‫جايؼح انج‪ٛ‬الن‪ ٙ‬ن‪ٛ‬اتظ‪ -‬ع‪ٛ‬ذ٘ تهؼثاط‪-‬‬

‫كه‪ٛ‬ح انؼهٕو االقرظاد‪ٚ‬ح ٔانرجاس‪ٚ‬ح ٔػهٕو انرغ‪ٛٛ‬ش‬

‫قغى‪ :‬ػهٕو انًان‪ٛ‬ح ٔ انًحاعح‬
‫ذخظض‪ :‬يان‪ٛ‬ح ٔ يحاعثح‬

‫ذحد ئششاف األعرارج ‪:‬‬

‫ط‪ٛ‬ذ فاطًح انضْشاء‬
‫يٍ ئػذاد انطانثر‪:ٍٛ‬‬
‫شؼ‪ٛ‬ة يُال‬
‫تهؼثاع‪ ٙ‬يش‪ٚ‬ى‬
‫د‪ ٍٚ‬ذٕف‪ٛ‬ق‬

‫انغُح انجايؼ‪ٛ‬ح ‪2021-2022 :‬‬

 ‫انًقذيح‬
‫انًثحس األٔل‪ :‬ياْ‪ٛ‬ح انرحه‪ٛ‬م انًان‪ٙ‬‬
‫أُطِت األ‪ٗ :ٍٝ‬شؤح اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ٓٝ ٢‬ل‪ٜٚٓٞ‬‬
‫أُطِت اُضبٗ‪ :٢‬أٗ‪ٞ‬اع اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪٢‬‬
‫أُطِت اُضبُش‪ :‬ك‪ٝ‬ه اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪٢‬‬
‫انًثحس انصاَ‪ :ٙ‬ئجشاءاخ انرحه‪ٛ‬م انًان‪ٙ‬‬
‫أُطِت األ‪ :ٍٝ‬اُو‪ٞ‬ائْ أُبُ‪٤‬خ أَُزقلٓخ ك‪ ٢‬اُزؾِ‪َ٤‬‬
‫أُطِت اُضبٗ‪ :٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬ث‪ٞ‬اٍطخ ٓئشواد اُز‪ٞ‬ىإ أُبُ‪٢‬‬
‫أُطِت اُضبُش‪ :‬اُزؾِ‪ َ٤‬ث‪ٞ‬اٍطخ اَُ٘ت أُبُ‪٤‬خ‬
‫انًثحس انصانس ‪ :‬دساعح حانح انجضائش‪ٚ‬ح نهً‪ٛ‬اِ‬
‫أُطِت األ‪ :ٍٝ‬اُزؼو‪٣‬ق ثشوًخ اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪ٙ‬‬
‫أُطِت اُضبٗ‪ :٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬اُل‪٘٣‬بٓ‪ُِ ٢ٌ٤‬ز‪ٞ‬اىٗبد أُبُ‪٤‬خ ُِٔئٍَخ‬
‫أُطِت اُضبُش‪ :‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ُِٔ ٢‬ئٍَخ‬
‫انخاذًح‬
 ‫انًقذيح‪:‬‬

‫‪٣‬ؼزجو اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ِ٤ٍٝ ٢‬خ أٍبٍ‪٤‬خ ُِزقط‪٤‬ؾ أُبُ‪ ٢‬اَُِ‪ ٝ ْ٤‬األكاء اُلؼبٍ كافَ أُئٍَخ ثبػزجبه إٔ‬
‫ًَ اُوواهاد أُزقنح كافَ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬األف‪٤‬وح ُ‪ٜ‬ب اٗؼٌبٍبد ٓبُ‪٤‬خ‪ ,‬ؽ‪٤‬ش كشَ أُئٍَخ ‪٣‬ؼ٘‪ ٢‬أكاإ‪ٛ‬ب أُبُ‪٢‬‬
‫اَُ‪٢‬ء‪ ,‬كول اىكاكد أ‪٤ٔٛ‬ز‪ ٚ‬ثشٌَ ًج‪٤‬و ك‪ ٢‬أُئٍَبد ؽ‪٤‬ش كػٔز‪ ٝ ٚ‬فظظذ أشقبص م‪ً ١ٝ‬لبءاد‬
‫ُِو‪٤‬بّ ثٔ‪ٜٔ‬خ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪.٢‬‬

‫إ األههبّ اُز‪ ٢‬رظ‪ٜ‬و ف اُو‪ٞ‬ائْ أُبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬ؽل‪ٛ‬ب ؿ‪٤‬و ًبك‪٤‬خ إلهظ‪ٜ‬به اُ‪ٞ‬ػؼ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ ُِٔئٍَخ ؽ‪٤‬ش ٖٓ‬
‫اُؼو‪ٝ‬ه‪ ١‬رؾِ‪ َ٤‬اُج‪٤‬بٗبد ‪ ٝ‬اُو‪ٞ‬ائْ أُبُ‪٤‬خ اُز‪ ٢‬رؾ‪ ١ٞ‬ػلكا ػقٔب ٖٓ األههبّ اُز‪ ٢‬رغٔغ ‪٤ٓٞ٣‬ب ك‪ ٢‬اُلكبرو‬
‫أُؾبٍج‪٤‬خ ‪ ٝ‬مُي اػزٔبكا اُزؾِ‪ َ٤‬ث‪ٞ‬اٍطخ ٓئشواد اُز‪ٞ‬اىٕ أُبُ‪ ٝ ٢‬اَُ٘ت أُبُ‪٤‬خ ‪ ٝ‬اإلٍزلبكح ٓ٘‪ٜ‬ب ك‪٢‬‬
‫كهاٍخ ٗغبؽ‪ٜ‬ب أ‪ ٝ‬كشِ‪ٜ‬ب ‪ ٝ‬ثبُزبُ‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ط‪ُ٘ ٍٞ‬وبؽ اُو‪ٞ‬ح ‪ ٝ‬اُؼؼق ك‪ٜ٤‬ب‪.‬‬

‫‌أ‬
 ‫انًثحس األٔل‪ :‬ياْ‪ٛ‬ح انرحه‪ٛ‬م انًان‪ٙ‬‬

‫‪٣‬ؼزجو اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ٞٓ ٢‬ػ‪ٞ‬ع ‪ٛ‬بّ ٖٓ ٓ‪ٞ‬اػ‪٤‬غ االكاهح أُبُ‪٤‬خ ( اُزَ‪٤٤‬و أُبُ‪ٝ ) ٢‬ػو‪ٝ‬هح هظ‪ٟٞ‬‬
‫ُِزقط‪٤‬ؾ أُبُ‪ ٢‬اَُِ‪٣ٝ ْ٤‬ورجؾ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬اهرجبؽب ‪ٝ‬ص‪٤‬وب ثؾبعخ األؽواف أُقزِلخ اُز‪ُٜ ٢‬ب ػالهخ‬
‫ثٔشو‪ٝ‬ع ٓؼـ‪ُٔ ,ٖ٤‬ؼوكخ أُزـ‪٤‬واد االهزظبك‪٣‬خ اُز‪ ٢‬ؽلصذ ك‪َٓ ٢‬به أػٔبُ‪ ٚ‬فالٍ كزوح ٓؼ‪٘٤‬خ‪ٝ ,‬ارغب‪ٛ‬بد‬
‫رط‪ٞ‬ه‪َٓ ٙ‬زوجال‪ ,‬ؽ‪٤‬ش ‪َ٣‬زؼبٕ ثبُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪٤‬خ ٖٓ أعَ كهاٍخ أُبػ‪ٓٝ ٢‬وبهٗز‪ ٚ‬ثبُؾبػو الٍزشلبف‬
‫أَُزوجَ‪.‬‬

‫انًطهة األٔل‪َ :‬شأج انرحه‪ٛ‬م انًان‪ٔ ٙ‬يفٕٓيّ‬

‫أ‪َ -‬شأج انرحه‪ٛ‬م انًان‪: ٙ‬‬

‫ُول ٗشؤ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪ٜٗ ٢‬ب‪٣‬خ اُووٕ ‪ 19‬ام اٍزؼِٔذ اُج٘‪ٞ‬ى ‪ ٝ‬أُئٍَبد أُظوك‪٤‬خ اَُ٘ت‬
‫أُبُ‪٤‬خ اُز‪ ٢‬رج‪ٓ ٖ٤‬ل‪ ٟ‬هلهح أُئٍَخ ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬كبء ثل‪ٜٗٞ٣‬ب اٍز٘بكا اُ‪ً ٠‬ش‪ٞ‬ك‪ٜ‬ب أُؾبٍج‪٤‬خ‪ ،‬اػبكخ اُ‪ ٠‬مُي‬
‫كبٕ األىٓخ االهزظبك‪٣‬خ اُزبه‪٣‬ق‪٤‬خ أُٔزلح ٖٓ اُلزوح ث‪ً 1933 – 1929 ٖ٤‬بٕ ُ‪ٜ‬ب أصو ٓؼزجو ك‪ ٢‬رط‪٣ٞ‬و‬
‫رو٘‪٤‬بد اُزَ‪٤٤‬و ‪ ٝ‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ،٢‬كل‪ٍ٘ ٢‬خ ‪ 1933‬أٍَذ ك‪ ٢‬اُ‪ٞ‬ال‪٣‬بد أُزؾلح األٓو‪٤ٌ٣‬خ ُغ٘خ ُألٖٓ ‪ٝ‬‬
‫اُظوف‪ٍ ،‬ب‪ٔٛ‬ذ ك‪ٗ ٢‬شو اُزول‪٣‬واد ‪ ٝ‬اإلؽظبئ‪٤‬بد أُزؼِوخ ثبَُ٘ت أُبُ‪٤‬خ ٌَُ هطبع اهزظبك‪١‬‬
‫‪ ٝ‬هل ًبٕ ُلزوح ٓب ثؼل اُؾوة اُؼبُٔ‪٤‬خ اُضبٗ‪٤‬خ ك‪ٝ‬ه ‪ٛ‬بّ ك‪ ٢‬رط‪٣ٞ‬و رو٘‪٤‬بد اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪ ٢‬كوَٗب‪ ،‬ؽ‪٤‬ش‬
‫أهظ‪ٜ‬و أُظوك‪ ٝ ٕٞ٤‬أُووػ‪ ٕٞ‬اُ‪ٜ‬بٓ‪ ٕٞ‬ا‪ٛ‬زٔبٓ‪ ْٜ‬ثزؾل‪٣‬ل فطو اٍزؼٔبٍ أٓ‪ٞ‬اُ‪ ْٜ‬ثظلخ كه‪٤‬وخ‪ٓ ٝ ،‬غ رط‪ٞ‬ه‬
‫أُئٍَبد ‪ٍٝ ٝ‬بئَ اُزٔ‪ َ٣ٞ‬ك‪ ٢‬اَُز‪٘٤‬بد اٗظت اال‪ٛ‬زٔبّ ػِ‪ٞٗ ٠‬ػ‪٤‬خ أُئٍَخ‪ ،‬ػِ‪ ٚ٤‬رٌ‪ٗٞ‬ذ ك‪ ٢‬كوَٗب‬
‫ٍ٘خ ‪ُ 1967‬غ٘خ ػٔ ِ‪٤‬بد اُج‪ٞ‬هطخ اُز‪ ٖٓ ٢‬أ‪ٛ‬لاك‪ٜ‬ب رؤٓ‪ ٖ٤‬االفز‪٤‬به اُغ‪٤‬ل ‪ ٝ‬رؤٓ‪ ٖ٤‬اُؼِٔ‪٤‬بد أُبُ‪٤‬خ اُز‪٢‬‬
‫ر٘شو‪ٛ‬ب اُشوًبد أُؾزبعخ اُ‪َٓ ٠‬ب‪ٔٛ‬خ االكفبه اُؼٔ‪.٢ٓٞ‬‬

‫ًٔب إٔ ريا‪٣‬ل ؽغْ اُؼِٔ‪٤‬بد ‪ ٝ‬رؾَٖ ٗ‪ٞ‬ػ‪٤‬ز‪ٜ‬ب ٍب‪ ْٛ‬ثشٌَ ًج‪٤‬و ك‪ ٢‬فِن ٗظوح عل‪٣‬لح ُِزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪٢‬‬
‫ؽ‪٤‬ش رؾ‪ ٖٓ ٍٞ‬رؾِ‪ٍ َ٤‬بًٖ ( ُلزوح ٓؼ‪٘٤‬خ أ‪ٍ٘ ٝ‬خ) اُ‪ ٠‬رؾِ‪ َ٤‬ك‪٘٣‬بٓ‪( ٢ٌ٤‬كهاٍخ اُؾبُخ أُبُ‪٤‬خ ُِٔئٍَخ‬
‫ُؼلح ٍ٘‪ٞ‬اد ٓزؼبهجخ أهِ‪ٜ‬ب ‪ٍٞ٘ 3‬اد‪ ٝ ،‬أُوبهٗخ ث‪ٗ ٖ٤‬زبئغ‪ٜ‬ب ‪ ٝ‬اٍز٘زبط رط‪٣ٞ‬و ٍ‪٤‬و أُئٍَخ أُبُ‪٤‬خ)‬
‫‪ٝ،‬أك‪ ٟ‬رؼٔ‪ ْ٤‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪ ٢‬أُئٍَبد اُ‪ ٠‬رط‪ٞ‬ه ٗشبؽبر‪ٜ‬ب ‪ ٝ‬رؾو‪٤‬و‪ٜ‬ب اُ‪ ٠‬هلياد عل ٓ‪ٜٔ‬خ ك‪ ٢‬اإلٗزبط‬
‫‪ ٝ‬اإلٗزبع‪٤‬خ‪.1‬‬

‫ب‪ -‬يفٕٓو انرحه‪ٛ‬م انًان‪: ٙ‬‬

‫‪ٗ1 ¹‬بطو كاك‪ ١‬ػل‪ " ٕٝ‬رو٘‪٤‬بد ٓواهجخ اُزَ‪٤٤‬و – اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ – ٢‬اُغيء ‪ " 1‬كاه اُ‪ٜ‬ل‪٣‬خ اُؼبٓخ ‪، 1998،‬ص‪.13‬‬
‫‪2‬‬
 ‫ُول ‪ٝ‬هكد ػلح رؼبه‪٣‬ق ُِزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ٗ ٢‬نًو ٓ٘‪ٜ‬ب‪:‬‬

‫‪ -1‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٞٛ ٢‬ػِٔ‪٤‬خ رؾ‪ٛ ًْ َ٣ٞ‬بئَ ٖٓ اُج‪٤‬بٗبد أُبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُزبه‪٣‬ق‪٤‬خ اُ‪ ًْ ٠‬أهَ ٖٓ‬
‫أُؼِ‪ٓٞ‬بد أًضو كبئلح ُؼِٔ‪٤‬خ ارقبم اُوواه‪.1.‬‬
‫‪ -2‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ػجبهح ػٖ ٓؼبُغخ ٓ٘ظٔخ ُِج‪٤‬بٗبد أُزبؽـخ ‪ٜ٣‬ـلف اُـ‪ ٠‬اُؾظـ‪ ٍٞ‬ػِـ‪ٓ ٠‬ؼِ‪ٓٞ‬بد‬
‫رَزؼَٔ ك‪ ٢‬ػِٔ‪٤‬خ ارقبم اُوواه‪ ٝ ،‬رو‪ ْ٤٤‬أكاء أُئٍَبد ك‪ ٢‬أُبػ‪ ٝ ٢‬اُؾبػـو‪ٝ ،‬ر‪ٞ‬هغ ٓب ٍزٌ‪ ٕٞ‬ػِ‪ٚ٤‬‬
‫‪2‬‬
‫ك‪ ٢‬أَُزوجَ‪.‬‬
‫‪ -3‬إ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٞٛ ٢‬ػِْ ُ‪ ٚ‬ه‪ٞ‬اػل ‪ٓ ٝ‬ؼب‪٤٣‬و ‪ ٝ‬أٌٍ ‪ٜ٣‬زْ ثزغٔ‪٤‬غ اُج‪٤‬بٗبد ‪ ٝ‬أُؼِ‪ٓٞ‬بد اُقبطخ‬
‫ثبُو‪ٞ‬ائْ أُبُ‪٤‬خ ُِٔ٘ش ؤح ‪ٝ‬اعواء اُزظ٘‪٤‬ق اُالىّ ُ‪ٜ‬ب صْ افؼبػ‪ٜ‬ب اُ‪ ٠‬كهاٍخ رلظ‪٤ِ٤‬خ كه‪٤‬وخ ‪ٝ‬ا‪٣‬غبك اُوثؾ ‪ٝ‬‬
‫‪3‬‬
‫اُؼالهخ ك‪ٔ٤‬ب ث‪ٜٔ٘٤‬ب‪.‬‬

‫ٖٓ فالٍ اُزؼبه‪٣‬ق اَُبثوخ ‪ ٌٖٔ٣‬اُو‪ ٍٞ‬إٔ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٞٛ ٢‬كوؾ كهاٍخ اُو‪ٞ‬ائْ أُبُ‪٤‬خ‪ .‬ثبٍزقلاّ‬
‫أك‪ٝ‬اد ٓؼ‪٘٤‬خ ٖٓ أعَ اُؾظ‪ ٍٞ‬ػِ‪ٓ ٠‬ؼِ‪ٓٞ‬بد رَزؼَٔ ك‪ ٢‬ػِٔ‪٤‬خ ارقبم اُوواهاد ‪ٝ‬رو‪ ْ٤٤‬أكاء أُئٍَخ ك‪٢‬‬
‫أُبػ‪ ٝ ٢‬اُؾبػو‪ًٝ ,‬نُي رشق‪٤‬ض ا‪ٓ ١‬شٌِخ ‪.‬‬

‫‪ٛ ٖٓٝ‬ن‪ ٙ‬اُزؼبه‪٣‬ق َٗزقِض فظبئض اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ٝ ٢‬اُز‪ ٢‬رزٔضَ ك‪:٢‬‬

‫‪َ٣‬بػل اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٖٓ ٢‬رو‪ ْ٤٤‬األكاء أُبُ‪ٗ ٖٓ ٢‬بؽ‪٤‬خ ‪َ٣ٝ‬بػل ك‪ ٢‬اُزقط‪٤‬ؾ اَُِ‪ٌُ ْ٤‬بكخ اُ٘شبؽبد‬
‫االهزظبك‪٣‬خ ٖٓ ٗبؽ‪٤‬خ أفو‪ًٔ ,ٟ‬ب ‪َ٣‬بػل ػِ‪ً ٠‬شق ‪ٝ‬اٍزـالٍ ٗوبؽ اُو‪ٞ‬ح ‪ ٝ‬رغ٘ت ٗوبؽ اُؼؼق‪.‬‬

‫انًطهة انصاَ‪ :ٙ‬إَٔاع انرحه‪ٛ‬م انًان‪ٙ‬‬

‫ُول ٓو اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ثؼلح ٓواؽَ ‪ٗ ٝ‬ظوا ُٔب ‪ٌ٣‬زَ‪ ٚ٤‬أ‪٤ٔٛ‬خ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬كِول رْ روَ‪ ٚٔ٤‬اُ‪ ٠‬ػلح‬
‫أٗ‪ٞ‬اع اػزٔبكا ػِ‪ ٠‬ػلح أٌٍ‪:‬‬

‫أ‪ -‬حغة انثؼذ انضيُ‪ ٙ‬نهرحه‪ٛ‬م‪٣ :‬لهً اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬كزواد ىٓ٘‪٤‬خ ث‪ ٖ٤‬أُبػ‪ٝ ٢‬اُؾبػو‪,‬‬
‫‪ٝ‬ث٘ب ًءا ػِ‪ ٠‬مُي ػِ‪ ٌٖٔ٣ ٚ٤‬رج‪٣ٞ‬ت اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٖٓ ٢‬ؽ‪٤‬ش ػالهز‪ ٚ‬ثبُيٖٓ اُ‪ٓ ٠‬ب ‪:٢ِ٣‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ ٙ‬انشأع‪ :ٙ‬ثٔ‪ٞ‬عت ‪ٛ‬نا األٍِ‪ٞ‬ة رزْ أُوبهٗخ ث‪ ٖ٤‬اههبّ اُو‪ٞ‬ائْ أُبُ‪٤‬خ ُِلزوح أُؾبٍج‪٤‬خ‬
‫‪4‬‬
‫ٗلَ‪ٜ‬ب ُزظ‪ٜ‬و ٓؾظِخ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُوبهٗخ ك‪ ٢‬ط‪ٞ‬هح َٗت ٓئ‪٣ٞ‬خ‪.‬‬

‫‪1‬ػجل اُـلبه ؽ٘ل‪ ،٢‬اإلكاهح أُبُ‪٤‬خ‪ ،‬عبٓؼخ اإلٌٍ٘له‪٣‬خ‪ٓ ،‬ظو‪،1990،‬ص‪.65‬‬

‫‪٤ُٝ2‬ل ٗبع‪ ٢‬اُؾ‪٤‬بُ‪ ،٢‬االرغب‪ٛ‬بد أُؼبطوح ك‪ ٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ٜ٘ٓ( ٢‬ظ ػِٔ‪ٝ ٢‬ػِٔ‪ٓ ٢‬زٌبَٓ )‪ ،‬ػٔبٕ‪ٓ :‬ئٍَخ اُ‪ٞ‬هام‪،‬‬
‫‪، 2004‬ص‪.21‬ص‪.22‬‬
‫‪ 3‬رشاد‌العصار‌و‌آخرون‪‌"‌،‬اإلدارة‌و‌التحلٌل‌المالً"‪‌،‬دار‌البركة‌للنشر‌و‌التوزٌع‪‌،‬الطبعة‌األولى‪‌،‬عمان‪‌,‬االردن‪‌1002,‬‬
‫‪،‬ص‪‌ . 252‌.‬‬
‫‪4‬دمحم ‌مطر‌‪‌،‬االتاا ال‌الحدٌفة‌اً‌التحلٌل‌المالً‌و‌االاتمانً‌و‌األيالٌ ‌و‌األدوال‌و‌االيتخدامال‌العملٌة‌‪‌،‬دار‌واال‌‪‌،‬‬
‫عمان‌‪‌،‬الطبعة‌الفانٌة ‌‬
‫‪3‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ٛ‬م األفق‪ ٞٛ :ٙ‬كهاٍخ أ‪ ١‬كزوح ٖٓ كزواد اٌُش‪ٞ‬كبد أُؾبٍج‪٤‬خ ػِ‪ٓ ٠‬ل‪ٍٞ٘ ٟ‬اد ٓزؼلكح‬
‫‪,‬ام ‪٣‬ؼزٔل ػِ‪ ٠‬اُلزوح اُزبه‪٣‬ق‪٤‬خ اُز‪ٓ ٢‬ؼذ ػِ‪ ٠‬أُئٍَخ ‪ٓ ٝ‬وبهٗخ اَُ٘خ اُز‪٣ ٢‬واك ك‪ٜ٤‬ب اٍزقواط‬
‫‪1‬‬
‫أُئشواد ثبَُ٘‪ٞ‬اد أُبػ‪٤‬خ‪.‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ٛ‬م تانُغة انًان‪ٛ‬ح‪٣ :‬ؼزجو ٖٓ أ‪ٍٝ ْٛ‬بئَ ‪ ٝ‬أك‪ٝ‬اد اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ُِ ٢‬و‪ٞ‬ائْ أُبُ‪٤‬خ ‪ٖٓٝ‬‬
‫أًضو‪ٛ‬ب ش‪ٞ٤‬ػب ‪٘ٛ ٝ ،‬بى ٓغبالد ػل‪٣‬لح ‪َ٣‬زقلّ ك‪ٜ٤‬ب أٍِ‪ٞ‬ة رؾِ‪ َ٤‬اُو‪ٞ‬ائْ أُبُ‪٤‬خ ٖٓ فالٍ اَُ٘ت أُبُ‪٤‬خ‬
‫‪ٛ ٖٓٝ‬ن‪ ٙ‬اَُ٘ت ٗنًو‪َٗ : 2‬ت اَُ‪ُٞ٤‬خ‪َٗ ،‬ت اُوثؾ‪٤‬خ ‪َٗ ،‬ت اٌُلبءح ( رؾِ‪ َ٤‬اُوثؾ‪٤‬خ) َٗت اُواكؼخ‬
‫أُبُ‪٤‬خ ( رؾِ‪ َ٤‬اُ‪ ٌَ٤ٜ‬اُزٔ‪) ٢ِ٣ٞ‬‬

‫ب‪ -‬حغة انجٓح انقائًح تانرحه‪ٛ‬م‪ٚ :‬رى انرقغ‪ٛ‬ى حغة انجٓح انقائًح انرحه‪ٛ‬م ئنٗ‪:3‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ٛ‬م انذاخه‪٣ :ٙ‬وظل ‪ٛ‬نا اُ٘‪ٞ‬ع ٖٓ اُزؾِ‪ ٞٛ َ٤‬رو‪ٗ ْ٤٤‬شبؽ ٓ٘شؤح االػٔبٍ(أُئٍَخ ) أ‪ٝ‬‬
‫ٓوًي‪ٛ‬ب أُبُ‪ ٢‬أ‪ٜٔ٤ًِٝ‬ب ٓؼب فالٍ كزوح ىٓ٘‪٤‬خ ٓؼ‪٘٤‬خ ٖٓ هجَ األع‪ٜ‬يح أُقزظخ كافَ ٓ٘شؤح األػٔبٍ‪.‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ٛ‬م انخاسج‪٣ : ٙ‬وظل ث‪ ٚ‬اُزؾِ‪ َ٤‬اُن‪٣ ١‬و‪ ّٞ‬ث‪ ٚ‬ع‪ٜ‬بد ٖٓ فبهط أُئٍَخ‪ٜ٣ٝ ،‬لف ‪ٛ‬نا‬
‫اُزؾِ‪ َ٤‬اُ‪ ٠‬فلٓخ اُغ‪ٜ‬بد اُوبئٔ‪ ٕٞ‬ثؤػٔبٍ اُزَ‪٤ٜ‬الد أُظوك‪٤‬خ ك‪ ٢‬اُج٘‪ٞ‬ى ُزو‪ ْ٤٤‬أُوًي االئزٔبٗ‪٢‬‬
‫ُِٔئٍَخ ‪ ٝ‬هلهر‪ ٚ‬ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬كبء ثبُزيآبر‪ ٝ ،ٚ‬اُج٘‪ٞ‬ى أُوًي‪٣‬خ ‪ ٝ‬اُـوف اُظ٘بػ‪٤‬خ ‪......‬اُـ‪.‬‬
‫خ‪ -‬حغة انفرشج انر‪ٚ ٙ‬غط‪ٓٛ‬ا انرحه‪ٛ‬م‪:‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ٛ‬م انًان‪ ٙ‬قظ‪ٛ‬ش األجم‪ :‬هل ‪ ٌٕٞ٣‬اُزؾِ‪ َ٤‬هأٍ‪٤‬ب ا‪ ٝ‬أكو‪٤‬ب ‪٣ ٌُٚ٘ ٝ‬ـط‪ ٢‬كزوح ىٓ٘‪٤‬خ هظ‪٤‬وح‬
‫‪َ٣ٝ‬زلبك ٓ٘‪ ٚ‬ك‪ ٢‬ه‪٤‬بً هلهاد ‪ ٝ‬اٗغبى أُئٍَخ ك‪ ٢‬األعَ اُوظ‪٤‬وح ‪ٝ ،‬ؿبُجب ٓب ‪٣‬وًي ‪ٛ‬نا اُ٘‪ٞ‬ع ٖٓ اُزؾِ‪َ٤‬‬
‫ػِ‪ ٠‬هبثِ‪٤‬خ أُئٍَخ ك‪ ٢‬األعَ اُوظ‪٤‬و ػِ‪ ٠‬رـط‪٤‬خ اُزيآبر‪ ٚ‬اُغبه‪٣‬خ ‪ ٝ‬رؾو‪٤‬ن اإل‪٣‬واكاد اُزشـ‪٤ِ٤‬خ ‪ُ ،‬نُي‬
‫ؿبُجب ٓب ‪ ٠َٔ٣‬ثزؾِ‪ َ٤‬اَُ‪ُٞ٤‬خ ‪ٛ ٝ‬نا اُ٘‪ٞ‬ع ٖٓ اُزؾِ‪ ْٜ٣ َ٤‬ثبُلهعخ األ‪ ٠ُٝ‬اُلائ٘‪ ٝ ٕٞ‬اُج٘‪ٞ‬ى‪.‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ٛ‬م انًان‪ ٙ‬انطٕ‪ٚ‬م األجم‪٣ :‬وًي ‪ٛ‬نا اُزؾِ‪ َ٤‬ػِ‪ ٠‬رؾِ‪ ٌَ٤ٛ َ٤‬اُزٔ‪ َ٣ٞ‬اُؼبّ ‪ ٝ‬األط‪ٍٞ‬‬
‫اُضبثزخ ‪ ٝ‬اُوثؾ‪٤‬خ ك‪ ٢‬األعَ اُط‪، َ٣ٞ‬اػبكخ اُ‪ ٠‬رـط‪٤‬خ اُزيآبد أُئٍَخ ؽ‪ِ٣ٞ‬خ األعَ ‪ ،‬ثٔب ك‪ ٢‬مُي‬
‫اُولهح ػِ‪ ٠‬ككغ ك‪ٞ‬ائل ‪ ٝ‬أهَبؽ اُل‪ ٕٞ٣‬ػ٘ل اٍزؾوبه‪ٜ‬ب ‪ٓٝ ،‬ل‪ ٟ‬اٗزظبّ أُئٍَخ ك‪ ٢‬ر‪ٞ‬ى‪٣‬غ األهثبػ ‪ٝ ،‬ؽغْ‬
‫‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اُز‪ٞ‬ى‪٣‬ؼبد ‪ٝ ،‬رؤص‪٤‬و‪ٛ‬ب ػِ‪ ٠‬أٍؼبه أٍ‪ ْٜ‬أُئٍَخ ك‪ ٢‬األٍ‪ٞ‬ام أُبُ‪٤‬خ ‪.‬‬

‫‪‌.15‬ص‪‌ .1002‌،‬‬
‫‪ 1‬عبد‌اليتار‌صباح‌و‌يعود‌ااٌد‌مشكور‌العامري‌‪‌،‬اإلدارة‌المالٌة‌أطر‌نظرٌة‌و‌حاالل‌عملٌة‌‪‌،‬دار‌واال‌‪‌،‬البصرة‪‌،‬‬
‫الطبعة‌الفانٌة‌‪‌1002‌،‬ص‪‌ ‌55‬‬
‫‪2‬أوراغ‌وناية‌افر‌التحلٌل‌المالً‌على‌أداء‌المؤيية‌‪‌،‬مذكرة‌مقدمة‌كازء‌من‌متطلبال‌نٌل‌شهادة‌المايتر‌اً‌علوم‌‬
‫التيٌٌر‌‪‌،‬تخصص‌احص‌محايبً‪‌،‬اامعة‌بيكرة‌‪‌1025-1022‬ص‪‌ .11‬‬
‫‪‌3‬حمزة‌شمخً‌و‌إبرا ٌم‌الازراوي‪‌"‌،‬اإلدارة‌و‌التحلٌل‌المالً"‪‌،‬دار‌الصفاء‌االردن‪،2991‌,‬ص‌ص‪‌ .50‌–‌81‌.‬‬
‫‪4‬‬
‫ز‪ -‬حغة انٓذف يٍ انرحه‪ٛ‬م‪ًٚ :‬كٍ ذثٕ‪ٚ‬ة انرحه‪ٛ‬م ئنٗ ػذج إَٔاع اعرُادا ئنٗ انٓذف يٍ‬
‫انرحه‪ٛ‬م يُٓا‪:1‬‬
‫‪ ‬رؾِ‪ُ َ٤‬زو‪ ْ٣ٞ‬هلهح أُئٍَخ ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬كبء ثبُزيآبر‪ٜ‬ب ك‪ ٢‬األعَ اُوظ‪٤‬و ‪ٝ‬األعَ اُط‪.َ٣ٞ‬‬
‫‪ ‬رؾِ‪ُ َ٤‬زو‪ ْ٣ٞ‬اُوثؾ‪٤‬خ ‪ٝ‬األكاء اُزشـ‪ُِٔ ٢ِ٤‬ئٍَخ‬
‫‪ ‬رؾِ‪ُ َ٤‬زو‪ ْ٣ٞ‬اُز٘بٍن ك‪ ٢‬اُ‪ ٌَ٤ٜ‬اُزٔ‪ ٢ِ٣ٞ‬اُؼبّ ‪ٓ ٝ‬غالد اٍزقلآبر‪.ٚ‬‬
‫ض‪ -‬انًذٖ انز٘ ‪ٚ‬غط‪ ّٛ‬انرحه‪ٛ‬م ‪ ٌٖٔ٣ :‬رج‪٣ٞ‬ت اُزؾِ‪ َ٤‬اٍز٘بكا اُ‪ ٠‬أُل‪ ٟ‬أ‪ ٝ‬اُ٘طبم اُن‪٣ ١‬ـط‪ٚ٤‬‬
‫اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ٜ٘ٓ ٢‬ب‪:2‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ٛ‬م انشايم‪٣ :‬شَٔ ‪ٛ‬نا اُزؾِ‪ً َ٤‬بكخ اٗشطخ أُئٍَخ َُ٘خ ٓبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬اؽلح أ‪ٓ ٝ‬غٔ‪ٞ‬ػخ ٖٓ‬
‫اَُ٘‪ٞ‬اد‪.‬‬
‫‪ ‬انرحه‪ٛ‬م انجضئ‪٣ :ٙ‬ـط‪ٛ ٢‬نا اُزؾِ‪ َ٤‬عيءا ٖٓ أٗشطخ أُئٍَخ ُلزوح ىٓ٘‪٤‬خ ٓؼ‪٘٤‬خ أ‪ ٝ‬أًضو ‪.‬‬

‫‪ٝ‬ك‪ٔ٤‬ب ‪ ٢ِ٣‬شٌَ ر‪ٞ‬ػ‪٤‬ؾ‪ُٔ ٢‬قزِق أٗ‪ٞ‬اع اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪:٢‬‬

‫‪ 1‬علً‌خلف‌عبد‌هللا‪‌،‬التحلٌل‌المالً‌للرقابة‌على‌األداء‌وكشف‌االنحرااال‪‌،‬مركز‌الكتا ‌األكادٌمً‪‌،‬االردن‪‌،‬الطبعة‌‬
‫األولى‌‪‌,1025‬ص‪‌ .51‬‬
‫‪2‬أوراغ‌وناية‪‌,‬مراع‌يابق‌ذكره‪‌,‬ص‌‪‌ 15‬‬
‫‪5‬‬
 ‫التحلٌل‌الخاراً‌‬
‫الاهة‌القاامة‌بالتحلٌل‌‬
‫التحلٌل‌الداخلً‌‬
‫أنوع‌التحلٌل‌المالً‌‬

‫التحلٌل‌األاقً‌‬
‫البعد‌الزمنً‌للتحلٌل‌‬ ‫التحلٌل‌الرأيً‌‬
‫التحلٌل‌بالني ‌المالٌة‌‬
‫التحلٌل‌المالً‌الطوٌل‌‬
‫الفترة‌التً‌ٌغطٌها‌التحلٌل‌‬
‫التحلٌل‌المالً‌القصٌر‌‬
‫الهدف‌من‌التحلٌل‌‬
‫التحلٌل‌الشامل‌‬
‫المدى‌الذي‌ٌغطٌه‌التحلٌل‌‬
‫التحلٌل‌الازاً‌‬

‫انًظذس‪٤ُٝ :‬ل ٗبع‪ ٢‬اُؾ‪٤‬بُ‪ ، ٢‬االرغب‪ٛ‬بد اُؾل‪٣‬ضخ ك‪ ٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪٘ٓ، ٢‬ش‪ٞ‬هاد االًبك‪٤ٔ٣‬خ اُؼوث‪٤‬خ‬
‫أُلز‪ٞ‬ؽخ ك‪ ٢‬اُلاٗٔبهى ‪ ،2007 ،‬ص ‪. 31‬‬

‫انًطهة انصانس‪ :‬دٔس انرحه‪ٛ‬م انًان‪ٔ ٙ‬يفٕٓيّ‬

‫رزجغ أ‪٤ٔٛ‬خ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ثبػزجبه‪ٓ ٖٓ ٙ‬غبالد أُؼوكخ االعزٔبػ‪٤‬خ اُز‪ ٢‬ر‪ٜ‬زْ ثلهاٍخ اُج‪٤‬بٗبد ماد‬
‫اُؼالهخ ثٔ‪ٞ‬ػ‪ٞ‬ع اُزؾِ‪ُ َ٤‬زؾو‪٤‬ن أُواهجخ اُغ‪٤‬لح ػِ‪ ٠‬اٍزقلاّ أُ‪ٞ‬اهك أُبُ‪٤‬خ أُزبؽخ ك‪ ٢‬أُشو‪ٝ‬ع‬
‫‪ٝ‬ثبُزبُ‪٣ ٢‬ؼزجو ٖٓ األك‪ٝ‬اد اُؼِٔ‪٤‬خ ٖٓ هجَ أكاح اُشوًخ ُٔواهجخ أٗشطخ اُشوًخ ‪َ٣ٝ‬بػل اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪٢‬‬
‫اعبثخ ػِ‪ ٠‬رَبإالد أُقزِلخ اُز‪ ٢‬رطوؽ‪ٜ‬ب ع‪ٜ‬بد ٓؼ‪٘٤‬خ أَُزضٔو‪ ٕٝ‬كائ٘‪ ٕٞ‬اُغ‪ٜ‬بد اُؾٌ‪٤ٓٞ‬خ ماد ػالهخ‬
‫ثبُٔشو‪ٝ‬ع‪.‬‬

‫‪ ٌٖٔ٣ٝ‬اُو‪ ٍٞ‬إ أ‪٤ٔٛ‬خ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬رزٔضَ ًب‪٥‬ر‪:٢‬‬

‫‪6‬‬
‫‪٣ -‬ز٘ب‪ ٍٝ‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ث‪٤‬بٗبد اُ٘ظبّ أُؾبٍج‪ُِٔ ٢‬شبه‪٣‬غ أُقزِلخ ‪ٝ‬ثـغ اُ٘ظو ػٖ ؽج‪٤‬ؼخ ػِٔ‪ٜ‬ب‬
‫ُ‪ٔ٤‬ل ٓزقن‪ ١‬اُوواهاد ك‪ ٢‬أُغزٔغ ثبُٔئشواد أُوشلح َُِ‪٤ًٞ‬بر‪ ْٜ‬ك‪ ٢‬ارقبم اُوواهاد اُوش‪٤‬لح ‪.‬‬

‫‪َ٣ -‬بػل اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪ ٢‬رو‪ ْ٤٤‬اُغل‪ ٟٝ‬االهزظبك‪٣‬خ ٖٓ اعَ اهبٓخ ٓشبه‪٣‬غ ‪ُٝ‬زو‪ ْ٤٤‬أكاء ثؼل اٗشبء‬
‫أُشبه‪٣‬غ ًٔب ‪َ٣‬بػل ك‪ ٢‬اُزقط‪٤‬ؾ أَُزوجِ‪ُ٘ ٢‬شبؽبد أُشو‪ٝ‬ع ‪.‬‬

‫‪َ٣ -‬بػل اُ زؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪ ٢‬ر‪ٞ‬هغ أَُزوجَ ُِ‪ٞ‬ؽلاد االهزظبك‪٣‬خ ٖٓ ؽ‪٤‬ش ٓؼوكخ ٓئشواد ٗزبئظ االػٔبٍ‬
‫‪1‬‬
‫‪.‬‬ ‫‪ٝ‬ثبُزبُ‪ ٢‬ارقبم اإلعواءاد أُ٘بٍجخ ُٔ‪ٞ‬اع‪ٜ‬خ االؽزٔبالد أُقزِلخ‬

‫‪‌2‬ولٌد‌نااً‌الحٌالً‪‌،‬االتاا ال‌الحدٌفة‌اً‌التحلٌل‌المالً‪‌.‬دار‌افراء‌للنشر‌والتوزٌع‪‌،‬طبعة‪‌،1009‬عمان‪‌،1001‌،‬‬
‫ص‪‌،25‬ص‪‌ ‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌. 22‬‬
‫‪7‬‬
 ‫انًثحس انصاَ‪ :ٙ‬ئجشاءاخ انرحه‪ٛ‬م انًان‪ٙ‬‬
‫إ أُبكح األ‪٤ُٝ‬خ اُز‪٣ ٢‬ؼبُغ‪ٜ‬ب أُؾَِ أُبُ‪َ٣ٝ ٢‬زووة ٓ٘‪ٜ‬ب ٓالؽظز‪ٝ ٚ‬اٍز٘زبعبر‪ ٚ‬ك‪ ٢‬أُؼِ‪ٓٞ‬بد‬
‫أُشزوخ ٖٓ اُ‪ٞ‬صبئن أُؾبٍج‪٤‬خ أُزٔضِخ ك‪ ٢‬أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ ‪ ٝ‬عل‪ ٍٝ‬ؽَبة اُ٘زبئظ ‪ًٝ‬نا عل‪ ٍٝ‬رلكوبد‬
‫اُقي‪٘٣‬خ اُز‪ ٢‬رؼزجو أُظله اُؾو‪٤‬و‪ُِٔ ٢‬ؼِ‪ٓٞ‬بد اُز‪٣ ٢‬ؾزبع‪ٜ‬ب اُؼبَٓ ُزؾِ‪ِٜ٤‬ب ث‪ٞ‬اٍطخ ٓئشواد اُز‪ٞ‬اىٕ‬
‫أُبُ‪ٝ ٢‬اَُ٘ت أُبُ‪٤‬خ ؽ‪٤‬ش ‪٣‬ؼط‪٘٤‬ب ‪ٛ‬نا األف‪٤‬و ٓ٘ب‪ٛ‬ظ عل‪٣‬لح ُِزؾِ‪ َ٤‬ثؼ‪٤‬لح ػٖ اُطوم اٌُالٍ‪٤ٌ٤‬خ‪.‬‬
‫انًطهة األٔل‪ :‬انقٕائى ايان‪ٛ‬ح انًغرخذج ف‪ ٙ‬انرحه‪ٛ‬م‬
‫أ‪‌ -‬انً‪ٛ‬ضاَ‪ٛ‬ح انًحاعث‪ٛ‬ح‪ :‬رؼزجو أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ ٓوآح رؼٌٌ اُ‪ٞ‬ػغ أُبُ‪ُِٔ ٢‬ئٍَخ ؽ‪٤‬ش أٗ‪ٜ‬ب رؾز‪١ٞ‬‬
‫ػِ‪ِٓ ٠‬قض ٗشبؽ أُشو‪ٝ‬ع ‪ٝ‬أ‪ٛ‬لاك‪ٓٝ ٚ‬ل‪ ٟ‬رولٓ‪ ٢ٛٝ , ٚ‬رؼل ثٔضبثخ روو‪٣‬و ٓ‪ٞ‬عي ‪ٞ٣‬ػؼ ه‪ٔ٤‬خ أُ‪ٞ‬ع‪ٞ‬كاد‬
‫أُؼجوح ػٖ اٍزضٔبهاد أُشو‪ٝ‬ع ‪ٝ‬أُزٔضِخ ك‪ ٢‬األط‪ٓٝ ٍٞ‬ظبكه رٔ‪ٛ َ٣ٞ‬ن‪ ٙ‬االٍزضٔبهاد ‪ٝ‬أُزٔضِخ ك‪٢‬‬
‫‪1‬‬
‫اُلائ٘‪ٝ ٖ٤‬ؽو‪ٞ‬م أطؾبة أُشو‪ٝ‬ع‪.‬‬
‫ػ٘بطو أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ أُؾبٍج‪٤‬خ ‪ :‬رظ٘ق أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ ثظلخ ٓ٘لظِخ‪:‬‬
‫األط‪ :ٍٞ‬رزٔضَ ك‪ ٢‬اُزضج‪٤‬زبد أُؼ٘‪٣ٞ‬خ‪ ،‬اُزضج‪٤‬زبد اُؼ‪٤٘٤‬خ‪ ،‬اإل‪ٛ‬زالًبد‪ ،‬أَُب‪ٔٛ‬بد‪ ،‬األط‪ ٍٞ‬أُبُ‪٤‬خ‪،‬‬
‫أُقي‪ٗٝ‬بد‪ ،‬أط‪ ٍٞ‬ػو‪٣‬ج‪٤‬خ‪ ،‬اُيثبئٖ ‪ ٝ‬أُل‪ ٖ٤٘٣‬ا‪٥‬فو‪ ٝ ،ٖ٣‬األط‪ ٍٞ‬األفو‪ ٟ‬أُٔبصِخ‪ً ،‬نُي في‪٘٣‬خ‬
‫األٓ‪ٞ‬اٍ اإل‪٣‬غبث‪٤‬خ ‪ٓ ٝ‬ؼلالد اُقي‪٘٣‬خ اإل‪٣‬غبث‪٤‬خ‪.‬‬
‫اُقظ‪ :ّٞ‬رزٔضَ ك‪ ٢‬هإ‪ ًٝ‬األٓ‪ٞ‬اٍ اُقبطخ هجَ ػِٔ‪٤‬بد اُز‪ٞ‬ى‪٣‬غ أُووهح أ‪ ٝ‬أُوزوؽخ ػوت ربه‪٣‬ـ‬
‫اإلهلبٍ‪ٓ ،‬غ رٔ‪٤‬ي هأً أُبٍ اُظبكه ‪ ٝ‬االؽز‪٤‬بؽبد ‪ ٝ‬اُ٘ز‪٤‬غخ اُظبك‪٤‬خ َُِ٘خ أُبُ‪٤‬خ ‪ ٝ‬اُؼ٘بطو األفو‪،ٟ‬‬
‫اُقظ‪ ّٞ‬ؿ‪٤‬و اُغبه‪٣‬خ اُز‪ ٢‬رزؼٖٔ كبئلح‪ ،‬أُ‪ٞ‬هك‪ ٝ ٕٝ‬اُلائ٘‪ ٕٞ‬ا‪٥‬فو‪ ،ٕٝ‬فظ‪ ّٞ‬اُؼو‪٣‬ج‪٤‬خ‪ ،‬أُوك‪ٝ‬كاد‬
‫‪2‬‬
‫ُألػجبء‪ ٝ .‬اُقظ‪ ّٞ‬أُٔبصِخ‪ ٝ ،‬ك‪ ٢‬األف‪٤‬و في‪٘٣‬خ األٓ‪ٞ‬اٍ اَُِج‪٤‬خ ‪ٓٝ‬ؼلالد اُقي‪٘٣‬خ اَُِج‪٤‬خ‪.‬‬

‫‪‌1‬أحمد‌حصٌري‪‌,‬كٌف‌تقرأ‌المٌزانٌة‪‌,‬ص‪‌ 21‬‬
‫‪2‬‬
‫الامهورٌة‌الازاارٌة‌الدٌموقراطٌة‌الشعبٌة‪‌,‬الارٌدة‌الريمٌة‌المؤرخ‌اً‌‪‌15‬مارس‌‪‌,1009‬ص‌‪‌ 15‬‬

‫‪8‬‬
‫ب‪ -‬انً‪ٛ‬ضاَ‪ٛ‬ح انًان‪ٛ‬ح‪ ٢ٛ :‬هبئٔخ ٓبُ‪٤‬خ رظ‪ٜ‬و اُنٓخ أُبُ‪٤‬خ ُِٔئٍَخ ( ٓبُ‪ٜ‬ب ‪ٓٝ‬ب ػِ‪ٜ٤‬ب) ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ‬
‫ٓؼ‪٣ٝ .ٖ٤‬و‪ ٟ‬شو‪ٝ‬كه ‪ًٝ‬الهى ‪ًٝ‬بص‪ ٢‬ثؤٕ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ ‪٣‬غت إٔ رلظؼ ػٖ صو‪ٝ‬ح أُئٍَخ ك‪ٗ ٢‬وطخ ٓؼ‪٘٤‬خ ٖٓ‬
‫اُيٖٓ ؽ‪٤‬ش ػوك‪ٞ‬ا اُضو‪ٝ‬ح ‪٘ٛ‬ب ثؤٗ‪ٜ‬ب اُو‪ٔ٤‬خ اُؾبُ‪٤‬خ ُغٔ‪٤‬غ أُ‪ٞ‬اهك ( األط‪ٓ )ٍٞ‬طو‪ٝ‬ؽب ٓ٘‪ٜ‬ب اُو‪ٔ٤‬خ اُؾبُ‪٤‬خ‬
‫ُِٔطِ‪ٞ‬ثبد ( اُقظ‪.) ّٞ‬‬
‫ػ٘بطو أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ‪ :‬رظ٘ق أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ ثظلخ ٓلظِخ‪:‬‬
‫األط‪ٞٓ ٢ٛ :ٍٞ‬ع‪ٞ‬كاد ‪ٔٓٝ‬زٌِبد اُشوًخ أ‪ ٝ‬أُ٘شؤح اُز‪ ٢‬ر‪ٞ‬كو ُ‪ٜ‬ب ا‪٣‬واكاد ٓبُ‪٤‬خ ‪ٝ‬رزٔضَ ك‪: ٢‬‬
‫األط‪ ٍٞ‬اُضبثزخ‪ ,‬األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ‪.‬‬
‫اُقظ‪ ٢ٛ :ّٞ‬االُزيآبد أ‪ ٝ‬أُطبُت أَُزؾوخ ػِ‪ ٠‬اُشوًخ أ‪ ٝ‬أُ٘شؤح ‪ٝ‬رزٔضَ ك‪ : ٢‬األٓ‪ٞ‬اٍ‬
‫اُقبطخ ‪ ,‬ك‪ ٕٞ٣‬ؽ‪ِ٣ٞ‬خ األعَ ‪ٝ‬ك‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ‪.‬‬
‫خ‪ -‬انً‪ٛ‬ضاَ‪ٛ‬ح انًخرظشج‪ ٢ٛ :‬اُغل‪ ٍٝ‬اُن‪٣ ١‬ظ‪ٜ‬و ُ٘ب أُغبٓ‪٤‬غ اٌُجو‪٤ُِٔ ٟ‬ياٗ‪٤‬خ أُورجخ ؽَت‬
‫كهعخ االٍزؾوبه‪٤‬خ ُِقظ‪ٝ ّٞ‬اَُ‪ُٞ٤‬خ ُألط‪٣ٝ , ٍٞ‬واػ‪ ٠‬ك‪ ٢‬ػِٔ‪٤‬خ اُزوَ‪ ْ٤‬اُزغبٌٗ ث‪ ٖ٤‬ػ٘بطو ًَ‬
‫ٓغٔ‪ٞ‬ػخ ‪ٝ ,‬رَزؼَٔ ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُغبٓ‪٤‬غ ك‪ ٢‬ػِٔ‪٤‬خ اُزؾِ‪ٝ َ٤‬روَْ اُ‪:٠‬‬
‫ػ٘بطو األط‪ :ٍٞ‬األط‪ ٍٞ‬اُضبثزخ ‪ ,‬األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ أٌُ‪ٗٞ‬خ ٖٓ ه‪ ْ٤‬االٍزـالٍ‪ ,‬ه‪ ْ٤‬هبثِخ ُِزؾو‪٤‬ن‬
‫‪ٝ‬ه‪ ْ٤‬عب‪ٛ‬يح‪.‬‬
‫ػ٘بطو اُقظ‪ : ّٞ‬األٓ‪ٞ‬اٍ اُقبطخ‪ ,‬ك‪ ٕٞ٣‬ؽ‪ِ٣ٞ‬خ األعَ ‪ٝ‬ك‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ ‪.‬‬

‫انًطهة انصاَ‪ :ٙ‬انرحه‪ٛ‬م تٕاعطح يإششاخ انرٕاصٌ انًان‪ٙ‬‬

‫أ‪ -‬سأط انًال انؼايم )‪:Fonds de roulement Net (FRN‬‬
‫‪ ‬ذؼش‪ٚ‬فّ‪:‬‬
‫‪٣‬ؼوف هأً أُبٍ اُؼبَٓ ػِ‪ ٠‬أٗ‪ " ٚ‬اُ‪ٜ‬بٓش أ‪ ٝ‬اُلبئغ ٖٓ األٓ‪ٞ‬اٍ اُلائٔخ اُز‪٣ ٢‬ي‪٣‬ل ػٖ رٔ‪ِٜ٣ٞ‬ب‬
‫ُألط‪ ٍٞ‬اُضبثزخ‪٣ ٝ ," 1.‬ؼزجو ٖٓ أ‪ٓ ْٛ‬ئشواد اُز‪ٞ‬اىٕ أُبُ‪ ٞٛٝ ٢‬مُي أُئشو ُِز‪ٞ‬اىٕ ػِ‪ ٠‬أُل‪ٟ‬‬
‫‪2‬‬
‫اُط‪ َ٣ٞ‬اُ‪ ٠‬أُل‪ ٟ‬اُوظ‪٤‬و‪.‬‬
‫‪ ٌٖٔ٣‬ؽَبث‪ ٚ‬ػِ‪ ٠‬اُ٘ؾ‪ ٞ‬اُزبُ‪:٢‬‬

‫يٍ أػهٗ انً‪ٛ‬ضاَ‪ٛ‬ح‪:‬‬

‫‪1‬ناصر‌دادي‌عدون‪‌،‬مراقبة‌التيٌٌر‌والتحلٌل‌المالً‪‌،‬الازء‌‪،‌1‬دار‌الدمحمٌة‪‌،‬الازاار‪‌،1000،‬ص‌‪‌ 22‬‬
‫‪2‬‬
‫‪Pierre Canson , La Gestion Financière De L’entreprise 5émeedition donoud , Paris 2929 ,‬‬
‫‪P180.‬‬
‫‪9‬‬
 ‫هأً أُبٍ اُؼبَٓ = أٓ‪ٞ‬اٍ كائٔخ ‪ -‬اط‪ ٍٞ‬صبثزخ‬

‫يٍ أعفم انً‪ٛ‬ضاَ‪ٛ‬ح‪:‬‬

‫هأً أُبٍ اُؼبَٓ = األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ ‪ -‬اُقظ‪ ّٞ‬اُغبه‪٣‬خ‬

‫‪ ‬حاالخ سأط انًال انؼايم ‪:‬‬

‫ٖٓ ٓ٘ظ‪ٞ‬ه أػِ‪ ٠‬أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ ‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ٞٓ :0>FRN‬عجخ أ‪ ١‬األٓ‪ٞ‬اٍ اُلائٔخ أًجو ٖٓ األط‪ ٍٞ‬اُضبثزخ ك‪ ٢‬فن‪ ٙ‬اُؾبُخ اٍزطبػذ أُئٍَخ‬
‫رٔ‪ َ٣ٞ‬عٔ‪٤‬غ اٍزضٔبهار‪ٜ‬ب ث‪ٞ‬اٍطخ ٓ‪ٞ‬اهك‪ٛ‬ب أُبُ‪٤‬خ اُلائٔخ ‪ ٝ‬ؽووذ كبئغ رٔضَ ك‪ ٢‬هأً أُبٍ اُؼبَٓ‪.‬‬
‫‪ٍ : 0<FRN‬بُجخ أ‪ ١‬األٓ‪ٞ‬اٍ اُلائٔخ أهَ ٖٓ األط‪ ٍٞ‬اُضبثزخ‪ ،‬ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اُؾبُخ رِغؤ أُئٍَخ اُ‪٠‬‬
‫اُجؾش ػٖ ٓ‪ٞ‬اهك ٓبُ‪٤‬خ أفو‪ُ ٟ‬زـط‪٤‬خ اُؼغي ك‪ ٢‬اُزٔ‪.َ٣ٞ‬‬
‫‪ٓ : 0=FRN‬ؼل‪ ّٝ‬أ‪ ١‬األٓ‪ٞ‬اٍ اُلائٔخ رَب‪ ١ٝ‬األط‪ ٍٞ‬اُضبثزخ ‪ ٢ٛ ٝ‬ؽبُخ‪ E‬كهح اُؾل‪ٝ‬س ‪ ٝ‬رٔضَ‬
‫اُ‪ٞ‬ػغ األٓضَ ُزَ‪٤٤‬و ػِٔ‪٤‬خ رٔ‪ َ٣ٞ‬االعز‪٤‬بؽبد أُبُ‪٤‬خ ك‪ ٢‬أُئٍَخ‪.‬‬
‫ٖٓ ٓ٘ظ‪ٞ‬ه أٍلَ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ‪:‬‬ ‫‪-‬‬
‫‪ٞٓ :0>FRN‬عت أ‪ ١‬إٔ األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ أًجو ٖٓ اُوو‪ٝ‬ع هظ‪٤‬وح األعَ‪٣ ٝ ،‬جو‪ ٠‬كبئغ ٓبُ‪٢‬‬
‫‪ٔ٣‬ضَ ‪ٛ‬بٓش أٓبٕ‬
‫‪ٍ: 0<FRN‬بُت أ‪ ١‬إٔ األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ أهَ ٖٓ اُوو‪ٝ‬ع هظ‪٤‬وح األعَ‪ ،‬ك‪ٛ ٢‬ن‪ ٙ‬اُ‪ٞ‬ػؼ‪٤‬خ رٌ‪ٕٞ‬‬
‫األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ ؿ‪٤‬و ًبك‪٤‬خ ُزـط‪٤‬خ االٍزؾوبهبد اُز‪ ٢‬رَلك ك‪ ٢‬األعَ اُوظ‪٤‬و‪.‬‬
‫‪ٓ: FRN=0‬ؼل‪ٓٝ‬خ أ‪ ١‬إٔ األط‪ ٍٞ‬أُزب‪ُٝ‬خ رَب‪ ١ٝ‬اُوو‪ٝ‬ع هظ‪٤‬وح األعَ ‪ ٢ٛ ٝ‬ؽبُخ ٗبكهح‬
‫اُؾل‪ٝ‬س‪.‬‬
‫ب‪ -‬احر‪ٛ‬اجاخ ساط انًال انؼايم )‪:Besoins en Fonds De Roulement ( BFR‬‬
‫‪ ‬ذؼش‪ٚ‬فّ‪:‬‬

‫‪10‬‬
‫‪ ٞٛ‬اُلوم ث‪ ٖ٤‬االؽز‪٤‬بعبد اُل‪ٝ‬ه‪٣‬خ أُ‪ٜٔ‬خ ‪ ٝ‬أُ‪ٞ‬اهك اُل‪ٝ‬ه‪٣‬خ ك‪ ٢‬أُئٍَخ أص٘بء ك‪ٝ‬هح ٗشبؽ‪ٜ‬ب ػِ‪ٜ٤‬ب‬
‫إٔ رـط‪ٓ ٢‬قي‪ٗٝ‬بر‪ٜ‬ب ‪ٓ ٝ‬ل‪ٜٗٞ٣‬ب ثبُل‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ‪ ٢ٛٝ ,1‬رٔضَ ه‪ٔ٤‬خ هأً أُبٍ اُؼبَٓ اُز‪ ٢‬رؾزبع‪ٜ‬ب‬
‫أُئٍَخ ُزـط‪٤‬خ اُؼغي اُؾبطَ ك‪ ٢‬ك‪ٝ‬هح االٍزـالٍ‪٣ .‬زْ ؽَبث‪ٜ‬ب ‪ٝ‬كن اُوبٗ‪ ٕٞ‬اُزبُ‪:٢‬‬

‫اؽز‪٤‬بعبد اُوأً أُبٍ اُؼبَٓ = (ه‪ ْ٤‬االٍزـالٍ‪ +‬اُو‪ ْ٤‬اُوبثِخ‬

‫ُِزؾو‪٤‬ن) – (ك‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ – رَج‪٤‬وبد اُجٌ٘‪٤‬خ)‪.‬‬

‫هل رْ اٍزجؼبك اُ٘ول‪٣‬خ ألٗ‪ٜ‬ب ال رؼجو ػٖ اؽز‪٤‬بعبد اُل‪ٝ‬هح‪.‬‬

‫‪ ‬حاالخ احر‪ٛ‬اض سأط انًال انؼايم( ‪: ) BFR‬‬
‫‪ٞٓ : BFR>0‬عت أ‪ ١‬اٍزقلٓبد ك‪ٝ‬هح اإلٍزـالٍ ُِٔئٍَخ أًجو ٖٓ ٓ‪ٞ‬اهك‪ٛ‬ب‪ ،‬ام ٍ‪ٞ‬ف رٔ‪ٍٞ‬‬ ‫‪-‬‬
‫اإلؽز‪٤‬بعبد اُلو‪٤‬وح أُل‪ ٟ‬ثبإلػزٔبك ػِ‪ٞٓ ٠‬اهك ٓبُ‪٤‬خ ٌِٓٔخ هظ‪٤‬وح أُل‪.ٟ‬‬
‫‪ٍ : BFR<0‬بُت أ‪ ١‬اٍزقلٓبد ك‪ٝ‬هح اإلٍزـالٍ ُِٔئٍَخ أهَ ٖٓ ٓ‪ٞ‬اهك‪ٛ‬ب‪ ،‬ام ُ‪ُ ٌ٤‬ل‪ٜ٣‬ب‬ ‫‪-‬‬
‫اؽز‪٤‬بعبد ُِزٔ‪ َ٣ٞ‬ألٕ ُقظ‪ ّٞ‬اُل‪ٝ‬ه‪٣‬خ كبئؼخ ػٖ اؽز‪٤‬بعبد اُزٔ‪ٛٝ ،َ٣ٞ‬نا ‪٣‬ؼ٘‪ ٢‬إٔ أُئٍَخ ُل‪ ٚ٣‬كبئغ‬
‫ك‪ ٢‬هأً أُبٍ اُؼبَٓ ثؼل رـط‪٤‬خ ‪ ٝ‬رٔ‪ َ٣ٞ‬اؽز‪٤‬بعبد اُل‪ٝ‬هح‪.‬‬
‫‪ٓ BFR=0‬ؼل‪ ،ّٝ‬أ‪ ١‬اٍزقلآبد ك‪ٝ‬هحاإلٍزـالٍ َٓب‪٣ٝ‬خ ُٔ‪ٞ‬اهك‪ٛ‬ب‪ ،‬ام ُ‪ُ ٌ٤‬ل‪ٜ٣‬ب اعز‪٤‬بعبد‬ ‫‪-‬‬
‫اإلٍزـالٍ ُِزٔ‪ َ٣ٞ‬ألٕ اُقظ‪ ّٞ‬اُل‪ٝ‬ه‪٣‬خ (ك‪.‬م‪.‬أ) ًبك‪٤‬خ ُزٔ‪ َ٣ٞ‬أط‪ُٜٞ‬ب اُل‪ٝ‬ه‪٣‬خ (أط‪ٓ ٍٞ‬زلا‪ُٝ‬خ)‪.‬‬
‫‪-‬‬
‫ب‪ -‬انخض‪ُٚ‬ح ‪: TN‬‬
‫‪ ‬ذؼش‪ٚ‬فٓا‪:‬‬
‫‪ٓ ٢ٛ‬غٔ‪ٞ‬ع اَُ‪ُٞ٤‬خ اُز‪ ٢ٛ ٢‬رؾذ رظوف أُئٍَخ‪ ٢ٛٝ ,2‬رؼزجو أُؾ‪ٞ‬ه األٍبٍ‪ ٢‬ك‪ ٢‬رَ‪٤٤‬و اَُ‪ُٞ٤‬خ‪,‬‬
‫‪٣ٝ‬ظ‪ٜ‬و اُزؼبهة ث‪ٞ‬ػ‪ٞ‬ػ ث‪ ٖ٤‬اَُ‪ُٞ٤‬خ أ‪ ٝ‬اُوثؾ‪٤‬خ‪ ,‬كي‪٣‬بكح ه‪ٔ٤‬خ اُقي‪٘٣‬خ ري‪٣‬ل ٖٓ ٓولهح أُئٍَخ ػِ‪٠‬‬
‫رَل‪٣‬ل أَُزؾوبد ثَوػخ ‪٣ٝ‬زجلك ٓؼ‪ٜ‬ب ٓشٌَ ‪ٝ‬كبء أُئٍَخ ثبُزيآبر‪ٜ‬ب ٗؾ‪ ٞ‬كائ٘‪ٜ٤‬ب‪.‬‬
‫رؾَت اُقي‪٘٣‬خ ثبؽل‪ ٟ‬اُؼالهز‪ ٖ٤‬اُزبُ‪٤‬ز‪:ٖ٤‬‬

‫اُقي‪٘٣‬خ = اُو‪ ْ٤‬اُغب‪ٛ‬يح – اَُِلبد أُظوك‪٤‬خ‬

‫‌ملٌكة‪‌,‬بوشنقٌر‌المٌلود‪‌,‬التيٌٌر‌المالً‌حياُؼبَٓ – اؽز‪٤‬بعبد هأً أُبٍ اُؼبَٓ‬

‫‌البرنامج‌الريمً‌الادٌد‪‌,‬دٌوان‌المطبوعال‌الاامعٌة‪‌,‬الازاار‪‌,‬‬ ‫اُقي‪٘٣‬خ = هأً أُبٍ‬ ‫‪ 1‬زغٌ‬
‫ص‪‌ 55‬‬
‫‪2‬بوشاشً‌بوعالم‌‪،‬الميٌر‌اً‌التحلٌل‌المالً‌وتحلٌل‌االيتغالل‪‌،‬دار‌ ومة‌للنشر‌والتوزٌع‪‌،‬الازاار‪‌،‬بدون‌ينة‌‬
‫النشر‪،‬ص‌‪‌ .220‬‬
‫‪11‬‬
 ‫‪ ‬حاالخ انخض‪ُٚ‬ح‪ :‬ذٕجذ شالز حاالخ ‪:‬‬
‫‪ : T>0‬أ‪ٝ ١‬ع‪ٞ‬ك كبئغ‪ ,‬ػِ‪ ٠‬أُئٍَخ إٔ رؾَٖ اٍزـالُ‪ ٚ‬اػزٔبكا ػِ‪ٓ ٠‬شبه‪٣‬ؼ‪ٜ‬ب اُز٘ٔ‪٣ٞ‬خ‬
‫أَُزوجِ‪٤‬خ ‪ٝ‬كزواد اٍزؾوبم اُل‪ٝ ٕٞ٣‬رؾظ‪ َ٤‬اُؾو‪ٞ‬م‪.‬‬
‫‪ :T<0‬أ‪ٝ ١‬ع‪ٞ‬ك ػغي ػِ‪َٓ ٠‬ز‪ ٟٞ‬اُقي‪٘٣‬خ‪ٛ ,‬ن‪ ٙ‬اُؾبُخ هل رلكغ ثبُٔئٍَخ اُ‪ ٠‬اُؼَو أُبُ‪ ٢‬اما‬
‫ًبٗذ ًبٗذ ه‪ٔ٤‬خ اُل‪ٓ ٖ٣‬ؼزجوح ‪ٝ‬ؽبٕ ‪ٝ‬هذ اٍزؾوبم اُل‪.ٕٞ٣‬‬
‫‪ ٢ٛ : T=0‬اُؾبُخ أُضِ‪ ,٠‬أ‪ ١‬إٔ أُئٍَخ اٍزؼِٔذ ًَ ك‪٘٣‬به ٓزبػ ُ‪ٜ‬ب‪ ٌُٖ ,‬رجو‪ٛ ٠‬ن‪ ٙ‬اُؾبُخ ٗظو‪٣‬خ‬
‫ألٕ ٗشبؽ أُئٍَخ ‪َ٣‬زلػ‪ ٢‬كائٔب ‪ٝ‬ع‪ٞ‬ك ه‪ٔ٤‬خ ه‪ٔ٤‬خ ٓؼ‪٘٤‬خ ٖٓ اَُ‪ُٞ٤‬خ‪.‬‬
‫‪1‬‬
‫األ‪ٛ‬لاف أُزؼِوخ ثزَ‪٤٤‬و اُقي‪٘٣‬خ‬
‫اُز٘جئ ثزط‪ٞ‬ه االهطلح أُل‪٘٣‬خ ‪ ٝ‬اُلائ٘خ ُؾَبثبد أُئٍَخ‬ ‫‪-‬‬
‫رلٗ‪٤‬خ ه‪ٔ٤‬خ االٓ‪ٞ‬اٍ ؿ‪٤‬و أَُزـِخ‬ ‫‪-‬‬
‫ػٔبٕ اكؼَ ر‪ٞ‬هظ‪٤‬ق َُِ‪ُٞ٤‬خ‬ ‫‪-‬‬
‫رٔ‪ َ٣ٞ‬االؽز‪٤‬بعبد ثبهَ اُزٌبُ‪٤‬ق‬ ‫‪-‬‬

‫انًطهة انصانس‪ :‬انرحه‪ٛ‬م تٕاعطح انُغة انًان‪ٛ‬ح‬

‫إ اٍزقلاّ اَُ٘ت أُبُ‪٤‬خ ك‪ ٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ُ٘ ٢‬شبؽ ‪ٗٝ‬زبئظ أػٔبٍ أُئٍَبد ‪٣‬ؼزجو ٖٓ أهلّ ؽوم‬
‫اُزؾِ‪ .2َ٤‬ؽ‪٤‬ش رؼزجو األًضو ش‪ٞ٤‬ػب ك‪ ٢‬رشق‪٤‬ض اُ‪ٞ‬ػؼ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ ُِٔئٍَخ‪.‬‬
‫أ‪ -‬ياْ‪ٛ‬ح انُغثح انًان‪ٛ‬ح ‪:‬‬
‫‪ ٢ٛ‬اُؼالهخ ث‪ ٖ٤‬ه‪ٔ٤‬ز‪ ٖ٤‬ماد ٓؼ٘‪ ٠‬ػِ‪ ٠‬اُ‪ ٌَ٤ٜ‬أُبُ‪ ٢‬أ‪ ٝ‬االٍزـالُ‪ٛ .٢‬ن‪ ٙ‬اَُ٘جخ رَٔؼ ُِٔؾَِ‬
‫أُبُ‪ ٢‬ثبػطبء رلَ‪٤‬واد اُ٘زبئظ االٍزوار‪٤‬غ‪٤‬بد أُبُ‪٤‬خ أُزجؼخ ٖٓ هجَ أُئٍَخ ثظلخ ٓ‪ٞ‬ػ‪ٞ‬ػ‪٤‬خ‪ٓ ،‬غ‬
‫األفن ثؼ‪ ٖ٤‬االػزجبه اُشو‪ٝ‬ؽ اُقبهع‪٤‬خ اُز‪ ٢‬رؼ‪٤‬ش‪ٜ‬ب ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬األف‪٤‬وح‪.‬‬

‫‪1‬‬
‫‪Vernimmen Pierre , la gestion financière , Chapitre 53 : La gestion de trésorie .‬‬
‫‪www.vernimmen.net .‬‬
‫‪2‬مبارك‌يوس‌‪‌:‬مراع‌يابق‌ ‌‬
‫‪12‬‬
‫إ رلَ‪٤‬و ٗزبئظ اَُ٘ت ‪ ٌٕٞ٣‬ؿبُجب ك‪ ٢‬شٌَ ٓوبهٗخ ك‪٘٣‬بٓ‪٤ٌ٤‬خ أ‪ ١‬كافَ أُئٍَخ ث‪ ٖ٤‬كزواد ٓقزِلخ‪،‬‬
‫أ‪ ٝ‬هؼبئ‪٤‬خ ث‪ ٖ٤‬ػلح ٓئٍَبد ماد ٗلٌ اُ٘شبؽ‪.‬‬
‫أٗ‪ٞ‬اع اَُ٘ت ‪:‬‬
‫‪َٗ -‬ت اَُ‪ُٞ٤‬خ‬
‫‪َٗ -‬ت اُوثؾ‪٤‬خ‬
‫‪َٗ -‬ت اُ٘شبؽ‬
‫‪َٗ -‬ت اَُ‪ٞ‬م‬
‫‪َٗ -‬ت اُوكغ أُبُ‪٢‬‬

‫‪ ٝ‬ك‪ ٢‬ثؾض٘ب هٔ٘ب ثبُزطوم اُ‪َٗ ٠‬ت اَُ‪ُٞ٤‬خ ‪ً ٝ‬بٗذ ًبُزبُ‪:٢‬‬

‫َغثح انغ‪ٕٛ‬نح ‪:‬‬
‫ر‪ٜ‬لف َٗجخ اَُ‪ُٞ٤‬خ اُ‪ ٠‬ؽَبة هلهح أُئٍَخ ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬كبء ثبُزيآبر‪ٜ‬ب ك‪ ٢‬األعَ اُوظ‪٤‬و ‪ٛ ٝ‬ن‪ٙ‬‬
‫األف‪٤‬وح رزؼِن ثؾغْ هاً أُبٍ اُؼبَٓ ‪ً ٝ‬نُي رشٌ‪ِ٤‬خ االط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ ‪ ٝ‬اُل‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح االعَ ‪.‬‬

‫‪ F.HEMICI‬ػِ‪ ٠‬ا‪٤ٔٛ‬خ‬ ‫َغثح انغ‪ٕٛ‬نح انؼايح‪ :‬رش‪٤‬و ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬اَُ٘جخ ؽَت ‪ٝP .CONSO‬‬
‫االط‪ ٍٞ‬اُز‪ ٢‬رؾزبع‪ٜ‬ب أُئٍَخ ُٔ‪ٞ‬اع‪ٜ‬خ اُزيآبر‪ٜ‬ب اُوظ‪٤‬وح االعَ ‪٣‬غت إ رٌ‪ ٕٞ‬اًجو ٖٓ ‪ ٝ . 1‬رؾَت‬
‫‪ٝ‬كن اُؼالهخ اُزبُ‪٤‬خ ‪:‬‬

‫االصول الاارٌة‬
‫َٗجخ اَُ‪ُٞ٤‬خ اُؼبٓخ =‬
‫الخصوم الاارٌة‬

‫َغثح انغ‪ٕٛ‬نح انًخرظشج ‪ :‬رؾَت ‪ٝ‬كن اُؼالهخ اُزبُ‪٤‬خ ‪:‬‬

‫االصول الاارٌة ماعدا المخزونال‬

‫َٗجخ اَُ‪ُٞ٤‬خ أُقزظوح =‬
‫الخصوم الاارٌة‬

‫‪13‬‬
 ‫‪٣‬غت إٔ رٌ‪ ٕٞ‬ػِ‪ ٠‬األهَ ‪.% 60‬‬
‫َغثح انغ‪ٕٛ‬نح انفٕس‪ٚ‬ح‪ :‬ػبكح ٓب ‪ٔ٣‬بهً اُيثبئٖ ٗشبؽب رٌٔ‪٤ِ٤‬ب ُ٘شبؽ أُئٍَخ كبما ٓب رؼوع اُوطبع‬
‫اُ‪ ٠‬طؼ‪ٞ‬ثبد ٓؼ‪٘٤‬خ كبٗ‪ٜ‬ب رئك‪ ١‬اُ‪ ٠‬طؼ‪ٞ‬ثبد ػِ‪َٓ ٠‬ز‪ ٟٞ‬اُقي‪٘٣‬خ رئصو ػِ‪ ًَ ٠‬اََُِِخ ك‪ ٢‬هطبع‬
‫أُئٍَبد اُز‪ ٢‬رٔبهً ٗشبؽب ٌٓٔال ك‪ٔ٤‬ب ث‪ٜ٘٤‬ب‪.‬‬

‫خزٌنة األصول‬
‫َٗجخ اَُ‪ُٞ٤‬خ اُل‪ٞ‬ه‪٣‬خ =‬
‫الخصوم الاارٌة‬

‫يالحظح‪٘ٛ :‬بى ٖٓ ‪٣‬ؼط‪َُ٘ ٢‬جز‪ ٢‬اَُ‪ُٞ٤‬خ أُقزظوح ‪ ٝ‬اَُ‪ُٞ٤‬خ اُل‪ٞ‬ه‪٣‬خ أُغبٍ ( ‪ 30‬اُ‪) %50 ٠‬‬
‫‪ 20 ( ٝ‬اُ‪ )% 30 ٠‬ػِ‪ ٠‬اُزور‪٤‬ت‪ ,‬كنُي االعز‪ٜ‬بك هل ‪٘٣‬طجن ػِ‪ ٠‬ثؼغ أُئٍَبد ‪ ٝ‬هل ال ‪٘٣‬طجن ػِ‪٠‬‬
‫أُئٍَبد األفو‪ ٝ .ٟ‬اَُجت ك‪ ٢‬مُي إٔ رِي اَُ٘جز‪ ٖ٤‬هل رؾووب ك‪ُ ٢‬ؾظخ ٓؼ‪٘٤‬خ ‪ ٝ‬ثبُزبُ‪ ٖٓ ٢‬اُقطؤ اُؾٌْ‬
‫‪1‬‬
‫ػِ‪ ٠‬ك‪ٓٞٔ٣‬خ اُ‪ٞ‬ػؼ‪٤‬خ‪.‬‬

‫‪‌1‬التيٌٌر‌المالً‌‌ص‪‌ .81‬‬
‫‪14‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫انًثحس انصانس‪ :‬دساعح حانح انجضائش‪ٚ‬ح نهً‪ٛ‬اِ‬

‫اػرًذَا ف‪ْ ٙ‬زا انًثحس ػهٗ ذقش‪ٚ‬ش انرشتض انخاص تُا ف‪ ٙ‬شٓادج انه‪ٛ‬غاَظ‬

‫‪٣‬ؼزجو اُغبٗت اُزطج‪٤‬و‪ ٢‬رغَ‪٤‬لا ُٔب رطوه٘ب اُ‪ ٚ٤‬ك‪ ٢‬اُغبٗت اُ٘ظو‪ , ١‬ؽ‪٤‬ش ر٘ب‪ُ٘ٝ‬ب ك‪ٝ‬ه اُزٌ‪ ٖ٣ٞ‬ك‪٢‬‬
‫أُئٍَخ ‪ُٞ,‬ال‪٣‬خ ٍ‪٤‬ل‪ ١‬ثِؼجبً ‪ٝ‬اُ٘شبؽ اُن‪ ١‬رِؼج‪ ٚ‬ك‪ٛ ٢‬ل‪ ٙ‬أُئٍَخ ‪,‬ؽ‪٤‬ذ هٔ٘ب ثلهاٍخ‪ ADE‬اُغيائو‪٣‬خ‬
‫ُِٔ‪٤‬ب‪ ٙ‬رطج‪٤‬و‪ ٚ٤‬ػِ‪َٓ ٢‬ز‪ ١ٞ‬أُئٍَخ‪.‬‬

‫‪ٗٝ‬ؾب‪ ٖٓ ٍٝ‬فالٍ ‪ٛ‬نا اُلظَ اُزطج‪٤‬و‪ ٢‬اُزؼو‪٣‬ق ثبُٔئٍَخ ‪ٜٓٝ‬بٓ‪ٜ‬ب ‪ٝ‬اُ‪ ٌَ٤ٜ‬اُز٘ظ‪ُٜ ٢ٔ٤‬ب‪ًٝ ،‬نا‬
‫ر‪ٞ‬ػ‪٤‬ؼ ‪ٝ‬اهغ اُزٌ‪ ٖ٣ٞ‬ثبُٔئٍَخ ٖٓ فالٍ أك‪ٝ‬اد اُجؾذ اُز‪ ٢‬رغَلد ك‪ ٢‬أُوبثِخ ‪ ٝ‬أُالؽظخ ثبإلػبكخ‬
‫اُ‪ ٢‬اُزو‪ٝ ْ٤٤‬اُزٌ‪ٓ ٖ٣ٞ‬ؾَ اُلهاٍخ‪.‬‬

‫انًطهة األٔل‪ :‬انرؼش‪ٚ‬ف تششكح انجضائش‪ٚ‬ح نهً‪ٛ‬اِ‬

‫ٗشؤد ‪ٛ‬ن‪ ٙ‬أُئٍَخ ٓ٘ن ‪ 1962‬ؽ‪٤‬ذ ًبٗذ ربثؼخ اُ‪ٓ ٢‬ظِؾخ اُجِل‪٣‬خ أٌُِلخ ثل‪ٝ‬ه‪ٛ‬ب ثزَ‪٤٤‬و أُ‪٤‬ب‪ٙ‬‬
‫‪ٝ‬ك‪ٍ٘ ٢‬خ ‪ٝ 1987‬ؽجوب ُِٔوٍ‪ ّٞ‬ههْ ‪ٝ EPEORAN‬ك‪ٍ٘ ٢‬خ ‪ 1984‬رؾ‪ٗ ٍٞ‬شبؽ‪ٜ‬ب رؾذ اٍْ‬

‫‪ 113/87‬أُئهؿ ك‪ٝ 1987/05/07 ٢‬اُوواه ههْ ‪ 57/10‬أُئهؿ ك‪ 1987/08/22 ٢‬ػٖ‬

‫أُغٌِ‬

‫اُشؼج‪ُٞ ٢‬الئ‪ُٞ ٢‬ال‪٣‬خ ٍ‪٤‬ل‪ ١‬ثِؼجبً ‪ٝ‬ثوواه ‪ٝ‬ىاه‪ ١‬ك‪ 1989/09/29 ٢‬رْ اػبكح رؾ‪ ٍٞ‬رَٔ‪٤‬ز‪ٜ‬ب اُ‪٢‬‬

‫أ‪ ١‬أُئٍَخ اُؼٔ‪٤ٓٞ‬خ ُز‪ٞ‬ى‪٣‬غ أُ‪٤‬ب‪ ٙ‬أُ٘يُ‪٤‬خ اُظ٘بػ‪٤‬خ ‪ٝ‬اُزط‪٤ٜ‬و‪EPDEMIA.‬‬

‫‪ٝ‬ك‪ , 2006/07/01 ٢‬رْ اكٓبط أُئٍَخ ٓغ ٓئٍَخ اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪ ٙ‬اُزبثؼخ اُ‪ ٢‬أُئٍَخ اُ‪ٞ‬ؽ٘‪٤‬خ‬
‫اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪ٛٝ ,ٙ‬وإ ‪ٝ‬ثل‪ٝ‬ه‪ٛ‬ب اُ‪ ٢‬اَُِطخ أُوًي‪٣‬خ اُغيائو اُؼبطٔخ ‪ٝ‬أطجؾذ رؾذ اٍْ اُغيائو‪٣‬خ‬
‫ُِٔ‪٤‬ب‪ADE . ٙ‬‬

‫اُزؼو‪٣‬ق ثٔئٍَخ اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪: ADE ٙ‬‬

‫روغ أُئٍَخ اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪ ٙ‬شٔبٍ ‪ٝ‬ال‪٣‬خ ٍ‪٤‬ل‪ ١‬ثِؼجبً ػِ‪ ٠‬ثؼل ‪ٍٝ ٖٓ ّ 800‬ؾ أُل‪٘٣‬خ ػِ‪٠‬‬
‫َٓز‪ ٟٞ‬ؽ‪٤ٍ ٢‬ل‪ ١‬عالُ‪ٍ – ٢‬بؽخ اُ‪ٞ‬ئبّ أٓب هطبػز‪ٜ‬ب رزٔ‪ٞ‬هغ فبهط اُ‪ٞ‬ال‪٣‬خ ػِ‪َٓ ٠‬ز‪ ٟٞ‬اُل‪ٝ‬ائو ‪ٝ‬اُجِل‪٣‬بد‬
‫‪٣ٝ‬جِؾ اُؼلك اإلعٔبُ‪ُ ٢‬ؼٔبٍ ٓئٍَخ اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪ ٙ‬ؽ‪ٞ‬اُ‪896 ٢‬ػبَٓ ‪.‬‬

‫ػلك اُؼٔبٍ اُلائٔ‪822:ٖ٤‬‬

‫ػلك اُؼٔبٍ أُزؼبهل‪74 :ٖ٣‬‬

‫ػلك األكواك ك‪ ٢‬اؽبه اإلكٓبط أُ‪104: ٢ٜ٘‬‬

‫‪12‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫انًطهة انصاَ‪ :ٙ‬انرحه‪ٛ‬م انذ‪ُٚ‬اي‪ٛ‬ك‪ ٙ‬نهرٕاصَاخ انًان‪ٛ‬ح نهًإعغح‬

‫‪.1 .2.2‬ػشع انً‪ٛ‬ضاَ‪ٛ‬ح انًان‪ٛ‬ح نهغُٕاخ ‪: 2018-2017-2016‬‬

‫‪ .1‬األطٕل ‪:‬‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫انغُح ‪2016‬‬ ‫انغُح ‪2017‬‬ ‫انغُح ‪2018‬‬

‫انًثهغ انظاف‪ٙ‬‬ ‫انًثهغ انظاف‪ٙ‬‬ ‫انًثهغ انظاف‪ٙ‬‬ ‫اإلْرالكاخ‬ ‫انًثهغ اإلجًان‪ٙ‬‬ ‫انث‪ٛ‬اَاخ‬

‫األطٕل انغ‪ٛ‬ش جاس‪ٚ‬ح‬

‫اُو‪ٔ٤‬خ اُيائلح‬
‫‪-‬‬ ‫(‪)goodwill‬‬
‫‪76781‬‬ ‫‪45‬‬ ‫‪77‬‬ ‫‪94‬‬ ‫انرصث‪ٛ‬راخ انًؼُٕ‪ٚ‬ح‬
‫‪-‬‬ ‫‪61084‬‬ ‫‪80120‬‬ ‫‪364155‬‬ ‫ذصث‪ٛ‬راخ ياد‪ٚ‬ح‬
‫‪31674‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫أهاػ‪٢‬‬
‫‪45107‬‬ ‫‪29141‬‬ ‫‪26607‬‬ ‫‪51721‬‬ ‫ٓجبٗ‪٢‬‬
‫‪17‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪31944‬‬ ‫‪53512‬‬ ‫‪312434‬‬ ‫رضج‪٤‬زبد ٓبك‪٣‬خ أفو‪ٟ‬‬
‫‪284035‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫رضج‪٤‬زبد‬
‫‪-‬‬
‫‪6020‬‬ ‫ذصث‪ٛ‬راخ ق‪ٛ‬ذ انرقذو‬
‫‪25113‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪5819‬‬ ‫‪1723‬‬ ‫‪1723‬‬ ‫ذصث‪ٛ‬راخ يان‪ٛ‬ح‬
‫‪258922‬‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫أ‪ٝ‬هام ٓبُ‪٤‬خ ٓؾزَجخ‬
‫‪-‬‬
‫ثطو‪٣‬وخ ؽو‪ٞ‬م أٌُِ‪٤‬خ‬
‫َٓب‪ ٖ٤ٔٛ‬آفو‪ٝ ٖ٣‬ك‪ٕٞ٣‬‬
‫‪-‬‬ ‫ٓؼِوخ‬
‫‪-‬‬
‫‪6020‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫رضج‪٤‬زبد ٓبُ‪٤‬خ أفو‪ٟ‬‬
‫‪5819‬‬ ‫‪1723‬‬ ‫‪1723‬‬ ‫هو‪ٝ‬ع ‪ٝ‬أط‪ٓ ٍٞ‬بُ‪٤‬خ‬
‫‪87735‬‬ ‫أفو‪ ٟ‬ؿ‪٤‬و عبه‪٣‬خ‬
‫‪85666‬‬ ‫‪125345‬‬ ‫‪125345‬‬ ‫ػوائت ٓئعِخ‬

‫يجًٕع األطٕل انغ‪ٛ‬ش‬

‫‪170536‬‬ ‫‪152617‬‬ ‫‪207264‬‬ ‫‪284053‬‬ ‫‪491317‬‬
‫جاس‪ٚ‬ح‬

‫‪13‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫األط‪ ٍٞ‬اُغبه‪٣‬خ‬
‫‪20308‬‬ ‫‪2389‬‬ ‫ٓقي‪ٗٝ‬بد ه‪٤‬ل اإلٗغبى‬
‫‪34153‬‬ ‫‪17006‬‬ ‫‪19395‬‬
‫د‪ٔٔ ٌٕٚ‬ظائف يًاشهح‬
‫‪591069‬‬ ‫‪305939‬‬ ‫اُيثبئٖ‬
‫‪553241‬‬ ‫‪578945‬‬ ‫‪884885‬‬
‫‪102‬‬ ‫أُل‪ ٕٞ٘٣‬ا‪٥‬فو‪ٕٝ‬‬
‫‪102‬‬ ‫‪1545‬‬ ‫‪1545‬‬
‫‪6752‬‬ ‫اُؼوائت ‪ٝ‬أشبث‪ٜٜ‬ب‬
‫‪10601‬‬ ‫‪10114‬‬ ‫‪10114‬‬
‫ك‪ٝٝ ٕٞ٣‬هظبئق ٓٔبصِخ‬
‫أفو‪ٟ‬‬
‫‪-‬‬ ‫انًٕجٕداخ‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬
‫اٍزضٔبهاد ‪ٝ‬أط‪ٓ ٍٞ‬بُ‪٤‬خ‬
‫‪78281‬‬ ‫عبه‪٣‬خ‬
‫‪38281‬‬ ‫‪50690‬‬ ‫‪50690‬‬
‫اُقي‪٘٣‬خ‬
‫‪636377‬‬ ‫‪696512‬‬ ‫‪658300‬‬ ‫‪308328‬‬ ‫‪966628‬‬ ‫ٓغٔ‪ٞ‬ع األط‪ ٍٞ‬اُغبه‪٣‬خ‬
‫‪806914‬‬ ‫‪849128‬‬ ‫‪865864‬‬ ‫‪592381‬‬ ‫‪1457945‬‬ ‫ٓغٔ‪ٞ‬ع األط‪ٍٞ‬‬

‫انًظذس‪ٝ :‬صبئن ٓولٓخ ٖٓ ؽوف أُئٍَخ‪.‬‬

‫انخظٕو ‪:‬‬ ‫‪.1‬‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫أسطذج انغُح انًان‪ٛ‬ح‬

‫أسطذج انغُح انًان‪ٛ‬ح‪2017‬‬ ‫أسطذج انغُح انًان‪ٛ‬ح ‪2018‬‬ ‫انث‪ٛ‬اَاخ‬
‫‪2016‬‬

‫سؤٔط األيٕال انخاطح ‪:‬‬

‫هأً ٓبٍ رْ اطلاه‪ٙ‬‬
‫هأً ٓبٍ ؿ‪٤‬و َٓزؼبٕ ث‪ٚ‬‬
‫ػال‪ٝ‬اد ‪ ٝ‬اؽز‪٤‬بؽبد (اؽز‪٤‬بؽبد ٓلٓغخ‪)1‬‬
‫ك‪ٞ‬اهم اػبكح اُزو‪ْ٤٤‬‬
‫(‪)517 381‬‬ ‫(‪)61 254‬‬ ‫(‪)63 254‬‬
‫كبهم أُؼبكُخ (‪)1‬‬
‫(‪)967 060‬‬ ‫(‪)1 288 496‬‬ ‫(‪)1 636 956‬‬
‫ٗز‪٤‬غخ طبك‪٤‬خ \ٗز‪٤‬غخ طبك‪٤‬خ ؽظخ أُغٔغ‪)1‬‬
‫هإ‪ ًٝ‬أٓ‪ٞ‬اٍ فبطخ أفو‪-ٟ‬روؽ‪ ٖٓ َ٤‬عل‪٣‬ل‬

‫‪14‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫حظح انششكح انًذيجح (‪)1‬‬

‫حظح رٔ٘ األقه‪ٛ‬ح (‪) 1‬‬

‫(‪)1 484 441‬‬ ‫(‪)1 901 750‬‬ ‫(‪)2 257 899‬‬ ‫يجًٕع سؤٔط األيٕال انخاطح‬

‫انخظٕو انغ‪ٛ‬ش جاس‪ٚ‬ح‬

‫اُل‪ ٕٞ٣‬أُبُ‪٤‬خ‬
‫‪106‬‬ ‫‪106‬‬ ‫‪106‬‬ ‫اُؼوائت( ٓئعِخ ‪ٓٝ‬وط‪ٞ‬ك ُ‪ٜ‬ب)‬
‫ك‪ ٕٞ٣‬أفو‪ ٟ‬ؿ‪٤‬و عبه‪٣‬خ‬
‫‪381 119‬‬ ‫‪358 485‬‬ ‫‪545 111‬‬ ‫ٓئ‪ٗٝ‬بد ‪٘ٓٝ‬زغبد صبثزخ َٓجوب‬

‫‪381 225‬‬ ‫‪358 590‬‬ ‫‪545 216‬‬ ‫يجًٕع انخظٕو غ‪ٛ‬ش جاس‪ٚ‬ح‬

‫انخظٕو انجاس‪ٚ‬ح‬
‫‪234 658‬‬ ‫‪402 497‬‬ ‫‪447 189‬‬ ‫أُ‪ٞ‬هك‪ٝ ٕٝ‬اُؾَبثبد أُورجطخ ث‪ٚ‬‬
‫‪101 447‬‬ ‫‪122 401‬‬ ‫‪110 997‬‬ ‫اُؼوائت‬
‫‪1 574 026‬‬ ‫‪1 867 391‬‬ ‫‪2 038 062‬‬ ‫ك‪ ٕٞ٣‬أفو‪ٟ‬‬

‫‪1 910 130‬‬ ‫‪2 392 289‬‬ ‫‪2 596 248‬‬ ‫يجًٕع انخظٕو انجاس‪ٚ‬ح‬

‫‪806 914‬‬ ‫‪849 129‬‬ ‫‪865 564‬‬ ‫يجًٕع انخظٕو‬

‫انًظذس‪ٝ :‬صبئن ٓولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‪.‬‬

‫‪ .2.2.2‬االَرقال يٍ انً‪ٛ‬ضاَ‪ٛ‬ح انًان‪ٛ‬ح ئنٗ انً‪ٛ‬ضاَ‪ٛ‬ح انًخرظشج ‪:‬‬

‫‪15‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫‪ٝ‬ثؼل ػوع أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ َُِ٘‪ٞ‬اد اُضالصخ (‪ٗ( 2016- 2015-2014‬و‪ ّٞ‬ثجؼغ اُزـ‪٤٤‬واد ‪ٝ‬‬
‫اُزؼل‪٣‬الد اُجَ‪٤‬طخ ‪ ٝ‬مُي ُِ‪ٞ‬ط‪٤ُِٔ ٍٞ‬ياٗ‪٤‬خ أُقزظوح كزظجؼ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ ًٔب ‪: ٢ِ٣‬‬

‫تانُغثح نألطٕل‪:‬‬

‫‪ -‬األط‪ ٍٞ‬اُـ‪٤‬و عبه‪٣‬خ‪ :‬األط‪ ٍٞ‬اُضبثزخ‬

‫‪ -‬األط‪ ٍٞ‬اُغبى‪٣‬خ ‪ :‬األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ‬
‫‪ -‬أُقي‪ٗٝ‬بد اُغبه‪٣‬خ‪ :‬ه‪ ْ٤‬االٍزـالٍ‬
‫‪ -‬ؽَبثبد اُـ‪٤‬و‪ :‬ه‪ ْ٤‬هبثِخ ُِزؾو‪٤‬ن‬
‫‪ -‬اُؾَبثبد أُبُ‪٤‬خ ‪ٓٝ‬ب شبث‪ٜٜ‬ب‪ :‬ه‪ ْ٤‬عب‪ٛ‬يح ( في‪٘٣‬خ األط‪) ٍٞ‬‬
‫تانُغثح نهخظٕو‪:‬‬

‫‪ -‬هإ‪ ًٝ‬األٓ‪ٞ‬اٍ اُقبطخ ‪:‬األٓ‪ٞ‬اٍ اُلائٔخ‬

‫‪ -‬اُقظ‪ ّٞ‬اُـ‪٤‬و عبه‪٣‬خ‪ :‬ك‪ ٕٞ٣‬ؽ‪ِ٣ٞ‬خ األعَ‬
‫‪ -‬اُقظ‪ ّٞ‬اُغبه‪٣‬خ‪ :‬ك‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ‬
‫‪ -‬في‪٘٣‬خ اُقظ‪ :ّٞ‬اُزَج‪٤‬وبد اُجٌ٘‪٤‬خ‬
‫‪ٝ‬ػِ‪ ٚ٤‬رظجؼ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬بد ؽَت اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ً ٢‬ب‪٥‬ر‪:٢‬‬

‫‪ .1‬األطٕل ‪:‬‬
‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫انغُٕاخ‬

‫انًثانغ‬ ‫انًثانغ‬ ‫انًثانغ‬ ‫األطٕل‬

‫‪207 265‬‬
‫‪152 616‬‬ ‫‪170 536‬‬ ‫األطٕل انصاترح‬
‫‪658 299‬‬
‫‪696 512‬‬ ‫‪636 378‬‬ ‫األطٕل انًرذأنح‬
‫‪17 006‬‬
‫‪20 308‬‬ ‫‪34 153‬‬ ‫ق‪ًٛ‬ح االعرغالل‬
‫‪590 603‬‬
‫‪597 923‬‬ ‫‪536 944‬‬ ‫ق‪ٛ‬ى قاتهح نهرحق‪ٛ‬ق‬
‫‪50 690‬‬
‫‪78 281‬‬ ‫‪38 281‬‬ ‫في‪٘٣‬خ األط‪ٍٞ‬‬

‫‪865 564‬‬ ‫‪849 128‬‬ ‫‪806 914‬‬ ‫ٓغٔ‪ٞ‬ع األط‪ٍٞ‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫‪16‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫‪ .2‬انخظٕو ‪:‬‬
‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫انغُٕاخ‬

‫انًثانغ‬ ‫انًثانغ‬ ‫انًثانغ‬ ‫انخظٕو‬

‫( ‪) 1 730 683‬‬ ‫( ‪) 1 543 160‬‬ ‫) ‪( 1 103 216‬‬ ‫األٓ‪ٞ‬اٍ اُلائٔخ‬

‫‪545 216‬‬ ‫‪358 590‬‬ ‫‪381 225‬‬ ‫ك‪ ٕٞ٣‬ؽ‪ِ٣ٞ‬خ األعَ‬
‫‪2 596 247‬‬ ‫‪2 392 288‬‬ ‫‪1 910 130‬‬ ‫ك‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ‬
‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪-‬‬ ‫في‪٘٣‬خ اُقظ‪ّٞ‬‬

‫‪865 564‬‬ ‫‪849 128‬‬ ‫‪806 914‬‬ ‫ٓغٔ‪ٞ‬ع اُقظ‪ّٞ‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫‪.3.2.2‬انرحه‪ٛ‬م انذ‪ُٚ‬اي‪ٛ‬ك‪ ٙ‬نهرٕاصَاخ انًان‪ٛ‬ح نهًإعغح ‪:‬‬

‫أ‪‌ -‬انرحه‪ٛ‬م تٕاعطح يإششاخ انرٕاصٌ‪:‬‬

‫‪ -1‬سأط انًال انؼايم انظاف‪:ٙ‬‬

‫‪ ٖٓ ‬أػِ‪ ٠‬أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ‪:‬‬
‫األيٕال انذائًح – األطٕل انذائًح ‪:‬‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫انث‪ٛ‬اٌ‬
‫سأط انًال انؼايم انظاف‪ٙ‬‬
‫األطٕل انصاترح‬ ‫األيٕال انذائًح‬
‫‪FRN‬‬
‫انغُٕاخ‬

‫‪17‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫‪-1 273 752‬‬ ‫‪170 536‬‬ ‫‪-1 103 216‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪-1 695 776‬‬ ‫‪152 616‬‬ ‫‪-1 543 160‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪-1 937 948‬‬ ‫‪207 265‬‬ ‫‪-1 730 683‬‬ ‫‪2018‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫انرؼه‪ٛ‬ق‪ٗ :‬الؽظ ٖٓ فالٍ اُغل‪ ٍٝ‬إٔ هأً أُبٍ اُؼبَٓ اُظبك‪ٍ ٢‬بُت فالٍ اَُ٘‪ٞ‬اد ( ‪-2017-2016‬‬
‫‪ٛٝ )2018‬نا ‪٣‬ؼ٘‪ ٢‬إٔ عيء ٖٓ األط‪ ٍٞ‬اُـ‪٤‬و عبه‪٣‬خ ( األط‪ ٍٞ‬اُضبثزخ) ٓٔ‪ ٖٓ ٍٞ‬اُل‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ‬
‫‪ٝ ٞٛٝ‬ػغ ؿ‪٤‬و ٍِ‪. ْ٤‬‬

‫‪ ٖٓ ‬أٍلَ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ ‪:‬‬

‫األطٕل انجاس‪ٚ‬ح – انخظٕو انجاس‪ٚ‬ح‪:‬‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫سأط انًال انؼايم انظاف‪ٙ‬‬ ‫انث‪ٛ‬اٌ‬

‫انخظٕو انجاس‪ٚ‬ح‬ ‫األطٕل انجاس‪ٚ‬ح‬
‫‪FRN‬‬ ‫انغُٕاخ‬

‫‪-1 273 752‬‬ ‫‪1 910 130‬‬ ‫‪636 378‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪-1 695 776‬‬ ‫‪2 392 288‬‬ ‫‪696 512‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪-1 937 948‬‬ ‫‪2 596 247‬‬ ‫‪658 299‬‬ ‫‪2018‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫انرؼه‪ٛ‬ق‪ٗ :‬الؽظ ٖٓ فالٍ اُغل‪ ٍٝ‬إٔ هأً أُبٍ اُؼبَٓ اُظبك‪ٍ ٢‬بُت فالٍ اَُ٘‪ٞ‬اد ( ‪-2017-2016‬‬
‫‪ٛٝ )2018‬نا ‪٣‬ؼ٘‪ ٢‬إٔ األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ أهَ ٖٓ اُوو‪ٝ‬ع اُوظ‪٤‬وح األعَ ‪ ٢ٛٝ‬ؿ‪٤‬و ًبك‪٤‬خ ُزـط‪٤‬خ‬
‫االٍزؾوبهبد اُز‪ ٢‬رَلك ك‪ ٢‬األعَ اُوظ‪٤‬و ‪ٛٝ‬نا ‪ٝ‬ػغ ؿ‪٤‬و ٍِ‪. ْ٤‬‬

‫‪ -2‬احر‪ٛ‬اجاخ سأط انًال انؼايم‪:‬‬

‫( ق‪ٛ‬ى االعرغالل ‪ +‬ق‪ٛ‬ى قاتهح نهرحق‪ٛ‬ق ) – ( د‪ ٌٕٚ‬قظ‪ٛ‬شج األجم ‪ +‬انرغث‪ٛ‬قاخ انثُك‪ٛ‬ح )‬

‫‪18‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫انث‪ٛ‬اٌ‬
‫احر‪ٛ‬اض سأط انًال‬ ‫ذغث‪ٛ‬قاخ تُك‪ٛ‬ح‬ ‫د‪ ٌٕٚ‬قظ‪ٛ‬شج‬ ‫ق‪ٛ‬ى قاتهح نهرحق‪ٛ‬ق‬ ‫ق‪ٛ‬ى االعرغالل‬
‫انؼايم ‪BFR‬‬ ‫األجم‬ ‫انغُٕاخ‬

‫‪-1 312 033‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪1 910 130‬‬ ‫‪563 944‬‬ ‫‪34 153‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪-1 774 057‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2 392 288‬‬ ‫‪597 923‬‬ ‫‪20 308‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪-1 988 638‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪2 596 247‬‬ ‫‪590 603‬‬ ‫‪17 006‬‬ ‫‪2018‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫انرؼه‪ٛ‬ق ‪ٗ :‬الؽظ ٖٓ فالٍ اُغل‪ ٍٝ‬إٔ اؽز‪٤‬بط هأً أُبٍ اُؼبَٓ ٍبُت فالٍ اَُ٘‪ٞ‬اد ( ‪-2017-2016‬‬
‫‪ٛٝ )2018‬نا ‪٣‬ؼ٘‪ ٢‬إٔ اٍزقلآبد ك‪ٝ‬هح االٍزـالٍ ُِٔئٍَخ أهَ ٖٓ ٓ‪ٞ‬اهك‪ٛ‬ب‪ٛٝ ,‬نا ‪٣‬ؼ٘‪ ٢‬إٔ أُئٍَخ‬
‫ُل‪ ٚ٣‬كبئغ ك‪ ٢‬هأً أُبٍ اُؼبَٓ ثؼل رـط‪٤‬خ ‪ ٝ‬رٔ‪ َ٣ٞ‬اؽز‪٤‬بعبد اُل‪ٝ‬هح‪.‬‬

‫‪ -3‬انخض‪ُٚ‬ح‪:‬‬

‫هٔ٘ب ثؾَبث‪ٜ‬ب ثبرجبع ؽو‪٣‬وز‪ٓ ٖ٤‬قزِلز‪:ٖ٤‬‬

‫انطش‪ٚ‬قح األٔنٗ‪ :‬خض‪ُٚ‬ح األطٕل – خض‪ُٚ‬ح انخظٕو‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫انث‪ٛ‬اٌ‬
‫انخض‪ُٚ‬ح ‪T‬‬ ‫خض‪ُٚ‬ح انخظٕو‬ ‫خض‪ُٚ‬ح األطٕل‬
‫انغُٕاخ‬
‫‪38 281‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪38 281‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪78 281‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪78 281‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪50 690‬‬ ‫‪-‬‬ ‫‪50 690‬‬ ‫‪2018‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫انطش‪ٚ‬قح انصاَ‪ٛ‬ح‪ :‬سأط انًال انؼايم انظاف‪ – ٙ‬احر‪ٛ‬اجاخ سأط انًال انؼايم‬

‫‪19‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫انث‪ٛ‬اٌ‬
‫احر‪ٛ‬اجاخ سأط انًال‬ ‫سأط انًال انؼايم‬
‫انخض‪ُٚ‬ح ‪TN‬‬
‫انؼايم‪BFR‬‬ ‫انظاف‪FRNٙ‬‬
‫انغُٕاخ‬
‫‪38 281‬‬ ‫‪-1 312 033‬‬ ‫‪-1 273 752‬‬ ‫‪2016‬‬
‫‪78 281‬‬ ‫‪-1 774 057‬‬ ‫‪-1 695 776‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪50 690‬‬ ‫‪-1 988 638‬‬ ‫‪-1 937 948‬‬ ‫‪2018‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫انرؼه‪ٛ‬ق‪ٗ :‬الؽظ ٖٓ اُغل‪ ٍٝ‬إٔ اُقي‪٘٣‬خ ٓ‪ٞ‬عجخ ‪ٛٝ‬نا ‪٣‬ؼ٘‪ٝ ٢‬ع‪ٞ‬ك كبئغ ‪ٝ‬ػِ‪ ٠‬أُئٍَخ إٔ رؾَٖ‬
‫اٍزـالُ‪ ٚ‬اػزٔبكا ػِ‪ٓ ٠‬شبه‪٣‬ؼ‪ٜ‬ب اُز٘ٔ‪٣ٞ‬خ أَُزوجِ‪٤‬خ ‪ٝ‬كزواد اٍزؾوبم اُل‪ٝ ٕٞ٣‬رؾظ‪ َ٤‬اُؾو‪ٞ‬م‬

‫أ‪ -‬انرحه‪ٛ‬م تٕاعطح َغة انغ‪ٕٛ‬نح‪:‬‬

‫‪َ -1‬غثح انغ‪ٕٛ‬نح انؼايح‪:‬‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫َغثح انغ‪ٕٛ‬نح انؼايح‬ ‫انخظٕو انجاس‪ٚ‬ح‬ ‫األطٕل انجاس‪ٚ‬ح‬ ‫انث‪ٛ‬اٌ‬

‫انغُٕاخ‬
‫‪33%‬‬ ‫‪1 910 130‬‬ ‫‪636 378‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪29%‬‬ ‫‪2 392 288‬‬ ‫‪696 512‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪25%‬‬ ‫‪2 596 247‬‬ ‫‪658 299‬‬ ‫‪2018‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫انرؼه‪ٛ‬ق‪ٗ :‬الؽظ ٖٓ فالٍ اُغل‪ ٍٝ‬إٔ أُئٍَخ ُ‪ ٞ‬ؽ‪ُٞ‬ذ األط‪ ٍٞ‬أُزلا‪ُٝ‬خ اُ‪ُٞ٤ٍ ٠‬خ كبٗ‪ٜ‬ب ال رـط‪ ٢‬اال‬
‫‪ ٖٓ %25 , %29 , %33‬اُل‪ ٕٞ٣‬اُوظ‪٤‬وح األعَ َُِ٘‪ٞ‬اد ‪ًٜٗٞٝ . 2018, 2017, 2016‬ب أهَ ٖٓ‬
‫اُ‪ٞ‬اؽل كبٗ‪ٜ‬ب رلٍ ػِ‪ ٠‬إٔ هأً أُبٍ اُؼبَٓ ٍبُت‬

‫‪20‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫‪َ -2‬غثح انغ‪ٕٛ‬نح انًخرظشج‪:‬‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫َغثح انغ‪ٕٛ‬نح انًخرظشج‬ ‫انخظٕو انجاس‪ٚ‬ح‬ ‫األطٕل انجاس‪ٚ‬ح يا ػذٖ‬ ‫انث‪ٛ‬اٌ‬

‫انًخضَٔاخ‬ ‫انغُٕاخ‬
‫‪32%‬‬ ‫‪1 910 130‬‬ ‫‪602 225‬‬ ‫‪2016‬‬
‫‪28%‬‬ ‫‪2 392 288‬‬ ‫‪676 204‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪25%‬‬ ‫‪2 596 247‬‬ ‫‪641 293‬‬ ‫‪2018‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫انرؼه‪ٛ‬ق‪ٗ :‬الؽظ ٖٓ فالٍ اُغل‪ ٍٝ‬إٔ اُو‪ ْ٤‬اُوبثِخ ُِزؾو‪٤‬ن ‪ ٝ‬اُو‪ ْ٤‬اُغب‪ٛ‬يح ٓؼب هل ؿطذ اُزيآبد‬
‫أُئٍَخ هظ‪٤‬وح األعَ ثَ٘ت ‪َُِٞ٘ %25 ,%28 ,%32‬اد ‪ 2018 ,2017 ,2016‬ػِ‪ ٠‬اُز‪ٞ‬اُ‪.٢‬‬

‫‪َ -3‬غثح انغ‪ٕٛ‬نح انفٕس‪ٚ‬ح‪:‬‬

‫انٕحذج ‪103 :‬‬

‫انث‪ٛ‬اٌ‬
‫َغثح انغ‪ٕٛ‬نح انفٕس‪ٚ‬ح‬ ‫انخظٕو انجاس‪ٚ‬ح‬ ‫خض‪ُٚ‬ح األطٕل‬
‫انغُٕاخ‬
‫‪02%‬‬ ‫‪1 910 130‬‬ ‫‪38 281‬‬ ‫‪2016‬‬

‫‪03%‬‬ ‫‪2 392 288‬‬ ‫‪78 281‬‬ ‫‪2017‬‬

‫‪02%‬‬ ‫‪2 596 247‬‬ ‫‪50 690‬‬ ‫‪2018‬‬

‫انًظذس‪ ٖٓ :‬اػلاك اُطبُجز‪ ٖ٤‬ثبالػزٔبك ػِ‪ ٠‬اُ‪ٞ‬صبئن أُولٓخ ٖٓ أُئٍَخ‬

‫انرؼه‪ٛ‬ق‪ٗ :‬الؽظ ٖٓ فالٍ اُغل‪ ٍٝ‬إٔ اُو‪ ْ٤‬اُغب‪ٛ‬يح ثٔلوك‪ٛ‬ب ؿطذ كوؾ ‪ %02 ,%03 ,%02‬الُزيآبد‬
‫أُئٍَخ ٖٓ اُل‪ ٕٞ٣‬اُوظ‪٤‬وح األعَ َُِ٘‪ٞ‬اد ‪ 2018 ,2017 ,2016‬ثبكزواع إٔ ه‪ ْ٤‬االٍزـالٍ ‪ٝ‬اُو‪ْ٤‬‬
‫اُوبثِخ ُِزؾو‪٤‬ن ثط‪٤‬ئخ اُزؾ‪ ٍٞ‬اُ‪ُٞ٤ٍ ٠‬خ‪ ٢ٛٝ .‬ػؼ‪٤‬لخ علا ‪.‬‬

‫‪21‬‬
 ‫‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‬

‫انًطهة انصانس‪ :‬انرحه‪ٛ‬م انًان‪ ٙ‬نهًإعغح‬

‫ٖٓ فالٍ كهاٍز٘ب ُِؾبُخ أُبُ‪٤‬خ ُ‪ٞ‬ؽلح اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪ ٙ‬ثَ‪٤‬ل‪ ١‬ثِؼجبً رج‪ُ٘ ٖ٤‬ب أٗ‪ٜ‬ب رؼبٗ‪ ٖٓ ٢‬افزالالد‬
‫ك‪ ٢‬ر‪ٞ‬اىٗ‪ٜ‬ب أُبُ‪ ٢‬ك‪ ٢‬اػِ‪٤ٓ ٠‬ياٗ‪٤‬ز‪ٜ‬ب أُؾبٍج‪٤‬خ ‪ ٝ‬أُزٔضِخ ػٔ‪ٓٞ‬ب ك‪ ٢‬االٗقلبػبد أَُزٔوح ‪ ٝ‬ثو‪ٍ ْ٤‬بُجخ‬
‫ُواً أُبٍ اُؼبَٓ ‪ٛ ٝ‬نا هاعغ اُ‪ ٠‬رآًَ ‪ ٝ‬اٗؼلاّ ًِ‪ُ ٢‬وإ‪ ًٝ‬االٓ‪ٞ‬اٍ اُلائٔخ عواء روأًبد اَُ٘‪٣ٞ‬خ‬
‫ُقَبئو اُ‪ٞ‬ؽلح ٍ‪٤‬ل‪ ١‬ثِؼجبً‪ٔٓ ,‬ب اك‪ ٟ‬ث‪ٜ‬ب اُ‪ ٠‬االٍزؼبٗخ ثبُل‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ ُزٔ‪ َ٣ٞ‬اط‪ُٜٞ‬ب اُضبثزخ ‪ٝ‬‬
‫‪ٛ‬نا هل ‪٣‬ؼغ اُ‪ٞ‬ؽلح ك‪ٓ ٢‬شٌَ ر‪ٞ‬هق رَل‪٣‬لاد اُل‪ ٝ .ٕٞ٣‬أٓب ك‪ ٢‬اٍلَ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ كبٗ٘ب ٗالؽظ ‪ٝ‬ع‪ٞ‬ك ٗ‪ٞ‬ػب ٓب‬
‫اَٗغبّ ك‪ ٢‬ر‪ٞ‬اىٗ‪ٜ‬ب أُبُ‪ٔٓ ٢‬ب أك‪ ٟ‬اُ‪ ٠‬اُؾظ‪ ٍٞ‬ػِ‪ ٠‬في‪٘٣‬خ ٓ‪ٞ‬عجخ ؽ‪ٍٞ٘ ٍٞ‬اد اُلهاٍخ ٗز‪٤‬غخ َُِج‪٤‬خ‬
‫اؽز‪٤‬بعبر‪ٜ‬ب ُوأً أُبٍ اُؼبَٓ ‪ ٝ‬مُي ثَجت ٍ‪٤‬بٍبر‪ٜ‬ب أُزقنح ًزٔل‪٣‬ل آعبٍ رَل‪٣‬ل اُل‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ ‪ٝ‬‬
‫روِ‪٤‬ض آعبٍ رَل‪٣‬ل مْٓ اُيثبئٖ ‪ ٝ‬ى‪٣‬بكح اُ‪ ٠‬مُي ٍوػخ ك‪ٝ‬هإ ٓقي‪ٜٗٝ‬ب ‪ ٝ‬اهرلبع ٓج‪٤‬ؼبر‪ٜ‬ب ٓٔب ٍبػل‪ٛ‬ب‬
‫ك‪ ٢‬رـط‪٤‬خ ‪ ٝ‬رٔ‪ ًَ َ٣ٞ‬ك‪ٝ‬هار‪ٜ‬ب االٍزـالُ‪٤‬خ‪.‬‬

‫ثؼل ‪ٛ‬نا اُزؾِ‪ ٌٖٔ٣ َ٤‬اُو‪ ٍٞ‬إٔ اُزوً‪٤‬جخ أُبُ‪٤‬خ رزٔ‪٤‬ي ث‪ٜ‬ب ٓؼظْ أُئٍَبد اُزغبه‪٣‬خ اُؼٔ‪٤ٓٞ‬خ ماد ؽبثغ‬
‫ؿ‪٤‬و هثؾ‪ ٝ ,٢‬ثٔب إ اُ‪ٞ‬ؽلح اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪٤َُ ٙ‬ل‪ ١‬ثِؼجبً ربثؼخ ُِٔئٍَخ األّ ‪ ٝ‬اُز‪٘٣ ٢‬ؾظو ‪ٛ‬لك‪ٜ‬ب ك‪٢‬‬
‫اُقلٓخ اُؼٔ‪٤ٓٞ‬خ كبٕ اُلػْ اُؾٌ‪ ٖٓ ٢ٓٞ‬ؽ‪ ٖ٤‬اُ‪ ٠‬افو ‪َ٣‬بػل‪ٛ‬ب ك‪ٞٓ ٢‬اع‪ٜ‬خ افزالالر‪ٜ‬ب ك‪ ٢‬ر‪ٞ‬اىٗبر‪ٜ‬ب‬
‫أُبُ‪٤‬خ ‪ ٝ‬اُؾلبهظ ػِ‪ ٠‬ك‪ٓٞٔ٣‬ز‪ٚ‬‬

‫‪50‬‬
 ‫انخاذًح‬

‫‪٣‬ؼزجو اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪ ٢‬أُئٍَخ أٓوا ػو‪ٝ‬ه‪٣‬ب‪ ٝ ,‬اُن‪٣ ١‬و‪ ّٞ‬ثزو‪ ْ٤٤‬ألكاء أُئٍَخ ؽ‪٤‬ش ‪ ٖٓ ٌٖٔ٣‬فالُ‪ٚ‬‬
‫ٓواهجخ ٗشبؽ أُئٍَخ ‪ ٝ‬ارقبم اُوواهاد اُالىٓخ ُزؾو‪٤‬ن األ‪ٛ‬لاف أَُطوح‪ ٝ ,‬ر‪ٞ‬ع‪ ٚ٤‬اُ٘وبؽ اُؾَبٍخ اُز‪٢‬‬
‫رَز‪ٞ‬عت اُلهاٍخ ‪ ٝ‬ارقبم اُوواهاد اُالىٓخ ُزؾَ‪ ٖ٤‬اُ‪ٞ‬ػغ أُبُ‪ ٝ ,٢‬اُن‪٣ ١‬غت إٔ ‪ ٌٕٞ٣‬م‪ً ٝ‬لبءح ‪ ٝ‬كهخ‬
‫ػبُ‪٤‬خ‪.‬‬

‫ا‪ٛ‬زْ اُجؾش ثٔ‪ٞ‬ػ‪ٞ‬ع أ‪٤ٔٛ‬خ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪ ٢‬أُئٍَخ ؽ‪٤‬ش هٔ٘ب ثبُزوً‪٤‬ي ػِ‪ ٠‬أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬بد أُؾبٍج‪٤‬خ‬
‫ُِٔئٍَخ ‪ ٖٓ ٝ‬صْ ِٓقظ‪ٜ‬ب اُن‪ ٖٓ ١‬فالُ‪ ٚ‬رؾَت ٓئشواد اُز‪ٞ‬اىٕ ‪َٗ ٝ‬ت اَُ‪ُٞ٤‬خ‪ ٝ .‬ػِ‪ٛ ٠‬نا األٍبً‬
‫هٔ٘ب ثبُلهاٍخ أُ‪٤‬لاٗ‪٤‬خ ‪ ٝ‬أُزٔضِخ ك‪ ٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ثبٍزقلاّ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬بد أُؾبٍج‪٤‬خ ٓؼزٔل‪ ٖ٣‬ك‪ ٢‬مُي ػِ‪٠‬‬
‫"اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪ً "ٙ‬لهاٍخ رطج‪٤‬و‪٤‬خ ‪ ٝ‬مُي ثـ‪٤‬خ اُ‪ٞ‬ط‪ ٍٞ‬اُ‪ ٠‬ك‪ٝ ْٜ‬اػؼ ‪ ٝ‬اعبثخ ػٖ اإلشٌبُ‪٤‬خ اُلهاٍخ ‪ٝ‬‬
‫أُزٔضِخ ك‪ " ٢‬ك‪ٔ٤‬ب رٌٖٔ أ‪٤ٔٛ‬خ اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ك‪ ٢‬أُئٍَخ؟" ‪.‬‬

‫‪ -‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٞٛ ٢‬أُوآح اُؼبًَخ ُِ‪ٞ‬ػؼ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ ُِٔئٍَخ ؽ‪٤‬ش أٗ‪ ٚ‬ك‪ ٢‬هظَ ريا‪٣‬ل أُ٘بكَخ ‪ ٝ‬ؽبُخ‬
‫ػلّ اُزؤًل كبٕ هواهاد أُئٍَخ ٓج٘‪٤‬خ ػِ‪ ٠‬اُ٘زبئظ أُولٓخ‪.‬‬
‫‪َ٣ -‬بػل اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ُٔ ٢‬ؼوكخ ٗوبؽ اُؼؼق ُزلبك‪ٜ٣‬ب ‪ٗ ٝ‬وبؽ اُو‪ٞ‬ح ُزؼي‪٣‬ي‪ٛ‬ب ‪ ٝ‬رو‪ٜٔ٣ٞ‬ب‪.‬‬
‫‪ -‬رٌٖٔ أ‪٤ٔٛ‬خ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ ك‪ ٢‬اهظ‪ٜ‬به أُؼِ‪ٓٞ‬بد أُبُ‪٤‬خ اُؼو‪ٝ‬ه‪٣‬خ ُِٔئٍَخ ( أط‪ ٝ ٍٞ‬فظ‪) ّٞ‬‬
‫ك‪ ٢‬ربه‪٣‬ـ ٓؼ‪.ٖ٤‬‬
‫‪ -‬اُ‪ٞ‬ػؼ‪٤‬خ أُبُ‪٤‬خ ُٔئٍَخ اُغيائو‪٣‬خ ُِٔ‪٤‬ب‪ ٙ‬ال رؾون ر‪ٞ‬اىٕ ٓبُ‪.٢‬‬
‫‪ -‬اُل‪ ٕٞ٣‬هظ‪٤‬وح األعَ ك‪ ٢‬اهرلبع َٓزٔو ك‪ٍ٘ ًَ ٢‬خ ٓبُ‪٤‬خ‪.‬‬
‫‪ -‬هأً أُبٍ اُؼبَٓ ٍبُت فالٍ اَُ٘‪ٞ‬اد اُضالس رؼزجو ٍِج‪٤‬خ (ٗوطخ ػؼق) ألٕ ٓئٍَخ اُغيائو‪٣‬خ‬
‫ُِٔ‪٤‬ب‪ ٙ‬ال رَزط‪٤‬غ رٔ‪ ًَ َ٣ٞ‬اؽز‪٤‬بعبد ك‪ٝ‬هح ثٔ‪ٞ‬اهك‪ٛ‬ب‪.‬‬
‫‪ -‬اؽز‪٤‬بط هأً أُبٍ اُؼبَٓ ٍبُت فالٍ اَُ٘‪ٞ‬اد اُضالس ‪ٛٝ‬نا ٓب ‪٣‬ش‪٤‬و اُ‪ ٠‬إٔ أُئٍَخ ُ‪َ٤‬ذ ثؾبعخ‬
‫اُ‪ٓ ٠‬ظبكه ري‪٣‬ل ٓلر‪ٜ‬ب ٍ٘خ‪.‬‬
 ‫أٔال‪ :‬انًشاجغ تانهغح انؼشت‪ٛ‬ح ‪:‬‬

‫‪ ‬انكرة‪:‬‬
‫‪ٗ .1‬بطو كاك‪ ١‬ػل‪ " ٕٝ‬رو٘‪٤‬بد ٓواهجخ اُزَ‪٤٤‬و – اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ – ٢‬اُغيء ‪ " 1‬كاه اُ‪ٜ‬ل‪٣‬خ اُؼبٓخ‬
‫‪.1998،‬‬
‫‪٤ُٝ .2‬ل ٗبع‪ ٢‬اُؾ‪٤‬بُ‪ ،٢‬االرغب‪ٛ‬بد أُؼبطوح ك‪ ٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ٜ٘ٓ( ٢‬ظ ػِٔ‪ٝ ٢‬ػِٔ‪ٓ ٢‬زٌبَٓ )‪،‬‬
‫ػٔبٕ‪ٓ :‬ئٍَخ اُ‪ٞ‬هام‪.2004 ،‬‬
‫‪ .3‬هشبك اُؼظبه ‪ ٝ‬آفو‪ " ،ٕٝ‬اإلكاهح ‪ ٝ‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ،"٢‬كاه اُجوًخ ُِ٘شو ‪ ٝ‬اُز‪ٞ‬ى‪٣‬غ‪ ،‬اُطجؼخ‬
‫األ‪ ،٠ُٝ‬ػٔبٕ‪ ,‬االهكٕ‪. 2001,‬‬
‫‪ .4‬دمحم ٓطو ‪ ،‬االرغب‪ٛ‬بد اُؾل‪٣‬ضخ ك‪ ٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٝ ٢‬االئزٔبٗ‪ ٝ ٢‬األٍبُ‪٤‬ت ‪ ٝ‬األك‪ٝ‬اد ‪ٝ‬‬
‫االٍزقلآبد اُؼِٔ‪٤‬خ ‪ ،‬كاه ‪ٝ‬ائَ ‪ ،‬ػٔبٕ ‪ ،‬اُطجؼخ اُضبٗ‪٤‬خ ‪.2006‬‬
‫‪ .5‬ػجل اَُزبه طجبػ ‪ٍ ٝ‬ؼ‪ٞ‬ك عب‪٣‬ل ٓشٌ‪ٞ‬ه اُؼبٓو‪ ، ١‬اإلكاهح أُبُ‪٤‬خ أؽو ٗظو‪٣‬خ ‪ ٝ‬ؽبالد ػِٔ‪٤‬خ ‪،‬‬
‫كاه ‪ٝ‬ائَ ‪ ،‬اُجظوح‪ ،‬اُطجؼخ اُضبٗ‪٤‬خ ‪.2007 ،‬‬
‫‪ .6‬ؽٔيح شٔق‪ ٝ ٢‬اثوا‪ ْ٤ٛ‬اُغيها‪ " ،١ٝ‬اإلكاهح ‪ ٝ‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ،"٢‬كاه اُظلبء االهكٕ‪.1998 ,‬‬
‫‪ .7‬ػِ‪ ٢‬فِق ػجل هللا‪ ،‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ُِ ٢‬وهبثخ ػِ‪ ٠‬األكاء ‪ًٝ‬شق االٗؾواكبد‪ٓ ،‬وًي اٌُزبة‬
‫األًبك‪ ،٢ٔ٣‬االهكٕ‪ ،‬اُطجؼخ األ‪.2015 ٠ُٝ‬‬
‫‪٤ُٝ .8‬ل ٗبع‪ ٢‬اُؾ‪٤‬بُ‪ ،٢‬االرغب‪ٛ‬بد اُؾل‪٣‬ضخ ك‪ ٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ .٢‬كاه اصواء ُِ٘شو ‪ٝ‬اُز‪ٞ‬ى‪٣‬غ‪،‬‬
‫ؽجؼخ‪ ،2009‬ػٔبٕ‪.2008 ،‬‬
‫‪ .9‬أؽٔل ؽظ‪٤‬و‪٤ً ,١‬ق رووأ أُ‪٤‬ياٗ‪٤‬خ‪.‬‬
‫‪ٗ .10‬بطو كاك‪ ١‬ػل‪ٓ ،ٕٝ‬واهجخ اُزَ‪٤٤‬و ‪ٝ‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ،٢‬اُغيء ‪، 2‬كاه أُؾٔل‪٣‬خ‪ ،‬اُغيائو‪.2000،‬‬
‫‪ .11‬ث‪ٞ‬شبش‪ ٢‬ث‪ٞ‬ػالّ ‪،‬أَُ‪٤‬و ك‪ ٢‬اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ٝ ٢‬رؾِ‪ َ٤‬االٍزـالٍ‪ ،‬كاه ‪ٓٞٛ‬خ ُِ٘شو ‪ٝ‬اُز‪ٞ‬ى‪٣‬غ‪،‬‬
‫اُغيائو‪ ،‬ثل‪ٍ٘ ٕٝ‬خ اُ٘شو ‪.‬‬
‫‪ .12‬اُزَ‪٤٤‬و أُبُ‪. ٢‬‬

‫انًزكشاخ ٔ األطشٔحاخ‪:‬‬

‫‪ .1‬ػجل اُـلبه ؽ٘ل‪ ،٢‬اإلكاهح أُبُ‪٤‬خ‪ ،‬عبٓؼخ اإلٌٍ٘له‪٣‬خ‪ٓ ،‬ظو‪.1990،‬‬

‫‪ .2‬أ‪ٝ‬هاؽ ‪ٗٝ‬بٍخ ‪,‬اصو اُزؾِ‪ َ٤‬أُبُ‪ ٢‬ػِ‪ ٠‬أكاء أُئٍَخ ‪ٓ ،‬نًوح ٓولٓخ ًغيء ٖٓ ٓزطِجبد ٗ‪َ٤‬‬
‫ش‪ٜ‬بكح أُبٍزو ك‪ ٢‬ػِ‪ ّٞ‬اُزَ‪٤٤‬و ‪ ،‬رقظض كؾض ٓؾبٍج‪ ،٢‬عبٓؼخ ثٌَوح ‪.2015-2016‬‬

‫شانصا‪ :‬انجشائذ انشعً‪ٛ‬ح ‪:‬‬

‫‪32‬‬
.2009 ً‫ ٓبه‬25 ٢‫خ أُئهؿ ك‬٤ٍٔ‫لح اُو‬٣‫ اُغو‬,‫خ‬٤‫خ اُشؼج‬٤‫هواؽ‬ٞٔ٣‫خ اُل‬٣‫خ اُغيائو‬٣‫ه‬ٜٞٔ‫ اُغ‬.1

: ‫ح‬ٛ‫ انًشاجغ تانهغح انفشَغ‬: ‫ا‬َٛ‫شا‬

1. Pierre Canson , La Gestion Financière De L’entreprise 5émeedition

donoud , Paris 1979 , P180.
2. Vernimmen Pierre , la gestion financière , Chapitre 53 : La gestion de
trésorie . www.vernimmen.net,

33