ĐẠI HỌC QUỐC GIA THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ LUẬT



CHỦ ĐỀ: THỰC TIỄN

QUẢN TRỊ RỦI RO THỊ TRƯỜNG
CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN
TẬP ĐOÀN HÒA PHÁT

Môn: Quản trị rủi ro tài chính

Giảng viên: TS Lê Hoàng Vinh
NĂM 2018
A. TỔNG QUAN RỦI RO:
RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ: Thép là mặt hàng cốt lõi của nền kinh tế nói
chung và với Hòa Phát nói riêng. Lĩnh vực này luôn đóng góp hơn 80% vào doanh
thu và lợi nhuận toàn Tập đoàn. Giá nguyên nhiên liệu làm thép như quặng sắt,
than các loại và giá bán thép đều liên thông biến động rất nhạy với thị trường thế
giới. Trong năm qua, giá các mặt hàng nguyên nhiên liệu biến động mạnh.
 Biện pháp: Luôn cập nhật thông tin và sử dụng các công nghệ hiện đại, các
sản phẩm phái sinh hàng hóa để kiểm soát giá thành ở mức thấp. Việc quản lý,
phòng ngừa rủi ro biến động giá được triển khai hàng ngày qua các Ban chuyên
môn theo ngành dọc như Ban Vật tư, Ban Kế toán. Ban Vật tư kết hợp với Ban Kế
toán tiến hành tổng hợp, mã hóa toàn bộ các loại vật tư toàn Tập đoàn, so sánh và
sau đó đưa ra lựa chọn nhà cung ứng hàng hóa cạnh tranh nhất trên thị trường.
Thực tế, hoạt động của các Ban chuyên môn này đóng góp rất hiệu quả cho sự phát
triển chung của Tập đoàn.
RỦI RO BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ: Ngân hàng Nhà nước tiếp tục áp dụng tỷ
giá trung tâm hàng ngày để làm cơ sở tham khảo cho tỷ giá mua bán của các
NHTM Quyết định số 2730/QĐ-NHNN về việc công bố tỷ giá trung tâm của VND
và USD, tỷ giá tính chéo của VND và các ngoại tệ khác. Tỷ giá trung tâm nói trên
dựa trên 3 chỉ số chính là sự biến động của rổ các đồng tiền các nước đối tác kinh
tế chủ chốt Việt Nam, chỉ số phản ánh cung cầu ngoại tệ, các cân đối vĩ mô. Biên
độ giao dịch vẫn nhất quán duy trì ở tỷ lệ 3%. Theo SSI, tính chung cả năm 2018,
VND đã mất giá khoảng 2,2 - 2,3% so với USD, thấp hơn khá nhiều so với mức
mất giá của EUR, GPB và CNY lần lượt là 4,5%, 5,7% và 5,4%.
 Biện pháp: Mặc dù năm qua tỷ giá khá ổn định với biên độ biến động 1,8-
2,2% so với đầu năm nhưng với cơ chế điều hành tỷ giá trung tâm, biến động khó
đoán định, Tập đoàn luôn tính toán kỹ lưỡng thời gian thực hiện và thời hạn thanh
toán các hợp đồng nhập khẩu để có biện pháp cân đối ngoại tệ cho phù hợp. Sử
dụng tất các biện pháp như nguồn thu xuất khẩu, xây dựng các hạn mức tín dụng
onshore hoặc offshore, các sản phẩm phái sinh hàng hóa để cân đối ngoại tệ, hạn
chế thấp nhất rủi ro tỷ giá.
RỦI RO BIẾN ĐỘNG LÃI SUẤT: Tập đoàn đang trong quá trình chuyển
mình nâng tầm qua việc triển khai đầu tư nhiều dự án lớn ở nhiều lĩnh vực. Vì vậy,
Tập đoàn luôn có nhu cầu vốn lớn. Nếu lãi suất tăng cao sẽ làm tăng chi phí lãi vay
và ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh của Tập đoàn.
 Biện pháp: Luôn chủ động định hướng cơ cấu nợ và vốn chủ cho phù hợp
với từng thời điểm của hoạt động sản xuất kinh doanh gắn chắc với thời điểm của
thị trường tín dụng. Với 27 năm kinh nghiệm và được xếp hạng tín dụng cao trên
thị trường tín dụng, Hòa Phát có thể đạt được những thỏa thuận vay vốn với chi phí
hợp lý.
B. QUẢN LÝ RỦI RO
(a) Rủi ro tỷ giá hối đoái: Tập đoàn có rủi ro tỷ giá từ các giao dịch mua, bán và
đi vay bằng đơn vị tiền tệ không phải là VND, đơn vị tiền tệ kế toán của Tập đoàn.
Đơn vị tiền tệ của các giao dịch này chủ yếu là Đô la Mỹ (USD) và Euro (EUR).
Rủi ro tỷ giá hối đoái của Tập đoàn được quản lý bằng cách giữ mức rủi ro ở mức
có thể chấp nhận được thông qua việc mua hoặc bán ngoại tệ ở tỷ giá giao ngay khi
cần thiết. Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá hối đoái Tại ngày báo cáo, Tập đoàn có các
khoản nợ phải trả tiền tệ thuần chịu ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá hối đoái như sau
 Sau đây là tỷ giá ngoại tệ chính được Tập đoàn áp dụng

(b) Rủi ro lãi suất: Các công cụ tài chính chịu lãi suất của Tập đoàn như sau:

Mỗi thay đổi 100 điểm cơ bản sẽ làm tăng hoặc giảm 5.592 triệu VND lợi
nhuận thuần hợp nhất của Tập đoàn (2017: Không có sự thay đổi). Phân tích này
dựa trên giả định là tất cả các biến số khác sẽ không thay đổi, đặc biệt là tỷ giá hối
đoái.
NĂM 2019
A. TỔNG QUAN RỦI RO:
RỦI RO BIẾN ĐỘNG TỶ GIÁ: Ngân hàng Nhà nước tiếp tục áp dụng tỷ
giá trung tâm hàng ngày để làm cơ sở tham khảo cho tỷ giá mua bán của các
NHTM Quyết định số 2730/QĐ-NHNN về việc công bố tỷ giá trung tâm của VND
và USD, tỷ giá tính chéo của VND và các ngoại tệ khác. Tỷ giá trung tâm nói trên
dựa trên 3 chỉ số chính là sự biến động của rổ các đồng tiền các nước đối tác kinh
tế chủ chốt Việt Nam, chỉ số phản ánh cung cầu ngoại tệ, các cân đối vĩ mô. Biên
độ giao dịch vẫn nhất quán duy trì ở tỷ lệ 3%.
 Biện pháp: Mặc dù năm qua tỷ giá khá ổn định với biên độ biến động nhỏ
so với đầu năm nhưng với cơ chế điều hành tỷ giá trung tâm, biến động khó đoán
định, Tập đoàn luôn tính toán kỹ lưỡng thời gian thực hiện và thời hạn thanh toán
các hợp đồng nhập khẩu để có biện pháp cân đối ngoại tệ cho phù hợp. Sử dụng tất
cả các biện pháp như nguồn thu xuất khẩu, xây dựng các hạn mức tín dụng onshore
hoặc offshore, các sản phẩm phái sinh hàng hóa để cân đối ngoại tệ, hạn chế thấp
nhất rủi ro tỷ giá
RỦI RO BIẾN ĐỘNG LÃI SUẤT: Tập đoàn đang trong quá trình chuyển
mình nâng tầm qua việc triển khai đầu tư nhiều dự án lớn ở nhiều lĩnh vực. Vì vậy,
Tập đoàn luôn có nhu cầu vốn lớn. Nếu lãi suất tăng cao sẽ làm tăng chi phí lãi vay
và ảnh hưởng tới hoạt động kinh doanh của Tập đoàn.
 Biện pháp: Luôn chủ động định hướng cơ cấu nợ và vốn chủ cho phù hợp
với từng thời điểm của hoạt động sản xuất kinh doanh gắn chắc với thời điểm của
thị trường tín dụng. Với 28 năm kinh nghiệm và được xếp hạng tín dụng cao trên
thị trường tín dụng, Hòa Phát có thể đạt được những thỏa thuận vay vốn với chi phí
hợp lý.
 RỦI RO BIẾN ĐỘNG GIÁ: Thép là mặt hàng cốt lõi của nền kinh tế nói
chung và với Hòa Phát nói riêng. Lĩnh vực này luôn đóng góp hơn 80% vào doanh
thu và lợi nhuận toàn Tập đoàn. Giá nguyên nhiên liệu làm thép như quặng sắt,
than các loại và giá bán thép đều liên thông biến động rất nhạy với thị trường thế
giới. Trong năm qua, giá các mặt hàng nguyên nhiên liệu tăng mạnh.
 Biện pháp: Luôn cập nhật thông tin và sử dụng các công nghệ hiện đại, các
sản phẩm phái sinh hàng hóa để kiểm soát giá thành ở mức thấp. Việc quản lý,
phòng ngừa rủi ro biến động giá được triển khai hàng ngày qua các Ban chuyên
môn theo ngành dọc như Ban Vật tư, Ban Kế toán. Ban Vật tư kết hợp với Ban Kế
toán tiến hành tổng hợp, mã hóa toàn bộ các loại vật tư toàn Tập đoàn, so sánh và
sau đó đưa ra lựa chọn nhà cung ứng hàng hóa cạnh tranh nhất trên thị trường.
Thực tế, hoạt động của các Ban chuyên môn này đóng góp rất hiệu quả cho sự phát
triển chung của Tập đoàn.
B. QUẢN TRỊ RỦI RO
(a) Rủi ro tỷ giá hối đoái: Tập đoàn có rủi ro tỷ giá từ các giao dịch mua, bán
và đi vay bằng đơn vị tiền tệ không phải là VND, đơn vị tiền tệ kế toán của Tập
đoàn. Đơn vị tiền tệ của các giao dịch này chủ yếu là Đô la Mỹ (USD), Euro
(EUR). Rủi ro tỷ giá hối đoái của Tập đoàn được quản lý bằng cách giữ mức rủi ro
ở mức có thể chấp nhận được thông qua việc mua hoặc bán ngoại tệ ở tỷ giá giao
ngay khi cần thiết. Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá hối đoái Tại ngày báo cáo, Tập
đoàn có các khoản tài sản/(nợ phải trả) tiền tệ thuần chịu ảnh hưởng của rủi ro tỷ
giá hối đoái như sau:
Tỷ giá ngoại tệ chính được Tập đoàn áp dụng:

(b) Rủi ro lãi suất: Các công cụ tài chính chịu lãi suất của Tập đoàn như sau:
 Mỗi thay đổi 100 điểm cơ bản sẽ làm tăng hoặc giảm 37.120 triệu VND lợi
nhuận thuần hợp nhất của Tập đoàn (2018: 5.592 triệu VND). Phân tích này dựa
trên giả định là tất cả các biến số khác sẽ không thay đổi, đặc biệt là tỷ giá hối
đoái.
C. PHÒNG NGỪA RỦI RO:
Tập đoàn áp dụng chính sách đảm bảo một tỷ lệ số dư chịu sự biến động lãi
suất của các khoản vay được duy trì với lãi suất cố định. Các hợp đồng hoán đổi lãi
suất, đã được ký kết nhằm đạt được một cơ cấu phù hợp bao gồm các khoản chịu
lãi suất cố định và lãi suất thả nổi theo chính sách của Tập đoàn. Tại ngày 31 tháng
12 năm 2019, Tập đoàn có các hợp đồng hoán đổi lãi suất với giá trị hợp đồng ước
tính là 4.640.000 triệu VND (1/1/2019: Không). Tập đoàn không áp dụng chính
sách kế toán phòng ngừa rủi ro.
NĂM 2020

A. TỔNG QUAN RỦI RO

Rủi ro thị trường là rủi ro mà những biến động về giá thị trường, như tỷ giá
hối đoái và lãi suất sẽ ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của Tập đoàn hoặc giá trị
của các công cụ tài chính mà Tập đoàn nắm giữ. Mục đích của việc quản lý rủi ro
thị trường là quản lý và kiểm soát các rủi ro thị trường trong giới hạn có thể chấp
nhận được, trong khi vẫn tối đa hóa lợi nhuận thu được.
B. QUẢN TRỊ RỦI RO
(a) Rủi ro tỷ giá hối đoái: Tập đoàn có rủi ro tỷ giá từ các giao dịch mua, bán
và đi vay bằng đơn vị tiền tệ không phải là VND, đơn vị tiền tệ kế toán của Tập
đoàn. Đơn vị tiền tệ của các giao dịch này chủ yếu là Đô la Mỹ (USD), Euro
(EUR).
Rủi ro tỷ giá hối đoái của Tập đoàn được quản lý bằng cách giữ mức rủi ro ở
mức có thể chấp nhận được thông qua việc mua hoặc bán ngoại tệ ở tỷ giá giao
ngay khi cần thiết.
Ảnh hưởng của rủi ro tỷ giá hối đoái:
Tập đoàn có các khoản tài sản/(nợ phải trả) tiền tệ thuần chịu ảnh hưởng của rủi
ro tỷ giá hối đoái như sau:
Những tỷ giá ngoại tệ chính được Tập đoàn áp dụng:

(b) Rủi ro lãi suất: Những tỷ giá ngoại tệ chính được Tập đoàn áp dụng:
 Mỗi thay đổi 100 điểm cơ bản sẽ làm tăng hoặc giảm 34.127 triệu VND lợi
nhuận thuần hợp nhất của Tập đoàn (2019: 37.120 triệu VND). Phân tích này dựa
trên giả định là tất cả các biến số khác sẽ không thay đổi, đặc biệt là tỷ giá hối
đoái.
C. PHÒNG NGỪA RỦI RO:
Tập đoàn áp dụng chính sách đảm bảo một tỷ lệ số dư chịu sự biến động lãi
suất của các khoản vay được duy trì với lãi suất cố định. Các hợp đồng hoán đổi lãi
suất, đã được ký kết nhằm đạt được một cơ cấu phù hợp bao gồm các khoản chịu
lãi suất cố định và lãi suất thả nổi theo chính sách của Tập đoàn. Tại ngày 31 tháng
12 năm 2020, Tập đoàn có các hợp đồng hoán đổi lãi suất với giá trị hợp đồng ước
tính là 4.285.846 triệu VND (1/1/2020: 4.640.000 triệu VND). Tập đoàn không áp
dụng chính sách kế toán phòng ngừa rủi ro.
*** Các báo cáo và số liệu trên được trích xuất từ “BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN”
các năm 2018, 2019, 2020 của Tập đoàn Hòa Pháp. ***
BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN 2018 (28/03/2019) -
https://file.hoaphat.com.vn/hoaphat-com-vn/uploads/HPG_BCTN_2018_V3.3.pdf
BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN 2019 (13/04/2020) -
https://file.hoaphat.com.vn/hoaphat-com-vn/2020/04/bao-cao-thuong-nien-hpg-
2019.pdf
BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN 2020 (10/04/2021) -
https://file.hoaphat.com.vn/hoaphat-com-vn/2021/04/bctn-2020-online.pdf