‫التعليق األسبوعي على األسواق العالمية (للفترة من ‪ 9‬الى ‪ 16‬سبتمبر ‪)2022‬‬

‫تحركات األسواق في أسبوع‬ ‫ً‬

‫أول‪ :‬األسواق العالمية‬
‫التغير‬ ‫‪16‬‬ ‫‪9‬‬
‫السندات األمريكية‬
‫(نقاط أساس)‬ ‫سبتمبر‬ ‫سبتمبر‬
‫‪31.066‬‬ ‫‪3.870‬‬ ‫‪3.560‬‬ ‫‪ 2‬سنة‬ ‫شهدت األسواق اقبال المستثمرين نحو األصول الخطرة في‬
‫‪19.744‬‬ ‫‪3.634‬‬ ‫‪3.436‬‬ ‫‪ 5‬سنوات‬ ‫بداية األسبوع‪ ،‬في ظل تفاؤل المستثمرين أن تظهر بيانات‬
‫‪13.977‬‬ ‫‪3.452‬‬ ‫‪3.313‬‬ ‫‪ 10‬سنوات‬ ‫التضخم تباطؤ‪ .‬أدى الصعود المفاجئ ألرقام مؤشر أسعار‬
‫‪6.624‬‬ ‫‪3.515‬‬ ‫‪3.449‬‬ ‫‪ 30‬سنة‬ ‫المستهلك‪ ،‬إلى تحطم آمال المستثمرين وزادت من حدة‬
‫السندات الحكومية األوروبية‬ ‫المخاوف بشأن تشديد السياسات النقدية‪ ،‬حيث اتجهت‬
‫‪18.926‬‬ ‫‪1.499‬‬ ‫‪1.310‬‬ ‫‪ 2‬سنة‬ ‫األسواق نحو التسعير الكامل لرفع سعر الفائدة بمقدار ‪75‬‬
‫‪10.507‬‬ ‫‪1.637‬‬ ‫‪1.532‬‬ ‫‪ 5‬سنوات‬ ‫نقطة أساس خالل اجتماع سبتمبر‪ .‬وبنا ًء على ذلك‪ ،‬سادت‬
‫‪5.716‬‬ ‫‪1.751‬‬ ‫‪1.694‬‬ ‫‪ 10‬سنوات‬ ‫موجة بيع قوية في معظم أصول األسواق المتقدمة والناشئة‪،‬‬
‫السندات الحكومية البريطانية‬ ‫باستثناء الدولر‪ ،‬الذي استفاد من ارتفاع عوائد سندات‬
‫‪5.451‬‬ ‫‪3.085‬‬ ‫‪3.031‬‬ ‫‪ 2‬سنة‬ ‫الخزانة األمريكية‪ .‬سجلت المؤشرات الرئيسية لألسهم‬
‫‪12.793‬‬ ‫‪3.103‬‬ ‫‪2.975‬‬ ‫‪ 5‬سنوات‬ ‫األمريكية أسوأ أداء أسبوعي لها منذ يونيو وسجلت يوم‬
‫‪4.035‬‬ ‫‪3.131‬‬ ‫‪3.091‬‬ ‫‪ 10‬سنوات‬ ‫الثالثاء أسوأ أداء يومي لها منذ أكثر من عامين‪ .‬عالوة على‬
‫معدلت الفائدة الرئيسية‬ ‫ذلك‪ ،‬خسرت األسهم األوروبية وسط تأجج مخاوف األسواق‬
‫(نقطة مئوية)‬ ‫بشأن مسار البنك المركزي األوروبي بتشديد السياسة النقدية‬
‫االحتياطي الفيدرالي‬ ‫مع إشارة المتحدثين في البنك المركزي األوروبي الى رفع‬
‫‪0.000‬‬ ‫‪2.500‬‬ ‫‪2.500‬‬
‫األمريكي‬ ‫أسعار الفائدة بحزم‪ .‬أثرت المخاوف المتصاعدة من حدة‬
‫‪0.000‬‬ ‫‪1.250‬‬ ‫‪1.250‬‬ ‫البنك المركزي األوروبي‬ ‫المسار المتوقع لتشديد السياسة النقدية الذي ستتخذه البنوك‬
‫‪0.000‬‬ ‫‪1.75‬‬ ‫‪1.75‬‬ ‫بنك إنجلترا‬ ‫المركزية في األسواق المتقدمة بالسلب على معنويات‬
‫نسبة التغير‬ ‫‪16‬‬ ‫‪9‬‬ ‫سعر الصرف‬ ‫المستثمرين باألسواق الناشئة‪ ،‬مما أدى الى هبوط مؤشر‬
‫(‪)%‬‬ ‫سبتمبر‬ ‫سبتمبر‬
‫مورجان ستانلي ألسهم األسواق الناشئة ليصل مؤشر‬
‫‪-0.26%‬‬ ‫‪1.002‬‬ ‫‪1.004‬‬ ‫يورو‪ /‬دوالر أمريكي‬
‫‪-0.31%‬‬ ‫‪142.920‬‬ ‫‪142.470‬‬ ‫دوالر أمريكي‪ /‬ين ياباني‬
‫‪ MSCI EM‬إلى أدنى مستوى له منذ يوليو ‪ .2020‬انعقدت‬
‫جنيه إسترليني ‪ /‬دوالر‬ ‫عدة اجتماعات للسياسة النقدية لدي العديد من بنوك األسواق‬
‫‪-1.46%‬‬ ‫‪1.142‬‬ ‫‪1.159‬‬
‫أمريكي‬ ‫الناشئة خالل هذا األسبوع بما في ذلك البنك المركزي‬
‫‪0.70%‬‬ ‫‪109.764‬‬ ‫‪109.003‬‬ ‫مؤشر الدوالر‬ ‫الصيني‪ ،‬الذي قرر تثبيت أسعار الفائدة‪ .‬وعلى صعيد الطاقة‪،‬‬
‫مؤشرات األسهم‬ ‫تراجعت أسعار النفط لألسبوع الثالث على التوالي‪ ،‬حيث‬
‫ستاندرد أند بورز ‪S&P‬‬ ‫تعرضت لضغوط أودت بها لمسار هبوطي بفعل تصاعد‬
‫‪-4.77%‬‬ ‫‪3873.33‬‬ ‫‪4067.36‬‬
‫‪500‬‬ ‫المخاوف بشأن حدوث ركود عالمي‪.‬‬
‫‪-5.48%‬‬ ‫‪11448.40‬‬ ‫‪12112.31‬‬ ‫ناسداك‬
‫‪-2.89%‬‬ ‫‪408.24‬‬ ‫‪420.37‬‬ ‫‪STOXX 600‬‬
‫تحركات األسواق‬
‫‪-2.65%‬‬ ‫‪12741.26‬‬ ‫‪13088.21‬‬ ‫‪DAX‬‬
‫‪-2.04%‬‬ ‫‪18797.14‬‬ ‫‪19188.03‬‬ ‫‪FTSE 250‬‬
‫‪-3.37%‬‬ ‫‪3126.40‬‬ ‫‪3235.59‬‬ ‫‪SHCOMP‬‬ ‫سوق السندات‪:‬‬
‫‪3.51‬‬ ‫‪26.30‬‬ ‫‪22.79‬‬ ‫مؤشر التذبذب ‪VIX‬‬
‫األسواق الناشئة‬ ‫خسرت سندات الخزانة األمريكية على مستوى جميع آجال‬
‫‪-2.70%‬‬ ‫‪944‬‬ ‫‪970‬‬ ‫الستحقاق‪ ،‬حيث تركزت الخسائر في اآلجال القصيرة ‪MSCI‬‬
‫الحساسة لسعر الفائدة‪ .‬وأدى صدور بيانات مؤشر أسعار المواد الخام‬
‫المستهلك الذي جاء أعلى من المتوقع خالل تداوالت يوم‬
‫‪-1.60%‬‬ ‫‪91.350‬‬ ‫‪92.840‬‬ ‫خام البترول‬
‫‪-2.43%‬‬ ‫‪1675.060‬‬ ‫‪1716.830‬‬ ‫الثالثاء‪ ،‬إلى دفع األسواق لتسعيرهم رفع كبير ألسعار الفائدة الذهب‬
‫المصدر‪ :‬بلومبرج‬ ‫خالل االجتماعات المتبقية لهذا العام مما أثر سلبًا على سندات‬
‫الخزانة‪ .‬وفي الوقت نفسه‪ ،‬كانت خسائر السندات ذات اآلجال‬
‫األطول محدودة بسبب تصاعد المخاوف من أن يكون رفع أسعار الفائدة سيؤثر بشكل أكبر على النمو االقتصادي‪.‬‬
 ‫التعليق األسبوعي على األسواق العالمية (للفترة من ‪ 9‬الى ‪ 16‬سبتمبر ‪)2022‬‬

‫عمالت األسواق المتقدمة‪:‬‬

‫أنهى مؤشر الدولر تداوالت األسبوع على ارتفاع بنسبة ‪ %0.70‬واستقر عند سعر أقل بقليل من أعلى مستوى له في ‪ 20‬عا ًما والذي وصل إليه‬
‫خالل تداوالت األسبوع الماضي‪ ،‬حيث واصلت األسواق تصعيد التكهنات بشأن مسار تشديد بنك االحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية قبل اجتماع‬
‫اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة المقرر عقده األسبوع المقبل‪ .‬ارتفع المؤشر خالل تداوالت يوم الثالثاء‪ ،‬حيث أشارت بيانات مؤشر أسعار‬
‫المستهلك التي جاءت أعلى من المتوقع وفقًا لقراءات شهر أغسطس‪ ،‬إلى أن بنك االحتياطي الفيدرالي سيتعين عليه مواصلة رفع سعر الفائدة‬
‫بقوة‪ ،‬األمر الذي بدوره دفع المستثمرين إلى تسعير كامل لزيادة سعر الفائدة بمقدار ‪ 75‬نقطة أساس خالل اجتماع سبتمبر‪ .‬ومن ناحية أخرى‪،‬‬
‫خسر اليورو ‪ ،%0.26‬واستقر عند مستوى أقل بقليل من التعادل مع الدوالر‪ ،‬وذلك على خلفية ارتفاع الدوالر وتحذير العديد من أعضاء مجلس‬
‫إدارة البنك المركزي األوروبي بنهاية األسبوع من أثار تطبيق رفع إضافي كبير لسعر الفائدة ‪ ،‬مما دفع المستثمرين إلى خفض قليل لتسعيرهم‬
‫لحجم زيادة الفائدة في شهر أكتوبر‪ .‬وبالمثل‪ ،‬تراجع الجنيه السترليني بنسبة ‪ ،%1.46‬حيث ظلت التوقعات حيال نمو االقتصاد البريطاني‬
‫قاتمة‪ ،‬خاصة بعد أن جاءت بيانات مبيعات التجزئة أضعف بشكل حاد مما كان متوقعًا‪ ،‬مما سلط الضوء على االقتصاد المتعثر وأزمة تكلفة‬
‫المعيشة في البالد‪ .‬أغلق الين الياباني تداوالت األسبوع على انخفاض بنسبة ‪ ،%0.31‬مسجال خسائر اقل حدة مقارنة بأدائه خالل تداوالت‬
‫األربع أسابيع الماضية‪ ،‬حيث ال يزال المستثمرون يتوقعون المزيد من تيسير السياسة النقدية من قبل بنك اليابان في الوقت الذي تتبنى فيه كبرى‬
‫البنوك المركزية العالمية سياسة تشديدية قوية‪ .‬كما تعافت العملة من ضعف حاد‪ ،‬حيث ذكرت التقارير الصادرة في يوم الثالثاء أن بنك اليابان‬
‫صا لسعر الفائدة على سوق الفوركس (سوق صرف العمالت)‪ ،‬وهو ما اعتبره المتداولون خطوة استعدادية للتدخل لدعم العملة‪.‬‬ ‫أجرى فح ً‬

‫نسبة التغير األسبوعي بعمالت العشر دول الكبار (‪)%‬‬

‫‪1.00%‬‬ ‫‪0.70%‬‬

‫‪0.50%‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪-0.50%‬‬ ‫‪-0.26%‬‬ ‫‪-0.26%‬‬ ‫‪-0.31%‬‬ ‫‪-0.37%‬‬
‫‪-1.00%‬‬
‫‪-1.50%‬‬ ‫‪-1.08%‬‬
‫‪-1.46%‬‬
‫‪-2.00%‬‬ ‫‪-1.76%‬‬ ‫‪-1.83%‬‬
‫‪-1.96%‬‬
‫‪-2.50%‬‬
‫‪-3.00%‬‬ ‫‪-2.61%‬‬
‫‪Dollar‬‬ ‫‪Danish‬‬ ‫‪Euro‬‬ ‫‪Japanese‬‬ ‫‪Swiss‬‬ ‫‪Swedish‬‬ ‫‪British‬‬ ‫‪Canadian Australian‬‬ ‫‪New‬‬ ‫‪Norwegian‬‬
‫‪Index‬‬ ‫‪Krone‬‬ ‫‪Yen‬‬ ‫‪Franc‬‬ ‫‪Krona‬‬ ‫‪Pound‬‬ ‫‪Dollar‬‬ ‫‪Dollar‬‬ ‫‪Zealand‬‬ ‫‪Krone‬‬
‫‪Dollar‬‬

‫الذهب‬

‫دوالرا لألونصة‪ ،‬وهو أدنى مستوى له في عامين وأقل من مستوى الدعم البالغ ‪1700‬‬ ‫ً‬ ‫انخفض الذهب بنسبة ‪ %2.43‬ليستقر عند ‪1675.06‬‬
‫دوالر‪ ،‬حيث واصلت األسواق تسعيرها لرفع معدالت الفائدة بشكل حاد من قبل مجلس االحتياطي الفيدرالي هذا العام قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية‬
‫للسوق المفتوحة والمقرر عقده األسبوع المقبل‪ .‬سجلت األصول غير المدرة للعائد أكبر خسائر خالل تداوالت يوم الثالثاء‪ ،‬بعد صدور قراءات‬
‫مؤشر أسعار المستهلك األمريكية‪ ،‬والتي جاءت قوية على غير المتوقع في يوم الخميس‪ ،‬حيث أظهرت بيانات التوظيف أن سوق العمل األمريكي‬
‫ال تزال محدودة‪ ،‬مما زاد من احتمالية أن يقوم بنك االحتياطي الفيدرالي برفع سعر الفائدة بمقدار‪ 75‬نقطة أساس خالل اجتماع األسبوع تالى ‪.‬‬
 ‫التعليق األسبوعي على األسواق العالمية (للفترة من ‪ 9‬الى ‪ 16‬سبتمبر ‪)2022‬‬

‫الذهب ‪ -‬نسبة التغير األسبوعي (‪)%‬‬

‫‪2050‬‬ ‫‪5%‬‬
‫‪2000‬‬ ‫‪4%‬‬
‫‪1950‬‬ ‫‪3%‬‬
‫‪1900‬‬ ‫‪2%‬‬
‫‪1%‬‬
‫‪1850‬‬
‫‪0%‬‬

‫‪%‬‬
‫‪$‬‬

‫‪1800‬‬ ‫‪-2.43%‬‬ ‫‪-1%‬‬

‫‪1750‬‬ ‫‪-2%‬‬
‫‪1700‬‬ ‫‪-3%‬‬
‫‪$1,675.06‬‬
‫‪1650‬‬ ‫‪-4%‬‬
‫‪1600‬‬ ‫‪-5%‬‬

‫‪03-Jun-22‬‬
‫‪10-Jun-22‬‬
‫‪17-Jun-22‬‬
‫‪24-Jun-22‬‬

‫‪05-Aug-22‬‬
‫‪12-Aug-22‬‬
‫‪19-Aug-22‬‬
‫‪26-Aug-22‬‬
‫‪01-Jul-22‬‬
‫‪08-Jul-22‬‬
‫‪15-Jul-22‬‬
‫‪22-Jul-22‬‬
‫‪29-Jul-22‬‬
‫‪31-Dec-21‬‬

‫‪04-Feb-22‬‬
‫‪11-Feb-22‬‬
‫‪18-Feb-22‬‬
‫‪25-Feb-22‬‬

‫‪06-May-22‬‬
‫‪13-May-22‬‬
‫‪20-May-22‬‬
‫‪27-May-22‬‬
‫‪01-Apr-22‬‬
‫‪08-Apr-22‬‬
‫‪15-Apr-22‬‬
‫‪22-Apr-22‬‬
‫‪29-Apr-22‬‬

‫‪02-Sep-22‬‬
‫‪09-Sep-22‬‬
‫‪16-Sep-22‬‬
‫‪07-Jan-22‬‬
‫‪14-Jan-22‬‬
‫‪21-Jan-22‬‬
‫‪28-Jan-22‬‬

‫‪04-Mar-22‬‬
‫‪11-Mar-22‬‬
‫‪18-Mar-22‬‬
‫‪25-Mar-22‬‬

‫)‪Weekly ∆ (RHS‬‬ ‫)‪Price (LHS‬‬

‫عمالت األسواق الناشئة‬

‫على صعيد عمالت األسواق الناشئة‪ ،‬استمر تراجع مؤشر مورجان ستانلي لعمالت األسواق الناشئة ‪ MSCI EM‬لألسبوع الخامس على‬
‫التوالي وخسر ‪ %1.00‬ليستقر عند أدنى مستوى له منذ سبتمبر ‪ .2020‬وسجل المؤشر خسائر في كل يوم من أيام األسبوع حيث أظهرت معظم‬
‫البيانات االقتصادية األمريكية الصادرة على مدار األسبوع الحاجة الى المزيد من تشديد بنك االحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية وأدى إلى مزيد‬
‫من االنحدار في معنويات األسواق وزيادة العزوف عن المخاطرة‪ .‬عالوة على ذلك‪ ،‬أدى تراجع أسعار النفط إلى انخفاض معظم العمالت‬
‫المرتبطة بالنفط‪ ،‬مثل عمالت أمريكا الالتينية‪.‬‬

‫أغلقت تقريبا ً كل عمالت األسواق الناشئة التي يتتبعها مؤشر بلومبرج تداولت األسبوع على انخفاض‪.‬‬

‫كان أداء الفورنت المجري (‪ )%2.17-‬أقل من أقرانه حيث توترت‬

‫‪EM Currencies‬‬ ‫‪- Weekly‬‬
‫األسواق الناشئة‬ ‫)‪∆ (%‬عمالت‬ ‫معنويات المستثمرين تجاه البالد بعد التقارير التي تفيد بأن االتحاد‬
‫األوروبي يفكر في تعليق تمويل المجر بسبب انتشار الفساد‪ .‬تبع ذلك البات‬
‫‪0.99‬‬ ‫‪Russian Ruble‬‬
‫‪0.10‬‬ ‫‪Peruvian Sol‬‬ ‫التايلندي (‪ ،)%2.04-‬مسجالً أكبر خسارة أسبوعية له منذ مارس ‪2020‬‬
‫‪-0.01‬‬ ‫‪Hong Kong Dollar‬‬
‫‪-0.01‬‬ ‫‪Czech Koruna‬‬ ‫على خلفية قوة الدوالر‪ ،‬حيث أثر االنخفاض السريع في قيمة اليوان على‬
‫‪-0.19‬‬ ‫‪Turkish Lira‬‬
‫‪-0.20‬‬ ‫‪Indian Rupee‬‬ ‫العملة بسبب ارتباط تايالند بالصين في التجارة والسياحة‪ .‬من ناحية‬
‫‪-0.48‬‬ ‫‪Bulgarian Lev‬‬
‫‪-0.57‬‬ ‫‪South Korean Won‬‬
‫‪Mexican Peso‬‬
‫أخرى‪ ،‬تفوق الروبل الروسي (‪ )%0.99 +‬على أقرانه‪ ،‬وربحت العملة‬
‫‪-0.70‬‬
‫‪-0.70‬‬ ‫‪Romanian Leu‬‬
‫‪Polish Zloty‬‬
‫بشكل أساسي يومي االثنين والثالثاء مع ترقب األسواق لقرار السياسة‬
‫‪-0.78‬‬
‫‪-0.82‬‬ ‫‪Indonesian Rupiah‬‬
‫‪Malaysian Ringgit‬‬
‫النقدية من البنك المركزي حيث كان من المتوقع خفض أسعار الفائدة‬
‫‪-0.82‬‬
‫‪-0.87‬‬ ‫‪Chinese Renminbi‬‬
‫‪Philippine Peso‬‬
‫بمقدار أقل مقارنة باألشهر السابقة‪ .‬وفي يوم الجمعة‪ ،‬خفض البنك‬
‫‪-1.02‬‬
‫‪-1.27‬‬ ‫‪Taiwanese Dollar‬‬
‫‪Argentine Peso‬‬
‫المركزي الروسي سعر الفائدة القياسي بمقدار ‪ 50‬نقطة أساس‪ ،‬وهو ما‬
‫‪-1.49‬‬
‫‪-1.54‬‬ ‫‪Chilean Peso‬‬
‫‪South African Rand‬‬
‫كان متوق ًعا وأشار إلى أنهم يقتربون من نهاية دورة التيسير النقدي‪ ،‬ولم‬
‫‪-1.73‬‬
‫‪-1.86‬‬ ‫‪Colombian Peso‬‬
‫‪Brazilian Real‬‬
‫يتغير السول البيروفي (‪ )%0.10 +‬تقريبا‪ ،‬حيث سجل معظم أرباحه في‬
‫‪-1.96‬‬
‫‪-2.04‬‬ ‫‪Thai Baht‬‬
‫‪Hungarian Forint‬‬
‫يومي االثنين والجمعة بعد ارتفاع أسعار النحاس‪ ،‬الذي يمثل الصادرات‬
‫‪-2.17‬‬
‫الرئيسية للبالد‪.‬‬

‫في الصين‪ ،‬تراجع الرنمينبي المحلي بنسبة ‪ %0.87‬واستقر بشكل هامشي دون مستواه الرئيسي البالغ ‪ 7‬للدوالر‪ ،‬وهو أدنى مستوى له في‬
‫عامين‪ .‬وواصل بنك الشعب الصيني (‪ )PBoC‬تحديد سعره المرجعي المتوسط عند مستويات أقوى من المتوقع لليوم السابع عشر على التوالي‬
‫في محاولة لتحقيق االستقرار في العملة قبل انتخابات الشهر المقبل‪ .‬وبالمثل‪ ،‬انخفضت قيمة اليوان بنسبة ‪ %0.89‬واستقر عند أدنى مستوى له‬
‫في عامين‪.‬‬
 ‫التعليق األسبوعي على األسواق العالمية (للفترة من ‪ 9‬الى ‪ 16‬سبتمبر ‪)2022‬‬

‫أسواق األسهم‪:‬‬

‫سجلت مؤشرات األسهم باألسواق المتقدمة خسائر كبيرة خالل األسبوع‪ ،‬حيث دفعت بيانات التضخم األعلى من المتوقع المستثمرين إلى‬
‫االستعداد لرفع بنك االحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة بشكل أكثر قوة‪ .‬عالوة على ذلك‪ ،‬استمرت الخسائر مع نهاية األسبوع مدفوعة بتصريحات‬
‫البنك الدولي التي أشارت الى إن االقتصاد العالمي قد يتجه نحو الركود بسبب تشديد السياسات النقدية من قبل البنوك المركزية‪ .‬خسر مؤشر‬
‫ستاندرد آند بورز ‪ %4.77- S&P 500‬وهو أكبر انخفاض أسبوعي له منذ شهر يونيو‪ .‬وتراجعت جميع القطاعات المدرجة بالمؤشر‪ ،‬بقيادة‬
‫القطاعات التقديرية بما في ذلك خدمات االتصاالت (‪ )%5.21-‬والسلع االستهالكية الكمالية (‪ )%3.94-‬وقطاع التكنولوجيا والمعلومات (‪-‬‬
‫‪ .)%3.8‬انخفض مؤشر ناسداك المركب لألسهم التكنولوجية الكبرى ‪ ،%5.48‬مسجالً أيضًا أكبر خسارة أسبوعية له منذ يونيو‪ ،‬وخسر مؤشر‬
‫داو جونز الصناعي ‪ .%4.13- Dow Jones‬الجدير بالذكر أن المؤشرات األمريكية الرئيسية بدأت األسبوع على ارتفاع حيث كان لدى‬
‫المستثمرين أمل كبير في أن تنخفض أرقام مؤشر أسعار المستهلكين كما هو متوقع‪ ،‬ليشير إلى أن التضخم قد يكون قد بلغ ذروته‪ .‬الجدير بالذكر‬
‫أن األسهم األمريكية سجلت أسوأ أداء يومي لها منذ أكثر من عامين في تعامالت يوم الثالثاء بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين‪ ،‬حيث‬
‫خسر مؤشر ستاندرد آند بورز ‪ ،%4.32 S&P 500‬وخسر ناسداك المركب ‪ %5.16‬وداو جونز ‪ .%3.94‬ازدادت تقلبات السوق خالل الشهر‬
‫مما أدى إلى ارتفاع مؤشر ‪ VIX‬لقياس تقلبات األسواق بمقدار ‪ 3.51‬نقطة خالل األسبوع ليستقر عند ‪ 26.3‬نقطة‪ ،‬وهو ما يعد أعلى من‬
‫متوسطه منذ بداية العام والبالغ ‪ 25.64‬نقطة‪.‬‬

‫خسرت أيضا ً األسهم األوروبية‪ ،‬متأثرة بتصاعد المخاوف من السياسات المتشددة التي عززتها االرتفاع غير المتوقع لبيانات مؤشر أسعار‬
‫المستهلك األمريكي واتجاه المسئولين بالبنك المركزي األوروبي نحو رفع إضافي كبير لسعر الفائدة في االجتماعات القادمة‪ .‬عالوة على ذلك‪،‬‬
‫اشتدت المخاوف من الركود خالل األسبوع‪ ،‬عقب المراجعة الهبوطية لتوقعات النمو بفرنسا وتوقعات حدوث ركود عالمي من قبل البنك الدولي‪.‬‬
‫وخسر مؤشر ‪ STOXX 600‬نسبة ‪ ،%2.89‬وهو أسوأ أداء أسبوعي له في شهرين‪ ،‬بقيادة الخسائر التي سجلها قطاع التكنولوجيا (‪)%5.68-‬‬
‫والسلع والخدمات الصناعية (‪ .)%5.05-‬كما تراجعت المؤشرات اإلقليمية بما في ذلك مؤشر ‪ DAX‬داكس األلماني (‪ ، )%2.65-‬ومؤشر‬
‫‪ CAC 40‬الفرنسي (‪ )%2.17-‬ومؤشر ‪ FTSE 250‬البريطاني (‪.)%2.04-‬‬

‫مؤشرات األسهم باألسواق الناشئة (‪ %‬التغير السبوعي)‬

‫‪0.0%‬‬
‫‪-1.0%‬‬
‫‪-2.0%‬‬
‫‪-3.0%‬‬ ‫‪-2.17%‬‬ ‫‪-2.04%‬‬
‫‪-2.89%‬‬ ‫‪-2.65%‬‬
‫‪-4.0%‬‬
‫‪-5.0%‬‬ ‫‪-4.13%‬‬
‫‪-4.77%‬‬ ‫‪-4.50%‬‬
‫‪-6.0%‬‬ ‫‪-5.5%‬‬

‫وباالنتقال إلى األسواق الناشئة‪ ،‬استمرت خسائر مؤشر مورجان ستانلي ألسهم األسواق الناشئة ‪ EM MSCI‬لألسبوع الثالث على التوالي‪،‬‬
‫حيث تراجع ‪ ،%2.70‬ليستقر عند أدنى مستوى له منذ يوليو ‪ .2020‬كان الهبوط مدفوعا بالمخاوف المتزايدة بشأن التضخم‪ ،‬وتشديد البنوك‬
‫المركزية حول العالم لسياساتها النقدية‪ ،‬وتباطؤ النمو االقتصادي‪ .‬ارتفع المؤشر يومي اإلثنين والثالثاء حيث كان المتداولون يأملون أن يبدأ‬
‫التضخم األمريكي في التباطؤ‪ ،‬كما تعزز المؤشر في يوم الثالثاء مع ارتفاع األسهم الصينية‪ .‬وبعد يوم الثالثاء‪ ،‬استمر المؤشر في االنخفاض‬
‫مجددا حيث جاءت أرقام مؤشر أسعار المستهلك األمريكي أعلى من المتوقع وعززت بيانات سوق العمل األمريكية من تسعير السوق بقوة لرفع‬
‫سعر الفائدة لدى بنك االحتياطي الفيدرالي‪ ،‬كما زادت المخاوف من أن دورة تشديد بنك االحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية ستدفع االقتصاد‬
‫األمريكي نحو الركود‪ .‬عالوة على ذلك‪ ،‬أدى التراجع الحاد في األسهم الصينية‪ ،‬خاصة يوم الجمعة‪ ،‬إلى زيادة الضغط على المؤشر ليسجل‬
‫خسائر‪.‬‬
 ‫التعليق األسبوعي على األسواق العالمية (للفترة من ‪ 9‬الى ‪ 16‬سبتمبر ‪)2022‬‬

‫مؤشر مورجان ستانلي ألسهم األسواق الناشئة ‪ - MSCI EM‬نسبة التغير األسبوعي‬
‫‪1300‬‬ ‫‪4.00%‬‬
‫‪1250‬‬ ‫‪3.00%‬‬
‫‪2.00%‬‬
‫‪1200‬‬
‫‪1.00%‬‬
‫‪1150‬‬ ‫‪0.00%‬‬

‫‪%‬‬
‫‪1100‬‬ ‫‪-1.00%‬‬
‫‪$‬‬

‫‪1050‬‬ ‫‪-2.00%‬‬
‫‪-3.00%‬‬
‫‪1000‬‬ ‫‪-2.70%‬‬
‫‪-4.00%‬‬
‫‪950‬‬ ‫‪$944.12 -5.00%‬‬
‫‪900‬‬ ‫‪-6.00%‬‬

‫‪03-Jun-22‬‬
‫‪10-Jun-22‬‬
‫‪17-Jun-22‬‬
‫‪24-Jun-22‬‬

‫‪05-Aug-22‬‬
‫‪12-Aug-22‬‬
‫‪19-Aug-22‬‬
‫‪26-Aug-22‬‬
‫‪01-Apr-22‬‬
‫‪08-Apr-22‬‬
‫‪15-Apr-22‬‬
‫‪22-Apr-22‬‬
‫‪29-Apr-22‬‬

‫‪29-Jul-22‬‬
‫‪04-Feb-22‬‬
‫‪11-Feb-22‬‬
‫‪18-Feb-22‬‬
‫‪25-Feb-22‬‬

‫‪06-May-22‬‬
‫‪13-May-22‬‬
‫‪20-May-22‬‬
‫‪27-May-22‬‬

‫‪01-Jul-22‬‬
‫‪08-Jul-22‬‬
‫‪15-Jul-22‬‬
‫‪22-Jul-22‬‬
‫‪04-Mar-22‬‬

‫‪02-Sep-22‬‬
‫‪09-Sep-22‬‬
‫‪16-Sep-22‬‬
‫‪07-Jan-22‬‬
‫‪14-Jan-22‬‬
‫‪21-Jan-22‬‬
‫‪28-Jan-22‬‬

‫‪11-Mar-22‬‬
‫‪18-Mar-22‬‬
‫‪25-Mar-22‬‬

‫)‪Weekly ∆ (RHS‬‬ ‫)‪Price (LHS‬‬

‫على الرغم من صدور بيانات قوية لإلنتاج الصناعي ومبيعات التجزئة في الصين‪ ،‬إال أن معظم مؤشرات األسهم الصينية الرئيسية تراجعت‬
‫بحدة‪ ،‬حيث انخفض كل من مؤشر ‪ MSCI‬الصيني ومؤشر شنغهاي المركب بنسبة ‪ %3.57‬و ‪ %4.16‬على التوالي‪ .‬ظلت المعنويات بشأن‬
‫الصين متوترة بعد أن أدت القراءة األعلى من المتوقع لمؤشر أسعار المستهلك األمريكي إلى دفع اليوان إلى أضعف مستوى له في عامين‪،‬‬
‫مما أزال التأثير اإليجابي للبيانات االقتصادية القوية‪ .‬عالوة على ذلك‪ ،‬استمرت المخاوف الجيوسياسية المتزايدة في التأثير سلبًا على األسهم‬
‫حيث التقى الزعيم الصيني شي جين بينج والرئيس الروسي فالديمير بوتين للمرة األولى منذ الغزو الروسي‪ ،‬وكذلك تصاعدت حالة القلق‬
‫نتيجة للتقارير التي تفيد بأن الواليات المتحدة تدرس فرض عقوبات على روسيا‪.‬‬

‫التغير األسبوعي بمؤشرات األسهم الصينية (‪)%‬‬

‫‪3.00%‬‬ ‫‪2.37%‬‬
‫‪1.74%‬‬
‫‪2.00%‬‬
‫‪1.00%‬‬ ‫‪0.07%‬‬
‫‪0.00%‬‬
‫‪-1.00%‬‬ ‫‪-0.46%‬‬
‫‪-2.00%‬‬ ‫‪-1.60%‬‬
‫‪-3.00%‬‬
‫‪-4.00%‬‬ ‫‪-3.10%‬‬
‫‪-3.57%‬‬
‫‪-4.16%‬‬ ‫‪-3.94%‬‬
‫‪-5.00%‬‬
‫‪-6.00%‬‬ ‫‪-5.37%‬‬
‫‪Shanghai Composite Shenzhen CSI 300 Index‬‬ ‫‪MSCI China Index‬‬ ‫‪Hang Seng Index‬‬ ‫‪Hang Seng Tech Index‬‬
‫‪Index‬‬

‫‪Week Ending September 9th‬‬ ‫‪Week Ending September 16th‬‬

‫البترول‪:‬‬

‫دوالرا للبرميل‪ ،‬حيث طغت‬

‫ً‬ ‫واصلت أسعار النفط انخفاضها لألسبوع الثالث على التوالي وأغلقت على هبوط بنسبة ‪ %1.60‬لتستقر عند ‪91.35‬‬
‫توقعات التباطؤ االقتصادي على المخاوف بشأن مخاطر اإلمدادات‪ .‬استمرت توقعات التباطؤ االقتصادي في الزيادة حيث أظهر صدور بيانات‬
‫مؤشر أسعار المستهلك األمريكي وبيانات التوظيف االحتياج إلى زيادة تشديد السياسة النقدية‪ ،‬وبالتالي أثر بالسلب على توقعات النمو ونتيجة‬
‫لذلك على تأثر الطلب على النفط‪ .‬وعلى الرغم من األنباء الواردة بتخفيف إجراءات اإلغالق في الصين‪ ،‬ال يزال معدل الطلب من أكبر مستورد‬
‫للنفط في العالم غير مؤكد ويزيد من الضغط على األسعار‪ .‬ال تزال مخاوف اإلمداد كبيرة خاصة مع اقتراب فصل الشتاء‪ ،‬وال يزال توافر النفط‬
‫الروسي معرضًا للخطر‪ .‬تم التأكيد على هذه المخاوف يوم الجمعة بعد أن استولت ألمانيا على الوحدة المحلية لشركة النفط الروسية العمالقة‬
‫‪Rosneft PJSC.‬‬
 $

100
110
120
130

70
80
90
07-Jan-22
14-Jan-22
21-Jan-22
28-Jan-22
04-Feb-22
11-Feb-22
18-Feb-22
25-Feb-22
04-Mar-22
11-Mar-22
18-Mar-22
25-Mar-22
01-Apr-22
08-Apr-22
15-Apr-22
22-Apr-22
29-Apr-22
06-May-22
13-May-22
Weekly ∆ (RHS)

20-May-22
27-May-22
03-Jun-22
10-Jun-22
17-Jun-22
)%( ‫ نسبة التغير األسبوعي‬- ‫أسعار البترول‬

24-Jun-22
01-Jul-22
Price (LHS)

08-Jul-22
15-Jul-22
22-Jul-22
29-Jul-22
05-Aug-22
12-Aug-22
19-Aug-22
26-Aug-22
)2022 ‫ سبتمبر‬16 ‫ الى‬9 ‫التعليق األسبوعي على األسواق العالمية (للفترة من‬

02-Sep-22
09-Sep-22
16-Sep-22
$91.35
0%
5%

-5%
10%
15%
20%
25%

-15%
-10%