CẬP NHẬT TIN TỨC

NGÀNH: CẢNG – LOGISTICS Ngày 13 tháng 10 năm 2015

ư
CẬP NHẬT TÁC ĐỘNG TPP ĐẾN NGÀNH LOGISTICS
chung

Lâm Trần Tấn Sĩ TPP thúc đẩy nhu cầu lưu thông hàng hóa trong nội địa và
Chuyên viên phân tích thương mại quốc tế, đồng thời gia tăng nhu cầu thuê ngoài
Email: siltt@fpts.com.vn quản lý chuỗi cung ứng. Sự tăng trưởng này làm mở rộng
Điện thoại: (84) - 86290 8686 - Ext: 7590 hơn nữa thị trường khai thác cảng và cung cấp 3PL.

Hiệp định Đối tác xuyên Thái Bình Dương (TPP) đến thời điểm hiện tại đã hoàn tất các
vòng đàm phán và chờ đợi việc ký kết chính thức vào đầu năm 2016. Việc tham gia vào TPP
là động lực để nâng cao lợi ích thương mại giữa các quốc gia thông qua việc dỡ bỏ những
rào cản trong thương mại quốc tế giữa các nước tham gia. Từ đó, mức độ giao thương của
từng quốc gia khi tham gia hiệp định sẽ được đẩy mạnh. Đồng thời, các điều khoản khác khi
tham gia vào TPP như quyền sở hữu trí tuệ, thông tin minh bạch, luật lệ tài chính cùng với tự
do thương mại là những yếu tố tạo ra môi trường hấp dẫn mạnh mẽ đầu tư nước ngoài (FDI)
gia tăng.
Đối với Việt Nam, được đánh giá là quốc gia hưởng lợi lớn nhất từ việc gia nhập vào TPP, tổ
chức Peterson Institute đã ước tính rằng, với tổng hợp các tác động, tăng trưởng GDP và kim
ngạch xuất khẩu của Việt Nam đến năm 2025 sẽ lần lượt tăng trưởng cao hơn 13% và 37%
so với trường hợp không tham gia vào TPP.

TPP tác động đến tăng trưởng xuất nhập khẩu Việt Nam
ĐVT: Triệu USD
Nguồn: Peterson Institute và FPTS tổng hợp
700,000

600,000
TPP
500,000

400,000
Non TPP
300,000

200,000

100,000

TPP tác động đến tăng trưởng GPD Việt Nam

ĐVT: Triệu USD
Nguồn: Peterson Institute và FPTS tổng hợp
450,000
400,000
TPP
350,000
300,000
250,000
Non TPP
200,000
150,000
100,000
50,000
0
 Cập nhật tác động TPP

Tương quan sản lượng container với kim ngạch xuất nhập khẩu và GDP
ĐVT: Nghìn TEUs ĐVT: Triệu USD
12,000 400,000

350,000
10,000
300,000
8,000
250,000

6,000 200,000

150,000
4,000
100,000
2,000
50,000

0 0
1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Sản lượng container Thương mại GDP

Nguồn: Hiệp hội Cảng biển Việt Nam và FPTS tổng

Dựa vào số liệu trong quá khứ, chúng tôi thấy rằng hoạt động khai thác cảng biển Việt Nam
có liên quan mật thiết đến sự tăng trưởng của kim ngạch xuất nhập khẩu hàng hóa và GDP.
Trong giai đoạn 1999 – 2015, kim ngạch xuất nhập khẩu Việt Nam đạt mức tăng trưởng bình
quân 18.2%/năm, tương ứng sản lượng hàng hóa container thông qua hệ thống cảng biển đạt
mức tăng trưởng bình quân 17.0%/năm. Việc tham gia TPP, với tác động tích cực từ xuất
nhập khẩu và tăng trưởng GDP, chúng tôi dự báo trong giai đoạn 2015 – 2025, sản lượng
hàng hóa container thông qua tăng trưởng bình quân 7.4%/năm thay vì mức tăng trưởng
4.1%/năm khi không tham gia TPP.

TPP tác động đến tăng trưởng sản lượng hàng hóa container
ĐVT: Nghìn TEUs Nguồn: FPTS ước tính
25,000

20,000 TPP

15,000

Non TPP
10,000

5,000

Do đó, trong tương lai lượng hàng hóa thông qua cảng hứa hẹn sẽ có sự tăng trưởng tốt, các
cảng biển vẫn còn công suất khai thác và đang có dự án cảng mới sẽ hấp thụ tốt nguồn hàng
hóa tăng trưởng này. Tại phía bắc, các cảng biển vẫn còn dư địa tăng trưởng như GMD,
VSC, PHP. Tại khu vực phía nam, hệ thống cảng Cái Mép và Hiệp Phước vẫn còn nhiều dư
địa tăng trưởng. Trong đó có phần vốn của các công ty như cảng Sài Gòn tại cảng SSIT, SP –
PSA, Sài Gòn Hiệp Phước và Gemadept có phần vốn liên doanh tại dự án cảng Gemalink.
Ngoài ra, Cảng Đồng Nai (PDN) cũng đang thực hiện nhiều dự án mở rộng cảng nâng cao
công suất khai thác hàng hóa, làm điểm trung chuyển hàng hóa từ nội địa ra các cảng biển
trong nước.

www.fpts.com.vn Bloomberg – FPTS <GO> | 2

 Cập nhật tác động TPP

Tình hình khai thác tại một số cảng phía Bắc

ĐVT: Nghìn TEUs
2,000
1,800
1,600
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
Hải Phòng Nam Hải Đoạn Xá Transvina Viconship Tân Cảng Hải An PSP Đình Vũ Nam Hải
128 Đình Vũ
Công suất Sản lượng 2013 Sản lượng 2014
Nguồn: Hiệp hội cảng biển và FPTS tổng hợp

Tình hình khai thác tại một số cảng phía Nam

ĐVT: Nghìn TEUs
4,500
4,000
3,500
3,000
2,500
2,000
1,500
1,000
500
0
Cát Lái Phú Hữu Cảng Sài Đồng Nai SSIT SP - PSA TCIT CMIT Tân Cảng SPCT Sài Gòn
Gòn Hiệp Hiệp
Phước Phước

Công suất Sản lượng 2014

ĐVT: Hiệp hội cảng biển và FPTS tổng hợp

Ngoài ra, mức tăng trưởng GDP cao hơn và gia tăng đầu tư FDI sẽ kéo theo nhu cầu thuê
ngoài trong hoạt động động quản lý chuỗi cung ứng. Khi đó, các doanh nghiệp Việt Nam đang
phát triển theo hướng cung cấp 3PL sẽ có được cơ hội tốt để phát triển hoạt động kinh doanh
như GMD, TMS. Các doanh nghiệp này đang nỗ lực phát triển hệ thống kho bãi, trung tâm
phân phối và hướng đến khép kín chuỗi logistics.

www.fpts.com.vn Bloomberg – FPTS <GO> | 3

 Cập nhật tác động TPP

Quy mô một số trung tâm phân phối

ĐVT: Mét vuông
120,000

100,000

80,000

60,000

40,000

20,000

0
GMD TMS Tân Cảng Sài ITL Logistics DHL Logistics DKSH Damco
Gòn
Nguồn: FPTS tổng hợp

Mức độ khép kín chuỗi logistics của các doanh nghiệp trong ngành

Đại lý Vận tải đa Siêu

Giao Trung tâm Thu gom
Kho ICD hãng vận phương trường
nhận phân phối hàng lẻ
tải thức siêu trọng

TMS X X X X X X X X

GMD X X X X X X X X

STG X X X X X X

SFI X X X X X

VNL X X X X X

VNF X X X X X

VNT X X X X X

VIN X X X X

HMH X X X X X

TCO X X X X X

PRC X X X X

Nguồn: FPTS tổng hợp

www.fpts.com.vn Bloomberg – FPTS <GO> | 4

 Cập nhật tác động TPP

DIỄN GIẢI KHUYẾN NGHỊ

Mức khuyến nghị trên dựa vào việc xác định mức chênh lệch giữa giá trị mục tiêu so với giá trị thị trường hiện tại của mỗi
cổ phiếu nhằm cung cấp thông tin hữu ích cho nhà đầu tư trong thời gian đầu tư 12 tháng kể từ ngày đưa ra khuyến nghị.

Mức kỳ vọng 18% được xác định dựa trên mức lãi suất trái phiếu Chính phủ 12 tháng cộng với phần bù rủi ro thị trường
cổ phiếu tại Việt Nam.

Khuyến nghị Diễn giải

Kỳ vọng 12 tháng
Mua Nếu giá mục tiêu cao hơn giá thị trường trên 18%
Thêm Nếu giá mục tiêu cao hơn giá thị trường từ 7% đến 18%
Theo dõi Nếu giá mục tiêu so với giá thị trường từ -7% đến 7%
Giảm Nếu giá mục tiêu thấp hơn giá thị trường từ -7% đến -18%
Bán Nếu giá mục tiêu thấp hơn giá thị trường trên -18%

Tuyên bố miễn trách nhiệm

Các thông tin và nhận định trong báo cáo này được cung cấp bởi FPTS dựa vào các nguồn thông tin mà FPTS coi là đáng tin cậy,
có sẵn và mang tính hợp pháp. Tuy nhiên, chúng tôi không đảm bảo tính chính xác hay đầy đủ của các thông tin này.

Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này cần lưu ý rằng các nhận định trong báo cáo này mang tính chất chủ quan của chuyên viên phân
tích FPTS. Nhà đầu tư sử dụng báo cáo này tự chịu trách nhiệm về quyết định của mình.

FPTS có thể dựa vào các thông tin trong báo cáo này và các thông tin khác để ra quyết định đầu tư của mình mà không bị phụ thuộc
vào bất kì ràng buộc nào về mặt pháp lý đối với các thông tin đưa ra.

Tại thời điểm thực hiện báo cáo phân tích, FPTS và chuyên viên phân tích không nắm giữ bất kỳ cổ phiếu nào của công ty này.

Các thông tin có liên quan đến chứng khoán khác hoặc các thông tin chi tiết liên quan đến cố phiếu này có thể được
xem tạihttp://ezsearch.fpts.com.vnhoặc sẽ được cung cấp khi có yêu cầu chính thức.

Bản quyền © 2010 Công ty chứng khoán FPT

Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT
Trụ sở chính
Tầng2-Tòa nhà71NguyễnChíThanh,
QuậnĐốngĐa,HàNội,Việt Nam
ĐT:(84.4)37737070/ 2717171
Fax:(84.4) 37739058
Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT
Chi nhánh Tp.Hồ Chí Minh
Tầng 3, tòa nhà Bến Thành Times
Square, 136 – 138 Lê Thị Hồng Gấm,
Q1, Tp.HồChíMinh,ViệtNam
ĐT: (84.8) 62908686
Fax:(84.8) 62910607
Công ty Cổ phần Chứng khoán FPT
Chi nhánh Tp.Đà Nẵng
100 Quang Trung, P.Thạch Thang, Quận
Hải Châu TP. Đà Nẵng, Việt Nam
ĐT: (84.511) 3553666
Fax:(84.511) 3553888

www.fpts.com.vn Bloomberg – FPTS <GO> | 5