Câu Hỏi Lý Thuyết

1. Vấn Đề Đại Diện Ai sở hữu công ty cổ phần? Hãy trình bày quy trình mà ở đó chủ sở hữu
kiểm soát nhà quản trị công ty. Đâu là lý do chính để mối quan hệ đại diện tồn tại trong hình thức
công ty cổ phần? Trong hoàn cảnh đó, sẽ nảy sinh những vấn đề gì?
Trả lời

 Cổ đông sở hữu công ty cổ phần

 Cổ đông -> HĐQT -> Ban kiểm soát -> nhà quản trị
 Cổ đông thuê nhà quản trị đại diện lợi ích của mình để kiếm tối đa lợi nhuận. Nếu nhà quản trị
làm không lãi ,cổ đông sẽ thuê nhà quản trị khác phù hợp hơn
2. Mục Tiêu Của Doanh Nghiệp Phi Lợi Nhuận Giả sử bạn là giám đốc tài chính của một công ty
phi lợi nhuận (ví dụ một bệnh viện phi lợi nhuận). Theo bạn loại mục tiêu phù hợp cho bệnh viện
này là gì?
Trả lời

Mục tiêu phù hợp cho bệnh viện này là hoạt động để tạo môi trường kinh doanh thuận lợi doanh
nghiệp thành lập nên bệnh viện đó.
3. Mục Tiêu Của Doanh Nghiệp Hãy đánh giá câu phát biểu sau: Những nà quản lý không nên tập
trung vào giá trị cổ phiếu hiện hành bởi vì làm như thế sẽ dẫn đến việc quá chú trọng đến lợi
nhuận trong ngắn hạn mà hy sinh lợi nhuận trong dài hạn.
Trả lời

Mục đích của nhà quản trị tài chính là tối đa hóa giá trị hiện tại của mỗi cổ phần đang lưu hành
nên không thể so sánh thời hạn ngắn dài.
4. Đạo Đức Và Mục Tiêu Công Ty Mục tiêu tối đa hóa giá trị cổ phiếu có thể mâu
thuẫn với các mục tiêu khác như tránh hành vi phi pháp hoặc vô đạo đức không? Đặc biệt, bạn có
nghĩ các vấn để như an toàn của khách hàng và người lao động, môi trường, và hàng hoá chung
của xã hội phù hợp với khuôn khổ này không? Hay những vấn đề này thường bị bỏ qua? Hãy đưa
ra một vài tình huống cụ thể để minh họa câu trả lời của bạn.
Trả lời
 Tùy vào từng nhà quản trị mà có cách xây dựng mục tiêu khác nhau.
 Các vấn đề như an toàn của khách hàng và người lao động, môi trường và hàng hóa
chung của xã hội có phù hợp với khuôn khổ này. Tuy nhiên vẫn phải phụ thuộc vào đạo
đức của nhà quản trị.
 Ví dụ: Một nhà thầu A đang xây dựng dự án chung cư X, để đẩy mạnh sự gia tăng giá trị
cổ phiếu, nhà quản trị đã yêu cầu các công nhân phải tăng ca cả ngày lẫn đêm để công
trình hoàn công sớm hơn->vì mục tiêu tối đa hóa giá trị cổ phần không quan tâm đến sức
khỏe, an toàn người lao động.
 Nhà máy sản xuất bôt ngọt Vedan xả thải ra môi trường làm ngộ độc dòng sông Thị Vải.
Đây là hành vi kinh doanh không đạo đức, ảnh hưởng môi trường xung quanh.
5. Mục Tiêu Của Công Ty Quốc Tế Mục tiêu tối đa hóa giá trị của cổ phần đối với quản trị
tài chính ở nước ngoài sẽ dẫn đến có khác không? Tại sao có hoặc tại sao không?
Trả lời

Mục tiêu tối đa hóa giá trị của cổ phần đối với quản trị tài chính ở nước ngoài không khác nhau vì
đều có chung mục đích chính là làm tăng tối đa hóa vốn chủ sở hữu hiện hành.

6. Vấn Đề Đại Diện Giả sử bạn sở hữu cổ phiếu một công ty. Giá một cổ phiếu hiện nay là
$25. Một công ty khác vừa thông báo rằng họ muốn mua công ty của bạn và sẽ trả 35$ một cổ
phiếu để mua toàn bộ phiếu đang lưu hành. Nhà quản trị của công ty bạn ngay lập tức tuyên chiến
chống lại sự chào mua thù địch này. Nhà quản trị có hành động vì lợi ích tốt nhất cổ đông không?
Tại sao có và tại sao không?
Trả lời
Nhà quản trị không hành động vì lợi ích tốt nhất cổ đông, mà hành động vì lợi ích bản thân. Vì
khi công ty khác mua lại toàn bộ cổ phiếu đồng nghĩa với việc mua lại công ty (nắm quyền sở
hữu công ty), nhà quản trị có thể bị thay thế.
7. Vấn Đề Đại Diện Và Quyền Sở Hữu Công Ty Quyền sở hữu ở các nước khác nhau trên thế
giới rất khác nhau. Thông thường, các cá nhân sở hữu phần lớn cổ phiếu ở các công ty cổ phần
đại chúng ở Hoa Kỳ. Tuy nhiên, ở Đức và Nhật ngân hàng và các định chế tài chính lớn và các
công ty khác lại sở hữu phần lớn cổ phiếu trong các công ty đại chúng. Bạn có nghĩ rằng vấn đề
đại diện ở Đức và Nhật trầm trọng hơn hay ít trầm trọng so với Hoa Kỳ?
Trả lời
Vấn đề đại diện ở Đức và Nhật ít trầm trọng so với Hoa Kỳ. Do khó tìm được người đại diện
công ty.
8. Vấn Đề Đại Diện Và Quyền Sở Hữu Công Ty Trong những năm gần đây, các vấn đề tài chính
lớn như các định chế về tài chính lớn như các quỹ hỗ trợ tương, và quỹ hưu trí đã trở thành chủ sở
hữu cổ phần lớn ở Hoa Kỳ, và những định chế này đang trở nên tham gia tích cực hơn trong các
vấn đề của công ty. Xu hướng này có hàm ý gì đối với vấn đề đại diện và kiểm soát công ty?
Trả lời

Xu hướng này có hàm ý là: Tăng giá trị vốn, Hoãn thuế tiết kiệm, Tăng thu nhập.

9. Chế Độ Lương Thưởng Của Ban Lãnh Đạo Những nhà phê bình đã cáo buộc rằng tiền lương
thưởng cho các nhà quản trị cấp cao ở Hoa Kỳ đơn giản là quá cao và nên bị cắt giảm. Ví dụ, xét
các công ty cổ phần lớn, Larry Ellison của Oracle đã là một trong những CEO có lương thưởng
cao nhất Hoa Kỳ, kiếm được khoảng $130 triệu chỉ trong năm 2010 và trên $1 tỷ trong giai đoạn
2006 – 2010. Những con số này có lớn quá không? Để trả lời câu hỏi đó, sẽ rất hữu ích nếu biết
rằng các siêu sao trong lĩnh vực thể thao như Tiger Woods, những người có thu nhập cao nhất
trong lĩnh vực giải trí như James Winfrey, và nhiều người khác đứng đâu lĩnh vực của họ có thể
kiếm được ít nhất là như vậy, nếu không nói có thể còn cao hơn nhiều.
Trả lời
Tùy vào lĩnh vực và sự hiệu quả trong quá trình kinh doanh mà các CEO sẽ nhận được số tiền
lương tương ứng. Điều này hoàn toàn hợp lý.
10. Quản Trị Tài Chính Tại sao mục tiêu của quản trị tài chính là tối đa giá cổ phiếu hiện hành
của công ty? Hay nói cách khác, tại sao không phải là tối đa giá cổ phiếu trong tương lai?
Trả lời
Mục tiêu của quản trị tài chính là tối đa giá cổ phiếu hiện hành của công ty là làm tăng giá trị cổ
phiếu của đang được lưu hành có giá trị ở ngay thời điểm hiện tại. Còn giá cổ phiếu trong tương
lai phụ thuộc vào việc kinh doanh của công ty ở thì tương lai.