1

Giới thiệu
Tài chính Doanh nghiệp

McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2008 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
 LIÊN HỆ

 Giảng viên: Phạm Tiến Minh

 Email: ptminh@hcmut.edu.vn
 Bộ môn Tài chính – Khoa Quản lý Công nghiệp
 Phòng 104 – Nhà B10

1-1
Bạn sẽ đưa tôi $$$?

1-3
 Nội dung chính

 Tài chính DN và nhà quản lý TC

 Các loại hình tổ chức kinh doanh
 Mục tiêu của quản lý tài chính
 Vấn đề đại diện (Agency Problem)
và việc kiểm soát DN
 Thị trường tài chính và DN

1-4
 Tài chính DN

 Một số câu hỏi quan trọng của TC:

 DN nên đầu tư dài hạn cái gì?
 Nguồn vốn nào cho đầu tư dài hạn?
 DN quản lý các hoạt động tài chính hàng
ngày thế nào?
 Nhà quản lý TC sẽ trả lời các câu hỏi trên
 Nhà quản lý TC cao nhất trong DN thường
là CFO (Chief Financial Officer)
1-5
1-7
 Những quyết định về TC

 Hoạch định ngân sách vốn (Capital budgeting)

 Đầu tư vào đâu, đầu tư bao nhiêu?
 Cấu trúc vốn (Capital structure)
 Huy động vốn bằng cách nào?
 Vay nợ hay vốn cổ phần (Bond vs. Stock) ?
 Quản lý VLĐ (Working capital management)
 QL các hoạt động TC hàng ngày (tiền mặt,
khoản phải thu, KP trả,, tồn kho,…)?
1-8
 Các loại hình doanh nghiệp

 3 loại hình DN chính

 DN tư nhân (Sole proprietorship)
 DN hợp danh (Partnership)
 Hợp danh chung (general partnership)
 Hợp danh giới hạn (limited partnership)

 Công ty cổ phần (Corporation)

1-9
 DN tư nhân

 Ưu  Khuyết
 Dễ thành lập  Tồn tại theo cuộc
 Ít bị ràng buộc thủ tục sống của CSH
luật pháp  Vốn giới hạn theo tài
 Chủ sở hữu (CSH) sản của CSH
giữ tất cả lợi nhuận  Trách nhiệm vô hạn
 Chịu thuế 1 lần – thuế  Khó chuyển đổi sở
TN cá nhân hữu

1-10
 DN hợp danh

 Ưu  Khuyết
 2 hay nhiều chủ  Trách nhiệm vô hạn
 Nhiều vốn hơn  DN bị giải thể khi 1
 Tương đối dễ thành thành viên mất hoặc
lập rút vốn
 Chịu thuế 1 lần – thuế  Khó chuyển đổi sở
TN cá nhân hữu

1-11
 Cty cổ phần

 Ưu  Khuyết
 Trách nhiệm hữu hạn  Tách biệt giữa chủ sở
 Tồn tại không giới hạn hữu và quản lý cty
 Tách biệt giữa chủ sở  Chịu thuế 2 lần: thuế
hữu và quản lý cty TN doanh nghiệp và
 Chuyển đổi sở hữu dễ thuế TN cá nhân
dàng
 Dễ tăng vốn

1-12
Những nhà quản trị tài chính trong DN?

1-13
 Mục tiêu của QL tài chính là gì?

 Mục tiêu của DN là gì?

 Cực đại lợi nhuận?
 Tối thiểu chi phí?
 Tối đa hóa thị phần?
 Tối đa hóa giá trị cổ phiếu?
 Chúng ta cần làm mọi thứ để cực đại giá
trị cổ đông (owner wealth)?

1-14
 Vấn đề đại diện

 Mối quan hệ đại diện

 Người chủ (Principal/Stockholders) thuê người
đại diện (agent/managers) điều hành DN

 Vấn đề đại diện (Agency problem)

 Mâu thuẫn lợi ích: người chủ <> người đại diện
 Người chủ: LN cao, rủi ro thấp
 Người đại diện: Thù lao cao, an toàn công việc

 Các mục tiêu quản lý và chi phí đại diện

1-15
 Quản lý các nhà quản lý DN

 Thù lao cho nhà quản lý

 Các chính sách khen thưởng, động viên được
thiết kế phù hợp có tác dụng thúc đẩy nhà quản
lý hành động theo lợi ích của cổ đông
 Quyền điều hành DN
 Mối đe dọa DN bị thâu tóm (takeover) có thể
giúp nhà quản lý điều hành tốt hơn.

1-16
 Thị trường tài chính

 Các dòng tiền của DN

1-18
1-19
 Thị trường tài chính
 Thị trường tài chính là nơi diễn ra sự chuyển vốn
từ những người dư thừa vốn tới những người thiếu
vốn (suppliers of funds & demanders of funds).
 Là nơi diễn ra các hoạt động mua bán, chuyển nhượng
quyền sử dụng các khoản vốn ngắn hạn hoặc dài hạn
thông qua các công cụ tài chính (financial instruments)

 Thị trường tiền tệ (money) và thị trường vốn

(capital)
 Thị trường sơ cấp (primary) và thị trường thứ cấp
(secondary)
1-20
 Thị trường tài chính

 Thị trường tiền tệ (money market)

 Thị trường vốn ngắn hạn: mua bán các chứng
khoán ngắn hạn (short-term securities) (<= 1 năm).
 Vd: Phiếu nợ ngắn hạn

 Thị trường vốn (capital market)

 Thị trường vốn dài hạn: mua bán các chứng khoán
nợ dài hạn (long-term securities) (> 1 năm).
 Vd: Trái phiếu và cổ phiếu

1-21
 Thị trường tài chính

 Thị trường sơ cấp (primary market)

 Thị trường sơ cấp là nơi diễn ra quá trình mua bán
lần đầu các chứng khoán mới phát hành.

 Thị trường thứ cấp (secondary market)

 Thị trường giao dịch các chứng khoán đã được
phát hành trên thị trường sơ cấp.

1-22
 1
End of Chapter

McGraw-Hill/Irwin Copyright © 2008 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.