YURTDIŞI PİYASALAR STRATEJİ NOTU

17 Kasım 2022

Gübre Fiyatları İçin 2023 Beklentileri

Gübre fiyatları, yıl başından bu yana Rusya’nın en

büyük tahıl ve gübre ihracatçısı olması nedeniyle
arzdaki endişelerle keskin yükseliş kaydetti. Bloomberg
Intelligence tarafından hazırlanan rapora göre, gübre
fiyatları 2022 yılında artmış olmasına rağmen, zayıf
arz görünümü ve yüksek doğalgaz fiyatlarının da
etkisiyle fiyatlardaki düşüş ihtimali sınırlı görünüyor.
Doğal gaz, azot bazlı gübrelerin üretiminde önemli bir
bileşendir. Daha yüksek maliyetler üreticilerin üretim
Mavi : Talep Büyümesi Gri : Arz Büyümesi
oranlarını düşürmesine neden oldu. Çiftçiler, artan gıda
talebiyle yıllık ortalama %2'lik talep artışını destekleyen
besin maddesi üretimine devam ediyor. Ancak zayıf arz, Euro Bölgesi Hisselerinde Son 23 Yılın Zirvesi
2023-2024'te yavaşlayarak dengeyi sıkılaştırabilir.
Üretimin artırılması için inşa edilecek yeni bir tesisin Euro Stoxx 50 Endeksi, 29 Eylül'de gözlenen dip
yapımı dört yıla kadar sürebilir bu da üretim seviyesinden bu yana %19'dan fazla yükseldi.
kotasyonlarının artırılması açısından uzun bir döngüye Euro Bölgesi blue-chip hisseleri RSI endeksi baz
işaret ediyor. Doğal gazın amonyak için ana girdi olduğu alındığında son 23 yılın en yüksek aşırı alım
göz önüne alındığında, gazdan amonyağa fiyat farkları seviyesine ulaştı. Endeksin bu seviyelere en son
kullanım oranları için önemli bir risk oluşturmaktadır. ulaştığı zaman, 2000 yılının Mart ayında dotcom
Yeşil amonyak üretimine yapılan yatırım artıyor, ancak balonunun patlamasından sadece birkaç ay
tüketim tahminleri de büyük ölçüde değişiyor. Azot önceydi.
fiyatları, doğal gazın yanı sıra mısır fiyatları ile de pozitif
bir ilişki içindedir. Artan mısır fiyatları daha yüksek çiftlik
gelirlerini ve arazi genişlemesini ve buna bağlı olarak
daha yüksek nitrojen talebine işaret edebilir.

Üre için küresel üretim maliyetleri, bölgeye ve üretim

yöntemine bağlı olarak, ton başına 100$ ile neredeyse
800$ arasında değişmektedir. Doğal gaz piyasalarının
hızlı yükselişi, üretim maliyetlerini 2. çeyrekten bu yana
artırdı. Nutrien ve CF Industries, Kuzey Amerika'da
düşük maliyetli gaz erişimine sahip halka açık en büyük
üre üreticileridir. CF Industries hisse senedi fiyatı artan
doğal gaz fiyatları ile birlikte Salı günü %6 yükseliş
kaydetti. Hisse 2021 Eylül’den gelen ana trend kanalı
içindeki hareketini sürdürüyor. Mevsimsellik etkisi ve
yüksek girdi maliyetleri nedeniyle azot fiyatları
dördüncü çeyrekte yükselmeye devam edebilir. Bu
da gübre fiyatlarında ve ilgili şirketlerde fiyat
artışının devamını getirebilir. Öte yandan yeniden
güçlenen bir dolar endeksi mahsul girdisi üzerinde
negatif etki yaratacaktır. Rusya ve Çin'den azalan gübre
ihracatı da 2023'te çiftçilerin maliyetlerini artıracak bir
diğer etmen olarak belirtilebilir.
Yatırım Finansman Menkul Değerler
Meclis-i Mebusan Cad. 81 Fındıklı 34427 Beyoğlu / İstanbul

Tel: +90 (212) 317 69 00 Faks: +90 (212) 282 15 50 - 51

UYARI NOTU:
Bu e-posta mesajı ve ekleri gönderildiği kişi ya da kuruma özeldir ve gizlidir. Hiçbir şekilde üçüncü kişilere açıklanamaz ya da
yayınlanamaz. Yetkili alıcılardan biri değilseniz, bu mesajın herhangi bir şekilde ifşa edilmesi, kullanılması, kopyalanması,
yayılması veya mesajda yer alan hususlarla ilgili olarak herhangi bir işlem yapılmasının kesinlikle yasak olduğunu bildiririz.
Eğer mesajın alıcısı veya alıcısına iletmekten sorumlu kişi değilseniz lütfen mesajı sisteminizden siliniz ve göndereni uyarınız.
Gönderen ve Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş., bu mesajın içerdiği bilgilerin doğruluğu, güncelliği ve eksiksiz olduğu
konusunda bir garanti vermemektedir, içerik Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. tarafından her zaman değiştirilebilir. Bu
e-posta yer alan bilgiler “Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş.” tarafından genel bilgilendirme amacı ile her türlü veri,
yorum ve değerlendirmeler hazırlandığı tarih itibariyle mevcut piyasa koşulları ve güvenilirliğine inanılan kaynaklara
dayanılarak hazırlanmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan Yatırım Finansman Menkul
Değerler A.Ş sorumlu değildir. Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.
Yatırım danışmanlığı hizmeti, kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan ve
hiçbir şekilde yönlendirici nitelikte olmayan içerik, yorum ve tavsiyeler ise genel nitelikte olup, yorum ve tavsiyede bulunanların
kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle,
sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu e-
posta içeriğinde yer alan çeşitli bilgi ve görüşlere dayanılarak yapılacak ileriye dönük yatırımlar ve ticari işlemlerin
sonuçlarından ya da ortaya çıkabilecek zararlardan Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Mesajın
içeriğinden, iletilmesinden, alınmasından, saklanmasından, gizliliğinin korunamamasından, virüs içermesinden ve sisteminizde
yaratabileceği zararlardan Yatırım Finansman Menkul Değerler A.Ş. sorumlu tutulamaz. Yatırım Finansman bu mesajın içeriği
ve ekleri ile ilgili olarak hukuki açıdan herhangi bir sorumluluk kabul etmemektedir.

Strateji ve Yatırım Danışmanlığı Bölümü

Serhan Yenigün Müdür serhan.yenigun@yf.com.tr +90 (212) 334 98 44

Vahap Taştan Yönetmen vahap.tastan@yf.com.tr +90 (212) 334 98 47
Onur Alkan Yönetmen Yrd. onur.alkan@yf.com.tr +90 (212) 334 98 70
Berna Önsel Uzman berna.onsel@yf.com.tr +90 (212) 334 98 50

Hizmet Noktalarımız

Genel Müdürlük +90 (212) 317 69 00 Merkez +90 (212) 334 98 00

Antalya +90 (242) 243 02 01 Ankara +90 (312) 417 30 46
Bursa +90 (224) 224 47 47 Caddebostan +90 (216) 302 88 00
İzmir +90 (232) 441 80 72 Samsun +90 (362) 431 46 71
Ulus +90 (212) 263 00 24 Bodrum İrtibat B. +90 (252) 999 14 04