Understanding Financial Management and Securities Markets

Chapter 16

EXPLORING BUSINESS CAREERS

Vicki Saunders, Venture Capitalist & Entrepreneur Many women dream of starting their own
business. But this involves a large investment of time, dedication, creativity—and money. Even
the best ideas fall flat without strong financial backing and fiscal management. Most start-ups
don’t have a chief financial officer, let alone an unlimited amount of cash to fund their owners’
dreams. According to a recent report, there are more than 11 million woman-owned businesses
in the United EXPLORING BUSINESS CAREERS 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 16 Understanding Financial
Management and Securities Markets In today’s fast-paced global economy, managing a firm’s
finances is more complex than ever. For financial managers, a thorough command of traditional
finance activities—financial planning, investing money, and raising funds—is only part of the
job. Financial managers are more than number crunchers. As part of the top management
team, chief financial officers (CFOs) need a broad understanding of their firm’s business and
industry, as well as leadership ability and creativity.
In today’s fast-paced global economy, managing a firm’s finances is more complex than ever.
For financial managers, a thorough command of traditional finance activities—financial
planning, investing money, and raising funds—is only part of the job. Financial managers are
more than number crunchers. As part of the top management team, chief financial officers
(CFOs) need a broad understanding of their firm’s business and industry, as well as leadership
ability and creativity. They must never lose sight of the primary goal of the financial manager:
to maximize the value of the firm to its owners. Financial management—spending and raising a
firm’s money—is both a science and an art. The science part is analyzing numbers and flows of
cash through the firm. The art is answering questions such as these: Is the firm using its
financial resources in the best way? Aside from costs, why choose a particular form of
financing? How risky is each option? Another important concern for both business managers
and investors is understanding the basics of securities markets and the securities traded on
them, which affect both corporate States that employ close to 9 million people and generate
more than $1.6 trillion in revenues.
16.1 The Role of Finance and the Financial Manager
1. How do finance and the financial manager affect the firm’s overall strategy?
Any company, whether it’s a small-town bakery or General Motors, needs money to operate.
To make money, it must first spend money—on inventory and supplies, equipment and
facilities, and employee wages and salaries. Therefore, finance is critical to the success of all
companies. It may not be as visible as marketing or production, but management of a firm’s
finances is just as much a key to the firm’s success. Financial management—the art and science
of managing a firm’s money so that it can meet its goals—is not just the responsibility of the
finance department.
The Financial Manager’s Responsibilities and Activities
Financial managers have a complex and challenging job. They analyze financial data prepared
by accountants, monitor the firm’s financial status, and prepare and implement financial plans.
One day they may be developing a better way to automate cash collections, and the next they
may be analyzing a proposed acquisition.
The Goal of the Financial Manager
How can financial managers make wise planning, investment, and financing decisions? The
main goal of the financial manager is to maximize the value of the firm to its owners. The value
of a publicly owned corporation is measured by the share price of its stock. A private company’s
value is the price at which it could be sold. To maximize the firm’s value, the financial manager
has to consider both short- and long-term consequences of the firm’s actions. Maximizing
profits is one approach, but it should not be the only one. Such an approach favors making
short-term gains over achieving long-term goals. What if a firm in a highly technical and
competitive industry did no research and development? In the short run, profits would be high
because research and development is very expensive. But in the long run, the firm might lose its
ability to compete because of its lack of new products.
16.2 How Organizations Use Funds
2. What types of short-term and long-term expenditures does a firm make?
To grow and prosper, a firm must keep investing money in its operations. The financial manager
decides how best to use the firm’s money. Short-term expenses support the firm’s day-to-day
activities. For instance, athletic-apparel maker Nike regularly spends money to buy such raw
materials as leather and fabric and to pay employee salaries. Long-term expenses are typically
for fixed assets. For Nike, these would include outlays to build a new factory, buy automated
manufacturing equipment, or acquire a small manufacturer of sports apparel. Short-Term
Expenses Short-term expenses, often called operating expenses, are outlays used to support
current production and selling activities. They typically result in current assets, which include
cash and any other assets (accounts receivable and inventory) that can be converted to cash
within a year. The financial manager’s goal is to manage current assets so the firm has enough
cash to pay its bills and to support its accounts receivable and inventory.
Cash Management: Assuring Liquidity Cash is the lifeblood of business. Without it, a firm could
not operate. An important duty of the financial manager is cash management, or making sure
that enough cash is on hand to pay bills as they come due and to meet unexpected expenses.
Businesses estimate their cash requirements for a specific period. Many companies keep a
minimum cash balance to cover unexpected expenses or changes in projected cash flows. The
financial manager arranges loans to cover any shortfalls. If the size and timing of cash inflows
closely match the size and timing of cash outflows, the company needs to keep only a small
amount of cash on hand. A company whose sales and receipts are fairly predictable and regular
throughout the year needs less cash than a company with a seasonal pattern of sales and
receipts. A toy company, for instance, whose sales are concentrated in the fall, spends a great
deal of cash during the spring and summer to build inventory. It has excess cash during the
winter and early spring, when it collects on sales from its peak selling season. Because cash held
in checking accounts earns little, if any, interest, the financial manager tries to keep cash
balances low and to invest the surplus cash. Surpluses are invested temporarily in marketable
securities, short-term investments that are easily converted into cash. The financial manager
looks for low-risk investments that offer high returns. Three of the most popular marketable
securities are Treasury bills, certificates of deposit, and commercial paper.
16.3 Obtaining Short-Term Financing
3. What are the main sources and costs of unsecured and secured short-term financing?
How do firms raise the funding they need? They borrow money (debt), sell ownership shares
(equity), and retain earnings (profits). The financial manager must assess all these sources and
choose the one most likely to help maximize the firm’s value. Like expenses, borrowed funds
can be divided into short- and long-term loans. A short-term loan comes due within one year; a
long-term loan has a maturity greater than one year. Short-term financing is shown as a current
liability on the balance sheet and is used to finance current assets and support operations.
Short-term loans can be unsecured or secured. Unsecured Short-Term Loans Unsecured loans
are made on the basis of the firm’s creditworthiness and the lender’s previous experience with
the firm. An unsecured borrower does not have to pledge specific assets as security. The three
main types of unsecured short-term loans are trade credit, bank loans, and commercial paper.
Trade Credit: Accounts Payable When Goodyear sells tires to General Motors, GM does not
have to pay cash on delivery.
16.4 Raising Long-Term Financing
4. What are the key differences between debt and equity, and what are the major types and
features of long-term debt?
A basic principle of finance is to match the term of the financing to the period over which
benefits are expected to be received from the associated outlay. Short-term items should be
financed with short-term funds, and long-term items should be financed with long-term funds.
Long-term financing sources include both debt (borrowing) and equity (ownership). Equity
financing comes either from selling new ownership interests or from retaining earnings.
Financial managers try to select the mix of long-term debt and equity that results in the best
balance between cost and risk. Debt versus Equity Financing Say that the Boeing Company
plans to spend $2 billion over the next four years to build and equip new factories to make jet
aircraft. Boeing’s top management will assess the pros and cons of both debt and equity and
then consider several possible sources of the desired form of long-term financing. The major
advantage of debt financing is the deductibility of interest expense for income tax purposes,
which lowers its overall cost. In addition, there is no loss of ownership. The major drawback is
financial risk: the chance that the firm will be unable to make scheduled interest and principal
payments.
16.5 Equity Financing
5. When and how do firms issue equity, and what are the costs?
Equity refers to the owners’ investment in the business. In corporations, the preferred and
common stockholders are the owners. A firm obtains equity financing by selling new ownership
shares (external financing), by retaining earnings (internal financing), or for small and growing,
typically high-tech, companies, through venture capital (external financing). Selling New Issues
of Common Stock Common stock is a security that represents an ownership interest in a
corporation. A company’s first sale of stock to the public is called an initial public offering (IPO).
An IPO often enables existing stockholders, usually employees, family, and friends who bought
the stock privately, to earn big profits on their investment. (Companies that are already public
can issue and sell additional shares of common stock to raise equity funds.) But going public has
some drawbacks. For one thing, there is no guarantee an IPO will sell. It is also expensive. Big
fees must be paid to investment bankers, brokers, attorneys, accountants, and printers. Once
the company is public, it is closely watched by regulators, stockholders, and securities analysts.
The firm must reveal such information as operating and financial data, product details,
financing plans, and operating strategies. Providing this information is often costly. Going public
is the dream of many small company founders and early investors, who hope to recoup their
investments and become instant millionaires. Google, which went public in 2004 at $85 a share
and soared to $475 in early 2006 before settling back to trade in the high-300 range in August
2006. More than a decade later, in October 2017, Google continues to be a successful IPO,
trading at more than $990 per share. In recent years, the number of IPOs has dropped sharply,
as start-ups think long and hard about going public, despite the promise of millions of dollars
for investors and entrepreneurs. For example, in 2017, Blue Apron, a meal-kit delivery service,
went public with an opening stock price of $10 per share.
16.6 Securities Markets
6. How does the securities market help companies raise funds, and what securities are traded in
the capital market?
Trading stocks, bonds and other securities on the securities market. This marketplace
streamlines investors' buying and selling activities by enabling transactions to be made quickly
and at a fair price. A security is an investment certificate that represents equity (ownership in
the issuing organization) or debt (loans to the issuer). Corporations and governments raise
capital to finance operations and expansion by selling securities to investors, who in turn take
on some risk in the hope of receiving a return on their investment. The securities market is a
busy place. On an average day, individual and institutional investors trade billions of shares in
more than 10,000 companies through the securities markets. Individual investors invest their
own money to achieve their personal financial goals. Institutional investors are investment
professionals who are paid to manage other people's money. Most of these professional money
managers work for financial institutions, such as banks, mutual funds, insurance companies,
and pension funds. Institutional investors control large sums of money, often buying shares in
10,000 blocks of shares. They aim to meet their clients' investment goals. Institutional investors
are a major force in the securities market, accounting for about half of the volume of traded
equity dollars. Types of Market The securities market can be divided into primary market and
secondary market. The primary market is where new securities are sold to the public, usually
with the help of investment bankers. In the primary market, the issuer of the securities gets the
proceeds from the transaction. Securities are sold on the primary market only once—when the
company or government first issues them. Blue Apron's IPO is an example of a major market
offering. Subsequent transactions occur in the secondary market, where old (already issued)
securities are bought and sold, or traded, among investors. Issuers are generally not involved in
these transactions. Most securities transactions occur in secondary markets, which include
brokerage markets, dealer markets, over-the-counter markets, and commodity exchanges.
You'll see tombstones, announcements of primary and secondary stock and bond offerings, in
the Wall Street Journal and other newspapers. The Role of Investment Bankers and Stock
Brokers Two types of investment specialists play a key role in the functioning of securities
markets. Investment bankers help companies increase long-term financing. These companies
act as intermediaries, buying securities from companies and governments and reselling them to
the public. This process, called underwriting, is the main activity of investment bankers, who
acquire a security at an agreed price and hope to resell it at a higher price for a profit.
Investment bankers advise clients on pricing and structure 2. Discuss costs associated with
issuing common stock. 3. Briefly describe these sources of equity: retained earnings, preferred
stock, venture capital. offerings of new securities, as well as on mergers, acquisitions, and other
types of financing. Notable investment banking firms include Goldman Sachs, Morgan Stanley,
JP Morgan, Bank of America Merrill Lynch, and Citigroup. A stockbroker is a person who has a
license to buy and sell securities on behalf of a client. Also called account executives, these
investment professionals work for brokerage firms and execute customer orders for stocks,
bonds, mutual funds, and other securities. Investors are wise to look for a broker who
understands their investment goals and can help them pursue their goals. Brokerage firms are
paid a commission for executing client transactions. While brokers can charge whatever fees
they want, most companies have a fixed commission schedule for small transactions. This
commission usually depends on the value of the transaction and the number of shares involved.
Online Investing Improved internet technology allows investors to research, analyze, and trade
securities online. Today almost all brokerage firms offer online trading capabilities. Online
brokers are popular with “do it yourself” investors who choose their own stocks and don't want
to pay a full-service broker for the service. Lower transaction fees are the main advantage. Fees
at online brokers range from about $4.95 to $8.00, depending on the number of trades the
client makes and the size of the client's account. Although there are many pi companies
16.7 Buying and Selling at Securities Exchanges
Where can investors buy and sell securities, and how are securities markets regulated?
Securities are resold in secondary markets, which include both broker markets and dealer
markets. The broker market consists of national and regional securities exchanges, such as the
New York Stock Exchange, that bring buyers and sellers together through brokers on a
centralized trading floor. Dealer markets use sophisticated telecommunications networks that
link dealers throughout the United States. The NASDAQ and over-the-counter markets are
examples of dealer markets. In addition to broker and dealer markets, electronic
communications networks (ECNs) can be used to make securities transactions. In addition to
the U.S. markets, more than 60 countries have securities exchanges. The largest non-U.S.
exchanges are the London, Tokyo, Toronto, Frankfurt, Hong Kong, and Taiwan exchanges. The
Securities Act of 1933 requires disclosure of important information regarding new securities
issues. The Securities Exchange Act of 1934 and its 1964 amendment formally empowered the
Securities and Exchange Commission and granted it broad powers to regulate the securities
exchanges and the dealer markets. The Investment Company Act of 1940 places investment
companies such as companies that issue mutual funds under SEC control. The securities
markets also have self-regulatory groups such as the Financial Industry Regulatory Authority
(FINRA) and measures such as “circuit breakers” to halt trading if the S&P 500 Index drops
rapidly.
16.8 Trends in Financial Management and Securities Markets
8. What are the current developments in financial management and the securities markets?
The role of the CFO has continued to expand since the passage of the Sarbanes-Oxley Act, with
CFOs taking the central role in overseeing corporate compliance with the act and reestablishing
public trust. CFOs must look outward and be business focused. Most CFOs are promoting
strategic finance and encouraging finance staff to be team players who work closely with
business units to achieve corporate goals. Competition among the world’s major securities
exchanges has changed the composition of the financial marketplace. The NYSE and NASDAQ
went head to head in the United States. The NYSE became a for-profit company, acquired
Archipelago, an electronic exchange, and merged with Euronext to form the first transatlantic
exchange. NASDAQ also expanded by acquiring its own ECN and buying a 25 percent stake in
the London Stock Exchange, which continues to look for a potential buyer.
Terjemahan Bahasa Indonesia
Memahami Manajemen Keuangan dan Pasar Sekuritas
Bab 16
 
MENJELAJAHI KARIR BISNIS
Vicki Saunders, Venture Capitalist & Entrepreneur Banyak wanita bermimpi untuk memulai
bisnis mereka sendiri. Tapi ini melibatkan investasi besar waktu, dedikasi, kreativitas—dan
uang. Bahkan ide-ide terbaik gagal tanpa dukungan keuangan yang kuat dan manajemen
fiskal. Kebanyakan start-up tidak memiliki chief financial officer, apalagi jumlah uang tunai yang
tidak terbatas untuk mendanai impian pemiliknya. Menurut sebuah laporan baru-baru ini, ada
lebih dari 11 juta bisnis milik wanita di United MENJELAJAHI KARIR BISNIS 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 16
Memahami Manajemen Keuangan dan Pasar Sekuritas Di era serba cepat saat ini ekonomi
global, mengelola keuangan perusahaan lebih kompleks dari sebelumnya. Bagi manajer
keuangan, perintah menyeluruh atas aktivitas keuangan tradisional—perencanaan keuangan,
menginvestasikan uang, dan mengumpulkan dana—hanyalah sebagian dari pekerjaan. Manajer
keuangan lebih dari sekadar penghancur angka. Sebagai bagian dari tim manajemen puncak,
chief financial officer (CFO) membutuhkan pemahaman yang luas tentang bisnis dan industri
perusahaan mereka, serta kemampuan kepemimpinan dan kreativitas.
Dalam ekonomi global yang bergerak cepat saat ini, yaitu mengelola keuangan perusahaan
menjadi lebih kompleks dari sebelumnya. Bagi manajer keuangan, perintah menyeluruh atas
aktivitas keuangan tradisional—perencanaan keuangan, menginvestasikan uang, dan
mengumpulkan dana—hanyalah sebagian dari pekerjaan. Manajer keuangan lebih dari sekadar
penghancur angka. Sebagai bagian dari tim manajemen puncak, chief financial officer (CFO)
membutuhkan pemahaman yang luas tentang bisnis dan industri perusahaan mereka, serta
kemampuan kepemimpinan dan kreativitas. Mereka tidak boleh melupakan tujuan utama
manajer keuangan: untuk memaksimalkan nilai perusahaan bagi pemiliknya. Manajemen
keuangan—menghabiskan dan mengumpulkan uang perusahaan—merupakan ilmu sekaligus
seni. Bagian ilmu adalah menganalisis angka dan arus kas melalui perusahaan. Seni menjawab
pertanyaan seperti ini: Apakah perusahaan menggunakan sumber daya keuangannya dengan
cara terbaik? Selain biaya, mengapa memilih bentuk pembiayaan tertentu? Seberapa
berisikokah setiap opsi? Perhatian penting lainnya bagi manajer bisnis dan
investor adalah memahami dasar-dasar pasar sekuritas dan sekuritas yang diperdagangkan di
dalamnya, yang memengaruhi kedua negara perusahaan yang mempekerjakan hampir 9 juta
orang dan menghasilkan pendapatan lebih dari $1,6 triliun.
16.1 Peran Keuangan dan Manajer Keuangan
1. Bagaimana keuangan dan manajer keuangan mempengaruhi strategi perusahaan secara
keseluruhan?
Perusahaan mana pun, apakah itu toko roti di kota kecil atau General Motors, membutuhkan
uang untuk beroperasi. Untuk menghasilkan uang, pertama-tama perusahaan harus
mengeluarkan uang—untuk persediaan dan persediaan, peralatan dan fasilitas, serta upah dan
gaji karyawan. Oleh karena itu, keuangan sangat penting untuk keberhasilan semua
perusahaan. Ini mungkin tidak terlihat seperti pemasaran atau produksi, tetapi pengelolaan
keuangan perusahaan juga merupakan kunci keberhasilan perusahaan. Manajemen keuangan
—seni dan ilmu mengelola uang perusahaan agar dapat memenuhi tujuannya—bukan hanya
tanggung jawab departemen keuangan.
Tanggung Jawab dan Aktivitas Manajer Keuangan
Manajer keuangan memiliki pekerjaan yang kompleks dan menantang. Mereka menganalisis
data keuangan yang disiapkan oleh akuntan, memantau status keuangan perusahaan, dan
menyiapkan serta mengimplementasikan rencana keuangan. Suatu hari mereka mungkin
mengembangkan cara yang lebih baik untuk mengotomatisasi pengumpulan kas, dan
selanjutnya mereka mungkin menganalisis akuisisi yang diusulkan.
Tujuan Manajer Keuangan
Bagaimana manajer keuangan dapat membuat keputusan perencanaan, investasi, dan
pembiayaan yang bijaksana? Tujuan utama manajer keuangan adalah memaksimalkan nilai
perusahaan bagi pemiliknya. Nilai perusahaan milik publik diukur dengan harga saham dari
sahamnya. Nilai perusahaan swasta adalah harga di mana ia bisa dijual. Untuk memaksimalkan
nilai perusahaan, manajer keuangan harus mempertimbangkan konsekuensi jangka pendek dan
jangka panjang dari tindakan perusahaan. Memaksimalkan keuntungan adalah salah satu
pendekatan, tetapi seharusnya tidak menjadi satu-satunya. Pendekatan semacam itu lebih
menyukai keuntungan jangka pendek daripada pencapaian tujuan jangka panjang. Bagaimana
jika sebuah perusahaan dalam industri yang sangat teknis dan kompetitif tidak melakukan
penelitian dan pengembangan? Dalam jangka pendek, keuntungan akan tinggi karena
penelitian dan pengembangan sangat mahal. Namun dalam jangka panjang, perusahaan
mungkin kehilangan kemampuannya untuk bersaing karena kurangnya produk baru.
16.2 Bagaimana Organisasi Menggunakan Dana
2. Apa jenis pengeluaran jangka pendek dan jangka panjang yang dilakukan perusahaan?
Untuk tumbuh dan berkembang, perusahaan harus terus menginvestasikan uang dalam
operasinya. Manajer keuangan memutuskan cara terbaik untuk menggunakan uang
perusahaan. Pengeluaran jangka pendek mendukung aktivitas perusahaan sehari-
hari. Misalnya, pembuat pakaian atletik Nike secara teratur menghabiskan uang untuk membeli
bahan mentah seperti kulit dan kain dan untuk membayar gaji karyawan. Pengeluaran jangka
panjang biasanya untuk aset tetap. Untuk Nike, ini akan mencakup pengeluaran untuk
membangun pabrik baru, membeli peralatan manufaktur otomatis, atau mengakuisisi pabrik
kecil pakaian olahraga.  Pendek Pengeluaran jangka pendek, sering disebut biaya operasional,
adalah pengeluaran yang digunakan untuk mendukung aktivitas produksi dan penjualan saat
ini. Mereka biasanya menghasilkan aset lancar, yang meliputi uang tunai dan aset lainnya
(piutang dan inventaris) yang dapat dikonversi menjadi uang tunai dalam waktu satu
tahun. Tujuan manajer keuangan adalah untuk mengelola aset lancar sehingga perusahaan
memiliki cukup uang untuk membayar tagihannya dan untuk mendukung piutang dan
persediaannya.
Manajemen Kas: Menjamin Likuiditas Kas adalah sumber kehidupan bisnis. Tanpa itu, sebuah
perusahaan tidak dapat beroperasi. Tugas penting dari manajer keuangan adalah manajemen
kas, atau memastikan bahwa cukup uang tersedia untuk membayar tagihan yang jatuh tempo
dan untuk memenuhi pengeluaran tak terduga. Bisnis memperkirakan kebutuhan uang tunai
mereka untuk periode tertentu. Banyak perusahaan menyimpan saldo kas minimum untuk
menutupi pengeluaran tak terduga atau perubahan arus kas yang diproyeksikan. The manager
mengaransemen pinjaman keuangan untuk menutupi kekurangan. Jika ukuran dan waktu arus
kas masuk sangat sesuai dengan ukuran dan waktu arus kas keluar, perusahaan hanya perlu
menyimpan sejumlah kecil kas di tangan. Perusahaan yang penjualan dan penerimaannya
cukup dapat diprediksi dan teratur sepanjang tahun membutuhkan lebih sedikit uang tunai
daripada perusahaan dengan pola penjualan dan penerimaan musiman. Sebuah perusahaan
mainan, misalnya, yang penjualannya terkonsentrasi di musim gugur, menghabiskan banyak
uang selama musim semi dan musim panas untuk membangun persediaan. Ini memiliki
kelebihan uang tunai selama musim dingin dan awal musim semi, ketika mengumpulkan
penjualan dari musim penjualan puncaknya. Karena kas yang disimpan dalam rekening giro
menghasilkan sedikit, jika ada, bunga, manajer keuangan berusaha menjaga saldo kas tetap
rendah dan menginvestasikan kelebihan kas. Surplus diinvestasikan sementara dalam surat
berharga, investasi jangka pendek yang mudah diubah menjadi uang tunai. Manajer keuangan
mencari investasi berisiko rendah yang menawarkan pengembalian tinggi. Tiga dari surat
berharga yang paling populer adalah surat berharga, sertifikat deposito, dan surat berharga.
16.3 Memperoleh Pembiayaan Jangka Pendek
3. Apa sumber dan biaya utama dari pembiayaan jangka pendek tanpa jaminan dan jaminan?
Bagaimana perusahaan meningkatkan dana yang mereka butuhkan? 
Mereka meminjam uang (utang), menjual kepemilikan saham (ekuitas), dan menahan laba
(keuntungan). Manajer keuangan harus menilai semua sumber ini dan memilih satu yang paling
mungkin untuk membantu memaksimalkan nilai perusahaan. Seperti biaya, dana pinjaman
dapat dibagi menjadi pinjaman jangka pendek dan jangka panjang. Pinjaman jangka pendek
jatuh tempo dalam waktu satu tahun; pinjaman jangka panjang memiliki jangka waktu lebih
dari satu tahun. Pembiayaan jangka pendek ditampilkan sebagai kewajiban lancar di neraca dan
digunakan untuk membiayai aset lancar dan mendukung operasi. Pinjaman jangka pendek
dapat tanpa jaminan atau dijamin. Pinjaman Jangka Pendek Tanpa Jaminan Pinjaman tanpa
jaminan dibuat atas dasar kelayakan kredit perusahaan dan pengalaman pemberi pinjaman
sebelumnya dengan perusahaan. Peminjam tanpa jaminan tidak harus menjaminkan aset
tertentu sebagai jaminan. Tiga jenis utama pinjaman jangka pendek tanpa jaminan adalah
kredit perdagangan, pinjaman bank, dan surat berharga. Kredit Dagang: Hutang Usaha Saat
Goodyear menjual ban ke General Motors, GM tidak perlu membayar tunai saat pengiriman.
16.4 Meningkatkan Pembiayaan Jangka Panjang
4. Apa perbedaan utama antara utang dan ekuitas, dan apa jenis dan fitur utama dari utang
jangka panjang?
Prinsip dasar keuangan adalah mencocokkan jangka waktu pembiayaan dengan periode di
mana manfaat diharapkan akan diterima dari pengeluaran terkait. Item jangka pendek harus
dibiayai dengan dana jangka pendek, dan item jangka panjang harus dibiayai dengan dana
jangka panjang. Sumber pembiayaan jangka panjang mencakup utang (pinjaman) dan ekuitas
(kepemilikan). Pembiayaan ekuitas berasal dari penjualan kepemilikan baru atau dari laba
ditahan. Manajer keuangan mencoba untuk memilih campuran utang jangka panjang dan
ekuitas yang menghasilkan keseimbangan terbaik antara biaya dan risiko. Pembiayaan Utang
versus Ekuitas Katakanlah bahwa Perusahaan Boeing berencana untuk menghabiskan $2 miliar
selama empat tahun ke depan untuk membangun dan melengkapi pabrik baru untuk membuat
pesawat jet. Manajemen puncak Boeing akan menilai pro dan kontra dari utang dan ekuitas dan
kemudian mempertimbangkan beberapa kemungkinan sumber bentuk pembiayaan jangka
panjang yang diinginkan. Keuntungan utama dari pembiayaan utang adalah pengurangan beban
bunga untuk tujuan pajak penghasilan, yang menurunkan biaya keseluruhannya. Selain itu,
tidak ada kehilangan kepemilikan. Kelemahan utama adalah risiko keuangan: kemungkinan
bahwa perusahaan tidak dapat melakukan pembayaran bunga dan pokok yang dijadwalkan.
16.5 Pembiayaan Ekuitas
5. Kapan dan bagaimana perusahaan menerbitkan ekuitas, dan berapa biayanya?
Ekuitas mengacu pada investasi pemilik dalam bisnis. Dalam perusahaan, pemegang saham
preferen dan biasa adalah pemiliknya. Sebuah perusahaan memperoleh pembiayaan ekuitas
dengan menjual saham kepemilikan baru (pembiayaan eksternal), dengan menahan
pendapatan (pembiayaan internal), atau untuk kecil dan berkembang, biasanya berteknologi
tinggi, perusahaan melalui modal ventura (pembiayaan eksternal). Menjual Edisi Baru Saham
Biasa Saham biasa adalah sekuritas yang mewakili kepentingan kepemilikan dalam sebuah
perusahaan. Penjualan saham pertama perusahaan ke publik disebut penawaran umum
perdana (initial public offering / IPO). IPO sering memungkinkan pemegang saham yang ada,
biasanya karyawan, keluarga, dan teman yang membeli saham secara pribadi, untuk
mendapatkan keuntungan besar atas investasi mereka. (Perusahaan yang sudah menjadi publik
dapat menerbitkan dan menjual tambahan saham biasa untuk mengumpulkan dana ekuitas.)
Tetapi go public memiliki beberapa kelemahan. Untuk satu hal, tidak ada jaminan IPO akan
laku. Hal ini juga mahal. Biaya besar harus dibayarkan kepada bankir investasi, pialang,
pengacara, akuntan, dan percetakan. Setelah perusahaan menjadi publik, ia diawasi ketat oleh
regulator, pemegang saham, dan analis sekuritas. Perusahaan harus mengungkapkan informasi
seperti data operasi dan keuangan, detail produk, rencana pembiayaan, dan strategi
operasi. Menyediakan informasi ini seringkali mahal. Go public adalah impian banyak pendiri
perusahaan kecil dan investor awal, yang berharap untuk menutup investasi mereka dan
menjadi jutawan instan. Google, yang go public pada tahun 2004 dengan harga $85 per saham
dan melonjak menjadi $475 pada awal tahun 2006 sebelum kembali ke perdagangan di kisaran
300 pada bulan Agustus 2006. Lebih dari satu dekade kemudian, pada bulan Oktober 2017,
Google terus menjadi IPO yang sukses , diperdagangkan lebih dari $990 per saham. Dalam
beberapa tahun terakhir, jumlah IPO telah menurun tajam, karena para pemula berpikir
panjang dan keras untuk go public, meskipun ada janji jutaan dolar untuk investor dan
pengusaha. Misalnya, pada tahun 2017, Blue Apron, layanan pengiriman paket makanan, go
public dengan harga saham pembukaan $10 per saham.
16.6 Pasar Sekuritas
6. Bagaimana pasar surat berharga membantu perusahaan menghimpun dana, dan surat
berharga apa yang diperdagangkan di pasar modal?
Perdagangan saham, obligasi dan surat berharga lainnya di pasar surat berharga. Marketplace
ini memperlancar aktivitas jual beli investor dengan memungkinkan transaksi dilakukan dengan
cepat dan dengan harga yang wajar. Keamanan adalah sertifikat investasi yang mewakili ekuitas
(kepemilikan dalam organisasi penerbit) atau utang (pinjaman kepada penerbit). Korporasi dan
pemerintah meningkatkan modal untuk membiayai operasi dan ekspansi dengan menjual
sekuritas kepada investor, yang pada gilirannya mengambil beberapa risiko dengan harapan
menerima pengembalian investasi mereka. Pasar sekuritas adalah tempat yang sibuk. Rata-rata
setiap hari, investor individu dan institusi memperdagangkan miliaran saham di lebih dari
10.000 perusahaan melalui pasar sekuritas. Investor individu menginvestasikan uang mereka
sendiri untuk mencapai tujuan keuangan pribadi mereka. Investor institusional adalah
profesional investasi yang dibayar untuk mengelola uang orang lain. Sebagian besar manajer
uang profesional ini bekerja untuk lembaga keuangan, seperti bank, reksa dana, perusahaan
asuransi, dan dana pensiun. Investor institusional mengendalikan sejumlah besar uang, sering
kali membeli saham dalam 10.000 blok saham. Mereka bertujuan untuk memenuhi tujuan
investasi klien mereka. Investor institusional adalah kekuatan utama di pasar sekuritas,
terhitung sekitar setengah dari volume dolar ekuitas yang diperdagangkan. Jenis Pasar Pasar
surat berharga dapat dibedakan menjadi pasar perdana dan pasar sekunder. Pasar perdana
adalah tempat sekuritas baru dijual ke publik, biasanya dengan bantuan bankir investasi. Di
pasar perdana, penerbit surat berharga mendapatkan hasil dari transaksi tersebut. Sekuritas
dijual di pasar perdana hanya sekali—ketika perusahaan atau pemerintah pertama kali
menerbitkannya. IPO Blue Apron adalah contoh dari penawaran pasar utama. Transaksi
selanjutnya terjadi di pasar sekunder, di mana sekuritas lama (yang sudah diterbitkan) dibeli
dan dijual, atau diperdagangkan, di antara investor. Emiten umumnya tidak terlibat dalam
transaksi ini. Sebagian besar transaksi sekuritas terjadi di pasar sekunder, yang meliputi pasar
perantara, pasar dealer, pasar over-the-counter, dan bursa komoditas. Anda akan melihat batu
nisan, pengumuman penawaran saham dan obligasi primer dan sekunder, di Wall Street Journal
dan surat kabar lainnya. Peran Bankir Investasi dan Pialang Saham Dua jenis spesialis investasi
memainkan peran kunci dalam berfungsinya pasar sekuritas. Bankir investasi membantu
perusahaan meningkatkan pembiayaan jangka panjang. Perusahaan-perusahaan ini bertindak
sebagai perantara, membeli sekuritas dari perusahaan dan pemerintah dan menjualnya kembali
ke publik. Proses ini, yang disebut penjaminan emisi, adalah aktivitas utama para bankir
investasi, yang memperoleh sekuritas dengan harga yang disepakati dan berharap untuk
menjualnya kembali dengan harga yang lebih tinggi untuk mendapatkan keuntungan. Bankir
investasi menyarankan klien tentang harga dan struktur 2. Diskusikan biaya yang terkait dengan
penerbitan saham biasa. 3. Jelaskan secara singkat sumber-sumber ekuitas ini: laba ditahan,
saham preferen, modal ventura. penawaran sekuritas baru, serta pada merger, akuisisi, dan
jenis pembiayaan lainnya. Perusahaan perbankan investasi terkemuka termasuk Goldman
Sachs, Morgan Stanley, JP Morgan, Bank of America Merrill Lynch, dan Citigroup. Pialang saham
adalah orang yang memiliki lisensi untuk membeli dan menjual sekuritas atas nama klien. Juga
disebut eksekutif akun, profesional investasi ini bekerja untuk perusahaan pialang dan
mengeksekusi pesanan pelanggan untuk saham, obligasi, reksa dana, dan sekuritas
lainnya. Investor bijaksana untuk mencari broker yang memahami tujuan investasi mereka dan
dapat membantu mereka mengejar tujuan mereka. Perusahaan pialang dibayar komisi untuk
melaksanakan transaksi klien. Sementara broker dapat membebankan biaya apa pun yang
mereka inginkan, sebagian besar perusahaan memiliki jadwal komisi tetap untuk transaksi
kecil. Komisi ini biasanya tergantung pada nilai transaksi dan jumlah saham yang
terlibat. Investasi Online Peningkatan teknologi internet memungkinkan investor untuk
meneliti, menganalisis , dan memperdagangkan sekuritas secara online. Saat ini hampir semua
perusahaan pialang menawarkan kemampuan perdagangan online. Broker online populer
dengan investor "lakukan sendiri" yang memilih saham mereka sendiri dan tidak mau
membayar broker layanan penuh untuk layanan tersebut. Biaya transaksi yang lebih rendah
adalah keuntungan utama. Biaya di broker online berkisar dari sekitar $4,95 hingga $8,00,
tergantung pada jumlah perdagangan yang dilakukan klien dan ukuran akun klien. Meskipun
ada banyak perusahaan pi
16.7 Jual Beli di Bursa Efek
Di mana investor dapat membeli dan menjual sekuritas, dan bagaimana pasar sekuritas
diatur? Sekuritas dijual kembali di pasar sekunder, yang meliputi pasar broker dan pasar
dealer. Pasar pialang terdiri dari bursa efek nasional dan regional, seperti New York Stock
Exchange, yang mempertemukan pembeli dan penjual melalui pialang di lantai perdagangan
terpusat. Pasar dealer menggunakan jaringan telekomunikasi canggih yang menghubungkan
dealer di seluruh Amerika Serikat. Pasar NASDAQ dan pasar over-the-counter adalah contoh
pasar dealer. Selain pasar pialang dan dealer, jaringan komunikasi elektronik (ECN) dapat
digunakan untuk melakukan transaksi sekuritas. Selain pasar AS, lebih dari 60 negara memiliki
bursa efek. Bursa non-AS terbesar adalah bursa London, Tokyo, Toronto, Frankfurt, Hong Kong,
dan Taiwan. Securities Act of 1933 mensyaratkan pengungkapan informasi penting mengenai
masalah sekuritas baru. Securities Exchange Act tahun 1934 dan amandemennya tahun 1964
secara resmi memberi wewenang kepada Securities and Exchange Commission dan
memberinya kekuasaan yang luas untuk mengatur bursa efek dan pasar dealer. Undang-
Undang Perusahaan Investasi tahun 1940 menempatkan perusahaan investasi seperti
perusahaan yang menerbitkan reksa dana di bawah kendali SEC. Pasar sekuritas juga memiliki
kelompok pengaturan mandiri seperti Otoritas Pengatur Industri Keuangan (FINRA) dan
langkah-langkah seperti "pemutus sirkuit" untuk menghentikan perdagangan jika Indeks S&P
500 turun dengan cepat.
16.8 Tren Manajemen Keuangan dan Pasar Sekuritas
8. Bagaimana perkembangan manajemen keuangan dan pasar sekuritas saat ini? 
Peran CFO terus berkembang sejak disahkannya Sarbanes-Oxley Act, dengan CFO mengambil
peran sentral dalam mengawasi kepatuhan perusahaan terhadap undang-undang tersebut dan
membangun kembali kepercayaan publik. CFO harus melihat ke luar dan fokus pada
bisnis. Sebagian besar CFO mempromosikan keuangan strategis dan mendorong staf keuangan
untuk menjadi pemain tim yang bekerja sama dengan unit bisnis untuk mencapai tujuan
perusahaan. Persaingan di antara bursa efek utama dunia telah mengubah komposisi pasar
keuangan. NYSE dan NASDAQ saling berhadapan di Amerika Serikat. NYSE menjadi perusahaan
nirlaba, mengakuisisi Archipelago, sebuah bursa elektronik, dan bergabung dengan Euronext
untuk membentuk bursa transatlantik pertama. NASDAQ juga berkembang dengan
mengakuisisi ECN sendiri dan membeli 25 persen saham di London Stock Exchange, yang terus
mencari pembeli potensial.
PPT POWER POINT
Chapter 6
Memahami Manajemen Keuangan dan Pasar Sekuritas
Sebelum memulai untuk menjelajahi karier bisnis tentunya kita tak lupa untuk hal hal sebagai
berikut :
1. Membuat Prosal Bisnis yang baik dan benar
2. Sebaiknya mencari mentor terbaik
3. Ukuti seminar tentang bisnis untuk menambah pengalaman
4. Pastikan mengambil pengalaman dari tempat kerja
5. dan Memaksimalkan penggunaan media sosial
Dengan adanya manager keuangan :
- Yaitu untuk menangani keuangan dan
- Mengelola sumber dayanya dalam suatu perusahaan
- Memastikan bahwa dana digunakan dengan cara yang paling efesien tindakannya secara
langsung mempengaruhi profitabilitas
Tujuan utama manajer keuangan yaitu :
- mengelola aset lancar sehingga perusahaan memiliki cukup uang untuk membayar tagihannya
- untuk mendukung piutang dan persediaannya
- Untuk memaksimalkan nilai perusahaan, manajer keuangan harus mempertimbangkan
konsekuensi jangka pendek dan jangka panjang dari tindakan perusahaan. 
Tugas penting dari manajer keuangan adalah manajemen kas, atau memastikan bahwa cukup
uang tersedia untuk membayar tagihan yang jatuh tempo dan untuk memenuhi pengeluaran
tak terduga.
Prinsip dasar keuangan adalah mencocokkan jangka waktu pembiayaan dengan periode di
mana manfaat diharapkan akan diterima dari pengeluaran terkait. Item jangka pendek harus
dibiayai dengan dana jangka pendek, dan item jangka panjang harus dibiayai dengan dana
jangka Panjang
Pengeluaran jangka pendek mendukung aktivitas perusahaan sehari-hari.
Misalnya
1. pembuat pakaian atletik Nike secara teratur menghabiskan uang untuk membeli bahan
mentah seperti kulit dan kain
2. Untuk membayar gaji karyawan.

Pengeluaran jangka panjang biasanya untuk aset tetap. 

1. Untuk Nike, ini akan mencakup pengeluaran untuk membangun pabrik baru, membeli
peralatan manufaktur otomatis,
2. atau mengakuisisi pabrik kecil pakaian olahraga. 
Bagaimana Jika perusahaan meningkatkan dana yang mereka butuhkan :
- Mereka meminjam uang (utang)
- menjual kepemilikan saham (ekuitas)
- dan menahan laba (keuntungan). 
Pembiyaan ekuitas
Pengertian
pembiayaan ekuitas (equity financing). Berdasarkan ada Investopedia, pembiayaan ekuitas atau
yang dikenal juga dengan equity financing ini merupakan penanaman modal lewat penjualan
saham di perusahaan.
Sehingga kegiatan pembiayaan ini memiliki kaitan yang erat dengan penjualan atau
kepentingan dalam suatu bisnis agar memperoleh dana usaha. Pembiayaan ekuitas ini adalah
salah satu contoh external financing. Ini disebabkan karena pembiayaan ini melibatkan pihak
lain dari luar perusahaan.
Tujuan Pembiayaan Ekuitas (Equity Financing)
1. Memperoleh dana usaha
2. Mendapat Profit
3. Menjamin adanya investasi
4. Memecahkan kondisi keuangan
5. Memperbaiki Kondisi Perusahaan
Pasar sekuritas adalah tempat yang sibuk. Rata-rata setiap hari, investor individu dan institusi
memperdagangkan miliaran saham di lebih dari 10.000 perusahaan melalui pasar sekuritas.
Investor institusional adalah profesional investasi yang dibayar untuk mengelola uang orang
lain.
Investor institusional adalah kekuatan utama di pasar sekuritas, terhitung sekitar setengah dari
volume dolar ekuitas yang diperdagangkan. Jenis Pasar Pasar surat berharga dapat dibedakan
menjadi pasar perdana dan pasar sekunder.

Pasar perdana adalah tempat sekuritas baru dijual ke publik, biasanya dengan bantuan bankir
investasi. Di pasar perdana, penerbit surat berharga mendapatkan hasil dari transaksi tersebut. 
Pasar sekunder adalah tempat investor membeli dan menjual sekuritas atau surat berharga
yang telah diterbitkan dalam penawaran umum perdana. 
Jual beli dibursa efek
seperti New York Stock Exchange, yang mempertemukan pembeli dan penjual melalui pialang
di lantai perdagangan terpusat. 
Pasar dealer menggunakan jaringan telekomunikasi canggih yang menghubungkan dealer di
seluruh Amerika Serikat. 
Pasar NASDAQ dan pasar over-the-counter adalah contoh pasar dealer. Selain pasar pialang dan
dealer, jaringan komunikasi elektronik (ECN) dapat digunakan untuk melakukan transaksi
sekuritas. 
CFO juga harus melihat ke luar dan fokus pada bisnis. Sebagian besar CFO mempromosikan
keuangan strategis dan mendorong staf keuangan untuk menjadi pemain tim yang bekerja
sama dengan unit bisnis untuk mencapai tujuan perusahaan. Persaingan di antara bursa efek
utama dunia telah mengubah komposisi pasar keuangan.
Peran CFO Dalam Perusahaan
1. Sebagai Administrator
2. Sebagai Katalisator
3. Sebagai operator
4. Pemberi Strategi