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재무관리
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개인과제: 자본 예산
그림 1.1
https://dbr.donga.com/article/view/1401/article_no/4304/ac/magazine
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1.2 그림
1.3 그림
- 마지막으로 이 프로잭트에 투자한 장기자본을 계산해야한다. 이 경우 0 년에 21,500,000,000
원을 투자한다. MACRS(장비-7 년) 방식에 의해서 이 장비는 프로젝트의 연도 5 에 479,880,000
원의 가치가 있다.
- 앞에서 논의한 대로 5 년후 4,100,000,000 판매 가능해서 자본이익을 발생한다.
자본이익= 처분가치- 장부가치= 4,100,000,000-479,880,000=3,620,120,000 원
- 이익을 발생해서 세금 유출해야 하는 상황이다. 세율은 35%으로
세금= 3,620,120,000*0.36= 1,267,042,000 원 유출해야 한다. 이대로 순처분가치를 계산할 수
있다. 순처분가치는 처분가치에 세금을 감가하는 것이며 순처분가치는 2,832,958,000 원이다.
- 누적현금흐름을 보면 누적현금흐름이 거의 0 가 되는 시점이기에 프로젝트 1 년과 2 년 사이에
회수된다. 그러므로 회수기간= 1+ 12,615,967,750/26,001,319,500 원= 1.48 년이다.
결론: 1 년반에만 해도 NCW 회수 가능해서 프로젝트 진행할 만한다.
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2. 신규 프로젝트의 수익성지수
1.4 그림
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4. NPV 는 가격 변동에 얼마나 민감하는가?
1.6 그림
1.7 그림
- 1.7 그림 보이는 바와 같이 판매량은 천대 증가 (74,000 대-> 75,000 대) 하면 NVP 는
20,159,268,495 에서 20,262,810,162 으로 바뀐다. 정리하면 단가 1 만원 상승하면 NPV
103,541,667 원 증가한다.
- 그러므로 NPV 는 가격 변동에 민감성이 별로 안 높다고 결론할 수 있다.
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6. 결론
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