Академија Шумадија одсек Аранђеловац

Рационална анализа заснована на иформацијама о

новчаним токовима

Предмет: Финансије Професор: Милан Вујић

Студент: Митровић Снежана Е-09/2019

Садржај:

Увод............................................................................................................................................................2
Рационална анализа заснована на иформацијама о новчаним толовима..............................................2
Kвалитет прихода од продаје...................................................................................................................3
Квалитет зараде.........................................................................................................................................4
Рацио новчаног тока из пословних активности......................................................................................4
Рацио покрића камате новчаним токовима из пословних активности..................................................5
Закључак....................................................................................................................................................5

Увод

Готовина је веома важна за сва предузећа, без обзира на њихову правну форму
организовања, делатности којом се баве или величину. Готовина је потребна за различите
сврхе: за истплату добављача, запослених, акционара, као и за плаћање пословних
трошкова и улагање у основна срества. Дакле, готовина је једнако важма као и приходи од
продаје и неки од облика зараде (пословни додатак, нето добитак).

Рационална анализа заснована на иформацијама о новчаним токовима

Иформације за финасијске показатеље су трдиционално добијене из биланса успеха

и биланса стања. Међутим, показатељи извештаја о новчаном току такође су привукли
пажњу истраживачима из академских институција и практичарима у индустрији, јер
рација засновама на новчаним токовима пружају додатне информације у разумевању
„правог“ пословног статуса предузећа, посебно ако се има у виду да је било који облик
зараде заправо категорија заснована на коцепту обрачунског рачуноводства(енг. Accrual
Accouting) .1

1
Кнежевић С., Митровић А., Вујић М. Гргур А, Анализа финансиских извештаја, Београд 2019., 99.
 Под рациом се обично подразумева однос једне величине према другој.
Размишљање о релацијама појединих величина није страно ни обичној свакодневици .
Много потпунију и реалнију слику оствареног ефекта активности пружа податак о
оствареном приносу, тј. односу нето добитка и средстава употребљених за његово
стицање. Утисак је још комплетнији ако се текући принос упореди са раније оствареним
приносима у предузећу (временска упоредивост), односно са текућим приносима истих
или сличних предузећа. 2

Готовина је веома важна за сва предузећа, без обзира на њихову правну форму
организовања, делатности којом се баве или величину. Готовина је потребна за различите
сврхе: за истплату добављача, запослених, акционара, као и за плаћање пословних
трошкова и улагање у основна срества. Дакле, готовина је једнако важма као и приходи од
продаје и неки од облика зараде (пословни додатак, нето добитак).
Важно питање је свакако, кава је способност фирме да испуни текуће финасијске и
ноперативне обавезе, као и да финасира раст. За то је посебно важно применити
показатеље засноване на иформацијама Извештаја о токовима готовине.
У релеватној академској и стручној литератури може се наћи мноштво финасијских
рација који су засновани на иформацијама о новчаним токовима, и то:
 квалитет прихода од продаје,
 квалитет зараде,
 рацио новчаног тока из пословних активности,
 рацио покрића камате новчаним током из пословних активности,
 рацио покрића камате новчаним током из пословних активности, рацио
покрића краткорочних обаврза новчаним током из пословних активности,
 рацио покрића капиталних издатака новчаним током из пословних
активности,
 рацио покрића капиталних издатака новчаним током из пословних
активности,
 рацио покрића укупних обавеза новчаним током из пословних активности,
 и слободан новчани ток.

2
https://www.vps.ns.ac.rs/Materijal/mat22861.pdf
Kвалитет прихода од продаје

Први рацион који се бавино јесте- „квалитет прихода од продаје“ ( енг. Qvality
Revenue Ratio), који показује однос између новчаног тока из пословних активности и
прихода од продаје. Рачуна се на следећи начин:
Квалитет прихода од продаје= Новчани ток из пословних активности
Приходи од продаје

Што је овај рачун виши, то боље за предузеће. Пожељно је да овај показатељ има
растући тренд. У књиговоственом евидетирању пословних трасакција упарују се ставке
прихода од продаје и новчаних прилива од продаје, како би се пратио проценат наплаћене
реализације(повезују се продајне фактуре са изводима банке).

Квалитет зараде

Питање квалитета зараде је посебно важно питање у финасијској анализи, имајући

у виду поређење токова профитабилности и новчаних токова. Рацио-лвалитет зараде ( енг.
Qvality of Earning Ratio) рачуна се на следећи начин:
Квалитет зараде = Новчани токови из пословних активности
Зараде ( Нето добитак или ЕБИТ)

Што је више новчани ток по основу пословних активности који долази за сваку
новчану јединицу нето добитка или ЕБИТ, у зависности од облика зараде који
посматрамо, то је већи квалитет зараде.
Рацио новчаног тока из пословних активности

Рацио новчаног тока из Новчани ток из пословних активности

пословних активмости = Каткорочне обавезе
(енг. Operating Cash Flow- OCF)

Овај рацио показује способност предузећа у генерисању ресурса да одговори на

краткорочне обавезе. Код његових тумачења треба имати у виду врусту идустрије те, на
пример , идустрија игара на срећу генерише значајне новчаме токове из пословних
активности у односу на друге, капитално итезивне идустрије( нпр . комуникације).

Рацио покрића камате новчаним токовима из пословних активности

Рацио покрића камате новчаним током из пословних активности (енг. Cash Interest
Coverage Ratio). Рачуна се на следећи начин:

Покриће камате Новчани токови из пословних активности + Расходи камата

новчаним током из = Расходи каматапословних активности

За свако предузеће које има рацио покрића камате готовином нижи од 1, покреће се
непосредни ризик од могућег неплаћања. Такво предузеће најчешће мора да дође до
потребне готовине из екстерних извора како би ногло да плаћа текуће трошкове камате.
Ратио покрића камате заснован на готовини даје директан поглед на готовину
расположиву за плаћање камате.

Закључак

Рацио анализа финансијских извештаја се бави истраживањем и квантифицирањем

аналитички важних односа између појединих билансних и финансијским категорија
радисагледавања и оцене финансијског положаја и рентабилности предузећа. Циљ тог
сагледавања није само екс пост констатација стања у прошлости и/или садашњости већ,
превасходно, покушај да се на бази тих констатација предвиди финансијски положај и
зарађивачка способност предузећа у будућности. Рацио анализа представља покушај да се
кроз стандардизовање карактеристичних односа обезбеди упоредивост финансијских
перформанси иначе неупоредивих предузећа (предузећа различите делатности, величине,
правне форме итд.)3

3
https://www.vps.ns.ac.rs/Materijal/mat22861.pdf