Professional Documents
Culture Documents
Anti Doping Guide
Anti Doping Guide
Anti Doping Guide
A K G
FI
I NTE R NA
NS H P S
I
IO
O
TI
NA P
L CHAM
<eh[mehZ\hecC_Y^W[bIY^kcWY^[h
>cHedgi!l^cc^c\^hi]Zjai^bViZ\dVa#>i^hl]VindjigV^c[dg!
:c\a^h]
^i^hl]VindjYgZVbd[#I]ZgZVgZcdibVcni]^c\hhlZZiZg
i]VcidXZaZWgViZVk^Xidgnid\Zi]Zgl^i]ndjgiZVb#I]Vih
l]ni]ZgZVgZeZdeaZl]dVgZiZbeiZYidignZkZgni]^c\id
VX]^ZkZi]^h[ZZa^c\!VcYjc[dgijcViZanhdbZi^bZhi]Znign
iddbjX]#
9de^c\^hcdidcanjc[V^gidndjgXdaaZV\jZhVcYi]ZX]Vbe^dch]^e!9de^c\bZVch
WZigVnVa id ndjghZa[ VcY ndjg WdYn# > Yd cdi hZZ ]dl 9de^c\ XdjaY Wg^c\ Vcn
VYkVciV\ZidVYg^kZg!Vh>]VkZcZkZgZmeZg^ZcXZYi]VibdidghedgihigZhhZhndjg
WdYnidVe]nh^XVaa^b^il]^X]ndjXVccdiigV^cVcYZmZgX^hZ[dg#
I]ZgZ[dgZ>XVcdcanhjeedgii]ZZc\V\ZbZcid[i]Z8>@";>6idÒ\]i[dgVXaZVc
hedgi#
;dgi]ZÒghii^bZ!VcZ[[dgia^`Zi]^h^hiV`Zcl^i]^c^ciZgcVi^dcVa`Vgi^c\VcYZkZc
l^i]^ci]Z[gVbZd[Vcn;>6X]Vbe^dch]^e!VcY>i]^c`^i^hldgi]^i#
>c bn XVgZZg > ]VkZ bVYZ i]Z ZmeZg^ZcXZ i]Vi i]Z bdgZ ndj Ò\]i i]Z hlZZiZg
i]Z k^Xidgn ^h! Ò\]i^c\ V\V^chi ndjghZa[ ^cXajYZY# Id dkZgXdbZ ]Zh^iVi^dch VcY
lZV`cZhhZhl^i]Y^hX^ea^cZ!idhegZVYdjia^b^ihWdi]iZX]c^XVaVcYeZghdcVa^h
l]VibV`ZhhjXXZhhhjX]VW^\YZVa#
> Vb Xdck^cXZY i]Vi k^Xidg^Zh VX]^ZkZY l^i] 9de^c\ Ydci \^kZ ndj i]Z hlZZi
[ZZa^c\lZVaagVXZ[dg#
B^X]VZaHX]jbVX]Zg!
&..+8>@Ä;>6BdcVXd@Vgi8jel^ccZg
B^X]VZaHX]jbVX]Zg
8deng^\]ih'%%+!;>6 ;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZq=k_Z[
&
6ci^"Yde^c\\j^YZ[dgYg^kZgh HjbbVgn
&hiZY^i^dcÄ%&#%-#'%%+
J^[Fhe^_X_j[ZB_ij
:c\a^h]
FkXb_i^[ZXo0 L]VindjcZZYid`cdlVWdjii]Zegd]^W^iZYhjWhiVcXZhVcYbZi]dYh############## *
I]Z;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ;>6
i]Z8dbb^hh^dc>ciZgcVi^dcVaZYj@Vgi^c\YZaV;>68>@$;>6 :ef_d]9edjheb
L]dXdcYjXihiZhi^c\VcY]dl############################################################################ &&
>ciZgcZi/lll#ÒV#Xdblll#X^`ÒV#Xdb
7ZZh[ii0 H[ikbjiCWdW][c[dj
;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ
L]Vi]VeeZchV[iZgiZhi^c\################################################################################## &,
8>@hV[ZinYZeVgibZci <khj^[h?d\ehcWj_ed
8]Zb^cYZ7aVcYdccZi' L]ZgZndjXVcÒcYdjibdgZVWdjiXaZVchedgiVcYi]ZÒ\]iV\V^chiYde^c\### '&
&'&*<ZckZ&*
Hl^ioZgaVcY 7Yademb[Z][c[dji####################################################################################### '(
IZa#/ )&''*))))%%
;Vm/ )&''*))))*%
EaZVhZWZVYk^hZYi]Vii]Z^c[dgbVi^dc\^kZc^ci]^hWgdX]jgZ^hhjW_ZXiidX]Vc\ZViVcni^bZ
VcYi]Vi!^cXVhZd[Y^hXgZeVcXnWZilZZci]^h^c[dgbVi^dcVcYi]Z;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch! ?CFEHJ7DJH;C?D:;H
i]ZGZ\jaVi^dchegZkV^a#
GZVY^c\ i]^h \j^YZ YdZh cdi ZmXjhZ ndj [gdb gZVY^c\ i]Z ;>6 6ci^"9de^c\
>i^hZhhZci^VaidXdchjaidcVgZ\jaVgWVh^hdcZdgdi]Zgd[i]Z[daadl^c\^ciZgcZih^iZh!dcl]^X] GZ\jaVi^dch! h^cXZ dcan i]Z GZ\jaVi^dch XVc egdk^YZ ndj l^i] XdbeaZiZ VcY
i]Z jeYViZY kZgh^dc d[ i]Z ;>6 6ci^"9de^c\ GZ\jaVi^dch ^h VkV^aVWaZ ^c i]Z [dgb d[ V W^a^c\jVa
YZiV^aZY^c[dgbVi^dc#
YdXjbZci;gZcX] :c\a^h]/
Ä;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ;>6/lll#ÒV#Xdb!jcYZgi]Z]ZVY^c\;>6Hedgi$
6ahd! eaZVhZ Yd cdi ]Zh^iViZ id XdciVXi ndjg eVgZci 6HC [dg Vcn fjZhi^dch ndj
GZ\jaVi^dch$BZY^XVa0 bVn]VkZ#
dg
Ä8dbb^hh^dc>ciZgcVi^dcVaZYZ@Vgi^c\8>@/lll#X^`ÒV#Xdb!jcYZgi]Z]ZVY^c\GZ\jaVi^dch$
Hedgi^c\$;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch#
>ci]Z[daadl^c\eV\Zh![dgejgZanegVXi^XVagZVhdch!dcani]ZbVhXja^cZ^hjhZY#>cZVX]^chiVcXZ!
jcYZghiVcYWdi]i]ZbVhXja^cZVcYi]Z[Zb^c^cZ#
7Yademb[Z][c[dji\ehj^[f^ejei0
8]g^hLVa`Zg!@HEK^cXZci8Vgd
:c\a^h]
]dgbdcZh!ZiX#VgZiV`ZcidWddhibjhXaZeZg[dgbVcXZWZndcYi]ZjhjVaa^b^ih
ikXijWdY[iWdZc[j^eZi ^cVZgdW^XVcYVcVZgdW^Xhedgih#
M^WjikXijWdY[iWdZc[j^eZiWh[fhe^_X_j[Z5 ;FE^cXgZVhZhi]ZaZkZad[gZYXdgejhXaZh^ci]ZWaddY!Vaadl^c\XdbeZi^idgh^c
VZgdW^Xhedgihidejh]i]Z^ga^b^ihZkZc[jgi]Zg#Bdidghedgi^hcZ^i]ZgVcVZgdW^X
I]Z A^hi d[ Egd]^W^iZY HjWhiVcXZh VcY BZi]dYh Egd]^W^iZY A^hi! jeYViZY cdgVcVcVZgdW^Xhedgi!VcYi]ZÆe]nh^dad\^XVaZc\^cZÇldg`h^cVkZgnY^[[ZgZci
VccjVaanWni]ZLdgaY6ci^"9de^c\6\ZcXnL696!YZÒcZhl]Vi^hegd]^W^iZY^c edlZgodcZ#
VcY dji d[ XdbeZi^i^dc# I]^h A^hi Vahd ^cY^XViZh l]Zi]Zg eVgi^XjaVg hjWhiVcXZh
VgZWVccZY^ceVgi^XjaVghedgih#>cbdidghedgi![dgZmVbeaZ!VaXd]daVcYWZiV
8[jWXbeYa[hi!jhZY[dgigZVi^c\]ZVgiegdWaZbhVcY]^\]WaddYegZhhjgZ!hadl
Ydlci]Z]ZVgigViZ#Cdl^cbdidghedgi!i]ZejahZgViZ^hXdchiVcianVXXZaZgVi^c\#
WadX`ZghVgZWVccZY!l]ZgZVh^cXZgiV^cdi]Zghedgihi]ZnVgZcdi#
8dbeVgVi^kZi^bZYiZhih]VkZi]ZgZ[dgZWZZcXVgg^ZYdji!i]ZgZhjaihd[l]^X]
I]Z aViZhi kZgh^dc d[ i]Z Egd]^W^iZY A^hi bjhi WZ XdchjaiZY dc i]Z LdgaY VgZXaZVg/l^i]dgl^i]djii]ZhZegdYjXih!eZg[dgbVcXZ^hi]ZhVbZ#
6ci^"9de^c\6\ZcXnÉhlZWh^iZlll#lVYV"VbV#dg\#
8ZgiV^cWij^cWc[Z_YWj_edihjX]VhKZcida^cZhjeedhZYanhZgkZid^cXgZVhZ
M^Wj_ij^[Çijh_Yjb_WX_b_joÈfh_dY_fb[5 i]ZgZhe^gVidgnXVeVX^in!ZheZX^Vaan^cadc\"Y^hiVcXZhedgih#>cbdidghedgi!i]ZgZ
^hcd^begdkZbZci^ceZg[dgbVcXZidWZ\V^cZY#
Ndjbjhi`cdli]Vi!VXXdgY^c\idi]Z;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch]ZgZ^cV[iZg
ÆHiVn"VlV`ZÇbZY^XVi^dchWcf^[jWc_d[iVcYh^b^aVgegdYjXihcdYdjWijhZY
ÈGZ\jaVi^dchÉ!NDJVgZhig^Xiana^VWaZl]ZcZkZgVegd]^W^iZYhjWhiVcXZ^h[djcY
idWZiV`Zc^cbVgVi]dcgVaa^Zhi]VilZgZgjceVgianVic^\]i#I]ViineZd[XdbeZ"
^cndjgWdY^anheZX^bZc#I]^hbZVchi]ViVk^daVi^dcdXXjghl]Zc!l]Zi]Zg^ciZc"
i^i^dccdadc\ZgZm^hih#Jh^c\i]ZhZegdYjXih]Vhi]ZgZ[dgZWZXdbZed^ciaZhh#
i^dcVaandgjc^ciZci^dcVaan!ndj]VkZjhZYVegd]^W^iZYhjWhiVcXZ#>i^hi]ZgZ[dgZ
kZgn^bedgiVcii]Vindjh]djaYjcYZghiVcYcdidcanl]Vi^hegd]^W^iZY!WjiVahd 7bYe^ebVcYhd[idg]VgYZhk]iVgZjhZYbdhianZ^i]ZgÆ[dg[jcÇ!dg^cbdbZcih
l]Vib^\]iediZci^VaanXVjhZVc^cVYkZgiZciYde^c\k^daVi^dc# d[YZegZhh^dc!dgjcYZgeZZgegZhhjgZ#I]ZnVgZd[XdjghZ[dgW^YYZc!ZheZX^Vaan
^c bdidg hedgi l]ZgZ i]Zn VgZ Xdch^YZgZY Vh [jaan"ÓZY\ZY Yde^c\ hjWhiVcXZh
Ndj bjhi i]ZgZ[dgZ X]ZX` gZ\jaVgan l^i] ndjg 6HC id hZZ l]Vi VYY^i^dcVa
WZXVjhZi]ZngZbdkZ^c]^W^i^dch!XVjh^c\eZdeaZidiV`ZjcjhjVaVcYhdbZi^bZh
hjWhiVcXZh VcY bZi]dYh VgZ egd]^W^iZY ^c bdidg hedgi# 6ahd! ndj bjhi bV`Z
[dda^h] g^h`h# HjX] hjWhiVcXZh Y^gZXian ZcYVc\Zg i]Z a^kZh d[ i]dhZ l]d iV`Z
ndjg YdXidg VlVgZ i]Vi ndj VgZ WdjcY Wn i]Z Vci^"Yde^c\ gjaZh ^c \ZcZgVa! VcY
i]Zb!d[di]ZgYg^kZgh!VcYd[i]dhZVgdjcYi]Zbd[ÒX^Vah!heZXiVidgh#
Wni]ZheZX^ÒXgjaZhd[bdidghedgiViegZhZci!i]^hXdcXZgchVaXd]daVcYWZiV
WadX`Zgh#>[ndjVgZjchjgZd[l]ViVegdYjXiXdciV^ch!ndjbjhicdiiV`Z^ijci^a
ndj VgZ hjgZ i]Vi ^i YdZh cdi XdciV^c Vcn egd]^W^iZY hjWhiVcXZ# ?]dehWdY[ _i
d[l[hWd[nYki[#
:c\a^h]
d[iZc gZedgi dc e]nh^XVa YVbV\Z! dg ZkZc YZVi]! hj[[ZgZY Wn XZgiV^c Vi]aZiZh
A^`Z VcnWdYn ZahZ! ndj bVn [Vaa ^aa dg ÒcY ndjghZa[ ^c V bZY^XVa XdcY^i^dc i]Vi
l]Zi]Zg[Vbdjhdgjc`cdlc#
gZfj^gZhndjidjhZeVgi^XjaVgbZY^XVi^dch#HjWhiVcXZhi]VindjbVnWZgZfj^gZY
>cXVhZd[VcVXX^YZcigZhjai^c\^ce]nh^XVa^c_jg^Zh!WZiVWadX`Zgh![dgZmVbeaZ! idiV`ZidigZViVXdcY^i^dcbVnWZ^cXajYZYdci]ZEgd]^W^iZYA^hi#>[hd!VcY^[
XVc ^cYjXZ V hZg^djh VcY hdbZi^bZh [ViVa hiViZ d[ h]dX`# KVhXjaVg egdWaZbh ndjg YdXidg XVc egdkZ i]Vi cd Vji]dg^hZY bZY^XVi^dc XVc igZVi ndj Z[[ZXi^kZan!
XVjhZY Wn iV`^c\ :ED VgZ Xdch^YZgVWan V\\gVkViZY Wn i]Z [VXi d[ gZbV^c^c\ ndjbjhiVeean[dgVji]dg^hVi^dcidjhZi]VibZY^XVi^dc#HjX]Vji]dg^hVi^dc!^[
hZViZY[dgVcZmiZcYZYeZg^dYd[i^bZ# \gVciZY!^hXVaaZYVI]ZgVeZji^XJhZ:mZbei^dc]ZgZ^cV[iZgIJ:#
>cXZgiV^chedgih!Ygj\hi]ViVgZcdgbVaan^ciZcYZY[dgigZVi^c\eVi^ZcihWZXdbZ I]Z IJ: Veea^XVi^dc [dgb bjhi WZ XdbeaZiZY Wn ndj! l^i] i]Z XdaaVWdgVi^dc d[
Yde^c\hjWhiVcXZhl]ZcVYb^c^hiZgZYZ^i]Zg^cZmXZhh^kZan]^\]YdhZh!dgVhV ndjgYdXidg!VcYi]ZchZciidndjgeVgZci6HCl]dl^aa[dglVgYi]ZVeea^XVi^dc
adc\"iZgbdggZeZViZYXdjghZd[igZVibZci!dg^cVc^cXdbeVi^WaZXdbW^cVi^dc# idi]Z;>6^cXZgiV^cXVhZhheZX^ÒZY^ci]ZGZ\jaVi^dch#>i^hVkV^aVWaZdci]Z;>6
>ci]ZhZ^chiVcXZh!Vi]aZiZhg^h`\d^c\WZndcYi]Z^ge]nh^dad\^XVaa^b^ih!hj[[Zg^c\ lZWh^iZlll#ÒV#XdbjcYZgi]Z]ZVY^c\;>6HedgiÄGZ\jaVi^dchÄBZY^XVa!dg
[gdb ^bbZY^ViZ dg YZaVnZY eVi]dad\^XVa Z[[ZXih i]Vi XVc ZkZc WZ [ViVa! VcY dci]Z8>@lZWh^iZlll#X^`ÒV#XdbjcYZgi]Z]ZVY^c\GZ\jaVi^dchÄHedgi^c\
WZXdb^c\VYY^XiZYVcYYZeZcYZci# ÄI]ZgVeZji^XJhZ:mZbei^dc#
>c bdidg hedgi ^c eVgi^XjaVg! Vcn egdYjXi i]Vi bdY^ÒZh WZ]Vk^djg bVn XVjhZ >[ndjVgZ\gVciZYVIJ:!ndjl^aagZXZ^kZVXZgi^ÒXViZl]^X]ndjbjhiiV`Zl^i]
hZg^djh VcdbVa^Zh ^c dcZÉh Yg^k^c\ aVX` d[ VlVgZcZhh d[ dcZÉh a^b^ih! jcXdc" ndjZVX]i^bZndjiV`ZeVgi^cVXdbeZi^i^dc#
igdaaVWaZV\\gZhh^dc!ZiX##8dch^YZg^c\i]ZYVc\Zgh^c]ZgZciidi]^hhedgi!^i^h
hije^YVcYZkZcXg^b^cVaid^cXjghjX]g^h`h# JWa[c[Z_YWj_ededbom^[dh[Wbbod[Y[iiWho0
:_[jWhoikffb[c[dji0 I]ZWZhiVYk^XZi]VindjXVcWZ\^kZc^hidbV`Z^iVgjaZidiV`ZbZY^XVi^dcdcan
l]ZcndjgZVaancZZY^i!VcY!^[ndjYdgZVaancZZY^i!idVYdeii]Z]VW^id[hnhiZ"
:migZbZ XVji^dc ^h gZXdbbZcYZY gZ\VgY^c\ i]Z jhZ d[ Y^ZiVgn hjeeaZbZcih! bVi^XVaanX]ZX`^c\^cYZiV^al^i]ndjgYdXidgi]ZXdbedh^i^dcd[ZVX]bZY^XVi^dc!
Vh ^c bVcn Xdjcig^Zh i]Z bVcj[VXijg^c\ VcY aVWZaa^c\ d[ Y^ZiVgn hjeeaZbZcih ZkZc i]dhZ i]Vi Vi Òghi h^\]i VeeZVg kZgn ^ccdXjdjh hjX] Vh cVhVa Ygdeh [dg
bVn cdi [daadl hig^Xi gjaZh# I]Z Xdbedh^i^dc d[ i]ZhZ hjeeaZbZcih ^h d[iZc XdaYh!XdciV^c^c\:e]ZYg^cZ#
eddganYZÒcZY!l]^X]XVcaZVYidh^ijVi^dch^cl]^X]VhjeeaZbZciXdciV^chVc
jcaVWZaaZYhjWhiVcXZi]Vi^hWVccZYWni]ZGZ\jaVi^dch#6h^\c^ÒXVcicjbWZgd[
edh^i^kZiZhigZhjaih]VkZWZZcViig^WjiZYidi]Zb^hjhZd[Y^ZiVgnhjeeaZbZcih!
VcYi]Z[VXii]ViVhjeeaZbZci^heddganaVWZaaZY^hcdiVcVYZfjViZYZ[ZcXZ^cV
Yde^c\]ZVg^c\#
:c\a^h]
WVhZYdci]Z;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch#>i^hjhjVaani]ZcVi^dcVaVci^"Yde^c\
dg\Vc^hVi^dcd[i]ZXdjcign^cl]^X]i]ZZkZciiV`ZheaVXZi]ViXdaaZXihi]ZhVbeaZh!
M^Wj_iWZef_d]Yedjheb5
Vii]ZgZfjZhid[i]Z;>6dg6HCVcY^ci]ZegZhZcXZd[i]Z^ggZegZhZciVi^kZ#
I]Z V^b d[ V Yde^c\ Xdcigda ^h id iV`Z V jg^cZ dg WaddY hVbeaZ l]^X]! dcXZ
>bbZY^ViZan V[iZg i]Z ZcY d[ i]Z egVXi^XZ hZhh^dc! gVXZ dg gVaan aZ\! ndj l^aa
VcVanhZYWnVcVeegdkZYaVWdgVidgn!ZcVWaZhdcZidYZiZgb^cZl]Zi]Zgi]ZYg^kZg
WZ cdi^ÒZY d[ ndjg hZaZXi^dc [dg iZhi^c\! VcY hVbeaZ XdaaZXi^dc iV`Zh eaVXZ ^c
[gdbl]^X]i]ZhVbeaZlVhiV`Zc]VhjhZYVYde^c\hjWhiVcXZ#
VXXdgYVcXZl^i]HjeeaZbZci8idi]Z;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch#
I]Z Xdcigda WZ\^ch! [dg ndj! l]Zc ndj VgZ cdi^ÒZY i]Vi V hVbeaZ d[ ndjg jg^cZ
dg WaddY ^h id WZ iV`Zc! VcY ZcYh l]Zc i]Z hVbeaZ ]Vh WZZc iV`Zc! ndj ]VkZ Ekj#e\#Yecf[j_j_edj[ij_d]0
hZVaZYXdciV^cZghÆ6Ç[dgVcVanh^hVcYÆ7Ç[dgXdjciZg"VcVanh^h^[cZXZhhVgnd[
6XXdgY^c\idi]ZgZ\jaVi^dch!ndjbVnWZiZhiZYViVcni^bZVcY^cVcneaVXZ#
i]ZhVbeaZ!VcYVXdcigdagZedgi]VhWZZcYgVlcje#
Bdhi d[iZc! i]ZhZ dji"d["XdbeZi^i^dc Xdcigdah VgZ XVgg^ZY dji Yjg^c\ eg^kViZ
>bedgiVciegVXi^XVaYZiV^a/
egVXi^XZhZhh^dch#
>[ ndj VgZ cdi^ÒZY i]Vi V hVbeaZ d[ ndjg jg^cZ ^h id WZ iV`Zc! ign cdi id \d id
i]Z id^aZi WZ[dgZ]VcY dg! ^[ ndj ]VkZ WZZc gZXZcian! ign id Yg^c` hdbZ lViZg Vh Id [VX^a^iViZ i]Z ^beaZbZciVi^dc d[ i]ZhZ Xdcigdah! i]Z ;>6 VcY i]Z 6HCh ZVX]
hddcVhndj]VkZWZZccdi^ÒZY#I]ViXVcheVgZndj[gdb]Vk^c\idlV^iVgdjcY YZh^\cViZ V hZaZXi^dc d[ Yg^kZgh Vh WZadc\^c\ id V ÆgZ\^hiZgZY iZhi^c\ eddaÇ#
jccZXZhhVg^an^ci]ZXdcigdahiVi^dc >[ ndj VgZ dcZ d[ i]Z Yg^kZgh XdcXZgcZY! ndj VgZ gZfj^gZY id egdk^YZ VXXjgViZ
VcY XjggZci l]ZgZVWdjih ^c[dgbVi^dc VYYgZhh! iZaZe]dcZ cjbWZgh! igV^c^c\
M^eYedZkYjij[ij_d]5 VcY XdbeZi^i^dc egd\gVbbZ# I]^h ^c[dgbVi^dc ^h jhjVaan gZfj^gZY ZkZgn i]gZZ
bdci]h#NdjbjhiVahdegdk^YZgZ\jaVgjeYViZh^[ndjgeaVchX]Vc\Z#
I]Z;>6VcYi]Z6HCh#
;V^ajgZidegdk^YZVXXjgViZl]ZgZVWdjih^c[dgbVi^dcbVnWZXdch^YZgZYVcVci^"
I]Zn YZkZade V iZhi Y^hig^Wji^dc eaVc VcY VaadXViZ! [dg ZVX] Y^hX^ea^cZ! i]Z
Yde^c\gjaZk^daVi^dcVcYbVngZhjai^cVhVcXi^dc#
cjbWZg d[ hVbeaZh gZfj^gZY [dg Z[[ZXi^kZ YZiZggZcXZ# I]Z eaVc ^cXajYZh dji"
d["XdbeZi^i^dc iZhi^c\! ^c"XdbeZi^i^dc iZhi^c\! VcY bVn ^cXajYZ WaddY Vh lZaa
Vh jg^cZ XdaaZXi^dc# I]ZhZ Xdcigdah VgZ XdcYjXiZY Wn heZX^Vaan igV^cZY VcY
VXXgZY^iZYYde^c\Xdcigdad[ÒXZgh98Dh#
CdiZi]ViVXdjcignÉhB^c^hignd[Hedgidgd[=ZVai]XVcVahddg\Vc^hZXdcigdah!
Wdi]^cVcYdjid[XdbeZi^i^dc!dc^ihiZgg^idgn#
:c\a^h]
NdjXVcWZhZaZXiZY[dgVYde^c\XdcigdaViVcni^bZ# gZYYjZidY^hVW^a^in#;^ghiedjgi]ZgZfj^gZYkdajbZd[jg^cZ^cidi]ZÆ7ÇWdiiaZ0
VcYi]Zci]ZgZbV^c^c\jg^cZ^cidi]ZÆ6ÇWdiiaZ#NdjVgZVh`ZYidaZVkZVhbVaa
Dej_ÓYWj_ed Vbdjci^ci]ZXdaaZXi^dckZhhZahdi]Vii]Z98DXVcbZVhjgZi]ZheZX^ÒX\gVk^in
69de^c\8dcigdaD[ÒXZg98DdgVX]VeZgdcZcdi^ÒZhndjd[ndjghZaZXi^dc[dg VcY$dge=#
VYde^c\Xdcigda#I]Z98DdgX]VeZgdcZ^c[dgbhndjd[ndjgg^\]ihVcYgZhedc"
h^W^a^i^Zh#NdjVgZVh`ZYidh^\cV[dgbXdcÒgb^c\i]Vindj]VkZWZZccdi^ÒZY[dg I[Wb_d]j^[IWcfb[i
VYde^c\Xdcigda# NdjbjhihZVai]ZÆ6ÇVcYÆ7ÇWdiiaZh#NdjggZegZhZciVi^kZVcYi]Z98DkZg^[ni]Vi
i]ZWdiiaZhVgZhZVaZYegdeZgan#
H[fehjjej^[:ef_d]9edjhebIjWj_ed
Ndj bjhi gZedgi id i]Z Yde^c\ Xdcigda hiVi^dc Vh hddc Vh edhh^WaZ# I]Z 98D C[Wikh_d]If[Y_ÓY=hWl_joWdZ%ehf>
bVn Vaadl ndj id YZaVn gZedgi^c\ id i]Z hiVi^dc [dg VXi^k^i^Zh hjX] Vh V egZhh >[ndjghVbeaZYdZhcdibZZii]ZheZX^ÒX\gVk^indge=gZfj^gZbZcih!ndjbVnWZ
Xdc[ZgZcXZ!WjieaZVhZcdiZi]Vindjl^aaWZVXXdbeVc^ZYViVaai^bZhWnV98D Vh`ZYidegdk^YZVYY^i^dcVahVbeaZh#
dg X]VeZgdcZ! [gdb i]Z i^bZ d[ cdi^ÒXVi^dc jci^a i]Z XdbeaZi^dc d[ i]Z hVbeaZ
9ecfb[j_ede\j^[:ef_d]9edjheb<ehc
XdaaZXi^dcegdXZhh#
Ndj VgZ gZfjZhiZY id egdk^YZ ^c[dgbVi^dc dc i]Z Yde^c\ Xdcigda [dgb VWdji
I[b[Yj_ede\j^[9ebb[Yj_edL[ii[b Vcn egZhXg^ei^dc dg cdc"egZhXg^ei^dc bZY^XVi^dc dg Vcn Y^ZiVgn hjeeaZbZcih
NdjVgZ\^kZcVX]d^XZd[^cY^k^YjVaanhZVaZYXdaaZXi^dckZhhZahVcYndjbjhihZaZXi ndj]VkZiV`ZcgZXZcian#NdjVahd]VkZi]Zg^\]iidcdiZXdbbZcihdci]Z[dgb
dcZ#NdjbjhikZg^[ni]Vii]ZZfj^ebZci^h^ciVXiVcY]VhcdiWZZciVbeZgZYl^i]# gZ\VgY^c\i]ZXdcYjXid[i]ZYde^c\XdcigdahZhh^dc#7ZhjgZidXdcÒgbi]ViVaad[
NdjbjhibV^ciV^cXdcigdad[i]ZXdaaZXi^dckZhhZaViVaai^bZh# i]Z^c[dgbVi^dc^hXdggZXi!^cXajY^c\i]ZhVbeaZXdYZcjbWZg#Ndjl^aagZXZ^kZV
Xdend[i]ZYde^c\Xdcigda[dgb#I]ZaVWdgVidgnXdend[i]Z[dgbYdZhcdiXdciV^c
Fhel_Z_d]j^[IWcfb[ Vcn^c[dgbVi^dci]ViXdjaY^YZci^[nndj#
DcanndjVcYV98D$X]VeZgdcZd[i]ZhVbZ\ZcYZgVgZeZgb^iiZY^ci]Zid^aZih
l]^aZi]ZhVbeaZ^hegdYjXZY#B^cdghVcYYg^kZghl^i]VY^hVW^a^inbVnVahd]VkZ J^[BWXehWjehoFheY[ii
i]Z^g gZegZhZciVi^kZ egZhZci ^c i]Z id^aZih0 ]dlZkZg! i]^h gZegZhZciVi^kZ ^h cdi Ndjg hZVaZY hVbeaZh VgZ eVX`V\ZY VcY hZci id V LdgaY 6ci^"9de^c\ 6\ZcXn
eZgb^iiZYidk^Zli]ZegdYjXi^dcd[i]ZhVbeaZ#I]ZdW_ZXi^kZ^hidZchjgZi]Vi VXXgZY^iZY aVWdgVidgn# I]Zn VgZ ^YZci^ÒZY Wn XdYZ cjbWZgh VcY cdi Wn i]Z
i]Z98D^hdWhZgk^c\i]ZhVbeaZegdYjXi^dcXdggZXian# Yg^kZghÉcVbZh#
I]ZÆ6ÇhVbeaZ^hVcVanhZY#I]ZÆ7ÇhVbeaZ^hhZXjgZanhidgZY^ci]ZaVWdgVidgn
I[b[Yj_ede\j^[A_jYedjW_d_d]Xejjb[iÇ7ÈWdZÇ8È
VcY bVn WZ jhZY id XdcÒgb Vc VcVani^XVa ÒcY^c\ [gdb i]Z Æ6Ç hVbeaZ# I]Z
Ndj VgZ \^kZc V X]d^XZ d[ ^cY^k^YjVaan hZVaZY hVbeaZ XdaaZXi^dc `^ih VcY ndj
aVWdgVidgngZedgihi]ZgZhjaihd[ndjghVbeaZVcVanh^hidi]ZgZaZkVciVci^"Yde^c\
bjhihZaZXidcZ#NdjbjhikZg^[ni]Vii]ZZfj^ebZci^h^ciVXiVcY]VhcdiWZZc
dg\Vc^hVi^dci]Z;>6dgi]ZXdbeZiZci6HC#
iVbeZgZYl^i]#DeZci]Z`^iVcYXdcÒgbi]Vii]ZhVbeaZXdYZcjbWZghdci]Z
WdiiaZh!i]Za^Yh!VcYi]ZXdciV^cZghVaabViX]#
M^WjceZ_\_YWj_edi[n_ij\ehc_dehiWdZZh_l[him_j^WZ_iWX_b_jo5
>[ndjVgZVb^cdg!dgVYg^kZgl^i]VheZX^ÒXineZd[Y^hVW^a^in!ndjbVngZfjZhi
ha^\]ibdY^ÒXVi^dchidi]ZhVbeaZXdaaZXi^dcegdXZYjgZ!VXXdgY^c\idi]Zegdk^"
h^dchhZidji^ci]ZGZ\jaVi^dch#
GZhjaih
BVcV\ZbZci
L]Vi]VeeZchV[iZgiZhi^c\
:c\a^h]
M^Wj^Wff[diedY[coiWcfb[_iWdWboi[Z5 M^e^Wij^[h_]^jjeWff[WbW]W_dijWiWdYj_ed5
>[i]ZgZ^hVedh^i^kZ!VcYi]ZgZ[dgZVYkZghZ!VcVani^XVaÒcY^c\!i]Zdg\Vc^hVi^dc Ndj]VkZi]Zg^\]iidVeeZVaV\V^chiVcnYZX^h^dcgZ\VgY^c\Vedh^i^kZiZhidgV
gZhedch^WaZ [dg gZhjaih bVcV\ZbZci i]Z ;>6 dg i]Z XdbeZiZci 6HC X]ZX`h hVcXi^dc^bedhZYdcndj[daadl^c\Vk^daVi^dcd[i]Z;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch#
l]Zi]Zgndj]VkZVI]ZgVeZji^XJhZ:mZbei^dcIJ:[dgi]ZhjWhiVcXZ[djcY^c I]ZVji]dg^i^Zhidl]^X]ndjbVnVeeZVaVgZi]dhZYZiZgb^cZYWnndjgXdjcignÉh
ndjghVbeaZVcYbV`ZhhjgZi]VihVbeaZXdaaZXi^dcVcYVcVanh^hlZgZXdcYjXiZY cVi^dcVa gZ\jaVi^dch# >c XZgiV^c XVhZh! i]Z ;>6 >ciZgcVi^dcVa 8djgi d[ 6eeZVa ^h
VXXdgY^c\idi]ZegdXZYjgZ# XdbeZiZci id gjaZ Vh i]Z Xdjgi d[ aVhi gZhdgi# I]Z ^c^i^Va YZX^h^dc gZbV^ch ^c
Z[[ZXil]^aZi]ZXVhZ^hjcYZgVeeZVa#
>[cdZaZbZciX]ZX`ZY_jhi^ÒZhi]ZVYkZghZVcVani^XVaÒcY^c\!ndjVgZcdi^ÒZY^c
lg^i^c\d[i]ZgZhjaihVcYd[ndjgg^\]ihgZ\VgY^c\i]ZVcVanh^hd[ndjgÆ7ÇhVbeaZ#
6ii]^hed^ci!ndjbVnWZegdk^h^dcVaanhjheZcYZYVXXdgY^c\idi]ZGZ\jaVi^dch#
>[ndjYZX^YZidgZfjZhiVÆ7ÇhVbeaZVcVanh^h!ndjbVnViiZcYdgX]ddhZidhZcY
VgZegZhZciVi^kZdcndjgWZ]Va[#
>c i]Z ZkZci i]Vi i]Z Æ7Ç hVbeaZ VcVanh^h YdZh cdi XdcÒgb i]Z Æ6Ç hVbeaZ
VcVanh^h!i]ZiZhigZhjai^h^ckVa^YViZYVcYcd[jgi]ZgVXi^dc^hiV`Zc#
H]djaYi]ZÆ7ÇhVbeaZVcVanh^hXdcÒgbi]ZÆ6ÇhVbeaZVcVanh^h!i]ZVci^"Yde^c\
dg\Vc^hVi^dc gZhedch^WaZ [dg gZhjaih bVcV\ZbZci i]Z ;>6 dg i]Z XdbeZiZci
6HCegdXZZYhl^i]i]ZgZhjaihbVcV\ZbZciegdXZhh!l]^X]^cXajYZhi]Zg^\]i
idV[V^g]ZVg^c\#I]Z]ZVg^c\YZiZgb^cZhl]Zi]ZgVcVci^"Yde^c\gjaZk^daVi^dc
]VhdXXjggZYVcY!^[hd!l]VihVcXi^dchid^bedhZ#
>emWh[iWdYj_ediZ[j[hc_d[Z5
I]ZVci^"Yde^c\dg\Vc^hVi^dci]Vi^c^i^ViZYhVbeaZXdaaZXi^dc^hgZhedch^WaZ[dg
YZiZgb^c^c\l]VihVcXi^dchl^aaVeeanidZVX]^cY^k^YjVaXVhZ#
HVcXi^dch[dgk^daVi^c\Vci^"Yde^c\gZ\jaVi^dchbVngVc\Z[gdbVh^beaZlVgc^c\
idVa^[Zi^bZWVc#;dg^c"XdbeZi^i^dciZhi^c\!i]^hl^aaVjidbVi^XVaan^cXajYZi]Z
^ckVa^YVi^dcd[i]ZgZhjaihdWiV^cZY^ci]ViXdbeZi^i^dcVcYi]Z[dg[Z^ijgZd[Vcn
bZYVah!ed^cihVcYeg^oZh#6aagZhjaihd[VcnXdbeZi^i^dch[daadl^c\i]ZXdaaZXi^dc
d[i]ZhVbeaZbVnVahdWZ^ckVa^YViZY#
:c\a^h]
WdZj^[\_]^jW]W_dijZef_d]5 djgYde^c\egZkZci^dcegd\gVbbZ#LZVahdi]Vc`i]ZLdgaY6ci^"9de^c\6\ZcXn
[dgi]Ziddahi]Vi^i]Vh\gVX^djhanbVYZVkV^aVWaZidjh[dgi]Zdg\Vc^hVi^dcd[
J^[H[]kbWj_edi0 djgegZkZci^dcXVbeV^\c#
I]Z;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dchVcYdi]ZgjhZ[jaYdXjbZcihXVcWZXdchjaiZY
dci]Z;>6lZWh^iZlll#ÒV#Xdb!jcYZgi]Z]ZVY^c\;>6Hedgi$GZ\jaVi^dch$
BZY^XVa! VcY dc i]Z 8>@$;>6 lZWh^iZ lll#X^`ÒV#Xdb! jcYZg i]Z ]ZVY^c\
GZ\jaVi^dch$Hedgi^c\$;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch#
EaZVhZcdiZi]Vii]Z;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dchVgZVcVYYZcYjbid6eeZcY^mA
idi]Z>ciZgcVi^dcVaHedgi^c\8dYZ#
8dcXZgc^c\ `Vgi^c\! eaZVhZ cdiZ i]Vi i]ZhZ hVbZ gZ\jaVi^dch VgZ ^cXajYZY ^c
6eeZcY^m7idi]Z>ciZgcVi^dcVa@Vgi^c\GZ\jaVi^dch#
Ej^[hiekhY[ie\_d\ehcWj_ed0
Ndjg6HCcVi^dcVahedgi^c\[ZYZgVi^dc/
LZhigdc\anVYk^hZndjidXdciVXindjgeVgZci6HChdi]Vii]ZnXVc^c[dgbndjd[
i]ZheZX^ÒXgjaZhVeea^XVWaZ^cndjgXdjcignVcY\j^YZndj^ci]ZgZVY^c\d[i]Z
;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dchVcYndjgYV^anegVXi^XZd[Yde^c\egZkZci^dc#
I]ZLdgaY6ci^"9de^c\6\ZcXn/
Dc ^ih lZWh^iZ! lll#lVYV"VbV#dg\! i]Z LdgaY 6ci^"9de^c\ 6\ZcXn bV`Zh
ZmiZch^kZ VcY XdbegZ]Zch^kZ YdXjbZciVi^dc VkV^aVWaZ id Vi]aZiZh [gdb Vaa
hedgih#LZVYk^hZi]VindjXdchjai^i#
9edjWYjki
I]Z;>6VcYi]Z6HChldjaYa^`ZidgZXZ^kZndjgXdbbZcihVcYndjg^YZVh[dg
i]Z Ò\]i V\V^chi Yde^c\! hd eaZVhZ Yd cdi ]Zh^iViZ id XdciVXi ndjg 6HC! l^i]
l]dbi]Z;>6^h^ceZgbVcZciXdciVXi#
;gVcV^h
HZYdeZg!XÉZhicdchZjaZbZciYadnVaZckZghhZhXdaa\jZhZiaZX]Vbe^dccVi!
bV^h XÉZhi Vjhh^ hZ igV]^g hd^ Zi hdc Xdgeh# ?Z cZ kd^h eVh XdbbZci aZ YdeV\Z
edjggV^iXdc[gZgjcfjZaXdcfjZVkVciV\Z|jce^adiZXVg_ZcÉV^_VbV^hZjaZhZc"
i^bZcifjÉZchedgiVjidbdW^aZaZXdgehiV^ihdjb^h|jcZXdcigV^ciZe]nh^fjZ
fjZaÉZcigVîcZbZcidjaVegeVgVi^dccZeZgbZiigV^ZcieVhYZhjgbdciZg#
?Z cZ eZjm YdcX fjZ hdjiZc^g aÉZc\V\ZbZci eg^h eVg aV 8>@";>6 Zc [VkZjg YÉjc
hedgiegdegZ#
EdjgaVegZb^gZ[d^h!jcZ[[dgiYZXZineZZhiZcigZeg^hZc@Vgi^c\^ciZgcVi^dcVa!
ZibbZYVchjcX]Vbe^dccVi;>6!Zi_ZXgd^hfjZXZaVZckVjiaVeZ^cZ#
6j Xdjgh YZ bV XVgg^gZ! aÉZmeg^ZcXZ bÉV Veeg^h fjZ eajh kdjh kdjh WViiZo! n
Xdbeg^hXdcigZkdjh"bbZ!eajhaVk^Xid^gZZhiZmfj^hZ#HjgbdciZghZhYdjiZh
ZihZh[V^WaZhhZh\g}XZ|aVY^hX^ea^cZ!gZedjhhZgaZha^b^iZhiVciiZX]c^fjZhfjZ
eZghdccZaaZh!XÉZhiXZfj^gZcYaZhjXXhh^hVkdjgZjm#
?Zhj^hXdckV^cXjfjZaZhk^Xid^gZhgZbedgiZhhdjhaÉZ[[ZiYZhjWhiVcXZhYdeVc"
iZhcZegdXjgZcieVhXZiiZ^kgZhhZedjgaVfjZaaZcdjhXdjgdchidjh#
B^X]VZaHX]jbVX]Zg!
KV^cfjZjgYZaVBdcVXd@Vgi8je8>@Ä;>6&..+
B^X]VZaHX]jbVX]Zg
8deng^\]ih'%%+!;>6 ;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ;>6q=k_Z[
'*
<j^YZVci^YdeV\ZYje^adiZ HdbbV^gZ
&gZY^i^dcÄ%&#%-#'%%+
B_ij[Z[i_dj[hZ_Yj_edi
FkXb_fWh0 8ZfjZkdjhYZkZohVkd^ghjgaZhhjWhiVcXZhZibi]dYZh^ciZgY^iZh############### '.
AV;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ;>6
aV8dbb^hh^dc>ciZgcVi^dcVaZYj@Vgi^c\YZaV;>68>@$;>6 9edjhb[Wdj_ZefW][
Fj^gVa^hZaZhXdcigaZh!ZiXdbbZci4############################################################## (*
>ciZgcZi/lll#ÒV#Xdblll#X^`ÒV#Xdb
;gVcV^h
=[ij_edZ[ihikbjWji
7Zh[ii[0
8Zfj^hZeVhhZVeghjcXdcigaZ####################################################################### )&
;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ
8>@YeVgiZbZciYZaVhXjg^i ?d\ehcWj_ediYecfbc[djW_h[i
8]Zb^cYZ7aVcYdccZi' DedjkZo"kdjhkdjhgZchZ^\cZg|egdedhYjhedgiegdegZ
&'&*<ZckZ&* ZiYZhZ[[dgihbZchXdcigZaZYdeV\Z4############################################################## )*
Hj^hhZ
Ia/ )&''*))))%%
H[c[hY_[c[dji############################################################################################### ),
;Vm/ )&''*))))*%
KZj^aaZo cdiZg fjZ aZh ^c[dgbVi^dch ^cXajhZh YVch XZiiZ WgdX]jgZ hdci hj_ZiiZh | X]Vc\ZbZci
ZcidjiiZbehZifjÉZcXVhYZY^kZg\ZcXZZcigZXZh^c[dgbVi^dchZiaZG\aZbZciVci^YdeV\ZYZ
aV;>6!aZG\aZbZciegkVji# H7FF;B?CFEHJ7DJ
>a Zhi ZhhZci^Za YZ XdchjaiZg g\ja^gZbZci aÉjc dj aÉVjigZ YZh h^iZh >ciZgcZi hj^kVcih hjg AV aZXijgZ YZ XZ \j^YZ cZ kdjh Y^heZchZ eVh YZ aV aZXijgZ Yj G\aZbZci Vci^"
aZhfjZah aV kZgh^dc | _djg Yj G\aZbZci Vci^YdeV\Z YZ aV ;>6 Zhi Y^hedc^WaZ Zc iZmiZ W^a^c\jZ YdeV\Z YZ aV ;>6! XVg hZja aZ G\aZbZci eZji kdjh [djgc^g YZh ^c[dgbVi^dch
[gVcV^h"Vc\aV^h/ XdbeaiZhZiYiV^aaZh#
Ä;YgVi^dc >ciZgcVi^dcVaZ YZ aÉ6jidbdW^aZ ;>6/ lll#ÒV#Xdb! hdjh aV gjWg^fjZ ;>6 Hedgi $
CÉ]h^iZoeVhcdceajh|XdciVXiZgkdigZ6HCYZijiZaaZedjgidjiZfjZhi^dcfjZ
G\aZbZcih$BY^XVa0
kdjhedjgg^ZoVkd^g#
dj
Ä8dbb^hh^dc>ciZgcVi^dcVaZYZ@Vgi^c\8>@/lll#X^`ÒV#Xdb!hdjhaVgjWg^fjZGZ\jaVi^dch$
Hedgi^c\$;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch#
9VchaZheV\Zhfj^hj^kZci!hZjaaZbVhXja^cZhiji^a^hedjgYZhgV^hdchegVi^fjZh#9Vchidjh
aZhXVhdXZaVhÉVeea^fjZ!kZj^aaZoXdbegZcYgZbVhXja^cZi[b^c^c#
H[c[hY_[c[djifekhb[if^ejei0
8]g^hLVa`Zg!@HEK^cXZci8Vgd
;gVcV^h
|_djgVccjZaaZbZcieVgaÉ6\ZcXZBdcY^VaZ6ci^YdeV\Z6B6!YÒc^iXZfj^Zhi YdcXYVchaZhhedgihVgdW^ZhYÉVaaZgZcXdgZeajhad^cYVchaVeZg[dgbVcXZ#AZ
^ciZgY^iZcZi]dghXdbei^i^dc#8ZiiZa^hiZ^cY^fjZ\VaZbZcih^YZhhjWhiVcXZh hedgi VjidbdW^aZ cÉZhi c^ VgdW^Z c^ VcVgdW^Z Zi aZ »bdiZjg e]nh^dad\^fjZ¼
eVgi^Xja^gZh hdci ^ciZgY^iZh YVch XZgiV^ch hedgih# :c hedgi VjidbdW^aZ eVg [dcXi^dccZYVchjcZodcZYZej^hhVcXZW^ZcY^[[gZciZ#
ZmZbeaZ!aÉVaXddaZiaZhWiV"WadfjVcihhdci^ciZgY^ih!VadghfjÉ^ahcZaZhdcieVh B[i X
jW#XbegkWdji! Zbeadnh edjg aZ XÃjg Zi aÉ]neZgiZch^dc! gVaZci^hhZci
YVchXZgiV^chVjigZhhedgih# aZgni]bZXVgY^VfjZ#DgYVchaZhedgiVjidbdW^aZ!aZedjahhÉVXXagZidj_djgh#
AVkZgh^dcaVeajhgXZciZYZaVA^hiZYZh^ciZgY^Xi^dchYd^iigZXdchjaiZhjg DcVYdcXegVi^fjYZhZhhV^hX]gdcdbighXdbeVgVi^[h#AZghjaiViZhiXaV^g/
aZh^iZ>ciZgcZiYZaÉ6\ZcXZBdcY^VaZ6ci^YdeV\Zlll#lVYV"VbV#dg\# VkZXdjhVchXZhegdYj^ih!aZheZg[dgbVcXZhhdci^cX]Vc\Zh#
AVeg^hZYZXZgiV^chcZ_YWc[dji[cfbeoiZWdib[jhW_j[c[djZ[bÊWij^c[
GkÊ[ij#Y[gk[b[fh_dY_f[Z[bW¼h[ifediWX_b_jeX`[Yj_l[½5 XdbbZ eVg ZmZbeaZ aV KZcida^cZ VjgV^i edjg dW_ZXi^[ YÉVj\bZciZg aV
KdjhYZkZohVkd^gfjZ!hZadcaZG\aZbZciVci^YdeV\ZYZaV;>6G\aZbZciX^" eZg[dgbVcXZgZhe^gVid^gZ!ZceVgi^Xja^ZgYVchaZhhedgihYZ[dcY#9VchaZhedgi
Vegh!KDJHiZhdW_ZXi^kZbZcigZhedchVWaZfjVcYjcZhjWhiVcXZ^ciZgY^iZZhi VjidbdW^aZ!VjXjcZVba^dgVi^dcYZeZg[dgbVcXZcÉZhi|ViiZcYgZ#
YiZXiZYVchkdigZegakZbZci#8ZaVh^\c^ÒZfjÉ^anVk^daVi^dcYZhg\aZhVci^"
AZhbY^XVbZcih»edjgcZeVhYdgb^g¼Wcf^jWc_d[i ZiegdYj^ihh^b^aV^gZh
YdeV\ZfjVcYkdjhVkZo!^ciZci^dccZaaZbZcidjcdc![V^ijhV\ZYÉjcZhjWhiVcXZ
dciihVchYdjiZji^a^hhVjigZ[d^hYVchaZhgVaanZhYZadc\jZYjgZhZYgdjaVci
^ciZgY^iZ#>aZhiYdcXigh^bedgiVcifjZkdjhXdbegZc^ZocdchZjaZbZciXZfj^
Zc eVgi^Z aV cj^i# 8Z [dgbVi YÉegZjkZ V Vj_djgYÉ]j^ XdbeaiZbZci Y^heVgj#
Zhi^ciZgY^i!bV^hVjhh^XZfj^edjggV^iediZci^ZaaZbZciegdkdfjZgjcZk^daVi^dc
AÉji^a^hVi^dcYZXZhegdYj^ihZhiYdcXYZkZcjZ^cji^aZ#
eVg^cVYkZgiVcXZYZhg\aZhVci^YdeV\Z#
BÊWbYeeb [j b[i Zhe]k[i! YdjXZh dj YjgZh! hdci eajii Xdchdbbh »edjg
KdjhYZkZoV^ch^g\ja^gZbZcikg^ÒZgVjeghYZkdigZ6HCfjZaaZhhjWhiVcXZh
aZ eaV^h^g¼! Zc XVh YZ Yeg^bZ dj eVg ZcigVîcZbZci XdaaZXi^[# >ah hdci W^Zc
Zi bi]dYZh hjeeabZciV^gZh hdci ^ciZgY^iZh YVch aZ hedgi VjidbdW^aZ# Kdjh
ZciZcYj^ciZgY^ih!ZiZceVgi^Xja^ZgYVchaZhedgiVjidbdW^aZVjhZ^cYjfjZa^ah
YZkZo \VaZbZci idj_djgh ^c[dgbZg kdigZ bYZX^c fjZ kdjh iZh iZcj YZ
hdci Xdch^Ygh XdbbZ YZh egdYj^ih YdeVcih | eVgi Zci^gZ! XVg aZjgh Z[[Zih
gZheZXiZg aZh g\aZh Vci^YdeV\Z Zc \cgVa! Zi aZh g\aZh heX^ÒfjZh Yj hedgi
YÉ^c]^W^i^dcegdkdfjZciaVeg^hZYZg^hfjZh^c]VW^ijZah!eVg[d^h^chZchh#AVeg^hZ
VjidbdW^aZ VXijZaaZbZci! ^a hÉV\^i YZ aÉVaXdda Zi YZh WiV"WadfjVcih# H^ kdjh
YZXZhegdYj^ihbZiY^gZXiZbZciZcYVc\ZgaVk^ZYZXZjmfj^aZhegZccZci!XZaaZ
VkZojcYdjiZhjgaZXdciZcjYÉjcegdYj^i!kdjhcZYZkZoeVhZc[V^gZjhV\ZVkVci
YZhVjigZhe^adiZhZiYZXZjmfj^aZhZcidjgZciXdbb^hhV^gZh!heZXiViZjgh#
YÉigZhgfjÉ^acZXdci^ZcieVhYZhjWhiVcXZ^ciZgY^iZ#BÊ_]dehWdY[dÊ[ij`WcW_i
kd[[nYki[#
;gVcV^h
eZjkZciÒ\jgZghjgaVA^hiZYZh^ciZgY^Xi^dch#H^XÉZhiaZXVh!Zih^kdigZbYZX^c
Vhh^hZegdadc\Z#
eZji_jhi^ÒZgfjÉVjXjcbY^XVbZciVjidg^hcZeZjikdjhhd^\cZgZ[ÒXVXZbZci!
9Vch XZgiV^ch hedgih! YZh bY^XVbZcih cdgbVaZbZci YZhi^ch | hd^\cZg YZh ^a kdjh [Vji YZbVcYZg jcZ Vjidg^hVi^dc edjg [V^gZ jhV\Z YZ XZ bY^XVbZci#
bVaVYZhdciiYidjgchVWjh^kZbZcikZghaZYdeV\ZZciVciVYb^c^high| 8ZiiZVjidg^hVi^dc!h^ZaaZkdjhZhiVXXdgYZ!hÉVeeZaaZaÉ6jidg^hVi^dcYÉJhV\Z|
YdhZhigde[dgiZhdjbVhh^kZh!ZcXjgZhegdadc\ZhZigeiZh!djZcVhhdX^Vi^dch YZhÒchI]gVeZji^fjZh6JIX^"Vegh#
^cXd]gZciZh# >a n V Vadgh g^hfjZ YZ YeVhhZbZci YZh a^b^iZh e]nh^dad\^fjZh!
AZ[dgbjaV^gZYZYZbVcYZYÉ6JIYd^iigZXdbeaieVgkdjh!VkZXaVXdaaVWdgVi^dc
YÉZ[[Zih eVi]dad\^fjZh ^bbY^Vih dj | gZiVgYZbZci VaaVci _jhfjÉ| aV bdgi! Zi
YZkdigZbYZX^c!ej^hZckdn|kdigZ6HCYZijiZaaZfj^[ZgVhj^kgZaVYZbVcYZ
YÉVXXdjijbVcXZZiYZYeZcYVcXZ#
|aV;>6YVchXZgiV^chXVhheX^ÒhYVchaZG\aZbZci#>aZhiY^hedc^WaZhjgaZ
EdjgaZhedgiVjidbdW^aZZceVgi^Xja^Zg!idjiegdYj^ifj^bdY^ÒZaZXdbedgiZbZci h^iZ>ciZgcZiYZaV;>6lll#ÒV#Xdb!hdjhaVgjWg^fjZ;>6HedgiÄG\aZbZcihÄ
eZjiegdkdfjZgYZhg^ZjhZhVcdbVa^ZhYVchaV[VdcYZe^adiZg^cXdchX^ZcXZYZ BY^XVa! dj hjg aZ h^iZ >ciZgcZi YZ aV 8>@ lll#X^`ÒV#Xdb! hdjh aV gjWg^fjZ
hZha^b^iZh!V\gZhh^k^i^cXdcigaVWaZ!ZiX##AZhg^hfjZhZcXdjgjhhdcihije^YZh! GZ\jaVi^dchÄHedgi^c\ÄI]ZgVeZji^XJhZ:mZbei^dc#
kd^gZXg^b^cZahXdbeiZiZcjYZhYVc\Zgh^c]gZcih|XZhedgi#
H^aÉ6JIkdjhZhiVXXdgYZ!kdjhgZXZkZojcXZgi^ÒXVifjÉ^akdjh[VjiZbbZcZg
VkZXkdjhX]VfjZ[d^hfjZkdjheVgi^X^eZo|jcZXdbei^i^dc#
9ecfbc[djiWb_c[djW_h[i0
JcZ ZmigbZ egjYZcXZ Zhi gZXdbbVcYZ Zc XZ fj^ XdcXZgcZ aÉji^a^hVi^dc YZ :[icZ_YWc[djigk[behigk[YÊ[ijlhW_c[djdY[iiW_h[0
XdbeabZcihVa^bZciV^gZh!XVg!YVchYZcdbWgZjmeVnh!aZjg[VWg^XVi^dcZiaZjg
AZbZ^aaZjgXdchZ^afj^eZjikdjhigZYdccZhiYÉVkd^gedjgg\aZYZcÉji^a^hZg
i^fjZiV\Z cZ hdci eVh g\aZbZcih YZ [Vdc hig^XiZ# AV Xdbedh^i^dc YZ XZh
YZbY^XVbZcihfjZadghfjZkdjhZcVkZokgV^bZciWZhd^c!Zih^XÉZhiaZXVh!YZ
XdbeabZcihZhihdjkZcibVaegX^hZ!XZfj^eZjibZcZg|YZhh^ijVi^dchYVch
egZcYgZ aÉ]VW^ijYZ YZ hnhibVi^fjZbZci kg^ÒZg Zc YiV^a VkZX kdigZ bYZX^c
aZhfjZaaZhjcXdbeabZciXdci^ZcijcZhjWhiVcXZcdci^fjZiZZi^ciZgY^iZeVg
aV Xdbedh^i^dc YZ X]VfjZ bY^XVbZci! bbZ XZjm fj^ eVgV^hhZci V eg^dg^
aZhg\aZhVci^YdeV\Z#JccdbWgZh^\c^ÒXVi^[YZghjaiVihYZXdcigaZhedh^i^[h
igh VcdY^ch eVg ZmZbeaZ YZh \djiiZh cVhVaZh edjg aZ g]jbZ XdciZcVci YZ
dci i Viig^Wjh | jc bVjkV^h jhV\Z YZ XdbeabZcih Va^bZciV^gZh! Zi aZ [V^i
aÉ:e]Yg^cZ#
fjÉjciZaXdbeabZcihd^ibVai^fjZicÉZhieVhjcZY[ZchZVYfjViZYVchjcZ
VjY^i^dcedjgXVhYZYdeV\Z#
;gVcV^h
hjgaZfjZaaZegakZbZciViZ[[ZXijVji^a^hjcZhjWhiVcXZYdeVciZ#
XdjghZdjYÉjcZiVeZYZgVaanZ!fjZkdjhVkZoiYh^\cedjgaZXdcigaZ!Zi
AZXdcigaZXdbbZcXZ!edjgkdjh!adghfjZfjZkdjhiZhVkZgi^fjÉjcegakZbZci aZ egakZbZci YÉX]Vci^aadc hZ YgdjaZ Xdc[dgbbZci Vj HjeeabZci 8 Yj
YZkdigZjg^cZdjYZkdigZhVc\kVigZZ[[ZXij#>ahZiZgb^cZadghfjZaÉX]Vci^aadc G\aZbZciVci^YdeV\ZYZaV;>6#
V i egaZk! fjZ kdjh VkZo hXZaa aZh XdciZcZjgh »6¼ edjg VcVanhZ Zi »7¼
edjgXdcigZ"VcVanhZh^cXZhhV^gZYZaÉX]Vci^aadc!ZifjÉjcegdXh"kZgWVaYZ 9edjhb[^ehiYecfj_j_ed0
XdcigaZVigY^\#
AZ G\aZbZci egkd^i fjZ kdjh edjkZo igZ Xdciga | idji ZcYgd^i Zi | idji
9iV^aegVi^fjZ^bedgiVci/ bdbZci#
H^kdjhiZhVkZgi^fjZkdigZjg^cZkVigZegaZkZ!ZhhVnZoYZcZeVhVaaZgVjm
AZeajhhdjkZci!XZhXdcigaZh]dghXdbei^i^dchdciZ[[ZXijhadghYZhVcXZh
id^aZiiZhVkVci!djh^kdjhniZhVaagXZbbZci!ZhhVnZoYZWd^gZYZaÉZVjYh
YÉZhhV^heg^kh#
fjZkdjhVjgZoiVkZgi^#8ZaVeZjikdjhk^iZgYZYZkd^gViiZcYgZ^cji^aZbZci
YVchaZadXVaYjXdcigaZ Edjg [VX^a^iZg aV b^hZ Zc ÃjkgZ YZ XZh XdcigaZh! aV ;>6 Zi aZh 6HC Yh^\cZci
X]VXjcZjcZhaZXi^dcYZe^adiZhXdbbZ[V^hVcieVgi^ZYÉjc»\gdjeZX^WaZ¼#H^
Gk_fheYZ[WknYedjhb[i5 kdjhiZhXdcXZgc!kdjhYZkZo[djgc^gYZh^c[dgbVi^dchZmVXiZhZiVXijVa^hZh
hjg kdigZ adXVa^hVi^dc VYgZhhZ! XddgYdccZh iae]dc^fjZh! egd\gVbbZ
AV;>6ZiaZh6HC#
YÉZcigVîcZbZci Zi YZ Xdbei^i^dc# 8Zh ^c[dgbVi^dch hdci \cgVaZbZci
8ZaaZh"X^ aVWdgZci jc eaVc YZ geVgi^i^dc YZh XdcigaZh Zi YiZgb^cZci! edjg YZbVcYZhidjhaZhigd^hbd^h#KdjhYZkZo\VaZbZci[djgc^gYZhb^hZh|_djg
X]VfjZ Y^hX^ea^cZ! jc cdbWgZ YZ XdcigaZh | bbZ YZ gZcYgZ aV Y^hhjVh^dc g\ja^gZhh^kdjhbdY^ÒZokdheaVch#
Z[ÒXVXZ#8ZeaVc^cXajiYZhXdcigaZhZcZi]dghXdbei^i^dcZieZjiXdbegZcYgZ
AVcdc"igVchb^hh^dcYÉ^c[dgbVi^dchZmVXiZhhjgaVadXVa^hVi^dceZjiigZXdch^"
YZh egakZbZcih YZ hVc\ Zi$dj YÉjg^cZ# 8Zh XdcigaZh hdci Z[[ZXijh eVg YZh
YgZXdbbZjcZk^daVi^dcYZhg\aZhVci^YdeV\ZZiZcigVîcZgYZhhVcXi^dch#
V\ZcihYZXdcigaZYjYdeV\Z689heX^VaZbZci[dgbhZiVXXgY^ih#
CdiZo fjZ aZ B^c^higZ YZh Hedgih dj YZ aV HVci YÉjc eVnh eZji \VaZbZci
dg\Vc^hZgYZhXdcigaZhZcZi]dghXdbei^i^dchjghdciZgg^id^gZ#
;gVcV^h
kdjhVkZoi^c[dgbYjXdcigaZ# Kdjh YZkZo hXZaaZg aZh gX^e^Zcih »6¼ Zi »7¼# KdigZ gZeghZciVci Zi aÉ689
kg^ÒZcifjZaZhgX^e^ZcihhdciXdggZXiZbZcihXZaah#
Fhi[djWj_edWkfeij[Z[Yedjhb[Wdj_ZefW][
Kdjh YZkZo kdjh eghZciZg Vj edhiZ YZ XdcigaZ Vci^YdeV\Z Yh fjZ edhh^WaZ# C[ikh[Z[bWZ[di_jifY_Ógk[[j%ekZkf>
AÉ689 eZji kdjh VXXdgYZg jc YaV^ edjg kdjh eghZciZg Vj edhiZ edjg YZh VXi^" H^kdigZX]Vci^aadccZhVi^h[V^ieVhVjmZm^\ZcXZhYZYZch^iheX^ÒfjZdjYZe=!
k^ihiZaaZhfjÉjcZXdc[gZcXZYZegZhhZ#KZj^aaZoXZeZcYVcicdiZgfjZkdjhiZh dceZjikdjhYZbVcYZgYZegdYj^gZYZhX]Vci^aadchhjeeabZciV^gZh#
XdchiVbbZciVXXdbeV\ceVgjc689djjcZZhXdgiZYZej^haZbdbZciYZkdigZ
cdi^ÒXVi^dc_jhfjÉ|aVÒcYZaVegdXYjgZYZegakZbZciYÉX]Vci^aadc# H[cfb_iiW][Zk\ehckbW_h[Z[Yedjhb[Wdj_ZefW][
>a kdjh Zhi YZbVcY YZ [djgc^g YZh ^c[dgbVi^dch XdcXZgcVci idji bY^XVbZci
Ib[Yj_edZkYedj[d[khZ[h[Yk[_bZkfhbl[c[dj hjg dgYdccVcXZ dj cdc dj idji XdbeabZci Va^bZciV^gZ fjZ kdjh VkZo eg^h
KdjhedjkZoX]d^h^gkdigZXdciZcZjgYZegakZbZcihXZaaeVgb^jcZhaZXi^dc# gXZbbZci# Kdjh edjkZo \VaZbZci ^chXg^gZ kdh XdbbZciV^gZh Zi egdXXj"
Kdjh YZkZo kg^ÒZg fjZ aÉfj^eZbZci Zhi egdegZ Zi ^ciVXi! Zi kdjh VhhjgZg YZ eVi^dch hjg aV bVc^gZ Ydci aV hVcXZ YZ XdcigaZ hÉZhi YgdjaZ# Kg^ÒZo fjZ
\VgYZgaZXdcigaZYjXdciZcZjgYZegakZbZciZcidjiiZbeh# idjiZh aZh ^c[dgbVi^dch ^chXg^iZh hdci XdggZXiZh! n Xdbeg^h aZ cjbgd YZ XdYZ
YZaÉX]Vci^aadc#KdjhYZkZogZXZkd^gjcZXde^ZYj[dgbjaV^gZYZXdcigaZVci^"
FheZkYj_edZ[bÊY^Wdj_bbed YdeV\Z# AV Xde^Z Yj [dgbjaV^gZ ghZgkZ Vj aVWdgVid^gZ cZ Xdci^Zci VjXjcZ
HZjakdjhZijc689$jcZZhXdgiZYjbbZhZmZiZhVjidg^hhYVchaZhid^aZiiZh
^c[dgbVi^dchjhXZei^WaZYZkdjh^YZci^ÒZg#
YjgVci aV egdYjXi^dc YZ aÉX]Vci^aadc# AZh b^cZjgh Zi aZh e^adiZh ]VcY^XVeh
eZjkZci WcÒX^Zg YZ aV eghZcXZ YZ aZjg gZeghZciVci YVch aZh id^aZiiZh# FheYZkh[Z[bWXehWje_h[
IdjiZ[d^h! aZ gZeghZciVci cÉZhi eVh Vjidg^h | Vhh^hiZg | aV egdYjXi^dc YZ AZhX]Vci^aadchhXZaahhdciZbeVfjZihZiZckdnh|jcaVWdgVid^gZVXXgY^i
aÉX]Vci^aadc#8ZX^VedjgdW_ZXi^[YÉVhhjgZgfjZaÉ689dWhZgkZXdggZXiZbZciaV eVgaÉ6\ZcXZBdcY^VaZ6ci^YdeV\Z#>ahhdci^YZci^ÒheVgYZhXdYZh!ZicdceVg
egdYjXi^dcYZaÉX]Vci^aadc# aZhcdbhYZhe^adiZh#
Ib[Yj_edZ[bWjhekii[Yedj[dWdjb[ihY_f_[dji¼7½[j¼8½ AÉX]Vci^aadc»6¼ZhiVcVanh#AÉX]Vci^aadc»7¼ZhiXdchZgkZcidjiZhXjg^i
KdjhedjkZoX]d^h^gkdigZigdjhhZYZegakZbZcihXZaaZeVgb^jcZhaZXi^dc# YVchaZaVWdgVid^gZZieZjiigZji^a^hedjgXdcÒgbZgjcghjaiViYÉVcVanhZYZ
Kdjh YZkZo kg^ÒZg fjZ aÉfj^eZbZci Zhi egdegZ Zi ^ciVXi# DjkgZo aV igdjhhZ aÉX]Vci^aadc»6¼#AZaVWdgVid^gZZckd^ZaZhghjaiVihYZaÉVcVanhZYZaÉX]Vci^aadc
Zi VhhjgZo"kdjh fjZ aZh cjbgdh Yj XdYZ YZ aÉX]Vci^aadc hjg aZh gX^e^Zcih! |aÉdg\Vc^hVi^dcVci^YdeV\ZgZhedchVWaZaV;>6djaÉ6HCXdbeiZciZ#
aZhXdjkZgXaZhZiaZhXdciZcZjghXdggZhedcYZciW^ZcaZhjchVjmVjigZh#
;n_ij[#j#_bZ[iY^Wd][c[djiZWdibWfheYZkh[fekhb[ic_d[khi
[jb[if_bej[i^WdZ_YWfi5
H^ kdjh iZh b^cZjg! dj h^ kdjh iZh jc e^adiZ VkZX jc ]VcY^XVe heX^ÒfjZ!
kdjhedjkZoYZbVcYZgYZa\gZhbdY^ÒXVi^dchYZaVegdXYjgZYZegakZbZci
YÉX]Vci^aadc!hZadcaZhY^hedh^i^dchegkjZhYVchaZG\aZbZci#
<Zhi^dc
YZhghjaiVih
8Zfj^hZeVhhZVeghjcXdcigaZ
)% ;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ;>6q=k_Z[ 8deng^\]ih'%%+!;>6
<Zhi^dcYZhghjaiVih hVcXi^dchXdbegZccZciVjidbVi^fjZbZciaÉVccjaVi^dcYZhghjaiVihdWiZcjhZi
aZgZigV^iYZhbYV^aaZh!ed^cihZieg^m#IdjhaZhghjaiVihYZhXdbei^i^dchfj^
9[gk_i[fWii[WfhikdYedjhb[ hj^kZciaZegakZbZciYZaÉX]Vci^aadceZjkZci\VaZbZciigZ^ckVa^Yh#
AV eg^dYZ YZ hjheZch^dc eZji kVg^Zg Zc [dcXi^dc Yj ineZ YZ k^daVi^dc YZh
Gk[i[fWii[#j#_bkd[\e_igk[cedY^Wdj_bbedWjWdWboi5 g\aZhVci^YdeV\Z!YZhX^gXdchiVcXZhYjXVh!YZaVhjWhiVcXZZiYZaÉkZcijZaaZ
HÉ^a hÉV\^i YÉjc ghjaiVi YÉVcVanhZ edh^i^[! Zi YdcX VcdgbVa! aÉdg\Vc^hVi^dc gei^i^dcYZaVk^daVi^dcYZhg\aZhVci^YdeV\Z#
gZhedchVWaZYZaV\Zhi^dcYZhghjaiVihaV;>6djaÉ6HCXdbeiZciZkg^ÒZh^
;gVcV^h
kdjhY^hedhZoYÉjcZ6jidg^hVi^dcYÉJhV\Z|YZhÒchI]gVeZji^fjZh6JIedjg Gk_f[kj\W_h[Wff[bZÊkd[iWdYj_ed5
aVhjWhiVcXZigdjkZYVchkdigZX]Vci^aadcZihÉVhhjgZfjZaZegakZbZciYZ KdjhVkZoaZYgd^iYZ[V^gZVeeZaYZidjiZYX^h^dcXdcXZgcVcijcXdcigaZedh^i^[
aÉX]Vci^aadcZiaÉVcVanhZdciiZ[[ZXijhXdc[dgbbZci|aVegdXYjgZ# fj^kdjhZhi^bejidjYZhhVcXi^dchfj^kdjhdcii^bedhZh|aVhj^iZYÉjcZ
H^VjXjcabZcikg^ÒcZ_jhi^ÒZaZghjaiViYÉVcVanhZVcdgbVa!aZhghjaiVih k^daVi^dc Yj G\aZbZci Vci^YdeV\Z YZ aV ;>6# AZh ^chiVcXZh YZkVci aZhfjZaaZh
kdjh hdci cdi^Òh eVg Xg^i! VXXdbeV\ch YZ kdh Ygd^ih XdcXZgcVci aÉVcVanhZ kdjh edjkZo [V^gZ VeeZa hdci XZaaZh YiZgb^cZh eVg X]VfjZ g\aZbZciVi^dc
YZ kdigZ X]Vci^aadc »7¼# 9h adgh! jcZ hjheZch^dc egdk^hd^gZ eZji kdjh igZ cVi^dcVaZ# 9Vch XZgiV^ch XVh! aZ Ig^WjcVa YÉ6eeZa >ciZgcVi^dcVa YZ aV ;>6 Zhi
^bedhZXdc[dgbbZciVjG\aZbZci# XdbeiZci XdbbZ ^chiVcXZ YZ YZgc^Zg gZXdjgh# AV YX^h^dc ^c^i^VaZ gZhiZ Zc
k^\jZjgeZcYVciidjiZaVYjgZYZaÉVeeZa#
H^ kdjh YX^YZo YZ YZbVcYZg aÉVcVanhZ YZ aÉX]Vci^aadc »7¼! kdjh edjkZo n
Vhh^hiZgdjX]d^h^gYÉZckdnZgjcgZeghZciVci#
H^ aÉVcVanhZ YZ aÉX]Vci^aadc »7¼ cZ XdcÒgbZ eVh aZ ghjaiVi YZ aÉVcVanhZ YZ
aÉX]Vci^aadc »6¼! aZ ghjaiVi Yj XdcigaZ Zhi ^ckVa^Y Zi idjiZ VjigZ VXi^dc Zhi
VWVcYdccZ#
H^aÉVcVanhZYZaÉX]Vci^aadc»7¼XdcÒgbZaZghjaiViYZaÉVcVanhZYZaÉX]Vci^aadc
»6¼!aÉdg\Vc^hVi^dcVci^YdeV\ZgZhedchVWaZYZaV\Zhi^dcYZhghjaiVihaV;>6dj
aÉ6HCXdbeiZciZedjghj^iaVegdXYjgZYZ\Zhi^dcYZhghjaiVih!fj^XdbegZcY
aZYgd^i|jcZVjY^i^dcfj^iVWaZ#AÉVjY^i^dcYiZgb^cZh^jcZk^daVi^dcYZhg\aZh
Vci^YdeV\ZVZja^Zj!V^ch^fjZaZhhVcXi^dchfj^hdcieg^hZh#
9ecc[djb[iiWdYj_ediiedj#[bb[iZj[hc_d[i5
AÉdg\Vc^hVi^dc Vci^YdeV\Z fj^ V Vjidg^h aZ egakZbZci YZh X]Vci^aadch V aV
gZhedchVW^a^iYZYiZgb^cZgfjZaaZhhVcXi^dchhZgdciVeea^fjZh|X]VfjZXVh
^cY^k^YjZa#
AZh hVcXi^dch edjg k^daVi^dc YZh g\aZh Vci^YdeV\Z eZjkZci VaaZg Yj h^beaZ
VkZgi^hhZbZci | aV hjheZch^dc | k^Z# Edjg jc XdcigaZ Zc Xdbei^i^dc! XZh
;gVcV^h
AZ G\aZbZci Vci^YdeV\Z YZ aV ;>6 V^ch^ fjZ YÉVjigZh YdXjbZcih ji^aZh hdci
Y^hedc^WaZh hjg aZ h^iZ >ciZgcZi YZ aV ;>6 lll#ÒV#Xdb! hdjh aV gjWg^fjZ ;>6
Hedgi$G\aZbZcih$BY^XVa!ZihjgaZh^iZ>ciZgcZiYZaV8>@$;>6lll#X^`ÒV#
Xdb!hdjhaVgjWg^fjZGZ\jaVi^dch$Hedgi^c\$;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch#
KZj^aaZo cdiZg fjZ aZ G\aZbZci Vci^YdeV\Z YZ aV ;>6 Zhi jc XdbeabZci |
aÉ6ccZmZAYj8dYZHedgi^[>ciZgcVi^dcVa#
:cXZfj^XdcXZgcZaVY^hX^ea^cZYj`Vgi^c\!cdjhkdjhh^\cVadchfjZXZbbZ
g\aZbZciZhi^cXajhYVchaÉ6ccZmZ7YjG\aZbZci>ciZgcVi^dcVaYZ@Vgi^c\#
7kjh[iiekhY[iZÊ_d\ehcWj_ed0
KdigZ6HC6jidg^iHedgi^kZCVi^dcVaZ/
CdjhkdjhXdchZ^aadchk^kZbZciYZXdciVXiZgkdigZ6HCYZijiZaaZVÒcfjZXZaaZ"
X^ ej^hhZ kdjh ^cY^fjZg aZh g\aZh eVgi^Xja^gZh Veea^XVWaZh YVch kdigZ eVnh Zi
kdjh\j^YZgYVchaVaZXijgZYjG\aZbZciVci^YdeV\ZYZaV;>6ZikdigZegVi^fjZ
fjdi^Y^ZccZYZaVegkZci^dcXdcigZaZYdeV\Z#
AÉ6\ZcXZBdcY^VaZ6ci^YdeV\Z/
Hjghdch^iZ>ciZgcZilll#lVYV"VbV#dg\!aÉ6\ZcXZBdcY^VaZ6ci^YdeV\ZbZi|aV
Y^hedh^i^dcYZhVi]aiZhYZidjhaZhhedgihjcZYdXjbZciVi^dcg^X]ZZiXdbeaiZ#
CdjhkdjhXdchZ^aadchYZaVXdchjaiZg#
9edjWYj[p#deki
AV;>6ZiaZh6HChdj]V^iZciXdccVîigZkdhXdbbZciV^gZhZikdh^YZhedjgajiiZg
XdcigZaZYdeV\Z#CÉ]h^iZoYdcXeVh|XdciVXiZgkdigZ6HC!VkZXfj^aV;>6Zhi
ZcXdciVXieZgbVcZci#
:heVda
EdgadiVcidcdejZYdb{hfjZVednVgZaXdbegdb^hdVYfj^g^Ydedg8>@";>6Zc
[VkdgYZjcYZedgiZa^be^d#
Edgeg^bZgVkZo!hZ]VXZjcZh[jZgodYZZhiZi^edYZcigdYZa`Vgi^c\^ciZgcVX^d"
cVaZ^cXajhdYZcigdYZabVgXdYZjcXVbeZdcVid;>6!ne^ZchdfjZZhidbZgZXZ
aVeZcV#
:c Za Xjghd YZ b^ XVggZgV! aV ZmeZg^ZcX^V bZ ]V ZchZVYd fjZ XjVcid b{h n
b{h eZaZVh! ^cXajhd XdcigV jcd b^hbd! b{h YjaXZ Zh aV k^Xidg^V# HjeZgVg
YjYVhnYZW^a^YVYZhXdcY^hX^ea^cV!b{hVaa{YZadhab^iZhiVcidiXc^XdhXdbd
eZghdcVaZh!ZhadfjZ]VXZfjZadhm^idhhZhVWdgZZcbZ_dg#
:hidnXdckZcX^YdYZfjZaVhk^Xidg^VhXdchZ\j^YVhWV_dZaZ[ZXidYZhjhiVcX^Vh
B^X]VZaHX]jbVX]Zg!
KZcXZYdgYZaVBdcVXd@Vgi8je8>@Ä;>6&..+ YdeVciZhcdegdedgX^dcVccjcXVZhVZbWg^V\VYdgVhZchVX^cedgaVfjZidYdh
cdhdigdhXdbeZi^bdh#
B^X]VZaHX]jbVX]Zg
8deng^\]ih'%%+!;>6 ;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ;>6q=kW
).
<jVVci^YdeV_ZYZae^adid ÞcY^XZ
&VZY^X^cÄ%&#%-#'%%+
B_ijWZ[fhe^_X_Y_ed[i
FkXb_YWZWfeh0 AdfjZjhiZYcZXZh^iVhVWZghdWgZaVhhjhiVcX^VhnbidYdhegd]^W^Ydh######### *(
AV;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ;>6
aV8dbb^hh^dc>ciZgcVi^dcVaZYj@Vgi^c\YZaV;>68>@$;>6
9edjhebWdj_ZefW`[
Fj^cgZVa^oVadhXdcigdaZhnXbd###################################################################### *.
>ciZgcZi/lll#ÒV#Xdblll#X^`ÒV#Xdb
=[ij_dZ[h[ikbjWZei
:_h[YY_d0
FjdXjggZYZhejhYZaXdcigda########################################################################### +*
;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ
8>@YZeVgiVbZcidYZhZ\jg^YVY ?d\ehcWY_ed[iYecfb[c[djWh_Wi
8]Zb^cYZ7aVcYdccZi' H^i^dhVadhfjZjhiZYejZYZgZXjgg^geVgVhVWZgb{hhdWgZ
&'&*<ZckZ&* jcYZedgiZa^be^dnaVajX]VXdcigVZaYdeV_Z##################################################### +.
:heVda
Hj^oV
7]hWZ[Y_c_[djei############################################################################################# ,&
IZa/ )&''*))))%%
;Vm/ )&''*))))*%
AZgd\VbdhiZc\VZcXjZciVfjZZhiV^c[dgbVX^cZhi{hj_ZiVVXVbW^dhZcXjVafj^ZgbdbZcid
nfjZ!ZcXVhdYZY^hXgZeVcX^VZcigZZhiV^c[dgbVX^cnZaGZ\aVbZcidVci^YdeV_ZYZaV;>6!Za
GZ\aVbZcidegZkVaZXZ#
DEJ7?CFEHJ7DJ;
:h ZhZcX^Va XdchjaiVg gZ\jaVgbZciZ aVh Y^gZXX^dcZh YZ >ciZgcZi h^\j^ZciZh Zc aVh XjVaZh AV aZXijgV YZ ZhiV \jV cd YZWZ Zk^iVgaZ aV aZXijgV YZa GZ\aVbZcid Vci^YdeV_Z
Zhi{ Y^hedc^WaZ aV kZgh^c VXijVa^oVYV YZa GZ\aVbZcid Vci^YdeV_Z YZ aV ;>6! Zc iZmid W^a^c\Z YZaV;>6!ejZhhdadZaGZ\aVbZcidejZYZegdedgX^dcVgaZ^c[dgbVX^cXdbeaZiV
[gVcXhÄ^c\ah/ nYZiVaaVYV#
Ä;YgVi^dc >ciZgcVi^dcVaZ YZ a6jidbdW^aZ ;>6/ lll#ÒV#Xdb! WV_d Za Ze\gV[Z ;>6 Hedgi Ä CdkVX^aZZcXdciVXiVgXdchj6HCYZijiZaVeVgVXjVafj^ZgYjYVdegZ\jciVfjZ
G\aZbZcih$BY^XVakZgh^cZc[gVcXh!nWV_dZaZe\gV[Z;>6Hedgi$GZ\jaVi^dch$BZY^XVa
jhiZYejZYViZcZg#
kZgh^cZc^c\ah0
D
Ä8dbb^hh^dc >ciZgcVi^dcVaZ YZ @Vgi^c\ 8>@/ lll#X^`ÒV#Xdb! WV_d Za Ze\gV[Z GZ\jaVi^dch $
Hedgi^c\$;>66ci^"9de^c\GZ\jaVi^dch
:caVhe{\^cVhh^\j^ZciZh!hadhZji^a^oVedggVodcZheg{Xi^XVhZabVhXja^cd#:cidYdhadhXVhdh
YdcYZejZYVVea^XVghZ!YZWZg{XdbegZcYZghZbVhXja^cdn[ZbZc^cd#
7]hWZ[Y_c_[djeifWhWbWi\eje]hW\Wi0
8]g^hLVa`Zg!@HEK^cXZci8Vgd
:heVda
AVZY^X^cb{hVXijVa^oVYVYZaVA^hiVYZEgd]^W^X^dcZhYZWZhZgXdchjaiVYVZc
XgdcdbZigVYdhnadhYVidhhdcZk^YZciZh/Xdcdh^cZhidhegdYjXidhadhgZhjaiVYdh
aVe{\^cVYZ>ciZgcZiYZaV6\ZcX^VBjcY^Va6ci^YdeV_Zlll#lVYV"VbV#dg\#
cdbZ_dgVc#
µGk[i[bfh_dY_f_eZ[bWÇh[ifediWX_b_ZWZeX`[j_lWÈ5 AVidbVYZX^Zgidhc[Z_YWc[djei[cfb[WZeifWhW[bjhWjWc_[djeZ[bWicW
XdbdedgZ_ZbeadZaKZcida^c!i^ZcZcedgdW_Zi^kdbZ_dgVgaV[jcX^cgZhe^gV"
9ZWZ hVWZg fjZ! hZ\c Za GZ\aVbZcid Vci^YdeV_Z YZ aV ;>6 GZ\aVbZcid
idg^V[jcYVbZciVabZciZZcadhYZedgiZhYZ[dcYd#:cZaYZedgiZYZaVjidbk^ahj
h^\j^ZciZ! JHI:9 Zh dW_Zi^kVbZciZ gZhedchVWaZ XjVcYd hZ YZiZXiZ jcV hjh"
jhdcd]VYZbdhigVYdc^c\jcVbZ_dgVYZadhgZhjaiVYdh#
iVcX^V egd]^W^YV Zc hj bjZhigV W^da\^XV# :hid h^\c^ÒXV fjZ Zm^hiZ ^c[gVXX^c
YZaVhcdgbVhVci^YdeV_ZXjVcYdjhiZY!^ciZcX^dcVYVbZciZdcd!]V]ZX]djhd AdhbZY^XVbZcidhÆeVgVcdYdgb^gÇWd\[jWc_dWinegdYjXidhh^b^aVgZh!]Vc
YZ jcV hjhiVcX^V egd]^W^YV# Edg ad iVcid! Zh bjn ^bedgiVciZ fjZ XdcdoXV cd h^Yd h^c YjYV ji^a^oVYdh Zc digdh i^Zbedh! Zc gVaanZh YZ aVg\V YjgVX^c fjZ hZ
hadadfjZZhi{egd]^W^Yd!h^cdiVbW^cidYdVfjZaadfjZediZcX^VabZciZejZYV egdadc\VWVcedgaVcdX]Z#:hiZ[dgbVidYZegjZWVh]dnZcYVeg{Xi^XVbZciZ]V
egdkdXVgjcVk^daVX^cedg^cVYkZgiZcX^VYZaVhcdgbVhVci^YdeV_Z# YZhVeVgZX^Yd#AVji^a^oVX^c!edgiVcid!YZZhidh[{gbVXdhZh^ci^a#
8dbegjZWZ gZ\jaVgbZciZ Zc hj 6HC VfjZaaVh hjhiVcX^Vh n bidYdh ;b WbYe^eb o bWi Zhe]Wi! WaVcYVh d YjgVh! hdc b{h W^Zc Xdchjb^YVh Æedg
hjeaZbZciVg^dh fjZ Zhi{c egd]^W^Ydh Zc Za YZedgiZ YZa Vjidbk^a# 9ZWZ eaVXZgÇ!ZcXVhdhYZYZegZh^cdeVgVZcigZiZc^b^ZcidXdaZXi^kd#8dbdZha\^Xd
^\jVabZciZ^c[dgbVgh^ZbegZVhjbY^XdYZfjZZhi{dWa^\VYdVgZheZiVgaVh Zhi{c egd]^W^YVh# :c Za YZedgiZ YZa Vjidbk^a hj VeVg^X^c Zh Xdch^YZgVYd jc
cdgbVhVci^YdeV_ZZc\ZcZgVaVhXdbdaVhcdgbVhZheZXÒXVhYZaYZedgiZYZa gZhjaiVYdedh^i^kdZcXjVafj^ZgX^gXjchiVcX^V!edgfjZhjhZ[ZXidhYZYZh^c]^W^X^c
Vjidbk^aVXijVabZciZ!ZcadfjZhZgZÒZgZVaVaXd]danadhWZiV"WadfjZVciZh# egdkdXVcaVVhjcX^cYZg^Zh\dhcd]VW^ijVaZhnZcdXVh^dcZh^chZchVidh#:ajhd
H^i^ZcZVa\jcVYjYVhdWgZZaXdciZc^YdYZjcegdYjXid!cdYZWZji^a^oVgad]VhiV YZZhidhegdYjXidhedcZY^gZXiVbZciZZceZa^\gdaVk^YVYZadhfjZadhidbVc!
ZhiVg hZ\jgd YZ fjZ cd Xdci^ZcZ c^c\jcV hjhiVcX^V egd]^W^YV# BW_]dehWdY_W aV YZ adh digdh e^adidh n aVh YZ aVh YZb{h eZghdcVh YZa Zcidgcd Xdb^hVg^dh!
dkdYW[ikdW[nYkiW# ZheZXiVYdgZhZiX##
:heVda
^begdXZYZciZh# =Vn edg iVcid g^Zh\d YZ hdWgZeVhVg adh ab^iZh Òh^da\^Xdh! YZ Zc YZiZgb^cVYdh XVhdh ZheZX^ÒXVYdh Zc Za GZ\aVbZcid# :a [dgbjaVg^d Zhi{
Z[ZXidheVida\^Xdh^cbZY^VidhdfjZVaVaVg\VaaZkVc]VhiVaVbjZgiZ!niVbW^c Y^hedc^WaZZcaVe{\^cVYZ>ciZgcZiYZaV;>6lll#ÒV#Xdb!WV_dZaZe\gV[Z;>6
g^Zh\dYZ]VW^ijVX^cdYZYZeZcYZcX^V# HedgiÄG\aZbZcihÄBY^XVadZcaVe{\^cVYZ>ciZgcZiYZaV8>@lll#X^`ÒV#
EVgV Za YZedgiZ YZa Vjidbk^a Zc eVgi^XjaVg idYd egdYjXid fjZ bdY^ÒXV Za Xdb!WV_dZaZe\gV[ZGZ\jaVi^dchÄHedgi^c\ÄI]ZgVeZji^XJhZ:mZbei^dc#
XdbedgiVb^Zcid!ejZYZegdkdXVg^bedgiVciZhVcdbVaVhZcaV[dgbVYZe^adiVg H^aV6JIaZZhXdcXZY^YV!jhiZYgZX^W^g{jcXZgi^ÒXVYdfjZYZWZg{aaZkVgXdch^\d
^cXdchX^ZcX^V hdWgZ aVh egde^Vh a^b^iVX^dcZh! V\gZh^k^YVY ^cXdcigdaVWaZ! ZiX## XVYVkZofjZeVgi^X^eZZcjcVXdbeZi^X^c#
Adhg^Zh\dhZcadhfjZhZ^cXjggZhdcZhie^Ydh!Z^cXajhdZcdXVh^dcZhXg^b^cVaZh
iZc^ZcYdZcXjZciVadheZa^\gdh^c]ZgZciZhVaYZedgiZYZaVjidbdk^a^hbd# Ki[c[Z_YWc[djeid_YWc[dj[YkWdZei[Wdl[hZWZ[hWc[dj[
d[Y[iWh_ei0
Ikfb[c[djeiWb_c[dj_Y_ei0
:abZ_dgXdchZ_dfjZhZaZejZYZYVg!ZhfjZji^a^XZbZY^XVbZcidhhdaXjVcYd
HZ gZXdb^ZcYV jcV egjYZcX^V ZmigZbV Zc ad fjZ XdcX^ZgcZ V aV ji^a^oVX^c
hZVZhig^XiVbZciZcZXZhVg^d#IZc\VedgXdhijbWgZXdbegdWVgh^hiZb{i^XVbZciZ
YZ hjeaZbZcidh Va^bZci^X^dh! edgfjZ Zc bjX]dh eVhZh! hj [VWg^XVX^c n
Xdc hj bY^Xd aV Xdbedh^X^c YZ XVYV bZY^XVbZcid! VjcfjZ hiZ eVgZoXV V
hj Zi^fjZiVYd cd Zhi{c Zhig^XiVbZciZ gZ\jaVYdh# AV Xdbedh^X^c YZ Zhidh
eg^dg^ ^cd[Zch^kd edg Z_Zbead \diVh cVhVaZh eVgV Za gZh[g^VYd fjZ Xdci^ZcZc
hjeaZbZcidhcdZhi{YZiVaaVYV[gZXjZciZbZciZZchjZi^fjZiV!edgadfjZejZYZ
:[ZYg^cV#
YVghZ aV X^gXjchiVcX^V YZ ^c\Zg^g jc hjeaZbZcid fjZ XdciZc\V jcV hjhiVcX^V
egd]^W^YV edg aVh gZ\aVh Vci^YdeV_Z# Jc ^bedgiVciZ cbZgd YZ gZhjaiVYdh
VYkZghdh Zc XdcigdaZh ]Vc h^Yd Vig^Wj^Ydh V jc bVa jhd YZ hjeaZbZcidh
Va^bZci^X^dh# :a ]ZX]d YZ fjZ jc hjeaZbZcid Zhi bVa Zi^fjZiVYd cd Zm^bZ YZ
XjaeVZcXVhdYZjcegdXZhdedgYdeV_Z#
:heVda
ZcZaYdXjbZcidYZXdcigda#
:aGZ\aVbZcidXdciZbeaVfjZjhiZYejZYVhZgXdcigdaVYdZcXjVafj^ZgbdbZcid
9ZiVaaZeg{Xi^Xd^bedgiVciZ/ nZcXjVafj^Zgaj\Vg#
H^ jhiZY Zh VYkZgi^Yd YZ fjZ hZ aZ kV V idbVg jcV bjZhigV YZ dg^cV! Zk^iZ ^g
Ad b{h [gZXjZciZ Zh fjZ adh XdcigdaZh [jZgV YZ XdbeZi^X^c hZVc Z[ZXijVYdh
VaXjVgidYZWVdVciZhYZaXdcigda0h^]V^YdgZX^ZciZbZciZ!egdXjgZWZWZgV\jV
YjgVciZhZh^dcZhYZZcigZcVb^Zcidheg^kVYdh#
VWjcYVciZbZciZ YZhYZ Za bdbZcid Zc fjZ Zh Vk^hVYd# :hiVh bZY^YVh ejZYZc
Zk^iVgaZiZcZgfjZZheZgVg^ci^abZciZZcZaadXVaYZaXdcigda# EVgV[VX^a^iVgaVgZVa^oVX^cYZZhidhXdcigdaZh!iVcidaV;>6XdbdaVh6HCZ[ZXiVc
jcVhZaZXX^cYZe^adidhfjZ[dgbVceVgiZYZjcÆ\gjeddW_Zi^kdÇ#H^jhiZYZhjcd
µGk_dh[Wb_pWbeiYedjheb[i5 YZadhV[ZXiVYdh!YZWZegdedgX^dcVg^c[dgbVX^cZmVXiVnVXijVa^oVYVhdWgZhj
adXVa^oVX^cY^gZXX^c!cbZgdhYZiZa[dcd!negd\gVbVhYZZcigZcVb^ZcidnYZ
AV;>6naVh6HC#
XdbeZi^X^c#:hiV^c[dgbVX^c\ZcZgVabZciZZhhda^X^iVYVXVYVigZhbZhZh#H^
:aaVhhdcaVhfjZgZVa^oVcjceaVcYZY^hig^WjX^cYZadhXdcigdaZhnYZiZgb^cVc! bdY^ÒXVhjheaVcZhZhi{dWa^\VYdVVXijVa^oVgZhiV^c[dgbVX^c#
eVgV XVYV Y^hX^ea^cV! Za cbZgd YZ XdcigdaZh V gZVa^oVg Xdc aV ÒcVa^YVY YZ
AVcdigVchb^h^cYZ^c[dgbVX^cZmVXiVhdWgZhjadXVa^oVX^cejZYZhZgXdch^"
XdchZ\j^gjcZ[ZXidY^hjVhdg^dZÒXVo#:hiZeaVc^cXajnZXdcigdaZhYZcigdn[jZgV
YZgVYVXdbdjcVk^daVX^cYZaVhcdgbVhVci^YdeV_ZnVXVggZVgjcVhVcX^c#
YZ aV XdbeZi^X^c Z ^bea^XV aV idbV YZ bjZhigVh YZ hVc\gZ n$d dg^cV# :hidh
XdcigdaZhhdcZ[ZXijVYdhedgV\ZciZhYZXdcigdaYZYdeV_Z689ZheZX^VabZciZ
[dgbVYdhnVXgZY^iVYdh#
IZc\V Zc XjZciV fjZ Za B^c^hiZg^d YZ 9ZedgiZh d YZ HVajY YZ XjVafj^Zg eVh!
ejZYZ^\jVabZciZdg\Vc^oVgXdcigdaZh!YZcigdd[jZgVYZaVXdbeZi^X^c!YZcigd
YZhjiZgg^idg^d#
:heVda
VXdbeVVYdedgjc689djcZhXdaiVYZhYZZabdbZcidYZaVcdi^ÒXVX^c]VhiV
fjZÒcVa^XZZaegdXZhdYZidbVYZbjZhigVh# 9eceh[bb[dWh[b<ehckbWh_eZ[9edjheb7dj_ZefW`[
:c Za [dgbjaVg^d YZ Xdcigda Vci^YdeV_Z YZWZg{ [VX^a^iVg ^c[dgbVX^c hdWgZ adh
I[b[YY_dZ[bH[Y_f_[dj[Z[JecWZ[Ck[ijhWi bZY^XVbZcidhdhjeaZbZcidhfjZ]VnVidbVYdgZX^ZciZbZciZ!Xdcdh^cgZXZiV#
JhiZY edYg{ ZaZ\^g Za gZX^e^ZciZ eVgV aV bjZhigV! YZW^YVbZciZ egZX^ciVYd! YZ IVbW^ci^ZcZYZgZX]dV]VXZgXdchiVgZcZa[dgbjaVg^dXjVafj^ZgdWhZgkVX^c
ZcigZkVg^dh#9ZWZXdbegdWVgfjZZhia^be^dZ^ciVXidnVhb^hbdXdcigdaVgad hdWgZ Za egdXZhd YZ aV hZh^c YZ Xdcigda Vci^YdeV_Z# 6hZ\gZhZ YZ XdbegdWVg
YjgVciZidYdZaegdXZhd# fjZ idYV aV ^c[dgbVX^c hZV XdggZXiV! ^cXaj^Yd Za cbZgd YZ ^YZci^ÒXVX^c YZ
JecWZ[bWCk[ijhW aVhbjZhigVh#JhiZYYZWZgZX^W^gjcVXde^VYZa[dgbjaVg^dYZXdcigdaVci^YdeV_Z#
HadjhiZYnjc689$ZhXdaiVYZab^hbdhZmdZhi{cVjidg^oVYdhVeZgbVcZXZgZc AV Xde^V YZa [dgbjaVg^d gZhZgkVYV eVgV Za aVWdgVidg^d cd Xdci^ZcZ c^c\jcV
ZaXjVgidYZWVdYjgVciZaVidbVYZaVbjZhigV#AdhbZcdgZhnadhYZedgi^hiVh ^c[dgbVX^cedgaVXjVahZaZejZYV^YZci^ÒXVg#
Y^hXVeVX^iVYdhiVbW^cejZYZcXdciVgXdcaVegZhZcX^VYZhjgZegZhZciVciZZc
;bFheY[ieZ[BWXehWjeh_e
aVhVaVYZWVd#H^cZbWVg\dcdhZeZgb^iZfjZY^X]dgZegZhZciVciZegZhZcX^Z
AVh bjZhigVh egZX^ciVYVh hZ ZbeVfjZiVg{c eVgV hj Zckd V jc aVWdgVidg^d
aVidbVYZaVbjZhigV#:hiVY^hedh^X^ci^ZcZedgdW_Zi^kdVhZ\jgVghZYZfjZZa
VXgZY^iVYd edg aV 6\ZcX^V BjcY^Va 6ci^YdeV_Z# :hiVh hdc ^YZci^ÒXVYVh edg hjh
689ejZYVdWhZgkVgXdggZXiVbZciZaVidbVYZaVbjZhigV#
XY^\dhYZcbZgdhncdedgZacdbWgZYZadhe^adidh#
I[b[YY_dZ[b[ijkY^[gk[Yedj_[d[beih[Y_f_[dj[iÇ7ÈoÇ8È HZ VcVa^oVg{ aV bjZhigV Æ6Ç# AV bjZhigV Æ7Ç hZ VabVXZcVg{ YZ [dgbV hZ\jgV
JhiZY edYg{ ZaZ\^g Za ZhijX]Z egZX^ciVYd fjZ Xdci^ZcZ adh [gVhXdh eVgV ZcZaaVWdgVidg^dnedYg{ji^a^oVghZeVgVXdcÒgbVgjcgZhjaiVYdVcVai^XdYZaV
aVhbjZhigVhYZZcigZkVg^dh#9ZWZkZg^ÒXVgfjZZaZfj^edZhia^be^dZ^ciVXid# bjZhigVÆ6Ç#:aaVWdgVidg^dZckVadhgZhjaiVYdhYZaVc{a^h^hYZaVbjZhigVVaV
6WgVZaZhijX]ZnVhZ\gZhZfjZadhcbZgdhYZ^YZci^ÒXVX^cYZaVbjZhigV!Zc dg\Vc^oVX^cVci^YdeV_ZgZhedchVWaZaV;>6daV6HCXdbeZiZciZ#
adh[gVhXdh!ZchjhiVedcZhnZcZaZhijX]Zhdc^Yci^Xdh#
µGklWh_WY_ed[i[n_ij[dfWhWbeic[deh[iobeiZ[fehj_ijWi
Z_iYWfWY_jWZei5
H^ Zh jhiZY jc bZcdg d jc e^adid Xdc jcV Y^hXVeVX^YVY ZheZXÒXV! ejZYZ hda^"
X^iVg fjZ hZ bdY^ÒfjZ a^\ZgVbZciZ Za egdXZY^b^Zcid YZ idbV YZ bjZhigVh! YZ
VXjZgYdXdcaVhY^hedh^X^dcZhegZk^hiVhZcZaGZ\aVbZcid#
<Zhi^cYZ
adhgZhjaiVYdh
FjdXjggZYZhejhYZaXdcigda
+) ;YgVi^dc>ciZgcVi^dcVaZYZaÉ6jidbdW^aZ;>6q=kW 8deng^\]ih'%%+!;>6
<Zhi^cYZadhgZhjaiVYdh ejcidnegZb^d#IVbW^caZejZYZchZg^ckVa^YVYdhadhgZhjaiVYdhYZXjVafj^Zg
XdbeZi^X^cedhiZg^dgVaVidbVYZaVbjZhigV#
GkeYkhh[Z[ifkiZ[bYedjheb :a eZg^dYd YZ ^c]VW^a^iVX^c ejZYZ kVg^Vg YZeZcY^ZcYd YZa i^ed YZ k^daVX^c YZ
cdgbV Vci^YdeV_Z! YZ aVh X^gXjchiVcX^Vh YZ XVYV XVhd! YZ aV hjhiVcX^V n YZ
µGkeYkhh[Z[ifkiZ[WdWb_pWhc_ck[ijhW5 aVedh^WaZgZ^cX^YZcX^VZcZa^cXjbea^b^ZcidYZaVhcdgbVhVci^YdeV_Z#
H^hjbjZhigVÆ6ÇYVjcgZhjaiVYdVcVai^Xdedh^i^kd!edgXdch^\j^ZciZVcdgbVa!aV
dg\Vc^oVX^cgZhedchVWaZYZaV\Zhi^cYZgZhjaiVYdhaV;>6daV6HCXdbeZiZciZ! µGk_dfk[Z[Wf[bWhkdWiWdY_d5
kZg^ÒXVg{ h^ jhiZY iZcV jcV 6jidg^oVX^c YZ Jhd Xdc ÒcZh IZgVeji^Xdh 6JI JhiZY i^ZcZ YZgZX]d V VeZaVg XjVafj^Zg YZX^h^c XdcXZgc^ZciZ V jc Xdcigda
eVgVaVhjhiVcX^VYZiZXiVYVZchjbjZhigVnhZVhZ\jgVg{YZfjZaVidbVnZa edh^i^kdfjZhZaZ]VnV^bejiVYd!dVaVhhVcX^dcZhfjZaZ]VnVch^Yd^bejZhiVh
Vc{a^h^hYZaVbjZhigVhZgZVa^oVgdcXdc[dgbZVadhegdXZY^b^Zcidh# igVhaVk^daVX^cYZaGZ\aVbZcidVci^YdeV_ZYZaV;>6#Adhg\VcdhVciZadhXjVaZh
H^ c^c\c ZaZbZcid kZg^ÒXVYd _jhi^ÒXV Za gZhjaiVYd VcVai^Xd VcdgbVa! hZ aZ ejZYZ]VXZgaVVeZaVX^cZhi{cYZiZgb^cVYdhedgXVYVgZ\aVbZciVX^ccVX^dcVa#
cdi^ÒXVg{c edg ZhXg^id adh gZhjaiVYdh n hjh YZgZX]dh Zc ad fjZ gZheZXiV Va :cX^ZgidhXVhdh!ZaIg^WjcVaYZ6eZaVX^c>ciZgcVX^dcVaYZaV;>6ZhXdbeZiZciZ
Xdbdai^bV^chiVcX^V#AVYZX^h^c^c^X^VaeZgbVcZXZZck^\dgb^ZcigVhYjgZZa
:heVda
Vc{a^h^h YZ hj bjZhigV Æ7Ç# 9ZhYZ ZcidcXZh! ejZYZ fjZ hZ aZ ^bedc\V jcV
hjheZch^cegdk^h^dcVaXdc[dgbZVaGZ\aVbZcid# egdXZhdYZVeZaVX^c#
H^YZX^YZhda^X^iVgZaVc{a^h^hYZaVbjZhigVÆ7Ç!jhiZYedYg{ZhiVgegZhZciZZcZa
egdXZhddZck^VgVjcgZegZhZciVciZZchjcdbWgZ#
H^ Za Vc{a^h^h YZ aV bjZhigV Æ7Ç cd XdcÒgbV Za Vc{a^h^h YZ aV bjZhigV Æ6Ç! hZ
^ckVa^YVg{ZagZhjaiVYdYZaXdcigdancdhZidbVg{cdigVhbZY^YVh#
H^ZaVc{a^h^hYZaVbjZhigVÆ7ÇXdcÒgbVZagZhjaiVYdYZaVc{a^h^hYZaVbjZhigV
Æ6Ç!aVdg\Vc^oVX^cVci^YdeV_ZgZhedchVWaZYZaV\Zhi^cYZgZhjaiVYdhaV;>6
d aV 6HC XdbeZiZciZ hZ\j^g{ Za egdXZhd YZ \Zhi^c YZ gZhjaiVYdh! ^cXaj^Yd Za
YZgZX]dVjcVVjY^ZcX^V_jhiV#AVVjY^ZcX^VYZiZgb^cVg{h^hZ]VegdYjX^YdjcV
k^daVX^cYZaVhcdgbVhVci^YdeV_ZnaVhhVcX^dcZhfjZhZ^bedcYg{c#
µ;dgkYedi_ij[[bfheY[ieZ[_cfei_Y_dZ[iWdY_ed[i5
AVdg\Vc^oVX^cVci^YdeV_ZfjZVjidg^oaVidbVYZbjZhigVhi^ZcZaVgZhedchV"
W^a^YVYYZYZiZgb^cVgfjhVcX^dcZhhZVea^XVg{cZcXVYVXVhd^cY^k^YjVa#
AVh hVcX^dcZh edg k^daVX^c YZ cdgbVh Vci^YdeV_Z ejZYZc dhX^aVg YZhYZ jcV
h^beaZVYkZgiZcX^V]VhiVaV^c]VW^a^iVX^cYZedgk^YV#:cZaXVhdYZadhXdcigdaZh
YjgVciZ aV XdbeZi^X^c! aV hVcX^c ^cXajnZ Vjidb{i^XVbZciZ aV VcjaVX^c
YZ adh gZhjaiVYdh dWiZc^Ydh Zc Y^X]V XdbeZi^X^c n aV egY^YV YZ idYd igd[Zd!
:heVda
YZa6cZmdAYZa8Y^\d9Zedgi^kd>ciZgcVX^dcVa#
:c ad fjZ XdcX^ZgcZ V aV Y^hX^ea^cV YZa `Vgi^c\! ZhiZ b^hbd gZ\aVbZcid Zhi{
^cXaj^YdZcZa6cZmd7YZaGZ\aVbZcid>ciZgcVX^dcVaYZ@Vgi^c\#
EjhWi\k[dj[iZ[?d\ehcWY_d0
Hj6HC;ZYZgVX^c9Zedgi^kVCVX^dcVa/
AZVXdchZ_Vbdhk^kVbZciZfjZXdciVXiZXdchj6HCYZijiZaVXdcaVÒcVa^YVYYZ
fjZaZ^cY^fjZcaVhgZ\aVheVgi^XjaVgZhVea^XVWaZhZchjeVh!VhXdbdaZVXdc"
hZ_ZchdWgZaV^ciZgegZiVX^cYZaGZ\aVbZcidVci^YdeV_ZYZaV;>6nhjeg{Xi^XV
]VW^ijVaeVgVaVegZkZcX^cYZaYdeV_Z#
AV6\ZcX^VBjcY^Va6ci^YdeV_Z6B6/
:c aV e{\^cV YZ >ciZgcZi lll#lVYV"VbV#dg\! aV 6\ZcX^V BjcY^Va 6ci^YdeV_Z
edcZVaVY^hedh^X^cYZadhYZedgi^hiVhYZidYdhadhYZedgiZhjcVYdXjbZciV"
X^cg^XVnXdbeaZiV#AZVXdchZ_VbdhfjZaVXdchjaiZ#
9edjWYj[Yeddeiejhei
AV ;>6 n aVh 6HC YZhZVc XdcdXZg hjh XdbZciVg^dh n hjh ^YZVh eVgV ajX]Vg
XdcigVZaYdeV_Z#EdgXdch^\j^ZciZcdkVX^aZZcXdciVXiVgXdchj6HC!fjZVhjkZo
bVci^ZcZjcXdciVXideZgbVcZciZXdcaV;>6#
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
#########################################################################################################################################################################################
9Zh^\c/hZgk^XZh"XdcXZei#X]