MINI CASE : STOCK VALUATION AT RAGAN ENGINES

disusun oleh :

Rica Rahayu

NIM :

21919024

JURUSAN MAGISTER AKUNTANSI

FAKULTAS BISNIS DAN EKONOMIKA

UNIVERSITAS ISLAM INDONESIA

2021
 1. Assuming the company continues its current growth rate, what is the value per share
of the company’s stock?

 Total of shares outstanding = 150.000units × 2 (Carrington & Genevieve)

= 300.000units

• Total dividend paid by the company = $320.000 × 2 (Carrington & Genevieve)

= $640.000

Net income
 Earnings per share =
Shares outstanding

Net income
5,08 =
300.000
Net income = 5,08 × 300.000

Net income = $ 1.524.000

Dividends
 Dividend payout ratio =
Net Income

$ 640.000
=
$ 1.524 .000

= 0,42

 Retention ratio = 1 – Dividend payout ratio

= 1 – 0,42

= 0,58

 Growth (g) = Return on equity (ROE) × Retention ratio

= 0,25 × 0,58

= 0.145 / 14,5%

D0 (1+g) 2,13(1+0 , 145)

 Value per share (V0) = =
R−g 0 , 2−0. 145
= $44,41
 the value per share of the company’s stock is $44,41

2. Under this growth rate assumption, what is your estimate of the stock price?

1,09+ 1,16+1,97
 Industry average earning per share (EPS) =
3

= $1,41

Industry average dividend per share(DPS)

 Industry average payout ratio =
Industry average earning per share( EPS)

$ 0,41
=
$ 1,41

= 0,29

 Industry retention ratio = 1 - Industry payout ratio

= 1 – 0,29

= 0,71

 Industry growth (g) = Industry average return on equity × Industry retention ratio

= 0,13 x 0,71

= 0.092or 9,2%

D1 D2 D3 D4 D5 P5
 Stock Price, (P0) = 1+ 2+ 3+ 4 + 5+ 5
(1+ R) (1+ R) (1+ R) (1+ R) (1+ R) (1+ R)

2,33 2,54 2 , 54 2,77 3,03

= 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
(1+0.1 7) (1+0.1 7) (1+0.1 7) (1+0.1 7) ¿¿

= 1,99 + 1,86 + 1,56 + 1,48 + 1,38 + 19,34

= $27,61

 Thus, estimate stock price is $27,61.

3. What is the industry average price-earnings ratio? What is the price-earnings ratio for

Ragan, Inc.? Is this the relationship you would expect between the two ratios? Why?

Price per share

 Industry average price-earnings ratio =
Industry earning per share(EPS)

16,91
=
0,64

= 26,42

Price per share

 Ragan Inc. price-earnings ratio =
Earning per share(EPS)

27,61
=
5,08

= 5,44

Rasio harga-pendapatan adalah harga saham saat ini dibagi dengan angka EPS
terbaru. Hal ini memungkinkan investor untuk mengantisipasi pergerakan harga
saham berdasarkan proyeksi laba per saham. Biasanya lebih berguna untuk
membandingkan rasio P/E satu perusahaan dengan perusahaan lain dalam industri
yang sama, dengan pasar secara umum, atau dengan P/E historis perusahaan itu
sendiri. Berdasarkan rasio P/E yang ditunjukkan di atas, rasio P/E rata-rata industri
adalah 26,42; sedangkan rasio P/E Ragan Inc. adalah 5,44. Dengan demikian, Ragan
Inc. memiliki rasio P/E yang lebih kecil dari rasio P/E rata-rata industri. Situasi ini
terjadi mungkin karena dividen yang dibayarkan oleh Ragan Inc. terlalu tinggi
dibandingkan dengan rata-rata perusahaan pesaing di industri tertentu.

4. Sebuah perusahaan akan membayar pendapatannya sebagai dividen atau menahan

pendapatannya untuk diinvestasikan kembali dalam bisnisnya tergantung pada
pengembalian atas ekuitas (ROE) dan tingkat pengembalian yang diminta investor
(R), yang tergantung pada risiko yang dirasakan dari perusahaan. persediaan. Jika
ROE perusahaan lebih besar dari tingkat pengembalian yang diminta pasar, maka
akan menguntungkan harga saham perusahaan jika perusahaan menginvestasikan
kembali pendapatannya dalam pertumbuhan yang lebih besar dan mendistribusikan
 sedikit atau tidak sama sekali pendapatan sebagai dividen. Pertumbuhan dividen dan
harga saham tergantung pada pertumbuhan perusahaan (g). Namun, dua faktor yang
jelas terkait dengan tingkat pertumbuhan perusahaan adalah ROE dan rasio retensi
laba perusahaan (b) atau rasio plowback, yang merupakan jumlah pendapatan yang
diinvestasikan kembali oleh perusahaan dalam bisnisnya daripada membagikannya
kepada pemegang saham sebagai dividen. Ekspresi menyiratkan hubungan antara
rasio pembayaran dividen, pengembalian yang diminta dan ROE perusahaan
ditunjukkan di bawah ini:

 Retention Rate (b) = 1 – Dividend payout ratio (D)

 Dividend payout ratio (D) = 1 - retention rate (b)

 Company growth rate (g) = ROE x b

 In constant dividend growth model,

=1-b

=1- (1-D)

=D

=R- (ROE x b)

=R- g

 To show:

P D 1−b
= =
E ( R−g ) E R−(ROE ×b)

D ( R−g)(1−b)
=
E R−(ROE × b)

( D× ROE)+(D ×b)−( E × g)−(E × g × b)

R=
(D−E+ b)

Sehingga hal ini menunjukkan bahwa ROE dan R perusahaan berkorelasi positif.
5. Asumsikan tingkat pertumbuhan perusahaan melambat ke rata-rata industri dalam
lima tahun. Apa pengembalian ekuitas di masa depan yang disiratkan ini, dengan
asumsi rasio pembayaran konstan?

Asumsikan rasio pembayaran yang konstan; Hal ini menyiratkan bahwa nilai harga
saham Ragan, Inc. akan semakin rendah karena tingkat pertumbuhan yang lebih
rendah. Semakin rendah tingkat pertumbuhan maka semakin rendah nilai harga saham
yang akan kita dapatkan.

6. Setelah mendiskusikan nilai saham dengan Josh, Carrington dan Genevieve setuju
bahwa mereka ingin meningkatkan nilai saham perusahaan. Seperti banyak pemilik
usaha kecil, mereka ingin mempertahankan kendali atas perusahaan, tetapi mereka
tidak ingin menjual saham kepada investor luar. Mereka juga merasa bahwa utang
perusahaan berada pada tingkat yang dapat dikelola dan tidak ingin meminjam lebih
banyak uang. Bagaimana mereka bisa menaikkan harga saham? Apakah ada kondisi
di mana strategi ini tidak akan menaikkan harga saham?

Josh, Carrington dan Genevieve dapat meningkatkan harga saham dengan

mengeluarkan lebih banyak dividen. Seperti yang kita ketahui, kita menghitung harga
saham dengan rumus D/(R-g). Namun, ketika tingkat pertumbuhan Ragan, Inc. turun,
strategi ini tidak akan menaikkan harga saham. Kita juga bisa mendapatkan
jawabannya dengan rumus di atas, dan jika dividen tidak dibayarkan secara tunai
seperti saham, strategi ini juga tidak akan menaikkan harga saham.