MODUL ESPA4227 Ekonomi Moneter

iii
Daftar Isi
TINJA
TINJA UAN MA
MATA
TA KULIAH ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
.............
.... ix
MODUL 1: PE PERANA
RANAN N UANG DA DAL LA M PERE PEREKON KON OMIA OMIAN N 1.1
Kegiatan
Kegiat an Belajar
Belajar 1:
Sejarah
Sejarah Lah irny
irnyaa Uang ... .......
........
.......
........
...........
...............
..................
...............
...............
...............
...............
...........
.. 1.
1.3
3
Latihan ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 1.
1.18
18
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
............
............
..................
..................
................
....... 1.
1.18
18
Tes Formatif
Formatif 1 ... .......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ..................
...........
.. 1.
1.19
19
Kegiat an Belajar
Kegiatan Belajar 2:
Prosess Pencipta
Prose Penciptaan an Uang Beredar .... ........
........
.......
..... ...............
......... ...............
...............
...............
..............
..... 1.
1.21
21
Latihan ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 1.
1.28
28
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...... .........
..................
..................
.............
.... 1.
1.29
29
Tes Format
Formatif if 2 ..........
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ..................
...........
.. 1.
1.29
29
KUN CI JAW
KUNC JAWABAN
ABAN T ES FORMA
FORMATIF TIF ... .......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
.............
.... 1.
1.31
31
DAFTAR PUSTA KA ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
...............
...............
...............
...............
........... 1.
1.32
32
M ODUL 2: LELEM M BAGA KEUANG

KEUANGA
AN 2.1
Kegiatan
Kegiat an Belajar
Belajar 1:
L
Leatihan
mbaga
bag a ...
Keuan
Keuangan
.......
....... gan
.......
......... Bank
.............. ..
......
........
.................. ........
.........
..............
.................. ..................
..................
......... ..................
..................
...............
......... ..................
............... ...............
.................. ......
..................
...........
.. 2.
2.3
2. 3
2.11
11
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...... .........
..................
..................
.............
.... 2.
2.12
12
Tes Formatif
Formatif 1 ... .......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ...............
...........
..... 2.
2.13
13
Kegiat an Belajar
Kegiatan Belajar 2:
Le mbaga
bag a Keuan
Keuangan gan Buk Bukan an Ban k ... .......
.......
.......
.........
..............
..................
...............
...............
...............
........ 2.
2.15
15
Latihan ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 2.
2.23
23
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...... .........
..................
..................
.............
.... 2.
2.24
24
Tes Formatif
Formatif 2 ... .......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ..................
...........
.. 2.
2.25
25
KUN CI JAW
KUNC JAWABAN
ABAN T ES FORMA
........
.......
........
..............
..................
..................
............
... 2.
2.27
27
DAFTAR PUSTA KA ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
..................
..................
.............
.... 2.
2.28
28

iv
M ODUL 3: TEORI PER PERM M INTA

INTAA A N UA UANG NG 3.1
Kegiatan
Kegiat an B
Belajar
elajar 1:
Teori Perminta
Permintaan an Uang Klas Klasik ik dan Keynes .... .......
.......
........
...... ..................
......... ..................
......... 3.
3.2
2
Latihan ....
.......
.......
.......
........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 3.
3.14
14
Rang
angku
Tes kum
matif
an 1...
Formatif
Form .......
........
.... .......
....... ........
....... ..............
........ ..................
......... ..................
.............. ..................
.................. ...............
.................. ...............
..................
............ ..................
..............................
.................. .............
.................. ....
...........
.. 3.
3.15
3.15
3.16
16
Kegiat an B
Kegiatan Belajar
elajar 2:
Perkee mban
Perk bangan
gan Teori Pe Permint
rmintaan aan Uang ... ......
.......
.......
.........
...............
...............
...............
...............
...... 3.
3.18
18
Latihan ....
.......
.......
.......
........
..............
...............
...............
..................
..................
..................
......... ..................
......... ..................
...........
.. 3.
3.26
26
Rang
angkukum
man ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...............
..................
..................
.............
.... 3.
3.26
26
Tes Formatif
Formatif 2 .... .......
.......
........
.........
..............
...............
...............
..................
...............
...............
..................
..................
...........
.. 3.
3.27
27
KUNC
KUN CI JAW
JAWABAN
ABAN T ES FORMAT
FORMATIF
IF ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
............
... 3.
3.29
29
DAFTAR PUSTA KA ....

........
.......
.......
...... ..................
......... ..................
..................
..................
..................
................
....... 3.
3.30
30
M ODUL 4: TEORI PENAW PENAWA A RAN UA UANG NG 4.1

Kegiatan
Kegiat an B
Belajar
elajar 1:
Teori Penawaran Uang ... .......
........
........
...... ..................
......... ..................
..................
..................
...............
..............
........ 4.
4.3
3
Latihan ....
.......
.......
.......
........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 4.
4.13
13
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...............
..................
..................
.............
.... 4.
4.14
14
Tes Formatif
Formatif 1 .... .......
.......
........
.........
..............
..................
..................
..................
............
............
..................
..................
...........
.. 4.
4.15
15
Kegiatan
Kegiat an B
Belajar
elajar 2:
Determi
Deter minas
nas i Penawaran Uang .... ........
.......
.......
...... ..................
......... ..................
..................
..................
............
... 4.
4.17
17
Latihan ....
.......
.......
.......
........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 4.
4.28
28
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
...........
...............
..................
..................
..................
..................
..................
..................
.............
.... 4.
4.29
29
Tes Formatif
Formatif 2 .... .......
.......
........
.........
..............
..................
..................
..................
............
............
..................
..................
...........
.. 4.
4.30
30
KUN CI JAW
KUNC JAWABAN
ABAN T ES FORMAT
FORMATIF IF ..........
.......
.......
.........
..............
..................
..................
.............
.... 4.
4.32
32
........
.......
.......
...... ..................
......... ..................
..................
..................
..................
................
....... 4.
4.33
33
M ODUL 5: INFLASI DA
DANN KEB
KEBIJA
IJAKA
KAN
N TARG
TA RGET
ET INFLASI 5.1
Kegiat an B
Kegiatan Belajar
elajar 1:
Teori Infl
Inflas
asii ... .......
........
........
...... .........
..................
...............
...............
...............
...............
..................
..................
..................
........... 5.
5.3
3
Latihan ....
.......
.......
.......
........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 5.
5.18
18

Rang
angku
kum
man ...
.......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...... .........
...............
...............
................
....... 5.
5.18
18
Tes Formatif
Formatif 1 ...
.......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ..................
...........
.. 5.
5.19
19
Kegiatan
Kegiat an Belajar
Belajar 2:
Target
LatihanInfl
Inflas
asi
... i .......
....... Sebag
Sebagai
................ ai Sas
Sasaran
.............. aran
.................. Kebijakan
.................. Mo
Monet
.................. neter
.................. er
.........
............... .......
........
........
...... ...............
.........
..................
......... ......
..................
...........
.. 5.
5.22
5.22
5.34
34
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...... .........
..................
..................
.............
.... 5.
5.35
35
Tes Formatif
Formatif 2 ... .......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
..................
......... ..................
......... ..................
...........
.. 5.
5.35
35
KUN CI JAW
KUNC JAWABAN
ABAN T ES FORMA
........
.......
........
..............
..................
..................
.............
.... 5.
5.38
38
DAFTAR PUSTA KA ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
..................
..................
............
..... 5.
5.39
39
M ODUL 6: KE
KEBIJA
BIJAKA
KAN
N M ONE
ONETER
TER 6.1
Kegiatan
Kegiat an Belajar
Belajar 1:
Ins trumen
Instrum en Kebijakan
Kebija kan Mo Monet neterer ............
.......
.......
...... ..................
......... ...............
...............
..................
...............
...... 6.
6.3
3
Latihan ..........
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 6.
6.12
12
Rang
angkukum
man ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...... .........
..................
..................
.............
.... 6.
6.12
12
Tes Formatif
Formatif 1 ... .......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ..................
...........
.. 6.
6.13
13
Kegiat an B
Kegiatan Belajar
elajar 2:
Transm
Trans misi Kebij
Keb ijaa kan Mo Monet neterer ............
........
.......
..... ...............
......... ...............
..................
..................
...............
...... 6.
6.16
16
Latihan ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 6.
6.26
26
Rang
angku
kumman ... .......
........
........
...... ..................
......... ..................
..................
..................
......... ..................
......... ..................
.............
.... 6.
6.27
27
Tes Formatif
Formatif 2 ... .......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ..................
...........
.. 6.
6.28
28
KUNC
KUN CI JAW
JAWABAN
ABAN T ES FORMA
FORMATIF
TIF ...
.......
........
.......
........
..............
..................
..................
............
... 6.
6.30
30
DAFTAR PU
PUSTAKA
STAKA ....
.......
.......
........
.........
..............
..................
...............
...............
..................
..................
..............
..... 6.
6.31
31
M ODUL 7: A NA NALISIS
LISIS IS-LM 7.1
Kegiatan
Kegiat an Belajar
Belajar 1:
Model
Mo del IS-L
IS-LMM ... .......
........
.......
........
...........
...............
..................
..................
..................
..................
...............
...............
..............
..... 7.
7.2
2
Latihan ................................................................................................... 7.14
Rangkuman ............................................................................................ 7.15
Tes Formatif
Formatif 1 ... .......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ..................
...........
.. 7.15

vi
Kegiat an B
Kegiatan Belajar
elajar 2:
IS-L
IS-LM
M Dal
Dalam
am Persp
Perspektif
ektif Islam .... .......
.......
........
...... ..................
......... ...............
...............
..................
.............
.... 7.
7.18
18
Latihan ................................................................................................... 7.23
Rangkuman ............................................................................................ 7.24
Tes Formatif
Formatif 2 ....
.......
.......
........
.........
..............
...............
...............
..................
...............
...............
..................
..................
...........
.. 7.25
KUNC
KUN CI JAW
JAWABAN
ABAN T ES FORMAT
FORMATIF
IF ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
.............
.... 7.
7.27
27
........
.......
.......
...... ..................
......... ..................
..................
..................
..................
................
....... 7.
7.28
28
MODUL 8: NE NERACA
RACA PEMBAY
PEMBA YA RAN INDON
INDONE
ESIA DAN
KEUANG
KE UANGAA N INTER
INTERNASIO
NASIONAL
NAL 8.1
Kegiatan
Kegiat an B
Belajar
elajar 1:
Neraca Pe mbay
bayaran
aran Indo
Indones nes ia ....
.......
.......
........
...... ..................
......... ..................
..................
..................
............
... 8.
8.3
3
Latihan ................................................................................................... 8.16
Rangkuman ............................................................................................ 8.17
Tes Formatif
Formatif 1 ....
.......
.......
........
.........
..............
..................
..................
..................
............
............
..................
..................
...........
.. 8.17
Kegiat an B
Kegiatan Belajar
elajar 2:
Pasar
Pas ar Keuan
Keuangangan Interna
Internass ional .... .......
.......
........
...... ...............
...... ..................
..................
..................
...............
...... 8.
8.20
20
Latihan ....
.......
.......
.......
........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 8.
8.31
31
Rang
angkukum
man ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...............
..................
..................
.............
.... 8.
8.32
32
Tes Formatif
Formatif 2 .... .......
.......
........
.........
..............
..................
..................
..................
............
............
..................
..................
...........
.. 8.
8.33
33
KUN CI JAW
KUNC JAWABAN
ABAN T ES FORMAT
FORMATIF IF .........
.......
........
.........
..............
..................
..................
.............
.... 8.
8.35
35
........
.......
.......
...... ..................
......... ..................
..................
..................
..................
................
....... 8.
8.36
36
MODUL 9: SISTEM DAN KE KEBIJAKA

BIJAKAN N NILA
NILA I TUKA TUKAR R 9.1
Kegiatan
Kegiat an B
Belajar
elajar 1:
Teori Nilai Tu kar ... .......
.......
.......
.........
..............
...............
...............
..................
..................
..................
..................
..............
..... 9.
9.2
2
Latihan ....
.......
.......
.......
........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 9.
9.23
23
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
..............
..................
...............
...............
..................
..................
..................
..................
.............
.... 9.
9.23
23
Tes Formatif
Formatif 1 .... .......
.......
........
.........
..............
..................
..................
..................
............
............
..................
..................
...........
.. 9.
9.25
25

vii
Kegiat an Belajar
Kegiatan Belajar 2:
Kebijakan Nil
Nilaa i Tu kar ......................
.............
..................
..................
......... ...............
......... ...............
..................
............
... 9.
9.27
27
Latihan ...
.......
.......
.......
.........
..............
..................
..................
..................
..................
...............
...... ..................
......... ..................
...........
.. 9.
9.39
39
Rang
angku
kumman ... .......
........
.......
........
..............
..................
..................
..................
...............
...... .........
..................
..................
.............
.... 9.
9.40
40
Tes Formatif
Formatif 2 ...
.......
.......
.......
.............
..................
..................
..................
.................
.......... ..................
......... ..................
...........
.. 9.
9.41
41
KUN CI JAW
KUNC JAWABAN
ABAN T ES FORMA
.......
.......
.........
..............
..................
..................
.............
.... 9.
9.43
43
DAFTAR PUSTA KA ...
......
.......
........
.........
..............
..................
...............
...............
..................
..................
................
....... 9.
9.44
44

ix
Tinjauan Mata Kuliah
ata kuliah Ekonomi Moneter (ESPA4227) bertujuan memberikan dasar

M pemaham
pemahaman
an ekono
ekonommi juga
di bidan
bidangg mon onete
eterr dan keuang
keuangan,
an, s elai
elain
n
memberi pemahaman dapat memperluas cakrawala pengetahuan di
bidang
bidan g keuang
keuangan.
an. Mata
Mat a kul
kuliah
iah terdiri dari s em
embil
bilan
an mod
odul
ul yan
yang
g dipap
dipapark
arkan
an
secara verbal dengan bahasa yang mudah dipahami, grafis dengan berbagai
macam kurva, dan matematis serta analitis. Mata kuliah ini mempunyai bobot
tiga satuan kredit semester (3 sks) sehingga mahasiswa disarankan
menyediakan waktunya dengan membaca dan mempelajari modul serta
materi pendukung secara mandiri, mengikuti tutorial, serta mengerjakan
lati
atihan
han dan tugas.
Ad apun m
Adapun materi
ateri yang di
diss aj
ajiikan antara llain
ain ad
adal
alah:
ah:
1. Peran Uang dalam Perekonomian
2. Lembaga Keuangan
3. Teori Permintaan Uang
4. Teori Penawaran Uang
5. Inflasi dan Kebijakan Target Inflasi
6. Kebijakan Moneter
7. An
Anali
aliss is IS-L
IS-LM
M
8. Neraca Pem
Pembay
bayaran
aran Indo
Indones
nes ia dan Keuan
Keuangan
gan Intern
Internas
asional
ional
9. Sist
Sistem
em dan Kebijakan Nilai Tu
Tukar.
kar.
Untuk memperoleh manfaat yang maksimal dari BMP Ekonomi

Moneter, mahasiswa disarankan mengikuti panduan belajar yakni: pert ama ,
pertama
mahasiswa membaca secara cermat dan berusaha memahami materi yang
disajikan dalam BMP ini. Selain itu, mahasiswa harus aktif mencari literatur,
terutama y
terutama yang
ang berhub
berhubungungan
an deng
dengan
an keuang
keuanganan neg
negara,
ara, baik lewat m
media
edia cetak
maupun media audio visual. Kedua , buatlah rangkuman kecil secara baik dan
benar
ben ar s etiap kal
kalii An
Anda
da mem
empelajari
pelajari s atu kegiatan belajar. Ketiga , Kerjakan
tugas dan latihan secara maksimal dan ukur pemahaman Anda. Keempat ,
diskusii kepada tem
diskus teman,
an, dan b bertanya
ertanya kepada tut
tutor/do
or/doss en atau p
pem
embim
bimbing
bing jjiika
belum mem emaha
ahammi mate
ateri
ri,, baik s ecara langs un
ungg maup
aupunun melal
elalui
ui media yan
yang g
telah disediak
d isediakan.
an.
Apabila Anda mengalami kesulitan dalam mempelajari mata kuliah
Ekonomi Koperasi, Anda dapat menghubungi Jurusan Ekonomi

Pembangunan Universitas Terbuka melalui nomor telepon (021-7490941)

pes awat 21
2105
05 ata
atauu 21
2109
09;; melal
elalui
ui s urat den
dengan
gan alam
alamat
at Ketua Jurus an
Ekonomi Pembangunan. Fakultas Ekonomi Universitas Terbuka. Jl. Cabe
Raya Pondok Cabe, Ciputat, Tangerang 15148; atau melalui homepage
Universitas
Universitas Terbuka d
dii ht
http://www
tp://www.ut.ac.i
.ut.ac.id.
d.

xi
Peta Kompete
Kompetensi
nsi
Ekonom
Ekono mi M on
oneter/ESPA42
eter/ESPA4227
27/3sks
/3sks
KU
45 46 47
54 55
43 44
41 42 48 49 50 51 52 53 56 57 58 59 60
37 38 39 40
34 35 36
29 30 31 32 33
26 27 28
16
22 23 24 25
15
7 8 9 10 11 12 14 18 19 20 21
13
17
2 3 4 5 6
1

xii
Kompetensi Umum dan Khusus
Kompet
Kompetens
ens i Um
Umum
um:: m
maha
ahass iswa diharapkan mam
ampu
pu meng
engana
anali
liss is isu -i
-iss u
ekonomi moneter terutama isu-isu moneter yang terjadi
di Indonesia
Kompetensi Khusus:
1. menjelaskan ruang lingkup ekonomi moneter;
2. menjel
enjelas
askan
kan peng
pengerti
ertian
an fungs i dan tu
tujjuan m
mengg
enggunakan
unakan uang ;
3. menjelaskan komponen-komponen jumlah uang beredar dan uang
primer;
primer;
4. menerangkan kons ep s tok (stock ) dan ali
aliran
ran ( flow
flow );
5. menj
enjel
elaskan
askan proses pen
penci
ciptaan
ptaan uang
uang;;
6. menjel
enjelas
askan
kan angka peng
penggand
gandaa uang ;
7. menjelaskan definisi lembaga keuangan;
8. menjel
enjelas
askan
kan s ejar
ejarah
ah perbankan;
9. menjelaskan fungsi bank umum;
10. menjel
enjelas
askan
kan ins titus
titusii perbankan di Indones ia ;
11. menjelaskan perbankan Syariah di Indonesia;
12. menjelaskan s ejarah perkem
perkemban
bangan
gan LLKB
KBBB di Ind on
ones
esia;
ia;
13. menerapkan teori permintaan uang Klasik;
14. menerapkan teori perm
permiintaan uang Keynes ;
15. menerapkan teori permintaan uang Milton Friedman;
16. menerapkan teori perm
permiintaan uang Tobi
Tobin
n;
17. menjel
enjelas
askan
kan defi
definisi
nisi teori penawaran uang ;
18. menjel
enjelas
askan
kan fak
faktor-fak
tor-faktor
tor yang m
mem
empeng
pengaruhi
aruhi penawaran uang
uang;;
19. menjel
enjelas
askan
kan teori pen
penawar
awaran
an uan
uangg tanp
tanpaa bank
bank;;
20. menjel
enjelas
askan
kan teori pen
penawar
awaran
an uan
uangg modern ;
21. menjelaskan konsep money multiplier
multipl ier ;
22. menjelaskan ekonomi sisi penawaran;
23. menjel
enjelas
askan
kan pajak dan penawar
penawaran
an agregat ;
24. menjelaskan model penawaran uang melalui reserve requirement ;
25. menjelaskan kebijakan tingkat diskonto;
26. menjelaskan definisi inflasi;
27. menjelaskan faktor-faktor penyebab inflasi;

28. menjelaskan teori-teori inflasi;
29. menjelaskan dampak inflasi;

xiii
30. menjelaskan kebij

kebijakan-kebij
akan-kebijakan
akan pen
penang
anggu
gulangan
langan inflasi;
31. menjelaskan kebijakan target inflasi;
32. menjelaskan berbagai hambatan dalam penerapan kebijakan target
inflasi;
33. menerangkan penerapan tar
target
get inf
inflasi
lasi di Indone
Indoness ia ;
34. menjelaskan pengertian kebijakan moneter;
35. menjelaskan fungsi kebijakan moneter;
36. menjelaskan tujuan kebijakan moneter;
37. menerangkan mekanisme kebijakan moneter;
38. menjelaskan transmisi kebijakan moneter di Indonesia;
39. menjel
enjelas
askkan teng
tenggang
gang wak
waktu
tu (la
lagg ) efek
efek d
dari
ari kebij
kebijakan
akan mon
onete
eter;
r;
40. menjelaskan mekanisme transmisi kebijakan moneter;
41. menjelaskan kurva IS;
42. menjelaskan kurva LM;
43. menentukan keseimbangan di pasar barang;
44. menentukan keseimbangan di pasar uang;
45. menunjukkan keseimbangan perekonomian;
46. menjelaskan kurva IS dalam perspektif Islam;
47. menjelaskan kurva L
LM
Md dalam
alam pers
perspektif
pektif IIss lam
lam;;
48. menjelaskan neraca pembayaran Indonesia;
49. menjel
enjelas
askkan s tatis
tatistik
tik neraca pem
pembaya
bayaran;
ran;
50. menjelaskan komponen-komponen dalam neraca pembayaran;
51. menjelaskan neraca pembayaran standar;
52. menjel
enjelas
askkan neraca keuan
keuangan
gan internasional;
53. menjel
enjelas
askkan pas ar keuangan internasi
internas ional;
54. menerangkan lem
embaga
baga keuangan internas ional
onal;;
55. mene
enerangkan
rangkan mmot
otif-
if-m
mot
otif
if dil
dilakukanny
akukannyaa inves tas i internas ional;
56. menjel
enjelas
askkan s ejar
ejarah
ah dan s is tem monet
oneter
er internas
internasiional;
57. menjelaskan kebijakan dan sistem nilai tukar di dunia;
58. menjelaskan keterkaitan antara nilai tukar dan perekonomian;
59. menjel
enjelas
askkan hub
hubung
ungan
an antara kebij
ebijakan
akan monet
oneter
er da
dann ssistem
istem nil
nilai
ai tukar;
60. menjelaskan perkembangan sistem dan kebijakan nilai tukar di
Indonesia.

Modul 1
Peranan Uang Dalam Perekonomian

Dr. Etty Puji
Pu ji Lestari
P E N D AH
A H UL
UL U A N
P
as
asar
ar uan
uang,
g, s ebaga
ebagaiimana pas ar yang lai
lain
nmmencakup
encakup tiga uns
unsur
ur pasar yakni
penawaran,
pen awaran, perm
permintaan
intaan dan interaksi keduan
keduanya
ya dalam mmem
emben
bentu
tukk ha
harga
rga
dan jumlah keseimbangan. Penawaran uang ini dalam kehidupan sehari-hari
dikenall den
dikena dengan
gan is
istil
tilah
ah jum
jumlah
lah uang bberedar
eredar (JU
(JUB
B). Para pelaku di s isi
penawaran
pen awaran ada
adalah
lah lem
lembag
baga-lem
a-lembag
bagaa yan
yangg mem
empu
puny
nyai
ai kew
kewena
enang
ngan
an un
untu
tuk
k
menc
enciptakan
iptakan dan memempen
pengaruh
garuhii jum
jumlah
lah uan
uangg be
beredar.
redar. L
Lem
embag
bagaa -l
-lem
embag
bagaa
tersebut adalah Bank Sentral dan Lembaga Keuangan yang menurut undang-
undang diperbolehkan mencetak dan mengedarkan uang. Di Indonesia,
lembaga-lembaga tersebut adalah Bank Indonesia dan Bank-bank Umum
Pencipta Uang Giral (BPUG). Para pelaku di sisi permintaan adalah
mas
asyarak
yarakat
at peng gun
gunaa uang
uang,, baik orang p
per-orang
er-orang atau
ataupun
pun badan hukum
hukum..
Modul 1 ini akan membahas tentang peranan uang dalam perekonomian.
Ada dua pokok bahasan yang akan disampaikan dalam modul ini. Kegiatan
Belajar
elajar 1 ak
akan
an dibahas as
aspek
pek ruang li
lingkup
ngkup ekonom
ekonomii monet
oneter
er dan ko
kons
ns ep
tentang uang, sedangkan pada Kegiatan Belajar 2 akan dibahas mengenai
pen awaran uan
penawaran uang
g dan det
determ
erminan
inan pen
penawaran
awaran uan
uang.
g. Perubah
Perubahanan peril
perilaku
aku
penawaran
pen awaran uan
uang,
g, permintaan
permintaan uan
uangg dan detdeterm
erminan
inan yan
yangg memempen
pengaruh
garuhii
penawaran
pen awaran dan perm
permintaan
intaan uan
uangg ters
tersebu
ebutt akan mem
empen
pengg aruhi interaksi yan
yangg
terjadi di pas ar uang dan s ek
terjadi ekali
aligus
gus mem empeng
pengaruhi
aruhi peri
perillaku agen -agen
ekonomii yang m
ekonom mengg
enggunakan
unakan uang ters
tersebut
ebut..
Setelah mempelajari modul ini, secara umum mahasiswa diharapkan
mampu menerangkan tentang jumlah uang beredar di masyarakat. Secara
khus us , s ete
etelah
lah mem
empelajari
pelajari mod
odul
ul ini maha
ahass iswa diharap
diharapkan
kan mam
ampu
pu::
1. Menjelaskan ruang lingkup ekonomi moneter.
2. Menjel
Menjelaskan
askan p
pengerti
engertian
an fungsi d
dan
an tuj
tujuan
uan menggun
enggunak
akan
an uang .
3. Menjelaskan komponen-komponen jumlah uang beredar dan uang
primer.
primer.

1.2
Ekon omi Mone ter 
4. Menerangkan
Menerangkan kons ep sto
stokk (stock ) dan aliran
aliran ( flow
flow ).
5. Menjel
Menjelaskan
askan proses penciptaan uang.
6. Menjel
Menjelaskan
askan angka penggand
penggandaa uang .

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.3
1.3
K e g i a ta n be la ja r 1
Sejarah Lahirnya Uang

A. RUANG
RUANG LINGK
LINGKUP
UP EK
EKONO
ONO MI MONE
MONET
TE R
Ekonomi moneter merupakan bagian dari ilmu ekonomi yang khusus

yang mempelajari tentang sifat, fungsi dan pengaruh uang terhadap kegiatan
ekonomi. Persoalan pokok yang dipelajari dalam ekonomi moneter adalah
berkaitan den
berkaitan dengan
gan::
1. Per
Peranan
anan dan fun
fungs
gs i uang dalam perekonom
perekonomiian .
2. Sistem moneter dan pengaruhnya terhadap jumlah uang beredar dan
kredit.
3. Struk
Struktur
tur dan fung
fungss i bank s entral.
4. Pengaruh jumlah
jumlah uang beredar d dan
an kredi
reditt terhadap k
kegiatan
egiatan ekonom
ekonomi.
i.
5. Pem
Pembayaran
bayaran s erta sist
sistem
em monet
oneter
er internas
internasional.
ional.
Beberapa alasan yang dapat dikemukakan dalam mempelajari ekonomi

moneter adalah pemahaman secara mendalam tentang mekanisme penciptaan
uang, tingkat bunga, pasar uang, sistem dan kebijakan moneter, serta
pembayaran internas ional. Sel
Selain
ain itu juga mening
eningkatkan
katkan kem
kemam
ampu
puan
an
menganalisis beberapa fenomena moneter dalam kaitannya dengan efek
kebijakan moneter terhadap kegiatan ekonomi.
Secara sederhana cakupan ilmu tentang ekonomi moneter dapat
dijabarkan dalam Gambar 1.1. Bank Sentral merupakan bank yang diberi
kewenang
kew enangan
an u
untu
ntuk
k m
mencet
encetak
ak uang dan mendis
endistri
tribus
bus ikan pada mmas
as yarak
yarakat.
at.
Biasanya jenis uang yang beredar di masyarakat terdiri dari uang kartal yang
beru pa uan
berupa uangg ker
kertas
tas dan uan
uangg logam s erta uan
uangg giral yan
yangg berb
berbent
entuk
uk cek.
Uang kartal yang beredar di masyarakat sebagian untuk di tabung di bank
atau investasi di lembaga keuangan bukan bank. Bank berfungsi menerima
dana dari masyarakat dan menyalurkannya kepada pihak ketiga (Rahardjo,
2009).

1.4 Ekon omi Mone ter 
Gambar 1.1.
Ruang lingk
lingkup
up Stu
Studi
di E
Ekono
konommi M on
oneter
eter
Uang yang beredar di masyarakat juga perlu diatur jumlahnya agar dapat
mempengaruhi perekonomian sesuai dengan tujuan yang hendak dicapai
pemerintah
pemerintah yaitu s tab
tabil
ilisas
isas i ekono
ekonommi melal
elalui
ui s tab
tabil
ilitas
itas nil
nilai
ai tu
tukar,
kar,
berkurang nyaa ketim
berkurangny ketimpan
pangan
gan dis
distribus
tribus i pen
pendap
dapata
atann s erta mening
eningkatkan
katkan
pertum
pertu mbu
buhan
han ekono
ekonommi.
B. S EJ ARAH PERKEM
PERKEMB
B ANGA
AN GAN
N UANG
Tentunya anda sudah mengenal apa yang dinamakan uang. Dalam

kehidupan kita ssehari
ehari hari tent
tentuuk
kiita sselal
elalu
u bersingg
bersinggung
ungan
an deng
dengan
an uang u
untu
ntuk
k
membeli kebutuhan sehari hari sampai pada tujuan investasi. Uang yang kita
kenal sekarang ini sudah mengalami proses perkembangan yang sangat
pan jang. Setidaknya terda
panjang. terdapat
pat li
lim
ma tah
tahapa
apan
n dalam s ejarah perkem
perkemban
bangan
gan
uang.

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.5
1.5
1. Tahap
Tahap s ebelum Perd
Per dagangan Barter
Bar ter
Kebutuhan manusia memiliki sifat yang tidak terbatas, sementara alat
pemuas kebut
kebutuh
uhan
an s ang
angat
at terba
terbatas
tas s ehing ga manu
anuss ia kesu
kesuli
litan
tan un
untu
tuk
k
memenuhi kebutuhannya sendiri. Awalnya, setiap orang berusaha memenuhi
kebutuhannya melalui usaha sendiri. Usaha tersebut dilakukan antara lain
deng an cara berbu
dengan berburu,
ru, mem
embuat
buat p
pakai
akaian
an ssendiri
endiri dari bahan -bahan yan
yangg
sederhana, serta mencari buah-buahan untuk konsumsi sendiri.
Perkembangan selanjutnya manusia dihadapkan pada kenyataan bahwa apa
yang dilak
dilakukannya
ukannya tidak cukup untuk m
mem
emenuh
enuhii s elur
eluruh
uh kebutuh
kebutuhanny
annya.
a.
2. Tahap
Tahap Perd
Pe rdagangan
agangan Barter
Barte r
Ketika menyadari bahwa kebutuhan sehari-hari tidak bisa dicukupi
sendiri dan adanya keterbatasan alat pemuas kebutuhan maka manusia
berupay
beru payaa mem
emperb
perban
anyak
yak ragam alat pemuas kebut
kebutuh
uhan
an den
dengan
gan jal
jalan
an
melakukan pertukaran. Pada tahap awal mereka melakukan penukaran antara
barang
baran g den
dengan
gan baran
barangg dari m
mas
asyarakat
yarakat yan
yangg ssali
aling
ng membu
membutu
tuhkan.
hkan. Akibatn
Akibatnya
ya
munculah sistem barter yaitu barang yang ditukar dengan barang. Sistem
bart er ini merupa
barter erupakan
kan tingkat kedua dari p
perk
erkem
emban
bangan
gan perekon
perekonom
omian.
ian. Barter
adalah pertukaran atas suatu barang terhadap jenis barang yang lain. Dalam
suatu pertukaran dengan menggunakan cara barter ini harus dipenuhi syarat
beru pa ada
berupa adanynyaa kesamaan kei
keing
nginan
inan ( double coincidence of wants) dari pihak
yang terlibat barter. Menyamakan keinginan dari pihak-pihak yang terlibat
barter
bart er ini tidakl
tidaklah
ah mud
udah,
ah, s ehing
ehinggg a syarat ” double coincidence of want ” ini
sekaligus menjadi hambatan yang terjadi dalam transaksi dengan
menggunakan cara barter ini.
Namun
Namun demi
demiki
kian
an bu
bukan
kan berarti mas
asalah
alah pemenuh
pemenuhan
an s em
emua
ua kebut
kebutuh
uhan
an
bis a di ata
bisa atass i. Dal
Dalam
am perkem
perkemban
bangan
ganny
nyaa mulai tim
timbu
bull kesu
kesuli
litt an-kes
an-kesuli
ulitan
tan
dalam penerapan sistem ini. Setidaknya ada dua kesulitan yang timbul dari
adanya perdagangan barter antara lain adalah kesulitan menemukan orang
yang mempunyai barang yang diinginkan dan juga mau menukarkan barang
yang dimilikinya serta kesulitan untuk memperoleh barang yang dapat
dipertukarkan satu sama lainnya dengan nilai pertukaran yang seimbang atau
hampir sama nilainya. Untuk lebih jelasnya lihat kedua kasus seperti
dijelaskan di dalam kotak.

Kasus 1
Misalnya pak Andi memiliki setandan pisang dan membutuhkan beras
untuk makan. Ia bertemu pak Narto yang memiliki beras namun
menginginkan pisang.
Kasus 2
Pak Andi
And i m mem
emil
iliiki setand
s etandan
an pisang dan mem
embut
butuhkan
uhkan ssedang
edang beras. Pak
Narto mem
emil
ilik
ikii beras namun ia mem embu
butu
tuhkan
hkan ik
ikan.
an. Pak Bam
Bamban
bangg mem
emil
iliki
iki
ikan dan m
mem
embut
butuhkan
uhkan pisang
pisang..
Pada kasus 1 karena adanya double coincidence of wants , kedua pihak

yang saling membutuhkan bertemu dan terjadilah pertukaran barang atau
barter.
barte r. Nam
Namun
un apa
apakah
kah demi
demiki
kian
an juga terjadi p
pada
ada kasu
kasuss 2? Pada kas
kasus
us 2 tidak
ada double coincidence of wants sehingga pertukaran tidak bisa dilakukan.
Dengan semakin berkembangnya perekonomian maka kebutuhan manusia
juga sem
s emaki
akin
n ban
banyak
yak ssehing
ehingga
ga m
menu
enuntntut
ut ters
tersediany
edianyaa pemuas kebu
kebutu
tuhan
han.. Pola
perdagan
perda gangan
gan barter m
menjadi
enjadi tidak eefek
fektif
tif lagi.
Dengan demikian bisa dicatat beberapa kelemahan dalam perdagangan
barter:
barte r:
a. Pola perdagangan barter hanya dapat dilakukan dalam skala kecil dan
tidak bisa dil
dilakuk
akukan
an s ecara bes ar bes aran.
b. Pola perdagangan barter pertukaran apabila dilakukan akan
memerlukaan waktu yang relatif lama karena menunggu adanya double
ence of wants.
coincidence
coincid
c. Perekonomian yang menggunakan pola barter sulit berkembang karena
terhambat adanya double coincidence of wants yang memerlukan waktu
yan g rrelatif
yang elatif lam
lama.
a.
d. nilai barang dalam pola perdagangan barter akan sangat kabur karena
tidak ada alat
alat ukur nil
nilai
ai yang p
pas
asti.
ti.
3. Bar ang (Commodity Money)

Tahap Uang Barang Money )
Untuk mengatasinya kesulitan yang timbul pada perdagangan barter,
maka ada pemikiran untuk menggunakan benda-benda tertentu untuk
digunakan sebagai alat tukar. Benda-benda yang ditetapkan sebagai alat
pertu karan
pertukar an itu ada
adalah
lah ben
benda
da-bend
-bendaa yan
yangg diterim
diterimaa oleh um
umum
um (generally
accepted ) benda-benda yang dipilih bernilai tinggi (sukar diperoleh atau
memiliki nilai magis dan mistik), atau benda-benda yang merupakan

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.7
1.7
kebutuhan primer sehari-hari; misalnya garam yang oleh orang

orang Romawi
digunakan sebagai alat tukar maupun sebagai alat pembayaran upah.
Pengaruh orang Romawi tersebut masih terlihat sampai sekarang; orang
Inggris menyebut upah sebagai salary yang berasal dari bahasa Latin
salarium yan
yangg berarti g
garam
aram..
Meskipun alat tukar sudah ada, kesulitan dalam pertukaran tetap ada.
Kesulitan-kesulitan itu antara lain karena benda-benda yang dijadikan alat
tukar belum mempunyai pecahan sehingga penentuan nilai uang,
pen yimpan
penyim panan
an (storage ), dan pengangkutan ( transportation ) menjadi sulit
dilakukan serta timbul pula kesulitan akibat kurangnya daya tahan benda-
benda
ben da terse
tersebu
butt s ehing
ehingga
ga mud
udah
ah h
hanc
ancur
ur aatau
tau tidak ttaha
ahann lam
lama.
a.
Penduduk asli Bandiagara di pedalaman benua Afrika mempertukarkan
hasil pertaniannya, dari sebakul tomat dengan sejumlah kebutuhan harian,
susu, gandum dan sejenisnya. Transaksi yang awalnya dilakukan dengan
bart er ini kem
barter kemududian
ian berkem
berkemban
bang g den
dengan
gan mengenggu
gunakan
nakan alat tutukar
kar yan
yangg
terbuat dari hasil bumi seperti coklat dan sejenisnya (uang komoditi).
Mes kipun
kipun alat tukar s udah ada, k
kes
esuli
ulitan
tan p
pertukar
ertukaran
an tetap ada di ant
antaranya:
aranya:
a. Nilai
Nilai yan
yangg dipertu
dipertukar
karkan
kan belum m
mem
empu
puny
nyai
ai pec
pecaha
ahan.
n.
b. Banyak jenis uang barang yang beredar dan hanya berlaku di masing-
masing daerah.
c. Suli
Sulit unt
untuk
uk penyi
peny impanan (storage) dan pengangkutan (transportation ).
d. Mud
Mudahah hancur atau ti
tidak
dak ttahan
ahan lam
ama.
a.
4. Tahap Uang Logam

Logam
Uang logam mulai banyak digunakan pada abad ke-18, yakni uang
logam baik berupa uang perak maupun uang emas dan kemudian berlaku
standar emas sampai awal abad ke-20. Logam dipilih sebagai alat tukar
karena memiliki nilai yang tinggi sehingga digemari umum, tahan lama dan
tidak mudah rusak, mudah dipecah tanpa mengurangi nilai, dan mudah
dipindah-pindahkan. Logam yang dijadikan alat tukar karena memenuhi
syarat-syarat tersebut adalah
adalah emas
emas dan
dan perak . Uang logam emas dan perak
juga dis
disebu
ebutt s eba
ebagai
gai uan
uangg pen
penuh
uh ( full bodi ed money ). Artinya,
bo died A rtinya, nil
nilai
ai iint
ntri
rins
ns ik
(nilai bahan) uang sama dengan nilai nominalnya (nilai yang tercantum pada
mata uang tersebut). Pada saat itu, setiap orang berhak menempa uang,
melebur, menjual atau memakainya, dan mempunyai hak tidak terbatas
dalam menyimpan uang logam.

Penggunaan emas dan perak sebagai bahan uang dalam bentuk koin
diciptakan oleh Croesus di Yunani sekitar 560-546 SM. Pada saat yang
bers amaan
bersam aan,, medium uan
uangg yan
yangg berfun
berfungs
gs i sseba
ebagai
gai inst
instrum
rumen
en alat b aya
ayarr m
mulai
ulai
dikembangkan, dibuat dari berbagai benda padat lainnya seperti tembikar,
keramik atau perunggu. Sejalan dengan dengan perkembangan
perekono mian, maka tu
perekonom tukar-m
kar-menu
enukar
kar meng
enggugunakan
nakan uan uangg logam juga
berkemban
berkembang,
g, s em
ement
entara
ara jum
jumlah
lah logam muli
uliaa terb
terbatas
atas . Pe
Peng
nggu
gunaa
naan
n uan
uangg
logam juga sulit dilakukan untuk transaksi dalam jumlah besar (sulit dalam
hal penyimpanan dan pengangkutan).
Dalam sistem ini, nilai uang ditentukan oleh nilai intrinsik dari jenis
uang
uan g ters ebu
ebut.
t. Karena uan
uangg m
mem
empu
puny
nyai
ai nil
nilai
ai intrinsik, maka t idak ada
kebutuhan dari pemerintah untuk menjamin nilai uang tersebut. Nilai uang
ditentukan oleh ditentukan oleh kekuatan pasar melalui penawaran dan
permintaan
perm intaan akan perak d
dan
an em
emas
as,, n
nam
amun
un pen
penawaran
awaran uan
uangg akan dibat
dibatas
asii oleh
seberapa besar logam mulai bisa ditambang. Oleh karena itu diperlukan
kontrol oleh pemerintah untuk menstabilkan sistem finansial. Keterbatasan
ini y
yang
ang m
menjadi
enjadi s alah satu peny
penyebab
ebab am
ambruknya
bruknya Si
Siss tem Standar E
Em
mas
as..
5. Tahap Uang Kertas

er tas
Sejalan dengan perkembangan perekonomian, timbul suatu kesulitan
ketika perkembangan tukar-menukar yang harus dilayani dengan uang logam
bertam
berta mbah s em
ement
entara
ara jum
jumlah
lah logam muli
uliaa (em
(emas
as dan perak) s ang
angat
at terba
terbatas
tas .
Penggunaan uang logam juga sulit dilakukan untuk transaksi dalam jumlah
bes ar s ehing
ehingga
ga diciptakanlah uang kertas. Mula-mula uang kertas yang
beredar
bered ar merupa
erupakan
kan bubukti-
kti-bu
bukti
kti pemi
pemili
likan
kan em
emas
as dan perak s eba
ebagai
gai
alat/perantara untuk melakukan transaksi. Mereka menjadikan kertas bukti
tersebut sebagai alat tukar. Dengan kata lain, uang kertas yang beredar pada
saat itu merupakan uang yang dijamin 100 persen dengan emas atau perak
yang disimpan di pandai emas atau perak dan sewaktu-waktu dapat
ditukarkan penuh dengan jaminannya. Nilai dari uang kertas bukan
ditentukan oleh nilai intrinsiknya melainkan oleh daya beli dari uang
tersebut. Uang kertas ini digunakan secara luas karena lebih sesuai sebagai
medium pertukaran.
Desa Jachymod di Ceko, Eropa Timur, dianggap sebagai wilayah
perta ma yan
pertam yangg meng
enggu
gunakan
nakan mata uan
uangg yan g diberi nama dodolar
lar,, yan
yangg
merupakan mata uang yang paling populer di abad modern. Mulanya disebut
Taler, kemudian orang Italia mengejanya menjadi Tallero, lidah Belanda

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.9
1.9
menuturkan daler, Hawai dala, dalam dialek Inggris diungkapkan sebagai

dolar. Embrio dolar dibuat dari bahan baku perak dan emas dalam bentuk
koin. Pada mulanya, taler ssendiri
koin. endiri adalah se
sebut
butan
an m
mata
ata uan
uangg yan
yangg berk
berkem
embang
bang
di daratan benua Eropa sejak abad ke-16 yang jenisnya lebih dari 1500.
Namun
Nam un dalam perad
peradaba
abann mododern,
ern, mas
asing
ing-m
-mas
asing
ing ban
bangsgs a ata
atauu neg
negara
ara
menciptakan sebutan tersendiri bagi mata uangnya untuk menunjukkan
status nya yang inde
independen.
penden.
Dalam sejarah pemakaian kertas sebagai bahan pembuat uang, Cina
dianggap sebagai bangsa yang pertama menemukannya, yaitu sekitar abad
pertam
pert amaa Mas ehi, pad
padaa mas
asaa Di
Dinas
nas ti Tang
Tang.. Benjam
enjamin
in Fr
Frankli
anklin
n (AS)
ditetapkan sebagai Bapak Uang Kertas karena ia yang pertama kali mencetak
dolar dari bahan kertas, yang semula digunakan untuk membiayai perang
kemerdekaan
kem erdekaan Amer
Amerik
ikaa Serik
Serikat.
at. Sebaga
Sebagaii pen
pengh
ghorm
ormata
atann pem
pemeri
erint
ntah
ah terha
terhadap
dap
Benjamin Franklin, potretnya diabadikan di lembaran mata uang dolar
pec ahan
pecaha n terbe
terbess ar yaitu US
USDD 10
100.
0. Dalam
Dalam perjal
perjalana
anann
nnya
ya pen
pengg
ggun
unaan
aan uan
uang g
kertas berkembang menjadi atribut dan simbol sebuah negara. Namun
s ebagai garansi dari negara yan
yangg ber
bertanggu
tanggung
ng jjaw
awab
ab at as peredar
peredarannya,
annya, m
maa ka
jumlah uan
jumlah uangg ker
kertas
tas yan
yangg diterbitkan sselal
elalu
u dikaitkan
dikaitkan de
deng
ngan
an jum
jumlah
lah cadan
cadangan
gan
emas yang dimiliki oleh negara yang bersangkutan. sekitar tahun 1976,
ketergantungan pencetaka
pencetakann uang k kertas
ertas s udah tidak la
lagi
gi dihubungkan dengan
cadangan emas, tetapi dibiarkan bergulir dan terjun ke pasar besar
menghadapi hukum penawaran dan permintaan sebagaimana yang tumbuh
dalam hukum ekonomi.
C. PENGERTI
PENGERTIAA N UANG
Dalam kehidupan sehari-hari, uang didefinisikan sebagai sesuatu yang

disetujui dan diterima oleh masyarakat sebagai alat perantara untuk
melakukan pertukaran atau perdagangan. Berdasarkan definisi tersebut, uang
dapat berupa barang yakni pada sistem pertukaran barter. Sejarah uang
memang dimulai dengan barter, kemudian uang komoditi dan dalam
perkemban
perkem bangn
gnyaya kebany
kebanyakan
akan alat trans aksi dil
dilakukan
akukan den
dengan
gan meng
enggu
gunakan
nakan
uang kertas
kertas,, cek b
bahkan
ahkan s am
ampai
pai uang plastik
plastik..
Uang dalam ilmu ekonomi tradisional didefinisikan sebagai setiap alat
tukar yang dapat

yang dapat diterima
diterima secaraorang
oleh setiap umum. Alat tukar itu
di masyarakat berupa
dalam benda
proses apa saja
pertukaran
barang
baran g dan jasajasa.. Sem
Sement
entara
ara itu uan
uangg dalam il ilm
mu ekonom
ekono mi mododern
ern
didefinisikan beberapa ahli sebagai berikut:

1. A.C Pigou; dalam bukunya The Veil of Money pada tahun 1950-an
mengatakan bahwa yang dimaksud uang segala sesuatu yang
dipergunakan sebaga
s ebagaii alat ttukar
ukar..
2. D.H Robertson; dalam bukunya Money 1922 mengatakan bahwa uang
adalah sesuatu yang bisa diterima dalam pembayaran untuk
mendapatkan barang-barang.
3. R.G Thomas; dalam bukunya Our Modern Banking , menjelaskan uang
adalah sesuatu yang tersedia dan secara umum diterima sebagai alat
pembayaran bagbagii pe
pemmbelian baran
barang
g -barang dan jasa
jasa-j
-jas
asaa s erta kek
kekaya
ayaan
an
berharga
berh arga lai
lainn
nnya
ya s erta un
untu
tuk
k pembayaran uutan
tang.g.
4. R.S. Sayers dalam bukunya Mod Modern
ern Bank
Ban k in g, 1938 mengatakan bahwa
ing,
uang adalah
adalah s egal
egalaa s esuatu
esu atu yang di
diteri
terim
ma seb
sebagai
agai pem
pembayar
bayar hutang.
5. Albert Gailorrt Hart dalam bukunya Mon Moneyey Debt And Economic Acti vityy
Econ omic Activit
padaa tah
pad tahun
un 19
1950
50an
an mengengata
atakan
kan bah
bahwa
wa uuang
ang ada
adalah
lah kek
kekaya
ayaan
an dim
dimana
ana s i
pemilik
pemili k dap
dapat
at meluas
eluaskan
kan hu
hutan
tangn
gnya
ya d alam jum
jumlah
lah terte
tertent
ntu
u pad
padaa wak
waktu
tu
itu juga
juga
6. Rollin, G. Thomas dalam bukunya Our Modern Banking And Monetary
System tahun 1957 mengatakan bahwa uang adalah segala sesuatu yang
siap sedia dan biasanya diterima umum dalam pembayaran pembelian
barang-ba
baran g-barang
rang,, jjas
asa-jasa
a-jasa d
dan
an p
pem
embay
bayaran
aran hu
hutan
tang
g ((Rahardjo,
Rahardjo, 20
2009
09).
).
Sebagai alat pertukaran, maka keberadaan uang menjadi sangat penting

dalam perekonomian. Suatu benda dapat dijadikan sebagai "uang" jika benda
tersebut tel
telah
ah m
mem
emenuhi
enuhi syarat-syarat
s yarat-syarat tertentu. Be
Beberapa
berapa ssyarat-syarat
yarat-syarat uang
antara lain :
1. Diterima secara umum (acceptability). Uang harus dapat diterima oleh
s eluruh
eluruh mas
asyarak
yarakat
at tanp
tanpaa terk
terkecuali
ecuali.. A
Agar
gar dapat diak
diakui
ui sebag
sebagai
ai alat tukar
umum suatu benda harus memiliki nilai tinggi atau setidaknya dijamin
keberadaan
keber adaannya
nya oleh
oleh pemerintah yang berk
berkuas
uasa.
a.
2. Memiliki nilai yang cenderung stabil ( stability of value ). Nilai uang
s eharus
eharusnya
nya st
stabil
abil,, tidak berfl
berfluktuas
uktuasii dari waktu ke wak
waktu.
tu.
3. Ringan dan mudah dibawa ( po porta
rtabi
bili ty ). Keberadaan uang seharusnya
lity
tidak memberatkan pemiliknya dan mudah dibawa kemana-mana dan
mudah dibagi tanpa mengurangi nilai ( divisibility).
4. Tahan lama (durability). Uang harus memiliki sifat tahan lama dan tidak
mudah rusak, oleh karena itu pemilihan bahan sanggat menentukan
ketahanan uan
uang.
g.

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.11
5. Kualitasnya cenderung sama ( uniformity ). Uang harus memiliki kualitas

yang cenderung ssam
ama.
a.
D. FUNGS
FUNGSII DAN TUJ
TUJ UAN MEMEG
MEMEGAA N G UANG
UANG
Uang mulai banya

banyakk digunakan dalam masasyarak
yarakat.
at. Penggun
Penggunaan
aan uan
uangg oleh
mas
asyarakat
yarakat kar
karena
ena u
uang
ang mem
emil
iliki
iki em
empat
pat fun
fungs
gs i:
1. Uang sebagai alat tukar-menukar (medium of exchange ). Dalam sistem
pertu karan
pertukar an barte
barter,
r, uan
uangg mens yarat
yaratkan
kan ada
adany
nyaa double coincidence .
Dengan adanya “uang” yang diterima secara umum sebagai alat tukar,
maka syarat double coincidence tersebut menjadi tidak relevan lagi.
2. Uang sebagai satuan nilai (measure of value ). Dalam fungsinya uang
sebagai satuan pengukur nilai, maka setiap barang yang dipertukarkan
dapat dinilai dengan satuan uang tertentu. Uang dipakai untuk
menunjukkan nilai berbagai macam barang dan jasa yang
diperjualbelikan, menunjukkan besarnya kekayaan, dan menghitung
bes ar keci
kecilnya
lnya pinjam
pinjaman.
an. Uang juga dipakai un
untu
tuk
k mene
enent
ntukan
ukan harg
hargaa
baran g/jasa
barang/ jasa.. Sebag
Sebagai
ai alat s atu
atuan
an hitun
hitung,
g, uan
uangg berpe
berperan
ran un
untu
tuk
k
mem
emperlancar
perlancar pertu
pertukaran
karan baran
barang.
g.
3. Uang sebagai standar atau ukuran pembayaran yang tertunda ( standard
for deferred pa ymentss)
d eferred payment
4. Uang sebagai alat penyimpan nilai dan kekayaan ( store of value dan
store of wealth ). Sebagai penyimpan nilai atau kekayaan, uang
digunakan untuk mengalihkan daya beli dari masa sekarang ke masa
mendatang. Ketika seorang penjual saat ini menerima sejumlah uang
sebagai pembayaran atas barang dan jasa yang dijualnya, maka ia dapat
menyimpan uang tersebut untuk digunakan membeli barang dan jasa di
masa mendatang.
Sehubungan dengan fungsi-fungsi uang tersebut, maka seseorang yang

mem
emegang
egang uang set
setiidaknya dil
dilandas
andas i tiga m
motif;
otif; yaitu:
1. Mot
otif Transakss i (Tran
if Transak Transaction
saction Motive
Mot ive))
Motif transaksi adalah dorongan orang memegang untuk kebutuhan
transaksi atau pembayaran, baik yang dilakukan oleh rumah tangga
konsumen ataupun rumah tangga perusahaan. Bagi rumah tangga konsumen,
motif transaksi berkaitan dengan pembayaran pemakaian listrik, telepon dan

belanja harian, s eda

edang
ngkan
kan bag
bagii rum
rumah
ah tan
tanggggaa perus aha
ahaan
an mo tif trans aksi
berhubu
berhu bung
ngan
an den
dengan
gan pen
penge
geluaran
luaran up
upah
ah at
atau
au g
gaji
aji karyawan
karyawan d
dan
an p
peng
engeluaran
eluaran -
pengeluaran
pen geluaran perus aha
ahaan
an lai
lainn
nnya.
ya. Mo
Motif
tif tran
transs aksi ini dipen
dipengaruh
garuhii oleh
bes arnya tingkat pen

pendap
dapata
atan.
n. Secara mate atem
matis
atis,, perm
permintaan
intaan uan
uangg un
untu
tuk
k
tujuan trans aksi (Md) d
diirum
rumus
uskan
kan s ebaga
ebagaii beri
berikut.
kut.

M dt  k Y
dimana Mdt (money demand for transaction ) merupakan motif

memegang uang untuk transaksi dan Y adalah pendapatan yang diterima. Y
merupakan tingkat pendapatan yang berhubungan positip dengan permintaan
uang untuk
unt uk transaksi.
Semakin tinggi tingkat pendapatan semakin besar keinginan memegang
uang kas untuk transaksi. Ketergantungan permintaan uang untuk transaksi
terhadap
terha dap pen
pendap
dapata
atann dap
dapat
at dij
dijelaskan
elaskan dalam G
Gam
ambar
bar 1.2.
1.2.
Gambar 1.2.
Permintaan
Permintaan Uang untu
untukk Transaksi
Permintaan uang untuk tujuan transaksi ditunjukkan dengan M dt . Pada

motif transaksi, Keynes mengikuti jejak Klasik bahwa permintaan untuk
transaksi tergantung pendapatan, namun perbedaannya terletak pada
pen ekanan motif
penekanan ot if s pekulasi
pekulas i dan peran
peranan
an tingkat bu
bung
ngaa dalam mene
enent
ntukan
ukan
permintaa
perm intaan
n uan
uangg un
untu
tuk
k s pekulas
pekulasi.
i.

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.13
2. Be rjaga-Jaga ( Precautio
Motif Berjaga-Jaga Preca utionary
nary Moti
Mo tive
ve))
Sesuai dengan fungsinya sebagai alat tukar, maka tujuan seseorang
memegang uang adalah karena kebutuhannya untuk melakukan transaksi.
Karena itu, kebutuhan uang untuk transaksi ini dipengaruhi oleh tingkat
pen dapata
pendap atan.
n. Pem
Pemik
ikir
iran
an ini ada
adalah
lah pemi
pemiki
kiran
ran yan
yangg berlanda
berlandass kan pad
padaa
pemikiran
pemikiran Ekono
konomm Kl
Klas
asik
ik,, wal
walaup
aupun
un ekono
ekonomm pen
pengan
ganut
ut Keyne
Keyness juga tidak
menolaknya.
Keynes menganalisis teori permintaan uang Klasik lebih jauh dari
sekedar untuk transaksi. Permintaan uang tersebut adalah untuk berjaga-jaga
terhadap kebutuhan yang tak terduga ( unexpected need ) (Nelson, 2010).
Tersedianya uang di tangan untuk jaga-jaga memberikan rasa aman
menghadapi rekening yang tidak terduga ( unexpected bill ) misalnya untuk
biaya peng
p engob
obata
atan
n dan perbaikan s ecara tiba -tiba.
Keynes percaya bahwa jumlah permintaan uang untuk berjaga-jaga pada
das arnya ditentu
ditentukan
kan oleh tingkat trans
transaksi
aksi yang d
diper
iperk
kirak
rakan
an pada m
mas
asaa yang
akan datang. Jenis transaksi ini proporsional dengan pendapatan, oleh karena
itu Keynes memformulasikan permintaan uang untuk jaga-jaga secara
propors
prop orsional
ional sama d
deng
engan
an perm
permintaan
intaan uan
uangg un
untu
tuk
k trans aksi (Mish
(Mishki
kin,
n, 20
2007
07).
).
Menurut Keynes, masyarakat memerlukan uang kas untuk transaksi dan
berjaga-jaga, kar
karena
ena::
a. Transaksi pengeluaran sering kali terjadi lebih dahulu daripada
peneri
pen erim
maan
aan/p
/pend
endapa
apatan
tanny
nyaa
b. Peng
Pengeluaran
eluaran s eri
ering
ng k
kali
ali ttidak
idak dap
dapat
at diperki
diperkirak
rakan
an s ebe
ebelum
lumny
nyaa
c. Penerimaan yang diharapkan tidak jadi diterima
d. Pengeluaran yang terjadi sangat penting dan menguntungkan untuk
dilakukan lebih dahulu
3. Motif untuk ek ulasii (Specu

untuk S pekulas Speculative
lative Motive
Mo tive))
Pemikiran ini murni merupakan ide dari Keynes. Tujuan seseorang
memegang uang untuk spekulasi ini sesuai dengan fungsi uang sebagai alat
penyim
pen yimpan
pan nil
nilai
ai dan kek
kekaya
ayaan.
an. Dal
Dalam
am hal ini uan
uangg diang
di anggap
gap s eba
ebagai
gai as
aset.
et.
Permintaan untuk motif spekulasi ini terjadi karena adanya faktor
ketidakpastian (uncertainty) dan ekspektasi (expectation) yang
mempengaruhi seseorang dalam memegang uang. Dalam menentukan
kebutuhan uang untuk motif spekulasi ini seseorang dipengaruhi oleh
ekspektasi penghasilan masa depan dari berbagai bentuk aset yang
dimungkinkan untuk dimiliki. Keynes menggunakan tingkat bunga sebagai
variabel pengukur ekspetasi penghasilan masa depan sehingga kebutuhan

uang untuk
untu k tujuan sspekul
pekulas
asii ini
ini dipeng
dipengaruhi
aruhi oleh perubahan ti
tingkat
ngkat bun
bunga.
ga.
Menurut Keynes, masyarakat menghendaki jumlah uang kas yang
melebihi keperluan transaksi karena keinginan untuk menyimpan kekayaan

dalam bent
bentuk
uk uan
uangg kas. Uang kas y
yang
ang d
diis im
impan
pan ini berarti berfungs
berfungsii s ebag
ebagai
ai
store of value atau penimbun kekayaan. Permintaan uang untuk spekulasi
dipengaruhi oleh tingkat bunga. Semakin tinggi tingkat bunga semakin
rendah keinginan masyarakat akan uang kas untuk spekulasi. Ada dua alasan
untuk hal ini, pertama jika tingkat bunga naik berarti opportunity cost of
holding money semakin besar sehingga keinginan masyarakat akan uang kas
semakin kecil. Sebaliknya semakin rendah tingkat bunga semakin besar
keinginan masyarakat untuk menyimpan uang kas. Kedua, adanya hipotesa
Keynes yang menganggap terjadinya tingkat bunga normal yaitu jika terjadi
perub ahan,
perubaha n, s uat
uatuu tingkat bu
bung
ngaa diharapkan akan kem
kembali
bali ke tingkat bu
bung
ngaa
normal.
norm al. Ji
Jik
ka kenya
enyataann
taannya
ya tingkat bbung
ungaa berada di atas n
norm
ormal
al maka har
harapan
apan
masyarakat adalah tingkat bunga tidak naik bahkan diperkirakan akan turun
ke tingkat bunga normal sehingga harga surat berharga diperkirakan naik
(capital losses). Akibatnya, jumlah surat berharga bertambah banyak
sehingga permintaan uang kas semakin kecil. Sebaliknya jika tingkat bunga
di bawah normal, maka masyarakat memperkirakan tingkat bunga akan naik
ke tingkat bunga normal. Harga surat berharga turun sehingga masyarakat
menjual s urat berharganya k
karena
arena biaya m
mem
emegan
egangg uang k
kas
as naik
naik..
E. J ENIS-J
NIS-JEEN IS UANG
Pada perkembangan perekonomian saat ini sebenarnya yang dimaksud

uang bukan dalam arti sempit yaitu uang yang diciptakan oleh bank
Indonesia saja, melainkan dalam arti yang lebih luas yang mencakup alat alat
liquid lai
lainny
nnya.
a. Jen
Jeniis jenis uang terseb
tersebut
ut adal
adalah:
ah:
1. Uang Primer. Uang primer ini juga sering dikenal dengan istilah uang
inti (high powered money ), atau uang dasar (base money ). Uang primer
adalah uang uang logam, uang kertas maupun cek yang dicetak oleh
ban k s ent
bank entral
ral.. Dal
Dalam
am s iste
istem
m mononete
eterr Indo
Indones
nes ia, uan
uang g prim
primer
er ini terdiri
dari: uang kar
kartal,
tal, alat lik
likuid
uid b
bank
ank umum yanyangg tterdir
erdirii atas kas b
bank
ank um
umum
um
dan giro bank umum pada Bank Indonesia, serta giro swasta bukan bank
yang ada pada Bank Indonesia.

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.15
2. Full bodied money (uang penuh). Nilai uang dikatakan sebagai uang
penuh
pen uh apa
apabil
bilaa nil
nilai
ai yan
yangg terte
tertera
ra di ata
atass uan g ters
tersebu
ebutt s am
amaa nil
nilainya
ainya
dengan bahan yang digunakan. Dengan kata lain, nilai nominal yang
tercantum sama dengan nilai intrinsik yang terkandung dalam uang

tersebut. Jika uang itu terbuat dari emas, maka nilai uang itu sama
dengan nilai emas yang dikandungnya. Agar nilai uang sama dengan
nilai materinya, setidaknya ada 2 syarat yang harus dipenuhi yaitu
masyarakat diberikan kebebasan untuk membuat mata uang ke pabrik
uang milik pemerintah serta masyarakat bebas untuk menjual, membeli
dan menyimpang uang logam yang dimilikinya. Jika kedua syarat
tersebut dipenuhi maka nilai uang akan sama dengan nilai materi yang
dipergunakannya.
3. Token money (uang tanda). Yang dimaksud dengan uang tanda adalah
apabila nilai yang tertera di atas uang lebih tinggi dari nilai bahan yang
digunakan untuk membuat uang atau dengan kata lain nilai nominal
lebih besar dari nilai intrinsik uang tersebut. Misalnya, untuk membuat
uang Rp1.000,00 pemerintah mengeluarkan biaya Rp750,00. Token
money adalah mata uang yang nilai nominalnya lebih tinggi dari
materinya. Uang kertas dan logam yang beredar sekarang termasuk
dalam tok en money.
money.
Ada beberapa hal yang perlu diperhatikan mengenai perbedaan full

bodied
bodi money dengan tok en money
ed money money (Raha
(Rahardjo,
rdjo, 20
2009
09)) ant
antara
ara lai
lain
n meny
enyang
angkut:
kut:
1. Terletak pada definisinya. Bila token money merupakan mata uang yang
nilai materinya jauh dibawah nilai nominalnya, maka full bodi ed money
bo died
adalah mata uang yang nilai materinya sama dengan nilai nominalnya.
2. Pada masa token money, mata uang dibuat oleh badan-badan yang
ditunjuk oleh pemerintah misalnya Bank Sentral, sedangkan pada masa
full bodi ed money , masyarakat bebas menempa dan melebur mata uang
bo died
sendiri.
3. Pada masa full bodi ed money , jumlah uang beredar sulit dihitung
bo died
jumlahny
jumlahnyaa s eda
edang
ngkan
kan pad
padaa mas
asaa token money jumlah uang beredar
mudah dihitung.
4. Uang k
kertas.
ertas. U
Uang
ang k
kertas
ertas adalah uang yan
yangg terbuat dari kertas deng
dengan
an
gambar dan cap tertentu dan merupakan alat pembayaran yang sah.
Menurut penjelasan UU No. 23 Tahun 1999 tentang Bank Indonesia,
yang dimaksud dengan uang kertas adalah uang dalam bentuk lembaran
yang terbuat dari bahan kertas atau bahan lainnya (yang menyerupai
kertas). Ada beberapa pertimbangan mengapa kertas dipilih sebagai
bahan
bah an un
untu
tuk
k mem
embu
buat
at uan
uangg yaitu : (1
(1)) Kertas s if
ifatn
atnya
ya lebih ringa
ringann dan
mudah dibawa kemana-mana; (2) biaya pembuatan uang kertas relatif

murah dibandingkan ongkos pembuatan uang logam; (3) persediaan
kertas yang dimiliki pemerintah relatif banyak sehingga jika sewaktu
waktu pemerintah ingin menambah jumlah uang kertas tidak kesulitan
mendapatkan bahan baku. Uang kertas juga disebut sebagai fold
foldin
ingg
money karena uang kertas dapat dilipat. Nilai uang kertas dijamin oleh
pemerintah
pemerintah s ehing
ehingga
ga tidak menimenimbu
bulk
lkan
an ker
keragu
aguan
an orang ununtu
tuk
k
menggunakan uang kertas. Atas dasar kepercayaan tersebut maka uang
kertas sering disebut uang fiat atau uang kepercayaan. Di Indonesia,
bank
ban k Ind
Indon
ones
esia
ia d
diberi
iberikan
kan hak un
untu
tuk
k menc
enceta
etak
k dan meng
engelola
elola k
kebe
eberadaan
radaan
uang kertas
kertas .
5. Uang giral
Uang giral adalah uang yang diciptakan oleh bank-bank umum. Uang
giral tercipta akibat semakin mendesaknya kebutuhan masyarakat akan
adanya sebuah alat tukar yang lebih mudah, praktis dan aman. Di
Indonesia, bank yang berhak menciptakan uang giral adalah bank umum
selain Bank Indonesia. Menurut UU No. 7 tentang Perbankan tahun
1992, definisi uang giral adalah tagihan yang ada di bank umum, yang
dapat digunakan sewaktu-waktu sebagai alat pembayaran. Dalam sistem
moneter Indonesia, uang giral terdiri dari rekening giro, kiriman uang,
sseluruhnya
impanan berj
berjangka
angka dansimpanan
merupakan tabung
tabungan an penduduk
rupi
rupiah
ah yang s udah
dalam jatuh wak
Rupiah. waktu,
Uangtu, yang
giral
biasany
bias anyaa digun
digunakan
akan un
untu
tuk
k trans aksi den
dengan
gan nil
nilai
ai uan
uang g ya
yang
ng sa
sang
ngat
at bes ar.
6. Uang Kuasi (Quasi Money ). Uang kuasi kuas i adal
adalah
ah s es
esuatu
uatu yang m mem
empun
punyai
yai
kemiripan dengan uang. Uang kuasi merupakan bentuk kekayaan yang
dianggap cukup likuid, dalam waktu dekat dapat diuangkan di bank.
Beberapa contoh uang kuasi antara lain deposito berjangka, tabungan
dan obligasi pemerintah. Sebuah paham yang berpandangan luas
(Komite Radclife) menyatakan bahwa yang termasuk uang adalah terdiri
dari uang kartal, uang giral dan kuasi, sedangkan paham yang
berpand
berp andang
anganan s em
empit
pit m
meny
enyata
atakan
kan bah
bahwa
wa uang itu h hany
anyaa terdiri dari uang
kartal dan uang giral. Uang kartal dan uang giral yang ada di masyarakat
lazimnya disebut jumlah uang beredar (Rahardjo, 2009). Dalam sistem
moneter Indonesia, uang kuasi terdiri dari simpanan berjangka dan
tabungan
tabu ngan pendud
penduduk
uk baik dalam R
Rupiah
upiah maupu
aupunn valuta asing.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.17
Jumlah uang yang beredar di masyarakat pada dasarnya terdiri dari uang
kartal dan uang giral. Jenis jenis uang selengkapnya dapat dilihat pada
Gambar 1.3. Pada Gambar 1.3 diketahui bahwa didasarkan pada bahan yang
digunakannya maka uang dibagi menjadi uang barang, uang logam dan uang
kertas. Uang logam sendiri dibagi menjadi full bodi ed money dan token
bo died
money , sedangkan uang kertas yang terdiri dari uang kertas negara dan uang
kertas bank seluruhnya merupakan token money . Dari pembagian ini
kemudian timbul uang kartal yang terdiri dari turunan uang logam dan uang
kertas. Uang kartal terdiri dari uang kertas dan uang logam. Uang kartal
adalah alat bayar yang sah dan wajib diterima oleh masyarakat dalam
melakukan transaksi jual beli sehari-hari. Di Indonesia, lembaga yang
bert ugas
bertug as dan meng
engawas
awasii pered
peredaran
aran uan
uangg rupiah ada
adalah
lah Bank Indo
Indones
nes ia,
sedangkan perusahaan yang mencetak uang rupiah adalah Perum Peruri
(Percetakan Uang Republik Indonesia).
Gambar 1.3.
Jumlah Uang Be
Jumlah Beredar
redar di M asya
asyaraka
rakatt
Jumlah uang beredar yang terdiri dari uang kartal dan uang giral sering
disebut sebagai narrow money atau M 1 , sedangkan M 2 (broad money )
cakupannya lebih luas yaitu merupakan M 1 ditam
ditambah
bah depos ito dan tabu
tabungan
ngan
dalam mata uang domestik. Pengertian yang lebih luas lagi yaitu M 3 yaitu M 2
ditambah deposito berjangka dalam mata uang asing. M 1 merupakan jumlah

uang beredar yang paling likuid, sebab proses untuk menjadikannya sebagai
uang kas sangat cepat dan tanpa adanya kerugian nilai (artinya satu rupiah
menjadi satu rupiah juga). Sementara M 2 karena mencakup deposito

berjangka maka li
likui
kuiditas
ditas ny
nyaa lebih rend ah, un
untu
tuk
k menjadikanny
enjadikannyaa uan
uangg kas,
deposito berjangka perlu waktu (3, 6, atau 12 bulan) sehingga jika dijadikan
uang kas sebelum jangka waktu tersebut akan terkena penalti/denda (jadi
tidak satu rupiah nilainya sama dengan satu rupiah, tetapi lebih kecil karena
denda tersebut).
tersebut ).
LA T I H A N
Untuk memperdalam pemahaman Anda mengenai materi di atas,

kerjak
kerjakanlah
anlah latihan berik
berikut
ut!!
1) Apa yang

y ang di
dim
mak
aksu
sud
d dengan uang?
2) Jel
Jelas
askan
kan tah
tahap
ap tahap dal
dalam
am perkem
perkembang
bangan
an uang
uang!!
Petunjuk
Petunjuk Jawaban Latihan
1) Uang didefinisikan sebagai alat pertukaran ( medium of exchange ), yaitu

suatu barang atau bentuk kekayaan riil ( tangible asset ) yang secara
umum diterima sebagai pembayaran. Uang juga juga berfungsi sebagai
penyim
pen yimpan
pan nil
nilai
ai dan alat pen
pengu
gukur
kur (medium of account )
2) Tahap sebelum perdagangan barter, perdagangan barter, tahap uang
logam,, dan ta
logam tahap
hap uang ker
kertas
tas .
R A NG
NG K U M A N
Ekonomi moneter merupakan bagian dari ilmu ekonomi yang

khusus yang mempelajari tentang sifat, fungsi dan pengaruh uang
terhadap kegiatan ekonomi. Beberapa alasan yang dapat dikemukakan
dalam mempelajari ekonomi moneter adalah pemahaman secara
mendalam tentang mekanisme penciptaan uang, tingkat bunga, pasar
uang , sistem dan kebij

uang, kebijakan
akan monet
oneter,
er, sserta
erta pem
pembayaran
bayaran internas
internasiional.
Uang yang kita kenal sekarang ini sudah mengalami proses
perkemban
perkem bangan
gan yan
yangg s ang
angat
at panjang.
pan jang. Setidaknya terda
terdapat
pat li
lim
ma tah
tahapa
apann
dalam sejarah perkembangan uang yaitu tahap sebelum perdagangan
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.19
bart er, perda

barter, perdagan
gangan
gan barte
barter,r, tah
tahap
ap pen
pengg ggun
unaan
aan uan
uangg baran
barang,
g, tah
tahap
ap
pengg
pen ggununaan
aan uang llog
ogam
am,, d
dan
an ttaha
ahapp pen
penggggununaan
aan uang k kertas
ertas .
Uang mulai banyak digunakan dalam masyarakat. Penggunaan uang
oleh masyarakat karena uang memiliki empat fungsi yaitu uang sebagai
alat tukar-menukar (medium of exchange), uang sebagai satuan nilai
(measure of value), uang seb sebagai
agai stand
standar ar atau uk
ukuran
uran pem
pembayaran
bayaran yang
tertunda (standard for deferred payments ) dan fungsi uang sebagai alat
penyim
pen yimpan
pan nil
nilai
ai dan kek
kekaya
ayaan
an (store of value dan store of wealth).
Beberapa syarat uang antara lain diterima secara umum
(acceptability), memiliki nilai yang cenderung stabil ( stability of value ),
ringan dan mudah dibawa ( po porta
rtabi
bili ty ), bersifat tahan lama dan tidak
lity
mud
udah
ah rus ak, dan mem
memililiki
iki kuali
kualitas
tas yan
yang g cen
cenderun
derung g s am
ama.
a.
TES FORMATIF 1
Pili
Pilihlah
hlah s atu jjawaban
awaban yang p
pali
aling
ng tepat!
te pat!
1) Perso
Persoalan
alan popokok
kok yan
yangg dipelajar
dipelajarii d
dalam
alam ekono
ekonommi m
mon
oneter
eter adalah ....
A. perdagangan internasional
B. jum
jumlah
lah uan
uang
g bered
beredar
ar
C. pen
penerapan
erapan kebij
kebijakan
akan fi
fiss kal
D. s tab
tabil
ilitas
itas ekono
ekonommi makr
akro o
2) Sis
Sis tem tukar menukar b
barang
arang deng
dengan
an barang disebu
disebutt s is tem ....
....
A. barter
B. kurs
C. valuta as
asiing
D. uang barang
3) Adanya doubl
doublee coincidence of want ditem
ditemukan
ukan dalam ttaha
ahapp ....
....
A. perdagangan barter
B. peng
penggun
gunaan
aan uang logam
C. penggu
penggunaan
naan uang kertas
ertas
D. penggu
penggunaan
naan uang pla
plass tik
tik
4) Def
Defiinisi bahwa uang adal adalah
ah s es
esuatu
uatu yang tersed
tersediia dan secara um
umumum
diterima sebagai alat pembayaran bagi pembelian barang-barang dan
jasa-j
jasa -jas
asaa s erta kek
kekaya
ayaan
an berha
berharga
rga lai
lainn
nnya
ya s erta un
untu
tuk
k pembayaran u
utan
tang
g
dikemukakan oleh ....
A. Pigou
B. Robertson
1.20
C. Thomas
D. Sayers
5) Uang yang dici

diciptakan
ptakan oleh bank-bank um
umum
um disebu
disebutt uang ....
....
A. Kartal
B. Giral
C. Kuasi
D. Dem
Demand
and depo
deposs it
Cocokk
ocokkanlah
anlah jawaban A nda deng
denganan Kunci Jaw
Jawaban
aban Tes Form
Formatif
atif 1 yang
terdapat di bagian akhir modul ini. Hitunglah jawaban yang benar.
Kemudian, gunakan rumus berikut untuk mengetahui tingkat penguasaan
Anda
An da terha
terhadap
dap mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 1.
Jumlah Jawaban yang Benar

Tingkat
Tingkat penguas aan =  100%
Jumlah Soal
Arti tingkat penguasaan: 90 - 100% = baik sekali

80 - 89
89%
% = b aik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%% = kuran
kurangg
Apabila mencapai tingkat penguasaan 80% atau lebih, Anda dapat

meneruskan dengan Kegiatan Belajar 2. Bagus! Jika masih di bawah 80%,
Anda harus mengulangi materi Kegiatan Belajar 1, terutama bagian yang
belum dik
dikuas
uas ai.

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.21
Proses Penciptaan Uang Beredar

A. J UMLAH
LA H UANG BEREDA
REDARR
Pasar uang, sebagaimana pasar yang lain selalu mempunyai dan

mencakup tiga unsur pasar yakni penawaran, permintaan dan interaksi
keduanya dalam membentuk harga dan jumlah keseimbangan. Penawaran
uang ini dalam kehidupan sehari-hari dikenal dengan istilah jumlah uang
beredar
bered ar (JUB
(JUB).
). Si
Siapa
apakah
kah pelaku-pelaku d
dii pa
pass ar u
uang
ang ters ebu
ebut,
t, dan apa y
yang
ang
dimaksud dengan harga uang tadi. Para pelaku di sisi penawaran adalah
lembaga-lembaga yang mempunyai kewenangan untuk menciptakan dan
mempengaruhi jumlah uang beredar. Lembaga-lembaga tersebut adalah Bank
Sentral dan Lem
Lembaga
baga Keuang
Keuangan
an yang m
menurut
enurut u
undan
ndang
g -undang d
diiperbolehkan
mencetak dan mengedarkan uang. Di Indonesia, lembaga-lembaga tersebut
adalah Bank Indonesia dan Bank-bank Umum Pencipta Uang Giral (BPUG).
Para pelaku di sisi permintaan adalah masyarakat pengguna uang, baik orang
per-orang ata
ataup
upun
un bad
badan
an hu
hukum
kum.. Tingkat bu
bung
ng a ada
adalah
lah harg
hargaa yan
yangg harus
dibayar atas pinjaman uang. Jadi, harga uang di pasar uang adalah tingkat
bung
bu nga.
a. Panda
Pandang
ngan
an ini merupa
erupakan
kan pan
pandan
dangan
gan dari Teori Keyne
Keyness dan para
pen gikut
pengik ut pemi
pemiki
kirann
rannya.
ya. Sem
Sement
entara
ara pan
pandan
dangan
gan yan
yangg beran
berangkat
gkat dari Teori
Klasik, harga uang adalah tingkat harga umum. Karena itu, interaksi antara
permintaan dan pen
permintaan penawaran
awaran di pas ar uan
uang
g akan meneenent
ntukan
ukan tingkat harg
hargaa
umum.
Penawaran uang di pasar uang ditunjukkan oleh banyaknya jumlah uang
beredar,
bered ar, yan
yangg terdiri dari uan
uangg dalam arti s empit
empit dan uan g dalam arti luas
(bahkan di beberapa negara sudah membedakannya ke dalam tiga macam
uang beredar). Bank Indonesia masih menggunakan dua konsep uang
tersebut.
1. Jumlah uang beredar dalam arti sempit ( narrow money ). Salah satu
konsep uang yang penting dan banyak dikenal adalah pengertian uang
dalam arti sempit. Uang dalam arti sempit ini terdiri dari uang kartal dan
giral.. Uang dalam arti s em

giral empit
pit dinya
dinyatakan
takan den
dengan
gan s im
imbo
boll M1.
2. Jumlah uang beredar dalam arti luas ( broad money ). Uang dalam arti
luas terdiri dari uang kartal, uang giral dan uang kuasi. Uang dalam arti
luas terseb
tersebut
ut di
dinyat
nyatakan
akan deng
dengan
an sim
simbol
bol M2.
B. PROS ES PENCI
PENCIP
P TAA N UANG
UANG BERE
BEREDA
DARR
Ada dua pandangan yang berbeda dalam hal pencetakan uang beredar.
Pandangan pertam
Pandangan pertama,
a, berpendapat bahwa uang beredar sep
sepen
en uhnya ditentuka
ditentukan
n
oleh otoritas moneter atau Bank Sentral. Sedangkan pandangan kedua
berpe ndapa
berpend apatt bah
bahwa
wa s elai
elain
n ot
otoritas
oritas mon
onete
eter,
r, lem
lembag
bagaa lai
lain
n s epe
eperti
rti ba
bank
nk u
ummum
dan perilaku
perilaku mas
asyarak
yarakat
at ikut
ikut menen
enentukan
tukan bes arnya jum
jumllah uang beredar.
Menurut pandangan pertama, jumlah uang beredar (JUB) sepenuhnya
ditentukan oleh otoritas moneter. Hal ini berarti bahwa jumlah uang beredar
bersif
bers ifat
at oton
ot onom
om,, dalam arti bah
bahwa
wa jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar
ar ters
tersebu
ebutt tidak
dipengaruhi oleh tingkat bunga pasar uang. Di Indonesia, jumlah uang
bered ar menu
beredar enurut
rut pan
pandan
dangan
gan ini ditun
ditunjuk
jukkan
kan oleh jum
jumlah
lah uan
uangg prim
primer.
er.
Walaupun besarnya jumlah uang primer ini tidak dipengaruhi oleh tingkat
bu ngaa (i
bung (i)) pas ar uan
uang,
g, akan tet
tetapi
api jum
jumlah
lah uan
uangg prim
primer
er ters
tersebu
ebutt dipen
dipengaruh
garuhii
oleh kebijakan otoritas moneter dalam menentukan instrumen-instrumen
”Bank Indonesia Rate/ BI Rate Rat e ” yang akan menjadi signal suku bunga
Sertifikat Bank Indonesia (SBI) dan besarnya Giro Wajib Minimium
(minimum reserve requirement ; GWM
WM)) yang ddiitetap
tetapkan
kan ol
oleh
eh Bank Indon
Indones
esia.
ia.
Karena besarnya jumlah uang beredar ditentukan secara otonom oleh otoritas
moneter, maka bentuk kurva penawaran uang (Ms) adalah vertikal (lihat
Gambar 1.4)
Gambar 1.4.
Jumlah
Jumlah Uang B
Bere
eredar
dar ditentukan Otori
Otoritas
tas Mone
M oneter
ter
Keterangan:
i tingkat bun
bunga
ga
Ms = jumlah uang beredar
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.23
Menurut pandangan kedua jumlah uang beredar bukan hanya ditentukan

oleh otoritas moneter melainkan juga oleh kebijakan bank-bank umum.
Dengan demikian, yang mempengaruhi jumlah uang beredar selain
dipengaruhi oleh instrumen-instrumen yang bersifat otonom yang dilakukan
otoritas moneter, juga oleh kebijakan bank umum dalam menentukan tingkat
bung
bu ngaa pas ar uan
uang.
g.
Gambar 1.5.
JUB ditentukan
ditent ukan oleh O tori
toritas
tas M onete
oneterr dan bank Um
Umum
um
Di Indonesia, jumlah uang beredar yang dipengaruhi oleh bank umum

tersebut ditunjukkan oleh jumlah uang giral dan uang kuasi. Jumlah uang
giral
giral m
maupu
aupunn uang kuas i iini
ni dipengaruhi oleh ttingk
ingkat
at b ung
unga.
a. Per
Periilakau
tingkat bunga pasar ini juga dipengaruhi oleh perilaku masyarakat dalam
menyimpan atau meminjam uang di pasar uang. Oleh karena itu, jumlah uang
beredar
bered ar menu
enurut
rut pan
pandan
dangan
gan kedua ini kurva pen
penawaran
awaran berb
berbent
entuk
uk mir iring
ing
dari kiri bawah ke kanan atas atau mempunyai kemiringan positif
(Gambar 1.5).
C. KONSE
ONS EP STOK
S TOK DAN KONS EP ALIRAN
ALIRAN
Jumlah uang beredar adal

Juml adalah
ah kons ep vari
variabel
abel s tok (stock concept ), ), s edang
perubah
peru bahan
an jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar
ar aadalah
dalah kons
konsep
ep variabel aali
liran
ran ( flow conce pt ))..
co ncept
Konsep stok menunjukkan tingkat atau posisi dari suatu variabel. Konsep
stok merupakan nilai akumulasi variabel pada suatu penggal waktu.
Sedangkan konsep aliran menunjukkan perubahan nilai suatu variabel dari
waktu
waktu ke wak
waktu
tu dalam ssuatu
uatu peri
periode
ode wak
waktu
tu terten
tertentu.
tu.
Tabel 1.1.
Jum
Ju mla
lah
h Uang Pr
Prim
imer
er(D
(Dala
alam
m M iliar
iliar Rupiah)
Rup iah)
Saldo Giro Giro

Tahun Uang kartal yang
diedarkan Bank Umum Sektor SBI Primer
pada BI Swasta
2010 318.575,31 159.105,52 484,24 40.282,27 518.447,33
2011 372.972,20 207.537,91 115,78 32.861,62 613.487,52
2012 439.720,41 239.956,60 132,82 25.033,38 704.843,21
2013 500.020,36 253.655,24 451,18 67.552,46 821.679,24
2014 528.537,31 287.484,43 1.397,15 101.001,98 918.420,87
2015 586.762,55 308.756,07 366,01 50.031,30 945.915,93
2016 612.544,71 288.824,44 360,82 87.835,06 989.565,03
2017* 564.295,92 284.259,94 31,39 102.404,90 950.992,15
*sampai bu
*sampai bulan
lan Jan
Januar
uarii
Sumber: Bank Indone
Indo nesia:
sia: SEKI
Tabel 1.1. menunjukkan jumlah uang primer yang beredar di Indonesia.

Pada tahun 2016 jumlah uang kartal yang diedarkan mencapai Rp 612.544,71
miliar dan saldo giro bank umum pada Bank Indonesia mencapai Rp
288.824,44 miliar. Uang primer pada tahun 2016 mencapai Rp 989.565,03
miliar. Namun jumlah ini mengalami peningkatan seiring berjalannya
perekonom
perekono mian Indo
Indones
nes ia. Sam
Sampai
pai bu
bulan
lan Janu
Januari
ari 20
2017
17 jjum
umlah
lah uan
uangg kar
kartal
tal yan
yangg
diedarkan sudah mencapai Rp 564.295,92 miliar sedangkan saldo giro bank
umum pada Bank Indonesia sudah mencapai Rp 284.259,94 miliar , menurun
dari saldo giro pada tahun sebelumnya. Uang primer yang beredar sampai
bulan
bu lan Janu
Januari
ari ssud
udah
ah m
menc
encapa
apaii Rp 95
950.
0.99
992,
2,15
15 mililiar
iar..
Tabel 1.2.
Uang
Uan g Dal
Dalam
am Ar
Arti
ti Sempit dan Luas(Dal
Luas(Dalam
am M iliar
iliar Rupiah)
Surat
Uang Kartal di luar
luar Uang dalam
d alam Uang Dalam
D alam
Simpanan Berharga
Tahun Bank Um um dan Arti Sempit
Sempit Uang Kuasi
Ku asi Arti Luas
Gir o Rupi
Giro Ru piaah Selain
BPR (M1) (M2)
Saham
2010 260.226,78 345.183,75 605.410,53 1.856.720,28
1.856. 720,28 9.074,99
9.074, 99 2.471.205,79
2.471. 205,79
2011 307.759,79 415.231,38 722.991,17 2.139.840,30
2.139. 840,30 14.338,10 2.877.219,57
2.877. 219,57
2012 361.897,34 479.754,78 841.652,12 2.455.435,01
2.455. 435,01 10.420,42 3.307.507,55
3.307. 507,55
2013 399.608,66 487.474,84 887.083,50 2.820.520,52
2.820. 520,52 22.805,32 3.730.409,35
3.730. 409,35
2014 419.261,84 522.959,50 942.221,34 3.209.475,23
3.209. 475,23 21.629,93 4.173.326,50
4.173. 326,50
2015 469.534,21 585.905,61 1.055.439,82

1.055. 439,82 3.479.961,39
3.479. 961,39 13.399,06 4.548.800,27
4.548. 800,27
2016 508.123,74 729.518,83 1.237.642,57
1.237. 642,57 3.753.809,13
3.753. 809,13 13.525,09 5.004.976,79
5.004. 976,79
2017 470.332,51
470.332,51 721.249,44
721.249,44 1.191.581,95 3.730.560,35 14.289,33 4.936.431,63
* sampai bulan Januari
Sumber : Bank Indonesia:
Indon esia: SEKI
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.25
Untuk memberi gambaran dengan lebih baik mengenai kedua konsep

tersebut, kita perhatikan jumlah uang beredar pada tahun 2017. Jumlah uang
beredar
bered ar (money stock ) pada tahun 2017 adalah Rp1.191.581,95 miliar untuk
M1 dan Rp4.936.431,63 miliar untuk M2 (lihat Tabel 1.2). Jumlah tersebut
merupakan akumulasi dari jumlah uang beredar tahun sebelumnya ditambah
perubah
peru bahan
an jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar
ar s elam
elamaa tah
tahun
un 20
2017
17.. Sem
Sement
entara
ara perub
perubaha
ahann
jumlah
jum lah uan
uangg bered
beredar
ar pad
padaa tah
tahun
un 202017
17 diban
dibanding
ding tah
tahunun 20
2016
16 aadalah
dalah minus
Rp46.060,62 miliar untuk M1 dan minus Rp 68.545,16 untuk M2. Perubahan
jumlah
jum lah uan
uang g bered
beredar
ar berta
bertand
ndaa minus ters
tersebu
ebutt menu
enunjukk
njukkan
an bah
bahwa
wa terjadi
penurun
pen urunan
an jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar
ar d
diband
ibanding
ing tah
tahun
un seb
sebelum
elumnynya.
a.
D. ANGKA
ANGKA PENGGA
PENGGAND A UANG ( MULTIPLIER
NDA MULTIPLIER OF MON
M ONEY)
EY)
Dalam kehidupan ekonomi nyata saat ini di mana dalam sistem moneter
perekon omian
perekonom ian s uat
uatuu neg
negara
ara terdiri dari b
bank
ank s ent
entral
ral dan ban
bankk umum
umum,, p pros
roses
es
pencet
pen cetakan
akan uan
uangg bu
bukan
kan han
hanya
ya ditentu
diten tukan
kan oleh ototoritas
oritas mon
onete
eter,
r, tteta
etapi
pi jug
jugaa
oleh lembaga perbankan atau Bank Pencetak Uang Giral (BPUG) dan
perilaku
peril aku masasyarakat.
yarakat. Pr
Pros
os es pen
pencet
cetakan
akan uan
uangg ters
tersebu
ebutt s ecara s kem
kematis
atis dap
dapatat
diliha
dilihatt p
pad
adaa Gam
amba
barr 1.6.
Gambar 1.6.
Proses
Pro ses Pen
Pencet
cetaka
akan
n Uang
Dari Gambar 1.6 dapat diketahui dengan jelas bahwa jumlah uang
beredar;
bered ar; baik M1 maup
aupun
un M2, s elai
elain
n dipen
dipengaruh
garuhii oleh Bank Sent
Sentral
ral m
melal
elalui
ui
uang primer (B), juga dipengaruhi seberapa besar uang giral (D) maupun
uang kuasi (Q) yang diciptakan oleh bank umum. Pengaruh perilaku
masyarakat tercermin dari kemauan dan kepercayaan masyarakat untuk
menggunakan uang kartal, uang giral maupun uang kuasi. Salah satu variabel
yang mempengaruhi perilaku masyarakat adalah tingkat bunga bank.
Semakin tinggi tingkat bunga, semakin besar keinginan masyarakat untuk
memegang uang kuasi. Dengan demikian, bank pun juga bisa mempengaruhi
jumlah
jumlah uan
uangg be
beredar
redar m
melal
elalui
ui kebij
kebijakan
akan tingka
tingkatt bu
bung
nga.
a.
Jumlah uang beredar juga akan lebih besar daripada uang inti. Berapa
bes ar perba
perband
ndingan
ingan ant
antara
ara uan
uangg inti d
deng
engan
an uan
uangg bered
beredar,
ar, ttergan
ergantu
tung
ng pad
padaa
bes ar ang
angka
ka p
peng
enggan
ganda
da uang (multip lier of money ).
multiplier
1. Angk
Ang ka penggand
penggandaa uang untuk M1 M1::

M1  1 / 
c  r 1  c  * B 
2. Ang
Angkka penggand
penggandaa uang untuk M2
M2::
M 2  1  t  / c  r 1  c   rd.t * B
Keterangan:
M1 = jum
jumlah
lah u
uang
ang beredar dalam ararti
ti s em
empit
pit
M2 = jum
jumlah
lah ua
uangng bered
beredar
ar dalam arti luas
B = ua
uang
ng inti/p
inti/pri
rim
mer
c = rasio uang kartal terhadap JU JUBB
r = ras
rasio
io cad
cadang
angan
an untu
un tukk men
enjam
jamin
in uan
uangg giral
t = ras
ras io uang kuas
uasii/depos ito berj
berjangka
angka terhadap uang beredar
rd = rasio cadan
cadangan
gan unt
untuk
uk menjam
enjamiin uang kuas i/dep
/depos
os ito berj
berjangka
angka
m1 = multipli
ultiplier
er uang
uan g dalam arti s em empit
pit yang
yan g bes arny
arnyaa ada
adalah
lah
1 / c  r 1  c  *
m2 = multipli
ultiplier
er uan
uangg dalam arti luas yan
yangg bes arny
arnyaa ada
adalah
lah
1  t  / c  r 1  c   rd .t   *
Tabel 1.3 memperlihatkan angka pengganda M1 dan M2 di Indonesia.
Angka pengganda M1 relatif lebih kecil dibandingkan dengan angka
pen ggand
pengg andaa M2. Nam
Namun
un demi
demiki
kian
an s ejak tah
tahun
un 20
2010
10 ang
angka
ka pen
pengg
ggaa nd
ndaa M1
selalu mengalami peningkatan hingga mencapai 1,19 pada tahun 2012
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.27
sebelum akhirnya menurun pada tahun 2013. Demikian juga yang terjadi
padaa ang
pad angka
ka p
peng
enggan
ganda
da M2 y
yang
ang nil
nilainya
ainya lebih b
berfl
erfluktua
uktuass i. Pada ta
tahu
hun
n 20
2010
10
angka pengganda M2 adalah sebesar 4,77, namun angka ini terus turun
hingga mencapai 4,54 pada tahun 2013. Selanjutnya angka pengganda
ters ebu
ebutt kem
kembali
bali mening
eningkat
kat pad
padaa tah
tahun
un 20
2015
15..
Tabel 1.3.
Angka Pengganda Uang
Uang dalam
Uang Uang Dalam Arti Angka Angka
Tahun Arti Sempit
Primer Luas (M2) Pengganda M1 Pengganda M2
(M1)
2010 518.447,33 605.410,53 2.471.205,79 1,17 4,77
2011 613.487,52 722.991,17 2.877.219,57 1,18 4,69
2012 704.843,21 841.652,12 3.307.507,55 1,19 4,69
2013 821.679,24 887.083,50 3.730.409,35 1,08 4,54
2014 918.420,87 942.221,34 4.173.326,50 1,03 4,54
2015 945.915,93 1.055.439,82 4.548.800,27 1,16 4,81
2016 989.565,03 1.237.642,57 5.004.976,79 1,25 5,06
2017 950.992,15 1.191.581,95 4.936.431,63 1,25 5,19
Sumber : data diolah dari T
Tabe
abell 1.1 dan 1.2.
Baik angka pengganda uang dalam arti sempit maupun dalam arti luas,
bes arny
arnyaa dipen
dipengaruh
garuhii oleh param
parameter
eter-param
-paramete
eterr yan
yangg menu
enujuk
jukkan
kan peril
perilaku
aku
mas
asyarak
yarakat
at pem
pemegan
egang
g uang
uang.. P
Param
arameter-param
eter-parameter
eter ters
tersebut
ebut adalah:
adalah:
1. Rasio uang kartal terhadap jumlah uang beredar. Rasio ini menunjukkan
po rsi da
porsi dari
ri jjum
umlah
lah uan
uangg bered
beredar
ar y
yang
ang dipeg
dipegang
ang mas
asyarakat
yarakat dalam ben
bentu
tuk
k
uang tunai. Uang tunai ini digunakan untuk tujuan transaksi dan berjaga-
jaga. Sem
Semaki
akin
n mas asyarakat
yarakat berm
berminat
inat un
untu
tuk
k mem
emega
egang
ng uan
uangg tu
tunai,
nai,
semakin besar rasio tersebut.
2. Rasio cadangan untuk menjamin uang giral. Rasio ini menunjukkan
kebijakan perbankan dalam mengelola cadangan atas uang giral yang
diciptakan. Rasio ini terdiri dari dua komponen, komponen pertama
adalah rasio wajib yang harus ditempatkan di bank sentral dan rasio
cadangan yang ditempatkan di bank umum bersangkutan. Semakin besar
rasio yang ditetapkan bank sentral dan juga rasio yang ditempatkan di
bank
ban k um
umum
um bers
bersang
angkutan
kutan,, s em
emaki
akin
n bes ar rasio ters
tersebu
ebutt
3. Rasio uang kuasi terhadap jumlah uang beredar. Rasio ini selain
menunjukkan kebijakan perbankan dalam menentukan suku bunga juga
menunjukkan minat masyarakat menempatkan uang mereka di lembaga
keuangan. Semakin masyarakat berminat untuk menempatkan uang

mereka pada lembaga keuangan, rasio tersebut semakin besar. Dengan
demikian minat menabung di lembaga keuangan akan mempengaruhi
bes ar jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar.
ar.
4. Rasio cadangan terhadap uang kuasi. Besarnya cadangan yang
ditetapkan oleh bank umum terhadap uang kuasi dipengaruhi oleh
kewajiban minimum yang ditentukan bank sentral dan besar cadangan
lebih yang ditetapkan bank umum bersangkutan. Dengan demikian
kebijakan penentuan cadangan oleh bank umum akan menentukan
bes arny
arnyaa uan
uangg bered
beredar.
ar.
LA T I H A N

kerjakanlah latihan berikut!
1) Jelaskan pandangan yang menyatakan bahwa jumlah uang beredar

ditentu kan oleh oto
ditentukan otori
ritas
tas m
monet
oneter.
er.
2) Apakah yang mempengaruhi perbandingan antara uang inti dengan uang
beredar?
bered ar?
Petunjuk
1) Menurut pandangan yang menyatakan bahwa jumlah uang beredar

sepenuhnya ditentukan oleh otoritas moneter maka jumlah uang beredar
bers if
ifat
at oton
ot onom
om,, dalam arti bah
bahwa
wa jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar
ar ters
tersebu
ebutt tidak
dipengaruhi oleh tingkat bunga pasar uang. Di Indonesia sendiri, jumlah
uang beredar menurut pandangan ini ditunjukkan oleh jumlah uang
primer.
primer.
2) Jumlah uang beredar biasanya lebih besar daripada uang inti. Berapa
bes ar perba
perbandndingan
ingan ant
antara
ara uan
uangg inti den
dengan
gan uan
uangg bered
beredar,
ar, terga
tergant
ntun
ungg
padaa bes ar ang
pad angka
ka peng
penggan
ganda
da uang (multiplier of money ).

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.29
R A NG
NG K U M A N
sedangJumlah uang beredar

perubahan jumlah adalah konsep adalah
uang beredar variabelkonsep
stok ( stock
variabel aliran)),,
concept
( flow
flow concep t ).
con cept ). Konsep stok menunjukkan tingkat atau posisi dari suatu
variabel. Konsep stok merupakan nilai akumulasi variabel pada suatu
pengg
pen ggal
al wak
waktu
tu.. Sedan
Sedangg kons ep ali aliran
ran menuenunjukk
njukkanan peru
perubah
bahanan nil
nilai
ai
s uatu vari
variabel
abel dari wak
waktu
tu ke waktu
waktu dalam suatu s uatu peri
periode
ode wak
waktu
tu tertent
tertentu.
u.
Ada dua pandangan yang berbeda dalam hal pencetakan uang
beredar.
bered ar. Pand
Pandangangan
an perta
pertamma, berpe
berpend ndapa
apatt bah
bahwawa uanuangg bered
beredar
ar
sepenuhnya ditentukan oleh Otoritas Moneter atau Bank Sentral. Sedang
pandan
pan dangan
gan kedua berpe
berpend
ndapa
apatt bah
bahwawa s elai
elainn Otoritas MoMonn ete
eter,
r, lem
lembag
bagaa
lain seperti bank umum dan perilaku masyarakat ikut menentukan
bes arny
arnyaa jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar.
ar. Jik
Jikaa s iste
istemmm mon
onete
eterr p
perekonomi
erekonomian an s uat
uatuu
negara terdiri dari bank sentral dan bank umum, proses pencetakan uang
bukan
bu kan han
hanyaya diten
ditentu
tukan
kan oleh Otoritas Mo net
neter,
er, tteta
etapi
pi jjug
ugaa oleh lem
lembag
bagaa
perbankan
perb ankan atau Bank Pencet Pencetak
ak Uang Gir iral
al (B(BPU
PUG G) dan perilperilaku
aku
masyarakat.
Angka pengganda uang dalam arti sempit maupun dalam arti luas,
bes arny
arnyaa dipen
dipengaruh
garuhii oleh param
parameter
eter-param
-paramete
eterr yan
yang g menu enujuk
jukkan
kan
perilaku
perilaku mas asyarakat
yarakat pemegan
pemegang g uan
uang.
g. Param
Parameteeter-param
r-paramete eterr ters
tersebu
ebutt
adalah: rasio uang kartal terhadap jumlah uang beredar ; rasio cadangan
untuk menjamin uang giral; rasio uang kuasi terhadap jumlah uang
beredar;
bered ar; dan ras
rasio
io cadan
cadangan
gan terhad
terhadap
ap uan
uangg kuas
kuasi.
i.
TES FORMATIF 2
Pili
Pilihlah
hlah s atu jjawaban
awaban yang p
pali
aling
ng tepat!
te pat!
1) Pros
Pros es pencet
pencetakan
akan uan
uangg ditentu
ditentukkan oleh ....
....
A. pemerintah
B. bank as asiing
C. otoritas
ot oritas mon
onete
eterr
D. industri
2) Peri
Perilak
laku
u mas
asyarakat
yarakat mem
emega
egang
ng u
uang
ang dipen
dipengaruh
garuhii oleh ...
A. suku bunga
B. gaya hidup
C. kurs
D. perm
permiintaan uang
1.30
3) Jum
Jumlah
lah uang beberedar
redar selain didipen
pengaruh
garuhii oleh Bank Sentra l melal
elalui
ui uan
uangg
primer,
prim er, juga dipen
dipengaruh
garuhii oleh ....
A. tok en money
money
B. uang barang
C. uan
uangg giral
D. uan
uangg logam
4) jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar
ar dalam arti s epit dis
disebu
ebutt juga ....
....
A. tok en money
money
B. narrow money
C. broad money
D. full bod
b odied
ied mon
moneyey
5) Per
Perband
bandiingan antantara
ara uang iinti
nti deng
dengan
an uang beredar ditentu
ditentukkan oleh
bes aran ....
A. suku bunga
B. investasi
C. angka penggan
pengganda
da uang
D. rasio cadan
cadangan
gan
Cocokk
ocokkanlah
denganan Kunci Jaw
Jawaban
aban Tes Form
Formatif
atif 2 yang
Anda
An da terha
terhadap
dap mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 2.

Tingkat
Tingkat penguas aan = ×100%
Jumlah
Jumlah Soal

80 - 89
89%
% = b aik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%% = kuran
kurangg

meneruskan dengan modul selanjutnya. Bagus! Jika masih di bawah 80%,
belum dik
dikuas
uas ai.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 1 1.31
Kunci Jawaban Tes Formatif
Tes Formatif 1
1) B
2) A
3) A
4) C
5) B
Tes Formatif 2
1) C
2) A
3) C
4) B
5) C

Daftar Pustaka
Bank Indo
Indones
nes ia. Statistik Ekonomi Indonesia . Beber
Ekonomi dan Keuangan Indonesia eberapa
apa ed is i.
Bank Indonesia
Mishkin, Frederic S. 2007. The Economics

Economics of Money, Banking,
Banki ng, and Financial
Fina ncial
Mark et . Per
Perss on Add
Addiis on Wes
Weslley.
Nelss on
Nel on,, Charl
Charles
es.. R. 20
2010
10.. Mac
Macroeco
roecono
nomics:
mics: an Introdu
Intro ducti on . The Demand
ction
for Money. Internet Edition 2010. Didownload pada
http://www.econ.washington.edu/user/cnelson/Chap07.pdf pada tanggal
http://www.econ.washington.edu/user/cnelson/Chap07.pdf
24 Maret 2011.
Rahardjo, Mugi. 2009. Ek onomi

on omi Monete r. Lembaga
Mon eter. Pengembangan
Pendidikan dan UPT Penerbitan dan Percetakan UNS.
Samuelson, Paul A and William D. Nodhaus. 2005. Econ

Economics
omics 8t
8thh ed .
MCGraw – Hill
Hill International Edition

Modul 2
Lembaga Keuangan
Dr. Etty Puji
Pu ji Lestari
P E N D AH
A H UL
UL U A N
S
istem keuangan pada dasarnya merupakan tatanan dalam perekonomian
suatu negara yang memiliki peran utama dalam menyediakan fasilitas
jasa -jas
jasa-j asaa di bidan
bidangg keuang
keuangan
an oleh lem
lemba
ba ga keuang
keuangan
an dan lem
lembag
bagaa no
nonn
keuangan. Sistem keuangan di Indonesia pada prinsipnya dapat dibedakan
menjadi dua jenis, yaitu sistem perbankan dan sistem lembaga keuangan
bukan
bu kan ban
bank.
k. L
Lem
embag
bagaa keuang
keuangan
an yan
yangg mas
asuk
uk d
dalam
alam sist
sistem
em perban
perbankan
kan ada
adalah
lah
lembaga keuangan yang berdasarkan peraturan perundangan dapat
menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk simpanan dan
menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit atau bentuk lainnya
serta dalam kegiatannya memberikan jasa dalam lalu lintas pembayaran.
Karena lembaga keuangan ini dapat menerima simpanan dari masyarakat,
maka disebut juga depository financial institutions yang terdiri dari Bank
Umum
Um um da
dan
n Bank Perkr
Perkred
editan
itan R
Rakyat
akyat (B
(BPR
PR).
). Sem
Semenenta
tara
ra itu llem
emba
baga
ga
keuangan bukan bank adalah lembaga keuangan selain dari bank yang dalam
kegiatan usahanya tidak diperkenankan menghimpun dana secara langsung
dari masyarakat dalam bentuk simpanan. Lembaga keuangan bukan bank
(non depository financial institutions ) antara lain terdiri perusahaan
pembiayaan,
pembiaya an, peru
peruss aha
ahaan
an as
asurans
urans i, dan
danaa pen
penss iun, perus aha
ahaan
an mod
odal
al ven
ventu
tura,
ra,
peruss aha
peru ahaan
an penjam
penjamin,
in, perus aha
ahaan
an ef
efek
ek dan pe
pegad
gadaian
aian
Modul ini mencakup tiga topik, pertama, peranan lembaga-lembaga
keuangan, kedua, Lembaga Keuangan Bank (LKB) dan ketiga, Lembaga
Keuangan Bukan Bank (LKBB). Dalam uraian peranan lembaga keuangan,
dijelaskan proses kegiatan ekonomi dengan dan tanpa adanya lembaga
keuangan. Di sini nam
nampak
pak bahwa llem
embaga
baga keuang
keuangan
an ssebaga
ebagaii peng
pengum
umpul
pul serta
pen yalur dan
penyalur danaa dari dan kepada mas
asyarakat.
yarakat. Ol
Oleh
eh kar
karena
ena tingkat bu
bung
ngaa
merupakan harga dari dana, maka masalah yang berkaitan dengan tingkat
bung
bu ngaa juga dibicarakan.
Dalam bab tentang kegiatan bank komersial dibicarakan terutama

mengenai pengelolaan likuiditas yang meliputi baik pengelolaan kekayaan
maupun utang. Dengan demikian dapat diketahui prinsip-prinsip kegiatan
bank
ban k kom
komers
ersial
ial,, s erta peran
peranann
annya
ya dalam pros es pen
penciptaa
ciptaan
n kr
kredit.
edit. Pada
bagian
bag ian akhir mod
odulul ini d
disaji
isajikan
kan lem
lembag
bagaa keuang
keuangan
an bu
bukan
kan ban
bankk di Indo
Indones
nes ia
untuk
unt uk mem
emperoleh
peroleh gam
gambaran
baran tent
tentang
ang s is tem keuangan di Indon
Indones
esiia.
Setelah mempelajari modul ini secara umum mahasiswa diharapkan
mampu menjelaskan tentang sistem lembaga keuangan di Indonesia. Secara
khus us , mahas is wa diharapk
diharapkan
an dapa
dapat:
t:
1. Menjel
Menjelasask
kan defi
definisi
nisi lem
embaga
baga keuangan .
2. Menjelaskan sejarah perbankan.
3. Menjelas
Menjelaskkan fungs i bank u
ummum.
4. Menjelaskan institusi perbankan di Indonesia.
5. Menjel
Menjelas
askkan perbankan Syar
Syariiah di Indon
Indones
esiia .
6. Men
Menjel
jelas
askan
kan s ejarah perk
perkem
emban
bangan
gan L
LKB
KBB
B di Indo
Indones
nes ia.

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.3
2.3
K e g i a ta n B e la ja r 1
Lembaga Keuangan Bank

A. DEFIN
DEFINIIS I LEM
LEMBA GA KEUA N GAN
GA N
Lem
embag
bagaa keuang
keuangan
an merup
erupakan
akan lem
lembag
bagaa yan
yangg m
meng
enghim
himpu
punn dana dari
masyarakat dan menanamkannya dalam bentuk aset keuangan lain, misalnya
kredit, surat-surat berharga, giro, dan aktiva produktif lainnya. Yang
termasuk dalam lembaga keuangan adalah bank dan lembaga keuangan
nonbank ( financia
finan ciall in
insti
stitu
tuti on ). Pengertian Formal Lembaga Keuangan
tion
Menurut Keputusan Menteri Keuangan RI No.792 Tahun 1990 tentang
Lembaga Keuangan “Semua badan yang kegiatannya di bidang keuangan,

melakukan penghimpunan dan penyaluran dana kepada masyarakat terutama
perusa haan” bank adalah lembaga perantara
guna membiayai investasi perusahaan”
keuangan yang menerima deposito dan saluran tersebut deposito ke dalam
kredit kegiatan, baik secara langsung atau melalui pasar modal. Sebuah bank
mengh
enghubu
ubungkan
ngkan pelanggan yang mem
emiiliki defi
defiss it modal
modal deng
dengan
an pelanggan
yang
yan g mem
emil
iliki
iki s urplus mod
odal.
al.
Menurut Undang-Undang RI Nomor 10 Tahun 1998 tanggal 10
November 19
1998
98 ten
tentan
tang
g Perbankan, yan
yangg dim
dimaksu
aksudd den
dengan
gan ban
bankk ada
adalah
lah
“badan usaha yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk
simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit dan

atau bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat
banyak”.
ban yak”. Ber
Berdas
das ark
arkan
an pen
pengertian
gertian di atas
ata s , b
bank
ank merupa
erupakan
kan perus aha
ahaan
an yan
yangg
bergerak
berg erak da
dalam
lam bidan
bidangg keuang
keuangan,
an, artinya aktivitas perba
perbankan
nkan sselal
elalu
u berk
be rkaitan
aitan
dalam bidang keuan
keuangan.
gan.
Undang-Undang Nomor 10 Tahun 1998 tentang Perbankan, perbankan
Indones
Indon esiia dalam m
melak
elakukan
ukan us ahany
ahanyaa beras
berasas
askan
kan dem
demokr
okras
asii ekonom
ekonomii deng
dengan
an
menggunakan prinsip kehati-hatian. Demokrasi ekonomi itu sendiri
dilaksanakan berdasarkan Pancasila dan UUD 1945. Berdasarkan asas yang
digunakan dalam perbankan, maka tujuan perbankan Indonesia adalah
menunjang
pemer
pemerata an pelaksanaan
ataan pembang
pembangun pembangunan
unan
an nasional
dan has il-has
il-has il
ilny a, dalam
nya, pert
pertum rangka
umbu han meningkatkan
buhan ekono
ekonommi, dan
s tabil
tabiliitas nas ional ke ar
arah
ah peningkatan k
kes
esejahteraan
ejahteraan rakyat
rakyat bany
banyak.
ak.
Para ahli perbankan di negara-negara maju mendefinisikan bank umum
sebagai institusi keuangan yang berorientasi laba. Untuk memperoleh laba
tersebut bank umum melaksanakan fungsi intermediasi. Karena diizikan

mengumpulkan dana dalam bentuk deposito, bank umum disebut juga
sebagai lembaga keuangan depositori. Berdasarkan kemampuannya
menciptakan uang (giral), bank umum dapat juga disebut sebagai bank
pencipta
pen cipta u
uang
ang gir
giral.
al.
B. S EJ ARAH PERBANKAN
PERBANKAN
Usaha perbankan dimulai dari zaman Babylonia, dilanjutkan ke zaman

Yunan
unanii Kuno dan Rom
omawi
awi.. Pada s aat itu, kegiatan utam
utamaa bank hanya ssebaga
ebagaii
tempat tukar menukar uang. Selanjutnya, kegiatan bank berkembang menjadi
tempat penitipan dan peminjaman uang. Uang yang disimpan oleh
masyarakat, oleh bank dipinjamkan kembali ke masyarakat yang
membutuhkannya. Sementara itu, mengenai sejarah perbankan di Indonesia
tidak terlepas dari zaman penjajahan Hindia Belanda. Pada saat itu terdapat
beberapa
beb erapa ban
bankk yan
yangg mem
emega
egang
ng peran
perananan pen
penting
ting di Hi
Hind
ndia
ia Belanda antantara
ara
lain: De Javasc
Ja vasche
he NV, De Post
Po st Paar
Paa r Ban
B ankk , De
De Algemenevo
Alg emenevolk
lk s Crediet
Credi et Bank
Ba nk ,
Ned erland
Nederla nd Handles
Hand les Maatsca
Maa tscapp ij (NHM), Na
ppij Nati
tion
onal
alee Handles Ban k (NHB),
Hand les Bank
dan De Escompto Ban k NV. Di samping itu, terdapat pula bank-bank milik
Escompt o Bank
pribumi,
pribum i, Ci
Cina,
na, Jepa
Jepang
ng,, dan Eropa lai
lainn
nnya.
ya. Bank-B
Bank-Bank
ank ters
tersebu
ebutt ant
antara
ara lai
lain:
n:
Bank Nasional Indonesia, Bank Abuah Saudagar, NV Bank Boemi, The
Matsui Bank, The Bank of China, dan Batavia Bank.
Di zaman kemerdekaan perbankan di Indonesia bertambah maju dan
berkembang
berkemban g lagi. Beberapa ban
bankk Bel
Beland
andaa dinas ionali
ionaliss ir oleh pemer
pemerintah
intah
Indones
Indo nes ia. Bank-ban
ank-bankk yang ada di zaman
aman awal kem
kemerdekaan,
erdekaan, ant antara
ara lai
lain:
n:
1. Bank Negara Indonesia yang didirikan tanggal 5 Juli 1946 kemudian
menjadi BNI 1946.
2. Bank Rakyat Indonesia yang didirikan tanggal 22 Februari 1946. Bank
ini berasal dari DE ALGEMENE VOLKCREDIET bank atau Syomin
Ginko.
3. Bank Surakarta
Surakarta MAMAII (Mas
(Maskapai
kapai Ad
Adilil Makm
Makmur)
ur) tah
tahun
un 19
1945
45 di Solo.
4. Bank Indones
Indo nes ia di P
Palem
alemban
bangg tah
tahun
un 1
194
946.
6.
5. Bank Dagang Nas
Nasiional Indone
Indoness ia tahu
tahunn 19
1946
46 di Med
Medan.
an.
6. Indonesia Banking Corporation tahun 1946 di Yogyakarta, kemudian
menjadi Bank Amerta.
7. NV Bank Sulaw
Sulawes
esii di Mana
Manado
do tahu
tahunn 19
1946
46..
8. Bank Daga
Dagang
ng Indo
Indones
nes ia NV di B
Banjarm
anjarmas
asin
in tah
tahun
un 19
1949
49..
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.5
2.5
C. FUNGS
FUNGSII BANK
BANK UMUM
Fungsi-fungsi bank umum yang diuraikan di bawah ini menujukkan

betapa
bet apa pen
pentingn
tingnya
ya keberadaa
keberadaann ban
bankk um
umum
um dalam perekono
perekonommian mod
odern,
ern,
yaitu:
1. Penci
Pe ncip
ptaan Uang
Uang yang diciptakan bank umum adalah uang giral, yaitu alat
pembayaran lew
lewat
at mekanisme pemi
pemindndah
ah bu
bukuan
kuan (k
(kli
liri
ring
ng).
). Kem
Kemam
ampu
puan
an ban
bankk
umum menciptakan uang giral menyebabkan posisi dan fungsinya dalam
pelaksanaa
pelaksa naan
n kebij
kebijakan
akan mon
onete
eter.
r. Bank s ent
entral
ral dap
dapatat meng
enguran
urangi
gi ata
atauu
menambah jumlah uang yang beredar dengan cara mempengaruhi
kemam
kemampu
puan
an ban
bankk um
umum
um m
menc
enciptakan
iptakan uan
uangg giral
giral..
2. Menduk
enduk ung Kel elancaran
ancaran Mekanis
ek anisme
me Pemb
Pe mbaya
ayarr an
Fungs i lai
lain
n dari bank um
umum
um yang juga s angat pent
pentiing ad
adal
alah
ah m
mendu
endukkung
kelancaran mekanisme pembayaran. Hal ini dimungkinkan karena salah satu
jasa yan
yangg ditawark
ditawarkan
an ban
bankk um
umum
um ada
adalah
lah jasa -j
-jas
asaa yan
yangg berkai
berkaitan
tan den
dengan
gan
mekanisme pembayaran. Beberapa jasa yang amat dikenal adalah kliring,
transfer uang, penerimaan setoran-setoran, pemberian fasilitas pembayaran
dengan tunai, kredit, fasilitas-fasilitas pembayaran yang mudah dan nyaman,
s eperti k
kartu
artu plastik da
dann sistem p
pem
embayaran
bayaran elek
elektronik
tronik..
3. Penghi
Pe nghimp
mpunan
unan Dana S impanan
impanan Masyarakat
as yarakat
Dana yang paling banyak dihimpun oleh bank umum adalah dana
simpanan. Di Indonesia dana simpanan terdiri atas giro, deposito berjangka,
sertifikat deposito, tabungan dan atau bentuk lainnya yang dapat
dipersamakan dengan itu. Kemampuan bank umum menghimpun dana jauh
lebih besar dibandingkan dengan lembaga-lembaga keuangan lainnya. Dana-
dana simpanan yang berhasil dihimpun akan disalurkan kepada pihak-pihak
yang
yan g mem
embu
butu
tuhkan,
hkan, ut
utam
amany
anyaa melal
elalui
ui pen
penyaluran
yaluran kredit.
kredit.
4. Mendukung
endukung Kel
Kelanca
ancaran
ran Trans
Trans aks i Internasiona
nternasi onall
Bank umum juga sangat dibutuhkan untuk memudahkan dan atau
memperlancar transaksi internasional, baik transaksi barang/jasa maupun
transaksi modal. Kesulitan-kesulitan transaksi antara dua pihak yang berbeda
negara selalu muncul karena perbedaan geografis, jarak, budaya dan sistem
moneter masing-masing negara. Kehadiran bank umum yang beroperasi

dalam s kala internasional akan mem
emudah
udahkan
kan pen
penyelesaian
yelesaian trans
transaksi-trans
aksi-transaksi
aksi
tersebut.
melakukanDengan adanya
transaksi bank umum,
internasional kepentingan
dapat ditangani pihak-pihak
dengan yang
lebih mudah,
cepat, dan m
murah.
urah.
5. Penyimpanan
Penyimpanan Barang-Baran
Barang-B arang
g Berharga
Be rharga
Penyimpanan barang-barang berharga adalah satu satu jasa yang paling
awal yang ditawarkan oleh bank umum. Masyarakat dapat menyimpan
barang-ba
baran g-barang
rang berha
berharga
rga yan
yangg dim
dimil
ilik
ikinya
inya s epe
eperti
rti p
perhias
erhiasan,
an, uan
uang,
g, dan ij
ijazah
azah
dalam kotak-kotak yang sengaja disediakan oleh bank untuk disewa ( safety
bo x atau safe deposit box ). Perkembangan ekonomi yang semakin pesat
box
menyebabkan bank memperluas jasa pelayanan dengan menyimpan sekuritas
atau sura
su rat-surat
t-surat berhar
berharga.
ga.
6. Pemberi
Pemberian
an Jasa-Jasa
Jas a-Jasa Lainnya
Lainnya
Di Indonesia pemberian jasa-jasa lainnya oleh bank umum juga semakin
ban yak dan luas
banyak luas.. Saat ini ki
kita
ta s ud
udah
ah dap
dapat
at mem
embay
bayar
ar list
listri
rik,
k, telepon
telepo n mem
embeli
beli
pulsa
pu lsa telepo
teleponn s eluler
eluler,, meng
engiririm
im uan
uangg melal
elalui
ui AT
ATM,
M, memembay
bayarar gaji peg
pegawai
awai
dengan
deng an m
mengg
enggunakan
unakan jasa
jasa-j
-jas
asaa ban
bankk.
D. INSTI
INSTIT
TUS I PERBANKAN
PERBANKAN DI INDONES
INDONES IA
Perbankan Indonesia dalam menjalankan fungsinya berasaskan prinsip

kehati-hatian. Fung
Fungss i utam
utamaa perbankan Indon
Indonesesiia adalah seb
sebagai
agai pengh
penghiimpun
dan penyalur dana masyarakat serta bertujuan untuk menunjang pelaksanaan
pembangun
pembang unan
an nas ional dalam rangka mening
eningkatkan
katkan pemer
pemerata
ataanan
pembangun
pembang unan
an dan has il-has
il-hasil
ilny
nya,
a, pertu
pertummbu
buhan
han ekono
ekonom mi dan s tab
tabil
ilitas
itas
nasional, ke arah peningkatan taraf hidup rakyat banyak. Berdasarkan
undang-undang, struktur perbankan di Indonesia, terdiri atas bank umum dan
BPR. Perbedaan utama bank umum dan BPR adalah dalam hal kegiatan
operasionalnya. BPR tidak dapat menciptakan uang giral, dan memiliki
jangkauan dan kegiatan op operas
erasional
ional yan
yangg terb
terbatas
atas . Se
Selanjutny
lanjutnya,
a, dalam
kegiatan usahanya dianut dual bank system, yaitu bank umum dapat
melaksanakan kegiatan usaha bank konvensional dan atau berdasarkan
prinsip
prins ip s yariah. Sem
Sement
entara
ara prins
prinsip
ip kegiatan BP
BPR
R dibat
dibatas
asii pad
padaa han
hanya
ya dap
dapat
at
melakukan kegiatan usaha bank konvensional atau berdasarkan prinsip
syariah.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.7
2.7
Sumber :
: Bank Indo
Bank Indone
nesia,
sia, 20
2012
12
Gambar 2.1.
Lembaga Perb
Lembaga Perbanka
ankan
n di IIndo
ndonesia
nesia
Gambar 2.1. menjelaskan skema perbankan di Indonesia. Data

menunjukkan bahwa sampai dengan bulan Agustus 2015 jumlah bank umum
di Indonesia berjumlah 118 bank dan Bank Perkreditan Rakyat (BPR)
berjumlah
berjumlah 1.
1.64
644
4 ban
bank.
k. Sem
Sement
entara
ara itu jum
jumlah
lah pemai
pemain
n di b
bank
ank Syari
Syariah
ah s am
ampai
pai
bu lan Ag
bulan Agus
us tu
tuss 20
2015
15 berjum
berjumlah
lah 17
1744 ban
bank
k yan
yangg terdiri dari 12 ban
bankk um
umum
um
nas ional dan 16
1622 bank perkreditan
perkreditan rakyat S
Syari
yariah
ah (O
(Otoritas
toritas Jasa Keuangaan ,
20152012).
E. S EKILAS PE
P ERBANKA
RBANKA N SYAR
S YARIIA H DI INDONE
INDONES
S IA
Pengembangan sistem perbankan syariah di Indonesia dilakukan dalam

kerangka dual-banking system atau sistem perbankan ganda dalam kerangka
system
Arsitektur Perbankan Indonesia (API), untuk menghadirkan alternatif jasa
perbankan
perb ankan yan
yang
g s em
emaki
akin
n lengkap kepada masasyarakat
yarakat Indo
Indones
nes ia. Secara
bers am
ama-s
a-sam
ama,
a, s ist
istem
em perban
perbankan
kan s yariah dan perba
perbankan
nkan konv
konvens
ens ional se
secara
cara
sinergis mendukung mobilisasi dana masyarakat secara lebih luas untuk
meningkatkan kemampuan pembiayaan bagi sektor-sektor perekonomian
nasional.
Karakteristik sistem perbankan syariah yang beroperasi berdasarkan

prinsip
prins ip bag
bagii has il mem
emberik
berikan
an alternat
alternatif
if s ist
istem
em perba
perbankan
nkan yan
yangg s ali
aling
ng
mengu
enguntu
ntungkan
ngkan bagi mas
asyarak
yarakat
at dan b
bank,
ank, s erta m
menon
enon jol
jolkan
kan asp
aspek
ek keadil
eadilan
an
dalam bertransaksi, investasi yang beretika, mengedepankan nilai-nilai
kebers
ebersam
amaan
aan dan persa
persaudaraan
udaraan dalam berproduks
berproduksii, dan mmengh
enghindari
indari kegi
kegiatan
atan
spekulatif dalam bertransaksi keuangan. Dengan menyediakan beragam
produk
prod uk s erta layana
layanann jas
jasaa perba
perbankan
nkan yan
yangg berag
beragam
am den
dengan
gan s kem
kemaa keuang
keuangan
an
yang lebih bervariatif, perbankan syariah menjadi alternatif sistem perbankan
yang kredibel dan dapat dinikmati oleh seluruh golongan masyarakat
Indoness ia tan
Indone tanpa
pa tterk
erkecuali
ecuali..
Dalam konteks pengelolaan perekonomian makro, meluasnya
pen ggun
pengg unaan
aan berb
berbaga
agaii prod
produk
uk dan ins
instrum
trumen
en keuang
keuangan
an s yariah akan dap
dapat
at
merekatkan hubungan antara sektor keuangan dengan sektor riil serta
menciptakan harmonisasi di antara kedua sektor tersebut. Semakin
meluasnya penggunaan produk dan instrumen syariah di samping akan
mendukung kegiatan keuangan dan bisnis masyarakat juga akan mengurangi
transaksi-transaksi yang bersifat spekulatif, sehingga mendukung stabilitas
sistem keuangan secara keseluruhan, yang pada gilirannya akan memberikan
kontribusi yang signifikan terhadap pencapaian kestabilan harga jangka
menengah-panjang.
Dengan diberlakukannya Undang-Undang No.21 Tahun 2008 tentang
Perbankan Syariah yang terbit tanggal 16 Juli 2008, maka pengembangan
industri perbankan syariah nasional semakin memiliki landasan hukum yang
memadai dan akan mendorong pertumbuhannya secara lebih cepat lagi.
Dengan progres perkembangannya yang impresif, yang mencapai rata-rata
pertum
pertu mbu
buhan
han as
aset
et lebih d
dari
ari 70
70%
% per tah
tahun
un dalam lim
limaa tah
tahun
un terakhir
terakhir,, mak
makaa
diharapkan peran industri perbankan syariah dalam mendukung
perekonom
perekono mian nas ional akan s em
emaki
akin
n s ignif
ignifik
ikan
an (Oto
(Otori
ritas
tas Jas
Jasaa Keuan
Keuangan
gan ,
2015).
1. Kebijakan Pengemb
Peng embangan
angan Perba
Pe rbank
nkan
an S yariah di Indones
ndonesia
ia
Untuk memberikan pedoman bagi stakeholders perbankan syariah dan
meletak
eletakkan
kan p
pos
osisi
isi s erta cara pand
pandang
ang Bank IIndo
ndones
nes ia dal
dalam
am mengembangkan
perbankan
perba nkan s yariah di IndoIndones
nes ia, Bank Indo
Indones
nes ia pad
padaa tah
tahun
un 20
2002
02 telah
menerbitkan “Cetak Biru Pengembangan Perbankan Syariah di Indonesia”.
Dalam penyusunannya, berbagai aspek telah dipertimbangkan secara
komprehensif, antara lain kondisi aktual industri perbankan syariah nasional
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.9
2.9
bes erta peran

perangkat-p
gkat-perang
erangkat
kat terkai
terkait,
t, trend perkem
perkemban
bangan
gan indus tri p
perban
erbankan
kan
syariah di dunia internasional dan perkembangan sistem keuangan syariah
nasional yang mulai mewujud, serta tak terlepas dari kerangka sistem
keuangan yang bersifat lebih makro seperti Arsitektur Perbankan Indonesia
(API) dan Arsitektur Sistem Keuangan Indonesia (ASKI) maupun
international best practices yang dirumuskan lembaga-lembaga keuangan
syariah internasional, seperti IFSB ( Islamic Finan
Fin ancia
ciall Services Boa rd )),,
Servi ces Board
AA OI
OIFI
FI dan IIIFM.
IFM.
Pengembangan perbankan syariah diarahkan untuk memberikan
kemas
kem aslahatan
lahatan terbes
terbesar
ar bag
bagii m
mas
asyarak
yarakat
at dan berk
berkont
ontri
ribus
bus i ssecara
ecara opt
optim
imal
al bagi
perekonom
perekon omian
ian nas ional. Ol Oleh
eh kar
karena
ena itu, maka arah pen pengembang
gembangan an
perb ankan s yariah nas ional s elal
perbankan elalu
ummeng
engacu
acu kepa
kepada
da renc
rencana
ana -rencana s trate
trategis
gis
lainnya, seperti Arsitektur Perbankan Indonesia (API), Arsitektur Sistem
Keuangan Indonesia (ASKI), serta Rencana Pembangunan Jangka Menengah
Nas ional (R
Nasional (RPJMN)
PJMN) dan Rencana Pem
Pemban
bangu
gunan
nan Jang
Jangka
ka Panjang Nas
Nasional
ional
(RPJPN). Dengan demikian upaya pengembangan perbankan syariah
merupakan bagian dan kegiatan yang mendukung pencapaian rencana
s trategis dal
dalam
am s kala yang lebih bes ar pada ttiingkat nas ional.
Cetak Biru Pengembangan Perbankan Syariah di Indonesia memuat visi,
mis i dan s as
asaran
aran peng
pengem
embang
banganan perbankan ssyari
yariah
ah sserta
erta sekum
sekumpulan
pulan iinisiati
nisiatiff
strategis dengan prioritas yang jelas untuk menjawab tantangan utama dan
mencapai sasaran dalam kurun waktu 10 tahun ke depan, yaitu pencapaian
pangs
pan gs a pas ar perba
perbankan
nkan s yariah yan
yangg s ignif
ignifik
ikan
an melal
elalui
ui pen
pendalam
dalaman
an peran
perb ankan s yariah dalam aktivi
perbankan aktivitas
tas keuang
keuangan
an nas ional, regional dan
internasional, dalam kondisi mulai terbentuknya integrasi dengan sektor
keuangan syari
s yariah
ah lainnya.
Dalam jangka pendek, perbankan syariah nasional lebih diarahkan pada
pelayanan
pelaya nan pas ar d
dom
omes
estik
tik yan
yangg po
poten
tenss inya mas
asih
ih s ang
angat
at b
bes
esar.
ar. D
Deng
engan
an kata
lain, perbankan Syariah nasional harus sanggup untuk menjadi pemain
domestik akan tetapi memiliki kualitas layanan dan kinerja yang bertaraf
internasional.
Pada akhirnya, sistem perbankan syariah yang ingin diwujudkan oleh
Bank Indonesia adalah perbankan syariah yang modern, yang bersifat
universal, terbuka bagi seluruh masyarakat Indonesia tanpa terkecuali.
Sebuah sistem perbankan yang menghadirkan bentuk-bentuk aplikatif dari
konsep ekonomi syariah yang dirumuskan secara bijaksana, dalam konteks
kekinian permasalahan yang sedang dihadapi oleh bangsa Indonesia, dan
deng an tetap mem

dengan emperhatik
perhatikan
an kondisi ssos
os io -k
-kultural
ultural di dalam mana bang
bangss a iini
ni
menuliskan perjalanan sejarahnya. Hanya dengan cara demikian, maka upaya
pen gembangan
pengembang an s ist
istem
em perban
perbankan
kan s yariah akan ssena
enant
ntiasa
iasa d
dil
ilihat
ihat da
dann diterim
diterimaa
oleh segenap masyarakat Indonesia sebagai bagian dari solusi atas berbagai
permas
perm asalahan
alahan neg
negeri
eri..
2. Grand S trategi Pengemb

Peng embangan
angan Pas
Pas ar Perb
Per bankan Syariah
Sebagai langkah konkrit upaya pengembangan perbankan syariah di
Indonesia, maka Bank Indonesia telah merumuskan sebuah Grand Strategi
Pengembang
Pengem bangan
an Pasar Perbankan Syari Syariah,
ah, s ebagai s trategi k kom
omprehens
prehens if
pengembang
pen gembangan
an pas ar y
ygg meli
elipu
puti
ti aass pek
pek-as
-aspek
pek sstrate
trategis
gis,, yaitu: P
Pene
enetap
tapan
an v
visi
isi
2010 sebagai industri perbankan syariah terkemuka di ASEAN, pembentukan
citra baru perbankan

pemetaan pa syariah
pass ar s ecara lebihnasional
akurat, yang
pen bersifat an
pengembang
gembangan inklusif
prod
produk danyan
uk universal,
yangg lebih
berag am,, pen
beragam peningkatan
ingkatan layana
layanan,
n, s erta s trate
trategi
gi kom
komun
unik
ikas
asii baru yan
yangg
memposisikan perbankan syariah lebih dari sekedar bank.
Selanjutnya berbagai program konkrit telah dan akan dilakukan sebagai
tahap implementasi dari grand strategy pengembangan pasar keuangan
perbankan
perba nkan ssyariah,
yariah, ant
antara
ara llain
ain ada
adalah
lah sseba
ebagai
gai berik
berikut
ut::
Pertama , menerapkan visi baru pengembangan perbankan syariah pada
fase I tahun 2008 membangun pemahaman perbankan syariah sebagai
Beyond Banking, dengan pencapaian target asset sebesar Rp.50 triliun dan
pertum
pertu mbu
buhan
han indu
induss tri ssebe
ebess ar 40%, fas
fasee II ta
tahu
hun
n 20
2009
09 m
menjadikan
enjadikan perban
perbankan
kan
syariah Indonesia sebagai perbankan syariah paling atraktif di ASEAN,
dengan pencapaian target asset sebesar Rp.87 triliun dan pertumbuhan
industri sebesar 75%. Fase III tahun 2010 menjadikan perbankan syariah
Indonesia sebagai perbankan syariah terkemuka di ASEAN, dengan
pencap
pen capaian
aian targe
targett as
asss et s ebe
ebess ar Rp.12
p.124
4 tril
triliun
iun dan pertu
pertummbu
buhan
han indus tri
s ebes ar 8
81
1%.
Kedua , program pencitraan baru perbankan syariah yang meliputi aspek
posit
po sitio
ioni
ning
ng,, diff
di fferen
erenti
tiat
atio n , dan branding . Positioning baru bank syariah
ion
sebagai perbankan yang saling menguntungkan kedua belah pihak, aspek
diferensiasi dengan keunggulan kompetitif dengan produk dan skema yang
beragam
berag am,, trans paran
paran,, kom
kompet
peten
en dalam keuang
keuangan
an dan beret
beretik
ika,
a, tekno
teknologi
logi
informasi yang selalu up-date dan user friendly , serta adanya ahli investasi
keuangan syariah yang memadai. Sedangkan pada aspek branding adalah
“bank syari
sy ariah
ah lebi
lebih
h dari ssekedar
ekedar ban
bankk atau beyond bank ing ”.
”.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.11
Ketiga , program pemetaan baru secara lebih akurat terhadap potensi

pas ar perb
perbankan
ankan s yariah yan
yangg s ecara um
umum
um meng
engarahkan
arahkan pelaya
pelayanan
nan jasa
ban k s yariah s eba

bank ebagai
gai layana
layanann un
universa
iversall atau ban
bankk bag
bagii s em
emua
ua lapisan
masyarakat dan semua segmen sesuai dengan strategi masing-masing bank
syariah.
Keempat , program
p rogram peng
pengem
embang
bangan
an produk yang d
diiarahk
arahkan
an kepada vari
varias
asii
produk
prod uk yan
yangg berag
beragam
am yan
yangg didukun
didukungg oleh keunik
keunikan
an value yan
yang
g ditawark
ditawarkan
an
(saling menguntungkan) dan dukungan jaringan kantor yang luas dan
pengg
pen ggun
unaan
aan st
stand
andar
ar nama produk
produ k yan
yangg mud
udah
ah dipah
dipaham
ami.
i.
Kelima , program
prog ram peningkatan kuali
ualitas
tas layanan yan
yangg didukung oleh SD
SDM
M
yang kompeten dan penyediaan teknologi informasi yang mampu memenuhi
kebutuhan dan kepuasan nasabah serta mampu mengkomunikasikan produk
dan jasa bank syariah kepada nasabah secara benar dan jelas, dengan tetap
mem
emenuh
enuhii pri
prins
nsip
ip s yari
yariah;
ah; dan
Keenam, program sosialisasi dan edukasi masyarakat secara lebih luas
dan efisien melalui berbagai sarana komunikasi langsung, maupun tidak
langsung (media cetak, elektronik, online/web-site), yang bertujuan untuk
memberikan pemahaman tentang kemanfaatan produk serta jasa perbankan
s yari
yariah
ah yan
yangg dapa
dapatt dim
dimanfaatkan
anfaatkan oleh mas
asyarak
yarakat.
at.
LATIHAN

kerjak
kerjakanlah
anlah latihan berik
berikut
ut!!
1) Apa yang didim

mak
akss ud dengan bank?
2) Jel
Jelas
askkan fungs i bank um
umum
um,, terutam
terutamaa y ang ada di Indon
Indones
esia
ia
3) Ap
Apakah
akah y
yang
ang anda ketahui tentan
tentang
gCCetak
etak B
Biiru P
Pengembangan
engembangan Perbankan
Syariah di Indonesia?
Petunjuk
1) Menurut Undang-Undang RI Nomor 10 Tahun 1998 tanggal 10
November 19
1998
98 tentang
tent ang Perbankan, yan
yangg dim
dimaksu
aksudd den
dengan
gan ban
bankk ad
adal
alah
ah
“badan usaha yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk
simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit
dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup

rakyat banyak”.
banyak”.
2) Bank umum mem

memililiki
iki be
bebe
berapa
rapa ffun
ungs
gs i an
anta
ta ra lain:
a) Penciptaan uang. Uang yang diciptakan bank umum adalah uang
giral, yaitu alat pembayaran lewat mekanisme pemindahbukuan
(kliring).
b) Mend
Mendukung
ukung Kel
Kelancaran
ancaran Mekani
Mekaniss me Pem
Pembayaran.
bayaran.
c) Penghim
Penghimpun punan
an D
Dana
ana Sim
Simpanan Mas
Masyarak
yarakat
at .
d) Mend
Mendukung
ukung Kel
Kelancaran
ancaran Transaks
Transaksii Int
Internas
ernasiional.
e) Penyimpanan Barang-Barang Berharga.
f) Pemberian Jasa-Jasa Lainnya.
3) Cetak Biru Pengembangan Perbankan Syariah di Indonesia memuat visi,
misi dan sasaran pengembangan perbankan syariah serta sekumpulan

inisiatif strategis dengan prioritas yang jelas untuk menjawab tantangan
utama dan mencapai sasaran dalam kurun waktu 10 tahun ke depan,
yaitu pencapaian pangsa pasar perbankan syariah yang signifikan
melalui pendalaman peran perbankan syariah dalam aktivitas keuangan
nasional, regional dan internasional, dalam kondisi mulai terbentuknya
integrasi dengan
deng an sektor k
keuan
euangan
gan s yari
yariah
ah llainnya.
ainnya.
R A NG
NG K U M A N
Undang-Undang RI Nomor 10 Tahun 1998 tanggal 10 November

1998
1998 tent
tentang
ang Per
Perbankan,
bankan, mmendefini
endefiniss ikan bank sebsebagai
agai bada
badan n us
usaha
aha yang
menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk simpanan dan
menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit dan atau
bentu
ben tuk-
k-ben
bentu
tuk
k lai
lainn
nnya
ya dalam rangka mening eningkatkan
katkan taraf hidup rakyat
banyak.
ban yak. Ber
Berdas
das ark
arkan
an pen
pengert
gertian
ian di ata
atass , ban
bankk merupa
erupakan
kan perus aha
ahaan
an
yang bergerak dalam bidang keuanga
keuangan, n, artinya aktivitas
aktivitas p
perbankan
erbankan selal
selalu
u
berkaitan
berkai tan dalam bidan
bidangg keuan
keuangan
gan..
Fungsi-fungsi bank umum yang diuraikan di bawah ini menujukkan
betapa
bet apa pen
penting
tingny
nyaa keberadaa
keberadaann ban
bank
k umum dalam perekonom
perekon omianian m
mod
odern,
ern,
antara lain : 1. penciptaan uang; 2. mendukung kelancaran mekanisme
pembayaran ;
pembayaran; 3. pen
pengh
ghim
impu
punan
nan dan
danaa s im
impan
pananan mas
asyarakat;
yarakat;
4. mendukung kelancaran transaksi internasional; 5. penyimpanan
barang-ba
baran g-barang
rang berharga d dan
an 6. p
pem
emberian
berian jasa -j
-jas
asaa lai
lainn
nnya
ya
Perbankan Indonesia dalam menjalankan fungsinya berasaskan
prinsip
prins ip keha
kehati-hat
ti-hatian.
ian. B
Berdas
erdas ark
arkan
an u
und
ndang
ang -und
-undang
ang,, st
struktur
ruktur perban
perbankan
kan di
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.13
Indonesia, terdiri atas bank umum dan BPR. Perbedaan utama bank
umum dan BPR adalah dalam hal kegiatan operasionalnya. BPR tidak
dapat menciptakan uang giral, dan memiliki jangkauan dan kegiatan
operasional yang terbatas. Selanjutnya, dalam kegiatan usahanya dianut
dual bank system, yaitu bank u ummum dapat melak
elakss anakan k kegiatan
egiatan us
usaha
aha
bank
ban k konv
konvens
ens ional dan ata
atauu berd
berdas
asarkan
arkan prins
prinsipip s yariah. Sem
Sement
entara
ara
prinsip
prins ip kegiatan BPR dibat as
asii pad
padaa han
hanya
ya dap
dapat
at melak
elakukan
ukan kegiatan
usaha
us aha bank konvensional atau berdasark
berdasarkanan pri
prins
nsiip syari
sy ariah.
ah.
TES FORMATIF 1
Pili
Pilihlah
hlah s atu jjawaban
awaban yang p
pali
aling
ng te pat!
1) Badan us aha yang menghim

menghimpun
pun ddana
ana dari mas
asyarak
yarakat
at dalam bent
bentuk
uk
simpanan dan menyalurkannya kepada masyarakat dalam bentuk kredit
dan atau bentuk-bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup
rakyat banyak merupakan definisi dari ....
A. bank
B. bank s yari
yariah
ah
C. lem
lembaga
baga keuangan bukan bank
D. bank s entral
2) Bank mem
emil
ilik
ikii beb
beberapa
erapa fung
fungss i ant
antara
ara lai
lain
n ....
....
A. menc
enceta
etak k uan
uangg kar
kartal
tal
B. menyed
enyediiakan dan
danaa pens iun
C. meng
enghim
himpu
punn dan
danaa s im
impan
panan
an mas
asyarakat
yarakat
D. meng
engatu
aturr mekanisme m mon
oneter
eter di Indo
Indones
nes ia
3) Uang yang dici

diciptakan
ptakan oleh bank um
umum
um adalah uang ....
....
A. kartal
B. giral
C. logam
D. kertas
4) Sal
Salah
ah s atu pri
prins
nsip
ip kegiatan
kegiatan B
BPR
PR dibatas
dibatasii pada hany
hanyaa dapat m
melak
elakuk
ukan
an
kegiatan
kegiatan us aha .....
...
A.
B. menc
menc
enceta
etak
enceta
etakk uan
k uan
uang
uangg giral
g kar
kartal
tal
C. berdas
berdasark
arkan
an pri
prins
ns ip s yari
yariah
ah
D. mengh
enghimimpun
pun dana pens iun
5) Keung
Keunggu
gulan
lan ban
bankk um
umum um diban
dibanding
ding ban
bankk perkr
perkreditan
editan rak
rakyat
yat ada
adalah
lah ...
A. mengan
enganutut dual s is tem
B. hany
hanyaa berpri
berprins
ns ip konvens ional
C. kegi
kegiatann
atannyaya berpri
berprins ns ip s yari
yariah
ah
D. diperbo
diperbolehkan
lehkan mencenceta
etak k uan
uang g kartal
Cocokk
ocokkanlah
denganan Kunci Jaw
Jawaban
aban Tes Form
Formatif
atif 1 yang
Anda
An da terha
terhadap
dap mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 1.

Tingkat
Tingkat penguas aan =  100%
Jumlah
Jumlah Soal
Arti tingkat pen

pengu
guas
asaan
aan:: 90 - 1
100
00%
% = baik s ekal
ekalii
80 - 89% = baik
ba ik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%
% = kurang

belum dik
dikuas
uas ai.

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.15
Lembaga Keuangan Bukan Bank

A. S ISTEM
ISTEM LEM
LEMBA GA KE
KEUANGA
UAN GAN
N BUKAN BANK
Dalam sejarah sistem keuangan Indonesia pernah dikenal suatu jenis

lembag
lembagaa k
keua
euang
ngan
an yan
yangg diseb
disebut
ut L
Lem
embag
bagaa K
Keua
euang
ngan
an B
Bukan
ukan B
Bank
ank (L
(LKB
KBB
B).
Pendirian lembaga keuangan ini didasarkan pada Keputusan Menteri
Keuangan Nomor 792/MK/IV/12/70 tanggal 7 Desember 1970 kemudian
diubah dan ditambah dengan keputusan Menteri Keuangan
No.38/MK/IV/I/72
No.38/MK/IV /I/72 tan
tangg
ggal
al 18 Janu
Januari
ari 19
1972
72.. Lem
embag
bagaa Keuang
Keuangan
an Bukan Bank
menurut ketentu
ketentuan
an ini adalah badan us aha yan
yanggm
mel
elakuk
akukan
an kegi
kegiatan
atan d
diibidang
keuangan yang menghimpun dana dengan mengeluarkan kertas berharga dan
menyalurkannya untuk membiayai investasi perusahaan. LKBB tidak
diperbolehkan menerima dana dari masyarakat dalam bentuk giro, tabungan
dan deposito. Namun berdasarkan kebijakan PAKTO 27, 1988. LKBB dapat
menerbitkan sertifikat deposito sebagai sumber dana dan dapat mendirikan
kantor-kantor cabang di daerah. Pendirian LKBB ini pada dasarnya
dimaksudkan untuk mendorong pengembangan pasar uang dan pasar modal
s erta m
meny
enyalurk
alurkan
an pembi
pembiaya
ayaan
an kepada perus aha
ahaan
an (Si
(Siam
amat,
at, 20
2001
01).
).
Berdas
Berdas arkan jenis us aha
ahany
nya,
a, LKBB
KBB dap
dapat
at digolon
digolongkan
gkan mmenjadi:
enjadi:
1. Lembaga pembiayaan pembangunan (development type ), yaitu lembaga
keuangan yang kegiatan utamanya memberikan kredit jangka menengah
dan jangka panjang.
2. Lembaga perantara penerbitan dan perdagangan surat-surat berharga
(investment type ) yaitu lembaga keuangan yang usaha utamanya
bertindak
bertind ak s eba
ebagai
gai peran
perantara
tara dan pen
penjam
jamin
in dalam pen
penjualan
jualan s urat -su
-surat
rat
berharga
berh arga y
yang
ang diterbitkan oleh em
emiten.
iten.
Setelah diberlakukannya Undang-undang Nomor 7 tahun 1992 tentang

Perbankan dan ditetapkannya Peraturan Pemerintah Nomor 70 tahun 1992
tentang bank umum, maka semua LKBB diharuskan melakukan penyesuaian
kegiatan usahanya menjadi bank umum selambat-lambatnya tanggal 25
Maret 1993 dengan memenuhi semua ketentuan dan persyaratan untuk
menjadi bank umum. Sampai berakhirnya batas waktu penyesuaian, dari 13
LKBB, 12 di antaranya memilih menjadi bank umum, dan hanya satu LKBB
yaitu PT. Bahana PUI yang memilih menjadi perusahaan pembiayaan.

Adanya pengalihan tersebut menyebabkan LKBB sebagai suatu jenis
lembaga keuangan dalam sistem keuangan Indonesia tidak lagi dikenal.
Sementara LKBB yang ada saat ini pada dasarnya meliputi semua lembaga
keuangan yang kegiatan pokoknya memberikan jasa-jasa keuangan dan
menarik dana dari masyarakat secara tidak langsung atau dengan kata lain
LKBB adalah lembaga keuangan non depository
depository . Pem
Pembinaan,
binaan, peng
pengaturan
aturan d
dan
an
pengawas
pen gawas an kegiatan us aha lem
lembag
bagaa keuang
keuangaa n bu
bukan
kan ban
bankk dil
dilakukan
akukan oleh
Departemen Keuangan.
B. J ENIS
NIS -JE
-J EN IS LEMBA GA KEU
KEUA N GAN BU
B UKAN BANK
Jenis-jenis lembaga keuangan bukan bank yang saat ini beroperasi di

Indonesia adalah lembaga pembiayaan, perusahaan asuransi, dana pensiun,
perus aha
ahaan
an efek, rek
rekss a dan
dana,
a, perus aha
ahaan
an pen
penjam
jamin,
in, peru
peruss aha
ahaan
an mod
odal
al
ventura, dan pegadai
p egadaian.
an.
1. Lembaga
Lembaga Pemb
Pe mbiiayaan
ayaan
Lembaga pembiayaan adalah badan usaha yang melakukan kegiatan
pembiaya
pembiayaan
an dalam ben
bentu
tuk
k pe
peny
nyediaan
ediaan dan
danaa atau baran
barangg mod
odal
al d
deng
engan
an tidak
menarik dana secara langsung dari masyarakat. Sedangkan perusahaan
pembiaya
pembiayaan
an ( finance compa ny ) adalah badan usaha yang didirikan khusus
finan ce company
untuk melakukan kegiatan yang termasuk dalam bidang usaha lembaga

pembiayaan.
pembiaya an. Bidang us aha lem
lembag
bagaa pembi
pembiaya
ayaan
an pad
padaa awal
awalny
nya,
a, s eba
ebagaim
gaimana
ana
diaturr dalam Kepp
diatu Keppres
res No. 6
61
1 Tahu
Tahunn 19
1988
88 adalah
ada lah s eba
ebagai
gai berik
berikut
ut::
a. sewa guna usaha (leasing );
b. modal vent ura (venture capital );
ventura
c. anjak piutan
piutangg ( factorin g );
facto ring
d. pembi
pembiaya
ayaan
an kons umumenen ( consumer finance );
e. kartu kredit (credit card );
);
f. perd
perdaga
agang
ngan
an su
surat
rat berha
berharga
rga (securities company ).
Melihat
tersebut makalingkup usaha perusahaan
perusahaan pembiayaanpembiayaan yang jenisnya
yang melakukan beragam
lebih dari satu
kegiatan sering pula disebut multi finance
finance company .
Sejak lembaga pembiayaan diperkenalkan pada akhir 1988,
perkemban
perkembangan
gan us aha ini meng
engalam
alamii pen
peningkatan
ingkatan yan
yangg cukup pes at.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.17
Perkembangan ini didorong oleh situasi yang kondusif antara lain kurangnya
peraturan
perat uran meng
engena
enaii kegiatan us aha lem
lembag
bagaa pembi
pembiaya
ayaan
an dan lemlemahn
ahnya
ya
pen gawas an dari pihak ot
pengawas otoritas
oritas (D
(Depa
epartem
rtemen
en Keuan
Keuangan
gan)) terut
terutam
amaa dari
sumber pendanaan dan penyaluran pembiayaan. Lemahnya pengawasan
khususnya penggunaan dana pinjaman baik yang berasal dari luar negeri
(offshore loan ) maupun dari perbankan nasional tersebut memberikan
dampak yang kurang efektif terhadap pelaksanaan kebijakan moneter dan
perbankan.
perb ankan.
2. Perusah
Perus ahaa
aan
n Asuransi
Usaha perasuransian di Indonesia diatur dengan Undang-undang No.2
tahun 1992. Dalam undang-undang tersebut disebutkan bahwa asuransi atau
pert anggu
pertang gung
ngan
an ada
adalah
lah perjanji
perjanjian
an ant
antara
ara du
duaa pihak ata
atauu lebih dim
dimana
ana pihak
penang
pen anggu
gung
ng meng
engik
ikatkan
atkan diri kepada terta
tertang
nggu
gung
ng den
dengan
gan mene
eneri
rim
ma prem
premii
asuransi untuk memberikan penggantian kepada tertanggung karena
kerugian, kerusakan atau kehilangan keuntungan yang diharapkan atau
tanggung jawab hukum kepada pihak ketiga yang mungkin akan diderita
tertanggung, yang timbul dari suatu peristiwa yang tidak pasti, atau untuk
memberikan suatu pembayaran yang didasarkan atas meninggal atau
hidupnya s eseorang yang dipertanggungkan. Sebel
Sebelum
um ada undang -undang
tersebut, kegiatan perasuransian di Indonesia hanya diatur dalam Keputusan
Menteri Keuangan
Keuangan dan ordonantie op het levensverzkering (Staat
(Staatss blad 194
1941
1
No. 101)
101)
Jenis usaha perasuransian yang diatur dalam Undang-undang Nomor 2
Tahun
Tahu n 19
1992
92 ters ebu
ebutt dap
dapat
at digolongkan
digolon gkan s eba
ebagai
gai berik
berikut
ut (Si
(Siam
amat,
at, 20
2001
01):
):
a. usaha asuransi terdiri atas: asuransi kerugian ( non life insurance ),
asuransi jiwa (life insurance ) dan reas uransii (reinsurance).
reasurans
b. Usaha penunjang asuransi terdiri atas: pialang asuransi, pialang
reasuransi,
reasu ransi, penil
penilai
ai ker
kerugian,
ugian, kons
konsultan
ultan aktuari
aktuaria,
a, agen as urans
uransii
Usaha asuransi kerugian menurut Undang-undang Nomor 2 Tahun 1992

adalah usaha yang memberikan jasa-jasa dalam penanggulangan risiko atas
kerugian, kehilangan manfaat dan tanggung jawab hukum kepada pihak

ketiga yang timbul dari peristiwa yang tidak pasti. Sementara itu perusahaan
asuransi kerugian adalah perusahaan yang hanya dapat menyelenggarakan
usaha dalam bidang asuransi kerugian termasuk reasuransi. Oleh karena itu
berdas
berd asark
arkan
an un
undan
dang
g -und
-undang
ang ini
ini,, perus aha
ahaan
an as
asurans
urans i ker
kerug
ugian
ian tidak
diperkenankan melakukan kegiatan di luar usaha asuransi kerugian dan

reasuransi. Di beberapa negara asuransi kerugian disebut general insurance
yang terdir
terdirii atas as
asurans
uransii kebakar
ebakaran,
an, peng
pengangkutan
angkutan laut dan u
udara,
dara, k
kendaraan
endaraan
motor, kompensasi bagi pegawai, profesi dan jaminan.
Asuransi jiwa adalah suatu jasa yang diberikan oleh perusahaan asuransi
dalam penanggulangan risiko yang dikaitkan dengan jiwa atau meninggalnya
seseorang yang dipertanggungkan. Sementara reasuransi pada prinsipnya
adalah
adalah pertanggungan ulang atau pertanggun
pertanggungan
gan yang diper
dipertanggu
tanggungkan
ngkan aatau
tau
asuransi yang diasuransikan. Menurut Undang-undang No. 2 Tahun 1992
perus aha
ahaan
an reas
reasurans
urans i ada
adalah
lah perus aha
ahaan
an yan
yangg mememberik
berikan
an jasa dalam
pertang
perta nggu
gung
ngan
an ulang terha
terhadap
dap ris
ris ik
iko
o yan
yangg dihad
dihadapi
api oleh perus aha
ahaan
an yan
yangg
memberikan jasa dalam pertanggungan ulang terhadap risiko yang dihadapi
ol
oleh
eh perusahaan asu
asura
rans
nsii kerugi
erugian
an atau perusah
perusahaan
aan as
asuransi
uransi jjiiwa
wa..
3. Dana Pensiun

Dana pensiun ( pensio
pen sion
n funds ) adalah badan hukum yang mengelola dan
menjalankan program yang menjanjikan manfaat pensiun. Dana pensiun
diatur dal
d alam
am U
Undan
ndang
g -undan
-undangg Nom
Nomor.
or. 11 Tahun 1992.
992. Penyelenggaraan ssuatu
uatu
program
prog ram pen
penss iun oleh pemberi ker
kerja
ja bers if
ifat
at s ukarel
ukarela,
a, artinya didas ark
arkan
an
padaa as as kebeba
pad kebebass an un
untu
tukk mem
emben
bentutuk
k ata
atauu tidak mem
emben
bentu
tuk.
k. Jenis dan
danaa
pen s iun terdiri ata
pens atass dan a pen
penss iun pemberi ker
kerja
ja d
dan
an Dana Pens
Pensiun
iun Lem
embag
bagaa
Keuangan. Sedangkan program pensiun yang dapat dijalankan bagi setiap
dana pensiun adalah Program Pensiun Iuran Pasti dan Program Pensiun
Manfaat Pasti. Pembentukan Dana Pensiun harus memenuhi beberapa asas
yaitu:
a. asas keterpisahan kekayaan dana pensiun dari kekayaan badan hukum
pen diriny
pendiri nya;
a;
b. asas
as as penyel
penyelenggaraan
enggaraan dal
dalam
am sistem pendan
pendanaan
aan;;
c. asas
as as pem
pembi
binaan
naan dan pengawasan
pengawasan;;
d. asas
as as p
penundaan
enundaan m
manfaat.
anfaat.
Dana pensiun pemberi kerja adalah dana pensiun yang dibentuk oleh
orang atau badan yang mempekerjakan karyawan, selaku pendiri untuk

menyelenggarakan Program Pensiun Manfaat Pasti dan Program Pensiun
Iuran Pasti bagi kepentingan karyawannya. Pembentukan dana pensiun akan
menimbulkan kewajiban baik bagi karyawan sebagai peserta maupun
pemberi ker
kerja.
ja. Sem
Sement
entara
ara pembent
pembentukan
ukan dan
danaa pen
penss iun Lem
embag
bagaa Keuan
Keuangan
gan
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.19
hany a d
hanya dapat
apat dil
dilakuk
akukan
an oleh b
bank
ank um
umum
um dan perus ahaan as urans
uransii jiwa s etelah
memenuhi persyaratan. Sedangkan program yang boleh dijalankan adalah
program
prog ram Iuran Pas ti.
4. Reksa Dana

Menurut Undang-undang nomor 8 Tahun 1995 tentang Pasar Modal,
reksa dana atau investment fund atau mutual funds adalah wadah yang
dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk
s elanjutny
elanjutnyaa dii
diinves
nves tas ikan dalam portofoli
portofolio
o efek oleh m
manajer
anajer iin
n ves tas i. Dar
Darii
definisi tersebut terdapat tiga unsur penting dalam reksadana yaitu adanya
kumpulan dana masyarakat atau po ol of funds , investasi dalam bentuk
pool
portofolio
po rtofolio efek dan mana
anajer
jer inves tas i s eba
ebagai
gai pen
pengelola
gelola dan
dana.
a. Dal
Dalam
am hal ini
manajer inves tas i adalah pihak yang d
diipercayakan m
mengelola
engelola dana
dana..
Reksadana menurut ketentuan dapat didirikan dalam bentuk hukum
pers eroan (corporate type ) atau kontrak investasi kolektif (contractual type ).
contractual
Pada bentuk reksadana perseroan, perusahaan penerbit reksadana
menghimpun dana dengan menjual saham, dan selanjutnya dari hasil
pen jualan s aha
penjualan ahamm ters
tersebu
ebutt dii
diinv
nves
estas
tas ik
ikan
an pad
padaa berb
berbaga
agaii jenis efek yan
yangg
diperdagangk
diperdagang kan di pas ar modal mmaupu
aupun n pas ar uang.
uang .
Dalam bentuk reksadana perseroan, perusahaan penerbit reksa dana
menghimpun dana dengan menjual saham dan selanjutnya dari hasil
penjualan
pen jualan s aha
ahamm ters
tersebu
ebutt dii
diinv
nves
estas
tas ik
ikan
an pad
padaa berb
berbaga
agaii jenis efek yan
yangg
diperdagangkan dipasar modal maupun di pasar uang. Bentuk hukum reksa

dana menentukan sifat suatu reksa dana yang dapat dilakukan. Berdasarkan
sifat operasionalnya, reksadana dapat dibedakan dalam dua jenis yaitu reksa
dana tertutup (closed-end investment
investment funds) dan reks
reks a dan
danaa terbuka (opened-
end investment fund ). ). Reksadana yang berbentuk perseroan (PT) dapat
bers ifat
ifat tertu
tertutu
tupp (closed-end ) dan terbuka (opened-end), sedangkan reksa
dana yang
y ang ber
berbent
bentuk
uk KIK
KIK hany
hanyaa dapa
dapatt bersifat terbuk
terbuka.
a.
Berdasarkan konsentrasi portofolio, reksa dana yang dikelola oleh
manajer investasi dapat dibedakan beberapa jenis reksadana antara lain
reksadana pasar uang, reksadana pendapatan tetap, reksa dana saham dan
rekss a dan
rek danaa cam
campuran.
puran.
5. Perusahaan Modal Ventura

Perusahaan modal ventura pada awalnya merupakan bagian dari bidang
usaha lembaga pembiayaan sebagaimana diatur dalam Kepres Nomor 61
Tahun 1988 dan Keputusan Menteri Keuangan Nomor 1251 Tahun 1988.
Namun
Nam un meng
engingat
ingat us aha mod
odal
al ven
ventu
tura
ra mem
emil
ilik
ikii karak
karakterist
teristik
ik yan
yangg s ang
angat
at
berbe da den
berbeda dengan
gan us aha lem
lembag
bagaa pembi
pembiaya
ayaan
an lai
lainn
nnya,
ya, maka s ejak tah
tahun
un 19
1993
93,,
kegiatan usaha modal ventura dilakukan secara terpisah dari bidang usaha
pembiaya
pembi ayaan.
an. Ber
Berss am
amaan
aan den
dengan
gan itu un
untu
tuk
k mem
emas
asyarakatkan
yarakatkan mododalal ven
ventu
tura
ra
maka di setiap ibu kota propinsi didirikan perusahaan modal ventura daerah.
Selai
Selain
n lebih m
mem
emas
asyarak
yarakatkan
atkan m
modal
odal v
ventu
entura,
ra, tujuan yang diharapk
diharapkan
an adalah
agar sektor usaha terutama usaha kecil di daerah-daerah dapat lebih dekat
dengan sumber-sumber pembiayaan dan menerima bantuan pembiayaan
untuk jangka waktu tertentu.
Jangka waktu pembiayaan dibatasi maksimal 10 tahun harus sudah
dilakukan tindakan divestasi. Perusahaan modal ventura sebagaimana halnya
dengan lembaga keuangan bukan bank lainnya tidak diperkenankan
menghimpun dana secara langsung dari masyarakat. Untuk memberikan
fleksibilitas dalam pembiayaan, perusahaan modal ventura di samping
memberikan pembiayaan dalam bentuk ekuitas juga diperkenankan
melak
elakukan
ukan pem
pembiayaan
biayaan deng
dengan
an pola bagi hasi
has il.
6. Perusahaan Penjamin

Perusahaan penjamin merupakan kegiatan usaha yang relatif baru dalam
lingkup lembaga keuangan bukan bank. Perusahaan penjamin didirikan
dengan Keputusan Menteri Keuangan Nomor 486/KMK.017/1996 tanggal 30
juli 19
juli 1996
96.. Fung
Fungss i perus aha
ahaan
an pen
penjam
jaminan
inan dalam pros es interm intermedias
ediasii
perbankan
perba nkan s am
ampai
pai s aat ini dap
dapat
at dik
dikata
atakan
kan mas
asih
ih s ang
angat
at terba
terbatas
tas dan rel
relatif
atif
belum s ignif
ignifik
ikan.
an. Bi
Bidan
dangg us aha perus aha
ahaan
an pen
penjam
jaminan
inan ada
adalah
lah melak
elakukan
ukan
kegiatan dalam bentuk pemberian jasa penjaminan untuk menanggung
pembayaran kew kewaji
ajiban
ban keuang
keuangan
an terjam
terjamin,
in, apa
apabil
bilaa terjam
terjamin
in tidak dap
dapat
at
memenuhi kewajiban perikatannya kepada penerima jaminan yang timbul
dari trans
trans ak
akss i k
kredi
redit,
t, ssewa
ewa guna us
usaha,
aha, an
anjjak pi
piutan
utang,
g, pem
pembiayaan
biayaan k
kons
ons um
umen
en
dan pembiayaan dengan pola bagi hasil serta pembelian barang secara
angsuran.
Pihak-pihak
Pihak-pihak yan
yangg terkai
terkaitt dalam trans aksi pen
penjam
jaminan
inan ada
adalah:
lah:
a. terjamin adalah pihak yang memperoleh penjaminan dari perusahaan

penjam
pen jaminan
inan
b. pen
peneri
erim
ma jam
jaminan
inan ada
adalah
lah pihak yan
yangg berha
berhakk mene
eneri
rim
ma pembayaran dari
peru s aha
perus ahaan
an pen
penjam
jaminan,
inan, apa
apabil
bilaa terjam
terjamin
in tidak dap
dapat
at mem
emenu
enuhi
hi
kewajiban perikatannya
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.21
c. perus
peru s aha
ahaan
an pen
penjam
jamin
in ada
adalah
lah bad
badan
an us aha yan
yang
g berg
bergerak
erak di bidan
bidangg
keuangan yang kegiatan
kegiatan us
u s aha pokoknya m
melak
elakukan
ukan us aha penjam
penjaminan
inan
Sebagai bukti
b ukti pen jam
jamiinan yang merupakan bukti per
perss etujuan p
penjam
enjamiinan
dari perusahaan penjaminan kepada terjamin. Untuk memperoleh sertifikat
pen jaminan,
penjam inan, calon terjam
terjamin
in dapdapat
at meng engajukan
ajukan perm
permoh
ohon
onan
an kepada
peruss aha
peru ahaan
an penjam
penjamin
in s ecara langs un
ung
g ata
atauu dap
dapat
at m
melal
elalui
ui pen
peneri
erim
ma jam
jamina
ina n.
Mekaniss me penjam
Mekani penjamiinan dapa
dapatt dibedakan s ebagai beri
berik
kut :
a. penjam
pen jamin
in langs un
ungg yaitu pen
penjam
jaminan
inan yan
yang
g diberik
diberikan
an kepada terjam
terjamin
in
oleh perusahaan penjamin untuk mendapatkan jaminan atau kebutuhan
pembiaya
pembi ayaann
annya
ya tan
tanpa
pa terlebih dah
dahulu
ulu melal
elalui
ui pihak pen
peneri
erim
ma jam
jaminan
inan
(liha
(lihatt Gambar 2.2)
b. penjam
pen jaminan
inan tidak langs un
ungg yaitu pen
penjam
jaminan
inan yan
yangg diberik
diberikan
an kepada
terjamin oleh perusahaan penjamin dengan terlebih dahulu melalui atau
atas
at as pe
perm
rminta
intaan
an p
pen
enerim
erimaa jam
jaminan
inan (li
(liha
hatt G
Gam
amba
barr 2.3)
Sumber : Siamat (2003)
Gambar 2.2.
M ekanism
ekanisme
e Pen
Penja
jam
mina
inan
n Langsung
Keterangan :
(1) Program Kerja Sama Penjaminan Kredit
(2) Pengusaha (terjamin) mengajukan permohonan penjaminan kredit atau

pembiaya
pembiayaan
an ke p
perus
erusaha
ahaan
an penjam
penjaminan
inan
(3) Perusahaan penjaminan melakukan survei atas kelayakan usaha terjamin,
apabila layak maka perusahaan penjaminan menerbitkan sertifikat
penjam
pen jaminan
inan dan s urat pemberi
pemberitah
tahuan
uan kepada pen
peneri
erim
ma jam
jaminan
inan (ban
(bank)
k)
tent ang ssyarat-s
tentang yarat-sayarat
ayarat pem
pemberi
berian
an kredi
redit/p
t/pem
embiayaan
biayaan yang d diijam
jamiin.
(4) Terjamin mendatangi bank untuk meminta kredit (pembiayaan dengan
mem
embawa
bawa s ertif
ertifik
ikat
at pen
penjam
jaminan
inan dari perus aha
ahaan
an pen
penjam
jaminan
inan
(5) Bank (penerima jaminan) memproses permohonan kredit (pembiayaan)
yang diajukan terjamin dengan mempertimbangkan sertifikat penjaminan
dari perusahaan penjaminan. Apabila usaha tersebut layak maka
kredit/pembiayaan dapat dicairkan dan terjamin langsung membayar
imbal jasa penjam
imbal penjaminan
inan
(6) Bank (penerima jaminan) memberitahukan ke perusahaan penjaminan
bah wa pihaknya telah mem
bahwa emberik
berikan
an kr
kredit
edit (atau tidak) dan mene
enerus
ruskan
kan
imbal jasa jaminan yang dibayar terjamin melalui penerima jaminan
kepada perusah
pe rusahaan
aan penjam
penjamiinan.
Sumber : Siamat (2003)
Gambar 2.3
M ekanism
ekanisme
e Pen
Penja
jam
minan Ti
Tidak
dak Langs
Langsun
ung
g
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.23
Keterangan:
(1) Perjanjian kerja Sama Penjaminan Kredit
(2) Pengus
Peng us aha (terj
(terjam
amin)
in) meng
engajukan
ajukan pperm
ermoh
ohon onan
an kredit
kredit ban
bankk
(3) Bank m meneli
eneliti
ti kelengk
elengkapan
apan p erm
ermoho
ohonan
nan dan kel
kelayakan
ayakan uuss aha pem
pemoho
ohonn
(4) Apabila permohonan tersebut layak, bank meminta konfirmasi dan
kesediaan Perusahaan Penjaminan untuk memberikan jaminan kepada
pengu
pen guss aha
(5) Perusahaan penjaminan melakukan penelitian terhadap pengusaha
(terjamin) dengan mempertimbangkan keadaan nasabah dan kemampuan
keuangan perusahaan
perus ahaan penjam
penjamiinan s endiri
endiri..
(6) Perusahaan penjaminan memberitahukan persetujuan/penolakan pemberi
jaminan.
jam inan.
(7) Setelah menerima konfirmasi persetujuan dari perusahaan penjaminan,
ban k mem
bank emberik
berikan
an kr
kredit
edit kepad
kepadaa pen
penguguss aha ((terjam
terjamin)
in)
(8) Bank mengirimkan nota pemberitahuan kepada penjamin atas kredit
yang diberikan kepada terjamin dan mentransfer imbal jasa penjaminan
yang
yan g dibay
dibayar
ar terj
terjam
amin
in mel
melalui
alui ban
bank.
k.
7. Pegadaian
Pegadaian merupakan lembaga yang menyalurkan pinjaman dengan
pen gikata
pengik atann cara gad
gadai
ai y
yang
ang telah dik
dikena
enall ssejak
ejak pemer
pemerintah
intahan
an Hindia B
Belanda
elanda..
Dasar hukum pegadaian telah beberapa kali mengalami perubahan terakhir
dengan peraturan pemerintah Nomor 10 Tahun 1990 yang sebelumnya
beru
berupa
pa perus aha
menjembatani ahaan
an jawata
jawatan.
kebutuhan n. Tug
danaTugas
as po kok Perum
masyarakat denganpega
pegadaian
daian ini
memberi ada
adalah
uang lah un
untu
tuk
pinjaman k
berdas
berd asark
arkan
an hu
hukum
kum ggada
adai.
i. Tug
Tugas
as ters
tersebu
ebutt un
untu
tuk
kmmem
emban
bantu
tu mas
asyarakat
yarakat aga
agarr
tidak terjerat dalam praktik lintah darat, ijon, pelepas uang lainnya ( money
lender ).
). Perum pegadaian merupakan lembaga satu-satunya di Indonesia
yang diberikan izin memberikan pinjaman kepada masyarakat berdasarkan
hukum gadai.
LATIHAN

kerjak
kerjakanlah
anlah latihan berik
berikut
ut!!
1) Apakah
Ap akah yang dim
dimaksud
aksud deng
dengan
an lem
embaga
baga keuan
euangan
gan buk
bukan
an ban
bankk?
2) Jel
Jelaskan
askan apa yang anda k ketahui
etahui tentang asur
asurans
ansii
3) Ap
Apaa tujuan awal didir
didiriikannya pegad
pegadaian?
aian?
Petunjuk
1) Lembaga Keuangan Bukan Bank menurut ketentuan ini adalah badan
usaha yang melakukan kegiatan di bidang keuangan yang menghimpun
dana deng
dengan
an m
mengeluark
engeluarkan
an kertas b
berharga
erharga dan m
menyalurk
enyalurkann
ann ya untuk
membiayai investasi perusahaan. LKBB tidak diperbolehkan menerima
dana dari
da ri m
mas
asyarak
yarakat
at dalam bent
bentuk
uk giro,
giro, ttabun
abungan
gan dan depo
deposs ito.
2) Asuransi merupakan perjanjian antara dua pihak atau lebih dimana pihak
pen anggu
penang gungng mengengik
ikatkan
atkan diri kepada tert
tertang
anggu
gung
ng den
dengan
gan mene
eneri
rim
ma
premii as
prem asuran
uranss i un
untu
tukk mem
emberik
berikan
an penpengg
ggant
antian
ian kepada terta
tertang
nggu
gung
ng
karena
karena kerugian, k kerus
erusakan
akan atau kehi
kehillangan
anga n keuntu
keuntungan
ngan yang diharapk
diharapkan
an
atau tanggung jawab hukum kepada pihak ketiga yang mungkin akan
diderita tertanggung, yang timbul dari suatu peristiwa yang tidak pasti,
atau untuk memberikan suatu pembayaran yang didasarkan atas
meni
eninggal
nggal atau hi
hidupny
dupnyaa ses eorang yang dipertanggungkan.
dipertanggungkan.
3) Tujuan didirikannya perum pegadaian adalah untuk menjembatani
kebutuhan
kebutuh an dana mas
asyarak
yarakat
at deng
dengan
an m
mem
emberi
beri uang p injam
njaman
an berdas ark
arkan
an
hukum gadai. Hal ini dimaksudkan untuk membantu masyarakat agar
tidak terjerat dalam praktik lintah darat, ijon, pelepas uang lainnya
(money lender ))..
R A NG
NG K U M A N
Lembaga Keuangan Bukan Bank menurut ketentuan ini adalah

badan
bad an us aha yan
yangg melak
elaku
u kan kegiatan di bidan
bidangg keuang
keuangan
an yan
yangg
menghimpun dana dengan mengeluarkan kertas berharga dan
menyalurkannya untuk membiayai investasi perusahaan. LKBB tidak
diperbolehkan menerima dana dari masyarakat dalam bentuk giro,
tabungan dan depos ito.
Jenis-jenis lembaga keuangan bukan bank yang saat ini beroperasi
di Indonesia adalah lembaga pembiayaan, perusahaan asuransi, dana
penss iun, perus aha
pen ahaan
an efek, rek
rekss a dan
dana,
a, peru
peruss aha
ahaan
an p
penjam
enjamin,
in, perus
perusaha
ahaan
an
modal ventura, dan pegadaian. Bidang usaha lembaga pembiayaan pada
awalnya, sebagaimana diatur dalam Keppres No. 61 Tahun 1988 antara
lain : sewa guna usaha ( leasing ), modal ventura (venture capital ), anjak
ng ( factorin
piutang
piuta facto ring
g ), pembiayaan konsumen (consumer finance ), kartu
kredit (credit card ) dan perdagangan surat berharga (securities
company ).
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.25
TES FORMATIF 2
Pil
Pilihl
ihlah
ah s atu jjawaban
awaban yang p
pali
aling
ng tepat!
tep at!
1) Badan us aha yan

yang g mmelak
elakukan
ukan k kegiatan
egiatan d iibidang
bidang keuangan yang
menghimpun dana dengan mengeluarkan kertas berharga dan
menyalurk
enyalurkanny
annyaa unt
untuk
uk m
mem
embiayai
biayai inves tas i perus
perusahaan
ahaan adalah ....
....
A. Bank
B. Lem
embag
bagaa Keuan
Keuangan gan Buk
Bukan
an B
Bank
ank
C. Bank s ent
entral
ral
D. Lem
embag
bagaa pen
penjamjaminan
inan
2) Lem
embag
bagaa k
keua
euang
ngan
an yan
yangg kegiatan ut
utam
amany
anyaa mem
emberik
berikan
an kredit
kredit jangka
meneng
enengah
ah dan jangka panjang adal
adalah
ah lem
lembaga
baga ....
....
A. Pem
Pembiayaan
biayaan pem
pembang
bangunan
unan
B. Leasing
C. Sew
Sewaa gun
gunaa us
usaha
aha
D. Per
Perantara
antara penerbitan
3) bada
b adann hu
hukum
kum yanyangg m
menengelola
gelola dan m
menjalankan
enjalankan program yan
yangg
menjanjik
enjanjikan
an manfaat pen
penss iun ada
adalah
lah ....
....
A. dana pens
pensiiun
B. mod odal
al ven
ventutura
ra
C. leasing
D. lem
lemba
baga
ga pe
penjam
njamin
in
4) Suatu jasa yang diberikan oleh perusahaan asuransi dalam

penang
pen anggu
gulangan
langan ri
riss ik
iko
o yan
yangg dik
dikaitkan
aitkan den
dengan
gan ji
jiwa
wa ata
atauu mening
meninggalny
galnyaa
s eseorang yang di
dipertanggungkan
pertanggungkan dik dikenal dengan seb
sebutan
utan as uransi ....
....
A. pendidikan
B. kebakaran
C. jiwa
D. kecelakaan
5) Lembaga yang menyalurkan pinjaman dengan pengikatan cara
diagunkan yang telah dikenal sejak pemerintahan Hindia Belanda
adalah …
…
A. Pegadaian
B. An
Anjjak piutang
C. Asuransi
D. Dana pens iun
2.26
Cocokk
ocokkanlah
dengan
an Kunci Jaw
Jawaban
aban Tes Form
Formatif
atif 2 yang
Anda
An da terha
terhadap
dap mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 2.

Tingkat
Jumla
Jumlah
h Soal
Soal
Arti tingkat pen

pengu
guas
asaan
aan:: 90 - 1
100
00%
% = baik s ekal
ekalii
80 - 89% = baik
ba ik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%
% = kurang

belum dikuas
dikuasai
ai

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 2 2.27
Tes Formatif 1 Tes Formatif 2

1) A 1) B
2) C 2) A
3) B 3) A
4) C 4) C
5) A 5) A

Daftar Pustaka
Bank Indonesia. 1982, Statistik Ekonomi Keuangan Indonesia , Vo l. XV

No.12,
No.12, Dese
Desemmber. Bank Indo
Indones
nes ia
Bank Indo
Indones
nes ia. 2
201
016,
6, Statistik Perbank Indonesia 201 6 . Bank
Perbank an Indonesi Bank Indo
Indones
nes ia
Bank Indonesia. 2012, Perbankan Syariah di Indonesia, didownload dari

http://ww
htt p://www.
w.bi.
bi.go.id/web/id/Per
go.id/web/id/Perbankan/Perbankan
bankan/Perbankan+S
+Syari
yariah/
ah/ pad
padaa tan
tangg
ggal
al
29 Mei 2012
Duley G. Luckett. 1984. Mon

Moneyey and
an d Bank
Ban k in
ingg , Mc. GrawHill, Book
Compa
Company
ny,, New Y
York:
ork: Third Edition
dition,,
Nopirin.
Nopirin. 19
1985
85.. Ek on
onomi
omi Monete r , BPPE
Mon eter BPPE Yog
ogya
yakarta:
karta: ed
edisi
isi 2.
Otoritas Jasa Keuangan. 2015, Statistik Perbankan

Perbankan Indonesia
Indonesia
Ritter L.S. & Siller W.L., 1985. Principles of Money Banking, and Financial
Mark ets , Basic Books
Books,, Inc., Pub
Publi
liss hers , New Y
York:
ork: Third E
Edition.
dition.
Undang -undang
Undang-undan g Nom
Nomor
or 7 Tahun 19
199
92 tent
tentang
ang Per
Perbankan
bankan
Undang-undan
Undang -undang
g Nom
Nomor
or 2 Tahu
Tahunn1
19
992 tent
tentang
ang As urans
uransii
Undang-undan
Undang -undang
g Nom
Nomor
or 11 Tahun 1
199
992
2 tent
tentang
ang Dana P
Pens
ens iun
Undang-undan
Undang -undang
g Nom
Nomor
or 8 Tahun 19
199
95 tent
tentang
ang Pasar Modal
Undang-undang Nomor 10 Tahun 1998 tentang Perubahan Undang-undang
No.7 Tahu
Tahunn 19
1992
92 tentan
ten tang
g Perbankan
Undang-undan
Undang -undang
g Nom
Nomor
or 23 Tahun 1
199
999
9 tent
tentang
ang Bank Indon
Indones
esia
ia
Modul 3
Teori Permintaan Uang
Dr. Etty Puji

Pu ji Lestari
P E N D AH
A H UL
UL U A N
P
ada dasarnya teori tentang permintaan uang data dijelaskan dengan
prinsip
prins ip teo
teori
ri alokasi s um
umber
ber day
dayaa ekono
ekonommi yan
yangg s if
ifatn
atnya
ya terba
terbatas
tas . Oleh
karena itu manusia harus membuat prioritas pilihan yang memberikan
kepuasan sebesar-besarnya. Jika pendapatan seseorang bersifat tetap, maka
jika
jika ia ingin mem
emperb
perbany
anyak
ak kons
konsum
umss i maka akan berpe
berpeng
ngaruh
aruh terha
terhadap
dap
jumlah kek
jumlah kekaya
ayaann
annya
ya yan
yang
g s em
emaki
akin
n meng
engecil
ecil.. Untu
Untukk meng
engant
antisipas
isipas i hal
tersebut maka dia harus membanding bandingkan hasil ( return ) dari masing-
masing kekayaan agar menemukan komposisi dan proporsi yang sesuai dari
masing-masing bentuk kekayaan agar diperoleh hasil yang maksimal.
Modul 3 ini akan membahas mengenai teori permintaan uang. Pada
Kegiatan Belajar 1 kita akan membahas mengenai teori permintaan uang
Klasik dan Keynes, sedangkan pada kegiatan Belajar 2 kita akan membahas
tentang teori permintaan uang modern. Teori permintaan uang modern
menc
encakup
akup tteori
eori perm
permintaan
intaan uan
uangg M
Mil
ilto
tonn Fri
Friedman,
edman, teo
teori
ri perm
permintaan
intaan u ang
oleh Tobin dan teori permintaan uang dalam ekonomi Islam.
Setelah mempelajari modul ini maka secara umum mahasiswa
diharapkan mampu menjelaskan tentang teori permintaan uang dalam ilmu
ekonomi. Secar
ekonomi Secaraa khus us , mahas is wa diharapkan:
1. Menjelaskan teori permintaan uang Klasik.
2. Menjel
Menjelas
askan
kan teori perm
permiintaan uang K Keynes
eynes .
3. Menjelaskan teori permintaan uang Milton Friedman.
4. Menjel
Menjelas
askan
kan teori perm
permiintaan uang Tobin.
5. Menjelaskan teori permintaan uang dalam ekonomi Islam.
3.2 Ekon omi Mon eter 

eter
Teori Permintaan Uang Klasik dan Keynes
K etika mempelajari ekonomi moneter maka kita sering mendengar

tentang istilah permintaan uang. Sebenarnya apakah yang dimaksud
dengan permintaan uang tersebut? Pada dasarnya teori tentang permintaan
uang dapat dijelaskan menggunakan prinsip teori alokasi sumber daya
ekonomi yang sifatnya terbatas. Oleh karena itu, manusia harus membuat
prioritas
prioritas pil
pilihan
ihan yan
yangg mem
emberik
berikan
an kepuas an s ebe
ebess ar
ar-bes
-besarnya
arnya.. Ap
Apabila
abila
pen dapatan
pendap atan s es
eseoran
eorang
g bers
bersif
ifat
at tet
tetap,
ap, maka ji
jika
ka ia ingin mem
emperba
perbany
nyak
ak
konsumsi, akan berpengaruh terhadap jumlah kekayaannya yang semakin
mengecil. Untuk itu dia harus membanding bandingkan hasil ( return ) dari
masing-masing kekayaan agar menemukan komposisi dan proporsi yang
sesuai dari masing-masing bentuk kekayaan agar diperoleh hasil yang
maksimal.
Beberapa ahli ekonomi memiliki pandangan berbeda mengenai peranan
uang bagi perekonomian. Golongan Klasik berpendapat jika perekonomian
telah mencapai kondisi full employment
emplo yment maka uang tidak memiliki peranan
dalam perkembangan ekonomi karena pertambahan uang hanya akan
mengakibatkan peningkatan harga yang proporsional dengan pertambahan

uang tersebut. Sementara itu golongan Keynes mengemukakan bahwa
perta mbah
pertam bahan
an uan
uangg dalam k
kead
eadaan
aan perekono
perekonommian meng
enghad
hadapi
api pen
pengan
gangg
gguran
uran
bes ar maka akan dapdapat
at menin
eningkatkan
gkatkan perekon
perekonom
omian.
ian. Golong
olongan
an mon
onete
eteri
riss
justru
just ru lebih yakin akan peran
peranan
an uan
uangg dalam perkem
perkemban
bangan
gan perekon
perekonom
omian,
ian,
karena menyadari adanya kemungkinan berlakunya kenaikan harga (Sidiq,
2005). Pada Modul 3 ini kita akan mempelajari masalah perkembangan teori
permintaan
permintaan uan
uangg da
dann perkem
perkemban
bangan
gan teo
teori
ri perm
permintaan
intaan uan
uang.
g.
A. TEORI PERMINTAAN UANG KLASIK
Teori permintaan uang Klasik mula-mula diperkenalkan oleh Irving

Fisher dengan teori kuantitas uangnya. Pandangan klasik mengenai faktor
yang menentukan permintaan uang dapat dijelaskan dengan menggunakan
teori kuantitas (quantity theory ) dan teori sisa tunai (cash-balance theory ).
Pada mulanya teori ini tidak dimaksudkan untuk menjelaskan mengapa
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.3
3.3
seseorang masyarakat menyimpan uang kas, tetapi lebih pada peranan uang
itu sendiri (Nopirin, 2010). Ada 2 pendekatan yang dipakai dalam teori
permintaan uan
permintaan uangg Kl
Klas
asik
ik,, y
yaitu
aitu pen
pendekata
dekatan
n pers am
amaan
aan Fi
Fiss her dan pen
pendekata
dekatan
n
Cambridge.
1. Pendek
Pendekatatan
an Pers
Per s amaa
amaann Fis her
Secaraa s ederhana Ir
Secar Irving
ving Fis
Fis her m
merum
erumus
us kan teori kuant
uantitas
itas uan
uangg ssebagai
ebagai
berikut
berikut .
MV  PT
dimana :
M : Ad
Adalah
alah jum
jumlah
lah uang dalam perekono
perekonom mian,
V : Merupakan vel
velos
os itas (kecepat
(kecepatan)
an) trans
transaksi
aksi dari uang yang merupakan
rata-rata waktu satu unit uang berpindah tangan untuk satu periode
waktu tertentu
T : Merupakan volum
volumee trans
transaksi
aksi dan
P : Ad
Adalah
alah tingkat harga.
Fisher menyatakan bahwa nilai V ditentukan oleh kebiasaan pembayaran

gaji dan efisiensi lembaga keuangan. Oleh karena faktor-faktor ini tidak
selalu berubah maka nilai V relatif tetap. Pada suatu periode tertentu
(misalnya satu tahun), kuantitas barang yang diperdagangkan T jumlahnya
tertentu. Dalam keseimbangan ( full employment
emplo yment ) nilai T adalah tetap dan
telah mencapai tingkat yang maksimum. Berdasarkan keyakinan bahwa nilai
V dan T adalah tetap, maka ahli-ahli ekonomi Klasik berpendapat bahwa
perubah
peru bahan
an dalam pen
penawaran
awaran uan
uangg han
hanya
ya akan mem
empen
pengaruh
garuhii tingkat harga
harga..
Persamaan Fisher tersebut mengindikasikan bahwa jumlah uang dalam
peredaran
pered aran dik
dikali
alikan
kan velos itas uan
uangg akan s am
amaa den
dengan
gan nil
nilai
ai ttrans
ransaksi.
aksi. Sem
Semula
ula
identitas ini bukan merupakan teori moneter, tetapi kemudian Fisher
berp endapa
berpend apatt bah
bahwa
wa ident
identitas
itas ters
tersebu
ebutt dap
dapat
at diterjem
diterjemahkan
ahkan menjadi teoteori
ri
moneter dengan beberapa anggapan. Menurut Fisher, pada dasarnya orang
bers edia mem
emega
egang
ng uan
uangg kar
karena
ena kegun
kegunaan
aanny
nyaa dalam pros es trans aksi dan
dipengaruhi oleh faktor-faktor kelembagaan. Faktor-faktor kelembagaan
misalnya metode pembayaran yang biasanya dilakukan oleh masyarakat
(harian, mingguan, dan bulanan), tingkat moneterisasi masyarakat,
pen ggun
pengg unaan
aan alat pembayaran yan
yang
g lai
lain
n s epe
eperti
rti kartu
kartu kr
kredit
edit dan kuali
kualitas
tas
komunikasi. Faktor-faktor kelembagaan ini pada umumnya hanya berubah
3.4 Ekon omi Mon et

er 
eter
sporadis dan akan berpengaruh terhadap V. Namun, di sini dianggap bahwa

dalam jangka pendek faktor-faktor kelembagaan tersebut tidak berubah
s ehing
ehingga
ga V d
diangg
ianggap
ap tetap
tet ap (H
(Haya
ayati,
ti, 20
2006
06).
).
Volume transaksi ditentukan oleh tingkat pengerjaan penuh ( full
employment ) dari pendekatan dan dalam jangka pendek juga dianggap tetap.
Dengan demikian dari asumsi-asumsi di atas memungkinkan untuk diperoleh
su
suatu
atu ver
verss i teori kuanti
kuantitas
tas (quantity theory ) sebagai
seb agai b
beri
erikut:
kut:
1
M d    PT
 
V
Perss am
Per amaan
aan terse
tersebut
but menya
enyatakan
takan b
bahwa
ahwa d
dalam
alam jangka p
pende
endekk perm
permiintaan
uang mempunyai proporsi yang tetap dari nilai transaksi. Permintaan uang
juga mem emil
ilik
ikii prop
propors
orsii yan
yang
g kons
konstan
tan den
dengan
gan pen
pendap
dapata
atan
n s ehing
ehingga
ga
dipengaruhi oleh tingkat pendapatan. Selanjutnya, jika penawaran uang
dianggap variabel eksogen keadaan seimbang permintaan uang sama dengan
penawaran
pen awaran uan
uang,
g, diperoleh hu
hubu
bung
ngan
an seb
sebaga
agaii berik
berikut
ut::
Ms  Md  1 / V  PT
Dengan demikian jika perekonomian berada pada kondisi full
employment maka
maka V dan T dianggap konstan dalam jangka pendek, serta M
merupakan variabel eksogen yang nilainya ditentukan oleh penguasa/otoritas
moneter, sedangkan tingkat harga merupakan variabel endogin. Dari konsep
ini dapat dikatakan bahwa perubahan tingkat harga merupakan bagian yang
propors
prop orsional
ional dari perub
perubaha
ahan
n jum
jumlah
lah uan
uangg yan
yangg be
beredar.
redar.
2. Pend
Pe ndek
ekata
atan
n Camb
Cambri
riddg e
Pandangan Klasik yang kedua adalah cash-balance theory yang
dikembangkan oleh A. Marshall dan A.C Pigou dari Cambridge University,
Inggris. Persamaan Cambridge (the Cambridge equation ) merupakan versi
lain dari teori Klasik. Pendekatan ini seperti halnya pendekatan Fisher dan
teori Klasik lainnya didasarkan pada pandangan bahwa fungsi uang yang
utamaa adalah seb
utam sebagai
agai s uatu m
media
edia pertukaran (a medium of exchange ).
Pada dasarnya teori ini sama dengan teori kuantitas uang, namun cara
pendekata
pen dekatann
nnya
ya san
sangat
gat berbed
berbeda.
a. Hubu
Hubung
ngan
an antara pen
penawaran
awaran uan
uangg dan tingkat
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.5
3.5
harga tidak ditekankan pada teori ini, namun penekanan lebih difokuskan
padaa tu
pad tujuan
juan mas
asyarakat
yarakat mem
emega
egang
ng uang
uan g dan bag
bagaim
aimana
ana mene
enent
ntukan
ukan jum
jumlah
lah
uang yang diperlukan masyarakat. Marshall berpendapat bahwa tujuan
memegang uang adalah untuk membiayai transaksi yang dilakukan.
Sementara itu Pigou menambah alasan lain dari tujuan masyarakat
memegang uang yaitu untuk berjaga-jaga. Dengan notasi yang sama
formulasi Marshall dapat dirumuskan sebagai berikut:
M = k PT
= kY
dimana: k = 1/V
Secara matematis formulasi Marshall sama dengan formulasi Irving

Fisher, namun implikasinya berbeda. Marshall memandang bahwa
individu/masyarakat selalu menginginkan sebagian tertentu dari
pendap
pen dapata
atann
nnya
ya (Y
(Y)) dalam ben
bentu
tuk
k uan
uangg tu
tunai
nai (k
(k),
), s ehing
ehingga
ga kY merupa
erupakan
kan
keinginan individu/ masyarakat terhadap uang tun
keinginan tunai
ai ((Si
Sidiq,
diq, 2
20
005
05).
). S
Ses
eseoran
eoran g
akan bersedia memegang uang kas karena dapat digunakan untuk transaksi.
Marshall menganggap bahwa individu selalu memerlukan uang kas.
Keputusan untuk memilih bentuk kekayaan dengan uang ini ditentukan oleh
pertim
pert imban
bangan
gan un
untu
tung
ng rugi s eba
ebagai
gai aki
akibat
bat pen
pengalo
galo kasian uan
uangg ters
tersebu
ebutt
(Nopirin, 2010).
Seseorang berniat memegang uang karena dapat dipakai sebagai media
transaksi. Tetapi, berbeda dengan persamaan Fisher, pendekatan Cambridge
menekankan pada perilaku individu dalam membuat keputusan untuk
mengalokasikan kekayaannya ke dalam berbagai bentuk aktiva yang salah
satunya adalah uang. Perilaku ini ditentukan oleh pertimbangan untung rugi
akibat pengalokasian kekayaan ke dalam aktiva-aktiva tersebut. Dengan kata
lain, masyarakat bersedia memegang uang karena dapat memberikan manfaat
dan keuntungan
keuntu ngan dal
dalam
am transaksi serta mudah diteri
diterim
ma oleh sem
semua
ua orang.
Disisi lain, jika masyarakat memegang uang berarti masyarakat
menghadapi resiko biaya oportunitas ( opportunity cost ) karena tidak
mewujudkan kekayaanya dalam bentuk aktiva yang lain yang memberi
manfaat (return ) tersendiri. Misalnya surat berharga dan obligasi memberi
keuntungan berupa bunga, sedangkan memegang uang tidak memperoleh
keuntungan tersebut. Keuntungan dan kerugian tersebut akan mempengaruhi

eter
keputusan seseorang dalam mengalokasikan kekayaannya ke dalam bentuk

uang
uan g ata
atauu aktiva yan
yangg lai
lain
n (H
(Haya
ayati,
ti, 2006
2006).
).
Selain motif transaksi yang dipengaruhi oleh berbagai faktor
kelembagaan seperti pandangan Fisher, pendekatan Cambridge menganggap
bahwa
bah wa perm
permintaan
intaan uan
uangg s e cara po
poten
tenss ial dipen
dipengaruh
garuhii oleh ting
tingkat
kat kek
kekaya
ayaan
an
riil, suku bunga, dan harapan ( expectation) tentang
ten tang kej
kejadian
adian pada m
mas
asaa yang
akan datang. Namun sayangnya, mereka tidak menjelaskan lebih lanjut
mengen
engenaiai hubun
hubungan
gan antara jum
jumllah u
uang
ang yang dim dimiinta deng
dengan
an vari
variab
ab el
el--
variabel yang secara potensial akan merupakan variabel yang penting dari
permintaan
perm intaan uan
uang.
g.
Dalam merumuskan modelnya, khususnya Pigou, berpendapat bahwa
variabel-variabel potensial tersebut dalam jangka pendek dianggap tetap.
Dengan demikian formulasi akhir mereka hanya mempunyai perbedaan
sedikit dengan apa yang dirumuskan oleh Fisher. Mereka akhirnya
berpe ndapa
berpend apatt bah
bahwa
wa bil
bilaa variabel- variabel lai
lain
n tet
tetap
ap (ceteris paribus) maka
permintaan
perm intaan uan uang
g merupa
erupakankan prop
propors
orsii lai
lain
n dari pen
pendap
dapatan
atan no
nom
minal ata
atauu
dapat
dap at ditu
dituli
liss menjadi:
Md = k Py
dimana,
P adalah tingkat harga,
y merupakan pendap
pendapatan
atan ri
riiil, dan
k adalah nisbah an
antara
tara perm
permiintaa
ntaan
n uang m
mas
asyarak
yarakat
at deng
dengan
an pend
pendapatan
apatan
masyarakat.
Selanjutnya dalam keadaan seimbang, permintaan uang sama dengan

penawaran
pen awaran uan
uang,
g, s ehing
ehingga:
ga:
Ms = k Py
Py atau
Ms.V = Py
dimana V = 1/k
Pendekatan Cambridge memiliki dua pandangan penting mengenai

permintaan
permintaan uan
uangg yaitu ang
anggap
gapan
an bah
bahwa
wa pen
pendap
dapata
atann nas ional ri
riil
il (Y
(Y)) dan k
adalah konstan. Anggapan-anggapan ini didasarkan pada ide bahwa
pendap
pen dapata
atann nas ional ri
riil
il berad
beradaa pad
padaa tingkat pen
pengerjaan
gerjaan pen
penuh
uh ( full
employment ) dan pola transaksi perekonomian adalah konstan. Dengan
demikian k juga dianggap konstan dalam jangka pendek dan Y juga tetap
padaa tingkat pen
pad pengerjaan
gerjaan pen
penuh
uh.. Ol
Oleh
eh kar
karena
ena itu den
dengan
gan mud
udah
ah dap
dapat
at
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.7
3.7
dikatakan bahwa tingkat harga dipengaruhi oleh jumlah uang yang beredar
dalam perekonomian. Jadi, jika faktor-faktor lain dianggap tetap dan untuk
permintaan uan
permintaan uangg yan
yangg s tab
tabil
il,, maka ada
adany
nyaa perub
perubaha
ahan
n jum
jumlah
lah uan
uangg bered
beredar
ar
akan mendorong perubahan tingkat harga guna menjamin adanya
keseimbangan di sektor moneter (Hayati, 2006).
Kesimpulan yang dapat diperoleh dari pendekatan Cambridge adalah
bahwa
bah wa pen
pendekata
dekatan
n ini pad
padaa das arnya s erup
erupaa den
dengan
gan pen
pendekata
dekatan
n Fi
Fiss her.
Perbedaannya, V dalam analisis Fisher merupakan velositas transaksi dari
uang, sedangkan k merupakan velositas pendapatan dari uang. Namun
kelebihan dari pendekatan Cambridge adalah adanya kemungkinan bahwa
anggapan ceteris paribus tersebut untuk diabaikan. Pengabaian anggapan
ceteris paribus ini memungkinkan suku bunga ataupun harapan berubah,
s ehingga k jjuga
uga akan b
berubah
erubah dan dem
demiikian juga unt
untuk
uk perm
permintaan
intaan uang
uang..
B. TEORI
TEORI PERMIN
PERMIN TA AN UANG
UANG KEYNES
YN ES
Teori permintaan uang dari Keynes merupakan bagian dari teori makro
yang di tuangkan dalam bukunya The General Theory of Employment,
Interest
Inte rest and Mon ey . Sebenarnya sebelum Keynes menulis bukunya, teori
an d Money
moneter Keynes pada dasarnya masih sealiran dengan pendekatan
Cambridge. Pada teori ini Keynes mengemukakan sesuatu yang berbeda
dengan
deng an teori perm
permiintaan uang Kl
Klas
as ik. Per
Perbedaa
bedaann utam
utamaa antara pend
pendekatan
ekatan
Keynes dan Klasik adalah pada fungsi uang. Keynes berpendapat bahwa
fungsi uang tidak hanya sebagai media pertukaran ( a medium of exchange )
tetapii juga s ebaga
tetap ebagaii peny
penyiimpan n
niilai ( a store of value ).
Pendekatan Keynes dapat dipandang sebagai perkembangan lebih lanjut
dari aspek-aspek ketidakpastian (uncetainty) dan harapan (expectation) dari
pendekata
pen dekatann Cam
ambridge.
bridge. Nam
Namunun demi
demiki
kian,
an, Keyne
Keyness han
hanya
ya mem emus
us atkan
perhatiann
perh atiannya
ya pad
padaa s atu variabel yaitu s uku bu
bung
nga.
a. Vari
ariabe
abell ini merupa
erupaka
kan
n
variabel yang sangat penting bila kita membicarakan teori permintaan uang
Keynes khus
khus us nya motif sspekul
pekulas
asii dari pem
pemegang
egangan
an uang
uang..
Didalam teorinya Keynes membagi permintaan uang atas tiga motif yaitu
untuk transaksi
dan untuk (transaction
spekulasi motive
(speculation ), berjaga-jaga
motive ( precau
prec
). Permintaan auti
uang tion
onary moti ve ),
ary transaksi
untuk motive
dan berjaga-jaga tergantung pada tingkat pendapatan. Semakin besar
pen dapata
pendap atann s es
eseoran
eorang
g at
atau
au m
mas
asyarakat
yarakat ssem
emaki
akin
n be
bess ar perm
permintaan
intaan uan
uangg un
untu
tuk
k
tujuan transaksi. Sementara itu permintaan uang untuk tujuan spekulasi
dipengaruhi oleh tingkat bunga.

eter
a. permintaan
permintaan uang untuk transak
transaksi
si
Menurut Keynes, permintaan uang untuk transaksi dipengaruhi oleh

tingkat pendapatan. Semakin tinggi tingkat pendapatan semakin besar
keinginan memegang uang kas untuk transaksi. Ketergantungan permintaan
uang untuk transaksi terhadap pendapatan dapat dijelaskan dalam
Gambar 2.1.
Gambar 3.1
Permintaan
Permintaan uang untu
untukk transaksi
Permintaan uang untuk tujuan transaksi ditunjukkan dengan Ltr . Dalam

hal ini Keynes mengikuti jejak Klasik bahwa permintaan untuk transaksi
tergantung pendapatan, namun perbedaannya terletak pada penekanan motif
spekulasi dan peranan tingkat bunga dalam menentukan permintaan uang
untuk spekulasi. Secara matematis, permintaan uang untuk tujuan transaksi
(Md ) dirum
dirumus
us kan s eba
ebagai
gai berik
berikut
ut..

M dt  k
Y

dimana Y merupakan tingkat pendapatan yang berhubungan positif dengan

permintaan
perm intaan uan
uangg un
untu
tuk
k tran
transs aksi (N
(Nop
opir
irin,
in, 19
1998
98).
).
Permintaan uang yang muncul sebagai akibat dari motif trasnsaksi
didasarkan pada asumsi bahwa orang berminat untuk memegang sebagai
“brige the interval between the receipt of income and its disbursement ”.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.9
3.9
Dengan demikian Keynes dapat menerima pendapat Cambridge yang
menyatakan orang memegang uang untuk memenuhi dan memperlancar

transaksi yang mereka lakukan. Disini dianggap bahwa permintaan uang
nominal
nomi nal un
untuk
tuk tujuan trans
transaksi
aksi dipengaruhi ol
oleh
eh tingkat pendap
pendapatan
atan n
nas
asiional.
Keynes sebenarnya tidak mengabaikan pengaruh suku bunga terhadap
permintaan uan
permintaan uangg un
untutuk
k tu
tujuan
juan trans aksi, namun Keyne
Keyness tidak mene
enekankan
kankan
peranan
peran an s uku bu
bung
ngaa dalam ana
anali
liss isn
isnya.
ya.
b. Permintaa
Permintaann uang untuk jaga -j
-jaga
aga
Keynes menganalisis teori permintaan uang Klasik lebih jauh dari
sekedar untuk transaksi. Permintaan uang tersebut adalah untuk berjaga-jaga
terhadapuntuk
tangan kebutuhan
kebutuhan yan
yang
jaga-jaga gmemberikan
tak terduga (rasa
unexpected need ).
). Ter
Tersed
aman menghadapi sediianya uang
rekening di
yang
tidak terduga (unexpected bill ) misalnya untuk biaya pengobatan dan
perbaik
perb aikan
an s ecara tiba
tiba-tiba
-tiba (Mi
(Miss hki
hkin,
n, 2007
2007).
).
Keynes percaya bahwa jumlah permintaan uang untuk berjaga-jaga pada
das arnya ditentu
ditentukan
kan oleh tingkat trans
transaksi
aksi yang d
diper
iperk
kirak
rakan
an pada m
mas
asaa yang
akan datang.
datan g. Jenis ttrans
ransaksi
aksi ini propo
proporsional
rsional deng
dengan
an pendap
pendapatan
atan,, oleh karen a
itu Keynes memformulasikan permintaan uang untuk jaga-jaga secara
propors
prop orsional
ional s am
amaa den
dengan
gan perm
permintaan
intaan uan
uang
g un
untu
tukk tran
transs aksi (M
(Mish
ishki
kin,
n, 20
2007
07).
).
Keynes juga berpendapat permintaan uang untuk berjaga-jaga tergantung
padaa pen
pad pendap
dapata
atann berkai
berkaitan
tan den
dengan
gan cad
cadang
angan
an un tu
tuk
k s es
esuat
uatu
u hal yan
yangg tak
terduga.
terdug a. Sem
Semaki
akin
n bes ar p
pendap
endapatan
atan s es
eseorang
eorang at
atau
au m
mas
asyarak
yarakat
at m
maka
aka sem
semaki
akin
n
bes ar pu
pula
la cad
cadang
angan
an uan
uangg tu
tunai
nai unt
untuk
uk hal-hal
hal -hal yan
yangg tak terdu
terduga.
ga.
Permintaan uang untuk tujuan atau motif berjaga-jaga juga didasarkan
padaa pen
pad pendap
dapat
at bah
bahwa
wa oran
orang g bers
bersedia
edia mem emega
egang
ng uan
uang g “ to provide for
contigencies requiring sudden expenditure ”. Jadi menurut pendekatan ini
orang memegang uang untuk tujuan melakukan pembayaran transaksi yang
tidak regular atau diluar transaksi normal, misalnya untuk pembayaran dalam
keadaan darurat, seperti sakit dan kecelakaan. Dengan kata lain, inti dari
tujuan berjaga-jaga dari permintaan uang adalah ketidakpastian di masa yang
akan datang. Namun sayangnya, walaupun Keynes dalam berbagai pesan
dalam tulisannya menyebutkan bahwa suku bunga merupakan faktor yang
mempengaruhi motif permintaan uang untuk tujuan berjaga-jaga, namun dia
berpend
berp endapa
apatt bah
bahwa
wa tingkat pen
pendap
dapata
atann merupa
erupakan
kan fak
fakto
torr yan
yangg utam
ut amaa yan
yangg
mempengaruhi tujuan permintaan uang untuk berjaga-jaga (Hayati, 2006).

eter
c. Perm
Permintaan uang untuk spekulasi
Sejauh ini telah dibicarakan dua motif permintaan uang Keynes dan
nampaknya tidak jauh berbeda dengan apa yang dikemukakan oleh ekonom
Klasik yang mengatakan bahwa tingkat pendapatan merupakan faktor yang
dominan bagi masyarakat untuk memegang uang. Kontribusi penting Keynes
dalam teori ekonomi moneter adalah konsepnya mengenai permintaan uang
untuk tujuan spekulasi. Keynes berpendapat bahwa orang berminat
memegang uang “ to satify the object of securing profit from knowing better
than the market what the future will bring forth ”. Dengan demikian tujuan
permintaan
permintaan uan
uangg ini te
terutama
rutama u
unt
ntuk
uk m
mend
endapa
apatkan
tkan keunt
keuntun
ungan
gan..
Menurut Keynes, masyarakat menghendaki jumlah uang kas yang
melebihi keperluan transaksi karena keinginan untuk menyimpan kekayaan

dalam bent
bentuk
uk uan
uang g kas. Uang kas y
yang
ang d
diis im
impan
pan ini berarti berfungs
berfungsii s ebag
ebagai
ai
store of value atau penimbun kekayaan. Permintaan uang untuk spekulasi
dipengaruhi oleh tingkat bunga. Semakin tinggi tingkat bunga semakin
rendah keinginan masyarakat akan uang kas untuk spekulasi. Mengapa?
Setidaknya ada dua alasan untuk hal ini, pertama jika tingkat bunga naik
berarti opportunity cost of holding money s ememaki
akin
n bes ar sehingg
sehinggaa k
kei
einginan
nginan
masyarakat akan uang kas semakin kecil. Sebaliknya semakin rendah tingkat
bung
bu ngaa s em
emaki
akin
n bes ar kei
keing
nginan
inan mas
asyarakat
yarakat un
untu
tuk
k meny
enyim
impan
pan uan
uangg kas.
Alasan kedua, adanya hipotesis Keynes yang menganggap terjadinya
tingkat bunga normal yaitu jika terjadi perubahan, suatu tingkat bunga
diharapkan akan kembali ke tingkat bunga normal. Jika kenyataannya tingkat
bu ngaa berad
bung beradaa di aatas
tas no
normrmal
al m
maka
aka h
harapan
arapan mas
asyarakat
yarakat ada
adalah
lah tingkat bu
bung
ngaa
tidak nai
n aik
k bahkan d diiperk
perkiirak
rakan
an aak
kan turun ke ttiingkat b
bung
ungaa n
norm
ormal
al seh
sehingga
ingga
harga surat berharga diperkirakan naik ( capital losses). Akibatnya, jumlah
surat berharga bertambah banyak sehingga permintaan uang kas semakin
kecil. Sebaliknya jika tingkat bunga ibawah normal, maka masyarakat
memperkirakan tingkat bunga akan naik ke tingkat bunga normal. Harga
surat berharga turun sehingga masyarakat menjual surat berharganya karena
biaya mem
memega
egang
ng uan
uangg kas n
naik
aik..
Ketergantungan permintaan uang kas untuk spekulasi terhadap tingkat
bu ngaa dap
bung dapat
at diterang
diterangkan
kan pad
padaa Gam
ambar
bar 3.
3.2.
2. Pada Gam
ambar
bar (a), hu
hubu
bung
ngan
an
negatif ditunjukkan antara tingkat bunga (r) dengan permintaan uang untuk
tujuan spekulasi (L2 ). Sementara itu gambar (b) menunjukkan adanya daerah
yang disebut Keynes sebagai
s ebagai liquidity trap bagi
bagian
an hor
horiisontal
so ntal dar
darii perm
permiin t a a n
uang kas
kas pada tingkat
tingkat bung
bungaa r L (Nopirin, 2010).
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.11
Gambar 3.2.
Permintaan
Permintaan Uang u
untuk
ntuk Spekulasi
Liqu idit
Liquid tra p menggambarkan bahwa pada tingkat bunga yang rendah
ityy trap
maka elastisitas permintaan uang kas menjadi tidak terhingga besarnya. Pada
kondisi seperti ini masyarakat tidak akan memegang surat berharga pada
tingkat bunga ini (r L ) karena mereka memperkirakan bahwa keuntungan dari
memegang surat berharga pada tingkat bunga rL lebih rendah daripada
kerugin
kerugin yang ti
tim
mbul karena k kenaik
enaikan
an tingkat bunga di masa
as a aak
kan datan
datang.
g.
Masyarakat memperkirakan bahwa dikemudian hari tingkat bunga akan
naik karena tingkat bunga r L sudah sedemikian rendah dan tidak mungkin
turun lagi
lagi.. Masy
Masyar
arak
akat
at berhar
b erharap
ap adan
adanya
ya penurunan har
harga
ga surat berharga pad a
masa mendatang sehingga tidak satupun yang tertarik untuk membeli surat
berharga
berh arga pad
padaa mas
asaa s ekarang. Mereka lebih mem
emil
ilih
ih mem
emega
egang
ng uan
uangg kas
(Nopirin, 2010). Masyarakat tidak ada yang bersedia memegang surat
berh arga pad
berharga padaa s aat harg
hargaa pad
padaa s a at tingkat bu
bung
ngaa di bawah rL karena m
mereka
ereka
memperkirakan bahwa pendapatan yang diperoleh dari surat berharga akan
lebih besar dari kerugian modal (capital losses) sebagai akibat kenaikan
tingkat bunga di masa akan datang. Inilah yang disebut liquidity /Keynesian
Trap .

eter
Gambar 3.3.
Kurv
Kur va Pe
Perm
rmintaan
intaan Uang untu
untukk Spekula
Speku lasi
si bagi Indiv
Individu
idu
Implikasi dari hipotesis ini adalah bahwa tingkat bunga RL tidak dapat
turun lagi, padahal mungkin rL ini dirasa terlalu tinggi untuk menunjang
tingkat kesempatan kerja penuh ( full employment
emplo yment ).
). Dalam keadaan demikian
output dan kesempatan kerja akan tetap berada di bawah tingkat kesempatan
kerja penuh. Kebijakan pemerintah yang berupa penambahan jumlah uang
beredar
bered ar tidak dap
dapatat menuenurunkan
runkan tingkat bubung
ngaa rL s ehing
ehingga
ga inves tas i tidak
bertam
berta mbah
bah,, d
dan
an o
oup
uput
ut jjug
ugaa tidak b
beruba
erubah
h (N
(Nop
opir
irin,
in, 20
2010
10))
Kurva permintaan uang untuk tujuan spekulasi dapat diterangkan pada
Gambar 3.3. Bagi perorangan, spekulasi merupakan fungsi dari tingkat
bung
bu nga,
a, artinya bag
bagii individu s elal
elalu
u mem
emperki
perkirak
rakan
an ada
adany
nyaa tingkat bu
bung
ngaa
normal. Jika tingkat bunga berada di bawah normal, maka individu tersebut
lebih suka memegang uang kas, sebaliknya jika pada masa akan datang suku
bung
bu ngaa naik maka ia akan mewujudkan kek
kekaya
ayaann
annya
ya dalam ben
bentu
tuk
k s urat
berha rga.
berharga.
Keynes menjelaskan bahwa setiap masyarakat akan memiliki
pengh
pen gharapan
arapan terte
tertent
ntu
u te
terhad
rhadap
ap p
peruba
erubahan
han s uku bu
bung
nga.
a. O
Oleh
leh k
karena
arena itu s ec ara
keseluruhan hubungan antara permintaan akan uang dengan tingkat bunga
adalah menurun dan halus ( smooth downward sloping ), dimana tujuan
spekulasi dari Keynes ditandai dengan suatu kepastian tetapi inelastik
terhadap harapan akan tingkat bunga sebagai ganti dari ketidakpastian
harapan
harap an (Iswardon
(Iswardono,
o, 199
1991)
1)..
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.13
Gambar 3.4.
Permintaan
Permintaan Uang M asyaraka
asyarakatt un
untuk
tuk Transaksi da
dan
n Spekulasi
Keynes juga menyatakan bahwa jika setiap individu memperkirakan

tentang tingkat bunga normal dan perubahan tingkat bunga yang berlaku
secara keseluruhan maka permintaan uang akan berupa garis lurus turun
miring ke kanan seperti pada Gambar 3.4. Dalam hitungan matematis,
permintaan
perm intaan uan
uangg un
untu
tuk
k tu
tujuan
juan tran
transs aksi bes
besarny
arnyaa terga
tergant
ntun
ungg pen
pendap
dapata
atann ya
yang
ng
dirumuskan sebagai berikut :

MdT  kY
Permintaan uang untuk tujuan spekulasi tergantung pada suku bunga (r)
dan kekayaan (W) yang dimasukkan sebagai variabel karena permintaan
uang spekulasi merupakan bagian dari kekayaan totaln(assets demand for
money
oney)) y
yang
ang di
dirum
rumus
us kan s ebaga
ebagaii beri
berikut
kut :

Mds   r W
Setelah diketahui permintaan uang untuk transaksi dan permintaan uang

untuk
unt uk sp
spekul
ekulas
asii m
maka
aka mengh
enghitung
itung p
perm
ermiintaan tot
totalnya
alnya menjadi
menjadi::
Md   kY     r W   P
Analisis Keynes ini dilakukan dalam jangka pendek sehingga W

dianggap tidak berubah. Oleh karena itu persamaan di atas dapat ditulis
menjadi :
T  kY     r 
MdT
Md

eter
Dengan dem
demik
ikiian dalam anali
analiss is nya Keynes s udah mem
emas
asukk
ukkan
an tingkat
bu ngaa s eba

bung ebagai
gai fak
fakto
torr yan
yangg mem
empen
pengaruh
garuhii perm
permint
int aan uan
uang.
g. Teori Keyne
Keyness
mas
asiih dianggap rel
relevan
evan s am
ampai
pai s aat iini.
ni.
Menurut Keynes, pemilik kekayaan ( asset holder ) dapat memilih
memegang kekayaannya dalam bentuk yaitu uang tunai atau obligasi ( bond ))..
Obligasi dianggap memberi penghasilan sejumlah uang tertentu setiap
periode, s eda
edang
ngkan
kan uan
uangg tidak. Pem
Pemil
ilik
ik kek
kekaya
ayaan
an akan mem
emil
ilih
ih mem
emega
egang
ng
uang kas jika harga obligasi lebih tinggi dari harga normalnya. Bila suku
bu ngaa diharapkan tu
bung turun
run maka orang lebih berm
berminat
inat un
untu
tuk
k mem
emega
egang
ng
kekayaannya dalam bentuk obligasi daripada uang. Hal ini karena obligasi
dapat memberikan penghasilan tertentu selama periode tertentu, dan dapat
juga mem
emberik
berikan
an keunt
keuntun
ungan
gan kapital ( capital gains) sebagai akibat adanya
kemun
kem ungki
gkinan
nan harga ob
obli
ligas
gas i ters ebu
ebutt na
naik
ik.. Sebali
Sebaliknya
knya ji
jika
ka diperk
diperkir
irakan
akan ata
atauu
diharapkan suku bunga naik, maka pemilik kekayaan akan lebih terdorong
untuk memegang uang daripada obligasi. Dengan demikian uang sarana
ibadah sini berlaku sebagai salah satu alternatif penyimpan nilai atau
kekayaan (store of value ), dan mempunyai hubungan negatif dengan suku
bung
bu ngaa (H
(Haya
ayati,
ti, 20
2006
06).
).
Berkaitan dengan pengaruh suku bunga terhadap permintaan uang, salah
satu sumbangan Keynes adalah adanya perangkap likuiditas ( liquidity trap ).
Konsep
Kons ep ini m
menyat
enyatakan
akan bah
bahwa
wa m
mung
ungkkin pada ssuatu
uatu wak
waktu
tu akan terdapat
suatu tingkat bunga di mana permintaan uang akan tidak elastis sempurna.
Dalam kasus ini adanya kelebihan penawaran uang atas permintaan uang
untuk tujuan transaksi semuanya akan diminta sebagai uang yang
mengan
enganggu
ggurr unt
untuk
uk tujuan s pekul
pekulas
asii tanp
tanpaa m
mem
empeng
pengaru
aruhi
hi tingkat suku bung
bunga.
a.
LA T I H A N

kerjak
kerjakanlah
anlah latihan berik
berikut
ut!!
1) Apa perbedaan permintaan uang Klasik dengan permintaan uang

Keynes?
2) Dipengaruhi oleh apakah motivasi masyarakat memegang uang untuk
tujuan s pek
pekul
ulasi?
asi?
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.15
Petunjuk
1) Tujuan utama permintaan uang Klasik adalah untuk transaksi dan jaga
jaga, s eda
edang
ngkan
kan tu
tujuan
juan perm
permintaan
intaan uan
uangg Keyne
Keyness ada
adalah
lah unt
untuk
uk trans
transaksi,
aksi,
jaga-jaga dan s pekulas
pekulasi.i.
2) Motivasi masyarakat memerlukan uang kas untuk spekulasi sangat
dipengaruhi oleh tingkat bunga. Semakin tinggi tingkat bunga, semakin
kecil keinginan masyarakat untuk memegang uang kas untuk tujuan
spekulasi
R AN
AN G K
KUU MA N
Pandangan Klasik mengenai faktor yang menentukan permintaan

uang dapat dijelaskan dengan menggunakan teori kuantitas ( quantity
theory ) dan teori sisa tunai (cash-balance theory ). Pada mulany mulanyaa tteori
eori iini
ni
tidak dimaksudkan untuk menjelaskan mengapa seseorang masyarakat
menyimpan uang kas, tetapi lebih pada peranan uang. Ada dua
pandan
pan dangan
gan Kl
Klas
asik
ik,, pert
pertam
amaa teo
teori
ri kuant
kuantitas
itas uan
uangg Fi
Fiss her dan kedua cas h
balancee th
balanc theori
eori y
yang
ang dik
dikem
emban
bangkan
gkan Ma
Marsh
rshalal dan Pigo
Pigou.u. Secara ssede
ederhana
rhana
Ir
Irving
ving Fis
Fis her merum
erumus uskan
kan teori kuantitas uang ssebag
ebagai ai beri
berik
kut.
MV  PT
dimana M adalah jumlah uang dalam perekonomian, V merupakan
velositas (kecepatan) transaksi dari uang yang merupakan rata-rata
waktu satu unit uang berpindah tangan untuk satu periode waktu
tertentu.
tertent u. T merupakan volum
volumee trans
transaksi
aksi dan P ad
adalah
alah ti
tingkat
ngkat harga.
Pandangan Klasik yang kedua adalah teori cash-balance theory
yang dikembangkan oleh A. Marshall dan A.C Pigou dari Cambridge
University. Teori ini pada dasarnya sama dengan teori kuantitas uang,
namun cara pendekatannya sangat berbeda. Dalam teori ini tidak
menekankan pada hubungan antara penawaran uang dan tingkat harga.
Akan tetapi yang ditekankan adalah mengenai tujuan masyarakat dalam
permintaan
permintaan uan
uang
g dan bagbagaim
aimana
ana fak
fakto
torr ini mene
enent
ntukan
ukan jum
jumlah
lah uan
uangg
yang diperlukan masyarakat. Marshall berpendapat bahwa tujuan
memegang uang adalah untuk membiayai transaksi yang dilakukan.
Seterusnya Pigou menambah alasan lain dari masyarakat memegang
uang yaitu untu
u ntuk
k ber
berjjaga-jaga.
Teori permintaan uang dari Keynes merupakan bagian dari teori
makro yang di tuangkan dalam bukunya The General Theory of
Employment
Emplo yment,, Interest and Mon ey . Pada teori ini Keynes mengemukakan
an d Money

eter
sesuatu yang berbeda dengan teori permintaan uang tradisi klasik.
Perbedaan tersebut terletak pada penekanan oleh Keynes pada fungsi

uang yang lain yaitu sebagai penyimpan kekayaan ( store of value ) dan
bukan
bu kan han
hanya
ya seb
sebaga
agaii alat trans aksi sa
saja
ja (means of Exchange ) saja.
Pada garis besarnya, pendekatan Keynes dapat dipandang sebagai
perkemban
perkem bangan
gan lebih lanjut dari as aspek-as
pek-as pek ketidakpas
ketidakpastian
tian (uncetainty)
dan asa (expectation) dari pendekatan Cambridge. Namun demikian,
Keynes hanya memusatkan perhatiannya pada satu variabel yaitu suku
bung
bu nga.
a. Vari
ariabe
abell ini merup
erupakan
akan variabel yanyang
g s ang
angat
at pen
penting
ting bil
bilaa ki
kita
ta
mem
embicar
bicarakan
akan teori perm
permintaan
intaan uuang
ang Keynes khus
khusususnya
nya motif sp
spekul
ekulas
asii
dari pemegangan uang.
TES F O RM
RM A T I F 1
Pili
Pilihlah
hlah s atu jjawaban
awaban yang p
pali
aling
ng te
tepat!
pat!
1) Fak
Faktor-f
tor-faktor
aktor yan
yang
g mmenen
enentukan
tukan perm
permiintaan uang dapa
dapatt dij
dijel
elas
askkan
dengan
deng an m
mengg
enggunakan
unakan teo
teori
ri ..
....
..
A. kuantitas uang
B. kesejahteraan
C. pena
penawar
waran
an uang
D. keuangan
2) Teo
Teori
ri perm
permintaan
intaan uan
uangg dari Keyne
Keyness m
merup
erupakan
akan bag
bagian
ian dari teo
teori
ri makr
akro
o
yang di tuan
tuangkan
gkan dalam b bukunya
ukunya .....
...
A. The Wealth
Wealth of Natio ns
o f Nations
B. Cash-balance theory
C. Na
Natu
tural Unemplo yment
ral rate of Unemployment
D. The General
General Theory of Emplo yment, Interest and Money
Employment,
3) Pada teori kuant
uantitas Fis her MV  PT maka V merupakan ....
itas uang Fis
A. jum
jumlah
lah uan
uang g dalam perekon
perekonomomian
ian
B. kecepatan trans
transaksi
aksi dari uang
C. vo
volum
lumee trans aksi
D. tingkat harga
harga..
4) Pada dasarnya, pendekatan Keynes dapat dipandang sebagai

perkemban
perkembangan
gan lebih lanjut dari as pek ....
A. keuangan
B. ketidakpastian
C. nilai tukar
tu kar
D. kebutuhan
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.17
5) Jik
Jikaa ssuku
uku bu
bung
ngaa diharapkan n
naik
aik,, m
maka
aka pem
pemil
ilik
ik kek
kekaya
ayaan
an akan llebih
ebih
terdorong untuk
un tuk ...
.....
A . mem
embe
beli
li ob
obli
liga
gass i
B. membeli s aham
ah am
C. mememegang
egang uang tun tunai
ai
D. menenyim
yimpa
pann em
emas as
Cocokk
ocokkanlah
denganan Kunci Jawaban Tes Form
Formatif
atif 1 yang
Anda
An da terh
terhada
adap
p mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 1.

Ti
Tingkat
ngkat pengu
penguasaan
asaan =  100%
Jumlah Soal
Arti tingkat pen

pengu
guas
asaan
aan:: 90 - 1
100
00%
% = baik s ekal
ekalii
80 - 89% = ba
baik
ik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%
% = kuran
kurangg

meneruskan dengan kegiatan belajar 2. Bagus! Jika masih di bawah 80%,
belum dik
dikuas
uas ai.


eter
Perkembangan Teori Permintaan Uang
A. TEORI
TEORI PERMIN
PERMINTTA AN UANG NEO
NEO KLAS
KLASIK
IK (MILTO
(MILTONN
FRIEDMAN)
Milton Friedman mencoba menghidupkan kembali teori kuantitas uang

Klasik. Friedman menyatakan bahwa teori kuantitas adalah teori tentang
permintaan
perm intaan uan
uangg bu
bukan
kan teo
teori
ri ten
tentan
tang
g pe
penen
nentu
tuan
an p
produ
roduk,
k, pen
pendap
dapata
atannm
maup
aupun
un
harga uang merupakan salah satu bentuk kekayaan yang produktif sehingga
dapat dik
dikaitk
aitkan
an s ebaga
ebagaii teori tent
tentang
ang m
modal
odal ( capital theory ).
Friedman mendefinisikan kekayaan sebagai segala sesuatu yang menjadi
sumber pendapatan. Sumber tersebut adalah manusia itu sendiri, termasuk
skill atau kecakapannya, surat berharga, tanah, perhiasan dan lain-lainnya.
Dari sudut pandang ini maka tingkat bunga menunjukkan hubungan antara
jumlah
jum lah atau cadcadang
angan
an kek
kekaya
ayaan
an den
dengan
gan ali
aliran
ran pen
pendap
dapata
atann
nnya
ya yan
yang
g
diformulas
diformulasik
ikan
an s eba
ebagai
gai berik
berikut
ut::
Y
W 
r
dimana
W = kekayaan
kekayaan
Y = ali
aliran
ran pen
pendap
dapata
atann
r = tingkat bun
bunga
ga
Pemilik kekayaan akan berusaha memilih bentuk bentuk kekayaan
(kombinasi berbagai bentuk kekayaan) sehingga mencapai kepuasan yang
maksimum. Kondisi ini dapat dicapai jika tingkat substitusi antara satu
ben tuk
bentu k kek
kekaya
ayaan
an den
dengan
gan ben
bentu
tuk
k kek
kekaya
ayaan
an yan
yangg lai
lain
n s am
amaa den
dengan
gan ting
tingkat
kat
substitusi yang diinginkan. Oleh karena itu, bentuk kekayaan ini berbeda
dengan bentuk yang lain dalam hal adanya aliran pendapatan, misalnya
obligas i ak
obligas akan
an menda
endatang
tangk
kan bun
bunga,
ga, sed
sedangkan
angkan uang kas tidak mendat
endatangkan
angkan
bung
bu nga.
a. AdAdany
anyaa ali
aliran
ran pen
pendap
dapata
atan
n ini akan mendendas
asari
ari kepuas an pemi
pemili
lik
k
kekayaan. Kepuasan maksimum dapat dicapai apabila tingkat substitusi
antara satu bentuk kekayaan yang lain sama dengan tingkat substitusi yang
diinginkan (Lestari, 2008).
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.19
Menurut pandangan Friedman permintaan uang ditentukan oleh faktor-

faktor berikut: tingkat harga, suku bunga obligasi, suku bunga ‘ equities’ ,
modal fisik dan kekayaan (Sukirno, 2000). Mengenai peranan harga dalam
menentukan permintaan uang, Friedman berpendapat dikarenakan memegang
uang adalah salah satu cara untuk menyimpan kekayaan. Cara-cara yang lain
adalah menyimpan dalam bentuk harta keuangan ( finan ciall asset ) seperti
financia
obligasi, deposito dan saham, menyimpan dalam harta tetap (tanah dan
rumah) dan kekayaan manusiawi.
Berdasarkan faktor-faktor yang mempengaruhi permintaan uang seperti
diatas, teori permintaan yang didasarkan pada teori kuntitas modern yang
dikembangkan oleh Friedman dapat dinyatakan dalam persamaan berikut
(Sidiq, 2005):
Md = f (P, r, rFC,
rFC, Y)
dimana
M d : permintaan uang nominal,
P : tingkat harga
harga,,
r : s uku bun
bunga,
ga,
rFC : tingkat pengembalian modal dari modal fisik
Y : pend
pendapatan
apatan dan kekayaan.
Jika dipertimbangkan pula pandangan Friedman mengenai permintaan
uang
uan g ri
riil
il,, maka pers am
amaan
aan perm
permintaan
intaan uan
uangg dinya
dinyatakan:
takan:
MD/P = f(∆P, r, Y*)

dimana
M D /P : perm
permintaan
intaan uan
uangg ri
riil
il,,
∆P : tingkat kenaik
kenaikan
an harg
harga,
a,
r : tingkat bun
bunga
ga dan
Y* : nil
nilai
ai pen
pendap
dapata
atann dan kek
kekaya
ayaan
an ri
riil
il..
Model permintaan uang riil tersebut masih dalam bentuk umum, Secara
spesifik, bentuk fungsi diatas masih sangat dipengaruhi oleh faktor-faktor

lain
lain s eperti perk
perkem
embang
bangan
an inst
instiitus i keuangan d
dan
an kel
kelem
embaga
bagaan
an lai
lain
n nya y
yang
ang
terkait didalam perekonomian dan juga oleh kebijakan-kebijakan yang
dilakukan oleh pemerintah.
Friedman juga mem
Friedman embag
bagii k
kekayaan
ekayaan dalam li
lim
ma k
kate
atego
gori
ri yaitu ua
uang
ng kas
(M), obligasi (B), saham, kekayaan fisik seperti tanah, mesin, dan keahlian
3.20 Ekon omi Mon et

er 
eter
(skill) yang diukur dengan membandingkan antara kekayaan non human dan
human (Nopirin, 2010).
1. Uang Kas (M)

(M)
Pendapatan (return ) dari memegang uang kas secara umum adalah
kemudahan dan keamanan sedangkan pendapatan riil dari memegang uang
kas tergantung dari banyaknya barang dan jasa yang dapat dibeli dengan
uang tersebut yang
yan g pada gi
gillira
rannya
nnya tergantung pada harga barang (P
(P).
).
2. Obli
Obligas
gasii (B)
Pendapatan dari obligasi yaitu kupon dan perubahan harga dari obligasi
tersebut,
terseb ut, s ehingga pend
pendapat
apatan
an obligas
obligas i (dal
(dalam
am arti ri
riil
il ) seluruhn
seluruhnya
ya menjadi :
1 drb
rb 
rb dt
3. Saham
Analog dengan pendapatan dari obligasi, pendapatan riil dari kekayaan
berbent
berbe ntuk
uk sah
saham
am dalam Rp 1,0
1,00
0 ada
adalah
lah :
1 dp 1 dre
 
re p dt re dt
4. Kekay
ek ayaa
aann Fis ik
s eperti tanah dan m
mesin.
esin. P
Pendapatan
endapatan ri
riiiln ya tergantung pada p
perubahan
erubahan
harga barang
barang y
yai
aitu
tu s ebesar:
1 dp

p dt
5. Kec
ecakap
akapan
an (Kek
(Kekaya
ayaan
an yang
yang Berbentuk
Be rbentuk Manusia)
anusi a)
Menurut Friedman, skill diukur dengan perbandingan atau rasio antara
kekayaan non human dan human y
yang
ang di
dinyatakan
nyatakan dengan W
W..
Dari berbagai bentuk kekayaan tersebut dapat dibuat persamaan umum
permintaan
permintaan uan
uangg kas menurut Friedm
Friedman
an yaitu :
1 drb 1 dp 1 dre 1 dp
dp y
M  f (( p, rb)  , re   ; ; w; ;U )
rb dt p dt re dt p dt r
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.21
dimana
dimana w ada
adalah
lah kecakapan, Y/r ada
adalah
lah kek
kekaya
ayaan
an to
total
tal dan U ada
adalah
lah
selera.
Teori kuantitas modern dikemukakan oleh Milton Friedman juga
menyatakan bahwa permintaan uang itu identik dengan permintaan untuk
komoditas tahan lama. Secara ringkas model persamaan yang diberikan ada
kemiripan dengan model persamaan kuantitas dari teori Klasik, yaitu
(Setyawan,2011):
1
M  kY  Y
v
dimana :
M = jum
umllah uang beredar
k = bes ar kecil
ecilnya
nya keingi
einginan
nan m
mas
asyarak
yarakat
at untuk mem
emegang
egang uan
uangg kas
Y = pend
pendapata
apatann nas ional
V = velocity
Menurut Friedman jumlah uang beredar merupakan variabel kunci dalam

menentukan kebijakan untuk mengendalikan tingkat harga dan pendapatan.
Inflas
Inflasii dan defl
deflas
asii dapa
dapatt dikendali
dikendalik kan apab
apabiila perubah
perubahan
an jum
jumllah uan
uangg beredar
per un
unitit ou
outp
tput
ut dij
dijaga
aga s tab
tabil
ilitas
itasny
nya.
a. Fri
Friedman
edman juga meny enyata
atakan
kan bah
bahwa
wa
velositas jumlah uang beredar relatif stabil. Efektivitas kebijakan fiskal,
dalam hal ini defisit APBN, masih dapat diatasi bila dibiayai dengan
pinjaman
pinjam an mas
asyarakat
yarakat dan bu
bukan
kan dari pe
penambahan
nambahan pen
penceta
cetakan
kan uan
uangg
Perbedaannya antara teori permintaan uang Klasik dengan teori
permintaan uan
permintaan uangg Fri
Friedman
edman terletak p
pada
ada :
a. Pada persamaan Klasik yang dimaksud Y adalah current income ,
sementara menurut Friedman Y adalah perman
permanent
ent in come , yakni
income
pendap
pen dapata
atan
n rata
rata-rata
-rata yan
yangg diharapkan mas
asyarakat
yarakat s elam
elamaa periode
tertentu
b. Menurut teori Klasik, yang dimaksud M adalah M 1 , sementara menurut
Friedman adalah M 2 , diman
dimanaa M 2 = M 1 + time deposit
c. Dalam teori Klasik, nilai V adalah konstan, namun dalam persamaan
Friedman nilai V berfluktuasi karena dipengaruhi oleh beberapa faktor,
di antaranya inflasi, tingkat harga umum, penghasilan dari saham dan
pengh
pen ghas
asil
ilan
an dari ob
obli
ligas
gas i, dan s eba
ebagainy
gainya.
a.

eter
B. PERKEMBA
PERKEMBA N GAN TEORI
TEORI PERMIN
RMINTTAAN
AA N UANG KEYN ES
Pembicaraan teori permintaan uang Keynes atau lebih dikenal dengan

teori
teo ri prefer
preferens
ens i Keynes s ang
angat
at mena
enari
rik.
k. Teori ini mem
emberi
beri alasa
alasann -al
-alas
asan
an
teoritis mengapa permintaan uang untuk tujuan transaksi juga dipengaruhi
oleh suku bunga. Penganut aliran Keynes berpendapat bahwa permintaan
uang untuk tujuan transaksi dapat dinyatakan seperti halnya permintaan
persediaan
pers ediaan (inventory ) untuk suatu barang. Dalam hal ini dianggap bahwa
orang memegang uang didasarkan atas pertimbangan biaya sebagai akibat
tidak diwujudkannya kekayaan yang dimiliki dalam bentuk aktiva lain yang
memberi keuntungan. Pelaku ekonomi diasumsikan akan meminimumkan
biaya ant
antara
ara mem
emega
egang
ng uan
uangg dan ob
obli
ligas
gas i yan
yangg dipeg
dipegang
ang.. Uang tidak
memberikan penghasilan apapun, sedangkan obligasi memberi bunga dan
kemungkinan mendapatkan capital gains karena adanya kenaikan harga
obligasi. Oleh karena itu orang lebih suka memaksimalkan pendapatan
totalnya sebanyak mungkin dalam bentuk obligasi dan memegang seminimal
mung
ungki
kin
n dalam ben
bentuk
tuk uang ttunai.
unai.
Model dari Baumol bertitik tolak dari asumsi bahwa setiap orang
menerima pendapatan sejumlah tertentu secara reguler setiap waktu
(misalnya setiap awal bulan). Untuk menyederhanakan, dianggap bahwa
seseorang selalu membelanjakan atau menggunakan penghasilan tersebut
untuk tujuan transaksi sejumlah tertentu (tetap) setiap harinya. Dengan kata
lain, kebutuhan uang tunai per-satuan waktu adalah konstan. (Boediono,
1994)
Dari konsep tersebut kemudian diturunkan fungsi permintaan uang
s ebaga
ebagaii beri
berikut:
kut:
Md  2aT 
Md   v   atau Md = aT0,5 r -0,5
-0,5 P
p  r 
dimana
a adalah biaya komisi ( brokerage fee ) yang
y ang merupakan biaya tetap s etiap k
kali
ali
menjual obligasi,
T adalah peng
p enghas
has il
ilan
an ri
riil
il dari age
agenn ekon
ekonom
omi,
i,
r adal
ad alah
ah s uku bun
bunga
ga tiap-tiap pperi
eriode.
ode.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.23
Terlihat pula bahwa fungsi permintaan uang seperti dirumuskan dalam

pers am
amaan
aan ters
tersebu
ebutt berbe
berbeda
da den
dengan
gan fung
fungss i perm
permintaan
intaan uan
uangg un
untu
tukk tu
tujuan
juan
transaksi
trans aksi yang didirum
rumususkan
kan Keynes . Im
Impli
plikasi
kasi dari persam
persamaan
aan terseb
tersebut
ut ada
adallah
1. perm
permintaan
intaan uan
uang g un
untu
tuk
k tu
tujuan
juan trans aksi tidak han
hanya
ya dipen
dipengaru
garuhi
hi oleh
pendap
pen dapata
atann tet
tetapi
api juga oleh s uku bu
bungngaa dan menu
enunjukk
njukkan
an ada
adany
nyaa sskal
kalaa
ekonomi (economies of scale ) dari penggunaan uang relatif besar
daripada fungsi permintaan uang untuk tujuan transaksi model Keynes
(yang hany
hanyaa propo
proporsional
rsional terhadap pen
pendapat
dapatan
an ri
riiil). Artinya m
maki
akin
n tingg
tinggii
pen dapata
pendap atann (j
(jug
ugaa vo
volum
lumee trans aksiny
aksinyaa maki
akin
n bes ar) maka pers
persent
entas
asee
kenaikan uang kas yang diinginkan lebih kecil daripada kenaikan
transaksinya.
2. Apabila untuk menukarkan surat berharga dengan uang kas atau untuk
mengambil tabungan di bank, tidak dikenakan biaya maka dengan
s endiri
endirinya
nya tidak ada p
perm
ermiintaa
ntaann uang k
kas
as..
3. Perkembangan/kemajuan teknologi yang menyebabkan turunnya biaya
transaksi akan mengakibatkan turunnya rata-rata kas yang dipegang
individu.(Nopirin, 1998)
C. PERMIN
PERMINTTAAN
AA N UANG UNTUK S PEKULAS
PEKULAS I TOBIN
TOB IN
Tobin (1958) memberikan suatu analisis yang lebih modern mengenai

perilaku individu ten
perilaku tentan
tangg perm
permintaan
intaan uan
uang.
g. An
Anali
aliss is ini ditua
dituang
ngkan
kan dalam
Liquid
Liqu idit
ityy Preference as Behavi
Beh aviou
ourr Towa rds Risk yang dimuat dalam jurnal
Towards
Revi ew of Economic
Review Econ omic Stud ies yang diterbitkan bulan Februari 1958. Tobin
St udies
menunjukkan bagaimana keinginan individu memegang uang yang
diturunkan dari pengaruh resiko terhadap pemegangan obligasi. Dalam kasus
ini, individu dihadapkan kepada masalah ketidakpastian tentang suku bunga
dan ni
n ilai obli
obligas
gas i di m
mas
asaa yang ak
akan
an data
datang.
ng.
Pada dasarnya teori yang dikemukakan Tobin menyempurnakan teori
permintaan uan
permintaan uangg Keyne
Keyness un
untu
tuk
k tu
tujuan
juan s pekulas
pekulasi.
i. Pri
Prins
ns ipnya das ar tteori
eori ini
adalah perilaku rasional mendorong seseorang memegang uang untuk
obligasi maupun uang tunai. Bagi pemilik obligasi jika tingkat bunga turun
akan mendapatkan keuntungan, sebaliknya jika suku bunga meningkat maka
dia akan mengalami kerugian seperti yang dikemukakan dalam persamaan
berikut
berikut :
A
P
r

eter
dimana
P = harg
hargaa ob
obli
ligas
gas i = annu
annuity return per rent ))..
ity return
A = nil
nilai
ai dari bung
bungaa yang di
diteri
terim
ma pem
pemegang
egang ob oblligasi per ttahun
ahun
r = tingkat bun
bungaga
Tobin menjelaskan hubungan negatif antara tingkat bunga dan jumlah

uang yang dim
dimiinta u
untu
ntuk
k s pekul
pekulas
asii tanp
tanpaa harus menda
endass ark
arkan
an diri pada as um
umss i
tentang
tent ang kepas tian ttingk
ingkat
at bun
bunga
ga s eperti yan
yang
g dik
dikem
emukak
ukakanan Keynes
Keynes.. Dal
Dalam
am
analisis Tobin permintaan uang memberi tanggapan positif pada perubahan
pendap
pen dapatan
atan dan negnegatif
atif pad
padaa peru
perubah
bahan
an tingkat bu
bung
nga,
a, tet
tetapi
api inten
intenss itas
itasny
nyaa
berlainan
berlainan pad
padaa tingkat bu
bung
ngaa yan
yangg tingg
tinggi.
i.
D. TEORI PERMINTAAN UANG DALAM EKONOMI ISLAM
Permintaan uang yang kita kenal dalam ekonomi moneter juga dipakai
dalam ekonomi Islam. Ada dua alasan permintaan uang dalam ekonomi Islam
yaitu permintaan uang untuk tujuan transaksi dan permintaan uang untuk
tujuan berjaga-jaga. Permintaan uang untuk tujuan spekulasi seperti yang
diungkapkan oleh Keynes tidak pernah ada dalam ekonomi Islam, sehingga
fungs i perm
permiintaa
ntaann uang untu
untukk tujuan s pekul
pekulas
asii (seb
(sebagai
agai fungs i tingkat b
bung
ungaa)
menjadi nol. Permintaan uang dalam ekonomi Islam dipengaruhi oleh tingkat
pen dapatan
pendap atan.. Besarn
Besarnya
ya pers
persediaan
ediaan uan
uangg kas yanyang g dipen
dipengaruh
garuhii oleh tingkat
pendap
pen dapatan
atan dan frek
frekuen
uenss i pe
peng
ngeluaran.
eluaran. An
Anali
aliss is yan
yangg s am
amaa dap
dapat
at d
diguna
igunakan
kan
untuk perusahaan yang memerlukan uang kas untuk pembelian bahan baku
dan penerimaan dari penjualan produk dalam bentuk uang kas. Kebutuhan
uang kas tersebut akan berubah dalam interval tingkat waktu dan tingkat
aktivitas usaha.
Permintaan uang untuk berjaga-jaga muncul karena individu dan
perus aha
ahaan
an meng
engang
anggap
gap perlu uan
uangg kas s elai
elain
n yan
yangg digun
digunakan
akan un
untu
tuk
k
bertran s aksi. Perm
bertrans Permintaan
intaan uan
uangg un
untu
tuk
k tu
tujuan
juan berjaga -j
-jaga
aga ini diperlukan unt
untuk
uk
memenuhi kewajiban dan berbagai peristiwa yang tidak disangka. Jumlah
uang yang diminta dalam ekonomi Islam hanya terdiri dari dua motivasi yang
telah disebutkan di atas, yang merupakan fungsi dari tingkat pendapatan,
namun pada tingkat tertentu telah ditentukan zakat atas aset yang kurang
produktif
prod uktif.. Men
Meningkatny
ingkatnyaa pen
pendap
dapata
atann akan mening
eningkatkan
katkan perm
permintaan
intaan ata
atass
uang oleh masyarakat, untuk tingkat pendapatan tertentu yang terkena zakat
dirumuskan sebagai berikut (Suheri, 2011);
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.25
M D  f (Y /  )

( MD / Y )d   0  0
M D = Permintaan uang dalam masyarakat Islam

Y = Pendapat
Pendapatan
an
 = Ti
Tingkat
ngkat bi
biaya
aya karena menyim
enyimpan
pan uang dalam bent
bentuk
uk kas
Peningkatan biaya transaksi pada tingkat pendapatan tertentu akan

cenderung mengurangi jumlah uang permintaan uang. Pada gambar berikut,
bila pen
bila pendap
dapata
atan
n ada
adalah
lah Y1 dan tingkat biaya ada
adalah
lah 1 maka jumlah
permintaan
perm intaan uan
uangg ada lah M 1 D . Kenaikan tingkat biaya ke 2 akan
adalah
mengakibatkan penurunan jumlah permintaan ke M 2 D, beg
begitu
itu s ete
eterus
rusny
nya.
a.
Gambar 3.5.
Permintaan Uang dalam Ekomoni Islam
Terkait dengan fungsi liquidity preference yang digambarkan Keynes,

dari hasil analisis statistik terhadap seluruh negara Islam (khususnya yang
umat
um at Is lam
lamny
nyaa lebih dari llim
imaa pu
puluh
luh persen
persen)) maka dap
dapat
at dis
disim
impu
pulk
lkan
an bah
bahwa
wa :
1. Permintaan uang pada negara Islam ditentukan oleh pendapatan, dalam
hal ini motif transaksi dan berjaga-jaga mendominasi alasan penduduk
muslim.

eter
2. Kekayaan merupakan determinan yang penting dalam permintaan uang

padaa beb
pad beberapa
erapa negara
3. Permintaan uang dalam arti sempit maupun luas tidak dipengaruhi oleh
tingkat bunga
bun ga sehingga iim
mplik
plikas
asiinya adalah :
a. Preferensi umat Islam berbeda dengan model Keynes, sehingga
motif
ot if s pekulas
pekulasii tidak ditem
ditemukan
ukan di neg
negara-n
ara-nega
egara
ra Islam
b. Penghapusan tingkat bunga secara menyeluruh di negara-negara
Islam tidak akan menimbulkan masalah yang serius dalam
hub unganny
hubung annyaa deng
dengan
an efek
efektivi
tivitas
tas kebi
kebijak
jakan
an monet
oneter
er d
dii neg
negara-negara
ara-negara
tersebut.
LATIHAN

kerjakanlah
kerjakanlah latihan berik
berikut
ut!!
1) Ap
Apak
akah
ah s um
umbang
bangan
an penting dar
darii tteori
eori permi
permintaan uang Fr
Friiedm
edman?
an?
2) Apa tujuan permintaan uang dalam ekonomi Islam?
Petunjuk
1) Sumbangan yang penting dari Friedman dalam analisis ekonomi adalah
konsepnya mengenai kekayaan ( wealth ). Menurutnya, kekayaan terdiri
dari kekayaan manusiawi (human wealth ) dan kekayaan bukan
manusiawi (nonhuman wealth ).
2) Ada dua alasan memegang uang dalam ekonomi Islam yaitu motivasi
transaksi dan berjaga-jaga. Spekulasi dalam pengertian Keynes tidak
pernah
pern ah ada dalam ekono
ekonom mi Islam
Islam,, s ehing
ehingga
ga fung
fungss i perm
permintaan
intaan uan
uangg
untuk
unt uk tuj
tujuan
uan spekulasi (seb
(sebagai
agai ffung
ungss i tingkat bung
bunga)
a) m
menjadi
enjadi nol.
R A NG
NG K U M A N
Friedman menyatakan bahwa teori kuantitas adalah teori tentang

permintaan
perm intaan uan
uangg b ukan teo
teori
ri ten
tentan
tangg pen
penent
entuan
uan prod
produk,
uk, pen
pendap
dapata
atann
maupun harga uang merupakan salah satu bentuk kekayaan yang
produktif
prod uktif ssehing
ehingga
ga dap
dapat
at dik
dikat
atakan
akan s eba
ebagai
gai teo
teori
ri ten
tentan
tang
g mod
odal
al (capital
theory ).
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.27
Friedman mendefinisikan kekayaan sebagai segala sesuatu yang

menjadi ssum umber
ber ppendap
endapatan.
atan. Sum
Sumber
ber ttersebu
ersebutt adalah m manus
anus ia iitu
tu s endiri
endiri,,
termasuk skill atau kecakapannya, surat berharga, tanah, perhiasan dan
lain-lainnya. Dari sudut pandang ini maka tingkat bunga menunjukkan
hubungan antara jumlah atau cadangan kekayaan dengan aliran
pendap
pen dapata
atannnnya.
ya. Ad
Adany
anyaa ali
aliran
ran pen
pendap
dapata
atan n ini akan mend
endas
asari
ari kepuas an
pemili
pemi lik
k kek
kekaya
ayaan.
an. Kepua
Kepuass an maksim
aksimumum dapdapat
at dicapa
dicapaii apa
apabil
bilaa tingkat
substitusi antara satu bentuk kekayaan yang lain sama dengan tingkat
s ub
ubss titus i yan
yangg dii
diing
ngink
inkan
an (Nopir
(Nopirin,
in, 20
201010))
Sumbangan yang penting dari Friedman dalam analisis ekonomi
adalah konsepnya mengenai kekayaan ( wealth ). Menurutnya, kekayaan
terdiri dari kekayaan manusiawi ( human wealth ) dan kekayaan bukan
manusiawi
kerja (nonhuman
seseorang yang wealth
dimasa). Kekayaan
yang akan manusiawi
datang merupakan
potensial tenaga
dapat
menghasilkan aliran pendapatan, sedangkan kekayaan bukan manusiawi
adalah semua aktiva yang dimiliki seseorang atau lebih dikenal dengan
kekayaan.
kekayaan. Kedua macam k kekayaan
ekayaan ini dapa
dapatt mmenent
enentukan
ukan gari
gariss atau
kendala anggaran (budget constrain ) bagi si pemilik kekayaan, dan
dengan sendirinya akan menentukan pula besarnya jumlah uang yang
dapat dipegangnya.
Spekulasi dalam pengertian Keynes tidak pernah ada dalam
ekonomi Islam, sehingga fungsi permintaan uang untuk tujuan spekulasi
(sebagai fungsi tingkat bunga) menjadi nol. Permintaan uang dalam
ekonomi Islam berhubungan dengan dengan tingkat pendapatan.
Besarnya persediaan uang tunai yang dipegang dipengaruhi oleh tingkat
pendap
pen dapata
atan
n dan frekuens
frekuens i pen
pengelua
gelua ran. An
Anali
aliss is yan
yang
g s am
amaa dap
dapat
at
digunakan untuk perusahaan yang memerlukan uang tunai guna
pembelian
pembeli an bah
bahan
an baku dan pen
peneri
erim
maan dari pen
penjualan
jualan prod
produk
uk dalam
ben tuk
bentu k tu
tunai.
nai. K
Kebu
ebutu
tuhan
han uan
uangg tu
tunai
nai ters
tersebu
ebutt akan berub
berubah
ah d
dalam
alam iint
nterval
erval
tingkat waktu dan tingkat aktivitas usaha.
TES FORMATIF 2
Pili
Pilihlah
hlah s atu jjawaban
awaban yang p
pali
aling
ng tepat!
te pat!
1) Sum
Sumban
bangan
gan ya
yang
ng pen
penting
ting dari teo
teori
ri perm
permintaan
intaan Fr
Friedm
iedman
an dalam ana
anali
liss is
ekonomii adalah kons
ekonom konsepny
epnyaa mengen
engenai ai ...
.....
A. kesejahteraan
B. kekayaan
C. tabungan
D. anggaran

eter
2) Men
Menurut
urutny
nyaa teo
teori
ri perm
permintaan
intaan uan
uang g Fri
Friedman,
edman, kek
kekaya
ayaan
an terdiri dari ....
A. manu
anuss iaw
iawii dan bu
bukan
kan manu
anuss iaw
iawii
B. natu
natural
ral dan buat
buatanan
C. s uku bunga dan tabung
tabungan
an
D. pendapatan dan utang
3) Dal
Dalam
am ekono
ekonom mi IIss lam tidak meng
engena
enall perm
permintaan
intaan ua
uang
ng un
untu
tuk
k tu
tujuan
juan ....
A. transaksi
B. jaga-jaga
C. spekulasi
D. utang
4) Perm
Permintaan
intaan uan
uangg dalam ekon
ekonom
omii Islam berh
berhub
ubun
ungan
gan erat den
dengan
gan ....
....
A. suku bunga
B. tabungan
C. utang
D. pendapatan
5) Perm
Permintaan
intaan uan
uang g dalam ekono
ekonommi IIss lam ditujukan untu
untukk ....
....
A. spekulasi
B. pen
penim
imbu
bunn kek
kekaya
ayaan
an
C. transaksi
D. aktualisas i diri
Cocokkanlah jawaban Anda dengan Kunci Jawaban Tes Formatif 2 yang

Anda
An da terha
terhadap
dap mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 2.
Tingkat
Jumlah
Jumlah Soal
Arti tingkat pen

pengu
guas
asaan
aan:: 90 - 1
100
00%
% = baik s ekal
ekalii
80 - 89% = baik
ba ik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%
% = kuran
kurangg

belum dik
dikuas
uas ai.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 3 3.29

Tes Formatif 1
1) A
2) D
3) B
4) B
5) C
Tes Formatif 2
1) B
2) A
3) C
4) D
5) C


eter
Daftar Pustaka
Anonim. 2011. Bab.7. Teori Permintaan Uang. Didownload di
http://elear
htt p://elearning.guna
ning.gunadarm
darma.ac.i
a.ac.id/d
d/docm
ocmodu
odull/kapi
/kapita_s
ta_s elek
elekta_e
ta_ekko nom
nomi_m
i_monet
oneter
er
/bab_7_teori_permintaan_uang.pdf pad
/bab_7_teori_permintaan_uang.pdf padaa tan
tangg
ggal
al 15 Ju
Juni
ni 201
2011
1
Hayati, Banatul. 2006. Analisis Stabilitas Permintaan Uang dan Stabilitas

Harga Di Indonesia Tahun 1989 – 2002. Tesis. Program Pascasarjana
Universitas Diponegoro. Tidak dipublikasikan.
Lestari. Etty P. 2008. Dampak Ketidakstabilan Nilai Tukar Rupiah Terhadap

Permintaan Uang M 2 Di Indonesia . Jurnal Ekonomi Pembangunan Vol.
9, No. 2, Des ember 20
2008,
08, ha l. 121 – 136
hal. 136
Mishkin, Frederic S. 2007. The Economics

Economics of Money, Banking,
Banki ng, and Financial
Fina ncial
Mark et . Per
Perss on Add
Addiis on Wes
Weslley
Nasu tion, M. E. 20
Nasution, 2006
06.. Pengenalan Eksekutif Ilmu Ekonomi Islam. Jakarta:
Kencana Prenada
Prenada Group.
Nopirin. 20
Nopirin. 2010
10.. Ek on
onomi
omi Monete r . Edisi kelima. Pusat Penerbitan Universitas
Mon eter
Terbuka.
Nopirin.
Nopirin. 19
1998
98.. Ek on
onomi
omi Monete r . BPFE Univers
Mon eter Universitas
itas G
Gadjah
adjah Mad
Mada.
a.
Sidiq, Sahabuddin. 2005. Stabilitas Permintaan uang di Indonesia: Sebelum
dan Sesudah Perubahan Sistem Nilai Tukar. Jurn Jurnal
al Ekon
Ek onomi
omi
Pembangunan Vo l. 10 No
No.. 1, A p ril 2005 Ha l: 31 – 41.
Hal: 41.
Setyawan, Aris B. 2011. Teori Moneter. Bah

Bahan
an Kuli
Ku liah
ah Ekon
Ek onomi
omi Monete r
Mon eter
didownload dari http://arisbudi.staff.gunadarma.ac.id pad
padaa tan
tangg
ggal
al 15
Juni 2011.
Suheri. 2011. Teori Uang dan Permintaan Uang . Didownload dari

http://suherilbs.files.wordpress.com/2007/12/ teori-uang dan-permintaan-
uang .doc
.doc pad
padaa tan
tangg
ggal
al 15 Ju
Juni
ni 2
201
011
1
Sukirno, Sadono. 2000. Mak roek onom Mod ern . Jakarta

on omii Modern Jakarta.. R
Rajawali
ajawali Pers
Pers..
Modul 4
Teori Penawaran Uang

Dr. Etty Puji
Pu ji Lestari
P E N D AH
A H UL
UL U A N
P
ada pri
prins
ns ipny
pnya,
a, pe
penawaran
nawaran uan
uangg adalah jjum
umllah uang y
yang
ang ters
tersedia
edia dalam
suatu perekonomian. kebijakan moneter yang merupakan salah satu
kebijakan yang bertujuan untuk mengatur penawaran uang atau mengatur
jumlah
jumlah uan
uangg yan
yangg bered
beredar.
ar. Dalam
Dalam pen awaran uan
uang,
g, peru
perubah
bahan
an jum
jumlah
lah uan
uangg
yang beredar dipengaruhi oleh uang inti dan pelipat uang. Besarnya uang inti
sangat tergantung pada tindakan-tindakan yang ditentukan oleh pemerintah
khususnya bank sentral. Pelipat uang, di lain pihak, di samping dipengaruhi
oleh perilaku bank sentral juga ditentukan oleh perilaku agen-agen ekonomi
lainnya seperti bank umum dan masyarakat.
Konsep uang sangat terkait dengan konsep likuiditas. Aset dikatakan
lik
likuid aapabil
pabilaa mudah da
dapat
pat diuangkan tanp
tanpaa kehil
ehilangan
angan risik
risiko
o rugi. Pada sat
satuu
sisi ekstrim dari spektrum likuiditas, uang tunai adalah asset yang paling
likuid dengan daya beli penuh. Pada tingkat spektrum likuiditas moderat kita
mengenal uang kuasi yang secara definitif tidak secara langsung berfungsi
sebagai medium of exchange . Pada sisi ekstrim lainnya kita mengenal asset-
aset fisik yang sangat tidak likuid sebagai alat pertukaran seperti rumah,
tanah, obligasi jangka panjang dan sebagainya.
Modul ini akan membahas tentang teori penawaran uang. Pada Kegiatan
Belajar 1 kita akan belajar tentang konsep penawaran uang dan pada
Kegiatan Belajar 2 kita akan mengupas tentang determinan penawaran uang.
Setelah mempelajari modul ini, secara umum mahasiswa diharapkan mampu
menjelaskan teori penawaran uang. Secara khusus, setelah mempelajari
modul ini mahasiswa diharapkan mampu:
1. Menjelaskan konsep penawaran uang.
2. Menjel
Menjelas
askan
kan perk
perkem
embang
bangan
an peng
pengerti
ertian
an uang
uan g beredar
beredar..
3. Menjel
Menjelas
askan
kan mekani
ekaniss me penciptaan uang .
4. Menjelas
Menjelaskan
kan teori
teori-teori
-teori p
penawaran
enawaran uang.
5. Menjel
Menjelas
askan
kan per
perkkem
embang
banganan teori pen
penawar
awaran
an uang .
6. Menjel
Menjelas
askan
kan fak
faktor-fak
tor-faktor
tor yang m mem
empeng
pengaruhi
aruhi penawaran uang .
4.2
7. Menjelaskan konsep pelipat uang.

8. Menjel
Menjelas
askkan determ
determiinas i penawaran uang .

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.3
4.3
Teori Penawaran Uang
A. KONS EP PENAW
PENAW AR A N UANG
Uang adalah segala

s egala ses uatu yang dapa
dapatt dipakai dan d
diiteri
terim
ma umum
umum unt
untuk
uk
melakukan berbagai macam transaksi ekonomi/pembayaran seperti
pembelian
pembelian baran
barangg dan jasa
jasa,, pelun
pelunas
asan
an hu
hutan
tang,
g, inves tas i, dan s eba
ebagainy
gainya.
a.
Pembahasan umum mengenai

moneter biasanya yang terkait denganteori
dengan teoripermintaan
uang dalamuang
ilmudan
ekonomi
teori
pen awaran uan
penawaran uang.
g. Teori perm
permintaan
intaan uanuangg s ud
udah
ah ki
kita
ta pelajari dalam M
Mododul
ul 3,
s ehingga pokok pem
pembaha
bahass an k
kita
ita kal
kalii ini menge
engenai
nai teori penawar
penawaran
an u
uang.
ang.
Secara definisi, penawaran uang merupakan jumlah uang yang tersedia
dalam suatu perekonomian atau jumlah uang yang beredar di masyarakat.
Konsep penawaran uang terkait dengan kebijakan moneter yaitu kebijakan
yang bertujuan untuk mengatur jumlah uang yang beredar. Dengan demikian
pen awaran uan
penawaran uang
g dik
dikend
endali
alikan
kan s epe
epenu
nuhn
hnya
ya oleh banbankk s ent
entral
ral.. Perubah
Perubahan an
jumlah
jum lah uan
uangg yan
yangg bered
beredar
ar s ecara garis bes ar d
dipeng
ipengaruhi
aruhi oleh uan
uang g inti d
dan
an
pelipat uan
uangg (multiplier ).
). Besarnya uang inti sangat tergantung pada
kebijakan-kebijakan yang ditentukan oleh bank sentral. Pelipat uang, selain
dipengaruhii oleh peri
dipengaruh perillaku b
bank
ank s entral juga d
diitent
tentukan
ukan oleh
oleh peri
perilak
laku
u agen -
agen
age n ek
ekon
onom
omii lainny
lainnyaa s epe
eperti
rti ban
bankk um
umum
um dan mas
asyarakat
yarakat d
dom
omes
estik
tik..
Bank Indonesia memberi definisi tentang penawaran uang atau yang
lebih sering disebut uang beredar sebagai kewajiban sebuah sistem moneter
yang di dalamnya terdapat Bank Sentral, Bank Umum dan Bank Perkreditan
Rakyat/BPR terhadap sektor swasta domestik (tidak termasuk pemerintah
puss at dan bu
pu bukan
kan pen
pendududu
duk)
k).. Kew
Kewaji
ajiban
ban y ang menjadi un
unss ur dari Uang
beredar
bered ar ini terdiri ata
atass uan
uangg kar
kartal
tal yan
yang g dipeg
dipegang
ang oleh mas
asyarakat
yarakat ( di luar
Bank Umum dan BPR), uang giral, uang kuasi yang dimiliki oleh sektor
swasta domestik serta surat berharga selain saham yang diterbitkan oleh
s is tem m
mone
oneter
ter y
yang
ang dim
dimiiliki oleh s ektor sswasta
wasta domestik deng
dengan
an ssiis a jjangka
angka
waktu sampai satu tahun.
Selain itu juga Bank Indonesia, mendefinisikan uang beredar dalam dua
bentu
ben tuk,
k, yaitu d
dalam
alam arti s em
empit
pit dan dalam arti luas
luas..
1. Dalam arti s empit

empit ( Narrow
Narrow Mo ney) atau yang biasa dilambangkan
Money
dengan M1
Uang beredar adalah bentuk dari aset yang paling likuid. Maksudnya,
uang ini
ini dapat llangs
angs ung dij
dijalank
alankan
an fungs inya s ebag
ebagai
ai uang
uang.. Cont
ontohn
ohnya
ya k
ketik
etikaa
seseorang akan melakukan jual beli maka uang ini dapat langsung digunakan
sebagai alat tukar (Pohan, 2008). Terkait dengan hal ini, tentunya uang dapat
mem
emenuh
enuhii fungs inya sebag
sebagai
ai alat p
pertukar
ertukaran
an ( medium of change ).
Adapun pengertian paling sempit atau yang dikenal dengan narrow
money merupakan daya beli yang dapat langsung digunakan sebagai
pembayaran ata
atauu dap
dapat
at diperluas lagi term
termas
asuk
uk didalam
didalamny
nyaa ala
ala-al
-alat
at
pembayaran yanyangg mend
endekati
ekati uan
uang
g meli
elipu
puti
ti dep
depos
os ito berjang
berjangka
ka ( time
deposits ) dan simpanan tabungan ( saving deposits). Na rrow money yang
Narrow
disimbolan dengan M 1 terdiri atas uang kartal dan uang giral. Uang kartal
merupakan uang kertas dan uang logam yang beredar di masyarakat
sedangkan uang giral merupakan saldo rekening koran/giro milik masyarakat
umum yang disimpan di bank dan berdenominasi rupiah (Boediono, 1994) .
Atau
At au dapa
dapatt juga disim
disimbolk
bolkan
an dalam pers
persam
amaan
aan ssebag
ebagai
ai beri
berik
kut:
M1  C  DD
Dimana : M 1 = Jumlah uang beredar dalam arti sempit

C = Currency ( Uang Kartal)
DD = Demand Deposit (Uang Giral)
2. Uang ber
bered
edar dalam arti luas ( Broad
ar dalam Broa d Mo
Money)
ney) / M2 .
Sesuai dengan konsep sistem moneter Indonesia, uang beredar juga
disebut sebagai likuiditas perekonomian. Dalam hal ini M 2 didefinisikan
sebagai M 1 ditambah dengan uang kuasi (meliputi tabungan, simpanan
berjangka dalam rupiah dan valas , s erta giro dalam valuta as asing)
ing) d
daa n s urat
berharga
berha rga s elai
elain
n s aha
ahamm yan
yangg diterbitkan oleh s ist
istem
em mon
oneter
eter yan
yangg dim
dimil
ilik
ikii
oleh sektor swasta domestik dengan sisa jangka waktu sampai dengan satu
tahun (Boediono, 1994). Atau dapat juga disimbolkan dalam persamaan
s ebaga
ebagaii beri
berikut:
kut:
M 2  M1  Quasy
uasyM oney  Secu
Money Securi
ritie
tiess
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.5
4.5
Konsep uang sangat terkait pada konsep likuiditas. Suatu aset dikatakan
likuid jika aset tersebut dengan mudah diuangkan tanpa kehilangan risiko
rugi. Pada satu sisi ekstrim dari spektrum likuiditas, uang tunai adalah aset
yang paling likuid dengan daya beli penuh. Pada tingkat spektrum likuiditas
moderat terdapat uang kuasi yang secara definitif tidak secara langsung
berfun gs i s eba
berfungs ebagai
gai medium of exchange . Pada sisi ekstrim lainnya terdapat
aset-aset fisik yang sangat tidak likuid sebagai alat pertukaran seperti rumah,
tanah, obligasi jangka panjang dan sebagainya. Kurva penawaran uang pada
umumnya memiliki slope positif. Seperti halnya kurva permintaan uang,
jumlah
jumlah uan
uangg ya
yang
ng beredar juga dipen
dipengaru
garuhi
hi oleh tingkat bu
bung
nga.
a.
B. PERKEMBA
PERKEMBA N GAN PENGE
PENGER
R T IAN
IA N UANG BEREDA
REDARR
Terdapat berbagai hal kesulitan dalam mendefinisikan uang, khususnya

jika
jika s ud
udah
ah terkai
terkaitt den
dengan
gan uan
uangg bered
beredar.
ar. Hal itu dis
disee bab
babkan
kan oleh pen
pengertian
gertian
uang telah mengalami perubahan dalam waktu yang sangat panjang. Awal
mulanya, di dalam sistem perekonomian yang sederhana, yang dimaksud
uang pada mas asaa iitu
tu adalah uang yang dikdikel
eluark
uarkan
an dan ddiiedark
edarkan
an oleh otoritas
monet
oneter
er (pen
(penguas
guas a) dan hanya berupa uang kar kartal
tal (Solik
(Solikin & Susen
Suseno,
o, 2
200
002)
2)
Pada pertengah
p ertengahan an abad ke 19
19,, s aat bank-ban
bank-bank k um
umum
um konvens ional dalam
taha p awal perk
tahap perkem
embang
banganny
annya,
a, s impanan berbent
berbentuk
uk rek
rekening
ening gir
giro
o (uang giral
giral))
masih baru dan hanya dikenal oleh orang-orang kaya atau pedagang saja,
masyarakat umumnya belum mengenal dan menggunakannya. Pada masa itu
terdapat sebuah perdebatan mengenai simpanan dalam bentuk giro tersebut
yang seb
sebenarnya
enarnya adala
adalah
h su
subs
bstitusi
titusi uang tunai iitu
tu dapat di
dik
kategori
ategorik
ka sebagai
uang. Saat itu telah disepakati bahwa uang simpanan di bank tersebut tidak
dimas
dim asukk
ukkan
an s ebagai uang
uang..
Seiring semakin berkembangnya kegiatan bank umum pada pertengahan
pert amaa aba
pertam abadd ke 20
20,, khu
khuss us ny
nyaa di A meri
erika,
ka, Ing
Inggris
gris dan Kanad
Kanadaa yan
yangg dii
diikuti
kuti
pula
pu la den
dengan
gan perkem
perkemban
bangan
gan kegiatan ekono
ekonom mi, maka s aat itu maki
akin
n ban
banyak
yak
masyarakat yang memanfaatkan jasa-jasa dari bank umum. Pada waktu itu
simpanan berbentuk giro (demand deposit ) mulai diakui sebagai uang
beredar.
bered ar. Sejak ssaat
aat itu mulai dikenal ap
apaa yan
yangg dinamak
dinamakan
an s eba
ebagai
gai uan
uangg da
dalam
lam
arti sempit (M1). Pada awal tahun 1960 mulai dikenal juga konsep uang
bered ar dalam arti luas (M2), yakni den
beredar dengan
gan mem
emas
asukk
ukkan
an uan
uangg kuas
kuasii y ang
terdiri atas simpanan berjangka di bank dalam definisi uang dalam sempit
(M1).
Dalam perjalanannya, pengertian uang beredar pun turut berkembang

sejalan dengan perkembangan ekonomi dan perkembangan di sektor
keuang
euangan
an dan p
perbankan.
erbankan. S
Seperti
eperti k
kiita ketahui s ektor k
keuan
euangan
gan d
dan
an perban
perbankan
kan
berkemban
berkem bang
g pes at di akhir aba
abadd ke 20 20.. Keadaan yan
yangg s ede
edemmik
ikian
ian ters
tersebu
ebutt
ditunjang oleh berkembang pesatnya teknologi informasi dan komunikasi
dalam kurun waktu beberapa terakhir. Dengan adanya perkembangan
tersebut, berkembang pula produk-produk baru di bidang keuangan dan
perbankan,
perba nkan, di ant
antarany
aranyaa credit cards, debit cards dan internet banking.
Dengan adanya berbagai hal tersebut, pengertian uang beredar pun juga
mengalami perubahan. Hal ini dimaksudkan untuk menampung beraneka
ragamnya transaksi keuangan dalam masyarakat.
C. MEKANIS
KAN ISME
ME PENCIPT
PENCIPTAA
AAN
N UANG BERED
RED AR
Berdasarkan pengelompokan perannya, secara umum terdapat tiga

pelaku utam
ut amaa dalam pros es pen
penciptaan
ciptaan uan
uangg bered
beredar,
ar, ant
antara
ara lai
lain:
n: ot
otoritas
oritas
moneter, bank umum serta masyarakat atau sektor swasta domestik ( Solikin
& Suseno, 2002). Dari ketiga pelaku tersebut saling berinteraksi satu sama
lain sehingga penyediaan (penawaran) uang oleh otoritas moneter dan bank
sesuai dengan kebutuhan (permintaan) masyarakat akan uang tersebut.
Ringkasnya, dapat dijelaskan sebagai berikut: otoritas moneter menciptakan
uang kartal, semenara itu bank umum menciptakan uang giral dan uang
kuasi, di lain sisi masyarakat akan menggunakan uang tersebut dalam
melaksanakan kegiatan perekonomiannya.
1. Pencip
Penci ptaan
taan Uan
Uang
g Pr
Primer
imer oleh Otori
Otoritas
tas Moneter
Sebelum adanya otoritas moneter, hak monopoli dalam mengeluarkan
dan mengedarkan uang ada di tangan penguasa, contohnya raja dalam sistem
kerajaan. Seiring dengan berkembangnya sistem ekonomi dan mulai
dikenalnya sistem perbankan, konsep otoritas moneter/bank sentral juga
mulai
menged dikenal.
engedark
arkan Dalam
an uang waktu
pada um
umumtersebut,
umnya hak di
nya berada monopoli untuk
tangan bank menciptakan dan
s entral.
Sebagai pelaksana fungsi otoritas moneter bank sentral memiliki
kewenangan dalam menciptakan dan mengedarkan uang kartal yang terdiri
atas uang kertas dan uang logam. Akan tetapi dalam praktiknya bank sentral
juga mene
eneri
rim
ma s im
impan
panan
an giro yan
yangg beras al ban
bankk um
umum
um.. Uang kar
kartal
tal dan
simpanan giro bank umum di bank sentral ini selanjutnya yang kita sebut
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.7
4.7
sebagai uang primer atau uang inti, karena uang ini adalah inti (pokok) atau
biang dalam pros es pen
penciptaa
ciptaan
n uan
uangg bered
beredar,
ar, yaitu uan
uangg kar
kartal,
tal, uan
uangg giral
dan uang kuasi
kuasi..
Di Indonesia sendiri, uang primer dapat diartikan sebagai kewajiban
otoritas moneter (Bank Indonesia) terhadap sektor swasta domestik dan bank
b ank
umum, yang berupa uang kertas dan uang logam yang berada di luar Bank
Indones
Indon esiia s erta sim
simpana
panann gir
giro
o bank um
umum
um di B
Bank
ank Indon
Indones
esia.
ia.
2. Faktor-fak
aktor-fak tor yang
yang Mempengaru
empengaruhi
hi Uang
ang Primer
Pr imer
Untuk dapat memahami faktor-faktor yang mempengaruhi uang primer
haruslah diketahui terlebih dahulu Neraca Otoritas Moneter. Di negara
Indonesia neraca tersebut secara garis besarnya dapat digambarkan sebagai
berikut
berikut::
Tabel 4.1.
Neraca O torita
toritass Monete
M oneterr
Aktiva Pasiva
Aktiva Luar Negeri Bersih (ALNB) Uang Kartal (C)
A ktiva Dalam Nege
Negeriri Bersih (ADNB) ▪ Di mas
asyarakat
yarakat
▪ Tagihan
Tagihan bersi
bersih
h pada pem
pemer
eriintah pusat ▪ Di ba
bank
nk umum
▪ Tagihan pada s ektor s wata dom
domes
estik
tik ▪ Saldo giro (R
(R))
▪ Tagihan pada bank umumum
um ▪ Milik ba
bann k u mum
▪ Aktiva lainnya bers
bersiih ▪ Milik
Milik mas ya
yarakat
rakat
M0 M0
Secara ringkasnya, sisi pasiva (kewajiban) neraca otoritas moneter
memuat komponen-komponen uang primer yang terdiri atas (i) uang kartal
baik itu yan
yangg bered
beredar
ar d
dii m
mas
asyarakat
yarakat ata
ataup
upun
un yan
yangg ada di kas ban
bankk um
umum
um,, (ii
(ii))
saldo rekening giro atau cadangan yang dimiliki bank umum dan masyarakat
di Bank Indonesia.
Akan tetapi di sisi lain, sisi aktiva (kekayaan) neraca otoritas moneter
memuat sumber atau faktor-faktor yang dapat mempengaruhi perubahan dari

uang prim
primer
er di an
antaranya:
taranya:
a. Aktiva
Ak tiva luar negeri bersih (net foreign assets)
assets)
Faktor / sumber ini muncul diakibatkan terjadinya transaksi luar negeri
yang dilaksanakan oleh pemerintah, contohnya penarikan dan pelunasan
pinjaman
pinjaman luar n
nege
egeri
ri..
b. Aktiva
Ak tiva dalam negeri bersih (net domestic
domestic assets)
assets)
Faktor ini berasal dari transaksi berupa mata uang domestik yang
dilakukan oleh pemerintah, sektor swasta domestik, serta bank umum.
Transaksi yang dilakukan oleh pemerintah terkait dengan penerimaan dan
pengeluaran
pen geluaran pemer
pemerintah
intah yan
yangg dap
dapat
at dil
dilihat
ihat dari An
Angg
ggaran
aran Penerim
Penerimaan
aan dan
Belanja Negar (APBN). Selain itu, tagihan terhadap sektor swasta domestik
dan bank umum di antaranya terkait dengan pemberian bantuan likuiditas
dalam menjalankan fungsi lender of last resort.
c. Aktiva
Ak tiva lainnya
lainn ya bersih (net other item)
Faktor
Fak tor ini adal
adalah
ah po
poss y
yang
ang ttersed
ersediia untu
untukk menam
enampun
pungg berbagai pos yang
tidak dimasukkan dalam kelompok-kelompok yang sudah disebutkan tadi.
Contoh
ontohnya
nya adal
adalah
ah Pos Modal dan C
Cadangan.
adangan.
3. Penci
Pe ncip
ptaan
taan oleh Bank Umum
mum
Seperti yang sudah dijelaskan di atas, bank umum mempunyai
kedudukan yang khusus dalam sistem moneter Indonesia dikarenakan bank
umum memiliki kewenangan untuk menciptakan uang giral dan uang kuasi.
Lantas sekarang, bagaimanakah cara atau proses dari terciptanya uang giral
dan uang kuas
kuasii tersebut?
Penciptaan uang giral dan uang kuasi dapat dilakukan dengan berbagai
cara s ebag
ebagai
ai beri
berik
kut:
Substiusi , dengan proses substitusi ini seseorang dapat menyetorkan
uang kartal ke dalam bank umum yang kemudian dimasukkan ke dalam
s impanan g
giiro, s impana
panann tabu
tabungan
ngan dan s impana
panann depo
deposs ito.
Transformasi. dengan proses transformasi ini bank umum dapat membeli
surat-surat berharga yang kemudian membukukan surat-surat berharga
tersebut ke dalam simpanan giro atas nama yang bersangkutan atau
mem
embukukan
bukukan ke d
dalam
alam sim
simpana
panann tabun
tabungan
gan atau depo
deposs ito.
Pemberian Kredit, dengan proses ini bank-bank umum dapat
menyalurkan kredit kepada nasabahnya dan membukukan kredit tersebut ke

dalam rekening
rekening g
gir
iro
o at
atas
as nama debitur ya ng mene
eneri
rim
ma kredit
kredit ters ebut
eb ut..
D. TEORI-T
TEORI-TEEORI
OR I PENAWARA
PENAWARANN UANG
Terdapat beberapa teori yang menjelaskan tentang penawaran uang atau

yang dal
dalam
am buk
bukuu lain
ain disebut s ebagai uang beredar
beredar,, k
khus
hus usnya
us nya teori ter
terseb
sebut
ut
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.9
4.9
terkait dengan hubungan antara penawaran uang dengan tingkat harga di

antaranya
anta ranya adalah:
1. Teori Kuantitas mengenai

meng enai Uang ( Qu
Quantit off Money )
antityy Teory o
Teori ini sebenarnya merupakan teori mengenai permintaan sekaligus
pen awaran akan uan
penawaran uang,
g, dan juga interaksi diant
diantara
ara keduan
keduanya.
ya. Fokus dari teori
ini adalah hubungan antara penawaran uang (jumlah uang beredar) dengan
nilai uang (tingkat harga). Hubungan antara kedua variabel tersebut dapat
dijelaskan melalui konsepsi (teori) mereka tentang permintaan akan uang.
Perubahan jumlah uang yang beredar (penawaran uang) berinteraksi dengan
permintaan
perm intaan akan uan
uangg dan s elanjutn
elanjutnya
ya mene
enent
ntukan
ukan nil
nilai
ai uan
uang.
g. (B
(Boed
oediono,
iono,
1994).
Teori kuantitas uang adalah teori yang menjelaskan adanya hubungan
langsung antara perubahan jumlah uang beredar dengan perubahan harga
baran g. Hubu
barang. Hubung
ngan
an ters
tersebu
ebutt dap
dapat
at dij
dijelaskan
elaskan b
bah
ah wa harga ba
barang
rang b
berban
erbanding
ding
lurus dengan jumlah uang yang beredar. Teori kuantitas tersebut
dikem
dikemukakan
ukakan oleh Irving FFish
isher
er , dalam rrum
umus
us s eba
ebagai
gai berik
berikut
ut::
M  kPT
Dimana:
M = Jum
Jumllah uang yang beredar ( money in circulation
circulatio n )
V = Kecepa
Kecepatatan
n Peredaran Uang (velocity of circulatio
circulationn)
P = Ti
Tingkat
ngkat harga rata-r
rata-rata
ata barang ( price
pri ce )
T = Jum
Jumllah barang yang diperdagang
diperdagangkkan ( trade )
Darii persa
Dar persammaan ters
tersebut
ebut dapat di
diketahui
ketahui b
beberapa
eberapa hal seb
sebagai
agai beri
berik
kut:
a. Ap
Apabil
abilaa terj
terjadi
adi perubah
perubahanan pada M atau V maka d apat mengaki
engakibatkan
batkan
perubah
peru bahan
an yan
yangg s eba
eband
nding
ing den
dengan
gan P.
b. Ap
Apabila
abila terda
terdapat
pat perub
perubaha
ahann terha
terhadap
dap T maka akan terjadi perub
perubaha
ahan
n
yang sebali
s ebalik
knya terhadap P.
2. Teori unai (Cash Balance Teory )
Teori S is a Tunai
Teori ini dikemukakan oleh Alfred Marshall dan A.C Pigou yang
menekankan pada tujuan masyarakat untuk meminta uang dan bagaimana
faktor ini menentukan jumlah uang yang diperlukan oleh masyarakat
(Sukirno, 2004).
4.10
Teori ini mengemukakan bahwa perubahan dalam uang beredar akan

menim
enimbulk
bulkan
an perubah
perubahan
an yang s am
amaa laj
lajuny
unyaa at
atas
as harga. Hal ini dapat
dijelaskan
dijelaskan deng
dengan
an persam
persamaan
aan s ebaga
ebagaii beri
berikut:
kut:
M  kPT
Dimana
M = penaw
p enawara
aran
n uang
k = konstanta (pendapatan yang dipegang oleh masyarakat dalam bentuk
tunai)
P = Tingkat harg
hargaa um
umum
um
T = Jum
Jumlah
lah baran
barangg dan jasa y
yang
ang diperj
diperjualbelik
ualbelikan
an dalam perekon
perekonom
omian.
ian.
E. PERKEMBA N GAN TEORI

TEORI PENAWAR
NAWAR AN UANG
Selain teori penawaran uang dibedakan menjadi teori kuantitas dan teori
sisa tunai dari penawaran uang. Secara runtutan waktu perkembangan teori
penawaran
pen awaran uan
uangg dap
dapat
at d
dij
ijelaskan
elaskan s eb aga
agaii berik
berikut
ut (B
(Boed
oediono
iono,, 200
2000)
0)..
1. Teori Penawaran
Penawaran Uang
Uang Tanp
Tanpa
a Bank
Teori-teori lama tentang jumlah uang beredar sangat sederhana dan
menganggap seakan akan perbankan tidak ada. Teori yang sederhana adalah
gambaran dari sistem standar emas, yang salah satunya memiliki fungsi
sebagai alat pembayaran. Salah satu cara untuk menurunkan jumlah uang
beredar
bered ar ada
adalah
lah em
emas
as dik
dikir
irim
im kel
keluar
uar neg
negeri
eri un
untutuk
k menu
enutu
tup
p defisit neraca
pembayaran,, yaitu un
pembayaran untu
tukk memembay
bayar
ar baran
barangg -barang yan
yang g dii
diim
mpo
porr yan
yang g
jumlahny
jum lahnyaa lebih bes ar daripada nilnilai
ai baran
barang-ba
g-barang
rang yan
yangg dieksp
diekspor
or ata
atauu
karena industri-industri yang menggunakan emas dalam proses produksinya.
Dengan demikian emas yang tersedia semakin berkurang karena digunakan
untuk alat pembayaran. Jumlah uang beredar akan naik jika ada surplus
neraca pembayaran atau karena produksi emas meningkat (misalnya
ditemukan
ditem ukan tam
tambang
bang em
emas
as yang baru).
Dalam perekonomian tertutup seperti ini yang menggunakan emas
sebagai alat pembayaran maka penawaran uang akan bertambah apabila
orang memproduksi emas. Penawaran uang tidak bisa diubah sesuai
kehendak pemerintah dan semua tergantung pada produsen emas. Produksi
emas memerlukan biaya untuk menambang, memurnikan dan sebagainya.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.11
Produsen emas hanya akan memproduksi emas jika menguntungkan dirinya.

Artinya dia akan berproduksi apabila harga emas di pasaran lebih tinggi dari
biaya produ
p roduksinya
ksinya..
Dikarenakan emas merupakan alat pembayaran umum, maka saat harga
emas naik berarti harga barang-barang lain turun, demikian pula sebaliknya.
Dengan demikian produsen akan cenderung untuk menaikkan produksi
emasnya. Selanjutnya, jika jumlah emas yang tersedia bertambah maka
sesuai dengan hukum pasar, hal tersebut akan menurunkan harga emas. Jika
harga emas turun dan harga barang-barang meningkat maka produksi emas
akan berkurang atau mungkin berhenti. Jadi dalam kondisi sedemikian itu,
maka penawaran uang yang disamakan dengan emas secara otomatis akan
menyesuaikan dengan permintaan akan uang sehingga harga emas akan
s ecara otom
otomatis
atis m
mencap
encapai
ai kes
kestabil
tabilanny
annya.
a.
Selain uang emas, sejarah juga mencatat penggunaan kedua logam emas
secara bersamaan. Penggunaan dua mata uang tersebut juga menganut
mekanisme pasar sehingga kestabilannya selalu terjaga. Salah satu diantara
dalil yang mensoroti masalah ini adalah dalil Gresham atau Gresham law
yang menyatakan bahwa uang logam mulia yang dinilai terlalu tinggi
dibandingkan dengan biaya produksinya akan cenderung menggeser uang
lainnya yang digunakan sebagai alat pembayaran. Pernayataan ini dikenal
dengan
deng an iiss tilah
tilah bad money
money drives
d rives out good money .
g ood money
2. Teori Penaw
Pe nawaran
aran Uang
Uang Moder
odernn
Dalam perekonomian modern, sumber dari terciptanya uang beredar
adalah otoritas moneter (pemerintah dan bank sentral) serta lembaga
keuangan. Otoritas moneter adalah pemasok dari uang inti dan uang primer
sedangkan lembaga keuangan (perbankan) adalah pemasok uang sekunder
masyarakat.
Pasar uang itu sendiri terdiri atas dua subpasar, yaitu subpasar uang
primer
primer dan s ub
ubpas
pas ar uan
uangg s ekund
ekunder.
er. W alaupu
alaupunn mas
asing
ing -m
-mas
asing
ing mem
emil
ilik
ikii
permintaan dan pemnawaranya, akan tet
permintaan tetapi
api kedua s ub
ubpas
pas ar tters
ers ebu
ebutt s ang
angat
at
erat hubungannya satu sama lain. Subpasar uang primer memiliki sifat yang
lebih fundamental karena uang sekunder (giral) hanya dapat tumbuh jika ada
uang
uan g prim
primer.
er.
F. FAKTOR
FAKTOR FAKTOR
FAKTOR YANG
YANG MEMPENG
MP ENGA
A R UHI
UH I PENAWAR
PENAWARAAN
UANG
Banyak faktor yang mempengaruhi pergeseran kurva penawaran uang,

antara lain tingkat bunga, tingkat inflasi, pendapatan nasional, kondisi
perbankan
perba nkan sserta
erta nil
nilai
ai tu
tukar
kar (B
(Boed
oediono,
iono, 20
2000
00).
).
1. Tingkat Bunga
Tingkat bunga merupakan faktor utama yang mempengaruhi jumlah
uang yang beredar dalam perekonomian. Tingginya tingkat bunga
menyebabkan biaya produksi meningkat yang pada gilirannya menyebabkan
dunia usaha menjadi lesu. Ketika suku Bunga menurun, maka masyarakat
akan cenderung mengambil uangnya di bank untuk diinvestasikan kepada
sektor riil yang lebih menghasilkan. Sehingga jumlah uang yang beredar
meningkat. Akan tetapi, saat tingkat suku bunga meningkat, maka
masyarakat akan cenderung menabung uang yang dimilikinya di bank.
Sehingg
Sehinggaa jumumllah uang beredar m mengalam
engalamii penu
penurunan.
runan. Dengan ada
adan
n ya
fluktuasi tingkat suku bunga tersebut dapat mempengaruhi jumlah uang yang
beredar
bered ar di m
mas
asyarakat
yarakat
2. Tingkat
Tingk at Inflasi
nflas i
Tingkat inflasi yang meningkat mengakibatkan jumlah uang yang
dibutuh kan dalam kegiatan trans
dibutuhk transaksi
aksi pe
perek
rekono
onommian juga mmeningkat,
eningkat, sehingg
sehinggaa
nantinya jumlah uang yang beredar pula meningkat. Demikian pula,
sebaliknya. Akan tetapi ketika tingkat inflasi yang terjadi itu tinggi dapat
melumpuhkan perekonomian. Daya beli masyarakat menjadi rendah dan
perus aha
ahaan
an ti
tidak
dak dap
dapat
at m
menjual
enjual baran
barangg dan jasa y ang ditawark
ditawarkann
annya.
ya.
3. Pend
Pe ndap
apatan
atan Nasiona
Nasi onall
Bila pendapatan nasional rendah, pemerintah mungkin akan
memperbanyak jumlah uang yang beredar. Dengan tujuan untuk
menggairahkan dunia perbankan dan dunia usaha (melalui peningkatan suku

bung
bu ngaa dan pen
peningkatan
ingkatan harg
harga).
a).
4. Nilai
Nil ai Tuk
Tuk ar Rupiah
Rupiah
Jika nilai tukar rupiah menurun, pemerintah akan menurunkan jumlah
rupiah yang beredar, sehingga sesuai hukum keseimbangan permintaan dan
penawaran.
pen awaran. Ti
Ting
ngkat
kat bu
bung
ngaa akan naik da
dann nilai rupiah pu
punn akan mening
eningkat.
kat.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.13
LATIHAN

kerjakanlah
kerjakanlah latihan berik
berikut
ut!!
1) Ap
Apaa yan
yang g dim
dimak
akss ud ddengan
engan uang beredar dalam arti s em
empit
pit dan uang
beredar
bered ar dalam arti luas ?
2) Jel
Jelas
askkan mmekani
ekaniss me proses penciptaan uuang
ang beredar mmel
elalui
alui oto
otori
ritas
tas
moneter dan bank umum?
3) Sebu
Sebutkan
tkan fak
fakto
tor-f
r-faktor
aktor yan
yangg mem
empen
pengaruh
garuhii pen
penawaran
awaran uan
uang?
g?
Petunjuk
1) Pengertian pali
paling
ng se
sem
mpit atau yang dik dikenal
enal deng
denganan narrow money
merupakan daya beli yang dapat langsung digunakan sebagai
pembayaran ataatauu dap
dapat
at diperluas lagi term
termas
asuk
uk di dalam
dalamny
nyaa ala-al
ala-alat
at
pembayaran yanyang g mend
endekati
ekati uan
uangg meli
elipu
puti
ti dep
depos
os ito ber jangka (time
deposits ) dan simpanan
simpanan tabung
tabunganan (saving deposits). Na
Narrow mon ey yang
rrow money
disimbolkan dengan M 1 terdiri atas uang kartal dan uang giral.
Sedangkan, pengertian uang beredar dalam arti luas ( Broa
Broad Mon ey) / M 2
d Money)
dapat didefinisikan sebagai M 1 ditambah dengan uang kuasi (meliputi
tabungan, simpanan berjangka dalam rupiah dan valas , serta giro dalam
valuta asing) dan surat berharga selain saham yang diterbitkan oleh
sistem moneter yang dimiliki oleh sektor swasta domestik dengan sisa
jangka wak
waktu
tu s am
ampai
pai de
deng
ngan
an s atu tah
tahun
un
2) Pros
Pros es penciptaan uang m melal
elalui
ui otori
oto ritas
tas m
monet
oneter
er dapat berj
berjal
alan
an k
karena
arena
otoritas moneter bank sentral memiliki kewenangan dalam menciptakan
dan mengedarkan uang kartal yang terdiri atas uang kertas dan uang
logam. Hal ini juga dapat diperkuat dengan bank sentral dapat menerima
simpanan giro yang berasal bank umum. Uang kartal dan simpanan giro
bank
ban k umum di ban
bank
k ssent
entral
ral ini sselanjutn
elanjutnya
ya yan
yangg ki
kita
ta s ebu
ebutt sseba
ebagai
gai uan
uangg
primer ata
primer atauu uan
uangg inti, karena uan
uangg ini ada
adalah
lah inti (pokok) ata
atauu biang
dalam proses penciptaan uang beredar, yaitu uang kartal, uang giral dan
uang kuasi
kuas i.
Bank umum mempunyai berperan dalam proses penciptaan uang karena
bank
ban k um
umum
um mem
emil
ilik
ikii kew
kewena
enang
ngan
an un
untu
tuk
k menc
enciptakan
iptakan uan
uangg giral dan
uang kuasi. Yang proses penciptaannya dilaksanakan oleh bank sentral

melaui proses substitusi, transformasi dan pemberian kredit kepada para
nasabahnya.
3) Terdapat em
empat
pat fak
faktor
tor yang mmemempeng
pengaruhi
aruhi penawaran uang yaitu
diantaranya yaitu tingkat bunga, tingkat inflasi, pendapatan nasional dan
nilai tukar rupiah.
R A NG
NG K U M A N
Penawaran uang merupakan jumlah uang yang tersedia dalam suatu

perekonom
perekon omian
ian ata
atauu jum
jumlah
lah uan
uangg yan
yang
g bered
beredar
ar di mas
asyarakat.
yarakat. Ad
Adapu
apun n
Bank Indonesia mendefinisikan penawaran uang yang juga bisa disebut
dengan uang beredar sebagai kewajiban sebuah sistem moneter yang di
dalamnya terdapat Bank Sentral, Bank Umum dan Bank Perkreditan
Rakyat/BPR terhadap sektor swasta domestik (tidak termasuk
pemerintah
pemer intah pu
puss at dan bu
bukan
kan pen
pendu
dudu
duk)
k).. Kewaji
Kewajiban
ban yan
yangg menjadi un
unss ur
dari Uang beredar ini terdiri atas uang kartal yang dipegang oleh
masyarakat (di luar Bank Umum dan BPR), uang giral, uang kuasi yang
dimiliki oleh sektor swasta domestik serta surat berharga selain saham
yang diterbitkan oleh sistem moneter yang dimiliki oleh sektor swasta
domestik dengan sisa jangka waktu sampai satu tahun. Kemudian Bank
Indonesia juga mendefiniskian pengertian uang beredar menjadi dua
ben tuk
bentu k ya
yaitu
itu uan
uangg bered
beredar
ar d
dalam
alam arti s em
empit
pit ( narrow money ) yang terdiri
atas uang kartal dan uang giral serta uang beredar dalam arti luas ( broad
money ) yang terdiri atas uang dalam arti sempit ditambah dengan uang
kuasi.
Mekanisme penciptaan uang dapat dilakukan oleh bank sentral
yang memiliki kewenangan dalam mengeluarkan uang kartal dan
simpanan giro dari bank umum dan dapat dilakukan oleh bank umum
karena memiliki kewenangan dalam menciptakan uang giral dan uang
kuasi.
Terdapat dua teori yang menjelaskan tentang penawaran uang yaitu
ama , Teori kuantitas uang merupakan teori yang menjelaskan
pertama
pert
adanya hubung
h ubungan
an langsun
langsungg ant
antar
araa perubahan jum
jumllah uang bered ar
dengan perubahan harga barang. Teori ini dikemukakan oleh Irving
Fisher. Kedua, Teori sisa tunai (Cash Balance
Balan ce Teory) yang
yan g dik
dikem
emukakan
ukakan
oleh Alfred Marshall dan A.C Pigou Teori ini mengemukakan bahwa
perubah
peru bahan
an dalam uan
uang
g bered
beredar
ar aakan
kan menim
enimbu
bulk
lkan
an perub
perubaha
aha n ya
yang
ng s am
amaa
lajuny
lajunyaa atas harga.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.15
Selain itu juga, teori tentang penawaran uang juga dapat dilihat
berdas
berd asarkan
arkan urut
urutan
an w
waktu
aktu yaitu tteori
eori ttent
entang
ang pen
penawaran
awaran uan
uangg tan
tanpa
pa bank
dan teori uang m
modern.
odern.
Faktor-faktor yang mempengaruhi penawaran uang di antaranya
adalah tingkat suku bunga, tingkat inflasi, pendapatan nasional dan nilai
tukar.
TES F O RM
RM A T I F 1
Pil
Pilihl
ihlah
ah s atu jjawaban
awaban yang pali
paling
ng tep
tepat!
at!
1) Jum
Jumllah u
uang
ang yang tersed
tersediia dalam s uatu perek
perekono
onommian atau jum
umllah uang
yang beredar di m
mas
asyarak
yarakat
at disebu
disebutt ..
....
..
A. penawar
penawaran
an uang
B. pena
penawar
waran
an uang
C. pas
pasar
ar uang
D. pena
penawar
waran
an barang
2) Mekani
Mekaniss me penciptaan uang beredar dapat dildilakuk
akukan
an ol
oleh
eh bank s entral
(otoritas moneter ) dengan
d engan m
menge
engelluark
uarkan
an uang ..
....
..
A. kertas
B. kuasi
C. logam
D. kartal
3) Teori kkuant
uantitas
itas uang merupakan teo
teori
ri yang menjel
menjelas
askan
kan adan
adanya
ya
hubungan langsung antara perubahan jumlah uang beredar dengan
perubah
peru bahan
an ..
....
..
A. harga uang
B. harga barang
C. s uku bung
bungaa
D. inflasi
4) Sal
Salah
ah s atu dari keem
keempat
pat fak
fakto
torr berik
berikut
ut yan
yangg m
merup
erupakan
akan faktor yan
yangg
mempengaruhi penawaran uang adalah ....
A. harga
B. investasi
C. kon
kondis
disii makro ekon
ekonomi
omi
D. Pendapat
Pendapatan an nas ional
4.16
5) Uang bered
beredar
ar dalam arti ssem
empit
pit terd
terdir
irii atas uang k
kartal
artal dan .....
...
A. uang kuas
uasii
B. uan
uangg giral
C. uan
uangg giral
D. peli
pelipat
pat uang
Cocokk
ocokkanlah
denganan Kunci Jaw
Jawaban
aban Tes Form
Formatif
atif 1 yang
Anda
An da terha
terhadap
dap mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 1.
Jumla
Jumlah
h Ja
Jawa
waba
ban
n yan
ang
g Be
Bena
nar
r
Ti
Tingkat
ngkat penguas aan =  100%
Jum
Jumlah
lah So
Soa
al

80 - 89% = baik
ba ik
70 - 79
79%% = cu
cukup
kup
< 70
70%
% = kurang

belum dik
dikuas
uas ai.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.17
Determinasi Penawaran Uang
A. MONEY MULTIP
LTI P LIER (PE
(PELIPA
LIPATT UANG)
Setelah pada Kegiatan Belajar 1 kita telah membahas tentang proses

penciptaa
pen ciptaan
n uan
uang
g baik yan
yang
g dil
dilakukan
akukan oleh ototoritas
oritas mon
onete
eterr dan yan
yangg
dilakuk
dilakukan
an oleh bank um
umum
um,, defi
definis
nisii s ederhana tent
tentang
ang peng
pengerti
ertian
an uang
primer, uan
primer, uangg bered
beredar
ar d
dalam
alam arti s em
empit
pit dan uan
uangg be
beredar
redar dalam aarti
rti luas .
Sebagaimana telah diulas sebelumnya bahwa uang primer adalah uang
inti dari proses terbent
terbentuknya
uknya uang
uang.. Sel
Selain
ain itu jjuga,
uga, k
kiita telah mmenge
engetahu
tahuii juga
bahwa
bah wa ban
bank k s ent
entral
ral mem
emil
ilik
ikii kew
kewena
enangngan
an dalam meng engend
endali
alikan
kan uan
uangg prim
primer
er
yang ada dalam sisi pasiva neraca otoritas moneter. Apakah dengan adanya
hal yang demi
demikikian
an itu oto
otori
ritas
tas m
mon
oneter
eter dap
dapat
at meng
engend
endali
alikan
kan jum
jumlah
lah uan
uangg
yang beredar
beredar??
Jawaban dari pertany
pertanyaan
aan ters
tersebut
ebut tidakl
tidaklah
ah sem
semudah
udah yang k kiita dug
duga.
a.
Terlebih lagi jika
jika meng
engingat
ingat kem
kemam
ampu
puan
an dari ot
otoritas
oritas m
mon
onete
eterr dalam
mengat
engatur
ur jjum
umlah
lah uang yan
yang g beredar bergant
bergantung
ung deng
dengan
an berbagai fak
faktor
tor dan
khususnya juga karena bank umum memiliki peran dan kemampuan dalam
menciptakan uang giral dan uang kuasi. Selain itu pula, kecenderungan
perilaku
perilaku mas asyarakat
yarakat dalam mem embelanjakan
belanjakan uanuangngnya
ya juga mem empepe ng
ngaruhi
aruhi
uang beredar.
be redar.
Proses pelipatan uang ( money multiplier ) merupakan sebuah proses
penyes
pen yes uaian antantara
ara perm
permintaan
intaan dan pen
penawaran
awaran uanuang,
g, pros es ini juga dik
dikena
enall
sebagai proses pasar. Proses ini mungkin dapat terjadi dikarenakan adanya
lembaga perbankan yang tidak harus menjamin sepenuhnya uang giral yang
diciptakan dengan uang tunai. Misalnya cash ratio yang dipegang oleh bank
sebesar 10%, maka proses pelipatan tidak akan terjadi walaupun proses
penyes
pen yes uaian porto
portofoli
folio
o te
tetap
tap dap
dapat
at terj
terjadi.
adi.
Untuk dapat menjawab berbagai pertanyaan di atas kita hendaknya perlu
mengetahui konsep dari angka pelipat ganda uang ( money multiplier).
Adanya konsep ini muncul dikarenakan perkembangan kondisi
perekonom
perekon omian
ian yan
yangg ada bah
bahwawa ddalam
alam m menc
enciptakan
iptakan uan
uangg giral dan uan
uangg kuas
kuasii
bank
ban k tidaklah harus menjamenjamin in kedu
keduaa uan
uangg ters ebut
ebu t den
dengan
gan uan
uangg tu
tunai
nai yan
yangg
dimilikinya. Untuk dapat memahami konsep tersebut, silahkan perhatikan
contoh
cont oh beri
berik
kut ini.
Seorang nasabah yang memiliki uang tunai sejumlah Rp2.000.000 yang

dia simpan dalam rekening tabungannya di Bank X. Bank X sebagai lembaga
yang menghimpun dana dan menyalurkan dana masyarakat pastinya tidak
akan menahan uang tunainya begitu saja. Dikarenakan adanya rekening
tabungan tersebut maka Bank X harus membayarkan biaya bunga maka
seb agai kons ek
sebagai ekuens
uens iya dana yang ber
berasal
asal dari tabung
tabungan
an nas
nasabah
abah tersebut
akan kembali ditanamkan, diantaranya melalui pemberian kredit. Pastinya
Bank X tesebut tidak akan menanamkan seluruh dana yang disimpan oleh
nasabah sebagai pemberian kredit dikarenakan Bank X juga harus
mempertimbangkan juga untuk kegiatan keperluan lainnya, diantaranya

dipergunakan sebagai dana untuk berjaga-jaga ataupun untuk memenuhi
ketentuan dari bank sentral yang secara umum mewajibkan kepada
perbankan
perba nkan un
untu
tuk
kmmeny
enyim
impan
pan s eba
ebagian
gian dan
danaa yan
yangg dim
dimil
iliki
ikiny
nyaa ke ban
bankk s ent
entral
ral..
Ketentuan bank sentral ini dikenal sebagai Reserve Requirment
Requ irment atau yang di
negara Indonesia disebut sebagai Giro Wajib Minimum (GWM). Untuk saat
ini Bank Indonesia menetapkan GMW bagi perbankan sebesar 6,5% dari
s elur
eluruh
uh s im
impana
panannm
mas
asya
yarak
rakat.
at.
Agar memudahkan pemahaman kita, perhatikan contoh berikut:
Misalnya, seluruh bank umum hanya mempertimbangkan pelaksanaan
pemenuhan
pemenuh an kew
kewaji
ajiban
ban ata
atass ketent
ketentuan
uan Giro
iro W aji
ajib
b Minim
Minimum
um yan
yangg s ud
udah
ah
ditetapkan
ditet apkan ssebe
ebess ar 6,
6,5%
5% (Per
(Peratu
aturan
ran B
Bank
ank Indo
Indones
nes ia No.1
No.18/3
8/3/PBI
/PBI// 201
2016).
6).
Dengan demikian, artinya Bank X harus menyisakan dana cadangan
sebesar 6,5% × Rp2.000.000 (melanjutkan contoh di atas) atau sejumlah
Rp130.000 sehingga Bank X masih dapat melaksungkan kegiatan kredit
sebesar Rp1.870.000. Proses dari hal itu tidak terhenti sampai di sini saja.
Kemudian, kita contohkan penerima kredit tersebut menyimpan dananya
tersebut di Bank Y maka proses yang terjadi seperti layaknya pada Bank X.
Selanjutnya, Bank Y menahan dananya sebesar 6,5% dari Rp 1.870.000
(sebesar Rp121.550) serta menyalurkan sisa dananya sebanyak 1.748.450
kepada pihak lain ke dalam bentuk kredit. Proses ini terus berlangsung
sampai waktu yang tidak terhingga. Jika kita asumsikan bahwa besarnya
ketentuan GMW sebesar 6,5% tersebut dalam pelakasanaannya terus
berlangs un
ungg dan tidak terjadi keboco
kebocoran,
ran, baik itu beru
berupa
pa biaya trans aksi/
administrasi ataupun penyimpangan dari perilaku bank umum serta
masyarakat dalam mengelola dan yang dimilikinya , maka besar penyaluran
poten
po tenss i kredit
kredit dap
dapat
at d
dihi
ihitu
tung
ng se
seperti
perti berik
berikut
ut ;
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.19
Rp2.000.000 + [(1 – 6,5%) × 2.000.0000] + [(1 – 6,5%)2 × 2.000.000] + .... =
2.000.000
2.000.000 + 1.900.00
1.900.0000 + 1.805.00
1.805.000
0 + .... = Rp30.769.2
Rp30.769.23 30
Penjumlahan dari angka tersebut dapat dituliskan secara sederhana juga

seperti,
1/(6,5%)) × 2.000.000 = Rp 30.769

1/(6,5% 30.769.23
.2300
Dari uraian di atas menunjukkan bahwa dalam proses penciptaan uang
bered ar jika
beredar jika terda
terdapat
pat pen
penam
ambah
bahan
an uan
uangg prim
primer
er s ebe
ebess ar Rp2
Rp2.0
.000
00.0
.000
00 dap
dapat
at
mengakibatkan uang primer bertambah sebesar Rp30.769.230, yaitu dalam
ben tuk
bentu k kr
kredit.
edit. Hal iini
ni d
dik
ikarenakan
arenakan ada
adany
nyaa fakto
faktorr y
yang
ang meli
elipat
patgan
gandakan
dakan uan
uangg
primer
prim er yan
yangg tern
ternyat
yataa menjadi 1515,3
,38
8 kali
kali li
lipat
pat.. Besarny
Besarnyaa pelipat ang
angka
ka u
uang
ang
tergantung atas perilaku dari otoritas moneter, bank umum serta masyarakat.
Atas dasar contoh di atas, contohnya otoritas moneter merubah rasio GMW
bank
ban k um
umum
um,, dari 6,
6,5%
5% menjadi 2% , maka uan uangg bered
beredar
ar akan dap
dapat
at
bertam
bert ambah
bah menjadi 1/(2
1/(2%)
%) × 2.0
2.000
00.0
.000
00 = Rp 10
100.
0.00
000.
0.000.
000.
Perlu diperhatikan kembali bahwa penjelasan di atas hanya menekankan
padaa peril
pad perilaku
aku dari ot
otoritas
oritas mon
onete
eter.
r. Untu
Untukk meng
engam
amati
ati pros es peru
perubah
bahan
an
penciptaa
pen ciptaan
n uan
uang
g yan
yang
g bered
beredar
ar yan
yangg lebih lengkap pas tinya harus den
dengan
gan
mempertimbangkan perilaku dari bank umum dan masyarakat secara
keseluruhan. Pros
Pros es yang d
dem
emiikian itu d
dapat
apat di
dijjelaskan s ebaga
ebagaii beri
berikut:
kut:
Seperti yang telah kita ketahui dari Neraca Otoritas Moneter dapat kita
fahami bahwa secara umum uang primer itu terdiri atas uang kartal (C) dan
saldo giro bank umum dalam bank sentral (R) atau dapat kita masukkan
dalam persamaan berikut:
M0 = C + R
Semantara itu, sesuai dengan Neraca Otoritas Moneter, uang beredar

dalam arti sempit (M1) meliputi atas uang kartal (C) dan uang giral (D)
sedangkan uang beredar dalam arti luas (M2) meliputi atas M1 ditambah
dengan uang kuasi (T). Konsep tersebut dapat kita formulasikan menjadi
pers am
amaan
aan b
beri
erikut
kut
M1 = C + D
M2 = C + D + T
4.20
Dengan melakukan penyederhanaan C/D = c, T/D = t, dan R/(D+T) = r ,

maka ki
kita
ta peroleh an
angka
gka peli
pelipat
pat uang unt
untuk
uk m
mas
asiing -m
-mas
asiing uan
uangg M1 dan M2
(disimbolkan dengan mm1 dan mm2) yang secara sederhana menggambarkan
interaksi di aantara
ntara oto
otori
ritas
tas m
monet
oneter,
er, bank um
umum
um s erta m
mas
asyarak
yarakat,
at, yaitu:
c 1
mm1 = M 1/M
1/M00=
c  r  t  1 
c  t  1
mm2 = M 2/M
2/M00=
c  r  t  1
pers amaan
persam aan di ata
atass ada
adalah
lah pen
penjal
jalas
asan
an dari pelipat ganganda
da uan
uang,
g, yan
yangg
merupakan perband
perbandiingan atau rasio dari uan
uanggb
beredar
eredar at
atas
as uang pri
prim
mer.
Pada hakikatnya, c, t dan r adalah determinan dari angka pelipat ganda
uang.. c merupakan rasio uang kartal atas uang gir
uang giral
al atau y
yang
ang d
diikenal s ebag
ebagai
ai
currency ratio, t merupakan rasio dari tabungan dan deposito (uang kuasi)
atas uang giral
giral atau y
yang
ang bi
biasa
asa di
diss ebut sebagai tim
timee and saving deposit rati o .
deposit rati
r merupakan rasio cadangan bank atas total simpanan yang terdiri atas uang
giral dan uang kuasi atau juga yang biasa disebut sebagai reserve ratio . jika
kita hubungkan dengan contoh-contoh sebelumnya yang lebih
mempertimbangkan perilaku dari otoritas moneter, proses penghitungan
angka pelipat ganda uang hanya berdasarkan atas determinasi reserve ratio ,
yang berupa dalam ketentuan Giro Wajib Minimum (GWM). Sekarang
setelah kita mempertimbangkan interaksi diantara otoritas moneter, bank
umum dan perilaku masyarakat , ternyata faktor yang mempengaruhi angka
pelipat gan
ganda
da uan
uang g tidak h
hany
anyaa reserve ratio (r), namun juga terdapat faktor
lain
ain yang ikut mem empeng
pengaruhi
aruhi determ
determiinas i angka pe
pellipat gand
gandaa uang y ai
aitu,
tu,
ncy ratio (c) dan time and saving deposit ratio (t).
currency
curre
Dari penjelasan di atas dapat kita simpulkan bahwa naik atau turunnya
angka pelipat ganda uang sangatlah dipengaruhi oleh tiga determinasi angka
pelipat uan
uangg yaitu
yaitu,, currency ratio , time and saving deposit ratio,
ratio , dan reserve
ratio . perlu kita cermati pula bahwa perubahan angka pelipat ganda uang ini
sifatnya
sifatnya tidak
tidakllah kons tan. Angka tersebut dapat ber
berubah
ubah -ubah seir
seiriing denga
d enga n
pola
po la hu
hubu
bung
nganan interaksi ant
antara
ara ot
otoritas
oritas mononete
eter,
r, ban
bankk um
umum um s erta
mas
asyarak
yarakat.
at. Per
Perk
kem
embang
bangan
an perj
perjalanan
alanan angka peli
pelipat
pat gan
ganda
da uan
uangg di IIndo
ndones
nes ia
dapat kita lihat dalam grafik berikut.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.21
B. DETERM
DETERMINAS
INAS I ANGK
ANGKA PELI
PELIPA
PATT UANG
Dari pembahasan sebelumnya terlihat bahwa dalam fluktuasi angka

pelipat gan
ganda
da uan
uangg dipen
dipengaruh
garuhii oleh tiga det
determ
ermin
inan
an ang
angka
ka pelipat gan
ganda
da
uang diantaranya currency ratio, time and saving deposit ratio dan reserve
ratio. Berikut ini akan dijelaskan lebih mendetail terkait dengan ketiga
determ
dete rminasi
inasi fak
faktor
tor aangka
ngka pel
pelipat
ipat g
ganda
anda uang
uang..
1. Currency Ratio (c)
Tinggi atau rendahnya currency ratio pad

padaa um
umum
umny
nyaa berkai
berkaitan
tan den
dengan
gan
perilaku
perilaku masasyarakat
yarakat dalam mene
enent
ntukan
ukan pil
pilihan
ihan diant
diantara
ara me mega
egang
ng uan
uangg
kartal maupun uang giral. Dalam hal ini, terdapat beberapa faktor yang
memiliki pengaruh terhadap perilaku masyarakat tersebut, di antaranya
adalah biaya pemegangan, kenyamanan, dan keamanan dalam
mem
empergun
pergunakan
akan uang kar
kartal
tal ataup
ataupun
un uang gir
giral
al..
a. Biaya penggunaan uang k artal

Saat untuk memutuskan untuk menggunakan uang kartal ataupun uang
giral, masyarakat pastinya akan memperhitungkan biaya-biaya yang muncul
dari penggunaan
pen ggunaan uang ttersebut,
ersebut, di antaranya adal
adalah
ah bi
biaya
aya transportas
transportasii menuju
ke bank serta biaya biaya pemeliharaan rekening giro yang dikenakan oleh
bank.
ban k. Dal
Dalam
am perekono
perekonom mian yan
yangg rel
relati
atiff kurang maju, terut
terutam
amaa di dae
daerah
rah
yang tidak mendapat dukungan sektor perbankan dengan baik, biaya-biaya
tersebut dapat menjadi faktor utama yang menjadi pertimbangan masyarakat,
khususnya kalau mengingat biaya pemeliharaan rekening giro umumnya
tidak mendapatkan bunga, jika ada, bunga ataupun jasa giro yang diberikan
itu sangatlah rendah. Terkait dengan adanya bunga atau jasa dalam giro
tersebut, masyarakat pastinya akan memperhitungkan biaya dari penggunaan
yang muncu
uncull, y
yai
aitu
tu biaya unt
untuk
uk pemel
pemelihar
iharaan
aan rek
rekening
ening dik
dikurangi
urangi dengan jasa
giro. Khusus dalam kasus ini, biasanya biaya untuk memegang uang giral
lebih tinggi daripada bunga ataupun jasa giro sehingga masyarakat
berkecenderung
berkecend erungan
an untu
un tuk
k mem
emega
egang
ng uan
uangg kar
kartal
tal diban
dibandingkan
dingkan den
dengan
gan uan
uangg
giral. Kesimpulannya bahwa rasio uang kartal atas uang giral itu berubah
s earah s es
esuai
uai dengan
deng an bi
biaya
aya da
dallam mengg
enggunakan
unakan uang gir
giral
al..
b. Kenyamanan
Kenyamanan dan k eamanan
eamanan
Akan tetapi, kondisi di atas bukanlah kasus dalam perekonomian yang
maju, dimana masyarakatnya selalu mempertimbangkan faktor lain yang
dianggap lebih relevan di antaranya adalah kenyamanan dan keamanan. Dua
hal tersebut adalah dua diantara kelebihan uang giral jika dibandingkan
deng an uang kar
dengan kartal.
tal. Dal
Dalam
am trans
transaksi
aksi den
dengan
gan jum
umlah
lah yang b
bes
esar
ar , pem
pembayaran
bayaran
dengan uang giral itu lebih praktis dan mudah karena selain dapat dilakukan
melalui transfer, mekanisme pembayaran tersebut juga tidak membutuhkan
pecaha
pec ahan
n terte
tertent
ntu
u dan s eba
ebagainy
gainya.
a. Di s isi lai
lain,
n, pen
penyim
yimpan
panan
an dalam ben
bentu
tuk
k
uang giral
giral lebih am
aman
an dari bahay
bahayaa pencu
pencuri
rian,
an, kebakar
kebakaran
an dan s ebaga
ebagaiinya.
Perkembangan currency ratio di Indonesia dalam beberapa waktu
terakhir dapat dilihat dalam grafik di bawah ini. Seiring dengan
perkemban
perkem bangan
gan perekono
perekonom mian, s ecara um
umum
um currency ratio mengalami
penurun
pen urunan
an dari tah
tahun
un k
kee tah
tahun
un..
Sumber
Sumber:: Solikin
Solikin dan Suseno
Suseno (2002)
Gambar
Gambar 4.
4.1.
1. P
Per
erkem
kembangan
bangan Rasio Keu
Keuangan
angan
2. Time and
and Savin
Savingg Deposit Ratio (t)
Besar kecilnya nilai time deposit ratio pada umumnya dipengaruhi oleh
perilaku mas
perilaku asyarakat
yarakat dalam mem
emil
ilih
ih ant
antara
ara mem
emega
egang
ng uan
uangg giral ata
ataup
upun
un
uang kuasi. Terkait dengan hal tersebut, ada faktor-faktor yang
mempengaruhi perilaku masyarakat tersebut diantaranya adalah biaya relatif
(opportunity cost) , pendapatan masyarakat serta inovasi atau kemajuan
layanan dari ssektor
ektor perbankan.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.23
Penjelas
Penjelasan
an keti
ketiga
ga fak
faktor
tor terse
tersebut
but adalah se
sebagai
bagai beri
berik
kut:
a. Biaya relatif (opportu
(op portunity
nity cost)
Dalam menjelaskan faktor ini, pertama-tama, kita harus mengasumsikan
bahwa
bah wa ada
adany
nyaa bu
bung
ngaa ata
atauu jasa giro walaup
walaupun
un nil
nilainya
ainya itu s ang
angatlah
atlah rend
rendah.
ah.
Dengan demikian, rasio uang kuasi atas uang giral akan berubah secara
berlawanan arah diban
dibanding
dingkan
kan d eng
engan
an biaya un
untu
tuk
k mena
enahan
han uan
uangg kuas
kuasii
relatif atas biaya menahan uang giral. Adapun biaya relatif menahan uang
kuasi merupakan sebesar suku bunga pasar setelah dikurangi dengan suku
bung
bu ngaa ya
yang
ng dibay
dibayark
arkan
an un
untu
tuk
k uan
uangg kuas
kuasi.
i. Sedan
Sedangkan
gkan biaya rel
relatif
atif untu
un tuk
k
menahan uang giral merupakan suku bunga pasar dikurangi dengan suku
bu ngaa rek
bung rekening
ening giro. Denga
Dengann demi
demiki
kian,
an, ras
rasio
io uan
uangg kuas
kuasii ata
atass uan
uangg giral iitu
tu
beru bah s eba
berubah eband
nding
ing den
dengan
gan s uku bu
bung
ngaa un
untu tuk
k uan
uangg kuas
kuasii dan berba
berband
nding
ing
terbalik
terbalik deng
dengan
an suku bunga untu
untukk uang gi
giral
ral..
b. Pendapatan
Pendapat an masyarak
masyarakat.
at.
Sama seperti dengan rasio uang kartal atas uang giral, perubahan
terhadap pendapatan pada um
umumumnya
nya dapat mendorong p
per
erubahan
ubahan rasio uang
kuasi terhadap uang giral, selama kedua uang tersebut di atas mendapatkan
respons (elastisitas) terhadap tingkat pendapatan yang berbeda. Secara
umum, orang beranggapan bahwa uang kuasi itu pengaruhnya lebih elastis
terhadap pendapatan dibandingkan dengan uang giral. Dengan demikian,
rasio uang kuasi terhadap uang giral akan berubah sebanding dengan
perubah
peru bahan
an ti
ting
ngkat
kat pen
pendap
dapata
atann mas
asyarakat.
yarakat.
c. Kemajuan
Kemajuan layanan
layana n sektor
sekto r perbank an
Dalam keadaan perekonomian yang belum maju serta belum adanya
layanan perbankan secara otomatis melalui layanan elektronik , untuk bisa
mempergunakan uang kuasi dalam kegiatan bertransaksi setiap orang harus
melakukan pengorbanan waktu, biaya dan ketidaknyamanan, contohnya
unt uk d
untuk dapat
apat mel
elakuk
akukan
an kegi
kegiatan
atan p
penari
enarik
kan uan
uangg baik s ecara tunai ataupun
transfer dana ke rekening giro (agar dapat mempergunakan check ) setiap
orang harus pergi ke lokasi khusus tempat bank berada. Dengan terdapatnya
inovasi dari produk layanan perbankan yang dapat mempermudah layanan
kepada nasabah, seperti ATM, transfer elektronik, baik melalui internet
maupun telepon, pengorbanan yang dilakukan seseorang atas waktu, biaya,
serta ketidaknyamanan seperti yang disebutkan di atas dapat dikurangi.
Dengan adanya hal yang sedemikian tersebut, layanan perbankan yang

semakin maju dapat mendorong masyarakat mempergunakan uang kuasi
sehingga rasio penggunaan uang kuasi atas uang giral mengalami
peningkatan
pen ingkatan..
Time and saving deposito ratio di Indonesia dalam kurun waktu
beb erapa tah
beberapa tahun
un terakhir dap
dapat
at dilihat
dilihat di grafi
grafik
k di bawah ini
ini.. Sei
Seiri
ring
ng den
dengan
gan
perkemban
perkem bangan
gan perekon
perekonom
omian,
ian, u
utamanya
tamanya di ddalam
alam sektor keu
keuang
angan,
an, s em
emenjak
enjak
tahun 1983 time and saving deposit ratio meningkat secara terus menerus.
Seperti yang kita ketahui, sesuai dengan Kebijakan Deregulasi Perbankan 1
Juni 1983, pagu suku bunga dan kredit telah dihapuskan. Hal ini memicu
meningkatnya suku bunga pinjaman, yang nantinya mendorong mobilisasi
dana masyarakat guna mendukung berubahnya struktur perekonomian
Indonesia, terutama di bidang keuangan. Hal ini dapat ditunjukkan dengan
meningkatnya penggunaan uang di kalangan masyarakat dan juga
menurun
enurunkan
kan ttiingkat perput
perputaran
aran uang di dalam kegiatan perek
perekono
onommian.
Sumber
Sumber:: Solikin
Solikin dan Suseno
Sus eno (2002)
Gambar 4.2. Perkembangan Deposito dan Tabungan
3. Reserve
Reserv e Ra
Rati o (r)
tio
Dalam melaksanakan kegiatan operasional perbankan, jumlah uang tunai
yang digunakan sebagai cadangan keseluruhannya sangatlah sulit untuk di
hitung. Penyebabnya adalah karena jumlah cadangan uang tersebut terdiri
atas dua komponen, yakni komponen dengan jumlah uang tetap dan
kom
ompon
ponen
en lain ya
yang
ng berup
berupaa k
kelebi
elebihan
han da
dari
ri uang tetap
tetap.. K
Kom
ompon
ponen
en yan
yangg dap
dapat
at
diperhitungkan jumlahnya biasa dikenal sebagai cadangan resmi ( legal
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.25
reserve). Selain itu, komponen kedua yang berupa kelebihan cadangan

(excees reserve ). Dengan demikian, komponen dari reserve ratio dapat
dikelompokk
dikelom pokkanan menjadi dua kom
kompon
ponen
en juga, y
yaitu
aitu rasio cad
cadanga
angann res
resm
mi atas
simpanan masyarakat (legal reserve ratio ) yang dapat dipengaruhi oleh
berbaga
berb agaii ketent
ketentuan
uan yan
yangg telah ditet
ditetapkan
apkan oleh ot
otoritas
oritas mon
onete
eterr dan ras
rasio
io
kelebihan cadangan atas simpanan masyarakat ( excess reserve ratio ) yang
dapat dipengaruhi oleh berbagai keperluan yang dibutuhkan perbankan akan
likuiditas dalam jangka pendek.
a. Ketentuan
Ketentua n otoritas moneter
Berubahnya legal reserve ratio dapat terj
terjadi
adi manakal
manakalaa bank s entral atau
otoritas moneter menghendaki dalam rangka pengaturan uang beredar.
Berbeda dengan currency ratio dan time and deposit ratio yang
perubah
peru bahann
annya
ya terjadi dalam jangka pan
panjang
jang aki
akibat
bat dari b
beruba
erubahn
hnya
ya s truktu
trukturr
dan perkembangan ekonomi secara umum dan tingkat pendapatan
masyarakat pada khususnya, legal reserve ratio ini dapat diubah oleh bank
s entral sewak
sewaktu-wak
tu-waktu
tu baik dari seg
segii rasio ataup
ataupun
un kom
kompon
ponen
en nya.
b. Likuiditas bank
Berubahnya excess reserve ratio sangatlah dipengaruhi oleh pengelolaan
likuiditas / kekayaan yang sewaktu-waktu dapat digunakan oleh bank.
Contohnya , perbankan yang dana pihak ketiganya mayoritas berbentuk giro
pas tinya akan menjaga lilikui
kuiditas
ditas yan
yangg lebih bes ar dari perb
perbankan
ankan yan
yangg
mayoritas dana pihak ketiganya berasal dari deposito. Dalam keadaan yang
sedemikian itu, jumlah excess reserve dari bank tersebut menjadi lebih besar
dan rasio likuiditas lebihnya juga menjadi besar juga. Tentunya perbankan
secara umum akan menjaga keseimbangan dari penyebaran antara dana yang
berjangka
berjang ka pen
pendek
dek dan dan
danaa yan
yangg berjangka pan
panjang
jang dis
dises
esuaikan
uaikan den
dengan
gan
kondisi dan tujuan dari bank yang bersangkutan. Umumnya, perbankan akan
beru s aha menu

berus enurunkan
runkan kel
kelebihan
ebihan likui
likuiditas
ditas . Jik
Jikaa ban
bankk ingin mening
eningkatkan
katkan
poten
po tenss i pe
peng
nggu
gunaa
naan
n dan
danaa s up
upaya
aya mend
endapa
apatkan
tkan keunt
keuntun
ungan
gan yan
yangg lebih m
maka
aka
bank
ban k ters
tersebu
ebutt akan beru
beruss aha meng
engatu
aturr ag
agar
ar kelebihan cad
cadang
angann
annya
ya menjadi
kecil. Akan tetapi, jika bank berkeinginan untuk menjaga tingkat
likuiditasnya untuk mengantisipasi kemungkinan terjadinya penarikan uang
kartal oleh nasabahnya maka bank tersebut akan berusaha memelihara
kelebihan
kelebihan cadang
cadanganny
annyaa agar tetap tinggi.
rat io di Indonesia dalam beberapa tahun terakhir dapat dilihat

Reserve ratio
dalam grafik di bawah ini. Perkembangan reserve ratio sangatlah berkaitan
dengan kebijakan penetapan reserve requirement (RR) oleh Bank Indonesia.
Rasio ini meningkat di pertengahan tahun 1970-an akibat dari adanya
kebijakan penetapan RR sebesar 30% di tahun 1973 saat adanya oil boom.
Akan tetapi penurunan rasio secara berarti juga terus terjadi seiring
menurunnnya RR menjadi 15% di tahun 1977dan menjadi 2% di tahun 1988.
Meningkatnya reserve ratio s elanjutny
elanjutnyaa terjadi s ei
eiri
ring
ng den
dengan
gan m
meningkatnya
eningkatnya
RR (GWM dalam rupiah) secara berturut-turut menjadi 3% di tahun 1996
dan menjadi 5% pa pada
da ta
tahu
hun
n 19
1997
97..
Sumber : Sol
Solikin
ikin dan Suseno (2002)
Gambar 4.3. Perkembangan Reserve Ratio
Dari penjelasan secara runtut di atas dapat kita ketahui bahwa hubungan
antara uang primer dengan uang beredar dapat dilihat melalui adanya angka
pelipat uan
uang.g. Sel
Selain
ain itu juga, ki
kita
ta juga menc
encerm
ermati
ati hal-hal
hal -hal apa s ajak
ajakah
ah yan
yangg
mempengaruhi berubahnya uang baik itu uang primer ataupun angka pelipat
ganda uang. Secara sederhana kita dapat juga mengetahui bahwa uang
beredar
bered ar aadalah
dalah has il perk
perkali
alian
an an
antara
tara ua
uang
ng p
pri
rim
mer deng
dengan
an an
angka
gka peli
pelipat
pat gan
ganda
da
uang. Kemudian sekarang, faktor-faktor apa sajakah yang dapat
mem
empeng
pengaruhi
aruhi uang beredar iitu
tu s endiri
endiri?? Jaw
Jawaban
aban nya ti
tidakl
daklah
ah s uli
ulit.
t.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.27
Perhatikan dua persamaan berikut yang merupakan persamaan yang

telah dij
dijelas
elaskan
kan s ebelum
ebelumnya.
nya.
M 1 = mm1 × M0
M 2 = mm2 × M0
Dengan demikian, jika kita membahas tentang perubahannya , maka kita

dapatt juga mendap
dapa endapatkan
atkan pola hub
hubung
ungan
an di atas m
menjadi
enjadi
ΔM 1 = mmmm1
1 × ΔM0
ΔM2 = mm2 × ΔM0
Dari persamaan di atas dapat disimpulkan bahwa faktor-faktor yang

mem
empeng
pengaruhi
aruhi uang beredar iitu
tu dibedakan menjadi dua di
diantara,
antara, y
yaitu:
aitu:
1) Fak
Faktor-f
tor-faktor
aktor yang mem
empeng
pengaruhi
aruhi angka peli
pelipat
pat gand
gandaa uang
uang..
Faktor-faktor ini antara lain faktor-faktor yang mempengaruhi
determinan uang primer itu sendiri (c,t dan r) yakni biaya penggunaan
uang giral, kenyamanan dan keamanan, biaya relatif (opportunity cost )
termasuk di dalamnya adalah tingkat suku bunga, pendapatan
masyarakat, kemajuan dari layanan sektor perbankan, ketentuan otoritas
monet
oneter,
er, dan keperl
keperluan
uan perbankan ak
akan
an li
likui
kuiditas
ditas jangka pend
pendek.
ek.
2) Faktor-f
Faktor-faktor
aktor yan
yangg memempen
pengaruh
garuhii perub
perubaha
ahan
n uan
uangg prim
primer.
er.
Faktor-faktor ini berkaitan dengan perubahan dari transaksi keuangan
oleh masyarakat yang terlihat dari pos-pos Neraca Otoritas Moneter,
baik dil
dilihat
ihat dari s isi pen
pengg
ggun
unaan
aan uan
uang
g prim
primer
er (uang kar
kartal
tal dan s aldo
giro/cadangan bank umum di bank sentral) ataupun faktor lain yang
mempengaruhi uang primer (aktiva luar negeri bersih, aktiva dalam
negeri
neg eri bersih dan akti
aktiva
va lainnya bersih).
Dalam komponen penggunaannya, perubahan dalam jumlah uang primer

sangatlah dipengaruhi oleh perilaku masyarakat dalam penggunaannya
sebagai uang kartal yang secara umum terkait dengan tingkat kemajuan
perekon omian
perekonom ian d ari s ebu
ebuah
ah neg
negara,
ara, ut
utam
amany
anyaa dalam s ektor keuang
keuangan.
an. Sel
Selain
ain
itu, dalam menentukan besarnya jumlah cadangan bank umum yang disimpan
dalam bank sentral dan berbagai bentuk perubahan yang terjadi dalam
transaksi keuangan di sisi aktiva Neraca Otoritas Moneter lebih dipengaruhi
dengan struktur perkembangan perekonomian suatu negara. Hal tersebut
dapat dicontohkan dengan melihat apakah sebuah negara itu memiliki sektor
ekspor yang kompetitif di pasar internasional dan struktur keuangan dari
negara tersebut
tersebu t yang kkuat.
uat.
Sementara itu, diantara faktor-faktor yang mempengaruhi perubahan

uang pri
prim
mer ssangat
angat erat ssekal
ekalii hub
hubung
unganny
annyaa denga
dengann beb
beberapa
erapa ffaktor
aktor utam
utamaa di
antaranya adalah, bentuk pola kegiatan transaksi yang dilakukan masyarakat
dengan luar negeri (contohnya adalah kegiatan ekspor impor serta adanya
berbagai
berba gai ben
bentu
tuk
k ali
aliran
ran mod
odal
al baik mod
odal
al mas
asuk
uk atau
ataupu
pun
n mod
odal
al kel
keluar),
uar),
perkembangan
perkemban gan dan ben
bentu
tuk
kmmekanisme
ekanisme d dalam
alam bidan
bidang g s iste
istemm perk
perkreditan,
reditan, sserta
erta
manajemen keuangan pemerintah yang terlihat dari bentuk struktur anggaran
pendap
pen dapata
atann dan belanja neg
negara.
ara. Fakto
Faktor-fak
r-fakto
torr itu s ang
angatlah
atlah dipen
dipengaruh
garuhii oleh
kekuatan dari struktur dan perjalanan perkembangan perekonomian sebuah
negara.
Dengan demikian dapat kita simpulkan bahwa, secara garis besar
terdapat beberapa faktor yang mempengaruhi uang beredar di antaranya
adalah tingkat pendapatan masyarakat, tingkat suku bunga, serta berbagai
faktor lain yang menunjukkan kekuatan dari struktur serta perkembangan
perekonom
perekono mian s uat
uatuu neg
negara.
ara.
LATIHAN

1) Apa yang dim

dimak
aksu
sudd deng
dengan
an proses pel
peliipat ganda ua ng?
2) Sebu
Sebutan
tan faktor-f
faktor-faktor
aktor de
determ
terminas
inasii ang
angka
ka pelipat uan
uang!
g!
3) Ap
Apak
akah
ah yang dim dimaksud
aksud deng
denganan k kenyam
enyaman an dan kkeam
eamanan
anan dalam
mengg
enggunakan
unakan uan
uangg kar
kartal
tal maupu n uauang
ng g
giiral
ral!!
Petunjuk
1) Pros
Pros es peli
pelipatan
patan uang (money multiplier ) merupakan sebuah proses
pen yes uaian ant

penyes antara
ara perm
permintaan
intaan dan pen
penawaran
awaran uan
uang,
g, pros es ini juga
dikenal
dikenal seb
sebagai
agai proses p
pasar.
asar.
2) Tiga det
determ
erminas
inasii ang
angka
ka pelipat uan
uang
g yaitu
yaitu,, currency ratio , time and
saving deposit ratio, dan reserve ratio
3) Dal
Dalam
am perekon
perekonomomian
ian yan
yangg maju, mas
asyarakatn
yarakatnya
ya s elal
elalu
u
mempertimbangkan faktor lain yang dianggap penting yaitu kenyamanan
dan keamanan. Dua hal itu merupakan dua diantara kelebihan uang giral
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.29
jika
jika diban
dibanding
dingkan
kan den
dengan
gan uan
uangg kar
kartal.
tal. Dal
Dalam
am trans aksi den
dengan
gan jum
jumlah
lah
yang besar, pembayaran dengan uang giral itu lebih praktis dan mudah
karena selain dapat dilakukan melalui transfer, mekanisme pembayaran
tersebut juga tidak membutuhkan pecahan tertentu dan sebagainya. Di
sisi lain, penyimpanan dalam bentuk uang giral lebih aman dari bahaya
pencurian,
pen curian, k
keba
ebakar
karan
an da
dann sseba
ebagainy
gainya.
a.
R A NG
NG K U M A N
Proses pelipatan uang ( money multiplier ) mer merupakan

upakan sebuah
seb uah p proses
roses
penyes
pen yes uaian ant
antara
ara perm
permintaan
intaan dan pen penawaran
awaran uan
uang,g, pros es ini juga
dikenal
dikenal s ebag
ebagai
ai pros
proses
es p
pas
asar.
ar. Pros
Pros es ini dapat terjadi dik
dikarenak
arenakanan adan
adanya
ya
lembaga perbankan yang tidak harus menjamin sepenuhnya uang giral
yang dic
diciiptakan dengan uang tunai. Mi Misalnya
salnya cash ratio yang dipegang
oleh bank sebesar 10%, maka proses pelipatan tidak akan terjadi
wallaupun proses penyes uai
wa uaian
an portofol
portofoliio tetap dap
dapat
at terj
terjadi
adi..
Naik
Naik at
atau
au tu
turunn
runnya
ya ang
angkaka pelipat ga
gand
ndaa uan
uangg ssang
angatlah
atlah d
dipeng
ipengaruh
aruhii
oleh tiga determinasi angka pelipat uang yaitu, curre currency rati o , time and
ncy ratio
saving deposit ratio, dan reserve ratio .
giral,Adapu
Adapun n pengerti
besarnya pengertian an currency
currenct ratio
ratio ini adalah
pad
padaa um rasi
ras
umum ionya
umny uang k
kartal
artal
a berkai tanatas
berkaitan denuang
dengan
gan
perilaku
peril aku mas asyarakat
yarakat dalam mene enent
ntukan
ukan pilpilihan
ihan diant
diantara
ara mem
emgan
gang g uan
uang g
kartal maupun uang giral. Dalam hal ini, terdapat beberapa faktor yang
memiliki pengaruh terhadap perilaku masyarakat tersebut, diantaranya
adalah biaya pemegangan, kenyamanan, dan keamanan dalam
mem
empergun
pergunakan
akan uang kar kartal
tal atau
ataupun
pun uang gir giral.
al.
Time and saving deposit ratio adalah rasio dari tabungan dan
deposs ito ((uang
depo uang k kuas
uas i) atas uang giral
giral.. Bes
esarnya
arnya time and deposit ratio ini
dipengaruhi oleh biaya relatif (opportunity cost) , pendapatan masyarakat
s erta iinov
novas
asii atau kem
kemajuan
ajuan layan
ayananan dari ssektor
ektor perbankan.
rat io adal
Reserve ratio adalah
ah rasio cadang
cadangan an bbank
ank atas total ssiimpanan yang
terdiri atas uang giral dan uang kuasi. Reserve ratio rat io dapat
dikelompokkan menjadi dua komponen, yaitu rasio cadangan resmi atas
simpanan masyarakat (legal reserve ratio ) yang dapat dipengaruhi oleh
berbaga
berb agaii keten
ketentu tuan
an yan
yang g telah d
ditetap
itetapkan
kan oleh ototoritas
oritas mon
onete
eterr dan ras
rasio
io
kelebihan cadangan atas simpanan masyarakat ( excess reserve ratio )
yang dapat dipengaruhi oleh berbagai keperluan yang dibutuhkan
perbankan
perb ankan akan li likui
kuiditas
ditas dalam jangka pen pendek.
dek.
TES F O RM
RM A T I F 2
Pil
Pilihlah s atu jjawaban
awaban yang p
pal
aling
ing tepat!
1) Besarn
Besarnya
ya Gir
iroo WWaji
ajib
b Mi
Minim
nimum
um perba
perbankan
nkan ol
oleh
eh p
pem
emeri
erint
ntah
ah di tah
tahun
un
2016
2016 ad
adalah
alah ..
....
..
A. 10%
B. 10,5%
C. 16%
D. 16,5%
2) Jik
Jikaa otoritas
ot oritas m
mon
onete
eterr mene enetap
tapkan
kan b es
esarnya
arnya GGir
iro
o Waji
Wajib
b Mi
Minim
nimum
um ata
atass
bank
ban k um
umumum s ebe
ebess ar 10
10% % dari Rp50.
p50.00
000.
0.00
000.
0. Maka bes ar ang
angka
ka pelipat
uang tersebut
terseb ut s ebesar ...
.....
A. Rp500.000.000
B. Rp450.000.000
C. Rp400.000.000
D. Rp350.000.000
3) Yang dim
dimaksu
aksudd den
dengan
gan time and deposite ratio ada
adalah
lah ....
A. rasio uang kkartal
artal atas uang gi
giral
ral
B. rasio dari tabu
tabungan
ngan dan depo
deposs ito (uang kuasi) atas uang gir
giral
al
C. Ras
asiio cadan
cadangan
gan bbank
ank atas tot
total
al s impanan yang terdi
terdiri
ri atas uang gir
giral
al
dan uang k kuas
uasii
D. rasio cadan
cadangan
gan bank s entral
4) Yang dim
dimaksu
aksud
d den
dengan
gan currency rati
ratioo ada
adalah
lah ....
A. rasi
rasio
o cadangan bank s entral
B. rasio uang gigiral
ral atas uang k
kartal
artal
C. rasio uang k kartal
artal atas uang gi
giral
ral
D. rasio cadangan b bank
ank atas tot
total
al s impanan y yang
ang terdir
terdirii atas uang gir
giral
al
dan uang kkuas
uasii
5) Yang dim
dimaksu
aksud
d den
dengan
gan reserve ratio adaadalah
lah ....
A. rasio uang kkartal
artal atas uang gi
giral
ral
B. rasio uang gir
giral
al atas uang kuas i
C. rasio uang kkuas
uas i atas uang kar
kartal
tal
D. rasio cadangan b bank
ank atas tot
total
al s impanan y yang
ang terdir
terdirii atas uang gir
giral
al
dan uang k
kuas
uasii
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.31
Cocokkanlah jawaban Anda dengan Kunci Jawaban Tes Formatif 2 yang

Anda
An da terh
terhada
adap
p mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 2.
Jumla
Jumlah
h Jaw
Jawab
aban
an yan
ang
g Be
Bena
nar
r
Ti
Tingkat
ngkat penguas aan =  100%
Jum
Jumlah
lah So
Soa
al
Artii tingkat p
Art peng
enguas
uas aa
aan:
n: 90 - 10
100%
0% = baik sekali
80 - 89% = baik
ba ik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%
% = kurang

meneruskan ke modul selanjutnya. Bagus! Jika masih di bawah 80%, Anda
harus mengulangi materi Kegiatan Belajar 2, terutama bagian yang belum
dikuasai

4.32

1) A 1) C
2) B 2) A
3) B 3) B
4) A 4) C
5) B 5) D

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 4 4.33
Daftar Pustaka
Aulia Pohan, 2008. Potret Kebijakan Moneter Indonesia Jakarta: Raja

Grafika Persada.
Boediono, 1994. Ek onomi

on omi Monete
Mon eterr Seri Si
Sino
nopsi
psiss Pengan
Peng anta
tarr Ilmu
Il mu Ekon omi .
Ek onomi
No 2 BP
BPFE
FE Yog
ogya
yakar
karta.
ta.
Boediono, 2000. Ek onomi Mon eterr Edisi 3 Yogyakarta BPFE

on omi Monete
Peraturan Bank Indo

Indones
nes ia No.1
No.18/3
8/3/PBI
/PBI/2016
/2016
Solikin & Suseno 2002. Uang: Pengertian, Penciptaan dan Peranannya

dalam Perekonomian Ser
Serii Kebanksent
Kebanksentral
ralan
an Bank IIndo
ndones
nes ia
Sukirno, Sadono. 2004, Mak ro Ek

Ekon
onomi
omi ”Teori Peng
Pengan
anta
tar”,
r”, Jakarta:
Rajawali Pers.

M o d ul 5
Inflasi dan Kebijakan Target Inflasi
Dr. Etty Puji

Pu ji Lestari
PENDAHULUAN
K
enaikan harga barang secara keseluruhan yang sering kita sebut
sebagai inflasi memiliki dampak yang kuat terhadap perekonomian.
Kenaikan
Kenaikan harga barang dap
dapat
at disebab
disebabkkan k
karena
arena b
beberapa
eberapa fak
faktor
tor di antarany
antaranyaa
jumlah uan
jumlah uang g yan
yangg bered
beredar
ar di masasyarakat
yarakat cukup ban
banyak,
yak, kelangkaan s um
umber
ber
daya yang akan menyebabkan naiknya impor barang tersebut, dan masih
banyak
ban yak llagi
agi s eba
ebabb yan
yangg lai
lainn
nnya.
ya.
Dalam ilmu ekonomi, inflasi adalah suatu proses meningkatnya harga-
harga secara umum dan terus-menerus berkaitan dengan mekanisme pasar
yang dapat disebabkan oleh berbagai faktor, antara lain, konsumsi
masyarakat yang meningkat, berlebihnya likuiditas di pasar yang memicu
konsum
kons umss i atau bahkan s pekul
pekulas
asii, s am
ampai
pai term
termas
asuk
uk juga aki
akibat
bat ada
adanya
nya keti
ketidak
dak
lancaran distribusi barang. Dengan kata lain, inflasi juga merupakan proses
menurun
enurunnya
nya nnil
ilai
ai mata uang s ecara kontinu.
Inflas
Inflasii adalah pros
proses
es dari s uatu peri
periss tiw
tiwa,
a, b
bukan
ukan tinggi-rendahn
tinggi-rendahnya
ya tingkat
harga. Artinya, tingkat harga yang dianggap tinggi belum tentu menunjukan
inflasi. Inflasi adalah indikator untuk melihat tingkat perubahan, dan
dianggap terjadi
terjadi jik
jika pros
proses
es k
kenaik
enaikan
an harga berl
berlangs
angs ung sec
secara
ara terus -m
-menerus
enerus
dan saling pengaruh-memengaruhi. Istilah inflasi juga digunakan untuk
mengartikan peningkatan persediaan uang yang kadangkala dilihat sebagai
penyeb
pen yebab
ab m
mening
eningkatny
katnyaa harga
harga..
Inflasi merupakan penyakit ekonomi yang tidak bisa diabaikan, karena

dapa t menim
dapat enimbulk
bulkan
an dampak
dampak yan
yangg s angat luas . Ol
Oleh
eh kar
karena
ena iitu
tu infl
inflas
asii s eri
ering
ng
menjadi target kebijakan pemerintah. Inflasi tinggi begitu penting untuk
diperhatikan mengingat dampaknya bagi perekonomian yang bisa
menimbulkan ketidakstabilan, pertumbuhan ekonomi yang lambat, dan
pengan
pen gangg
gguran
uran yan
yang
g s elal
elalu
u mening
eningkat.
kat. Ad
Adaa ban
banyak
yak cara un
untt uk meng
engukur
ukur
tingkat inflasi, dua yang paling sering digunakan adalah CPI dan GDP
Deflator. Kebijakan pemerintah di dalam mengendalikan inflasi di antaranya

eter
dengan mengurangi jumlah uang yang beredar, dan menaikkan tingkat suku
bung
bu nga.
a.
Dalam Modul 5 ini kita akan membicarakan tentang inflasi dan suku
bung
bu nga.
a. Pada Kegiatan Bel
Belajar
ajar 1 ki
kita
ta akan m
mem
embah
bahas
as meng
engena
enaii s ega
egala
la s es
esuat
uatu
u
yang berhubungan dengan inflasi, sedangkan pada Kegiatan Belajar 2 kita
akan
akan mem
embahas
bahas tent
tentang
ang penerapan k
kebij
ebijak
akan
an target inflas
inflasii.
akan mampu menjelaskan tentang inflasi dan suku bunga yang memiliki
pen garuh bes ar terha
pengaruh terhadap
dap perekono
perekonom
mian. Secara kh
khus
us us maha
ahass iswa
diharapkan dapat:
1. Men
Menjel
jelas
askan
kan pen
pengertian
gertian infl
inflas
asii
2. Menjel
Menjelas
askkan pen
penyebab
yebab infl
nflas
asii
3. Men
Menjel
jelas
askan
kan teo
teori
ri-teori
-teori infl
inflas
asii
4. Men
Menjel
jelas
askan
kan kebij
kebijakan-kebij
akan-kebijakan
akan pen
penang
anggu
gulangan
langan infl
inflas
asii
5. Men
Menjel
jelas
askan
kan kebij
kebijakan
akan target infl
inflas
asii
6. Men
Menjel
jelas
askan
kan berbaga
berbagaii hambatan d dalam
alam pen
penerapan
erapan k
kebijak
ebijakan
an targe
targett
inflasi
7. Mene
Menerangkan
rangkan pene
penerapan
rapan target infl
inflas
asii di Indone
Indoness ia

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.3
5.3
Teori Inflasi
I
nflasi harga umum (general price inflaction ) didefinisikan sebagai
kecenderungan meningkatnya harga barang dan jasa secara terus menerus
dalam jangka waktu tertentu. Kenaikan harga barang tersebut tidak harus
dengan persentase yang sama, namun secara terus menerus selama suatu
periode terte
tertent
ntu.
u. Ap
Apabila
abila kenaik
kenaikan
an harga baran
barangg han
hanya
ya terjadi s ekal
ekalii s aja
walaupun dalam persentase yang cukup besar bukan merupakan inflasi.
Peningkatan
Peningkatan harga te
tersebu
rsebutt berdam
berdampak
pak pada penu
penurunan
runan day
dayaa beli mas
asyarak
yarakat.
at.
Sejarah perubahan harga memperlihatkan bahwa di dalam suatu
perekon omian
perekonom ian infl
inflas
asii lebih s ering tterj
erjadi
adi diban
dibandingkan
dingkan d
defl
eflas
asi.
i.
Seperti halnya dengan pengangguran, inflasi juga merupakan masalah
yang selalu dihadapi setiap perekonomian. Seberapa jauh dampaknya bagi
perekon omian
perekonom ian akan berbe
berbeda
da ant
antara
ara s atu neg
negara
ara den
dengan
gan neg
negara
ara yan
yangg lai
lain.
n.
Tingkat inflasi biasanya digunakan sebagai ukuran untuk menunjukkan
sampai dimana buruknya masalah ekonomi yang dihadapi. Pada
perekonom
perekon omian
ian yan
yangg berkem
berkemban
bangg pes at infl
inflas
asii menc
encapa
apaii titik rendah
renda h yaitu
berkis ar ant
berkis antara
ara 2 s amampai
pai 4 pers
persen,
en, s eda
edang
ngkan
kan ji jika
ka terjadi ketidaksta
ketidakstabil
bilan
an
poli
po litik
tik maka infl
inflas
asii bis
bisaa m
menc
encapa
apaii titik terting
tertinggi
gi y
yang
ang diseb
disebut
ut hiperi
hiperinflasi.
nflasi.
Lazimnya untuk pengukuran perubahan harga dalam perekonomian
digunakan indeks harga konsumen (IHK). IHK merupakan indeks harga
gabungan yang mengukur perubahan harga bahan makanan, perumahan,
perawata n keseh
perawatan kesehata
atan,
n, tran
transs po
portas
rtasi,
i, pakaian, s erta beb
beberapa
erapa baran
barangg ata
atauu jasa
tertentu yang digunakan oleh individu dan keluarga. Selain IHK, pengukuran
lain adalah Indeks Harga produsen ( Producer Price Indeks , PPI) dan Indeks
Harga Implisit untuk Produk Nasional Bruto ( Im
Impi
picit
cit Price Indek
Inde k s for Gross
Nati
Na tion
onal Prod uct , IPI-GNP). Kedua jenis indeks tersebut sering
al Product
dipergunakan
dipergu nakan uunt
ntuk
uk m
meng
enges
estim
timas
asii infl
inflas
asii harga umum
umum.. Inde
Indeks
ks -i
-ind
ndeks
eks iini
ni
didasarkan pada data historis, namun dapat dipergunakan untuk peramalan
jangka pen
pendek.
dek.
Inflasi yang lambat dipandang sebagai stimulator bagi pertumbuhan
ekonomi. Peningkatan harga yang tidak diikuti oleh kenaikan tingkat upah
pekerjaa den
pekerj dengan
gan cep
cepat
at meny
enyeba
ebabkan
bkan keunt
keuntun
ungan
gan yan
yangg diperoleh peru
peruss aha
ahaan
an
bertam
bert ambah
bah.. Pertam
Pertambah
bahanan keunt
keuntun
ungan
gan akan mening
eningkatkan
katkan inves tas i di mas
asaa
akan datang
datan g d
dan
an p
pada
ada g
gil
iliirannya ak
akan
an m
mem
empercepat
percepat pertum
pertumbuh
buhan
an ekonom
ekonomii.

eter
Mas alah infl

Masalah inflas
asii yang s eri
erius
us m
menye
enyebabkan
babkan perek
perekono
onommian tidak berk
berkem
embang
bang..
Pengalaman pada banyak negara yang mengalami hiperinflasi menunjukkan
bah wa infl
bahwa inflas
asii yan
yangg bu
buruk
ruk akan menim
enimbu
bulk
lkan
an ketidakst
ketidakstabilan
abilan po
poli
litik
tik dan
cenderung
cenderun gmmenurun
enurunkan
kan pertum
pertumbuh
buhan
an e kono
onommi.
A. FAK
FAKTOR- FAKTO
FAK TOR
R PENYE
PENYEB
B AB INF
INFLASI
LASI
Pada dasarnya inflasi dapat disebabkan oleh dua hal, yaitu tarikan
permintaan
permintaan (demand pull inflatio
inflationn ) dan tekanan prod
produksi
uksi (cost push inflation
inflation)
(Mishkin, 2001).
1. Demand Pull Inflatio

Inflat ion
n
Inflasi tarikan permintaan diakibatkan adanya kelebihan likuiditas. Oleh
karena itu inflasi tarikan permintaan ini lebih dipengaruhi dari peran negara
dalam kebijakan moneter (Bank Sentral). Inflasi ini terjadi akibat adanya
permintaan
perm intaan to
total
tal yan
yangg berlebihan yan
yangg bias
biasany
anyaa dipic
dipicuu oleh mem
emban
banji
jirnya
rnya
likuiditas di pasar sehingga terjadi permintaan yang tinggi dan memicu
perubaha
perub ahan
n pad
padaa tingkat harga
harga.. Ber
Bertambahn
tambahnya
ya vo
volum
lumee alat tu
tukar
kar ata
atauu
likuiditas yang terkait dengan permintaan terhadap barang dan jasa
mengakibatkan bertambahnya permintaan terhadap faktor-faktor produksi
tersebut. Meningkatnya permintaan terhadap faktor produksi itu akan
menyebabkan harga
harga faktor produksi
produksi meningkat.
meningkat. Jadi, inflasi ini terjadi karena
adany
ada nyaa kenaik
kenaikan
an dalam perm
permintaan
intaan tot
total
al s ewaktu perekono
perekonom mian yan
yangg
bers angkutan
bersang kutan dalam s ituas i full employment
emplo yment dimana biasanya lebih
disebabkan oleh rangsangan volume likuiditas di pasar yang berlebihan.
Membanjirnya likuiditas di pasar juga disebabkan oleh banyak faktor, antara
lain kemampuan bank sentral dalam mengatur peredaran jumlah uang,
kebijakan suku bunga bank sentral, dan aksi spekulasi yang terjadi di sektor
industri keuangan.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.5
5.5
Gambar 5.1. Inflationary Gap
Inflasi ini bermula dari adanya kenaikan permintaan total (agregat

demand sedangkan produksi telah berada pada keadaan kesempatan kerja
penuh
pen uh ata
atau
u hampi
hampirr mend
endekati
ekati kesempatan ker
kerja
ja pen
penuh
uh.. A
Apab
pabil
ilaa ke
kess em
empat
patan
an
kerja penuh (full employment) telah tercapai, penambahan permintaan
selanjutnya hanyalah akan menaikkan harga saja (sering disebut dengan
inflasi murni). Kenaikan permintaan ini menyebabkan keseimbangan GNP
berad a di ata
berada atass ata
atauu melebihi GNP padpadaa kes emempat
patan
an ker
kerja
ja pen
penuh
uh s ehing
ehingga
ga
terjadi inflationary ga p. Inflat
Inflatio
iona
nary ga p inilah yang akan menyebabkan
ry gap
inflasi (lihat Gambar 5.1).
Kenaikan pengeluaran total dari C + I menjadi C’ + I’ akan
menyebabkan keseimbangan pada titik B berada di atas GNP full employmen t
empl oyment
(YFE). Jarak A – B atau YFE – Y1 menunjukkan besarnya inflationary gap .
Dengan menggunakan kurva permintaan dan penawaran total proses
terjadinya demand-pull inflatio
inflationn dapat di
d ijel
jelas
askkan s ebagai beri
berik
kut:

eter
Gambar 5.2. Dem

Demand-pull
and-pull Infla
Inflation
tion
Bermula dengan harga P1 dan output Q1 , kenaikan permintaan total dari
AD1 ke AD2 menyebabkan ada sebagian permintaan yang tidak dapat
dipenuhi oleh penawaran yang ada. Akibatnya, harga naik menjadi P 2 dan
output naik menjadi QFE . Kenaikan AD2 selanjutnya menjadi AD3
menyebabkan harga naik menjadi P 3 , sedang output tetap pada Q FE. Kenaikan
harga ini disebabkan oleh adanya inflationary gap . Proses kenaikan harga ini
akan berjalan terus sepanjang permintaan total terus naik (misalnya menjadi
AD4 ).
2. Cost Push Inflation

Inflation
Inflasi desakan biaya (cost push inflation ) terjadi akibat adanya
kelangkaan produksi termasuk juga adanya kelangkaan distribusi, walaupun
permintaan
perm intaan s ecara um
umum
um tidak ada perub
perubaha
ahann yan
yangg mening
eningkat
kat s ecara
signifikan. Adanya ketidaklancaran aliran distribusi ini dapat memicu
kenaikan harga sesuai dengan berlakunya hukum permintaan-penawaran,
atau juga karena terbentuknya posisi nilai keekonomian yang baru terhadap
produk
prod uk ters
tersebu
ebutt aki
akibat
bat po
pola
la atau s kal
kalaa dis
distribus
tribus i yan
yangg baru. Berk
erkuran
urangn
gnya
ya
prod uksii sen
produks s endiri
diri bisa terjadi ak
akibat
ibat be
berbaga
rbagaii hal se
seperti
perti adan
adanya
ya m
mas
asalah
alah teknis
di sumber produksi (pabrik, perkebunan), bencana alam, cuaca, kelangkaan
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.7
5.7
bah an baku un
bahan untu
tuk
k meng
enghas
has ilkan
ilkan prod
produks
uksii ters
tersebu
ebut,
t, dan aksi s pekulas
pekulasi,
i,
sehingga memicu kelangkaan produksi. Begitu juga apabila masalah yang
s am
amaa terjadi pad
padaa di
diss tribus i, dim
dimana
ana infr
infras
astruktu
trukturr mem
emainkan
ainkan peran
peranan
an yan
yangg
sangat penting. Meningkatnya biaya produksi dapat disebabkan dua hal,
yaitu : kenaikan harga (misalnya bahan baku) dan kenaikan upah, misalnya
kenaikan gaji PNS sehingga akan akan mengakibatkan usaha-usaha swasta
mena
enaik
ikkan
kan harga ba
barang
rang-barang
-barang (Mish
(Mishki
kin,
n, 20
2001
01).
).
Cost push inflation ditandai dengan kenaikan harga serta turunnya
produks
prod uksi.
i. Jadi infl
inflas
asii yan
yangg dibaren
dibarengi
gi den
dengan
gan res
reses
esi.
i. Keadaa
Keadaann ini tim
timbu
bull
dimulai dengan adanya penurunan dalam penawaran total (agregat supply)

sebagai akibat kenaikan biaya produksi. Kenaikan produksi akan menaikkan
harga dan menurunkan produksi. Jika proses ini berlangsung terus maka
timbul cost push inflation . Gambar 5.3 menjelaskan proses terjadinya cost-
push
pu sh inflati on .
in flation
Gambar 5.3. Co
Cost
st Push Inflation
Bermula pada harga P 1 dan QFE. Kenaikan biaya produksi (disebabkan

baik kar
karena
ena berh
berhas
asil
ilny
nyaa tu
tunt
ntut
utan
an kenaik
kenaikan
an up
upah
ah oleh s eri
erikat
kat bu
buruh
ruh ata
ataup
upun
un
kenaikan harga bahan baku untuk industri) akan menggeser kurva penawaran
total dari AS1 menjadi AS2 . konsekuensinya harga naik menjadi P 2 dan
produks
prod uksii tu
turun
run menjadi Q1 . Kenaikan harga selanjutnya akan menggeser

eter
kurva AS2 menjadi AS3 , harga

h arga naik dan prod
produksi
uksi turun m
menjadi
enjadi Q2 . Pros
Pros es ini
akan berhenti apabila AS tidak lagi bergeser ke atas. Proses kenaikan harga
ini (yang sering dibarengi dengan turunnya produksi) disebut dengan cost-
push
pu sh inflati on .
in flation
B. TEORI-T
TEORI-TEEORI
OR I INFL
INFLAS
ASII
Secara garis besar ada 3 kelompok teori mengenai inflasi yang masing-
masing menyoroti aspek-aspek tertentu. Tiga teori ini adalah teori kuantitas,
teori Keynes dan teori strukturalis (Mishkin, 2001).
1. Teori Kuantitas
uantitas
Teori kuantitas menyatakan bahwa proses inflasi itu terjadi karena dua
hal, yaitu jum
jumllah uan
uangg bered
beredar
ar dan adan
adanya
ya ps ikologi (harapan) mas
asyarak
yarakat
at
mengenai kenaikan harga-harga (expectations). Ada 2 esensi penting dari
teori Kuantitas ini yaitu pertama, laju inflasi terjadi jika ada penambahan
volume uang beredar. Kedua, laju inflasi oleh harapan masyarakat mengenai
kenaikan harga di masa yang akan datang (Boediono, 1985).
a. Infl
Inflas
asii hany
hanyaa bi
biss a ter
terjadi
jadi kalau ada penam
penambahan
bahan vo
vollum
umee uang yang
bered ar (uang kar

beredar kartal
tal ata
atauu uan
uangg giral
giral).
). Penam
Penambah
bahan
an jum
jumlah
lah uan
uangg akan
memicu terjadinya inflasi. Bila jumlah uang tidak ditambah, inflasi akan
berhent
berh entii den
dengan
gan s end
endir
irinya,
inya, apa
apapu
pun
n s eba
ebab
b mus aba
ababb awal terjadinya
inflasi.
b. Laju infl
inflas
asii diten
ditentu
tukan
kan oleh laj
laju
u pert
pertam
ambah
bahan
an jum
jumlah
lah uan
uangg yan
yangg bered
beredar
ar
dan oleh ppss ikologi (harapan) masyarakat mmengen
engenai
ai kenai
kenaik
kan harga -harga
di masa mendatang. Pada kondisi ini terdapat tiga kemungkinan keadaan.
Keadaan pertama, jika masyarakat belum mengharapkan harga-harga

naik pada bulan-bulan mendatang. Dalam keadaan ini, sebagian besar dari
penam
pen ambah
bahan
an jum
jumlah
lah uan
uangg yan
yang g bered
beredarar aakan
kan diterim
diterimaa oleh mas
asyar
yar akat un
untu
tuk
k
menambah likuiditasnya. Ini berarti, sebagian besar dari penambahan jumlah
uang tidak dibelanjakan untuk pembelian barang. Tidak adanya kenaikan
permintaan
perm intaan baran
barangg meny
enyeba
ebabkan
bkan tidak akan ada kenaik kenaikan
an harg
hargaa baran
barang.
g.
Kalaupun ada kenaikan harga, hanya relatif kecil. Misalnya, penambahan
jumlah
jum lah uan
uangg yan
yangg bered
beredar
ar s ebe
ebess ar 10
10%,
%, han
hanya
ya akan diidiikuti
kuti oleh kenaik
kenaikan
an
harga-harga sebesar 1%. Keadaan ini biasanya dijumpai pada waktu inflasi
masih baru mulai dan masyarakat masih belum sadar bahwa inflasi sedang
berlangs un
ung.
g.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.9
5.9
Keadaan kedua, adalah keadaan di mana masyarakat mulai sadar adanya

inflasi. Masyarakat mulai mengharapkan adanya kenaikan harga.
Penambahan jumlah uang yang beredar, tidak lagi untuk menambah pos
kasnya,
kasny a, te
tetapi
tapi u
untu
ntuk
kmmem
embeli
beli barang (m
(mem
emperbes
perbesaa r pos ak
aktiva
tiva barang-barang
di dalam neraca). Hal ini akan menyebabkan meningkatnya permintaan
baran g yan
barang yangg dii
diikuti
kuti kenaikan harg
hargaa baran
barang.g. Penam
Penambah
bahan
an jum
jumlah
lah uan
uangg be
beredar
redar
10%, akan diikuti kenaikan harga-harga sebesar 10% pula. Keadaan ini
biasany
bias anyaa dij
dijum
umpai
pai p ada wak
waktu
tu infl
inflas
asii s ud
udah
ah berjal
berjalan
an cukup lam
lama,a, dan
mas
asyarak
yarakat
at cukup wak
waktu
tu un
untuk
tuk m
menyes
enyes uaik
uaikan
an ssiikapnya terhadap s ituas i yang
baru..
baru
Keadaan ketiga, adalah keadaan di mana inflasi terjadi lebih parah
(hiperinflasi). Dalam keadaan ini masyarakat telah kehilangan
kepercayaannya terhadap nilai mata uang. Masyarakat cenderung enggan
memegang uang kas. Begitu menerima uang kas, masyarakat cenderung
langsung membelanjakannya. Masyarakat memiliki harapan bahwa laju
inflasi di bulan-bulan mendatang lebih besar dari laju bulan-bulan
sebelumnya. Keadaan ini ditandai dengan makin cepatnya peredaran uang.
Dalam keadaan ini penambahan jumlah uang sebesar 10% misalnya, akan
meny
enyeba
ebabkan
bkan k
kena
enaik
ikan
an harga -harga llebih
ebih b
bes
esar
ar dari 10%.
10%. (H
(Hana
anani,
ni, 2
201
011)
1)
2. Teori Keynes
Teori ini menerangkan bahwa proses inflasi terjadi karena permintaan
masyarakat akan barang-barang selalu melebihi jumlah barang-barang yang
ters edia. Pros
tersedia. Pros es infl
nflas
asii menurut pand
pandangan
angan ini merupakan s uatu keadaan di
mana permintaan masyarakat akan barang-barang selalu melebihi jumlah
barang-ba
baran g-barang
rang yan
yangg ters
tersedia
edia s ehing
ehingga
ga tim
timbu
bull apa yan
yangg dis
disebu
ebutt den
dengan
gan
inflationary gap . Inflat
Inflatio
iona
nary ga p terjadi apabila jumlah dari permintaan-
ry gap
permintaan
perm intaan efekti
efektiff d
dari
ari sem
s emua
ua go
golonga
longan n mas
asyarakat
yarakat pad
padaa tingkat h
harga
arga ya
yang
ng
berlaku
berlak u melebihi jum
jumlah
lah maks
aksim
imum
um dari baran
barang
g -barang yan
yang g dihas il
ilkan
kan oleh
masyarakat.
baran
barangg ya ng Harga-harga
yang ters
tersedia.
edia. akan naik karena permintaan total melebihi jumlah
Adanya kenaikan harga-harga tersebut berarti bahwa kegiatan rencana
pembelian baran
pembelian barang
g dari gogolong
longan
an-golon
-golongan
gan ters ebut
ebu t tidak terpe
terpenu
nuhi.
hi.
Selanjutnya mereka akan berusaha untuk memperoleh dana yang lebih besar
lagi. Bagi pemerintah, hal ini dilakukan melalui pencetakan uang baru,
sedangkan bagi para pengusaha swasta melalui kredit dari bank, dan bagi
pekerjaa berup
pekerj berupaa permi
permint
ntaan
aan kenaik
kenaikan
an tingkat up
upah
ah yan
yangg lebih bes ar. Pros
Proses
es

eter
inflasi akan terus berlangsung selama jumlah permintaan efektif dari semua
golongan masyarakat melebihi jumlah output yang bisa dihasilkan pada
tingkat harga yang berlaku. Inflasi akan berhenti jika permintaan efektif total
tidak melebihi jumlah output yang tersedia. Proses timbulnya inflationary
gap
ga p , dapat dijelaskan melalui Gambar 5.4. Di sini diasumsikan bahwa semua
golongan masyarakat bisa memperoleh dana, pada tingkat harga-harga yang
berlaku,
berlaku, un
untu
tuk
k mem
embiayai
biayai rencan
rencana-renca
a-rencana
na p
pem
embelian
belian baran
barangg -barang
-barang..
Gambar 5.4.
Proses
Pro ses Te
Terja dinya Inflationary Gap
rjadinya Gap
Misalnya, pemerintah memperbesar pengeluaran dengan mencetak uang

baru. Hal ini akan meny
enyeba
ebabkan
bkan terjadinya inflationary gap sebesar Q1 Q2,
yang ditandai b
berges
ergesernya
ernya kur
kurva
va perm
permiintaan ag
agregat
regat dari Z 1 ke
ke Z2 . Akibatn
Akibatnya
ya
harga naik dari P1 ke P2 . Dengan kenaikan harga ini, golongan masyarakat
tersebut
terseb ut tidak dapat mem
emenuh
enuhii perm
permiintaan
ntaannya
nya karena jum
jumlah
lah barang -barang
yang tersedia tidak dapat melebihi OQ1 , sehingga yang terjadi hanya
realokasi barang-barang yang tersedia dari golongan-golongan lain dalam
masyarakat ke sektor pemerintah. Seandainya pada periode berikutnya,
golongan masyarakat lain bisa memperoleh dana untuk membiayai rencana-
rencana pembeliannya dengan harga yang baru, dan pemerintah juga tetap
berbuat
berbu at demi
demikikian
an maka inflationary gap Q1 Q2 akan tetap timbul. Harga akan
naik dari P2 ke P3 . Apabila golongan-golongan masyarakat tetap berusaha
memperoleh jumlah barang yang sama dan mereka berhasil memperoleh
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.11
dana untuk membiayai rencana-rencana pembelian tersebut pada tingkat

harga yang berlaku, maka inflationary gap akan tetap timbul pada periode-
periode s elanjutn
elanjutnya.
ya. Dal
Dalam
am hal ini harga -harga akan terus naik (H
(Hana
anani,
ni,
2011).
Gambar 5.5.
Proses Inflasi Semakin mengecil
Inflasi akan berhenti hanya bila salah satu golongan masyarakat tidak
lagi (atau tidak bisa lagi) memperoleh dana untuk membiayai rencana-
rencana pembelian barang-barang pada harga yang berlaku sehingga
permintaan
perm intaan mas
asyarakat
yarakat s ecara kese
keseluruhan
luruhan tidak lagi melebihi jum
jumlah
lah baran
barangg
yang tersedia. Gambar 5.5 menunjukkan proses inflasi yang akhirnya
berhent
berh entii kar
karena
ena inflationary gap makin mengecil dan akhirnya hilang pada
periode ke-5
ke-5.. Harga menjadi s tab
tabil
il p
pada
ada P5
P5.. Pad
Padaa kondis
kondisii de
demmiki
ikian
an beb
beberapa
erapa
golongan masyarakat menerima bagian output yang lebih kecil. Inflasi selalu
diikuti
diikuti deng
dengan
an terjadinya
terjadinya redi
rediss tribus
tribus i.
3. Teori
Teori S trutura
truturali
liss .
Teori Strukturalis lebih menekankan pada faktor-faktor struktural dari
perekonom
perekon omian
ian yan
yang
g meny enyeba
ebabkan
bkan t erj
erjadiny
adinyaa infl
inflas
asi.
i. Teori ini dis
disebu
ebutt juga
teori inflasi jangka panjang karena yang dimaksud dengan faktor-faktor
s truktural di sini adalah faktor-f
faktor-faktor
aktor yang h
hanya
anya bis
bisaa berubah ssecara
ecara gr
gradual
adual

eter
dan dalam jangka yang panjang. Teori ini memberi tekanan pada ketegaran
dari struktur perekonomian negara-negara sedang berkembang. Teori
s truktu
truktural
ralis
is ini d
didas
idasark
arkan
an atas pen
pengalam
galaman
an ddii neg
negara
ara-nega
-negara
ra Amer
Amerik
ikaa Latin.
Namun
Nam un kem
kemud udian
ian tim
timbu
bull pert
pertany
anyaan
aan,, fak
faktotor-faktor
r-faktor mana
anakah
kah yan
yang g bis
bisaa
mengakibatkan terjadinya inflasi dalam jangka panjang? Baiklah, mari kita
uraikan satu persatu masalah yang melatarbelakangi terjadinya inflasi ini.
Menurut teori strukturalis, ada dua ketegaran dalam perekonomian negara-
negara sedan
s edang
g berkem
berkembang
bang yang bisa m menim
enimbulk
bulkan
an infl
inflas
asi,
i, yaitu keteg
etegaran
aran
yang berupa ketidakelastisan dari penerimaan ekspor dan ketegaran yang
berup a ketidakel
berupa ketidakelas
astis
tisan
an d
dari
ari ssisi
isi su
suplai
plai ata
atauu prod
produks
uksii bah
bahan
an m
makanan
akanan..
Ketegaran yang pertama diakibatkan ketidakelastisan dari penerimaan
ekspor, yaitu nilai ekspor yang tumbuh secara lamban dibandingkan dengan
pertum
pertu mbu
buhan
han s ektor-s
ektor-sektor
ektor llain.
ain. Kelam
Kelamban
banan
an ini ant
antara
ara lai
lain
n dis
diseba
ebabkan
bkan oleh :
a. Har
Harga
ga di pas ar dun
dunia
ia dari barang -barang ekspo
eksporr negara terterss ebut m
maki
akin
n
tidak menguntungkan dibanding dengan harga-harga barang impor yang
harus dibayar. Dalam istilah ekonomi, dasar penukaran (term of trade)
negara tersebut semakin memburuk. Harga barang-barang hasil alam
yang merupakan barang-barang ekspor dari negara-negara sedang
berkemban
berkembang,
g, dalam jangka pan
panjang
jang naik lebih lam
lambat
bat dari pad
padaa harga
baran g-barang
barang-baran g indus tri, yan
yangg merup
erupakan
akan baran
barang g -barang im
impo
porr neg
negara-
ara-
negara
nega ra sed
sedang
ang berk
berkem
embang
bang..
b. Suplai ata
atauu prod
produks
uksii baran
barangg -barang eksp
ekspor
or tidak res
respo
pons
ns if terha
terhadap
dap
kenaikan harga (tidak elastis). Kelambanan pertumbuhan ekspor berarti
pu la kel
pula kelam
amban
banan
an kem
kemam
ampu
puan
an ununtu
tukk im
impo
porr baran
barangg -barang yan
yang
g
dibutuhkan (baik barang konsumsi maupun investasi). Akibatnya negara
yang bersangkutan mengambil kebijakan pembangunan yang
menekankan pada ppengem
engembang
bangan
an p
produksi
roduksi dalam negeri untu
untukk barang -
barang
baran g yan
yangg s ebe
ebelum
lumny
nyaa dii
diim
mpo
porr (import-substitution strategy)
walaupun harus sering dengan biaya produksi yang lebih tinggi dan
kualitas yang lebih rendah. Biaya yang lebih tinggi menyebabkan harga
prod uk m
produk menjadi
enjadi lebih ttinggi.
inggi. Den
Dengan
gan demi
demiki
kian
an infl
inflas
asii akan terjadi.
Ketegaran yang kedua berkaitan dengan ketidakelastisan dari sisi suplai

atau produksi bahan makanan. Pertumbuhan bahan makanan tidak secepat
pertum
pertu mbu
buhan
han pen
pendu
dudu
dukk dan pen
pengh
ghas
asil
ilan
an per kapita, s ehing
ehingga
ga harga bah
bahan
an
makanan di dalam neg
negeri
eri cen
cenderun
derung
g nnaik
aik melebihi kkena
enaik
ikan
an h
harga
arga barang -
barang
baran g lai
lain.
n. Akibatn
Akibatnya
ya ada
adalah
lah tim
timbu
bulnya
lnya tu
tunt
ntut
utan
an dari para kar
karyawan
yawan di
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.13
sektor industri untuk memperoleh kenaikan gaji/upah. Kenaikan upah berarti

kenaikan biaya produksi, yang berarti kenaikan harga barang-barang
prod uksi.
produks i. Kenaik
Kenaikan
an baran
barangg -barang
-barang,, meng
engaki
akibat
batkan
kan tu
tunt
ntut
utan
an kenaik
kenaikan
an up
upah
ah
lagi. Kenaikan upah akan diikuti oleh kenaikan harga produk. Demikian
siklus ini berulang seterusnya. Proses ini akan berhenti dengan sendirinya
apabila harga bahan makanan tidak terus naik. Dalam praktek, proses inflasi
yang timbul karena dua ketegaran tersebut tidak berdiri sendiri-sendiri.
Kedua proses tersebut saling berkaitan dan bahkan saling memperkuat satu
sama lain.
Di samping teori-teori tersebut, A.W. Phillips dari Lond
London
on Schoo
Sch ooll of
omics berh
Economics
Econ berhas
asil
il mene
enemmukan hu hubu
bung
ngan
an y ang erat antantara
ara tingkat
pen gangg
pengan gguran
uran dan tingkat perub
perubaha
ahan
n up
upah
ah no
nom minal (Soediyon
(Soediyonoo (1
(199
992)
2);;
Samuelson dan Nordhaus (1997). Penemuan tersebut diperoleh dari hasil
pengo
pen golahan
lahan dat
dataa em
empiri
pirik
k perekono
perekonommian Ingg
Inggri
riss periode 18
1861-
61- 19
1957
57 dan
kemudian menghasilkan teori yang dikenal dengan Kurve Phillips. Cara
menurunkan kurva Phillips ini dapat digambarkan secara singkat seperti
terl
te rlihat
ihat p
pad
adaa Gam
amba
barr 5.6.
Gambar 5.6.
Kurv
Kur va P
Phill
hillips
ips dan Dete
Determ
rminasi
inasinya
nya
Kurva WP adalah kurva Phillips yang merupakan garis regresi dari

hubungan antara persentase perubahan tingkat upah nominal dan tingkat
pengan
pen gangg
gguran.
uran. Setiap titik dalam gambar ters
tersebu
ebutt menu
enunjukk
njukkan
an kom
kombinas
binas i
nilai persentase perubahan tingkat upah nominal dan persentase tingkat

er 
eter
pen gangg
pengan gguran
uran pad
padaa tah
tahun
un yan
yangg be
bersa
rsang
ngkutan
kutan.. Sem
Semua
ua titik ters
tersebu
ebutt
membentuk diagram pencar dan dari diagram pencar ini ditarik garis regresi.
Dari Gambar. 5.6. tersebut jelas bahwa antara persentase perubahan tingkat
upah nominal dan persentase pengangguran mempunyai hubungan yang
negatif. Artinya, meningkatnya tingkat upah nominal akan disertai oleh
menurunnya tingkat pengangguran. Sebaliknya menurunnya tingkat upah
nominal akan disertai meningkatnya tingkat pengangguran. Kurva dalam
Gam
ambar
bar 5.7.
5.7. dis
disebu
ebutt kurva Phil
Philli
lips
ps dalam ben
bentu
tuk
k as
asli
li..
Gambar 5.7
Penge
Pe ngem
mbangan Ku
Kurv
rva
a Phill
Phillips
ips
Selain kurva Phillips yang asli ditemukan juga kurva Phillips dalam
ben tuk
bentu k yan
yangg s ud
udah
ah meng
engalam
alamii perub
perubaha
ahan
n s epe
eperti
rti terli
terlihat
hat pad
padaa Gam
ambar
bar 5.7.
5.7.
Sumbu vertikal pada Gambar 5.7. menunjukkan tingkat inflasi, bukan
perubaha
perub ahan
n tingkat up
upah
ah nom
no minal. Kurva ini ada huhububung
ngann
annya
ya den
dengan
gan yan
yangg
asli, mengingat bahwa perubahan tingkat harga tendensinya adalah setinggi
tingkat kenaikan tingkat upah nominal dikurangi dengan tingkat kenaikan
produktivitas
prod uktivitas ker
kerja.
ja.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.15
C. DAMPAK INFLAS
INFLASII
Inflasi dapat mempengaruhi distribusi pendapatan, alokasi faktor

produks
prod uksii s erta prod
produk
uk n
nas
asional.
ional. Ef
Efek
ek tterhad
erhadap
ap dis
distribus
tribusii pe
pend
ndapa
apatan
tan dis
disebu
ebutt
dengan equity effect , sedangkan efek terhadap alokasi faktor produksi dan
pen dapata
pendap atan
n nas ional mas
asing
ing-m
-mas
asing
ing dis
disebu
ebutt den
dengan
gan efficiency dan output
effects (Nopirin, 1987).
1. Efek Terhad
Ter hadap
ap Pend
Pe ndapatan ( Equity
apatan Eq uity Eff
E ffect
ect).
).
Efek terhadap pendapatan sifatnya tidak merata, ada yang dirugikan
tetapi ada pula yang diuntungkan dengan adanya inflasi. Seseorang yang
memperoleh pendapatan tetap akan dirugikan oleh adanya inflasi. Demikian
juga orang yan
yangg menu
enum
mpu
puk
k kek
kekaya
ayaann
annya
ya dalam ben
bentu
tukk uan
uangg kas akan
menderita kerugian karena adanya inflasi. Sebaliknya, pihak-pihak yang
mendapatkan keuntungan dengan adanya inflasi adalah mereka yang
memperoleh kenaikan pendapatan dengan prosentase yang lebih besar dari
laju inflasi, atau mereka yang mempunyai kekayaan bukan uang dimana
nilainya naik dengan prosentase lebih besar dari pada laju inflasi. Dengan
demikian inflasi dapat menyebabkan terjadinya perubahan dalam pola
pembagian pen
pendap
dapata
atann dan k
kekayaan
ekayaan masy
masyarakat.
arakat.
2. Efek terhadap
terhadap Efis ie nsii ( Efficiency
iens Efficie ncy Effect)
Effect )
Inflasi dapat pula mengubah pola alokasi faktor-faktor produksi.
Perubahan ini dapat terjadi melalui kenaikan permintaan akan berbagai
macam barang yang kemudian dapat mendorong terjadinya perubahan dalam
produks
prod uksii beb
beberapa
erapa baran
barangg tert
tertent
entu.
u. Dengan
Denga n ada
adany
nyaa infl
inflas
asii perm
permintaan
intaan akan
baran g terte
barang tertent
ntu
u meng
engalam
alamii kenaik
kenaikan
an yan
yangg lebih b
bes
esar
ar d
dari
ari baran
barangg lai
lain,
n, yan
yangg
kemudian
kem udian mendo
endorong
rong terj
terjad
adiinya kenaik
enaikan
an produ
produkks i barang tertent
tertentu.
u.
2. Efek Terhad ap Output (Ou

Ter hadap Output
tput Effects
Effects))
Inflasi mungkin dapat menyebabkan terjadinya kenaikan produksi.
Alasannya dalam keadaan inflasi biasanya kenaikan harga barang
mendahului kenaikan upah sehingga keuntungan pengusaha naik. Kenaikan
keuntungan ini akan mendorong kenaikan produksi. Namun apabila laju
inflasi ini cukup tinggi (hyper inflation ) dapat mempunyai akibat sebaliknya,
yakni penurunan output . Dalam keadaan inflasi yang tinggi, nilai uang riil
turun dengan drastis, masyarakat cenderung tidak mempunyai uang kas,

eter
transaksi mengarah ke barter, yang biasanya diikuti dengan turunnya

produks
prod uksii baran
barang.
g. Denga
Dengann demi
demiki
kian
an dap
dapat
at dis
disim
impu
pulk
lkan
an bah
bahwa
wa tidak ada
hubungan langsung antara inflasi dan output . Inflasi bisa dibarengi dengan
kenaikan output , tetap
tetapii bisa juga dii
diik
kuti deng
dengan
an penu
penurunan
runan output .
D. KEBIJ A KAN DALAM MENAN

NA N GGULAN
GG ULAN G I INFL
INFLAS
ASII
Inflasi yang terus menerus bisa mengakibatkan kondisi perekonomian

s em
emaki
akin
n mem
embu
buruk,
ruk, ssehing
ehingga
ga perlu d
diam
iambil
bil k
kebijak
ebijakan
an dari pe
pemmeri
erint
ntah
ah dalam
menanggulangi inflasi. Kebijakan pemerintah dapat dilakukan melalui
kebijakan moneter dan kebijakan fiskal.
Di dalam kebijakan moneter, langkah-langkah yang diambil antara lain
dengan kebijakan uang ketat ( tight money policy ), menaikkan suku bunga
SBII (Sertif
SB (Sertifik
ikat
at ba
bank
nk Ind
Indon
ones
es ia) da
dann mem
empe
perbaiki
rbaiki nilai tukar.
1. Kebij
Kebijakan
akan uan
uangg ketat. Kebij
Kebijakan
akan ini merupa
erupakan
kan k
kebijak
ebijakan
an u
unt
ntuk
uk
mengurangi jumlah beredar. Pengurangan jumlah uang beredar
diharapkan akan mengurangi tingkat inflasi. Seperti halnya yang
dituli
ditu liss kan oleh Mil
Milto
tonn Fr
Friedm
iedman
an melal
elalui
ui teo
teori
ri Kuant
Kuantitas
itas uang
uangny
nya.
a.
MV = PT
Di mana
M = money
V = velos
velosiitas uang
P = harga
harga-harga
-harga um
umum
um
T = volum
volumee trans
transaksi
aksi perdagan
perdagangan
gan
Dalam jangka pendek V dan T adalah tetap, sehingga hanya ada dua
variabel eksogen yaitu M dan P. Hubungan keduanya adalah positip,
yaitu jika jumlah uang berada naik (M naik) maka harga-harga secara
umum akan
akan n
naik
aik pu
pula
la (P na
naik
ik).
). Dem
Demik
ikian
ian pu
pula
la s eb
ebalik
alikny
nya.
a.
2. Menaikkan suku bunga SBI. Meningkatnya suku bunga SBI
menyebabkan banyak bank-bank swasta yang ingin memilikinya.
Akhirnya bank umum itu akan menaikkan suku bunga deposito. Uang
yang berhasil mereka kumpulkan mereka gunakan untuk pembelian
sertifikat Bank Indonesia. Akhirnya bank tersebut harus mengumpulkan
dana sebanyak-banyaknya agar dapat membeli SBI tersebut. Dana tadi
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.17
diperoleh dari tabungan, sehingga untuk menarik tabungan maka harga

s uk
uku
u bunga harus tinggi
tinggi..
3. Memperbaik
Memperbaikii ninilai
lai tu
tukar
kar mata uan
uang.
g. Denga
Dengann melak
elakukan
ukan iint
nterven
ervenss i
terhadap mata uang asing, maka nilai tukar akan dapat diatur, sehingga
padaa akhir
pad akhirny
nyaa akan mem emperm
permud
udah
ah dan mem
emperm
permud
udah
ah biaya im impo
porr
barang-ba
baran g-barang
rang m
material
aterial (i
(inp
nput
ut))
Kebijakan menanggulangi inflasi juga bisa dilakukan melalui kebijakan

fiskal. Kebijakan fiskal merupakan segala kebijakan pemerintah dalam
kegiatan ekonomi riil yang menyangkut keuangan pemerintah seperti
pemungut
pemung utan
an pajak, pen
pengeluaran
geluaran pemer
pemerintah
intah,, ata
atauu pemberi
pemberian
an s ub
ubss idi
idi..
Penerapan kebijakan fiskal untuk menanggulangi inflasi dapat dilakukan
antara
anta ra lai
lain
n deng
dengan
an menaik
enaikk
kan pajak
pajak,, m
menekan
enekan peng
pengel
eluaran
uaran pemeri
pemerintah d an
mengurangi ekonomi biaya tinggi.
Menaikkan pajak merupakan salah satu cara untuk meredam inflasi yang
diakibatkan cost push inflation yang dilakukan dengan mengurangi agregat
demand , yaitu dengan jalan menaikkan pajak. Kebijakan kedua adalah
menekan pengeluaran pemerintah. Pengeluaran pemerintah sedikit demi
sedikit dikurangi agar nantinya masyarakat menjadi semakin mandiri.
Pengeluaran pemerintah yang semakin kecil akan mengakibatkan masyarakat
s em
emaki
akin
n menjadi eefi
fiss ien. Kebijak
Kebijakan
an ketiga adalah meng
mengurang
urang i ekono
ekonommi biaya
tinggi. Dengan melakukan deregulasi-deregulasi dalam perizinan serta
kemudahan dalam pendistribusian barang dapat mengakibatkan harga barang
menjadi turun atau paling tidak tetap, sehingga perekonomian tidak berada
dalam keadaan inflasi.
Bank sentral memainkan peranan penting dalam mengendalikan inflasi.
Bank sentral suatu negara pada umumnya berusaha mengendalikan inflasi
padaa tingkat yan
pad yangg waj
wajar.
ar. Bebe
eberapa
rapa ban
bankk s ent
entral
ral bah
bahkan
kan mem
emil
ilik
ikii
kewenangan yang independen dalam artian bahwa kebijakannya tidak boleh
diintervensi oleh pihak di luar bank sentral termasuk pemerintah. Sejumlah

peneli
pen elitian
tian menu
enunjukk
njukkan
an bah
bahwa
wa pad
padaa ban
bankk s ent
entral
ral yang
yan g kurang indep
independ
enden
en
akan mendorong tingkat inflasi menjadi lebih tinggi.
Bank sentral umumnya mengandalkan jumlah uang bered beredar
ar dan
dan/at
/atau
au
tingkat suku bunga
tingkat bunga sebagai instrumen dalam mengendalikan harga. Selain
itu, bank sentral juga berkewajiban mengendalikan tingkat nilai tukar mata
uang domestik. Hal ini disebabkan karena nilai sebuah mata uang dapat
bers ifat
ifat internal (dicerm
(dicermink
inkan
an oleh tingkat infl
inflas
asi)
i) maup
aupun
un ekst
eksterna
erna l (kurs)
(kurs)..

eter
Salah satu pola pengendalian inflasi yang banyak diterapkan adalah

adalah inflation
targeting, termasuk oleh
oleh Bank Indonesia.
Indonesia. Selengkapnya penjelasan tentang
targett inflasi
targe inflasi akan d
disam
isampaikan
paikan pad
padaa Kegiatan Bel
Belajar
ajar 2 pada Mo
Modu
dull 5 iini.
ni.
LATIHAN

1) Ap
Apak
akah
ah yang disebu
disebutt deng
dengan
an infl
nflas
asii?
2) Bagaim
Bagaimana
ana teo
teori
ri infl
inflas
asii menu
enurut
rut Keyne
Keyness ?
Petunjuk
1) Inflas
Inflasii ha
harga
rga umum (general price inflaction ) didefinisikan sebagai
kecenderungan meningkatnya harga barang dan jasa secara terus
menerus dalam jangka waktu tertentu. Kenaikan harga barang tersebut
tidak harus dengan persentase yang sama namun secara terus menerus
selama suatu periode tertentu.
2) Teo
Teori
ri infl
inflas
asii Keyne
Keyness mmene
enerangkan
rangkan bahwa pros es infl inflas
asii terjadi kar
karena
ena
permintaan
perm intaan mas asyarakat
yarakat akan baran
barang g -barang s elal
elalu
u melebihi jum jumlah
lah
barang-ba
baran g-barang
rang yan
yang
g te
terse
rsedia.
dia. Pr
Pros
os es infl
inflas
asii merupa
erupakan
kan pros es pereb
perebut
utan
an
bag ian rez
bagian rezeki
eki di antantara
ara kel
kelom
ompo
pok-k
k-kelom
elompo
pokk s os ial yang
yan g meng
enginginkan
inginkan
bagian
bag ian yan
yang g lebih b bes
esar
ar d
dari
aripad
padaa yan
yangg bis
bisaa dis
disediakan
ediakan oleh mas
asyarakat
yarakat
tersebut
ters ebut.. Pros
Pros es iini
ni aak
khir
hirnya
nya menyeb
enyebabkan
abkan inflationary gap . Harga-ha
Harga-harga
rga
akan naik
na ik,, k
karena
arena p
perm
ermintaan
intaan to
total
tal melebihi jum
jumlah
lah baran
barangg yan
yangg ters edia.
R A NG
NG K U M A N
Inflasi harga umum (general price inflaction ) didefinisikan sebagai

kecenderungan meningkatnya harga barang dan jasa secara terus
menerus dalam jangka waktu tertentu. Kenaikan harga barang tersebut
tidak harus dengan persentase yang sama namun secara terus menerus
selama suatu periode tertentu. Kenaikan harga barang yang terjadi hanya
sekali saja, meskipun dalam persentase yang cukup besar bukan
merupakan inflasi.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.19
Pada dasarnya inflasi dapat disebabkan oleh dua hal, yaitu tarikan
permintaan
perm intaan (demand pull inflation ) dan tekanan produksi ( cost push
inflation ). Infl
Inflas
asii tarik
tarikan
an perm
permintaan
intaan di
diaki
akibat
batkan
kan ada
adany
nyaa kel
kelebihan
ebihan
likuiditas. Oleh karena itu inflasi tarikan permintaan ini lebih
dipengaruhi dari peran negara dalam kebijakan moneter (Bank Sentral).
Inflasi desakan biaya (cost push inflation ) terjadi akibat adanya
kelangkaan produksi termasuk juga adanya kelangkaan distribusi,
walaupu
wal aupunn perm
permiintaan s ecara u
ummum ti
tidak
dak ada perubah
perubahanan yang m
meningkat
eningkat
secara signifikan.
Secara garis besar ada tiga kelompok teori mengenai inflasi yang
masing-masing menyoroti aspek-aspek tertentu. Ketiganya adalah teori
kuantitas uang, teori Keynes dan teori Strukturalis. Teori kuantitas ini
menyatakan bahwa proses inflasi itu terjadi karena dua hal, yaitu jumlah
uang beredar dan psikologi (harapan) masyarakat mengenai kenaikan
harga-harga (expectations). Teori Keynes menerangkan bahwa proses
inflasi terjadi karena permintaan masyarakat akan barang-barang selalu
melebihi jum
jumlah
lah barang
barang-barang
-barang yang ters edia. Prose
Prosess infl
inflas
asii menu
enurut
rut
pandan
pan dangan
gan ini
ini,, ttidak
idak lai
lain
n ada
adalah
lah pros es pereb
perebut
utan
an b
bag
ag ian rez
rezeki
eki di anta
antara
ra
kelompok-kelompok sosial yang menginginkan bagian yang lebih besar
daripada yang bisa disediakan oleh masyarakat tersebut sehingga
menimbulkan inflationary gap . Teori Strukturalis lebih menekankan
padaa fak
pad fakto
tor-f
r-faktor
aktor s truktu
truktural
ral dari pere
perekonomi
konomian
an yan
yangg meny
enyeba
ebabkan
bkan
terjadinya inflasi, teori ini disebut juga teori inflasi jangka panjang
karena yang dimaksud dengan faktor-faktor struktural di sini adalah
faktor-faktor yang hanya bisa berubah secara gradual dan dalam jangka
yang panj
pan jang.
TES F O RM
RM A T I F 1
Pil
Pilihl
ihlah
ah s atu jjawaban
awaban yang pali
paling
ng tep
tepat!
at!
1) Kecenderunga
Kecenderungann m meningkatnya
eningkatnya harga barang dan jas jasaa secara terus
menerus dalam jjangka
angka wak
waktu
tu tertent
tertentuu di
diss ebut ..
....
..
A. Hiperinflasi
B. Inflasi
C. Deflasi
D. Reflasi
2) Infl
Inflas
asii yan
yangg terjadi aki
akibat
bat adan
adanya
ya kel
kelang
angkaan
kaan prod
produks
uksii term
termasasukuk juga
adanya kelangkaan distribusi, walaupun permintaan secara umum tidak
ada perubahan
perub ahan yang m meningkat
eningkat s ecara s ignifi
gnifik
kan adalah iinfl
nflas
asii ...
... .

eter
A. pu sh inflation
Cost push
B. Demand pullpu ll inflatio n
inflat ion
C. Inflatio
Inflat ion
n ta
target
rgetti ng
ting
D. Inflatio
Inflat iona
nary
ry ga
gap p
3) Infl
Inflas
asii yan
yangg terj
terjadi
adi aki
akibat
bat adan
adanya
ya kel
kelan
angkaan
gkaan prod
produks
uksii term
termas
asuk
uk juga
adanya kelangkaan distribusi, walaupun permintaan secara umum tidak
ada perubahan
p erubahan yang m meningkat
eningkat s ecara s igni
ignifi
fik
kan diseb
disebut
ut seb
sebagai
agai ..
....
..
A. Cost pushpu sh inflation
B. Demand pull pu ll inflatio n
inflat ion
C. Inflatio
Inflat ion
n ta
target
rgetin
ing g
D. Inflat
Inflatio
iona
nary ga p
ry gap
4) Teo
Teori
ri infl
inflas
asii yan
yangg m
meny
enyata
atakan
kan bahwa pros es iinflasi
nflasi itu terjadi aki
akibat
bat
jumlah
jumlah uan
uang g bered
beredar
ar dan ps ik
ikologi
ologi (harapan
(harapan)) mas asyarakat
yarakat meng
engena
enaii
kenaikan harga-harga (expectations) adaadalah
lah teo
teori
ri infl
inflas
asii ....
A. Keynes
B. Strukturalis
C. Kuantitas
D. Neo Kl
Klas
asik
ik
5) Peng
Pengend
endali
alian
an infl
inflas
asii yang paling efekti
efektiff dil
dilakukan
akukan oleh ....
A. Pemerintah
B. Presiden
C. Badan PemPemeri
eriksa
ksa Keuan
Keuangan
gan
D. Bank s ent
entral
ral
Cocokk
ocokkanlah
dengan
an Kunci Jaw
Jawaban
aban Tes Form
Formatif
atif 1 yang
Anda
An da terha
terhadap
dap mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 1.

Tingkat
Tingkat penguas aan =  100%
Jumlah
Jumlah Soal

80 - 89
89%
% = b aik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%% = kuran
kurangg
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.21

belum dik
dikuas
uas ai.


eter
Target Inflasi Sebagai Sasaran

Kebijakan Moneter
P
emerintah di negara manapun di dunia ini berusaha mengatasi inflasi
dengan mengadopsi kebijakan moneter dan fiskal yang konservatif dan
terus menerus. Pengalaman yang terjadi selama ini, telah mendorong
pemerintah meng
pemerintah enggu
gunakan
nakan kebij
kebijakan
akan mon
onete
eterr den
dengan
gan meng
engand
andalk
alkan
an pad
padaa
sasaran antara (intermediate targets ) seperti pengendalian jumlah uang
beredar
bered ar dan nil
nilai
ai tu kar
kar.. Sel
Selam
amaa beb
beberapa
erapa dekade terakhir, tutujuh
juh neg
negara
ara
industri maju (industrialized developed countries ) atau G7 (sekarang
delapan) dan beberapa negara yang pasarnya berkembang pesat ( new
emerging market countries ) banyak mengalami kemunduran dengan
mem
empertaha
pertahankan
nkan ttradi
radiss i lam
lamaa mengg
enggunakan
unakan s as
asaran
aran antara sep
seperti
erti di atas dan
telah mulai
mulai mem
emfokus
fokuskan
kan pad
padaa tingkat inflasi iitu
tu s end
endir
iri.
i.
A. TARGET
TARGET INFLASI
INFLASI SE
S EBAGAI
AGAI SAS
S ASARAN
ARAN KEBIJ A KAN
MONETER
Salah satu pendekatan untuk mengendalikan inflasi melalui kebijakan

moneter adalah target inflasi ( inflation targeting ). Dalam pendekatan ini,
otoritas moneter diwajibkan untuk mengumumkan target inflasi secara
eksplisit kepada masyarakat sekaligus otoritas moneter diarahkan untuk
mencapai target inflasi pada waktu yang telah ditentukan (agreed time
horizon ). Dipelopori oleh Selandia Baru dan diikuti oleh negara-negara
industri seperti Kanada, Inggris, Swedia, Finlandia, Spanyol, Australia dan
Israel, target inflasi telah mendapat dukungan lebih luas dan sekarang telah
diadopsi di beberapa negara yang pasarnya tumbuh pesat ( em emerging

erging market
mark et
countries ) seperti Chilli dan Republik Ceko. Beberapa negara Asia seperti
Korea, Thailand dan Filipina bahkan Indonesia secara resmi telah
mengad
engadops
ops i target infl
inflas
asii s ebagai acuan k
kebij
ebijakan
akan monet
oneter.
er.
Pertanyaan selanjutnya adalah mengapa beberapa negara industri maju
memilih target inflasi sebagai kerangka dasar kebijakan moneter ( monetary
poli
po licy
cy fr
framewo rk )?. Ada beberapa alasan yang melatarbelakangi negara-
amework
negara
neg ara ters
tersebu
ebutt mem
emil
ilih
ih targe
targett infl
inflas
asi;
i; per
pertama
tama , otoritas moneter di negara-
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.23
negara tersebut telah memutuskan untuk mempertahankan stabilitas harga,

yaitu tingkat inflasi yang rendah dan stabil, sebagai tujuan utama sehingga
kebijakan moneter dapat menciptakan pertumbuhan ekonomi. Alasan yang
kedua, pengalaman selama ini telah menunjukkan bahwa kebijakan moneter
jangka pen
pendek
dek un
untu
tukk menc
encapa
apaii s as
asaran
aran yan
yangg lai
lain,
n, s epe
eperti
rti pen
penciptaa
ciptaan
n
kesempatan kerja dan pertumbuhan output nasional, dapat menimbulkan
konflik dengan mempertahankan stabilitas harga ( inflationary biased ).
). Target
inflasi pada dasarnya membantu otoritas moneter memecahkan masalah ini
dengan
den gan menjadikan inflasi s eba
ebagai
gai tu
tujuan
juan ut
utam
amaa k
kebijak
ebijakan
an mon
onete
eter.
r.
Target inflasi merupakan kebijakan yang langsung menuju sasaran
(straightforward ).
). Bank sentral diharapkan mampu meramalkan ( forecast )
jalur infl
jalur inflas
asii mas
asaa datang
dat ang dim
dimana
ana peram
peramalanny
alannyaa den
dengan
gan mem emban
bandingkan
dingkan
dengan target tingkat inflasi yang diharapkan (yaitu tingkat inflasi dimana
pemerintah
pemer intah menilai layak bag
bagii tingkat perekono
perekonommian), s ehing
ehingga
ga perbe
perbedaa
daan
n
antara peramalan dan target menentukan besarnya kebijakan moneter yang
harus disesuaikan. Negara-negara yang menganut target inflasi meyakini
bahwa
bah wa targe
targett infl
inflas
asii mam
ampu
pu mening
eningkatkan
katkan kinerja
kinerja kebij
kebijakan
akan mon
oneter
eter
dibandingkan dengan pola atau prosedur konvensional yang dilakukan oleh
bank
ban k s ent
entral
ral s elam
elamaa ini
ini..
B. PERS
PERSYYARA
AR A TAN PENE
PENER
R APAN
AP AN TARG
TARGET
ET INFLAS
NFLAS I
Penerapan kebijakan target inflasi sebagai salah satu cara untuk

menanggulangi inflasi setidaknya mensyaratkan beberapa hal antara lain
independensi bank sentral, tidak adanya indikator lain yang dipakai
pemerintah
pemerintah un
untu
tukk meng
engata
atass i infl
inflas
asi,
i, kem
kemam
ampu
puan
an mem
emprediksi
prediksi infl
inflas
asi,
i,
pen gawas an ins
pengawas instrumen-ins
trumen-instrum
trumen
en kebij
kebijakan
akan mon
onete
eter, r, da
dann pe
pelak
lakss ana
anaan
an s ecara
transparan
trans paran dan kons isten
isten.. Penj
Penjel
elas
asan
an k
kedua
edua ssyarat
yarat iitu
tu ssebag
ebagaiai beri
berikkut :
1. Bank sentral harus diberikan kebebasan yang besar dalam
mengendalikan kebijakan moneter. Sejauh ini tidak ada bank sentral
yang sep
sepenuhny
enuhnyaa bebas dari pengaruh pem
pemer
eriintah ssel
elak
aku
u otori
otoritas
tas s ek
ektor
tor
fiskal atau riil. Kebebasan yang dimaksud adalah kebebasan dalam
memilih instrumen moneter untuk mencapai tingkat inflasi yang layak.
Untuk memenuhi persyaratan ini, pemerintah selaku otoritas di sektor
fiskal tidak boleh menunjukkan dominasi fiskal ( no fiscal dominance ),
artinya pertimbangan kebijakan fiskal tidak bisa mendikte kebijakan
moneter (lihat. Debelle, 1997; Debelle et al ., 1998). Kebebasan dari

eter
dominasi fiskal berimplikasi bahwa pinjaman pemerintah dari bank

sentral adalah nol atau tidak ada, selain itu pasar keuangan domestik
sudah mampu untuk menyerap ( absorb ) semua utang publik, seperti
surat utang negara. Tidak adanya dominasi fiskal diharapkan pemerintah
mampu membiayai basis penerimaan ( revenue base ) sendiri dan tidak
mengandalkan penerimaan dari seignorage (keuntungan dari pencetakan
uang).
2. Persyaratan yang kedua agar target inflasi bekerja efektif adalah fokus
terhadap sasaran. Pengendalian inflasi hanyalah salah satu di antara
beberapa
beb erapa s as
asaran
aran lai
lain
n yan
yangg hen
hendak
dak dicapa
dicapaii oleh Bank Sent
Sentral
ral.. Sas aran -
sasaran lain kadang-kadang bertentangan dengan sasaran pengendalian
inflasi, misalnya sasaran pertumbuhan ekonomi, kesempatan kerja,
neraca pembayaran, dan kurs. Oleh karena itu, seharusnya bank Sentral
tidak menetapkan sasaran lain dan berfokus pada sasaran utama
pengen
pen gendalian
dalian infl
inflas
asi.
i. Suatu neg
negara
ara yan
yangg telah mem
emili
ilih
h s ist
istem
em nil
nilai
ai ttukar
ukar
yang tetap ( fixed
fixed exchan ge rate system) misalnya, walaupun dalam
exch ange
situasi tertentu sangat bermanfaat, namun sistem target inflasi tidak akan
mampu beroperasi selama aliran modal dapat bergerak keluar masuk
secara bebas.
3. Capacity to forecast inflation . Bank Sentral mutlak harus mempunyai
kemampuan untuk memprediksi inflasi secara akurat, sehingga dapat
meneta
enetapkan
pkan target iinfl
nflas
asii yang hend
hendak
ak di
dicapai.
capai.
4. Pengawasan instrumen. Bank Sentral harus memiliki kemampuan untuk
mengawasi instrumen-instrumen kebijakan moneter.
5. Pel
Pelak
akss anaan secara konsisten dan transparan. Dengan pel
pelak
aksan
sanaan
aan ttarget
arget
inflasi secara konsisten dan transparan, maka kepercayaan masyarakat
terhadap kebijakan yang ditetapkan semakin meningkat.
6. Fleksibel sekaligus kredibel. Biasanya, kebijakan yang fleksibel akan
cenderung kurang kredibel dan hal itu merupakan dilema dalam
pen entuan
penent uan kebij
kebijakan.
akan. At uran Taylor (Taylor’s rule)
Aturan rule ) dapat dipergunakan
s ebaga
ebagaii pedo
pedomman unt
untuk
uk mengat
engatas
asii dil
dilem
emaa terse
tersebut
but..
Secara teoritis, terpenuhinya persyaratan-persyaratan tersebut akan

membuat otoritas moneter mampu mengendalikan kebijakan moneter yang
dipusatkan
dipus atkan p
pada
ada target inf
inflasi.
lasi. D
Dalam
alam prak
prakteknya,
teknya, ad
adaa b
beberapa
eberapa langkah awal
yang harus dilakukan oleh otoritas moneter. Otoritas moneter harus
menentukan target kuantitatif (quantitative targets ) untuk inflasi pada
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.25
beb erapa periode wak

beberapa waktu
tu ke dep
depan
an ( future in
inflati on ). Mereka harus
flation
mengumumkan kepada masyarakat secara jelas bahwa penentuan target
inflas
inflasii m
menjadi
enjadi ssas
asaran
aran utama diband
dibandiing s em
emua
ua ssas
asaran
aran k
kebij
ebijakan
akan m
monet
onet er.
Mereka harus menyusun suatu model atau metodologi untuk meramalkan
inflasi dengan mengumpulkan seluruh informasi atau indikator-indikator
yang terkait. Yang terakhir, otoritas moneter harus merumuskan instrumen
kebijakan moneter dengan prosedur operasional forward lo look
ok in
ingg dalam
menilai inflasi yang terjadi pada masa yang akan datang. Dalam merumuskan
model dan peramalan inflasi domestik, pengaruh kelambanan ( time lag )
antara penyesuaian instrumen moneter dan tingkat inflasi, serta tingkat
efektivitas dari berbagai instrumen kebijakan moneter harus dimasukkan
s ebagai pertim
pertimbang
banganan yang m matang
atang..
Satu hal yang membedakan target inflasi dibandingkan cara
pengen
pen gendalian
dalian infl
inflas
asii ya
yang
ng lain
lain ada
adalah
lah pen
penyes
yes uaian ins
instrumen
trumen kebij
kebijakan
akan yan
yangg
mengandalkan pada penilaian yang terjadi masa mendatang (dibandingkan
dengan masa lalu atau sekarang) dan bukan pada asumsi arbitrer ( arbitrary
assumption ) tentang inflasi yang akan terjadi. Target inflasi menunjukan
bah wa otoritas
bahwa ot oritas mon
onete
eterr s ecara eksp
ekspli
liss it mens
menspes
pes if
ifik
ikas
asii ta
target
rget infl
inflas
asii ( specify
lation targetting ) dan memantapkan peraturan kelembagaan ( establishing
inflation
inf
the institutional arrangements ) yang tepat untuk mencapai sasaran tersebut
(Debelle, et.al., 1998).
Spesifikasi target inflasi diantaranya memilih indeks harga yang dipakai
dalam mendefinisikan target, merumuskan target dalam tingkat harga ataukah
tingkat inflasi, memutuskan apakah target berupa titik ( po
poin
intt estimati on )
esti mation
ataukah rentang (interval estimation ), dan menentukan upaya yang harus
dilakukan untuk mengatasi ( escape clauses) jika target inflasi tidak sesuai
dengan yang diharapkan karena peristiwa tertentu. Pemantapan peraturan
kelembagaan di antaranya memutuskan apakah target inflasi sebagai tujuan
yang form
formal
al dim
dimanda
andatkan
tkan kepada oto
otori
ritas
tas monet
oneter
er atauk
ataukah
ah tidak, menent
enentuka
ukan
n
mengintegrasikan target inflasi dengan seluruh kebijakan makro ekonomi,
dan menyusun prosedur resmi (undang-undang) untuk memastikan adanya
transparans
trans paransii dan ak
akunt
untabil
abiliitas pub
publlik.
Tabel 5.1 menunjukkan berbagai alternatif pilihan target inflasi yang
telah digunakan oleh berbagai negara. Pemilihan indeks harga membutuhkan
pertim
pert imban
bangan
gan yan
yangg mata
atang
ng berkaitan
berkaitan den
dengan
gan kesu
kesuli
litan
tan yan
yangg dim
dimil
ilik
ikii mas
masing
ing -
masing. CPI atau Indeks harga konsumen dipilih karena selain perhatian
publi
pu blik
k ya
yang
ng s ang
angat
at b
bes
esar
ar terhad
terhadap
ap CPI
CPI,, jug
jugaa frek
frekuen
uenss i keters
ketersediaan
ediaan d
data
ata y
yang
ang

eter
cukup tinggi. Akan tetapi indeks CPI dipengaruhi oleh faktor-faktor yang
tidak dikendalikan oleh otoritas moneter, seperti pajak tak langsung atau
dasar tukar (terms of trade ). Sementara escape clause , merupakan
mekanisme yang digunakan jika tingkat harga meningkat tanpa kendali
otoritas moneter dan dikhawatirkan bisa menimbulkan dampak indeks harga
secara keseluruhan yang tidak baik. Oleh karena itu hanya beberapa negara
saja yang menggunakannya seperti, Kanada, Republik Ceko, Selandia baru,
dan Afrika Selatan.
Tabel 5.1.
Pilihan Target P
Pilihan Pen
engen
gendali
dalian
an Infl
Inflasi
asi
Pilihan Negara
Price Index (Indeks harga)
harga)
CPII (Consumer Price
CP Pr ice In
Index)
dex) Brazil, Chili, Israel, Selandia Baru, Polandia,
Spanyy ol
Span ol,, Sw
S w ed
edia
ia
C ore / U nde
nderly
rlying
ing C PI Australia,
Australia, Kanad
Kanada, a, Repu
Republik
blik C eko, Finla
Finlandi
ndia,
a,
Afrika
Afrika Sela
Selattan
an,, Ingg
Inggris
ris
Escape
Esc ape C lau
lauses
ses Kanada,
Kanada, Repu
Republik
blik C eko, Selandia
Selandia Baru, Afrika
Selatan
T itik atau
atau IInte
nterv
rval
al (Point or range
r ange)
Target titik
titik Finlandia
Finlandia,, Spany ol, Inggris
Target titik
titik deng
dengan
an inte
interv
rval
al Braz
Brazi,i, S w edia
Interval
Interv al target
target 2% ata
atauu kurang dari titik
titik Aus
Australia
tralia,, kanada
kanada,, C hili, Republik C eko, Is
Israel,
rael,
Polandia
Interv al target
Interval target lebih besar 2% dari titik
titik Selandia Baru, A frika Selatan
C ore / U nde
nderly
rlying
ing C PI Australia,
Australia, Kanad
Kanada, a, Repu
Republik
blik C eko, Finla
Finlandi
ndia,
a,
Afrika
Afrika Sela
Selatatan,
n, Ingg
Inggris.
ris.
Sumber : Bern anke et al (1999).
Bernanke al (1999).
Kedua karakteristik tersebut secara umum menimbulkan implikasi

adanya trade off antara kredibilitas dan fleksibilitas. Membuat target inflasi
kredibel
kredibel akan meng
engurang
urangii fl
fleksibil
eksibilitas
itas ot
otoritas
oritas m
mon
onete
eterr dalam jang ka pen
pendek
dek
walaupun dalam jangka panjang kredibilitas mungkin memberikan otoritas
moneter fleksibilitas yang lebih besar. Pengalaman di negara industri maju
yang telah memulai dengan target inflasi akan memudahkan dalam
menganalisis penerapannya.
Seperti yang sudah sering dilakukan kebanyakan bank sentral, target
inflasi juga harus memilih target operasi, seperti tingkat suku bunga jangka
pendek
pen dek (very short term interest rate ) bahkan overnigt rate . Tabel 5.2
menunjukkan target operasi yang paling banyak digunakan. Keuntungan dari
tingkat suku bunga jangka pendek adalah bank sentral dapat mempengaruhi
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.27
pas ar s ecara langs un

ungg s ekal
ekaligus
igus dap
dapat
at d
diandalkan,
iandalkan, ffrek
rekuen
uenss i pen
penyes
yes uaiann
uaiannya
ya
lebih
lebih cepat dan llebih
ebih mmudah
udah berk
berkom
omunik
unikasasii deng
dengan
an pas ar.
Tabel 5.2.
Target Operasi
O perasi dan Instrumen Kebij
Kebijaka
akan
n M one
onetter Ut
Utam
ama
a
Negara T arget operasi Instrumen Utama

B razil Ov ernigh
ernightt interban
interbankk int
interest
erest rate OP
OPT T dari Obligasi pemerint
pemerintah
ah ata
atauu
y ang diterbitkan
diterbitkan oleh B C B
Chilli Real overnight interbank rate OPT dari penerbitan surat utang
dikaitkan dg lag 20 hari dari CPI CBC.
Afrika Sela
Afrika Selattan Ov er
ernig
night
ht repo
repo rate
rate OP
OPTT da
dariri sah
saham
am pe
pemer
merint
intah
ah
Austral
Austr alia
ia Overnight interest rate OPT
OP T dengan saham pemerintah
Selandia Baru Overnigh
Ov ernightt Cash rate Lending
Lending or borrowing of overnigh
overnightt
money to commercial banks
Spanyol Money market overnight interest OPT dengan saham pemerintah
rate dan surat utang bank
Swedia Weekly repo rate OPT dengan surat utang bank
sentral
Inggris Short term repo interest rate OPT dengan saham pemerintah,
surat utang bank dan pemda.
Sumber : Lande
Landerretch e et al. (1999)
rretche al. (1999)
Bank sentral di negara yang menerapkan target inflasi lebih

mengandalkan pada pengendalian instrumen kebijakan tidak langsung
(indirect instruments of monetary control ) dalam memutuskan kebijakan
moneter (untuk diskusi lebih lanjut, lihat Alexander et al. (1995)). Sangat
sulit untuk menggunakan instrumen kebijakan langsung ( direct instrument )
sebagai arahan untuk memprediksi tingkat harapan inflasi ( inflationary
expectations) mengingat kebijakan tersebut tidak terlalu bisa diandalkan
dalam mempengaruhi tingkat suku bunga jangka pendek. Sehingga pemilihan
kebijakan tidak langsung menjadi prioritas dalam menerapkan target inflasi,
selain itu juga bisa membantu mengembangkan pasar uang ( money market ark et ))..
Pasar uang merupakan tem
tempat
pat ali
aliran
ran trans
transmmis i keuangan p
pertam
ertamaa bank sen
sentral
tral
s ebelum m
mem
empeng
pengaruhi
aruhi perek
perekono
onommian s ecara keseluruhan.
C. LEVEL
LEVEL S ASARAN
AS ARAN INFLAS
INFLASII DAN J ANGKA
ANGKA WAKTU
PENCAPAIAN
Dalam penentuan level sasaran inflasi yang patut dipertimbangkan

adalah
ada lah mas
asalah
alah kar
karakteri
akteriss tik infl
inflas
as i, efekti
efektifi
fitas
tas dan variabil
variabilitas
itas kebij
kebijakan
akan

eter
moneter, dampaknya terhadap proses pemulihan ekonomi dan perkiraan

mengenai sumber-sumber tekanan inflasi yang berada di luar pengaruh
kebijakan moneter. Kajian mengenai karakteristik inflasi IHK
memperlihatkan bahwa pergerakan inflasi di Indonesia banyak disebabkan
oleh gejol
g ejolak
ak harga bebe
beberapa
rapa b
barang
arang tertent
tertentuu dalam keranj
eranjang
ang IH
IHK
K (H
(Hutab
utabarat
arat
dkk, 2000). Dengan angka rata-rata kurtosis perubahan harga barang-barang
dalam keranjang IHK yang sangat tinggi, inflasi yang terjadi tidak
mencerminkan perubahan harga-harga secara umum.Hal ini banyak
disebabkan oleh masalah distribusi barang dan faktor musiman yang terjadi
di Indonesia. Implikasi dari karakteristik ini adalah sulitnya menurunkan
tingkat infl
inflas
asii pada level yan
yangg renda
rendah.
h.
Penelitian yang dilakukan oleh Anglingkusumo dan Ligaya (2000)
mengenai efektifitas kebijakan moneter dalam mempengaruhi inflasi yang
optimal menunjukkan bahwa kebijakan moneter memiliki efek kelambanan
yang cukup panjang. Kajian ini mempertimbangkan adanya trade off antara
inflasi dan pertumbuhan ekonomi dalam upaya pengendalian inflasi.
Implikasi dari panjangnya efek kelambanan optimal dari kebijakan moneter
ini adalah adanya keterbatasan dalam ruang gerak kebijakan moneter dalam
melak
elakukan
ukan pros es dis
disinfl
inflas
asii (peng
(pengend
endali
alian
an inflas
inflasi)
i) dalam jangka pend
pendek.
ek.
Dalam
Dalam peri
periode
ode jangka pend
pendek,
ek, prose
prosess disinfl
disinflas
asii mem
embut
butuhkan
uhkan penerapan
kebijakan kebijakan moneter yang ekstra ketat yang akan berakibat buruk
padaa up
pad upaya
aya pemul
pemulihan
ihan ekono
ekonommi. Nam
Namun
un demi
demiki
kian,
an, Pr
Pros
os es dis
disinflas
inflasii dap
dapat
at
dilakukan dengan menurunkan inflasi secara bertahap sehingga target inflasi
yang sangat rendah bisa ditetapkan dalam jangka menengah sekitar 5 tahun.
Sehingga kebijakan moneter diharapkan mempunyai ruang gerak yang
memadai untuk memberikan iklim yang kondusif bagi proses pemulihan
ekonomi, namun ekspektasi inflasi masyarakat secara bertahap akan
terbentuk sesuai dengan sasaran inflasi jangka menengah. Proses disinflasi
tersebut
terseb ut di
dillandas i atas beberapa as um
umss i yang bersif
bersifat
at opt
optiimis yaitu:
1. Kebijakan pemerintah menaikkan harga barang administered harus
berkurang dalam jangka mene
eneng
ngah,
ah, terut
terutam
amaa kar
karena
ena telah
dihapuskannya subsidi BBM dan berakhirnya kenaikkan tarif dasar
lis
lis trik
trik (TD
(TDL
L) s es
esuai
uai deng
dengan
an harga internas ional.
2. Pergerakan nilai tukar rupiah yang lebih stabil, sejalan dengan
berkurangny
berkurang nyaa tekana
tekanan n perm
permintaan
intaan murni valut
valutaa as
asing,
ing, mem
embaiknya
baiknya
struktur pasar keuangan, serta pulihnya kondisi dan fungsi intermediasi
perbankan
perb ankan d
dan
an berk
berkuran
urangn
gnya
ya ri
riss ik
iko
o dari faktor no
nonn ekono
ekonommi.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.29
3. Fungsi intermediasi perbankan telah kembali normal sehingga transmisi

dan efek
e fektivi
tivitas
tas kebi
kebijak
jakan
an monet
oneter
er d
dapat
apat berl
berlangs
angs ung deng
dengan
an baik
baik..
4. Perm
Permas
asal
alahan
ahan-perm
-permas
asalahan
alahan di s ektor ri
riiil telah dapat diatas
diatasii dan real
realisas
isasii
investasi telah membaik sehingga kendala peningkatan penawaran
agregat dalam mengimbangi permintaan agregat tidak menimbulkan
tekanan yang
y ang bes
besar
ar terhadap iinfl
nflas
asii.
5. Kredibilitas Bank Indonesia yang telah terbentuk melalui pelaksanaan
kebijakan moneter secara konsisten dan penetapan sasaran inflasi yang
realistis, sehingga dapat mengarahkan dan membentuk ekspektasi inflasi
yang rendah.
Berdasarkan pertimbangan-pertimbangan di atas dan dengan melihat

kondisi ekonomi makro dan faktor-faktor yang mempengaruhi laju inflasi,
s as
asaran
aran infl
inflas
asii IH
IHK
K yan
yangg opt
optiimum untu
untukk dicapai dalam jangk
jangkaa pendek adalah
kisaran 9% - 10%. Sementara sasaran inflasi IHK jangka menengah yang
dapat diupayakan oleh Bank Indonesia tanpa menghambat proses pemulihan
ekonomi adalah 6% - 7%.
D. PROS EDUR
DUR OPE
OP ERASI
RAS I KEBIJA
BIJ A KAN
KA N MONETE
ONETERR
1. Targe
Targett Operas
Operasii
Dalam kerangka target inflasi, kebijakan moneter diarahkan untuk
mempengaruhi permintaan agregat, begitu juga dari kapasitas ekonomi
melalui sisi penawaran agregat. Dengan cara ini, proses pertumbuhan
ekonomi dapat di raih secara lebih berkelanjutan ( sustainable way ). Yang
menjadi masalah di sini adalah pada tingkat implementasi kebijakan moneter.
Aliran instrumen kebijakan moneter yang pada akhirnya mampu
mempengaruhi tingkat inflasi, sering dikenal dengan mekanisme transmisi
moneter. Mekanisme yang berlangsung sangat kompleks dan hubungan antar
variabel tidak stabil. Dalam kondisi seperti ini, iklim ketidakpastian harus
menjadi pertimbangan dalam menyusun kerangka kebijakan moneter.
Hal yang patut dipertimbangkan dalam merumuskan kebijakan moneter
adalah faktor kelambanan ( considerable lag ). Ad Adaa dua as
aspek
pek menge
engenai
nai
masalah waktu untuk mencapai target inflasi yang diinginkan; pertama
adalah berapa lama dicapai target inflasi yang diinginkan yang menghasilkan
kerugian output paling minimum. Yang kedua adalah berapa lama waktu
perkiraan
perkiraan yan
yangg layak bag
bagii kebij
kebijakan
akan mon
onete
eterr dalam bereaks
bereaksi,
i, berkai
berkaitan
tan

eter
dengan kelambanan kebijakan moneter. Dengan metode yang berbeda, studi

yang dilakukan oleh Bank Indonesia menyimpulkan bahwa kelambanan
kebijakan berkisar antara 4 sampai dengan 8 kuartal. (Bank Indonesia, 1999a)
Temuan ini konsisten dengan kelambanan kebijakan moneter di beberapa
negara.
Permasalahan target operasi adalah mengubah paradigma kebijakan
moneter dari target moneter konvensional menjadi paradigma baru sesuai
yang telah diamanatkan oleh Bank Sentral. Hilangnya kendali moneter
temporer pada
suku bunga awal krisis
sebagai targetharus diperbaiki
operasi moneterlagi,
yangseperti
pernahpenggunaan
mencapai tingkat
angkat
65%, terbesar dalam sejarah. Penelitian yang dilakukan oleh Bank Indonesia
menunjukkan bahwa sasaran inflasi bisa diraih secara lebih efektif dengan
menggunakan piranti suku bunga sebagai target operasional dibandingkan
agregasi moneter (Bank Indonesia, 1999b). Dalam paradigma baru ini, Bank
Indonesia harus merumuskan instrumen tingkat suku bunga yang akan
digunakan sekal
s ekaliigus upay
upayaa menge
engendali
ndalikan
kan operas
operasii pas ar terbuka (O
(OPT)
PT)..
2. Instrumen
ns trumen Moneter
Satu pertanyaan penting adalah bagaimana mengendalikan kebijakan
moneter dalam kerangka target inflasi. Bank sentral Amerika Serikat (US
Federal reserves) menggunakan piranti Operasi Pasat Terbuka, yaitu dengan
membeli atau menjual obligasi pemerintah atau surat berharga yang lain,
untuk mengarahkan suku bunga pasar menuju sasaran yang diinginkan. Bank
Sentral Selandia Baru menggunakan manajemen moneter pasif dengan
menc
enciptakan
iptakan ali
aliran
ran kas m
melal
elalui
ui fas
fasil
ilitas
itas de
depo
poss ito dan p
pem
eminj
injam
aman..
an..
Isu-isu lain, banyak yang memusatkan perhatiannya pada pentingnya
cadangan wajib minimum (reserve requirements) dan upaya untuk
menyelaraskan dengan gangguan dari perubahan nilai tukar ( Exch
Exchan
ange
ge rate
rat e
shocks) Banyak negara yang menganut IT telah mengabaikan atau paling
tidak mengurangi peranan cadangan wajib minimum sebagai instumen
moneter. Banyak Penelitian yang dilakukan, menunjukkan bahwa cadangan
wajib minimum memainkan peranan penting dalam mengurangi volatilitas
tingkat suku bunga dan meningkatkan tingkat sensitifitas permintaan
cadangan bank umum (demand for bank reserves ) terhadap perubahan
tingkat suku bunga (Untuk diskusi lebih lanjut lihat Boediono, 1998;
Sarwono dan Warjiyo, 1998; dan Agung, 2000). Pengalaman selama krisis
menun
enunjuk
jukkan
kan bahwa stab
stabil
iliitas h
harga
arga tidak s el
elalu
alu berhub
berhubung
ungan
an langs ung
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.31
dengan stabilitas nilai tukar, terutama dalam jangka pendek. Bank Indonesia
sering mengalami dilema antara membiarkan nilai tukar bergerak bebas atau
pelan (smooth ) sehing
s ehingga
ga dampak terha
terhadap
dap ttingkat
ingkat iinflasi
nflasi bis
bisaa dim
dimini
inim
malis
alisir.
ir.
E. HAMB
HAMBATAN
ATAN DALAM PENERAPA
PENERAP A N TARGET
TARGET INFLAS
INFLASI.
I.
Meski kebijakan target inflasi ini cukup menjanjikan, namun sebenarnya

terdapat banyak ham
hambatan
batan yang berk
berkai
aitan
tan dengan b
banyaknya
anyaknya pr
prasy
asyar
arat
at yang
harus dipenuh
dipenuhii dalam pelak
pelakss anaan
anaannya
nya di IIndo
ndones
nes ia. D
Diitam
tambah
bah d
dengan
engan aadany
danyaa
faktor lain yang juga menjadi kendala dalam pemberlakuan kebijakan ini.
Secaraa s ingkat, ham
Secar hambatan
batan -ham
-hambata
batan
n dapat dij
dijel
elas
askkan s eb
ebagai
agai beri
berik
kut:
1. Hambatan dalam menciptakan independensi.
Sulitnya menciptakan independensi bank sentral, karena hingga saat ini
sistem pemerintahan Indonesia tidak memungkinkan untuk memberikan
kewenangan penuh terhadap suatu lembaga/otoritas dalam menjalankan
fungsi pengawasan instrumen keuangan. Dengan kata lain bahwa
pemerintah
pemer intah tidak dap
dapat
at ben
benar-ben
ar-benar
ar tidak tu
turun
run cam
campu
purr tan
tangan
gan dalam
urusan lembaga pengawas, meski lembaga tersebut disebut lembaga
indep
ndependen
enden.. Para pejabat dalam lem
embaga
baga terseb
tersebut
ut digaj
digajii ole
olehh pem
pemeri
erintah
ntah,,
yang berarti loyalitas mereka terhadap pemerintah tak diragukan lagi.
Hal ini jelas-jelas menyebabkan fungsi pengawasan tak dapat berjalan
s ebagaim
ebagaimana
ana mesestinya.
tinya.
2. Hambatan dalam memprediksi inflasi.Kemampuan untuk memprediksi
inflasi merupakan kunci utama dalam pelaksanaan kebijakan target
inflasi. Kemungkinan besar, peramalan inflasi di Indonesia akan sulit
dilaksanakan. Hal ini berkaitan dengan kondisi politik dan keamanan
yang boleh dikatakan tidak menentu akhir-akhir ini. Padahal, stabilitas
nasional sangat berperan dalam menentukan kondisi ekonomi suatu
negara. Untuk saat ini, para investor masih beranggapan bahwa negara
kita tidak cukup kondusif bagi investasi. Isu-isu seputar politik dan
keamanan daerah sudah rawan untuk memporak-porandakan
perekonom
perekon omian
ian nas ional. Ji
Jika
ka s tab
tabil
ilitas
itas belum tercap
tercapai,
ai, mus tah
tahil
il dap
dapat
at
mem
emprediksi
prediksi den
dengan
gan cerm
cermat.
at.
3. Hambatan dalam mewujudkan kebijakan secara konsisten dan
transparan. Pelaksanaan kebijakan target inflasi secara konsisten dan
transparan juga akan sulit terwujud. Tingkat korupsi di Indonesia yang
sedemikian tinggi akan mempersulit pemerintah dalam meraih

eter
kepercayaan dari masyarakat. Juga maraknya praktik kolusi yang

menyeb
enyebabkan
abkan s ikap m
mas
asyarak
yarakat
at s em
emaki
akin
n apati
apat is dan engg
enggan
an be
berparti
rpartiss ipas i
dalam pelaksanaan pemulihan krisis ekonomi. Kebijakan target inflasi
belum ten
tentu
tu didukun
didukungg oleh mas
asyarakat,
yarakat, kecuali apa
apabil
bilaa lem
lembag
bagaa
pelaksana
pelaksa na kebij
kebijakan
akan ini dap
dapat
at meya
eyaki
kinkan
nkan mas
asyarakat
yarakat bahbahwa
wa
aparaturnya negara b
aparaturnya ber
erss ih dan bebas korupsi.
4. Hambatan dalam mewujudkan kebijakan secara fleksibel dan kredibel.
Menjalankan kebijakan secara fleksibel sekaligus kredibel juga bukan
merupakan pekerjaan yang mudah. Jika kebijakan diberlakukan secara

lentur, maka akan membuka kesempatan korupsi dan kolusi, sehingga
menyebabkan incredible . Demikian juga sebaliknya, apabila kebijakan
ini lebih berfokus pad
padaa kr
kredibil
edibilitas
itas,, maka akan tim
timbu
bull s if
ifat
at inflexible.
5. Tingkat keparahan krisis. Faktor lain adalah tingkat keparahan krisis
ekonomi yang terjadi di Indonesia sudah tergolong akut, sehingga
pen ang ana
penang anann
nnya
ya juga lebih s uli
ulitt diban
dibanding
ding neg
negara
ara-nega
-negarara lain. M
Mun
ungki
gkin
n
kebijakan target inflasi ini berhasil diberlakukan di negara-negara lain,
namun
nam un belum tentu ak
akan
an s es
esuai
uai diberlak
diberlakukan
ukan di IIndo
ndones
nes ia.
F. PENET
PENETAPA
AP A N TARGET
TARGET INFLAS
INFLASII DI INDONE
INDON ES IA
Krisis moneter yang terjadi pada akhir tahun 1997 dan 1998 telah
menimbulkan dampak ketidakstabilan perekonomian Indonesia. Tekanan
yang terjadi pada nilai tukar dan cadangan devisa pada awal krisis memaksa
otoritas moneter untuk mengabaikan sistem crawling band exchange rate
regime dan rupiah dibiarkan mengambang pada bulan Agustus 1997.
Depresiasi rupiah yang luar biasa menimbulkan kemunduran ekonomi lebih
dari 30 tahun. GDP riil turun sebesar 13,2 persen pada tahun 1998 yang
diperparah dengan sistem perbankan yang hancur (collapse ), kerugian di
sektor bisnis (business failure ) dan ti
tingkat
ngkat pengang
pengangguran
guran yang ti
tinggi.
nggi.
Untuk mencegah terjadinya bank runs (kepanikan masyarakat dalam
menarik dananya di bank) akibat sistem perbankan yang hancur, Bank
Indonesia sebagai lender of the last resort , dipaks
dipaks a un
untuk
tuk m
menyed
enyediiakan dana
likuiditas yang cukup besar (KLBI dan BLBI) bagi bank yang bermasalah.
Akibatnya uang inti (base money ) dan uang dalam arti luas ( broad money )
mengalami peningkatan sebesar 30% pada bulan Desember 1997 sampai
dengan Maret 1998, sehingga bank sentral kehilangan kendali moneter.
Ekspansi jumlah uang beredar yang berlebihan lebih lanjut menimbulkan
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.33
inflasi tinggi (hyperinflation ) yang tidak terkendali sekitar 77%. Bersamaan

dengan itu, tujuan utama Bank Indonesia berubah yaitu menjaga tingkat
kepercayaan masyarakat terhadap mata uang nasional. Lebih lanjut Bank
Indonesia meyakinkan DPR bahwa jika inflasi stabil, maka nilai tukar akan
mengu
enguat
at d
denga
engan
n s endiri
endirinya,
nya, s ehingga pada tahu
tahunn 1
199
999
9 keluar
eluarllah Undan
Undangg-
undang Nomor 23/1999 tentang Bank Indonesia, untuk menjawab tantangan
s ekal
ekaliigus harapan b
baru
aru bag
bagii llem
embaga
baga ini.
Dalam pasal 7 UU No. 23/99 disebutkan bahwa tugas pokok Bank
Indonesia adalah mencapai dan memelihara kestabilan nilai rupiah.

Selanjutnya dalam pasal 10, untuk menjalankan tugas ini Bank Indonesia
diwajibkan untuk mengumumkan sasaran inflasi dan sasaran moneter untuk
mencap
encapai
ai sas aran iinfl
nflas
asii ter
terss ebut
ebut.. Sej
Sejal
alan
an d
denga
engan
n di
diberl
berlakuk
akukanny
annyaa UU No.
23 Tahun 1999 tersebut maka sejak tahun 2000 Bank Indonesia mulai
menempuh langkah-langkah untuk menerapkan kerangka kerja target inflasi.
Langkah-l
angkah-langkah
angkah yang di
ditem
tempuh
puh Bank Indo
Indones
nes ia anta
antara
ra lai
lain
n :
1. Menetapkan sasaran inflasi. Sejak tahun 2000 bank Indonesia
mengumumkan sasaran inflasi yang akan dicapai untuk jangka waktu 3-5
tahun sebesar 6 persen. Jenis inflasi yang dipergunakan adalah Indeks
Harga Konsumen. Sementara itu dasar perumusan internalnya Bank
Indonesia mengembangkan jenis inflasi yang dapat dikendalikan oleh
kebijakan moneter yaitu inflasi inti ( core inflation ). Inflasi inti dihitung
dengan mengeluarkan dari IHK, komponen harga barang yang
ditetapkan oleh pemerintah dan harga barang makanan yang
menunjukkan fluktuasi yang berlebihan sebagai dampak pengaruh
pas okan dan perub
perubaha
ahan
n ik
ikli
lim
m.
2. Kebijakan moneter yang mengarah ke depan. Untuk mendukung
kebijakan tersebut maka Bank Indonesia mengembangkan model-model
proyeksi
proy eksi ekono
ekonommi, nil
nilai
ai tu
tukar
kar dan infl
inflas
asii un
untu
tuk
k merum
erumus
us kan kebij
kebijakan
akan
moneternya. Hingga tahun 2003, operasi pengendalian moneter untuk
mencapai sasaran inflasi dilakukan dengan sasaran uang primer dan
mulai tahun 2004 Bank Indonesia beralih ke suku bunga sebagai sasaran
operasional seperti yang dilakukan bank sentral negara lain yang
menerapkan kebijakan target inflasi.
3. Akuntabilitas. Sesuai UU No. 23 Tahun 1999 tentang bank Indonesia
yang diubah menjadi UU No. 3 Tahun 2004, Bank Indonesia diwajibkan
untuk menyampaikan laporan tahunan dan laporan triwulan termasuk
kebijakan moneter kepada DPR. Perubahan undang-undang tersebut

eter
dimaksudkan untuk memperkuat akuntabilitas pelaksanaan tugas dan

wewenang Bank Indonesia termasuk dalam hal pelaksanaan kebijakan
moneter.
Meskipun berbagai langkah dipersiapkan dan kebijakan moneter terus

dikuatkan, penerapan kerangka target inflasi tidak mudah. Hal ini antara lain
terkait dengan kondisi perekonomian dan sistem perbankan yang mengalami
perubaha
perub ahann s truktu
truktural
ral.. Bany
Banyak
ak s ekal
ekalii kredit y
yang
ang digu
diguli
lirk
rkan
an perba
perbankan
nkan namun
bukan
bu kan unt
untuk
uk se
sektor
ktor produ
produkti
ktiff m
melai
elainkan
nkan s ektor kons
konsum
umtif.
tif.
LATIHAN

1) Ap
Apaa yang dim
dimaksud
aksud deng
dengan
an target infl
nflas
asii?
2) Jel
Jelas
askan
kan beberapa persy
persyaratan
aratan dalam penet
penetapan
apan target infl
nflas
asii s ebaga
ebagaii
pengen
pen gendali
dali infl
inflas
asi!
i!
Petunjuk
1) Target infl
inflas
asii m
merupakan
erupakan kebi
kebijjakan yang langs
langsung
ung m
menuju
enuju sas aran
(straightforward ).
). Bank sentral diharapkan mampu meramalkan
( forecast
forecast ) jalur inflasi masa datang dimana peramalannya dengan
membandingkan dengan target tingkat inflasi yang diharapkan (yaitu
tingkat inflasi dimana pemerintah menilai layak bagi tingkat
perekonom
perekon omian),
ian), s ehing
ehingga
ga perbe
perbedaa
daann ant
antara
ara peram
peramalan
alan dan targ
target
et
menent
enentukan
ukan b
bes
esarnya
arnya kebij
kebijak
akan
an monet
oneter
er yang harus dises uaik
uaikan.
an.
2) Penerapan tar target

get infl
inflas
asii mens yaratkan beberapa hal yaitu independ
independens
ens i
bank
ban k s ent
entral
ral,, tidak ada
adanynyaa indik
indikato
atorr lain y
yang
ang dipakai pe
pemmeri
erint
ntah
ah un
untu
tuk
k
mengatasi inflasi, kemampuan memprediksi inflasi, pengawasan
instrumen-instrumen kebijakan moneter, dan pelaksanaan secara
transparan dan konsisten.
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.35
R A NG
NG K U M A N
Salah satu pendekatan untuk mengendalikan inflasi melalui

kebijakan moneter adalah target inflasi ( inflation targeting ). Dalam
pendekata
pen dekatann ini
ini,, ot
otoritas
oritas mon
onete
eterr d
diw
iwaji
ajibkan
bkan un
untu
tuk
kmmeng
engum
umum
umkan
kan targe
targett
inflasi secara eksplisit kepada masyarakat sekaligus otoritas moneter
diarahkan untuk mencapai target inflasi pada waktu yang telah
ditentukan (agreed time horizon ). Target inflasi merupakan kebijakan
yang langsung menuju sasaran (straightforward ). ). Bank sentral
diharapkan mampu meramalkan ( forecast ) jalur inflasi masa datang
dimana peramalannya dengan membandingkan dengan target tingkat
inflasi yang diharapkan (yaitu tingkat inflasi dimana pemerintah menilai
layak bagi tingkat perekonomian), sehingga perbedaan antara peramalan
dan target menentukan besarnya kebijakan moneter yang harus
disesuaikan.
Penerapan kebijakan target inflasi sebagai salah satu cara untuk
menanggulangi inflasi setidaknya mensyaratkan beberapa hal yaitu
independensi bank sentral, tidak adanya indikator lain yang dipakai
pemerintah
pemer intah un
untutukk meng
engata
atass i infl
inflas
asi,
i, kem
kemam
ampu
puan
an mememprediksi
prediksi infl
inflas
asi,
i,
pengawas
pen gawas an insinstrumen-ins
trumen-instrumen
trumen kebij
kebijakan
akan mon
onete
eter,
r, dan pelaksa
pelaksanaa
naan n
s ecar
ecaraa transparan dan kkons
ons isten.
st en.
Beberapa hambatan yang ditemui dalam penerapan kebijakan
moneter antara lain hambatan dalam menciptakan independensi bank
sentral, hambatan dalam meprediksi inflasi, hambatan dalam
mewuj
ewujudkan
udkan kebi
kebijjakan secara trans paran dan bes arnya tingkat k keparahan
eparahan
krisis.
TES F O RM
RM A T I F 2
Pil
Pilihl
ihlah
ah s atu jjawaban
awaban yang pali
paling
ng tep
tepat!
at!
1) Sal
Salah
ah ssatu
atu p pend
endekatan
ekatan un
untu
tukk meng
engend
endali
alikan
kan inflasi
inflasi melal
elalui
ui kebij
kebijakan
akan
moneter melalui ...
A. peng
pengeleluaran
uaran pem
pemeri
erintah
ntah
B. targ
target
et infl
inflas
asii
C. pajak
D. Sertif
Sertifik
ikat
at BBank
ank Indo
Indones
nes ia

eter
2) Kebij
Kebijakan
akan ta
target
rget infl
inflas
asii pertam
pertamaa k
kali
ali diperkenalk
diperkenalkan
an o
oleh
leh neg
negara
ara ...
A. Inggris
B. Spanyol
C. Australia
D. Sel
Seland
andia
ia Bar
Baruu
3) Per
Perss yaratan yang dibutu
dibutuhkan
hkan dalam pene
penerapan
rapan target iinfl
nflas
asii adalah ....
....
A. Independens
Independensii bank sen
sentral
tral
B. Stab
Stabil
ilitas
itas harg
hargaa
C
D.. Ad
Adanya
anya vari
variabel
Intervens abel
i pem
pemeri lain s ebagai indik
erintah
ntah ndikator
ator sas aran
4) Sal
Salah
ah ssatu
atu ham
hambatan
batan dalam pene
penerapan
rapan target inf
infllas
asii adalah ..
....
A . Kem
Kemam ampu
puan
an mem
empred
predik
ikss i inflas
inflasii
B. Kr
Krisis
isis yan
yangg mod
oderat
erat
C. Bank s entral yang indep
ndependen
enden
D. Ketidakmampuan menerapkan kebijakan secara konsisten dan
transparan
5) Sel
Selain
ain targe
targett infl
inflas
asi,
i, pen
pengen
gendalian
dalian infl
inflas
asii dap
dapat
at dilakukan melal
melalui
ui ...
A. Tenaga kerj erjaa
B. teknologi
C. produksi
D. kurs
Cocokk
ocokkanlah
denganan Kunci Jaw
Jawaban
aban Tes Form
Formatif
atif 2 yang
Anda
An da terha
terhadap
dap mate
ateri
ri Kegiatan B
Belaj
elajar
ar 2.
Tingkat penguas aan = Jumlah Jawaban yang Benar  100%

Tingkat
Jumlah
Jumlah Soal

80 - 89
89%
% = b aik
70 - 79
79%
% = cu
cukup
kup
< 70
70%% = kuran
kurangg
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.37

belum dik
dikua
uass ai.


er 
eter

1) B 1) B
2) A 2) D
3) A 3) A
4) C 4) D
5) D 5) D

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 5 5.39
Daftar Pustaka
Agung, J., 2000. Financial Constarints, Firms Investments And Channel Of

Monetary Policy For Indonesia , App Appli
lied
ed Econo mics.
Eco nomics Volume
32, Number 13, 10 Octo
Octobe
berr 2000
2000 , pp
pp.. 163
1637-1646(
7-1646(10)
10)
Alexander, W.E., Balino, J.T., and others. 1995), The Adoption of Indirect
Instrum
Inst ruments
ents of Monetary
Mon etary P
Poli
olicy,
cy, IMF Occasio
Occa siona Pap er , No.126
nall Paper No .126..
Anglingkusumo R., dan Ligaya C., 2000. Pengukuran Target Inflasi Dalam
Rangka Melaksanakan Kebijakan Moneter Secara Forward Looking,
BEMP, Vol.2 No.4., Maret
Maret..
Bank Indonesia. 1999a. Pengukuran Target Inflasi Dalam Rangka
Melak
Mel ak sanaka
san akan
n Kebijak
Keb ijak an Monete
Mon eterr Secara
Sec ara Forward Look in
ingg . Di
Division
vision of
Real Sector.
Secto r. D
Dir
irect
ectorate
orate of Econ
conom
omic
ic Res
esearch
earch and Mon
Monetary
etary Poli
Policy.
cy.
Bank Indonesia. 1999b. Mek anisme

an isme Pengen
Pen genda
dali
lian
an Monete
Mon eterr denga
den gan
n Inflasi
Sebagai Sasaran Tunggal. Division of Policy Analysis and Planning,
Directorate
Directorate of Econo
conommic Res
esearch
earch and M
Monet
onetary
ary Pol
Poliicy.
Bernanke, B.S., Laubach T., Mishkin, F.S., Posen A.S.. 1999. Inflation
Targeting: Lessons from International Experience. Princeton University
University
Press.
Boediono. 1994. Ek onomi Mon eter . Seri Sinopsis Pengantar Ilmu Ekonomi
on omi Moneter
No. 2. Yog
Yogyakarta:
yakarta: BPFE
PFE..
Boediono. 1998. Merenungkan Kembali Mekanisme Transmisi Moneter di

Indonesia. BEMP. Vol.1. No.1.
Debell
Debe lle,
e, G
Guy
uy .19
.1997
97.. Inflation Ta
Target
rgeting
ing in Pract
Practice.
ice. IMF Work in
ingg Pap er .
Paper
Debelle,G., Masson, P., Savastano, M., Sharma, S., 1998. Inflation Targeting
as a Fram
Framework
ework For Mo
Monet
netary
ary P
Policy.
olicy. IMF Workin
Work ing Pap er .
g Paper

eter
Hutabarat A.R., Majardi F., Anglingkusumo R., Tjahyono E.D., Haryono E.,
Pramono B., Alamsjah H., 2000. Perhitungan Inflasi Inti di Indonesia,
BEMP, Vol2 No.4 Maret.
Landerretche, O., Morande F., and Schmidt-Hebbel K., 1999. Inflation

Targets and Stabilization in Chile. Central Bank of Chile Working
Paper . No. 55. December.
Hanani, Nuhfil. 2011. Teori Inflasi. Didownload di

http://nuhfil.lecture.ub.ac.id/files/2009/03/5 -makro-5-inflasi-nuhfil.pdf
padaa tan
pad tangg
ggal
al 21 Ju
Juni
ni 2
201
011
1
Mishkin, Frederic. 2001. The Economics of Money, Banking and Financial
Mark et . Si
Six
xth Edition. Pearso
Pearsonn Edu
ducat
cation
ion Inte
Internat
rnational
ional
Nopirin. 19
Nopirin. 1997
97.. Ek on
onomi Mon eterr I . Pusat Penerbitan Universitas Terbuka :
omi Monete
Jakarta.
Sarwono,H.A., dan Warjiyo,P.,1998. Mencari Paradigma Baru Manajemen

Moneter Dalam Sistem Nilai Tukar Fleksibel: Suatu Pemikiran Untuk
Penerapannyaa Di Indon
Penerapanny Indones
esiia. BEMP. Vol 1. No.1.
M o d ul 6
Kebijakan Moneter
Dr. Etty Puji

Pu ji Lestari
PENDAHULUAN
ebelum kita mengenal instrumen kebijakan moneter terlebih dahulu kita

S harus mengetahui definisi dari kebijakan moneter. Kebijakan moneter
padaa das arnya merupa
pad erupakan
kan s uat
uatuu kebij
kebijakan
akan yan
yangg bertu
bertujuan
juan un
untu
tuk
k menc
encapa
apaii
keseimbangan internal (pertumbuhan ekonomi yang tinggi, stabilitas harga,
pemerata
pemer ataan
an pembang
pembangun
unan)
an) dan keseim
keseimban
bangan
gan ekst
eksternal
ernal (k
(kes
eseim
eimban
bangan
gan
neraca pembayaran) serta tercapainya tujuan ekonomi makro, yakni menjaga
stabilisasi ekonomi yang dapat diukur dengan kesempatan kerja, kestabilan
harga serta neraca pembayaran internasional yang seimbang. Apabila
kestabilan dalam kegiatan perekonomian terganggu, maka kebijakan moneter
dapat dipakai untuk memulihkan (tindakan stabilisasi). Pengaruh kebijakan
moneter pertama kali akan dirasakan oleh sektor perbankan, yang kemudian
ditransfer pada sektor riil.
Kebijakan moneter juga merupakan tindakan bank sentral untuk
mem
empeng
pengaruhi
aruhi perkem
perkembang
bangan
an monet
oneter
er (uang beredar, ssuku
uku bung
bunga,
a, k
kredi
reditt dan
nilai tukar) untuk mencapai tujuan ekonomi tertentu. Sebagai bagian dari
kebijakan ekonomi makro, maka tujuan kebijakan moneter adalah untuk
membantu mencapai sasaran-sasaran makroekonomi antara lain:
pertum
pert umbu
buhan
han ekono
ekonommi, pen
penyed
yediaan
iaan lapang
lapangan
an ker
kerja,
ja, s tab
tabil
ilitas
itas harga dan
keseimbangan neraca pembayaran. Keempat sasaran tersebut merupakan
tujuan/ s as
tujuan/s asaran
aran akhi
akhirr k
kebij
ebijakan
akan monet
oneter
er ( final ta rget ))..
target
Modul 6 ini akan mempelajari secara mendalam mengenai kebijakan
moneter. Untuk mempermudah Anda memahami materi dalam modul, maka
pembahass an dibag
pembaha dibagii menjadi du
duaa kegiatan belajar. Kegiatan belajar ssatu
atu akan
membahas mengenai instrumen kebijakan moneter dan kegiatan dua akan
membahas transmisi kebijakan moneter.
mampu menjelaskan tentang kebijakan moneter. Secara khusus, setelah
mem
empe
pelaj
lajari
ari mod
odul
ul ini m
mah
ahas
as iswa diharap
diharapkan
kan mam
ampu
pu::
6.2
1. Men
Menjel
jelas
askan
kan pen
pengertian
gertian kebij
kebijakan
akan mon
onete
eter.
r.
2. Men
Menjel
jelas
askan
kan fung
fungss i kebij
kebijakan
akan mon
onete
eter.
r.
3. Men
Menjel
jelas
askan
kan tu
tujuan
juan kebij
kebijakan
akan mon
oneter
eter..
4. Men
Menerang
erangkan
kan mekanism
ekanismee kebij
kebijakan
akan mon
onete
eter.
r.
5. Men
Menjel
jelas
askan
kan trans misi kebij
kebijakan
akan mon
onete
eterr di Indo
Indones
nes ia.
6. Menjel
Menjelas
askkan teng
tenggang
gang wak
waktu
tu (la
lagg ) efek dari kebijakan moneter.
7. Men
Menjel
jelas
askan
kan mekanism
ekanismee trans misi kebij
kebijakan
akan mononete
eter.
r.

 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 6 6.3
6.3
Instrumen Kebijakan Moneter
A. PENGERTIAN KEBIJAKAN MONETER
Mungkin sudah tidak asing lagi di telinga kita dengan kata kebijakan
moneter. Sebenarnya apakah yang dimaksud dengan kebijakan moneter itu?
Apakah tujuan diterapkannya kebijakan moneter? Instrumen-instrumen
apakah yang digunakan untuk mencapai tujuan kebijakan moneter? Materi
dalam Kegiata
Kegiatann Bel
Belajar
ajar 1 ini akan menjawab perta
pertany
nyaan
aan -pertan
-pertanyaa
yaan
n ters
tersebu
ebut.
t.
Kebijakan moneter adalah tindakan yang dilakukan oleh penguasa
monet
oneter
er (biasan
(biasanya
ya bank s entral) unt
untuk
uk m mem
empeng
pengaruhi
aruhi jjum
umllah uang beredar
dan kredit yang pada gilirannya akan mempengaruhi kegiatan ekonomi
mas
asyarakat
yarakat (N
(Nop
opir
irin,
in, 199
1992)
2).. Bank s ent
entral
ral ad
adalah
alah lem
lembag
bagaa yan
yang g b
berwenang
erwenang
mengambil langkah kebijakan moneter untuk mempengaruhi jumlah uang
beredar.
bered ar. Defi
Definis
nisii yan
yangg lai
lain,
n, kebijakan
kebijakan mon
onete
eterr merupa
erupakan
kan s alah s atu bag
bagian
ian
integral dari kebijakan ekonomi makro. Kebijakan moneter ditujukan untuk
mendu
endukung
kung tercapainya s as asaran
aran ekonom
ekonomii m
makr
akro,
o, yaitu pertum
pertumbuh
buhan
an ekonom
ekonomii
yang tinggi, stabilitas harga, pemerataan pembangunan, dan keseimbangan
neraca pem
p embay
bayaran
aran (I
(Iss wardono
wardono,, 1
199
997)
7)..
Kebijakan monet
Kebij oneter
er adalah pros
proses
es mengat
engatur
ur pers
persediaan
ediaan uang s ebuah
negara
nega ra unt
untuk
uk mencap
encapaiai tujuan tertent
tertentu;
u; s eperti menaha
enahan
n infl
nflas
asii,
mencap
encapai
ai peker
pekerjja penu
penuhh atau lebih s ej
ejahte
ahtera.
ra. Kebi
Kebijjakan monet
oneter
er dapat
meli
elibatkan
batkan menge engess et s tan
tandar
dar bun
bunga
ga pinj
pinjam
aman,
an, " margin requirement ", ",
kapitali
kapi taliss as
asii unt
untuk
uk bank atau bahkan bertindak s ebagai pem pemiinjam usaha
us aha
terakhir ata
atau u melal
elalui
ui p
pers
ersetu
etujuan
juan melal
elalui
ui nego
ne goss iasi d
deng
engan
an pemer
pemerintah
intah lai
lain.
n.
Pengaturan jumlah uang yang beredar pada masyarakat diatur dengan cara
menam
enambah
bah atau m
mengu
engurangi
rangi jum
jumllah uang yang ber
beredar.
edar.
Kebijakan moneter juga merupakan upaya atau tindakan bank sentral
untuk mempengaruhi perkembangan moneter (uang beredar, suku bunga,
kredit dan nilai tukar) untuk mencapai tujuan ekonomi tertentu. Sebagai
bagian
bag ian dari kebij
kebijakan
akan ekono
ekonommi makr
akro,
o, maka ttujuan
ujuan kebij
kebijakan
akan mon
onete
eterr ad
adalah
alah
untuk membantu mencapai sasaran-sasaran makroekonomi antara lain:
pertum
pert umbu
buhan
han ekono
ekonommi, pen
penyed
yediaan
iaan lapang
lapangan
an ker
kerja,
ja, s tab
tabil
ilitas
itas harga dan
keseimbangan neraca pembayaran. Keempat sasaran tersebut merupakan
tujuan/ss as
tujuan/ asaran
aran akhi
akhirr k
kebij
ebijakan
akan monet
oneter
er ( final ta rget ))..
target
Kebijakan moneter ditujukan untuk mencapai tingkat pertumbuhan

ekonomi yang tinggi secara berkelanjutan dengan tetap mempertahankan
kestabilan harga. Untuk mencapai tujuan tersebut Bank Sentral atau Otoritas
Moneter berusaha mengatur keseimbangan antara persediaan uang dengan
persediaan
pers ediaan baran
barangg aga
agarr infl
inflas
asii dap
dapat
at terkend
terkendali
ali,, tercap
tercapai
ai kesempatan ker
kerja
ja
pen uh dan kel
penuh kelanc
ancaran
aran dalam pas okan/
okan/dis
distribus
tribus i baran
barang.
g. Kebij
Kebijakan
akan mon onete
eterr
dilakuk
dilakukan
an ant
antara
ara lai
lain
n melal
elalui
ui s alah s atu instrum
instrumen,
en, nam
namun
un tidak ter
terbata
batass p
pada
ada
instrumen sebagai berikut yaitu suku bunga, giro wajib minimum, intervensi
di pasar valuta asing dan sebagai tempat terakhir bagi bank-bank untuk
mem
eminjam
injam ua
uang
ng ap
apab
abil
ilaa men
enga
galam
lamii kes
kesulitan
ulitan lik
likuidita
uiditass .
Dari pendapat para ahli di atas, maka dapat disimpulkan bahwa
kebijakan moneter pada dasarnya merupakan suatu kebijakan yang bertujuan
untuk mencapai keseimbangan internal (pertumbuhan ekonomi yang tinggi,
stabilitas harga, pemerataan pembangunan) dan keseimbangan eksternal
(keseimbangan neraca pembayaran) serta tercapainya tujuan ekonomi makro,
yakni menjaga stabilisasi ekonomi yang dapat diukur dengan kesempatan
kerj
erja,
a, kes
kestabil
tabilan
an harga s erta neraca pem
pembaya
bayaran
ran iinternas
nternas ional yang s ei
eim
mbang
bang..
Apabila kestabilan dalam kegiatan perekonomian terganggu, maka kebijakan
moneter dapat dipakai untuk memulihkan (tindakan stabilisasi). Pengaruh
kebijakan moneter pertama kali akan dirasakan oleh sektor perbankan, yang
kemud
kemudian
ian ditrans fer pad
padaa se
sektor
ktor rrii
iil.
l.
Kebijakan
Kebijakan mon onete
eterr da
dapat
pat digolon
digolongkan
gkan menjadi d
dua,
ua, yaitu kebij
kebijakan
akan
moneter ekspansif (monetary expansive policy ) dan kebijakan moneter
kontraktif (monetary contractive policy ). Kebijakan moneter ekspansif adalah
suatu kebijakan dalam rangka menambah jumlah uang yang edar, sedangkan
kebijakan moneter kontraktif adalah suatu kebijakan dalam rangka
mengurangi jumlah uang yang edar. Kebijakan yang terakhir ini disebut juga
dengan
deng an kebij
ebijakan
akan uang k
ketat
etat (tight money pol icy ).
money policy
Kebijakan moneter adalah suatu kebijakan yang diambil oleh Bank

Sentral untuk menambah dan mengurangi jumlah uang yang beredar. Sejak
tahun 1945, kebijakan moneter hanya digunakan sebagai kebijakan ekonomi
untuk mencapai stabilitas ekonomi jangka pendek. Adapun kebijakan fiskal
digunakan dalam pengendalian ekonomi jangka panjang. Namun pada saat
ini kebijakan moneter merupakan kebijakan utama yang dipergunakan untuk
pengen
pen gendalian
dalian ekono
ekonommi jangka pen
pendek
dek dan jang
jangka
ka p
panjang
anjang..
Untuk mempengaruhi jumlah uang yang beredar, pemerintah dapat
melakukan kebijakan uang ketat (tight money policy ) dan kebijakan uang
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 6 6.5
6.5
longgar (easy money policy ). Kebijakan uang ketat, yaitu kebijakan Bank
Sentral untuk mengurangi jumlah uang yang beredar dengan cara : (1)
menaikan suku bunga; (2) menjual surat berharga; (3) menaikan cadangan
kas; dan (4) membatasi pemberian kredit. Sementara itu kebijakan uang
longgar, yaitu kebijakan yang dilakukan oleh Bank Sentral untuk menambah
jumlah uan
jumlah uangg yan
yangg bered
beredar
ar d
deng
engan
an cara : (1
(1)) m
menu
enurunkan
runkan tingkat s uku bu
bung
nga;
a;
(2) membeli surat-surat berharga; (3) menurunkan cadangan kas, dan (4)
mem
embe
beri
rikan
kan kr
kred
edit
it long
longga
gar.
r.
B. TUJ
TUJ UAN KEBIJ A KAN
KA N MONET
ONETER
Kebijakan moneter adalah semua upaya atau tindakan Bank Sentral

dalam mempengaruhi perkembangan variabel moneter (uang beredar, suku
bung
bu nga,
a, kredit
kredit dan nil
nilai
ai tu
tukar)
kar) un
untu
tuk
k menc
encapa
apaii tu
tujuan
juan ekono
ekonommi terte
tertent
ntu
u
(Mishkin, 2004). Sebagai bagian dari kebijakan ekonomi makro, maka tujuan
kebijakan moneter adalah untuk mencapai sasaran-sasaran kebijakan
makroekonomi antara lain: pertumbuhan ekonomi, penyediaan lapangan
kerja, stabilitas harga dan keseimbangan neraca pembayaran. Keempat
s as
asaran
aran terseb
tersebut
ut m
merupakan
erupakan tujuan ak
akhir
hir kebij
ebijakan
akan monet
oneter.
er.
Kebijakan moneter merupakan tindakan yang dilakukan oleh bank
sentral untuk mempengaruhi jumlah yang beredar dan kredit yang pada
akhirnya akan mempengaruhi kegiatan ekonomi masyarakat. Kebijakan
moneter bertujuan untuk mencapai stabilisasi ekonomi yang dapat diukur
dengan:
1. Kes empatan
empatan Kerja
er ja
Semakin besar gairah untuk berusaha, maka akan mengakibatkan
peningkatan
pen ingkatan prod
produks
uksi.
i. Peningkatan prod
produks
uksii ini akan dii
diikuti
kuti den
dengan
gan
kebutuhan tenaga kerja. Hal ini berarti akan terjadinya peningkatan

kesempata
kesem patan
n ker
kerja
ja dan kes
kesehjateraan
ehjateraan k
karyawan.
aryawan.
2. Kes tabil
tabilan
an Harga
arg a
Apabila kestabilan harga tercapai maka akan menimbulkan kepercayaan
di masyarakat. Masyarakat percaya bahwa barang yang mereka beli sekarang
akan
akan sam
samaa dengan harga yang ak
akan
an masa depan.
3. Neraca
Ner aca Pemb
Pe mbaya
ayara
rann Internasi
nternas i onal
onal
Neraca pembayaran internas ional yan
yangg s eim
eimban
bangg menu
enunjukk
njukkan
an
stabilisasi ekonomi di suatu negara. Agar neraca pembayaran internasional
s eim
eimban
bang,
g, m
maka
aka p
pem
emeri
erint
ntah
ah sseri
ering
ng melak
elakukan
ukan kebij
kebijakan
akan-k
-kebijak
ebijakan
an mon
onete
eter.
r.
Ada beberapa syarat yang harus dipenuhi agar kebijakan moneter dapat
mencap
encapai
ai keberhas
keberhasil
ilan
an dalam p
pelak
elakss anaan
anaannya.
nya. P
Prasy
rasyarat
arat ters
tersebut
ebut m
meli
eliput
putii:
a. Independens
Independensii Bank Sentral
Sebenarnya tak ada Bank Sentral yang bisa bersifat benar-benar
independen tanpa campur tangan dari pemerintah. Namun demikian, ada
instrumen kebijakan yang tidak dipengaruhi oleh pemerintah, misalnya
melalui kebijakan fiskal.
b. Fokus terhadap Sasaran

Sasaran
Pengendalian inflasi hanyalah salah satu di antara beberapa sasaran lain
yang hendak dicapai oleh Bank Sentral. Sasaran-sasaran lain kadang-kadang
bertent
berte ntang
angan
an den
dengan
gan s asasaran
aran pen
pengen
gendalian
dalian infl
inflas
asi,
i, misalny
isalnyaa s as
asaran
aran
pertum
pertu mbu
buhan
han ekono
ekonommi, kesempatan ker
kerja,
ja, ne
neraca
raca p em
embay
bayaran,
aran, dan kurs. Ol
Oleh
eh
karena itu, seharusnya bank Sentral tidak menetapkan sasaran lain dan
berfokus pad
padaa ssas
asaran
aran ut
utam
amaa pen
pengen
gendalian
dalian infl
inflas
asi.
i.
c. Capacity
Capacit y to Forecas
Forecastt Inflatio
Inflationn
Bank Sentral mutlak harus mempunyai kemampuan untuk memprediksi
inflasi secara akurat, sehingga dapat menetapkan target inflasi yang hendak
dicapai.
d. Pengawasan Instrume
Instrumen
n
Bank Sentral
Sen tral h
harus
arus mem
emil
ilik
ikii k
kem
emam
ampu
puan
an u
unt
ntuk
uk m
meng
engawas
awasii iins
ns trum
trumen
en -
instrumen kebijakan moneter.
e. Pelak sanaan secara Konsisten dan Transparan.

Transparan.
Dengan pelaksanaan target inflasi secara konsisten dan transparan, maka
kepercayaan masyarakat terhadap kebijakan yang ditetapkan semakin
meningkat.
Idealnya, semua sasaran akhir kebijakan moneter dapat dicapai secara
simultan dan berkelanjutan. Namun, pengalaman di banyak negara
menunjukkan bahwa hal tersebut sulit dicapai, bahkan ada kecenderungan
 ESPA4227 /M
/MODU
ODUL
L 6 6.7
6.7
bers ifat
ifat kont
kontradik
radiktif.
tif. Misa
Misalnya
lnya kebij
kebijakan
akan mon
onete
eterr yan
yangg kont
kontrak
raktif
tif un
untu
tuk
k
menekan laju inflasi dapat berpengaruh negatif terhadap pertumbuhan
ekonomi. Pengalaman empiris menunjukkan bahwa perekonomian
memburuk karena kebijakan moneternya bertujuan ganda.Untuk alasan ini,
mayoritas Bank Sentral termasuk bank Indonesia fokus pada sasaran tunggal
yaitu mencapa
mencapaii dan mmem
emel
elihar
iharaa inf
infllas
asii yang rrenda
endahh dan sstabil
tabil..
Bank Indo
Indones
nes ia mem
emil
ilik
ikii tu
tujuan
juan un untu
tukk menc
encapa
apaii dan mem
emeli
elihara
hara
kestabilan nilai rupiah. Tujuan ini sebagaimana tercantum dalam UU No. 3
tahun 2004 pasal 7 tentang Bank Indonesia. Hal yang dimaksud dengan
kestabilan nilai rupiah antara lain adalah kestabilan terhadap harga-harga
barang
baran g dan jasa yan
yangg tercerm
tercermin
in p
pada
ada infl
inflas
asi.
i. Untu
Untukk menc
encapa
apaii tu
tujuan
juan te
terse
rsebu
but,
t,

MODUL ESPA4227 Ekonomi Moneter

Uploaded by

Document Information

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

MODUL ESPA4227 Ekonomi Moneter

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

M ODUL 2: LELEM M BAGA KEUANG

M ODUL 3: TEORI PER PERM M INTA

DAFTAR PUSTA KA ....

M ODUL 4: TEORI PENAW PENAWA A RAN UA UANG NG 4.1

MODUL 9: SISTEM DAN KE KEBIJAKA

Tinjauan Mata Kuliah

ata kuliah Ekonomi Moneter (ESPA4227) bertujuan memberikan dasar

Untuk memperoleh manfaat yang maksimal dari BMP Ekonomi

Pembangunan Universitas Terbuka melalui nomor telepon (021-7490941)

Kompetensi Umum dan Khusus

27. menjelaskan faktor-faktor penyebab inflasi;

30. menjelaskan kebij

Peranan Uang Dalam Perekonomian

Sejarah Lahirnya Uang

Ekonomi moneter merupakan bagian dari ilmu ekonomi yang khusus

Beberapa alasan yang dapat dikemukakan dalam mempelajari ekonomi

1.4 Ekon omi Mone ter 

Tentunya anda sudah mengenal apa yang dinamakan uang. Dalam

1.6 Ekon omi Mone ter 

Pada kasus 1 karena adanya double coincidence of wants , kedua pihak

3. Bar ang (Commodity Money)

kebutuhan primer sehari-hari; misalnya garam yang oleh orang

4. Tahap Uang Logam

1.8 Ekon omi Mone ter 

5. Tahap Uang Kertas

menuturkan daler, Hawai dala, dalam dialek Inggris diungkapkan sebagai

Dalam kehidupan sehari-hari, uang didefinisikan sebagai sesuatu yang

tukar yang dapat

1.10 Ekon omi Mone ter 

Sebagai alat pertukaran, maka keberadaan uang menjadi sangat penting

5. Kualitasnya cenderung sama ( uniformity ). Uang harus memiliki kualitas

Uang mulai banya

Sehubungan dengan fungsi-fungsi uang tersebut, maka seseorang yang

1.12 Ekon omi Mone ter 

belanja harian, s eda

bes arnya tingkat pen

dimana Mdt (money demand for transaction ) merupakan motif

Permintaan uang untuk tujuan transaksi ditunjukkan dengan M dt . Pada

3. Motif untuk ek ulasii (Specu

1.14 Ekon omi Mone ter 

variabel pengukur ekspetasi penghasilan masa depan sehingga kebutuhan

melebihi keperluan transaksi karena keinginan untuk menyimpan kekayaan

Pada perkembangan perekonomian saat ini sebenarnya yang dimaksud

tercantum sama dengan nilai intrinsik yang terkandung dalam uang

Ada beberapa hal yang perlu diperhatikan mengenai perbedaan full

1.16 Ekon omi Mone ter 

mudah dibawa kemana-mana; (2) biaya pembuatan uang kertas relatif

(Percetakan Uang Republik Indonesia).

1.18 Ekon omi Mone ter 

ditambah deposito berjangka dalam mata uang asing. M 1 merupakan jumlah

menjadi satu rupiah juga). Sementara M 2 karena mencakup deposito

Untuk memperdalam pemahaman Anda mengenai materi di atas,

1) Apa yang

1) Uang didefinisikan sebagai alat pertukaran ( medium of exchange ), yaitu

Ekonomi moneter merupakan bagian dari ilmu ekonomi yang

uang , sistem dan kebij

bart er, perda

5) Uang yang dici

Jumlah Jawaban yang Benar

Arti tingkat penguasaan: 90 - 100% = baik sekali

Apabila mencapai tingkat penguasaan 80% atau lebih, Anda dapat

Proses Penciptaan Uang Beredar

Pasar uang, sebagaimana pasar yang lain selalu mempunyai dan

giral.. Uang dalam arti s em