Accept

ACCA's use of cookies. We use cookies to personalise your experience, and
and
by using the site you are consenting to this.  Find out more about cookies
close

 Menu  

Higher skills

Home / Students / Study resources / Taxation (TX) / Technical articles / Higher skills

This article is relevant to candidates sitting the TX­UK exam in the period 1 June 2021 to
31 March 2022, and is based on tax legislation as it applies to the tax year 2020–21
(Finance Act 2020).

You can expect to see questions set at TX­UK which focus on higher skills. Typically, such
a question will cover more than one syllabus area or more than one tax, bridging the gap
between TX­UK and ATX­UK. However, where a question covers more than one tax you
will be given clear guidance notes as to exactly which taxes you need to consider.

Income tax, corporation tax and national insurance contributions

(NIC)

A typical scenario might be consideration of whether an individual should operate as a sole
trader or trade via a limited company. The following example is much longer and more
detailed than could possibly be set as an exam question, but it does cover several possible
scenarios.
EXAMPLE 1 
Newt is going to commence self­employment on 6 April 2020, but is unsure whether to run
his business as a sole trader or to trade via a limited company, Amphibian Ltd.

In either case, Newt’s tax adjusted trading profit for the year ended 5 April 2021 will be
£100,000 (before taking account of any director’s remuneration or employer’s class 1 NIC
if trading via a limited company).

If Newt trades via a limited company, then he is considering three alternative approaches
to extracting profits from Amphibian Ltd:

• The entire profits will be withdrawn as director’s remuneration (after allowing for
employer’s class 1 NIC of £11,061 (Amphibian Ltd is not entitled to the NIC annual
employment allowance)).
• The entire net of tax profits will be withdrawn as dividends (after allowing for
corporation tax).
• Newt will pay himself gross director’s remuneration of £8,000 and dividends of
£50,000. Amphibian Ltd will make a pension contribution of £10,000 into a company
pension scheme on behalf of Newt, with the balance of the profits remaining undrawn
within the new company.

Self­employment

• Newt’s income tax liability will be:

                                                                               £

Trading profit 100,000

Personal allowance (12,500)

Taxable income 87,500

   

Income tax:  37,500 at 20% 7,500
                     50,000 at 40% 20,000

Income tax liability 27,500

ꞏ      Class 2 NICs will be £159 (52 x 3.05).

• Class 4 NICs will be:
   £

40,500 (50,000 – 9,500) at 9% 3,645

50,000 (100,000 – 50,000) at 2% 1,000

  4,645

Limited company – director’s remuneration

• Newt’s income tax liability will be:

  £

Director’s remuneration (100,000 – 11,061)
88,939

Personal allowance (12,500)

Taxable income 76,439

Income tax: 37,500 at 20% 7,500
                   38,939 at 40% 15,576

Income tax liability 23,076

• Newt’s employee class 1 NICs will be:

  £

40,500 (50,000 – 9,500) at 12% 4,860

38,939 (88,939 – 50,000) at 2% 779

  5,639
   £

• There is no corporation tax liability for Amphibian Ltd because the entire profits of the
company have been withdrawn.

Limited company – dividends

• There will be no class 1 NIC.
• Amphibian Ltd’s corporation tax liability will be £19,000 (100,000 at 19%).
• Dividends of £81,000 (100,000 – 19,000) will be paid to Newt.
• Newt's income tax liability will be:

  £ 

Dividend income 81,000

Personal allowance (12,500)

Taxable income 68,500

Income tax:  
2,000 at 0% 0
35,500 (37,500 – 2,000) at 7.5% 2,663
31,000 at 32.5% 10,075

Income tax liability 12,738

Limited company – mixed remuneration package

• Newt's income tax liability will be:

  £

Director’s remuneration 8,000

Pension contribution 0
   £

Dividends income 50,000

  58,000

Personal allowance (12,500)

Taxable income 45,500

Income tax:
2,000 at 0% 0
35,500 (37,500 – 2,000) at 7.5% 2,663
8,000 at 32.5% 2,600

Income tax liability 5,263

• There will be no class 1 NICs because the earnings of £8,000 are below the NIC lower
threshold.
• Amphibian Ltd’s corporation tax liability will be:

  £

Trading profit 100,000

Director’s remuneration (8,000)

Pension scheme contribution (10,000)

Taxable total profits 82,000

Corporation tax
(82,000 at 19%) 15,580

Conclusion 
The total tax and NIC cost under each alternative is:
   £

Sole trader (27,500 + 156 + 4,645) 32,304

Limited company

   Director’s remuneration (11,061 + 23,076 + 5,639)    39,776

   Dividends (19,000 + 12,738) 31,738

   Mixed package (5,263 + 15,580) 20,843

The mixed remuneration package appears to be the most beneficial, although £16,420
(100,000 – 8,000 – 10,000 – 50,000 – 15,580) of Amphibian Ltd’s profits remain undrawn
within the company. This is not an issue if profits need to be retained within the company
(maybe to fund future capital expenditure), but otherwise distorts the comparison.

Also, Newt will not receive any benefit from the £10,000 pension scheme contribution until
he retires. However, this approach to pension saving is more beneficial than Newt
personally making contributions out of his taxed income. The pension contribution reduces
Amphibian Ltd’s taxable total profits (obtaining corporation tax relief at 19%) and there are
no tax implications for Newt personally.

The total tax and NIC cost of a mixed remuneration package could be further reduced if
Newt restricted his dividends to a level so that there was no 32.5% higher rate income tax
liability, but this would mean retaining even more profit within Amphibian Ltd.

The following scenarios could all be examined based on what has been covered in
example 1:

• Deciding whether an individual should operate as a sole trader or as a limited
company.
• Deciding whether to incorporate a sole trader business.
• Deciding how much profits to extract from a limited company by way of salary
compared with taking dividends.

A scenario need not necessarily relate to a single person, and could, for example, deal with
the incorporation of a partnership.

To keep a question at the appropriate length, you will often be given some aspects of the
answer. For example, you might be given the tax and NIC cost if an individual operates as
a sole trader, and then have to calculate the cost of operating as a limited company.
Alternatively, you might be given some of the separate tax or NIC costs. It is very important
that you appreciate which figures you have already been given so that you do not waste a
lot of time calculating them for yourself.

The interactions involved in this type of question can often cause problems. For example,
note that director’s remuneration reduces the taxable total profits of Amphibian Ltd, but is
then taxed as income in the hands of Newt. In contrast, the payment of dividends does not
affect the calculation of Amphibian Ltd’s corporation tax liability. There are a couple of basic
principles that you should remember:

• If all of a company’s profits are paid out as director’s remuneration (and related
employer’s class 1 NIC) then there will not be any corporation liability.
• If profits are only drawn as dividends (or if director’s remuneration is below the NIC
lower threshold) then there will be no NICs.

Inheritance tax (IHT) and capital gains tax (CGT)

Although the interaction of IHT and CGT is not examinable at TX­UK, the two taxes could
be examined within the same question and the information given could be relevant to both
taxes.

For a lifetime gift of unquoted shares, the IHT transfer of value will be based on the
diminution in value of the donor’s estate. In contrast, for CGT purposes the valuation will
be based on the market value of the shares gifted.

EXAMPLE 2 
On 4 May 2020, Daniel made a gift to his son of 15,000 £1 ordinary shares in ABC Ltd, an
unquoted investment company. Before the transfer, Daniel owned 60,000 shares out of
ABC Ltd’s issued share capital of 100,000 £1 ordinary shares. ABC Ltd’s shares are worth
£18 each for a holding of 60%, £10 each for a holding of 45% and £8 each for a holding of
15%.

Although Daniel’s son received a 15% shareholding valued at £120,000 (15,000 x £8),
Daniel’s transfer of value is calculated as follows:

  £

Value of shares held before the transfer   
1,080,000
   60,000 x £18

Less: Value of shares held after the transfer     
   45,000 x £10 450,000

Value transferred 630,000

In contrast, for CGT purposes the valuation will be based on the market value of the shares
gifted, which is £120,000.

As far as tax planning is concerned, a lifetime gift can avoid or reduce the IHT that would
arise if assets were retained until death. However, the potential IHT saving must be
weighed against any immediate CGT cost. There are no CGT implications if assets are
retained until death because transfers on death are exempt disposals. CGT is not an issue
if a cash gift is made.
EXAMPLE 3 
On 20 June 2020, Craig made a gift to his grandson of a residential property valued at
£250,000. The gift of the property resulted in a chargeable gain of £145,000.

The value of the property is expected to increase to £300,000 by 31 December 2022, and
to £340,000 by 31 December 2027.

Craig is an additional rate taxpayer. He will not make any other disposals during the tax
year 2020­21, and he has not made any previous lifetime gifts. Craig has an estate valued
in excess of £2,000,000 for IHT purposes.

CGT liability 
Craig’s CGT liability for 2020–21 is:

  £

Chargeable gain 145,000

Annual exempt amount (12,300)

  132,700

Capital gains tax: 132,700 at 28% 37,156

Craig dies on 31 December 2027 
The gift of the property is a PET. If Craig lives until 31 December 2027, then the PET will
be exempt because he will have survived for seven years. The IHT saving will be £136,000
(£340,000 at 40%), so a lifetime gift would appear to be beneficial despite the immediate
CGT cost of £37,156.

Craig dies on 31 December 2022 
If Craig were to die on 31 December 2022, the IHT saving (ignoring annual exemptions)
would be:

  £

Value of house on 31 December 2022 300,000

Value of house on 20 June 2020 (250,000)

Increase in value 50,000
   £

IHT saved: 50,000 at 40% 20,000

The lifetime gift no longer appears to be beneficial because the immediate CGT cost of
£37,156 outweighs the IHT saving of £20,000.

Investment alternatives

Another type of scenario which could be examined is where you are required to advise an
individual on the tax implications of a number of investment options.

EXAMPLE 4 
Tobias has recently inherited the residue of his aunt Mildred’s estate. He will use this
inheritance for the following purposes:

• Tobias will make the maximum possible amount of additional tax relievable personal
pension scheme contribution for the tax year 2020­21, having already made
contributions of £10,000 during this tax year. His adjusted income for the tax year
2020–21 will not exceed £240,000. Tobias has been self­employed since 6 April 2018,
and has been a member of a personal pension scheme from the tax year 2019–20
onwards. Tobias’ trading profits and gross personal pension contributions since he
commenced self­employment have been as follows:

Trading Pension
Tax year profit contribution
£ £

2018–19 32,000 0

2019–20 44,000 26,000

2020–21 78,000 10,000

• Tobias will make a cash gift of £100,000 to his daughter when she gets married on 29
March 2021. He has not made any previous lifetime gifts.
• Tobias will invest the maximum possible additional amount into an individual savings
account (ISA) for the tax year 2020–21. He has already invested £5,400 into a cash
ISA during this tax year, having previously invested £6,200 into a cash ISA during the
tax year 2019–20.

Personal pension contribution 
Although the maximum contribution which will qualify for tax relief is £68,000 (net relevant
earnings of £78,000 less the £10,000 of contributions already made), the maximum
amount of tax relievable personal pension contribution will effectively be restricted to the
amount of tax relievable personal pension contribution will effectively be restricted to the
available annual allowances of £44,000.

  £

2020–21 (40,000 – 10,000) 30,000

Brought forward 2019–20 (40,000 – 26,000) 14,000

  44,000

Gift to daughter 
The gift will be a potentially exempt transfer of £89,000 (£100,000 less the marriage
exemption of £5,000 and annual exemptions of £3,000 for 2020–21 and 2019–20).

If Tobias dies before 29 March 2028 (within seven years of making the gift), then the
amount of nil rate band available against his estate will be reduced by £89,000.

Individual savings account 
Since Tobias has already invested £5,400 into a cash ISA, he can invest a further £14,600
(20,000 – 5,400) into an ISA in 2020–21. This could be in a cash ISA, a stocks and shares
ISA, or any combination of the two.

Married couples 
Various tax planning opportunities may be available to married couples (and also to a
couple in a civil partnership).

As far as income tax is concerned, tax can be saved by allocating savings and dividend
income between spouses to make best use of the savings income and dividend nil rate
bands. This can be achieved by ether transferring the income producing assets between
spouses or by putting assets into joint names.

Once nil rate bands have been utilised, savings and dividend income (and also property
income) should be received by the spouse paying the lowest rate of tax.

EXAMPLE 5 
Nigel and Nook are a married couple. For the tax year 2020–21, Nigel will have a salary of
£160,000 and savings income of £400. Nook will have a salary of £65,000 and dividend
income of £3,800.

Nigel is an additional rate taxpayer, so he does not receive any savings income nil rate
band. Nook, as a higher rate taxpayer, has an unused savings income nil rate band of
£500. Transferring the savings to Nook will therefore save income tax of £180 (400 at 45%)
for 2020–21.

Nook has fully utilised her dividend nil rate band of £2,000, but Nigel’s nil rate band is
unused. Transferring sufficient investments to Nigel so that he receives £1,800 of the
dividend income will therefore save income tax of £585 (1,800 at 32.5%) for 2020–21.
As far as CGT is concerned, tax can be saved if one spouse has not utilised their annual
exempt amount and/or basic rate tax band for a particular tax year. An asset could be
transferred to that spouse before its disposal, or put into joint names prior to disposal.

EXAMPLE 6 
Adam and Zoe are a married couple. Before taking account of any tax planning measures,
you have prepared a forecast of the couple’s tax position for the tax year 2020–21.

Adam 
Adam will have an income tax liability of £29,550. This is based on total income of
£106,000, consisting of gross director’s remuneration of £94,000 and dividend income from
quoted shares of £12,000.

He has an unused capital loss of £12,600 brought forward from the tax year 2019–20.

Zoe 
Zoe will have an income tax liability of £1,100. This is based on total income of £18,000,
consisting entirely of employment income.

She will also have a CGT liability of £3,740. This is in respect of the disposal of quoted
shares which will result in chargeable gains of £47,000. The disposal will not qualify for
business asset disposal relief.

Tax planning measures 
After a meeting with Adam and Zoe, you have identified two tax planning measures which
the couple could undertake for the tax year 2020–21:

• Adam’s quoted shares will be put into joint names so that Zoe receives 50% of the
dividend income of £12,000.
• Zoe’s quoted shares will be put into joint names prior to their disposal.

After taking account of the tax planning measures, the couple’s revised tax liabilities will
be:

Adam – Income tax computation 2020–21

  £

Director’s remuneration 94,000

Dividend income (12,000 x 50%)       6,000

  100,000

Personal allowance (12,500)

Taxable income 87,500
   £

Income tax:
37,500 at 20% 7,500
44,000 (94,000 – 12,500 – 37,500) at 40% 17,600
2,000 at 0% 0
4,000 (6,000 – 2,000) at 32.5% 1,300

Income tax liability 26,400

Adam – CGT computation 2020–21

  £

Chargeable gains (47,000 x 50%)  23,500

Annual exempt amount (12,300)

Capital losses brought forward (11,200)

  0

Zoe – Income tax computation 2020–21

  £

Employment income 18,000

Dividend income
(12,000 x 50%) 6,000

  24,000

Personal allowance (12,500)

Taxable income 11,500
   £

Income tax:
5,500 (18,000 – 12,500) at 20% 1,100
2,000 at 0%     0
4,000 (6,000 – 2,000) at 7.5% 300

Income tax liability   1,400

Zoe – CGT computation 2020–21

  £

Chargeable gains (47,000 x 50%) 23,500

Annual exempt amount (12,300)

  11,200

Capital gains tax: 11,200 at 10%  1,120

Tax saving 
The overall tax saving for 2020–21 if Adam and Zoe undertake the two tax planning
measures is £5,470:

  £

Income tax (29,550 + 1,100 – 26,400 – 1,400) 2,850

Capital gains tax (3,740 – 1,120) 2,620

Tax saving 5,470

Note that the tax planning in this example is based on 50:50 joint ownership. Because
Adam is a higher rate taxpayer, with Zoe only paying tax at the basic rate, there would be a
Adam is a higher rate taxpayer, with Zoe only paying tax at the basic rate, there would be a
further tax saving if Adam transferred shares to Zoe so that the dividend income was split
£2,000 to Adam and £10,000 to Zoe. Similarly, there would be a further CGT saving if the
share disposal was such that Adam had chargeable gains of £24,900, with Zoe having
gains of £22,100. This would mean that Adam’s capital losses of £12,600 are fully used
(24,900 – 12,300 – 12,600 = £0).

Working at the margin

Questions could be set where you are expected to work at the margin – using a taxpayer’s
marginal rate of tax rather than preparing full tax computations.

Working at the margin will not only be much quicker, but will also make it easier to keep
track of the various figures, especially when it comes to drawing a conclusion.

EXAMPLE 7 
Harold and Ingrid are a married couple.

Harold is currently self­employed, and his forecast trading profit for the year ended 5 April
2021 is £100,000. He does not have any other income. Ingrid does not have any income,
although she does a considerable amount of unpaid work for Harold’s business.

The couple want to know if it would be beneficial to form a partnership from 6 April 2020,
with profits being shared 75% to Harold and 25% to Ingrid.

Harold – Tax saving 

  £

Reduction in trading profit (100,000 x 25%) 25,000

Income tax saving (25,000 at 40%) 10,000

Class 4 NIC saving (25,000 at 2%) 500

  10,500

Ingrid – Tax cost

  £

Income tax ((25,000 – 12,500) at 20%) 2,500
   £

Class 2 NIC (52 x 3.05) 159

Class 4 NIC ((25,000 – 9,500) at 9%) 1,395

  4,054

The overall tax saving for the tax year 2020–21 is therefore £6,446 (10,500 – 4,054).

More than one tax year

You could be required to consider more than one tax year. Although this might seem
complicated, the tax rates and allowances for the tax year 2020–21 will always be used
throughout, so it may be easier to think of this in terms of having to cover two or more
different scenarios for the current year.

EXAMPLE 8 
Kim is currently employed at an annual salary of £200,000. Kim will continue to earn the
same salary until she retires on 5 April 2024, at which point her income will reduce to
annual pension income of £55,000.

Kim has the opportunity to undertake £40,000 of work on a freelance basis during the year
ended 5 April 2021, and she will do this work via Mik Ltd, a newly formed limited company.
This freelance work will not involve any expenditure and will last for just one year.

After allowing for corporation tax, the entire net of tax profits will be withdrawn by Kim as
dividends either during the tax year 2020–21 or during the tax year 2024–25.

Dividends withdrawn during 2020–21

• Mik Ltd’s corporation tax liability for the year ended 5 April 2021 will be £7,600 (40,000
at 19%). 
• Kim will receive dividend income of £32,400 (40,000 – 7,600) and the income tax
payable on this amount will be £11,582 ((32,400 – 2,000) at 38.1%).           

Dividends withdrawn during 2024–25

• Mik Ltd’s corporation tax liability for the year ended 5 April 2021 will remain unchanged
at £7,600.
• For 2024–25, Kim will be a higher rate taxpayer (55,000 – 12,500 = £42,500), so the
income tax payable in respect of her dividend income will be reduced to £9,880
((32,400 – 2,000) at 32.5%).
• The overall tax saving from postponing the withdrawal of dividends until 2024­25 will
be £1,702 (11,582 – 9,880).

Written by a member of the TX (UK) examining team
  Related Links

• Student Accountant hub

Advertisement

Our sites

myACCA

ACCA Mail

ACCA Careers

ACCA Learning Community

Your Future

Useful links

Make a payment

ACCA­X online courses

Find an accountant

ACCA Rulebook

News

Most popular
Most popular

Professional insights

ACCA Qualification

Member events and CPD

Covid­19 hub

Past exam papers

   

Contact us
  
Send us a message

Planned system updates

  
View our maintenance windows

Accessibility Legal policies Data protection & cookies Advertising Site map

Contact us