Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị thời gian của tiền

Tham khảo Tài chính 101, chương 3

& Gitman, chapter 5

1/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Nội dung

Khái niệm

Khoản tiền đơn

Niên kim

Ghép lãi nhiều lần trong năm

Áp dụng

2/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Khái niệm

• Các quyết định tài chính đều có các yếu tố lợi ích và chi phí
trải dài trong 1 khoảng thời gian
• Cần so sánh giá trị dòng tiền ở những thời điểm khác nhau
• Bạn muốn nhận thưởng ngay $1000 hay nhận $1300 sau ba
năm nữa?

3/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Lãi đơn và lãi kép

4/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị tương lai và giá trị hiện tại

• Giá trị tương lai là giá trị tại một thời điểm trong tương lai
của một khoản tiền được đầu tư ngày hôm nay và hưởng một
mức lãi suất cho trước
• Giá trị hiện tại là giá trị ở thời điểm hiện tại của một khoản
tiền sẽ nhận được trong tương lai
• Trong ví dụ trên, giá trị tương lai (cuối năm 3) và giá trị hiện
tại là bao nhiêu?

5/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị tương lai của khoản tiền đơn

Công thức
FVn = PV × (1 + r )n

FVn : giá trị tương lai tại kỳ n

PV : giá trị hiện tại
r : lãi suất hàng năm
n: số năm tính lãi kép

6/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị tương lai của khoản tiền đơn

• Ví dụ trên: PV = 1000, r = 10%, n = 3

• Gửi tiết kiệm $800, lãi suất 6% một năm. Sau 5 năm số tiền
trong sổ tiết kiệm là bao nhiêu.
FV5 = 800 × (1 + 0.06)5

7/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị tương lai của khoản tiền đơn

• Bạn gửi tiết kiệm 100 triệu kỳ hạn 2 năm, hưởng 8% lãi suất
1 năm. Lãi của năm đầu tiên được cộng dồn vào gốc để tính
lãi năm 2 (lãi kép). Sau 2 năm số tiền bạn nhận được là bao
nhiêu?
PV =
r=
n=
→ FV =
• Trên Excel, dùng hàm FV

8/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị hiện tại của khoản tiền đơn

Công thức
FVn
PV =
(1 + r )n

• Nam muốn biết giá trị hiện tại của khoản tiền $1,700 anh sẽ
được nhận sau đây 8 năm. Chi phí cơ hội của Nam là 8%
1700
PV =
(1 + 0.08)8

9/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị tương lai của khoản tiền đơn

• Bạn muốn có 2 tỷ trong 5 năm nữa để mua nhà. Với lãi suất
tiết kiệm 6%/năm, bạn cần gửi bao nhiêu tiền ở thời điểm
hiện tại?

FV =
r=
n=
→ PV =

10/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Niên kim

• Là dòng tiền cố định xảy ra đều đặn trong một số năm nhất
định.
• Có thể là dòng tiền vào (thu được từ đầu tư, tiết kiệm), hoặc
dòng tiền ra (chi phí chi trả hàng kỳ)
• Niên kim thông thường là niên kim có dòng tiền xuất hiện ở
cuối mỗi kỳ
• Niên kim đầu kỳ là niên kim có dòng tiền xuất hiện ở đầu mỗi
kỳ

11/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Niên kim

12/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị tương lai của niên kim thông thường

Công thức
(1 + r )n − 1
FVn = CF ×
r

FVn : giá trị tương lai tại kỳ n

CF : niên kim
r : lãi suất hàng năm
n: số năm tính lãi kép

13/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị tương lai của niên kim thông thường

• Nếu cuối mỗi năm gửi vào tài khoản tiết kiệm $1000, với lãi
suất hàng năm là 7%, tổng số tiền cuối năm 5 là bao nhiêu?
(1 + 0.07)5 − 1
FV5 = 1000 ×
0.07

14/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Ví dụ

• Nếu cuối mỗi năm gửi vào tài khoản tiết kiệm 20 triệu, với lãi
suất hàng năm là 6%, tổng số tiền cuối năm 10 là bao nhiêu?

CF =
r=
n=
→ FV =

15/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị hiện tại của niên kim thông thường

Công thức
CF 1
PV = × [1 − ]
r (1 + r )n

• Một dây chuyền sản xuất sẽ mang lại dòng tiền $700 vào cuối
mỗi năm trong vòng 5 năm. Tỷ suất lợi nhuận là 8%. Tính giá
trị hiện tại của dòng niên kim này
700 1
PV = × [1 − ]
0.08 (1 + 0.08)5

16/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị hiện tại của niên kim thông thường

17/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Giá trị hiện tại của niên kim thông thường

18/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Niên kim đầu kỳ

Giá trị tương lai

(1 + r )n − 1
FVn = CF × × (1 + r )
r

Giá trị hiện tại

CF 1
PV = × [1 − ] × (1 + r )
r (1 + r )n

19/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Niên kim vĩnh viễn

• Là luồng tiền cố định hàng năm như niên kim nhưng kéo dài
trong vô hạn
• Có ý nghĩa quan trọng trong định giá tài sản như cổ phiếu

Giá trị hiện tại

CF
PV =
r

20/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Dòng tiền hỗn hợp

• Phải tính từng khoản tiền đơn rồi cộng lại

• Excel

21/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Ghép lãi nhiều lần trong một năm

• Gửi tiết kiệm kì hạn 6 tháng, sau đó “tái tục” thêm 6 tháng
nữa (đến hạn không rút ra, lãi nhập gốc cho sổ mới)
• Lãi suất hiệu quả (lãi thực nhận) của năm sẽ cao hơn lãi suất
danh nghĩa
• Càng ghép lãi nhiều lần hơn trong 1 năm, lãi suất hiệu quả
càng cao hơn

Giá trị hiện tại

r n×m
FVn = PV × (1 + )
m

r : lãi suất danh nghĩa theo năm (ví dụ 6% một năm)

m: tần suất ghép lãi (gửi kì hạn 6 tháng → m là 2 lần một năm)

22/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Ví dụ

• Gửi tiết kiệm 10 triệu kì hạn 3 tháng với lãi suất 4% một
năm, quên không đến tất toán sổ, sau 2 năm mới rút tiền ra
(giả sử lãi suất được giữ nguyên trong 2 năm này)
PV =
r=
n=
m=
→ FV =

23/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Lãi suất hiệu quả theo năm

• Với tần suất ghép lãi m > 1, lãi hiệu quả (lãi thực nhận) theo
năm sẽ cao hơn lãi suất danh nghĩa
• Càng ghép lãi nhiều lần hơn trong 1 năm, lãi hiệu quả càng
cao hơn

24/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Lãi suất hiệu quả theo năm

• Lãi suất hiệu quả theo năm (Effective annual rate - EAR)

Công thức
r m
EAR = PV × (1 + ) −1
m
• EAR của ví dụ trên?

25/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Áp dụng

• Giả sử bạn muốn nghỉ hưu sau 20 năm nữa. Bạn ước tính số
tiền sẽ cần sau 20 năm là 5 tỷ. Để có số tiền này, bạn sẽ đều
đặn gửi tiền vào tài khoản tiết kiệm vào cuối mỗi năm trong
20 năm, hưởng lãi 6%.
• Số tiền cần gửi mỗi năm là bao nhiêu?
FV =
r=
n=
→ CF =

26/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Áp dụng

• Khi vay tiền tiêu dùng với lãi suất và kỳ hạn nhất định, bạn
phải trả một khoản cố định hàng kỳ. Khoản trả này bao gồm
cả phần trả lãi và phần trả gốc.
• Xác định khoản tiền cố định hàng năm phải trả khi vay 600
triệu ngày hôm nay, lãi suất 10%, kỳ hạn 4 năm
PV =
r=
n=
→ CF =

27/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Áp dụng

• 4 năm trước, Nam bỏ ra 500 triệu mua cổ phiếu. Hiện tại số

cổ phiếu có giá trị 700 triệu. Lãi suất bình quân hàng năm
Nam nhận được từ khoản đầu tư này là bao nhiêu

28/29
Khái niệm Khoản tiền đơn Niên kim Ghép lãi nhiều lần trong năm Áp dụng

Ôn tập

• Các bài tập cuối chương

• Vẽ biểu đồ thời gian
• Xác định đúng các dữ liệu đầu vào
• Tính theo công thức (máy tính bỏ túi, excel)

29/29