‫بن باديس مستغانم‬ ‫جامعة عبد الحميد‬

‫كلية العلوم اإلقتصادية و التجارية وعلوم التسيير‬

‫قسم العلوم المالية و المحاسبة‬

‫مذكرة تخرج مقدمة لنيل شهادة ماستر أكاديمي‬

‫الشعبة ‪ :‬المالية والمحاسبة‬

‫التخصص ‪ :‬التدقيق المحاسبي ومراقبة التسيير‬

‫التحليل المالي في المؤسسة‬

‫مقدمة من طرف الطالب ‪:‬‬

‫‪ -‬عامر وليد سنوسي‬
‫عن جامعة‬ ‫الرتبة‬ ‫اإلسم و اللقب‬ ‫الصفة‬
‫جامعة مستغانم‬ ‫أستاذ (ة) ‪............‬‬ ‫رئيسا‬
‫جامعة مستغانم‬ ‫أستاذ (ة) ‪............‬‬ ‫د‪ /‬حسين برياطي‬ ‫مقررا‬
‫جامعة مستغانم‬ ‫أستاذ (ة)‪.............‬‬ ‫مناقشا‬

‫السنة الجامعية ‪2019/2018 :‬‬

 ‫بسم هللا الرحمان الرحيم‬

‫الحمد هلل الذي علم العلم ورفع أهل العمل فقال‪:‬‬

‫"يرفع هللا الذين آمنوا والذين أوتوا العلم درجات"‪.‬‬

‫إلى التي أنحني لها بكل جالل وتقدير إلى نبع حناني الفياض إلى سبيل العطاء إلى رمز‬
‫االشتعال إلى من جعل‬

‫الرحمان الجنة تحت أقدامها ‪" ...‬ماما زوليخة "‬

‫إلى الذي ساندني بثقة ال متناهية إلى من كان شمعة تحترق لتضيء طريقي‪..‬خالتي رحمها‬
‫هللا ‪..‬‬

‫إلى أخوتي األعزاء " مصطفى " نور الهدى " على " و سارة "‬

‫إلى جدي الذي كان لي سند في الحياة أطال هللا في عمره و خالتي الحاجة وكل العائلة‬
‫الكريمة "‪.‬‬
 ‫بسم هللا الرحمان الرحيم‬
‫" الحمد هلل الذي هدانا إلى نور العلم وميزنا بالعقل الذي يسير طريقنا‬
‫الحمد هلل الذي أعطانا من موجبات رحمته اإلرادة والعزيمة على إتمام‬
‫عملنا نحمدك يا رب حمدا يليق بمقامك وجاللك العظيم"‪.‬‬
‫جرت العادة أن يكون وراء كل إعداد وبحث أشخاص منهم من‬
‫يساهم بالنصح والبعض بالتوجيه ومن باب الجميل ألن نتقدم‬
‫بتشكراتنا الخالصة ‪:‬‬
‫" إلى من لم يبخل علينا بنصائحه القيمة وإرشاداته الوجيهة والذي كان‬
‫وما زال وندعو هللا أن يبقي للدروب منير‬
‫األستاذ المشرف" حسين برياطي "‬
 ‫قائمة األشكال‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الشكل‬ ‫رقم الشكل‬

‫‪14‬‬ ‫المخطط العام لوظائف التحليل المالي‬ ‫( ‪)Ⅰ- 1‬‬
‫‪12‬‬ ‫الشكل رقم (‪ :)1-II‬عملية اإلنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية‬ ‫( ‪)Ⅱ- 1‬‬
‫المالية‬
‫‪23‬‬ ‫الشكل رقم (‪)2-II‬معالجة مؤونة األعباء و الخسائر‬ ‫( ‪)Ⅱ- 2‬‬
‫‪24‬‬ ‫الشكل رقم (‪ : )3-II‬معالجة النتيجة‬ ‫( ‪)Ⅱ-3‬‬
‫‪25‬‬ ‫الشكل رقم (‪ : )4-II‬الميزانية المالية لجانب الخصوم‬ ‫(‪)Ⅱ--4‬‬
‫‪42‬‬ ‫الشكل رقم (‪ :)1-III‬الهيكل التنظيمي لمؤسسة الوطنية لتحقيق و تسيير‬
‫الصناعات المترابطة ‪SONARIC‬‬ ‫( ‪)Ⅲ-3‬‬

‫قائمة الجداول‬

‫الصفحة‬ ‫عنوان الشكل‬ ‫رقم الشكل‬

‫‪26‬‬ ‫الجدول رقم (‪ :)1-II‬الميزانية المالية‬ ‫( ‪)Ⅲ-2‬‬
‫‪43‬‬ ‫جدول رقم (‪ :)1- 111‬الميزانية المحاسبية لسنة ‪.2016‬‬ ‫(‪)1-III‬‬
‫‪47‬‬ ‫جدول رقم (‪ :)2 - 111‬الميزانية المالية المفصلة ‪:2016‬‬ ‫(‪)2-III‬‬
‫‪49‬‬ ‫جدول رقم (‪ :)3 - III‬الميزانية المختصرة لسنة ‪ 2016‬م‪:‬‬ ‫(‪)3-III‬‬
‫‪50‬‬ ‫جدول رقم (‪ :)4 -III‬الميزانية المالية أشد اختصارا لسنة ‪ 2016‬م ‪:‬‬ ‫(‪)4-III‬‬
‫‪51‬‬
‫جدول رقم (‪ :)5 -111‬الميزانية المحاسبية لسنة ‪2017‬م‪:‬‬ ‫(‪)5-III‬‬
‫‪54‬‬ ‫جدول رقم (‪ :) 6-lll‬الميزانية المفصلة‪:2017 :‬‬ ‫(‪)6-III‬‬
‫‪55‬‬ ‫جدول رقم ( ‪ :) 7-ll1‬الميزانية المختصرة لسنة ‪2017‬م‪:‬‬ ‫(‪)7-III‬‬
‫‪56‬‬ ‫جدول رقم (‪ : ) 8 -III‬الميزانية المالية اشد اختصار ‪. 2017‬‬ ‫(‪)8-III‬‬
‫‪57‬‬ ‫جدول رقم (‪ :) 9 -III‬الميزانية المحاسبية لسنة ‪.2018‬‬ ‫(‪)9-III‬‬
‫‪60‬‬ ‫جدول رقم (‪ :)III – 10‬الميزانية المالية المفصلة ‪2017‬‬ ‫(‪)10-III‬‬
‫‪62‬‬ ‫جدول رقم (‪ :)11-III‬الميزانية المالية المختصرة لسنة ‪2018‬‬ ‫(‪)11-III‬‬
‫‪62‬‬ ‫جدول رقم (‪ :)12 -III‬الميزانية المالية أشد اختصارا‬ ‫(‪)12-III‬‬
‫‪63‬‬ ‫جدول رقم(‪ :)13 - III‬رأسمال العامل الصافي‪.‬‬ ‫(‪)13-III‬‬
‫‪64‬‬ ‫جدول رقم (‪ :) 14-III‬رأسمال العامل اإلجمالي‪.‬‬ ‫(‪)14-III‬‬
‫‪64‬‬ ‫جدول رقم ( ‪ :) 15 -III‬رأسمال العامل الخاص ‪.‬‬ ‫(‪)15-III‬‬
‫‪65‬‬ ‫جدول رقم ( ‪ :) 16- III‬رأسمال العامل األجنبي ‪.‬‬ ‫(‪)16-III‬‬
‫‪66‬‬ ‫جدول رقم (‪ :) 17- III‬احتياج من رأسمال العامل‬ ‫(‪)17-III‬‬

‫قائمة المختصرات‬

‫باللغة العربية‬ ‫المصطلح باللغة األجنبية‬ ‫الرمز‬

 Société nationale de
‫المؤسسة الوطنية لتحقيق و‬ réalisation et de gestion SONARIC
‫تسيير الصناعات المترابطة‬ des industries connexes-
sonaric spa
‫الفهرس‬
 ‫الفهرس‬

‫الفهرس‬
‫إهداء‬
‫شكر‬
‫مقدمة عامة ‪2 ................................................................................................‬‬
‫التحليل المالي وأدواته في المؤسسة االقتصادية ‪7............................‬‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫مقدمة الفصل ‪7..............................................................................................‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬ماهية التحليل المالي ‪8..................................................................‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬نظرة تاريخية عن التحليل المالي ‪8...................................................‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬مفهوم التحليل المالي والجهات المستفيدة منه ‪9.....................................‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬أدوات و مراحل التحليل المالي ‪11.....................................................‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬وظائف و أنواع التحليل المالي ‪13......................................................‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬وظائف التحليل المالي ‪13................................................................‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬أنواع التحليل المالي ‪14.................................................................‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬أهمية و أهداف التحليل المالي ‪15.......................................................‬‬
‫خاتمة الفصل ‪17.............................. ................................ ................................‬‬
‫الفصل الثاني ‪ :‬أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة ‪19..............................‬‬
‫مقدمة الفصل ‪19..............................................................................................‬‬
‫المبحث األول ‪ :‬االنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية ‪20........................... .‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬تعديل عناصر األصول ‪20...............................................................‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬تعديل عناصر الخصوم‪22..............................................................‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬الميزانية المالية و الميزانية المالية المختصرة ‪25...................................‬‬
‫المبحث الثاني ‪ :‬التحليل بواسطة المؤشرات المالية ‪28.................. ................................‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬رأس المال العامل "‪28............................ ................................ "ER‬‬
 ‫الفهرس‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬احتياج رأس المال العامل و الخزينة ‪30 ............... ................................‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬التحليل بواسطة النسب المالية ‪32....................... ................................‬‬
‫خاتمة الفصل‪38............................................................................................. :‬‬
‫الفصل الثالث ‪ :‬الجانب التطبيقي ‪40..................................... ................................‬‬
‫المبحث األول‪:‬التعريف بالمؤسسة الوطنية لتحقيق وتسيير الصناعات المترابطة ‪SONARIC‬‬
‫‪41.............. ................................ ................................ ................................‬‬
‫المطلب األول‪ :‬التعريف بالوحدة محل الدراسة ‪ -‬وحدة فرجيوة‪41.................................. .‬‬
‫المطلب الثاني‪ :‬الهيكل التنظيمي المؤسسة ‪42............................ ................................‬‬
‫المبحث الثاني‪ :‬تطبيق التحليل المالي و أدوات التوازن المالي ‪45.....................................‬‬
‫المطلب األول‪ :‬االنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالي ‪45.............................‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬حساب رأس المال العامل ‪63............................ ................................‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬حساب االحتياجات من رأس المال العامل ‪65........ ................................‬‬
‫خالصة الفصل ‪67........................... ................................ ................................‬‬
‫خاتمة عامة ‪69................................ ................................ ................................‬‬
‫قائمة المراجع ‪71............................. ................................ ................................‬‬
‫المقدمة‬
 ‫المقدمة‬

‫إن قوة وضعف المؤسسات االقتصادية داخل أي بلد هي المقياس الذي يبنى عليه مدى قوة‬
‫أو ضعف ذلك البلد‪.‬‬
‫وألن المؤسسات الجزائرية عرفت تغيرات كبيرة مند االستقالل نتيجة لسياسات مختلفة‪ ،‬و هذا ما‬
‫جعلها تعاني من عجز كبير في ميزانيتها‪ ،‬الشيء الذي أدى بها إلى البحث على استراتيجيات‬
‫تضمن التحكم في تسير ميزانيتها و تدفع باقتصاد البلد إلى اإلنعاش في ضل الحرية و المنافسة و‬
‫استعمال أمثل الموارد المالية بطريقة عقالنية‪ ،‬و ما يحقق مردودية عالية‬
‫إذ أن التحليل المالي هو تشخيص وتقييم الحالة المالية لفترة زمنية ماضية من نشاط‬
‫المؤسسة و الوقوف على الجوانب اإليجابية و السلبية المتبعة‪ ،‬و يمكن القول بعبارة أخرى أن‬
‫التحليل المالي هو عبارة عن إجراءات تحليلية مالية لتقييم األداء المالي للمؤسسة في الماضي و‬
‫إمكانية االرتقاء به مستقبال و الحالة النموذجية للتحليل المالي تقتضي استعمال أساليب و أدوات‬
‫التحليل المالي و التفسير للقوائم المالية و البيانات المالية األخرى‪.‬‬
‫من هذا المنطلق يشكل التحليل المالي الميزانيات و أرصدة المؤسسة‪ ،‬اإلطار المالئم‬
‫إلجراء عملية التشخيص على اعتبار أن كل اختالف في وضعية المؤسسة المالية سوف يظهر من‬
‫خالل بعض المؤشرات المالية‪ ،‬و االقتصادية الحدوث تقلص غير عادي في بعض عناصر‬
‫الميزانية و جدول حسابات النتائج‪ ،‬وهذا ما ينعكس جليا على مستوى نتائجها و حساباتها السنوية‬

‫إشكالية الدراسة‪:‬‬
‫‪ -‬كيف يمكن تطبيق مختلف طرق وأدوات التحليل المالي في المؤسسة االقتصادية ؟ األسئلة‬
‫الفرعية ‪:‬‬
‫‪ -‬هل تعاني مؤسستنا من اختالل في هيكل الميزانية والتوازن المالي؟‬
‫‪ -‬إن كان األمر كذلك فهل يعود السبب إلى عدم استعمال أدوات التحليل المالي؟‬
‫‪ -‬أم يعود األمر إلى عدم األخذ بأهم النتائج المتوصل إليها؟‬
‫فرضيات الدراسة ‪:‬‬
‫من أجل الوصول إلى نتائج موضوعية و واقعية جعلت لهذا الموضوع فرضيات متمثلة في ‪:‬‬
‫‪ -‬تسعى أي مؤسسة على اختالف نشاطها لتحقيق نوع من التوازن المالي كهدف مبدئي ألن هذا‬
‫يمكنها من مواجهة التزامات المالية عند مواعيد استحقاقها‬
‫‪ -‬من أهداف المسير المالي تقوية المركز المالي للمؤسسة أي تحقيق السيولة من جهة و تحقيق‬
‫المردودية و الربح من جهة أخرى‪ ،‬و المسير المالي الرشيد هو الذي يستطيع فهم الوضعية المالية‬
‫للمؤسسة و التوقع باألخطار الممكن حدوثها‪ ،‬ثم اتخاذ القرارات الالزمة و ذلك انطالقا من‬
‫المعطيات المالية و المحاسبية المتوفرة له‬

‫‪2‬‬
 ‫المقدمة‬

‫‪ -‬بتمثل التوازن المالي في توفير االحتياجات المالية للمؤسسة باألحجام المطلوبة بأحسن وبأدنى‬
‫تكلفة واستخدام هذه األموال ضمن هيكل مالي لتحقيق المؤسسة توازنا ماليا جيدا أي يضمن لها‬
‫إمكانية تسديد التزاماتها العامة وديونها القصيرة خاصة بتواريخ استحقاقها‪.‬‬
‫أهمية الدراسة‪:‬‬
‫من هذا المنطلق يشكل التحليل المالي لميزانيات و أرصدة المؤسسة‪ ،‬اإلطار المالئم إلجراء عملية‬
‫التشخيص على اعتبار أن كل اختالف في وضعية المؤسسة المالية سوف يظهر من خالل بعض‬
‫المؤشرات المالية‪ ،‬و االقتصادية الحدوث تقلص غير عادي في بعض عناصر الميزانية و جدول‬
‫حسابات النتائج‪ ،‬و هذا ما ينعكس جليا على مستوى نتائجها و حساباتها السنوية‪.‬‬
‫أهداف الدراسة‪:‬‬
‫إن اختيارنا لموضوع التحليل المالي في المؤسسة يرجع إلى سببين‪:‬‬
‫األول‪ :‬ذاتي و هو تطلعنا إلى التعرف على المشاكل التي تعاني منها المؤسسات الجزائرية و‬
‫معالجتها بالطرق العلمية ‪.‬‬
‫و الثاني‪ :‬موضوعي يرجع إلى الحالة العسيرة التي تواجهها المؤسسات االقتصادية الوطنية و التي‬
‫تظهر من خالل المؤشرات المالية و االقتصادية من انخفاض في المردودية و عجز هيكلي و‬
‫مشاكل التقنيات‬
‫منهج الدراسة ‪:‬‬
‫سنعتمد في دراستنا على كل من ‪:‬‬
‫المنهج الوصفي ‪ :‬تعرضنا من خالله إلى بعض الجوانب النظرية المتعلقة بالتحليل المالي في‬
‫التعريف ‪ ,‬أنواع ‪ ,‬وظائف‪..‬ألخ) و كذا اإلطار النظري األدوات التوازن المالي‬
‫المنهج التحليلي‪ ،‬و هو الجانب التطبيقي و هو عبارة عن تكملة للمعلومات الواردة في الجانب‬
‫النظري ‪ ,‬حيث قمنا بدراسة المؤسسة الوطنية لتحقيق و تسيير الصناعات المترابطة ‪SONARIC‬‬

‫صعوبات الدراسة‪:‬‬
‫و نحن بصدد دراستنا و تحليلنا لهذا الموضوع واجهتنا بعض العراقيل التي من بينها‪:‬‬
‫‪ -‬صعوبة تصنيف أدوات التحليل المالي نظرا لتعدد المراجع األمر الذي أنجز عنه اختالف في‬
‫التقسيمات المعتمدة في هذه المراجع ‪ -‬وكذا وجود الكثير من األلفاظ المهمة مما أدى إلى صعوبة‬
‫حصولنا على المعلومات ‪ -‬إن موضوع التحليل المالي موضوع واسع يصعب اإللمام بكل جوانبه و‬
‫رغم ذلك حاولنا جهدنا أن نجمع ما استطعنا من معلومات حوا هذا الموضوع‪.‬‬
‫دوافع الدراسة ‪:‬‬
‫‪3‬‬
 ‫المقدمة‬

‫دافعي الوحيد في التطرق إلى هذا الموضوع يتمثل باالهتمام و الميل الشخصي للموضوع و‬
‫التعرف على أهمية التحليل المالي في المؤسسات االقتصادية‪.‬‬
‫الدراسات السابقة ‪:‬‬
‫نظرا لما يكسبه الموضوع من أهمية بالغة دفع الكثير من الباحثين بالمساهمة في إثراء هذا األخير‬
‫على سبيل المثال‬
‫‪ -‬العربي دخموش ؛ محاضرات في اقتصاد المؤسسة‪ :‬مطابع جامعة منتوري قسنطينة‬
‫‪ -‬أحمد طرطار؛ تقنيات المحاسبة العامة في المؤسسة ‪ ،‬ديوان المطبوعات الجامعية‪ -‬الجزائر‬
‫‪1985‬‬
‫‪ -‬ناصري عدون ‪ :‬اقتصاد المؤسسية ‪-‬دار المحمدية للنشر الجزائر ‪-‬سنة ‪1978‬‬
‫‪ -‬د‪ .‬ابراهيم براهمية‪ :‬مراقبة التسيير و الميزانية التقديرية‪-‬ديوان المطبوعات الجامعية قسنطينة‪- .‬‬
‫عمر صخري‪ :‬اقتصاد المؤسسة‪ -‬دمج الطبعة الثانية الجزائر ‪1993‬‬
‫تقسيمات الدراسة‪:‬‬
‫ولقد حاولنا من خالل هذا البحث أن نضع ثالث فصول كل منها مكمل لألخر الفصل األول كان‬
‫يتعلق بالتحليل المالي و حاولنا من خالله التطرق إلى مفهوم التحليل المالي ‪ ،‬و كذلك أدواته و أهم‬
‫مراحله ‪ ،‬و تطرقنا إلى مختلف وظائف و أنواع التحليل المالي و كذلك تحديد أهميته و أهدافه ‪.‬‬
‫أم الفصل الثاني فكان حول عنوانه أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‪ ،‬تطرقنا من‬
‫خالله إلى االنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية ‪.‬‬
‫تم أشرنا إلى الميزانية من خالل دراستها دراسة شاملة‪ ،‬ثم تطرقنا أيضا إلى التحليل‬
‫بواسطة المؤشرات المالية وهي رأس المال العامل و النسب المالية و نسية المردودية و الفعالية‬
‫الجانب التطبيقي تطرقنا إليه في الفصل الثالث‪ ،‬و الذي من خالله حاولنا أن نلقي الضوء‬
‫على أهم النقاط التي تناولناها في الجانب النظري‪ ،‬وجهة نظرنا كانت المؤسسة الوطنية لتحقيق و‬
‫تسيير الصناعات المترابطة ‪ SONARIC‬والتي حاولنا فيها تطبيق مختلف طرق وأدوات التحليل‬
‫المالي من خالل تحليل ثالث ميزانيات مالية الثالث سنوات األخيرة‪ ،‬وتحليل البيانات المتحصل‬
‫عليها والخروج في األخير بنتائج مهمة‬
‫كل هذه األسئلة وغيرها حاولنا التطرق إليها بمصداقية في بحثنا المتواضع هذا‪ ،‬المتكون‬
‫من ثالث أساسية‪.‬‬
‫ومن هذا المنطق وقع اختيارنا على موضوع مذكرتنا (التحليل المالي في المؤسسة‬
‫االقتصادية) الذي يعتبرها تقنية من تقنيات اإلدارة الحديثة التي تؤدي ضمن الوظيفة المالية‪.‬‬

‫‪4‬‬
 ‫المقدمة‬

‫‪5‬‬
‫الفصل االول‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫مقدمة‪:‬‬

‫يعتبر التحليل المالي تشخيصا لحالة أو لوظيفة مالية في المؤسسة خالل دورة إنتاجية معينة‬
‫أو خالل عدة دورات‪ ،‬وهذا لمن لهم عالقة بالمؤسسة كرجال األعمال‪ ،‬بنوك‪ ،‬مستثمرين بهدف‬
‫إظهار كل التغيرات التي تطرأ على الحالة المالية و بالتالي الحكم على السياسة المالية المتبعة و‬
‫اتخاذ اإلجراءات التصحيحية الالزمة ‪.‬‬

‫لذلك ارتئينا إلى تقسيم هذا الفصل إلى مبحثين‪ ،‬منکشف الضوء في المبحث األول على‬
‫ماهية التحليل المالي من خالل إعطاء نظرة تاريخية للتحليل المالي و توضيح مفهومه مع إبراز‬
‫األدوات و المراحل التي يمر بها‪ ،‬أما في المبحث الثاني فسنعرض فيه مختلف وظائف و أهداف‬
‫التحليل المالي‬

‫المبحث األول ‪ :‬ماهية التحليل المالي‬

‫‪7‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫سنقوم في هذا المبحث بتقديم التحليل المالي بفكرة مبسطة وواضحة من خالل التعرف على‬
‫نشأته و على مختلف التعاريف التي تميز بها إضافة إلى األدوات المستعملة فيه و أهم المراحل‬
‫التي يمر بها‪.‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬نظرة تاريخية عن التحليل المالي‪.1‬‬
‫لقد نشأ التحليل المالي في نهاية القرن ‪ 19‬إذ استعملت البنوك و المؤسسات المصرفية‬
‫النسب المالية التي تبين مدى قدرة المؤسسة على الوفاء بديونها استنادا إلى كشوفها المحاسبية‪،‬‬
‫إضافة إلى ذلك فان األزمة االقتصادية التاريخية الممتدة من الفترة بين ‪ 1933 - 1929‬كان لها أثر‬
‫معتبر في تطوير تقنيات التسيير و التحليل المالي‪ ،‬ففي سنة ‪ 1933‬أسست في الواليات المتحدة‬
‫األمريكية اجنة لألمن و الصرف‪ ،‬ساهمت في نشر التقديرات و اإلحصائيات المتعلقة بالنسب‬
‫المالية لكل قطاع اقتصادي‪.‬‬
‫وقد كان لفترة ما بعد الحرب العالمية الثانية دور هام في تطوير تقنيات التحليل المالي في‬
‫فرنسا‪ ،‬حيث أظهر المصرفيون و المقرضون الهامون اهتمامهم بتحديد خطر استعمال أموالهم‬
‫بصفة دقيقة‪ ،‬و مع تطور المؤسسات و وسائل التمويل في الستينات انصب االهتمام على نوعية‬
‫المؤسسة‪ ،‬عليه تكونت في فرنسا سنة ‪ 1967‬لجنة عمليات البورصة التي من أهدافها تأمين‬
‫االختيار الجيد و تأمين العمليات المالية التي تنشرها الشركات المحتاجة إلى مساهمة االدخار‬
‫العمومي‬
‫كما أن تزايد حجم العمليات و تحسن نوعيتها عساهم بشكل كبير في خلق نظرة جديدة‬
‫للتحليل المالي حيث تحول من تحليل ساكن ( لفترة معينة أو سنة) إلى تحليل ديناميكي ( دراسة‬
‫الحالة المالية للمؤسسة لعدة سنوات متعاقبة أقلها ‪ 3‬سنوات‪ ،‬و المقارنة بين نتائجها و استنتاج‬
‫تطوير مدير المؤسسة المالية ) ‪ ،‬و أدى تعميم التحليل المالي في المؤسسات إلى تطور نشاطاتها و‬
‫تحقيقها إلى قفزات جد مهمة في اإلنتاج و اإلنتاجية‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬مفهوم التحليل المالي والجهات المستفيدة منه‬

‫‪ -‬ناصر دادي عدون " تقنيات مراقبة التسيير ‪ -‬التحليل المالي ‪ -‬الجزء ‪ " 1‬دار الهدية العامة ‪ ، 1998.‬ص ‪13‬‬ ‫‪1‬‬

‫‪8‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫‪ -1‬مفهوم التحليل المالي ‪:1‬‬

‫يعتبر التحليل المالي من أهم الوسائل التي يتم بموجبها عرض نتائج األعمال على اإلدارة‬
‫المشرفة‪ ،‬إذ يبين مدى كفاءتها في أداء وظيفتها‪ ،‬و هو أداة للتخطيط السليم يعتمد على تحليل القوائم‬
‫المالية بإظهار أسباب النجاح و الفشل‪ ،‬كما يعتبر أداة لكشف مواطن الضعف في المركز المالي‬
‫للمؤسسات و في السياسات المختلفة التي تؤثر على الريح ‪ ،‬كما يمكن من رسم خطة عمل واقعية‬
‫للمستقبل ويساعد اإلدارة على تقييم األداء‬
‫كما ينبغي على التحليل المالي أن يساهم في االستخدام الفعال لألموال المتحصل عليها ‪ ،‬و‬
‫من هنا يتبين لنا أن التخطيط يعتبر من أهم وسائل التحليل المالي‪ ،‬بحيث يقوم بتحديد األهداف و‬
‫السياسات و اإلجراءات المالية للمؤسسة كما يعتمد على عدة خطوات تتمثل فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬تحديد األهداف المالية للمشروع و المتمثلة في استخدام رأس المال لزيادة الطاقة اإلنتاجية‬
‫للمؤسسة و تحسينه في الفترة الطويلة والقصيرة لمقابلة التغيرات المستقبلية‪.‬‬
‫‪ -‬رسم السياسات المالية و ذلك من خالل الحصول على األموال و كيفية إدارتها و توزيعها‬
‫و باختالف المفكرين تتعدد تعارف التحليل المالي و فيما يلي سنكتفي ببعضها ‪:‬‬
‫‪ -1 - 1‬التحليل المالي هو دراسة محاسبية ‪:‬‬
‫التحليل المالي هو فحص القوائم المالية و البيانات المنشورة المؤسسة معينة لفترة أو فترات‬
‫ماضية قصد تقديم المعلومات التي تفيد المؤسسة‬
‫‪ -1 - 2‬التحليل المالي هو دراسة تنبؤية ‪:‬‬
‫إن التحليل المالي هو عبارة عن مجموعة من الدراسات التي تجري على البيانات المالية‬
‫بهدف بلورة المعلومات و توضيح مداولتها‪ ،‬و تركيز االهتمام على الحقائق التي تكون كبيرة وراء‬
‫زحمة األرقام‪ ،‬وهو يساعد في تقييم الماضي كما يساهم في االستطالع على المستقبل و تشخيص‬
‫المشكالت و كذا الخطوط الواجب اتباعها‪.2‬‬

‫‪ -1 - 3‬التحليل المالي وسيلة للقيام بدراسة تخطيطية ‪:‬‬

‫يعتبر التحليل المالي خطوة تمهيدية ضرورية للتخطيط المالي‪ ،‬إذ من الضروري التعرف على‬
‫المركز المالي و السياسات المختلفة التي تأثر على الربح ‪.3‬‬
‫‪ -2‬الجهات المستفيدة من التحليل المالي"‪.1‬‬

‫‪ - 1‬خلدون إبراهيم شريفات " إدارة و تحليل مالي " دار وائل للتشر‪ ،2001 ،‬ص ‪93‬‬
‫‪ - 2‬حسن على كامل ‪ -‬التحليل المالي " دار النشر ‪ ،‬سنة ‪ ، 1986‬ص ‪35‬‬
‫‪ - 3‬حمزة محمود الزبيري " التحليل المالي تقييم األداء و التنبؤ بالفشل" مؤسسة وارق للنشر و التوزيع عمان‪ ،‬األردن سنة ‪ ،1976‬ص ‪78‬‬

‫‪9‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫نظرا لألهمية البالغة التي يتميز بها التحليل المالي‪ ،‬أدى هذا إلى تعدد الجهات المستفيدة منه و‬
‫يمكن عرضها كالتالي ‪:‬‬
‫‪ -‬إدارة المؤسسة ‪ :‬تستفيد من التحليل المالي في المجاالت التالية ‪:‬‬
‫‪ -1‬مدى نجاح المؤسسة في تحقيق السيولة ‪.‬‬
‫‪ -‬مدى نجاح المؤسسة في تحقيق الربحية‪.‬‬
‫‪ -3‬معرفة الوضعية المالية للمؤسسة بالمقارنة مع المؤسسات المنافسة ‪.‬‬
‫‪ -4‬تقييم منجزات المؤسسة في مجال التسويق و البيع و اإلنتاج‪.‬‬
‫‪ -5‬التنبؤ بالمستقبل ‪.‬‬
‫‪ -6‬المساعدة بالرقابة المالية‬
‫‪ -‬الدائنون ‪ :‬تستفيد هذه الجهات من التحليل المالي في معرفة الوضع االئتماني للمؤسسة و هيكل‬
‫تمويلها والدرجة السيولة لديها ومدى قدرتها على المسداد في المدى الطويل و القصير‪ ،‬و درجة‬
‫رحبة المؤسسة ‪.‬‬
‫‪ -‬المستثمرون ‪ :‬يستفيدون من التحليل المالي في معرفة القوة اإلدارية للمؤسسة و نصيب جملة‬
‫األسهم في المؤسسة من األرباح و سياستها في توزيع األرباح و مدى استقرار األرباح من سنة إلى‬
‫أخرى و نسب النمو و التوسع في المؤسسة‬
‫‪ -‬بيوت الخبرة المالية‪ :‬تستفيد من التحليل المالي من خالل معرفة معلومات عن المؤسسة ومدى‬
‫مساهمتها في االقتصاد المحلي‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬أدوات و مراحل التحليل المالي‬

‫‪ -1‬أدوات التحليل المالي‪ :2‬يستعمل التحليل المالي عدة تقنيات منها ‪:‬‬
‫‪ ‬يقوم بمقارنة الكشوف المالية لسنوات متعددة‪.‬‬
‫‪ ‬مقارنة المؤسسة مع المؤسسات األخرى من نفس القطاع‪ ،‬مما يعطي للمؤسسة فرصة‬
‫لمعرفة مكانتها في القطاع مع اكتشاف نقاط القوة و الضعف‪.‬‬

‫‪ -‬خلدون إبراهيم شريفات ‪ -‬مرجع سابق ‪ -‬ص ‪. 94‬‬ ‫‪1‬‬

‫أحمد توفيق جميل "اإلدارة المالية "درا التغة العربية للطباعة والنشر‪ ،‬بيروت ‪ ،‬سستة ‪ ، 1950‬ص ‪25‬‬ ‫‪-2‬‬

‫‪10‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫‪ ‬تكون على شكل نسب ‪ ،‬وهذه األخيرة من أكثر أدوات التحليل المالي استعماال حيث تبين‬
‫مجموعة وظائف في الميزانية أو جدول حسابات النتائج ‪.‬‬
‫‪ ‬تكون على شكل تحليالت ترتكز على أدوات تتماشى مع حالة المؤسسة مثل دراسة‬
‫السيولة و دراسة التدفقات النقدية و المردودية ‪ ،‬ودراسة األخطار المالية الخاصة‬
‫باالستثمار ‪. .‬‬
‫‪ ‬وهي على شكل وسائل نقدية كاستعمال اإلعالم اآللي‬
‫‪ -2‬مراحل التحليل المالي ‪ :‬يمر التحليل المالي بمجموعة من المراحل‪ ،‬وهذا يعتمد على نوع‬
‫التحليل و أهميته و درجة التفصيل المطلوبة فيه‪ ،‬و يتفق معظم الباحثين في التحليل المالي على أن‬
‫مراحله هي‪:‬‬
‫‪ -1 - 2‬تحديد هدف التحليل بدقة ‪:‬‬
‫من الضروري جدا أن يحدد المحلل المالي الهدف الذي ينبغي الوصول إليه‪ ،‬و مدى أهمية‬
‫هذا الهدف و تأثيره ‪ ،‬ويالحظ أن أهداف التحليل المالي تتفاوت من فئة إلى أخرى ‪ ،‬و من هنا نجد‬
‫أن نجاح العملية التحليلية يعتمد على تحديد الهدف بدقة‬
‫‪ -2 - 2‬تحديد الفترة الزمنية للتحليل المالي ‪:‬‬
‫في هذه المرحلة يتم تحديد البعد الزمني للتحليل المالي ‪ ،‬وبمعنى أوضح تحديد عدد السنوات التي‬
‫سيتم تحليل بياناتها‪.‬‬

‫‪ .3 - 2‬اختيار أسلوب التحليل المناسب ‪:‬‬

‫تتعدد أساليب التحليل المالي المتاحة أمام المحلل‪ ،‬و منها استخدام أسلوب النسب المالية و‬
‫كذلك األساليب االقتصادية و غيرها‪ ،‬إذ يقف المحلل المالي في هذه المرحلة أمام مجموعة من‬
‫البدائل و عليه أن يتخذ البديل المناسب‪.‬‬
‫‪ -4 - 2‬إعادة تبويب القوائم المالية لتالؤم أسلوب التحليل المختار‪:‬‬
‫في هذه المرحلة يتم التبويب السليم للقوائم المالية من زاوية التحليل المالي التي تسهل‬
‫عملية التحليل‪ ،‬وكل هذا يعتمد على خبرة المحلل المالي و درابته التي من خاللها يستطيع توفير‬
‫الدقة و الوضوح و البساطة في القوائم المالية و بالتالي تحقيق هدف التحليل المالي ‪.‬‬
‫‪ -5- 2‬التوصل إلى االستنتاجات ‪:‬‬
‫‪11‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫تتم عملية االستنتاج من قبل المحلل المالي ‪ ،‬في إبداء رأي فني محايد‪ ،‬بعيد عن التحيز‬
‫الشخصي بكافة جوانبه و االلتزام بالموضوعية بأكبر قدر ممکن‬
‫‪ -6 - 2‬صياغة التقرير التقرير هو وسيلة النقل نتائج العملية التحليلية مع ذكر االقتراحات التي‬
‫تتناسب مع النتائج المتوصل اليها‪.‬‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬وظائف و أنواع التحليل المالي‬

‫إن أهمية التحليل المالي قد ازدادت بشكل كبير في االقتصاديات المعاصرة‪ ،‬بل أن الكثير‬
‫من المؤسسات قد خصصت أقساما خاصة و دعمتها بالكفاءات اإلدارية و المحاسبية الالزمة‪ ،‬لكي‬
‫تتخصص في التحليل المالي و جعله األداة التي تدفع بوتيرة المؤسسة إلى التنمية و التطور‪ ،‬إذا‬
‫نظرا لألهمية البالغة التي أصبح التحليل المالي يتمتع بها أصبح البد من معرفة جميع وظائفه و‬
‫أنواعه وكذلك األهداف التي يسعى إلى تحقيقها‪.‬‬
‫المطلب األول ‪ :‬وظائف التحليل المالي‪.1‬‬
‫من بين وظائف التحليل المالي إدارة طريق متخذي القرار التخاذ أحسن القرارات التي‬
‫تعود على المؤسسة بالريح‪ ،‬و السير لتحقيق هدفها وبقائها في بيئة متغيرة باستمرار‪ ،‬و من بين‬
‫القرارات التي تحددها سياسات التحليل المالي في ‪:‬‬
‫‪ ‬قرار االستثمار‬

‫‪ -‬خلدون إبراهيم شريفات ‪ -‬مرجع سابق ‪ -‬ص ‪. 16- 15‬‬

‫‪1‬‬

‫‪12‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫‪ ‬قرار التمويل ‪.‬‬

‫‪ ‬قرار التخطيط و الرقابة المالية ‪.‬‬

‫المرجع‪ :‬خلدون إبراهيم شريقات ‪ -‬مرجع سايق ‪ -‬ص ‪.17‬‬

‫التعليق ‪ :‬من خالل المخطط يمكن القول بأنه لكي تمكن المحلل المالي من تحقيق الهدف الرئيمي‬
‫للمؤسسة أال وهو تعظيم ثروة أصحاب المؤسسة عليه القيام بالوظائف التالية ‪:‬‬
‫‪ -1‬التحليل والتخطيط المالي ‪ :‬و ذلك من خالل تحليل البيانات المالية و تحويلها إلى معلومات‬
‫يمكن استخدامها اإلعداد الموازنات المتعلقة باإليرادات و المصاريف التي تخص المشروع في‬
‫المستقبل‪.‬‬
‫‪ -2‬تحديد هيكل أصول المشروع ‪ :‬من حيث تحديد حجم االستثمارات في كل من األصول‬
‫القصيرة و الطويلة األجل ‪ ،‬و كذلك التوجيه باستخدام األصول الثابتة المالئمة ‪.‬‬
‫‪ -3‬تحديد الهيكل المالي للمشروع ‪ :‬إذ يجب تحديد المزيج األمثل و األكثر مالئمة من تمويل‬
‫قصير و طويل األجل‪ ،‬كذلك تحديد طبيعة ديون المشروع مسواء كانت ملكية أو عن طريق‬
‫االقتراض‪.‬‬

‫‪13‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬أنواع التحليل المالي‪:1‬‬

‫هناك نوعان من التحليل المالي و هما‪:‬‬
‫‪ -1 - 2‬التحليل الرأسي ‪ :‬هو عبارة عن تحويل األرقام المالية إلى نسب مئوية من الرقم المالي‬
‫الرئيسي في تلك القائمة ولكل فترة ‪ ،‬و قد تم التعارف على أن يكون الرقم الرئيسي في قائمة الدخل‬
‫هو رقم صافي المبيعات و في الميزانية العمومية هو مجموع األصول‪ ،‬و يساعد هذا النوع من‬
‫معرفة نقاط القوة و الضعف الموجودة في المؤسسة‬
‫‪ -2 . 2‬التحليل األفقي ‪ :‬بتضمن التحليل األفقي لعدة سنوات صياغة كل عنصر من العناصر المالية‬
‫المراد تحليلها أفقيا بشكل نسب مئوية من قيمة العنصر نفسه في سنة األمام‪ ،‬و ذلك لمعرفة مدى‬
‫النمو و الثبات و التراجع في ذلك العنصر عبر الزمن‪ ،‬ويساعد هذا النوع على ‪:‬‬
‫‪ -‬اكتشاف سلوك المؤسسة‪.‬‬
‫‪ -‬تقييم إنجازات و نشاط الشركة في ضوء هذا السلوك ‪.‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬أهمية و أهداف التحليل المالي‬
‫‪ -1‬أهمية التحليل المالي تتمثل أهمية التحليل المالي في النقاط التالية ‪:‬‬
‫‪ ‬يساعد إدارة المؤسسة في رسم أهدافها و بالتالي أعداد الخطط السنوية الالزمة لمزاولة‬
‫نشاطها االقتصادي‪.‬‬
‫‪ ‬تمكين اإلدارة من تصحيح االنحرافات حال حدوثها و ذلك باتخاذ اإلجراءات التصحيحية‬
‫الالزمة‪ . .‬اكتشاف الفرص االستثمارية الجديدة‬
‫‪ ‬يعتبر أداة فعالة لزيادة فعالية عملية التدقيق‬
‫‪ ‬تشخيص الحالية المالية للمؤسسة‪.‬‬
‫‪ ‬تحديد قدرة المؤسسة على االقتراض و الوفاء بديونها‬
‫‪ ‬الحكم على مدى صالحية السياسة المالية داخل المؤسسة ‪.‬‬
‫‪ ‬الحكم على مالي كفاءة إدارة المؤسسة‪.‬‬
‫‪ -2‬أهداف التحليل المالي ‪ :‬تختلف أهداف التحليل المالى حسب الجهة التي تقوم به‪ ،‬فيمكن‬
‫للمؤسسة أن نحدد هذه األهداف بالتنسيق مع دوائرها المالية و إما أن تقوم بها جهات خارجية من‬
‫المؤسسة و المتمثلة في المصرفيين و رجال األعمال المهتمين بالمؤسسة‪ ،‬المساهمون ‪ ،‬الموردون‬
‫‪......‬الخ‬
‫و عموما فان أهداف التحليل المالي تتمثل في ‪:‬‬
‫‪ ‬تقييم الوضعية المالية و مدى استطاعة المؤسسة على تحمل نتائج القروض‬

‫‪ - 1‬خلدون إبراهيم شريفات ‪ -‬مرجع ص‪.119‬‬

‫‪14‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫‪ ‬تقييم النتائج المالية و بواسطتها تحدد األرقام الخاضعة للضرائب‬

‫‪ ‬قيام مردودية العمليات المحققة من طرف المؤسسة‬
‫‪ ‬إعطاء أحكام على مدى تطبيق التوازنات المالية في المؤسسة و على مردوديتها‬
‫‪ ‬وضع المعلومات المتوصل إليها كأساس للتقديرات المستقبلية‬
‫‪ ‬توضيح سياسة القروض اتجاه الزبائن‪.‬‬
‫‪ ‬مقارنة الوضعية العامة للمؤسسة مع مؤسسات أخر من نفس القطاع ‪.‬‬
‫‪ ‬تقييم الوضعية المالية و معرفة قدرة المؤسسة على تسديد ديونها و الضمانات التي تقدمها ‪.‬‬

‫خاتمة الفصل‪:‬‬
‫من خالل هذا الفصل تمكنا من معرفة طبيعة التحليل المالي و تطوره التاريخي‪ ،‬بحيث‬
‫تطرقنا إلى عرض مختلف أنواعه و وظائفه و األهداف التي يسعى لتحقيقها و التي تعبر عن‬
‫أهداف المؤسسة ككل ‪ ،‬و بالتالي فإننا تستطيع القول بان جوهر العمل اإلداري في المؤسسة هو‬
‫اتخاذ القرارات في ضوء التحليل المالي ‪ ،‬بحيث أصبح العمود الفقري لإلدارة المالية ‪ ،‬و ازدادت‬
‫‪15‬‬
 ‫التحليل المالي‬ ‫الفصل االول ‪:‬‬
‫وأدواته في المؤسسة االقتصادية‬

‫أهميته بشكل كبير في االقتصاديات المعاصرة و ذلك من خالل تعدد الجهات المستفيدة منه سواء‬
‫كانت داخل المؤسسة أو خارجها‪.‬‬
‫و لتعميق الفهم أكثر وإبراز مدى فعالية التحليل المالي في اتخاذ القرارات البد من دراسة‬
‫التوازن المالي و هذا ما سنتناوله في الفصل الثاني ‪.‬‬

‫‪16‬‬
‫الفصل الثاني‬
 ‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫مقدمة‪:‬‬
‫إن موضوع تحليل الميزانية تقوم به المؤسسة في وقت معين في قائمة تحدد فيها ممتلكاتها‬
‫من األصول‪ ،‬و ما عليها من ديون لتحديد ذمتها المالية ‪ ،‬و من خالل هذه الميزانية يمكن معرفة‬
‫مصادر نشاط المؤسسة ثم استخالص اتجاهاتها‪ ،‬و اكتشاف أسباب النجاح و الفشل التي تسببت في‬
‫عرقلة نشاط المؤسسة‪ ،‬و يشترط أن تكون الميزانية واضحة‪ ،‬دفيقة و حقيقية بحيث يمكن للمطلع‬
‫عليها استخالص النتائج أثناء التحليل بكل سهولة و الحكم على مدى أهمية المؤسسة‪.‬‬
‫و هذا ما حاولنا توضيحه في الفصل الثاني ‪ ،‬وذلك من خالل دراسة مختلف التعديالت‬
‫الواجبة لالنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية التي تعد الدعامة األساسية للتحليل‬
‫المالي و كان هذا في المبحث األول ‪ ،‬أما في المبحث الثاني فإننا نقوم بتسليط الضوء على مختلف‬
‫المؤشرات المالية ‪.‬‬

‫المبحث األول ‪ :‬االنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية ‪.‬‬

‫‪19‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫يقوم المحلل المالي بإجراء تعديالت على الميزانية المحاسبية للوصول إلى الميزانية‬
‫المالية‪ ،‬وهذا باالستناد إلى مبدأين ‪ :‬درجة سيولة األصول و درجة استحقاقية الخصوم أخذين بعين‬
‫االعتبار المدة كمؤشر بين العناصر الثابتة و المتداولة القصيرة و الطويلة األجل‪.‬‬

‫المطلب األول ‪ :‬تعديل عناصر األصول‬

‫يمثل جانب األصول مختلف االستعماالت االقتصادية التي امتلكتها المؤسسة وترتب حسب‬
‫درجة السيولة المتزايدة و السنوية ‪ ،‬وحسب هذا التقسيم فان األصول تحتوي على قسمين أساسيين‬
‫‪1‬‬
‫هما‪:‬‬
‫‪ -‬أعلى الميزانية‪ :‬تشمل العناصر التي تستعملها المؤسسة ألكثر من دورة استغاللية‪.‬‬
‫‪ -‬أسفل الميزانية ‪ :‬تشمل العناصر التي تستعملها المؤسسة في الدورة االستغاللية ‪.‬‬
‫إذا التعديالت التي تظهر على مختلف عناصر األصول هي كما يلي‪:‬‬

‫‪ -1‬االستثمارات ‪ :‬حسب المخطط الوطني المحاسبي تظهر في المجموعة الثانية وتشمل مجموع‬
‫الممتلكات التي تساهم في النشاط االستغاللي للمؤسسة ماعدا ح‪ 20/‬المصارف اإلعدادية ‪ ،‬التي‬
‫تمثل المصاريف القانونية و مصاريف التكوين ‪ ،‬فهذه النفقات تسبق النشاط العادي للمؤسسوسة ‪،‬لذا‬
‫فهي ال تمثل الموجودات المالية أو المعنوية بل تعد استثمارات وهمية ألنها ال تعبر عن القيمة‬
‫المالية الحقيقة المؤمسوسة لذا حذفت من الميزانية المالية ‪،‬وتضم االستثمارات في األصول الثابتة‪.‬‬
‫‪ -2‬المخزونات ‪ :‬تعتبر المخزونات أساس النشاط االستغاللي للمؤسسة ‪ ،‬فهذه األخيرة تقوم بتحديد‬
‫المخزونات و تصنيفها ‪ ،‬وذلك بتحديد مخزون األمان أو العمل الذي يعبر عن الحد األدنى من‬
‫المخزونات الذي يضمن استمرار النشاط العادي للمؤسسة و الذي يبقى في حوزتها إلى عدة سنوات‬
‫‪ ،‬و حسب هذه الطريقة فان المؤسسة نجمد جزء من المواد األولية التي بحوزتها لمواجهة التغيرات‬
‫التي تحدث في اإلنتاج بسبب تأخير أو زيادة في الطلبيات ‪ ،‬أما بالنسبة ح‪ 35/‬إنتاج تام فيخصص‬
‫له جزء من األموال المستغلة في دورة االستغالل ‪ ،‬لذا تضم هذه المخزونات إلى األصول الثابتة و‬
‫الباقي مع األصول المتداولة‪.‬‬
‫‪ -3‬الحقوق ‪ :‬تمثل المجموعة الرابعة لممتلكات المؤسسة فالتغيرات التي تطرأ تكون متمثلة في ‪:‬‬
‫‪ -‬سندات المساهمة ‪ :‬تبقي ليها لمدة تفوق السنة لذا تضم إلى القيم الثابتة ‪.‬‬
‫‪ -‬كفاالت ‪ :‬تعبر الكفالة على أنها ضمانا مقدما من طرف المؤسسة للغير ‪ ،‬و المدة تفوق‬
‫السنة لذا تنضم إلى القيم الثابتة ‪.‬‬

‫‪ - 1‬اما مسامي عن " تطبيقات عملية في التحليل المالي " دار وائل للنشر ‪ ،‬بيروت ‪ ،‬سنة ‪ ، 1954‬ص ‪.17‬‬

‫‪20‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ -‬ديون مشكوك فيها ‪ :‬أن الديون المشكوك فيها ناتجة عن عدم دفع بعض الزبائن‬
‫المستحقاتهم في األجال المحددة ‪ ،‬مما يجعل عملية تحصيلها تفوق السنة و بالتالي تضم إلى‬
‫االستثمارات مع تحديد مؤونة لها ‪.‬‬

‫‪ -‬مبالغ محجوزة لدى البنك ‪ :‬هي عبارة عن أرصدة و مبالغ تملكها المؤسسة إال أنها‬
‫مجمدة لدى البنك فتضم إلى القيم الثابتة ‪.‬‬
‫كما يظهر عند مختلف عناصر األصول اختالف بين قيمتها الدفترية أي مبدأ التكلفة‬
‫التاريخية و قيمتها السوقية التي تظهر بها في الوقت الحالي مما يؤدي إلى ظهور فرق إعادة التقدير‬
‫و ذلك بالزيادة أو بالنقصان في عناصر األصول عبر الزمن بالنسبة لقيمتها التاريخية‪.‬‬
‫يقوم المحلل بإجراء تعديالت وفق المعطيات الموجودة ‪ ،‬وهو األساس في عملية االنتقال و‬
‫ذلك بضم عناصر من المجموعة الثالثة و المجموعة الرابعة إلى القيم الثابتة يبرز لنا في األخير‬
‫‪1‬‬
‫عدة كتل مالية ‪.‬‬
‫األصول الثابتة المعدلة ‪ :‬تشمل على النفقات و المصاريف األولية كما تحتل عناصر المجموعة‬
‫الثانية مع إضافة سندات المساهمة و السندات أو القروض التي تفوق المسنة باإلضافة إلى مخزون‬
‫األمان الخاص بالدورة االستغاللية ‪.‬‬
‫األصول المتداولة المعدلة‪ :‬تحتوي على ثالثة قيم و هي ‪:‬‬

‫‪ -‬فيم االستغالل ‪ :‬تحتوي على قيم االستغالل المعدلة و على جميع أشكال المخزون مع‬
‫حذف مخزون األمان ‪.‬‬

‫‪ -‬فيم قابلة للتحقيق ‪ :‬تشمل على عناصر المجموعة الرابعة باستثناء الكفاالت المدفوعة ‪،‬‬
‫سندات‬
‫المساهمة و القيم المعدومة نهائيا التي تشتمل خسارة المؤسسة ‪.‬‬

‫‪ -‬قيم جاهزة ‪ :‬حساب البنك و الصندوق و الحساب الجاري البريدي ‪.‬‬

‫‪ - 1‬ناصر مراد " محاضرات في مقياس التحليل المالي " جامعة البليدة ‪ ،‬سنة ‪2002‬‬
‫‪21‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬تعديل عناصر الخصوم‬

‫تضم الخصوم لعناصر المجموعة األولى المتمثلة في األموال الخاصة و عناصر المجموعة‬
‫الخامسة و هي الديون ‪ ،‬مرتبة حسب مبدأ االستحقاقية و السنوية و تتمثل في‪:‬‬
‫‪ -1‬األموال الدائمة ‪ :‬تضم كل األموال التي تبقى تحت تصرف المؤسسة لفترة تفوق السنة مهما‬
‫كان مصدرها في تمثل مجموع العناصر و الموارد التي تعتبر هيكل خاص للمؤسسة و يعبر عنها‬
‫برأس المال الخاص الجماعي ح‪ 10/‬وح‪ 11/‬باإلضافة إلى ح‪ 13/‬االحتياطات ‪ ،‬ح‪ 18/‬نتائج رهن‬
‫التخصيص ‪ ،‬ح‪ 19/‬مؤونة األعباء و الخسائر ‪.‬‬

‫‪22‬‬
 ‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ -2‬الديون ‪ :‬وهي نوعان ‪:‬‬

‫‪ -1 - 2‬الديون الطويلة األجل ‪ :‬هي الديون التي تفوق السنة لدى المؤسسة و المبدأ األساسي‬
‫المعمول به اعتبار ديون االستثمارات ديون طويلة األجل أما لديون األخرى فتختلف باختالف أجال‬
‫استحقاقها‪.‬‬

‫‪ -2 - 2‬الديون القصيرة األجل ‪ :‬هي كل الديون التي ال تتجاوز مسنة من تاريخ استحقاقها‪-3 .‬‬
‫معالجة النتيجة ‪ :‬تخضع النتيجة للضريبة على األرباح و التي يتم دفعها خالل ثالثة أشهر على‬
‫األكثر ‪ ،‬و هي بمثابة الديون القصيرة األجل ‪ ،‬أما الجزء الباقي من النتيجة إما يوزع على العمال‬
‫في المدى القصير و الباقي يضم إلى االحتياطات أو نتائج رهن التخصيص ‪.‬‬

‫‪23‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫وبذلك يتم معالجة النتيجة كالتالي ‪:‬‬

‫‪24‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫و بهذه الكيفية تتم عملية االنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية ‪.‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬الميزانية المالية و الميزانية المالية المختصرة‬
‫‪ -1‬الميزانية المالية ‪:‬‬
‫تختلف أشكال الميزانية باختالف حجم العناصر المكونة لها ‪ ،‬و هي مرتبة حسب درجة‬
‫سيولة األصول و استحقاقية الخصوم ‪ ،‬مع األخذ بعين االعتبار التجانس بين عناصر کل مجموعة‬
‫‪ ،‬فالمجاميع هي التي تستعمل كمعطيات في التحليل المالي ولهذا تظهر لنا الميزانية المالية على‬
‫النحو التالي ‪:‬‬

‫الجدول رقم (‪ :)1-II‬الميزانية المالية‬

‫‪25‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫المبالغ‬ ‫الخصوم‬ ‫المبالغ‬ ‫األصول‬

‫األموال الدائمة ‪:‬‬ ‫األصول الثابتة ‪:‬‬

‫األموال الخاصة ‪ :‬رأس مال‬ ‫القيم الثابتة ‪ :‬االستثمارات قيم‬

‫الشركة‬ ‫معنوية‬
‫فرق إعادة التقدير‬ ‫قيم ثابتة‬
‫مؤونة األعباء و الخسائر‬
‫قيم ثابتة أخرى ‪ :‬مخزون األمان‬
‫د‪.‬ط‪.‬م‪.‬أ ‪:‬‬ ‫مستندات المساهمة كفاالت مدفوعة‬
‫ديون االستثمارات‬
‫قروض مصرفية‬

‫مجموع األموال الدائمة‬ ‫مجموع األصول الثابتة‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ ‪:‬‬ ‫األصول المتداولة ‪:‬‬

‫قيم االستغالل ‪:‬‬

‫بضائع‬
‫مواد و لوازم منتجات (تامة و ‪1/2‬‬
‫تامة )‬
‫قيم قابلة للتحقيق ‪:‬‬
‫تسبيقات‬
‫زبائن‬
‫أوراق قبض‬
‫القيم الجاهزة ‪:‬‬
‫البنك‬
‫الحساب الجاري‬
‫الصندوق‬

‫مجموع د‪.‬ق‪.‬أ‬ ‫مجموع األصول المتداولة‬

‫مجموع الخصوم‬ ‫مجموع األول‬
‫المرجع ناصر مراد ‪ -‬مرجع سابق ‪-‬‬
‫‪ -2‬الميزانية المالية المختصرة ‪ :‬الميزانية المالية المختصرة هي الجدول الذي يظهر لنا المجاميع‬
‫الكبرى للميزانية المالية حسب مبدأ استعفاقية الخصوم وميولة األصول مع المراعاة في عملية‬
‫التقسيم التجانس بين عناصر كل مجموعة‪ ،‬و يمكن أن تأخذ الميزانية المالية المختصرة أشكال‬
‫هندسية مختلفة تمكننا من المالحظة السريعة للتطورات التي تطرأ على عناصرها في فترات‬
‫متتالية و من األشكال التي تمثل عليها الميزانية‬

‫‪26‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ -‬المربع ‪ :‬يكون التمثيل عليه بقيمتين فقط لكل من األصول و الخصوم و كال الجانبين‬
‫يمثالن على نفس المربع ‪.‬‬
‫‪ -‬الدائرة ‪ :‬تمثل عليها أو على نصفها عدد من عناصر الميزانية و يمكن تخصيص نصف‬
‫الدائرة لألصول و النصف اآلخر للخصوم أو دائرة األصول و األخرى للخصوم‪.‬‬

‫‪27‬‬
 ‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫المبحث الثاني ‪ :‬التحليل بواسطة المؤشرات المالية‬

‫المطلب األول ‪ :‬رأس المال العامل "‪"ER‬‬
‫‪ .1‬تعريف‪ :‬رأس المال العامل هو جزء من رؤوس األموال التي تصلح لتمويل االحتياجات ناقص‬
‫عناصر‬

‫األصول الناتجة عن دورة االستغالل ‪ ،‬و لتحقيق السير العادي لنشاط المؤسسة فعلى رؤوس‬
‫‪1‬‬
‫األموال أن تمول األصول الثابتة و األصول المتداولة ‪.‬‬
‫و يمكن حساب رأس المال العامل من جهتين للميزانية ‪:‬‬
‫‪ -‬من أعلى الميزانية ‪ :‬يمكن تعريفه بأنه الفائض من األموال الدائمة بالنسبة لألصول الثابتة و‬
‫بحسب بالطريقة التالية‪:‬‬

‫رأس المال العامل = أموال الدائمة ‪ -‬أصول الثابتة‬

‫‪ -‬من أسفل الميزانية ‪ :‬يعرف على أنه ذلك الفائض من األصول المتداولة بالنسبة للديون و بحسب‬
‫كما يلي ‪:‬‬

‫رأس المال العامل = أصول متداولة ‪ -‬د‪.‬ق‪.‬أ‬

‫‪ -2‬أنواع أس المال العامل ‪ :‬يتضمن أربعة أنواع أساسية و هي ‪:‬‬

‫‪ -1 - 2‬رأس المال العامل الدائم أو الصافي‪ :‬بحسب وفق القوانين التالية‪:‬‬
‫‪ -‬أموال دائمة ‪ -‬أصول ثابتة‪.‬‬
‫‪ -‬أصول متداولة ‪ -‬د‪.‬ق‪.‬أ‪.‬‬
‫‪ -‬األموال الخاصة ‪ +‬د‪ .‬ط‪.‬أ‪.‬‬

‫التقسيم المالي لرأس المال العامل الدائم يمكن القيام به من خالل حسابنا العالقة رأس المال العامل‬
‫‪2‬‬
‫الدائم من أسفل الميزانية ألنها أكثر داللة على التوازن المالي و عليه تظهر ثالثة فرضيات ‪:‬‬

‫‪1‬‬
‫'‪- J. Pitverdier la finance d'entreprise", 1993,P77.‬‬
‫‪ - 2‬سعداوي مومی محاضرات في التسيير المالي " للسنة الثالثة علوم التسيير ‪ ،‬سنة ‪2003 - 2002‬‬
‫‪28‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ -‬أصول متداولة = د‪.‬ق‪.‬أ ‪ :‬و هو شكل التوازن المالي األدنى ‪ ،‬يعني أن المؤسسة قادرة‬
‫على الوفاء بديونها في ميعاد استحقاقها ‪ ،‬و هذه الحالة صعبة التحقيق لعدم إمكانية تحقيق السيولة‬
‫الكافية وااللتزامات لمدة طويلة‪.‬‬

‫رأس المال العامل الدائم > ‪ :0‬و هذا يعني وجود فائض في‬ ‫‪ -‬أصول متداولة ‪ -‬د‪.‬ق‪.‬أ‬
‫السيولة في المدى القصير مما يعبر عن وفاء المؤسسة وقدرتها على ضمان الوفاء بديونها عند‬
‫تاريخ استحقاقها كما تلجأ المؤسسة في هذه الحالة إلى مواجهة مشاكل غير متوقعة في حالة حدوثها‬
‫بسبب االضطرابات التي تحدث في دورة االستغالل‪.‬‬
‫رأس المال العامل الدائم <‪ :0‬مما يجعل المؤسسة في هذه‬ ‫‪ -‬أصول متداولة «د‪ .‬ق‪ .‬أ‬
‫الحالة تعرف صعوبات في األجل القصير مما يجعلها غير قادرة على الوفاء بالتزاماتها اتجاه الغير‬
‫‪ ،‬مما يتطلب منها القيام بإجراءات تصحيحية أو تعديالت من أجل تحقيق التوازن المالي ‪.‬‬
‫‪ -2-2‬رأس المال العامل اإلجمالي ‪ :‬يحسب كما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬مجموع األصول المتداولة ‪.‬‬
‫‪ -‬مجموع األصول ‪ -‬األصول المتداولة ‪.‬‬
‫الهدف من دراسة رأس المال العامل اإلجمالي هو البحث عن قيمة المبالغ التي مولت بها المؤسسة‬
‫أصولها المتداولة ‪ ،‬ويحدد لنا طبيعة نشاط المؤسسة ‪.‬‬
‫‪ -3 - 2‬رأس المال العامل الخاص ‪ :‬بحسب كما يلي‪:‬‬
‫‪ -‬رأس المال العامل الدائم ‪ -‬القيم الثابتة ‪.‬‬
‫‪ -‬األموال الخاصة ‪ -‬القيم الثابتة ‪.‬‬
‫‪ -‬أصول متداولة ‪ -‬مجموع األصول ‪.‬‬

‫إذا كان رأس المال العامل الخاص < ‪ 0‬يدل على أن األموال الخاصة للمؤسسية تغطي األصول‬
‫الثابتة ‪ ،‬و العكس إذا كان أصغر من الصفر ‪.‬‬

‫‪ -4 - 2‬رأس المال العامل األجنبي ‪ :‬و هو يمثل مجموع الديون التي بحوزة المؤسسة و التي‬
‫تتحصل عليها من الخارج التمويل نشاطها وبحسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫‪ -‬د‪.‬ق‪.‬أ ‪ -‬د‪.‬طأ‬
‫‪ -‬رأس المال العامل اإلجمالي ‪ -‬رأس المال العامل الخاص ‪.‬‬
‫‪ -‬مجموع الخصوم ‪ -‬األموال الخاصة ‪.‬‬

‫‪29‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫إذا كان رأس المال العامل األجنبي < ‪ 0‬هذا يعني أن المؤسسة تعتمد بشكل على الديون لتمويل‬
‫احتياجاتها خاصة في المدى القصير ‪.‬‬
‫المطلب الثاني ‪ :‬احتياج رأس المال العامل و الخزينة‪:1‬‬
‫‪ -1‬احتياج رأس المال العامل "‪ : "BFR‬يمكن تعريفه بأنه جزء من االحتياجات الضرورية‬
‫المرتبطة مباشرة بدورة االستغالل التي لم تغطى من طرف الموارد الدورية ‪ ،‬كما يمكن القول بأن‬
‫احتياجات رأس المال العامل في تاريخ معين هو رأس المال العامل الذي تحتاجه المؤسسة لمواجهة‬
‫ديونها المستحقة في هذا التاريخ فدورة االستغالل تنتج احتياجات للتمويل مرتبطة بسرعة دوران‬
‫عناصر األصول المتداولة ( قيم االستغالل ‪ +‬قيم غير جاهزة ) بينما موارد التمويل في مرتبطة‬
‫بسرعة دوران د‪.‬ق‪.‬أ باستثناء التسبيقات أي جميع الديون ‪.‬ق‪.‬أ عند وقت استحقاقها ماعدا التسبيقات‬
‫‪ ،‬وبحسب ‪ SFR‬كالتالي‪:‬‬

‫‪ = BFR‬قيم االستغالل ‪ +‬قيم الغير جاهزة ‪ ( -‬د‪.‬ق‪.‬أ ‪ -‬تسبيقات )‬

‫‪ -2‬الخزينة ‪ : T‬تعرف على أنها الفرق بين أصول الخزينة و خصومها ‪.‬‬
‫‪ -1 - 2‬تتمثل عناصر أصول الخزينة فيما يلي ‪:‬‬
‫‪ -‬مسندات الخزينة ‪ :‬يتم شرائها من البنوك التي تعرضها لالكتتاب و التي تكون مدة‬
‫استحقاقها قصيرة األجل أو عند حلول األجال يمدد البنك قيمة السندات مع فائدتها‪.‬‬
‫‪ -‬خصم األوراق التجارية ‪ :‬و هي طريقة لتمويل خزينة المؤسسة باألموال عن طريق‬
‫اتصالها ببنکها أو البنك المتعامل مع زبائنها اخصم األوراق و تتحصل مقابل ذلك على‬
‫عمولة‪.‬‬
‫‪ -‬الحسابات الجارية ‪ :‬هي مجموع األموال الجاهزة التي تتصرف فيها المؤسسة في أي وقت‬
‫و توجد في الحساب الجاري البريدي و حساب البنك ‪.‬‬
‫‪ -‬الصندوق ‪ :‬األموال الجاهزة الموجودة في صندوق المؤسسة‪.‬‬
‫و كخالصة لما سبق نقول أن أصول الخزينة تتمثل في القيم الجاهزة ‪.‬‬

‫‪ -2 - 2‬تتمثل عناصر خصوم الخزينة في كل العناصر التي تسحبها المؤسسة من البنك وهي كما‬
‫يلي‪:‬‬
‫‪ -‬السلفات المصرفية ‪.‬‬

‫‪ -‬السحب على المكشوف ؛ هو نوع من القروض الناتج عن بقاء حساب المؤسسة مدين‬
‫لوقت طويل ‪ .‬تحسب الخزينة وفق المعادالت التالية ‪:‬‬

‫‪ - 1‬سعداوي مومجی " محاضرات في التسيير المالي " للسنة الثالثة علوم التسيير ‪ ،‬سنة ‪. 2003 - 2002‬‬
‫‪30‬‬
 ‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ -‬مجموع األصول ‪ -‬الخصوم ‪.‬‬

‫‪ -‬رأس المال العامل – احتياج رأس المال العامل ‪.‬‬
‫‪ -‬قيم جاهزة ‪ -‬تسبيقات‪.‬‬
‫مع العلم أن الخزينة مرتبطة برأس المال العامل و احتياجاته ‪:‬‬
‫الخزينة ‪ :0‬في هاته الحالة‬ ‫‪ -‬رأس المال العامل به احتياج رأس المال العامل‬
‫المؤسسة قامت بتجميد جزء من أموالها الثابتة لتغطية رأس المال العامل‪ ،‬مما يطرح عليها‬
‫مشكلة الربحية أي تكلفة الفرصة الضائعة لهذا وجب عليها معالجة الوضعية عن طريق‬
‫شراء مواد أولية أو تقديم تسهيالت للزبائن‪.‬‬
‫‪ :0‬المؤسسة في حالة‬ ‫‪ -‬رأس المال العامل < احتياج رأس المال العامل الخزينة‬
‫عجز أي نمير قادرة على تسديد ديونها في أجالها ‪ ،‬وهذا بطرح مشکل متمثل في وجود‬
‫تكاليف إضافية مما يجعل المؤسسة في هاته الحالة إما تطلب بحقوقها الموجودة لدى الغير‬
‫‪ ،‬أو تقترض من البنوك ‪ ،‬أو تتنازل عن بعض استثماراتها دون التأثير على طاقتها‬
‫اإلنتاجية ‪ ،‬و في بعض الحاالت االستثنائية تلجأ لمؤسسة إلى بيع بعض المواد األولية ‪.‬‬
‫الخزينة =‪ : 0‬أي الخزينة المثلى ‪،‬‬ ‫‪ -‬رأس المال العامل = احتياج رأس المال العامل‬
‫إن الوصول إلى هذه الحالة يتم باالستخدام األمثل للموارد المتاحة للمؤسسة وفق اإلمكانيات‬
‫المتاحة عن طريق تفادي مشاكل عدم التسديد و بالتالي التحكم في السيولة دون التأثير على‬
‫الربحية ‪ ،‬ويتم تحقيق ذلك من خالل التأثير على رأس المال العامل و احتياج رأس المال‬
‫العامل‪.‬‬
‫‪ -‬يتم التأثير على رأس المال العالم باتخاذ اإلجراءات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬تخفيض الموارد الدائمة بتسديد بعض الديون الطويلة األجل ‪.‬‬
‫‪ -‬العمل على رفع القيم الثابتة بشراء استثمارات إضافية‪.‬‬
‫‪ -‬يتم التأثير على احتياج رأس المال العامل باتخاذ اإلجراءات التالية ‪:‬‬
‫‪ -‬الزيادة من االستعماالت الدورية برفع قيمة المخزونات أو تقديم تسهيالت ‪.‬‬
‫‪ -‬تخفيض موارد الدورة بتسديد ما هو مطلوب من الموردين ‪ .‬إذا كان رأس المال العامل < احتياج‬
‫رأس المال العامل هذا يعني أن الخزينة أصغر من الصفر فعلى المؤسسة أن تقوم باالجوء إلى‬
‫اإلجراءات المعاكسة لإلجراءات السابقة ‪.‬‬
‫المطلب الثالث ‪ :‬التحليل بواسطة النسب المالية‬
‫‪1‬‬
‫للنسب المالية عدة أدوار نذكر منها‪:‬‬
‫‪ -‬أداة لقياس فعالية المؤسسية ‪ ،‬فوضعت لها قيم نموذجية تقاس إليها القيم الفعلية للمؤسسة‬
‫عند تشخيص الوضعية المالية أو استغاللها‪ ،‬تعطي تفسيرات لنتائج السياسات المالية‬

‫‪1‬‬
‫‪- P. Conso a bonbazer la gestion financière" Chihab.p 206.‬‬
‫‪31‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫المتخذة في المؤسسة كما تسمح بمراقبة التطور المالي و االستغاللي لها في حالة استعمال‬
‫النسب المالية استعماال عقالنية وموضوعيا ‪.‬‬
‫‪ -‬تساهم في متابعة تطوير التسيير داخل المؤسسة لعدة سنوات ‪.‬‬
‫‪ -‬تستعمل للمقارنة بين النتائج التي تعطيها النسب المالية للسنة الحالية مع النتائج السنوات‬
‫الماضية أو السنوات القادمة ونتائجها المقدمة‪.‬‬
‫وهناك عدة أنواع من النسب المالية و بتعدد النسب المالية تعددت طرق حسابها و منه‬
‫وجب على المحلل المالي أن يقوم باختيار النسب المالية المالئمة و المعبرة عن حالة المؤسسة‬
‫وحسب القطاع الذي تنتمي إليه ‪ ،‬وهناك ‪ 5‬مجموعات رئيسية من النسب المالية و هي‪:‬‬

‫‪ -1‬نسب الهيكلة ‪ :‬تصف الوضعية المالية للمؤسسة في وقت معين في تفسير العالقة الموجودة‬
‫بين عناصر األصول و الخصوم و حسابها بعد تعبيرا عن أهمية كل عنصر من عناصر الميزانية‬
‫و تتمثل في ‪:‬‬

‫‪ -1 - 1‬نسب هيكلة األصول ‪ :‬يعبر عن هذه النسبة على شكل نسب مئوية من خالل عناصر‬
‫الميزانية ‪:‬‬

‫× ‪100‬‬ ‫‪ -‬نسب هيكلة األصول الثابتة = إجمالي القيم الثابتة‬

‫مجموع األصول‬
‫‪ -‬نسبة فيم االستغالل = إجمالي قيم االستغالل × ‪100‬‬
‫مجموع األصول‬
‫‪ -‬نسب ة القيم الجاهزة و القيم الغير جاهزة = القيم الجاهزة ‪ +‬ق‪.‬غ ‪.‬ج × ‪100‬‬
‫مجموع‬
‫األصول‬

‫و تسمح هذه النسبة بقياس درجة السيولة التي تتمتع بها المؤسسة من موجودات كما تمنح‬
‫إمكانية للمؤسسة في عملية تغيير هيكلها حتى تصبح تتماشى مع الهيكلة المثلى‪.‬‬
‫‪ -2 - 1‬نسب هيكلة الخصوم ‪ :‬تستخرج من خالل النسب التالية‪:‬‬
‫‪ -‬نسبة هيكلة األموال الخاصة األموال الخاصة × ‪100‬‬
‫مجموع الخصوم‬
‫‪ -‬نسبة هيكلة د‪ .‬ط‪.‬أ = د‪.‬ط‪ .‬أ × ‪100‬‬
‫مجموع الخصوم‬
‫‪ -‬نسبة هيكلة د‪.‬ق‪.‬أ ‪ :‬د‪.‬ق‪.‬أ × ‪100‬‬
‫مجموع الخصوم‬

‫‪32‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ -2‬نسب السيولة ‪ :‬هي النسب التي تقيس مدى قدرة المؤسسة على مواجهة ديونها القصيرة األجل‬
‫باستعمال أصولها المتداولة أو القيمة القابلة للتحقيق بمعنى فان هذه النسب تسمح بمعرفة قدرة‬
‫‪1‬‬
‫المؤسسة على الوفاء بالتزاماتها في المدى القصير باالعتماد على ما هو تحت تصرفها ‪.‬‬
‫ولقياس ذلك نقوم بحساب النسب المالية التالية‪:‬‬
‫‪ .1 - 2‬نسبة سيولة األصول ‪ :‬بمقارنة األصول المتداولة تبين مدى سيولة أصول المؤسسة و‬
‫تحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬

‫األصول المتداولة = ‪A‬‬

‫مجموع األصول‬
‫‪ .‬إذا كانت ‪ 0.5 < A‬يعني أن قيمة األصول المتداولة أكبر من قيمة األصول الثابتة و تبين لنا‬
‫سرعة حركة األصول المتداولة و تحقيقها لألرباح ( المؤسسة تجارية)‪ . .‬إذا كانت ‪ 0.5 < A‬يعني‬
‫أن قيمة األصول الثابتة أكبر من قيمة األصول الكلية و يعني ذلك أن االستثمارات مرتفعة خاصة‬
‫عند حداثتها و بالتالي تعطي إمكانية تحسين مردودية المؤسسة (مؤسسة صناعية)‪.‬‬
‫‪ -2 - 2‬نسبة السيولة العامة‪ : 2‬تبين هذه النسبة مدى قدرة المؤسسة على الوفاء بديونها في‬
‫األجل القصير و تحسب بالعالقة التالية ‪:‬‬

‫األصول المتداولة =‪B‬‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ‬
‫‪ -‬إذا كانت ‪ B < 1‬معناه أن المؤسسة تتمتع بسيولة كبيرة بالتالي يمكنها من مواجهة االلتزامات‬
‫المالية القصيرة األجل بمعنى آخر أنها قادرة على الدفع‪.‬‬
‫‪ -‬إذا كانت ‪ 1<B‬المؤسسة في وضعية حرجة علها أن تزيد في قيمة األصول المتداولة أو ننقص‬
‫من الديون القصيرة األجل‪.‬‬
‫‪ -3 - 2‬نسبة السيولة المختصرة ‪ :‬توضح لنا مدى قدرة المؤسسة على تغطية الديون القصيرة‬
‫األجل انطالقا من حقوقها دون اللجوء إلى بيع مخزوناتها تحسب كما يلي ‪:‬‬

‫‪ <03‬القيم الجاهزة ‪ +‬القيم الغير جاهزة < ‪0.5‬‬

‫د‪.‬ق‪.‬أ‬
‫تبين لنا مدى إمكانية تغطية األصول المتداولة ماعدا قيم االستغالل‪.‬‬
‫‪ -4 - 2‬نسبة السيولة اآلنية ‪ 3 :‬نعبر هذه النسبة عن سيولة المؤسسة أكثر من نسبة السيولة‬
‫المختصرة ‪ ،‬و يمكن من خاللها مقارنة مبلغ السيولة الموجودة تحت تصرف المؤسسة في أي وقت‬
‫مع الديون القصير األجل و تحسب کما بلي‬

‫‪ - 1‬ابن بلقاسم سفيان " محاضرات في التسيير المالي ‪ -‬السنة الثالثة محاسبة ‪. 2001-2000 .‬‬
‫‪ - 2‬لود للوس" محاضرات في التسيير المالي ‪ -‬السنة الثالثة ‪2002-2001 .‬‬
‫‪ - 3‬التحليل المالي للمؤسسة االقتصادية ‪ ،‬ص ‪77‬‬
‫‪33‬‬
 ‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ -3‬نسب التمويل ‪ :‬تعد هذه النسبة مؤشر تقيس مدى اعتماد المؤسسة على أموالها الخاصة و‬
‫األجنبية في تمويلها العام ‪ ،‬ومن أهم هذه األسباب‪:‬‬

‫‪ -1 . 3‬نسبة التمويل الدائم ‪ :1‬تحسب كما يلي ‪:‬‬

‫األموال الدائمة =‪K‬‬
‫األصول الثابتة‬
‫‪ -‬إذا كانت ‪ 1=K‬هذا يعني أن رأس المال العامل معدوم و حتى تعمل المؤسسة بارتياح البد أن‬
‫تكون هذه النسبة أكبر من ‪ 1‬أي أن األموال الدائمة تغطي األصول الثابتة ‪ ،‬و هي تعبر على مدى‬
‫تمويل األموال الدائمة لألصول الثابتة‪.‬‬
‫‪ -2 . 3‬نسبة التمويل الخاص‪ : 2‬تحسب كما يلي‪:‬‬
‫األموال الخاصة = ‪J‬‬
‫األصول الثابتة‬
‫‪ 1=J -‬هذا يعني أن رأس المال العامل الخاص معدوم ‪ ،‬أي األصول الثابتة مغطاة باألموال‬
‫الخاصة ‪ ،‬أما د‪.‬ط‪.‬أ إن وجدت فإنها تغطي األصول المتداولة ‪.‬‬
‫‪ 1< J -‬المؤسسة تمول قيمها الثابتة بواسطة أموالها الخاصة و هي الحالة المثلى ‪.‬‬
‫وتعبر هذه النسبة على مدى تغطية المؤسسة ألصولها الثابتة بواسطة أموالها الخاصة ‪.‬‬
‫‪ -3 . 3‬نسبة المديونية ‪ :‬تستعمل هذه النسبة لقياس مدى مساهمة الدائنين في تمويل المؤسسة من‬
‫جهة ‪ ،‬و تبين العالقة بين رأس المال العالم الخاص و الديون من جهة أخرى ‪ ،‬و يمكن معرفة‬
‫‪3‬‬
‫درجة الخطر المالي ‪ ،‬ومدى قدرة المؤسسة على تمديد التزاماتها اتجاه الغير ‪ ،‬وتحسب كما يلي ‪:‬‬
‫مجموع الديون =‪L‬‬
‫مجموع األصول‬
‫‪ -‬تعبر عن مدى ضمان الديون للغير و يتحسن أن تقل عن ‪0.5‬‬
‫‪ -4 - 3‬نسبة االستقاللية المالية ‪ :‬إن مبلغ الديون المالية ( ماعدا الملفات البنكية ) عليه أن ال‬
‫يتجاوز مبلغ األموال الخاصة ‪ ،‬وتحسب بالعالقة التالية‪:‬‬
‫‪ <1‬األموال الخاصة =‪M‬‬
‫مجموع الديون ‪.‬‬
‫‪-‬تبين لنا مدى استقاللية المؤسسة واعتمادها على األموال الخاصة بدال من الديون ‪.‬‬

‫‪ - 1‬ناصر دادي علوان ‪ -‬مرجع سايق‪ .‬ص ‪57‬‬

‫‪ - 2‬التحليل المالي للمؤسسة االقتصادية ‪ ،‬ص ‪.78‬‬
‫‪ - 3‬محاضرات األستاذ سعداوي مومی‬
‫‪34‬‬
 ‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫‪ -4‬نسب المردودية ‪ :‬تعرف المردودية على أنها الثمرة التي تجنيها المؤسسة من عدد كبير من‬
‫القرارات و السياسات التي نفذتها‪ 1‬ويمكن عرضها كما يلي‪:‬‬
‫‪ -1 - 4‬المردودية االقتصادية ‪ :‬و هي المردودية من وجهة نظر الوسائل المستعملة من قبل‬
‫المؤسسة لممارسة نشاطها ‪ ،‬ونحسب بالعالقة التالية‪: 2‬‬
‫النتيجة الصافية =‪E‬‬
‫مجموع األصول‬
‫‪ -‬تبين فعالية استخدام رؤوس األموال المستثمرة أي مدى مساهمة المؤسسة في المحيط االجتماعي‬
‫و االقتصادي‪.‬‬
‫‪ -2 - 4‬المردودية المالية ‪ :‬تهتم المردودية المالية بدرجة كبيرة بالمساهمين ‪ ،‬فإذا كانت النسبة‬
‫‪3‬‬

‫مرتفعة السيما إذا كانت أكبر من نسبة الفائدة المطبقة على السوق المالي فان المؤسسة ال تجد‬
‫صعوبة في الرفع من أموالها الخاصة ‪ ،‬وتحسب كما يلي‪:‬‬
‫النتيجة الصافية =‪N‬‬
‫األموال الخاصة‬
‫‪ -3 - 4‬مردودية األموال الدائمة ‪ :‬تحسب وفق العالقة التالية ‪:‬‬

‫النتيجة الصافية ‪ +‬فوائد الديون المالية =‪V‬‬

‫األموال الخاصة ‪ -‬الديون المالية‬

‫تقيس مدى قدرة المؤسسة على التحكم و االستعداد الجيد لتوظيف األموال لضمان تحديد وسائل‬
‫اإلنتاج ‪ ،‬وتطويرها قصد تنمية نشاطها‪.‬‬
‫‪ -5‬نسب الدوران ‪ :4‬تهتم المؤسسة بسرعة دوران أصولها المتداولة حتى تحقق أعلى ربح ‪،‬‬
‫وتوجد عدة نسب دوران منها ‪:‬‬

‫‪ -1 - 5‬مدة دوران المخزون‪:‬‬

‫× ‪360‬‬ ‫مخزون المواد األولية‬
‫مخ‪ -1‬مخ ‪ + 2‬مشتريات المواد األولية‬

‫‪1‬‬
‫‪- Paris, 8 édition, 1992,P 120. Patrik vizavona gestion financière‬‬
‫‪ - 2‬لود للوس" محاضرات في التسيير المالي‬
‫‪ - 3‬التحليل المالي في المؤسسة االقتصادية ‪ -‬مذكرة مسابقة ‪ -‬ص ‪.61‬‬
‫‪ - 4‬بن بلقاسم سفيان " محاضرات في التسيير المالي ‪ -‬السنة الثالثة محاسبة ‪. 2001-2000 .‬‬
‫‪35‬‬
 ‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫تسمح هذه النسبة بتقدير عدد المرات التي يتحدد فيها المخزون أي المدة التي يستغرقها‬
‫ليتحول من شكل مخزون إلى شكل حقوق في حالة البيع باألجل أو إلى المتاحات في حالة البيع‬
‫الفوري‪.‬‬
‫العمالء ‪ +‬أوراق القبض ــــ تسبيقات العمالء × ‪360‬‬ ‫‪ -2 - 5‬مدة دوران العمالء ‪:‬‬
‫< ‪ 90‬يوم‬
‫المبيعات ( صافي البيع)‬

‫متوسط فترة التحصيل تقيس كفاءة اإلدارة في تحصيل ديونها و من مصلحة المؤسسة أن‬
‫تكون هذه المدة أقصر ما يمكن ‪ ،‬حتى تستطيع أن تتحصل على سيولة بأسرع وقت ممكن ‪ ،‬لهذا إذا‬
‫كانت فترة التحصيل كبيرة نقول أن سياسات التحصيل في المؤسسة غير فعالة و أن المؤسسة‬
‫تواجه مشاكل كبيرة في التحصيل من الزبائن و هذا ما يزيد من احتماالت حصول الديون المعدومة‬
‫‪.‬‬
‫موردين ‪ +‬أوراق الدفع × ‪ 90 < 360‬يوم‬ ‫‪ -3 - 5‬مدة دوران الموردين ‪:‬‬
‫مشتريات الفصل األخير‬
‫تعكس هذه النسبة فترات سداد المؤسسة لديونها لهذا فمن المستحسن أن تكون هذه الفترة كبيرة من‬
‫فترة التحصيل الضمان وجود سيولة تسمح للمؤسسة بسداد ديونها في الوقت المناسب ‪ ،‬ولكن يجب‬
‫أن ال تتضرر سمعة المؤسسة االئتمانية من جراء إطالة فترة التسديد أكثر من الالزم‪.‬‬

‫خاتمة الفصل‬
‫توازن الميزانية المالية مبني على أساس التعديالت التي نقوم بها من أجل االنتقال من‬
‫الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية ‪ ،‬ومنه نستنتج أنه كلما كانت التعديالت دقيقة كلما كانت‬
‫كما أن مؤشرات التوازن المالي لها وزنها في وظيفة التسيير المالي‬ ‫الميزانية المالية متوازنة ‪.‬‬

‫‪36‬‬
‫أدوات التوازن المالي في إيطار ميزانية المؤسسة‬ ‫الفصل الثاني ‪:‬‬

‫للمؤسسة ‪ ،‬ألنها تعتبر وسيلة كفيلة تمد بمعلومات قيمة العمليات الرقابة و التخطيط وتعتبر من أهم‬
‫المؤشرات التي يعتمد عليها المحلل المالي في الكشف عن نقاط القوة و الضعف في المؤسسة‪.‬‬

‫‪37‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫مقدمة‪:‬‬
‫تعرضنا في الجانب النظري إلى مختلف الجوانب المتعلقة بالتحليل المالي للمؤسسة‬
‫االقتصادية‪ ،‬لكن الدراسة النظرية تبقى ناقصة دون اإلسقاط على الجانب العملي ‪ ،‬فمن الناحية‬
‫العملية سنقوم بدراسة تطبيقية بالمؤسسة الوطنية لتحقيق و تسيير الصناعات‪ ،‬وحدة فرجيوة‬
‫‪ SONARIC‬وهذا خالل السنوات ‪ 2017-2016‬و‪2018‬م سوف تعرض في هذه الدراسة إلى‬
‫تقييم أداء الوظيفة المالية بالمؤسسة خالل السنوات المذكورة بعد إعطاء لمحة موجزة عن نشأة و‬
‫تطور المؤسسة وهيكلها التنظيمي‪ ،‬نقوم باستخراج الميزانيات المالية تم نتعرض بالتحليل والتقييم‬
‫للوضعية المالية للمؤسسة بواسطة مؤشرات التوازن المالي و ذلك بحساب كل من رأس المال و‬
‫احتياجاته والخزينة ثمة عن طريق النسب المالية‪ ،‬و في األخير نتطرق إلى مصادر التمويل‬
‫بالمؤسسة سواء كانت داخلية أو خارجية و نقوم بتقييم هذه الدراسة‪.‬‬

‫المبحث األول‪:‬التعريف بالمؤسسة الوطنية لتحقيق وتسيير الصناعات المترابطة ‪SONARIC‬‬

‫المطلب األول‪ :‬التعريف بالوحدة محل الدراسة ‪ -‬وحدة فرجيوة‪.‬‬
‫تقع وحدة فرجيوة لصناعة المدافي بمختلف أنواعها على بعد ‪ 2‬كلم من مركز المدينة في‬
‫المنطقة الصناعية‪ ،‬على الطريق الوالئي الرابط بين فرجيوة وشلغوم العيد‪ ،‬وعلى بعد ‪ 42‬كلم عن‬

‫‪40‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫الطريق الوطني رقم ‪ 05‬وبالتالي فهي تحتل موقع استراتيجي حيث تتوسط ثالث واليات‪ ،‬سطيف‪،‬‬
‫قسنطينة وجيجل‪.‬‬
‫انطلقت المؤسسة في العمل اإلنتاجي سنة ‪1982‬م‪ ،‬يتمحور نشاطها في إنتاج أنواع من‬
‫المدافع وهي‪:‬‬
‫‪ -‬مدافي بغاز البوتان‪.‬‬
‫‪ -‬مدافي بالغاز الطبيعي‪.‬‬
‫‪ -‬مدافئ بالمازوت‪.‬‬
‫‪ -‬مدافي كهربائية ومشواة‪.‬‬
‫تبلغ الطاقة اإلنتاجية للمركب ‪ 105000‬مدفئة في السنة‪ ،‬ويمكن أن ترتفع إلى ‪300000‬‬
‫مدفئة‪ ،‬تشغل الوحدة ‪ 271‬عامل منهم ‪ 185‬عامل دائم‪ 86 ،‬عامل متقاعد‪ 05 .‬متربصين‪ .‬تتعامل‬
‫المؤسسة مع مؤسسات وطنية و أخرى أجنبية منها‪:‬‬
‫‪ -‬المؤسسة الوطنية للحديد والصلب ‪ -‬سيدار‪.‬‬
‫‪ -‬مؤسسة نفطال‪.‬‬
‫‪ -‬مؤسسة ‪.ENAP‬‬
‫‪ -‬شركة ‪ JUSLUS‬األلمانية ‪.‬‬
‫‪ -‬شركة ‪ SIT‬اإليطالية‪.‬‬

‫المطلب الثاني‪ :‬الهيكل التنظيمي المؤسسة‬

‫الشكل رقم (‪ :)III-1‬الهيكل التنظيمي لمؤسسة الوطنية لتحقيق و تسيير الصناعات المترابطة‬
‫‪SONARIC‬‬

‫‪41‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المرجع ‪ :‬وثائق المؤسسة‬

‫جدول رقم (‪ :)1- 111‬الميزانية المحاسبية لسنة ‪.2016‬‬

‫‪42‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المبلغ‬ ‫الخصوم‬ ‫رقم‬ ‫األصول‬ ‫رقم‬

‫مبلغ كلي اهتالكات مبلغ الصافي الحساب اسم الحساب‬ ‫اسم الحساب‬
‫ومؤونا‬
‫ت‬
‫‪ 01‬األموال الخاصة‬ ‫االستثمارات‬ ‫‪02‬‬
‫‪ 10‬رأس مال الشركة‬ ‫مصاريف‬ ‫‪20‬‬
‫‪193823‬‬ ‫‪ 130‬احتياطي قانوني‬
‫‪12‬‬ ‫‪ 131‬احتياطي إجباري‬ ‫‪ 210‬إعدادية‬
‫احتياطات أخرى‬ ‫المتجر‬ ‫‪22‬‬
‫‪ 1319‬القيم الزائدة‬ ‫‪ 240‬األراضي‬
‫‪ 1310‬المتنازل عنها‬ ‫‪539636‬‬
‫‪ 242‬المباني‬
‫الريح الخاضع‬ ‫‪3221134‬‬ ‫‪9 861750‬‬
‫‪4‬‬ ‫‪ 243‬منشات مركبة‬
‫‪ 1311‬الرسم المخفض‬
‫القيم الزائدة عنها‬ ‫‪14839407 784580 226852‬‬ ‫‪ 244‬معدات وأدوات‬
‫‪ 1312‬إعادة التقييم‬ ‫‪7‬‬ ‫‪14‬‬ ‫‪ 2460‬معدات النقل‬
‫نتائج رهن‬ ‫‪ 249‬أغلفة مسترجعة‬
‫‪ 18 537454 18786‬التخصيص‬
‫‪ 195‬مؤونات للتكاليف‬ ‫‪4‬‬ ‫‪725818‬‬ ‫تجهيزات أخرى‬
‫الواجب‬ ‫لإلنتاج‬ ‫‪25‬‬
‫‪ 05‬الديون الدائمة‬ ‫‪28‬‬
‫تجهيزات‬
‫حسابات‬
‫اجتماعية‬ ‫‪03‬‬
‫‪ 50‬األصول‬
‫‪4287792‬‬ ‫استثمارات قيد‬
‫‪04‬‬
‫‪0‬‬ ‫التنفيذ‬
‫‪40‬‬
‫المخزونات‬

‫‪428779‬‬
‫‪2‬‬

‫‪43‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ 521‬الدائمة‬ ‫‪454954‬‬ ‫‪ 42‬الذمم‬

‫‪ 43‬حسابات‬
‫‪547373‬‬ ‫‪ 523‬قروض بنكية‬ ‫‪387170‬‬ ‫‪ 44‬الخصوم المدينة ‪454954‬‬
‫حقوق‬
‫‪78589‬‬ ‫‪ 530‬قروض أخرى‬ ‫‪387170‬‬ ‫اسثمارات‬
‫‪08‬‬ ‫‪ 459‬حقوق المخزونات‬
‫‪ 555‬الموردون‬
‫‪1820788‬‬ ‫حقوق على‬
‫‪19626‬‬ ‫‪ 564‬حسابات جارية‬ ‫‪ 470‬شرکاء وشركات ‪182078‬‬
‫‪07‬‬ ‫للشركاء‬
‫حليفة‬ ‫‪48‬‬
‫‪10776721‬‬
‫‪ 5640‬ضرائب االستغالل‬ ‫‪107767‬‬ ‫تسبيقات أخرى‬
‫‪59993‬‬ ‫‪21919663‬‬ ‫‪21‬‬
‫‪47‬‬ ‫الواجبة الدفع‬ ‫على الحساب‬
‫‪588‬‬
‫دفع جزافي‬ ‫‪219196‬‬ ‫الزبائن‬
‫‪3‬‬
‫تسبيقات بنكية‬ ‫أموال جاهزة‬

‫مجموع الخصوم‬
‫‪357505‬‬
‫‪50‬‬
‫النتيجة(ربح)‬ ‫مجموع األصول‬
‫‪27668‬‬ ‫‪38517388 134300 519474‬‬
‫‪39‬‬ ‫‪41‬‬ ‫‪29‬‬
‫المجموع العام‬ ‫المجموع العام‬
‫‪385173‬‬ ‫‪38517388‬‬
‫‪89‬‬

‫المبحث الثاني‪ :‬تطبيق التحليل المالي و أدوات التوازن المالي‬

‫‪44‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المطلب األول‪ :‬االنتقال من الميزانية المحاسبية إلى الميزانية المالية‬

‫‪ -1‬سنة ‪2016‬م‪:‬‬

‫جانب األصول‪:‬‬
‫المجموعة الثانية‪ :‬االستثمارات‬
‫‪-‬ح‪ 243 /‬معدات وأدوات لم يطرأ عليها أي تغيير ‪.3221134‬‬
‫‪ -‬ح ‪ 244/‬معدات النقل لم يطرأ غليها أي تغيير ‪.14839407‬‬
‫‪ -‬ح ‪ 249/‬تجهيزات أخرى لإلنتاج لم يطرأ عليها أي تغيير ‪.537454‬‬
‫المجموعة الثالثة‪:‬‬
‫المخزونات مخزونات الضمان ‪( 428779= %10 x 4287792 :%10‬أصول ثابتة)‪.‬‬
‫مخزونات‪( 3859013 = 428779 - 4287792 :‬موجودات متداولة)‪.‬‬

‫المجموعة الرابعة‪ :‬الذمم‬

‫‪ -‬ح ‪ 42/‬مدينو االستثمارات لم يطأ عليها أي تغيير ‪( 454954‬أصول ثابتة)‬
‫‪ -‬ح ‪ 43/‬مدينو المخزونات لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 387170‬أ‪.‬م)‬
‫‪ -‬ح ‪ 459/‬تسبيقات أخرى على الحساب لم يطرأ عليها أي تغيير ‪.1( 1820788‬م)‪.‬‬
‫‪ -‬ح ‪ 470 /‬الزبائن لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 10776721‬أ‪.‬م)‬
‫‪ -‬ح ‪ 48/‬أموال جاهزة لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 2191963‬أ‪.‬م)‬

‫جانب الخصوم‪:‬‬
‫المجموعة األولى‪ :‬األموال الخاصة‬
‫‪ -‬ح ‪ /‬رأس مال الشركة لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 19382312‬أ‪.‬م)‬

‫المجموعة الخامسة‪ :‬الديون‬

‫‪ -‬ح ‪ 523/‬قروض أخرى لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 547373‬د‪.‬ق) ‪.‬‬
‫‪ -‬ح ‪ 530/‬الموردون لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 785 8908‬د‪ .‬ق)‪.‬‬
‫‪ -‬ح ‪ 564/‬ضرائب االستغالل الواجبة الدفع لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 1962607‬د‪.‬ق)‬
‫‪45‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ -‬ح ‪ 5640/‬دفع جزافي لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 5999347‬د‪.‬ق)‬

‫‪ -‬ح ‪ 88 /‬نتيجة الدورة لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 2766839‬أ‪.‬د)‬

‫جدول رقم (‪ :)2 - 111‬الميزانية المالية المفصلة ‪:2016‬‬

‫الوحدة‪ :‬د‪.‬ج‬

‫المبالغ‬ ‫الموارد‬ ‫المبالغ‬ ‫اإلستخدامات‬

‫‪46‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫األموال الدائمة‬ ‫الموجودات الثابتة‬

‫أموال جماعية‬ ‫المتجر‬
‫‪19382312‬‬ ‫احتياطي قانوني‬ ‫األراضي‬
‫احتياطي إجباري‬ ‫المباني‬
‫احتياطات أخرى‬
‫منشات مركبة‬
‫القيم الزائدة المتنازل عنها‬
‫الريح الخاضع الرسم المخفض‬ ‫معدات وأدوات‬

‫القيم الزائدة عنها‬ ‫معدات النقل‬

‫إعادة التقييم‬ ‫‪3221134‬‬ ‫أغلفة مسترجعة‬
‫‪14839407‬‬ ‫تجهيزات أخرى‬
‫نتائج رهن التخصيص‬
‫مؤونات للتكاليف الواجب‬ ‫لإلنتاج‬
‫نتيجة الدورة ( ربح)‬ ‫‪537454‬‬ ‫تجهيزات‬
‫مصارف إعدادية‬
‫‪2766838‬‬ ‫اجتماعية‬
‫استثمارات قيد التنفيذ‬
‫مدينو اإلستثمارات‬
‫‪454954‬‬ ‫مخزون الضمان (‪)%10‬‬

‫‪428779‬‬

‫‪22148050‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬ ‫‪19481733‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬

‫الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات المتداولة‬

‫حسابات األصول الدائمة‬ ‫مخزونات‬
‫قروض بنكية‬ ‫‪3859013‬‬ ‫حسابات الخصوم المدينة‬
‫قروض أخرى‬ ‫‪10776722‬‬ ‫مدينو المخزونات‬
‫حسابات جارية للشركاء‬ ‫حقوق على الشركاء‬
‫والشركات الحليفة‬
‫‪547373‬‬

‫‪47‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪1962607‬‬ ‫ضرائب االستغالل الواجبة الدفع‬ ‫حقوق على شركاء وشركات‬

‫حليفة‬
‫‪5999347‬‬
‫دفع جزافي‬ ‫تسبيقات أخرى على الحساب‬
‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪1820788‬‬ ‫الزبائن‬
‫‪7858908‬‬ ‫الموردون‬ ‫‪10776721‬‬ ‫أموال جاهزة‬
‫‪2191963‬‬

‫‪16368238‬‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬ ‫‪19035655‬‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬

‫‪38517388‬‬ ‫المجموع الكلي‬ ‫‪38517388‬‬ ‫المجموع الكلي‬

‫جدول رقم (||‪ :)3 -l‬الميزانية المختصرة لسنة ‪ 2016‬م‪:‬‬

‫الوحدة‪ :‬د‪.‬ج‬
‫المبالغ‬ ‫الموارد‬ ‫المبالغ‬ ‫ستخدامات‬

‫األموال الدائمة‬ ‫الموجودات الثابتة‬

‫أموال خاصة‬ ‫االستثمارات‬
‫‪18597995‬‬
‫أموال أجنبية‬ ‫االستثمارات األخرى‬
‫‪29148050‬‬ ‫‪883738‬‬

‫‪00000000‬‬
‫المجموع الجزئي األول‬ ‫المجموع الجزئي األول ‪19481733‬‬

‫‪48‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪22148050‬‬

‫الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات المتداولة‬

‫موردون‬ ‫المخزونات‬
‫‪7858908‬‬ ‫‪3859013‬‬
‫قروض أخرى‬ ‫عمالء‬
‫‪547373‬‬ ‫ضرائب االستغالل‬ ‫‪10776722‬‬ ‫نقديات‬
‫الواجبة الدفع‬ ‫مدينو المخزونات‬
‫‪1962607‬‬ ‫‪2191963‬‬
‫دفع جزافي‬ ‫تسبيقات أخرى على الحساب‬
‫‪387170‬‬

‫‪5999347‬‬ ‫‪1820788‬‬
‫المجموع الجزئي الثاني‬ ‫‪19035655‬‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬
‫‪16368238‬‬
‫المجموع الكلي‬ ‫‪38517388‬‬ ‫المجموع الكلي‬
‫‪38517388‬‬

‫جدول رقم (‪ :)4 -III‬الميزانية المالية أشد اختصارا لسنة ‪ 2016‬م ‪:‬‬
‫الوحدة‪ :‬د‪.‬ج‬

‫المبالغ‬ ‫الموارد‬ ‫المبالغ‬ ‫اإلستخدامات‬

‫‪22148050‬‬ ‫موال الدائمة‬ ‫‪19481733‬‬ ‫الموجودات الثابتة‬

‫المجموع الجزئي األول‬ ‫المجموع الجزئي األول‬

‫‪22148050‬‬ ‫‪19481733‬‬
‫‪16368238‬‬ ‫‪ 19035655‬الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات المتداولة‬

‫المجموع الجزئي الثاني‬

‫‪16368238‬‬ ‫‪ 19035655‬المجموع الجزئي الثاني‬

‫‪49‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ 38517388‬المجموع الكلي‬ ‫المجموع الكلي‬

‫‪38517388‬‬

‫جدول رقم (‪ :)5 -111‬الميزانية المحاسبية لسنة ‪2017‬م‪:‬‬

‫الوحدة‪ :‬د‪.‬ج‬
‫الخصوم‬ ‫رقم‬ ‫األصول‬ ‫رقم‬
‫المبلغ‬
‫اسم الحساب‬ ‫مبلغ صافي‬ ‫إهتالكات‬ ‫مبلغ كلي‬ ‫اسم الحساب‬
‫الحساب‬ ‫الحساب‬
‫ومؤونات‬

‫‪50‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫األموال الخاصة‬ ‫‪01‬‬ ‫االستثمارات‬ ‫‪02‬‬

‫رأس مال‬ ‫‪10‬‬ ‫مصاريف‬
‫‪211701‬‬ ‫الشركة‬ ‫‪20‬‬
‫‪130‬‬ ‫إعدادية‬
‫احتياطي قانوني ‪35‬‬
‫‪ 210‬المتجر‬
‫احتياطي‬ ‫‪131‬‬
‫األراضي‬
‫إجباري‬ ‫‪22‬‬
‫‪1319‬‬ ‫المباني‬
‫احتياطات أخرى‬
‫القيم الزائدة‬ ‫‪1310‬‬ ‫‪ 240‬منشات مركبة‬
‫المتنازل عنها‬ ‫‪ 242‬معدات وأدوات‬
‫الريح الخاضع‬ ‫‪32211 5396369 8617504‬‬ ‫معدات النقل‬
‫الرسم المخفض‬ ‫‪1311‬‬
‫‪34‬‬ ‫‪ 243‬أغلفة مسترجعة‬
‫القيم الزائدة عنها‬ ‫‪ 244‬تجهيزات أخرى‬
‫إعادة التقييم‬ ‫‪7845807 2843718‬‬
‫لإلنتاج‬
‫نتائج رهن‬ ‫‪205913‬‬ ‫‪1‬‬ ‫‪2460‬‬
‫‪72‬‬ ‫تجهيزات‬
‫التخصيص‬ ‫‪18‬‬
‫‪296661‬‬ ‫‪ 249‬اجتماعية‬
‫مؤونات للتكاليف‬
‫‪195‬‬ ‫استثمارات قيد‬
‫الواجب‬ ‫‪25‬‬
‫الديون الدائمة‬ ‫‪428656‬‬ ‫‪725818‬‬ ‫التنفيذ‬
‫حسابات األصول‬ ‫‪ 28‬المخزونات‬
‫‪05‬‬
‫‪03‬‬
‫‪50‬‬
‫‪04‬‬
‫‪40‬‬

‫‪56140‬‬ ‫‪5614036‬‬
‫‪36‬‬

‫‪51‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫الدائمة‬ ‫‪521‬‬ ‫الذمم‬ ‫‪42‬‬

‫‪54737‬‬ ‫قروض بنكية‬ ‫‪31538‬‬ ‫‪3153848‬‬
‫حسابات‬
‫‪3‬‬ ‫‪48‬‬
‫قروض أخرى‬
‫‪530‬‬
‫الخصوم‬
‫‪546503‬‬ ‫‪546503‬‬
‫‪100586‬‬ ‫الموردون‬ ‫المدينة حقوق‬
‫‪555‬‬
‫‪89‬‬
‫حسابات جارية‬ ‫‪564‬‬ ‫اسثمارات‬
‫للشركاء‬ ‫حقوق‬
‫المخزونات‬
‫ضرائب‬ ‫‪25624‬‬ ‫‪2562401‬‬
‫‪168115‬‬ ‫االستغالل‬ ‫‪5640‬‬
‫حقوق على‬
‫‪01‬‬
‫‪2‬‬ ‫شرکاء وشركات‬
‫الواجبة الدفع‬
‫‪588‬‬ ‫حليفة‬
‫دفع جزافي‬ ‫‪8073719‬‬ ‫تسبيقات أخرى‬
‫‪130513‬‬ ‫‪80737‬‬
‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪19‬‬ ‫على الحساب‬
‫‪03‬‬ ‫‪4928844‬‬
‫الزبائن‬
‫‪492884‬‬
‫‪4‬‬ ‫أموال‬
‫جاهزة‬
‫مجموع الخصوم ‪465086‬‬
‫‪54‬‬
‫‪261186‬‬ ‫النتيجة (ربح)‬ ‫‪491205 13538839 6265935‬‬ ‫مجموع األصول‬
‫‪4‬‬ ‫‪18‬‬ ‫‪8‬‬
‫‪4912051‬‬ ‫المجموع العام‬ ‫‪4912051‬‬ ‫المجموع العام‬
‫‪8‬‬ ‫‪8‬‬

‫‪ -2‬سنة ‪ 2017‬م ‪:‬‬

‫جانب األصول‪:‬‬
‫‪52‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المجموعة الثانية‪ :‬االستثمارات‬

‫‪ -‬ح‪ 243/‬معدات وأدوات لم يطرأ عليها أي تغيير ‪.3221134‬‬
‫ح‪ 244/‬معدات النقل لم يطرأ عليها أي تغيير ‪.20591372‬‬
‫‪ -‬د‪ 249/‬تجهيزات أخرى لإلنتاج لم يطرأ عليها أي تغيير ‪428656‬‬
‫المجموعة الثالثة‪ :‬المخزونات‬
‫مخزونات الضمان ‪( x5614036 = %10 x140410 :%10‬أصول ثابتة)‪.‬‬
‫مخزونات‪( 5052632 = 561404 - 5614036 :‬موجودات متداولة)‪.‬‬
‫المجموعة الرابعة‪ :‬الذمم‬
‫‪ -‬ح‪ 42/‬مدينو االستثمارات لم يطأ عليا أي تغير ‪( 3153848‬أصول ثابتة)‬
‫‪ -‬ح‪ 43/‬مدينو المخزونات لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 546503‬أ‪.‬م)‬
‫‪ -‬ح‪ 459/‬تسبيقات أخرى على الحساب لم يطرأ عليها أي تغيير ‪ .1( 2562401‬م)‪.‬‬
‫‪ -‬ح‪ 470 /‬الزبائن لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 8073719‬أ‪.‬م)‬
‫‪ -‬ح‪ 48/‬أموال جاهزة لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 4928844‬أ‪.‬م)‬
‫جانب الخصوم‬
‫المجموعة األولى‪ :‬األموال الخاصة‬
‫‪ -‬ح‪ 10/‬رأس مال الشركة لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 21170135‬أ‪.‬م)‬
‫المجموعة الخامسة‪ :‬الديون‬
‫‪ -‬د‪ 523/‬قروض أخرى لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 547373‬د‪.‬ق)‬
‫‪ -‬ح‪ 530/‬الموردون لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 10058689‬د‪ .‬ق)‬
‫‪ -‬ح‪ 564/‬ضرائب االستغالل الواجبة الدفع لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 1681152‬د‪.‬ق)‬
‫‪ -‬ح‪ 5640/‬دفع جزافي لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 13051300‬د‪.‬ق)‬
‫‪ -‬د‪ 88 /‬نتيجة الدورة لم يطرأ عليها أي تغيير ‪( 26118654‬أ‪.‬د)‬

‫جدول رقم (‪ :) 6-lll‬الميزانية المفصلة‪:2017 :‬‬

‫الوحدة‪ :‬د‪.‬ج‬

‫المبالغ‬ ‫الخصوم ( المطاليب)‬ ‫المبالغ‬ ‫األصو ل ( الموجودات)‬

‫‪53‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫األموال الدائمة‬ ‫الموجودات الثابتة‬

‫أموال جماعية‬ ‫المتجر‬
‫‪19382312‬‬ ‫احتياطي قانوني‬
‫احتياطي إجبار‬ ‫األراضي‬
‫ي احتياطات‬ ‫المباني‬
‫أخر ى‬ ‫منشات مركبة‬
‫القيم الزائدة المتنازل عنها‬ ‫‪3221134‬‬ ‫معدات وأدوات‬
‫معدات النقل‬
‫الربح الخاضع للرسم المخفض‬
‫‪20591372‬‬ ‫أغلفة مسترجعة‬
‫القيم الزائدة عن إعادة التقييم‬ ‫تجهيزات أخرى لإلنتاج‬
‫نتائج ر هن التخصيص‬ ‫تجهيزات اجتماعية‬
‫‪428656‬‬
‫مؤونات للتكاليف الواجب‬ ‫استثمارات قيد التنفيذ‬
‫نتيجة الدورة (ربح)‬ ‫مدينو ثمارات‬
‫‪2611864‬‬ ‫مصارف إعدادية‬ ‫مخزون الضمان‬
‫(‪)%10‬‬
‫‪315384‬‬
‫‪8‬‬
‫‪561404‬‬
‫المجموع الجزئي األول‬ ‫المجموع الجزئي األول‬
‫‪23781999‬‬ ‫‪27956414‬‬
‫الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات المتداولة‬
‫حسابات األصول الدائمة‬ ‫مخزونات‬
‫قروض بنكية‬ ‫‪5052632‬‬ ‫حسابات الخصوم المدينة‬
‫قروض أخرى‬ ‫مدينو ا المخزونات‬
‫‪546503‬‬
‫‪547373‬‬
‫حسابات جارية للشركاء‬ ‫حقوق على الشركاء والشركات‬
‫‪1681150‬‬
‫ضرائب االستغالل الواجبة‬ ‫الحليفة‬
‫الدفع دفع جزافي‬ ‫حقوق على شركاء وشركات حليفة‬
‫‪13051303‬‬
‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪2562404‬‬ ‫تسبيقات أخرى على الحساب‬
‫الموردون‬ ‫‪8073719‬‬ ‫الزبائن‬
‫‪4928844‬‬ ‫أموال جاهزة‬
‫‪7858908‬‬

‫‪54‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المجموع الجزئي الثاني‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬

‫‪25338514‬‬ ‫‪21164099‬‬
‫‪49120518‬‬ ‫‪ 49120518‬المجموع الكلي‬ ‫المجموع الكلي‬

‫جدول رقم ( ‪ :) 7-ll1‬الميزانية المختصرة لسنة ‪2017‬م‪:‬‬

‫الوحدة‪ :‬د‪.‬ج‬
‫المبالغ‬ ‫الموارد‬ ‫المبالغ‬ ‫إستخدامات‬

‫األموال الدائمة‬ ‫الموجودات الثابتة‬

‫أموال خاصة‬ ‫‪24241162‬‬ ‫االستثمارات‬
‫‪2378999‬‬ ‫أموال أجنبية‬ ‫‪3715252‬‬ ‫االستثمارات األخرى‬
‫‪00000000‬‬
‫‪2378999‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬ ‫‪27956414‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬

‫‪10658689‬‬ ‫الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات المتداولة‬

‫‪547373‬‬ ‫موردو ن‬ ‫‪5052632‬‬ ‫المخزونات‬
‫‪1681150‬‬ ‫قروض أخر ى‬ ‫‪8073719‬‬ ‫عمالء‬
‫ستغالل‬ ‫ضرائب‬ ‫‪4925844‬‬ ‫نقديات‬
‫الواجبة الدفع‬ ‫‪546503‬‬ ‫مدينو المخزونات‬
‫دفع جزافي‬

‫‪2562404‬‬ ‫على‬ ‫أخرى‬ ‫تسبيقات‬

‫‪13051303‬‬ ‫الحساب‬
‫المجموع الجزئي الثاني‬ ‫‪21164099‬‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬
‫‪25338514‬‬
‫المجموع الكلي‬ ‫‪49120518‬‬ ‫المجموع الكلي‬
‫‪49120518‬‬
‫جدول رقم (‪ : ) 8 -III‬الميزانية المالية اشد اختصار ‪. 2017‬‬
‫الوحدة‪ :‬د‪ .‬ج‬

‫المبالغ‬ ‫الموارد‬ ‫المبالغ‬ ‫اإلستخدامات‬

‫‪2378999‬‬ ‫األموال الدائمة‬ ‫الموجودات الثابتة‬

‫‪27956414‬‬
‫‪55‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪2378999‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬ ‫المجموع الجزئي األول‬

‫‪27956414‬‬
‫الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات المتداولة‬
‫‪25338514‬‬ ‫‪21164099‬‬
‫المجموع الجزئي الثاني‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬
‫‪25338514‬‬ ‫‪21164099‬‬
‫المجموع الكلي‬ ‫المجموع الكلي‬
‫‪49120518‬‬ ‫‪49120518‬‬

‫جدول رقم (‪ :) 9 -III‬الميزانية المحاسبية لسنة ‪.2018‬‬

‫المبلغ‬ ‫الخصوم‬ ‫رقم‬ ‫األصو ل‬ ‫رقم‬

‫اسم الحساب‬ ‫مبلغ صافي الحساب‬ ‫مبلغ كلي اهتالكا‬ ‫الحساب اسم الحساب‬
‫ت‬
‫ومؤونا‬
‫ت‬

‫‪56‬‬
 ‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫األموال الخاصة‬ ‫‪01‬‬ ‫‪ 02‬االستثمارات‬

‫رأس مال‬ ‫‪ 20‬مصاريف‬
‫‪10‬‬
‫‪3714291‬‬ ‫الشركة‬ ‫‪ 210‬إعدادية‬
‫‪130‬‬
‫احتياطي قانوني ‪7‬‬ ‫‪131‬‬ ‫‪ 22‬المتجر‬
‫احتياطي‬ ‫‪1319‬‬ ‫‪ 240‬األراضي‬
‫إجباري‬ ‫‪1310‬‬
‫‪ 242‬المباني‬
‫احتياطات‬ ‫‪1311‬‬
‫أخرى‬ ‫‪ 243‬منشات مركبة‬
‫‪235638‬‬
‫القيم الزائدة‬ ‫‪ 244‬معدات وأدوات‬
‫‪1312‬‬ ‫‪4‬‬
‫المتنازل عنها‬ ‫‪ 2460‬معدات النقل‬
‫الريح الخاضع‬ ‫‪225828 626111‬‬ ‫‪86123‬‬ ‫‪ 249‬أغلفة مسترجعة‬
‫‪18‬‬ ‫‪8‬‬ ‫‪04‬‬
‫الرسم المخفض‬ ‫‪26‬‬ ‫تجهيزات أخرى‬
‫‪195‬‬
‫القيم الزائدة عن‬ ‫‪05‬‬ ‫‪ 25‬لإلنتاج‬
‫إعادة التقييم‬ ‫‪50‬‬ ‫‪319858 784580 304286‬‬ ‫تجهيزات‬
‫‪28‬‬
‫نتائج رهن‬ ‫‪8‬‬ ‫‪34‬‬
‫‪521‬‬ ‫اجتماعية‬
‫التخصيص‬ ‫‪523‬‬ ‫‪03‬‬
‫استثمارات قيد‬
‫مؤونات للتكاليف‬ ‫‪530‬‬ ‫‪729318‬‬ ‫‪04‬‬
‫الواجب‬ ‫‪405459‬‬ ‫التنفيذ‬
‫‪40‬‬
‫الديون الدائمة‬ ‫‪5614036‬‬ ‫‪ 42‬المخزونات‬
‫‪555‬‬ ‫‪569880‬‬
‫‪54737‬‬ ‫حسابات‬ ‫الذمم‬
‫‪1‬‬
‫‪3‬‬ ‫األصول‬

‫الدائمة‬
‫‪6470206‬‬
‫‪647020‬‬
‫‪6‬‬

‫‪57‬‬
 ‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫قروض بنكية‬ ‫حسابات‬ ‫‪43‬‬

‫‪319470‬‬ ‫‪564‬‬
‫‪9‬‬ ‫قروض أخرى‬ ‫الخصوم المدينة‬ ‫‪44‬‬
‫‪5640‬‬
‫‪ 588‬الموردون‬ ‫حقوق االستثمارات‬

‫‪530‬‬ ‫حقوق المخزونات‬

‫حسابات جارية‬ ‫‪459‬‬
‫‪1627421‬‬
‫للشركاء‬
‫‪8‬‬ ‫حقوق على‬
‫‪326726‬‬ ‫‪32672‬‬
‫ضرائب‬ ‫‪9‬‬ ‫‪69‬‬ ‫‪ 470‬شرکاء وشركات‬
‫االستغالل‬
‫حليفة‬
‫الواجبة الدفع‬ ‫‪123546‬‬ ‫‪123546‬‬ ‫‪48‬‬
‫‪366163‬‬ ‫تسبيقات أخرى‬
‫‪72‬‬ ‫‪71‬‬
‫‪2‬‬
‫دفع جزافي‬ ‫على الحساب‬
‫‪1114615‬‬ ‫‪111461‬‬
‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪7‬‬ ‫‪57‬‬ ‫الزبائن‬

‫أموال جاهزة‬

‫النتيجة (ربح)‬
‫‪337532‬‬
‫‪6‬‬
‫مجموع الخصوم‬ ‫‪6419617‬‬ ‫‪641961‬‬ ‫المجموع األصول‬
‫‪6082085‬‬ ‫‪6 1451238‬‬ ‫‪76‬‬
‫‪1‬‬ ‫‪7‬‬
‫المجموع العام‬ ‫‪6419617‬‬ ‫المجموع العام‬
‫‪6419617‬‬ ‫‪6‬‬
‫‪6‬‬

‫‪58‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪ -3‬سنة ‪2018‬م‬
‫جانب األصول‬
‫‪ -‬االستثمارات المجموعة الثانية ‪:‬‬
‫ح‪ 243/ -‬معدالت و أدوات لم يطرأ عليها تغيير ‪ ( 2356384‬موجودات ثابتة)‬
‫ح‪ 244/-‬معدالت و أدوات لم يطرأ عليها تغيير ‪ ( 22582826‬موجودات ثابتة)‬
‫ح‪ 249/-‬معدالت و أدوات لم يطرأ عليها تغيير ‪ ( 319858‬موجودات ثابتة) ‪.‬‬
‫المخزونات المجموعة الثانية ‪ - :‬مخزون الضمان ‪( 569880= % 10 × 5698801،%10‬‬
‫موجودات تابتة)‬
‫‪ -‬مخزونات‪ (5128921=569880-5698801 :‬موجودات متداولة)‬
‫‪ -‬الذمم ‪ :‬المجموعة الرابعة ‪:‬‬
‫ح‪ /42/‬حقوق االستثمارات لم يطرأ عليها تغيير ‪ ( 6470306‬موجودات ثابتة)‬
‫ح‪ 459/‬تسبيقات أخرى على الحساب لم يطرأ عليها تغيير ‪ (3267369‬موجودات متداولة)‬
‫ح ‪ 470/‬الزبائن لن يطرأ عليها تغيير ‪ ( 12354671‬موجودات متداولة )‬
‫ح ‪ 48 /‬أموال جاهزة ‪ ( 11146157‬موجودات متداولة)‬
‫جانب الخصوم الموجوعة األولى ‪ :‬أموال خاصة ‪:‬‬
‫ح ‪ 523/‬قروض أخرى ‪ 547373 :‬لم يطرأ عليها تغيير ديون‪ .‬ق‪ .‬األجل )‬
‫ح ‪ 530/‬الموردون ‪ 3661632:‬لم يطرأ عليها تغيير ( ديون ف‪ .‬األجل)‬
‫ح ‪ 564/‬ضرائب االستغالل الواجبة األداء ‪ 3194709‬لم يطرأ عليها تغيير ( ديون ق األجل)‬
‫ح ‪ 5640/‬دفع جزائي ‪ 16274218‬لم يطرأ عليها تغيير ( ديون في األجل)‬
‫ح ‪ 88/‬نتيجة الدورة لم يطرأ عليها تغيير ‪.3375325‬‬

‫جدول رقم (‪ :)III – 10‬الميزانية المالية المفصلة ‪2017‬‬

‫‪59‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المبالغ‬ ‫الخصوم ( المطاليب)‬ ‫المبالغ‬ ‫صول (‬ ‫األ‬

‫الموجودات)‬
‫األموال الدائمة‬ ‫الموجودات الثابتة‬
‫أموال جماعية‬ ‫المتجر‬
‫‪19382312‬‬ ‫احتياطي قانوني‬
‫احتياطي إجبار‬ ‫األراضي‬
‫ي احتياطات‬ ‫المباني‬
‫أخر ى‬ ‫منشات مركبة‬
‫القيم الزائدة المتنازل عنها‬ ‫‪2356384‬‬ ‫معدات وأدوات‬
‫معدات النقل‬
‫الربح الخاضع للرسم المخفض‬ ‫‪22582826‬‬
‫أغلفة مسترجعة‬
‫القيم الزائدة عن إعادة التقييم‬ ‫تجهيزات أخرى لإلنتاج‬
‫نتائج ر هن التخصيص‬ ‫‪319858‬‬
‫تجهيزات اجتماعية‬
‫مؤونات للتكاليف الواجب‬ ‫استثمارات قيد التنفيذ‬
‫نتيجة الدورة (ربح)‬ ‫مدينو ثمارات‬
‫‪3375325‬‬ ‫مصارف إعدادية‬ ‫‪6470206‬‬
‫مخزون الضمان(‪)%10‬‬
‫‪569880‬‬

‫المجموع الجزئي األول‬ ‫‪32299154‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬

‫‪40518242‬‬
‫الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات‬
‫حسابات األصول الدائمة‬ ‫المتداولة‬
‫قروض بنكية‬ ‫‪5128921‬‬ ‫مخزونات‬
‫قروض أخرى‬ ‫حسابات الخصوم المدينة‬
‫‪546503‬‬ ‫مدينو ا المخزونات‬
‫‪547373‬‬

‫‪60‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫حسابات جارية للشركاء‬ ‫حقوق على الشركاء‬

‫‪3194709‬‬ ‫ضرائب االستغالل الواجبة‬ ‫والشركات الحليفة‬
‫الدفع دفع جزافي‬ ‫حقوق على شركاء‬
‫‪16274218‬‬ ‫تسبيقات بنكية‬ ‫‪3267269‬‬ ‫وشركات حليفة‬
‫الموردون‬ ‫‪12354671‬‬ ‫تسبيقات أخرى على‬
‫‪3661632‬‬ ‫‪11146157‬‬ ‫الحساب‬
‫الزبائن‬
‫أموال جاهزة‬
‫المجموع الجزئي الثاني‬ ‫‪21164099‬‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬
‫‪23677934‬‬
‫‪64196176‬‬ ‫المجموع الكلي‬ ‫‪49120518‬‬ ‫المجموع الكلي‬

‫جدول رقم (‪ :)11-III‬الميزانية المالية المختصرة لسنة ‪2018‬‬

‫المبالغ‬ ‫الموارد‬ ‫المبالغ‬ ‫إستخدامات‬

‫‪61‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫األموال الدائمة‬ ‫الموجودات الثابتة‬

‫‪40518242‬‬ ‫أموال خاصة‬ ‫‪25259068‬‬ ‫االستثمارات‬
‫أموال أجنبية‬ ‫‪7040086‬‬ ‫االستثمارات األخرى‬
‫‪00000000‬‬
‫‪40518242‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬ ‫‪32299154‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬

‫‪3661632‬‬ ‫الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات المتداولة‬

‫‪547373‬‬ ‫موردو ن‬ ‫‪512821‬‬ ‫المخزونات‬
‫‪3194709‬‬ ‫‪ 12354671‬قروض أخر ى‬ ‫عمالء‬
‫ستغالل‬ ‫‪ 11146157‬ضرائب‬
‫نقديات‬
‫‪ 3267269‬الواجبة الدفع‬
‫تسبيقات أخرى على‬
‫دفع جزافي‬
‫الحساب‬
‫المجموع الجزئي الثاني‬ ‫‪31897022‬‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬
‫‪23677934‬‬
‫المجموع الكلي‬ ‫‪64196176‬‬ ‫المجموع الكلي‬
‫‪64196176‬‬

‫جدول رقم (‪ :)12 -III‬الميزانية المالية أشد اختصارا‬

‫المبالغ‬ ‫الموارد‬ ‫المبالغ‬ ‫اإلستخدامات‬

‫‪40518242‬‬ ‫األموال الدائمة‬ ‫الموجودات الثابتة‬

‫‪32299154‬‬
‫‪4051842‬‬ ‫المجموع الجزئي األول‬ ‫المجموع الجزئي األول‬
‫‪32299154‬‬
‫‪23677934‬‬ ‫الديون القصيرة األجل‬ ‫الموجودات المتداولة‬
‫‪31897022‬‬
‫‪23677934‬‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬ ‫المجموع الجزئي الثاني‬
‫‪31897022‬‬
‫المجموع الكلي‬ ‫المجموع الكلي‬
‫‪641967176‬‬ ‫‪64196176‬‬

‫المطلب الثاني ‪ :‬حساب رأس المال العامل‬

‫‪ -1‬حساب رأس المال العامل الصافي ‪:‬‬

‫‪62‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫جدول رقم(‪ :)13 - III‬رأسمال العامل الصافي‪.‬‬

‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫السنوات‬

‫البيان‬
‫‪40518242‬‬ ‫‪23781999‬‬ ‫‪22149150‬‬ ‫األموال الدائمة‬
‫‪32299154‬‬ ‫‪27596414‬‬ ‫‪19481733‬‬ ‫األموال الثابتة‬
‫‪8219088‬‬ ‫‪41744115‬‬ ‫‪2667417‬‬ ‫رمع‬
‫‪% 12.08‬‬ ‫‪% 0.85-‬‬ ‫‪% 6.92‬‬ ‫نسبة رأس المال‬
‫العامل‬

‫نسبة رأسمال العامل = رأسمال العامل ‪100 x‬‬

‫مجموع األصول‬

‫تعليق على رأس المال العامل ‪ :‬من خالل دراستنا رأس المال العامل ‪ ،‬نالحظ انه في سنة ‪2016‬‬
‫كان رأس المال العامل موجبا ‪ ،‬لكنه غير مرتفع و هذا ما يضمن استمرارية المؤسسة و لكنه غير‬
‫كافي و قد أتضح ذلك في سنة ‪ 2017‬حيث نالحظ أن راس المال العامل سالب بمبلغ ‪ 4174415‬و‬
‫عليه فالبنية المالية في حالة اختالل أي أنها لم تحترم قاعدة التوازن المالي و أن التوازن المالي‬
‫قصير األجل غير محقق وهذا يؤدي بالمؤسسة إلى فقدان المتعاملين االقتصاديين معها و في هذه‬
‫الحالة المؤسسة مضطرة لطلب مكثف للقروض القصيرة األجل إلعادة تقرير الجهاز اإلنتاجي ‪،‬‬
‫‪ % 80 . 12‬وهذا‬ ‫أما في سنة ‪ 2018‬نالحظ أن رأس المال العامل ارتفعت نسبته إلى‬
‫ما يدعم استقاللية المؤسسة اتجاه الدائنين المقرضين سواء على الديون الطويلة أو القصيرة ‪.‬‬

‫‪ -2‬حساب رأس المال العامل اإلجمالي‪ :‬مجموع الموجودات المتداولة ‪:‬‬

‫جدول رقم (‪ :) 14-III‬رأسمال العامل اإلجمالي‪.‬‬

‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫السنوات‬

‫‪31897022‬‬ ‫‪2114099‬‬ ‫‪19035655‬‬ ‫الموجودات المتداولة‬
‫‪31897022‬‬ ‫‪2114099‬‬ ‫‪19035655‬‬ ‫ر‪.‬م‪.‬ع إجمالي‬
‫‪% 49.68‬‬ ‫‪% 43.09‬‬ ‫‪% 49.42‬‬ ‫النسبة‬

‫‪63‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫تعليق على رأس المال العامل اإلجمالي ‪ :‬نالحظ أن رأس المال اإلجمالي انخفض في سنة ‪2017‬‬
‫مقارنة بنسبة ‪ 2016‬و هذا راجع إلى انخفاض في األصول المتداولة أما في نسبة ‪ 2018‬فقد ارتفع‬
‫و هادا راجع إي الزيادة في الموجودات المتداولة‪.‬‬

‫‪ -3‬حساب رأس المال العامل الخاص ‪ :‬األموال الخاصة ‪ -‬الموجودات المتداولة‬

‫جدول رقم ( ‪ :) 15 -III‬رأسمال العامل الخاص ‪.‬‬

‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫السنوات‬

‫البيان‬
‫‪40518242‬‬ ‫‪23781999‬‬ ‫‪22149150‬‬ ‫األموال الخاصة‬
‫‪31897022‬‬ ‫‪21164099‬‬ ‫‪19035655‬‬ ‫الموجودات‬
‫‪8621220‬‬ ‫‪261790‬‬ ‫‪3113495‬‬ ‫رمعخ‬
‫‪%13.43‬‬ ‫‪% 5.33‬‬ ‫‪% 8.08‬‬ ‫نسبة‬

‫تعليق رأس المال العامل الخاص ‪ :‬نالحظ من خالل دراستنا لسنوات ‪ 2018-2017-2016‬انه في‬
‫سنة ‪ 2017‬ارتفعت األموال الخاصة نتيجة االرتفاع النتيجة و ارتفاع االستثمارات ‪ ،‬أما في سنة‬
‫‪ 2018‬فقد استمر في االرتفاع حتى بلغ نسبة ‪ % 13.43‬و هذا راجع دائما على ارتفاع في النتيجة‪.‬‬

‫‪ -4‬حساب رأس المال العامل األجنبي ‪ :‬رأس المال العامل ‪ -‬أساس المال العامل الخاص‬
‫جدول رقم ( ‪ :) 16- III‬رأسمال العامل األجنبي ‪.‬‬

‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫السنوات‬

‫البيان‬
‫‪8219088‬‬ ‫‪4174415-‬‬ ‫‪2667417‬‬ ‫رأس مال العامل‬
‫‪8621220‬‬ ‫‪2617900‬‬ ‫‪3113495‬‬ ‫رأس م ع خ‬
‫‪402132-‬‬ ‫‪6792315-‬‬ ‫‪446078-‬‬ ‫رمعأ‬
‫‪%0.63‬‬ ‫‪% 14.73‬‬ ‫‪-% 1.16‬‬ ‫نسبة‬
‫تعليق على رأس المال األجنبي ‪ :‬بما أن رأس المال األجنبي سالب في السنوات الثالثة ‪- 2016‬‬
‫‪ 2018 - 2017‬يدل على أن المؤسسة ال تعتمد على األموال األجنبية في تمويل موجوداتها‬
‫المتداولة و قد أتضح ذلك من خالل الميزانيات المالية لسنوات ثالثة حيث كانت الديون األجنبية‬
‫تساوي الصفر‪.‬‬

‫‪64‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫المطلب الثالث ‪ :‬حساب االحتياجات من رأس المال العامل ‪:‬‬

‫أ‪.‬ر‪.‬م‪.‬ع = رقم األعمال خارج الرسم ‪ x‬االحتياجات منة رأس المال العامل باأليام ÷ ‪.360‬‬
‫أ‪.‬ر‪.‬م‪.‬ع باأليام ‪ ( :‬مهلة دوران الموجودات المتداولة ‪ x‬معامل الترجيح) ‪ -‬مهلة دوران الديون‬
‫قصيرة األجل‪.‬‬
‫االحتياجات من رأس المال العالم = ( موجودات متداولة ‪ -‬نقديات) ‪ -‬ديون قصيرة األجل ‪ -‬سلفيات‬
‫مصرفية‪.‬‬

‫جدول رقم (‪ :) 17- III‬احتياج من رأسمال العامل‬

‫‪2018‬‬ ‫‪2017‬‬ ‫‪2016‬‬ ‫السنوات‬

‫البيان‬
‫‪31897022‬‬ ‫‪21164099‬‬ ‫‪190.35655‬‬ ‫موجودات متداولة‬
‫‪11146157‬‬ ‫‪4.928844‬‬ ‫‪2191963‬‬ ‫نقديات‬
‫‪20750865‬‬ ‫‪16235255‬‬ ‫‪16843692‬‬ ‫مج ‪I‬‬
‫‪23677934‬‬ ‫‪25338514‬‬ ‫‪16368238‬‬ ‫د‪.‬ق‪.‬أ‬
‫‪000000‬‬ ‫‪000000‬‬ ‫‪000000‬‬ ‫سلفيات مصرفية‬
‫‪23677934‬‬ ‫‪25338514‬‬ ‫‪16368238‬‬ ‫مج ‪II‬‬
‫‪-29277069‬‬ ‫‪-23714959‬‬ ‫‪475454‬‬ ‫مج‪-I‬مج ‪II‬‬

‫تعليق ‪ :‬نالحظ أن في سنة ‪ 2016‬كان االحتياجات من راس المال العامل ‪ ،‬موجب و هذا ما يدل‬
‫على أن المؤسسة لم تعتمد على الديون القصيرة في تمويل موجوداتها النابتة مما حقق لها فائض‬
‫بقيمة ‪ 475454‬أما في سنة ‪ 2018 - 2017‬فنالحظ أن االحتياجات من راس المال سالب و هذا ما‬
‫يدل على أن المؤسسة اعتمدت على المبالغ ( ‪ )29270069 ( )23714959‬من الموارد المالية‬
‫قصيرة األجل مولت به قسم من موجوداتها الثابتة و هذا يشكل خطر على سيولة المؤسسة ألنه‬

‫‪65‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫يستحسن تاريخ استحقاق هذه الديون و المؤسسة ال يكون بمقدورها توفير سيولة كاملة لتسديد هذه‬
‫الديون و من تم نتعرض إلى حالة توقف عن الدفع‪.‬‬

‫خاتمة‪:‬‬
‫المؤسسة الوطنية لتحقيق و تسيير الصناعات المترابطة ‪ SONARIC‬و هي مؤسسة‬
‫خاصة و لها مكانة معتبرة داخل السوق الوطنية‪ ،‬أين نجد التحليل المالي فيها منعدما ‪ ،‬إذ بعد‬
‫الدراسة التي أجريناها داخل المؤسسة الحظنا إهمال كبير للوظيفة المالية من طرف المسيرين و‬
‫عدم إعطائها حقها ‪ ،‬وهذا لعدة أسباب من بينها ‪ ،‬صعوبة تطبيقها‪ ،‬و كذلك لعدم وجود أهل‬
‫االختصاص داخل المؤسسة‪ ،‬و هذا ما ينعكس سلبا على مردودية المؤسسة بالرغم من بعض‬
‫النتائج الجدية‪ ،‬التي تحصلنا عليها و لهذا يجب على المسئولين تدارك الوضعية و إعطاء هذه‬
‫الوظيفة مكانتها الهامة و استخدام التوازنات المالية في التحليل المالي ‪ ،‬الذي بدوره يعطهم أحسن‬
‫تخطيط و تسيير المواردها الخاصة‪ ،‬خصوصا و أن هذه المؤسسة هي مؤسسة خاصة مقبلة‬
‫مستقبال على منافسة قوية في ضل اقتصاد السوق‪.‬‬

‫‪66‬‬
‫الجانب التطبيقي‬ ‫الفصل الثالث‬

‫‪67‬‬
‫خاتمة‬
 ‫الخاتمة‬

‫لقد حاولنا من خالل هذه المذكرة التعرف على واقع الوضعية المالية في المؤسسة‬
‫الوطنية لتحقيق و تسيير الصناعات المترابطة ‪ SONARIC‬فعلى ضوء الحسابات و‬
‫التحليالت التي قمنا بها باستخدام الكثير من العالقات و المؤشرات و الجداول التي شملت‬
‫مختلف مستويات النشاط المالي للمؤسسة إلى استخالص النتائج التي أسفرت عنها مراحل‬
‫البحث و التي تبرز بعض االختالفات الموجودة في المؤسسة و ستحاول اإلجابة عن األسئلة‬
‫و اإلشكالية التي طرحناها في المقدمة و هذا بناءا على معلومات الفصل االيق‬
‫‪ -1‬هل تعاني مؤسساتنا من اختالل في هيكل التنظيم والتوازن المالي ‪:‬‬
‫تعاني المؤسسة االقتصادية الوطنية من عدة مشاكل خاصة بعد األوضاع الحالية‬
‫لالقتصادي الجزائري و مشكل الخوصصة حيت تكلف التطهير المالي لهذه المؤسسات مبالغ‬
‫ضخمة للدولة و ألننا تطرقنا إلى المؤسسة خاصة إذ إنها ال تعاني إال من بعض االختالالت‪.‬‬
‫كما خالل دراستنا لرأس المال العامل الحظننا اختالل في التوازن المالي خصوصا‬
‫التوازن المالي قصير األجل فهو غير محفق الشيء الذي يؤثر على عالقة المؤسسية مع‬
‫عمالئها‬
‫إال أنه كان يحقق نتائج إيجابية فيما يخص رأس المال العامل الخاص و األجنبي و هذا راجع‬
‫إلى تحسين النتيجة من سنة ألخرى‬
‫اإلحتياجات من رأس المال العامل تنغير بين نسبة األخرى بحيث كانت موجهة في‬
‫سنة ‪ 2016‬تم أصبحت سالبة في سنة ‪ ،2017‬تم أصبحت موجهة في سنة ‪ 2018‬و هذا يدل‬
‫على أن المؤسسة تداركت األخطاء التي وقعت فيها سابقا‪ ،‬و ربما قد يكون من بابا الصدفة‪،‬‬
‫أما فيما يخص النسب المالية في جيدة على العموم ألي مؤسسة تحقق نتيجة إيجابية في كل‬
‫سنة و حتى تكون هناك جدوى من تشخيص الوضعية المالية لمؤسسة أشغال الطرق و‬
‫المطارات تقترح جملة من تعديالت و هي ‪:‬‬
‫تحسن التوازن المالي ‪:‬‬
‫‪ -‬زيادة رأس المال العامل عن طريق زيادة قدرة التمويل الذاتي بالتحكم أكثر في‬
‫التكاليف‪ - .‬البحث عن مساهمة نقدية من البنوك عن طريق القروض ‪.‬‬
‫‪ -‬زيادة الديون الطويلة و المتوسطة األجل التي هي منعدمة في " مؤسسة إشغال‬
‫الطرق و المطارات" ‪ -‬تقليص مبلغ الديون على العمالء‪.‬‬

‫لتفادي مشكل السيولة ‪:‬‬

‫‪ -‬بيع الجزء غير المستعمل في المخزون‬

‫‪69‬‬
 ‫الخاتمة‬

‫‪ -‬تحصيل ديون العمالء القديمة‬

‫‪ -‬تخفيض التكاليف و المصاريف المالية التي تؤثر على نتيجة الدورة و بالتالي تخفيض‬
‫من مردودية المؤسسة‪.‬‬
‫و في األخير نقول أن التحليل المالي ما هو إال أداة تسيرية تسمح بتشخيص الوضع‬
‫المالي للمؤسسة و تسمح باتخاذ قرارات ‪ ،‬لهدا يجب استعمال هذه األداة بفعالية و بصفة‬
‫دورية ألنه وسيلة تمكن من العمل على إطالة مدة حياة المؤسسة و مواكبتها للتغيرات التي‬
‫تحدت داخل السوق و استمرارها في ظروف أحسن ‪.‬‬

‫‪70‬‬
‫قائمة المراجع‬
 ‫قائمة المراجع‬

‫أوال‪ :‬المراجع باللغة العربية‬

‫‪ .1‬الكتب‬
‫‪1‬ء ناصر دادي علون " تقنيات مراقبة التسيير ‪ -‬التحليل المالي ‪ -‬الجزء ‪ " 1‬دار الهدية العامة‬
‫‪.1998،‬‬
‫‪ -2‬خلدون إبراهيم شريفات " إدارة و تحليل مالي " دار وائل للنشر‪2001 ،‬‬
‫‪ -3‬حسن محمد كامل " التحليل المالي " دار النشر ‪ ،‬سنة ‪1986‬‬
‫‪ .4‬حمزة محمود الزبيري " التحليل المالي تقييم األداء و التنبؤ بالفشل " مؤسسة وارق للنشر و‬
‫التوزيع عمان‪ ،‬األردن سنة ‪. 1976‬‬
‫‪ -5‬أحمد توفيق جميل "اإلدارة المالية "درا النهضة العربية للطباعة والنشر‪ ،‬بيروت ‪ ،‬سنة ‪1980‬‬
‫‪ -6‬محمد سامي محجر " تطبيقات عملية في التحليل المالي " دار وائل للنشر ‪ ،‬بيروت ‪ ،‬سنة‬
‫‪1964‬‬
‫‪ -2‬المحاضرات الجامعية‬
‫‪ -1‬ناصر مراد" محاضرات في مقياس التحليل المالي " جامعة البليدة ‪ ،‬سنة ‪. 2002‬‬
‫‪ -2‬سعداوي موسى " محاضرات في التسيير المالي " للسنة الثالثة علوم التسيير ‪ ،‬سنة ‪- 2002‬‬
‫‪2003‬‬
‫‪ -3‬بن بلقاسم سفيان " محاضرات في التسيير المالي " السنة الثالثة محاسبة ‪. 2001-2000 ،‬‬
‫‪ -4‬لود للوس" محاضرات في التسيير المالي " السنة الثالثة ‪. 2002-2001 ،‬‬
‫ثانيا‪ :‬المراجع باللغة األجنبية‬
‫‪1- Ouvrage:‬‬
‫‪1-Patrik vizavona" gestion financière", Paris, 8 édition, 1992‬‬
‫‪2- Periodique:‬‬
‫‪1-P. Conso.a.bonbazer "la gestion financière "Chihab‬‬
‫‪2.1-Pirverdier la "finance d'entreprise", 1993‬‬

‫‪71‬‬
 : ‫ملخص‬
‫هدفت هذه الدراسة إلى التعرف على التحليل المالي والذي هو أداة تسيرية‬
‫ لهدا يجب‬، ‫تسمح بتشخيص الوضع المالي للمؤسسة و تسمح باتخاذ قرارات‬
‫استعمال هذه األداة بفعالية و بصفة دورية ألنه وسيلة تمكن من‬
‫العمل على إطالة مدة حياة المؤسسة و مواكبتها للتغيرات التي تحدت داخل السوق‬
‫ إذ بعد الدراسة التي أجريناها داخل المؤسسة‬، ‫و استمرارها في ظروف أحسن‬
‫ الحظنا إهمال كبير‬SONARIC ‫الوطنية لتحقيق و تسيير الصناعات المترابطة‬
‫ و هذا لعدة أسباب من‬، ‫للوظيفة المالية من طرف المسيرين و عدم إعطائها حقها‬
‫ و‬،‫ و كذلك لعدم وجود أهل االختصاص داخل المؤسسة‬،‫ صعوبة تطبيقها‬، ‫بينها‬
. ‫هذا ما ينعكس سلبا على مردودية المؤسسة‬
:‫الكلمات المفتاحية‬
‫ مردودية المؤسسة‬-3 ‫ الوظيفة المالية‬-2 ‫ التحليل المالي‬-1
SONARIC ‫ المؤسسة الوطنية لتحقيق و تسيير الصناعات المترابطة‬-4
: ‫باللغة األجنبية‬
Cette étude visait à identifier Sur l'analyse financière , c'est un outil de
facilitation qui permet de diagnostiquer la situation financière de
l'institution et permettre des décisions , c’est pour cela cet outil devrait être
utilisé efficacement et périodiquement parce que c'est un moyen de
travailler pour prolonger la vie de l'institution et continuer dans de
meilleures conditions , mais après l'étude que nous avons menée au sein de
la National Corporation pour la réalisation et la gestion des industries
SONARIC , nous avons remarqué une importante négligence de la
fonction financière par les gestionnaires c'est pour plusieurs raisons :
Difficulté à postuler , et le manque de spécialistes au sein de l'institution ;
et cela se reflète négativement sur la rentabilité de l'institution . .
les mots clés : l'analyse financière , Fonction financière, Rentabilité de
l'entreprise , Société nationale d'enquête et de gestion des industries
interconnectées SONARIC .