人士就坦言，相對於台達電 金仁寶集團的世代交接

今周刊
對缺貨、新事業發展腳步緩慢 而康舒發展超過五年的新 採零組件垂直整合製造模式， 已經走出了第一步，許介立接

2021, 08 / 23
兩大挑戰。 事業，目前規模也不如預期。 康舒單純的蓋廠、維運，與其 下來能否帶領康舒繳出亮眼成
受到新冠肺炎影響，到處 雖然康舒積極發展電動 他業者相比，不具有太大競爭 績，不僅股東關注，也將牽動
都在缺貨缺料，康舒原先預期 車、綠能新事業，但電動車占 力，很難跨出台灣。 金仁寶集團的未來布局。

57
 專注 年只做這一項 躍強固平板第五大 ᙕNJ ‫׉‬
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Ƭ ‫ڐ ؘ‬
Hightech

60
13

2021, 08 / 23
今周刊
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߄िƃĉ͓ĀǖԄ๦ভ뼵߄ſǪ௣뼷৯χĄˮߋ໭ৈĘ뼷ĝĻŗğĖઽԘǖˑੰː‫ذ‬Ā࿛న뼶
台 灣是全球筆電產業重
鎮， 在 筆 電 毛 利 遭 壓 縮
電腦市場，使這個少量多樣、
客製化特性、訂單以長約著稱
容易被取代。而其中的強固型
平板市場，在企業數位化趨勢
率的神基董事長黃明漢就曾評
論， 融 程 電 是﹁ 尊 敬 的 對 手、
之後，不少廠商瞄準強調高耐 的利基型市場，誕生不少隱形 催化下，全球市場預計從去年 很棒的公司﹂。
用、毛利率高達三成的強固型 冠軍。 的十億美元成長至二 二
○五年 融程電能從市場小兵到
攝影 陳弘岱 集邦科技分析師陳勁碩分 後翻倍，達到二十億美元，而 成為強固平板市場的全球前五
y

融程電董事長呂谷清認為，「每一次出現全球經濟的大改變就是機

析，﹁ 這 個 市 場 的 產 品 銷 售 管 融程電訊便是其中的佼佼者。 大，關鍵在於一九年擊退老牌

會」，因此他也設定公司５年內，年營收希望達到100億元規模。

道以標案為大宗，競爭業者較 日系大廠松下，奪下德國賓士
ΫѻĉƷ뼵ѴѥăƋ‫ݜ‬
少，一旦得標，有較大機會與 長達五年的車檢平板大單。呂
‫گ‬ɖ਒ՂлȞϟֽऀǜˠ
終端用戶建立長久合作關係。﹂ 谷清回憶，融程電早在十年前
換言之，一旦打進市場，就不 融程電前身是英華達的一 因緣際會下透過網路介紹，就
個部門，由呂谷清買下，歷經 成為了賓士的間接供應商，一

董事長：呂谷清 資本額：7.2 億元
主營業務：強固型工業用行動電腦
二十餘年努力，躋身全球強固 四年曾經對上松下，競標賓士

上半年
2021

2.46
12
型平板第五大廠商，與日商松 的車檢平板標案，可惜落敗。
下︵ ︶、 美 商 、 但 融 程 電 不 屈 不 撓， 繼

2020

18.9

3.55
Panasonic Zebra

融程電訊
戴 爾︵ Dell
︶等 並 列， 也 吸 引 續投資破億元新台幣的軟硬體

近三年營運表現：
成 立：1996 年

2019

16.7

3.34
包括研華、華碩旗下研揚兩大 檢測設備不手軟，同時大力聘
台灣龍頭廠投資；它的對手、 用海外人才，功力與名氣大增

（億元）

（元）
Profile

營收
年度

EPS
在全球強固筆電擁有兩成市占 後，一九年再度與松下同場競
 標， 這 一 次 融 程 電 成 為 勝 利 程電總算找到利基，此後，不 劉克振盛讚呂谷清是台
Ƭ ‫ڐ ؘ‬
Hightech

62
融程電的強固型平板應用相當多元，車用、倉儲以

者，一舉拿下賓士總量五萬台 論是海上油田、軍事用途甚至 灣最專注強固平板的經營者之

2021, 08 / 23
及醫療訂單將成為公司未來三大獲利來源。

的車檢平板五年長單。 是航太產業，都可以看到融程 一，他分析：﹁五百人以下的

這張賓士訂單意義非 電的產品。 小型工業電腦廠，走專注產業
凡， 融 程 電 董 事 長 呂 谷 清 笑 會比較合適，融程電是很嚴格

今周刊
ȭѴ̟Ėˀնϯȗ
著 說， 車 用 產 品 線 很 難 有 新 地 這 麼 做︵ 只 做 平 板 ︶， 外 界
ƳჼdzȯljĂϟ
進 業 者，﹁ 像 我 們 這 樣 殺 進 原先擔心只做一種會不會吃
來， 對 其 他 業 者 來 說 是 很 事 實 上， 呂 谷 清 也 以﹁ 專 虧，其實是沒有，近兩三年來
︵ 驚 嚇 ︶的。﹂隨 著 賓 士
shock 注 ﹂來 形 容 自 己， 不 是 沒 有 原 融程電不但沒有變小，成長、
訂 單 到 手，﹁ 其 他 客 戶 就 接 著 因。他對每一項產品都取緊迫 毛利也更好。﹂
來。﹂包 括 全 球 一 階 廠 大 陸 集 攝影 陳弘岱 盯人，研發每一道流程、規格 如今融程電手握國際四大
y
︶、博世︵ Bosch 個想到的就是工業電腦領域。
團︵ Continental 都親自看過，他笑說，工程師 車廠訂單，預估今年來自車用
︶以 及 歐 洲 車 廠 瑪 莎 拉 蒂 陸 續 不 過， 工 業 電 腦 具 有 少 設計出來的產品常常過不了 的營收占比將一舉突破四成，
成為融程電客戶。 量多樣又多元的特性，以融程 他 這 一 關，﹁ 一 般 人 比 較 難 有 此外在醫療以及倉儲市場，也
被問到為何能一路過關斬 電當時的實力，勢必更聚焦才 這樣的邏輯思考、物料管理能 分別拿到了美敦力、 HoneyWell
將， 呂 谷 清 表 示，﹁ 我 覺 得 專 行。呂谷清表示，一路以來嘗 力，做出來的成本往往太高。﹂ 等美系大廠的訂單，建立公司
注 比 較 重 要。﹂有 別 於 台 灣 許 試 過 許 多 類 型 產 品， 但﹁ 量 都 不僅從設計、量產、成本 獲利的第二、第三隻腳。
多工業電腦廠什麼都做的雜貨 不 大 ﹂， 無 法 作 為 公 司 穩 定 的 每一環節，呂谷清都在第一線 苦心經營平板市場十三
店模式，融程電專注利基型平 獲 利 來 源。 於 是， 他 找 上 好 把關，在標案定生死的市場， 年， 融 程 電 愈 來 愈 有 自 信， 今
板，才能在競爭中活下來。 友 工 業 電 腦 教 父、 研 華 董
—— 呂谷清更是帶隊把各個對手的 年第三季呂谷清打算殺進競爭
工業管理出身的呂谷清回 事長劉克振請益。 底細摸得一清二楚，進行事前 激 烈 的 強 固 筆 電 市 場。 他 分
憶，一開始公司先做無線網路 劉克振當時不希望雙方 沙盤推演。由老闆親自下場操 析， 現 有 平 板 客 戶 六 成 會 用 到
卡，卻始終虧損，後來靠著打 在工業觸控電腦成為對手，幾 盤，讓融程得以把其他競爭者 強 固 筆 電， 可 向 手 上 現 有 客 戶
進觸控螢幕穩住營運，進而順 經思量後，呂谷清提出強固平 比下去。呂谷清驕傲地表示， 推 銷， 更 透 露 已 瞄 準 車 檢 與 公
利上櫃，但呂谷清心裡明白， 板， 劉 克 振 覺 得 可 行，﹁ 我 們 ﹁ 只 要 客 戶 開 出 平 板 的 規 格， 眾 服 務 兩 大 市 場， 未 來 如 何 同
必須尋找富成長潛力的市場， 才開始往平板走，事後來看也 像 是 研 華、 神 基 就 一 定 會 輸 樣秉持著﹁專注精神﹂衝進強固
公司才能走得長久，當時第一 是 正 確 的。﹂這 一 次 轉 型， 融 我，因為我很專注。﹂ 筆電市場，值得持續關注。
 ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬
Cover Story

製造業新風口
另一邊猛吹

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今周刊 2021, 08 / 23 64
 刃網路巨頭，
一邊手

為 什麼一家市值原本高居世界第六、亞洲第一的巨獸級企
業， 會 在 半 年 內 蒸 發 十 兆 新 台 幣、 相 當 於 七 個 鴻 海 的
資 併 購， 騰 訊 直 接、 間 接 擁 有 的 遊 戲 公 司 超 過 一 五
年來自遊戲的營收比任天堂、索尼還龐大；它也是全球第二
家， 每
○
市 值？ 為 什 麼 這 家 公 司 跌 落 神 壇 的 背 後， 是 宣 告 一 個 中 國 最 大 社 群 媒 體 商， 僅 次 於 霸 主 臉 書︵ ︶， 它 的﹁ 微 信 ﹂
Facebook
﹁夯﹂產業正在告別十年榮景，以及一場大規模的產業重整？ ︵ WeChat
︶每月活躍用戶數逾十二億，幾乎是中國上網人口，
又是為何，台灣將無法置身事外？ 這個基礎，也讓它的﹁微信支付﹂穩居中國第二大支付工具。
這 家 在 資 本 市 場 締 造 悲 情 紀 錄 的 主 角， 是 騰 訊。 台 灣 電 它 還 是 全 球 第 三 大、 中 國 最 大 的 線 上 音 樂 串 流 業 者。 其
競玩家對它肯定不陌生，諸如︽英雄聯盟︾、︽部落衝突︾等熱 旗下的﹁騰訊音樂﹂，二 一
○八年於美國上市前，全球音樂串

今周刊
門遊戲的開發商，都是由它實質掌控；台灣消費者經常網購 流 之 王 Spotify
甚 至 入 股 它 八 ％股 權， 成 為 其 第 二 大 股 東。 不

2021, 08 / 23
的﹁蝦皮購物﹂，其新加坡母公司的最大股東，也是總部位於 僅如此，它的影音事業﹁騰訊視頻﹂，在中國與愛奇藝分庭抗
中國深圳的騰訊。 衡， 互 爭 第 一， 為 了 打 贏 這 場 仗， 騰 訊 還 向 上 延 伸 到 網 路 文
它 是 目 前 全 球 最 大 的 遊 戲 公 司。 十 年 來， 透 過 不 斷 投 學的經營，旗下的﹁閱文﹂是中國擁有最多網路文學 ︵智

65
P
I
 ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬
Cover Story

Ƃɫ
̤Ҳȼ͓Ӎટϯ
uuई࣋ͤŭč

7月 8月
3月 直播事業併購遭擋 精神鴉片
馬化騰輸誠 뼷ġř؈ࡺŗѢᡟ‫א‬ƥ 뼷뺶ƾ࢓ϦҨΣ뺷ţҘ뺸̦̉ኗ
ՆѪĉ͓҇ई‫ݦ‬Ěȋ‫ٲ‬뼷 ǩ뼷૚ٜई࣋੄Īˢ‫ږ‬ːф Ǧ‫أ‬ǣŪ̻Ԯဇлˠ뺹뼷؅ġřĈ
‫؝‬΢Ƨ̜ƑČŞᆯࡳѢᡟ 뺸থ࠭뺹ȇ뺸ࡕʶ뺹ʸძ뼶 ɸļ  ŪλŪŭĉļʇۡ‫׌‬ȃɢ
‫א‬ટϯ뼶 ʹρ뼷ȚȋĐ̢థNJ뼶
6月 取消獨家音樂版權
約談加強語音辨識監控 뼷 ġ ř ؈ ࡺ đ ́ ई ࣋
違法蒐個資 騰訊股價大跌 6.1 ％，其他遊
 Đʮ̚‫פ‬њŝ͡ǐ̈‫ܧ‬뼶
ġřȋ‫߰ٲ‬ҘȀˑšД͡‫ף‬ ੄Īई࣋ˢ‫ ږ‬#22뼷 戲公司網易、心動、中手遊
‫ݜ׻‬ɄĀȫƼӈଦ뼷‫ך‬٠ई ଺ȃƱѪϱߝധʑ 跌幅更達 13％至 20％。
࣋뼵သ͡Dž  ŝࢨˠ뼶 ឈ‫מ‬Ċѻ뼶 下一交易日股價跌近 8%

微信暫停註冊 微信「青少年模式」遭稱違法
뼷ई࣋Ћƶ߰Ҙ૳ӕ
뼷 ġ ř ȋ ‫ ٲ‬؅뼷 Ų Ʊ Ā뺸 н
ŲƱĤůд୾९뼶
ɹŭ٣К뺹஠߱λŪŭĉʸʑ‫ܧ‬
ॼ뼷țšई͎࣋ŐΦƂ‫״‬ᜧ뼶
股價大跌近 9％，為 11 年
來最大單日跌幅，同日美
團大跌 18％創歷史紀錄。 官媒踢直播亂象
뼷Ћ੤뺶ĉΦūΣ뺷ˢ‫ږ‬šн
ɹŭҜŪă‫ڔ̊ݘ‬뼷թ٪г؈ࡺ
4月 țɖDŽђࠠ뼶
遭中國央行約談 騰訊當日股價下跌 2.5%
ȇ  ŝǜˠ଺‫ך‬٠뼷ƻг
ƢīȥƼˈɩ̇ઽટϯ뼶
8/16 市值

兆元
單位：新台幣
資料來源：騰訊財報、港交所、台灣證交所 整理：
《今周刊》
﹁ 內 循 環 ﹂或﹁ 補 強 供 應 鏈 ﹂， 都 是 今 年 開

﹁打通內循環﹂是當前要務。

騰訊錯了嗎？
地天外飛來一筆：﹁我國線上經濟全球領
及產業供應鏈的段落中，習近平莫名其妙
局 的 中 國 十 四 五 計 畫 核 心。 妙 的 是， 在 論

讀為﹁提升製造業﹂也是當前重中之重。
全可靠的產業鏈、供應鏈。﹂這段話，被解

基 點， 使 生 產、 分 配、 流 通、 消 費 各 環 節
到：﹁我們要牢牢把握擴大內需這一戰略
會 發 展 的 重 大 問 題 進 行 了 思 考 ﹂， 先 是 寫
表 文 章， 他 說 自 己 對﹁ 國 家 中 長 期 經 濟 社
天，中國國家主席習近平在︽求是︾雜誌發

局對﹁正確﹂的定義，忽然改變了。

它到底做錯了什麼？
國、 全 亞 洲 市 值 最 高 企 業 的 地 位。 那 麼，
一、 就 是 全 球 前 三， 造 就 騰 訊 成 為 全 中
音、 網 路 文 學， 且 在 各 領 域 不 是 中 國 第

慧財產︶的公司，四年前更在香港上市。
ϫ˥ːđ͎΋‫خ‬Ҝˠ ȃ
，實現良性迴圈。﹂這段話，被解讀為
提此兩點並不讓人意外，畢竟無論是

他 又 寫 ：﹁ 要 著 力 打 造 自 主 可 控、 安

時間拉回二

騰訊其實沒有做錯什麼，而是北京當

橫 跨 社 群、 支 付、 遊 戲、 音 樂、 影
○
年 十 月 三 十 一 日， 那

 ɢ؎஖Ąච໴

今周刊 2021, 08 / 23 66
 「實體經濟是基礎，各種製造業不能丟……；
」

這一條絕對不能丟！」3 天後，螞蟻金服上市卡關，
官方自此一路追打網路巨頭，至今未歇……。

先 ，﹂但他很快話鋒一轉強調：﹁實體
丟

經濟是基礎，各種製造業不能丟。﹂
能

答 案 逐 漸 明 朗， 無 論 是 為 了﹁ 打 通 內
26.3 兆元

實體產業要以自己為主，
習近平在中共黨刊《求是》雜誌撰文：
不

循 環 ﹂， 還 是 為 了﹁ 提 升 製 造 業 ﹂， 騰 訊、
1/25 市值

阿 里 巴 巴、 百 度 這 些 網 路 巨 獸 們， 都 成 了
業

障礙般的存在。
造

習近平的文章登出三天後，阿里巴巴
2020 年 10 月 31 日，

旗下﹁螞蟻金服﹂上市案，硬生生被中國當
製

局 強 制 喊 停。 起 初， 許 多 觀 察 家 僅 把 焦 點
「

放在阿里本身，以及其創辦人馬雲對政府
句

的 批 判、 他 與 江 澤 民 家 族 的 關 係， 但 從 後
續發展來看，絕非如此。
習近平一

以﹁壟斷﹂為名的追殺
‫ث‬ƀֹֹ뼵ई࣋뼵ҷʀ쁶쁶ĝƻᎌ੄
去年十二月十四日，中國國家市場監
督管理總局︵簡稱監管總局︶陸續向阿里巴
巴、騰訊等連開三張﹁反壟斷﹂罰單。數日
後， 中 國 人 民 銀 行 金 融 穩 定 局 更 指 控， 互
聯網平台存款模式是﹁無照駕駛﹂。當月下
旬，監管總局舉行﹁行政指導會﹂，阿里巴
巴、 騰 訊、 京 東、 美 團、 拼 多 多、 滴 滴 等
網 路 巨 頭﹁ 被 參 加 ﹂， 至 於 他 們﹁ 聽 訓 ﹂的

今周刊
內容，總歸一句，不得壟斷。

2021, 08 / 23
至此，網路巨頭與內循環障礙之間的
連 結 逐 漸 浮 出 水 面， 罪 名 是 壟 斷。 今 年 二
月， 中 國 國 務 院 發 布︽ 關 於 平 台 經 濟 領 域

67
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬

反壟斷指南︾，監管總局在法案起草說明中強調，網路平台壟

68
Cover Story

斷行為日益增加，﹁不利於充分激發全社會創新創造活力﹂。
綜合整理：侯良儒

2021, 08 / 23
持股排名

﹁ 我 有 一 個 群︵ 指 微 信 群 組 ︶， 裡 頭 有 馬 化 騰︵ 騰 訊 創 辦
第1

第1

第2

第4

第2

第1

第2

第2

人︶、雷軍︵小米創辦人︶，這段時間裡，這個群裡每天不是
在 ︵
po貼 ︶新 的 政 策， 就 是 哪 家 公 司 又 因 為 反 壟 斷 被 罰 的 訊

今周刊
騰訊持股

47.7％

21.1％

37.1％

14.1％

14.1％
7.9％

4.5％

5.2％

息！﹂一 名 在 中 國 網 路 業 超 過 十 年、 前 年 返 台 的 新 創 業 者 告
訴我們。
쨱ĂĊ
ʃŷ뼷řӨԻţҘ뺸ȶŽʕǟŒʕNjȑ뺹뼷ȩdžđ뺸ˑ͓Ѣᡟ‫א‬Š֑ٜѻǕ

虎牙直播

華誼兄弟

金山辦公

中國聯通

富途控股

獵豹移動

同程藝龍

﹁壟斷﹂兩字，確實是理解習近平這盤棋局的粽子頭。
搜狗
公司
 ŭ  ʃ뼷ġřřӨԻȓҘ뺶ȯǏːфƾ࢓ʟੜĀѢᡟ‫א‬ϱϒ뺷

許多人都知道，阿里巴巴旗下的﹁螞蟻金服﹂，是全球最
「騰訊系」中國公司一覽

大的金融科技公司，但，你可能不知道的是，騰訊旗下的公
拉幫結派建立艦隊，
ƃۖช˘뺹뼷‫ݾ‬੤̚ք뼷ȃɢ؎ǺĀ뺸ްŞช˘뺹ǢƻེĘ뼶

司﹁財付通﹂，已是全球第二大的科技金融商。
持股排名

第1

第1

第2

第2

第2

第3

第2

第3

第1
雖然騰訊在最新財報，沒有單獨揭露金融事業的營收，
但︽今周刊︾翻閱騰訊過往年報發現，在一九年，扣除同被歸
騰訊持股

17.0％

17.2％

15.6％

11.4％

17.5％

37.2％
6.4％

8.3％

7.8％
為﹁金融科技及企業服務﹂的雲端收入一七 億
○人民幣，金融
收入推算約達八四 億人民幣，對比螞蟻同年營收一二
○ 六
○
億人民幣，騰訊金融事業的營收約莫是螞蟻的七成。換算之
嗶哩嗶哩

滴滴打車

蔚來汽車

每日優鮮

鬥魚直播
拼多多
京東

美團

快手
公司

下，二 年藏在騰訊內部的金融版圖，年營收約一千億人民
○
幣，高於枱面上全球第二大金融科技公司 的營收。
Grab
一年兩千億人民幣現金流被盯
ई࣋შѻ۷ƉĤՆ 쇥
ƻϱ쇦ć࠽๣ȘʆӘщʨ৫ 
財付通的核心業務，是在中國擁有近四成市占的微信支

產業地位：亞洲市值第一大企業

 ŭНɌ뼷Țţ֏ă؊뼷
ȶ - ͵‫ء‬뼵ДҶ͵‫ء‬뼷៮
Ǝ š ʋ Ϋ ѻ ˥  ‫ݒ‬뼷 ‫ ۥ‬ǜ
цĈĢĈȞ‫ײ‬ई࣋͵‫ء‬뼷൫

 ŭțǖԄƂˠȇҷʀ
BAT 中投資標的最多
付，總計微信支付與支付寶，在中國線上支付的占有率高達

唯一不在行的產業
（年增 78%；創新高）
（年增 28%；創新高）

ˠ‫ث‬ƀֹֹ뼵΃ʇ뼶
九成三。截至目前，財付通的業務觸角，陸續伸向線上的小

ʸძ뼷ࡱśлˠ뼶
• 淨利 6836 億新台幣
• 營收 2.1 兆新台幣
額信貸、保險、基金、證券、理財、汽車金融，加上原本的

成 立：1998 年
創辦人：馬化騰

2020 年業績：
支付服務，讓它在過去三年，為母集團創造每年至少一千億

騰訊
指控？ 人民幣的現金流，去年更來到兩千億人民幣。

Profile
 帝國版圖包山包海！坐實
uuई࣋ੈř̈ʍ

中國第 1 大社群軟體業者 社群
ŲƱ 33 ဇůд뼷
媒體
వࣥƼġřĘȃĉˍ뼶

中國第 2 大支付商 電子
ŲƱж‫ޚ‬뼷̤ભ߀ 뼷 支付
਩ĈŲநᆼ뼵ȗ‫ܐ‬ʘ뼵
線上
Ų̝Dž˖Ө뼶 教育

全球第 2 大、
中國第 1 大遊戲公司 遊戲
 ŭНɌ뼷 ŭชęҘ
‫ٲ‬뼷 ࡾ ৆ +2뼷 Ϋ ѻ ɸ ļ 
Ċ ʹ ρ ʕ ǟ ‫ب‬뼷 ̞ ಗ 4KQV
電商
)COGU뼵'RKE)COGU뼵5WOQ
)TQWR뼵‫݋ݕ‬뼵5WRGT%CNNDž뼶

影音
中國前 2 大影音平台 平台
ई࣋˷ӥ뼷‫͘ޚ‬Ě˳̻  雲端
ဇĉ뼷ȇİԱ‫ۦ‬Œ४߂ೠ뼶

音樂
中國第 1 大音樂平台業者

੄Īई࣋͡ǐ쨞6/'쨟뼷 ŭŐ‫ݾ‬τ 文學 短視頻

‫ہ‬ĪϺઘ뼵ऄ‫ڲ‬뼵տЍ뼵;) ઞǐ뼵౽ 中國第 3 大雲端計算商
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中國第 1 大網路文學平台 仍在追趕
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資料來源：騰訊年報、中國華金證券 +2뼷ġř̤ભᤂ  Ū뼷 ŭĘ̤뼶 ăśɡ뼷ϝǡлˠŞʞ
整理：侯良儒 ঞăƧသ͡뼵ŨƋ뼶
﹁ 阿 里 系 ﹂與﹁ 百 度 系 ﹂的 新
在 一 四 至 一 九 年， 對 外 總 投

車、搜狗都是成員。
團、 拼 多 多、 快 手、 滴 滴 打
騰 訊 系 為 例， 包 括 京 東、 美
金， 所 支 持 的 新 創 公 司。 以
訊、 阿 里 巴 巴 或 百 度 的 資
創企業體系：即是一群由騰

路 業， 便 有 所 謂﹁ 騰 訊 系 ﹂、

輕易出脫持股。
角 化 經 營 的 一 種 策 略。﹂不 會
它 們 是 把 投 資 新 創， 當 成 多
利 出 場，﹁ 但
上 市 後， 就 會 出 脫 持 股、 獲
是， 創 投 所 投 資 的 新 創 公 司
與 傳 統 創 投︵

謂 的﹁ 企 業 創 投 ﹂
訊 或 阿 里 巴 巴， 都 已 是 所
長 劉 孟 俊 分 析， 目 前 不 論 騰

起點。
騰訊被認為操弄壟斷地位的
現 金， 藉 此 對 外 投 資， 就 是
Corporate Venture Capital
據 華 金 證 券 統 計， 騰 訊

正 因 為 如 此， 在 中 國 網

中經院大陸經濟所所

透過金融事業引入龐大

C
V V
C
︶不 同 的

C
不 一 樣，

CVC
︶；
；

69 2021, 08 / 23 今周刊
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬

資 近 四 千 億 人 民 幣， 迄 今 被 投 資 的 公 司 超 過 八 百 家， 其 中 逾 進這個 當中。
App

70
Cover Story

七十家是上市公司。 ﹁微信支付、支付寶，現在都變成﹃超級 App ﹄了，﹂他進

2021, 08 / 23
﹁騰訊這種富爸爸，不只是給錢，它還會把流量往新創身 一 步 解 釋， 只 要 與 消 費 者 生 活 的 需 求 相 關， 如 外 送、 叫 車、
上灌。﹂一名台灣電子商務的中階主管，邊向我們解釋，邊點 團 購、 理 財， 騰 訊 與 阿 里 都 會 把 各 自 投 資 的 新 創 公 司， 整 合
開手機裡的微信支付 App ，他接著將頁面往下一滑，只見騰訊 進自家的 App
，藉此把流量帶入新創公司、幫助其壯大，也讓

今周刊
持 股 的 京 東 購 物、 美 團 外 賣、 拼 多 多 等 公 司 圖 示， 都 被 鑲 嵌 消費者離不開自己，﹁就像在虛擬世界，利用流量拉幫結派。﹂
壟斷亂象，也從中而生。
為了讓﹁幫派﹂勢力壯大，騰訊系與阿里系的 App
，會採
取﹁封殺﹂敵對體系的方式來競爭。譬如，在微信的對話框，
並不代表也握有決定事情發展方向的權力。

不要過度誤解或被波折干擾，而是關注趨勢。
在這裡，資本主義是為了大多數人的利益服務，

你無法複製貼上阿里系購物網站﹁淘寶﹂的商品網址；此外，
往往不了解中國共產黨對資本主義的「用法」……。

例如，他們必須認清，手中握有財富，

隸屬﹁騰訊系﹂的京東、美團，這兩家公司的 App
裡，都不能
我鼓勵投資者留在這個市場……，
資本市場中的參與者，包括大資本家，
多數西方觀察家因為少與中國決策者接觸，

16 檔個股，分別減碼
第二季較第一季增減

占投資部位從 9.56％
決策者不會讓資本市場阻礙他們認為

使用阿里系的支付工具﹁支付寶﹂，只開放騰訊的微信支付。

降至 6.65％
1％至 4％
加碼 1％
這種非要把對方﹁殲滅﹂的商業模式，還向上延燒到供應
必須了解自己在這個系統中的地位。

商。以騰訊系的電商﹁京東﹂為例，它會要求上架的賣家，必
避險基金天王 達里歐（Ray Dalio）：

須﹁二選一﹂，也就是同樣的商品在京東上架，就不能在競爭
對手、隸屬阿里系的淘寶上架。
「有利人民的事」。

阿里巴巴

中概股
總部位
互聯網壯大踩紅線

個股

其他
ෙֲ‫ࡍה‬Ȁ‫ م‬
ਚӍϫ˥ːŕ઼ƗĀ쇥έऱ쇦̦ƾ 
﹁大陸互聯網業這種﹃不是你死就是我亡﹄的競爭久了，

第二季較第一季增減
其 實 不 利 中 小 企 業、 微 型 企 業 的 發 展， 因 為 流 量 和 財 富 只 會

uuРƀ߄ġક‫ܕ̯ܕ‬ȼ͓

加碼 22％

加碼 19％

加碼 18％
往少數公司集中，反而擴大貧富差距。﹂一名去年才從杭州新
創圈返台的台灣人觀察。
數據上也支持這點。在愈貼近﹁一﹂、代表貧富差距愈嚴
重 的 吉 尼 係 數 裡， 中 國 在 一 五 年 達 到 歷 史 新 低 的 ．
○四 六 二

嗶哩嗶哩

鬥魚科技

陸金所
個股
後， 就 開 始 連 年 往 上， 直 到 一 九 年 才 微 降 至 ．
○四 六 五， 代
表中國並沒有因為網路產業的蓬勃，而讓貧富走向平衡。
不再相信中國資本主義，或者，關注

我認為，習近平已經成為全球開放社會的頭號大敵。
已經拒絕了鄧小平的改革開放路線，

《今周刊》
ġřΨτšȃɢ؎Ǻ뼵ۘ͵ˠᎌśટϯȶƋ뼷뺸ġřѻǕǂ‫ץ‬Ǣǧ뺹

障礙﹂，更觸及了習近平最敏感的﹁維穩﹂神經，造成在中國
ŪĦϺُ‫ڂޏى‬΢Э뼷̇ઽęᗸऄ࠸ٞˢҶ뺸ϫ˥ːǢ୳ӑኻŇː

三條紅線 指房企剔除預收款後的資產負債率需大於 70％、淨負債

第二季較第一季增減

占投資部位從 3.31％

資料來源：美國 SEC 整理：

﹁夯﹂了十年的網路業，瞬間成為政府的眼中釘。
쨱ƔƦ뼷ॹٖ‫؁̇׼‬ǺРƀ߄˃њ́۴‫ڰ‬ff뼶

降至 0.74％
減碼 52％
並且把中國共產黨變成了一言堂。

﹁ 習 近 平 可 能 更 關 切 的， 是 他 政 權 的 安 定 性。﹂劉 孟 俊 的
出清

出清

率大於 100％、短期借款不得超過現金儲備。
：
金融大鱷 索羅斯（George Soros）

解 讀， 說 明 了 騰 訊 最 核 心 的 遊 戲 事 業， 為 何 會 在 今 年 八 月 初
習近平為了追求個人權力，

被中共官媒批為﹁精神鴉片﹂。事實上，包括去年下半年開始
對房產業者祭出﹁三條紅線﹂，或近期要求中國補教業者﹁不
嗶哩嗶哩

得營利、不得上市融資﹂等，都被視為兼顧﹁維穩﹂與﹁打通
唯品會

中概股
總部位
百度
個股

內循環﹂雙效的監管手段。
明年秋天，中共將召開俗稱﹁二十大﹂的第二十次全國代
新建倉，占投資部位 0.03％

新建倉，占投資部位 0.65％

新建倉，占投資部位 0.05％

表大會，選出新一屆國家領導人，﹁二 二
○二年，是決定習近
第二季較第一季增減

平政權能否延續的一年。﹂台經院兩岸研究中心主任陳華昇預
uuऄ࠸ٞġક‫ܕ̯ܕ‬ȼ͓

估， 在 習 確 定 連 任 前， 為 了 穩 定 社 會 情 緒， 不 讓 政 敵 有 機 可

出清

出清
趁，﹁中共會繼續深化對民間企業的控制。﹂
ϐொŧǽɢϟ뺹

華爾街反應兩極
̇ઽęᗸͽࣩϫ˥ː ॹ
 ٖ‫̇׼‬Đ‫׉‬τ‫ڹ‬ġř 

滴滴打車

騰訊音樂
陸金所

攜程網

愛奇藝
個股
高盛集團在一份報告也指出，近期中國對網路業的監管
反映，一旦某個產業觸及大眾利益，如貧富差距，﹁中國當局
會把社會平等及穩定的考量，優先於資本市場。﹂摩根士丹利
則 在 報 告 中 表 示， 中 國 正 在 轉 換 經 濟 發 展 的 底 層 邏 輯， 從 過
除 此 之 外， 中 國 網 路 業 的 工 作 條 件， 也 屢 屢 被 批 評﹁ 血 去的增速優先、轉向兼顧公平，﹁我們正站在中國經濟和資本
汗﹂。譬如阿里巴巴最著名的﹁九九六﹂制，即是要員工早上 市場一個重要的轉折點上。﹂
九 點 上 班、 晚 上 九 點 下 班、 一 周 工 作 六 天 ； 而 據 中 國 回 流 的 只 是， 比 起 打 壓 房 地 產、 補 教 業， 對 付 網 路 巨 頭 還 有 一

今周刊
台幹告訴我們，中國網路公司普遍實行﹁大小周﹂制，也就是 個 更 具 戰 略 高 度 的 價 值。 這 個 價 值， 可 從 中 國 資 本 市 場 的 走

2021, 08 / 23
本周休一天，下一周休兩天，然後一直輪替。 向談起。
當 網 路 不 能 創 造 均 富， 甚 至 還 擴 大 貧 富 差 距， 引 發 社 會 ﹁一個明確的共產主義政府，可以逼迫營利公司變成非營
問 題， 騰 訊 與 網 路 巨 頭 們 觸 犯 的﹁ 天 條 ﹂已 不 只 是﹁ 內 循 環 利組織，這就不是安全的投資市場。﹂看到七月以來一連串中

71
 導體的技術、設備都握在美國業者手上，三年前貿易戰開

全球每年新的晶片不斷推陳出新，其中電路的設計都不盡

去10年大陸年輕人最嚮往的對象，他們都會期許自己成為下
相對於發展面板、太陽能、LED的戰無不克，中國半導體如
同「扶不起的阿斗」。而今習近平不惜打壓網路業、意圖將
經濟資源導入「卡脖子」產業，並強調開展「補鏈強鏈專項

發展面板業，是靠台灣的人才帶技術、日本的設備；然而半

國在製造業擅長的，是訴求標準化、大量生產的產品。但，

相同，對應的製造工藝也不一樣，「這種少量多樣的生產邏

一個雙馬，」一名熟悉中國產業的資深分析師觀察，過去十
年中國蓬勃的網路經濟，連帶讓頂尖學府的畢業生一古腦兒
全往網路業集中，必須輪班、蹲工廠、難以短期致富的晶圓
中國祭出「大基金」發展半導體業已堂堂邁入第7年，但

首先，是美國。以賽亞調研執行長曾盟斌回憶，當年中國

其次，是產業邏輯。一名台灣半導體業的總經理指出，中

最後的因素，就是人才。「雙馬（指馬雲與馬化騰）是過

（侯良儒）
打，美國政府就直接讓中國半導體業在源頭端被切斷奶水。
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬

國 政 府 的 監 管 重 手 之 後， 美 國 電

72
Cover Story

，還有三道難關
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C

C
B

視 台 的 財 經 名 嘴 克 萊 默︵ ︶這 麼
Jim Cramer

輯，不是中國擅長的那套可以handle（掌握）的。」

2021, 08 / 23
行動」，那麼，中國半導體的前景會有所不同嗎？

說。
事實上，在華爾街，﹁中國資本主義已
死 ﹂已 成 廣 泛 論 調， 光 譜 的 一 端 是 名 嘴 煽

今周刊
對此，業界認為還有三道難關要過。
動， 另 一 端， 金 融 大 鱷 索 羅 斯 也 以 撰 文 的
形 式 重 炮 批 判 ：﹁ 習 近 平 為 了 追 求 個 人 權
中國半導體「補鏈」
力， 已 經 拒 絕 了 鄧 小 平 的 改 革 開 放 路 線，
並且把中國共產黨變成了一言堂。﹂言下之

廠，吸引力自然低很多。
意， 自 是 中 國 的 市 場 經 濟 顯 然 已 經 走 向 回
頭路。﹁我認為，習近平已經成為全球開放
社會的頭號大敵。﹂索羅斯說。
索羅斯自稱是從一九八四年就開始接
觸 中 國， 至 今 已 有 三 十 七 年。 但 另 一 位 同
樣 深 耕 中 國 市 場 的 重 量 級 人 物， 其 實 在 七
月 底 也 對 中 國 連 串 監 管 政 策 發 表 看 法， 或
許，更加值得世人關注。
﹁自從三十六年前接觸中國以來，我發現，多數西方觀察 的 權 力。﹂雖 然 達 里 歐 對 中 國 政 府 並 未 交 代 政 策 邏 輯 有 所 批
家或許因為少與中國決策者接觸，因此不了解中國共產黨對 評， 但 他 終 究 鼓 勵 投 資 者 留 在 中 國 ：﹁ 不 要 過 度 誤 解 或 被 波
資本主義的﹃用法﹄ 。﹂全球避險基金龍頭橋水資本創辦 折干擾，而是關注趨勢。﹂
人達里歐︵ Ray Dalio
︶這麼寫到。
中國市場吹起新風口
至於他所認為的﹁用法﹂是什麼？﹁在這裡，資本主義是
ટϯ؈ॸ‫إ‬౹ȃɢ‫؁‬Ǻ 
‫ܕ‬Φʼˋ쇥ʖ̖̉Ĥ쇦ࢨˠ
為了大多數人的利益服務，決策者不會讓資本市場阻礙他們
認為﹃有利人民的事﹄。﹂ 在 他 眼 中， 中 國 資 本 市 場 沒 有 死， 相 反 地， 這 個 市 場 正
達 里 歐 繼 續 提 出 建 議 ：﹁ 資 本 市 場 中 的 參 與 者， 包 括 大 在 吹 起 新 的 趨 勢 風 口。 風 口 是 什 麼？ 七 月 三 十 日 中 國 中 央 政
資 本 家， 必 須 了 解 自 己 在 這 個 系 統 中 的 地 位。 例 如， 他 們 必 治局舉行的二一年中經濟工作會議，提出了解答。
須 認 清， 手 中 握 有 財 富， 並 不 代 表 也 握 有 決 定 事 情 發 展 方 向 根 據 會 議 內 容， 中 國 銀 河 證 券 立 即 發 布 分 析 報 告， 一 方
 面認定下半年的中國經濟風 冬，日前就撰文解讀，﹁中國的政策思路正在由發展服務業轉
被習近平（右）委以發展自主半導體供應鏈、避免被美國「掐脖」的，是中國國務
院副總理劉鶴（左），但由於技術很難繞過美國、人才量也不足，目前外界還是不

險， 包 括 政 府﹁ 監 管 不 鼓 勵 向發展製造業 。 扶 植 不 同 行 業、 產 品 的 製 造 業 冠 軍， 是
行 業 ﹂， 以 及﹁ 核 心 資 產 被 未來行業政策的大趨勢。﹂
過度追捧後的風險釋放﹂； ﹁ 它︵ 指 中 共 ︶就 是 在 做 資 源 的 重 分 配，﹂一 名 中 國 新 創
也 就 是， 市 值 如 巨 獸 般 的 界人士分析，﹁就是你騰訊、阿里現在已經很大了，以後在國
網 路 龍 頭 等 股 市﹁ 核 心 資 內，我不會再讓你變大。﹂意即，中國網路業過去十年不受抑
產 ﹂， 恐 將 持 續 受 到 監 管 壓 制的高度成長，在未來，將出現某種程度的壓抑。
力。 至 於 機 會 點 在 哪？﹁ 政
當局向年輕人釋放訊息
策重點支持新能源車、太陽
ȎΫɌĂŭ࡮ʈ‫ٷ‬Āȃɢˠ Ņ
 ʈŭ࡮Ă‫ٷ‬ĀǮˠţ֏ 
能、晶片等科技，和中國優
看好中國半導體業能在短期內自主。

勢 製 造 業、﹃ 專 精 特 新 ﹄中 在 民 間 業 者 眼 中， 習 近 平 這 盤 資 源 重 分 配 的 棋 局， 不 只
小企業。﹂ 牽動資本，也牽動人才。
電 動 車、 半 導 體 等 國 ﹁那些互聯網公司創辦人，很多是二十幾歲就賺了第一桶
家級產業政策被點名並不稀 金、三十幾歲就把公司推上市，﹂一名曾在對岸網路業服務五
奇， 但﹁ 專 精 特 新 ﹂企 業 卻 年的台幹指出，﹁這些成功典範，會給大陸年輕人一個憧憬，
是相對新鮮的詞彙。 但也創造了一種追求﹃速成﹄、不想等待的氛圍。﹂
七月二十八日，中國國 以去年赴美掛牌的二十六家中國企業為例，有近三分之
達志
務院副總理劉鶴才在一場論 二都是網路公司；而在摩根士丹利編製的﹁中國指數﹂
︵ MSCI
壇中表示，﹁專精特新﹂的方向，是﹁把企業打造為掌握獨門 ︶，有四七％的權重是網路公司所貢獻，對照美國標普五
China
絕技的﹃單項冠軍﹄。﹂一時之間，中國股民開始瘋狂篩選﹁專 百 指 數， 僅 十 四 ％權 重 是 來 自 網 路 公 司， 中 國 產 業 過 度 往 網
精特新企業名單﹂，而﹁單項冠軍﹂四個字，忽然被廣泛用在 路業傾斜的程度，可見一斑。
各種明牌的題材包裝。 另一名觀察中國經濟多年的學者也表示，當中國的資本
中 國 股 民 的 反 應 令 人 莞 爾， 但 股 市 風 口 的 快 速 轉 變， 呼 高度往網路業集中，就創造了一個賺﹁ easy money
﹂︵快錢︶的

今周刊
應 了 達 里 歐 對 中 國 資 本 主 義 的 解 讀 ： 沒 有 死、 沒 有 撤 退， 而 環境，帶動人才往這個產業匯集，﹁現在很多中國的年輕人，

2021, 08 / 23
是開始執行新的任務，將市場能量從網路巨頭等﹁核心資產﹂ 看到在網路業可以賺到快錢，就不願意往實業走。﹂
抽離，轉而投向具有戰略意義的製造業。 因 此， 中 共 這 波 對 網 路 業 的 加 嚴 管 制， 被 認 為 另 一 個 效
中 國 著 名 經 濟 學 家、 瑞 士 信 貸 私 人 銀 行 部 高 級 顧 問 陶 應 是， 原 本 集 中 在 網 路 業 的 資 金 與 人 才， 往 像 是 半 導 體 等 實

73
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬

業進行﹁由虛轉實﹂的移動。﹁畢竟錢在哪，人才就在哪，﹂以 政府藉著對網路業開刀、推動產業資源重置，﹁這確實滿有可

74
Cover Story

賽亞調研分析師韓文堯說，﹁長期來看，如果互聯網的管制持 能， 他 們 現 在 就 是 要 把 錢 引 導 到 半 導 體， 因 為 之 前 燒 太 多 國

2021, 08 / 23
續緊縮，或許中國的人才，會慢慢往高科技製造業轉移。﹂ 家的錢，未來需要民間的資金接棒。﹂
劉 孟 俊 也 指 出， 中 共 現 在 打 擊 阿 里 巴 巴、 騰 訊 等 網 路 巨 而且，中國很急。根據一五年中國國務院提出的﹁中國製
擘， 其 實 也 是 對 中 國 的 創 投 界、 甚 至 年 輕 人 釋 放 一 個 訊 息 ： 造二 二
○五﹂規畫，至二 二
○ 年
○要達到四 ％
○的半導體自製

今周刊
﹁你們這些聰明的人，不要再往﹃一年磨十劍﹄的網路業鑽， 率；然而，台經院研究總監劉佩真推算，﹁去年中國半導體的
去那些﹃十年磨一劍﹄的實業發展吧！﹂ 自製率，還不到兩成。﹂她並分析，當中國最領先的 設計

C
I
公司﹁海思﹂被美國放入實體清單後，海思幾乎無法再設計高
台灣科技業隱憂
階晶片，預估未來中國無論是 設計，還是晶圓代工、

C
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ۘˑ Ѵ̟뼵౧ࠥͳʕ뼵ɚ‫ ذ‬

I
%

載板，都將進行全面補強，打造一條﹁純﹂中國製造的半導體
+

一 步 一 步 推 演 下 來， 習 近 平 的 這 盤 棋， 也 開 始 引 發 國 內 供應鏈。
科 技 業 的 隱 憂 了。 一 名 台 灣 半 導 體 界 的 下 游 業 者 認 為， 中 國 過 去 七 年， 中 國 砸 下 大 量 資 金 發 展 半 導 體， 未 來， 又 會
與先前有何差異呢？
在 上 個 階 段， 中 國 是 以 地 方 政 府 為 單 位， 各 自 為 政 去 發
要加大改革攻堅力度，進一步激發市場主體活力。

展 半 導 體 ； 一 名 台 灣 新 創 業 者 認 為， 在 未 來， 中 央 政 府、 央

《今周刊》
要強化科技創新和產業鏈供應鏈韌性……，開展
要防範化解重點領域風險……，完善企業境外

保持人民幣匯率基本穩定。做好大宗商品保供
解決「卡脖子」難題，發展專精特新中小企業。
‫ڰ‬뼷ġř‫ܐ‬ƾ੤Ʉ঳ūŗ뺸Ʊʜʔɸę뺹뼷̗֜
 ʃ  ū뼷ġդġ೚؈‫ٲܬ‬ແŧŭġƾ࢓ʕǟĚ

ĒɀĚ‫ڰ‬š‫̤ܕ‬ΫѻĤƶˋĀϱ‫ڇ‬Nj‫ץ‬뼷թ‫ؼ‬ȭ

企 的 角 色 都 會 進 來， 同 時， 再 試 圖 把 民 間 的 資 金、 人 才 導 引
指引中國股民「從虛向實」

穩健的貨幣政策要保持流動性合理充裕。

整理：
到半導體產業，加快這條供應鏈﹁赤化﹂的速度。
網路業巨頭仍將承受監管壓力
這對於台灣的影響是，隨著中國﹁閉門造車﹂、自建半導
一場經濟工作會議，

體供應鏈的路線確立，在主旋律引導下，中國的品牌或系統廠
Ě‫݂ڰ‬Ԋġ௡̥̚ք؈ॸ࣋ʜ뼶

支持新能源汽車加快發展。
將提高本土 設計廠、晶圓代工廠、封測廠的採購比重，慢

C
I
貨幣政策基調不變
補鏈強鏈專項行動。
慢把台商在內的外商排除在外；也就是說，當兩岸在產業上漸

全面扶植製造業
上市監管制度。
行漸遠，﹁這時候如果是中國客戶占比偏高的台商，就會受到

穩價工作。
很大的影響。﹂一名台灣半導體供應鏈業者指出。
因 此， 一 海 之 隔 的 台 灣 不 能 只 是 隔 岸 觀 火， 一 方 面， 國
內金融業對這些網路巨頭﹁棄子們﹂多有著墨，後續發展還得
密 切 觀 察， 更 重 要 的， 是 留 心 當 中 國 跟 網 路 盛 世 說 再 見， 製

解讀 1

解讀 2

解讀 3
找機會
造業取而代之的可能性。
 最苦金主 軟銀願景基金踩雷 市值半年燒掉 兆元
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬
Cover Story
日 本 軟 銀 集 團 創 辦 人 孫 正 義， 二 十
幾年來一直是投資中國最具代表
性的人物，他當年拿兩千萬美元投資馬
雲，卻創造出無可比擬的阿里巴巴網路
帝國，投資傳奇不只前無古人，極可能
也是後無來者。不料，八月十日，他在
軟 銀 集 團 的 法 說 會 上， 卻 發 出 驚 人 之
語，公開表達﹁將暫停在中國的投資﹂。
從去年孫正義一路支持的螞蟻集團
在上市前，突然被北京當局喊停，到六
月三十日滴滴出行在紐約閃電上市，隨
即遭中國政府嚴懲，過去數月，中國政
府所有部會一起出手，對阿里巴巴、騰
訊為首的互聯網企業，祭出一個又一個
緊收管制新規定，而且還關閉中國新創
公司透過 ︵可變利益實體︶公司架
V
E
I
構到海外上市的路徑。
孫正義領導的軟銀集團，過去二十
餘年投資中國的勝利方程式突然失靈，
1.5
最熱中投資中國的模範生，瞬間淪為被
留校察看的記過生。
孫 正 義 說﹁ 暫 停 中 國 的 投 資 ﹂， 七
個字雲淡風輕，然而軟銀集團長期重押
中國，光是金額一千多億美元的願景一
號、二號，外加拉美基金，就有二三％
的資金投在中國新創公司；他說過去一
季新投資在中國的比重已降至十一％，
但去年新冠疫情引發網路產業大爆炸，
兩檔願景基金在中國大撒幣，如今，已
經上市的股價重挫，正在上市前準備的
突然撞牆，新投入的則因北京政策面臨
血本無歸，兩檔願景基金的中國投資，
慘狀猶如高鐵車禍。
衝擊一：核心投資被﹁大屠殺﹂
‫ث‬ƀֹֹ̯‫ܕ‬ၮ‫ݜ ׏‬
 ‫͙͌ܕݫ‬ōȶཊ 
公司網站撤下，集團口徑一致，不再對
此外，在願景基金之前，軟銀集團
早在二 年就成立﹁軟銀中國資本﹂
○○○
ᙕNJ ‫ٹ‬
쯝 ฅč
78
2021, 08 / 23
今周刊
︵ SBCVC
︶， 目 前 投 資 組 合 有 信 息 技 術
類 二 十 七 家︵ 阿 里 巴 巴、 淘 寶 網 等 ︶，
醫 療 健 康 領 域 二 十 六 家︵ 交 大 京 頤、 華
大 基 因、 上 海 醫 藥 等 ︶， 還 有 好 孩 子、
酷哇機器人、中谷物流、未來黑科技等
新創，超過七十家涉及各領域、上
A
I
市路徑各不相同的被投資公司，在孫正
義一聲﹁暫停﹂，頓時都失去方向。
孫正義被北京政策突變一棒打暈，
而 他 的﹁ 暫 停 ﹂令 又 來 得 太 突 然， 因 此
軟銀集團內部亂成一團，軟銀中國資本
一度發布聲明稱，對於日本軟銀集團在
中 國 的 投 資 策 略 不 予 置 評，﹁ 軟 銀 中 國
資本將一如既往地致力於在中國投資優
秀 的 高 科 技、 高 成 長 性 企 業。﹂明 顯 違
背孫正義指令的聲明，幾個小時後被從
暫停投資中國發表任何評論。
孫正義如今陷入進退維谷的困境，
 孫 正 義 為 了 中 國 投 資， 兩 面 不 是 成股票上市。軟銀的願景二號基金是在
孫正義的軟銀集團，旗下願景一號、二號基金與拉美基金，有高達23%資產投資在中國，喊「暫停

人。他原本是日本投資之神，過去半年 叮咚買菜上市前的最後階段，才以三．
公司股價卻重跌三三．五％，而日經二 二五億美元的金額參加最後一輪增資，
二五指數只下跌五．二三％。他是全球 願景二號基金成立不久，需要有短線獲
與創新科技的最大推手，半年來， 利來提振投資人的信心，採取賺上市快
A
I

這位新創投資之神卻跑輸那斯達克指數 錢︵ Pre-IPO
︶的搶錢策略。
近四 ％
○，真不知道要把臉往哪裡擺。 這家買菜網成立於二 一 ○四年，早
阿里巴巴造成控股母公司股價下跌 期投資的核心股東，是美國管理資產高
只是第一擊，這次觸怒習近平的滴滴出 達七百多億美元的老虎全球基金。叮咚
行，是軟銀願景一號基金押寶最大的投 買 菜 以﹁ 開 高 鐵 ﹂的 速 度 衝 刺 上 市， 今
資項目，累計投入一二 億
○美元，不料 年四月六日完成七億美元的融資，五月
投資中國」，猶如高鐵急踩煞車，後果難以想像。

六月三十日以每股十四．一四美元上市 十二日軟銀願景二號基金加碼三．二五
後，僅僅高興一天，上市不到一個月就 億美元，六月二十九日新股上市，又做
創下七．一六美元的低價，幾乎腰斬。 了一．一億美元的新股增資，短短兩個
月內圈了十一．三億美元的巨額資金。
衝擊二：新上市股被﹁斷手腳﹂
而 且， 叮 咚 買 菜 匯 集 日 本 軟 銀、
‫ۀۀ‬śDŽĂĊʃߍ఼ ྘
 ᓸɷ҅௄ྍ 
美國老虎基金、泛大西洋資本、紅杉創
孫正義累積多年，辛苦培養滴滴出 投、北京聯想︵弘毅資本︶、上海

M
C
C
行，投入一二 億
○美元巨資，上市後不 資本、歐洲貝塔斯曼基金等堅強的股東
到一個月，竟然只剩下七十億美元，帳 陣容，堪比天安門閱兵的氣勢。
面虧損高達五十億美元，真是新創投資 不料，軟銀願景二號基金伸手搶快
Getty
占日本控股母公司軟銀集團淨資產一度 前所未見的大屠殺。 錢又被斷手斷腳，叮咚買菜和滴滴出行
高達三九％的阿里巴巴持股，短短不到 阿里巴巴、滴滴出行的慘劇之外， 同樣命運，新股只漲了一天，股價倍增
半 年 就 跌 掉 四 成， 拖 累 軟 銀 集 團 的 股 相對小的投資，想要趁上市的熱潮撈點 到四十六美元後就一路下跌，到八月十

今周刊
價 跟 著 下 挫， 累 計 六 個 月 跌 幅 三 三． 好處，賺快錢，卻也同樣血流成河。 三日以每股十八．三八美元收盤，孫正

2021, 08 / 23
五％，總市值少掉五．七七兆日圓，相 就在滴滴出行上市前一天的六月二 義三．二五億美元的投資，帳面虧損超
當於新台幣一兆五千億元，如同半年燒 十九日，孫正義還有另一家中國新創公 過六千萬美元，損失逾二 ％
○。
光一家鴻海精密，極為慘烈。 司﹁ 叮 咚 買 菜 ﹂， 在 紐 約 證 券 交 易 所 完 一八年十月，軟銀一號基金帶頭，

79
 春 華 投 資、 私 募 基 金 等 參 加， 一 八百億美元，孫正義兩年多前的投資已 一五年創立達闥，隔年軟銀就參加三千
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬

80
K
K
R
Cover Story

共給字節跳動三十億美元的資金，當時 經翻倍，只是字節跳動被美國與中國政 萬美元的第一輪融資，一七年又與華登

2021, 08 / 23
字節跳動公司作價七二 億
○美元。 府挾持淪為人質，上市套現遙遙無期。 ︵ Walden International
︶及郭台銘的富士康
願 景 基 金 早 期 投 資 的 公 司， 成 本 科技，一起給了黃曉慶一億美元，黃曉
衝擊三：新投資上市無望
雖低，但同樣在中美科技大戰中淪為人 慶還飛到東京參加當年的軟銀大會，儼

今周刊
Ϲ·‫ܘ‬Ƙ뼵Р箲 ቄ
 Ħ‫;ڐؘ‬ĉΘ
質。具有代表性的是開發智慧機器人的 然是孫正義眼中的超級成長股。
去 年 十 二 月， 紅 杉 資 本、 日 本 ﹁達闥科技﹂︵ CloudMinds
︶，創辦人黃曉 但一八年中美爆發貿易戰，很快就
基金拿二十億美元參加最新一輪 慶出身美國貝爾實驗室，做過中國移動 延燒到科技戰，達闥辦公室橫跨矽谷與
K
K
R

的投資，字節跳動的公司作價逼近一千 研 究 院 院 長︵ 研 發 中 心 負 責 人 ︶八 年， 北京，原本最有題材表現的 雲端、

G
5
人工智慧、機器人，突然成為最敏感標
的， 美 國 商 務 部 發 信﹁ 通 知 ﹂達 闥， 未

資料來源：軟銀願景基金官網、Crunchbase.com、中國企查查網站、被投資公司官網
新股上市日期

紐交所上市
2020/12/28

2020/11/6

經授權許可，不能將任何技術、技術資
2021/6/8
最新增資 /

紐交所上市
2019/12/08
2017/9/29
香港上市

香港上市
2018/5/7

2018/1/1

2021/4/7
訊甚至是軟體缺失︵ Bug
︶，從美國分支
機構轉移到北京的中國總部辦公室，簡
5.02 億美元 億美元（市值最
高 32 億美元）
8 月 13 日 7.83

9.37 億美元 531.34 億港幣

110 億美元

而言之，就是發出﹁技術出口禁令﹂。

18.6 億美元
815 億港幣
公司估值

88 億美元

10 億美元
押寶中國網路各方龍頭！

面 對 科 技 戰 炮 火， 達 闥 採 取 滴 滴
出行的疾行上市，在一九年七月向美國
1.95 億美元

11.5 億美元

9.75 億美元
證 管 會 提 出 上 市 申 請， 後 來 當 然 沒 成

1.5 億美元
29 億美元

20 億美元
累計募資
總額

功，軟銀與富士康的投資就此套牢。兩
年 後， 達 闥 燒 光 資 金， 只 好﹁ 外 銷 轉 內

醫院轉診等服務
線上教育平台

線上補習網站

醫療科技管理

醫學人工智慧

Fintech 平台
線上諮詢、

的網路平台
銷 ﹂， 由 上 海 國 盛 集 團、 上 海 城 建 投 資
課後輔導
教育平台

服務平台

網際網路
保險公司
主要業務

︵ 兩 家 都 是 上 海 國 企 ︶增 資 人 民 幣 十 億

《今周刊》
元，原本占股三五％的軟銀，股權當然
被稀釋，至於上市解套仍遙遙無期。

整理：
侯建彬

方蔚豪

方蔚豪

錢建中

葉望春
創辦人 /
執行長

張翼

張潔

姜興
去年疫情爆發後，全世界的網路公
司同步大爆發，而軟銀也剛剛完成願景

（OneConnect）
上海掌小門教

平安醫保科技
平安好醫生

金融壹賬通
VIPThink
豌豆思維

眾安保險
作業幫

育科技

EDDA
二號基金的募資，因此對於中國境內的

公司
新 興 網 路 公 司 猛 踩 油 門， 幾 乎 是 用﹁ 要

教育

醫療

金融
 看災情
日本投資之神大撒幣，
uu‫ݫݜ‬Щբ‫̇׼‬ĀġřΫѻʓ˲
）
路 平台 （互聯網
網
共集資六．一四億美元，其中三．六億

增資二億美元，成為最大股東。
五億美元，去年五月又與紅杉資本聯手
元，軟銀在一九年二月就大手筆砸了十
車 ﹂， 多 年 來 累 計 募 資 三 十 八． 八 億 美

些公司瞬間搞大。
五 毛、 給 一 塊 ﹂的 手 筆， 砸 大 錢 要 把 這
創辦人 / 累計募資 最新增資 /
公司 主要業務 公司估值
執行長 總額 新股上市日期
網 路 健 身 房﹁ Keep

例 如 中 古 車 第 一 品 牌﹁ 瓜 子 二 手
字節跳動 張一鳴 短視頻平台 94 億美元 1800 億美元 2020/12/11
8 月 13 日 212 億
房屋買賣與 2020/8/9
貝殼找房 彭永東 36 億美元 美元（市值最高
租賃網站 紐交所上市
943 億美元）
自如租屋 O2O 網路
熊林 21 億美元 61 億美元 2020/3/1
（Ziroom） 租房服務
北森 人力資源 3.88 億美
紀偉國 約 20 億美元 2021/5/11
（Beisen） 管理服務 元
﹂成 立 六 年， 總

Keep 6.14 億美
王寧 線上健身課程 逾 10 億美元 2021/1/10
自由運動場 元
B2B 房屋與 約 6 億美
上海小胖熊 牛大龍 - 2021/6/7
辦公室修繕網站 元
餓了麼 O2O 生活
張勇 33 億美元 - 2018/4/12
（口碑） 服務平台
八次增資，才總共獲得一．二億美元融

辦人牛大龍猶如賭場拉霸中了大獎。
景基金帶頭一口氣就給了四億美元，創
年來融資困難，但是今年六月七日，願
資。
美元是今年元月軟銀願景基金帶頭投
人資管理服務，一 年
SaaS

科技
︵ 軟 體 即 服 務 ︶平 台， 提 供 現 代 化
人 力 資 源 網 路 公 司﹁ 北 森 ﹂使 用

汽車自動駕駛
B 滴滴自動駕駛 程維 11 億美元 34 億美元 2021/5/31
技術
2 創新奇智
B 85 億人民幣 2021/5/28
建材網站﹁上海小胖熊﹂，多

徐輝 智慧製造 未揭露
（AInnovation）

達闥科技 雲端智慧
黃曉慶 4.69 億美元 - 2021/4/7
（CloudMinds） 機器人
極飛科技 農業無人駕駛 15 億
- 2021/3/16
○成立至今，經過

彭斌
（XAG） 飛機 人民幣

交通運輸
8 月 14 日約 2021/6/30
滴滴出行 程維 手機叫車 App 232 億美元
402 億美元 紐交所上市
25 億美元 1760 億港幣
京東集團 2021/5/28
京東物流 余睿 加 365 億港 （市值最高
物流事業 香港上市
幣 2800 億港幣）
路狂瀉，願景二號基金投資一．
牌， 雖 然 搶 了﹁ 出 口 ﹂， 股 價 上 市 卻 一
對 一 ﹂家 教 網， 趕 在 六 月 八 日 於 紐 約 掛
來 是 血 本 無 歸 了。 另 一 家 上 海 掌 門﹁ 一
遇到今年引爆補教業大崩盤的政策，看

人張潔一．八億美元。
金青睞，帶頭一出手就給四十歲的創辦
本只拿到一千五百萬美元，也獲願景基

滿幫 中國城整車物流 8 月 13 日 120 2021/6/22

（Full Truck 張暉 36 億美元
與車貨匹配平台 億美元 紐交所上市
這 兩 家 砸 了 大 錢 的 網 路 補 習 班，

Alliance）
二手汽車買賣
瓜子二手車 楊浩湧 38.8 億美元 90 億美元 2021/6/10
交易網站
維 ﹂， 成 立 才 兩 年， 原
路 補 習 班﹁ 廣 東 豌 豆 思
資。 另 一 家 小 型 的 網
元的公司估值參加增
等，以高達一一
基金與阿里巴巴、紅杉
元是在去年底，由願景
美元，其中有十六億美
幫 ﹂總 共 募 資 二 十 九 億
阿 里 巴 巴 旗 下 的﹁ 作 業
去年也是超級吸金池，

森二．六億美元。
等，又是大手筆增資北
經緯中國、深圳市創投
盛、紅杉、富達國際、
景二號基金帶頭，跟高
幣；今年五月，軟銀願
資，而且拿的都是人民
還有網路補習班，
五
○億

億
○美

81 2021, 08 / 23 今周刊
 美元，已出現五千九百萬美元的虧損。 ﹁滿幫﹂還有利潤，其他都是滿江紅字， 等增資兩億美元，國際旅遊卻因為疫情
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬

82
Cover Story

去年孫正義與願景基金的中國合 而且虧損都還在擴大，如今勉強靠著被 而繼續冷凍，總計七億美元的投資也還

2021, 08 / 23
夥人，選定各行業龍頭抓住網路大爆發 稱 為﹁ 韓 版 亞 馬 遜 ﹂的﹁ Coupang
﹂帳 上 得繼續停看聽。
商機的投資策略，看似合理，不料市場 創造兩百億美元的獲利來撐場面。 其 實， 在 中 國 投 資 出 問 題 之 前，
與政策豬羊變色，這些用高價增資的案 軟銀在中國出問題後，大幅增加對 軟 銀 集 團 已 經 非 常 顛 簸， 共 享 辦 公 室

今周刊
子，要不是血本無歸，就是被國家政策 韓國的投資，例如今年七月中旬一口氣 、 Uber
WeWork 的上市歷程一波三折，而
把海外上市道路堵住而慘遭套牢。 投 資 韓 國 旅 遊 平 台﹁ Yanolja
﹂︵韓文： 且造成基金嚴重虧損；願景二號基金募
嘿， 我 們 來 玩 吧 ︶， 金 額 高 達 十 七 億 美 資也很勉強，去年底營運長︵ ︶維

O
O
進退兩難：搶疫情網路商機被套

C
元，這家從情侶賓館變身成韓版 Airbnb 拉塞克拉︵ ︶退休，負
Ruwan Weerasekera
ġřΫѻŪএЅӋ ʼ
 ˋц̺‫ת‬ř
的訂房網，在願景基金投入後，公司估 責投資人關係的博德︵ Penny Bodle
︶、負
中國投資成為願景基金最大的拖油 值 高 達 四 十 億 美 元， 預 計 明 年 股 票 上 責被投資公司營運的戈蘭︵ Avi Golan︶、
瓶， 已 上 市 的 中 國 投 資， 除 市。另外，今年元月投資台灣的旅遊預 投 資 合 夥 人 菲 克︵ Ted Fike
︶和 威 爾 森
了﹁貝殼找房﹂與貨車網站 定平台 ， 願 景 基 金 和 紅 杉、 博 裕 ︵ ︶也陸續離職。
韓國電商龍頭、
美國外送霸主，

Klook Justin Wilson

71％。
兩筆投資占總

習近平政府對互聯網
公 司 連 番 祭 出 緊 箍 咒， 堵 死
報酬

中國新創公司前往美國上市
僅靠韓、美兩筆投資撐場面

的 路， 對 於 孫 正 義 來 說， 真

425.3 億美元
uuЩբ‫̯̇׼‬ĈĘ̤ȓѣ‫ܕ‬ЖΣᆺકߨ

（億美元）
投資損益

是 一 棒 打 在 死 穴 上， 當 全 球

註：統計至 2021 年 8 月 9 日 資料來源：軟銀願景基金官網

197.07
104.66
29.36
27.84
23.96
11.07
9.41
9.09
7.08
6.84
6.54
6.35
4.28
3.07
-0.75
-0.95
-1.31
-7.65
-28.34
15.80
4.28
0.56
0.10
-0.26
-0.42
-0.59
-1.73
股 市 同 步 上 漲， 而 借 貸 利 率
處於歷史低點等大多頭氣氛
下， 軟 銀 集 團 股 價 卻 反 向 下

Relay Therapeutics
跌 三 成， 孫 正 義 高 喊﹁ 暫 停

Vir Biotechnology
Guardant Health

10x Genomics

伯克希爾格雷
平安好醫生

金融壹賬通
Zymergen

掌門 1 對 1
DoorDash

Opendoor
Compass

Qualtrics
滿幫集團

眾安保險

滴滴出行
貝殼找房

滿幫集團

叮咚買菜

京東物流
Coupang
中 國 投 資 ﹂， 無 疑 是 被 逼 到

Auto1

Slack
Uber

Seer
View
公司

輝達
懸 崖 邊 緣 的 最 後 吶 喊， 至 於

總計

《今周刊》
習 近 平 理 不 理 他， 就 讓 我 們
繼續看下去吧！

整理：
願景

願景
1號

2號
基金
看績效 ︵本文作者為紐約大學金融碩
士，曾任金控公司副總經理︶
 曝險警示１ 華爾街大咖忙撤資 台灣卻深陷其中 ᙕNJ օ
쯝 ඁ‫ݔ‬
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬

84
Cover Story

2021, 08 / 23
今周刊
中 國 成 了 投 資 風 險 最 高 的 國 家。 近
來，中國政府以﹁一張紙﹂判定一
羅斯，也在今年第二季大賣騰訊音樂、
百度等持股，這些都是他今年第一季才
融業卻還是深陷其中。
根 據 金 管 會 統 計， 截 至 二 二一
○
家公司生死或一個產業存亡，讓全球投 增 持 的 中 企 股， 不 到 三 個 月 就 賣 出。 年 第 一 季， 台 灣 金 融 業 包 括 銀 行、 壽
資人為之錯愕，迫使華爾街投資大咖前 他 甚 至 於 八 月 十 四 日 投 書︽ 華 爾 街 日 險 與 證 券 等， 對 中 國︵ 包 含 香 港 ︶曝 險
仆後繼撤出中港股市。 報 ︾， 直 指﹁ 中 國 國 家 主 席 習 近 平 已 成 達 三． 四 兆 元 新 台 幣︵ 中 國 二． 五 七 兆
今年七月，有女巴菲特之稱的美國 為世界上開放社會最危險的敵人。﹂
﹁習 元、 香 港 八 千 九 百 多 億 元 ︶， 占 金 融 業
方 舟 投 資︵ ︶執 行 長 伍 德︵ Cathie 近平要摧毀下金蛋的鵝，將財富創造者 海外總曝險高達十七％，為台灣金融業
K
A
R

︶，一改今年初把中國互聯網龍頭
Wood
騰訊拱上七七五港幣歷史天價的氣勢，
轉向大砍騰訊與阿里巴巴。不僅女股神
轉向，連和騰訊合作銷售基金平台的全
球最大資產管理公司貝萊德︵ BlackRock
︶ 中 國 一 連 串 的 監 管 重 手， 導 致 騰
也喊賣中國，第二季大砍阿里巴巴九成
持股。另外，最愛中國新經濟的日本軟
銀首席執行官孫正義，也受不了中國連
番以政策干預企業，八月十日對外表明
將暫停中國投資。
連過去一直反對中美貿易大戰，呼
籲 美 國 要 和 中 國 合 作 的﹁ 金 融 大 鱷 ﹂索
置於一黨之下。﹂
金融業對中港曝險破三兆
ʄʋΫѻƋ‫ِݒ‬ơſř
訊、阿里巴巴等股票大跌，光騰訊在七
月就下跌二三％，市值蒸發四．七兆元
新 台 幣， 雖 然 八 月 跌 勢 稍 有 止 穩， 但
反 彈 無 力， 兩 大 中 國 電 商 龍 頭 宛 如﹁ 棄
嬰﹂，拖累港股成為全球最弱勢的股市。
就在華爾街投資大咖紛紛大喊賣出
中國的此刻，與中國連結很深的台灣金
第二大海外投資市場，僅次於美國。
金融業的海外投資大多是來自壽險
業，台灣五大壽險業投資在中國市場的
資金約是海外投資總額一 ％
○以下，大
多以持有中國五大銀行的金融債為主，
包括國家開發銀行、中國銀行、中國農
業 銀 行、 中 國 工 商 銀 行、 中 國 建 設 銀
行，或是中石油、中海油等，這些中國
國家支持的重要機構，違約機率不高。
不過，近兩年來，這五大壽險金控
狂 戀 中 國 的﹁ 新 經 濟 ﹂公 司， 一 窩 蜂 大
買阿里巴巴與騰訊兩大電商龍頭的公司
 大壽險金控 大買中國網路雙巨頭
國泰金 新光金
總餘額 總餘額
標的 標的種類 標的 標的種類
（億元） （億元）

中國政府公債 548.30 成長 公債 騰訊 155.94 公司債券及金融債

36％ 第一大
騰訊 217.54 股票、債券 中企投資 中國政府公債 65.55 公債

阿里巴巴 204.43 無擔保債券、股票

阿里巴巴 62.27
公司債券及金融債、與股權
相關之有價證券

富邦金
標的
總餘額
標的種類 中信金
（億元） 總餘額
標的 標的種類
（億元）
公司債券及金融債券 64.79 億元
阿里巴巴 68.11 股權相關之有價證券 3.32 億元 中國政府公債 144.74 公債

公司債券及金融債券 34.81 億元 騰訊 98.82 有價證券（公司債及股票）

騰訊 36.94 股權相關之有價證券 2.13 億元
阿里巴巴 59.42 有價證券（公司債及股票）

開發金
總餘額
標的 標的種類
（億元）

無擔保授信 15.32 億元
阿里巴巴 178.38 股權投資 12.89 億元
公司債 ( 無擔保 )150.15 億元

股權投資 10.78 億元
騰訊 165.64 公司債 ( 無擔保 )154.86 億元
國泰金控提供

中國政府公債 31.57 政府債

消金等都是台灣少數公開
國泰金與阿里關係密切，無論產險、 註：截至今年 6 月持有狀況。 資料來源：各大金控 整理：黃琴雅
合作的金融業。
沒有虧損。
益仍有四．九億元︵截至八月十二日︶，
占中壽可運用資金一．三％，未實現利
阿里巴巴及騰訊的公司債及股票投資約

二億元。
金第一大中企投資，阿里則持有約六十
現在已持有高達約一五六億元，為新光
遑多讓，原本騰訊都不在申報範圍內，
發金淨值分別約五至六％；新光金也不
倍，成為開發金前二大中企投資，占開
至一六五億多元，兩家分別大增三至四
八億多元；騰訊則從三十二億元，加碼
里公司債與股票從四十八億元增至一七
要屬開發金了，開發在一年半間，將阿

阿里的投資額。
持有金額為二一七．五億元，一舉超越
六月卻已經名列國泰金的第五大中企，
規定須申報的三十億元金額以上，今年
國泰金持有的騰訊股債還不到︽金控法︾
六％；騰訊更是驚人，一九年九月底，
月底已增加至二
的公司債與股票約一五
一九年九月底時，國泰金持有阿里巴巴

債與股票。
相較於其他壽險金控積極擁抱中國

開發金旗下的中壽表示，中壽持有

最 愛 中 國 新 經 濟 股 的 壽 險 金 控，

以台灣壽險金控龍頭國泰金為例，
○
四 億 多 元， 成 長 三
億
○元，今年六

85 2021, 08 / 23 今周刊
ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬

新經濟股，富邦金則反其道而行，這一 產危機的中國房地產龍頭恆大，代表它 對數字少於大型銀行，因為淨值較同業

86
Cover Story

年半來大幅減持騰訊與阿里的投資。根 們持有恆大公司債或股票沒有超過三十 小，所以看比率排名可能會有些錯覺。

2021, 08 / 23
據富邦金公告六月底的海外持股，持有 億元，台灣壽險業影響相對較低。 台灣金融業對中企的依戀是有歷
阿里為六十八億多元，比一九年九月的 史因素，除了過去隨台資企業前進中國
對中港放款 兆
1.2

一二 億
○元，大減四三％；騰訊也從五 外，央行長年採低利率政策，銀行業游

ġřŪфࡖŕę࿢Өř
十五億元降至當前的三十六．九億元，
降幅不低，看來，過去吃過不少中企悶 不 僅 壽 險 熱 衷 於 中 國 投 資， 台 灣
虧的富邦金，對中國的政經局勢，似較 銀行業更愛對中國授信，根據金管會統
其他壽險金控敏感。 計，台灣對中國放款淨額高達六五五九
所幸這些壽險金控對中國房地產公 億元，加計香港五二四五億元，合計近
司較不熱衷。從今年六月的海外持股資 一．二兆元，比其他海外國家還高，中
料中，五大壽險金控都沒有列入陷入破 國早已成為台灣最大債務國。
從金管會當前資料來看，截至二一
年三月底，國內三十六家銀行對中國的
平 均 曝 險 比 重︵ 包 括 授 信、 投 資 及 資 金
占比
最高
今周刊
資 過 多，﹁ 在 台 灣 低 利 率 的 環 境 下， 銀
行要生存，必須到中國求生機，是不得
不的選擇。﹂一位金融業者說。
壽險業更是如此，台灣金融產品相
對受限，中國過去幾年又是經濟成長快
速市場，且中國一度傾國家之力全力扶
植新經濟產業，沒有人會料到習大大翻
臉比翻書快。
慶幸的是，這些壽險業者買的超過
九 成 是 公 司 債， 就 像 中 壽 所 言﹁ 投 資 時

拆 存 總 額 ︶為 三 九 ％， 為 近 年 來 新 低， 已 經 過 縝 密 的 投 資 評 估 決 策。﹂多 數 壽
占淨值比
（％）

但曝險比重超過五成的仍有九家。 險業者，對騰訊與阿里兩家公司的償債
71
66
65
58
58
58
57
57
51
9 家對中曝險超過 50％

其 中， 以 開 發 金 旗 下 的 凱 基 銀 最 能力仍是樂觀看待。
金額
最高
uuфࡖ‫ݫ‬DŽˠšġřǽЃɻ૙

愛中企，放款總額占銀行淨值比高達七 但中國政治風險仍居高不下，對阿
1892.89

1156.51
（億元）

一％，居國銀放款中企的第一名。若以 里與騰訊的監控尚未停止，兩大電商將
429.98

826.97
866.52
840.33

915.58
1242.7
222.05
總額度
銀行業也愛中企

資料來源：金管會 整理：黃琴雅
絕對數字來看，中信銀對中國授信金額 從民企變為國企的推論，已是全球熱議
高達一八九二億元，是銀行業最高，淨 話題，台灣金融業持有這兩家公司債，
值比也達六六％；而過去曾放款中企占 未來清償的狀況是否會受政治控制？而

台北富邦銀
上海商銀

國華世華
凱基銀
中信銀
永豐銀
台新銀

玉山銀

渣打銀
淨值比高達九成的北富銀，已大降至五 在華爾街大咖相繼出走中港股市的此
八％，近年來似乎已逐漸﹁淡出中國﹂。 刻，不僅金融業所持的中企持股會受影
對此，凱基銀表示，當前凱基銀對 響，台灣股市是否會受波及，都是台灣
中國授信部位比合併工銀時期減少，絕 金融業與投資人必須當心的事！
曝險警示２ 中國監管風暴重災區 盡是全球機構法人的愛股 ᙕNJ ृ
쯝 ୿ᅒ
四
Getty
月 十 三 日， 中 國 市 場 監 管 總 局 聯 發行的基金就占了六檔。

合 中 央 網 信 辦 及 稅 務 總 局， 召 開
互聯網平台企業行政指導會，約談三十
四家互聯網公司，要求企業進行整改，
符合反壟斷規範。諸如科技巨頭百度、
騰訊、阿里巴巴、新浪、網易，及知名
中概股京東、美團、拼多多、攜程、嗶
哩嗶哩等，都位列反壟斷名單內。
這三十四家科技公司，目前雖是中
近幾個月，地產債王恆大再度傳出債務危機，拖垮整體中國高收債市場表現，大幅
而境外基金普遍更是重
押 中 國 新 經 濟， 持 股 比 率 最
多 的 十 檔 基 金 中， 景 順 投 信
的 中 國 基 金 及 大 中 華 基 金，
前 十 大 持 股 中， 反 壟 斷 企 業
的 比 率 甚 至 超 過 四 成。 而 這
十 檔 基 金 中， 部 位 最 小 的
中 華 股 票 基 金， 持
GAMStar

國監管風暴重災區，但在過去，受惠新
經濟熱潮，普遍成為全球機構法人及投
資人的愛股。目前境內外新興市場及亞
洲股票型基金，大多持有﹁反壟斷企業﹂
持有中國地產債的基金，也績效黯淡。
股比率也有近二成五。
隨著中國科技公司股價
崩 跌， 這 些 基 金 績 效 自 是 黯
然。 重 押 反 壟 斷 企 業 的 十 檔

今周刊
的 股 票。 以 截 至 六 月 底 的 最 新 月 報 觀 境 內 基 金 中， 摩 根 中 國 亮 點

2021, 08 / 23
察，前十大持股中持有反壟斷名單股票 基 金 近 半 年 跌 幅 超 過 二 成，
比率最多的十檔境內基金，持股比重在 持股最少的摩根東方內需機
一成五至二成五之間。其中，摩根投信 會 基 金， 近 半 年 跌 幅 也 有 近

87
 ϫ˥ːĀĤဣ‫ٲ‬
Cover Story

重押陸科技股 境內外基金最慘跌３成
uu‫ؗ‬ʮ‫̇׼‬뺸ġřѢᡟ‫א‬ǩ˲뺹̯‫ܕ‬ȣ߀ǡʈǩ

的歐義銳榮中國股票基金，近半年跌幅
甚至超過三成，十檔基金中，損傷最小
及富達中國內需消費基金，近半年跌幅
傷勢也遠較境內基金大。景順中國基金
十六％。境外基金由於持股比率更高，
持股比 近一月 近三月 近半年 近一年
基金名稱
（％）* 報酬率（％） 報酬率（％） 報酬率（％） 報酬率（％）
安本標準兩岸價值基金 23.2 -8.02 -6.79 -18.08 3.32
匯豐中國科技精選基金 22.23 -5.17 5.35 -13.75 -1.53
摩根龍揚基金 22.1 -5.92 -1.94 -17.50 15.91
摩根金龍收成基金 22 -5.9 -1.97 -17.52 16.01
摩根新絲路基金 19.8 -1.64 -2.79 -10.07 8.11
摩根中國亮點基金 19.2 -7.54 -5.22 -21.12 8.02
宏利精選中華基金 18.35 -7.3 -4.19 -17.96 5.54
匯豐金磚動力基金 17.6 -3.16 0.81 -15.37 13.97
摩根亞洲基金 17.2 -4.14 -4.15 -15.69 12.1
摩根東方內需機會基金 16.9 -4.26 -4.29 -15.96 11.59

跌幅最重！
uu‫ؗ‬ʋ‫̇׼‬뺸ġřѢᡟ‫א‬ǩ˲뺹̯‫ܕ‬ȣ߀ǡʈǩ
持股比 近一月 近三月 近半年 近一年

上，對應其未來十二個月的獲利，股價
多多等，股價已自高點回落二至四成以
如 騰 訊、 阿 里 巴 巴、 美 團、 京 東 與 拼
理表示，目前中國主要的互聯網公司，
也有二三．一七％。不過，摩根資產管
基金名稱
（％）* 報酬率（％） 報酬率（％） 報酬率（％） 報酬率（％）
景順中國基金 41.8 -9.9 -10.13 -30.72 -5.9
景順大中華基金 40.2 -11.7 -13.42 -28.94 -12.15
DWS 投資中國股票基金 32 -9 -8.38 -26.61 -1.21
摩根基金 - 中國基金 30 -8.52 -6.07 -25.9 13.6
鋒裕匯理基金中國股票 29.04 -10.33 -9.52 -26.8 -0.01
富達中國內需消費基金 27.98 13.47 -12.75 -31.76 -5.47
歐義銳榮中國股票基金 25.36 -7.82 -8.4 -23.17 -4.21
瑞銀（盧森堡）
24.94 -7.85 -13.32 -28.34 -13.88
中國精選股票基金
聯博 - 中國優化波動股票基金 24.25 -8.31 -10.56 -23.45 -6.3
GAMStar 中華股票基金 24.2 -5.75 -6.02 -23.25 -4.46

註：* 為前十大持股中，「中國反壟斷名單」占投資組合比率；依持股比排序。
資料來源：各投信官網、fundDJ，統計截止至 2021/8/15 整理：陳姿蓉
高收債市場因恆大掀浪
大持債，但有揭露的中國地產債持債比
高收益債券基金，雖然將恆大踢出前十
台新亞澳高收益債券基金及貝萊德亞洲
中國地產債的比率反而逆向上升。例如
基金，在六月底月報的前十大持債中，

債中已經沒有中國地產債的身影。
金。但到了六月底，該基金的前十大持
地產債，為地產債持債最多的第九大基
大持債中，還持有十二．七七％的中國
高收益債券基金，在五月底月報的前十
擇順向減碼，例如德銀遠東
金經理人的操作也大相逕庭。有的人選

率皆為負數。
三成區間，且從近三月至近半年的報酬
率最多的十檔基金，持債比率在一成至
至六月底，前十大持債裡中國地產債比
內外新興市場或亞洲高收債基金中，截
市場，再次掀起滔天駭浪。二十六檔境
為中心，地產債超過九成的中國高收債
府去槓桿政策重啟，以負債累累的恆大

可能已反映了大部分的利空。
Ĉ‫˃̇׼‬಄ωȀΠŞл࿢
不過大部分中國地產債比率較高的

中國高收債市場震盪之際，各家基

股市悽慘，債市也不平靜。隨著政

D
W
S
亞洲

今周刊 2021, 08 / 23 88
 基 本 面 正 在 改 善， 但 也 坦 承，﹁ 基 於 防
近一年
報酬率
（％）

-2.73
-6.87
-0.94
-3.07
-3.19
-3.86

禦性策略，近日已將恆大投資比率減碼
0.71
1.17
0.86

-6.8

近一年
報酬率
（％）
持太多中國地產債 亞洲高收債基金慘綠

-3.34

-6.75
-6.8

一 ％。﹂瑞 銀 亞 洲 高 收 益 債 券 基 金 經 理
恆大債務風暴滾雪球 基金績效被拖累
近半年
報酬率
（％）

-4.37
-2.49
-4.87
-0.06
-4.14
-2.97
-1.91
-4.66
-5.03
-0.8

人 周 佑 侖 則 表 示，﹁ 在 投 資 策 略 上， 目
近半年
報酬率
（％）

-4.65

-4.87

-3.65
uu‫ؗ‬ʮʋ‫̇׼‬ġǡʈę̯࿢Ĉ೉ęӍȺŔȓѣˌʞ

前已改為減碼評等。﹂
uu‫ؗ‬ʮʋƬʴ࿢‫̇׼‬ġřŞл࿢̯࿢ȣ߀ǡʈǩ

近三月
報酬率
（％）

-5.39
-3.84
-0.60
-1.66
-1.19
-1.18
-4.58
-0.69
-0.69
-4.65

整理：陳姿蓉
經理人：防禦性策略減碼為宜
近三月
報酬率
（％）
註：* 為前十大持債中，中國地產債占投資組合比率；依持股比排序。

-3.87

-5.39

-4.01
೉ę᷀‫׏‬࿢ѥɩȯͩ
近一月
報酬率
（％）

-3.27
-1.27
-0.68
-1.18
-0.79
-3.55
-0.74
-0.39
-3.26

-1

近一月
報酬率
（％）

-3.03

-3.27

-3.1

資料來源：各投信官網、fundDJ，統計截止至 2021/8/15
剩下幾家持有恆大債券的業者，雖
持債比率
（％）*

11.26
10.78
13.25
11.88
11.80
19.36
13.41
27.09
26.16
19.46

礙於內規無法評論，但資產管理界其他

比率（％）
恆大持股
法人表達了還在觀望的立場。有業者表

2.09

4.22

1.19
摩根亞洲總合高收益債券基金
安聯動力亞洲高收益債券基金

示表示，由於恆大債務遠大於其他地產
野村亞太複合高收益債基金
貝萊德亞洲高收益債券基金

日盛中國高收益債券基金
群益中國高收益債券基金
匯豐中國高收益債券基金
統一中國高收益債券基金
永豐中國高收益債券基金
台新亞澳高收益債券基金

商，在地產業的擴張又極度依賴非金融

亞洲高收益債券基金

亞洲高收益債券基金
基金名稱

的融資渠道，業務又涉及包含汽車、醫

高收益債券基金

瑞銀（盧森堡）
基金名稱
療保健、消費等領域而廣為人知，不知

富達亞洲

安聯動力
不 覺 中 放 大 了 負 面 消 息 的 影 響。﹁ 雖 然
還不能說整起事件已經落幕，但最糟的
情況也許已經反映在當前市價中。﹂
然 而 八 月 十 七 日 傳 來 消 息， 恆 大
集團董事長許家印忽然卸任，改由恆大
率，卻分別從五月底的十四．二三％及 中，前十大持債裡持有恆大集團及其子 物業執行董事趙長龍接任。由於恆大正
十 二． 三 一 ％， 雙 雙 跳 升 至 十 九 ％以 公司企業債的基金，也從五月底的五檔 在風雨飄搖之際，經營者變更立刻撩撥
上。而五月底時重押地產債最多的兩檔 基金減至三檔，剩下富達亞洲高收益債 市 場 敏 感 神 經， 當 天﹁ 恆 大 系 ﹂個 股 全

今周刊
基金，統一中國高收益債券基金及永豐 券基金、安聯動力亞洲高收益債券基金 面重挫，恆大公司債的殖利率則快速飆

2021, 08 / 23
中國高收益債券基金，六月底前十大持 及瑞銀︵盧森堡︶亞洲高收益債券基金。 升。近年恆大雖幾度闖過債務危機，但
債的地產債比率也有微幅上升。 台新亞澳高收益債券基金經理人 這次能否再次轉危為安，看來不但仍待
而六月底月報公布後，境內外基金 鄭吉良於七月中時表示，他雖認為恆大 觀察，而且機率似乎也正在縮小中。

89
 選在業績最高峰求變現 億落袋攻拉丁美洲 ᙕNJ ृ
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530
Business Frontline

92
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2021, 08 / 23
今周刊
ƼЍljȕęতߊʘɢʑԄŝǐ˟뼷˥ʿȕʇ̘śđśߊĀϥʜ뼶
Ħ̜ćф઎૏ƁʈŭĀʔᇆ‫؁‬ǺđśLJ쨵 ƻŽǩĀɷŝĵͨĢƣĈƇĮַΚ쨵
八 月 十 八 日， 家 樂 福 新 型
態 南 港 店 正 式 開 幕， 未
家樂福總部打算出售台灣
業務一事，並非空穴來風，二
超 市 JASONS
後， 去 年 營 收 更
超過新台幣七四 ○ 億元、稅後
樂福奇貨可居的原因？
通路專家分析，台灣家樂
來將提供更深入社區的全方位 年前，家樂福正式撤出中國。 純益十九．四億元，寫下歷史 福在全球市場占比雖小，但三
購物服務。但，早在前一周， 今年，家樂福董事長兼執行長 新高。但就算再擺十年，最多 十年來穩坐量販店龍頭，光是
法商家樂福︵ Carrefour
︶二度傳 班巴爾︵ Alexandre Bompard
︶也 也就為母公司賺進上百億元， 量販通路市占率就高達三成，
出打算出售台灣業務消息，讓 直 言，﹁ 將 開 始 考 慮 新 的 戰 略 不如趁著營收表現佳時賣出， 去年又併購頂好超市，全台總
人好奇全球第二大零售通路對 計 畫， 資 產 審 查 將 是 正 常 程 讓五三 億元一次入袋，集團
○ 店數一舉突破三百家，躍上超
台灣市場的盤算。 序。﹂留給外界許多想像空間。 手上將更有充裕現金去擴充近 市老二地位。
儘管台灣家樂福第一時間 ﹁ 從 母 公 司 角 度， 會 想 要 年積極布局的拉丁美洲版圖。
ę‫ܕ‬ʀՓĂŕŷࢹʍ ‫ت‬
 ̱Ƭ
否認傳聞，發言人蘇小真也在 資 產 活 化 很 正 常， 畢 竟 它︵ 家 路透報導，家樂福已聘請
開幕記者會中說總部休假中， 樂 福 ︶的 亞 洲 市 場 只 剩 下 台 摩 根 士 丹 利︵ Morgan Stanley
︶ 持有台灣家樂福四成股
因此還無法求證，但︽今周刊︾ 灣，從投資報酬率角度，大概 承銷，交易金額為十六億歐元 權，擁有優先承購權的統一集
採訪多位併購、零售專家及供 會認為這樣的資產配置不夠理 ︵約五三 億
○元新台幣︶。 團，是這次家樂福出售案呼聲
應商後發現，這個消息早在業 想。﹂曾 參 與 國 內 多 個 大 型 併 儘管許多併購專家認為金 最高的買家。儘管統一不願回
界流傳。一名知情人士甚至透 購案的台灣產業創生平台董事 額偏高，但除了私募公司外， 應，但台大國企系主任連勇智
露，﹁ 台 灣 家 樂 福 高 層 都 早 已 長黃日燦指出。 國 內 也 有 有 多 家﹁ 不 缺 錢 ﹂的 認為，全通路已是未來零售趨
知道此事，只是賣家還沒談妥 他分析，家樂福近年在台 業者被點名，包括統一、遠東 勢， 目 前 統 一 的 版 圖 囊 括 食
才遲未公布。﹂ 獲利雖穩健，併購頂好、高檔 和全聯，也讓外界好奇台灣家 品、 超 商、 百 貨、 飯 店、 美 妝
 家樂福南港店面積達兩千坪，也
新增加熱即食服務，希望能深入

2021 年上半年約 412 億元新台幣

購。儘管他以商業機密為由未 的大園物流中心，以及九月將
主要業務：量販店、超市通路

透露賣家是誰，仍引發外界臆 落成的楊梅大倉，都將成為線
家福（台灣家樂福）

2020 年逾 740 億元新台幣

測，他口中的業者是家樂福或 上線下物流的最強後盾，也難
資本額：74.45 億元

大潤發。 怪近年積極推動生鮮服務的全
成 立：1987 年
總經理：王俊超
社區消費族群。

業 內 人 士 分 析， 遠 百 涵 聯、電商龍頭 會被點名。
momo
營業額：

蓋 事 業 範 圍 雖 廣， 但 愛 買、 不 過， 全 聯 和 momo
皆對
Profile

店 數 相 對 少， 徐 旭 東
city'super 外否認有意購買家樂福。熟知
多年來苦思如何擴大市占率。 的 人 士 透 露， 沒 聽 說 它
momo
八年進行數位轉型，會員數高 這次若是買下家樂福，就能在 們有興趣參與投標，畢竟光是
達八百七十萬，若是能利用這 短時間取得龐大市占率，和自 自家電商就忙死了，加上線上
些大數據找出消費者使用習 行 展 店 相 比， 成 本 不 見 得 較 和實體通路隔行如隔山，難度
慣，將更有利集團策略布局。 低，但卻是最有效率的方式。 相當高，不會貿然跨足實體戰
不過，也有專家質疑，遠 場。
пĚ˳ę̻֫ ‫څ‬
 Ԅƭ


百是百貨起家，企業文化和家 其 實， 若 是 家 樂 福 真 的
只 是， 統 一 雖 然 是 台 灣 樂福完全不一樣。若要一次接 出 售， 無 論 最 終 由 哪 家 業 者
家樂福最大外部股東，但多年 手家樂福全台三百多家店的量 拿 下， 勢 必 都 會 撼 動 台 灣 的
來都未曾涉足家樂福台灣經營 體，不見得吃得消，匆促併購 零 售 業 版 圖 ； 也 有 人 憂 心，
攝影 唐紹航
y
等 通 路， 超 市 和 量 販 可 說 是 團隊，光是每年固定挹注的獲 不見得是加分，得看雙方如何 將 出 現 壟 斷 情 形。 對 此， 黃
最後一塊拼圖，從策略意義來 利就逾七億元新台幣，是否有 規畫合作模式。 日 燦 解 釋，︽ 公 平 交 易 法 ︾中
說，確實對該集團有所助益。 必要花大錢買下家樂福自己經 隨著零售線上線下大戰 的 獨 占， 是 指 事 業 在﹁ 相 關 市
﹁ 全 通 路 這 件 事， 統 一 在 營，可能還是未知數。 開打，近年各大業者也都紛紛 場 ﹂處 於 無 競 爭 狀 態， 或 具 有
高清愿主導時期就想做，當時 檯面上另一個被點名的 投資上百億元建置物流中心， 壓倒性地位。而超商、百貨、
有時空背景限制，現在的團隊 買家則是遠百。今年七月，零 而家樂福在桃園觀音、蘆竹、 量販、超市其實是分屬不同市

今周刊
應 該 會 更 積 極 去 推 動。﹂他 分 售事業版圖遍及百貨、量販和 龜山、高雄岡山都有據點。疫 場，因此被點名的幾家業者，

2021, 08 / 23
析，無論統一、遠東和全聯都 超市的遠東集團總裁徐旭東， 情爆發後，生鮮食品成為零售 就算真的要出手併購，也不會
在建置自己的會員系統。而家 就在遠百股東會上主動提出有 業者的新戰場，家樂福位在雲 構成問題，但最後結果還是得
樂福在一五年時就做電商，一 業者主動上門詢問是否有意收 林西螺的蔬果直採中心、頂好 由公平會認定。

93
 後發者出招拚市占 布局海外翻轉生態 ᙕNJ օ
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Business Frontline

96
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2021, 08 / 23
今周刊
̘ՓƭǪ‫؁‬Ǻʾїˑω‫ؗإ‬뼷ࢨʍŗ쇥 +QPGZ
ऒધҖǖ쇦˖Ө٣К뼷ջʼǖƘƭǪŀѐ뼷
ĨۚପĪфࡖǖƘƭǪ‫؁‬Ǻɱǝ뼷ɖƦŪĦř٘ǖƘǪȞ‫ײ‬ĀʟǺ֓뼷̤ɀĝćȯͩ뼶
不
攝影 唐紹航
只美食可 換上電池，隔天一早，車主醒 進軍電動機車，其後三度改版
y

以 外 送， 來就有滿電的機車可騎乘，這 以充電、換電並行方式搶市，
電池也能外送！ 是光陽機車為了衝刺電動機車 今年 Ionex 3.0
除了一口氣推四
每晚九點之前， 銷量所主打的全新服務。 款新車，並深入社區廣設換電
電動機車車主點 ﹁ 我 們 不 只 想 解 決 痛 點， 站，如今又推出送電到府的新
開 App
，就有一 還 要 把 痛 點 變 成 賣 點。﹂光 陽 服務搶市。
群送電到府的車 董事長柯勝峯不諱言，最新推
dzͽŽȼŪՐŽ쇢
隊，在午夜十二 出 的﹁ Ionex
尊 榮 換 電 ﹂， 既 可
Ăϱ٪ૂ뼵ԣĝϵĘɢ
點後主動幫車主 解決電動機車頻頻充電、換電
的痛點，又看好它有機會成為 很難想像，電池外送的點
產 業 主 流， 帶 起﹁ 能 源 補 充 的 子，來自疫情下愈來愈普及的

光陽董事長柯勝峯預估，未來有過半
車主將使用「Ionex尊榮換電」，明年
有信心拿下國內電動機車龍頭寶座。

主要業務：燃油機車、電動機車等
革命﹂。 美食外送服務。柯勝峯透露，
去年以三十五萬輛的銷量 早在去年十二月，就有專人送
蟬聯國內機車龍頭的光陽，逾 電的想法，但當時認為可行性

光陽機車
二十年來都是燃油機車市場霸 不 高，﹁ 後 來， 疫 情 間 我 的 小

資本額：58.35 億元
成 立：1963 年
董事長：柯勝峯
主，近年則積極轉進油車、電 孩每天都點外送，不只外送餐
車 的﹁ 雙 刀 流 ﹂， 先 是 二 一
○ 點， 連 超 市、 超 商︵ 商 品 ︶都

Profile
八年發表﹁ 車能網﹂正式
Ionex 要外送，為什麼年輕人這麼喜
 示，消費者對於 間到了大家拿著垃圾出來倒， 到產生經濟規模，這都是我們
送電到府的接 尊榮換電則是相反，未來將由 未來的挑戰。﹂柯勝峯說。
599 元、799 元
中華 eMoving

8/23 推首款

資費將比照
換電車 EZ1
光陽目標「坐二望一」 競拚 Gogoro

Gogoro

受度很高，尤其 一輛裝滿電池的車載到定點， ﹁ 尊 榮 換 電 這 個 服 務， 讓
399 元

女性族群非常偏 再 由 騎 著 機 車 的﹁ 小 蜜 蜂 ﹂從 人 眼 睛 為 之 一 亮！﹂國 內 充 電
好，甚至在預期 定點分散送電。 樁龍頭裕電能源車電事業處協
uuřʮǖƘƭǪ֥뼵Җǖƶޯȣֈȩ

單顆電池 399 元
雙顆電池 699 元

499 元、799 元

499 元、799 元

定價中，女性每 因 此，﹁ Ionex

尊榮換電﹂ 理王柏棠觀察，目前二輪電動
月租 499 元
光陽 Ionex

單次 50 元
單顆電池

雙顆電池

尊榮換電
299 元、

個月願意支付 初期會由光陽自營，就如同初 車市場中，以充電、換電兩大

的費用上看千 期 Ionex
電池也是由光陽自己 方式為主，但換電站的建置並
整理：黃阡阡

元，﹁ 反 而 變 成 做，如此才能抓出問題、摸出 不容易，對於使用者而言，還

299 元、499 元、
799 元、1199 元
299 元、499 元

我很驚訝，你們 竅門，目前六都將設有營運中 有很多進步空間。光陽今年對

單顆電池

雙顆電池

另有商用
資費方案
Gogoro

真的願意花這個 心，並規畫結合綠電，從能源 於電動機車相當積極，除了先

資料來源：各品牌官網

錢？﹂ 補充最源頭達到環保訴求，初 前 宣 布 廣 設﹁ 小 而 美 ﹂換 電 站
﹁內部認為 期先以數十人規模的車隊提供 策略外，現在又提供出乎市場
其他方案
月租費

月租費
品牌

充電

換電

消費者接受面不 服務，成熟後，再尋找合作夥 意料的送電到府服務。

是問題，甚至送 伴擴大服務規模。 王柏棠認為，光陽透過一
歡外送，且視為理所當然。﹂ 電到府不輸換電，只會更好， 步步策略彰顯企圖心，同時也
ᄶ‫ۃ͌ذ‬Ňѻࢮ쇢
柯 勝 峯 進 一 步 地 說，﹁ 從 只 有 執 行 面 的 擔 心。﹂於 是， 積極尋找與競爭對手的差異，
ăǞࠪķड़୹ͤऻŋǖ
我小孩選餐廳可以發現，他要 柯勝峯便從商業模式設計，來 光陽這次推出的換電服務，就
吃什麼，會從能不能外送來做 突破執行面的挑戰。 至於收費模式，為了增加 是希望能有效解決能源補充的
選擇，那些餐廳都是我不知道 光 陽 電 動 機 車 的﹁ Ionex 車 主 誘 因， 今 年 底 前 Ionex 3.0 任 一 死 角，﹁ 當 然 這 樣 的 服 務
的，所以我認為尊榮換電實現 尊 榮 換 電 ﹂新 服 務， 由 車 主 先 車主都能享有免費的送電到府 能夠滿足多少消費者，還待市
的 可 能 性 增 加 了。﹂他 發 現， 行 透 過 App預 約， 預 計 八 月 底 服務，光陽為此，約投入了數 場發酵與考驗，但無疑為電動
大眾對外送的認知開始成熟， 於 六 都 先 行 上 路。﹁ 這 樣 的 模 千萬元，未來則以單次五十元 機車的市場，帶來令人期待的

今周刊
外送到府已經成為日常生活的 式比較像是垃圾車收垃圾的概 的銅板價收費，每月最高以四 新服務。﹂

2021, 08 / 23
一部分。 念，但我們是送能源，把它倒 九 九 元 計 價。﹁ 剛 開 始， 成 本 外界好奇，光陽原訂今年
接著，光陽針對消費者及 過 來 想 就 是。﹂柯 勝 峯 解 釋， 會比較高，但要透過什麼方式 上半年達成五百座換電站的目
既有的電動車主市調，結果顯 垃圾車有既有路線與定點，時 讓成本下降、讓效率提升，再 標，因疫情延後進度，未來還

97
 會 蓋 換 電 站 嗎？﹁ 推 出 尊 榮 換 們推出尊榮換電並不是做不贏 陽在電動機車的目標沒變，門 定會被記住！﹂
Business Frontline

98
ࢨˠŕǡϟ

電後，不代表我們就不蓋換電 別人，而是這種方式比換電站 市展店至少能到四十家，他更 事實上，光陽布局全球電

2021, 08 / 23
站。﹂柯 勝 峯 強 調， 換 電 站 因 更好，我們才推出。﹂ 發下豪語，今年目標是在國內 動車的野心從來就不小，除了
疫情導致進度稍落後，仍會繼 ﹁
﹃ Ionex尊榮換電﹄是光陽 電 動 車 市 場﹁ 坐 二 望 一 ﹂， 明 在 中 國 與﹁ 盒 馬 鮮 生 ﹂合 作，
續建置，年底蓋到一五 座 全 面 突 破 的 撒 手 鐧！﹂柯 勝 峯 年則要擠下 Gogoro
，搶下電動 東南亞也透過金庫資本、共享

今周刊
○○
的目標不變，但他很有信心， 說，儘管光陽在電動車領域是 機車龍頭寶座。 乘車平台 Grab
，成為股權與業
未來有超過半數的車主都會使 後發者，但他相信，只要消費 對於光陽新的換電服務， 務合作夥伴，布局海外市場。
用送電到府的新服務。 者知道這項服務，就一定有助 表示樂見其成，同時也
Gogoro 他透露，光陽在稱霸全球
﹁ 我 喜 歡 拿 手 機 做 比 喻， 光陽電動機車的銷量。 於上周宣布協助機車行升級轉 電動機車市場策略上，都是從
智慧型手機出現時，很多人不 哪怕受到疫情影響，但光 型計畫，打造智慧電動機車一 合 作 開 始， 由 於 企 業 對

B
B
2
看好，反而看衰它，但智慧型 站式服務，兩雄在換電 企業可進一步與 、 、

G
A
5

I
光陽提供
手機帶給使用者更多服務，這 市場也可謂正面交鋒。 雲端等概念結合，難度與競爭

「Ionex尊榮換電」現階段提供午夜12點後的夜間換電服務，為了確保消費者權益，
才 符 合 時 代 趨 勢。﹂柯 勝 峯 直 柯 勝 峯 認 為， 就 門檻都較高，正是電動機車進
言，或許市場上會有光陽換電 連四輪電動車都還沒有 入消費市場前練兵的好機會，
站做不好，才推出尊榮換電的 揭曉誰稱霸，更不用說 接著進入門檻較低的消費者市
質疑，﹁但我不這麼認為。﹂ 二輪電動車誰就是老 場時，就能率先建立優勢，這
大，在燃油車進入電動 是﹁一石兩鳥﹂的作法。
ƺȖ̏ǖȼӠω쇢
車的時代，光陽的目標 這次新推出的送電到府服
؄ʄʋ̈ʍ뼵ӚӐўω
並不局限於國內，而是 務，也運用了相關科技。在電
他眼中，當一個新服務、 要在二輪機車市場中 動機車領域，對柯勝峯來說，
新產品推出後，就是時代演進 打 造 全 球 品 牌，﹁ 一 點 這正是光陽現階段要解決車主
的過程，從最早的充電到換電 都不擔心同業跟進︵送 ﹁ 里 程 焦 慮 ﹂痛 點， 快 速 帶 動

夜間換電服務將採全程錄影。
再到送電到府，這就是未來的 電 到 府 ︶， 別 人 抄 襲 更 銷 量、 搶 下 市 占 的﹁ 最 後 一 塊
新 服 務。﹁ 就 像 時 至 今 日， 不 好，這套服務在全世界 拼 圖 ﹂。 這 套 新 的 利 基 經 營 模
會有人質疑蘋果為什麼不做按 大都會都能使用，對光 式能否主導台灣市場，甚至成
鍵式手機，因為消費者需求是 陽來說，全球品牌關鍵 功跨入國際，光陽未來的品牌
動態的，需求一直在改變，我 是創新，第一個做的一 路，還有不少挑戰要闖。
台灣綠電應用協會：以智慧城市為場域的智慧綠能產業正在興起 ！
從西歐、中國到印度的暴烈洪患， 式；殊不知，生活在智慧城市裡，只要
自北歐至北美的千年熱浪，這些因全球 一出房門，燈光和冷氣就會自動關閉；
暖化所造成的極端氣候，不僅帶來嚴 出門開的是智能電動車，返家時使用充
重的災損與傷亡，未來還將成為常態， 電樁，或是結合再生能源、儲能系統形
而且無人能置身事外，尤其台灣是海島 成微電網，讓電動車成為備援電力，將
國家，承受的風險及對產業帶來的衝擊 電力反供給電網及住家，節能減碳不再
皆不容小覷。 是刻意而為的事，而是自然地融入每個
為此，國人該如何化危機為轉機， 人的日常。
甚至將其轉換為國內產業躍升的契機 ﹁智慧城市已經講得太久了 ！以前
呢 ？大眾投控集團總經理暨台灣綠電 一直沒有辦法成型，我想很重要的原因
應用協會常務理事簡民智在︽今周刊︾ 是當時大家還沒有再生能源的概念；
第五屆新能源國際線上論壇中，以﹁綠 年開徵碳 邊境
但 隨 著 歐 盟 預 計 2023
電對於台灣產業的發展與契機﹂為題， 稅，台灣發展再生能源顯得刻不容緩之
建議透過推動綠電應用 實現智慧城 際，我認為正是實現智慧城市的最佳時
市，既符合各國政府紛紛祭出的﹁淨零 間點﹂，簡民智說。
︶目標，還能
碳排﹂︵ Net-Zero Emission 簡民 智 帶 領 大眾 投 控 集 團深 根 台
結合台灣的資通訊科技優勢，大力發 灣綠能產品長達十多年，在本次的新能
展智慧綠能新產業。 源國際論壇上，代表 TAGET 台灣綠電應
用協會，強調產業界應該正視應用綠電
綠電應用浪潮， 減碳的重要性，以智慧管理的手段，廣
加速智慧城市的實現 泛應用綠電，結合國內最擅長的科技工
具，實現綠色智慧城市，推動國內發展
提及節能減碳，您可能會聯想到隨 智慧綠能產業生態系，讓產業都能順利
度等傳統方
手關燈、冷氣維持在 26~28 完成能源轉型和﹁淨零碳排﹂的目標。
 為 Taiwan Association of Green Energy 的科技通訊產業合作，讓城市的綠電發
簡稱 TAGET)
Transition( ，隨著全球普遍 展具備更高效率、更多創新，台灣的電
要求產業應用綠色電力及綠電市場化 網也能更加穩定、升級為智慧化的調節
的趨勢，於今年 月 2應運而生，除了廣 管理，讓正在奮力轉型升級的台灣產業
納、傾 聽 各界 對 綠電需 求 的 聲 音，還 界看見更多的新商機，落實台灣成為全
攜手﹁日本氣候領袖夥伴﹂︵ ︶、
JCLP 球的智慧綠能科技研發中心。
美國﹁再生能源買家聯盟﹂︵ REBA ︶和
﹁資源解決方案中心﹂︵ CRS ︶等國際 期許台灣產業，
組織，在台灣推動精品等級的綠電認證 再次乘全球零碳浪潮而起
制度﹁ Green-E ﹂，完善國內的綠電市場
他進一步指出，台灣不能只專注於創
機制。 由 產 業界巨擘 帶 領 組 成 的 TAGET
能，還要加上儲能跟節能，三能必須融
台灣綠電應用協會表示，期待與各 台灣綠電應用協會在今年初正式成立
合為一體才是完整的解決方案，﹁因為再
界共同探索，從智慧綠電系統、智慧電 後，隨即迎來總統蔡英文於今年 世
4/22
生能源有季節性的問題，若只談創造新
網及社區微電網、智慧儲能與 EV 車輛 界地球日在臉書上發出聲明：﹁ 2050 淨
的再生能源，我們沒辦法去追上電力消
充換電系統，到智慧綠氫調度方案，我 零轉型是全世界的目標，也是台灣的目
耗的速度，所以應搭配儲能與節能，產
們看見台灣科技產業在奮進的路上， 標 ！﹂這是明確表達政府的減碳目標，
業各界才能更好的應用綠電。﹂以大眾
以及以智慧城市為場域的智慧綠能產 顯然意義非凡。
集團的﹁智慧綠能方案﹂為例，即以穩定
業正在興起，大家共同以淨零碳排為目 既代表朝綠電推動淨零碳
﹁ TAGET
平台整合發電、儲電及充電管理
的 AIoT
標！ 排的目標，又象徵綠能與各行產業的
系統，展現智慧科技帶動綠能開發暨應
但 如 何 將 台 灣 的 創 新 科 技 應用 於 智慧聚合，因為惟有突破框架、大開思
用，成功實現綠色智慧城市的雛型。
減碳及綠能發展 ？尤其智慧城市正適 路，鼓勵更多產業共同參與，台灣才能
同時，簡民智強調，台灣綠電應用
合成為智慧綠能管理和多樣化的綠電 在這場全球綠色能源革命，掌握自身的
協會能在各界關注下成立，其目的即是
應用場域，例如：結合汽機車共享的綠 競爭優勢，實踐綠能轉型。﹂協會由衷
希望藉由推動具備多元價值的高品質
電車隊服務，還可發展與智慧電網共同 地期許， TAGET 致力與各界共同探索，
綠電計畫來推廣綠色電力，並期盼協同
協作的 V2G/G2V 應用，有助於台灣發展 將台灣的創新科技力量應用於新階段
政府一起完善綠電市場的交易機制，為
實現淨零碳排的智慧綠能產業生態系。 的市場化綠電發展，藉由綠電應用推動
台灣的綠電轉型貢獻一己之力。
因 此，協 會 建 議 智 慧 城 市 的 管 理 淨零碳排的目標，透過智慧綠能管理等
者，可積極鼓勵發展利於綠電市場的各 各項科技手段，建設零碳智慧城市，讓
廣告企劃製作

綠電市場化的全球趨勢， 項智慧調度機制，引導城市的智慧能源 台灣的產業再一次乘全球的零碳浪潮而

台灣綠電應用協會應運而生 管理、儲能技術、數據預測、智慧監控 起，成為亞洲未來的智慧綠能產業發展
科技、等創新科技應用於新一波的綠電 之典範。
台灣綠電應用協會的英文全名
開發，以促成綠能產業和台灣享譽全球
 五星級營地背後 暗藏你不知道的﹁玩法賣地﹂ ᙕNJ 쇣
쯝 Σ֠͠쇤̜ყߴ뼵̜ધ˵뼵ߗNJᎲ뼵‫ڄ‬ஐᑰ
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Special Report

102
2021, 08 / 23
今周刊
攝影 陳曉威
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苗栗斯瓦細格部落入口處的原住民雕塑，此處有多間溫泉旅館位於原住民保留地上。
苗 栗泰安鄉斯瓦細格部落
ЁĠĦ̝චʅʐΦŀ̟뼷
֘ʑŮĨćʅʐΦǍɖDŽɷՐĀ쇥ʅʐΦ̝ҢŞ쇦
쇝ҹ؅ʅ̝Ş쇞뼷
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Ǯ٘ŰߨͱࣺƑߗȶ뼷ʅΦ‫ע‬ŞȢ‫ץ‬ӍNJ͓ԪτDžɜʛ‫ۍ‬ĉऔķ뼶
︵ Swasiq
︶的 泰 雅 族 原 住 民
地已大量流失。
過 去 五 年 來， 曾 玉 琴 孤 軍 奮
曾 玉 琴， 原 本 在 台 北 工 作， 五 年 戰， 不 斷 控 訴 黃 月 娥 家 族 是 部 落
前， 因 為 父 親 與 擔 任 四 屆 縣 議 員 原 保 地 流 失 的 始 作 俑 者， 到 處 向
的 黃 月 娥 與 其 家 族， 出 現 土 地 糾 調 查 局、 檢 察 官 陳 情， 二 一八
○
紛， 她 決 定 返 回 部 落 守 護 自 家 土 年 四 月 更 北 上 監 察 院 檢 舉。 她 接
地， 憑 著 曾 經 做 過 地 產 仲 介 相 關 受︽報導者︾訪問時指出，除了父
工 作 的 經 驗， 調 出 近 五 十 筆 地 籍 親曾因土地糾紛與黃月娥的先生
資 料， 赫 然 發 現 部 落 原 住 民 保 留 發 生 肢 體 衝 突， 她 自 己 也 曾 遭 受
 攝影 陳曉威
y

到疑似黑道的不明人士威脅。 權利，不得轉讓或出租﹂。也就是
策，目前有關原保地管理主要規定在《山坡地保育利用條例》
曾玉琴多年來守護斯瓦細格部落原保地的歷程，都在手中

）由來已久，早在日治時代，
ĦąȫǭʅʐΦŀƜ뼷ţ֏ʅʐΦƾ࢓뼷̖Ȏ‫҆ܩ‬ȕʈ

第 37 條，以及《原住民保留地開發管理辦法》中，主要 ‫ܩ‬ǭ
˗пĠȓ᥂͎ࣂʅʐΦ̹ů뼶 國民政府來台後，沿用該政

在 曾 玉 琴 鍥 而 不 捨 下， 監 察
院終於在去年十二月提出調查報
告， 糾 正 苗 栗 縣 政 府 並 要 求 原 民
會檢討改進，算是給她一個公道。
ʅ̝ŞǨĈ‫ࡡܧ‬ʼŗʅʐΦĦՃ。
說， 依 法 原 保 地 只 能 轉 賣 給 原 住
民， 即 使 合 法 轉 賣 後 也 仍 然 必 須
依 照 原 本 的 農 林 用 地 使 用 規 定。
然 而， 許 多 觀 光 地 區 的 原 保 地，

卻早已透過各種遊走法律邊緣的
溫泉鄉飯店林立
原住民保留地（下簡稱「原保地」

手 段， 實 質 落 入 非 原 住 民 之 手，
厚厚一疊公文、陳情書中。

繁盛卻是掮客、財團巧取豪奪
認識原保地

並 且 進 行 溫 泉 飯 店、 大 型 露 營 區
我們跟曾玉琴約在部落見 等違反農地用地使用的大型開發。
面，沿路泰安溫泉區飯店招牌眼花 曾 玉 琴 解 釋， 以 斯 瓦 細 格 部
撩亂，此地的原民部落斯瓦細格， 落 為 例， 通 常 是 在 族 人 碰 到 經 濟
雖在日治時期就已發現溫泉，但在 困難需款孔急時，具有原住民身分
一九八 年
○代以前仍是交通難以到 的掮客就乘虛而入，以低價買下土
達的深山僻壤，近年因為大型溫泉 地， 再 搖 身 成 為﹁ 開 發 合 夥 人 ﹂，
單位：萬公頃

26.53

台中和平區 飯店開發進駐，才讓當地觀光產業 引進外來財團出錢投資後，再將土

25.92

這些露營天堂 都被設定高額抵押權

723.9
24.06

582

3.6
uuƁęʅ̝Şȸ˫ɴҞ‫ע‬Ş଺Ѵǭࢂᒿ‫ܧ‬Փ̟
日漸興盛。 地設定高額抵押權給買主，土地雖
26.5 萬公頃原民權益 遭財團盯上

非原住民使用總登記為原住民保留地問題研析」期末報告》
曾玉琴出示當地的地籍空拍 仍掛名原住民所有，但實質擁有權
已流到非原住民手上。

新竹五峰鄉
圖指出：﹁泰安有八間大型溫泉飯

723.9
1050

11.0
店位在原保地上，其中有三間是黃 監察委員蔡崇義提出的糾正
月 娥﹁ 整 合 ﹂出 來 的︵ 指 黃 月 娥 居 案 發 現， 黃 月 娥 和 家 人 陸 續 從 一

「原住民保留地土地政策調查研究 -
中促成三間溫泉飯店的興建︶！﹂ 九九五年至二 一七年的十二年

新竹尖石鄉
○

466.3
uuфࡖʅ̝Şǚϕȼ͓

908

4.1
根 據︽ 山 坡 地 保 育 利 用 條 例 ︾ 間， 取 得 泰 安 當 地 高 達 五 十 三 筆

資料來源：原民會 整理：何柏均

今周刊
第 三 十 七 條 規 定 ：﹁ 原 住 民 取 得 原 保 地、 土 地 面 積 超 過 十 二 萬 平

（％，以面積計算）
設定抵押（筆數）
設定面積（公頃）
1948 年山地保留地
2011 年經增劃編後
2020 年現況
原 住 民 保 留 地 所 有 權， 如 有 移 方 公 尺， 相 當 於 六 個 台 北 小 巨 蛋

遭設定抵押比率

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轉， 以 原 住 民 為 限 ﹂ ；︽ 原 住 民 運 動 場 館 之 廣， 監 察 院 因 而 要 求

整理：何柏均
《
保 留 地 開 發 管 理 辦 法 ︾第 十 五 條 主管機關原民會，﹁應重視苗栗縣

資料來源：
也 明 定 ：﹁ 原 住 民 取 得 相 關 土 地 政府默許縱容大量原住民保留地

103
 攝影 陳曉威
y
集 中 少 數 人 持 有， 甚 至 轉 賣 牟 利
̖Ȏࢨ҆
Special Report
2
等扭曲照顧弱勢原住民現象。﹂
黃 月 娥 與 先 生 接 受︽ 報 導 者 ︾
訪問時喊冤， 她是泰雅族原住民，
很早就合法買了這些土地。針對整
合三家溫泉飯店的興建，黃月娥並
沒有否認，但強調是﹁合夥經營﹂
， 的 經 濟 需 要， 因 為 他 沒 有 辦 法 融
﹁這是私人祕密，但並未違法。﹂
昔日祖靈守護的山野 成為商人炒作的對象
苗栗泰安溫泉區的原保地流失
只是冰山一角，事實上，從北到南
1. 新竹縣五峰鄉天湖部落一帶的山坡地被開發的情形，其中許多是露營區及民宿業者。 具有觀光開發價值的原保地，早已
被仲介、掮客、財團、開發業者大
量掠奪，多數淪入非原住民之手。
2. 在新北烏來山區的原住民保留地上，樹立起待價而沽的大型溫泉會館。
︽ 報 導 者 ︾走 進 台 灣 北 部 溫
泉 勝 地 烏 來， 驅 車 前 往 離 溫 泉 老
攝影 陳曉威
街 不 遠 處 的 信 賢 部 落。 此 處 近 年
1
蓋 起 一 棟 嶄 新 的 溫 泉 會 館， 巨 大
的 建 築 物 矗 立 在 部 落 裡， 顯 得 相
當 醒 目， 這 裡 也 是 原 保 地， 但 該
建案卻大剌剌地在網路上公開銷
售，開價上億元。
逾萬公頃落入非原民之手
學者質疑官方低估數字
長期研究原住民土地政策的
政 大 民 族 學 系 教 授 官 大 偉 指 出，
日治時期把大部分原住民土地都剝
奪之後，只留下一些零星的地方讓
104
原 住 民 族 居 住， 這 就 是 一 種 殖 民
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政策。而近年原保地之所以大量流
失，是因為原住民在技術、資金上
都處於弱勢，如果碰到經濟困境，
今周刊
最快的方法是﹁透過賣土地取得他
資，也沒有一個完整的土地經濟政
策去扶植他。﹂
對於賣掉原本維持生計的土
地，各地原住民部落瀰漫著一股無
可奈何又複雜的情緒。﹁我自己以
及 身 邊 的 同 學 結 婚， 爸 爸 都 是 賣
地︵以支應結婚費用︶。﹂司馬庫斯
部落議會總幹事羅維敏說，很多人
是因為小孩結婚才賣地，族人手頭
緊，臨時拿不出十幾、二十萬元，
只好賣地應急，﹁但其實如果能透
過貸款、融資，根本不用賣地。﹂
羅 維 敏 認 為， 族 人 不 懂 得 如
何跟銀行貸款，原民會雖提供﹁原
住民族綜合發展基金﹂，給予原住
民優惠融資貸款，但相關訊息在部
落不暢通，應該要在部落開課，教
導族人如何開戶及小額貸款，和銀
行建立良好的往來紀錄，之後才有
機會放大貸款金額，不必為了幾十
觀光勝地亦為流失熱區
監委揭人頭買賣 3 手段
監察委員王美玉在2016年曾針對原保地違法轉
讓、轉租的亂象提出糾正案，她接受《報導者》

年時原保地面積約二十四萬公頃，

則下，愈來愈難以維持經濟自主。
弱勢社會位置，在資本主義遊戲規
結構性因素，是原住民所處的經濟
誘，有的是確有急用。其背後共同
有的是禁不起仲介與掮客出價利

民曾使用此基金。
因為申請過程繁複，僅有四成原住
大 地 政 系 兼 任 教 授 顏 愛 靜 調 查，
萬元就賣掉珍貴的土地。而根據政
訪問時談起這段調查過程，並整理出「原保地買
賣」的3種手法。

根 據 原 民 會 統 計， 一 九 四 五

原 住 民 賣 地 原 因 各 不 相 同，
Ƌʑ‫ہ‬፴Ż࿮Ό뼷
ț‫ע‬Ş̹ů‫ܧ‬ϙʼƉοʅʐΦ
「簽署讓渡書」模式主要是原住民地主將原保
地使用權讓渡給非原住民，土地表面上仍為原住
民所有，但實際使用者已經從原住民轉為非原住
民。簽署讓渡書是比較早期作法，後續引發許多
糾紛，近來原保地買賣手法多已轉為人頭買賣。

ƋʑѴǭƬ૙ࢂᒿ‫ܧ‬ȇǣʿಶ‫ך‬ƉοʅʐΦ
非原住民買家找原住民當人頭，為控制人頭原

︵ 約 占 四 七 ％︶， 由 平 地 人 違 規 使
住民再轉手買賣的風險，就會設定人頭無力負擔
公頃︵約占三．九七％︶。
用、非法占用的，則達一． 四

有 權 的 原 保 地 約 占 十 二． 五 公 頃
等使用規定，目前由原住民取得所
民，但新地主須符合原本農林用地
有權之原保地雖可轉賣給其他原住
於公有保留地，因此原住民取得所
二十六．五萬公頃。由於原保地屬
土地﹂運動後，目前原保地面積達
近年經過原住民族發起三次﹁還我
的高額抵押權，一旦轉手原住民就必須負擔高額
而原民會提供的資料則顯

賠償；簽下至少20年以上的長期租約（所有權移
轉不能影響租賃權），作為雙保險，以防買主的
土地使用權受影響。

ƋʑՐƉʅʐΦ‫ע‬Şęд
原住民之間的買賣是合法的，不過近來出現「
人頭大戶」現象透露玄機，也遭監察院糾正。根
據監委蔡崇義去年底的調查報告，具有原住民身
分的縣議員黃月娥與其家族，自1995年起，陸續
○萬

以買賣、贈與的方式，擁有以溫泉區出名的苗栗
泰安鄉高達53筆原保地。
﹁ 非 金 融 機 構 ﹂且﹁ 擔 保 債 權 總 金
十一％與三．五％，這還只是調閱
究，設定抵押的比率分別為四％、
尖石、五峰與台中和平的原保地研
官大偉表示，他在一五年針對新竹
出，這明顯低估原保地流失狀況。

裡只占整體的一．一九％。
行賣地之實的原保地，在官方數字
達三一八 公
額﹂是土地現值一倍以上者，面積

示，私有原保地保留設定抵押權給

此案檢舉人曾玉琴表示，黃月娥手法是從購買
幾塊零碎土地開始，再慢慢整合成一大塊土地，
但官大偉等多位學者都指

然後找尋適合買家「賣掉」，買家在原保地上蓋
起溫泉飯店，黃月娥再從中賺取數倍差額利益。
○頃；如此以抵押之名

《報導者》進一步取得地籍資料發現，黃月娥
家族的土地都已向大湖農會借貸，其中一筆的抵
押借貸金額高達2800萬元。一位不願具名的地政
人員透露，以部落原保地的土地價值，這麼高額
度的抵押放款並不合常理。
（嚴文廷、何柏均、林慧貞）

105 2021, 08 / 23 今周刊

 地籍資料的數字，並不包括早期缺 近三十倍。不了解炒作手法的原住 由於露營區問題受到各界
̖Ȏࢨ҆
Special Report

106
乏資料、以及沒有設定抵押權而私 民 若﹁ 賣 地 ﹂， 手 中 真 正 拿 到 的 錢 重 視， 交 通 部 觀 光 局 網 站 上， 已

2021, 08 / 23
下轉讓的買賣，因此原保地流失情 大 約 只 有 三 百 萬 元， 其 他 七 百 萬 統整公布全台近兩千家露營場位
況比官方數字更為嚴重。尤其近年 元 都 進 了 仲 介 掮 客 的 口 袋。 比 浩 置， 顯 示 多 數 露 營 區 皆 已 違 反 相
受到歡迎的新興露營區，成為土地 說：﹁前山部落有地的人幾乎都賣 關 土 地 管 制 法 規。︽ 報 導 者 ︾進 一

今周刊
掮 客 眼 中 的﹁ 肥 肉 ﹂， 讓 原 保 地 被 光了！﹂近年盛行的露營風氣，恐 步 比 對 原 保 地 相 關 圖 資 後 發 現，
掠奪的問題雪上加霜。 將繼溫泉開發後，成為另一波原保 全台露營區有六百多家位在原
地流失的推手。 住 民 地 區， 最 多 的 是 新 竹 二 三 一
地價炒作、飆漲 倍
30

熟 悉 當 地 環 境 的 比 浩， 開 著 家， 其 次 是 苗 栗 一 九 家， 桃 園
○
原民：﹁前山部落幾乎賣光！﹂
小貨車載我們到只有四輪驅動車才 與 南 投 的 家 數 則 位 居 三、 四 名。
一位不願具名的新竹尖石地 到得了的山頭，眺向對面的向天湖 而 這 些 露 營 區 有 高 達 九 成， 也 就
區原住民比浩︵化名︶透露，尖石 山，他感嘆說：﹁整座山頭都是露 是約五八 家
○就位在原保地上。
桃園市復興區山區
道路隨處可見的露

土 地 價 格 原 本 一 甲︵ 約 二 九 三 四 營區，幾乎都被外地人買走。﹂ 當 然， 並 非 原 保 地 上 的 露 營
坪︶只要三十萬元，經土地掮客炒 比 浩 指 出， 整 個 五 峰 鄉 約 有 區， 都 未 做 好 水 土 保 持 及 環 境 維
營區標示。

作 後 已 喊 價 到 一 千 萬 元， 飆 漲 了 上 百 家 露 營 業 者， 將 近 一 半 坐 落 護，沒有大規模過度開發，未必會
在天湖部落的附近山頭，而真正是 有公共安全疑慮，譬如原住民經營
單位：家
231 原住民自己經營的只有三家小型營 的露營區，規模多在一公頃以下，

資料來源：交通部觀光局
整理：何柏均
竹苗最風行 拚經濟卻害了誰
地。﹁這邊原始林本來很漂亮，又 利用休耕土地經營，低度開發。
有山坡的保水度，現在東挖一塊、 但 令 人 憂 心 的 是， 桃 竹 苗 一
uuʞǏʅʐΦŞҞĀ‫ؾ܋‬Ҟŝ̻
西挖一塊，變成一個個露營區；大 帶動輒占地逾一公頃、甚至霸占整
一點的露營區，整個山頂都挖，水 個山頭，號稱﹁五星級露營區﹂的

109
系都被破壞了，水留不住。這幾年 大規模開發，破壞環境情況一家比
又碰到枯水期，大家都在搶水，現 一家誇張。有的投資數千萬元甚至

66
56
在只能打水井，整個山頭打了二、 上億元的大型露營區，一次就可容

41
38
33
27
17
三十口井。﹂比浩很擔心，若再碰 納 上 百 帳 規 模， 但 周 遭 山 頭 被 鏟

14
13
到強烈颱風，導致地層滑動，當年 平，光禿禿的只剩草皮。比浩向我

新竹縣
苗栗縣
南投縣
桃園市
屏東縣
宜蘭縣
台中市
高雄市
花蓮縣
台東縣
嘉義縣
部落被迫遷村的夢魘將再度出現。 們 表 達 強 調 ：﹁ 外 地 投 資 者 根 本
攝影 陳曉威

y
不住在這裡，哪會想到颱風來的時 十 四 件 違 法 出 售、 出 租 的 狀 況， 查 難 以 落 實， 是 因 為 其 中 有 很 多
候，在地居民的提心吊膽，若有災 其餘九縣市皆提報為零。 ﹁ 既 得 利 益 ﹂勢 力。 原 保 地 問 題 背
害發生時，受苦難的還是我們。﹂ 原民會近年雖整理出全國原 後 的 政 商 網 絡 不 分 藍 綠， 原 民 會
原民會也知道原保地的轉賣 保 地 約 有 一． 四萬公頃遭平地
○ 勢必面臨這種長期累積下來的結
與 不 當 開 發 真 相， 但 卻 缺 乏 進 一 人 違 規 使 用、 非 法 占 用， 但 對 於 構性壓力；此外則是﹁社會對話不
步 作 為。 原 民 會 土 地 管 理 處 處 長 新興露營區占用原保地情況仍未 夠﹂，多數民眾不知道原保地不能
杜 張 梅 莊 接 受︽ 報 導 者 ︾訪 問 時 進 行 了 解。 直 到 立 委 要 求 清 查， 夠賣給非原住民。
強 調， 監 察 院 提 出 黃 月 娥 糾 正 案 有無人頭買賣或租用原保地情況 顏 愛 靜 強 調， 原 民 會 必 須 全
後， 原 民 會 有 進 行 相 關 調 查， 發 時，原民會才承諾要清查。 面 徹 查 原 保 地 遭 非 法 利 用 情 況，
現此案雖然都是經過正常買賣取 杜 張 梅 莊 表 示， 針 對 原 保 地 並且提升原保地相關法令的法律
得， 但 黃 月 娥 與 家 人 大 量 購 買 土 被人頭租用開設露營區，﹁已請相 位 階， 才 能 解 決 原 保 地 大 量 流 失
地，﹁確實有知法玩法之嫌。﹂ 關 科 室 函 文 各 縣 市 去 清 查， 但 有 問 題。 官 大 偉 則 呼 籲， 原 保 地 的
些鄉公所反映：﹃這要怎麼查？﹄ 制 度 問 題， 要 回 到 制 度 面 重 新 思
背後﹁既得利益﹂勢力龐大
我們還是請他們務必想辦法。﹂ 考 國 家 與 原 住 民 之 間 的 關 係， 因
應從制度面徹底解決問題
多 位 學 者 都 指 出， 原 保 地 清 此 他 建 議 以﹁ 土 地 信 託 ﹂、﹁ 部 落
事 實 上， 監 委 王 美 玉、 前 監 公法人﹂等制度來凝聚部落共識，
委 孫 大 川 與 李 月 德 早 在 一 六 年， 並以﹁部落共管﹂作為處理原保地

原民會土地管理處處長杜張梅莊表示，雖然正在請各
縣市清查原保地被人頭租用開設露營區狀況，但基層
即針對原保地遭非法轉讓與占用 問題的解方。
提 出 調 查 報 告， 監 委 調 查 後 指 二 十 七 年 前 政 府 修 憲 將﹁ 山
出， 原 民 會 雖 要 求 各 縣 市 政 府 清 胞 ﹂正 名 為﹁ 原 住 民 族 ﹂， 制 定
查 原 保 地 違 規 利 用 情 況， 但 各 縣 ﹁ 原 住 民 族 日 ﹂， 但 原 住 民 族 的 轉
市 政 府 以﹁ 人 力 不 足 ﹂、﹁ 舉 證 困 型 正 義 不 只 是 正 名， 土 地、 文 化

鄉公所反映有清查的困難。

今周刊
難 ﹂、﹁ 涉 及 私 權 範 圍 ﹂等 為 由， 的轉型正義仍有待社會凝聚共識
並未訂定相關清查計畫。 及 進 行 改 革。 全 台 露 營 區、 溫 泉

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結果原民會的最後統計是： 區 大 量 非 法 占 用 原 保 地 現 象， 即
全 國 十 二 個 有 原 保 地 的 縣 市， 僅 是今年﹁原住民族日﹂過後，亟需
南 投、 台 東 與 花 蓮 三 縣 市 共 提 報 面對與解決的重要課題。

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攝影 陳曉威

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 原鄉護地︾面對經濟開發、財團利誘 如何讓文化長存 ᙕNJ 쇣
쯝 Σ֠͠쇤̜ყߴ
̖Ȏࢨ҆
Special Report

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2021, 08 / 23
今周刊
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ƔƦǚšϙఱ뼷ЁĠࢮĉࢂ߂ăą뼷‫ث‬ᆹॉ‫ܓ‬ĵљǭţ֏Ĉƭ࣑ˠ뼷ĦŔ௲Ңʐͪ‫ڄ‬뼶
清 晨的第一道曙光，照在新竹
縣尖石鄉最難以到達的地
木 群， 覬 覦 龐 大 觀 光 利 益 的 財 團
與 土 地 掮 客 也 隨 之 而 來， 提 出 誘
卸 任 公 職 後， 他 以 守 護 部 落 土 地
為 一 生 志 業， 回 到 鎮 西 堡 教 會 繼
方 之 一。 泰 雅 族 語﹁ Cinsbu
﹂︵鎮 人 的 價 格 希 望 購 買 部 落 土 地， 不 續 傳 教 與 保 存 泰 雅 族 文 化 語 言，
西堡︶，即為每天第一道陽光照到 少﹁原住民保留地﹂
︵簡稱原保地︶ 成為護地運動的重要領袖。
的 狩 獵 區。 這 個 位 於 塔 克 金 溪 左 因 而 流 失， 也 迫 使 當 地 原 住 民 發
原保地為何大量流失？
岸、 依 著 山 勢 而 建 立 的 泰 雅 族 部 起守護土地行動。
肇因是政客與掮客﹁一帶一路﹂
落， 擁 有 得 天 獨 厚 的 自 然 環 境， 現 年 六 十 七 歲 的 阿 棟． 優 帕
近年更因與司馬庫斯齊名的鎮西 司︵︵ Atung Yupas
︶， 從 玉 山 神 學 新竹尖石分為前山與後山兩
堡檜木森林而成為觀光勝地。 院 畢 業 後， 在 台 灣 民 主 運 動 蓬 勃 大區域 ，從前山的休閒餐廳到後
每年大批遊客湧向鎮西堡神 興起時，參加 ︵基督長老教 山 神 木 觀 光， 每 逢 假 日 都 有 大 量

M
U
R
會城鄉宣道會︶的訓練，培養出自 人潮湧入。
攝影 陳曉威
主 意 識， 跟 原 住 民 青 年 一 起 走 上 眼看著前山地區的原保地

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街 頭 爭 取 原 住 民 權 益。 二 二
○○ 大 量 流 失， 非 原 住 民 透 過 人 頭 買
年， 阿 棟 當 選 新 竹 縣 議 員， 直 接 賣、 租 用 等 方 式， 讓 原 保 地 變 成
進 入 政 治 體 系 參 與 原 住 民 運 動。 財 團 或 非 原 住 民 使 用， 阿 棟 牧 師
 客與掮客﹁一帶一路﹂，經濟弱勢 開發神木的觀光道路，吸引更多的
的 原 住 民 扺 抗 不 了 誘 惑， 珍 貴 的 遊客。
　
原保地就此變質。 面 對 族 人 意 見 的 分 歧， 阿
﹁ 土 地 是 我 們 的 母 親。﹂阿 棟 棟 認 為， 護 地 運 動 想 要 成 功， 必
強 調， 原 保 地 對 保 存 原 住 民 文 化 須 結 合 永 續 發 展 理 念。 他 強 調 ：
的 重 要 性 不 言 而 喻， 但 原 保 地 一 ﹁土地流失大部分是經濟的問題。﹂
點 一 滴 私 有 化 之 後， 就 失 去 了 保 當苦口婆心勸族人不要賣土地的
存 原 住 民 文 化 的 重 要 功 能。 他 認 同 時， 必 須 要 讓 年 輕 人 在 部 落 裡
為原住民對土地的認識應該回到 有 基 本 的 經 濟 收 入， 家 庭 也 有 足
﹁ gaga
﹂的 規 範， 這 個 規 範 包 括 了 以 養 活 子 女 的 經 濟 收 入， 並 結 合
泰 雅 族 三 種 重 要 精 神 ： 共 存︵ 獵 泰 雅 文 化， 才 能 將 環 境、 經 濟、
區 ︶、 共 榮︵ 種 植 小 米 的 土 地 ︶、 文化緊密地結合在一起。
共享︵收穫分享︶。 然 而， 阿 棟 帶 領 族 人 努 力 幾
年 後， 卻 因 為 身 體 健 康 問 題 而 中
對照司馬庫斯的榮景

νćů҂Ǻ֎ӚĀ̘ՓऽΖӭǡ
Ā‫ث‬ᆹ쨤ўᜅѣ쨞‫ޣ‬쨟뼵‫ث‬ƅ쨤
斷。 他 帶 著 遺 憾 說 ：﹁ 沒 有 做 完
點出觀光發展與文化保存的拉扯
就生病了！﹂一四年九月二十三日
不 過， 隨 著 觀 光 人 潮 湧 現， 阿 棟 因 過 度 勞 累， 導 致 中 風 而 行

ўᜅѣ쨞‫ڽ‬쨟ॉ‫ܓ‬뼶
原漢界線愈來愈模糊，開發與不開 動 不 便， 隔 年 四 月 在 鎮 西 堡 教 會
發之間，當地部落也出現不同的聲 宣 布 退 休， 此 後 居 住 在 教 會 的 後
音。阿棟指出，他和理念相同的族 方，持續關心著當地發展。
人，因為看見桃園復興區巴陵部落 儘管護地行動因為生病而中
被財團入侵的慘痛經驗，堅決不肯 斷， 但 阿 棟 仍 持 續 將 泰 雅 族 的 知

今周刊
痛 心 地 說 ：﹁ 前 山 土 地 流 失， 很 賣地，得知有漢人利用關係，在部 識 轉 變 成 文 字 記 載， 也 持 續 編 撰
多 都 是 商 人 透 過 民 意 代 表、 仲 介 落﹁租用﹂土地準備要開發民宿， 泰 雅 族 神 話 故 事 與 族 語 的 保 存，

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來買。﹂過去十幾年來，流失的原 則以部落集體的力量﹁把他們請了 他與太太一起在鎮西堡教會後方
保 地 先 是 淪 為 休 閒 地、 民 宿， 近 出去﹂。但是，有些族人看見對岸 開 起 編 織 工 作 室， 以 此 保 存 原 住
年 來 則 變 成 最 熱 門 的 露 營 區， 政 司馬庫斯部落的榮景，也希望加速 民 文 化。 護 地 運 動 的 未 盡 之 事，

109
 就 由 弟 弟 阿 道． 優 帕 司︵ Ataw
̖Ȏࢨ҆
Special Report

1.2 阿棟牧師在護
地的同時，也
努力保存泰雅
族文化，將泰
雅族知識轉變
成文字記載，
也在鎮西堡教
會旁開啟編織

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︶接棒傳承。
Yupas

工作室。

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交流會下的震撼教育
賣地卻淪落到住鐵皮屋、打零工

今周刊
經營﹁阿道之家﹂餐廳與民宿
的阿道，有一次跟著哥哥與族人到
全台各部落交流，在南投信義鄉的
東埔部落留下了最難忘的經驗。阿
道記得，當天是周六晚上，但東埔
部落裡全是來玩的遊客，在地年輕
人全部都到外地工作了。第二天他
去拜訪一位阿公，住在九層樓高溫
泉飯店旁的簡陋鐵皮屋裡，而溫泉
飯店土地就是阿公以六十萬元轉移
給 財 團 開 發 的， 六 十 萬 元 最 後 花

2
攝影 鄭宇辰 攝影 陳曉威

y
掉、土地也沒有了，阿公只能靠採
苦茶子、打零工為生。 名年輕人繼承了家族的土地，卻因 生 薑， 甚 至 開 發 大 規 模 民 宿， 但
﹁我才這麼珍惜自己的土地。﹂ 酒駕多次，必須繳交巨額罰款與賠 最 後 都 被 部 落 的 力 量 擋 了 下 來。
阿道說，經濟利益雖然誘人，但回 償，便把土地賣給仲介。這位年輕 ﹁ 這 兩 個 區 塊︵ 新 光 部 落 與 鎮 西 堡
頭 來 看， 最 重 要 的 還 是 土 地 的 認 人發現錢來得很快，就接續賣了第 部 落 ︶，︵ 原 保 地 ︶流 失 只 有 七 公
同， 若 部 落 的 人 失 去 土 地、 離 開 二塊、第三塊，最後家族土地全部 頃。﹂阿道強調。
這片土地時，就像植物的根被拔掉 沒了，但錢也去得很快，根本沒有 然 而， 以 部 落 的 力 量 規 定、
了，失去蓋房子的地方、連種小米 改善家族經濟狀況。 阻 止 族 人 不 能 賣 地， 已 造 成 各 種
的地方也沒有了。 買地的仲介則是不擇手段炒 衝 突。 阿 道 與 弟 弟 阿 隆 延 續 哥 哥
阿道也說起鎮西堡部落自己 作 地 皮， 轉 手 好 幾 次， 最 後 接 手 阿 棟 的 理 想， 透 過 鎮 西 堡 教 會 與
的例子。大約四年前，部落裡的一 的 財 團 想 要 大 面 積 開 發 種 茶 葉、 部 落 議 會 的 力 量， 不 斷 地 和 族 人
 輕人才會願意回流。過去五年，阿 恢復部落生機。
道、阿隆和族人逐漸形成共識，大 長 期 奮 鬥 多 年 之 後， 阿 棟 與
原住民的文化與土地是緊密連結的뼶

家拋棄了以前大量噴灑農藥的慣 阿道站在鎮西堡高山區這塊少見的
行農業方式，砍掉果樹改種有機蔬 平坦地，這裡是優帕司家族最後一
多年來雖然被原保地管理體制打斷，原保地更不斷流失，

菜，並在田邊種起台灣原生樹種楓 塊共有的土地，原本要拿來種菜賺
但只要找回自己的文化，就能找回自己的土地。

香與刺桐，一方面可以維護耕作者 錢，但他們卻放棄了眼前的獲利，
的健康，另一方面也重新塑造部落 選擇栽種一片楓香樹林，入口處掛
的形象。 著﹁鎮西堡學﹂。
從 蒐 集 一 根 根 木 頭 開 始， 優
把人留下來、把樹種回來
帕司家族蓋回以前祖先住的傳統
靠有機蔬菜扳回一城
家屋與烤火房，再遵循傳統智慧挖
如 今， 部 落 年 輕 人 已 經 有 回 地窖保存過冬所需的食物。﹁森林
流 跡 象， 而 整 個 鎮 西 堡 地 區， 就 化﹂周遭環境，就是希望從他們自
有高達十六家有機農場，是台灣有 己的土地做起，保存泰雅族的傳統
機農業的重要產地。包括知名有機 文化，再結合鎮西堡當地保護土地
銷售通路如主婦聯盟、里仁、新北 與環境的精神，盼望成為一種可向
與桃園的校園營養午餐有機蔬菜供 外傳播的學問。
應，都是來自當地生產。 阿 棟 強 調， 原 住 民 的 文 化 與
﹁ 我 們 把 樹 種 回 來。﹂阿 道 土地是緊密連結的。多年來雖然被
攝影 陳曉威
說， 現 在 鎮 西 堡 很 多 原 生 樹 種 都 原保地管理體制打斷，原保地更不

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溝 通， 希 望 解 決 原 住 民 經 濟 弱 勢 是 重 新 種 回 來 的， 以 前 燒 墾 的 時 斷流失，但只要找回自己的文化，
的 問 題， 才 能 創 造 出 守 護 土 地 的 候， 族 人 砍 光 所 有 的 大 樹， 能 多 就能找回自己的土地。阿道則說，

今周刊
共同信念。 種幾棵︵蔬菜︶就多種幾棵，但這 保護這塊土地，目的是讓年輕人回
山 上 缺 乏 工 作 機 會， 因 此， 樣 很 危 險， 大 雨 一 來 就 導 致 土 石 來部落，並且讓土地、水、森林這

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阿 道、 阿 隆 和 族 人 必 須 創 造 能 夠 流 ； 現 在 慢 慢 把 樹 種 回 來， 讓 森 些資源都還在部落手裡，﹁祖先留
永續發展的工作機會，讓年輕人在 林 與 有 機 農 場 共 存， 在 考 量 整 體 給鎮西堡檜木森林，我們則留下永
部落裡有基本的經濟收入，部落年 生 態 之 下， 同 時 做 到 守 護 土 地 與 續的環境﹂。

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 亂象直擊︾深入露營區最密集的桃竹苗山區 ᙕNJ 쇣
쯝 Σ֠͠쇤ߗNJᎲ뼵̜ყߴ뼵‫ڄ‬ஐᑰ뼵̜ધ˵
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Special Report

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今周刊
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ȁˤ쇣Σ֠͠쇤͓ǻɷŝթԔॊწॏˠ͠뼷ljĂƋą̚쇥ʅ̝ŞҌࢂᒿŬɷՐ쇦̩ǟļԘ뼶
為 了保障原住民生計而設置的
﹁原住民保留地﹂
︵簡稱原保
資 經 營 露 營 區 為 緣 由， 與 專 營 桃
竹 苗 地 產 的 仲 介 業 者 阿 娟︵ 化 名 ︶
為露營區使用，已漲到每坪一．二
萬元，是未開發地的兩倍，但可以
地︶，依法只能由原住民使用，近 約好看地。 省去很多時間與整理費用。﹂
年卻大量移轉給非原住民經營溫泉 經 過 約 半 小 時， 回 到 接 待
揭露﹁一條龍﹂買賣方式
飯店、露營區的亂象。由於買賣手 小 屋 後， 我 們 跟 阿 娟 談 起 買 地 細
人頭、法院公證 都能處理
法遊走於法規邊緣，買賣雙方當事 節， 並 透 露 出 擔 憂 ：﹁ 可 是 政 府
人 皆 不 願 意 受 訪，︽ 報 導 者 ︾記 者 當天阿娟駕駛四輪傳動的吉 現在並未放寬非原住民購買原保
前往原保地上露營區最密集的桃竹 普 車 在 尖 石 山 區 穿 梭， 我 們 一 路 地， 那 要 怎 麼 克 服？ 我 看 網 路 上
苗 山 區， 化 身 為 買 家 並 聯 繫 仲 介 尾 隨 進 入 有 意 出 售 的 原 保 地。 原 都說要找原住民當人頭？﹂
業者，第一手實際了解整個﹁一條 住 民 地 主 並 未 現 身， 而 是 地 主 的 阿 娟 熟 練 地 回 答 ：﹁ 這 不 用
龍﹂運作過程。 父母出面。 擔心，這附近的︵原保地︶露營區
透過業者在網路建立的土地 我 們 跟 著 阿 娟 前 往 露 營 區， 都 是 透 過 人 頭 買 賣， 你 們 不 是 第
仲 介 網 頁， 我 們 輕 易 搜 尋 到 位 於 她強調：﹁目前新竹縣山區沒有整 一個，也不是最後一個。﹂
新竹尖石原保地上的露營區求售 理過的土地交易價，大約落在每坪 ﹁如果你有認識的原住民當然
資 訊， 化 身 為 露 營 同 好， 以 想 投 六千元左右，你看到這塊地已經作 是 最 好， 如 果 沒 有， 我 來 幫 你 找
 攝影 陳曉威
y

﹃ 有 固 定 收 入、 年 為買入價格的兩倍以上，例如買入 還是這塊土地的實際使用者。﹂阿
1. 仲介業者在原鄉部落道路邊張貼滿滿的售地廣告，山區土地包含原住民保留地的

2. 限於持有人必須為原住民身分，「人頭掛名」與「抵押設定」成為原保地買賣的
1

輕的﹄原住民，目 是一千萬元，就設定兩千萬元，扺 娟如是說。

前市場行情大概 押權每多一百萬元只會增加一千元 ﹁因為租約一簽就是二十年，
3. 由苗栗泰安溫泉區的地籍空照圖檢視，當地溫泉飯店多位在原保地上。

三、四萬元費用， 手續費，設定愈高愈可避免你所擔 所 以 人 頭 要 找 年 輕 一 點 的， 我 目
如果還不放心，想 心的問題，只是相對的成本也會增 前 能 幫 你 找 的 也 都 是 這 種， 避 免
要 原 住 民︵ 人 頭 ︶ 加，所以通常市場上都是以價格兩 因 為 人 頭 過 世、 家 屬 繼 承 而 產 生
申請良民證會貴一 倍來做。﹂ 糾 紛。 如 果 不 是 原 保 地 也 不 會 有
點，但也是多幾萬 這 樣 便 宜 的 價 格， 因 此 當 然 得 承
租約一簽二十年
元就可以搞定，人 擔 一 點 風 險， 但 我 過 去 經 驗 可 以
失地之後 也斷了部落連結
頭費一次付清，不 跟 你 們 保 證， 雙 重 保 障 下 還 沒 發
需要再每年額外付 阿娟開始連珠炮地說明買賣 生 過 糾 紛。 如 果 未 來 哪 一 天 政 府
費，但如果需要移 方 式 ：﹁ 除 了﹃ 土 地 他 項 權 利 ﹄ 開 放 原 保 地 買 賣， 那 你 們 就 可 以
轉，或申辦一些水 外，我還會建議你們，﹃法院公證 真正過戶擁有它。﹂阿娟強調，她
交易活絡可見一斑。

電門牌號碼等需要 租 賃 契 約 ﹄做 到 雙 重 保 證， 讓 原 長 年 經 營 這 一 塊， 也 特 別 注 意 買
印鑑或資料，每次 住 民 人 頭 把 土 地 租 給 你。﹂
﹁一般 家的擔憂。
常見手段。

再包一、兩千元車 來說都是一次公證二十年或三十 經 過 實 際 看 地， 不 難 發 現 原
馬費就可以。﹂ 年， 而 租 約 白 紙 黑 字 寫 明 這 是 租 保地﹁假扺押真賣地﹂現象有多麼
﹁人頭掛名 賃， 但 租 約 上 沒 有 租 金， 這 樣 有 普 遍。 至 於 原 住 民 失 去 耕 地 後，
2

3
後，萬一原住民自 個 好 處， 萬 一 原 住 民 人 頭 把 土 地 除 非 留 在 原 鄉 當 短 期 臨 時 工， 否
己拿去賣掉怎麼 拿 去 賣， 在﹃ 土 地 買 賣 不 破 租 賃 ﹄ 則多半只能離開部落到都市尋找
辦？﹂ ︵指所有權的移轉不影響租賃權︶ 工 作， 但 也 因 此 失 去 了 跟 土 地、
阿娟再度不 原 則 下， 就 算 土 地 遭 到 移 轉， 你 部落文化最重要的連結

今周刊
假思索地回答：
﹁所以一般我都會

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ǷϝǡǨğĖĀΣ֠ύο‫ؾ‬ϙ੤Ʉ쇣Σ֠͠쇤౷‫ࣂ͎ܧ‬뼷쇣Σ֠͠쇤
建議客人，在﹃土
ᠻ̯ŧǽ뼵ο‫ؾ‬ϙ̦̉뼷ٍƺǏ͢ʇĀȓդʟੜЭзΣ֠뼷ȥђ̈
地他項權利﹄的部 ʮ̗ɐχ쇣Σ֠͠쇤Ћƶȃν୰ք뼶
分， 設 定 抵 押 權

113
攝影 陳曉威 攝影 陳曉威

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 每 年八月十六日是半年報公布的大限日，這是
Ƴ̴ŧϮ
Mr. Shieh’s Column
上市櫃公司半年經營成績總檢驗，同時，也
是 股 價 調 整 的 一 個 中 繼 站。 台 股 每 年 來 到 八 月 都
ǢƾਞĠĀф‫ܕ‬뼷ȇͤŭΣ֜ŪȢǚι඲;뼷λčঞۚ੢τĠǺτࣚĀƘĨ뼷ęŝĝćğ뼶
是一次多空角力的轉折點， ǢƾęਞĀф‫ܕ‬뼷ȇϜ
фࡖĘ̤஫ȓѣǢȓҘƎŭĘͤŭĀͤŭΣ뼷ćğٓаЇŪೇĀЪĪ뼷˃ɬĈĂԝऔ௚뼷
ʋаɔĀͤŭΣŪೇ˲뼷֜ŪȢǚι඲;뼷ĒĊͤŭ
Σ‫މ‬ೇĨăĨŪĦф‫ܕ‬ĠǺτࣚĀƘĨ뼷此時最值得
大家一起來探究。
今 年 五 月 上 旬， 國 內 前 五 大 重 量 級 投 顧 公 司
預 測 第 二 季 獲 利， 最 悲 觀 的 認 為 七 五 億 元，
○○
最樂觀的上看九五 億 元， 但 大 家 都 沒 猜 對，
○○
答 案 是 九 九 八 五 億 元， 比 起 今 年 首 季 的 九 八 二 五
億 元 更 為 出 色。 今 年 上 半 年 全 體 上 市 櫃 公 司 淨 利
高達一．九八兆元，這個成績已超過二 一
○六年全
年總和一．八八兆元，與一九年全年一．九八兆元
相 同， Ē ͳ ȩ ф ࡖ ࢨ ˠ Ǝ ŭ ઀ ͤ ŭ Dž Ǐ Ă ‫ ص‬ŭ ઀ Ƽ
ŭ뼷ࠛƺ৯ę뼶
如 果 以 下 半 年 企 業 獲 利 優 於 上 半 年 來 看， 今
年 如 果 沒 有 特 殊 狀 況， 全 體 上 市 櫃 公 司 淨 利 可 能
超 過 四 兆 元， 這 是 空 前 的 好 成 績。 照 理 說， 好 的
業 績 應 推 升 股 價 往 前 進， 不 過 半 年 報 公 布 經 常 是
一 次 股 價 修 正 與 調 整 期。 去 年 台 股 公 布 上 半 年 的
半 年 報， 全 體 上 市 櫃 公 司 淨 利 八 九 二 二 億 元， 這
個 數 字 不 算 亮 眼， 台 股 在 去 年 八 月 二 十 日 大 跌 四
一六點，然後橫向調整四個月，一直到十一月才展
開 新 攻 勢。 這 次 攻 上 一 八 三 四 點， 到 了 半 年 報
○ 上半年大賺一．九八兆元來的， ƌćĘͤɀĀ‫ٲع‬
公 布 前 夕， 台 股 線 連 續 八 個 交 易 日 下 挫， 在 市
K
場 上 形 成 一 大 驚 恐， 大 家 害 怕 在 亮 麗 的 財 報 下，
下半年世界經濟會出現許多變化。
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如 果 從 技 術 面 角 度 來 看， 台 股 在 四 月 二 十 九
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日 本 土 疫 情 失 控 前， 寫 下 一 七 七 九 的 高 點， 疫
○
情 出 現 破 口 後， 跌 到 一 五 一 五 九 點， 到 了 七 月 十
五日又彈升到一八 三 四 點。 現 在 指 數 跌 破 半 年
今周刊
○
線，如果以技術分析來看，一八 三
○四點是頭部，
左肩是一七七 九 點， 這 次 八 月 五 日 的 一 七 六 四
○
三 點 正 好 是 右 肩， 這 是 十 分 完 整 的 頭 肩 頂 結 構，
頭 部、 左 肩、 右 肩 都 出 現 了， 如 果 從 技 術 分 析 角
度 來 看， 台 股 凶 多 吉 少， 恐 有 大 跌 疑 慮， 技 術 專
家杜金龍一直有這個看法。
Ƨưȭ‫׼‬Ǖǚčğ뼷ф‫ܕ‬ĀȦϙǮćֽĉ뼷ࢨˠ
ȦϙƷĄж਱‫͌ܕ‬ϰĘLJĀबķ‫׼‬Ǖǚ뼷台股有強大
的 獲 利 成 長， 因 此 看 好 的 不 在 少 數。 例 如， 本 土
法 人 元 大 投 顧 看 好 台 股 兩 萬 一 千 點， 外 資 的 高 盛
看 一 萬 九 千 點、 瑞 銀 看 二 一 五 點， 國 內 的 專
○○
家 張 錫、 谷 月 涵 都 看 兩 萬 點 以 上， 這 個 基 本 面 與
技術面的交鋒，到底哪邊會勝出。
企 業 財 報 是 支 撐 股 價 往 上 的 核 心 動 能， 但
也 是 落 後 指 標， 股 票 市 場 的 經 典 是 狗 跑 得 比 主 人
快， 狗 是 股 價， 老 人 是 基 本 面。 今 年 首 季 上 市 櫃
公 司 賺 九 八 二 五 億 元， 第 二 季 賺 九 九 八 五 億 元，
這 是 絕 佳 的 好 成 績， 也 是 推 升 股 價 漲 到 萬 八 的 助
力， 也 就 是 說， 台 股 攻 上 一 八 三 四 點， 是 企 業
○
г Ă ь Ҕ뼷 Ĉ Ƨ Ѝ ‫ ع‬ɖ Ɍ Ī ͤ ɀ뼷 Ī ͤ ŭ բ Ǭ Ě Ƨ
̜쨵這才是投資最核心的關鍵問題。
 隨 著 半 年 報 出 爐， 對 業 績 好 的 公 司 來 說， 因 ，甚至到面板、汽車都有缺料的問題。最近摩
N
B
為 股 價 已 充 分 反 映， 利 多 刺 激 力 道 減 弱， 這 在 貨 根 士 丹 利 對 記 憶 體 示 警， 也 造 成 海 力 士、 三 星 股
櫃 航 運 股 最 顯 著， ܼȦϙăƧ̤ɀ٪ʿ뼷ƾ˩Ěś 價急跌， ͤ֠Ʉлˠȩƌؔаɔ뼷ȚęŝऔজȶआĪ
ƌňęĀၜ‫گ‬ƺ뼶例如，網通廠智邦第二季淨利只 ˲Āɜʛ뼶像聯發科首季 十六．二一元，第

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有 九． 五 五 億 元， 比 一 九 年 第 三 季 的 十 七． 三 一 二季 十 七． 四 四 元， 上 半 年 已高達

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億 元， 或 是 去 年 第 三 季 的 十 四． 九 九 億 元 高 峰 相 三 十 三． 六 五 元， 假 如， 按 照 過 去 上 半 年 與 下 半
較 遜 色 很 多， 股 價 就 從 三 五 四 元 急 跌 到 二 六 七． 年 四 比 六 的 比 例 來 推 算， 聯 發 科 今 年 可能

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五 元， 這 也 告 訴 大 家， 半 年 報 出 來， 獲 利 亮 眼 的 會 很 驚 人， 但 聯 發 科 股 價 在 九 元 盤 旋， 這 代
現為《今周刊》董事長、財信傳媒董事長。

○○
http://www.facebook.com/CEO.HSIEH

能 穩 住 股 價， 但 獲 利 不 如 預 期 的， 股 價 可 能 會 慘 表進入下半年將有變數。
政大東亞研究所、政大企管系畢業。

烈修正。 這個情況在 、 、電競產業最顯著，像

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進 入 下 半 年， 出 現 許 多 變 數 開 始 困 擾 市 場 投 華碩上半年 高 達 二 十 八． 五 元， 股 價 卻 跌

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資 人， 例 如， 本 土 市 場 大 戶 擔 心 當 沖 降 稅 出 現 變 到 三 一 五 元， 如 果 下 半 年 業 績 平 穩， 華 碩 本 益 比
數， 害 怕 股 市 量 能 萎 縮， 不 利 短 線 交 易， 這 次 股 剩下六倍；廣達上半年 三． 八 九 元， 今 年
老謝開講部落格

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市 回 檔， 變 相 在 逼 迫 主 管 當 局 提 前 表 態， 這 兩 天 上 看 七． 五 三 元， 但 股 價 卻 跌 到 七 十 三 元 ； 主 機
財 政 部 及 金 管 會 都 表 示， 當 沖 降 稅 態 度 不 變， 可 板的技嘉第二季 五．一七元，上半年

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能年限縮短。 九． 五 一 元， 股 價 卻 跌 到 八 十 八 元 ； 微 星 上 半 年
ԨĂऔজĄ뼷ęŝࠪķſřԔӂĚĀരȩ뼷Ēģ 大 賺 一 個 股 本， 但 股 價 也 從 二 三元狠跌到一三
○
ࡷ̹ԔӂĚૂśരȩIJǍȩ뼷λčƁĊʃăĚരȩ뼷 七．五元。
ĖŭЪǞğ‫ߨޔ‬뼶三是大家對通膨的疑慮，七月， 今 年 市 場 上 不 乏 好 成 績、 股 價 卻 駛 不 動 的
中國的 ︵生產者物價指數︶上升到九％，美 例 子， 貨 櫃 三 雄 中， 長 榮 第 二 季 大 賺 四 二 ．
○五

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I
國 也 上 升 到 逾 七 ％， 通 膨 對 市 場 帶 來 疑 慮， 還 有 七 億 元， 陽 明 賺 三 四 五． 三 五 億 元， 萬 海 賺 一 八
貨 櫃 運 價 不 斷 衝 高， 對 產 業 撞 擊 力 愈 來 愈 大， 另 九． 九 四 億 元， Ɓ ŝ Ă Յ ę ઀ ‫ͅ ͅ ص‬쨤 Ԗ ԣ ဇ ʻ뼷

今周刊
一個是中國祭出︽反壟斷法︾，衝擊新經濟行業與 Ē Ą ‫ ܈‬Ę ˬ ǡ ‫ މ‬ೇ뼷但 大 家 更 在 意 的 是， 貨 櫃 航
補 教 業， 香 港 恒 生 指 數、 恒 生 中 國 企 業 指 數 到 滬 運 第 三 季 可 能 大 好， 第 四 季 進 入 淡 季 會 有 什 麼 變

2021, 08 / 23
深三 指 數 已 形 成 空 頭 排 列， 這 會 不 會 是 壓 垮
○○ 化， 明 年 又 會 如 何？ 這 是 股 價 調 整 的 癥 結， 台 股
全球牛市的稻草？ 如 果 萬 七 是 個 中 繼 站， 那 麼， 眼 前 的 變 數 逐 一 釐
而 產 業 的 奔 馳 也 逐 漸 有 雜 音， 例 如， 、 清，台股目標會看得更清楚！

117
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 白
﹁ 馬股﹂，意指股價表現長期績優，且公司具 財務管理所︶、黃奕穎︵一九八七年 ，中正大學
ᕽඐೢΫѻ̠ʦ
s Perspective

120
有業績優良、高成長、低風險的特點。 會計所︶、邱政緯︵一九八八年 ，台灣大學化工
Lu’

2021, 08 / 23
七 月 十 九 日， 中 國 廣 發 銀 行 向 法 院 請 求， 所︶共同撰述，從近期中國績優股大跌，檢討近年
凍 結 規 模 最 大 地 產 開 發 商 恆 大 集 團 的 資 產， 消 息 來流行的﹁存股﹂模式，希望能從不同角度切入，
˥ʿġřȀęટϯƺʇ뼷Ǚ‫إ‬ȃɢ‫ڐؘ‬뼵͵‫ء‬Džлˠ뼷‫ڇ‬ţ‫ܕࠑݾ‬뼵ġક‫ܕ‬Ψūȶཊ뼶

一 出， 恆 大 股 價 連 續 兩 日 大 跌 二 五 ％， 其 發 行 二 提供讀者資產配置的新思惟。

今周刊
二 三 年 到 期 的 債 券 價 格 暴 跌， 殖 利 率 更 升 破 三 一、不再好的績優股、價格過高也會是風險。
ďΨǣʿȩƌೇўĀɃ҇‫ܕ‬뼷ģȁટϯӠߗƦ૳IJ⃃੄ʜ॥뼷ۤӆᎫфďĄͳȩ뼶

○
五 ％， 顯 示 市 場 對 於 未 來 可 能 破 產 重 整 產 生 極 大 今 年 以 來︵ 二 月 高 點 至 七 月 底 ︶， 多 檔 中 國
疑慮。 網 路 科 技 巨 頭 大 跌， 其 中 的 四 大 巨 頭 ： 騰 訊 跌 三
無 獨 有 偶， 七 月 二 十 四 日， 中 國 政 府 公 告 七 ％、 阿 里 巴 巴 跌 二 八 ％、 美 團 跌 五 二 ％、 京 東
﹁教育雙減政策﹂，其中一項重大改革便是規定未 跌 三 四 ％。 而 過 去 一 度 被 熱 炒 過 的 醫 療 科 技 股，
來 學 科 類 培 訓 機 構 不 得 上 市 融 資， 阻 斷 其 資 本 化 更 在 這 波 崩 盤 中 受 傷 慘 重， 其 中 的 阿 里 健 康 跌 五
運 作。 此 消 息 一 出， 導 致 美 國 掛 牌 中 概 股 全 面 大 七％、京東健康跌五二％、平安好醫生跌四八％。
跌， 隔 日 港 股 更 暴 跌 逾 千 點， 創 下 自 去 年 疫 情 以 表 面 上 看， 這 些 公 司 似 乎 是 受 到 中 國 監 管 趨
來單日最大跌幅。 嚴 的 影 響 而 下 跌， 若 檢 視 其 中 幾 家 跌 幅 最 大 的 公
還 沒 完， 時 隔 不 到 一 周， 中 國 官 媒 又 刊 出 專 司 今 年 二 月 初 中 國 網 路 狂 潮 最 盛 時， 美 團 市
──
文， 嚴 詞 批 判 網 路 遊 戲 為﹁ 精 神 鴉 片 ﹂， 導 致 中 值約三三六六億美元︵二 一
○八年至二 二
○ 年
○大
國 遊 戲 與 電 商 巨 頭 騰 訊︵ ︶單 日 重 挫 六．
Tencent 漲超過九倍︶，然對比營收近三年僅上升七四％，
一％，其同業網易︵ NetEase
︶與嗶哩嗶哩︵ ︶ 且二 一 九 年 才 開 始 獲 利， 公 司 近 兩 年 僅 賺 十 億
——陸、港股災教訓啟示

bilibili ○
亦分別下跌七．八％與三．四％。 美 元 ； 另 外， 阿 里 健 康 於 二 二
○ 年營收雖上升
○
今 年 七 月 以 來， 中 國 發 生 的 兩 大 利 空 事 六 三 ％， 並 首 度 開 始 獲 利︵ 也 僅 賺 三． 五 億 人 民
件 恆 大 集 團 債 務 危 機 與 中 國 監 管 法 規 趨 嚴，
── 幣 ︶， 然 而 股 價 卻 在 二 二
○ 年 上 漲 超 過 兩 倍，
○
造 成 陸、 港 股 大 跌， 其 中 恆 生 指 數 自 今 年 高 點 到 營 運 績 效 支 撐 不 了 過 大 的 夢 境， 於 監 管 風 險 出 現
七 月 底 已 下 跌 十 七 ％， 上 證 指 數 同 期 亦 跌 幅 達 後，順勢產生股價崩跌。
八 ％。 其 中 的 重 災 區， 更 是 過 去 被 認 為 績 效 優 回 顧 過 去， 其 實 類 似 事 件 早 在 一 九 七 年代
○
良，長期只會上漲的網路科技巨頭與白馬股。 就曾上演，當時市場都認定﹁漂亮五十﹂這些公司
本文由工作夥伴江若寧︵一九九 年
○ ，台北 將 持 續 成 長， 可 安 心 存 股， 甚 至 將 股 票 鎖 在 保 險
大學經濟系︶、張中宜︵一九八五年 ，政治大學 箱 十 年 以 上， 都 只 會 漲， 使 得 這 些 公 司 當 時 平 均
 本 益 比 超 過 四 十 倍， 遠 超 過 標 普 五 指數的平
○○
均 本 益 比 十 九 倍 ； 其 中 最 誇 張 者， 為 新 科 技 公 司
（第一線走訪觀察，非投資建議，也未設任何立場，我本人完全沒有對外做
每周走訪請益六家 30 億元資本額以下且創業家仍在線上的掛牌公司董事長。
以走訪台灣南北、中國、東南亞、東歐的台商生產基地為唯一工作內容。
寶 麗 來︵ Polaroid
， 拍 立 得 相 機 母 公 司 ︶， 本 益 比
超 過 九 十 倍。 對 比 今 年 初 中 國 許 多 被 炒 高， 卻 無
對 應 獲 利 水 準 的 網 路 科 技 概 念 股， 有 異 曲 同 工 之
處， 而 後 來 的 漂 亮 五 十 崩 盤 故 事， 相 信 讀 者 並 不
陌生。
中 國 網 路 科 技 公 司 崩 跌， 也 直 接 導 致 近 年 崛
起的﹁女股神﹂凱薩琳．伍德︵ Catherine Wood ︶今
年 損 失 慘 重， 加 上 其 主 要 持 股 特 斯 拉 的 走 勢 亦
不 如 預 期， 女 股 神 旗 下 的 旗 艦 基 金﹁ 方 舟 創 新 ﹂
任何對價與被諮詢的內容。）
︵ ARK Innovation ETF
︶股 價 自 二 月 以 來 下 跌 二
現為呂張投資團隊成員，
二％，神話一夕破滅。
﹁ 股 神 ﹂稱 號 當 之 不 易， 需 經 歷 數 個 多 空 循
環， 長 時 間 的 績 效 檢 驗， 近 年 來 許 多﹁ 股 神 ﹂因
跟 對 了 特 定 趨 勢 而 迅 速 崛 起， 卻 往 往 也 因 趨 勢 結
束，又跌落凡間。
二、股票，並非買進後就不管它。
隨 著 陸、 港 股 七 月 重 挫， 讓 許 多 人 跌 破 眼 鏡
的是近十年來廣受追捧的中國﹁白馬股﹂
︵其業績
主 要 來 自 中 國 內 需， 與 網 路 科 技、 地 產 沒 什 麼 相
關︶，股價竟然也跟著一起崩跌。自今年二月高點
到 七 月 底 以 來， 貴 州 茅 台 股 價 已 下 跌 三 三 ％、 中
國 平 安 跌 三 七 ％、 五 糧 液 跌 三 六 ％、 美 的 集 團 跌
四 ％、 恆 瑞 醫 藥 跌 五
○ ％， 這 些 公 司 過 去 多 被
○ ĒƠ‫ٓ׬‬ĀтƂкˮĚŗăǜĀ֜К̯τţŀ뼷Ϋѻ
認 定 為 長 期 易 漲 難 跌， 甚 至 在 去 年 疫 情、 股 災 等
數 次 崩 盤 當 中， 扮 演 著 支 撐 盤 面 的 主 力 股， 但 這
次也無法倖免。
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今周刊
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2021, 08 / 23
ĉɷ‫ܕ‬ƥ٘뼷ঞ‫ݯ‬IJՋ͎՝ĢŹʦȾׁ‫ی͵܈‬뼷ҢNj
͌Ϝɣٖ뼶
121
 之 前就一直說：﹁停利、停損很重要。﹂
ȗ‫ܐ‬वʑ
Midas Touch
不過這些日子以來，停利介紹的比較
多。 為 什 麼？ 因 為 這 兩 年 來， 股 票 漲 多 跌
少，需要停利的機會遠遠大過於停損。但隨
著台股從一萬八千多點摔落到一萬六千多
點，現在應該有許多人懊悔：為什麼沒有早
點停損？停損不但可以減少損失，而且如果
當初停損，現在手上握有更多現金，當台股
回檔一萬六千多點，是公認進場的好時點。
對的。停損，掉下來時就可回頭︵撿︶。
停 損 到 底 有 哪 些 工 具？ 其 實 工 具 並 不
重 要， 重 要 的 是 心 態。 曾 經 停 利 過， 就 知
֊ƜŞӕধ뼷ĻŻΫѻĉć̤ɀĪզIJ뼷̝ҢƑĠƌ̇쨱
道停利與停損的工具都很簡單。最簡單的停
損方式是買十張股票，在設定停損點後，一
旦達到停損標準，就嚴格執行停損。如跌一
％
○時，無論如何賣出三張；再跌一 ％
○，
無 論 如 何 再 賣 出 三 張， 這 樣 簡 單 的 停 損 方
Ă஽ɷŽ‫ݾ‬τਂƌ뼷̢Ļᗂƭɖɀ뼶
式，主要是仰賴好的投資紀律。
然 而， 停 損 主 要 在 心 態， 千 萬 不 要 捨
不 得， 而 且 要 堅 守 紀 律。 停 利 只 是 可 能 少
賺，對許多人來說都已經很難了，更何況停
損是已經確定要賠錢。除了直接分批出場，
停 損 還 有 許 多 其 他 工 具， 如 在 一 開 始 買 股
ᙕNJ쨤١ֲ‫܊‬
票， 就 同 時 買 入 部 分 賣 權︵ 認 售 權 證 ︶， 或
是以期貨來減少損失。看到這裡，不難發現
停損、停利的本質與﹁避險﹂也非常接近。
有 人 問 ：﹁ 為 什 麼 要 停 損？ 反 正 只 要
選對股票，就一直長抱下去，漲也好、跌也
122
好，就一直持有就好了。﹂對，這也是一種
2021, 08 / 23
方法。不過靈活地停損，可以讓投資人在市
場下修時，保留更多的現金，伺機而動。簡
而言之，還是老話一句：﹁停損，掉下來時
今周刊
就可以回頭︵撿︶。﹂
以 目 前 市 場 來 說， 美 股 各 項 指 數 迭 創
新 高， 但 一 向 跟 得 緊 緊 的 台 股， 這 次 卻 沒
有跟上，反而從萬八掉到了萬六。主要的觸
台灣特有種，原生於台灣山區。因緣際會流浪國際金融市場多年，於投資銀行、投資管理、
發點在於市場主流航運股失去動力，一開始
是因為當沖過度之後被處置，成為主力套利
工具，接下來外資棄守，使得市場上失去主
流股。不只航運股，外資在第二季從台股提
款將近一千億元，是台股腳步落後美股的重
科技金融及新興支付等領域泅泳打滾多年，現享受富有清閒生活。
要原因。至於網路上笑談因為三級降二級，
年輕人要出門，把股票賣掉換現金，也是部
分事實。不管年輕人還是老人家的交易頻率
下降，的確會減少交易量，從而影響股票價
格，不過目前看來影響不是最大。
現 在 台 股 已 經 是 一 萬 六 千 多 點 了， 大
部分的市場專家，甚至是遠近馳名的永豐金
控首席經濟學家黃蔭基，都覺得買點浮現。
總之，是該入場的時候了，如果當初停損的
投資人，或是本來就握有很多現金的人，差
不多可以回頭撿。這一次忘了停損的，或是
還來不及學習停損的，下一次︵希望不要有
١ֲ‫܊‬
下一次︶一定要記得。
 熱到中俄出手壓抑 原物料股價持續整理 ᙕNJ ‫ڄ‬
쯝 Ʊֲ
੟˖‫ܕ‬ʄ
Investment

124
2021, 08 / 23
今周刊
ljȕՅǢƾਞąĂђՅĀʅˀն‫ܕ‬뼷ǂđĄѢ఍ƼЍဴŷ̀́Ā૦ţ뼶
ؔƔϝǡǢɖɌַђ뼷ȚϝǡࣂƉăLj뼵̀́ăӕĀŰߨĪ뼷Ĉͬȏʅˀնŷ̤Ҳīȯͩ쨵
近 期台股的走勢進入高度
震 盪 期， 在 第 二 季 大 放
頭軌道，也是未來加權指數能
否再來挑戰萬八整數關卡的重
愈高，而主要原因之一，就是
二氧化碳的排放量不斷增加所
月底再度發布公告，自今年八
月起，適當提高鉻鐵、高純生
異彩的鋼鐵與玻璃等原物料相 要關鍵之一。 導致的溫室效應。 鐵的出口關稅，並且同步取消
關個股也進入整理，不過資本 根 據︽ 自 然 氣 候 變 遷 ︾期 二十三種鋼鐵產品出口退稅。
ஃġŠŪƼЍϝԆ
市場對於原物料後市依然十分 刊︵ Nature Climate Change
︶八 中國今年的目標，是鋼鐵
Ƭஃ́лˠωκɩՃ
關注，特別是在進入第三季之 月的最新研究，發現大西洋環 產量低於去年的十．六億噸。
後，傳產原物料股能否重回多 流系統處於千年來最弱的時 根 據 研 調 機 構 統 計， 全 根據統計，上半年的粗鋼產量
達志 刻；大西洋環流會將熱帶地區 球二氧化碳排放的前三大分別 約五．六億噸，也就是說，下
雖然全球基礎建設持續成長，但是鋼鐵供應卻不增 的溫暖海水北送至北大西洋， 是燃煤發電、交通運輸與工業 半年中國產量最多五億噸，將
並帶到海洋表面，同時也將冷 生產活動，而在工業生產中， 較上半年減少約六千萬噸。
水往南送至海洋深層，這種冷 鋼鐵與玻璃向來是排碳大戶。 此 了 中 國 之 外， 俄 羅 斯
熱對流的現象深深影響全球氣 除了歐美各大工業國，中國也 計畫從八月起到年底對出口的

反減，導致國際鋼價居高不下。
候模式。 開始積極倡導二 三
○ 年
○之前 鋼鐵、鎳、鋁和銅課徵至少十
一旦北大西洋環流系統崩 達 到﹁ 碳 中 和 ﹂， 在 供 給 限 縮 五％臨時稅，希望在原物料商
壞，將使歐洲氣溫大幅降低， 下，預期中長線鋼鐵與玻璃的 品價格大漲之際抑制國內通膨
並對熱帶季風系統造成可觀衝 價格將持續維持高檔。 升溫。國際兩大鋼鐵出口國的
擊。隨著全球平均氣溫不斷升 中國為減少碳排放，年初 減產與增加出口關稅，對台灣
高，極端氣候發生的機率愈來 以來便積極推動鋼鐵減產，七 鋼廠則是中長期利多。
 鋼鐵主要分為碳鋼與不鏽 今年上半年華新受惠於 營收挑戰再創新高紀錄。 現貨市場價格依然維持高檔不
੟˖‫ܕ‬ʄ
Investment

126
鋼，從近期報價走勢來看，碳 調漲線纜、銅材及不鏽鋼產品 以目前報價走勢來看，第 墜，加上玻纖紗與電子玻纖布

2021, 08 / 23
鋼報價持平，中鋼已經連續兩 報 價， 上 半 年 達 一． 六 三季以不鏽鋼為主的相關鋼鐵 依然需求暢旺，對於整體玻璃
E
P
S

個月開出平盤價。但不鏽鋼報 元，創近三年同期新高，其中 公司，營收與獲利仍是成長可 與玻纖產業來說，預期第三季

價則在國際鎳價與鉻價大漲之 第二季 就高達一． 五 期。 依然可以繳出亮眼的獲利成績

今周刊
○
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下， 上 游 華 新︵ 一 六 五 ︶八
○ 元，第三季不鏽鋼展望延續第 單。
ӭŞл̀́֯✅
月盤價再度大漲八千元 噸。 二季的樂觀，訂單已可展望一 有八成產能位於中國的
රඌƎdžŭͲਞȨர
至二個月後。 台 玻︵ 一 八 二 ︶， 其 平 板 玻
○
法人買超 （8/17，元）

至於華新投資的 除了鋼鐵之外，由於全球 璃事業包含窯爐生產之浮法玻

24.70
47.00
33.30
64.50
29.50
34.70
35.00
32.45
16.60
股價

印尼鎳鐵廠四條生產 房地產需求復甦，加上限產令 璃、加工後之建築玻璃以及少

線陸續完工投產，其 使得石英砂、純鹼與天然氣等 量汽車玻璃。
８月以來

-13,649
-10,802
4,655
-1,729
1,058
-1,562
-601
10,358
2,999
（張）

中三條完成試車，下 生產成本快速上升，從去年底 台玻庫存目前為一七八

半年陸續加入營運， 以來，平板玻璃價格就已經漲 二 萬 重 量 箱︵ 約 九 十 一 噸 ︶，
年增率 稅後 EPS
上半年

（元）
2021

1.60
2.32
1.44
5.04
0.85
1.16
1.76
1.64
0.42

今年開始貢獻營收， 到十年來新高價。 比去年同期大幅減少逾四成，

下半年將會比上半年 值得注意的是，今年玻璃 位於歷史相對低檔，由於中國
原料漲價 玻璃、鋼鐵仍有利多
前７月

33.00
66.33
36.47
57.39
13.42
27.47
85.82
59.03
58.93
（％）
累計

更好，獲利有機會再 價格在十年高點的基礎上又上 建築業需求持續成長，法人評

更上一層樓。 漲約五成，而在價格短期飆漲 估，浮法玻璃價格在今明兩年
股價 2021 前７月
累計營收
（億元）

大 成 鋼︵ 二 二 之下，終於引起中國政府出手 仍是易漲難跌。
825.03
549.28
80.14
84.17
20.50
96.91
72.09
320.63
30.32
○
七 ︶則 受 惠 美 國 市 場 干預。 然而，鋼鐵與玻璃相關個
供不應求，第二季營 根據中國工信部官網消 股在第二季已經先累積一段不
（8/17）
股票代號 股票名稱 淨值比

0.83
2.33
2.26
1.92
2.20
1.65
1.57
1.96
1.02
收創新高達二五五億 息，工信部原材料工業司研提 小的漲幅，加上近期市場部分

註：法人買超計算至 8/16 整理：呂玨陞

元，季增約二一％， ﹁ 穩 定 玻 璃 價 格、 促 進 平 板 玻 資金重新回流到電子股，在操
大成鋼

新光鋼
新

鋼
強
錩
玻
喬
年增約六四％。下半 璃行業高質量發展的政策措施 作 上 應 該 執 行﹁ 量 縮 拉 回 後，
華

新
允
運
台
富
年隨著美國景氣復 建 議 ﹂， 消 息 一 出， 也 讓 之 前 再行低檔承接﹂的策略。

1605
2027
2030
2031
2032
2034
2069
1802
1815
甦，並大力推動基礎 曾一度漲破三千元大關的玻璃 無論如何，在全球碳中和
建設，大成鋼第三季 期貨快速回檔一成。而雖然玻 是未來不可逆的趨勢下，相關

鋼鐵

玻璃
玻纖
營運將有機會續揚， 璃期貨價格已從高檔拉回，但 個股中長線上依然值得留意。
 景氣、通膨、疫情變數多 黃金、債券非避險首選 ᙕNJ ఫ
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੟˖‫ܕ‬ʄ
Investment

128
2021, 08 / 23
今周刊
ſřծ੊؈ॸĻĨ௡ऐЭђ뼷Ĥ‫̤־‬ɀ‫̤ܕ‬ǢƗɩĖ‫إ‬ƺ뼷ȚʖŝթăӚ‫ڰ‬ŗօ̇ͱ࿢൲ॹٖ뼷
ѢƦđŗƌ̇Ħǂ뼷֎ԜˌŒ‫؁ڐؘ‬Ǻ‫ܕ‬뼵ȓůƂˠ‫ܕ‬Ƞȯ 뼷ĻĨĄƌ೜ьŕ‫މ‬Ϋѻॸߔ뼶

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6
新 冠 疫 情 雖 然 反 覆 不 定，
但歐美景氣緩步邁向復
說，黃金是與實質利率呈反向
關係。因為實質利率就是持有
所以，接下來的重點是，
未來實質利率的走勢為何？通
的指標工具之一。一般投資人
可以留意如 抗通膨債券
iShares
甦的態勢並未改變，通膨更是 黃金的機會成本，實質利率愈 膨是否真的一發不可收拾？對 ︵ TIP.US
︶，了解市場對

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T
F
蠢蠢欲動，資本市場對美國聯 低，持有黃金的成本就愈低， 美股、美債都有深入研究的投 通膨的預期。
準會即將調整目前的寬鬆貨幣 金價就容易走揚，反之，則易 資達人施雅棠認為，今年以來 除 了 通 膨， 聯 準 會 調 整
政策，也愈來愈有共識。 跌難漲。 的 數值看似驚人，但下 貨幣政策的另一項指標是失業

C
P
I
依過往經驗，貨幣政策一 因此，需不需要利用黃金 半年起，多項原物料價格進入 率。施雅棠表示，從最近公布
旦由鬆轉緊，不論幅度大小， 來 避 險， 就 得 從 Ǯ Θ ϙ ߀ Dž Ǐ 高基期，對價格走勢將形成壓 的﹁ 非 農 就 業 人 口 ﹂比 預 期 好
對股市都有一定程度的衝擊， ǩϝϙ߀쇝ſřʈŭʿȓ࿢ዜϙ 力，連帶實質利率也不至於持 來看，就業狀況正在改善中；
而且會延續一段時間；雖然近 ߀ 쇞‫ ׏‬Ņ ʘ ᖬ ߀쇝 ϥ ͘ ͠ ˀ ͌ ŭ 續走低。 元大研究團隊進一步指出，美
期美股主要指數仍頻創新高， Lj߀뼷 的公式來檢視。
쇞 國失業率明顯改善的州，其實

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Ļȯͩ߂ʘᖬ࿢LJω

2
+
但新興市場股市卻已陸續進入 以今年以來金價走勢為例，第 未必是疫情緩解所致，反而可
թҢNjſř˫ˠ߀ƌߨ
修正。以往股市面臨這種修正 一季由於名目利率漲幅大於通 能是為了鼓勵就業決定不發或
時，黃金或債券經常成為資金 膨率，實質利率上揚，金價即 另 外， 元 大 研 究 團 隊 表 提早取消失業補助金；加上全
的避風港，這次也不例外嗎？ 走跌；到了今年第二季，通膨 示，法人除了關注每月公布的 美的失業補助金發放，最晚九
先 談 黃 金， 很 多 人 都 認 率節節上升，名目利率卻不升 數 據 外， 還 會 以 十 年 平 月初就到期，因此後續就業可

C
P
I
為黃金是抗通膨的工具，但元 反降，導致實質利率走跌，金 衡 通 膨 率︵ 簡 稱 抗 通 膨 債 ︶的 望繼續好轉。
大投信研究團隊表示，嚴格來 價就反彈。 走勢，作為預期未來通膨方向 就業良好，意味消費者的
 購買力會提升，對經濟是正面 美元升值時，可以買進黃金避 金價已跌破年線，且年線呈下 不夠強勁，或是擔心新冠病毒
੟˖‫ܕ‬ʄ
Investment

130
效應，對物價也有支撐效果， 險，但元大研究團隊分析金價 彎，元大研究團隊表示，未來 再度影響景氣，目前名目利率

2021, 08 / 23
所以，綜合目前公布的各項數 與美元指數走勢後發現，兩者 一段時間對金價看法雖然較為 僅 一． 三 四 ％左 右，﹁ 實 在 不
據來看，未來一段時間的通膨 短期走勢關聯性並不明顯，長 保守，但若通膨進一步惡化， 高，也顯示現在債券價格不便
率將維持高檔震盪，實質利率 期 來 看 則 是 負 相 關，﹁ 相 關 係 或景氣因為 Delta
變種病毒出現 宜， 目 前 追 買 不 是 好 主 意。﹂

今周刊
不易出現大漲或大跌。因此， 數約為負 ．
○ 五 ﹂， 因 此， 即 變數，金價仍有反轉向上的機 他建議，投資人面對股市未來
目前並不是買進黃金、準備避 使因聯準會開始縮表，導致美 會，因此，建議投資人觀望就 可能出現的回檔時，不用買進
險的好時機。 元升值，買黃金避險也不是好 好，不需作空。 黃金或債券避險，應降低持股
除了通膨，很多人還認為 的選擇。 至於美債，施雅棠認為， 比重，並保留五成以上的現金
黃金與美元也呈現正相關，當 再 從 技 術 面 來 看， 目 前 也許是市場認為經濟復甦力道 部位。
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2020/8/6 黃金價格（美元）

2020/8/6 黃金價格（美元）

2020/8/6 黃金價格（美元）
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－ 1500

－ 1000

－ 2000

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－ 1000
-1.20 － 500

－ 500

－ 500
－0

－0

－0
至 於 持 股 部 位， 施 雅 棠
'21 '21/8

'21 '21/8

'21 '21/8
2021/8/3
三指標看金價〉區間震盪、大漲不易

建議以 為主，避免押單

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T
F
支。內容則分為兩大類，首先

2063.54
'20

'20

'20
2063.54

2063.54

2020/3/19
0.55
是具長線競爭力的大型科技
'19

'19

'19
'18 股，例如，可分批買進那斯達

'18

'18
̇͌ȇːೠʘᖬ߀ȯԔădž‫׃‬

2016/12/28
克一 ○○ ︵ QQQ.US
︶；

103.30
̇͌ȇǮΘϙ߀තѢˋȯ۰

̇͌ȇſʻϱ̻තѢˋȯ۰

E
T
F
'17

'17

'17
另一類則是以公用事業、生活
2015/12/17

2015/12/17

2015/12/17
1051.10

1051.10

1051.10
'16

'16

'16

整理：唐祖貽
必需品為主，且有穩定配息，

'15

'15

'15
例 如， 公 用 事 業 類 股

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T
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'14

'14

'14
︵ ︶、 必 需 性 消 費 類 股
XLU.US

資料來源：Bloomberg
10 年期實質利率（％）

10 年平衡通膨率（％）
'13

'13

'13
2011/4/11
︵ XLP.US
︶。他認為，這

2.65
1.5 － 2011/2/8

E
T
F
2011 '12

2011 '12

2011 '12
2011/4/29
1.37

72.93
些產業都有長線競爭力，中期

美元指數
的震盪或波動，只是提供更好

1.0 －

0.5 －

0－

-0.5 －

-1.0 －

-1.5 －

3.0 －

2.5 －

2.0 －

1.5 －

1.0 －

0.5 －

0－

110 －

100 －

90 －

80 －

70 －
的買進機會而已。
 曾搞直銷吃過癟 現又不顧反對大搞電商 ལ͠ ե
쯝 ᔐŬ
ʀߋƾ࢓Δ၅
Weekly Toyo Keizai

132
2021, 08 / 23
今周刊
《 今 周 刊 》獲 日 本
最權威的財經雜誌
《東洋經濟週刊》授
權，摘 譯 每 期 重 要
內 容，提 供 更多全
面的 國 際 議 題、更
前 瞻的財 經 趨 勢、
更多元的產業動態。
쇥প‫ٻ‬ƥႡ쇦Ħѻŀࠧ੄ĪĀƬ͌Ȟ‫ײ‬뼷ǂǙƬΘƗ뼷͢ɩăɹǩ᎗ۤॳǛİ뼶
ȚɩĖဴŰ̊‫ڔ‬뼷ѻŀࠧŧ˧ōƋɖѓǖԄ뼷˃śƌăɹѢঁ̱͡뼶
這
﹁ 次的作法可能會損及品
牌 價 值， 從 長 期 來 看，
旗下數一數二的高級品牌。 據化妝品專賣店的店家表
示，想要販賣該品牌的商品，
角度來看，是否適合走電商通
路，也非無疑義。一位證券分
ǮɄѠă‫ڹ‬ϟĘԄƭ
這 步 棋 是 走 壞 了。﹂日 本 化 妝 除了必須符合資生堂規定的客 析 師 說，﹁ 永 旺 的 客 群 與 肌 膚
औķȸ˫Ϣĉ뼵ቄĦǙ‫؃‬Ȟ 
品大廠資生堂的銷售策略，最 戶服務規範外，還必須每月參 之鑰的客群並不吻合，很難認
近引起熱議。 肌膚之鑰的前身是﹁ Clé de 加教育訓練，並達成銷售目標 為有助於創造營收。﹂
資 生 堂 自 今 年 七 月 起， ﹂， 發 售 於 一 九 八 二 年。
Peau 才 行。﹁ 並 不 是 所 有 專 賣 店 都 在永旺網站上銷售的化妝
開 始 在 永 旺︵ AEON ︶的 電 商 從那時起到現在，資生堂都努 能賣。﹂ 品，商品單價破一萬日圓的很
網 站 上 銷 售 化 妝 品 品 牌﹁ 肌 膚 力維持其品牌價值，僅限於在 但 相 對 的， 電 商 網 站 不 少， 只 有 寶 僑 集 團 的 與
SK-II
之鑰﹂︵ Clé de Peau Beauté
︶， 專賣化妝品的零售店販賣，如 分地點與時間，任何人想買就 高 絲 的 Infinity
等少數品牌而
但就連平常給予該公司很高評 化妝品專賣店或百貨公司等通 能買。對顧客來說，這固然方 已；網站上賣的多半是佳麗寶
價 的 證 券 分 析 師， 也 都 以﹁ 走 路；銷售時，也一向是由美容 便，卻有可能損害到企業長久 的 凱 婷︵ KATE
︶等 單 價 幾 百
壞 的 一 步 棋 ﹂來 形 容 這 件 事。 顧問透過提供諮詢，直接將商 以來一直維護的品牌價值。 日圓到三千日圓的中低價位商
該品牌的商品價格，如精華液 品的特點傳達給顧客。 再者，從確保眼前收益的 品，不可否認，與肌膚之鑰的
五十毫升，含稅價為二萬七五 客群差距很大。
Getty
日圓；乳霜三十公克，含
○○ 可 能 很 多 人 不 知 道， 肌
稅價六萬六千日圓，是資生堂 膚 之 鑰 的 電 商 販 售， 過 去 曾
經吃過癟。資生堂在二 一九 三 億日圓，較前年度下滑
1982年創立的肌膚之鑰（Clé de Peau Beauté），其法文含義為「一把美
○ ○ ○

麗肌膚的鑰匙」，專為全球皇室名流所研發，如今仍深受貴婦名媛青睞。
年時曾開設肌膚之鑰的官方 二九．七％；第二大化妝品廠
銷售網站﹁線上小店﹂
︵ Online 商高絲，在二一年三月底的年
︶，直接讓顧客網購。
Boutique 度中，國內營收則下滑二四．
但該品牌在網站上直接賣給顧 八％，受傷比資生堂輕。
客，讓化妝品專賣店的店家極 資生堂力求要在二三年
為反彈，自展開線上銷售後不 十二月底的年度中讓業績復
到兩年，就在二一年六月底停 活，營業利益率以十五％為目
止在線上小店販售。 標︵ 在 二 年十二月底的年度
○
店 家 反 彈 的 原 因， 固 然 中 是 一． 六 ％︶。 為 提 升 獲 利
在於資生堂搞直銷讓他們很有 率，自然會對電商有所期待。
﹁顧客會被搶走﹂的危機感，但 電商不必透過美容顧問
另一方面也是擔心，那麼做會 就能因應顧客，可節省人事成
損害到品牌價值。 本。 像 肌 膚 之 鑰 這 種 高 級 品
停止在官網銷售不到一 牌， 只 要 能 透 過 電 商 擴 大 銷
個月，肌膚之鑰就開始在永旺 售，獲利率肯定會呈現飛躍性
的電商網站上販售，雖然同時 並未得到回應。 收成長不對外公開，但資生堂 成長。多位資生堂人士表示，
也在百貨公司的電商網站等通 一 位 前 員 工 推 測，﹁ 國 內 營 收 目前也已經默默與日本連鎖百
؄ପǖԄˉǚᗍ
路 開 賣， 但 一 位 員 工 擔 心 地 中，應該約有一千億日圓是由 貨伊藤洋華堂︵ Ito Yokado
︶接
֜ղࣺȼ‫ ה‬ƣ
 ಷʖՐѠă͝
說 道，﹁ 永 旺 這 類 綜 合 購 物 百 觀 光 客 所 貢 獻。﹂假 如 此 說 法 觸，洽談在該公司電商網站上
貨，都會透過紅利點數回饋消 外 界 認 為﹁ 走 壞 了 ﹂的 這 為真，那麼國內營收就有兩成 銷售肌膚之鑰的產品事宜。
費者，等於實際給商品打折。 步棋，資生堂卻硬要推動，可 以上是靠訪日觀光客的需求創 但如果資生堂不顧後果，

今周刊
肌膚之鑰會不會也跟著變成打 以想到的其中一個原因 國
── 造的。 太過偏向電商通路銷售，除了
折促銷的產品呢？﹂ 內事業停滯。 正 因 為 如 此， 受 到 新 冠 讓人擔心品牌形象變差外，也

2021, 08 / 23
︽東洋經濟週刊︾詢問資生 近 幾 年 來， 資 生 堂 國 內 疫情衝擊的二 年度財報數
○ 只會加深與化妝品專賣店之間
堂，想知道他們如何看待周遭 事業受到訪日觀光客的加持， 字，才會跌得那麼慘。在二 ○ 的摩擦，這不折不扣是一把雙
的這些看法，但到截稿之前， 需求增加、業績擴大，雖然營 年底，資生堂的國內營收為三 面刃。

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 小酌也不行？最新研究：只要飲酒就會危害健康 ᙕNJ쨤఑Ӛʀ
Ծ֖ĉŀ
Healthy

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今周刊
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ǵֺօࡽĪ࠙ŷ뼷‫פ‬ąĨŗ‫ۺ‬ƶЭȗʋ뼷‫إ܍‬ǻɄ཰ʞ뼵ū˩வƙԾǻ߽ģĈՎǏય̚ࡰ࢒ग़‫ޔ‬뼶
慨
﹁ 當 以 慷， 憂 思 難 忘， 藥常有以酒炮製或煎煮時加

鳥戲之落燕勢

資料來源：詠生中醫診所院長吳建東
何 以 解 憂， 唯 有 杜 上一定比例的酒，讓中藥裡

٣౛থ뼵ఠ뼵੝뼵ᯪ뼵ࣁƘǟĀ̘ՓԾǻ߽뼷Ļˑ͓೫டβĨ
康。﹂一 千 八 百 年 前 的 梟 雄 的成分更容易煎出來；也可
曹 操， 就 曾 在︽ 短 歌 行 ︾裡 以酒浸泡中藥，製成藥酒。

足三里穴

下 方4指 寬
處，可舒緩
酒後腹瀉、
膝蓋骨外側
告訴我們，唯有酒，才是能 有的藥酒可飲用治療臟腑疾

按摩穴位、勤做健身操 跟宿醉說掰掰

猿戲之逃藏勢
胃脹不適
一解憂思之物。後來的詩仙 病，有的藥酒則作為外洗以
李白還為了換美酒，把﹁五 治療肌表的病症，特別是具
花 馬、 千 金 裘 ﹂都 拿 了 出 有通行氣血、補益肝腎功效

熊戲之推擠勢
來，可見自古以來，酒在人 的藥物，搭配酒來炮製或煎
類社會中的重要性。 煮的情況更常見。

手掌往手肘
約 3 指寬的中

解酒後噁心
央 處， 可 緩

與嘔吐不適
內關穴
醫是由⋣ 、殳、酉三字
̚Ќ‫ݘ‬ƶ ȭ
 ֔೫ѵࣲōƋ 

uuġֳѵŀđ཰ȇԾǻ߽
組成，其中的酉就是酒，可

鹿戲之回首勢
見酒對古代中醫的重要性。 雖然酒具有這樣的功
︽ 名 醫 別 錄 ︾說 酒 可﹁ 行 藥 效，酒精對身體的害處也是
勢， 殺 百 邪 惡 毒 氣 ﹂， 除 了 眾人皆知。酒精會對肝膽腸

虎戲之搏鬥勢
五禽之戲
的虎口處，
手掌近拇指

可舒緩酒後
消毒，還能讓中藥的藥性走 胃、心血管、神經系統造成

合谷穴

胃痛不適
得更遠，功效發揮得更好。 傷 害， 酒 精 還 是 一 級 致 癌
酒也是良好的溶劑，中 物，除了對身體的危害外，
中樞神經在酒精的麻醉下， 意，否則沒喝幾杯，胃痛、 湯；若是喝到胃痛、胃潰瘍 代謝酒精的肝臟。前面提過
對行為的管控也會變差，使 噁心、嘔吐就很容易發生。 者， 臨 床 上 常 用 三 黃 瀉 心 的處方，如果體質合適就可
得 神 智 失 去 理 性， 酒 後 車 中醫有一名方﹁葛花解 湯、葛根黃芩黃連湯等，但 以考慮使用；若是臨時需要
禍、社會案件也因此而生。 酲 湯 ﹂， 是 用 來 治 療 酒 醉 後 實際上要如何處方，還是要 應 酬 飲 酒， 但 又 不 勝 酒 力
坊間有多種解酒方法， 身體不適的藥方，但仔細看 由中醫師臨床診斷為準。 者，在前幾天就事先服藥調
包括蜂蜜、生薑、綠茶、番 其組成與主治，大部分是調 如果飲酒後症狀嚴重 理， 也 能 改 善 飲 酒 後 的 不
茄，或是多喝水、補充維他 理脾胃、行氣利水的中藥。 者，可以考慮按壓身體上的 適。除了服藥外，飲酒前避
命 等；其中有些是解除 由此可知，這個藥方專長處 穴位，包括解除胃痛的合谷 免熬夜勞累、適度運動也有
B

飲酒後的不適症狀，有的是 理酒後溼熱傷於脾胃，以嘔 穴、止嘔除噁的內關穴，以 助於降低酒醉的症狀。平常

增加排尿，有的是保護肝臟 吐、腹瀉、胸悶、消化不良 及調理腸胃的足三里穴。 則可以練習五禽之戲的拍脇
功能。但真正要代謝酒精， 等酒醉後的腸胃症狀為主， 強肝，以強化肝臟功能。
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還是要靠肝臟的努力，有充 也並非是加速酒精的代謝。 飲酒過多會導致胃潰
足的休息才能讓機能回復正 至於其他問題則要考 要預防酒醉，則要考慮 瘍、肝硬化、腦血管與心血
常，因此，常飲酒者必須確 慮另外的處方，如要利尿退 減緩酒精吸收或保護胃壁。 管等疾病，增加失智症與罹
保肝臟健康。而黃湯下肚， 黃，茵陳五苓散、豬苓湯是 首先要避免空腹飲酒，在飲 癌風險，甚至增加新冠肺炎
直接接觸到的是食道與胃的 常用方劑；保護肝臟，則要 酒前先吃些東西，特別是蛋 的併發症風險。以前認為小
黏膜，胃的健康也要時常注 考慮加味逍遙散或小柴胡 白質或含脂肪的食物，如雞 酌怡情、大飲傷身，但最新
蛋、牛奶、起司、堅果等， 研究卻指出，安全健康的飲
以防胃中酒精濃度過高而傷 酒劑量並不存在，即使量再
吳建東
駐站醫師  到了胃壁，也可避免血液中 少，只要有飲酒都會對身體
酒精濃度上升太快，影響到 造成危害。因此，建議酒局
現 職：詠生中醫診所院長、
台北市立聯合醫院中醫 神經系統，也傷到了肝臟。 能 避 則 避， 若 仍 有 飲 酒 需
醫學部主治醫師

今周刊
學 歷：陽明大學傳統醫藥研究所博士 中醫在預防酒醉方面， 要，則盡量選擇濃度較低，
專長領域：睡眠障礙、憂鬱症、 著重在平常就先把身體調理 或者兌水降低濃度。飲酒微

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自律神經失調、
更年期症候群、攝護腺肥大 好，包括吸收酒精的腸胃與 醺為度，喝得開心就行。

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Ĉ Ă Đ
One Day

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今周刊
騙 子會欺騙自己嗎？
號 稱 有﹁ 神 靈 感 應 ﹂
神棍！
一 九 二 八 年， 蘭 迪 出 生
麼、變什麼！
逃 脫 大 師 胡 迪 尼︵ Harry
超能力的人，他們與神連線是 於加拿大多倫多，中學經常逃 ︶是 他 的 偶 像， 一 九
Houdini
用 還是五百 ？以前這類 課，一次在街上遊蕩，晃進一 五 六 年 二 月 七 日， 在
G

N
C
B
5

神蹟在電視上播，如今在網路 家 賭 場 劇 院， 第 一 次 看 到 魔 ︽ Today
︾節 目 中， 蘭 迪 把 自 己
上傳。這是不是用科技傳播迷 術 表 演。 那 一 場 表 演﹁ 催 眠 懸 鎖進泳池裡密封的金屬棺材，

素有「鬼才」之稱的郝廣才，要與讀者分享一年中的歷史好故事，
信？ 浮 ﹂， 平 躺 的 女 人 飄 在 空 中， 長達一 四分鐘，打破胡迪尼
○

經歷：城邦基金會董事長、遠流出版兒童館總編輯、
可是有很多有學識的人、 蘭迪嚇到，怎麼辦得到？那一 九十三分鐘的紀錄。他成功在
有科學背景的人都相信啊！你 刻立志成為專業魔術師。十七 冰塊裡長達五十五分鐘，是另
說一切只是幻術，難道幻術中 歲，高中沒念完，跑去加入馬 一個金氏紀錄。
沒有一點真實？ 戲團。 三 十 歲 後， 蘭 迪 目 睹 人

精采內容同步刊載《今周刊》網站。
一九七六年四月三十日， 們 被﹁ 超 自 然 ﹂現 象 騙 得 團 團
쇥̦Աࠌಢ쇦ӊ‫̇ۂ‬ᅽ݂Ԋ

現職：格林文化事業發行人

格林文化出版總編輯
魔 術 師 詹 姆 斯． 蘭 迪︵ James 轉。大蒜不是水仙，老千認得
︶找了科幻作家艾西莫夫
Randi 十 八 歲 後， 蘭 迪 四 處 登 老 千， 蘭 迪 用 魔 術 表 演﹁ 騙 ﹂

學歷：政大法律系
︵ ︶與 天 文 學 家 薩
Issac Asimov 台，表演魔術及逃脫術，自名 過那麼多人，他當然知道自稱

出生：1961年
︶，聯手創立﹁懷 ﹁神奇蘭迪﹂，還在加拿大警察
根︵ Carl Sagan 有超能力的傢伙都在騙人。一

郝廣才
疑調查委員會﹂ ︵ Committee for 局表演監獄逃脫術，用念力移 大票追隨者相信通靈事件、信
，
Skeptical Inquiry ︶。他 動火柴盒、彎曲物體、空手點 仰治療，七 年代尤其氾濫，
○

C
S
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們要維護科學的精神，求知的 亮燈泡、飄浮術、讀心術，他 被騙的可憐，騙人的可惡，大
環境，打擊宣揚超自然現象的 像有聖誕老人的禮物袋，要什 魔術師找到第二個人生目標，
要揭穿裝神弄鬼的騙子！ 的名字、住址與病況，信眾信 說有經過史丹佛科學家認證！ 好。﹂他 在 自 家 門 口 直 接 掛 上
﹁ 懷 疑 調 查 委 員 會 ﹂成 立 以為神。 將 計 就 計， 蘭 迪 一 九 七 ﹁蘭迪：江湖騙子﹂的牌子。
以後，蘭迪上各大媒體，用自 其實背後有戲法，他們會 九 年 找 來 兩 個 青 年 蕭 爾︵ Steve 別人為了錢說謊，他為了
己的魔術技法，戳破無數個神 派人假裝信眾，在節目開始前 ︶以 及 愛 德 華 斯︵ Michael 真理說謊！二 一
Shaw ○四年的紀錄
棍騙局。一九八 年代，一個
○ 跟人搭訕，聊天中探聽個資， ︶， 兩 人 佯 裝 有﹁ 超 能
Edwards 片︽ 誠 實 的 說 謊 者 ︾， 記 錄 了
叫 波 博 夫︵ Peter Popoff
︶的 牧 傳話到後台，節目開始，裝神 力﹂，給所謂的﹁超心理學家﹂ 蘭迪的一生，說他如何表演魔
師四處布道，宣揚﹁信仰治療﹂ 弄 鬼 一 番。 蘭 迪 揭 穿 波 博 夫 研究。計畫持續四年，兩人輕 術欺騙觀眾眼睛，又如何打擊
療法，聲稱自己把手放在病人 用耳機串通無線電另一端的妻 易騙倒研究小組，科學家得意 怪力亂神，揭穿各種假靈媒和
額 頭， 就 能 讓 上 帝﹁ 治 療 ﹂。 子，根本就不是神蹟！蘭迪把 洋洋，說科學研究證實他們的 詐騙高手。
波博夫能一字不差地說出病人 錄音證據帶上節目，說他截聽 確擁有超能力，然後蘭迪開記 當你和魔鬼一起跳舞，只
到﹁ 上 帝 的 頻 道 ﹂， 者會，揭發這一場﹁騙中之騙﹂ 能一直轉到音樂停止！有一種
達志
對 照﹁ 上 帝 的 聲 音 ﹂ 的布局真相，所謂科學家只能 人他會跳出來拔插頭，把音樂
詹姆斯．蘭迪在自家門口掛上「江湖騙子」的牌子，除了表演魔術，他還成立
CSI，戳破許多「超自然」現象，其一生也被拍成紀錄片《誠實的說謊者》。

與波博夫妻子一模 惱羞成怒。 叫停！雖然殺風景、壞氣氛，

一 樣， 沒 多 久 波 博 但能讓我們清醒，蘭迪正是這
‫ؘ‬ƒǚǡ뼷ɊĝăЁĹಎ
夫宣布破產。 樣的打假英雄！
尤 里． 蓋 勒 他 騙， 但 他 騙 得 誠 實， 魔 術 只 是 騙 人 的 娛 樂，
︵ Uri Geller
︶是 另 一 他厭惡硬說自己有超能力的傢 超出這範圍外就是詐騙，在科
個 棘 手 的 騙 子， 自 伙，他們在魔術師眼裡顯得可 學面前誰都不許說謊！這是蘭
稱 有 超 能 力， 在 各 恥。 蘭 迪 接 受︽ 紐 約 時 報 ︾訪 迪的信念。他提醒大家，要永
大節目表演隔空感 問時說：﹁我跟他們不同，在 遠保有求真與懷疑的態度，因
應、 念 力 扭 曲。 蘭 於我承認自己是騙子，但他們 為人們總是相信自己想相信的
迪上同一節目表演 卻 不。﹂他 在 表 演 前， 會 幽 默 事，再聰明的人都會被騙。

今周刊
一 次 給 觀 眾 看， 然 地向觀眾坦白：﹁晚上好，我 人真的那麼容易被騙，還
後寫︽尤里．蓋勒的 是了不起的蘭迪，我是個大騙 是他寧願被騙？

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真相︾揭發他，蓋勒 子、吹牛大王，擅長出老千， 幻術中難道沒有真實？
聲稱自己的超能力 我會在你的眼皮子底下，把你 有，真實是你不是騙子，
是﹁ 超 心 理 學 ﹂， 還 耍得團團轉，當然，你開心就 你只是騙自己！

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 老闆是法國人，手工香腸、洋蔥、
焗馬鈴薯等餐點都相當道地。

搬 家 轉 眼 超 過 半 年， 依 然 懷 正是這樣平易近人的法國 級後的頭一頓內用午餐，我在店

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風尚
慢食．漫遊

念 舊 居 的 環 境， 尤 其 是 市 氣息，讓我以往每逢懶得做飯， 門 外 完 成﹁ 實 聯 制 ﹂後， 走 進 店

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場和熟悉的店家。這一天，由於 又想就近舒服地吃一頓歐式簡 門，一 切 似 乎 依 舊， 只 是 座 位 減
需 至 附 近 辦 事， 便 將 雙 北 開 放 餐、喝杯東西時，便和丈夫來到 少了，桌距變寬了，而桌上架起
餐 館 內 用 的 第 一 頓 獻 給﹁ 露 特 西 這裡。坦白講，其餐食算不上絕 隔板，用餐的人得隔著透明板交

今周刊
韓良憶提供 亞 ﹂。 這 是 家 烘 焙 咖 啡 館， 店 名 妙， 然 而 畢 竟 業 主 是 法 國 人， 談，在非用餐時則需戴回口罩，
，乃巴黎的舊名， 從 麵 包、 沙 拉 到 可 麗 餅、 鹹 派
音譯自 Lutetia 總之，大夥必須遵守防疫規定。
正 來 自 法 國， 說 ︵ quiche
此 店 老 闆 Cedric ︶等 輕 食， 乃 至 以 燉 煮 菜 我在櫃台點餐時，看到露特
得一口流利中文，目前在士林區 色為主的熱餐，都相當道地。 西亞有了新菜色：法式手工香腸
擁有兩家咖啡館。 午餐我吃得不多，不是點法 配焦糖洋蔥、焗奶油馬鈴薯。儘
我習慣去中山北路六段上的 式三明治，就是吃鹹派，天熱喝 管是午間，我原不打算吃太多，
那家，喜歡那一股不經意的法國 台北他處少見的綠色薄荷果露， 但新菜色看來誘人，讓我決定一
沒什麼名堂的一家店，卻不經意流露出法國風情，
充滿日常生活氣味，宛若將一小塊巴黎帶來台北。

風情，宛若將一小塊巴黎帶來台 天冷則飲牛奶咖啡；晚餐多半點 試。套餐一上桌，香腸、洋蔥和

北。這一塊巴黎並不屬於遊客， 熱食，最常吃番茄橄欖燉豬肉或 焗馬鈴薯，我各吃一小口後，便
更像是非觀光區的街坊咖啡館， 啤酒燉雞套餐，佐單杯葡萄酒。 拿起手機拍照傳給未同行的丈夫
雖 然 沒 有 什 麼﹁ 名 堂 ﹂， 卻 是 那 雖說這兩樣法式家常燉肉我自己 看，只因不管哪一樣，都有濃濃
種巴黎人會每天上門買長棍麵 也做得來，但是燉肉需花不少時 法國家常味，我相信他會喜歡。
包，偶爾坐下吃喝，並順便和朋 間方能入味，臨時嘴饞想吃時怎 果然他馬上回訊，說下回要一起
友擺龍門陣的地方，充滿日常生 麼辦，就來露特西亞吧。 來吃吃看。雖然短期內去不了巴
活氣味。 話說回到我在疫情警戒降 黎，至少我們還有露特西亞。

生•半日•里斯本》、
憶的音樂廚房》、《浮
台大外文系畢業，當
過編譯、記者、古典
音樂電台主持人。曾
旅居荷蘭多年，目前
定居台北，除寫作、
翻譯，也在電台主持
節目。著作有《韓良

《吃•東•西》等。
韓良憶
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垠
摿
癄
有一句諺語說：﹁如果你想快樂一小時，不妨開個派對：
如果你想快樂一周，可以殺隻豬，然後大快朵頤：
但是，如果想要快樂一輩子，做個園丁吧 ！﹂
疫情剝奪了社交活動的日子，
卻讓人們多出大把時間，

今周刊
在渴望追尋心靈平靜的需求下，
城市園丁療癒新生活就此應運而生 ！

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風尚

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141
 只 能 喊 卡， 花 店 生 意 受 到 嚴
2. 拾米豐瓶的工作室每天提供上百種花材，
供民眾自行選擇喜歡的色系配花，用美麗

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風尚

重 衝 擊， 不 少 花 農 因 而 發 起
蛟蠘倁跖䕰蕟

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﹁ 送 花 到 疫 情 前 線 ﹂、﹁ 亮 島
1. 一束馨香就能改變家中氛圍。
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䭠稍骐殮

計 畫 ﹂等 活 動， 提 供 民 眾 下
單 送 花 給 醫 護 人 員，一 方 面

的花開啟一天好心情。

今周刊
泯䝡┬溸

解 決 花 農 的 困 境， 另 一 方 面
也鼓舞前線抗疫大軍的士氣。
但 隨 著 疫 情 時 間 拉 長，
恐慌與沉悶的心情亟需心靈
上 的 撫 慰， 各 式 植 栽 與 花 束
也 受 到 民 眾 歡 迎， 許 多 花 店
自 古 至 今， 花 卉 草 木 一
直是文人筆下美麗的
提供﹁周花﹂的配送服務，也
開啟了網路花藝教學的課程。


詩 文。 不 管 是 不 是 蒔 花 人，
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 ˥ɷ਌ቒ
花草總能賦予人們情緒上的
各 種 感 受， 可 能 是 美 好 的 記 位 於 竹 北 的 花 藝 店﹁ 拾
憶、 可 能 是 思 念 的 形 狀， 也 米豐瓶﹂，主理人是一對姊妹
可 能 帶 來 療 癒 的 力 量。 近 幾 花 寶 妮 與 菲， 就 是 在 此 時 發
個 月 來， 這 種 療 癒 心 靈 的 力 起了﹁台灣花店散步地圖﹂的
量 隨 著 疫 情 發 酵， 愈 來 愈 多 製作。
民眾投入到花花草草的世 ﹁或許有很多民眾想買
界， 在 疫 情 限 縮 的 時 空 下， 花， 但 卻 不 知 道 哪 裡 有 花
想望大自然的慰藉。 店。﹂為了讓大家在疫情期間
全台花店也在這波疫情 有 花 朵 的 陪 伴， 寶 妮 與 菲 邀
中， 猶 如 洗 了 一 場 三 溫 暖。 請 全 台 花 店、 花 藝 工 作 室 與
因 三 級 警 戒 適 逢 畢 業 季， 全 民 眾 一 起 來 填 寫 表 單， 將 資
台 畢 業 典 禮 取 消、 婚 喪 喜 慶 訊統整製作成 地 圖，
Google
 推 出 周 花 服 務， 每 周 送 一 束
拾米豐瓶的主理人寶妮與菲（由左至右）親
手打造台灣花店散步地圖，希望為愛花民眾
花 到 訂 購 者 家 中， 讓 家 裡 氛
圍隨著花束到來而繽紛起來。
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 ‫ڹ‬ɒ࣑

找到離家最近的花店。
在 拾 米 豐 瓶， 周 花 的 服
務 更 是 已 經 營 達 五 年 之 久，
於疫情期間受歡迎的程度比
以 往 更 甚。 尤 其 在 三 級 警 戒
的 第 一 周， 姊 妹 倆 特 地 推 出
民 眾 只 需 打 上 住 家 地 址， 就 姊妹倆就收到六百多張表 讓 花 好 幾 天 核 對 地 圖 資 訊、 ﹁國產小花包﹂的周花主題，
可 得 知 周 遭 有 哪 些 花 店、 距 單， 許 多 不 善 利 用 網 路 的 傳 對到眼睛快脫窗的姊妹倆開 所 有 花 材 都 是 國 產 花 朵， 藉
離你有幾公尺。 統花店與小型花藝工作室都 心 不 已。 她 們 也 希 望 藉 由 這 此 表 達 對 台 灣 花 農 的 支 持。
消 息 才 放 出 的 第 一 天， 向 她 們 表 達 感 謝， 種 種 反 饋 份 地 圖 的 誕 生， 讓 想 買 花 的 民 眾 也 以 行 動 相 挺， 周 一 中
民眾知道離家最近的花店在 午 才 開 賣， 單 周 的 一 百 束 就
哪， 或 許 可 戴 上 口 罩 前 往， 隨 即 銷 售 一 空， 許 多 收 到 花
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帶回一束療癒人心的力量。 的 民 眾， 熱 情 地 在 網 站 底 下
﹁沒有花的日子不會怎 留 言， 驚 呼 原 來 台 灣 本 土 就
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਄뼷щ౪ˀѸ̆Ę̘ģŪą‫ף‬ιːфĘŕ˩ȑĀ

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ĠŭΛĉģŧ˧͙ɣ뼷ćաŝ‫مڥ‬뼵ʂʹρƥ

麼 樣， 但 有 花 的 日 子， 真 的 有這麼多美麗的花朵！
會 很 不 一 樣！﹂寶 妮 笑 說， 透 過 網 路， 買 花 人 數 甚
這 句 話 幾 乎 已 成 了﹁ 拾 米 豐 至 比 疫 情 前 還 多， 就 連 線 上

各類生菜、香草植物以盆栽方式呈
多肉植物專賣店，販售各式主題設計
盆栽、品牌花器，並有實體門市提供

現，也販售植物禮盒、盆栽資材等，
以無農藥添加與環保為訴求，網站上
都有栽種方式、小菜菜單可供查詢。
新竹縣竹北市自強北路 266 號 2 樓

瓶 ﹂的 座 右 銘， 但 也 確 實 如 花藝課程的報名人數也明顯

現場挑選，另有提供手做課程。

今周刊
網路植栽店家推薦 此， 每 天 起 床， 幫 花 瓶 裡 的 增 加， 姊 妹 倆 充 分 感 受 到 大
拾米豐瓶（採預約制）

花 加 點 水， 看 看 花 葉 開 展 的 家 想 藉 此 紓 壓 的 心 情， 也 更

www.laiveitsai.com

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succuland.com.tw
www.smfp.tw 模樣，莫名就能擁有好心情。 能深刻體會一束馨香所擁有

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03-667-0383

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正因花朵的神奇療癒 的 美 好 力 量， 足 夠 讓 人 心 也

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力， 不 少 花 店 在 疫 情 後 紛 紛 柔軟起來。

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泱 瑾， 儼 然 已 是 達 人 之 姿，
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風尚

也 因 她 分 享 的 植 栽 照 片， 吸
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引身邊不少朋友與粉絲跟隨
她開啟綠手指的養成之路。
之所以開始大量種植

夜 晚， 當 孩 子 沉 沉 入
睡 後， 就 是 陳 泱 瑾 的 放 鬆 時
刻。 泡 上 一 杯 茶， 將 自 己 窩
進 植 物 堆 中， 觀 賞 葉 片 伸 展
的 姿 態、 為 幾 株 植 栽 修 剪 枝
芽，怡然自得。
煮 三 餐、 顧 小 孩 ， 瑰， 耗 費 她 相 當 大 的 精 力 去
這些看似索然無味的家庭瑣
事， 在 臉 書 擁 有 一 百 多 萬 追
蹤 者 的 網 紅 陳 泱 瑾 手 上， 總
可 轉 化 成 各 種 迷 人 的 事 物。
最 近 常 占 據 她 社 群 空 間， 並
讓 粉 絲 驚 嘆 不 已 的， 則 是 她
親手栽種的一片美麗綠植。
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才入坑不過一年多的陳
今周刊
栽， 其 實 正 是 拜 疫 情 所 賜。
陳 泱 瑾 說， 其 實 自 己 本 來 就
一 直 有 種 花， 只 是 不 多 也 不
專 精， 直 到 去 年 因 國 外 疫 情
嚴 重， 沒 辦 法 出 國 度 假， 在
家時間突然讓她開啟了想玩
花 草 的 念 頭。 念 頭 一 起， 她
於是到花市一口氣選購了
七、 八 十 盆 玫 瑰， 陽 台 頓 時
開成了一片春天的玫瑰海。
不容易養殖的嬌貴玫
照 顧， 本 著 要 種 就 要 種 到 好
的 想 法， 陳 泱 瑾 開 始 上 網 找
資 料、 積 極 爬 文， 埋 在 各 大
社團翻留言區尋找需要的資
訊。 原 本 小 孩 入 睡 後 的 追 劇
時 間， 都 用 來 研 讀 各 種 植 栽
相 關 知 識， 甚 至 還 會 去 買 圖
鑑書籍回家慢慢研究。
這 一 研 究， 就 研 究 出 極
大 興 趣， 各 種 大 大 小 小 的 盆


 
栽 開 始 不 斷 進 駐 家 中， 雨 林 孩 子 入 睡 後， 就 是 她 與 植 物
植物也逐漸將陽台爬滿成一 親 密 相 處 的 休 閒 時 間， 她 可
1. 滿滿的美麗植栽，象徵著陳泱瑾一年多來不斷爬文找資料，從新手邁向綠

片 迷 人 的 綠 意。 陳 泱 瑾 甚 至 以 在 花 園 裡 幫 植 物 們 修 剪、
將屋內一處原本規畫為自己 換 盆， 甚 至 什 麼 都 不 做， 只 3. 打理心愛的植栽，是陳泱瑾在忙碌於工作與家庭間最大的心靈調劑。
發 呆 區 的 角 落， 打 造 成 室 內 是 看 著 葉 子 發 呆，一 待 就 是 2. 幫植物打造的室內空間，成了陳泱瑾放鬆心情的最佳場所。
植 物 居 住 的 玻 璃 屋， 滿 滿 的 三、四個小時，樂此不疲。
植 栽， 讓 休 憩 的 空 間 更 增 添
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了許多悠閒放鬆的氛圍。
於 是， 從 固 定 拍 攝 工 對 陳 泱 瑾 來 說， 照 顧
作 的 網 紅、 煮 三 餐 帶 小 孩 的 植物的過程有種無法形容
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家 庭 主 婦， 陳 泱 瑾 又 添 加 了 的 紓 壓， 是 她 生 活 中 的 一 大
陳泱瑾

一 項 家 庭 園 丁 的 頭 銜。 每 晚 調 劑， 而 當 看 到 照 顧 好 幾 個
月 的 植 物， 突 然 冒 了 幾 株 新

手指的過程。
芽， 那 種 莫 名 的 感 動 與 喜 悅
也能充盈在她心裡許久。

成 為 綠 手 指 前， 陳 泱 瑾
也走過一段﹁黑手指﹂時期。
她 說， 一 開 始 因 為 沒 經 驗，
常 遇 到 讓 植 物 爛 根 的 情 形， 植 物， 如 九 重 葛、 非 洲 菫、 栽園藝中的﹁綠手指﹂。
﹁說起來應該是愛給得太多 網 紋 草 等， 也 可 挑 選 坊 間 一 這 波 疫 情 以 來， 陳 泱 瑾
了！﹂她 笑 笑 表 示， 其 實 照 些 便 宜 的 入 門 款 盆 栽， 很 多 明顯發現身邊有愈來愈多的
顧植物與照顧孩子的道理一 大 概 三 盆 一 百 元 的 價 格， 並 朋 友 愛 上 綠 植， 而 早 已 脫 離

今周刊
樣， 都 不 要 過 度 溺 愛， 不 要 且 多 上 網 爬 文。 久 而 久 之， ﹁新手村﹂的她，儼然成為大
三 不 五 時 就 澆 水， 否 則 植 物 就會知道該給植物澆多少 家 爭 相 諮 詢 的 對 象。 她 也 鼓

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可是會被過度的愛給淹死！ 水、 家 裡 的 環 境 適 合 種 植 勵 大 家 一 起 入 坑， 在 照 顧 綠
她也建議剛踏入植栽界 哪 款 植 栽， 慢 慢 就 能 抓 出 訣 植 的 每 一 個 過 程 中， 獲 得 滿
的 新 手 們， 不 妨 選 些 好 種 的 竅， 搖 身 一 變 成 為 享 受 在 植 滿成就與療癒感。

145
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146
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風尚

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今周刊
﹁沒辦法出門踏青，就把 常 有 人 問 她 ：﹁ 園 藝 治
大 自 然 帶 進 家 裡 吧！﹂自 從 療是什麼？﹂
﹁如何從植物中
三 級 警 戒 以 來， 身 為 台 灣 首 找 到 療 癒 人 心 的 力 量？﹂黃
位 園 藝 治 療 師 的 黃 盛 璘， 就 盛 璘 解 釋， 園 藝 治 療 是 讓 植
開 始 了 她 居 家 園 丁 的 生 活。 物 與 人 產 生 生 活 上 的 連 結，
一手推動的台灣園藝輔助治 創造兩個生命間溝通交流的
療 協 會， 在 疫 情 期 間 的 園 藝 機 會， 藉 由 植 物 釋 放 出 大 自
治 療 活 動 只 能 暫 時 喊 停， 不 然 的 療 癒 力 量， 改 善 人 們 的
過悶在家的她一點兒也不無 身 心 靈 狀 態。 說 起 來， 正 是
聊， 每 天 一 睜 眼 就 開 始 忙 活 因 為 人 的 心 境 與 情 感， 賦 予
窗台的植物們，怡然自得。 了花草與自己的一段生命記


 內 心 的 美 好 與 感 動， 進 而 讓 竹 林， 加 上 苔 蘚 點 綴 ，
1. 黃盛璘是全台第一位園藝治療師，目前

2. 結合創意與想像力的「微山水」，能讓

3. 黃盛璘認為植物的「五感」，能帶給人
正積極培訓國內園藝治療的專業人員。

感官沉浸於大自然，並帶進心靈中。

情緒穩定，達到身心靈療癒。 然後將自己的想像力馳騁在
這 盆 小 小 的 山 水 盤 中， 彷 彿
ćŲͪnjġ ߚ
 ˣʮķĢƔ
們具生命意義的療癒力量。

自己正穿梭在這片綠意之
植 物 栽 種 之 餘， 這 段 間，置身大自然的懷抱。
期 間 她 最 常 推 薦 給 民 眾 的， ﹁我常常盯著微山水，一
則是可以自己或是親子共同 盯就是許久。﹂黃盛璘說，其
創 作， 結 合 植 栽 樂 趣 與 創 造 實每個人心中都有兩個大自
力、想像力的﹁微山水﹂。 然，一 是 能 給 人 放 鬆 與 被 保


微山水的作法是找一個 護 感 受 的 真 實 大 自 然， 另 一
憶， 讓 本 是 無 情 物 的 花 草 似 植 栽 形 色 各 異， 都 能 為 視 覺 七吋左右︵約直徑二十公分︶ 個 大 自 然 則 活 在 我 們 心 裡，
乎 也 變 得 有 情 了 起 來， 而 這 帶來刺激；風吹過樹葉的沙 的 盤 子 或 花 器， 用 植 物、 石 那是曾接觸大自然畫面的組
也正是園藝治療的意義所在。 沙 聲 響、 腳 踩 上 落 葉 的 細 碎 頭或苔蘚等一起布置成小小 合， 把 這 樣 的 畫 面 拉 出 來，
裂 音， 都 是 聽 覺 刺 激 ； 各 種 的 山 水 造 景。 拳 頭 大 的 石 頭 結 合 自 己 創 作 的 微 山 水， 用
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香 草 類 植 物 與 花 香， 能 提 供 可 當 成 一 座 山， 草 化 身 一 片 想 像 力 走 一 趟 大 自 然， 會 發
自 主 居 家 隔 離 的 時 間， 嗅 覺 刺 激 ； 而 包 括 蔥、 蒜、 現心靈也彷彿沐浴在芬多精
也 正 需 要 這 股 力 量。 自 宣 布 薄 荷、 紫 蘇、 九 層 塔 等 廚 房 之 中， 有 一 種 酣 暢 淋 漓 的 痛


三 級 警 戒 以 來， 許 多 人 因 疫 辛 香 料， 會 帶 給 人 們 味 覺 上 快感。
情 而 顯 得 暴 躁 焦 慮， 讓 負 面 的 刺 激 ； 各 式 花 草 或 光 滑、 黃盛璘建議大家不妨
情 緒 增 長 的 情 況 時 有 耳 聞。 或 帶 刺、 或 柔 軟 的 外 型， 也 挑 選 好 種、 易 上 手 且 適 合 室
台灣園藝輔助治療協會（THTA）

黃 盛 璘 認 為， 在 家 接 觸 植 可提供各異的觸覺刺激。 內 空 間 環 境 的 植 栽， 如 虎 尾
台北市文山區和興路 52 巷 9 號

栽， 藉 由 照 顧 植 物 的 過 程， ﹁我們的內心世界、生命 蘭、 袖 珍 椰 子 等， 都 是 適 合

今周刊
可 以 看 到 生 命 的 抽 長， 感 受 歷 程 裡， 有 很 多 是 透 過 五 感 做 微 山 水 布 置 的 植 物。 全 家
到 對 未 來 的 希 望 與 期 盼， 也 累積的。﹂黃盛璘表示，這些 一 起 動 手， 用 植 栽 串 起 家 人

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可以削減負面情緒。 刺激將植物與人們的生活經 平 靜 放 鬆 的 療 癒 時 刻， 即 使
02-2236-9529
﹁植物能帶出人們的五感 驗 連 結， 透 過 栽 種 體 驗， 產 不 出 門，一 處 窗 台 也 能 擁 有
刺激。﹂黃盛璘說，每種花草 生 話 題 與 分 享 的 歷 程， 觸 動 如身處園林間的放鬆與快樂。

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 善於利用植栽設計妝點 植 栽 能 帶 來 的 改 變， 猶 如 一
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風尚

居 家 的 園 藝 設 計 師 阿 尼︵ 王 趟心靈成長之旅。
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勝弘︶，十分認同植栽能改變
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苔蘚類盆栽適合
種植於室內通風
環境氛圍、療癒人心的說法。
﹁植栽、花卉之所以能改 由於現代人多數居住

處養護。

今周刊
變 情 緒， 其 實 是 一 種 很 微 妙 在 公 寓 或 大 樓 裡， 許 多 甚 至
的化學反應。﹂阿尼表示，一 沒 有 陽 台 的 空 間， 若 想 要 感
旦 開 始 種 植 物， 為 了 讓 植 物 受 城 市 園 丁 的 樂 趣， 阿 尼 建 居 家 空 間？ 阿 尼 表 示， 若 家
有 更 佳 的 生 長 空 間， 就 會 開 議不妨養一些適合室內的植 中窗台屬於日照明亮或有一
始 觀 察 自 己 身 邊 的 環 境， 甚 物， 像 是 天 南 星 科︵ 火 鶴、 點 西 曬 的， 可 以 種 一 些 垂 釣
至著手改善環境；而當看到 龜背芋︶，或是蕨類、鹿角蕨 型 的 多 肉 植 物 擋 陽 光， 或 是
植 物 在 手 中 一 點 一 點 成 長， 等， 養 在 陽 光 較 充 足 且 通 風 沙漠玫瑰等比較不怕曬的植
也能從中得到自信與成就 的 窗 邊， 不 僅 容 易 照 顧， 也 物 ； 光 線 比 較 弱 的 窗 邊， 則
1

感， 在 分 享 的 過 程 中， 就 連 能成為室內的一道美麗風景。 可 以 栽 種 蕨 類、 蝴 蝶 蘭， 符
結 起 與 人 的 互 動， 這 些 都 是 至於如何善用植栽妝點 合 植 物 本 身 的 生 長 條 件， 也
較好養護。
至 於 玄 關、 廁 所 這 些 光

3. 將植栽與工藝品結合，親手為植栽打造別致花
1. 將玄關的燈改造成與植栽結合的藝術品，讓照明

2. 阿尼認為植栽可改變居家環境氛圍，更有療癒人

green.idea.plant
線 較 少 的 地 方， 不 妨 利 用 玻

小綠芽創意
璃 缸 加 上 一 盞 燈， 放 上 小 型

3
觀 葉 植 物 或 苔 蘚， 也 可 隨 著

器，也是家中特殊的一抹風景。
季 節 更 換 植 物， 保 持 植 物 需
要 的 溼 度 與 光 亮， 就 足 以 讓

空間瞬間氣質了起來。
空間瞬間風雅起來。
阿 尼 也 很 期 待， 這 一 波

心的作用。
疫 情 帶 動 的 植 栽 熱 情， 能 夠
一 直 延 續 下 去， 成 為 城 市 裡
人們美麗的紓壓出口。