a i Incluye j 0 compacto Pn oy / irculaeién y préstamo en empresas de sector pivad, donde me ensearon | dev ies Cr ee neu ey el eee eee ae EY } ene ry f Cone eet rys i — reer te seers iL Sm ore ur enema ar = ‘macroeconomia econometriay mercado de capitals debiaesrbeunliro Ce eum ue reer eo UOC ee eee ie) omportamiento delas principale vatiablesmacoecondmicasen Colombia Corn eres nee et cy Pe erent eter oon ie ar cd ocr eee ec at eee tes ‘decambio, a curva de Philips y otros, se hablan observado en Colombia, y ON et eo eet ue cere ea Pen ea eC nu ue ey 4 publicadoscoposamente por académicos de prestiiosas universidades Cre anes rere oe es Fedesaroloetperonoseencuentraunsololibroquelascompendietodos, Late aplicada ala Macroeconomia TCD fron ie ‘ Econometria aplicada alaMa colombiana del TCC O eco POC ki a Incluye CD con ejemplos en Excel, Eviews : f = ae F sabes do = Pe CUE CeO CULES Centro de Investigaciones Cee Ec PAU PTC Crete Cu) SUE cL Peruri etre ncn [= Trane) ee eS ae AUC ae _ TSBN978958 2630-717 = 2 | NN bee iMEconometrfa aplicada a la Macroeconomia colombiana del siglo XX‘Alberto Gémez Mejia igi Econometria aplicada a la Macroeconomia colombiana del siglo XX Serie: Econometria aplicada Coleccidn: EconometriaGomez Mejia, Alberto Econometria aplicada a la macroeconomia colombiana del Siglo XX / Alberto Gémez Mejia, ~ Cali: Universidad Libre, 2012, 346 p. 24 em. ISBN 978-958-8630-71-7 1. Macroeconomia - Colombia - Siglo XX, 2. Eeonometria Colombia Siglo XX. 3. Modelos econométricos - Siglo XX. 1. Tit. 339 ed 21 ed, ‘1330705 CEP-Banco de la Repblica-Biblioteca Luis Angel Arango Econometriaaplicada a la Macroeconomia ‘Colombiana del siglo XX Primora een © Universidad Libre Seocional Cal ‘© Univorsidad del Valo © Autor Alberto Gomez Mejia Call, Colombia {9BN: 978.968-860-71-7 Aro Joe ms9 Oceo Main Fenn nao GOHAN Fran desi Doouro aarela Ks vedo Peg o Esonona sett cena Foti Sos iaate,dogramacion emprsin: Fea SA La responsi do os txts cntanides on esta pubicacin os exci de) (0) auras) Prob aropreduccin fol parc por eualquer medio fetogrfio o dtl, Inuyendo 1s Tecra univers. sn previ arzacon de os) autres) Dedicatoria Este trabajo est dedicado a mis profesores de Econometra, Carlos Roa, Stephen R.Cosslett,G.S. ‘Maddala, cuyos libros y clases me llevaron a la convieciin de que la Econometvia seria parte importante de mi vido. El primero me enseiié Econometriaen la Universidad San Buenaventura, Cali os otros dos fueron mis profesores en el Magister de Economia del Departamento de Economia, en The University of Florida, Gainesville, Estados Unidos.Agradecimientos Después ce muchos aos de recibir los cursos de mis profesotes, asistir a semina- rios y das interminables de estudio autodidacta, mas el trabajo en econometria ~aplicado en diferentes empresas como soporteal andlissfinanciero yla planeacién, la Universidad Libre, Call, me dio el tiempo y el espacio necesarios para escribir un libro de ejemplos econométricos con un enfoque didéctico, integral aplicado ala realidad colombiana, enfoque inexistente en os libros de teoria econométrica en los queestudiamos varias generaciones de economistas,de ahi mi agradecimiento 1a los directivos de la Universidad Libre, en especial al decano de la Facultad de Clencias Econémicas, Administrativas y Contables, doctor Luis Femando Parra, y al director del programa de Economia, doctor Adolfo Garcia. También quiero agradecer al profesor Alfonso Contreras, del programa de Economia dela Universidad Javeriana, Bogota, quien fue e par evaluador del borradorycuyos comentarios y sugerencias fueron tenidos en cuenta Al profe- sor Carlos Ortiz, decano de Economia dela Univesidod del Valle os profesores Adolfo Garcia, Diego Garcia, Jorge Rendén, Alvaro Albin y Jorge Triana, Héctor Zapata y Patrica Home, del programa de Economia de a Universidad Libre, Cali, por sus comentarios a mis estudiantes actuals y pasados de econometria dela ‘misma univesidad cuyas inquietudes fueron un estimulo para escribir casos que lesfacitaran a comprensién de a econometi ellos me levaron a asumirelreto de convenceros sobre la utlidady aplicabilidad dela econometia,Deellosquiero agradecer especialmente a Mauricio Arca, Yurlady Chaverra, Hademey Franco,Yenny Tatiana Agudelo, Marisol Mufiaz, Marisol Guerrero, Sindey Castaho, Laura Duque, Lina Parra, Ana Valencia, vonne Hurtado, Stephania Hidalgo, Kevin Ramirez, Luis Colina, Hegel Cantillo, José Eduardo Feméndez, Nataly Heméndez, Ana Maria Morales, Bely Jair Salcedo, Karen Pedtoza, Carlos Gomez, Santiago Fandiio, wonne Gonzalez, Juan Medina y Nohemi Lépez, quienes han formado el grupo de mis mejores estudiantes de econometra en el transcurso de seis aos Contenido Introduccién... Limitaciones y consideraciones.. Capitulo 1. El marco tedrico macroeconémico 1.1. Elmodelo macroeconémico de Dotnbusch-FiSChet smwwnnnnnnnnn 25 Capitulo 2. Resumen economeétrico 2,1. Elmodelo economeétrico bésico, Minimos cuadrados ordinatios.. 2.2. Pasos generales para la construccién de modelos. estructurales econométricos.. eee eesT 23, Otras pruebas para medi la validez de las regresioMe en aa 24, Modelos ARCH, GARCH y EGARCH ss — 48 25. Crterios para la seleccién de MOdE108ennnnnnnennnnnnnen SD Capitulo 3. El crecimiento del PIB real 3.1. Comportamiento del PIB real alo largo del siglo XX, 1926-2010. eee 55 32. Crecimiento de los principales sectores de a economia, 1925-1999. a 33, Crecimiento demogréfico. PIB real y crecimiento poblacional, 1926- 2007. so 7 93,4, Relaciones entre la tasa de crecimiento colombiana conlas de stados Unidos y Venezuela, 1925-2007, 76 Capitulo 4. La funcién del consumo privado 4.1. Modelo keynesiano, Consumo en funcién del ingreso disponible, 1950-1995 93 4. Funcion de consumo con nes dsponble, ass de réditos-depésitosy tasa de cambio eal para 1950-1995 even 97 43, Funclén de consumo con la Hipétesis del Ingreso Permanente (Mitton Friedman), 1950-1995. nn 103 44, Consumo en funcin del ingreso disponible y consumo rezagado, 1950-1995. i 106 Capitulo 5. La inversién en los diferentes sectores y las tasas de interés 5.1. Lalinversion en funcion dela tasa de interés para crédito, 19251996 err as een 08 5.2. El modelo del acelerador exible dea inversion, 1925-1996 xmueunu117 5.3. Elimpacto de lainversin en el IB real, 1925-1999, 123 5A, Elsector agropecuario, as tasas de crédito ye indice dela tasa de cambio real, 1925-1999.. onl 5.5. Lasmanufoctras as ass de crédito e TCR, 1925-1999 32 56, El sector minero, las tasas de crédito y el ITCR, 1925-1999 enn 357 5.7. El sector de la construcciony las tasas de interés, 1925-1999 ewnnnucl AZ Capitulo 6. El sector externo, Parte | 6,1 Latasa de cambio, Generalidades. 153 62, Latasa de cambio nominal determinada por el monto de as reservasbrutas internacionales, 1923-2007... N85 663. Las exportaciones, 1950-1996, Una primera aproximaci6nnnmmnnn162 64, Las exportaciones n tradicionales, 1970-2003 sonnel 67 65. Lafunci6n de importaciones, 1925-1996. i tT 616. LaCUIVa J, 1996-2008 nnn : ened 10 Capitulo 7, Sector externo, Parte Il 7.1. Laparidad de a tasa de interés en Colombia, 1981-2006, 72. Laparidad del poder adquisitivo en Colombia, 1968-2006. Capitulo 8 Los impuestosy el défct fiscal 8.1, Lafuncién de impuestos, 1950-2001 82. El dit fiscal del gobiemo cent, 1962-2005 nn 83, El défi fiscal y la tasa de inlacion, 1962-2005 en 184, El défi fiscal del gobierno cental y el indice dela tasa de cambio real, 1962-2005. 85. Eldéfcit fiscal del gobierno central y las tasas de interés, 1962-2005, Capitulo 9, Oferta y demanda de dinero. Keynes y Friedman 9.1. La oferta nominal de dinero y las tasas nominales de interés, 1980-2007 187 an 216 218 21 vei230 9.2, Lacerta real de diner yas tasas eles de inter, 1980-2007..236 93. Relacién entre dinero e inflacin en el corto y largo plazo. El monetarsmo, 1955-2006 an 94, La demanda de dinero keynesiana, 1925-2007, Datos anUAlSnun-247 95. Elimpacto de la oferta real de dinero sobre el PI real Colombian, 1968-2007. nr or) 96. Laregta de Tylor, 2002-2010 enn 53 Capitulo 10, Los indices accionarios Fl GBCy el Dow Jones 101 .Relacionentte el IGBC y el Dow Jones, 1991-2008 nen-nm 261 102.,De qué dependié el comportamiento de IGBC? Eero 2002-Mia¥0 2008 nnn 1268 Capitulo 11. La curva de Philips la tasa natural de desempleo 11lsLa curva de Philips, 2001-201 1.05 on 280 11.2: Relacén entre la tasa de desempleo ya tasa de inflacion 2001.01-2011.05... = nD " Se eee eee ggg rr eee eee eeeCapitulo 12. La demanda agregada dinémica 12.1.La demand agregada con datos anal, 1950-1998 even D95 122.Lademanda agregada con datos trimestals,1980-1997snnnn299 123.La demanda agregadsa con datos trimestales 1996-2007 302 Capitulo 13. La oferta agregada dindmicay el PIB potencial 13.1 oferta agregada con datos trimestrales, 1980-1997 Ye PIB pte sons 3 Capitulo 14. Un modelo ateérico para el crecimiento del PIB real 1141 Principals causas del crecimiento del PI 6a, 1926-1996.nnn316 Conclusiones Bibliografia.. 12 Pee eee eee a aaa aaa Introduccién Laidea de escribir un bro de ejemplos econométrcos aplicados ala macroeconornia colombiana, usando las estadisticas del siglo XX publicadas por el Banco de la Rep blica (desde 1923) y el DANE, en el cual se pueda explicar las funciones descritas en un texto bisico de macroeconomia forma parte de una mada que se ha impuesto en CColombiay el mundo ena primera cécada del siglo XX el mirartetrospectivamente y evaluat alsiglo XX Proiferan loslibros que hacen un resumen delo que fue la politica, laviolencia,elarte,los deportes enel pasado siglo;comosialgunos quisieran hacer un resumen de siglo en unos capitulaso una evaluacién del silo que se ha ido con el fin desacarlecciones para el nuevo, pensando que tal verse puede aplicarlo de"borrén y cuenta nueva’ Me lamaron la atencién varios libros que se refieren a la evolucion de la economia colombiana durante el siglo XX, criss y escandalos financieros, etc, €n los que se analiza y critica, con raz6n y sin raz6n, los resultados de las ciferentes politics: cambiaria, fiscal, monetata, empleo y otras; todos excelentes libros escritos por renombrados autores, que pueden ser entendidosincluso porlegosen temas.eco- ‘némicos Estoslibrosincorporan tablas y ecolectan datos in profundizarenelaniss estadistico técnico 0 econométrico, Dados mis estudios y mi experiencia financiera ‘adquirida en empresas del sector privado, donde me ensefaron que lo que seafirma debe iracompafiado de todos los estudios técnicos y cuantitativs necesaros llegué adesarrollaruna obsesién porlonumérico ysostenerlaidea de queen el mundo dela ‘economia, aquello que no esté sustentado por estadisticasno es sostenibleni cretble, CConsecuente con este principio, conclu que yo como profesor de macroeconomia, ‘econometriay mercado de captales debia escribir un libro que, ademas de acilitarles l 3nn cnr la vida amis estudiantes de econometra,involucrara todo lo anterior, que explicara a través de eercicios econométricos, el comportamiento de las principales variables macroeconémicas en Colombia durante el siglo XX y aos recientes y poder concluir silos grandes debates sostenidos en las tltimas décadas del siglo XX, coo larelacién entre dinero e inflacin, dict fiscal y alas tasas de interés, ls diversos sistemas de tasasde cambio lacurvadePhilipsy otros se habian observado en Colombia, ylomés importante, que se puieran constataratravés de modelos encilos.Por supuesto que los temas mencionados han sido ampllamente discutidosy publicados copiosamente por académicos de prestigiosas universidades colombianasy funcionarios del Banco de la Repiblica,Planeacién Nacional, Fedesarollo, etc. pero no se encuentra un solo Wipro que los compendie todos. Descle un principio se pensé que no seria un libro introductorio en economia, {hay muchos en el mercado) sino dirigido a aquellos que quisieran profundizaren lo macroeconémico desde un enfaque estadistco-econométrico. Era claro que seria un libro de econometria con ejemplos macroeconémicos y no un libro de ‘macroeconomia, También, un libro orientado a llenar un vacio académico dado que alla fecha no hay un texto de econometria que explique la teorfa con ejem- pos colombianos sino que tradicionalmente se estudia con libros escritos por académicos estadounidenses con abundantes ejemplos relacionados con su pals (tra vez, reitero que en todos los programas de economia existentes en el pais. ‘estudiamos con articulos publicados por as prestigiosas entidades mencionadas, yy hace falta una publicacién que resuma o integre los diferentes temas te6ricos. con un enfoque economético. Dada la abundancia de libros de teorla macroeconémica y economética, no tiene sentido escribir largos capitulos sobre lo mismo, por lo tanto en este libro ‘no se pretende explicarteoria en profundidad sino presentarintroductoriamente la teoria macroeconémica en unas pocas ecuaciones (detalladas en el Capitulo 1), seguida de los correspondientes modelos econométricos basados en las estadi- ticas colombianas a partir de 1923 hasta el afio 2007, enfin, se pretende usar las, herramientas econométrcas para explicar diferentes fendmenosmacroeconémicos de la Colombia del siglo XX. Laiintroduccién te6rica se basa en el modelo macroeconémico desarrollado fen el texto de Dornbusch y Fischer, el cual ha sido ampliamente aceptado a nivel “ - enoverak idee uwsncoon cow Sc ‘mundial por ser aplicable a cualquier pais. Este es un modelo sencillo eintegra- dor de las principales variables macroeconémicas. En cuanto a la econometra, tampoco hay exposiciones teéricas o despeje de formulas; se presenta un lstado de las principales pruebas usadas indicandose el objetivo de la misma, es decir, las hipétesisnula y alternativa se plantean conceptualmente, Los modelos eco- nomeétricos permitirén comprobar para cada caso sila teoria macroeconémica se ccumplié 0 no en la Colombia del siglo XX, es decir si se podria hablar de “leyes ‘macroecon6micas" vigentes en nuestro pais. Enero, 2012 15Limitaciones y consideraciones Laescritura de este libro presenté varias difcultades técnicas 1. Eluso delas estadisticas “correctas” En la pginas web del Banco de la Republica y el DANE, los pies de pigina 6 informacién de las fuentes, para dar un ejemplo, advierten sobre los cambios €en el listado de bienes y servicios que componen la canasta familiar hechos a lo largo de la medicion de la inflaci6n desde enero de 1954 ala fecha; lo cuales el resultado delos cambios en los hébitos de consumo de los colombianos,aparicién de nuevos bienes y servicios asi como la desaparicin de otros. Paralelamente ha habido cambios en la metodologia de la medicién de precios, cambios en las ponderaciones dels bienes, en las ponderaciones delas ciudades donde se hace la encuesta, desarollos tecnolégicos, etc. Por ejemplo, en el archivo del indice de precios al consumidor, IPC, Cuadro 1.2.1, Total nacional, serie por ano, se lee, en el pie de pagina: Hasta diciembre de 1978 el PC crresponde al empalme realizado pore DANE, tomando el promedio ponderado del indice de precios al consu- ‘midor de ingresos medios (339) e ingresos bajos (67%). A partirde 1979 IPC presentado corresponde al indice de precios al consumidor total ‘nacional ponderado, publicado porel DANE, elcual ha cambiado de base en tes oportunidades: diciembre de 1988, diciembre de 1998 y la base ‘actual diciembre 2008 = 109, a cual incluye nuevo sistema de pondera- clones y nueva canasta de bienesy servicios.smo cnet Igualmente, se han dado cambios en la metodologia de medicién de a tasa cde desempleo; del indice de la tasa de cambio real; de medicién del producto interno bruto, de la cual se ha cambiado de metodologia en 1975, 1994, 2000 1 2005 y otros. Es sabido que el empalme de una serie es posible cuando a pesar de los, cambios en el afio base se conserva la metodologia; pore contrario el cambio de ‘metodologia aunque no cambie el afio base puede generar dudas sobrela calidad dela serie; siesta queda bien construida. Esto ha llevado a algunos a pensar sobre la imposibilidad de hacer estudios serios sobre el siglo XX debdo a que: ‘a Noexisten estadisticas sobre algunas series en varias décadas: por ejemplo,no existe medicién del PIB real desde 1900 hasta 1925 pues la primera aparece cen 1926, Recuérclese que el Banco de la Republica se fund6 en 1923. », Elconstruir series empalmadas, aunque presenten cambios en|ametodologta, ro es lo técnicamente correcto, Frente a esto han surgido grupos de investigadores como GRECO" (Grupo de estudios de crecimiento econémico colombiano) del Banco de la Repiiblica ‘que en febrero de 1999 publicé unas series estadisticas (1905-1997) proyectadas con base en modelos econométricos con el fin de presentar series robustas que permitan hacer un andlisis completo del siglo XX, eliminando el problema de los cambios de metadologias, por ejemplo;ante aalternativa actual de usar una serie de tasa de inflacién medida para 1954-1996 en la cual se han dado varios cambios ‘metodolégicos e ret es construir la misma serie para 1905-1954 (periodo para el cual no se ha medido la inflacién) con el fin de obtener una serie con la misma _metodologia para 1905-1996. En el estudio también se intenté proyectar el PIB para 1905-1925 a partir de dos modelos economeétricos; en el primero se us6 la cdemanda de dinero como variable regresora y parael segundo se us6 una funcién cde comercio exterior sin embargo, en la pagina 7, parte 2.2 de dicho estudio se cconcluye que: 1 GRECOEl desempero macroeconémico colombiano. Seis estadstias:1905- 1997 Segunda ‘veri. Banco dela Repbis Febera de 1999. GRECO (Grupo de estudios de crecimiento eco nic olembiane) 18 Bae oo runs eco xo Sanat Como se deduce de lo anterior, uesrasestimaciones del PIB son preca ria y provisional, tiles mientras surgen las de otos investigadores y drivadas ce meétodos probablemente mas directs yrobustos. ‘Aunque no hay duda que la intencién de GRECO y su trabajo es admirable, pues se esté tratando de llenar un vacio, no hay duda que la conclusién expuesta revela la imposibilidad, en mi opinién, de construir cifras confiables para anos <épocas pasadas en las cuales no existian registros o habla poca cultura estadts- tica; por mas que se usen modelos sofisticados existentes y otros que se desa- rrollen en el futuro, siempre quedars la duda sobre qué tan confiables o reales s0n;a no ser que viajemos en la maquina del tiempo para corroborar sila cifra es correcta o siquiera aproximada. Esto es més dificil que hacer un pronéstico economeétrico pues es mas facil construlrcifras futuras con base en las actuales y considerar diferentes escenarios dada la abundancia de estadisticas en Colombia y el mundo, Ademas de GRECO, hay que mencionar a otros investigadores que hhan hecho trabajos similares, como José Antonio Ocampo, Luis Jorge Garay y unas entidades que continuamente construyen estadisticas, la CEPAL y el FMI, ‘uyos trabajos son citados en el mismo trabajo de GRECO. Asi estas proyecciones sean deficientes, van a ser usadas en este libro, Soy de quienes piensan que es ‘mejor un dato aproximado o deficiente a nada ya que este puede servir de guia Quienestrabajamos con informacion estadistica estamos acostumbrados a tomar los datos con reserva; sabemos de sus imperfecciones, dadas las dificultades para obtener los datos reales, como también diferimos sobre las metodologias; {iquién alguna vez no ha dudado de la veracidad de latasa de desempleo, ono se ha preguntado donde merca el DANE? Ahora, dado el creciente numero de proyecciones de series para el siglo XX, ademas del reconocimiento de sus deficiencias, surge la pregunta: ;Cusl de las presentadas porlos diferentes investigadores, esa mejor? No todos se pondrén de acuerdo en la respuesta. Entonces, ;qué alternativa queda para hacer un estudio del siglo XX? Creo que la tnica es el usa las estadisticas publicadas por el Banco de la Repablica y el DANE, asi no haya informacién para todos los aios 0 todas las décadas del siglo XX; se puede usar la inflacién solamente a partir de 1954 y olvidarse de ésta para la primera mitad det siglo; €igualmente trabajar con el PIB desde 1926. : 19 oe ec eee eae are emceeam cver ves. ovouemiyAcoKA UnecaN ooMaMACE sa 2. Asumirel riesgo de empalmar algunas series en as que hay cambios metodoldgicos Se supone que no se puede empalmar una serie que ha cambiado de me todologia dos o tres veces al largo del siglo XX como ya se dijo anteriormente. ‘ears lo que hicieron para solucionar este problema, Luis Eduardo Arango, Andeés Felipe Garcia y Carlos Esteban Posada? en‘La metodologia dela Encuesta Continua de Hogares el empalme dels series del mercado laboal urbano de Colombia’ investigadores del Banco de la Republica: compararon as tasas de desempleo, 1984-2005, obtenidas con dos metodologia iferentes, la Encuesta Nacional de Hogares(ENH para 1984-2001 y la Encuesta Continua de Hogres {ECH) para 2001-2005. na pina 18 de este trabajo se muestra que a tasa de desempleoconla NH para marzo 2001 ea aproximadamentee!203yconlaECH erade 17%aproximadamente,es deci una diferencia de 3 puntos Lascferencias sequitan eitendo al continuarcomparando las dos encuestas, polo importante es que independiente de la metodologausade, ambas habrian captado la fuerte reduccin de a tasa de desempeo que se daa partir de 2002;ambas mostaran series con tas de desemnpleo decrectentes, la tendencl, ast haya diferencia de ‘unos dos puntos porcentuaes. Para un estudio de largo plazo, como el que nos proponeros hacer, los importantes la tendencia Lo mismo ocurre con la inflacién: haya cambios en la metodologia o en la ‘composicién de los bienes de la canasta familiar las mediclones diferentes cap- tanla inercia, la tendencia dea inflacin; si bien es clerto que la inflacién puede afectar a unos bienes més que a otros, de todos modos la inflacién registrada con la nueva metodologta no debe ser muy diferente; da una dea de lainflacién aproximada y vale la pena asumir el riesgo de incurrir en un margen de error, 2a sabiendas, con tal de poder llevar a cabo un ejerccio tentativo, Peor es nada. Tendriamos que esperar varios afios o décadas para ver unos procedimientos ‘que sean considerados como correctos para proceder a hacer una evaluacién N; donde, FI ‘uerza Laboral Total o poblacién econémicamente activa, PEA, LN =Nimero de empleados FL = Desempleados. 2 Gujrat, arnodat (2008 Econometi isc. Ed, Mera 30 5, Tasa Natural de Desempleo, T FL- FL N = Empleo de pleno empleo clasico ‘T =Desempleo de pleno empleo clisico Sustituyendo tenemos que: Wy Wer Was Wy Wy Wer == 8 Wes N-N FL W, pe] Se ha obtenido la curva de Philips como una relacién entre el salario de este periodo, el del periodo anterior y el nivel de empleo efectivo. 6, LaFuncionde Producci6n:Y=a.N.Elnivel de produccién es proporcional ‘ala cantidad de empleados utilizados. ¥— Produccién Total = n° = Produccion por empleado (en unidades) N Nimero empleados ere 7. Margen Bruto de Beneficio (Mark-up) a+oWw P-=preciounitario, W’= Costo total de producciénlaboral ‘que se reduce estrictamente al salario por unidad producida mark-up 0 margen sobre el casto total de produccién, Se constituye en la utlidad del productor. z W — Costo/obrero ee, e5 deci costo laboral unitario inidad /obrero wow ate u 31 ee eeeue Gere ——_ 162) Wi : Apartirde que p,=—@*®)" rezagando.un periodo, p= settiene que: P,= Pua) 1-6 (U- (+) [ N-N ae [ree | P [esses Pa + Ahora si se puede establecer relaciones entre la produccion y el nivel de empleo con base en Y= a . N;tanto ¥ como N’se integran con una tasa de desempleo cualquiera, U. a. N;alatasa natural de desempleo, U, le corresponden P,N, donde ¥ la tasa de crecimiento del PIB real llamada tasa potencial; NV es el nivel de ‘empleo de mano de obra correspondiente a esa asa de crecimiento del PIB real oferta agtegada porque muestra niveles de precios. 8. Curva de Oferta Agregada y el PIB Potencial p= Pry [1 +4 (¥,-Y)],0 Su equivalente, x, = (¥%,-¥) Foe cota aac coun 30% Para la construccién empirica de la curva, se hace un anformacién similar ala dela curva de Philips (-¥) te (days my a Como m;* no es registrada 0 no es observada directamente, se asume que af = m1 se sustituye en la ecuacién anterior, transformandola en: (O) dry = y= mer = By FAY + 61 lacualimplica que:d (Y,- 7) = +a Yq Usandola metodologia de Blanchard, la ecuacién (2) serd usada para las regresiones y a partir de sus resultados se puede obtener el PIB potencial aproximado, despejando: Brea + P=(Bi/-2) Bibliogratia Blanchard, Oivier (1997), Macroeconomics, Prentice Hal, Englewood Cliffs, NJ Capitulo 17 De Gregorio, José (2007). Macroeconomia. Teoria y Plticas, Pearson Educacin, Prentice-HallCapitulo 2 Resumen econométrico 2,1. EL modelo econométrico basico. Minimos cuadrados ordinarios’* El objetivo de la econometria es cuantificar la teoria econémica, es decir, expre- sar en ntimeros las ecuaciones usadas en todas las ramas de la macroeconomia, microeconomia, finanzas, economia internacional, etc, El modelo basico es el de [Minimos Cuadrados Ordinarios (de ahora en adelante, MCO). Este modelo puede tener vatas clasificacionestlineal no; usar una sola variable explicativao regresora (CO simple ovatias regresoras (MCO miltple) y ademés ser el punto de partida cde muchos modelos transformados, los cuales seria imposible resumir aqui, sin ‘embargo, el modelo mas sencillo se escribe: 08S mms nXert Ua donde: Yj:variable dependiente actual (r= 0) ¥ ,:Vatlables dependientes rezagadas (1 = -1, -2, ...) X ,4:varlables independientes actuales (t= 0) y rezagadas (¢ a, py :coeficientes (intercepto y pendientes de las regresoras) U;zresiduo de la regresién 1, -2, 1 Greene, Wiliam H. (2000) Econometric Analysis cuarta eden Prentice Hall Englewood ifs New Jerzy 2. Guat Darnadar (2008 Econometia bisa Ed. McGraw.smo cverues Un modelo busca replicar el comportamiento de los datos reales 0 histéricos, lo que de por sies dificil lo normal seré la existencia de residuos (0 errores) que muestran lo imperfecto del modelo, es decir, la diferencia entre los datos reales y el modelo. Los coeficientes (a, f, 7) del modelo MCO se obtienen de un proceso matematico que lleva ala minimizacién de los residuos. En toda regresin, los residuos representan a aquellos factores ‘© variables, que aunque pueden explicar a la variable dependiente en el mundo real, en el modelo no han sido identificadas o especificadas como regresoras o explicativas y cuyo efecto no seré medido por el coeficiente de determinacién (ver més adelante). Como toda egresién lineal, estas deben cumplir ciettos requsitos osupuestos, que hagan validos los estimadores arrojados por la regresi6n. El promedio aritmético de los residuos tiend ero. E (Ui) b. No multicolinealidad. Cov (Xi, Xj) = 0 para i#j.La covarianza entre las variables regresoras debe ser igual a cero, © Nocorrelacién entre variables regresoras y residuos. Cov (Xi, Ui) = 0.Las variables tegresoras (Xs, Xs rezagadas, Ysrezagad.as) y los residuos no deben estar correlacionados; su covatianza (cov) debe ser igual a cero. 4d, No autocorrelacién serial de los residuos. Cov (Ui,Uj)=0, para i # j.La covarianza entre los esiduos debe ser igual a cero. e, Homocedasticidad de os residuos. Var (Ui debe ser igual aun nlimero constante positiv. ?.Lavatianzadelosresiduos £. Distribucién normal de los residuos. U' i ~ (0, 22). Los residuos deben tener una distibucién normal (media igual a cero y varianza). Elcumplimiento de estos supuestos serealiza mediante unas pruebas (que se cexplicaran mas adelante) que enfrentan dos hipétesis o plantemientos opuestos. La hipétesis mula (Ho) equivale ala hipétesis planteada mientras que la hipdtesis alternativa (Ha) toma la posici6n contrala, En el siguiente aparte se detallar las hipotesis para cada prueba y como saber sise aceptan o se rechazan, Elincumplimiento de los supuestos de los esiduos (autocorrelacién y hete- rocedasticidad) puede solucionarse en algunos casos con transformaciones de las 36 FexouemiyeuoAA ACM NDNA SON, variables que incluyen diferenciaciones logaritmicas y aritméticas, pero muchas veces esto no es suficiente se complica con la escasez de variables apropiadas, lo que obliga, en aras de cuplirlos supuestos,aincluiralos residuos como regre- soras lograndose no solamente cumplir con los supuestos sino también mejorar el coefciente de determinacion de la regresiin. Esto se verd en los ejemplos. 2.2. Pasos generales para la construccién de modelos estructurales econométricos ‘Acontinuacién se describe una secuencia de pasos a seguir con tal de construir un ‘modelo economeétrco, sin embargo, esimportante aclararquela puestaen practica de la secuencia no es fluida; se requiere hacer regresiones exploratorias con tal de detectar problemas que algunas variables podrian causar (multicolineaidad, signos equivocados de acuerdo conla teoria econémica yfnanciera, insignifcancia 0.05 (léase mayor del 596), se acepta Ho, entonces la variable noes estacionaria + Sila Prob" < 0.05 (Iéase menor del 5%), se acepta Ha, entonces la variable siesestacionaria ‘Como las pruebas KPSS, ERS y NP no presentan valor-p sino estimaciones ‘con base en tablas desarrolladas por los autores, téngase presente que para las tres, dadas: + Ho: la variable de interés tiene raiz unitaria + Ha:la variable es estacionaria Para las siguientes pruebas, se rechaza Ho sie valor de (ADF, PP, ERS, NP) < valor critica al 1% 596y 10%, Dadas asreconocidas deficencias de ADF, PPy KPSS, se trabajaré con la ERS la ual a su vezes més cil de sar que a NP. Esimportante aclarar que estas pruebas a su vez usan algunos ctetos de informacién (Akaike, Schwarz otros) para establecer el nimero de rezagos, de los cuales seselecciona Schwarz por razones que se detallarn mas adelante, Las pruebas de estacionariedad mencionadas se aplican al considerar: (1): solamente el intercepto es significativo, (2): ambos, el intercepto y la tendencia 10 Na. S, and Peron (200). Lag Length election and the Construction of Unit Root ests with ‘Good Sze and Power Econometia 69, 1819-1554 1 Mackinnon 1.1996), Numerical Distribution Functions for Unit Root and Cointegaton Tests Journal of Applied Econometrics, 1, 601-618. 12 Gujarat bid pp131-132. 39