Download as pdf or txt
Download as pdf or txt
You are on page 1of 1

+,"# +-"./0 !

"#$%& '(#&$)*

!"#$%&'(#)*&)* +' ,&%&-"./'0&*/#1%'2)'3&4&5#67&)*-5'8%9./#5#:9

!"#"$%&'()"*'+,#(-.
/"0"1+23".*$1(4#5&'+1+65
!9'G):&5-'P=B#$%B2'-)1'^&5&)'025#<&42./
_)24&"%2*9'#>'(-5>#")2-C'E"42)&

`/-*'1#'2)>-)*%'B)#$'-A#=*'*/&'$#"51'2)'$/2./'*/&9'524&'a'-)1
/#$'1#'*/&9':"#$'-)1'./-):&'$2*/'-:&b'@/&%&'-"&'*/&'B2)1%'#>
W=&%*2#)%'-)%$&"&1'A9'1&4&5#67&)*-5'%.2&)*2%*%?'@/2%'7#1=5&
1&%."2A&%'12c&"&)*'"&%&-"./'*&./)2W=&%'*/-*'-"&'=%&1'*#'%*=19
6%9./#5#:2.-5'6/&)#7&)-'2)'2)>-)*%'-)1'./251"&)C'"&%&-"./
1&%2:)%'*/-*'-"&'=%&1'*#'&Z-72)&'-:&J"&5-*&1'./-):&%'2)
1&4&5#67&)*C'-)1'=)2W=&'./-55&):&%'-)1'%6&.2-5'2%%=&%
-%%#.2-*&1'$2*/'.#)1=.*2):'"&%&-"./'$2*/'2)>-)*%'-)1'./251"&)?
(/251'1&4&5#67&)*'2%'-'>-%.2)-*2):'d&51'#>'%*=19C'-)1'7-)9
2)*&"&%*2):'W=&%*2#)%'"&7-2)'*#'A&'&Z-72)&1'A9'>=*="&
:&)&"-*2#)%'#>'1&4&5#67&)*-5'%.2&)*2%*%'a'7-9A&'9#='$255'A&
-7#):'*/&7e

/**6F++)#A-?*#+VB]%R9"6

@-:%F' (/251'1&4&5#67&)*C 3&4&5#67&)*-5'6%9./#5#:9C E)>-)*'1&4&5#67&)*C ,&%&-"./'1&%2:)%C

,&%&-"./'7&*/#1%

!"#$%&%'()*+",-&."/

3&%."2A&'12c&"&)*'"&%&-"./'7&*/#1%'=%&1'*#'%*=19'2)>-)*'-)1'./251'1&4&5#67&)*

32%.=%%'12c&"&)*'"&%&-"./'1&%2:)%C'-%'$&55'-%'*/&2"'%*"&):*/%'-)1'5272*-*2#)%

,&6#"*'#)'*/&'=)2W=&'./-55&):&%'-%%#.2-*&1'$2*/'.#)1=.*2):'1&4&5#67&)*-5'"&%&-"./

0%-$123,-&1%

G':"#=6'#>'./251"&)'$&"&'65-92):'/21&J-)1J%&&B'2)'*/&'9-"1?'825-"'"-.&1'*#'/&"'/212):'%6#*'-%'/&"
%2ZJ9&-"J#51'.#=%2)C'P=.-%C'5#=159'.#=)*&1C'fg'%2ZC'%&4&)C'&2:/*C')2)&C'*&)e',&-19'#"')#*C'/&"&'E
.#7&eh?'825-"'5&*'#=*'-'%7-55':2::5&'-%'P=.-%'"-)'#4&"'*#'d)1'/&"'a'2)'*/&'&Z-.*'5#.-*2#)'$/&"&'/&
/-1'>#=)1'/2%'%2%*&"'-'%/#"*'*27&'A&>#"&?'G*'d"%*':5-).&C'*/2%'A&/-42#"'2%'6=VV52):F'$/9'$#=51'825-"
/21&'2)'&Z-.*59'*/&'%-7&'5#.-*2#)'$/&"&'%#7&#)&'&5%&'$-%'<=%*'>#=)1b'`/&"&-%'#51&"'./251"&)
-)1'-1=5*%'"&-52V&'*/-*'2*'2%'52B&59'A&%*'*#'/21&'2)'5#.-*2#)%'*/-*'/-4&')#*'A&&)'%&-"./&1
6"&42#=%59C'9#=):'./251"&)'1#')#*'/-4&'*/&'%-7&'.#:)2*24&'%#6/2%*2.-*2#)?'!=*'$/9')#*g'-)1
$/&)'1#'*/&%&'-A252*2&%'d"%*'1&4&5#6b

3&4&5#67&)*-5'6%9./#5#:2%*%'2)4&%*2:-*&
W=&%*2#)%'52B&'*/&%&'=%2):'"&%&-"./'7&*/#1%
*/-*'-"&'*-25#"&1'*#'*/&'6-"*2.=5-"'.-6-A252*2&%
#>'*/&'2)>-)*%'-)1'./251"&)'A&2):'%*=12&1?
E76#"*-)*59C'"&%&-"./'2)'1&4&5#67&)*-5
6%9./#5#:9'2%'7#"&'*/-)'%27659'&Z-72)2):
/#$'./251"&)'A&/-4&'1="2):':-7&%'#>'/21&J
-)1J%&&B'a'*/&'"&%=5*%'#A*-2)&1'>"#7
1&4&5#67&)*-5'"&%&-"./'/-4&'A&&)'=%&1'*#
2)>#"7'A&%*'6"-.*2.&%'2)'6-"&)*2):C'&1=.-*2#)C
-)1'6#52.9?

@/2%'7#1=5&'1&%."2A&%'12c&"&)*'!"#"$!%&
'"%&()*+"#'*/-*'-"&'=%&1'*#'%*=19
(/251"&);%':-7&%'-"&'7#"&'*/-)'<=%*'>=)?'@/&9'.-)'A&
6%9./#5#:2.-5'6/&)#7&)-'2)'2)>-)*%'-)1
#66#"*=)2*2&%'>#"'"&%&-"./&"%'*#'5&-")'-A#=*'/#$
./251"&)C'!"#"$!%&,-"#).(#'*/-*'-"&'=%&1'*#
./251"&)'*/2)BC'>&&5C'-)1'A&/-4&?'DE7-:&F':#7-**#5%#)C
&Z-72)&'-:&J"&5-*&1'./-):&%'2)
/**6%F++:##?:5+B-<GH)C'(('!IJK(JLG'M?NC
1&4&5#67&)*-5'6"#.&%%&%'-)1'./-):&%'#4&"
/**6%F++:##?:5+2OPQR7S
*27&C'-)1'+()*+",%&$//"(."#,$(-,#0"%)$/,)##+"#
-%%#.2-*&1'$2*/'.#)1=.*2):'"&%&-"./'$2*/
2)>-)*%'-)1'./251"&)?

4"/"#$,5(6"-512/

E)>-)*%'-)1'./251"&)i&%6&.2-559'9#=):&"'./251"&)i.-))#*'A&'%*=12&1'=%2):'*/&'%-7&'!"#"$!%&
1"'&2-#'=%&1'2)'%*=12&%'$2*/'-1=5*%?',&%&-"./&"%C'*/&"&>#"&C'/-4&'1&4&5#6&1'7-)9'."&-*24&'$-9%
*#'.#55&.*'2)>#"7-*2#)'-A#=*'2)>-)*'-)1'./251'1&4&5#67&)*?'E)'*/2%'%&.*2#)C'$&'/2:/52:/*'%#7&'#>
*/&'7&*/#1%'*/-*'/-4&'A&&)'=%&1'A9'"&%&-"./&"%'$/#'%*=19'2)>-)*%'-)1'#51&"'./251"&)C
%&6-"-*2):'*/&7'2)*#'*/"&&'12%*2).*'.-*&:#"2&%F'!"#$%&"'()*+$)+$,%!-('$)*+)./0$"/./C'#$%&"'()*
)./0$"/./C'-)1'0/*12$02*/!$%$-!1(%+)./0$"/./?'`&'$255'-5%#'12%.=%%'#*/&"'7&*/#1%'%=./'-%'*/&
=%&'#>'%="4&9%'-)1'W=&%*2#))-2"&%?'G*'*/&'&)1'#>'*/2%'%&.*2#)C'$&':24&'-)'&Z-765&'#>'/#$
!"'.)#!.3+'.12"!4&./'.-)'A&'=%&1'*#'%*=19'*/&'A&52&>%'-)1'6&".&6*2#)%'#>'#51&"'./251"&)'-)1
-1=5*%'a'-'7&*/#1'*/-*'.-))#*'A&'=%&1'$2*/'2)>-)*%'#"'4&"9'9#=):'./251"&)?

0%.173%-#$8(1$(1*7&'#-1$8($"/91%/"/

\)&'#>'*/&'6"27-"9'./-55&):&%'2)'%*=192):'4&"9'9#=):'2)>-)*%'2%'*/-*'*/&9'/-4&'5272*&1'5$'$)
1$"')$%a'*/&9'.-))#*'/#51'*/&2"'/&-1%'=6'>#"'%/#"*'-7#=)*%'#>'*27&C'7=./'5&%%':"-A'-)
2)*&"&%*2):'*#9C'65-9'*/&'62-)#C'#"'*=")'-'1##"'B)#A?'G%'-'"&%=5*C'2)>-)*%'.-))#*'-.*24&59'&):-:&
$2*/'*/&'&)42"#)7&)*'2)'*/&'%-7&'$-9'-%'#51&"'./251"&)'-)1'-1=5*%?'Y#"'*/2%'"&-%#)C
1&4&5#67&)*-5'%.2&)*2%*%'/-4&'1&%2:)&1'"&%&-"./'7&*/#1%'*/-*'-%%&%%'2)4#5=)*-"9'#"'#A52:-*#"9
"&%6#)%&%?'@/&%&'-"&'A&/-42#"%'2)'$/2./'6&#65&'&):-:&'$2*/#=*'7=./'.#)%.2#=%'*/#=:/*'#"
&c#"*?'Y#"'&Z-765&C'*/2)B'-A#=*'*/&'5-%*'*27&'9#='/&-"1'9#="')-7&'-*'-'6-"*9'a'9#='52B&59'*=")&1
9#="'/&-1'*#'%&&'$/#'$-%'*-5B2):'$2*/#=*'&4&)'*/2)B2):'-A#=*'2*?'E)>-)*%'-)1'9#=):'./251"&)'-5%#
1&7#)%*"-*&'2)4#5=)*-"9'"&%6#)%&%'*#'%*27=52'2)'*/&'&)42"#)7&)*?'`/&)'2)>-)*%'/&-"'*/&'4#2.&
#>'*/&2"'7#*/&"C'>#"'2)%*-).&C'*/&2"'/&-"*'"-*&'2)."&-%&%'a'$/&"&-%'2>'*/&9'/&-"'*/&'4#2.&'#>'-
%*"-):&"C'*/&2"'/&-"*'"-*&'1&."&-%&%'jU2%25&4%B9'&*'-5?C'MNN]k?',&%&-"./&"%'%*=19'2)4#5=)*-"9
A&/-42#"%'*#'A&**&"'=)1&"%*-)1'$/-*'2)>-)*%'B)#$'-A#=*'*/&'$#"51'-"#=)1'*/&7?

\)&'"&%&-"./'7&*/#1'*/-*'.-62*-52V&%'#)
2)4#5=)*-"9'#"'#A52:-*#"9'"&%6#)%&%'2%'-
6"#.&1="&'B)#$)'-%'2(,!'&('!$"?'E)
/-A2*=-*2#)'%*=12&%C'2)>-)*%'-"&'6"&%&)*&1'$2*/
-'%*27=5=%'%=./'-%'-'6/#*#:"-6/'#>'-'>-.&'#4&"
-)1'#4&"'-:-2)'=)*25'*/&9'A&.#7&'A#"&1'$2*/'2*?
`/&)'2)>-)*%'A&.#7&'A#"&1C'*/&9'5##B'-$-9
>"#7'*/&'62.*="&?'E>'2)>-)*%'-"&'*/&)'%/#$)'-
)&$'62.*="&JJ%=./'-%'-'6/#*#:"-6/'#>'-
12c&"&)*'>-.&JJ'*/&2"'2)*&"&%*'"&*=")%'-)1'*/&9
5##B'-*'*/&')&$'62.*="&?'@/2%'2%'-'6/&)#7&)#)
B)#$)'-%'6!/2(,!'&('!$"?'^-A2*=-*2#)
6"#.&1="&%'$#"B'A&.-=%&'2)>-)*%':&)&"-559'5##B
H4&)'$/&)'2)>-)*%'-"&'%#'9#=):'*/-*'*/&9'/-4&
5#):&"'-*')#4&5'%*27=52'"&5-*24&'*#'2*&7%'*/-*'-"&
4&"9'52**5&'7#*#"'.#)*"#5C'"&%&-"./&"%'.-)'#A%&"4&
>-7252-"'*#'*/&7?'@/2%'"&%&-"./'*&./)2W=&'*-B&%
-)1'"&.#"1'2)4#5=)*-"9'"&%6#)%&%C'%=./'-%'-)
-14-)*-:&'#>'2)4#5=)*-"9'#"'#A52:-*#"9
2)>-)*;%'&9&'7#4&7&)*%C'*#':&*'4-5=-A5&'2)%2:/*
"&%6#)%&%'A&.-=%&'2)>-)*%'-"&'.#)%*-)*59
2)*#'$/-*'*/&9'=)1&"%*-)1'-A#=*'*/&'$#"51
5##B2):'-"#=)1'-)1'#A%&"42):'*/&2"
-"#=)1'*/&7?'DE7-:&F'T"&:'U2)*VC
&)42"#)7&)*%l'*/&9'1#')#*'/-4&'*#'A&'*-=:/*'*#
/**6%F++:##?:5+7W3XMLC'(('!IJK(JLGC
&):-:&'$2*/'*/&'$#"51'2)'*/2%'$-9?
/**6%F++:##?:5+2OPQR7S

\)&'.5-%%2.'/-A2*=-*2#)'%*=19'$-%'.#)1=.*&1'A9
!-255-":&#)'-)1'.#55&-:=&%'jmnRXk?'@/&%&
"&%&-"./&"%'$&"&'2)*&"&%*&1'2)'*/&'.#).&6*'#>'$,7.1'+0.)5("."1.C'#"'*/&'=)1&"%*-)12):'*/-*
#A<&.*%'&Z2%*'&4&)'$/&)'*/&9'.-))#*'A&'%&&)'#"'/&-"1?'Y#"'&Z-765&C'9#='B)#$'9#="'*##*/A"=%/
&Z2%*%'&4&)'*/#=:/'9#='-"&'6"#A-A59')#*'-A5&'*#'%&&'2*'"2:/*'*/2%'%&.#)1?'@#'2)4&%*2:-*&'#A<&.*
6&"7-)&).&'2)'XJ7#)*/J#51'2)>-)*%C'*/&'"&%&-"./&"%'=%&1'-'#!$%('!$"+$8+.90.1'('!$"+0()(6!-5?
@/&'"&%&-"./&"%'d"%*'/-A2*=-*&1'2)>-)*%'*#'-)'#6-W=&'%."&&)'*/-*'7#4&1'A-.B'-)1'>#"*/'52B&'-
1"-$A"21:&'j=%2):'*/&'%-7&'6"#.&1="&'9#='<=%*'5&-")&1'-A#=*'2)'*/&'6"&42#=%'6-"-:"-6/k?'\).&
*/&'2)>-)*%'$&"&'A#"&1'$2*/'*/&'7#42):'%."&&)C'*/&9'$&"&'%/#$)'*$#'12c&"&)*'%.&)-"2#%'*#'*&%*
*/&2"'=)1&"%*-)12):'#>'6/9%2.-5'&4&)*%?'E)'A#*/'#>'*/&%&'*&%*'%.&)-"2#%C'-)'#6-W=&'A#Z'$-%
65-.&1'A&/2)1'*/&'7#42):'%."&&)?'`/-*'12c&"&1'A&*$&&)'*/&%&'*$#'%.&)-"2#%C'/#$&4&"C'$-%
$/&*/&"'*/&9'.#)d"7&1'#"'42#5-*&1'*/&'/$%!6!'*+0)!"1!0%.'a'*/&'21&-'*/-*'*$#'%#521'#A<&.*%'.-))#*
#..=69'*/&'%-7&'%6-.&'-*'*/&'%-7&'*27&?'E)'*/&'02##)3/",%.&)-"2#C'2)>-)*%'$-*./&1'-%'*/&'7#42):
1"-$A"21:&'%*#66&1'$/&)'2*'/2*'*/&'#6-W=&'A#Z'j-%'$#=51'A&'&Z6&.*&1'A-%&1'#)'*/&'%#5212*9
6"2).265&k?'E)'*/&')102##)3/"'%.&)-"2#C'*/&'1"-$A"21:&'-66&-"&1'*#'7#4&'"2:/*'*/"#=:/'*/&'%6-.&
*/-*'$-%'#..=62&1'A9'*/&'#6-W=&'A#Ze'@/2%'276#%%2A5&'%.&)-"2#'42#5-*&%'*/&'%#5212*9'6"2).265&'2)
*/&'%-7&'$-9'-%'2>'9#=':#*'#=*'#>'9#="'./-2"'-)1'$-5B&1'*/"#=:/'-'$-55C'"&-66&-"2):'#)'*/&
#*/&"'%21&?

@/&'"&%=5*%'#>'*/2%'%*=19'"&4&-5&1'*/-*'2)>-)*%'5##B&1'5#):&"'-*'*/&'276#%%2A5&'*&%*'&4&)*'*/-)'-*
*/&'6#%%2A5&'*&%*'&4&)*?'@/&'-=*/#"%'%=::&%*&1'*/-*'*/&'2)>-)*%'"&-.*&1'2)'*/2%'$-9'A&.-=%&'*/&9
$&"&'%="6"2%&1'a'*/&'1&7#)%*"-*2#)'$&)*'-:-2)%*'*/&2"'&Z6&.*-*2#)'*/-*'*$#'%#521%'.-))#*'7#4&
*/"#=:/'#)&'-)#*/&"?'@/&'d)12):%'2)12.-*&1'*/-*'XJ7#)*/J#51'2)>-)*%'=)1&"%*##1'*/-*'*/&'A#Z
.#)*2)=&1'*#'&Z2%*'&4&)'$/&)'*/&9'.#=51')#*'%&&'2*?'L=A%&W=&)*'%*=12&%'2)12.-*&1'*/-*']oJ'-)1
poJ7#)*/J#51'2)>-)*%'-5%#'1&7#)%*"-*&'#A<&.*'6&"7-)&).&'=)1&"'%2725-"'*&%*'.#)12*2#)%
j!-255-":&#)C'mnRqk?'@/&%&'d)12):%'-"&')#*-A5&'A&.-=%&'*/&9'%=::&%*'*/-*'2)>-)*%'=)1&"%*-)1
#A<&.*'6&"7-)&).&'7=./'&-"52&"'*/-)'/-1'A&&)'"&6#"*&1'6"&42#=%59'2)'"&%&-"./'&Z-72)2):
#$%&"'()*+)./0$"/./'j-5*/#=:/'%&&'7#"&'"&.&)*'"&%&-"./'A9'(-%/#)'r'(#/&)C'MNNNk?

:173%-#$8($"/91%/"/(

G%'2)>-)*%'-)1'./251"&)'-:&C'"&%&-"./&"%'-"&
2)."&-%2):59'-A5&'*#'%*=19'*/&2"
=)1&"%*-)12):'#>'*/&'$#"51'*/"#=:/'*/&2"
4#5=)*-"9'"&%6#)%&%?'s#5=)*-"9'"&%6#)%&%
-"&'A&/-42#"%'*/-*'-'6&"%#)'.#765&*&%'A9
./#2.&?'Y#"'&Z-765&C'*/2)B'-A#=*'/#$'9#='-.*
$/&)'9#=':#'*#'*/&':"#.&"9'%*#"&F'9#='%&5&.*
$/&*/&"'*#'=%&'-'%/#662):'.-"*'#"'-'A-%B&*C
9#='1&.21&'$/2./'%&.*2#)%'#>'*/&'%*#"&'*#
$-5B'*/"#=:/C'-)1'9#='./##%&'$/&*/&"'*#
%*2.B'*#'9#="':"#.&"9'52%*'#"'%65=":&'#)'-'*"&-*?
E76#"*-)*59C'*/&%&'A&/-42#"%'-"&'.#765&*&59
=6'*#'9#='j-)1'-"&'=)1&"'9#="'.#)*"#5k?
G5*/#=:/'*/&9'1#')#*'1#'-'5#*'#>':"#.&"9
Y2552):'9#="'A-%B&*'-*'*/&'%=6&"7-"B&*'2%'-)'&Z-765&
%/#662):C'2)>-)*%'-)1'./251"&)'-5%#'/-4&
#>'-'4#5=)*-"9'"&%6#)%&'A&/-42#"?'@/&'./#2.&%'9#=
4#5=)*-"9'.#)*"#5'#4&"'*/&2"'-.*2#)%?'(/251"&)C
7-B&'-"&'=)1&"'9#="'.#)*"#5?'DE7-:&F'EB-9-7-C
>#"'2)%*-).&C'./##%&'$/2./'*#9%'*#'65-9'$2*/?
/**6%F++:##?:5+L4T3(VC'(('!IJK(JLG'M?NC
/**6%F++:##?:5+2OPQR7S
,&%&-"./&"%'%*=19'*/&'4#5=)*-"9'"&%6#)%&%
#>'2)>-)*%'-)1'9#=):'./251"&)'2)'7-)9'$-9%?
Y#"'&Z-765&C'1&4&5#67&)*-5'%.2&)*2%*%'%*=19').1(%%+5.5$)*'2)'2)>-)*%'-)1'9#=):'./251"&)'A9
5##B2):'-*'4#5=)*-"9'"&%6#)%&%?',&.-55'7&7#"9'2%'7&7#"9'#>'6-%*'&4&)*%'#"'&62%#1&%C'%=./'-%
$/-*'9#='121'9&%*&"1-9'->*&")##)'#"'#)'9#="'5-%*'A2"*/1-9?'`/&"&-%'#51&"'./251"&)'-)1'-1=5*%
-"&'%27659'-%B&1'*#'*-5B'-A#=*'*/&2"'6-%*'&Z6&"2&).&%C'"&.-55'7&7#"9'/-%'*#'A&'%*=12&1'2)'-
12c&"&)*'$-9'2)'2)>-)*%'-)1'4&"9'9#=):'./251"&)'$/#'.-))#*'12%.=%%'*/&'6-%*'=%2):'5-):=-:&?'@#
%*=19'7&7#"9'2)'*/&%&'%=A<&.*%'"&%&-"./&"%'=%&'-'A&/-42#"-5'7&*/#1'B)#$)'-%'.%!1!'.6
!5!'('!$"'jP=B#$%B2'r'025#<&42./C'2)'6"&%%k?

E)'*/&'&52.2*&1'272*-*2#)'6"#.&1="&C'2)>-)*%'65-9'$2*/'*#9%'*/-*'-"&'1&%2:)&1'2)'*/&'5-A'*#'A&'=)52B&
*/&'B2)1%'#>'*/2):%'2)>-)*%'=%=-559'/-4&'-*'/#7&?'@/&%&'*#9%'j#"'&4&)*'%&W=&).&%C'-%'"&%&-"./&"%
.-55'*/&7k'.-)'A&'6=*'*#:&*/&"'2)'-'.&"*-2)'$-9'*#'6"#1=.&'-)'#=*.#7&'*/-*'2)>-)*%'.#77#)59
&)<#9?'\)&'#>'*/&%&'&4&)*%'2%'.-55&1'Y2)1'*/&'L="6"2%&?'G%'%/#$)'2)'Y2:="&'mC'*/2%'*#9'/-%'-'1##"
#)'*/&'>"#)*'*/-*'2%'/&51'2)'65-.&'A9'-'5-*./'a'-)1'-'%7-55'65-%*2.'d:="&'2%'/211&)'#)'*/&'2)%21&?
3="2):'*/&'d"%*'6-"*'#>'*/&'%*=19C'2)>-)*%'65-9'$2*/'*/&'*#9'2)'$/2./&4&"'$-9'*/&9'$-)*'>#"'-'>&$
72)=*&%?'@/&'"&%&-"./&"'*/&)'%/#$%'*/&'2)>-)*'/#$'7-B&'*/&'*#9'$#"B'A9'jmk't2662):'*/&'5-*./
#=*'#>'*/&'$-9'-)1'jMk'#6&)2):'*/&'1##"C'"&4&-52):'*/&'65-%*2.'*#9'2)%21&?'@/&'2)>-)*'2%'-55#$&1'*#
65-9'$2*/'*/&'*#9'-:-2)'&2*/&"'277&12-*&59'->*&"'*/&'1&7#)%*"-*2#)'#"'->*&"'-'5#):&"'1&5-9?'G%'*/&
2)>-)*'65-9%C'*/&'"&%&-"./&"'"&.#"1%'$/&*/&"'*/&'2)>-)*'d)1%'*/&'%="6"2%&'=%2):'*/&'%-7&
6"#.&1="&'*/-*'$-%'1&7#)%*"-*&1?

Y2:="&'m?'@/&'*$#J%*&6'&4&)*'%&W=&).&'Y2)1'*/&'L="6"2%&?'@/&'62.*="&'#)'*/&'5&>*'%/#$%'-55'#>'*/&'*#9%')&&1&1
*#'.#765&*&'*/&'&4&)*?'@/&'62.*="&'2)'*/&'72115&'%/#$%'-'/-)1't2662):'*/&'5-*./'#=*'#>'*/&'$-9'%#'*/&'1##"
.-)'A&'#6&)&1'j%*&6'mk?'@/&'62.*="&'#)'*/&'"2:/*'%/#$%'-'/-)1'#6&)2):'*/&'1##"C'=5*27-*&59'"&4&-52):'-'65-%*2.
d:="2)&'/211&)'2)%21&'j%*&6'Mk?'@/&%&'27-:&%'-"&'>"#7'-'5-":&"'d:="&'2)2*2-559'6=A52%/&1'2)'P=B#$%B2'-)1
025#<&42./'jMNm]k'j"&6"2)*&1'$2*/'6&"72%%2#)k?

_%&'#>'*/&'&52.2*&1'272*-*2#)'6"#.&1="&'/-%'*-=:/*'1&4&5#67&)*-5'%.2&)*2%*%'-'5#*'-A#=*'/#$
"&.-55'7&7#"9'1&4&5#6%?'Y#"'&Z-765&C'$&')#$'B)#$'*/-*'OJ7#)*/J#51'2)>-)*%'"&7&7A&"'#)&
%*&6'#>'-']J%*&6'%&W=&).&'>#"'Mp'/#="%'j!-""C'3#$1&)C'r'^-9)&C'mnnOl'(#552&'r'^-9)&C'mnnnk?
K2)&J7#)*/J#51%'"&7&7A&"'*/&'2)12421=-5'%*&6%'*/-*'7-B&'=6'-'MJ%*&6'&4&)*'%&W=&).&'>#"'m
7#)*/C'A=*'#)59'XNu'#>'2)>-)*%'"&7&7A&"'*#'1#'*/&'d"%*'%*&6'#>'*/&'%&W=&).&'A&>#"&'*/&'%&.#)1
j!-=&"C'`2&A&C'(-"4&"C'`-*&"%C'r'K&5%#)C'MNN]l'!-=&"C'`2&A&C'`-*&"%C'r'!-):%*#)C'MNNml'(-"4&"
r'!-=&"C'mnnnk?'`/&)'./251"&)'-"&'MN'7#)*/%'#51C'*/&9'"&7&7A&"'*/&'2)12421=-5'%*&6%'-)1
*&76#"-5'#"1&"'#>'pJ%*&6'&4&)*%'>#"'-*'5&-%*'mM'7#)*/%'a'*/&'5#):&%*'1&5-9'*/-*'/-%'A&&)'*&%*&1
*#'1-*&'j!-=&"C'`&))&"C'3"#62BC'r'`&$&"B-C'MNNNk?

;/8,51958/&171'8

!&/-42#"-5'%*=12&%'/-4&'*-=:/*'=%'276#"*-)*'2)>#"7-*2#)'-A#=*'$/-*'2)>-)*%'-)1'./251"&)'B)#$
-A#=*'*/&'$#"51?',&%&-"./'#)'A&/-42#"'-5#)&C'/#$&4&"C'.-))#*'*&55'%.2&)*2%*%'/#$'A"-2)
1&4&5#67&)*'#"'A2#5#:2.-5'./-):&%'276-.*'j#"'-"&'276-.*&1'A9k'A&/-42#"?'Y#"'*/2%'"&-%#)C
"&%&-"./&"%'7-9'-5%#'"&.#"1'6%9./#6/9%2#5#:2.-5'1-*-C'%=./'-%'7&-%="&%'#>'/&-"*'"-*&C'/#"7#)&
5&4&5%C'#"'A"-2)'-.*242*9?'@/&%&'7&-%="&%'7-9'A&'"&.#"1&1'A9'*/&7%&54&%'#"'2)'.#7A2)-*2#)'$2*/
A&/-42#"-5'1-*-'*#'A&**&"'=)1&"%*-)1'*/&',!6!).1'!$"(%+).%('!$"/'A&*$&&)'A2#5#:9'-)1'A&/-42#"?

\)&'7-))&"'#>'=)1&"%*-)12):'-%%#.2-*2#)%
A&*$&&)'A"-2)'1&4&5#67&)*'-)1'A&/-42#"-5
-14-).&%'2%'*/"#=:/'*/&'"&.#"12):'#>'.#."':
).%('.6+0$'."'!(%/C'#"'H,8%?'H,8%'-"&
"&.#"1&1'A9'd**2):'-'"&%&-"./'6-"*2.26-)*
$2*/'-'%*"&*./9'.-6'*/-*'.#)*-2)%'7-)9'%7-55
%&)%#"%'#"'&5&.*"#1&%?'@/&%&'&5&.*"#1&%
"&.#"1'*2)9'&5&.*"2.-5'.=""&)*%'#)'*/&'%.-56'#>
*/&'6-"*2.26-)*'2)'"&%6#)%&'*#'*/&
6"&%&)*-*2#)'#>'6-"*2.=5-"'%*27=52C'%=./'-%'-
62.*="&'#"'-'%#=)1'j>#"'-112*2#)-5
2)>#"7-*2#)'#)'"&.#"12):'H,8%'>"#7'2)>-)*%
-)1'./251"&)C'%&&'3&!#&"C'L.#**C'r'K&5%#)C
MNNXk?'@/&'"&.#"1&1'"&%6#)%&%'-"&'*/&)
L6&.2-5'&W=267&)*'/-%'A&&)'1&4&5#6&1'*#'-55#$
-7652d&1'*/#=%-)1%'#>'*27&%'=%2):
"&%&-"./&"%'*#'"&.#"1'*/&'A"-2)'-.*242*9'#>'4&"9'9#=):
%6&.2-52V&1'&W=267&)*'%#'*/-*'*/&9'5##B'52B&
-)1'4&"9'%7-55'"&%&-"./'%=A<&.*%?'DE7-:&F'0-**'(-2)C
%W=2::59'52)&%'$2*/'6&-B%'-)1'4-55&9%?'L#7&
/**6%F++:##?:5+[EGE\&C'(('!IJK(JLG'M?NC
#>'*/&%&'A"-2)'"&%6#)%&%'/-4&'A&&)'52)B&1
/**6%F++:##?:5+2OPQR7S
*#'6%9./#5#:2.-5'6/&)#7&)-?'Y#"'&Z-765&C
"&%&-"./&"%'/-4&'21&)*2d&1'-')&:-*24&'6&-B
2)'*/&'"&.#"1&1'$-4&>#"7'*/-*'*/&9'/-4&
.-55&1'*/&'KmqN'j!&)*2)C'G552%#)C'8=.&C'8&"&VC'r'0.(-"*/9C'MNmNk?'@/&'6&-B'2%')-7&1'2)'*/2%'$-9
A&.-=%&'2*'2%')&:-*24&'j/&).&'*/&'Kk'-)1'A&.-=%&'2*'#..="%'-A#=*'mpN7%'*#'mqN7%'->*&"'-
%*27=5=%'2%'6"&%&)*&1'j/&).&'*/&'mqNk?'@/2%'6&-B'2%'6-"*2.=5-"59'%&)%2*24&'*#'*/&'6"&%&)*-*2#)'#>
>-.&%C'-%'2*'2%'.#77#)59'7#"&')&:-*24&'$/&)'6-"*2.26-)*%'-"&'6"&%&)*&1'$2*/'6/#*#:"-6/%'#>
>-.&%'"-*/&"'*/-)'$2*/'6/#*#:"-6/%'#>'#A<&.*%?'E)'*/2%'$-9C'"&%&-"./&"%'-"&'-A5&'*#'21&)*2>9'A"-2)
-.*242*9'-%%#.2-*&1'$2*/'"&-5'$#"51'*/2)B2):'-)1'A&/-42#"?

'@/&'=%&'#>'H,8%'/-%'6"#421&1'276#"*-)*'2)%2:/*'-%'*#'/#$'2)>-)*%'-)1'./251"&)'=)1&"%*-)1'*/&
$#"51'-"#=)1'*/&7?'E)'#)&'%*=19'j`&AAC'3-$%#)C'!&")2&"C'r'8-)-:2#*21&%C'MNNOkC'"&%&-"./&"%
&Z-72)&1'>-.&'-)1'#A<&.*'6"#.&%%2):'2)'./251"&)'$2*/'-=*2%7'%6&.*"=7'12%#"1&"%C'*/#%&'$2*/
1&4&5#67&)*-5'1&5-9%C'-)1'*/#%&'$/#'$&"&'*962.-559'1&4&5#62):?'@/&'./251"&)'$#"&'&5&.*"#1&
.-6%'-)1'/-1'*/&2"'A"-2)'-.*242*9'"&.#"1&1'-%'*/&9'$-*./&1'%*255'6/#*#:"-6/%'#>'>-.&%'j#>'*/&2"
7#*/&"'#"'#>'-'%*"-):&"k'-)1'#A<&.*%'j2).5=12):'*/#%&'*/-*'$&"&'>-7252-"'#"'=)>-7252-"'*#'*/&7k?
@/&'"&%&-"./&"%'&Z-72)&1'12c&"&).&%'2)'>-.&'-)1'#A<&.*'6"#.&%%2):'A9':"#=6'A9'#A%&"42):'-
.#76#)&)*'#>'*/&'A"-2)$-4&'*/&9'.-55&1'*/&'6"KmqN'jA&.-=%&'2*'$-%'A&52&4&1'*#'A&'-'6"&.="%#"
*#'*/&'-1=5*'KmqNk?'@/&2"'"&%=5*%'%/#$&1'*/-*'*/&'/&2:/*'#>'*/&'6"KmqN'6&-B'j.#77#)59'.-55&1
*/&'$10/)'+-"k'121')#*'12c&"'$/&)'>-.&%'#"'#A<&.*%'$&"&'6"&%&)*&1'*#'*962.-559'1&4&5#62):
./251"&)?'`/&)'.#)%21&"2):'./251"&)'$2*/'-=*2%7C'/#$&4&"C'*/&'6&-B%'$&"&'/2:/&"'$/&)'#A<&.*%
$&"&'6"&%&)*&1'"&5-*24&'*#'$/&)'>-.&%'$&"&'%/#$)?'32c&"&).&%'$&"&'-5%#'>#=)1'2)'/#$'5#):'2*
*##B'*/&'A"-2)'*#'"&-./'*/&')&:-*24&'6&-B'j.#77#)59'.-55&1'*/&'/$'"(%4'#>'*/&'"&%6#)%&k?
`/&"&-%'*/&'6&-B'$-%'"&-./&1'7#"&'W=2.B59'$/&)'*962.-559'1&4&5#62):'./251"&)'$&"&'6"&%&)*&1
$2*/'>-.&%'"&5-*24&'*#'#A<&.*%C'*/&'#66#%2*&'$-%'*"=&'>#"'./251"&)'$2*/'-=*2%7?'@/&%&'d)12):%
%=::&%*'*/-*'./251"&)'$2*/'-=*2%7'-"&'2)'%#7&'$-9'6"#.&%%2):'>-.&%'12c&"&)*59'*/-)'*962.-559
1&4&5#62):'./251"&)'j-)1C'-%'"&6#"*&1'2)'*/&'7-)=%."26*C'./251"&)'$2*/'7#"&':&)&"-5
1&4&5#67&)*-5'1&5-9%k?

;#$"%-<$"91$-(=3"/-&1%%#&$"/(

3&4&5#67&)*-5'%.2&).&'/-%'.#7&'-'5#):
$-9'2)'-%%&%%2):'4-"2#=%'-%6&.*%'#>'2)>-)*
-)1'./251'1&4&5#67&)*'*/"#=:/'A&/-42#"
-)1'6%9./#6/9%2#5#:9'a'-)1')&$
-14-).&%'-"&'/-66&)2):'&4&"9'1-9?'E)
7-)9'$-9%C'/#$&4&"C'*/&'4&"9'9#=):&%*
#>'"&%&-"./'6-"*2.26-)*%'-"&'%*255'W=2*&
5272*&1'2)'*/&'2)>#"7-*2#)'*/&9'.-)
6"#421&'-A#=*'*/&2"'#$)'1&4&5#67&)*?'G%
%=./C'"&%&-"./&"%'#>*&)'-%B'*/&'6&#65&
$/#'B)#$'2)>-)*%'-)1'./251"&)'A&%*'a
.#77#)59C'*/&2"'6-"&)*%'#"':=-"12-)%'a
*#'.#765&*&'%="4&9%'#"'W=&%*2#))-2"&%
-A#=*'4-"2#=%'-%6&.*%'#>'*/&2"'524&%?
@/&%&'6-"&)*J"&6#"*'1-*-'.-)'A&
8-"&)*%'%6&)1'.#=)*5&%%'/#="%'*#:&*/&"'$2*/'./251"&)
-)-59V&1'A9'*/&7%&54&%'#"'2)
#A%&"42):'*/&2"'A&/-42#"?'3&4&5#67&)*-5'6%9./#5#:2%*%
.#7A2)-*2#)'$2*/'-)9'.#55&.*&1
%#7&*27&%'=%&'%="4&9%'*#'.#55&.*'2)>#"7-*2#)'>"#7
A&/-42#"-5'#"'6%9./#6/9%2#5#:2.-5'1-*-?
6-"&)*%'*/-*'.-)'A&'=%&1'*#'-)%$&"'276#"*-)*'"&%&-"./
W=&%*2#)%?'DE7-:&F'Q&""9P-2NMNRC'/**6%F++:##?:5+E($]@AC'((
\)&'.#77#)59'=%&1'6-"&)*J"&6#"*
!IJK(JLG'M?NC'/**6%F++:##?:5+2OPQR7S
W=&%*2#))-2"&'2%'*/&'(/251'!&/-42#"
(/&.B52%*'j(!(Pl'G./&)A-./'r',&%.#"5-C
MNNNk?'8-"&)*%'.#765&*&'*/&'6"&%./##5&"
4&"%2#)'#>'*/2%'W=&%*2#))-2"&'A9'-)%$&"2):'W=&%*2#)%'-A#=*'./251'%*"&):*/%C'A&/-42#"'6"#A5&7%C
-)1'12%-A252*2&%C'-7#):'#*/&"'*/2):%?'@/&'"&%6#)%&%'6"#421&1'A9'6-"&)*%'-"&'=%&1'*#'21&)*2>9
$/&*/&"'*/&'./251'/-%'-)9'A&/-42#"-5'2%%=&%C'%=./'-%'%5&&6'12v.=5*2&%C'-::"&%%24&'A&/-42#"%C
1&6"&%%2#)C'#"'-**&)*2#)'1&d.2*+/96&"-.*242*9'6"#A5&7%?

G'"&.&)*'%*=19'=%&1'*/&'(!(PJ8"&%./##5'W=&%*2#))-2"&'jG./&)A-./'r',&%.#"5-C'MNNNk'*#'&Z-72)&
6"&%./##5&"'>=).*2#)2):'2)'"&5-*2#)'*#'5&4&5%'#>'%*"&%%'&Z6&"2&).&1'A9'*/&2"'7#*/&"%'$/25&'*/&9
$&"&'6"&:)-)*'j,#)-51C'8&))&55C'r'`/2*&/#=%&C'MNmmk?'G57#%*']CNNN'6"&:)-)*'$#7&)'$&"&
"&."=2*&1'2)*#'*/&'%*=19'1="2):'*/&2"'6"&:)-).9'-)1'$&"&'2)*&"42&$&1'-A#=*'*/&2"'%*"&%%>=5'52>&
&Z6&"2&).&%?'P-*&"C'$/&)'*/&2"'./251"&)'$&"&'M'9&-"%'#51C'7#*/&"%'.#765&*&1'*/&'(!(PJ
8"&%./##5'W=&%*2#))-2"&?'@/&'"&%=5*%'#>'*/&'%*=19'%/#$&1'*/-*'/2:/&"'5&4&5%'#>'7-*&")-5'%*"&%%
1="2):'6"&:)-).9'j%=./'-%'-'124#".&'#"'7#42):'*#'-')&$'/#=%&k'$&"&'-%%#.2-*&1'$2*/'2)."&-%&1
-**&)*2#)'1&d.2*+/96&"-.*242*9'6"#A5&7%'2)'./251"&)'#4&"'M'9&-"%'5-*&"?'@/&%&'d)12):%'%=::&%*
*/-*'%*"&%%>=5'&4&)*%'&Z6&"2&).&1'1="2):'6"&)-*-5'1&4&5#67&)*'7-9'A&'-%%#.2-*&1'$2*/
6"#A5&7-*2.'./251'A&/-42#"-5'>=).*2#)2):'9&-"%'5-*&"'a'-5*/#=:/'-112*2#)-5'"&%&-"./'2%')&&1&1?

0%-"$.&">(-",5%&=3"/(

`/&"&-%'2)>-)*%'-)1'4&"9'9#=):'./251"&)'-"&'=)-A5&'*#'*-5B'-A#=*'*/&2"'#$)'*/#=:/*%'-)1
A&/-42#"%C'#51&"'./251"&)'-)1'-1=5*%'-"&'.#77#)59'-%B&1'*#'=%&'5-):=-:&'*#'12%.=%%'*/&2"
*/#=:/*%'-)1'B)#$5&1:&'-A#=*'*/&'$#"51?'E)'>-.*C'*/&%&'#.),(%+).0$)'+0()(6!-5/'-"&'-7#):'*/&
7#%*'$21&59'=%&1'2)'6%9./#5#:2.-5'"&%&-"./?'Y#"'2)%*-).&C'-'"&%&-"./&"'72:/*'6"&%&)*'-'./251'$2*/
-'#!-".''.'#"'%/#"*'%*#"9'1&%."2A2):'-'7#"-5'125&77-C'-)1'*/&'./251'$#=51'A&'-%B&1'*#':24&'*/&2"
#$)'*/#=:/*%'-)1'A&52&>%'j`-5"-*/C'MNmmk?'Y#"'&Z-765&C'./251"&)'72:/*'"&-.*'*#'*/&'>#55#$2):F

f0"?'U#/=*w%'$2>&'2%'%2.B'-)1'#)59'#)&'7&12.-*2#)'.-)'%-4&'/&"'52>&?'@/&'7&12.2)&'2%'&Z*"&7&59
&Z6&)%24&'-)1'0"?'U#/=*'.-))#*'-c#"1'2*?'@/&'1"=::2%*'$255')#*'5#$&"'*/&'6"2.&?'`/-*'%/#=51'0"?
U#/=*'1#C'-)1'$/9bh

(/251"&)'.-)'6"#421&'$"2**&)'#"'4&"A-5'-)%$&"%'*#'*/&%&'*96&%'#>'%.&)-"2#%?'@/&9'.-)'-5%#'#c&"
*/&2"'6&"%6&.*24&%'#)'2%%=&%'"-):2):'>"#7'-**2*=1&%'*#$-"1%'1"=:'=%&'*#'*/&'&Z6&"2&).&'#>'>&-"
$/25&'>-552):'-%5&&6'*#'*/&2"'7&7#"2&%'#>':&**2):'5#%*'2)'6=A52.'65-.&%'a'*/&'6#%%2A252*2&%'-"&
&)15&%%?'s&"A-5'"&6#"*%'%=./'-%'2)*&"42&$%'-)1'%="4&9%'-55#$'./251"&)'*#'1&%."2A&'*/&2"'#$)
&Z6&"2&).&'#>'*/&'$#"51?

4"/"#$,5(?"/&'%

K#$'9#='B)#$'-A#=*'%#7&'*##5%'=%&1'*#'.#)1=.*'"&%&-"./'$2*/'2)>-)*%'-)1'9#=):'./251"&)?
,&7&7A&"C'!"#"$!%&,1"'&2-#'-"&'*/&'*##5%'*/-*'-"&'=%&1'*#'.#55&.*'2)>#"7-*2#)?'!=*'2*'2%'&-%9'*#
.#)>=%&')./.()12+5.'2$6/'-)1')./.()12+6./!-"?',&%&-"./'1&%2:)'2%'*/&'%*"-*&:9'#"'A5=&6"2)*'>#"
1&.212):'/#$'*#'.#55&.*'-)1'-)-59V&'2)>#"7-*2#)?',&%&-"./'1&%2:)'12.*-*&%'$/2./'7&*/#1%'-"&
=%&1'-)1'/#$?

,&%&-"./&"%'*962.-559'>#.=%'#)'*$#'12%*2).*'*96&%'#>'.#76-"2%#)%'$/&)'.#)1=.*2):'"&%&-"./'$2*/
2)>-)*%'-)1'./251"&)?'@/&'d"%*'B2)1'#>'.#76-"2%#)'&Z-72)&%'%&$(.",5)'&)(,)(-)6)-+$/#?'G%'*/&
)-7&'%=::&%*%C'*/2%'*96&'#>'-)-59%2%'7&-%="&%'*/&'$-9%'2)'$/2./'-'%6&.2d.'6&"%#)'./-):&%'j#"
"&7-2)%'*/&'%-7&k'#4&"'*27&?'Y#"'&Z-765&C'-'1&4&5#67&)*-5'%.2&)*2%*'72:/*'A&'2)*&"&%*&1'2)
%*=192):'*/&'%-7&':"#=6'#>'2)>-)*%'-*'mM'7#)*/%C'mR'7#)*/%C'-)1'Mp'7#)*/%'*#'&Z-72)&'/#$
4#.-A=5-"9'-)1':"-77-"'./-):&'#4&"'*27&?'@/2%'B2)1'#>'W=&%*2#)'$#=51'A&'A&%*'-)%$&"&1'=%2):
-'%$"-!'&6!"(%'"&%&-"./'1&%2:)?'G)#*/&"'%#"*'#>'.#76-"2%#)'>#.=%&%'#)'%&$(."#,3"'5""(,.!2+0#?
E)'*/2%'*96&'#>'-)-59%2%C'"&%&-"./&"%'%*=19'-4&"-:&'./-):&%'2)'A&/-42#"'A&*$&&)':"#=6%'#>
12c&"&)*'-:&%?',&*=")2):'*#'*/&'5-):=-:&'&Z-765&C'-'%.2&)*2%*'72:/*'%*=19'*/&'4#.-A=5-"9'-)1
:"-77-"'=%&1'A9'mMJ7#)*/J#51%C'mRJ7#)*/J#51%C'-)1'MpJ7#)*/J#51%'*#'&Z-72)&'/#$'5-):=-:&
-A252*2&%'./-):&'$2*/'-:&?'@/2%'B2)1'#>'W=&%*2#)'$#=51'A&'A&%*'-)%$&"&1'=%2):'-'1)$//:/.1'!$"(%
"&%&-"./'1&%2:)?'

!1%'&-32&%#7($"/"#$,5(2"/&'%/

P#):2*=12)-5'"&%&-"./'1&%2:)%'-"&'=%&1'*#'&Z-72)&'A&/-42#"'2)'*/&'%-7&'2)>-)*%'-)1'./251"&)
#4&"'*27&?'Y#"'&Z-765&C'$/&)'.#)%21&"2):'#="'&Z-765&'#>'/21&J-)1J%&&B'A&/-42#"%'2)
6"&%./##5&"%C'-'"&%&-"./&"'72:/*'.#)1=.*'-'5#):2*=12)-5'%*=19'*#'&Z-72)&'$/&*/&"'MJ9&-"J#51%
1&4&5#6'2)*#'A&**&"'/21&"%'#4&"'*27&?'@#'*/2%'&)1C'-'"&%&-"./&"'72:/*'#A%&"4&'-':"#=6'#>'MJ9&-"J
#51'./251"&)'65-92):'/21&J-)1J%&&B'$2*/'65-)%'*#'#A%&"4&'*/&7'-:-2)'$/&)'*/&9'-"&'p'9&-"%'#51'a
-)1'-:-2)'$/&)'*/&9'-"&'O'9&-"%'#51?'@/2%'%*=19'2%'5#):2*=12)-5'2)')-*="&'A&.-=%&'*/&'"&%&-"./&"
65-)%'*#'%*=19'*/&'%-7&'./251"&)'-%'*/&9'-:&?'!-%&1'#)'/&"'1-*-C'*/&'"&%&-"./&"'72:/*'.#).5=1&
*/-*'MJ9&-"J#51%'1&4&5#6'7#"&'7-*="&'/212):'-A252*2&%'$2*/'-:&?',&7&7A&"C'"&%&-"./&"%'&Z-72)&
:-7&%'%=./'-%'/21&J-)1J%&&B')#*'A&.-=%&'*/&9'-"&'2)*&"&%*&1'2)'*/&':-7&%'*/&7%&54&%C'A=*
A&.-=%&'*/&9'#c&"'.5=&%'*#'/#$'./251"&)'*/2)BC'>&&5'-)1'A&/-4&'-*'4-"2#=%'-:&%?

HZ-765&'#>'5#):2*=12)-5'"&%&-"./'1&%2:)

P#):2*=12)-5'%*=12&%'7-9'A&'.#)1=.*&1'#4&"'*/&'%/#"*'*&"7'j#4&"'-'%6-)'#>'7#)*/%C'-%'2)'`2&A&C
P=B#$%B2C'r'!-=&"C'MNmNk'#"'#4&"'7=./'5#):&"'1="-*2#)%'j9&-"%'#"'1&.-1&%C'-%'2)'P=B#$%B2'&*'-5?C
MNmNk?'Y#"'*/&%&'"&-%#)%C'5#):2*=12)-5'"&%&-"./'1&%2:)%'-"&'#6*27-5'>#"'%*=192):'%*-A252*9'-)1
./-):&'#4&"'*27&?'P#):2*=12)-5'"&%&-"./'-5%#'/-%'5272*-*2#)%C'/#$&4&"?'Y#"'#)&C'5#):2*=12)-5
%*=12&%'-"&'&Z6&)%24&F'*/&9'"&W=2"&'*/-*'"&%&-"./&"%'7-2)*-2)'.#)*2)=&1'.#)*-.*'$2*/
6-"*2.26-)*%'#4&"'*27&C'-)1'*/&9')&.&%%2*-*&'*/-*'%.2&)*2%*%'/-4&'>=)12):'*#'.#)1=.*'*/&2"'$#"B
#4&"'&Z*&)1&1'1="-*2#)%'j>"#7'2)>-).9'*#'$/&)'6-"*2.26-)*%'$&"&'mn'9&-"%'#51'2)'P=B#$%B2'&*'-5?C
MNmNk?'G)'-112*2#)-5'"2%B'2%'('')!'!$"?'G**"2*2#)'#..="%'$/&)'6-"*2.26-)*%'>-25'*#'.#765&*&'-55
6#"*2#)%'#>'-'%*=19?'8-"*2.26-)*%'7-9'7#4&C'./-):&'*/&2"'6/#)&')=7A&"%C'#"'%27659'A&.#7&
12%2)*&"&%*&1'2)'6-"*2.26-*2):'#4&"'*27&?',&%&-"./&"%'%/#=51'-..#=)*'>#"'*/&'6#%%2A252*9'#>
-**"2*2#)'A9'&)"#552):'-'5-":&"'%-765&'2)*#'*/&2"'%*=19'2)2*2-559C'-%'%#7&'6-"*2.26-)*%'$255'52B&59'1"#6
#=*'#4&"'*27&?

@/&'"&%=5*%'>"#7'5#):2*=12)-5'%*=12&%'7-9'-5%#'A&'276-.*&1'A9'"&6&-*&1'-%%&%%7&)*%?'(#)%21&"
/#$'$&55'9#='$#=51'1#'#)'-'7-*/'*&%*'2>'9#='$&"&':24&)'*/&'&Z-.*'%-7&'&Z-7'&4&"9'1-9'>#"'-
$&&B?'I#="'6&">#"7-).&'$#=51'52B&59'276"#4&'#4&"'*27&')#*')&.&%%-"259'A&.-=%&'9#='1&4&5#6&1
A&**&"'7-*/'-A252*2&%C'A=*'A&.-=%&'9#='$&"&'.#)*2)=#=%59'6"-.*2.2):'*/&'%-7&'7-*/'6"#A5&7%?
@/2%'6/&)#7&)#)'2%'B)#$)'-%'-'0)(1'!1.+.;.1'?'8"-.*2.&'&c&.*%'#..="'$/&)'6-"*2.26-)*%
A&.#7&'A&**&"'-*'-'*-%B'#4&"'*27&'A&.-=%&'*/&9'/-4&'1#)&'2*'-:-2)'-)1'-:-2)l')#*'1=&'*#')-*="-5
6%9./#5#:2.-5'1&4&5#67&)*?'G'd)-5'5272*-*2#)'#>'5#):2*=12)-5'"&%&-"./'2%'*/-*'*/&'"&%=5*%'7-9'A&
276-.*&1'A9'1$2$)'+.;.1'/?'(#/#"*'&c&.*%'#..="'$/&)'*/&'"&%=5*%'#>'*/&'%*=19'-"&'-c&.*&1'A9
*/&'6-"*2.=5-"'6#2)*'2)'/2%*#"2.-5'*27&'1="2):'$/2./'6-"*2.26-)*%'-"&'*&%*&1?'G%'-)'&Z-765&C'*/2)B
-A#=*'/#$'6&&"'"&5-*2#)%/26%'2)'./251/##1'/-4&'52B&59'./-):&1'%2).&'Y&A"=-"9'MNNp'a'*/&'7#)*/
-)1'9&-"'Y-.&A##B'$-%'>#=)1&1?'(#/#"*'&c&.*%'.-)'A&'6"#A5&7-*2.'2)'5#):2*=12)-5'"&%&-"./
A&.-=%&'#)59'#)&':"#=6'#>'6-"*2.26-)*%'-"&'*&%*&1'-*'#)&'6#2)*'2)'*27&'a'12c&"&)*'d)12):%'72:/*
A&'&Z6&.*&1'2>'6-"*2.26-)*%'#>'*/&'%-7&'-:&%'$&"&'*&%*&1'-*'12c&"&)*'6#2)*%'2)'/2%*#"2.-5'*27&?

@$1//</",-&1%#7(2"/&'%/(

("#%%J%&.*2#)-5'"&%&-"./'1&%2:)%'-"&'=%&1'*#'&Z-72)&'A&/-42#"'2)'6-"*2.26-)*%'#>'12c&"&)*'-:&%
$/#'-"&'*&%*&1'-*'*/&'%-7&'6#2)*'2)'*27&?'`/&)'.#)%21&"2):'#="'&Z-765&'#>'/21&J-)1J%&&B
A&/-42#"%'2)'./251"&)C'>#"'&Z-765&C'-'"&%&-"./&"'72:/*'$-)*'*#'&Z-72)&'$/&*/&"'#51&"'./251"&)
7#"&'#>*&)'/21&'2)')#4&5'5#.-*2#)%'j*/#%&'2)'$/2./'-)#*/&"'./251'2)'*/&'%-7&':-7&'/-%')&4&"
/211&)'A&>#"&k'$/&)'.#76-"&1'*#'9#=):&"'./251"&)?'E)'*/2%'.-%&C'*/&'"&%&-"./&"'72:/*'#A%&"4&
MJC'pJC'-)1'OJ9&-"J#51'./251"&)'-%'*/&9'65-9'*/&':-7&'j*/&'4-"2#=%'-:&':"#=6%'"&6"&%&)*'*/&'f."#%%
%&.*2#)%hk?'@/2%'"&%&-"./'2%'."#%%J%&.*2#)-5'2)')-*="&'A&.-=%&'*/&'"&%&-"./&"'65-)%'*#'&Z-72)&
*/&'A&/-42#"'#>'./251"&)'#>'12c&"&)*'-:&%'$2*/2)'*/&'%-7&'%*=19'-*'*/&'%-7&'*27&?'!-%&1'#)'/&"
1-*-C'*/&'"&%&-"./&"'72:/*'.#).5=1&'*/-*'MJ9&-"J#51%'7#"&'.#77#)59'/21&'2)'6"&42#=%59J
%&-"./&1'5#.-*2#)%'"&5-*24&'*#'OJ9&-"J#51%?

HZ-765&'#>'."#%%J%&.*2#)-5'"&%&-"./'1&%2:)

("#%%J%&.*2#)-5'1&%2:)%'-"&'=%&>=5'>#"'7-)9'"&-%#)%?'!&.-=%&'6-"*2.26-)*%'#>'12c&"&)*'-:&%'-"&
*&%*&1'-*'*/&'%-7&'6#2)*'2)'*27&C'1-*-'.#55&.*2#)'.-)'6"#.&&1'-*'-'"-621'6-.&?'E)'-112*2#)C
A&.-=%&'6-"*2.26-)*%'-"&'#)59'*&%*&1'-*'#)&'6#2)*'2)'*27&C'6"-.*2.&'&c&.*%'-"&')#*'-)'2%%=&'a
./251"&)'1#')#*'/-4&'*/&'#66#"*=)2*9'*#'A&.#7&'A&**&"'-*'*/&'*-%B'#4&"'*27&?'("#%%J%&.*2#)-5
1&%2:)%'-"&'-5%#'7#"&'.#%*J&c&.*24&'*/-)'5#):2*=12)-5'"&%&-"./'1&%2:)%'A&.-=%&'*/&"&'2%')#')&&1
*#'7-2)*-2)'.#)*-.*'$2*/'-)1'>#55#$J=6'#)'6-"*2.26-)*%'#4&"'*27&?

\)&'#>'*/&'6"27-"9'5272*-*2#)%'#>'."#%%J%&.*2#)-5'"&%&-"./C'/#$&4&"C'2%'*/-*'*/&'"&%=5*%'92&51
2)>#"7-*2#)'#)'$."7!"/$'"-,%&$(."8,(2',-"6"/201"(',0"!,#"?'@/-*'2%C'-5*/#=:/'*/&'%*=19'1&%."2A&1
-A#4&'.-)'%/#$'*/-*'OJ9&-"J#51%'-"&'7#"&'-14-).&1'2)'*/&2"'/212):'A&/-42#"'*/-)'MJ9&-"J#51%C
*/&'1-*-'=%&1'*#'.#7&'=6'$2*/'*/2%'.#).5=%2#)'$&"&'.#55&.*&1'>"#7'12c&"&)*'./251"&)?'E*'.#=51'A&C
>#"'2)%*-).&C'*/-*'*/2%'%6&.2d.'%-765&'#>'OJ9&-"J#51%'<=%*'/-66&)&1'*#'A&'6-"*2.=5-"59'.5&4&"'-*
/21&J-)1J%&&B?'G%'%=./C'*/&'"&%&-"./&"'.-))#*'.#).5=1&'*/-*'MJ9&-"J#51%'1&4&5#6'2)*#'A&**&"
/21&"%'$2*/'-:&l'%/&'.-)'#)59'%*-*&'*/-*'OJ9&-"J#51%C'#)'-4&"-:&C'-"&'7#"&'%#6/2%*2.-*&1'/21&"%
"&5-*24&'*#'./251"&)'p'9&-"%'9#=):&"?

A"=3"%-&#7($"/"#$,5(2"/&'%/

<.4&."'!(%+)./.()12+6./!-"/'2).5=1&'&5&7&)*%'#>'A#*/'5#):2*=12)-5'-)1'."#%%J%&.*2#)-5'"&%&-"./
1&%2:)%?'L2725-"'*#'5#):2*=12)-5'1&%2:)%C'%&W=&)*2-5'"&%&-"./'>&-*="&%'6-"*2.26-)*%'$/#'-"&
>#55#$&1'#4&"'*27&l'%2725-"'*#'."#%%J%&.*2#)-5'1&%2:)%C'%&W=&)*2-5'$#"B'2).5=1&%'6-"*2.26-)*%'#>
12c&"&)*'-:&%?'@/2%'"&%&-"./'1&%2:)'2%'-5%#'12%*2).*'>"#7'*/#%&'*/-*'/-4&'A&&)'12%.=%%&1
6"&42#=%59'2)'*/-*'./251"&)'#>'12c&"&)*'-:&%'-"&'&)"#55&1'2)*#'-'%*=19'-*'4-"2#=%'6#2)*%'2)'*27&'*#
&Z-72)&'-:&J"&5-*&1'./-):&%C'1&4&5#67&)*'$2*/2)'*/&'%-7&'2)12421=-5%'-%'*/&9'-:&C'-)1
-..#=)*'>#"'*/&'6#%%2A252*9'#>'.#/#"*'&c&.*%?

(#)%21&"C'#).&'-:-2)C'#="'&Z-765&'#>'/21&J-)1J%&&B'A&/-42#"%?'E)'-'%*=19'$2*/'-'%&W=&)*2-5
1&%2:)C'-'"&%&-"./&"'72:/*'&)"#55'*/"&&'%&6-"-*&':"#=6%'#>'./251"&)'jT"#=6%'GC'!C'-)1'(k?
(/251"&)'2)'T"#=6'G'$#=51'A&'&)"#55&1'$/&)'*/&9'-"&'M'9&-"%'#51'-)1'$#=51'A&'*&%*&1'-:-2)
$/&)'*/&9'-"&'p'-)1'O'9&-"%'#51'j%2725-"'2)'1&%2:)'*#'*/&'5#):2*=12)-5'%*=19'1&%."2A&1'6"&42#=%59k?
(/251"&)'2)'T"#=6'!'$#=51'A&'&)"#55&1'$/&)'*/&9'-"&'p'9&-"%'#51'-)1'$#=51'A&'*&%*&1'-:-2)
$/&)'*/&9'-"&'O'-)1'R'9&-"%'#51?'Y2)-559C'./251"&)'2)'T"#=6'('$#=51'A&'&)"#55&1'$/&)'*/&9'-"&'O
9&-"%'#51'-)1'$#=51'A&'*&%*&1'-:-2)'$/&)'*/&9'-"&'R'-)1'mN'9&-"%'#51?

HZ-765&'#>'%&W=&)*2-5'"&%&-"./'1&%2:)

L*=12&%'$2*/'%&W=&)*2-5'1&%2:)%'-"&'6#$&">=5'A&.-=%&'*/&9'-55#$'>#"'A#*/'5#):2*=12)-5'-)1'."#%%J
%&.*2#)-5'.#76-"2%#)%?'@/2%'"&%&-"./'1&%2:)'-5%#'-55#$%'>#"'*/&'&Z-72)-*2#)'#>'.#/#"*'&c&.*%?
Y#"'&Z-765&C'*/&'"&%&-"./&"'.#=51'&Z-72)&'*/&'/21&J-)1J%&&B'A&/-42#"'#>'OJ9&-"J#51%'2)'T"#=6%
GC'!C'-)1'('*#'1&*&"72)&'$/&*/&"'6&">#"7-).&'12c&"&1'A9':"#=6'$/&)'6-"*2.26-)*%'$&"&'*/&
%-7&'-:&?'E>'6&">#"7-).&'12c&"&).&%'$&"&'>#=)1C'*/&"&'$#=51'A&'&421&).&'>#"'-'.#/#"*'&c&.*?'E)
*/&'/21&J-)1J%&&B'&Z-765&C'*/2%'72:/*'7&-)'*/-*'./251"&)'>"#7'12c&"&)*'*27&'6&"2#1%'4-"2&1'2)
*/&'-7#=)*'*/&9':2::5&1'#"'/#$'6-*2&)*'*/&9'-"&'$/&)'$-2*2):'*#'A&'>#=)1?'L&W=&)*2-5'1&%2:)%
-"&'-5%#'-66&-52):'A&.-=%&'*/&9'-55#$'"&%&-"./&"%'*#'5&-")'-'5#*'-A#=*'1&4&5#67&)*'2)'-
"&5-*24&59'%/#"*'-7#=)*'#>'*27&?'E)'*/&'6"&42#=%'&Z-765&C'-'>#="J9&-"'"&%&-"./'%*=19'$#=51
6"#421&'2)>#"7-*2#)'-A#=*'R'9&-"%'#>'1&4&5#67&)*-5'*27&'A9'&)"#552):'./251"&)'"-):2):'2)'-:&
>"#7'*$#'*#'*&)'9&-"%'#51?

!&.-=%&'*/&9'2).5=1&'&5&7&)*%'#>'5#):2*=12)-5'-)1'."#%%J%&.*2#)-5'1&%2:)%C'%&W=&)*2-5'"&%&-"./
/-%'7-)9'#>'*/&'%-7&'%*"&):*/%'-)1'5272*-*2#)%'-%'*/&%&'#*/&"'-66"#-./&%?'Y#"'&Z-765&C
%&W=&)*2-5'$#"B'7-9'"&W=2"&'5&%%'*27&'-)1'&c#"*'*/-)'5#):2*=12)-5'"&%&-"./C'A=*'7#"&'*27&'-)1
&c#"*'*/-)'."#%%J%&.*2#)-5'"&%&-"./?'G5*/#=:/'6"-.*2.&'&c&.*%'7-9'A&'-)'2%%=&'2>'6-"*2.26-)*%'-"&
-%B&1'*#'.#765&*&'*/&'%-7&'*-%B%'#"'-%%&%%7&)*%'#4&"'*27&C'-**"2*2#)'7-9'A&'5&%%'6"#A5&7-*2.
*/-)'$/-*'2%'.#77#)59'&Z6&"2&).&1'2)'5#):2*=12)-5'"&%&-"./'%2).&'6-"*2.26-)*%'7-9')#*'/-4&'*#
"&7-2)'2)4#54&1'2)'*/&'%*=19'>#"'%=./'-'5#):'6&"2#1'#>'*27&?

`/&)'.#)%21&"2):'*/&'A&%*'"&%&-"./'1&%2:)'*#'=%&'2)'*/&2"'"&%&-"./C'%.2&)*2%*%'*/2)B'-A#=*'*/&2"
7-2)'"&%&-"./'W=&%*2#)'-)1'*/&'A&%*'$-9'*#'.#7&'=6'$2*/'-)'-)%$&"?'G'*-A5&'#>'-14-)*-:&%'-)1
12%-14-)*-:&%'>#"'&-./'#>'*/&'1&%."2A&1'"&%&-"./'1&%2:)%'2%'6"#421&1'/&"&'*#'/&56'9#='-%'9#=
.#)%21&"'$/-*'%#"*%'#>'%*=12&%'$#=51'A&'A&%*'.#)1=.*&1'=%2):'&-./'#>'*/&%&'12c&"&)*
-66"#-./&%?

G14-)*-:&%'-)1'12%-14-)*-:&%'#>'12c&"&)*'"&%&-"./'1&%2:)%

@5#77"%'"/(B//1,&#-"2(>&-5(@1%23,-&%'(?"."719C"%-#7
4"/"#$,5
:

You might also like