CHƯƠNG 9: Chiếc lược kinh doanh chênh lệch các hợp đồng giao sau

CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM TRẮC NGHIỆM

1. Giao dịch được thiết kế để khai thác định giá sai trong mối quan hệ giữa hợp đồng
tương lai và giá giao ngay được gọi là

A. thỏa thuận mua lại

B. phòng ngừa
C. Đầu cơ
D. kinh doanh chênh lệch giá
E. không có ý nào đúng

2. Lãi suất repo ngụ ý tương tự như

A. tỷ suất hoàn vốn nội bộ

B. chi phí phòng ngừa
C. tất cả đều đúng
D. tất cả đều sai

3. Trên cơ sở thanh khoản, hợp đồng tương lai tốt nhất để phòng ngừa rủi ro lãi suất
ngắn hạn là

A. Tín phiếu kho bạc

B. Lãi suất cơ bản
C. Thương phiếu
D. Đồng Euro
E. Tất cả đều sai

4. Một trong những lựa chọn nào sau đây không liên quan đến hợp đồng tương lai trái
phiếu kho bạc?

A. Quyền chọn end-of-the-month

B. Quyền chọn chênh lệch giá
C. Quyền chọn wild card
D. Quyền chọn quality
E. tất cả đều sai

5. Giao dịch trong đó chênh lệch hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc được kết hợp
với giao dịch hợp đồng tương lai của Fed được gọi là

A. Spread trái phiếu kho bạc

B. Spread MOB
C. Đầu tư tự động
D. Phương pháp giao dịch con rùa
E. tất cả đều sai
6. Cơ hội để khóa giá hóa đơn và mua trái phiếu kho bạc có thể giao sau này được gọi
là

A. bảo hiểm trái phiếu

B. chương trình giao dịch
C. Wild card
D. Chênh lệch giá giao hàng
E. tất cả đều sai

7. Nếu giá hợp đồng tương lai lúc 3:00 chiều là 122, giá giao ngay là 142,5 và CF là
1,1575, thì giá giao ngay phải giảm bao nhiêu vào lúc 5:00 chiều để biện minh cho việc
giao hàng?

A. 1.285
B. 1.1102
C. 20.50
D. 17,71
E. 42.94

8. Chi phí của một tùy chọn giao hàng được thanh toán như thế nào?

A. người mua trả người bán ngắn bằng cách thanh toán bằng tiền mặt
B. người bán trả tiền cho người mua bằng cách thanh toán bằng tiền mặt
C. giá hợp đồng tương lai đóng cửa cao hơn
D. giá hợp đồng tương lai đóng cửa thấp hơn
E. tất cả đều sai

9. Tìm lãi suất repo ngụ ý hàng năm trên chênh lệch giá trái phiếu T nếu giá giao ngay
là 112,25, lãi tích lũy là 1,35, giá hợp đồng tương lai là 114,75, CF là 1,0125, lãi tích lũy
khi giao hàng là 0,95 và thời gian nắm giữ là ba tháng.

A. 1.85%
B. 0.77%
C. 14.77%
D. 13.04%
E. 2.23%

10. Nếu một công tyđang có kế hoạch vay tiền trong tương lai, tỷ lệ mà công ty đang cố
gắng khóa là

A. tỷ giá kỳ hạn hiện tại

B. tỷ giá giao ngay hiện tại
C. chênh lệch giữa tỷ giá giao ngay và tỷ giá kỳ hạn
D. Tỷ lệ kỳ hạn khi chấm dứt hàng rào
E. Tất cả đều sai
11.Xác định lãi suất repo ngụ ý hàng năm trên chênh lệch trái phiếu kho bạc, trong đó
tháng 3 được mua ở mức 98,7 và tháng 6 được bán ở mức 99,5. CF tháng 3 là 1.225 và
CF tháng 6 là 1.24. Tiền lãi tích lũy tính đến ngày 1 tháng 3 là 0,75 và tiền lãi tích lũy
tính đến ngày 1 tháng 6 là 1,22.

A. 5.21%
B. 10.03%
C. 1.28%
D. .2.42%
E. 0.81%

12. Xác định số tiền mà hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán bị định giá sai nếu chỉ
số chứng khoán ở mức 200, hợp đồng tương lai ở mức 202,5, tỷ lệ phi rủi ro là 6,45%, tỷ
suất cổ tức là 2,75% và hợp đồng sẽ hết hạn sau ba tháng.

A. định giá thấp 0,64

B. định giá cao 2,5
C. định giá cao 9,76
D. định giá cao 0,64
E. định giá thấp 2,5

13. Cái nào sau đây không phải là rủi ro giao dịch chương trình?

A. cổ phiếu không thể được bán đồng thời khi hết hạn
B. hợp đồng phân đoạn không thể được mua hoặc bán
C. Cổ tức không chắc chắn
D. Các cổ phiếu không thể được mua đồng thời
E. tất cả đều sai

14 .Lý do nào có thể được đưa ra cho việc không muốn phòng ngừa rủi ro cho việc phát
hành trách nhiệm pháp lý trong tương lai nếu lãi suất cao bất thường?

A. chi phí ký quỹ sẽ đắt

B. Bạn đang khóa với lãi suất cao
C. Chi phí giao dịch cao hơn
D. giá kỳ hạn thấp hơn
E. tất cả đều sai

15. Nếu chỉ số chứng khoán ở mức 148, giá hợp đồng tương lai ba tháng là 151, tỷ suất
cổ tức là 5% và lãi suất là 8%, hãy xác định lợi nhuận từ chênh lệch giá chỉ số nếu cổ
phiếu kết thúc ở mức 144 khi hết hạn. (Bỏ qua chi phí giao dịch.)

A. 1.89
B. 4.00
C. 7.00
 D. 5.11
E. –7.00

16. Giao dịch trong đó tiền được vay bằng cách bán một chứng khoán và hứa sẽ mua lại
nó trong vài tuần được gọi là

A. term repo
B. repo overnight
C. chênh lệch kỳ hạn
D. MOB spread
E. tất cả đều sai

17. Quyền chọn end-of-the-month là

A. quyền thực hiện quyền chọn vào ngày cuối cùng của tháng
B. quyền chọn hết hạn vào ngày cuối cùng của tháng
C. quyền chọn hết hạn trong bảy ngày làm việc cuối cùng của tháng
D. quyền chọn chỉ giao dịch vào cuối tháng
E. tất cả đều sai

18. Nếu bạn mua cả đĩa CD Eurodollar 30 ngày trả 6,7% và hợp đồng tương lai 90 ngày
trên đĩa CD Eurodollar 90 ngày với mức giá ngụ ý lợi suất 7,2%, tổng lợi nhuận hàng
năm của bạn là bao nhiêu? (Cả hai sản lượng đều dựa trên năm 360 ngày.)

A. 7.25%
B. 7.07%
C. 10.15%
D. 7.75%
E. 6,95%

19. Trái phiếu kho bạc có thể giao đã tích lũy lãi suất 3.42 trên 100 đô la, phiếu giảm giá
9.5%, giá 135 và hệ số chuyển đổi là 1.195. Giá hợp đồng tương lai là 112,25. Số tiền
trên hóa đơn là bao nhiêu?

A. 137.56
B. 143.64
C. 161.33
D. 134.14
E. Không có điều nào ở trên

20. Xác định hệ số chuyển đổi để giao 7 1/4 giảm ngày 15 tháng 5 năm 2026 trên hợp
đồng tương lai T – bond tháng 3 năm 2010.

A. 1.225
B. 0.932
C. 1.083
 D. 1.127
E. 1.509

21. Điều nào sau đây là không cần thiết khi tính toán tỷ lệ repo ngụ ý cho hợp đồng
tương lai chỉ số chứng khoán?

A. Giá hợp đồng tương lai

B. hệ số chuyển đổi
C. thời gian–đến–hết hạn
D. Giá giao ngay
E. Không có điều nào ở trên

Sử dụng thông tin sau để trả lời các câu hỏi từ 22 đến 24. Vào ngày 1 tháng 4.50, tỷ lệ
LIBOR một tháng là 5.00% và tỷ lệ LIBOR trong hai tháng là XNUMX%. Hợp đồng tương
lai quỹ Fed tháng 11 được báo giá ở mức 94,50. Quy mô hợp đồng là $ 5,000,000.

22.Giá trị đô la của mức tăng một điểm cơ bản trong giá tương lai của Fed là

A. –$25.00
B. $41.67
C. $5,000
D. $25.00
E. tất cả đều sai

23. Tất cả những điều sau đây là những hạn chế đối với chênh lệch giá tương lai của quỹ
Fed, ngoại trừ

A. Lãi suất quỹ Fed được xác định theo chính sách của Ngân hàng Dự trữ Liên bang
B. rủi ro giữa các quỹ của Fed và LIBOR
C. Tỷ giá repo có thể thay đổi đối với trading horizon
D. thanh toán dựa trên mức trung bình trong tháng giao hàng
E. Chi phí giao dịch

24. Tính toán lãi hoặc lỗ bằng đô la từ việc vay giá trị hiện tại là 5.000.000 đô la tại
LIBOR một tháng và cho vay cùng một số tiền tại LIBOR hai tháng trong khi đồng thời
bán một hợp đồng tương lai quỹ Fed tháng XNUMX. Giả sử rằng lãi suất vào ngày 1
tháng 11 là 7%, không có rủi ro cơ bản và vị thế được mở ra vào ngày 1 tháng 11. Chọn
câu trả lời gần nhất.

A. –$3,150

B. $0

c. $3,150
 d. $940

e. –$940

25. Hình thức giao dịch chương trình nào sau đây?

a. chênh lệch chỉ số

b. chênh lệch wild card

c. chênh lệch giá hình tam giác

d. thời gian chênh lệch giá

e. Không có điều nào ở trên

26. Giả sử bạn quan sát chỉ số S&P 500 giao ngay ở mức 1.210 và hợp đồng tương lai
chỉ số S&P 500 ba tháng ở mức 1.205. Dựa trên chênh lệch giá thực hiện, bạn kết luận

A. Thị trường hợp đồng tương lai này không hiệu quả vì giá hợp đồng tương lai thấp hơn
giá giao ngay
B. Thị trường tương lai này đang chỉ ra rằng giá giao ngay dự kiến sẽ giảm
C. giá giao ngay cao so với giá hợp đồng tương lai quan sát được
D. Tỷ suất cổ tức cao hơn lãi suất phi rủi ro
E. tất cả đều sai

27.Giả sử bạn quan sát đồng euro giao ngay ở mức 1,38 đô la / € và hợp đồng tương lai
euro ba tháng ở mức 1,379 đô la / €. Dựa trên chênh lệch giá thực hiện, bạn kết luận

A. Thị trường hợp đồng tương lai này không hiệu quả vì giá hợp đồng tương lai thấp hơn
giá giao ngay
B. Thị trường tương lai này đang chỉ ra rằng giá giao ngay dự kiến sẽ giảm
C. giá giao ngay quá cao so với giá hợp đồng tương lai quan sát được
D. tỷ lệ phi rủi ro ở châu Âu cao hơn tỷ lệ phi rủi ro ở Mỹ.
E. tất cả đều sai

28. Giả sử bạn quan sát đồng euro giao ngay ở mức 1,38 đô la / €, lãi suất phi rủi ro của
Hoa Kỳ là 0,25% (liên tục gộp) và lãi suất phi rủi ro châu Âu là 0,75% (lãi kép liên tục).
Xác định giá trị lý thuyết của hợp đồng tương lai ngoại hối sáu tháng (chọn câu trả lời
gần nhất).

A. $1.3815/€

b. $1.3765/€
 c. $1.3785/€

D. $1.3825/€

e. $1.3755/€

29. Giả sử bạn quan sát đồng euro giao ngay ở mức 1,50 đô la / €, lãi suất phi rủi ro của
Hoa Kỳ là 3,25% (liên tục gộp) và giá hợp đồng tương lai sáu tháng là 1,50 đô la / €. Xác
định lãi suất phi rủi ro châu Âu ngụ ý chính xác (chọn câu trả lời gần nhất).

A. –3.25%
B. –1.0%
C. 0.0%
D. 1.0%
E. 3.25%

30. Chênh lệch lãi suất được bảo hiểm từ góc độ đô la Mỹ khi giá hợp đồng tương lai
euro (được biểu thị bằng $/€) quá cao liên quan đến

A. Mua hợp đồng tương lai ngoại hối

B. Bán hợp đồng tương lai lãi suất
C. Các quỹ cho vay trong đầu tư Euro không rủi ro
D. Bán euro
E. mua ETF chỉ số chứng khoán euro

CHƯƠNG 9

CÂU HỎI KIỂM TRA ĐÚNG / SAI

T F 1. Các phương tiện phổ biến

nhất để tài trợ cho chênh lệch giá bằng tiền mặt
và mang theo là thỏa thuận mua lại.

T F 2. Tỷ lệ repo ngụ ý là lợi

nhuận của một thỏa thuận mua lại qua đêm.

T F 3. Trái phiếu rẻ nhất để giao

hàng là trái phiếu có giá giao ngay thấp nhất.
T F 4. Điều quan trọng là phải
xác định trái phiếu rẻ nhất để giao vì nó là trái
phiếu mà hợp đồng tương lai được định giá.

T F 5. Tùy chọn thẻ hoang dã

tồn tại do sự khác biệt trong thời gian đóng cửa
của thị trường giao ngay và tương lai đối với tín
phiếu kho bạc.

T F 6. Chênh lệch giá tương lai

của quỹ Fed dựa trên giả định rằng quỹ LIBOR
và Fed là những sự thay thế hoàn hảo.

T F 7. Tùy chọn thời gian sẽ dẫn

đến giao hàng sớm nếu tỷ lệ phiếu giảm giá cao
hơn tỷ lệ repo.

T F 8. Tỷ lệ repo ngụ ý trên

chênh lệch là lợi nhuận ngầm từ giao dịch chênh
lệch không rủi ro.

T F 9. Chênh lệch giá tiền mặt

và mang theo không phải là không có rủi ro trừ
khi có repo với thời gian đáo hạn bằng toàn bộ
vòng đời của giao dịch.

T F 10. Chi phí giao dịch trong

giao dịch chương trình quá nhỏ nên chúng
không phải là một yếu tố quan trọng.

T F 11. Phần lớn khối lượng giao

dịch chứng khoán trong giao dịch chương trình
xảy ra thông qua hệ thống DOT của Sở giao
dịch chứng khoán New York.

T F 12. Hệ số chuyển đổi là giá

của một trái phiếu có mệnh giá là 1 đô la, phiếu
 giảm giá và kỳ hạn bằng với trái phiếu có thể
giao và lợi tức là 6 phần trăm.

T F 13. Sự biến động bất thường

đôi khi xảy ra khi hợp đồng tương lai chỉ số
chứng khoán hết hạn là do sự không chắc chắn
lớn hơn.

T F 14. Giả sử số ngày giữa hai ngày thanh toán

phiếu giảm giá là 181, số ngày kể từ lần thanh
toán phiếu giảm giá cuối cùng là 100, tỷ lệ phiếu
giảm giá hàng năm là 8 phần trăm và mệnh giá
là 100,000 đô la, thì tiền lãi tích lũy là 2,210 đô
la.

T F 15. Giá hóa đơn của hợp đồng

tương lai trái phiếu kho bạc dựa trên giá thanh
toán vào ngày vị thế và hệ số chuyển đổi.

T F 16. Cơ hội để thực hiện quyền

chọn chất lượng sẽ xảy ra khi một trái phiếu có
thể phân phối trở nên có giá thuận lợi hơn trái
phiếu khác.

T F 17. Nếu giá hóa đơn của trái phiếu A là 122,

giá hóa đơn của trái phiếu B là 95, giá giao ngay
điều chỉnh của trái phiếu A là 127 và giá giao
ngay điều chỉnh của trái phiếu B là 97, thì trái
phiếu tốt hơn để giao là trái phiếu B.

T F 18. Tùy chọn thời gian là kết

quả của sự khác biệt về thời gian đóng cửa của
thị trường giao ngay và tương lai.

T F 19. Nếu hợp đồng tương lai chỉ số

chứng khoán ở mức 455 và mô hình định giá nói
rằng nó phải ở mức 458, một nhà kinh doanh
 chênh lệch giá nên mua hợp đồng tương lai và
bán khống cổ phiếu.

T F 20. Bán một hợp đồng tương

lai chỉ số và nắm giữ một danh mục đầu tư
không có hệ thống sẽ loại bỏ rủi ro phi hệ thống.

T F 21. Tùy chọn chất lượng đôi

khi được gọi là tùy chọn chuyển đổi.

T F 22. Việc tăng cổ tức sẽ làm

giảm giá trị lý thuyết của hợp đồng tương lai chỉ
số chứng khoán.

T F 23. Giả định phiếu giảm giá

cho hệ số chuyển đổi là 8 phần trăm.

T F 24. Giá thanh toán, hệ số

chuyển đổi và lãi tích lũy là cần thiết để tính giá
hóa đơn.

T F 25. Chênh lệch chỉ số chứng

khoán sẽ kiếm được, không có rủi ro, chênh lệch
giữa giá hợp đồng tương lai và giá hợp đồng
tương lai lý thuyết.

T F 26. Chênh lệch giá chênh lệch

giá ngoại hối dựa trên kỳ vọng của nhà giao dịch
về sức mua tương đương.

T F 27. Về lý thuyết, giá tương lai

ngoại hối chỉ dựa trên bốn thông số, tỷ giá hối
đoái giao ngay, tỷ giá phi rủi ro bằng nội tệ, tỷ
giá không rủi ro bằng ngoại tệ và thời gian đáo
hạn.
T F 28. Chênh lệch lãi suất được
bảo hiểm liên quan đến giao dịch chương trình
và nhu cầu trang trải lãi suất cho các khoản tiền
đã vay.

T F 29. Lãi suất ngụ ý dựa trên

chỉ số chứng khoán mang theo chênh lệch giá sẽ
tăng khi giá giao ngay tăng, mọi thứ khác được
giữ không đổi.

T F 30. Lãi suất ngụ ý dựa trên

chênh lệch giá trái phiếu kho bạc sẽ giảm khi giá
trái phiếu rẻ nhất để giao hàng tăng, mọi thứ
khác được giữ không đổi.