أثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية لأسهم البنوك التجارية الأردنية 1989-2002 - باسم محمود الأطرش

All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit

: ! " #

$
&' ( )! *$' + ,- .# #/0 #12
(2002-1989)
Effect of Banking Risks on Market Value of Stocks

in Jordanian Commercial Banks
(2002-1989)
34 5-6
7#/' 58
8
$"
(0120503008)
: 5 #96
:"!( :(- ;
:. # ,- 8 <4 =$ $# >?;
5
.
:. :.
( 2005 -2004)
‫‪: ! " #
$‬‬
‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪&' ( )! *$' + ,- .# #/0 #12‬‬
‫)‪(2002-1989‬‬
‫‪The Effect of the Banking Risks on the Market Value‬‬

‫‪of the Shares of Jordanian Commercial Banks‬‬
‫)‪(1989-2002‬‬
‫‪34 5-6‬‬

‫"‪7#/' 58
8
$‬‬
‫)‪(0120503008‬‬
‫‪: 5 #9‬‬

‫; ‪:"!( :(-‬‬
‫التوقيع‬ ‫أعضاء لجنة المناقشة‬

‫‪...............‬‬ ‫مشرفا ورئيسا‬ ‫د‪ .‬ھيل عجمي الجنابي‬
‫‪.............‬‬ ‫عضوا‬ ‫د‪ .‬عدنان فضل أبو الھيجاء‬
‫‪...............‬‬ ‫عضوا‬ ‫د‪ .‬ابراھيم العزي‬
‫‪...............‬‬ ‫عضوا‬ ‫د‪ .‬علي حسين مقابلة‬
‫قدمت ھذه الرسالة استكماال لمتطلبات الحصول على درجة الماجستير في التمويل والمصارف في‬
‫كلية االقتصاد والعلوم اإلدارية في جامعة آل البيت ‪.‬‬
‫‪2005 / 6 / 9‬م‬ ‫نوقشت وأوصي بإجازتھا بتاريخ ‪:‬‬
A5;

B#;4 C5 D ,
8 :
2 ,6
F :E ,6
AG' :HI6 ,6
C# J :+5K ,6

#5+H #=9

: 5*( ?; H ,- :!&-2 :!+. C? L #=M 58
NO
; 5 OP CQ$ , !

R- #=M S0" LH
A!12 -# 9 L T! 5+H :. ,& C? :"!(
$# >?; 5- ,- L.#9
0 C? A(* "2 &5- 5 , U( #=M" 5+H
$# >?; A#1 + LH*H 5+"
*
#=H ,- "+
:- 5 CU ;#"2 5 V
#=92
+ *H*" *W#16 $# >?; M!
+"
:. :&5-$ C? C# J :+5K , #5+ 8 S0" LH
$# >?; E(&
#5+ .# < ,$ AX; ,

‫فھرست المحتويات‬
‫الصفحة‬ ‫الموضوع‬
‫أ‬ ‫* عنوان الرسالة‬

‫ب‬ ‫* قرار لجنة المناقشة‬
‫ج‬ ‫* االھداء‬
‫د‬ ‫* شكر وتقدير‬
‫ه‬ ‫* فھرس المحتويات‬
‫ز‬ ‫* فھرس الجداول‬
‫ط‬ ‫* فھرس المالحق‬
‫ك‬ ‫* ملخص الدراسة‬
‫‪1‬‬ ‫الفصل التمھيدي) االطار العام للدراسة (‬
‫‪1‬‬ ‫* المقدمة‬
‫‪2‬‬ ‫* اھمية الدراسة‬
‫‪2‬‬ ‫* اھداف الدراسة‬
‫‪3‬‬ ‫* مشكلة الدراسة‬
‫‪3‬‬ ‫* فرضيات الدراسة‬
‫‪4‬‬ ‫الدراسات السابقة*‬
‫‪11‬‬ ‫* منھجية الدراسة‬
‫‪11‬‬ ‫اوال ‪ -‬مجتمع وعينة الدراسة‬
‫‪12‬‬ ‫ثانيا – النموذج القياسي‬
‫‪12‬‬ ‫ثالثا – مصادر جمع البيانات‬
‫‪13‬‬ ‫رابعا – تعريف متغيرات الدراسة‬
‫‪13‬‬ ‫* التعريفات االجرائية‬
‫‪15‬‬ ‫* نموذج الدراسة‬
‫‪16‬‬ ‫* ھيكل الدراسة‬
‫‪18‬‬ ‫الفصل االول ‪ :‬التسھيالت المصرفية والعوامل المحددة لھا‬
‫‪18‬‬ ‫* المبحث االول ‪ :‬التسھيالت المصرفية وانواعھا‬
‫‪18‬‬ ‫اوال – مفھوم التسھيالت المصرفية‬
‫‪22‬‬ ‫ثانيا ‪ -‬انواع التسھيالت المصرفية‬
‫‪35‬‬ ‫* المبحث الثاني ‪ :‬تصنيف التسھيالت المصرفية‬
‫‪35‬‬ ‫اوال – تصنيف التسھيالت المصرفية العاملة وغير العاملة‬
‫‪37‬‬ ‫ثانيا – تصنيف التسھيالت المصرفية حسب القطاعات االقتصادية‬
‫‪41‬‬ ‫* المبحث الثالث ‪ :‬العوامل المؤثرة في منح التسھيالت المصرفية‬
‫‪41‬‬ ‫اوال – اثر االوضاع االقتصادية والسياسة النقدية‬
‫‪44‬‬ ‫ثانيا – ھيكل الودائع‬
‫‪49‬‬ ‫ثالثا – راسمال البنك واحتياطاته‬
‫‪51‬‬ ‫الفصل الثاني ‪ :‬القيمة السوقية لالسھم والمخاطر المصرفية في‬
‫البنوك التجارية االردنية‬
‫‪51‬‬ ‫* تمھيد‬
‫‪51‬‬ ‫* المبحث االول ‪ :‬مفھوم القيمة السوقية‬
‫‪53‬‬ ‫* المبحث الثاني ‪ :‬العوامل المؤثرة في القيمة السوقية السھم البنوك التجارية‬
‫‪54‬‬ ‫اوال – معدل التضخم‬
‫‪56‬‬ ‫ثانيا – العرض النقدي‬
‫‪59‬‬ ‫ثالثا – معدل سعر الفائدة‬

‫‪60‬‬ ‫رابعا – تحويالت العاملين في الخارج‬
‫‪62‬‬ ‫ﺧامسا – التسھيالت االئتمانية‬
‫‪63‬‬ ‫* المبحث الثالث ‪ :‬المخاطر المصرفية‬
‫‪63‬‬ ‫اوال – مخاطر راس المال‬
‫‪66‬‬ ‫ثانيا – مخاطر سعر الفائدة‬
‫‪69‬‬ ‫ثالثا – مخاطر السيولة‬
‫‪72‬‬ ‫رابعا – مخاطر االئتمان‬
‫‪76‬‬ ‫الفصل الثالث ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية‬
‫) التحليل االحصائي القياسي (‬
‫‪76‬‬ ‫* تمھيد‬
‫‪77‬‬ ‫* المبحث االول ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم‬
‫البنك العربي‬
‫‪80‬‬ ‫* المبحث الثاني ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم‬
‫بنك االردن‬
‫‪83‬‬ ‫*المبحث الثالث‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم‬
‫بنك القاھرة عمان‬
‫‪86‬‬ ‫* المبحث الرابع‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم‬
‫البنك االردني الكويتي‬
‫‪89‬‬ ‫* المبحث الخامس ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم‬
‫البنك االھلي االردني‬
‫‪93‬‬ ‫* النتائج‬
‫‪95‬‬ ‫* التوصيات‬
‫‪97‬‬ ‫* المراجع‬
‫‪103‬‬ ‫* المالحق‬
‫‪125‬‬ ‫* ملخص الدراسة باللغة االنجليزية‬
‫فھرس الجداول‬
‫رقم‬
‫الصفحة‬ ‫عنوان الجدول‬ ‫الجدول‬
‫‪21‬‬ ‫حجم التسھيالت المصرفية المقدمة من البنوك التجارية ومعدالت نموھا‬

‫‪2002-1989‬‬ ‫‪1 -1‬‬
‫‪24‬‬ ‫األھمية النسبية للجاري مدين بالنسبة للتسھيالت المصرفية ومعدالت نموه‬
‫‪2002-1989‬‬ ‫‪2 -1‬‬
‫‪26‬‬ ‫األھمية النسبية للقروض بالنسبة للتسھيالت المصرفية ومعدالت نموھا‬

‫‪2002 - 1989‬‬ ‫‪3 -1‬‬
‫‪29‬‬ ‫األھمية النسبية للكمبياالت واالسناد المخصومة بالنسبة للتسھيالت‬

‫المصرفية ومعدالت نموھا خالل الفترة )‪(2002-1989‬‬ ‫‪4 -1‬‬
‫‪32‬‬ ‫األھمية النسبية لالعتمادات المستندية بالنسبة للتسھيالت المصرفية‬

‫‪2002-1989‬‬ ‫‪5 -1‬‬
‫‪34‬‬ ‫األھمية النسبية للكفاالت المصرفية ومعدل نموھا بالنسبة للتسھيالت‬

‫المصرفية ‪2002-1989‬‬ ‫‪6 -1‬‬
‫‪39‬‬ ‫توزيع التسھيالت المصرفية الممنوحة من البنوك المرخصة وفقا للنشاط‬

‫االقتصادي )‪( 2002-1989‬‬ ‫‪7 -1‬‬
‫‪40‬‬ ‫التوزيع النسبي للتسھيالت المصرفية الممنوحة من البنوك المرخصة وفقا‬

‫للنشاط االقتصادي )‪( 2002-1989‬‬ ‫‪8 -1‬‬
‫‪47‬‬ ‫ھيكل الودائع لدى البنوك المرخصة األردنية حسب الجھة المودعة ونوع‬
‫الوديعة )‪( 2002-1989‬‬ ‫‪9 -1‬‬
‫‪48‬‬ ‫التوزيع النسبي للودائع لدى البنوك المرخصة حسب الجھة المودعة ونوع‬
‫الوديعة )‪( 2002-1989‬‬ ‫‪10 -1‬‬
‫‪50‬‬ ‫إجمالي حقوق الملكية للبنوك التجارية في األردن‬

‫‪2002-1993‬‬ ‫‪11 -1‬‬
‫‪56‬‬ ‫معدل التضخم وأثره على القيمة السوقية‬ ‫‪1- 2‬‬

‫‪58‬‬ ‫عرض النقد وأثره على القيمة السوقية‬ ‫‪2-2‬‬
‫‪60‬‬ ‫اسعار الفائدة وأثرھا على القيمة السوقية‬ ‫‪3-2‬‬
‫‪61‬‬ ‫التحويالت وأثرھا على القيمة السوقية‬ ‫‪4-2‬‬

‫‪62‬‬ ‫اثر التسھيالت االئتمانية على الرقم القياسي اسعار االسھم‬ ‫‪5-2‬‬
‫‪66‬‬ ‫معدل كفاية راس المال للبنوك عينة الدراسة‬

‫‪6 -2‬‬
‫‪69‬‬ ‫مخاطر سعر الفائدة لدى البنوك التجارية‬

‫‪7 -2‬‬
‫‪72‬‬ ‫مخاطر السيولة لدى البنوك التجارية‬

‫‪8 -2‬‬
‫‪75‬‬ ‫المخاطر االئتمانية للبنوك محل الدراسة‬

‫‪9 -2‬‬
‫‪78‬‬ ‫معامل االرتباط للمخاطر المصرفية للبنك العربي‬

‫‪1-3‬‬
‫‪79‬‬ ‫تقدير النموذج القياسي للبنك العربي‬
‫‪2-3‬‬
‫‪80‬‬ ‫معامل االرتباط للمخاطر المصرفية لبنك االردن‬
‫‪3-3‬‬
‫‪81‬‬ ‫تقدير النموذج القياسي لبنك االردن‬
‫‪4-3‬‬
‫‪83‬‬ ‫معامل االرتباط للمخاطر المصرفية للبنك القاھرة عمان‬
‫‪5-3‬‬
‫‪84‬‬ ‫تقدير النموذج القياسي للبنك القاھرة عمان‬
‫‪6-3‬‬
‫‪86‬‬ ‫معامل االرتباط للمخاطر المصرفية للبنك االردني الكويتي‬
‫‪7-3‬‬
‫‪87‬‬ ‫تقدير النموذج القياسي للبنك االردني الكويتي‬
‫‪8-3‬‬
‫‪89‬‬ ‫معامل االرتباط للمخاطر المصرفية للبنك االھلي االردني‬
‫‪9-3‬‬
‫‪90‬‬ ‫تقدير النموذج القياسي للبنك االھلي االردني‬
‫‪10 - 3‬‬
‫فھرس المالحق‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الملحق‬ ‫رمز‬
‫الملحق‬
‫‪103‬‬ ‫ھيكل موجودات البنوك التجارية االردنية‬
‫‪I‬‬
‫‪104‬‬ ‫ھيكل مطلوبات البنوك التجارية االردنية‬
‫‪II‬‬
‫‪105‬‬ ‫ھيكل موجودات البنك العربي‬
‫‪A1‬‬
‫‪106‬‬ ‫ھيكل مطلوبات البنك العربي‬
‫‪A2‬‬
‫‪107‬‬ ‫الفوائد المقبوضة والمدفوعة للبنك العربي‬
‫‪A3‬‬
‫‪108‬‬ ‫المخاطر المصرفية للبنك العربي‬
‫‪A4‬‬
‫‪109‬‬ ‫ھيكل موجودات بنك االردن‬
‫‪B1‬‬
‫‪110‬‬ ‫ھيكل مطلوبات بنك االردن‬
‫‪B2‬‬
‫‪111‬‬ ‫الفوائد المقبوضة والمدفوعة لبنك االردن‬
‫‪B3‬‬
‫‪112‬‬ ‫المخاطر المصرفية لبنك االردن‬
‫‪B4‬‬
‫‪113‬‬ ‫ھيكل موجودات بنك القاھرة عمان‬
‫‪C1‬‬
‫‪114‬‬ ‫ھيكل مطلوبات بنك القاھرة عمان‬
‫‪C2‬‬
‫‪115‬‬ ‫الفوائد المقبوضة والمدفوعة لبنك القاھرة عمان‬
‫‪C3‬‬
‫‪116‬‬ ‫المخاطر المصرفية لبنك القاھرة عمان‬
‫‪C4‬‬
‫‪117‬‬ ‫ھيكل موجودات البنك االردني الكويتي‬
‫‪D1‬‬
‫‪118‬‬ ‫ھيكل مطلوبات البنك االردني الكويتي‬
‫‪D2‬‬
‫‪119‬‬ ‫الفوائد المقبوضة والمدفوعة للبنك االردني الكويتي‬
‫‪D3‬‬
‫‪120‬‬ ‫المخاطر المصرفية للبنك االردني الكويتي‬

‫‪D4‬‬
‫‪121‬‬ ‫ھيكل موجودات البنك االھلي االردني‬
‫‪E1‬‬
‫‪122‬‬ ‫ھيكل مطلوبات البنك االھلي االردني‬
‫‪E2‬‬
‫‪123‬‬ ‫الفوائد المقبوضة والمدفوعة للبنك االھلي االردني‬
‫‪E3‬‬
‫‪124‬‬ ‫المخاطر المصرفية للبنك االھلي االردني‬
‫‪E4‬‬
‫ملخص الدراسة‬

‫اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم البنوك التجارية االردنية‬
‫)‪( 2002 – 1989‬‬
‫اعداد ‪:‬‬
‫باسم محمود االطرش‬
‫اشراف ‪:‬‬
‫د ‪ .‬ھيل عجمي الجنابي‬
‫ھدفت ھذه الدراسة الى اختبار طبيعة العالقة التي تربط بين المخاطر المصرفية والمتمثلة في)‬
‫مخاطر راس المال‪ ،‬مخاطر سعر الفائدة‪ ،‬مخاطر السيبولة‪ ،‬مخاطر االئتمان ( والقيمة السوقية‬
‫السھم البنوك التجارية باالضافة الى قياس اثر كل من ھذه المخاطر ومدى اختالف درجة‬
‫تأثيرھا على القيمة السوقية السھم البنوك التجارية االردنية ‪.‬‬
‫وتنب‪CC‬ع أھمي‪CC‬ة الدراس‪CC‬ة م‪CC‬ن ال‪CC‬دور الت‪CC‬ي تلعب‪CC‬ه البن‪CC‬وك التجاري‪CC‬ة ف‪CC‬ي تعبئ‪CC‬ة الم‪CC‬دخرات وتوظيفھ‪CC‬ا ف‪CC‬ي‬
‫االس‪CCCC‬تثمارات المختلف‪CCCC‬ة كم‪CCCC‬ا‪ ،‬وتلع‪CCCC‬ب دور الوس‪CCCC‬يط ب‪CCCC‬ين القطاع‪CCCC‬ات االقتص‪CCCC‬ادية المختلف‪CCCC‬ة ‪.‬‬
‫وقد تم تطبيق ھذه الدراسة على عينة من البنوك التجارية األردنية المتداولة أسھمھا ف‪C‬ي س‪C‬وق‬
‫عمان لألوراق المالي‪C‬ة ‪ ،‬وھ‪C‬ي البن‪C‬ك العرب‪C‬ي ‪ ،‬بن‪C‬ك األردن ‪ ،‬بن‪C‬ك الق‪C‬اھرة عم‪C‬ان ‪ ،‬البن‪C‬ك األردن‪C‬ي‬
‫الكويتي ‪ ،‬البنك األھلي األردني وذلك خالل الفترة من عام ‪. 2002 – 1989‬‬
‫وقد تم استخدام اسلوب االنحدار الخطي المتعدد بواسطة برنامج ‪ Eviews‬الختبار الفرضيات‬
‫على مستوى كل بنك على حدى باستخدام السلسلة الزمنية ‪.‬‬
‫وتوصلت الدراسة إلى عدة نتائج من خالل التحليل الوصفي والكمي للبيانات كان من أبرزھا ‪:‬‬
‫ال يوجد تأثير للمخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم البنك العربي ‪.‬‬
‫ان ھناك تفاوت في تأثير المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم البنوك ‪ ،‬فبالنسبة لمخاطر‬
‫سعر الفائدة تؤدي زيادتھا الى انخفاض القيمة السوقية السھم البنك االھلي االردني والبنك االردني‬
‫الكويتي وبن‪C‬ك االردن ‪ ،‬ام‪C‬ا بالنس‪C‬بة لمخ‪C‬اطر االئتم‪C‬ان فق‪C‬د ادت زيادتھ‪C‬ا ال‪C‬ى زي‪C‬ادة القيم‪C‬ة الس‪C‬وقية‬
‫السھم بنك االردن ‪ ،‬واوضحت نتائج الدراسة ب‪C‬ان زي‪C‬ادة مخ‪C‬اطر راس الم‪C‬ال ي‪C‬ؤدي ال‪C‬ى انخف‪C‬اض‬
‫القيمة السوقية السھم بنك القاھرة عمان والبنك االردني الكويتي ‪.‬‬
‫وق‪CC‬د ادت زي‪CC‬ادة مخ‪CC‬اطر الس‪CC‬يولة ال‪CC‬ى انخف‪CC‬اض القيم‪CC‬ة الس‪CC‬وقية الس‪CC‬ھم البن‪CC‬ك االردن‪CC‬ي الك‪CC‬ويتي‬

‫والبنك االھلي االردني ‪.‬‬
‫ويرجع تفاوت النتائج على مستوى البنك الواحد الى اختالف اسلوب ادارة كل بنك من البن‪C‬وك‬
‫للمخاطر التي تواجھه من خالل العمل المصرفي باالضافة الى اختالف حجم وتش‪C‬كيل الموج‪C‬ودات‬
‫والمطلوبات من بنك الى اخر ‪.‬‬
‫الفصل التمھيدي‬

‫تمھيد ‪:‬‬
‫يعتبر الجھاز المصرفي عصب الحياة االقتصادية للدول نظ‪C‬را لل‪C‬دور المھ‪C‬م ال‪C‬ذي يق‪C‬وم ب‪C‬ه ف‪C‬ي‬
‫إنع‪CCC‬اش االقتص‪CCC‬اد وتق‪CCC‬ديم التس‪CCC‬ھيالت االئتماني‪CCC‬ة المختلف‪CCC‬ة س‪CCC‬واء إل‪CCC‬ى األف‪CCC‬راد أو إل‪CCC‬ى القطاع‪CCC‬ات‬
‫االقتصادية ھذا باإلضافة إلى الدور الذي يحتله كوسيط مالي ب‪C‬ين القطاع‪C‬ات االقتص‪C‬ادية المختلف‪C‬ة‪.‬‬
‫وم‪CC‬ن خ‪CC‬الل ھ‪CC‬ذا ال‪CC‬دور ال‪CC‬ذي تلعب‪CC‬ه البن‪CC‬وك التجاري‪CC‬ة األردني‪CC‬ة وف‪CC‬ي ظ‪CC‬ل ممارس‪CC‬ة نش‪CC‬اطھا‬
‫المصرفي فإنھا تتعرض إلى مخاطر مصرفية تعيقھا من تحقيق أھدافھا المرجوة ‪.‬‬
‫ول‪CC‬ذا كان‪CC‬ت ھ‪CC‬ذه الدراس‪CC‬ة الت‪CC‬ي تس‪CC‬تھدف اإلجاب‪CC‬ة عل‪CC‬ى تس‪CC‬اؤل رئيس‪CC‬ي ھ‪CC‬و ‪:‬ھ‪CC‬ل للمخ‪CC‬اطر‬
‫المص‪CC‬رفية المختلف‪CC‬ة ) مخ‪CC‬اطر راس الم‪CC‬ال ‪ ,‬مخ‪CC‬اطر س‪CC‬عر الفائ‪CC‬دة ‪ ,‬مخ‪CC‬اطر الس‪CC‬يولة ‪ ,‬مخ‪CC‬اطر‬
‫االئتمان ( التي تتعرض لھ‪C‬ا البن‪C‬وك التجاري‪C‬ة األردني‪C‬ة ف‪C‬ي ظ‪C‬ل ممارس‪C‬ة نش‪C‬اطھا المص‪C‬رفي ت‪C‬أثير‬
‫على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية المدرجة في سوق عمان المالي أم ال ‪.‬‬
‫أھمية وأھداف الدراسة ‪:‬‬

‫لقد قام الباحث باختيار ھذا المجال كموضوع للدراسة لألسباب التالية ‪:‬‬
‫‪ -1‬تق‪CC‬وم المص‪CC‬ارف التجاري‪CC‬ة األردني‪CC‬ة ب‪CC‬دور رئيس‪CC‬ي وفع‪CC‬ال عل‪CC‬ى المس‪CC‬توى ال‪CC‬وطني ف‪CC‬ي تعبئ‪CC‬ة‬
‫الم‪CC‬دخرات وتوظيفھ ‪C‬ا ف‪CC‬ي اوج‪CC‬ه االس‪CC‬تثمارات المختلف‪CC‬ة كم‪CC‬ا أنھ‪CC‬ا تلع‪CC‬ب دور الوس‪CC‬يط الم‪CC‬الي ب‪CC‬ين‬
‫القطاعات االقتصادية المختلفة ‪.‬‬
‫وتھ‪CC‬دف ھ‪CC‬ذه الدراس‪CC‬ة إل‪CC‬ى التع‪CC‬رف عل‪CC‬ى المخ‪CC‬اطر المص‪CC‬رفية وأثرھ‪CC‬ا عل‪CC‬ى القيم‪CC‬ة الس‪CC‬وقية‬
‫ألسھم البنوك التجارية األردنية خالل الفترة )‪ ( 2002-1989‬وذلك من خالل ‪:‬‬
‫تحديد اثر مخاطر راس المال على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية ‪.‬‬ ‫‪-1‬‬
‫تحديد اثر مخاطر سعر الفائدة على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية‪.‬‬ ‫‪-2‬‬
‫تحديد اثر مخاطر السيولة على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية‪.‬‬ ‫‪-3‬‬
‫تحديد اثر المخاطر االئتمانية على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية‪.‬‬ ‫‪-4‬‬
‫تحدي\\د م\\ا م\\دى اﺧ\\تالف درج\\ة ت\\أثير المخ\\اطر المص\\رفية عل\\ى القيم\\ة الس\\وقية ألس\\ھم البن\\وك‬ ‫‪-5‬‬
‫التجارية األردنية ‪.‬‬
‫مشكلة الدراسة ‪:‬‬

‫نظرا لألھمية التي تحتلھا البنوك التجارية في تنمية وتدعيم االقتصاد الوطني ونظرا لالنفتاح‬
‫االقتصادي الذي يأخذ به األردن فقد تزايد عدد البنوك ومع تزايد عدد البنوك ازدادت معھ‪C‬ا ح‪C‬دت‬
‫المنافسة بين ھذه البنوك وذل‪C‬ك الس‪C‬تقطاب اكب‪C‬ر ق‪C‬در ممك‪C‬ن م‪C‬ن العم‪C‬الء وتكم‪C‬ن ھ‪C‬ذه المنافس‪C‬ة ف‪C‬ي‬
‫منافس‪CC‬ة الس‪CC‬وق باإلض‪CC‬افة إل‪CC‬ى المنافس‪CC‬ة غي‪CC‬ر الس‪CC‬عرية والمتمثل‪CC‬ة ف‪CC‬ي الخ‪CC‬دمات المص‪CC‬رفية وك‪CC‬ذلك‬

‫التوسع في منح التسھيالت االئتمانية ومن ھذا المنطلق تكمن مشكلة البحث‬
‫وذلك من خالل اإلجابة عن التساؤالت التالية ‪:‬‬
‫‪ -1‬ھل للمخاطر المصرفية تأثير على القيمة الس‪C‬وقية ألس‪C‬ھم البن‪C‬وك التجاري‪C‬ة األردني‪C‬ة وم‪C‬ا م‪C‬دى‬
‫تأثيرھا ؟‬
‫‪ -2‬ھل لمخاطر راس المال تأثير على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية ؟‬
‫‪ -3‬ھل لمخاطر سعر الفائدة تأثير على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية ؟‬
‫‪ -4‬ھل لمخاطر السيولة تأثير على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية ؟‬
‫‪ -5‬ھل للمخاطر االئتمانية تأثير على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية األردنية ؟‬
‫فرضيات الدراسة ‪:‬‬
‫تتكون فرضيات الدراسة فيما يلي ‪:‬‬

‫‪ -1‬وجود عالقة عكسية ذات داللة احصائية بين مخاطر راس المال والقيمة السوقية ألسھم البنوك‬
‫‪ -2‬وجود عالقة عكسية ذات داللة احصائية بين مخاطر سعر الفائدة والقيمة السوقية ألسھم البنوك‬
‫‪ -3‬وجود عالقة عكسية ذات دالل‪C‬ة احص‪C‬ائية ب‪C‬ين مخ‪C‬اطر الس‪C‬يولة والقيم‪C‬ة الس‪C‬وقية ألس‪C‬ھم البن‪C‬وك‬
‫‪ -4‬وجود عالقة عكسية ذات داللة احصائية بين المخاطر االئتمانية والقيمة السوقية ألسھم البن‪C‬وك‬
‫‪ -5‬من المتوقع اختالف درجة تأثير المخاطر المصرفية على القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية‬
‫األردني‪CC‬ة والمتمثل‪CC‬ة ف‪CC‬ي ) مخ‪CC‬اطر راس الم‪CC‬ال ‪ ,‬مخ‪CC‬اطر س‪CC‬عر الفائ‪CC‬دة ‪ ,‬مخ‪CC‬اطر الس‪CC‬يولة ‪ ,‬مخ‪CC‬اطر‬
‫االئتمان ( ‪.‬‬
‫الدراسات السابقة ‪:‬‬

‫أوال‪ :‬دراسة عصام الخطيب بعنوان ‪":‬العالقة بين نسبة االئتمان وتقلب القيمة السوقية ألسھم‬
‫البنوك التجارية العاملة في األردن" للفترة )‪. (1)(1994-1983‬‬
‫ھدفت الدراسة إلى معرفة ما إذا كان ھناك عالقة ما بين نسبة االئتمان ودرجة المخاطر التي‬

‫يتعرض لھا حملة اسھم البنوك التجارية العاملة في األردن من خالل تقلب القيمة السوقية ألسھم‬
‫ھذه البنوك للفترة ) ‪. ( 1994 – 1983‬‬
‫وقد خلصت ھذه الدراسة إلى عدة نتائج أھمھا ‪:‬‬
‫‪ -1‬ھناك عالقة ايجابيه بين نسبة االئتمان في البنوك التجارية األردنية والمخاطر الكلية التي‬
‫يتعرض لھا حملة اسھم ھذه البنوك ‪.‬‬
‫‪ -2‬ال توجد عالقة قوية بين نسبة االئتمان في البنوك التجارية األردنية والمخاطر السوقية التي‬
‫يتعرض لھا حملة اسھم ھذه البنوك ‪.‬‬
‫ثانيا ‪ :‬دراسة لما عمر بعنوان ‪":‬المخاطر المصرفية وأثرھا عاى التسھيالت االئتمانية للبنوك‬
‫التجارية االردنية للفترة )‪. (2)(2002-1988‬‬
‫ھدفت ھذه الدراسة إلى التعرف على اھم مؤشرات المخاطر المصرفية وتحديد عالقتھا‬
‫بتعثر البنوك‪ ،‬باالضافة الى التعرف على اھم اساليب ادارة المخاطر المصرفية والتعرف على‬
‫حصة البنوك التجارية من التسھيالت االئتمانية للفترة )‪. (2002 1988‬‬
‫وتم تحديد مجتمع الدراسة في اقتصاره على أربعة مصارف تجارية أردنية وھي البنك‬
‫العربي والبنك االھلي االردني وبنك القاھرة عمان وبنك المؤسسة المصرفية وقد أظھرت نتائج‬
‫ھذه الدراسة ما يلي ‪:‬‬
‫وجود عالقة عكسية بين كل من مخاطر سعر الفائدة ومخاطر راس المال وحجم‬ ‫‪-‬‬
‫التسھيالت االئتمانية لدى البنك العربي ‪.‬‬
‫وجود عالقة عكسية ما بين مخاطر السيولة وحجم التسھيالت االئتمانية لدى بنك القاھرة‬ ‫‪-‬‬
‫عمان ‪.‬‬
‫)‪ (1‬عصام الخطيب ‪"،‬العالقة بين نسبة االئتمان وتقلب القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية العاملة في األردن للفترة )‪، "(1994-1983‬‬
‫رسالة ماجستير غير منشورة ‪ ،‬كلية االقتصاد ‪ ،‬الجامعة األردنية ‪ ،‬األردن ‪. 1995 ،‬‬
‫)‪(2‬‬
‫لما عمر "المخاطر المصرفية وأثرھا عاى التسھيالت االئتمانية للبنوك التجارية االردنية للفترة )‪ (2002-1988‬رسالة ماجستير غير‬
‫منشورة ‪ ،‬كلية االقتصاد والعلوم االدارية ‪ ،‬جامعة آل البيت‪ ،‬االردن‪. 2004 ،‬‬
‫وجود عالقة ايجابية بين مخاطر راس المال وحجم التسھيالت االئتمانية لدى بنك‬ ‫‪-‬‬
‫المؤسسة العربية المصرفية ‪.‬‬
‫وجود عالقة عكسية بين مخاطر االئتمان وحجم التسھيالت لدى بنك القاھرة عمان ‪.‬‬ ‫‪-‬‬

‫ثالثا ‪ :‬دراسة ناجي معال واحمد ظاھر بعنوان ‪ ":‬العوامل المحددة لقرار منح التسھيالت‬
‫االئتمانية المباشرة في المصارف األردنية" دراسة ميدانية )‪. (1‬‬
‫تھدف ھذه الدراسة إلى تحقيق الغايات التالية ‪:‬‬
‫التعرف على المعايير التي تتبناھا اإلدارة في المصارف العاملة في األردن عند اتخاذ القرار‬
‫الخاص بمنح التسھيالت االئتمانية المباشرة باالضافة الى تحديد األھمية النسبية للمعايير‬
‫المستخدمة في تحديد أھلية العميل للحصول على التسھيالت المصرفية‪ ،‬وصوال الى نموذج امثل‬
‫يمكن ان يحتذى من قبل المصارف العاملة في األردن عند اتخاذھا منح قرار التسھيالت االئتمانية‬
‫المباشرة ‪.‬‬
‫وخلصت ھذه الدراسة إلى ‪:‬‬
‫‪ -1‬ان قرار منح التسھيالت االئتمانية المباشرة في المصارف األردنية ال يتم اتخاذه بصورة‬
‫عشوائية بل تعتمد على معايير مالية وتسويقية واقتصادية وادارية وقانونية وبالتالي وباستخدام‬
‫اإلدارة لھذه المعايير فأنھا تتجنب اكبر قدر من المخاطر ‪.‬‬
‫‪ -2‬أظھرت نتائج تحليل العوامل المختلفة المستخدمة في الدراسة إلى اختالف من حيث أھميتھا‬
‫النسبية بين المصارف األردنية ‪.‬‬
‫رابعا ‪ :‬دراسة مروان غانم بعنوان ‪ ":‬تقييم األداء المالي للمصارف التجارية األردنية للفترة‬
‫)‪. (1)(1998-1978‬‬
‫)‪ (1‬ناجي معال واحمد ظاھر‪ "،‬العوامل المحددة لقرار منح التسھيالت االئتمانية المباشرة في المصارف األردنية" ‪ ،‬دراسات ‪ ،‬مجلد ‪، 26‬‬
‫العدد‪ ، 2‬جامعة االردن ‪ 1999 ،‬ص ص ‪. 259-239 ،‬‬
‫)‪ (1‬مروان غانم ‪ "،‬تقييم األداء المالي للمصارف التجارية األردنية للفترة )‪ ، "( 1998-1978‬رسالة ماجستير غير منشورة ‪،‬كلية االقتصاد‬
‫والعلوم اإلدارية ‪ ،‬جامعة آل البيت ‪ ،‬المفرق ‪. 2000،‬‬
‫ھدفت ھذه الدراسة إلى تقييم أداء المصارف التجارية األردنية خالل الفترة المذكورة وتحديد‬
‫أھم العوامل التي أثرت على ھذا األداء وھي ) السياسة النقدية‪،‬الرافعة المالية‪ ،‬التفرع المصرفي‪،‬‬
‫المخاطر المصرفية ( ‪:‬‬
‫وقد خلصت ھذه الدراسة إلى بعض النتائج أھمھا ‪:‬‬

‫كانت للسياسات النقدية التي انتھجھا البنك المركزي األردني آثار سلبية على توظيفات‬ ‫‪-1‬‬
‫وربحية المصارف التجارية األردنية ‪.‬‬
‫‪ -2‬تعتبر مخاطر االئتمان لدى المصارف التجارية األردنية مرتفعة وذلك على الرغم من‬
‫السياسة المتحفظة التي تنتھجھا ھذه المصارف في حين اتجھت مخاطر راس المال إلى‬
‫االنخفاض بشكل ملحوظ أما بالنسبة لمخاطر سعر الفائدة فقد اتجھت نحو االنخفاض خالل‬
‫الفترة الرابعة ‪،‬ومع ذلك تبقى ھذه المخاطر مرتفعة مقارنة مع الفترة األولى ‪.‬‬
‫انخفاض كفاءة المصارف التجارية األردنية في مجال تنويع إيراداتھا ‪ ،‬حيث انخفض‬ ‫‪-3‬‬
‫الدخل من غير الفوائد بشكل كبير خالل الفترة موضوع الدراسة ‪.‬‬
‫أظھرت الدراسة ان التفرع المصرفي يلعب دورا كبيرا في جذب الودائع في حين‬ ‫‪-4‬‬
‫أظھرت الدراسة عدم وجود تأثير لمستوى الدخل في األردن على حجم الودائع لدى‬
‫المصارف التجارية ‪.‬‬
‫انخفاض توظيفات المصارف التجارية األردنية وعدم مقدرة ھذه المصارف على أحداث‬ ‫‪-5‬‬
‫زيادة في توظيفاتھا تالئم الزيادة في مواردھا المالية ‪.‬‬
‫خامسا ‪ :‬دراسة علي الشطي بعنوان ‪ ":‬تقييم مخاطر االئتمان في البنوك التجارية في األردن)‪.(1‬‬
‫)‪ (1‬علي الشطي‪"،‬تقييم مخاطر االئتمان في البنوك التجارية في األردن" ‪،‬رسالة ماجستير غير منشورة‪،‬كلية االقتصاد‪،‬الجامعة األردنية‪،‬‬
‫‪.1996‬‬
‫ھدفت ھذه الدراسة إلى تقييم مخاطر االئتمان في البنوك التجارية في األردن وذلك من خالل‬
‫تحديد مدى تحليل ھذه البنوك لنواحي التقييم الخمسة وھي ) شخصية العميل‪ ،‬المقدرة على السداد‪،‬‬
‫راس مال العميل‪ ،‬الظروف المحيطة بالعميل وخاصة االوضاع االقتصادية‪ ،‬الضمانات ( عند‬
‫تقييمھا لطلبات االئتمان المقدمة إليھا ‪.‬‬

‫وقد خلص الباحث من خالل ھذه الدراسة إلى النتائج التالية ‪:‬‬
‫ال تقوم البنوك التجارية في األردن بتحليل نواحي التقييم الخمسة بشكل متميز وان درجة‬ ‫‪-1‬‬
‫التحليل ھذه تقع ضمن الحدود العادية جدا ‪.‬‬
‫يوجد ھناك فروق بين البنوك لجھة تحليلھا لنواحي التقييم الخمسة باستثناء تحليلھا لسمعة‬ ‫‪-2‬‬
‫المتعامل حيث ال فروق جوھرية بين البنوك لدى تحليلھا ‪.‬‬
‫ال توجد عالقة ذات داللة إحصائية بين حجم النشاط البنكي ومدى تحليل البنوك لنواحي‬ ‫‪-3‬‬
‫التقييم الخمسة في عملية تقييم المتعاملين المقترضين ‪.‬‬
‫ال توجد عالقة ذات داللة إحصائية بين مدى تحليل البنوك لنواحي التقييم ومخاطر‬ ‫‪-4‬‬
‫االئتمان البنكية ‪.‬‬
‫سادسا ‪ :‬دراسة شھاب الدين النعيمي بعنوان ‪":‬قياس المخاطرة االستراتيجية باستخدام‬
‫مؤشرات مالية ذات طبيعة استراتيجية" دراسة تطبيقية في عينة من المصارف السودانية للفترة‬
‫‪.(2)1997-1990‬‬
‫وتتلخص أھداف الدراسة فيما يلي ‪:‬‬
‫تحديد متغيرات البيئة الداخلية والمتمثلة في كفاءة المصرف ومعدل توظيف األموال و‬ ‫‪-‬‬
‫الرافعة المالية واثرھا على المخاطر االستراتيجية ‪.‬‬
‫تحديد متغيرات البيئة الخارجية والمتمثلة في المودعون والمستثمرون والمساھمون واثرھا‬ ‫‪-‬‬
‫على المخاطرة االستراتيجية ‪.‬‬
‫تحليل األداء المالي لتحديد نقاط القوة والضعف ومقارنة المصارف مع بعضھا البعض ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫معرفة تأثير المخاطرة االستراتيجية في األداء المالي ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫وسوف نستعرض إلى أھم النتائج التي خلصت إليھا الدراسة ‪:‬‬
‫)‪ (2‬شھاب الدين النعيمي‪"،‬قياس المخاطرة االستراتيجية باستخدام مؤشرات مالية ذات طبيعة استراتيجية "‪ ،‬دراسات ‪ ،‬المجلد ‪ ، 29‬العدد‬
‫‪ ،1‬االردن ‪ ، 2002 ،‬ص ص ‪. 211-183‬‬
‫‪ (1‬انخفاض مخاطر السيولة في بعض المصارف كان بسبب احتفاظھا بجانب كبير من موجوداتھا‬
‫في شكل نقدية وأرصدة لدى المصارف في حين كانت المخاطر االئتمانية مرتفعة ‪.‬‬
‫‪ (2‬أثرت عوامل البيئة الداخلية في المخاطرة االستراتيجية أحدثت نسبة كبيرة من التذبذب في‬
‫الودائع ‪.‬‬

‫‪ (3‬أدت زيادة المستثمرين إلى زيادة المخاطرة االستراتيجية بسبب االستثمار في قطاعات ال تدر‬
‫أرباحا متناسبة مع حجم االستثمارات ‪.‬‬
‫‪ (4‬أثرت نسبة النقدية التي فرضھا البنك المركزي على معدل توظيف األموال كما ان جانبا كبيرا‬
‫من استثمارات ھذه المصارف كان موجھا إلى القطاعات ذات األولوية كالزراعة مما اثر سلبا‬
‫على العوائد المتحققة ‪.‬‬
‫سابعا ‪ :‬دراسة فيليب بورك بعنوان ‪ ":‬تركز الودائع والمحددات األخرى لربحية المصارف في‬
‫أوروبا وشمال أمريكا واستراليا")‪. (1‬‬
‫ھدفت ھذه الدراسة إلى التعرف على أداء المصارف التجارية في اثنتي عشر دولة في‬
‫أوروبا وشمال أمريكا واستراليا حيث درست موضوع ربحية تلك البنوك وبحثت في اثر مجموعة‬
‫من العناصر على الربحية وھذه العناصر اعتبرت داخلية وذات طبيعة مصرفية داخلية تم تحديدھا‬
‫بما يلي ‪ :‬نسب راس المال والسيولة وسعر الفائدة وتركز الودائع ‪.‬‬
‫وقد أظھرت نتائج ھذه الدراسة ما يلي ‪:‬‬
‫‪ -1‬وجود عالقة إيجابية ما بين نسب راس المال والربحية ‪.‬‬
‫‪ -2‬وجود عالقة إيجابية ما بين نسب السيولة والربحية ‪.‬‬
‫‪ -3‬وجود عالقة إيجابية بين سعر الفائدة والربحية ‪.‬‬
‫‪-4‬وجود عالقة إيجابية ما بين نسبة تمركز الودائع والربحية ‪.‬‬
‫ثامنا ‪ :‬دراسة كلود ھنلي بعنوان ‪ ":‬أرقي المصارف أداء)‪. (1‬‬

‫تناول الباحث في دراسته أھم النسب المستخدمة في تقييم أداء المصارف التجارية حيث‬
‫أشار إلى ان نسبة العائد على الموجودات تعد من افضل النسب المستخدمة في المقارنة بين ربحية‬
‫المصارف التجارية ‪ ،‬ويرى الباحث ان أداء مصرف معين في سنة واحدة ال يعكس طبيعة أدائه‬
‫‪(1)Philip‬‬ ‫‪Bourke ,”Concentration and other Determinants of Bank Profitability in Europe ,North‬‬
‫‪America and Australia”, Journal of Banking and Finance,Vol 13 ,1989 ,p-p 65-79 .‬‬
‫)‪ (1‬كلود ھنلي ‪ "،‬ارقى المصارف اداء ‪ "،‬مجلة الدراسات المالية والمصرفية ‪ ،‬مجلد ‪ ، 7‬عدد ‪ ، 3‬عمان‪ ، 1999 ،‬ص ص ‪. 45 -32‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪Mads Asprem, Stock Price Asset Portfolios and Macroeconomics Variables in Ten European‬‬
‫‪Countries, Journal of Banking and Finance, vol.13,no.4,1989.pp589-612.‬‬
‫بأي حال من األحوال ومن ھنا يجب اخذ متوسط المؤشرات المالية لفترة زمنية تصل إلى خمس‬
‫سنوات ‪.‬‬
‫وفيما يتعلق بأداء المصارف التجارية األمريكية فقد اشار الباحث إلى ان ھذه المصارف‬
‫استطاعت ان تحقق في عام ‪ 1996‬أعلى عائد على الموجودات في تاريخھا وعلى الرغم من‬

‫التحسن الكبير في ربحية وكفاءة المصارف التجارية األمريكية فقد أشار الباحث إلى ان‬
‫مخصصات خسائر القروض قد ازدادت في عام ‪ 1996‬بنسبة )‪ (%29‬بينما بقيت نسبة‬
‫المخصصات إلى القروض في أدنى مستوى ‪ ،‬ويعزى ذلك إلى قيام المصارف بتصفية جزء من‬
‫ديونھا المتعثرة بدل من رصد مخصصات لھذه الديون ‪ ،‬كما أشار الباحث إلى ان معدل النمو في‬
‫الودائع في عام ‪ 1996‬كان قريبا إلى نصف مستواه في عام ‪ 1995‬والسبب في ذلك يعود إلى ان‬
‫المستھلكين استثمروا المزيد من موجود اتھم في اسھم وصناديق االستثمار المشتركة ‪.‬‬
‫تاسعا ‪ :‬دراسة اسبريم بعنوان "اثر المتغيرات االقتصادية على سعر اسھم محفظة االوراق‬
‫) ‪. (2‬‬ ‫المالية في عشر دول اوروبية"‬
‫ق‪CC‬ام م‪CC‬ادس اس‪CC‬بريم ب‪CC‬اجراء دراس‪CC‬ة ش‪CC‬ملت عش‪CC‬ر دول اوروبي‪CC‬ة ھ‪CC‬ي‪ :‬ال‪CC‬دنمارك‪ ،‬فلن‪CC‬دا‪ ،‬فرنس‪CC‬ا‪،‬‬
‫المانيا‪ ،‬ايطاليا‪ ،‬ھولندا‪ ،‬النروج‪ ،‬سويسرا‪ ،‬السويد‪ ،‬بريطاني‪C‬ا باس‪C‬تخدام بيان‪C‬ات فص‪C‬لية خ‪C‬الل الفت‪C‬رة‬
‫)‪ (1984-1968‬وشملت المتغيرات االقتصادية التالية ‪:‬‬
‫) التوظي‪CC‬ف‪ ،‬س‪CC‬عر الص‪CC‬رف‪ ،‬ال‪CC‬واردات‪ ،‬س‪CC‬عر الفائ‪CC‬دة‪ ،‬التض‪CC‬خم‪ ،‬الع‪CC‬رض النق‪CC‬دي‪ ،‬اس‪CC‬عار االس‪CC‬ھم‬
‫الس‪CC‬ابقة (‪ ،‬وبين‪CC‬ت الدراس‪CC‬ة ان البطال‪CC‬ة والمس‪CC‬توردات والتض‪CC‬خم وس‪CC‬عر الفائ‪CC‬دة ت‪CC‬ؤثر عكس‪CC‬يا عل‪CC‬ى‬
‫اسعار االسھم‪ ،‬اما التوقعات عن مستقبل النشاط االقتصادي فقد اثرت ايجابيا عل‪C‬ى اس‪C‬عار االس‪C‬ھم‪،‬‬
‫واكث‪CC‬ر ال‪CC‬دول ت‪CC‬اثرا ب‪CC‬المتغيرات االقتص‪CC‬ادية الكلي‪CC‬ة ھ‪CC‬ي الماني‪CC‬ا‪ ،‬وھولن‪CC‬دا‪ ،‬وسويس‪CC‬را‪ ،‬وبريطاني‪CC‬ا ‪،‬‬
‫واكدت الدراسة على وجود عالقة ايجابية بين عرض النقد وسعر السھم مما ي‪C‬دل عل‪C‬ى ان الس‪C‬يولة‬
‫النقدية تؤثر على سعر السھم‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫عاشرا ‪ :‬دراسة بازل واخرون بعنوان ‪" :‬الحصة السوقية مفتاح للربحية" ‪.‬‬
‫طرحت ھذه الدراسة العديد من التساؤالت حول السبب الذي يجعل الحصة السوقية االعلى‬
‫تؤدي الى ربح اكبر وھل تختلف االجابات من قطاع الى اخر ‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Buzzell.R.D and others, Market share: Key to Profitability, Harvard Business Review , vol. 35 , 1985 ,‬‬
‫‪pp 97-107 .‬‬
‫وقد افترضت ھذه الدراسة وجود عالقة ايجابية بين الحصة السوقية والربحية محاولين تقديم‬
‫الدالئل حول طبيعة واھمية ھذه العالقة وقد جرى اختبار تلك العالقة بالتطبيق على عينة من‬
‫الشركات االمريكية اذ بلغ عددھا ‪ 57‬شركة من مختلف القطاعات ‪.‬‬
‫وخلصت ھذه الدراسة الى وجود عالقة قوية بين الحصة السوقية والعائد على االصول كممثل‬

‫للربحية معللين ذلك بوجود اسباب تفسر ھذه النتيجة ‪ ،‬منھا القوة السوقية التي تحصل عليھا‬
‫الشركة جراء ارتفاع حصتھا في السوق ھذا باالضافة الى الكفاءة االدارية لتلك الشركات‪.‬‬
‫الحادي عشر ‪ :‬دراسة مؤيد الفضل بعنوان ‪ " :‬العالقة بين توزيعات االرباح والعوائد السوقية‬
‫غير العادية لالسھم ومدى تأثيرھا بربحية الشركة وحجمھا ودرجة مخاطرھا الالنظامية ")‪. (2‬‬
‫ھدفت ھذه الدراسة الى قياس العالقة بين توزيع االرباح والعوائد السوقية غير العادية لالسھم‬
‫المدرجة اسھمھا في السوق المالي ) دراسة مقارنة بين الشركات المساھمة العامة العراقية‬
‫واالردنية ( ‪ ،‬ولقد اخذت ھذه الدراسة ‪ 69‬شركة مساھمة في كل من بغداد واالردن وموزعة على‬
‫ثالث قطاعات‪ ،‬وكمنت مشكلة الدراسة فيما اذا كان ھناك عالقة بين توزيعات االرباح والعوائد‬
‫السوقية غير العادية لالسھم وھل ثم اختالف في طبيعة العالقة بين السوقين االردني والعراقي‪،‬‬
‫باالضافة الى التساؤل عن العالقة بين توزيعات االرباح والعوائد السوقية غير العادية من حيث‬
‫مستوى ربحية الشركة و حجمھا والمخاطر الالنظامية للشركة ‪.‬‬
‫وخلصت ھذه الدراسة الى النتائج التالية ‪:‬‬

‫‪ -‬ان ھناك عالقة قوية ايجابية بين توزيعات االرباح والعوائد السوقية غير العادية لالسھم المتداولة‬
‫في سوق بغداد وسوق عمان المالي ‪.‬‬
‫‪ -‬ھناك عالقة قوية ما بين المخاطر الالنظامية للشركة وبين توزيعات االرباح والعوائد السوقية‬
‫غير العادية لالسھم المتداولة في السوقين ‪.‬‬
‫منھجية الدراسة ‪:‬‬
‫)‪ (2‬مؤيد الفضل‪ " ،‬العالقة بين توزيعات االرباح ‪ " ........‬دراسات ‪ ،‬المجلد‪، 30‬العدد‪ ، 1‬عمان ‪ ، 2003 ،‬ص ص‪. 195-183‬‬
‫اوال ‪ :‬مجتمع وعينة الدراسة ‪:‬‬
‫في ضوء أھداف البحث فان مجتمع البحث ينحصر في البنوك التجارية األردنية المسجلة في‬
‫بورصة األوراق المالية األردني والمكونه من ‪ 9‬بنوك تجارية وقد تم استبعاد البنوك التالية ‪:‬‬

‫بنوك ال تتماشى وفترة الدراسة لحداثتھا وھي ‪:‬‬ ‫‪-1‬‬
‫‪ -‬بنك الصادرات والتمويل تأسس عام ‪. 1995‬‬
‫‪ -‬بنك المؤسسة العربية المصرفية ‪ /‬االردن تأسس عام ‪. 1990‬‬
‫‪ -2‬بنك األردن والخليج وھذا لعدم تداول اسھمه في الفترة ‪ 1992-1990‬وھذا بسبب إعادة الھيكلة‬
‫‪.‬‬
‫‪ – 3‬بنك االسكان للتجارة والتمويل ادرج على انه بنك تجاري في عام ‪. 1997‬‬
‫عينة الدراسة ‪:‬‬
‫وبالتالي سوف تكون العينة مؤلفة من البنوك التجارية األردنية والممثلة لفترة الدراسة كما يلي‪:‬‬
‫‪ -1‬البنك العربي ‪.‬‬
‫‪ -2‬بنك االردن ‪.‬‬
‫‪ -3‬بنك القاھرة عمان ‪.‬‬
‫‪ -4‬البنك االردني الكويتي ‪.‬‬
‫‪ -5‬البنك االھلي االردني ‪.‬‬
‫ثانيا ‪ :‬النموذج القياسي للدراسة وتحليل البيانات ‪:‬‬

‫بما ان ھذه الدراسة ستقوم باختبار العالقة بين مجموعة من المتغيرات التي تمثل المخاطر‬
‫المصرفية والقيمة السوقية السھم ھذه البنوك فان افضل اسلوب لذلك ھو تحليل االنحدار الخطي‬
‫المتعدد ‪ Multiple Liner Regression Analysis‬باستخدام طريقة المربعات الصغرى‬
‫)‪ ،(OLS‬وقد تم صياغة النماذج على النحو التالي ‪:‬‬
‫النموذج المستخدم الختبار العالقة على مستوى البنك الواحد ‪:‬‬ ‫•‬
‫) ‪M.V = ƒ( IRr, LQr, CRr, CAr‬‬
‫وقد تم وضع معادلة االنحدار على ضوء النموذج السابق على النحو التالي ‪:‬‬
‫‪M.V = α + β1 IRr + β2 LQr + β3 CRr + β4 CAr + e‬‬
‫حيث ان ‪:‬‬
‫‪ : MV‬القيمة السوقية للبنك عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ : IRr‬مخاطر سعر الفائدة على مستوى البنك الواحد عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬

‫‪ : LQr‬مخاطر السيولة على مستوى البنك الواحد عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ : CRr‬مخاطر االئتمان على مستوى البنك الواحد عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ : CAr‬مخاطر راس المال على مستوى البنك الواحد عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬
‫ثالثا ‪ :‬مصادر جمع البيانات ‪:‬‬
‫لقد تم جمع بيانات ھذه الدراسة عن الفترة الممتدة من عام ‪ 1989‬وحتى عام ‪ 2002‬وذلك‬
‫عن طريق ھيئة االوراق المالية بالنسبة للقيمة السوقية السھم البنوك التجارية عين‪C‬ة الدراس‪C‬ة ‪،‬‬
‫بحيث تم الحصول على ھذه البيان‪C‬ات مخزن‪C‬ة عل‪C‬ى ق‪C‬رص الكترون‪C‬ي ص‪C‬ادر ع‪C‬ن قس‪C‬م البح‪C‬وث‬
‫والدراس‪CC‬ات ف‪CC‬ي ھيئ‪CC‬ة االوراق المالي‪CC‬ة‪ ،‬ام‪CC‬ا بالنس‪CC‬بة للمتغي‪CC‬رات المس‪CC‬تقلة) مخ‪CC‬اطر راس الم‪CC‬ال‪،‬‬
‫مخاطر سعر الفائدة ‪ ،‬مخاطر السيولة ‪ ،‬مخاطر االئتمان ( فقد تم الحص‪C‬ول عليھ‪C‬ا ع‪C‬ن طري‪C‬ق‬
‫البنك المركزي االردني دائرة مراقبة البنوك قسم االحصاءات العامة وقد قام الباحث باحتساب‬
‫النسب حس‪C‬ب المع‪C‬ادالت الم‪C‬ذكورة الحق‪C‬ا م‪C‬ع العل‪C‬م بان‪C‬ه ل‪C‬م يس‪C‬مح للباح‪C‬ث بتص‪C‬وير اي مس‪C‬تند‬
‫حصل عليه من البنك المركزي بالنسبة للبنك الواحد باعتب‪C‬ار ان ھ‪C‬ذه المعلوم‪C‬ات س‪C‬رية‪ ،‬وانم‪C‬ا‬
‫اعطي كشف تفصيلي عن موجودات ومطلوبات البنوك التجارية مجتمعة ‪.‬‬
‫رابعا ‪ :‬تعريف متغيرات الدراسة ‪:‬‬

‫‪ – 1‬المتغيرات المستقلة ‪:‬‬
‫راس المال = حقوق الملكية ‪ /‬االصول الخطرة ‪.‬‬ ‫•‬
‫سعر الفائدة = الفوائد المقبوضة ‪ /‬الفوائد المدفوعة ‪.‬‬ ‫•‬
‫السيولة = النقد ‪ +‬المحفظة المالية ‪ /‬اجمالي الودائع ‪.‬‬ ‫•‬
‫االئتمان = مخصص خسائر القروض ‪ /‬إجمالي القروض ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ – 2‬المتغير التابع ‪:‬‬

‫القيمة السوقية = من واقع النشرات الرسمية المعلنة بھيئة األوراق المالية‬ ‫•‬
‫األردنية ‪.‬‬
‫التعريفات اإلجرائية ‪:‬‬

‫‪ -1‬مخاطر راس المال ‪ :‬تشير مخاطر راس المال إلى الدرجة التي من الممكن ان تنخفض فيھا‬
‫قيمة موجودات المصرف قبل ان تصيب الخسائر أموال المودعين والمقترضين ويشير ھذا إلى ان‬
‫المصرف الذي تكون لديه نسبة حقوق الملكية إلى الموجودات ‪ %10‬يستطيع ان يتحمل انخفاض‬
‫في قيمة موجوداته بدرجة اكبر من المصرف الذي تكون النسبة لديه ‪. (1)%5‬‬
‫ويمكن قياس مخاطر راس المال من خالل احتساب نسبة حقوق الملكية إلى الموجودات‬
‫المرجحة بالمخاطر ولقد اعتمدت لجنة بازل نسبة ‪ %8‬كحد أدنى وبدا تطبيقه في بداية عام ‪1993‬‬
‫‪.‬‬
‫‪ -2‬مخاطر اسعار الفائدة ‪ :‬وترتبط ھذه المخاطر بالتقلبات في عوائد وقيم األصول والخصوم‬
‫الناتجة عن التحركات في معدالت الفائدة السوقية)‪. (2‬‬
‫وتحدد تركيبة أصول المصرف كيفية تأثير الربحية بتقلبات اسعار الفائدة السوقية فإذا توقع‬
‫المصرف انخفاضا في اسعار الفائدة فانه سيحاول تخصيص معظم أمواله القتناء أصول ال تتأثر‬
‫فائدتھا كثيرا بتقلبات اسعار الفائدة مثل القروض ثابتة الفائدة واألصول التي ترتفع قيمتھا مع‬
‫انخفاض اسعار الفائدة كالسندات طويلة األجل وبذلك فانه إذا حدث انخفاض في سعر الفائدة فان‬
‫تكلفة األموال المقترضة من قبل المصرف سوف تنخفض دون انخفاض اإليراد من الفوائد مما‬
‫يؤدي إلى ارتفاع العائد والعكس في حال توقع الصرف زيادة في اسعار الفائدة فانه سوف‬
‫يخصص أمواله القتناء أصول تتأثر كثيرا بسعر الفائدة مثل األوراق المالية قصيرة األجل ‪،‬‬
‫والقروض عائمة الفائدة والسندات قصيرة األجل)‪. (1‬‬
‫‪ -3‬مخاطر السيولة ‪ :‬والتي تشير إلى مقارنة المصرف بين احتياجاته من السيولة سواء لسداد‬
‫ودائعه أو لمقابلة الزيادة في الطلب على االئتمان بمصادره من السيولة سواء ببيع اصل‬
‫يمتلكه المصرف أو بالحصول على مصدر من مصادر مطلوباته)‪.(2‬‬
‫‪(1)Hemple‬‬ ‫‪, Simonson and Coleman, Bank Management: Text and Cases,4th ,edition ,1994 , 68 .‬‬
‫)‪ (2‬سويلم ‪ ،‬ادارة البنوك وصناديق االستثمار وبورصات األوراق المالية ‪ ،‬مرجع سابق ‪،‬ص ‪. 89‬‬
‫)‪ (1‬صباح البدري ‪"،‬اإلدارة المصرفية لمخاطر سعر الفائدة"‪ ،‬مجلة الدراسات المالية والمصرفية ‪ ،‬مجلد آ ‪،‬عدد‪ ،1993 ،1‬ص ‪. 40‬‬
‫)‪ (2‬محمد سويلم ‪ ،‬إدارة البنوك وصناديق االستثمار وبورصات األوراق المالية ‪ ،‬الطبعة األولى ‪ ،‬جامعة المنصورة ‪ ،‬مصر ‪. 1996 ،‬‬
‫وتتضح المقابلة بين العائد والمخاطر من خالل قيام المصرف بتحويل استثماراته من‬
‫األوراق المالية قصيرة األجل إلى طويلة األجل االمر الذي يؤدي إلى ارتفاع عوائد المصرف‬
‫ولكنه في الوقت نفسه يؤدي إلى ارتفاع المخاطر ‪ ،‬والعكس صحيح في حال زيادة االستثمارات‬
‫قصيرة األجل على حساب األوراق المالية طويلة األجل وبالتالي فان ارتفاع نسبة السيولة تعبر‬

‫عن انخفاض المخاطر وانخفاض الربحية)‪. (3‬‬
‫‪ -4‬مخاطر االئتمان ‪ :‬وھي المخاطر الناجمة عن فقدان كل أو جزء من الفوائد المستحقة أو اصل‬
‫الدين أو كالھما معا سواء بالنسبة لالستثمارات في األوراق المالية أو السندات أو القروض‬
‫ويصبح المصرف مفلسا عند انخفاض قيمة موجوداته عن قيمة مطلوباته وتنخفض ھذه القيمة‬
‫نتيجة لعدم قدرة أو رغبة المقترض في سداد التزاماته تجاه المصرف وھذا ما يعرف بمخاطر‬
‫االئتمان‪.‬‬
‫‪ – 5‬العرض النقدي ‪ : M1‬النقد المتداول لدى الجمھور‪ +‬ودائع تحت الطلب بالدينار لدى الجھاز‬
‫المصرفي االردني لكل من القطاع الخاص مقيم والمؤسسات العامة المؤسسات المالية غير‬
‫المصرفية ‪ +‬ودائع المؤسسات المصرفية االخرى تحت الطلب لدى البنك المركزي االردني‪.‬‬
‫نموذج الدراسة ‪:‬‬
‫)‪Market value = f (banking risks‬‬
‫)‪Market value = f (credit risk, interest rate risk, liquidity risk, capital risk‬‬
‫)‪(3‬‬ ‫‪Hemple,SimonsonandColeman , “Bank Management : TextandCases op.cit.,p67.‬‬

‫المتغير التابع‬ ‫المتغيرات المستقلة‬

‫مخاطر راس المال‬
‫مخاطر سعر الفائدة‬

‫القيمة السوقية‬
‫مخاطر السيولة‬
‫مخاطر االئتمان‬
‫ھيكل الدراسة ‪:‬‬
‫تنقسم ھذه الدراسة إلى ثالثة فصول باإلضافة إلى الفصل التمھيدي كما يلي ‪:‬‬
‫الفصل التمھيدي ‪:‬‬
‫الفصل األول ‪ :‬التسھيالت المصرفية في البنوك التجارية والعوامل المحددة لھا ‪.‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬التسھيالت المصرفية وانواعھا ‪.‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬تصنيف التسھيالت المصرفية‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬العوامل المؤثرة في منح التسھيالت المصرفية ‪.‬‬
‫الفصل الثاني ‪ :‬القيمة السوقية لالسھم والمخاطر المصرفية في البنوك التجارية االردنية ‪.‬‬
‫المبحث االول ‪ :‬مفھوم القيمة السوقية ‪.‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬العوامل المؤثرة في القيمة السوقية السھم البنوك التجارية ‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬المخاطر المصرفية ‪.‬‬
‫الفصل الثالث ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم البنوك التجارية ‪.‬‬
‫المبحث االول ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم البنك العربي ‪.‬‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم بنك االردن‪.‬‬
‫المبحث الثالث ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم بنك القاھرة عمان ‪.‬‬
‫المبحث الرابع ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم البنك االردني الكويتي‪.‬‬
‫المبحث الخامس ‪ :‬قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم البنك االھلي االردني‪.‬‬
‫‪:' P‬‬
‫*‪* B58
&' ( )! :. .# <Y‬‬
‫‪: *-& .# <Y* : Z8‬‬

‫تمثل التسھيالت المصرفيةاحد المصادر المھمة الستخدام أموال البنوك التجارية وفي نفس‬
‫الوقت تعتبر المصدر األول إليراداته ‪ ،‬لھذا فان اإلدارة الحكيمة ھي التي تولي كادر التسھيالت‬
‫المصرفية االھتمام الالزم وتھيئ له البيئة التنظيمية المناسبة ومتابعة البرامج التدريبية المتخصصة‬
‫داخليا وخارجيا لرفع أداءه ‪ ،‬وعليھا مسؤولية إيجاد سياسة ائتمانية مثلى تتماشى وأھداف البنك‬
‫لتشكل إطارا مفاھيميا يتضمن كافة المعايير والشروط التي ال بد من ان تلتزم بھا دائرة االئتمان‬
‫وتعتبرھا المنھج الذي يرجع إليه العاملون في دائرة االئتمان مع ھامش مرونة محدد مسبقا ‪.‬‬
‫وعلى البنوك التجارية األخذ بعين االعتبار عند صياغة السياسة االئتمانية دراسة ھيكل‬
‫مصادر أموالھا وھيكل الودائع لديھا ليتسنى لھا بناء وضع خطط لمنح التسھيالت االئتمانية تتناسب‬
‫مع ھيكل ودائعھا وطبيعة آجالھا لتضمن الحد المقبول من التدفقات النقدية والتي توفر السيولة‬
‫الالزمة ومعدل الربح المستھدف ‪.‬‬

‫‪: .# <Y* *P
: 2‬‬
‫ان مصطلح التسھيالت االئتمانية مرتبط ارتباطا وثيقا بالمؤسسات المالية المصرفية‪ ،‬فبالنظر‬
‫إلى تعريف البنوك كمكان التقاء عرض األموال والطلب عليھا ‪ ،‬فان التسھيالت المصرفية ھي‬
‫التي تمثل الطلب على ھذه األموال ومدى استعداد البنوك التجارية لمنحھا للوحدات االقتصادية ‪،‬‬
‫إذ تعتبر التسھيالت المصرفية من أھم واخطر وظائف البنوك التجارية ‪ ،‬إذ تعتمد عليھا سالمة‬
‫الموجودات وقوة ومتانة وصحة المركز المالي لھا ‪.‬‬
‫كما ويمكن تعريف التسھيالت المصرفية بانھا الثقة التي يوليھا البنك في إتاحة مبلغ معين من‬
‫المال إلى شخص بعينه أو شخصية اعتبارية الستخدامه في أغراض محددة خالل فترة زمنية‬
‫معينة بحيث يتم سدادھا بشروط متفق عليھا مسبقا مقابل عائد مادي متفق عليه)‪.(1‬‬
‫كما تعرف التسھيالت بانھا عبارة عن تزويد األفراد والمؤسسات باألموال الالزمة لتحقيق‬
‫األغراض على ان يتعھد المدين بسداد ھذه األموال والفوائد المفروضة عليھا دفعة واحدة‪ ،‬أو على‬
‫أقساط في تواريخ استحقاق محددة مسبقا مع البنك الدائن مع اخذ جميع الضمانات التي تكفل للبنك‬
‫استرداد أمواله)‪. (2‬‬
‫ھذا وتعتبر وظيفة التسھيالت المصرفية من أھم واخطر وظائف البنك إذ تعتمد على نتائج‬
‫قراراتھا سالمة موجودات البنك واستقراره ونموه ‪ ،‬ونظرا لھذه األھمية والخطورة فان دور جھاز‬
‫التسھيالت في المواقع التنفيذية )الفروع( وفي المواقع اإلدارية ال يقف عند حدود عملية تنفيذ‬
‫اإلجراء بل ھي عملية ديناميكية مستمرة من المتابعة والمالحظة ودراسة السوق واألوضاع‬
‫التجارية واالقتصادية وتلمس المؤشرات السلبية واإليجابية ألوضاع العمالء بصفة مستمرة ثم‬
‫تبويب ھذه المعلومات وتحليلھا وربطھا مع بعضھا البعض التخاذ القرار المناسب الھادف إلى‬
‫)‪ (1‬طلعت عبد الحميد ‪ ،‬إدارة البنوك التجارية )االستراتيجية النظرية( ‪ ،‬الطبعة السابعة ‪ ،‬القاھرة ‪1991 ،‬م ‪ ،‬ص‪. 144‬‬
‫)‪ (2‬طلعت عبد الحميد ‪ ،‬مرجع سابق ‪ ،‬ص ‪. 144‬‬
‫)‪ (3‬محمود حسين ‪ " ،‬التسھيالت المصرفية ‪ :‬األركان الرئيسية لدراسة التسھيالت "‪ ،‬مجلة البنوك في األردن ‪ ،‬المجلد الرابع ‪ ،‬العدد‬
‫الثالث‪ ،1992 ،‬ص ص ‪. 36 -32‬‬
‫تحقيق الربحية والسيولة والنمو واالستقرار وسالمة الوضع المالي ‪ ،‬ويتوج استمرار تحقيق ھذه‬
‫األھداف المتابعة والرقابة المستمرة والشاملة)‪. (3‬‬
‫وبالنظر إلى الجدول رقم )‪ (1-1‬والذي يشير إلى حجم االئتمان الممنوح من قبل البنوك‬
‫التجارية االردنية يتضح لنا ما يلي ‪:‬‬

‫لقد بلغ حجم االئتمان المقدم إلى البنوك األردنية )‪ (1332‬مليون دينار أردني عام‬
‫)‪1989‬م( واستمر باالرتفاع التدريجي حتى وصل عام ) ‪2002‬م( إلى)‪ (4367.9‬مليون دينار ‪.‬‬
‫أما بالنسبة لمعدل نمو التسھيالت المصرفية في البنوك التجارية األردنية فقد بلغ )‪(%25.6‬‬
‫في عام )‪1993‬م( وقد وصل ھذا النمو إلى ھذا الحد نتيجة النتھاء حرب الخليج والتوقعات‬
‫االقتصادية المتفائلة بعملية السالم في الشرق األوسط ‪ ،‬في حين ھبط في عام )‪1991‬م( معدل نمو‬
‫التسھيالت المصرفية إلى )‪ (%5.3‬وھذا التدھور راجع إلى نشوب حرب الخليج التي ألقت‬
‫بظاللھا على المنطقة ككل وباإلضافة إلى أزمة الدينار األردني وتدھور قيمة الدوالر ‪.‬‬
‫وبالنظر إلى السنوات أال خيره لھذه الدراسة نجد بان معدل نمو التسھيالت قد انخفض بشكل‬
‫ملحوظ وھذا التدھور راجع إلى أحداث الحادي عشر من سبتمبر باإلضافة إلى األوضاع المتردية‬
‫في األراضي الفلسطينية المحتلة وفشل عملية السالم إذ بلغ معدل النمو في التسھيالت االئتمانية‬
‫لعام )‪2002‬م( )‪ (%3.2‬فقط ‪.‬‬
‫ويتضح كذلك من خالل الجدول المذكور بان نسبة التسھيالت المصرفية إلى الموجودات‬
‫بلغت ما نسبته )‪ (%33.7‬من إجمالي موجودات البنوك التجارية في األردن عام )‪1991‬م( ‪،‬‬
‫وھذه النسبة ارتفعت خالل التسعينات حيث بلغت أعلى نسبه لھا )‪ (%44.6‬في عام )‪1996‬م(‬
‫ولكن بدأت ھذه النسبة باالنخفاض بصورة بطيئة حتى وصلت إلى )‪ (%33.2‬في عام )‪2002‬م(‪.‬‬
‫كما وصلت نسبة التسھيالت المصرفية إلى الودائع )‪ (%63.6‬عام )‪1989‬م( وقد بلغت أعلى‬
‫نسبه )‪ (%66.2‬عام )‪1990‬م( واستمرت ھذه النسبة بالتراجع حتى وصلت إلى )‪ (%51.3‬عام‬
‫)‪2002‬م( لالسباب التي تم ذكرھا سابقا"‪.‬‬
‫جدول رقم) ‪(1-1‬‬
‫حجم التسھيالت المصرفية المقدمة من البنوك التجارية ومعدالت نموھا‬
‫‪2002-1989‬‬
‫
!‬
‫التسھيالت إلى‬ ‫التسھيالت إلى‬ ‫معدل نمو‬ ‫إجمالي التسھيالت‬ ‫إجمالي الودائع‬ ‫إجمالي‬
‫الودائع‬ ‫الموجودات‬ ‫التسھيالت‬ ‫الموجودات‬ ‫السنوات‬
‫‪63.6‬‬ ‫‪44.1‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1332‬‬ ‫‪2092.5‬‬ ‫‪2978.1‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪66.2‬‬ ‫‪44.2‬‬ ‫‪3.9‬‬ ‫‪1384.1‬‬ ‫‪2039.4‬‬ ‫‪3127.7‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪46.8‬‬ ‫‪33.7‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪1458.3‬‬ ‫‪3114.8‬‬ ‫‪4327.3‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪50.3‬‬ ‫‪39‬‬ ‫‪24.1‬‬ ‫‪1868.8‬‬ ‫‪3714.1‬‬ ‫‪7488.2‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪49.8‬‬ ‫‪39.8‬‬ ‫‪25.6‬‬ ‫‪2160.2‬‬ ‫‪4331.7‬‬ ‫‪5426.4‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪55.6‬‬ ‫‪43.1‬‬ ‫‪24.4‬‬ ‫‪2688.8‬‬ ‫‪4829.8‬‬ ‫‪6227‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪60.3‬‬ ‫‪44.5‬‬ ‫‪16.8‬‬ ‫‪3141.5‬‬ ‫‪5202.5‬‬ ‫‪7056.9‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪61.1‬‬ ‫‪44.6‬‬ ‫‪6.5‬‬ ‫‪3345.5‬‬ ‫‪5467.8‬‬ ‫‪7492‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪58.7‬‬ ‫‪41.6‬‬ ‫‪2.6‬‬ ‫‪3434.4‬‬ ‫‪5851.1‬‬ ‫‪8255‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪59.6‬‬ ‫‪41.5‬‬ ‫‪8.5‬‬ ‫‪3726.8‬‬ ‫‪6254.8‬‬ ‫‪8968‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪56.8‬‬ ‫‪39‬‬ ‫‪4.4‬‬ ‫‪3893.5‬‬ ‫‪6854.7‬‬ ‫‪9973.3‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪52.8‬‬ ‫‪35.3‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪3966.5‬‬ ‫‪7502.2‬‬ ‫‪11223.1‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪53.3‬‬ ‫‪34.5‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪4228.6‬‬ ‫‪7930.7‬‬ ‫‪12230.2‬‬ ‫‪2001‬‬

‫‪51.3‬‬ ‫‪33.2‬‬ ‫‪3.2‬‬ ‫‪4367.9‬‬ ‫‪8502.4‬‬ ‫‪13136.7‬‬ ‫‪2002‬‬
‫المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات المصرفية ‪.‬‬ ‫‬
‫تم احتساب النسب من قبل الباحث ‪.‬‬ ‫‬

‫‪: .# <Y* [& : &1‬‬
‫تقسم التسھيالت المصرفية إلى تسھيالت مصرفية مباشرة وتسھيالت مصرفية غير مباشرة‪.‬‬
‫‪: B#9 .# <Y* \1‬‬

‫تتصف التسھيالت المصرفية المباشرة بانھا ترتب التزأما على المصرف ‪ ،‬أي انھا تدفع إلى‬
‫عميل المصرف الذي يطلبھا نقدا سواء بسحبھا من الصندوق أو تسجيلھا على حساب معين‬
‫كالجاري مدين ‪ ،‬أو بقيدھا لحساب العميل عند حسم الكمبياالت ‪.‬‬
‫وبالمنطق المحاسبي فان التسھيالت المصرفية المباشرة يترتب عليھا انتقال جزء من نقدية‬
‫المصرف ) األموال السائلة ( إلى موجودات أخرى تشكل التزأما من جانب المصرف نحو العميل‬
‫‪ ،‬ومن األمثلة على ذلك حسابات الجاري مدين ‪ ،‬والقروض بكافة انواعھا ‪ ،‬والكمبياالت التجارية‬
‫المخصومة ‪.‬‬
‫وعموما فان التسھيالت المصرفية المباشرة ونظرا لما ترتبه من التزأمات مالية مباشرة‬
‫تجاه العمالء فانھا يجب ان تعزز بضمانات موثقه تتناسب مع درجة المخاطرة التي تنطوي عليھا‬
‫التسھيالت الممنوحة ‪ ،‬وتعطى التسھيالت المصرفية المباشرة بناء على دراسة لمعايير معينة‬
‫متعمقة يجب ان تتوفر لدى العميل المتقدم يتقرر في ضوئھا ما إذا كان ھذا العميل أھال للتسھيالت‬
‫أم ال وفيما يلي استعراض الشكال التسھيالت المباشرة ‪.‬‬
‫‪: V5
C( \ 2‬‬
‫وبموجبه يسمح المصرف للعميل ذي األھلية بالحصول على التسھيالت بالسحب من حساب‬
‫يفتح باسمه ‪ ،‬وال يسمح له بالسحب إال في حدود معينه وبعد ان يقوم العميل بالتوقيع على عقد بينه‬
‫وبين المصرف يطلق عليه عقد حساب الجاري مدين مقابل ضمانات تحفظ حق المصرف ويبقى‬
‫الحساب ساري المفعول لمدة سنة واحدة عادة يجدد بعدھا ‪ ،‬إال إذا كانت ھناك أمور تفرض غير‬
‫ذلك)‪.(1‬‬
‫)‪ (1‬ناجي معال ‪ ،‬واحمدظاھر‪ "،‬العوامل المحددة لقرار منح التسھيالت االئتمانية المباشرة في المصارف األردنية "‪ ،‬دراسات‪ ،‬المجلد ‪26‬‬
‫‪ ،‬العدد ‪ ، 2‬تموز ‪ ، 1999‬ص ‪.242‬‬
‫ويعتبر ھذا النوع من االئتمان مرغوبا للعمالء كون الفائدة المحتسبة عليه تتم على أساس يومي‬
‫وعلى المبلغ المستغل فقط ‪.‬‬
‫ونالحظ من خالل الجدول رقم )‪ (2-1‬بان البنوك التجارية في األردن قد توسعت في منح‬
‫التسھيالت المصرفية علي شكل حساب جاري مدين حيث كان حجمھا )‪ (585.8‬مليون دينار بما‬

‫نسبته )‪ (%43.9‬من إجمالي التسھيالت المصرفية عام )‪1989‬م( ثم استمر ھذا التوسع تدريجيا‬
‫حيث وصل إلى )‪ (1114.8‬مليون دينار بنسبه قدرھا )‪ (%25.5‬من إجمالي التسھيالت المصرفية‬
‫لعام )‪2002‬م( ‪.‬‬
‫أما بالنسبة لمعدل نمو الحساب جاري مدين فقد وصل عام )‪1990‬م( إلى )‪ (%7.8‬وفي‬
‫عـام )‪1992‬م( وصل إلى أعلى معدل له حيث بلغ )‪ (%47.5‬وھي أعلى نسبه للجاري مدين‬
‫خالل فترة الدراسة ‪.‬‬
‫ويعزى ارتفاع ھذه النسبة في معدل نمو الجاري مدين إلى انتھاء حرب الخليج التي أثرت‬
‫على البنوك التجارية بتدفق حواالت العاملين في الخارج ‪ ،‬مما أدي إلى ارتفاع الودائع لدى البنوك‬
‫)‪(1‬‬
‫‪ ،‬وبالتالي زيادة سيولتھا واحتياطاتھا التي تمكنھا من منح المزيد من‬ ‫التجارية في األردن‬
‫التسھيالت المصرفية‪ ،‬واستمر معدل النمو بالتذبذب حيث بلغ )‪ (%5.3-‬في سنة )‪2002‬م(‪.‬‬
‫ونالحظ من خالل الجدول رقم )‪ (2-1‬انخفاض معدالت نمو حساب الجاري مدين للبنوك في‬
‫األردن خالل فترة الدراسة وھذا راجع إلى ان السلطة النقدية في األردن تسعى إلى تخفيض نسبة‬
‫الحساب الجاري مدين ‪ ،‬وذلك النه كلما انخفضت نسبة الجاري مدين من إجمالي االئتمان كلما‬
‫زادت مقدرة السلطة النقدية والبنوك التجارية في التحكم بحجم االئتمان باإلضافة إلى ارتفاع‬
‫مخاطره وعدم الدقة في الرقابة على استعماله)‪. (2‬‬
‫)‪ (1‬عبد ﷲ المالكي ‪ ،‬الموسوعة في تاريخ الجھاز المصرفي األردني ‪ :‬البنك المركزي والسياسة النقدية ‪ ،‬مجلد‪1996 ، 1‬م ‪ ،‬ص‪. 13‬‬
‫)‪ (2‬حمزة الزبيدي ‪ ،‬إدارة االئتمان والتحليل المالي ‪ ،‬مؤسسة الرواق ‪ ،‬عمان ‪2002 ،‬م ‪.‬‬
‫جدول رقم )‪(2-1‬‬
‫األھمية النسبية للجاري مدين بالنسبة للتسھيالت المصرفية ومعدالت نموه‬

‫‪2002-1989‬‬
‫مليون دينار‬
‫معدل النمو‬ ‫األھمية النسبية‬ ‫الجاري مدين‬ ‫إجمالي التسھيالت‬
‫‪%‬‬ ‫السنوات‬
‫‪-‬‬ ‫‪43.9‬‬ ‫‪585.8‬‬ ‫‪1332‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪7.8‬‬ ‫‪45.6‬‬ ‫‪631.7‬‬ ‫‪1384.1‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪1.4‬‬ ‫‪43.9‬‬ ‫‪640.6‬‬ ‫‪1458.3‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪47.5‬‬ ‫‪50.5‬‬ ‫‪945.1‬‬ ‫‪1868.8‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪25.1 -‬‬ ‫‪32.7‬‬ ‫‪707.6‬‬ ‫‪2160.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪22.9‬‬ ‫‪32.3‬‬ ‫‪869.7‬‬ ‫‪2688.8‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪16.1‬‬ ‫‪32.1‬‬ ‫‪1010.2‬‬ ‫‪3141.5‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪0.5‬‬ ‫‪30.3‬‬ ‫‪1015.6‬‬ ‫‪3345.5‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪0.9 -‬‬ ‫‪29.2‬‬ ‫‪1006.2‬‬ ‫‪3434.4‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪10.4‬‬ ‫‪29.8‬‬ ‫‪1110.9‬‬ ‫‪3726.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪7.6‬‬ ‫‪30.7‬‬ ‫‪1195.7‬‬ ‫‪3893.5‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪3.7‬‬ ‫‪31.2‬‬ ‫‪1240.4‬‬ ‫‪3966.5‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪5-‬‬ ‫‪27.8‬‬ ‫‪1177.6‬‬ ‫‪4228.6‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪5.3 -‬‬ ‫‪25.5‬‬ ‫‪1114.8‬‬ ‫‪4367.9‬‬ ‫‪2002‬‬
‫المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات المصرفية ‪.‬‬ ‫‬
‫تم احتساب النسب من قبل الباحث ‪.‬‬ ‫‬
‫متوسط نسبة الجاري مدين إلى إجمالي التسھيالت االئتمانية ﺧالل فترة الدراسة ھي ) ‪. ( % 34.7‬‬ ‫‬
‫] \ ‪: _ ^#+‬‬

‫تعتبر القروض اكثر االستثمارات جاذبيه بالنسبة للبنوك التجارية ‪ ،‬نظرا الرتفاع العائد‬
‫المتولد عنھا وذلك بالمقارنة مع العائد المتولد من االستثمارات األخرى ‪.‬‬
‫ويمكن تعريف القرض بانه مبلغ من المال يضعه البنك تحت تصرف العميل فورا ‪-‬بعد‬
‫الموافقة عليه‪ -‬لغرض معين ولمدة زمنية معينة ‪ ،‬ويتم سداده وفق تاريخ محدد وفائدة معينة ‪.‬‬
‫ويوضح الجدول رقم )‪ (3-1‬ان قيمة السلف والقروض لعام ) ‪1989‬م( وصلت الى )‪(474.4‬‬
‫مليون دينار وبنسبه قدرھا)‪ (%35.6‬من إجمالي التسھيالت المصرفية الممنوحة للبنوك التجارية ‪،‬‬
‫وقد استمر حجم القروض باالزدياد حيث بلغ عام ) ‪1997‬م( إلى )‪ (2042.3‬مليون دينار بنسبه‬
‫)‪ (%59.4‬من إجمالي التسھيالت المصرفية ‪ ،‬ثم استمر حجم السلف والقروض باالزدياد‬
‫التدريجي إلى ان وصل عام )‪2002‬م( إلى )‪ (2939.7‬مليون دينار بنسبة )‪ ، (%67.3‬وبالنظر‬
‫إلى نسبة السلف والقروض إلى إجمالي التسھيالت المصرفية الممنوحة إلى البنوك التجارية في‬
‫األردن ‪ ،‬نجد بانھا في ازدياد مستمر على عكس معدالت النمو فيھا إذ انھا في حالة تذبذب بالزيادة‬
‫والنقصان‪،‬حيث بلغ معدل النموعام)‪1990‬م( إلى )‪ (%5.5‬بينما ارتفع ھذا المعدل عام )‪1991‬م(‬
‫إلى )‪ ، (%14.8‬وقد وصل أعلى معدل له عام)‪1993‬م( حيث بلغ حوالي )‪(%80.7‬واستمر‬
‫معدل النمو بالتأرجح حتى وصل عام)‪1995‬م( إلى )‪ (%20.8‬واستمر باالنخفاض حتى وصل‬
‫إلى )‪ (%8.9‬في عام )‪2002‬م( ‪ ،‬ويمكن تفسير ھذا التذبذب في معدالت نمو السلف والقروض‬
‫المقدمة من البنوك التجارية في األردن إلى انخفاض الطلب على القروض في ظل األوضاع‬
‫السياسية واألمنية التي مر بھا األردن خالل فترة الدراسة ‪.‬‬
‫جدول رقم )‪(3-1‬‬
‫األھمية النسبية للقروض بالنسبة للتسھيالت المصرفية ومعدالت نموھا‬

‫مليون دينار‬ ‫‪2002 - 1989‬‬
‫معدل النمو‬ ‫األھمية النسبية‬ ‫السلف والقروض‬ ‫إجمالي التسھيالت‬
‫‪-‬‬ ‫‪35.6‬‬ ‫‪474.4‬‬ ‫‪1332‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪5.5‬‬ ‫‪36.1‬‬ ‫‪500.5‬‬ ‫‪1384.1‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪14.8‬‬ ‫‪39.3‬‬ ‫‪574.5‬‬ ‫‪1458.3‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪8.1‬‬ ‫‪33.2‬‬ ‫‪621.2‬‬ ‫‪1868.8‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪80.7‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪1122.9‬‬ ‫‪2160.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪28‬‬ ‫‪53.4‬‬ ‫‪1437.3‬‬ ‫‪2688.8‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪20.8‬‬ ‫‪55.2‬‬ ‫‪1736‬‬ ‫‪3141.5‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪11.4‬‬ ‫‪57.8‬‬ ‫‪1933.7‬‬ ‫‪3345.5‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪5.6‬‬ ‫‪59.4‬‬ ‫‪2042.3‬‬ ‫‪3434.4‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪9.5‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪2237.7‬‬ ‫‪3726.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪4.3‬‬ ‫‪60‬‬ ‫‪2333.8‬‬ ‫‪3893.5‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪1.2‬‬ ‫‪59.5‬‬ ‫‪2362.5‬‬ ‫‪3966.5‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪14.3‬‬ ‫‪63.8‬‬ ‫‪2698.5‬‬ ‫‪4228.6‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪8.9‬‬ ‫‪67.3‬‬ ‫‪2939.7‬‬ ‫‪4367.9‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات المصرفية ‪.‬‬
‫‪ -‬تم احتساب النسب من قبل الباحث ‪.‬‬
‫‪ -‬متوسط نسبة السلف والقروض إلى إجمالي التسھيالت االئتمانية ﺧالل فترة الدراسة ھي ) ‪. ( % 52.3‬‬
‫`\ =< ‪:
0
!$‬‬
‫وھي عبارة عن صكوك قانونية يحررھا المدينون على انفسھم ألمر جھة معينه تسمى‬
‫المستفيد ‪ ،‬وترتب التزأما ماليا بالدفع على محررھا تجاه ھذه الجھة وغالبا ما يتم التصرف بھذه‬

‫الكمبياالت من قبل المستفيد بإحدى الطرق الثالث التالية ‪:‬‬
‫‪ -1‬االحتفاظ بھا إلى حين حلول تاريخ استحقاقھا وتحصيلھا مباشرة من محررھا )المدين( ‪.‬‬
‫‪ -2‬إرسالھا إلى المصرف الذي يتعامل معه لتحصيلھا له بالنيابة عنه وھو ما يطلق عليه مصرفيا‬
‫)اإليداع برسم التحصيل( ‪.‬‬
‫‪-3‬خصم الكمبياالت وھذا يعني ان الجھة المستفيدة )المحررة ألمرھا الكمبيالة( تطلب من‬
‫المصرف تسھيال مباشرا يتضمن استبدال الكمبيالة بنقد سائل حيث يتم قيدھا في القيمة الحالية بعد‬
‫اقتطاع مصاريف حسم المصرف لحساب العميل طالب الحسم)‪. (1‬‬
‫ويشير الجدول رقم )‪ (4-1‬الى ما يلي ‪:‬‬
‫ان حجم الكمبياالت وصل عام )‪1989‬م(الى)‪ (272.3‬مليون دينار بنسبه قدرھا‬
‫)‪ (%20.4‬من إجمالي التسھيالت المصرفية ‪ ،‬واستمر ھذا النوع في االزدياد حتى وصل في عام‬
‫)‪1996‬م( إلى )‪ (396.1‬مليون دينار بنسبة قدرھا )‪ (%11.8‬ثم انخفض عام )‪2002‬م( إلى‬
‫)‪ (313.3‬مليون دينار بنسبه )‪ (%7.1‬إلى إجمالي التسھيالت المصرفية ويرجع ھذا االنخفاض‬
‫الى ارتفاع الكلفة االدارية الصدار الكمبياالت وانخفاض ربحيتھا بالنسبة للقروض ‪.‬‬
‫كما ويالحظ ان االتجاه العام لنسبة الكمبياالت واالسناد المخصومة إلى إجمالي التسھيالت‬
‫المصرفية في انخفاض مستمر ‪ ،‬فيالحظ ان معدلھا عام )‪1992‬م( بلغ )‪ (%24.4‬وھو أعلى نسبه‬
‫وصل إليھا فيما استمر باالنخفاض حتى وصل عام )‪1993‬م( إلى )‪ (%8.9‬بينما ارتفع عام‬
‫)‪1994‬م( إلى )‪ (%15.8‬ثم استمر معدل النمو باالنخفاض إلى ان وصل إلى أدنى مستوى في‬
‫عام )‪2002‬م( حيث بلغ ) ‪ (%11-‬من اجمالي التسھيالت االئتمانية ‪.‬‬
‫وتشكل الكمبياالت واالسناد المخصومة اقل نسبه بين انواع االئتمان في األردن إذ بلغ‬
‫متوسط نسبة الكمبياالت إلى إجمالي التسھيالت المصرفية خالل فترة الدراسة )‪ ، (%13‬بينما‬
‫كان متوسط نسبة الجاري مدين إلى إجمالي التسھيالت المصرفية )‪ ، (%34.7‬ومتوسط نسبة‬
‫السلف والقروض إلى إجمالي التسھيالت المصرفية )‪. (%52.3‬‬
‫)‪ (1‬ناجي معال ‪ ،‬واحمدظاھر‪ "،‬العوامل المحددة لقرار منح التسھيالت االئتمانية المباشرة في المصارف األردنية " رجع سابق ‪ ،‬ص‬
‫‪.242‬‬
‫والسبب في زيادة االھمية النسبية للقروض والسلف قياسا بالجاري مدين والكمبياالت ھو‬
‫التوجه الواضح للبنوك نحو القروض الشخصية وفق برامج القروض والسلف في اطار برامج‬
‫االقراض الشخصي المتنوعة والتي تطبقھا البنوك‪ ،‬باالضافة الرتفاع المخاطر االئتمانية فيما‬
‫يخص الجاري مدين وقيام البنك المركزي عام ‪ 2001‬بالزام البنوك التجارية بالتقيد بنسبة االئتمان‬

‫المباشر الممنوح داخل المملكة ‪ ،‬أما بالنسبة للكمبياالت فقد تناقصت اھميتھا النسبية قياسا‬
‫بالقروض بسبب ارتفاع الكلفة االدارية لھا وانخفاض ربحيتھا مقارنة بالقروض والسلف ‪.‬‬
‫جدول رقم )‪(4-1‬‬
‫األھمية النسبية للكمبياالت واالسناد المخصومة بالنسبة للتسھيالت المصرفية‬
‫ومعدالت نموھا خالل الفترة )‪(2002-1989‬‬

‫معدل النمو‬ ‫األھمية النسبية‬ ‫إجمالي الكمبياالت‬ ‫إجمالي التسھيالت‬
‫‪-‬‬ ‫‪20.4‬‬ ‫‪272.3‬‬ ‫‪1332‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪7.5 -‬‬ ‫‪18.1‬‬ ‫‪251.9‬‬ ‫‪1384.1‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪3.5 -‬‬ ‫‪16.6‬‬ ‫‪243.1‬‬ ‫‪1458.3‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪24.4‬‬ ‫‪16.1‬‬ ‫‪302.5‬‬ ‫‪1868.8‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪8.9‬‬ ‫‪15.2‬‬ ‫‪329.6‬‬ ‫‪2160.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪15.8‬‬ ‫‪14.1‬‬ ‫‪381.7‬‬ ‫‪2688.8‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪3.5‬‬ ‫‪12.6‬‬ ‫‪395.2‬‬ ‫‪3141.5‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪0.2‬‬ ‫‪11.8‬‬ ‫‪396.1‬‬ ‫‪3345.5‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪2.6 -‬‬ ‫‪11.2‬‬ ‫‪385.8‬‬ ‫‪3434.4‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪1.9 -‬‬ ‫‪10.1‬‬ ‫‪378.4‬‬ ‫‪3726.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪3.8 -‬‬ ‫‪9.3‬‬ ‫‪363.9‬‬ ‫‪3893.5‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪0.1 -‬‬ ‫‪9.1‬‬ ‫‪363.5‬‬ ‫‪3966.5‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪3-‬‬ ‫‪8.3‬‬ ‫‪352.4‬‬ ‫‪4228.6‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪11 -‬‬ ‫‪7.1‬‬ ‫‪313.3‬‬ ‫‪4367.9‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات المصرفية ‪.‬‬
‫‪ -‬تم احتساب النسب من قبل الباحث ‪.‬‬
‫‪ -‬متوسط نسبة الكمبياالت إلى إجمالي التسھيالت االئتمانية ﺧالل فترة الدراسة ھي ) ‪. ( % 13‬‬
‫‪: B#9 #a .# <Y* \ 2‬‬

‫التسھيالت االئتمانية غير المباشرة ال تدفع للعميل مباشرة بل تقدم إليه بطرق مختلفة ‪ ،‬وھي‬
‫ال تشكل التزأما على البنك في الوقت الراھن وانما تصبح التزأما مباشرا على البنك في المستقبل‬
‫وعند تحقيق شروط معينة ‪.‬‬
‫ومن األمثلة على التسھيالت المصرفية غير المباشرة االعتمادات المستندية ‪ ،‬والكفاالت‬

‫البنكية ‪.‬‬
‫‪: 5! <- – 2‬‬

‫يعتبر االعتماد المستندي أداة دفع مھمة لتنفيذ عملية تجارية بين المستورد والمصدر ‪ ،‬فھو‬
‫عبارة عن تعھد يصدره البنك )فاتح االعتماد( بناء على طلب أحد عمالئه )المستورد( لصالح‬
‫طرف ثالث المستفيد )المصدر( يلتزم بمقتضاه البنك فاتح االعتماد بان يدفع مبلغ معين من النقود‬
‫للمستفيد )المصدر( أو يقبل أو يدفع سحوبات من المستفيد بقيمة االعتماد أو يفوض بنكا آخر بالدفع‬
‫أو القبول مقابل مستندات منصوص عليھا في االعتماد شريطة ان تكون ھذه المستندات مطابقة‬
‫لشروط االعتماد)‪.(1‬‬
‫ويمكن وبشكل عام تقسيم االعتمادات المستندية طبقا لعملية الدفع إلى اعتمادات مستندية‬
‫)اطالع( واعتمادات مستندية )مؤجلة الدفع( ‪.‬‬
‫يتعھد البنك بموجب اعتماد االطالع بدفع قيمة االعتماد بمجرد وصول المستندات واالطالع‬
‫عليھا والتحقق من مطابقتھا للشروط والمواصفات المتفق عليھا مقابل تامين نقدي يحدده البنك على‬
‫ان يقوم العميل بدفع قيمة البضاعة فور وصول المستندات ‪ ،‬بينما في االعتماد مؤجل الدفع يكون‬
‫العميل قد حصل على فترة ائتمان من المصدر بعد وصول المستندات ‪ ،‬فيقوم البنك بالتعھد بالدفع‬
‫عند تاريخ استحقاق فترة االئتمان المسموح به من المصدر وفقا لسحب زمني مقبول ومكفول من‬
‫قبل البنك مقابل تامين نقدي من قبل العميل ‪ ،‬ويقوم العميل في تاريخ االستحقاق‬
‫)‪ (1‬إسماعيل الطراد ‪ "،‬التشريعات المالية والمصرفية في األردن ‪ ،‬الطبعة األولى ‪ ،‬دار وائل للنشر ‪ ،‬عمان ‪ ، 2002 ،‬ص ‪. 101‬‬
‫بالدفع للبنك المحلي ‪ ،‬وحتى لو لم يدفع العميل ‪ ،‬فسيقوم البنك بالوفاء بتعھده فورا والدفع للمصدر‬
‫وتحصيل القيمة من عميله المحلي)‪. (1‬‬
‫يشير الجدول رقم)‪ (5-1‬الى ان حصة االعتمادات المستندية من إجمالي التسھيالت المصرفية‬
‫قد تزايدت بشكل ملحوظ إذ بلغ )‪ (155.4‬مليون دينار عام )‪1989‬م( وبنسبة )‪ (%11.7‬من‬

‫إجمالي التسھيالت ‪ ،‬وارتفعت إلى )‪ (1319.7‬مليون دينار عام )‪2002‬م( وبنسبة )‪ (%30.9‬من‬
‫وبالنظر إلى معدل النمو في االعتمادات نجد بانه في زيادة متفاوتة إذ‬ ‫التسھيالت المصرفية‪.‬‬
‫بلغ)‪(%11.5‬عام)‪1990‬م( وصوال إلى )‪ (%26‬عام )‪2002‬م( ‪ ،‬وبلغ أعلى مستوى له عام‬
‫)‪1991‬م( بنسبه مقدارھا )‪ (%60‬وھذا يرتبط بتطور حجم تجارة االردن الخارجية ‪.‬‬
‫)‪ (1‬إسماعيل الطراد ‪ "،‬التشريعات المالية والمصرفية في األردن ‪ /‬مرجع سابق ‪ ،‬ص ‪. 205‬‬
‫جدول رقم )‪(5-1‬‬
‫األھمية النسبية لالعتمادات المستندية بالنسبة للتسھيالت المصرفية‬
‫‪2002-1989‬‬
‫معدل النمو‬ ‫األھمية النسبية ‪%‬‬ ‫االعتمادات‬ ‫إجمالي التسھيالت‬ ‫السنوات‬
‫المستندية‬
‫‪-‬‬ ‫‪11.7‬‬ ‫‪155.4‬‬ ‫‪1332‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪11.5‬‬ ‫‪12.5‬‬ ‫‪173.3‬‬ ‫‪1384.1‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪60‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪277.2‬‬ ‫‪1458.3‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪15.2‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪319.4‬‬ ‫‪1868.8‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪38.9‬‬ ‫‪20.5‬‬ ‫‪443.7‬‬ ‫‪2160.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪35.8‬‬ ‫‪22.4‬‬ ‫‪602.5‬‬ ‫‪2688.8‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪4.5‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪629.9‬‬ ‫‪3141.5‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪9.3 -‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪571.3‬‬ ‫‪3345.5‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪9.3 -‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪518‬‬ ‫‪3434.4‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪13.9 -‬‬ ‫‪11.9‬‬ ‫‪446‬‬ ‫‪3726.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪13.2‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪504.9‬‬ ‫‪3893.5‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪52.4‬‬ ‫‪19.4‬‬ ‫‪769.4‬‬ ‫‪3966.5‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪36.1‬‬ ‫‪24.7‬‬ ‫‪1047.2‬‬ ‫‪4228.6‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪26‬‬ ‫‪30.9‬‬ ‫‪1319.7‬‬ ‫‪4367.9‬‬ ‫‪2002‬‬
‫المصدر ‪ :‬البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات المصرفية ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫تم احتساب النسب من فبل الباحث ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫]\\ =‪: =! <P‬‬

‫الكفالة المصرفية تمثل تعھدا خطيا من البنك بناء على طلب عميله ولصالح جھة مستفيدة‬
‫يتعھد فيھا البنك بدفع مبلغ معين عند أول مطالبة من الجھة المستفيدة خالل مدة سريان الكفالة فھي‬
‫عند إصدارھا ال تمثل التزأما مباشرا على البنك وانما قد تصبح التزأما نقديا فوريا لجزء منھا أو‬
‫كلھا عند ورود مطالبة من الجھة المستفيدة ‪ ،‬ويعمل البنك على منح تسھيالت ائتمانية على شكل‬
‫كفاالت مصرفية لعمالئه الموثوقين بعد وضع تامين نقدي مناسب ليتم التسديد منه عند ورود‬
‫المطالبة واستكمال ما تبقى من العميل)‪.(1‬‬
‫ويشير الجدول رقم )‪ (6-1‬الى ان حجم الكفاالت البنكية قد وصل الى )‪ (439.7‬مليون دينار‬
‫عام )‪1989‬م( وما نسبته )‪ (%33‬من إجمالي التسھيالت المصرفية واستمر حجم الكفاالت‬
‫المصرفية بالتوسع إلى ان وصل عام )‪1997‬م( إلى )‪ (718.9‬مليون دينار بنسبة )‪ (%20.9‬من‬
‫إجمالي التسھيالت المصرفية ‪ ،‬ثم استمر حجم الكفاالت البنكية باالرتفاع حتى وصل عام‬
‫)‪2002‬م( إلى )‪ (999.2‬مليون دينار بنسبة )‪ (%22.9‬من إجمالي التسھيالت المصرفية ‪،‬‬
‫وبالنسبة إلى معدالت النمو فھي في ارتفاع تارة ‪ ،‬وانخفاض تارة أخرى فھي غير ثابته‪،‬حيث كان‬
‫معدل النموعام )‪1991‬م()‪ (%9.7‬بينما ارتفع معدل النموعام)‪1994‬م( إلى )‪ (%23.2‬ويعتبر‬
‫أعلي معدل نمو وصل إليه ‪ ،‬واستمر بعد ذلك معدل النمو في التذبذب إلى ان وصل عام )‪1999‬م(‬
‫إلى )‪ ، (%9.9‬إلى ان وصل في عام )‪2002‬م( إلى )‪. (%7.2‬‬
‫)‪ (1‬إسماعيل الطراد ‪ ،‬مرجع سابق ‪ ،‬ص ‪. 186‬‬

‫جدول رقم )‪(6-1‬‬
‫األھمية النسبية للكفاالت المصرفية ومعدل نموھا بالنسبة للتسھيالت المصرفية‬
‫‪2002 -1989‬‬

‫معدل النمو‬ ‫األھمية النسبية ‪%‬‬ ‫الكفاالت‬ ‫إجمالي التسھيالت‬ ‫السنوات‬
‫‪-‬‬ ‫‪33‬‬ ‫‪439.7‬‬ ‫‪1332‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪8.7 -‬‬ ‫‪29‬‬ ‫‪401.4‬‬ ‫‪1384.1‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪9.7‬‬ ‫‪30.2‬‬ ‫‪440.3‬‬ ‫‪1458.3‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪14.2 -‬‬ ‫‪20.2‬‬ ‫‪377.8‬‬ ‫‪1868.8‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪18.2‬‬ ‫‪20.7‬‬ ‫‪446.4‬‬ ‫‪2160.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪23.2‬‬ ‫‪20.4‬‬ ‫‪549.9‬‬ ‫‪2688.8‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪11.5‬‬ ‫‪19.5‬‬ ‫‪613.2‬‬ ‫‪3141.5‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪8.2‬‬ ‫‪19.8‬‬ ‫‪663.2‬‬ ‫‪3345.5‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪8.4‬‬ ‫‪20.9‬‬ ‫‪718.9‬‬ ‫‪3434.4‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪1.6 -‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪707.4‬‬ ‫‪3726.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪9.9‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪777.3‬‬ ‫‪3893.5‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪4.9‬‬ ‫‪20.5‬‬ ‫‪815.2‬‬ ‫‪3966.5‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪14.4‬‬ ‫‪22‬‬ ‫‪932.4‬‬ ‫‪4228.6‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪7.2‬‬ ‫‪22.9‬‬ ‫‪999.2‬‬ ‫‪4367.9‬‬ ‫‪2002‬‬
‫المصدر ‪ :‬البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات المصرفية ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫تم احتساب النسب من فبل الباحث ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪:.# <Y* _!H : :&b Z8‬‬
‫يقصد بتصنيف التسھيالت المصرفية ‪ ،‬تلك العملية التي بموجبھا يتم تصنيف التسھيالت‬
‫المصرفية الممنوحة إلى تصنيفات نص عليھا القانون وتعليمات البنك المركزي ‪ ،‬فقد تم تصنيف‬

‫التسھيالت المصرفية إلى تسھيالت مصرفية عاملة وتسھيالت مصرفية غير عاملة ‪.‬‬
‫اوال ‪ :‬التسھيالت المصرفية العاملة وغير العاملة ‪:‬‬
‫التسھيالت المصرفية العاملة)‪: (1‬‬
‫وقد تم تقسيم التسھيالت المصرفية العاملة إلى منتظمة )جيدة( والى تسھيالت مصرفية تحت‬
‫المراقبة ‪.‬‬
‫والتسھيالت المصرفية المنتظمة )الجيدة( ھي التسھيالت التي تحمل المخاطر المصرفية‬
‫العادية وتتصف بالتالي ‪:‬‬
‫• مراكز مالية قوية وتدفقات نقدية كافية ألصحاب ھذه التسھيالت ‪.‬‬
‫• موثقة بعقود ومغطاة بضمانات مقبولة حسب األصول ‪.‬‬
‫• نشاط حركة الحساب وانتظام السداد ألصل المبلغ وفوائده ‪.‬‬
‫• وجود مصادر جيدة للسداد ‪.‬‬
‫أما التسھيالت المصرفية تحت المراقبة فھي التسھيالت التي يشوبھا بعض الضعف فيما يتعلق‬
‫بالوضع المالي ومالءة المقترض وعدم االلتزام بدفع اصل التسھيالت أو فوائدھا أو كليھما‬
‫بالمواعيد المحددة لھا ولكن لم يتطلب األمر بعد تصنيفھا كتسھيالت غير عاملة ‪ ،‬مما يستدعي بذل‬
‫عناية خاصة لمثل ھذه التسھيالت ‪ ،‬وتصنف التسھيالت المجدولة ‪ ،‬وفق أحكام ھذه التعليمات‬
‫ضمن ھذه الفئة من التسھيالت ‪.‬‬
‫اما التسھيالت المصرفية غير العاملة)‪ (2‬فتتضمن وفقا لمذكرة البنك المركزي ما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬التسھيالت المصرفية دون المستوى ‪ :‬وھي التسھيالت التي مضى على استحقاقھا أو استحقاق‬
‫أحد أقساطھا أو عدم انتظام السداد ألصل المبلغ أو الفوائد أو كليھما أو جمود حساب‬
‫الجاري مدين مدة )‪ (150‬يوما واقل من )‪ (300‬يوم ‪.‬‬
‫)‪ (1‬مذكرة البنك المركزي األردني ‪ ،‬تصنيف التسھيالت االئتمانية وإعداد المخصصات ‪ ،‬رقم ‪ ، 15497/10‬تاريخ ‪. 2000/9/20‬‬
‫‪.‬‬
‫)‪ (2‬المرجع نفسه‬
‫وتم خفض المدة الزمنية المشار إليھا سابقا لتصبح )‪ (120‬يوم واقل من )‪ (240‬يوم في‬
‫بداية سنة ‪ ،2001‬و )‪ (90‬يوم واقل من )‪ (180‬يوم في بداية سنة ‪. 2002‬‬
‫‪ -‬التسھيالت المصرفية المشكوك في تحصيلھا ‪ :‬وھي التسھيالت التي مضى على‬
‫استحقاقھا أو استحقاق أحد أقساطھا أو عدم انتظام السداد ألصل المبلغ أو الفوائد أو كليھما‬

‫أو جمود حساب الجاري مدين مدة )‪ (300‬يوم ‪ ،‬واصبحت ھذه المدة )‪ (240‬يوم في بداية‬
‫سنة ‪ 2001‬و )‪ (180‬يوم في بداية سنة ‪. 2002‬‬
‫‪ -‬التسھيالت المصرفية الرديئة ‪ :‬وھي التسھيالت التي يتوفر لدى البنك أدلة قاطعة على عدم‬
‫إمكانية استردادھا أو أي من التسھيالت التالية ‪:‬‬
‫• التسھيالت التي مضى على استحقاقھا أو استحقاق أحد أقساطھا أو عدم انتظام السداد‬
‫ألصل المبلغ أو الفوائد أو كليھما أو جمود حساب الجاري مدين مدة )‪ (360‬يوم ‪.‬‬
‫• التس‪CCCCCCC‬ھيالت الت‪CCCCCCC‬ي تم‪CCCCCCC‬ت ج‪CCCCCCC‬دولتھا م‪CCCCCCC‬رتين ول‪CCCCCCC‬م يلت‪CCCCCCC‬زم العمي‪CCCCCCC‬ل بالس‪CCCCCCC‬داد ‪.‬‬
‫‪: <-4+ 3G .# <Y* +H \ &1‬‬

‫وباستعراض التوزيع القطاعي للتسھيالت المصرفية الممنوحة من قبل البنوك المرخصة‬
‫والموضحة في الجدولين رقم )‪ 7-1‬و ‪ (8-1‬نالحظ ان جزءا" كبيرا من ھذه التسھيالت ممنوحة إلى‬
‫كل من قطاع االنشاءات وقطاع التجارة العامة ‪ ،‬مقابل انخفاض في نصيب القطاعات االقتصادية‬
‫األخرى من حصة التسھيالت المصرفية ال سيما قطاعي الزراعة والصناعة ‪.‬‬
‫ويعزى سبب ھذه التوليفة للقطاعات إلى ما يلي ‪:‬‬
‫أ – ان القروض المقدمة لقطاع التجارة ھي قروض قصيرة األجل وتعطي عائداسريعا" وتتالءم مع‬
‫تركيبة األموال المتاحة لدى البنوك من ناحيتي األمان والربحية مقارنة بالقطاعات األخرى ‪.‬‬
‫ب – وجود بنوك متخصصة باإلقراض الزراعي ‪.‬‬
‫ج – ضعف اإلقبال على االستثمار في قطاعي الزراعة والصناعة ألسباب منھا االنتاج الزراعي‬
‫يواجه صعوبات تتعلق باالعتماد الشديد على مياه األمطار التي تتصف بالتذبذب من موسم إلى آخر ‪.‬‬
‫أما قطاع الصناعة فيصطدم بعقبات عديدة تتعلق بمنافسة الصناعة األجنبية له‪ ،‬وبالتمعن إلى‬
‫التوزيع القطاعي لالئتمان واألھمية النسبية له يتضح لنا ‪:‬‬
‫‪ -1‬حظي قطاع التجارة بالنصيب األوفر من حجم االئتمان الممنوح اذ بلغ متوسط‬
‫التسھيالت المصرفية المقدمة له خالل فترة الدراسة )‪ (863.7‬مليون دينار وبالتالي‬
‫ارتفعت التسھيالت الممنوحة له من )‪ (391.5‬مليون دينار عام )‪1989‬م( إلى‬
‫)‪ (1250.9‬مليون دينار عام )‪2002‬م( وبالنظر إلى األھمية النسبية لھذا القطاع نجد‬
‫بانھا كانت تشكل )‪ (%22.6‬عام )‪1989‬م( وصوال إلى )‪ (%24.5‬في عام‬
‫)‪2002‬م(‪.‬‬
‫‪ -2‬احتل قطاع االنشاءات المرتبة الثانية اذ بلغ متوسط التسھيالت المصرفية المقدمة له خالل فترة‬
‫الدراسة )‪ (640.4‬مليون دينار حيث بلغ حجم التمويل المقدم له)‪ (764.9‬مليون دينار‬
‫عام )‪2002‬م(‪ ،‬وفي عام )‪1989‬م( بلغت اھميته بالنسبة ال‪C‬ى اجم‪C‬الي التس‪C‬ھيالت االئتماني‪C‬ة ال‪C‬ى‬
‫)‪ (%23‬واخذت ھذه النسبة بالتذبذب صعودا وھبوطا الى ان وصلت الى )‪ (%15‬عام )‪2002‬م(‪.‬‬
‫‪ -3‬جاء قطاع الصناعة والتعدين بالمرتبة الثالثة حيث ارتفع حجم االئتمان الممنوح لھذا القطاع‬
‫من )‪ (239‬مليون دينار بنسبة )‪ (%13.8‬في )‪1989‬م( إلى )‪ (885.1‬مليون دينار بنسبه‬
‫)‪ (%17.4‬في )‪2002‬م( وھو أعلى مستوى وصل إليه وبلغ متوسط التسھيالت المصرفية‬
‫المقدمة له خالل فترة الدراسة )‪ (540.4‬مليون دينار ‪.‬‬
‫وشكل التمويل المقدم للقطاعات االقتصادية الثالث السابقة ما نسبته )‪ (%59.4‬من إجمالي‬
‫التسھيالت المصرفية الممنوحة من قبل البنوك المرخصة عام )‪1989‬م( ووصلت ھذه النسبة إلى‬

‫)‪ (%56.9‬في عام )‪2002‬م( ويرجع ذلك بصفة رئيسية إلى ارتفاع نسب التسھيالت المصرفية‬
‫الممنوحة لقطاعي الصناعة والتعدين والتجارة في حين انخفضت األھمية النسبية لقطاع االنشاءات‪ ،‬ھذا‬
‫وقد بلغت األھمية النسبية لبقية القطاعات )‪ (%40.5‬في نھاية عام )‪1989‬م( وارتفعت إلى )‪(%43.1‬‬
‫في عام )‪2002‬م( ‪.‬‬
‫أما بالنسبة للقطاع الزراعي فان أھميته النسبية انخفضت حيث كان حجم االئتمان المقدم له )‪(47.4‬‬
‫مليون دينار في عام )‪1989‬م( بما نسبته )‪ (%2.8‬من اجمالي التسھيالتثم انخفض إلى )‪ (102.9‬مليون‬
‫دينار أي ما نسبته )‪ (%2‬في عام )‪2002‬م( حيث بلغ متوسط التسھيالت المصرفية المقدمة له خالل‬
‫فترة الدراسة )‪ (83.1‬مليون دينار ‪.‬‬
‫جدول ) ‪( 7-1‬‬
‫توزيع التسھيالت المصرفية الممنوحة من البنوك المرخصة وفقا للنشاط االقتصادي‬
‫) ‪( 2002-1989‬‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫‪1995‬‬ ‫‪1994‬‬ ‫‪1993‬‬ ‫‪1992‬‬ ‫‪1991‬‬ ‫‪1990‬‬ ‫‪1989‬‬ ‫السنوات‬
‫‪102.9‬‬ ‫‪105.5‬‬ ‫‪128‬‬ ‫‪117.3‬‬ ‫‪115.3‬‬ ‫‪93.3‬‬ ‫‪79.5‬‬ ‫‪75.7‬‬ ‫‪75.5‬‬ ‫‪65.4‬‬ ‫‪54.4‬‬ ‫‪49.8‬‬ ‫‪53.7‬‬ ‫‪47.4‬‬ ‫الزراعة‬
‫‪885.1‬‬ ‫‪806.3‬‬ ‫‪784.1‬‬ ‫‪766.2‬‬ ‫‪701.8‬‬ ‫‪590.5‬‬ ‫‪610.6‬‬ ‫‪548.3‬‬ ‫‪471.6‬‬ ‫‪385.8‬‬ ‫‪289.3‬‬ ‫‪250.5‬‬ ‫‪236.9‬‬ ‫‪239‬‬ ‫الصناعة والتعدين‬
‫‪1250.9‬‬ ‫‪1206.1‬‬ ‫‪1112.5‬‬ ‫‪1127‬‬ ‫‪1104.7‬‬ ‫‪1064.5‬‬ ‫‪1035.7‬‬ ‫‪970.4‬‬ ‫‪798.6‬‬ ‫‪631.8‬‬ ‫‪524.9‬‬ ‫‪465.9‬‬ ‫‪407.8‬‬ ‫‪391.5‬‬ ‫التجارة العامة‬
‫‪764.9‬‬ ‫‪728.9‬‬ ‫‪744.9‬‬ ‫‪758.7‬‬ ‫‪791.4‬‬ ‫‪775.2‬‬ ‫‪777.8‬‬ ‫‪757.4‬‬ ‫‪687‬‬ ‫‪458.1‬‬ ‫‪463.3‬‬ ‫‪436.3‬‬ ‫‪422.7‬‬ ‫‪399.1‬‬ ‫االنشاءات‬
‫‪163.6‬‬ ‫‪132.1‬‬ ‫‪134.2‬‬ ‫‪197‬‬ ‫‪223.6‬‬ ‫‪217.7‬‬ ‫‪200.3‬‬ ‫‪195.6‬‬ ‫‪198.3‬‬ ‫‪65‬‬ ‫‪78.3‬‬ ‫‪65.5‬‬ ‫‪45.5‬‬ ‫‪42.9‬‬ ‫خدمات النقل‬
‫‪173.5‬‬ ‫‪171‬‬ ‫‪155.2‬‬ ‫‪140.5‬‬ ‫‪108.7‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪53.6‬‬ ‫‪46.4‬‬ ‫‪38.1‬‬ ‫‪32.8‬‬ ‫‪37.3‬‬ ‫‪31.8‬‬ ‫‪33.3‬‬ ‫‪30.8‬‬ ‫السياحة والفنادق‬
‫‪394.7‬‬ ‫‪326.4‬‬ ‫‪240‬‬ ‫‪232‬‬ ‫‪223‬‬ ‫‪220.2‬‬ ‫‪214.4‬‬ ‫‪199.8‬‬ ‫‪150.5‬‬ ‫‪43.6‬‬ ‫‪186.7‬‬ ‫‪201.5‬‬ ‫‪218.8‬‬ ‫‪217.7‬‬ ‫خدمات ومرافق عامة‬
‫‪139.7‬‬ ‫‪150.9‬‬ ‫‪152.8‬‬ ‫‪174‬‬ ‫‪161.2‬‬ ‫‪154.1‬‬ ‫‪156.4‬‬ ‫‪159.5‬‬ ‫‪175.3‬‬ ‫‪174.8‬‬ ‫‪48.8‬‬ ‫‪35.5‬‬ ‫‪45.5‬‬ ‫‪31.3‬‬ ‫الخدمات المالية‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪375.3‬‬ ‫‪318.8‬‬ ‫‪288.5‬‬ ‫‪253.8‬‬ ‫أصحاب المھن‬
‫واألفراد‬
‫‪1299.7‬‬ ‫‪1321.7‬‬ ‫‪1094.8‬‬ ‫‪953.3‬‬ ‫‪855.6‬‬ ‫‪794.2‬‬ ‫‪792‬‬ ‫‪752.6‬‬ ‫‪653.5‬‬ ‫‪884‬‬ ‫‪160‬‬ ‫‪110.2‬‬ ‫‪110.8‬‬ ‫‪75.7‬‬ ‫شراء اسھم وأخرى‬
‫‪5130‬‬ ‫‪4948.9‬‬ ‫‪4546.5‬‬ ‫‪4466‬‬ ‫‪4285.3‬‬ ‫‪3979.7‬‬ ‫‪3920.3‬‬ ‫‪3705.7‬‬ ‫‪3248.4‬‬ ‫‪2741.3‬‬ ‫‪2218.3‬‬ ‫‪1965.8‬‬ ‫‪1863.5‬‬ ‫‪1729.2‬‬ ‫إجمالي التسھيالت‬
‫‪ -‬المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬النشرات اإلحصائية الشھرية ‪،‬دائرة األبحاث والدراسات ‪ ،‬أعداد مختلفة ‪.‬‬
‫جدول رقم ) ‪( 8 -1‬‬
‫التوزيع النسبي للتسھيالت المصرفية الممنوحة من البنوك المرخصة وفقا للنشاط االقتصادي‬
‫) ‪( 2002-1989‬‬
‫نسبة مئوية‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫‪1995‬‬ ‫‪1994‬‬ ‫‪1993‬‬ ‫‪1992‬‬ ‫‪1991‬‬ ‫‪1990‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪2‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪2.8‬‬ ‫‪2.6‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪2.9‬‬ ‫‪2.8‬‬ ‫الزراعة‬
‫‪17.4‬‬ ‫‪16.3‬‬ ‫‪17.3‬‬ ‫‪17.2‬‬ ‫‪16.4‬‬ ‫‪14.8‬‬ ‫‪15.6‬‬ ‫‪14.8‬‬ ‫‪14.5‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪13‬‬ ‫‪12.7‬‬ ‫‪12.7‬‬ ‫‪13.8‬‬ ‫الصناعة والتعدين‬
‫‪24.5‬‬ ‫‪24.4‬‬ ‫‪24.5‬‬ ‫‪25.2‬‬ ‫‪25.8‬‬ ‫‪26.7‬‬ ‫‪26.4‬‬ ‫‪26.2‬‬ ‫‪24.6‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪23.7‬‬ ‫‪23.7‬‬ ‫‪21.9‬‬ ‫‪22.6‬‬ ‫التجارة العامة‬
‫‪15‬‬ ‫‪14.7‬‬ ‫‪16.4‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪18.5‬‬ ‫‪19.5‬‬ ‫‪19.8‬‬ ‫‪20.4‬‬ ‫‪21.1‬‬ ‫‪16.7‬‬ ‫‪20.9‬‬ ‫‪22.3‬‬ ‫‪22.7‬‬ ‫‪23‬‬ ‫االنشاءات‬
‫‪3.3‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪4.4‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪5.5‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪6.1‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪3.5‬‬ ‫‪3.4‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫خدمات النقل‬
‫‪3.4‬‬ ‫‪3.4‬‬ ‫‪3.4‬‬ ‫‪3.1‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫‪1.3‬‬ ‫‪1.3‬‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪1.7‬‬ ‫‪1.6‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫السياحة والفنادق‬
‫‪7.7‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪5.5‬‬ ‫‪5.5‬‬ ‫‪5.4‬‬ ‫‪4.6‬‬ ‫‪1.6‬‬ ‫‪8.4‬‬ ‫‪10.2‬‬ ‫‪11.7‬‬ ‫‪12.6‬‬ ‫خدمات ومرافق عامة‬
‫‪2.7‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪3.9‬‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪3.9‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪4.3‬‬ ‫‪5.4‬‬ ‫‪6.4‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪2.4‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫الخدمات المالية‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪16.9‬‬ ‫‪16.2‬‬ ‫‪15.5‬‬ ‫‪14.7‬‬ ‫أصحاب المھن‬
‫واألفراد‬
‫‪24‬‬ ‫‪26.7‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪21.4‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪20‬‬ ‫‪20.2‬‬ ‫‪20.3‬‬ ‫‪20.1‬‬ ‫‪32.3‬‬ ‫‪7.2‬‬ ‫‪5.6‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪4.4‬‬ ‫شراء اسھم وأخرى‬
‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫المجموع‬
‫المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬النشرات اإلحصائية الشھرية ‪،‬دائرة األبحاث والدراسات ‪ ،‬أعداد مختلفة ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫تم احتساب النسب المئوية من قبل الباحث‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪: .# <Y* T!
:. B#1X
: Zb Z8‬‬

‫‪: 5+! $ [O' #1 : "2‬‬
‫ان المتتبع لتطورات االوضاع االقتصادية والسياسية في األردن في مراحل تطوره المختلفة‬
‫ال بد ان يالحظ تأثرھا بدرجة كبيرة بمحيطھا االقليمي والعربي منه بشكل خاص‪ ،‬اذ ال يمكن‬
‫تجاھل اثر العوامل االقتصادية واالقليمية في التأثير على االوضاع االقتصادية في األردن‪ ،‬فقد‬
‫تميزت فترة السبعينات بالوفرة النفطية التي انعكست في اسعار النفط العالية التي صبت في خزائن‬
‫الدول النفطية وفاضت باتجاه الدول العربية غير النفطية كاألردن من خالل التحويالت الضخمة‬
‫من قبل األردنيين العاملين في دول الخليج العربية بشكل خاص‪ ،‬فتوسعت التسھيالت االئتمانية‬
‫وزاد الطلب على االستثمار مع اندفاع واسع نحو االنفاق االستھالكي مما ساعد على تعرض‬
‫االقتصاد األردني لضغوط تضخمية مما دفع السلطة النقدية التباع سياسة نقدية متشددة وسادت‬
‫ھذه السياسة التشددية حتى عام )‪1980‬م( بغية الحد من النمو في االئتمان المصرفي وبالتالي الحد‬
‫من عرض النقد بمفھومه الواسع ‪. M2‬‬
‫وفي الثمانينات حدثت الحرب العراقية االيرانية فاصبح المنفذ الوحيد للعراق من الغرب ھو‬
‫األردن‪ ،‬مما انعش األردن اقتصاديا كوسيط ومعبر مقابل عامل سلبي تمثل بانخفاض اسعار النفط‬
‫العالمية‪ ،‬فتراجعت المداخيل النفطية وتحويالت العاملين األردنيين في الخارج وبدأت تنعكس ھذه‬
‫االثار السلبية على االقتصاد األردني بانتھاء الحرب العراقية االيرانية عام )‪1988‬م(‪ ،‬وتمثلت ھذه‬
‫االثار باالختالالت المالية في االقتصاد األردني ممثلة بعجوزات داخلية وخارجية كبيرة وتعثر في‬
‫النمو االقتصادي باالضافة الى تدھور سعر صرف الدينار بحيث انخفضت قيمته الحقيقيةعام‬
‫)‪1988‬م( بنسبة )‪ (%21‬وبدأت البنوك تعاني من تعثر ديونھا نتيجة لسياستھا االئتمانية التوسعية‬
‫بشكل غير مبرر)‪.(1‬‬
‫في حين وصلت المديونية الخارجية عام )‪1990‬م( الى ما نسبته )‪ (%193‬من الناتج المحلي‬
‫االجمالي وفي اوائل عام )‪1989‬م( – وھي بداية فترة الدراسة – تبنت الحكومة‬
‫)‪(1‬عبد المنعم السيد علي ‪ ،‬تقييم السياسة النقدية في األردن ‪ ، 1999-1970‬مجلة اربد للبحوث والدراسات‪ ،‬عدد ﺧاص ‪ ، 2001،‬ص ‪.33‬‬
‫األردنية باالتفاق مع صندوق النقد الدولي والبنك الدولي برنامج تصحيح اقتصادي ھدف الى‬
‫التخفيف من تلك االختالالت)‪. (1‬‬
‫وفي عام )‪1990‬م( قرر البنك المركزي تعويم اسعار الفائدة)‪ ،(2‬وقد ادى ھذا القرار الى‬

‫ارتفاع سعر الفائدة على الودائع المصرفية وبالتالي على القروض المصرفية وقد كان منتظرا ان‬
‫يؤدي ذلك الى الحد من الطلب على التسھيالت االئتمانية ومن االنفاق االستثماري غير ان ذلك لم‬
‫يحدث وبقيت التسھيالت االئتمانية في تزايد مستمر كما يوضحه الجدول )‪ (1-1‬والسبب في ذلك‬
‫راجع الى تدفقات رؤوس االموال الخاصة والمتمثلة بتحويالت األردنيين العاملين في الخارج)‪. (3‬‬
‫أما عام )‪1992‬م( قام البنك المركزي برفع نسبة االحتياطي االلزامي المفروضة على‬
‫المصارف التجارية لتصل الى )‪ (%13‬وعلى مصارف االستثمار والشركات المالية من )‪(%5‬‬
‫الى )‪ (%7‬وقام كذلك في عام )‪1993‬م( برفع ھذه النسبة لتصل الى )‪ (%15‬على المصارف‬
‫التجارية و)‪ (%9‬على مصارف االستثمار والشركات المالية‪ ،‬ومع كل ھذا التشدد نجد بان‬
‫التسھيالت المصرفية الممنوحة من قبل البنوك التجارية األردنية في ارتفاع مستمر وبالنظر الى‬
‫الجدول )‪ (1-1‬نجد بانه قد بلغ معدل نمو التسھيالت االئتمانية عام )‪1992‬م( الى ما نسبته )‬
‫‪ (%24.2‬وفي عام )‪1993‬م( بلغ )‪ (%25.6‬مما يدل على محدودية تأثير مثل ھذا النوع من‬
‫االجراءات وبقيت التسھيالت االئتمانية في االزدياد بمعدل مضطرد وصوال الى عام )‪2002‬م(‬
‫حيث كان معدل نمو التسھيالت االئتمانية الممنوحة من البنوك التجارية ما نسبته )‪ (%3.2‬مع‬
‫العلم بانه تم تخفيض االحتياطي النقدي االلزامي ليصل الى )‪ (%10‬عام )‪2000‬م( ثم جرى‬
‫تخفيضه الى )‪ (%8‬خالل العامين )‪2001‬م( و )‪2002‬م( ويعود تفسير ‪ -‬تدني معدل نمو‬
‫التسھيالت االئتمانية ‪ -‬الى احداث الحادي عشر من سبتمبر التي القت بظاللھا على العالم بأسره‬
‫باالضافة الى القيود التي فرضتھا الواليات المتحدة االمريكية على الدول وتعامالتھا المصرفية‬
‫وخصوصا الدول العربية باالضافة الى التلويح بغزو العراق مما اضفى طبع التشاؤم في المنطقة‬
‫العربية بشكل خاص ‪.‬‬
‫وبالنسبة للسقوف االئتمانية فقد فرض البنك المركزي عام )‪1992‬م( سقوفا ائتمانية بحيث ال‬
‫تتجاوز عشرة اضعاف راس المال واالحتياطات وال تزيد عن )‪ (%90‬من اجمالي الودائع‬
‫)‪ (1‬عبد النعم السيد علي ‪ ،‬تقييم السياسة النقدية في األردن ‪ /‬مرجع سابق ‪ ،‬ص ‪. 28‬‬
‫)‪ (2‬زغلول‪ ،‬المرجع ذاته ‪ /‬ص ‪. 179‬‬
‫)‪ (3‬عبد المنعم السيد علي ‪ ،‬السياسة النقدية في األردن ‪ ،‬مرجع سابق ص ‪. 27‬‬
‫)‪(1‬‬
‫عوضا عن القرار السابق الذي كان يقضي بان ال تتجاوز التسھيالت االئتمانية‬ ‫بالدينار‬
‫الممنوحة من المصرف لعمالئه عن )‪ (%70‬من اجمالي ودائعه بالدينار اذ نالحظ االثر الواضح‬
‫اذ كان معدل نمو التسھيالت المقدمة من البنوك التجارية األردنية للسنتين )‪1989‬م( و )‪1990‬م(‬
‫ما نسبته) ‪ (%13.9‬و )‪ (%5.3‬على التوالي في حين نجد بانه ازداد زيادة كبيرة في االعوام التي‬

‫تليه اذ بلغ معدل نمو التسھيالت المصرفية المقدمة من البنوك التجارية )‪ (%24.1‬عام )‪1992‬م(‬
‫و )‪ (%25.6‬عام )‪1993‬م( ‪.‬‬
‫وفي عام )‪1994‬م( قام البنك المركزي األردني بالغاء السقف الذي يحدد حجم التسھيالت‬
‫الممنوحة من قبل البنوك بما ال يزيد عن عشرة اضعاف راس المال واحتياطاته وفي عام‬
‫)‪1995‬م( الغى السقف االخر الذي يقضي بان ال تتجاوز التسھيالت االئتمانية )‪ (%90‬من اجمالي‬
‫الودائع بالدينار وبذلك تحررت المصارف من السقوف االئتمانية بشكل تام ‪.‬‬
‫وھذا ينعكس على التسھيالت االئتمانية المقدمة للعمالء من قبل البنوك التجارية األردنية اذ‬
‫كانت في ازدياد‪ ،‬وقد جاءت سياسة البنك المركزي التحررية في ھذا الخصوص ضمن خطواته‬
‫التي اتخذھا للتحول لالدارة غير المباشرة للسياسة النقدية وذلك باالعتماد على السوق المفتوحة‬
‫وخاصة بعد احداث اداة جديدة متمثلة في شھادات االيداع بالدينار في عام )‪1993‬م( لغايات‬
‫امتصاص السيولة المحلية باالضافة الى قيامه برفع سعر اعادة الخصم عام )‪1988‬م( ليصل الى‬
‫)‪ (%7‬بعد ان كان عام )‪1987‬م( )‪ (%5.75‬وفي عام )‪1989‬م( تم رفعه الى )‪ (%8‬ثم الى)‬
‫‪ (%8.5‬عام )‪1996‬م( اال انه تم خفظه الى )‪ (%7.75‬عام )‪1997‬م( واستمر باالنخفاض‬
‫تدريجيا وصوال الى )‪ (%4.5‬عام )‪2002‬م( أما بالنسبة للسيولة القانونية فقد قرر البنك المركزي‬
‫عام) ‪1971‬م( باالحتفاظ بالحد االدنى على كل اشكال الودائع وبلغت ھذه النسبة )‪ (%30‬وبقيت‬
‫ھذه النسبة حتى عام )‪2002‬م( ولقد بلغت السيولة القانونية الفعلية لدى البنوك التجارية عام‬
‫)‪ (2002‬بنسبة قدرھا )‪ (%63.1‬اي بفائض )‪ (%33.1‬في حين كانت ھذه النسبة عام )‪1989‬م(‬
‫)‪(2‬‬
‫وھذا مؤشر على ارتفاع السيولة في البنوك التجارية‬ ‫)‪ (%54.5‬بفائض قدره )‪(%24.5‬‬
‫األردنية مما يضعف من اثر ھذه االداة خصوصا يقابل ھذا كله الزيادة في منح التسھيالت‬
‫المصرفية من قبل البنوك التجارية األردنية ‪.‬‬
‫وفي اطار توجه البنك المركزي نحو تبني سياسة نقدية غير مباشرة للحفاظ على مستوى‬
‫مقبول ومالئم من السيولة لدى المصارف باشر البنك المركزي عام )‪1993‬م( باصدار شھادات‬
‫االيداع – كما ذكرنا سابقا – لثالثة شھور ولستة شھور لغايات االستثمار بھا من قبل المصارف‬
‫وقد اعتمد عليھا بشكل كبير في تنظيم السيولة عن طريق تدخله في السوق النقدية بائعا ومشتريا‬
‫علي حسين مقابلة ‪ ،‬موائمة السياسة النقدية والمالية مع برنامج التصحيح االقتصادي والمالي في األردن‪ ،‬مجلة تنمية الرافدين‪ ،‬مجلد‪2/24‬‬
‫)‪ (1‬عدد ‪ ، 2002 ،18‬ص ‪. 186‬‬
‫)‪ (2‬البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة االبحاث والدراسات‪،‬تقارير سنوية ‪ ،‬اعداد مختلفة ‪.‬‬
‫لھذه الشھادات وقد بلغت اسعار الفائدة على شھادات االيداع لثالثة شھور )‪ (%8.75‬ولستة شھور‬
‫)‪ (%9‬عام )‪1995‬م( وذلك مقارنة ب )‪ (%3.25‬و )‪ (%4.15‬على التوالي في عام) ‪1993‬م(‬
‫في حين ارتفعت ھذه الفائدة في العام التالي لتصل الى )‪ (%9.25‬على شھادات االيداع لمدة ثالثة‬
‫شھور و)‪ (%9.50‬لشھادات االيداع لمدة ستة شھور‪ ،‬واستمرت ھذه النسبة في االنخفاض حتى‬

‫)‪(1‬‬
‫على شھادات االيداع لمدة ثالثة شھور و)‪ (%3.45‬لشھادات‬ ‫وصلت الى )‪ (%3‬عام )‪2002‬م(‬
‫االيداع لمدة ستة شھور ‪.‬‬
‫ھذا وال تزال المصارف األردنية تركز على الوظائف المصرفية التقليدية وھي قبول الودائع‬
‫واالقراض القصير االجل اللذان يمثالن االنماط التقليدية في التعامل المصرفي وال تستجيب ھي‬
‫وال النشاطات االقتصادية غير المصرفية للتغيرات النقدية اال بصورة بطيئة مما يقلل من فعالية‬
‫االدوات النقدية التي يستخدمھا البنك المركزي األردني في سياسته النقدية ويعود ذلك بشكل اساس‬
‫الى ضعف البنى االرتكازية النقدية والمالية السائدة بما في ذلك االفتقار الى الكثير من االدوات‬
‫الالزمة للتعامل في االسواق النقدية بشكل خاص)‪. (2‬‬
‫‪: NW =; : "&1‬‬

‫تنقسم الودائع إلى ‪:‬‬
‫ودائع تحت الطلب ‪ :‬وھي األموال المودعة في البنوك التجارية ‪ ،‬والتي تخول لصاحبھا‬
‫السحب عليھا بالشيكات بمجرد أن يطلبھا ‪.‬‬
‫اما الودائع االدخارية ‪ :‬فتتألف من ودائع توفير وودائع الجل فودائع التوفير ھي اتفاق ما بين البنك‬
‫والعميل يقوم بموجبه األخير بوضع مبلغ من النقود مقابل فائدة محددة مسبقا ‪ ،‬على ان يكون له الحرية في‬
‫سحبھا في أي وقت يشاء ‪ ،‬أما بالنسبة لودائع الجل فھي اتفاق بين البنك والعميل يقوم العميل بموجبه‬
‫بوضع مبلغ من النقود على ان ال يجوز له سحبه إال بعد المدة المتفق عليھا ‪ ،‬مقابل ذلك يحصل العميل‬
‫على فائدة في نھاية مدة اإليداع ‪.‬‬
‫ھذا وتمثل الودائع بجميع انواعھا مصدرا مھما من مصادر البنوك التجارية ‪ ،‬وذلك لالرتباط الشديد‬
‫واإليجابي ما بين حجم الودائع في البنك وقدرته على منح االئتمان ‪.‬‬
‫)‪ (1‬البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة االبحاث والدراسات ‪ ،‬التقرير السنوي الثاني واالربعون‪. 2002 ،‬‬
‫)‪ (2‬عبد المنعم السيد علي‪،‬السياسة النقدية في األردن ‪ ،‬مرجع سابق ص ‪. 11‬‬
‫و يشير كل من الجدولين )‪ (9-1‬و )‪ (10-1‬إلى ھيكل الودائع لدى البنوك المرخصة واألھمية‬
‫النسبية والجھة المودعة ونوع الوديعة ‪:‬‬
‫فقد ارتفع حجم الودائع لدى البنوك المرخصة في األردن من )‪ (2625.3‬مليون دينار عام‬
‫)‪1989‬م( لتصل إلى )‪ (9367.7‬مليون دينار عام )‪2002‬م( ‪.‬‬

‫وقد حظي القطاع الخاص المقيم بنصيب األسد إذ بلغ حجم الودائع في سنة )‪1989‬م( إلى‬
‫)‪ (1979.3‬مليون دينار بما نسبته )‪ (%75.4‬من إجمالي الودائع لدى البنوك المرخصة وبلغ‬
‫أدنى نسبه وصل إليھا )‪ (%58.7‬في عام )‪1992‬م( بما قيمته )‪ (2782.2‬مليون دينار إال انه بدا‬
‫باالزدياد بشكل تدريجي إلى ان وصل إلى )‪ (6094.8‬مليون دينار اي بنسبه )‪ (%65‬من اجمالي‬
‫الودائع في عام)‪2002‬م( ويرجع السبب في احتالله للصدارة في ھيكل الودائع للتحويالت الضخمة‬
‫لالردنيين العاملين في الخليج ما جعل ودائع القطاع الخاص مقيم لدى المصارف التجارية تقفز‬
‫قفزات كبيرة فتزيد من سيولة الجھاز المصرفي الذي اندفع في تسھيالته االئتمانية بمعدالت‬
‫كبيرة)‪. (1‬‬
‫ويليھا حصة القطاع الخاص غير مقيم حيث بلغ أعلى نسبه له بمقدار )‪ (%32‬إلى إجمالي‬
‫الودائع بقيمة )‪ (1522.9‬مليون دينار في عام )‪1992‬م( ‪ ،‬واستمرت ھذه النسبة باالنخفاض إلى‬
‫ان وصلت إلى )‪ (%21.4‬من إجمالي الودائع وبقيمة )‪ (2003.5‬مليون دينار عام )‪2002‬م( ‪.‬‬
‫أما بالنسبة إلجمالي ودائع القطاع العام فقد جاءت في المرتبة الثانية بعد القطاع الخاص حيث‬
‫بلغت في عام )‪1989‬م( إلى )‪ (245.7‬مليون دينار بنسبه فدرھا )‪ (%9.4‬من إجمالي الودائع لدى‬
‫البنوك المرخصة وأخذت ھذه النسبة بالتذبذب إلى ان وصلت إلى أدنى مستوى لھا عام‬
‫)‪1991‬م( إذ بلغت )‪ (%7.9‬من إجمالي الودائع بقيمة )‪ (319.3‬مليون دينار ‪ ،‬وقد كانت ھذه‬
‫النسبة )‪ (%15.4‬و )‪ (%12.8‬لعامي )‪2001‬م( و )‪2002‬م( على التوالي ‪.‬‬
‫وتأتي في المرتبة األخيرة المؤسسات المالية غير المصرفية حيث وصلت نسبتھا إلى)‪(%0.8‬‬
‫عام )‪1993‬م( بقيمة )‪ (41‬مليون دينار ‪ ،‬وقد وصلت ھذه النسبة إلى أدنى مستوياتھا عام)‪1998‬م(‬
‫حيث كانت )‪ (%0.5‬من إجمالي الودائع ‪ ،‬وظلت ھذه النسبة تتفاوت إلى ان وصلت إلى )‪(%0.8‬‬
‫عام )‪2002‬م( بقيمة )‪ (70.6‬مليون دينار أردني ‪.‬‬
‫وتشير البيانات في الجدول رقم )‪ (9-1‬و )‪ (10-1‬المشار اليھما الى ‪:‬‬
‫)‪ (1‬عبد النعمالسيد علي ‪ ،‬السياسة النقدية في األردن ‪ ،‬مرجع سابق ص ‪. 29‬‬
‫ارتفاع الودائع االدخارية من )‪ (2116‬مليون دينار عام )‪1989‬م( لتصل الى )‪(7447.3‬‬
‫مليون دينار عام )‪2002‬م( في حين نجد بان ودائع تحت الطلب كانت عام )‪1989‬م( )‪(509.3‬‬
‫مليون دينار وازدادت بشكل ملحوظ الى ان وصلت الى )‪ (1920.4‬مليون دينار عام )‪2002‬م(‬
‫ووصلت نسبة الودائع الجل الى اعلى مستوى لھا بواقع )‪ (%85.2‬عام )‪1999‬م( و)‪(%79.5‬‬

‫عام )‪2002‬م( وبالنسبة لودائع تحت الطلب نجد بانھا اھميتھا النسبية اخذت بالتذبذب حيث بلغت‬
‫عام )‪1989‬م( ما نسبته) ‪ (%19.4‬من اجمالي ودائع البنوك التجارية الى ان وصلت عام‬
‫)‪2002‬م( الى )‪ (%20.5‬من اجمالي ودائع البنوك التجارية األردنية ‪ ،‬وارتفاع نسبة الودائع الجل‬
‫يعطي امكانية اكبر للبنوك التجارية في منح القروض والتوسع في التسھيالت االئتمانية كونھا اكثر‬
‫استقرارا من الودائع تحت الطلب ‪.‬‬
‫جدول ) ‪(9 -1‬‬
‫ھيكل الودائع لدى البنوك المرخصة األردنية حسب الجھة المودعة ونوع الوديعة‬
‫) ‪( 2002-1989‬‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫‪1995‬‬ ‫‪1994‬‬ ‫‪1993‬‬ ‫‪1992‬‬ ‫‪1991‬‬ ‫‪1990‬‬ ‫‪1989‬‬ ‫السنوات‬
‫‪1198.8‬‬ ‫‪1343.2‬‬ ‫‪1354.8‬‬ ‫‪1250.7‬‬ ‫‪984‬‬ ‫‪854.8‬‬ ‫‪751.9‬‬ ‫‪675.9‬‬ ‫‪609‬‬ ‫‪535.8‬‬ ‫‪444‬‬ ‫‪319.3‬‬ ‫‪299.3‬‬ ‫‪245.7‬‬ ‫القطاع العام‬
‫‪6094.8‬‬ ‫‪5509.3‬‬ ‫‪5075‬‬ ‫‪4592.1‬‬ ‫‪4215.6‬‬ ‫‪3930.5‬‬ ‫‪3619.2‬‬ ‫‪3538‬‬ ‫‪3300.1‬‬ ‫‪3027.6‬‬ ‫‪2782.2‬‬ ‫‪2489.4‬‬ ‫‪1956.4‬‬ ‫‪1979.3‬‬ ‫القطاع الخاص مقيم‬
‫‪2003.5‬‬ ‫‪1798.2‬‬ ‫‪1735.7‬‬ ‫‪1620.5‬‬ ‫‪1580.2‬‬ ‫‪1546.1‬‬ ‫‪1566.4‬‬ ‫‪1531.5‬‬ ‫‪1443.3‬‬ ‫‪1335‬‬ ‫‪1522.9‬‬ ‫‪1213.3‬‬ ‫‪386.9‬‬ ‫‪400.3‬‬ ‫القطاع الخاص غير‬
‫مقيم‬
‫‪70.6‬‬ ‫‪70.6‬‬ ‫‪59‬‬ ‫‪39.1‬‬ ‫‪31.6‬‬ ‫‪56.5‬‬ ‫‪51.3‬‬ ‫‪42.1‬‬ ‫‪39.1‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫المؤسسات المالية‬
‫غير المصرفية‬
‫‪9367.7‬‬ ‫‪8721.3‬‬ ‫‪8224.5‬‬ ‫‪7502.4‬‬ ‫‪6811.4‬‬ ‫‪6387.9‬‬ ‫‪5988.8‬‬ ‫‪5787.5‬‬ ‫‪5391.5‬‬ ‫‪4939.4‬‬ ‫‪4749.1‬‬ ‫‪4022‬‬ ‫‪2642.6‬‬ ‫‪2625.3‬‬ ‫إجمالي الودائع‬
‫‪1920.4‬‬ ‫‪1529.3‬‬ ‫‪1313.7‬‬ ‫‪1108.8‬‬ ‫‪1072.5‬‬ ‫‪1038‬‬ ‫‪925.6‬‬ ‫‪1019.2‬‬ ‫‪1011‬‬ ‫‪1032.2‬‬ ‫‪1107.7‬‬ ‫‪846.5‬‬ ‫‪538.7‬‬ ‫‪509.3‬‬ ‫ودائع تحت الطلب‬
‫‪7447.3‬‬ ‫‪7192‬‬ ‫‪6910.8‬‬ ‫‪6393.6‬‬ ‫‪5738.9‬‬ ‫‪5349.9‬‬ ‫‪5063.2‬‬ ‫‪4768.3‬‬ ‫‪4380.5‬‬ ‫‪3907.2‬‬ ‫‪3641.4‬‬ ‫‪3175.5‬‬ ‫‪2103.9‬‬ ‫‪2116‬‬ ‫الودائع االدخارية‬
‫)توفير‪+‬الجل(‬
‫‪ -‬المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬النشرات اإلحصائية الشھرية ‪،‬دائرة األبحاث والدراسات ‪ ،‬أعداد مختلفة ‪.‬‬
‫جدول ) ‪( 10 -1‬‬
‫التوزيع النسبي للودائع لدى البنوك المرخصة حسب الجھة المودعة ونوع الوديعة‬
‫) ‪( 2002-1989‬‬
‫&
‪d‬‬
‫‪2002‬‬ ‫‪2001‬‬ ‫‪2000‬‬ ‫‪1999‬‬ ‫‪1998‬‬ ‫‪1997‬‬ ‫‪1996‬‬ ‫‪1995‬‬ ‫‪1994‬‬ ‫‪1993‬‬ ‫‪1992‬‬ ‫‪1991‬‬ ‫‪1990‬‬ ‫‪1989‬‬ ‫السنوات‬
‫‪12.8‬‬ ‫‪15.4‬‬ ‫‪16.5‬‬ ‫‪16.7‬‬ ‫‪14.4‬‬ ‫‪13.4‬‬ ‫‪12.5‬‬ ‫‪11.7‬‬ ‫‪11.3‬‬ ‫‪10.9‬‬ ‫‪9.3‬‬ ‫‪7.9‬‬ ‫‪11.3‬‬ ‫‪9.4‬‬ ‫القطاع العام‬
‫‪65‬‬ ‫‪63.1‬‬ ‫‪61.7‬‬ ‫‪61.2‬‬ ‫‪61.9‬‬ ‫‪61.5‬‬ ‫‪60.4‬‬ ‫‪61.1‬‬ ‫‪61.2‬‬ ‫‪61.3‬‬ ‫‪58.7‬‬ ‫‪61.9‬‬ ‫‪74‬‬ ‫‪75.4‬‬ ‫القطاع الخاص مقيم‬
‫‪21.4‬‬ ‫‪20.7‬‬ ‫‪21.1‬‬ ‫‪21.6‬‬ ‫‪23.2‬‬ ‫‪24.2‬‬ ‫‪26.3‬‬ ‫‪26.5‬‬ ‫‪26.8‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪32‬‬ ‫‪30.2‬‬ ‫‪14.7‬‬ ‫‪15.2‬‬ ‫القطاع الخاص غير‬
‫مقيم‬
‫‪0.8‬‬ ‫‪0.8‬‬ ‫‪0.7‬‬ ‫‪0.5‬‬ ‫‪0.5‬‬ ‫‪0.9‬‬ ‫‪0.8‬‬ ‫‪0.7‬‬ ‫‪0.7‬‬ ‫‪0.8‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫المؤسسات المالية‬
‫غير المصرفية‬
‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪100‬‬ ‫المجموع‬
‫‪20.5‬‬ ‫‪17.5‬‬ ‫‪16‬‬ ‫‪14.8‬‬ ‫‪15.7‬‬ ‫‪16.3‬‬ ‫‪15.4‬‬ ‫‪17.6‬‬ ‫‪18.8‬‬ ‫‪20.9‬‬ ‫‪23.3‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪20.4‬‬ ‫‪19.4‬‬ ‫ودائع تحت الطلب‬
‫‪79.5‬‬ ‫‪82.5‬‬ ‫‪84‬‬ ‫‪85.2‬‬ ‫‪84.3‬‬ ‫‪83.7‬‬ ‫‪84.6‬‬ ‫‪82.4‬‬ ‫‪81.2‬‬ ‫‪79.1‬‬ ‫‪76.7‬‬ ‫‪79‬‬ ‫‪79.6‬‬ ‫‪80.6‬‬ ‫الودائع االدخارية‬
‫)توفير‪+‬الجل(‬
‫المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬النشرات اإلحصائية الشھرية ‪،‬دائرة األبحاث والدراسات ‪ ،‬أعداد مختلفة ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫تم احتساب النسب المئوية من قبل الباحث ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪: (V; g+G ) LH/G e! $2 : "b1‬‬

‫ويشكل عنصر راس المال خط الدفاع األول ضد األخطار التي تواجه أموال المودعين ‪،‬‬
‫لھذا فالعالقة ما بين األموال المودعة ‪ ،‬ورأسمال البنك ‪ ،‬واحتياطاته ) إجمالي حقوق المساھمين‬
‫( ھي العامل الحاسم في تحديد مدى المخاطر التي يمكن ان يتعرض لھا البنك ‪ ،‬فكلما ازداد‬
‫رأسمال البنك كلما كان تجنبه للمخاطر اكبر وھذا ينعكس على ثقة كل من المودعين والدائنين‬
‫بالبنك ‪ ،‬لذا يعد رأسمال البنك بمثابة األمان في حالة تعرضه للمخاطر‪.‬‬
‫وبالنسبة للبنوك التجارية عينة الدراسة فقد سجلت تزايدا" مستمرا" في راس مالھا وھذا ما‬
‫يوضحة الجدول رقم )‪ ،(11-1‬اذ يعتبر راس المال القوة الداعمة الستقرار واستمرار باالضافة‬
‫الى تعزيز مركزه المالي فكلما كان راس المال كبير كلما زادت ثقة المودعين والدائنين به النه‬
‫يجنبھم التعرض للمخاطر واالفالس ‪.‬‬
‫وبالنظر الى الجدول نجد بأن ھناك عالقة ايجابية ما بين زيادة حقوق الملكية بالنسبة الى‬
‫البنوك مجتمعة والتسھيالت االئتمانية المقدمة من تلك البنوك التجارية اذ انه كلما ازدادت نسبة‬
‫راس المال للبنوك كلما اعطاھا حافزا للتوسع في منح التسھيالت لمقدرتھا على تحمل المخاطر‬
‫فھناك توسع في اجمالي حقوق الملكية للبنوك عينة الدراسة بلغ )‪ (81.4‬مليون دينار عام‬
‫)‪1989‬م( و)‪ (402.9‬مليون دينار عام )‪2002‬م( وقد ترافق ذلك مع زيادة حجم التسھيالت‬
‫االئتمانية المقدمة من البنوك المذكورة من )‪ (697.7‬مليون دينار عام )‪1989‬م( الى )‪(2235‬‬
‫مليون دينار عام )‪2002‬م( ‪.‬‬
‫ولذلك نجد بان لحقوق الملكية االثر الكبير في تدعيم المركز المالي للبنك وھذا ينعكس على‬
‫ثقة المودعين والدائنين بالبنوك‪ ،‬مما يتيح للبنك التوسع في منح التسھيالت االئتمانية خصوصا‬

‫بعد الغاء البنك المركزي األردني للسقوف االئتمانية في عام )‪1995‬م( ‪ ،‬ضمن الخطوات التي‬
‫اتخذھا للتحول لالدارة غير المباشرة للسياسة النقدية وذلك باالعتماد على عمليات السوق‬
‫المفتوحة لغايات امتصاص السيولة كما اسلفنا سابقا ‪.‬‬
‫جدول رقم ) ‪( 11-1‬‬

‫حقوق الملكية للبنوك عينة الدراسة للسنوات )‪(2002 -1989‬‬
‫معدل النمو‬ ‫التسھيالت‬ ‫معدل النمو‬ ‫حقوق الملكية‬

‫االئتمانية‬ ‫السنوات‬
‫‪-‬‬ ‫‪697.7‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪81.4‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪0.74‬‬ ‫‪702.9‬‬ ‫‪2.8‬‬ ‫‪83.7‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪8.4‬‬ ‫‪762.3‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪95.5‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪19.6‬‬ ‫‪912.1‬‬ ‫‪17.2‬‬ ‫‪111.9‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪19.1‬‬ ‫‪1086.5‬‬ ‫‪23.9‬‬ ‫‪138.7‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪20.3‬‬ ‫‪1307.7‬‬ ‫‪16.7‬‬ ‫‪161.9‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪17.5‬‬ ‫‪1536.5‬‬ ‫‪4.5‬‬ ‫‪169.2‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪2.7‬‬ ‫‪1578.1‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪189.6‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪9.3‬‬ ‫‪1725.5‬‬ ‫‪43.7‬‬ ‫‪272.5‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪7.5‬‬ ‫‪1855.6‬‬ ‫‪11.6‬‬ ‫‪304.2‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪5.7‬‬ ‫‪1960.8‬‬ ‫‪8.8‬‬ ‫‪331‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪4‬‬ ‫‪2039.3‬‬ ‫‪1.7‬‬ ‫‪336.6‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪8‬‬ ‫‪2202‬‬ ‫‪5.8‬‬ ‫‪356.2‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪1.5‬‬ ‫‪2235.2‬‬ ‫‪13.1‬‬ ‫‪402.9‬‬ ‫‪2002‬‬
‫المصدر ‪ :‬البنك المركزي االردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم االحصاءات العامة ‪.‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪:&b P‬‬
‫‪& ( )! :. .# #/0 *$Y +‬‬

‫‪' Z8‬‬
‫
‪ + *P‬‬
‫‪: 5*H‬‬
‫تحظى األوراق المالية بأھمية كبيرة في تنظيم وتطوير أساليب التمويل المتوسط والطويل‬
‫األجل ‪ ،‬إذ تقوم ھذه األوراق بدور مھم في االقتصاد الوطني عن طريق تجميع مدخرات األفراد‬
‫والمؤسسات وتوجيھھا نحو االستثمار في األوراق المالية كاألسھم والسندات ‪.‬‬
‫أما بالنسبة للبنوك التجارية موضوع البحث باعتبارھا من الشركات المساھمة فان راس‬
‫مالھا يتم تقسيمه إلى عدد من الحصص المتساوية ال تقل كل منھا عن قيمة محددة ‪ ،‬ويطلق‬
‫عليھا لفظ ) األسھم العادية ( ‪ ،‬وھي تمثل شھادات ملكية لحاملھا ويتم إصدار ھذه األسھم عن‬
‫طريق السوق األولى ) اإلصدار ( ‪ ،‬ويتم طرح ھذه األسھم لالكتتاب ويتم تداول ھذه األسھم‬
‫عبر السوق الثانوي ) التداول ( الذي يتحدد من خالله سعر الورقة حسب العرض والطلب‬
‫وتسمى ھذه القيمة بالقيمة السوقية للسھم ‪ ،‬وال بد ھنا من التمييز ما بيت القيمة االسمية والقيمة‬
‫الدفترية والقيمة السوقية ‪.‬‬
‫فالقيمة االسمية ھي القيمة المدونة في وثيقة السھم ‪،‬والتي توزع الشركة المصدرة لھا األرباح‬
‫بنسبة مئوية فيھا ‪ ،‬وتحدد معظم دول العالم حدا أدنى للسھم حيث في األردن يتحدد بدينار واحد‪.‬‬
‫اما القيمة الدفترية أو المحاسبية للسھم فتتمثل في قيمة حقوق الملكية أي عبارة عن راس المال‬
‫باإلضافة إلى االحتياطات وكذلك األرباح غير الموزعة مقسومة على عدد األسھم العادية‬
‫المصدرة)‪. (1‬‬
‫وبالتالي فان القيمة الدفترية للسھم تزداد بتقدم ونجاح الشركة الن احتياطاتھا وأرباحھا‬
‫المحجوزة تكون مرتفعة ‪ ،‬وتقل القيمة الدفترية كلما اتجه منحنى تقدم الشركة ونموھا نحو‬
‫)‪ (1‬ضياء مجيد ‪ " ،‬البور صات ‪ ،‬أسواق راس المال وأدواتھا األسھم والسندات " الطبعة األولى ‪،‬اإلسكندرية ‪ ، 2003 ،‬ص ‪. 57‬‬
‫األسفل ‪ ،‬لذلك فان نجاح الشركة ينعكس بصورة إيجابية على القيمة الدفترية للسھم علما بان‬
‫القيمة الدفترية في بداية عمل الشركة تساوي القيمة االسمية)‪. (1‬‬
‫أما بالنسبة للقيمة السوقية للسھم فتتمثل في القيمة التي تباع بھا السھم في سوق المال ‪ ،‬وقد‬

‫تكون ھذه القيمة اكثر أو اقل من القيمة االسمية ‪ ،‬وتعد قيمة السھم السوقية تعبيرا عن تالقي‬
‫العرض والطلب في ظل المنافسة ‪ ،‬فأسعار األسھم السوقية أو ما يسمى بأسعار التعادل‬
‫تعبر عما يكون المستثمرون على استعداد لدفعه في األسھم الجديدة ‪ ،‬وبالطبع فان زيادة الطلب‬
‫على نوع معين من األسھم تدفع إلى ارتفاع قيمتھا ‪ ،‬والعكس إذا انخفض الطلب وھنا مع التقاء‬
‫الطبيعي للعرض والطلب يتحقق السعر العادل للورقة المالية ‪.‬‬
‫وتتاثر القيمة السوقية للسھم بالتدفقات النقدية‪ ،‬فتعجيل التدفقات النقدية الداخلة وتاجيل سداد‬
‫التدفقات النقدية الخارجة مما يؤدي الى االحتفاظ بأدنى حد من النقدية وبالتالي خفض حجم‬
‫االموال المقترضة او تعظيم االموال المستثمرة مما يؤدي الى تقليل الفوائد المدفوعة على‬
‫االموال المقترضة وزيادة الفوائد المحصلة من االموال المستثمرة وبالتالي تحسين الربحية الكلية‬
‫للمنشأة مما يؤدي بالضرورة الى تحسين القيمة السوقية للسھم)‪. (2‬‬
‫وف‪CC‬ي ظ‪CC‬ل النظري‪CC‬ة الكمي‪CC‬ة الحديث‪CC‬ة ف‪CC‬ان ھن‪CC‬اك ثالث‪CC‬ة م‪CC‬داخل رئيس‪CC‬ية لنم‪CC‬اذج االدارة النقدي‪CC‬ة‬
‫والتدفقات النقدية ھي ‪:‬‬
‫‪ -‬م‪CC‬دخل نم‪CC‬اذج االدارة النقدي‪CC‬ة المعتم‪CC‬دة عل‪CC‬ى ادارة المخ‪CC‬زون حي‪CC‬ث يفت‪CC‬رض ان الطل‪CC‬ب عل‪CC‬ى‬
‫االموال يتحدد بناء على حجم التعامل ‪.‬‬
‫‪ -‬مدخل االدارة النقدية المعتمد على االنتاج حيث يفترض ان حجم االنتاج ھو المحرك االساسي‬
‫للطلب على االموال ‪.‬‬
‫‪ -‬م‪CC‬دخل االدارة النقدي‪CC‬ة المعتم‪CC‬د عل‪CC‬ى الث‪CC‬روة ويفت‪CC‬رض ان الطل‪CC‬ب عل‪CC‬ى االم‪CC‬وال ي‪CC‬تم م‪CC‬ن خ‪CC‬الل‬
‫االعتماد على الحجم االقتصادي ‪.‬‬
‫ورغم اختالف ھذه المداخل اال انھا جميعا ھدفھا واحد وھو تحديد متطلبات الرصيد النق‪C‬دي‬
‫المحتفظ به بما يحقق تقليل تكاليف ادارة التدفقات النقدية وتعظيم القيم‪C‬ة الحالي‪C‬ة للت‪C‬دفقات النقدي‪C‬ة‬
‫الصافية)‪. (1‬‬
‫حيث ان االدارة الرشيدة للتدفقات النقدية تعتمد على االدارة العقالنية لكل عناصر االص‪C‬ول‬
‫وادارة كل بنود الخصوم وراس المال بش‪C‬كل امث‪C‬ل وذل‪C‬ك لتعظ‪C‬يم قيم‪C‬ة الت‪C‬دفقات النقدي‪C‬ة الص‪C‬افية‬
‫)‪ (1‬حسني ﺧريوش‪" ،‬األسواق المالية" ‪ ،‬دار زھران ‪ ،‬األردن ‪ ، 1998 ،‬ص ‪. 51‬‬
‫)‪ (2‬وليد صيام ‪ ،‬اثر ادارة التدفقات النقدية على القيمة السوقية للسھم ‪ ،‬البنوك في االردن ‪ ،‬مجلد عشرون ‪ ،‬العدد االول ‪،2001،‬ص‪40‬‬
‫ﺧيري الجريزي ‪ ،‬محددات ادارة اداء السھم في بورصة االوراق المالية ‪،‬مجلة المحاسبة واالدارة والتامين‪ ،‬جامعة القاھرة‪،1998،‬ص‬
‫)‪. 113(1‬‬
‫وت‪C‬نعكس اث‪CC‬ار كف‪CC‬اءة ادارة االص‪CC‬ول والخص‪CC‬وم وراس الم‪CC‬ال ايجاب‪CC‬ا عل‪CC‬ى تعظ‪CC‬يم القيم‪CC‬ة الس‪CC‬وقية‬
‫للسھم وبالتالي تعظيم قيمة المنشاة وذلك من خالل تعظيم قيمة التدفقات النقدية الصافية ‪.‬‬
‫ووفقا للنظرية االقتصادية فان ھناك ثالث اغراض رئيس‪C‬ية ت‪C‬دفع المنش‪C‬اة لالحتف‪C‬اظ بالنقدي‪C‬ة‬

‫وھي التعامالت المالية والتجارية ‪ ،‬االحتياطات ‪ ،‬المضاربة ‪.‬‬
‫وم‪CC‬ن الص‪CC‬عوبات الت‪CC‬ي تواج‪CC‬ه ادارة الت‪CC‬دفقات النقدي‪CC‬ة ع‪CC‬دم وج‪CC‬ود قاع‪CC‬دة تس‪CC‬اعد ف‪CC‬ي اتخ‪CC‬اذ‬
‫القرارات الخاصة بحجم الرصيد النق‪C‬دي ال‪C‬ذي يج‪C‬ب ان تح‪C‬تفظ ب‪C‬ه الش‪C‬ركة اذ ان ھ‪C‬ذه الق‪C‬رارات‬
‫تتوقف على مدى تحم‪C‬ل االدارة للمخ‪C‬اطرال المالي‪C‬ة اض‪C‬افة ال‪C‬ى ص‪C‬عوبة التنب‪C‬ؤ ال‪C‬دقيق بالت‪C‬دفقات‬
‫النقدي‪CC‬ة الداخل‪CC‬ة والخارج‪CC‬ة وبالت‪CC‬الي ف‪CC‬ان ھن‪CC‬اك عالق‪CC‬ة عكس‪CC‬ية م‪CC‬ا ب‪CC‬ين الرص‪CC‬يد النق‪CC‬دي الواج‪CC‬ب‬
‫االحتف‪CC‬اظ ب‪CC‬ه ودرج‪CC‬ة التأك‪CC‬د الت‪CC‬ي تنط‪CC‬وي عليھ‪CC‬ا التق‪CC‬ديرات الخاص‪CC‬ة بالت‪CC‬دفقات النقدي‪CC‬ة الداخل‪CC‬ة‬
‫والخارجة)‪. (2‬‬
‫‪( )! *$ + :. B#1X

: :&b Z8‬‬
‫يتحدد السعر الذي يباع به السھم في السوق بمتغيرين اساسيين ‪ :‬التدفقات النقدية المتوقعه‬
‫)‪(3‬‬
‫‪،‬‬ ‫)‪ (Expected Cash Flows‬ومعدل العائد المطلوب )‪( Required Rate of Return‬‬
‫وھذان المتغيران يتحددان على ضوء الظروف السائدة داخل الشركة‪ ،‬او القطاع الذي تنتمي اليه‬
‫الشركة‪ ،‬او الظروف االقتصادية العامة في الدولة‪ ،‬والتي تتاثر بدورھا بالظروف الدولية‪،‬‬
‫)‪(4‬‬
‫ويقصد بالظروف الدولية التوترات الدولية التي تؤثر بشكل سيىء على حركة االسواق المالية‬
‫‪ ،‬ومن الظروف التي اثرت على االردن‪ ،‬وادت الى عدم استقرار الوضع السياسي في المنطقة‪،‬‬
‫حرب الخليج عام ‪ 1990‬حيث تراجع اداء االقتصاد االردني وانخفضت ارباح الشركات ‪،‬‬
‫فانخفض الطلب على االوراق المالية‪ ،‬مما اثر سلبا على مؤشر سوق عمان المالي‪.‬‬
‫وھناك العديد من العوامل التي تؤثر في القيمة السوقية للسھم منھا العرض النقدي ومعدل‬
‫الفائدة والتضخم وسعر الصرف والناتج المحلي االجمالي وتحويالت العاملين في الخارج ‪.‬‬
‫ ‪: 0i 5
:‬‬
‫يختلف تأثير معدل التضخم على االسھم حيث يمكن ان يكون ھناك ترابط ايجابي او سلبي‬
‫فيما بينھما‪.‬‬
‫)‪ (2‬وليد صيام ‪ ،‬اثر ادارة التدفقات النقدية على القيمة السوقية للسھم‪ /‬مرجع سابق‪ ،‬ص ‪. 40‬‬
‫)‪(3‬‬
‫‪Charles P.Jones , Investment Anahysis and Management , Fifth Edition , New York ,1996,p.512.‬‬
‫)‪ (4‬منير ھندي ‪ ،‬االوراق المالية واسواق راس المال ‪ ،‬دار المعارف‪ ،‬االسكندرية ‪ ، 1994 ،‬ص ‪. 214‬‬
‫فزيادة معدل التضخم سينتج عنه زيادة في كمية االموال المخصصة الغراض االنفاق‬
‫االستھالكي‪ ،‬وبالتالي انخفاض حجم االموال المتبقية الغراض االستثمار في االسھم ‪ ،‬مما يؤدي‬
‫الى انخفاض الطلب على االسھم وبالتالي انخفاض اسعارھا)‪.(1‬‬

‫ويمكن ان تكون العالقة ايجابية‪ ،‬فعندما يرتفع معدل التضخم تبدا النقود بفقدان قوتھا‬
‫الشرائية ‪ ،‬فيحاول المستثمرون حماية مدخراتھم فيقومون بشراء االسھم فترتفع اسعارھا‪.‬‬
‫كذلك فقد تكون العالقة بين التضخم وعوائد السھم سلبية او موجبة حسب الھيكل المالي‬
‫للشركة ويقصد بالھيكل المالي الطريقة التي تمول بھا الشركة نشاطاتھا فقد تكون الشركة‬
‫معتمدة اعتمادا كليا على االقتراض او قد تكون معتمدة على راس المال او على كليھما معا ‪.‬‬
‫ففي الشركات التي تمول جزء كبيرا من نشاطاتھا باالقتراض وبافتراض ان تلك الشركات كانت‬
‫تقترض االموال بكلفة ثابته ) سعر فائدة ثابت ( فيمكن ان نطلق على ھذه الشركة انھا مدينة‬
‫ونظرا الن ارتفاع التضخم يؤدي الى زيادة ثروة المدين على حساب الدائن فان تلك الشركات‬
‫المدينة سوف تزداد ثروتھا االمر الذي يؤدي الى زيادة ارباحھا وبالتالي زيادة الطلب على‬
‫اسھمھا ومن ثم ارتفاع عوائد اسھمھا)‪. (2‬‬
‫اما اذا كانت الشركة دائنة كالبنوك المدرجة في السوق المالي ومع افتراض انھا تقرض‬
‫بكلفة ثابته فان ارتفاع معدل التضخم سوف يؤدي الى نقصان ثروة تلك الشركات وبالتالي‬
‫انخفاض عوائد اسھمھا ‪.‬‬
‫كما ان للتضخم اثر على اسعار الفائدة وتختلف درجة تأثيره باختالف االدمد الزمني‬
‫السعار الفائدة فيما اذا كانت قصيرة االجل او طويلة االجل فلو كانت التوقعات تشير الى ان‬
‫التضخم يزداد في المستقبل فان ھذا سيدفع حملة السندات ) الدائنون ( الى تصفية مراكزھم‬
‫وشراء االسھم االمر الذي يؤدي الى زيادة عوائد تلك االسھم)‪. (1‬‬
‫وبالنظر الى الجدول رقم )‪ (1-2‬والممثل الثر التضخم على الرقم القياسي السعار االسھم‬
‫في االردن خالل فترة الدراسة الممتدة من )‪ (1989‬الى )‪ (2002‬نالحظ ما يلي ‪:‬‬
‫الفترة االولى )‪: (1996-1989‬‬
‫شھدت ھذه الفترة ارتفاع معدل التضخم خصوصا عام )‪ (1989‬اذ بلغ )‪ (%25.6‬ويعود‬
‫ھذا المعدل العالي الى االوضاع االقتصادية التي شھدھا االردن من ضمنھا انخفاض سعر‬
‫صرف الدينار عام )‪ (1989‬ونجد بان ھذه االثار انعكست على اسعار االسھم للبنوك التجارية‬
‫)‪ (1‬محمد سالمة‪" ،‬العالقة بين المستوى العام لالسعار وتغير اسعار االسھم في االردن"‪،‬مجلة البلقاء‪ ،‬المجلد‪،5‬عدد‪،1،1997‬ص‪.44‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪Schewert, William, The Adjustment of Stock Price to Information about inflation, The Journal of‬‬
‫‪Finance, vol xxxvi No.1, 1981 , p 16 .‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Ibid., p 15-29 .‬‬
‫اذ ارتفعت الى )‪ (%112.2‬حيث كانت عام )‪1988‬م( )‪ (%98.9‬اما بالنسبة للسنوات االخرى‬
‫فقد طرا على معدل التضخم انخفاض ملحوظ اذ بلغ اقل نسبة له عام) ‪ (1995‬بمعدل‬
‫)‪ (%2.36‬وھذا راجع الى االستقرار االقتصادي والسياسي في البلد ورافق ذلك ارتفاع قي‬

‫اسعار االسھم الى )‪ ، (%188‬في حين ازداد معدل التضخم بشكل طفيف اذ وصل عام‬
‫)‪1996‬م( الى )‪ (%6.5‬اال انه ليس بالمعدل العالي مقارنة بسنة )‪1989‬م(وقابل ذلك ارتفاع‬
‫اسعار االسھم الى )‪. (%194.4‬‬
‫الفترة الثانية )‪: (2002-1997‬‬
‫شھدت ھذه الفترة استقرارا نسبيا عن الفترة السابقة وبالتالي انعكس ذلك على انخفاض‬
‫معدالت التضخم حيث كان )‪ (%3‬عام )‪1997‬م( ثم بدأ باالنخفاض وصوال الى )‪ (%1.8‬عام‬
‫)‪2002‬م( في حين وصلت اسعار االسھم الى )‪ (%251.9‬عام )‪1999‬م( مرتفعة لتصل الى‬
‫)‪ (%255.7‬عام )‪2002‬م(‪.‬‬
‫جدول رقم )‪( 1 - 2‬‬

‫التضخم واثره على القيمة السوقية‬
‫اسعار‬ ‫التضخم‬ ‫السنوات‬

‫االسھم‬ ‫‪%‬‬
‫‪98.9‬‬ ‫‪6.51‬‬ ‫‪1988‬‬
‫‪112.2‬‬ ‫‪25.64‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪133.4‬‬ ‫‪16.17‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪113.4‬‬ ‫‪8.24‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪146‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪164.2‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪157.8‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪188.3‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪194.4‬‬ ‫‪6.5‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪232.3‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪281.7‬‬ ‫‪3.1‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪251.9‬‬ ‫‪0.6‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪198.7‬‬ ‫‪0.7‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪275.2‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪255.7‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬المصدر ‪ :‬البنك المركزي االردني ‪ ،‬التقارير االحصائية الشھرية ‪ ،‬اعداد مختلفة‪.‬‬

‫‪: C5+! ^# : &1‬‬
‫ان زيادة العرض النقدي قد يؤدي الى زيادة اسعار االسھم او انخفاضھا بحيث ان زيادة‬
‫العرض النقدي يؤدي الى ارتفاع االنفاق االستثماري مما يؤدي الى زيادة الطلب على االسھم‬
‫وارتفاع اسعارھا السوقية)‪ ، (1‬والعكس ان الزيادة الكبيرة في العرض النقدي ستؤدي الى حدوث‬
‫التضخم نتيجة لزيادة االنفاق االستھالكي على حساب االنفاق االستثماري ‪.‬‬
‫وعند زيادة نمو عرض النقد بنسبة اكبر من الزيادة في الناتج المحلي االجمالي فان ھذا‬
‫الفائض من عرض النقد سيتم استثماره في شراء االوراق المالية وبذلك فان زيادة فائض‬
‫)‪(2‬‬
‫‪.‬‬ ‫السيولة لدى االفراد ستؤدي الى ارتفاع اسعار االوراق المالية‬
‫وباستعراض الجدول رقم )‪ (2-2‬الممثل لنمو عرض النقد واثره على الرقم القياسي السعار‬
‫االسھم نجد ما يلي ‪:‬‬
‫الفترة االولى ) ‪: (1996-1989‬‬
‫شھد عام )‪1989‬م( نموا في عرض النقد ‪ M1‬حيث بلغ معدل النمو فيه )‪(%10.78‬‬
‫ويعزو السبب في ذلك الى ارتفاع الملموس في الودائع تحت الطلب بالدينار حيث بلغ معدل‬
‫نموھا )‪ (%17.1‬والذي قابله انخفاض في معدل نمو اسعار االسھم بالنسبة للبنوك التجارية اذ‬
‫بلغت )‪ ، (%11.8-‬اما عام )‪1990‬م( فقد شھد عرض النقد نموا بطيئا مقارنة بالسنة السابقة‬
‫حيث بلغ )‪ (%8.01‬ويرجع الباحث ھذا النمو البطيىء فيه الى انخفاض الودائع تحت الطلب‬
‫حيث وصل معدل نموھا الى )‪ (%5.77‬وھذا بدوره ساھم في زيادة الرقم القياسي السعار‬
‫االسھم ليصل الى )‪ (%133.5‬بمعدل نمو )‪ ، (%18.9‬وقد شھد عام )‪1995‬م( استمرار البنك‬
‫المركزي االردني باتباع ضبط معدالت النمو النقدي فقد اقتضت االھداف النقدية الى رفع سعر‬
‫الفائدة على شھادات االيداع بالدينار حيث وصلت الى )‪ (%8.75‬على شھادات االيداع لثالثة‬
‫شھور و )‪ (%9‬على شھادات االيداع لستة شھور ‪ ،‬مما ادى الى زيادة اسعار الفائدة على‬
‫الودائع لدى البنوك)‪(1‬وھذا بدوره اثر على االيداعات خاصة الودائع الجل حيث اصبحت الفائدة‬
‫)‪ (%7.68‬بعد ان كانت )‪ (%7.09‬عام )‪1994‬م( مما ساھم في زيادة التسھيالت االئتمانية‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Glean , Hubbard , Money and Financial System and The Economy , Westy , 1998 , p 586 .‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪Charest. G, Dividend Information, Stock Return, and market efficiency, Journal of Financial‬‬
‫‪Economics, vol, 6, 1978 , p 297-330 .‬‬
‫)‪ (1‬البنك المركزي االردني ‪ ،‬دائرة االبحاث والدراسات ‪ ،‬التقرير السنوي ‪ ، 1994 ،31‬ص‪. 45‬‬
‫للدور الذي تلعبه الودائع الجل في زيادة التسھيالت االئتمانية نظرا لثباتھا في حين كان معدل‬
‫نمو اسعار االسھم لدى البنوك التجارية )‪ (%19.3‬للعام )‪1995‬م( ‪ ،‬وفي الجھة المقابلة نالحظ‬
‫انخفاض معدل نمو عرض النقد اذ وصل الى )‪ (%-0.64‬مع ارتفاع طفيف لمعدل نمو الودائع‬

‫تحت الطلب الى )‪ (%0.8‬لعام )‪1995‬م( ‪.‬‬
‫الفترة الثانية )‪: (2002-1997‬‬
‫وفي عام )‪ (1997‬ارتفع معدل نمو ‪ M1‬ارتفاعا ملحوظا مقارنة باالعوام السابقة حيث بلغ‬
‫)‪ (%6.7‬بسبب انخفاض اسعار الفائدة على شھادات االيداع بالدينار لتصبح )‪ (%6.25‬على‬
‫شھادات االيداع لمدة ثالثة شھور و )‪ (%6.50‬على شھادات االيداع لمدة ستة شھور‪ ،‬وادى‬
‫ارتفاع عرض النقد الى ارتفاع الودائع تحت الطلب اذ بلغ معدل النمو )‪ ، (%11.6‬واستمر‬
‫معدل نمو العرض النقدي بالتذبذب صعودا وھبوطا الى ان وصل الى )‪ (%14.2‬عام‬
‫)‪2000‬م( وذلك الرتفاع معدل نمو الودائع تحت الطلب حيث وصلت الى)‪ (%15.9‬والذي نجم‬
‫بشكل رئيسي عن تعويضات االمم المتحدة الواردة الى االردنيين العائدين من الكويت)‪. (2‬‬
‫وبالنظر الى اسعار اسھم البنوك التجارية نجد بأنھا انخفضت الى )‪ (%198.7‬وبمعدل‬
‫نمو)‪ (%-21.1‬لنفس العام‪ ،‬وفي سنة )‪ (2001‬انخفض معدل نمو ‪ M1‬حيث وصل الى‬
‫)‪ ،(%4.6‬في حين زادت اسعار اسھم البنوك التجارية لتصل الى )‪ (%275.2‬بمعدل نمو‬
‫)‪ (%38.5‬وفي عام )‪2002‬م( زاد معدل نمو ‪ M1‬بشكل طفيف ليصل الى )‪ (%9.2‬مع‬
‫انخفاض للرقم القياسي السعار االسھم اذ بلغ )‪ (%255.7‬وبمعدل نمو )‪ ،(%-7‬وھذا يدل على‬
‫ان اسعار اسھم البنوك ليس بالضرورة ان تتاثر بالتغير في عرض النقد وانما ھناك عوامل‬
‫اخرى تؤثر عليھا ‪ ،‬كالعائد الذي تحققه البنوك والتوقعات والتوزيعات ‪.‬‬
‫جدول رقم )‪( 2 -2‬‬

‫عرض النقد وأثره على القيمة السوقية‬
‫‪%‬‬ ‫اسعار‬ ‫‪%‬‬ ‫‪M1‬‬ ‫‪%‬‬ ‫ودائع‬ ‫السنوات‬

‫االسھم‬ ‫تحت‬
‫الطلب‬
‫‪-‬‬ ‫‪98.9‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1246.1‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪434.9‬‬ ‫‪1988‬‬
‫‪-11.8 112.2 10.78 1380.4‬‬ ‫‪17.1‬‬ ‫‪509.3‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪18.9 133.5 8.01 1544.9‬‬ ‫‪5.77‬‬ ‫‪538.7‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪-15 113.4 19‬‬ ‫‪1839‬‬ ‫‪57.1‬‬ ‫‪846.6‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪28.7 146 14.8 2111.5‬‬ ‫‪30.8‬‬ ‫‪1107.6‬‬ ‫‪1992‬‬
‫)‪ (2‬البنك المركزي االردني ‪ ،‬دائرة االبحاث والدراسات ‪ ،‬التقرير السنوي ‪ ، 2001 ، 38‬ص‪.24‬‬
‫‪12.5‬‬ ‫‪164.2 -1.5 2080.1 -6.8 1032.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪-3.9‬‬ ‫‪157.8 0.16 2083.6 -2.05 1011‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪19.3‬‬ ‫‪188.3 -0.64 2070.1 0.8 1019.1‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪3.2‬‬ ‫‪194.4 -15.6 1539.2 -42.4‬‬ ‫‪587‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪19.5‬‬ ‫‪232.3 6.7 1642.7 11.6 654.8‬‬ ‫‪1997‬‬

‫‪21.2‬‬ ‫‪281.7 -1.06 1625.2 2.68 672.4‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪-10.2‬‬ ‫‪251.9 9.24 1775.5 0.96 678.9‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪-21.1‬‬ ‫‪198.7 14.2 2026.7 15.9 786.8‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪38.5‬‬ ‫‪275.2 4.6 2119.7 15.6 917.3‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪-7‬‬ ‫‪255.7 9.2 2316.2 15.9 1063.5‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬المصدر ‪ :‬البنك المركزي االردني ‪ ،‬التقارير االحصائية الشھرية ‪ ،‬اعداد مختلفة ‪.‬‬
‫‪: B5WP # $ 5

: b1‬‬
‫عادة ما يقارن العائد على االستثمار بسعر الفائدة في السوق او ما يعرف بتكلفة الفرصة‬
‫البديلة ‪.‬‬
‫ويرتبط سعر الفائدة مع سعر السھم السوقي بعالقة عكسية حيث انه اذا ارتفع سعر الفائدة‬
‫فان ذلك سيؤدي الى اتجاه المستثمرين الى بيع ما لديھم من اوراق ماليه وايداع متحصالت بيع‬
‫)‪(1‬‬
‫والعكس صحيح اذا انخفض سعر الفائدة الى ما‬ ‫تلك االوراق في البنك لوجود فائدة اعلى‬
‫دون العائد الذي سيحققه المستثمر في السوق المالي فان ذلك سيؤدي الى توجه المستثمرين الى‬
‫االستثمار في االسواق المالية مما يؤدي الى زيادة الطلب على االسھم ومن ثم ارتفاع اسعارھا ‪.‬‬
‫وباستعراض سعر الفائدة على الودائع الجل واثر ذلك على اسعار اسھم البنوك التجارية‬
‫االردنية نالحظ من الجدول ما يلي ‪:‬‬
‫نجد بأن لسعر الفائدة على الودائع الجل االثر العكسي في مجمل فترات الدراسة بالنسبة‬
‫السعار اسھم البنوك التجارية اذ بلغت نسبة سعر الفائدة على الودائع الجل )‪ (%8.11‬لعام‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Fuller and Farrell , Modern Investment and Analysis , op. cit, p 362.‬‬
‫‪1991‬م( في حين كان الرقم القياسي السعار اسھم البنوك التجارية )‪ (%133.4‬وفي العام‬
‫التالي نجد بأن معدل الفائدة انخفض ليصل الى )‪ (%7.18‬مع ارتفاع في اسعار االسھم لتصل‬
‫الى)‪ (%164‬وبمعدل نمو )‪. (%28.7‬‬

‫اما بالنسبة لعام )‪1994‬م( فنجد بأن سعر الفائدة على الودائع الجل قد ارتفع ليصل الى‬
‫‪ (%7.09‬في حين انخفضت الرقم القياسي السعار اسھم البنوك التجارية ليصبح )‪(%157.8‬‬
‫بمعدل نمو )‪ (%-3.9‬ويرجع السبب الى اقبال الجمھور على بيع االوراق المالية التي بحوزته‬
‫وايداع متحصالت بيع تلك االوراق في البنوك للحصول على عائد اعلى مما يؤدي الى انخفاض‬
‫الطلب على االوراق المالية وبالتالي يؤدي الى انخفاض اسعارھا ‪.‬‬
‫وكذلك الحال بالنسبة للفترات االخرى اذ نجد بأن سعر الفائدة قد انخفض الى )‪(%8.33‬‬
‫عام )‪1998‬م( في حين وصل معدل نمو اسعار االسھم الى )‪ (%21.2‬لنفس العام ‪.‬‬
‫وفي عام )‪2001‬م( واصلت اسعار الفائدة على الودائع انخفاضھا الى )‪ (%5.2‬اال انه نالحظ‬
‫بان معدل نمو اسعار االسھم ازداد ليصل الى )‪ ،(%38.5‬وھذا يعني بأنه ليس فقط السعار‬
‫الفائدة االثر على اسعار اسھم البنوك بل ھناك عوامل اخرى تؤثرفيه كما ذكرنا سابقا ‪.‬‬
‫جدول رقم )‪( 3-2‬‬
‫اسعار الفائدة وأثرھا على القيمة السوقية‬
‫معدل‬ ‫اسعار‬ ‫سعر‬ ‫السنوات‬

‫نمو‬ ‫االسھم‬ ‫الفائدة‬
‫اسعار‬ ‫الجل‬
‫االسھم‬ ‫‪%‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪113.4‬‬ ‫‪8.11‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪28.7‬‬ ‫‪146‬‬ ‫‪7.18‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪12.5‬‬ ‫‪164.2‬‬ ‫‪6.88‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪3.9-‬‬ ‫‪157.8‬‬ ‫‪7.09‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪19.3‬‬ ‫‪188.3‬‬ ‫‪7.68‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪3.2‬‬ ‫‪194.4‬‬ ‫‪8.50‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪19.5‬‬ ‫‪232.2‬‬ ‫‪9.18‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪21.2‬‬ ‫‪281.7‬‬ ‫‪8.33‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪10.2-‬‬ ‫‪251.9‬‬ ‫‪7.89‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪21.1-‬‬ ‫‪198.7‬‬ ‫‪6.55‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪38.5‬‬ ‫‪275.2‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪7-‬‬ ‫‪255.7‬‬ ‫‪3.97‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬المصدر ‪ :‬البنك المركزي االردني ‪ ،‬التقارير االحصائية الشھرية ‪ ،‬اعداد مختلفة‪.‬‬
‫" " ‪: `0 :. V
<Y8H :‬‬
‫تؤدي زيادة تحويالت العاملين في الخارج الى زيادة االستثمارات ويتوقع ان جزءا من ھذه‬
‫التحويالت ستذھب لالستثمار في السوق المالي مما يؤدي الى زيادة الطلب على االسھم وارتفاع‬

‫اسعارھا‪ ،‬ففي االردن تشير النتائج الى ان نسبة االسر الذين اشتروا سندات حكومية واسھم‬
‫حوالي )‪ (1)(%6.3‬من مجموع االسر االردنية العاملة في الخارج ‪.‬‬
‫وھناك دور غير مباشر لتحويالت العاملين في مجاالت االستثمار المختلفة ‪ ،‬وذلك من‬
‫خالل التسھيالت االئتمانية الممنوحة من البنوك التجارية على ھذه التحويالت ‪،‬وحيث ان ھذه‬
‫التحويالت تشكل جزءا ھاما من ودائع الجھاز المصرفي فانھا بال شك قد ساعدت على قيام‬
‫البنوك التجارية في تمويل الفعاليات االقتصادية المختلفة ‪ ،‬مما يؤدي الى تنشيط االقتصاد‬
‫وانعكاسه ايجابا على السوق المالي)‪. (1‬‬
‫وباستعراض حجم التحويالت واثر ذلك على التسھيالت االئتمانية واسعار االسھم خالل فترة‬
‫الدراسة نجد من خالل الجدول ما يلي ‪:‬‬
‫ان حج‪CC‬م التح‪CC‬ويالت م‪CC‬ن الع‪CC‬املين ف‪CC‬ي الخ‪CC‬ارج كان‪CC‬ت متذبذب‪CC‬ه ص‪CC‬عودا وھبوط‪CC‬ا اال انن‪CC‬ا نس‪CC‬تطيع‬
‫المالحظ‪C‬ة ب‪CC‬أن اعل‪C‬ى قيم‪CC‬ة لھ‪C‬ذه التح‪CC‬ويالت ك‪C‬ان ع‪CC‬ام )‪1992‬م( اذ بل‪C‬غ مع‪CC‬دل نموھ‪CC‬ا )‪(%94.4‬‬
‫وذل‪CC‬ك بس‪CC‬بب ان‪CC‬دالع ح‪CC‬رب الخل‪CC‬يج الثاني‪CC‬ة وع‪CC‬ودة الع‪CC‬املين ف‪CC‬ي الكوي‪CC‬ت ال‪CC‬ى االردن وقاب‪CC‬ل ذل‪CC‬ك‬
‫ارتف‪CC‬اع مع‪CC‬دل نم‪CC‬و اس‪CC‬عار االس‪CC‬ھم ال‪CC‬ى )‪ (%28.7‬م‪CC‬ن نف‪CC‬س الس‪CC‬نة ف‪CC‬ي ح‪CC‬ين اس‪CC‬تمر مع‪CC‬دل نم‪CC‬و‬
‫التحويالت بالتأرجح صعودا وھبوط‪C‬ا ليص‪C‬ل ع‪C‬ام )‪ (1995‬ال‪C‬ى )‪ (%14‬ف‪C‬ي ح‪C‬ين وص‪C‬ل مع‪C‬دل‬
‫نم‪CC‬و اس‪CC‬عار االس‪CC‬ھم ال‪CC‬ى )‪ ، (%19.3‬وف‪CC‬ي س‪CC‬نة )‪2002‬م( وص‪CC‬ل مع‪CC‬دل نم‪CC‬و التح‪CC‬ويالت ال‪CC‬ى‬
‫)‪ (%6.76‬في حين كان معدل نمو اسعار االسھم )‪. (%-7‬‬
‫جدول رقم )‪(4 -2‬‬
‫التحويالت وأثرھا على القيمة السوقية‬
‫‪%‬‬ ‫اسعار‬ ‫‪%‬‬ ‫تحويالت‬ ‫السنوات‬
‫االسھم‬
‫‪-‬‬ ‫‪113.4‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪264.7‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪28.7 146‬‬ ‫‪94.4‬‬ ‫‪514.6‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪12.5 164.2‬‬ ‫‪29.5‬‬ ‫‪666.6‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪3.9- 157.8‬‬ ‫‪4.8‬‬ ‫‪698.7‬‬ ‫‪1994‬‬
‫)‪ (1‬اسماعيل زغلول‪،‬تحويالت االردنيين وتأثيرھا على االقتصاد االردني ‪ ،‬البنك المركزي االردني ‪ ،‬دائرة االبحاث والدراسات ‪،‬‬
‫‪. 63 ، 1996‬‬
‫)‪ (1‬المرجع ذاته ص ‪. 65‬‬

‫‪19.3‬‬ ‫‪188.3 14‬‬ ‫‪796.7‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪3.2‬‬ ‫‪194.4 28.5‬‬ ‫‪1024‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪19.5‬‬ ‫‪232.2 0.75 1031.7‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪21.2‬‬ ‫‪281.7 8.2-‬‬ ‫‪947‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪10.2-‬‬ ‫‪251.9 9.3 1035.2‬‬ ‫‪1999‬‬

‫‪21.1-‬‬ ‫‪198.7 12.84 1168.2‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪38.5‬‬ ‫‪275.2 10.3‬‬ ‫‪1289‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪7-‬‬ ‫‪255.7 6.76 1376.2‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪: &W <Y* :

I‬‬
‫ومن خالل استعراض الجدول رقم )‪ (5-2‬نجد ما يلي ‪:‬‬
‫قد وصل حجم التسھيالت االئتمانية في عام )‪1990‬م( الى )‪ (1824.1‬مليون دينار وبمعدل نمو‬
‫)‪ (%70‬واثر ذلك ايجابا على الرقم القياسي السعار االسھم اذ نجد بأنه ارتفع ليصل الى‬
‫)‪ (%133.5‬وبمعدل نمو )‪ ، (%18.9‬في حين انخفض معدل نمو التسھيالتاالئتمانية الى‬
‫)‪ (%18.5‬عام )‪1994‬م( فانعكس ذلك في انخفاض الرقم القياسي السعار االسھم حيث وصل‬
‫الى )‪ (%157.8‬وبمعدل نمو )‪ ، (%3.9-‬واستمر حجم التسھيالت االئتمانية بالتأرجح صعودا‬
‫وھبوطا خالل سنوات الدراسة الى ان وصل عام )‪2002‬م( الى )‪ (5130‬مليون دينار‬
‫وبانخفاض في معدل النمو ليصل الى )‪ ، (%3.6‬في حين انخفض الرقم القياسي السعار اسھم‬
‫البنوك التجارية ليصل الى )‪ (%255.7‬وبمعدل نمو )‪ ، (%7-‬وھذا االثر مفاده انه كلما زاد‬
‫جحم التسھيالت االئتمانية في البنوك التجارية االردنية ادى ذلك الى زيادة عوائد البنك خاصة‬
‫وان جل ھذه التسھيالت متركزة على القروض – كما اسلفنا في الفصل االول – ويعزز ذلك‬
‫البنك من مركزه المالي وھذا يؤدي الى زيادة ثقة المودعين والدائنين بالبنك التجاري ويقبلون‬
‫على االستثمار في االوراق المالية مما يزيد من الطلب على االوراق المالية وبالتالي زيادة‬
‫القيمة السوقية السھم البنوك التجارية االردنية‪.‬‬
‫جدول رقم )‪(5-2‬‬
‫اثر التسھيالت االئتمانية على الرقم القياسي اسعار االسھم‬
‫‪%‬‬ ‫اسعار‬ ‫‪%‬‬ ‫التسھيالت‬ ‫السنوات‬
‫االسھم‬ ‫االئتمانية‬
‫‪-‬‬ ‫‪98.9‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1634‬‬ ‫‪1988‬‬
‫‪-11.8‬‬ ‫‪112.2‬‬ ‫‪-34.3‬‬ ‫‪1073.5‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪18.9‬‬ ‫‪133.5‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪1824.1‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪-15‬‬ ‫‪113.4‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪1945.5‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪28.7‬‬ ‫‪146‬‬ ‫‪12.3‬‬ ‫‪2185.3‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪12.5‬‬ ‫‪164.2‬‬ ‫‪25.4‬‬ ‫‪2741.3‬‬ ‫‪1993‬‬

‫‪-3.9‬‬ ‫‪157.8‬‬ ‫‪18.5‬‬ ‫‪3248.4‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪19.3‬‬ ‫‪188.3‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪3705.7‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪3.2‬‬ ‫‪194.4‬‬ ‫‪5.8‬‬ ‫‪3920.3‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪19.5‬‬ ‫‪232.3‬‬ ‫‪1.5‬‬ ‫‪3979.1‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪21.2‬‬ ‫‪281.7‬‬ ‫‪7.7‬‬ ‫‪4285.3‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪-10.2‬‬ ‫‪251.9‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪4466‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪-21.1‬‬ ‫‪198.7‬‬ ‫‪1.8‬‬ ‫‪4546.1‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪38.5‬‬ ‫‪275.2‬‬ ‫‪8.9‬‬ ‫‪4948.9‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪-7‬‬ ‫‪255.7‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪255.7‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪.# #/0 : Zb Z8‬‬

‫إن التطور التقني في الصناعة المصرفية من ناحية والتطور في استخدام الوسائل‬
‫اإللكترونية من ناحية أخرى أدى إلى زيادة وتنويع الخدمات المصرفية المقدمة من قبل البنوك‬
‫وزيادة تعقيد العمليات المصرفية في سوق سمته المنافسة الشديدة ‪ ،‬ولمقابلة ھذا التطور‬
‫والمخاطر المرتبطة به اصبح من الضروري مراقبة مستوى المخاطر التي تحيط بالعمل ووضع‬
‫اإلجراءات الرقابية الالزمة للسيطرة على اآلثار السلبية لھذه المخاطر وإدارتھا بطريقة سليمة‪.‬‬
‫وتعرف المخاطر بأنھا احتمال تعرض البنك إلى خسائر غير متوقعة وغير مخطط لھا ‪،‬‬
‫كما يمكن تعريفھا بأنھا التذبذب في العائد المتوقع على استثمار معين ‪ ،‬أي أن ھذا التعريف‬
‫يشير إلى وجھة نظر المدققين الداخليين والمدراء للتعبير عن قلقھم إزاء اآلثار السلبية الناجمة‬
‫عن أحداث مستقبلية محتملة الوقوع لھا قدرة على التأثير على تحقيق أھداف البنك وتنفيذ‬
‫استراتيجياته بنجاح)‪.(1‬‬
‫وعمليا فان جميع عمليات البنوك تقريبا يرافقھا مستوى معين من حالة عدم التأكد ‪ ،‬وكل‬
‫المخاطر تؤدي الى احتماالت تذبذب العائد وبالتالي تؤثر على أداء البنك)‪. (2‬‬
‫اما انواع المخاطر التي تواجه البنوك التجارية االردنية فھي ‪:‬‬
‫" ‪: j #/0

:‬‬
‫‪ – 1‬تعريف مخاطر راس المال ‪:‬‬
‫)‪ (1‬فائق النجار‪ ،‬إدارة المخاطر المصرفية ‪ ،‬البنوك في األردن ‪ ،‬العدد الرابع ‪ ،‬المجلد الثاني والعشرون‪ ،2003 ،‬ص ‪. 8‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪Gerhard Schroeck ,Risk Management and Value creation in Financial institution , Wiley , 2002 , p24‬‬
‫تشير مخاطر راس المال في البنك التجاري إلى الدرجة التي يمكن بھا انخفاض قيمة األصول‬
‫قبل أن يلحق الضرر بالدائنين والمودعين ‪ ،‬وھذا يعني أن البنك الذي تبلغ نسبة حقوق الملكية إلى‬
‫األصول ‪ % 10‬يمكنه تحمل انخفاض في قيمة األصول بنسبة اكبر عن بنك أﺧر تبلغ فيه ھذه‬

‫)‪(3‬‬
‫‪.‬‬ ‫النسبة ‪% 5‬‬
‫بينما يمكن تعريف كفاءة راس المال بأنھا الدرجة التي يمكن أن تنخفض بھا قيمة األصول‬
‫دون المساس بالمودعين والدائنين ‪ ،‬وتحدث مخاطر راس المال عندما تنخفض القيمة السوقية‬
‫ألصول البنك إلى مستوى اقل من القيمة السوقية اللتزاماته ‪ ،‬وھذا يعني انه إذا اضطر البنك إلى‬
‫تسييل جميع أصوله فلن يكون قادرا على سداد جميع التزاماته وبالتالي تتحقق ﺧسائر لكل من‬
‫المودعين والدائنين)‪. (1‬‬
‫ولقد تزايد االھتمام بكفاية راس المال المصرفي أو ما يس\مى ب\المالءة المص\رفية ‪ ،‬ف\ي إط\ار‬
‫التطورات المتسارعة في العالم ‪ ،‬والتحرك نحو إنشاء تكتالت اقتصادية ‪ ،‬وظاھرة إنشاء الف\روع‬
‫والمصارف ﺧارج الدولة األم ‪ ،‬وقد وصل ھذا االھتمام ذروته في التقرير الذي قدمته لجنة بال‬
‫‪ Basle Accorde‬وال\ذي اعتمدت\ه االجھ\زه المص\رفية ألثن\ي عش\ر دول\ة ) الوالي\ات المتح\دة‬
‫األمريكي\\ة ‪ ،‬بريطاني\\ا ‪ ،‬فرنس\\ا ‪ ،‬ألماني\\ا ‪ ،‬الياب\\ان ‪ ،‬كن\\دا ‪ ،‬إيطالي\\ا ‪ ،‬بلجيك\\ا ‪ ،‬ھولن\\دا ‪ ،‬الس\\ويد ‪،‬‬
‫سويسرا ‪ ،‬لوكسمبرج ( ولقد ﺧصص ھذا التقرير معالجة جوان\ب مح\ددة ع\ن مش\كلة راس الم\ال‬
‫المصرفي والوظائف المختلفة التي يقوم بھا راس المال ‪ ،‬بحيث يمك\ن قي\اس مخ\اطر راس الم\ال‬
‫من ﺧالل احتساب نسبة حقوق الملكية إلى الموجودات المرجحة بالمخ\اطر ‪ ،‬ولق\د اعتم\دت لجن\ة‬
‫بازل نسبة ‪ % 8‬كحد أدنى)‪.(2‬‬
‫‪ - 2‬مقاييس مدى مالءة راس المال ‪ :‬وتقاس بالعديد من النسب التالية ‪:‬‬
‫‪ – 1‬حقوق الملكية ‪ /‬مجموع األصول‬
‫تشير ھذه النسبة إلى المدى الذي ذھب إليه البنك في االعتماد على حقوق الملكية في تمويل‬
‫األصول ‪ ،‬وعلى الرغم من أن ھذه النسبة تعد من بين النسب التقليدية التي ينظر إليھا البنك‬
‫المركزي بشيء من االھتمام عند قياس مدى كفاية راس المال ‪ ،‬إال أنھا تعاني من بعض العيوب‬
‫أھمھا تعارضھا مع مصالح المالك فزيادة ھذه النسبة تعني حماية افضل للمودعين وھو ما يھدف‬
‫إليه البنك المركزي إال أنھا تؤدي في نفس الوقت إلى إحداث انخفاض في معدل العائد على‬
‫حقوق الملكية ‪.‬‬
‫)‪(3‬‬
‫‪George H. Hempel .Bank Management,Text &Cases,4th ed ,JohnWilg& sons, New York ,1994,p50.‬‬
‫‪ (1‬طارق عبد العال ‪ /‬مرجع سابق‪،‬ص ‪.75‬‬
‫)‪ (2‬عدنان الھندي ‪" ،‬كفاية راس المال المصرفي التجاري "‪ ،‬أوراق ندوة المصارف العربية في مواجھة مقررات لجنة بال المتعلقة‬
‫بكفاية راس المال ‪ ،‬القاھرة ‪ ،‬اتحاد المصارف العربية ‪ ، 1990،‬ص‪. 3‬‬
‫‪ – 2‬حقوق الملكية ‪ /‬األصول المرجحة بالمخاطر ‪:‬‬
‫وتشمل األصول مطروحا منھا األرصدة النقدية وشبه النقدية ) االحتياطي القانوني ‪،‬‬
‫االحتياطي الثانوي ( وكذلك األوراق المالية الحكومية ‪.‬‬

‫وبعبارة أﺧرى تتمثل األصول الخطرة في األصول التي قد يتعرض لھا البنك من جراء‬
‫تعرضھا إلى بعض الخسائر ‪ ،‬وكذلك األصول التي يصعب تحويلھا إلى نقدية كالقروض)‪. (3‬‬
‫‪ – 3‬معدل كفاية راس المال في البنوك التجارية محل الدراسة ‪:‬‬

‫لقد قام البنك المركزي األردني بتطبيق ما جاء في لجنة بال وذلك بقيامه بتصنيف‬
‫)‪(1‬‬
‫‪،‬‬ ‫الموجودات حسب درجة المخاطرة التي تتعرض لھا جميع البنود داﺧل وﺧارج الميزانية‬
‫وجعل لھذا التصنيف أوزان تبدأ ب ) ‪ ( % 100 ، % 50 ، % 20 ، %5 ، % 0‬واتخذ أيضا‬
‫عدة إجراءات من اجل تدعيم راس المال حيث حث المصارف التجارية بزيادة راس المال‬
‫الدفوع إلى ‪ 40‬مليون دينار عام ‪ ، 2003‬في حين كان راس المال المدفوع في ‪10 ، 1993‬‬
‫مليون دينار‪.‬‬
‫وقد قام الباحث باحتساب النسب المبينة في الجدول رقم )‪ (6-2‬للبنوك عينة الدراسة بناء على‬
‫المعادلة الرياضية التالية ‪:‬‬
‫مخاطر راس المال = حقوق الملكية ‪ /‬االصول المرجحة بالمخاطر‬
‫وبناء على المعادلة السابقة فإن زيادة مخاطر راس المال يعني انخفاض حقوق الملكية مقاب\ل‬
‫االصول المرجحة بالمخاطر او زيادة االصول المرجحة بالمخاطر مقابل حقوق الملكي\ة وبالت\الي‬
‫النسبة ككل سوف تنخفض مقابل ارتفاع المخاطر وبالرجوع الى الجدول نجد التالي ‪:‬‬
‫وباحتساب متوسط مخ\اطر راس الم\ال للفت\رة )‪ (1995-1989‬نج\د ب\أن بن\ك الق\اھرة عم\ان‬
‫كان االكثر تعرضا للمخاطر في ھ\ذه الفت\رة اذ بل\غ متوس\ط مخ\اطر راس الم\ال للفت\رة الم\ذكورة‬
‫‪ %8.81‬يليه البنك االردني الكويتي بنسبة ‪ %10‬ثم بنك االردن بنس\بة ‪ %10.62‬فالبن\ك العرب\ي‬
‫بنسبة ‪ %11.45‬واﺧيرا البنك االھلي االردني بنسبة ‪. %20.65‬‬
‫اما بالنسبة لمتوسط مخ‪C‬اطر راس الم‪C‬ال للفت‪C‬رة )‪ (2002-1996‬نج‪C‬د ب‪C‬أن البن‪C‬ك العرب‪C‬ي ق‪C‬د‬
‫حظي باعلى مخاطر ل‪C‬راس الم‪C‬ال بنس‪C‬بة ‪ %13.52‬يلي‪C‬ه بن‪C‬ك االردن بنس‪C‬بة ‪ %13.75‬ث‪C‬م بن‪C‬ك‬
‫القاھرة عمان بنسبة ‪ %15.2‬ثم البنك االھلي االردني بنسبة ‪ %15.56‬وقد جاء البن‪C‬ك االردن‪C‬ي‬
‫)‪ (3‬منير ھندي ‪ ،‬إدارة المصارف التجارية ‪ ،‬مدﺧل اتخاذ القرارات ‪ ،‬المكتب العربي‪ ،‬اإلسكندرية ‪ ، 1996 ،‬ص ‪. 419‬‬
‫)‪ (1‬محمد سعيد النابلسي ‪"،‬تحديات العمل المصرفي العربي في ضوء مقررات لجنة بال حول كفاية راس المال"القاھرة‪ ،‬اتحاد‬
‫المصارف العربية ‪ ، 1990 ،‬ص ‪. 8‬‬
‫الكويتي االقل مخاطر لراس المال بنسبة ‪ ، %17.8‬وم‪C‬ع ذل‪C‬ك ف‪C‬إن اغل‪C‬ب ھ‪C‬ذه البن‪C‬وك ق‪C‬د اوف‪C‬ت‬
‫بمعيار كفاية راس المال المحدد لھا من قبل البنك المركزي االردني والبالغ ‪ %12‬من االص‪C‬ول‬
‫المرجحة بالمخاطر وھو اعلى من المحدد بموجب اتفاق بازل والبالغ ‪. %8‬‬

‫جدول رقم ) ‪( 6 - 2‬‬
‫معدل كفاية راس المال للبنوك عينة الدراسة‬
‫األھلي‬ ‫الكويتي‬ ‫القاھرة‬ ‫األردن‬ ‫العربي‬ ‫السنة‬
‫‪21‬‬ ‫‪9.7‬‬ ‫‪7.2‬‬ ‫‪11.6‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪20.7‬‬ ‫‪10.1‬‬ ‫‪10.4‬‬ ‫‪11.7‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪19.39‬‬ ‫‪8.27‬‬ ‫‪2.88‬‬ ‫‪9.54‬‬ ‫‪13.76‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪21.29‬‬ ‫‪3.28‬‬ ‫‪9.55‬‬ ‫‪8.7‬‬ ‫‪11.06‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪20.37‬‬ ‫‪8.68‬‬ ‫‪11.27‬‬ ‫‪10.23‬‬ ‫‪13.44‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪20.5‬‬ ‫‪15.4‬‬ ‫‪10.3‬‬ ‫‪10.19‬‬ ‫‪12.85‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪21.3‬‬ ‫‪14.52‬‬ ‫‪10.07‬‬ ‫‪12.34‬‬ ‫‪13.01‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪20.34‬‬ ‫‪13.85‬‬ ‫‪11.19‬‬ ‫‪9.62‬‬ ‫‪11.88‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪20.17‬‬ ‫‪20.96‬‬ ‫‪12.96‬‬ ‫‪13.46‬‬ ‫‪11.95‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪20.47‬‬ ‫‪20.44‬‬ ‫‪18.93‬‬ ‫‪15.65‬‬ ‫‪14.9‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪14.3‬‬ ‫‪22.5‬‬ ‫‪19.39‬‬ ‫‪13.78‬‬ ‫‪15.54‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪11.9‬‬ ‫‪15.34‬‬ ‫‪16.69‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14.74‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪9.18‬‬ ‫‪15.89‬‬ ‫‪13.73‬‬ ‫‪13.56‬‬ ‫‪13.09‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪12.6‬‬ ‫‪15.6‬‬ ‫‪13.5‬‬ ‫‪16.2‬‬ ‫‪12.6‬‬ ‫‪2002‬‬
‫المصدر ‪ :‬البنك المركزي ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات العامة ‪.‬‬
‫‪: B5WP # $ #/0

: "&1‬‬
‫‪ – 1‬تعريف مخاطر سعر الفائدة ‪:‬‬
‫مخاطر سعر الفائدة ھي المخاطر التي تنجم عن حساسية اإليرادات تجاه تحركات سعر‬
‫الفائدة المستقبلية ‪ ،‬وتكمن ھذه المخاطر في التغير األساسي في دخل فائدة البنك والقيمة السوقية‬
‫لحقوق الملكية بالمقارنة بالتغير الذي يحدث في معدالت الفائدة السوقية ‪ ،‬وھذا التغير يؤثر في‬

‫محفظة األوراق المالية والقروض في البنك)‪. (1‬‬
‫وتقاس مخاطر سعر الفائدة من خالل المعادلتين التاليتين ‪:‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪ - 1‬مخاطر سعر الفائدة = األصول الحساسة لسعر الفائدة ‪ /‬الخصوم الحساسة لسعر الفائدة‬
‫‪ - 2‬مخاطر سعر الفائدة بانھا = الفوائد الدائنة ‪ /‬الفوائد المدينة‬
‫فعندما تكون ھذه النسبة اكبر من )‪ (1‬صحيح فان ارتفاع أسعار سعر الفائدة سوف يكون في‬
‫صالح البنك مما سيدفع به إلى التوسع في منح التسھيالت االئتمانية وبالتالي سوف يؤدي إلى‬
‫زيادة ربحية البنك ‪ ،‬والعكس صحيح في حال انخفاض ھذه النسبة عن )‪ (1‬صحيح ‪ ،‬فان ارتفاع‬
‫سعر الفائدة سوف يكون له األثر السلبي على ربحية البنك وتؤدي إلى تقليص ربحيته‪.‬‬
‫ولتجنب مخاطر سعر الفائدة ظھرت المداخل التالية لتخصيص الموارد ‪:‬‬
‫أ – مدخل تخصيص الموارد ‪: Asset-Allocation Approach‬‬
‫ويقوم ھذا المدخل على فكرة موائمة تواريخ استحقاق كل من األصول أي االستثمارات‬
‫والخصوم أي الموارد المالية المستخدمة في تمويل تلك االستثمارات ‪ ،‬وتقوم ھذه الموائمة على‬
‫ضرورة تناسب تاريخ استحقاق الموارد مع تاريخ استحقاق االستثمار الذي سيمول من ذلك‬
‫المور د ‪.‬‬
‫وتطبيقا لھذه الفكرة يصبح من الضروري استخدام الموارد المتمثلة في راس المال‬
‫واألموال المقترضة في استثمارات طويلة األجل مثل األصول الثابتة واإلقراض طويل األجل‪،‬‬
‫وبالنسبة لودائع التوفير والجل فتستخدم لتمويل استثمارات متوسطة وقصيرة األجل‪ ،‬كما‬
‫وينبغي توجيه الودائع تحت الطلب لتمويل االحتياطي القانوني واالحتياطي الثانوي)‪. (1‬‬
‫ب – نموذج الفجوة ‪Gap Model :‬‬

‫قدم ‪ Lastavica‬نموذجه القائم على أساس وجود نوعين من الفجوات ببن تواريخ استحقاق‬
‫الموارد وتواريخ استحقاق االستثمارات ھما ‪ :‬الفجوات الموجبة والفجوات السالبة ‪.‬‬
‫)‪ (1‬طارق عبد العال ‪ ،‬مرجع سابق ‪ ،‬ص ‪. 93‬‬

‫)‪ (2‬عبد الغفار حنفي ‪ ،‬اإلدارة الحديثة في البنوك التجارية ‪ ،‬المكتب العربي الحديث ‪ ،‬اإلسكندرية ‪ ، 1993 ،‬ص ‪. 305‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Ranlett , J . Money and Banking : An Introduction to Analysis and Policy ,3rd , Edition , Santa‬‬
‫‪Barbara , 1977 , pp 377-378 .‬‬
‫حيث تحدث الفجوة الموجبة عندما تتغير أسعار الفائدة على االستثمارات بمعدل أسرع من‬
‫تغير أسعار الفائدة على الموارد المالية المستخدمة في تمويل تلك االستثمارات ‪.‬‬
‫أما الفجوة السالبة فتحدث عندما تتغير أسعار الفائدة على الموارد بمعدالت أسرع من‬

‫تغيرات أسعار الفائدة على االستثمارات التي تم تمويلھا من تلك الموارد)‪.(2‬‬
‫ويشير نموذج الفجوة إلى أن قرار موائمة تواريخ االستحقاق تتوقف على االتجاھات المتوقعة‬
‫ألسعار الفائدة ‪ ،‬فإذا كانت أسعار الفائدة في ارتفاع ‪ ،‬حينئذ يكون من األفضل للبنك أن تمتد‬
‫تواريخ استحقاق الموارد المالية إلى أقصى حد ممكن وان توجه تلك الموارد إلى استثمارات‬
‫تستحق في اقرب وقت ممكن إذ من شانه أحداث فجوة موجبة تحقق للبنك مزيدا من األرباح ‪.‬‬
‫أما إذا كانت أسعار الفائدة في انخفاض فسوف يكون لصالح البنك االعتماد بدرجة كبيرة‬
‫على مصادر تمويل قصيرة األجل على أن يستخدمھا في استثمارات طويلة األجل ‪.‬‬
‫مخاطر سعر الفائدة = الفوائد الدائنة ‪ /‬الفوائد المدينة‬
‫وبناء على المعادلة السابقة فعند زيادة مخاطر سعر الفائدة ذلك يعني انخف\اض الفوائ\د الدائن\ة‬
‫مقاب\\ل الفوائ\\د المدين\\ة او زي\\ادة الفوائ\\د المدين\\ة مقاب\\ل الفوائ\\د الدائن\\ة وبالت\\الي النس\\بة كك\\ل س\\وف‬
‫تنخفض مقابل ارتفاع المخاطر وبالرجوع الى الجدول نجد التالي ‪:‬‬
‫وباحتساب متوسط مخاطر سعر الفائدة للفترة )‪ (1995-1989‬نجد بأن كل من البنك العرب\ي‬
‫وبنك القاھرة عمان كانا االعل\ى مخ\اطر بالنس\بة لس\عر الفائ\دة بنس\بة ‪ %130‬يليھم\ا بن\ك االردن‬
‫بنسبة ‪ %139‬ثم البن\ك االردن\ي الك\ويتي بنس\بة ‪ %139.3‬واﺧي\را البن\ك االھل\ي االردن\ي بنس\بة‬
‫‪. %184‬‬
‫اما بالنسبة لمتوسط مخاطر سعر الفائدة للفترة )‪ (2002-1996‬نجد بأن بنك الق‪C‬اھرة عم‪C‬ان‬
‫ق‪C‬د ك‪C‬ان االعل‪CC‬ى مخ‪C‬اطر لس‪CC‬عر الفائ‪C‬دة بنس‪C‬بة ‪ %143.6‬يلي‪CC‬ه البن‪C‬ك العرب‪CC‬ي بنس‪C‬بة ‪ %151.1‬ث‪CC‬م‬
‫البن‪CC‬ك االھل‪CC‬ي االردن‪CC‬ي بنس‪CC‬بة ‪ %158.4‬ث‪CC‬م البن‪CC‬ك االردن‪CC‬ي الك‪CC‬ويتي بنس‪CC‬بة ‪ %160.5‬ث‪CC‬م بن‪CC‬ك‬
‫االردن بنسبة ‪ ، %179.5‬وعموما فإن مخاطر سعر الفائدة كانت منخفظة في البن‪C‬وك الم‪C‬ذكورة‬
‫وذلك الن اسعار الفائدة الدائنة تفوق اسعار الفائدة المدينة خالل فترة الدراسة ‪.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪Hahn , W. ‘Banks Should Do Something about Bad Accounting Rules , Banking Journal , No 3 ,‬‬
‫‪October , 1983 , pp 170-177 .‬‬
‫‪ – 2‬مخاطر سعر الفائدة للبنوك التجارية االردنية ‪:‬‬
‫جدول رقم )‪( 7 - 2‬‬
‫مخاطر سعر الفائدة لدى البنوك التجارية‬
‫‪167.6‬‬ ‫‪117.8‬‬ ‫‪106.2‬‬ ‫‪140.5‬‬ ‫‪136.4‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪164.7‬‬ ‫‪117.5‬‬ ‫‪104‬‬ ‫‪121.1‬‬ ‫‪116‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪168.7‬‬ ‫‪131.3‬‬ ‫‪106.6‬‬ ‫‪128.7‬‬ ‫‪112.8‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪207.6‬‬ ‫‪135.5‬‬ ‫‪125.6‬‬ ‫‪144.7‬‬ ‫‪124.7‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪206.4‬‬ ‫‪155.2‬‬ ‫‪164.4‬‬ ‫‪146‬‬ ‫‪134.1‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪194.9‬‬ ‫‪160.6‬‬ ‫‪151.2‬‬ ‫‪146.5‬‬ ‫‪141.2‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪178.1‬‬ ‫‪157.2‬‬ ‫‪152.3‬‬ ‫‪146.1‬‬ ‫‪145.1‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪173.6‬‬ ‫‪148.5‬‬ ‫‪133.8‬‬ ‫‪167‬‬ ‫‪147.8‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪152.7‬‬ ‫‪147.5‬‬ ‫‪130.1‬‬ ‫‪144‬‬ ‫‪141.4‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪157.4‬‬ ‫‪166.8‬‬ ‫‪139‬‬ ‫‪167.1‬‬ ‫‪149.7‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪142.4‬‬ ‫‪166.3‬‬ ‫‪142.5‬‬ ‫‪160.5‬‬ ‫‪144.2‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪150‬‬ ‫‪162.3‬‬ ‫‪136.5‬‬ ‫‪186.6‬‬ ‫‪137.7‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪168.3‬‬ ‫‪171.9‬‬ ‫‪147.7‬‬ ‫‪208.2‬‬ ‫‪151.6‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪164.5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪175.9‬‬ ‫‪223.2‬‬ ‫‪185.3‬‬ ‫‪2002‬‬
‫المصدر ‪ :‬البنك المركزي ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات العامة ‪.‬‬
‫‪: #/0
: "b1‬‬
‫‪ – 1‬تعريف مخاطر السيولة ‪:‬‬
‫تشير مخاطر السيولة إلى مقارنة المصرف بين احتياجاته من السيولة سواء لسداد ودائعه‬
‫أو لمقابلة الزيادة في الطلب على االئتمان بمصادره من السيولة سواء ببيع اصل يمتلكه أو‬
‫بالحصول على مصدر من مصادر مطلوباته)‪. (1‬‬

‫وتعني ايضا بانھا قدرة البنك على االحتفاظ بمستوى سيولة مالئم وبالقدر الذي يمكن للبنك‬
‫الوفاء بالتزاماته وتجنب حالة فائض السيولة بوجود اموال عاطلة وضياع عائد استثماري متمثل‬
‫بتكلفة الفرصة البديلة ‪.‬‬
‫ويتع‪CC‬اظم خط‪CC‬ر الس‪CC‬يولة حينم‪CC‬ا ال يس‪CC‬تطيع البن‪CC‬ك توق‪CC‬ع الطل‪CC‬ب الجدي‪CC‬د عل‪CC‬ى الق‪CC‬روض أو‬
‫مسحوبات الودائع وال يستطيع الوصول إلى مص‪C‬ادر جدي‪C‬دة للنقدي‪C‬ة ‪ ،‬وي‪C‬تم التع‪C‬رف عل‪C‬ى س‪C‬يولة‬
‫األصول من خالل الق‪C‬درة عل‪C‬ى تحويلھ‪C‬ا إل‪C‬ى أص‪C‬ول نقدي‪C‬ة بأق‪C‬ل خس‪C‬ارة ممكن‪C‬ة ‪ ،‬وتمتل‪C‬ك معظ‪C‬م‬
‫البنوك بعض األصول التي يمكن بيعھا بسعر يقترب من القيمة األساسية وذل‪C‬ك لتلبي‪C‬ة احتياج‪C‬ات‬
‫السيولة ‪.‬‬
‫وتتضح المبادلة ‪ Trade-offs‬بين العائد والمخاطر من خالل قيام المصرف بتحويل‬
‫استثماراته من األوراق المالية قصيرة األجل إلى األوراق المالية طويلة األجل أو القروض‬
‫األمر الذي يؤدي إلى ارتفاع عوائد المصرف ولكنه يؤدي في نفس الوقت إلى ارتفاع مخاطر‬
‫السيولة ‪ ،‬والعكس صحيح عند زيادة االستثمارات في األوراق المالية قصيرة األجل ‪ ،‬وبالتالي‬
‫فان ارتفاع نسبة السيولة يعتبر مؤشرا على انخفاض المخاطر وانخفاض الربحية)‪. (1‬‬
‫أما سيولة الجھاز المصرفي فتعني الفرق بين الموارد المتاحة له واألموال المستخدمة في‬
‫مختلف أنواع الموجودات ضمن التوازن الذي تفرضه األصول المصرفية المتعارف عليھا ‪،‬‬
‫وتكون البنوك في حالة وفرة من السيولة عندما تكون األموال المتاحة فائضة عن قدرة‬
‫المصرف على اإلقراض بحيث يضطر أن يستثمر ھذه الفوائض ضمن األصول السائلة مثل‬
‫األوراق المالية أو على شكل أرصدة لدى البنوك أو حتى أرصدة عاطلة لدى البنك المركز)‪.(2‬‬
‫وتتجلى طبيعة العالقة بين مخاطر السيولة والقروض من حيث ان ازدياد الطلب على‬
‫القروض بنسبة اكبر من الودائع سيؤدي بالبنك الى اللجوء لموارد مالية اضافية لتلبية ھذه‬
‫الزيادة‪ ،‬وكلما توسع البنك في منح قروض عالية المخاطر من اجل تحقيق االرباح ادى ذلك الى‬
‫فقدان ثقة المودعين وبالتالي سوف يعمدون لسحب ودائعھم مما يعرض البنك لمخاطر السيولة‪،‬‬
‫)‪ (1‬محمد سويلم ‪،‬إدارة البنوك وصناديق االستثمار وبور صات األوراق المالية‪ ،‬جامعة المنصورة ‪ ،‬الطبعة األولى ‪ ، 1996،‬ص ‪. 89‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Hemple , h , bank management , op.cit., p 67 .‬‬
‫)‪ (2‬مفلح عقل ‪ ،‬إدارة السيولة المصرفية في البنوك األردنية ‪ ،‬البنوك في األردن ‪ ،‬العدد الثاني ‪ ،1993،‬ص‪. 22‬‬
‫فمخاطر السيولة تنجم عن السحب غير المتوقع للمودعين‪ ،‬عندھا يعمد البنك الى بيع بعض‬
‫اصوله كاالوراق المالية في حالة عدم ايفاء النقدية بذلك وتنتج كذلك عن التوسع في منح‬
‫القروض غير المضمونه‪ ،‬اال انه يحتفظ وبشكل دائم بمقدار من السيولة على ان ال يكون ھذا‬

‫المقدار كبيرا لدرجة ان يصبح ھناك سيولة عاطلة ‪.‬‬
‫وقد قام الباحث باحتساب النسب المبينة في الجدول رقم )‪ (8-2‬للبنوك عينة الدراسة بناء‬
‫على المعادلة الرياضية التالية ‪:‬‬
‫مخاطر السيولة = نقد ‪ +‬المحفظة لالوراق المالية قصيرة االجل ‪ /‬اجمالي الودائع‬
‫وبناء على المعادلة السابقة فعند زيادة مخاطر السيولة ھ\ذا يعن\ي انخف\اض )نق\د ‪ +‬المحفظ\ة(‬
‫مقابل اجمالي الودائع وبالتالي النسبة ككل سوف تنخفض مقابل ارتف\اع المخ\اطر وب\الرجوع ال\ى‬
‫الجدول نجد التالي ‪:‬‬
‫وباحتساب متوسط مخاطر السيولة للفترة )‪ (1995-1989‬نج\د ب\أن البن\ك العرب\ي ي\أتي ف\ي‬
‫المرتب\\ة االول\\ى م\\ن حي\\ث االحتف\\اظ بالس\\يولة اذ بلغ\\ت ‪ %73.6‬يلي\\ه بن\\ك الق\\اھرة عم\\ان بنس\\بة‬
‫‪ %70.3‬ثم بنك االردن بنسبة ‪ %61‬ثم البنك االردن\ي الك\ويتي بنس\بة ‪ %60.3‬واﺧي\را نج\د ب\أن‬
‫البنك االھلي االردني قد كان االقل احتفاظا بالسيولة حيث بلغت نسبتة ‪. %53‬‬
‫اما بالنسبة لمتوسط مخاطر السيولة السيولة للفترة )‪ (2002-1996‬نج\د ب\أن البن\ك االردن\ي‬
‫الك\\ويتي ق\\د كان\\ت مخ\\اطر الس\\يولة في\\ه االعل\\ى اذ بلغ\\ت نس\\بته ‪ %59.2‬يلي\\ه بن\\ك االردن بنس\\بة‬
‫‪ %64.6‬ثم البنك االھلي االردني بنسبة ‪ %66.8‬وصوال الى بن\ك الق\اھرة عم\ان بنس\بة ‪%70.1‬‬
‫واﺧيرا البنك العربي اذ كان االعلى من حيث احتفاظه بالسيولة بنسبة ‪ ، %77.7‬ونستنتج من ذلك‬
‫ان البنوك التجارية االردنية ال تواجه مخاطر سيولة كونھا تحتفظ بنقدية وموجودات سائلة كبي\رة‬
‫التباعھا سياسات متحفظة في منح القروض او النخفاض الطلب على قروض البنوك التجارية ‪.‬‬
‫‪ – 2‬مخاطر السيولة لدى البنوك التجارية األردنية ‪:‬‬
‫جدول رقم ) ‪(8 – 2‬‬
‫مخاطر السيولة للبنوك التجارية االردنية‬
‫‪52.8‬‬ ‫‪53.5‬‬ ‫‪62.3‬‬ ‫‪65‬‬ ‫‪68.5‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪49.5‬‬ ‫‪44.2‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪61.2‬‬ ‫‪70.3‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪56.1‬‬ ‫‪71.7‬‬ ‫‪72‬‬ ‫‪65.4‬‬ ‫‪77.3‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪58.3‬‬ ‫‪69‬‬ ‫‪73.2‬‬ ‫‪60.1‬‬ ‫‪79‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪48.4‬‬ ‫‪64.8‬‬ ‫‪73.1‬‬ ‫‪61.6‬‬ ‫‪75.1‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪49.5‬‬ ‫‪61.8‬‬ ‫‪79‬‬ ‫‪58.2‬‬ ‫‪73.2‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪56.9‬‬ ‫‪57.2‬‬ ‫‪80.6‬‬ ‫‪55.3‬‬ ‫‪72.1‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪66‬‬ ‫‪56.1‬‬ ‫‪67.8‬‬ ‫‪62.5‬‬ ‫‪75.9‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪71.2‬‬ ‫‪61.5‬‬ ‫‪69.8‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪69.2‬‬ ‫‪67‬‬ ‫‪73.2‬‬ ‫‪65.9‬‬ ‫‪77.5‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪65.4‬‬ ‫‪63.2‬‬ ‫‪68‬‬ ‫‪66.8‬‬ ‫‪79.8‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪62.3‬‬ ‫‪55.3‬‬ ‫‪69.8‬‬ ‫‪62‬‬ ‫‪75‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪67.2‬‬ ‫‪54.6‬‬ ‫‪70.2‬‬ ‫‪61‬‬ ‫‪79‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪66.1‬‬ ‫‪57‬‬ ‫‪72.2‬‬ ‫‪65‬‬ ‫‪81.9‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬المصدر ‪ :‬البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات العامة ‪.‬‬
‫" " ‪: W #/0

:‬‬
‫‪ – 1‬تعريف مخاطر االئتمان ‪:‬‬
‫وتتمثل مخاطر االئتمان في المخاطر الناجمة عن فقدان اصل القرض أو الفوائد المترتبة‬
‫عليه أو كالھما معا ‪ ،‬كما تواجه البنوك التجارية مخاطر راسمالية ناجمة عن انخفاض اسعار‬

‫االوراق المالية المكونة لمحفظة البنك ‪.‬‬
‫وتعمل البنوك على وضع مخصصات لمواجھة مثل ھذه المخاطر أي مخاطر عدم السداد‬
‫وكلما كانت ھذه المخصصات كبيرة كلما قلت مخاطر االئتمان ‪.‬‬
‫‪ – 2‬تصنيف مخاطر عمالء االئتمان ‪:‬‬

‫تعتبر عملية منح االئتمان بالبنوك من أھم واخطر ما تقوم به البنوك من وظائف حيث تعتبر‬
‫السياسة االئتمانية التي يتبعھا أي بنك إلى جانب وجود أنظمة لتصنيف مخاطر العمالء حجر‬
‫الزاوية الذي تعتمد عليه البنوك في اتخاذ قرار بالموافقة أو عدم الموافقة على منح االئتمان)‪. (1‬‬
‫وھناك نوعان من المعايير التي تستند عليھا البنوك لتحديد معايير قبول العمالء وھي ‪:‬‬
‫أ ‪ -‬المعايير الكمية ‪ :‬وتقوم ھذه المعايير على استخدام المؤشرات المالية التي‬
‫تستخرج من القوائم المالية ‪.‬‬
‫ب _ المعايير النوعية ‪ :‬وتعتمد على تطوير نماذج إحصائية باالعتماد على‬
‫نظرية االحتماالت وذلك من خالل دراسة عينات القروض التي يمنحھا البنك‬
‫وتحليل المعلومات المتعلقة بھا ‪.‬‬
‫ومن أھم األساليب الكمية نموذج شيرورد ‪ Sherrod‬إذ قام شيرورد بوضع نموذج لتقييم‬
‫المركز االئتماني للشركات ‪ ،‬حيث يعتمد النموذج على استخدام ست نسب مالية تركز على‬
‫السيولة ونسب المالءة وتبين المعادلة التالية ھذه المؤشرات ‪:‬‬
‫‪Z = 17X1+ 9X2 + 3.5X3 + 20X4 + 1.2X5 + 0.10X6‬‬

‫حيث أن ‪ = X 1 :‬راس المال العامل ‪ /‬مجموع الموجودات‬
‫‪ = X 2‬الموجودات السائلة ‪ /‬مجموع الموجودات‬
‫‪ = X 3‬حقوق المساھمين ‪ /‬مجموع الموجودات‬
‫‪ = X 4‬صافي الربح قبل الضريبة ‪ /‬مجموع الموجودات‬
‫‪ = X5‬مجموع الموجودات ‪ /‬مجموع الديون‬
‫)‪ (1‬فائق النجار ‪ ،‬نظام تصنيف عمالء االئتمان ‪ ،‬البنوك في األردن ‪ ،‬العدد العاشر ‪ ،‬المجلد السابع عشر‪ ، 1998 ،‬ص ‪.35‬‬
‫‪ = X6‬حقوق المساھمين ‪ /‬مجموع الموجودات الثابتة‬

‫ووفقا للنموذج السابق تم تصنيف االئتمان حسب درجات المخاطرة الى خمسة فئات كما يلي ‪:‬‬
‫قيمة ‪Z‬‬ ‫درجة المخاطرة‬ ‫فئة العميل‬
‫‪Z > 25‬‬ ‫عديم المخاطرة‬ ‫الفئة األولى‬
‫‪20 < Z <25‬‬ ‫قليل المخاطرة‬ ‫الفئة الثانية‬
‫‪5 < Z < 20‬‬ ‫متوسط المخاطرة‬ ‫الفئة الثالثة‬
‫‪-5 < Z < 5‬‬ ‫مرتفع المخاطرة‬ ‫الفئة الرابعة‬
‫‪Z < -5‬‬ ‫خطر جدا‬ ‫الفئة الخامسة‬
‫يتضح من الجدول السابق انه كلما ارتفعت قيمة ‪ Z‬كلما انخفضت مخاطر االئتمان وكان ذلك‬
‫مؤشرا على جودة االئتمان الممنوح وعلى قوة المركز المالي للشركة ‪.‬‬
‫اما األساليب النوعية فمن اھمھا نموذج ‪ Argenti‬الذي قام بدراسة مجموعة من القروض‬
‫الممنوحة‬
‫سواء المتعثرة والتي تم منحھا والتي رفضھا وباإلضافة إلى معلومات أخرى عن أھلية العميل‬
‫ومؤشر الخطر ومن أھم األساليب النوعية التي يمكن استخدامھا في ھذا المجال ھو سمعة‬
‫العميل التي تحددھا السمات التالية)‪: (1‬‬
‫‪ -‬عدد سنوات التعامل مع البنك ‪.‬‬
‫‪ -‬حركة حساب العميل لتحديد معدل دوران الحساب ‪.‬‬
‫‪ -‬الظروف السياسية لتحديد مدى قدرة الشركة على تحمل مختلف الظروف‬
‫السياسية التي يمكن أن تؤثر على مبيعات الشركة ووجودھا ‪.‬‬
‫‪ -‬تاريخ التعامل مع البنك ومدى االلتزام في السداد ‪.‬‬
‫)‪ (1‬فائق النجار ‪ ،‬مرجع سابق ‪ ،‬ص ‪. 37‬‬

‫مخاطر االئتمان = مخصص الديون المشكوك فيھا ‪ /‬اجمالي القروض‬

‫وبن\\اء عل\\ى المعادل\\ة الس\\ابقة فعن\\د زي\\ادة مخ\\اطر االئتم\\ان ف\\ان ذل\\ك يجب\\ر البن\\ك عل\\ى زي\\ادة‬
‫مخصص الديون المش\كوك فيھ\ا لمواجھ\ة تل\ك المخ\اطر مم\ا ي\ؤدي ال\ى ارتف\اع تل\ك النس\بة م\ع‬
‫زيادة الديون المشكوك فيھا ‪ ،‬وبالتالي النسبة سوف ترتفع مع ازدياد مخاطر االئتمان‪ ،‬وبالرجوع‬
‫الى الجدول نجد التالي ‪:‬‬
‫وباحتساب متوسط مخاطر االئتمان للفترة )‪ (1995-1989‬نجد بأن بنك القاھرة عمان قد‬
‫كان له النصيب االكبر من ھذه المخاطر اذ بلغت نسبته )‪ (%35.9‬يليه االردني الكويتي بنسبة‬
‫)‪ ،(%29.5‬ثم البنك االھلي االردني بنسبة )‪ (%12.9‬ثم البنك العربي بنسبة )‪(%12.35‬‬
‫واخيرا يأتي بنك االردن االقل مخاطر بنسبة )‪. (%10.28‬‬
‫اما بالنسبة لمتوسط مخاطر االئتمان للفترة )‪ (2002-1996‬نجد بأن البنك العربي قد كان‬
‫االعلى مخاطر اذ بلغت نسبته )‪ (%19.4‬يليه بنك القاھرة عمان بنسبة )‪ (%14.7‬ثم بنك‬
‫االردن بنسبة )‪ (%14.3‬وصوال الى البنك االھلي االردني بنسبة )‪ (%13.3‬واخيرا البنك‬
‫االاردني الكويتي بنسبة )‪. (%5.3‬‬
‫‪ – 3‬مخاطر االئتمان في البنوك التجارية ‪:‬‬
‫جدول رقم )‪(9 – 2‬‬
‫المخاطر االئتمانية للبنوك محل الدراسة‬
‫األھلي‬ ‫الكويتي‬ ‫القاھرة‬ ‫األردن‬ ‫العربي‬ ‫السنوات‬
‫‪10.24‬‬ ‫‪46.3‬‬ ‫‪66.1‬‬ ‫‪6.1‬‬ ‫‪8.26‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪15.90‬‬ ‫‪52.5‬‬ ‫‪50.9‬‬ ‫‪8.5‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪16.12‬‬ ‫‪38‬‬ ‫‪34.7‬‬ ‫‪8.9‬‬ ‫‪10.5‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪15‬‬ ‫‪20.9‬‬ ‫‪25.5‬‬ ‫‪7.5‬‬ ‫‪13.4‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪13.4‬‬ ‫‪18.2‬‬ ‫‪29.1‬‬ ‫‪12.5‬‬ ‫‪14.3‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪11.5‬‬ ‫‪17‬‬ ‫‪24.5‬‬ ‫‪15.7‬‬ ‫‪14.9‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪8.4‬‬ ‫‪13.75‬‬ ‫‪20.6‬‬ ‫‪12.8‬‬ ‫‪16.12‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪12‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪16.6‬‬ ‫‪12‬‬ ‫‪14.9‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪10.8‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪13.34‬‬ ‫‪19.5‬‬ ‫‪23.6‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪9.7‬‬ ‫‪4.5‬‬ ‫‪10.9‬‬ ‫‪15.9‬‬ ‫‪17.28‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪14.9‬‬ ‫‪6.09‬‬ ‫‪15.68‬‬ ‫‪16.7‬‬ ‫‪16.16‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪14.5‬‬ ‫‪6.19‬‬ ‫‪16.5‬‬ ‫‪16.5‬‬ ‫‪19.67‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪14.3‬‬ ‫‪5.7‬‬ ‫‪12.5‬‬ ‫‪10.8‬‬ ‫‪22.44‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪17.3‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪17.2‬‬ ‫‪8.5‬‬ ‫‪21.7‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬المصدر البنك المركزي األردني ‪ ،‬دائرة مراقبة البنوك ‪ ،‬قسم اإلحصاءات العامة ‪.‬‬ ‫‬

‫‪Zb P‬‬
‫‪&' ( )! *$' + ,- .# #/0#12 j‬‬
‫) ‪( :$+ :WG 8‬‬
‫تمھيد ‪:‬‬
‫استنادا لما ورد في منھجية الدراسة ‪ ،‬وبعد تناول الفصل الثاني لالط‪C‬ار النظ‪C‬ري لھ‪C‬ا ‪ ،‬وم‪C‬ا‬
‫تبعه من عملية عرض ووصف للبيانات ‪ ،‬ياتي ھذا الفصل مكمال في جانبه االحص‪C‬ائي القياس‪C‬ي‬
‫‪ ،‬والھدف من‪C‬ه ھ‪C‬و قي‪C‬اس اث‪C‬ر المخ‪C‬اطر المص‪C‬رفية عل‪C‬ى القيم‪C‬ة الس‪C‬وقية الس‪C‬ھم البن‪C‬وك التجاري‪C‬ة‬
‫االردنية ‪ ،‬على مستوى البنك الواحد ‪ ،‬م‪C‬ن خ‪C‬الل اختب‪C‬ار الفرض‪C‬يات الرئيس‪C‬ية للدراس‪C‬ة الت‪C‬ي ت‪C‬م‬
‫عرضھا ضمن الفصل التمھيدي ‪.‬‬
‫ولتل‪CC‬ك الغاي‪CC‬ة س‪CC‬يتم وض‪CC‬ع النم‪CC‬اذج القياس‪CC‬ية المناس‪CC‬بة لھ‪CC‬ذه الدراس‪CC‬ة عل‪CC‬ى ش‪CC‬كل مع‪CC‬ادالت‬
‫احص‪CC‬ائية باس‪CC‬لوب تحلي‪CC‬ل االنح‪CC‬دار الخط‪CC‬ي المتع‪CC‬دد ) ‪Multiple Linear Regression‬‬
‫‪ ، ( Analysis‬ويج‪CC‬ري تق‪CC‬دير تل‪CC‬ك المع‪CC‬ادالت باس‪CC‬تخدام طريق‪CC‬ة المربع‪CC‬ات الص‪CC‬غرى العادي‪CC‬ة‬
‫)‪ ( Ordinary Least Squares‬مستخدما في ذلك برنامج ) ‪ ( E-Veiws‬وينقسم ھ‪C‬ذا الفص‪C‬ل‬
‫الى خمس مباحث االول يتناول قياس اثر المخاطر المصرفية عل‪C‬ى القيم‪C‬ة الس‪C‬وقية الس‪C‬ھم البن‪C‬ك‬
‫العربي ‪ ،‬والثاني قي‪C‬اس المخ‪C‬اطر المص‪C‬رفية عل‪C‬ى القيم‪C‬ة الس‪C‬وقية الس‪C‬ھم بن‪C‬ك االردن ‪ ،‬والثال‪C‬ث‬
‫قياس اثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم بنك القاھرة عمان ‪ ،‬والرابع قي‪C‬اس اث‪C‬ر‬
‫المخ‪CC‬اطر المص‪CC‬رفية عل‪CC‬ى القيم‪CC‬ة الس‪CC‬وقية الس‪CC‬ھم البن‪CC‬ك االردن‪CC‬ي الك‪CC‬ويتي ‪ ،‬واالخي‪CC‬ر قي‪CC‬اس اث‪CC‬ر‬
‫المخاطر المصرفية على القيمة السوقية السھم البنك االھلي االردني ‪ ،‬باستخدام بيانات السالسل‬
‫الزمنية )‪. ( Time-Series Data‬‬
‫وفي نھاية ھذا الفصل سيتم استعراض النت‪C‬ائج الت‪C‬ي ت‪C‬م التوص‪C‬ل اليھ‪C‬ا م‪C‬ن التحلي‪C‬ل الوص‪C‬في‬
‫للبيانات ومن االختبار القياسي للفرضيات ‪ ،‬ليصاغ بعد ذلك الى وضع التوصيات المناسبة على‬
‫ضوء تلك النتائج ‪.‬‬
‫‪ Z8‬‬
‫‪:"# e! *$ + ,- .# #/0 #1 j‬‬

‫يھدف ھذا المبح‪C‬ث ال‪C‬ى قي‪C‬اس العالق‪C‬ة الت‪C‬ي ت‪C‬ربط م‪C‬ا ب‪C‬ين المخ‪C‬اطر المص‪C‬رفية وب‪C‬ين القيم‪C‬ة‬
‫السوقية السھم البنك العربي وذلك بالتطبيق على بيانات السلسلة الزمنية وفيما يل‪C‬ي ھ‪C‬ذا النم‪C‬وذج‬
‫رقم )‪ (1‬الذي وضع على شكل معادلة تحليل انحدار متعدد في المعادلة رقم )‪. (2‬‬
‫)‪M.V = ƒ ( IRr , LQr , CRr , Car ) ……(1‬‬
‫)‪M.V = α + β1 IRr + β2 LQr + β3 CRr + β4 CAr + e ……(2‬‬

‫حيث ان ‪:‬‬
‫• ‪ :MV‬القيمة السوقية للبنك عن كل سنة مالية ‪.‬‬

‫‪ : IRr‬مخاطر سعر الفائدة على مستوى البنك الواحد عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ : LQr‬مخاطر السيولة على مستوى البنك الواحد عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ : CRr‬مخاطر االئتمان على مستوى البنك الواحد عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬
‫‪ : CAr‬مخاطر راس المال على مستوى البنك الواحد عن كل سنة مالية ‪.‬‬ ‫•‬
‫تحليل االرتباط بين المخاطر المصرفية ) المتغيرات المستقلة ( ‪:‬‬

‫جدول رقم )‪(1-3‬‬
‫معامل االرتباط بين المخاطر المصرفية‬
‫‪Correlations‬‬
‫‪INTR‬‬ ‫‪LIQR‬‬ ‫‪CRER‬‬ ‫‪CAPR‬‬

‫‪INTR‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪.154‬‬ ‫‪.432‬‬ ‫‪.355‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.602‬‬ ‫‪.132‬‬ ‫‪.213‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪LIQR‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.154‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪.011‬‬ ‫‪-.145‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.602‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.969‬‬ ‫‪.621‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪CRER‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.432‬‬ ‫‪.011‬‬ ‫‪1‬‬ ‫**‪.830‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.132‬‬ ‫‪.969‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.000‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪CAPR‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.355‬‬ ‫‪-.145‬‬ ‫**‪.830‬‬ ‫‪1‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.213‬‬ ‫‪.621‬‬ ‫‪.000‬‬ ‫‪.‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).‬‬
‫ومن خالل الجدول يتضح وج‪C‬ود ارتب‪C‬اط متع‪C‬دد ) ‪ ( Multicollinearity‬ايج‪C‬ابي ب‪C‬ين ك‪C‬ل‬
‫من مخاطر راس المال ومخاطر االئتمان بمقدار )‪ (0.830‬عند مستوى معنوية اقل من )‪.(%1‬‬
‫وعلى ضوء النتائج في الجدول السابق سوف يقوم الباحث بتقدير معادلة االنحدار للبنك‬
‫العربي من خالل اربعة نماذج االول سوف يقوم باسقاط مخاطر راس المال والثاني باسقاط‬
‫مخاطر االئتمان اما النموذج الثالث سوف يقوم باسقاط مخاطر راس المال مع اضافة المتغير‬
‫المتراجع كمتغير مستقل اما النموذج االخير سيتم اسقاط مخاطر االئتمان مع اضافة المتغير‬
‫المتراجع كمتغير مستقل ‪.‬‬
‫وبعد تقدير النماذج االربعة جاءت النتائج كما في الجدول رقم )‪: ( 2-3‬‬
‫جدول ) ‪( 2-3‬‬
‫نتائج تقدير النماذج لدى البنك العربي‬
‫‪C‬‬ ‫‪IRr‬‬ ‫‪LQr‬‬ ‫‪CRr‬‬ ‫‪CAr‬‬ ‫)‪LAG(M.V‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪F‬‬ ‫‪D.W‬‬ ‫‪h‬‬
‫‪R‬‬

‫‪m.v‬‬ ‫‪12.53‬‬ ‫‪0.48‬‬ ‫‪2.45-‬‬ ‫‪0.43‬‬ ‫‪%36.4‬‬ ‫‪1.90‬‬ ‫‪1.52‬‬
‫)‪(2.09‬‬ ‫)‪(0.65‬‬ ‫)‪(2.05-‬‬ ‫)‪(1.25‬‬
‫‪m.v‬‬ ‫‪8.06‬‬ ‫‪0.96‬‬ ‫‪1.75-‬‬ ‫‪0.09‬‬ ‫‪%26.9‬‬ ‫‪1.22‬‬ ‫‪1.63‬‬
‫)‪(1.38‬‬ ‫)‪(1.33‬‬ ‫)‪(1.42-‬‬ ‫)‪(0.27‬‬
‫‪m.v‬‬ ‫‪11.75‬‬ ‫‪0.56‬‬ ‫‪2.77-‬‬ ‫‪0.32‬‬ ‫‪0.37‬‬ ‫‪%41.3‬‬ ‫‪2.11‬‬ ‫‪-‬‬
‫)‪(1.98‬‬ ‫)‪(0.65‬‬ ‫)‪(2.15-‬‬ ‫)‪(0.95‬‬ ‫)‪(1.51‬‬
‫‪m.v‬‬ ‫‪7.29‬‬ ‫‪1.33‬‬ ‫‪2.32-‬‬ ‫‪0.16-‬‬ ‫‪0.38‬‬ ‫‪%37‬‬ ‫‪1.78‬‬ ‫‪-‬‬
‫)‪(1.21‬‬ ‫)‪(1.76‬‬ ‫)‪(1.72-‬‬ ‫)‪(0.42-‬‬ ‫)‪(1.46‬‬
‫) ( ‪ t‬المحسوبة ‪.‬‬
‫ويتضح من خالل النتائج الواردة في الجدول السابق قيم اختبار ‪ F-Test‬الت‪C‬ي اظھ‪C‬رت ب‪C‬أن‬
‫النم‪CC‬اذج المس‪CC‬تخدمة غي‪CC‬ر معنوي‪CC‬ة ‪ ،‬وي‪CC‬دل ذل‪CC‬ك عل‪CC‬ى ان المتغي‪CC‬رات المس‪CC‬تقلة الممثل‪CC‬ة للمخ‪CC‬اطر‬
‫المصرفية الداخلة ف‪C‬ي النم‪C‬وذج ل‪C‬م تس‪C‬تطع تفس‪C‬ير س‪C‬لوك المتغي‪C‬ر الت‪C‬ابع ) القيم‪C‬ة الس‪C‬وقية (‪ ،‬وق‪C‬د‬
‫انعكس ذلك على قيم ‪ R2‬المنخفظة في النماذج التقديرية للبنك العربي ‪.‬‬
‫وحي‪CCC‬ث ان المتغي‪CCC‬رات المس‪CCC‬تقلة الداخل‪CCC‬ة ف‪CCC‬ي النم‪CCC‬اذج تمث‪CCC‬ل جميعھ‪CCC‬ا المخ‪CCC‬اطر المص‪CCC‬رفية‬
‫باالضافة الى المتغي‪C‬ر المتراج‪C‬ع للقيم‪C‬ة الس‪C‬وقية ‪ ،‬يمك‪C‬ن الق‪C‬ول ان‪C‬ه ل‪C‬يس ھنال‪C‬ك اي عالق‪C‬ة مھم‪C‬ة‬
‫تربط بين المخاطر المصرفية والقيمة السوقية للبنك العربي ‪ ،‬مما يعني رفض جميع الفرض‪C‬يات‬
‫القائلة بأن ھناك عالقة عكسية بين المخاطر المصرفية والقيمة السوقية ‪.‬‬
‫ويعود السبب في ظھور مثل ھذه النتائج للبن‪C‬ك العرب‪C‬ي لم‪C‬ا يتمت‪C‬ع ب‪C‬ه م‪C‬ن مرك‪C‬ز م‪C‬الي ق‪C‬وي‬
‫وسمعة لدى الجمھور مما يجعله يقبل على ش‪C‬راء اس‪C‬ھمه ب‪C‬دون اي اكت‪C‬راث للمخ‪C‬اطر المص‪C‬رفية‬
‫التي يواجھھا البنك العربي – إن وجدت – باالضافة الى انه بنك دولي يستطيع خدم‪C‬ة الجمھ‪C‬ور‬
‫في اي بلد في العالم ‪.‬‬
‫‪:&b Z8‬‬

‫‪ e!" *$ + ,- .# #/0 #1 j‬‬

‫جدول رقم )‪(3-3‬‬
‫‪IRR‬‬ ‫‪LQR‬‬ ‫‪CRR‬‬ ‫‪CAR‬‬

‫‪IRR‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪.485‬‬ ‫‪.066‬‬ ‫‪.017‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.079‬‬ ‫‪.823‬‬ ‫‪.954‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪LQR‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.485‬‬ ‫‪1‬‬ ‫*‪.551‬‬ ‫**‪.580‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.079‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.041‬‬ ‫‪.004‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪CRR‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.066‬‬ ‫*‪.551‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪.409‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.823‬‬ ‫‪.041‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.146‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪CAR‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.017‬‬ ‫**‪.580‬‬ ‫‪.409‬‬ ‫‪1‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.954‬‬ ‫‪.004‬‬ ‫‪.146‬‬ ‫‪.‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).‬‬
‫ومن خالل الجدول يتضح وجود ارتباط ايجابي ب‪C‬ين مخ‪C‬اطر راس الم‪C‬ال ومخ‪C‬اطر الس‪C‬يولة‬
‫بمقدار )‪ (0.580‬عند مستوى معنوي‪C‬ة )‪ (%1‬باالض‪C‬افة ال‪C‬ى وج‪C‬ود ارتب‪C‬اط ايج‪C‬ابي ب‪C‬ين مخ‪C‬اطر‬
‫االئتمان ومخاطر السيولة بمقدار )‪ (0.551‬عند مستوى معنوية )‪. (%5‬‬
‫وم‪CC‬ن خ‪CC‬الل النت‪CC‬ائج الس‪CC‬ابقة يتض‪CC‬ح بع‪CC‬دم وج‪CC‬ود ارتب‪CC‬اط ) ‪ ( Multicollinearity‬ق‪CC‬وي ب‪CC‬ين‬
‫المتغي‪CC‬رات المس‪CC‬تقلة فيم‪CC‬ا بينھ‪CC‬ا وبالت‪CC‬الي س‪CC‬وف ي‪CC‬تم ادخ‪CC‬ال جمي‪CC‬ع المتغي‪CC‬رات ف‪CC‬ي تق‪CC‬دير معادل‪CC‬ة‬
‫االنحدار ‪.‬‬
‫جدول رقم )‪(4-3‬‬

‫نتائج تقدير النماذج لدى بنك االردن‬
‫‪R‬‬
‫*‪m.v 23.59‬‬ ‫*‪2.82-‬‬ ‫‪0.38- 2.02-* 0.53-‬‬ ‫‪%91.6 24.75* 1.744‬‬
‫)‪(3.61‬‬ ‫)‪(3.50-‬‬ ‫)‪(0.25-) (3.07-) (0.39-‬‬
‫‪m.v 19.22‬‬ ‫‪2.76-‬‬ ‫‪1.24‬‬ ‫‪2.12-‬‬ ‫‪1.71-‬‬ ‫**‪0.19‬‬ ‫‪%93.2‬‬ ‫*‪19.2‬‬ ‫‪1.23-‬‬

‫)‪(2.92‬‬ ‫)‪(2.81-‬‬ ‫)‪(0.15) (4.30-) (1.07-‬‬ ‫)‪(0.86‬‬
‫* معنوي عند ‪. %1‬‬
‫** معنوي عند ‪. %5‬‬
‫‪ -1‬تشير قيمة ‪ F‬البالغة )‪ (24.75‬الى معنوية النموذج المستخدم في تفس\ير س\لوك المتغي\ر الت\ابع‬
‫عند مستوى )‪ (%1‬وق\د انعك\س ذل\ك عل\ى الق\وة التفس\يرية ‪ R2‬للمتغي\رات المس\تقلة المتمثل\ة ف\ي‬
‫المخاطر المصرفية التي فسرت ما مقداره )‪ (%91.6‬من التغيرات التي تحدث في القيمة السوقية‬
‫السھم بنك االردن ‪.‬‬
‫‪ – 2‬اظھرت قيمة اﺧتبار ‪ T‬احص\ائية عن\د مس\توى )‪ (%1‬للعالق\ة ب\ين القيم\ة الس\وقية ومخ\اطر‬
‫سعر الفائدة ومخاطر االئتمان اذ بلغت معلمتھما )‪ (-2.023 ، -2.825‬على التوالي‪ ،‬في حين ل\م‬
‫نجد اي داللة احصائية بالنسبة لمخاطر السيولة ومخاطر راس المال ‪.‬‬
‫‪ – 3‬تشير معلمة ‪ IRr‬التي بلغت ) ‪ ( 2.825-‬ال\ى وج\ود عالق\ة س\لبية ذات دالل\ة احص\ائية عن\د‬
‫مستوى )‪ (%1‬بين مخاطر سعر الفائدة والقيمة الس\وقية الس\ھم بن\ك االردن ‪ ،‬اي ان\ه كلم\ا زادت‬
‫مخاطر سعر الفائدة كلما انخفضت القيمة السوقية والعكس ص\حيح اذ ان\ه كلم\ا انخفض\ت مخ\اطر‬
‫سعر الفائدة ادى ذلك الى ارتفاع القيمة السوقية الس\ھم البن\ك‪ ،‬وتفس\ير ذل\ك ان\ه عن\د ازدي\اد س\عر‬
‫الفائدة سوف يعمد الجمھور الى بيع ما في حوزته من اوراق مالية ويس\تغل تل\ك االم\وال المتأتي\ة‬
‫من بيع االوراق المالية في ايداعھا ب\البنوك نظ\را لس\عر الفائ\دة المرتف\ع مم\ا ي\ؤدي ال\ى انخف\اض‬
‫الطلب على االوراق المالية وبالتالي انخفاض القيمة السوقية السھم ھذا البنك المتداول\ة ف\ي س\وق‬
‫االوراق المالية ‪ ،‬مما يعني قبول الفرضية الثانية ‪.‬‬
‫‪ – 4‬تشير معلمة ‪ CRr‬البالغة )‪ (-2.023‬الى وجود عالقة سلبية ذات داللة احص\ائية ب\ين القيم\ة‬
‫السوقية السھم بنك االردن ويفسر ذلك بانه كلما زادت نسبة توظي\ف البن\ك الموال\ه ف\ي الق\روض‬
‫الممنوحة لعمالءه تزيد مخاطر االئتمان من حيث عدم مقدرة البنك بتحص\يل الق\روض او الفوائ\د‬
‫او كالھما مع\ا وبالت\الي ي\ؤثر ذل\ك عل\ى م\دى ثق\ة العم\الء بالبن\ك ويؤثربالت\الي س\لبا عل\ى القيم\ة‬
‫السوقية السھم ھذا البنك ‪ ،‬ويقودنا ھذا الى قبول الفرضية الرابعة ‪.‬‬

‫‪ – 5‬وتشيركل من معلمة مخاطر السيولة ومخاطر راس المال الى عدم وج\ود عالق\ة ذات دالل\ة‬
‫احصائية بين القيمة السوقية وكل من مخاطر السيولة ومخاطر راس المال ‪ ،‬وھ\ذا يقودن\ا ال\ى ان‬
‫بن\\ك االردن ال يواج\\ه مخ\\اطر س\\يولة وھ\\ذا الحتفاظ\\ه بس\\يولة كافي\ة لمقابل\\ة س\\حوبات الم\\ودعين‬
‫المفاجئ\\ة‪ ،‬وك\\ذلك ف\\ان بن\\ك االردن ال يواج\\ه مخ\\اطر راس م\\ال النخف\\اض اس\\تثماره باالص\\ول‬
‫الخطرة‪ ،‬ومما سبق نستطيع قبول الفرضية الخامسة ‪.‬‬
‫‪ – 6‬ولدى فحص معامل االرتباط ال\ذاتي وال\ذي يس\اوي ‪ DW=1.744‬وب\الرجوع ال\ى الج\داول‬
‫ذات العالقة نقوم باستخراج القيم الحرجة من الجداول الخاصة باﺧتبار ديربن واتس\ن ومنھ\ا نج\د‬
‫‪dl=0.632‬‬ ‫ان القيم الحرجة كالتالي ‪du=2.030 :‬‬
‫فنالحظ بان ‪ DW‬تنطبق على القاعدة ‪ DW ≤ 4 – du‬حيث ان ‪ DW ≤ 1.97‬والتي تدل على‬
‫عدم وجود ارتباط ذاتي من الدرجة االولى)‪. (1‬‬
‫‪ – 7‬وجود عالقة طردية ما بين كل من القيمة السوقية السھم البنك للسنة السابقة والقيمة الس\وقية‬
‫عند مستوى معنوي\ة )‪ ، (%5‬وھ\ذا ي\دل ان\ه عن\د تثبي\ت القيم\ة الس\وقية للس\نة الس\ابقة فل\ن يك\ون‬
‫للمخاطر المص\رفية اي ت\اثير مم\ا يعن\ي ان ت\اثير المخاطرالمص\رفية عل\ى القيم\ة الس\وقية يك\ون‬
‫طويل االجل‪ ،‬وتفسر القيمة الس\وقية للس\نة الس\ابقة م\ا نس\بته )‪ (%93.2‬م\ن التغي\ر الحاص\ل ف\ي‬
‫القيمة السوقية باالضافة ال\ى ان قيم\ة اﺧتب\ار ‪ F‬كان\ت )‪ (19.2‬عن\د مس\توى دالل\ة )‪ ،(%1‬ول\دى‬
‫احتساب قيمة معامل ‪ h‬حسب الصيغة ‪ h=(1-d/2) n/1-nv‬تبين بان ‪ h‬كانت قيمتھا‬
‫)‪ (1.23-‬وھي تقع ضمن منطقة القبول بحيث ‪:‬‬
‫‪Pr (-1.96 < -1.23 < 1.96) = 0.95‬‬
‫مما يشير الى قبول الفرضية العدمية والتي تدل على عدم وجود ارتباط ذاتي)‪. (2‬‬
‫‪Zb Z8‬‬

‫‪- B#;+ e!" *$ + ,- .# #/0 #1 j‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Mirer, Thad, Economic Statistics and Econometrics, Third Edition, 1988, p 339 .‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪Domodar, n Gujarati , Basic Econometrics, 3ed edition, Mc Graw-hill, USA, 1995, pp 606-607 .‬‬
‫جدول رقم )‪(5-3‬‬

‫‪INTERSE‬‬
‫‪T‬‬ ‫‪LIQUDITY‬‬ ‫‪CREDIT‬‬ ‫‪CAPITAL‬‬
‫‪INTERSET‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪-.356‬‬ ‫‪-.045‬‬ ‫‪.365‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.653‬‬ ‫‪.865‬‬ ‫‪.321‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪LIQUDITY‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪-.356‬‬ ‫‪1‬‬ ‫*‪.566‬‬ ‫**‪-.856‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.653‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.022‬‬ ‫‪.001‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪CREDIT‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪-.045‬‬ ‫*‪.566‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪-.430‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.865‬‬ ‫‪.022‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.165‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪CAPITAL‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.365‬‬ ‫**‪-.856‬‬ ‫‪-.043‬‬ ‫‪1‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.321‬‬ ‫‪.001‬‬ ‫‪.165‬‬ ‫‪.‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫ومن خالل الجدول يتضح وجود ارتباط متعدد )‪ (Multicollinearity‬ايجابي بين كل م‪C‬ن‬
‫مخاطر االئتمان ومخاطرالسيولة بمقدار )‪ (0.566‬عند مس‪C‬توى معنوي‪C‬ة اق‪C‬ل م‪C‬ن )‪ (%5‬وك‪C‬ذلك‬
‫وجود اتباط قوي بين مخاطر راس المال والسيولة بمقدار )‪ (0.856‬عند مستوى معنوية )‪(%1‬‬
‫‪.‬‬
‫وعلى ضوء النتائج في الجدول السابق سوف يقوم الباحث بتقدير معادلة االنحدار لبنك‬
‫الق‪CC‬اھرة عم‪CC‬ان م‪CC‬ن خ‪CC‬الل اربع‪CC‬ة نم‪CC‬اذج االول س‪CC‬وف يق‪CC‬وم باس‪CC‬قاط مخ‪CC‬اطر راس الم‪CC‬ال والث‪CC‬اني‬
‫باسقاط مخاطر السيولة اما النم‪C‬وذج الثال‪C‬ث س‪C‬وف يق‪C‬وم باس‪C‬قاط مخ‪C‬اطر راس الم‪C‬ال م‪C‬ع اض‪C‬افة‬
‫المتغير المتراجع كمتغي‪C‬ر مس‪C‬تقل ام‪C‬ا النم‪C‬وذج االخي‪C‬ر س‪C‬يتم اس‪C‬قاط مخ‪C‬اطر الس‪C‬يولة م‪C‬ع اض‪C‬افة‬
‫المتغير المتراجع كمتغير مستقل ‪.‬‬
‫وبعد تقدير النماذج االربعة جاءت النتائج كما في الجدول رقم )‪: ( 6-3‬‬
‫جدول ) ‪( 6-3‬‬
‫نتائج تقدير النماذج لدى بنك القاھرة عمان‬
‫‪R‬‬
‫‪m.v‬‬ ‫‪1.30-‬‬ ‫‪0.27-‬‬ ‫‪0.06-‬‬ ‫‪1.56‬‬ ‫‪%68.4‬‬ ‫*‪7.24‬‬ ‫‪1.255‬‬
‫)‪(0.09-‬‬ ‫)‪(0.18-‬‬ ‫)‪(0.03-‬‬ ‫)‪(2.29‬‬
‫‪m.v‬‬ ‫‪5.34‬‬ ‫‪0.26-‬‬ ‫‪0.69‬‬ ‫**‪1.92-‬‬ ‫*‪%83.9 17.49‬‬ ‫‪2.09‬‬

‫)‪(0.86‬‬ ‫)‪(0.25-‬‬ ‫)‪(1.62‬‬ ‫)‪(3.11-‬‬

‫‪m.v 16.13-‬‬ ‫‪0.72-‬‬ ‫‪3.53‬‬ ‫‪1.23‬‬ ‫***‪0.77‬‬ ‫**‪%76.9 6.69‬‬ ‫‪-‬‬
‫)‪(1.19-‬‬ ‫)‪(0.55-‬‬ ‫)‪(1.38‬‬ ‫)‪(1.68‬‬ ‫)‪(2.06‬‬
‫‪m.v 5.29‬‬ ‫‪0.23-‬‬ ‫‪0.50‬‬ ‫‪1.82-‬‬ ‫**‪0.11‬‬ ‫‪%81.4‬‬ ‫*‪8.8‬‬ ‫‪-‬‬
‫)‪(0.76‬‬ ‫)‪(0.20-‬‬ ‫)‪(0.76‬‬ ‫)‪(2.07-‬‬ ‫)‪(0.36‬‬
‫* معنوي عند )‪. (%1‬‬
‫** معنوي عند )‪. (%5‬‬
‫*** معنوي عند )‪. (%10‬‬
‫النموذج االول ‪ :‬اسقاط مخاطر راس المال ‪:‬‬
‫ان المتغيرات المس‪C‬تقلة تفس‪C‬ر م‪C‬ا نس‪C‬بته )‪ (%68.4‬م‪C‬ن قيم‪C‬ة التغي‪C‬رات الحاص‪C‬لة ف‪C‬ي القيم‪C‬ة‬
‫السوقية ‪ ،‬وتشير قيمة ‪ F‬البالغة )‪ (7.24‬الى معنوية العالقة عند مستوى )‪. (%1‬‬
‫وتوضح نتيجة االنحدار انه ال توجد عالقة ما بين المتغيرات المستقلة والقيمة السوقية الس‪C‬ھم‬
‫بنك القاھرة عمان‪ ،‬وبالتالي نرفض جميع الفرضيات‪ ،‬ولدى فحص معامل االرتباط الذاتي والذي‬
‫يس\\اوي ‪ DW=1.255‬وب\\الرجوع ال\\ى الج\\داول ذات العالق\\ة نق\\وم باس\\تخراج الق\\يم الحرج\\ة م\\ن‬
‫‪dl=0.767 ,‬‬ ‫الجداول الخاصة باﺧتبار ديربن واتسن ومنھا نجد ان الق\يم الحرج\ة كالت\الي ‪:‬‬
‫‪ du =1.779‬ف\نالحظ ب\ان ‪ DW‬تنطب\ق عل\ى القاع\دة ‪ DW ≤ 4 – du‬حي\ث ان ≤ ‪DW‬‬
‫‪ 2.221‬والتي تدل على عدم وجود ارتباط ذاتي من الدرجة االولى)‪. (1‬‬
‫النموذج الثاني ‪ :‬اسقاط مخاطر السيولة ‪:‬‬

‫تم في ھذا النموذج اس\قاط مخ\اطر الس\يولة وم\ن ﺧ\الل النت\ائج نج\د ب\أن المتغي\رات المس\تقلة‬
‫والمتمثل\\ة بالمخ\\اطر المص\\رفية تفس\\ر م\\ا قيمت\\ه )‪ (%83.6‬م\\ن التغي\\رات الحاص\\لة ف\\ي القيم\\ة‬
‫الس\\وقية‪ ،‬ام\\ا بالنس\\بة الﺧتب\\ار ‪ F‬البالغ\\ة )‪ (17.5‬فانھ\\ا تش\\ير ال\\ى معنوي\\ة النم\\وذج عن\\د مس\\توى‬
‫معنوية )‪. (%1‬‬
‫وتوضح نتيجة االنحدار ان ھناك عالقة سلبية ما بين مخاطر راس المال والقيمة السوقية عند‬
‫مستوى )‪ (%5‬ويؤدي ارتفاع مخاطر راس المال الى انخفاض القيمة السوقية السھم بنك القاھرة‬
‫)‪(1‬‬
‫عمان وھذا راجع الى تخوف المودعين والدائنين من المركز المالي للبنك عند التوسع باالس\تثمار‬
‫باالصول الخطرة واحتمال تعرضه لخسارة وبالتالي يؤدي الى انخفاض الطلب عل\ى اس\ھم البن\ك‬
‫مما يؤدي الى انخفاض القيمة السوقية السھمه‪،‬ومما سبق تقبل الفرضية االولى ‪.‬‬

‫ولدى فحص معامل االرتباط الذاتي والذي يساوي ‪ DW=2.09‬وبالرجوع الى الجداول ذات‬
‫العالقة نقوم باستخراج القيم الحرجة من الج\داول الخاص\ة باﺧتب\ار دي\ربن واتس\ن ومنھ\ا نج\د ان‬
‫الق\يم الحرج\ة كالت\الي ‪ dl=0.767 , du=1.779 :‬ف\نالحظ ب\ان ‪ DW‬تنطب\ق عل\ى القاع\دة‬
‫‪ DW ≤ 4 – du‬حيث ان ‪ DW ≤ 2.221‬والتي تدل على عدم وجود ارتباط ذاتي م\ن الدرج\ة‬
‫االولى)‪. (1‬‬
‫النموذج الثالث ‪ :‬اسقاط مخاطر راس المال وادﺧال المتغير المتراجع كمتغير مستقل ‪:‬‬
‫وقد اوضحت النتائج ان ھناك عالقة طردية ذات داللة احصائية عند مستوى معنوية )‪(%10‬‬
‫بين كل من المتغير المتراجع والقيمة السوقية وتبين كذلك عدم وجود اي عالقة م\ا ب\ين المخ\اطر‬
‫المصرفية مع القيمة السوقية اي انه عن\د تثبي\ت مس\توى القيم\ة الس\وقية للس\نة الس\ابقة فل\ن يك\ون‬
‫ھنالك اي تاثير من قبل ھذه المخاطر على القيمة الس\وقية‪ ،‬اي ان ھ\ذه المخ\اطر ت\ؤثر ف\ي الم\دى‬
‫الطويل فقط ‪.‬‬
‫وتفسر القيمة السوقية للس\نة الس\ابقة م\ا قيمت\ه )‪ (%76.9‬م\ن التغي\رات الحاص\لة ف\ي القيم\ة‬
‫السوقية كما ودلت قيمة اﺧتبار ‪ F‬الى معنوية عند مستوى )‪ (%5‬وفيما يتعلق بقيم\ة ‪ h‬فق\د كان\ت‬
‫‪ 1 < n.v‬مما ال يمكن احتساب ھذه القيمة)‪. (2‬‬
‫النم\\وذج الراب\\ع ‪ :‬اس\\قاط مخ\\اطر الس\\يولة م\\ع ادﺧ\\ال المتغي\\ر المتراج\\ع للقيم\\ة الس\\وقية كمتغي\\ر‬
‫مستقل‪:‬‬
‫تبين من ﺧالل تحليل االنح\دار وج\ود عالق\ة طردي\ة م\ا ب\ين المتغي\ر المتراج\ع وال\ذي بلغ\ت‬
‫معلمته )‪ (%0.11‬والقيمة السوقية السھم البنك عن\د مس\توى معنوي\ة )‪ ،(%5‬باالض\افة ال\ى ع\دم‬
‫وجود عالقة ذات داللة احصائية ما ب\ين المخ\اطر المص\رفية والقيم\ة الس\وقية الس\ھم البن\ك فعن\د‬
‫تثبيت المتغير المتراجع للسنة السابقة فلن يكون ھناك اي اث\ر م\ن قب\ل المخ\اطر المص\رفية عل\ى‬
‫القيمة السوقية السھم بنك القاھرة عمان ‪.‬‬
‫)‪(1‬‬
‫‪Ibid . op . cit,p339.‬‬
‫)‪(2‬‬
‫ويفس\\ر المتغي\\ر المتراج\\ع م\\ا قيمت\\ه )‪ (%81.4‬م\\ن التغي\\رات الحاص\\لة ف\\ي القيم\\ة الس\\وقية‪،‬‬
‫باالضافة الى معنوية اﺧتبار ‪ F‬اذ بلغت قيمته )‪ (8.8‬عند مستوى معنوية )‪ ،(%1‬وبالنس\بة لقيم\ة‬
‫‪ h‬فقد كانت ‪ 1 < n.v‬مما ال يمكناحتساب ھذه القيمة ‪.‬‬

‫‪N"# Z8‬‬
‫‪:= :& e! *$ + ,- .# #/0 #1 j‬‬
‫جدول رقم )‪(7-3‬‬

‫‪INTEREST‬‬ ‫‪LIQUIDIT‬‬ ‫‪CREDIT‬‬ ‫‪CAPITAL‬‬

‫‪INTEREST‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪.069‬‬ ‫*‪-.529‬‬ ‫‪.417‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.816‬‬ ‫‪.016‬‬ ‫‪.138‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪LIQUIDIT‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.069‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪-.178‬‬ ‫‪.268‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.816‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.543‬‬ ‫‪.353‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪CREDIT‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫*‪-.529‬‬ ‫‪-.178‬‬ ‫‪1‬‬ ‫*‪-.617‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.016‬‬ ‫‪.543‬‬ ‫‪.‬‬ ‫‪.019‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫‪CAPITAL‬‬ ‫‪Pearson Correlation‬‬ ‫‪.417‬‬ ‫‪.268‬‬ ‫*‪-.617‬‬ ‫‪1‬‬
‫)‪Sig. (2-tailed‬‬ ‫‪.138‬‬ ‫‪.353‬‬ ‫‪.019‬‬ ‫‪.‬‬
‫‪N‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪14‬‬
‫ومن خالل الجدول يتضح وجود ارتب‪C‬اط س‪C‬لبي ب‪C‬ين مخ‪C‬اطر راس الم‪C‬ال ومخ‪C‬اطر االئتم‪C‬ان‬
‫بمقدار )‪ (0.617-‬عند مس‪C‬توى معنوي‪C‬ة )‪ (%5‬باالض‪C‬افة ال‪C‬ى وج‪C‬ود ارتب‪C‬اط س‪C‬لبي ب‪C‬ين مخ‪C‬اطر‬
‫االئتمان ومخاطر سعر الفائدة بمقدار )‪ (0.529-‬عند مستوى معنوية )‪. (%5‬‬
‫وم‪CC‬ن خ‪CC‬الل النت‪CC‬ائج الس‪CC‬ابقة يتب‪CC‬ين ع‪CC‬دم وج‪CC‬ود ارتب‪CC‬اط ) ‪ ( Multicollinearity‬ق‪CC‬وي ب‪CC‬ين‬
‫المتغي‪CC‬رات المس‪CC‬تقلة فيم‪CC‬ا بينھ‪CC‬ا وبالت‪CC‬الي س‪CC‬وف ي‪CC‬تم ادخ‪CC‬ال جمي‪CC‬ع المتغي‪CC‬رات ف‪CC‬ي تق‪CC‬دير معادل‪CC‬ة‬
‫االنحدار ‪.‬‬
‫جدول رقم )‪(8-3‬‬
‫نتائج تقدير النماذج لدى البنك االردني الكويتي‬
‫‪R‬‬
‫‪m.v‬‬ ‫**‪-‬‬ ‫‪5.12-* 1.31-** 0.15-‬‬ ‫**‪1.74-‬‬ ‫‪%68.6‬‬ ‫**‪4.37‬‬ ‫‪2.32‬‬
‫‪4.5‬‬ ‫)‪(3.80-) (2.53-) (0.91-‬‬ ‫)‪(2.55-‬‬
‫)‪(2.7-‬‬

‫‪m.v 2.6-‬‬ ‫‪4.15‬‬ ‫‪0.80-‬‬ ‫‪0.09-‬‬ ‫‪1.56-‬‬ ‫**‪0.26‬‬ ‫‪%67‬‬ ‫***‪2.45‬‬ ‫‪-‬‬
‫)‪(1.8-‬‬ ‫)‪(1.77‬‬ ‫)‪(0.67-‬‬ ‫)‪(0.40-‬‬ ‫)‪(1.77-‬‬ ‫)‪(0.46‬‬
‫** معنوي عند ‪. %5‬‬
‫*** معنوي عند ‪. %10‬‬
‫‪ – 1‬يظھر لنا من قيمة اﺧتبار ‪ F‬معنوية النموذج المستخدم عند مستوى )‪ (%5‬وھذا مؤشر عل\ى‬
‫ق\\وة المتغي\\رات الداﺧل\\ة ف\\ي النم\\وذج وق\\د انعك\\س ذل\\ك عل\\ى الق\\وة التفس\\يرية للمتغي\\رات المس\\تقلة‬
‫والمتمثلة في المخاطر المصرفية من ﺧالل تفسير ما نسبته )‪ (%68.6‬من التغيرات الحاصلة في‬
‫القيمة السوقية السھم البنك االردني الكويتي ‪.‬‬
‫‪ – 2‬اظھرت قيمة اﺧتبار ‪ T‬داللة احصائية مرتفعة عند مستوى )‪ (%1‬للعالقة بين القيمة السوقية‬
‫ومخاطر سعر الفائدة اذ بلغت معامتھا )‪ ،(-5.125‬وداللة احصائية عن\د )‪ (%5‬لك\ل م\ن مخ\اطر‬
‫راس المال ومخاطر السيولة التي بلغت معلمتھما )‪ ( -1.313 ، -1.748‬على التوالي ‪ ،‬في حين‬
‫لم تثبت عالقة بداللة احصائية بين مخاطر االئتمان والقيمة السوقية للبنك ‪.‬‬
‫‪ – 3‬تشير معلمة مخاطر سعر الفائدة )‪ (IRr‬البالغة )‪ (-5.125‬الى وجود عالقة سلبية ذات دالل\ة‬
‫احصائية عند )‪ (%1‬ب\ين مخ\اطر س\عر الفائ\دة والقيم\ة الس\وقية الس\ھم البن\ك‪ ،‬وھ\ذا يؤك\د ص\حة‬
‫الفرضية الثانية‪.‬‬
‫‪ – 4‬تشير معلمة مخاطر السيولة )‪ ( LQr‬البالغ\ة )‪ (-1.313‬ال\ى وج\ود عالق\ة س\لبية ذات دالل\ة‬
‫احصائية عند مستوى )‪ (%5‬بين مخاطر السيولة والقيمة السوقية السھم البنك‪ ،‬وھذا يعني انه اذا‬
‫زادت مخ\\اطر الس\\يولة بمق\\دار وح\\دة مئوي\\ة واح\\دة س\\وف ت\\نخفض القيم\\ة الس\\وقية الس\\ھم البن\\ك‬
‫بمقدار )‪ ، (%1.313‬اال ان الواق\ع الفعل\ي يش\ير ال\ى احتف\اظ البن\وك التجاري\ة االردني\ة بالس\يولة‬
‫الكافية‪ ،‬ولكن ومن جھة اﺧرى ليس بالضرورة بأن ارتفاع السيولة سوف يؤدي الى ارتفاع القيمة‬
‫السوقية السھم البنك وھذا راجع لعوامل مؤثرة اﺧرى كتوزيعات االرباح والحصة السوقية للبن\ك‬
‫االردني الكويتي والمتداولة اس\ھمه ف\ي س\وق عم\ان ل\الوراق المالي\ة‪ ،‬ومم\ا س\بق نقب\ل الفرض\ية‬
‫الثالثة ‪.‬‬

‫‪ – 5‬وبالنسبة لمخاطرراس المال فنجد بان ھناك عالقة سلبية ما بين مخ\اطر راس الم\ال والقيم\ة‬
‫السوقية السھم البنك ‪ ،‬ونجد بان قيمة اﺧتبار ‪ T‬دلت على على معنوي\ة ق\درھا )‪ (%5‬عن\د معلم\ة‬
‫)‪ ، (-1.748‬وتفسر العالق\ة العكس\ية ب\ين مخ\اطر راس الم\ال والقيم\ة الس\وقية الس\ھم البن\ك ال\ى‬
‫تخوف المودعين وال\دائنين م\ن المرك\ز الم\الي للبن\ك عن\د التوس\ع باالس\تثمار باالص\ول الخط\رة‬
‫واحتمال تعرضه لخسارة وبالتالي يؤدي الى انخفاض القيمة السوقية الس\ھم ھ\ذا البن\ك نتيج\ة قل\ة‬
‫الطلب على اوراقه المالية ‪ ،‬مما يثبت الفرضية االولى‪.‬‬
‫‪ – 6‬لم يثبت وجود اي عالقة ذات داللة احصائية بين مخ\اطر االئتم\ان )‪ (CRr‬والقيم\ة الس\وقية‬
‫الس\\ھم البن\\ك )‪ ، (MV‬وھ\\ذا راج\\ع ال\\ى ع\\دم مواجھ\\ة البن\\ك لمخ\\اطر ائتم\\ان فعلي\\ة والﺧ\\ذ البن\\ك‬
‫للضمانات المالية الكافية لتفادي مخاطر عدم السداد‪ ،‬ونخلص الى قبول الفرضية الخامسة‪.‬‬
‫‪ -7‬ولدى فح\ص معام\ل االرتب\اط ال\ذاتي وال\ذي يس\اوي ‪ DW=2.329‬وب\الرجوع ال\ى الج\داول‬
‫فنالحظ بان ‪ DW‬تنطبق على القاعدة ‪ 4 - du ≤ DW ≤ 4 – dl‬وبالتالي ال يمكن تحديد وجود‬
‫ارتباط ذاتي بين المتغيرات)‪. (1‬‬
‫‪ – 8‬اما بالنسبة للنموذج الثاني والذي اضيف اليه المتغير المتراجع للقيمة السوقية كمتغير مستقل‬
‫فقد بلغت قيم\ة ‪ (2.45) F‬عن\د مس\توى معنوي\ة )‪ (%10‬وك\ذلك ف\ان النم\وذج يش\ير ال\ى معنوي\ة‬
‫العالق\\ة م\\ا ب\\ين القيم\\ة الس\\وقية للفت\\رة الس\\ابقة م\\ع القيم\\ة الس\\وقية عن\\د مس\\توى معنوي\\ة )‪،(%5‬‬
‫والمتغير المتراجع يفسر ما قيمت\ه )‪ (%67‬م\ن التغي\رات الحاص\لة ف\ي المتغي\ر الت\ابع‪ ،‬باالض\افة‬
‫فان النتائج تشير الى عدم معنوية العالق\ة ب\ين المخ\اطر المص\رفية والقيم\ة الس\وقية الس\ھم البن\ك‬
‫وعن\\د تثبي\\ت مس\\توى القيم\\ة الس\\وقية للفت\\رة الس\\ابقة فل\\ن يك\\ون ھنال\\ك اي ت\\اثير م\\ن المخ\\اطر‬
‫المصرفية عل\ى القيم\ة الس\وقية‪ ،‬مم\ا ي\دل عل\ى ان ت\اثير المخ\اطر المص\رفية يأﺧ\ذ طابع\ا طوي\ل‬
‫االجل‪ ،‬وعند احتساب قيمة ‪ h‬كانت قيمة )‪ (1 < nv‬مما ال يمكن احتساب ھذه القيمة)‪. (1‬‬
‫‪J
0 Z8‬‬
‫‪:& :; e! *$ + ,- .# #/0 #1 j‬‬
‫)‪(1‬‬
‫)‪(1‬‬
: ( ‫تحليل االرتباط بين المخاطر المصرفية ) المتغيرات المستقلة‬

(9-3) ‫جدول رقم‬
Correlations
INTERSET LIQUDITY CREDIT CAPITAL

INTERSET Pearson Correlation 1 -.251 -.046 .329
Sig. (2-tailed) . .387 .875 .251
N 14 14 14 14
LIQUDITY Pearson Correlation -.251 1 .566* -.777**
Sig. (2-tailed) .387 . .035 .001
N 14 14 14 14
CREDIT Pearson Correlation -.046 .566* 1 -.402
Sig. (2-tailed) .875 .035 . .154
N 14 14 14 14
CAPITAL Pearson Correlation .329 -.777** -.402 1
Sig. (2-tailed) .251 .001 .154 .
N 14 14 14 14
*. Correlation is significant at the 0.05 level (2-tailed).
**. Correlation is significant at the 0.01 level (2-tailed).
‫يولة‬C‫اطر الس‬C‫ال ومخ‬C‫اطر راس الم‬C‫ين مخ‬C‫لبي ب‬C‫اط س‬C‫ود ارتب‬C‫ح وج‬C‫ومن خالل الجدول يتض‬
‫اطر‬C‫ين مخ‬C‫ابي ب‬C‫اط ايج‬C‫ود ارتب‬C‫( باالضافة الى وج‬%1) ‫( عند مستوى معنوية‬0.777-) ‫بمقدار‬
. (%5) ‫( عند مستوى معنوية‬0.566) ‫االئتمان ومخاطر السيولة بمقدار‬
‫ين‬CC‫وي ب‬CC‫ ( ق‬Multicollinearity ) ‫اط‬CC‫ود ارتب‬CC‫دم وج‬CC‫ين ع‬CC‫ابقة يتب‬CC‫ائج الس‬CC‫الل النت‬CC‫ن خ‬CC‫وم‬
‫ة‬CC‫دير معادل‬CC‫ي تق‬CC‫رات ف‬CC‫ع المتغي‬CC‫ال جمي‬CC‫تم ادخ‬CC‫وف ي‬CC‫الي س‬CC‫ا وبالت‬CC‫ا بينھ‬CC‫تقلة فيم‬CC‫رات المس‬CC‫المتغي‬
. ‫االنحدار‬
(10-3) ‫جدول رقم‬

‫نتائج تقدير النماذج لدى البنك االھلي االردني‬
C IRr LQr CRr CAr LAG(M.V) 2 F D.W h

R
m.v 5.9-* 3.86-* 0.88-** 0.17- 0.38 %94.6 39.6* 2.510
(5.1-) (3.22-) (2.63-) (0.63-) (0.92)
‫‪m.v‬‬ ‫‪4.3-‬‬ ‫‪3.41‬‬ ‫‪0.74-‬‬ ‫‪0.05-‬‬ ‫‪0.11‬‬ ‫**‪0.25‬‬ ‫‪%95.9‬‬ ‫*‪32.8‬‬ ‫‪1.56-‬‬
‫)‪(3.6-‬‬ ‫)‪(6.05‬‬ ‫)‪(2.09-‬‬ ‫)‪(0.17-‬‬ ‫)‪(0.21‬‬ ‫)‪(1.30‬‬

‫** معنوي عند ‪. %5‬‬
‫‪ – 1‬تشير قيمة ‪ F‬المحسوبة البالغة )‪ (39.58‬الى معنوي\ة احص\ائية مرتفع\ة عن\د مس\توى )‪(%1‬‬
‫للنموذج المستخدم وقد انعكس ذلك على القوة التفسيرية ‪ R2‬للمتغيرات المستقلة الممثلة بالمخاطر‬
‫المصرفية اذ فسرت ھذه المتغيرات ما نسبته )‪ (%94.6‬من التغيرات الحاصلة في القيمة السوقية‬
‫لالسھم كمتغير تابع ‪.‬‬
‫‪ – 2‬تشير معلمة مخاطر سعر الفائدة )‪ (IRr‬البالغة )‪ (-3.865‬الى وجود عالقة سلبية ذات دالل\ة‬
‫احصائية مع القيمة السوقية السھم البنك عند مستوى )‪ (%1‬كما يظھره اﺧتبار ‪ T‬اي ان مخ\اطر‬
‫الفائدة تؤثر على ھامش الفائدة وعلى عوائد البنك ويترك ذلك اثرا سلبيا على االقب\ال عل\ى ش\راء‬
‫اسھم البنك وبالتالي تقل القيمة السوقية له‪ ،‬وبالتالي نقبل الفرضية الثانية ‪.‬‬
‫‪ – 3‬تشير معلمة مخ\اطر الس\يولة )‪ (LQr‬البالغ\ة )‪ (-0.885‬ال\ى وج\ود عالق\ة س\لبية ذات دالل\ة‬
‫احصائية كما يبين\ه اﺧتب\ار ‪ T‬عن\د مس\توى )‪ (%5‬ب\ين مخ\اطر الس\يولة والقيم\ة الس\وقية الس\ھم‬
‫البنك االھلي االردني ‪ ،‬فكون البنك ال يح\تفظ بالس\يولة الكافي\ة لمواجھ\ة التزامات\ه المالي\ة العاجل\ة‬
‫ينعكس ذلك على مدى ثقة العمالء بالبنك من حيث سالمة مركزه المالي ‪ ،‬وھذا بدوره ي\ؤثر س\لبا‬
‫على القيمة السوقية مما ي\ؤدي ال\ى انخفاض\ھا‪ ،‬لك\ن الواق\ع الفعل\ي يش\ير ال\ى ان البن\وك التجاري\ة‬
‫االردنية تحتفظ بقدر كاف من الس\يولة ‪ ،‬ول\ذلك ل\يس بالض\رورة ان ارتف\اع الس\يولة س\تؤدي ال\ى‬
‫ارتفاع القيمة السوقية السھم البن\وك الن ھن\اك عوام\ل اﺧ\رى م\ن غي\ر الس\يولة ت\ؤثر عل\ى قيم\ة‬
‫السھم في السوق المالي‪ ،‬كالتوزيعات الس\نوية‪ ،‬وحج\م االرب\اح المحقق\ه والحص\ة الس\وقية للبن\ك‬
‫التجاري في السوق المالي‪ ،‬مما يقودنا الى قبول الفرضية الثالثة ‪.‬‬
‫‪ – 4‬ل\\م يثب\\ت وج\\ود اي عالق\\ة ذات دالل\\ة احص\\ائية ب\\ين ك\\ل م\\ن مخ\\اطر راس الم\\ال ومخ\\اطر‬
‫االئتمان بالنسبة للقيمة السوقية السھم البنك االھلي االردني‪،‬وھ\ذا راج\ع ال\ى ع\دم مواجھ\ة البن\ك‬
‫لمخ\\اطر راس م\\ال ومخ\\اطر ائتم\\ان فعلي\\ة الﺧ\\ذه الض\\مانات الكافي\\ة مقاب\\ل اجم\\الي قروض\\ه‪،‬‬
‫باالضافة الى عدم استثمار البن\ك بنس\بة كبي\رة ف\ي االص\ول الخط\رة متالفي\ا مخ\اطر راس الم\ال‬
‫وبالتالي قبول الفرضية الخامسة ‪.‬‬
‫‪ - 5‬ولدى فحص معامل االرتب\اط ال\ذاتي وال\ذي يس\اوي ‪ DW=2.510‬وب\الرجوع ال\ى الج\داول‬

‫فنالحظ بان ‪ DW‬تنطبق على القاعدة ‪ 4 - du ≤ DW ≤ 4 – dl‬وبالتالي ال يمكن تحديد وجود‬
‫ارتباط ذاتي بين المتغيرات)‪. (1‬‬
‫‪ - 6‬اما بالنسبة للنموذج الثاني والذي اضيف اليه المتغير المتراجع للقيمة السوقية كمتغير مس\تقل‬
‫فق\\د بلغ\\ت قيم\\ة ‪ (32.8) F‬عن\\د مس\\توى معنوي\\ة )‪ (%1‬وك\\ذلك ف\\ان النم\\وذج يش\\ير ال\\ى معنوي\\ة‬
‫العالق\\ة م\\ا ب\\ين القيم\\ة الس\\وقية للفت\\رة الس\\ابقة م\\ع القيم\\ة الس\\وقية عن\\د مس\\توى معنوي\\ة )‪،(%5‬‬
‫والمتغير المتراجع يفسر ما قيمته )‪ (%95.9‬من التغيرات الحاصلة في المتغير الت\ابع‪ ،‬باالض\افة‬
‫فان النتائج تشير الى عدم معنوية العالق\ة ب\ين المخ\اطر المص\رفية والقيم\ة الس\وقية الس\ھم البن\ك‬
‫وعن\\د تثبي\\ت مس\\توى القيم\\ة الس\\وقية للفت\\رة الس\\ابقة فل\\ن يك\\ون ھنال\\ك اي ت\\اثير م\\ن المخ\\اطر‬
‫المصرفية عل\ى القيم\ة الس\وقية‪ ،‬مم\ا ي\دل عل\ى ان ت\اثير المخ\اطر المص\رفية يأﺧ\ذ طابع\ا طوي\ل‬
‫االجل‪ ،‬وعند احتساب قيمة ‪ h‬كانت القيمة )‪ (1.56-‬وھي تقع ضمن منطقة القبول بحيث ‪:‬‬
‫‪Pr (-1.96 < 1.56- < 1.96) = 0.95‬‬
‫مما يشير الى قبول الفرضية العدمية والتي تدل على عدم وجود ارتباط ذاتي)‪. (2‬‬
‫‪ – 7‬ومما سبق فقد ثبت مجددا االﺧتالف في مدى تأثير المخاطر المص\رفية عل\ى القيم\ة الس\وقية‬
‫لكل بنك على حدى سواء من حيث طبيعة العالق\ة ) س\لبية ‪ ،‬ايجابي\ة ‪ ،‬عدمي\ة ( او م\ن حي\ث ق\وة‬
‫العالق\ة كم\ا تظھ\ره قيم\ة المع\الم )‪ (β1, β2,β3, β4‬للمتغي\رات المس\تقلة وق\يم اﺧتب\ار‪ T‬للدالل\ة‬
‫االحصائية‪ ،‬فنجد عدم معنوية النموذج ككل وعدم التاثر بالمخاطر المصرفية على القيمة الس\وقية‬
‫السھم البنك العربي‪ ،‬ومعنوية سلبية لمخاطر راس المال على القيمة الس\وقية الس\ھم بن\ك الق\اھرة‬
‫عمان‪ ،‬ومعنوية سلبية لكل من مخاطر سعر الفائدة ومخاطر االئتمان عل\ى القيم\ة الس\وقية الس\ھم‬
‫بن\\ك االردن‪ ،‬باالض\\افة ال\\ى معنوي\\ة س\\لبية لمخ\\اطر س\\عر الفائ\\دة ومخ\\اطر الس\\يولة عل\\ى القيم\\ة‬
‫السوقية السھم البنك االھلي االردني‪ ،‬واﺧيرا ‪ ،‬فقد كان للمخاطر المصرفية االثر االكبر في البنك‬
‫)‪(1‬‬
‫)‪(2‬‬
‫‪Domodar, n Gujarati , Basic Econometrics, 3ed edition , mcGraw-hill, USA, 1995, pp 606-607 .‬‬
‫االردن\\ي الك\\ويتي اذ ك\\ان لك\\ل م\\ن مخ\\اطر س\\عر الفائ\\دة ومخ\\اطر الس\\يولة ومخ\\اطر راس الم\\ال‬
‫معنوية سلبية على القيمة السوقية السھم البنك االردني الكويتي ‪.‬‬

‫
‪:‬‬
‫‪ – 1‬وجود تأثير لبعض المخاطر المصرفية المختلفة والمتمثلة في ) مخاطر راس المال‪،‬‬
‫مخاطر سعر الفائدة‪ ،‬مخاطر السيولة‪ ،‬مخاطر االئتمان ( والتي تمثل المتغيرات المستقلة‬
‫للدراسة على القيمة السوقية السھم البنوك التجارية عينة الدراسة باستثناء البنك العربي ‪.‬‬
‫‪ – 2‬عدم معنوية نموذج التحليل االحصائي للبنك العربي وھذا راجع الى عدم تأثير المخاطر‬
‫المصرفية على القيمة السوقية السھمه‪ ،‬ويرجع ذلك الى مركزه المالي القوي الذي يلقي بظالله‬
‫على الجمھورحيث يقبل على شراء اسھمه دون تحفظ‪ ،‬وباالضافة الى ان البنك العربي ال يواجه‬

‫مخاطر مصرفية جدية والداللة على ذلك ھو ارتفاع حجم سيولته كما تعرضنا لھا في الفصل‬
‫الثاني ‪.‬‬
‫‪ – 3‬تختلف درجة تأثير المخاطر المصرفية على القيمة السوقية للسھم من بنك الى اخر من‬
‫حيث االھمية االحصائية واالتجاه‪ ،‬فنجد بأن مخاطر االئتمان ومخاطر السيولة قد اثرت على‬
‫القيمة السوقية السھم بنك االردن‪ ،‬بينما كان لكل من مخاطر سعر الفائدة ومخاطر السيولة‬
‫ومخاطر راس المال اثر على القيمة السوقية السھم البنك االردني الكويتي‪ ،‬في حين كان‬
‫لمخاطر راس المال اثر على القيمة السوقية السھم بنك القاھرة عمان‪ ،‬وقد كان لمخاطر سعر‬
‫الفائدة ومخاطر السيولة اثر على القيمة السوقية السھم البنك االھلي االردني ‪.‬‬
‫‪ – 4‬اش‪C‬ارت نت‪CC‬ائج التحلي‪CC‬ل االحص‪CC‬ائي ال‪CC‬ى ان مخ‪CC‬اطر س‪C‬عر الفائ‪CC‬دة كان‪CC‬ت العام‪CC‬ل الم‪CC‬ؤثر عل‪CC‬ى‬
‫القيمة السوقية للسھم في ‪ %60‬من البنوك عين‪C‬ة الدراس‪C‬ة ‪ ،‬ف‪C‬ي ح‪C‬ين كان‪C‬ت للمخ‪C‬اطر المص‪C‬رفية‬
‫االخرى والمتمثلة في مخاطر السيولة ومخاطر االئتمان ومخاطر راس الم‪C‬ال ت‪C‬أثير عل‪C‬ى القيم‪C‬ة‬
‫السوقية للسھم في ‪ %40‬من البنوك عينة الدراسة ‪.‬‬
‫‪ – 5‬تؤدي زيادة مخاطر سعر الفائدة الى تخفيض القيمة السوقية لدى البنوك التجارية عينة‬
‫الدراسة وبالتالي يؤثر سلبا على ھامش الفائدة وعلى عوائد البنوك ويترك اثرا سلبيا على االقبال‬
‫على شراء اسھم البنوك التجارية وبالتالي تقل القيمة السوقية لھا ‪.‬‬
‫‪ – 6‬يؤدي انخفاض مخاطر السيولة الى زيادة القيمة السوقية في كل من البنك االردني الكويتي‬
‫والبنك االھلي االردني ‪ ،‬وذلك بسبب زيادة النقدية على تغطية سحوبات المودعين ومواجھة‬
‫طلبات المقترضين مما يقلل من المخاطر ويزيد من قدرة البنك على منح القروض ‪ ،‬عدا ذلك لم‬
‫يتضح وجود تأثير ذو داللة احصائية بالنسبة لھذا النوع من المخاطر على القيمة السوقية السھم‬
‫بنك االردن وبنك القاھرة عمان‪ ،‬ومفاد ذلك ان المستثمرين ال يأخذون بعين االعتبار حجم‬
‫السيولة عند شرائھم لالسھم ‪.‬‬

‫‪ – 7‬ي‪CC‬ؤدي انخف‪CC‬اض مخ‪CC‬اطر راس الم‪CC‬ال ال‪CC‬ى زي‪CC‬ادة القيم‪CC‬ة الس‪CC‬وقية الس‪CC‬ھم بن‪CC‬ك الق‪CC‬اھرة عم‪CC‬ان‬
‫والبنك االردني الكويتي‪ ،‬مما يدفع بالبنك الى االستثمار في االصول الخط‪C‬رة بس‪C‬بب زي‪C‬ادة ق‪C‬درة‬
‫حقوق الملكية على تغطية االصول الخطرة ‪ ،‬مما ي‪C‬ؤدي ال‪C‬ى تحقي‪C‬ق ارب‪C‬اح ت‪C‬نعكس عل‪C‬ى القيم‪C‬ة‬
‫السوقية ‪ ،‬بينما لم يثبت تأثيره بالنسبة الى البنك االھلي االردني وبنك االردن ‪.‬‬
‫
‪:‬‬
‫‪ – 1‬التوسع في اجراءات الدراسات الخاصة بالمخاطر المصرفية المختلفة التي تتعرض لھا‬
‫البنوك التجارية بصفة عامة ‪ ،‬مع التركيز على المخاطر االربعة محل الدراسة وھي ) مخاطر‬
‫راس المال ‪ ،‬مخاطر سعر الفائدة ‪ ،‬مخاطر السيولة ‪ ،‬مخاطر االئتمان ( لما تمثله تلك المخاطر‬
‫من اھمية خاصة بالبنوك ‪.‬‬
‫‪ – 2‬وجوب تكوين ادارة خاصة بالمخاطر المصرفية في البنوك التجارية االردنية للحد او‬
‫التقليل من التعرض ھذه البنوك الى ھذه المخاطر وسھولة التنبؤ بھا مع العلم بأن كل من البنك‬
‫العربي وبنك االسكان يحظى بمثل ھذه االدارة ‪.‬‬

‫‪ – 3‬العمل على اصدار نشرات دورية دقيقة وتفصيلية عن اجمالي موجودات ومطلوبات‬
‫البنوك التجارية وتكون ھي المرجع االساسي للباحث حيث وجد صعوبة بايجاد المعلومة الدقيقة‬
‫‪.‬‬
‫‪ – 4‬عل‪CC‬ى بن‪CC‬ك االردن االخ‪CC‬ذ بع‪CC‬ين االعتب‪CC‬ار ك‪CC‬ل م‪CC‬ن مخ‪CC‬اطر س‪CC‬عر الفائ‪CC‬دة ومخ‪CC‬اطر االئتم‪CC‬ان‬
‫والتقليل منھا لما لھا من اثر سلبي على القيمة السوقية الن ذلك يسبب تخ‪C‬وف الجمھ‪C‬ور م‪C‬ن ھ‪C‬ذه‬
‫المخاطر مما يدفعه لالحجام ع‪C‬ن ش‪C‬راء اس‪C‬ھم البن‪C‬ك وذل‪C‬ك بزي‪C‬ادة مخصص‪C‬ات ال‪C‬ديون المش‪C‬كوك‬
‫لمقابل‪C‬ةمخاطر الق‪C‬روض الممنوح‪CC‬ة للعم‪C‬الء وبالنس‪C‬بة لمخ‪CC‬اطر س‪C‬عر الفائ‪C‬دة الب‪CC‬د م‪C‬ن التنوي‪C‬ع ف‪CC‬ي‬
‫تاريخ االستحقاق بين استثمارات قصيرة االجل وطويلة االجل ‪.‬‬
‫‪ – 5‬نجد بأن مخاطر راس المال قد كانت العامل المؤثر الوحيد على القيمة الس‪C‬وقية الس‪C‬ھم بن‪C‬ك‬
‫الق‪CC‬اھرة عم‪CC‬ان ل‪CC‬ذا عل‪CC‬ى ادارة البن‪CC‬ك تقلي‪CC‬ل ھ‪CC‬ذه المخ‪CC‬اطر م‪CC‬ا امك‪CC‬ن وذل‪CC‬ك م‪CC‬ن خ‪CC‬الل تخف‪CC‬يض‬
‫االستثمار في االصول الخطرة ‪.‬‬
‫‪ – 6‬تع‪C‬رض البن‪CC‬ك االردن‪C‬ي الك‪CC‬ويتي لمخ‪C‬اطر اذ يت‪CC‬أثر بمخ‪C‬اطر س‪CC‬عر الفائ‪C‬دة ومخ‪CC‬اطر الس‪CC‬يولة‬
‫ومخ‪CC‬اطر راس الم‪C‬ال ل‪CC‬ذا يج‪CC‬ب علي‪CC‬ه التقلي‪CC‬ل م‪CC‬ن ھ‪CC‬ذه المخ‪CC‬اطر لزي‪CC‬ادة ثق‪CC‬ة الم‪CC‬ودعين وال‪CC‬دائنين‬
‫بالبنك مما يؤدي الى زيادة االقبال على شراء اسھمه في السوق المالية ‪.‬‬
‫‪ – 7‬يعاني البنك االھلي االردني من مخاطر سعر الفائدة لذا من الواجب على البنك التقليل م‪C‬ن‬
‫ھذا الخطر من خالل التخفيض من النفقات االدارية والتشغيلية بھدف زيادة ھامش سعر الفائدة ‪.‬‬
‫الكتب ‪:‬‬
‫‪ - 1‬الطراد إسماعيل ‪ "،‬التشريعات المالية والمصرفية في األردن" ‪ ،‬الطبعة األولى ‪ ،‬دار وائل‬
‫للنشر ‪ ،‬عمان ‪. 2002 ،‬‬
‫‪ - 2‬الزبيدي حمزة ‪" ،‬إدارة االئتمان والتحليل المالي" ‪ ،‬مؤسسة الرواق ‪ ،‬عمان ‪2002 ،‬م ‪.‬‬
‫‪ - 3‬خريوش حسني‪" ،‬األسواق المالية" ‪ ،‬دار زھران ‪ ،‬األردن ‪. 1998 ،‬‬
‫‪ - 4‬رمض‪CC‬ان زي‪CC‬اد ‪ ،‬واحم‪CC‬د محف‪CC‬وظ ‪" ،‬إدارة البن‪CC‬وك" ‪ ،‬دار المس‪CC‬يرة للنش‪CC‬ر ‪ ،‬عم‪CC‬ان ‪1996 ،‬م‬
‫‪ - 5‬زغلول سعيد ‪" ،‬السياسة النقدية في األردن" ‪ ،‬دار الكتاب ‪ ،‬الطبعة األولى ‪. 1995 ،‬‬
‫‪ – 6‬عب‪CC‬د الحمي‪CC‬د طلع‪CC‬ت‪" ،‬إدارة البن‪CC‬وك التجاري‪CC‬ة )االس‪CC‬تراتيجية النظري‪CC‬ة(" ‪ ،‬الطبع‪CC‬ة الس‪CC‬ابعة‬
‫القاھرة ‪. 1991 ،‬‬
‫‪ – 7‬حماد طارق ‪ " ،‬التحليل الفني واألساسي لألوراق المالية" ‪ ،‬الدار الجامعية ‪ ،‬اإلسكندرية‪.‬‬

‫‪ – 8‬عبد العال طارق‪" ،‬تقييم أداء البنوك التجاري‪C‬ة" ‪ ،‬تحلي‪C‬ل العائ‪C‬د والمخ‪C‬اطر ‪ ،‬اإلس‪C‬كندرية ‪،‬‬
‫‪. 1999‬‬
‫‪ – 9‬حنفي عبد الغفار ‪" ،‬اإلدارة الحديثة في البنوك التجارية" ‪ ،‬المكتب العربي الحديث ‪،‬‬
‫اإلسكندرية ‪. 1993 ،‬‬
‫‪ -10‬سويلم محمد ‪" ،‬إدارة البنوك وصناديق االستثمار وبورصات األوراق المالية" ‪ ،‬الطبعة‬
‫األولى ‪ ،‬جامعة المنصورة ‪ ،‬مصر ‪. 1996 ،‬‬
‫‪ – 11‬ھندي منير ‪" ،‬إدارة البنوك التجارية ‪ :‬مدخل اتخاذ القرارات"‪،‬المكتب العربي الحديث ‪،‬‬
‫اإلسكندرية ‪.‬‬
‫‪ -12‬ھندي منير ‪" ،‬االوراق المالية واسواق راس المال" ‪ ،‬دار المعارف‪ ،‬االسكندرية ‪.1994،‬‬
‫‪ – 13‬البنا محمد ‪" ،‬أسواق النقد والمال ‪ :‬األسس النظرية والعملية " ‪ ،‬زھراء الشرق ‪،‬‬
‫االسكندرية‪. 1996 ،‬‬
‫‪ – 15‬الشوربجي مجدي ‪" ،‬االقتصاد القياسي النظرية والتطبيق" ‪ ،‬مكتبة عين شمس ‪ ،‬القاھرة‪،‬‬
‫‪. 1992‬‬
‫المقاالت والدوريات ‪:‬‬
‫‪ - 1‬زغلول اسماعيل‪،‬تحويالت االردنيين وتأثيرھا عل‪C‬ى االقتص‪C‬اد االردن‪C‬ي ‪ ،‬البن‪C‬ك المرك‪C‬زي‬

‫االردني ‪ ،‬دائرة االبحاث والدراسات ‪. 1996 ،‬‬
‫‪ -2‬احم‪CC‬د حس‪CC‬ن زك‪CCC‬ي ‪ ،‬إدارة األم‪CC‬وال المص‪CC‬رفية ‪ ،‬معھ‪CCC‬د الدراس‪CC‬ات المص‪CC‬رفية ‪ ،‬الق‪CCC‬اھرة ‪،‬‬
‫‪.1999‬‬
‫‪ - 3‬النعيمي شھاب الدين‪"،‬قي\اس المخ\اطرة االس\تراتيجية باس\تخدام مؤش\رات مالي\ة ذات طبيع\ة‬
‫استراتيجية "‪ ،‬دراسات ‪ ،‬المجلد ‪ ، 29‬العدد ‪ 1‬االردن ‪. 2002،‬‬
‫‪ – 4‬البدري صباح ‪"،‬اإلدارة المصرفية لمخاطر سعر الفائدة"‪ ،‬مجلة الدراسات المالية‬
‫والمصرفية ‪ ،‬مجلد ‪، 1‬عدد‪. 1993 ،1‬‬
‫‪ -5‬البدري صباح ‪ ،‬دراسة تحركات اسعار االسھم في سوق عمان المالي باستخدام النماذج‬
‫القياسية ‪ ،‬دراسات ‪ ،‬مجلد‪، 24‬عدد‪. 1997 ، 1‬‬
‫‪ - 6‬عويضه صبحي تادرس ‪" ،‬الدور التمويلي والرقابي للجھاز المص‪C‬رفي ‪ ،‬معھ‪C‬د الدراس‪C‬ات‬
‫‪.‬‬ ‫المصرفية ‪ ،‬القاھرة ‪1997 ،‬‬

‫‪ -7‬المالكي عبد ‪ ، V‬الموسوعة في تاريخ الجھاز المصرفي األردني ‪ :‬البنك المركزي‬
‫والسياسة النقدية ‪ ،‬مجلد‪1996 ، 1‬م ‪.‬‬
‫‪ – 8‬مقابل‪CC‬ة عل‪CC‬ي حس‪CC‬ين ‪ ،‬مواءم‪CC‬ة السياس‪CC‬ة النقدي‪CC‬ة والمالي‪CC‬ة م‪CC‬ع برن‪CC‬امج التص‪CC‬حيح االقتص‪CC‬ادي‬
‫والمالي في االردن ‪ ،‬مجلة تنمية الرافدين ‪ ،‬مجلد ‪ 2/24‬عدد ‪ 2002 18‬م ‪.‬‬
‫‪ – 9‬مقابلة علي حس‪C‬ين ‪ ،‬كف‪C‬اءة س‪C‬وق عم‪C‬ان الم‪C‬الي – قط‪C‬اع البن‪C‬وك عن‪C‬د المس‪C‬توى الض‪C‬عيف ‪،‬‬
‫مجلة االدارة العامة ‪ ،‬المجلد الواحد واالربعون ‪ ،‬العدد الرابع ‪2002‬م ‪.‬‬
‫‪ -10‬نور عبد الناصر ‪ ،‬العالقة بين توزيعات االرباح والعوائد السوقية غير العادية لالسھم‬
‫ومدى تأثيرھا بربحية الشركة وحجمھا ودرجة مخاطرھا الالنظامية ‪ ،‬دراسات ‪ ،‬المجلد ‪،30‬‬
‫العدد ‪. 2003، 1‬‬
‫‪ – 11‬الھندي عدنان ‪" ،‬كفاية راس المال المصرفي التجاري "‪ ،‬أوراق ندوة المصارف العربية‬
‫في مواجھة مقررات لجنة بال المتعلقة بكفاية راس المال ‪ ،‬القاھرة ‪ ،‬اتحاد المصارف العربية‬
‫‪. 1990،‬‬
‫‪ – 12‬السيد علي عبد المنعم " تمويل المشاريع الصغيرة في األردن‪ :‬المصادر والمشاكل"‬
‫جامعة اربد األھلية ‪ ،‬ندوة ‪. 1999 ،‬‬
‫‪ - 13‬النجار فائق ‪ ،‬إدارة المخاطر المصرفية ‪ ،‬البنوك في األردن ‪ ،‬العدد الرابع ‪ ،‬المجلد الثاني‬
‫والعشرون‪. 2003 ،‬‬
‫‪ -14‬النجار فائق ‪ ،‬نظام تصنيف عمالء االئتمان ‪ ،‬البنوك في األردن ‪ ،‬العدد العاشر ‪ ،‬المجلد‬
‫السابع عشر‪. 1998 ،‬‬
‫‪ – 15‬خضير فاروق إبراھيم ‪ ،‬دراسة تحليلية للعوامل المؤثرة على تحديد حجم االئتمان‬
‫المصرفي ‪ ،‬مجلة اإلدارة ‪ ،‬العدد ‪. 21‬‬
‫‪ - 16‬علي قاسم ‪" ،‬التطورات المتعلقة بمتطلبات معيار كفاية راس المال كمعيار لقياس مخاطر‬
‫السوق"‪ ،‬القاھرة ‪ ،‬اتحاد المصارف العربية‪. 1997 ،‬‬
‫‪ - 17‬ھنلي كلود ‪ "،‬ارقى المصارف اداء ‪ "،‬مجلة الدراسات المالية والمصرفية ‪ ،‬مجلد ‪ ، 7‬ع\دد‬
‫‪ 3‬عمان‪. 1999 ،‬‬
‫‪ - 18‬الفضل مؤيد ‪ " ،‬العالقة بين توزيعات االرباح والعوائد السوقية غير العادية لالسھم ومدى‬
‫تأثيرھا بربحية الشركة وحجمھا ودرجة مخاطرھا الالنظامية" دراسات ‪ ،‬المجلد‪ 30‬العدد‪، 1‬‬
‫عمان ‪. 2003 ،‬‬
‫‪ - 19‬حسين محمود ‪ " ،‬التسھيالت المصرفية ‪ :‬األركان الرئيسية لدراسة التسھيالت "‪ ،‬مجلة‬

‫البنوك في األردن ‪ ،‬المجلد الرابع ‪ ،‬العدد الثالث‪. 1992 ،‬‬
‫‪ -20‬عقل مفلح ‪ ،‬السياسات االئتمانية للمصرف التجاري ‪ :‬محدداتھا وأھدافھا ‪ ،‬البنوك في‬
‫األردن ‪ ،‬العدد‪. 1993 ، 12‬‬
‫‪ - 21‬عقل مفلح ‪ ،‬إدارة السيولة المصرفية في البنوك األردنية ‪ ،‬البنوك في األردن ‪ ،‬العدد‬
‫الثاني ‪. 1993،‬‬
‫‪ - 22‬سالمة محمد ‪" ،‬العالقة بين المستوى العام لالسعار وتغير اسعار االسھم في‬
‫االردن"‪،‬مجلة البلقاء‪ ،‬المجلد‪،5‬عدد‪. 1997 ، 1‬‬
‫‪ -23‬مذكرة البنك المركزي األردني ‪ ،‬تصنيف التسھيالت االئتمانية وإعداد المخصصات ‪،‬‬
‫رقم ‪ ، 15497/10‬تاريخ ‪. 2000/9/20‬‬
‫‪ - 24‬النابلسي محمد سعيد ‪"،‬تحديات العمل المصرفي العربي في ضوء مقررات لجنة بال‬
‫حول كفاية راس المال"القاھرة‪ ،‬اتحاد المصارف العربية ‪. 1990 ،‬‬
‫‪ -25‬معال ناجي و ظاھر احمد ‪ "،‬العوامل المحددة لقرار منح التسھيالت االئتمانية المباشرة في‬
‫المصارف األردنية" ‪ ،‬دراسات ‪ ،‬مجلد ‪ ، 26‬العدد‪ ، 2‬جامعة االردن ‪. 1999 ،‬‬
‫‪ - 26‬معال ناجي و ظاھر احمد ‪ "،‬العوامل المحددة لقرار منح التسھيالت االئتمانية المباشرة‬
‫في المصارف األردنية "‪ ،‬دراسات‪ ،‬المجلد ‪ ، 26‬العدد ‪ ، 2‬تموز ‪. 1999‬‬
‫

‪:‬‬
‫‪ – 1‬عمر لما ‪"،‬المخاطر المصرفية وأثرھا على التسھيالت االئتمانية للبنوك التجارية االردنية ‪:‬‬
‫دراسة تحليلية )‪ ، "(2002-1988‬رسالة ماجستير غير منشورة ‪ ،‬كلية االقتصاد والعلوم‬
‫االدراية ‪،‬جامعة آل البيت ‪ ،‬المفرق ‪. 2002،‬‬
‫‪ - 2‬الخطيب عصام ‪"،‬العالقة بين نسبة االئتمان وتقلب القيمة السوقية ألسھم البنوك التجارية‬
‫العاملة في األردن للفترة )‪ ، "(1994-1983‬رسالة ماجستير غير منشورة ‪ ،‬كلية االقتصاد ‪،‬‬
‫الجامعة األردنية ‪ ،‬األردن ‪. 1995 ،‬‬
‫رسالة ماجستير‬، "‫"تقييم مخاطر االئتمان في البنوك التجارية في األردن‬، ‫ الشطي علي‬-3
. 1996 ، ‫الجامعة األردنية‬،‫كلية االقتصاد‬،‫غير منشورة‬
"( 1998-1978) ‫" تقييم األداء المالي للمصارف التجارية األردنية للفترة‬، ‫ غانم مروان‬-4
‫ المفرق‬، ‫ جامعة آل البيت‬، ‫كلية االقتصاد والعلوم اإلدارية‬، ‫رسالة ماجستير غير منشورة‬

. 2000
Book:
1 - Damodar N. Gujarati , Basic Econometrics , 2ed edition , New York

1998 .
2 - Fuller and Farrell , Modern Investment and Security Analysis , New
York,1989.
3 - Glean , Hubbard , Money and Financial System and The Economy ,
Westy , 1998 .
4 - Hemple,SimonsonandColeman , “Bank Management : TextandCases
,1994 .
5 - Mirer, Thad, Economic Statistics and Econometrics, Third Edition,
1988.
6 - Meir ,Kohn , , money banking and financial markets , chicago , 1991 .
7 - Paish and Others , Business of Finance , 3ed , welly , 1995 .
8 - Robert A.Haugen , Modern Investment Theory , 3ed edition, New

Jersey , 1993 .
9 - Rose, Peter , Commercial Bank Management , 3rd edition , The
McGraw Hill Companies , USA , 1996 .
10 - Charles P.Jones , Investment Anahysis and Management , Fifth
Edition , New York ,1996 .
11 - Ranlett , J . Money and Banking : An Introduction to Analysis and

Policy ,3rd , Edition , Santa Barbara , 1977 .
Articles:
1 - Buzzell.R.D and others, Market share: Key to Profitability, Harvard

Business Review , vol. 35 , 1985 .
2 – Culp, Christopher , Credit and interest rate Risk in the Business of
Banking , Derivatives Quarterly , Vol. 4, No. 4, 1998 .
3 - Hahn , W. ‘Banks Should Do Something about Bad Accounting
Rules , Banking Journal , No 3 , October , 1983 .
4 - Mads Asprem, Stock Price Asset Portfolios and Macroeconomics
Variables in Ten European Countries, Journal of Banking and Finance,
vol.13,no.4,1989..
5 - Philip Bourke ,”Concentration and other Determinants of Bank
Profitability in Europe ,North America and Australia”, Journal of
Banking and Finance, Vol 13 ,1989 .
‫جدول ) ‪( I‬‬
‫ھيكل موجودات البنوك التجارية االردنية‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫اجمالي‬ ‫موجودات‬ ‫موجودات‬ ‫التسھيالت‬ ‫محفظة‬ ‫نقد في‬ ‫السنة‬

‫الموجودات‬ ‫اﺧرى‬ ‫ثابته‬ ‫االئتمانية‬ ‫االوراق‬ ‫الصندوق‬ ‫المالية‬
‫المالية‬ ‫ولدى البنوك‬
‫‪2978.1‬‬ ‫‪159.2‬‬ ‫‪48.9‬‬ ‫‪1332‬‬ ‫‪357.4‬‬ ‫‪1062.4‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪3127.7‬‬ ‫‪161.9‬‬ ‫‪53.9‬‬ ‫‪1384.1‬‬ ‫‪368.1‬‬ ‫‪1140.8‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪4327.3‬‬ ‫‪190.5‬‬ ‫‪74.3‬‬ ‫‪1458.3‬‬ ‫‪358.8‬‬ ‫‪2226.9‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪4788.2‬‬ ‫‪192.3‬‬ ‫‪74.6‬‬ ‫‪1868.8‬‬ ‫‪342‬‬ ‫‪2287.5‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪5426.4‬‬ ‫‪245.1‬‬ ‫‪89.6‬‬ ‫‪2160.2‬‬ ‫‪440.8‬‬ ‫‪2490.6‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪6227‬‬ ‫‪299.7‬‬ ‫‪114.2‬‬ ‫‪2688.8‬‬ ‫‪365.5‬‬ ‫‪2758.6‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪7056.9‬‬ ‫‪300.2‬‬ ‫‪135.7‬‬ ‫‪3141.5‬‬ ‫‪304.3‬‬ ‫‪3175‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪7492‬‬ ‫‪264.8‬‬ ‫‪147.7‬‬ ‫‪3345.5‬‬ ‫‪320.4‬‬ ‫‪3413.5‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪8255‬‬ ‫‪471‬‬ ‫‪161.4‬‬ ‫‪3434.4‬‬ ‫‪456.1‬‬ ‫‪3731.9‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪8968‬‬ ‫‪480.4‬‬ ‫‪179‬‬ ‫‪3726.8‬‬ ‫‪660.8‬‬ ‫‪3920.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪9973.3‬‬ ‫‪524.3‬‬ ‫‪187.3‬‬ ‫‪3893.5‬‬ ‫‪793‬‬ ‫‪4574.9‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪11223.1‬‬ ‫‪713.4‬‬ ‫‪187.9‬‬ ‫‪3966.5‬‬ ‫‪1049.7‬‬ ‫‪5305.5‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪12230.2‬‬ ‫‪809.5‬‬ ‫‪186.6‬‬ ‫‪4228.6‬‬ ‫‪1354.1‬‬ ‫‪5651.2‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪13136.7‬‬ ‫‪750.4‬‬ ‫‪198.5‬‬ ‫‪4367.9‬‬ ‫‪1582.3‬‬ ‫‪6237.4‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬البنك المركزي االردني ‪ ،‬دائرة مراقية البنوك ‪ ،‬قسم االحصاءات المصرفية ‪.‬‬
‫جدول ) ‪( II‬‬
‫ھيكل مطلوبات البنوك التجارية االردنية‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫اجمالي‬ ‫حقوق‬ ‫مطلوبات‬ ‫مخصصات‬ ‫التامينات‬ ‫المبالغ‬ ‫اجمالي الودائع‬ ‫السنة‬
‫المطلوبات‬ ‫الملكية‬ ‫اﺧرى‬ ‫النقدية‬ ‫المقترضه‬ ‫المالية‬
‫‪2978.1‬‬ ‫‪157.9‬‬ ‫‪155.3‬‬ ‫‪63.2‬‬ ‫‪162.4‬‬ ‫‪160.9‬‬ ‫‪2092.5‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪3127.7‬‬ ‫‪28.1‬‬ ‫‪421.2‬‬ ‫‪207.1‬‬ ‫‪182.8‬‬ ‫‪16.5‬‬ ‫‪2039.4‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪4327.3‬‬ ‫‪28.9‬‬ ‫‪423.9‬‬ ‫‪229.1‬‬ ‫‪233.4‬‬ ‫‪28.2‬‬ ‫‪3114.8‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪4788.2‬‬ ‫‪45.1‬‬ ‫‪592.5‬‬ ‫‪236.5‬‬ ‫‪221.8‬‬ ‫‪61.6‬‬ ‫‪3714.1‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪5426.4‬‬ ‫‪239.1‬‬ ‫‪269‬‬ ‫‪143.2‬‬ ‫‪216.9‬‬ ‫‪94‬‬ ‫‪4331.7‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪6227‬‬ ‫‪275.5‬‬ ‫‪294.8‬‬ ‫‪200.4‬‬ ‫‪250.1‬‬ ‫‪113.6‬‬ ‫‪4829.8‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪7056.9‬‬ ‫‪319.2‬‬ ‫‪355.8‬‬ ‫‪233.5‬‬ ‫‪264.4‬‬ ‫‪133‬‬ ‫‪5202.5‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪7492‬‬ ‫‪378.5‬‬ ‫‪390.1‬‬ ‫‪230.1‬‬ ‫‪272.4‬‬ ‫‪130.2‬‬ ‫‪5467.8‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪8255‬‬ ‫‪595.3‬‬ ‫‪442.3‬‬ ‫‪267.4‬‬ ‫‪329.8‬‬ ‫‪137‬‬ ‫‪5851.1‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪8968‬‬ ‫‪702‬‬ ‫‪580.4‬‬ ‫‪281.5‬‬ ‫‪388.7‬‬ ‫‪128.8‬‬ ‫‪6254.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪9973.3‬‬ ‫‪754.2‬‬ ‫‪626.5‬‬ ‫‪365.5‬‬ ‫‪456.9‬‬ ‫‪129.2‬‬ ‫‪6854.7‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪11223.1‬‬ ‫‪770.5‬‬ ‫‪820.8‬‬ ‫‪421‬‬ ‫‪605.2‬‬ ‫‪129‬‬ ‫‪7502.2‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪12230.2‬‬ ‫‪847.5‬‬ ‫‪960.1‬‬ ‫‪384.9‬‬ ‫‪755.7‬‬ ‫‪162.7‬‬ ‫‪7930.7‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪13136.7‬‬ ‫‪900.5‬‬ ‫‪983.5‬‬ ‫‪418.9‬‬ ‫‪790.5‬‬ ‫‪163.9‬‬ ‫‪8502.4‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(A1‬‬
‫ھيكل موجودات البنك العربي‬
‫‪2002 -1989‬‬

‫‪978.4‬‬ ‫‪9.4‬‬ ‫‪14.3‬‬ ‫‪365.8‬‬ ‫‪189.3‬‬ ‫‪391‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪1111.3‬‬ ‫‪10.5‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪366.4‬‬ ‫‪214.3‬‬ ‫‪496.2‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪1790.4‬‬ ‫‪8.1‬‬ ‫‪12.5‬‬ ‫‪391.3‬‬ ‫‪158‬‬ ‫‪1209.4‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪1943.8‬‬ ‫‪7.2‬‬ ‫‪13.5‬‬ ‫‪476.7‬‬ ‫‪160.1‬‬ ‫‪1272.9‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪2038.1‬‬ ‫‪25.6‬‬ ‫‪15.7‬‬ ‫‪583.6‬‬ ‫‪142.2‬‬ ‫‪1270.9‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪2269.9‬‬ ‫‪33.8‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪720‬‬ ‫‪120.3‬‬ ‫‪1371.6‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪2593.9‬‬ ‫‪39.6‬‬ ‫‪25.4‬‬ ‫‪860.9‬‬ ‫‪56.4‬‬ ‫‪1611.4‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪2777.9‬‬ ‫‪37.9‬‬ ‫‪27.5‬‬ ‫‪882.7‬‬ ‫‪64.5‬‬ ‫‪1765.1‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪2938.9‬‬ ‫‪130‬‬ ‫‪29.4‬‬ ‫‪901.6‬‬ ‫‪93.2‬‬ ‫‪1784.5‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪3041.3‬‬ ‫‪117.9‬‬ ‫‪31.6‬‬ ‫‪913.5‬‬ ‫‪163.1‬‬ ‫‪1815‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪3353.1‬‬ ‫‪113.5‬‬ ‫‪33.5‬‬ ‫‪974.8‬‬ ‫‪250.7‬‬ ‫‪1980.5‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪3666.1‬‬ ‫‪139.2‬‬ ‫‪35.9‬‬ ‫‪981.5‬‬ ‫‪359.4‬‬ ‫‪2149.9‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪3923.7‬‬ ‫‪110.8‬‬ ‫‪38.1‬‬ ‫‪943.7‬‬ ‫‪504‬‬ ‫‪2327‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪4166.8‬‬ ‫‪115.7‬‬ ‫‪44.1‬‬ ‫‪979.8‬‬ ‫‪678.9‬‬ ‫‪2348.1‬‬ ‫‪2002‬‬

‫جدول )‪(A2‬‬
‫ھيكل مطلوبات البنك العربي‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫‪978.4‬‬ ‫‪30.1‬‬ ‫‪15.1‬‬ ‫‪20.5‬‬ ‫‪63.9‬‬ ‫‪0.7‬‬ ‫‪823.2‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪1111.3‬‬ ‫‪30.1‬‬ ‫‪33‬‬ ‫‪14.6‬‬ ‫‪77.3‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪933.9‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪1790.4‬‬ ‫‪40.9‬‬ ‫‪19.2‬‬ ‫‪22.1‬‬ ‫‪105.3‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪1541.3‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪1943.8‬‬ ‫‪50.9‬‬ ‫‪18.2‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪114.7‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪1721.6‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪2038.1‬‬ ‫‪66.4‬‬ ‫‪33.5‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪99.6‬‬ ‫‪0.08‬‬ ‫‪1800.4‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪2269.9‬‬ ‫‪71.1‬‬ ‫‪67.7‬‬ ‫‪47.4‬‬ ‫‪115‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪1909.6‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪2593.9‬‬ ‫‪75.2‬‬ ‫‪77‬‬ ‫‪65.2‬‬ ‫‪125.2‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪2054.2‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪2777.9‬‬ ‫‪86.1‬‬ ‫‪135.5‬‬ ‫‪48‬‬ ‫‪134.3‬‬ ‫‪0.08‬‬ ‫‪2134.6‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪2938.9‬‬ ‫‪114.6‬‬ ‫‪137.1‬‬ ‫‪77.7‬‬ ‫‪162.6‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪2259.6‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪3041.3‬‬ ‫‪13.5‬‬ ‫‪165‬‬ ‫‪67.3‬‬ ‫‪148.3‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪2414.3‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪3353.1‬‬ ‫‪152.7‬‬ ‫‪176.9‬‬ ‫‪70.3‬‬ ‫‪157.3‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪2631.7‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪3666.1‬‬ ‫‪162.2‬‬ ‫‪168‬‬ ‫‪83.7‬‬ ‫‪162.5‬‬ ‫‪0.01‬‬ ‫‪2929.7‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪3923.7‬‬ ‫‪164.1‬‬ ‫‪157.2‬‬ ‫‪88.5‬‬ ‫‪185‬‬ ‫‪0.4‬‬ ‫‪3087.1‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪4166.8‬‬ ‫‪183.4‬‬ ‫‪165.9‬‬ ‫‪103‬‬ ‫‪204.5‬‬ ‫‪0.4‬‬ ‫‪3244.5‬‬ ‫‪2002‬‬

‫جدول )‪(A3‬‬
‫الفوائد المقبوضه والمدفوعة للبنك العربي‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫الفوائد‬ ‫الفوائد المقبوضه‬ ‫السنة المالية‬

‫المدفوعة‬
‫‪52.7‬‬ ‫‪71.9‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪61‬‬ ‫‪70.8‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪66.8‬‬ ‫‪75.4‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪73.9‬‬ ‫‪92.2‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪71.7‬‬ ‫‪96.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪83‬‬ ‫‪117.2‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪112‬‬ ‫‪162.6‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪128.2‬‬ ‫‪189.6‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪141.1‬‬ ‫‪199.6‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪134‬‬ ‫‪200.6‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪134.8‬‬ ‫‪194.4‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪151.4‬‬ ‫‪208.6‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪124.1‬‬ ‫‪188.2‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪77.3‬‬ ‫‪143.3‬‬ ‫‪2002‬‬

‫جدول )‪(A4‬‬
‫المخاطر المصرفية للبنك العربي‬
‫راس المال‬ ‫االئتمان‬ ‫السيولة‬ ‫سعر الفائدة‬ ‫القيمة السوقية‬ ‫السنوات‬

‫‪5.42‬‬ ‫‪8.26‬‬ ‫‪70.50‬‬ ‫‪136.40‬‬ ‫‪206.50‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪5.18‬‬ ‫‪9.00‬‬ ‫‪76.00‬‬ ‫‪116.00‬‬ ‫‪243.00‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪7.44‬‬ ‫‪10.50‬‬ ‫‪88.70‬‬ ‫‪112.80‬‬ ‫‪124.00‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪7.99‬‬ ‫‪13.40‬‬ ‫‪83.23‬‬ ‫‪124.70‬‬ ‫‪128.00‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪9.14‬‬ ‫‪14.30‬‬ ‫‪78.50‬‬ ‫‪134.10‬‬ ‫‪186.50‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪8.46‬‬ ‫‪14.90‬‬ ‫‪78.12‬‬ ‫‪141.20‬‬ ‫‪181.50‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪8.19‬‬ ‫‪16.12‬‬ ‫‪81.20‬‬ ‫‪145.10‬‬ ‫‪235.00‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪9.08‬‬ ‫‪14.90‬‬ ‫‪85.70‬‬ ‫‪147.80‬‬ ‫‪253.00‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪11.52‬‬ ‫‪23.60‬‬ ‫‪83.00‬‬ ‫‪141.40‬‬ ‫‪325.00‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪12.86‬‬ ‫‪17.28‬‬ ‫‪81.90‬‬ ‫‪149.70‬‬ ‫‪214.00‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪12.46‬‬ ‫‪16.16‬‬ ‫‪84.80‬‬ ‫‪144.20‬‬ ‫‪193.00‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪12.09‬‬ ‫‪19.67‬‬ ‫‪85.65‬‬ ‫‪137.70‬‬ ‫‪153.00‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪11.33‬‬ ‫‪22.44‬‬ ‫‪91.70‬‬ ‫‪151.60‬‬ ‫‪200.00‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪11.05‬‬ ‫‪21.70‬‬ ‫‪93.30‬‬ ‫‪185.30‬‬ ‫‪184.00‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬تم احتساب النسب من قبل الباحث باالعتماد على الجداول )‪ (A3) ، (A2) ، ( A1‬الموجودة في الملحق ‪.‬‬
‫‪ -‬بالنسبة للقيمة السوقية تم استخراجھا بناء على المعلومات المستمدة من ھيئة االوراق المالية ‪.‬‬
‫جدول )‪(B1‬‬
‫ھيكل موجودات بنك األردن‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫نق\\\\\\\\\\\د ف\\\\\\\\\\\ي محفظ\\\\\\\\\\\\ة التس\\\\ھيالت موج\\\\\ودات موج\\\\\ودات إجم\\\\\\\\\\\الي‬ ‫الس\\\\\\\نة‬

‫أﺧرى الموجودات‬ ‫ثابته‬ ‫االئتمانية‬ ‫األوراق‬ ‫الص\\\\\\\\\\\\\\\ندوق‬ ‫المالية‬
‫‪158.4‬‬ ‫‪2.3‬‬ ‫‪2.9‬‬ ‫‪70.9‬‬ ‫‪31.2‬‬ ‫‪49.8‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪175.9‬‬ ‫‪4.4‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪79.6‬‬ ‫‪39.8‬‬ ‫‪48.2‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪230.8‬‬ ‫‪6.8‬‬ ‫‪3.5‬‬ ‫‪98.9‬‬ ‫‪25.5‬‬ ‫‪95.8‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪263.5‬‬ ‫‪8.7‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪123.4‬‬ ‫‪32.7‬‬ ‫‪94.7‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪297.4‬‬ ‫‪11.8‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪138.5‬‬ ‫‪36.3‬‬ ‫‪107.7‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪381.3‬‬ ‫‪24.4‬‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪174.8‬‬ ‫‪38.3‬‬ ‫‪139.9‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪408.6‬‬ ‫‪40.8‬‬ ‫‪4.2‬‬ ‫‪188.6‬‬ ‫‪24.9‬‬ ‫‪149.9‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪450.4‬‬ ‫‪29.3‬‬ ‫‪4.5‬‬ ‫‪186.4‬‬ ‫‪22.7‬‬ ‫‪207.4‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪453.6‬‬ ‫‪30.9‬‬ ‫‪4.7‬‬ ‫‪171.4‬‬ ‫‪32.5‬‬ ‫‪214‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪483.1‬‬ ‫‪20.2‬‬ ‫‪16.6‬‬ ‫‪208‬‬ ‫‪65.2‬‬ ‫‪172.2‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪506‬‬ ‫‪19‬‬ ‫‪18.8‬‬ ‫‪227.2‬‬ ‫‪57‬‬ ‫‪183.9‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪558.4‬‬ ‫‪28.1‬‬ ‫‪17.5‬‬ ‫‪248.5‬‬ ‫‪40.7‬‬ ‫‪232.4‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪635.5‬‬ ‫‪32.1‬‬ ‫‪17.5‬‬ ‫‪288.6‬‬ ‫‪51‬‬ ‫‪246.1‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪711.1‬‬ ‫‪43.1‬‬ ‫‪17.4‬‬ ‫‪300.3‬‬ ‫‪82.6‬‬ ‫‪267.5‬‬ ‫‪2002‬‬

‫جدول )‪(B2‬‬
‫ھيكل مطلوبات بنك األردن‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫إجمالي‬ ‫حقوق‬ ‫مطلوبات‬ ‫مخصصات‬ ‫التأمينات‬ ‫المبالغ‬ ‫إجمالي الودائع‬ ‫السنة‬
‫المطلوبات‬ ‫الملكية‬ ‫أﺧرى‬ ‫النقدية‬ ‫المقترضه‬ ‫المالية‬
‫‪158.4‬‬ ‫‪11.9‬‬ ‫‪6.5‬‬ ‫‪2‬‬ ‫‪9.3‬‬ ‫‪4.6‬‬ ‫‪115.7‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪175.9‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪3.8‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪11.2‬‬ ‫‪2.9‬‬ ‫‪135.5‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪230.8‬‬ ‫‪15.2‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪21.5‬‬ ‫‪1.9‬‬ ‫‪178.5‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪263.5‬‬ ‫‪17.5‬‬ ‫‪6.5‬‬ ‫‪2.5‬‬ ‫‪27.2‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪208.7‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪297.4‬‬ ‫‪21.6‬‬ ‫‪15.7‬‬ ‫‪4.6‬‬ ‫‪30‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪225.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪381.3‬‬ ‫‪21.7‬‬ ‫‪20.5‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪35.5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪265.1‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪408.6‬‬ ‫‪21.3‬‬ ‫‪35.1‬‬ ‫‪9.3‬‬ ‫‪31.2‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪269.7‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪450.4‬‬ ‫‪24.1‬‬ ‫‪28.8‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪31.2‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪270.2‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪453.6‬‬ ‫‪33.5‬‬ ‫‪12.9‬‬ ‫‪15.1‬‬ ‫‪40.3‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪251.8‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪483.1‬‬ ‫‪34.3‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪17.3‬‬ ‫‪56.5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪289.4‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪506‬‬ ‫‪34.7‬‬ ‫‪19.1‬‬ ‫‪20.5‬‬ ‫‪63.5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪310.6‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪558.4‬‬ ‫‪35‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪23.4‬‬ ‫‪63.3‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪328.6‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪635.5‬‬ ‫‪38‬‬ ‫‪47.4‬‬ ‫‪19.6‬‬ ‫‪63.5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪371.6‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪711.1‬‬ ‫‪48.7‬‬ ‫‪43.7‬‬ ‫‪15.9‬‬ ‫‪50.7‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪423.3‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(B3‬‬
‫الفوائد المقبوضه والمدفوعة لبنك األردن‬
‫‪2002 -1989‬‬

‫‪7.4‬‬ ‫‪10.4‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪8.5‬‬ ‫‪10.3‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪8.7‬‬ ‫‪11.2‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪10.5‬‬ ‫‪15.2‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪11.5‬‬ ‫‪16.8‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪14.6‬‬ ‫‪21.4‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪18‬‬ ‫‪26.3‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪20‬‬ ‫‪33.4‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪24.3‬‬ ‫‪35‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪21.9‬‬ ‫‪36.6‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪24.1‬‬ ‫‪38.7‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪21.8‬‬ ‫‪40.7‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪19.4‬‬ ‫‪50.4‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪17.6‬‬ ‫‪39.3‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(B4‬‬
‫المخاطر المصرفية لبنك األردن‬

‫‪11.65‬‬ ‫‪6.10‬‬ ‫‪70.08‬‬ ‫‪140.50‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪11.72‬‬ ‫‪8.50‬‬ ‫‪64.94‬‬ ‫‪121.10‬‬ ‫‪13.39‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪12.22‬‬ ‫‪8.90‬‬ ‫‪67.95‬‬ ‫‪128.70‬‬ ‫‪14.50‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪11.21‬‬ ‫‪7.50‬‬ ‫‪61.04‬‬ ‫‪144.70‬‬ ‫‪21.40‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪12.35‬‬ ‫‪12.50‬‬ ‫‪63.94‬‬ ‫‪146.00‬‬ ‫‪4.21‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪10.18‬‬ ‫‪15.70‬‬ ‫‪67.22‬‬ ‫‪146.50‬‬ ‫‪3.80‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪9.97‬‬ ‫‪12.80‬‬ ‫‪64.80‬‬ ‫‪146.10‬‬ ‫‪3.80‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪11.52‬‬ ‫‪12.00‬‬ ‫‪85.16‬‬ ‫‪167.00‬‬ ‫‪3.60‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪16.43‬‬ ‫‪19.50‬‬ ‫‪97.9‬‬ ‫‪144.00‬‬ ‫‪1.76‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪12.55‬‬ ‫‪15.90‬‬ ‫‪82.03‬‬ ‫‪167.10‬‬ ‫‪1.27‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪12.21‬‬ ‫‪16.70‬‬ ‫‪77.56‬‬ ‫‪160.50‬‬ ‫‪1.09‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪12.10‬‬ ‫‪16.50‬‬ ‫‪80.37‬‬ ‫‪186.60‬‬ ‫‪1.00‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪11.19‬‬ ‫‪10.80‬‬ ‫‪79.95‬‬ ‫‪208.20‬‬ ‫‪3.05‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪12.72‬‬ ‫‪8.50‬‬ ‫‪82.70‬‬ ‫‪223.20‬‬ ‫‪2.10‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬تم احتساب النسب من قبل الباحث باالعتماد على الجداول )‪ (B3) ، (B2) ، ( B1‬الموجودة في الملحق ‪.‬‬
‫جدول )‪(C1‬‬
‫ھيكل موجودات بنك القاھرة عمان‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫نق\\\\\\\\\\\د ف\\\\\\\\\\\ي محفظ\\\\\\\\\\\\ة التس\\\\ھيالت موج\\\\\ودات موج\\\\\ودات اجم\\\\\\\\\\\الي‬ ‫الس\\\\\\\نة‬

‫اﺧرى الموجودات‬ ‫ثابته‬ ‫االئتمانية‬ ‫االوراق‬ ‫الص\\\\\\\\\\\\\\\ندوق‬ ‫المالية‬
‫‪197.7‬‬ ‫‪8.6‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪91.1‬‬ ‫‪46.3‬‬ ‫‪49.4‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪205.2‬‬ ‫‪14.8‬‬ ‫‪0.9‬‬ ‫‪90.3‬‬ ‫‪45.5‬‬ ‫‪49.4‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪311.7‬‬ ‫‪12.4‬‬ ‫‪3‬‬ ‫‪100.9‬‬ ‫‪70.2‬‬ ‫‪123.5‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪309.3‬‬ ‫‪7.3‬‬ ‫‪3.4‬‬ ‫‪116.1‬‬ ‫‪52.7‬‬ ‫‪126.4‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪344.1‬‬ ‫‪23.2‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪132‬‬ ‫‪65.9‬‬ ‫‪118.8‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪368.7‬‬ ‫‪54.3‬‬ ‫‪4.5‬‬ ‫‪165.3‬‬ ‫‪21.1‬‬ ‫‪123.4‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪457.7‬‬ ‫‪26.9‬‬ ‫‪5.1‬‬ ‫‪194.7‬‬ ‫‪30.1‬‬ ‫‪200.6‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪516.3‬‬ ‫‪20.6‬‬ ‫‪6.2‬‬ ‫‪198.7‬‬ ‫‪32.1‬‬ ‫‪258.4‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪573.7‬‬ ‫‪38.2‬‬ ‫‪8.5‬‬ ‫‪202.1‬‬ ‫‪30.2‬‬ ‫‪294.4‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪613.5‬‬ ‫‪21.1‬‬ ‫‪9.7‬‬ ‫‪215‬‬ ‫‪59.7‬‬ ‫‪307.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪623.5‬‬ ‫‪28.3‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪213.5‬‬ ‫‪62.6‬‬ ‫‪309.9‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪625.9‬‬ ‫‪45.9‬‬ ‫‪8.6‬‬ ‫‪188‬‬ ‫‪77.7‬‬ ‫‪306.2‬‬ ‫‪200‬‬
‫‪693.2‬‬ ‫‪57.3‬‬ ‫‪7.7‬‬ ‫‪242.9‬‬ ‫‪83.3‬‬ ‫‪301.7‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪679.6‬‬ ‫‪33.5‬‬ ‫‪15.4‬‬ ‫‪237.5‬‬ ‫‪90.1‬‬ ‫‪302.8‬‬ ‫‪2002‬‬

‫جدول )‪(C2‬‬
‫ھيكل مطلوبات بنك القاھرة عمان‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫الس\\\\\\\نة اجمالي الودائع المب\\\\\\\\\\\\\الغ التامين\\\\\\\ات مخصصات مطلوب\\\\\\ات حق\\\\\\\\\\\\\\وق اجم\\\\\\\\\\\الي‬
‫الملكية المطلوبات‬ ‫اﺧرى‬ ‫النقدية‬ ‫المقترضه‬ ‫المالية‬
‫‪197.7‬‬ ‫‪9.9‬‬ ‫‪37.3‬‬ ‫‪6.9‬‬ ‫‪9.4‬‬ ‫‪0.7‬‬ ‫‪125.1‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪205.2‬‬ ‫‪10.3‬‬ ‫‪34.8‬‬ ‫‪7.8‬‬ ‫‪8.8‬‬ ‫‪0.3‬‬ ‫‪132.8‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪311.7‬‬ ‫‪10.3‬‬ ‫‪49.3‬‬ ‫‪9.6‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪210.8‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪309.3‬‬ ‫‪10.6‬‬ ‫‪80.4‬‬ ‫‪11.5‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪183.3‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪344.1‬‬ ‫‪13.5‬‬ ‫‪64.9‬‬ ‫‪12.9‬‬ ‫‪17.5‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪193.9‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪368.7‬‬ ‫‪15.7‬‬ ‫‪36.5‬‬ ‫‪13.9‬‬ ‫‪14.7‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪180.2‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪457.7‬‬ ‫‪18.1‬‬ ‫‪32.9‬‬ ‫‪15.5‬‬ ‫‪18.9‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪245.3‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪516.3‬‬ ‫‪21.4‬‬ ‫‪23.6‬‬ ‫‪14.4‬‬ ‫‪21.4‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫‪287.3‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪573.7‬‬ ‫‪25‬‬ ‫‪24‬‬ ‫‪14.9‬‬ ‫‪14.4‬‬ ‫‪7.7‬‬ ‫‪320.1‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪613.5‬‬ ‫‪33.1‬‬ ‫‪34.4‬‬ ‫‪14.7‬‬ ‫‪11.9‬‬ ‫‪9.1‬‬ ‫‪337.8‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪623.5‬‬ ‫‪35.5‬‬ ‫‪30.2‬‬ ‫‪20.2‬‬ ‫‪9.2‬‬ ‫‪11.2‬‬ ‫‪349‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪625.9‬‬ ‫‪37.5‬‬ ‫‪28.7‬‬ ‫‪20.9‬‬ ‫‪10.7‬‬ ‫‪9.3‬‬ ‫‪326.5‬‬ ‫‪200‬‬
‫‪693.2‬‬ ‫‪54‬‬ ‫‪41.6‬‬ ‫‪22.8‬‬ ‫‪34.1‬‬ ‫‪7.3‬‬ ‫‪328.9‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪679.6‬‬ ‫‪41.9‬‬ ‫‪40.2‬‬ ‫‪32.3‬‬ ‫‪31.1‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪335.1‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(C3‬‬
‫الفوائد المقبوضه والمدفوعة لبنك القاھرة عمان‬
‫‪2002 -1989‬‬

‫‪9.6‬‬ ‫‪10.2‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪10‬‬ ‫‪10.4‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪12.1‬‬ ‫‪12.9‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪10.9‬‬ ‫‪13.7‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪9‬‬ ‫‪14.8‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪11.9‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪16.8‬‬ ‫‪25.6‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪26‬‬ ‫‪34.8‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪32.8‬‬ ‫‪42.7‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪30‬‬ ‫‪41.7‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪33.4‬‬ ‫‪47.6‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪30.9‬‬ ‫‪42.2‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪26.6‬‬ ‫‪39.3‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪17.9‬‬ ‫‪31.5‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(C4‬‬
‫المخاطر المصرفية لبنك للقاھرة عمان‬

‫‪7.20‬‬ ‫‪66.10‬‬ ‫‪76.5‬‬ ‫‪106.20‬‬ ‫‪27‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪7.58‬‬ ‫‪50.90‬‬ ‫‪71.46‬‬ ‫‪104.00‬‬ ‫‪17.82‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪6.02‬‬ ‫‪34.70‬‬ ‫‪91.88‬‬ ‫‪106.60‬‬ ‫‪18.50‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪6.28‬‬ ‫‪25.50‬‬ ‫‪97.70‬‬ ‫‪125.60‬‬ ‫‪18.30‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪6.82‬‬ ‫‪29.10‬‬ ‫‪95.25‬‬ ‫‪164.40‬‬ ‫‪38.59‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪8.42‬‬ ‫‪24.50‬‬ ‫‪80.19‬‬ ‫‪151.20‬‬ ‫‪5.00‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪8.05‬‬ ‫‪20.60‬‬ ‫‪94.04‬‬ ‫‪152.30‬‬ ‫‪4.50‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪9.27‬‬ ‫‪16.60‬‬ ‫‪100.93‬‬ ‫‪133.80‬‬ ‫‪5.15‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪10.76‬‬ ‫‪13.34‬‬ ‫‪101.4‬‬ ‫‪130.10‬‬ ‫‪3.65‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪12.05‬‬ ‫‪10.90‬‬ ‫‪108.80‬‬ ‫‪139.00‬‬ ‫‪2.85‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪12.85‬‬ ‫‪15.68‬‬ ‫‪106.70‬‬ ‫‪142.50‬‬ ‫‪3.04‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪14.11‬‬ ‫‪16.50‬‬ ‫‪117.6‬‬ ‫‪136.50‬‬ ‫‪2.55‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪16.55‬‬ ‫‪12.50‬‬ ‫‪117.05‬‬ ‫‪147.70‬‬ ‫‪2.23‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪12.79‬‬ ‫‪17.20‬‬ ‫‪117.24‬‬ ‫‪175.90‬‬ ‫‪1.60‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬تم احتساب النسب من قبل الباحث باالعتماد على الجداول )‪ (C3) ، (C2) ، ( C1‬الموجودة في الملحق ‪.‬‬
‫جدول )‪(D1‬‬
‫ھيكل موجودات البنك األردني الكويتي‬
‫‪2002 -1989‬‬

‫‪169.9‬‬ ‫‪2.8‬‬ ‫‪3.3‬‬ ‫‪88.3‬‬ ‫‪22.6‬‬ ‫‪50.6‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪144.7‬‬ ‫‪2.2‬‬ ‫‪4.6‬‬ ‫‪87.2‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪43‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪237.5‬‬ ‫‪2.7‬‬ ‫‪5.5‬‬ ‫‪84.4‬‬ ‫‪15.4‬‬ ‫‪127.7‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪243‬‬ ‫‪2.1‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪90.8‬‬ ‫‪22.2‬‬ ‫‪118.2‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪235.7‬‬ ‫‪11.9‬‬ ‫‪3.7‬‬ ‫‪104.5‬‬ ‫‪11.4‬‬ ‫‪104‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪235.5‬‬ ‫‪10.6‬‬ ‫‪3.8‬‬ ‫‪111.9‬‬ ‫‪14.9‬‬ ‫‪94.1‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪262.4‬‬ ‫‪10.7‬‬ ‫‪3.6‬‬ ‫‪129.5‬‬ ‫‪21‬‬ ‫‪97.5‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪284.8‬‬ ‫‪10.8‬‬ ‫‪4.7‬‬ ‫‪139.8‬‬ ‫‪12.7‬‬ ‫‪116.7‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪316.7‬‬ ‫‪14.9‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪147.2‬‬ ‫‪38.5‬‬ ‫‪110.6‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪355.8‬‬ ‫‪20.3‬‬ ‫‪3.8‬‬ ‫‪153.4‬‬ ‫‪36‬‬ ‫‪142.2‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪392.6‬‬ ‫‪18.2‬‬ ‫‪4.6‬‬ ‫‪161.2‬‬ ‫‪40.1‬‬ ‫‪168.3‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪557.5‬‬ ‫‪25.6‬‬ ‫‪4.7‬‬ ‫‪202.9‬‬ ‫‪61.5‬‬ ‫‪262.6‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪586.9‬‬ ‫‪27.5‬‬ ‫‪6.2‬‬ ‫‪252.1‬‬ ‫‪35.9‬‬ ‫‪265‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪628.6‬‬ ‫‪22.2‬‬ ‫‪7.6‬‬ ‫‪262.5‬‬ ‫‪24.9‬‬ ‫‪311.2‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪-‬‬

‫جدول )‪(D2‬‬
‫ھيكل مطلوبات البنك االردني الكويتي‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫‪169.9‬‬ ‫‪9.2‬‬ ‫‪7.9‬‬ ‫‪3.8‬‬ ‫‪6.3‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪139.2‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪144.7‬‬ ‫‪9.4‬‬ ‫‪7.9‬‬ ‫‪5.2‬‬ ‫‪7‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪107.5‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪237.5‬‬ ‫‪9.3‬‬ ‫‪9.8‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪9.6‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪193.5‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪243‬‬ ‫‪9.9‬‬ ‫‪12.4‬‬ ‫‪6.7‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪200.4‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪235.7‬‬ ‫‪14.3‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪8.6‬‬ ‫‪14.9‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪178.8‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪235.5‬‬ ‫‪18.3‬‬ ‫‪15.2‬‬ ‫‪9‬‬ ‫‪9.6‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪181.5‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪262.4‬‬ ‫‪18.5‬‬ ‫‪14.9‬‬ ‫‪10.1‬‬ ‫‪10‬‬ ‫‪3.2‬‬ ‫‪193.4‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪284.8‬‬ ‫‪19.2‬‬ ‫‪15.2‬‬ ‫‪7.4‬‬ ‫‪8.7‬‬ ‫‪0.06‬‬ ‫‪215.9‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪316.7‬‬ ‫‪31.9‬‬ ‫‪18.8‬‬ ‫‪8.3‬‬ ‫‪12.1‬‬ ‫‪1.4‬‬ ‫‪232.9‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪355.8‬‬ ‫‪32.2‬‬ ‫‪19.7‬‬ ‫‪8.9‬‬ ‫‪19.3‬‬ ‫‪1.1‬‬ ‫‪241.9‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪392.6‬‬ ‫‪35.9‬‬ ‫‪17.3‬‬ ‫‪13.1‬‬ ‫‪28.8‬‬ ‫‪0.7‬‬ ‫‪257‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪557.5‬‬ ‫‪35.9‬‬ ‫‪34.8‬‬ ‫‪14.4‬‬ ‫‪65.4‬‬ ‫‪0.2‬‬ ‫‪330.9‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪586.9‬‬ ‫‪45.3‬‬ ‫‪37.2‬‬ ‫‪15.6‬‬ ‫‪68.4‬‬ ‫‪10.2‬‬ ‫‪353.5‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪628.6‬‬ ‫‪46.7‬‬ ‫‪33.9‬‬ ‫‪16.3‬‬ ‫‪68.5‬‬ ‫‪12.3‬‬ ‫‪390.7‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(D3‬‬
‫الفوائد المقبوضه والمدفوعة للبنك األردني الكويتي‬
‫‪2002 -1989‬‬

‫‪9.5‬‬ ‫‪11.2‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪9.7‬‬ ‫‪11.4‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪8.3‬‬ ‫‪10.9‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪9‬‬ ‫‪12.1‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪8.5‬‬ ‫‪13.2‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪8.9‬‬ ‫‪14.3‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪11‬‬ ‫‪17.3‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪14‬‬ ‫‪20.8‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪16.4‬‬ ‫‪24.2‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪17.5‬‬ ‫‪29.2‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪18.4‬‬ ‫‪30.9‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪23.9‬‬ ‫‪38.8‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪23.2‬‬ ‫‪39.9‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(D4‬‬
‫المخاطر المصرفية للبنك األردني الكويتي‬

‫‪8.29‬‬ ‫‪46.30‬‬ ‫‪52.58‬‬ ‫‪117.80‬‬ ‫‪1.39‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪10.16‬‬ ‫‪52.50‬‬ ‫‪44.93‬‬ ‫‪117.50‬‬ ‫‪1.06‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪9.32‬‬ ‫‪38.00‬‬ ‫‪73.95‬‬ ‫‪131.50‬‬ ‫‪1.60‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪8.76‬‬ ‫‪20.90‬‬ ‫‪70.05‬‬ ‫‪135.50‬‬ ‫‪2.44‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪12.34‬‬ ‫‪18.20‬‬ ‫‪64.54‬‬ ‫‪155.20‬‬ ‫‪3.11‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪14.43‬‬ ‫‪17.00‬‬ ‫‪60.05‬‬ ‫‪160.60‬‬ ‫‪2.99‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪12.30‬‬ ‫‪13.75‬‬ ‫‪61.27‬‬ ‫‪157.20‬‬ ‫‪3.04‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪12.60‬‬ ‫‪5.30‬‬ ‫‪55.30‬‬ ‫‪148.50‬‬ ‫‪2.85‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪17.18‬‬ ‫‪3.60‬‬ ‫‪64.02‬‬ ‫‪147.50‬‬ ‫‪2.14‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪17.00‬‬ ‫‪4.50‬‬ ‫‪73.67‬‬ ‫‪166.80‬‬ ‫‪1.60‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪17.83‬‬ ‫‪6.09‬‬ ‫‪81.09‬‬ ‫‪166.30‬‬ ‫‪1.60‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪13.58‬‬ ‫‪6.19‬‬ ‫‪97.95‬‬ ‫‪162.30‬‬ ‫‪1.48‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪15.73‬‬ ‫‪5.70‬‬ ‫‪85.12‬‬ ‫‪171.90‬‬ ‫‪3.35‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪16.25‬‬ ‫‪5.20‬‬ ‫‪86.02‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪3.87‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬تم احتساب النسب من قبل الباحث باالعتماد على الجداول )‪ (D3) ، (D2) ، ( D1‬الموجودة في الملحق ‪.‬‬
‫جدول )‪(E1‬‬
‫ھيكل موجودات البنك األھلي األردني‬
‫‪2002 -1989‬‬

‫‪157.9‬‬ ‫‪8.9‬‬ ‫‪3.8‬‬ ‫‪81.6‬‬ ‫‪15‬‬ ‫‪48.2‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪146.4‬‬ ‫‪8.4‬‬ ‫‪4‬‬ ‫‪79.4‬‬ ‫‪16.1‬‬ ‫‪38.2‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪180‬‬ ‫‪10.4‬‬ ‫‪3.9‬‬ ‫‪86.8‬‬ ‫‪25.8‬‬ ‫‪52.6‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪211.3‬‬ ‫‪11.5‬‬ ‫‪4.4‬‬ ‫‪105.1‬‬ ‫‪17.1‬‬ ‫‪72.9‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪231.6‬‬ ‫‪11.4‬‬ ‫‪4.7‬‬ ‫‪127.9‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪69.4‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪283‬‬ ‫‪24.4‬‬ ‫‪5.3‬‬ ‫‪145.7‬‬ ‫‪22.3‬‬ ‫‪85.2‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪311.8‬‬ ‫‪17.5‬‬ ‫‪8.4‬‬ ‫‪162.8‬‬ ‫‪24.1‬‬ ‫‪98.7‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪296.4‬‬ ‫‪17.1‬‬ ‫‪9.1‬‬ ‫‪170.5‬‬ ‫‪26.6‬‬ ‫‪72.9‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪612.2‬‬ ‫‪34.2‬‬ ‫‪34.8‬‬ ‫‪307.2‬‬ ‫‪70.6‬‬ ‫‪165.2‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪634.5‬‬ ‫‪39.4‬‬ ‫‪32.9‬‬ ‫‪365.7‬‬ ‫‪64‬‬ ‫‪132.3‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪725.2‬‬ ‫‪31.4‬‬ ‫‪33.8‬‬ ‫‪384.1‬‬ ‫‪64.7‬‬ ‫‪211‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪935.9‬‬ ‫‪37‬‬ ‫‪36‬‬ ‫‪418.4‬‬ ‫‪87.4‬‬ ‫‪356.8‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪1138.8‬‬ ‫‪54.9‬‬ ‫‪36.3‬‬ ‫‪474.7‬‬ ‫‪99.9‬‬ ‫‪472.7‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪1243.9‬‬ ‫‪43.9‬‬ ‫‪35‬‬ ‫‪455.1‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪609.8‬‬ ‫‪2002‬‬

‫جدول )‪(E2‬‬
‫ھيكل مطلوبات البنك األھلي األردني‬
‫‪2002 -1989‬‬
‫المطلوبات‬ ‫الملكية‬ ‫اﺧرى‬ ‫مختلفه‬ ‫النقدية‬ ‫المقترضه‬ ‫المالية‬
‫‪157.9‬‬ ‫‪20.3‬‬ ‫‪5.6‬‬ ‫‪4.8‬‬ ‫‪6.7‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪119.2‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪146.4‬‬ ‫‪19.8‬‬ ‫‪6‬‬ ‫‪5.7‬‬ ‫‪4.9‬‬ ‫‪0.1‬‬ ‫‪108.6‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪180‬‬ ‫‪19.8‬‬ ‫‪9.3‬‬ ‫‪6.5‬‬ ‫‪10.3‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪131‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪211.3‬‬ ‫‪23‬‬ ‫‪10.4‬‬ ‫‪6.6‬‬ ‫‪12.7‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪149.1‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪231.6‬‬ ‫‪22.9‬‬ ‫‪12.1‬‬ ‫‪7.9‬‬ ‫‪9.6‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪174.4‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪283‬‬ ‫‪35.1‬‬ ‫‪9.4‬‬ ‫‪9.8‬‬ ‫‪8.4‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪214.7‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪311.8‬‬ ‫‪35.6‬‬ ‫‪18.9‬‬ ‫‪6.3‬‬ ‫‪9.6‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪226.8‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪296.4‬‬ ‫‪38.8‬‬ ‫‪13.2‬‬ ‫‪11.3‬‬ ‫‪12.6‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪215.9‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪612.2‬‬ ‫‪67.5‬‬ ‫‪26‬‬ ‫‪20.1‬‬ ‫‪26.8‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪417.5‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪634.5‬‬ ‫‪69.6‬‬ ‫‪13.1‬‬ ‫‪21.5‬‬ ‫‪52‬‬ ‫‪0.05‬‬ ‫‪413‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪725.2‬‬ ‫‪72.2‬‬ ‫‪15.4‬‬ ‫‪32.5‬‬ ‫‪100‬‬ ‫‪1.2‬‬ ‫‪448.3‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪935.9‬‬ ‫‪56‬‬ ‫‪33‬‬ ‫‪44.4‬‬ ‫‪162‬‬ ‫‪1.9‬‬ ‫‪531.4‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪1138.8‬‬ ‫‪66.9‬‬ ‫‪11.6‬‬ ‫‪57.7‬‬ ‫‪204.6‬‬ ‫‪8.6‬‬ ‫‪613.3‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪1243.9‬‬ ‫‪70.1‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪70‬‬ ‫‪210.3‬‬ ‫‪10.4‬‬ ‫‪600.1‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(E3‬‬
‫الفوائد المقبوضه والمدفوعة األھلي األردني‬
‫‪2002 -1989‬‬

‫‪6.5‬‬ ‫‪10.9‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪6.8‬‬ ‫‪11.2‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪6.4‬‬ ‫‪10.8‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪6.5‬‬ ‫‪13.5‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪7.8‬‬ ‫‪16.1‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪9.9‬‬ ‫‪19.3‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪13.3‬‬ ‫‪23.7‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪13.3‬‬ ‫‪23.1‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪30.9‬‬ ‫‪47.2‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪30.8‬‬ ‫‪48.5‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪35.3‬‬ ‫‪50.3‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪40.2‬‬ ‫‪60.3‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪37.6‬‬ ‫‪63.3‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪27.1‬‬ ‫‪44.6‬‬ ‫‪2002‬‬
‫جدول )‪(E4‬‬
‫المخاطر المصرفية للبنك األھلي األردني‬

‫‪21.01‬‬ ‫‪10.24‬‬ ‫‪53.02‬‬ ‫‪167.60‬‬ ‫‪2.54‬‬ ‫‪1989‬‬
‫‪20.73‬‬ ‫‪15.90‬‬ ‫‪50.00‬‬ ‫‪164.70‬‬ ‫‪2.30‬‬ ‫‪1990‬‬
‫‪17.60‬‬ ‫‪16.12‬‬ ‫‪59.85‬‬ ‫‪168.70‬‬ ‫‪2.85‬‬ ‫‪1991‬‬
‫‪18.82‬‬ ‫‪15.00‬‬ ‫‪60.36‬‬ ‫‪207.60‬‬ ‫‪4.55‬‬ ‫‪1992‬‬
‫‪15.70‬‬ ‫‪13.40‬‬ ‫‪50.11‬‬ ‫‪206.40‬‬ ‫‪6.20‬‬ ‫‪1993‬‬
‫‪20.90‬‬ ‫‪11.50‬‬ ‫‪50.06‬‬ ‫‪194.90‬‬ ‫‪4.48‬‬ ‫‪1994‬‬
‫‪18.80‬‬ ‫‪8.40‬‬ ‫‪54.14‬‬ ‫‪178.10‬‬ ‫‪4.49‬‬ ‫‪1995‬‬
‫‪19.70‬‬ ‫‪12.00‬‬ ‫‪46.08‬‬ ‫‪173.60‬‬ ‫‪4.10‬‬ ‫‪1996‬‬
‫‪17.87‬‬ ‫‪10.80‬‬ ‫‪56.48‬‬ ‫‪152.70‬‬ ‫‪1.78‬‬ ‫‪1997‬‬
‫‪16.12‬‬ ‫‪9.70‬‬ ‫‪47.53‬‬ ‫‪157.40‬‬ ‫‪1.73‬‬ ‫‪1998‬‬
‫‪16.09‬‬ ‫‪14.90‬‬ ‫‪61.50‬‬ ‫‪142.40‬‬ ‫‪1.17‬‬ ‫‪1999‬‬
‫‪11.07‬‬ ‫‪14.50‬‬ ‫‪83.60‬‬ ‫‪150.00‬‬ ‫‪0.90‬‬ ‫‪2000‬‬
‫‪11.64‬‬ ‫‪14.30‬‬ ‫‪93.36‬‬ ‫‪168.30‬‬ ‫‪1.25‬‬ ‫‪2001‬‬
‫‪12.62‬‬ ‫‪17.30‬‬ ‫‪118.2‬‬ ‫‪164.50‬‬ ‫‪0.96‬‬ ‫‪2002‬‬
‫‪ -‬تم احتساب النسب من قبل الباحث باالعتماد على الجداول )‪ (E3) ، (E2) ، ( E1‬الموجودة في الملحق ‪.‬‬
Abstract
The Effect of the Banking Risks on the Market Value of the Shares of
Jordanian Commercial Banks
(1989-2002)
Researcher:
Bassem Mahmoud Al-Atrash
Supervisor:
Dr. Hayel Ajamy Al-Janaby
This study aims at investigating the nature of the relation which

associates the financial risks of Capital Risks, Interest rate Rates,
Liquidity risks and credit risks with the market value of the Commercial
Banks' of Jordan shares. The study also aims at measuring the effect of all
of these risks and the ratio of its effect change on the market value of the
Commercial Banks' of Jordan shares.
This study was implemented on a sample number of some commercial
banks of Jordan whose shares are circulating at Amman Stock Market,
these sample banks are: The Arab Bank, Bank of Jordan, Cairo-Amman

Bank, Jordan-Kuwaiti Bank, The National Bank of Jordan during the
period of 1998-2002.
The Linear Decline Approach was adopted at this study via using
Eviews software to examine the hypotheses on the individual level of
each of the previously mentioned banks by using the chronological
serious criteria.
The study has attained at some conclusions through the descriptive

and standardized analysis of the data, some of these important
conclusions can be summarized as:
There is a variance of the effect of the Banking risks on the market
value of the banks' shares.
The study has attained that there is no effect to banking risks on the
market value of the Arab Bank.
Regarding the risks of the Interest rate, it was found that its increase
leads to a decrease of market value of The National Bank of Jordan, and
the Jordan-Kuwaiti bank, and the bank of Jordan, but as for the credit
risks, its increase has decreased the market value of the bank of Jordan.
The conclusions of the study has shown that the increase of the
capital risks leads to an increase of the market value of The Cairo-
Amman bank, and the Jordan-Kuwaiti bank, and that the increase of the
Liquidity risks leads to a decrease of the market value of the Jordan-
Kuwaiti bank and the national bank of Jordan.
This variance of the results of the same bank is due to the difference
of the management approach of each bank of handling these risks which
confront them throughout the financial business in addition to the the
difference of the size, form of assets, and the requirements from a bank to
another.

At the very end, this study has set a number of recommendations on
the spot of its obtained results & conclusions which will be presented at
the end of this study.

أثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية لأسهم البنوك التجارية الأردنية 1989-2002 - باسم محمود الأطرش

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

أثر المخاطر المصرفية على القيمة السوقية لأسهم البنوك التجارية الأردنية 1989-2002 - باسم محمود الأطرش

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

  

All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit

: ! " #

Effect of Banking Risks on Market Value of Stocks

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪The Effect of the Banking Risks on the Market Value‬‬

‫‪3 4 5-6‬‬

‫‪: 5 #9‬‬

‫التوقيع‬ ‫أعضاء لجنة المناقشة‬

All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit

 F : E ,6

A G' :HI6 ,6

C#  J :+5K ,6

All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit

; 5 O P CQ $ , !

#5+ .#  <  ,$ AX;  ,

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪26‬‬ ‫األھمية النسبية للقروض بالنسبة للتسھيالت المصرفية ومعدالت نموھا‬

‫‪29‬‬ ‫األھمية النسبية للكمبياالت واالسناد المخصومة بالنسبة للتسھيالت‬

‫‪32‬‬ ‫األھمية النسبية لالعتمادات المستندية بالنسبة للتسھيالت المصرفية‬

‫‪34‬‬ ‫األھمية النسبية للكفاالت المصرفية ومعدل نموھا بالنسبة للتسھيالت‬

‫‪39‬‬ ‫توزيع التسھيالت المصرفية الممنوحة من البنوك المرخصة وفقا للنشاط‬

‫‪40‬‬ ‫التوزيع النسبي للتسھيالت المصرفية الممنوحة من البنوك المرخصة وفقا‬

‫‪50‬‬ ‫إجمالي حقوق الملكية للبنوك التجارية في األردن‬

‫‪56‬‬ ‫معدل التضخم وأثره على القيمة السوقية‬ ‫‪1- 2‬‬

‫‪60‬‬ ‫اسعار الفائدة وأثرھا على القيمة السوقية‬ ‫‪3-2‬‬

‫‪61‬‬ ‫التحويالت وأثرھا على القيمة السوقية‬ ‫‪4-2‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪66‬‬ ‫معدل كفاية راس المال للبنوك عينة الدراسة‬

‫‪69‬‬ ‫مخاطر سعر الفائدة لدى البنوك التجارية‬

‫‪72‬‬ ‫مخاطر السيولة لدى البنوك التجارية‬

‫‪75‬‬ ‫المخاطر االئتمانية للبنوك محل الدراسة‬

‫‪78‬‬ ‫معامل االرتباط للمخاطر المصرفية للبنك العربي‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫مشكلة الدراسة ‪:‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫فرضيات الدراسة ‪:‬‬

‫تتكون فرضيات الدراسة فيما يلي ‪:‬‬

‫الدراسات السابقة ‪:‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫ثامنا ‪ :‬دراسة كلود ھنلي بعنوان ‪ ":‬أرقي المصارف أداء)‪. (1‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫وخلصت ھذه الدراسة الى النتائج التالية ‪:‬‬

‫منھجية الدراسة ‪:‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫ثانيا ‪ :‬النموذج القياسي للدراسة وتحليل البيانات ‪:‬‬

‫‪All Rights Reserved - Library of University of Jordan - Center of Thesis Deposit‬‬

‫رابعا ‪ :‬تعريف متغيرات الدراسة ‪:‬‬

‫سعر الفائدة = الفوائد المقبوضة ‪ /‬الفوائد المدفوعة ‪.‬‬ ‫•‬

‫السيولة = النقد ‪ +‬المحفظة المالية ‪ /‬اجمالي الودائع ‪.‬‬ ‫•‬

‫االئتمان = مخصص خسائر القروض ‪ /‬إجمالي القروض ‪.‬‬ ‫•‬

‫‪ – 2‬المتغير التابع ‪:‬‬

: ! " #

‫‪34 5-6‬‬

‫‪: 5 #9‬‬

F :E ,6

AG' :HI6 ,6

C# J :+5K ,6

; 5 OP CQ$ , !

#5+ .# < ,$ AX; ,

‫‪: -& .# <Y : Z8‬‬

‫‪: B#9 .# <Y* \1‬‬