VINACONEX (HOSE: VCG)

1. Tổng quan
1.1. Phân ngành:
Đầu tư công; Xây dựng

Quý Quý
III/2022 I/2022
Doanh thu hoạt động xây lắp 66.23% 53.7%
 Xây dựng
 Tư vấn thiết kế
 Hạ tầng giao thông
Doanh thu hoạt động sản xuất công nghiệp 11.36% 22.4%
 Điện
 Nước
 Dịch vụ KCN
Doanh thu kinh doanh bất động sản 8.17% 3.93%
 Đầu tư BĐS dân dụng
 Đầu tư BĐS KCN
Doanh thu hoạt động giáo dục 2.13% 2.85%
 Trường THPT Lý Thái Tổ: http://thpt- lythaito.edu.vn/
Doanh thu cho thuê, cung cấp dịch vụ và doanh thu khác 12.11% 17.12%
  Thương mai dịch vụ
 Sản xuất xi măng
 Vận tải, kho bãi
 Sản xuất bê tông nhựa
 Xuất nhập khẩu

Có thể thấy lĩnh vực chính của VCG gồm: Hoạt động sản xuất công nghiệp và Hoạt
động xây lắp. Đây là 2 ngành phổ biến và chịu ảnh hưởng của Đầu tư công. Để hiểu rõ
và có cái nhìn chính xác, nhanh gọn về VCG. Bài viết sẽ tập trung vào 2 phần ảnh hưởng
lớn nhất này đến VCG.
1.2. Cơ cấu cổ đông:
Theo thông tin thành viên sở hữu:
Cập nhất đến cuối năm 2021
trong bản BCTN của VCG. An
Quý Hưng vẫn đang nắm phần tỷ
lệ sở hữu cao nhất trong VCG.
Tuy nhiên hiện tại, từ Ngày
23/02/2022, Công ty TNHH An
Quý Hưng đã thực hiện chuyển
quyền sở hữu chứng khoán cho
Công ty cổ phần Đầu tư Pacific
Holdings và Công ty cổ phần
Đầu tư Pacific Holdings trở
thành cổ đông lớn của
VINACONEX (chiếm 62,9% vốn
điều lệ).
2. Luận điểm đầu tư
Đẩy mạnh giải ngân đầu tư công trong cuối năm 2022 và năm 2023

Theo ước tính giải ngân vốn đầu tư công trong năm 2023 sẽ tăng trưởng 20-25% svck. Chúng tôi đánh
giá cao triển vọng phát triển cơ sở hạ tầng trong năm tới khi các vấn đề về thiếu hụt nguồn cung đá, cát
và giá vật liệu xây dựng cao hầu như đã được giải quyết.

Đối với đầu tư công, nhất là nhóm doanh nghiệp đứng ở vị trí đấu thầu đảm nhiệm khâu xây dựng, giá
cả VLXD được xem là “giá vốn hàng bán” của nguồn thu này.
Các dự án hạ tầng giao thông đáng chú ý trong thời gian tới là cao tốc Bắc Nam (CTBN) phía Đông – giai
đoạn 2, sân bay quốc tế Long Thành, đường vành đai 4 (Hà Nội) và đường vành đai 3 (TP.HCM); Cao tốc
Hòa Liên – Túy Loan (Đà Nẵng).

Sự cạnh tranh không mạnh trong ngành khi chỉ một số ít các nhà thầu tại Việt Nam đáp ứng được
năng lực thi công các gói thầu quy mô lớn của Bộ GTVT

Trong khi đó, nhằm rút ngắn thời gian, Bộ Giao thông Vận tải (GTVT) đã được phép chỉ định thầu tại
CTBN giai đoạn 2. Năng lực tài chính và kinh nghiệm thi công sẽ là những tiêu chí quan trọng để lựa chọn
nhà thầu. Do đó, chúng tôi tin rằng những công ty hàng đầu với hồ sơ tốt như VCG, HHV, C4G, sẽ có
nhiều lợi thế để giành được các gói thầu lớn.

3. Phân tích kỹ thuật

Xét về EMA: Nhìn vào chỉ báo EMA với bộ ngày (5; 20; 50; 200), VCG đang cho thấy điểm vào rất lạc
quan về kỹ thuật và cả sự kiểm định.

Kể từ ngày 29/9/2022, EMA5 đã nằm dưới EMA50 tính tới nay đã gần 1,5 tháng tuy không dài nhưng với
thị trường downtrend, khoảng thời gian này thực sự không quá ngắn để đánh giá tiềm năng tăng giá
trong trung hạn của VCG. Khi đường EMA ngắn hạn cắt đường EMA dài hạn từ dưới lên, điểm mua sẽ
được hình thành.
Củng cố cho điểm mua này, VCG còn có nhịp test lại vào phiên t4; t5; t6 tuần trước. Nhịp võng lại này
vẫn duy trình trên EMA50 kết hợp với nhịp rút chân vào t6.

Xét về KLGD: Trong gần 1,5 tháng EMA5 nằm dưới EMA50. Phần lớn KLGD đạt ở mức thấp dưới MA20

Kết hợp phân tích trendline kể từ khi VCG break được vùng này, KLDG đã cải thiện đáng kể, duy trì trên
MA20 khá tốt. Cho thấy VCG đã hoàn thành xong quá trình tích lũy và đi vào chu kỳ tăng giá sắp tới.

Xét về Đồ thị nến và Mẫu hình:

Khoảng GAP 05/12/2022 đã được lấp ngay sau phiên đó với KLGD đạt giá trị lớn, càng củng cố thêm luận
điểm hoàn thành tích lũy của VCG. Sau nhịp tăng kéo dài từ 16/11/2022, tâm lý nhà đầu tư đã rất thận
trọng trong việc nắm giữ, lượng lớn cổ phiếu giao dịch trong 06/12/2022 đã bán và được hấp thụ hết khi
đây là phiên giảm mạnh, điều này cho thấy sự hợp lý khi phiên 07/12/2022 tuy giảm điểm nhưng VCG
tạo nến rút chân với KLGD thấp. Tuy vậy nhìn lại các phiên rũ này, VCG vẫn giữ được trên EMA50.

VCG đã tạo mẫu hình Vai Đầu Vai ngược => Mẫu hình tăng giá.

4. Chiến lược đầu tư

Điểm mua chắc nhất đã nằm ở phiên 28/11 và phiên 07/12 vừa qua, một phiên vượt MA20 và một
phiên kiểm định lại EMA50 với nến rút chân. Có 2 chiến lược sắp tới nếu NĐT muốn mở vị thế cho VCG.

Liều lĩnh: nhà đầu tư có thể cân nhắc mua vào trong ngay phiên tới vì phiê 09/12 đã hoàn toàn xác nhận
xu hướng hồi phục khá vững chắc. Tuy nhiên, đây vẫn mang sự rủi ro khi VCG vẫn chưa phá kháng cự
phiên 18/10.

Thận trọng: nhà đầu tư có thể chờ đợi sự tăng giá sau khi vượt kháng cự phiên 18/10 để xác nhận rõ xu
hướng hoặc chờ đợi thêm khi VCG có nhịp võng lại để test các đường EMA50; EMA20; MA20 (tương ứng
với vùng giá: 16.5; 15.7; 14.8)

 Giá cắt lỗ: -7% từ giá mua

 Giá mục tiêu 1: 22
 Giá mục tiêu 2: 25