Professional Documents
Culture Documents
UD7. Inversions
UD7. Inversions
UD7. Inversions
INVERSIONS
Mètode dinàmic: són més complexos i més reals, tindran en compte el diferent valor dels diners amb el temps.
- VALOR ACTUAL NET (VAN): calcula els beneficis adicional respecte l’inflació. r=cost del capital (taxa de
descompte), és el % de pèrdua de valor dels diners per any. €
a) Resultat positiu (VAN>0): la inversió obté més beneficis que el valor que perden en el temps.
b) Resultat igual (VAN=0): la inversió només et compensa la pèrdua de valor dels diners al llarg del temps
c) Resultat negatiu (VAN<0): els beneficis de la inversió són menors a l’efecte inflació.
- TAXA INTERNA DE RETORN (TIR): el % de rendibilitat d’una inversió. Escollirem sempre l’inversió amb la TIR
més alta. L’inconvenient és que la TIR pot ser molt alta però realment ser durant molt temps. %
Totes les inversions tenen “Do” (desembolçament inicial, €). També tindrà un FNC (Flux Net de Caixa) són els diners que
guanyes cada any amb la inversió. Poden tenir valor residual, és el valor de la inversió al final de la seva vida útil, es veu
l’últim any de l’inversió. També hem de coneixer el termini (T), són els anys que dura l’inversió.
T=0 T=1 T=2 T=3
Exemple 1.
INVERSIÓ A
INVERSIÓ B
30 dies 1 mes
x dies 0,8 mesos 24 dies
R: Segons el mètode Pay-Back triarem l’opció B perque triga menys temps en recuperar el Do.
Exemple 2.
Termini de recuperació de 5kW:
4 anys, 7 mesos i 21 dies.
Si en 12 mesos (1 any) guanya 2.800€ quant tardarà en guanya 1.800€? (regla de 3)
12 mesos 2.800€
x mesos 1.800€ 7,7 mesos
30 dies 1 mes
x dies 0,7 mesos 21 dies
VAN de 5kW:
-12.000+2.400/(1+0,03)+2.500/(1+0,03)^2+2.600/(1+0,03)^3+2.700/(1+0,03)^4+2.800/(1+0,03)^5= -119,82€
30 dies 1 mes
x dies 0,5 mesos 15 dies
VAN de 6kW:
-14.000+3.200/(1+0,03)+3.200/(1+0,03)^2+3.200/(1+0,03)^3+3.200/(1+0,03)^4+3.200/(1+0,03)^5= 655.06€
→ R: Segons les dues opcions (termini de recuperació i VAN) s’ha de triar la segona opció.
VAN de model 2:
-15.000+4.000/(1+0,04)+4.000/(1+0,04)^2+4.000/(1+0,04)^3+4.000/(1+0,04)^4+4.000/(1+0,04)^5= 2.807,28€
b) Un flux de caixa negatiu ens mostra que ha pagat més diners del que ha cobrat.
ex 6. pàg 162
a) Termini de recuperació: 2 anys.
Cost d'adquisició Any 1 Any 2 Any 3
b) r=5%
VAN: -300.000+150.000/(1+0,05)+150.000/(1+0,05)^2+150.000/(1+0,05)^3= 108.487,19€
TIR: 0=-300.000+150.000/(1+TIR)+150.000/(1+TIR)^2+150.000/(1+TIR)^3
→ R: Segons el VAN també triariem aquesta inversió. Per part de la TIR sabem que quan VAN > 0, TIR > r per tant si
escolliriem aquesta inversió.
ex 8. pàg 162
Do Any 1 Any 2 Any 3 Any 4 Any 5 VR
a) r=6%
VAN:-80.000+30.000/(1+0,06)+33.000/(1+0,06)^2+36.300/(1+0,06)^3+39.930/(1+0,06)^4+43.923+20.000/(1+0,06)^5=87.
545,23
→ R: Segons el VAN acceptarem l’inversió, ja que és positiva
b) 11%
VAN:-80.000+30.000/(1+0,11)+33.000/(1+0,11)^2+36.300/(1+0,11)^3+39.930/(1+0,11)^4+43.923+20.000/(1+0,11)^5=64.
591,13
→ R: Això ens demostra que té una TIR superior el 11%, per tant si podria fer aquesta inversió.
Per comprovar si un projecte d’inversió té una TIR= o superior a un %, ho comprovo calculant el VAN amb
aquest %
Si VAN>0→TIR>11%
Si VAN=0→TIR=11%
Si VAN<0→TIR<11%
c)p0=Do+30.000/(1+0,11)+33.000/(1+0,11)^2+36.300/(1+0,11)^3+39.930/(1+0,11)^4+43.923+20.000/(1+0,11)^5
-Do=30.000/(1+0,11)+33.000/(1+0,11)^2+36.300/(1+0,11)^3+39.930/(1+0,11)^4+43.923+20.000/(1+0,11)^5=61.727,47
Do=-61.727,47€
→ R: Per tal de que la rendibilitat d’aquesta inversió fos del 50%, s’ha de reduir la inversió fins 61.727,47€.
ex 4. pàg (posa’t a prova)
a) Les inversions en elements físics a llarg termini es corresponen amb la massa patrimonial del immobilitzat material del
balanç de situació.
b) Els mètodes de selecció d’inversions dinàmics consideren que el valor del diner és diferent segons el moment de
temps en què es recupera.
c) Una inversió que durarà 4 anys amb fluxos constants de 2.000 té un pay-back de 2 anys quan el desemborsament
inicial és de 4000 euros.
d) Si el VAN d’una inversió té un valor de signe positiu vol dir que aquella inversió donarà beneficis.
e) Si el VAN d’un projecte d’inversió dona 3.400 euros per una taxa d’actualització del 6%, vol dir que la TIR d’aquesta
inversió és superior al 6%.
f) Si la TIR d’un projecte és 8%, el valor del VAN calculat per una taxa d’actualització d’un 8% val 0.