Chapter 

4 – Competitive Supply 

#1 Which of the following is NOT a condition for a market to be perfectly competitive? 

a) There must be no transaction costs; 

b) The number of firms and consumers must be large; 

c) Firms and consumers must be perfectly informed; 

d) Firms must have identical cost structures. 

#2 Which of the following statements applies to a firm facing a perfectly elastic demand curve? 

a) It must lower its price to increase its revenue; 

b) It must raise its price to increase its profit; 

c) It always earns zero economic profit; 

d) Its marginal revue curve is horizontal at the market price. 

#3  Consider  a  firm  in  a  perfectly  competitive  market  in  which  the  market  price  is  8  $/unit. 
Consider a firm that currently produces at the point where MC = AC = 12 $/unit. At that output 
level, AVC = 8 $/unit. What should it do to maximize its profit in the short run? 

a) Shut down immediately; 

b) Increase output; 

c) Decrease output; 

d) Keep its production unchanged; 

e) Not enough information is given to answer the question. 

#4  The  supply  curve  of  an  individual  firm  in  a  perfectly  competitive  environment  is  given  by 
P = 3 + 3q.  If  the  industry  is  made  up  of  100  firms,  what  is  the  total  quantity  supplied  by  the 
industry if the market price is P = 12 $/unit? 

1 
 
a) 300 units; 

b) 400 units; 

c) 900 units; 

d) 1500 units; 

e) None of the above. 

#5  Explain  why  the  demand  curve  facing  a  single  firm  in  a  perfectly  competitive  market  is 
perfectly elastic. Indicate clearly which conditions for a perfectly competitive market contribute 
to this fact and how. 

#6 Consider a watchmaker whose cost function C(q) = 144 + 4 q². 

a) Compute the fixed cost and the marginal cost function of the firm’s production process. 

b) If the market price of the good is 200 $/unit, how many watches should the firm produce to 
maximize profits? 

c) What will the maximum profits be? 

d) At what minimum price will the firm produce a positive output? 

#7 Consider a firm in a perfectly competitive industry, with cost function C(q) = 72 + 4q + 2q². 

a) At a market price of P = 20 $/unit, the firm produces q = 6 units. Is it maximizing profits? If 
not, how should it modify its output? 

b) What is the minimum price at which the firm earns positive profits? 

c) What quantity will the firm produce in the long run? 

#8  Suppose that a firm’s production function is q = 4 x m1/2, where m is the quantity of materials 
used in the production process. The firm’s fixed costs are $200, and each unit of material input 
costs $4,000. 

a) Write down the firm’s total cost function. 

b) If the price is 1,000 $/unit, how many units will the firm produce? What will be its profits? 

2 
 
 

#9 Consider a competitive industry, with the following demand and supply equations: 

QD = 6,000 – 100 P 

QS = 1400 P 

Also, the cost function of a typical firm in this industry is C(q) = 648 + q²/200. 

a) Find the market price, market output, the output supplied by a typical firm, and the profits of 
each firm. 

b) Would you expect to see entry or exit in this market over time? Explain. 

c) What is the break‐even price of a typical firm in this market? What can you say about profits 
at that price? 

d) What is the shutdown price of a typical firm in the short run? What can you say about profits 
at that price? 

#10 Consider a perfectly competitive industry that is currently in long‐run equilibrium. 

a) Draw two graphs side by side showing the long‐run equilibrium for this industry. On the left‐
hand panel, draw the situation of a typical firm in the industry, including the MC, AC and MR. On 
the  right‐hand  panel,  display  the  short‐run  and  long‐run  supply  curves  as  well  as  the  market 
demand curve. Clearly indicate the quantity produced by the typical firm (q0), the total market 
output (Q0) and the market price (P0). 

b) Suppose the industry experience a fall in demand. Using the graphs from part a), indicate how 
the market price, the market output, the output and profits of a typical firm are affected in the 
short run. 

c) Show how these variables (market price, market output, firm output and profits) evolve over 
time  as  the  market  reaches  the  long‐run  equilibrium.  What  can  you  say  about  the  number  of 
firms in the market? 

   

3 
 
#11 The graphs below show the short‐run cost curves and the short‐run market equilibrium in a 
perfectly  competitive  industry.  All  firms  in  this  industry  have  the  same  cost  structure.  The 
market equilibrium price is currently $5.00 and the equilibrium quantity is 6,000 units. 

 
$/unit MC $/unit
  S (market)
AC
8 8
 

  6 6

 
4  AVC 4
 

  2  2

D
 
2 4 8 10 q 2 4 6 8 10 Q (x1000)
  6

  Figure 1: Firm Figure 2: Market

(a)  How much is each firm in the industry currently producing? How many firms are there in 
the market? 
 
(b) Show the area corresponding to each firm’s profits in Figure1. Indicate whether it is a profit 
or a loss. 
 
(c) What will be the equilibrium price in the long run? (Hint: assume the long‐run cost curves of 
each  firm  coincide  with  its  short‐run  cost  curves.  Similarly,  the  long‐run  market  demand 
curve coincides with the short‐run demand curve).     
 
(d) What will be each firm’s economic profits in the long run?  
How much output will each firm produce in the long run? 
How many firms will there be in the industry in the long run? 

4