Translated from English to Swedish - www.onlinedoctranslator.

com

149

Handelsfinansiering 06

Finansiella alternativ

Att kunna ge eller ordna finansiering som en del av en exportaffär blir

allt viktigare, både som säljargument och för att möta konkurrens från
andra leverantörer. Detta gäller särskilt vid tyngre kapitalvaror eller hela
projekt, där finansiering ofta är en integrerad del av paketet, men det
kan även gälla råvaror, konsumtionsvaror och lättare kapitalvaror under
kortare perioder.
Kredittiden delas ofta in i kort, medellång och lång sikt, även om
sådana klassificeringar är godtyckliga och beror på syftet. Kortfristiga
krediter är normalt för perioder upp till ett år, även om den typiska
tillverkande exportören normalt skulle handla med kortfristiga krediter
på 60 eller 90 dagar, kanske upp till maximalt 180 dagar. Perioder mellan
ett och tre, och ibland till och med upp till fem, år kan betecknas som
medellång sikt, medan perioder på fem år och mer är definitivt
långvariga.
I allmänhet föredrar köparen ofta att dela upp betalningen för
kapitalvaror (maskiner och installationer med avsevärd livslängd) i separata
delbetalningar över längre perioder, kanske i avsikt att matcha
betalningarna mot inkomsten som genereras från de köpta varorna. I
sådana fall kan säljaren behöva erbjuda dessa längre kreditvillkor för att vara
konkurrenskraftig.
Kredittiden räknas vanligtvis från tidpunkten för leverans av varorna,
eller något genomsnittligt datum vid flera leveranser. Men i praktiken
sker betalning sällan i det tidiga skedet och någon form av kredit ingår
därför i de flesta transaktioner. Säljaren kan föredra att refinansiera
sådana krediter genom vanliga bankkrediter, särskilt för kortare
perioder och mindre belopp. I andra fall måste dock finansieringen
ordnas på annat sätt, vilket också kan påverka transaktionens struktur.
150 Handboken för internationell handel och finans

Handelsfinansiering

Uttrycket "handelsfinansiering" avser i allmänhet finansiering av fluktuerande

rörelsekapitalbehov för antingen enstaka eller bulkhandelstransaktioner. Denna
finansiering bör i princip självlikvideras genom kassaflödet från de underliggande
transaktionerna.
Handelsfinansiering är en stor fråga för både säljare och köpare. I den här
boken ligger fokus främst på exportörens situation, även om texten kommer att
vara lika lätt att förstå för läsare som vill se den ur köparens perspektiv.
Typiska handelsfinansieringslån säkras ofta av exportvarorna och/eller framtida
fordringar eller andra handelsskuldinstrument såsom växlar, vilket försäkrar alla
externa långivare att det inkommande kassaflödet först kommer att användas för
återbetalning av eventuell utestående skuld innan det frigörs. till säljaren. Denna
självlikviderande aspekt av handelsfinansiering är generellt sett säkrare för
långivaren jämfört med andra former av rörelsekapitalfaciliteter och skulle därför
kunna underlätta en högre utlåningsgrad och ofta bättre villkor än vad som annars
skulle vara tillämpligt.

En annan aspekt av handelsfinansiering innebär olika sätt att erhålla

säkerhet som gör det möjligt för säljaren att förlänga sådana krediter, ofta
direkt genom betalningsvillkoren, eller i kombination med separat
kreditförsäkring. Sådan risktäckning och villkoren för att erhålla den har ett
starkt inflytande på hur exportkrediter kan struktureras, inklusive
betalningsvillkor och andra villkor relaterade till transaktionen, särskilt för
längre perioder. Figur 6.1 ger en sammanfattning av de mest använda
teknikerna för att finansiera eller refinansiera internationell handel och
följande text är strukturerad därefter.
Av alternativen kan endast ett eller två vara av intresse i varje fall, beroende på
det särskilda affärsområdet eller affärscykeln för transaktionen, det vill säga
perioden från det att de första kostnaderna uppstår för att beställa råvaror eller
andra varor, fram till leverans och slutbetalning från köparen. Men
konjunkturcykeln omfattar också tiden från det att de första riskerna måste
uppstå, till exempel avtal med andra leverantörer eller helt enkelt behov av att
ändra interna rutiner eller förberedelser inför den nya produktionen.
Denna handelscykel kan vara relativt lika för de flesta produkter inom ett
och samma företag, beroende på verksamhetsområde, eller så kan den vara
unik för varje transaktion. Karaktären av handelscykeln kommer också
 Handelsfinansiering 151

Figur 6.1 Sammanfattning av handelsfinansieringsalternativ

Utveckling Försändning Egna medel/ Leverantör

banker* finansiera kreditgränser krediter

Gemensam Faktura
satsningar* diskontering
Handelsfinansiering
alternativ

Projekt Förlåtelse/
finansiera* Factoring

Lokal valuta Export rader av Exportera Köpare

finansiera* kreditera* leasing* krediter

* Se kapitel 7, Strukturerad handelsfinansiering

skiljer sig mellan de flesta leverantörer och kommer att avgöra strukturen för
betalningsvillkoren, samt metoden för att hantera olika
handelsfinansieringsalternativ.

Finansiering före leverans

Uttrycken "finansiering före export" och "finansiering före frakt" (ibland även
kallad "packningsfinansiering") definieras som det tillfälliga rörelsekapitalbehov
som krävs för att fullgöra en eller flera specifika exporttransaktioner. Detta täcker
kassaflödet (och eventuella garantier) relaterade till kostnader för råmaterial och
andra varor, arbetskraft, utrustning och omkostnader, fram till slutbetalning –
eller till det tidigare skedet där fordringar eller skuldinstrument tas emot från
köparen, vilket kan refinansieras, antingen med eller utan regress till säljaren.

Perioden före leverans är ofta den svåraste delen av

exporttransaktionen, särskilt vid handel på öppet konto. I det skedet av
transaktionen har säljaren endast ett försäljningskontrakt, inte en växel
eller andra skuldebrev relaterade till handeln, inte heller någon av de
152 Handboken för internationell handel och finans

fraktdokument som följer med själva leveransen; till exempel kopior av

konossement och faktura som visar att leverans har skett och att en
handelsskuld har skapats.
För vanliga dagliga transaktioner är den vanligaste metoden för att
ordna finansieringskrav före leverans genom befintliga eller ytterligare
bankkreditgränser, utan att involvera det specifika försäljningskontraktet
och/eller den ytterligare säkerheten, om någon, skapad av metoden för
betalning. Men när en verksamhet expanderar eller, när det gäller
enskilda större eller mer komplexa transaktioner, när befintliga limiter är
fullt utnyttjade eller behövs någon annanstans i den ordinarie
verksamheten, är det viktigt att veta hur man ska hitta ytterligare medel
för att finansiera den nya transaktionen t.o.m. betalning sker eller tills
handlingar kan framställas, som är nödvändiga för refinansieringen. I
vissa fall kan försäljningsavtalet i sig användas för att skapa den extra
finansieringen under perioden före leverans,
Svårigheten att ordna försändningsfinansiering i samband med handel med
öppna konton är en viktig anledning till utvecklingen av SWIFTNET-tjänsterna och
-produkterna, som beskrivs i kapitel 2. 'SWIFT-systemet' är en central
datainformationsdatabas som kommer att öka transparensen av transaktionen
och minska osäkerheten för den deltagande banken, vilket gör det möjligt för
dem att utöka sin finansiering före leverans.
Förekomsten av en L/C eller en betalningsgaranti till förmån för säljaren skulle
kraftigt kunna underlätta finansieringskraven före leverans på många sätt.
Fördelarna med att låta L/C göras överförbar är också uppenbara: de kommer
automatiskt att överföra inte bara det finansiella kassaflödet utan också
säkerheten från säljaren till sina leverantörer, som kan använda den överförda L/
C för sina egna arrangemang före leverans.
Många banker ger också särskilda "exportlån" på grundval av L/C upp till
en viss procent av dess värde, med eller utan L/C och dess framtida intäkter
pantsatta till banken. Både procentsatsen och säkerheten kommer med
största säkerhet att variera beroende på de många aspekter som banken ska
beakta, till exempel den emitterande banken, storleken och löptiden på L/C,
dess villkor, varornas art och, kanske lika viktigt är säljarens kunskap och
erfarenhet.
Fördelarna med en L/C som ett finansiellt instrument före leverans gäller
även för en betalningsgaranti utfärdad av köparens bank till förmån för
säljaren, men kanske inte i samma grad. Betalningsgarantin (som ska vara
en normal handelsrelaterad och villkorad garanti som beskrivs i kapitel 3) är
mer som ett kreditriskparaply som täcker den allmänna betalningen
 Handelsfinansiering 153

köparens skyldigheter enligt avtalet. Men den innehåller inte en

mekanism, såsom en L/C, där den utfärdande banken automatiskt måste
betala, oavsett köparens samtycke, när vissa specificerade villkor är
uppfyllda. Även om den därmed är mindre exakt än en L/C kommer de
flesta banker ändå se en sådan garanti som ett viktigt instrument för att
höja säljarens kreditgränser.
I en ömsesidigt fördelaktig affärsförhandling och när de kommersiella
parterna känner varandra väl, kan köparen till och med vara villig att göra
ytterligare eftergifter i betalningsstrukturen för att tillgodose säljaren och deras
behov av ytterligare finansiering före leverans. Faktum är att köparen redan har
gjort det indirekt genom att gå med på en L/C som betalningsmetod i första
hand, eller genom att låta den göras överförbar. Om man går med på att stödja
säljarens kassaflöde före leverans kan detta också göras genom att infoga en
"röd klausul" i dess villkor, även om sådana klausuler numera är relativt sällsynta
i internationell kommersiell handel. En röd klausul tillåter säljaren att använda en
överenskommen del av värdet på L/C innan han levererar dokumenten, ibland
öronmärkt för betalning endast för något specifikt ändamål. Genom att infoga
sådana klausuler i L/C, denna delbetalning före leverans kommer i själva verket
att bli en förskottsbetalning. Förskottsbetalningar i allmänhet används dock i
övrigt huvudsakligen endast som en del av en övergripande
delbetalningsstruktur, där större delen betalas vid leverans och med en del i
förskott och en del som uppskjuten betalning; denna typ av split används ofta i
kontrakt som innehåller mer än bara leveransförpliktelser, såsom installation
eller underhåll och över en längre period.
Även om någon form av förskottsbetalning som erhålls av säljaren måste
säkras genom en villkorad bankgaranti till förmån för köparen, och därmed
utfärdas under säljarens befintliga kreditgränser, är det fortfarande till deras
fördel både från ett kassaflöde och en säkerhetsperspektiv. En sådan garanti kan
inte utnyttjas av köparen så länge som säljaren uppfyller de avtalsenliga
förpliktelserna och därför inte innebär någon ytterligare risk; av den anledningen
kan en sådan bankgaranti ställas med andra mindre stränga säkerhetskrav från
den utfärdande banken jämfört med vanlig utlåning.

Rörelsekapitalförsäkring/garantier
När man har att göra med finansiering före leverans måste man också titta på
försäljningskontraktet mellan de kommersiella parterna och hur det kan användas
som ett finansiellt verktyg. Både privatmarknadsförsäkringsgivare och officiella ECA
kan erbjuda skydd före leverans (se kapitel 5, "Olika former av försäkringar").