‫س‪ .

‬آﻴ ﻒ ﺗﺤ ﺴﺐ اﻟﺒﻨ ﻮك اﻟﻤﺮآﺰﻳ ﺔ اﻷﺧ ﺮى ﻣﻘ ﺎﻳﻴﺲ اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ‬

‫وﻓﻘﺎ ﻟﻄﺮﻳﻘـــــــــــــــﺔ اﻻﺳﺘﺒﻌﺎد؟‬
‫ج‪ .‬ﺗﺤﺘﺎج اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮآﺰﻳﺔ – وﻋﻠﻰ رأﺳﻬﺎ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺒﻨﻰ اﺳﺘﻬﺪاف اﻟﺘ ﻀﺨﻢ‬
‫آﻤ ﻨﻬﺞ ﻟﻠ ﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳ ﺔ – إﻟ ﻰ أن ﺗﻘ ﻮم ﺑﺤ ﺴﺎب ﻣﻘ ﺎﻳﻴﺲ اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ‬
‫اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻣﻘﻴﺎس اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ‬ ‫وﻳﻮﺿ ﺢ اﻟﺠ ﺪول اﻟﺘ ﺎﻟﻲ ﻣﻌ ﺪل اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ وﻓﻘ ًﺎ ﻟﻄﺮﻳﻘ ﺔ اﻻﺳ ﺘﺒﻌﺎد ﻟ ﺪى‬
‫ﺑﻨﻮك ﻣﺮآﺰﻳﺔ ﻣﺨﺘﻠﻔﺔ‪.‬‬
‫)‪(Core Inflation‬‬ ‫ﻣﻘﺎﻳﻴﺲ اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻟﺪى ﺑﻌﺾ اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮآﺰﻳﺔ اﻷﺧﺮى‬
‫اﻟﻮزن‬ ‫ﻣﻘﻴﺎس اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ‬ ‫اﻟﺒﻨﻮك اﻟﻤﺮآﺰﻳﺔ‬
‫اﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣﺴﺘﺒﻌﺪا ﻣﻨﻪ اﻟﻄﻌﺎم واﻟﻄﺎﻗﺔ‪%٧٨ .‬‬ ‫ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫اﻟﻔﻴﺪراﻟﻲ اﻷﻣﺮﻳﻜﻲ‬
‫اﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣﺴﺘﺒﻌﺪا ﻣﻨﻪ اﻟﻄﺎﻗﺔ و اﻟﻄﻌﺎم ‪%٨٣‬‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي‬
‫ﻏﻴﺮ اﻟﻤﺼﻨﻊ‪.‬‬ ‫اﻷوروﺑﻲ‬
‫اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣ ﺴﺘﺒﻌﺪا ﻣﻨ ﻪ اآﺒ ﺮ ﺛﻤ ﺎﻧﻲ ‪%٨٤‬‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي‬
‫ﺳ ﻠﻊ ﻣﺘﻘﻠﺒ ﺔ )اﻟﻔﻮاآ ﻪ‪ ،‬اﻟﺨ ﻀﺮوات‪ ،‬اﻟﺒﻨ ﺰﻳﻦ‪ ،‬اﻟﻮﻗ ﻮد اﻟ ﺴﺎﺋﻞ‪،‬‬ ‫اﻟﻜﻨﺪي‬
‫اﻟﻐ ﺎز اﻟﻄﺒﻴﻌ ﻲ‪ ،‬اﻟﻔﻮاﺋ ﺪ اﻟﻌﻘﺎرﻳ ﺔ‪ ،‬اﻟﻨﻘ ﻞ اﻟ ﺪاﺧﻠﻲ‪ ،‬ﻣﻨﺘﺠ ﺎت‬
‫اﻟﺪﺧﺎن( وآ ﺬﻟﻚ ﺗ ﺄﺛﻴﺮ اﻟﺘﻐﻴ ﺮات ﻓ ﻲ اﻟ ﻀﺮاﺋﺐ ﻏﻴ ﺮ اﻟﻤﺒﺎﺷ ﺮة‬
‫ﻋﻠﻲ اﻟﺴﻠﻊ اﻟﻤﺘﺒﻘﻴﺔ‪.‬‬
‫‪%٩٠‬‬ ‫اﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣﺴﺘﺒﻌﺪا ﻣﻨﻪ اﻟﻔﻮاآﻪ‪،‬‬ ‫ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫واﻟﺨﻀﺮوات‪ ،‬ووﻗﻮد اﻟﺴﻴﺎرات‪.‬‬ ‫اﻻﺳﺘﺮاﻟﻲ‬
‫اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣ ﺴﺘﺒﻌﺪا ﻣﻨ ﻪ اﻟﻮﻗ ﻮد ‪%٧٣‬‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي‬
‫واﻟﺨﻀﺮوات واﻟﻔﻮاآﻪ‪ ،‬واﻟﻠﺤﻮم اﻟﺤﻤﺮاء اﻟﻄﺎزﺟ ﺔ واﻷﺳ ﻤﺎك‬ ‫اﻟﺸﻴﻠﻲ‬
‫واﻟﻤﺮاﻓﻖ اﻟﻤﺤﺪدة إدارﻳﺎ ‪ ،‬واﻟﺨﺪﻣﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪.‬‬
‫اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣ ﺴﺘﺒﻌﺪا ﻣﻨ ﻪ اﻟﻔﻮاآ ﻪ‪%٧٢ ،‬‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي‬
‫واﻟﺨﻀﺮوات‪ ،‬واﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺤﺪدة إدارﻳًﺎ‪.‬‬ ‫اﻟﻤﺼﺮي‬
‫اﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣﺴﺘﺒﻌﺪًا ﻣﻨﻪ ﺻﺎﻓﻰ اﻹﻳﺠ ﺎر ‪%٨٢‬‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي‬
‫ﻟﻠ ﺸﻘﻖ اﻟﻤ ﺆﺟﺮة واﻟﻜﻬﺮﺑ ﺎء واﻟﻐ ﺎز واﻟ ﺪواء وﺑﻌ ﺾ ﺑﻨ ﻮد‬ ‫اﻟﺘﺸﻴﻜﻲ*‬
‫اﻟﺮﻋﺎﻳﺔ اﻟﺼﺤﻴﺔ و ﻧﻘﻞ اﻟﺴﻜﻚ اﻟﺤﺪﻳﺪﻳ ﺔ وﺧ ﺪﻣﺎت اﻻﺗ ﺼﺎﻻت‬
‫واﻟﺘﻠﻴﻔﻮن وﺧﺪﻣﺎت اﻟﺒﺮﻳﺪ وﻏﻴﺮهﺎ ﻣﻦ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺤﺪدة إدارﻳًﺎ‪.‬‬
‫اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣ ﺴﺘﺒﻌﺪًا ﻣﻨ ﻪ اﻷﺳ ﻌﺎر ‪%٦٧‬‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي‬
‫اﻟﻤﺤ ﺪدة إدارﻳ ًﺎ أﺳﺎﺳ ًﺎ وه ﻰ اﻟﻤ ﺸﺮوﺑﺎت اﻟﻜﺤﻮﻟﻴ ﺔ وﻣﻨﺘﺠ ﺎت‬ ‫اﻟﺒﻮﻟﻨﺪي‬
‫اﻟﺪﺧﺎن واﻟﻄﺎﻗﺔ واﻟﻮﻗﻮد وﺧﺪﻣﺎت اﻟﻨﻘﻞ واﻟﺒﺮﻳﺪ واﻻﺗﺼﺎﻻت ‪،‬‬
‫وأﻧﻮاع ﻣﻦ اﻟﺘﺄﻣﻴﻦ‪.‬‬
‫اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣ ﺴﺘﺒﻌﺪا ﻣﻨ ﻪ أﺳﻌـــ ـﺎر ‪%٨٨‬‬ ‫ﺑﻨﻚ اﻻﺣﺘﻴﺎﻃﻲ‬
‫اﻟﻔﺎﺋـﺪة ﻋﻠﻰ اﻟﺴﻨﺪات اﻟﻌﻘﺎرﻳﺔ‪.‬‬ ‫ﻟﺠﻨﻮب أﻓﺮﻳﻘﻴﺎ‬
‫اﻟﺮﻗـ ـﻢ اﻟﻘﻴـ ـﺎﺳﻲ ﻷﺳﻌـ ـﺎر اﻟﻤ ﺴﺘـــﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣ ﺴﺘﺒﻌــﺪا ﻣﻨ ﻪ ‪%٧٥‬‬ ‫اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي‬
‫اﻷﺳ ﻌﺎر اﻷآﺜ ﺮ ﺗﻘﻠﺒ ﺎً ﻣﺜ ﻞ اﻷرز ‪ ،‬اﻟﺤﺒ ﻮب‪ ،‬اﻟﻠﺤ ﻮم‪،‬‬ ‫اﻟﺘﺎﻳﻼﻧﺪي‬
‫اﻟﺨﻀﺮوات واﻟﻔﻮاآﻪ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ اﻟﻰ اﻟﻜﻬﺮﺑﺎء واﻟﺒﻨﺰﻳﻦ‪.‬‬
‫* ﻓﻰ ﻋﺎم ‪ ٢٠٠١‬ﺗﻮﻗﻒ اﻟﺒﻨﻚ اﻷهﻠﻲ اﻟﺘﺸﻴﻜﻲ ﻋﻦ اﺳﺘﺒﻌﺎد ﺗﻠﻚ اﻟﺒﻨﻮد ﺑﻌﺪ إﺗﻤﺎم ﻋﻤﻠﻴﺔ ﺗﺤﻮﻳﻞ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺘﻲ أﺻﺒﺤﺖ ﺗﺘﺤﺪد وﻓﻘ ًﺎ‬
‫ﻟﻘﻮى اﻟﺴﻮق‪.‬‬
‫اﻟﻤﺼﺪر‪ :‬ﺻﻔﺤﺔ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي اﻟﻤﻌﻨﻰ ﻋﻠﻰ ﺷﺒﻜﺔ اﻻﻧﺘﺮﻧﺖ‪.‬‬

‫أآﺘﻮﺑﺮ ‪٢٠٠٩‬‬
‫ﺑﺎﻹﺿـــــــــ ـﺎﻓﺔ إﻟ ﻰ اﻵﺛ ﺎر اﻟﻨﺎﺗﺠ ﺔ ﻋ ﻦ اﻟﺰﻳ ﺎدة اﻷوﻟﻴـــ ـﺔ ﻓ ﻲ أﺳ ﻌﺎر اﻟ ﺴﻠـــﻊ‬ ‫س‪ .‬ﻣﺎ اﻟﻤﻘﺼﻮد ﺑﺎﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ اﻟﻌﺎم ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ؟‬
‫واﻟﺨﺪﻣـــ ـﺎت اﻟﻤﺤـــ ـﺪدة إدارﻳ ﺎً‪ ،‬وﻓ ﻰ ﺿ ﻮء ذﻟ ﻚ ﻳ ﺘﻢ اﺳ ﺘﺒﻌﺎد اﻟ ﺴﻠﻊ اﻟﺘ ﻲ ﺗﺘ ﺄﺛﺮ‬ ‫ج‪ .‬اﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ اﻟﻌﺎم ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ه ﻮ أﺣـــ ـﺪ ﻣﻘ ﺎﻳﻴﺲ اﻷﺳﻌـــ ـﺎر اﻟﺘ ﻲ ﻳ ﺘﻢ إﻋ ﺪادهﺎ‬
‫ﺑﺼﺪﻣﺎت اﻟﻌﺮض اﻟﻤﺆﻗﺘﺔ ﻣﻦ اﻟﺮﻗـــــــــﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ اﻟﻌﺎم ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﺣﺘ ﻰ‬ ‫وﻧﺸﺮهﺎ ﺷﻬﺮﻳًﺎ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ اﻟﺠﻬﺎز اﻟﻤﺮآﺰي ﻟﻠﺘﻌﺒﺌﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻹﺣﺼﺎء ﻋﻠﻰ ﻣﻮﻗﻊ اﻟﺠﻬ ﺎز ﻋﻠ ﻰ‬
‫ﻳﺘﺴﻨﻰ ﺗﺤﻠﻴﻞ دﻗﻴﻖ ﻟﻸﺳﺒﺎب اﻟﻤﺆدﻳﺔ اﻟﻰ اﻟﺰﻳﺎدة ﻓـــﻲ اﻷﺳﻌﺎر‪.‬‬ ‫ﺷﺒﻜﺔ اﻻﻧﺘﺮﻧﺖ ‪ . www.capmas.gov.eg‬وﻳﺼﻮر اﻟﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ اﻟﻌﺎم ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ‬
‫اﻟﺘﻐﻴﺮ ﻓ ﻰ ﻣ ﺴﺘﻮي اﻷﺳ ﻌﺎر ﻟﻠ ﺴﻠﻊ واﻟﺨ ﺪﻣﺎت ﻓ ﻰ أﺳ ﻮاق اﻟﺘﺠﺰﺋ ﺔ آﺄﺣ ﺪ اﻟﻤﺆﺷ ﺮات اﻟﻬﺎﻣ ﺔ‬
‫س‪ .‬ﻟﻤﺎذا ﻗﺮر اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰى اﻟﻤﺼﺮى ﻧﺸﺮ ﻣﻘﻴﺎس اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ؟‬ ‫ﻟﻘﻴﺎس اﻟﺘﻀﺨﻢ‪.‬‬
‫ج‪ .‬ﻳﻬﺪف اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآ ﺰي اﻟﻤ ﺼﺮي ﻣ ﻦ ﻧ ﺸﺮ ﻣﻘﻴ ﺎس اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ إﻟ ﻰ ﺗﺤ ﺴﻴﻦ‬
‫ﻣﻌﺮﻓ ﺔ اﻟﺠﻤﻬ ﻮر ﺑ ﺪﻳﻨﺎﻣﻴﻜﻴﺎت اﻟﺘ ﻀﺨﻢ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺘ ﺎﻟﻲ اﻟﺘﻘﻠﻴ ﻞ ﻣ ﻦ اﻧﺘﻘ ﺎل أﺛ ﺮ ﺻ ﺪﻣﺎت‬ ‫س‪ .‬ﻣﺎ اﻟﻤﻘﺼﻮد ﺑﺎﻟﺘﻀﺨﻢ وﻓﻘ ًﺎ ﻟﻠﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ اﻟﻌﺎم ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ؟‬
‫اﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤﺆﻗﺘ ﺔ إﻟــــ ـﻰ ﺗﻮﻗﻌ ﺎت اﻟﺘ ﻀﺨﻢ‪ ،‬اﻷﻣــــ ـﺮ اﻟــ ـﺬي ﻳﻘﻠ ﻞ ﺑ ﺪورﻩ ﻣ ﻦ‬ ‫ج‪ .‬ﻳﻤﺜﻞ اﻟﺘﻀﺨﻢ وﻓﻘًﺎ ﻟﻠﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ اﻟﻌﺎم ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ارﺗﻔﺎﻋًﺎ ﻋﺎﻣًﺎ ﻓﻰ ﻣﺴﺘﻮى أﺳ ﻌﺎر‬
‫اﻟﺘـــــﻐﻴﺮات اﻟﺤــــﺎدة ﻓﻲ اﻟﺘﻀﺨﻢ ‪.‬‬ ‫اﻟﺴﻠﻊ واﻟﺨﺪﻣﺎت ﺧﻼل ﻓﺘﺮة زﻣﻨﻴﺔ ﻣﺤﺪدة‪ ،‬ﺣﻴﺚ ﻳﻌﻜﺲ اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻟﺴﻨﻮي اﻟﺘﻐﻴﺮ ﻓ ﻰ ﻣ ﺴﺘﻮى‬
‫اﻷﺳﻌﺎر ﻓﻰ ﺷ ﻬﺮ ﻣ ﺎ ﻣﻘﺎرﻧ ﺔ ﺑ ﻨﻔﺲ اﻟ ﺸﻬﺮ ﻣ ﻦ اﻟﻌ ﺎم اﻟ ﺴﺎﺑﻖ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤ ﺎ ﻳﻤﺜ ﻞ اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻟ ﺸﻬﺮى‬
‫س‪ .‬ﻣﺎ هﻲ ﻃﺮق ﺣﺴﺎب اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ ؟‬ ‫اﻟﺘﻐﻴﺮ ﻓﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻷﺳ ﻌﺎر ﻣ ﻦ ﺷ ﻬﺮ ﻵﺧ ﺮ‪ ،‬وﻣ ﻦ ﺛ ﻢ ﻓ ﺈن ﻣﻌ ﺪل اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻟ ﺸﻬﺮى ﻳﺤﺘ ﻮى‬
‫ج‪ .‬ﺗﻮﺟﺪ ﻃﺮﻳﻘﺘﺎن ﺷ ﺎﺋﻌﺘﺎن ﻟﻠﺤ ﺼﻮل ﻋﻠ ﻰ ﻣﻘﻴ ﺎس اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ‪ ،‬ﻓﻬﻨ ﺎك ﻣﻔﻬ ﻮم‬ ‫ﻋﻠﻰ اﻟﺘﻄﻮرات اﻷﺧﻴﺮة اﻟﺘﻲ ﺗﻄﺮأ ﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮى اﻷﺳﻌﺎر‪.‬‬
‫ﻃﺮﻳﻘﺔ اﻻﺳﺘﺒﻌﺎد‪ ،‬وﺗﻌﻨﻰ اﺳ ﺘﺒﻌﺎد اﻟﻌﻨﺎﺻ ﺮ أو اﻟﺒﻨ ﻮد اﻟﺘ ﻲ ﺗﻈﻬ ﺮ أﺳ ﻌﺎرهﺎ ﺳ ﻠﻮآًﺎ‬
‫ﻣﺘﻘﻠﺒ ﺎً ﻣ ﻦ ﺳ ﻠﺔ اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ اﻟﻌ ﺎم ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ‪ .‬أﻣ ﺎ اﻟﻤﻔﻬ ﻮم اﻵﺧ ﺮ ﻓﻬ ﻮ‬ ‫س‪ .‬ﻣ ﺎ اﻟﻤﻘ ﺼﻮد ﺑﺎﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ و آﻴ ﻒ ﻳﺨﺘﻠ ﻒ ﻋ ﻦ ﻣﻌ ﺪل اﻟﺘ ﻀﺨﻢ وﻓﻘ ًﺎ ﻟﻠ ﺮﻗﻢ‬
‫اﻟﻄﺮﻳﻘــــﺔ اﻹﺣﺼﺎﺋﻴﺔ وه ﻰ ﻋﺒ ﺎرة ﻋ ﻦ اﺳ ﺘﺒﻌﺎد آ ﻞ اﻟﺘﻘﻠﺒ ﺎت اﻟﺤ ﺎدة ﻓ ﻰ اﻷﺳ ﻌﺎر‬ ‫اﻟﻘﻴﺎﺳﻲ اﻟﻌﺎم ﻷﺳﻌﺎر اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ؟‬
‫اﻟﺘﻲ ﻗﺪ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﻣﻦ ﺳﻠﻌﻪ ﻷﺧﺮى آﻞ ﺷﻬﺮ‪.‬‬ ‫ج‪ .‬ﻳﺸﺘﻖ ﻣﻌ ﺪل اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ ﻣ ﻦ اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ اﻟﻌ ﺎم ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﻣ ﺴﺘﺒﻌﺪًا ﻣﻨ ﻪ‬
‫ﺑﻌﺾ اﻟﺴﻠﻊ اﻟﺘﻲ ﺗﺘﺤﺪد أﺳﻌﺎرهﺎ إدارﻳًﺎ ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ إﻟﻰ ﺑﻌﺾ اﻟﺴﻠـــــﻊ اﻟﺘﻲ ﺗﺘ ﺄﺛﺮ ﺑ ﺼﺪﻣﺎت‬
‫س‪ .‬آﻴﻒ ﻳﺤﺴﺐ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰى اﻟﻤﺼﺮى اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ؟‬ ‫اﻟﻌﺮض اﻟﻤﺆﻗﺘﺔ وهﻮ ﻣﺎ ﺳﻮف ﻳﺘﻢ ﺷﺮﺣﻪ ﻻﺣﻘﺎ‪.‬‬
‫ج‪ .‬ﻳﻠﺠ ﺄ اﻟﺒﻨ ﻚ اﻟﻤﺮآ ﺰي اﻟﻤ ﺼﺮي ﻣﺜ ﻞ ﻋﺪﻳ ﺪ ﻣ ﻦ اﻟﺒﻨ ﻮك اﻟﻤﺮآﺰﻳ ﺔ اﻷﺧ ﺮى إﻟ ﻰ‬
‫ﻣﻘﻴﺎس اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﻣﺒﻨﻴﺎً ﻋﻠ ﻰ ﻃﺮﻳﻘ ﺔ اﻻﺳ ﺘﺒﻌﺎد ﻟ ﺴﻬﻮﻟﺔ ﻓﻬﻤ ﻪ وإﻣﻜﺎﻧﻴــ ـﺔ‬ ‫و ﻳﻌﺪ اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي اﻟﻤ ﺼﺮي ﻣﻌ ﺪل اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ آﻤﺆﺷ ﺮ ﺗﻮﺿ ﻴﺤﻲ وﺗﻜﻤﻴﻠ ﻲ وﻻ‬
‫ﻓﺤﺼﻪ واﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻨﻪ‪.‬‬ ‫ﻳﻤﻜ ﻦ اﺷ ﺘﻘﺎﻗﻪ ﺑ ﺪون اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ اﻟﻌ ﺎم ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ اﻟﻤﻌ ﺪ ﻣ ﻦ ﻗﺒ ﻞ اﻟﺠﻬ ﺎز‬
‫ﻼ ﻋﻦ ﻣﻌ ﺪل‬ ‫اﻟﻤﺮآﺰي ﻟﻠﺘﻌﺒﺌﺔ اﻟﻌﺎﻣﺔ واﻹﺣﺼﺎء‪ ،‬وﻟﺬا ﻻ ﻳﻌﺘﺒﺮ ﻣﻌﺪل اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ ﺑﺪﻳ ً‬
‫وﺗﻘﻮم ﻣﻘ ﺎﻳﻴﺲ اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ اﻟﻤﺤ ﺴﻮﺑﺔ وﻓﻘ ًﺎ ﻟﻄﺮﻳﻘ ﺔ اﻻﺳ ﺘﺒﻌﺎد ﺑﺈزاﻟ ﺔ اﻟﺘ ﺄﺛﻴﺮ‬ ‫اﻟﺘ ﻀﺨﻢ وﻓﻘ ًﺎ ﻟﻠ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ اﻟﻌ ﺎم ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ‪ .‬وﻟ ﺬﻟﻚ ﻓ ﺈن اﻟﻐ ﺮض اﻟﺮﺋﻴ ﺴﻲ‬
‫اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ ﻓﻰ ﺗﻘﻠﺒﺎت أﺳﻌﺎر ﺑﻌ ﺾ اﻟﺒﻨ ﻮد اﻟﺘ ﻲ ﻻ ﺗﻌﻜ ﺲ ﺿ ﻐﻮط ﺗ ﻀﺨﻤﻴﺔ ﻣ ﺴﺘﻤﺮة‬ ‫ﻹﻋﺪاد ﻣﺆﺷﺮ اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ هﻮ إﺟﺮاء ﺗﺤﻠﻴﻞ دﻗﻴﻖ ﻟﻸﺳ ﺒﺎب اﻟﻤﺆدﻳ ﺔ إﻟ ﻰ اﻟﺰﻳ ﺎدة ﻓ ﻰ‬
‫ﻓﻰ اﻻﻗﺘﺼﺎد ﻓﻰ ﺣﻴﻦ ﻻ ﺗﺴﺘﺒﻌﺪ اﻵﺛﺎر اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ اﻟﺰﻳﺎدة اﻷوﻟﻴﺔ ﻓﻰ أﺳ ﻌﺎر اﻟ ﺴﻠﻊ‬ ‫اﻷﺳﻌﺎر‪.‬‬
‫واﻟﺨﺪﻣﺎت اﻟﻤﺤﺪدة إدارﻳﺎً‪ ،‬واﻟﺘﻲ ﺗﻨﻌﻜﺲ ﻋﻠﻰ أﺳﻌﺎر ﺳﻠﻊ وﺧﺪﻣﺎت أﺧﺮى‪.‬‬
‫س‪ .‬ﻟﻤﺎذا ﻳﺴﺘﺨﺪم اﻟﺒﻨﻚ اﻟﻤﺮآﺰي اﻟﻤﺼﺮي ﻣﻘﻴﺎس اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ؟‬
‫س‪ .‬ﻣ ﺎ ه ﻲ اﻟﺒﻨ ﻮد اﻟﻤ ﺴﺘﺒﻌﺪة ﻣ ﻦ اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ اﻟﻌ ﺎم ﻷﺳ ﻌﺎر اﻟﻤ ﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ‬ ‫ج‪ .‬ﺗﺴﺒﺐ اﻟﺘﻐﻴﺮات اﻟﻔﺠﺎﺋﻴﺔ واﻟﻤﺆﻗﺘﺔ ﻓ ﻰ أﺳ ﻌﺎر ﺑﻌ ﺾ ﻣﻜﻮﻧ ﺎت اﻟ ﺮﻗﻢ اﻟﻘﻴﺎﺳ ﻲ اﻟﻌ ﺎم ﻷﺳ ﻌﺎر‬
‫ﻟﺤﺴﺎب اﻟﺘﻀﺨﻢ اﻷﺳﺎﺳﻲ؟‬ ‫اﻟﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ ﺗﻘﻠﺒﺎت ﺣــ ـﺎدة ﻓ ﻰ ﻣﻌ ﺪل اﻟﺘ ﻀﺨﻢ اﻟﻌ ﺎم‪ .‬وﻣﺜــــــــ ـﻞ ذﻟ ﻚ اﻟﺘﻘﻠ ﺐ ﻳﻌ ﻮق اﻟﺤﻜ ﻢ‬
‫ج‪ -١ .‬اﻟﺨﻀﺮوات واﻟﻔﺎآﻬﺔ وهﻰ اﻟﻌﻨﺎﺻﺮ اﻟﻐﺬاﺋﻴﺔ اﻷآﺜﺮ ﺗﻘﻠﺒًﺎ‪ ،‬وﺗﻤﺜﻞ ‪ %٨٫٨‬ﻣﻦ‬ ‫ﻋﻠﻰ ﺗﻐﻴﺮات اﻷﺳﻌﺎر اﻟﺘﻲ ﺗﺮﺟﻊ إﻟﻰ آﻞ ﻣﻦ ﻋﻮاﻣ ﻞ ذات ﻃﺒﻴﻌ ﺔ اﺳ ﺘﻤﺮارﻳﺔ واﻟﺘ ﻲ ﻳﻜ ﻮن‬
‫اﻟﺴﻠﺔ اﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ‪.‬‬ ‫ﻟﻬﺎ ﺗﺄﺛﻴﺮ ﻋﻠﻰ اﺗﺠﺎهﺎت اﻟﺘﻀﺨﻢ ﻓﻰ اﻟﻤﺴﺘﻘﺒﻞ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴـــــﺔ ‪ ،‬وﻋﻮاﻣــــﻞ ذات ﻃﺒﻴﻌﺔ ﻣﺆﻗﺘ ﺔ‬
‫‪ -٢‬اﻟﻌﻨﺎﺻﺮ اﻟﻤﺤﺪدة إدارﻳﺎ و ﺗﻤﺜﻞ ‪ %١٩٫٤‬ﻣﻦ اﻟﺴﻠﺔ اﻟﺴﻠﻌﻴﺔ ﻟﻠﻤﺴﺘﻬﻠﻜﻴﻦ‪.‬‬ ‫واﻟﺘﻲ ﻳﺘﻼﺷﻰ أﺛﺎرهﺎ ﻣﻦ ﻧﺎﺣﻴــــﺔ أﺧﺮى‪.‬‬

‫واﻟﺠﺪﻳﺮ ﺑﺎﻟﺬآﺮ أن اﻟﺴﻴﺎﺳﺔ اﻟﻨﻘﺪﻳﺔ اﻟﻔﻌﺎﻟ ﺔ ﺗﺤ ﺎول اﻟﺘ ﺼﺪي ﻟﻠﺘ ﻀﺨﻢ اﻟﻨ ﺎﺟﻢ ﻋ ﻦ ﺻ ﺪﻣﺎت‬
‫اﻟﻄﻠﺐ اﻟﻤﻨﺒﺜﻘﺔ ﻋﻦ زﻳﺎدة اﻟﻨﻤﻮ اﻻﻗﺘﺼﺎدي ﻋﻦ اﻟﺤﺪ اﻷﻗﺼﻰ ﻏﻴﺮ اﻟﺘﻀﺨﻤﻲ‬