Professional Documents
Culture Documents
Tareeb 52
Tareeb 52
ΔϳϮϨγϒμϧΔϠΠϣ
ϥϮδϤΨϟϭϲϧΎΜϟ ΩΪ˰όϟ
ƌƔƊƏƔƉŔũƔŃŪĄţ
¾ƍŌŪƆƃŒŧƒťƆƃŒ
ŻœººŪŶƃŒƅƒƋŒŧŕōťºƒŨŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ
žŬƆťŕŧŬƈƃŒƍŻƒƃŋřƃŒƍŗƆŞŧřƃŒƍŔƒŧŶřƄƃƑŕŧŶƃŒŨƂŧƆƃŒŧƒťƆ
ŧƒŧšřƃŒũƒőŧ
ťƒŪƃŒťƍƆšƆŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ
ŧƒŧšřƃŒŗőƒƋ
ƐƍƆšƃŒƇœƈťŵŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ ƑŕŒŧřƃŒĸŒťŕŵĸŒŴżťŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ
¾ĈƒƄƋƑƆƄšťƆšƆŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ ŧƍŕŞūƒƍŧťŖťƒƋŨŧƍřƂťƃŒŖŦœřŪƕŒ
ƑƈŪšƃŒƑƂƆťƆšƆŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ ťƒŶƄŕŠƃœŮŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ
ƑŕƒŕšťƍƄƒƆŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ ťƒŕŵŻƒűƄƃŒťŕŵŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƈŠũśƅŔƏŖƔũŸśƆƅƓŗũŸƅŔŪƄũƈƅŔƉŷũŧŰśřƈĄ Ƅİ ţ
Ą ƈą ŗƒƍƈŪŻŮƈřƆŠƈ_h^
ƇƏƆŸƅŔƏřžŕƂŝƅŔƏřƔŗũśƆƅřƔŗũŸƅŔřƈŴƊƈƅŔ»ƀŮƈŧŗũŮƊƅŔƏŽƔƅōśƅŔƏ
(PDLODFDWDS#JPDLOFRPZZZDFDWDSRUJŽśŕƍóŖůóƀŮƈŧ
ǝƀŮƈŧ»ƑƅƏƗŔřƊŬƅŔ
œĹƒƂƒŧƆŊĹŒŧƙƍťƑŕŧŶƃŒƇűƍƃŒ¾ŤŒťƐƍƈŪƃŒƁŒŧřŬƙŒŗƆƒſƁŒŧřŬƙŒ
œĹƒƂƒŧƆŊĹŒŧƙƍťƑŕŧŶƃŒƇűƍƃŒŜŧœŤ
œƌƃťœŶƒœƆƍŊŗƒƂƒŧƆŊŘŒŧƙƍťťƒŧŕƃŒŧƍŞŊƇƍťŕŖťšŒƍƃŒŗŤŪƈƃŒŗƆƒſ
ĸŒŗƆŦƑżŔŧœšƆťƆšĸŒťŕŵŧƍřƂťƃŒŦœřŪƕŒ
ƉŨŐŗ ƌƅ ũƏſżƈƅŔ ƀŮƈŧŗ ũŮƊƅŔƏ ŽƔƅōśƅŔƏ řƈŠũśƅŔƏ ŖƔũŸśƆƅ ƓŗũŸƅŔ ŪƄũƈƅŔ ŘũŬŌ ƑŸƊś
ŗżœƀśƃŒƍ ŗƒŕŧřƄƃ ŗƒŕŧŶƃŒ ŗƆŲƈƆƄƃ ƅœŶƃŒ ŧƒťƆƃŒ Ŗũŕţƈ ŧƈţ ĺŔ ŧŗŷ ũƏśƄŧƅŔ ŨŕśŬƗŔ ĺŔ
ŶŗŔũƆƅƀžŔƏƈƅŔ»ƍ ƉŕŗŸŮũƎŮƉƈƉƈŕŝƅŔūƔƈŦƅŔƇƏƔšŕŗŰĺŔƋŕžƏśƒŨƅŔƅƍƄŶƃŒƍ
ŶžũƏřƔŗũŸƅŔřƈƗŔřƈŧŦƓžʼnŕųŸƅŔƏ¿ƈŸƅŕŗŘũŦŔŪřƆƔƏųřƆţũŧŸŗƇƏƔŕƈũƎŮƉƈ
řƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƉōŮ
ŶŲŔƏśƅŔƏŶƔžũƅŔƀŁƆŁŦƅŕŗƇƎśŕſŰŗŽŰśƔƇƜŷƗŔʼnŕƈƆŸƅŔƉƈřƔŗũŸƅŔřžŕƂŝƅŔŧƔƂžƉŕƄŧƂƅ
¿ŻŕŮƅŔƌƆżŮŚƊŕƄƓśƅŔŚŕųƏųŦƈƅŔƏŖśƄƅŔƏƇƆŸƅŕŗŽĿżŮƅŔƏřųŕŬŗƅŔĐŖąţƏĉƇŠƅŔ
ľůƜŦŏƉƈƌŗƑŅƆţśƔƉŕƄŕƈƑƅŏĻŔũŴƊŕƎƅŘũƔŗƄŘũŕŬŦčŧĄŸąƔřƔžŕƂŝƅŔřţŕŬƅŔƉŷƌŗŕƔŻƉŏ
řƔŗũŸƅŔřžŕƂŝƅŔřƈŧŦƓžľƉŕſśƏ
ƉŔƏƆŬƅŔƏũŗŰƅŔƌƔĉŗĊţąƈƏƌƆƍŌƇƎƅŌƏƌśŕƊŠŢƔŬžƌƊƄŬŌƏ¿ŲŕſƅŔŕƊŧƔƂžĺŔƇţũ
ƇƍŶŞŒŧƊƒƃōœŃƈōƍĸœŃƈōƍ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ťťººŶƃŒŒŦºƋƑºż
ťťŶƃŒŗƒšœřřżŒ
ŗƄŞƆƃŒƑżŧŬƈƃŒťŵŒƍſ
ŗƒƍźƃŚƍšŕ
ƑƈœśƃŒƅŪƀƃŒƐƍźƄƃŒťƒťŞřƃŒŔœšŧƑżŗƃƍŞz
ŧƔŬƅŔŧƏƈţƈŧ
ƑŕŧŶƃŒƅŞŶƆƃŒƑżŗƒőœƈśƃŒŗƒŧŲƈƃŒƔ
ƒũŸƈƅŔƓƁƏŮŌ
ŘœźƄƃŒƇƒŕƅƄŪƃŒƍƐƍźƄƃŒųŒŧŮƃŒƑƆƍƌŽƆƇƒŕƔ
ƓŬŕƊŬŗŧƈţƈŧ
ŗƆŞŧřƃŒƑżŚƍšŕ
ŗƆŞŧřƃŒƑżŗƒŧŒŧſŗƒŧŲƈƍšƈz
ŧƏŔŧ¿ŧŕŷŧ
ƁŒŧšƄƃŗŪœƒŪƍšƈz
ĺŔŧŗŷŧƈţŌŧƏƈţƈ
ƅƍƄŶƄƃƑŵœƆřŞƙŒŇœƈŕƃŒƇœřŧœƆƊƒƒŽƒƃƍŊz
ƏŠųŧƈţŌŧƈţƈŧŌ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƅƕŒŗźƄƃŒŧƒƍűřƑżŗƆŞŧřƃŒŧśŊƔ
šƏĐ Ůƈą řƊŕŗƅŧ
ŘœšƄűŮƆƃŒƑżŚƍšŕ
ƑƈœŪƄƃŒƅŞŶƆƃŒƑżŗřŒƍŮƃŒŘœšƄűŮƆŗƆŞŧřz
ƌƅƏŰƉŗƓƊżƅŔŧŗŷŧ
ƑŞƍƃƍƂƒƗŒťœŮřſƙŒ¾œŞƆƑżŗƆŞŧřƃŒz
ŪŔƏŻŧƏŸŬƈƉƈţũƅŔŧŗŷŌ
ŘœƒƍƌƃŒŻƚřŤŒƍŗƆŞŧřƃŒŴſŒƍƇƒŕƑőœƒƆƒŪƃŒŠƄűŮƆƃŒŘœƒƃœƂŬōz
¿ŧŕŷřƔŬŕƊ
ŗŵœŕűƃŒŗŵœƈŮŘŒťŧŽƆƑżŗƒŕŧŵŘœƆƋœŪƆz
ũƏŲŦŖƔƊƈŧ
ƊřƆŞŧřƊřŶƒŕűƊƆŪŒŔœŪšƃŒųƍŰƍƆţƒŧœřƑżŗƆŪœšŻſŒƍƆz
ƇƔƄţƅŔƉŬţƈŧŔƏŠŧƈţƈŧƈţŌ
ƑƃœŶƃŒƅƒƄŶřƃŒƑżŚƍšŕ
ŗƒŕŧŶƃŒŗőƒŕƃŒƑżƑƃœŶƃŒƅƒƄŶřƃŒŖťƍŞƇœƆŰŘœſƍŶƆůŶŕz
ũƔƄŕŗŧƏƈţƈŧ
ŗƒƆƚŪƗŒŗƒŕŧŶƃŒŖŧœŰšƃŒƑżŚƍšŕ
ƏűŪƍƃŒŧƍŮŶƃŒƑżŗƒŕŧŶƃŒŘœŕřƂƆƃŒz
ŕƊƎƈŧƔŠƈƅŔŧŗŷŧŌ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƅœŵƇƆ¾ƍƕŒŻŮƈƃŒ¾ƚŤŨƂŧƆƃŒŗűŬƈŊƇƆ
ŔřƂƃŒƇƆŨƂŧƆƃŒŘŒŧŒťŮō
%
7^
ŻœŪŶƃŒƅƒƋŒŧŕōťƒŨťŊƅƄƀŕ
ŖƔũŸśƆƅƓŗũŸƅŔŪƄũƈƅŔũƔŧƈ
ũŮƊƅŔƏŽƔƅōśƅŔƏřƈŠũśƅŔƏ
ƉƗŽƂŝƈũƔŻƇŌƉŕƄĻŕſŅƂŝąƈƉŕŬƊƙŔŕƎƊŷŜţŗƔƓśƅŔʼnŕƔŮƗŔƇƍŌƉƈČƓžũŸƈƅŔŵĉƏƊśƅŔÌƉ
Ąŏ
ũŝƄŌƌƈƆŷƏũŝƄŌƋũƄžʼnŕƊŻŏƓžŧƔŪƔƏƎžƌƊŷŜţŗƔƉƈƅĻŔŧƔſƈƏĻŔũƔŗƄƑƊŻŵƏƊśƅŔŔŨƍƓž
ƉŌƑŬŷřžŕƂŝƅŔƉŷŜţŗƔƉƈŧƊŷƃƅŨƄƏƌƔƆŷĻŔŧƔŧŠƋŎũƂƔŕƈƉŕƄŔŨŏƌŰŕŰśŦŔƓž¿ŗ
ŴţŕŠƅŔ¿ƏƁƌƔžČŢŰƔƅŘŧŧŸśƈřŷƏƊśƈĿŽũŕŸƈƏŘũƔŝƄűŔũŻŌƓžĻŕŷƏƊśƈƌƊŷŜţŗƔŕƈŧŠƔ
ŽĄũų
Ŀ ŗŃ ƇƆŷ¿ƄƉƈŨŦŌƉƈƏƍŽƂŝąƈƅŔƉŏ
ũŧŕŰƈ Ɖŷ ŜţŗƅŔ ŕĻƈœŔŧ ¿Əŕţś ƓśƅŔ ŖƔũŸśƅŔ řƆŠƈ ƉƈŧŧŸƅŔ ŔŨƍ řƈŬ Əƍ ŵƏƊśƅŔ ŔŨƍ
ƇƏƆŸƅŔŚƛŕŠƈƓžřƂŝŔƏ ŕĻųŦ
Ł ŗũƔŬśƉŌĻŕƈœŔŧ¿ƏŕţśŕƈƄĻŕŸƈŕƈƍŧũŔƏƈƏřžũŸƈƅŔƏƑƊżƅŔ
ůŕŰśŦƛŔƏ řžũŸƈƅŔ Ɠž řŷƏƊśƈ ŕĻŝŕţŗŌ ŧŧŸƅŔ ŔŨƍ Ɠž ŌũƂś Ũŏ řƆŠƈƅŔ ŕƎƅ ŚŰŰ
Đ Ŧ
Ł ƓśƅŔ
ƓœŕƔŪƔſƅŔ Žũų Ɖƈ ŵƏŲƏƈƅŔ ¿ƏŕƊś řƔſƔƄ Ɖŷ ŜŧţśƔ šũųƅŔ ŜƔţ Ɖƈ ŔĻŧƔŧŠ ŕĻŝţŗ ŌũƂśž
ƌŗţŕŰ ƌƔž ŧƈśŷŔ ŧƁƏ ƓŗũŸƅŔ ƇŠŸƈƅŔ Ɠž řƔœŕƊŝƅŔ řƔũŴƊƅŔ Ɖŷ ŔĻũƄŃŗ ŕĻŝţŗƏ ƓƄƔŬƜƄƅŔ
ŘŧƈŷŌ ŧţŌ ƓƍƏ řƈŠũśƅŕŗ ¿Űśś ŜŕţŗŌ ŧƊŷ ŽƂƊ ƃƅŨƄƏ ƓŗũŸƅŔ ƇŠŸƈƅŔ Ɠž ŚŕƔœŕŰţƙŔ
řžŕƂŝ Ɖŷ ƌƔž ŜţŗƊ ƉƈŪ Ɠž ŽŔũųƗŔ ŘŧŧŸśƈ řĻ ŗŸŮśƈ ŕĻƈƏƆŷ ŚũŕŰ řƈŠũśƅŔƏ řƆŠƈƅŔ
ƓžřƔũŔũƂƅŔřƔũŴƊƅŔƉŷŌũƂƊƏřƈŠũśƅŔƓžƌƅŕƈŸśŬŔřŗƏŸŰƏŢƆųŰƈƅŔƉŷŌũƂƊžƉƔũŦƕŔ
ƇƗŔřżƆƅŔũƔƏųśƓžřƈŠũśƅŔũŝŌƉŷƏřƈŠũśƅŔ
ŚŔŧũſƈƓžřƔŗũŷŚŕƈƍŕŬƈ¿ŝƈƉƏƈŲƈƅŔŜƔţƉƈřŷƏƊśƈƅŔŜŕţŗƗŔűŸŗũƔŻŔŨƍ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƇƔƆŸśƅŔ ŘŧƏŠƉŕƈŲŚŕƁƏŸƈƏŚŕŗśƄƈƅŔƏŚƜţũƅŔŖŧŌƓžƐũŦŌŧŔƏƈƏřŷŕŗųƅŔřŷŕƊŰ
ƉŨŐŗƌƅũƏſżƈƅŔŘŕžƏŗŕƊƈƆŷřŸŗųƈƅŔƓžŧŧŸƅŔŔŨƍŵĆŧƏƔƉŌ¿ŗƁƏŕƍũƔŻƏƓŗũŸƅŔƉųƏƅŔƓž
ůŦƗŕŗƏ ŪƄũƈƅŔ ŚŕƔƅŕŸž Ɠž ŘũƔŝƄ ŚŕƈŕƎŬŏ ƇĉŧƁ ƒŨƅŔ řƊũŕƈţ ŚōŮƊ ũƏśƄŧƅŔ ŨŕśŬƗŔ ĺŔ
řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŕŗ ƌſżŮŗƏ řƈƗŔ ŕƔŕŲƁ Ɖŷ ƌŷŕžŧ ŘƏƂŗ ŪĉƔƈś ŧƂƅƏ ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ ŖƔũŸś ŚŔƏŧƊ
ƌśƈţũ ŶŬŔƏŗ ƋŧƈżśƔ ƉŌ ĺŔ ¿ōŬƊ ƓŗũŸƅŔ ƉųƏƅŔ Ɠž ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ ŖƔũŸśƅ ŖœŔŧƅŔ ƌƔŸŬƏ
ƌƊŕƊŠŢƔŬžƌƊƄŬƔƏ
řƆŠƈƅŔŽŔŧƍŌƉƈĻŕžŧƍŚƂƂţŧƁ ŕƎƔƈŔũƈŧŧŸśƏŕƎŷƏƊśŗŧŧŸƅŔŔŨƍŜŕţŗŌƉƏƄśƉŌ ƏŠũƊ
ŧŰƂƅŔʼnŔũƏƉƈĺŔƏŘũƔŝƄƅŔ
ƀ»ƔžƏśƅŔƓƅƏĺŔƏ
^ 1
h
^ f^}
ƀžƏ ŚŕƈŠũśƏ ŜƏţŗƏ ŚŕŬŔũŧ Ɖƈ ŕƎƈŕƈśƍŔ ŚƛŕŠƈ ŧţōŗ řƂƆŸśƈƅŔ ŧŔƏƈƅŔ řƆŠƈƅŔ ũŮƊś
řƔƅŕśƅŔŧŷŔƏƂƅŔ
ŕƈŧĉ ƁƏŌ ŔũŮƊƉŌŕƈƎƅƀŗŬŧƁŖƔũŸśƅŔřƆŠƈƓžũŮƊƆƅřƈŧƂƈƅŔŘŧŕƈƅŔƏŌŜţŗƅŔƉƏƄƔ ƛ
Ņ Ō
ƅƃƌƊōŗ ŧƔſƔĻŕƔųŦĻŕţƔũŰśƌŝţŗŗƀžũƔƉŌŜţŕŗƅŔƑƆŷƏũŮƊƅŔřƔŷƏŌƉƈ ƒ
ē ŌƓžũŮƊƆƅ
ƎŧŤŊŗƌŞƐŊƎťƃŧŬƈƄƃƊśšŕ¾ŪŧŊƍŊŧŬƈƇŊƊƃžŕŪƒ
ƉŌƏ ųŕŗƊśŬƛŔƏ řŠƅŕŸƈƅŔƏ űũŸƅŔ Ɠž řƔƈƆŸƅŔ řƔŠƎƊƈƅŕŗ ũŮƊƆƅ řƈŧƂƈƅŔ ŘŧŕƈƅŔ ƇŬśś ƉŌ
ƀƔŝƏśƅŔƏŧŕƊŬƙŔƓžřƁŧƅŔƏŖƏƆŬƗŔƓžřƊŕśƈƅŕŗŪƔƈśś
¿ŬũśZRUGŚžƏŬƏũƄƔŕƈşƈŕƊũŗ¿ŕƈŸśŬŕŗŖƏŬŕţƅŕŗřƊƏƁũƈŕƍũŮƊŧŔũƈƅŔŘŧŕƈƅŔ¿Ŭũś
ƓƅŕśƅŔŪƄũƈƅŔƉŔƏƊŷƑƅŏƓƊƏũśƄƅƙŔřƆŠƈƅŔŧƔũŗƑƆŷřƔƊƏũśƄƅŏřŦŬƊ
DFDWDS#JPDLOFRP
ƓƆƔŕƈŘŕŷŔũƈŶƈ
řƈƆƄƒŧŕŸƅŔƇŠţƅŔƉƈŗšŽŮœƌřœšŽŮťťŵŨƍœŞřƒƙŃ ŊŊ
ŗƒƍźƄƃŒƍŗƒƍšƈƃŒƍŗƒőƚƆƗŒŇœűŤƕŒƇƆŗƒƃœŤŖťœƆƃŒƇƍƂřƇŊŔ
ƙĹ ƍŮŊƅƒſŧřƃŒŘœƆƚŵ¾œƆŶřŪŒŖŧƍŧŰŜ
ŗƂŪœƆřƆƍŗűŕŒŧřƆ¾ƆŞƃŒƇƍƂřƇŊť
ƌŠũŕŦƉƈƏƓŗũŸƅŔƉųƏƅŔ¿ŦŔŧƉƈŖũŸƅŔŕƔŕŷũƅŔƉƈũŮƊƆƅřƈŧƂƈƅŔŧŔƏƈƅŔřƆŠƈƅŔƑƂƆśś
ƇƆ ťƍťšŕ œƌƃ žƒſťƍ ŻŒƍ ŭŤƄƆŕ ŘŧŕƈƅŔ ƀžũś ƉŌ ƑƆŷ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŕŗ řŗƏśƄƈ
œƌřœšŽŮťťŵ
z A/}B {^hi {} ^} 1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƊƈŲśƈũŮƊƆƅřƈŧƂƈƅŔŘŧŕƈƅŔƀžũś
ŗƒƈƒřƚƃŒŻƍŧšƃœŕƍŗƒŕŧŶƃœŕƑśƚśƃŒƊƆŪŒŌ
ŻƃŌƆƃŒŖŧƒŪƇƆŖŧŮřŤƆŖŦŕƈŔ
ţƃŒƑƆƒťœƂŊŚšœŕŧƍřƂťŦœřŪŊŧƍřƂť¾œśƆŗƒƆƄŶƃŒŗŕřŧƆƃŒƍŊŗŽŮƃŒŜ
¾ƆœƂƃŒƐťƒŧŕƃŒƊƈŒƍƈŵť
ƑƈƍŧřƂƃƙŒƉťƒŧŕƇŒƍƈŵºƋ
¿ƔŨśŁŕƈƄŕƎƊƈŘŧŕſśŬƈƅŔŚŕŠŕśƊśŬƛŔƏşœŕśƊƅŔƏŕƎśƔƈƍŌƉƔŗśũƏųŬƓžřƈŧƂƈŗŘŧŕƈƅŔ¿ƎśŬśŁ
ƏŌ ũŧŰƈƅŔ ƇŬŕž ĻƛƏŌ ŽƅŎƈƅŔ ƇŬŔ ŖśƄƔ ŜƔţŗ řƆƈŸśŬƈƅŔ ŶŠŔũƈƅŔƏ ũŧŕŰƈƆƅ Ś
ċ ŗĄ ŝĿ ŗ
řţſŰƅŔƇƁũžũƏŧŰƅŔťƔũŕśĻŔũƔŦŌƏũŮƊƅŔũŔŧũŮŕƊƅŔƇŬŕžũŮƊƅŔƉŕƄƈƌƔƆƔŶŠũƈƅŔ
ƏŌ ŽƆƈŗ ŕĻŲƔŌ ¿ŬũśƏ ůƊƅŔ Ɠž ŕƎƊŕƄƈ Ɠž ŕƍŧƏŠƏ ¿ŕţ Ɠž ¿ŕƄŮƗŔƏ ƇƏŬũƅŔ ƇŧƂś
ŜƔţŗ GSL ƇƆ ƏƄŵŊ ŗŵœŕűƄƃ ŗšƃœŮ ŗſťŕƏ řţŲŔƏ ƉƏƄś ŜƔţŗ řƆŰſƊƈ ŚŕſƆƈ
ŘũŕŮŏ ũŕŮƔ ƉŌ ƑƆŷ ŖŬŕƊƈƅŔ ƇŠţƅŔƏ řƈŪƜƅŔ ŚŕţŕŲƔƙŔƏ šƏũŮƅŔ ŶƔƈŠ ƉƈŲśś
¿ƄŮƆƅřƔũƄſƅŔřƔƄƆƈƅŔƀƏƂţŘŕŷŔũƈŘũƏũŲŶƈůƊƅŔƉśƈƓžŕƎśƊƄƈŌƑƅŏřţŲŔƏ
ŜƏţŗƅŔ ŖƔũŸś ŚŕƈƔƆŸś »ƅ ŕĻƂžƏ řƔŗƊŠŌ ŚŕżƆŗ ŘũŧŕŰƅŔ ŜƏţŗƅŔƏ ŚƛŕƂƈƅŔ ŖČũŸĄ śŁ
Ɠž ŕƎŗ ŖũĐ ŸƈƅŔ ŧƔƏŪśŗ ũƔũţśƅŔ řŬŕœũ ƇƏƂś ƓśƅŔƏ ŪƄũƈƅŔ Ɠž ŕƎŗ ¿ƏƈŸƈƅŔ ŚƛŕƂƈƅŔƏ
ƉƔŗũŸƈƅŔ ƑƆŷƏ ƌƆŗƁ Ɖƈ řţũśƂƈƅŔ řƅŕƂƈƅŔ ƏŌ ŜţŗƅŔ ŖƔũŸś ƑƆŷ řƔœŧŗƈƅŔ řƂžŔƏƈƅŔ ¿ŕţ
ŚŕƈƔƆŸśƅŔƋŨƎŗƇŕśƅŔƇŔŪśƅƛŔ
¿ŰŕſƅŔ ƐŧŸśƔƛ ƓśƅŔ řŝƔŧţƅŔ řƔŸƈŕŠƅŔ ¿œŕŬũƅŔƏ ŜƏţŗƅŔƏ ŖśƄƆƅ ŕĻŲƏũŷ řƆŠƈƅŔ ũŮƊś
ƉƈƏŔŨƍƇŕŷƉƈũŝƄŌřƆŠƈƅŔƑƅŏűũŸƅŔ¿ƏŰƏƏřŲƏũŸƈƅŔŘŧŕƈƅŔũƏƎŴƉƔŗƓƊƈŪƅŔ
řƔƅŕśƅŔŚŕƈƔƆŸśƅŔŘŕŷŔũƈűƏũŸƅŔƇƔŧƂśŧƊŷƒũƏũŲƅŔ
řŲƏũŸƈƅŔŘŧŕƈƆƅƇƄţƈƅŔŪŕŠƔƙŕŗƇŬśƔĻŕŰŦƆƈűũŸƅŔƉƈŲśƔƉŌ
ŕƎƅƌƈƔƏƂśƏřŲƏũŸƈƅŔŘŧŕƈƅŔƓžƌƔŌũƑƆŷűũŕŸƅŔŪƔƄũśƉƏƄƔƉŌ
^1
h
^f^}GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řƈƆƄŚŕţſŰűũŸƅŔŚŕţſŰŧŧŷŪƏ੶Ɣƛ
Ņ Ō
řŲƏũŸƈƅŔŘŧŕƈƅŔƉŷřƂƔƁŧřƔžŔũŻƏƔƆŗŗĽŚŕƈƏƆŸƈű
Ą ũŸƅŔŖ
Ą ţ
Ą ĆŰƔĄ ƉŌ
ũŮƊƅŔƑƆŷŕƎƈŧŷƏŌřƔœŧŗƈƅŔřƂžŔƏƈƅŕŗƏƇƍŧŔƏƈƇƆıŬ
Ą śĿ ŗũŮƊƆƅřƈŧƂƈƅŔŧŔƏƈƅŔŖŕţŰŌ źƆŗƔ
ŕĻƈƏƔƉƔŝƜŝŗŧƔŧŠƅŔŧŧŸƅŔũƏŧŰ¿ŗƁƃƅŨƏ
ƒƏŨ Ɖƈ ũŝƄŌ ƏŌ ƇƄİ ţƈ ƑƆŷ ŕĻƔœŧŗƈ ŕƎƅƏŗƁ ¿ŕţ Ɠž ũŮƊƆƅ řƈŧƂƈƅŔ ŧŔƏƈƅŔ űũŸś
ŕƎśƔŠƎƊƈřƈƜŬƏřƔƈƆŸƅŔŕƎśƈƔƁƏŕƎśƅŕŰŌƐŧƈƉŕƔŗƅƒũŬƏţƊƑƆŷƃƅŨƏůŕŰśŦƛŔ
ƐũŦŌŘũƈŘŧŕƈƅŔűũŸśƉŌƏŌƉƔƈƄţƈƅŔũƔũƂśŗŨŦōśƉŌřƆŠƈƆƅƏũŮƊƆƅŕƎśƔţƜŰƇŝĿ ƉƈƏ
ƇƄţƈƅŔƋŔũƔŕƈŽƜŦŚŌũŔŨŏƌƈŧŷƏŌũŮƊƅŕŗĻŔũŔũƁŨŦśśƉŌĻŕŲƔŌŕƎƅƏũŦŊƇƄţƈƑƆŷ
ŘŧŕƈƅŔ ƑƆŷ řƔƆƄŮƅŔ ŚƜƔŧŸśƅŔ űŸŗ ʼnŔũŠŏ ƃƅŨƅ ŘũƏũŲ ŚŌũ ŔŨŏ řƆŠƈƆƅ ƀţƔ
ʼnŔũŠŏ ŖƏŠƏ ƇƄţƈƅŔ ƏŌ řƆŠƈƅŔ ŚŌũ ŔŨŏ ŕƈŌ ŕƎƊƏƈŲƈŗ ūŕŬƈƅŔ ƉƏŧ ũŮƊƆƅ řƈŧƂƈƅŔ
ƋŨƎŗ ƇŕƔƂƆƅ ŕƎŗţŕŰ Ƒƅŏ ŕƍŧƔŸś ŕƎƊŐž ũŮƊƆƅ řţƅŕŰ ŢŗŰś Ƒśţ ŕƎƔƆŷ řƔũƍƏŠ ŚƜƔŧŸś
řƈŪƜƅŔŚƜƔŧŸśƅŔ
ƃƅŨƏ ŕƎƈŧŷ ƏŌ ũŮƊƅŔ ƑƆŷ řƂžŔƏƈƅŕŗ ƓœŕƎƊƅŔ ũŔũƂƅŕŗ ũŮƊƆƅ řƈŧƂƈƅŔ ŧŔƏƈƅŔ ŖŕţŰŌ źƆŗƔ
ũŮƊƅŔƇŧŷŖŕŗŬŌʼnŔŧŗŐŗřƈŪƆƈŚŬƔƅřƆŠƈƅŔƉōŗĻŕƈƆŷŕƎƈƆŬśťƔũŕśƉƈũƎŮŌřśŬ¿ƜŦ
ŕƎŗŕţŰƗũŮƊśƛƓśƅŔŧŔƏƈƅŔŧũŗřƈŪƆƈŚŬƔƅŕƎƊŌŕƈƄ
ŘŧŕƈƆƅřƔƈƆŸƅŔřƔƈƍƗŔƏƇƆŬśƅŔťƔũŕśŕƎƈƍŌŚŔũŕŗśŷŔŘŧŷũŮƊƅŔřƔƏƅƏŌƓžřƆŠƈƅŔƓŷŔũś
ƓžŔũżŠƅŔ ŵŪƏśƅŔƏ ŧŧŸƅŔ Řŧŕƈ ŵƏƊś ƃƅŨƄƏ ũŮƊƆƅ ŕƎśƔŪƍŕŠƏ ŕƎśƔţƜŰ ƐŧƈƏ řƈŧƂƈƅŔ
řƔŗũŸƅŔ¿ƏŧƅŔŽƆśŦƈƉƈŕƍũŧŰƈƅ
z A/}B {^hi {} ^} 1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŘũƏũŲƅŕŗ ¿ŝƈś ƛƏ ŕƎŗŕţŰŌ ʼnŔũŊ Ɖŷ ũŗŸś řƆŠƈƅŔ Ɠž ŘũƏŮƊƈƅŔ ŧŔƏƈƅŔ ƉƔƈŕŲƈ Ɖŏ
řƆŠƈƅŔƏŌŪƄũƈƅŔƒŌũ
ƑƂƒŧƆŊŧƙƍťƑƅŏ¿ŰśŕƎƔžũŮƊśŘŧŕƈ¿ƄƉŷřƔŪƈũřƔƅŕƈŘōžŕƄƈřƆŠƈƅŔƇŧƂś
ŊŖŧƀŽƃŒŔŪšŗƆƄƂ¾ťœŶřŖťšŒƍƃŒŗšŽŮƃŒƉŌĻŕƈƆŷƏŮſŊťšƂ
œĹŽƈňŖťŧŒƍƃŒűƍŧŬƃœŕƅŨřƄřƙŗƃœƀƆŗƒŊŧŬƈƇŵŧƒŧšřƃŒŗőƒƋŧŦřŶř
ũŮƊƅŔƏŽƔƅōśƅŔƏřƈŠũśƅŔƏŖƔũŸśƆƅƓŗũŸƅŔŪƄũƈƅŔ
Ŗů»ƀŮƈŧ
»Žśŕƍ
»ūƄŕž
(PDLODFDWDS#JPDLOFRPƓƊƏũśƄƅƙŔŧƔũŗƅŔ
ZZZDFDWDSRUJŚƊũśƊƙŔƑƆŷŶƁƏƈƅŔ
ŗºƒƍºźƃŚƍºšŕ
}^ff^_%h1
}
ƑƈœśƃŒƅŪƀƃŒ
ťƒŪƃŒťƆšŊťƍƆšƆť
ƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřŷƏŬƏƈƅŔūƔœũ
ƉƈƒƏżƆƅŔŧƔŧŠśƅŕŗřƂƆŸśƈƅŔŖƊŔƏŠƅŔűŸŗŜţŗƅŔŔŨƍƉƈ¿ƏƗŔƇŬƂƅŔƓžŕƊŠƅŕŷƉŌƀŗŬ
Ɠž ¿ƈƄƊƏƏţƊƅŔũƔŬƔśƏŚŕţƆųŰƈƅŔŶŲƏ¿ŕŠƈƓžƌśŕƍ੶ŔƏƒƏżƆƅŔŧƔŧŠśƅŔƇƏƎſƈŜƔţ
řŻƜŗƅŔ¿ŕŠƈƓžŧƔŧŠśƅŔƏřƔœƜƈƙŔŧŷŔƏƂƅŔũƔŬƔśƏţƊƌŠƏśƅŔŜţŗƅŔƉƈƓƊŕŝƅŔƇŬƂƅŔŔŨƍ
ƓžƏřŬƏƊŠƅŔ¿ŕŠƈƓžŧƔŧŠśƅŔƏŚŔũŕŗŷƏŚŕƈƆƄƅŘŧƔŧŠŚƛƛŧŚŕžŕŲŏ¿ŕŠƈƓžŧƔŧŠśƅŔƏ
ŜţŗƆƅřƆƈŕƄřƈśŕŦŗƇŬƂƅŔŔŨƍƓƎśƊƔƅŕƎƈƆŸśƏřżƆƅŔƇƔƆŸś¿ŕŠƈƓžƏƇŠŕŸƈƅŔ
ŗƒőƚƆƗŒťŵŒƍƀƃŒŧƒŪƒřƍšƈƊŞƍřƃŒ
ŚŕżƆƅŔƓžŧŠƏśƛŽƏũţŗŕƍŧŔũſƊŔƑƆŷřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƓžƓśƏŰƅŔŞũŧƈƅŔŵŕŬśŔŧŷŕŬ
řƔŗũŸƅŔ ŚƆŸŠ ŘŪƔƈƅŔ ƋŨƍƏ ŽŕƂƅŔƏ ʼnŕųƅŔƏ ʼnŕţƅŔƏ ƉƔżƅŔƏ ƉƔŸƅŔƏ ʼnŕŴƅŔƏ ŧŕŲƅŕƄ ƐũŦƗŔ
Ɠž ƉƏƔŬƊũſƅŔ ƌžũŸƔ ƛ ʼnŕŝƅŔŽũţž ƉƔƂţƜśƈ ƉƔžũţŗ ŧţŔƏƅŔ ŽũţƅŔ ¿Ɣŝƈś Ɖŷ ƓƊżśŬś
ƉƔžũţŗřƔŪƔƆŠƊƙŔƌƔŧŎśƏřƔŬƊũſƅŔƌžũŸśƛ¿ŔŨƅŔŽũţƏƉƔžũţƉƈŪƔƆŠƊƙŔƌŗƄũƔƏƇƎśƔŧŠŗŌ
ƛƏƌƆŗŕƂƔŽũţŚƏŰ¿ƄƆžƌƔƆŷ¿ŔŧƅŔŽũţƅŔƏŚƏŰƅŔƉƔŗƇŪƜśƅŔřƔŗũŸƅŔŕƔŔŪƈƉƈƏ
ƓžřŷŕƈŠƅŔƏŔƏŗƓƎśƊśŚŕƈƆƄƏŌƌųʼnƛŎƍƉƄƅŔŨƍ¿ŝƈřƆƔƆƁŚŕƈƆƄƛŏƃƅŨƉŷŨŮƔ
ŕƎƈŴƊśŘŧŷŕƁŕƎƅƏ¿ŕŸžƗŔ
řƔœƜƈƙŔŧŷŔƏƂƅŔ¿ŕŠƈƓžũƔŬƔśƅŔƏŧƔŧŠśƅŔʼnŔƏƅ¿ƈţŧƁƑſųŰƈƇƔƍŔũŗŏŨŕśŬƗŔƉŕƄƏ
ŽƅƗŔƏ ŘŪƈƎƅŔ ƛŏ Žũţ řŗŕśƄƅŔ Ɠž ƌƆŝƈƔ ƓŗũŸƅŔ ʼnŕŠƎƅŔ ŚŔƏŰŌ Ɖƈ ŚƏŰ ¿Ƅ ƉŌ ƐŌũƏ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƇŬũśŽƅƗŔƏĻŔƏŔƏƏćʼnŕƔƏĻŕſƅŌƇŬũśŘŪƈƎƅŕžŘŧŧŸśƈŽƏũţŗƏŌƉƔžũţŗƉƜŝƈƔŕƈƎƊŐžřƊƔƆƅŔ
Ɖƈ¿ƄŕƎƔƊŕŸƔřŗŕśƄƅŔƓžřŗƏŸŰŔŨƍƓžƉŌŧŠƏƏćʼnŕƔƐũŦƗŔƓžƏĻŕſƅŌŶŲŔƏƈƅŔűŸŗƓž
ŶŲƏƈ¿ƄƓžĻŕſƅŌŘŪƈƎƅŔŖśƄśƉŌƓž¿ŝƈśƔƋũŴƊƓž¿ţƅŔƉŌƏŶŗŕųƅŔƏƇƆƄśƈƅŔƏƇƆŸƈƅŔ
ŕĻƂƆųƈĻŕſƅŌřƊƔƆƅŔŽƅƗŔŖśƄśƉŌƏ
ʼnƜƈƙŔƏ řŗŕśƄƅŔ ũƔŬƔś ƑƆŷ ʼnŔƏŲƗŔ ųƔƆŬś Ɠž ŘũƍŕƂƅŔ Ɠž řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ ŶƈŠƈ ƇƎŬŌƏ
ŶŗŕųƅŔƑƆŷƏƇƆŸśƔƉƔţƇƆŸśƈƅŔƑƆŷ¿ƏŕƊśƅŔřƆƎŬƏŘũŬƔƈřƔœƜƈƙŔŧŷŔƏƂƅŔƉƏƄśƉŌƐŌũƏ
ƑƅƏƗŔ¿ţŔũƈƅŔŖśƄƓžřŰŕŦƏ řŷŕŗųƅŔƓž¿ƄŮƆƅƇŔŪśƅŔřƈŝƉƏƄƔƉŌƏũŮƊƔƏŶŗųƔƉƔţ
ƛƓśƅŔŽƏũţƅŔŚŔƏŰŌƑƆŷřƅƛŧƆƅŚŕƈƜŷŶŲƏƏŽƏũţƅŔũƏŰ ũŕŰśŦŔƏƇƔƆŸśƅŔƉƈ
řƔƈƆŸƅŔ řƔƏżƆƅŔ ŶƈŕŠƈƅŔ ŧŕţśŔ ŧƄŌƏ ƓœŕŠƍ Žũţ ¿Ƅƅ ŘŧţƏƈ ŘũƏŰ ŨŕŦśŔƏ ŕƎƅ ¿ŗŕƂƈ
ƇŔŪśƅƛŔƏřƔŗũŸƅŔřŗŕśƄƅŔũƔŬƔśŘũƏũŲ ƇŕŷũœŔŪŠƅŔƓžŕƍŧƂŷƓśƅŔƌśƏŧƊƓžřƔŗũŸƅŔ
ƑƆŷĻŕŴŕſţŽƏƅōƈƅŔƉŷŧŕŸśŗŔƃŕƊƍƉƏƄƔƛŌųũŮŗ ƉƄƈŌŕƈƓŗũŸƅŔŽũţƆƅŘŧţŔƏŘũƏŰŗ
ƓŲŕƈƅŔƉƔŗƏŕƊƊƔŗřƆŰƆƅĻŕƂƔŝƏśƏƓŗũŸƅŔųŦƅŔ¿ŕƈŠ
šƜŰŏƉŌƐŌũƏŚƜƄŮƈƅŔŧƂŷŌƉƈřżƆƅŔƇŬũřƆƄŮƈƉŌŧŔƏŠƑſųŰƈũƏśƄŧƅŔƉŕŗŌƏ
ƑƆŷŖƏśƄƈƅŔƏƀƏųƊƈƅŔƉƔŗřƂŗŕųƈƆƅĻŕƂƔƂţśŴſƆśŕƈƄřƔŗũŸƅŔŴŕſƅƗŔřŗŕśƄƓžƉƈƄƔƇŬũƅŔ
ũŕƔśŦƛŔ ¿ŝƈ ŕĻŲũŕŷ ŕĻųŬƏś řųŬƏśƈ ŽƏũţƅŔ űŸŗ ¿ŸŠƔ ŕƈ ƃƅŨ Ɖƈ ƑƊŝśŬƔ ƉŌ
řžƏŨţƈƅŔŽƅƗŔŘŧŕƔŪƏƇƜƄƅŔ¿ƏŌƓžŕƎśƏŗŝƅŕƈƎƔž¿ŰƏƅŔŽƅŌŚŕŗŝŏƉƈŧŗƛŨŏƇƜŸśŬƛŔ
¿ƏŌƓž ŘŪƈƎƅŔ řŗŕśƄƏ ƃƅŔŨ ƉƄƛ ƃœƛƏŌ ʼnƛŎŕƍ ƋŨŕƍŔŨŕƍ ŚŕƈƆƄƅŔ űŸŗ Ɖƈ řŗŕśƄ
ŚƊŕƄ ƉŐž ƉƔœũƂśƉƏŎũƂƔ ŕƎśƄũţ ūƊŠ Ɖƈ Žũţ ƑƆŷ ŕƍũƔŻ řŗŕśƄƏ ŽƅŌƑƆŷ řƈƆƄƅŔ
ůŞŧƆŠƈƅŔƀŮƈŧŗƓŗũŸƅŔƓƈƆŸƅŔŶƈŠƈƅŔřƆŠƈŗƒŕŧŶƃŒŗŕœřƂƃŒŧƒŪƒřƑſųŰƈƇƔƍŔũŗŏ
ůřƊŬŞŗƒŕŧŶƃŒŗŕœřƂƃŒŧƒŪƒřŘũƍŕƂƅŔƓžřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈřƆŠƈ
ũœŔŪŠƅŔŘƏŧƊŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƅƒƄŶřŧƒŪƒřřƔŗũŸƅŔřƔƈƆŸƅŔřƔƏżƆƅŔŶƈŕŠƈƅŔŧŕţśŔ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƔœƜƈƙŔŧŷŔƏƂƅŔƓžŽƏƅōƈƏƍŕƈƑƆŷŚŴžŕţřŬŔũŧƅŔƋŨƍƉŌƛŏ
ʼnƜƈƙŔŧŷŔƏƁƑƆŷ¿ƈśŮƔĻŕŗĉƔśƄŶŲƏƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƉŌƑƅŏŘũŕŮƙŔũŧŠśƏ
ŘŪƈƎƅŔŶųƂƅŔ¿ŰƏƅŔŘŪƈƎƅŔřŗŕśƄŧŷŔƏƁƑƆŷ¿ƈśŮŔƏřţſŰƉƔŝƜŝƏŜƜŝƓžʼnŕŠŧƁƏ
ʼnŕśƅŔ řƈƆƄƅŔ ũŦŊ Ɠž ŽƅƗŔ řƈƆƄƅŔ ųŬƏ Ɠž ŽƅƗŔ ŽƅƗŔ řžũųśƈƅŔ ŘŪƈƎƅŔ řųŬƏśƈƅŔ
ƇƔƁũśƅŔŚŕƈƜŷ¿ŰƏƅŔƏ¿ŰſƅŔŽŨţƅŔŘŧŕƔŪƅŔřųƏŗũƈƅŔřųƏŬŗƈƅŔ
řżƆƅŔƓŸƈŠƈƉƔŗŚŕžƜŦřƈŝ¿ŔŪśŕƈƏʼnƜƈƙŔƏřŗŕśƄƅŔũƔŬƔśŚƛƏŕţƈűŸŗƓƍƃƆś
ƉŕśųƂƊƅŔŶŲƏśƛřƔũŰƈƅŔřŗŕśƄƅŔƓſžŚŕƈƆƄƅŔűŸŗřŗŕśƄƓžŘũƍŕƂƅŔƏƀŮƈŧƓžřƔŗũŸƅŔ
ŽƅƗŔ ƉƔŗ őŧśŗƈƅŔ őũŕƂƅŔ ŪƔƈƔ Ɯž ŖƆŻƗŔ ƇŷƗŔ Ɠž řŷƏŗųƈƅŔ ŖśƄƅŔ Ɠž ʼnŕƔƅŔ Śţś
Ɠž ŖśƄś ƉƔţ Ɠž ƏŔƏƅŔ ƑƆŷ ƇŕŮƅŔ ŧƜŗ Ɠž ŖśƄś ƉƏŎŮ řƈƆƄ ƉŌ ŕƈƄ ʼnŕƔƅŔƏ ŘũƏŰƂƈƅŔ
ŘŧŷŕƁ ƀƔŗųśŗ ƏţƊƅŔ ŔŨƍ ƑƆŷ ƇŕŮƅŔ Ɠž ŖśƄś ƉƏŎũƂƔ řƈƆƄƏ ƉƏœŮ ŘũŗƊ ƑƆŷ ũŰƈ
ƉŌ ƑƆŷ ƀŕſśŔ řƈŝƏ ƉƏŌũƂƔ ƏţƊƅŔ ŔŨƍ ƑƆŷ ũŰƈ Ɠž ŖśƄś ƉƔţ Ɠž řųŬƏśƈƅŔ ŘŪƈƎƅŔ
ƉƈƌƔžŖśƄśŚƊŕƄƒŨƅŔŚƁƏƅŔƓžřųŬƏśƈƅŔŘŪƈƎƅŔŘŧŷŕƁƀƔŗųśŗƏţƊƅŔŔŨƍƑƆŷřœƈŖśƄś
řœŕƈƏţƊƅŔŔŨƍƑƆŷÊ¿ŗƁ
ƑƆŷ ʼnƜƈƙŔƏ řŗŕśƄƅŔ ŧŷŔƏƁ ŧƔţƏś řƈƎƈ řƔŗũŸƅŔ řƔƈƆŸƅŔ řƔƏżƆƅŔ ŶƈŕŠƈƅŔ ŧŕţśŔ ƑƆŷƏ
¿ŰŔƏśƅŔ ŪƄŔũƈƏ ŚƊũśƊƙŔ řƄŗŕŮƅŔ ƑƆŷ řŗŕśƄƆƅ ŘŧţƏƈƅŔ ũƔƔŕŸƈƅŔ ŶŲƏƏ ƓŗũŸƅŔ ŧƔŸŰƅŔ
ƓŷŕƈśŠƛŔ
ŗŹƚŕƃŒ¾œŞƆƑżťƒťŞřƃŒ
ŕƎƅƏŰŌ Ƒƅŏ ŵƏŠũƅŕŗ ŕƍũƔŬƔś ŕƈƊŏƏ ŕƍŎŕżƅŏ řŻƜŗƅŔ Ɠž ŧƔŧŠśƅŔ Ƒƅŏ ŘƏŷŧƅŕŗ ŧŔũƔ ƛ
ƇűƍƃŒ Ƒż ƅœŶƃŒ ƅƒƄŶřƃŒ ¾šŒŧƆ Ƒż ŇƚƆƗŒƍ ŗŕœřƂƃŒ ƅƒƄŶř ŝƋœƈƆ ŧƒƍűř ƇƏƆŸƅŔƏ řžŕƂŝƅŔƏ řƔŗũśƆƅ řƔŗũŸƅŔ řƈŴƊƈƅŔ
ūƊƏśƑŕŧŶƃŒ
ƀŮƈŧũœŕŮŗƅŔũŔŧŇƚƆƗŒťŵŒƍſƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řŝƔŧţƅŔŖŔŧƕŔřƔƏśţƈƏŚŔŧŠśŬƈƆƅřƈœƜƈŕƎƆŸŠƔƏŕƎƔũŝƔƒŨƅŔŧƔŧŠƅŕŗŕƍŧžũƏ
¿œƛŧƏ ŪśŸƈƅŔ Ɖŗƛ ŶƔŧŗƅŔ ŖŕśƄ ƓŗũŸƅŔ ŕƊŝŔũś Ɠž řŻƜŗƅŔ Ɠž ŘũƏƎŮƈƅŔ ŖśƄƅŔ ƉƈƏ
¿ŸŠŧƁŶƔŧŗƅŔƌŗŕśƄƓžŪśŸƈƅŔƉŗŔƉŕƄƏƓƊŕŠũŠƅŔũƍŕƂƅŔŧŗŸƅřŻƜŗƅŔũŔũŬŌƏŪŕŠŷƙŔ
ƉƔƈŬƁƓžƌŗŕśƄ
ƇƜƄƅŔŪŕŠŷŌŧũřƂŗŕųƈƅŔūƔƊŠśƅŔŘũŕŸśŬƛŔƉƏƊžřŬƈŦƏƍƏŶƔŧŗƅŔƇŬŔƌƔƆŷƀƆųŌ Ŋ
ƓƈƜƄƅŔŖƍŨƈƅŔƏŕƎƈŧƂśŕƈƑƆŷ
ŞƏũŦƅŔ ƉŬţ ŵƏŠũƅŔ űŔũśŷƛŔ ŽŕſśƅƛŔ ũŮŷ řŝƜŝ ƓƍƏ ƇƜƄƅŔ ƉŬŕţƈ ƋŕƈŬ Ŕ
űƔũŸśƅŔ ƉƔƈŲśƅŔ ƉŬţ ĉŧŠƅŔ ƌŗ ŧŔũƔ ƒŨƅŔ ¿ŪƎƅŔ ŽũŕŸƈƅŔ ¿ƍ੶ šŧƈƅŔ ŧƔƄōś
ʼnŔŧśŗƛŔƉŬţƇŪƆƔƛŕƈƇƏŪƅƌƔŗŮśƅŔƉŬţřſŰƅŔƓžųŔũžƙŔřƔŕƊƄƅŔƏ
ƌƅ ŔĻŧĉ ţ
Ą ƓƊŕŸƈƅŔ ƌśƔŧōś Ɠž ƇƆƄśƈƅŔ ŹƏƆŗ Ɠƍ Ɯ
Ļ œŕƁ řŻƜŗƅŔ Žĉũŷ ŧƂž ƓƊŕŠũŠƅŔ ŕƈŌ
ŕƎƎŠƏƑƆŷřƔŕƊƄƅŔƏŪŕŠƈƅŔƏƌƔŗŮśƅŔŵŔƏƊŌŧŔũƔŏƏŕƎŸƈŖƔƄŔũśƅŔůŔƏŦřƔžƏśŗůŕŰśŦŔ
ƉƔƈŬƁřŻƜŗƆƅƉŌƑƆŷƋŧŸŗƓƄŕƄŬƅŔşƎƊƈŧŕŬƏ
ƉŕŬţśŬƛŔ Ɖƈ ƌŗ ¿ŰśƔ ŕƈƏ ŘŧŕžƙŔ Ɠž ƇƜƄƅŔ ŖƔƄŔũś ůŔƏŦ Ŷŗśś ƏƍƏ ƓƊŕŸƈƅŔ ƇƆŷ Ŋ
ƋũƄŨ¿ŕţƅŔƓŲśƂƔŕƈƑƆŷƇƜƄƅŔƀƔŗųśƓžōųŦƅŔƉŷŕƎƔƆŷŽƏƁƏƅŕŗŪũśţƔƅƋũƔŻƏ
ŧŔũƈƅŔƇŕƈśƅƇƜƄƅŔřƂŗŕųƈƓžřſƆśŦƈƀũųƓžŧţŔƏƅŔƑƊŸƈƅŔŧŔũƔŏřžũŸƈƏƍƏƉŕƔŗƅŔƇƆŷŔ
oƌƊƈ
ŞũŦśƅƉƄśƇƅƌŸƆųƈƓžřŻƜŗƅŔƓžŧƔŧŠśƅŔƑƅŏŘƏŷŧŚũƎŴƏŜƔŧţƅŔũŰŸƅŔ ¿
İ ųŌƏ
řţƔŰŚƂƆųƊŔƉŌƑƅŏšũŮƅŔƏűũŸƅŔƓžũƔŬƔśŕƎŲŸŗƓžʼnŕŠřŻƜŗƅŔƓžŖśƄŽƔƅōśƉŷ
ŖŔƏŗŌřŝƜŝřŻƜŗƆƅŶŲƏŜƔţ¿ƏƂƅŔƉžƌŗŕśƄƓžƓƅƏŦƅŔƉƔƈŌťƔŮƅŔ
ƀŮƈŧoƒƏżƆƅŔŧƔŧŠśƅŔřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƅŶŗŕŬƅŔƒƏƊŬƅŔũƈśŎƈƅŔŗŹƚŕƃŒťƒťŞřŖƏƆųƈŧƈţŌũƏśƄŧƅŔ
ů
ůŘũƍŕƂƅŔƅƍƄŶƃŒşœřŽƆƓƄŕƄŬƅŔũƄŗƓŗŌƉŗŽŬƏƔƉƔŧƅŔŞŔũŬ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
¿ƏƂƅŔƉžŽƔũŸśūũŧƔőŧŕŗƈƅŔƓžƏŜƏţŗƅŔŜƅŕŝƅŔƏŚŕƈŧƂƈƅŔƓƊŕŝƅŔƏőŧŕŗƈƅŔ¿ƏƗŔ
ƓśƅŔřƔŬſƊƅŔŕƔŕŲƂƅŔƉƈŚŕŬŗśƂƈūũŧƔŚŕƈŧƂƈƅŔƓžƏŚŕŬŔũŧƅŔƉƈƋũƔżŗƌśƆŰƏƌśƔŕŻƏ
ūũŧśŜƏţŗƅŔƓžƏ¿ŕƈŠƏřŷƏũƉƈƌƔžŕƈŗūŕŬţƙŔƏƌƁƏŨśƏŖŧƗŔƇƎžƓžĻŔũƔŝƄƉƔŸś
ƇƔŧƂśƅŔŜƔţƉƈřƆƈŠƅŔʼnŕƊŗƏũƔŗŸśƅŔƓžũƔŝōśƌƅŖŕŅƆŦŵŕƂƔŏƉƈŕƎƔžŕƈƏřƈƆƄƅŕŗ¿ŰśƔŕƈ
ũƔŗŸśƅŔ ũƏŰƏ ¿ŰžƏ ¿ŰƏ Ɖƈ ŕƎƔž ŕƈƏ ŘũƂſƅŔƏ ŪŕŠƔƙŔƏ ũƄŨƅŔƏ ŽŨţƅŔƏ ũƔŦōśƅŔƏ
řƔũƏśƅŔƏʼnŕƈƔƙŔƏŪƈũƅŔƏřƔŕƊƄƅŔƏŘũŕŸśŬƛŔƏƌƔŗŮśƅŕƄ
śǼƯơśƥƢƥĿƨǣȐƦdzơŶŲƔƅŖƏƆŬƗŔƌŗŕśƄƓžŖƔŕŮƅŔŧƈţŌƋŧŸŗʼnŕŠƏ
ŘũŕŗŸƅŔƏ řƆƈŠƅŔƏŘũƏŰƅŔƏřƈƆƄƅŔƓƍƏũƔŗŸśƆƅřƔŬŕŬƗŔŧŷŔƏƂƅŔƌƔžūũŧƔƏŖƏƆŬƗŔƏƍ Ŋ
řŻƜŗƅŔ ŖŕŗƅŔ ŔŨƍ Ɠž ¿ŦŧśƏ ƋŕƂƔŬƏƈƏ ƌśŕƈƏƂƈƏ ƌśŕſŰƏ ƌŷŔƏƊŌƏ ŖƏƆŬƗŔ ũŰŕƊŷƏ
ŘũƏŰƅŔŖŕŗƓžŶƔŧŗƅŔŖƆŻŌƏƉŕƔŗƅŔƇƆŷƏřƆƈŠƅŔŜţŗƓžƓƊŕŸƈƅŔƇƆŷ
ŘũŴŕƊƈƅŔƏřƅŕŬũƅŔƏřƅŕƂƈƅŔƏřŰƂƅŕƄřƔŗŧƗŔƉƏƊſƅŔŔ
šƜŰũƏśƄŧƅŔƐũƔŕƈƄƓŻƜŗƅŔşƎƊƈƅŔřŝƔũƏƓƍřƔŗƏƆŬƗŔƉŌƐũƔƉƈřƈŝƉŕƄŔŨŏƏ
ƓŗƏƆŬƗŔƏƓŻƜŗƅŔƉƔŠƎƊƈƅŔƉƔŗĻŕƁƏũžřƈŝƉŌƐũƔƒŧŬƈƅŔƇƜŬƅŔŧŗŷŜţŕŗƅŔƉŐž ¿Ųž
ƓƍƀƏũſƅŔƋŨƍƏ
řƔũŕƔŸƈ¿ƄŕƎŬſƊƉŷƓſƊśřƔŗƏƆŬƗŔƏƒũŕƔŸƈƇƆŷřŻƜŗƅŔƉŌ
řƔŗƏƆŬƗŔŽƜŦŗřƔƈƔƏƂśƅŔƇŕƄţƗŔ¿ŬũśřŻƜŗƅŔƉŌ
ƃƅŨƑƅŏřƔŗƏƆŬƗŔƑŸŬśƛƏřƔƈƔƆŸśřƔŕŻƑƅŏƑŸŬśřŻƜŗƅŔƉŌ
řƔſŰƏƅŔƇƏƆŸƅŔşƎƊƈŗŧŧţśśřƔŗƏƆŬƗŔƏřƂŗŕŬųŕƈƊōŗƇƄţśřŻƜŗƅŔƉŌ
űžũś řƔŗƏƆŬƗŔƏ ƓƊŕŬƆƅŔ ŖŕųŦƅŔ Ɠž ƉƏƈŲƈƅŔ Ɖŷ ¿ƄŮƅŔ ¿Űž ŚŧƈśŷŔ řŻƜŗƅŔ ƉŌ
ůŘũƍŕƂƅŔ¾ƍƀƃŒƇżƓƅƏŦƅŔƉƔƈŌ
ůŘũƍŕƂƅŔųŔƍƄŪƕŒŖƔŕŮƅŔŧƈţŌ
ůŘũƍŕƂƅŔųƌśŔʼnŔũŠŏƏƌœŧŕŗƈŔƍƄŪƕŒƅƄŵ¿ŲžšƜŰũƏśƄŧƅŔ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
¿ƏƅŧƈƅŔƏ¿ŔŧƅŔƉƔŗ¿ŰſƅŔ
řŻƜŗƅŔ ƇƔŬƂś Ɖŷ ŞũŦƔ ƛ ŧŧŠƅŔ ƉƏƔŻƜŗƅŔƏ ƉƏƔŗƏƆŬƗŔ ƌƔƅŏ ƏŷŧƔ ƒŨƅŔ şƎƊƈƅŔ ƉŏƏ
ƑƅŏřƔŗũŸƅŔ
űŸŗƏ ŵŕƂƔƙŔ ƌƔƅŏ ŽŕŲƔ ƓśƏŰƅŔ ƐƏśŬƈƅŔ ƏƍƏ ŘŧũſƈƅŔ řƈƆƄƅŕŗ ¿ŰśƔ ŕƈƏ řţŕŰſƅŔ
ŶƔŧŗƅŔƉƏƊž
ƓŗƔƄũśƅŔƐƏśŬƈƅŔƏƍƏƒƏżƆƅŔŖƔƄũśƅŔƓžŜţŗƔƒŨƅŔƓƊŕŸƈƅŔƇƆŷ
ƓƅƛŧƅŔƐƏśŬƈƅŔƏƍƏřƔŪŕŠƈƅŔŘũƏŰƅŔƓžŜţŗƔƒŨƅŔƉŕƔŗƅŔƇƆŷ
ŕƎƅ ŕƈƏ ƓśƏŰƅŔ ƐƏśŬƈƅŔ Ɠž ¿ŦŧśƏ ŵŕƂƔƙŕŗ řƆŰ ŕƎƅ ƉƏƊž Ɠž ŜţŗƔ ƒŨƅŔ ŶƔŧŗƅŔ ƇƆŷ
ƉŕƔŗƅŔƇƆŷƏƓƊŕŸƈƅŔƇƆŸŗřƆŰ
ƉƔƔŻƜŗƅŔƉŐžŶƔŧŗƅŔƇƆŷƏƉŕƔŗƅŔƇƆŷƏƓƊŕŸƈƅŔƇƆŷƑƅŏřŻƜŗƅŔƇŬƁŧƁƓƊƔƄŕƄŬƅŔƉŕƄŔŨŏƏ
ƉŌŔƏŌũƏƓƅƛŧƅŔ ƐƏśŬƈƅŔƏƓŗƔƄũśƅŔƐƏśŬƈƅŔƏƓśƏŰƅŔƐƏśŬƈƅŔƑƅŏřŻƜŗƅŔŔƏƈŬƁŧŧŠƅŔ
ƉŌƏũŰŸƅŔšƏũƉŷũĉŗŸƔƏŘŕƔţƅŔŖƄŔƏƔƏřƔƆƄƅŔŕƎƅƏŰŌƇœƜƔŕƈŖŕŸƔśŬƛřƆŗŕƁřŻƜŗƅŔ
řƔŻƜŗƅŔ ŚŕŬŔũŧƅŔ Ɠſž ŞŕŠśţƛŔ ũŰŷ ŧƊŷ ŽƂś ƇƅƏ ƏţƊƅŔ ŧƔŧŠśƄ ūƔƅ řŻƜŗƅŔ ŧƔŧŠś
ŜƔŧţƅŔũŸŮƅŔƉƈůƏŰƊŘŧƔŧŠƅŔ
ŕƍũƔŬƔśƏřŻƜŗƅŔƓžŧƔŧŠśƅŔƓţŕƊƈƉƈƏ
ƉƔŗ ųŗŔũśƅŔ ʼnƏŲ Ɠž ŕƎśŕŷƏŲƏƈ ŜţŗƏ ĻŔŧţŔƏ ŕĻƊž řŻƜŗƅŔ ¿ŸŠƏ ƓŝƜŝƅŔ ƇƔŬƂśƅŔ ʼnŕżƅŏ
ƐƏśŬƈƅŔƏ ƓśƏŰƅŔ ƐƏśŬƈƅŔ ŚŕƔƏśŬƈ Ɖƈ ŧŧŠƅŔ ƉƏƔŻƜŗƅŔ ƌƔƅŏ ũŕŮŌ ŕƈƏ ũŦŊƏ ŧţŔƏ
ƓƅƛŧƅŔƐƏśŬƈƅŔƏƓŗƔƄũśƅŔ
Ɠž ũŝŌ ƌƅ ūũŠƏ ¿ŕƈŠ Ɖƈ ŕƎƔž ŕƈƏ ŕƎśƛƛŧƏ ŴŕſƅƗŔƏ ƓśƏŰƅŔ ƐƏśŬƈƅŕŗ ƇŕƈśƍƛŔ
ƌŗ ƓƊŷ ŕƈ ƏƍƏ ƓśƏŰƅŔ ƐƏśŬƈƅŔ ƇƔƈŰ Ɖƈ řţŕŰſƅŔ Ɠž ŜţŗƅŔ ƉƏƄƔ ƉŌƏ ũƔŗŸśƅŔ
ůūƊƏśŔƍƄŪƕŒƍŗƒŕƍƄŪƕŒƒŧŬƈƅŔƇƜŬƅŔŧŗŷũƏśƄŧƅŔ
ƏůƀŗŕŬŶŠũƈŗŹƚŕƃŒťƒťŞřŖƏƆųƈŧƈţŌũƏśƄŧƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ũƔŝƗŔƉŗƉƔŧƅŔʼnŕƔŲƏƓŠŕſŦƅŔƉŕƊŬƉŗŕƄʼnŕƈŧƂƅŔ
¿ƈŠƅŔųŕŗśũŔƏũƔŦōśƏƇƔŧƂśƏũƄŨƏŽŨţƉƈŕƎƔžŜŧţƔŕƈƏŕƎƅŔƏţŌƏřƆƈŠƅŔƓžŜţŗƅŔ
¿ŰƏƅŔƏ¿ŰſƅŔŵƏŲƏƈƓžƉƏƔŻƜŗƅŔƌŝţŗŕƈƈ
ƃƅŨƉƄƈŌŕƈ¿ƈŕƄƅŔůƊƅŔƏřƔŗŧƗŔřŸųƂƅŔƏŘũƂſƅŔƓžŜţŗƅŔ
ƇƆŷ Ŝţŕŗƈ Ɖƈ ŕƍũƔŻƏ řƔŕƊƄƅŔƏ ŘũŕŸśŬƛŔƏ ƌƔŗŮśƅŕƄ řſƆśŦƈƅŔ ũƔŗŸśƅŔ ũƏŰ Ɠž ŜţŗƅŔ
ƉŕƔŗƅŔ
ŕƎƔžūũŔŧƅŔ¿ŲƔƓśƅŔŚŕŸƔũſśƅŔƏŚŕƈƔŬƂśƅŔƉƈ¿ƔƆƂśƅŔ
ƉſƆƅŘŧŧŸśƈƅŔŚŕƔƈŬśƅŔƃũśƏƓŻƜŗƅŔƉſƅŔƑƆŷřƅƛŧŕƍũŝƄōŗŨŦƗŔƏŚŕţƆųŰƈƅŔŧƔţƏś
ŢƆųŰƈŽƅŌƉƈũŝƄŌřƔŷũſƅŔƏřƔŬŕŬƗŔřŻƜŗƅŔŚŕţƆųŰƈŚżƆŗŨŏŧţŔƏƅŔ
ŕƎƔƅŏŚƈśƛƓśƅŔƇƏƆŸƅŔƏƀųƊƈƅŔ¿ƍŌƏřſŬƜſƅŔŚŕţƆųŰƈƉƈŕƎŗƀƆŷ ŕƈƈřŻƜŗƅŔřƔƂƊś
ūƔŬōśƅŔ řƔƍŕƈƅŔ ƒũƍŧƅŔ ƉƈŎƈƅŔ ũƍƏŠƅŔ űũŸƅŔ ŽƔƄƅŔ ƇƄƅŔ ¿ŝƈ řƂƔŝƏ řƆŰŗ
ťƅŔŕƎśŬƏŗƔƏŕƎśŗƏųũƏŕƎśŧƏũŗƏŽƏũţƅŔŘũŔũţƇƅƗŔŘŨƆƅŔřŗƅŕŬƅŔřŗŠƏƈƅŔ
¿ƄŗŕƍŧžũƔŕƈƈřƔƅŕƈŠƏřƔŗŧŌƏřƔŧƂƊƏřƔŻƜŗŚŕŬŔũŧƉƈŧŠśŬƔƏŧŠśŬŔŕƈŗřŻƜŗƅŔřƔƆţś
ŕƎƈƅŕŸƈƏţƈƔƛƏŕƎƅƏŰŌƇŧƎƔƛŧƔŧŠ
ŨſƊƔƉŌ¿ŗƁūƏſƊƅŔƃĉũţƔƏũŷŕŮƈƅŔũƔŝƔŶƔžũŖƏƆŬōŗřƔŻƜŗƅŔƉƏƊſƅŔűũŸŗƇŕƈśƍƛŔ
ƓƊŕţƏũƅŔūŕŬţƙŔƏƀƏŨƅŕŗųŗśũƔƉžřŻƜŗƅŔƉƗƌƄũŧśž¿ƏƂŸƅŔƑƅŏ
ŘũŰŕŸƈƅŔƉŷũĉŗŸśřƔŗŧŌƉƏƊžƉƈŧŠśŬŔŕƈƔžřŻƜŗƅŔūĉƈƆśƏřŸƔžũƅŔůƏŰƊƅŔũŕƔśŦŔ
ƇŬƜųŕƎƆŸŠƔƒŨƅŔ¿ƔƆţśƅŔƏřƄţŕƈƈƅŔƉŷŧŕŸśŗƛŔƏĻŕƔŗŧŌĻƜƔƆţśůƏŰƊƅŔ¿ƔƆţś
Ƒƅŏ ƉƏƆƂśƊƔ ʼnŕƈŧƂƅŔ ƉŕƄ ŕƈƄ ũŦŊ Ƒƅŏ ŖƏƆŬŌ Ɖƈ ¿ŕƂśƊƛŔ ƇŧŷƏ ŽƔƅōśƅŔ ŖƏƆŬŌ ŧƔţƏś
ŖƔƅŕŬŌƏ ƉƏƆƆŸƔ ƉƔţ ʼnŕƎƂſƅŔ ŖƔƅŕŬŌƏ ƉƏŮƁŕƊƔ ŕƈŧƊŷ ƀųƊƈƅŔ ¿ƍŌƏ řſŬƜſƅŔ ŖƔƅŕŬŌ
ŕƎƔž¿ƏƂƅŔƉƏƆĉŰſƔƏƓƊŕŸƈƅŔƇƆŷŜţŕŗƈƅƉƏŲũŸƔƉƔţŘŕţƊƅŔ
ƏţƊƅŔŚŕŷƏŲƏƈƉƈ¿ŰśƔŕƈŶŲƊƉŌƑƊŸƈŗřŻƜŗƅŔƏƏţƊƅŔƉƔŗ¿ƈŕƄśƅŔƑƅŏŘƏŷŧƅŔ
řƊŬƅŔƓžŕƎƂžŔũśƏţƊƅŔƓžŽũŕŸƈƅŕžŘŧţŔƏřƊŬƓžřŻƜŗƅŔƓžƓƊŕŸƈƅŔƇƆŷŚŕŷƏŲƏƈŗ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ũŗŦƅŔƏ ŌŧśŗƈƅŔ ũƄŨ ŶŲŔƏƈƏ ƓƊŕŸƈƅŔ ƇƆŷ Ɖƈ ũƔƄƊśƅŔƏ ŽƔũŸśƅŔ ƓŷŔƏŧ řŬŔũŧ ŕƎŬſƊ
ũƔŦōśƅŔƏ ƇƔŧƂśƅŔ ƓŷŔƏŧƏ ŽŨţƅŔƏ ũƄŨƅŔ ƓŷŔƏŧ ŕƎƂžŔũś ŕƈƍũƔŦōśƏ ŕƈƎƈƔŧƂśƏ ŕƈƎžŨţƏ
ĻŕŸƔŪƏśƏ ŕĻſƔƅōś ŕƊƈƔƆŸś ŖƔƅŕŬŌƏ ŕƊŠƍŕƊƈ ŕƎśƁČũž ƓśƅŔ ŚŕŷƏŲƏƈƅŔ ŘŧţƏ ƑƆŷ ŕĻŰũţ
Ɠž ƇƂƔ ƇƅƏ řŗƆųƅŔ ¿ƏƂŷ Ɠž ŚƁĉŪƈś Ƒśţ ŚŕƊŕţśƈƛŔƏ ƉƔŬũŧƈƅŔ ƉƔŗ ŧţŔƏƅŔ ŵƏŲƏƈƆƅ
oƌżƆŗƊƏƌżƆŗśƉŌƉŬţƔĻŔŧţŔƏŕĻžŧƍĻŕŸƔƈŠŕƎƅƉŌƏŘŧţŔƏŘŧŕƈŕƎƊŌƇƎƅƏƂŷ
ŘŒŧœŕŵƍŘœƆƄƂƃŖťƒťŞŘƙƙťŗżœŰō¾œŞƆƑżťƒťŞřƃŒ
ũĉƔżśƅŔƏ ƓśƏŰƅŔ ũĉƔżśƅŔ ŕƎƊƈ ŘũƔŝƄ ŚŔũĉƔżś ŕƎƔũśŸś ƉŕƈŪƅŔ Ɠž ŕƎśũƏũƔŬ Ɠž řżƆƅŔ Ɖŏ
ƃƅŨƏŶŬƏśƅŔŕƎƊƈŘŧŧŸśƈĻŔũƏƈŌƓƅƛŧƅŔũĉƔżśƅŔ¿ƈŮƔƏƓśƊŕƈƔŬƅŔƏŌƓƅƛŧƅŔũĉƔżśƅŔƏƒƏţƊƅŔ
ůƔƆƂśƒŌƀƔƔŲśƅŔƏƓŲŕƈƅŔƓžƌƆƈŮśƉƄśƇƅŕƈ¿ƈŮśƅŕƍŧŔŧśƈŔƏřƈƆƄƅŔƑƊŸƈŵŕŬśŔƓž
ƒŌ¿ƏţśƅŔƏƓŲŕƈƅŔƓžŕƎƆƈŮƔƉŕƄʼnŕƈŬŌƉƔŗƉƈ ƉƔŸƈʼnƓŮƑƆŷƋũŕŰśƁŔƏƑƊŸƈƅŔƀŕųƊ
řƆŝŕƈƈƅŔƑƆŷƇœŕƁƑƊŸƈƅŔƓž¿ƏţśƒŌƒŪŕŠƈƅŔ¿ŕƈŸśŬƛŔƏũŦŊƑƅŏƑƊŸƈƉƈřƈƆƄƅŔ ¿ŕƂśƊŔ
ƏƍƏƓƅƛŧƅŔʼnŕƂśũƛŔƏƑƊŸƈƆƅŘŧƔŧŠřƔŗƆŬřƅƛŧƏƍƏƓƅƛŧƅŔũŔŧţƊƛŔƏʼnŕƔŮƗŔƉƔŗƌŗŕŮśƏŌ
ŧƔŧŠƅŔƑƊŸƈƆƅřƔŗŕŠƔŏřƅƛŧ
ƉŌŕƊƔƆŷƉŌƏźƔŰƉƈƇŠŕŸƈƅŔƓžŧũƏ ŕƈŗŧƔƂśƊƉŌƓƍŧŗƅŔƉƈƌƊŌƉƏŴžŕţƈƅŔƐũƔƏ
ƉƏƔƏţƊƅŔůƊŔŨŏƛŏŖũŸƅŔƇƜƄƉƈūƔƅŘũŕŗŷŕƊŸƈŬŕƈƅŕųƅƏŕƎƔžŧũƔƇƅŕƈűžũƊ
ŜţŗƔƉŌƌƔƆŷŖŠƏřŗƏŰŦřƈƆƄ¿ƈŸśŬƔƉŌƇƍŧţŌŧŔũŌŔŨŐžřƔŬŕƔƁŕƎśŔŨŗřżƔŰƉŌƑƆŷ
ŢŲŔƏ ƑƊŸƈƅŔƏ řŰƅŕŦ řƔŗũŷ řżƔŰƅŔ ƉŌ Ŷƈ ŧũś Ƈƅ ƇŌ ƌƔž ŚŧũƏ ¿ƍ ƇŠŸƈƅŔ Ɠž
ƉŌŶƈƇŠŕŸƈƅŔƓžĻŕŰƊŧũśƇƅŕƎƊŌƛŏŕƎƔžŖƔŷƛƏŖŰŦƅŔřƈƆƄƑƊŸƈƉŷŽƆśŦƔƏ
ƉƈŶŬƏŌřżƆƅŔƉŌƉƔŬŕƊśƈŶƈŠśƏŶƈśŠƈƏřƔŸƈŠ¿ŝƈŖũŸƅŔƉŕŬƅŕƎžũŸƔƇƅŘũƔŝƄŚŕƈƆƄ
ŧƔŧŠśƅŔƏƏƈƊƅŔƏũƏųśƅŔƑƆŷŕƎśũŧƁůƂƊƔřƈƔŧƂƅŔƇŠŕŸƈƅŔƓžŕƎƊƈŧũƏŕƈŗŧƔƂśƅŔƉŌƏŕƎƈŠŕŸƈ
ůƀŗŕŬŶŠũƈœƌŞƋœƈƆƍŗƒŕŧŶƃŒťŵŒƍſƑżťƒťŞřƃŒƃũŕŗƈƅŔƉŪŕƈũƏśƄŧƅŔ
ůŖƆţũŮƊƆƅŕƔũŝƅŔũŔŧƇƒŧŬŶƃŒƍƐťœšƃŒƇŧƀƃŒŗżœƀśƍŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƃŗţƈŧŕƔŪŧƈţŌũƏśƄŧƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƉƈŚŕżƆƅŔƑƆŷƀŗųƊƔŕƈ¿ƄƑƆŷƀŗųƊƔŚŔŧũſƈƅŔřƅƛŧũƏųśƉŌƑƅŏŘũŕŮƙŔũŧŠśƏ
ƑƅŏůŕŦƅŔƉƈƏůŕŦƅŔƑƅŏƇŕŸƅŔƉƈ¿ŕƂśƊƛŕŗŚŔŧũſƈƅŔřƅƛŧũƏųśśŜƔţũƏųśƅŔƉƔƊŔƏƁ
ũŰŕƊŸƅŔ ũŝƄŌ Ɖƈ ŚŔŧũſƈƅŔƏ ƓŬţƅŔ Ƒƅŏ ŧũŠƈƅŔ ƉƈƏ ŧũŠƈƅŔ Ƒƅŏ ƓŬ
Đţ
Ċ ƅŔ ƉƈƏ ƇŕŸƅŔ
Ɖƈ ¿ŕţŗ ŘũƏŰţƈ ƑƂŗś ƉŌ ƉƄƈƔ ƛ ŚŔŧũſƈƅŔ řƅƛŧ ƉƗ ũƔƔżśƅŔ ƓŷŔƏŧƅ řŗ੶ŬŔ řƔƏżƆƅŔ
ũĉƔżś ƑƆŷ ŶŠŮś ŘŕƔţƅŕž ƃƅŨ ũƔŻƏ řžŕƂŝƅŔƏ ũƄſƅŔƏ ŭƔŸƅŔ Ɖƈ řśŗŕŝ ųŕƈƊŌ Ɠž ¿ŔƏţƗŔ
ŕƈƏ ƉŕƄƈƅŔƏ ƉŕƈŪƅŕŗ ŘŕƔţƅŔ ųŕŗśũƛ ŚŔŧũſƈƅŔ Ɠž ũŝŎś ƓśƅŔ ŖŕŗŬƗŔ ŧŧţś ŕƎƊƗ ŚŔŧũſƈƅŔ
řƔũŕŲţƅŔ ŚŕƔųŸƈƅŔƏ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŚŕƁƜŸƅŔ ¿ƈŸś ŔŨƄƍƏ ũƔżśƅŔƏ ŵƏƊśƅŔƏ ŧŧŸśƅŔ Ɖƈ ŕƈƎƔž
řƈƔŧƂƅŔŚŔŧũſƈƅŔƑƆŷƓŲƂśžŚŔŧũſƈƅŔũĉƔżśƑƆŷƉŕƈŪƅŕŗĻŕŸƔƈŠřųŗśũƈƅŔřƔƊŕƄƈƅŔŚŕœƔŗƅŔƏ
ŚŬƔƅũƍŔƏŴƅŔũĉƔżśƑƅŏƒŧŎśƓśƅŔŖŕŗŬƗŕžŘŧƔŧŠŚŕƈƆƄŧƏŠƏƅŒƔƎśƏŌŕƍŕƊŸƈũĉƏţśƏŌ
¿ŕŠƈƅŔŔŨƍƓžŕƎƊƈĻŕŷƏƊśƛƏĻŔŧŧŷũŝƄŌŘŧŕƈƒŌƓž
ƉƈŚſśŦŔƇŝŚŷŔŨŚŕƈƆƄŧƏŠƏƏƍƏŘũŰŕŸƈƅŔŕƊśŕƔţƓžĻŔũŰŕŸƈĻƜŝƈūũŔŧƅŔŧŠƔƏ
Ƒƅŏ ¿Űś Ƈƅ ƉŕŮƔƊ řƔƊŕƂţ ŖƏƆƄ ũśƏƔŗƈƄ ƉƔũś ƃƔũśƄƅŏ ¿ƔŗƈƏśƏŌ ŚŕƈƆƄž ¿ƏŔŧśƅŔ
ŚũƎŴƉƔţƑƆŷřżƆƅŔťƔũŕśƓžūĉũŧśŚũŕŰƏ¿ŕƈŸśŬƛŔƉŷŚŗŕżžũŔũƂśŬƛŔřƆţũƈ
¿ŧŸƅŔ ŘũŔŪƏ ŧŕƊ ŖƏŬŕţ ũŕųƁ ʼnŕŗũƎƄ ŘũŕƔŬ ŔĻũŔũƂśŬŔƏ ŕĻŷƏƔŮ ũŝƄŌ ŘŧƔŧŠ ŚŕƈƆƄ
ŕĻŸƔũŬŚŧŕŗƇŝŚŧŕŬƓśƅŔŚŕƈƆƄƅŔƃƆśƉƈĻƛŧŗƇŕŬƏ
ŧũś Ƈƅ ƓśƅŔ ŚŔũŕŗŸƅŔƏ ŴŕſƅƗŔ űŸŗ ¿ƏŗƁ ŘũŰŕŸƈƅŔ ŕƊśŕƔţ Ɠž ŧƔŧŠśƅŔ Śŕƍ੶Ŕ ƉƈƏ
ƓžŧũśƇƅŚƈŔŧŕƈŕƎśœųŦśƑƅŏƉƔƔƏżƆƅŔűŸŗŧƈŸƔŨŏřƈƔŧƂƅŔƇŠŕŸƈƅŔƓžŘũŰŕŸƈƅŔŕƎśƅƛŧ
ŚŔũŕŗŸƅŔƏŴŕſƅƗŔƉƈřŷƏƈŠƈƓƆƔŕƈƔžƏƒƏżƆƅŔũƏųśƅŔƑƆŷƀƔƔŲśŔŨƍƓžƏƇŠŕŸƈƅŔƃƆś
ŕƎƅŕƈŸśŬŔ ŪŔƏŠ ƀŮƈŧŗ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ ŶƈŠƈ Ɠž ŕƎƈƏƆŷƏ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ řƊŠƅ ŚŌũ ƓśƅŔ
ŕƎƊƈƏƇŠŸƈƅŔƑƅŏŘŧƔŧŠƅŔŕƎśƅƛŧřžŕŲŐŗřƔŰƏśƅŔƏ
ůƀŗŕŬƅŔŶŠũƈƅŔ
ůƀŗŕŬƅŔŶŠũƈƅŔ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŖŠƔƏŖŠƏ¿ŕƂƔƉŌƑƅƏƗ
É ŔƏƇŪƅƏƇŅśţśƑƊŸƈŗŖŠƏśƔƏŖĉŠƏś¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
¿ŦŧśƉƏŧřŰŕŦŖƏŬŕţƅŔƏřƈŕŷřƅƕŔřųŕŬƏŗ¿ƈŷŪŕŠƊŏƑƊŸƈŗřśƈśŌ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠ ô
ŚƈśŌ¿ŸſƅŔ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠƏƉŕŬƊƙŔ
řİƆţ
ą ƅŔƑƊŸƈŗřƅŧŗƅŔ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
ƌŗƑƁƏśƔŕƈƈƋƏţƊƏūũśŗƑƁƏśƒŌūČũśśƑƊŸƈŗūũśƈś¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
ŧƔƈŠśƏŧƔũŗśƏŧĉƈŠƏŧČũŗƑƊŸƈŗşƆŝśƏşŅƆŝ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
¿ŝƈƌśŕƂśŮƈ¿ŕƈŸśŬŔƏʼnŕƈƅŕŗŕƈƍƏţƊƏ¿ƈũƅŔƏŌŖŔũśƅŔųƆŦƑƊŸƈŗ¿ĄŗŠ
Ą ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
řƅŕĉŗŠƏ¿ĄŗĆŠƈĄ
ŭƔŠƅŔ ƌŗ੠¿ŕƂƔ ƉōƄ ŘŧŮƅŔƏ ŘƏƂƅŕŗ ƌƆŗŕƁƏ ũƈƗŔ ƌŠŔƏ ƑƊŸƈŗ ƌŗ੠¿ŕƈŸśŬŔ ŪŔƏŠ ô
ƋƏŧŷ
řƆŠƈ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠƏřƊƔŪƆƅũŔŧŠƅŔƑƆŷƀŅƆŸśřƔƊžřţƏƅƑƊŸƈŗřƔũŔŧŠ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠ ô
ũŔŧŠƅŔƑƆŷřƂİƆŸƈƒŌřƔũŔŧŠ
ʼnŕƔŮŌŨİſƊƑƊŸƈŗƏŌ¿ƏŔŧŠƓžŕƈŵƏŲƏƈ¿ƔŰŕſśűũŷƑƊŸƈŗ¿ƏŧŠ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
řƅƏŧŠƋũŧŰƈ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠƏŧČŧţƈƇŕŴƊƀžƏ
¿ĉŰōśƏŚĉŗŝśƑƊŸƈŗũŅŨŠś¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
ŕƈƉōŮƓžŽũŰśƅŔřƂƔũųƑƊŸƈŗʼnŔũŠŏ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
ŘƏƎƅŔ Ƈŧũ ƑƊŸƈŗ ũƔŬŠśƅŔƏ ũĆŬŠ
Ą ƅŔ ŕƈƎƔũŧŰƈƏ ŕƍũČŬŠƏ ŘƏƎƅŔ ũĄ Ŭ
ĄŠ
Ą ¿ŕƈŸśŬŔ ŪŔƏŠ ô
ŽƜŦƅŔřƅŔŪŏƏ
ŕƎŗŽŕųƏŧƜŗƅŔƓž¿ŕŠƑƊŸƈŗ¿ČƏŠś¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
ūƆŠƈ ūƔœũ ƑƊŸƈŗ řƈƏƄţƅŔ ūƔœũƏ ʼnŔũŪƏƅŔ ūƆŠƈ ƑƊŸƈŗ řƈƏƄţƅŔ ¿ŕƈŸśŬŔ ŪŔƏŠ ô
ʼnŔũŪƏƅŔ
ŧŕƔţƅŔƑƊŸƈŗŘŧĄƔţ
Ą ƅŔ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
řƔƆŬśƅŔűũżŗřŷƏƊśƈũƏƈŌƓžƇƜƄƅŔƑƊŸƈŗŭŧũŧ¿ŸſƅŔƏřŮŧũŧ¿ŕƈŸśŬŔŪŔƏŠô
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗŪƍƈŞƃŒ¾œŞƆƑżťƒťŞřƃŒ
ŚŕƈŬƅŔ ŹŕŗŬŏƓžƃƅŨƏƒũƏƄŨƅŔŶƈśŠƈƆƅřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŪƔţś ƉƈƐƏƄŮŚŧŧũśŕƈƅŕų
ŘŌũƈƆƅřƔŗƆŬƅŔƏ¿ŠũƆƅřƔŗŕŠƔƙŔ
ũƄŨƆƅ ŖƔŰƈƏ ƑŝƊƘƅ řĉƔţƏ ũƄŨƆƅ Ɠ
ĉ ţ ¿ŝƈ Ɖƈ ŪƔţśƅŔ ŔŨƍ ƑƆŷ řƆŝƈŌ ŔƏŧČŧŷ ŕƈƅŕųƏ
ũƄŨƆƅ ¿ŪŕƊƏ ƑŝƊƘƅ řƔƏŕƍƏ ũƄŨƆƅ Əľ ŕƍƏ ƑŝƊƘƅ řƔŲŕƁƏ ũƄŨƆƅ ű
ľ ŕƁƏ ƑŝƊƘƅ řŗƔŰƈƏ
ťƅŔƑŝƊƘƅřƅŪŕƊƏ
řƔƏŗũśƅŔşƍŕƊƈƅŔřƔƂƊśƑƅŏƏƄŬƊƏƔƅŔřžŕƂŝƅŔƏƇƏƆŸƅŔƏřƔŗũśƆƅřƔƅƏŧƅŔřƈŴƊƈƅŔŚŷŧŧƂƅƏ
ŕƎƊŌƑƆŷşƍŕƊƈƅŔűŸŗƓž ŘŌũƈƅŔũƏŰśŜƔţřŬƏƊŠƅŔƏŌřƔƏŬƊŠƅŔƉƈʼnŕŲŷƗŔ¿ƏŧƅŔƓž
ƑƆŷ ʼnŔƏŲƗŔ ųŅƆŬśƏ ƓƄŨƏ ƒƏƁ ƌƊŌ ƑƆŷ ¿ŠũƅŔ ũƏŰƔ ƉƔţ Ɠž řƔŗŻƏ řƔƄŕŮƏ řſƔŸŲ
Ɠž ¿ŠũƅŔ ƏŧŗƔ ƉƔţ Ɠž ťƅŔƇŕŸųƆƅ ƓƎųƏ řųŕƔŦƏ ŽƔŴƊś Ɖƈ ŚƔŗƅŔ Ɠž ŘŌũƈƅŔ ¿ŕƈŷŌ
ŕĻŗśŕƄƏĻŕœũŕƁŘũƏŰƅŔ
řŬƔœũƏ ūƔœũ ¿ŝƈ ŖŰŕƊƈƅŔ ʼnŕƈŬŌ ŜƔƊōś ŘŪŕŠŏ ¿ŕŠƈƅŔ ŔŨƍ Ɠž ŧƔŧŠśƅŔ ŖƏũŲ ƉƈƏ
ŖƆųƈƌŠƏśƅŔŔŨƍƏŜƔƊōśƅŔʼnŕśŕƎŗƀţƆśžŘŨŕśŬŌƏŨŕśŬŌƏŘŧƔƈŷƏŧƔƈŷƏŘƏŲŷƏƏŲŷƏ
ũœŕŬƏʼnŕƄŨƅŔƏřƔƆƂŸƅŔŚŔũŧƂƅŔŜƔţƉƈŚŕƊŗƅŔƏƉƔƊŗƅŔƉƔŗƀƏũſƅŔƌƔžŚſśƊŔũŰŷƓžƀţ
ŵŔŧŗƙŔŖƏũŲ
ŔƒƃœŪƕŒƍŲœŽƃƕŒƑżŗƈŞƄƃŒŘŒŧŒŧſƇƆƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈŕƎƈƏƆŷƏřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔřƊŠƅ
ƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƅŶŗŕŬƅŔƒƏƊŬƅŔũƈśŎƈƅŔ¾ƍƆŋƆƃŒƍŴſŒƍƃŒƇƒŕƐƍźƄƃŒťƒťŞřƃŒŖƔŗŲƅŔŧƈţŌũƏśƄŧƅŔ
ůƓƊŕŝƅŔƉƔũŮś
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƅŞœŶƆƃŒ¾œŞƆƑżťƒťŞřƃŒ
řƔƊƏũśƄƅƙŔŖśƄƅŔũƔžƏśŗƃƅŨƏƒƏżƆƅŔŧƔŧŠśƅŔƓžĻŔũƔŗƄĻŔũƏŧřƊŕƂśƆƅƉŌƉŕƔŗƅŔƉŷƓƊŻ
şƈŔũŗũƔžƏśƏŚƊũśƊƙŔřƄŗŕŮƅŔũŗŷƏřƔſśŕƎƅŔŚƛŕŰśƛŔųƏųŦũŗŷŚŕƈƏƆŸƈƅŔřƈŧŦƏ
řŝŧŕţƈƅŔşƈŔũŗƏƓƊƏũśƄƅƙŔŧƔũŗƅŔũƔžƏśƏƇƏŬũƅŔƏũƏŰƅŔƏŚŕƔųŸƈƅŔƏůƏŰƊƅŔřŠƅŕŸƈƅ
ťƅŔřƄŗŕŮƅŕŗ
ƉƈƉƏƈŲƈƅŔƓžƑƆŠśśžƓŗũŸƅŔƇŠŸƈƅŔŧƔŧŠśƓžřŝƔŧţƅŔŚŕƊŕƂśƅŔƉƈŘŧŕſśŬƛŔƌŠƏŌŕƈŌ
ŚŔŧũſƈƅŕŗřƂƆŸśƈƅŔřƔžũŰƅŔŚŕƈƏƆŸƈƅŔƏŧŔŧŲƗŔƏŚŕžŧŔũśƈƅŔƏřƅƛŧƅŔƏŧƍŔƏŮƅŔƏřƆŝƈƗŔŜƔţ
ŧœŔƏſƅŔũƔžƏśƏƓƊŕŸƈƅŔƓžřƔƏżƆƅŔƀƏũſƅŔƉŕƔŗśƏřƔƏżƆƅŔŖƔƄŔũśƅŔƏřƔţƜųŰƛŔŚŔũŕŗŸƅŔƏ
řŗţŕŰƈŚŕſŰƅŔũŝƄŌƏŚŕſŰƆƅřŗţŕŰƈʼnŕƈŬƗŔũŝƄŌƉŕƔŗśƏřŻƜŗƏĻŕžũŰƏĻŔƏţƊřƔƏżƆƅŔ
ƉŕƔŗśƑƅŏřžŕŲŏ¿ŕŸžƘƅřŗţŕŰƈʼnŕƈŬƗŔũŝƄŌƏʼnŕƈŬƘƅřŗţŕŰƈ¿ŕŸžƗŔũŝƄŌƏʼnŕƈŬƘƅ
ťƅŔřžũŸƈƅŔƉƔŧŕƔƈŶƔƈŠƓžřƅƏŔŧśƈƅŔřƔƈƆŸƅŔŚŕţƆųŰƈƅŔũƎŮŌƉŕƔŗśƏřŸœŕŮƅŔʼnŕųŦƗŔ
œƌƆƄŶřƍŗźƄƃŒƅƒƄŶř¾œŞƆƑżťƒťŞřƃŒ
řƎŠ Ɖƈ řżƆƅŔ ŜƔŧţś ƉƔŗ ŕĻƂƍũƈ ŕĻƁŕŗŬ řƈŝ ƉŌ ƀƔũŪ ƉƔųƊųŬƁ ũƏśƄŧƅŔ ũƄſƈƅŔ ƐũƔ
řŠśŕƊřƔŠũŕŦřŗƏŸŰƃƅŨƓžŧŠƔƏƐũŦŌřƎŠƉƈũƏųśƅŔƃƅŨŘŔũŕŠƈƓžŕƎśƈƎƈƇƔƈŰśƏ
řƆŝƈśƈŕƍŔũƔžřƔƆŦŔŧƅŔřŗƏŸŰƅŔŕƈŌ¿ƏƂţƅŔŶƔƈŠƓžƌśŕŝŧţƈũŝŕƄśƏƇƆŸƅŔũƏųśŵũŕŬśƉŷ
ŚŕųƆŬƅŔ ŕƎśƅŨŗ ƓśƅŔ řƔŕƊŸƅŔ řƆƁ ƓžƏ řƎŠ Ɖƈ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ ŧŷŔƏƁ ũƔŬƔś řƔŲƁ ũŝŸś Ɠž
ŖŕśƄƅŔƛƏşƎƊƈƅŔƛƇƆŸƈƅŔƉƗƇƎſƔƂŝśƏřżƆƅŔƓƈƆŸƈŖƔũŧśƓžřƔŗũŸƅŔƉŔŧƆŗƅŔƓžřƔƏŗũśƅŔ
ƋŨƍƌŗƜųƑƅŏŖŗţƔƌƊŐžřžŕƂŝƏĻŔũƄž¿ƍČ ŎƔƏƅƏřƔƏŗũśƅŔřƔƆƈŸƅŔŜŸŗƈƏƍŚŔũũƂƈƅŔƛƏ
ƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƅŶŗŕŬƅŔƒƏƊŬƅŔũƈśŎƈƅŔƑŕŧŶƃŒƅŞŶƆƃŒťƒťŞřƑżŗśƒťšƃŒŘœƈœƀřƃŒŧƍťŖŔƏŗƅŔƉŔƏũƈ
ůƓƊŕŝƅŔƉƔũŮś
ů ƀŮƈŧřƔũƏŬƅŔřžŕƂŝƅŔŘũŔŪƏřƔžŕƂŝƀŕžŊřƆŬƆŬřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔ¿ŗƂśŬƈƓžʼnŕŗŧƗŔƏŖŕśƄƅŔũŕŗƄƐƏŕśž
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŕƎśŔƏũŝƑƊŻƏŕƍŕƊżŗŶśƈśƅŔƏŕƎƊŕƂśŏƓžřŗŻũƅŔƇƎŬƏſƊƓžŶƔŮƔƏƇƎƄũŔŧƈƉƈŕƎŗũƂƔƏřżƆƅŔ
řżƆƅŕŗʼnŕƂśũƛŔƓžĻŔũƔŗƄĻŔũƏŧƇƆŸƈƆƅƉŌŧƄŎƔ ƉƔųƊųŬƁũƏśƄŧƅŔƌƔƅŏŖƍŨƔŕƈƄŶƁŔƏƅŔƏ
ŖƔŗţśƏŘŧŕƈƅŔƑƅŏřŗƆųƅŔŖŨŠŽƁƏśƔřƔƈƆŸśƅŔřƔƈƔƆŸśƅŔřƔƆƈŸƅŔƓžƌśƂƔũųƑƆŸžŕƎƅƉƔƄƈśƅŔƏ
ŕƈŗŕƈƊŏƏŖŬţžƌśƂƔũųŗƇŅƆŸƔƛƇƆŸƈƅŔƏƀžũƅŔƏũŬƔƅŔƏřƔŠƎƊƈƅŕŗƇŬśśŚƊŕƄŔŨŏƇƎƔƅŏřżƆƅŔ
ƇŅƆŸƈƉƈƇƄƏƌśŧŕƈƌśŗƆųƑƅŏ ŖĉŗţƇŅƆŸƈƉƈƇƄƏ řƊŬţŘƏŧƁƏƑƆŷŌ¿ŝƈƉƈƌśŗƆųƅƌŗũŲƔ
řƔƏŗũśƅŔ¿ƏŰƗŔƉŷƌƔōƊƏƌžũŰśʼnƏŬŖŗŬŗƌśŧŕƈƉƈƌśŗƆųũŅſƊ
ƓƆƔŕƈƔžŕƎƈƆŸśƏřżƆƅŔƇƔƆŸś¿ŕŠƈƓžŧƔŧŠśƅŔƓţŕƊƈŚŅƆŠśŧƂƅƏ
ŧƒƌƆřƃŒƏƃōƇƒƀƄřƃŒƍŴƒƆŪřƃŒƍŲƒŽšřƃŒƇƆ¾œƀřƈƙŒň
ŧŷŔƏƂƅŔƏƇŕƄţƗŔƏƀœŕƂţƅŔƉƈřŷƏƈŠƈŕƎƊŌƑƆŷřżƆƅŔƑƅŏũŴƊśřƔŧƔƆƂśƅŔřƔŗũśƅŔŚƊŕƄ
ũŧƂŗƏŕƍũƎŴśŬƔƏŕƎŴſţƔƉŌƛŏƇƆŸśƈƅŔƑƆŷŕƈƏĻŕƊƔƂƆśƇƆŸśƈƆƅŕƎƊƂƆƔƉŌƛŏƇƆŸƈƅŔƑƆŷŕƈƏ
řƔŎũƅŔƋŨƍʼnƏŲƓžřżƆƅŔƉƈĻŕƊƄƈśƈŧŸƔŕƎƅƌŴſţřŠũŧ
šƏũƛƏŕƎƔžŘŕƔţƛŘŧƈŕŠŖƅŔƏƁƑƅŏřżƆƅŔŚƅŕţŌřżƆƅŔƇƔƆŸśƓžřƔųƈƊƅŔřƂƔũųƅŔƋŨƍƏ
ƏƍřżƆƅŔƇƔƆŸśƉŌŚŌũ ŘũŰŕŸƈƅŔřƔŗũśƅŔƉŌƛŏ¿ŷŕſśƅŔƏřƄũŕŮƈƅŔƉƈƉƔƈƆŸśƈƅŔŚƈũţƏ
ƇŅƆŸśƌƂŗŬƔŘŧŕŸƅŔƑƅŏ¿ƏŰƏƅŔƉŌƛŏƌśŕƔţƓžʼnũƈƅŔŕƎŗŬśƄƔƓśƅŔŚŔŧŕŸƅŔƉƈŘŧŕŷƒŌƇƆŸśƄ
ĻŕŸƈŧƏƎŠƈƅŔƏŚƁƏƅŔƓžŧŕŰśƁƛŔƑƆŷƏƇƎſƅŔƑƆŷƇœŕƂƅŔƉƂśƈƅŔʼnŔŧƗŔƓƍŘũŕƎƈƅŔƏŘũŕƎƈƅŔ
ƉƔƏƄśƑƆŷŧŷŕŬƔŕƈƈƏřŗŕśƄƅŔƏŘʼnŔũƂƅŔƏŵŕƈśŬƛŔƏřŝŧŕţƈƅŔŶŗũŌƓƍřƔƏżƆƅŔŚŔũŕƎƈƅŔƏ
ƉƏƄƔ ƉŌƑƆŷƏƇƎſƅŔƑƆŷĻŕƔƊŗƈũŔũƄśƅŔŔŨƍƉƏƄƔƉŌƑƆŷũŔũƄśƅŔƏřŬũŕƈƈƅŔřƔƏżƆƅŔŘũŕƎƈƅŔ
ŖƏƆŬŌ ŶŗśƔ ƉŌ ƑƆŷƏ řżƆƅŔ řŬũŕƈƈ Ɠž ƛ
Ļ ŕŝƈƏ ŕĻŠŨƏƈƊŌ ŕƎƈƆŸśƏ řżƆƅŔ ƇƔƆŸś ƑƆŷ ŽũŮƈƅŔ
ŕƈŧƊŷ ƓƆŦŔŧƅŔ ŪƔŪŸśƅŔ Əƍ ŪƔŪŸśƅŔ ŵŔƏƊŌ ¿ŲžŌƏ ƌśŬũŕƈƈƏ ƇƆŸśƈƅŔ ʼnŔŧŌ ʼnŕƊŝŌ Ɠž ŪƔŪŸśƅŔ
ĻŕŗţřŬũŕƈƈƅŔ ũŔũƄśƑƅŏūŕŬţƙŔƃƅŨƌŸžŧƔƏřżƆƅŔřŬũŕƈƈƓžũƏũŬƅŔƏřŸśƈƅŕŗƇƆŸśƈƅŔūţƔ
ƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƅŶŗŕŬƅŔƒƏƊŬƅŔũƈśŎƈƅŔœƌƆƄŶřƍŗźƄƃŒƅƒƄŶř¾œŞƆƑżťƒťŞřƃŒŧĉƔŬƅŔŧƏƈţƈũƏśƄŧƅŔ
ů
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ũƈśŬƈƅŔƇƆŸśƆƅūŕŬŌƏƍƒŨƅŔƓśŔŨƅŔƇƆŸśƅŔŘũŕƎƈƌƔŧƅƉĉƏƄśśƏĻŕŸƈųƛƏĻŕžƏŦƛĻŕſżŮƏ
ŗŕœřƂƃŒƍŖŇŒŧƀƃŒƅƒƄŶřŕŇťŕƃŒ¾ŕſŗƒƍźƄƃŒŗőƒƌřƃŒŔ
ƉŌřƔŧƔƆƂśƅŔřƔŗũśƅŔŕƎŸŗśśŚƊŕƄƓśƅŔŖƔƅŕŬƗŔƉƈŨŏřƔƏżƆƅŔŚŔũŕƎƈƅŔƇƔŧƂśƓžŞũŧśřƈŝ
ƐũśžŘũŰŕŸƈƅŔřƔŗũśƅŔŕƈŌřœƔƎśřƔƆƈŷƃƅŨƀŗŬƔƉŌƉƏŧĻŔũƏžřŗŕśƄƅŔƏŘʼnŔũƂƅŔƇƔƆŸśŗŌŧŗś
ŵŕƈśŬƛŔƏ řŝŧŕţƈƅŔ ƇƔƆŸśŗ ŌŧŗƔ Ɖōŗ ƃƅŨƏ řƔƏżƆƅŔ ŚŔũŕƎƈƅŔ ƇƔŧƂś Ɠž Şũŧś ƃŕƊƍ ƉƏƄƔ ƉŌ
ŕƈƄŕƎŬſƊřƅƏſųƅŔ¿ţŔũƈũƔŕŬƔŖƏƆŬƗŔŔŨƍƏřŗŕśƄƅŔƏŘʼnŔũƂƅŔƇƔƆŸśƑƅŏ¿ƂśƊƔƇŝƉƈƏĻƛƏŌ
űŸŗ ƇƎſƔ ¿ſųƅŔ ƉŌ ŽƏũŸƈƅŔ Ɖƈ Ũŏ řƔũŮŗƅŔ ŚŕŸƈśŠƈƅŔ ŕƎŗ Śũƈ ƓśƅŔ ¿ţŔũƈƅŔ ũƔŕŬƔ
ŕĻŝƅŕŝřŗŕśƄƅŔƏŘʼnŔũƂƅŕžĻŕƔƊŕŝƓƎſŮƅŔƇƜƄƅŔƓśōƔƏĻƛƏŌŵŕƈśŬƛŕžŕƎŗƀųƊƔƉŌ¿ŗƁŴŕſƅƗŔ
ƀųƊƅŔŚŕŗƏŸŰ¿ƔƅŨśƓž¿ŝƈśśƏřƔśƏŰŕƈƍƛƏŌřœƔƎśƅŔƉƈƉƔŷƏƊƀƂţśřƂƔũųƅŔƋŨƍƏ
ŕƎųŕƈƊŌƏ řżƆƅŔ ¿ŕſųƗŔ ƉŔŨŊ Žƅōśž řƔśƏŰƅŔ ŘũŗƊƅŔƏ ƒƏżƆƅŔ ʼnŔŧƗŔ ŵŕƈŬ ƑƆŷ ƉƔũƈśƅŔƏ
ŘŧţũŬƄśƏŽƏŦƅŔřƅŔŪŏƑƆŷ¿ƈŸśřŝŧŕţƈƅŔƉŏŨŏřƔŬſƊƓƎžřƔƊŕŝƅŔřœƔƎśƅŔŕƈŌƏŕƎżƔŰƏ
¿ŕſųƗŔŧƊŷʼnŔƏųƊƛŔƏ¿ŠŦƅŔ
ŗƒƆƄŶřƃŒŗƒƆƒƄŶřƃŒŗƒƄƆŶƃŒƑżŗƒƍźƄƃŒŔœŶƃƕŒ¾œƆŶřŪŒŜ
ƑƆŷ ƇƎśŔũŧƁ řƔƈƊśƏ ŚŔũŗŦƅŔƏ ŚŕƈƏƆŸƈƅŕŗ ƉƔƈƆŸśƈƅŔ ŧƔƏŪś Ɠž ŧœŔƏž řƔƏżƆƅŔ ŖŕŸƅƘƅ
ŧƔŰũƅŔ ŘŧŕƔŪƏ ƇƎśŔũŕƎƈ řƔƈƊśƏ ƇƎƅŕƔŦ ʼnŕƊŻŏƏ řƔƏżƆƅŔƏ řƔŧŧŸƅŔƏ řƔƊŕƄƈƅŔ ŘũŧƂƅŕƄ ũƔƄſśƅŔ
řŝŧŕţƈƏĻŕŷŕƈśŬŔƉƔũŦƕŔƑƅŏƌŠƏśƅŔƏūſƊƅŔƉŷũƔŗŸśƅŔřƔƈƊśƏƇƎƔŧƅƒƏżƆƅŔ
œƌřŒťŧŽƆ¾ƚŤƇƆƙœƋœƈ࣠ƍœƌŕƃŒƍſ¾ƚŤƇƆŗźƄƃŒƅƒƄŶřť
ŕƍŕƊŗ¿ƜŦƉƈ¿ŗŕƎśŔŧũſƈ¿ƜŦƉƈƉƏƄƔƛřżƆƅŔƇƔƆŸśƉŌƉƏũŰŕŸƈƅŔƉƏƔƊŕŬƆƅŔƐũƔ
řżƆƅŔ ƇƔƆŸś Ɠž ŕƎƔƆŷ ŪƄũƔ ƉŌ ƓżŗƊƔ ƓśƅŔ Ɠƍ ŖƔƄŔũśƅŔƏ ƑƊŗŃ ƅŔ ƋŨƍƏ řŬƊ੶ƈƅŔ ŕƎśŕŗƔƄũśƏ
ƉƄƈƔ Ũŏ řżƆƅŔ ƇƔƆŸś Ɖƈ ƑƅƏƗŔ ¿ţŔũƈƅŔƓž řƔƏţƊƅŔ ŚŕţƆųŰƈƅŔ Ɠž ¿ƏŦŧƅŔ ƉƏŧ ŕƎƈƆŸśƏ
Ɖƈ ũƔŝƄƅŔ ƇŧŦśŬƔ ƌŬſƊ ¿ſųƅŔƏ ŘŧţŔƏ řƔƊŗŃ ƏŌ ŧţŔƏ ŖƅŕƁ ¿ƜŦ Ɖƈ ŚŔŧũſƈƅŔ ŽƛŊ ƇƆŸś
ŕƎƈŧŦśŬƔƓśƅŔŖƅŔƏƂƅŔƉƈʼnŕƂśũƛŔřƔƆƈŷƓžƏřƔũƏŸŮƛŘũƏŰŗřƔƏżƆƅŔƑƊŗƅŔƏŖƔƄŔũśƅŔ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƑƅŏũƏŸŮƜƅŔƉƈƌŗ¿ŕƂśƊƛŔƏƇƎſƅŔƏƃŔũŧƙŔƑƆŷƌśŧŷŕŬƈŗƇƆŸƈƅŔƇƏƂƔĻŕƔũƏŸŮƛ¿ſųƅŔ
ƃŔũŧƙŔƏƇƎſƅŔƑƅŏƒƏſŸƅŔƃŔũŧŏƜƅŔƉƈƒŌũƏŸŮƅŔ
œƌƆƄŶřƍŗźƄƃŒƅƒƄŶřƑżƑƈƍŧřƂƃƗŒƅƒƄŶřƃŒ¾œƆŶřŪŒºƋ
¿ŕŠƈƅŔŔŨƍƓž¿ŰţƒŨƅŔŧƔŧŠśƅŔŕƈŌŕƎƈƆŸśƏřżƆƅŔƇƔƆŸśƓžÊ¿ŗƁƉƈĻŕžƏũŸƈŔŨƍƉƄƔƇƅ
ũŗŷ řŝŧŕţƈƅŕŗ ƓŗŕśƄƅŔ ¿ŕŰśƛŔƏ ŚƊũśƊƙŔ řƄŗŕŮƅŔ ƑƆŷ řƔƈƔƆŸś ŶƁŔƏƈ ũƔžƏś Ɠž ¿ŝƈśƔž
¿ŕŰśƛŔƏ ƉŕƄƈ ƒŌ ƉƈƏ ŚƁƏ ƒŌ Ɠž ƉƔƈƆŸƈƅŔƏ ƉƔƈƆŸśƈƅŔ ƉƔŗ ƓƎſŮƅŔ ¿ŕŰśƛŔƏ řƄŗŕŮƅŔ
ƓžřƄũŕŮƈƅŔƏũŦƕŔŘŧƍŕŮƈƏřƔƈƁũƅŔƇƜžƗŔƏũƏŰƅŔƏƇƏŬũƅŔűũŷƇŔŧŦśŬŕŗƒũŰŗƅŔ
ƉƔƈƆŸśƈƅŔ řųŮƊŌ űũŷƏ řƔƈƔƆŸśƅŔƏ řƔƏżƆƅŔ ŕƔŕŲƂƅŔ řŮƁŕƊƈƅ ŧŸŗ Ɖŷ ƏƔŧƔſƅŔ ŚŔũƈśŎƈ
űũŸƅřƔƊƏũśƄƅƙŔŽţŰƅŔƇŔŧŦśŬŔƏřŝƔŧţƅŔƇƔƆŸśƅŔŖƔƅŕŬŌŧţŌŕƎƊŌƑƆŷřƔžŕƂŝƅŔƏřƔƈƔƆŸśƅŔ
ũŮŕŗƈƅŔ¿ŕŰśƛŕŗŕƍũƔžƏśƏřƔƈƔƆŸśƅŔũŧŕŰƈƅŔŧŧŸśřƈŧŦƇƔŧƂśƏƇƎśŕŷŔŧŗŏ
ŚƊũśƊƙŔ řƄŗŕŮƅŔƏ ŖƏŬŕţƅŔ ƑƆŷ ŪƄũƔ ŕƎƈƆŸśƏ řżƆƅŔ ƇƔƆŸś ƀœŔũų ¿ŕŠƈ Ɠž ŧƔŧŠśƅŔƏ
Ƒƅŏ ŚŕƈƆƄƅŔƏ ŽƏũţƅŔ ŪƔƔƈś ŘũŕƎƈ Ɖƈ ŔĻʼnŧŗ řƈŧƂśƈƅŔƏ řƔŬŕŬƗŔ ŘʼnŔũƂƅŔ ŚŔũŕƎƈ řƔƈƊśƅ
ŚŕƈƏƆŸƈƅŔƉŷŜţŗƅŔƏŖśƄƅŔʼnŕƂśƊŔŘũŕƎƈƏƒƏżƆƅŔŧƔŰũƅŔřƔƈƊśƏřƔŗŧƗŔůƏŰƊƅŔŖŕŸƔśŬŔ
ŘʼnŔũƂƅŔřŷũŬŘŧŕƔŪƏ
ƑƆŷũŕŰśƁƛŔƏƓŗƆŬƅŔƓƂƆśƅŔƏřŸƅŕųƈƅŔŘʼnŔũƁĻŕŷŔŧƏ¿ƏƂśƅĻŕƔƅŕţƀƆųƊśŚŕţƔŰřƈŝƏ
ƓœũƈƅŔƏ ŖƏśƄƈƅŔ ũŕƎŰƊƛ řƔŪƈũƅŔ řƅƏƔŬƅŔƏ ũŕţŗƙŔƏ ¿ŷŕſśƅŔ ŘʼnŔũƂŗ ŕĻŗţũƈƏ ůƏŰƊƅŔ
oŘŧŧŸśƈƅŔųœŕŬƏƅŔ¿œŕŬƏƓžŵƏƈŬƈƅŔƏ
œƌřŒŧœƌƆƇƒŕ¾ƆœƂřƃŒƍŗźƄƃŒŖťšƍƏƄŵŨƒƂŧřƃŒƍ
Ƒƅŏ ŕƎƅŕŰƏŌ ƃƔƄſśƏ řżƆƅŔ řœŪŠś ƑƆŷ ¿ƈŸś ¿ŗƁ Ɖƈ ŕƎƈƆŸśƏ řżƆƅŔ ƇƔƆŸś ƀœŔũų ŚƊŕƄ
3LHUUH&ODUDFO
HQVHLJQHPHQWGXIUDQoDLV3UHVVXQLYHUVLWLHVGH)UDQFH3DULV3
ůŘũƍŕƂƅŔũŮƊƆƅƉƔŸƅŔũŔŧŗżœƀśƃŒƍŘœƆƍƄŶƆƃŒŗƈœƀřƓƆŷ¿ƔŗƊũƏśƄŧƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƀœŔũųƅŔ ŕƈŌ ŕƎƊƈ ŵũž ¿Ƅƅ ŖŕśƄ ůƔŰŦś Ŷƈ űƏũŷƏ řŻƜŗƏ ũƔŗŸśƏ ƏţƊƏ ŘʼnŔũƁ
ʼnƏŲƓžƒũŠƔŕƎśŔũŕƎƈƑƆŷŖƔũŧśƅŔƉŌƏřƆƈŕƄśƈŘŧţƏŕƎƊŌƑƆŷřżƆƅŔƑƅŏũŴƊśžŘŧƔŧŠƅŔ
ƇƆƂƅŔƇƔƏƂśƅřƆƔŬƏƏƍŕƈƊŏƏƌśŔŨĉŧţƓžřƔŕŻūƔƅřƔƏţƊƅŔŧŷŔƏƂƅŔƇƔƆŸśƉŌƏ¿ƈŕƄśƈƅŔůƊƅŔ
ƉƈƇƆƂƅŔƇƔƏƂśƅřƆƔŬƏƛŏƏƍŕƈřƔœƜƈƙŔŧŷŔƏƂƅŔƇƔƆŸśƉŌŕƈƄ¿ƅŪƅŔƏŞŕŠƏŷƛŔƉƈƉŕŬƆƅŔƏ
ƓƊŕŸƈƅŔƏřƔƏżƆƅŔŖƅŔƏƂƅŔƏŚŔŧũſƈƅŕŗƇƆŸśƈƅŔŧƔƏŪśƅƉŕśƆƔŬƏůƏŰƊƅŔƏŘʼnŔũƂƅŔƉŌƏʼnŕųŦƗŔ
¿ŰŔƏśƅŔƏũƔŗŸśƅŔƓžƃƅŨŧŸŗŽŴƏśƅƇƔƂƅŔƏŚŕƍ੶ƛŔƏřƆƔŦƗŔƏũƏŰƅŔƏũƄſƅŔƏ
ŖťœƆƃŒŧœƒřŤŒƑżŗƒŽƒŲƍƃŒƏƄŵŨƒƂŧřƃŒŨ
ŌŧŗƈʼnƏŲƓžřƔƈƔƆŸśƅŔşƍŕƊƈƅŔƓžřƔƏżƆƅŔŘŁ ŧŕƈƅŔũĉƔŦśśŁƉōŗ¿ŕŠƈƅŔŔŨƍƓžŧƔŧŠśƅŔƑŅƆŠśƏ
ƌƅŕƈŸśŬŔÌ¿ƁŕƈƏƌƔƆŷŨƒƂŧřƃŒƓżŗƊƔĻŕƔſƔŴƏĉŧŷŘŕƔţƅŔƓžƌƅŕƈŸśŬŔũŝƄŕƈžũśŔƏśƅŔƏŵƏƔŮƅŔ
ƑƅŏŕƈƎƔƂƔũųƓſƔŴƏƅŔƏţƊƅŔƏƓſƔŴƏƅŔũƔŗŸśƅŔŅƀŮŕƊƍƉƈƏřƂţƜƅŔ¿ţŔũƈƆƅƃũśƔĻŕƔƏƊŕŝĉŧŷ
řƔƏżƆƅŔşƍŕƊƈƅŔʼnŕƊŗ
ŘŒŧœŕřŤƙŒƑżŗřƆřƕŒŔƍƄŪŊťœƆřŵŒş
ƉŌ ƛŏ ƒƏżƆƅŔ ʼnŔŧƗŔ ūŕƔƁƓž ¿ŕƂƈƅŔřƆœŬŌ ƑƆŷ ŪƄũś ¿
Ê ŗƁ Ɖƈ řƔƈƔƆŸśƅŔ řƂƔũųƅŔ ŚƊŕƄ
ƉƏŧʼnŔŧƗŔūƔƂśƓśƅŔřƔŷƏŲƏƈƅŔřƆœŬƗŔƏřśƈśƗŔ¿ŕƈŸśŬŔƑƆŷŪŅƄũ¿ŕŠƈƅŔŔŨƍƓžŧƔŧŠśƅŔ
řƆœŬƗŔŚŧŻƏŖƏŬŕţƅŔƀƔũųŗƌśŔũŕŗśŦŔŢƔţŰśŗƇŅƆŸƈƅŔƇƏƂƔƏ¿ŕƂƈƅŔřƆœŬŌƑƆŷŧŕƈśŷƛŔ
ƑƆŷƏřœųŕŦƅŔřŗŕŠƙŔƇŕƈŌ;ŘũŕŮŏƏřţƔţŰƅŔřŗŕŠƙŔƇŕƈŌ9ŘũŕŮŏŶŲƏƑƆŷŧƈśŸś
ťƅŔřƆƈŠƏŌřƈƆƄŗřƆƈƄśƅŔƑƆŷƏŧŧŸśƈƉƈũŕƔśŦƛŔ
ŗºƆºřœºŤ
¿ōŬƊřƔŗũŸƅŔŕƊśżƅƓžŧƔŧŠśƅŔŖŕţũƓžřƅƏŠƅŔƋŨƍŧŸŗ
ĻŕžũŰƏ ŔĻƏţƊ řƔƏżƆƅŔ řƈƏŴƊƈƅŔ Ɠž ƋŨŕſƊŏ Ƒƅŏ ƉƏţƈųƔ ŔƏƊŕƄ ŕƈ ŧƔŧŠśƅŔ Řŕŷŧ ƀƂţ ¿ƍ
řƔƏŗũśƅŔ ƀœŔũųƅŔ ŧŕƈśŷŔ Ɠž ƌƅ ŔƏƆĉƍŌÊ ŧƁ ŔƏƊŕƄ ŕƈ řżƆƅŔ ƏƈƆŸƈ ƀƂţ ¿ƍƏ řƅƛŧƏ řŻƜŗƏ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŕƎƈƆŸśƏřżƆƅŔƇƔƆŸśƓžřŝƔŧţƅŔ
ŧƔŧŠśƅŔŖŕţũƓžŚƅŨŗĻŔŧƏƎŠřƈŝƉōŗŽŔũśŷƛŔƑƅŏŕƊŗŶžŧśřƆœŬƗŔƋŨƍƉŷřŗŕŠƙŔƉŏ
ŕƎśŔƏŰŌƓžřƔŗŕŠƔŏŚŕƈŬŗƇŬśśřƔŗũŸƅŔŕƊśżƅƉŐžŧƏƎŠƅŔƋŨƎƅŕƊũƔŧƂśŶƈƏŕƊƔŌũŕƈƄƒƏżƆƅŔ
ŪŔŪśŷƛŔƑƅŏŕƎœŕƊŗōŗŶžŧƔƌƆƄƃƅŨƏŕƎƔžũƔŗŸśƅŔřƁŧƏŕƎŗŔũŷŏƏŕƍŪŕŠƔŏƏŕƎśŔŧũſƈƏŕƎžƏũţƏ
ŕƎƔƆŷŴŕſţƅŔƏŕƎŗ
ŚŔƏųŦŗƇƅŕŸƅŔŔŨƍƓž ũƔŬƔƓžũŸƈƅŔƀžŧśƅŔƏƇƏƆŸƅŔũƏųśƏřƔũŕŲţƅŔŚŔũƄśŗƈƅŔƉŌŧƔŗ
ƉƔũŰƂƈŕƊƅŪŕƈũƈŌƏƍƏřŬƏũŧƈƏřŠƈũŗƈƏřųųŦƈŧƏƎŠƉƏŧŕƎŗƀŕţƆƅŔƉƄƈƔƛřŸƔũŬ
řƔƈƆŸƅŔŜƏţŗƅŔŪƄŔũƈƓžƏŌřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŕŠƈƀŕųƊƓžƏŌŚŕŸƈŕŠƅŔƀŕųƊƓžƉŏƌƔž
ƑƅŏŞŕśţƔ¿ŔŪŕƈŕƎœŕƊŗŌũƔżƅƏŌŕƎœŕƊŗƗƉŏřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƇƔƆŸśƉŌŕƈƄƓŗũŸƅŔŧƔŸŰƅŔƑƆŷ
ƓƈƅŕŸƅŔŧƔŸŰƅŔƑƆŷřƔŗƊŠƗŔŚŕżƆƅŔƇƔƆŸśŽŕŰƈƑƅŏƇƆŸśƅŔƏƇƔƆŸśƅŔŔŨƎŗƓƂśũśŘũƔŗƄŧƏƎŠ
ƏųŦƔƇŠŕŸƈƅŔ¿ŕŠƈƓžƏŌŕƎƈƆŸśƏřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƇƔƆŸś¿ŕŠƈƓžƓƊƏũśƄƅƙŔƇƔƆŸśƅŔ¿ŔŪƔŕƈŨŏ
ũŰŷ ũŰŸƅŔ šƏũƅ řŗƄŔƏƈ ƇŕƈśƍƛŔƏ ¿ƔŸſśƅŔ Ƒƅŏ řŠŕţƅŔ ū
Đ ƈŌ Ɠž ƏƍƏ ƑƅƏƗŔ ƌśŔƏųŦ
ŕƔŠƏƅƏƊƄśƅŔřƊŕƂśƅŔƏƇƆŸƅŔ
ŕƎƈƆƄśƊƓśƅŔřżƆƅŔƋŨƍƓžŕƊƅƉŏ¿ŕƁŕƈŧƊŷƌƔŌũƓžĻŕŗƔŰƈƉƔŬţƌųũƏśƄŧƅŔƉŕƄƇƄƅƏ
ŧƔŪƊƏŕƎƔƅŏŽƔŲƊƉŌŕƊƔƆŷƀţƅŔƉƈ¿ŸŠƔƏŕƊƅĻŕƄƆƈŕƎƆŸŠƔĻŕŴ
Ņ ţƇŕƎžƙŔƏƇƎſƆƅŘŔŧŌŕƍŨŦśƊƏ
ŽũŴƅŔ ƌƔƅŏ ŕŷŧ ŕƈƆƄ ƏŌ ƇŕƎžƙŔƏ ƇƎſƅŔ ŘũƏũŲ ŚŲƁƏ řŠŕţƅŔ ƃƅŨ Ƒƅŏ Śŷŧ ŕƈƆƄ ŕƎƔž
ƉŌŧţƗūƔƆžŕƍŕƊŪƏŕŠŔŨŏřżƆƅŔŧŬſśƓśƅŔřƈŕŸƅŔřżƆƅŔŧŷŔƏƁƛŏƃƅŨƓžŕƊŧƔſƔƛƓƊſƅŔ
ŴſƆƅŔŔŨƍƇŔŧŕƈĻŔŧƔŧŠĻŕŗƏƆŬŌŕƎƔž¿ŦŧśƏŌĻŔŧƔŧŠĻŕŴſƅřżƆƅŔƑƅŏŽƔŲśƉŌƓƊŸƊƈƔƏŌƃŸƊƈƔ
ŕƎƂƔũų Ɖŷ ŕƎŗ ŞũŦƔ ƏŌ řżƆƅŔ ¿ƏŰŌ Ɖƈ Ɯ
Ļ ŰŌ ŧŬſƔ ƉŌ ƌƊōŮ Ɖƈ ūƔƅ ŖƏƆŬƗŔ ŔŨƍ ƏŌ
ořžƏƅōƈƅŔ
ŕƎžČũŮƓśƅŔřżƆƅŔƋŨƎŗƉƔũƔŧŠŔƏƊƏƄƔƉŌƛŏřƈƗŔʼnŕƊŗŌƑƆŷŕƈƏŖŔƏŰƅŔƒŌũƅŔƏƍƃƅŨ
řƊŬřŸŬŕśƅŔřŸŗųƅŔŘũƍŕƂƅŔŽũŕŸƈƅŔũŔŧŇœŶŕŧƕŒŚƒťšƉƔŬţƌųũƏśƄŧƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŘŧČţƏƈƏŘŧĐţƏƈŕƎƅƉƔƄƈśƅŔƏŕƎŗŪŔŪśŷƛŔƑƆŷƉƔƆƈŕŷƏŕƎŗƌśƅŕŬũ¿ŪƊŌƉōŗƉƔƈƅŕŸƅŔŖũ
ĻŔũŮƊƏĻŕſƔƅōśƏĻŕƈƔƆŸśƏĻƜŬŔũśƏĻƜŰŔƏśƏĻŕƈƜŷŏřžŕƄŘŕƔţƅŔƉƔŧŕƔƈƓžƏƓƈƏƂƅŔŧƔŸŰƅŔƑƆŷ
ŕƊśżƅ ƉŌ ƉŕŗŬţƅŕŗ ŨŦƗŔ Ŷƈ ŘŧƔŧŠƅŔ ŚŕţƆųŰƈƅŕŗ ŕƎƅ ʼnć ŕƊŻŏƏ ťƅŔŕƎƔƅŏƏ ŕƎƊƈ řƈŠũśƏ
ŕƎƔƆŷƉƏũƏƔżƅŔŕƍŎŕƊŗŌƛŏƃƅŨŗűƎƊƔƛƏŶžŕƊŧƔŧŠ ƏƍŕƈÌ¿ƄƅŖƔŠśŬśƏřŸĉƔųƏŘŧƛ
ŅƏ
ŧŸŰƅŔŶƔƈŠƑƆŷŕƍũƏŧƏŕƎśƊŕƄƈŗƀƔƈŸƅŔƉŕƈƔƙŔƏřƔƏƂƅŔŘŧŔũƙŔƏƏŨ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƊŶŞŒŧƆƍŚšŕƃŒŧťœŮƆ
ŘũƍŕƂƅŔũŮƊƅŔƏřƈŠũśƅŔƏŽƔƅōśƅŔřƊŠƅƍšƈƃŒŇœƒšō
ƑſųŰƈƇƔƍŔũŗŏ
ŘũƍŕƂƅŔũŰƈŗŽũŕŸƈƅŔũŔŧƑŕŧŶƃŒƍšƈƃŒťƒťŞřƉƏũŦŊƏƑſųŰƈƇƔƍŔũŗŏ
ŘũƍŕƂƅŔũŮƊƅŔƏřƈŠũśƅŔƏŽƔƅōśƅŔřƊŠƅřŸŗųƈŖœšƈƃŒƏƄŵťŧƃŒƓŗųũƂƅŔʼnŕŲƈƉŗŔ
ũŮƊƆƅƉŕƈŪƅŔūƔƆŠũŔŧřŸŗųƈřſƔƆŦƇƔũƄƅŔŧŗŷƀƔƂţśŠŰŒƍƃŒŔœřƂƒƏţƊƅŔƓƆƔŗŮƛŔƒŧƔŗŪƅŔũƄŗƏŗŌ
ƉŕƈŷŶƔŪƏśƅŔƏ
ƓƊŕŸƅŔřŸŗųƈŧŔŧżŗŧŔƏŷūƔƄũƏƄƀƔƂţśƍšƈƃŒƑżŗšœŽřƃŒŔœřƂƒƏţƊƅŔūŕţƊƅŔũſŸŠƏŗŌ
ŘũƍŕƂƅŔƓŠƊŕŦƅŔřŗśƄƈƉƏũŕƍƇƜŬƅŔŧŗŷšũŮƏƀƔƂţśŲšœŞƃŒ¾őœŪŧŴţŕŠƅŔũţŗƉŗƏũƈŷƉŕƈŝŷƏŗŌ
ũŔŧřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƓŮśſƈũƈśŎƈƓžŚƔƂƅŌƓśƅŔŚŔũŲŕţƈƅŔřŷƏƈŠƈƑŕŧŶƃŒƍšƈƃŒƑżŗśƒťšƃŒŘœƋœŞřƙŒ
ŘũƍŕƂƅŔŽũŕŸƈƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƅƒƄŶřŧƒŪƒř
ũœŔŪŠƅŔŘƏŧƊ¿ŠŬřƔŗũŸƅŔřƔƈƆŸƅŔřƔƏżƆƅŔŶƈŕŠƈƅŔŧŕţśŔ
ŖƆţũŮƊƆƅŕƔũŝƅŔũŔŧƇƒŧŬŶƃŒƍƐťœšƃŒƇŧƀƃŒŗżœƀśƍŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƃŗţƈŧŕƔŪŧƈţŌũƏśƄŧƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔřŝƅŕŝƅŔřŸŗųƅŔŔƍƄŪƕŒŖƔŕŮƅŔŧƈţŌũƏśƄŧƅŔ
ƀŮƈŧŗũƄſƅŔũŔŧŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƊƀżƏƃō¾ŤťƆũƏŧƁŧƈţƈŧƈţŌũƏśƄŧƅŔ
ƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƅŶŗŕŬƅŔƒƏƊŬƅŔũƈśŎƈƅŔŗŹƚŕƃŒťƒťŞř
ŖƏƆųƈŧƈţŌũƏśƄŧƅŔ
ƓƁŕŬƅŔũŔŧťƍŪƕŒűƒšƆƃŒ
ūƔƊƏŧŌ
ŘũƍŕƂƅŔ¾ƍƀƃŒƇżƓƅƏŦƅŔƉƔƈŌ
ƓƊŕŝƅŔƉƏƊŕƄŧŧŸƅŔũŕƄžŌŽƆƈŗƆƕŒŗƒƍƋƍŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƓƆƔƂŸƅŔũſŸŠũƏśƄŧƅŔ
řŸŗųƈŧƔƈţƅŔŧŗŷƉƔŧƅŔƓţƈŧƈţƈƀƔƂţśƎťŮƃŒ¾ŕƍƎťƈƃŒŧűſşŧŬƒũŕŰƊƗŔƇŕŮƍƉŗƉƔŧƅŔ¿ŕƈŠ
ŘũƍŕƂƅŔŘŧŕŸŬƅŔ
ŶƔŪƏśƅŔƏũŮƊƆƅʼnŔũŲŦƅŔūƅŧƊƗŔŔũŗŮũŰƈŻŧŮƃŒƍƍšƈƃŒƅƄŵƑżŭƍŮƈƒƏŕŮƊƈƅŔƒũƔŦƉŬţ
ŘũƍŕƂƅŔ
řƔũƏŬƅŔ řžŕƂŝƅŔ ŘũŔŪƏŗ ƇƔŧƂƅŔ ŜŔũśƅŔ ʼnŕƔţŏ řƔũƔŧƈ ƍšƈƃŒ Ƒż ŗƆťƀƆ ƒũŰŗƅŔ ũƈţƗŔ ƉŕƔţ Ɖŗ ŽƆŦ
ƀŮƈŧ
ŘũƍŕƂƅŔƅƍƄŶƃŒşœřŽƆƓƄŕƄŬƅŔũƄŗƓŗŌƉŗŽŬƏƔƉƔŧƅŔŞŔũŬ
ŘũƍŕƂƅŔŽũŕŸƈƅŔũŔŧƍšƈƃŒťƒťŞř
ŽƔŲƓƁƏŮũƏśƄŧƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŘũƍŕƂƅŔřƔƊŕŝƅŔřŸŗųƅŔƌśŔʼnŔũŠŏƏƌœŧŕŗƈŔƍƄŪƕŒƅƄŵ¿ŲžšƜŰũƏśƄŧƅŔ
ųŘũƍŕƂƅŕŗŽũŕŸƈƅŔũŔŧŇœŶŕŧƕŒŚƒťšƉƔŬţƌųũƏśƄŧƅŔ
ŧŧŸƅŔŚƏũƔŗŖŔŧƕŔřƆŠƈŗŕœřƂƃŒƍƍšƈƃŒŒƍŧŪƒƉƔŬţƌųũƏśƄŧƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔ řžŕƂŝƆƅ ƑƆŷƗŔ ūƆŠƈƅŔ ŗƒƀűƈƆƃŒ ŘœűƃœźƆƃŒ ŔœřƂ Ƒż ¾ƒśŋřƃŒ ŗűƃœźƆ ƑſųŰƈ ¿ŧŕŷ ũƏśƄŧƅŔ
ūƊƏśŔƍƄŪƕŒƍŗƒŕƍƄŪƕŒ
ƒŧŬƈƅŔƇƜŬƅŔŧŗŷũƏśƄŧƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔ řƔŧƈţƈƅŔ řƊŬƅŔ řŸŗųƈ ƑŕŧŶƃŒ ƍšƈƃŒ Ƒż ŗƒőœŬƈƗŒ ŔƒƃœŪƕŒ ƉƏũŕƍ ŧƈţƈ ƇƜŬƅŔ ŧŗŷ ũƏśƄŧƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔũŰƈŗŽũŕŸƈƅŔũŔŧƑŽƒŲƍƃŒƍšƈƃŒƇƔƍŔũŗŏƇƔƆŸƅŔŧŗŷ
ŘŧŠŶƔŪƏśƅŔƏũŮƊƆƅŞŕƎƊƈƅŔũŔŧŗőƆƃŒ¾ƆŒƍŶƃŒ
ƓŸžŕŮƅŔƓƊŕŠũŠƅŔŧƈţƈƉŗƉƈţũƅŔŧŗŷƉŗũŧŕƂƅŔŧŗŷ
řŸŗųƈ ŧƔƈţƅŔ ŧŗŷ ƉƔŧƅŔ Ɠţƈ ŧƈţƈ ƀƔƂţś ƁƃœƆ ƇŕŒ ŗƒŽƃŊ ƏƄŵ ¾ƒƀŵ ƇŕŒ şŧŬ ¿ƔƂŷ Ɖŗ ĺŔ ŧŗŷ
ŘũƍŕƂƅŔŘŧŕŸŬƅŔ
ŚŧŘũƍŕƂƅŔŽũŕŸƈƅŔũŔŧŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒťŵŒƍſƑżŠŰŒƍƃŒƍšƈƃŒƉƔƈŌƑſųŰƈƏƇũŕŠƅŔƓƆŷ
ŧŔŧżŗƒũƏŗŠƅŔĺŔŧŗŷƏƒũŔƏŠƅŔũŕśŬƅŔŧŗŷŧƈţŌƀƔƂţśŖũżƈƅŔũƏſŰŷƉŗŕŗŽƏũŸƈƅŔƉƈŎƈƉŗƓƆŷ
ƀŮƈŧ řƔũƏŬƅŔ řžŕƂŝƅŔ ŘũŔŪƏ řƔžŕƂŝ ƀŕžŊ řƆŬƆŬ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ ¿ŗƂśŬƈ Ɠž ʼnŕŗŧƗŔƏ ŖŕśƄƅŔ ũŕŗƄ ƐƏŕśž
ŖƔƅŕŬƗŔƏŴŕſƅƗŔƓžřƊŠƆƅŔ ŚŔũŔũƁƉƈƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔŶƈŠƈŗŕƎƈƏƆŷƏřƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔřƊŠƅ
řżƆƅŔ ŶƈŠƈƅ ŶŗŕŬƅŔ ƒƏƊŬƅŔ ũƈśŎƈƅŔ œƌŞƋœƈƆƍ ŗƒŕŧŶƃŒ ŗźƄƃŒ ťŵŒƍſ Ƒż ťƒťŞřƃŒ ƃũŕŗƈƅŔ ƉŪŕƈ ũƏśƄŧƅŔ
ƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔ
ŶŗŔũƅŔ ŧƆŠƈƅŔ ƓƁŔũŸƅŔ ƓƈƆŸƅŔ ŶƈŠƈƅŔ řƆŠƈ ƑŕŧŶƃŒ ŇƚƆƗŒ ťŵŒƍſ şƚŮō Ƒż ƐŊŧ ƒũŝƗŔ řŠƎŗ ŧƈţƈ
ŧŧŸƅŔũŕƄžŌŽƆƈŗżŧŶƆƃŒŴƆřŞƆƍŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒŘŧƈŔƏţƅŔŧŔŎžŧƈţƈũƏśƄŧƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔũŰƈŗŽũŕŸƈƅŔũŔŧŖŧŮœŶƆƃŒŗƒŕŧŶƃŒƉƔŬţ¿ƈŕƄŧƈţƈũƏśƄŧƅŔ
ŖŕśƄƆƅ řƔũƏŬƅŔ řƈŕŸƅŔ řœƔƎƅŔ œĹƀƒŕűřƍ œĹšƄűŮƆ ŗƒƍšƈƃŒ ťŵŒƍƀƃŒ ŘœƒŪœŪŊ ŧĉƔŬƅŔ ŧƈţŌ ŧƏƈţƈ ũƏśƄŧƅŔ
}^ff^_%h1
} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƀŮƈŧřƔũƏŬƅŔřžŕƂŝƅŔŘũŔŪƏŗ
ŗƒŕŧŶƃŒ ŗźƄƃŒ ƅƒƄŶř ŝƌƈƆ Ƒż ŗƒƍšƈƃŒ ťŵŒƍƀƃŒ ŘœŵƍŰƍƆ ŧœƒřŤŒ ũŪŊ ŧĉƔŬƅŔ ŧƈţŌ ŧƏƈţƈ ũƏśƄŧƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔřƔŗũśƅŔřƔƆƄūƈŮƉƔŷřŸƈŕŠŘũƏŮƊƈũƔŻƋŔũƏśƄŧřƅŕŬũŗƒťŒťŵƗŒŗƄšŧƆƃœŕ
Ƒż ƅœŶƃŒ ƅƒƄŶřƃŒ ¾šŒŧƆ Ƒż ŧƒŕŶřƃŒ ŔƒƃœŪŊƍ ŗƒƍšƈƃŒ ťŵŒƍƀƃŒ ŝƋœƈƆ ŧƒƍűř ŧĉƔŬƅŔ ŧƈţŌ ŧƏƈţƈ ũƏśƄŧƅŔ
ūƊƏśƇƏƆŸƅŔƏřžŕƂŝƅŔƏřƔŗũśƆƅřƔŗũŸƅŔřƈŴƊƈƅŔƑŕŧŶƃŒƇűƍƃŒ
ŶƈŠƈƅŶŗŕŬƅŔƒƏƊŬƅŔũƈśŎƈƅŔœƌƆƄŶřƍŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƅƒƄŶř¾œŞƆƑżťƒťŞřƃŒŧƔĉŬƅŔŧƈţŌŧƏƈţƈũƏśƄŧƅŔ
ƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔ
ƀŮƈŧŗũƄſƅŔũŔŧŗƒƍźƃƇƍŌŬŧĉƔŬƅŔŧƈţŌŧƏƈţƈũƏśƄŧƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒŘƚƂŬƆũƏƈƔśŧƏƈţƈ
ŶŬŕśƅŔʼnŪŠƅŔŖŧƋœƀƃŒƑżŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒŴƆŞƆŗƄŞƆũƏƈƔśŧƏƈţƈ
řƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƅŶŗŕŬƅŔƒƏƊŬƅŔũƈśŎƈƅŔƑŕŧŶƃŒƅŞŶƆƃŒťƒťŞřƑżŗśƒťšƃŒŘœƈœƀřƃŒŧƍťŖŔƏŗƅŔƉŔƏũƈ
ƀŮƈŧŗ
ƀŮƈŧũœŕŮŗƅŔũŔŧŇƚƆƗŒťŵŒƍſƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈ
řƔƏżƆƅŔŶƈŕŠƈƆƅ¿ƏƗŔ ũƈśŎƈƅŔœƌřŕœřƂƍ œƋťŵŒƍſŧƒŪƒřƍ ŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃœŕ ůƍƌƈƃŒ¾őœŪƍŧŔƏŠƑſųŰƈ
ƀŮƈŧŗřƔƈƆŸƅŔ
ŜŔũśƅŔ ʼnŕƔţŏ ũŔŧ ƇƍƈŽƃŒƍ ŔřƂƃŒ ŔƒƃœŪŊ Ƈŵ ƇƍƈŲƃŒ ŻŬƂ řſƔƆŦ ƓŠŕţŗ ũƔƎŮƅŔ ĺŔ ŧŗŷ Ɖŗ ƑſųŰƈ
ŚŧƓŗũŸƅŔ
řŗśƄƈƅŔŚƏũƔŗƒũŧŕƊƅŔŧŸŬŌŧƈţƈ ũƏśƄŧƅŔŢƔƂƊśƏřŸŠŔũƈ ŗƒŕŧŶƃŒũƍŧťƃŒŴƆœŞƓƊƔƔƜżƅŔƑſųŰƈ
řƔũŰŸƅŔ
Ƒż ƅœŶƃŒ ƅƒƄŶřƃŒ ¾šŒŧƆ Ƒż ŇƚƆƗŒƍ ŗŕœřƂƃŒ ƅƒƄŶř ŝƋœƈƆ ŧƒƍűř ƇƏƆŸƅŔƏ řžŕƂŝƅŔƏ řƔŗũśƆƅ řƔŗũŸƅŔ řƈŴƊƈƅŔ
ūƊƏśƑŕŧŶƃŒƇűƍƃŒ
ũƏśƄŧƅŔƇƔŧƂśƏřŸŠŔũƈƏŧƏƈţƈƉƔŬŕƔƀƔƂţśƍšƈƃŒƅƄŵƑżşœŕŮƆƃŒƒŪũųƈƅŔƇũŕƄƈƅŔƓŗŌƉŗũŰŕƊ
ŚƏũƔŗūœŕſƊƅŔũŔŧƃũŕŗƈƅŔƉŪŕƈ
ŘũƍŕƂƅŔũŮƊƆƅƉƔŸƅŔũŔŧŗżœƀśƃŒƍŘœƆƍƄŶƆƃŒŗƈœƀř
ƓƆŷ¿ƔŗƊũƏśƄŧƅŔ
ŘũƍŕƂƅŔƓžƇƔƆŸśƅŔƏřƔŗũśƅŔŘũŔŪƏřŗśƄƈŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒťŵŒƍſŧƒŪƒřŗƈŞƃŧƒŧƀřřƔũŰƈƅŔŽũŕŸƈƅŔŘũŔŪƏ
ŘũƍŕƂƅŔƏţƊřƔŗũŷƇƏƆŷ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƅŶŗŕŬƅŔƒƏƊŬƅŔũƈśŎƈƅŔƇƒśťšƆƃŒťƍƌŞŇƍŰƑżŇƚƆƗŒťŵŒƍſƇƆŷũƔƈƑƔţƔũƏśƄŧƅŔ
ƀŮƈŧŗ
ƓƊŕŝƅŔƉƏƊŕƄŧŧŸƅŔũŕƄžŌ ŽƆƈœƌřƒƆƈřƍŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƏƄŵŲœŽšƃŒ¾ŕŪƇƆũŕƄŗŽŬƏƔũƏśƄŧƅŔ
1h^z^1
4%^ho^
ƐŧŶƆƃŒƑſƍŬŊ
řƔũƏŬŜţŕŗ
ƇƒŧŮœŶƆƃŒƍŇœƆťƀƃŒƇƒŕŗƒŧŲƈƃŒ
ŧƔŧţśƓžʼnŕƈŧƂƅŔŕƍŧƈśŷŔƓśƅŔřƔŸƔŗųƅŔŚŔƏŰƗŔŘŕƄŕţƈƑƅŏřƔƈŠŸƈƅŔřƔœŕƊŝƅŔŘũƄžŧƏŸś
Ƒƅŏ ƇƎŲŸŗ ¿ĉŰƏśƏ ŕƎŝŔŧţŌ űŸŗ Ɠž řŸƔŗųƅŔ ƏŌ ƉŕŬƊƙŔ ŚƏŰ ¿ŝƈ ŽƏũţƅŔ ŚƏŰ
¿ƄƑƆŷŢƆŰśƛƏŌřƂƔƁŧũƔŻƋŨƍŚƊŕƄƉŏƏŕƍũƔŻŶƈřŸƈśŠƈƇŝŘŧũſƈŽƏũţƅŔƓƊŕŸƈ
¿ƄŧŰũƑƅŏŞŕśţƔ¿ƏƂƅŔŔŨƎžŖŕƔżƅŔƑƆŷ¿ŧƔƉƔżƅŔŽũţĉƉŏ¿ƏƂƅŔŪƏŠƔƜžŽƏũţƅŔ
ŕƍŧŕƈśŷŔŕƊŧũŌŔŨŏřƔũŴƊ¿ƄŕƈƄŴŕſƅƗŔ
ƇƎŲŸŗŖƍŨƏůœŕŰŦƅŔŖŕśƄƓž¿ƏƂƔƏƎž»ƍŚƓƊŠƉŗŔřƔũŴƊƅŔƋŨƍŧČƔŌŧƁƏ
ŧŷũƅŔ ƉƔƊţƏ ŢƔũƅŔ ƒ
Đ ƏŧƄ ŚŕŷƏƈŬƈƅŔ ŚŔƏŰƗŔ Ɖƈ Əƍ ŕƈƊŏ ŕƎƆƄ ŚŕżƆƅŔ ¿ŰŌ ƉŌ Ƒƅŏ
ƇŝƃƅŨƏţƊƏƓŗŴƅŔŖƔŪƊƏūũſƅŔ¿ƔƎŰƏŖŔũżƅŔƀƔŸƊƏũŕƈţƅŔşƔţŮƏʼnŕƈƅŔũƔũŦƏ
¿ČŗƂśƈŖƍŨƈƏŢƅŕŰƌŠƏƒŧƊŷŔŨƍƏŧŸŗŕƈƔžƃƅŨƉŷŚŕżƆƅŔŚŧƅƏ
ƓśƅŔũŧŕŰƈƅŔƉƈƏ¿ŕƁƒŨƅŔ»ƍŚƌƔƏŗƔŬƉƈĻŔʼnŧŗʼnŕƈƆŸƅŔƇŧƁŌŧƊŷŔŨƍŔŧŗ ŧƁƏ
ƓžʼnŕƔŮƗŔƋŨƍŕƈŅƊŏƏƉŔŪĿƂƊİƅŔƏƉŔƏŪƊƅŔƃƅƏƁƓƊŕŸƈƅŔŚŗũŕƂśƉƔţŧţŔƏ¿ŕŝƈƑƆŷŚʼnŕŠ
ƃčũţśƏřŷŪŷŪƌƊƗƉŕƔĿƆżĿ ƅŔŔŨƍ¿ŝƈƏ ¿ŕƁƏ ŵŕſśũŔƓžƋŪŔŪśƍŔƏƉŧŗƅŔřŷŪŷŪ
ƓƊŠƉŗƛŭőœŮŤƃŒ
ƌƔƏŗƔŬƅŔœřƂƃŒ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƌŬſƊ
ƌŬſƊ
ƓųƏƔŬƆƅŧƋŨƆƃŒ
ŢƅŕŰƅŔƓţŗŰŗźƄƃŒƊƀżƑżŘœŪŒŧť
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƛ ƇŠŸƈƅŔ ŧĆŰũĄ ƉŕƄ ƉŏƏ ŘƏŠũƈƅŔ řŠƔśƊƅŔ Ƒƅŏ ¿ƏŰƏƆƅ ƀƔŗųśƅŔ Ɠž ƇƍŧŷŕŬś ŖƏŬŕţƅŕƄ
řŠƔśƊƑƅŏŜţŕŗƅŔ¿ŰƔƅƋŧŰũƓſƄƔƏŔŨƍ¿ƄŞŕśţƔ
ūŕśŬƊŌŖƗŔƉŕƄƏũŮŷŶŬŕśƅŔƉũƂƅŔũŦŔƏŌŨƊƈřƔũŴƊƅŔƋŨƍŘʼnŔũƁƉƏũŰŕŸƈƅŔŌŧŗŧƂƅ
ŽţŰƅŔƓžŕƍũŮƊŚŕŬŔũŧƏŜŕţŗŌƌƅŚƊŕƄƏřƔũŴƊƅŔƉŷŔƏŸžŔŧƉƔŨƅŔ¿œŔƏŌƉƈƓƆƈũƄƅŔ
řƔũŴƊƅŔ ƋŨƍ Ɠž ƌƊƈ řŬŕƈţ ũŝƄŌ ƉŕƄ ƒŨƅŔ ƓƄƊƈƏŧƅŔ ƓŠũƈũƈ ŖƗŔ ƌŸŗśƏ ŚƜŠƈƅŔƏ
ƇŔƏŷƗŔ Ɠž ŕƍũŮƊ řƔƊŬƅŌ řƔœŕƊŝ ŜŕţŗŌ ƉŔƏƊŷ Śţś ŕƎƔž ŘũŰśŦƈƅŔ ŖśƄƅŔ űŸŗ ŽİƅŌƏ
ƇƏƂś řƔũŴƊƅŔ ƋŨƍ ƉŌ ƐŌũƏ řƊũŕƂƈƅŔ řƔĉƈŕŬƅŔ řƔƊŬƅƗŔ ƑƆŷ ƌƅŕƈŷŌ ƇŕƁŌƏ
ŕƈ ŪũŗŌ ƉƈƏ Ƈŕŷ ƑƊŸƈ Ɠž ŕĻŸƔƈŠ ŕƎƊƄƅ ŪƔƈƔ ŕƈ Əƍ ŜƅŕŝƅŔ ŽũţƅŔ Ɖ
Č ŌƏ ŽŸŲƈƅŔ ƑƆŷ
űŸŗƏ ŚŕƊŔƏƔţƅŔ ʼnŕŷŧƏ ŚŔƏŰƗŔ ʼnŕƈŬŌ ƑƆŷ ƇƏƂś ŚƊŕƄ ¿ƏŰƗŔ ƋŨƍ Ɖ
Č Ō ŕĻŲƔŌ ƋŧƈśŷŔ
ċƌƈĄ ƏċƌŰ
Ą ƏŅŽŌ¿ŝƈƉƔžũţƑƆŷřƈœŕƂƅŔ¿ŕŸžƗŔʼnŕƈŬŌ
ũƏŧśŕƎŅƆƄŚŕƈƆƄƅŔĉƉƄƅřƈƆƄƅŔƑƅŏƑƊŸƈŽƔŲƔŜƅŕŝƅŔŽũţƅŔČƉŌ¿ƏƂƅŔƑƅŏƇČŧƁŔŨƍ¿Ƅ
ƉƏŧƎŮśŬƔŔƏƊŕƄƏũŦŊƉŷĻŔŧţŔƏƋƏƆƁŕƊśƏŔŨƍƉƔũŰŕŸƈƅŔƇŴŸƈũƄŨŧƁƏŕƈƑƊŸƈ¿Əţ
ŕƈ¿ƄŧŰũƑƆŷƇƏƂśƉŌŖŠƔřƔũŴƊƅŕžřƔũŴƊƇƔƂƔƛƇŧƂśŕƈƄŔŨƍĉƉƄƅ ŚŕƈƆƄƅŔűŸŗŗ
řżƆƅŔūƔƔŕƂƈƇŠŸƈƉƈũŨŠƉƈĻŕŲŸŗŨŦŌűŸŗƅŔČƉŏ¿ŗŧţŌƌƆŸſƔƇƅŕƈŨƍƏƇŠŸƈƅŔƓž
ŧƂž řżƆƅŔƌƂžƓžŚŕŬŔũŧƌŗŕśƄƓžŢƅŕŰƅŔ ƓţŗŰ¿ŸžŕƈƄ¿ƏƂƔŕƈƑƆŷ¿ŅƅŧƔƅūũŕžƉŗƛ
ƑƊŸƈ ƑƆŷ ¿ŧś ŕƎƊŏ ¿ŕƁƏ ŕƈƎŝƆŝƔ ŕƈƏ ʼnŕųƅŔƏ ŽŕƂƅŔ Ŗŕŗ Ɖƈ ŚŕƈƆƄŗ ƌƔŌũ ƑƆŷ ŧƎŮśŬŔ
ƇŝŧŔũžƙŔƏŪƔƔƈśƅŔƑƊŸƈƑƅŏũƔŮśŕƎƊŏ¿ŕƁƏŕƈƎŝƆŝƔŕƈƏʼnŔũƅŔƏʼnŕſƅŔŖŕŗƉƈƏŶųƂƅŔ
ƓžŧƔũŧƉŗƛřżƆƅŔŘũƎƈŠƇŠŸƈƉƈƏ řƆŝƈƗŔűŸŗĻŕŲƔŌūũŕžƉŗƛřżƆƅŔ¿ƈŠƈƉŷŨŦŌ
ŧƁūũŕžƉŗŔƉŕƄƏ ƌƔƅŏŖƍŨŕƈƑƆŷ¿ƔƅŧśƆƅŽČŸŲƈƅŔŧƈśŷŔƌƊƗŢƔţŰƅŔƓœŕƊŝƅŔŖŕŗ
ƓƆƈũƄƅŔūŕśŬƊŌœƋƍƆƈƍŗƒŕŧŶƃŒŇƍŬƈ
ŢƅŕŰƅŔƓţŗŰĻƜŝƈũŴƊŔ
ƀŗŕŬƅŔ
ƌŬſƊ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řżƆƅŔūƔƔŕƂƈƌƈŠŸƈƓžŔŨƍƑƅŏƌƂŗŬ
řţŲŔƏ řŠƔśƊ Ƒƅŏ ƇƎŗ ¿Űś Ƈƅ Ũŏ řţŲŔƏ ƉƏũŰŕŸƈƅŔ ŕƎƔž ũŕŬ ƓśƅŔ ƀƔũųƅŔ ƉƄś Ƈƅ
ƉŴƅŔƇƍŧƊŷũŕŰƏŕƎƔžƉƏƈƆƄśƔƓśƅŔřƔũŴƊƅŔƉŷĻŔŧŠŧƔŸŗƅŔŽŅƆƄśƅŔƑƅŏŔƏŧƈŸžřţƔũŰ
řƈŧƂƈƌŗŕśƄƓžƓƆƔƜŸƅŔĺŔŧŗŷʼnƛŎƍƉƈƏƇƍũŕƄžŌƏƇƍʼnŔũŊŕƈƎƔƆŷƉƏƊŗƔĻŕŬŕŬŌ¿ƔƏōśƅŔƏ
ŖũŸƅŔřżƅřŬŔũŧƅ
ŕƎƅ ųŬƏƅŔ Əƍ ŜƅŕŝƅŔ ŽũţƅŔ Ɖ
ĉ Ō ƏƍƏ ũŦŊ ŶŲƏƈ Ɠž ƉƔũŰŕŸƈƅŔ űŸŗ Ɖ
Č Ō ŴţƜąƔƏ
ĻƛƏŕţƈĻƜƔƆƁŔŨƍŧƊŷřƔŗũŸƅŔůœŕŰŦƏřżƆƅŔƌƂžƌŗŕśƄƓžƃũŕŗƈƅŔŧƈţƈŽƁƏśŧƁƏũƔŦƗŔ
ƉŌŧŠƏžũƏŨŠƅŔűŸŗŧŰũ
ƏŌ ¿ŕƂśƊƛŔƏ ŞƏũŦƅŔ ƑƊŸƈ ŕƎƆƄ ƉƈŲśśƏ ¿ŕƁƏ řƈƆƄ ŘũŮŷ ŚŬ ŽƊ ƉƔžũţƅŔ Ɠž ô
ŞŔũŦƙŔ
ŞŔũŦƙŔƏŌ¿ŕƂśƊƛŔƏŞƏũŦƅŔƑƊŸƈŕƎƆƄƉƈŲśśƏ¿ŕƁƏřƈƆƄŘũŮŷŚŬŖƊƓžƏô
ʼnŕſŦƙŔƑƊŸƈŕƎƆƄƉƈŲśśƏ¿ŕƁƏŚŕƈƆƄŚŬƇŻƓžƏô
ʼnŕſśŦƛŔƑƊŸƈŕƎƆƄƉƈŲśśƏ¿ŕƁƏŚŕƈƆƄŶŗũŌŕŻƓžƏô
ƀŮƅŔƑƊŸƈŕƎƆƄƉƈŲśśƏ¿ŕƁƏŚŕƈƆƄūƈŦ¿žƓžƏô
ƀƔũſśƅŔƏ¿ŰſƅŔƑƊŸƈŕƎƆƄƉƈŲśśƏ¿ŕƁƏřƈƆƄŘũŮŷŚŬũžƓžƏô
ŕƎƈƍŌʼnŔũƕŔƏŚƛŕƈśţƛŔƉƈŧŧŷƑƅŏŧƏŸƔŘũƍŕŴƅŔƋŨƍũƔŬſśČƉŌƐũƔƏ
Ɖƈ Žƅōśś řƔŗũŸƅŔ ŚŕƈƆƄƅŔ Ɠž řƔƆŰƗŔ Řŧŕƈƅŕž řƔŝƜŝƅŔ ŚŕŷƏƈŠƈƅŔ Əƍ řżƆƅŔƓž ¿ŰƗŔ
ŽƜśŦŕŗƏŌƉŕƈŪƗŔƓƅŔƏśŗƓśƏŰ¿ŧŗśŽƏũţƅŔƋŨƍŧţŌƒũśŸƔŧƁƉƄƅƏřŝƜŝŽƏũţ
ŚŕœƔŗƅŔƏ¿œŕŗƂƅŔ
¿ţŔũƈƓžĻŕŝƅŕŝĻŕžũţŚŧƔŪřƔœŕƊŝ¿ƏŰŌƑƅŏƓŦƔũŕśƅŔŕƎœŮƊƈƓžŶŠũśřƔŗũŸƅŔŴŕſƅƗŔČƉŌ
ŖũŸƅŔřżƅřŬŔũŧƅřƈŧƂƈ
ŕƍŧŸŗŕƈƏƃũŕŗƈƅŔŧƈţƈƅŗƒŕŧŶƃŒŭőœŮŤƍŗźƄƃŒƊƀż
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƃƆś ƌƔƆŷ ¿ŧś ƒŨƅŔ ƇŕŸƅŔ ƑƊŸƈƆƅ ŕĻŷĐƏƊąƈ ŜƅŕŝƅŔ ŽũţƅŔ ŔŨƍ ʼn੠ŧƁƏ ƓŦƔũŕśƅŔ ŕƍũƏųś
řƔŕƄţ Ɖŷ ŚōŮƊ řƔœŕƊŝƅŔ ¿ƏŰƗŔ ƋŨƍ Ɖ
Č ŏ ¿ƏƂƔ ŔŨƎŗ ¿ƏƂƔ Ɖƈ ũŝƄŌƏ řƔœŕƊŝƅŔ ¿ƏŰƗŔ
řƔŸƔŗųƅŔŚŔƏŰƗŔ
¿ŗĻŔũƄśŗąƈƏŌĻŔŧƔŧŠƉƄƔƇƅřƔƈŠŸƈƅŔřƔœŕƊŝƅŔƓžƉƏŝŧţƈƅŔƏƉƏũŰŕŸƈƅŔƌƔžŖśƄŕƈČƉŏ
ƇƅƓśƅŔřżƆƅŔŜŕţŗŌƉƈũƔŝƄƓžŶƁŔƏŽŬƘƅŕƔƏôŔŨƍƏʼnŕƈŧƂƅŔŧƊŷŧũƏŕƈƅƐŧŰƉŕƄ
ĻŕŲƔŌƓƍũƂśſśƇƍũŕƄžŌƏƇƍŎŔũŊŚƊŕƄžʼnŕƈŧƂƅŔŘʼnŕŗŷƉƈŞƏũŦƅŔƉƏũŰŕŸƈƅŔŕƎƔžŶųśŬƔ
ƒŌũƑƆŷƇƄţƅŔƏũŔũƁƙŔƑƅŏ¿ŰƔƉŌŧƔũƔƉƈƑƆŷŖŸŰŗŔŨƍŕƈƏʼnŕŰţƙŔƏŧŰũƅŔƑƅŏ
řƔũŴƊƏŌ
ŇœŮƀřŪƙŒƍťŮŧƃŒŇƍŰƑżŗƒŧŲƈƃŒ
ʼnŕƈŧƂƅŔƌƔƅŏŖƍŨŕƈřĉţŰƉƈƓƅŧŅƄōśśƅƏŖŕŗƅŔŔŨƍ¿ŦŧŌƉŌƑƅŏƓŗŔŧţƀŗŬŕƈÌ¿ƄČƉŏ
ŧũƏŕƈƉƔŗŚƊũŕƁƏřżƆƅŔũƏŨŠŚČƈŲƓśƅŔřƔŗũŸƅŔƇŠŕŸƈŚŌũƂžƉƏũŰŕŸƈƅŔƇƎƔžƇƎŸŗśƏ
řƔƈƆŷ Řŧŕƈ ƇŕƈŌ ŕƊƊƗ ƌƔƅŏ ¿ŰƊŬ ŕƈ Ƒƅŏ ƉŕƊœƈųƛŔ
ŨœŧŸŗ
ƉƄƈƔƏ ũŨŠ ¿Ƅ Ɠž ŕƎƔž
ŢƔţŰƌƊŏ¿ƏƂƅŔƉƄƈƔƇƄţƑƅŏŕƊƆŰƏƏŕƎŴŕſƅŌƉƔŗŕŅƊũŕƁƇŝŕƍŕƊŌũƁŕƎƔžūŗƅƛřţƔũŰ
ŻƍŧšƃŒŻƃʼnř
ƏƍŽƅŋśƅŔŔŨƍĉƉƗűŸŗŶƈŕƎŲŸŗŽƏũţƅŔŽƅŋśƑƆŷŽƂƊƉŌŜţŗƅŔřŸƔŗųűũśſś
ƌƊŐžƋŧŸŗĻŕžũţŽƅōƔƛƇŠŸƈƅŔŽƏũţƉƈŽũţ ƒ
č ōžřƔƈŠŸƈƅŔřƔœŕƊŝƅŔřžũŸƈƓž¿ŰƗŔ
ƋŨƍŧũŠŧŸŗƏƋŧŸŗŽƏũţƅŔ¿ƄŽƅōƔ
ƏŔƏƅŔƛŏ ôŽũţƉƈŕƈƏřƔœŕƊŝƅŔƋŨƍƉƈųƂŬƔ
řƔƅŕśƅŔşœŕśƊƅŔƑƅŏŚƆŰƏŕƎſƅŋśƏŽƏũţƅŔ
řƈƆƄƉƈūƔƅŨŏƇŽŖ¿ŝƈŕƎƊƔŗŕƈƔžŚſƅŋśŕƈĻŔũŧŕƊŧţŔƏƅŔŞũŦƈƅŔŚŔŨŽƏũţƅŔ
ƒŔŪƅŔŕƎƔƆƔƛƉƔŬƅŔ¿ŗŕƂƈƅŕŗƏŧŕŰƅŔƏŌƉƔŬƅŔŕƎƔƆƔƛƓśƅŔƒŔŪƅŔƃƅŨƄƏŕƎƊƔŗřƄũśŮƈ
ƀŗŕŬƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ʼnŕŝƅŔƏʼnŕśƅŔƏƉƔżƅŔƏƉƔŸƅŔƏŘŪƈƎƅŔŕƎƆŝƈƏƉƔŬƅŔƏƒŔŪƅŔŕƎƔƆƔƛƓśƅŔŧŕŰƅŔƏŧŕŰƅŔƏŌ
ʼnŕŴƅŔƏƇƔŠƅŔƏ
ŘŪƈƎƅŔ ŽũţŌ řƔƊŕƈŝ ƛ
Ņ ŏ ƌƔƆƔ ƛ ƏŌ ŽƅōƔ ƛ ƏƎž Ļŕſƅŋś ŽƏũţƅŔ ¿
Ì ƁŌ Əƍ ʼnŕŴƅŔ Žũţ
ʼnŕƔƅŔƏƉƏƊƅŔƏƇƔƈƅŔƏƇƜƅŔƏʼnŕſƅŔƏƉƔŸƅŔƏʼnŕŗƅŔƏ
ŕĻžũţũŮŷřŬƈŦƓƆƔƛƌŬſƊʼnŕŴƅŔŽũţ
ƓƊŕŝƅŔƏ ŽƏũţ ŕƎƔƆƔ ƛ ƓśƅŔ ŽƏũţƆƅ ¿ƏƗŔ ŖƊŕŠƅŔ ŔŨƍ ƉŕŰŦƆƔ ƉƛƏŧŠ ƉŔŨƍƏ
ƐũŦŌŽƏũţŧŸŗŧũśƛƓśƅŔŽƏũţƆƅ
ŗƒśƚśƃŒŗƒŕŧŶƃŒŧƍŦŞ
ƅœŶƃŒųƍƆŞƆƃŒ ŗƆƄƂƃŒŧŤňƑż ŗƆƄƂƃŒűŪƍƑż ŗƆƄƂƃŒ¾ƍŊƑż ŻŧšƃŒ
ʼnŘŪƈƎƅŔ
ŖʼnŕŗƅŔ
ŚʼnŕśƅŔ
ŜʼnŕŝƅŔ
ŞƇƔŠƅŔ
šʼnŕţƅŔ
ŤʼnŕŦƅŔ
ŧ¿ŔŧƅŔ
Ũ¿ŔŨƅŔ
ũʼnŔũƅŔ
ŪƒŔŪƅŔ
ūƉƔŬƅŔ
ŭƉƔŮƅŔ
ůŧŕŰƅŔ
űŧŕŲƅŔ
ųʼnŕųƅŔ
ŴʼnŕŴƅŔ
ŵƉƔŸƅŔ
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƆőœſŗƒőœƈśƃŒŗƒŧŲƈƃŒ¾Ƌ
ŔŨƍƓž¿ƏƈŮƅŔƏřųŕţƙŔŶƈƉƔũƔŗƄĻŔŧƎŠƏĻƜƈŷŖƆųśƔŕƈřƔũŴƊũŔũƁŏƑƅŏ¿ƏŰƏƅŔĉƉŏ
ŧƏŧţƅŔŚŔŨřƔŗũŸƅŔřżƆƅŕŗ¿ŕţƅŔŽƔƄžřƔƊŕŬƊƙŔũƔŻƇƏƆŸƅŔƓžĻƜƎŬƉƏƄƔŧƁŔŨƍƏŖŕŗƅŔ
řƔƊŲƈ ŧƏƎŠ Ƒƅŏ řŠŕţŗ ŕƎƊŏ ŕƎƊŋųŮ Ƒƅŏ ¿ƏŰƏƅŔ ƉƔũƔŝƄƅŔ ƑƆŷ ŖŸŰƔ ƓśƅŔ ŘŧƔŸŗƅŔ
řƔœƜƈŏƏŌřƔžũŰƏŌřƔƏţƊŘŧŷŕƁƑƅŏ¿ƏŰƏƅŔƉŕƄƉŏƏƒŌũƏŌ¿ƏƁŚƔŗŝśƅřŗŸśƈƏřŅƁŕŮƏ
řƔũŴƊƑƅŏ¿ŰśƉŌĆƉƄƅƓŲŕƔũƅŔƏƓƈƆŸƅŔƀųƊƈƅŔŧƈśŸśřƔŗũŸƅŔƉƈƇƏƆŸƅŔƋŨƍĉƉƗĻƜƎŬ
ƉŕŬƊƙŔ ŶƔųśŬƔ ƛƏ řŗƏŸŰ ũƏƈƗŔ ũŝƄŌ
ƒũƈŸƅ ŔŨƎž ƓŗũŸƅŔ ƇŠŸƈƅŔ Ɠž ƒŌũ ƏŌ
¿ţŔũƈŜƜŝŧŸŗƛŏƌƔƅŏ¿ƏŰƏƅŔ
ƌŅƆƄƓŗũŸƅŔƇŠŸƈƅŔŧũŠ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƔŗũŸƅŔƇŠŕŸƈƅŔƉƔŗřƊũŕƂƈƅŔ
¿ƏŰƏƅŔƏřŷƏƈŠƈƅŔŘŧŕƈƅŔƋŨƍƑƆŷƇƄţƅŔƇŝřƔƊōśƈŘʼnŔũƁŕƎƆƄƇŠŕŸƈƅŔƓžŧũƏŕƈŘʼnŔũƁ
ŧŔũŌ Ɖƈƅ ƉŕŗŠŔƏ ƉƜƈŷ ŔŨƍƏ řƊũŕƂƈƅŔƏ ʼnŕŰţƙŔ ŚŧƈśŷŔ ƓśƅŔ řƔŲĆũƈą ƅŔ řŠƔśƊƅŔ Ƒƅŏ
řƂƔƁŧřƔƈƆŷřŠƔśƊƑƅŏ¿ƏŰƏƅŔ
ƇƅŕƊƊƄƅřƔœŕƊŝƅŔřƔũŴƊƅŕŗ¿ƏƂƔƉƈřĉƈŝČƉŌŕƊŌũƁŕƍŌũƂƊƇƅƏřƔœŕƊŝƅŔřƔũŴƊƅŕŗŕƊŸƈŬŧƂƅ
ƐŧŸśƔƛƋŕƊŌũƁŕƈžʼnŕŰţƙŔƏŧũŠƅŔŧŰƁŌƌŗƇŕƔƂƅŔŖŠƔŕƈƑƆŷƇœŕƂƅŔƀƔƁŧƅŔƒŌũƅŔŧŠƊ
ƉƏũƔŝƄžřƔũŴƊƇĉŧƂƔƛŔŨƍƉƄƅƏŴŕſƅƗŔƉƈŧŧŷƓžʼnŕƈŧƂƅŔŧţŌƌţƈƅĻŕƔŌũƏŌũŴƊřƎŠƏ
ƓžƃƅŨƄƏūſƊũſƊŨſƊŧſƊťſƊŢſƊşſƊŜſƊřƔƅŕśƅŔŚŕƈƆƄƅŔƓžŔŨƍƉƈĻŕŗƔũƁŔƏŧŠƏ
ƋŨƍ ŕƊŨŦŌ Əƅ ŕƊƊƄƅ ũŨŠ ũƔŻ Ɠž ƐũŦƗŔ ŚŕƈƆƄƅŔ űŸŗƏ ƇŠţ ŪŠţ ũŠţ ŖŠţ
ƛ
ĻŕŸŗų
ŔŨƍƏŪƏ੶śƛƏĻŔŧŠřƆƔƆƁŕƍŧŠƊŕƊƊŐžřƔƏœƈřŗŬƊŕƎƔƆŷŕƊƔũŠŌƏŚŕƈƆƄƅŔ
ĉƉŌĉƉŴŌƏŕƎŗţŕŰƑƆŷƇƄţƅŔƏŕƎƔƅŏ ŧŕƊśŬƛŔƏŌƉŕƊœƈųƛŔƉƄƈƔřƔũŴƊřƈŕƁŏƑƅŏ¿ŰƏƔ
ƌƔƆŷÌ¿ŧƊƏƒŌũƅŔƇƔĊƂƊŁŕƊƆŸŠŕƈƏƍřƁŧƇŧŷƏŌřƔƏſŸŗʼnŕƈŧƂƅŔƌƅŕƁŕƈ¿ƄƅƇƜŬśŬƛŔŔŨƍ
¿ŗĉƉŴŌƏƌśŬŔũŧƅĻŕƎŗƊƈƏŌŕƊƅĻŔŪſţƈƉƄƔƇƅ ŔĻũƔŝƄ ƌƊƄƅƏƒŌũƅŔŖţŕŰƑƆŷƇƄţƊƏ
ƉƔũŦƕŔŧƂƊƉƈĻŕžƏŦŚŕŬŔũŧƅŔƋŨƍ¿ŝƈŗƇŕƔƂƅŔƑƆŷƉƏŎũŠƔƛƉƔũƔŝƄƅŔĉƉŌƉƔƂƔƑƆŷŕƊŌ
ƛʼnŕƈŧƂƅŔƌƅŕƁŕƈžƌŬſƊŽƏŦƅŔƏƍĻŕƂƔƁŧƛƏĻŕţƔţŰƉƄƔƇƅƒŌũƅƇƜŬśŬƛŔƉŏ¿ŗ¿ƏƁŌƏ
¿ŕƈŸśŬŔƓžʼnŔũŸŮƅŔōŅųŦŖŕśƄƉƈƇƄžŔƏœųŦƔƇƅʼnŕƈŧƂƅŔĉƉŏ¿ŕƁƉƈƏĻŕŬŧƂƈƉƏƄƔƉŌŪƏŠƔ
ƀţƔƛƏƇƎƅŅƀţƔ¿ƎžƒƏżƅƒŌũƏŌũŴƊřƎŠƏƓžũŦŊŶƈŽƆśŦŔƇƅŕŷƉƈƇƄƏƏţƊƅŔ
ŕƊƅ
ŧƂƊƅŔŧũŠƈƅŧƂƊƅŔƏŘŌũŠƅŔŧũŠƈƅŘŌũŠƅŔƛřƔƈƆŸƅŔŘŌũŠƅŔƉƈ¿ƔƆƁƑƅŏřŠŕţŗŕƊƊŌƏŧŗƔ
ŚƏśŬŔũŰŷƓžƉţƊƏ ƌƔƆŷƇƄţƅŔƏƇƔŧƂƅŔŔŨƍřŬŔũŧƓžƉƏƄśƇƔŧƂƅŔŧƂƊƓžŘŌũŠƅŔƉŏ
ĉƉƗ ĻŕţƔţŰ ƇƄţƅŔ ƉƕŔ ŶƔųśŬƊž ŕƊƔƅŏ ŚƆŰƏƏ ŚũƏųśƏ ƉƈŪ ŨƊƈ řƔƏżƆƅŔ ŽũŕŸƈƅŔ ƌƔž
ŔŨƍƏřƆƔŦŧƅŔƏřƔƈŠŷƗŔŴŕſƅƗŔűŸŗŚƆŦŧƉŏƏŘŧƔŧŠũƏŨŠƌƔƅŏ¿ŦŧƔƇƅƓŗũŸƅŔƇŠŸƈƅŔ
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
¿ŔŪśƛŘũƔŝƄʼnŔũŊřŬŔũŧƏƇŠŸƈƅŔƓžůƏżƅŔƑƆŷƓƊŌĉũŠŕƈŔŨƍƏŜţŗƅŔŔŨƍƓžŕƊƔƊŸƔƛ
ŖśƄƅŔŕƎƅƏŔŧśśŕƈƄūŕƊƅŔŕƎƅƏŔŧśƔřƂƔƁŧũƔŻ
řƔƅŕśƅŔųŕƂƊƅŔƑƆŷŧƈśŸƔžƀƔƁŧƅŔƇƄţƅŔƑƅŏ¿ƏŰƏƆƅƌśŧƈśŷŔƒŨƅŔşƎƊƈƅŔŕƈŌ
řœƈƏ ŽƅŌ ũŮŷ řŸŗũŌ ƑƆŷ ŧƔŪƔ ŕƈ ƒŧƊŷ ƉŕƄž ƓŗũŸƅŔ ƇŠŸƈƅŔ ũƏŨŠ ŧũŠ
ŕƍũŦŊƓžƏŕƎųŬƏƓžƏřƈƆƄƅŔ¿ƏŌƓžŽũţƅŔĉƇŲśĻŔũŨŠƉƔŸŗũŌƏřŬƈŦƏ
řƔœŕƊŝƅŔřƔũŴƊƅŔ ŧŕƈŷƉƛƏƗŔƉŕžũţƅŔƌƔžƃũśŮƔƒŨƅŔũŗƄƗŔŧŧŸƅŔŽũţ¿ƄƉƈŚŨŦŌ
ũŨŠ¿ƄŧƊŷŧŧŸƅŔŚŗŝŌŧƁƏ
ƉƔŸƅŔƉƈŧŰƁŌ řƈƔŧƂƅŔƇŠŕŸƈƅŔ¿ƄŚƊŕƄžʼnŕŰţƙŔřƔƆƈŷƓžŕƎśŧƈśŷŔƓśƅŔ ƇŠŕŸƈƅŔŕƈŌ
ĻŔũƏũƈ ¿ƈŮƗŔƏ ŶŬƏƗŔ ƏƍƏ ƒŧƔŗŪƆƅ ūƏũŸƅŔ Şŕś Ƒśţ ƒŧƔƍŔũſƅŔ ŧƈţŌ Ɖŗ ¿ƔƆŦƆƅ
ŘũŕŮƙŔƉƈĉŧŗƛƏřŻƜŗƅŔūŕŬŌƏŖƔŨƎśƅŔƏūƔƔŕƂƈƅŔƏƉŕŬƆƅŔƏƒũƍƏŠƅŔšŕţŰŗ
ƉƔĉƈƎƈƉƔũƈŌƑƅŏŕƊƍ
ĉƉƄƅŚƏŕſśŕƎƊƔŗƉŕƄ¿ŗƇŠŕŸƈƅŔ¿ƄƓžŘŧţŔƏƉƄśƇƅŕƎśŧƈśŷŔƓśƅŔũƏŨŠƅŔĉƉŌ¾ƍƕŒ
ƉŕŬƆƅŔƏŞŕśƅŔƉƔŗŕĻŗƅŕŻôƉŕƄƀŕſśƛŔ
Ɠž ¿ƔƆŦƅŔ ŕƈƔŬƛƏ ¿ŸſƅŔ ƇŠŸƈƅŔ ŖţŕŰ ŕƎƊƈ ¿ƈŸśŬƔ Ƈƅ ũƏŨŠƅŔ Ɖƈ ŔĻũƔŝƄ Ɖ
ĉ Ō ƑƈœśƃŒ
¿ŸſƅŔƓžŜƅŕŝƅŔŽũţƅŔƑƆŷƇƏƂƔřƔœŕƊŝƅŔřƔũŴƊƅŔŧŕƈŷĉƉŌƇƏƆŸƈƅŔƏƉƔŸƅŔƇŠŸƈ
ƋŕƊŸƈ¿ĉŧŗąƔƒŨƅŔ
ƇŝŕƈƎƔƆŷŚƆŦŧƓśƅŔŽƏũţƅŔřƔƂŗŶƈƉƔŧƈśŸƈƅŔƉƔžũţƅŔƉƈŽƅōśśƓśƅŔ ŚŕƈƆƄƅŔ ŚŗŝŌ
Ɠƍ ƋŨƍƏ ŽũţŌ řŝƜŝ Ɖƈ řſŅƅŎƈƅŔ ũƏŨŠƅŔ ƋŨƍ Ɠž ŚŧũƏ ƓśƅŔ ŚŕƈƆƄƅŔ ƓƊŕŸƈ ŚŗŝŌ
řƆƈŕƄ
ŧŊ
ŽũŌ
ųũŌ
űũŌ ŭũŌ ūũŌ
ŪũŌ
ũũŌ ŤũŌ ŞũŌ ŜũŌ ŚũŌ ŖũŌ
ƒũŌ
ƉũŌƇũŌ¿ũŌ
ƃũŌ
ƀũŌ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŚƏŰƑƅŏŕƎƄŕƎƊŏƏřƁŕƊƅŔʼnŕŦũśŬŔƏũųŸƅŔ ũŕŮśƊŔƏŶųƂƅŔƉƔŗŚŕƈƆƄƅŔƓƊŕŸƈŚſƆśŦŔ
¿ŪƍƏ ƉŕƄƈƅŔ Řũŧŕżƈ ƇŧŷƏ ƀũƗŔ Ƒƅŏ ƏŌ ŕƍŧƔŧţśƏ űũƗŔ ƇƔŬƂś Ƒƅŏ ũƈŕżƈƅŔ ƉŠŕƈƅŔ
¿ŸſƅŔŕƎƊƈ¿ƈŸśŬƔƇƅũƏŨŠƅŔűŸŗƉōŗĻŕƈƆŷƇœŕŸƊƅŔ
ŧŕ
ůũŗ ŭũŗ
ūũŗ Ūũŗ ũũŗ ŧũŗ Ťũŗ šũŗ Şũŗ Ŝũŗ
Śũŗ Ōũŗ
ƒũŗƏũŗƋũŗ
Ɖũŗ
Ƈũŗ¿ũŗ
ƃũŗƀũŗŹũŗŵũŗųũŗűũŗ
ŪŔũŗƅŔƑƅŏŞƏũŦƅŔƏĉũŗƅŔƏƀŧŰƅŔƏŧũŗƅŔƏŘũŧŕżƈƅŔƏŞũŗśƅŔƏŘũƔţƅŔƏŘʼnŔũŗƅŔƌƔž
ƒũŗƅŔƏũŠŲƅŔƏƃũŗƅŔƏƀũŗƅŔƏŵũŗśƅŔƏƉŕŬƊƙŔŪƏũŗƏ
ŧř
Žũś ŵũś űũś
ůũś ŭũś ūũś Ūũś
ũũś
Ťũś
šũś
Şũś
Ŗũś
Ƌũś
Ɖũś
Ƈũśƃũśƀũś
ƃũśƅŔƏŘŧŮƅŕŗƇŕƄţƙŔƏʼnƜśƈƛŔƏƉŪţƅŔƏŖŔũśƅŕŗƀƏŰƆƅŔƓƊŕŸƈƌƔž
¾ś
ƏƆŝ
ƇƆŝ¿
Ì ŝźƆŝųƆŝťƆŝşƆŝŜƆŝŖƆŝ
ŭũŸƅŔ¿ŔƏŪƏūŌũƅŔŤŧŮƏřŠƜŝƅŔƏşƆŝƅŔƌƔž
ŧŞ
ůũŠ ŭũŠ
ūũŠ ŪũŠ ũũŠ ŧũŠ šũŠ ŞũŠ
ŜũŠ ŖũŠ
ŌũŠ
ƒũŠ
ƏũŠƋũŠƉũŠ
ƇũŠ
¿ũŠ
ƀũŠ
ŽũŠ
ŵũŠųũŠ
űũŠ
ŭũŠƏ ¿ŗţƅŔĉũŠƏŧũŠƗŔƉŕƄƈƅŔƏšũŠƅŔƏŖũŠƅŔƏŘŌũŠƅŔřƔŬƔœũƅŔƓƊŕŸƈƅŔƉƈ
ƒũŠƅŔƏʼnŕƈƅŔŵũŠƏĉŖţ
Ą ƅŔ
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƍš
űƏţ ůƏţ ŭƏţ
ūƏţ ŪƏţ
ũƏţ
ŨƏţ
ŞƏţ ŜƏţ ŚƏţ
ŖƏţ
ƒƏţƏƏţƇƏţ
¿ƏţƃƏţƀƏţ
ŽƏţųƏţ
ŶƈŠƅŔƏ ũŸŮƅŔ řƄŕƔţƏ řųƅŕŦƈƅŔƏ ʼnƓŮ Ƒƅŏ ŵƏŠũƅŔƏ řųŕţƙŔƏ řŠŕţƅŔƏ ƇŝƙŔ ƌƔž
ʼnŔƏśţƛŔƏ
ŧŤ
ůũŦ ŭũŦ ūũŦ ŪũŦ
ũũŦ ŧũŦ ŞũŦ
ŜũŦ
ŚũŦ
ŖũŦ
ŌũŦ
ƇũŦƃũŦ
ƀũŦ
ŽũŦ
ŵũŦųũŦ
űũŦ
ı¿ŬƏŭƔũŦśƅŔƏūũŦƅŔƏƋŕƔƈƅŔŚƏŰƏŞƏũŦƅŔƏũƈƗŔřžũŸƈƏŖŔũŦƅŔƓƊŕŸƈƌƔž
ŖƏŝƅŔƀƔŪƈśƏƉŕŬƊƙŔŽũŦƏŽƔŬƅŔ
¾ť
Ƈƅŧ ¿ƅŧ
ƃƅŧ ƀƅŧ Žƅŧ Ŷƅŧ Ŵƅŧ
ůƅŧ
ūƅŧ
ťƅŧ
Ţƅŧ şƅŧ Ŝƅŧ
Ŗƅŧ
Əƅŧƌƅŧ
¿ƜśŬŔƏʼnųŗŗũƔŬƅŔƏƉŕŬƆƅŔʼnŕŦũśŬŔƏūƔƅŧśƅŔƏƓŮƈƅŔƓž¿ƁŕŝśƅŔƏĻƜƔƅũƔŬƅŔƌƔž
¿ƂŸƅŔŖŕƍŨƏŘŌũƈƅŔ¿ƛŧƏŽƔŬƅŔ
ŊŦ
ƒŌŨƏŌŨƇŌŨ
¿ŌŨŽŌŨ
ųŌŨ
ũŌŨšŌŨŞŌŨŚŌŨ
ŖŌŨ
ƀƆŦƅŔƏũƔƂţśƅŔƏƀƊţƅŔŧŔŧśŮŔƏųƔżƅŔƏŽƏŦƅŔƌƔƊŕŸƈũƎŮŌƉƈ
Ŕŧ
ůŗũ ŭŗũ
ūŗũ Ũŗũ ŧŗũ ťŗũ Ţŗũ şŗũ
Ŝŗũ
Śŗũ Ŗŗũ ōŗũ
Ɠŗũ
ƏŗũƉŗũ
Ƈŗũ¿ŗũƃŗũƀŗũ
Ŷŗũųŗũűŗũ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ųŗũƅŔƏ ũƈƗŔ ųƜśŦŔƏ ʼnƓŮƅŔ ŧŔŧƏŬŔƏ ʼnƓŮƅŔ ūŗţƏ ƌśƔŗũśƏ ʼnƓŮƅŔ šƜŰŏ ƌƔž
řƔŗũśƅŔƏƃŕŗśũƛŔƏųƔŦƅŕŗųŗũƅŔƏ
ƐŨ
ƉƔŪ
ƇƔŪ ¿ƔŪ ƀƔŪ ŽƔŪ źƔŪ
ŪƔŪ ũƔŪ
ŧƔŪ
ŢƔŪ
şƔŪ
ŚƔŪ
ŖƔŪ
ƓƔŪ
ŪŕƊśƄƛŔƏŘŧŮƅŔƏŘŧŕƔĉŪƅŔƏŢƔŪƅŔƏŚƔŪƅŔƌƔž
ƍŪ
ŽƏŬ
ŹƏŬ
ŵƏŬ ųƏŬ ūƏŬ
ũƏŬ
ŧƏŬ
ŤƏŬ
šƏŬ ŞƏŬ
ŖƏŬ ŌƏŬ
ƒƏŬ
ƉƏŬ
ƇƏŬ¿ƏŬƃƏŬƀƏŬ
ŹŕŬƏ ŖŔũŮƅŔ Ɖƈ ŘũƏÌŬ
Ą ƅŔƏ ŧŔŧƏŬƛŔƏ ʼnƓŮƅŔ źƔƏŬśƏ ʼnŕƈƅŔ ƉŕţƔŬƏ ʼnƏŬƅŔ ƌƔž
řƔƏŬŅśƅŔƏũƔŬƅŔƏƌŬſƊƌƅŚƅƏŬƏƀƏŬƅŔƏŖŔũŮƅŔ
ŧŬ
ůũŮ
ūũŮ ŪũŮ ũũŮ
ŧũŮ ŤũŮ šũŮ ŞũŮ ŜũŮ ŚũŮ ŖũŮ
ƒũŮ ƋũŮ
ƉũŮ
ƇũŮ
ƃũŮ ƀũŮ ŽũŮ ŹũŮ
ŵũŮ ųũŮ
űũŮ
ƏũŮ
ųũŮƅŔƏ ĉũŮƅŔƏ ŧƏũŮƅŔƏ ƀŕƂŮƊƛŔƏ řŸŬƅŔƏ ŧƔŲƊśƅŔƏ ŴƆżƅŔƏ ŖŔũŮƅŔ ƌƔƊŕŸƈ Ɖƈ
ŶųƂƅŔƏ¿ƈŸƅŕŗƃŔũśŮƛŔƏƀƔũƅŕŗƀĄũŮ
İ ƅŔƏŽũŮƅŔƏŵƏũŮƅŔƏʼnŔũŮƅŔƏŶƔŗƅŔƓž
ƍŮ
ŽƏŰ ŹƏŰ
ŵƏŰ
ůƏŰ
ũƏŰ ŧƏŰ šƏŰ
ŞƏŰ ŚƏŰ ŖƏŰ
ƒƏŰ
ƏƏŰƉƏŰƇƏŰ¿ƏŰƃƏŰƀƏŰ
ŚŗƊƅŔūŕŗƔƏƉƏŰƅŔƏƉƛƏŰƅŔƏ¿ƂŗƅŔřŗŕŰŏƏŚƏŰƅŔƏŽŧƎƅŔřŗŕŰŏƌƔž
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŧŰ
ƇũŲ ƃũŲ ŵũŲ
ųũŲ ūũŲ ŪũŲ
ũũŲ
šũŲ
ŞũŲ
ŖũŲ
ƏũŲ
Ɖƈ ŵũŲśƅŔƏ ūũŲƅŕŗ űŸƅŔƏ ʼnƓŮƅŔƏ ũƈƗŔ ŶžŧƏ Ƈŧƅŕŗ şƔũŲśƅŔƏ ŖũŲƅŔ ƌƔž
ũŕƊƅŔƇŔũŲŏƏŽŸŲƅŔ
ŧű
Žũų ŭũų ūũų
Ūũų
ũũų ŧũų
Ťũų šũų Ŝũų Ŗũų
Ōũų
ƒũųƏũųƉũųƇũųƀũų
ƀũŅųƅŔƏƋŧũųƏʼnƓŮƅŔšũųƏŖũųƅŔƉƈšũſƅŔƏŘōŠŕſƈƅŔƌƔž
¾Ų
ƇƆŴ
¿ƆŴŽƆŴ
ŶƆŴ
ƇƆŴƅŔƏʼnŕƂŗƅŔƏŶƈųƅŔƌƔž
Ƈŵ
ŽƊŷ ŴƊŷ
ųƊŷ
ůƊŷ ŭƊŷ
ūƊŷ
ŪƊŷ ŧƊŷ
şƊŷ ŜƊŷ ŚƊŷ ŖƊŷ
ƓƊŷƏƊŷ
ƉƊŷ
ƇƊŷ
ƃƊŷƀƊŷ
řƔŕƊŸƅŔƏƇŕƈśƍƛŔƏŽƊŸƅŔƏřŬƏƊŸƅŔƏŧŕƊŸƅŔƏŚƊŸƅŔƌƔž
ƅŹ
ƉƈŻ
ƇƈŻ
¿ƈŻ ƀƈŻ ųƈŻ űƈŻ ūƈŻ ŪƈŻ
ũƈŻ
ŧƈŻ şƈŻ ŚƈŻ
ƓƈŻ
ƇŠƊƅŔ ŖŕƔŻƏ ŪƈżƅŔƏ ʼnŕƔŮƗŔ ƋũƈŻƏ ʼnŕƈƅŔ ƏƆŷƏ ŽƔŬƅŔ ŧƈŻƏ ʼnŕƈƅŔ ŵũŠ ƌƔž
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŧƆŠƅŔƉƔƔƆśƏũĆŸŮ
İ ƅŔŘũŝƄƏŕƍŧƏţŠƏřƈŸƊƅŔųƈŻƏƉƔŸƅŔűŕƈŻŏƏ
ŧż
ůũžŭũžūũž
Ūũž
ũũž
ŧũž
ŤũžšũžŞũž
ŜũžŚũž
ŖũžŌũž
ƒũžƏũž
Ƌũž
ƉũžƇũžƃũžƀũžŹũžŵũž
ųũžűũž
ųŬŗƏ¿ŪŸƅŔƏƇŕŬśŗƛŔƏŧŔũžƙŔƏƋũƔŻƏƇŕƈţƅŔťƔũſśƏŖũŲƅŔƉƈŧŗƄƅŔŚƔśſśƌƔž
ƀ
Ņ ŮƅŔƏƇƏƂƅŔƀŔũśžŔƏʼnƓŮƅŔƃƅŧƏʼnƓŮƅŔ
ŧſ
ųũƁ
űũƁ
ůũƁ ŭũƁ ūũƁ ũũƁ ŧũƁ šũƁ
ŜũƁ ŚũƁ
ŖũƁ ŌũƁ
ƒũƁƏũƁ
ƋũƁ
ƉũƁƇũƁƀũƁŽũƁŵũƁ
ŴũƁ
ůũƂƅŔƏūũŕƂƅŔŧũŗƅŔƏŵƏŲŦƅŔƏ¿ŨƅŔƏŖƆƂƅŔšũƁƏūĄŗƔĄ ƅŔƏŖũƂƅŔƏŘʼnŔũƂƅŔƌƔž
ƌƆŝƈƑƅŏʼnƓŮƅŔƉũƁƏŽũƂƅŔƏųũƂƅŔƏűũƂƅŔƏŶŗŕŰƗŕŗ
ŧƂ
ůũƄŭũƄ
ūũƄŪũƄũũƄŧũƄ
ŤũƄšũƄ
ŞũƄŜũƄŚũƄ
ŖũƄ
ƒũƄƏũƄƋũƄƉũƄƇũƄ
ŽũƄŵũƄűũƄ
ƋũƄƅŔƏʼnŕƈƅŔŵũƄƏřŅƂŮƈƅŔƏƇżƅŔƌƔž
ƍƃ
ųƏƅ ůƏƅ ūƏƅ
ŪƏƅ ŨƏƅ ŧƏƅ ŤƏƅ
šƏƅ ŞƏƅ
ŜƏƅ ŚƏƅ ŖƏƅ
ŌƏƅ
ƒƏƅ
ƋƏƅƉƏƅƇƏƅ
ƃƏƅ
ƀƏƅŽƏƅŹƏƅŵƏƅ
ƋũƔŻƏ¿ŗţƅŔĉƓƅƏŵŕƔśƅƛŔƏƉŪţƅŔƏʼnƏŠƆƅŔƏŧŕƔƂƊƛŔƇŧŷƏũƔƔżśƅŔƏŭųŸƅŔƌƔž
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŧƆ
ŭũƈ
ūũƈ
Ūũƈ
ũũƈ
Ũũƈ ŧũƈ Ťũƈ šũƈ
Şũƈ Ŝũƈ Śũƈ Ōũƈ
ƒũƈƏũƈ
Ƌũƈ
Ɖũƈƀũƈ
Źũƈŵũƈųũƈ
űũƈůũƈ
ƉŕƔŰŸƅŔƏ ŧũƈśƅŔƏ řŸŬŔƏƅŔ űũƗŔƏ ƌƈŌ ƒŧŝ ƓŗŰƅŔ ůƈƏ ƇŕŸųƅŔ Ŏũƈ ƌƔž
ƉƔŧƅŔƓžƀƏũƈƅŔƏŽƊƗŔźƔũƈśƏũŸŮƅŔŽśƊƏűũƈƅŔƏŘũŔũƈƅŔƏ
Ŕƈ
ůŗƊ
ŭŗƊ
ūŗƊ
ŪŗƊ
ũŗƊ
ŨŗƊ ŧŗƊ ťŗƊ ŢŗƊ şŗƊ
ŜŗƊ ŚŗƊ ŖŗƊ
ōŗƊ
ƓŗƊƏŗƊƌŗƊ¿ŗƊ
ƃŗƊ
ƀŗƊźŗƊŶŗƊųŗƊ
űŗƊ
ŕƈƎƔƅŏ ŽƔŲŌ Žũţ ¿Ƅž ŘŧƔŸŗ řŠũŧ Ƒƅŏ ƉƔžũţƅŔ ƉƔŨƍ ƑƆŷ řƔœŕƊŝƅŔ řƔũŴƊƅŔ ƀŗųƊś
ĉŖƊƏ ōŗƊ ōŗƊƅŔ Ɖƈ ŞƏũŦƅŔƏ ŪƏũŗƅŔƏ Əĉ ŗƊƅŔ ƑƆŷ ¿ŧś ŕƎƆƄ ŕƎƊƄƅƏ ũŝƄŌ ƑƊŸƈƅŔ ůĉŰŦ
ƉƈřŠŗƂƅŔŞƏũŦƏŜŗƊƌŠŔũŦśŬŔƒŌŖŔũśƅŔŜŗƊƏŚŗƊŚŗƊƅŔŞƏũŦƏŖŗƊūƔśƅŔ
ʼnƓŮƅŔ ƃţũųƏ ŢŗƊ šŕŗƊƅŔ ƌƊƈ ŖƔũƁƏ şŗƊ ųŔũŲƅŔ ƏŌ ŧƔŧŮƅŔ ŚƏŰƅŔ ƌƆŝƈƏ ŕƍũţąŠ
ŭŗƊƏ ūŗƊ ƌŴſƅ ƒŌ ƇƜƄƅŔ ūŗƊƏ ŪŗƊ ŖŕƂƅƗŕŗ ŪŗƊƅŔƏ ũŗƊ ŘŪƈƍƏ ƇƜƄƅŔ ũŗƊƏ ŨŗƊ
ŞŔũŦśŬŔƏűŗƊƀũŸƅŔűŗƊƏůŗƊƓžŚƏŰƅŔũŔŧŰŏƏŭŗƊƌŗŔũśŞŔũŦŏƒŌũŗƂƅŔ
ƇƜƄƅŔŞŔũŦśŬŔƏźŗƊŪƏũŗƏũƏƎŴŹƏŗƊƅŔƏŶŗƊƓžŧũƏŕƈƌƊƈŖƔũƁƏųŗƊƓžʼnŕƈƅŔ
ƋũƏƎŴƏ ƋŪƏũŗ ʼnƓŮƅŔ Ɖŷ Əĉ ŗƊƅŔƏ ƌŗƊ Ɠž ƉŕŬƊƙŔ řƍŕŗƊƏ ŪƏũŗƏ ƇœŕƊƅŔ ƌƔŗƊśƏ ƀŗƊ Ɠž
ƏŗƊ
ƍƋ
ŽƏƍ
ŵƏƍ ŭƏƍ ūƏƍ
ŪƏƍ
ũƏƍ
ŨƏƍ ŧƏƍ ŞƏƍ
ŚƏƍ ŖƏƍ ŌƏƍ
ƒƏƍƋƏƍƉƏƍƇƏƍ
¿ƏƍƃƏƍ
ũŕƁƏƅŔƏřƊƔƄŬƅŔƏƇƔƏţśƅŔƏƀƈţƅŔƏųƔƆŦśƅŔƏũŕƔƎƊƛŔƏřŗƏśƅŔƏřƈƎƅŔƌƔž
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
žƍ
ŶƁƏ ŴƁƏ
ųƁƏ
ůƁƏ
ŭƁƏ
ūƁƏ ŪƁƏ
ũƁƏ ŨƁƏ ŧƁƏ
ŢƁƏ ŚƁƏ ŖƁƏ
ƓƁƏƌƁƏƇƁƏ¿ƁƏƀƁƏ
ŽƁƏ
ŧƔŧŮƅŔ ũŦſƅŔƏ ŶƈŬƅŔ Ɠž ¿ƂŝƅŔƏ ũŕƊƅŔ ŧŕƂƔŏƏ ũžŕţƅŔ ŖƆĄŰƏ ƇƜŴƅŔ ¿ƏŦŧ ƌƔž
ŵƏƁƏƅŔƏŽƏƁƏƅŔƏ
žƒ
ƌƂƔƉƂƔƀƂƔŴƂƔŚƂƔ
ƉƔƂƔƅŔƏŴŕƂƔśŬƛŔƀƔ
ŗރřƈƃŒ
ŕƈ ʼnĊ ŕŰţŏƑƆŷƇƏƂśƛŕƎƊƗřƔũŴƊŚŬƔƅřƔœŕƊŝƅŔřƔũŴƊƅŔĉƉŌƇĉŧƂśŕƈŘʼnŔũƁƉƈŕƊƅƉĉƔŗś
ƓžŢƆŰśƛŕƎƊƄƅƏŧţŔƏũŨŠƓžĻŔŧŠ¿ƔƆƁŴŕſƅƗŔƉƈŧŧŷƓžĉŢŰśŧƁƏƇŠŸƈƅŔƓžŧũƏ
ŕƈƍŖƊƉŌŕƊŧŠƏƏƇŠŸƈƅŔƉƈŧũąŠŕƈűũŷƓžƋŕƊŴţƛŔŨƍƏƇŠŸƈƅŔƓžŧũƏŕƈƇŴŸƈ
ƃƅŨƄŚŬƔƅƓƍƏřƔũŴƊŕƎĉƔƈŬƊƉŌŕƊţƈŬƉŏřƔũŴƊƅŔƋŨƍƌƔžŚŪŕŠƉŔŨƆƅŔƉŕžũţƅŔ
1h^z^1
4%^ho^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŴŞŒŧƆƃŒƍŧťœŮƆƃŒ
ƓƄƊƈƏŧƅŔƓŠũƈũƈôŗƒƈŪƃŊŗƒőœƈśŚœšŕŊ
ųƉƏũŮŕƊƉŕƊŗƅřŗśƄƈƒũŸƈƅŔƓƁƏŮƏƇƔŸƊŧƔŪƈƀƔƂţśŗŹƚŕƃŒũœŪŊ
ųôūƔƊŌƇƔƍŔũŗŏŧŗƒƍźƄƃŒŘŒƍŮƕŒ
ųūũŗūƏũŠƇŬŕƁŧƈţŌŧƈţƈŧƏƓŰƈţƅŔƇƔƆŬŧƈţŌŧƌƂƂţƑűƍƒŪƄƃƍšƈƃŒ¾ƍŮŊƅƄŵƑżşŒŧřſƙŒ
ŚƔƏƄƅŔřŸŗųŘŨśŕŬƗŔƉƈřŷƏƈŠƈƀƔƂţśƐťƒŕċŨƄƃũƍŧŶƃŒŜœř
ųƉŕƊŗƅ
ŚƏũƔŗũŮƊƅŔƏřŷŕŗųƆƅƐŧƎƅŔũŔŧũŕŠƊƅŔƓƆŷŧƈţƈƌƂƂţƑƈŞƇŕƙŭőœŮŤƃŒ
ųŚƏũƔŗƉƔƔƜƈƆƅƇƆŸƅŔũŔŧôŢƅŕŰƅŔƓţŗŰŧŗźƄƃŒƊƀżƑżŘœŪŒŧť
ŧŔŧżŗôƓœŔũƈŕŬƅŔƇƔƍŔũŗŏŗźƄƃŒƑżŘœŪŒŧť
ũŔŧŚŔũƏŮƊƈƒũŧţƅŔƑſųŰƈƏŭƔƏũŧƅŔƓƆŷŧƈţƈƀƔƂţśŚ ŜŒŧŪƃŒŧƂŕƑŕƕžœƀřŬƙŒŗƃœŪŧ
ƀŮƈŧƓžřžŕƂŝƅŔřƆŠƈ
ųƇƆƂƅŔũŔŧƒƏŔŧƊƍƉŬţŧƀƔƂţśƏřŬŔũŧƓƊŠƉŗƛŔŒŧŵƗŒŗŵœƈŮŧŪ
ūũŕžƉŗƛŗźƄƃŒƊƀżƑżƑŕšœŮƃŒ
ųŚƏũƔŗƉƔƔƜƈƆƅƇƆŸƅŔũŔŧũŕųŸƅŔũƏſżƅŔŧŗŷŧƈţŌƀƔƂţśƒũƍƏŠƆƅşœšŮƃŒ
ũŔŧ ŚŔũƏŮƊƈ ô ƓœŔũƈŕŬƅŔ ƇƔƍŔũŗŏ ŧƏ ƓƈƏŪŦƈƅŔ ƒŧƎƈ ŧ ƀƔƂţś ƒŧƔƍŔũſƅŔ ŧƈţŌ Ɖŗ ¿ƔƆŦƆƅ ƇƒŶƃŒ
»ƍƇƁƉŔũƔŏôŘũŠƎƅŔ
ʼnŕƔţŏũŔŧƇƔƍŔũŗŏ¿ŲſƅŔƏŗŌŧƈţƈƏƒƏŕŠŗƅŔŧƈţƈƓƆŷƀƔƂţśƐŧŬŤƆŨƄƃŚƒťšƃŒŔƒŧŹƑżžőœŽƃŒ
ũŰƈŗřƔŗũŸƅŔŖśƄƅŔ
ųƀŮƈŧŚƏũƔŗũƄſƅŔũŔŧƃũŕŗƈƅŔŧƈţƈŗƒŕŧŶƃŒŭőœŮŤƍŗźƄƃŒƊƀż
ųƌƔƏŗƔŬƅŔœřƂƃŒ
ŚŕƈƆƄƅŔ¿œŔƏŌƑƅŏŖƆŁƁƒŨƅŔƏƍƏũŰƈŗŽũŕŸƈƅŔũŔŧŧƍŲƈƆƇŕƙŔŧŶƃŒƇœŪƃ
ƏŗŌŧƈţƈƏƒƏŕŠŗƅŔ ŧƈţƈƓƆŷƏƑƅƏƈƅŔŧŕŠŧƈţŌŧƈţƈƀƔƂţś ƑűƍƒŪƄƃœƌŵŒƍƈŊƍŗźƄƃŒƅƍƄŵƑżŧƋŨƆƃŒ
ũŰƈƓŗũŸƅŔŖŕśƄƅŔʼnŕƔţŏũŔŧƓŗƆţƅŔƓŗŕŗƅŔƑŬƔŷřŸŗųƈƇƔƍŔũŗŏ¿ŲſƅŔ
»ƍƉŔũƎųƇƁũŮƊƅŔŪƄũƈƉƏũŕƍƇƜŬƅŔŧŗŷƀƔƂţśũŧœżƇŕƙŗźƄƃŒũƒƒœƀƆ
ƓƆƔƜŸƅŔĺŔŧŗŷŔŧŶƃŒŗźƃŗŪŒŧťƃŗƆťƀƆ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ųřƔũŰƈƅŔƏƆŠƊƗŔřŗśƄƈūƔƊŌƇƔƍŔũŗŏŗźƄƃŒŧŒŧŪŊƇƆ
ŘũƍŕƂƅŔƓƆƈũƄƅŔūŕśŬƊŌŗƒŕŧŶƃŒŇƍŬƈ
a%^{z ^}}^p^h^1} {
ƑŪœƈŪŕťƆšƆť
ťƒƌƆř
!"#$
4 $( 012 3 /.+% & '()! *)+ , (
-$
36 4+ +786 6 9 1 1 9 4 # 5
+4534+,=*$ )$>(< ; : #% $
( 3$ 4+ '()2 '
? ($ $# > $
.% 3
% / 1 6
/ 7
A $1 4+ $ ( +( $ 4+B@41 #$
$1$D('
+1 $/C $1'6$/ 6(
> +786 #
1 " 1 '6$ ( 1(
'#1 " $ 8$ E> '3 4+ 4$# F# < +B
$# F C BHI G $ 3 $32 > 4$
% C $#
!J6=8!3 (
3'#1 #+
<D! 8 1
$
)/ 3K8L 3E>& #
"$
' 7 3 > / 'M#$
'$ F 12 $ O # 9 1+ '3 L
> N .1
; "(+
$8 '
Q 1+< 8 / 3 / /3!1 1(E>#P $
1E>#34+R8 #3(
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƐŧŬŕƃŒŴƆřŞƆƃŒƑżƐƍźƄƃŒťĈťŶřƃŒŖŧƋœŲ
E>#"C$"V$L 4>$ > $1
!&-
'$
$5+! #P C #$8*
8$ 35$
+,S6'D)W$1!A#) $+1R 5+
$ 0 '
36 '
? ( )$ 3 5 D '
? (
# <'3 O 4+ E> # *1 S $ 3 >
>#X <
4(5
4+1B(!O #4T 1$L$E>
Y<X>"D !(
'( 1
' ( ( 8[
$ E> # Z1 A$1!
<M#$ A3
T#$ 8 1! 3 /$J L#$1
$ $ +B
'
! ( 5 "
4 $
; > ' # B
"33F T1$
"+ ] \1!4+/1
/ =!"3
'
'
$ 4TG # 2 /5 ' B( T
"+ > '#1 3
( \ T
41 ' P 4+ > '>>
!'$A5# 6</ 1 /# DPL!N$1 > $4+ / T
R
% 8 9
% 7L$85 G '
14+BP E
' 4>
+B #CX 4+B#$$ !$E>#+ , T
!$ )# #$1'! 18!4+#$84+
-RVHWWH5H\'HERYH $ODLQ5H\/H3HWLW5REHUW/H5REHUW3DULVS
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƐƍźƄƃŒųŒŧŮƃŒƅƍƌŽƆƑż
K:!4# $f'$g: : P$C/ CG >#*1
$(!F#!$\XA>& / # '% #1d('$
4$
+B # E 11I " 4(
$ 3 ŗĈƒżœƀśƃŒ ŗĈƒťĈťŶřƃŒ 41 4
<R
4$# 1 3 A> X ¾ƒťŕƍ ŴſŒƍ
ŧőŒŨŞƃœŕ ƑƃœŶƃŒ ƅƒƄŶřƃŒ Ƒż ŗƒŕŧŶƃŒ ŗźƄƃŒX #$ 9
<R#
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƐƍźƄƃŒųŒŧŮƃŒŧœśňƍŘœƒŃƄŞř
AT4+
() #1234+E>#
3
3 B( 4+ E> & $ <
1
(
4351 D ,/ B / / 1 1 P3 "5 K /#$% : 8
<iB[L7T#$9T1&" 10(#4C
ŗĈƒƍźƄƃŒŗƃŋŪƆƃœŕƑƆŪĈŧƃŒƅœƆřƋƙŒ
21 1> 8$ /11! >1 1r
5( d $ 8
1 $ $ > '
'() $
K $'
4 e31 1 1P$1 '
# $$<"
>
3 = + ,E> 8 D P M! 4+ 3
% 1 1
h 1 e 1 '
< ] $ > 8 C
411
#1 $1 8
h "8 F2 s$ 3
%
1 F#1 '
! ! 8e ! A$1 /#$ 1 F
5( i 8!
PT#T 4 3 3 ! 1! P & L2 ,L 41
3 '3
k <P3 # C 4+ I$ M
L(
A) 41 18
"!4 L
3#
3 =
8[
#$ < 8 "+ %T ! J A1
'2 3! ( K# h h A
4+ ,3#
9 ) 4+ $J $ L & '()! 43 '() 4
1$
< $3!'!'>>9$(
$>3#
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗĈƒżœƀśƃŒŗĈƒŽƄŤƃŒŘŒŦŗƒŪœƒŪƃŒŘœŞŃƈŬřƃŒ
3+! $"
3)!
/ /
! >
A D!>i#+ #3'()+,
P3( >
C C$E+,7c'1'4+ 1$F6"T$3
I) '#
4T +B > 3 $ 7# 5*
(< () (
AT
01* 41 1C( 16 1 1
> 4
$ R8 41 1 ( ' () 4 '6
> 3
<+B
ƐƍźƄƃŒųŒŧŮƃŒŝƒŞŋřƍŗƆƃƍŶƃŒ
# S A$ L 1 E> & 3 5 ! '$ !
S1( ! 4+B A> r! M
N + A#) ; (2 97
31
3 'T$ ( (1# 6 38 1 1 K # ( !
4++) ' B(j+,4+B3'#6
4>4 1
$J'
* +B 8; % G >'
6
*)4+1+L !D [
()!F8$ ( 2 #$
+B &$c /+ oO¶H[FHSWLRQ FXOWXUHOOHn X4+B VB16X !$
'# 4
+Bk
d6 <4( 2_:!L#3L
1($>LM>$L
+B F8 0
# B*+ =V B <L 1
$
>+B4+# B*K+
! J $12%&
1 D
) P+ # *$ L1 4+ c 4>$ <8[
$
" '1$ % q % % > B R
t + L
B
<'
# $$ C%1
G
% B*
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƒƍŽŬƃŒŘœźƄƃŒƍŗŕƍřƂƆƃŒŘœźƄƃŒƇƒŕ
> B( L+# E D & &! 8[ '()
)G
R84$(CM kG 4>34#V$'3!L # )
C$'5'7
T6
!! 1 A ( /$J4+,$
<V$
T [
+ 6 ) >+ B: $( >
" 37c'1#'34+"
>; ! 8X
( 4 > R( 4+ =1 F 4+ 1 6 -
$ u<<<v
& / % J / > / M8 (
>+ $ Y<X )
/$ J ! '
$ /$ J ! '$16$ /$ J ( u<<<v > X +
4T
! D a,XM6$
W1 -
$ e + "] k #G $N "* J ) >
45 5#$(1w9 p!'A-#$, >#
! "53! L$ ! 1+ ,B
' '6 '1 'T$
> 3
! $ < 1$ C
: .8: >
$J
VT 91( B( ] K
; 4+ " $
5 ' )6 #
< )>#$
ŗĈƒƄŃšƆƃŒŘœźƄƃŗĈƒƆƃœŶƃŒŘœźƄƃŒŗƆšŒŨƆ
&5L3#KF84+ # #! /T !F8 J
& *)
> A1
1 $1c 5 3c( ; 1!
/ '() o+# n $>> o+# n $>> $
E>
F
5
4K<P3!#4+E>&$
*LOEHUW'DOJDOLDQ(QIDQFHVSOXULOLQJXHVWpPRLJQDJHVSRXUXQHpGXFDWLRQELOLQJXHHW
SOXULOLQJXH/¶+DUPDWWDQ3DULVS
<R(P34(0 3
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŖťšŒƍƃŒŗźƄƃŒ¾ŤŒťųŒŧŮƃŒ
# > $ & D "
> '8 L# '() &
#
CG /$>+ ," 3 ' '6 '1 4+ $( ( : Q
G
81W$ $1
% ( B(!
# ( ) F8 (d 6 $ E! A
A
%
$# D$ 1 =1
B%
1 L
/T ! 1+ ,P1 ' > > '
? ( '$ +
> /#$
7c 8! "B( ) E> =1 4 ()
' ] $($F
T#161
/ #64 $$)
h'61+$,4KA1
$ 25' T
/$ 7
/
B; HId #% : > 5+! ($) 36 ' ($) hA 1
F
$( K /1+ /3! K8 c 5$ $( 86
E 4$(CK8$$$ 6\% $/ T/'$ # $>
16 # > 1
G $N 4+
$ $ 3$! L
<B
T+6 1$''78
ŗĈƒƍźƄƃŒŗĈƒŶŕřƃŒ
1 $!"
$3!> $ 1> $ h
E>&*)
$ ( #'7
"L T+!3 h"+>34
)pOL[0DUWLQ$PEHO©'LYHUVLWpGHVFRPPXQDXWpVOLQJXLVWLTXHVHWGLYHUVLWpGHVSROLWLTXHV
OLQJXLVWLTXHVªLQ1DGLQH/\GLU3OXULOLQJXLVPHHWPXOWLOLQJXLVPHSS3UHVVHV
8QLYHUVLWDLUHVGH%RUGHDX[)UDQFHS
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
' 3 #$ 7
/ 3 N ; #1 1 D -G > #$ b1+ ,A#) A#)
' B( 4+ $> $ 4+ 41 1y ' x' D
E 6P 4T h 1'$h $32>
A*) < +c
X C =8! > ! >
> 3 *3 D
E!Y,X 6@ 36 5 16 3 5A3 #1!
% G q : G
!=V $< C
'
V>$ $32>)'#K1M
> / #$ #3 M#$ 4+ b1 B +B #$ 6 #$
<$ 1>(0+!*)
ƐƍźƄƃŒųŒŧŮƃŒƍŗĈƒŧőŒŨŞƃŒŗƃœšƃŒ
P A1
$ $ " A$12 /C ' B( 4+ E> &
> 3 L$ 5 E 436 _ 1 4Bc ' () 48
4+ '>> i ' E> &
j+ ,41 P #
T I #
5
1412!
4TE>#P '
+<P3
(7
/ $1E>#FC +)1"C % \1% $4+>3
<4
41VT4+"+>DE!, $32>iI>$
4> 5!41+4$41'LT
/ >/ #53F#
>A
( $#< (
41 1+)L$
1E1' # 1 > T !9$ > 52 $K
"
1
#1 '
? ( 4+ :#1 > 1 $#+ D P <
1 $8 +
#3 $(
0
8$
&KULVWLDQH/RXELHU/DQJXHVDXSRXYRLUSROLWLTXHHWV\PEROLTXH/¶+DUPDWWDQ3DULVS
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŧőŒŨŞƃŒƑżŗƒƍźƄƃŒŗƃŋŪƆƃŒƇƆŔŤ
Ľ ƈį ƃŒŻſŒƍƆ
F !C
7G + >*1$' +3P'
4i(
F1X}L'
DS 8[
FB ($ $(+2
L>"V E53?'((
71 8) /
/
53T
B 4+
$ >#$ $#E53K
E!Y,X$$(
Di#41'7
73 ''#164+ 1
($ F
L$ =! $# > L+# A$1$ "
1 6[
A
J!01!
1
C+7B 1 A(!< 1$$(
>!K:'#16A84+aX3 $#'#16 IX(
A#)
#+ D! 5$!
$# 8[ B #)
4 +( $3 4+ L
T E 4 ( L1$
.KDRXOD7DOHE,EUDKLPL/HV$OJpULHQVHWOHXUVODQJXHV/HVpGLWLRQV(/+LNPD$OJHU
S
*LOEHUW*UDQGJXLOODXPH$UDELVDWLRQHWSROLWLTXHOLQJXLVWLTXHDX0DJKUHE0DLVRQQHXYH
/DURVH3DULVS
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƐƍźƄƃŒųŒŧŮƃŒŗƒœƌƈƍšƈŗĈƒŧőŒŨŞƃŒŗƒƍźƄƃŒŗŪœƒŪƃŒ
1>
> $ > 52>R8$ 8d
$L 4>$ 8 i8 # 14+e 0
G %? G d 4
~\#$G EE53P3b 4+AT' 24> 52#$ /C
K8 E>
V3! F L*) <( ( #$!
< > 52 #+ $# #+ $A 12S
1!4+-$ #
"3"$# > $'(K
$
#
'+><81L$ 53 8)#
>1!$ TB7B#( >1 14+ > 52>r
C+
4# $ i3 8* L$ F6 &) E> # b 1 4+
F B 7c '1 4+ / > 52 T
9$! > 5w 1
F84+1 4+ $"5!$ 1>*$E1' #
>} 4+'"+> #'> 53!(< #!
$< c $1c()4+=8!> #
+T ! 1+ 5 3
"8iP9 >$ "84$ >*13#+
3 4 1
A3 c$ 0(# E E> 1
) ' # 4+ !
<=8!3438#
4$3 cS6$
ŘœźƄƃŒƅŅƄŪ
ĉ ƅƍƌŽƆŧƍƄŕř
4T E>&
'
f #+; q % (: E>1
!>15$
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
%HUQKDUG$OWHUPDWW©/DQRWLRQGHSDL[GHVODQJXHVGDQVOHVGpEDWVVXUODSROLWLTXHOLQJXLVWLTXH
HQ6XLVVHªLQ$OLQH*RKDUG5DGHQNRYLFpG3OXULOLQJXLVPHLQWHUFXOWXUDOLWpHWGLGDFWLTXHV
GHVODQJXHVpWUDQJqUHVGDQVXQFRQWH[WHELOLQJXHSS3HWHU/DQJ%HUQS
)pOL[0DUWLQ$PEHO2S&LWSS
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
I$!'$ !>
C+
" 82i!'
L 1
2T
$#
4 > 3$ >) '$ $# > #
)(171cKAJu<<<v, 3 >[> $#)X
B YX >
'8 4+ J 0 K#
<B4 $
4+1 12 $/ $3 7
/ S E>1
+
ƐĉťƈĽ ƂĽ ƃŒŜŦƍƆƈƕŒ
L# $ C 4 3 > 85 3$
P3 1
3 $J24T'
3 j$ $A'$148R7+,E>
41 O #
' 4>$ X 41 '
? ( A $316 # \ >
d
aX41 1 1
h P3 4+ * K T( 1 3 $ 31
T!
K+
* 6 h 1 # ( 16
+B3 $J2'[ Km
d >F2 / / 4T 1
J 4+ (1 P 3 A $316
! (I + ,P3 _ 1 (
(( T D+ , >A $4$3 cK +*1!$#
13"()6>)64T1'
L 'k% : G $
L($1 XL!E>1
5=<"
+>3# 14
A >
'# L!01!
!8 13 $'$
1K h ' # z<X12"#3'8+78
3$3# E>#*14+C$E>1
"(+ h
> 1 1
$ 1 -
$34
!ƑƆƄŶƃŒŧƒƂŽřƃŒŗŕƂŒƍƆ Ƒż ŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒ41 1
<R471cA>
)pOL[0DUWLQ$PEHO2S&LWS
%HUQKDUG$OWHUPDWW2S&LWS
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
242>+B
CG ; 1 3 $&1
1 $ "/ &
.% J
: B </ 8 /) 41 P )G
5#
$X +?'(
KG 9$!L
5 3c
4+$1($C
1! J YX(11!$#)$3$'$
1 $ E> 3 -
D B < 1 5 3` 8 (
$1c > B 7 ( ! ( j+ , ( 4T2 4+ 5 3c
&$4+ 5 3c($'
(> >$8!4' 5$
> $#) 3 5+! D$) # ( b
j+ ( 2 "
6
< ( 24+Vl B1(('
i< 5 3c 1}
'6 4+ ( )8 +( V
( 4+ > 1 1 #1
, (1$15 1("3
(1+8
'#1 ! '$ 5 36 > ' T 1 1 ( 1 S D
4+ 5 3c'#1
8$41 1L3
1 +(
> 33K 14+1 (7 <D$ (
#+ , 1 11I 4+ #1 > B 2
1 $
(
5 oL +>$n $( / > d B /X 4
K
4# aX ((
t G CE!#$()
T$1+DP (
11IE!4+ 4>'#14+
<ORFXWHXUVELOLQJXHV>4 B$
(
3LHUUH$XJHU©/HFRQWDFWGHVODQJXHVHWGHVFXOWXUHVDX&DQDGDXQELODQGXPRGqOH
PXOWLFXOWXUDOLVWHªLQ1DGLQH/\GLU3OXULOLQJXLVPHHWPXOWLOLQJXLVPHSS3UHVVHV
8QLYHUVLWDLUHVGH%RUGHDX[)UDQFHS
-DFTXHV/HFOHUF©/HVOpJLVODWLRQVOLQJXLVWLTXHVHQ$PpULTXHGX1RUGªLQ1DGLQH/\GLU
3OXULOLQJXLVPHHWPXOWLOLQJXLVPHSS3UHVVHV8QLYHUVLWDLUHVGH%RUGHDX[)UDQFH
S
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
/! h
> B 8 j$ h (
$1$ > 1 1 G \1
% '()
4+ 1! 48 E> & "
F 8
"
1
' 16 ( 4+ 3 5 -#$ :\N +: B: '6 K5* A3
B b 1$ 41 P 3) = $ < 1 > $ c 3$
/ 5((
5
(>4 B Ct9: ; R 8
>
2X
! P $ 3 4+ >$ /1 q d 4 $ 11I
}( 4+ 4 41 P 5
)
"1
+ =8! >$ +(+ 5 3c$
Y<X >E*$
(
D$ (4+,=8! $C J /)E>P 5F#
E(41P 4+$>>"'B(; > 1>#% d
( $ +786 3 J
<$> > 4 5 36 >
( D+ , $ P% \3 "
D j+ 1 ( 0 T ()
6 F ( + ! i # $ 5 3c$ +( $ ()
E> 1
K
$ +! $ +786 "T$ 4
)# '2 F 4+ E( r2 A3 36 % ; +
K) 1[ [ 4B F 4+ 9$ $2 " 8 [ 3
$ ( 3 > V
4+X < 7 ( ! + 12
& 85 '( V
> 1 1 ( a<X( 4+ 3
C /5$ /C'B4 > B 8'T$41# 4 #
L! ( 2 > B(2 $ O # A$1!
% ; T
% L3 <E
>1
3LHUUH$XJHU2S&LWS
,ELGS
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
$>
'$+ ,41P (F 2 $ E>#% / 3K8
+ ! =V $ < +B 1 3 $
'$ F -
V(64> M')P3 >1 1(E> 1
S
LL
J6 Vl 3 1M#$4+ E>1( K
<)8!LA4+$"
C
4+
) 5
ŗƆřœŤƃŒ
812&>PD('
#&V )2# $
,&
/
! E>#! )$#3R8
13A#P ,
4(5
0 T > '
p (m )
: d
% ;
+
'#)+=821w
6AT '
1
$J2 $1
-$ B
$ 4+ 1$ "3 1 3 $ #
'M#$+)&F/ +7<E>&(
(
E5(1$-$)!F8 JT#i 7
% +B>
$J L$ E1
+ " ) L '$ 71 $$ /+
/ 8
+ ,
3 +B 2 8 A1
41 316 A
1
<E#41
F41%03F(
/ 3 / 7
L$ 4+B E> # ' $1 8 ' D '$$
' 7 53 / #1 <41 K+ 4+B 31 M+ 1# /#$% : E> # ()
8-#$> $1
$
1G
x' 1# $
4+ > $1S(<1 $3 $ WO #K
V>$
16)
(+! $ "
*L' $6
"1 1
E
> # P $ '$ A$1! *
6 / 3 > $ 1
K8
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
1$A
1V3 >3 $O #"(+ < +B $L$
G
A#
D! ;
E! ,16 4$ '3!
4# 6E>1j+P<D!3i +B 1 8
/T !G !4>$ 6$!$1$4 +C
#
VT
4+,
4+>35
4+>D)
E3E
1?'
L!
>3 $4 '
E>1
M
1 1
<'% $
6F(4+W3'
$91Lj+A 84
$
1+ "3 $ ET
& 3 ( 4+ E> '() 01*
K
?'( P3 4+ C 0 1*$ 2
B 3 # 4+ M2 D7
E> $
c 5 3c$ +( $E3O #
>3 $'% $F6
$ L! E>1
5 <4+B
1 4+ 8! #$ (1 <"
13 /
/$ "
/T! 1 4
6# 1 3VT'3!P1K
> B#V1
$ 43# =1
78 > $ 7 D 0 \! 4#
> $ # $$*)X (4T24+ 3 5 3c 1
$ '
E!
Y<X3K u $v'-
u«v
6/ 8E>1
?'( A T # D$) #$ E> P 1 L R
<;8#K
1#1 13
$ *) & ] $;
4# $ B! 41 #
! dB
1!O #A3$ 8[1
1$J $#D$>
$ C C 3 41 # 8* D) 4+>3 5
4+ "] 3
0RKDPPHG%HVQDFL/DFRQWH[WXDOLVDWLRQGDQVODOH[LFRJUDSKLHELOLQJXH(GLWLRQV2XP(O
.LWDE0RVWDJDQHPS
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
a%^{z ^}}^p^h^1} { GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŚšŕƃŒŗŕřƂƆ
ŗƒŕŧŶƃœŕ
4$# 1 3 $ ¾ƒťŕƍ ŴſŒƍ ŧőŒŨŞƃœŕ ƑƃœŶƃŒ ƅƒƄŶŃřƃŒ Ƒż ŗƒŕŧŶƃŒ ŗźƄƃŒ 9 #$ h
<A #K 1A(#+B $ $#'#3
<A>ŠƄűŮƆƃŒƍŔƒŧŶřƃŒŗƆŞŧřƃŒ43+E($$h
2 =3 B6 18 BB 1 # 1 " 3 53 3 h
<10K+{
K+ "# E 4+ZI E531 53 3 h
<E1' #T1$+
<+B #E11I"4(
$3ŗƒżœƀśƃŒŗƒťťŶřƃŒ441
$ 1 -
$ 3 4
! 4# ( $( 4+ $# >
0 1 h
<r471cA>
$# C $ "5
1
3 ŗĈƒƍźƄƃŒ ŘœŪœƒŪƃŒƍ ŘœźƄƃŒ Ŕŧš 0 3 4( h
<3
ŗĈƒŕƈŞƕŒŗźƄƃœŕ
$/7(50$77%HUQKDUG©/DQRWLRQGHSDL[GHVODQJXHVGDQVOHVGpEDWVVXUODSROLWLTXH
OLQJXLVWLTXHHQ6XLVVHªLQ$OLQH*RKDUG5DGHQNRYLFpG3OXULOLQJXLVPHLQWHUFXOWXUDOLWpHW
GLGDFWLTXHVGHVODQJXHVpWUDQJqUHVGDQVXQFRQWH[WHELOLQJXHSS3HWHU/DQJ%HUQ
$0%(/)pOL[0DUWLQ©'LYHUVLWpGHVFRPPXQDXWpVOLQJXLVWLTXHVHWGLYHUVLWpGHVSROLWLTXHV
OLQJXLVWLTXHVªLQ1DGLQH/\GLU3OXULOLQJXLVPHHWPXOWLOLQJXLVPHSS3UHVVHV
8QLYHUVLWDLUHVGH%RUGHDX[)UDQFH
$8*(53LHUUH©/HFRQWDFWGHVODQJXHVHWGHVFXOWXUHVDX&DQDGDXQELODQGXPRGqOH
PXOWLFXOWXUDOLVWHªLQ1DGLQH/\GLU3OXULOLQJXLVPHHWPXOWLOLQJXLVPHSS3UHVVHV
8QLYHUVLWDLUHVGH%RUGHDX[)UDQFH
%(61$&,0RKDPPHG/DFRQWH[WXDOLVDWLRQGDQVODOH[LFRJUDSKLHELOLQJXHOHFDVGX
GLFWLRQQDLUHIUDQoDLVDUDEH(GLWLRQV2XP(O.LWDE0RVWDJDQHP
'$/*$/,$1*LOEHUW(QIDQFHVSOXULOLQJXHVWpPRLJQDJHVSRXUXQHpGXFDWLRQELOLQJXHHW
SOXULOLQJXH/¶+DUPDWWDQ3DULV
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
*5$1'*8,//$80(*LOEHUW$UDELVDWLRQHWSROLWLTXHOLQJXLVWLTXHDX0DJKUHE0DLVRQQHXYH
/DURVHFROOHFWLRQ©,VODPG¶KLHUHWG¶DXMRXUG¶KXLª3DULV
+(//(7XLMD³%LOLQJXDO(GXFDWLRQ$6WXG\RIWKH)UHQFK,PPHUVLRQ3URJUDPLQ&DQDGD
&RQVLGHULQJWKHSRVVLELOLWLHVRI$GDSWDWLRQWR)LQQLVK6FKRRO´LQ+DNDQ5LQJERP)RUHLJQ
/DQJXDJH/HDUQLQJDQG%LOLQJXDOLVPSS$ER$NDGHPL)LQODQG
/(&/(5&-DFTXHV©/HVOpJLVODWLRQVOLQJXLVWLTXHVHQ$PpULTXHGX1RUGªLQ1DGLQH/\GLU
3OXULOLQJXLVPHHWPXOWLOLQJXLVPHSS3UHVVHV8QLYHUVLWDLUHVGH%RUGHDX[
/28%,(5&KULVWLDQH/DQJXHVDXSRXYRLUSROLWLTXHHWV\PEROLTXH/¶+DUPDWWDQ3DULV
5(<'(%29(-RVHWWH 5(<$ODLQ/H3HWLW5REHUW/H5REHUW3DULV
7$/(%,%5$+,0,.KDRXOD/HV$OJpULHQVHWOHXUVODQJXHV/HVpGLWLRQV(O+LNPD$OJHU
ŗƆŞŧřƃŒƑżŚƍºšŕ
h^1
h^hho}
ťƍŒť¾ťœºŵť
±
ŗƆťƀƆ
% $ # # !"
*&!")&
'
("
( 2
.
3 4
+ , + " - . "' /01
; :< 3= ' >
5 )
8 9+ : + 5 )67! '
; 8 @F >
E D
B "C0 73 "A
?
. < @
5
9 *
" A". 3
( * H 0I ".J9F;G
;
J < 5F L 9 67@J ,(>G@ " 3# K )0
);K ,"4>." ! 39OG >3
I"MN"79
Q 17!G*
'>R'S
"/7"'
*FJPQ"4
5 K ?J0>"
J9,:)" +TJ9,
X7 V
0 8:/7
W20I ".J99U
P !
J9&=1 >[."\J!)Z9>8 Y /HWWUHVSKLORVRSKLTXHV 90
(17!*</7J9JI
]
.&7;(J9)J9GA&>G@4
*
"0 A ",:.
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗƒƈœŪƄƃŒŘœƒŧŲƈƃŒ
/7 " )S # M
c 5
; = J
?
::@ " >0 JG R' )
P
N 9 *J + ! N
50 A+ >A
"'
' "4 [ @ ? M M'
"J
M
"'; =67!""9
=G*
0LFKHO %DOODUG 'H "C0 73 = *"
d 5 M " ^
0
&LFpURQj%HQMDPLQ7UDGXFWHXUVWUDGXFWLRQVUpIOH[LRQV/LOOH3UHVVHV8QLYHUVLWDLUHVGH/LOOH
&KULVWLDQ %DOOLX /HV WUDGXFWHXUV WUDQVSDUHQWV /D WUDGXFWLRQ HQ )UDQFH j O¶pSRTXH
FODVVLTXH%UX[HOOHV/HV(GLWLRQVGX+D]DUG3DXO+RUJXHOLQ$QWKRORJLHGHODPDQLqUH
GHWUDGXLUH0RQWUHDO/LQJXDWHFK
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
"74
39*L>
J9.; "
J! 3>
5 )N 67!J9 3! _* 3'; ";
';
K J9SK ) 5.N 5 =7!
K * X 5.f9B e:<
>G
5
>0 5M'J!><)>0; ",C9*
"' S@' " =GK *>
" I:
$ . J9 <K )<@ * !
2g/7"
'4 ;
!7 .9)
''J!;
5
, 01 #
` M3J9R=,(7! <'S74
@0"> <"74A9*&5 G
5 .(h :4" 5
@)G
5 .
" G
5 < G
5 . 1
5 _ 5
K " i )S@' >("*
B
"' 3 " J 3
S@+ < " G
5 < & 5M' /B
39 )a .
S 7! " &4 =
>. G9 *6
' &( ;
?."C0"*N< 5
@6_i R7 6
'R7/7)
.:14 _" 4
J9 !+M"9*?
4 4
"J+? :V ) .:_ (N <>
e)
!_ Q M..,WJ;
/7"9*
?_
'Y 3( >@
; >@
" TK 9 * 3 F'F
.
J9 3 ;
"
V(G"\ "A)Z
&' 4"<7!
.* 3 !W :4Q J
")>
$7H[WERRNRI7UDQVODWLRQ1HZ<RUN/RQGUHV& J9/ .67!=3
"I9
3UHQWLFH+DOO³:HGRWUDQVODWHZRUGVEHFDXVHWKHUHLVQRWKLQJHOVHWRWUDQVODWHWKHUH
DUHRQO\WKHZRUGVRQWKHSDJHWKHUHLVQRWKLQJHOVHWKHUH´
J9 ; =;B
F-9" 6
W 7!)39 0>.
7!3'" J
$VSHFWVGH Z:; NJ90TN&
'Y 3jWJ9)F>
3#
N
OHVODQJXHVQDWXUHOOHV%HUQH3HWHU/DQJO¶DPELJXwWpHWGHODSDUDSKUDVHGDQV
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
J.9+ 6
"M I( J9 SK 74 28_
< & " "
" * k >
)>
k ; J:
# .h T I [9
>
""' 3>")"';
< 4'_
K "'73
' >
_ >` P 74 2S@' N 4
R' )><
;Gc . " ? .1 J9 " *S@' 4 N "
>
I J9 .
J9 )( 3= " = ' N 8 A ( J9 < 5 M
P9 *
;G . [
" M >< NJ9
( [
h :
39B # .K .:? C 3< 3M4) 5
<
4
"74/9*><NJ9
"&
M91<""'
<"?_
' G
5 A>
* 5.N 5 > :@
)N<'I:. 'l_`
",:. \
% :( "S
)<
>.*
9
3
R
5
:
"'
k (P "4
":(' 5
@ ?_
+ S+ ' )
?_
+ I
4 !
" &4 M
. *?_
+ \
5 67! J9 > " *> "
V )_
> +[:!
"37!* W"; /7
. 9*&=G _
[:4><
B 'R7)
>
" .
<. * . I( J9 J!
J9 = :4 J9
3M> 0'IM[:"=673 5.9
7P9)"N";Gc .
;(J9
5M;Gc ./2L,
3N
<NJ9T> .
*B ._3= 'm>
J
J
:J9<8 0 .67!;9'
-3 >A")J9_V8 A .67![:J AeMSK
FRPSDUpH GX IUDQoDLV HW GH O¶DQJODLV3DULV 'LGLHU 9LQD\ - 'DUEHOQHW 6W\OLVWLTXH
)OHVFKHU6\QWD[H FRPSDUpH GX IUDQoDLV HWGH O¶DQJODLV UHHG -DFTXHOLQH *XLOOHPLQ
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
c # ' = + : *[G:1 X . = 5.9
" ^T!7*J<+J9
3<
#
4 e
?
4
. "
K !
"'
C 4 S@'
/75
_J!
.J9
*
" 37J<+; q <
<@&
=[`:P *Z
Y
J Ae<j
78
. R
)L
+ ; N
J9 5
3 5 3
) A
V67!
."' 5M" *
!
44\
>0 . '>
eI
7!4
>) 3 5.S
&" >W 3 *C=
"97; G
J9R')J@
<R= :V7!J9? .I 3
.742
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
*<+:@_
J>
73
.9* '30J9
"394R
W)Z:@Y X 5 39>+S Z<'Y< 9
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
&3
[ I
J ASJ9<+:@*<+"
5
i
B " (J9
R7<+"45)6_
: @JN1
( 5
*6_
1
ŗƒƄƒƍŋřƃŒŘœƒŧŲƈƃŒ
J9 ; = J9 : ( 33
J9 )C ; = J:
; = IM *>< J9 5
" 3M )8 S < )
J931J ; =,G@)><<J9R0<C
R7 @0 N
`
, J9 + xF N 14 I(
J9 SP 1 J ); N J9 14 =K 1 J )
B
q
;
*Z)-9YFS@CN>
>9
S
.:"M
; = M! J9 o_C; = _
( G.R'J9
3:(>';(
(*><
_ " = =G
>+ 6
<4 J9 ?
JC b7 9 ) <
"N<4J1
1>/7;M9'2;M
3
*
7!J9
K # 92
o 5 o.JC,( 9
"*& 40)
<. 4 2RN1)N1)>. :V
& ;
# 9 *G " " R
M 5. ! .
/
JN742><,(J9 5
\MJG>b 4>)
"; "1* 3J
R7"A>);
" & > "M a . M9 * ? a . e ; Mk S
J9&&9:.KA)><,("\M"&
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
67!AW*"b@V)RN_ &
J9 6 45
)
0)
K
7"?J0t 4J9
7!J93=*L&4&7" 580&9 M4I
<.'
? J9
a (
a (>:.h K 742
" >.& r9) 5 5 &< :V
"!7 J9
# " < @ 9 &. J9 @ \ "
,( : , M , N , G " a .
***Gqk ,= ><
"' 7 7
G@ M( " [ > A J9
3 /7
"\7!>(
J :"C&)6_
JN1
y
B <+"
;0W
\ @_/9>G@
,<G9*J_
J***J>
7!***&
C"q***:(
c ***[ "M
*6_
JN1
1
5
&<+">C; J1* 5
)e<&
(:67!&eJJ!# ", "
& 9
J9 [ + :(::@ S
4 4 ' " (4 4 39 S "' "
"
*g>
":
M94
J9C=J+
<V
; (GA4.v37!7*
4: 3:"JG
".
"&
R
<>
.
RN_4RN_>")n 1" 5: 5
"
/¶¯XYUHRXYHUWH3DULV6HXLOZQ,jWY4 :.67!<@=
HW/HFWRULQIDEXOD3DULV*UDVVHW
:@" "<@&
,P 3)(j >
J9[ + :(::@"
*<+:@
[_+:@
J .:@M@+
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
-9Y !
& R7 5 "M 3 > )@p
('/7*><N[G:1N" >
l <9::7!R:*Z
" < 673
.1
. *
4 6
I )= "M JG
= 9 < " M 4 < @ 3 &_
=G 8 . =
.:
S
q
; >7KLQNDERXWSURWRFROVG
R ;M
?
' ( ;
B 74 &C
9 " *
.
. 5 5. 37< @0" )&q
J9R
>1
1
J9
Q >< " " & J9 : >C "C0 " )&
= J+
<V
@P ) 3
C ;
.1 67! ;3=' *?
8 J=
:
<V 7!
*5: A'
<V 5 _ C
7! [: " * =
k W 9 b7 J9 67
3 " ; 9G@1
0'
9 * 5<<@
R= :
R
742><,=4
3R;M
;(J9 5
&9>;
U (J9)><J9"c ." " _!"
J. " @ ?. "
4 &
)LJ<+ b V [1
= J9 R' ) X J9 " I 67! ,G@1 : . [9 "' " *J<+
>W J >
&9 &A
4
B K R7 A+ I )73
>c . e<9 *
1?"'>< *
J9" 7@C
')&
3A
4
7!eB *
J9 5
5:>) 3
4
b
9 M4
P
Y"> .J9R
)
3_,=" _
. (
©,QWHUSUHWDWLRQ HW WUDGXFWLRQ VLPLOLWXGHV HW GLYHUJHQFHVª LQ Z,G@ & 0 : .
+DVDQ$OL <FHO 3XEOLFDWLRQ GH O¶8QLYHUVLWH WHFKQLTXH GH <LOGL] HW GH OD +RPPDJH j
7XUTXHGHO¶8QHVFR&RPPLVVLRQQDWLRQDOH
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
.R
&'
L*&
V" [G:r&e9) B
JW
.>G@"
. 78
9*><=4 5 ( 3
)
<("<.:J9
' NJ9;
B
K i 2J= 3
JMJ
9*
;
A" )& &39 a ."<
"
@p " )
J! = QM
J<+
<( 59>.74)J<'[: & 330 a .
;
k (P )&7
;
; i *& a ."R7)&
= 67!
P 1 *>< ,( I 3.9 J9 R' )J
@
<
&9 3 R7 J +
4 0 J C = '
J9 =
!7J!* 3
">
R7)? J99;Gk
' >
5 9 ) ;M
: ,( "
' 4
67! 3
" JN ) 5<<
> 9 *
,=
P ; (G )S@' < X G
5 < &
9 * X K
@ &'T
t 44J
>
M [:
.)<
` K
J9 If ? J9 " ?. "' "74
9 *,< RN
)IJ9=J M[ IAGA6
'>G@" 9*a .
)> <1 IJ.9+
K[9*S@+<"0 XJ
@& <
I[9J( 0
K 9 M4JN2:
# (h <>
J IR'
5M'"*IS@' R')>@
9+><>A:
J ;G< /c 0 R7
I [9 J: .
! ) A
K
_
J9;.'M
R7Z.
J9\
VY"> .J9R=,(7! M
©/D FUHDWLYLWH HQ 9 ! 9
? >+ " J9 t
!
WUDGXFWLRQWHFKQLTXHª+HLGHOEHUJ7H[W&RQWH[W
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
>
'"s 'Y 3jWJ9
&
(R7 37>!
A
K73"1
5 A5 <&5 .9" *5HFKHUFKHVSRXUXQHVpPDQDO\VH3DULV6HXLO ZJ1
>
3jWJ95 .1>"p;`
(* b7"; M(1"&?_
J9v&'R')
)ZJ q
Y *'LFWLRQQDLUH HQF\FORSpGLTXH GH SUDJPDWLTXH 3DULV 6HXLO
> J; :@J( Z"> <1'YX"(1% :@
(F&
K 5
*F&7\M
)RQGHPHQWGLGDFWLTXHGHZ.
'Y J9.A .[:51: M
J A >< "K OD WUDGXFWLRQ WHFKQLTXH 3DULV 'LGLHU (UXGLWLRQ qPH HG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗƒƃƙťřŪƙŒŘœƒŧŲƈƃŒ
q )J M JG
3 " . J1
1 '
'
%
<4Q(78
5; 9*>
B # ); N"> <1
J9 G
5
P
7 [: v3 *9
0 AC J
.
;. > 74 2L7@ ;. J " N< ; 9 .A ; N " ><
&
J 1
9 *Z
4 ;(
4 1 ;(Y
5 .*
,uWJ
;
I
37!+R
>9* 16
,. )&! 7 ) 5!
&
5.9
eF *;
7 v3 7! 9 )A+ I <@ &
\M 73 `<@
*F&
&
R
36
[A
J39)5G9[: (.7 @J9 3[; "4&' "_c 67!
D"'[
*Z)
Y:M"4IM @ :4J9
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
"&
39
? A'J9;M
?
'
*
/B
[ 7! J9 <+ :@ 9 )7 7
G@ M( > A 5
`
K >
:@ J!7 < X "
" )6_
JN 1 R
q 5
i
B &< 0
\Mv > .":..J9J?("*[:
B <'
1>>
<@F:0F
6
e<' R7 w b* &' M .I &' "A "
S
*T+:@_
S
35_I9
:
} @ J 5M' ! 0 3K ")&q
(T'67!J9:@ 9
NI 5M'0 < V&k
P*6
JM : @
1
(R
q
*&:@
:@4"
5 :' 39
3 +:@_
6)50
R@, 3>Nu 0K 9* 5 1
*:'
"d
%B 9# ,
# '8
G46 @I
?./7"=
(z1
5 !A'!+"R7
/ 3&MR7:@>!
,<J9 8V<@9 <&
z 35
q>39)+:@F>84F;_
4 >@
I 5M' =G " * >9 4 >K ) 5
+ :@
+ "
R' )F[_+ :@F _
( J8V -
"' "
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƒŧŒŧƀƃŒŘœƒŧŲƈƃŒ
)>@
G.'
>
A9)R0> '74
67!")7@;."]I J!I:
9*A A
3:.J!/
(4
39MK MG.
I(J9;;.
<@73"=?
4JN742.(
>1
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
;.4R0>. 3.J_;
# 9 M45
8G"
): &3
R7J8 .16 G >
l
Q 94 5M' 5
A 2
4 /7 2. 7 @ J9 R!
3 );GM ; . J9 AW R7
G. " 5< & 5
0 57
R7 J.: .
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
k<J; (1<"\'AGA!7: +"&=J9
"
Q.
; J<2 30
.J!7: +2_">G 0
< ;< 4
J9 N >`9 *: +
"i J [8 .
J;<P R')!7: +; (1" ;Gc .!7 N1
c
A *; (
*!7: C; (<
7 @?.TcJ9
"; J <
5 . i
<"; :. 3<.:[: G iM*Z)
Y
;.
*..
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƆřœŤ
e
R7 )&JJ
$ : " 4T7!,
3) 5 @
> J )L/ 0 b7 "M b
< N :M "
1
4 I( J9 !
;0W >
*; 9 .A ; N " >< J9 J 1
C ; = " :. >
*JA v3 J9 .. ; :(
>+
<V " A " *N ;
J X . &G. !
J9 R!
3 > :. 9 )` :
<V
J9 C =
? 437!T
4JG
.
.)JG
J9 3= 5@' *> _B i .(
.:
" " .1
" G
5 : 5: M )s
. s
"' . 0 J9
*Z$)
Y
#
J<+ !
".
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŴŞŒŧƆƃŒ
$512/'0DJGD%(PRWLRQDQG3HUVRQDOLW\YRO3V\FKRORJLFDO$VSHFWV1HZ<RUN
&ROXPELD8QLYHUVLW\3UHVV
%(57+2=$ODLQ/D'pFLVLRQ3DULV2GLOH-DFRE
&$086-HDQ)UDQFRLV/D3V\FKRORJLHFRJQLWLYHGHO¶DWWHQWLRQ3DULV$UPDQG&ROLQ
'$0$6,2$QWRQLR/¶(UUHXUGH'HVFDUWHV3DULV2GLOH-DFRE
±/H6HQWLPHQWPrPHGHVRL3DULV2GLOH-DFRE
'(:(<-RKQ/RJLF7KH7KHRU\RI(QTXLU\+ROW &R>WUDGIUDQoDLVH/RJLTXH±/D
WKpRULHGHO¶HQTXrWH3DULV38)@
±+RZ:H7KLQN1HZ<RUN3URPHWKHXV%RRNV>HGRULJLQDOH/H[LQJWRQ0$'&
+HDWK@
'85,(8;&K©/HUDLVRQQHPHQWORJLTXHSUHPLHURXWLOGXWUDGXFWHXUªLQ(WXGHV
7UDGXFWRORJLTXHV0LQDUG
±©7UDGXFWLRQHWOLQJXLVWLTXHWH[WXHOOHª7HUPLQRORJLHHW7UDGXFWLRQ&RPPLVVLRQGHV
&RPPXQDXWHV(XURSHHQQHV%UX[HOOHV1R
±©/DWUDGXFWLRQH[HPSOHG¶DSSOLFDWLRQGHODSULVHGHGHFLVLRQVVRXVFRQWUDLQWHVªLQ/HV
GpFLVLRQVVRXVFRQWUDLQWHV&DHQ3UHVVHV8QLYHUVLWDLUHVGH&DHQ
±©/DWUDGXFWLRQLOOXVWUDWLRQG¶XQSURFHVVXVFRPSOH[HªLQ&RPSOH[LWp%HUQDUG&DGHW
GLU&DHQ3UHVVHV8QLYHUVLWDLUHVGH&DHQD
±©/¶HQVHLJQHPHQWGHODWUDGXFWLRQHQMHX[HWGpPDUFKHVª0HWDYRO0RQWUHDO
E
±©/HGLFWLRQQDLUHELOLQJXHTXHORXWLOSRXUOHWUDGXFWHXU"ª$FWHVGXFROORTXH6HQVSURSUH
HWVHQVILJXUp7XQLV'DUDO0RXQD
*,*(5(1=(5*HUG 5HLQKDUG67(/7(1%RXQGHG5DWLRQDOLW\7KH$GDSWLYH7RROER[
&DPEULGJH0,73UHVV
-2+1621/$,5'3KLOLS (OGDU6+$),5©7KH,QWHUDFWLRQEHWZHHQ5HDVRQLQJDQG'HFLVLRQ
0DNLQJ$Q,QWURGXFWLRQª&RJQLWLRQ1R
-2+1621/$,5'3KLOLS©0HQWDO0RGHOVDQG'HGXFWLRQª7UHQGVLQ&RJQLWLYH6FLHQFH9RO
1R
.,176&+:DOWHU 7HXQ9$1',-.©7RZDUGVD0RGHORI'LVFRXUVH&RPSUHKHQVLRQDQG
3URGXFWLRQª3V\FKRORJLFDO5HYLHZ
.,176&+:DOWHU©,QIRUPDWLRQ$FFUHWLRQDQG5HGXFWLRQLQ7H[W3URFHVVLQJ,QIHUHQFHVª
'LVFRXUVH3URFHVVHV
/$=$5865LFKDUG©5HODWLRQDO0HDQLQJDQG'LVFUHWH(PRWLRQVªLQ$SSUDLVDO3URFHVVHVLQ
(PRWLRQ2[IRUG2[IRUG8QLYHUVLW\3UHVVVT
025,1(GJDU6FLHQFHDYHFFRQVFLHQFH3DULV)D\DUG
h^1
h^hho} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
5(,66.DWKDULQD +DQV-9(50((5*UXQGOHJXQJHLQHUDOOJHPHLQHQ7UDQVODWLRQWKHRULH
7XELQJHQ1LHPH\HU
6(/(6.29,7&+'DQLFD 0DULDQQH/('(5(5,QWHUSUpWHUSRXUWUDGXLUH3DULV'LGLHU
(UXGLWLRQ
6,021+HUEHUW©7KHRULHVRI'HFLVLRQ0DNLQJªLQ(FRQRPLFVDQG%HKDYLRXUDO6FLHQFH
$PHULFDQ(FRQRPLF5HYLHZ1R
63(5%(5'DQ 'HLUGUH:,/6215HOHYDQFH&RPPXQLFDWLRQDQG&RJQLWLRQ2[IRUG%DVLO
%ODFNZHOO>WUDGIU/DSHUWLQHQFH&RPPXQLFDWLRQHWFRJQLWLRQ3DULV(GGH0LQXLW
@
x^h % }
¾ƒƍŪƒŧƂƅƒř
ĺŔŧŗŷŧƈţŌŧƏƈţƈřƈŠũś
ŘũƍŕƂƅŔ
řƆŠƈ ƀ
Ŀ ƜųŏƏ ŧƔŧŠƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ŞŨƏƈƊ Ɖŷ Ɖ
Ą ƜŷƙŔ řƔŲŕƈƅŔ řƆƔƆƂƅŔ ŚŔƏƊŬƅŔ ŚŧƎŮ
ŚŰŰŦ ƓśƅŔ ŘũũţƈƅŔ ŖśƄƅŔ Ɖƈ Ś
ċ ŕŷƏƈŠƈƏ řƔŬƔœũƅŔ ůƏŰƊƅŔ Ɖƈ ŔĻŧŧŷƏ ƃŔũĄţƅŔ
ŚŕŗŕśƄƅŔƉƈŔŧŧŷŧƔŧŠƅŔƃŔũĄţƅŔŞŨƏƈƊƉƈŘŕţƏśŬƈƅŔřƔũƄſƅŔ¿ŕƈŷƗŔŚŧŕžŌŧƂƅƏŵƏŲƏƈƆƅ
ƃŔũĄţƅŔ Ƒƅŏ ƀũųƅŔ ũŗŷƏ ŘŧŕƔƂƅŕŗ ƃŔũĄţƅŔ Ɖƈ Ōŧŗś ƓśƅŔ ŕƎƊƄŕƈŌƏ ƃŔũĄţƅŔ ¿ŕƄŮƗ řƅƏŕƊśƈƅŔ
ƉƈƇŕŸƅŔŽŧƎƅŔƉŌƐũţƗŔƏŕƎŲŔũŸśŬƛŖŬŕƊƈƅŔƉŕƄƈƅŔūƔƅŔŨƍƏŒƊŔƏƈƅŔƉƈƏƉŔũƔųƅŕŗ
űŸŗ ũƔƏųśƏ ŧƔŧŠƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ŞŨƏƈƊŗ řƆŰśƈƅŔ ũŕƄžƗŔ řŮƁŕƊƈ řƆŰŔƏƈ Əƍ řƁũƏƅŔ ƋŨƍ
ŖŕśƄƓžŕƎśƈŧŦśŬŔřŗũŕƂƈřƁũƏƅŔƋŨƍũƏųśůƏŰŦƅŔƌŠƏƑƆŷƌŗŚųŗśũŔƓśƅŔũŕƄžƗŔ
Ɠž ƃŔũĄţƅŔ ũƏŧ Śŧŧţ ŖŕśƄƅŔ ŔŨƍ Ɠſž ŜƔŧţƅŔ ƓŗũżƅŔ ƇƅŕŸƅŔ Ɠž ƃŔũĄţƅŔ ƀƔũųƅŔ ƑƆŷ
ƇƅƏ řƔƈƅŕŸƅŔ ũſŬƅŔ řŬŕƔŬ Ƒśţ ƇŬŠƆƅ řƂƔƁŧƅŔ ŚŕƄũţƅŔ Ɖƈ ŔĻʼnŧŗ řƅŕţƅŔ ŚŕŬŔũŧ Ɖƈ ŧŧŷ
řƁũƏƅŔ ƋŨƍƏ řƔŬŕƔŬƅŔ ŕƎśƏƁ ƉƔŗƔ ƃŔũĄţƅŔ ŖƊŔƏŠ ŽƆśŦƈƅ Ɯ
Ļ Űſƈ Ɯ
Ļ ƔƆţś ŖŕśƄƅŔ ƉƈŲśƔ
ŕƎƊŐžŕĻƔĉŠƔśŔũśŬŔƃŔũĄţƅŔřŬŕƔŬƅřċ ƔũŴƊřċ ŗũŕƂƈƅřƔŬƔœũƅŔũŕƄžƗŔűŸŗŢƔŲƏśƅřƅƏŕţƈƉŨŏ
Ƒƅŏ ƓƈśƊś ƛ ƓƍƏ řƔŸƁŔƏƅŔ řƆŝƈƗŔ Ɖƈ řŷƏƊśƈ řŷƏƈŠƈƏ ƉƔũŦŊ ƉƔũŴƊƈ ũĄ ŕƄžŌ ƇŧŦśŬś
ʼnŪŠƓƎž¿ƂƊśƆƅřƔžŔũżŠřŗũŕƂƈũƔƏųśƓžřƈƍŕŬƈƅŔƑƅŏƑŸŬś ŕƎƊƄƅƏƌƊƔŸŗƒũŴƊŞŨƏƈƊ
ƒũŴƊƅŔʼnŕƊŗƅŔƉƈŘũƈśŬƈřƔƆƈŷƉƈ
ŚŬƑƅŏ ƃŔũĄţƅŔƇƔŬƂśƛ
Ļ ƏŌƉƔśƔŬƔœũƉƔśƂƔũųŗŽŔŧƍƗŔƋŨƍƀƔƂţśƑƅŏřƁũƏƅŔƑŸŬś
ŘũƍŕƂƅŕŗřƔœŕƊŠƅŔƏřƔŷŕƈśŠƛŔŜƏţŗƆƅƑƈƏƂƅŔŪƄũƈƅŕŗūũŧƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƇƎž ¿ŠŌ Ɖƈ ƀœŕŸƅŔƏ ŘũŗŦƅŔƏ ƀƔũųƅŔƏ ŵŕƂƔƙŔƏ řŷũŬƅŔƏ ŶžŔŧƅŔ ŘƏƁ ƌƅ řƊƏƄƈ ʼnŔŪŠŌ
ŚŔŨ ŚŕƄũţƅŔ Ɖƈ ŚƜƔƄŮśƄ ƃŔũĄţƅŔ ŚŕŷƏƈŠƈ ƇƏƎſƈ ũƔƏųś ŕĻƔƊŕŝƏ ƃŔũĄţƅŔ ŚŕŬŕƔŬ
ŽŮƄśƓśƅŔƏƌśŕŬũŕƈƈƏ ƃŔũĄţƅŔ¿ƏţŘŧœŕŬƅŔŚŕƔŔƏũƅŔƏ řƔžŔũżŠƅŔƏ řƔŦƔũŕśƅŔřƔŰƏŰŦƅŔ
ŜƏţŗ Ɠž ŘŧŠƅŔƏ řŝŔŧţƅŕŗ ƓŻŕųƅŔ ũƏŸŮƅŔ Ɖƈ ŽſŦƔ ƒŨƅŔ ƓŦƔũŕśƅŔ ũƏŴƊƈƅŔ řƔƈƍŌ Ɖŷ
ŧƔŧŠƅŔƃŔũĄţƅŔŞŨƏƈƊŘũƄžƓžũŴƊƅŔƛ
Ļ ƏŌŕƊƔƆŷƃƅŨŶƈƏƃŔũĄţƅŔ
ƁŒŧšƄƃťƒťŞŜŦƍƆƈŗƆś¾Ƌ
ƓƍƏ ¿ŷŕſƅŔ řƄŗŮ řƔũŴƊ ŢƆųŰƈ Ŷƈ ¿ƄŕŮƈ Ŝ
Ŀ Ɯŝ ƃŕƊƍ ƉŌ ũƏśƛ ƏƊƏũŗ šũśƁŔ ŧƂƅ
¿ƏƂƅŔ Ŷƈ ŕƍŧŠƊ ŕƎśŔŨ ŘũƄſƅŔƏ řƔũŴƊƏ řƄŗŮƏ ¿ŷŕž ŚŕƈƆƄƅŔ Ɠž řƆŝƈśƈƅŔ ŚƜƄŮƈƅŔ
ƇƏƆŸƆƅƌƈƎžƓžƉƏƄƌƔƅŏŧŰƁƒŨƅŔƑƊŸƈƅŕŗƓţƏśŞŨƏƈƊřƈƆƄ ƛ
Ļ Əōž ŧƔŧŠŚƜƂƊśƆƅŞŨƏƈƊŗ
ťƔũŕśƅŔ ¿ŦŔŧ šŕƔũƅŔ ƋƏũŨś ŕſƆŬ ƉŕƄ ŕƈ ŜƔţ řœŠŕſƈƅŔ ŚŔũƏŝƅŕŗ ũƔżśś ƓśƅŔ řƔŸƔŗųƅŔ
Ɖōŗ ¿ƏƂƅŕŗ ũųŕŦś ¿ƂƊśƆƅ řŬŔũŧ ƒōž ƑƊŸƈƅŔ ŔŨƍ ƉōŮŗ ƉƔũŨţ ƉƏƄƊ ƉŌ ŕƊƔƆŷƏ ƓƈƔŧŕƄƗŔ
Ɖƈ Ɠƍ řƔŸƔŗųƅŔ ũŴŕƊƈƅŔƏ űũƗŔƏ ƉŕƄƈƅŔƏ ũųƗŔƏ ŧƏŧţƅŔ ¿ŝƈ ŕĻƊŴ ŘŧƈŕŠƅŔ ƇƔƍŕſƈƅŔ
ƉƏƄƊƓƄƅƏōųŦŔŨƍŖƆƂśƅŔũƔŝƄƅŔƉƔũŮŸƅŔƏŧţŔƏƅŔƉũƂƅŔƇƅŕŸŗřƆŰŚŔŨŧŸśƇƅƏƓŲŕƈƅŔ
ƃŔũĄţƅŔ řƔƈƍŌ ƌƅ ũŔũƂśŬƛŔ ƉŌ ŜƔţ ŧƔŧŠƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ŞŨƏƈƊ Ɠž ŕƈœŕƁ ƉƏƄƔ Ɖƅ ƉƔſŰƊƈ
ƉŐž ŧƔŧŠ řƈƆƄŗ ƇŕƈśƍƛŔ ƉŕƄ ƏƆžŧƔŧŠƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ũƏŰ ƇƎž ŵƏƊśŗ ƀƆŸśś řƔƊŕŝƅŔ řƆƄŮƈƅŔƏ
ŚƜƂƊśřƈƆƄƑƆŷŕŗŰƊƈƇŕƈśƍƛŔƉŕƄƏƅƏƇƔŧƂƅŔƃŔũĄţƅŔŞŨƏƈƊŗƓƊŸƈƇśƎƈƅŔƉŌƓƊŸƔŔŨƍ
ŚŔũŕƔŦƅŔ ƋŨƍ ƓƊŕŝ ũŔũƂśŬƛŔ ƏŌ Śŕŗŝƅŕŗ ŚƈśƍŔ řƈƔŧƂƅŔ ŞŨŕƈƊƅŔ ƉŌ ƓƊŸƔ ƇŕƈśƍƛŔ ƃƅŨ ƉŐž
ŕƈƔŬƛ řƔŷŕƈśŠƛŔ ƇƏƆŸƅŔ¿Ƅ ƇŕƈśƍŔ Ŷą ŲƏƈ Ɠƍ ŕƎŷƏƊ ƉŕƄ ŕĻƔĉŌ ŚŕƄũţƅŔ ƉƗ ŔĻũŨŸśƈ ƏŧŗƔ
ŕƎśƔŔŧŗŨƊƈŕƔžŔũżŠƅŔ
¿ƈƔŪŞũƏŠ¿ŝƈƉƔũƄſƈƐŧƅřƔŪƄũƈ ƃŔũĄţƅŔƏřƄũţƅŔƇƔƍŕſƈŚƊŕƄŵŕƈśŠƛŔƇƆŷƓžƏ
ƇśƎś řƔƈƆŷ ŕĻŷƏũž ƌƔž ŧŠƊ ŕƔžŔũżŠƅŔ ƇƆŷ Ƒƅŏ ŕƊũŴƊ ŔŨŏƏ ƏŻŕƄƔŮ řŬũŧƈ ŵŕƈśŠŔ ʼnŕƈƆŷƏ
¿ƜŦƉƈ ƀũſśƅŔƏ ¿ƏŰƗŕŗ VXHUũƔƏŬƇŕƈśƍŔƉƈ ŔĻʼnŧŗřƄũţƅŔŶŲƏƓžūŕƊƅŔƏʼnŕƔŮƗŕŗ
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŭƎƅŔʼnŕŲſƅŔƇƔƍŕſƈƏƉŕƄƈƅŔũŗŷ¿ŷŕſśƅŔřƔũŴƊƏřƔŗŨŕŠƅŔŞŨŕƈƊƑƆŷřƔƊŕƄƈƅŔƇƏƆŸƅŔŪƔƄũś
¿ƂƊƅŔ ŕƔžŔũżŠ ƇƏƆŷ ƓƊŷŌ ƓƈƏƔƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ųŕƈƊŌƏ řƔƏŬƊƅŔ ŚŕŗũŕƂƈƅŔ Ƒśţ ũƔũƏž ŧƊŷ
ũƈƗŔūſƊ¿ŕƂƔƉŌƉƄƈƔƏƓƎśƊśƛřƈœŕƂƅŔƏ
řţŕƔŬƅŔƏƉƈŪƅŔŚŕƔžŔũżŠƏŘũŠƎƅŔřƔũŴƊƏ
ŧƔŧŠƅŔƃŔũĄţƅŔŞŨƏƈƊƓžŧƔŧŠƅŔŕƈƌŬſƊšũųƔƛ
Ļ ŔŎŬƉŐžƇĉ ŝĿ ƉƈƏŕƔŠƏƅƏŗũŝƊƗŔƑƆŷ
řŗũŕƂƈşƍŕƊƈƓžŔĻŧƔŧŠŕĻœƔŮƃŕƊƍƉŌŢŲŔƏƅŔƉƈŘũƏƄŨƈƅŔũƔŨŕţƈƅŔ¿ƄƉƈƇŻũƅŔƑƆŷ
řŝƜŝũƄŨŕƊŧũŌƉŏ¿ƂƊƅŔƏŘũŠƎƅŔƏřƄũţƅŔřŬŔũŧƅřƂŗŕŬƅŔşƍŕƊƈƅŔƉŷŽƆśŦśŕĻƔƅŕţƃŔũĄţƅŔ
¿ŕƄŮŌ Ɖƈ řŷƏƊśƈ řŷƏƈŠƈ ŶƈŠś ƃŔũĄţƅŔ řŗũŕƂƈž ŚŬũŧą ŕƈƅŕųƅ ƓśƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ƀũų Ɖƈ
řƔŝţŗƅŔŚƛŕŠƈƅŔƋŨƍƇƅŕŸƅŔƑƅŏƌƊƈʼnŔŪŠŌƏŌ ƉŕŬƊƙŔƇŬŠƉƈŌŧŗśŚŕƔƏśŬƈũŗŷƃŔũĄţƅŔ
Ɯ
Ļ Ųž ŚƜƂƊśƆƅ ƓƆƄƅŔ ƇƎſƅŔ ŚƈƏŕƁ řųŗŲƊƈ ƌŗŮƏ řųŗŲƊƈ ŚŕŰŰŦś ŕƍŧƏŧţ Śŧŧţ ŧƁ
řƄũţ Ŷƈ ŚƆƈŕŸś ŕƈƊŏƏ ƃŔũĄţƅŔ ¿Əţ ŚũŔŧ ŕƈ ŔĻũŧŕƊ ŘũƏƄŨƈƅŔ ŚŕŗũŕƂƈƅŔ ƉŐž ƃƅŨ ƑƆŷ
ŘũŠƎƅŔřƔũŴƊ ƓſžŧƔƔƂśƅŔƏŌƏţƈƅŔƑƅŏŞŕśţśřŻũŕžřţŕŬƈ ƌƊƈŹƏũſƈũƈōƄƉŕŬƊƙŔ
ŶƈƏ ƌƔƅŏƇƎŗŨŠƔũŦƕŔƏŞƏũŦƆƅūŕƊƅŔŶžŧƔ¿ƏƗŔƉŕƄƈƅŔƉƗũŦƕƉŕƄƈƉƈřƄũţƅŔŶƂś
¿ƂƊƅŔŚŕŬŔũŧŚƊŴŕƈŔĻũƔŝƄ¿ŝƈƅŕŗƏƉƄŕƈƗŔ¿ƏţŕĻƂŅ ţũƏŧśŕƍŧŠƊřƄũţƅŔ¿ƏţũƏŧśŕƎƊŌ
ƓśƅŔřƆƄŮƈƅŔƓƍƏʼnƓŮƒŌƌƔžŜŧţƔƛƒŨƅŔŧƈŕŠƅŔŚƁƏƅŔũƏŗŸƅŔŧƊŷŚƁƏƅŔƓžŚŌũƏ
¿ƈţƈ ƑƆŷ řƄũţƅŔ Ŷƈ ¿ƈŕŸśƅŔ Ɠž ƃŔũĄţƅŔƏ ƃŔũĄţƅŔ ŚŕŬŔũŧ ŚŌŧŗ ŧƂƅƏ ŕĻƔƊƂś ŕƎƆţ ƉƄƈƔ
ŧŠƅŔ
ƃŔũĄţƅŔ ƉŌƏ ŶƁƏƈƅŕŗ ƉŕƄƈƅŔ ųŕŗśũŔ řƄũţƅŕŗ řƁƜŸŗ ųŗśũƈ ƃŔũĄţƅŔ ƉŌ Ƒƅŏ ŚŗƍŨ ŧƂƅ
ŔŨƍ ƃƅŨ ƑƆŷ ŘĻ ŧŕƔŪƏ ŚŕŬũŕƈƈƏ ŚƜƔŝƈś ƑƆŷƏ ƉŧŗƅŔ ƃƔũţś Ɠž ųŔũŦƊƛŔ ƑƆŷ ƒƏųƊƔ
ƉƈřƊƔŸƈųŕƈƊŌ
ƃŔũĄţƅŔƉƈŘŧœŕŬŚŕŷƏƈŠƈƃŕƊƍƏřƔžŔũżŠƏřƔŦƔũŕśũŕŝŊƌƅųŔũŦƊƛŔ
řŷƏƈŠƈƏ ŕĻŸƈ ŕƍŧƏŠƏ Ɠž ƑƊŸƈ ŕƎƅ ŕƎśŬũŕƈƈ ¿ŗŬƏ řƄũţƅŔ Ɖŷ ŚŔũƏŰśƏ řƄũţƅŔ
řśŬƑƅŏ¿ƂśƊƊƉŌ¿ŗƁŕƊƅƏřŮƍŧƈƀũųŗũŲŕţƅŔŚƁƏƅŔƀũśŦśƉŌŕƎƅƉƄƈƔřƈƔŧƂƅŔƃŔũĄţƅŔ
řŬũŕƈƈƅŔƏ¿ƔŝƈśƅŔƏřƄũţƅŔƓžųŔũŦƊŕƄƃŔũĄţƅŔŽũĐ ŸƊŁƉŌƃŔũĄţƅŔřŬŕƔŬƅŖƊŔƏŠ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗŪŧœƆƆƃŒƍ¾ƒśƆřƃŒƍŗƂŧšƃŒ
řƔŧŕƈƅŔ řƄũţƅŔ řƂƔƂţ ŖƊŔƏŠ ƒŌ ƃŔũĄţƅŔ ¿Ÿſƅ řŝƜŝƅŔ ŖƊŔƏŠƅŔ ƋŨƍ Ƒƅŏ ƉŨŏ ũŴƊŔ
ŔĻũƔŦŌƏ ŕƄũśŮƈ ƑƊŸƈ ŕƎƔƆŷ ƓſŲś řƄũţƅŔ Ɖŷ ŚŔũƏŰśƏ ũŦŊ Ƒƅŏ ƉŕƄƈ Ɖƈ ¿ŕƂśƊƛŔ
Ɖŷ ŕƎŲŸŗ ¿
Ê ŰžũƔŬƔƅŔƉƈūƔƅŖƊŔƏŠƅŔƋŨƍŶƁŔƏƅŔƓžƏŘũŗśŦƈƏřƂƂţśƈřƄũţƆƅřŬũŕƈƈ
¿ŸƅƏřƔũŴƊƅŔʼnŕƊŗƅƏƓƆƔƆţśűũżƅƏƍŕƎƊƔŗ¿ŰſƅŔƏ űŸŗŗŕƎŲŸŗřųŗśũƈƓƎžűŸŗ
Ɠž ƉƏŰŰŦśƈƅŕž řŝƜŝƅŔ ŖƊŔƏŠƅŔ ƋŨƍ Ɖƈ ŖƊ੠ƒŌ Ŝţŗ ¿Ųſś ƃŔũĄţƅŔ ŜƏţŗ űŸŗ
ƒōŗ ŕŗƅ௠ŜŧţśŽƔƄƏřƄũţƅŔřƂƔƂţŕƊƈŕƎžƙŔŧƏƎŠŔƏƅŨŗ¿ŕŝƈƅŔ¿ƔŗŬ ƑƆŷ¿ƂƊƅŔŜƏţŗ
ƌśƔƏƍ ũƔżśś ŽƔƄƏ ¿ƂśƊƔ ƒŨƅŔ Ɖŷ ŚŕƈƏƆŸƈ ŕƊƅ ŔƏƈŧƁ ŘũƔŦƗŔ řƊƏƕŔ ƓžƏ ƉƔŌƏ řŷũŬ
ƃŔũĄţƅŔ¿Əţ ŘŧũŔƏƅŔ ƓƊŕŸƈƅŔƏ ŚŔũƏŰśƅŕŗ ŽƔũŸśƅŔ Ɠž ŕƊśŧŕžƙ ŕĻƔžŕƄ ŔĻŧƎŠ ŔƏƅŨŗƔ Ƈƅ ƇƎƊƄƅƏ
ƃŔũĄţƅŔ ŜŧţƔ ŽƔƄ ŕƊƏũŗŦƔ ƇƅƏ ƓŸƈśŠƈƅŔ ƐƏśŬƈƅŔ ƑƆŷ ƏŌ ƒŧũſƅŔ ƐƏśŬƈƅŔ ƑƆŷ ʼnŔƏŬ
ƇƎž ¿ŸƅƏ ¿ƂƊƅŔ ŚŕŬŔũŧ Ɠž ƇƎƈŕƈśƍŔ ŶŲƏƈ ƉƄś Ƈƅ řƔƂƔƂţƅŔ ŧŕŬŠƗŔ řƄũţž ūũŕƈƔƏ
ũƄŨƅŔřſƅŕŬƅŔřŝƜŝƅŔŖƊŔƏŠƆƅŚŕſśƅƛŔƓƊŸƔƓƆƄ¿ƄŮŗƃŔũĄţƅŔ
ƃũţśśʼnŕƔŮƗŔƏ¿ƂśƊśūŕƊƅŔƏƃŔũţ
Ą ƅŔŞŕśƊƙřƈŪƜƅŔƇŕŦƅŔŘŧŕƈƅŔƓƍřƔƊŧŗƅŔřƄũţƅŔƉŏ
ŕƎƅ ųœŔũŦ ŶŲƏƏ řƄũţƅŔ ūŕƔƁ ƉƄƈƔ řƈŪƜƅŔ řƔƈƆŸƅŔ ŚŔƏŧƗŔ ũžƏś ŶƈƏ ũƈś ũŕƄžƗŔƏ
ƓŸŲƏƅŔ¿ƔƆţśƅŔŔŨƍřƔƈƆŸƅŔƉƔƊŔƏƂƅŕŗŞũŦƊŕƎƊƈƏŚƛŧŕŸƈƅŔ ¿ŕƈŸśŬŕŗūŕƔƂƅŔʼnŔũŠŏƉƄƈƔ
ũƔƏųśƅ ƒũŮŗƅŔ ƇŬŠƆƅ řƔƊŧŗƅŔ řƄũţƅŔ ŘũƄž ŚƆƈŸśŬŕž ŚƛŕŠƈƅŔ ŶƔƈŠ Ɠž ¿ƈŸśŬƈ řƄũţƆƅ
ƏŬŧƊƎƈƇƏƂƔ ƉŧƈƅŔƓžƏřƄũţśƈƅŔƇƏŬũƅŔƏƓŲŕƔũƅŔŞƜŸƅŔŚŕŬŔũŧƓž ƃŔũĄţƅŔŞŨƏƈƊ
ŔũũŲ¿ƁŌƏŌŘʼnŕſƄũŝƄŌ¿ƂƊƅŔ¿ŸŠ¿ŠŌƉƈ řƔƄƔƊŕƄƔƈƅŔřƔŧŕƈƅŔřƄũţƆƅŞŨŕƈƊŶŲƏŗ ¿ƂƊƅŔ
ũŕŬƈƅŔ ¿ƔƆţś ŞŨŕƈƊ ƉƏųųŦƈƅŔ ¿ƈŸśŬŔ řƔŧƔŧţƅŔ ƃƄŬƅŔ ŚŕųţƈƏ ŚŔũŕųƈƅŔ ƓžƏ řœƔŗƅŕŗ
řƄũţƅŔ ƇƎž ƉŐž ƃƅŨƅƏ ƋũƔŰƂś ƑƆŷ ¿ƈŸƅŔƏ ƉƔśųƂƊ ƉƔŗ ƀũżśŬƈƅŔ ŚƁƏƅŔ ūŕƔƂƅ ƒŧƂƊƅŔ
ƏŌ ƃŔũĄţƅŔ ŔŨƍƓƊŸƔŔŨŕƈŕƊƈƎſƔą ƛŔŨƍƉƄƅƏƃŔũĄţƅŔƇƎžŖƊŔƏŠƉƈŧţŔƏŖƊŕŠƏƍřƔƊŧŗƅŔ
ūũŕƈƔŽƔƄ
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŘŧƔŧŷ ŚŔũƏŰś ŧŠƏƔ ƃƅŨƄ ƌƅ ŞŨŕƈƊ ŶŲƏƏ ƃŔũĄţƅŔ ūŕƔƂƅ ŘũƔŗƄ ŧƏƎŠ ŧŠƏƔ ŕƈƄƏ
řƔũţƅŔƏƇƆŸśƆƅřŰũžƏ¿ƆƈƆƅƏŷŧƔŕœƔŮƏŘũƈŕżƈƌſŰƏŗ ƃŔũĄţƅŔũƔƏŰśƇśŧƂžřƄũţƆƅ
ƓƊŕŸƈƏ ƉƔũŠŕƎƈƅŔ řƄũţ ƉƔŗ ŕƔƅŕţ ŘŧƏƂŸƈƅŔ ŚƜŰƅŔ Ƒƅŏ ũŴƊŔ ƇƍŔŧ ũųŦƏ ƓŝŔŧţ ũƈŌƏ
ƉƔƔſţŰƅŔ ¿ŗƁ Ɖƈ ƇŧŦśŬś ƓśƅŔ ƀũżƅŔƏ ŚŕƊŕŲƔſƅŔ ŚŔũŕŸśŬŔ Ɠž ŕƍŔũƊ ƓśƅŔ ŧƔŧƎśƅŔ
Ɠž ŕĻƔŬŕŬŌ ŔĻũŰƊŷ ŕƍũŕŗśŷŕŗ ƃŔũĄţƅŔ Ɠž ƀţƅŔ ŘũƄž Ɠž ũİƄſś ƐũţƗŕŗ ƏŌ ƉƔƔŬŕƔŬƅŔƏ
Ɠž ũŴƊŔƏ řƔƈƏƄţƅŔƏ řƔƊƏƊŕƂƅŔ ƀœŕŝƏƅŔ Ɠž ŕƎƊŷ ũƔŗŸśƅŔ ƇśƔ ƓśƅŔ řŝƔŧţƅŔ řƔŗũżƅŔ řƊųŔƏƈƅŔ
Ɯŝƈ ŖũŲƊƅƏ řƅƏƈţƈƅŔ ŽśŔƏƎƅŔ ƏŌ ŚŔũŕƔŬƅŔ ŚŕƊƜŷŏ Ɠž ŕƎƔƆŷ ¿ŧśŬƈƅŔ ƓƊŕŸƈƅŔ ŶƔƈŠ
Ɖƈ řŷƏƈŠƈŗ ŚųŗśũŔ ƓśƅŔ ƓŮƈƅŔ řƅōŬƈ ƓƊŷŌ ƃũţśƅŕŗ řųŗśũƈƅŔ ŚŕŬũŕƈƈƅŔ Ɖƈ ŘŧţŔƏŗ
ƉƏƊſƅŔƏřſŬƆſƅŔƏŕƈƊƔŬƅŔƏŖŧƗŔƓžŧũƈśƅŔƑśţŵŕƔŰƊƛŔƑƊŸƈƉƈŌŧŗśƓśƅŔřƂƔƈŸƅŔƓƊŕŸƈƅŔ
¿Əţ ůŰƂƅŔ şŬƊ Ɠž ƇƍũƔŻƏ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŚŕƔũŴƊƅŔ ŖŕţŰŌƏ ƉƏƔžŔũżŠƅŔ ųũŦƊŔ ŧƁƏ
¿ƔƅŧƄŘũƔŦƗŔřƊƏƕŔƓžƏ¿ƏŰŌƜŗƏŽœŔŪƏ¿śŦƈũƈōƄŕƊśƆƔŦƈƓžƋŕƊũƏŰŧƂƅƏƃŔũĄţƅŔ
¿ƏŰƘƅŧē ŕŲƈƏƇŝŊƏũũţśƅŔƑƆŷ
¿ŝƈřƔƈƏƔƅŔŕƊśŕƔţƓžŚŕŬũŕƈƈƉƈƌƔƊŸƊŕƈŕƎŗƓƊŷŌƏřŬũŕƈƈƅŔŖƊŕŠƃŕƊƍŔĻũƔŦŌƏ
ŕƎƔƆŷ ƑŗũśƔ ƓśƅŔ ŚŕŬũŕƈƈƅŔ ƒŌ řƔŷŕƈśŠƛŔ řƔũŴƊƅŔ ƌƔƊŸś ŕƈ ŕƎŗ ƓƊŷŌƏ ŘŧŕƔƂƅŔ ƏŌ ƓŮƈƅŔ
ƌƈŬŠŗ Ƌũą ŗą ŇŦƔĄ Ə ƉŕŬƊƙŔ ƌŗ ƇƏƂƔ ƒŌ ūũĄ ŕƈƈ ƃŔũţ
Ą ƓƔŌũŗ Əƍ ƒũŮŗƅŔ ƃŔũĄţƅŕž ƉŕŬƊƙŔ
řŸƔũŬ ŚŔƏųŦ ƏųŦƊƏ ¿ƈƗŕŗ ƉƔƈŸſƈ ƃũţśƊ ŕĻƊŕƔţŌƏ řƈƅŎƈ řƄũţƅŔ ƉƏƄśƏ ŖŸśƊ ŕĻƊŕƔţŌ
ŶƁƏśƊƉŌƉƄƈƔŔŨŕƈƏŕƊśƔƏƍƑƆŷũŕųƈƅŔ¿ŦŔŧřƄũţƅŔƓžŕƊũŷŕŮƈŧƈśŸśũſŬƅŕŗ Ƈč ƎƊƉƔţƏ
ƏŌřƔũţƆƅũŧŰƈƓƎžŘũŕƔŬƅŔŘŧŕƔƁƉōŮŗŕƊũŷŕŮƈŽƆśŦśƃƅŨƄ ŽŰƅŔřƈŧƂƈ¿ŰƊŕƈŧƊŷ
ũŝŎƔ ƏƎž ƌƔƅŏ ŕƊũũųŲŔ ƏŌ ƃŔũĄţƅŔ ŕƊũśŦŔ ʼnŔƏŬƏ ŖƊŨƅŕŗ ũƏŸŮƆƅ Əŷŧś ƏŌ ƀƊţƆƅ ŘũƔŝƈ
ƃŔũĄţƅŔ ũŗą ŇŦƊĿ ƉţƊž ŕƎƊŷ ŕƊśŔũƏŰś Ŷƈ ƃŔũĄţƅŕŗ ŕƊśũŗŦ ƀŗŕųśś ƉŕƔţƗŔ űŸŗ ƓžƏ ŕƊƔž
ŚŔũƏŰśƅŔƉƔŗũžŕƊśŧŠƏƔ ƐũŦŌŚŕƁƏŌƓžƏŶſśũśƏŘũœŕųƅŔŶƆƂśŕƈŧƊŷřƔũţƅŕŗ ũƏŸŮƄ
ƉƔŗŶƈŠśƌśŬũŕƈƈƏ ƃŔũĄţƅŔŘũŗŦžũƏũƈƅŔƇŕţŧŪŔƓžŽƂƊƉƔţ¿ŕţƅŔƏƍŕƈƄřŬũŕƈƈƅŔƏ
Ɖōŗ¿ƏƂƊŽŕųƈƅŔřƔŕƎƊƓžƏƋŔũƄƙŔƏŶƁƏśƆƅƓŠũŕŦƅŔƇƅŕŸƅŔƏŘŧŕŸƅŔƏŘŧŔũƚƅƓƆŦŔŧƅŔƇƅŕŸƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƋũƔƔżśƏƋũŔũƄśƏƒũŮŗƅŔƃŔũĄţƅŔŞŕśƊŏũŧŰƈƏƍŧŬŠƅŔ
ƃŔũĄţƅŕŗ řƔƊŸƈ řŬŔũŧ ƒōž ƇŬŠƅŔ řƄũţ ŽƜśŦŕŗ ŽƆśŦƔ ʼnŕŗ Ƒƅŏ ŽƅŌ Ɖƈ ¿ŕƂśƊƛŔ Ɖŏ
ƓŮƈƅŕž řſƆśŦƈ ƀũųŗ ƉƏƄũţśƔ ŕƈŧƊŷ ¿ŕƈŷŌ Ɖƈ ūŕƊƅŔ ƌŗ ƇƏƂƔ ŕƈ ¿Ƅ ¿ƈŮś ƉŌ ŕƎƔƆŷ
řƔũŴƊƅŔʼnŕƊŗƓžřƈŕƍŔĻũŔƏŧŌŚČŧŌŚŕŬũŕƈƈũŕţŗƙŔƏƒũŠƅŔƏƀƔƆţśƅŔƏŘŧŕƔƂƅŔƏůƁũƅŔƏ
Ɠž ũƄſƊ ƉŌ ŕƊƊƄƈƔ Ɯ
Ļ ŝƈ ƓŮƈƅŔ ¿Ÿž Ɠž ũŴƊƊƅƏ řƔŔƏũƅŔƏ řſŬƆſƅŔƏ řƔžŕƂŝƅŔƏ řƔŷŕƈśŠƛŔ
ƓśƅŔřƊƔŧƈƅŔ¿ŦŔŧƉŕƄƈƅŔƓžřƈƄţśƈƅŔŧŷŔƏƂƅŔřŬŔũŧƅ ƌƅƏśũƔŬ ƒŧ¿ŕŮƔƈ ¿ŕƈŸśŬŔřƂƔũų
ŘũƄŕƈƅŔƓŮƈƅŔŚŕƄƔśƄśƅŕĻſƆŬŔĻŧĉ Ÿƈą ŔĻŧƎŮƈũƏŰś
ƉŷřŗƔũŻŚŬƔƅƓƍƏ¿ƈŕŮƅŔŕƎƊŕųƆŬƉŕƄŕƈƎƈřƔƊŕƄƈƅŔŚŕƈƔŴƊśƅŔƓŮƈƅŔřƈţƆƈũƏŕƊś
ƀƆŦśƏŕƎƊƈŕƎśƔƏƍŧƈśŬśƛƓƎž ŕƎŸƈƀſśśƛƏųƂž ŕƎƆŦŔŧ ŜŧţśƓƎžŚŕƈƔŴƊśƅŔƋŨƍ
űƏƈżƅŔƏ¿ƜŴƅŔŕƎƔž
ůŦŮƅŔƏũţƅŔƏŧũƈśƈƅŔƇŕƂƈƓžũœŕŬƅŔŕƎƔžŽƂƔŚŕƔŗŧŌŧũŬŧƔŸśƓŮƈƅŔƉŷřŰƁƋŨƍ
ƑƅŏŽƅŌřųƂƊƉƈ ƃŔũĄţƅŔŧũŠƈŚŬƔƅƓŮƈƅŔ řŬũŕƈƈž ŘŕŮƈƅŔ¿ųŗ
řƊƔŧƈƅŔƓž¿ƂśŬƈƅŔ
řſƆżƈƓŮƈƅŔřƔƊŕƄƈŐžŚŕŗŕųŦƉƈŕƎƅƏţũƏŧƔ ŕĉƈƈ¿ƄŮśśŕƔœŪŠ¿ƁƗŔƑƆŷƓƍ¿ŗʼnŕŗ
ƓžřżƅŕŗƈƅŔřƄũţƅŔ¿ŕƄŮŌŶƈũŔũƈśŬŕŗűƁŕƊśśƓśƅŔ¿ŕƈŠƅŔƏƀƜŦƗŔƏŘũŔŧŠƅŔƉŷŚŕƔŔƏũŗ
ŕƈƏ řƔƁƜŦŌ ¿ƁŌƏ řƅŕŰŌƏ ŘũŔŧŠ ¿ƁŌ ŚŕƄũţ ŕƍũŕŗśŷŕŗ ŕƍũƔƏŰś ƐũŠ ƓśƅŔ ŕƎśƔƄƔƊŕƄƔƈ
ƉŷŔŧŠŽƆśŦƈūƔũŕŗŗ ũŮŷŶŬŕśƅŔ ƉũƂƅŔƓžƓŮƈƅŕž ƓŮƈƅŔřƔƆƈŷƒũŠśƉƔŌƏƍƇƎƔ
ũŰŕŸƈƅŔƓƊŕųƔũŗƅŔŽƔũƅŔƓžũƔŬƅŔƏŌƓƅŕƈƓžřƔſƔũƅŔƀųŕƊƈƅŔƓžƓŮƈƅŔ
ƒũŠƔƏ ŕƎƅ řųƔũŦ ƇŬũƏ ŕƍũŕŝŊ Ŷŗśś ƉƄƈƔ řƔƊŧŗ řƄũţ ƓŮƈƅŔ ƉƏƄ Ƒƅŏ řĻ žŕŲŏƏ
řƔŷƏŲƏƈƅŔŕƍŧŕŸŗƗ ŚſśƆƔƇƅƏţƊƑƆŷ ŕƍũą ŗą ŇŦƊĿ ŘŧŬŠśƈřŬũŕƈƈ ŕĻŲƔŌƌƊŐžŕĻƔŪƈũŕƍũƔƏŰś
ũƔŻ ŚŕƔũŴƊƅŔƏ ƓśŔũƍŕŴƅŔ ūũŧƅŔ ŚŕŗũŕƂƈ ŧŷŕŬś ŕƊƍƏ řƔžŕƂŝƅŔƏ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŕƍŧŕŸŗŌ ƏŌ
ƉƄƈƔ ŚŕŴţƜƈƅŔ Ɖƈ řƆŝŕƈƈ řŷƏƈŠƈ ¿ŸƅƏ ƓŮƈƅŔ řŗũŠśƅ řŗƁŕŝ ŘũŴƊ ʼnŕųŷŏ Ɠž řƔƆƔŝƈśƅŔ
ŕĻƔŷŕƈśŠŔƏ ŕĻƔžŕƂŝ ŕƍŪƔƈũś ƒũŠƔƏ řƔŧŕƈřƂƔƂţŕƎƅƉŌ ô ƃŔũĄţƅŔ¿ŕƄŮŌ řžŕƄ¿ƏţŕƎśŻŕƔŰ
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƓƎžôřƔŬŕƔŬƌŗƊŔƏŠƏƃŔũĄţƅŔ¿ŕƄŮŌƉƈƜƄƉŌƃƅŨƉƈƇĉ ƍŌƏřŬũŕƈƈƅŔ¿ƜŦƉƈŭŕŸśƏ
řƊƈƔƎƅŔŚŕƁƜŷƏŘƏƂƅŔŞŕśƊŏƓžřųũŦƊƈ
ƁŒŧăšƃŒŗŪœƒŪƃŧŮœƈŵŗřŪ
řŬŕƔŬŗƓƊŷŌƏŕƎŸƔŪƏśƏŘƏƂƅŔŞŕśƊŏƑƆŷƒƏųƊśƓśƅŔřƔŷŕƈśŠƛŔŚŕƁƜŸƅŔřŬŕƔŬƅŕŗƓƊŷŌ
řƔŷŕƈśŠƛŔ ŚŕƁƜŸƅŔƏ ŕƎƅƜŦ Ɖƈ şśƊŁśƏ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŚŕƁƜŸƅŔ ƃŔũĄţƅŔ şśƊś ŽƔƄ ƃŔũĄţƅŔ
ŚŕƔƈƏƂƅŔƏ ƀŔũŷƗŔƏ ƉƔŬƊŠƅŔƏ ŚŕƂŗųƅŔ ƉƔŗ ŚŕƁƜŸƅŔ ¿ƈŮśƏřŷƏƊśƈƏ ŘŧƂŸƈ ¿ŕţƅŔ řŸƔŗųŗ
řƔŷŕƈŠƅŔřƔƏƎƅŔƉƈƐũŦŌ¿ŕƄŮƗʼnŕŷƏƓƍƃƅŨƄƏřƔƊƔŧƅŔŚŕŷŕƈŠƅŔƏ
ŚŕƁƜŸƅŔ ƋŨƍ¿ƄŖƆƁƓžŶƂƔƐũŦƗŔřƔžŔũżŠƅŔũƍŔƏŴƅŔŶƈ¿ŕţƅŔƏƍŕƈƄƃŔũĄţƅŔƏ
ũŦŊ ůŦŮ ʼnųŗ ƓƊŸś ůŦŮ řŷũŬ ƉŌ ƃƅŨ ƌƔƆŷ ƇƎƅƏŰţ Ɠž ūŕƊƅŔ ƉƔŕŗśƔ ŧũƏƈ Əƍ
ŘũƔžƏƃƅŨƑƆŷřƆŝƈƗŔƏƇƎƊŕƄƈƓžƉƔśŗŕŝƉƏƊƏƄƔƉƔũŦƕŔ¿ŸŠśřƂƔũųŗ ƃũţśƔűŸŗƅŕž
ŕƈ ŔĻũƔŝƄ ¿ƂƊśƆƅ ʼnŽƄ ŞŨƏƈƊ řŬũŕƈƈŗ ʼnŕŬƊƆƅ ŢƈŬƔ ŜƔţ řŬũŧƈƅŔ Ɖƈ ʼnŕƊŗƗŔ ũŕŲţŏ ũŴƊŔ
¿ŸŠƔƏ řŬũŧƈƅŔ Ƒƅŏ ƓŮƈƅŔ ƑƆŷ ¿ſųƅŔ ŘũŧƁ Ɠž ŔŨƍ ũŝŎƔ ŚƁƏƅŔ ūſƊ ƓžƏ ƌƊƈ ŔƏƈũţ
ƃŔũĄţƅŔƏ ũƈŸƅŔƏ ūƊŠƅŔ ƉƔŗ ƃŗŕŮśƅŔ ŔŨƍ ¿Əţ ƌžũŸƊ ŕƈ ¿ƔƆƁƏ ŘŕŮƈƆƅ ŕĻƊŕƈŌ ¿ƁŌ ŵũŔƏŮƅŔ
řƔũţũŕŸŮ ƓŗũƏƗŔŧŕţśƛŔũŕŸŮ Ɖ
ĉŬĄ ƅË ŕƊƔƄƈśŧƏŧţƆƅƓŗũƏƗŔŧŕţśƛŔŢśžřƅōŬƈƓžũŴƊŔƏ
ŚŔũŕųƈƉŕƔţƗŔƉƈũƔŝƄƓžƏŧƏŧţƑƆŷƃŔũĄţƅŔƀƆŻƑƆŷŧƈśŸƔƋũƏŧŗŔŨƍƏřƄũţƅŔ
řųƆŬƅŕŗŕĻƈŕƈśřųŗśũƈŕƎƆŸŠƔƏţƊƑƆŷřųŗŔũśƈũƏƈŌŚŕŗŝƅŔƏʼnųŗƅŔƏřŷũŬƅŕžŘŧƔŧŠƅŔŕŗũƏŌ
ūŕƊƅŔƉƔŗŕƎŸƔŪƏśƏ
řŬũŕƈƈƅŔƏũƔƏŰśƅŔƏřƔŧŕƈƅŔřƄũţƅŔřƎŠƉƈŕƎƔžũƄſƊŕƊƄŔŨŏƏŗũśƃŔũĄţƅŔřŬŕƔŬƉŏ
ŵũŬŌƃũţśƔƒŨƅŔƉƈ ŧŸŗŌƃũţśƔƒŨƅŔƉƈřƔŧŕƈƅŔřƄũţƆƅřŬŕƔŬƃŕƊƍƉŌŢŲŔƏƅŔƉƈƏ
ŚŕŗũŕƂƈƆƅƉƄƈƔ ƃŔũĄţƅŔřŬŕƔŬƓžřƈŕƍũŰŕƊŷŕƎƆƄƋŨƍ ƉŕƔţƗŔ ƇĄ ŴŸƈƃũţśƔƒŨƅŔƉƈ
ŕĻŲƔŌ ƃŕƊƍ řƔŔŧŗƅŔ ƐƏŬ ŚŬƔƅ ƋŨƍ ƉƄƅƏ ¿ƂƊƅŔ ŚŕŬŔũŧ Ɠž ŕĻƔœŪŠ ŕƎƊŷ řŗŕŠƙŔ řƔŧƔƆƂśƅŔ
¿Əţ ŇŚƔĄ ƊĊ ŗą ƓśƅŔ ŚŕƔŔƏũƅŔ ŕƈ ƃŔũĄţƅŔ ƑƊŸƈ ¿ƄŮśƔ ŽƔƄ ƒŌ ũƔƏŰśƅŔƏ ¿ƔŝƈśƅŔ řŬŕƔŬ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŖƄũƔƏ ƇƅŕŸƅŔ¿ƏţƛƏŠśƈƉƏƄƔƉŌŧŕśŷŔƒŨƅŔƓƊżƅŔ¿ŠũƅŔƇũśţƔƇƅŕŸƅŔƉŏ
Ƒƅŏ ŔĻũŪŮ ũŴƊƆƅ ¿Ɣƈ ƌƔŧƅƏ ¿ŗ ƉŕƈƅƏŗƅŔ ŚŔũŕƔŬƏ ƑƅƏƗŔ řŠũŧƅŔ ŘũŠąţ Ɠž
ŶžũƔŔĻŧŠƒƏƂƅŔŶžŔŧƅŔŔŨƎƅřƔŗƆśŚŔũƏųƂƈƅŔƇŔŧŦśŬƛ ũųŲƔƒŨƅŔŧũŮśƈƅŔ
řƈƜŬƏ ƌśŕƔţ řƈƜŬŗ ũƈŕżƔ ƐũŦŌ ƀũųŗ ƏŌ ƉŕƈƅƏŗƅŔ Śţś ŧƏŠƏƈƅŔ šƏƆƅŔ
ƌƈŕŴŷ
Ɖ
ľ ŕŸƈƏŚŕŬũŕƈƈŕƊƔŧƅĆƉƄƅƏʼnŕŗřųƂƊƆƅŽƅŌřųƂƊƅŔƉƈ¿ŕƂśƊƛŔ¿ŸžūſƊųŗŲƅŕŗŕƊƔŧƅŕƊƍ
ŨƔŗƊƅŔ ƇœŔƏƁ Ɖƈ ũŕśŦƔƏ ƓƆƈŦƈ ƇŦž ŧŸƂƈ ƑƆŷ ūƆŠƔ řƅŕţũƅŕž ƃŔũĄţƅŔ Ɖŷ ŕĻƈŕƈś řſƆśŦƈ
ƑƆŷ ũƂśŬƈ ũƔŻƓŗŮŦ šƏƅ ƑƆŷ ŚƏƈƅŔ ƃŮƏ ƑƆŷ ƏƍƏ ŧũŮśƈƅŔũžŕŬƔ ƉƔţ ƓžřƆƔƏųƅŔ
ƉŷŽƆśŦƈƇƅŕŷƑƆŷ¿ŧƔřƅŕţũƅŔƉŏřƅŕţũƅŔŕƎŗƄũƔƓśƅŔ¿ƂƊƅŔřŗũŷūſƊ ŚƜŠŷũƏŕţƈ
ƋŨƍ Ɠž ũŝŎśƏ řƊƄƈƈ ƇƎśƜƂƊś ¿ŸŠś ƇƎŗ řųƔţƈƅŔ ŚŕŗŕųŦƅŔƏ ŚŕƔŕƄţƅŔƏ ŧũŮśƈƅŔ Ƈƅŕŷ
ŧũŮśƈƅŔƏ řƅŕţũƆƅ ŧƏŠƏ ƃŕƊƍ ƉƄƔ Ƈƅ ŕƈŕŷ ƉƔŬƈŦ ŨƊƈ ŶƁŔƏƅŔ ƓžƏ řƊƔŕŗśƈƅŔ ŚŕŬũŕƈƈƅŔ
ƉƄŕƈƗŔ ƋŨƍ ŚŔũŕƂƆƅ ŘũŗŕŸƅŔ řƔŧƔŧţƅŔ ƃƄŬƅŔ ƀũų ƏŌ ƉŕƈƅƏŗƅŔ řŗũŷ ŧŠƏƔ Ƈƅ ŕƈƄ ŕƈŕƈś
ŚŔŨƅŕŗřŴţƆƅŔƃƆśƓžřƄŗŕŮśƈŚŕŬũŕƈƈƅŔƏŚŔƏŨƅŔƏ
ŧţŔƏƅŔ ƉũƂƅŔ Ɠž ŘŕƔţƆƅ řƔŬƔœũƅŔ ŧũŔƏƈƅŔ Ɖƈ ŧũƏƈ řƄũţƅŔ ƉŌ Ɠž ƏŧŗƔ ŕƈƄ ƃŮƛ
ŚŕžƜśŦƛŔ űŸŗ şśƊƔ ƒŨƅŔ Əƍ ŕƎƄƜśƈŔƏ ŕƎƔƆŷ ¿ƏŰţƅŔ Ɠž ūŕƊƅŔ ŽƜśŦŔƏ ƉƔũŮŸƅŔƏ
řƈƎƈƃŕƊƍ¿ŔŪśƛƏŘŧŧţƈŕƎƊƏƄƉƈũŝƄŌřƔţƏƈ¿ŔŪśƛřŠţƅŔƋŨƍƉƄƅƏƇƏƔƅŔ řżƅŕŗƅŔ
ƓƈũƎƅŔ ¿ŬƆŬśƅŔ ʼnŕƊŗ Ɠž ũƏŧ ŕƎƊƈ ¿Ƅƅ ŚŕƄũţśƅŔ Ɖƈ řſƆśŦƈ ŖƊŔƏŠ Ƒƅŏ ƃŔũĄţƅŔ ƇƔŬƂś
řƄũţƅŔƏ ƃŔũĄţƅŔŢŗŰƔŽƔƄƑƆŷŽũČ ŸśĿ ƊĿ ƉŌŶƔųśŬƊřƔƆƈŸƅŔƋŨƍƓžƏƃŔũĄţƅŔřŬŕƔŬƏ řƄũţƆƅ
ŕƎƔžũŴƊƅŔƒũƏũŲƅŔƉƈřŬŕƔŬŕƎƊƈ¿ƄƅƏ¿ƂƊśƆƅŖƊŔƏŠřśŬŕƂţƛ¿ƏŕƊśōŬŕĻƔŬŕƔŬ
ƌŸžŧśřƔŠũŕŦŘƏƁƃƆśƈƔƉŌŧŗƛŧţŔƏƅŔʼnƓŮƅŕž ŇœƒŬƕŒƍŊƇœŪƈƗŒƁŧšřƒŒŦœƆƃ ƙĹ ƍŊ
ƉƈƏƉŕŬƊƙŔ¿ŦŔŧ ƉƈƓśōśŕƎƊƗ ŘŧƂŸƈũŮŗƅŔŶƈƏŧŗśřƄũţƈƅŔŘƏƂƅŔƋŨƍ ƉƔţƑƆŷƃũţśƆƅ
ŔĻũŗŠƈ ƉŕŬƊƙŔ ƉƏƄƔ ƉŌ ƉƔŗ ŕĻƈŕƍ ŕĻƁũŕž ƃŕƊƍ Ɖōŗ řŸžŔŧƅŔ ŘƏƂƅŔ ƋŨƍ ¿ŝƈ Ūŕśƈś ŕƈƄ ƌŠũŕŦ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƓžƉŕƈƏŗŚƊƏƈŠƔŪřŮƁŕƊƈƇƔƈŰƓžƏƍƀũŕſƅŔŔŨƍŕŷƏųƃƅŨũŕśŦƔƉŌƏŌƃŔũĄţƅŔƑƆŷ
ƇƎŗƏƆƁ řŗŻũŗ ŘŕƔţƅŔ ũŗŷ ƇƍũſŬ Ɖōŗ ƉƏŸƊśƂƈ ƉƏƔƆŸƅŔ ƃœƅƏŌ ŧũŮśƈƅŔƏ ŢœŕŬƅŔ ƉƔŗ ƋŪƔƔƈś
ŔĻũŔũƈƉƏŧũųƔ ƉƏƔƆſŬƅŔ ʼnƛŎƍƏŕƎŗƉƏƊİƈƔą ƓśƅŔšŔũžƘƅŕƂžƏƇƎśƎŠƏƉƏũŕśŦƔžŕƍũŕƔśŦŔƏ
ƉƈŔŧƔŸŗŶƁƏƈƅŔŖţŬƔŕƈ ŕĻŗƅŕżžŔƏƄũţśƔ ƇƅŔŨŏƏŕƎƔžʼnŕƂŗƅŔƉƏƆŲſƔŶƁŔƏƈƉƈ ŔĻũŔũƄśƏ
¿ŕţśũŔƓžƌƊōƄƏƇƎƊƈŧţŔƏƅŔũŸŮƔƃƅŨƅƇƎƈŔŧƁŌŚţś
ŕƈƎƊƔŗŚŕŠũŧƃŕƊƍƏŔćŧŗŌŢŲŔƏũƔŻũŕƔśŦƛŔƇŧŷƏũŕƔśŦƛŔƉƔŗƀũſƅŔ¿ŕţƅŔřŸƔŗųŗ
ŖŠƔ ƇƅŕŸƅŔũŗŷřƅƏƎŬŗƏŧŗƔŕƈƑƆŷƉƏƆƂśƊƔƉƔŨƅŔƃŔũĄţƅŔƒũƔŝƄƅŔřŗŦƊƅŔʼnŕŲŷŌƉŏƑśţ
Ƒƅŏ ƑƅƏƗŔ řŠũŧƅŔ ŚƜţũ ŪŠţƅƏ ƀŧŕƊſƅŔ Ƒƅŏ ¿ƏŦŧƅŔ ¿ƔŠŬśƅ ƉƏũųŲƈ ƇƎƊŌ ŔƏũŸŮƔ ƉŌ
Əƍ ƃŔũĄţƅŔŧƊŷũŔũųŲƛŔƏřƔũţƅŔƉƔŗƓŬŕŬƗŔ ƀũŕſƅŔŔŨƍƉŐžƃƅŨŶƈƏŘŧƔŸŗ ŚŕƎŠƏ
ƓŬŕŬŌ ũƈŌ ūƄŸƅŔ ƏŌ ƃŔũĄţƅŔũŕƔśŦŕž ¿ƂƊśƆƅ řŬŕƔŬ ƒ
Đ Ō ƇĿŝ ƉƈƏ Ɠƈũƍ ¿ŬƆŬś ƒŌ ũƏţƈ
řƔƈƅŕŸƅŔřƈŴƊƗŔ¿ŦŔŧƏřƔƈƏƂƅŔřƅƏŧƅŔƓžƉŕŬƊƙŔƀƏƂţřžŕƄƅ
ƉƔƈŝ ŧũƏƈ Ɠƍ řŷũŬƅŕž ƇœƂŧšřƒ œƆťƈŵ ŇœƒŬƕŒ ƍŊ ƇœŪƈƗŒ ŗŵŧŪ ƎťƆ œƆ œĹƒƈœś
ŕƔŠƏƅƏƊƄśƅŔ ũƏųśŗ ŕƎƅŕŰśŔ Ɠž ƏƔƆƔũƔž ¿Əŗ Ɛŧƅ ŕƍŔũƊƏ ũƔŗƄ ƓžŕƂŝ ũŕƈŝśŬŔ ŵƏŲƏƈƏ
ƓžƏ řŬŕƔŬƅŔƏ řŷũŬƅŔ ƌŗŕśƄ Ɠſž ƓŦƔũŕśƅŔ ũƏųśƆƅ ūƔœũƅŔ ƃũţƈƅŔ Əƍ řŰŕŦ řƔũƄŬŸƅŔ
šƏŲƏƅŔŘŧƔŧŮĻŔũƏƈŌƉŐžƌƈƎžŖŬţŗƏřƔƊŕŬƊƙŔũƈżśŘŧƔŔŪśƈřŷũŬƅŘũƏŰƇŬũƔƋũƔŻ
řŷũŬƆƅ ŕĻƈƆŷ
Ċ űũśſƔƏƍƏŚŕŗŝƅŔƏƉƏƊŕƂƅŔ ŞŕśƊ ŚŬƔƅƏ ŘũƔżśƈŚŕŷũŬŞŕśƊƓƍƉŕƄƈƅŔ¿ŝƈ
ũųŕŦƈƅŔƉƈŧƔŪƈƅŕƊśŕƔũţŚŲũŸśŵũŬŌŕƊƄŕƈƆƄƏƓƅŕţƅŔŕƊƁŪōƈƇƎžƓžŕƊśŧŷŕŬƈƌƊƄƈƔ
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƓƅũŕŮśƅ ŜƔŧţƅŔ ũŰŸƅŔ ƇƆƔž Ɠž ¿ŕƈŸƅŔ Ƒƅŏ ũŴƊŔ ¿ƔţśŬƈ ũƈŌ ʼnųŗƅŔ űŸŗƆƅ řŗŬƊƅŕŗ
ųƔţƈƅŔ ũƔŬƅŔ Ɖƈ ŖũƂƅŕŗ ¿ŕƈŸƅŔ Ɖƈ ŕĻſŰ ƐũƊ ŘũƔƎŮƅŔ řƔţŕśśžƛŔ ŧƍŕŮƈƅŔ Ɠſž ƉƆŗŕŮ
ŘŧƔũŠƅŔ ŌũƂƔ ŶƊŰƈƅŔ ũƔŧƈ ƐũƊƏ ƇŦŲƅŔ ŞŕśƊƙŔ ųŦ Ɠž ŧŧţƈ ũƔŻ ũŰƊŸƄ ŚŔũŬƄƈƅŕŗ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řŷũŬƅŔ ŘŧŕƔŪŗ ƋũƈŔƏōŗ ƓƅŧƔ ŕƈŧƊŷ ŔŨƍ řŸųŕƂƈ ŜŧţśƏ ¿Ǝƈ ƑƆŷ ũŕųžƙŔ ¿ƏŕƊśŗ ŶśƈśƔƏ
ũŗŷŶƔũŬƅŔ¿ŕƈŸƅŔŞŕśƊŏŧƂƊƅũƏƆƔŕśŖƍŨƈőŧŕŗƈƉƆŗŕŮƇŧŦśŬƔŕƊƍƏƋŕƊŧŌ ŞŕśƊƙŔųŦƑƆŷ
ƉƏƔƆſŬƅŔʼnƛŎƍƌƊƈƓƊŕŸƔűũž¿ŗŕžũśŧƔƄōśƅŕŗŚŬƔƅřŷũŬƅŔŕƊƍřƄũţƅŔƏƉƈŪƅŔ
ũŰŕƊŷ Ɖƈ Ƈŕƍ ũŰƊŷ ŵŕƂƔƙŔ ŇœƒŬƕŒ Ɓŧšřř ƍŊ ƇœŪƈƗŒ Ɓŧšřƒ ųœƀƒō Ɛŋŕ œĹ śƃœś
ƏŌřţŔũƅŔƉƈƏřƄũţƅŔƉƈŘũũƄśƈŚŕŴţƅƉƈŚŕŷŕƂƔƙŔƉƏƄśśƏřſƆśŦƈŚŕƔƏśŬƈŗƃŔũĄţƅŔ
ŵŕƂƔƙŔ¿ƔƆţśƅũſƔžƏƅƒũƊƍųųŦƈ¿ŸƅƏƉƔŸƈūŕƔƂƈŕƎƅŘũũƄśƈŚŕƄũţřųŕŬŗŗƐũţƗŕŗ
řƔśŔũƍŕŴƅŔƇƔƍŕſƈƅŔƉŕƍŨƗŔƑƅŏŧƔŸƔŜƔţŔĻŧĉ Š š
ľ ĆƏƈą ĽųųŦƈƓŷŕƈśŠƛŔƇƅŕŸƅŔũƔŬſśƅ řĻ ƆƔŬƏ
ƇƏśŧƊŷŚŕŷŕƂƔƙŔŕƔžŔũżŠƓž ŔĻũƔŦŌŚŧƔŷŌƏƉƏƈƔŬ ŧƔſƔŧŕƎŸŲƏƓśƅŔƌƔƅŕŗƅŔ
ƉŕƄƈƉŷ
řţŕŬƒōŗřƔœũƈƅŔƃƆśƄŚŕŷŕƂƔƙŔƉƏƄśŽƔƄũſƔžƏƅŧŧţƔƉƏƈƔŬ ūƄŷƑƆŷƉƄƅƏūƆƔƈ
ŕƎśƔƄƔƊŕƄƔƈƏ ƓŠũŕŦƅŔƏ ƓƆŦŔŧƅŔ ŕƎƊƔƏƄśƏ ŕƎśƔƏƔţƏ ŕƎśƔƏŲŷ ŕƎƅ ŚŕŷŕƂƔŏ řƊƔŧƈƅŕŗ
ƏŧŗƔ ƇĿŝ ƉƈƏ řƔƈƏƔƅŔ ŘŕƔţƅŔ ŞŕśƊŏ Ɖƈ ʼnŪŠ Əƍ ũſƔžƏƅ ŧƊŷ ŵŕƂƔƙŕž ƒũŬƂƅŔ ŕƎŸŗŕųƏ
ŕƂƔŬƏƈƅŔ ŕĻŰŕŦ ŕĻŸŗŕųŕƈœŔŧ ŵŕƂƔƚƅƉŌũƔŻ ƌƁƜųƊŔƉƏƊŕƁũƔŻƌƅƉƏƊŕƁ ƛŕĻƔƏſŷŕĻƔŸƔŗų
ƃŕƊƍƏŵŕƂƔŏŧŠƏƔƉŕƄƈ¿ƄƓžƏƌŬƔƂƔũŕƔŸƈƌƅƏťƅŔ¿ƈŸƅŔƏŪŕŗƈŠƅŔƏůƁũƅŔƏũŸŮƅŔƏ
ƇŕŴƊƒŌƉƈʼnŪŠƉŨŏŵŕƂƔƙŔŵƏũŮƈƏƍƏŖƏŬţƈƏŶƁƏśƈƇŔŪśƅŔƏƉƏƊŕƂƅŔƏƍƏʼnŔũŠŏ
ŕƎƆŦŔŧ ŵŕƂƔƚƅ řƔŦƔũŕśƅŔ ūŔƏţƅŔ ƋŨƍ řƄũţƅŔ ūŔƏţ ¿ƈŮśƏ řƔŦƔũŕś řƆţũƈ ƏŌ ƓŷŕƈśŠŔ
ŽƆśŦś ũœŕŬƅŔ Ɛŧƅ ŕƍŧŠƊ ƓśƅŔ űũśſƔ ŕƈ ŖŬţŗ ŘŧŬŠśƈƅŔ řƔƏŲŸƅŔ ŚŕŷŕƂƔƙŔ Ɖŏ Ƒśţ
řƔŮƈžƉũƂƅŔũŔŧƈƑƆŷŚũƔČżśŧƁƓŮƈƅŔƓžŕƊśƂƔũųƉŌřƈƔŧƂƅŔƇƜžƗŔũƎŴśŜƔţŕĻƔŦƔũŕś
ũƏŰƅŔųŕƂśƅŕŗƋũƔŬſśƉƄƈƔƛŵŕƂƔŏŕƎƅũśŦŗśƈƅŔ
ƉŸųƅŔƏ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƇŕŴƊƅŔ ŞŕśƊŏ Ɠž ųũŦƊƈ ŵŕƂƔƙŔ ũſƔžƏƅ ƒŌũ ŖŬţŗ ƇŬŕţ ¿ƄŮŗƏ
ƉŌřſœŕųƅŔƏŌřƂŗųƅŔƏřƔŷŕƈśŠƛŔřŷŕƈŠƆƅŧŗƛ ũƔƔżśƃŕƊƍ ƉƏƄƔ ƓƄƅƏřƔŷƏŲƏƈŗƌƔƆŷ
ƉƈŶƁŔƏƅŔƓžƏřŬƆŦƏŌŘƏƂƅŔƀƔũųƉŷƃƅŨƉŕƄʼnŔƏŬũŰŸƅŔŵŕƂƔŐŗŶŗųśƉōŗ¿Ŧŧśś
űŸŗŚŕŷŕƂƔŏŧŠƊĻƜŝƈžřƔũŮŗƅŔřųŮƊƗŔƉƈřŷƏƈŠƈ ƓžŵŕƂƔƚƅřŬŕƔŬƐũƊƉŌƉƄƈƈƅŔ
ƓśƅŔŽŔũƅŔƏƃƊŕŗƅŔƏŪŕŠƅŔ ŕƂƔŬƏƈŕƎƊƈƏƉƔƔƆŸƅŔ¿ŕƈŊŚŗƔŦŧƁůƁũƅŔƏ ŕƂƔŬƏƈƅŔŵŔƏƊŌ
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƇŕŴƊƅŔƏřƔœŕƊŠƅŔřƅŔŧŸƅŔƉƏƊŕƁʼnƏŮƊƑƅŏŚŧŌŽŔũƅŔŕƂƔŬƏƈžƉƔŠũſśƈƅŔűŸŗŪŔŪſśŬŔŚũŕŝŌ
ƌŗŕŗŬŌƉƔŗŘũũƄśƈƅŔŚŕŷŕƂƔƙŔƑƅŏřţŔũŰũŕŮŌƒŨƅŔŘŧţśƈƅŔřƄƆƈƈƅŔƓž ƇŕŸƅƇŕŸƅŔ
¿ƔƆţśŗƉƄƈƔƏŕĻŝŗŦũŝƄŌƀũųŗƇŕƍŵŕƂƔƙŔƉƄƅƏƉƏƎƆƔƉƔŨƅŔūŕƊƅŔƑƆŷƀŕƊŦƅŔƀƔƔŲśƅ
ŚŕƔƆƈŸƅ ŕƍŪƔƔƈśƏ ŚŔũŕųƈƅŔ Ɠž řŗƔũŻ ŚŕŷŕƂƔŐŗ ƃũţśś ƓśƅŔ ŧŕŬŠƗŔ Žũč Ÿś ƉƕŔ řƔŮƈƅŔ
ƉƄƈƔřƆƔƏųřƔƊƈŪŘċ ŧƈƐŧƈƑƆŷŚŕƄũţƅŔƉƈŖƔũŻŵŕƂƔŏřſŝƄƈƅŔřŗƁŔũƈƅŔƏřƆƔƏųƅŔŜţŗƅŔ
ƑƆŷŧţŔƏƋ੶ŔƓžřƎŠśƈƅŔŚƜţũƅŔƉƈũƔŝƄŗŕƈůŦŮƇƏƂƔƉƔţƏŕƎŗ ŕŰŦŮŪƔƈśƉŌ
ŖƊŠƑƅŏŕĻŗƊŠƌŗŕƎŗśŮƈŕŰŦŮƌƆŸŠƔƃƅŨƉŐžŒŠŕſƈƅŔƌƆƂƊśŧŰũąƔƏŌřƈŴśƊƈũƔŻŚŔũśž
ůƁũƅŔƏřƔƈƏƔƅŔŚƜƂƊśƆƅ řƔƊƈŲƅŔřƔŧŕŸƅŔƏřţƔţŰƅŔŚŕƄũţƅŔŧŠƏƔ řŗƔũżƅŔŚŕŷŕƂƔƙŔƋŨƍ
ŚŕƔƅŕƈŠ ƃŕƊƍ ŚŔũŕųƈƅŔ ƀƔũų Ɖŷ ƉƔƔŗũƏƗŔ ¿ŕƈŷƗŔ ¿ŕŠũƅ řƔŧŕŸƅŔ ŚŕƄũţƅŔ ƏŌ ũƏƁƏƅŔ
ƃŔũĄţƅŔřŬŕƔŬŗŞŪśƈśŢƔţŰƅŔ¿ƂƊśƆƅ
ƌƅŘŧČ Ÿƈą ųƏųŦƅŔƏƀũųƅŔ¿ƏųƑƆŷƃũţśƔ ƌŠƏƈ ƃŔũĄţƅŕž ŦŤřƆƃŒ žƒŧűƃŒœƆ œĹŶŕŒŧ
ƀžŧśƔ ƒŨƅŔ ŖƏƄŬƈƅŔ ʼnŕƈƅŕƄ ŘũƈśŬƈ řţŕŬƈ ƑƆŷ ƒƏŕŬśƅŕŗ ŜŧţƔ ƛƏ ƉŕƄƈƅŔ Ɠž ŚŔƏƊƂƅŔ
ƒŌŘƏŔŧŗƅŔƉŷƒũśŕƔŠ ūƄƔƆƔžƏŪƏƅƏŧ¿ƔŠũƏŰśũŔũŻƑƆŷŚŬƔƅřƅōŬƈƅŕžřƅƏŕųƑƆŷ
ŚŗŕŝƅŔƇƔŬƂśƅŔƑƆŷűƍŕƊƅŔƇƆŸƅŔƓƄƆƈƅŔƇƆŸƅŔũƏŰśƓžƉŸųƔŕƈŗřƔũĐ ţŗƉƔƆƂƊśƈƏŧŗũƏŰś
ŚŔƏƊƁƉƏŧ¿Ƃţ ʼnƜŦƅŔűũƗŔƏřƅƏŗƂƈŚŔƏƊƁƓžƌŠƏƈƌśŔŨŧţƓž ƃŔũĄţƅŔŽƔƊŰśƅŔƏ
ƉŕƄƈƅŔ Ɠž ũŔũƂśŬƛŔ řƅōŬƈ ŧũŠƈ ŚŬƔƅ ŎŗƊśƅŔ ƑƆŷ ŘũŧƂƅŔƏ ƇŕŴƊƅŔ ŞŕśƊŏ ¿ŸƅƏ ųƏųŦ ƏŌ
ƃƅŕŬƈƅŔƏƀũųƅŔƉƔƔŸśŗřţƔţŰŚƜƂƊśŞŕśƊŏ
řƄũţƅŔƌƔŠƏśƉƄƅƏ
ƒũŲţƅŔ ŧƎŮƈƅŔ Ɠž ƀſƊƅŔ ũƔŝōś ŘũƄž Ɖžũŕƈ ƉƏƈƔŬƏ ƇŕƍŔũŠ ƉſƔśŬ ŶŲƏ ŧƂƅ
ŖƏŬŕţƅŔ ŚƜŰƏ Ƒƅŏ ƀũųƅŔ Ɖƈ řƔŔŧŗ řƔŬŕŬƗŔ řƔƊŗƅŔ ũŰŕƊŷ ƌƔŠƏś ƉŌ ŽƔƄ ũŰŕŸƈƅŔ
ŕƎƔƅŏ ŘŧƎƈƈ ŘũŲŕţƅŕŗ řƈŕƎƅŔ ƀųŕƊƈƅŕž ŕƎƔž ƉŕƄƈƅŔƏ ƉŧƈƅŔ ƉŕƈŪ ũƈżś řŷũŬƅŔ řƔƅŕŸƅŔ
ƐũŦƗŔ ƀųŕƊƈƅŔ ƉŌ ƉƔţ Ɠž űŸŗ Ŷƈ ŕƎŲŸŗ ŽŝƄƈ ¿ŷŕſś Ɠž Ɠƍ ƃƅŨƅƏ ƀũųƅŔ
řƔŸƔŗųƅŔũŴŕƊƈƅŕŗũƈśƓśƅŔřŸƔũŬƅŔƀũųƅŔƃƅŨ¿ŕŝƈŘŧƎƈƈƅŔƀũųƅŔƋŨƍƉŷŕƈŕƈśřƅƏŰſƈ
ƀœŕſƅŔ ũŕųƂƅŔ ųƏųŦ Ƒƅŏ ũŴƊŔ ƏŌ řƔŬƔœũƅŔ ũƏŕţƈƅŔ Ɠž ¿ƏŪƊƅŔ Ɖƈ ŖŬţž ƃƊƄƈś ŕƎƊƄƅ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƔƆŦŔŧƅŔřƊƔŧƈƅŔŪƏ੶śƉƔţƓžřƊƔŧƈƅŔųŬƏƑƅŏũŕųƈƅŔƉƈũƈśƓśƅŔřŷũŬƅŔ
¿ƔƎŬśƅ řƈŦŲ ŚŕƂſƊŗŚƔƊŗŧƂƅūƏƆŠƊŔūƏƅƓžřƔŧƔŧţƅŔƃƄŬƅŔřƄŗŮũƏųśƑƅŏũŴƊŔ
ʼnŔŧƏŬƅŔ řƔŗƆŻƗŔ ŚŔŨ ƀųŕƊƈƅŔ ŕƈŕƈś řƆƍ੶ƈ řƊƔŧƈƅŔ ųŬƏ Ƒƅŏ řƔţŕŲƅŔ Ɖƈ ŶƔũŬƅŔ ũƏŗŸƅŔ
ƓŗƄŔũƉŐžʼnŕŲƔŗƅŔŘũŮŗƅŔƒƏŨƉƈũŕųƂƅŔƓŗƄŔũƉŌŶƈƏřƊƔŧƈƅŕŗřƔƊŕŗŬƙŔ¿ƏŰƗŔƒƏŨƏ
ƉƈŘŧţŔƏŚƈŕƁŧƂƅƏŜŕƊƙŔƏřƔƊŕŗŬƙŔ¿ƏŰƗŔƒƏŨƏŧƏŬƅŔ ƉƈřƂţŕŬřƔŗƆŻōŗūƔŗƏśƗŔ
ƑƆŷ řƔŲƁ Ŷžũŗ ŚŕŬƔŗƏśƗŔ ƓŗƄŔũ ŧŕţśŔ řƄũţ ƓƍƏ řƔƅŕƄƔŧŔũƅŔ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŚŕƄũţƅŔ
ƇŕŴƊŖŕŬţƑƆŷ ŚŔũŕųƂƅŔƇŕŴƊ¿ƔƏƈśƓžƇŕŸƅŔ¿ŕƈƅŔ ¿ŕƈŸśŬŔ ŽƁƏ¿ŠŌƉƈ¿ƂƊƅŔřƔŸƈŠ
ƀųŕƊƈƉƈ ũƔŝƄũŗŷũƈśũŕųƂƅŔųƏųŦƉōŗřƔŸƈŠƅŔƓƈŕţƈŶžŧřƈƄţƈƅŔƓžƏŚŕŬƔŗƏśƗŔ
ƀųŕƊƈƅŔƉŕƄŬƉōŗřƄũţƅŔƓƈŕţƈ ¿ŧŕŠƃƅŨƑƆŷ ŔĻŧũūųŔƏřƂųƊƈ ¿ŝƈřƊƔŧƈƅŕŗŚŕƔƆƁƗŔ
ƉŷʼnŕƊżśŬƛŔƓƊŸśũŕųƂƅŔųŦ¿ƏŰƏřųƂƊžřƔƈƍŌŚŔŨŚŬƔƅũŕųƂƅŔųƏųŦŕƎŗũƈśƓśƅŔ
ƇŧŦśƏũƈƈƅŔ¿ƏųƑƆŷ ŔĻũŔũƈŽƁƏśś ŚŕŬƔŗƏśƗŔŚŕƈŧŦƉŌ ŶƈƏūƔŗƏśƗŔŚŕƈŧŦ
ƉƏũžŕŬƔ ƉƔŨƅŔ űƔŗƅŔ ŖŕƄũƅŔ ƇŧŦƔ ƏƎž ƇĿŝ ƉƈƏ ũŕųƂƅŔ ŽƁƏś ŕƈƆƁ řƔƆƁƗŔ ŶƈśŠƈ Ɖƈ
ʼnƓŮƊŌŧƔŧţƅŔřƄŬƅŔųŦ ƉŌƑƅŏřƄũţƅŔƓƈŕţƈ ũŕŮŌƃƅŨƑƅŏ řĻ žŕŲŏŕĻƔŗŬƊřƆƔƏųŚŕžŕŬƈƅ
Ɖŷ ũſŬŌƏ ŕĻŸſśũƈ ƏŌ űũƗŔ Śţś ƉƏƄƔ ƉŌ Ɖƈ ƛ
Ļ ŧŗ ūƔŗƏśƗŔ ųŦ ƐƏśŬƈ ūſƊ Ɠž
ƃƄŬƅŔ ƇŕŴƊ ũſŬƔ ƇƆž řƊƔŧƈƅŔ ¿ŦŔŧ ŚŕƔƆƁƗŔ ŚŕŸƈśŠƈ Ɠž ŚŕƔžƏƅŔƏ ŜŧŔƏţƅŔ ŧŧŷ ŵŕſśũŔ
ŕĻƔŧŕŰśƁŔƏŕĻƔƂųƊƈĻŕųŗśũƈŕĻŲƔŌƉŕƄƌƊƄƅŚŕƔƆƁƗŔƀųŕƊƈũŗŷũƏũƈƅŕŗƀſƊũŕŝŊƉŷřƔŧƔŧţƅŔ
řƊƔŧƈƅŔƉŕƄŬƉƔŗŚŕŗŕŰƙŔƏŘŕžƏƅŔŚƛŧŸƈŘŧŕƔŪŗƏřţƔũƈƅŔŚŕŬƔŗƏśƗŔųƏųŦůƂƊŗ
ƃũţśƅŔƏ ŚŔũŗŦƅŕŗ ŧƔƄōśƅŕŗ ƇŸſƈ ƉŕƄƈƅŔ ¿ŝƈ ƓƊŕŬƊƙŔ ƃŔũĄţƅŕž ŧŶŬƒ ŻƒƂ œĹŪƆœŤ
¿ƔƅŧśƏ Žũś řŴţƅ ƉƏƄƔ ƉŌ ƉƄƈƔ ŕƈƄ ŕŗŸŰ Ɯƈŷ ƉƏƄƔ ƉŌ ƉƄƈƔ řƁŕųƆƅ ƃƆƎśŬƈ ¿ƈŷ
ŕƈŕƈś řƔŠŨƏƈƊ ŘũŕŸśŬŔ Əƍ ƓŬƆųƗŔ ųƔţƈƅŔ ũŗŷ řƔƏŠ řƆţũ Ɖśƈ ƑƆŷ ŧŷŕƂƈƅŔ ŖƔśũśƏ
ŕŸŬŔƏ ŕƊŕƄƈ ƃƅ ũžƏś ŘũƔŗŦƅŔ řƂŗųƅŔ ƏŌ ƑƅƏƗŔ ŕƔƆŸƅŔ řƂŗųƅŕž řŗũŠƈƅŔ ƃŔũĄţƅŔ řŬŕƔŬƅ
ŕƈŌƐũŦƗŔŕƔŔŪƈƅŔƉƔŗƉƈŧţŔƏƅŔůŦŮƆƅűŕţũƈƉƈũŝƄŌƏ ƓƂƊƅŔʼnŔƏƎƅŔƏŕſƔſŦ ʼnŔŨŻƏ
ʼnŔƏƎƅŔƏ řţŔũƅŔ ƇŧŷƏ řƈţŪƅŔ Ɖƈ ƉƏƊŕŸƔ ƇƎž ŽƆŦƅŔ Ɠž ƉƏŸŗƂƔ ƉƔŨƅŔ ŕƔƊŧƅŔ řƂŗųƅŔ ʼnŕƊŗŌ
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŕĻ ƂƊśŦƈƏ ŔĻŧƈŠśƈ ũƔƂſƅŔ ƇŬŠ ƉƏƄƔ ƇŝĿ ƉƈƏ űŕţũƈƅŔ ¿ƏŦŧƅ ŽƏſŰ Ɠž ƉƏſƂƔƏ ŜƏƆƈƅŔ
řƔƈƅŕŸƅŔřƊƔŧƈƅŔƓţŔƏŲƐŧţŏƓžƌŗţŕŰƌŗƓƂƆƔƉŌũŕŴśƊŔƓžŘũœŕųƅŔŚƜŠŷƓžŕƂƆŸƈ
¿Ƅ ŧƔŸŗŧţƑƅŔƏƓŮƈƅŔƉŌŽƔƄŧƅƏŠƊŏ ƇƔśŽŰƏŧƂƅƐũŦŌŘũƈƓŮƈƅŔƓžũŴƊŔƏ
¿ŠŌ Ɖƈ ŔƏũžŕŬƔ Ƈƅ ʼnŕƔũŝƗŔ Ɖŏ ƋʼnŔŧŌ ƌƔž ʼnũƈƅŔ ƉŬţƔ ¿ƈŷ ƀƍũƈ ¿ƈŷ ũſŬƅŔ ŵŔƏƊŌ
Əƍ ƇŔŧƁƗŔ ƑƆŷ ũſŬƅŔ řŰŕŦƏ ũſŬƅŕž Ŗũ੶ Ɖƈ ƌŗ ŕƈ ¿ŠƗ ƏŌ ƃƅŨ Ŷƈ ƌśŔŨƅ ũſŬƅŔ
ƇŕƔƁ¿ŗƁƏ ŘŧŔũƈƅŔ řƎŠƏƅŔƑƅŏ¿ƏŰƏƆƅƌƆƈţśƉƈ ŧČ ŗą ƛƏ ôƌśŔŨʼnŕƊŸƅŔƏƍ ô ƀƍũƈ¿ƈŷ
ƌŗ ƇƏƂƔ Ɯ
Ļ Ÿž ƓŮƈƅŔ ƉŕƄ řƆƔŲſƅŔ ¿ŕƈŷŌ Ɖƈ ¿ƈŸƅ ƓŮƈƅŔ ¿ƔƏţśŗ ƉƔƔŬƊŕƈƏũƅŔ ʼnŔũŸŮƅŔ
ƓžŧũƔŕƈũŔũŻƑƆŷũŮŷŶŬŕśƅŔ ƉũƂƅŔƓž ųƂžʼnƜƎŠƅŔƏŖŕŗŮƅŔƏƉƏƈũŠƈƅŔƏʼnŔũƂſƅŔ
ƀœŔŧţƅŔ Ɖŷ ŔĻŧƔŸŗ ƌśŔŨ ŧţ Ɠž řƔŕżƄ ƓŮƈƅŔ ƉƏƎžũƈƅŔ ŧŕśŷŔ ŞŧũƔƅƏƄƏ ŜũƏŪŧũƏ ũŸŮ
¿ƂƊƅŔ ¿ŕƄŮŌ ũƏųśŗ ŕĻųŗśũƈ ƓŮƈƅŔ ƉŕƄ ƉƔţƅŔ ƃƅŨ ƑśţƏ řƔƊſƅŔ űũŕŸƈƅŔ ƏŌ ʼnŔũŲŦƅŔ
ƉƔŨƅŔʼnŔũƂſƅŔŕƈŌŕƎŗƓŮƈƆƅřŗƜŦƅŔũŴŕƊƈƅŔŚŔŨŚŕœƔŗƆƅřƔŧŠŗƓŸŬƆƅŢƈŬŕƈƈřƔƄƔƊŕƄƔƈƅŔ
ũŝƄŌŘŧƔŧŠřƂƔũųŗƓŮƈƅŔŔƏũą ŗą ŇŦƔĄ ƇƆžŞŧũƔƅƏƄƏŜũƏŪŧũƏŧƊŷ¿ŔƏŠśƅŔũŸŮŗ ŔƏũŝōśƔƇƅ
ŕĻƂƍũƈĻŕœƔŮ¿ŔŪƔƛƏƉŕƄřƔŗŕŠƔŏ
řŗœŔŧřƅŊƃŕƊƍūƔƅ ¿ƂƊśƈƅŔƌƎŠŔƏƔƀœŔƏŸƅŔƉƈŵƏƊƒŌƏŌ Żſƍřƒ ŻƒƂƍƏřƆ œĹŪťœŪ
ƏƔƅũƔž ŕƎŗ ƑśŌ ƓśƅŔ řƔŮţƏƅŔ ŚŔʼnƏŗƊƅŔ Ɖƈ ƇŻũƅŔ ƑƆŷ ʼnŕƔŮƗŔ ŽƁƏśś ƛ ƃƅŨ ŶƈƏ řƄũţƅŔ
ŕƊƍřƔŗŨŕŠƅŔŞŨŕƈƊƅ ƇƍũƔƏųśƉƈʼnŪŠƄ řžŕŬƈƅŔƀœŕŷŘũƄſŗƉŕƄƈƅŔʼnŕƈƆŷƑśŌŧƂƅƋũƔŻƏ
ƇƅŕŷŧƎƈƈũƔŻƒũƏžƇƅŕŷƓžƉƄƅƏƀœŕŸƄŽƂśƓśƅŔųŕƂƊƅŔƉƈũŝƄŌƏŌƉƔśųƂƊƉƔŗřžŕŬƈƅŔ
řƔŰƏŰŦƅŕŗ ƀœŔƏŸƅŔ ƇŬśś ¿ƏŰƏƅŔ ƉŕƄƈŏ ƇƔƔƂś Ɠž ŕĻƈŕƍ ŔĻũƔżśƈ ¿ŕŰśƛŔ ƌƔž ŢŗŰŌ
ƇŕƈśƍŔʼnƜƔŏƑƅŏřŠŕţŗƉţƊřƄũţƈƅŔŘƏƂƅŔƃŔũĄţƅŔŖŕŗŬŌřƅōŬƈŶƈ¿ŕţƅŔƏƍŕƈƄŵƏƊśƅŔƏ
ƒũŬƁƇŌũŕƔŦƏƍ¿ƍŽƁƏśƅŔřƔƆƈŸŗ
ƏƅũŕƄƏŪƆśŬŕƄ¿ƔƏƊŕƈ¿ŕƈŷŌƑƅŏƉŔŧƊśŬƔŚŕƂžŧśƅŔřƊƔŧƈŗŕƈśƍŔŕƈŧƊŷƉžũŕƈƏƇŕƍŔũŠƉŏ
řƔƆţƈƅŔ ŧƏŧţƅŔ ƉƄƅƏ řƊƔŧƈƅŔ ũŔƏŬŌ ŚŬƔƅ ƀœŔƏŸƆƅ ŘŧƔŧŠƅŔ ųŕƂƊƅŔ ƉŌ Ƒƅŏ ƉŕŗƍŨƔž ƓƆƔŮŔŪŏ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƔŬŕŬƗŔ řƔƊŗƅŔ ŚŕƄŗŮ ũŗŷ ŔĻŧĉ Š řƈŕƎƅŔ ƀųŕƊƈƅŔ ƉƔŗ ƓƈƅŕŸƅŔ ¿ŰŔƏśƅŕž ŕĻŝƔŧţ ŘŪŪŸƈƅŔ
ƉŔũŧŠƅŔƏ ŚŕŗŔƏŗƅŔƏ ¿ƏŦŧƅŔ řŗƁŔũƈƏ ƉƈƗŔ ¿ŕŠƈ Ɠž ũŕƈŝśŬƛŔ ŪƔŪŸś ƌŗţŕŰƔ řƔƏƂƅŔ
¿ŦŔŧ ¿ŷŕſśƅŔƏ řƄũţƅŔ ƑƆŷ řƔƆţƈƅŔ ŧƏŧţƆƅ űƁŕƊśƈƅŔ ŪƔŪŸśƅŔƏ řƂƆżƈƅŔ řƔČŪſƆśƅŔ ũœŔƏŧƅŔƏ
řƔƄũţƅŕž řƊƔŧƈƅŔ ¿ŦŔŧ ŧƏƈŠƅŔ Ɖƈ ŘŧƔŧŠ ŖƏƔŠ ŞŕśƊŏ Əƍ ƀſƊƅŔ ũŕŝŊ Ɖƈ ŘŧţŔƏƏ řƊƔŧƈƅŔ
řţŲŔƏƅŔ ƓŲŔũƗŔ řžŕţ ŚŪƔƈ ƓśƅŔ ŧƏŧţƅŔ Ɠž ũŴƊƅŔ Řŧŕŷŏ ƓƊŸś řƔžŕƂŝƅŔƏ řƔŷŕƈśŠƛŔ
ƓŬŌũƅŔʼnŕŲſƅŔƓžřţŲŔƏŧƏŧţŚŔũŕųƈƅŕžƉŕƄƈ¿ƄƓžƉƕŔŚũƎŴŕƎƊƄƅƏƇƅŕŸƈƅŔ
ŧƊŷ ƉƏſƁƏśƔ řƍƏŗŮƈƅŔ ŚŕŷŕƂƔƙŔ ŖŕţŰŌ ŕƈŗũƏ ūŕƊƅŔ űŸŗ ƉŕƔţƗŔ Ɖƈ ũƔŝƄ ƓžƏ
ƓžŧƏŬƅŔ¿ŔŪƔƛƏ ŔƏśŌŜƔţƉƈ ƇƎŷŕŠũƙųƂž ŕĻƊŕƔţŌƏŚŕŷŕŬƅ ŕĻƊŕƔţŌ řƔƊųƏƅŔŧƏŧţƅŔ
ŖŗŬŗƉƕŔƑśţřųũŮƅŔ¿ŗƁƉƈŽƔƁƏśƆƅřŲũŷũŝƄŌŖũżƅŔʼnŕţƊŌŶƔƈŠƓžřƔŬƔœũƅŔƉŧƈƅŔ
ũŮŷƒŧŕţƅŔŧŸŗŕƈƔžƏƓŠƊŪŚƊŌƏŧƏƂśƉŌřƔũƏųŬƗŔřƈƔũŠƅŔŖŗŬŗƏƒũŰƊŸƅŔųƔƈƊśƅŔ
ƉƈƉŧƊƅƓžŔĻũƔŝƄƉƏſƁƏƔųŬƏƗŔƀũŮƅŔřƂųƊƈƉƈĻŕƔũƍŕŴƉƏŧŗƔƉƔŨƅŔūŕƊƅŔƏũŗƈśŗŬƉƈ
ƏƔƅƏƔƓžŕĻžũųśũŝƄŌřƅŕţƓžƏŖŕƍũƙŕŗřųŗśũƈƅŔřųŮƊƗŔƓžƋŕŗśŮƜƅřųũŮƅŔ¿ŗƁ
Ɖƈ ŕĻƔŗŕƍũŏ ŕĻœųŦũŗśŷŔƓƆƔŪŔũŗ¿ŠũƏƍƏřųũŮƅŔŧƔƑƆŷ ūƔŪƔƊƔƈƒŧŪƅũŕŮśƉŕŠ¿śƁŁ
ũŕųƁ Ɖśƈ ƑƆŷ ŧƏŠƏƅŔ Ɖƈ ƌŸƊƈƅ ƌŬŌũ Ɠž ŚŕŰŕŰũ ŶŗŬŗ ¿śƁ ųŬƏƗŔ ƀũŮƅŔ řƂųƊƈ
ŽƁƏƔŜƔţřƔŗũżƅŔ¿ƏŧƅŔŚŔũŕųƈƓž ŕĻŲƔŌƒũŰƊŸƅŔųƔƈƊśƅŔũƎŴƔƃƅŨƄƉŧƊƅƓžƀŕſƊƗŔ
ũŗŷŘũŝśƊƈƀœŔƏŸƅŕžŘũœŕųƅŔ ƑƅŏŧƏŸŰƅŔ¿ŗƁƏŌ ƃũŕƈŠƅŔƓžƉƏŮśſƔƏ ŔĻũƔŝƄűƔŗƅŔũƔŻ
ƃŔũĄţƅŔŚŕŬŔũŧƓžƇŕƍũŰƊŷƓƍƏƉŕƄƈƅŔ
ŵŕƂƔƙŔƏ řŷũŬƅŔƏ ƀƜųƊƛŔ řųƂƊ řŬŕƔŬ ŕƎƊƈ ¿Ƅƅ ¿ƂƊśƆƅ ŖƊŔƏŠ řśŬ ŕƊƔŧƅ ƃƅŨŗƏ
ųŗśũƈ ŕƎƊƈ ¿Ƅ ŜƔŧţƅŔ ƃŔũĄţƅŔ Ƈƅŕŷ ƀƆŦ Ɠž Ƈŕƍ ŕƎƊƈ ¿Ƅ ƀœŕŸƅŔƏ ŘũŗŦƅŔƏ ƌƔŠƏśƅŔƏ
ƉƔƔŷũŮƅŔ ũƔŻ ƉƔũŠŕƎƈƅŔƏ ƉƔœŠƜƅŔƏ Řũœŕų ƓŗƄŔũ šŕƔŬƅŔ ƉƔƆƂƊśƈƅŔ Ɖƈ ŕƎƊƔŸŗ ŚŔƏŨŗ
ƉŔũƔųƅŔƑśţƓŮƈƅŔƉƈƃŔũĄţƅŔŚŕŬũŕƈƈƏƉƔƔƈƔŧŕƄƗŔƏƉƔũŠŕƎƈƅŔ¿ŕƈŸƅŔƏ
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƁŒŧăšƃŒŘœŵƍƆŞƆ
řƔŦƔũŕśƅŔřŴţƆƅŔŽƜśŦŕŗŽƆśŦśŚŕŬũŕƈƈƅŔƏ¿ƔŝƈśƅŔƏřƔƊŧŗƅŔřƄũţƅŔųŗŔũśƀũųƉŏ
řųƂƊƅŔƏ ťƔũŕśƅŔ ũŗŷ ŘũƔżśƈƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ũƏŰƅ űũŷ ƇƔŧƂśƅ řţŕśƈƅŔ řţŕŬƈƅŔ ŕƊŷŧś ƛƏ
ŧƔŧŠƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ŞŨƏƈƊ ¿ŕƈŷŌ űŸŗ ŪƔƈƔ ƒŨƅŔ ŧƔŧŠƆƅ řŬŕƈţƅŔ ŧŕƈŦŏ Ɠƍ ŕƊƍ řƔŬŕŬƗŔ
řŗƂĊţ ƓŷƏ Ɠž ƇŬŠƅŔ řƄũţ ¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷ ũŲŕţƅŔ Ɠž ƓŲŕƈƅŔ ũŔũƈśŬŔ ŢƔŲƏśƏ
ƉƈŧƔŗřŷƏũŮƈƅŔřƄũţƅŔŽƔũŸśũŕƄśţŔ¿ŴŕƎƊŔƏŌřųŗŲƊƈƅŔřƄũţƅŔƓƍƓŗũƏƗŔŵŕųƁƙŔ
ŘũųƔŬ Śţś ƇƎśƄũţ ūŕƊƅŔ Ɖƈ ƑƈŴŸƅŔ řƔŗƅŕżƅŔ ƉŕƄ ũƈŔƏƗŔ ƇƎƔŧƔōŗƏ řƈƂƅŔ Ɠž ƉƏŸŗƂƔ
¿ŔŪśƛƉƕŔƑśţƏƓƆţƈƅŔƐƏśŬƈƅŔƑƆŷŕƈŴƊƈƃŔũĄţƅŔƉŕƄřƔųŔũƂśŬũƗŔřƂŗųƅŔƏʼnŔũƈƗŔ
ŕƎŗŧŠƏƔřƔœŕƊżƅŔŚƜſţƅŔƓžƉƔƊƈƔƎƈƅŔũƈŔƏŌřƆŬƆŬƀŕųƊŞũŕŦřƄũţƅŔřƈŔƏŧƉƄŕƈŌŧŠƏś
ŞŕŠţƅŔƏƉƏŧũŮśƈƅŔ
ƑƆŷ řƔƆţƈƅŔ ŘũųƔŬƅŔ ŧŧƎś ƉƔƆƂƊśƈƅŔ Ɖƈ řŲƔũŷ řƂŗų ŚōŮƊ ŵŕųƁƙŔ ųƏƂŬ ŶƈƏ
ŚŕŬũŕƈƈƏ ŚŕŗŕųŦƏ ŚŔũƏŰśƏ ŧŧŠ ƉƏŝţŕŗƏ ŽũŕŸƈƏ ŘŧƔŧŠ ŚŔƏŨ ũƎŴśž ƃŔũĄţƅŔ
ƉũƂƅŔ¿ƏƆţŗƏ ƃŔũĄţƅŔųŗŲƅ ƉƄŕƈŌũƄŬŸƈƅŔƏƉŠŬƅŔƏʼnŔũƂſƅŔ ƐƏōƈŢŗŰŌƏ¿ƂƊśƆƅŘŧƔŧŠ
ƉŕƄƏřƔƈƏƂƅŔřƅƏŧƅŔƑƅŏřŷƏũŮƈƅŔřƄũţƅŔřŗƁŔũƈƏŽƔũŸśƀţ¿ƂśƊŔŕŗũƏŌƓžũŮŷŶŬŕśƅŔ
Ɖƈ ŘŧƔŧŠƅŔ ¿ŕƄŮƗŔ ŚţƈŬƏ ŚųŗŲƏ řƔƊųƏƅŔ ŧƏŧţƅŔ ŚŧŧţśƏ ƀžƗŔ Ɠž ũſŬƅŔ ŪŔƏŠ
ŚŔũƏŰśƅŔ ŚŗţŕŰƏ ŘũƔŰƁ řƔƊƈŪ ŧċ ŧąƈ Ɠž řƁƏŗŬƈ ũƔŻ ŚŕŠũŧŗ řƄũţƅŕŗ ¿ƂƊƅŔ ¿œŕŬƏ
ƓţŰũƈōƄřƔƏƈŧƅŔŘũƏŧƅŔřƄũţũŕƄžŌŚƂžŔũƏƇŧƂś ƃŔũĄţƅŔƉŌƏřƔũţ ƃŔũĄţƅŔƉōŗřƆœŕƂƅŔ
¿ŕŠũƅŕž ƒũŰŷ Əƍ ŕƈ ¿Ƅ ũƍƏŠ ƃŔũĄţƅŔ ƉŕƄ ƉƔũŮŸƅŔ ƉũƂƅŔ ¿ƏƆţŗƏ ƓƁƜŦŌƏ
ŵũŕŮƉƈ¿ƂƊśƆƅŘŧƔŧŠƅŔŚŕţŕŬƈƅŔŚţŗŰŌƏƃŔũĄţƅŔƏũƔŝƄřƔũŰŸƅŔŘŌũƈƅŔƏƉƏƔũŰŸƅŔ
ŘŪƔƈƈřƈƜŷƉƔƈŕƔƊŗũśƅŔƏŧƊŷŚŔũƈƈƅŔŵƏũŮƈ ƉƄŕƈŌřƔŧƔŧţƅŔƃƄŬƅŔřųţƈƑƅŏ ũŠŮƈ
ƉƏŧũŮśƈƅŔƏřƅŕţũƅŔƏƉƏƊųŔƏƈƅŔƏšŕƔŬƅŔŧŧŠūŕƊŌƉŕƔŸƆƅũƎŴƏřŝŔŧţƆƅ
Ɠž ¿ƏŧƅŔ ŚŨŦŌƏ ŕŸć œŕŮ ŔũƈŌ ũſŬƅŔ ŚŔŪŔƏŠ ŚţŗŰŌ řƔƊŕŝƅŔ řƔƈƅŕŸƅŔ ŖũţƅŔ ¿ƏƆţŗƏ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƀŕųƊ Ɠž Ƒśţ ƓŬŕŬƗŔ ũŰƊŸƅŔ ŧŬŠƅŔ ƉŕƄ ŧƂƅ ŧŕŬŠƗŔ ¿ƂƊś ųŗŲƏ ƇƔŴƊś Ɠž ƉƏŕŸśƅŔ
ŚŕƈƜŷ ŶŲƏś ŚƊŕƄ řƔŷŕųƁƙŔ řƆţũƈƅŔ ƒŧũŮśƈ ƉŌ ŕƊŧŠƏ ƉŏƏ ŶƔũŬƅŔƏ ŶŬŔƏƅŔ ƃŔũĄţƅŔ
¿ƔŰŕſśƏŘũƏŰŔƏƈŧƂƔƉŌƇƎƔƆŷ ƉƔƈŻũƈƉƔũžŕŬƈƅŔ ŧŠƊ řƔŮŕƈƅŔ¿ŝƈƇƎƆŝƈƇƍŧŕŬŠŌ ƑƆŷ
řƆţũƈƓžƉţƊŕĻƔƅŕţƏũſŬƅŔŚŔŪŔƏŠ¿ƈŷ¿ŠŌƉƈŘŪƔƈƈƅŔŚŕƈƜŸƅŔƃƅŨƓžŕƈŗřƔŰŦŮ
ŚŕƄũŮƅŔƒŧƔŌƓžŕƎƔžřŷƏũŮƈƅŔřƄũţƅŔ¿œŕŬƏƌųŗŲƏ ƃŔũĄţƅŔƇƔŴƊś¿ţŔũƈƉƈŘŧƔŧŠ
ƉƈƇœƜƈũƔŻƏƇœƜƈƏƍŕƈ ŕśŧŧţƓŗũƏƗŔŧŕţśƛŔƏŘŧţśƈƅŔƇƈƗŔƜŝƈřƔƅƏŧƅŔŚŕŬŬŎƈƅŔƏ
ŚŕƔƛƏƅŔƉƔŗřƄũţƅŔƇƔŴƊśƅƓŗũżƅŔŘũƄƅŔŽŰƊũŗŷũſŬƅŔŘũŧŕŗƈƑŸŬśžƃŔũĄţƅŔƏŚŕƄũţƅŔ
ŧŔŧŪƔ řƔƊųƏƅŔ ŢƅŕŰƈƅŔƏ ŘũƏųśƈ ƀũųŗ ƓŗƔũŕƄƅŔ ũţŗƅŔ řƂųƊƈƏ ƃƔŬƄƈƅŔƏ ŔŧƊƄƏ ŘŧţśƈƅŔ
řƔƏƔţƅŔ ŚŕŬŕƔƂƅŔ ¿Ųſŗ řƔƏƎƅŔ ŧƔŧţśƅ ŘũƄśŗƈ ¿ŕƄŮōƄ ŘŧœŕŬƅŔ Řũ੶ƅŔ ƑƈŬƔ ŕƈŗ ŕƎųŕŗśũŔ
ŘũƏųśƈƅŔŕƔŠƏƅƏƊƄśƅŔƏ
řƔƏƎƅŔŽũŸśřƁŕƁũƓƍŧŸŗƉŷřƔƏƎƅŔŽũč ŸśřƔƊƂśƓžŚŔũƏųśƅŔŜŧţŌƉƈŘŧţŔƏ¿ŸƅƏ
ƀœŕƁũƅŔ ƋŨƍƏ ŚŕƊƔƊŕƈŝƅŔ ŨƊƈ řƔũ੶ƅŔ ŶƆŬƅŔƑƅŏ ƀœŕƁũƅŔ ƋŨƍ ŚſƔŲÊŌ ŧƁƏ ƏƔŧŔũƅŔ ŚŔŧŧũśŗ
ŕƎƊŷŜţŗśƓśƅŔŘŪƎŠƗŔ¿ŗƁƉƈŕƎśʼnŔũƁƉƄƈƔŔŧŠŘƏƂƅŔřŲſŦƊƈŘũŕŮŏŕƎƊƈŜŸŗƊśřƁŕŗƓƍ
ŘʼnŔũƂƆƅřƆŗŕƁƓƍƏƌƔƅŏřžŕŲƈƅŔʼnƓŮƅŔƉŷ ŚŕƊŕƔŗƅŔƉƈŘũƔŗƄřƔƈƄřƁŕƁũƅŔ¿ƈţśƉŌƉƄƈƔ
řžŕŬƈ ƉƈƏ ŕƎŗŠţƔ ʼnƓŮ ƒŌ ʼnŔũƏ ƉƈƏ ʼnƜų ʼnŔũƏ Ɖƈ ŕƎśʼnŔũƁ ƉƄƈƔƏ ŕƎŗ ũƔŬƅŔ ŧƊŷ
ũśŬŮƊŕƈũŕųƈƓžƏūŕƊƅŔŶŗśśƅ ¿ƈŸśŬśƏ ŕųŦ
Ł ƅŔŶŗčśśƅřƈƈŰƈƐũŦŌŘũŕŗŸŗ ƓƎžřƔČŰ
Ċ Ɓ
ŚŕƁŕųŗŗřƂžũƈƅŔƀœŕƁũƅŔ¿ŕƈŸśŬŕŗũƈƈũŗŷũžŕŬƈŽƅŌƉƔŬƈŦŶŗčśśŕƎƔžŜ
Ŀ ŧĄ ţ
Ą řŗũŠśŚƔũŠŌ
ŕĻŗƊŠƉųƊŮŔƏřƔƛƏŚũŠŌƃƅŨƄƇœŔŧ¿ƄŮŗƃƅŨŨſƊƔƉŌũŕųƈƅŔŚŕųƆŬŚŗƆųŧƁƏũƏũƈƅŔ
Ɠž řƔƏƎƅŔ ƑƆŷ ŽũŸśƅŔ ƀœŕƁũ ¿ŕŦŧŏ ƉƈŲśś řŗũŠś ŔĻũƔŦŌ řƔƆŦŔŧƅŔ ŘũŔŪƏ Ŷƈ ŖƊŠ Ƒƅŏ
ũŗŷ ũſŬƅŔ Řũŧŕŗƈ Ɠž řƄũŕŮƈƅŔ ¿ƏŧƅŔ ƉƔŗ ƃŔũĄţƅŔ ƉƔƈŧĊ ŦśŬƈƆƅ ŢƔśƔ ŕƈƈ ŘŧŕƔƂƅŔ ůƔŦŔũś
ƑƆŷŘŧŕŷŧƏŠƏƈƏƍŕƈƈũŗƄŌŚŕƈƏƆŸƈƀœŕƁũƅŔƋŨƍ¿ƈŮśƉŌƉƄƈƔƏƓŗũżƅŔŘũƄƅŔŽŰƊ
űŸŗƅŕŗŚŧŌŖũ੶ƅŔƋŨƍ¿ŝƈŧŸŗƉŷŕƎŸŗśśƒũŠƔƉŌ¿ŕţƅŔřŸƔŗųŗƉƄƈƔƏŘŧŕƔƂƅŔřŰŦũ
ƉƄŕƈŌƓžŶŲƏśƓśƅŔřƔƏƎƅŔŽũŸśƀœŕƁũ¿ŕŗƂśŬŔŘŪƎŠŌƉƈřƔƈƅŕŷřƄŗŮũƔƏųśŗƉƎƄśƅŔƑƅŏ
x^h % } GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƆřœŤ
ŧƔŧŠƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ŞŨƏƈƊ ¿Əţ řƆœŬƗŔ Ɖƈ řŷƏƈŠƈ ŶŲƏ Əƍ řƁũƏƅŔ ƋŨƍ Ɖƈ űũżƅŔ Ɖŏ
ƒũƏũŲƅŔƉƈƐũŌ ũƔŨŕţƈƅŔƉƈƉƔƊŝŔƉƈŚũŨţŧƂƅƏƃŔũĄţƅŔřŗũŕƂƈũƔƏųśƅƜŗŬšũśƂśƏ
ũƔŝƄƅŕžƓŲŕƈƅŔŚƜƂƊśŗƓŷƏƅŔŕƎƅƏŌŘũŰŕŸƈƅŔƃŔũĄţƅŔŜƏţŗƓžƇŕƈśƍƛŔŶĄ ŲƏƈƉƏƄśƉŌ
ƏƍũŲŕţƅŔřŻŕƔŰƅŔƋŨƍƓžƏŵƏŲƏƈƅŔŔŨƍ¿ƏţŧƔŧŠƅŔŖţŕƎƔŧƅƉŕƄƃŔũĄţƅŔŜƏţŗƉƈ
ŕĻśŕŗŝũŝƄŌƉŕƄƓŲŕƈƅŔƉŌƉƔţƓž¿ƂƊśƈƅŔ
ƃŔũĄţƅŔ ¿ƔƄŮś Ɠž ƑųŬƏƅŔ ũƏŰŸƅŔ Ɠž ŧũŮśƈƅŔ ũƏŧ Ɠž ũŴƊŔ ťƔũŕśƅŔ Ƒƅŏ ŘŧƏŸƅŕŗƏ
ƀƔŝƏśƏřŗƁŔũƈƅŔƉƈŘŧƔŧŠ¿ŕƄŮŌŵŔũśŦƛŶžŧƒŨƅŔƏƍ ¿ŕŠũƅŔʼnƛŎƍŧƏŠƏƉŕƄũŰŕŸƈƅŔ
řƔŰŦŮƏ řƔƊųƏƅŔ ŧƏŧţƅŔ ƑƆŷƏ ŚŔũŕųƈƅŔ Ɠž ƇƏƔƅŔ ƒũŠƔ ŕƈƅ ŕĻŬŕŬŌ ¿ƄŮś ƓśƅŔ řƔƏƎƅŔ
ųŕƈƊōŗ ƃũţśś ¿ŔŪś ƛ ŕŗũƏōŗ řƆƂƊśƈƅŔ ũŮŷ ūƈŕŦƅŔ ƉũƂƅŔ řƔŰŦŮ ƓƍƏ ŧũŮśƈƅŔ
ƉƈŧƔŧŠƅŔ ƃŔũĄţƅŔƇƎſƊƉŌŕƊƊƄƈƔƛŕƊƊŌŶƁŔƏƅŔƏũŲŕţƅŔŕƊśƁƏƓžŚŕŬũŕƈƈƏŚŔũƏŰśƏ
ŚŔũƏŰśƅŔƏ ŚŕƄũţƅŔ Ɖƈ ŚŕŷƏƈŠƈƄ ƃŔũĄţƅŔ Ɠž ũƔƄſśƅŔƏ ƇƔŧƂƅŔ ƃŔũĄţƅŔ ƇƎž ƉƏŧ
¿ƈōśŧƊŷƏƃŔũĄţƅŔƓžũƔƄſśƅŔŧƊŷřƔŦƔũŕśƅŔŘũƄŔŨƅŔƉŔŧƂžŖƊŠśƑƆŷŕƊŧŷŕŬƔŚŕŬũŕƈƈƅŔƏ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŚŕƊƔƏƄśƅŔ¿ƔƄŮśƑƆŷ¿ƈŸśƓśƅŔřƔƂŗśƈƅŔƏŘŧœŕŬƅŔƏřœŮŕƊƅŔŧƔƅŕƂśƅŔƉŷŪƈŕƔƆƔƏŧƊƏƈƔŔũũŕƄžŌ
ũŲŕţƅŔƓžŘŧƏŠƏƈƓŲŕƈƅŔũŰŕƊŸž¿ŝƈƅŕŗƃŔũĄţƅŔŚŕŷƏƈŠƈƓžũƄſƊƉŌŕƊƊƄƈƔřƔžŕƂŝƅŔ
ŕƊŗųƔţś¿ŗƂśŬƈƅŔũŰŕƊŷŕƈƆŝƈ
ƃŔũĄţƅŔ ¿ŸŠś ƓśƅŔ ƓŲŕƈƅŔ řƔũŔũƈśŬŕŗ ƓŷƏƅŔ Ƒƅŏ řĻ žŕŲŏ ƌƊŌ Əƍ ƓƊŕŝƅŔ ũƔŨţśƅŔƏ
ũŕŗśŷƛŔ Ɠž ŧƏƈŠƅŔƏ ŧƏƄũƅŔƏ ŚŕŗŝƅŔ ƇƔƍŕſƈ ƑƆŷ ŴŕſţƆƅ řŠŕţŗ ƉţƊ ŕĻţŲŔƏ ũŰŕŸƈƅŔ
ũŴƊƅŔƑƅŏřŠŕţŗƉţƊŚŗŔƏŝƅŔ Ƈƅŕŷ¿ţƈ¿ţƔ¿ƂƊśƈƇƅŕŷƓžũƔƄſśƆƅ ʼnć ŔũŻŏƃŕƊƍƉŌ ŶƈƏ
ŕƔŠƏƅƏŗƏųƅŔ ũŔƏŠ Ƒƅŏ ŧŠƏś řŷũŬƅŕž ƀœŔƏŸƅŔƏ ŚŕŗŝƅŔƏ ŚƊŸśƅŔ řŬŕƔŬ Ɠž ũŔũƈśŬŕŗ
ŕƔžŔũŻƏŗųƅŔƏ
ƉƄƈƔũŲŕţƅŔƇƎžƓž¿ƂƊśƆƅřƔŦƔũŕśƅŔŚŕŷƏƈŠƈƅŔřƔƈƍōŗŽŔũśŷƛŔƑƅŏ řĻ žŕŲŏŔĻũƔŦŌƏ
ƌśŬŕƔŬŕƎƊƈŖƊŕŠ¿ƄƅƏŔŧƔŧţśũŝƄƗŔƌŗƊŔƏŠƓžũŴƊƅŔ¿ƜŦƉƈƌśŔŨŧţƓžƃŔũĄţƅŔųŗŲ
řƊƔŸƈƉƄŕƈŌƏŚŕƁƏŌƓžŚŕƄũţƆƅƓƈũƎƅŔ¿ŬƆŬśƅŔ¿ƔƄŮśƓžųũŦƊƈŕƎƊƈ¿ƄƏřŰŕŦƅŔ
z}1%7^X%^S{%h%/}Z
ƍŞűťƆšŊťƆšƆťŊŗƆŞŧř
ʼnŕƈƆŷ ƉŕƄƏ ƓŷŕƈśŠƛŔ ¿ƈŸƅŔ ƀŕųƊ ŞũŕŦ ƉƈŪƅŔ Ɖƈ Ɯ
Ļ ƔƏų ŕĻţŧũ ƇƆŸƅŔ ƓƂŗ ŧƂƅ
ŧƍŔŪ ¿ŗ ƛ ƃŬŕƊ ŜţŕŗƅŔ ƇƆŸƅŕŗ řųƔţƈƅŔ ũƔųŕŬƗŔ ŕƔŕţŲ ʼnŕƈƆŸƅŔ ŧƔŧŸƅŔ ¿ŝƈ ŵŕƈśŠƛŔ
ƛƏřƅŪƊƈřƂƔƂţŕƈƊŏƏŕƍũƔŻ¿ŝƈřžũŸƈŚŬƔƅřƔƈƆŸƅŔřžũŸƈƅŔƏƋũŗśŦƈƓž ƛ
Ļ ŪŸƊƈŭƔŸƔƏ
řƂƔƂţƅŔƋŨƍŽŮƄũŕƎŴŏƐƏŬ
Ċ ŗŃ ƉƏŝţŕŗƅŔƇƏƂƔ
ƓƄƔũƈƗŔ ŵŕƈśŠƛŔ ƇƅŕŸƅ ŘũŝŎƈƅŔ ¿ŕƈŷƗŔ Ɖƈ ŵŕƈśŠƛŔ ƇƆŸƅ řƔƂƔƂţƅŔ řƁƜųƊƛŔ ŚŠśƊ
ŕƎƔž¿ŔŧŠƛŵŕƈśŠƛŔƇƆŷƓžůŰŦśƅŔŔŨƍřƔƏƔţƉŏƏ Ƈŕŷ řŗŔũƁ ƉƏśũƔƈŚũŗƏũ
+LVWRLUH HW ŖŕśƄ Ɠž /D FRQVWUXFWLRQ VRFLDOH GHV VFLHQFHV ƉŔƏƊŷ Śţś ũƏŮƊƈƅŔ ůƊƆƅ řƈŠũś ƋŨƍ
(GLWLRQV GHV 6FLHQFHV +XPDLQHV ũŮƊƅŔ ũŔŧ Ɖŷ Ƈŕŷ Ɠž ũŧŕŰƅŔ SKLORVRSKLH GHV VFLHQFHV
7KRPDV/HSHOWLHUŽŔũŮŐŗ
ƇƆŷ¿ŝƈƔƒŨƅŔ 3DXO)/D]DUVIHOG »ŗŽũŸśƅŕŗƇśƍŔƓƄƔũƈŌŵŕƈśŠŔ Ƈƅŕŷ ŧƅƏƉƏśũƔƈźƊƔƄŚũŗƏũ
ƑƆŷũŦŕŬŖƏƆŬōŗůũţŕƈƍŪƏ੶ŗƏƒũŴƊƅŔŵŕƈśŠƛŔƇƆŸƅŧƔŎƈƅŔ7DOFRWW3DUVRQVƏƓŗƔũŠśƅŔŵŕƈśŠƛŔ
ƑƆŷŔƏŗƄƊŔƉƔŨƅŔƉƏũŴ
Ņ ƊƈƅŔƏŶƁŔƏƅŔřƁŧŗƏŚŕƔųŸƈƅŔřƔţƜŰŗŔƏƈśƍŔƉƔŨƅŔƉƏƔŗƔũŠśƅŔƉƔũŕƔśƅŔƉƔŨƍřƆŗŕƂƈ
ƌƅ ƉŌ ƇƆŸƊ ƛ ŕƊƊƄƅƏ ŢŰ ŔŨƍ ƉŌ ƇƆŸƊ ƉţƊ ƉƏƅƏƗŔ ¿ƏƂƔ ŚŕƔũŴƊƅŔ řŻŕƔŰƏ ƐũŗƄƅŔ ŚŕƈƔƈŸśƅŔ řŻŕƔŰ
¿ƄŮƅŔŔŨƎŗūũŧŕƈŧŸŗƏŕţƔţŰƉŕƄŔŨŏŕƈ¿ƎŠƊŕƊƊŌŶƈƑƊŸƈŔŨƎŗƉŌƇƆŸƊƉţƊƉƏũŦƕŔ¿ƏƂƔƏƑƊŸƈ
ůŦƔŕƈƓžŕƈŌƏƓŗƔũŠśƅŔŜţŗƅŔƏřƔũŴƊƅŔƉƔŗ¿ŧŕŗśƈƅŔũŝƗŔũŕƎŴŏƑƆŷƉƏśũƔƈůũţřƆŗŕƂśƈƅŔŽƁŔƏƈƅŔ
6FLHQFH řƊƏƊŸƈƅŔ ƋŔũƏśƄŧƆƅ ƌśţƏũųŌ Ɠž ūũŧ Ũŏ ŔĻũƔŗƄ ŕĻ ƈŕƎŬŏ ƉƏśũƔƈ ƇŧƁ ŧƂž ƇƏƆŸƅŔ ŵŕƈśŠŔ ƇƆŷ
řƔŸƈŠƅŔ ʼnŕŲŷŌ ʼnŕƈƆŸƅŔ Ɖƈ řŷƏƈŠƈ ťƔũŕś 7HFKQRORJ\ DQG VRFLHW\ LQ 6HYHQWHHQWK FHQWXU\
ƒŨƅŔ ƌŬſƊ ũƏŴƊƈƅŔ Ɖƈ ũƎŴŌƏ ƉƔƔũƎųƅŔ ŚƊŕśŬśƏũŗƅŔ Ɖƈ ŕĻŸƔƈŠ ŔƏƊŕƄ ƇƎƊ ƇƎƊŌ ŴţƛƏ ƉŧƊƅ Ɠž řƔƄƆƈƅŔ
ƉũƂƅŔ Ɠž řƔŪƔƆŠƊƙŔ ƇƏƆŸƅŔ řƁƜųƊŔ ƉŔƏ řœŮŕƊƅŔ řƔƅŕƈŬŌũƅŔƏ řƔśƊŕśŬśƏũŗƅŔ ƉƔŗ ųŗŔƏũƅŔ ũŗƔž ūƄŕƈ ƌŠƅŕŷ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗƒƆƄŶƃŒŖœƒšƃŒŧƒƒœŶƆƍƇƍřŧƒƆ
ƇƅŕŷƓſƔŴƏƅŔŧƔƆƂśƅŔ¿ŝƈƈƏ ŪƊƏŬũŕŗŚƏƄƅŕśŖƜųŧţŌƉƏśũƔƈŚũŗƏũũŕŗśŷŔƉƄƈƔ
z}1%7^X%^S{%h%/}Z GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ʼnŕƈƆŸƅ ŕĻŷƏũŮƈ ŕĻŷƏŲƏƈ ƇƆŸƅŔ ¿ŸŠ Ɠž ŚŕƔƊƔŸŗũƗŔ ŨƊƈ ƇƎŬŌ ŧƂƅ ¿ƏƗŔ ƇƏƆŸƅŔ ŵŕƈśŠŔ
ƒŌƇƆŸƅŔƉƏśũƔƈũƏŰśƔƇŕŸƅŧƏŸƔƇƆŸƆƅřƔũŕƔŸƈƅŔřƔƊŗŃ ƅŔƉŔƏƊŸŗ¿ŕƂƈƓſžŵŕƈśŠƛŔ
ũƔƔŕŸƈřŸŗũŌƉƈƇŕŴƊƌƈƄţƔʼnć ŕŲžŕƍʼnŕŲŷŌƏřƔƈƆŸƅŔŚŕŬŬŎƈƅŔ
ĉ ƊƔƏ ŗƒƆƃœŶƃŒ ¾ƍƕŒ ŧœƒŶƆƃŒ ó
řƔƈƅŕŷ ƓƈƆŸƅŔ ŜţŗƅŔ Ɖŷ řŠśŕƊƅŔ řžũŸƈƅŔ ƉŌ ƑƆŷ ů
řųŗśũƈ ũƔŻƏ řƔŰŦŮ ũƔŻ şœŕśƊƅŔ ƇƔƔƂś ũƔƔŕŸƈ ƉƏƄś ƉŌ ƉŨŏ ƓżŗƊƔ řƔŷƏŲƏƈƏ
řƂƔũųŗ ŕƎƆŰś ƓśƅŔ řţũśƂƈƅŔ ŚƛŕƂƈƅŔ řƔƈƆŸƅŔ ŚƜŠƈƅŔ ƇƔƔƂś ŖŗŬ Əƍ ŔŨƍƏ ŽƏũŴƅŕŗ
řƆſĿ Ňżƈą
ƃƆƈƔ ƛŧţƗ ŕĻƄƆƈą ŚŬƔƅƏřƔŷŕƈŠŽũŕŸƈƅŔƉŌƑƅŏũƔŮƔƏ
ŗƒƍŵœƆŞƃŒ ƑƈœśƃŒŧœƒŶƆƃŒ ó
ŶƔƈŠƆƅřţŕśƈŚƜŠƈƓžŕƎƊƏũŮƊƔƏƇƎśŕžŕŮśƄŔʼnŕƈƆŸƅŔ
ŕƈƊŏƏ řŰŕŦƅŔ ƇƎţƅŕŰƈ ƇƎƄũţś ƛ ʼnŕƈƆŸƅŔ ƉŌ ƑƆŷ ůƊƔƏ ťŧŞřƃŒ ŚƃœśƃŒ ŧœƒŶƆƃŒ
ųƂžřŸƔŗųƅŔƉƔƊŔƏƁƉŷƏřƂƔƂţƅŔƉŷŜţŗƅŔƓžƇƎśŗŻũ
ƓŷŕƈŠŧƂƊƅřƔŗƔũŠśƅŔşœŕśƊƅŔŶŲŦśƉŌƓżŗƊƔƌƊŏ¿ƏƂƔƏ ŗƆŲƈƆƃŒ ŗƒƂİ ŬƃŒ ŴŕŒŧƃŒŧœƒŶƆƃŒ
řƔŧƂƊŘʼnŔũƁƏƀƂţśƉƏŧƉƈũŮƊśƛşœŕśƊƅŔƉŌƓžŖŗŬƅŔƏƍŔŨƍřƅƏŗƂƈƉƏƄśƅ
ƉƈƇŕŴƊƌƈƄţƔƇƆŸƅŔƉŌŘũƄžƉƄƅƏŚŔũƈŘŧŷ ŕƎƆƔŧŸśƏũƔƔŕŸƈƅŔƋŨƍřŸŠŔũƈƇśśŽƏŬ
ƉƏśũƔƈƐŧƅƇƏƆŸƅŔŵŕƈśŠŔƇƆŷūŕŬŌ¿ƄŮśƏŵŕƈśŠƛŔƇƆŷƑƆŷƉƈƔƎśŽƏŬũƔƔŕŸƈƅŔ
ƓśŔƏŕŬƈƏ ƓƅŔũŗƔƅ ʼnŕŲž řƂƔƂţƅŔ Ɠž Əƍ ƉƏśũƔƈ ƌſŰƔ ƒŨƅŔ ƓƈƆŸƅŔ ʼnŕŲſƅŔ Ɖŏ
řƔŗŧƗŔőŧŕŗƈƅŔƒŌřƔƈƆŸƅŔšƏũƅŔƇŬŔƉƏśũƔƈƌƔƆŷƀƆųƔŕƈũƔƔŕŸƈƅŔƋŨƍ¿ƄŮśƏƓųŔũƂƈŧƏ
ƉƈŲƔŕĻŲƔŌőŧŕŗƈƅŔƋŨƎŗƓƈƆŸƅŔŶƈśŠƈƅŔŧƔƂśƉŏƏʼnŕƈƆŸƅŔŶƔƈŠ¿ŕƈŷŌƌŠƏśƓśƅŔřƔƁƜŦƗŔƏ
ƉƔŝţŕŗƅŔŶƈśŠƈŶƔųśŬƔƛƏŌŧƔƂśƔƛŕƈŧƊŷƏřƔŧŕŰśƁƛŔƏŌřƔŬŕƔŬƅŔŢƅŕŰƈƅŔʼnŔŪŏƌƅƜƂśŬŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řųũſƈƅŔ ŕƎśųƆŬ řƔŬŕƔŬ ĽřƔũƏśŕśƄŧ ūũŃ ŕƈś ŕƈŧƊŷ ůƏŰŦƅŔƌŠƏ ƑƆŷ ũƔƔŕŸƈƅŔ ƋŨƎŗ ŧƔƂśƅŔ
ƑŸŬƒŨƅŔƒŪŕƊƅŔƇŕŴƊƅŔřƅŕţ¿ŕŝƈƅŔ¿ƔŗŬƑƆŷƓƍƋŨƍ ƌśƈƔƁƇƆŸƅŔŧƂſƔŶƈśŠƈƅŔŔŨƍƑƆŷ
řƔŗŬƊƅŔ ʼnŕƔŪƔſƅŔƏ řƔśƊŔƏƄƅŔ ʼnŕƔŪƔſƅŔ Ɖŷ ũŴƊƅŔ ŶųƂŗ ŚŕƔƊƔŝƜŝƅŔ Ɠž řƔČƊŕƈƅŌ ʼnŕƔŪƔž ũƔƏųśƅ
ŕƈƎƔž¿ŔŧŠƛƃƅŨŶƈŕƈƎţŕŠƊƏŕƈƍũŕŮśƊŔƉŕƄƉƔśƆƅŔƏŔĻŧĉ ŠƉƔśƔŧƔũŠśŕśũŗśŷŔƉƔśƆƅŔ
ƓŷŧƔ ƛ řƔžũŸƈƅŔ ŶœŕƁƏƅŔ ƑƆŷ ŕƈƊŏƏ řƔƈƆŸƅŔ ŽũŕŸƈƅŔ ƑƆŷ ŔŨƍ ŵŕƈśŠƛŔ ƇƆŷ ƇƏƂƔ ƛ
ŕĻŲƔŌ ƉƏţƈųƔ ƛƏ ųƂž ƌŠŕśƊŏ ųƏũŮ ŕƈƊŏƏ ŕƔŷŕƈśŠŔƇƆŸƅŔƉƏƈŲƈ šũŮ ƉƏśũƔƈ ũŕŰƊŌ
ŶƈśŠƈƅŔ ŔŨƍʼnŕƊŗŕƎƔƆŷƇƏƂƔƓśƅŔ őŧŕŗƈƅŔũƔƔŕŸƈ¿ƄŮśƉƔŝţŕŗƆƅřƔŧũſƅŔ ŶžŔƏŧƅŔŽŰƏƑƅŏ
ŶƈśŠƈƅŔŔŨƍŧŔũžƗƓƂƔƂţƅŔƃƏƆŬƅŔšũŮƇŷŪƉƏŧƉƈ
ƇƏũśŬŻŕƍ ƉũŔƏƏ ƇƆŸƆƅ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƇŕŴƊƅŔ ũŔũƏśŬ ƉŕƈũƏƊ ƉŕƔƄƔũƈƗŔ Ŷŗŕś
řƔŬƊũſƅŔ řƆŠƈƅŔ ƉƏƅŕśŕƈ ƉŕƈŕŠƊŗƏ ƉƔƈƏƅ ũŔũƔŠ ƉŕƔŬƊũſƅŔ ŔŨƄƏ ƓƈƆŸƅŔ ŶƈśŠƈƅŔ
ƉƔƆŷŕſƅŔƑƆŷ ŔĻŪƔƄũśũŝƄŌƉŕƄƇƎƆƔƆţśƉƄƅƏ ƉƏśũƔƈ¿ŕƈŷŌ ŧŧŸƅŔ ŵŕƈśŠƛŔ ƇƆŸƅ
řƔŧŕŰśƁƛŔ ƀƏŬƅŔƌŗŮƔƀƏŬ ƇƆŸƅŔ¿ŧŕŗśƇŕŴƊ ƇƆŸƅŔƉŌƉƏũŗśŸƔŔƏƊŕƄƏƑƊŗŃ ƅŔ ƑƆŷ ūƔƅƏ
ƀƔũų Ɖŷƛŏ ŕƎƔƆŷ ¿ƏŰţƅŔ ƉƄƈƔƛŶƆŬ ƑƆŷ ¿ƏŰţƅŔ ƑƅŏƉƔśƅŕţƅŔƓžƉƏƆŷŕſƅŔƑŸŬƔ
řƅƏŔŧśƈƅŔ ŶƆŬƅŔ řŸƔŗų Ɠž ųƂž ŽƜśŦŔ ƃŕƊƍ řƊƔŸƈ ŧŷŔƏƂŗ ƃƅŨ ¿ƔŗŬ Ɠž ŧƔƂśƅŕŗƏ ¿ŧŕŗśƅŔ
ʼnŕŲſƅŔ Ɠž řƅŧŕŗśƈƅŔ ŶƆŬƅŔƏ ŽŔũśŷƛŔƏ ŽũŕŸƈƅŔ Ɠƍ ƓƈƆŸƅŔ ʼnŕŲſƅŔ Ɠž řƅŧŕŗśƈƅŔ ŶƆŬƅŔ
ŚŕƈŧŦƏŶƆŬƓƍƒŧŕŰśƁƛŔ
ƌŠœŕśƊ¿ŧŕŗśƔřţŠŕƊŖũ੶ƒũŠƔƏŌŔĻŧƔŧŠŕĻƔŸƔŗųŕĻƊƏƊŕƁŽŮśƄƔƒŨƅŔŜţŕŗƅŔƉŌŶƁŔƏƅŔƏ
řƔŬŔũŧƅŔ ŢƊƈƅŔƏ ŪœŔƏŠƅŔŚŋžŕƄƈƅŔƏƌŗŧŕƎŮśŬƛŔ¿ƄŮŨŦōƔƒŨƅŔ ƌŗŽŔũśŷƛŔ¿ŗŕƂƈƓž
ũŮƊƅŔ ũƔƎŮƅŔ ũƏŝōƈƅŔ ¿ƏƂƅྦŕƔƁũśƅŔ ƏŌŚŕƔƅŔŧƔƈƅŔƏ ŚŔŧŕƎŮƅŔŖŕƂƅƗŔƏ ƒŧŕƈƅŔƇŷŧƅŔƏ
ƉƄƈƔ ƛũŮƊƔƛ ŕĻƈƅŕŷƉŏŔŨƍƓƈƆŸƅŔʼnŕŲſƅŔ¿ƈŷƇƏƎſƈ ʼnƏŲ Ɠž ƋũƔŬſś ƉƄƈƔŚƏƈƅŔ ƏŌ
řƔƈƆŸƅŔ ƌśũƔŬƈŽƁƏśśŽƏŬƏ ƌŝţŗ řƆŰŔƏƈƅŚŔŧŷŕŬƈƏŌƇŷŧƏŌŽœŕŴƏ ƑƆŷ¿ŰţƔƉŌ
ŚŋžŕƄƈƅŔƉŌũŕŗśŷŕŗƓƈƆŸƅŔŶƈśŠƈƅŔ ƓžŔƏŮƔŸƔƅŔƏŗũŕţƔƉŌʼnŕƈƆŸƅŔ ƑƆŷƉŨŏ ŖŠƔřŷũŬŗ
z}1%7^X%^S{%h%/}Z GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƉƔŝţŕŗƅŔ Ūſţś ƋŨƍ řŬžŕƊƈƅŔ šƏũ Ɖŏ ƉƔƆŷŕſƅŔ ƉƔŗ ŕƍŧŮŌ ƑƆŷ řŬžŕƊƈƅŔ ƉŌƏ ŕĻƔŗŬƊ ŘũŧŕƊ
ƌśŕžŕŮśƄŔƏƇƆŸƅŔƃũţƈ¿ƄŮśƏ
ƉƈƔƎśʼnŕŲžƓƈƆŸƅŔ ʼnŕŲſƅŔƉŌ řƔũŴƊƅŔ ƋŨƍũƍƏŠŶŠũśŬƔƒŨƅŔ ƏƔŧũƏŗ ũƔƔŗũŗśŸƔ
ŕĻ ŗŕśƄ ƑƆŷŧƔŪƔ ŕƈƌƅũŰŕŸƈƅŔ ŵŕƈśŠƛŔƇƆŷƓžŚŕƔŰŦŮƅŔũŗƄŌŧţŌƏƍ ƏƔŧũƏŗũƔƔŗ
¿ƈŔƏŸƅŔƉŷ řƔŬƄũŕƈƅŔƓŲŕżśƏƔŧũƏŗŧƂśƊŔŵŕƈśŠƛŔƇƆŷƓžŧţřƅŪƊƈŗŕƎƆƄŚƊŕƄƓśƅŔŚƛŕƂƈƅŔŚŔũŮŷƏ
ƏŌ ƓƊſƅŔ ƇƎƁƏŨ Ɯŝƈ řƔžŕƂŝƅŔ ƇƎśŕŠśƊƈ űũž ƇƎƊŕƄƈŐŗ ƋũŴƊ Ɠž ƉƔŗƅŕżƅŔ ƉƔƆŷŕſƅŔ Ɖŏ Ũŏ řƔŧŕŰśƁƛŔ ũƔŻ
ƉŷŖŠţƅŔƑƆŷƉƔŗƅŕżƅŔŘũŧƁƒŌƒŪƈũƅŔŽƊŸƆƆžƃƅŨƑƅŏŕƈƏƇƎƄţŲƏŌƇƎŬƏƆŠřƂƔũųƜŝƈřƔŪƈũƅŔ
ƏƔŧũƏŗ ũŕƔŗ ũƄž Ɠž ƓŬŕŬŌ ũƏŧ řƔŷũŮ ŕƎƊŌ ƑƆŷ ŕƍũŕƎŴŏ ƑƆŷ ƇĿŝ ƉƈƏ řƔŪƈũƅŔ ŚŕŠśƊƈƅŔ ƋŨƍ ŽŬŸś
řƔſƔũƅŔ ŚŕŠƎƆƅŔƏ řƂƔƊŌ řŗŨƎƈ ƀŮƈŧ řŠƎƅ ƉƏũŗśŸƔŬ ƉƏţƜſƅŔ ƇƎƔžƏ Ɯ
Ļ ŝƈ řƔũƏŬ ƉŕƄŬ ¿Ƅ ƉŌ ƃƅŨ ƑƊŸƈ
řŬŕŬƅŔƏƉƔſƂŝƈƅŔƉƈřƔŗƅŕżƅŔřżƅƓƍŕƈƊŏƏŕƎśŔŨŧţŗƑƆŷŌřƈƔƁŕƎƅŚŬƔƅřƔƂŮƈŧƅŔřŠƎƆƅŔƉŌ ŶƈŔĻŧŠřŴƔƆŻ
ƒŧŎś ƓśƅŔ řƔƆƈŸƅŔ ƋŨƎž řœƔŧũ řƔŧŕŗƅŔ řżƅ ƉōŗƏ ¿ŲžŌ ŕƎƊōŗ ƉƏƈŅƆŬƔ ūŕƊƅŔ ¿Ƅ ŢŗŰŌƏ ũƏŰŸƅŔ ũŗŷ
řƔžŕƂŝƅŔ ƇƎśŕŠśƊƈ Ɖƈ ŕƍũƔŻ ƏŌ ƉƔŗƅŕżƅŔ řżƅ ƃƜśƈŔ Ƒƅŏ ƀƏśƔ ƉŌƏ ƌŬſƊƏ ƌśżƅ ũƂśţƔ ƉŌ Ƒƅŏ ŖƏƆżƈƅŕŗ
ũŴƊ Ɠž ƇŬ
Č Ƃƈ ŜƔŧţƅŔ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƇĿƅŕŸƅŔ ƃƅŨ Ƒƅŏ řžŕŲŏ ƒŪƈũƅŔ ŽƊŸƅŔ ũƍŕŴƈ Ɖƈ ũƎŴƈ Ɠƍ řƔŪƈũƅŔƏ
ūžŕƊśƔťƅŏƇŧƂƅŔŘũƄŖŧƗŔřžŕţŰƅŔƜŝƈƉƔČŸƈųŕŮƊŕƎŬŕŬŌřƔŷŕƈśŠŔŚŔʼnŕŲžƒŌ¿ƏƂţƑƅŏƏƔŧũƏŗ
Ì¿ŠŌƑƆŷŕƎƔž¿ŰţƔƉŌƏŘŧƔũŠŨſƊŌƓž¿żśŮƔƉŌƓžŕţŰƅŔŧƔũƔƜ
Ļ ŝƈřŗƆżƅŔŽƁŔƏƈ¿ƜśţƛƉƏƆŷŕſƅŔŕƎƔž
ŚŕţŕſƄƅŔ ƋŨƍ ƉŌ ŧƄŎƔ ƌƊŌ ŧƔŗ ŕĻƔŷŔŪƊ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƇĿƅŕŸƅŔ ŕƊąŗţŕŰ ƐũƔ ƉŨŏ řƔŬƄũŕƈƅŔ ũŔũŻ ƑƆŸž ŖŰƊƈ
ŕƎŻŕŰƓśƅŔƇƔƍŕſƈƅŔƉƈƏųƂžƌśƆƈŠŗŶƈśŠƈƅŔŧƔŸŰƑƆŷŚŕƂŗųŵŔũŰŚŬƔƅƏřſƆśŦƈƅŔ¿ƏƂţƅŔƉƔŗřƁũČ ſƈ
ƇƏƆŸƅŔ ŵƏũž řžŕƄ Ɠž ŕĻƔŬŕŬŌ ŔĻũƏŧ ƉƕŔ ƒŧŎƔ ƒŨƅŔ ŽũŰśƅŔ ƏŌ KDELWXV ūƏśƔŗŕƎƅŔ ƇƏƎſƈ ŕĻ ŲƔŌ ƏƔŧũƏŗ
ƛ¿ƄŮŗʼnũƈƅŔŕƎŗŬśƄƔƓśƅŔŚŔŧŔŧŸśŬƛŔƉƈ¿ƔƆƁŧŧŷƑƅŏƉƄũśŚŕƔŠƔśŔũśŬŔƉƏũƏųƔƉƏƆŷŕſƅŕžřƔŷŕƈśŠƛŔ
ũƏųƔ Ɯ
Ļ ŝƈ ŧŕśŸƈƅŔ ƌųƔţƈ ŚŔũƏũŲ Ŷƈ ƌƆƈŷ ŽƔƄƔ ƉŌ Ɖƈ ƌƊÌƄĊ ƈś ƓśƅŔƏ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƌųƔţƈ Ɠž ƒũƏŸŮ
ƇŌŧŕśŸƈƅŔƌųƔţƈƑƅŏřƆŰŗŚŅśƈŌƌśŕƔţƓžŕƎƎŠŔƏƔƓśƅŔ¿ƄŕŮƈƅŔ¿ƄƑƆŷŕƎƂŗųƔřƊƔŸƈŚŔŧŕŷƏřƔƆƂŷšƜſƅŔ
ƒŨƅŔ ŶŲƏƈƅŔ ŽƜśŦŕŗƏ ŕƎƔž Žũų Əƍ ƓśƅŔ ¿ƏƂţƅŔ ŽƜśŦŕŗ ŽƆśŦƔ ƒŨƅŔ ůŕŦƅŔ ƌŸŗųś ƉŕŬƊŏ ¿ƄƅƏ ƛ
ƌĿƆƈŷŵŕƈśŠƛŔƇËƅŕŷ¿ƔƆţśŘũƏũŲƑƆŷƌśŕƔţƉƈŧƂŷũŦŊƓž Ţ
Č ƅŌƏƔŧũƏŗƉŌŕƈƄ¿ƏƂţƅŔƃƆśƉƈŲƌƆśţƔ
ŽŮƄƔƅƏƋũƏŧ¿ŗũżƔƅƌƈƆŷŚŕžŕŮśƄŔ¿ƈŸśŬƔƉŌƌƔƆŷƐũŦŌŘũŕŗŸŗŕĻ ƔśŔŨ ŕĻƔŬŕƄŸƊŔƜƔƆţśƌųŕŮƊƏƌŗŕųŦƏ
ŶƈśŠƈƆƅ ƌśƔŎũ ŭƏŮśƏ řƔƈƆŸƅŔ ƌśŬũŕƈƈ Ɠž ũŝŎś ŧƁ ƓśƅŔƏ ƌŸŗųśƏ ƓŰŦŮƅŔ ƌŦƔũŕś Ɖŷ řŠśŕƊƅŔ ¿ƈŔƏŸƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŶƈśŠƈƅŔ ƉƔŗ ųƔŬƏ ʼnŕŲž ƒŌ ¿ŕŠƈ ƌƔƅŏ řŗŬƊƅŕŗ ƇƆŸƅŔ řŬžŕƊƈƅŔƏ ƀƏŬƅŔ ŧą ŷŔƏƁ ŕĻŲƔŌ ƌƔƆŷ
¿ŕśƂƆƅ řţŕŬ ƓƈƆŸƅŔ ¿ŕŠƈƅŕž řƔƈƆŸƅŔ řžũŸƈƅŔ řƔŷƏƊ řŸƆŬ ŞŕśƊŏ ƌƔž ƒũŠƔ ƉƔƆŷŕſƅŔƏ
ŽœŕŴƏƅŔƏ ŪœŔƏŠƅŔƏ ŖŕƂƅƗŔ ƒŪƈũ ¿ŕƈ ūŌũ ƇƄŔũś Ɠž ¿ŝƈśƔ ŕĻƔŧţś ¿ŕśƂƅŔ ŔŨƍ ƌŠŔƏƔƏ
řƈƔƁƛ ¿ŕŠƈƅŔ ŔŨƍ ƓžŕƎƅŧŕŗś ƒũŠƔ ƓśƅŔ ŶƆŬƅŔ ƉŌ ƏƔŧũƏŗ ũƔƔŗŢŲƏƔƃƅŨ ŶƈƏƇŷŧƅŔƏ
ʼnŕŲŷƗŔ Ƈŕƈśƍŕŗ ŘŧƔŧŠ řƔũŴƊƅ ƏŌ řƔŗƔũŠś řŠƔśƊƅ ŢƊƈŁś ƓśƅŔ řƈƔƂƅŔ ųŗśũś ŕƎƅ ƌƔŷƏŲƏƈ
¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷ ƇƏƔƅŔ ƒũŮŗƅŔ ƇƏƊƔŠƅŔ¿ƏţŜƏţŗƅŔƉŏŕƎŗƓƈƆŸƅŔ ŶƈśŠƈƅŔ Ɠž ƉƔũŦƕŔ
ƉƔśƅŕţƅŔƓžşśƊśŁŜƏţŗƅŔ ƉŌ Ŷƈ ƑųŬƏƅŔŚŕŸſśũƈƅŔ ŕƔŠƏƅƏƔŠťƔũŕś ŜƏţŗƉƈřƈƔƁƑƆŷŌ
řţƔţŰŽũŕŸƈ
ŪƔƈśƔƏŕĻŸƔƈŠƉƔƏŕŬśƈ ƉƏŝţŕŗƅŔūƔƅřœžŕƄśƈ ũƔŻ řƄũŸƈƅŔ ƋŨƍ ƉŌ ŕĻŲƔŌ ƏƔŧũƏŗŢŲƏƔ
Əƍ ŕƈ¿ƏƂƅ řƅƏƎŬũŝƄŌřƂƔũųŗ ŔĻũƏžũƔŝōśƅŔƉƏŸƔųśŬƔƇƎƊŏƒŪƈũƅŔƇƎƅŕƈūŌũŗƇƎŲŸŗ
Əŧ şƔƅƏƄƅŔƓžŨŕśŬƗŔŘũŧƁƉŏ řƔƈƆŷŚŕŬŕƔŬ ¿ƔŧŸśƅƏŘũŔŧŠ¿ƁŌƏƍ ŕƈƏřŬŔũŧƅŕŗũƔŧŠ
řƔſƔũ ŘŧƆŗ Ɠž ŚŕŸƈŕŠƅŔ Ɛŧţŏ ƓžŨŕśŬƗŔŘũŧƁ Ɖŷ¿ŕţƅŔřŸƔŗųŗŽƆśŦśũƔŝōśƅŔƑƆŷ ūƊŔũž
ƉƈƉƔųƈƊŶƈŠƔƒŪƈũƅŔƉƔƆŷŕſƅŔ¿ŕƈūŌũƉŌŕƈƔŬƛřœžŕƄśƈũƔŻřƄũŸƈƅŔƋŨƍƏŘũƔżŰ
ŖŰŕƊƈƅŕŗ řųŗśũƈ řƔśŕŬŬŎƈƏ řƔŬŕƔŬ řųƆŬřŅśŗƅŔƉƔœžŕƄśƈũƔŻřƂƔũųŗƉƔŷŪƏƈ řųƆŬƅŔ
ƉƔŝţŕŗƆƅřƔũƄſƅŔŚŔũŧƂƅŔƏřƔƈƆŸƅŔŚŔʼnŕſƄƅŕŗřųŗśũƈřƔŷƏƊřųƆŬƏ řƔƆŬƆŬśƅŔ ŚŕƔƅƏŎŬƈƅŔƏ
Ɖƈ ƌŝƏţŗ ŘŧƏŠƏƌśŔʼnŕſƄƅ Ŝţŕŗŗ ŽŔũśŷƛŔƉƄƈƔŕĻƔƆƄ ŕĻųŕŗśũŔƉŕųŗśũśƛƉŕśųƆŬƅŔƉŕśŕƍƏ
ƇƔƔƂśƅŔƉŕƊŠƅ ʼnŕŲŷŌƏ ŚŔũŗśŦƈƅŔ ƒũƔŧƈƉŏ ūƄŸƅŕŗƏ ŕƔƆŷřƔśŕŬŬŎƈřųƆŬƌƄƜśƈŔƉƏŧ
ŔƏƊƍũŗƉƔŨƅŔƉƔŝţŕŗƅŔƓŠƎƊƈ¿ƄŮŗ ŔƏŬƔƅřƔƈƆŸƅŔ ŚŕŬŬŎƈƅŔ ƓžřŸƔžũƅŔ ŖŰŕƊƈƅŔ ŖŕţŰŌƏ
řƔƈƆŸƅŔŚŔʼnŕſƄƅŔƇŴŷŌƑƆŷ
ƌŗřŰŕŦŧŷŔƏƁƌƈƄţśƌƆƈŷƉŌŧƂśŸƊŕƊƆŸŠśƉŌƉƄƈƔƓƈƆŸƅŔŶƈśŠƈƆƅŚŕſƔŰƏśƅŔƋŨƍƉŏ
¿ŕŠƈƓžƓŷƏŲƏƈƏƌƔŪƊ¿ƈŷ¿Ƅƅ ŕĻųũŮƏƔŧũƏŗũŴƊƓžƓŬŕƄŸƊƛŔ¿ƔƆţśƅŔŢŗŰŌƃƅŨƅƏƓŸƔƉŌƉƏŧ
ƇŠũśƈƅŔřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔ
3%RXUGLHX©/HFKDPSVFLHQWLILTXHª$FWHVGHODUHFKHUFKHHQVFLHQFHVVRFLDOHVQ
z}1%7^X%^S{%h%/}Z GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƉƏƄƔƅƏƌŗŽŔũśŷƜƅřƈŠŚŕŗƏŸŰřƔŧũſƅŔƌśŔũŧƁƉŷũŴƊƅŔŶųĿƂŗƌŠŔƏƔŽƏŬƇƎƈũƔŻ
ŧƔţƏƅŔ ¿ƄŮƅŔ ūƔƅ ŚƛŕţƆƅƏ ŚŕųƆŬƆƅ ƓƈũƎƅŔ ¿ŬƆŬśƅŔ ŔŨƍ řƔƈƆŸƅŔřŗŦƊƅŔŶƈśŠƈƓž ŔĻƏŲŷ
řƔƂŗ ¿ŝƈ ƓƈƆŸƅŔ ŶƈśŠƈƅŔ űũśŸś ƓƈƆŸƅŔ ŶƈśŠƈƅŔ Ɠž ŘŔƏŕŬƈ ƜƅŔƏ ƓƂŗųƅŔ ŵũſśƆƅ
ƏŌ řƔƁũŸƅŔ ƏŌ řƔŷŕƈśŠƛŔ ¿ƏŰƗŕŗƏ ƉƔŬƊŠƅŔ ƉƔŗ ŘŔƏŕŬƈƜƅŕŗ řųŗśũƈ ŚŕŗƂŷ ŚŕŸƈśŠƈƅŔ
ƌŠƏƑƆŷƉ
Č ƍą ʼnŕŬƊƅŔƉŌřƔƏŬƊƅŔŚŕƄũţƅŔŕƎśũƎŴŌƓśƅŔŚŕŬŔũŧƅŔƉƈŧƔŧŸƅŔŚƊƔŗŧƁƏřƔƊƔŧƅŔ
Ɖ
Č ƄƔ ŕƈ ŔĻũŧŕƊƏ řƔƏƊŕŝ ŖŰŕƊƈ ʼnŕŬƊƅŔ ¿żŮś ŕƈ ŕĻŗƅ௠ŧŧŸśƈ ŪƔƔƈśƅ ŕƔŕţŲ ůƏŰŦƅŔ
ŚƊŕƄ Əƅ Ƒśţ řŝţŕŗ řſƔŴƏ ƑƆŷ řŗƏŸŰŗ ƉƆŰţƔƏ řƔƈƆŸƅŔ řŗŦƊƅŔ ŶƈśŠƈ Ɠž ŚŔƏŲŷ
ŘŧƏŠƅŔřƔƅŕŷřƔƈƆŸƅŔƏřƔƈƔŧŕƄƗŔƉƎśŕſƆƈ
Ƈƅ ƉƔśũƈ ¿ŗƏƊ ŘŪœŕŠ ƑƆŷ ŕƎƅƏŰţ ƇŻũŗž řƔƅŕŝƈ ŕŬƊũž Ɠž ƒũƏƄ ƒũŕƈ řƅŕţ Ɖŏ
¿ŗƏƊŘŪœŕŠŖŠƏƈŗŕƎƔžŔĻƏŲŷƃƅŨŶƈŕƎŠƏŪƉŕƄƓśƅŔƇƏƆŸƅŔřƔƈƔŧŕƄŌřƔƏŲŸƅŔŧŗŌŖŦśƊś
Ɠſž ŘŔƏŕŬƈƜƅŔ ¿ƈŔƏŷ Ɖƈ ¿ƈŕŷ ŕŲƔŌ Əƍ ƓŷŕƈśŠƛŔ ¿ŰƗŔ ƉŏƏ ŕŸƈ ŕƈƎƅ ŚţƊƈ ƓśƅŔ
Ɠž ¿ŗƏƊ ŘŪœŕŠ ƑƆŷ ƉƔƆŰŕţƅŔ Ɖƈ Ɖƈ ¿ƁŌ ƉŕƄ ¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷ ŘŧţśƈƅŔ ŚŕƔƛƏƅŔ
ƓƍƋŔũƏśƄŧƅŔŘŧŕƎŮƑƆŷƇƎƊƈƉƔƆŰŕţƅŔřŗŬƊ ƉŌƉƔţ Ɠž ŵũŔŪƈŧƅŔƏƅŚŕƔƊƔŸŗŬƅŔ
ŶƈśŠƈƅŔ ƌŗŮƔ ŕƎŬſƊřƅŕţƅŔƑƂŗśƏřƆŝƈƗŔƉƈŧƔŧŸƅŔƇƔŧƂś ƉƄƈƔƏƉƔſŴƏƈƅŔřŗŬƊƉŌƏ
ƌŗųƔţƔƒŨƅŔŶƈśŠƈƅŔƓƈƆŸƅŔ
ƇƏƔŧŔũƅŔƏƇƏƔƊƏƅƏŗƅŔƒũŰƊŷƇƇŕŷūƔũŕŗƓžƒũƏƄũƔƔŗŕƎŠƏŪŶƈŚſŮśƄŔŧƅƏƈƅŔřƔŧƊƅƏŗřƔœŕƔŪƔž
ƑƅŏŕƎƈŬŔŚũƔŻƒũƏƄũƔƔŗƓŬƊũſƅŔƉƈŕƎŠŔƏŪŧŸŗƏ ƓƄŬžƏƊƏƅƏŗŕƔƊŕƈƓƆŰƗŔŕƎƈŬŔƏ ƇŕŷŚŧƅƏ
ŕƎŠƏŪƏ Ɠƍ ŚƅŕƊƒũƏƄƇŔŧƈƇŬŕŗĻŕƔƈƜŷŏŚžũŷƏ ƒũƏƄƒũŕƈŢŗŰśƅŕƎŠƏŪ ŘũŬÊŌŖĿƂƅĿŚƆƈţƏ ƒũŕƈ
ŧŸŗƃƅŨƏ řƔƊŕŝƅŔŘũƈƆƅ¿ŗƏƊŘŪœŕŠƒũƏƄƇŔŧƈŚƅŕƊƇƇŕŷƓžƏʼnŕƔŪƔſƅŔƓž¿ŗƏƊŘŪœŕŠƇƇŕŷ
ƒũƏƄƏƔƅƏŠƉƔũƔŊŕƎśƊŗŔŚſśƁŔ ŧƁƏŽƔŏƏ ƉƔũƔŊƉŕśƊŗŔŕƎƅƀƔũųřŝŧŕţƓžŕƎŠƏŪŘŕžƏƉƈƇŔƏŷŌřŬƈŦ
ŕƈƎƈŕƔƁ ŧŸŗ ʼnŕƔƈƔƄƅŔ Ɠž ¿ŗƏƊ ŘŪœŕŠ Ƈ Ƈŕŷ Ɠž ƏƔƅƏŠ ƃƔũŧƔũž ŕƎŠƏŪƏ Ɠƍ ŚƅŕƊƏ ŕƎśŧƅŔƏ ƑųŦ
ųŕŮƊƅŔūŕƔƂƅƒũƏƄŘŧţƏƅŔƇŬŔƀƜųŐŗƒũƏƄƉŕŠƏŪƅŔƇũĐ ƄŁ ƉŕŬƊƙŔŶƊŰƉƈŶŮƈũƔŴƊ¿ƏŌũƔŲţśŗ
ƇŠũśƈƅŔřƔœŕƔƈƔƄƅŔũŰŕƊŸƅŔŧţŌƑƆŷƇƏƔũƏƄƇŬŔƀƜųŏƃƅŨƄƏƓŷŕŸŮƙŔ
z}1%7^X%^S{%h%/}Z GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗżŧŶƆƄƃƏƃƍƕŒŗƒŵœƆřŞƙŒƅƍƄŶƃŒ
ƇƏƆŸƅŔ ƇƔŴƊś řŬŔũŧ ŧũŠƈ ¿ƏƗŔ ƇŕƂƈƅŔ Ɠž ƉƔƔƊŕųƔũŗƅŔ ƉƔŝţŕŗƅŔ Ɖƈ ŧƔŧŸƅŔ ŪƏ੶ ŧƂƅ
řžũŸƈƆƅ řƔŷŕƈśŠƛŔ řŬŔũŧƅŕŗ ŚŕƔƊƔŸŗŬƅŔ řƔŔŧŗ Ɠž ŧƔŧŠ Ɖƈ ŔƏųŗśũŔƏ ŚŕƂŗų Ƒƅŏ ŕƎŷũſśƏ
ŵŕƈśŠƛŔƇƆŷƓžƇƔŧƁŧƔƆƂśƏƍřžũŸƈƅŔŵŕƈśŠŔƇƆŸžřƔƈƆŸƅŔ
řƔŷŕƊŰƅŔŚŕŸƈśŠƈƅŔƓžųƂžƇƆŸƅŔũƎŴƔŚƊƏƄŚŬŻƏŌƐŧƅŜƜŝƅŔŚƛŕţƅŔƉƏƊŕƂƅŕĻƂžƏ
ƑƆŷŧƂśŸƔž ƇƔŕƎƄũƏŧ ¿ƔƈŏŕƈŌƏřžũŸƈƅŔ Ɖƈ ŵƏƊƅŔ ŔŨƍ ũƔƏųśřƔƊƔŧƅŔ ŚŕŸƈśŠƈƅŔŶƔųśŬśƛƏ
¿ŕƄŮƗŔ ŖŕśƄ Ɠž ƉƔŗ ŧƂƅ ŕĻƂƆżƈ ūƔƅ ƇƆŸƅŔƏ ƉƔŧƅŔ ƉƔŗ ¿ŰŕſƅŔ ŧţƅŔ ƉŌ ƃƅŨ Ɖƈ ūƄŸƅŔ
řƔſƔƊŰśƅŔ őŧŕŗƈƅŔƏ ƀųƊƈƅŔ ƓƈƆŸƅŔ ũƄſƅŔ ũųŌ ¿ŰŌ ƉŌ řƔƊƔŧƅŔ ŘŕƔţƆƅ řƔƅƏƗŔ
řƔũƏųŬƗŔƏřƔƊƔŧƅŔũŕƄžƗŔƑƅŏŧƏŸƔřžŕŬƈƅŔƏƉŕƈŪƅŔƓƈƏƎſƈƏ
¿ũŕƄž ŽũŕŸƈƅŔ ŞŕśƊƙ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŽƏũŴƅŔ Ɖŷ ŚƛŎŕŬś ŭŕƂƊƅŔ ŔŨƍ Ƒƅŏ ŽŕŲƔ
ƓƆƂŸƅŔ ŽƔƔƄśƅŔ ƉŌ ŧƂśŸƔ ŶƔƈŠƆƅ řţŕśƈ řƔƈƅŕŷ řŸƆŬ ƇƆŸƅŔ ƉŌ ŘũƄž űũŕŷ ƒŨƅŔ ūƄũŕƈ
¿ŝƈ ƉƏũŦŊ ƉƏũƄſƈ ŶŲƏ ŧƁƏ řƔƈƆŷ ŽũŕŸƈ ŧŔŧŷŏ Ɖƈ ŕƎŸƊƈƔ ŕƎƔƆŷ ƉƈƔƎƈƅŔ ŚŕƂŗųƆƅ
řŸƔŗųƅŔƏ ƇƅŕŸƅŔ ¿Əţ ŧċ ũž ũŴƊ řƎŠƏ Ɖŏ řƆŝŕƈƈ ŚŕƔŲũž ƇƔŕƎƊŕƈ ¿ũŕƄƏ ũƆƔŮ ūƄŕƈ
ƀƍŔũƈƄƏ řƔŧƏƎƔ řƔŬƄƏŨƏŝũƏŌ ƌśŧƅŔƏƏ ŕƔũŝƏƅ ƋŧƅŔƏ ƉŕƄ Ƈŕŷ ƓžƏśƏ Ƈŕŷ ũƆƔŮ ūƄŕƈ ŧƅƏ
ūũŧŕĻƔŧŕƔţŧƔŔŪśƈƏţƊƑƆŷŢŗŰŌřƊŬřŗŔũƁŖţƅŔƉŷŕƎƈƏƎſƈŖŗŬŗŕƈŗũřƔƄƔƅƏŝŕƄƅŔƑƅŏŽųŸƊŔ
Ɠž * 6LPPHOƏ : 'LOWKH\ ŽŔũŮŐŗ ŵŕƈśŠƛŔ ƇƆŷƏ řſŬƆſƅŔƏ ƉƔƅũŗƏ ťƔƊƏƔƈ Ɠž ŖųƅŔ ũƆƔŮ
ƓžūũŧřƔƄũƔƈƗŔřƔśŕƈŻŔũŗƅŔřſŬƆſƅŕŗŕĻƔƏƁŕĻƈŕƈśƍŔƌśŕƔţ¿ŔƏųƐŧŗŌƏƇŕŷƓžƋŔũƏśƄŧƅŔƑƆŷ¿Űţ
ŚũƈśŬŔƏŘũƈ¿ƏŌ¿ũŬƏƍŧƊƏƈŧŏũƔƎŮƅŔƓŠƏƅƏƊƔƈƏƊƔſƅŔƑƂśƅŔƓžƏƑƅŏƉƈŕƊƔƔřŸƈŕŠ
řƔƂųƊƈƅŔ ŚŕƂƔƂţśƅŔ ƉŔƏƊŷ Śţś ũƔśŬŠŕƈƅŔ řƅŕŬũ Ɠž ŕĻƈŬŕţ ũƆƔŮ ƉŕƄ ŘũśƏśƈ ŕƈƎśƁƜŷ
řſƆśŦƈŚŕƁƏŌƓžĻŕŲƔŌ ƋŕƂśƅŔƒŨƅŔƉƈŪƅŔƏřƊƏƊƔƄƅŔƓž ũŠŧƔƍ ŚŕŴſţśŧƔŌ ƌƊŏ¿ŕƁƏũŕƄžƗŔƏ
ƉũƂƅŔ řſŬƜž ŶƔƈŠ ƉŌ 2UWHJD \ *DVVHW ¿ŕƁ ŕƈƄƏ ũŠŧƔƍ Ŵţƛ Ɠž ũƆƔŮ ŘŕžƏ ŧŸŗ ƃƅŨ ŶƈƏ
ƇŠũśƈƅŔƓŗũƏƗŔũƄſƆƅűƏŸśƛŘũŕŬŦŒŠŕſƈƅŔũƆƔŮŚƏƈƓžƉƏũƔŝƄƅŔƐŌũƏũƆƔŮƅƉƏƊƔŧƈƉƔũŦƕŔ
ŧŸƔƏƓƄƔŬƜƄƅŔŵŕƈśŠƛŔƇƆŷƓŬŬŎƈƉƈ¿ŰƗŔƒũŠƈƒŧƏƎƔŵŕƈśŠŔƇƅŕŷ ƇƔŕƎƊŕƈ¿ũŕƄ
řƈŕŸƅŔ ŚƜƔŝƈśƅŔ ƉƔŗ ŚŕƁƜŸƅŔ ¿ƔƆţś Əƍ řžũŸƈƅŔ ŵŕƈśŠŔ ƇƆŸƅ ůŕŦƅŔ ŽŧƎƅŔ řžũŸƈƅŔ ŵŕƈśŠŔ ƇƆŷ ūŬŎƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řſŬƆſƅŔ ƒŌũ Ɖŏ řƔŷƏũŮƈ řƔōŗ ƃƅŨ Ŷƈ ŶśƈśƔ ƛŌ řƔŷŕƈśŠƛŔ ƌśƅŕţ ŕƎŗ ƇƄţśś ŶƈśŠƈƅŔƏ
ŕĻƈŬŕţūƔƅřƅōŬƈƅŔƋŨƍƓžƉƔũŮŸƅŔƉũƂƅŔŶƆųƈƓžřƔŗũƏƗŔ
ŧŧŠśŧƎŮƏƓƈŕŷƉƔŗŕƈŧē ţ
Ą ƑƅŏŕĻƔĉŬƊƈŢŗŰŌƒŨƅŔřžũŸƈƅŔŵŕƈśŠŔƇƆŷƉŏ
ƉŌŶƁŔƏƅŔƏƇƏƆŸƅŔ řſŬƆžŕƍũŧŰƈ ŕƈ ŧţ ƑƅŏřƁũŕſƈƋŨƍƏŚŕƔƊƔŸŗŬƅŔƉƈ ŔĻʼnŧŗƌŗ ƇŕƈśƍƛŔ
ƉƏƄ ūŕƈƏś ŕĻŰƏŰŦƏ ƌƔũŔƏƄ ũŧƊŬƄƅŌƏ ƉƔŔƏƄ ŧũƜƔƏƏ ƉƔŕśŮƊŠśƔž şƔžŧƏƅ ¿ŕƈŷŌ
ŚŕƔũŴƊƅ řƂƆųƈ ƉƔƍŔũŗ řƔƈƆŸƅŔ Ŗũ੶ƅŔ ¿ƄŮś ƛ ƇƆŸƆƅ Ś
ċ ţŗ Ɠ
ē ŸŲƏ ƇƏƎſƈƅ ŔĻŧĉ ţ ŚŸŲƏ
ũŕƄžŌŚŕƔũŴƊƅŔƓž¿żƆżśś řƔŗƔũŠśũƔŻũŰŕƊŷ ŕĻƈœŔŧ ŚŕƔũŴƊƅŔƉƈŲśśƏ ƀƆųƈƅŔ ŚŕŗŝƙŔ
ŞŨƏƈƊƅŔƉƈƏ ŕƈŞŨƏƈƊ ƉƈŲ ƑƊŸƈ ŚŕƔũŴƊƅŔ ƋŨƍŖŬśƄśƏ řƔſŬƆž ƏŌ řƔƂƔŪƔžŕśƔƈƏ řƔƊƔŧ
¿ƈŠƈƑƅŏŘũŕŮƚƅƌŻŕŰƇƏƎſƈƏƍƏŧƔŧŠśƅŔŔŨƍSDUDGLJPHŞŨƏƈƊƅŔƇƏƎſƈŪſţŧƁƏųƂž
ŚŕƈƆŬƈƅŔƏŚŕƔũŴƊƅŔƏŚŔŧƂśŸƈƅŔƏŧœŕƂŸƅŔ
ŗƒƍŕŪƈƃŒŘŒŧœƒřƃŒ
¿ƍřžũŸƈƅŔ ŵŕƈśŠŔ ƇƆŷ ŕƔŕŲƁ Ž
Ŀ ƆĊśŦƈ ƉƔƔƊŕųƔũŗƅŔ ŵŕƈśŠƛŔ ʼnŕƈƆŷ Ɖƈ ŧą ƔŧŸƅŔƉŨŏŭŸƊŌ
ƇƔŧƂśƐũŠŧƂƅ ŽƔƄƏƐŧƈƒŌƑƅŐžƇŸƊŗřŗŕŠƙŔŚƊŕƄŔŨŏ ŕƎŠŕśƊŏųƏũŮŗŽũŕŸƈƅŔųŗśũś
řƔƏŗŬƊŽƁŔƏƈƉŷƉŕśŬũŧƈƅŔŶžŔŧśƉƔśſƆśŦƈƉƔśŬũŧƈƑƅŏƓƈśƊśƓśƅŔŚŕŗŕŠƙŔƉƈƉƔųƈƊ
ŕŸžŔŧƔƉƔŨƅŔ ƋũŗƊŧŏ řŸƈŕŠƉƈ ũƏƆŗ ŧƔſƔŧƏ ŪƊũŕŗ ƒũŕŗƐũƔ ƛƏŌřſƆśŦƈƀœŔũų ƀžƏƉƄƅƏ
ŧŧţƔƇŕŸƅŔƓžŕƂŝƅŔƏƓŷŕƈśŠƛŔƀŕƔŬƅŔƉŌũŕƄƊŏƉƄƈƔƛƌƊŌƒƏƂƅŔşƈŕƊũŗƅŔƑƈŬƔşƎƊƈƉŷ
řƔƈƆŸƅŔŚƛŔŧŠƅŔ ŽƆśŦƈ řŬŔũŧ ¿ƜŦƉƈƉŕţŲƏƔƏřƔƈƆŸƅŔŚŕƔũŴƊƅŔ ƉƏƈŲƈƒŌ ƇƆŸƅŔ
řƔŕƎƊ Ɠž ŶƈśŠƈƅŔ ŕƎƆŗƂƔ ƓśƅŔ ƉŐž řƔŸƔŗų ŘũƍŕŴ šũŮ ¿ŠŌƉƈ ƉŕśƔũŴƊ ¿ŲŕƊś ŕƈŧƊŷ ƌƊŌ
ũŝƄƗŔřƔŬŕƔŬƅŔƏřƔŷŕƈśŠƛŔŶƁŔƏƈƅŔƉƏƆżŮƔƉƔŨƅŔƉƏƆŷŕſƅŔ ŕƎƊŷŶžŔŧƔƓśƅŔƃƆśƓƍŽŕųƈƅŔ
ŕƔŠƏƅƏƔŧƔƗŔ ƉƔŗ ƃƅŨ ŧŸŗ űũŕŸśƅŔ ƓśōƔ řƔŷŕƈśŠƛŔƏ řƔŦƔũŕśƅŔ ŽƏũŴƅŔ Ɖƈ řƊƏƄƈƅŔ ŕƎśƔſƆŦƏ ŶƁŔƏƆƅ
ũŝƄŌƓƍƐũŦƗŔƉŌƉƔţƓž ƉƍŔũƅŔŶŲƏƅŔƑƆŷřƔŷũŮƅŔʼnŕſŲŏƑƅŏ¿ƔƈśƑƅƏƗŔƉŌřƂƔƂţƉƈŕƔŗƏśƏƔƅŔƏ
ƇŠũśƈƅŔƇœŕƁƏƍŕƈƑƆŷŖƆżśƅŔƏũƔƔżśƅŔƑƅŏŽŧƎśŕƎƊŌƏĻŔŧƂƊƏĻŔũŕƄśŗŔ
z}1%7^X%^S{%h%/}Z GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƀƜŻŏƑƆŷƉƏŧŷŕŬƔƉƔŨƅŔ PDFURVRFLDX[ƉƏƔŸƈŠƅŔ
ƉƏƔŷŕƈśŠƛŔƉƏƆŷŕſƅŔƉŨŏƇƎƊŏŘƏƁ
ʼnŕƈƆŷŧƔƏŪś Ƒƅŏ ŕĻŬŕŬŌƒƏƂƅŔ şƈŕƊũŗƅŔŵƏŲƏƈŽŧƎƔŘũŰśƊƈřƔũŴƊŞƏũŦƑƆŷƏ¿ŧŠ
ƑƆŷ ƇƎŸŠŮƔƌƊŏ řƔƈƆŸƅŔŚŕŮƁŕƊƈƅŔƏŚƛŔŧŠƅŔřŬŔũŧƑƆŷƇƍŧŷŕŬś řƔũŴƊ ŚŔƏŧōŗ ŵŕƈśŠƛŔ
ƉƏŧƔŸƔ ƇƎƊŏ ŶƁŔƏƅŔ ƓžƏ ƐũŦŌ ƑƆŷ řƔũŴƊ ũŕŰśƊŔ ŖŗŬ ¿ŧŠ ƀƜŻŏ řŠƔśƊ ũŕŗśŷŔ Ƈŧŷ
ƉŌ ƉƄƈƔ řƂƔƂţƅŔ Ɠž řţƔţŰ ŕƎƊƗ ŕƎŬſƊ űũſś ŕƈ řƔũŴƊ Ɖŏ řƆœŕƂƅŔ ŘũƄſƅŔ Ɠž ũŴƊƅŔ
ŕƎƊŷŶžŔŧƔŘƏƁũŝƄƗŔƉƗŕƎŬſƊűũſś
řŸƈ੠ƉƈŪƊƔƅƏƄ ƒũŕƍŕƈƔŬƛ řƔƊŕŝƅŔřƔƏŗŬƊƅŔ řŬũŧƈƅŔ ƏƆŝƈƈ ƋŧƈśŸƔƒŨƅŔ ũƏŴƊƈƅŔƉŏ
řųƂƊ Ɠž ƃƅŨ Ŷƈ ƋũŕŰƊŌ ŪƔƈśƔƏ ƒƏƂƅŔ şƈŕƊũŗƅŔ Ɖƈ ŖƔũƁ ƑƈŴŸƅŔ ŕƔƊŕųƔũŗ Ŝŕŗ
ƓƆţƈƅŔ ƀŕƔŬƅŔ Ɠž ŶƂś ƐũŦŌ ƑƆŷ ŕƈ řƔũŴƊ ũŕŰśƊŔ ŖŕŗŬŌ ƉŌ ƉƏũŗśŸƔ ƇƎƊŏ řƔũƍƏŠ
řƔŰŦŮƅŔ ŚŕƈŬƅŔ ŕƎƊŏ ƓŸƈŠƅŔ
ƓŷŕƈśŠƛŔ ƓƆƄƅŔ ūƔƅƏ ƒŧũſƅŔ ƓŷŕƈśŠƛŔ
ŔŨƍƉŷƉƏŸžŔŧƈƅŔƐũƔřƔƈƆŸƅŔŽũŕŸƈƅŕŗƇƄţśśƓśƅŔřƔŧũſƅŔŚŕƔƏƎƅŔƏŚŕŷŕƈŠƅŔůœŕŰŦƏ
ŽũŕŸƈƓŷŧśŬƔũƔŬſś¿ƄƏřŗũŠś¿ƄŕĻœųŔƏśƈūƔƅŚŕŴţƜƈƅŔƏŖũ੶ƅŔũƔŬſśƉŌŽƁƏƈƅŔ
řƔƈƆŸƅŔ IDLWřŸƁŔƏƅŔũƔŬſśƅũƔŗƄŵƏƊś ŕĻƈœŔŧƃŕƊƍƏ řƔƊƈŲ řƔũŴƊŽũŕŸƈƏřţƔũŰřƔƆƈŷ
řƔƁƏŝƏƈřƆƔƏų ŘĻ ŧƈ ʼnŕƔŪƔſƅŔ ʼnŕƈƆŷ ŶƈśŠƈŭƁŕƊ ŚŕƔƊƔŸŗŬƅŔ ¿ƜŦ ¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷŕƎŬſƊ
Ƈƅ ŶƈśŠƈƅŔ ŔŨƍ ƉŌ ŪƊƔƅƏƄ ƒũŔϫ ƉƔŗ ŧƁƏ řƔŗŨŕŠƅŔ ŚŕŠƏƈ ŧƏŠƏ Śŕŗŝŏ Ƒƅŏ ŽŧƎś řŗũŠś
ƋŎŕųŷŏ ƓżŗƊƔ ƒŨƅŔ ũƔŬſśƅŔ ƑƆŷ ƉƔƂſśƈ ŕŸƔƈŠ ŔƏƊƏƄƔ Ƈƅ ƉƔƔœŕƔŪƔſƅŔ ƉƗ ƀŕſśŔ Ƒƅŏ ¿ŰƏśƔ
¿ŰƏśƅŔƇś ŔŨŏƏřƆŝŕƈƈƅŔ Ŗũ੶ƅŔşœŕśƊƑƆŷƏŌ ŘũũƄƈƅŔŕƎŦŬƊŁƑƆŷƑśţƛƏ řŗũŠśƅŔƋŨƎƅ
řƔũŴƊŔƏŸŲƏ ƏŌ ŔĻŪŕƎŠŔƏƈƈŰ ʼnŕƔŪƔſƅŔ ʼnŕƈƆŷƉƗūƔƅƃƅŨžŽŕųƈƅŔřƔŕƎƊƓžƀŕſśŔƑƅŏ
ŶƁƏśƔ ƉƄƔ Ƈƅ ƒŨƅŔ ƒũŴƊƅŔ ũŕųƙŔ ƉŔŧƂž Ƈŧŷ ŔƏƆŲž ƇƎƊƗ řųŕŬŗŗ ŕƈƊŏƏ ŕĻŸƔƈŠ ƇƎƔŲũś
řƔƈƆŸƅŔƇƎśƔƏƍƉŔŧƂžƇŧŷŔƏƆŲžŧƂƅŚŕŠƏƈƉŷŽŮƄƅŔƉŕƄƈŏ
ŧƍřƙœƒŞƍƃƍŕƍŧřƈŊŗŪŧœƆƆƉŧœŕřŵœŕƅƄŶƃŒ
ƉŷƏƓƈƆŸƅŔ ʼnŕŲſƆƅƓŸƈŠƅŔ
ƓŷŕƈśŠƛŔ ¿ƔƆţśƅŔƉŷŔƏƆİŦśŵŕƈśŠŔʼnŕƈƆŷŘŧŷšũśƁŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŘũŧƂŗ ¿ƄƊƔžũ௠ŧƅƏũŕƍ ƓƄƔũƈƗŔ ŵŕƈśŠƛŔ Ƈƅŕŷ ¿ƍŨ ƉƔſƆţƈƅŔ řƅƏŔŧƈ ¿ƈŷ řŗƁŔũƈ ʼnŕƊŝŌ Ƈŕŷ Ɠž
ƇŧƂśşŠţƏšƏũŮƏŚŔŧƊśŬƈƑƆŷƇƄţƅŕŗƇƎŬśƇƔƏƂśřƂƔũųƃƔũţśƑƆŷƀƏƂţƅŕŗƉƔŰŰŦśƈƅŔũƔŻƉƔſƆţƈƅŔ
ųŗũśƓśƅŔƇŕƄţƗŔƏŽũŕŸƈƅŔƉƈƇƄƑƅŏƉƏŧƏŸƔŘŧƔŠřŠƔśƊƑƅŏƇƎśƈƎƈƓž¿ƏŰƏƆƅƏƐƏŷŧƅŔũŕųŏƓž
ƓśƅŔ řƔƆƈŸƅŔ ũƔƄſśƅŔ řƂƔũų řŬŔũŧ ƏţƊ ƌƈŕƈśƍŔ ¿ƄƊƔžũ௠ŧƅƏũ௠ƌŠƏ ŚƁƏƅŔ ƃƅŨ ŨƊƈ ƃũśŮƈƅŔ ūţƅŕŗ
şƎƊƈ ũŗśŸśŁ ƛ ƓśƅŔ řƔžŔũŻƏƊśƙŔ řƔŠƎƊƈƅŔ ŚũƎŴ ŔŨƄƍƏ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƇƅŕŸƅŔ Ɠž ŭƔŸƆƅ ŧŔũžƗŔ ŕƎƆƈŸśŬƔ
ŕƎŸŲƔ ƓśƅŔ ŽũŕŸƈƅŔƏ şŠţƅŔ ƒŌ řƔžŔũŻƏƊśƙŔ şƍŕƊƈƅŔ ƇƆŷ ŕƎƊōŗ ŽĉũŸśŁ Ə ŔĻŧƔŧŠ ƓŷŕƈśŠŔ ʼnŕŰƂśŬŔ
¿ŕƈŷŌ Ŷƈ ŕƍũƔŧƂś ¿œŕŬũ ƑƅƏŌ řƔžŔũŻƏƊśƙŔ řƔŠƎƊƈƅŔ ŚŨŦŌ řƔƈƏƔƅŔ ƇƎśŕƔţ Ɠž ƉƏƔŷŕƈśŠƛŔ ƉƏƆŷŕſƅŔ
řƔƆƂţƅŔ¿ŕƈŷƗŔŚſŷŕŲśŔŨƄƍƏŚŕƔƊƔśŬƅŔƓžƓśŕŬŬŎƈ¿ƄŮŗŚŪũŗƏ¿ƔũƏƄƔŬƉƏũŊ¿ŕƈŷŌƏ¿ƄƊƔžũŕŻ
ƉƔžũţƊƈƅŔ Ɖŷ ƏŌ řžŧŕŰƈ ƓƂśƆś ƓśƅŔ ŚŕŷƏƈŠƈƅŔƏ ƇƆŸƅŔƏ ŚŕƈƔŴƊśƅŔƏ ƑſŮśŬƈƅŔƏ řŬũŧƈƅŔƏ řƅŔŧŸƅŔ Ɖŷ
ŽũŰśŗƇŠũśƈƅŔůŘũƏśƄŞũƏŠŧřƈŠũśřƔƊŕŬƊƙŔƇƏƆŸƅŔƇŠŸƈƌƔƔśũƏŧŔƏŬƊŔũžƉŕŠũŴƊŔ
ŨŏƇƏƆŸƅŔŵŕƈśŠŔƇƆŷƓžŪƔƈƈ¿ƄŮŗũƎŴƇŕŷƓžŧƅƏƓŬƊũžƓŸƈŕŠŨŕśŬŔƏƓŠƏƅƏƊśŏƏŽƏŬƆƔž
/D9LGH/DERUDWRLUHSURGXFWLRQGHVIDLWVVFLHQWLILTXHV ƉŔƏƊŸŗ ŕĻ ƄũśŮƈ ŕĻ ŗŕśƄũŕżƅƏŽƔśŬŶƈũŮƊ
z}1%7^X%^S{%h%/}Z GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƇƎśŕŮƁŕƊƈƏ ƉƔŝţŕŗƅŔ ŚŕžũŰś ŚŔũŗśŦƈƅŔ Ɠž řƔƈƏƔƅŔ ŘŕƔţƅŔ řƔžŔũŻŔƏƊśŏ řŬŔũŧ ŔƏŬũŧž
ƀƆŸśś ƛ ƓśƅŔ ũŧŕŰƈƅŔ ŶƔƈŠ ƇƎŠƎƊƈ ŧŸŗśŬƔƏ řƔŗƔũŠśƅŔ ƇƎśŔũŕŗśŦŔƏ ƇƎśŕŴţƜƈƏ
ƉƄƈƔ ƛ ¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷƌƊƏƅƏƂƔ ŕƈ ūƔƅƏ ƉƏŝţŕŗƅŔƌƆŸſƔŕƈřŬŔũŧƓżŗƊƔŕƔžŔũŻƏƊŝƙŕŗ
ŕƔŠƏƅƏƔŧƔƗŔƏ ŕƔŠƏƅƏƈśŬŗƙŕŗ Řũŝōśƈ ƉƏƄś ƇƎƅŔƏƁŌ ƉƗ ƇƎśƆŗŕƂƈ ƇśƔ ŕƈŧƊŷ ʼnŕƈƆŸƅŕŗ ƀƏŝƏƅŔ
řƔŷŕƈśŠƛŔ ŕƔŠƏƅƏŗƏũśƊƗŔ Ƈƅŕŷ ƑƆŷ ƉŨŏ ƓżŗƊƔ ƇƎśŕŬũŕƈƈ ŶƁŔƏ Ŷƈ ƀžŔƏśś ƛƏ řƔƈƆŸƅŔ
ƛ ƏƊƏũŗ řƅŕţ Ɠž ŕƔŠƏƅƏƔŗƅŔ ƌŬũŧƔ ƒŨƅŔ ƓƈƆŸƅŔ ƀŬƊƅŔ Ɠž ƌƔƆŷ ŴŕſţƅŔƏ ƌƆƎŠ ¿ŕƈŸśŬŔ
ƓśƅŔ ŚŔʼnŔũŠƙŔ ƇƎž Ƒƅŏ ŕƈƊŏƏ ʼnŕƈƆŸƅŔ ŕƎŸŲƏ ƓśƅŔ ŚŕƔũŴƊƅŔ ƇƎž Ƒƅŏ ƑŸŬƔ ƉŌ ƌƅ ƓżŗƊƔ
ųƂžŚŕƔũŴƊƅŔƋŨƍƑƅŏ¿ŰƏśƅŔƑƆŷŚŧŷŕŬ
¿ƈŸƅŔƓžƇƆŸƅŔ ũŗśŦƈƅŔŘŕƔţ ũƏśƛƐŧƅŚŕſƅŎƈ ŘŧŷůƏŰŦƅŔƌŠƏƑƆŷ¿ŝƈś
řƔƈƆŸƅŔŚŕƊŕƔŗƅŔŞŕśƊŏřŰŕŦŗŽƅŎƈƅŔŔŨƍūũŧŧƁƏƇƏƆŸƅŔŵŕƈśŠŔƇƆŷƓžũŕƔśƅŔŔŨƍ
ƌƆŗƂƔƇŕŷƉŕƔŗŶŲƏƅ¿ƏţśƔƉŌƀƔƁŧƒũŴƊƏƓŗƔũŠśƀŕƔŬƓžƌƔƆŷ¿ĊŰţ
ą ƉŕƔŗƅƉƄƈƔŽƔƄ
Ɖƈ ŧƔŧŸƅŔ ƑƆŷ ʼnƏŲƅŔ ũƏśƛ ųƆŬƔ ʼnŕƊŗƆƅ ƓƊŕƈŪƅŔƏ ƓƊŕƄƈƅŔ ƀŕƔŬƅŔ Ɖŷ ¿ŪŸƈŗƏ ŶƔƈŠƅŔ
ƌŝţŗ¿ƜŦƉƈřƔŗƔũŠśƅŔƌśŕƊŕƔŗ řČƔƁŧŰ
Ċ ƉƈŕƔŠƔũŧśŧƔŪƔƇƅŕŸƅŔƉŏŚŕƊŕƔŗƅŔŚƔŗŝś ŚŕƔƆƈŷ
ƉƔŗŚŕƂƔſƆśƅŔƏŚŕƈƍŕſśƅŔƏŽŸŲƅŔƏŘƏƂƅŔũŕƎŴŏƉƈřƆŬƆŬƉŕƄƏƅŕƈƄƉƔŝţŕŗƅŔųŕŮƊƌƔžƉŕſŰƔ
şƎƊƈƅŔƑƅŏŕƔŠƏƅƏƈśŬŗƙŔŕƎŗŬƊśƓśƅŔřƔŷƏŲƏƈƅŔƏřƔƊƜƂŸƅŔŚŕŗƆųśƈƉŷřţƏƆƅŔƌƍŧŸśŗśƏƉŕŬƊƙŔƏʼnŕƔŮƛŔ
ƋũŕŗśŷŕŗũƏśŬŕŗūƔƏƅƓŠƏƅƏƔŗƅŔƇƅŕŸƅŔşƎƊƈũƏśƛŽŰƏƉƔţƃƅŨƉƈŘũśžŧŸŗƌŬſƊũŝƗŔŜŧţƓƈƆŸƅŔ
ŵŕƈśŠŔ ƇƆŷ¿ƂţŪƏ੶śŨŏřƔŰŰŦśƅŔũųƛŔŘũƔŪżƅŔ ƌƅŕƈŷŌŪƏ੶śƏƓƅŧŠƅŔ ¿ƛŧśŬƛŔƉƈŕƄƆƎśŬƈŕƊž
ŧŷŔƏƁ ŞŕśƊŏƏŌřƔųŔũƂƈƔŧƅŔƏřžũŸƈƅŔƉƔŗŚŕƁƜŸƅŔƏřŸƔŗųƅŔƓžƉŕŬƊƙŔřƊŕƄƈŶŬŔƏ¿ƄŮŗƉŠƅŕŸśƅƇƏƆŸƅŔ
ƇŠũśƈƅŔƉƏƊŕƂƅŔ
/DũƏśƛƏƊƏũŗŶƈũŮƊƏřƔƊŔŧƔƈƅŔƌŝŕţŗōŗŽũŷ ƓžŧƅƏƓƊŕųƔũŗƓŸƈŕŠŨŕśŬŌƏƇƏƆŷŵŕƈśŠŔƇƅŕŷ
ũƔŧƈƏ ŵŕƈśŠƛŔ ƇƆŷ Ɠž ŔĻŨŕśŬŌ ƉŕƄ 9L GH /DERUDWRLUH SURGXFWLRQ GHV IDLWV VFLHQWLILTXHV
ƏƍƏ¿ƔƊƏũŗ řŸƈŕŠƓž &5,&7ŕƔŠƏƅƏƊƄśƅŔƏřžŕƂŝƅŔƏ ũŕƄśŗƛŔ ƓžŜƏţŗƆƅŪƄũƈ ũƔŧƈƏ řƔƊŕŬƊƙŔƇƏƆŸƅŔƇŬƁ
ũŕƔśƆƅ ƉƔŬƔœũƅŔƉƔƆŝƈƈƅŔ ƉƈŧţŔƏƏŧũƏſŬƄŌ řŸƈŕŠƓž ¿ŕƈŷƗŔ ŘũŔŧƙ ŧƔŸŬ řƔƆƄƓž ƀƔƏŬśƅŔ ŨŕśŬŌ ŕĻ Ɣƅŕţ
ƇŠũśƈƅŔƀƔƏŬśƅŔƑƆŷŘũƔŦƗŔƌƅŕƈŷŌŪƄũś66.řƔƈƆŸƅŔřžũŸƈƅŔŵŕƈśŠŔƇƆŸƅƓƊŕųƔũŗƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƐũŦŌŜƏţŗŗŚŕƊŕƔŗƅŔƌųŗũƏŚŕƊŕƔŗŘŧŷƌŠƈŧƏƐũŦŌŚŕƊŕƔŗŶƈƌŗŕŮśƅŔƉŷ
ƜƈŸŁśŬŔ ƉƔŨƆƅŔ ƇƏƆŸƆƅ ƉƔƔũƔŬſśƅŔ ƉƔŌŧŗƈƅŔ ƇƏƆŸƆƅ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŕƔŠƏƅƏŗƏũśƊƗŔ ʼnŕƈƆŷ űžũƔ
ƉŌƉƏũƔ ƉƔŨƅŔ ƉƔƔŸƁŔƏƅŔŌŧŗƈƏ ƇƆŸƅŔŧŧţƔƓŷŕƈśŠƛŔ ƉŌƉƏũƔƉƔŨƅŔƉƔƔƏŗŬƊƅŔ Ōŧŗƈ¿ŗƁ Ɖƈ
ƓŗŗŬƇŕŴƊƒŌ¿ƔŲſśƇŧŷƑƅŏ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŕƔŠƏƅƏŗƏũśƊƗŔʼnŕƈƆŷƑŸŬƔƏƇƆŸƅŔ ŧŧţśřŸƔŗųƅŔ
ƉƏŝţŕŗƅŔ Ƈƍ ƇƏƆŸƅŔ Ɠž ƉƏƆŷŕſƅŕž ƇƆŸƅŔ ʼnŕƊŗ Ɠž ƉƜŦŧśƔ ƓŸƔŗųƅŔƏ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƉŌ ƉƏũŗśŸƔ
ƋŨƍƉƗƏřƔœŕƔƈƔƄƅŔŚƜŷŕſśƅŔ ƏŌ ŚŕœƔŪŠƅŔƏ ƉŔũœſƅŔŕƎƊƏŬũŧƔƓśƅŔŶœŕƁƏƅŔ ŕŲƔŌƉƄƅƏ
ŧŔƏƈƅŔ ũƍŕŠƈƅŔ ŚŕœƔŪŠƅŔ ŚŕŷũŬƈ řŗŨŗŨƅŔŽŕŮƄƈřƔŗƔũŠśŚŔƏŧŌ řųŕŬƏŗ¿ƂƊśŶœŕƁƏƅŔ
ƇƏƆŸƅŔƓžřƆŷŕžŕŲƔŌƓƍŕƎƊŐžřƔƅƏƗŔ
ŞũŕŦƏƍŕƈŨŦŌƑƆŷ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŕƔŠƏƅƏŗƏũśƊƗŔ ʼnŕƈƆŷƓƈƆŸƅŔųŕŮƊƆƅƇƏƎſƈƅŔ ŔŨƍƇŪŃ ƆƔą
Ɠž ŕĻŲƔŌ ƉƄƅƏ ũŗśŦƈƅŔ ŚŕŷŕƁ ƀŕųƊ Ɠž ųƂž ūƔƅ ƇƆŸƅŔ ƑƊŗƔ ũŕŗśŷƛŔ ƉƔŸŗ ũŗśŦƈƅŔ
ƏŌ ŚŔũŔŪƏƅŔ ƉƏƅƏƈƔ ƉƔŨƅŔ Ŷƈ ŚŕŲƏŕſƈƅŔƏ ŚŕŮƁŕƊƈƅŔƏ ŜţŗƅŔ ŚŕƂƆţƏ ŚŔũƈśŎƈƅŔ
ŖŬţž ŘŧƔŧŷ ŚŬƔƅ ƇƆŸƅŔ ũƔƏųśƓžƃũŕŮśƓśƅŔ ũŰŕƊŸƅŔƉŏůŕŦƅŔ ŵŕųƂƅŔ Ɖƈ ʼnŕƄũŮƅŔ
ƇŔŧŦśŬŕŗ řƊƔŸƈ řŗũŠś ʼnŔũŠƙ ŕĻƊƔŸƈ ŕĻŠśƊƈ Ŝţŕŗ ƇŧŦśŬƔ řŬũŕƈƈƅŕŗ ŕƎŲŸŗŗ řųŗśũƈ ¿ŗ
ŕƈƏƍŶƈŠƅŔŔŨƍřƔƈƏƄţřųƆŬƏŌŕĻƔŷŔũƇƎƔ¿ŔŎŬƅřŗŕŠŏƉŷŜţŗƅŔ¿ŠŌƉƈŕƎƊƔŸŗŚŔƏŧŌ
¿ŷŕſƅŔ ƏŌDFWDQW¿ŷŕſƅŔƉƏƅŕƄ ¿ŕŮƔƈƏ ũƏśƛ ƏƊƏũŗƌƔƆŷƀƆųƔ
DFWHXUUpVDXřƄŗŮƅŔ
ƇƆŸƆƅřƊƏƄƈƅŔřƔƂƔƂţƅŔũŰŕƊŸƅŔƇƍƉƔƆŷŕſƅŔʼnƛŎƍƉŏ
ƓƈƆŸƅŔ ŜţŗƅŔ ƉƔŗ ųŗŔũśƅŔ Ɠž ¿ƈōśƅŔ ƑƆŷ ƒũŴƊƅŔ řƄŗŮƅŔ ¿ŷŕſƅŔ ũŕųŏ ŧŷŕŬƔ
ƉŕƄŕĻƂŗŕŬũŕųƙŔŔŨƍ¿œŕŲžƐŧţŏƃŮƜŗƓƍƋŨƍƏřƈŕŸƅŔŚŕŠŕƔśţƛŔƏřƔƊƂśƅŔŚŕƂƔŗųśƅŔƏ
ƇƏƆŷ řƊŕƄƈ ƉŌ ƉƔţ Ɠž řƔŷŕƊŰƅŔ ƌśŕƔŧţśƏ řƔƆƈŸƅŔ ƌśŕƂƔŗųś ¿ƔƆţś Ɖŷ Ɯ
Ļ ŰſƊƈ ƇƆŸƅŔ ¿ƔƆţś
ŕĻƔƈƍƏ¿ŰſƅŔŔŨƍ¿ŸŠśŕƊśŕŸƈśŠƈƓžWHFKQRVFLHQFHVřƔƊƂśƅŔ
Ɠſž ƓŦƔũŕśŶŲƏūŕŬŌƑƆŷŚŕƔƊƔƊŕƈŝƅŔƓžŚũƎŴŕƎƊŌƛŏŕĻ ƊƔŸƈ ŔĻũƄśŗƈřƔƊƂśƅŔƇƆŷŘũŕŗŸƅƉŌƏŧŗƔƛ
ũŲŕţƅŔŚƁƏƅŔƓžƐũƊŕĻƔŗŬƊřƆƂśŬƈ ŔĻũŔŧƁŌŕƍũƏųśƏŚŕƔƊƂśƅŔřŸƔŗų¿ƏţŽũŕŸƈƅŔƌƔžŚžũŷƒŨƅŔŚƁƏƅŔ
z}1%7^X%^S{%h%/}Z GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƉťƍťšƍƅƍƄŶƃŒųœƆřŞŒƅƄŵ
řſŬƆž ũŗśŸś ƇƏƆŸƅŔ ťƔũŕśƏ řſŬƆſƅŔ ƑƆŷ ¿Ÿž ŧũƄ ƇƏƆŸƅŔ ŵŕƈśŠŔ ƇƆŷ ũƏųś ŕĻƔŦƔũŕś
ũŗśŸƔƏ ŔĻŧŠ řƔũŴƊƉƔŝţŕŗƅŔ ŚŕŬũŕƈƈƏƓƈƆŸƅŔ ųŕŮƊƅŔřƂƔƂţ¿ƔƆţś ƑƆŷ ŘũŧŕƂƅŔ ũƔŻ ƇƏƆŸƅŔ
ũŧŕƁ ũƔŻ ŶœŕƁƏƆƅƓƈƆŸƅŔ ŶƈŠƅŔƏƓŦƔũŕśƅŔŶœŕƁƏƅŔŧũŬŪƏ੶ƑƆŷũŧŕƂƅŔũƔŻƇƏƆŸƅŔ ťƔũŕś
ŜţŕŗƅŔŘŕƔţŶƁŔƏƅƏƓƈƆŸƅŔũƏųśƆƅƀųƊƈřƔƏƍƉƔƔŸśƑƆŷ
ƉƈŧƈśŬŔƏ ŕƎƈƔƍŕſƈƏřſŬƆſƅŔ ŕƔŕŲƁƉƈ ŕƊŕƔţŌƑţƏśŬŔƇƏƆŸƅŔ ŵŕƈśŠŔ ƇƆŷ Ɖŏ ƃƅŨ ŶƈƏ
řſŬƆſƅŔ ŚţƏśŬŔ ƃƅŨ Ɖƈ ūƄŸƅŔ ƑƆŷƏ ƌśŕƔŲũž ŢƔŲƏśƅ řƆŝƈŌ řƔŦƔũŕśƅŔ ¿ŕƈŷƗŔ
ƓŷŕƈśŠƛŔ ťƔũŕśƅŔ Ɖŏ ŕƈƎƅŕƈŷŌ řƔŨżśƅ ŵŕƈśŠƛŔ ʼnŕƈƆŷ ŚƜƈōś Ɖƈ ƇƆŸƅŔ ťƔũŕś ŕĻŰƏŰŦƏ
ƏƆŠƊƗŔ¿ƏŧƅŔƓžƏŕŬƊũžƓžřƔŝţŗƅŔŪƄŔũƈƅŔƉƈŧƔŧŸƅŔƓžƉƕŔūũŕƈƔŕƈƄƇƏƆŸƆƅƓžŕƂŝƅŔƏ
ŕĻƔĉũƄž ŕĻƔĉŧţś ƇƆŸƅŔ řŬŔũŧ ƑƂŗśƏƌśŔũƏŰśƏƇƆŸƅŔ ŵŕƈśŠŔ ƇƆŷ ŚŔƏŧōŗ ƃŮ Ɯŗũŝōś řƔƊƏŬƄŬ
ŕƎŬſƊŚŕŗƏŸŰƅŔƏ¿œŕŬƈƅŔƓžƃƅŨƑƅŏƑŸŬśƓśƅŔřƔƈƆŸƅŔƀŕŬƊƗŔƃũŕŮśƏŕĻŬƔœũ
z*^^h}n1
h^hZ
şƍď Ŭ
Ľ ƆĄ ŗƈœŕƃĿť
ƀŮƈŧŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈƏŲŷ
ŗºƆĈťƀƆ
ŵƏŲƏƈřƔƈƊśƅŔřƆŠŷŶžŧƓžƏũƄſƅŔũƔƏųśƓžŕƍũŝŌƇĿŝƉƈƏĉƇƗŔřżƆƅŔƓžřƈŠũśƅŔũŝŌ
ƑƆŷƓŝƔŧţ ũą Ű
Ċ ŇƁōÉŬƏƌŗƊŔƏŠűŸŗ¿ƏŕƊśŅƛŏŜţŗƅŔŔŨƍŧƏŧţƓžŕƊŸŬƔƛ ŖĉŸŮśƈƃœŕŮ
ĻŕƔĉƅƛŧƏĻŕƔĉƈŠŸƈĻŔũƔƏųśřƈƗŔřżƅƏƇƗŔřżƆƅŔŕƍũŕŗśŷŕŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔũƔƏųśƓžřƈŠũśƅŔũŝŌ
ŕĻƔĉŗƔƄũśƏ
Ɖƈ ŕƊŧŔŧŠŌ ƋŕƊŗ ŕƈ řŁ ƔŕƄţƏ Ƌĉũƈą Ə ƋƏƆţ
ą ŗ ŕƊŦƔũŕś ũſĊŬƏ ŧƔƆśƅŔ ŕƊŝũŏ Ɠƍ řƔŗũŸƅŔ ŕƊśżƅ
ŚũƍŧŪŔ ƋŨƍ ŕƊśżƅ ŕƔƊŧƅŔ ƇĄ ƏƆŷ ŕƎŴ
Ł ŕſƅŌ ŚĄŸŬ
Ċ Əž ŘũƏƈŸƈƅŔ ʼnŕŠũŌ ƇƎƊŕƈŪ Ɠž Śĉƈŷ ŘũŕŲţ
ŕƊſŸą Ų
Ą ƉƔţ ŚŗŕŻƏ ŇŚſŸą Ų
Ą Ə ŘũŕŲţƅŔ ƉŕƔƊŗ ƓƆĆŸƊŁƏ ƇƏƆŸƅŔ ŵŧŗƊ ŕƊƄ ƉƔţ ŔĻũŕŮśƊŔƏ ƑƊŻ
ŕƊŬƈŮŚſŬĿƄƏ
ŕƎƈƏƆŷ ƐũŦƗŔ ƇƈƗŔ Ɖŷ ŔƏƆƂƊž ƇƆŸƅŔ ƀƔũų Ɠž ŖũŸƅŔ ũŕŬ řƈŠũśƅŔ ¿Ųſŗ
ŕƎŅƆŴ
Ċ ƇƅŕŸƅŔōĉƔſśƏŕƍũƔŦĉƇŷŘũŕŲţŘŕƊŗŔƏũŕŰƏƇƎśżƆŗŕƍƏŗŷƏśŬŔƏ
ŕƈƅƏ ŕƎśƛƛŧ řŸŬƏ ŕƎŗƅŔƏƁ ŵĉƏƊśƏ ŕƎśĉŧŕƈ ƑƊżƅ ŖĄŲƊƔ ƛ ŧĉŧŠśƈ ŪƊƄ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔƏ
ŖŷƏśŬƔŕƈŗŕƍĄũƏĉ ųśƏŕƍČƏƈƊŢƔśśƀŕƂśŮƛŔƏŧƔƅƏśƅŔƑƆŷċŘũŧƁƏřƔśŔŨůœŕŰŦƉƈƌŗŶŅśƈśś
Ɠž ŢƆųŰƈƅŔ ƓŸŲŔƏ Ɖƈ ƉƔŧƎśŠƈƅŔ ƇŕƈŌ ŕĻŸŬŔƏ ŖŕŗƅŔ Ţśž ŕƈ ŔŨƍƏ řžŕƄ řžũŸƈƅŔ ŚƛŕŠƈ
ƇƔƍŕſƈƅŔʼnŔƏśţƛŴŕſƅŌƉƈƌƊƏŠŕśţƔŕƈŔƏśţƊƏŌŔƏŧŅƅƏƏŌŕƎƊƈŔƏƂśŮŕžƇƏƆŸƅŔŵŔƏƊŌŽƆśŦƈ
ƀŮƈŧřƔũƏŬŧŬƗŔřŗśƄƈřƔƊųƏƅŔřƔƈƊśƅŔƓžřƈŠũśƅŔũƏŧŘƏŧƊƓžƓƂƅŌŜţŗ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƉƔƈŠũśƈƆƅƉŕƄŧƁƏŕĻƊũƁũŮŷřśŬƏţƊŘŧĉŧŠśƈřĉƔţŕƎśƂŗŌƓśƅŔ¿ƈŔƏŸƅŔƉƈƏƍƏřƔžũŸƈƅŔ
ŔŨƎŗřŸƆųŲƈřƈŠũśƅŔ¿ŔŪśŕƈƏƃƅŨƓž¿ŲſƅŔũŗƄŌřƂţƛřƆţũƈƓžĻŕƔƊŕŝƉƔƔƏżƆƅŔƏĻƛƏŌ
Ɠž ƇŴŕŸśƈƅŔ řƈŠũśƅŔ ũŝŌ ƉŕƔŗś ƑƅŏŜţŗƅŔ ŔŨƍ Ɠž ƑŸŬƊŬƏ ƇŕƎƅŔ ƒũŕŲţƅŔ ƒƏżƆƅŔũƏŧƅŔ
ŚŔũŕŗŸƅŔƏ ŚŕţƆųŰƈƅŔ ŜŔŧţśŬŔ Ɠž řŸŠŕƊƅŔ ŕƎśŔƏŧŌ šũŮƊž ĻŕƔĉƅƛŧƏ ŕĻƔĉƈŠŸƈ řƔŗũŸƅŔ ʼnŔũŝŏ
ŘŧƔŧŠŚŕţƆųŰƈƏŚŔŧũſƈŜŔŧţśŬŔƏŌ¿ƏŔŧśƅŔƉƈŚũŝŧƊŔŚŕƈƆƄʼnŕƔţŏƉƈřƔţƜųŰƛŔ
řƔŪŕŠƈŚƛƛŧŕƎƆƔƈţśƏřƈƔŧƁŴŕſƅōŗřƊŕŸśŬƛŔƏŌŖƔũŸśƅŔƏŌŚţƊƅŔƏŌƀŕƂśŮƛŕŗ
ƓśƅŔřƔƏżƆƅŔřƔƅƏŎŬƈƅŔŧŅƄŎƊƅřƔŗũŸƅŔřżƆƅƓŗƔƄũśƅŔƇŕŴƊƅŔƓžřƈŠũśƅŔũŝŌűũŸśŬƊƇŝ
ƐũŦŌřƎŠƉƈƓƈŠũśƅŔƏřƎŠƉƈƒƏżƆƅŔƓŝţŗƅŔƋũƏŧřƔŠŔƏŧŪŔƏƇŠũśƈƅŔƀśŕŷƑƆŷŶƂś
ŧŰœšƃŒƍƑŰœƆƃŒƇƒŕŗƆŞŧřƃŒ
ŪƔŪŸśŗĻŔũƄžƏřżƅřƔŗũŸƅŔʼnŔũŝŏƏƇƏƆŸƅŔƏƉƔƏŔƏŧƅŔŖƔũŸśƓž¿ƏƗŔ¿ŲſƅŔřƈŠũśƆƅƉŕƄ
řƔŸŗśƆƅ ŕĻŗŅƊŠśƏ ŕƎŷŔŧŗƙ ŔĻŧƔƎƈś ŕƎśƔŰŕƊ ƃƜśƈŔƏ ŕƎŗŕŸƔśŬŔƏ ũŰŸƅŔ ƇƏƆŷ ŞƏƅƏ ƑƆŷ ŕƎśũŧƁ
řƔũŕŲţƅŔ
ŕƍŌŧŗƓśƅŔƃƆśƓƍƇƈƗŔƉƔŗ řƔũŕŲţƅŔřƔžŕƂŝƅŔřƈŠũśƆƅřƈŅŴƊƈřŸŬŔƏřƄũţ¿ƏŌÌ¿ŸƅƏ
¿ƏŌƀŮƈŧŗŔƏŎŮƊŌƏʼnŕƔƈƔƄƅŔƏŖųƅŔƓžŖśƄƅŔűŸŗŔƏƈŠũśžƒƏƈƗŔƇƄţƅŔ ũĄ ŧŰŖũŸƅŔ
řżƅ ŚƊŕƄž ƉƔƏŔƏŧƅŔ ŔƏŗĉũŷƏ ƐũŦŌ ƇƏƆŷƏ ŖųƅŔ Ɠž řƔƊŕƊƏƔ ƛ
Ļ ŕƈŷŌ Ƈĉ Ųś řƔŗũŷ řŗśƄƈ
ƇŕŮƅŔƓžřƔČƈƏũŚƊŕƄƏŘũŠƎƆƅƉƔŸŗŬƏƉŕƈŝřƊŬŞŕĉŠţƅŔŕƎŗĉũŸžƀŔũŸƅŔƓžřƔŬũŕžƉƔƏŔƏŧƅŔ
ƑƆŷĻŕƔƅŔƏƉŕƄƉƔţƉŔƏũƈƉŗŪƔŪŸƅŔŧŗŷŕƎŗĉũŷũŰƈƓžƏƉŔƏũƈƉŗƃƆƈƅŔŧŗŷŕƎŗĉũŸž
ũŰŸƅŔ Ɠž ŕƍũŧŕŰƈ ŚŧĉŧŸśƏ ŕƍŧŕŸŗŌ ŚŸŬŅśŔƏ ŚųŮƊ ƉŌ řƈŠũśƅŔ ŚŝŃŗƅ ŕƈ Ƈŝ ũŰƈ
ŧƊƎƅŔ ʼnŕƈƆŷ Ɖƈ ŔĻŧžƏ ƉƔƔŬŕŗŸƅŔ ʼnŕſƆŦƅŔ ƓƊŕŝ ũƏŰƊƈƅŔ ũſŸŠ ƏŗŌ řſƔƆŦƅŔ ƇŧƂśŬŕž ƓŬŕŗŸƅŔ
ƓžŕƈŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƑƅŏřƔŗƊŠƗŔŚŕżƆƅŔƉƈřſƆśŦƈƅŔƇƏƆŸƅŔƏŖŔŧƕŔ¿ƂƊřƔũŕŲţƅŔřƔžŕƂŝƅŔřƈŠũśƅŕŗƓƊŸƊƏ
ťƅŔřƔƊƏƊŕƂƅŔƏřƔũŔŧƙŔƏřƔŧŕŰśƁƛŔƏřƔƅŕƈƅŔƏřƔŬŕƔŬƅŔŚŕƈŠũśƅŔƃƅŨ
z*^^h}n1
h^h}f GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŧŔŧżŗ ƀŔũŸƅŔ ų ƉƏũŮŕƊ ƇƏƆŸƆƅ řƔŗũŸƅŔ ũŔŧƅŔ ƓƅŧƊŠ ƉŪŕƈ Ś ŗƆƂšƃŒ Řƒŕ ŪƊƏƔƅ ƉŕŝŕƊƏŠ ũŴƊŌ
ů
ůƌŬſƊŶŠũƈƅŔ
ŧŮŶƃŒƑżŗƆŞŧřƃŒžœżňƍŗƒŕŧŶƃŒ ŖŧœŰšƃŒƑŰœƆƇƒŕŗƒƆƄŶƃŒŗƆŞŧřƃŒŴſŒƍřƈƔƊŻƑſųŰƈšŕśſƅŔŧŗŷ
ůŚƒťšƃŒ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
¿ƏŰţƅŔƓž¿ŨŗąƔƉŕƄƒŨƅŔŧƎŠƅŔřƈŴŷƃũŧƊƅŶŬŕśƅŔƉũƂƅŔƉƈƀŕţŬŏƉŗƉƔƊţƇŠũśƈƅŔƏ
řƔŗų řųƏųŦƈƅ ŕĻŗƆų ŔĻŧƍ੠ƑŸŬ ƌƊŏ ƀţŬŏ Ɖŗ ƉƔƊţ ¿ƏƂƔ ŕƎśƈŠũśƏ řƔƈƆŸƅŔ ŘŧŕƈƅŔ ƑƆŷ
ƀŮƈŧŗŕƎĿſŰƊŅƛŏŧŠƔƇƆžũŰƈƏƉƔųŬƆžƏřƔũƏŬƇƏƈŷƏƉƔŧžŔũƅŔŧƜŗ¿ŕŠžŘŧƏƂſƈ
ƇƎƅŧČ ŗƛƉŕƄƏřƔƊŕƊƏƔƅŔřſŬƆſƅŔƏƇƆŸƅŔŖśƄİ¿Š
ą ĻŕƈŕŷƉƔŬƈŦƏřœƈƐŧƈƑƆŷŖũŸƅŔƇŠũś
ŚũƏųśƏřƔŗũŸƅŔŚŸĉŬƏśžƇƆŸƅŔŵƏũžƑśŮƓžŚŕţƆųŰƈƅŔŽƛƕřƔŗũŷŚƜŗŕƂƈŧŕŠƔŏƉƈ
ƓƈƆŸƅŔŜţŗƆƅřƔƈƅŕŷĻřżƅřƔƊŕƊƏƔƅŔÌ¿ţƈ ŇŚƆİţŕƈƉŕŷũŬƏ¿œŕƎƅŔƓžũŸƈƅŔƇƄƅŔŔŨƎƅŶŬśśƅ
ƒũƄſƅŔ ƇĉŧƂśƆƅ ƇČ ŝĿ ƉƈƏ ƒƏżƆƅŔ ƇĉŧƂśƆƅ řƔŬŕŬƗŔ ŖũŸƅŔ řƆƔŬƏ ƇƆŸƅŔ ŢŗŰŌ řƈŠũśƅŕŗ
ƉƈŪƅŔƉƈĻŕƊƏũƁŶƔžũƅŔƓŗŧƗŔƏƓƈƆŸƅŔ¿ƈŸƅŔũŔũƈśŬŔƉĊƈŲŕƈŔŨƍƏƓŷŕƈśŠƛŔƏ
ŽũżƔŖũżƅŔŨŦōž¿ŷŕſƅŔƒũŕŲţƅŔƇƍũƏŧŶŠŔũśƏŖũŸƅŔƇŠƊ¿žōžřƔƕŔŚŗƆƂƊŔƇŝ
ũŮŷŶŗŕŬƅŔƉũƂƅŔřƔŔŧŗƑśţƏũŮŷƓƊŕŝƅŔƉũƂƅŔŨƊƈřƔŗũŸƅŔŘũŕŲţƅŔƏřžŕƂŝƅŔŞŕśƊƉƈ
ƉƏƊſƅŔƏƇƏƆŸƅŔƏŽũŕŸƈƅŔ¿ƂƊƓžŪũŕŗũƏŧŗƉŕƔƂƆƅřƈŠũśƅŔŚŧŕŷřŲƎƊƅŔũŰŷƓžƏ
ŔĻũƔŗƄĻŕƈĉŧƂśŕƎƔžŪũţŌŧƁŖũżƅŔƉŕƄƓśƅŔ
řƔœŕŰţŏ řŬŔũŧ ŖĄŬţŗƏ řƈŠũśƅŔ ¿ŕŠƈ Ɠž ŘŧœŔũ řƔũƏŬ ŚƊŕƄ ŜƔŧţƅŔ ũŰŸƅŔ ƓžƏ
ŚŕżƆƅŔƉƈŖśƄƉƈĄƇŠ
Ń ũśŕĉƈŷƇŕŷƇƏƆŸƅŔƏřžŕƂŝƅŔƏřƔŗũśƆƅřƔŗũŸƅŔřƈŴƊƈƅŔŕƎŗŚƈŕƁ
ŧŧŸƅŔƉŐžřƔŕƎƊƑƅŏŶƆųƈƉƈřƊŬŘũŮŷƐŧţŏ¿ƜŦřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƑƅŏřƔŗƊŠƗŔ
¿ƏŧƅŔ řŸƔƆų Ɠž ũŰƈ ŚśŌ źƆŗ ŚŕŷƏŲƏƈƅŔ ƑśŮ Ɠž řƈŠũśƈƅŔ ŖśƄƆƅ ƓƅŕƈŠƙŔ
ŕĻ ŗŕśƄ»ŗřƔũƏŬŕƎśƆśĻŕŗŕśƄ»ŗřƈŠũśƆƅřŠśƊƈƅŔřƔŗũŸƅŔ
ƃƅŨ ¿ƈŮƔƏƌŷŔƏƊŌƏƌśŕƔƏśŬƈŽƆśŦƈŗƇƔƆŸśƅŔŖƔũŸś¿ŕŠƈƓžŘŧœŔũřƔũƏŬŚƊŕƄƃƅŨƄ
ƇŅśţ ũƈƗŔ ŔŨƍƏ ŧƏƂŷ řŸŬś ƏţƊ ŨƊƈ ƌƔž ŚũƈśŬŔƏ ƌśŌŧŗ şƎƊ ƏƍƏ ƓƊƂśƅŔƏ ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ
ŚŕţƆųŰƈ ųŕŗƊśŬŔƏřžŕƄƇƏƆŸƅŔŵƏũžƓžřƈŠũśƅŔƏŽƔƅōśƅŔƉƈ ŧČ ŗƛƉŕƄžƇƏƆŸƅŔŖƔũŸś
ůƌŬſƊŶŠũƈƅŔ
ůŞŔƒŧŶřƃŒƍŠƄűŮƆƃŒƍŗƆŞŧřƃŒƑżŘœŪŒŧťƒũƏŦƅŔŘŧŕţŮ
z*^^h}n1
h^h}f GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŧŔŧśƈƛŔƏŵŕŬĿśƛŔƑƆŷŕƎśũŧƁƏřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƑƊŻƌţŕśŌŕƈŔŨƍƏřŝŧţśŬƈƅŔŚŕƔĉƈŬƈƆƅřƂŗŕųƈ
ŚŕŗƆųśƈƅŕŗʼnŕžƏƅŔƑƆŷŘũŧŕƁřƅƛŧƅŔřƂƔƁŧŘŧĉŧŠśƈřĉƔţƑƂŗśƅŧƔŧŠƅŔŜŧţśŬƈƅŔƉŷũƔŗŸśƆƅ
řƔžũŸƈƅŔƏřƔũƄſƅŔƏřƔũŕŲţƅŔ
ƐƍźƄƃŒŧƒƍűřƃŒŘŒƍťŊƍŗƆŞŧřƃŒ
ŕƎƈŕŴƊƏ ŕƎśƛƛŧƏ ŕƎŴŕſƅŌ řżƅ ¿ƄƆž ŚŕżƆƅŔ ƉƔŗ Ƈŕś ƀŗŕųś ŧƏŠƏ Ƈŧŷ ¿ƏƂƅŔ ¿žŕƊ Ɖƈ
ƉƄƅřƈŠũśƅŔřƔƆƈŷřŗƏŸŰĻŔŧƔŧţśƉƈƄśŕƊƍƏřƔũŕŲţƅŔƏŁřƔžŕƂŝƅŔŕƎśŕƁŕƔŬƏřƔƊŕƔŗƅŔŕƎŗƔƅŕŬŌƏ
ŚŕŗƂŸƅŔƃƆśŪƏ੶ƏŖŷŕŰƈƅŔƃƆśƅƒŧŰśƅŔƉŷʼnƓŮƌƔƊŝĄƔƛƌŸŗųŗƇŔŧƂƈũƈŕżƈƇŠũśƈƅŔ
ŕĻƊŕƔţŌƀſŦƔƏĻŕƊƔţŢŠƊƔž
ƉƈƌŠśƊŌŕƈŗũŦƕŔũƄſƅŔƑƆŷƉƔŸƆŅųƈƅŔƏřƔŗƊŠƗŔŚŕżƆƅŕŗƉƔŅƄśţƈƅŔ¿ĉƏŌƉƏƈŠũśƈƅŔƉŕƄ
ŴŕſƅŌƉƈƌŠŕśţśŕƈŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔʼnŔũŝŏřƈƎƈƅƐŧŰśƉƈ¿ĉƏŌ ƇĿŝƉƈŘũŕŲţƏƇƆŷƏũƄž
Ɖƈ ŚũŝŧƊŔ ŚŕƈƆƄ ʼnŕƔţŏƏ ƒƏżƆƅŔ ŜŔũśƅŔ ŭŗƊ Ƒƅŏ ŔƏŎŠƆž ƌŗŕŸƔśŬŔƏ ŧƔŧŠ ¿Ƅ ʼnŔƏśţƛ
ŚƛƛŧŕƎƆƔƈţśƏřƈƔŧƁŴŕſƅōŗřƊŕŸśŬƛŔƏŌŘŧƔŧŠŚŕţƆųŰƈƏŚŔŧũſƈŜŔŧţśŬŔƏŌ¿ƏŔŧśƅŔ
řƔŪŕŠƈ
ƑƅŏŔƏŎŠƅƉŌƉŕƄžŘŧƔŧŠƅŔŴŕſƅƗŔŜŔŧţśŬŔƓžŘŧŷƀũųŗŖũŸƅŔƉƏƈŠũśƈƅŔƉŕŸśŬŔ
ƑśŮƓžŴŕſƅƗŔĊŽƏƅŌŜŔŧţśŬŔšŕśŌŕƈŔŨƍƏƀŕƂśŮƛŔƏƍƏĉƓţƅŔŧƅŔƏśƆƅřƔŗũŸƅŔ¿ŗŬũŬƔŌ
řƈƆƄƏŕƎŁžũĄ ųƉƔŸƅŔũŇſŮ
Ŀ ʼnƓŮƅŔĉŧţƏƍƏũŇſŮ
İ ƅŔƏũſıŮƅŔƉƈřƂśŮƈƅŔŘũŇſŮ
Ŀ řƈƆƄƄŚƛŕŠƈƅŔ
ŚŕƔƊŕŬƅƏřƄŗŕŮƏřŸŗŕųƏŖƏŬŕţƏŤƏŬŕƊƏŖŌũƈƏŖƁũĊƈƏŘŪŔĉũŦƏŧƏƂĊƈƏŽţśƈą
řƄŗŕŮƅŔƏ řŠƈũŗƅŔƏ řƁŕƁũƅŔƏ řƈƄƏţ ƏŌ řƔƈƄŕţƏ ŘŧŕƔũƏ řŬƏƊąŠƏ řƈƅƏŷƏ ŚŕƔœŕƔţŌƏ
ƛŕƈƈŕƍũƔŻƏŘŧţŔƏřƔœŪŠřżƔŰŚŔŨřƔœŕƔƈƔƄŚŕŗƄũƈƑƆŷÌ¿ŧƔŢƆųŰƈŚŕŻƏŕŰƈƅŔƏ
¿Ųſŗ řƔŗũŸƅŔ ŚƆŦŧ ƓśƅŔ řƔƈƆŸƅŔ ŚŕţƆųŰƈƅŔƏ řƔƏżƆƅŔ ŚŕƂśŮƈƅŔ Ɖƈ ƑŰţąƔ ƛƏ ŧĉ ŸąƔ
ŕƎśƊŻŌƏŕƎśƔţōžƉƔƔƏżƆƅŔƏƉƔƈŠũśƈƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
z*^^h}n1
h^h}f GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ũƈŌ ƓƈŠŸƈƅŔ űŔũśƁƛŕž ʼnƓŮ Ɠž řƔŗũŸƅŔ ũƔŲƔĄÈ ƛ ƑƊŧƗŔ ŧţƅŕŗ ŚŕŗĉũŸƈƅŔ ŧƏŠƏ Ɖŏ
ƐũŦƗŔ Ś
Ŀ ŕżƆƅŔ ŚųŷŌ ŧƂž ĻŕŝƔŧţƏ ŕĻƈƔŧƁ ŕƍũƔŻ Ɖƈ řƔŗũŸƅŔŚŨŦŌ ƉœƅƏ ŚŕżƆƅŔ ƉƔŗ ŶœŕŮ
ƃƅŨƑƆŷřƆŝƈƗŔűŸŗƓƆƔŕƈƔžƏŴŕſƅƗŔƉƈũƔŝƄƅŔ¿ŔŪśŕƈƏ
ƉƈƏ ũſŰƅŔ Ɠƍ ŘŧţŔƏ řƔŗũŷ řƈƆƄ Ɖƈ ƉŔũŧţƊś ]pURƏ FKLIIUH ŕśƈƆƄ řƔŬƊũſƅŔ Ɠž
FRWRQƑƅŏřƔŬƊũſƅŕŗ¿ĉƏţśƉųƂƅŔƏŖŔũŮƐƏŬŚŬƔƅVLURSƏJRXGURQŚśŌƉŔũųƂƅŔ
řƊśŕſƅŔřƆƔƈŠƅŔƒŌ JD]HOOHƑƅŏřƅŔŪżƅŔƏJLUDIHƑƅŏřžŔũŪƅŔƏDOJRGRQƑƅŏřƔƊŕŗŬƙŕŗƏ
řƔũƏţ řƔŗũŸƅŔƉƈŚśŌ PD KRXULřƔŬƊũſƅŔ¿ŪżƅŔƏŖĉŗţśƅŔ ŘũŕŗŷƓž KRXULřƈƆƄƃƅŨƄ
ŚƅĉƏţśžřŬƄŕŸƈŘũŠƍƓžřƔŗũŸƅŔƑƅŏřƔŬƊũſƅŔƉƈŚŗŊƇŝřŷŕƊŰƅŔũŔŧŕƎƆŰŌ DUVHQDOƏ
ƃũŕƈŠƅŔ ƏŌ ŖœŔũŲƅŔ řţƆŰƈ ƒŌ RXDQHƏ ƉŪŕŦƈ Ɖƈ ŚśŌ PDJD]LQƏ řƊŕŬũś Ƒƅŏ
ĻƜŲž ƒŪƈũƁ Ɖƈ FUDPRLVLƏ ŘĉũŠ Ɖƈ MDUUHƏ řſĿ ƔũĆŸśĿ Ɖƈ WDULIƏ ƉŔƏƔŧ ŕƎƆŰŌ
NKDQ NHEDE NHIWD KDPPDP KXPPXV ]HLQ ERXUQRV 5D]]LD ¿ŝƈƉƈŚŕƈƆƄƑƆŷ
GDUYLFK IDNLU GMLQQ JRXOH VRID FDIp PpFKRXL PHVTXLQ PDERXO EDUDND EDNFKLFK
FOpEDUGEDUGD¶DFKRXLD
ũŕŬƈ ŧƔŧţś ƉŌ ŕĻƈƆŷ ŽƔƄƅŔ Ɖƈ NLIIHUƏ ū
ĉ ƈ řƔŗũŸƅŔ Ɖƈ űũśƂƈ PDVVHU ¿ŸžƏ
ƉŌ ƐũƔ Ɯ
Ļ ŝƈ űŸŗƅŕž ŖƁŔƏŸƅŔ ƉƏƈōƈƅŔ ƛƏ ¿ƎŬƅŕŗ ūƔƅ ĈũƈŌ ŖƏŸŮƅŔ ƉƔŗ ŚŕƈƆƄƅŔ řƆţũ
űŸŗƅŔ ƉƄƅ ƌśŲŗƂŗ ŶĄƈŠ ƒŌ ų
Ŀ ŗĄ ƁĿ Ɖƈ űũśƂƈ ųƂśƅŔ ƑƊŸƈŗ FDSWHU ƓŬƊũſƅŔ ¿ŸſƅŔ
ŨŦŌƋŔũśƉƈžŶƈŠƔƉŌ¿ƏŕţĻŕŲƔŌŕƍŕƊŸƈƏFDSWDUHƓƊƔśƛŕƎƆŰŌFDSWHUƉŌƐũƔũŦƕŔ
Əƍ řƔƊŕƈƏũƅŔřƔũƏųŔũŗƈƙŔʼnŕŠũŌ¿ƄƓž řƆƈŸśŬƈƅŔřżƆƅŔŚƊŕƄřƔƊƔśƜƅŔƉƗřŰŕŦƉƈĊƈ
ƒƏżƆƅŔ¿ƔŰōśƅŔƏ¿ƔŝōśƅŔ¿ƂţƓžƉƔŝţŕŗƅŔƇŬũŗ¿ŔŎŬ
ƐũŦŌŚƛƛŧŚŬŃŗƅÊŌƏŕƎƊŷŚžũţƊŔƇŌřƔƆŰƗŔŕƎƔƊŕŸƈƑƆŷŚŕƈƆƄƅŔƃƆśŚŴžŕţʼnŔƏŬƏ
ůƀŮƈŧŖŧżœŪƆƃŒŘœƆƄƂƃŒūŗƔũśŬƒũŕƈũŴƊŔ
ʼnƓŮƅŔƑƆŷűŕŲƂƊƛŔƑƅŏ¿ĉƏţśƇŝŖƎƊƅŔƏŖƆŬƅŔřƔŬƊũſƅŕŗŕƍŕƊŸƈƏŘƏŪŻŕƎƆŰŌ
ŖƆƄŕƎƆŰŌƏ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŚƆŦŧžŚũƍŧŪŔ¿ŗƛŕƎƊƈŌĉŪŠśƔƛĻŔʼnŪŠŚśŕŗƏŘŧƔŧŠƅŔřƔƏżƆƅŔŕƎśƊŲŕţƓžŚĉũƂśŬŔŧƂž
ŚŔũŕŗŸƅŔƏ¿ŕŸžƗŔƉƈũƔŗƄŧŧŷƀŕƂśŮƛĻŔũŧŰƈŚţŗŰŌƏŕƎƈŠŕŸƈ
ƏƍƏřżƅƌƊƈƇƆŬśƛĻŔũŧĄ ƁĿ ƉƏƄƔŧŕƄƔ¿ŗřƈŕŷřƔƏżƅŘũƍŕŴƓŴſƆƅŔűŔũśƁƛŔƉŌƇƎƈƅŔ
¿ŗŕƎśƔƏƍƏŕƎƅƏŰƗŕƎƊŔŧƂË»žƏřżƆƅŔŶƔƔƈśƑƅŏŧŎƔƇƅƏĻŔũƏŰţƈƓƂŗŕƈʼnƓŮƓžŕƎŗƔŸĄƔƛ
¿ƈţśŘŧžŔƏƅŔŚŕƈƆƄƅŔƉŏŨŏʼnŔƏŬŧţƑƆŷŘŕƔţƅŔųŕƈƊŌƏũƄſƅŔƏřżƆƅćʼnŕƊŻŏűŔũśƁƛŔƓžƉŏ
ƑƅŏʼnƏŠƆƅŔƉŌŅƛŏřŷĉƏƊśƈřƔƊŕŬƊŏŚŕųŕŮƊƏŚŔŧŕŷƏŚŕƊŕƂśƏŚŔƏŧŌƏŘŧƔŧŠƇƔƍŕſƈŕƎŸƈ
řžƏũŸƈƅŔ ƀœŔũųƅŕŗ ŖŬŕƊƈƅŔ ƓŗũŸƅŔ ¿ŗŕƂƈƅŔ ŧŕŠƔŏ Ɖŷ ŕƊŪŠŷ ŔŨŏ ƛŏ Ţ
ĉŰĊ Ɣ ƛ ¿ƔŦŧƅŔ
űũśƂƈƅŔ Ƒƅŏ ʼnƏŠŅƆƅŕŗ řżƅŕŗƈƅŕž ŕƎœŧŕŗƈƏ řƔŗũŸƅŔ řŸƔŗų Ŷƈ řſĊƆśŎƈƅŔ ŘŧƈśŸƈƅŔ ŚŕƔŠƎƊƈƅŔƏ
ƏŌ řƔžŕƂŝ ŚƜŲŸƅ ŕĻŲŔũŸśŬŔ ƏŌ ŔĻŪŠŷ ƏŌ ƛ
Ļ ŕƎŬśŬŔ ¿ƔŦŧƅŕŗ ů
ĉ ƊƅŔ Ƈą ŕţƁŏƏ ŖƔũŸśƅŔƏ
ƉƔŗƏƌƊƔŗřƔžũŸƈĻŕŗąŠţ
ą ¿ĊŧŬąƔƏůŕŰśŦƛŔ¿ƍŌƑƆŷŅƛŏČůƊƅŔĿƀƆĊżÊƔą ƉŌƌƊōŮƉƈřƔžũŸƈ
ůśŦƈƅŔũƔŻőũŕƂƅŔ
ŗƒŶƆŞƆťƍƌŞŖŧœŰšƃŒŲœŽƃŊ
ŴŕſƅƗŔƉƈĻŕžƏƅŌ¿ŸŠřƔƊƂśƅŔƏřƔƈƆŸƅŔŽũŕŸƈƅŔũĉŠſśƏŚŔũŕŲţƅŔƉƔŗ¿ŰŔƏśƅŔŧŕƔŧŪŔĉƉŏ
ŘŕƔţƓžŕƎƅƏŔŧśŶĉŬƏśƏŕƎƅŕƈŸśŬŔŵŕŮƑśţŕƊśżƅƏŪżśƏ¿ŗƛŕƊƔƆŷƀŅžŧśśŚŕţƆųŰƈƅŔƏ
ųŕŮƊƅŔŧĉŬŠś ŕƎƊƗŘũŕŲţĿŴŕſƅŌƌƔƈŬƊŕƈƓƍŚŕţƆųŰƈƅŔƏŴŕſƅƗŔƋŨƍřĉƈŕŸƅŔƏřĉŰŕŦƅŔ
ŕĻƈƏƈŷũƄſƆƅƒŧŕƈƅŔşśƊƈƅŔƑƆŷ¿ƈśŮśƏƓƊŕŬƊƙŔ
ŧŰũ ƑƆŷ řĉŰśŦƈƅŔ ƌƊŕŠƅ ƉƈŲ ¿ƈŸƆƅ ƌŬſƊ ƀŮƈŧŗ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ ŶƈŠƈ Ŗ
Ą ŧĄ ƊĿ ŕƊƍ Ɖƈ
Ë ƇƜŷƙŔ¿œŕŬƏŜŗƆśƛƇŝƉƏƈŠũśƈƅŔƏŖŕśƄƅŔŕƎƆƈŸśŬƔƓśƅŔŴŕſƅƗŔƉƈűũśƂƈƅŔƏ¿ƔŦŧƅŔ
ƑƅŏřŰśŦƈƅŔŶƈŠƈƅŔƉŕŠƅƑŸŬśƏƇƔŮƎƅŔƓžũŕƊƅŕƄĄũŮśƊśžŕƎĿƅƏĄ ŔŧśśƉŌřŝƔŧţƅŔ¿ŰŔƏśƅŔƏ
ƓśƅŔřƔŗƊŠƗŔŚŕţƆųŰƈƅŔƏċŴŕſƅƗŔƉƈƇƜƁƗŔƏƉŬƅƗŔƑƆŷŵŕŮŕƈƅřƔŗũŷŚƜŗŕƂƈŶŲƏ
œĹŞŦƍƆƈƐŧŒťƗŒųœűƀƃŒŗƒŧƂŽƃŒŗƒƆƈřƃŒƑżŗƆŞŧřƃŒŧśŊšƏŮƈřƊŕŗƅ
z*^^h}n1
h^h}f GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
œƋŧśʼnƆŗƒżŧšƃŒŗƆŞŧřƄƃƍ
řƈŠũśƅŔ ƌƔŧŎśƒŨƅŔƇŴŕŸśƈƅŔũƏŧƅŔũŕƎŴŐŗ¿ƔſƄŘũŰŕŸƈƅŔƇƜŷƙŔřżƆƅĻŕŸƔũŬĻŔŧŰũƉŏ
ŖƏƆŬŌ ¿ŕƈŸśŬŕŗ ŕƊśżƅ ŚƊųƏśŬŔƏ ŚŝĊŧţŁśŬŔ ƓśƅŔ řƔţƜųŰƛŔ ŚŔũŕŗŸƅŔ Śŕœƈ ŧƔƅƏś Ɠž
ƌŬſƊŶŠũƈƅŔšĉƏŮƈřƊŕŗƅ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
z*^^h}n1
h^h}f GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƑŰţŁśƛƏĉŧŸŁśƛřƔţƜųŰŔŚŔũŕŗŷűƔžƉƈűƔŻƐƏŬūƔƅ¿ƏŧŠƅŔƓžŧũƏŕƈ
ŚƊŻŌŚŔũŕŗŷŕƎƊƈŘũŰŕŸƈƅŔřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔĉƏƆŦ¿ĉƔŦśƊƉŌŕƊŸŬƔ ƛƏťŬƊƅŕŗřƈŠũśƅŔŕƎśŧŅƅƏ
ŕƎŬſƊřƔƈŠŸƈƅŔ¿ŦŔŧƈƅŔŚƛƛŧŪŕŠƈƅŕŗŚŸĉŬƏƏƓŗũŸƅŔĄƇŠ
Ą ŸąƈƅŔ
ƑŕƒƂŧřƃŒţŪƈƃŒ
¿ƁŌũŧƂŗƉŏƏƋŔĉŧŸś¿ŗƓƈŠŸƈƅŔűŔũśƁƛŔƑƆŷũŰśƂƔƇƅŕƊśżƅƓžřƈŠũśƅŔũŝŌƉŌŅƛŏ
Ɖŷ řŗƔũŻ řƊƔŠƍ řƔƏżƅ ŖƔƄŔũś ƇƜƁƗŔƏ ƉŬƅƗŔ ƑƆŷ ŚŷŕŮ ŧƂž ƓƈŴƊƅŔ űŔũśƁƛŔ Ƒƅŏ
řƔŬƊũſƅŕƄ Śŕżƅ Ɖƈ ƓŗƔƄũśƅŔ ťŬƊƅŕŗ řƈŠũśƅŔ ƀƔũų Ɖŷ ŚƆŦŧ ƓŗũŸƅŔ ƏţƊƅŔ ¿ƏŰŌ
ĻƜŝƈ ¿ŕƂąƔž ŘũŰŕŸƈƅŔ ŕƊśżƅ Ɖƈ ƓſśŦƔ ƉŌ ¿ŸſƆƅ ŧŅƄŎƈƅŔ ƀƆųƈƅŔ ¿ƏŸſƈƅŔ ŧŕƄž řƔŪƔƆŠƊƛŔƏ
¿ŧŗřŷũŬŗŌũƁƏŕĻƂƔƈŷĻŕƈƏƊ¿ŧŗƀƈŸŗƇŕƊƏŔĻŧƔŧŮʼnŕƄŗƑƄŗƉƈĻƛŧŗŘĉŧŮŗƑƄŗ
ťƅŔřŸƔũŬŘʼnŔũƁŌũƁ
ĻŔŧŰũ Ɖ
ĉ ŏƏ ¿ƏƎŠƈƆƅ ƓƊŗƈƅŔ řżƔŰ ¿
Ì ţƈ ¿
Ì ţ Ƈĉ ś Əƍ ŧŷŕŬƈ ¿Ÿž ¿ŕƈŸśŬŔ ŵŕŮ ƃƅŨƄ
ĻŕŗŅƊŠśŧŷŕŬƈƅŔ¿ŸſƅŔŔŨƍ¿ŕƈŸśŬŔƑƅŏʼnƏŠƆƅŔŘũŝƄƉƔĉŗƔƇƜƁƗŔƏƉŬƅƗŔƑƆŷŵŕŮŕƈƅĻŕŸƔũŬ
z*^^h}n1
h^h}f GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŕƍŧŷŔƏƂŗ ŕƎƔƈŧŦśŬƈ řƈŕŷ ¿ƎŠƅƏ ƀųƊƅŔ ƑƆŷ ŕĻƊŕƔţŌ ŕƎśŗƏŸŰƅ ¿ƏƎŠƈƆƅ ƓƊŗƈƅŔ řżƔŰƅ
ŧƔƂŸśƏřŗƏŸŰƉƈƏƆŦśƛƓśƅŔřƔžũŰƅŔŕƎœŧŕŗƈƏ
¿ƏŔŧśƅŔƓžŚũŝŁƄĿ ¿ŷŕſƅŔƇƏƆŸƈ¿ƏƎŠƈƆƅƓƊŗƈƅŔřżƔŰƄřŦƏŬƊƈřƊƔŠƍźƔŰŚƆŦŧŕƈƄ
ƃƆśƏ ƇʼnƜśƔ ŕƈŗ ƏţƊƅŔ ŧŷŔƏƁ űŸŗ Ɠž ũŴƊƅŔ Řŧŕŷŏ ƉƔƔƏţƊƅŔ ƑƆŷ ƌŸƈ ŕĻƈŔŪƅ Śŕŗ ŧĉ ţ Ƒƅŏ
ŚŔũƏųśƅŔ
ŗƆřœŤƃŒ
ŴŕſƅƗŕŗ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ ʼnŕƊŻŏ Ɠž ŕĻƈƔŴŷ ŔĻũƏŧ ŚƅŔŪ ŕƈƏ řƈŠũśƅŔ ŚČŧŌ ŧƂž ŧŸŗƏ
Ɠž ŕĻƈƔŧƁ ũŷŕŮƅŔ ũƏŧ ƒŪŔƏƔ řƈŠũśƅŔ ũƏŧ ŧŕƄƔƅ Ƒśţ ŖƔƅŕŬƗŔƏ ŚƛƛŧƅŔƏ ŚŕţƆųŰƈƅŔƏ
ŴŕſţƅŔƓžƇŠũśƈƅŔƀśŕŷƑƆŷĻŕŲƔŌŶƂśĻŕƈŕŬŠċŚŕƔƅƏŎŬƈƉŌÌƛŏŕĻŗƏƆŬŌƏĻŕŴſƅřƔŗũŸƅŔʼnŔũŝŏ
¿ƈŷƌƊƈŖƊŕŠƓžūƈƜƔřƔŗũŸƅŔƑƅŏƇŠũśƈƅŔ¿ƈŷŧŕƄƔ¿ŗřŗœŕŮ¿ƄƉƈřƈƔƆŬřżƆƅŔƑƆŷ
ƑƆŷƌŗŌŧƏŽŧƎƅŔ řżƆƅŔƑƅŏŕƎĊśƛƏƅŧƈƏũŧŰƈƅŔĊřżƆƅŔƓƊŕŸƈ¿ƂƊƑƅŏƌƔŸŬƓžƏƎžƒƏżƆƅŔ
ŕƎŗƔƄŔũśƏ řƔžũŰƅŔ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ řƔƊŗŌ ƀ
Ŀ žŁ ƏĄ řƔŗƊŠƗŔ ŚŕţƆųŰƈƆƅ řƔŗũŸƅŔ ŚƜŗŕƂƈƅŔ řŻŕƔŰ
ƓƄ ŕƎƁŕžŊ ŶĉŬƏƔƏ ŕƎƊƏŪŦƈ ũĉƏųƔƏ řƔŗũŸƅŔ ¿ƈŸƅ řƈŴŕƊƅŔ ŕƍŧŷŔƏƁ ųŗƊśŬƔ ŕƈƊŏ řƔƏţƊƅŔ
ƌƔƏŮśƅŔŕƎŗƀţ
Ċ ƆƔƏūŕƔƂƅŔƉŷƏŗƊƔŕƈŕƎƔžĄƇţ
Ċ ƂƔƉŌƉƏŧũŰŸƅŔŚŕŠŕţŶƈƇʼnƜśś
ŕƎśƔƂƊśƏŕƎƔžƀƔƁŧśƅŔƏřƈŠũśƆƅřƔƏżƆƅŔũŕŝƕŔŧŰũŁřƔƅƏŎŬƈƉƔƔƏżƆƅŔƑƆŷŶƂś¿ŗŕƂƈƅŕŗƏ
Ɠž ƉŕŗƏŨƅŔƏ ŵŕƔŲƅŔ Ɖƈ ŕƎƔƈţƔƏ ŕƊśżƅ ƉĉŰţƔ ŕƈŗ ŕƍũŝŋƈ Śŕŗŝŏ ŖƊ੠Ƒƅŏ ŕƎŗœŔƏŮ Ɖƈ
ƓżƆś Ƈŝ ŽŸŲśƏ řƔƊųƏƅŔ řƔƏƎƅŔ Əţƈśž ŪĉƔƈśƅŕŗ ŢƔųśƏ ¿ƂŸƅŔ ƉĐŠŧś řƔũƄžƏ řƔžŕƂŝ řƈƅƏŷ
ƓžŕƂŝƅŔũŨŠśƅŔƏƓƊųƏƅŔʼnŕƈśƊƛŔĉūţ
0RXFKDZHK/©'XFDOTXHjO¶HPSUXQWV\QWD[LTXHOHSDVVLIDJHQWLIHQDUDEHVWDQGDUGª
œĹŞŦƍƆƈƐŧŒťƗŒųœűƀƃŒŗƒŧƂŽƃŒŗƒƆƈřƃŒƑżŗƆŞŧřƃŒŧśŊšƏŮƈřƊŕŗƅƏ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŴŞŒŧƆƃŒ
ŧŔŧżŗƀŔũŸƅŔųƉƏũŮŕƊƇƏƆŸƆƅřƔŗũŸƅŔũŔŧƅŔƓƅŧƊŠƉŪŕƈŚŗƆƂšƃŒŘƒŕŪƊƏƔƅƉŕŝŕƊƏŠ
ƀŮƈŧ řƔũƏŬ ŘŧƔŧŠƅŔ řŸƔƆųƅŔ ũŔŧ Ş ŔƒŧŶřƃŒƍ ŠƄűŮƆƃŒƍ ŗƆŞŧřƃŒ Ƒż ŘœŪŒŧť ƒũƏŦƅŔ ŘŧŕţŮ
ŧŮŶƃŒƑżŗƆŞŧřƃŒžœżňƍŗƒŕŧŶƃŒŖŧœŰšƃŒƑŰœƆƇƒŕŗƒƆƄŶƃŒŗƆŞŧřƃŒŴſŒƍřƈƔƊŻƑſųŰƈšŕśſƅŔŧŗŷ
řƔũƏŬ ŞƇƈƗŔƉƔŗƒũŕŲţƅŔ¿ŰŔƏśƅŔƓžŕƍũƏŧƏŕƎśƔƈƍŌřƔŗũŸƅŔ¿ƏŧƅŔƓžřƈŠũśƅŔũƈśŎƈŚƒťšƃŒ
ƉŔũƔŪţřƔƁŨƜƅŔ
ƇƏƆŸƅŔƏŖŔŧƖƅƀŮƈŧřŸƈŕŠřƆŠƈœĹŞŦƍƆƈƐŧŒťƗŒųœűƀƃŒŗƒŧƂŽƃŒ ŗƒƆƈřƃŒƑż ŗƆŞŧřƃŒŧśŊšĐƏŮƈřƊŕŗƅ
ŧŧŸƅŔŧŅƆŠƈřƔƊŕŬƊƙŔ
ŗƒŕŧŶƃŒ ŗźƄƃŒ Ƒż ¾ŵœŽƃŒ ƅƍƄŶƆ ¾ƍƌŞƆƄƃ ƑƈŕƆƃŒ ŗźƒŮ ƑƆŲƈƃŒ ůŒŧřſƙŒ Əƃō ţŪƈƃŒ ƇƆ šĐƏŮƈ řƊŕŗƅ
řƔƁŨƜƅŔŞƇƈƗŔƉƔŗƒũŕŲţƅŔ¿ŰŔƏśƅŔƓžŕƍũƏŧƏŕƎśƔƈƍŌřƔŗũŸƅŔ¿ƏŧƅŔƓžřƈŠũśƅŔƏšŮŽƃŒ
ƉŔũƔŪţ
ŖƔũŸśƆƅ ƓŗũŸƅŔ ŪƄũƈƅŔ šĉƏŮƈ řƊŕŗƅ řŸŠŔũƈ ƓſƔŧţ ũƏŰƊƈ Ś ŖŧżœŪƆƃŒ ŘœƆƄƂƃŒ ūŗƔũśŬ ƒũŕƈ
ƀŮƈŧŽƔƅŕśƅŔƏũŮƊƅŔƏřƈŠũśƅŔƏ
¿ŰŔƏśƅŔƓžŕƍũƏŧƏŕƎśƔƈƍŌřƔŗũŸƅŔ¿ƏŧƅŔƓžřƈŠũśƅŔũƈśŎƈžšŒƍƄƃŒƍžŕŒƍŪƃŒŗƆŞŧřŘũŕŬŦšƏŧƈƈ
ƉŔũƔŪţřƔƁŨƜƅŔŞƇƈƗŔƉƔŗƒũŕŲţƅŔ
ƉŔũƔŪţŖƔũŸśƅŔŗőűœŤƃŒƅƒƋœŽƆƃŒŠƒšŮřƍƑŕŧŶƃŒŠƄűŮƆƃŒŴŰƍŘũŕŬŦšƏŧƈƈ
0RXFKDZHK/©'XFDOTXHjO¶HPSUXQWV\QWD[LTXHOHSDVVLIDJHQWLIHQDUDEHVWDQGDUGª
'DPDVFXV8QLY-RXUQDOYRO1
ŘœšƄűŮƆƃŒƑżŚƍšŕ
1% ^z^1
3KRQRORJLH^}^a%nh
ŗƒƀƒŕűřŗŪŒŧť
ƊƃƍŮƇŕƑƈźƃŒťŕŵť
3KRQRORJ\3KRQRORJLHƅƄŶƃŒŠƄűŮƆŗƆŞŧřƙĹ ƍŊ
&'"(#$%# 3KRQRORJLH ŗřŒƍďŮƃŒ !""
12, 3" 4 5 *
6( 0)*+ ,-!" ./
* ? ,-" :@ => (7 , 9
8 :; !,-" & :<'"
H4,EBF*>:GB=>AB, -':CD
1
:$F5*/7"L""">I/5*JK"
P="M&=>N':$K"
:O K"
ŗŪŒŧťƃŒŗƈƍċ ťƆĄ Ƒż3KRQRORJLHŠƄűŮƆŗƆŞŧř¾ƍťŞƃŒ
ŗŪŒŧťP"L HU:THS:*:*@B2"':ŗƒƍźƄƃŒŘŒƍŮƕŒP2$RPQ2
HU::*:;7:<"'$ :ƐƍźƄƃŒŘƍŮƃŒ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
B@V":
$=>SKRQRORJLHF5*&72=>E2"E>/"LQ/2
:T$:(B=
2 "X*S&7=W28W#R:"<"
':T93$ $=>2SE"*E"<&7
2
+$=>=Q*+$ :=L$=>=Q2*+$ S;7
HT%%
P3*<'=2+F5*'"¾ºƒƄšř
HUDGLFDOVXIIL[H7
Y#
3KRQRORJLH SKRQHORJLH
3KRQRORJ\ SKRQHORJ\
0H*(VRQYRL[23KRQ=2"/&*+P3KRQ#
VSHHFK =2 (# ORJRV =22 &*+ ORJLD 22 2"/ PORJ\ORJLH ŗƀšƚƃŒ
:TDVWURORJ\S $2" $ P&, &" 7J = ZH<5L 9 $/' ( )GLVFRXUVH
[HTJHRORJ\S
/ &OpGDUW GLFWLRQQDLUH pW\PRORJLH GH OD ODQJXH IUDQoDLVH HPH pGLWLRQ OLEUDLULH KDFKHWWH
3DULV3SKRQ
(ULF3DUWULGJH2ULJLQV$6KRUW(W\PRORJLFDO'LFWLRQDU\2I0RGHUQ(QJOLVK7D\ORUHW)UDQFLV
*URXS/RQGRQ3ORJLDORJ\ORJRV
,ELG3
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
# => ;,' ;" B2 = :" T&S >@R _ :T="* <"S ="*
HB@2$ :F5*#$/7;,'<"<
'.:$
1=/5*<'O P*+$ 4=>=L" ƑƆœŲƈƃŒŘŒƍŮƕŒƅƄŵ
5R(*Y4R@ Y@P="M2 !7=>@R<'3*
$EFP3*<'#
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
P2
.=>(
] A "PŗƒƆřƍŮ
6. &7 :SKRQRORJLH F5* $ F5* # _@ (
"
#5
"$%"3C#4 @:=
ED
:* R:J=>B"
,'="TS7*/T*S
(# SKRQqPH $"* F5* N"
A "* F5* H5* : &,
&7=2+F5*7(
&7 0:(7F*=
2"#"
+4@
E#RE**L?342"'&7#&Q'TQ*.S=
H=2+F5*4"*
H$(B=
"PŗřŒƍďŮƃŒ
N
"LZ:>6
X &fX> 3*=&71
JXQ<"7"9:*+Q"(#=2+F5* J
_
" U> 2 F
A " T"*S = &7 ' :>6
X Q 3
"X*SKRQRORJLHJpQpUDWLYHP&.2+/5*J'&72=>5"
J
(#T752SLV= &7%2:Qf"X*SKRQRORJLHIRQFWLRQQHOOH:"
=2+ F5* + <
2+ &7 [
? 4> K :(3! _ C.
HU:THS:2":
2<2:ŘœƒřƍŮƃŒƑż¾ŤťƆP$I"
&R H
' >X
G * =!,/, < < (
BB
> J g*
HUH:5:<"'$ :ŗƒżŧŮƃŒƇŒŨƍƕŒƅŞŶƆP<7
:;
:
:' :2, 5 :ŗƒŕŧŶƃŒ ŘœŪŒŧťƃŒ Ƒż ƑřƍŮƃŒ ŠƄűŮƆƃŒ P_*
HU:
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
H&"
J&"&.742!JR:SKRQRORJLH
" V 42 $2 :F5* _@ V h"
i BQ :4@
&/L
4"R:"L/7-&72.=2+F5*>:/7
H27"
J,"
4""
:T &S , :7
/7 * " " =>
=" " :
$ <D => =2+ F5* " <D Q2
$ $K
=> "X!2J:T%%2
+$S4@ U
C# 77 K ( R ' :2
! 5* $ :=L *+
c=7"B">="$:B@j52
j B*"
#:F5*@D,'k5*$"@"7
+ : /7 %" JJ 9 4 l7 %
A 1=
:B2 " 2+ B"5* <
] 6*"8 6 ;E B2 2 #R *
6 42-
# ZŘœƒŨƒŧűřƃŒ 0ŘœƒƍřƍŮƃŒ & 5 =7" &1
"
:5*,/, 9RF5*$B 9:9 &5
:**L"<"'=>=/5*J$B 9Rl78*" C#
BR-AJ:2
$R( :**L"3$
Hk
_@22'#RJR
HB &*" "* '" &' * SKRQpPDWLTXH F5* " "*
2* R B> ; 2
$"B "* 1 "*
Q2 :T m =
2> ^ (2S 2
5* $ H3 3 "*
HU::2,5:$>7,"
&, :=57 &" " &
/
"L 3 =>
"8 ="
P5"
HU:$PQ2HHH32:$32"
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗŪŒŧťƃŒŗƈƍťƆƑż3KRQRORJLH3KRQRORJ\ŠƄűŮƆŘœŽƒŧŶř¾ƍťŞƃŒ
ŻƒŧŶřƃŒ
ťšƍƆƃŒƅŞŶƆƃŒ ƅŞŶƆ ƅŞŶƆ ƅƄŵƅŞŶƆ ũƍƆœſ ƅƄŵƅŞŶƆ ŠƄűŮƆƃŒ
ŘœšƄűŮƆƃŒ ŗƒƈŪƃƕŒ ŘŒƍŮƕŒ ŘœƒƈœŪƄƃŒ ŗźƄƃŒ
ŗƒƈœŪŃƄƃŒ
*$ D D *+$ D
3KRQRORJLH
3KRQRORJ\
B"Q&/L3 )B"Q9 $Q2
; :
2=> 42R( ="*
=>' 2 U
"*P"* :B""
$"B"=" :B"2>
" ;2 *+$ E @
H&"
J_57" $ :=Q
5" U2
(#<2
57>
7">"="
; ""*
B=":"*
;
@
32:2&,@
U$32"
1 7> m*+ => E*"L $ ' $D ^ =L " !
)SKRQRORJLH =2+ F5* 4 n
(# $B '# 4* E "' `
H(3$Q2&LB""*+Q(#$
PR"*2
!3$=>SKRQRORJLHF5*
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƒŕŧźƃŒƅŞœŶƆƃŒƑż3KRQRORJLHŠƄűŮƆŻƒŧŶř¾ƍťŞƃŒ
'DYLG&U\VWDODGLFWLRQDU\RIOLQJXLVWLFVDQG -'XERLVGLFWLRQQDLUHGH ŠƄűŮƆƃŒ
3KRQHWLFV OLQJXLVWLTXH
$Q22
n>n>"* *(#$%#P"* 3KRQRORJLH
3KRQRORJ\
E
dL3="* $Q2&LB"QQ23
:o"2"'="(
="*B* &" $7:(3&*"J
=>*+$Q2"9:"*B
"=" T5":2>S*2
:29&O8"=":@.2"$Q2 $,H*;"
57
:"*D;
$D"* "LB>
&""*3H&"
JQ27> H&**
1J`:3=>;*52 ODSKRQRORJLHHVWODVFLHQFHTXL
pWXGLHOHVVRQVGXODQJDJHGXSRLQWGH
Q2+5 '.'- YXHGHOHXUIRQFWLRQGDQVOHV\VWqPH
GHFRPPXQLFDWLRQOLQJXLVWLTXH(OOH
H$3=>"* VHIRQGHVXUO
DQDO\VHGHVXQLWpV
SKRQRORJ\DEUDQFKRIOLQJXLVWLFVZKLFK GLVFUqWHVSKRQqPHVSURVRGqPHV
VWXGLHVWKHVRXQGV\VWHPRIODQJXDJHV2XWRI RSSRVpHVjODQDWXUHFRQWLQXHGHV
WKHYHU\ZLGHUDQJHRIVRXQGVWKHKXPDQYRFDO VRQVHOOHVHGLVWLQJXHGRQFGHOD
DSSDUDWXVFDQSURGXFHDQGZKLFKDUHVWXGLHG SKRQpWLTXHELHQTX
LOVRLWGLIILFLOHGH
E\SKRQHWLFVRQO\DUHODWLYHO\VPDOOQXPEHU VpSDUHUFHVGHX[GRPDLQHVGH
DUHXVHGGLVWLQFWLYHO\LQDQ\RQHODQJXDJHH UHFKHUFKHH3
WKHVRXQGVDUHRUJDQL]HGLQWRDV\VWHPRI
FRQWUDVWVZKLFKDUHDQDO\]HGLQWHUPVRI
SKRQHPHVGLVWLQFWLYHIHDWXUHVRURWKHU6XFK
SKRQRORJLFDOXQLWV$FFRUGLQJWRWKHWKHRU\
XVHGH
WKHDLPRISKRQRORJ\LVWRGHPRQVWUDWHWKH
SDWWHUQVRIGLVWLQFWLYHVRXQGIRXQGLQD
ODQJXDJHDQGWRPDNHDVJHQHUDOVWDWHPHQWV
DVSRVVLEOHDERXWWKHQDWXUHRIVRXQGV\VWHPV
LQWKHODQJXDJHVRIWKHZRUOGH3
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
3KRQRORJLHŗřŒƍĉŮƃŒųƍŧżŘœšƄűŮƆœĹ ƒƈœś
P
.R:
;E./52"*$
72"
3KRQRORJLHVHJPHQWDOH6HJPHQWDOSKRQRORJ\
F5*
2 * Y $
P3* =2+ =/5*J <' '"
H(2`F5*
2$
Y*:=
2
! VHJPHQW#'VHJPHQWDOF5*
HDO7/
©/D SKRQRORJLH TXDQW j HOOH SURFqGH j O
pWXGH HW DX P= ' *+ 3 => U2
FODVVHPHQW GHV IDLWV SKRQLTXHV UHODWLIV j XQH ODQJXH HQ pWDEOLVVDQW SDUWRXW XQH KLpUDUFKLH
IRQFWLRQQHOOH IRQGpH VXU OH U{OH RX OD YDOHXU GH FKDTXH pOpPHQW GDQV OD ODQJXH j O
pWXGHª
3LHUUH 0DUWLQ 0DQXHO GH SKRQRORJLH IRQFWLRQQHOOH FHQWUH LQWHUQDWLRQDO GH UHFKHUFKH HQ
DPpQDJHPHQWOLQJXLVWLTXH8QLYHUVLWp/$9$/4XpEHF3
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
_@" <
L 5. = :TVHHVRZS + R *+ 4"J => VHJPHQW #
0H'" Qk5=>UL
&':*L
B 9"
* RYDOH P&, :$
/
2 * @"
8 @"8 :jOLV =2"/ # 2" DO ŗƀšƚ
Ń ƃŒ
ZHRYHP$
J
2>
:"*=>L"
5*VHJPHQWF5*:/5*J2
=>E
E>"'*2;(R;
b:&+$7=>2
SKRQRORJLHJpQpUDWLYH""*_F5*# $B5".:$/'K
[H2
="*$Q2"7;R
" _57" d"2 42' => F5* # $B UL" '
:? ' B@ "L C# '" 9 q:*2 R /'
'"" :;' 5 P5L
:&," &
H? &. B@
P"'"5.
"*=:/'
&"BR&*'="_57Lr>
H".D;L+C#SKRQqPHVHJPHQWDOT=57$2S257
P="2 2
$=>F5*#"1.
(ULF 3DUWULGJH 2ULJLQV $ 6KRUW (W\PRORJLFDO 'LFWLRQDU\ 2I 0RGHUQ (QJOLVK 3
VHJPHQW
,ELG3DO
'DYLG&U\VWDO$GLFWLRQDU\RIOLQJXLVWLFVDQG3KRQHWLFVVL[WKHGLWLRQ36HJPHQW
-'XERLVGLFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXH36HJPHQW
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
_ VHJPHQW =2+ F5* J => E7>" Q/2 & => Q/2
&42-
/"LJ#:/7"s*=>/"LJ
3! $ $ => $8" 7> :2
! $ ? => " <3 "L $
7>:F5*/5*JJ dL$ NI/5*:$/'_5j"W7A 9
4=>4> :7
'T_W5.X SPt&.7>=LH$/'#42$Bj2
$2 :T* *S =57 $2 $B & 4 # ="*
0H='"=5L
,' R @> ED <@"7 I
_ :_57 2
+ $ => &
u G 8.
ZťŵŒƍƀƃŒƍŘƍŮƃŒƇƆŖťšƍŧźŮŊŴűƀƆƃŒP="2 1#R&
"?3
$ :2
! 5* $ :2
! .S 7" 7 $
2B>_"=!":k57=2+F5*"=>kv RW7j >w A 7>:T
HVHJPHQWDOF5*=/5*J=*+
@"7 E " 1 7>F5* $ => " " >
5X7&X. ?>@R_ [:TS=
27=>
H U: :?:+5:ŗźƄƃŒƐťœšŊŘŒƍŮƕŒƅƄŵ ƅŞŶƆ =L= PQ2
HT=5.$2>PF5*S
&L : U : :2 : :=22! ' :ŗƒƈŪƃƕŒ ŘœšƄűŮƆ ƅŞŶƆ P% %
HVHJPHQWDO
-'XERLVGLFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXH3
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
0H=5L=2<""x_@L"/'
_57""2
$ ŗƒŶűſ ŗřŒƍĉŮ P " '" :VHJPHQW F5* $B # 1@ =>
=
$:TUS$=>%#'=:SKRQRORJLHVHJPHQWDOHF5*
$ :T US *+ $ $ => 57 *+ $ :T US (B
F5*#<3=>:T US93!$ $=>572
H%%2
+$
=/'9&"R3
=> SKRQRORJLHVHJPHQWDOHF5*
;
*B :TVHJPHQWDOSKRQqPHV572S2>;"R
="
$ => E7" :4 72 (!# " ZH"* _57 _
& # 9 *". R
(# $ " %# H" <2
o 4!2a> :F5* <* " 2#L #R ' [:57 T57 "*S
&' &*" = "
# : F5* E7" E@D ,' 5*
?
] + =@"7 72 # &J"
/ H F
y 5* $B ;X F5*
ťſƍ ŗŶűƀƃŒ ƏƄŵ œƌśœšŕŊ ŧŮřƀř ƑŃřƃŒ ŗřŒƍŮƃŒ ƑƋ ŗƒŶűƀƃŒ ŗřŒƍŮƃŒ P ' "
ŗƒƍƈśƆƃŒ ŗƆŪƃŒ ŗƒŧŲƈ ƇƒŪœŪŊ ƏƄŵ ŗřŒƍŮƃŒ ƉŦƋ ƅƍƀřƍ ƑƂŪƆƍŬř ŴƆ ŘŊťřŕŒ
ŗƒƈŕƃŒ Ƈƒŕ űŕŧƃŒŊťŕƆ ƍƋ ŗřŒƍŮƃŒ ƉŦƋ Ƒż ƑŪœŪŊ ƍƋ œƆƍ ŗƒřŒƍŮƃŒ ŗƒżŧŮƃŒ ŘœƒƄƆŶƃŒƍ
ƇŪšŊƍťŵŒƍƀƃŒŖŧűƒŪƍƅƒƆŶřƃŒƏƄŵ¾ƆŶƃŒƅƍƀƒƍžƍűƈƆƃŒƑšűŪƃŒƎƍřŪƆƃŒƍŗƀƒƆŶƃŒ
nœƌƆŵŊťŵŒƍƀƃŒ
HVHJPHQW&L:UP$
'DULG&U\VWDO3SKRQRORJLHVHJPHQWDO
HUP$
* Q2 :2
5* $ => " E > 9 # &72
H$
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
'>42-':%
"$ " BQ:4>;5*;,'R>@R
(<
^$<*-K':4"@4./32"6B2-
*2
'DYLG(2`7=>N',$n@R;
`1"'Jm9#
d2"="KL+5**"@7="-":&U\VWDO
HzRHHH6HJPHQW6HJPHQWDWLRQVHJPHQWDOP&.4
2=J&7@
6XSUDVHJPHQWDO3KRQRORJ\3KRQRORJLH6XSUDVHJPHQWDOH
P="2 '5*=/5*J<''"
6XSUDVHJPHQWDOSKRQORJLH
H"X*PT$7"SSKRQRORJLHPF5*
H* &"T$7"SPDO7/
H5.2$7"PVHJPHQW#
=2":VXSUj=2"/&*+2"=":7
C#B?"
VXSUDŗƀŕœŪƃŒ
0H>
SKRQRORJLH =2+ F5* ;
" '" &" # R E2"
HŗƒŶűſƍżŗřŒƍŮP=VXSUDVHJPHQWDO
:"**L
R VXSUDVHJPHQWDOQRQVHJPHQWDO=2+F5*
n ( )TLQWRQDWLRQS 32 :TDFFHQWS 2 &, T$2S Z57 J
E 5 ,'
:4" 2:$/'UL{2"="=:5L_57_("BQ"="Q
H4'
(ULF3DUWULGJH2ULJLQV$6KRUW(W\PRORJLFDO'LFWLRQDU\2I0RGHUQ(QJOLVK3VXSUj
-'XERLV'LFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXH3
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
# 2" =" "* " R + /"LJ # _
P&@>E@R/"LJ#2F@="M&:F5*
HU:$Q2
6()#5#&7:&'
Pw5P= +&.HBhP
'TX5Sd"=>
A:
("
7")NX"4*&.:<=
>P<,$ P
'X5:4'
o
2"(#_>_@5P9&.:N 5:5">:4] PE5"Ci5.:|151"
PF":d"P(=2
@"H(+C'##':<:;<,4>
HU*::''5:d:LV(("
U :ƐƍźƄƃŒ ŘƍŮƃŒ ŗŪŒŧť P"L H U :="ƍŮƃŒ ŠƄűŮƆƃŒ Ps* PQ2
H-'XERLVGLFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXH33KRQqPHH
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗŽƄřŤƆƃŒũŧŒťƆƃŒƑżƅƒƈƍŽƃŒƅƍƌŽƆ¾ƍťŞƃŒ
ŗƒŽƒŲƍƃŒŖŧŲƈƃŒ ŗƒőœƒŨƒŽƃŒŗƒťœƆƃŒŖŧŲƈƃŒ ŗƒƄƀŶƃŒŖŧŲƈƃŒ
C#=>7"$ 92&2B,$ $'"BE #2E"*}$2"A
('
""";Q2 ;
42-$2 R:d#2# 242':4752R
E QEB$2" (# 23=>*+ '"*o"2<*42+
"*d#2%"()E3 "
U*LB
" 0:;*+#2:75"
'" ;7B=" +F
"J75 =>('
""P;Q2C#*2
7"
52+%":B'
=>'=>_7B@ 42 $2 #R:C 7"
=/'9"=" _7(#="*
2 ZH*7;*
~KL+9+CD qLM4> =>C7"&2=,*$2P
2="3*YDQZLMN:52
,'$
7".DB2 B
[H(3
5
" ;Q2 = :KL ;Q2 2 :$2 "=> Q2C# R >@R
"' B5"U*L E/' E"EJ/7"
7"
2K"="
P"
&,=>UL"':;,''"
F/B*+? ¾ƍƕŒƎƍřŪƆƃŒ
=2, K"
:&+ K"
E" E"* "" =2# n52 ;*
;*&'
=>"*+C#' 51UL"
B> :"
HU:ƐƍźƄƃŒŘƍŮƃŒŗŪŒŧť "L
HU:4
2_
HU:4
2_
HU:4
2_
HU:4
2_
HU:ƐƍźƄƃŒŘƍŮƃŒŗŪŒŧťP"L
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
0H2==2,K"
"*+C#H
=> :©SKRQqPHª F5* $ @ =" " $+ E E@ # ' ^
,-" :; B!2 3! R ;Q2' :i6.j '> ;"
" B
HŘƍŮƄƃŗƒƄƀŶƃŒŖŧƍŮƃŒ4!2-$2('
""i &&./
$B>H4R;
`
(#:
=> E,'+"R; ^
!=>T2>S"*;3*$2('
""&.>:$ -
K [:(3! ="* $Q2 5 /" */L $/' # ' Z
C#:&"".D:*2 '*&'('
""
H2}=*2
7 * = !2R :_. ? => B," ' J &*+ => 2 C#
R ^
R B" 2 Td
] ] L
j S ="* _"" P&, &
2#L #a> :*
P="2 "
&*2T$2>S2
PTuSTdSTuSTSTuSTSC#&*+=>HuYdYuYYuYd
] ] L
j
"R} P&79)('
2" ?" :";Q2
@" J $
*
=2, K"
=> :=752 T='"
'S &,"
$" &+ K"
572:"'"
" 'J42"L
+#:B"*+
"&+K"
# H277""2R77*+2,
HU:4
2_Q2H=2,
-'XERLV'LFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXH3
167UXEHW]NR\3ULQFLSOHVRISKRQRORJ\3
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŘœŽƒŧŶřƃŒ ƇƆ ťšŒƍ ƙ} m"L
' m2 &2 &. :E
ŒĹŦŽƈƆ Ɓŧřƒ ƙ ŧƒŪŽř ƅƒťƀř ƇƂƆƆƃŒ ƇƆ ƊŃƈŊ ƇŲŊ ƙƍ ƊřƆŞœƌƆ ƇƂƆƒ ƙ œƌŕ ŘŶƆŪ ƑřƃŒ
0HŇœƈśřŪƙŒƍŦƍŦŬƄƃ
2"."e&:/L; $B4 &F5*#&Q#
H
=> F@ ' ;" /7 :
$ => SKRQqPH F5* $8"
P="M&
ŗƒƈœŪƄƃŒƅŞœŶƆƃŒƑż3KRQqPHŠƄűŮƆŗƆŞŧř¾ƍťŞƃŒ
&," 2 92-" :"* P> " &*2 *+ J R E2"
[H
23!=>92 &H*"7/
HU:ƐƍźƄƃŒŘƍŮƃŒŗŪŒŧťP "L
(ULF3DUWULGJH2ULJLQV$6KRUW(W\PRORJLFDO'LFWLRQDU\2I0RGHUQ(QJOLVK3HPH
,ELG3H
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
$ => %#' :9 3! $ $ => E"* E" SKRQqPH F5* <
A
5 F5* 1 7> 2
. :*+ $ $ :(B =
7/="*<":*TSKRQS#"=2+F5*"
!5 4
' :ED F5* . 0:$"* P= &7 ' : HPH
H*"2J>4;Q142':4"D
T"*S=&7" ;
"F5*"7>:$7
E L@"2
+$=>Q/2=>:(B=
%#':$&'=>
:"*; SKRQqPHP=2F5*$= <'a" =>
F5* 2G => T;S &7 BQ J 9 T* Y $
S ' =* <'
1@` $ <* B>@ :F5* # $B ;"
T;S 2R :=2+
/
E 7%%_@:=<'#<2R:=&7 .?
9==35*F@/"LJ$D :LV
="' :"' ;* R 4 => TS F5*
9 :$B
ZH(3*
4"
n
# :<
2+ F5* <" 7 =/5*J " # _
#R :$B # @ KL 2 :2 4*" ;7 :4"
* : &. :=7" # => 7
$ B KL /7 C2"
HE@D+222a>q:"*[:(3
I" Q2 H(7 F* 4@ :
2" =>
5* $"* F5*
HU:ŘœƒřƍŮƃŒƑż¾ŤťƆ:$
HU:ƑřƍŮƃŒŠƄűŮƆƃŒ:s*
HU:4
2_Q2H;73_"
HU:4
2_
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
>&L2R:E""#J:93$ $ ">
_@ "
#:E"*/
E 72F5*&72.$" I
?".J
" _@ "' 7> $ :4B &" =" Q/ ?
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
4" F5* $ 27 E . = :T$2>S F5*
,'+
52;&'=>:4"#$.$ &)B 2"L"*$
2;'
$ => :@"7 " 42 k B
%2 $ # => " B>
P"27$':=
2
©/H SKRQqPH HVW O¶pOpPHQW PLQLPDO QRQ VHJPHQWDO GH OD UpSDUp VHQVDWLRQ
SKRQRORJLTXH G¶XQ pQRQFp GDQV OD QDWXUH HVW GpWHUPLQpH SDU XQ HQVHPEOH GH WUDLWV
GLVWLQFWLIV &KDTXH ODQJXH SUpVHQWH GDQV VRQ FRGH XQ QRPEUH O¶XQLWp HW UHVWUHLQW GH
SKRQqPHVXQHYLQJWDLQHjXQHFLQTXDQWDLQHVHORQOHVODQJXHV
47F5*5 7>:&=>4**L"$'=L*+$ $
=":F5*#$ X@A ="3"$@"7>:1=
?
&"LQ2B%Rl7'! #:9#=>BR;
`
C#.="I*$=L%#:.:F5*#$B
4> " 1 # R E >@R HHHK :4> ? &7 "' & :"
P4@ " ; => B"+ ,+ '# _ 2 2 "
* &"
" =" '" 2 = SKRQqPH VHJPHQWDO =57 $2
2 &* &
" SKRQqPH VXSUDVHJPHQWDO 5. 2 H*
9 *"L#:";4:$'Z:32
H_,' 423.
:3 $ => &7 J 42R &72 :" # =>2 "
P="&=>',:2`B2
2
-'XERLV'LFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXH3SKRQqPH
HU:ŘŒƍŮƕŒƅƄŵƅŞŶƆP=L= PQ2
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗƒŕŧźƃŒƅŞœŶƆƃŒƑż3KRQqPHŠƄűŮƆ¾ƍťŞƃŒ
'DYLG&U\VWDO'LFWLRQDU\RI -'XERLV'LFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXH ŠƄűŮƆƃŒ
OLQJXLVWLFVDQGSKRQHWLFV
E 7>:="*$Q2=>2;
_57"-
2"_57".D;3* 3KRQqPH
EQ2 :B5 Q2 :3 $ => ; " E2 9 #
7> := $ => 4R _5"2 # :E
E" 7> F5* +
F5* . F5* $ ' :5* F5* $ 65 ?
3j A
4 _@2 ' :F5* # 9 $"L => H$ 5* SKRQqPH
ŗŽƄřŤƆŘœőƒŕƑżƍŊŔƒƂŧřƃŒŇœƈśŊŗŽƄřŤƆŘƚśƆřƊƃƑƃœśƆŘƍŮƊŃƈō&7=""
ƏƈŶƆƃŒƑżŧśŌřƙŗƒřƍŮƃŒ¾őŒťŕƃŒƍŊŗƒřƍŮƃŒŘŒŧƒźřƆƃŒƍŊƇƍżƍƃƕœŕŻŧŶřŘƚśƆřƃŒƉŦƋƍ
¾śƆŧŤňƍƏƈŶƆƇƒŕžƒŧŽřƃŒƑż ¾ŤťƒŦōŗƒŨƒƆřŗŽƒŲƍŕŴƄűŰƒƅƒƈƍŽƄƃŗƒƀűƈŧƍŮ
ŗƒřƍŮƃŒŘŒťšƍƃŒƏƈťŊƍƌżƅƒŪƀřƃŒŗƒšœƈƇƆƍ¾œŪƍƅœſƍƅœƈƑżƇũžŘœƆƒƈƍŽƃŒ
ŗőŨŞřƃŒƍŊƅƒŪƀřƃŒ¾ŕœſŧƒŹƇƍƂƒƍœƌƒƃō¾ŮƈƑřƃŒ
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
3URVRG\3URVGqPHœšƄűŮƆ
P3URVRGLH3URVRG\ŠƄűŮƆ
=>
'B 2D=2SURVRLGLD=22&*+F5*2
Q:SURVRLGLD=2"!#B"#J=:VRQJIURPRGp
&:?$ =2";'",
2R">SURVRGp
=2"/SURVRLGLDNRV=22&*SURVRG\2JQB
2
H7
n7`$32&F5*3!J""#>0HSURVRGLDFXV
3RGUH
'DYLGJ\YDOSSURVRG\
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
3URVRGpPHŠƄűŮƆ
2 $ => SURVRGLF IHDWXUH 5"
R
ED
; "" =" P\SURVRGqPH 5" ;\ $
J SKRQpPLTXH SKRQRORJLH
/," %" 5" ; *7 :E"* $/' 2*" =>
+
' 0H2 5L "* /," * ="-" =" 5L D "*
5" ;
a> SKRQRORJLH VHJPHQWDOH 57 "*
$2
HSKRQRORJLHVXSUDVHJPHQWDO5."*
HT&S
$=>F5*#"1
ŗŪŒŧĈťƃŒƅŞœŶƆƑżSURVRGpPHŠƄűŮƆƃŒŗƆŞŧř¾ƍťŞƃŒ
& => :* HPH 7/ B"2 5*
" ED
PPRUSKqPHS T"* ;S :SKRQqPH %# ; 2 R 2
! "*
Q/2 :z HHH ; PTOH[qPH :5L ; PJUDSKqPHS T>* ;
:5
;7/5*'&'
1/7&'
&
Y#3*<'=2+F5*$:;Q1(#(
.
H=2+CQ2=&72G >"$ &
2# :SURVRGqPH7J
&7 _@ ;7 $
A F5* " 2 $L@" R 1
R
? >@a :. $B &," = KL B :B =
$B ;#L- ;"
:=2+ F5* => ; D :&7 2'
'DYLGFU\VWDOSSURVRG\
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
:5" "* ; , 3! $ $ => F5* $8" 7> :F5*
=
%#' T5.> "* ;S 2
+ $ " :" C# <"7
HT=5.>$2>S(B
' SURVRGLHF5*" E"T32RSF5*&@>7>(
,'R
L+#" :$B .J.F5*#
Rn7`:2:32P&,:SURVRGqPHF5*B 52'=":5"
5" ; := &7 " > : $ :KL+
%# D
" C" ; $B 42@" m 9 # Q2 => m <
2+ " =
HSKRQqPHVXSUDVHJPHQWDOF5*"&Q?"A=5.>$2>
ŗŪŒŧťƃŒŝőœřƈ
TŔƒŧŶř Řšƈ ŨœŞƆ žœƀřŬŒ ŗƒŕŧŶƃŒ ŗźƄƃ ƑšƚűŮƙŒ ťƒƃƍřƃŒ Řœƒƃň Ƒż ƅƂšřƃŒ ƅťŵ ±
H==2
=>
/ (#=/5*J"1
HƑšƚűŮƙŒƅƍƌŽƆƃœŕ¾ƚŤƗŒœƌƈŋŬƇƆƑřƃŒŗƆœŶƃŒŘœŽƒŧŶřƃŒůŶŕşŧű^
2
$=>&'F5**L? =>d"<D ^
H3
H4
2F5*;"$&DR:
$?1"'J
I5 => B"' :$ => 5 ;" B2 " $ ?
H'#aB.
"$D"
""
2*"J'"5
><7"=>B""^
<
2 H# L & LM &72 = 4" B'" 27"
;1'R2R3R$"=="*F5*?D9
, 5
3 H= ="
1% ^z^1
^}^a%nh GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
=" 2' R : ," "* 5* $B"
*"L
"'" >'">"V%"==/5*J?3
=5*=>D>/5*2L"F*"5"
:=3 ="*
=> n. < $B 6'8 J
! R :=," ="*
/> HB"L =" /5*J '
," "* %" =
2" $B
HLM_
12&=/5*J4
?B
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŴŞŒŧƆƃŒƍŧťœŮƆƃŒŗšőƙ
HTHS:*:*@B2"':ŗƒƍźƄƃŒŘŒƍŮƕŒP2$R
H:*:;7:<"'$ :ƐƍźƄƃŒŘƍŮƃŒŗŪŒŧťP"L
H:5:<"'$ :ŗƒżŧŮƃŒƇŒŨƍƕŒƅŞŶƆP<7&R
HTHS:2":
2<2:ŘœƒřƍŮƃŒƑż¾ŤťƆP$I"
:
:
:' :2, 5 :ŗƒŕŧŶƃŒ ŘœŪŒŧťƃŒ Ƒż ƑřƍŮƃŒ ŠƄűŮƆƃŒ P_*
H
' 5 : d :LV ( (" PF" :ũƍŧŶƃŒ Ŝœř P( =2
@"
H:'
>7, " Q2 :Əƒŕŧŵ ƑŪƈŧż ó ƐŨƒƄŞƈŒ ŘœƒƈœŪƄƃŒ ŘœšƄűŮƆƃ ťšƍƆƃŒ ƅŞŶƆƃŒ
H:2,5:$
'DYLG&U\VWDO$GLFWLRQDU\RIOLQJXLVWLFVDQG3KRQHWLFVVL[WKHGLWLRQ
(ULF3DUWULGJH2ULJLQV$6KRUW(W\PRORJLFDO'LFWLRQDU\2I0RGHUQ(QJOLVK7D\ORUHW)UDQFLV
*URXS/RQGRQ
3LHUUH 0DUWLQ 0DQXHO GH SKRQRORJLH IRQFWLRQQHOOH FHQWUH LQWHUQDWLRQDO GH UHFKHUFKH HQ
DPpQDJHPHQWOLQJXLVWLTXH8QLYHUVLWp/$9$/4XpEHF
-($1'8%2,6HWDXWUHVGLFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXHHWGHVVFLHQFHVGXODQJDJHV/DURXVVH
HUpGLWLRQ
167UXEHW]NR\3ULQFLSOHVRISKRQRORJ\WUDQVODWHGE\&KULVWLDQVHFRQGSULQWLQJ&DOLIRUQLD
1}};^f%7^y%1
h^
ŗƒšƄűŮƆƃŒŘœŕƍŶŮƃŒ
ƑŪƒŧťƗŒťƆšƆŊŗƆŞŧř
ŖũżƈƅŔôŘŧƔŧŠƅŔ
Ɠž řŲũŸśŬƈ řžũŸƈ ŖƆųśś ŘŧƂŸƈ řƔƆƈŷ řƔŷŕƈśŠƛŔ ƇƏƆŸƅŔ ¿Ƃţ Ɠž řƈŠũśƅŔ ũŗśŸś
ŚŕƈŠũśƅŔŵŔƏƊŌŶƔƈŠƉƔŗřƄũśŮƈŘŪƔƈƅŔƋŨƍƉƏƄŗ¿ŧŕŠƔƉŌʼnũƈƆƅƉƄƈƔŚƛŕŠƈƅŔŽƆśŦƈ
ƃƅŨƑƆŷ ŘŧŕƔŪřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔ¿ŕŠƈƓžůŕŦ ƌċ ŠƏŗŢŰƔũƈƗŔƉŐžƃƅŨŶƈřƔƈƆŸƅŔ
ƏŧŗśřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔ Ɖ
ĉ ŌŶƈřƔƅŕśƅŔřƔŰƏŰŦƅŕŗƇŬśśůƏŰƊƅŔƉƈŵƏƊƅŔŔŨƍřƈŠũśƉŏ
ŘŕƔţƅŔƏ ƓƊŕŬƊƙŔ ƉœŕƄƅŕŗ ŕĻųŕŗśũŔ ũŝƄŌ ŕƎƊƗ řƂţƅŔ ƇƏƆŸƅŔ Ɖƈ ŔĻũŬƔ ũŝƄŌ ƑƅƏƗŔ řƆƍƏƆƅ
ŚŕŗƏŸŰƅŔƉƈũƔŝƄƅŔƓſŦƔ¿ŕŠƈƅŔŔŨƍƉŐžřƔƈƏƔƅŔ
ŽƜśŦŔƉŏřƔŠƏƅƏƈƔśŬŗƛŔŕƎśŸƔŗųŗƀţƅŔƇƆŸƅŔŕƍũƍƏŠƓžřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔűũŕŸś
řƈŠũśƅŔ Ɠž ŘũƏũŲƅŕŗ ũŝŌ ũƈƗŔ ŔŨƍƏ řƂţƅŔ ƇƏƆŸƅŔ ƌƔƆŷ ŚƊŕƄ ŕƈƈ řƔƈƍŌ ũŗƄŌ ʼnŔũƕŔ
ƌŠŔƏś ƓśƅŔ ŚŕŗƏŸŰƅŔ Řŧţ Ɖƈ ŚƂƈČ ŷ řƔŷŕƈśŠƛŔ ƇƏƆŸƅŔ ŚũƎŴ ŕƈŧƊŸž ŚŕţƆųŰƈƅŔƏ
ƉƏŰŰŦśƈƅŔ ŕƎƅƏţ ŶƈŠŌ ŕƈ ŔĻũŧŕƊ ƓśƅŔ ŽƔũŕŸśƅŔƏ ŚŕţƆųŰƈƅŔ ƐƏśŬƈ ƑƆŷ ƉƔƈŠũśƈƅŔ
ŚŕƈƆƄƅŔ ¿ƄŮƈƅ ƉƄƈƔ ƃƅŨ Ƒƅŏ řĻ žŕŲŏ ƐũŦŌ ƇƏƆŷ Řŧŷ ƉƔŗ řŗƄũƈ ƉƏƄś ŕƈŧƊŷ řŰŕŦ
6DEUL)DEULFH6D\KL©7UDGXLUH GDQV OH GRPDLQH GH ƓžřƔŬƊũſƅŔ řżƆƅŕŗ¿ŕƂƈƅŔ ŔŨƍũŮƊ¿ŰƗŔƓž
O¶pFRQRPLHpFRORJLTXHOHVGLIILFXOWpVWHUPLQRORJLTXHVª7UDGXLUH_
Ƒƅŏ ŘũŕŮŏ Ɠž ŶƈŠƅŔ řżƔŰŗ /HV VFLHQFHV VRFLDOHV řƔŷŕƈśŠƛŔ ƇƏƆŸƅŔ Ɖŷ ŕƊƍ ŜţŕŗƅŔ ŜŧţśƔ
ƇƆŷřſŬƆſƅŔŕƔžŔũżŠƅŔťƔũŕśƅŔ ŕĻŲƔŌƏůŕŦƌŠƏŗŕƔžŔũŻƏƊŝƙŔŕƔŠƏƅƏƊŝƙŔŕƔŠƏƅƏŗƏũŝƊƗŔŕƔŠƏƅƏƔŬƏŬƅŔ
>ƇŠũśƈƅŔ@řƈŕŷƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƏūſƊƅŔ
>ƇŠũśƈƅŔ@řƔƈƏƎſƈƅŔƏřƔƁŕƂśŮƛŔřƔţƆųŰƈƅŔřƔţŕƊƅŔƉƈŕĻ ŲƔŌƏşƎƊƈƅŔƏŵƏŲƏƈƅŔŜƔţƉƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƇƆŷ Ɠž ŚŕţƆųŰƈƅŔ űŸŗ ¿ƈŸśŬŁś ƉŌ ŜŧţƔ ŜƔţ ũŔũƈśŬŕŗ ƌŬſƊ šũųƔ ƉŌ ŘŧƔŧŠƅŔ
ũŦŊƓŷŕƈśŠŔůŰŦśƓžƌŗ¿ƈŸśŬŁśƒŨƅŔƉŷũƔŕżƈƑƊŸƈŗƓŷŕƈśŠŔ
ƑƆŷ ƇƆŸƅŔ ŔŨƍ ƇƏƂƔ ŶƁŔƏƅŔ Ɠž ŕĻſƊŊ ŧũƏ ŕƈ ƑƆŷ ¿ŕŝƈ ũƔŦ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ ŧŸƔ
ƓƆŠ¿ƄŮŗƉƔŸśƉŌƉƄƈƈƅŔƉƈƓśƅŔƐũŦƗŔƇƏƆŸƅŔƉƈŧƔŧŸƅŔ¿ƈŮƔƓžũŸƈ
ƏũƄŕƈ¿ŕŠƈ
ƉƈƀŝŗƊƔƇƆŸƅŔŔŨƍŪƔƈƔƒŨƅŔŶœŕŮƅŔŧƔƂŸśƅŔƉŏƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƓžůƊřƈŠũśƑƆŷ
ƉƔŗƀƔžƏśƆƅřƅƏŕţƈƏƍƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƉōŗ¿ƏƂƅŔŕƊƊƄƈƔƓƅƏƗŔƓƂœŕŝƏƅŔŜţŗƅŔ¿ƜŦ
ŚŕŠŕţ Ɠž ŽŰƊƈƅŔ ƇƄţśƅŔƏ řƔŸƔŗųƅŔ ŧũŔƏƈƅŔ ƑƆŷ ŴŕſţƅŔ řƔżąŗ řœƔŗƅŔƏ řƔŧŕŰśƁƛŔ řƔƈƊśƅŔ
ŶƈśŠƈƅŔ
ŚšŕƃŒŗƃœš
ƉƔŸŗ ŨŇŦƗŔ Ŷƈ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƜƅ ƓƂœŕŝƏƅŔ ŧƎŮƈƅŔ ƑƆŷ šŕśſƊƛŔ ƇƎƈƅŔ Ɖƈ řƔŔŧŗ
ŢƈƜƈ ƉƏŰŰŦśƈƅŔ ƇŧƂƔ ŜƔţ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƇƆŸƅŔ ŔŨƎƅ ŚŕŰŰŦśƅŔ ŧŧŸśƈƅŔ ŶŗŕųƆƅË ũŕŗśŷƛŔ
ƉƔƔŷŔũŪƉƔŬŧƊƎƈřƔœƔŗƅŔŚŕŬŔũŧƅŔƓžƉƔŰŰŦśƈʼnŕƔţŌʼnŕƈƆŷřžũ࿊řŬŔũŧƆƅŘŧŧŸśƈ
ʼnŕųŮƊ řŸƈŕŠƅŔ ŕƈƄ ƉŔŧƔƈƅŕŗ ƉƏƆƈŸƔ ʼnŕƈƆŸŗ ŕĻŲƔŌ ũƈƗŔ ƀƆŸśƔ ŵŕƈśŠŔ ʼnŕƈƆŷƏ řſŬƜž
ŧŧŸśƏũŕŮśƊŔƉƈųƈƊƅŔŔŨƍŢƊƈƔƉƔŝţŕŗƅŔŶƈƀƔŝƏ¿ƄŮŗƉƏƆżśŮƔřƔƈƏƄţũƔŻŚŕƈŴƊƈƏ
ƇŕƈŌ ŔĻŪŠŕţƉƏƄśƉŌűũśſƈƅŔƉƈ¿ŕŠƈƅŔŔŨƎƅřŰŕŦřƔŧŧŸśřſƆśŦƈŚŕƔſƆŦƀžƏʼnŔũŗŦƅŔ
ŧŠƔ ƒŨƅŔ >ŧƔŧŠƅŔ ƓƄƔŬƜƄƅŔ ŧŕŰśƁƛŔ@ ƓƄƔŬƜƄƏƔƊƅŔ ŧŕŰśƁƜƅ řƔŧŕţƗŔ řŗũŕƂƈƅŔ řƊƈƔƍ
ƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔʼnŕƈƆŷŽũųƉƈŘũƔŗƄřŲũŕŸƈ
ƑśţřƔŪƔƆŠƊƙŔřżƆƅŕŗŘũũţƈƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔ ŵƏŲƏƈ¿ƏŕƊśśƓśƅŔŚƛŕƂƈƅŔƇŴŸƈ
řŰŰŦśƈƅŔ řƈŠũśƅŔƏ řżƆƅŔ řŷŕƊŰ Ɠŗ ůŕŦƅŔ ƓƊŕŝƅŔ ũśŬƔŠŕƈƅŔ Ŝţŗ Ɖƈ ¿śŬƈ ¿ŕƂƈƅŔ ŔŨƍ ¿ŰƗŔ Ɠž
ŔŨƍƉƈũŗśŮ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔ¿ŕŠƈƓžŚŕţƆųŰƈƅŔƏřƈŠũśƅŔƓžƏũŧƔŧūƔũŕŗřŸƈŕŠ
ƒũƔųōś ƑƆŷ *HQHYLqYH %RUGHW'pERUD )DUML+DJXHWƉƔžũŮƈƅŔ ƓśŨśŕŬŌƑƅŏƒũƄŮƌŠƏŌũŗƊƈƅŔ
>ũũţƈƅŔ@řŮƁŕƊƈƅŔřƊŠƅūƔœũ-RKQ+XPEOH\Ə
1}};^f%7^y%1
h^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řżƆƅŕŗ ƀœŕŝƏƅŔ űŸŗ ŧŠƊ ƉŌ ƉƄƈƈƅŔ Ɖƈ ƃƅŨ Ŷƈ ƉƄƅ řƔŬƊũſƅŕŗ ƉƔƂųŕƊƅŔ ƉƔŝţŕŗƅŔ ¿ŗƁ Ɖƈ
ŧŕŰśƁƛŔřƔũŴƊ¿ƏţŕƈŏƉƔŝţŕŗƅŔŽũųƉƈŘũũţƈřƔƈƆŷŚƛŕƂƈŗũƈƗŔƀƆŸśƔřƔŬƊũſƅŔ
ŚŕŬŔũŧŚƛŕƂƈƉƈƌŗūōŗƛŧŧŷŶƈODWKpRULHGHO¶pFRQRPLHpFRORJLTXHƓŠƏƅƏƄƔƙŔ
O¶pFRQRPLH pFRORJLTXH ƓƂƔŗųśƅŔ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Ɠž ŜţŗƅŔ ŚƛŕƂƈŗ ŕƈŏƏ ŚƛŕţƅŔ
ƇƅŕŸƅŔƓžřƊƔŸƈřƔŠƏƅƏƄƔŏƇŴƊƏŌřƔŧŕŰśƁƛŔřųŮƊƗŔűŸŗ¿ƏţDSSOLTXpH
řƊŬ ƉƔũŮŸƅŔ ¿ƜŦ ƛŏ ŕŬƊũſŗ ũƄŨś řƊŕƄƈ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Ɠž ŜţŗƅŔ ŖŬśƄƔ Ƈƅ
ƉƔũŦŊƏ)DEULFH)OLSR-HDQ3DXO'HOpDJH5HQp3DVVHWƉƈ¿ƄŶƈŘũƔŦƗŔ
ƃƔśŕƈƏƆŗƔŧ ŧƊƏƈƏƅ ¿ŝƈ ŽţŰƅŕŗ ŘũƏŮƊƈƅŔ ŚƛŕƂƈƅŔ ƑƆŷ ŢśſƊƊ ƉŌ ƇƔƈŸśƅŔ řƔżąŗ ƉƄƈƔ
řƔƁũƏƅŔ ťŬƊƅŔ ƑƆŷ Ɯ
Ļ Ųž ŚƊũśƊƛŔ řƄŗŮ ƑƆŷ ŘũžƏśƈ řƔƈƆŸƅŔ ŚƛŕƂƈƅŔ ƇŴŸƈ ƏũŕżƔžƏƅƏ
ŖŔũśƅŔƏ řƈŔŧśŬƈƅŔ řƔƈƊśƅŔ ŕƎƊƔŗ Ɖƈ ŚŕƔũƏŧƅŔ Ɖƈ řŷƏƈŠƈ ŧŠƊ ƉŌ ƉƄƈƔ řƔŬƊũſƅŕŗ
ŕĻŲƔŌƏ eFRORJLH HW SROLWLTXH řŬŕƔŬƏ ŕƔŠƏƅƏƄƔŏ 'pYHORSSHPHQW GXUDEOH HW WHUULWRLUH
ŴţƜƊƃƅŨŶƈŕƄƔŠƆŗŗřƔŬŕƔŬƅŔŕƔŠƏƅƏƄƔƙŔƓžŜţŗƅŔŪƄũƈƉŷũŧŰś ŕƔŗƏśƔŏřƔũƏŧ
řƔŬƊũſƅŕŗřƂųŕƊƅŔ¿ƏŧƅŕŗƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƓžřŰŰŦśƈřƔũƏŧƅŧƏŠƏƛƌƊŌ
Ɖƈ ŔĻŧţŔƏ¿ƈŮśƓśƅŔƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƓžřŰŰŦśƈƅŔŖśƄƅŔűŸŗ ŕĻŲƔŌƃŕƊƍŧŠƊ
ƉƏƄƅŔ ¿ƜţƈŲƛŔ 1LFKRODV *HRUJHVFX5RHJHQ ¿ŕŠƈƅŔ ŔŨƍ ŧœŔũƅ řƔŬƔœũƅŔ ¿ŕƈŷƗŔ
/H řƈœŔŧƅŔřƔƈƊśƅŔ/DGpFURLVVDQFHHQWURSLHpFRQRPLHpFRORJLH ŕƔŠƏƅƏƄƔƙŔƏŧŕŰśƁƛŔ
»ƅƓƈƔƈŸśƅŔ¿ƈŸƅŔƑƅŏřžŕŲŏ)UDQFN'RPLQLTXH9LYLHQ»ƅ'pYHORSSHPHQWVRXWHQDEOH
ŕƔŠƏƅƏƔŬƏŬƅŔ ũƏųśŶƈ řŰŕŦ řƔŠƏƅƏƄƔƙŔƏřƔœƔŗƅŔřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŕŗ ƇŕƈśƍƛŔŧƔŔŪśƑƅŏƃƅŨƏŪŸƊƉŌƉƄƈƔ
>ƇŠũśƈƅŔ@řƔŠƏƅƏƄƔƙŔƏřƔœƔŗƅŔŕƔŠƏƅƏŗƏũŝƊƗŔƏřƔŠƏƅƏƄƔƙŔƏřƔœƔŗƅŔ
řƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƑƅŏŧŸŗƇŠũśƔƇƅŽŬƘƅ >ũũţƈƅŔ@ ,YR5HQVƏ-DFTXHV*ULQHYDOGřƔŬƊũſƅŔƑƅŏ ƌƈŠũśĿ
>ƇŠũśƈƅŔ@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
/¶pFRQRPLTXHHWOHYLYDQWŭƔŸƈƅŔƏŧŕŰśƁƛŔ5HQp3DVVHW
¿ŝƈ ƉƔŰŰŦśƈƅŔ ƏţƊ řƎŠƏƈƅŔ řųŮƊƗŔ ũƔũŕƂś Ɖƈ řŷƏƈŠƈ ũžƏś Ƒƅŏ ŘũŕŮƙŔ ũŧŠś
ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Ɠž ƇƏƔƅŔ ũžƏśƈƅŔ ŧƔţƏƅŔ ŚŔŧũſƈƅŔ ƇŠŸƈ ƇŲƔ ƒŨƅŔ &((&(&¿Ɣƅŧ
řƔŬƊũſƅŔ řżƆƅŕŗ ŕĻŲƔŌ ũžƏśƈ řųŮƊƗŔ ũƔũŕƂśŗ ůŕŦƅŔ 7((% ŵƏũŮƈ ŧŠƊ ƀŕƔŬƅŔ ūſƊ Ɠž
řżƆƅŕŗ Śũũţ ŧƁ ƉƔŝţŕŗƅŔ Ɖƈ řŷƏƈŠƈ ƉƏŕŸś Řũƈŝ ũƔũŕƂśƅŔ ƋŨƍ ƉŌ ŧƔŗ řƔƊŕŗŬƙŔƏ
řƔƊŕŗŬƛŔƏřƔŬƊũſƅŔřżƆƅŔƑƅŏŚƈŠũśƇŝĿ ƉƈƏřƔŪƔƆŠƊƛŔ
ʼnŕųŮƊƅŔ ŚŕƔũƏŧ Ɠž ŘũƏŮƊƈƅŔ ŚƛŕƂƈƅŔƏ řƔƊƏũśƄƅƙŔ ŶƁŔƏƈƅŔ Ɖƈ řŷƏƈŠƈ ƃŕƊƍ ŔĻũƔŦŌ
¿ƏŧƆƅ ƑƈŷƗŔ ũƏųśƅŔ řƔŲƁ ƉƏŮƁŕƊƔƏ ƒŧƔƆƂśƅŔ ƏƈƊƅŔ ųƈƊ ƉƏŲũŕŸƔ ƉƔŨƅŔ ƉƔƔƅŕƄƔŧŔũƅŔ
ŘũžƏśƈřƔƁũƏŚŕƔũƏŧƃŕƊƍƇŝƇƏƈŸƅŔũƏƎƈŠƇŕƈśƍŕŗũŝōśŬśʼnŔũƂſƅŔŖŕŬţƑƆŷřƈŧƂśƈƅŔ
ƑƆŷŪƄũśƓśƅŔ6LOHQFH ŕĻŲƔŌƏ 0DXVV0RXYHPHQWV ¿ŝƈŚƊũśƊƛŔřƄŗŮƑƆŷ ŕĻŲƔŌ
ŕƎśƛŕƂƈƅřƔŧƂƊƅŔŘŧţƅŕŗŪƔƈśśƏƓŠƏƅƏƄƔƛŔŧŕŰśƁƜƅƓŬŕƔŬƅŔŖƊŕŠƅŔ
¿Əţ Ś
ċ ƛŕƂƈƏ ŕĻŗśƄŔƏũũţƉƔŨƅŔƉƔŝţŕŗƅŔƉƈřŷƏƈŠƈƃŕƊƍƉōŗ¿ƏƂƅŔƉƄƈƔƇŕśŦƅŔƓž
Ɠž ŔĻũƔŗƄ ƑƊŻ ƃŕƊƍ ŧŠƊ ŜƔţ ƌŗƊŔƏŠ ŧţŌ ƏŌ ƓŠƏƅƏƄƔƛŔ ŧŕŰśƁƛŔ řƈƔŝ ŵƏŲƏƈ
ŚŕƔƊƔƊŕƈŝƅŔ řƔŔŧŗƏ ŚŕƔƊƔŸŗŬƅŔ řƔŕƎƊ ¿ƜŦ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Ɠž ƉƔŪũŕŗƅŔ ŧŔƏũƅŔ ŧţŌ ŚƔŬŕŗ ƌƔƊƏũ ũŗśŸƔ
3$66(75HQp/¶pFRQRPLTXHHWOHYLYDQW3DULV3D\RW>ƇŠũśƈƅŔ@ũŴƊŔŕŬƊũſŗ
(QJDJHPHQWGHODVRFLpWpFLYLOHDYHF Ə&LYLO6RFLHW\(QJDJHPHQWZLWK(FRORJLFDO(FRQRPLFV
ũƔŻŚŕƈŴƊƈƉƔŗƉƏŕŸśŘũƈŝƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔƓžƓƊŧƈƅŔŶƈśŠƈƅŔ ƃŔũŮŏO¶pFRQRPLHpFRORJLTXH
ŚŕŬŔũŧ ŽƆśŦƈ ƇŧƂƔƏ řƔŗũƏƗŔ řƔŲƏſƈƅŔ ŵƏũŮƈƅŔ ŚƅĉƏƈ ŧƁƏ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Ɠž ƉƔŝţŕŗƏ řƔƈƏƄţ
>ũũţƈƅŔ@řƔƈƆŸƅŔřƅŕţƅŔ
O¶eFRQRPLH GHV pFRV\VWqPHV HW GH OD Ə 7KH (FRQRPLFV RI (FRV\VWHPV DQG %LRGLYHUVLW\
1}};^f%7^y%1
h^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řƂųŕƊ řƈƄţƈ řƔũƏŧ ŧƏŠƏ Ƈŧŷ Ƒƅŏ ŘũŕŮƙŔ ũŧŠś ŕƈƄ ¿ŕŠƈƅŔ ŔŨƎŗ řƂƆŸśƈƅŔ ŚŕƔŗŧƗŔ
řƔũƏŧřƔŪƔƆŠƊƛŕŗřƂųŕƊƅŔ¿ƏŧƅŔūƄŷƑƆŷƓŠƏƅƏƄƔƛŔŧŕŰśƁƛŔƓžřŰŰŦśƈřƔŬƊũſƅŕŗ
řƔŪƔƆŠƊƛŔŚŕţƆųŰƈƆƅřƔŬƊũžŚŕžŧŔũƈŧŕŠƔŏřŗƏŸŰũƎŴś ŔŨƅƏ(FRORJLFDO(FRQRPLFV
řżƆƅřŗŬƊƅŕŗũƈƗŔūſƊŧŠƊŘŧƔŧŠƅŔƇƏƆŸƅŔřŰŕŦƓƈƆŸƅŔ¿ƂţƅŔƓž¿ŕţƅŔƏƍŕƈƄŘōŮƊƅŔ
řƔũƏŧƑƆŷƐũŦƗŔƓƍũžƏśśƛřƔƊŕŗŬƛŕŗřżƆƅŕŗřƂųŕƊƅŔ¿ƏŧƅŔ ƉŌŶƈŶƁŔƏƅŔƓžřƔƊŕŗŬƙŔ
ŪƄũƈƑƆŷũžƏśśŕƔƊƏƅŕśŕƄ ŔĻŧƔŧţśŕƔƊŕŗŬŏ ƉŐžƓŠƏƅƏƄƔƛŔŧŕŰśƁƛŔƓžřŰŰŦśƈřƈƄţƈ
O¶,QVWLWXW GH FLqQFLD L WHFQRORJLD řƔœƔŗƅŔ ŚŕƔŠƏƅƏƊƄśƅŔƏ ƇƏƆŸƅŔ ŪƄũƈ ¿ŕŠƈƅŔ Ɠž ŜţŗƆƅ
ƉƔŝţŕŗƅŔŧŔŧŷŌŚŧƔŔŪśŧƁƏŔŨƍƓŬƊũſƅŔƋũƔŴƊŗřƊũŕƂƈƐũŗƄřƔƈƍŌŔŨŧŸƔƒŨƅŔDPELHQWDOV
ŜƏţŗƅŔ Ɠž ƑƊŻ ŪũžŌ ŕƈ ŔŨƍƏ ¿ŕŠƈƅŔ ŔŨƍ Ɠž ƉƔũŮŕƊƅŔƏ ƉƔƈśƎƈƅŔ ƉƔƔƊƔśƛƏƄƔũƈƗŔ
řƔƊŕŗŬƙŕŗřƔţƆųŰƈƅŔƏřƔƂœŕŝƏƅŔ
ƅźƒťŒŧŕƃŒŧƒźřƍŗƆƍƆƒťƃŒ
ƉƔŗ řƁƜŸƆƅ ŘŧƔŧŠ řƔŎũ ƇŧƂƔ ŚŕŰŰŦśƅŔ ŧŧŸśƈ ƓŷŕƈśŠŔ ƇƆŷ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Ɖŏ
ƉŷŜţŗƔƏƓƈƅŕŸƅŔƓŠƏƅƏƄƔƛŔƇŕŴƊƅŔƉƈƓŷũžƀŬƊŧŕŰśƁƛŔƉŌũŗśŸƔƏřœƔŗƅŔƏŧŕŰśƁƛŔ
ũƔƔŕŸƈƅŔ ŧŧŸśƈƅŔ ¿ƔƆţśƅŔ ¿Ųſŗ ƉƔŗųƂƅŔ ƉƔŨŕƍ ƉƔŗ ŚƛŧŕŗśƅŔ VRXWHQDELOLWp řƈƏƈƔŧ ƇƔƔƂś
ŕƔŠƏƅƏƄƔƛŔƉƈũŰŕƊŷ ŕĻŲƔŌƏƇŕŷ ƌċ ŠƏŗŕƔŠƏƅƏƄƔƛŔƏŧŕŰśƁƛŔũŰŕƊŷũƔƔŕŸƈƅŔƋŨƍ¿ƈŮś
ŕƔŠƏƅƏŗƏũŝƊƗŔ ŕƔŠƏƅƏƔŬƏŬƅŔŕƔŠƏƅƏƔŠƅŔŕƔŠƏƅƏƔŗƅŔʼnŕƔŪƔſƅŔřƔŬŕƔŬƅŔŕƔŠƏƅƏƄƔƙŔřƔŷŕƊŰƅŔ
řſŬƆſƅŔ
ŧƔŧŠƅŔũƔŗŸśƅŕŗųŗśũśƉƔƈŠũśƈƄŕƊƎŠŔƏśřƔţƆųŰƈřŗƏŸŰ¿ƏŌřƈŠũśƅŔƇƆŷũƏŴƊƈƉƈ
VRXWHQDEOHřſŰƇŠũśśVRXWHQDELOLWpřƈƏƈƔŧƅŔŢƆųŰƈƉƈƀśŮƈƅŔVRXWHQDEOHƇŔƏŧƅŔ
ƉŕƔţƗŔŪƏŠƔƛƏřƔƊŕŗŬƛŕŗVRVWHQLEOHƏVXVWDLQDEOHƒŪƔƆŠƊƛŔŢƆųŰƈƅŔƉŷřƔŬƊũſƅŕŗ
/D GXUDELOLWp řƈŔŧśŬƛŔ ŢƆųŰƈ Ɖƈ Ɯ
Ļ Ɣŧŗ /D VRXWHQDELOLWp řƈƏƈƔŧƅŔ ŢƆųŰƈ ŜţŕŗƅŔ ƇŧŦśŬƔ
>ƇŠũśƈƅŔ@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƈŠũśƅŔƋŨƍŚśŗŝÊŌƏƅƑśţGXUDEOHřƈŔŧśŬƛŔŢƆųŰƈŗ¿ŔƏţƗŔƉƈ¿ŕţƒŌƓžƇŠũśśƉŌ
ũŗśŸƔŶƁŔƏƅŔƓž/HVVFLHQFHVHQYLURQQHPHQWDOHVřƔœƔŗƅŔƇƏƆŸƅŔƓžƇŕŷ ƌċ ŠƏŗŚƆƈŸśŁŬŔƏ
řƈƏƈƔŧƅŔ řſŰƅ řœƔŬ řƈŠũś GXUDEOH ŢƆųŰƈ ƉŌ ƓƊƏſƄƊŔũſƅŔ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Řŕŷŧ
ƉƏƄƔƉŌŖŠƔƒŧŕŰśƁƛŔųŕŮƊƅŔƉŌƑƅŏũƔŮśƉŌűũśſƈƅŔƉƈŘũƔŦƗŔƋŨƍVXVWDLQDEOH
ŚŕƊŕƄƈƙŔ ŘũƄſƅ ¿ŲžŌ řƈŠũśŗ ƇŔƏŧƅŔ ŢƆųŰƈ ŢƈŬƔ ŕƎƅ ŔĻŧƊŕŬƈ ƏŌ řœƔŗƆƅ ŕĻƈŷŔŧ
ũŴƊąƔGpYHORSSHPHQWGXUDEOHřƈŔŧśŬƈƅŔřƔƈƊśƅŔŌŧŗƈřŲũŕŸƈƓžřŗŻũƅŔŶƈřƔŧŕŰśƁƛŔ
ƀƔƏŬśƆƅřŠţƏřƔƅŕƈŬŌũƆƅũƔũŗśƄƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔʼnŔũŗŦ¿ŗƁƉƈřƊŕƊũƅŔřƈƆƄƅŔƋŨƍƑƅŏ
řƈŔŧśŬƛŔ řſŰ ƉƏŲžũƔ ƇƎž ŔŨƅ ƃƏƆŬƅŔ Ɠž ƓƂƔƂţ ũƔƔżś ƉƏŧ ŧũŔƏƈƅŔ ¿ƜżśŬŔ ŧƔŧƈśƏ
ʼnŔũƏřƊƈŕƄƅŔŧũŔƏƈƅŔ¿ƜżśŬƛřƔƈƍƏƅŔřƈŔŧśŬƛŔƓžƇƎƄƔƄŮśƀƆųƊƈƉƈřƔƈƊśƅŔŢƆųŰƈƏ
řƈŔŧśŬƈƅŔřƔƈƊśƅŔƇƏƎſƈ
ƉŌ ƃũśŮƈ Žŧƍ Ƒƅŏ řƈŔŧśŬƈƅŔ řƔƈƊśƅŔƏ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Ɖƈ ¿Ƅ ƓƈũƔ ƃƅŨ Ŷƈ
ƉƄƅ řƔŧŕŰśƁƛŔ řƔƈƊśƅŔ Ɠž řƔƆŗƂśŬƈƅŔ ¿ŕƔŠƗŔƏ řƔƅŕţƅŔ ¿ŕƔŠƗŔ ŶƔƈŠ ũŕŗśŷƛŔ ƉƔŸŗ ŨŦōƔ
řƈŔŧśŬƈƅŔ řƔƈƊśƅŔ ¿ŗƁ Ɖƈ ƀƂţƈ ũƔŻ ŽŧƎƅŔ ŔŨƍ ƉƏũŗśŸƔ ƓŠƏƅƏƄƔƛŔ ŧŕŰśƁƛŔ ʼnŔũŗŦ
ũŝƄŌ řƈŔũŰŗ ŧŕŰśƁƜƅ řƔŷŕƈśŠƛŔƏ řƔœƔŗƅŔ ŧƏŧţƅŔ Ɠž ũŴƊƅŔ Řŧŕŷŏ ŘũƏũŲ Ƒƅŏ ƉƏŷŧƔƏ
ŢƆųŰƈƅŔƛƌƊŌŴţƜƊƉŌƇŕƈśƍƜƅũƔŝƈƅŔƉƈřƔŬƊũſƅŔŚŕţƆųŰƈƅŔ¿ƏţśƌƈŠũśƔŕƈƏƍƏ
ƐŧŌƉƔţƓžũŦƕ¿ŕŠƈƉƈ ũƔżśƔŽƏŬ VRVWHQLEOH ƓƊŕŗŬƛŔƛƏ VXVWDLQDEOHƒŪƔƆŠƊƛŔ
ƉƏƄƔŬŕĻŲƔŌ¿ƏƅŧƈƅŔŕƈƊŏƏ ųƂž ¿ŔŧƅŔūƈƔƛ¿ƏţśƑƅŏŘũƏũŲƅŕŗřƔŬƊũſƅŔƇƔƍŕſƈƅŔŽũųś
Ɠž řƔœƔŗƅŔ ƇƏƆŸƅŕŗ ųŗśũƈ ůƊ řƈŠũś Ɖŷ ƉƔƅƏŎŬƈƅŔ ƉƔƔƊƏſƄƊŔũſƅŔ ƉƔƈŠũśƈƅŔ ƑƆŷ ŕĻƈŔŪƅŔ
ŔŨŏ ƓŠƏƅƏƄƔƛŔ ŧŕŰśƁƛŔ ũŕƄžŌ Ƒƅŏ ŘũŕŮƙŔ řƈƏƈƔŧƅŔƏŌ řƈŔŧśŬƛŔ ŢƆųŰƈƅ ƇƍũŕƔśŦŔ
ŔĻũŴƊřƆƔƏų ŘŧƈŨƊƈ ŔĻŧŕƔţũŝƄŌřƔƊŕŗŬƙŔƏřƔŪƔƆŠƊƛŔřżƆƅŔƉƄƅũƔŦƗŔŢƆųŰƈƅŔŔƏũŕśŦŔ
řƔƈƊśƅŔųŗũ ƒũŠƔŜƔţřƔœƔŗƅŔƏřƔŠƏƅƏƄƔƙŔ ŕƔŠƏƅƏƔŬƏŬƅŔƏƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƉƔŗřƄũśŮƈŘũƄſƅŔƋŨƍ
ŘũŰŕŸƈƅŔ řƆţũƈƅŔ Ɠž ƉŕŬƊƙŔƏ řœƔŗƅŔ ƑƆŷ řƔƅŕƈŬŌũƅŔ řƊƈƔƎƅŔ ũƔũŗśƏ ƓƅŔũŗƔƅƏƔƊƅŔ ŧŕŰśƁƛŕŗ řƈŔŧśŬƈƅŔ
>ƇŠũśƈƅŔ@
1}};^f%7^y%1
h^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƉƔśżƆƅŕŗŕĻţŕśƈŢƆųŰƈƅŔūſƊƉƏƄƅ
0$5e&+$/$XUpOLH©eFRQRPLHpFRORJLTXHSULQFLSHVGHEDVHªέΪμϤϟ
GDQV(WRSLDQKWWSZZZHWRSLDEHVSLSSKS"DUWLFOHFRQVXOWpOHRFWREUH
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ũƔũƂś Ɠž řŠũŧƈƅŔ řƈŔŧśŬƈƅŔ řƔƈƊśƆƅ ŘũƔƎŮƅŔ řƄŗŮƅŔ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ ƐŧţśƔ
řƔœƔŗƅŔ řƔŧŕŰśƁƛŔ řƈŔŧśŬƈƅŔ řƔƈƊśƆƅ řŝƜŝƅŔ ŚŕƊƏƄƈƅŔ ƉƏƄ Ƒƅŏ ũƔŮś ƓśƅŔ %UXQGWODQG
ŶƁŔƏƅŔƓžŕƎśŔŨŗřƔſśƄƈŚƊŕƄƏƅƑśţűŸŗŶƈŕƎŲŸŗŘũƏũŲƅŕŗřŸųŕƂśƈřƔŷŕƈśŠƛŔƏ
ƒŌƉƏƄƅ ŔĻũŴƊřƔŧƔƆƂśƅŔřƄŗŮƅŔƓžƒƏſŷ¿ƔŠ»ƄřƔŷŕƈśŠƛŔƏřƔŧŕŰśƁƛŔŚŕƊƏƄƈƅŔũƎŴś
ƋŨƍ ¿Ɣŝƈś ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ ʼnŔũŗŦ ¿ŲſƔ ƓœƔŗƅŔ ¿ŕŠƈƅŕŗ ƌƅ řƁƜŷ ƛ ƉƔƊƏƄƈƅŔ Ɖƈ
¿ƄƄƒŧŕŰśƁƛŔƉƏƄƈƅŔƑƅŏũŴƊąƔŕĻŲŸŗŕƎŲŸŗƇʼnƜƔƓśƅŔřƔŬƏũƅŔƑƈŧƅŕŗřŝƜŝƅŔŚƛŕŠƈƅŔ
řœƔŗƆƅ Ɠŷũž ¿
Į Ƅ ƌśŔŨ ŧţ Ɠž Əƍ ũƔŦƗŔ ŔŨƍƏ ƌƊŷ ¿ƂśŬƈƅŔ ƓŷŕƈśŠƛŔ ƉƏƄƈƅŔ Ɖƈ Ɠŷũž
¿ƄƅŔƉŷřƆƂśŬƈƅŔ
ŗƒŧœŶřŪŒŗŶƒŕűŘŒŦŘœšƄűŮƆ
ƃƅŨŽŮƄśƌśŕţƆųŰƈƓƈżƔŧŔũŗƅŔũƔżśƅŕŗƓŠƏƅƏƄƔƛŔŧŕŰśƁƛŔŪƔƈśƔŕĻƂŗŕŬŕƊƔŌũŕƈƄ
ũƔŮśŚƜŝƈśƏŚŔŪŕŠƈƉŷŘũŕŗŷƓžũŸƈƅŔ¿ŕŠƈƅŔŔŨƍŚŕţƆųŰƈƉƈřŷƏƈŠƈŶƁŔƏƅŔƓž
řƈŰŗƅŔPpWDEROLVPHVRFLDOřƔŷŕƈśŠƛŔ>řƔŗƜƂśŬƛŔ@řƔŲƔƗŔřŸƔŗųƆƅŘŧƔŧŠƅŔřƔŎũƅŔƑƅŏ
ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ƉƔČŧƅŔ SDVVLI HQYLURQQHPHQWDO ƓœƔŗƅŔ ƇŕŰŦƅŔ HPSUHLQWH K\GULTXH řƔœŕƈƅŔ
ŢƆųŰƈƅ ŽŝƄƈƅŔ ¿ŕƈŸśŬƛŔ řƔŔŧŗ ŴţƜƊ ũŰţƅŔ ƛ ¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷ GHWWH pFRORJLTXH
ƒŨƅŔ řƈŰŗƅŔ »ƅ řƔŠƏŻŔŧƔŗƅŔ ŘũŕŸśŬƛŔ ¿ŕƈŸśŬŔ Ɖŏ GHWWH ƉƔČŧƅŔƏ HPSUHLQWH řƈŰŗƅŔ
ųƏżŲƅŔƇƔƔƂśƅŘŔŧŌƑƅŏŘũŕŮŏƓž :LOOLDP5HHVƏ 0DWKLV:DFNHUQDJHOŶƈ řƊŬŪũŗ
Ń ŢŗŰŌ ƐũŦŌ řƂųƊƈ ƏŌ řŷŕƈŠ ƑƆŷ řŷŕƈŠƅ
¿Ƃţ ƉƈŲ ŘũƔŦƗŔ ŚŔƏƊŬƅŔ Ɠž ¿Ũśŗƈ ŧČ Š
¿ŧśŕƎƊŐžƓœƔŗƅŔƇŕŰŦƅŔŘũŕŸśŬŔƑƅŏřžŕŲŏƉƔČŧƅŔŘũŕŸśŬƛřŗŬƊƅŕŗŕƈŌřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔ
&RPPLVVLRQPRQGLDOHVXUO¶HQYLURQQHPHQWHWOHGpYHORSSHPHQWGHO¶2185DSSRUW
%UXQGWODQG1RWUHDYHQLUjWRXV0RQWUpDOeGLWLRQVGX)OHXYH
>ƇŠũśƈƅŔ@ŘũŰŕŸƈƅŔŘũśſƅŔƓžřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔƇŴŸƈřſŰƃƆś
'8&+(0,1(ULF©0DWKLV:DFNHUQDJHOHW:LOOLDP5HHVQRWUHHPSUHLQWHpFRORJLTXHª
GDQV9HUWLJRKWWSYHUWLJRUHYXHVRUJFRQVXOWpOHQRYHPEUH
1}};^f%7^y%1
h^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƉƈƉƏƄƔŬƃƅŨŶƈƓžũŸƈƅŔ¿ƂţƅŔŔŨƍƌŗŪƔƈśƔƒŨƅŔŕƔŠƏƅƏƄƔƜƅƒŧŕŰśƁƛŔŪŕŠƈƅŔƑƆŷ
Ɖŏ¿ŗřƔŧŕŰśƁŔŚŕţƆųŰƈƓžřœƔŗƆƅųƔŬŗũƔƏŰśƓƍŘũŕŸśŬƛŔƋŨƍƉōŗŧŕƂśŷƛŔōųŦƅŔ
ƓžŕƈƎųŗŔũśƑƆŷʼnƏŲƅŔųƔƆŬśŗƉƔƔžũŸƈƅŔƉƔƆƂţƅŔƉƔŨƍƉƔŗƀƔžƏśƅŔřƅƏŕţƈŗƀƆŸśƔũƈƗŔ
ƉƔŨƅŔ ʼnŔũƂſƆƅ řƎŠƏƈ řƔŧŕƈ ŚŕŲƔƏŸś ƑƆŷ ¿ƏŰţƅŔ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ƉƔČŧƅŔ ŧŸŗśŬƔ ƛ ŶƁŔƏƅŔ
ƋŨƍƑŸŬśƒŧŕŰśƁŔ ƏƔŬƏŬƅŔŧŸŗƅŔƓŬŕƊśƉƏŧřƔœƔŗƅŔũŔũŲƗŔƉƈ ŘĻ ũŮŕŗƈ ŘĻ ŕƊŕŸƈƉƏƊŕŸƔ
ũŕƎŴŏƓžŕƎžŧƍ ƉƈƄƔřƔŠƏƅƏƄƔƙŔřƈŪƗŔƑƆŷʼnƏŲƅŔųƔƆŬśƑƅŏ¿ƏƗŔƇŕƂƈƅŔƓž ŘũŕŸśŬƛŔ
ŧţƓžřƔƅŕƈƅŔƉƏƔŧƅŔƉƈũųŦŌƉƄśƇƅƉŏŘũųŦƅŔƉƏƔŧƅŔƉƈũŦŊ ŕĻŷƏƊŧƅƏƔŧŕŰśƁƛŔƉŌ
ŚŕƈŧŦƅŔƏŶƆŬƅŔƏFDSLWDOQDWXUHOƓŸƔŗųƅŔ¿ŕƈŬŌũƅŔƓţƆųŰƈŶƈƋŧŠƊʼnƓŮƅŔūſƊŕƎśŔŨ
řŸƔŗųƅŔŧũŔƏƈƅřƔũ੶řƈƔƁƉŕŗŬƊƔƛƉƔŨƆƅŔELHQVHWVHUYLFHVHQYLURQQHPHQWDX[řƔœƔŗƅŔ
ŔĻũŴƊƐũŗƄřƔƈƍŌƒŨ¿ŕƈŬŌũƅŔ¿ŕƄŮŌƉƈ¿ƄŮƄŕƎƔƅŏũŴƊąƔƉŌƉƄƈƈƅŔƉƈƌƊŌƉŕƊƔŗƔƉƄƅƏ
ʼnŔũŗŦ ¿ƈŸśŬƔ ƉŕŬƊƙŔ Žũų Ɖƈ ¿ŕƈŬŌũƅŔ Ɖƈ ƐũŦŌ ¿ŕƄŮŌ ƀƆŦƅ ŕĻƔĉƆĆŗƁĿ ŕĻųũŮ ŕƎƊƏƄƅ
ŧƔƂƊśƑƅŏŕƎƈŔŧŦśŬŔƒŧŎƔƉŌƉƈ ŕĻžƏŦŧƔŧŮůũţŗŚŕţƆųŰƈƅŔƋŨƍƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔ
ŧŕŰśƁƛŔ ʼnŔũŗŦ űũŕŸƔ ƑƊŸƈƅŔ ŔŨƍ ƀžƏ PRQpWDULVDWLRQ GH OD QDWXUH řŸƔŗųƅŔ
O¶pFRQRPLHHQYLURQQHPHQWDOHƓœƔŗƅŔŧŕŰśƁƛŔũƏŕŠƈƇƆŷƇƍŌƒũŰŕƊƈƓŠƏƅƏƄƔƙŔ
ƑőƒŕƃŒťœŮřſƙŒŗƌŞŒƍƆƑżƑŞƍƃƍƂƒƗŒťœŮřſƙŒ
řƅŔŧŸƅŔƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔŚŕţƆųŰƈƉƈŧƔŧŸƅŔƓžƌƊŌŴţƜƊƉŌƇŕƈśƍƜƅũƔŝƈƅŔƉƈ
ƉƔČŧƅŔ HPSUHLQWH HQYLURQQHPHQWDOH řƔœƔŗƅŔ řƈŰŗƅŔ MXVWLFH HQYLURQQHPHQWDOH řƔœƔŗƅŔ
ƓœƔŗƅŔ řſŰƅ Ɯ
Ļ Ɣŧŗ pFRORJLTXH ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ řſŰ ŧŠƊ GHWWH pFRORJLTXH ƓŠƏƅƏƄƔƛŔ
ƃƅŨŶƈŢƆųŰƈƆƅƇŕŸƅŔƑƊŸƈƅŔ ƓžƃƅŨũŝŎƔƉŌƉƏŧŢƔţŰūƄŸƅŔƏHQYLURQQHPHQWDOH
>ƇŠũśƈƅŔ@řƔŠƏƅƏƄƔƙŔŕƔŠƏƅƏƔŬƏŬƅŔ¿ƂţƉƈŲƑƊŸƈƅŔūſƊŗƉŕƈƏƎſƈƅŔƉŔŨƍƇŧŦśŬƔ
0(5,126$80$OEHUWHWDO©4XHSHXWRQDSSUHQGUHGHO¶pFRQRPLHpFRORJLTXH"ª
GDQV/DYLHGHVLGpHVKWWSZZZODYLHGHVLGHHVIU4XHSHXWRQDSSUHQGUHGHOKWPOFRQVXOWpOH
DYULO
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƉƔŗŪƔŕƈƊƉŌƒũƏũŲƅŔƉƈƓœƔŗƅŔŧŕŰśƁƛŔƏƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔŪƔƔƈśūƔƅƏƀũžƃŕƊƍ
ũŗśŸƔƌƔŠƏŖŗŬƅũƔŬƔũƔŻũƈƗŔ ŶƈƓţƜųŰƛŔƐƏśŬƈƅŔƑƆŷƉƔƔžũŸƈƅŔƉƔƅŕŠƈƅŔƉƔŨƍ
ƃŕƊƍ ŧŠƏƔ ƃƅŨ ŶƈƏ ŖƊŠ Ƒƅŏ ŕĻŗƊŠ ƉƏũƔŬƔ ƇƎƊŌ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ ʼnŔũŗŦ Ɖƈ ŧƔŧŸƅŔ
řƈƔƂƅŔ ƉƔƔŸśŗ ŕĻƔŲŔũ ƓœƔŗƅŔ ŧŕŰśƁƛŔ ƉŕƄ ŔŨŏ ƉƔƔžũŸƈƅŔ ƉƔƆƂţƅŔ ƉƔŨƍ ƉƔŗ ƒũƍƏŠ ƀũž
ƉƈŧŸŗŌŖƍŨƔƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƉŐžřœƔŗƅŔƑƆŷŧŕŰśƁƛŔũƔŝōśƇƔƔƂś¿ŠŌƉƈřœƔŗƆƅřƔŧƂƊƅŔ
LQGLFDWHXUV řƔœŕƔŪžƏƔŗƅŔ ŚŔũŮŎƈƅŔ řƔœƔŗƅŔ ŚŔũŮŎƈƅŔ ¿ŕƈŸśŬƛ řƅƏŕţƈ Ɠž ƃƅŨ
řƔƁŕųƅŔ řƆŰţƈƅŕŗ ƌƈŕƈśƍŕŗ ŪƔƈśƔƏ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŚŔũŮŎƈƅŔ Ƒƅŏ řžŕŲŏ ELRSK\VLTXHV
řƔŸƔŗųƅŔ ŧũŔƏƈƅŔ ƑƆŷ ųżŲƅŔ ¿ƔƆƂś Ŷƈ ʼnŔŧƗŔ ŘŧŕƔŪƅ ƑŸŬƔƏ řƔŸƔŗųƅŔ ŧũŔƏƈƅŔ ¿ƜżśŬƛ
ŚŔũŮŎƈ ũƔƏųśƅ ƋƏũŰŕƊƈ ƑŸŬƔ ŔŨƎƅ řƔŧŕŰśƁƛŔ řƔƈƊśƅŔ ƑƆŷ řƔŗƆŬƅŔ řƔŷŕƈśŠƛŔ ŕƍũŕŝŊƏ
ƒŧƂƊƅŔũŮŎƈƅŔƑƆŷƜ
Ļ ŲžŘŧƔŧŠ
ƉƔƅŕŠƈ ŕƈƎƆŸŠś ƉƔƈżƔŧŔũŗƅŔ ƉƔŨƍ ƉƔŗ ŧƏŧţƅŔ ƉŌ ũŕŗśŷŔ ōųŦƅŔ Ɖƈ ƉƏƄƔŬ ƃƅŨ Ŷƈ
ƑƆŷ ƉƏŴſţśƔ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ ʼnŔũŗŦ Ɖƈ ŧƔŧŸƅŔ Ɖ
ĉ Ō Ŷƈ ŶƁŔƏƅŔ Ɠž ƉƔƂƆżƊƈ ƉƔƔžũŸƈ
ƇƔƔƂśƓžũŮŎƈƅŔŔŨƍƉƔƈŲśƉŌŧƄŎƔƇƎƈŴŸƈ ƉŐžƒŧƂƊƅŔũŮŎƈƆƅřƊƈƔƎƅŔũƏŧʼnŕųŷŏŘũƄž
ũƔƔżśƏ ƇŕŸƅŔ ƒŌũƅŔ ŵŕƊƁƙ ƛŏ ƉƏƄƔ ƛ ƐũŦŌ ŚŔũŮŎƈ ŖƊ੠Ƒƅŏ řƔŧŕŰśƁƛŔ řƈƏƈƔŧƅŔ
ƀŕųƊ ƑƆŷ ¿ƈŸśŬąƔ O¶LQGLFDWHXU ũŮŎƈƅŔ ƇƏƎſƈ ƉŌ Ƒƅŏ ŘũŕŮƙŔ ũŧŠś ŘŧœŕŬƅŔ Śŕƍ੶ƛŔ
ƇƏƆŸƅŔƉƈŵƏƊƅŔŔŨƎƅřŗŬƊƅŕŗřśŗŕŝřżƔŰŗƏřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔ¿ƂţƉƈŲŶŬŔƏ
ƉƏŧ ƇƏƆŸƅŔ ƋŨƍ ŧţƗ ƓţƆųŰƈ ŧƔŧţśŗ ƇŕƔƂƅŔ ƉŕƔţƗŔ Ɖƈ ũƔŝƄ Ɠž ŖŸŰƔ ŔŨƍ ƑƆŷƏ
¿ŕƈŬŌũƅŔ ƇƏƎſƈ Ƒśţ ƉƔƈƆŸƅŔ ƉƔŗ ƃũśŮƈ ƑƊŸƈŗ ¿ƈŸśŬś ŚŕţƆųŰƈƅŔ űŸŗ ƉƗ ũŦƕŔ
ƉƈŲ ŚƁƏƅŔ ūſƊ Ɠž ŕĻſƆśŦƈ ƑƊŸƈ ¿ƈţśƏ ŕĻƂŗŕŬ ũƏƄŨƈƅŔ OH FDSLWDO QDWXUHO ƓŸƔŗųƅŔ
Ɯ
Ļ ƔŧŗƉƏƄƔƉŌ¿ŔƏţƗŔƉƈ¿ŕţƒōŗƒŧŕŰśƁƛŔ¿ŕƈŬŌũƅŔ»ƅƉƄƈƔƛƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔ
ƉŌ>ƒŧŕŰśƁƛŔ¿ŕƈŬŌũƅŔ@¿ƏƘƅƉƄƈƔƓœƔŗƅŔ¿ŕƈŬŌũƅŔƓž ƉƔţƑƆŷƓŸƔŗųƅŔ¿ŕƈŬŌũƅŔƉŷ
řƔżąŗ ŨŦōƔ ƉŌ ƇŠũśƈƅŔ ƑƆŷ ŖŠƔ řƂŗŕŬƅŔ řƄŗŮƅŔ ũŴƊŌ >ƓœƔŗƅŔ ¿ŕƈŬŌũƅŔ@ ƓƊŕŝƅŔ űƏŸƔ
ƓƆŰƗŔůƊƆƅ¿ŲžŌƇƎž¿ŠŌƉƈŚŔŪƔŕƈśƅŔƋŨƍũŕŗśŷƛŔ
1}};^f%7^y%1
h^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
žżŒƍřƃœŕŠƆŪřƙœƒŞƍƃƍƒťƒōŗŕŧŬřƆŘœšƄűŮƆ
ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ ʼnŔũŗŦƏ ƓœƔŗƅŔ ŧŕŰśƁƛŔ ʼnŔũŗŦ ƉƔŗ ŘũƔŝƄ ŚŕžƜśŦŔ ƉŨŏ ƃŕƊƍ
ƉƏƄƑƅŏƌƊƈƀŮƓžũƈƗŔŶŠũƔʼnŔũƕŔƓžũƔŗƄŵƏƊśŗŪƔƈśƔƒŨƅŔũƔŦƗŔŔŨƍƉƈŲřŰŕŦ
ŔŨƍūƄŸƊƔƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƓžŕƎƆƂŝŗũŝŎśŕƔŠƏƅƏƄƔƛŔƉƈŕĻŷũžřƔŬŕƔŬƅŔŕƔŠƏƅƏƄƔƙŔ
MXVWLFHHQYLURQQHPHQWDOHřƔœƔŗƅŔřƅŔŧŸƅŔ¿ŝƈŘũŕŸśŬƈƅŔŚŕţƆųŰƈƅŔřŸƔŗųƑƆŷŽƁƏƈƅŔ
ůƂƊƅŔ ŢƆųŰƈ ŕĻŲƔŌƏ H[SRUWDWLRQ GH GpFKHWV WR[LTXHV řƈŕŬƅŔ ŚŕƔŕſƊƅŔ ũƔŧŰś
ƑƆŷ řƅƏŔŧśƈ ŚŕţƆųŰƈŗ ƀƆŸśƔ ũƈƗŔ ƉŌ řƆŝƈƗŔ ƋŨƍ ƉƔŗś ŚƔŰƅŔ ŶœŔŨƅŔ GpFURLVVDQFH
ŢƆųŰƈ ŕƈƔŬƛƏ ŧƔŧƊśƅŔƏ ŖŠŮƅŔ ŘŧŔũŏ ŕƎśŕƔų Ɠž ¿ƈţś ŕƎƊƏƄƅ ŔĻũŴƊ ƓŬŕƔŬƅŔ ƐƏśŬƈƅŔ
ʼnŔũŗŦƉƈũƔŗƄŧŧŷƃŕƊƍŶƁŔƏƅŔƓž¿ŕŠƈƅŔƓžʼnŔũŗŦƅŔʼnŔũŊƌƅƏţƀžŔƏśśƒŨƅŔůƂƊƅŔ
ƇƏƎſƈƅŔ ŔŨƍ ƇŔŧŦśŬƛ ųŦŕŬƅŔƏ ƒŪŔŪſśŬƛŔ ŶŗŕųƅŔ Ɖŷ ƉƔŲŔũ ũƔŻ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ
řƔƊŕŗŬƙŕŗDFUHFLPLHQWRƏřƔŪƔƆŠƊƙŕŗDJURZWKDFURLVVDQFHŘũŧƊƅŔŢƆųŰƈƉƏƆŲſƔƏ
ƉŌƉƄƈƈƅŔƉƈƌƊƗřƔƅŕƄƔŧŔũũŝƄŌƑƅƏƗŔřƆƍƏƆƅƏŧŗƔůƂƊƅŔŢƆųŰƈŽŧƍƉŏ¿ƏƂƅŔƉƄƈƔ
ŖŕƔŻ ƐƏŬ Ɖŷ ũŗŸƔ ƛ ŘũŧƊƅŔ ŢƆųŰƈ ƉƔţ ƑƆŷ ƓŗƆŬ ƏƈƊ Ɖŷ ŔĻũƔŗŸś ƌƊƏƄ Ɠž ŧƂśŸƊ
ŢŲƏŌŕƈƄƏřƔƈƆŸƅŔřƔţŕƊƅŔƉƈ ŘŧţƑƆŷƇƏƎſƈ¿ƄŽƔũŸśŖŸŰƅŔƉƈƉƏƄƔŬƃƅŨƅƏƈƊƅŔ
3HWLWWUDLWpGHODGpFURLVVDQFH ŘƏţŰƅŔůƂƊƓžũƔŰƁŜţŗƌſƅŎƈƓž 6HUJH/DWRXFKH
ƒŨƅŔƏƈƊƅŔŞŨƏƈƊřƅʼnŕŬƈ¿ƏƗŔƇŕƂƈƅŔƓžūƄŸƔ ũą ƈƗŔƉŐžŕĻŗƔũƂśŽŧŔũśƈ¿ƄŮŗVHUHLQH
ƏƈƊƅŔƑƆŷƉƔŲũśŸƈƅŔũŴƊřƎŠƏƉƈƓƅŕƈŬŌũƅŔƇŕŴƊƅŔƌŲũž
ƒŨƅŔƏ ƓžũŸƈƅŔ ¿ŕŠƈƅŔ ŔŨƍ Ɠž ŚŕŰŰŦśƅŔ ¿ŦŔŧś ŧƔŧŠ Ɖƈ ůƂƊƅŔ ŢƆųŰƈ ŢŲƏƔ
¿ŴƔ ƉŌ Ɠž űŸŗƅŔ ŖŻũƔ ƓžũŸƈƅŔ ¿ƂţƆƅ ŘŧƔũž řƔŎũ ƉƔƏƄś Ɖƈ ƇƎŸƊƈƔƏ ƉƔŝţŕŗƅŔ ƇŬƂƔ
ƉŌƉƈŽƏŦƅŔƉƏŧƉƔŝţŕŗƅŔƉƈũƔŗƄŧŧŷƌƆƈŸśŬƔƒŨƅŔŢƆųŰƈƅŔŔŨƍűžũƔƏřƔƈƆŷũŝƄŌ
ŕƔŠƏƅƏŗƏũŝƊƗŔ ŕƔŠƏƅƏƔŬƏŬƅŔ řƔŷŕƈśŠƛŔ ƇƏƆŸƅŔ ¿Ƃţ ƉƈŲ ŶŬŔƏ ƀŕųƊ ƑƆŷ ƇƏƎſƈƅŔ ŔŨƍ ƇŧŦśŬƔ
>ƇŠũśƈƅŔ@ŧŕŰśƁƛŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƐŎũƅŕŗ ũƔŗƄ ũľ ĆŧƂĿ ŗ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ Ŷŗųś Ƒƅŏ řžŕŲŏ řƔŬŕƔŬƅŔ ƇƎƊŔƏƅŌ Ŷƈ ŞŪŕƈśƔ
ƐũŦōŗƏŌřƂƔũųŗƉƏŪŕţƊƔƉƔŨƅŔƉƔƈŠũśƈƅŔ¿ƈŷ ƓžũƈƗŔŔŨƍũŝŎƔ ƇĿŝƉƈƏřƔũŕŬƔƅŔ
ƉƔţƆųŰƈƅŔƉƔŨƍŧţŌũŕƔśŦŔƉƏũũƂƔƏŌƉƏƈŠũśƔŕƈƊƔţƉƔŗƊŕŠƅŔŧţƗ
ťƒťŞƏƈŶƆƑŽŤřŘœšƄűŮƆ
ƏśƆƅŕƊƔŌũŕƈƄřƔţƆųŰƈƅŔƏřƔŠƏƅƏƔŧƔƙŔřƔƈƆŸƅŔŖƊŔƏŠƅŔƉōŮŗŚŕžƜŦƃŕƊƍŚƊŕƄŔŨŏ
ŧŕŰśƁƛŔʼnŔũŗŦ¿ŝƈƔŶƁŔƏƅŔƓž¿ŕŠƈƅŔŶŗųśƓśƅŔřƔŧŧŸśƅŔƑƅŏƌƊƈƀŮƓžŶŠũƔƃƅŨƉŐž
ŶƈřƄũśŮƈƇƆŸƅŔŔŨƍŚŕţƆųŰƈƇŴŸƈƉƏƄƑƅŏřžŕŲŏřſƆśŦƈřƔƈƆŷŚŕƔſƆŦƓŠƏƅƏƄƔƙŔ
ƐũƊƃƅŨƑƆŷ ŘĻ ŧŕƔŪƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŕŗřŰŕŦŚŕţƆųŰƈƉƏƄśŕƈ ŔĻũŧŕƊƏƐũŦŌƇƏƆŷ
řƆƈŸśŬƈƅŔŚŕţƆųŰƈƅŔűŸŗƅřƔƅƛŧƅŔŚŔũƔżśƅŔƑƆŷūƄŸƊƔƓţƆųŰƈƅŔŽƔſŠśƅŔŔŨƍƉŌ
ŧŕŰśƁƛŔ ¿ŕŠƈ Ɠž H[WHUQDOLWp řƔŠũŕŦƅŔ ¿ƈŔƏŸƅŔ ŢƆųŰƈ ¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷ ŨŦōƊƅ
Řŕŷŧ ƉƄƅ ƒŧŕŰśƁŔ ųŕŮƊƅ řƔŗƆŬƅŔ ƏŌ řƔŗŕŠƔƙŔ řƔŷƏųƜƅŔ ŖƁŔƏŸƅŔ Ƒƅŏ ƇƏƎſƈƅŔ ũƔŮƔ
Ɖƈ ŧŸŗŌ ƉƏŗƍŨƔƏ řƔŗƆŬƅŔ řƔŠũŕŦƅŔ ¿ƈŔƏŸƅŕŗ ¿ƏƗŔƇŕƂƈƅŔ Ɠž ƉƏƈśƎƔ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ
ƉƔŲũŕŸƈŽŸŲƗŔƏţƊ¿ŕƂśƊƛŔŽƔƅŕƄśŕƎƊƏƄŗřƔŠũŕŦƅŔ¿ƈŔƏŸƅŔƋŨƍƉƏžũŸƔŕƈƊƔţƃƅŨ
¿ƈŔƏŸƅŔ ¿ƈŮś ƛ ŔŨƍ ƑƆŷƏ ŢƆųŰƈƅŔ ŔŨƎŗ ŕĻƔŧƔƆƂś řųŗśũƈƅŔ řƔƅƏŎŬƈƜƅŔ ŽƁƏƈ ƃƅŨ Ɠž
ŘũƔųŦƅŔ řƔœƔŗ ƏƔŬƏŬƅŔ ŖƁŔƏŸƅŔ ƛŏ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ ʼnŔũŗŦƅ ŕĻƂžƏ řƔŗƆŬƅŔ řƔŠũŕŦƅŔ
ƑƆŷƉƏŧƈśŸƔƉƔŨƅŔʼnŔũƂſƅŔƑƆŷ ŔĻũŮŕŗƈ ŔĻũƔŝōśũŝŎśŕƈŘŧŕŷŕƎƊƏƄƅ ŔĻũŴƊƀŕſƊƙŔŧŕŰśƁƛ
ŔĻũŮŕŗƈŔĻŧŕƈśŷŔřŸƔŗųƅŔ
ƛ
Ļ ƏŌŴţƜƊLQFRPPHQVXUDELOLWpřƔũŴŕƊśƜƅŔŢƆųŰƈƏƍƏƇŕƈśƍƜƅũƔŝƈũŦŊ¿ŕŝƈřƈŝ
ƇŠũśƈƆƅ ƉƄƈƔ ŔŨƅƏ řƈŕŸƅŔ řżƆƅŔ Ɠž ¿ƈŸśŬƔ LQFRPPHQVXUDEOH ũŴŕƊśƜƅŔ ŢƆųŰƈ ƉŌ
ƓƆŰƗŔůƊƅŔ¿ƔƏōśƅřƆƈśţƈƅŔşœŕśƊƅŔ¿ƄŶƈŢƆųŰƈƆƅƀƔƁŧƅŔƑƊŸƈƅŔƑƅŏƌŗśƊƔƛŌőŧśŗƈƅŔ
0$57Ë1(=$/,(5-RDQ©+DFLDXQGHFUHFLPLHQWRVRVWHQLEOHHQODVHFRQRPtDVULFDVª
GDQV5HYLVWDGHHFRQRPtDFUtWLFDQKWWSZZZHFRORJLDUDGLFDOFRPP[9%%LEOLRWHFD+DFLD
XQ'HFUHFLPLHQWR6RVWHQLEOHHQODV(FRQRPtDV5LFDVSGIFRQVXOWpOHVHSWHPEUH
1}};^f%7^y%1
h^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
¿ŕŠƈƏřƈŕŷřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔƇƅŕŷƓžřƈŠũśƅŔŚŕŗƏŸŰƉƈŘŧţŔƏŕƎƊŏŧƔŧŠůƊƉƔƏƄśƏ
ũŦŌ¿ŕŝƈƄGpFURLVVDQFHůƂƊƅŔƇƏƎſƈŗũƄŨŁƊƉŌŕĻŲƔŌƉƄƈƔřŰŕŦƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔ
ƓƈƆŸƅŔ¿ŕŠƈƅŔƓž ŕĻŲƔŌƇŧŦśŬśŕƎƊŌƛŏřƈŕŸƅŔřżƆƅŔƓžƇŧŦśŬśũŴŕƊśƜƅŔřſŰƉŌ ŶƈƏ
ŧŕŰśƁƛŔ ¿Ƃţ Ɠž řſƆśŦƈ ūŕƔƁ ŘŧţƏŗ ƉƔśƈƔƁ ƉƔŗ řƊũŕƂƈƅŔ řƅŕţśŬŔ Ƒƅŏ ŘũŕŮŏ Ɠž
řœƔŗƅŕŗ ƌśƁƜŷ Ɠž řƔŧŕŰśƁƛŔ řƔƈƊśƅŔ ¿ŕŠƈ ƉƈŲ ƓŬŕŬƗŔ ŌŧŗƈƅŔ ŔŨƍ ƀČŗųƔ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ
řƔŧƂƊŚŕţƆųŰƈŗƒƏƔţƅŔųƔţƈƅŔƇƔƔƂśřŸƔŗųƅŔŧŲƏŌŖŸŰƅŔƉƈƌƊŌŘũƄſŗũƈƗŔƀƆŸśƔ
ŕĻƔƈƄŕƎƈŧƂśƓśƅŔŚŕƈŧŦƅŔūŕƔƁřŗƏŸŰƉƈŕĻƁƜųƊŔPRQpWDLUHV
ŗŪżœƈƆƃŒ
ŚŕŗũŕŲśƅŔŘũŝƄŗųŗśũƈƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƓžƇŠũśƈƅŔŽŧŕŰƔũŦŊũƔŗƄ¿ƄŮƈřƈŝ
ƓžŘũŝƄŗŘũŮśƊƈŘũƍŕŴƅŔƋŨƍƉŌŧŠƊƐũŦŌŘũƈŚŕžŧŔũƈƅŔƌŗŮƏŚŕžŧŔũƈƅŔřƔţƆųŰƈƅŔ
ŕƎœŕƊŗ řƊƏũƈ Əƍ řƂţƅŔ ƇƏƆŸƅŔ Ɖŷ ƇƏƆŸƅŔ ƋŨƍ ŪƔƈƔ ŕƈ ƉƏƄƅ ŔĻũŴƊ řƔŷŕƈśŠƛŔ ƇƏƆŸƅŔ ¿Ƃţ
ŘũƍŕŴƅŔ ƋŨƍ ƃƅŨ ƑƆŷ Ɯ
Ļ Ųž ƓţƆųŰƈƅŔ ŕƎœŕƊŗ ƑƆŷ ŘũƏũŲƅŕŗ ūƄŸƊƔ ƒŨƅŔ ƒũŴƊƅŔ
ũƏų Ɠž ŜţŗƅŔ ¿ŔŪ ŕƈ ŚŕŰŰŦśƅŔ ŘŧŧŸśƈƅŔ ƇƏƆŸƅŔƏ ŘŧƔŧŠƅŔ ƇƏƆŸƅŔ Ɠž ʼnƜĄŠŗŃ ŘũŲŕţ
ŘŧƈŕŠƃƅŨŗŚŕţƆųŰƈƅŔƏŘŧƈŕƍŚŕƔũŴƊƅŔřſƆśŦƈřƔžũŸƈŧžŔƏũƉƈʼnŔũŗŦƅŔřƔƈƊśƅŔ
ŚŕţƆųŰƈƅŔ Ɖƈ řŷƏƈŠƈ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ ŧŕŰśƁƛŔ ƉƈŲ ŧŠƊ ƉŌ ŽƏƅōƈƅŔ ƉƈƏ ŔŨƍ
řżƆƅŔ ƏŌ >řƔƊŕŗŬƛŔƏ řƔŪƔƆŠƊƛŔ řżƆƅŔ@ ũŧŰƈƅŔ řżƆƅŔ Ɠž ʼnŔƏŬ ŧţŔƏ ƑƊŸƈ ŚŔŨ řžŧŔũśƈƅŔ
ƐƏśŬƈ ƑƆŷ řƈŠ ¿ƄŕŮƈ ũƔŝƔ ũƈƗŔ ŔŨƍ ƉŌ ŢŲŔƏƅŔ Ɖƈ >řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ ƌƊƈƏ@ řƔŬƊũſƅŔ
ƉƈŲƌśżƅƓžĻŕƈŔŧŦśŬŔũŝƄƗŔŢƆųŰƈƅŔŽƔŴƏśƑƆŷůƔũţƅŔƇŠũśƈƅŔƑƆŷƙĹ ƍŊřƈŠũśƅŔ
ƉƄƈƔŔĻũŔũƄśũŝƄŌŚŕţƆųŰƈƅŔƋŨƍƒŌŽũŸƔƉŌ¿ŗƁƇŠŸƈƅŔƑƅŏŧƏŸƔƉŌƌŰŰŦś¿ŕŠƈ
0(5,126$80$OEHUWHWDO2SFLWS
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řƈŰŗ ŚŕţƆųŰƈ ƌžŧŔũś ƒŨƅŔ /¶HPSUHLQWH K\GULTXH řƔœŕƈƅŔ řƈŰŗƅŔ ¿ŕŝƈŗ ŧƎŮśŬƊ ƉŌ
HPSUHLQWHVXU ʼnŕƈƅŔ¿ƏţřƈŰŗHPSUHLQWHGHO¶HDXʼnŕƈƅŔřƈŰŗHPSUHLQWHHDXʼnŕƈƆƅ
HPSUHLQWHK\GURORJLTXHřƔƄƔƅƏũŧƔƎƅŔřƈŰŗƅŔO¶HDX
řżƆƅŔ Ɠž ʼnŔƏŬ ŚŕžŧŔũƈƅŔ ŘũžƏ ʼnŔũŠ Ɖƈ ŚśŅŮśƔ ƉŌ ƇŠũśƈƆƅ ƉƄƈƔ ƃƅŨ Ƒƅŏ řĻ žŕŲŏ
ƇƔƍŕſƈŗƀƆŸśƔũƈƗŔƉŕƄŔŨŏŕƈŷ¿ŎŕŬśƅŔƑƅŏƃƅŨƋŧƏƂƔƉŌƉƄƈƔŘŧƔŧŠƅŔřżƆƅŔƏŌřƔƆŰƗŔ
ŕĻŲƔŌƏ ƓœƔŗƅŔ ¿ŕƈŬŌũƅŔ ƌžŧŔũƈƏ ƓŸƔŗųƅŔ ¿ŕƈŬŌũƅŔ ŢƆųŰƈ Ŷƈ ¿ŕţƅŔ Əƍ ŕƈƄ řſƆśŦƈ
ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ¿ŕƈŬŌũƅŔ
ƇƔƍŕſƈƅŔ ƋŨƍ ƉƈŲ ƃƅŨ Ƒƅŏ řžŕŲŏ řŗƄũƈƅŔ ƇƔƍŕſƈƅŕŗ ŘũƍŕŴƅŔ ƋŨƍ ųŗśũś ŕƈ ŕĻŗƅŕŻ
ŔŨƍƛƏŌŽŧŔũƈƌŗŮƏŌŽŧŔũƈŗŕƈŏŕƎƅŘũƏŕŠƈƐũŦōŗřƈƆƄ¿ŔŧŗśŬŔŶœŕŮƅŔƉƈřŗƄũƈƅŔ
ƀƆŸśƔŕƈƔžũƈƗŔūſƊŧŠƊƓŸŠũƈƅŔ Ţ
Ą ƆųŰƈƅŔŽũŸśƊƉŌŖŸŰƅŔƉƈƐũŦŌŘũƈƃŔŨƛƏ
ƐũŦŌ ŚŕžŧŔũƈ ŧŠƊ ŜƔţ DQDO\VH GHV IOX[ GH PDWLqUH ŘŧŕƈƅŔ ŚŕƂžŧś ¿ƔƆţś ŢƆųŰƈŗ
FRPSWDELOLVDWLRQGHVŘŧŕƈƅŔƀžŧśŖŕŬţpYDOXDWLRQGHVIOX[GHPDWLqUHŘŧŕƈƅŔƀžŧśƇƔƔƂś
H[SRUWDWLRQ GH GpFKHWV řƈŕŬƅŔ ŚŕƔŕſƊƅŔ ũƔŧŰś ŢƆųŰƈŗ ƀƆŸśƔ ŕƈƔžƏ IOX[ GH PDWLqUH
GpYHUVHPHQWGHGpFKHWV řƈŕŬƅŔŚŕƔŕſƊƅŔřƅŕŬŏřƔƅŕśƅŔřƎƔŗŮƅŔŚŕžŧŔũƈƅŔ ¿ƈŸśŬŁśWR[LTXHV
řƈƆƄƅŔ ũƔŦƗŔ ¿ŕŝƈƅŔ Ɠž WUDQVIHUW GH GpFKHWV WR[LTXHV řƈŕŬƅŔ ŚŕƔŕſƊƅŔ ¿ƂƊƏ WR[LTXHV
Ɠž¿ŝƈśƛ¿ƂƊƇŝřƅŕŬŏŚţŗŰŌũƔŧŰśƓśŔŧũſƈƅŔŖũŕŲśƅŔƇŲŦƓžŕƍũƔżśƇśƓśƅŔ
ŖƄũƈƅŔ ƇŕŸƅŔ ƑƊŸƈƅŔ ƉƄƅ ƓŸŠũƈƅŔ ŢƆųŰƈƅŔ ¿ƄŮś ƓśƅŔ řƈƆƄƆƅ ŕĻƎƔŗŮ ŕĻţƆųŰƈ ŕƎśŔŨ ŧţ
ƌŬſƊ¿ŴŢƆųŰƈƆƅ
ŽũųƉƈřƈŧŦśŬƈƅŔŚŕƈŧŦƅŔƏŶƆŬƅŔřœŗŸśƅřƔţųŬƅŔƋŕƔƈƅŔƏřƔžƏŠƅŔƋŕƔƈƅŔƏũŕųƈƗŔƋŕƔƈƅƓƆƄƅŔƇŠţƅŔũŮŎƈ
*1(+0)HOL[ ŞŕśƊƙŔŔŨƍŧŸŗřƔũŗƅŔƓžŕƎſƔũŰśƇśƔƓśƅŔƓţŰƅŔŽũŰƅŔƋŕƔƈƑƅŏřžŕŲŏřƊƄŕŬƅŔ
eWXGH GH O¶HPSUHLQWH K\GULTXH VXLVVH KWWSVZZZGH]DDGPLQFKUHVVRXUFHV
UHVRXUFHBIUBSGIFRQVXOWpOHPDL
1}};^f%7^y%1
h^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƒƈƍŪƂœŪƍƄŞƈƕŒŘŒŧœŮřŤƙŒƅŒťŤřŪŒ
ƑƆŷƓƊŕŬƊƙŔŧŕƈśŷƛŔƏŌŘŧŕƈƅŔŚŕƂžŧś¿ƔƆţś¿ŝƈŚŕţƆųŰƈƅŔƉƈřŷƏƈŠƈƅřŗŬƊƅŕŗ
ƌŠŔƏƔ DSSURSULDWLRQ KXPDLQH GH OD SURGXFWLRQ SULPDLUH QHWWH ƓƅƏƗŔ ŞŕśƊƙŔ ƓžŕŰ
ƇŴŸƈ ƉŌ ŧŠƊ ¿ŕŠƈƅŔ Ɠž řƔŬƊũſƅŔ řƔƈƆŸƅŔ ŚŕƔŗŧƘƅ ŕƊśƅʼnŕŬƈ Ɠž ƓƅŕśƅŔ ƀŪōƈƅŔ ƇŠũśƈƅŔ
ŚŔũŰśŦƈ ƇŔŧŦśŬŔ Ɠž ƉƏŧŧũśƔ ƛƏ řƔŪƔƆŠƊƛŕŗ ƉƏũŝōśƈ řƔŬƊũſƅŕŗ ƉƔƂųŕƊƅŔ ʼnŕƈƆŸƅŔ
ƑƆŷƓƊŕŬƊƙŔŧŕƈśŷƛŔ+$113¿ŕŝƈƅŔ¿ƔŗŬƑƆŷƇƎŰƏŰƊƓžřƔŪƔƆŠƊƛŔŚŕţƆųŰƈƆƅ
¿ƔƆţś0)$Ə +XPDQ$SSURSULDWLRQRI1HW3ULPDU\3URGXFWLRQƓƅƏƗŔŞŕśƊƙŔƓžŕŰ
řƔŧŕŮũŏřŗũŕƂƈŶŗśƔƉŌŕƈŏũŕśŦƔƉŌƇŠũśƈƅŔƑƆŷPDWHULDOIORZDQDO\VLVŘŧŕƈƅŔŚŕƂžŧś
ƉŌ ¿ŲžƗŔ Ɖƈ ƉƏƄƔŬ ƌƊŌƏ ¿ƆŲƈ řƔƊƏŬƄŕŬ
ƏƆŠƊƛŔ ŚŔũŰśŦƈƅŔ ƇŔŧŦśŬŔ ƉŌ ũŗśŸƔƏ
ŢƆųŰƈƅŔ ¿ŕƈŸśŬŔ ƏŌ ŜţŗƅŔ ƃƅŨŗ ũŕśŦƔƏ řƔŬƊũž ŘũŕŮŏ ƏŌ ŢƆųŰƈ ƉƏŝţŕŗƅŔ ũŕśŦƔ
ũŝƄƗŔ Ɠƍ řƔŪƔƆŠƊƛŔ ŚŔũŰśŦƈƅŔ ƋŨƍ ƉŌ ũŗśŸƔƏ řƔſŰƏ řŗũŕƂƈ ũŕśŦƔ ƉŌ ŕƈŏƏ ƇŠũśƈƅŔ
őũŕƂƅŔŚƔśŮśƒŧŕſśƅŘũƏũŲƅŕŗŕƎƆƈŸśŬƔƏƛ
Ļ ƏŔŧśƏƛ
Ļ ŕƈŸśŬŔ
ŗºƆřœŤ
řŰŕŦƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŕŗřųŗśũƈƅŔůƏŰƊƅŔřƈŠũśƉŌũŕƎŴŏřƅŕƂƈƅŔƋŨƍŚƅƏŕţ
ũƈƗŔƉƗŕƈƔŬƛřſƆśŦƈƀœŔƏŷŕƎƎŠŔƏśřŗƄũƈƏŘŧƂŸƈřƔƈƆŷƓƍřƈŕŷřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔƏ
ŧƔŧŠƇƆŸŗƀƆŸśƔ
ŚŔŨƓŠƏƅƏƄƔƙŔŧŕŰśƁƛŔƓžřƈŠũśƅŔƌŠŔƏśƓśƅŔřŬƔœũƅŔřŗƏŸŰƅŔƉŐžŕĻƂŗŕŬŕƊƔŌũŕƈƄ
ŕĻƔĉŝţŗ ŕĻŗƄũƈřƔŬƊũſƅŔřżƆƅŕŗřƔƈŠŸƈƅŔƏřƔƈƆŸƅŔŚŕƔŗŧƗŔƇŲśƛŶƁŔƏƅŔƓžřƔţƆųŰƈřŸƔŗų
ŧŕŰśƁƛŔ¿ƂţƓž ŕĻ ŰŰŦśƈƇŠũśƈƅŔƉƏƄƔ ƉŌŖŠƔřƔŠƏƅƏƈƔśŬŗƛŔřƔţŕƊƅŔƉƈřŗŸŰŧŠřƔƈƆŸƅŔƋŨƍ¿Ŵś
ŕƔŠƏƅƏƈƔśŬŗŔ ¿Ƃţ Ɠž řƔŸŠũƈƅŔ ŚŕƔŗŧƗŔ ƇŴŸƈŗ ŕĻƈĉ ƆĊƈą Ə ůŰŦśƅŔ ƑƆŷ Ɯ
Ļ ƔŦŧ ŕĻƈŠũśƈ ūƔƅƏ ƓŠƏƅƏƄƔƙŔ
>ƇŠũśƈƅŔ@ŕĻƔƅŕƄŮŏŕĻƔƈƏƎſƈŕĻƔśŕŷƏŲƏƈŕĻƔŠƎƊƈřƔœƔŗƅŔƇƏƆŸƅŔƏŧŕŰśƁƛŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŶƈƃƅŨƑƆŷ Ɯ
Ļ ŲžřƔŬƊũſƅŕŗƉƔƂųŕƊƅŔƉƔƈŠũśƈƆƅřŗŬƊƅŕŗ>řƔŪƔƆŠƊƙŔ@řƔƆŰƗŔřżƆƅ ƛ
Ļ ŧŕŸƈ
řƅƛŧƏ ŔĻŧŧţƈƑƊŸƈƑſŦśŕƈ ŕĻŗƅŕŻŕƎƊŐžřţŲŔƏƏřƈƏƎſƈ ŕĻƊŕƔţŌƏŧŗśřƔƊƂśƅŔŚŕţƆųŰƈƅŔƉŌ
ƏŌƉƔŰŰŦśƈƅŔƏʼnŔũŗŦƅŔŵŕƈŠŐŗƑŴţśƉŌŚŕţƆųŰƈƅŔƉƈřŷƏƈŠƈƅƉƄƈƔřŸƁƏśƈũƔŻ
řƅƏŔŧśƈƅŔřżƆƅŔƓžƏŌŘũƏŕŠƈƅŔřƔžũŸƈƅŔ¿ƏƂţƅŔƓž¿ƏŔŧśƈƅŔƑƊŸƈƅŔƉŷ ŕĻſƆśŦƈƑƊŸƈŨŦśś
řœŮŕƊƅŔƇƏƆŸƅŔřƔŠŨƏƈƊřƆƄŮƈƏŽŧŔũśƅŔŘũƍŕŴşƅŕŸƔƉōŗŖƅŕųƈƇŠũśƈƅŔƉŏŔĻũƔŦŌ
ŚŔŧũſƈ¿ŕƈŸśŬŔƏţƊ¿ƔƈƅŔƏƍŘũƄśŗƈƅŔƇƏƆŸƆƅŪũŗƗŔůŰŦśƅŔũŗśŸƔƐũŦŌřƔţŕƊƉƈ
řƆƈƎƈƇƔƍŕſƈŗŕƎƅŧŗśŬśƏřƔƆŗƂƅŔũŕƄžƗŔŘŧƔŧŠƅŔřƔŷŕƈśŠƛŔƇƏƆŸƅŔƋŨƍŖƆƂśŶƁŔƏƅŔƓžŘŧƔŧŠ
ʼnŕƈŬƗŔ ũƏųśś ƇƔƍŕſƈƅŔ ũƏųśś ŕƈŧƊŷƏ ŘũƏũŲƅŕŗ ƉŕųŗŔũśƈ řżƆƅŔƏ řžŕƂŝƅŔ ƉŐž ƇƆŸƊ ŕƈƄ
ůƂƊƉŷŜŧţśƊŬ ŔĻŧŻřƈŔŧśŬƈƅŔřƔƈƊśƅŔƉŷŕƊŝŧţśūƈƗŕŗřżƆƅŔƓž ŕĻœƔŮž ŕĻœƔŮũƂśŬśƏ
GpFURLVVDQFHVRXWHQDEOHřƈƏƈƔŧƅŔ
ƑŞƍƃƍƂƒƗŒťœŮřſƙŒ¾ƀšƑżƙƍŒťřŧśƂƕŒŘœšƄűŮƆƃŒťŧŪƆ
ŗƒŨƒƄƂƈƗŒ ŗƒƈœŕŪƗŒ ŗƒŪƈŧŽƃŒ ŗƒŕŧŶƃŒ
DJURZWK DFUHFLPLHQWR DFURLVVDQFH ůƂƊ
ELRSK\VLFDOLQGLFDWRU LQGLFDGRUELRItVLFR LQGLFDWHXUELRSK\VLTXH ƓœŕƔŪƔžƏƔŗũŮŎƈ
ELRSLUDF\ ELRSLUDWHUtD ELRSLUDWHULH řƔŠƏƅƏƔŗřƊŰũƁ
FDUERQGHEW GHXGDGHFDUERQR GHWWHFDUERQH ƉƏŗũŕƄƅŔƉƔĄŧ
GHJURZWK GHFUHFLPLHQWR GpFURLVVDQFH ŘũŧƊ
GHSOHWLRQRIQDWXUDO DJRWDPLHQWRGHORV pSXLVHPHQWGHV řƔŸƔŗųƅŔŧũŔƏƈƅŔŽŔŪƊśŬŔ
UHVRXUFHV UHFXUVRVQDWXUDOHV UHVVRXUFHVQDWXUHOOHV
HFRORJLFDOGHEW GHXGDHFROyJLFD GHWWHpFRORJLTX ƓŠƏƅƏƄƔŏƉƔŧ
HFRORJLFDOIRRWSULQW KXHOODHFROyJLFD HPSUHLQWHpFRORJLTXH řƔŠƏƅƏƄƔŏřƈŰŗ
HQWURS\ HQWURStD HQWURSLH ŕƔŗƏũśƊŏƉƏƄ
HQYLURQPHQWDOJRRG ELHQDPELHQWDO ELHQHQYLURQQHPHQWDO ƓœƔŗũƔŦ
ƓžũƎŴśƓśƅŔŚŕţƆųŰƈƅŔƉŐžƃƅŨƅŕƎśŕžŧŔũƈŧŧŸśŗƓŬŕƔŬƅŔŧŕŰśƁƛŔŚŕţƆųŰƈŪƔƈśśŕĻƂŗŕŬŕƊƔŌũŕƈƄ
ŜţŗƅŔ¿ŕŠƈƓžƛ
Ļ ŕƈŸśŬŔũŝƄƗŔƃƆśƓƍƇŠŸƈƅŔ
1}};^f%7^y%1
h^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řżƆƅŔ Ɠž řƔœƔŗƅŔ řƔƅƏŎŬƈƅŔ UHVSRQVDELOLWp HQYLURQQHPHQWDOH Ƒƅŏ ŕĻ ŲƔŌ ũƔŮƔ ƉŌ ŢƆųŰƈƅŔ ŔŨƎƅ ƉƄƈƔ
ƀŕƔŬƅŔŖŬţ>ŕĻƊŕƔţŌřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƏ@řƔŬƊũſƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŴººŞŒŧƆƃŒ
*(25*(6&852(*(11LFKRODV/DGpFURLVVDQFH(QWURSLHeFRORJLH±eFRQRPLHQRXYHOOH
pGLWLRQSUHPLqUHpGLWLRQSUpVHQWDWLRQHWWUDGXFWLRQGH00-DFTXHV*ULQHYDOGHW,YR5HQV3DULV
6DQJGHODWHUUH
9,9,(1)UDQN'RPLQLTXH/HGpYHORSSHPHQWVRXWHQDEOH3DULV/DGpFRXYHUWH
3$66(75HQp/¶pFRQRPLTXHHWOHYLYDQW3DULV3D\RW
/$728&+(6HUJH3HWLWWUDLWpGHODGpFURLVVDQFHVHUHLQH3DULV0LOOHHWXQHQXLWV
0(5,126$80$OEHUWHWDO©4XHSHXWRQDSSUHQGUHGHO¶pFRQRPLHpFRORJLTXH"ªGDQV/DYLHGHV
LGpHVKWWSZZZODYLHGHVLGHHVIU4XHSHXWRQDSSUHQGUHGHOKWPOFRQVXOWpOHDYULO
%21$Í87,0DXUR©¬ODFRQTXrWHGHVELHQVUHODWLRQQHOVª
GDQV6LOHQFHQKWWSNURSRWIUHHIU6LOHQFHGHFURLVVDQFHKWP6200$,5(FRQVXOWpOHIpYULHU
0$5e&+$/$XUpOLH©eFRQRPLHpFRORJLTXHSULQFLSHVGHEDVHªGDQV(WRSLDQ
KWWSZZZHWRSLDEHVSLSSKS"DUWLFOHFRQVXOWpOHRFWREUH
',(0(5$UQDXGHWDO©/¶pFRORJLHLQGXVWULHOOHTXDQGO¶pFRV\VWqPHLQGXVWULHOGHYLHQWXQYHFWHXUGX
GpYHORSSHPHQWGXUDEOHªGDQV'pYHORSSHPHQWGXUDEOHHW
WHUULWRLUHVKWWSGHYHORSSHPHQWGXUDEOHUHYXHVRUJFRQVXOWpOHQRYHPEUH'2,
GHYHORSSHPHQWGXUDEOH
0$57Ë1(=$/,(5-RDQ©+DFLDXQGHFUHFLPLHQWRVRVWHQLEOHHQODVHFRQRPtDVULFDVªGDQV5HYLVWD
GHHFRQRPtDFUtWLFDQKWWSZZZHFRORJLDUDGLFDOFRPP[9%%LEOLRWHFD+DFLDXQ'HFUHFLPLHQWR
6RVWHQLEOHHQODV(FRQRPtDV5LFDVSGIFRQVXOWpOHVHSWHPEUH
7((%/¶pFRQRPLHGHVpFRV\VWqPHVHWGHODELRGLYHUVLWpUDSSRUWGHPLSDUFRXUV
KWWSZZZWHHEZHERUJ3RUWDOV'RFXPHQWV7((%IRU%XVLQHVV7((%IRU%XV([HF
)UHQFKSGIFRQVXOWpOHIpYULHU
&((&(&/HPDQXHOGX&((&(&O¶pFRQRPLHpFRORJLTXHGHEDVHQKDXWKWWSZZZFHHFHFQHWZS
FRQWHQWXSORDGV)5(1&++$1'%22.),1$/SGIFRQVXOWpOHGpFHPEUH
'8&+(0,1(ULF©0DWKLV:DFNHUQDJHOHW:LOOLDP5HHVQRWUHHPSUHLQWHpFRORJLTXHª
GDQV9HUWLJRKWWSYHUWLJRUHYXHVRUJFRQVXOWpOHQRYHPEUH
h^-^}{14% ^+n^a%%
\
a%} ^v8^}
¾ťœŵŗƒŪœƈťŊ
ũœŔŪŠƅŔŘũƔƈƉŕƈţũƅŔŧŗŷřŸƈŕŠ
ƑƆŷƀŗųƊƔũƈƗŔŔŨƍƏƋŧƏƈŰƐŧƈŚŗŝƔ ŔĻŧƔŧŠƇƔŧƁÌ¿ƄƅƏƌŝŧţŌ ŕĻƈƔŧƁŧƔŧŠÌ¿ƄƅĉƉŏ
ŧƏƈŰƅŔ ¿ŠŌ Ɖƈ ƇŧƂƅŔ ŨƊƈ řƆŰŕţƅŔ ŚŕŷŔũŰƅŔƏ ƒũŮŗƅŔ ¿ƂŸƅŔ ŘŧƔƅƏ ƓƎž ƇƏƆŸƅŔ
ƇƇƆŸƆƅŖŅƆųśƔũƈƗŔŔŨƍƏŕƎśČƔƂƔŧĆŰśĿ ŧƂſśƇƏƆŸƅŔƉŷũĉŗŸśŚŕţƆųŰƈƉƏŧƉƄƅũŔũƈśŬƛŔƏ
ŔŨƍ¿ŕƈŸśŬƛŔƀƏŬƓžřŰŕŦŘŪũŕŗƅŔŚŕŷŔũŰƅŔƉƈŪƓžŔĻũƈśŬƈƏŕĻƔĉţƌƆŸŠśŚŕţƆųŰƈ
ƇƆŷŚŕţƆųŰƈ¿ƎŠĉƉŐžƐũŦŌřƎŠƉƈőũŕƂƅŔƉƍŨƓžƌŬŕŗśƅŔƇŧŸƅƌţƔŲƏśƏřƎŠƉƈ
řƆŰŕţƅŔƏŘŧũŔƏƅŔŚŕƁƜŸƅŔƇƎžƇŧŷƑƅŏŘũƏũŲƅŕŗƒŧŎƔŚŕţƆųŰƈƅŔƋŨƍŚƛƏƅŧƈƏƉƔŸƈ
ũƔƏųśƑƆŷŧŷŕŬƔŕƎųŗŲƏŚŕţƆųŰƈƆƅŢƔţŰƅŔƇƎſƅŔƉƗƏřƎŠƉƈƇƆŸƅŔŔŨƍŚŔŧţƏƉƔŗ
ƌśŔŨŗƇœŕƂƅŔƇƆŸƅŔũŕƈŝĉŧŸśŚŕţƆųŰƈƅŔĉƉƗƏƐũŦŌřƎŠƉƈƇƏƆŸƅŔƉƈƇƆŷ¿ƏţŕƊũĉƏŰś
ũĉŗŷ ŧƂž Ƌũŕųŏ Ɠž ƛ
Ņ ŏ ŧŧţśƔ ƛƏ ůƔŰŦśƆƅ ŶŲŕŦ ŢƆųŰƈƅŔ Ɖ
ĉ Ō Ƒƅŏ ¿ŰƊ ƌƔƆŷ ŧƏŸśƏ
ŚŕţƆųŰƈƅŔřŸƔŗųĉƉŌ ¿ŕƂžŢƆųŰƈƅŔŧƔŧţśƓžřƈŕƎƅŔřųƂƊƅŔƋŨƍƉŷƉƔŬţ¿ŕƈƄŧƈţƈ
ƓƍƏōųŦƏŖŔƏŰƉƈƇƆŸƅŔťƔũŕśƓžŕƈƑƆŷ¿ĉŧśƓƍƏƇƏƆŸƅŔũƏųśƅřĉƔţŘũƏŰŕƎƆŸŠś
ƇƆŷ ¿
Ì ƄƏ ƇƏƆŸƅŔ ťƔũŕś Əƍ ŚŕţƆųŰƈƅŔ ťƔũŕśƏ řƔƈƆŸƅŔ ũƔƄſśƅŔ ŖƔƅŕŬŌ Ɖƈ ŌŪŠśƔ ƛ ʼnŪŠ
ŚŕţƆųŰƈ ŧŕŠƔŏ Ƒƅŏ ƌŗţŕŰ ƏŷŧƔ ŧƔŧŠ ũƏŰś ¿
Ì ƄƏ ŘŧƔŧŠ ŚŕţƆųŰƈ Ƒƅŏ ŞŕśţƔ ŧƔŧŠ
ƑƆŷ¿ƎŬśƓśƅŔŢƔśŕſƈƅŔŚŕţƆųŰƈűũŷƓŷŧśŬƔƒŨƅŔůŰŦśƅŔ¿ƂţƓžŔŨƍ ŘŧƔŧŠ
Ɠž űũŷ ŕƈƏ ƌƔž ʼn੠ŕƈ ƉƔŗ ŪĉƔƔƈśƅŔƏ ¿ƂţƅŔ ŔŨƎŗ Ɠ
ĉ ƆŠ ¿ƄŮŗ ŽũŸśƅŔ ŜţŕŗƅŔ ƏŌ őũŕƂƅŔ
ůŚŧŘũƍŕƂƅŔųŧŖƔũŻřŗśƄƈŠƄűŮƆƃŒƅƄŶƃŗƒƍźŃƄƃŒũŪƕŒƒŪŕŠţƅŔƓƈƎžŧƏƈţƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŕƎƊƏŧĉŧũƔ ƇƍŔũśž ƇƎƔŧƅ ŚƔŴţ ŴŕſƅŌ ƇƏƁ ¿
Ì Ƅƅ ũŦŊ ŶŲƏƈ Ɠž ¿ŕƁƏ ů Ş ƇŒƍƒšƃŒ ŴţŕŠƅŔ
ũŦŊƉƏŧűũżƅ¿ƈŸśŬƔƏƌŗřŰŕŦřƅƛŧŢƆųŰƈÌ¿ƄƅƒŌƇƎśƛŕƈŸśŬŔƓžŕƎƊŕƔŷōŗ
ů ūƊƏś ų ŖŕśƄƆƅ řƔŗũŸƅŔũŔŧƅŔŗƒŕŧŶƃŒŖŧœŰšƃŒƑżƑƈœŪŃƄƃŒŧƒƂŽřƃŒƒŧŬƈƅŔ ƇƜŬƅŔŧŗŷ
ůŞƇŒƍƒšƃŒŴţŕŠƅŔƉŕƈŝŷƏŗŌ
a%} ^v8^}h^-^}{14% ^+n^a%%
\ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŧƏŸśšƏŲƏƅŔřƔŲƁƉƔţƓžŕƎśżƅƑƅŏƌƆƂƊŧƔũśƒŨƅŔƇƆŸƅŔƓžŘŧũŔƏƅŔŚŕţƆųŰƈƅŔƋŨƎƅ
ƏŌřƔƊƍŨƅŔŘũƏŰƅŔ¿ƏƅŧƈƅŔ š
ą ƏŲƏ ƒŌƌƔƆŷ¿ŧƔƒŨŅƅŔƇƏƎſƈƅŔšƏŲƏƑƅŏƑƅƏƗŔřŠũŧƅŕŗ
¿ƏƂƔ ůƔŰŦśƅŔ ũŕųŏ Ɠž ƌŅƆƄ ƃƅŨƏ řƔŸƈŬƅŔ ŘũƏŰƅŔ ¿ŔŧƅŔ šƏŲƏ Ƒƅŏ ƒŧŎƔ ƑƊŸƈƅŔ
» řƅŔŧřƔţƜųŰŔŘŧţƏ ŢƆųŰƈƅŔ ũŗśŸƔ ƇƎƈŠŸƈ Ɠž ŢƆųŰƈƅŔ ƉŷƉƏũŦŊƏ ŔƏŗƔŧ ƉƏŠ
ƓƍƏřƆƈŠƅŔƓžũƏŧŕƎƅřƈƆƄƉŷŘũŕŗŷŢƆųŰƈƅŔřƊƔŸƈŘũƄžŧŧţƔ» ŕĻŗƄũƈƏŌ ŕĻųƔŬŗ
ŘũƏũŲƃƅŨƉŷşśƊŔŨƅƉƔŸƈ¿ƏƅŧƈƅƒƏżƅŪƈũƏƍƉŨŏ ƌƊƈŧŰƂƔƒŨƅŔƑƊŸƈƅŔŧƔŧţś
ƇŠŕŸƈƅŔřƆƄŕŮƑƆŷřƔŧŕŸƅŔřųƔŬŗƅŔƉƈƉƔƏŧŅśƅŔƀœŔũųŚŧŧŸśžŢƆųŰƈƅŔũŔũƂśŬƛƉƔƏŧśƅŔ
ƓƍůŰŦśśƇŠŕŸƈƅŔřŷŕƊŰŚƆŸŠƉƔƏŧśƅŔřƔƆƈŷĉƉŏƒŌřƔƈŠŸƈƅŔƌŗŚƈśƍŔũƈƗŔŔŨƍƏ
Ɠž¿ŦŧƔƌŅƆƄ¿ƈŸƅŔŔŨƍƏũŦƕŔƉƏŧ¿ŕŠƈƓžřŰŰŦśƈŖśƄƏŚƜŠƈŖƊŕŠƑƅŏƐũŦƗŔ
ŘũƍŕŴƓƍƏ ŚŕţƆųŰƈƅŔŶŲƏƓžřƔƏżŅƆƅŔŶƈŕŠƈƅŔƏŚŕœƔƎƅŔŕƎśŧƈśŷŔřƔŠƎƊƈřƔƆƈŷũŕųŏ
řŴžŕţƈŘũƔŦƗŔƋŨƍƑƂŗśƅřżŅƆƅŔƇŪƜśƒƏżŅƆƅŔųƔųŦŅśƅŔŚŕƈƏƂƈƇƍŌŧţŌĉŧŸśƓśƅŔŖƔũŸśƅŔ
ũŗŸś ŕƎŅƊŌ ŔŨƍ ¿ƜŦ Ɖƈ ƃũŧƊ ƉŌ ŕƊƔƆŷ ŖŠƏ řƔƈŕƊƔŧ řĉƔţ řżŅƆƅŔ Ɖ
ĉ ŏ ŕƊƆƁ ƉŐž ŕƎśƅŕŰŌ ƑƆŷ
ƉƈřſœŕųřżŅƆƅŔŧŷōŬƉƕŔŨƊƈ ƓƄŬƈƏŮśƇŔƏƊ¿ƏƂƔŕƈƄžũŰŸƅŔŚŔŧŠśŬƈƉŷŘũƏũŲƅŕŗ
řƔƍŕƊśƈřŷƏƈŠƈƉƈřŗƄũƈƏŕƎƅƏųƓžřƔƍŕƊśƈřƆƈŠÌ¿ƄřƔƍŕƊśƈƅŔũƔŻƏŌřƔƍŕƊśƈƅŔ¿ƈŠƅŔ
ũŰŷ ŖƄŔƏś řƔƄũţ řƔƈŕƊƔŧ ŚƊŕƄ ŔŨŏ ƛ
Ņ ŏ ŔĻŧƈ੠ŕĻŗƅŕƁ ŧĉ Ÿś řżŅƆƅŔ Ɖ
ĉ ŏ ƒŌ ũŰŕƊŸƅŔ Ɖƈ
Ɖƈ ŧČ ŗƜž ƓœŕƔƈƔŬƅŔ ŢƆųŰƈƅŔ Ɖŷ ŜƔŧţƅŔ ƉŕƄ ŔŨŏƏ ŕĻƈƏƈŷ ŢƆųŰƈƅŔ Ɖŷ ŔŨƍ řƔśŕƈƏƆŸƈƅŔ
ƇƏƎſƈ ƌƅ ƇŧƁ ¿ƍ řƈŠũśƅŔ ŧƊŷƏ ¿ŰƗŔ řżŅƆƅŔ Ɠž ƌƈƏƎſƈ Ɖŷ ŜƔŧţƅŔ ¿ƏŕţƊƏ ƌƅ ¿ƔŰōśƅŔ
¿Əƅŧƈ ŧţŔƏ ¿
į Ŕŧƅ ƇŧƁ ¿ƍƏ ƇƏƎſƈƅŔ ŽƆśŦŔ ƇŌ ¿ŰƗŔ řżŅƆƅŔ Ɠž ƌƆƈţƔ ƒŨƅŔ ƇƏƎſƈƆƅ ŖƔũƁ
ƛƇŌŧţŔƏ
řƁƜŸƅŔƏ ūƄŸƅŔ ƏŌ ŢƆųŰƈƅŕŗ ƇƆŸƅŔ ųŕŗśũŔ Əƍ ƓœŕƔƈƔŬƅŔ ŢƆųŰƈƅŔ ʼnŧŗ ƒŨ őŧŕŗ
ƓžƉƄƅũŦƕŔƌƔƆŷÌ¿ŧŕƈƍŧţŌŖŕŻƉŐž¿Əƅŧƈƅŕŗ ¿
IJ ŔŧƅŔřƁƜŷƃƅŨŗƓƎžŕƈƎƊƔŗřƔƈŪƜś
řſƆśŦƈƅŔřƔƈƆŸƅŔŚƜŠƈƅŔƏŚŕŰŰŦśƅŔŕƎƔŷŧśŬśŚƛƛŧŘĉŧŷŢƆųŰƈƆƅŧŠƊƉƔƔŕţƗŔŖƆŻŌ
-HDQ'XERLVHWDXWUHV'LFWLRQQDLUHGHOLQJXLVWLTXH/DURXVVHSRXUODSHG3
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ůŞƇƍƈŽƃŒŘœšƚűŮŒŻœŬřƂŒƒƏŕƊƎśƅŔ
a%} ^v8^}h^-^}{14% ^+n^a%%
\ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ůŖũżƈƅŔƀũŮƅŔŕƔƂƔũžŏŽƔŴƊŧƈţƈũśœƒŞƍƃƍƒƆƒŪƃŒƑƋœƆƉŕŬƏśũŕƊũŗ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŜţŕŗƈƉƈūũƏŗŚŔũƏŰśƉŷŵũſśƔŕƈƓžƛ
Ļ ŕƈŸśŬŔũŝƄŌ6pPLRWLTXHŢƆųŰƈ¿ŴƉƔţ
Ɠž ūƔśũƏƄƏ ūŕƈƔũŻ ƇƎƊƔŗ Ɖƈ ƉƔƔŗũżƅŔ ƉƔƔƊŕŬƆƅŔ ŧŠƊ ŔŨƍ ŔƏũƁŌ ƉƔŨƅŔ ƉƈƏ Śŕƍ੶ŔƏ
ŧƔŮũ¿ƈŕƄŽƆŦƇŕŰŷũƈţƗŔ¿ŰƔžųŗŔũƈŧţŔƏƅŔŧŗŷŧŠƊžŖũŸƅŔŧƊŷŕƈŌŕƈƎŬƏƈŕƁ
Ƈŕŷ ƒŕƍƛ ũƈśŎƈ ũƁŌ ŧƂž ŕƂƔųƏƔƈƔŬƅŔ Əƍ ŔũŕŮśƊŔ ŕƈƍũŝƄŌ ƉƄƅ ťƅŏ ƃƅŕƈ Ɖŗ
ŽũųÌ¿ƄĉƉŌƑƅŏŶŠŔũƃƅŨƏŕĻƈœŕƁƓƂŗ¿ŕƄŮƙŔƉƄƅŕƂƔųƏƔƈƔŬƅŔŢƆųŰƈŗŨŦƗŔŘũƏũŲ
ƌśƔŠƏƅƏƔŧƔŏƏƀſśƔƒŨƅŔŢƆųŰƈƅŔ¿ŕƈŸśŬŕŗƇŪśƆƔ
ŪƈũƅŔƏŘũŕŮƙŔƉƔŗŪƔƈƔůŕŦŽƔƊŰśƑƆŷƇƏƂśŚŕƈƜŸƆƅřƔƈƆŷřŬŔũŧƓƍŕƂƔųƏƔƈƔŬƅŔ
ƇƆŷ Ɠƍ ŶƈśŠƈƅŔƏ řżƆƅ ŪŕƔśƈƛŔ ŕƎœŕųŷŏ Ɠž ŕƔŠƏƅƏƔƈƔŬƅŔ Ɖŷ ŽƜśŦƛŔ ƉƈƄƔƏ řƊƏƂƔƗŔƏ
¿ƏƂƔž ŕƔŠƏƅƏƔƈƔŬƅŔ Ɖŷ ŕƈŌ řƔŗŧƗŔ ůƏŰƊƅŔ ŕƎƔž ŕƈŗ řƔœŕƔƈƔŬƅŔ řƈŴƊƗŔ řŬŔũŧƅ Ƈŕŷ
řŗŕśƄƅŔ Ŷƈ ŔŨƎŗ ŖũŕƂśƅŔ ŕƎŅƊŏƏ ũŕƄžƗŔ Ɖŷ ũŗŸś ƓśƅŔ ŚŕƈƜŸƅŔ Ɖƈ ƀŬƊ řżŅƆƅŔ Ɖ
ĉ ŏ ũƔŬƏŬ
řƔũƄŬŸƅŔ ŚŕƈƜŸƅŔ ŶƈƏ řƁŕŗƆƅŔ źƔŰ ŶƈƏ řƔŪƈũƅŔ ũœŕŸŮƅŔ ŶƈƏ ƇƄŗą ƅŔƏ ƇŰ
č ƅŔ řƔŧŠŗŌƏ
ūƔƅ ¿ƏƂƔƅ ƀųƊƈƅŕŗ ƇƆŸƅŔ ŔŨƍ ūũƏŗ ƓƄƔũƈƗŔ ųŗũƔ ƉƔţ Ɠž ŕƎƈƄţś ƉƔƊŔƏƂƅŔ ƒŌƏ
řƔũŴƊƏŌřƔũƏũŲƌŗŮřƔũŴƊŕƂƔųƏƔƈƔŬƅŔƏŕƂƔųƏƔƈƔŬƆƅũŦŊŕƈŬŔŅƛŏƇŕŸƅŔƌƈƏƎſƈŗƀųƊƈƅŔ
ĉ Ɨ ŚŕƈƜŸƆƅ řƔƆƄŮ
ƌŅƊŌ ƑƆŷ ƉƏƂſśƔ ƉƔŝţŕŗƅŔ ƇŴŸƈ ŧŠƊ ƉƄƅ ŕĻŲţƈ ŕĻƔſŬƆž ƉŕƄ ƌƂƆųƊƈ Ɖ
ƉŕƊŗƅũœŔŪŠƅŔ ųƉƏũŮŕƊƇƏƆŸƆƅřƔŗũŸƅŔũŔŧƅŔƏŽƜśŦƛŔŚŔũƏŮƊƈŘœƒőœƒƆƒŪƃŒƅŞŶƆũƈţƗŔ¿ŰƔž
ů
řƔŗũŸƅŔũŔŧƅŔƏŽƜśŦƛŔŚŔũƏŮƊƈ¾ƆœŬŧƍŮř¾ŞŊƇƆŔťƕŒŇœƒƆƒŪƍŗƆœŶƃŒŇœƒƆƒŪƃŒųŗŔũƈŧţŔƏƅŔŧŗŷ
ŠƒřœŽƆƃŒŘœšƄűŮƆƃŒũƏƔũŗƒũŕŻ¿ŔƏƊƒũŕƈ ƃƅŨƄũŴƊƔƉŕƊŗƅũœŔŪŠƅŔ ųƉƏũŮŕƊƇƏƆŸƆƅ
ůũœŔŪŠƅŔųƓƊŕŗƔŮƅŔƇƔƎžũŧŕƂƅŔŧŗŷũśŘœƒƈœŪƄƃŒƑż
ƇƏƆŸƅŔƏřžŕƂŝƅŔƏřƔŗũśƆƅřƔŗũŸƅŔřƈŴƊƈƅŔƓŗũŷ»ƓŬƊũž»ƒŪƔƆŠƊŏŚŕƔƊŕŬƆƅŔŚŕţƆųŰƈƅŧţƏƈƅŔƇŠŸƈƅŔ
ůŖũżƈƅŔųŖƔũŸśƅŔƀƔŬƊśŖśƄƈ
ũŔŧƅŔřƊƔŠŸƅŔŧƈţƈƏŭƏŕŮƅŔŧƈţƈƏƒŧŕƈũƂƅŔŢƅŕŰũśŗƆœŶƃŒŗƒƈŪƃƕŒƑżũƍŧťũƔŬƏŬƒŧƉŕƊƔŧũž
ůūƊƏśūƆŗŔũųŖŕśƄƆƅřƔŗũŸƅŔ
/DURXVVH'LFWLRQQDLUHHQF\FORSpGLTXHODQJXHIUDQoDLVHHWFXOWXUHJpQpUDOH/LEUDLULH/DURXVVH
9(8)SS
a%} ^v8^}h^-^}{14% ^+n^a%%
\ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŚŕƈƜŸƅŔūũŧƔƒŨƅŔƇƆŸƅŔƏŌŚŕƈƜŸƅŔřƔũŴƊƏŌŚŕƈƜŸƅŔƇƆŷ
¿Ų
Č ž Ɖƈ ƃŕƊƎž řžũŕŸśƈƅŔ ƀœŔũųƅŔ ƀžƏ ƉŕƄ ŧƂž řƔŗũŸƅŔ Ƒƅŏ ŢƆųŰƈƅŔ ¿ƂƊ Ɖŷ ŕƈŌ
VpPLRORJLH ŕƔŠƏƅƏƔƈƔŬƅŔ ŕƈƍƏ řƔŗũŸƅŔ ƉŔŪƏƗŔ ƀžƏ ƃƅŨƏ ŕĻƔśƏŰ ƌƆƂƊ ƒŌ ŖƔũŸśƅŔ
ƛ ŔĻŧŧŷŧŠƊƉƄƅƉƔŝţŕŗƅŔƉƔŗ ŔĻũŕŮśƊŔũŝƄŌŕƈƍƏ VpPLRWLTXHŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔƏŌŕƂƔųƏƔƈƔŬƅŔƏ
ƇƔƍŕſƈƅŔƋŨƍ¿ŗŕƂƔŕƈŗƑśţƏŌƑƊŸƈƅŔ¿ƜŦƉƈƏŌřƔƁŕƂśŮŔŚƊŕƄʼnŔƏŬŚŕƈŠũśƅŔƉƈƌŗūōŗ
řƔœŕƔƈƔŬƏ ʼnŕƔƈƔŬ ʼnŕƈƔŬ řƈŬ řƈƆƄž řƈƔŧƂƅŔ ƇŠŕŸƈƅŔ Ɠž ŕƍŧŠƊ řƔŗũŷ ŚŕţƆųŰƈ Ɖƈ
>ŢśſƅŔ@ ƇƎƍƏŠƏ Ɠž ƇƍŕƈƔŬ ƇƔũƄƅŔ ƉŊũƂƅŔ Ɠž ŕƍŧŠƊ ŕƈƄ ŖũŸƅŔƉŕŬƅ Ɠž ŚũƄŨ
ŔŨƍ ƉũśƁŔ ŧƂž ƉĉƈŲśƏ řƎŗŕŮƈ řƁƜŷ ƉŨŏ ƃŕƊƍƏ řƈƜŷ ƑƆŷ ¿ĉŧś ƇŕŸƅŔ ƇƏƎſƈƅŕŗ ƓƍƏ
űũƈƅŔ űŔũŷōŗųŗśũƈƏƍƏřƔŲũƈƅŔŚŕƈƜŸƅŔůƔŦŮśŗʼnŕŗųƗŔŧƊŷƋŧƏŠƏŨƊƈŢƆųŰƈƅŔ
ŵŕƊƁƙŔƉžƋŧƊŷƏƎžƉƏųƜžŌŧƊŷƃƅŨƏƓƅŧŠƅŔŖƊŕŠƅŕŗũŝƄŌųŗśũƈƏƎžřſŬƜſƅŔŧƊŷŕƈŌ
Ɖƈ řŷƏƈŠƈ ŕƊœŔũƂśŬŕŗ ƃƅŨƏ 6pPLRWLTXH ƓŗƊŠƗŔ ŢƆųŰƈƆƅ řƔŗũŷ ŚƜŗŕƂƈ Řĉŧŷ ŧŠƊ
ũƄŨƊ ŘŧũŔƏƅŔ ƃƆś ƉƔŗ Ɖƈž ŕĻ Ÿŗų ŵƏŲƏƈƅŔ Ɖŷ Ŝŧţśś ƓśƅŔ řƈŠũśƈƅŔƏ řƔŗũŸƅŔ ŚŕſƅŎƈƅŔ
řƔƆœƛŧƅŔřƅŧƗŔƇƆŷŚŕƈƜŸƅŔƇƆŷŕƂƔųƏƔƈƔŬƅŔŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔřƔœŕƈƔŬƅŔřƔœŕƔƈƔŬƅŔʼnŕƔƈƔŬƅŔ
ŔŨƍƉƈũŝƄŌƉƏƄśƉŌƉƄƈƈƅŔƉƈžƃƅŨũƔŻƑƅŏřƔŲŔũŷƗŔƑśţƏřƔŪƈũƅŔřƅƛŧƅŔƇƆŷ
řƊƔŸƅŔƉƈƉƄƅƇŠũśƈƅŔƏŌ¿ŕŠƈƅŔŔŨƍƓžŖśƄŕƈŶƔƈŠʼnŔũƂśŬŔƑƆŷũŰśƂƔƇƅŕƊƆƈŷĉƉƗ
ƓśƅŔřƔũƄſƅŔřƔſƆŦƅŔƏŌ ŗƒŶŞŧƆƃŒ ƛ
Ļ Əĉ Ō ŽƜśŦŕŗŽƆśŦśƌŅƊŌƑƅŏŕƊƆŰƏśŕƊśŪƏţŗŚƊŕƄƓśƅŔ
ƑƅŏũƔŬƏŬƉƈŽƆśŦƔƒŨƅŔƏƈŶƆƃŒřƔţŕƊƉƈŕĻƔƊŕŝřƔŬƊũžƏŌřƔŪƔƆŠƊŏŕƈŏŜţŕŗƅŔŕƎƔƅŏŧƏŸƔ
ƇƆŸƅŔƑƆŷřƅƛŧƆƅʼnŕƔƈƔŬƅŔŔƏƆƈŸśŬŔƇƍŧŠƊƉƔŨƅŔƉƈžŴŰƍƃŒžőŒŧűŻƚřŤŒ ŕĻŝƅŕŝūũƏŗ
¿ŰŔƏśƅŔ ʼnŕƔƈƔŬ ƉƔŸƈ Ƌ੶ŕŗ ƌųŗũ ŧƊŷ ƌŬſƊ ŢƆųŰƈƅŔ ¿ƈŸśŬƔ ƌƊƄƅ ųŗŔũƈ ŧţŔƏƅŔ ŧŗŷ
ʼnŕƔƈƔŬƅŔ ŪƅƏŮ ŚũŗƏũ Ɖŷ ƇŠũśƈƅŔ ƌŗŕśƄ Ɠž ƓƈƊŕżƅŔ ŧƔŸŬ ƃƅŨƄƏ ŖŧƗŔ ʼnŕƔƈƔŬ
ũƄŨƊřƈŠũśƈƅŔƏřſƅŎƈƅŔƌƅŕƈŷŌÌ¿ŠƓžƃƅŕƈƉŗŧƔŮũřƔœŕƔƈƔŬŔƏƆŲžƉƔŨƅŔƉƈƏ¿ƔƏōśƅŔƏ
ůŔťƕŒŇœƒƆƒŪƍŗƆœŶƃŒŇœƒƆƒŪƃŒųŗŔũƈƅŔŧţŔƏƅŔŧŗŷ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŚŕŬŔũŧƅŔ ¿ŗƂśŬƈ ŕƍŧŷŔƏƁƏ ŕƎƅƏŰŌ řƔœŕƔƈƔŬƅŔ řƔŧũŬƅŔ řƔœŕƔƈƔŬƅŔ Ɠž řƈŧƂƈ ŕƎƊƈ
ŔŨƍƓžƉƄƅřƔœŕƔƈƔŬƅŔťƔũŕśƏƊƔŏƉŊƉŷƇŠũśƈƅŔƌŗŕśƄƏƓŗũŸƅŔƉųƏƅŔƓžřƔœŕƔƈƔŬƅŔ
ƉƔţ ƌƆƈŸśŬƔ ũƔŦƗŔ ŔŨƍƏ ŕƔŠƏƅƏƔƈƔŬƅŔƏ řƔœŕƔƈƔŬƅŔ ƓţƆųŰƈ ƉƔŗ ŢŠũōś ũƔŦƗŔ ŖŕśƄƅŔ
ŕƔŠƏƅƏƔƈƔŬƅŔƏ ũƔŬƏŬ ŘũƔżŰƅŔ ƉƔƏŕƊŸƅŔ ŧţŌ ƉŕƄ ŜƔţ ũƔŬƏŬ ƒŧ ¿ŕƈŷŌ ƑƆŷ ¿ƔţƔ
řƔœŕƔƈƔŬƅŔƓžŜţŕŗƈƇƏŬƏƈƅŔ ŕƎŗŕśƄƓžřƔœŕƔƈƔŬƅŔŢƆųŰƈƓƊŗśƑƅŏŘũſŮƏŗřƔŧŕƊŚŗƍŨƏ
Ɖŗƛ ŧƔŧŠ ƇƏƔ ŔŧŻ řƔœŕƔƈƔŬ řŬŔũŧ ƓƆƈŕŸƅŔ ¿ŕżśŮƛŔ ƉƔŠŕųƏŗ ŧƔŸŬƅŔ ŔŨƄƏ řƔŧũŬƅŔ
Ƒƅŏ¿ŦŧƈūƔśũƏƄŽƔŪƏŠŖŕśƄƅƌśƈŠũśƓžƒũŲţ¿ŕƈŠƃƅŨƑƅŏŧƈŷŕƈƄřƁƏŧƍ
ŧƂƊƓžƓœŕƔƈƔŬƅŔƋ੶ƛŔƌŗŕśƄƓžũŧƊƄŬŏŖƔũŻŖƊŕŠƑƅŏřƔŗŕųŦƅŔƏřƔŧũŬƅŔřƔœŕƔƈƔŬƅŔ
ŔĻũƔŕżƈ ŕĻţƆųŰƈ¿ƈŸśŬƔƋŧŠƊžƓƈƔŠŸƅŔũŰŕƊƅŔŧƈţƈƓŬƊƏśƅŔŜţŕŗƅŔŕƈŌƓŗũŸƅŔũŸŮƅŔ
ŕĻ ŬŗƅŜŧţƔą ŧƁřƈŠũśƅŔƋŨƎŗƌŅƊŌƐũƊƉţƊƏřƅƛŧƅŔƇƆŷƏƍƏŕĻ ƂŗŕŬŕƎƔƅŏŕƊũŮŌƓśƅŔƃƆśƅŕĻƈŕƈś
ƏƍƏ ƛŌ ¿ŗŕƂƈƅŔ ŔŨƎŗ ƇŠũś ũŦŊ ƇƆŷ ŧŠƏƔ Ũŏ ƉƔœŧśŗƈƅŔ řŰŕŦ ƉƔŝţŕŗƅŔ ƉŕƍŨŌ Ɠž
ƌƈŧƁƒŨƅŔŢƔŲƏśƅŔƉƈƇŻũƅŔƑƆŸžřƆƄŕŮƅŔƋŨƍƑƆŷ¿ƏŔŧśƈƏŽƏũŸƈƏƍƏVpPDQWLTXH
ŕĻţƆųŰƈƌŗƊŕŠƑƅŏ¿ƈŸśŬŔŕƈƄűƏƈżƅŔ¿ŪŃ Ɣą ƇƅƃƅŨĉƉŐžů ƇƁũŭƈŕƎƅŔƓž
¿ƈŸśŬƔƉƔţ ƓžƇƆŸƅŔŵƏŲƏƈĉŧŸśƓśƅŔřƈƜŸƅŔƉƈƀŕƂśŮŔƏƍƏřĉƔƈƜŸƅŔřŗŔũŻ¿ƁŌũŦŊ
ƏƍƏ ƇƆŸƅŔŔŨƍƑƆŷřƅƛŧƆƅŕƔŠƏƅƏƔƈƔŬƅŔŢƆųŰƈƓƊƔŻũƅŔŧƈţƈƏŽƔŴƊŧƈţƈƉƈÌ¿Ƅ
ũŦŊ¿ŕƈŸśŬŔƑƅŏƉƔŝţŕŗƅŔűŸŗƌŠśƔƉƄƅřƔœŕƔƈƔŬƅŔƏŕƂƔųƏƔƈƔŬƅŔŢƆųŰƈƉƈ ŔĻũŕŮśƊŔ¿ƁŌ
¿œƛŧƅŔ ƀųƊƈƏ ŞŕśƊƙŔƏ ¿ƔƏōśƅŔ ŚŕƔœŕƔƈƔŬ ƒƏŔŧţƅŔ ŶœŕųƅŔ ƇƎƊƔŗ Ɖƈ ŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔ Əƍ
ƉŷŜŧČ ţśƉƔţƑśţƃƅŨƏŕƎƈƔƍŕſƈƏŕƎŬŬŌřƈŕŸƅŔŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔƓƊŕŗƔŮƅŔƇƔƎžũŧŕƂƅŔŧŗŷƏ
ƌŗŕśƄƓžƃũŕŗƈƉƏƊţƋ੶ƛŔŔŨƍƓžŕŲƔŌŧŠƊŕƈƄũƔŬƏŬřƔœŕƔƈƔŬ¿ƏƂƔũƔŬƏŬũƏŰś
¿ũŕŮŚŕƔœŕƔƈƔŬƅ¿Ŧŧƈ¿ƔƏōśƅŔƏŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔŧŔũƄƊŗŧƔŸŬ ŕĻŲƔŌƏŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔƓžūƏũŧ
ƑƊŸƈƅŔŜƔţƉƈƏƍƏŚŕƈƜŸƅŔřƔũŴƊŢƆųŰƈ¿ƈŸśŬŔŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔŖƊŕŠƑƅŐžūũƏŗū
ƇŕŸƅŔƇƆŸƅŔƉƔŗųƆŦƔƋŧŠƊƛŕƊƊŅŌŕƈƄŕƊƔŌũƓžŖŔƏŰƅŔƉŷŧŸśŗƔƇƅƌŅƊŏƒŌƌŬſƊƇƏƎſƈƅŔ
ƓſŬƆſƅŔ ƋũƏŰśŗ řŰŕŦ ŕƎŅƊƗ ŕƂƔųƏƔƈƔŬƅŔ ¿ŕƁ ūũƏŗ Ƌ੶Ŕ ƑƆŷ řƅƛŧƆƆž Śŕƍ੶ƛŔƏ
a%} ^v8^}h^-^}{14% ^+n^a%%
\ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
¿ŲſƔƇƅƏƎžŕƔŠƏƅƏƔƈƔŬƅŔŢƆųŰƈ¿ƈŸśŬƔũƔŬƏŬũƏŰśƉŷŜƔŧţƅŔƉƔţƏƓƂųƊƈƅŔƏ
ŢƆųŰƈƅŔ Ƒżų ŔŨƍ Ŷƈ ƉƄƅ ƌŠśƊŌ ƒŨƅŔ ƇƅŕŸƅŕŗ ŕƈƎƊƈ Ɯ
Ļ Ƅ ųŗũ ŕƈŅƊŏ ũŦŊ ƑƆŷ ŕĻţƆųŰƈ
ūũƏŗ¿ŕƈŷōŗƀƆŸśƈŖŕśƄƌŅƊŌƑƅŏŘũƏũŲƅŕŗŶŠŔũŔŨƍƏŖŕśƄƅŔ¿ƏŰžƇŴŸƈƑƆŷ¿ĉƏƗŔ
ƇŠŸƈ ƌƈŠŸƈ Ɠž ũƈţƗŔ ¿ŰƔž ŧŠƊ ʼnƛŎƍ ŖƊ੠Ƒƅŏ ƉŔƏƊŸƅŔ Ɖƈ ŢŲŔƏ ƏƍƏ
ƇƆŸƅŔ ¿ŕƂśƊŕŗ řƔŗũŸƅŔ Ƒƅŏ ¿ƄŮƈƅŔ ¿ŕƂśƊŔƏ ƓŗũżƅŔ ŢƆųŰƈƅŔ řƔŲƁ Ɖŷ ŜŧţśƔ ŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔ
řƅŔŧŚŔřƂţƜƅŔĉƉŌŽƏũŸƈƅŔƉƈƏŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔƇƆŷƏƍƏƛŌ ŕĻŗƔũŻ ƛ
Ļ ŕƈŸśŬŔƌƔŧƅŧŠƊŕƊƊƄƅ
ŞŕţƅŔƉŕƈţũƅŔŧŗŷƌƔƅŏŖƍŨŕƈŔŨƍƏŚŕƔśƏŰƅŔƏŚŕƔũŰŗƅŔ¿ŝƈƉƈƇƆŸƅŔƑƆŷřƔŗũŸƅŔƓž
¿ŰƔž¿ŲžŕƈƉŕŷũŬƉƄƅŚŕţƆųŰƈƅŔƓƁŕŗƑƆŷŚŕƔƊŕŬƆƅŔŢƆųŰƈ¿ŲžƉƔţŢƅŕŰ
ƇƆŷ ƏƍƏ ŖƏƆŬƗŔƏ řƔŗƏƆŬƗŔ ƌŗŕśƄ Ɠž ƒŧŬƈƅŔ ƌƔƅŏ ŖƍŨ ƒŨƅŔ ŢƆųŰƈƅŔ ũƈţƗŔ
ŔŨƍ Ŷƈ ƉƄƅ ŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔ ƏƍƏ ¿ĉƏƗŔ ¿ŕƈŸśŬƛŕŗ ƌŗŕśƄ ŚŕƔų Ɠž ŴſśţŔ ŕƈƄ ŚŕƈƜŸƅŔ
ŚŕƔœŕƔƈƔŬ ¿ƏƂƔ ƋŧŠƊž ƇƆŸƅŔ ŔŨƎƅ řſƆśŦƈƅŔ Śŕƍ੶ƛŔƏ ƇŕŸƅŔ ƇƆŸƅŔ ƉƔŗ ŕĻţŲŔƏ ŕĻųƆŦ ŴţƜƊ
ƉƔŸƈ Ƌ੶Ŕ ƏŌ ŖƊ੠Ɖŷ ŜƔŧţƅŔ ŧƊŷ řƅƛŧƅŔ ŚŕƔœŕƔƈƔŬ řƔŧũŬƅŔ ŚŕƔœŕƔƈƔŬ šũŬƈƅŔ
ŧŰƂƊ řƔœŕƔƈƔŬ
ĉ ƅŔƉƄƅƉƔŸƈƋ੶ŔřžŕŲŏƒŌřžŕŲƙŕŗŽČũŸąƔƒŨƅŔ ŧũſƈƅŕŗʼnŕƔƈƔŬ¿ƈŸśŬƊ
¿ƏƁƑƅŏŧƊśŬƊƉŌƉƄƈƔƃƅŨƑƆŷĻŘŧŕƔŪŚŕƍ੶ƛŔƋŨƍÌ¿ƄƌƊƈŲŞũŧƊśƒŨƅŔƇŕŸƅŔƇƆŸƅŔŕƎŗ
¿ƈŸśŬƊƉōŗŕƊƅŢƈŬśřƔƈƆŸƅŔƑƆŷ¿ŧśƓśƅŔŚŔřƂţƜƅŔřžŕŲŏĉƉŏŢƅŕŰŞŕţƅŔƉŕƈţũƅŔŧŗŷ
ƃƆś ¿
Ì Ƅ ƉƔŗ Ɖƈ ƉƔţƆųŰƈ ŕƊũśŦŔ ŧƁ ƉƏƄƊ ŔŨƄƍ ƇŕŸƅŔ ƇƆŸƅŔ ƑƆŷ řƅƛŧƆƅ ŚŕƔœŕƔƈƔŬƅŔ
ƀƆŸśƈ¿ĉƏƗŕžƉƔƅŕƈŸśŬƛŔƉƔŨƍ¿ƏţřƔŷƏŲƏƈřŬŔũŧƇŕƈŌŕƊƆŸŠƔũƈƗŔŔŨƍƏŚƛŕƈŸśŬƛŔ
ƓƊŕŝƅŔŕƈŌƓƂųƊƈƅŔƓſŬƆſƅŔƌŠƏśƅŔƑƅŏŖƔũƂƅŔƒũŴƊƅŔŖƊŕŠƅŔƓž ƌƆƈŸśŬƊƒŌũŝƄŌũŴƊƅŕŗ
ƏŌƋ੶ƛŔƏƇƆŸƅŔƉƔŗƀũſƔƓƂƆśƈƅŔ¿ŸŠƔƏřƔƂųƊƈũŝƄŌ ŔŨƍƏ řŬũŕƈƈƅŔƏƀƔŗųśƅŕŗƀƆŸśƈƏƎž
ʼnŪŠƅŔƏ¿
Ì ƄƅŔƉƔŗ
ŢƆųŰƈƅŔ Ɠž ƑŲƏſƅŔƏ ŖŨŗŨśƅŔ ŔŨƍ ŘũƏũŲƅŕŗ ƓŷŧśŬƔ ŜƔŧţ ƇƆŷ ƒ
ĉ ŌƉŷ ŜƔŧţƅŔ Ɖ
ĉŏ
ųŬƏƅŔ Ɠž Ƒśţ řţƏũųƈ řƆƄŮƈƅŔ ƋŨƍ ƉŌ Əƍ ƋũŕƄƊŏ ƉƄƈƔ ƛ ŕƈ ƉƄƅ ƇƏƎſƈƅŔ Ɠž ƑśţƏ
ƌŸƈřƆƄŮƈƅŔŚƆƂśƊŔƓŗũŸƅŔƉųƏƅŔƑƅŏƇƆŸƅŔ¿ŕƂśƊŔƓŗũżƅŔ
%n^%a^fh1
ha%%
ţƒŧœřƍŘŒŨœŞƈō
ŧƍŰŤŔƒƈƆť
řƔũƏŬ
ŗƆťƀƆ
řƈŕƁŏ ƓžƏ řƔžŕƂŝƅŔ ŚŕƔśŔŨƅŔ ƑƆŷ ŴŕſţƅŔ Ɠž řżƅŕŗ řƔƈƍōŗ ŖƏŸŮƆƅ ƓƈƅŕŸƅŔ ŜŔũśƅŔ ƇŬśƔ
ƀœŕŝƏƅŔ ŜŔũśƅŔ ŴſţƔƏ ¿ƄŮƔ ŕƈ ƇƍŌ ƉƈƏ ¿ŗƂśŬƈƅŔ ƓžƏ ũŲŕţƅŔƏ ƓŲŕƈƅŔ ƉƔŗ ũƏŬŠƅŔ
ƌƊƗĻŕƔŬŕŬŌŜŔũśƅŔƉƈƓžŕƂŝƅŔ ʼnŪŠƅŔũŗśŸƔƏƋũƔŻƏ ŚŕŴƏſţƈƅŔƏŚŕŗśƄƈƅŔ ũƏŧƓžřƊƈŕƄƅŔ
řƈŝžūƈųƅŔƏŵŕƔŲƅŔŚƛŕţƋŧŧƎśŜŔũśƅŔŔŨƍƉƄƅŕƎśŕžŕƂŝƏŕƎśŕżƅƏŖƏŸŮƅŔŚŕžƜśŦŔŪũŗąƔ
Ƒƅŏ ŕƎƆƔţś ƓśƅŔ ƀũƏƅŔ řŲƏƈţƄ řƔŸƔŗų ŖŕŗŬƗ ũŝŧƊƔ ƇƅŕŸƅŔ Ɠž ƓžŕƂŝƅŔ ŜŔũśƅŔ Ɖƈ ʼnŪŠ
ũƏŧ Ɠž ũƔŝōś ƌƆƄ ƃƅŨƅƏ ŖƏũţƅŔ ƏŌ řƔŸƔŗųƅŔ ŜũŔƏƄƅŔ ¿Ÿſŗ ũŝŧƊƔ ũŦŊ ʼnŪŠƏ Śŕśž
ũƔƈŧśƅŔƏŖƔũŦśƅŔŜƔţƉƈŚŕŴƏſţƈƅŔƏŚŕŗśƄƈƅŔ
ƋŧƏŠƏŗƓŷƏƅŔŘŧŕƔŪŗƌŗŵŕſśƊƛŔ ¿ŗŬ ũƔŬƔśƏƓžŕƂŝƅŔ ŜŔũśƅŔƉƏŰƉƈŧŗƛƉŕƄŕƊƍƉƈ
ŔŨƎŗ ƓśƄũŕŮƈ Ɠśōś ƃƅŨ Ɖƈ ŕĻƁƜųƊŔƏ řƊƄƈƈƅŔ ¿œŕŬƏƅŔ řžŕƄŗ ƌƔƅŏ ¿ƏŰƏƅŔ řţŕśŏƏ ƌśƔƈƍŌƏ
ŜŔũśƅŔƌśƛŕŠƈŧţŌƒŨƅŔƏ řƈƘƅũƔŦƌƔžŕƈƅƓžŕƂŝƅŔƓŗũŸƅŔŜŔũśƅŔƉƏŰƅĻŕƈŷŧŵƏŲƏƈƅŔ
ŖũŸƅŔŧƊŷřŷŕŗųƅŔ¿ŕŠƈƓžƓƂœŕŝƏƅŔ
ƉƈŲŽƊŰƔƅŘŧŧţƈƅŔũƔƔŕŸƈƅŔŧţŌƑƆŷ¿ƁƗŔƑƆŷƓƂœŕŝƏ¿ŠŬ¿ƄŪƄśũƔƉŌŖŠƔřƔŔŧŗ
ŕĻŝŔũś ƓŷŕŗųƅŔ¿ŕŠƈƅŔƓžřƔŗũŸƅŔ ŚŕƈƍŕŬƈƅŔũŕŗśŷŔƉƄƈƔƃƅŨƑƅŏ ŔĻŧŕƊśŬŔƏƓžŕƂŝƅŔŜŔũśƅŔ
ŚŔũŕƈƙŔƓŗŴƏŗŌƓžŕƂŝƅŔŶƈŠƈƅŔƑƀőœśƍƃŒŚŒŧřƄƃƇƍŮƅƃœŶƃŒŖŧƂŒŦūƊƏśŧƔŗŷŪƔŪŸƅŔŧŗŷ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŕƎƆŸŠś ƓśƅŔ řƔŬŕŬƗŔ ũƔƔŕŸƈƅŔ Ɖƈ ũŕƔŸƈ Ɖƈ ũŝƄŌ ũƈƕŔ řƂƔƂţ Ɠž ƀƂţś ŕƎƊƗ ŕĻƔĉƂœŕŝƏ ŕĻƔĉžŕƂŝ
Ɠž źƅŕŗ ũƔŝōś řƔŷŕŗųƅŔ řƔƆƈŸƅŕŗ řƄũŕŮƈƅŔ ŧŔƏƈƅŔ Ɛŧţƙ ƉŕƄ ũƔŝōśƅŔ ũŕƔŸƈ ŜƔţ Ɖƈž ƃƅŨƄ
¿ŔŪŕƈžƉŕƈŪƅŔũŕƔŸƈŜƔţƉƈƃƅŨƄƏřƔƈƔƆƁƙŔ ŕƍŧƏŧţ ŘĻ ŪƏ੶ƈřƔŷŕŗųƅŔřƔƆƈŸƅŔŚŕƔũŠƈ
ũŕƔŸƈ ŜƔţ Ɖƈ ŕƈŌ ŔŨƍ ŕƊƈƏƔ ƑśţƏ řƔŬŕŬƗŔ řƔŷŕŗųƅŔ řƔƆƈŸƅŔ ŚŕƔŔŧŗ ʼnƏŮƊ ŨƊƈ ¿ƈŸśŬąƔ
řƔŷŕŗųƅŔřƔƆƈŸƅŔŧŔƏƈűŸŗũƔŲţśƏŶƔƊŰśƓžŢŲŔƏƏũƔŗƄ ũƏŧŖũŸƆƅƉŕƄŧƂƆžūŕƊƅŔ
ŧƂƆž ŵƏŲƏƈƅŔ ũŕƔŸƈ ŜƔţ Ɖƈ ŕƈŌ ŕĻƂţƛ ŢŲśƔŬ ŕƈƄ ŕƎŬŕŬŌ Ɖƈ řŷŕŗųƅŔ ŘũƄž ʼnƏŮƊŗƏ
ŘŧŸŰƗŔřžŕƄƑƆŷƓƊųƏƅŔƏƓƈƅŕŸƅŔŜŔũśƅŔŴſţƓžŘũŮŕŗƈřƈƍŕŬƈřŷŕŗųƅŔřŷŕƊŰŚƈƎŬŌ
ŔĻŪĉƔƈśƈ ŕĻƔĉžŕƂŝ ŕĻŝŔũśřŷŕŗųƅŔ¿ŕŠƈƓžřƔŗũŸƅŔ ŚŕƈƍŕŬƈƅŔ¿ŸŠśƉŌƉƄƈƔƐũŦŌũƔƔŕŸƈƅřžŕŲŏ
ƑƆŷ ũŲŕţƅŕŗ ŔĻũƏũƈ ¿ŗƂśŬƈƅŔƏ ƓŲŕƈƅŔ ƉƔŗ ŔĻũŬŠ ƉƏƄƔƅ ƌƔƆŷ ŴŕſţƅŔƏ ƌŗ ƇŕƈśƍƛŔ ŖŠƔ
řƔŷŕŗųƅŔŚƛŕŠƈƅŔƌŠƏŌřžŕƄ
řŗŕśƄƅŔ Ɖƈ ŵŔƏƊƗŔ ŽƆśŦƈƅ ŘũũƄśƈ ťŬƊ ŞŕśƊŏ Řŧŕŷŏ Ɠƍ ŽƔũŸśƅŔ ŜƔţ Ɖƈ řŷŕŗųƅŔ
ƏŌ ŕƎŸƔƊŰś ƒũŠƔ řſƆśŦƈ řƔŷŕŗų řƔƅƏŌ ŧŔƏƈ ¿ŕƈŸśŬŕŗ ƃƅŨ ƒũŠƔƏ ƇƏŬũƅŔƏ ũƏŰƅŔƏ
ŘŧŧŸśƈřƔŷŕŗųřƔƊƂśŚŔŪƔƎŠśƏƀũų¿ŕƈŸśŬŕŗƏŕƍũƔŲţś
ũŧŕŰƈƅŔƏ¿ŕƄŮƗŔŘŧŧŸśƈƅŔřƔƅƏƗŔŧŔƏƈƅŔƋŨƍşƈŧƅ¿ŝƈƗŔ ¿ŕƈŸśŬƛŔƓƍřŷŕŗųƅŔřŷŕƊŰ
ŧƏŮƊƈƅŔŽŧƎƅŔŖŬţŗřƔƊƂśƅŔƀũųƅŔƏŚŔŪƔƎŠśƅŔƓž
¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷ ŕƎƊƈž řŷƏƊśƈƏ ŘũƔŝƄ řŷŕŗųƅŔ řŷŕƊŰ Ɠž ¿Ŧŧś ƓśƅŔ ŧŔƏƈƅŔ řŷƏƈŠƈ
ŕƍũƔŻƏ ŚƏƔŪƅŔ ƉŧŕŸƈƅŔ řƔœŕƔƈƔƄƅŔ ŧŔƏƈƅŔ řŗųũƈƅŔ ŧŔƏƈƅŔ ƓŗũŸƅŔ źƈŰƅŔ ũŗţƅŔ ƀũƏƅŔ
ũƔŻĻŔũƏųśŚŝŧţŌřŷŕŗųƅŔŚũƎŴŕƈŧƊŷřƔŷŕŗųƅŔřƔƆƈŸƅŔŪŕŠƊƙŘŧŷŕŬƈƅŔŧŔƏƈƅŔƉƈũƔŝƄ
ũŮƊƅŖŬƊƗŔʼnŕŷƏƅŔ¿ƄŮśƏŘŧƔŧŠƅŔŚŔũŕŲţƅŔŢƈƜƈƇŬũśŚŌŧŗƏƉŕŬƊƙŔũƄžƓžƀƏŗŬƈ
ƇŧƂƅŔ ŨƊƈ ŕƎƅƏŔŧś ŧƔũƔ ƓśƅŔ ŧŔƏƈƅŔ ũŔũƄś ƇƆţ ƉŕŬƊƙŔ ũƏŕŬ ŧƂž ƌśŔũŗŦƏ ƌžũŕŸƈƏ ƌƈƏƆŷ
ƀũƏ ƑƆŷ řƔƈŬũƅŔ ƀœŕŝƏƅŔ řŷŕŗųƅ ŖŮŦƅŔ ƑƆŷ ũſţƅŔ řƂƔũų ʼnŕƈŧƂƅŔ ƉƏƔũŰƈƅŔ ¿ƈŸśŬŕž
řƔũƏŬƀŮƈŧŧŬƗŔřŗśƄƈŖŧŕŤƍƅƄŵŗŵœŕűƃŒũƏŲŦŖƔƊƈŧ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŔƏƈŕƁŕƈŧƊŷřƔŷŕŗųŖƅŔƏƁƏĻŕţŔƏƅŌƐũŝƈƄƅŔŖŮŦƉƈƉƏƔũƏƄƅŔƏƉƏƔƊƔŰƅŔŶƊŰƏƒŧũŗƅŔ
ūƏƄŸƈ ¿ƄŮŗ šŔƏƅƗŔ ƑƆŷ ŘŪũŕŗ ŘũƔŦƗŔ ƃũśƏ ƌśŷŕŗų ŧŔũąƔ ŕƈŗ řųƔţƈƅŔ ʼnŔŪŠƗŔ ũſţŗ
¿ƏŌ ŝƈœŬƑŕ ƓƊƔŰƅŔŵũśŦƈƅŔƇŬŔŶŠŔũƈƅŔƉƈŧƔŧŸƅŔŧũƏśƏ ƀũƏƅŔƑƆŷūŗƄśƇŝũŗţśƅ
ƀũų ƉƗƏ ŕƎśŷŕŗų ŧŔũƈƅŔ ƇƏŬũƅŔƏ ŽƏũţƅŔ ¿ƂƊƅ řƄũţśƈƅŔ řƔžŪŦƅŔ ŽũţƗŔ ŶŲƏ Ɖƈ
¿ƈţśśƛřƔžŪŦƅŔŽũţƗŔƉƗƏųżŲƅŔūŗƄƅŔŘũƄžƑƆŷƇƏƂśŚƊŕƄŕƎƆƄřƈƔŧƂƅŔřŷŕŗųƅŔ
ũſţƅŔƉƈřŷŕŗųƅŔƀũųŚƅƏţśƉŌƑƅŏƓžŕƄƅŔŵƏƔŨƅŔƏŘũƎŮƅŔƌŷŔũśŦŔƀƆƔƇƅĻŔŧƔŧŮĻŕųżŲ
ũƄŗƈŚƁƏŨƊƈƉƔƔũƏƄƅŔŧƔƑƆŷƉŧŸƈƅŔƑƆŷũſţƅŔƑƅŏŖŮŦƅŔƑƆŷ
ƉŌƉƏũŦŊƐũƔƉƔţƑƆŷƉƔŰƅŔƉƈŚƂƆųƊŔřƔŗŮŦƅŔřŷŕŗųƅŔƉŌƉƔŦũŎƈƅŔűŸŗƐũƔƏ
ƌĐƔŮƏũŠƕŔƑƆŷũſţƅŔŘũƄžŔƏŧŠƏŌƉƈƇƍƏřƔŗŮŦƅŔřŷŕŗųƅŔŽũŷƉƈ¿ƏŌƇƍƉƔƔƊŔŧƆƄƅŔ
ŘũƄſƅ ŔƏƆŰƏś ƉƔŨƅŔ ƇƍƏ ťŬƊƅŔ Ɖƈ ũƔŗƄ ŧŧŷ řŷŕŗų Ɠž ƌƈŔŧŦśŬŔ ƉƄƈƔ řŗƜŰ ƌŗŕŬƄƙ
ƉƔƔũƏƄƅŔƑƅŏřƔŗŮŦƅŔřŷŕŗųƅŔŘũƄžŖŬƊƔŜƅŕŝƀƔũžƏũŠƕŔƉŷĻƜƔŧŗŖŮŦƅŔƑƆŷũſţƅŔ
Ɖƈ ƇŻũƅŔƑƆŷƏřƔŗŮŦƅŔřŷŕŗųƅŔŘũƄžƀŗųƉƈ¿ƏŌƇƍŖũŸƅŔƉŌũŦŊƀƔũžƐũƔ ƉƔţƑƆŷ
ŕƎśƔƈŬśƉƏƆŲſƔƏřŷŕŗųŕƎśƔƈŬśƉƔŝţŕŗƅŔűŸŗűžũƔřƔŗŮŦƅŔŖƅŔƏƂƅŕŗřŷŕŗųƅŔŘũƄžřƔƈƍŌ
ŹũŗƊśƏŻŧƔƑƆŷřƄũţśƈƅŔŽƏũţƅŔŵŔũśŦƛřŷŕŗųƅŔťƔũŕśřƔŔŧŗƉƏŸŠũƔą ƏƌƔŮƔƆƄřŷŕŗų
ŘŒŨœŞƈƗŒƙĹ ƍŊ
ŗŵœŕűƃŒŖŧƂżŇƍŬƈƑżŗƒŕŧŵŘœƆƋœŪƆ
ƇƏƆŸƅŔƉƈũƔŝƄƅŔƓžřƔƊŕŬƊƙŔŘũŕŲţƅŔƑƆŷ ŖũŸƅŔ ƇĿŝƉƈƏ řƔƈƜŬƙŔŘũŕŲţƅŔ¿ŲžƉŔ
ŚŕƈƏƂƈŗ ƑśŔ ƇƔũƄƅŔ ƉŊũƂƅŕž ƉƔƔŗũżƅŔ ŖŕśŅƄƅŔ Ɖƈ ƉƏſŰƊƈƅŔ ƇƎƊƈƏ ŧţŌ ƋũƄƊƔ ƛ ƉƏƊſƅŔƏ
ũƏŬƅŔ Ɖƈ ũƔŝƄ ƓžƏ ƀƆŸƅŔ ŘũƏŬ Ɠž ʼn੠ŕƈƄ ŘʼnŔũƂƅŔƏ ŖŕśƄƅŔƏ ƇƆƂƅŔ ƓƍƏ ƌŬŬŌƏ ƇƆŸƅŔ
ŚţŗŰŌƒŪŔƏśƅŕŗƏŶŗŕųƈƅŔŧƏŠƏųƏũŮƉƔƈƆŬƈƅŔƏŖũŸƅŔũŕƔŧƓžŚũžƏśŕƈŧƊŷƏřƈƔũƄƅŔ
ƉƔƈƆŬƈƅŔŖśƄƓžūƔƅŧśƅŔƏũƔƏŪśƅŔƉƈŽƏŦƅŔŕƍŧƏŠƏŶƊŔƏƈƇƍŌƉƈƉŕƄŜƔţŘŧƏŠƏƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŖŗŬƅřžŕŲŏƉƔƈƆŬƈƅŔũŕƔŧƓžŶŗŕųƈƅŔʼnŕƊŗƇŧŷƓž ŖŕŗŬƗŔƇƍŌƉƈŽƏŦƅŔŔŨƍƉŕƄŧƂž
ƓžŘũŝƄŗŔƏƊŕƄƉƔŨƅŔƏŶŗŕųƈƅŔƌŗƇƏƂśŕƈŗƉƏƈƏƂƔƉƔŨƅŔƉƔųŕųŦƅŔƏŤŕŬƊƅŔŧƏŠƏƏƍũŦŊ
řƔƈƜŬƙŔŚŕŸƈśŠƈƅŔ
ƇƏƔƅŔřƔŷŕŗųƅŔřƔƆƈŸƅŔũƍƏŠƓƍƇƜŬƙŔŘōŮƊťƔũŕśƓžƉƏƈƆŬƈƅŔŕƎžũŷƓśƅŔřŗŕśƄƅŔƉŔ
ƀũƅŔƏƀũƏƅŔŘũ੶ƏřŷŕƊŰŕƎƂžŔũƏƓƈƜŬƙŔƇƅŕŸƅŔƉŧƈƏ ƇŰŔƏŷƓžřŗŕśƄƅŔŚũƍŧŪŔŧƂž
ųƏųŦƅŔ ūũŔŧƈ Śʼn੠řŗŕśƄƅŔƏ ťŬƊƅŔ řƊƎƈ ʼnŕųŷ ƉƈƏ ƀũƏƅŔ ũƔŴƊ ƉŕƄ ƒŨƅŔ ƓƊŔƏƔţƅŔ
ƇƔŴŸƅŔƓƈƆŸƅŔ Ŝ
Ŀ ƏũƏƈƅŔŔŨƍ ƉƔƈƆŬƈƅŔŶŗŕųƈƄŤŕŬ
ĉ ƊƅŔƒŧƔŌŚŧƆİŦžŕƎœŕƈŬŌƏŕƎŗŕŬƊŌŵƏƊśŗ
ūƈŔŧƇƜŴƓžŭƔŸśŕŗũƏŌŚƊŕƄŕƈŧƊŷ
ƇƎśžũŸƈ Ƈŧŷ ƓƊŸƔ ƛ řŗƂţƅŔ ƃƆś Ɠž ƉƔƈƆŬƈƅŔƏ ŖũŸƅŔ ũŕƔŧ Ɠž ŶŗŕųƈƅŔŧƏŠƏ Ƈŧŷ ƉŔ
ŧŸŗšƜŰƙŔũŰŷƓžŚũƎŴƓśƅŔŕŗũƏōŗŶŗŕųƈƅŔŘũƏŝ¿ŗƁ ƑśţƏ ƃƅŨ¿ŗƁřŷŕŗųƅŔŘũƄž
řœśŕƊ řƔũŕŦž ŖƅŔƏƁ ¿ŗŕŗ Ɠž ũŕŝƕŔ ʼnŕƈƆŷ ŽŮśƄŔ ŧƂƆž řƔŬŕƔŬƅŔ řŬƔƊƄƅŔ řųƆŬ Ɖƈ ůƆŦśƅŔ
ƉƈřƊŬŽƅŌƏţƊ¿ŗƁřƔƈŬũƅŔƇƍũƈŔƏŌƉƈťŬƊŶŗųƅŕƎƊƏŨŦśƔƉŔŧƆƄƅŔƃƏƆƈƉŕƄŽƏũţƅŔ
ĻŕŲƔŌƃƅŨƑƅŔƏƓŷƏŬƔƅŔƏŦƔŮūƔƏƅŖƗŔƃƅŨƅũŕŮŌŕƈƄƇƜŬƅŔƌƔƆŷŢƔŬƈƅŔŧƔŬƅŔŧƜƔƈ
ƌƈƜƄŶŗųƅŔřƅŊƏřŷŕŗųƅŔƉžŔƏƆƎŠƔƇƅūƅŧƊƗŔŖũŷƉŌ ƏƍƏ¿ŕśŮŻƏũŗƀũŮśŬƈƅŔũŕŮŌ
ƓŬƏƆƂƅŔũƄŗ ƏŗŌ ƌƈŠũśƒŨƅŔƇřƊŬřųŕƊũŻũŕŗŦŌƓžřųŕţƙŔŖŕśƄƓž ƀŝİƏƈŔŨƍ
ƑƅƏƈ ũŧŗ Ɖŷ ů ũƔŝƗŔ Ɖŗƛ řƔũŬƅŔ řƆţƅŔ ŖŕśƄ Ɠž ʼn੠ƃƅŨƅ řžŕŲŏƏ ƓŬƅŧƊƗŔ
ŜŸŗśžƌƔƅŏŞũŦśƏŶŗųśžŶŗųƈƆƅŕƎŝŸŗƔƇŝƋũŔŧƓžŚƜŠŬƅŔŖśƄƔƉŕƄƌƊŌĺŔ ŧŗŷũƔƈƗŔ
ƉžƉƏžũŸƔŔƏƊŕƄ řŗƂţƅŔƃƆśƓžƉƔƈƆŬƈƅŔƉŌƑƆŷ¿ŧƔƌƊŐžʼnƓŮƑƆŷŔŨƍ ¿
İ ŧƉŏ¿ŕƈŸƆƅ
Ƈƍ ƇƎƊōŗ ŔƏũŦśſƔ ƉŌ ƀũŮƈƅŔ ¿ƍƗ ƀţƔ ŔŨƅƏ ŖŮŦƅŔ ƑƆŷ ƏŌ ũŠţƅŔ ƑƆŷ ʼnŔƏŬ řŷŕŗųƅŔ
ƉƔƔŗũƏƗŔƉŷřŷŕŗųƅŔƉžƓžƀŗŬƅŔŖŕţŰŌ
ŧŧŸƅŔřƄƈřƔŧƏŸŬƅŔřžũŸƈƅŔ¿ŔƏţŌřƆŠƈƑŕŧŶƃŒžŧŬƆƃŒƑżŗŵœŕűƃŒƃƈŬƅŔƇƔũƄƅŔŧŗŷŧ
ŚƏũƔŗƀũŮƈƅŔũŔŧžŧŬƆƃŒƑżŗŵœŕűƃŒƇżţƒŧœřƓŷƏŬƔƅŔƏŦƔŮūƔƏƅŖƗŔ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
Řŧŷ ũŕŠţŌ Ɖƈ ŨœƊƔţ ŕƎƅ ŧŗƛ ƉŕƄƏ ũŠţƅŔƑƆŷ ŭƂƊƅŔ řƈƔŧƂƅŔ ŚŕƈƏƄţƅŔ ŚƆƈŸśŬŔ ŧƂƅ
ƓśƅŔŧŗŕŸƈƅŔƓžƌŸŲƏŗƉŕƄŬƆƅƌƆŰƏśƉŌŧƔũśƒŨƅŔźƔƆŗśƅŔřŦŬƊŕƎƊƈŧţŔƏ¿ƄƑƆŷŭƂƊś
řƆƔŬƏƉŕƄƒŨƅŔũƏƎŮƈƅŔŧƔŮũƅŔũŠţŗŽũŸƔŕƈƃŕƊƍƃƅŨŧƔƄōśƅƏŕƎƔƆŷŧŧũśƅŔūŕƊƅŔũŝƄƔą
ŪƔƆƄƊƙŔ ŕƍŨŦŌ ŕƍŔŧţŏ ƉŕśŦŬƊ ũŠţƅŔ ŔŨƍ Ɖƈ ŧŠ
Ń Əą ŧƂƅ řƔũŰƈƅŔ řŗŕśƄƅŔũŬ ƑƆŷ ŽƏƁƏƆƅ
ŕƎŸŲƏƇśƏƃƅŨŧŸŗŕƎƔƆŷũŝĊ ŷ
ą řƔƊŕŝƅŔƏƓƊŕųƔũŗƅŔŽţśƈƅŔƓžŕƍƏŸŲƏƏŚũŗŕƊƏŗřƆƈţʼnŕƊŝŌ
ƒũŰƈƅŔŽţśƈƅŔƓž
ŧƔ ƑƆŷ ƒŧƜƔƈƅŔ ũŮŷ ūƈŕŦƅŔ ƉũƂƅŔ Ɠž ŔĻũƔŗƄ ŕĻƔũŕŲţ ŔĻŪŕŠƊŏ řŸŗųƈƅŔ ũƏƎŴ ƉŕƄ
ƉƔŨƆƅŔřƁŔũƏƅŔƏťĆŬƊİƆƅƇƔŴŸƅŔ ¿ƔŧŗƅŔƏƍƃƅŨƉŕƄƏƇƓƊŕƈƅƗŔŹũŗƊśƏŻƉŕƍƏƔ
ŘũŝƄ Ɖƈ ŕĻŴţ ŖśƄƅŔ űŸŗ ŚƔśƏŌ ŕƈƎƈƏ ƇƆŸƅŔ ũŕŮśƊŔƏ řžũŸƈƅŔ ¿ŕƂśƊƛ ŧƔţƏƅŔ ¿ƔŗŬƅŔ ŕƊŕƄ
ƉƔƔƈųŕſƅŔŖśƄřƊŔŪŦƓžƌƊƈ ŧŠƏƔƉŕƄƒŨƅŔƒũŗųƅŔťƔũŕśŖŕśƄ¿ŝƈŕƎśŕųƏųŦƈƏŕƎŦŬƊ
ŚŔũŕŲţƅŔʼnŕƂśƅŔƏƇƆŸƅŔũŕŮśƊŔƓžƇŦŲƅŔŕƍũŝŌřŸŗųƈƆƅ¿ŴƔŬžřŦŬƊŽƅŌƏƉŕśœƈũŰƈŗ
ŚŕžŕƂŝƅŔ¿ŧŕŗśƏ
ŕƈƄũŮŷūŧŕŬƅŔƉũƂƅŔ¿œŔƏŌŨƊƈŕƔƅŕųƔŏƓžĻŕƔƈƅŕŷřƔŗũŸƅŔřŷŕŗųƆƅ¿ƏƗŔŧƎƈƅŔƉŕƄŧƂƅ
ƀžŔƏƈƅŔƇřƊŬũŧŰ ŕƎŗƏƏƊŕžřƊƔŧƈƓžřƔŗũŷřŸŗųƈ¿ƏŌŚƊŕƄƏŽƏũŸƈƏƍ
ŖŬţ řƔũŕƎƊƅŔƏ řƔƆƔƆƅŔ ŚŔƏƆŰƅŔ ƓŷŔƏŬƅŔ ŘƜŰ ƏƍƏ ŵƏŗųƈ Ɠŗũŷ ŖŕśƄ ¿ƏŌ řƔũŠƍ
ƉŔŧƆŗŕƔƅŕųƔŏŚŸŗśŧƁƏřţſŰƓžŖŕśƄƅŔʼnŕŠƏřƔŬƄŨƏŝũƗŔřƔũŧƊƄŬƙŔřŬƔƊƄūƏƂų
Ɠž ƀũŮƅŔ Ɖŧƈ ƀŗŬŌ řƔƊŕƈŝŸƅŔ řžƜŦƅŔ řƈŰŕŷ ¿ƏŗƊųŬŏ řƊŕśŬƕŔ Ƈŝ ŕƎƈŰŔƏŷƏ ŕŗũƏŌ
ƇŕŮƅŔŧƜŗũœŕŬƏƉŕƊŗƅƓžƃƅŨŧŸŗƏřŷŕŗųƅŔ
ŧƜŗƓžŚƊŕƄřƔŗũŸƅŔřƂųƊƈƅŕŗƒŧƔƆƂśƅŔƇƏƎſƈƅŕŗřƔŗũŸƅŔŽƏũţƅŕŗřŷŕŗųƅŔŚũƎŴŕƈ¿ƏŌ
ƑŷŧƔůŦŮƑƅŏ ƃƅŨ¿ŲžŧƏŸƔƏƇ řƊŬŜƅŕŝƅŔŧƈţŌƓƊŕƈŝŸƅŔ ƉŕųƆŬƅŔŧƎŷƓžƇŕŮƅŔ
řƔũƏŬƀŮƈŧřŸƈŕŠŗƒŕŧŶƃŒŗżœšŮƃŒũŧƔţũŧƔţŧ
ŚŔũŕƈƙŔôƓŗŴƏŗŌƓžŕƂŝƅŔŶƈŠƈƅŔŧŮƆƑżŘœŵƍŕűƆƃŒ¾őŒƍŊƓţŕƊųƅŔŧƈţƈŧƏƈţƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƉƏŕŸśƅŕŗŖƆţŗřƔŗũŸƅŔŽƏũţƅŕŗřŸŗųƈ¿ƏŌōŮƊŌ ŧƂžƇƒƏƈţƅŔũŦŔŪĺŔŧŗŷ
ƑƅŏũŦŔŪ¿ţũŕƈƎƊƔŗŽƜŦřŠƔśƊƏƇřƊŬƓžūŕŗŧƅŔūƏƔŬŕƊŝŌŜƅŕŝƅŔƃƔũųŗƅŔŶƈ
ƓƈŕŷƉƔŗŕƈřŸŗųƈƅŔƋŨƍ¿ŕƈŷŌŚųŮƊƉŕƊŗƅôũƔƏŮƅŔƓžźƔŕŰƅŔŕƊţƏƔūƔŧƂƅŔũƔŧ
ŽţśƈƅŔƓžřŸŗųƈƅŔƋŨƍ¿ƏŰŌŚƅŔŪ ŕƈƏĻŕŗŕśƄ ŚŸŗųƉŌŧŸŗƇƇŕŷƌśŕžƏƑśţƏ
řƔŗũŸƅŔŽƏũţƅŕŗŶŗŕųƈƅŔŚƅŕśśŕƍŧŸŗƏƓƊŕƊŗƆƅŔ
ŗŵœŕűƃŒŗŵœƈŮŘŒťŧŽƆƑżŗƒŕŧŵŘœƆƋœŪƆ
řƔŷŕŗųƅŔ řƔƆƈŸƅŔƓž řƆŦŔŧƅŔ ŘŧŷŕŬƈƅŔƏ řƔŬŕŬƗŔ ŧŔƏƈƅŔ řŷŕŗųƅŔ řŷŕƊŰ ŚŔŧũſƈŗ ŧŰƂƊ
űũŸśŬƊ ŽƏŬƏ ʼnŔũƂƅŔ ƒŧƔƗ řŷƏŗųƈƅŔ ŘŧŕƈƅŔ řƔŪƏƎŠ řŴţƅ Ƒśţ ŕƎśƔŔŧŗ Ɖƈ ŕƍŪŕŠƊƙ
ƑśţƏŌ ŕƎƅŕƈŸśŬŔƏŌŕƎžŕŮśƄŔƓžʼnŔƏŬ Ūũŕŗ ũƏŧŕƎƔžŖũŸƆƅƉŕƄƓśƅŔŧŔƏƈƅŔƋŨƍƉƈĻŕŲŸŗ
ŔŨƍ Ɠž řƔŗũŸƅŔ ŚŕƈƍŕŬƈƅŔ ¿ŕƄŮŌ ŧţŌ ũŗśŸś ƉŌ ƉƄƈƔ ƓśƅŔƏ ƓŠũŕŦƅŔ ƇƅŕŸƆƅ ŕƍũƔŧŰś
¿ŕŠƈƅŔ
ƑŕŧŶƃŒŸƆŮƃŒ
ƛ ƉƄƅƏ ŚŬžƏƗŔ ŗŵœŕűƃŒ ŗƒƄƆŵ Ƒż ŖťŵœŪƆƃŒ ťŒƍƆƃŒ ƇƆ ƑŕŧŶƃŒ ŸƆŮƃŒ Řŧŕƈ ũŗśŸś
¿ŗƁƃƜŗƅŔƓŷŕŗųƅŔ¿ƄŮƅŔřƔŕƈţƅƓŗũŸƅŔźƈŰƅŔ¿ƏƆţƈ ¿ƈŸśŬƔŨŏŕƎƊŷ ʼnŕƊżśŬƛŔƉƄƈƔ
źƈŰƅŔ Ɖƈ řƂƔƁũ řƂŗų ŶŲƏŗ ƃƅŨ ƒũŠƔƏ ŚƔŗŝśƅŔƏ ũƔƎŴśƅŔ ƓśƔƆƈŷ ŧŸŗƏ ŶŗųƅŔ řƆţũƈ
ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ řƔŕƈţ ƑƆŷ ¿ƈŸś řƂƔƁũƅŔ řƂŗųƅŔ ƋŨƍ řŠƊſŬŏ řųŬŔƏŗ ƃƜŗƅŔ ŢųŬ ƑƆŷ ƓŗũŸƅŔ
ƃƜŗƅŔ ƑƂŗƔ ŔŨƎŗƏ řƔŠŬſƊŗƅŔ ƀƏž řŸŮƗŔ ƏŌ ŭƏŧŦƅŔ Ɖƈ ŕƎŴſţƏ ƃƜŗƅŔ ƑƆŷ ŘŧƏŠƏƈƅŔ
ŶŗųƅŔřƔƆƈŸŗŘũŮŕŗƈƅŔ¿ŗƁřƂŗųƅŔƋŨƍ ¿ŔŪŁśƏřƔƅŕŸƅŔŘŧƏŠƅŕŗřƔŷŕŗųƅŔƌŰŔƏŦƑƆŷĻŕŴžŕţƈ
ũśŕſƅŔʼnŕƈƅŕŗřƆƆŗƈřŠƊſŬŐŗřƔƊŕŝƃƜŗƅŔŢŬƈŗ
ŘũŠŮƏ $FDFLD6HQVJDOŖŕŮƎƅŔŘũŠŮƉŕŰŻŌƏŵƏŨŠƉƈŖƆţśŬƈƏƍƓŗũŸƅŔźƈŰƅŔ
ůŚƏũƔŗŘŕƔţƅŔřŗśƄƈũŔŧœƋŧƍűřƍœƌřŋŬƈŗƒŕŧŶƃŒŗżœšŮƃŒŘƏũƈŖƔŧŌ
ŕƔũƏŬƀŮƈŧŧŬƗŔřŗśƄƈŖŧŕŤƍƅƄŵŗŵœŕűƃŒũƏŲŦŖƔƊƈŧ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řƔŠŕŠŪŶųƁƑƅŏũŬƄƊśƏƓƅŕƂśũŗƅŔƓƊŗƅŔƑƅŏ ¿ƔƈśʼnŕŲƔŗŘŧŕƈƏƍƏ$FDFLD6H\DOŢƆųƅŔ
Ɖƈ řŗƄũƈ Řŧŕƈ ƏƍƏ ũƔƔżś ƉƏŧ ƉƈŪƅŔ Ɖƈ ŔĻŧƏƂŷ źƈŰƅŔ ¿ŴƔ řŗŬŕƊƈ řƂƔũųŗ ŚŴſąţ ŔŨŏ
ŕƍũƔŻƏřƔœŔƏŧƅŔƏřƔœŔŨżƅŔŚŕŷŕƊŰƅŔƉƈũƔŝƄƓžŘŧƔŸŗƉƈŪƅƌƈŔŧŦśŬŔŧƏŸƔƏŚŔũŧƔƍƏŗũƄƅŔ
Ɖƈ ƋũŔŧƂƈ ŕƈ şśƊƔ ƏƎž ƇƅŕŸƅŔ Ɠž ƓŗũŸƅŔ źƈŰƅŔ Řŧŕƈƅ şśƊƈ ũŗƄŌ ƉŔŧƏŬƅŔ ũŗśŸƔ
Ƈŕŷ Ɠž řƔƊŔŧƏŬƅŔ ŚŔũŧŕŰƅŔ ŚŔŧœŕŷ řƆƈŠ Ɖƈ ƋũŔŧƂƈ ŕƈŗ ƇƍŕŬ ŧƁƏ ƓƈƅŕŸƅŔ ŞŕśƊƙŔ
ŖŕŮƎƅŔŘũŠŮŗƉŔŧƏŬƅŔųŬŔƏŌƏŖũŻƓžřŸŬŕŮƅŔřƔŷŔũŪƅŔƀųŕƊƈƆƅƃƅŨŖŗŬŧƏŸƔƏ
ũƔžƏśŗƏƍƏ ƃƅŨŧŔũŌŔŨŏŞŕśƊƙŔŔŨƎŗƌƈƄţśŗřƔŷŕŗųƅŔřƔƆƈŸƅŔ ƓžũŝŎƔƉŌƉŔŧƏŬƅŔŶƔųśŬƔƏ
řžŕŲŏ ŕƎśŧƏŠƏ řŷŕŗųƅŔ řŷŕƊŰ ũŔũƈśŬŔ ƑƆŷ ŴŕſţƅŔ Ɠž řƅŕŸĉ ž řƈƍŕŬƈ ƇƍŕŬƔ ŘŧŕƈƅŔ ƋŨƍ
ƌśžŕŝƄŖŗŬŗƃƅŨƄƏřƔŷŕŗųƅŔũŕŗţƗŔƏƉŔƏƅƗŔřŷŕƊŰƓžŕĻųŗŔũƓŗũŸƅŔźƈŰƅŔ¿ƈŸśŬƔƃƅŨƅ
řƔŗųƅŔŚƛŕŠƈƅŔ ƉƈũƔŝƄƅřŗŬŕƊƈ ƌśƛŕƈŸśŬŔ ƌśŲƏƈţřŠũŧƏŖŸƄƈƇŬ¿ƄƅƇŔũŻ
řƔŷŕƊŰƅŔƏřƔœŔŨżƅŔƏ
ŘŧƏŠƅŔƑƆŷ řŴžŕţƈƅŔƓžřŷŕŗųƅŔřŷŕƊŰƅŘŧŕƈƅŔƋŨƍ ũƔžƏśŔƏƈƍŕŬƉƏƔƊŔŧƏŬƅŔŖũŸƅŕž
ƀũųƓžƓŗũŸƅŔźƈŰƅŔƉŷʼnŕƊżśŬƛŔƉƄƈƔƛ Ũŏ řƔŧŕŰśƁƛŔřƔŸƔũƅŔƓžĻŕŲƔŌƏřƔŷŕŗųƅŔ
ŚŬžƏƛŔřŷŕŗų
žŧƍºƃŒ
Ƈ Ƈŕŷ ƉƏƅ ƒŕŬś ƓƊƔŰƅŔ ŵŔũśŦŔ Ɖƈ ŗŵœŕűƃŒ ŗŵœƈŮ Ƒż ŗƒŪœŪŊ ŖťœƆƂ ƀũƏƅŔ
ŧƁƏƉƔŰƅŔƓžřƔƁũŮƅŔƉŕƍŘũŬŌŧƎŷƉƈ ƉŔƏƔźƊƔŮ ƇƄąţƉƈ¿ƏƗŔƇŕŸƅŔ ŽŧŕŰƔƒŨƅŔ
ƒŧƜƔƈƅŔŶŗŕŬƅŔƉũƂƅŔųŬŔƏŌƓžźƊŕƔƄƊƔŬřƂųƊƈƉƈƑųŬƏƅŔŕƔŬŊƑƅŏ¿ƂƊ
ƑƅŏƀũƏƅŔ¿ŰƏƏ źƊŕƔƄƊƔŬƓžƀũƏƅŔřŷŕƊŰťƔũŕśʼnŧŗƏƍūƈŕŦƅŔƉũƂƅŔŶƆųƈ¿ŸƅƏ
řƔƈŌƓƊŗƇŕƔŌƓžŖũŸƅŔŧƜŗ
ũƔũƂśƅŔřƔƊŔŧƏŬƅŔũŕƈŝśŬƛŔŘũŔŪƏŗƒƈŒťƍŪƃŒŘŒŧťœŮƃŒŧƍűřƉŔŧƏŬƅŔƉƔƈƗŔŧƈţŌřƅŕƍ
ŚƔƏƄƅŔôřžŕƂŝƆƅƓƊųƏƅŔūƆŠƈƅŔŔœřƂƃŒţƒŧœřųƏŎŕƊũƗŔƇřƈŠũśŭśƔſŮśƔƔśŬũŧƊƄŬƙŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƇƏƆŸƅŔ ũŮƊƅ ƀƔũųƅŔ ŧƎƈ ŧƁ ŖũżƅŔ Ƒƅŏ ƉƔŰƅŔ Ɖƈ řŷŕŗųƅŔƏ ƀũƏƅŔ řŷŕƊŰ ¿ƂƊ Ɖŏ
ŕĻ ƈŕƎŬŏƇƎŬŌƏřƈƔŴŷŘƏƂŗƇŕƈƗŔƑƅŏřƔŗũŸƅŔŚŔũŕŲţƅŔũƏųśŶžŧƏŕƎƅŧŕŗśƏŚŔũŕŲţƅŔƏ
ŖŧƗŔƏƉƏƊſƅŔƓžƇƅŕŸƅŔŖƏŸŮřŲƎƊʼnƏŮƊƓžŕĻƈƔŴŷ
řŷŕƊŰ Ɠž ƉƔũƍŕƈƅŔ ƉƔƔƊƔŰƅŔ ŧƏƊŠƅŔ űŸŗ ŪŔĉũų řƆƈţƓž ŖũŸƅŔũŬŌ ƇƇŕŷ Ɠž
ŧƊƁũƈŬ Ɠž ƀũƏƆƅ ŶƊŰƈ ¿ƏŌ ŖũŸƅŔ ōŮƊŌ ƃƅŨŗƏ ƇƎƔƅŏ řŷŕƊŰƅŔ ƋŨƍ ŔƏƆƂƊž ƀũƏƅŔ
ũƏżƔƏƅŔƑƅŏřƆţũŖŕśƄƉƈ¿ƄƓžŜŧţƅŔŔŨƍũƄŨŁ ŧƁƏ ũŦŊƉŕƄƈƒŌ¿ŗƁ ƉŕśŬƄŗŪƏŌ
Žœŕųƅ ŖŕśƄƏ ŶŬŕśƅŔ ƉũƂƅŔ Ɖƈ ¿ƏƗŔ ŽŰƊƅŔ Ɠž ũţŗ Ɖŗ ƇƔƈś ƓŗũŸƅŔ ŖśŕƄƅŔ ƌſƅŌ ƒŨƅŔ
ƓƊƏũƔŗƆƅŧƊƎƅŔťƔũŕśŖŕśƄƏƓŗƅŕŸŝƆƅŽũŕŸƈƅŔ
ʼnŕŮƊŏ Ŷŗŕśś Ƈŝ ŧŔŧżŗ Ɠž ƀũƏ ŶƊŰƈ ¿ƏŌ ŧƔŮũƅŔ ƉƏũŕƍ ōŮƊŌ ƇƏ Ɠƈŕŷ ƓžƏ
ƇƔƅŕƁŌƉƈřƔŦƔũŕśřƂųƊƈřƈŕƎśƏŘŕƈţƏūƆŗŔũųƏƀŮƈŧƓžũŦƕŔŧŸŗ ŔĻŧţŔƏƀũƏƅŔŶƊŕŰƈ
ƉƈƔƅŔƏ ŪŕŠţƅŔ ƇƔƅŕƁŌ ƉƔŗ ũƈţƗŔ ũţŗƆƅ ƒŨŕţƈƅŔ ƓƆţŕŬƅŔ ¿ƎŬƅŔ ƓƍƏ řƔŗũŸƅŔ ŘũƔŪŠƅŔ ƌŗŮ
ŶśƈśƔŧƊƁũƈŬƓžŵƏƊŰƈƅŔƀũƏƅŔƉŕƄƏƉƄŕƈƗŔƉƈŕƍũƔŻƏřƈũƄƈƅŔřƄƈŕƎƊŧƈũƎŮŌƉƈƏ
ƉƏũƁ Řŧŷ řƆƔų ŕŗũƏŌ Ƒƅŏ ŕƎśŔũŧŕŰ ƇƍŌ Ɖƈ ¿Ŵ ƃƅŨƅ ƌƊŪƏ řſŦƏ ƌƅŕƈŠƅ řƈƔŴŷ ŘũƎŮŗ
&KDUWDGDPDVFHQHŕŗũƏŌƓžƓƈŬƏřƔŷƏƊƅŔŧƔŠƓƂŮƈŧƅŔƀũƏƅŔƉŕƄƏ
ũſŸŠũŧŰŌŧƁƏƌƅŕƈŸśŬŔƇƔƈŸśƅřƈœƜƈƅŔŽƏũŴƅŔƀũƏƅŔŶƊŕŰƈƇƎœŕŮƊŐŗŖũŸƅŔōƔƍŧƂƅ
¿ŧŗƀũƏƅŔ¿ŕƈŸśŬŕŗřƔƈƏƄţƅŔƉƔƏŔƏŧƅŔŶƔƈŠƅ ŔĻũƈŌŧƔŮũƅŔƉƏũŕƍũƔŪƏƓƄƈũŗƅŔƓƔţƔƉŗ
¿ţƈ ¿ţƏ ƇƈŸś ŧƁ ƀũƏƅŔ ƉŕƄ ũŮŕŸƅŔ ƉũƂƅŔ ʼnŕƎśƊŔ ŶƈƏ ƀƏƁũƅŔƏ řƔŧũŗƅŔ ūƔųŔũƂƅŔ
ƛ
Ļ ƏŌŕƎƔƆŷřŗŕśƄƅŔũŨŸśƏŕƎƊŪƏ¿ƂŝŖŗŬŗƌƆƄƓƈƜŬƙŔƇƅŕŸƅŔƓžƀƏƁũƅŔƏřƔŧũŗƅŔūƔųŔũƂƅŔ
ƑƅŏřŴƏſţƈ¿ŔŪśƛƓśƅŔƏƀŔũƏƗŔƑƆŷřŗƏśƄƈƅŔřƔŗũŸƅŔŚŕųƏųŦƈƅŔƇŧƁŌƏŕĻƔƊŕŝŕƎŴſţƏ
ƓƍƏŶŬŕśƅŔƉũƂƅŔƓžƇƜŬƉŗƇŬŕƂƅŔƒƏũƎƅŔŧƔŗŷƏŗŌƌſƅŌƒŨƅŔŜƔŧţƅŔŖƔũŻƓƍƇƏƔƅŔ
ůŧũƏſŬƄƏŌřŸƈŕŠ¾ƍźƆƃŒųŒŧřŤŒƏƃōƇœřŪƂŧřƇƆŧƅƏƍŚŔũŗŽ
ůƃũƏƔƏƔƊœĹ ŕŧŹƉŧœŬřƈŒƍƇƒŮƃŒƑżŗŵœŕűƃŒųŒŧřŤŒ7)&DUWHU
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƉŧƔƅřŸƈŕŠřŗśƄƈƓžƉƕŔřŴƏſţƈ
ƀũƏƅŔ ŶƊŰƈ ƉŕƄƏ řƔƊƔųƊųŬƂƅŔƏ ƓƂƔũžƙŔ ¿ŕƈŮƅŔ ũŗŷ ŕŗũƏŌ Ƒƅŏ ƀũƏƅŔ řŷŕƊŰ ŚƆƂƊŁ
ƇŕŷūƅŧƊƗŔƓžƏƇŕŷŖũżƈƅŔƓžŒŮƊŌƇŝŕĻŗƔũƂśƇŕŷŒŮƊŌŧƁũŰƈƓž
ƇƅŕŸƅŔ ƋŧƎŮ ƀũƏ ŶƊŰƈ ¿ƏŌƏ řƔŗũƏƗŔ ¿ƏŧƅŔ ŽƆśŦƈ Ɠž ƀũƏƅŔ ŶƊŕŰƈ ŚœŮƊŌ ŕƍŧŸŗƏ
ƉŌ¿ŠũƅŔŔŨƎƅƀŗŬŧƁƏƇŕŷƉƏƅŔŧƔžƓžƓŬƊũſƅŔũƔſƅƏżƊƏƈƉŕŠƋōŮƊŌŕƈƏƍƓţƔŬƈƅŔ
Ɠž řŷŕŗųƅŔ ŖŕśƄ Ɠž ʼn੠ŕƈƄ ƀŮƈŧ Ɠž ƀũƏƅŔ řŷŕƊŰ ƇƆŸśƏ ŖũŸƅŔ ŧƔ Ɠž ŔĻũƔŬŌ ŶƁƏ
ůĻŕŗũŻŕƍũŕŮśƊŔƏƉƔŰƅŔ
ôŕƔƆŸƅŔŚŕŬŔũŧƆƅųŬƏƗŔƀũŮƅŔ řŸƈ੠ôƑŬƏƈƉŕƈƔƆŬƇŕŰŷŨŕśŬƘƅũŦŊŜţŗƓž
ŜƅŕŝƅŔŧŧŸƅŔ ô ŧƆŠƈƅŔ ôƀŮƈŧřŸƈŕŠřƆŠƈƓžũƏŮƊƈƅŔƉŧũƗŔ ôƉŕƈŷ ôƇƜŷƙŔƇŬƁ
ƉƈƏřžũŸƈƅŔũƔƏųśƓžĻŔũƏŧŚŧŌƓśƅŔřƔŗũŸƅŔŚŕƈƍŕŬƈƅŔŪũŗŌƉƈ¿ƏƂƔƇŕŸƅŶŗŔũƅŔƏ
ƉƈŕŝƅŔƉũƂƅŔƓžƀũƏƅŔũƔƏųśřƔƊŕŝƅŔƏƓŗũŸƅŔųŦƅŔƓƍƑƅƏƗŔƉŕśŔŧŌřƔƊŕŬƊƙŔŘũŕŲţƅŔƇŝ
ŕŗũƏŌ ƑƆŷ ŕĻƔƊŕŝƏ ŖũŸƅŔ ƑƆŷ ƛ
Ļ ƏŌ ƉŕƄ ƓŗŕŠƔƙŔ ŕƈƍũƔŝōśƏ ƉƔƔŬŕŗŸƅŔ ũŰŷ Ɠž ƒŧƜƔƈƅŔ
ƓŗƍŨƅŔũŰŸƅŔũƏƎŴƏřŗŕśƄƅŔũŰŷƇŧƂśƓžĻŔŪũŕŗĻŔũƏŧƐŧŌƀũƏƅŔũƔƏųśƉŏ¿ƏƂƔƏŶŗŕśƔƏ
ĻŕƊƄƈƈƉŕƄŕƈũƈƗŔŔŨƍƏřŸŗųƈƅŔƓƍŘŧƔŧŠ¿ŕŰśŔŘũƏŝƇƏŧƁƏƓƈƜŬƙŔƓŗũŸƅŔũƄſƅŔƓž
ƌƆƍ੶ƉƄƈƔƛƇƅŕŸƅŔƑƆŷŖũŸƆƅ¿ŲžŔŨƍƏƀũƏƅŔƉƏŧ
ƑŪœŕŶƃŒŧŮŶƃŒƑżžŧƍƃŒ
ƀũƏƅŔƇŔŧŦśŬŔřŸŬŔƏƅŔřŲƎƊƅŔ ƉƈŕƎśƔŕŻřƔƈƆŸƅŔřƄũţƅŔŹƏƆŗƓžŖŕŗŬƗŔƇƍŌƉƈƉŕƄ
ūƔųŔũƂƅŔƏŧƏƆŠƅŔ ƑƆŷƉƏŗśƄƔƃƅŨ¿ŗƁŔƏƊŕƄƏ ¿ƏƗŔƓŬŕŗŸƅŔũŰŸƅŔřƔŔŧŗŨƊƈƇŸƔŨŦŌŨŏ
ŧƎŷ Ɠž ōŮƊŌ ƉŌ ƓƄƈũŗƅŔ ƓţƔ Ɖŗ ¿ŲſƅŔ ŜŗƆƔ ƇƅƏ ƒŧũŗƅŔ ƀũƏ Ɖƈ ũŰƈŗ řŷƏƊŰƈƅŔ
ƉŕƊŗƅôŚƏũƔŗŘƏſŰƅŔũŔŧŔŧŶƃŒţƒŧœřřƔƊżƈŧƈţŌťƔŮƅŔ
ůƃũƏƔƏƔƊœĹ ŕŧŹƉŧœŬřƈŒƍƇƒŮƃŒƑżŗŵœŕűƃŒųŒŧřŤŒ7)&DUWHU
ůŘũƍŕƂƅŔôřƔũŰƈƅŔŽũŕŸƈƅŔũŔŧ¾ƍƕŒƑŪœŕŶƃŒŧŮŶƃŒŽƔŲƓƁƏŮ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŧƏƆŠƅŔ ƑƆŷ řŗŕśƄƅŔ ƑƆŷ ŚŗƆŻƏ ƌśſŦƅ ƌƔž řŗŕśƄƅŔ ŚŮſž ƀũƏƆƅ ŧŔŧżŗŗ ŕĻŸƊŰƈ ŧƔŮũƅŔ
ūƔųŔũƂƅŔƏ
řƅƏŧƅŔŧƏŸŰƓžĻŕŬƔœũĻŕŗŗŬƉŕƄ¿ƏƗŔƓŬŕŗŸƅŔũŰŸƅŔƓžƀũƏƅŔũžƏśƉŌũƈƗŔřƂƔƂţƏ
ƋũƔƏųśƏƀũƏƅŔŶƔƊŰśƐũŠŽƔƄƏƍƌŬſƊšũųƔƒŨƅŔ¿ŔŎŬƅŔƉŐžŔŨƅƌƔžřƔŬŕŗŸƅŔ
žŧƍƃŒŗŵœƈŮƍŔŧŶƃŒ
Ƈƅ ƇƎƊƄƅ ƒŧƜƔƈƅŔ ŶŗŕŬƅŔ ƉũƂƅŔ ŶƆųƈ Ɠž ƀũƏƅŔ ŔƏƆƈŸśŬŔ ŖũŸƅŔ ƉŔ ƉƏŝţŕŗƅŔ ƐũƔ
Ɠž ŘũƔŗƄ ŘƏųŦ ƀũƏƅŔ ¿ŕƈŸśŬŔ ŘƏųŦ ŧŸśƏ ƒŧƜƔƈƅŔ ƉƈŕŝƅŔ ƉũƂƅŔ ŽŰśƊƈ ¿ŗƁ ƋƏŸƊŰƔ
ũŠţƅŔ ƑƆŷ řŗŕśƄƅŔ řƆţũƈ Ɖƈ ¿ŕƂśƊƛŔ Ɠž řƔŷƏƊ řƆƂƊ ¿ŝƈś ƓƎž řƔƊŕŬƊƙŔ ŘũŕŲţƅŔ ťƔũŕś
ŧƎŸƅŔ řƆƔų ¿ƈŸŁśŬŔ ƒŨƅŔ ƉŕśƄƅŔ ¿ŝƈ ƌŷŔƏƊōŗ ŭŕƈƂƅŔƏ řſƆśŦƈƅŔ ƌŷŔƏƊōŗ ŧƏƆŠƅŔƏ ũŕŦſƅŔƏ
ŘũƏƄŨƈƅŔ ŚƛŕƈŸśŬƛŔ řžŕƄ ƑƎƊŌƏ ƓƊƔŰƅŔ ƀũƏƅŔ ũƎŴ ƉŌ Ƒƅŏ ƓŬŕŗŸƅŔ řƔŔŧŗƏ ƒƏƈƗŔ
ũƁŌƒŨƅŔũƏŰƊƈƅŔŧƎŷƓžŧƜƔƈƆƅƇŕŷƀũƏƅŔƉƈƓŗũŷŖŕśƄ¿ƏŌũƎŴŧƁƏŕƍũƔŻƏ
řƈƄţƅŔŚƔŗʼnŕŮƊŏĻŕŲƔŌ
ĻŕƂŗŕŬ ŕƊſƆŬŌ ƇƄ ŧƜƔƈƆƅ ƉƈŕŝƅŔ ƉũƂƅŔ ŽŰśƊƈ ¿ŗƁ ŖũŸƅŔ ŧƊŷ ƀũƏƅŔ řŷŕƊŰ Ōŧŗś Ƈƅ
ƏŗŌ ŤũŎƈƅŔ ƒƏũƔ Ũŏ ƉƔƔƊƔŰƅŔ ƐũŬƗŔ Ɖƈ ƀũƏƅŔ řŷŕƊŰ ŔƏƈƆŸś ŖũŸƅŔ ƉŌ ŽŮƄśƏ
ƉƔŨƅŔ ƉƔƔƊƔŰƅŔ ƐũŬƗŔ ƉŌ ƒŧƜƔƈƅŔ ũŮŷ ƒŧŕţƅŔ ƉũƂƅŔ Ɠž ŭŕŷ ƒŨƅŔ ƓŗƅŕŸŝƅŔ ũƏŰƊƈ
řƂųƊƈ ŢśžƏ řƔƊƔŰƅŔ ŘƏƂƅŔ ƌŮƔŠ ƇŪƍ ƒŨƅŔ ŢƅŕŰ Ɖŗ ŧŕƔŪ ƓŗũŸƅŔ ŧœŕƂƅŔ řŲŗƁ Ɠž ŔƏŸƁƏ
řƔŧƜƔƈƇŕŷŧƊƁũƈŬƑƅŏƀũƏƅŔřŷŕƊŰ¿ŕŦŧŏƑƆŷŔƏƆƈŷŧƁŕƔŬŊųŬŔƏŌ
řŷŕƊŰ ƉŌƏ ŘŧƔŠ řƔŷƏƊ Ɖƈ ƉŕƄ ŧƊƁũƈŬ ƀũƏ ƉŌ ũƏƄŨƈƅŔ ƌŗŕśƄ Ɠž ƓŗƅŕŸŝƅŔ ƉƔŗƔƏ
ŶŬŔƏƀŕųƊƑƆŷũŮśƊśŚŨŦŌřŷŕƊŰƅŔƉŌƏƒŧũŗƅŔƏƀũƅŔ ¿ŕƈŸśŬŔƑƆŷŚŲƁŧƁƀũƏƅŔ
ŶƔŪƏśƅŔƏ řŷŕŗųƅŔƏ ũŮƊƆƅ ŖƔũŻ ũŔŧ űƍűŤƆƃŒ ƑƆƚŪƗŒ ŔœřƂƃŒ ţƒŧœř ūŕŗŷ ŧƏƈţƈ ŘŧƏƈţ
ŘũƍŕƂƅŔ
ůƀŘũƍŕƂƅŔřƔŗũŸƅŔŖśƄƆƅʼnŕƔţŏũŔŧŻŧœŶƆƃŒŻőœűƃƓŗƅŕŸŝƅŔũƏŰƊƈƏŗŌŤũŎƈƅŔ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŖŕŗŬƗŔƉƈƏřƔƈƅŕŷŘũƎŮŗŶśƈśƔŕƎƁũƏŢŗŰŌƉŌŧŸŗŧƊƁũƈŬƉƈũƔŧŰśƆƅŘŧŕƈŚţŗŰŌƏ
ŕƈ ƏƍƏ ŕƎƔž ũƔŪżƅŔ ʼnŕƈƅŔ ũžƏś ƀũƏƅŔ řŷŕƊŰ ƌƔž ŧŠƏś ƒŨƅŔ ŪƄũƈƅŔ ŧƊƁũƈŬ ŚƆŸŠ ƓśƅŔ
Ɖƈ řŷŕƊŰƅŔ ƌśŠŕśţŔ ŕƈ ŚũžƏ řŗŰŦƅŔ ŧƊƁũƈŬ ¿ƏƎŬ ƉŌ ŕƈƄ řŷŕƊŰƅŔ ƃƆś ƌŠŕśţś
řƔũ੶ Řŧŕƈ ŧƊƁũƈŬ Ɠž ŶƊŰƈƅŔƇŷŕƊƅŔ űƔŗƗŔ ƀũƏƅŔ ŢŗŰŌ ƃƅŨƅ řŠƔśƊƏ ŖƊƂƅŔ ¿ƔŰŕţƈ
ƓžƀũƏƅŔřŷŕƊŰƌƔƅŏ¿ƂśƊśŪƄũƈƒŌƉŐžŔŨƅƓƊƔŰƅŔƀũƏƅŔŘŧƏŠƉŷŕƎśŧƏŠ¿ƂśƛřƈƎƈ
ƌŸƔƊŰśƅřƔƅŕśƅŔřųţƈƅŔŧŔŧżŗ¿ŸŠŕƈŔŨƍƏŘũŝƄŗƋŕƔƈƅŔƌƔžũžƏśśƉŌŖŠƔ¿ŗƂśŬƈƅŔ
Ɖŷ ŘŨƏŦōƈ ƒŧƜƔƈƅŔ ƉƈŕŝƅŔ ƉũƂƅŔƓžƀũƏƅŔřŷŕƊŰ ŔƏƆŦŧŌŖũŸƅŔ ƉŌ ƀŗŬ ŕƈƈ şƊśŬƔ
¿ƍƏƀũƏƅŔŖũŸƅŔŶƊŰŽƔƄŕƊƍŪũŗƔƒŨƅŔ¿ŔŎŬƅŔƉƄƅŕƍũƔƏųśƑƆŷŔƏƆƈŷƏƉƔƔƊƔŰƅŔ
ŕƍƏƈƆŸśŕƈƄŕƎƅŕţƑƆŷŕƍƏƂŗŌƇŌřŷŕƊŰƅŔŔƏũƏų
ƒŧƜƔƈƅŔũŮŷƒŧŕţƅŔƉũƂƅŔƓžŭŕŷƒŨƅŔƓŠŕŠŪƅŔūƔŧŕŗƉŗŪŸƈƅŔŤũŎƈƅŔřƔŔƏũƓž
ŖƊƂƅŔ Řŧŕƈ Ɖƈ ƀũƏƅŔ řŷŕƊŰ řƂƔũų řƁŧŗ šũŮƔ ŖŕŗƅƗŔ ƒƏŨ ŘŧŷƏ ŖŕśƄƅŔ Řŧƈŷ ƉŔƏƊŸŗƏ
ƓƅŕśƅŔƏţƊƅŔƑƆŷűƔŗƗŔ
ũũƄśƏ ŽſŠƔƏ ŧƔƅŕŗ ƃũſƔƏ ũƔŠƅŔ ʼnŕƈŗ ŶƂƊƔ Ƈŝ ƉƔƆƔ Ƒśţ šũŬƔƏ ŖƊƂƅŔ ŶƂƊƔ
ŶƂƊƔƏűŔũƂƈƅŕŗŶųƂƔƇŝűƔŗŌŢŗŰƔƑśţŘũƈ¿ƄƓžʼnŕƈƅŔ¿ŧŗƔƏƇŕƔŌřŝƜŝřƔƆƈŸƅŔ
¿ƆţƔƇŝŧƂŷƌƔžƑƂŗśƛƑśţƒŧƊƏƍƏƉƏŕƍƓžƀŧƔƇŝƌƊƈũƔŠƅŔ¿ƏŪƔƑśţʼnŕƈƅŕŗ
ŶųƁ ƉƏƄśƏ ŧŔũƈƅŔ ƇŠţƅŔ ŖŬţ ŖƅŔƏƁ Ɠž ŖŰƔƏ ũƔũţƅŔ ¿ŝƈ ŢŗŰƔƏ ʼnŕƈƅŔ Ɠž
ʼnŕƈƅŕŗ ũƔŗƄ ŖƅŕƁ Ɠž ƑƆżƔƏ ŔĻŧƔŧŮ ŖũŲƔƏ ŖƊƂƅŔ ŶŠũƔž ƉŕųƔŦƅŔ řţƏśſƈ ƀũƏƅŔ
Ƒśţ ƑƆżƔƏ ŧũŕŗƅŔ ʼnŕƈƅŔ Ɠž ʼnŕŮƊƏ ƇŷŕƊ ƀƔƁŧ ƌƅ ŨŦŎƔƏ ųƂŬƔƏ ŽŠƔ Ƒśţ ƃũţƔƏ
ƑƆŷ řƁũƏƅŔ ŽƆś Ƈŝ ƀũƏƅŔ ƌŗ ƑƆųƔž ƀƏũƔ Ƒśţ ƃũţƔƏ ƀƔƁŧƅŔ ƑƆŷ ŖŰƔƏ ũƏſƔ
ŚŔũƏŮƊƈ ƉƏŲƔŗ ƀƏũŕž řƈŠũś ŔŧźƃŒ ƏƄŵ ŴűřŪř ŔŧŶƃŒ ũƆŬ řƄƊƏƍ ŧƔũżƔŪ řƔƊŕƈƅƗŔ řƁũŮśŬƈƅŔ
ŚƏũƔŗřŷŕŗųƆƅƒũ੶ƅŔŖśƄƈƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
¿ƂŰƔƏŽſŠƔƏʼnŕƈƅŕŗŭũƔƇŝƉƔƎŠƏƅŔƉƈŽŠśƑśţřŗŰƁ
řŝƜŝŗ ƀũƏƅŔ ŞŕśƊŏƏ řŷŕƊŰ ŧŸŗ ŕśŗśƄ ƉƔśƆƅŔ ūƔŧŕŗ ƉŗŔƏ ƓŗƅŕŸŝƅŔ ƓśƔŔƏũ Ɖƈ ůƆŦƊ
ƓƆƔŕƈƑƅŏƉƏũƁ
řŷŕƊŰƅŔƋŨƎƅřƔŬŕŬƗŔőŧŕŗƈƅŔƉŌƉƔŗƔƀũƏƅŔřŷŕƊŰƅƀƔƁŧƅŔūƔŧŕŗƉŗŔŽŰƏƉŏ
ŌŧŗƈƅŔ ŜƔţ Ɖƈ ŕƎŬſƊ ƓƍƏ ťƔũŕśƅŔ ƃƅŨ Ɠž ŖũŸƅŔ ¿ŗƁ Ɖƈ řƂŗųƈƏ řžƏũŸƈ ŚƊŕƄ
ŕĻƔƅŕţřŸŗśƈƅŔƀũƏƅŔřŷŕƊŰƅřƔŬŕŬƗŔŧŷŔƏƂƆƅ
řƈƎƈ ŚţŗŰŌ ŕƎƊŌƏ ĻŕƔŧŕŰśƁŔ řţŠŕƊ řŷŕƊŰ ŕƎƊŌ ŚśŗŝŌƏ ŚŦŬũ ŧƁ řŷŕƊŰƅŔ ƋŨƍ ƉŏƏ
ŔŨƍ ƉŐžŔŨƅƏŕƎśŷŕƊŰƏŕƎŦƔũŕś¿ƔŰŕſś¿ƔŠŬśƑƆŷƉƏŦũŎƈƅŔƇŧƁŌ ĆƉŌřŠũŧƑƅŏ ŘŧƔſƈƏ
řŷŕŗųƅŔ¿ŕŠƈƓžřŬƔœũƅŔŚŔŧũſƈƅŔƐŧţŏƓžŖũŸƆƅřŬƔœũƅŔŚŕƈƍŕŬƈƅŔƉƈŪŕŠƊƙŔ
ũƒőŧƃŒŔŧŶƃŒƅœƌŪōŗŵœƈŮƃŒŧƒƍűř
ƉƔŝţŕŗƅŔŧƊŷŧŠƊŕƊƊƄƅŖƊƂƅŔƉƈŶƊŰŧƊƁũƈŬƓžƀũƏƅŔƉŐžūƔŧŕŗƉŗŔřƔŔƏũŖŬţŗ
ŘũƏųśƈ ŖƔƅŕŬŌ ¿ŕƈŸśŬŕŗ řƔƅŕŗƅŔ ƀũŦƅŔ Ɖƈ ŶƊŰ ƀũƏƅŔ ƉŌ Ɯ
Ļ ŝƈ ƇƏƆŗ ŜţŕŗƅŕƄ ƉƔŝŧţƈƅŔ
Ɠž ŖũŸƆƅ ūƔœũƅŔ ƇŕƎŬƙŔ ŪŕŠƊƙŔ ŔŨƍ ƇƏƆŗ ŧď ŸƔƏ ʼnŕŮƊƅŕŗ ŕƎŠŪƈƏ řŠśŕƊƅŔ ŧŔƏƈƅŔ ƉŠŸƅ
ʼnŕŮƊƅŕŗŕƎŠŪƈŗřŗŕśƄƆƅŕƍŧŔŧŷŏƏŽŕƔƅƗŔƉŠŷřƊŕƂś¿ŕƈŸśŬŔƒŌƀũƏƅŔřŷŕƊŰũƔƏųś
řŸųƂƈƅŔũƔũţƅŔƀũŦ ŔƏƆƈŸśŬŔƏƀũƏƅŔřŷŕƊŰŗŖũŸƅŔŔƏƂŗŬŧƁ ƉƔƔƊƔŰƅŔƉŌŕƊžũŷŕƊƄƏ
ŢŗŰśƅřƊƔŠŸƅŔƋŨƍŽƔſŠśƃƅŨŧŸŗƇśƔƏřƈŷŕƊřƊƔŠŷƑƅŏ¿ƏţśśƑśţʼnŕƈƅŕŗŶƂƊśŚƊŕƄƓśƅŔ
ŕĻƁũƏ
řžŕƂŝƅŔ ŘũŔŪƏ ŚŔũƏŮƊƈ ŵŕŗųƅŔ ŧŕƔŏ ƀƔƂţś ŔœŕƃƕŒ ƐƍŦ Ŗťŵƍ ŔœËřĿ ƂƃŒ ŖťƆŵ ƓŠŕŠŪƅŔ ūƔŧŕŗ Ɖŗ ŪŸƈƅŔ
řƔũƏŬƅŔ
ŕƔũƏŬƀŮƈŧŧŬƗŔřŗśƄƈŖŧŕŤƍƅƄŵŗŵœŕűƃŒũƏŲŦŖƔƊƈŧ
1HZ +DYHQ <DOH 8QLYHUVLW\ ƑƆƚŪƗŒ ƅƃœŶƃŒ Ƒż žŧƍƃŒ ŗŮſƍ ŗŵœŕűƃŒ ¾ŕſ žŧƍƃŒ ƉŕŝŕƊƏŠƏ ƇƏƆŗ
3UHVV
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řŷŕƊŰƅŔƋŨƍũƔƏųśƑƆŷŔƏƆƈŷŧƁŖũŸƅŔ Ɖ
ĉ Ō ƛ
Ļ ƏŌ ƉƔƂŗŕŬƅŔ ƉƔŝţŕŗƅŔŚŕƔŔƏũƉƈşƊśŬƊ
ƉŔŨƍ ƓƅŕţƅŔ ŕƊśƁƏ Ƒśţ ŖũŸƅŔ ƋũƏų ƒŨƅŔ ƌŬſƊ ŖƏƆŬƗŕŗ řŷŕƊŰƅŔ ƋŨƍ ŚũƈśŬŔ ŕĻƔƊŕŝƏ
ŔŨƍƀũżśŬŔƉŏƏŔŨƍŕƊƈƏƔƑśţřƔƊŕŬƊƙŔƑƆŷŖũŸƅŔ¿ŲžřŸųŕƁŘũƏŰŗƉŕƊƔŗƔƉŕŠŕśƊśŬƛŔ
řŗŕśƄƅŔƏřƔŧŠŗƗŔŽũţƘƅƇƎƅũƔƏųśũŦŊƉƈƉƏũƁřŸŗŬƀũƏƅŔřŷŕƊŰƅũƔƏųśƅŔ
ţƒŧœřƃŒœĹ ƒƈœś
œŕŧƍŊƑżŗƒŕŧŶƃŒŗŵœŕűƃŒţƒŧœř
ŧŻŕƄƅŔřŷŕƊŰŽŕŮśƄŔƌƂŗŬƔƇƅƏƅƇƅŕŸƅŔƓžũŮśƊƔƉŌƌƅƉŕƄŕƈřŷŕŗųƅŔřŷŕƊŰƏƉžƉŏ
Ƒƅŏ řŷŕƊŰƅŔ ƋŨƍ ¿ŕƂśƊŔ ƇŝĿ ƉƈƏ ƒŧƜƔƈƅŔ ƓƊŕŝƅŔ ƉũƂƅŔ řƔŔŧŗ Ɠž ƛ
Ļ ƏŌ ƉƔŰƅŔ Ɠž ƀũƏƅŔ
řŸŗŬƅŔƉƏũƂƅŔƋŨƍŕŗũƏŌƓžřŷŕŗųƅŔŕƍŧŸŗŚũŴśƊŔƏƉƏũƁřŸŗŬƌŠŕśƊŏŔƏũƄśţŕž ƉƔƈƆŬƈƅŔ
řŷŕƊŰŽŕŮśƄŔŽũŮƑƅŏŹũŗƊśƏŻūƊŕƍƏƔƓƊŕƈƅƗŔ¿ŰƔƅŧŻŕƄƅŔřŷŕƊŰŕƎƔžũŮśƊśƑśţ
řŷŕƊŰƏ Ɖž ƇƆŸś ŹũŗƊśƏŻ ƉŌ ƑƆŷ řŷŕŗųƅŔ řŷŕƊŰ ƓŦũŎƈ űŸŗ ũŔũŰŏ Ŷƈ řŷŕŗųƅŔ
ƐũƔƏ řƔƊƔśƜƅŔƏţƊƅŔŖśƄŶŗųƒŨƅŔƉƏŬƊŕƔŪƊũƏƅ ƒŧƊƅƏƎƅŔƉƈřƆŰſƊƈƅŔŽƏũţƅŕŗřŷŕŗųƅŔ
ŔŨƍ¿ƄŶƈƏ řƔŗŮŦƅŔŖƅŔƏƂƅŔřƂƔũųŗŶŗųŖśƄƅŔƋŨƍƉƈĻŕŲŸŗƉŌ¿ƈśţƈƅŔƉƈƌƊŌ¿ŔŧƊſŬ
ŧŔŧżŗƉƈŕƎƔƅŏũĉŧŰƔƉŕƄƒŨƅŔƓŗũŸƅŔŧŻŕƄƅŔƉƈĻŔũƔŝƄƃƆƎśŬśŚƊŕƄŕŗũƏŌƉŌŽƏũŸƈƅŔƉƈ
ƌƈƆŸśƑśţŕŬƊũžũŗŷūƅŧƊƗŔƉƈƏřƔƆƂŰũŗŷřƔƂƔũžŏ¿ŕƈŮƉƈƏřƔƊƔųƊųŬƂƅŔũŗŷƀŮƈŧƏ
ŕŬƊũžŖƏƊŠƓžƌƔƅƏŠŚƊƏƈƉŕŠƌŬŬŌŕŗũƏŌƓžŧŻŕƄƆƅŶƊŰƈ¿ƏŌƉŔƇƎƊƈƉƏƔŗũƏƗŔ
ƑŲƁƏƉƔƈƆŬƈƅŔƐŧƅ ŔĻũƔŬŌŶƁƏƏřƔƊŕŝƅŔřƔŗƔƆŰƅŔřƆƈţƅŔƓžƃũŕŮŔŨƍƌƔƅƏŠƇƇŕŷ
Ɠž ŧŻŕƄƅŔ ŶƊŰ ŪƄŔũƈ ƇƍŌ Ɖƈ ūŕžƏ řŗųŕŮƏ ŧŔŧżŗƏ Ɠƍ ŚƊŕƄ ƓśƅŔ ƀŮƈŧ Ɠž ƋũŬŌ Řŧƈ
ŚƔƏƄƅŔôřžŕƂŝƆƅƓƊųƏƅŔūƆŠƈƅŔŔœřƂƃŒţƒŧœřųƏŎŕƊũƗŔƇřƈŠũśŭśƔſŮśƔƔśŬũŧƊƄŬƛŔ
ů ƓƈƆţ ƉƔŧƅŔ šƜŰ ŧƈţƈ řƈŠũś ŧŰœšƃŒ ŘſƍƃŒ Əƃō ŧƍŮŶƃŒ ƅťſŊ ƇƆ ŔœřƂƃŒ ţƒŧœř ¿ŔŧƊſŬ
ŘũƍŕƂƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŕƎƆƂƊžƀŮƈŧƓžŧŻŕƄƅŔŶƔƊŰś¿œŕŬƏƑƆŷŶƆųŌƌƊŌŧŗƜžŚƁƏƅŔƃƅŨƓžƓƈƜŬƙŔƇƅŕŸƅŔ
ƇƅƏƇƇŕŷŕƔƅŕųƔŏƓžŧŻŕƄƆƅŶƊŰƈ¿ƏŌŒŮƊŌƉƈŪƅŔƉƈƉũƁƏţƊŗƃƅŨŧŸŗƏŕŬƊũžƑƅŏ
ũŬţƊŕž ŕŗũƏŌ Ƒƅŏ ŧŻŕƄƆƅ ūƔœũƅŔ ũĉŧŰƈƅŔ ŕƔƅŕųƔŏ ŚţŗŰŌƏ ƛŏ ũŮŷ ŶŗŔũƅŔ ƉũƂƅŔ ¿
İ ţƔ
ƉŌ ƀţƅŔ řƔŗũŸƅŔ ƀŔƏŬƗŔ Ƒƅŏ ŖũŬśƔ ƓŗũƏƗŔŧŻŕƄƅŔ ŌŧŗƏ ƓƈƜŬƙŔ ŧŻŕƄƅŔ ƑƆŷ ŖƆųƅŔ
ƇƍŧŸŗ ƉƈƏ ƉƏƔƊƔŰƅŔ ŕƎƔƅŏ ƇƎƂŗŬ ŧƂž ųƂž ŕĻƔĉŗũƏŌ ŕĿžŕŮśƄŔ ƉƄƔ Ƈƅ řŷŕŗųƅŔ Ɖž řŷŕƊŰ
řƔũƄſƅŔ ũƍŕŴƈƅŔ Ɖƈ ƋƏƈƆŸś ŕƈ řƆƈŠ Ɖƈ ƉſƅŔ ŔŨƍ ŖũŸƅŔ Ɖƈ ƉƏƔŗũƏƗŔ ƇƆŸśž ƉƏƈƆŬƈƅŔ
ŧƜŗƏƉƔŰƅŔƏŕƔũƏƄƏƉŕŗŕƔƅŔƓžŶŗųśŖśƄƅŔƌƔžŚƊŕƄƒŨƅŔŚƁƏƅŔƓſžřƔƈƜŬƙŔřƔƊƂśƅŔƏ
ƓžŖśƄƅŔŞŕśƊŏƉŕƄřƄũţśƈƅŔŽƏũţƅŕŗƇŝřƔŗŮŦƅŔŖƅŔƏƂƅŔřųŬŔƏŗŕƔƅƏżƊƈĻŕƔƅŕţ ũƏżƔƙŔ
ƃŕƊƍ ƉŕƄ ƌƊŌ ƇƆŸƊ ƃƅŨƅ řžŕŲŏ ťŬƊƅŔ ƑƆŷ ŧƈśŸƔ ŕĻŰƏŰŦ ŕŗũƏŌƏ ŕĻƈƏƈŷ ƓƈƜŬƙŔ ƇƅŕŸƅŔ
ŖśƄƅŔ řŷŕŗų Ɠž řƔŗŮŦƅŔ ŖƅŔƏƂƆƅ ƓƈƜŬƙŔ ƇƅŕŸƅŔ ¿ŕƈŸśŬŔ Ɠž řƔŷŕŗųƅŔ ŚƛƏŕţƈƅŔ űŸŗ
ŘĉŧŮƅŔƏŌřƊƔŮśƏƄƅŔƀũƏƏřƔŷŧƗŔƏŽƔũŮƅŔŽţŰƈƅŔřŰŕŦƏřƔƊƔŧƅŔ
ŧŻŕƄƅŔƏ ƀũƅŔ ƑƆŷ řŷƏŗųƈƅŔ řƔŗũŸƅŔ ƀœŕŝƏƅŔ Ɖƈ řƂƔŝƏ ƉƔŬƈŦ ƑƆŷ ŧƔŪƔ ŕƈ ŔŨƍ ŧƔŎƔƏ
ŚŕƔŧũŗŗ řžƏũŸƈƅŔ řƔŧũŗƅŔ ƀœŕŝƏƅŔ Ŷƈ ũŰƈŗ ƇƏƔſƅŔ řţŔƏ Ɠž ŚſŮśƄŔ ƓśƅŔ ƉŕśƄƅŔ ŭŕƈƁƏ
ŚŕŗśƄƈ ƑƆŷ ŚŷŪƏś řƔũŠƍ Ə Ƈŕŷ ƉƔŗ ŕƈ Ƒƅŏ ŧƏŸś ƓśƅŔ ƓƍƏ ũƊƔŔũ ƀƏŧƅŔ
řŸƈ੠ŽţśƈƏ ŞŧũŗƈƄ řŸƈ੠řŗśƄƈƏ ƓƊŕųƔũŗƅŔ ŽţśƈƅŔƏ ƉƔƅũŗƏ ŹũŗƅŧƔŕƍƏ ŘũƍŕƂƅŔ
Ļ ƈŕŮ ŕĻƂƔƁŧ ŕĻſŰƏ řžƏŰƏƈ ƓƍƏ ŕƊƔƔſŗ řƔƊųƏƅŔ řŗśƄƈƅŔ Ɠž ŴƏſţƈ ŕƍũŝƄŌ ŕƔƊŕſƆŬƊŗ
Ɠž Ɯ
ũƏŮƊƈūũƎž
¿ƍŌ ¿Ÿƅ ũƆŬƔũ ƃ੠¿ƏƂƔ ŕŗũƏŌ Ƒƅŏ ƓƈƜŬƙŔ ƀũŮƈƅŔ Ɖƈ řŷŕŗųƅŔ Ɖž ¿ŕƂśƊŔ ¿ƏţƏ
ŽƏũţƅŔ ƀƔũųŗ ŧƂƊƅŔ ƀŔũƏŌ Ŷŗų ũŬ ŕŗũƏŌ Ƒƅŏ ƀũŮƅŔ Žţś Ɖƈ ŔƏŧũƏśŬŔ ŧƁ ŘƏƊŠ
ƀŗŕŬƅŔŶŠũƈƅŔ
&I5RVHQWKDO)*DPEOLQJLQ,VODP(-%ULOO/HLGHQ
*/HYL'HOOD$Q$UDELF%RRN3ULQWLQ7KH6FLHQWLILF0RQWKO\'HF
3%5)3DS\UXV(U]KLU]RJ5DLQHU:LHQ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řƄũţśƈƅŔ
ĻŕƔƊŕŝũƔŰƊśƅŔƑƈţƏĻƛƏŌŧŻŕƄƅŔřŷŕƊŰŗĻŕƂƔŝƏĻŕųŕŗśũŔřųŗśũƈŕŗũƏŌƓžřƔŗũŸƅŔřŷŕŗųƅŔ
řƈŴƊƈ ŧŷŔƏƁ ƀžƏ ƓƊŗƈ ƇŕŴƊ Ƒƅŏ ƌƅƏŰƏƏ ƀŔũŮśŬƛŔ ũƏųśƏ Ļŕŝƅŕŝ řƔũŕƈŸśŬƛŔ řƊƈƔƎƅŔƏ
ƉƔŨƅŔƉƔƈƆŬƈƅŔƉƈŧŻŕƄƅŔřŷŕƊŰƉƏƔŗũƏƗŔŔƏƈƆŸśƔƇƅƏƅƌƊŏ¿ƏƂƅŔƓžźƅŕŗŌƛŕƈŗũƏĻŕŸŗŔũ
řƔƊŕŗŬŔ řƊƔŧƈ ŕĻƔƅŕţ řŗųŕŮƏ ŘũƍŕƂƅŔƏ ƀŮƈŧƏ ŧƊƁũƈŬ Ɠž ƉƏũƁ řŸŗŬ ƌśŷŕƊŰ ŔƏũƄśţŔ
ƇƅŕŸƅŔƏŕŗũƏŌƓžřŷŕŗųƃŕƊƍƉŕƄŕƈƅūŕžƏ
ƓžřƂƔũųƅŔƋŨƍŚŷŕŮƏřƔŗŮŦƅŔŖƅŔƏƂƅŔƑƆŷřŷŕŗųƅŔ ŖũŸƅŔƉƈĻŕŲƔŌƉƏƔŗũƏƗŔƇƆŸś
Ɖƈ¿ƄƓžƇƍũƏŰŶƈƉƔŬƔŧƂƅŔ¿ƏţƓĉƈƗŔƓŗŸŮƅŔũƏƎƈŠƆƅŘũƔżŰƅŔřƔƊƔŧƅŔŚŕŗƔśƄƅŔřŷŕŗų
ŧƅƏƔƉŌ ¿ŗƁŧƜƔƈƆƅũŮŷŶŗŔũƅŔŘũŠƎƆƅƉƈŕŝƅŔƉũƂƅŔƉƈũƔŦƗŔŧƂŸƅŔ¿ƜŦŔŧƊƅƏƍƏŕƔƊŕƈƅŌ
Ɖŏ ¿ƏƂś řƈƔŧƁ řƔŔƏũ ƃŕƊƍ Ɖŏ Ƈŝ ŕƍũƔƏųś Ƒƅŏ ŔĻŪžŕţ ƉŕƄƃŔŨƊŊ ŕƎŷƏƔŮ ¿ŸƆž ŹũŗƊśƏŻ
ŧƜƔƈƆƅũŮŷŜƅŕŝƅŔƉũƂƅŔƓžƓƊƏŧƂƈƅŔũŧƊƄŬƙŔƇŔũŻřŰƁŶŗųŕŷŕųśŬŔŧƁƌśŦŌƏĻŕƔĉƅŕųƔŏ
ŶŗųŕƈƇŧƁŌ¿ŸƅƏũŰƈƉƈŕƎśƔƊƂśŚŧũƏśŬŔƓśƅŔřƔŗŮŦƅŔŖƅŔƏƂƅŔřƂƔũųŗŘũŠƎƆƅŶŗŕŬƅŔ
ƑƅŏřƆţũŤŕŗƊŧƔŔũŗŖŕśƄƓžũƎŴŕƈŕŗũƏŌƓžřƔŗŮŦƅŔŖƅŔƏƂƅŔƀƔũųŗřƔŗũŸƅŔŽƏũţƅŔƉƈ
ƇřƊŬŕƔƊŕƈƅōŗŪƊƔŕƈƓžŵƏŗųƈƅŔřŬŧƂƈƅŔűũƗŔ
ūũſƅŔŕƈƍƏƇƅŕŸƅŔƓžƉƔśƔŬŕƔŬƏƉƔśũƄŬŷƉƔśƏƁƐƏƁŌƑƆŷƋũŕŰśƊŔƏƇƜŬƙŔũƏƎŴƉŏ
ūƅŧƊƗŔƏ řƔƂƔũžŏ¿ŕƈŮƏƇŕŮƅŔ¿ŝƈřƔƊŔũŰƊƅŔũŕųƁƗŔƉƈũƔŝƄƓžŶƔũŬƅŔƋũŕŮśƊŔƏƇƏũƅŔƏ
ũŕśśƅŔ¿ƏŦŧƅřŬƔƊƄƅŔ¿ƈŌřŗƔŦƏƉƔŧƅŔšƜŰƇŕƈŌŕƍũŕţŧƊŔƏřƔŗƔƆŰƅŔƐƏƂƅŔ ƀŕſŦŏƇŝĿ ƉƈƏ
ƀŕſŦŏƏ ŕƊƔƔž ũŔƏŬŌ ƇŕƈŌ ŕƎŮƔŠ ŽƏƁƏƏ řƔƊŕƈŝŸƅŔ řƅƏŧƅŔ ŘƏƁ ƓƈŕƊśƏ řƔŷŔƏų ƇƜŬƙŔ Ɠž
ƇƄţƅŔ Śţś řƔũŕƈŸśŬƛŔ ƉŔŧƆŗƅŔ ũŝƄŌ ŵƏƁƏ Ɖƈ ƇŻũƅŔ ƑƆŷ řƆœŕƎƅŔ řƔũƔŰƊśƅŔ ŧƏƎŠƅŔ ŶƔƈŠ
*HVFKLHGHQLVYDQ$UDELVFKH&XOWXUH8WULFKW$QWZHUSHQS
ů ƓƈƆţ ƉƔŧƅŔ šƜŰ ŧƈţƈ řƈŠũś ŧŰœšƃŒ ŘſƍƃŒ Əƃō ŧƍŮŶƃŒ ƅťſŊ ƇƆ ŔœřƂƃŒ ţƒŧœř ¿ŔŧƊſŬ
ŘũƍŕƂƅŔ
3/XQGH$PLVVLQJ/LQN$UDPFR:RUOG0DJD]LQH1HZ<RUN
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŧƈţƈƉŕųƆŬƅŔŧƔƑƆŷřƔƊƔųƊųŬƂƅŔųƏƂŬũŝŏŕŗũƏŌŖŕŰŌƒŨƅŔũŷŨƅŔƏƓŗũƏƗŔũŕƈŸśŬƛŔ
ƇƍʼnŕƈƆŷ ¿ŸŠƏ ƉƔƔŗũƏƗŔ ¿ƏƂŷ ũƔČţ ƃƅŨ ¿Ƅ Ƈ ƇŕŸƅ ƀžŔƏƈƅŔ řƔũŠƍ Ƈŕŷ ŢśŕſƅŔ
ƉƔŧƅŔŔŨƍũŬřžũŸƈƓžƉƏųŗŦśƔ
¿ƁŌŧŸŗƌśŸŗųƈũŮƊśƉŌƑƆŷƌśƔŔŧŗƓžƏƍƏŹũŗƊśƏŻƐŧƅĻŔŪžŕţ ŔĻũƏŸŮŧƅİƏƀŗŬŕƈƉŏ
ƓžƌśũŧƁƓƈŕƊśƉƈƏƇƜŬƙŔũųŦƉƈŕŗũƏŌƌƔžũŨţƔĻŕŗŕśƄřƔƊƔųƊųŬƂƅŔųƏƂŬƉƈřƊŬƉƈ
ƇƅƏ řƊŬŹũŗƊśƏŻŽƏũţŗŵƏŗųƈũƏƄŨƈƅŔŖŕśƄƅŔƏŕŗũƏŌƑƆŷƀţŕƈƅŔƋũųŦƏƀũŮƅŔ
ťƊƏƔƈƓžřƅƏŧƅŔřŗśƄƈŗřŴƏſţƈŕƎƆŸƅŘŧţŔƏřŦŬƊƐƏŬƌƊƈƑƂŗƔ
Ƒƅŏ ƉƔƔŗũƏƗŔŚŸžŧƇƜŬƙŔƉƈŕŗũƏŌŚžŕŦŌƓśƅŔƐũŦƗŔ¿ƈŔƏŸƅŔƉƈƋũƔŻƏƃƅŨ¿Ƅ
ŘʼnƏƆƈƈƅŔ ŚƜţũƅŔ ŖśƄ Ɖƈ ¿ƔŬ ũƏƎŴ Ƒƅŏ ƐŧŌ ŕƈƈ ¿ƏŗƊųŬŏƏ řƔŗũŸƅŔ ƉŔŧƆŗƅŔ ŧŕƔśũŔ
ŽũţōŗŖśƄƅŔũƏƎŴƓžĻŕƂţƛƇƍŕŬũƈƗŔŔŨƍƏƌƆƍŌƏƀũŮƅŔ¿ƏţŖœŕŠŸƅŔƏŚŔũƈŕżƈƅŕŗ
řƔŗũƏƗŔ¿ƏŧƅŔŶŗŕųƈƓžřƔŗũŸƅŔřŷŕŗųƅŔũƏƎŴƑƅŏƐĉŧŌƏřƔŗũŷ
ƐƏţřżƆƅŔřžũŸƈŶžŔŧŗŕƔƊŕŗŬŏƓžŖŕśƄ¿ƏŌƜƄƅŔƒŧƏũŧƔŗ ŖƍŔũƅŔũŮƊ œƒƈœŕŪŏƓſž
řƔŧƜƔƈƇŕŷĻŕŸƈŔũŮƊƉƔŌŪŠƓžřƔŗŮŦŖƅŔƏƁƑƆŷŚŸŗųřƔŗũŷĻŕžƏũţ
ƉƔśũŕƈřƔŬƊƆŗřſƁŕŬŌūƔœũƅřƔŗũŸƅŔřżƆƅŕŗřƔƊŔũŰƊƅŔŘŧƔƂŸƅŔŖŕśƄũŧŰƇřƊŬƓžƏ
¿ƔƎŬś űũżŗ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ ƇƆŸśƅ ŕĻƔƊƔŧ řƎŠƏƈƅŔ ŖśƄƅŔ ŚũśŔƏś ƋŧŸŗ ƉƈƏ ƛŕƔŌ ƒŧ ŪƔũƔŗ
řƔŗũŸƅŔřżƆƅŕŗřŷŕŗųƅŔũƏƎŴƅĻŔũƔŗƄĻŕƂžŧƑųŷŌƒŨƅŔƉƔƈƆŬƈƅŔũƔŰƊś
ŕƈƏũƓŬũƄƑƅŏ řƔƁũŮƅŔūœŕƊƄƅŔƉƈŧƔŧŷƇŲƓžƉŕƄƔśŕſƅŔřŬŕƈţƉŐž œƒƃœűƒōƓžŕƈŌ
ƓśƅŔŕƈƏũƓžřƔśƔƏŪŠƅŔřƔƆƄƅŔřŸŗųƈʼnŕŮƊŏʼnŔũƏƉŕƄřƔśƊŕśŬśƏũŗƅŔūœŕƊƄƆƅƇƎƈŕƈŲƊŔƉƈƌžƏŦƏ
řƔŗũŸƅŔřŷŕŗųƅŔūŬōŗřŸŗųƈƅŔŪƔƎŠśƇśƉŌŧŸŗƇƇŕŷřƔŗũŸƅŕŗŖŕśƄ¿ƏŌŚũŧŰŌ
űŕƔũƅŔƓŷŕžũƅŔũŔŧƊƒƃœŶřżƙŒƍŗƒŵƍŰƍƆƃŒƇƒŕžŒŧŬřŪƙŒƓœŔũƈŕŬƅŔƇŬŕƁ
/DPEEUHFKW(&DWDORJXHGHOD%LQOLRWKHTXHGH(FROH3DULV
ŘũŲŕţƈŚŔũŕƈƙŔôƓŗŴƏŗŌƓžŕƂŝƅŔŶƈŠƈƅŔœŕŧƍŊƑżŗŵœŕűƃŒƓœŔũƈŕŬƅŔƇŬŕƁ
ŚŔũŕƈƙŔƓŗŴƏŗŌƓžŕƂŝƅŔŶƈŠƈƅŔƑƀőœśƍƃŒŚŒŧřƄƃƇƍŮƅƃœŶƃŒŖŧƂŒŦūƊƏśŧƔŗŷŪƔŪŸƅŔŧŗŷ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƓśƏƍƜƅŔŖŕśƄřƈŠũśŗƃƏƄƔŗŧũƏŧŌƇŕƁŕƎƔƅŏřƔũƔŰƊśƅŔƑƈţƅŔ¿ŕƂśƊŔřŠƔśƊžŒŧřƄƂƈōƓžŕƈŌ
ĻƛƏŰžƌƊƈũŕśŦŕž ƇŕŷŧũƏſŬƄŌƓžƋũŮƊƒŨƅŔřƔŗũŸƅŔƑƅŏ ŚƏũŦ ƒŧƏŦƏƍƒŧƊƅƏƎƅŔ
ƉƏŧŗ-'0DFEULGJH řŸŗųƈƉŧƊƅƓžƌą Ňśũ
ĄŮĿ ƊĿ ƏƉœŕžŧƅŔšŕŗŰƈƏƉœŔŪŦƅŔšŕśſƈŖŕśƄŕƍŕĉƈŬƏ
ƓŗũŸƅŔşƔƆŦƅŔřƂųƊƈƓžřƔƁũŮƅŔŧƊƎƅŔřƄũŮƌśŷŪƏƏťƔũŕś
ƇƆŷƓžřƔŗũŸƅŕŗŖśƄŕƈřžũŸƈƑƅŏ ¿ƏŰƏƅŕŗƇśƎśƐũŦŌřœžƃŕƊƍƉŕƄž œƒƈœƆƃŌƓžŕƈŌƏ
ƒŨƅŔƉŕƈśŬũƄŖƏƂŸƔƓƊŕƈƅƗŔƀũŮśŬƈƅŔŖŕśƄƓžƇŕƈśƍƛŔŔŨƍũƎŴƔƏƋũƔŻƏŖųƅŔƏƃƆſƅŔ
řƔƏŕƈŬƅŔ ŚŕƄũţƅŔ Ɠž ƓƊŕŻũſƅŔ ũƔŝƄ Ɖŗ ŧƈţƈ Ɖŗ ŧƈţŌ ƓƄƆſƅŔ ƇƅŕŸƅŔ řųƏųŦƈ ƇŠũś
ƇƇŕŷŚũƏſƄƊŔũžƓžŕƍũŮƊƏ
ŧţōŗ ŚƊŕŸśŬŔƏ Ƈ Ƈŕŷ ƉŧƔƛ řƊƔŧƈ Ɠž řƔŗũŸƅŔ řŷŕŗųƅŔ ŚŌŧŗ ŧƂž ŒťƈƃƍƋ Ɠž ŕƈŌƏ
ƇŕŷƓžũƔżŰŖŕśƄƉƈŲŕƎƊƈŞŨŕƈƊŚũŮƊƏřƔŗũŸƅŔŽƏũţƅŔŶƔųƂśƑƆŷŖŮŦƅŔƒũŕſţ
ūƔũŧśƅƉŧƔƛřŸƈŕŠƌśũŕśŦŔ řƔŗũŸƅŔŧŷŔƏƂƅŔƓž ŕĻŗŕśƄƇƇŕŷƓžĻŕŲƔŌŚũŮƊƏƇ
řƔŗũŸƅŔ
ŘũŲŕţƈŚŔũŕƈƙŔôƓŗŴƏŗŌƓžŕƂŝƅŔŶƈŠƈƅŔœŕŧƍŊƑżŗŵœŕűƃŒƓœŔũƈŕŬƅŔƇŬŕƁ
ƀŗŕŬƅŔŶŠũƈƅŔ
ƀŗŕŬƅŔŶŠũƈƅŔ
ŚŔũŕƈƙŔ ôƓŗŴƏŗŌƓžŕƂŝƅŔŶƈŠƈƅŔƅœŬƃŒťƚŕƍœƒƂŧřƑżŗƒŕŧŶƃŒŘœŵƍŕűƆƃŒ¾őŒƍŊŘũƏŧƁŧƔţƏ
ŘũŲŕţƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŖƏŸŮƅŔ ŕƎśžũŷ ƓśƅŔ řƔŷŕƈśŠƛŔƏ řƔŧŕŰśƁƛŔƏ řƔũƄſƅŔ ŚƛƏţśƅŔ Ɖƈ ũžŔƏ ųŬƂŗ ŚƈƍŕŬ
ŧŸś Ũŏ ŕŗũƏŌ ŕƎśžũŷƓśƅŔ řŝƔŧţƅŔ ƇƏƆŸƅŔƏ ŚŕžŕŮśƄƛŔ ƑƆŷ ŖũŸƅŔ Ţśſś ũŧŔƏŗ ƑƅƏŌ ũŗśŸśƏ
ƉƔŗ ¿ƔƏų ŵŔũŰƏ ũŔƏţ ŧŸŗ ŞũŕŦƅŔ Ɖƈ ŖũŸƅŔ ŕƍũƔŸśŬƔ řƈƎƈ řĉƔƈƆŬ řƔƊƂś ¿ƏŌ řŷŕŗųƅŔ
ƉƔŴžŕţƈƅŔƏƉƔţƆŰƈƅŔ
ŜƔţ Ɖƈ ¿ƁƗŔ ƑƆŷ ŖũŸƅŔƏ ƉƔƈƆŬƈƅŔ Ɖŷ ŕĻŗœŕŻ řſƆśŦƈƅŔ ƌƅŕƄŮōŗ řŷŕŗųƅŔ Ɖ
ĉ ž ƉƄƔ Ƈƅ
űŸŗ Ɠž ŕĻƔƆƈŷ ƋƏŬũŕƈ ŧƁ ŔƏƊƏƄƔ Ƈƅ Ɖŏ ĻŕƂŗŕŬ ŕƊũŮŌ ŕƈƄ ƌŗƔƅŕŬŌ ƑƆŷ ƇƎŷƜŅųŔƏ ƇƎśƔŔũŧ
ŨƊƈŧŧŠśƈƅŔƏŧƔŧŠƅŔřŗŕśƄƅŔĉƉžŕƎžũŷƓśƅŔŚƛƏţśƅŔŔƏŗƄŔƏŧƂžřƔœŔŧŗƅŔƌƅŕƄŮŌƓž ŚŕƁƏƗŔ
ũƏŨŠƅŔ ũƔŬſś ƉƄƈƔƏ řƆŰſƊƈƅŔ ŽũţƗŕŗ řŷŕŗųƅŔ ŵŔũśŦŔ Ƒśţ řƔŗŮŦƅŔ šŔƏƅƗŔ ¿ŕƈŸśŬŔ
ƓƆƔŕƈ¿ƜŦƉƈřƔŗũŸƅŔřŷŕŗųƆƅŘŧƔŸŗƅŔ
ŔŧŶƃŒťƈŵŗƒőŒťŕƃŒŗŵœŕűƃŒŔƒƃœŪŊ
ƓƊŕŝƅŔ ƉũƂƅŔ ¿ƏƗŔ ƓŬŕŗŸƅŔ ŧƎŸƅŔ ŨƊƈ řƔŗŮŦƅŔ šŔƏƅƗŕŗ řŷŕŗųƅŔ Ɖ
ĉ ž ƉƏƈƆŬƈƅŔ ¿ƈŸśŬŔ
ƒŧƜƔƈƅŔƓƊŕŝƅŔƉũƂƅŔŨƊƈƋƏŷũśŦŔƉƔŨƅŔƉƔƔƊƔŰƅŔƉƈƋƏŨŦŌŧƁƏƒŧƜƔƈƅŔŶŬŕśƅŔƒũŠƎƅŔ
ŖũŸƆƅƉŕƄ¿ƍ¿ʼnŕŬśƊŕƊƆŸŠƔŧţƑƅŏƉſƅŔŔŨƍŖƔƅŕŬŌŔƏũƏųƏƀũƏƅŔƏŭŕƈƂƅŔƑƆŷŔƏŸŗųž
ƑƆŷ ŕƎƅŕƈŸśŬŔ ƏŌ ƉƔƔŗũƏƗŔ ¿ŗƁ řƆŰſƊƈƅŔ ŽũţƗŕŗ řŷŕŗųƅŔ ŖƔƅŕŬŌ ŵŔũśŦŔ Ɠž řƈƍŕŬƈ
¿ƁƗŔ
¿ŗƁūƅŧƊƗŕŗƉƔƈƆŬƈƆƅřƆƈśţƈŚŕƈƍŕŬƈƉŷŚŔũŕŮŏŧƏŠƏ Əƍ¿ŎŕŬśƅŔŔŨƍũũŗƔŕƈƉŏ
řŷŕŗųƅŔƀũųũƔƏųśƓžƋŧŸŗƏřųŕƊũŻųƏƂŬ
řŷŕŗųƆƅűƈŕŻĉƉžƉŷƉŕŝŧţśƔƉƔũŦōśƈƉƔƔŬƅŧƊŌƉƔũŧŰƈ ƓžŧũƏŕƈ ƏƃƍƕŒŖŧœŬƗŒ
ƐŧƍŌƓŬƏƆƂƅŔũƄŗŕŗŌƉŌũƄŨƒŨƅŔřųŕƊũŻũŕŗŦŌƓžřųŕţƙŔƌƊŔƏƊŷƏŖƔųŦƅŔƉŗƛ¿ƏƗŔ
Ɠž ŧƔũž ŖŕśƄƅŔ ŔŨƍƏ řŷŕŗųƅŔ ŚŔƏŧŌƏ ũŗţƅŔ řŷŕƊŰ ůœŕŰŦ Ɖŷ ŕĻŗŕśƄ ƇƄŕţƅŔ ũƔŪƏƆƅ
řƔũŬƅŔřƆţƅŔƌŗŕśƄƓžĻŕƂŗŕŬƋŕƊũƄŨƒŨƅŔũƔŝƗŔƉŗƛƓƊŕŝƅŔũŧŰƈƅŔƏƋŔƏśţƈ
ŕƔƄũśƓžŔƏũƂśŬŔƉƔŨƅŔŧƏƎƔƆƅƓƊŕŝƅŔŧƔŪƔŕŗƓƊŕƈŝŸƅŔƉŕųƆŬƅŔůƔŦũśƓƍŗƒƈœśƃŒŖŧœŬƗŒ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƉƔŨƅŔŧƏƎƔƅŔřŷŕųśŬŕŗƉŕƄŔŨŏƏƇŕŷƇƎƅřƔũŗŷŶŗŕųƈřƈŕƁŐŗŕƔƊŕŗŬŏƉƈŔƏŧũųŕƈŧŸŗ
ƉƔƈƆŬƈƅŔ ƑƆŷ ŔĻũƔŬŷ ƃƅŨ ƉƏƄƔŬ ¿Ǝž řŷŕŗųƅŔ řƔƆƈŷ řŬũŕƈƈ ūƅŧƊƗŕŗ ƉƏƈƔƂƔ ŔƏƊŕƄ
ƑƆŷŭƂƊƅŔŕƎƊƈƏřſƆśŦƈƅŔŚŕŷŕƊŰƅŔƓžƇƎśŔũŕƎƈŗŔƏžũŷŧƁƏūƅŧƊƗŔƉƈ ŕĻŲƔŌƉƔũŠŕƎƈƅŔ
¿ƍƓƅŕśƅŔ¿ŔŎŬƅŔšũųƊŕƊƍƏřžũŸƈƅŔŚƛŕŠƈƑśŮƓžƓƈƆŸƅŔƇƎƈŕƎŬŐŗƃƅŨƄƏ ƉŧŕŸƈƅŔ
ũŮŷūƈŕŦƅŔƉũƂƅŔŨƊƈřƆŰſƊƈƅŔŽũţƗŕŗřŷŕŗųƅŔĉƉžƉƏŬũŕƈƔƉƏƔŬƅŧƊƗŔƉƏƈƆŬƈƅŔƉŕƄ
ŖśƄƅŔřŷŕŗųŗŔƏƈŕƁ¿ƍƏ
řŸŗųƈƅŔĻƜŸžŔƏƈŧŦśŬŔŧƁƉƏƈƆŬƈƅŔƉŕƄŌŢŲƏśũŧŕŰƈƏũŕŝŊƉŷťƔũŕśƅŔŽŮƄƔƇƅŔŨŏ
ƉƏƈƆŸƔ ŔƏƊŕƄ ƇƎƊŌ ƉƔŗś ŘũƔŝƄ řƅŧŌ ƃŕƊƍ ƉŐž ũŮŷ ƉƈŕŝƅŔ ƉũƂƅŔ ¿ŗƁ řƆŰſƊƈƅŔ ŽũţƗŕŗ
ŕŗũƏŌƓžƇŝƉƔŰƅŕŗŚũƎŴƓśƅŔŶŗŕųƈƅŔųŕŮƊƉƏŗƄŔƏƔƏ
ųŒŧřŤƙŒŒŦƋƏƄŵƇƍƆƄŪƆƃŒŴƄűŒŻƒƂ
ũŮŷ ŶŗŔũƅŔ ƉũƂƅŔ Ɖƈ ƓƈƜŬŏ ũŧŰƈ ƃŕƊƍ ƓƊƔŰƅŔ ŵŔũśŦƛŔ řŗƄŔƏƈŗ ƀƆŸśƔ ŕƈƔž
ƉƔŧƅŔŧƔŮũƓƆŷƉŗŧŕƈŷƉŗĺŔ¿ŲžũƔŪƏƆƅťƔũŔƏśƅŔŶƈŕŠŖŕśƄƏƍƏƒŧƜƔƈƅŔ
řżƆƅ řƆŰſƊƈƅŔ ŽũţƗŔ ŽŰƏƏ řŸŗųƈƆƅ ƌśŧƍŕŮƈƏ ƉƔŰƆƅ ƌśũŕƔŪ Ɖŷ Ŝĉŧţś ƒŨƅŔ
ŘŧŕƎŮŕƎƊƔŗƉƈƃƅŨƉƔŗśŚŔŧŕƎŮŘŧŷƃŕƊƍƓŗũƏƗŔŵŔũśŦƛŔřŗƄŔƏƈŗƀƆŸśƔŕƈƔžƏ ƒŕśŕƄƅŔ
ĉƉſŗ ƉƔƈƆŬƈƅŔ ʼnŕƈƆŸƅŔ ƇŕƈśƍŔ Ɖŷ řŷŕŗųƅŔ řƆƔŬƏ řƅŕŬũ Ɠž Ŝŧţś ƒŨƅŔ řƁũſśƈ ƇƔƍŔũŗŏ
ƌśũŧŰŌŖŕśƄ¿ƏŌƓžřƅŕŬũƅŔƋŨƍŚũŮƊ¿ƔƏųŧƎŷŨƊƈƌƊƈŘŧŕſśŬƜƅƇƎŬƈţśƏřŷŕŗųƅŔ
ƋŨƎƅřƈŠũśřƔŬƊũſƅŔŚŕŗśƄƈƅŔřƆŠƈƓžƏôƒũƍƏŠƅŔšŕţŰƏƍƏƇŕŷ¿ƏŗƊŕśŬŔřŸŗųƈ
řƊŬ ¿ŗƁ řƆŰſƊƈƅŔ řƔŗũŸƅŔ ŽũţƗŕŗ Ŷŗŕųƈ řƈŕƁŏ Ɖƈ ƇƎśŸƊƈ ¿ƔƁŔũŷ ƃŕƊƍ ƉŌ ƛŏ řƅŕŬũƅŔ
Ƈ
ĻƛƏŌ ƉƔŰƅŔ Ɠž řŸŗųƈƅŔ ŵŔũśŦŔ ƑƆŷ ƉƔƈƆŬƈƅŔ ŵƜųŔ ŕƍũƔŻƏ ŚŔŧŕƎŮƅŔ ƋŨƍ ¿ŝƈ ŧƄŎś
ŚŔũŕƈƙŔ ôƓŗŴƏŗŌƓžŕƂŝƅŔŶƈŠƈƅŔƅœŬƃŒťƚŕƍœƒƂŧřƑżŗƒŕŧŶƃŒŘœŵƍŕűƆƃŒ¾őŒƍŊŘũƏŧƁŧƔţƏ
ŘũŲŕţƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řŷŕŗųƓžƉƏƔŗũƏƗŔƇƎƂŗŬžŕƎƊŷŔƏŲũŷōžĻŕƔŗƆŬ ƉŕƄŕƎƊƈƇƎſƁƏƈƉŌƛŏŕŗũƏŌƓžĻŕƂţƛƏ
řƔŗũŸƅŔŽũţƗŕŗŖśƄƅŔ
ƉŌ ¿ŗƁ ŕĻŗŕśƄ Ƒƅŏ ŕƍŧŧŷ ¿ŰƏƏ Ƈ řƊŬ ŨƊƈ ŘũƔŝƄ řƔŗũŷ ŕĻŗśƄ ƉƏƔŗũƏƗŔ Ŷŗų
ƀũŮƈƅŔƓžŵƏŗųƈƓŗũŷŖŕśƄ¿ƏŌũƎŴƔ
ƑŕŧŶƃŒŔŧźƆƃŒƑżŗƒŕŧŶƃŒŗŵœŕűƃŒţƒŧœř
ƇŻũ řƔŗũŸƅŔ ƉŔŧƆŗƅŔ ƃƆś ƉŌ ŧŠƊ ƓŗũŸƅŔ ŖũżƈƅŔ Ɠž řŷŕŗųƅŔ ťƔũŕś Ɖŷ ŜŧţśƊ ŕƈŧƊŷ
ƉŔŧƆŗƅŔũŦŔƏŌƉƈŚƊŕƄĻƜŝƈŕƔƅŕųƔŏƏŕƔƊŕŗŬŏƉƈũŰŗƅŔƑƈũƈƑƆŷřŸƁŔƏƅŔƏŕŗũƏƗŕƎśũƏŕŠƈ
řŗƔũƁŚŬƔƅƓƍƏ ũŰƈƏƇŕŮƅŔŧƜŗŚƊŕƄƉƔţƑƆŷŕƎƅŕƈŸśŬŔƏřŷŕŗųƅŕŗĻƛŕŰśŔřƔŗũŸƅŔ
ŕƎƅŕƈŸśŬŔƏřŸŗųƈƅŔŖƜŠśŬŔƑƅŏũƔŝƄƉƈŪŗƌƊƈƀŗŬŌŕŗũƏŌƉƈƓŗũŸƅŔŖũżƈƅŔŖũƁ
ƌƔƂſƅŔƏƍ¿ŰƗŔƓŗũżƈƉųŔƏƈƅ ŔŧźƆƃŒƑƅŏ řƔŗũŷřŸŗųƈ¿ƏŌ¿ƏŦŧƓž¿ŲſƅŔŧƏŸƔ
ŧƁƉŕƄƏřƔũŠƍ ƇŕŷŖũżƈƅŔŖƏƊŠƓžŚƊŔŧƏũŕśřƊƔŧƈƓŲŕƁƓƊŔŧƏũƅŔŖƔųƅŔŧƔŬƅŔ
ƓžƒũŰƈũƔŗŦƑƆŷŧƈśŷŔŜƔţ ƇŕŸƅŔƃƅŨƓžşţƅŔƉƈƌśŧƏŷʼnŕƊŝŌ ũŰƈƓž ŕƎŗŽũŸś
¿ƏŗƁƉƈũƈƗŔ¿ƏŌƓžřƔũŠţƅŔřŸŗųƈƅŔƌśƁƛŕƈƅřƔũŠţřŸŗųƈŚƊŕƄƓśƅŔřŸŗųƈƅŔʼnŔũŮ
ŕƎƊŌƃƅŨřƔŧŕŰśƁŔƏřƔŷŕƈśŠŔƏřƔžŕƂŝƏřƔƊžƏřƔƊƂśŖŕŗŬƗřƔƈƜŬƙŔŧƜŗƅŔŶƔƈŠƓžšŕŠƊƏ
ťŬƊƅŔřƄũţƑƆŷĻŕƔœŕƎƊƓŲƂśƛŕƎƊŌŕƈƄřŷƏƊśƈƅŔƌƅŕƄŮƗřŷƏŕųƈƏƓŗũŸƅŔųŦƆƅřƈœƜƈ
ŕƈ¿ƏŌƏ ūŕƊƄƈřƊƔŧƈƓžřŸŗųƈƅŔŚŸŲ
Ċ Əą ŖśƄƅŔťĆŬƊĿ ƉƈƉƏŮƔČŸśƔŔƏƊŕƄƉƔŨƅŔƉƔŦŕĉŬƊƅŔƏ
řƔƊžŖŕŗŬƗ¿ƈŸƅŔƉŷřŸŗųƈƅŔŚſƁƏśřƔũŠƍ ƇŕŷƒŨƈũśƆƅ¿œŕƈŮƅŔŖŕśƄŕƎƔžŶŗų
ƓžřŷŕŗųƅŔřŷŕƊŰƇƆŸśƒŨƅŔƀũŪƗŔŧƈţƈƉŗŧƈţƈŧƔŬƅŔŧƔƑƆŷ¿ƈŸƆƅŚŧŕŷƇŝřƔũŔŧŏƏ
ŶŗŔũƅŔŧƈţƈƉŕųƆŬƅŔƉƈƌƔŠƏśŗũŰƈŗƀƛƏŗřŸŗųƈ
ŧƏƎŠƈ řŠƔśƊŗƏ ŕĻƈŕŷ ƉƔũŮŷ ƏţƊŗ ŖũżƈƅŔ Ɠž ŕƎœŧŗ ¿ŗƁ ŚŌŧŗž ũƈƍř Ɠž řŷŕŗųƅŔ ŕƈŌ
ŚŔũŕƈƙŔ ô ƓŗŴ ƏŗŌƓžŕƂŝƅŔ ŶƈŠƈƅŔ ƑŕŧŶƃŒŔŧźƆƃŒƑżŗƒŕŧŶƃŒŗŵœŕűƃŒţƒŧœřřſƔũŮƉŗŧƈţƈ
ŘũŲŕţƈ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řƈŠũśŕƎƔžŞũŦŌřƔŗũŷŽƏũţŗřƔũŠţřŸŗųƈƌƔŧƅƉŕƄ ŨŏŧŕŠũƏŗŖƍŔũƆƅůŕŦƒŧũž
ƀžŔƏƈƅŔřƔũŠƍ ƇŕŷƉƔŌŪŠƓžŶƂśřƊŠŕųũƁŘũƈŕŬƈƌƊŔƏƊŷƌƅŖŕśƄƅřƔŗũŷ
ƒŕŗ ŧƈţƈ ũƔŮƈƅŔ ŧƎŷ Ɠž ƛŏ ƓƈŬũƏ ŢŲŔƏ ¿ƄŮŗ řƔũŠţƅŔ řŷŕŗųƅŔ ũƎŴś ƇƅƏ řƔŧƜƔƈ
ŕƎţŕśśžŔƉŕƄƏřƈŰŕŸƅŔūƊƏśƑƅŏ ŕƎƈŪŔƏƅŶƈŕƎŗƆŠƏūƔũŕŗƉƈřƔũŠţřŸŗųƈƐũśŮŔƒŨƅŔ
ƉŕƈƗŔŧƎŷƑŷŧśƓśƅŔřƂƔŝƏƅŔŕƎƔžŶŗųŕƈ¿ƏŌƏřƔŧƜƔƈřƊŬ
ŖŗŬŗ ƉŕƄƈ ũŮŷ ŶŬŕśƅŔ ƉũƂƅŔ ¿ƜŦ řƔŗũŸƅŔ řŷŕŗųƆƅ ƉƄƔ ƇƆž ŧőŒŨŞƃŒ Ɠž řŷŕŗųƅŔ ŕƈŌ
ŕƈ¿ƏŌƉŏ¿ŕƂƔƉŕƄƏ ŘũƈŸśŬƈƅŔřƅƏŧƅŔřŬŕƔŬƀƔŗųśƏƇƇŕŷŕŬƊũž¿ŗƁƉƈŕƎƅƜśţŔ
ƇřƊŬũŮŗƈƅŔřſƔţŰũœŔŪŠƅŔƓžřƔŗũŸƅŕŗŶŗų
ŧŮƆƍŗƒŕŧŶƃŒŖŧƒŨŞƃŒƊŕŬƑżŗŵœŕűƃŒţƒŧœř
ũŮŷ ŶŬŕśƅŔ ƉũƂƅŔ ŚŕƔƊƔŸŗŬ Ƒƅŏ řƔŗũŸƅŔ ŘũƔŪŠƅŔ ƌŗŮ Ɠž řŷŕŗųƅŔ ũƏƎŴ ťƔũŕś ŧƏŸƔ
řƔƊŕŝŘũƈƉƈƔƅŔƑƆŷƇƎœƜƔśŬŔŖƂŷʼnŕŸƊŰƓžřŸŗųƈ¿ƏŌƉƏƔƊŕƈŝŸƅŔūŬŌ ƉƔţƒŧƜƔƈƅŔ
ŔŨƍ Ɠž ŕƍũƏƎŴ řƔƂŗŬŌ ƑƆŷ ũŧŕŰƈƅŔ ƀŕſśŔ ƇŻũŗƏ Ƈ ƀžŔƏƈƅŔ řƔũŠƍ Ƈŕŷ Ɠž
ťƔũŕś ŧƔŧţś Ɠž ƉƔŬũŔŧƅŔ ƉƔŗ ŕĿţŲŔƏ ŕĻžƜśŦŔ ŧŠƊ ŕƊƊŐž řƔŗũŸƅŔ ŘũƔŪŠƅŔ ƌŗŮ Ɖƈ ʼnŪŠƅŔ
ƒŪŔũųƒŧŖƔƆƔž ƇƎƈŧƁŌƏřŸŗųƈƅŔƋŨƍťƔũŕśƅŔƏŲũŷƉƔŨƅŔ¿œŔƏŌƉƔŗ¿ƏŔŧśƈƅŔƏŕƎŬƔŬōś
ƉŌũƔŻ ƇƇŕŷƉŕƄŕƎŬƔŬōśƉŌʼnŕŸƊŰŘŧƔũŠƉŷƌŝƔŧţŧƊŷ ƉŔŧƔŪƓŠũŠƅřžŕŲŏ
ƏƍřƔũŠƍ ƇŕŸƅƀžŔƏƈƅŔƇƇŕŷƉŌƑƆŷřţŔũŰůƊƉƈ¿ƏŌ ŧĉ ŸƔą ŚŕŗŕŰ¿ƔƆŦ
ĻŕƔžŕƂŝ ŧƜŗƅŔ ƋŨƍ ũŦōś Ɖƈ ƇŻũƅŔ ƑƆŷ ƌƅƏƂŗ řŷŕŗųƅŔ řƔŔŧŗ ƉƈƔƅŔ ƌƔž Śžũŷ ƒŨƅŔ ƇŕŸƅŔ
ƏţƊŗ řƔŧƏŸŬƅŔ řƔŗũŸƅŔ ŕƎžũŸś ƉŌ ¿ŗƁ ƒŌ Ƈ řƊŬ ŨƊƈ řŷŕŗųƅŔ Śžũŷ ŧƂž ŕĻƔŷŕƈśŠŔƏ
ʼnŕŸƊŰ řƊƔŧƈ Ɠž ƓƊŕŝƅŔ ŧƔƈţƅŔ ŧŗŷ ƉŕųƆŬƅŔ řŸŗųƈ ¿ƏŌ ʼnŕŮƊŐŗ ũƈŌ ŧƁƏ ŚŔƏƊŬ ūƈŦ
ƉƈƔƅŔřƔƛƏřŸŗųƈŗŶŠŔũƈƅŔűŸŗƓžƏʼnŕŸƊŰřŸŗųƈŗřŸŗųƈƅŔƋŨƍŚžũŷ ŧƜŗƅŔřƈŰŕŷ
ůűŕƔũƅŔƇƏƆŸƅŔũŔŧŗƂƄƆƆƃŒƑżŗżœšŮƃŒŖŋŬƈťƈŕŮƅŔƉƈţũƅŔŧŗŷŧƈţƈ
ůŘũƍŕƂƅŔŽũŕŸƈƅŔũŔŧƑŕŧŶƃŒžŧŬƃŒƑżŗŵœŕűƃŒţƒŧœřŚŕŗŕŰ¿ƔƆŦ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŚƁƏƅŔƓžŕƎƔžřŷŕŗųƅŔũŗśŸśŜƔţŧŮƆƓžřŷŕŗųƅŔũƏƎŴƑƅŏƀũųśƅŔƉƈŧČ ŗƛĻŔũƔŦŌƏ
ŔŨƍƓžřƔƈƆŸƅŔŜƏţŗƅŔƏŚŕŸƈŕŠƅŔƉƈŕƎƔžŕƈƅ řƔŗũŸƅŔƉŔŧƆŗƅŔ¿Ƅ ƉƈũŝƄŌŘũƏųśƈƉƍŔũƅŔ
ũƏųśřŸŗŕśƈƏƍƃƅŨƉƈƇƍŌƏřŷŕŗųƅŔ¿ŕŠƈƓžřŝƔŧţƅŔŚŕƔƊƂśƅŔřžŕƄũžƏśƅřžŕŲŏ ¿ŕŠƈƅŔ
řŷŕƊŰƅŔƋŨƍ
řŸŗųƈƌŸƈƉƏƔƆŗŕƊ¿ƈţƉƔţƇřƊŬřƔŬƊũſƅŔřƆƈţƅŔ¿ƏŦŧŗũŰƈƓžřŷŕŗųƅŔŚŌŧŗ
řŸŗųƈƅŔ ƇŬŔ řŸŗųƈƅŔ ƋŨƍ ƑƆŷ ƀƆųŌƏ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŕŗ ƋũƈŔƏŌƏ ƌśŔũƏŮƊƈ Ŷŗųƅ ŘũƔżŰ
ƉƈŘũśžŚũƈƌśƆƈţŚŗŕŦƏƉƏƔƆŗŕƊũţŧƊŔ ƉƔţƇŕŷƑƅŏ ¿ƈŸƅŕŗŚũƈśŬŔƏřƔƆƍƗŔ
ŧƈţƈƅũƈƗŔũƂśŬŔƑśţřŸŗųƈƛƏřŷŕŗųũŰƈƓžūƔƅƏ ôřƊŬƉƔũŮŷʼnŕƍŪ ôƉƈŪƅŔ
ƑƆŷ ŕƍōŮƊŌ¿ƔƁŧƁƏƇŬƛŔūſƊŗřŸŗųƈōŮƊōžƇřƊŬũŰƈƇƄţƑƅƏśƒŨƅŔŕŮŕŗƓƆŷ
Ƒƅŏ řŸŗųƈƅŔƋŨƍŚƆƂƊƇŝƇ řƊŬƓžƃƅŨƉŕƄƏřƔŬƊũſƅŔřƔƆƍƗŔřŸŗųƈƅŔűŕƂƊŌ
ƏŌ řƔũƔƈƗŔ řŸŗųƈƅŔ ƏŌ ƀƛƏŗ řŸŗųƈŗ ŔŨƍ ŕƊƈƏƔ Ƒƅŏ ŽũŸśƏ ¿ƔƊƅŔ ŽŕſŲ ƑƆŷ ƀƛƏŗ
¿ƔœŕžŔũūƂƅŔƌſƅŌƏƇřƊŬŶŗųƓŗũŷƏƓƅŕųƔŏūƏƈŕƁƏƍŕƎŗŵƏŗųƈƇŧƁŌƏřƔũƔƈƅŔ
ƑƅŏřƔũŠƍƀžŔƏƈƅŔƇƇŕŷƉƈŘŧƈƅŔ¿ƜŦřŸŗųƈƅŔƋŨƍƓžŶŗųŧƁƏŖƍŔũũƏŦŪ
řƔƆƍƗŔŶŗŕųƈƅŔũƎŴśƇƅƏřŦŬƊƉƏƔƆƈŽŰƊʼnŕƍŪŚŔƏƊŬŚŬ¿ƜŦƒŌřƔũŠƍƇŕŷ
ƀƛƏŗřŸŗųƈʼnŕŮƊŏƉƈĻŕƈŕŷƉƔŸŗũŌřŗŔũŁƁŧŸŗƛŏũŰƈƓž
ŗƆřœŤ
ŘũŕŲţƅŔŚƊŕƄųŕųţƊƛŔƏƇƜŴƅŔƉƈũƏŰŷƓžřƁũŕŻŕŗũƏŌƌƔžŚƊŕƄƒŨƅŔŚƁƏƅŔƓž
ŚƊŕƄŕƈŧƊŷƓŗƍŨƅŔŕƍũŰŷƓžřƔƈƆŸƅŔŚŔŪŕŠƊƙŔ¿ŲžŌʼnŕŸƈŠřƔũŮŗƆƅƇŧƂśřƈƔŧƂƅŔřƔŗũŸƅŔ
ŵŕƊŰƅŔƏƉƔŷũśŦƈƅŔƏʼnŕƈƆŸƅŕŗşŸśřŗųũƁƏūŕžƏƉŔƏũƔƂƅŔƏƀŮƈŧƏŘũƍŕƂƅŔƏŧŔŧżŗ¿ŝƈƉŧƈ
ƓƅŕţƅŔŕƊƈƏƔƑƅŏŕƎŗŕƔţƊƓśƅŔřƔƈƆŸƅŔŚŕƈƍŕŬƈƅŔƏŚŕƔũŴƊƅŔƉƈŧƔŧŸƅŔŔƏƈŧƁƉƔŨƅŔŘũƎƈƅŔ
ŚŔũŕƈƙŔôƓŗŴƏŗŌƓžŕƂŝƅŔŶƈŠƈƅŔŧŮƆƑżŘœŵƍŕűƆƃŒ¾őŒƍŊƓţŕƊųƅŔŧƈţƈŧƏƈţƈ
ůŚƏũƔŗŘŕƔţƅŔřŗśƄƈũŔŧœƋŧƍűřƍœƌřŋŬƈŗƒŕŧŶƃŒŗżœšŮƃŒŘƏũƈŖƔŧŌ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƓŗũŸƅŔŜŔũśƅŔƉƈŔĻʼnŪŠũŗśŸƔƌƆƄŔŨƍƏ
ƋŨƎƅ řƔŝŔũśƅŔ ƀœŕŝƏƅŔ Ŵſţŗ ƌŗƊŔƏŠ űŸŗŗ ƑƆŠśƔ ƒŨƅŔ ƓŗũŸƅŔ ŜŔũśƅŔ ƑƆŷ ŴŕſţƅŔ ƉŔ
ŘŧŧƎƈƅŔ ƀœŕŝƏƅŔ ƃƆśƅřŰŕŦƏ ƇƅŕŸƅŔƉŔŧƆŗ řžŕƄƅřżƅŕŗ řƔƈƍŌ ƏŨ ƏƎƅ ŚŕƈƍŕŬƈƅŔƏ ŚŕƔũŴƊƅŔ
ƉƈƉƄƈƈŧŧŷũŗƄŌ¿ƏŕƊśƈƓžŕƎƆŸŠƏŕƎŗŵŕſśƊƛŔŧƔũƔƉƈƅŕƎśţŕśŏƉŏƏũŕŝŧƊƛŔƏūƈųƅŕŗ
ƌƔƆŷƉƔžũŮƈƅŔƏƉƔƈœŕƂƅŔ¿ƄũƄŮƔÊ¿ƈŷƌśŔŨŧţŗƏƍřŝƔŧţƅŔřƔƊƂśƅŔ¿œŕŬƏƅŔ¿ŕƈŸśŬŕŗūŕƊƅŔ
řƈŧƂƈƅŔƇƍŧƏƎŠŜƔţƉƈƓŗũŸƅŔŜŔũśƅŔřƈŧŦƓžƉƔƁũŮśŬƈƅŔ ũƔŝōśƑŬƊƊƛŌŖŠƔŕƊƍ
ƉŌƏ řſƆśŦƈ ŖŕŗŬƗ ŽŦƔ Ōŧŗ ƇƎƈŕƈśƍŔ ƉŌ Ŷƈ ƓŗũŸƅŔ ŜŔũśƆƅ ƇƎŴſţƏ Ƌ੶ƛŔ ƃƅŨ Ɠž
ŚŕŬŔũŧ ʼnŔũŠŔ ŘũƏũŲ Ɖƈ ŧŗ ƛ ƃƅŨƅƏ ƇƎžŔŧƍŌ ŖŬţŗƏ ¿ŧŠƅŔ ũƔŝś řƔœŕƂśƊŔ ƇƎśŕŬŔũŧ
ƓŗũŸƅŔŜŔũśƅŔƓžƉƏŗśƄƔƉƔŨƅŔƉƔƁũŮśŬƈƅŔƇƜŷōŗřŰŰŦśƈ
ŖũŸƆƅŕƈƅƓŗũŸƅŔŜŔũśƅŔŖƆŰƓž¿ŦŧśƓśƅŔŶƔŲŔƏƈƅŔ řƆƈŠƉƈřŷŕŗųƅŔřŷŕƊŰƉŏ
ƉƈŕƎśũƄž ʼnƏŮƊƓžƏŌřƔƅƏƗŔŕƍŧŔƏƈűŸŗ ũƔžƏśƓžʼnŔƏŬ ŚŔŪŕŠƊŏƏŚŕƈƍŕŬƈƉƈŕƎƔž
ƉƍŔũƅŔ ũŰŸƅŔ Ɠž ŵŔũśŦŔ ŚŔʼnŔũŗ ŧƏŠƏƏ ƇŧƂƅŔ ŨƊƈ ŕƍũƔƏųśƅ ũŕƄžŌ ŶŲƏ ƏŌ ŌŧŗƈƅŔ ŜƔţ
ʼnŕŠƀƆųƊƈƅŔŔŨƍƉƈƏ¿ŕŠƈƅŔŔŨƍƓžřƔŗũŷʼnŕƈŬōŗřƔŗũƏƗŔ¿ƏŧƅŕŗřƆŠŬƈƏŘŨſƊƈŜƔŧţƅŔ
ƓƈƜŬƙŔƏƓŗũŸƅŔŜŔũśƆƅřƈŧŦůŕŦƅŔŜţŗƅŔŔŨƍ
ũŮƊ ƓžƏ řƔŗũŸƅŔ ŘŕƔţƅŔ Ɠž ŚũŝŌ řŷŕŗųƅŔ řŷŕƊŰ ŞŕśƊ Ɠƍ ƓśƅŔ řŸŗųƈƅŔ ƉŌ ƃŮ ƛ
ŚƊŕƄřƔŷŕŗųƅŔŚƛƏŕţƈƅŔřƔŔŧŗƉŌŶƈƓƈƆŸƅŔƏƓŗŧƗŔƏƒũƄſƅŔƇŧƂśƅŔřƄũţ¿ƔŠŸśƏřžũŸƈƅŔ
ƇƅŕŸƅŔƓžũŮśƊśƇƅƏřƔƄƔƊŕƄƔƈƑƅŏ ŚũƏųśƇŝ ƓƈƜŬƙŔƇƅŕŸƅŔƓžřƔŗŮŦƅŔŖƅŔƏƂƅŔřųŬŔƏŗ
ŕƍũƏƎŴŧŸŗŕŗũƏŌƓžřƔŗũŸƅŔřŷŕŗųƅŔũƏƎŴƉŏƏŕƍũƔŻƏřƔƅŕƈŠ ŵ
ľ ŔƏŧƅřŷũŬŗƓƈƜŬƙŔ
řƊƈƔƎƅŔƏũƔŰƊśƅŔƑĉƈţƏřƅƏƎŬŗƀũƏƅŔ ũƔžƏśŕƎƊƈŘũƔŝƄŖŕŗŬŌƑƅŏ ŧƏŸƔƓƈƜŬƙŔƇƅŕŸƅŔƓž
ƉƔƁũŮśŬƈƅŔŚŕŬŔũŧƏřƔũŕƈŸśŬƛŔ
řƔŷŕƈśŠƛŔƏ řƔũƄſƅŔ ŚƛƏţśƅŔ Ɠž ŔĻũƔŗƄ ŔĻũƏŧ řƔŗũŸƅŔ řŸŗųƈƆƅ ƉŌ ƌƔž ƃŮƛ ŕƈƈ
ƃŬ ŔƏŬũŕƈ ƉŌ ŨƊƈ řƈƔŧƁ řŷŕŗųƅŕŗ ƉƔƈƆŬƈƅŔ řžũŸƈ ƉƗ ƓƈƜŬƙŔ ƇƅŕŸƅŔ Ɠž řƔŧŕŰśƁƛŔƏ
%n^%a^fh1
ha%% GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řŷŕŗųƅŔ Ƒƅŏ ŕƍũƔƏųś ƉƏŧ ¿ŕţ ƇƍũƏƍŧśƏ ƇƍũŦōś ƉƄƅ řƔŷŕŗųƅŔ ŖƅŔƏƂƅŔ ƇŔŧŦśŬŔƏ ŧƏƂƊƅŔ
Ɖœƈų
Ŀ śŁ ƉƄś Ƈƅ ũŮŷ ŜƅŕŝƅŔ ƉũƂƅŔ řƆţũƈ ƇƔŧƂƅŔ Ɠž ŚũŮƊ ƓśƅŔ ŖśƄƅŔ ƉŏƏ ŚƛƕŔ ƑƆŷ
şƎƊƈƅŔ ŕƎŠŔũŦŏ Ɠž ŔƏƄƆŬƔ ƇƅƏ ůƊƅŔ ƑƆŷ ŔƏŴžŕţƔ Ƈƅ ƉƔũŮŕƊƅŔ ƉƗ ƉƔƔƈƔŧŕƄƗŔƏ ƉƔŝţŕŗƅŔ
ŵƏŲƏƈřŠƅŕŸƈƉŌ ƃ
ĉ ŮƛƏũŮŷŶŗŔũƅŔƉũƂƅŔřƔŔŧŗŗşƎƊƈƅŔƃƅŨƉƈƇƎŗŔũśƁŔƇŻũŗƓƈƆŸƅŔ
ŕĻƂŗŕŬʼnƏŲƅŔŕƎƔƆŷųƆŬƔƇƅƓśƅŔƀœŕƂţƅŔűŸŗšŕŲƔŏƏŘƏŕŮżƅŔřƅŔŪƙƇƎƈƏƎƅ¿ƔŗƂƅŔŔŨƍƉƈ
ŔŨƍ ŚŕƔŝƔţ ŖƆŰ Ɠž ũŝƄŌ ƀƈŸśƆƅ ƉƔŝţŕŗƆƅ ŕĻƔƏƁ ŕĻŸžŔŧƏ řƔƅƏŌ ŘũƏŰ ƓųŸś ƉŌ ƉƄƈƔƏ
ŕĻƂţƛƉƔƈśƎƈƅŔŧƔſśĻŕţƏŲƏƏřƁŧƑƆŷŌŘũƏŰʼnŕųŷƙŵƏŲƏƈƅŔ
S_% ^p}},h%1
%v^}
/hE/nE/ ^
ƅƒƂšƃŒƇŪšƆťŒƍŞťƆšƆťƆšŊ
ƓƁŔũŷƓƈƔŧŕƄŌŜţŕŗ
ŗºƆťƀƆ
ƋŨƍřŸƔŗų Ɖ
ĉ ƗůŕŦƇŕƈśƍŔŚŔŨŕƔŕŲƁŕƎŰŔƏŦƏŧŔŧŷƗŔŶƈ¿ƈŕŸśśƓśƅŔŘŧŕƈƅŔũƔŝś
¿ƜŦ ŚŔũƔżśƆƅ řŲũąŷ ŚƊŕƄ ŧŧŸƅŔ ƇƆŷƏŌ ŖŕŬţƅŔ ƌƔƆŷ ƀƆųąƔ ƒŨƅŔ ŕƎƈŬŔƏ ŘŧŕƈƅŔ
řƔŬŕŬŌ ŚŔũŕŲţƏ ŚŕžŕƂŝ ƉƔŗ ŕƎƅŕƂśƊŔƏ ŘŧŕƈƅŔ ƋŨƍ ũŝōśƅ řĻ ŠƔśƊ řŗƁŕŸśƈƅŔ řƔƊƈŪƅŔ ¿ţŔũƈƅŔ
ƉƔƏƄśƓžŘũƔŗƄřƈƍŕŬƈŚƈƍŕŬƓŗũƏƗŔŖũżƅŔƏƉƔƈƆŬƈƅŔƏŖũŸƅŔƏūƏŧƊƎƅŔƏƀƔũŻƙŕƄ
řƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƓžŖŕŬţƅŔřƈƆƄřƅŕŰŌřŬŔũŧƅŔƋŨƍƓžƉƔŗƊŬƃƅŨƅŕƍŔƏśţƈƏŘŧŕƈƅŔƋŨƍƇŬŔ
řżƆƅŔ Ƒƅŏ ŧŔŧŷƗŔ Ŷƈ ¿ƈŕŸśś řƔŗũƏŌ ŚŕƈƆƄ řƈŠũś Ɠž ƉƔŕŗśƅŔƏ ŽƜśŦƛŔ ŢŲƏƊŬ ŕƈƄ
ŧƊŷƌśŸƔŗųƏŖŕŬţƅŔƇŬŔŕƎŗĉũƈƓśƅŔřƔŦƔũŕśƅŔ¿ţŔũƈƅŔƑƅŏűũŸśƊŬƃƅŨŧŸŗřƔŗũŸƅŔ
ŕƎƊƔŗ¿ŧŕŗśƈƅŔ ũƔŝōśƅŔřŰŕŦŗřƔŗũżƅŔŕŗũƏŌƓžƏƉƔƈƆŬƈƅŔƏŖũŸƅŔŧƊŷƇŝʼnŕƈŧƂƅŔƀƔũŻƙŔ
Ɠž ŖŕŬţƅŔ ƇŬŔ ũƔżś ŽƔƄ ƉƔŗƊ Ƈŝ ŕƍũƔƏųśƏ ŕƎƆƂƊƏ ƇƏƆŸƅŔƏ ŽũŕŸƈƅŔ řƈŠũś ¿ƜŦ Ɖƈ
ĻŔũƔŦŌƓœŔŧśŗƛŔƇƔƆŸśƅŔƓžřƔŬŕŬƗŔƉŕƄũƗŔŧţŌƉŕƄƉŌŧŸŗŘũŰŕŸƈƅŔřƔŬŔũŧƅŔşƍŕƊƈƅŔ
ŕƎśŕŗŕŬţƏ ŧŔŧŷƗŔ ůŦś řƔŗƊŠŌ ŚŕţƆųŰƈ řƈŠũś Ɠž ūŕŗśƅƛŔƏ ųƆŦƅŔ űŸŗ Ƒƅŏ ũƔŮƊŬ
řƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƑƅŏ
ŗƒŕŧŶƃŒŗźƄƃŒƑżŗƄƒŮŊŗƆƄƂŔœŪšƃŒƙĹ ƍŊ
řƔŬũŕſƅŕƄ ƃŔŨƊŊ řƈœŕƂƅŔ ŖƏŸŮƅŔ Śŕżƅ Ɖƈ ŖŕŬţƅŔ řƈƆƄ ʼnŕƈŧƂƅŔ ŖũŸƅŔ ŨŦōƔ Ƈƅ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ũŕƊƔŧƅŔƏƇƍũŧƅŔƏřŬŧƊƎƅŔ¿ŝƈƐũŦŌŚŕƈƆƄŶƈŔƏƆŸžŕƈƄřƔƂƔũŻƙŔƏřƔƈƏũƅŔƏřƔŬƏŧƊƎƅŔƏ
ƃƅŨƑƆŷŚŔũŮŎƈƅŔƇƍŌƉĊƈƏ ŕƎśōŮƊŨƊƈřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŖƆŰƉƈřŸŗŕƊřƈƆƄƅŔƋŨƍŚƊŕƄŕƈƊŏ
ŚŕŗƆųśƈƅŔ Ŷƈ ¿ƈŕŸśƆƅ řƔŗũŸƅŔ ŘũƔŪŠƅŔ Ɠž řƔũŮŗƅŔ ŚŕŷƏƈŠƈƆƅ řĉţƆƈƅŔ řƈƔŧƂƅŔ řŠŕţƅŔ
ʼnŔũŠŏƇŝƉƈƏƌśƔƈƄŧƔŧţśƏƉŕŬƊƙŔƌƄƆśƈƔŕƈũŔŧƂƈřžũŸƈƄ řƔŷŕƈśŠƛŔŘŕƔţƆƅřƔũƏũŲƅŔ
ƉƔŗ řƊŪŔƏƈƅŔƏ řƊũŕƂƈƅŔ ƑƆŷ Ɯ
Ļ Ųž ƐũŦŌ Ɖƈ řƔƈƄ ƉŕŰƂƊ ƏŌ ƐũŦŌ ƑƆŷ řƔƈƄ ŘŧŕƔŪ
ĻřƅʼnŕŬƈƏ ŕĻƂƔƁŧśƏ řĻ ŮƁŕƊƈƏ ŔĻũƔŧƂś ŕĻŲƔŌ ŖƆųśś ¿ŕƈŷƗŔ ƋŨƍ ƉŌ ƃƅŨ Ƒƅŏ ŽŲŌ ũƔŧŕƂƈƅŔ
ĉŧŸƅŔƇƔƍŕſƈũŕƄśŗŔƓžŘũƔŗƄĻřƈƍŕŬƈŚƈƍŕŬŚƜƈŕŸƈƅŔƋŨƍ¿ƈŠƈŕĻƊŅŴƏĻŕƊƔƈŦśƏĻřſŮŕƄƈƏ
ƌŗƁŔũśƏƉŕŬƊƙŔŘŕƔţƇƔŴƊśƓžƃũŕŮśƓśƅŔřƔƆƂŸƅŔŚŕƔƆƈŸƅŔƋŨƍŽŰƏƅŖŕŬţƅŔƏŧŧŸƅŔƏ
ŕƈƊŏƏ ƌƅƏƂŗ ŖŕŬţƅŔ řƔƈŬś ŖŗŬ Ɖŷ ŖũŸƅŔ ƉŕŬƅ Ɠž ũƏŴƊƈ ƉŗŔ ũƄŨƔ ƇŕƂƈƅŔ ŔŨƍ ƓžƏ
ƛƏũŔŧƂƈƅŔƑƆŷŘŧŕƔŪƌƔžūƔƅřƔŕſƄƌƔžŕƈƌŗƇƆŸąƔƌƊƗĻŕŗŕŬĊţŚƜƈŕŸƈƅŔƓžŖŕŬţƅŔĉƓƈąŬ
řƈƆƄ ƌŗŕŮś Əƍ ƓƊŕŝƅŔ ũŮŎƈƅŔ ŖŕŬţƅŔřƈƆƄ řƅŕŰŌƑƆŷ ¿ƏƗŔ ũŮŎƈƅŔ ŔŨƍ ƉŕƄ ƉŕŰƂƊ
řƔƊŕƔũŬƅŕƄ řƈƔŧƂƅŔ řƔƈŕŬƅŔ ŚŕżƆƅŔ Ɖƈ ƐũŦŌ ŚŕƈƆƄ Ŷƈ ŕƎśŗŔũƁƏ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ Ɠž ŖŕŬţƅŔ
ƓžƋŕƊŸƈƏŖŕŬţƅŔ ƇŬŔ ũƄŨƒŨƅŔũƔŗƄƅŔƇŠŸƈƅŔƓžʼnŕŠŕƈƄřƔũƎƈƗŔƏřƔŮŗţƅŔƏřƔũŗŸƅŔƏ
ŖĄŬţ
Ą Ž
Ŀ Ů
Ŀ ţ KVDEřƔƊŕƔũŬƅŔƓžƏƉ
ĉ ŴŖĄŬţ
Ą ŽŮŕţ KDVDEřƔũŗŸƅŔƓſžŚŕżƆƅŔƋŨƍ
ũŅƄž ĄŖŬ
Ąţ
Ą Ŗ
Ą Ŭ
Ą Ō DVDED řƔũƎƈƗŔ ƓžƏ ũŅƄž ĄŖŬ
Ąţ
Ą Ŗ
Ą Ŭ
Ąţ
Ą KDVDED řƔŮŗţƅŔ ƓžƏ
ũŸŮƓžřŰŕŦŗřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƓžũƄŗƈƅŔŶŬŔƏƅŔŖŕŬţƅŔŴſƅũƏŲţƏƍŜƅŕŝƅŔũŮŎƈƅŔ
řſƆśŦƈƅŔƌśŕƁŕƂśŮŔƏŖŕŬţƅŔƇƏƎſƈŔĻũƔŝƄƇŲśřƈƔŧƂƅŔŖũŸƅŔŧœŕŰƂžƇƔũƄƅŔƉŊũƂƅŔƏŖũŸƅŔ
ƌƅƏƂŗřƈŕƈƔƅŔʼnŕƁũŪŚŕŗŕŬţřƁŧĻŔũƔŝƄƋũƄŨũũƄśŧƁƓƊŕƔŗŨƅŔřżŗŕƊƅŔũƄŨƔƜ
Ļ ŝƈž
ůƇũŧŕŰũŔŧŚƏũƔŗųşƈŔŧŶƃŒƇœŪƃũƏŴƊƈƉŗŔ
ƇřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔŶƈŠƈŘũƍŕƂƅŔŞŧƒŕƂƃŒƅŞŶƆƃŒƉŕƈƔƆŬƓƄŪ¿ŕŗƁŏƏūƏũţƈƓƆŷŧƈŰƅŔŧŗŷ
ů
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
œƌƃŖŧŲœƈƆƃŒŲœŽƃƖƃŗƀŕœűƆŧƒŹŗƆŞŧřŔœŪšƃŒŗƆƄƂœĹ ƒƈœś
řƔŪƔƆƄƊƙŕƄ ŧŔŧŷƗŔ ůŦś řƔŗũƏŌ Ŵ
ċ ŕſƅŌ řƈŠũśŗ ŖũŸƅŔ ƉƏſƅŎƈƅŔ ƇƏƂƔ ŕƈ ŘĻ ŧŕŷ
ŕƍũƔŻƏDULWPHWLFDřƔƊŕŗŬƙŔƏDULWKPHWLFDřƔƅŕųƔƙŔƏDULWKPHWLTXHřƔŬƊũſƅŔƏDULWKPHWLF
ƓžĻŕŗƔũƂśŶƔƈŠƅŔƐŧƅřƅƏŗƂƈƏřžƏũŸƈƏřŸœŕŮřƈŠũśƓƍƏŖŕŬţƅŔƇƆŷƏŌŖŕŬţƅŔ Ƒƅŏ
Ɖƈ ƓƆŰƗŔ ŕƍŕƊŸƈƅ ƛƏ ŚŕƈƆƄƅŔ ƋŨƍ ũƏŨŠƅ řƂŗŕųƈ ũƔŻ řƈŠũś ŕƎƊƄƅ ƓƅŕţƅŔ ŕƊũŰŷ
ƃƅŨƉƔŗśŕƈƄŘŧţŔƏƅŔŕƍũƏŨŠƏŕƎƅƏŰŌŖŗŬŗŕĻŴſƅƏĻƜƄŮřŗũŕƂśƈŚŕƈƆƄƅŔƋŨƍƉŌŢŲŔƏƅŔ
řƈƔŧƂƅŔ ŚŕƈƆƄƆƅ ŧũƏſŬƄŌ ūƏƈŕƁ ũƄŨƔ ¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ ƑƆŷ ũŧŕŰƈƅŔƏ ŶŠŔũƈƅŔ Ɖƈ ũƔŝƄ
ŘũŦōśƈƅŔ řƔƊƔśƜƅŔ Ɖƈ ƓƍƏ DULVPHWLTXH ŚƊŕƄ ĻƜŝƈ řƔŬƊũſƅŕŗ ŕƍũƏųś ¿ŬƆŬś FRQFLVH
ŽƅōśśƓśƅŔDULWKPHWLNH řƔƂƔũŻƙŔƉƈĻŔũƔŦŌƏDULWKPHWLFDřƔƊƔśƜƅŔƉƈŕƍŧŸŗDULVPHWLFD
ƏƎž ƓƊŕŝƅŔ ŶųƂƈƅŔ ŕƈŌ ŧŧŸƅŔ ƑƊŸƈŗ DULWKPRV Ɖƈ ƏƍƏ ĉŧŸƅŔ ƒŌ DULWKPHR ƉƔŸųƂƈ Ɖƈ
ƓƍƏ ŧŧŸƅŔ ƇƆŷ ƏŌ ŧŧŸƅŔ Ɖž ƑƊŸƈŗ řŗƄũƈƅŔ řƈƆƄƅŔ ƉƏƄś ƃƅŨƅ Ɖž ƓƊŸƔ ƒŨƅŔ WHNKQH
ůƇřśŎƈřŸƈŕŠƃũƄƅŔƓƈũŲţƅŔƇƔƍŔũŗŔƉŗŧƈţƈšũŮƑƈœƒŕŦƃŒŗźŕœƈƃŒƇŒƍƒťųƏũƎƅŔƓƆŷ
ůƇŖŔŧƕŔřŗśƄƈŪƔƈŕƈŠƅŔŧƒŕƂƃŒƏŬŵƕŒƇŒƍƒťƉƔŬţŧƈţƈ
(0FO7KHFRQFLVH2[IRUG'LFWLRQDU\WK(G2[IRUG3
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŕƈƍ ƉŕŸųƂƈƅŔƏ ŕƂƔųŕƈŝũŏ ƏŌ ƓƂƔųŕƈŝũŏ řƔŗũŸƅŕŗ ŴſƆśƏ ĮȡȚԧȝįIJȚƸį řƔƂƔũŻƙŔ ŽƏũţƅŕŗ
įȚƸșƍĮȡȚԧȝȠV
řƔƊŕƊƏƔƅŔ řƈƆƄƅŔ Ɖŏ ƌƅƏƂŗ ŚŕƔŲŕƔũƅŔ ťƔũŕś ƌŗŕśƄ Ɠž VPLWK ŜƈŬ ƃƅŨ ŧƄŎƔ ŕƈƄ
řƈƆƄƅŕŗ řƔƊƔśƜƅŔ Ƒƅŏ ŚƆŦŧ ƓśƅŔ ŧŧŸƅŔ DULWKPRV Ɖƈ Ɠƍ DULWKPHWLNH ĮȡȚԧȝįIJȚƸį
ŚŕƔŲŕƔũƅŔ ŧŔƏũ ƇŬŕŗ řƔŗũŸƅŔ Ƒƅŏ ƇŠũśƈƅŔ ƌŗŕśƄ Ɠž ũŗƏƍ ŧƔũſƅŔ ũƄŨƔƏ DULWKPHWLFD
ƇƍŧƊŷŧŔŧŷƗŔƇƆŷƑƆŷƀƔũŻƙŔƉƏƔŲŕƔũƅŔƀƆųŌŧƁƏƌƅƏƂŗũŝƄŌšƏŲƏŗƉƄƅƌśŔŨʼnƓŮƅŔ
ƇƆŷ WHFKQH řƈƆƄ ƓƊŸś ŕƈƄ ŧŧŷ ƓƊŸś DULWKPRV řƈƆƄ ƉƗ ƃƅŨƏ DULWKPHWLNH řƈƆƄƅŔ
ƉŌ ƉŴƊž DULWKPHWLF řƈƆƄƅ ƓƅŕţƅŔ ¿ŕƈŸśŬƛŔ ŕƊŷŧŦƔ ƛ
Ņ Ō ƓżŗƊƔ ŕƊƍƏ ¿ƏƂƅŕŗ ƓŲƈƔƏ
ƀƆųƊƏ ƉƕŔ ŕƎƔũŠƊ ƓśƅŔ ŚŕƔƆƈŸƅŕŗ ¿ŰƗŔ Ɠž řƆŰ řƔŌ ŕƎƅ řƔƂƔũŻƙŕŗ ƓƍƏ DULWKPHWLNH
ŖŕŬţƅŔƒŌƇŬƛŔŔŨƍŕƎƔƆŷ
ƇƆŷƉƏƄƔŬŕƍŕƊũƄŨƓśƅŔřƔŗũƏƗŔŚŕƈƆƄƅŔƃƆśƉƈřƈƆƄƒŌřƈŠũśƉŐžūŕŬƗŔŔŨƍƑƆŷ
řƔƈƍŌ ƌƅ ƒŨƅŔ ũŦƕŔ ũƈƗŔ ŖŕŬţƅŔ ūƔƅƏ ƓƂƔũŻƙŔ ƇƏƎſƈƅŕŗ ŧŔŧŷƗŔ řƔũŴƊ ƏŌ ŧŧŸƅŔ
řƅŔŧƅŔŚŕƈƆƄƅŔŶƔƈŠƐƏśţƈƉŷŽƆśŦƔƓƂƔũŻƙŔŧŧŸƅŔƇƆŷŵƏŲƏƈƐƏśţƈƉŌƏƍřżƅŕŗ
¿ƔŰſśƅŕŗ ƌƊƔŗƊŬ ŽƜśŦƛŔ ŔŨƍ ŜƔŧţƅŔ ũŰŸƅŔ Ɠž ŕƊƔŧƅ ŖŕŬţƅŔ ƉŷƏ DULWKPHWLF ƑƆŷ
ŧŸŗŕƈƔž
ŔœŪšƃŒƅŪŒœƌŕĈŧƆƑřƃŒŗƒŤƒŧœřƃŒ¾šŒŧƆƃŒœĹ śƃœś
řƔŗũƏŌŴŕſƅŌƉƈŕƍũŴŕƊƔŕƈƏDULWKPHWLFřƈƆƄřƈŠũśŖŗŬƅ řƔŦƔũŕśƅŔũƏŨŠƅŔřžũŸƈƅ
ƇŬŔ Ɖŷ ŜţŗƅŔ Ɖƈ ŧČ ŗ ƛ ŜƔŧţƅŔ ũŰŸƅŔ Ɠž ŧŧŸƅŔ ƇƆŷ Ƒƅŏ ūƔƅƏ ŖŕŬţƅŔ řƈƆƄ Ƒƅŏ
ƓžũƔŗƄũŝŎƈũƏŧŕƎƅƉŕƄřƔŬŕŬŌŚŔũŕŲţũŗŷŕƎśŸƔŗųƏŧŔŧŷƗŔŶƈ¿ƈŕŸśśƓśƅŔŘŧŕƈƅŔ
ƋŨƍřƔƆƈŸƅŔƏŘŧũŠƈƅŔƉƔśƔţŕƊƅŔƉƈŕƍŔƏśţƈƏƍƃƅŨƇƄţƔƒŨƅŔƉŏŨŏŘŧŕƈƅŔƋŨƍ ƇŬŔ ũĉƔżś
6PLWK'(+LVWRU\RI0DWKHPDWLFVYRO,,1HZ<RUN'RYHU3
ůƇřŲƎƊƅŔřŗśƄƈŘũƍŕƂƅŔƓŠũƏŠŖƔŗƅřƈŠũśŘœƒŰœƒŧƃŒťŒƍŧũŗƏƍŧƔũſƅŌ
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŇœƆťƀƃŒžƒŧŹƗŒťƈŵťŒťŵƕŒųƍŰƍƆ
ƑƅŏʼnŕƈŧƂƅŔƀƔũŻƙŔŧƊŷŕƎŰœŕŰŦƏŧŔŧŷƗŔŶƈ¿ƈŕŸśƔƒŨƅŔŵƏŲƏƈƅŔ ƇŬŔ ŶŲŦŧƂƅ
ƇƎśſŬƆžƑƅŏƃƅŨŶŠũƔřƔƆƈŸƅŔƏřƔũŴƊƅŔŽũŕŸƈƅŔƉƔŗ¿ŰſƅŔƑƆŷřƈœŕƂƅŔřƔũƄſƅŔƇƎśŔŧŕƂśŷŔ
¿ŰśƔŕƈŗ¿ŕżśŮƛŔƏŌƌƔŧƔŗ¿ƈŸƅŔƉŷƌŗŶžũśśƏũţƅŔ¿ŠũƅŔŚŔŪƔƈƈƉƈũƔƄſśƅŔũŗśŸśƓśƅŔ
ď ũŰƊŷƌŬŕŬŌ¿ŰſƅŔŔŨƍƉŌŖŕŬţƅŔťƔũŕśƌŗŕśƄƓžƉƏśŕśƌƔƊũƉƔŗƔƏřƔƆƈŸƅŔřƔţŕƊƅŕŗ
ƒ
¿ƈōśƅŔ ƏţƊ ƇƎŝŕţŗŌ ŔƏƎŠƏƏ ʼnŔũŧŪŔƏ ŧƂţ ŘũŴƊ řƔŬţƅŔ ¿ƄŕŮƈƅŔ Ƒƅŏ ƀƔũŻƙŔ ũŴƊ ƌƅƏƂŗ
ƉƔŗƏ řƔƆƈŸƅŔ ŕƔŕŲƂƅŔ ƉƔŗ ŪƔƔƈśƆƅ řśŗŕŝƅŔ ūŬƗŔ ƀƔũŻƙŔ ŶŲƏ ƃƅŨƅ ŶžũśƈƅŔ ŧũŠƈƅŔ
ũƔŻƏŌřƔƊŕŠƈƅŔŚŕƔŲŕƔũƅŔƏřŸžŕƊƅŔŚŕƔŲŕƔũƅŔƉƔŗƇƍũƔŗŸśŖŬţƏŌřƔũŴƊƅŔŚŕŬŔũŧƅŔ
ƉƔŗřƔũŴƊƅŔŚŕƁƜŸƅŔƀƔũŻƙŔųŗũūŕŬƗŔŔŨƍƑƆŷ ƇƆŸƅŔŚŔŨƏŕƎśŔŨƅƛŏʼnƓŮƅřžŧŕƎƅŔ
ŵƏŲƏƈƉƈƒũŴƊƅŔƇŬƂƅŔŔƏƆŰžřƂƔũųƅŔƋŨƎŗƃƅŨƓžŔƏĉŸŬƏśƏŘŧũŠƈƅŔřƔţŕƊƅŕŗŧŔŧŷƗŔ
ĻŕŷƏŲƏƈ ŕƈƎƊƈ ¿
Į Ƅ ŢŗŰŌ ŨŏřƔƈƏƔƅŔŘŕƔţƅŔ Ɠž ŞũŔŧƅŔ ƓŗŕŬţƅŔ ƓƆƈŸƅŔ ƇŬƂƅŔ Ɖŷ ŧŔŧŷƗŔ
řŸƔŗų ƇŬŔ ¿Ƅ ũŃƎŴąƔŜƔţŗŕƈƎƊƈ ƑƆŷĻŕŰŕŦĻŕƈŬŔ ŔƏƂƆųŌƏũŦƕŔƉŷĻƜŰſƊƈƌśŔŨŗĻŕƈœŕƁ
ƉƏŠ ƃƅŨ ƉƔŗƔ ŕƈƄ ORJLVWLFD Əƍ ƓƆƈŸƅŔƏ DULWKPHWLFD Əƍ ƒũŴƊƅŕž ŕƎƔƏţƔ ƓśƅŔ ŘŧŕƈƅŔ
ŕƂƔųƈƔŝũŌ ŚƔŷŧ ƓśƅŔ ŧŔŧŷƗŔ řƔũŴƊ ƉƔŗ ƀƔũŻƙŔ ŪƔƈ ¿ƏƂƔž ŧŧŸƅŔ ƌŗŕśƄ Ɠž ŭƔƆƄŕƈ
ůƇřƔŗũŸƅŔřŲƎƊƅŔřŗśƄƈŘũƍŕƂƅŔŔœŪšƃŒƅƄŵūŕŗŸƅŔƏŗŌŧƈţŌ
ůƇŚŔŧƔƏŷŚŔũƏŮƊƈūƔũŕŗ»ŚƏũƔŗ¿ŗũŮūƔũƏƈřƈŠũśŔœŪšƃŒţƒŧœřƉƏśŕśƌƔƊũ
ƓƊųƏƅŔūƆŠƈƅŔŚƔƏƄƅŔŵřžũŸƈƅŔƇƅŕŷ¿ƏŗŷŧƀžƏƈƏŧƈţƗŔũŲŦřƈŠũśŧŧŸƅŔŭƔƆƄŕƈƉƏŠ
ůƇŖŔŧƕŔƏƉƏƊſƅŔƏřžŕƂŝƆƅ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ʼnƛŎƍ ƉƈƏ ŚŕƔƆƈŸƅŔ Ɖž ƒŌ ORJLVWLFD ŕƄƔśŬƔŠƏƅ ŚƔŷŧ ƓśƅŔ řŬũŕƈƈƅŔƏ DULWKPHWLFD
ƓŬŧƏũƅŔ ūƏƊƔƈƔŠƏ ūũƏŻŕŝƔžƏ ƉƏųƜžŌ ŪƔƔƈśƅŔ ŔŨƎŗ ŔƏƈŕƁ ƉƔŨƅŔ ƀƔũŻƙŔ
řŬŔũŧŗĻŕƂƔŝƏĻŕųŕŗśũŔųŗśũŔƒŨƅŔŕĻƂƆųƈŧŧŸƅŔŕƎŷƏŲƏƈƏƒũŴƊƅŔŖƊŕŠƅŔ¿ŝƈśŕƂƔųŕƈŝũƛŕž
řƔŠƏŪƏ řƔŧũž Ɖƈ ŧŔŧŷƗŔ ŽƔƊŰś řŰŕŦŗ ŕƎƊƔŗ ŕƈƔž ŚŕƁƜŸƅŔƏ ŘŧũŠƈƅŔ ŧŔŧŷƗŔ řŸƔŗų
ŚŕŸŗũƈƅŔřŬŔũŧ ƑƆŷĻƜŲžűŸŗƉƈŕƎŲŸŗŧƔƅƏśřƔſƔƄƏřŗŕţśƈƏřƔƅƏŌƏřƆƈŕƄƏřŰƁŕƊƏ
ŕƔŕŲƂƅŕŗ ũƎśŮŔ ƒŨƅŔ ¿ƏŰƗŔ ūŧƔƆƁŌ ŖŕśƄ Ɠž ŚŕŷƏŲƏƈƅŔ ƋŨƍ ŚŧũƏ řƔũţŬƅŔ
ʼnŔũŠŏ Ɖž ƏƍƏ ƓƆƈŸƅŔ ŖƊŕŠƅŔ ¿ŝƈśž ʼnŕƈŧƂƅŔ ƀƔũŻƙŔ ŧƊŷ ŕƄƔśŬƔŠƏƆƅŔ ŕƈŌ řƔŬŧƊƎƅŔ
ƀŔƏŬƗŔ Ɠž řŷŕŗƅŔ ƌŠŕśţƔ ŕƈƏ šũųƅŔƏ ŶƈŠƅŕƄ řƔŗŕŬţƅŔ ƀœŔũųƅŔ ƉƈŲśƔ ƒŨƅŔ ŚŕƔƆƈŸƅŔ
ORJLVWHVƑŷŧƔŖŬŕţƈƅŔƉŕƄƏORJLVPRVƑŷŧśŚƊŕƄŚŔŨƅŕŗřƔŗŕŬţƅŔřƔƆƈŸƅŕž ŕƍũƔŻƏ
ƑŷŧśŚƊŕƄžřƔŗŕŬţƅŔƀœŔũųƅŔŕƈŌŕƊƔŝōŗřƅƏŧƅŔŚŕŗŕŬţƓŗƁŔũƈƅĻŕŲƔŌƑųŸƔƇŬƛŔƉŕƄƏ
ŚƁƏƅŔƓžƑƊŸƈƅŔŔŨƎŗŕƎƅŕƈŸśŬŔũŝŧƊŔƓśƅŔORJLVWLFřƔŪƔƆƄƊƙŔřƈƆƄƅŔŚƂśŮŔŕƎƊƈƏORJLVWLFD
ʼnŔũŠŔƉžƏƍũŦŊƑƊŸƈŗƓƅŕţƅŔƉƈŪƅŔƓžŧŕŷŕƄƔśŬƔŠƏƆƅŔƒŌŕƎƅŕƈŸśŬŔƉƄƅũŲŕţƅŔ
ŕƈĻŔũƔŝƄƓśƅŔŕƍũƔŻƏřƔŗũţƅŔŕƔŕŲƂƅŔƓž¿ƂƊƅŔůŦśƓśƅŔřƔŗŕŬţƅŔũƔŻŚŕƔƆƈŸƅŔʼnŔũŠŔ
řƔŗũŸƅŔƑƅŏŕƍƏƆƂƊƔƉŌƉƏŧƉƏŝţŕŗƅŔƏƉƏŬũŔŧƅŔƏƇƜŷƗŔ¿œŕŬƏŕƎƅƏŔŧśś
ůƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŔœŪšƃŒţƒŧœř
ůƇũŰƈřŗśƄƈŘũƍŕƂƅŔūŕŗŸƅŔƏŗŌŧƈţŌřƈŠũśƅƄŶƃŒŗźƃťťŶƃŒŞŪśƊŔŧŪŕƔŗƏś
ƇŽũŕŸƈƅŔũŔŧŘũƍŕƂƅŔƉƏũŦŊƏũƏƄŧƈƓƈƏƔŗƇƔƍŔũŗŏřƈŠũśŞƅƄŶƃŒţƒŧœřƉƏśũŕŬŞũƏŠ
ů
ůƇŚƔƏƄƅŔŵşƈũƄſƅŔƇƅŕŷřƆŠƈŔŧŶƃŒťƈŵŔœŪšƃŒƅƄŵƉŔŧƔŸŬƇƔƆŬŧƈţŌ
ůƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
ůƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔŧŧŸƅŔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŞƅƄŶƃŒţƒŧœř
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƒŪƍťƈƌƃŒƇƆƏƃƍƕŒŗƆŞŧřƃŒƇƆŨƇƒƆƄŪƆƃŒƍŔŧŶƃŒťƈŵŔœŪšƃŒ
ŚżƆŗ ƓśƅŔ řƔŬƏŧƊƎƅŔ Ɖƈ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ Ƒƅŏ ŕƎƆƂƊƏ ŽũŕŸƈƅŔ řƈŠũś řƔƆƈŷ ũŕŗśŷŔ ƉƄƈƔ
ĻŔũƔŗƄĻŕſųŸƊƈŜŧţŌũƈƗŔŔŨƍƏřƈŠũśƆƅƑƅƏƗŔřƆţũƈƅŔřƔŬŕŗŸƅŔřƅƏŧƅŔũŰŷřƔŔŧŗŕƎśƏũŨ
ƉŌŧƔƄōśƅŔƉƈŕƊƍŧČ ŗƛŕƍŔƏśţƈƏŕƎƈŬŔřƔţŕƊƉƈŧŔŧŷƗŔŶƈ¿ƈŕŸśśƓśƅŔŘŧŕƈƅŔřŸƔŗųƓž
Ŷƈ¿ƈŕŸśƅŔƉƄƅƓƂƔŗųśƅŔŖƊŕŠƅŔŨŦśŔŧƁƏŕƊũƄŨŕƈƄŖŕŬţƅŔƉŕƄŖũŸƅŔŧƊŷŘŧŕƈƅŔƇŬŔ
ƉŕƄ ƃƅŨ ƑƆŷ Ɯ
Ļ Ųž ŴŕſƅƗŔ řųŬŔƏŗ ŕƈƊŏƏ ŪƏƈũ ƒŌ ¿ŕƈŸśŬŔ ƉƏŧ ƒũŠƔ ƉŕƄ ŧŔŧŷƗŔ
ũŰŷ Ƒƅŏ ƉƕŔ ŧƏŸƊ ƇƆƂƅŔƏ ƀũƏƅŔ ¿ŕƈŸśŬŔ ƉƏŧ ŕĻƔƆƂŷ ƒũŠƔ řƔŗŕŬţƅŔ ŚŕƔƆƈŸƅŔ ʼnŔũŠŏ
ŔƏƆŰśƔƉŌ¿ŗƁřƔśƔũƄŬƊŬƅŔƇƎśżƅƉŷŔƏƈŠũśƏūƏŧƊƎƅŕŗŖũŸƅŔ¿ŰśŔŧƂžƑƅƏƗŔřƈŠũśƅŔ
ƉƈūƏŧƊƎƆƅŕƈ ƑƆŷ ƉƏƈƆŬƈƅŔƏŖũŸƅŔŶƆųŔūŕŬƗŔŔŨƍƑƆŷ ƇƎƊŷŔƏƈŠũśĿ Ɣą ƏƀƔũŻƙŕŗ
ŚŕƔƆƈŷ ʼnŔũŠƙ ƀœŔũų ƉƈŲśƔ ƉŕƄ ŖŕŬţƅŔ ŔŨƍ ƉƗ řƔŕƊŷ ¿Ƅŗ ƋƏŬũŧƏ ƇƔƁũśƏ ŖŕŬţ
¿œŕŬũƏ ŖśƄ Ɠž ƃƅŨ šũŮŗ ŔƏƈŕƁ Ƈŝ ŕƍũƔŻƏ řƈŬƂƅŔƏ ŖũŲƅŔƏ šũųƅŔƏ ŶƈŠƅŕƄ řƔŬŕŬŌ
ŖŕŬţƅŔƌƔƆŷŔƏƂƆųŌƇƎƔŧƅƉŕƄŕƈŷūƏŧƊƎƅŔƉŷƋƏƆƂƊƒŨƅŔŖŕŬţƅŔŔŨƍŪƔƔƈśƅƏŘŧƔŧŷ
ƀƆųŌ ŕƈƄ ŖŕŬţƅŔ ƇŬƛ ŜŧţƔ ũƔƔżś ¿ƏŌ ƏƍƏ řƔŧƊƎƅŔ řƂƔũųƅŔ ŖŬţ ƒŌ ƒŧƊƎƅŔ
ŚŦśƅŔ ŖŕŬţ ƏŌ ũŕŗżƅŔ ŖŕŬţ ¿ŝƈ ƐũŦŌ ʼnć ŕƈŬŌ ƒŧƊƎƅŔ ŖŕŬţƅŔ ƑƆŷ ƉƏƈƆŬƈƅŔ
ƏŌƓŗŮŦšƏƆŗŘŪƔƈƈƅŔƌśœƔƍƑƆŷƓƈƜŬƙŔƇƅŕŸƅŔƑƅŏ¿ŰƏƒŧƊƎƅŔŖŕŬţƅŔƉƗŖŔũśƅŔƏ
ƋũƄŨŕƈĉ ƈĊ ũƔŝƄƓžŖŕŬţƆƅřƔŧƊƎƅŔřſŰƅŔƋŨƍƉƔŗśś ũŕŗżƅŔƉƈřſƔſŦřƂŗųŗƑųżƈƋƏţƊ
ƑƆŷ ƇƎŰƏŰƊ ŽƔŷŕŲś ƓžƏ ƇƎśŕſƅŎƈ ƉƔƏŕƊŷ Ɠž ƉƏƈƆŬƈƅŔƏ ŖũŸƅŔ ƉƏſƅŎƈƅŔƏ ŖŕŅśƄƅŔ
ūƊŠ ¿Ƅ Ɖƈ ŖŕĉŬţƅŔ ŶƈŠŌƏ ŖŕŅśƄƅŔ ŖŧŌ ƌſƅŎƈ Ɠž ƓƅƏŰƅŔ ũƄŗ ƏŗŌ ¿ƏƂƔ ¿ŕŝƈƅŔ ¿ƔŗŬ
ŧƊƎƅŔ¿ŕƁŕƈƌƊŬţŌũƔŝƄƇƜƄŗŕƎśŕƔŕƎƊƏŧŧŸƅŔ¿œŔƏŌƓžŔƏƈƆƄśƏ řżƅƏųŦ¿ƄŗřŅƆƈƏ
ůƇřƔƊƏŕŸśƅŔŶŗŕųƈƅŔ¿ŕƈŷřƔŸƈŠƉŕƈŷƑŕŧŶƃŒŔœŪšƃŒƅƄŵƉŔŧƔŸŬƇƔƆŬŧƈţŌ
ůƇřžũŸƈƅŔũŔŧŚƏũƔŗşƈŻŧœŶƆƃŒŖŧőŒťƓƊŕśŬŗƅŔūũųŗ
ŵ řžũŸƅŔ Ƈƅŕŷ ŕŮŕŗ ŧŔŎž ŧƈţŌ řƈŠũś ŗƒƆƚŪƗŒ ŖŧœŰšƃŒ Ƒż ŗŪťƈƌƃŒƍ ƅƍƄŶƃŒ ¿Ɣƍũ ŧƊƛƏŧ
ůƇŖŔŧƕŔƏƉƏƊſƅŔƏřžŕƂŝƆƅƓƊųƏƅŔūƆŠƈƅŔŚƔƏƄƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŧƈţƈƅŖŕśƄƉŔƏƊŷƓžřſŰƅŔƋŨƍŚʼnŕŠƃƅŨƄ ŧŧŸƅŔũƔŝƄƅŞũŦŌƒŧƊƎƅŔŖŕŬţƅŔŔƏƅŕƁƏ
ƌŗŕśƄ ũƔŻ ƏƍƏ ŖŕŬţƅŔ ŵƏŲƏƈ Ɠž Ƈ»ƍ ƏţƊ Ś ƓƈŪũŔƏŦƅŔ ƑŬƏƈ Ɖŗ
ƉŌŶƈŔŨƍŖŕŬţƅŔŖŕśƄƅřƔŗũŸƅŔřŦŬƊƅŔƉŔŧƂžƌƅŽŬŎƔŕƈƈƏřƆŗŕƂƈƅŔƏũŗŠƅŔŽƏũŸƅŔ
ƉƈũŝƄŌŕƈŗũƏřſƆśŦƈʼnŕƈŬōŗƉƄƅřƔƊƔśƜƅŔƑƅŏƋƏƈŠũśŧƁƑųŬƏƅŔƉƏũƂƅŔƓžƉƔƔŗũƏƗŔ
ƇƜŬƙŔ ŜŔũś ŖŕśƄ Ɠž ƌƔƊũƔž ƉŔƏŠ ƋũƄŨ ŕƈƄ řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŕŗ ƌƊŔƏƊŷƉƄƅŘŧţŔƏ řƅŕŬũ
ŚƅŔƏś ƒŧƊƎƅŔ ŖŕŬţƅŔ Ɠž ƓƈŪũŔƏŦƅŔ ŖŕśƄ ŧŸŗƏ ŧƊƎƅŔ ŖŕŬţŗ ƀƔũſśƅŔƏ ŶƈŠƅŔ Əƍ
ƓŗƗƒŧƊƎƅŔŖŕŬţƅŔƓž¿ƏŰſƅŔŖŕśƄƜ
Ļ ŝƈžŖŕŬţƆƅřƔŬƏŧƊƎƅŔřſŰƅŔƉƔŗśŘŧƔŧŷŚŕſƅŎƈ
ŧƊƎƅŔŖŕŬţ¿ƏŰŌŖŕśƄƏƇ»ƍřƊŬƀŮƈŧƓžƌŗśƄŧƁƏƓŬŧƔƆƁƙŔƉŬţƅŔ
ŖŕŬţƅŔ Ɠž ŶƊƂƈƅŔ ŖŕśƄƏ ƒŧƜƔƈƅŔ ũŮŷ ƒŧŕţƅŔũŮŕŸƅŔ ƉũƂƅŔ ƓƆƔŠƅŔ Ɖŕŗƅ Ɖŗ ũŕƔŮƏƄƅ
ŖŔũśƅŔƏŚŦśƅŕŗŖŕŬţƅŔŶƈŔƏŠŖŕśƄƏƇřƊŬ ƏţƊ ƒƏŬƊƅŔŧƈţŌƉŗƓƆŸƅƒŧƊƎƅŔ
Ɠž ŕĻŗśƄ ŚŬũƎſƅŔ Ɠž ƇƔŧƊƅŔ ƉŗŔ ũƄŨ ŕƈƄ Ƈ řƊŬ ƓžƏśƈƅŔ ƓŬƏųƅŔ ƉƔŧƅŔ ũƔŰƊƅ
ŖŕŬţƅŔ Ɠž ŚŦśƅŔ ŖŕśƄ ƌƅ ŢśſƅŔ Ɖŗ ƉŕƊŬ ƇƎƊƈ ƉƔƈƆŬƈƏ Ŗũŷ ʼnŕƈƆŸƅ ƒŧƊƎƅŔ ŖŕŬţƅŔ
ŚŕſŰƅŔƉƄƅ ƒŧƊƎƅŔŖŕŬţƅŔƓžũƔŗƄƅŔŚŦśƅŔŖŕśƄƌƅ»ƍ Ś ƓƄŕųƊƗŔƏƒŧƊƎƅŔ
ƋŨƍƉƔũŦōśƈƅŔʼnŕƈƆŸƅŔ¿ŕƈŷŌƓžŧŠƊƛƃƅŨƅĻƜƔƏųũƈśŬśƇƅũŕŗżƅŔƏŚŦśƅŔƏřƔŬƏŧƊƎƅŔ
Ƈ Ś ƓŮŕƄƅŔ ƉƔŧƅŔ ŜŕƔŻƏ Ƈ ƓŮƄŔũƈƅŔ ʼnŕƊŗƅŔ ƉŗŔ ŧƊŷ ŕƈƄ ŚŕſŰƅŔ
ƒŧŕŰƆƂƅŔ ƓƆŷ ƉŬţƅŔ ƓŗŌ ŧƊŷ ƃƅŨƅ ʼnć ŕƊŝśŬŔ ŧŠƊ ŕƊƊƄƅ Ƈ ƓƆƈŕŸƅŔ ƉƔŧƅŔ ʼnŕƎŗƏ
»ƍ řƔŗũŸƅŔřŗśƄƈƅŔŧŔŧżŗƒũŝƗŔřŠƎŗŧƈţƈƀƔƆŸśƑƃƍŮƄƃŔœřƂƃŒŔťŊƓŬƏƅƕŔƒũƄŮŧƏƈţƈ
ů
ŧƈŸƅŔƓƁŧŰƉŕŬţŏƏūƊŎƈƉƔŬţřƈŠũśųŞƅƚŪƗŒŚŒŧřŜũƏŪƏŗŧũƏſƔƆƄƏŚŦŕŮŽƔŪƏŠ
ůƇŖŔŧƕŔƏƉƏƊſƅŔƏřžŕƂŝƆƅƓƊųƏƅŔūƆŠƈƅŔŚƔƏƄƅŔŵřžũŸƈƅŔƇƅŕŷ
ŖƆţřŸƈ੦ŔũƏŮƊƈŖƆţųƓŬŧƔƆƁƙŔƉŬţƅŔƓŗƗƐťƈƌƃŒŔœŪšƃŒƑż¾ƍŮŽƃŒƉŔŧƔŸŬƇƔƆŬŧƈţŌ
ůƇƓŗũŸƅŔƓƈƆŸƅŔŜŔũśƅŔŧƎŸƈ
ůŚŧŚƏũƔŗřžũŸƈƅŔũŔŧŘŪŧƌŽƃŒƇƔŧƊƅŔƉŗŔ
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ũŕŗżƅŔƇƆŷƉŷũŔũŬƗŔŽŮƄƇŬŕŗŖŕśƄƌƅƒŨƅŔ»ƍ
ŗƒƀƒŧŹƗŒƇƆŗƒƈœśƃŒŗƆŞŧřƃŒƇƆŨƇƒƆƄŪƆƃŒƍŔŧŶƃŒťƈŵŔœŪšƃŒ
řƔŗũŸƅŔ Ƒƅŏ řƔƊŕƊƏƔƅŔ Ɖƈ ŕƍũƔŻƏ ŧŔŧŷƗŔ ¿ŕŠƈŗ řƆŰśƈƅŔ ŽũŕŸƈƅŔ ¿ƂƊ řƄũţ ŧŸŁś
Ũŏ ŕƎƊŷ ŘŧƔŸŗ ŚŬƔƅ ŕƎƊƄƅ řƔŬƏŧƊƎƅŔ ŧŸŗ ƉƏƈƆŬƈƅŔƏ ŖũŸƅŔ ŕƎŗ ƇŕƁ ƓśƅŔ řƔƊŕŝƅŔ řƆţũƈƅŔ
ŔŨƍƓžŘũƔŗƄřƔƈƍŌŚŔŨůƏŰƊřƈŠũśŚƈśŔŨƎŗƏƓŬŕŗŸƅŔũŰŸƅŔƓžĻŕŲƔŌŕƎśƏũŨŚżƆŗ
ūųƊŕžƏƔŧƏ ūƏŦŕƈƏƂƔƊƏ ūŧƔƆƁŌ ŖśƄ řŰŕŦŗ ƒŧƜƔƈƅŔ ŶŬŕśƅŔ ƉũƂƅŔ řƔŕƎƊ ¿ŕŠƈƅŔ
¿ŦŧŕƈƊŏřƔŬƏŧƊƎƅŔƉƈřƈŠũśƅŔŧƊŷ¿ŰţŕƈƄŖŕŬţƅŔƇŬŔũŝōśƔƇƅŕƊƍƏūũƏŻŕŝƔžƏ
ƒũŴƊƅŔ ŖƊŕŠƅŔ ¿ŝƈƔ ƒŨƅŔ ƓƂƔųŕƈŝũƙŔ Əƍ ƌƊƏƈŲƈƏ ƌƈŬŔ řƔţŕƊ Ɖƈ ŧƔŧŠ ŵũž
ŕƊƊŕƈŪ Ɠž ƌśƈŠũś řƔţŕƊ Ɖƈ ƉŕƄ ŵũſƅŔŔŨƍ ¿ƏŦŧ ũƔŝōś Ɖŏ ŕĻƂŗŕŬ ƃƅŨ ŕƊũƄŨ ŕƈƄ ŧŔŧŷƘƅ
ƒŨƅŔƉƄƅŕĻŸŬŔƏĻŕƈŕƈśƍŔŖƊŕŠƅŔŔŨƎŗƉƏƈƆŬƈƅŔƏŖũŸƅŔƇśƍŔŧƁƏũƈƗŔŔŨƎƅŧƏŸƊŬƓƅŕţƅŔ
ƉƈĻƜƔƆƁĻŕƈŬƁƉŏŨŏ ƋŧŸŗŕƈƏƓŬŕŗŸƅŔũŰŸƅŔƓž řƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƑƅŏƌśƈŠũśƏƍŕƊƍŕƊƔƊŸƔ
ŔƏƆƈŸśŬŔƉƈũƔŝƄƅŔƃŕƊƍƉŌũƔŻŧŧŸƅŔƇƆŷƑƅŏĻŕţƔţŰĻƜƂƊƌƆƂƊƉƔſƅŎƈƅŔƏƉƔƈŠũśƈƅŔ
ƇƆŷ Ƒƅŏ ƋƏƈŠũśƔ Ƈƅ ŕĻŸƔƈŠ ƇƎƊŌ ŘŧƔŠƅŔ řƔŲƂƅŔ ƉƄƅ ƓƂƔųŕƈŝũƙŔ ƒŌ ƓƊŕƊƏƔƅŔ ŴſƆƅŔ
ƉƈƏ ƒũŴƊƅŔ ūƔƅƏ ƓƆƈŸƅŔ ŖƊŕŠƅŔ ƇŲƔ ƏƍƏ ƇƎƔŧƅ ŕĻžƏũŸƈ ƉŕƄ ŖŕŬţƅŔ ƉƗ ŖŕŬţƅŔ
ŧƊŷ»ƍ ƓƊŔĉũţƅŔŘũƁƉŗ Ś
Ł ŗŕŝŧŧŸƅŔƇƆŷƑƅŏƓƂƔųŕƈŝũƙŔŢƆųŰƈŔƏƆƂƊƉƔŨƅŔ
ƇƎƅƏ ƌţƔţŰśƏ ƋũŮƊŗ ƓƊŷ ŧƁƏ ƓƊƔŬŔũŠƅŔ ūŦŕƈƏƂƔƊƅ ƓƂƔųŕƈŝũƙŔ ŖŕśƄ řƈŠũśŗ ƌƈŕƔƁ
ŧƁ ƉƔſƅŎƈƅŔ Ɖƈ ƉƔũŦŊ ƃŕƊƍ ƉŌ ŶƈƏ ŚƏũƔŗ Ɠž řƔƁũŮƅŔ ŖŔŧƕŔ ŧƎŸƈ ƋũŮƊƏ ŭśƏƄ
ƓƊƔśƜƅŔ ŢƆųŰƈƅŔ ¿ƈŸśŬŔ ŧţŔƏ ũƔŻ ƃŕƊƍ ƉŐž ŧŧŸƅŔ ƇƆŷ řţƔţŰƅŔ řƈŠũśƅŔ ŔƏƆƈŸśŬŔ
ƋŨƍƓžƏƋŧŸŗƉƈŔƏśŌƉƔŨƅŔƏŌŘũƁƉŗŚŗŕŝƒũŰŕŸƈƉƈʼnŔƏŬƓƂƔųŕƈŝũƗŔƏƍƏƌŴſƆŗ
ƇřƅŕŬũƅŔřŬŬŎƈŚƏũƔŗƇƒƆƄŪƆƃŒƍŔŧŶƃŒťƈŵŘœƒŰœƒŧƃŒţƒŧœřƏƃō¾ŤťƆƃŒŵŕžŧƅŔĺŔŧŗŷƓƆŷ
ů
ŖŔŧƕŔŧƎŸƈŚƏũƔŗŘũƁƉŗŚŗŕŝřƈŠũśūƏŦŕƈƏƂƔƊƅ ťťŶƃŒƅƄŵƏƃō¾ŤťƆƃŒŔœřƂƓŷƏŬƔƅŔƓŮśƏƄƇƎƅƏ
ůƇřƔƄƏƅƏŝŕƄƅŔřŸŗųƈƅŔřƔƁũŮƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŖŕśƄƅŔ ŔŨƍ ƇŬŔ Ɖŷ ŜƔŧţƅŔ ŧƊŷ ƉƔſƅŎƈƅŔ Ɖƈ ƇŬƁ ŧƊŷ ŚŕžƜśŦŔƏ ŚŕƁũŕſƈ ŧŠƊ řƔţŕƊƅŔ
Ɖƈ ƌƅ ¿ƏƂƔž ŢƔţŰ ¿ƄŮŗ ŘũƁ Ɖŗ Śŗŕŝ ŖŕśƄ ũƄŨƔ ŚŬũƎſƅŔ Ɠž ƇƔŧƊƅŔ ƉŗŐž ƌśƈŠũśƏ
ƓƊŕƊƏƔƅŔ ŴſƆƅŕŗ ƌŗŕśƄ ƇŬŔ ŖśƄƔ ūŦŕƈƏƂƔƊ ũƄŨƔ ƉƔţ ƌƊŌ ƛŏ ŧŔŧŷƗŔ Ɠž řƅŕŬũ ŖśƄƅŔ
ƉƔţ ƉƔžũŕŸƅŔ řƔŧƍ Ɠž ƒŧŔŧżŗƅŔ ƌƆŸž ŕƈ ƏƍƏ ƓƂƔųŕƈŝũƛŔ ŖŕśƄ ŖśƄƅŔ Ɖƈ ƌƅƏ ¿ƏƂƔž
ƉƄƅ ƓƂƔųŕƈŝũƙŔ Ɠž ūŦŕƈƏƂƔƊ ŖŕśƄ ŶƈŔƏŠ ŖŕśƄ ƌƅ ¿ƏƂƔž ŘũƁ Ɖŗ Śŗŕŝ Ɖŷ ƇƆƄśƔ
¿ƏƂƔžƓƊŕƊƏƔƅŔƌŴſƆŗƑſśƄŔŕƈƊŏřƔŗũŸƅŔřżƆƅŕŗŖŕśƄƅŔƇŬŔũƄŨƔƇƅʼnŕƈƆŸƅŔũŕŗŦŌƓžƓųſƂƅŔ
ŕŗŌ ũƄŨƔ ŕƈŧƊŷ ƇƔŧƊƅŔ ƉŗŔ ƉŌ ŧŠƊ ƃƅŨƄ ƓƂƔųŕƈŝũƙŔ ŖŕśƄ ƇŠũś ƏƍƏ ŘũƁ Ɖŗ Śŗŕŝ Ɖŷ
ƇƏƆŷ Ɠž ƌŗśƄƏ ¿ƏƂƔž ƓƊŕƊƏƔƅŔ ƌŴſƆŗ ƌŗŕśƄ ƉƔŗƔ »ƍ ƒŧƊƄƅŔ ŖƏƂŸƔ ŽŬƏƔ
ƓžƌśƅŕŬũŚŕƔŗŕŬţƅŔƓžƌŗśƄƉƈƏ ƓƂƔųŕƈŝũƙŔƏŖŕŬţƅŔƏřŬŧƊƎƅŔƏƀųƊƈƅŔ¿ŝƈřſƆśŦƈ
ʼnŕžƏƅŔ ƓŗŌƉŷŕƈŌ ʼnŕƈƆŸƅŔũŕŗŦŌƓžƓųſƂƅŔƌƆŸžƌŬſƊʼnƓŮƅŔƏ ƓƂƔųŕƈŝũƙŔƑƅŏ¿ŦŧƈƅŔ
Ƒƅŏ ¿ŦŧƈƅŔ ƌŗśƄ Ɖƈ Ɖŏ ŚŬũƎſƅŔ Ɠž ƇƔŧƊƅŔ ƉŗŔ ¿ƏƂƔž »ƍ ƓƊŕŠŪƏŗƅŔ
ŵƏŲƏƈ Ɠž ŖƔũżƅŔ ʼnƓŮƅŔ ƓƂƔųŕƈŝũŏ ŖŕśƄ ¿ŗƁ ŴſţƔ ƉŌ ƓżŗƊƔ ŕƈƔžƏ ƓƂƔųŕƈŝũƙŔ
ƉƏŧƆŦƉŗŔƉŌ¿ŕŝƈƅŔ¿ƔŗŬƑƆŷƓƊƔśƜƅŔŴſƆƅŔ¿ƈŸśŬƔƉƈƉƔũŦōśƈƅŔƉƈƃŕƊƍƉŌřƈŠũśƅŔ
ŧŧŸƅŔƇƆŷƉŷĻŕŲƏŷƓƂƔųŕƈŝũƙŔřƔƆƂŸƅŔƇƏƆŸƆƅƌſƔƊŰśƓžũƄŨƔƌśƈŧƂƈƓžƇŚ
ƇƔƅŕŸśƅŔƋŧŸŗƏŕƎƊƈƇŧƂƈƅŔƏƍƏƀųƊƈƅŔ řŸŗŬƓƍƏřƔſŬƆſƅŔƇƏƆŸƅŔ¿ƏŰŌƋŨƎž ¿ƏƂƔž
ŚŕƔƎƅƙŔƇŝŚŕƔŸƔŗųƅŔƇŝŕƂƔŬƏƈƅŔƇŝřœƔƎƅŔƇŝřŬŧƊƎƅŔƇŝĻƛƏŌƓƂƔųŕƈŝũƙŕž
ůƀŗŕŬũŧŰƈŘŪŧƌŽƃŒ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŘŪŧƌŽƃŒ
ůƇƓŗũŸƅŔŜŔũśƅŔʼnŕƔţŏũŔŧŚƏũƔŗşƈƇƒżŧœŶƃŒŗƒťƋƒŧŔŧżŗƅŔ¿ƔŷŕƈŬŔ
ůƇřƔƈƆŸƅŔŖśƄƅŔũŔŧŚƏũƔŗƑűŽƀƄƃŇœƆƂšƃŒŧœŕŤŋŕŇœƆƄŶƃŒŧœŕŤŊƉƔŧƅŔūƈŮƇƔƍŔũŗŏ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŇœƆƄŶƃŒŧœŕŤŊ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŘŪŧƌŽƃŒ
ůƇƀũŮƈƅŔũŔŧŚƏũƔŗųƇƍťƄŤƇŕŒũƔƈƁŕƊţƏƔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŔœŪšƃŒţƒŧœř
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŗƒŕŧźƃŒœŕŧƍŊƑżŔœŪšƃŒ
¿ƜŦƌƊƏƈŲƈƏƌƈŬŔƓžŚŔũƔżśƅřƔŗũżƅŔŕŗũƏŌƓžŚŕŗŕŬţƅŔƏŧŔŧŷƗŔŵƏŲƏƈŶŲŦ
ŖũŸƅŔƇƏƆŷ¿ƏŰƏŧƊŷƇŝřƆƔœŲƅŔřƔƂƔũŻƙŔŚŔũŝŎƈƅŔ řŗƂţƓƍřŗƁŕŸśƈřƔŦƔũŕś¿ţŔũƈ
řƔŗũƏƗŔřŲƎƊƅŔũŰŷřŗƂţĻŔũƔŦŌƏƇƎƔƅŏƉƔƈƆŬƈƅŔƏ
ƓƊŕƈƏũƅŔƏŪżƅŔŨƊƈřƔŗũżƅŔŕŗũƏŌƓžřŗƂţƅŔƋŨƍŧśƈśŗƄƒőŰƃŒŗƒƀƒŧŹƗŒŘŒŧśŌƆƃŒŗŕƀšň
ƇƏƆŷ ¿ƏŰƏ ƉƔţ Ƒƅŏ Ƈ Ƈŕŷ ŕƎųƏƂŬ Ƈŝ řƔƊŕƈƏũƅŔ řƔũƏųŔũŗƈƙŔ ƉƔƏƄśƏ ƉŕƊƏƔƆƅ
ũŮŷ ƒŧŕţƅŔƏ ũŮŕŸƅŔ ƉũƂƅŔ řƔŕƎƊ Ɠž ĻŕŗƔũƂś Śŝŧţ ƓśƅŔ ƇƎƔƅŏ ƉƔƈƆŬƈƅŔƏ ŖũŸƅŔ
ĻŔũŝōśřƔŗũżƅŔŕŗũƏŌŚũŝōśƉŕƊƏƔƅŔƏƓŗũƏƗŔŖũżƅŔƉƔŗ¿ŦŔŧśƅŔŔŨƍ¿ƄŶƈƏƉƔƔŧƜƔƈƅŔ
¿ŕŠƈ Ɠž ŚŪƄũś Ũŏ ŧŔŧŷƗŔ ŵƏŲƏƈ ůŦƔ ŕƈŗ ƀƔũŻƙŔ ŘũŕŲţ ŚŕƊƏƄƈŗ ŔĻŧƏŧţƈ
ŚƊŕƄŕƎƊōŗ řŗƂţƅŔƋŨƍƉƏŦũƏƈƅŔŽŰƔ ŕƎƔƅŏŞŕśţƔƓśƅŔƓƆƈŸƅŔũƔƄſśƅŔŵŔƏƊŌƏūŕƔƂƅŔ
ƉŕƄ ƓśƅŔ řƔœŔŧŗƅŔ ŚŕŬŔũŧƅŔƏ ūƏũŧƅŔ űŸŗ ʼnŕƊŝśŬŕŗ ƓƂƔƂţƅŔ ƓƈƆŸƅŔ ųŕŮƊƅŔ Ɖƈ řƆţŕƁ
řƈŠũśƅŔƏ ŽƔƅōśƅŕŗ ƇƎƊƈ ƇŬƁ ƇŕƁ ƉƔŨƅŔ ŘũƔŧƗŔ ūũŔŧƈ űŸŗ Ɠž ƉŕŗƍũƅŔ ŕƎƔũŠƔ
ŚŕƈƆƄƅŔűŸŗ¿ŕŦŧŏƓžŔƏƈƍŕŬŨŏ ƀƔũŻƙŔŽũŕŸƈƑƆŷĻŔŧŕƈśŷŔŘũŰśŦƈƅŔŘŧƏŧţƈƅŔ
ūƈŕŦƅŔƉƔƊũƂƅŔƓžŔƏŪũŗƉƔŨƅŔƉŕŗƍũƅŔƉƈƏŚŕŗŕŬţƅŔƏŧŔŧŷƗŔŵƏŲƏƈƓžřƔƂƔũŻƙŔ
ŴſƅƉŕƄŧƁƏƇƑƅŏƇƏŌ ƇƉƈŭŕŷƒŨƅŔƓƊŕƈƏũƅŔƉƔƔŧƜƔƈƅŔūŧŕŬƅŔƏ
ŖśƄąƔ řƔŬƊũſƅŔ ƓžƏ %RHWKLXV ƑŷŧąƔ řƔŪƔƆƄƊƙŔ Ɠſž řƔŗũƏƗŔ ŚŕżƆƅŔ Ɠž ŕĻƊƔŕŗśƈ ƌƈŬŔ
řƔŗũŸƅŔƑƅŏƇŬƛŔŔŨƍŔƏƆƂƊƉƔţ ƓƅŕţƅŔŕƊũŰŷƓžĻŕŲƔŌŖũŸƅŔŽƆśŦŔƃƅŨƅ %RHFH
ūƏũƏŧƏƔŬŕƄũƄŨƊƉƔũŦƕŔƉŕŗƍũƅŔƉƈƏřƔŬƊũſƅŔƉŷūƔƏŗƏřƔŪƔƆƄƊƙŔƉŷūƏƔŝƏŗƏƎž
ŚŕƈƆƄƅŔ ƉƈƏ Ƈ ƏţƊ ,VLGRURV ūƏũƏŧƔŪƔŏƏ Ƈ ƏţƊ &DVVLRGRUXV
ŘũƏŰŗƉƄƅDULWKPHWLFřƈƆƄřƔƊƔśƜƅŔřżƆƅŔƑƅŏƉŕŗƍũƅŔʼnƛŎƍŕƎƆŦŧŌƓśƅŔřƔŬŕŬƗŔ
ƓƈƆŸƅŔŶƈŠƈƅŔřƆŠƈœƌƒƃōŗƒőœƒŨƒŽƃŒƍŗƒŰœƒŧƃŒŔŧŶƃŒƅƍƄŵ¾œƀřƈŒ¾ŕſŗƒƆƄŶƃŒœŕŧƍŊŗƃœšřƄœƜƈƅŔ¿ƔƈŠ
ůƇŧŔŧżŗşƈƓƁŔũŸƅŔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŔœŪšƃŒţƒŧœř
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŖŗŬřƔƆƈŸƅŔŘŕƔţƅŔƓžřŸœŕŮƉƄśƇƅƃƅŨƅųƂžŧŔŧŷƘƅƒũŴƊƅŔŖƊŕŠƅŔƓžĻŔŧŠŘŧƏŧţƈ
ƇƍƏŧƆƁƇŝřƔũŴƊƅŔřƔƊŕƊƏƔƅŔŖśƄƅŔƑƆŷƉŕŗƍũƅŔʼnƛŎƍŧŕƈśŷŔ ƑƅŏƌƈŴŸƈƓžŧƏŸƔƃƅŨ
ŖŕśƄ ƓƊŕƊƏƔƅŔ DULWKPHWLF ŢƆųŰƈ ƒƏţśƏ ŕƎŗ ŔƏƊśŷŔ ƓśƅŔ řƈŕƎƅŔ ŖśƄƅŔ Ɖƈ ƃƅŨŗ
ŕƔŕŲƂƅŔƉƈƏô1LFRPDFKXV ūƏŦŕƈƏƄƔƊƓƊŕƊƏƔƅŔƇƅŕŸƆƅ,QWURGXFWLRQLV$ULWKPHWLFDH
ƇƏƆŸƅ ƓƂƔũŻƙŔ ƓŷŕŗũƅŔ ƇƔŬƂśƅŔ ƓƊŗś DULWKPHWLF Ŵſƅ ¿ŕŦŧŏ ƑƆŷ ŚŧŷŕŬ ƓśƅŔ ƐũŦƗŔ
ŧŧŸƅŔ ƇƆŷ ŵƏũž řŸŗũŌ ƇŲƔƏ 4XDGULYLDP řƔŷŕŗũƅŔƑƈŬƔ ŚŕƔŲŕƔũƅŔ ƇƔƅŕŸśƅŔ
ƑŴţƔƉƄƔƇƅDULWKPHWLFŢƆųŰƈ¿ŕƈŸśŬŔƉƄƅôŕƂƔŬƏƈƅŔƃƆſƅŔřŬŧƊƎƅŔDULWKPHWLF
¿ƏŰŌ ŔŨƉƄƔƇƅƌƊŌŕƈŗũ ƑųŬƏƅŔřƔŧƜƔƈƅŔƉƏũƂƅŔŕŗũƏŌƓžĻƜƈŕŮƉƄƔƇƅƏƇŕśŧƔƔōśŗ
ŧũƏŕƈƃƅŨƑƆŷĻƛŕŝƈũƄŨƔŨŏŚŕƔŲŕƔũƅŔťƔũŕśƌŗŕśƄƓžŜƈŬƃƅŨƉƔŗƔŕƈƄřƔƊƔśƛ
řƈƆƄ ŖśƄƔ Ƈƅ Ũŏ Ƈ ƏţƊ *HUEHUW ŚũŗũƔŠ ƓŬƊũſƆƅ řŗƏŬƊƈ řųƏųŦƈ Ɠž
ŕƎƔŸųƂƈŗ řƔƊƔśƜƅŔ řżƆƅŔ Ƒƅŏ ŕĻƔžũţ ŕƎƆƂƊ ŕƈƊŏƏ ƀƔũŻƙŔ ŕƎƂųƊƔ ŕƈƄ DULWKPHWLF
Ɖŷ ŧŕŸśŗƛŔ ŔŨƍ ƑƆŷ Ļƛŕŝƈ ŜƈŬ ŧũƏƔ Ƈŝ ŧŔŧŷƗŔ ƇƆŷ ƒŌ QXPHURUXP VHLHQWLD
ŨŏƓƅŕţƅŔŕƊũŰŷƓžƉŕƈƅƗŔŧƊŷ¿ŰŕţƅŔƏƍŕƈƄũŲŕţƅŔƉƈƓƊŕƊƏƔƅŔŴſƆƅŔ¿ŕƈŸśŬŔ
ƇƎƊƄƅ ƇƆŸƅŔ ŔŨƍ Ɖƈ ŖŬţž ƒũŴƊƅŔ ʼnŪŠƆƅ $ULWKPHWLN řƈƆƄŗ ƉƏŴſśţƔ ŔƏƅŔŪ ŕƈ ƇƎƊŏ
ŕƈŌ ƃƔśŬŠƏƆƅŔ řƔƂƔũŻƙŔ řƈƆƄƅŔ Ɖŷ ŕĻŲƏŷ ŚŕŗŕŬţƅŔ 5HFKQXJ řƈƆƄ ƉƏƆƈŸśŬƔ
ŕƎƔƆŷŚżųŧƂžŚŕŗŕŬţƅŔƉžƑƊŸƈŗřƔƊƔśƜƅŔŕŗũƏŌ¿ŦŧśƇĿƆžĿ řƔƊŕƊƏƔƅŔƃƔśŬŠƏƆƅŔřƈƆƄ
ƓžřƅƕŔ ƋŨƍřųŬŔƏŗƇŕŷ ƌċ ŠƏŗƐũŠŁśŚƊŕƄ ŚŕŗŕŬţƅŔƉƗDEDFXVŧŔŧŸƈƅŔřƅŊřƈƆƄ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŗƒƆƄŶƃŒœŕŧƍŊŗƃœš
ůƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
řƈŕŸƅŔ řœƔƎƅŔ ŘũƍŕƂƅŔ ƓƅƏŦƅŔ řƈŕŬŌ řƈŠũś ų Ş œƒŞƍƃƍƈƂřƃŒƍ ƅƄŶƃŒ ţƒŧœř ŪƏƍũśƄƔŧƏ ūƔũƏž
ůƇŖŕśƄƆƅ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŜƈŬŘœƒŰœƒŧƃŒţƒŧœř
ƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ƉƔŗŬŕţƅŔƑƅŏũŕŮąƔŢŗŰŌŕƈƄDULWKPHWLFƑŷŧƔ¿ŔŪŕƈƒŨƅŔŧŔŧŷƘƅƒũŴƊƅŔ¿ƈŸƅŔƉŷ
ŖŕŬţƅŔ ŔŨƍŪƔƔƈśƅĻŕŲƔŌŚʼnŕŠʼnŕƈŬƗŔƋŨƍ¿Ƅ DOJRULVWVƉƔƔƈŪũŔƏŦƅŕŗŖŕŬţƅŔŔŨƎŗ
ƇŬŔ ƉƏƂƆųƔ ƉƔƔŗũƏƗŔ ŕŷŧ ƒŨƅŔ ƓŬƔœũƅŔ ŖŗŬƅŔ ŕƈŌ ƋŕƊũƄŨ ƒŨƅŔ ŧŔŧŸƈƅŕŗ ŖŕŬţƅŔ Ɖŷ
ƉŕƄ ŖŕŬţƅŔ ŔŨƍ ƐƏśţƈ ƉŌ ƏƎž ƓƆƈŸƅŔ ƇƎŗŕŬţ ƑƆŷ řƔƊƔśƜƅŔ řżƆƅŕŗ ƓƈŪũŔƏŦƅŔ
ŖŠƏƈŗ ƇƏƂś ŕƎƊƗ řƔŗŕŬţƅŔ ŚŕƔƆƈŸƅŔ ʼnŔũŠŏƏ ƇŕƁũƗŔ Ɠž ŘŧƔŧŠ řƂƔũųƏ Řŧŕƈ ƉƈŲśƔ
ƉƈŘũŮ
Ŀŷ
Ą ŪƏƈũƀƔũųƉŷŕƎŸƔƈŠŧŔŧŷƗŔřŗŕśƄƅŖśŔũƈƅŔƒŨƓŸŲƏƈƅŔƒũŮŸƅŔƇŕŴƊƅŔ
ʼnŕƊżśŬƛŔŕƎŸƈƉƄƈƔ řųƔŬŗřƔŗŕŬţƅŔŚŕƔƆƈŸƅŔƉƈ ¿ŸŠũƈƗŔŔŨƍƏřŸŬśƅŔƑƅŏũſŰƅŔ
řŗƂţƅŔ ƋŨƍ Ɠž ƉŨŏ ŕƎśŔŨ ŧŔŧŷƗŕŗ ŘũŮŕŗƈ ¿ƈŸƅŔƏ ŧŔŧŸƈƅŔ ¿ŝƈ ŘŧŷŕŬƈƅŔ ŚŔƏŧƗŔ Ɖŷ
ƒũŠƔ ƒŨƅŔ ŧŔŧŸƈƅŕŗ ŖŕŬţƅŔ ŕƈƍŧţŌ ƓƆƈŸƅŔ ŖŕŬţƆƅ ƉŕƈŬŔ řƔŗũżƅŔŕŗũƏŌ ƐŧƅŢŗŰŌ
ƓśƅŔ ŘŧƔŧŠƅŔ ƇŕƁũƗŔ ƑƆŷ ŔĻŧŕƈśŷŔ ƓƈŪũŔƏŦƅŔ ŖŕŬţƅŔ ũŦƕŔƏ ƓƊŕƈƏũƅŔ ƇƔƁũśƅŔ ŖŬţ
ŔŨƍ ŚŕƊŬţ ƃŔũŧŏ ŔƏŸƔųśŬƔ Ƈƅ ƉƔƔŗũƏƗŔ ƉƄƅ ūƏŧƊƎƅŔ Ɖŷ ƉƏƈƆŬƈƅŔƏ ŖũŸƅŔ ŕƎƆƂƊ
ƇƔƁũśƅŔũŮśƊŔƉŌƑƅŏřƆƔƏųřƔƊƈŪ ŘĻ ŧƈƉƔśƂƔũųƅŔƉƔŗŵŔũŰƅŔƓƂŗƃƅŨƅřŷũŬŗƇƔƁũśƅŔ
ĻƜƈŕŮ ƌƅŕƈŸśŬŔƉŕƄƒŧƜƔƈƅŔ ũŮŷūƈŕŦƅŔƉũƂƅŔŶƆųƈƓžƏŕŗũƏŌ¿ƄƓžƓŸŲƏƈƅŔ
ƉƏũƂƅŔ¿ƜŦ ŧƔŧŠƅŔ ƇƔƁũśƅŔƏ ŖŕŬţƅŔ ƑƆŷ řƅƛŧƆƅ ƓƈŪũŔƏŦƅŔ ƇŬŔƓƂŗ ƃƅŨƅ ŕĻŗƔũƂś
ŧŔŧŸƈƅŕŗŖŕŬţƅŔƉŕƔŬƊƇśĻŕŗƔũƂśƉũƁŧŸŗƏŕƎƅŕƈƄŗƑųŬƏƅŔ
řƔŗũżƅŔ ŕŗũƏŌ Ɠž ƑųŬƏƅŔ ƉƏũƂƅŔ řƔŕƎƊ ŧŸŗ ŗŰƌƈƃŒ ŧŮŵ ťƈŵ œŕŧƍŊ Ƒż ŔœŪšƃŒ Ŝ
ŵƏŲƏƈ ʼnŕƈŬŌ Ɠž ƐũŗƄ ŚŔũƔżś Śŝŧţ ƒŧƜƔƈƅŔ ũŮŷ ūŧŕŬƅŔ ƉũƂƅŔ Ɖƈ ŔĻũŕŗśŷŔƏ
ƓžũƔŗƄ¿ĉƏţśŜŧţDULWKPHWLFřƈƆƄžDOJRULVPDEDFXVORJLVWLFDULWKPHWLFŧŔŧŷƗŔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŗƒƆƄŶƃŒœŕŧƍŊŗƃœš
ůƀŗŕŬũŧŰƈťťŶƃŒ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŔœŪšƃŒţƒŧœř
ůƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŘœƒŰœƒŧƃŒťŒƍŧ
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƓƍƏ řŗƔũŻ řƔŲƁ řŠƔśƊ ʼn੠ŧƂž řƈƆƄƅŔ ƋŨƍ ƑƊŸƈ Ɠž ũƔŗƄƅŔ ¿ƏţśƅŔ ŔŨƍ ŖŗŬ ŕƈŌ
ŕƈƄ ƑųŬƏƅŔ ƉƏũƂƅŔ Ɠž DULVPHWLFD řƔƊƔśƜƅŕŗ ŖśƄś ŚţŗŰŌƏ ŕƎƁŕƂśŮŔ Ɠž ōųŦ ŜƏŧţ
řƈƆƄ¿ƏŰŌƉŷŒųŕŦũƏŰśƉƈƀŕƂśŮƛŔŔŨƍŜŧţřƔŗũżƅŔŶŠŔũƈƅŔƉƈŧƔŧŸƅŔƃƅŨŚũƄŨ
řƈƆƄŗ řƁƜŷ ŚŔŨ ŕƎƊōƄ ŚţŗŰŌƏ ũŦŊ U Žũţ řƈƆƄƅŔ ƋŨƎŗ ¿ŦŧÊŌ ŧƂž DULWKPHWLF
DUVPHWULFD ŘũƏŰƅŕŗ ũŮŷ ƉƈŕŝƅŔ ƉũƂƅŔ Ɠž řƈƆƄƅŔ ƋŨƍ ŧũś ƃƅŨƅ ūŕƔƁ ƒŌ PHWULF
¿ŰƗŔƉƈĻƛŧŗūŕƔƁƒŌPHWULFDƏƉžƒŌDUVƉƈƓƊƔśƜƅŔ¿ŰƗŔƉƈŚʼnŕŠŕƎƊŌƏƅŕƈƄ
ũƏŰśƅŔŔŨƍƉŌƑƅŏŕƊƍŘũŕŮƙŔƉƈ ŧČ ŗ ƛ ŕƊƔŌũƉŌƀŗŬŕƈƄDULWKPRVWHFKQH ƓƊŕƊƏƔƅŔ
ƇƎśżƅƏƇƎŝŔũśŧƂžƏ ƉŕƊƏƔƅŔƇƏƆŷƓŬƊŧƁĻŕŗƔũƂśƌƆƄƓƊƔśƜƅŔŖũżƅŔƉŌŖŗŬŗŜŧţ ŒųŕŦƅŔ
ŘũŮŕŗƈřƔƊŕƊƏƔƅŔŚŕųƏųŦƈƅŔřƈŠũśřƔƆƈŷƑųŬƏƅŔƉƏũƂƅŔřƔŕƎƊƓžŖũżƅŔŌŧŗƉŌŧŸŗƉƄƅ
ƉƄƅřƔƊŕƊƏƔƅŔřƈƆƄƆƅŔƏŧŕŷDUVPHWULFDūƔƅƏDULWKPHWLFƏƍřƈƆƄƅŔƋŨƍřŻŕƔŰƉŌƇƎƅƉƔŗśƏ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŘœƒŰœƒŧƃŒţƒŧœř
ůƀŗŕŬũŧŰƈŘœƒŰœƒŧƃŒťŒƍŧ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŗƒƆƄŶƃŒœŕŧƍŊŗƃœš
ůƀŗŕŬũŧŰƈŔœŪšƃŒţƒŧœř
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŔƏŨŦŌ ƉƔƔŗũƏƗŔ Ɖŏ ¿ƏƂƅŔ ŕƊƊƄƈƔ ƉŨŏ ƀƔũŻƙŔ ŧƊŷ ƉŕƄ ŕƈŷ ŽƆśŦƔ ƏƍƏ ƓƆƈŷ ƐƏśţƈŗ
¿ŧƔ ƛ DULWKPHWLF ŕĻƔƊŕƊƏƔ ŕĻƈŬŔ ƌƅ ŔƏŗƄũƏ ƉƔƈƆŬƈƅŔƏ ŖũŸƅŔ Ɖƈ ƓƆƈŸƅŔ ŖŕŬţƅŔ ƐƏśţƈ
Ɠž ƉƏƔŗũƏƗŔ ¿Əţ ŧƂž ŧŔŧŷƗŔ ůŔƏŦŗ ƇśƎƔ ƒŨƅŔ ƒũŴƊƅŔ ƐƏśţƈƅŔ ŕƈŌ ƋŔƏśţƈ ƑƆŷ
DULWKPHWLFūƔƅƏ1XPEHU7KHRU\ŧŔŧŷƗŔřƔũŴƊƏƍũŦŊƇŬŔƑƅŏƌƈŬŔŜƔŧţƅŔũŰŸƅŔ
ƉƏƔĉŗũƏƗŔƇŝƉƏƈƆŬƈƅŔƏŖũŸƅŔƌƔžŜţŗƏŕƊƔŌũŕƈƄƀƔũŻƙŔƌŬŬŌŶŲƏŧũŠƈƇƆŷƏƍƏ
ũŮŷŶŬŕśƅŔƉũƂƅŔƓžƉƔŕśŮƊŌƏūƏŕŠƏũŧƊŕŠƔƅƏũƆĆƔŌÊƏŕƈũƔž¿ŝƈ
ŚŕƔƆƈŸƅŔ ʼnŔũŠŏ ƑƆŷ ¿ŧś ŕƎŸƔƈŠ ŚƊŕƄž DOJRULVP DEDFXV ORJLVWLF ŚŕƈƆƄƅŔ ŕƈŌ
ƉƈƑųŬƏƅŔƉƏũƂƅŔřƔŗũżƅŔŕŗũƏŌƓžŕƎƔƆƈŸśŬąƈƉƔŗĻŕŷŔũŰƏĻřŬžŕƊƈŧŠƏŌŕƈƈřƔŗŕŬţƅŔ
ŕƎƅŕƈŸśŬŔ ũŝŧƊŔ ŧƁ ORJLVWLF řƈƆƄž ŚŕŗŕŬţƅŔ ƋŨƍ şœŕśƊ ¿ƎŬŌƏ ¿ŲžŌ ƑƆŷ ¿ƏŰţƅŔ ¿ŠŌ
ƇƎƈŕŴƊŖŗŬŗ ŔĻŧĉ ŠŘŧƂŸƈřƔŗŕŬţĻŕƁũųŔƏŸŲƏŧƁƀƔũŻƙŔƉƗ řƔŗŕŬţƅŔŚŕƔƆƈŸƅŔƑƊŸƈŗ
ŚũƔżśŕƈƊŏƏ ĻŕƔœŕƎƊŽśŦśƇƅřƈƆƄƅŔƋŨƍƉƄƅ řƔƂƔũŻƙŔŽũţƗŔƑƆŷŧƈśŸƔƒŨƅŔƒŧŧŸƅŔ
ƑƆŷ ŕƊũƄŨŕƈƄŕƍũƔŻƏ¿ƂƊƆƅŚŕƔƆƈŸƅŔƉžƑƊŸƈŗƓƅŕţƅŔũŰŸƅŔƓž ŚţŗŰŌƏŕƎśƛƛŧ
řƔƊŕƈƏũƅŔƇŕƁũƗŔ ¿ƈŸśŬƔƒŨƅŔ DEDFXVŧŔŧŸƈƅŔ¿ŕƈŸśŬŔƓƊƔśƜƅŔŖũżƅŔƓžŵŕŮūŕŬƗŔŔŨƍ
ŖŕŬţƅŔ ƇƆŷ ƉƏƔŗũƏƗŔ ƇƆŸś ƉŌ ŧŸŗ ŕƈŌ řƔƂƔũŻƙŔ ƇŕƁũƗŔ Ɖƈ ũŬƔŌ ¿ŕţƅŔ řŸƔŗųŗ ƓƍƏ
ŖŕŬţƅŔƑƆŷ¿ŧƔ DOJRULVLPƌƈŬŔŢŗŰōž ŖŕŬţƅŔƓžƓƈŪũŔƏŦƅŔŖŕśƄƀƔũųƉŷ ƓƆƈŸƅŔ
ŖŕţŰŌ ũŰśƊŔ ŧƂž ƓƊŕƈƏũƅŔ ŖŕŬţƅŕŗ řƊũŕƂƈ ƓƈŪũŔƏŦƅŔ ŖŕŬţ řƅƏƎŬƅ ŔĻũŴƊƏ ƇƎƔŧƅ
ƒŧƜƔƈƅŔũŮŷūŧŕŬƅŔƉũƂƅŔřƔŔŧŗƓž DEDFLVWVŧŔŧŸƈƅŔŖŕţŰŌƑƆŷ DOJRULVWVřƔƈŪũŔƏŦƅŔ
ŧƊŷŖŕŬţƅŔƑƆŷ¿ŧśƅĻƜƔƏųũƈśŬśƇƆž DOJRULVLP řƈƆƄŕƈŌ DEDFLVWVƉŕƔŬƊƇśƉũƁŧŸŗƏ
ůƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŘœƒŰœƒŧƃŒťŒƍŧ
ůŘœƒŰœƒŧƃŒţƒŧœř
ůŗƒƆƄŶƃŒœŕŧƍŊŗƃœš
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƒŧƜƔƈƅŔũŮŷƉƈŕŝƅŔƉũƂƅŔ¿ƏƆţƑƅŏƇƍŧƊŷŚƔƂŗŕƎƊŏŨŏ ƑųŬƏƅŔƉƏũƂƅŔƓžƉƔƔŗũƏƗŔ
řƈƆƄƉŌũƔŻ ƒũŴƊūƔƅƏƓƆƈŷƐƏśţƈŗƉƄƅ DULWKPHWLF ƓƊŕƊƏƔƅŔƇŬƛŔƑƅŏŔƏŧŕŷŕƈŧƊŷ
ƓžŚũƎŴŕƈƊŏƏĻŕƔœŕƎƊ ŽśŦśƇƅ řţŲŔƏřƂƔũųŗƓƈŪũŔƏŦƅŔƇŬŔƑƅŏũƔŮśƓśƅŔ DOJRULVLP
ŢŗŰśƅ ƑƅƏƗŔřƈƆƄƅŔ ŽƏũţ ƓžŔƏũĉƔŻ ƉŌ ŧŸŗ DOJRULWKP Əƍ ¿ČŧŸƈ ¿ƄŮŗ ŜƔŧţƅŔ ũŰŸƅŔ
řƊƔŸƈřƅōŬƈ¿ţƅŘŧŧţƈřųŦƑƆŷ¿ŧƔƅũĉƔżśŕƍŕƊŸƈƉŌƑƆŷĻƜŲžřƔƊŕƊƏƔŕƎƊōƄ
ŗƒŕŧźƃŒœŕŧƍŊƇƆŗśƃœśƃŒŗƆŞŧřƃŒƇƆŨŔŧŶƃŒťƈŵŔœŪšƃŒ
ƒŧƜƔƈƅŔ ũŮŷ ŶŬŕśƅŔ ƉũƂƅŔ řƔŕƎƊ Ɠž řƔŗũżƅŔ ŘũŕŲţƅŕŗ ¿ŕŰśƛŔ ŖũŸƅŔ Ōŧŗ ŕƈŧƊŷ
ũŮƊƅŔƏ ŽƔƅōśƅŔ řƄũţŗ ƇŕƔƂƅŔ ƑƆŷ Ɯ
Ļ Ųž řƔŗũŸƅŔ řżƆƅŔ Ƒƅŏ řƈŠũśƅŔ řƄũţ ŚųŮƊ ĻŕŗƔũƂś
Ɠž ŚŕŗŕŬţƅŔƏ ŧŔŧŷƗŔ ŵƏŲƏƈ ůŦś ƓśƅŔ ŚŕſƅŎƈƅŔ řƈŠũś řŸƔŗų Əƍ ŕƊƍ ŕƊƔƊŸƔ ƒŨƅŔ
ŕƈŌ ŖŕŬţƅŔ Ƒƅŏ DULWKPHWLF řƈƆƄ řƈŠũś ƑƆŷ ŖŕŅśƄƅŔ ƇŴŸƈ ƀſśŔ Ũŏ řƔƈƔƆŸśƅŔ şƍŕƊƈƅŔ
řƔŗũżƅŔŖśƄƅŔƓžʼnŕŠŕƈƅĻŔũŮŕŗƈĻŔŧƔƆƂśŕƎƈŴŸƈƓž ŚƊŕƄŧƂžŵƏŲƏƈƅŔŔŨƍŘŧŕƈƐƏśţƈ
ŧƈţƈƉƈŪřƈŠũśƅŔƌƔƆŷŚƊŕƄŕƈ¿ŕŝƈƅŔ¿ƔŗŬƑƆŷ ƃƅŨƉƈŢŲśƔ ƓƆƈŸƅŔŖŕŬţƅŔƏƍƏ
ƓžřƆŝŕƈƈřŬũŧƈƉŷŕƎŠƍŕƊƈ¿ƂƊŁśřŬũŧƈŢśžũũƂśŕƈŧƊŷřƅƏŧƅŔŚƊŕƄŨŏũŰƈƓžƓƆŷ
ŕƎśƈŠũśƉƔƈŠũśƈƅŔŽƆƄŁśƏƃŕƊƍřƆƈŸśŬƈƅŔŖśƄƅŔƉƈřŷƏƈŠƈşƍŕƊƈƅŔŶƈũŲţŁśƏŞũŕŦƅŔ
ƇƏƆŷ ƉƔŗ ŞŪƈƅŔ ƑƆŷ ¿ƈŷ ƉĄƈ ƃŕƊƍ řƆƈŕƄƅŔ řƔŸŗśƅŔ ƋŨƍ ¿ŗŕƂƈƏ ŖƜųƅŔ ƒŧƔŌ Ɠž ƉƏƄśƅ
ŖŕŠţƅŔŽŮƄƌŗŕśƄƓžƓƊŕśŬŗƅŔūũųŗ¿ŸžŕƈƄƓƈƜŬƙŔƓŗũŸƅŔŜŔũśƅŔŽũŕŸƈƏŖũżƅŔ
ŨŦŋƈ ƌƔž ŚŨŦŌ ŧƁƏ ƌśƈŧƂƈ Ɠž ¿ƏƂƔ ŕƈƄ Ƈ Ƈŕŷ ƋũŧŰŌ ƒŨƅŔ ŖŕŬţƅŔ ƇƆŷ Ɖŷ
ƌŷũśŦŔ ŕƈƈ ŖũŸƅŔ ŽƔƊŕŰś Ɠž ƌƅ ŧƏŠƏƛ ŕƈ ƇƎƊƈ ŚŨŦŌƏ ŚŕƈƜŸƅŔ ŶŲƏ Ɠž şƊũžƗŔ
ƉſƅŔŔŨƍŖŕŗũŌƉƈƉƏũŦōśƈƅŔ
%DOO::5RVH$VKRUW$FFRXQWRIWKH+LVWRU\RI0DWKHPDWLFV1HZ<RUN'RYHU3
řƔŗũśƅŔ ŘũŔŪƏ ƀŮƈŧ ƓŗŧƗŔ ƒƏƊŕŝƅŔ ŜƅŕŝƅŔ ŗƒƈœŪƈƗŒ ƅƍƄŶƃŒƍ ŗŽŪƄŽƃŒ ƉƏũŦŊƏ ūƏũţƈƅŔ řƔƊƈ
ůƇ
řƈŧƂƈƅŔƇƉŕƄƔũƈƗŔřŸŗųƈŚƏũƔŗŔœŪšƃŒƅƄŵƑżŔœŪšƃŒŻŬƂƓƊŕśŬŗƅŔūũųŗ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ťŒťŵƕŒųƍŰƍƆŘœšƄűŮƆŗƆŞŧřƑżűƄŤƍũœŕřƃŒœĹ ŶŕŒŧ
řƈŠũś ŧƊŷ ųƆŦƏ ūŕŗśƅŔ Ɠž ƉƔũŰŕŸƈƅŔ ŖũŸƅŔ ƉƔſƅŎƈƅŔƏ ƉƔƈŠũśƈƅŔ Ɖƈ ũƔŝƄ ŶƂƔ
ƉƔſƆśŦƈ ƉƔƊŕƈŪƓžƉŕƊŝŔƉŕƔƊŸƈƌƅ¿ƏƗŔŢƆųŰƈƅŔ ƉƗORJLVWLFƏ DULWKPHWLF ƓţƆųŰƈ
ũŰŸƅŔ Ɠž ŕƈŌ ƒũŴƊƅŔ ŧŧŸƅŔ ƇƆŷ Əƍ DULWKPHWLF ƑƊŸƈ ƉŕƄ ʼnŕƈŧƂƅŔ ƀƔũŻƗŔ ƉƈŪ Ɠſž
ƉƏŧƇŕŷƌċ ŠƏŗŖŕŬţƅŔƑƅŏřƈƆƄƅŔƋŨƍƉƏƈŠũśƔƃƅŨƅƓƆƈŸƅŔŖŕŬţƅŔƇƆŷƋŕƊŸƈžŜƔŧţƅŔ
ƃƅŨƅ ORJLFřƈƆƄŶƈŜŧţƔūŕŗśƅƛŕž ORJLVWLFƓƊŕŝƅŔŢƆųŰƈƅŔŕƈŌƉƈŪƅŔ¿ƈŕŷƑƅŏũŴƊƅŔ
ƑƆŷŘŧƔŧŷřƆŝƈƗŔƉŌřƂƔƂţƅŔƏŕƈƎŴſƅƏŕƈƎžƏũţƌŗŕŮśŖŗŬŗ ƀųƊƈƅŔƇƆŷƑƅŏŕƎƊƏƈŠũśƔ
ŕƎƊƈĻŕŲŸŗũƄŨƊŬŕƊƊƄƅųƆŦƅŔŔŨƍ
ƉŌƉƏũŦōśƈƅŔƉƏƔƊŕƊƏƔƅŔŧƂśŸƔƏƓƅŕśƅŔůƊƅŔŧŠƊŭƔƆƄŕƈƉƏŠƅŧŧŸƅŔŖŕśƄřƈŠũśƓſž
ƓƊŕƊƏƔƅŔ ŖŕŬţƅŔ ƇƆŸƅ ƑųŷŌ ƒŨƅŔ ůŦŮƅŔ ƌƊŌ ŧƄŎƈƅŔ Ɖƈ ŖŕŬţƅŔ ƇƆŷ ũƄśŗŔ ūũƏŻŕŝƔž
ƉƏũƁ¿ŔƏųŔŧŕŬŖŕŬţƅŔƇƆŷƏƌƔśŬŠƏƆƅŔƉƔŗƋŪƔƔƈśƏřƔŧŧŸƅŔƌśƔũŴƊžŕƎƂţśŬƔƓśƅŔřƔƈƍƗŔ
ŧŧŸƅŔƇƆŷƉƏƄƔƉŌŢƔţŰƅŕžƀƔũŻƙŔƇƏƆŷƉŷŜƔŧţƅŔƉƗĻŔŧŠŢŲŔƏŕƊƍųƆŦƅŔřƂţƛ
ƉƏƄƔƉŌƓżŗƊƔƓśƅŔƌƔśŬŠƏƆƅŔřƈƆƄƇŠũśśƇƅƌƊŌƃƅŨƑƅŏŽŲŌŖŕŬţƅŔƇƆŷƉŷĻŕŲƏŷ
řƔũƏŻŕŝƔſƅŔřƔŷŕŗũƅŔũƄŨŧƊŷĻŕţƏŲƏŧŮŌƉƏƄƔūŕŗśƅƛŔƏ řƔŗŕŬţƅŔŚŕƔƆƈŸƅŔƉžŕƍŕƊŸƈ
ŧŧŸƅŔƇƆŷŕƎƊƈŲƉƈŚŕŷƏŲƏƈřŸŗũŌƒƏţśƏƑƈŔŧƂƅŔƀƔũŻƙŔŕƎŸŲƏƓśƅŔƇƔƅŕŸśƅŔƇƏƆŸƅ
ƒŨƅŔ ƓśƕŔ ¿ŕŝƈƅŔ Ɠž ŕƈƄ řƔŗũŸƅŔ ŚŕƈŠũśƅŔ Ɠž ŔĻũƔŝƄ ųƆŦƅŔ ŔŨƍ ŧũƏ ŖŕŬţƅŔ ūƔƅƏ
řƔŷŕŗũ ƑƅŏƏ ƉŕƔŗƅŔ ƇƆŷƏ ƏţƊƅŔƏ ƀųƊƈƅŔ řƔŝƜŝ Ƒƅŏ ŘũţƅŔ ƉƏƊſƅŔ řƈŬƁ Ɖŷ ŜŧţśƔ
Ļ ŧŗ ŧŧŸƅŔ ƇƆŷ ŕƊƍ űƏũſƈƅŔ ƃƆſƅŔ ƇƆŷ ŕƂƔŬƏƈƅŔ ŕƔũśƈƏƔŠƅŔ ŖŕŬţƅŔ
ƇƆŷ Ɖƈ ƛ
ũƔƎŮƅŔ ¿ƏƂƅŔ Ɠž ŖŕŬţƅŔ Ƒƅŏ DULWKPHWLF řƈƆƄ řƈŠũś ŧƊŷ ŕĻƔƆƄ ƑƊŸƈƅŔ ũƔżśƔƏ ŖŕŬţƅŔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈťťŶƃŒ
řƔŸƈŕŠƅŔ řŬŬŎƈƅŔ ŚƏũƔŗ ŧƆƂƈ ƓƆŷ řƈŠũś űƒŪƍƃŒƍ ƅƒťƀƃŒ ƅƄŶƃŒ ƅœŶƃŒ ƅƍƄŶƃŒ ţƒŧœř ƉƏśŕś ƌƔƊũ
ůƇŶƔŪƏśƅŔƏũŮƊƅŔƏŚŕŬŔũŧƆƅ
/hE/nE/ ^S_% ^p}},h%1
%v^} GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƉŌƏ ƇƏƆŸƅŔ řƄƆƈ ŚŕƔŲŕƔũƅŔ ƏƍƏ Ƈ ūƏ੠ŚŕƔŲŕƔũƅŔ Ƈƅŕŷ Ƒƅŏ ŖƏŬƊƈƅŔ
DULWKPHWLFřƈƆƄƉƗŖŕŬţƅŔūƔƅƏŧŔŧŷƗŔƇƆŷŕƊƍŧƏŰƂƈƅŔŚŕƔŲŕƔũƅŔřƄƆƈŖŕŬţƅŔ
ŕƈŌŧŸƅŔƓžřųŬŗƈ¿œŕŬƈŧũŠƈƓƅŕţƅŔŕƎƅƏƅŧƈūƔƅƏŧŔŧŷƗŔƇƆŷƋũŰŷƓžƓƊŸśŚƊŕƄ
ŕƈŌƏƉƔƔśƕŔƉƔŰƊƅŔƓžŕƈƄƀųƊƈƅŔřƈƆƄŗřƔśŬŠƏƆƅŔřƈŠũśŧƊŷŢŲśƔžũŦƕŔųƆŦƅŔ
Ɖŏ ƀųƊƈƅŔƇƆŸŗƇƍƀƔũŻƙŔƒŌƋƏŸŗśŔŧƂžŖŕŬţƅŔƉſŗƇƏƔƅŔƉţƊƋŧŰƂƊƏƌƈƎſƊŕƈ
ŧƏŰƂƈƅŔƉŌ ŢŲŔƏ řƔŬŕŬƗŔŚŬƅŔŚŕƔƆƈŸƅŔ¿ƏŕƊśƔŧŔŧŸƆƅřŗŬƊƒŧŔŧĉ ŸƅŔƀųƊƈƅŔƇƆŷ
ƀųƊƈƅŔƇƆŷūƔƅƏřƔŗŕŬţƅŔŚŕƔƆƈŸƅŔƉžƏƍŕƊƍ
ŗºƆřœŤ
ƋŔƏśţƈƏƌƈŬŔƓžŚŝŧţƓśƅŔŚŔũƔżśƅŔƏŖŕŬţƅŔŵƏŲƏƈƓžŶŬŔƏƅŔŖŕƎŬƙŔŔŨƍŧŸŗ
ƌƊƄƅřƔœŔŧśŗƛŔřƔƈƔƆŸśƅŔ¿ţŔũƈƅŔƓžřŰŕŦŗ ŘũŰŕŸƈƅŔřƔŬŔũŧƅŔşƍŕƊƈƅŔƓžƌƈŬŔũŝŧƊŔŧƂž
ŖŕŬţ Ɯ
Ļ ŝƈ ŚŕƔŲŕƔũƅŔ ŚŕŷƏŲƏƈ ʼnŕƈŬŌ Ɖƈ Ƈľ ŬƁ ŖƔƄũś Ɠž řƊƔŸƈ Śƛŕţ Ɠž ¿Ŧŧ
řƔƅŕŸƅŔ¿ţŔũƈƅŔƓžŖŕŬţƅŔƇŬŔʼnŕƂŗŏŚƛƏŕţƈƑśţ ŚŕŝƆŝƈƅŔŖŕŬţƏŌ¿ƈŕƄśƅŔƏ¿ŲŕſśƅŔ
ƑſśŦŔƉƄƅƓƅŕŸƅŔŖŕŬţƅŔƇŬŔŧŔŧŷƗŔřƔũŴƊŵƏŲƏƈƑƆŷƀƆųąƔƉŕƄŧƂžĻŕŸſƊ ŧĊ ĆŠśŁƇƅ
ƓžşƈŧƊŔŧƁƋŧŠƊžŖŕŬţƅŔƐƏśţƈŕƈŌƒŧƜƔƈƅŔƉƔũŮŸƅŔ ƉũƂƅŔřƔŔŧŗƓžĻŕŲƔŌƇŬƛŔŔŨƍ
ƇŕŷŨƊƈŚŕƔŲŕƔũƅŔƏƍĻŔŧţŔƏĻŕƈŬŔŚŨŦŌƏřƔƏśŬƈƅŔřŬŧƊƎƅŔƏũŗŠƅŕƄƐũŦŌŚŕŷƏŲƏƈ
¿ƏƆţƅŔƑƆŷŚƛŕţƅŔƉƈũƔŝƄƓžřƔũŗŠƅŔ¿ƏƆţƅŔŚżųŧƁƃƅŨƑƅŏŽŲŌŕĻŗƔũƂśƇ
ũŮƊƆƅřƔŗũŸƅŔũŔŧƅŔŕƔŬƏƂƔƊ ƉƏũŦŊƏ ŧƔŗŷƇƔƅƏřƈŠũśŞŘœƒŰœƒŧƃŒũƒŧťřžŧű¿ŗ»ƍƃƔũŧƔũž
ůƇŶƔŪƏśƅŔƏ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŘœƒŰœƒŧƃŒťŒƍŧ
ũŔŧŚƏũƔŗ ųƓƁƏŬŧ¿ŕƈƄƏƉƏŲƔŗƀƏũŕžřƈŠũśŔŧźƃŒƏƄŵŴűŪřŔŧŶƃŒũƆŬřƄƊƏƍŧƔũżƔŪ
ůƇŘŧƔŧŠƅŔƀŕžƕŔ
ůƀŗŕŬũŧŰƈŔœŪšƃŒţƒŧœř
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŘŕŷŔũƈŘũƏũŲŧƔƄōśƉƈDULWKPHWLFŢƆųŰƈřƈŠũśŧƊŷƐũŦŌŘũƈŧČ ŗ ƛƏřƔŗŕŬţƅŔ
ƉŌŖƔũŸśƅŔƓžƉƔƔƊĆŸƈĄ ƅŔƉƈ¿ƈōƊĻŔũƔŦŌƏŢƆųŰƈƅŔŔŨƍƑƊŸƈŕƎƔžʼnŕŠƓśƅŔřƔƊƈŪƅŔřƆţũƈƅŔ
řŦŬƊƅŔ ŵŕƔŲ ŖŗŬŗ řƔŗũŸƅŔ Ƒƅŏ řƔƊƔśƜƅŔ ƌśŦŬƊ Ɖƈ ƓƈŪũŔƏŦƅŔ ŖŕśƄ řƈŠũśŗ ŔƏƈƏƂƔ
řƔŗũŸƅŔřƔƆŰƗŔ
ƑƃœŶƃŒƅƒƄŶřƃŒƑżŚƍšŕ
h^4^1
1%^z^`f}a%}m
ŧƒƂœŕťƍƆšƆťŊ
řŰŕŦƅŔƃƏƈũƔƅŔřŸƈŕŠ
řƔũƏŬ
ŗƆťƀƆ
ƏţƊƅŔ ƑƆŷ ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ ŵŕųƁ Ɠž 4XDOLW\ $VVXUDQFH ŘŧƏŠƅŔ ƉŕƈŲ řƔƆƈŷ ŧŸŁś
ƒŌ ŘŧƏŠ ŵƏŲƏƈŗ ƇŧƂƅŔ ŨƊƈ ƇśƍŔ ƉŕŬƊƙŔ Ɖ
ĉ Ō Ŷƈ ŵŕųƂƅŔ ŔŨƍ ƑƆŷ ŘŧƔŧŠ ƉƕŔ šƏũųƈƅŔ
ŔŨƎŗ ƇŕƈśƍƛŔ Ƒƅŏ ƇƅŕŸƅŔ Ɠž ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ ŚŕŬŬŎƈ Śŷŧ ŖŕŗŬŌ Řŧŷ řƈŝƏ ƌŗ ƇƏƂƔ ¿ƈŷ
ũƏƎŴƏƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƅŔŚŕŬŬŎƈŽŔŧƍŌŵƏƊśũŰţƅŔƛũƄŨƅŔ¿ƔŗŬƑƆŷ ŕƎƊƈŵƏŲƏƈƅŔ
ũƔŻƏ¿ŧŕŗśƈƅŔŽŔũśŷƛŔƏŚƜƍŎƈƅŔƏŚŔŧŕƎŮƅŔƐƏśŬƈŵƏƊśƏŚŕŬŬŎƈƅŔƋŨƎƅŘŧƔŧŠųŕƈƊŌ
ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔƏ ĻŕƈƏƈŷ ƇƔƆŸśƅŔ ŚŕƔŧţś ƇƍŌ Ɖƈ ŘŧţŔƏ řƔƈƔƆŸśƅŔ ŘŧƏŠƅŔ ŚţŲŌ ŔŨƎƅ ƃƅŨ
ŘŧƏŠƅŔ ƉŕƈŲƅ ŚƛŕƄƏ ƃŕƊƍ ŢŗŰŌ ƃƅŨƅ řƈƅƏŸƅŔ ¿Ŵ Ɠž ūžŕƊśƈ Ƈƅŕŷ Ɠž ĻŕŰƏŰŦ
¿ƏŧƅŔƉƈŧƔŧŷƓžřƔƈƔƆŸśƅŔ
řƔŷŕƊŰƅŔ ŚŕƄũŮƅŔ Ɠž ƉƔũŮŸƅŔ ƉũƂƅŔ Ɖƈ ŚŕƔƊƔśŬƅŔ ŶƆųƈ Ɠž ŘŧƏŠƅŔ ƇƏƎſƈ Ōŧŗ
ūžŕƊśƅŔ ƑƆŷ ʼnć ŕƊŗ ĻŕŬŕŬŌ ũƎŴ ƒŧŕŰśƁŔ ŢƆųŰƈ ƏƍƏ ƐũŦƗŔ ŚŕŷŕųƂƅŔ ¿ŗƁ řƔũ੶ƅŔƏ
şśƊƈƅŔƏƉƏŗŪƅŔŕŲũƑƆŷ¿ƏŰţƅŔƏƍŕƍŧƊŷūƔœũƅŔŽŧƎƅŔƉŕƄƏŚŕƄũŮƅŔƏ¿ƏŧƅŔƉƔŗ
7RWDOTXDOLW\FRQWURO74&řƆƈŕŮƅŔŘŧƏŠƅŔųŗŲƇƏƎſƈŘŧƛƏƑƅŏƑŲžŌŔŨƍƏ¿ŲžƗŔ
7RWDOřƆƈŕŮƅŔŘŧƏŠƅŔŘũŔŧŏĉƉŏřƆƈŕŮƅŔŘŧƏŠƅŔŖŅŔũŷşƊƈƔŧŧũŔƏŧŏƓŲŕƔũƅŔŧŸąƔƏŕƎƊƔţƓž
ŜŔŧţƙ ¿ƈŕŮ ƏţƊ ƑƆŷ řŬŬŎƈƅŔ Ƒƅŏ ũŴƊś řƔũŔŧŏ ĽřſŬƆž TXDOLW\ PDQDJHPHQW 740
ŕƎƔžřƔŗŕŠƔŏŚŔũƔƔżś
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŧŸŗ ŕƎŗ ůŕŦƅŔ ŕƎƂƔũų ƀŮś ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ Ɠž ŘŧƏŠƅŔ ƉŕƈŲ řƔƆƈŷ ŚŌŧŗ ƃƅŨ ŧƔŸąŗƏ
řŸƔŗų ƌśŲũž ŔŨƍƏ ŕƍũƔŻƏ řƆƈŕŮƅŔ ŘŧƏŠƅŔ ųŗŲƏ řƆƈŕŮƅŔ ŘŧƏŠƅŔ ŘũŔŧŏ Ɖƈ űƔũţś
ƑƆŷ Ɯ
Ļ Ųž ŕƎŗ řŰŕŦ ƇƔƍŕſƈ ũƔƏųś Ɖƈ ŧČ ŗƛ ƉŕƄ ƃƅŨƅ ŕƎśƔŰƏŰŦƏ ƇƔƆŸśƅŔ řƈƏŴƊƈ
řƈƏŴƊƈƅŔƋŨƍřŸƔŗųƉŷũĉŗŸśřſŬƆžũƔƏųś
ŚŕŬŬŎƈ¿ƄřƊũŕƂƈƑƅŏŽŧƎśƛřƔƈƔƆŸśƅŔŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲřƔƆƈŷƉŌƑƅŏŘũŕŮƙŔũŧŠśƏ
ƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƅŔŵŕųƁƉƗűŸŗƑƅŏŕƎŲŸŗřŗŬƊŗƏŌ ƓŗƍŨūŕƔƂƈƑƅŏřŗŬƊƅŕŗƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƅŔ
¿ƄƏŕƎŗřŰŕŦŽŔŧƍŌƏřƔŎũƏřƅŕŬũŕƎƅřƔŸƈŕŠřŬŬŎƈ¿ƄžƓţŔƏƊƅŔ¿ƄƓžĻŔŧŠŵƏƊśƈ
ƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƅŔŖƊŔƏŠƉƈƉƔŸƈŖƊŕŠƑƆŷŪŅƄũƔŕƎƊƈ
È¿ŕŷ ƇƔƆŸś řƈƏŴƊƈ ƒŌ ƓžřƔƆƈŸƅŔ ƋŨƍ űũśŸś ƓśƅŔ řƈŕŸƅŔ ŚŕŗƏŸŰƅŔ űŸŗ řƈŝƏ ŔŨƍ
ŧƊŷũƔƔżśƅŔřƈƏŕƂƈƏƇƔƏƂśƅŔƀũųƏŚŕƈƏƆŸƈƅŔƏŚŕƊŕƔŗƅŔŽŸŲƏŘŧƏŠƅŔřžŕƂŝŽŸŲ¿ŝƈ
ŧƊŷ ƓſƔŴƏƅŔ ƉƈƗŔƏ ƇƔƏƂśƅŔ Ɖƈ ŽƏŦƅŔƏ řžũŸƈƅŔ ūŕƔƁ řŗƏŸŰƏ řŬŬŎƈƅŔ Ɠž ƉƔƆƈŕŸƅŔ
ƉŕƈŲ řƔƆƈŷ űũśŸś ƓśƅŔ ŚŕƁƏŸƈƅŔ űŸŗƅ řŬŔũŧƅŔ ƋŨƍ Ɠž űũŸśƊŬ ŕƊƊŌ ŧƔŗ ƉƔƆƈŕŸƅŔ
ŚŕŗƏŸŰƅŔƏŌŚŕƁƏŸƈƅŔŧƊŷŽƁƏśƅŔĉƉƗƃƅŨƏřƔŗũŸƅŔřœƔŗƅŔƓžƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƅŔƓžŘŧƏŠƅŔ
ƃƅŨƉƏƄƔƏŕƊśũƔŬƈʼnŕƊŝŌŚŕƁƏŸƈƅŔƃƆśŗōĄŠŕſŁƊƛƑśţŵƏũŮƈƒōŗʼnŧŗƅŔ¿ŗƁƒũƏũŲũƈŌ
řƈƆƄƅŔƋŨƎƅƀƔƁŧƅŔƑƊŸƈƅŕŗřĉƔţřƔƆƈŷřƔƈƔƆŸśƅŔŘŧƏŠƅŔĉƉŌŕƈƔŬƛƏřƈƔŪŸƅŔųƔŗŝśƓžĻŕŗŗŬ
ƃƆśƑƅŏƀũųśƅŔ¿ŗƁƏŔŨƍƐũŦƗŔŚƛŕŠƈƅŔƓžŘŧƏŠƅŔƉŷŕƎśŸƔŗųƓžŽƆśŦśŔŨƍƓžƓƍƏ
ƓƈƔƆŸśƅŔŵŕųƂƅŔƓžŕƎŬſƊŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲřƔƆƈŷřŸƔŗųŧƊŷĻƜƔƆƁŽƏƁƏƅŔƉƈŧŗƛŚŕƁƏŸƈƅŔ
ŚŕƈƔƆŸśƅŔƏũƈŔƏƗŔƏŢœŕŰƊƅŔƉƈřƈœŕƁŧũŠƈŚŬƔƅřƔƈƔƆŸśƅŔŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲřƔƆƈŷĉƉŏ
řƆƈŕƄśƈ řƔũƄžƏ řƔƂųƊƈ řƈƏŴƊƈ ŕƍũƍƏŠ Ɠž Ɠƍ ¿ŗ řƔƈƔƆŸśƅŔ řŬŬŎƈƅŔ ŘũŔŧŏ ŕƍũŧŰś
ŖŠƔƏYLVLRQ ŕƎśƔŎũŗŌŧŗśĻŕƊŕƔţŌƏřŬŬŎƈƅŔ PLVVLRQřƅŕŬũŗĻŘŧŕŷŌŧŗśƏƀŕŬśƛŕŗ ƇŬśśƏ
ŘũƔŬƈŗƀƆŸśƔŕƈ¿ƄžřŬŬŎƈƅŔƋŨƍƓž ƉƔƆƈŕŸƅŔŵƏƈŠƈƅůŕŦŵƏƊƉƈŘŧƔƂŷƉƏƄśƉŌ
ƉƈƀŝŗƊƔƉŌŖŠƔƃƅŨũƔŻƏřƈŴƊŌƏŚŔũŔũƁƏƃƏƆŬƏƇƔƍŕſƈƏŚŔũƏŰśƉƈřŬŬŎƈƅŔ
h^4^1
1%^z^`f}{%a%}m GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŕƎžŧƍřƔũŴƊŘŧƔƂŷƑƆŷƒƏųƊƔƓƂųƊƈʼnŕƊŗřƔƆƈŸƅŔƋŨƍĉƉŐžũŦŊƑƊŸƈŗƏŌŘŧƔƂŸƅŔƋŨƍ
řŬŬŎƈƅŔŚŕŠũŦƈŽƆśŦƈƑƆŷƇƄţƅŔŕƎƊƈŧƈśŬąƔřƔŬŕŬƗŔőŧŕŗƈƅŔƉƈřƆƈŠƏƉŕŬƊƙŔʼnŕƊŗ
± * + +DUG\ ƓƊŕųƔũŗƅŔ ƓŲŕƔũƅŔ ¿ƏƂŗ ƃƅŨ ¿Ƅ Ɠž ƉƔƈƏƄţƈ ƉƏƄƊ ƉŌ ŖŠƔƏ
řƈŠŬƊƈřƂƔũųŗĻŕŲŸŗŕƎŲŸŗŖŬŕƊƔƉŌŖŠƔŚŕƈƆƄƅŔƏŌƉŔƏƅƗŔ¿ŝƈũŕƄžƗŔĉƉŏ
ƀŕŬśƛŕŗƓƊŸƊƏƓƂųƊƈƅŔʼnŕƊŗƅŔŔŨƍƓžƌśŗƊŕŠƈƉƄƈƔƛƏĻŔŧŠƒũƏũŲƀŕŬśƛŔĉƉŐžƃƅŨƅ
ƓžũƎŴśƉŌƉƄƈƔƓśƅŔŚŕƁƏŸƈƅŔƏřŲƁŕƊśƈŚŕƈƔƆŸśƏŌŚŔũƏŰśƏŌũŕƄžŌũƏƎŴƇŧŷ
ŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲřƔƆƈŷƉƏƄŖŗŬĉƉŌƏŧŗƔƏƃƆśƀŕŬśƛŔřƔƆƈŷƀƔŸśŧƁƓśƅŔƓƍřƔŗũŸƅŔřœƔŗƅŔ
şƊƈƔŧŧũŔƏŧŏƉƔƔœŕŰţƙŔƉƈƉƔƊŝŔŧƔƑƆŷŚŧƅƏą ĻƜŰŌŘŧƏŠƅŔĉƉŌƏƍƓƂųƊƈʼnŕƊŗ Ś
Ŀ ŔŨ
ŧŸŗşƊƈƔŧũŠŕƍŨŏƉŔũƏƔŽƔŪƏŠūŧƊƎƈƅŔ ƑƆŷĻƜŲžŚũŔƏƔŮũśƅŔƏƏŕĻſƊŊƌƅũŕŮƈƅŔ
Řũ੶ƅŔƏřŷŕƊŰƅŔƓžŘŧƏŠƅŔƓžƌŷƏũŮƈŗƀƆųƊŔƃŕƊƍƏƉŕŗŕƔƅŔƑƅŏřƔƊŕŝƅŔřƔƈƅŕŸƅŔŖũţƅŔ
ƋŨƔƈƜśƏşƊƈƔŧŧƔƑƆŷŘŧţśƈƅŔŚŕƔƛƏƅŔƑƅŏřƔŷŕƊŰƅŔŘŧƏŠƅŔŚƆƂśƊŔŚŕƔƊƔŸŗŬƅŔƓžƏ
ŶƈśŠƈƅŔƃƅŨřŸƔŗųƉƈřŸŗŕƊřƔƈƔƆŸśƅŔŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲřƔƆƈŷƓžƌśŕƁƏŸƈŶƈśŠƈ¿ƄƅƏŔŨƍ
řƔƈƔƆŸśƅŔřſŬƆſƅŔƉƈůŕŦƏţƊƑƆŷƏřƔƈƔƆŸśƅŔƌśŕŬŬŎƈřŸƔŗųƏƌśŗƔƄũśƏƌžƏũŴƉƈƏ
ƐũŦƗŔŚŕŸƈśŠƈƅŔƓž¿ŕţƅŔƏƍŕƈƄƌśƔŰƏŰŦƌƅƓŗũŸƅŔŶƈśŠƈƅŔƏŚŕŬŬŎƈƅŔƃƆśƅ
ŘœſƍŶƆƃŒƅƋŊ
ƌŅƊŌƏƍřƔŗũŸƅŔřœƔŗƅŔƓžŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲřƔƆƈŷƌŠŔƏśƉŌƉƄƈƔƓśƅŔŚŕƁƏŸƈƅŔŪũŗŌƉƈƉŏ
ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ ŚŕƈƏŴƊƈ Ɖƈ řƈƏŴƊƈ ƒŌ Ɠž ƓƆŦŔŧ ƀŕŬśŔ ƌśƔƈŬś ƉƄƈƔ ŕƈ ƃŕƊƍ ūƔƅ
ƑƆŷƏŌ ŽŔŧƍƗŔ ƏŌ řƅŕŬũƅŔ ƏŌ FRUHYDOXHV řƔũƍƏŠƅŔƇƔƂƅŔƐƏśŬƈƑƆŷʼnŔƏŬřƔŗũŸƅŔ
ŚŕŬŬŎƈƓžŭƔŕŸśƔŨŏŕƎƔžƉƔƆƈŕŸƅŔřƔƊƍŨƐƏśŬƈƑƆŷƑśţƏŌřƔƈƔƆŸśƅŔřſŬƆſƅŔƐƏśŬƈ
ŕƔŬƏũƏ ŕŬƊũžƏ ŕƔƊŕųƔũŗ ƓŠƔũŦ Ŷƈ ŘŧţśƈƅŔ ŚŕƔƛƏƅŔ ƏŠƔũŦ řƔŗũŸƅŔ ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ
ƓžƐũŦŌƑƆŷřƔƈƔƆŸśřſŬƆſƅřĄŗƆĿŻ
Ŀ ŧŠƊƛƉŕƔţƗŔƉƈĻŔũƔŝƄƏ¿ƏŧƅŔƉƈƃƅŨũƔŻƏ ŧƊƎƅŔƏ
¿ƂƊ Ƈƅ Ɖŏ ŚŕžƜśŦƛŔƏ ƉƔŕŗśƅŔ Ɖƈ ŵƏƊ ŢųŬƅŔ ƑƆŷ ƏſųƔ ŕƈ ŔĻũƔŝƄ ¿ŗ ŚŕŬŬŎƈƅŔ ƃƆś
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŧŸąƔƉƔŕŗśƅŔŔŨƍƏƃƅŨŗƌƅŢĊƈŬ
ą ƉŏŵŔũŰƅŔ¿ƄŮƉƔŕŗśƅŔŔŨƍŨŦōƔƐũŦŌƉŕƔţŌƓžƏŚŕžƜŦ
ƑƆŷ ŘŧƏŠƅŔ ƉŕƈŲ ƇƔƔƂś ŚŕƔƏƅƏŌƏ řƈŴƊŌ Ɠž ŕĻžƜśŦŔ řƈŝ Ɖ
ĉ Ɨ řƔŬŕŬƗŔ ŚŕƁƏŸƈƅŔ ŧţŌ
ƇƈƗŔƉŷũŧŕŰƅŔƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƆƅƓƅƏŧƅŔƉƜŷƙŔƀžƏŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲĉƉŌ ŶƈƓƈƅŕŸƅŔƐƏśŬƈƅŔ
şƈŔũŗƅŔƏūƔũŧśƅŔƌśŕƔƅŕŸžƏƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƅŔŽœŕŴƏŶƔƈŠ¿ƈŮƔŧŕŸŗƗŔŧŧŸśƈĈƇƏƎſƈŘŧţśƈƅŔ
ŚŕƈŧŦƅŔƏŚŔŪƔƎŠśƅŔƏƓƊŕŗƈƅŔƏŖƜųƅŔƏƉƔƔũŔŧƙŔƉƔƆƈŕŸƅŔƏƓƈƆŸƅŔŜţŗƅŔƏřƔƈƔŧŕƄƗŔ
ŔŨƎƅŕƎśŗũŕƂƈƓžřƈŧƂśƈƅŔ¿ƏŧƅŔŖũ੶ŽƆśŦśƀŕƈŷƗŔƓžƌŅƊŌŧƔŗřƔƈƔƆŸśƅŔřƔƆƈŸƆƅŘŧŷŕŬƈƅŔ
ƉŕƈŲ řƅŕƄƏ ŔĻŧƔŧţśƏ ĻƜŝƈ ŕƔƊŕųƔũŗž ƋũƔŻ ƉƏŧ ŧŕŸŗƗŔ ŧţŌ ƑƆŷ ŪƔƄũśƅŔ ƓžƏ ƇƏƎſƈƅŔ
ƓųŸś 7KHTXDOLW\DVVXUDQFHDJHQF\IRUKLJKHUHGXFDWLRQTDDƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƅŔƓžŘŧƏŠƅŔ
ŞŕśƊŏƏ ƓƈƆŸƅŔ ŜţŗƅŔƏ řƔŬƔũŧśƅŔ ŚŕƔƆƈŸƅŔ ŘŧƏŠƅ ŘŧƏŠƅŔ ƉŕƈŲ ƇƔƔƂś ƇŕŴƊ Ɠž řƔƏƅƏƗŔ
6XEMHFW EHQFKPDUN řƔŸŠũƈƅŔ ŚŕƊũŕƂƈƅŔ ŕĻţƜųŰŔ ƑƈŬƔ ŕƈ ƑƆŷ ŪŅƄũś ƓƎž řžũŸƈƅŔ
H[WHUQDO ƉƔƔŠũŕŦƅŔ ƉƔƊţśƈƈƅŔ ƑƆŷƏ řƔŬŔũŧƅŔ şƍŕƊƈƅŔ ŶŲƏ ŚŕƔƅŊ ƑƆŷƏ VWDWHPHQW
řƔƈƔƆŸśƅŔ řŬŬŎƈƅŔ řƔƆƍŌƏ ʼnŔŧƗŔ ƇƔƔƂśƅ řƔƏƅƏƗŔ ƓųŸśž ŘŧţśƈƅŔ ŚŕƔƛƏƅŔ ŕƈŌ H[DPLQHUV
ƋũƈŲƔŕƈƏƍƃƅŨƓžƉƈŕƄƅŔŖŗŬƅŔƉƏƄƔŕƈŗũƏŕƎžŔŧƍŌƀƔƂţśƓžũŔũƈśŬƛŔƑƆŷŕƎśũŧƁƏ
ĉƉŌ ƉƔţ Ɠž ũŠƎƈƅŔ ŧƆŗ Ɠž ũŔũƈśŬƛŔ ƑƆŷ ŘũŧƂƅŔƏ ŧƏŠƏƅŔ ŘŧƂŷ Ɖƈ ũŠŕƎƈƅŔ Řŧŕŷ ô
ŘŧƏŠƅŔƓžŕƎśŗũŠśĉƉŌƏƍƃƅŨŖŗŬƉƏƄƔŧƁƏřƔƈƄƅŔŚŔũŮŎƈƅŔƑƆŷŕƎśŗũŠśŚĿƊŗĄ ƉŕŗŕƔƅŔ
ŕƎƔŧƅ řĊ ƔƈĊ ŇƄśƅŔ řŷŪƊ ƃƅŨƅ ƉƔƔœŕŰţŏ ŔƏƊŕƄ ƇƎƊŌ řŰŕŦƏ ƉƔƔŲŕƔũƅŔ Ɖƈ ŧŧŷ ŧƔ ƑƆŷ ŚŧƅƏ
ƑƆŷŧƈśŸśʼnƓŮƒŌřƔƏƍƉŌƉƈƏųŬũŌƑƅŏƇƎŲŸŗƌŗŬƊƔŕƈŧƄŎƔŔŨƍƏƉŕƔŸƆƅřţŲŔƏ
ƌœƏŮƊřƂƔũų
ƑƆŷĻƜŲžƉƔŕŗśƅŔŔŨƍŖŗŬŗŧŸŗƇŬţŁśƇƅřƔŗũŸƅŔ¿ƏŧƅŔƓžŕƊśŔũŕƔŦĉƉŌƑƅŏƓŲſƔŔŨƍƏ
¿ƏŧƅŔ Ɠž ƓƅŕŸƅŔ ƇƔƆŸśƅŔ ŵŕųƁ Ɖ
ĉ Ō ŽƏũŸƈƅŔ Ɖƈ ƌŅƊƗ ¿ŕŠƈƅŔ ŔŨƍ Ɠž ŕƊŗũ੶ şŲƊ Ƈŧŷ
Ŗũ੶ƅŔ ƓžƏ řƔŗũżƅŔ ¿ƏŧƅŔ Ɖƈ ŕƊũƔżŗ ŕĻ ŬŕƔƁ ŕĻƔŗŬƊ ŕĻŝƔŧţ ŧŸąƔ ũŰŕŸƈƅŔ ƋŕƊŸƈŗ řƔŗũŸƅŔ
ŘũƏƆŗƈƏřţŲŔƏŚŔũŕƔŦƅŔŘŧŕŷƉƏƄśřŠŲŕƊƅŔ
h^4^1
1%^z^`f}{%a%}m GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŖťƍŞƃŒƇœƆŰ¾ŤŒťƆ
řƔƈƔƆŸśƅŔŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲƅƉƔƔŬŕŬŌƉƔƆŦŧƈƃŕƊƍĉƉŌƑƅŏŘũŕŮƙŔŧƔſƈƅŔƉƈ
7KHLQWULQVLFTXDOLWLHVRIKLJKHU óƑƃœŶƃŒƅƒƄŶřƃŒƑżŗƒŧƋƍŞƃŒŖťƍŞƃŒ ¾ƍƕŒ¾ŤťƆƃŒ
řƂƔƂţƅŔ Ɖŷ Ŝţŗƅŕŗ ƃƅŨƏ řƔƈƔŧŕƄƗŔ ŘŧƏŠƅŔ ƑƆŷ ƌƔž ŪƔƄũśƅŔ ƉƏƄƔ HGXFDWLRQ
řžũŸƈƅŔŞŕśƊŏƏŖƜųƅŔƇƔƆŸśƅ¿ŦŧƈƅŔŔŨƍƓžřƔƏƅƏƗŔƉƏƄśƃƅŨƅřžũŸƈƅŔƑƅŏ¿ƏŰƏƅŔƏ
7KH H[WULQVLF TXDOLWLHV RI KLJKHU ƑƃœŶƃŒ ƅƒƄŶřƃŒ Ƒż ŗƒƄƆŶƃŒ ŖťƍŞƃŒ ƑƈœśƃŒ ¾ŤťƆƃŒ
ŘũƔżśƈƅŔƌśŕŠŕƔśţŔŧĐ Ŭ
Ą ƏƓƆţƈƅŔŶƈśŠƈƅŔřƈŧŦƑƆŷƌƔžŪƔƄũśƅŔƉƏƄƔHGXFDWLRQ
ƑśţƏřƔƈƔƆŸśƅŔřŬŬŎƈƅŔƓžřƔŬŔũŧƅŔşƈŔũŗƅŔřŸƔŗųƓžũŝŎƔƉƔƆƔŗŬƅŔƉƔŨƍŧţŌũŕƔśŦŔƏ
řƔƈƔƆŸśƅŔŘŧŕƈƅŔƐƏśţƈƏƇƆŸśƅŔƏƇƔƆŸśƅŔřƂƔũųƓžƏŕƎśŔŨřŬŬŎƈƅŔřŸƔŗųƓž
¿ŗ ¿ŸſƊƉŌŖŠƔŔŨŕƈūƔƅŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲřƔƆƈŷƓžƒũƏţƈƅŔ¿
Ê ŔŎŬƅŔƃƅŨƑƆŷĻƜŲž
ŕƈƀƔƂţśƅŶĉŗśƈƅŔŖƏƆŬƗŕŗƒŌřƔſƔƄƅŕŗřƁƜŷƌƅŢŲŔƏƏƍŕƈƄŔŨƍƏ ¿ŸſƊƉŌŖŠƔŽƔƄ
ƃƆśŗ ƇŕƔƂƅŔ ƌŗ Ɠ
ĉ ƊĆŸƈĄ ƅŔ ƉŕŬƊƙŕŗ ŕĻƔƏŲŷ ŕĻųŕŗśũŔ ƃƅŨ ųŗśũƔ ũŦŊ ƑƊŸƈŗ ƏŌ ŖƏƆųƈ Əƍ
řƔƆƈŸƅŔƋŨƎƅŽŧƍƏƍƒŨƅŔƉŕŬƊƙŕŗĻŕŲƔŌƏřƔƆƈŸƅŔ
řƔƆƈŷƑƆŷŢŗŰŌƇƅŕŸƅŔƓžřƔƈƔƆŸśƅŔŚŕŬŬŎƈƅŔƓžƇŕƈśƍƛŔƏŪƔƄũśƅŔƉ
ĉ ŌŽƏũŸƈƅŔƉƈƏ
Ɖŷ řƔƈƔƆŸśƅŔ ŘŧƏŠƅŔ ŚŕƔŗŧŌ Ɠž ŜƔŧţƅŔ ƑţŲŌ ƃƅŨƅ ƇƔƆŸśƅŔ řƔƆƈŷ ƑƆŷ ūƔƅƏ ƇŅƆŸśƅŔ
ƇŝĿ ƉƈƏ7HDFKLQJRXWFRPHVƇƔƆŸśƅŔŚŕŠũŦƈūƔƅƏ /HDUQLQJRXWFRPHVƇŅƆŸśƅŔŚŕŠũŦƈ
ƉŕƈŷŘũƔŬƈƅŔũŔŧřƈƔŸųŧƈţŌƒŧŮũũƔũţśƅƒƄŶřƃŒƑżŗƄƆœŬƃŒŖťƍŞƃŒ
řƈŠũśƅŔƋŨƍƉŌŧƔŗƓƅŕŸƅŔƇƔƆŸśƅŔƓžřƔũƍƏŠƅŔũƔŻřƔŲũŸƅŔŘŧƏŠƅŔƏƍŘũŕŗŸƆƅƓƈŠŸƈƅŔƓžũţƅŔƑƊŸƈƅŔ
ŘũŕŗŸƅŔ ƉƈŧƏŰƂƈƅŔƏƍƇƎƈƅŔƏřƔƆƈŸƅŔ ŘŧƏŠƅŔƑƅŏƇŠũśŁś ƉŌŕƊƔōśũŔƏřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƓž űũżƅŕŗƓſśƛ
řƈŧŦśŬƈƅŔŚŕƈƆƄƅŔƉƈũŝƄŌ
ƓžŕƎśŬŔũŧŚŕŷƏŲƏƈűŸŗŽƆśŦśŚƊŕƄřƔŷƏŲƏƈƇƏƆŸƅŔũŝƄŌŚŕƔŲŕƔũƅŔƓžƑśţžĻŕŗũżśŬƈūƔƅŔŨƍƏ
ŖƊŕŠƅŔ ƑƆŷ ŘũƔŦƗŔ ƋŨƍ ŪƄŅ ũś ŚƊŕƄ ŜƔţ ƓśƔžƏŬƅŔ ŧŕţśƛŔ ƃƄſś ¿ŗƁ řƔƁũŮƅŔ ŕŗũƏŌ Ɖŷ řƔŗũżƅŔ ŕŗũƏŌ
ƓŸſƊƅŔƓƂƔŗųśƅŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
Ɖƈ ŧƔŧŷ ŔŨƎƅƏ ūũŧƈƅŔ Ƒƅŏ ūƔƅƏ řƔƈƔƆŸśƅŔ řƔƆƈŸƅŔ ũƏţƈ ƌśŔŨ ŖƅŕųƅŔ Ƒƅŏ ƇŕƈśƍƛŔ ¿
ÉŊ
ŘŕƔţƅŔ Ɛŧƈ ƇŅƆŸśƅŔ ƑƆŷ ŪƔƄũśƅŔ ƑţŲŌ ƃƅŨƅ ŵũŕŬśƈƅŔ ƇƆŸƅŔ ũƏųś ŕƎƈƍŌ Ɖƈ ŚŔũũŗƈƅŔ
ŢŗŰƔ ƉŌ Ɖƈ ŖƅŕųƅŔ Ɖ
Ą ƔƄƈś ūũŧƈƅŔ ũą Əŧ ƉƏƄƔ ƉŌ Ƒƅŏ ƑŲžŌ ŔŨƍƏ /LIHORQJ OHDUQLQJ
şƔũŦ¿ƄƑƆŷŖŠƔƓśƅŔŚŔũŕƎƈƅŔƐŧţŏ ŚţŗŰŌŔŨƎƅ ƌƈƆŸśųŕƈƊŌƇƎſƔƉŌƏƜ
Ļ ŷŕž ŕĻƈƆŸśƈ
*HQHULF VNLOOV řƈŕŷ ŚŔũŕƎƈ ƑƆŷ Ɯ
Ļ Ųž ƇƆŸśƔ ŽƔƄ ŽũŸƔ ƉŌ Ɠƍ ŕƎŗ ƓƆţśƅŔ ŢŠŕƊ
ĉ Ō ƉƔţ Ɠž 6XEMHFW VSHFLILF VNLOOV ůŕŰśŦƛŔ ŚŔũŕƎƈƏ
řƔŗũŸƅŔ ¿ƏŧƅŔ Ɠž ŕƊŗƜų ƇŴŸƈ Ɖ
Ƒƅŏ ŔŨƍ ŖŗŬ ƐŪŸƔƏ ƃƅŨƅ řƔƆŸž řŠŕţ ũƔŻ Ɖƈ ƇƍũƔżŗ řƊŕŸśŬƛŔƏ řĿ ƔƅŕƄśƛŔ ƉƏŧŕśŸƈ
ƓŬŔũŧşƈŕƊũŗƒƗřƔƈƅŕŸƅŔŧŕƈśŷƛŔũƔƔŕŸƈŧţŌĉƉŌĻŕƈƆŷ řƂƔƈŷřƔžŕƂŝƏřƔŷŕƈśŠŔ¿ƏŰŌ
řƔžŕƄ řŰũž ƓųŸś ƓƊŸƈƅŔ ƓŬŔũŧƅŔ şƈŕƊũŗƅŔ řƔƊŗŃ ¿ƍ Əƍ řƈŧƂśƈƅŔ ¿ƏŧƅŔ Ɖƈ ŧƔŧŷ Ɠž
ƉƔŬũŧƈƅŔƑƆŷŧċ ŕƈśŷŔũƔŻƉƈřƆƂśŬƈƅŔřŬŔũŧƆƅŖƅŕųƆƅ
ŗƒŕŧŶƃŒŗżœƀśƃŒƑżŗŪœƒŪƃŒƍƅƄŶƃŒŧśŊ
ŗŪœƒŪƃŒŗƈƆƄŵƇƆĹƙťŕƅƄŶƃŒũƒƒŪř
řƔŗũŸƅŔřœƔŗƅŔƓžřƔƈƔƆŸśƅŔŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲřƔƆƈŷƓžŚŕƁƏŸƈƅŔƇƍŌƉƈŘŧţŔƏƑƆŷŽƏƁƏƆƅ
ĉƉŌƑƅŏ ũƔŮś řŝƔŧţƅŔ ŚŕŬŔũŧƅŔ Ɖ
ĉ Ɨ řƔŗũŸƅŔřžŕƂŝƅŔ Ɠž řŬŕƔŬƅŔƏ ƇƆŸƅŔũŝŌ řžũŸƈ Ɖƈ ŧČ ŗ ƛ
ƇƆŸƅŔŕƍŧŧţƔƉƄƔƇƅĻŕƔŦƔũŕśƓƈƜŬƙŔƓŗũŸƅŔũƄſƅŔũƏųśƓžřƔŬŕŬƗŔƏřƈŬŕţƅŔŚŕŴţƆƅŔ
ƇƅřƔŗũŸƅŔřžŕƂŝƅŔƓžŵŔũŰƅŔĉƉŌƑƅŏƒũŗŕŠƅŔŧŗŕŷŧƈţƈƓŗũżƈƅŔũƄſƈƅŔũƔŮƔřŬŕƔŬƅŔ¿ŗ
ŕƈƄƐũŦŌřƎŠƉƈřſŬƆſƅŔƏƇƆŸƅŔƏřƎŠƉƈŘũƏųŬƗŔƉƔŗūƏŻƏƆƅŔƏūƏśƔƈƅŔƉƔŗƉƄƔ
řŗũŠśƅŔƓžũƈƗŔƌƔƆŷƉŕƄŕƈƄřŬƔƊƄƅŔƏƇƆŸƅŔƉƔŗƉŕƄƛƏřƔƊŕƊƏƔƅŔřžŕƂŝƅŔƓžƉōŮƅŔƉŕƄ
ŕƈƎƊƈ ¿Ƅ ūŬŎƔ ƉƔƔžũŸƈ ƉƔƈŕŴƊ ƉƔŗ ƓŗũŸƅŔ ũƄſƅŔ Ɠž ŵŔũŰƅŔ ƉŕƄ ¿ŗ řŝƔŧţƅŔ řƔŗũƏƗŔ
Ļŕžũų ƓƊŕƍũŗƅŔ ƇŕŴƊƅŔ ¿Ŧŧ ŕƈŧƊŷƏ ƓƊŕžũŸƅŔ ƇŕŴƊƅŔƏ ƓƊŕƔŗƅŔ ƇŕŴƊƅŔ řƊƔŸƈ ŕƔŠƏƅƏƔŧƔŏ
řţſŰƅŔŚƏũƔŗŶƔŪƏśƅŔƏũŮƊƆƅřƔƆƍƗŔƓŗŔũŮƇŕŮƍƑŕŧŶƃŒŴƆřŞƆƃŒŗŪŒŧťƃŘœƆťƀƆ
h^4^1
1%^z^`f}{%a%}m GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŵŔũŰƅŔ ƃƅŨŗ ŕĻƎŠƏƈ ƑƅƏƗŔ řŴţƆƅŔ ŨƊƈ ŢŗŰŌƏ ŵŔũŰƅŔ ƃƅŨ Ɠž řſƔŴƏŗ ƇƏƂƔƅ ¿Ŧŧ ŕĻŝƅŕŝ
řŷũŕŰśƈƅŔ řƔŠƏƅƏƔŧƔƙŔƏ řƔũƄſƅŔŚŕƈƏŴƊƈƅŔŭƈŕƍƑƆŷƓƂŗŧƂžƇƆŸƅŔŕƈŌ ƌŗĻŕƈƏƄţƈ
ƇƏƆŸƅŔƒũŗŕŠƅŔŽŅƊŰŧƁƏŔŨƍƜ
Ļ ƄƓŗũŸƅŔ¿ƂŸƅŔƉƔƏƄśƓžƇƍŕŬƔƅřŰũſƅŔƌƅŢśśƇƅƃƅŨŗƏ
ƉƈƉŕƔŗƅŔƇƏƆŷŚŕŷƏƈŠƈŜƜŝƑƅŏ řƔƈƜŬƙŔřƔŗũŸƅŔřžŕƂŝƅŔƓž ŽũŕŸƈƅŔŵŔƏƊŌŶƔƈŠƏ
ŧƍŕŮƅŔ ƑƆŷ ŖœŕżƅŔ ūŕƔƁ ŧƈśŸƔ ŧţŔƏ ƓžũŸƈ ƇŕŴƊ ŕƎŬŬŎƔ řŻƜŗƏ ƇƜƄƏ ƌƂžƏ ƏţƊ
ƇƆŷƏ ũţŬƏ ƉŊũƂƆƅƓƊųŕŗũƔŬſśƏ ŽƏŰśƉƈƉŕžũŸƅŔƇƏƆŷƏřžũŸƈƅŔŞŕśƊŏƓžĻŕŠŕƎƊƈ
ŶžŔŧśƅŔƏ ŖŨ੶ƅŔƏ ¿ŰƏƅŔƏ ŽŮƄƅŔ ƑƆŷ ƇƏƂƔ ƓžũŸƈ ƇŕŴƊ ŕƎŬŬŎƔƏ ťƅŔ ƇƔŠƊś
ŚŕƔƎƅŏƏ řſƆśŦƈƅŔ ŕƎŷƏũſŗ ŚŕƔŸƔŗųƏ ŚŕƔŲŕƔũƏ ƀųƊƈ Ɖƈ ƉŕƍũŗƅŔ ƇƏƆŷƏ ŕĻŠŕƎƊƈ
ũƔŮƔƏŕĻŠƎƊƈ ƓƆƂŸƅŔŞŕśƊśŬƛŔƏ řƔŗƔũŠśƅŔřŴţƜƈƅŔƑƆŷƇƏƂƔŧţŔƏƓžũŸƈƇŕŴƊŕƎŬŬŎƔƏ
ƓśƅŔƉŕƔŗƅŔƇƏƆŸƅƋŧƔƔŮś¿ƜŦƉƈƉČƏƄśƌŅƊŌƑƊŸƈŗƓƊŕƔŗ¿ƂŷƓŗũŸƅŔ¿ƂŸƅŔĉƉŌƑƅŏƒũŗŕŠƅŔ
ƇƅƓŗũŸƅŔ¿ƂŸƅŔĉƉŌƏŕƎŦƔũŕśřƔŔŧŗŶƈŕƎśƈƁŚżƆŗŧƁƇƏƆŸƅŔƋŨƍĉƉŌƏĻŔũƔŗƄĻŕŷŔŧŗŏŕƎƔžŵŧŗŌ
ƓƂŗƌŅƊŏƒŌƉƔƏŧśƅŔũŰŷ¿ƜŦŕƎƔžƌŷŧŗŌŕƈƑƅŏĻŔŧƔŧŠŽƔŲƔƉŌŶƔųśŬƔƅƉŕƄŕƈƏŽŲƔ
řžŕƂŝƅŔ ¿ŦŔŧ ¿ƄŮś ƒŨƅŔ ¿ƂŸƅŔ ƓŗũŸƅŔ ¿ƂŸƅŕŗ ƒũŗŕŠƅŔ ƓƊŸƔƏ ũŰŸƅŔ ŔŨƍ ŞŕśƊƙ ŕĻƊƔŠŬ
ƌƔƆŷůƊśŕƈƃƅŨŧƄŎƔƏŕƎŠŕśƊŏŘŧŕŷŏƏŕƎŠŕśƊŏƑƆŷ¿ƈŷƌŬſƊƏƍƒŨƅŔŚƁƏƅŔƓžřƔŗũŸƅŔ
ƇƅŕƎƅƏ ƓƊŕƈƅƗŔ ŽƏŬƆƔſƅŔ ŕƎŗ ¿ŕƁ ƓśƅŔ /LQJXLVWLF 'HWHUPLQLVP řƔƏżƆƅŔ řƔƈśţƅŔ řƔŲũž
Ɖƈ¿ƏƗŔŽŰƊƅŔƓžƐũŦŌŘũƈŕƎţũųŧŕŷŌƓśƅŔƒŧƜƔƈƅŔũŮŷŶŬŕśƅŔƉũƂƅŔƓžŚŧƅƏŗƍ
ƇƎśũŴƊƏ ƇƍũŷŕŮƈƏ ƇƎŬŕŬţŏƏ ƇƍũƔƄſś Ɠž ĈŶŗČśŁ ūŕƊƅŔ Ɖ
ĉ ŏ ũƔŗŕŬ ũŔƏŧŏ ƉƔũŮŸƅŔ ƉũƂƅŔ
ƉƏŝţŕŗƅŔ ¿żŮƊŔ ƃƅŨƅ ƇƎƈƏƁ řżƆƅ ƇƎśŬũŕƈƈ ¿ƜŦ Ɖƈ ŕƍƏŗŬśƄŔ ƓśƅŔ ŚŔŧŕŸƆƅ ƉƏƄƅŔ Ƒƅŏ
řţſŰƅŔ ų ŚƏũƔŗ řƔŗũŸƅŔ ŘŧţƏƅŔ ŚŕŬŔũŧ ŪƄũƈ ƒũŗŕŠƅŔ ŧŗŕŷ ŧƈţƈ ŧ ƑŕŧŶƃŒ ¾ƀŶƃŒ ƇƒƍƂř
řţſŰƅŔƌŬſƊũŧŰƈƅŔ
řţſŰƅŔƌŬſƊũŧŰƈƅŔ
±ŚŕţſŰƅŔūũŕƈũƔŕƊƔôŧŧŸƅŔşƈŚƔƏƄƅŔũƄſƅŔƇƅŕŷřƆŠƈ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řżƆƅŔƇƎŲŸŗ¿ƏƁƓžřŗŔũŻƛŔŨƎƅƏũƔƄſśƅŔřƔƆƈŷƓžƏũƄſƅŔ¿ƔƄŮśƓžřżƆƅŔũŝŌŧƔŧţśŗ
ƇƏƆŷŖŗŬŗƓŗũŸƅŔ¿ƂŸƅŔƉƔƏƄśƓžĻŔŪũŕŗƉŕƄřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔũŝŌƏŕƎŸƊŰƊŕƈƈũŝƄŌŕƊŸƊŰś
ƓžƏ ƓŲŕƔũƅŔ ũƔƄſśƅŔ ƏƈƊ Ɠž řſƔŴƏ ƒŧŎś řżƅ ƒŌ řżƆƅŔ Ɖ
ĉ Ō Əƍ ƃƅŨ ŧƄŎƔ ŕƈƏ ƉŕƔŗƅŔ
ƃƅŨ ŽƜŦŗ ƇƏƂś ƉŌ ƉƄƈƈƅŔ Ɖƈ ƏŌ ũƔƄſśƅŔ ŔŨƍ Ɠž ŕĻƊƔŸƈ ŕĻŗƊ੠ųŅŮƊś ƉŌ ŕƈŐž ƌśŸƔŗų
Ƒƅŏ¿ƔƈśřƔƈŕŬƅŔŚŕżƆƅŔĉƉŌ¿ƏţřƔƊŕŬƆƅŔŚŕŬŔũŧƅŔƌƅƏƂśŕƈŗŕƊƈŅƆŬŔŨŐžũŦŊĻŕŗƊ੮ŸŲśƏ
ƉųƏƅŔƓžūũŔŧƈƅŔƓžŕĻƈƏƈŷŕƊŗƜųŔŨŕƈƅƇƎž ƑƆŷŕƊŧŷŕŬƔŧƁŔŨƍĉƉŐžƉũŗŠśƈƅŔŽƔƅōśƅŔ
¿ƏƂƔřƔƈŕŬƅŔŚŕżƆƅŔƐŧţŏřƔŗũŸƅŔřżƆƅŔƉƏƄƅřŬŧƊƎƅŔƉƈĻŔũƔŝƄ¿ƎŬŌũŗŠƅŔƉƏŧŠƔƓŗũŸƅŔ
ŧŔŧśũƛŔ¿ƏţřŝƔŧţřŬŔũŧƓžƏŧŮŔũƒŧŮũŖũŸƅŔŧƊŷƇƏƆŸƅŔťƔũŕśƓžŽƏũŸƈƅŔŜţŕŗƅŔ
ŧũŠƈƅŔƏ ũŰśŦƈƅŔ ŽƔƅōśƅŔ Ƒƅŏ ¿Ɣƈś řƔƈŕŬƅŔ ŚŕżƆƅŔ Ɖ
ĉ Ō ŽƔƄ űũŸƔ ƇƏƎſƈƆƅ ƓƅƛŧƅŔ
řƔƊŬƅƗŔ řƔƊŗŃ ƅŔ Ɖ
ĉ Őž ƉƔſƅŎƈƅŔ ʼnƛŎƍ ŖŬţŗƏ ūŧƊƎąƈƅŔ ƒũƕŔ ¿ƔƈƅŔ űƔƂƊ ƑƆŷ ƉũŗŠśƈƅŔ
řƔũŗŠƅŔŚŔʼnŕƊŗƅŔƇƆŷũƏųśƉŷřƅƏŎŬƈƅŔƓƍ
¿ƏƂƔ ƓƈƜŬƙŔ ƓŗũŸƅŔ ƇƆŸƅŔ ũƔŝōś Ɖŷ ƐōƊƈ Ɠž ƓŗũŸƅŔ ¿ƂŸƅŔ ƓƂŗ ƃƅŨ ¿Ƅ ŧŸŗƏ
ƇƍũƔŻƏūƔſƊƅŔƉŗŔƏƇŝƔƎƅŔƉŗŔƏƓƊƏũƔŗƅŔƏƓƈŪũŔƏŦƅŔƇƆŷƓŗũŸƅŔƇƆŸƅŔ¿ŴŧƂžƒũŗŕŠƅŔ
ŧƔŧŠś Ɠž ƛƏ ƓŗũŸƅŔ ¿ƂŸƅŔ řƔŨżś Ɠž ƃũŕŮƔ ƇƆž řƔŗũŸƅŔ řžŕƂŝƅŔ Ɠž řƄũţƅŔ šũŬƈ ŞũŕŦ
ƌśƔŠƎƊƈ ƛƏ ƇŝƔƎƅŔ ƉŗŔ ʼnŔũŊ ŧŠś Ƈƅ ƒũŗŕŠƅŔ ŽƔŲƔƏ ƌśŕƂŗŬƈƏ ƌśŕƔƆŗƁ ůţžƏ ƌŗƅŔƏƁ
¿ƂŸƅŔƉƔƏƄśƓžũŝŌƒŌŕƎƅƉŕƄƛƏƐŧŰŕƎƅŧŧũśƔƇƆžřƔŗũŸƅŔřžŕƂŝƅŔƓžřĻ ƔƅƏŗƂƈřƔƈƆŸƅŔ
ƐũŦŌřžŕƂŝ¿ŦŔŧŅƛŏĻŕŦƔũŕśƏƑƊŸƈŕƎƅŧŠƊƛŕƊƊŌƓƊŷŌŕƎŬſƊŧŠśƛƓƎžƃƅŨƅƏƓŗũŸƅŔ
ŘũŕŲţƅŔƓžƋũŝŌƉŕƄ»ƍ řƊŬƑžƏśƈƅŔƇŝƔƎƅŔƉŗƉŬţƅŕž ŚŔŨƅŕŗřƔŗũƏƗŔřžŕƂŝƅŔƓƍ
ŧŠƊ Ɯž ƓŗũŸƅŔ ¿ƂŸƅŔ ƉƔƏƄś Ɠž ƋũŝŌ Ɖƈ ũƔŝƄŗ ũŝƄŌ ƓƈƆŸƅŔ ŕƍũƄž ¿ƔƄŮś ƓžƏ řƔŗũƏƗŔ
ŚƏũƔŗřƔŗũŸƅŔŘŧţƏƅŔŚŕŬŔũŧŪƄũƈƉƔŧƅŔƉƔŪƉƔŬţřƈŠũśŧŮŔũƒŧŮũŗƒŕŧŶƃŒŘœƒŰœƒŧƃŒţƒŧœř
/0DVVLJQRU 0$UQDOG]ƉƔŗśŕƄƅŔƉƔſƅŎƈƅŔʼnƛŎƎŗŧŮŔũƒŧŮũŧŰƂƔƏŔŨƍřţſŰƅŔ
řţſŰƅŔƑŕŧŶƃŒ¾ƀŶƃŒƇƒƍƂř
řţſŰƅŔƑŕŧŶƃŒ¾ƀŶƃŒƇƒƍƂř
h^4^1
1%^z^`f}{%a%}m GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
řƔŗũŸƅŔřžŕƂŝƅŔ¿ŦŔŧƐŧŰƒ
Č ŌʼnŕŅƊŗƓŠƎƊƈƃŮƉƈƓƈƆŸƅŔƌŠƎƊƈƏƌœŔũƕ
ŗƈƆŨƆƃŒƇƒƀƄřƃŒŗƄƂŬƆ
ŕƎŗ ƓƊŸƊƏ ŕƎŬſƊ ƇƔƆŸśƅŔ řƂƔũų Ɠƍ řƔŗũŸƅŔ ŧƜŗƅŔ Ɠž ƇƔƆŸśƅŔ ¿ƄŕŮƈ ƇƍŌ Ɖƈ ŘŧţŔƏ Ɖ
ĉŏ
ŴſţƅŔ¿ƜŦƉƈŕƍŔƏŬƉƏŧŘũƄŔŨƅŔƑƆŷŧŕƈśŷƛŔƏŚŕƈƏƆŸƈƅŕŗ ƋƏŮţƏŖƅŕųƅŔƉƔƂƆśřƔƆƈŷ
ƉŕƄ ƌŅƊŌ ŧŠƊ ƃƅŨƅ ŕƊƔŧƅ ƇƔƆŸśƅŔ ťƔũŕś ƀŕƈŷŌ Ɠž řŗũŕŲ řƂƔũųƅŔ ƋŨƍ ũƏŨŠƏ ƓŦŕŬƊśŬƛŔ
ƉŌƌśŷŕųśŬŕŗƉŕƄƌŅƊƗŧƔŸąƈƅŔƑƅƏƗŔŘũƈƅŔƉƈƌŦƔŮūũŧŴſţƔƒŨƅŔŖƅŕųƅŔƑƆŷƀƆųąƔ
ŘũƈƅŔ Ɖƈ ƌŴſţ ƉƏŸƔųśŬƔ ƛ ƉƔŨƅŔ ŖƜųƆƅ ūũŧƅŔ ʼnŕƎśƊŔ ŧŸŗ ĻŕƔžũţ ťƔŮƅŔ ūƏũŧ ŧƔŸąƔ
ƇŰŗƅŔřƔƆƈŸƅĻŔŧƔƎƈśŘŧŕŷƙŔƑƆŷ¿ŔŪŕƈƏƉŕƄŕƊƔŧƅƇƔƆŸśƅŔřƔƆƈŷƓžŪƔƄũśƅŔĉƉŏƒŌƑƅƏƗŔ
ƌŠũŦś ŧŸŗ řŸƈŕŠƅŔ Ɠž ƉČƔŸĄ Ɣą ƒŨƅŔ ¿ƏƗŔ ŖƅŕųƅŔ řƔŗũŸƅŔ ŚŕŸƈŕŠƅŔ Ɖƈ ũƔŝƄ ƓƈŬś ƃƅŨƅƏ
ūƏŔũśŮ ƓſƔƅ ŧƏƆƄ ƓŬƊũſƅŔ řŬŕƊƙŔ ƇƆŷ ŕƔŠƏƅƏŗƏũśƊƗŔ Ƈƅŕŷ ¿ƏƁ ŧƄŎƔ ŔŨƍƏ ŔĻŧƔŸƈ
ƌśżƅřŬŔũŧƏƍƉƔŸƈŖŸŮũƔƄſśƀųƊƈƇƎžƑƅŏ¿ŗŬƅŔũŰƁŌ
¿ŎŕŬśƅŔ ƏŌ ƃŔũŧƙŔƏ ƇƎſƅŔ Ɖŷ ŔĻŧƔŸŗ ŴſţƅŔ ƑƆŷ Ŗ
ď ŰƊƈ ŕƊƔŧƅ ŖƅŕųƅŔ ƇČ ƍĄ Ɖ
ĉ Őž ŔŨƎƅ
ŘƏŮƊƅŔ Ɖƈ ūũŔŧƅŔ ƇũţąƔ ŔŨƎŗƏ ũƔƄſśƆƅ řĻ ţŬž ƌţƊƈƔ ƓŗŕŠƔŏ ¿ŷŕſś ƒŌ ƃƅŨŗ ŔĻŧƁŕž ŜţŗƅŔƏ
ĻŔũƄŕŗ¿ſųƅŔƇƆŸśƔƓŗũŸƅŔ¿ſųƅŔƉŷƓŗŔũŮƇŕŮƍũƏśƄŧƅŔ¿ƏƂƔƇƎſƅŔřƔƆƈŸƅřƂžŔũƈƅŔřƔƆƂŸƅŔ
ʼnŕƈŬƗŔŧƔŧũśƑƆŷƌŗƔũŧśƒũŠƔƑśţƇƜƄƅŕŗŌŧŗƔƉŏŕƈžƉƔƂƆśƆƅĻŕŷƏųŖƔŠśŬƔŽƔƄ ŔĻŧŠ
řŬũŧƈƅŔƓžŧŠƔƇŝřţƔţŰƅŔƌśŕŗ੶ŬŔƑƆŷřƆƔŪŠ ŘōžŕƄƈ¿ŕƊƔƏŖũŕƁƗŔƏ¿ƍƗŔʼnŕƈŬōƄ
ƃƅŨƅ ƇŰƅŔ řƂƔũų Ɠƍ ƇƆŸƈƆƅ ʼnć ŕŲũŏ ŕƍũŝƄŌƏ řŬŔũŧƆƅ řƂƔũų ƇƆŬŌ Ɖ
ĉ Ō ŕƍŧŸŗƏ řƔœŔŧśŗƛŔ
řŬũŧƈƅŔƓžŨƔƈƆśƅŔƌŗƇƏƂƔƒŨƅŔũŕƎŴśŬƛŔƏƍƏŶƔƈŬśƅŔŘũŕŗŷƇŔŧŦśŬŔŕƊŬũŔŧƈƓžũŝƄƔ
ŘŕƔţ Ɖ
ĉ ŏ ƓŗŔũŮ ƇŕŮƍ ¿ƏƂƔ ŕƈƄ ŕƍŧŧũƔ ƓśƅŔ ŚŕŷƏŲƏƈƅŔ ƑƊŸƈƅ ƃŔũŧŏ ƒŌ Ɖŷ ŔĻŧƔŸŗ
ŧŧŮƔŕƈƎƊƈĻƜƄĉƉŌƏƎžŖŕƂŸƅŔƏƉƔƂƆśƅŔƉƔŗƃũśŮƈƅŔũŰƊŸƅŔŕƈŌƉƔƂƆśƅŕŗƓƎśƊśƏŌŧŗśƓŗũŸƅŔ
řţſŰƅŔƑŕŧŶƃŒŴƆřŞƆƃŒŗŪŒŧťƃŘœƆťƀƆ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
řţſŰƅŔƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
řţſŰƅŔŚƔƏƄƅŔřžũŸƈƅŔƇƅŕŷƓųũƏŬƅŔƑŬƔŷŧƔŪƔŧŗƒŕŧŶƃŒŗƒŕŧřƃŒƑżŗƒƍűƄŪƃŒ
řţſŰƅŔƓŗũŸƅŔŶƈśŠƈƅŔřŬŔũŧƅŚŕƈŧƂƈ
řţſŰƅŔƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
řţſŰƅŔƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
h^4^1
1%^z^`f}{%a%}m GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
¿ƈŸƅŔŚŕƁƜŷƓžƇƎƊƔŗƀũſƔƏřƔƆŬśƅŔ
ŘœŶƆœŞƃŒ¾ƚƀřŪŒ
ƇƅŕŸƅŔ¿ƏŧƉƈŧƔŧŷƓžŕƈŗũƏřƔŗũŸƅŔŧƜŗƅŔƓž řƔƈƔƆŸśƅŔ ŘŧƏŠƅŔƉŕƈŲŚŕŗƂŷƐŧţŏƏ
Ɖŷ řŰŕŦƅŔ ŚŕŸƈŕŠƅŔƏ řƔŬŕƔŬƅŔ řųƆŬƅŔ Ɖŷ řƔƈƏƄţƅŔ ŚŕŸƈŕŠƅŔ ¿ƜƂśŬŔ Ƈŧŷ Əƍ ŜƅŕŝƅŔ
ŕƎśŔũŕŗŷƉƏƄśŕƍŧƏŠƏ¿ŕţƓžřƔŗũŸƅŔŚŕŸƈŕŠƅŔƉƈŧƔŧŷ¿œŕŬũƉŌŴţƜƊŔŨƎƅƃƅŕƈƅŔ
ũƔŝōśƒŌ¿œŕŬũƅŔƉƈŵƏƊƅŔŔŨƎƅūƔƅƃƅŨƅřƔƂƔƂţřƈƔƁƏŌƐŪżƈƒŌƉƈřƔƅŕŦřƈŕŷřƔœŕŮƊŏ
ƏƍřŸƈŕŠƒŌřŸƈŕŠƅŔřƅŕŬũƅũƏŧƇƍŌƉƗŕƍƏƈƊƏŕƍũƏųśƓžƏřŬŬŎƈƅŔŘŕƔţƓžƓƆŸž
ƇŝĿ ƉƈƏ řƔƅƜƂśŬƛŔ Ɖŷ ŔĻŧƔŸŗ ŕƎƂƔƂţś ŖŸŰƔ ƓśƅŔ ŕƎśƔŰŦŮ ŘũƏƆŗƏ ŕƎƅƜƂśŬŔ ŪƔŪŸś
¿ƂƊśřƔƅƜƂśŬƛŔƉŌ ƑƆŷĻƜŲžŕƎŗřŰŕŦřƔśŕŬŬŎƈřžŕƂŝŚŕŬŬŎƈƅŔƋŨƍƃƆƈś ƉŌŖŸŰƔ
řƔŬŕƔŬƅŔ řųƆŬƅŕŗ řŸƈŕŠƅŔ ųŕŗśũŔ ƉŌ ŕƈƄ řƔŰƏŰŦƅŔƏ ŵƏƊśƅŔ Ƒƅŏ řƔųƈƊƅŔ Ɖƈ ŚŕŸƈŕŠƅŔ
řŸƈŕŠƅŔŕƎŗūſƊśśƓśƅŔřœũƅŔŧĉ ŸĄ śŁƓśƅŔřƔƈƔŧŕƄƗŔŕƎśƔũţƀƔŸƔŕƈĻŔũƔŝƄ
ŗƒŕœřƂƃŒƍŗƒƋœŽŬƃŒ
¿ƔŰţś ƀũų Ɠž řƔŬŕŬŌ ƀƏũž Ɖŷ ŘũƔŦƗŔ ŚŔƏƊŬƅŔ Ɠž ŽŮƄƅŔ Ƈś ƌŅƊŌ ŽƏũŸƈƅŔ Ɖƈ
ƑƆŷřŗŕśƄƅŕŗřžũŸƈƜŗŚŕžŕƂŝřƔƅƏƗŔřƔƍŕſŮƅŔŚŕžŕƂŝƅŔƉƔŗƃƅŨƏƇƜƄƅŕŗũƔŗŸśƅŔƏřžũŸƈƅŔ
Ą ƏŲƏƈ ŔŨƍ ƉŕƄ ŧƁƏ řŗŕśƄƅŕŗ ũŝōśƅŔ řƂƔƈŸƅŔ ŚŕžŕƂŝƅŔƏ ƀƜųƙŔ
řżƆƅŔ Ƒƅŏ ƇŠũŁś ŖŕśƄ ŵ
ĉƉŌ Ƒƅŏ ŖŕśƄƅŔ Ɠž ũƔŮŌ ŧƁƏ 2UDOLW\ DQG /LWHUDF\ řƔŗŕśƄƅŔƏ řƔƍŕſŮƅŔ ƉŔƏƊŸŗ řƔŗũŸƅŔ
ŖŧƗŔ ŘũœŔŧ Ƒƅŏ ƓŗŸŮƅŔƏ ŢƔŰſƅŔ ƌƆƄŮŗ ƓŗũŸƅŔ ŖŧƗŔ ʼnŕƈśƊŔ ŚŧƄŌ ŚŕŬŔũŧƅŔ Ɖƈ ŔĻũƔŝƄ
řţſŰƅŔƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
řţſŰƅŔŚƔƏƄƅŔřžũŸƈƅŔƇƅŕŷƉƔŧƅŔŪŷŕƊŗƅŔƉŬţřƈŠũśşƊƏŌŞũśƅŔƏŗƒŕœřƂƃŒƍŗƒƋœŽŬƃŒũŴƊŔ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŕĻƔŗŕśƄĻƜƂŷřĉƈŝĉƉŌƑƅŏũƔŮśřŬŔũŧƅŔƋŨƍƏ řŗŕśƄƅŔƑƅŏƌƅŔƏţŌűŸŗƓž¿ƏţśƈƅŔƓƍŕſŮƅŔ
ŘũƔŦƗŔ ƋŨƍƏ ŖŕƊųƙŔ ƉƔƔƍŕſŮƅŔ ũƔŗŸśƅŔƏ ũƄſƅŔ ŪƔƈś ƓśƅŔ ŚŕƈŬƅŔ ƉƈƏ ŕĻƔƍŕſŮ Ɯ
Ļ ƂŷƏ
ĻřŠƔśƊƏũƔƄſśƅŔƓžŧŕŰśƁŔŽƏũŸƈƏƍŕƈƄƇƆŸƅŔĉƉƗƌśŧƏŠŶƈƏƇƆŸƅŔšƏũŶƈűƁŕƊśś
ƉƈŕƍŪŪŸśƏ¿ŕſųƗŔŧƊŷřƔƈƜƄƅŔŚŔʼnŕſƄƅŔƓĉƈƊśřƔŗũŸƅŔŚŕŸƈśŠƈƅŔĉƉŌŧŠƊřƔƍŕſŮƅŔřžŕƂŝƆƅ
ƓƂƆƔ ƒŨƅŔ ¿ſųƅŔ Ɖ
ĉ ŏ ƓŗŔũŮ ƇŕŮƍ ¿ƏƂƔ řŬũŧƈƅŔ ƓžƏ ŚƔŗƅŔ Ɠž řƔƏŗũśƅŔ ŕƎƆœŕŬƏ ¿ƜŦ
ƏŌ řŗŸŰ řƅōŬƈ ¿ţƔ ƒŨƅŔ ¿ſųƅŔ ƌƅŕƊƔ ŕƈƈ ũŝƄŌ ŶƔŠŮśƅŔƏ ʼnŔũųƙŔ ¿ŕƊƔ ŕĻţŠŕƊ ʼnć ŕƂƅŏ ŘŧƔŰƁ
ŘũŧƂƈƅŔŖŕŬţƑƆŷ¿ſųƅŔƐŧƅřƔƈƜƄƅŔŘũŧƂƈƅŔƏƈƊŶŠŮśřœƔŗƅŔƋŨƍƏřƆƔƈŠŘũƏŰƇŬũƔ
ũƄſƅŔ ůŕŦ ƏţƊ ƑƆŷƏ ƌƊƈ ƉƏƊŕŸƔƏ ƓƈƆŸƅŔ ũƄſƅŔ Ɖƈ ƉƏũſƊƔ ŕƊƅŕſųŌ ŧŠƊ ƃƅŨƅ řƔƆƂŸƅŔ
ĉƉƗ řƔƈƔƆŸśƅŔ ŘŧƏŠƅŔ řƔƆƈŷ ƇŕƈŌ ʼnŔŧōƄ řŗƂŷ ƋŨƍƏ ƓƈƆŸƅŔ ũƄſƅŔ ƇŔƏƁ ŧŸƔ ƒŨƅŔ ƓŲŕƔũƅŔ
ƋũŝŌƉŷũŴƊƅŔ ŶŇųƂĿ ŗŔŨƍřƔƊŕŬƊƙŔřžũŸƈƅŔŵƏũžƇŴŸƈƓžũŝŎƔƉƕŔƑţŲŌƓƈƆŸƅŔũƄſƅŔ
ŧŷŔƏƁ ƀžƏ ŖŸƅ ƌŅƊŌ ƑƆŷ ¿ƂŸƆƅ ũŰŕŸƈƅŔ ƇƏƎſƈƅŔ Ɖ
ĉ ŏ Ƒśţ řƔƈƆŸƅŔ ŚŕŰŕŰśŦƛŔ Ɠž
ƇƏƆŸƅŔ Ɖƈ ũƔŝƄ Ɠž řƔŠŕśƊśŬƛŔ ôřƔŲũſƅŔ ƒŌ D[LRPDWLF řƔśŕŷƏŲƏƈƅŔ řŷŪƊƅŔ ŵƏƔŮƏ
¿Ŭũ ŧƊŔũśũŗ ƓƊŕųƔũŗƅŔ ŽƏŬƆƔſƅŔƏ ƓƂųƊƈƅŔ ŽƔũŸś Ɖƈ ŚƂƆųƊŔ ŧƁ ŕĻŝƔŧţ
ŕƔŕŲƂƅŔƉƈşśƊśƓśƅŔŕƔŕŲƂƅŔřƆƈŠŕƎŅƊŌƑƆŷŚŕƔŲŕƔũƆƅ
řţſŰƅŔƀŗŕŬƅŔũŧŰƈƅŔ
řţſŰƅŔƑŕŧŶƃŒŴƆřŞƆƃŒŗŪŒŧťƃŘœƆťƀƆ
ƑºżŚƍºšŕ
ŗƒƆƚŪƗŒŗƒŕŧŶƃŒŖŧœŰšƃŒ
0n }^h}^1
h^a%^
œƈƌƆťƒŞƆƃŒťŕŵťŊ
ŗƒƆƚŪƗŒŧƍŮŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒƏűŪƍƃŒŧƍŮŶƃŒŗƄšŧƆ
&' () *$
!" #
#
$ %
&'
+,
&-! .
*
/ 01 2% 3
01 4)
$
!
167
8 9
. *1&& :*:67 9
. ;5
50 + *><&#
! &; *=<
&
1
BA<
.&7
-&7 ? @%;
*& D
1 %!" E
F.&$ G2) %
C
& ).*
%& &
%!" G) %
D&
2) +67 % H
1
D'0)*
F1
D19
C)
I 0' * *J*&J *D *K *&
D
*% *& & F #
. & &
8 ( &
L,
A G
A
! G
A G
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
+
% /7()*
G2)$ G2) &'/! MJ
RD1%&J $
%S'
&:-
% )Q
OPG2) JN
7F*O16) @ &" &! %
$ $
%+I
R F
%
E. KE D%
T
LK:
F
% / %!" 2D 37F & , A
7 UT ) .
AFC
F7 3 %:, K: .
) #1.
( &)# DV" &! D6D /8 &! UJ
UT ) F, .@
(" &! % A()
!#
G"T
37F 6E &.
# & & A I
% 1J '
JJ: &
* /
LK:
J:
L' @0' 2D
% VK) &. D
)J. D
0J. ! 1
0' ) &. "
"
=A
& L
K: $ J %
#
()
7F% UW+1
&
J 68 J
$ J J1
5*8 J #K J
XLD U
ƅƒŧƂƃŒ¾ƍŪŧƃŒƇƆŨŗŕœřƂƃŒƅƚŪƗŒŧťŮŧŮŵƑżŘœŕřƂƆƃŒƙĹ ƍŊ
ƇƒťŬŒŧƃŒŇœŽƄŤƃŒƍ
J % J: Y 8 /
Z . & [ &
!
& F, 5 I
\
ƑƆƚŪƗŒ ƅƃœŶƃŒ Ƒż ŗƆƂšƃŒ ŨƂŒŧƆ ŧƍƌŲ Ƒż Ɖŧƍťƍ ƑŪœŕŶƃŒ ŗƆƂšƃŒ Řƒŕ 5) *
A]**
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
@ %
)J % h2 & &-! 01 U: *+1 ? 2
. &,
"&
,D.4I 7D Ki.+1 !% %) #%
&-!
K: 0. =*7)
F1 +8.+!
/# 01&-!
%
&
L ! % U$: () S 0) J8 U$: Y. &K1 &
&"1 ("
0!
. GJ
% 0' . U)J : :g &
&-! J8 ] VK)
^ &, 97 7 *
U)J
U1 K)J +K &"1
&)';5+T /
f
j +! J97 *L %+/"S/
& M
J. *+bk #k
2 &-! &a W# <&V%) + ' 7 ,
E
97 *U)J &##: % D U)J
% &!T
)J 7% *@ % , %:, J1
&-! &
.&
:#: &)
UJ/8 J %U)J &/.&.DK
67 F 9
1 &
:8 U)J
+
J & *HD
mF)2 l&F7
+1? 0J
%67
AW
()ncK_W0'%2'&-! gj W
"*&-! :-0'
F.
F1
D
.
D19
)
).& & ""D&
D.
D ..!1%+ ,+2%
&I "
F * /F8
>A
D1G,,1L.&1&
9
S /
o j ^ S%b S67 F &. !% 2%.&1.
5
*Pp5& &))N *œŬƈƗŒŗŵœƈŮƑżƏŬŵƕŒŠŕŮ51&
).*6!!
A]*H**
*P) 5/[% U[N *ƇƍƈŽƃŒƍ ŔřƂƃŒ ƑƆœŪŊ Ƈŵ ƇƍƈŲƃŒ ŻŬƂ 5?
1 &
0K#J *K: )
A]*H*H**J 5
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
5
F)./!%D
)
L 0I=*9W
b KS+K 7'
)8 9fj &'+
qD : 7'8
> J)+Kg +1 7' KS
5: /
B+
%
s r1F,
. 3,qG7q)J/
& ) +
%.7'*V) D1@% D) ).&D./
kg 1 &
7 / *D , D) DV' +) %
@2%+D
#%D 0
18 &8VK) &').%6
tA
$
$/
S0S F
"D,%
%
K 7'5
+
D /!%D
&, p$
).&!
uA @
.p$ @
&01S' K!$% 8
DV 7 jDV
a 67 UT /! & &
V ) 7F &'
UT 8 @% ). & 7 % F *GD " &! 0)
$
( & +2
\ J 7F % W & a7^ &v% 7F *& /!
/
! D
aVK) 8 " */ jFj 9 \ F J
A ^4
5)&) pN *ŗƒƆƚŪƗŒ ¾ƍťƃŒƍ ŗƒƈœűƄŪƃŒ ŔŒťƓŒ Ƒż ƐŧŤŽƃŒ5
# 1 &
) *!#!# &
A]**$ %!"
5GF! *P)!)
*H*H*
( L)' 5
*#*ťƒŧŽƃŒťƀŶƃŒ5)&
).*8 +
1&
A]
A]*H*
@
A]*R%*H**
! 5>GF! @*ƇŒƍƒšƃŒ5)
&"1
.*6J
V)
A]*
#1&
)*!#!# &
5
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
S
f '*D 97%
+fT
UjJ&.o)9F*/! &
1+_
=A97) .
%L jo &W 4
VK)S &&
ƐƍƆƕŒŧŮŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒœĹ ƒƈœś
01 1S M
J. G 7 01 1S /
f a $ &.
1.
*D2)Y:8
8
9)S
E
& &.*
68 J % 6
*UT /! & )%D
H,
$1[ . h : L*6
L)&J%1J # ! 01
>A
$ %
F, D1.
KE G ,[% %)
168 J &KJ&") 0 ! ig & "9F&.V)$ &
/! &. &7
J
&, 7' S ) & /)!
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
]: +_
U () 01C
JF 37F&*
&L/
/J8 3
1
U () 0' ) &*0?
=#:$97
/*D1$ G) !o j a $ #
*$ @"
# ()
1 3g 97 01 I 01 1 / & C 97
" D" ]: / & 01 G1 " V) #
A
, +1D&
68 J %
" F 8 &"9F
0'
8 I &/! D&%*J 7F%.
UT & /! &.
"
/8 &! /$: % ,,
1&
1 %$: D1% Y +v% *
I
AP&T J N&
LK: &,6D " &! % I
%>*6D
%*&K
.&
FT
:8 ]J! &
.&/.&' 7F
A
+%&)+
/F!
j
j &j
:T
")&1&&..5/%$:
f
j a
1+1*2)
&
-+ C2)
/
w
+1 .
T% *
9& %%-&&
& &+&
1+)+#
25/# 1UN *ŘŪŧƌŽƃŒ5)'!
.&
)HK
.*
&
A]** 5
*P+D%@25& ).NxP+1
A]*
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
+&/.F:*
0'#
! & &
% /. . M8 01 % *
$ & ,: % D
12
D%!a Ka a /.
% D%.J1/.*$
) % ! & KK
1
^ & /. , &
: *8
A
&
&&
D &7 ]:8 &*F
! &!%*&/% % 7FY:8
8 &/! 0'/
! 7&
/!
:8 @
*I
01.
FF$" /8 &! %
D
%
&T&* G,
&& &
DV&.
0'&&
/!* ,.
.&Y:.0'.&D!
8 &
7D*97,$ I &!' 01 $2%*DDK
9
S'S:-
%U.&
D% *+!
I %& h$#
1/F.& 9.".&
&
, &
: /2K
$ % ") /! 1 /. &' AK:
h%
A
0'#
! &/! & &O&K#J O+/!67 *
&
*
) &
& +
./! %:-/1@& ,,&
:/1&'
68 J %y167 6J
# &.*OL) L
#8 !
#O+
/
=A
0'O! &1.&
&F-O
%
0' &&
&& &
9
1K: &,%
#
! &*H) 0197%$
%
0'K &
*9
1&
,,
1J%K: /101J%
0'
&
&. > 7 A
%$: J&8 LK: &,/! 1
A]**F)*G)5
@
A]**K D 5GF! *¾ŞƄŞƇŕƙŇœƆƂšƃŒƍŇœŕűƕŒŘœƀŕű5 E%&.*
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
*
0' K I & /! & 9
1 &
F K:
=AA9
1&
F&,
0'K &
8 /!1
&
#02.67 9
/".]:.
68 J 0F,
%T#
i +
&. @*U F7 .() *J 7F%31
01!
KE&+0! UE &v%* J 0' +b b j ,j +JJ:+KT
016/ 7F*+ '&+K &M2 F *+
01+,
67 J 7F%.
/J8 UT &.01 *9
&,01&!
&KE
)&
&
&67 )
1
D&KE &
2./K)
.%+.)
1&1/*&
01qF/.
LK::-
)
S'&+'/0)3
&i
.# CD#
f [$
AU. !+h&.&:&
7&kj +1
01 +1 ! G
/ GK ( ) / L D J
#
A,,'G[$
0'/!67 F*)
117a j za !%/J8 K @K! &
?
1.
@K! &
"T
8 IJ 8 &"U.PN
/J% %
S % 3L - +% y1 67 J
)
A]*
@
*ƇœƆŨƃŒ ŇœƈŕŊ ŇœŕƈŊƍ ƇœƒŵƕŒ Řœƒżƍ 5&: &
. &
) &
).
. *&: &
L)' *PDD%1.56D
1?
14NxPD!01/151 &)
1)N
A]*H*H**
(
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
. &
# /"- &
&8
) G % DV &7 L
#8 & 2.
8
1 *
$
&
$1 8 H$ h T
*
)
. &K
A+
.&
,! ().
:8
08 7
@+%2J1+T
68 J ,/&.@#N
hC,
&-! +%&c ^ !%$
$ $ G2)
1.
*,,
1&
101U () @1.
J8 01
.
*
0'#
! K 5/"Y:8 I & /!
8 8 +% *DV
U () 0' G D!K $
=APJ:
DV
ƐƍƆƕŒŧŮŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒųŒƍƈŊ
ŗŮœŤƃŒŘœŕřƂƆƃŒ
1/
)WJ
5D68 J %J:
& {.
.
*
, &
Gg 1
97 *
/
Z k)
b D^2
I *
1&
?
+'
"U! 0'+
nL)JK &1+
67 L$ &
1
#&+%&0'197
"PDK..D).NDD:T%9
W
>A+
!
VK)S'31&
%
0)*+K|+KfJ
Ta67 6Fd, D&
f J 7F%0S
/ *P .&L/&1D
/I%*+a)+
j@2+
% 7'+f'5/
37.
L$' D % &
1 6) LK: & ,: &T
37
?
1&
,,
1&
168 K: D
&9F97 *6F,
A]*
@
A]*H*
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
) #
@zJ
^ ) &1J2.G6D : &! %GF!
A&
,&
:8 G,)%D.D1y!*D K
UI67 &
,&
:&.O
G2) +
%O/FU,O7
D/8 %/h2 %"$"U.*F 01DiL
5
*ƇŒťƄŕƃŒƅŞŶƆ56 I
6) ?
1&
?
1
.& D *6)
A]*R**J
A]*H*R%H**6
5*#*ƅœŬƃŒűűŤ5)*1
A]**F)*G)5
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŇœŽƄŤƃŒŘœŕřƂƆ
+F S
&
bK)
j LK:
&. 9
C S
&. 97 %
*D
/J D
:K 8 h2
/J
& PGJ
N
&
! & *9 7- + F
1 ,
*+") + h . @
&
j D & &:K 8
D2!,K /#:8 &% "$"
FD.J 97%L &
J:
% VK) / @ 8 37F &. M & &v% 7
D* 1 37F&
1D%&%$:
&.9SA %8
A]*H*
@
A]*H*&:&
.&
)&
).
.*&:&
5
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
KE 4
01 .
LK: 4C) A
I 0' !
F *D
J G, 0' Y. *##: @
g1
^
=A " J: / &F[##:
V
LK: LSEF
ƑŪœŕŶƃŒŧŮŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒœĹ śƃœś
!!
8 2)01& @i# $ )K @
/ , S G2) @.
. 0) 1
. KT% *$
+' 1#
)F, 97&AD1 ~
F1 01,()
/$:K:4 [8$
L.U:%
L' UT
US 1
) * ) %D2
/:
J
Q
1%+'5P+FI,N/!J 7F%*##: &
) 0' &
/J 1 * & ". F) I
% 1
&L/01h$#S 0'97
D%& K &
D
#$:S /J)
K
.
K: & AK$K L) L & &! "- &
F1
* 2) 9G 4
01 &/.J
*
0'G"
+
%*+$101U&67 /
&
+
#
* &F[
0'J @K! &
*&
LK: & % 37 & /. PqF N 6D ) K:
D
+0J.
1%(67 &F F * @
01 +.()
AD1]) &+%1J K
.3
.
&) 9#
/:E +
". @
6D 1E
E 5
ƇƒŧŬŶƃŒ ƇŧƀƃŒ ŴƄűƆ Əřš œƋŧƍűřƍ œƌŤƒŧœř ƅƃœŶƃŒ Ƒż ŘœŕřƂƆƃŒ 5F ) *G)
A]**
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
0' D! 6D K: D % "1 +. E 7 5/
#.
01y!0K 0'F7
%)H:O
: 01 I
A
p &'5+##! %
!%*
0'I &/!
F7 J &T J1C
+)D, &+1K 3S $1OD,%/ 7FM
J.
/.&
) 9 / E E&K L !
V1.
*KK
# #%"
/##: 01/J)
9K # KK
& % &
V
D 0' & /! 1
&)../& 7:T%D 97%
8 1
8 2
AF1
" /! 8 /. D1 & / / 7D
! Y
E 0
!
O)
OD1#.@% , # & 1E)
J.&T &
j ,#
&,: &. &. 01 6) 0
. +%$: G % )
J.
/J) F1UF D
$)&*UT /!
GD & 0'+$) 37F*G ##: 01
##:
GL & 37F & ,: *F[ G!. =%!" $!
*/ 37F
) &
D1MJ 6 # &2& AK G
)97
*D
T*D1/J) %[ 01/J) F
)]: +
#! 0' D1*J D1%DY.
G!. & [
g
+K )
+1 &.
+ &
F K &! ]: 0' ) ,: &E
! D1 *1
A]**F)*G)5
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
.*
0' &/!
)'&
&)0'&T D1
b
+
%&.).*P)
.) ,:NJ 97%F
:'/!
.#!%
/F*4I
#)
. ,: 37F&.0'
$ 0)2
0'&.).]:&T
. FT./FD&&. J D
J1 % F, #
"
37F G @2 67 F &.
L1D%/& D1%) ,:&.0'&.).*&T
&/!:
&
01G!++&
)%*%!" K:
/J8 K
&i$1 *K ) & 3 K I
A1 &2/&
+%& + *+% D1%) ,:
. . . )
&*
K
& 97T
.
DK8&:
D
J:&. % %*UT
=A&KE L !
% K !
L
T
&% *0
. L
. ). ) LSEF &
&
$
0')'&
&) .! 2).# / 8 7
!
#
/!P ND %&!K KJ [ U #
FL%
DF &i & !% 6) )
& *G1 KE
D ,$
& LSEF&# GD)/S G"
"TS0)DVK)
/E F 01U &*
&$1
2.y)
.&
S . *F[
) . & /
, G
, &1
F% ,:%* ,:).)
L /)T%
A]*A*
F
# 5GF! *#*ŇœŕűƕŒŘœƀŕűƑżŇœŕƈƕŒƇƍƒŵ5
J.
.&
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
# J % &% *
FJ % 7F K &. LK: 1 K: J!
!)
D%.+
J:
&T&.*
?
,, #K K: J%
A)
01+% '0'%2'&F&
/DD1U&J!
j)^ &G)
01.
D
*)
+
% & 01 " K &T &
, & 67 , 9
1 &
) &. *&: &KV & "
A]*H** UT 5GF! *#*ƅƚŪƗŒƏšŰ5).*&.
A *) G
A *FG
]*
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
* *
J 5GF! *ƏűŪƍƃŒŧƍŮŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒƍ ŔřƂƃŒ5,,
1&
*K:
A]
A]*
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
L
8
V1. +) @ !% *) 3! & 6D @
&! % )
U
F *
K +: &
%
.
/". L L
U .
0' & /! C 0101
# 31 & /!
&"1
.
F&
)F&D&:.&1D1%DY
A
F&
&")
L
+ J \
J J 7F /K) !
0) 7
F.
F1
D
.
D1 9
C) F
). !1 &7
/1'2! /
&:&
MK V) 7LSEF&S8 /F8
=A)'&
&G1 .a%1W$ G2) &./! &
01XL
*W$ W L. @ %
37F ! Y:. G_ 2) 6. D%a
%j^Df. A@ % *LK: J%
j^%
)/JTE*Gj
&8 * Y! %97j^!%
J 1
G1L.
01 !#. &.7
&*G2) 37FL
.Y
A ,:. D
œƋŧƍƌŲŔœŕŪŊƍƑŪœŕŶƃŒŧŮŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒųŒƍƈŊ
J %F#FF,
1+_
$
.
5
n
A UT )F,
AY:8 $
I
% 1J
A E@
& . ) )J.
F& )DV
A]**F)*G)5
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗċƒƆƒťœƂƕŒŘœŕřƂƆƃŒ
/
$ +*$
G2) %
D.&
37F
>A 8 1%& []:8
&
^ -! /
#0'+1
ŧƂŦƈŗƒƆƒťœƂƕŒŘœŕřƂƆƃŒŧƌŬŊƇƆƍ
F.&
*
J1%)
/.
ŗƆƂšƃŒŘƒŕŗŕřƂƆ
@%K &+)*TDV1.
G2) %
NJ K
.
)
%97& *I U:
%
h%
]* *1
#h 5GF! *ƇƒƒŪœŕŶƃŒŧŮŵƑżŗƆƂšƃŒŘƒŕ5).2:*? #1
A
A]**$# 5*ŘœŕřƂƆƃŒƍŔœřƂƃŒţƒŧœřƇƆŘœšƆƃ5U#
1*%J
A]*6D)/:*6F 5
@
5
*ŖŧŞƌƄƃ ŗƈŪƏřšŧƍŮŶƃŒƅťſŊŦƈƆžŒŧŶƃŒƑżŗƆƒťƀƃŒŔřƂƃŒƇőŒŨŤ5* 1
A]**
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
LD
, ,. &
D. ŧƒŬťŨŒ Ƈŕ ŧƍŕœŪ ŗŕřƂƆ ƍŊ ťŒťźŕŕ ƅƄŶƃŒ ŧŒť
5&K: & E 37F 01 # & *qF !# %
01,G"%., U.*
" ,:F )'
".D
1Q
G 37F/ #)8R)
D) G/ #
a D1K%
&A!
##:
##:U)JD*
UJ.&US-G1&
,*
37F01
D.
DKE& :&Kg !b j L &"
=A V +%7K# GL !&")
L +%! ,
% % D # DJ @K F,
37F F,
/
! 1d ^ UE &$ U:&L L L
8 FJ
U 1 6 L$
.
7F *F +
& :
&7 L
8 L
D)
U
G, I
J & D.
!
02 U 6 F , 1
01 U & *D
V*
)J JD%& &
+
J0)
4
1D1
7*D
4
D
) F
()qF
10)
>A I
0'+
9
/I#/:L".).
&.&:E 4
ŗċŮœŤƃŒŘœŕřƂƆƃŒ
* @ # 01 $
L). @ %
& h 7F
h 8 & 3[ &)8 4
% %
& h 7F &T
/! & ()
A]**LKJ 5&1*ŗƒƆƚŪƗŒŗƒŕŧŶƃŒŖŧœŰšƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒ5PN0K#J)
*&1
G1 5
*
# *ŗƒƆƚŪƗŒŖŧœŰšƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒƍŔœřƂƃŒ¾ƍšŗšƆƃ5)
.*yD
A]** $
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
K:
* 1I
G
1&
)J
*
+1? 0J
AF[* &
*&:&
MK
*68 J
ŇœŽƄŤƃŒŘœŕřƂƆ
I 0' &$
01
&hF
!) F *
DK. /. &
) L 8 LK: D &
37F
) +!F7/.&*K:
2) GV
,:*& :$
%& D.
95D".&*L 8
=A"
)
*#K J %
ŗċƆœŶƃŒŘœŕřƂƆƃŒ
/ % & *D
: %!" ( D% VaKk)^ *%!" E F
5D".&*%!" *&D *18 *8 !
# %&&#
D2@ &1 ")
$
&
L$
D& A
#%1
#
97* D$D
&I:&":D
&*
0'
>A
#%P
qFNJ
a) 68 K: D.
G1 & &.
$ %
01 @ &. 7
&
&
)J /%
DJ:
D
D%
K!b j &.L[8 L , L
&% &
37F/:
*1
)
JT%6 +
Ua j 7'
1
&% L &
D
[.& AD &DJVK)DE01
& " 7 *, & @ D
. MK
37F () 8
&")
&
#&
D U:01 @)KD.J
A]*U#
1*%J 5
@
A]*
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
AL
.L1
J:1.G)%2'%/"
J.67 8 # &'
/. & F
&
_ 1 % * @ &
)
#!/)V D/
%8 4
/
)##: 01/J)
=AF
& *
% / /. UE D% &. M &
) @ 1 AF DK /: &. 0' &
*
ŗƒŪŧťƆƃŒŘœŕřƂƆƃŒ
D
I
Dj F Lj v
$
G2) .
/! *F,S 7D /
# L F
!)z. P 6.N
%!$ ,9
VF
$ %.&/.&': ]J
*G
&
2.
& *6D : &! & " UJ
01) I
%V J 9F* I
%:K
4
# * US- 01 , 2 :2
A]**
$1 G ,5 I
*žŒŧŶƃŒƑżŗƒĈ ŕřƂƆƃŒŗŵœƈŮƃŒƍŘœŕřƂƆƃŒ5 E%* ,
2D
5GF! *ŔŧŶƃŒťƚŕƍœƒŧƍŪƍŧŮƆƍŔŧźƃŒƑżŗƒƆűœŽƃŒŗƃƍťƃŒţƒŧœř
F
'&)*&)
A]**J
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
=AD
!$
9
%J
/)&J
&
7 *
J : . % I
,: L'
*
)g% *D%O 5+!
qF ( ) % D)%
: #K
*J
. 3
.
J K: , D
z. I
&
I
%
Y 1 (" :
D)% Y *D[ % /
G" % D1 K
>AOD#% %3S.K: 2)*G:
&%
$ % +'/! &
1+
A
$
V
a!).*J
ťŞœŪƆƃŒŘœŕřƂƆ
G2) FV&
7'* GT@T
$ %
&'
5D".&*K G) %G
+F8 V$ FJ1
!
7'A& ! %
@
97*F,8 @
, !% *
$ & 08 &! /$:
KV
:2
6D : &! UJ % I
% V J
J 37F 4
D * US-
2 /! DD% &
BA
%
J
/)&
& / D *
D
UJ DK
&
F " ) &
A]** @
# /15&1*œƌřœƆťŤƍŘœŕřƂƆƃŒ5/1'?
1*%J
*ŗŶŕœŪƃŒ ŗőœƆƃŒ Ƒż ŗŶżœƈƃŒ ŔŧœŞřƃŒƍ ŗŶƆœŞƃŒ ŚťŒƍšƃŒ 5 ,
1 /2K
. & / *#K &
A]**K 5
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƑŪœŕŶƃŒŧŮŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒŗƒœƌƈ
V1 W.&.
DFF, G7
J
I
&.
) ##)S
37F7:.*0# J % 1
#%
2 &
J /I D'+1 D &1
[0) F
5:: 5&1"T
" D
37F&'5/! J$:A2!
@ 9K L C & U2 .
: . % ƑƄŤŒťƃŒ ¾ƆœŶƃŒ
&" G)
. ) " / L !S $
J: %Y
JFYDV2.97%
F
)&# J. $"% *D2)8 &D #:
8 I &D
*D )v
.
1&
)J
&/ 8
1H : 016,I
]* *
2D 5
*žƒśƍřƃŒũŪŊƍƐƍŕŧřƃŒŚšŕƃŒŝƌƈƆƑżŘŒŧƂŦƆ5)*
A
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
%2'*1
.&
J /
&K$K )KK ).
'%
s
& D
JS UV
) 4
/D0'
A97%
%/./012
J $) I ,I
/" ƑŞŧœŤƃŒ¾ƆœŶƃŒ
#%J * G2):
D&
=A ,I 9!)
D)
W a %a
FS &1
FK
J!
0'I &VD &! /$:$
4
&1" &! / .7
DF/I .
!% *+2 .p +
:
SF (
1 &1 F7 ( ) &:E 7% *
D . 3E# & /
/)
I + 3 &. / *DK /: $
#J L
!% (
A]*).2:*? #15
@
A]*
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ƑƆűœŽƃŒŧŮŶƃŒŘœŕřƂƆœĹ ŶŕŒŧ
& 0)
[
" % !%' / %
D &#K .
F qF 97 +#
' 0' D2 J /$) & ? & ,C K:
#K %$: +J1GF! /F,8 @ GF! .67
J1%S 37FF ! A& p$JD102 1 qF 0)
/ 8
D D1 % G2) % h% @
FF,
% 2) %!" . , GF! /
Z k
j *&
LK: % ) &7
()
, .&/&L 7 )97 *
# I
& $
>A D # L 01 [.
G1 &.97*
V @#!
F 9F&+.V)$ &
(
+ h
#&1D
01
01 #K
? & ,d @ !01
F & /
Z .&K. *
[ i"
%8
** 15
@ *]* *&A5 *ŘœŕřƂƆƃŒƍŔřƂƃŒţƒŧœř5/F*/%
A]
A]**F)*G)5
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
T. *
& % @ / @ 67 ,, +
+K:
"
I
F
F 97 AL & &"$" : D qF F,8 @
+K &
! 3, 97 01 31 *D1 /J) D % &K
A]*6D)/:*6F 5
@
A]*
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
>AY:8
%D&
. !% %8 L
#8 L , 4
D J:
J % 97
97 D *+K ,: #K ?
,, , 37
&
!
. &7 L
#8 & 1
J. &
7 !% D )
L
#8
* /J)%1F +& # &
& %
DF.&/ *D
+: 1H:US-G1,F
# &+ ,:%+'0)
BAF) %I
1+
%:, #
2 8 y% ("8
:%T
D
yK
&#K
F
37F &#K
p ). /: !% *
8 01 G,
D
48
. GJ D% J [ ,8 ) & # D% Y.%
LT
V
! &# @ D FD. D F)
A) F7
F)
FD.F$
D
DD! #
GF! /:
& p$J
&. 0'
D #K
&#K
@)p#D
[.*qF#K %$: 0I.
tA ,
@
A]**F)*G)5
@
A]*
F
'&)*&)5
@
A]*H*
J.
.&
5
@
A]**F)*G)5
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
]* H **GJ 5
*ŗƒŨƒŧƀƆƃŒűűŤƃŒ51&
).
.& !*6,!
A
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
5FD.&=*FE.
ŧŮƀƃŒƑżŔřƂƃŒŗƈŒŨŤň
*& / & L 7 ) % h% @
FS / &#K
F
FS Q
D # L 01 [. ()
, .
*
% %!" ,
. & GF! )
J.
FD1 % +7
K
J% T% *F#%!" % , &#K
%)
D$
%
01DF.D:2%
AGF!
3J%:2
#K K: .8
%A I
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
&./
&&/.D%&&./!S
37F/"&'*
) 01
&&%+J*
y .&
/2%8 3,G%1?
)T
AJ!
0'D!U.:D
: & D!K
D' 0) G 1 & ,: 37F LK: 01
ND.0'@1P%N01 ,:!K&?
,,%
D 01 % K: D1 @ K: G L. + .! P
>A
&-! &
)8 K::4
ŖŧƋœƀƃŒƑżŗƆƂšƃŒŧŒťŗŕřƂƆŔ
+
% D2 & :2 1. @ & ,, +
[ 01
/*@ %D)
F &? T
) +
&v%*G
A$# 01
T
F &7 /
V1.+
qF
1%) .
D1#. +
T.!%
1!J % @D'/!GF! #%
I J!
S-% I JD&
&.J 7*U.
37F
A]*? ,
F
'*.5
@
A]*]*1&
).
.& !*6,! 5
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
".DaI^
AD&D1K&.DU&2.&C%U)%
D ]J: D D
. 01 !1 *D %:, % !%
7
AD%
V G1 :
&!&7 &KV /
:
& D &C1
^ DKV D) 01 U &,: 0 &. D &
G1 *G1 KV&
D&7 & &19F&*&
#: G D 67
2 * )
? T
) & A
)
$. &
, % J: 1 JJ:
&7 L
&
% ) 01 +K
U
&&*
/:
! V %&
4I & 7F=A I
%)
%*%!"
0' %2'DT
.
,Dak
j *1 #K G1 /J.&!F) &8
6, J
.
37FG '0&D.&A!%'/%#K F7
F7 T J: 12 D% / *G
" +KE I
AT
8
F#K 1
5
. m,! ##: l D +
% 6,! M2
50'!
ALD!K
A-
A
&-! L !
A
A&
AH
AI ) )J8]:
A
AL
#8
]:
! AqF
A*]*PN0K#J)
*&15
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
A]*)
.*yD 5
@
A*? ,
F
'*.5
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
))
J.F 7 &
J
J: D%"
0'8 0'#K , /2%8 9 #2 0) * D F 7 GK L
&J:F*J!
6,! +
97 &! / .%D$['
$ J: *GF!
% &
&% 1 &
&T 3,?
)T
K: . /2%8 %%AGD "$" F 7
!
& 7 CJ! 1
"1 h28 01D)%
7:
)#
&
A]*
@
A]**F)*G)5
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
!. 7' qF #K J! )
J 0)/ p +1 U
o
b a L )J %0!
9/ %: D2
% G 37F 4
* /$
% %1 S$
!) )% G: 9 ! 7)n S F &
7: * )
=A#K
ƅœŬƃŒũƄŕŒŧűƑżŧœƆŵƑƈŕŗŕřƂƆŜ
4
% 6$ &! D 1
D. &
37F C
9%
) 1/-G8@ % *) .
&)8
G) #*
FD1%1J G 1 , F, *
#
!)
AJS
& /. * 8
D
)
% 8 & 1 /- G. !
*&#K /
&
)&*1&
)&
?
1#
.F
)
FS
&. *P
qFN ) &- % 2 /1 ()
, F7: *
D)
# 2:. &7 &#K +S 01 1 &
37F.*%%!"G1+'J1&*
D !
D
A&E"$"D1U
P
qFN
D7I
37D
F 1 F7 011
& 7F
D%&*G ##: &1")
$ #.&
D'
A*? ,
F
'*.5
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
: &" & ". & 1 &. 7g !% * D $
&
G$) %:, G /.&D
[..D *D// &
&
1 D *&##: D8
##:
2K F7
&:D*FF,1&
'97&$"$"Q
D
1&'/*
=AK:U.&"*
&-! &:U.
!
*
D
7F &
D) 1 /) L K:
A$
G2) %GD
37FD'- D %
S% G
@ 6) 37F!%5œƌřœƒƍřšƆ.
7:.
"*U.!DT1D%&*9K KK 8 #
M
J. ()
, D1 / ^ *UT L & ,S
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
=A
D@%./
!
37D#8 U:&C! K
1 D2. D) @
37F ). &
J &. J /!
A
1
# )
1! /:+.
*+)& F
0'! )./:&.()!%
" #! *3%
&-! F 7v%+)%/./%*
&-!JJ:
@ % *G &1 ) +K L /K /V *3% U U)J +
7v%
7 U)J & UT D
&. !1 &-! & : 3 %
/: +. 9
AOF). U)J
GL
7FO 5/ " 2[
&G"
J /D J F7 7F US-
267 K U)J
>A4
ƑŪƃťƈƕŒŧŮŶƃŒŘœŕřƂƆœĹ ŪƆœŤ
#V1&Q
* %
$ G2)%
'%
$ G2)&'
T*D
.%
V1.k&.8 %68 D &
'J:FF,
AF,1&
' I
##! @G
01
3JDJU.&" U.D%6)7'
PD) 2N
# 4
. 1 Q
*
$
%
FJ +
) .
A]*)
.*yD 5
@
A]*PN0K#J)
*&15
@
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
A% #:
U)J
@% #
D1 *) 2 !
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
97 01
D & &: & + & A VK)
+"%Q
+h
$+
# &).1&)
10&*
=A+'3C++: S'+1
01&v%
T
D2
)..).DY
D UE
,)&
@97
A
1&
2
'9
ADS-D #D
)
'D *D
)
#D
&F,&
#&&
&
GV&16! 3.]&)2 97
+.[ */!6.
#/2K%F,&
S&
/!%56! /!
'
# 7' AD% h
0)
# 0' )
^ +
@
T%
v
1 7'
! /
? $
".
# / A
' 0' ) +S- @
T%
#!
&
). &
1 G LSEF &% *8
@
&F 1 G 8
. 1 D% D & D, % 8 , % &
*
#
&
)
D4%
D
#:D,9p*%J) ,K1)J%
)D1KS *DL
8 &"+I
S()D
Q
%D
)&
D)G
1 ,:D
0 @% U)J #:
AGL 01DG"0[
%[ & ). {
L' 8 % L G1
s D [ . $F &
&. @ *UI & F[ . +%2 /
!S
G ,:31 &$%&.G
.) % &
/!&*
AG
6)G1
6) &! %
$
%!" &.@
A]*H*H**J 2D
5GF! *ƅƚŪƗŒŧƍƌŲ*).*&.
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
[.&T
/!D E 6,0'
'%&$ 1
!%/&'/!&./
A
GL ! 01& )
J.8 %
$
% .&7 YJ &
0'
%!" ! A
GL ! U
I $
D'!% *$
) /V) 1$
&1 Y ] & )2 97
A
1
/
D
$ 4
ŧƂŦƈŧŮŶƃŒƁƃŦƑżŘœŕřƂƆƃŒƅƋŊƇƆƍ
UV TD &.
+!# 8 %
T .
ŗŕűŧſ ŗŕřƂƆ ó
5
*P!)5
1&)'N *ŔƒűŧƃŒũƃťƈƕŒƇŮŹƑżŔƒűƃŒŠŽƈ56C! )).*
A]*H*RAAA*J
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
$
8 %8 &.#&.
% *D
#
8
:
I 8 01 D I p 7:. *# % )
&,G)! 6
%K&.8 H , h#
+!K
8 /F. 1 *G
# &K
F *U# 1
+!K .018 %6K # U
A
8
)% ,I
G &
0' D"' % /2K @ K% /
FS 0' + /
*#!% I
% +' @ *& $# & !)
1 % . & 67
#!
01!)8 & !
%T
#/
)01! @ J Y)'
A1(" &! 0)!V
#!) [
&8
F P
qFN 0% ! 01I +!%
#%1
. j ). +KJ
*! &J & F *#! &
)
,
Q
5
*P)5
NxP
5&.+
N *ŗƒƆƚŪƗŒŔƍŶŬƃŒţƒŧœř5/*&
A]*H**&$
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŔƍŧšƃŒ'C(63$*1(+<72,5('(6086+1$06œƒƈœŕŪōƑżƇƒƆƄŪƆƃŒţƒŧœř5D*6,
A]*]*H**%!" G ,5GF! *P
5y
)&)NŗƒƄƋƕŒ
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
D "
F h!J8 U: %
) 9F M
J.
)J P6D : &!
) &N #%8 &
KV
97 01 $" 2
U.3J19.&
/F8
)% W
j 8 "&!%*#
s 1&%01/ &:%L67 6KV F+
D
=A8
1+
]:@s j
b ,s I&
A]*]\H*6C! )).* 5
@
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ŴŞŒŧƆƃŒƍŧťœŮƆƃŒŗƆőœſ
A]*>A@*
F
# 5GF! *#*ŇœŕűƕŒŘœƀŕűƑżŇœŕƈƕŒƇƍƒŵ5
J.
.&
ƇœƆŨƃŒŇœƈŕŊŇœŕƈŊƍ ƇœƒŵƕŒŘœƒżƍ 5&:&
.&
)&
).
.*&:&
L)' *PDD%1.56D
1?
14NxPD!01/151 &)
1)N
AH**
(
5)&)pN *ŗƒƆƚŪƗŒ¾ƍťƃŒƍŗƒƈœűƄŪƃŒŔŒťƓŒƑżƐŧŤŽƃŒ5
#1&
)*!#!# &
A]**$ %!"
5GF! *P)!)
AH**
( L)' 5
*#*ťƒŧŽƃŒťƀŶƃŒ5)&
).*8 +
1&
*ŗŶŕœŪƃŒ ŗőœƆƃŒ Ƒż ŗŶżœƈƃŒ ŔŧœŞřƃŒƍ ŗŶƆœŞƃŒ ŚťŒƍšƃŒ 5 ,
1 /2K
. & / *#K &
A]**K 5
1+)+#
25/# 1UN *ŘŪŧƌŽƃŒ5)'!
.&
)HK
.*
&
A]** 5
*P+D%@25& ).NxP+1
54 *P
*)%
F &) &
/
N ŗƒƆſŧƃŒ ŘœŕřƂƆƃŒ 5
*,-
A]**# D%9
xP
*1
N *ŗƄƀƈřƆƃŒŘœŕřƂƆƄƃŘœƌƒŞƍř ,)/$
E )S
)S *
$%S *P *%J U#
1N
KWWSZZZLIODRUJ 5#
01* 5
7K
* *#5 , *P
1 N
ILOHVDVVHWVKTSXEOLFDWLRQVSURIHVVLRQDOUHSRUWDUSGI
AH** UT 5GF! *#*ƅƚŪƗŒƏšŰ5).*&.
AH**J 2D
5GF! *ƅƚŪƗŒŧƍƌŲ5).*&.
A]** 5
*ƑŵœƆřŞƙŒƑƆűœŽƃŒţƒŧœřƃŒ5? ,
F
'*.
A]** 54 *ŘœŕřƂƆƃŒƍŘœƆƍƄŶƆƃŒƅƄŵƏƃō¾ŤťƆƃŒ5).*
5
*P) 5
N xP
5&. +
N *ŗƒƆƚŪƗŒ ŔƍŶŬƃŒ ţƒŧœř 5/ *&
A]*H**&$
5
*P!)5
1 &)'N *ŔƒűŧƃŒ ũƃťƈƕŒ ƇŮŹ Ƒż ŔƒűƃŒ ŠŽƈ56C! ) ).*
ARAAA*J
& F,5 I
*ƑƆƚŪƗŒƅƃœŶƃŒƑżŗƆƂšƃŒŨƂŒŧƆŧƍƌŲƑżƉŧƍťƍƑŪœŕŶƃŒŗƆƂšƃŒŘƒŕ 5)*
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
A*
A]*R%*H**
! 5>GF! @*ƇŒƍƒšƃŒ5)
&"1
.*6J
V)
] **%!" G ,5 *ŗƒŕŧŶƃŒƇŒťƄŕƃŒƑż ŘœŕřƂƆƃŒţƒŧœřƇƆ56D)/:*6F
A
*P)5/[%U[N *ƇƍƈŽƃŒƍŔřƂƃŒƑƆœŪŊƇŵƇƍƈŲƃŒŻŬƂ5?
1&
0K#J*K:)
AH*J 5
2D
5GF! *ŔŧŶƃŒťƚŕƍœƒŧƍŪƍŧŮƆƍŔŧźƃŒƑżŗƒƆűœŽƃŒŗƃƍťƃŒţƒŧœř5
F
'&)*&)
A]**J
A]**&K 5&1*ƑƆƚŪƗŒƍƑŕŧŶƃŒƇƒƆƃœŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒųŒƍƈŊ5).*&)
* h5F\EUDULDQV-RXUQDO\ ŘœŕƄűřƆƃŒƍűƒűŤřƃŒŗƒƆſŧƃŒŘœŕřƂƆƃŒ5)
1*&)
KWWSZZZMRXUQDOF\EUDULDQVRUJLQGH[SKS" 5#
01 * 5
7K
\
RSWLRQ FRPB
E5
ƇƒŧŬŶƃŒƇŧƀƃŒŴƄűƆ Əřš œƋŧƍűřƍ œƌŤƒŧœřƅƃœŶƃŒƑż ŘœŕřƂƆƃŒ5F)*G)
A*
* E5
* # œƋŧőœŮƆƍœƋŧƍűřƍ œƌřŋŬƈƅƚŪƗŒƑż ŘœŕřƂƆƃ 5F)*G)
A]
*J S
5J *œƌŕ¾ƆŶƃŒžŧűƍœƌŤƒŧœřƑŕŧŶƃŒƅƃœŶƃŒƑżŗŕřƂƆƃŒ5&)1*6)
A
1 5
. x 5&1 *ŗśƒťš ŜŦœƆƈ ŗƒŰŒŧřżƙŒ ŘœŶƆœŞƃŒ 5). *#:
A]**()
A*
J 5GF! *ƏűŪƍƃŒŧƍŮŶƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒƍŔřƂƃŒ5,,
1&
*K:
ŗƒƄƋƕŒŔƍŧšƃŒ(VSDJQH+\WRLUHGHVPXVKQDPVœƒƈœŕŪō ƑżƇƒƆƄŪƆƃŒţƒŧœř5D*6,
A]*H**%!" G ,5GF! *P
5y
)&)N
A*
J 5GF! *#ŘœűƍűŤƆƃŒƅƄŵƍűƍűŤƆƃŒƑŕŧŶƃŒŔœřƂƃŒ E%&.*
A*K D 5GF! *¾ŞƄŞƇŕƙŇœƆƂšƃŒƍŇœŕűƕŒŘœƀŕű5 E%&.*
A*K 5&1*ŗŕřƂƆƃŒŘœƒƈřƀƆŗƒƆƈřƍŘœƆƍƄŶƆƃŒŘœƆťŤ5)V%)
1*
$
A]**$# 5ŘœŕřƂƆƃŒƍŔœřƂƃŒţƒŧœřƇƆŘœšƆƃ5U#
1*%J
A* @
# /15&1*œƌřœƆťŤƍŘœŕřƂƆƃŒ5/1'?
1*%J
0n }^h}^1
h^a%^ GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
**
2D 5
žƒśƍřƃŒũŪŊƍƐƍŕŧřƃŒ ŚšŕƃŒŝƌƈƆƑżŘŒŧƂŦƆ5)*
A]
A*1
#h 5GF! ƇƒƒŪœŕŶƃŒŧŮŵƑżŗƆƂšƃŒŘƒŕ5).2:*? #1
A]R%H**6
5*#*ƅœŬƃŒűűŤ5)*1
A]** UT 5GF! *#*ŇœźƄŕƃŒ¾őœŪŧ5)*1
A]**K 5&1ŘœƆƍƄŶƆƃŒƍŘœŕřƂƆƃŒƅƄŵƑżŗƆťƀƆ5P.N0K#J)
*&1
] * *LKJ 5&1 *ŗƒƆƚŪƗŒ ŗƒŕŧŶƃŒ ŖŧœŰšƃŒ Ƒż ŘœŕřƂƆƃŒ 5PN 0K#J )
*&1
A
5
*ŖŧŞƌƄƃŗƈŪƏřšŧƍŮŶƃŒƅťſŊŦƈƆžŒŧŶƃŒƑżŗƆƒťƀƃŒŔřƂƃŒƇőŒŨŤ5* 1A
A]**
7K
\ * h5 \ ŗƒƆſŧƃŒŘœŕřƂƆƃŒƑżŗƒŪœŪŊƅƒƋœŽƆ5&)
1 *H %A
KWWSLQIRUPDWLFVJRYVDPDJD]LQHPRGXOHVSKS"QDPH 5#
01*5
ŧŮŵƇƆŘœƆƍƄŶƆƃŒŧťœŮƆ50K#J)
*&1/2%&'*
F
'1*A
A]**@, 1
#K 5&1*ŘƈŧřƈƙŒŧŮŵƏƃōŘœűƍűŤƆƃŒ
&[ ).N *ŗƒƆſŧƃŒ ó ŗƒŰŒŧřżƙŒ ó ŗƒƈƍŧřƂƃƗŒ ŗƒťƒƄƀřƃŒ ŧƒŹ ŘœŕřƂƆƃŒ 5 UK1 *6# A
A]**
G ,5 *5
1#
*P *6
**GJ 5
*ŗƒŨƒŧƀƆƃŒűűŤƃŒ56,! 1&
).
.& !*6,! A
A]*H
A*/$D
5
*ŘœŕřƂƆƃŒƍŖŇŒŧƀƃŒƍŔřƂƃŒƅƃœŵ5&.)*6D
A
A*&A5*ŘœŕřƂƆƃŒƍŔřƂƃŒţƒŧœř5/F*/%A
G1 5
*
#*ŗƒƆƚŪƗŒŖŧœŰšƃŒƑżŘœŕřƂƆƃŒƍŔœřƂƃŒ¾ƍšŗšƆƃ5)
.*yD A
z A/}B {^hi {} ^}1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
A]** $
ŴƆřŞƆ ¾ŕƀřŪƆƃ ŗƒŕŧŵ ƊƒŞƒřŒŧřŪō ƍšƈ ŘœŕřƂƆƃŒ ŘœƆƍƄŶƆƃŒ Ƒż ŗśƒťšƃŒ ŗƒƈƀřƃŒ 5
. *yD A
A*@, K 5GF! *ŘœƆƍƄŶƆƃŒ
ƇŒťƄŕƃŒ ƅŞŶƆ 56 I
6) ?
1 &
?
1
. & D *6) A
A]*R**J 5
+DVWLQJV.LUN+RZWR%XLOGD'LJLWDO/LEUDULDQ'/LE0DJD]LQH1DYDLODEOH
DWKWWSZZZGOLERUJGOLEQRYHPEHUXFEKDVWLQJVKWPO&LWHGLQ
ŨƂŧƆƃŒ ŗűŬƈŊ ƇƆ
ƅœŵƇƆ¾ƍƕŒŻŮƈƃŒ¾ƚŤ
z%{y}*^v^y8ih^n
ZGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG
ih^ n
Z {
ƅœºŵƇƆ¾ƍƕŒŻŮƈƃŒ¾ƚºŤ
ŘũƏŧƆƅŘũũƂƈƅŔƌŠƈŔũŗƏƌśŕŷƏũŮƈŨƔſƊśƇŕŷƉƈ¿ƏƗŔŽŰƊƅŔƓžŪƄũƈƅŔŶŗŕś
ƓƅŕśƅŔƏţƊƅŔƑƆŷřƔƅŕƈƅŔ
ŗƒƃœřƃŒŔřƂƃŒŧŒťŮōƅř±
ƓŗųƅŔʼnŕŰţƙŔx
řƈŠũśƅŔƇƆŷƓžŚŕŬŔũŧx
řƈŴƊƈƅŔ Ɠž ƓƈƆŸƅŔ ŜţŗƅŔƏ ƇƏƆŸƅŔ ŘũŔŧŏ řţƆŰƈƅ ŖŕśƄ řƈŠũś ƇƔƆŬśƏ ŪŕŠƊŏ ƐũŠ x
ƇƏƆŸƅŔƏřžŕƂŝƅŔƏřƔŗũśƆƅřƔŗũŸƅŔ
řƈŴƊƈƅŔ Ɠž ¿ŕŰśƛŔƏ ŚŕƈƏƆŸƈƅŔ ŘũŔŧŏ řţƆŰƈƅ ŖŕśƄ řƈŠũś ƇƔƆŬśƏ ŪŕŠƊŏ ƐũŠ x
ƇƏƆŸƅŔƏřžŕƂŝƅŔƏřƔŗũśƆƅřƔŗũŸƅŔ
ƓƈƆŸƅŔƇŧƂśƆƅŚƔƏƄƅŔřŬŬŎƈřţƆŰƈƅƉƔŗŕśƄřƈŠũśƇƔƆŬśƏŪŕŠƊŏƐũŠx
ŧŒťŮƗŒťƒſƑżŔřƂ±
řƔœŔƏŧƅŔʼnŕƔƈƔƄƅŔƑƅŏ¿Ŧŧƈx
řƔŗųƅŔŘŪƎŠƗŔųƔųŦśx
ƓƆƈŸƅŔƀƔŗųśƅŔƓžƓœŪŠƅŔƒŧŕŰśƁƛŔ¿ƔƆţśƅŔx
ƓƈƆŸƅŔƇŧƂśƆƅŚƔƏƄƅŔřŬŬŎƈřţƆŰƈƅŖŕśƄřƈŠũśƑƆŷĻŕƔƅŕţ¿ƈŸƅŔƒũŠƔx
z A/}B {^hi {} ^} 1%^ ff^GGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGGG_h^
ŗƒƃœřƃŒůŧœŶƆƃŒƑżƊřŒŧŒťŮōůŧŶŕŨƂŧƆƃŒƁŧœŬ
ƑƅŏƉƈŖŕśƄƆƅƓƅƏŧƅŔŘũƍŕƂƅŔűũŸƈx
ƑƅŏƉƈŖŕśƄƆƅƓƅƏŧƅŔųƂŬƈűũŸƈx
ŖŕśƄƆƅƓƅƏŧƅŔ¿ƔŗũŌűũŸƈx
ƑƅŏƉƈŖŕśƄƆƅƓƅƏŧƅŔƓŗŴƏŗŌűũŸƈx
ŝƆŒŧŕƃŒŜŧœŤŨƂŧƆƃŒŗűŬƈŊ
řƔŗũŸƅŔřƈŴƊƈƆƅʼnŕƊƈƗŔūƆŠƈŵŕƈśŠŔƓžŪƄũƈƅŔũƔŧƈŽŕŬŸƅŔŧƔŪũƏśƄŧƅŔŨŕśŬƗŔƃũŕŮ
ťƔũŕśŗŚƏũƔŗřƈŴƊƈƅŔũƂƈƓžřƈŠũśƆƅ
řœƈƅŔ ŧŸŗ řŸŗŕŬƅŔ řƔŧŕŸƅŔ ŘũƏŧƅŔ Ɠž ŪƄũƈƅŔ ũƔŧƈ ŽŕŬŸƅŔ ŧƔŪ ũƏśƄŧƅŔ ŨŕśŬƗŔ ƃũŕŮ
ūƊƏśŗ řƈŴƊƈƅŔ ũƂƈ Ɠž ƇƏƆŸƅŔƏ řžŕƂŝƅŔƏ řƔŗũśƆƅ řƔŗũŸƅŔ řƈŴƊƈƆƅ ƒŨƔſƊśƅŔ ūƆŠƈƆƅ
ũŮƊƅŔƏŽƔƅōśƅŔƏřƈŠũśƅŔƏŖƔũŸśƆƅƓŗũŸƅŔŪƄũƈƅŔŚŔũŔŧŰŏƑƆŷŵƜųƚƅ
ŚƊũśƊƙŔřƄŗŕŮƅŔƑƆŷŪƄũƈƅŔŶƁƏƈŘũŕƔŪŗ¿ŲſśƅŔƑŠũƔ
ZZZDFDWDSRUJ