G I Ý Phân Tích Báo Cáo Tài Chính DN

Fanpage: https://www.facebook.com/taca.edu.
vn
Website: https://taca.edu.vn/
Hotline: 094 751 19 11
GỢI Ý PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

CÔNG TY TNHH XI MĂNG HN
Năm tài chính kết thúc ngày 31 tháng 12 năm 2019
NỘI DUNG PHÂN TÍCH
I. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HUY ĐỘNG VỐN VÀ TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN
II. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CÔNG NỢ VÀ KHẢ NĂNG THANH TOÁN
III. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH ĐẢM BẢO VỐN CHO HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
IV. PHÂN TÍCH CHUNG VỀ KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH
V. PHÂN TÍCH MỨC ĐỘ TẠO TIỀN VÀ TÌNH HÌNH LƯU CHUYÊN TIỀN TỆ
VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN

Fanpage: https://www.facebook.com/taca.edu.vn
I. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HUY ĐỘNG VỐN VÀ TÌNH HÌNH Website: https://taca.edu.vn/
SỬ DỤNG VỐN Hotline: 094 751 19Hotline:
11 094 751 19 11
Ngày 31/12/2019 Ngày 31/12/2018 So sánh

Mã số TÀI SẢN
Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ lệ Tỷ trọng
100 A. TÀI SẢN NGẮN HẠN 1.558.524.300.586 33% 1.256.042.332.249 32% 302.481.968.337 24% 1%
110 I. Tiền và các khoản tương đương tiền 156.517.000.000 10% 323.596.000.000 26% (167.079.000.000) -52% -16%
111 1. Tiền 156.517.000.000 10% 120.596.000.000 10% 35.921.000.000 30% 0%
112 2. Các khoản tương đương tiền - 0% 203.000.000.000 16% (203.000.000.000) -100% -16%
120 II. Đầu tư tài chính ngắn hạn 20.500.000.000 1% 20.500.000.000 2% - 0% 0%
123 1. Đầu tư nắm giữ tới ngày đáo hạn 20.500.000.000 1% 20.500.000.000 2% - 0% 0%
130 III. Các khoản phải thu ngắn hạn 543.055.954.046 35% 323.275.677.747 26% 219.780.276.299 68% 9%
131 1. Phải thu khách hàng 449.089.700.250 29% 221.033.879.444 18% 228.055.820.806 103% 11%
132 2. Trả trước cho người bán 10.488.060.198 1% 26.427.853.370 2% (15.939.793.172) -60% -1%
136 3. Phải thu ngắn hạn khác 93.496.213.686 6% 79.131.551.756 6% 14.364.661.930 18% 0%
139
4. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi (10.018.020.088) -1% (3.317.606.823) 0% (6.700.413.265) 202% 0%
140 IV. Hàng tồn kho 820.878.789.737 53% 570.622.413.867 45% 250.256.375.870 44% 7%
141 1. Hàng tồn kho 921.828.673.090 59% 604.074.762.177 48% 317.753.910.913 53% 11%
149 2. Dự phòng giảm giá hàng tồn kho (100.949.883.353) -6% (33.452.348.310) -3% (67.497.535.043) 202% -4%
150 V. Tài sản ngắn hạn khác 17.572.556.803 1% 18.048.240.635 1% (475.683.832) -3% 0%
151 1. Chi phí trả trước ngắn hạn 11.825.653.248 1% 13.183.458.710 1% (1.357.805.462) -10% 0%
152 2. Thuế giá trị gia tăng được khấu trừ 4.580.751.474 0% 2.975.769.395 0% 1.604.982.079 54% 0%
154 3. Thuế và các khoản khác phải thu Nhà nước - 0% 271.795.298 0% (271.795.298) -100% 0%
155 4. Tài sản ngắn hạn khác 1.166.152.081 0% 1.617.217.232 0% (451.065.151) -28% 0%
200 B. TÀI SẢN DÀI HẠN 3.206.189.521.509 67% 2.680.887.959.127 68% 525.301.562.382 20% -1%
220 I. Tài sản cố định 3.113.229.926.548 97% 2.567.356.549.224 96% 545.873.377.324 21% 1%
221 1. Tài sản cố định hữu hình 3.113.079.132.150 97% 2.567.107.805.868 96% 545.971.326.282 21% 1%
222 Nguyên giá 7.963.965.035.161 248% 6.915.180.038.167 258% 1.048.784.996.994 15% -10%
223 Giá trị hao mòn lũy kế (4.850.885.903.011) -151% (4.348.072.232.299) -162% (502.813.670.712) 12% 11%
227 2. Tài sản cố định vô hình 150.794.398 0% 248.743.356 0% (97.948.958) -39% 0%
228 Nguyên giá 1.720.071.091 0% 1.670.071.091 0% 50.000.000 3% 0%
229 Giá trị hao mòn lũy kế (1.569.276.693) 0% (1.421.327.735) 0% (147.948.958) 10% 0%
240 II. Tài sản dở dang dài hạn 74.087.487.451 2% 95.896.379.266 4% (21.808.891.815) -23% -1%
242 1. Chi phí xây dựng cơ bản dở dang 74.087.487.451 2% 95.896.379.266 4% (21.808.891.815) -23% -1%
260 III. Tài sản dài hạn khác 18.872.107.510 1% 17.635.030.637 1% 1.237.076.873 7% 0%
261 1. Chi phí trả trước dài hạn 1.762.620.973 0% 1.229.884.019 0% 532.736.954 43% 0%
268 2. Tài sản dài hạn khác 17.109.486.537 1% 16.405.146.618 1% 704.339.919 4% 0%
270 TỔNG CỘNG TÀI SẢN 4.764.713.822.095 100% 3.936.930.291.376 100% 827.783.530.719 21% 0%
2
SỬ DỤNG VỐN Hotline: 094 751 19Hotline:
11 094 751 19 11
Ngày 31/12/2019 Ngày 31/12/2018 So sánh

Mã số NGUỒN VỐN
Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ trọng Số tiền Tỷ lệ Tỷ trọng
300 A. NỢ PHẢI TRẢ 2.577.414.917.049 54% 1.890.767.622.802 48% 686.647.294.247 36% 6%

310 I. Nợ ngắn hạn 2.042.419.997.558 79% 1.380.271.848.451 73% 662.148.149.107 48% 6%
311 1. Phải trả người bán ngắn hạn 321.990.091.356 12% 250.760.577.397 13% 71.229.513.959 28% -1%
312 2. Người mua trả tiền trước ngắn hạn 501.380.607 0% 431.440.966 0% 69.939.641 16% 0%
313 3. Thuế và các khoản phải nộp Nhà nước 88.359.443.301 3% 71.775.162.510 4% 16.584.280.791 23% 0%
314 4. Phải trả người lao động 65.892.758.838 3% 39.475.667.617 2% 26.417.091.221 67% 0%
315 5. Chi phí phải trả ngắn hạn 62.093.904.040 2% 72.727.977.759 4% (10.634.073.719) -15% -1%
319 6. Phải trả ngắn hạn khác 2.972.047.538 0% 2.861.282.527 0% 110.765.011 4% 0%
320 7. Vay và nợ ngắn hạn 1.356.400.000.000 53% 807.800.000.000 43% 548.600.000.000 68% 10%
323 8. Quỹ khen thưởng, phúc lợi 144.210.371.878 6% 134.439.739.675 7% 9.770.632.203 7% -2%
330 II. Nợ dài hạn 534.994.919.491 21% 510.495.774.351 27% 24.499.145.140 5% -6%
333 1. Phải trả dài hạn khác 2.605.625.501 0% 2.605.625.501 0% - 0% 0%
334 2. Vay và nợ dài hạn 525.000.000.000 20% 501.000.000.000 26% 24.000.000.000 5% -6%
337 3. Dự phòng phải trả dài hạn 7.389.293.990 0% 6.890.148.850 0% 499.145.140 7% 0%
400 B. VỐN CHỦ SỞ HỮU 2.187.298.905.046 46% 2.046.162.668.574 52% 141.136.236.472 7% -6%
410 I. Vốn chủ sở hữu 2.187.298.905.046 100% 2.046.162.668.574 100% 141.136.236.472 7% 0%
411 1. Vốn đầu tư của chủ sở hữu 1.323.625.122.434 61% 1.323.625.122.434 65% - 0% -4%
418 2. Quỹ đầu tư phát triển 172.659.896.564 8% 172.659.896.564 8% - 0% -1%
421 3. Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối 691.013.886.048 32% 549.877.649.576 27% 141.136.236.472 26% 5%
- Lợi nhuận sau thuế chưa phấn phối lũy
kế/lỗ lũy kế đến cuối kỳ trước 549.877.649.576 25% 375.129.198.391 18% 174.748.451.185 47% 7%
- Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối/lỗ kỳ
này 141.136.236.472 6% 174.748.451.185 9% (33.612.214.713) -19% -2%
440 TỔNG CỘNG NGUỒN VỐN 4.764.713.822.095 100% 3.936.930.291.376 100% 827.783.530.719 21% 0%
3
SỬ DỤNG VỐN Hotline: 094 751 19 11
1. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HUY ĐỘNG VỐN

A - Phân tích khái quát
a) Biến động
Tổng nguồn vốn cuối năm 2019 tăng 827 tỷ VNĐ, tương ứng tăng 21%, so với cuối năm 2018. Như vậy,quy mô huy động vốn của Doanh nghiệp tăng lên đây là cơ sở để
mở rộng quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh.
b) Về cơ cấu
Trong tổng nguồn vốn thì tỷ trọng nợ phải trả so với tổng nguồn vốn tăng lên6% trong khi tỷ trọng VCSH trong tổng nguồn vốn giảm 6%. Như vậy chính sách huy động
vốn của công ty cuối năm so với đầu năm thiên về xu hướng tăng tỷ trọng nguồn vốn huy động từ bên ngoài, giảm tỷ trọng nguồn vốn huy động từ bên trong. Thời điểm
đầu năm, tỷ trọng VCSH là 52%, tỷ trọng nợ phải trả là 48%. Tuy nhiên, cuối năm, tỷ trọng VCSH giảm xuống còn 46%, tỷ trọng nợ phải trả là 54%. Như vậy Doanh nghiệp
chuyển từ tự chủ tài chính ở thời điểm đầu năm sang phụ thuộc tài chính vào thời điểm cuối năm. Việc doanh nghiệp dùng đòn bẩy tài chính giúp cho năng lực về
tài chính của DN tăng lên.
B - Phân tích chi tiết

a) Nợ phải trả cuối năm tăng 686 tỷ VNĐ so với đầu năm, trong đó nợ ngắn hạn tăng 662 tỷ VNĐ, nợ dài hạn tăng 24 tỷ VNĐ. Trong nợ phải trả thì tỷ trọng nợ ngắn hạn
cuối năm là 79% (tăng 6% so với đầu năm),trong khi tỷ trọng nợ dài hạn cuối năm là 21% (giảm 6% so với đầu năm). Như vậy cơ cấu nợ thiên về huy động nợ ngắn hạn.
Và thiên hướng này càng mạnh về cuối năm. Việc tập trung huy động vốn từ nguồn ngắn hạn để tài trợ cho việc nâng cấp dây chuyền sản xuất, làm tăng áp lực trả nợ
trong ngắn hạn.
Nợ ngắn hạn tăng 662 tỷ VNĐ chủ yếu đến từ việc tăng phải trả người bán ngắn hạn (71 tỷ VNĐ), tăng phải trả người lao động 26 tỷ VNĐ và tăng vay ngắn hạn
(548 tỷ VNĐ), cụ thể:
Phải trả người bán ngắn hạn tăng 71 tỷ VNĐ: có thể giúp doanh nghiệp chiếm dụng được nguồn vốn với chi phí thấp, đây cũng là khoản vay dựa vào tín chấp, không
cần tài sản đảm bảo, đồng thời việc thương lượng với nhà cung cấp trong trường hợp cần giãn nợ hay trả chậm cũng dễ dàng hơn. Tuy nhiên doanh nghiệp cũng cần
xem xét rõ nguồn gốc và chất lượng của hàng hóa nhận về, tránh tình trạng nhập hàng tốn kém phẩm chất ảnh hưởng đến quá trình sản xuất của doanh nghiệp.
Phải trả người lao động tăng 26 tỷ VNĐ: Cuối năm doanh nghiệp đang được chiếm dụng tạm thời của cán bộ công nhân viên công ty với chi phí thấp, tuy nhiên, khoản
này bị giới hạn thời gian sử dụng vì nếu chiếm dụng quá lâu có thể ảnh hưởng đến thái độ, tinh thần làm việc của người lao động nên cần được hoàn trả đúng cam kết.
Vay ngắn hạn tăng 548 tỷ VNĐ: Tăng 68% so với thời điểm đầu năm. Vay ngắn hạn chủ yếu đượcdùng để tài trợ cho việc nâng cấp dây chuyền sản xuất. Việc này rất
rủi ro về khả năng thanh toán nếu như Doanh nghiệp không có nguồn tài sản để thanh toán hoặc có biện pháp đảo nợ đối với ngân hàng.
Nợ dài hạn tăng 24 tỷ VNĐ chủ yếu tới từ khoản vay dài hạn. Khoản tăng này chiếm tỷ trọng không đáng kể so với tổng khoản vay. Tuy nhiên, Doanh nghiệp nên tìm biện
pháp để chuyển tỷ trọng các khoản vay ngắn hạn thành dài hạn hoặc kéo dãn thời gian trả nợ đối với các khoản vay ngắn hạn/ vay dài hạn đến hạn trả để giảm thiểu rủi ro
mất khả năng thanh toán.
b) Vốn chủ sở hữu tăng 7% so với đầu năm, khoản tăng này chủ yếu đến từ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối. Vốn chủ sở hữu tăng nhưng ở mức độ thấp hơn nhiều so
với Nợ phải trả. Tỷ trọng VCSH cuối năm là 46% (giảm 6% so với đầu năm). Trong bối cảnh Doanh nghiệp cần nguồn vốn để đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất, cũng
như tăng dự trữ hàng tồn kho để phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng năm tới, thì việc vốn chủ sở hữu tăng không nhiều dẫn tới Doanh nghiệp phải huy động vốn từ nguồn
bên ngoài, qua đó làm giảm năng lực tự chủ về mặt tài chính của Doanh nghiệp.
4
SỬ DỤNG VỐN Hotline: 094 751 19 11
2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN
A - Phân tích khái quát B - Phân tích chi tiết

a) Tài sản ngắn hạn
Tài sản ngắn hạn cuối năm tăng 302 tỷ VNĐ so với đầu năm. Việc tăng này
Biến động: Tổng tài sản cuối năm tăng 827 tỷ VNĐ so với đầu năm, trong đó tài sản
chủ yếu do:
dài hạn tăng 525 tỷ VNĐ, tài sản ngắn hạn tăng 302 tỷ VNĐ. Như vậy, trong năm
tổng tài sản tăng thể hiện việc tăng quy mô sử dụng vốn, qua đó có thể thấy tiềm lực Tiền và các khoản tương đương tiền giảm 167 tỷ VNĐ. Việc giảm này chủ yếu
hoạt động của doanh nghiệp tăng với nguồn lực tài sản tăng. từ việc Doanh nghiệp tất toán khoản tiền gửi ngắn hạn và không tái tục do
doanh nghiệp cần dùng tiền để đầu tư nâng cấp dây chuyển sản xuất và tăng
Về cơ cấu: Trong tổng tài sản thì tỷ trọng tài sản ngắn hạn cuối năm chiếm 33% dự trữ tồn kho để mở rộng thị trường của năm tiếp theo.
(tăng 1% so với đầu năm), trong khi tỷ trọng tài sản dài hạn chiếm tới 67% (giảm 1% Phải thu khách hàng tăng 228 tỷ VNĐ (tương đương 103% so với đầu năm).
so với đầu năm). Như vậy, chính sách đầu tư của Doanh nghiệp chủ yếu thiên về đầu Trong năm doanh nghiệp nới lỏng chính sách bán hàng nằm duy trì khách hàng
tư tài sản dài hạn (và tỷ trọng thay đổi không đáng kể giữa đầu năm và cuối năm). cũ và mở rộng thêm nhiều khách hàng mới (bao gồm cả các khách hàng từ việc
Việc đầu tư vào tài sản dài hạn làm tăng năng lực sản xuất của Doanh nghiệp, qua đó xuất khẩu clinker), từ đó dẫn tới nợ phải thu khách hàng tăng lên. Kèm theo đó
làm tăng tính cạnh tranh trên thị trường về mặt chất lượng sản phẩm, quy mô sản lượng,… là nợ phải thu khó đòi tăng lên qua đó làm tăng dự phòng phải thu khó đòi. Về
Tuy nhiên, tỷ trọng tài sản dài hạn cao cũng dẫn tới tính thanh khoản trong tổng tài sản thấp, mặt tỷ trọng trong tài sản ngắn hạn, Phải thu khách hàng cuối năm chiếm 29%
có thể dẫn tới rủi ro mất khả năng thanh toán nếu như Doanh nghiệp không thu xếp (tăng 11% so với đầu năm), có thể thấy xu hướng DN bị khách khách hàng
được nguồn tài trợ có thời gian tương đương. chiếm dụng vốn tăng lên --> DN cần có chính sách thu hồi nợ tốt hơn từ KH
(chiết khấu thanh toán, đối chiếu ra soát công nợ, …).
Hàng tồn kho tăng 317 tỷ VNĐ, trong đó NVL tăng 101 tỷ VNĐ, WIP tăng 62 tỷ VNĐ,
thành phẩm tăng 153 tỷ VNĐ. Việc tăng hàng tồn kho có thể xuất phát từ 2 nguyên nhân:
Thứ nhất, do sản phẩm kém chất lượng từ dây chuyền cũ bị tồn đọng.
b) Tài sản dài hạn
Thứ hai, do doanh nghiệp tăng mức dự trữ nguyên vật liệu và thành phẩm để phục vụ
Tài sản dài hạn cuối năm tăng 525 tỷ VNĐ so với đầu năm, trong đó tăng chủ yếu là
cho kế hoạch kinh doanh mở rộng năm tới theo mức kỳ vọng về sản lượng.
từ tài sản cố định hữu hình.
Dự phòng giảm giá hàng tồn kho tăng 67 tỷ VNĐ so với đầu năm (tương ứng là 202%),
Tài sản cố định tăng là do việc nâng cấp dây chuyền sản xuất cũ để đáp ứng nhu cầu về việc lập dự phòng này đến từ việc suy giảm giá trị hàng tồn kho do chất lượng hàng tồn
tăng chất lượng sản phẩm và duy trì sự cạnh tranh. Đây là động thái đầu tư đúng đắn của kho suy giảm, do giá bán thành phẩm giảm,…Điều này xuất phát từ thực tế dây chuyền
Doanh nghiệp trong bối cạnh thị trường ngày càng cạnh tranh và chất lượng sản phẩm của sản xuất cũ và năng lực quản lý hàng tồn kho yếu kém dẫn tới việc suy giảm giá trị hàng
Doanh nghiệp bị suy giảm. Đồng thời, khoản đầu tư này cũng phù hợp với chiến lược mở rộng tồn kho. Doanh nghiệp cần có biện pháp xử lý kịp thời đối với các hàng tồn kho này
sản lượng, mở rộng thị trường của Doanh nghiệp cả trong nước lẫn xuất khẩu clinker. bán thanh lý, cho vào tái sản xuất, cải thiện tình trạng lưu kho,…).
5
II.PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CÔNG NỢ VÀ KHẢ NĂNG Website: https://taca.edu.vn/
THANH TOÁN Hotline: 094 751 19 11
1. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CÔNG NỢ
a) Hệ số các khoản phải thu thể hiện trong 1 đồng tài sản của Doanh nghiệp thì có bao nhiêu đồng bị chiếm dụng bởi đổi tượng được Doanh nghiệp cho nợ mà không tính lãi.
Hệ số các khoản phải thu tại ngày 31.12.2019 là 0,11 tức là mỗi 1 đồng tài sản thì DN bị chiếm dụng 0,11 đồng. Hệ số này tăng lên 0,03 so với tại thời điểm 31.12.2018 (0.08)
thể hiện tỷ trọng tài sản của DN bị chiếm dụng tại 31.12.2019 tăng so với thời điểm 31.12.2018. Tài sản bị chiếm dụng này chủ yếu đến từ phải thu khách hàng do DN nới lỏng
chính sách kinh doanh, chính sách tín dụng, dẫn tới cho khách hàng nợ nhiều hơn, lâu hơn với mục đích để thúc đẩy doanh số. Trong bối cảnh tỷ trọng các khoản phải trả trên
tổng tài sản không đối, tỷ trọng các khoản phải thu trên tổng tài sản tăng nói lên việc đi chiếm dụng vốn tại ngày 31.12.2019 là giảm so với ngày 31.12.2018.
b) Hệ số các khoản phải trả thể hiện trong 1 đồng tài sản của Doanh nghiệp thì có bao nhiêu đồng được tài trợ bởi nguồn vốn đi chiếm dụng từ các đổi tượng cho DN nợ mà không
tính lãi. Hệ số các khoản phải trả tại ngày 31.12.2019 là 0,15 tức là trong mỗi 1 đồng tài sản thì có 0,15 đồng được tài trợ bởi nguồn vốn đi chiếm dụng. Hệ số này tại ngày 31.12.2019
và 31.12.2018 gần như không thay đổi. Điều này thể hiện tỷ trọng tài sản được tài trợ bởi vốn đi chiếm dụng không đổi. Tổng tài sản tăng lên và nợ phải trả cũng tăng với tỷ lệ gần
như tương đương. Trong bối cảnh hệ số các khoản phải thu trên tổng tài sản tăng lên, hệ sốcác khoản phải trả không đổi dẫn tới khả năng đi chiếm dụng vốn ròng của doanh nghiệp
tại ngày 31.12.2019 là giảm sút so với thời điểm 31.12.2018.
c) Số vòng quay khoản phải thu khách hàng trong năm 2019 là 9,6 vòng, giảm 4 vòng so với năm 2018 (13,62 vòng). Số vòng quay giảm thể hiện khả năng thu tiền của DN năm 2019
kém hơn so với năm 2018. Điều này xuất phát từ sự thay đổi trong chính sách tín dụng của Doanh nghiệp nhằm tăng trưởng doanh thu.
d) Thời gian thu các khoản phải thu năm 2019 là 37,5 ngày nhiều hơn so với năm 2018 là 26,4 ngày. Điều này nói lên rằng trong năm 2019 thời gian Doanh nghiệp bị khách hàng
chiếm dụng khoản phải thu là dài hơn so với năm 2018. Doanh nghiệp đang chủ trương mở rộng thị trường và cho phép nới lỏng chính sách tín dụng nên số ngày thu nợ dài hơn
là điều dễ hiểu. Tuy nhiên, cần kiểm soát chặt chẽ hơn việc thu hồi công nợ để tránh tình trạng nợ xấu.
e) Số vòng quay khoản phải trả người bán trong năm 2019 là 9,3 vòng, gần như không thay đổi so với năm 2018 là 9,11 vòng. Điều này nói lên sự ổn định trong năng lực thanh toán
cho nhà cung cấp của Doanh nghiệp vẫn được đảm bảo. Tuy nhiên, trong bối cảnh việc thu hồi công nợ năm 2019 chậm hơn so với năm 2018, Doanh nghiệp nên tìm phương án
đàm phán với nhà cung cấp để giãn thời gian thanh toán để bù lại số phải thu bị chiếm dụng, nhằm đảm bảo việc luân chuyển vốn được ổn định.
6
f) Thời gian thanh toán cho các nhà cung cấp năm 2019 gần như tương đương so với năm 2018. Điều này nói lên sự ổn định trong năng lực thanh toán cho nhà cung cấp của Dn vẫn
được đảm bảo. Tuy nhiên, trong bối cảnh việc thu hồi công nợ năm 2019 chậm hơn so với năm 2018, Doanh nghiệp nên tìm phương án đàm phán với nhà cung cấp để giãn thời gian
thanh toán để bù lại số phải thu bị chiếm dụng, nhằm đảm bảo việc luân chuyển vốn được ổn định.
2. PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN
a) Hệ số khả năng thanh toán tổng quát tại ngày 31.12.2019 là 1,85 nói lên rằng tại ngày 31.12.2019 DN có khả năng thanh toán 1,85 lần nợ phải trả bằng tổng tài sản. Hệ số này
giảm 11% so với tại ngày 31.12.2018, có nghĩa là khả năng thanh toán tổng quát của DN tại ngày 31.12.2019 đã suy giảm một chút so với thời điểm đầu năm. Mặc dù vậy, 1,85 vẫn
là mức tương đối an toàn, đảm bảo khả năng thanh toán tổng quát của Doanh nghiệp.
b) Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn tại ngày 31.12.2019 là 0,76, cho biết DN có khả năng thanh toán được 0,76 lần nợ ngắn hạn bằng tài sản ngắn hạn. Nợ ngắn hạn là những khoản
nợ mà doanh nghiệp phải thanh toán trong vòng một năm hay một chu kỳ kinh doanh. Hệ số này < 1, thể hiện doanh nghiệp không bảo đảm đáp ứng được các khoản nợ ngắn hạn.
Hệ số này tại ngày 31.12.2019 là 0,76 và tại ngày 31.12.2018 là 0,91, nói lên rằng tại cả thời điểm đầu năm và cuối năm thì DN đều không đảm bảo đáp ứng được các khoản nợ
ngắn hạn. Tuy nhiên, tại thời điểm đầu năm 2019, hệ số này xấp xỉ 1, tức là tình trạng tài chính là bình thường, tại thời điểm cuối năm 2019, hệ số này giảm sâu, dẫn tới dấu hiệu
doanh nghiệp dần mất năng lực tài chính và nghi ngờ về khả năng hoạt động liên tục. Doanh nghiệp cần tìm các giải pháp để bù đắp lại năng lực tài chính như giãn nợ, tìm kiểm
các nguồn tài trợ dài hạn, thúc đẩy hiệu quả kinh doanh để cải thiện năng lực tài chính cho Doanh nghiệp,...
c) Hệ số khả năng thanh toán nhanh nói lên khả năng thanh toán các khoản nợ phải trả ngắn hạn của Doanh nghiệp bằng tiền và tương đương tiền. Hệ số này tại ngày 31.12.2019
là 0,08, suy giảm đáng kể so với tại ngày 31.12.2018 (0,23). Việc đầu tư vào nâng cấp dây chuyền sản xuất, nới rộng chính sách tín dụng và dự trữ hàng tồn kho đã làm suy giảm số
dư tiền tại thời điểm cuối năm 2019, dẫn tới khả năng thanh toán nhanh của Doanh nghiệm bị suy giảm đáng kể.
d) Hệ số khả năng thanh toán lãi vay cho biết bằng toàn bộ lợi nhuận trước lãi vay và thuế sinh ra trong kỳ có thể đảm bảo cho doanh nghiệp thanh toán được bao nhiêu lần tổng lãi
vay phải trả trong kỳ từ huy động nguồn vốn nợ. Chỉ tiêu này càng lớn thì chứng tỏ hoạt động kinh doanh có khả năng sinh lời cao và đó là cơ sở đảm bảo cho tình hình tài chính của
doanh nghiệp lành mạnh. Hệ số này trong năm 2019 là 2,62 cho biết rằng EBIT sinh ra trong năm có thể đảm bảo cho DN thanh toán được 2,62 lần tổng lãi phải phát sinh trong năm.
Hệ số này trong năm 2019 giảm 0,56 so với năm 2018 (3,19) chứng tỏ khả năng sinh lời trong hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp năm 2019 giảm và tình hình tài chính của DN
đủ khả năng chi trả lãi vay.
7
e) Hệ số khả năng chi trả cho biết dòng tiền thuần tạo ra trong kỳ từ hoạt động kinh doanh có thể đảm bảo hoàn trả được bao nhiêu lần tổng dư nợ ngắn hạn bình quân. Hệ số này
năm 2019 là 0,13 giảm 48% so với năm 2018 (0,24), cho biết rằng mặc dù dòng tiền thuần từ hoạt động KD năm 2019 vẫn dương và tạo tiền góp phần vào khả năng chi trả các khoản
nợ ngắn hạn, tuy nhiên năng lực tài chính đã suy giảm đáng kể so với năm 2018. Điều này xuất phát từ thực tế rằng DN huy động thêm nhiều nguồn vốn là nợ phải trả ngắn hạn
(cụ thể là khoản vay) để tài trợ cho hoạt động đầu tư nâng cấp nhà máy và dự trữ hàng tồn kho, đồng thời DN cũng nới lỏng thời gian thu nợ khách hàng nhưng không đàm phán để
kéo dài tương ứng các khoản phải trả người bán. Để cải thiện hệ số này trong năm tới, DN cần thúc đẩy hoạt động bán hàng để chuyển hóa hàng tồn kho thành dòng luân chuyển thuần,
tích cực thu tiền đồng thời đàm phán giãn nợ với các nhà cung cấp.
8
III. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH ĐẢM BẢO VỐN CHO HOẠT ĐỘNG Website: https://taca.edu.vn/
KINH DOANH Hotline: 094 751 19 11
1. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH ĐẢM BẢO VỐN THEO QUAN ĐIỂM LUÂN CHUYỂN VỐN
Phân tích:
Tại ngày 31/12/2019, tổng nguồn vốn thanh toán của DN là 696 tỷ VNĐ, trong khi tài sản thanh toán là 543 tỷ VNĐ. Điều này nói lên rằng cuối năm DN đang đi chiếm dụng vốn là
148 tỷ VNĐ. Trong khi đó, số vốn DN đi chiếm dụng đầu năm là 255 tỷ VNĐ. Việc số vốn đi chiếm dụng cuối năm giảm so với đầu tư chủ yếu do DN cho Khách hàng nợ quá nhiều,
đồng thời nói lên việc Doanh nghiệp chưa đàm phán đủ tốt với Nhà cung cấp để gia tăng thời gian trả nợ (mặc dù số dư phải trả NCC cuối năm cũng tăng nhưng không bù lại được
khoản vốn bị chiếm dụng bởi khách hàng). Điều này xuất phát từ việc nới lỏng chính sách tín dụng dành cho khách hàng của DN để tăng doanh số. Tuy nhiên, dường như việc thu
hồi công nợ năm 2019 tỏ ra kém hơn so với năm 2018, bằng chứng là có thêm nhiều khoản nợ quá hạn và nợ khó đòi, dẫn tới DN phải tăng dự phòng phải thu khó đòi. Doanh nghiệp
cần phải kiểm soát tốt hơn tình hình thu nợ và giảm số vốn bị chiếm dụng bằng cách áp dụng các biện pháp thu hồi như chiết khấu thanh toán, áp chỉ tiêu thu nợ,…
9
2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH ĐẢM BẢO VỐN THEO TÍNH ỔN ĐỊNH CỦA NGUỒN TÀI TRỢ
Phân tích
VLC cuối năm là -483 tỷ VNĐ (đầu năm là -124 tỷ VNĐ), cả đầu năm và cuối năm DN đều không đạt được nguyên tắc cân bằng về tài chính. Việc mất cân bằng tài chính cuối năm còn
nặng nề hơn đầu năm với việc vốn lưu chuyển bị âm tăng 290% so với đầu năm tương ứng số tiền là 359 tỷ VNĐ. VLC âm chủ yếu là do DN dùng nguồn vốn vay ngắn hạn để tài trợ cho
đầu tư nâng cấp dây chuyển sản xuất. Đây chính là việc lấy ngắn nuôi dài, càng làm mất tính ổn định của nguồn tài trợ. Doanh nghiệp phải tích cực đẩy mạnh bán hàng để tăng tốc độ
chuyển hóa tài sản đồng thời chuẩn bị phương án giãn nợ đối với các khoản nợ và vay ngắn hạn,…
10
3. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH NGUỒN VÀ SỬ DỤNG NGUỒN TÀI TRỢ
Phân tích
Nguồn tài trợ của DN do tăng vốn chiếm 80% tổng nguồn tài trợ, chủ yếu đến từ việc tăng các khoản nợ phải trả nhà cung cấp với số tiền là 71 tỷ VNĐ, Phải trả Thuế và phải nộp Nhà nước
16,5 tỷ VNĐ, Phải trả người lao động 26,4 tỷ VNĐ, Vay và nợ ngắn 572 tỷ VNĐ, Lợi nhuận sau thuế trong năm là 141 tỷ VNĐ. Nguồn tài trợ của DN do giảm tài sản chiếm 20% tổng nguồn tài
trợ, chủ yếu từ việc giảm tiền và các khoản tương đương tiền với số tiền là 167 tỷ VNĐ, Trả trước cho người bán 15,9 tỷ VNĐ, CP xây dựng cơ bản dở dang 21,8 tỷ VNĐ.
Như vậy, tổng nguồn tài trợ của DN chủ yếu đến từ các chỉ tiêu tăng vốn, tức là huy động từ các nhà tài trợ của Doanh nghiệp như nhà cung cấp, các nhà cung cấp tín dụng (ngân hàng) và
nguồn lực từ kết quả hoạt động trong năm. Về tình hình sử dụng vốn, DN chủ yếu dùng vốn để tăng tài sản trong đó Tăng phải thu khách hàng với số tiền là 221 tỷ VNĐ, Tăng hàng tồn kho
250 tỷ VNĐ, Tăng tài sản cố định hữu hình 545,9 tỷ VNĐ. Vốn được sử dụng chủ yếu để tăng năng lực sản xuất của DN thông qua việc nâng cấp dây chuyền sản xuất, tăng dự trữ hàng tồn
kho để tạo tiền đề mở rộng kinh doanh bán hàng trong năm tiếp theo, tăng phải thu khách hàng nằm trong việc nới rộng chính sách tín dụng đối với khách hàng để tăng doanh thu.
11
IV. PHÂN TÍCH CHUNG VỀ KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH Website: https://taca.edu.vn/
Hotline: 094 751 19 11
Phân tích
a) Doanh thu từ bán hàng hóa và cung cấp dịch vụ của năm 2019 tăng 6%
so với năm 2018. Biến động này xuất phát từ các nguyên nhân sau đây:
- Doanh nghiệp mở rộng thị trường trong nước bằng việc nới lỏng các chính
sách bán hàng, qua đó duy trì được các khách hàng cũ và mở rộng thêm
nhiều khách hàng mới.
- Doanh nghiệp tăng cường các chính sách chiết khấu, qua đó sản lượng
bán hàng được thúc đẩy;
- Doanh nghiệp mở rộng kênh bán hàng bằng hình thức xuất khẩu clinker
ra thị trường nước ngoài;
- Đầu tư dây chuyền sản xuất mới làm tăng chất lượng sản phẩm, qua đó
khắc phục được tình trạng sản phẩm bị suy giảm chất lượng do dây chuyền cũ
Những yếu tố trên đã thúc đẩy sản lượng đề bù lại được doanh thu giảm
do yếu tố giá bán giảm.
b) Giá vốn tăng nhưng ở tốc tộ tăng nhanh hơn so với doanh thu: Giá vốn
tăng 9% so với năm trước trong khi doanh thu thuần chỉ tăng 6%. Điều này
cũng dẫn tới hệ số giá vốn năm 2019 (0,827) tăng 0,017 so với năm 2018
(0,81). Hệ số giá vốn cho biết cứ 1 đồng doanh thu thuần thu được thì
doanh nghiệp phải bỏ ra bao nhiêu đồng giá vốn hàng bán. Hệ số này năm
2019 tăng 0,017 so với năm 2018 nói lên rằng trong năm 2019 cứ 1 đồng
doanh thu thuần thu được thì giá vốn mà doanh nghiệp phải bỏ ra nhiều hơn so với năm 2018 là 0,017 đồng.
Nguyên nhân là do:
- Giá bán giảm, dẫn tới cùng sản lượng bán hàng như nhau giữa 2 năm thì giá vốn không giảm trong khi doanh thu năm 2019 giảm so với năm 2018;
- Doanh nghiệp tăng cường chính sách chiết khấu để thúc đẩy sản lượng;
- Trong năm 2019, doanh nghiệp phát sinh nhiều hàng tồn kho chất lượng kém và chậm luân chuyển nên doanh nghiệp đã phải tăng khoản dự phòng giảm giá hàng tồn kho với số tiền
lên tới 67 tỷ VNĐ;
- Trong năm Doanh nghiệp đầu tư nâng cấp dây chuyển sản xuất, trong khi dây chuyền hiện tại vẫn chưa hết khấu hao, dẫn tới chi phí khấu hao tăng.
12
V. PHÂN TÍCH MỨC ĐỘ TẠO TIỀN VÀ TÌNH HÌNH Website: https://taca.edu.vn/
LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Hotline: 094 751 19 11
a) Phân tích dòng tiền thuần
Tổng dòng tiền thuần năm 2019 là âm 167 tỷ VNĐ, sụt giảm 264 tỷ VNĐ so với năm 2018 (dòng tiền thuần là 97 tỷ VNĐ). Sự biến động về dòng tiền thuần năm 2019 so với năm 2018 đến từ:
- Dòng tiền thuần từ HĐKD giảm 132 tỷ VNĐ (tương ứng với 38%). Mặc dù doanh thu tăng nhưng dòng tiền thuần từ hoạt động KD lại giảm đáng kể. Sự suy giảm này là do thu hồi công
nợ năm 2019 bị chậm hơn so với trong năm 2018 (điều này xuất phát từ chủ trương nới rộng chính sách tín dụng nhằm thúc đẩy doanh thu của Doanh nghiệp), trong khi đó Doanh nghiệp
vẫn giữ mức độ nợ nhà cung cấp mà không giãn thời gian trả nợ. Dòng tiền kinh doanh là dòng tiền chủ đạo với các Doanh nghiệp, sự sụt giảm về dòng tiền kinh doanh là dấu hiệu của
sức khỏe tài chính giảm sút. Tuy nhiên, dòng tiền thuần năm 2019 vẫn dương, thể hiện Doanh nghiệp vẫn duy trì được hoạt động kinh doanh tương đối ổn định. Mặc dù vậy, Doanh nghiệp
cần cân đối giữa việc thúc đẩy mở rộng kinh doanh và thu tiền hiệu quả hơn cũng như đàm phán với nhà cung cấp để được ưu đãi hơn về điều khoản thanh toán.
- Dòng tiền thuần từ HĐĐT giảm 801 tỷ VNĐ (tương đương với 526%). Sự suy giảm này chủ yếu xuất phát từ việc chi tiền đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất. Thực trạng dây chuyền sản xuất
cũ làm cho chất lượng sản phẩm giảm và qua đó làm suy yếu năng lực cạnh tranh của Doanh nghiệp. Trong bối cảnh đó, việc đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất là điều tất yếu để đảm bảo
và nâng cao năng lực cạnh tranh. Việc nâng cấp này cũng nằm trong chủ trương mở rộng thị trường trong giai đoạn tới, kết hợp với việc nới lỏng chính sách tín dụng và tích trữ hàng tồn kho,
tạo nên sự mở rộng tổng thể về quy mô hoạt động của Doanh nghiệp. Tuy nhiên, một yêu cầu đặt ra cho Ban lãnh đạo của Doanh nghiệp là phải đạt được sự hiệu quả trong các năm tiếp theo
để tận dụng tối đa dòng tiền đầu tư đã bỏ ra trong năm 2019 nhằm tạo ra luồng tiền kinh doanh tốt.
13
V. PHÂN TÍCH MỨC ĐỘ TẠO TIỀN VÀ TÌNH HÌNH Website: https://taca.edu.vn/
LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Hotline: 094 751 19 11
- Dòng tiền thuần từ HĐTC tăng 670 tỷ VNĐ. Dòng tiền tài chính tăng chủ yếu đến từ các khoản vay ngắn hạn ngân hàng. Trong bối cảnh dòng tiền từ hoạt động kinh doanh bị suy giảm và doanh
nghiệp cần tiền gấp để đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất, Doanh nghiệp đã tìm đến giải pháp tìm các nguồn vốn vay ngắn hạn để tài trợ cho hoạt động đầu tư. Với chủ trương mở rộng quy mô
hoạt động thì việc huy động vốn là điều không thể tránh khỏi. Tuy nhiên, nguồn vốn Doanh nghiệp huy động được là nguồn vốn tạm thời (ngắn hạn), trong khi vốn đó lại được sử dụng để đầu tư vào
tài sản cố định dài hạn, tức là Doanh nghiệp ở tình trạng lấy ngắn nuôi dài. Thực tế này đòi hỏi Doanh nghiệp phải đẩy mạnh sản xuất kinh doanh nhằm tạo ra luân chuyển thuần tốt hơn và thu
hồi công nợ tốt hơn để chuyển hóa nhanh các khoản đầu tư nhằm tạo dòng tiền kinh doanh tốt để thanh toán các khoản vay. Mặt khác, doanh nghiệp cũng cần phải tìm kiếm các nguồn tài trợ
thường xuyên (dài hạn) hơn để giảm tỷ trọng nợ ngắn hạn, tránh tình trạng mất khả năng thanh toán trong các năm tiếp theo.
b) Phân tích dòng tiền thu
- Tổng tiền thu năm 2019 tăng 923 tỷ VNĐ so với năm 2018 (tương đương với mức tăng 24%). Xét về giá trị thì dòng tiền thu từ HĐKD và dòng tiền thu từ HĐTC đều tăng, trong khi dòng tiền thu từ
HĐĐT lại giảm nhẹ. Xét về mặt tỷ trọng thì trong năm 2019 dòng tiền thu từ HĐKD chiếm 66%, dòng tiền thu từ HĐTC chiếm 34% trong khi dòng tiền thu từ HĐĐT là không đáng kể. Tuy nhiên, nếu
so sánh với năm 2018 thì tỷ trọng dòng tiền thu từ HĐKD giảm 13%, tỷ trong dòng tiền thu từ HĐTC tăng 13%. Sự thay đổi về tỷ trọng này phản ánh tình hình nguồn tiền vào của doanh nghiệp trong
bối cảnh doanh nghiệp cần huy động tiền để phục vụ cho mục đích mở rộng quy mô hoạt động (đầu tư, tài trợ cho hoạt động kinh doanh, dự trữ hàng tồn kho).
c) Phân tích tỷ lệ thu tiền từ doanh thu
- Tỷ lệ này năm 2019 là 98% trong khi năm 2018 là 100%. Sự giảm sút về tỷ lệ thu tiền từ doanh thu (giảm 2%) xuất phát từ thực tế trong năm Doanh nghiệp nới rộng chính sách tín dụng để thúc đẩy
doanh thu.
d) Phân tích hệ số tạo tiền
- Hệ số tạo tiền năm 2019 nhỏ hơn 1 phản ánh dòng tiền thuần âm, tức là thu tiền trong năm không đủ để bù chi trong năm mà phải dùng tới tiền dự trữ đầu năm. Hệ số này giảm 6% so với năm
2018. Đây là dấu hiệu của sức khỏe tài chính của Doanh nghiệp đang giảm sút, đòi hỏi Doanh nghiệp phải có giải gia tăng các khoản thu và tiết giảm các khoản chi trong các năm tiếp theo.
14
VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN Website: https://taca.edu.vn/

Hotline: 094 751 19 11
1. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh năm 2019 là 0,748, giảm đi 0,03 so với năm 2018. Có nghĩa là trong năm 2018 bình quân một đồng vốn tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì DN
thu đươc 0,774 đồng luân chuyển thuần nhưng đến năm 2019 thì bình quân 1 đồng vốn tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh thì Doanh nghiệp thu được ít hơn năm 2018 là 0.113 đồng
luân chuyển thuần.
Hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh giảm đi nói trên là do ảnh hưởng của 2 nhân tố hệ số đầu tư ngắn hạn và số vòng luân chuyển vốn lưu động. Đi sâu phân tích từng nhân tố ảnh hưởng ta thấy:
a) Do ảnh hưởng của hệ số đầu tư ngắn hạn: Trong trường hợp các nhân tố khác không đổi thì hệ số đầu tư ngắn hạn thay đổi từ 0,308 đến 0,323 từ đó làm cho hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh
tăng 0,038. Ảnh hưởng của nhân tố này vừa mang tính chất khách quan và chủ quan.
- Về mặt khách quan: do thị trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt nên để có tăng tính cạnh tranh, Doanh nghiệp đã nới lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng để duy trì và thúc đẩy doanh số,
qua đó làm tăng số dư các khoản phải thu ngắn hạn khách hàng.
- Về mặt chủ quan: Doanh nghiệp chủ trương mở rộng kinh doanh và quy mô hoạt động trong năm 2019 và các năm tiếp theo. Doanh nghiệp đã chủ động tìm kiếm thêm nhiều kênh bán hàng mới,
thúc đẩy doanh thu đồng thời gia hạn thời gian tín dụng cho khách hàng. Doanh nghiệp chủ động dự trữ hàng tồn kho (cả nguyên vật liệu và thành phầm) để sẵn sàng nguồn lực cho năm tiếp theo.
Đây là các động thái thúc đẩy Tài sản ngắn hạn, mở ra cơ hội chuyển hóa thành dòng luân chuyển thuần cho Doanh nghiệp, dẫn tới có khả năng sẽ đẩy tốc độ luân chuyển vốn nhanh hơn. Qua đó,
tạo ảnh hưởng tích cực lên hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh.
Đánh giá:
Việc điều chỉnh cơ cấu sử dụng vốn như vậy có thể đánh giá là hợp lý trên khía cạnh doanh nghiêp đang cố gắng mở rộng thị trường đồng thời giúp làm giảm thiểu rủi ro gắn với đòn bẩy kinh doanh
(do tăng mạnh khoản đầu tư dài hạn vào việc nâng cấp dây chuyền sản xuất). Tuy nhiên, một yêu cầu đặt ra trong năm tiếp theo là việc thúc đẩy chuyển hóa tài sản ngắn hạn thành luân chuyển thuần
một cách hiệu quả thông qua việc đẩy hàng tồn kho ra ngoài thị trường, cũng như tích cực thu hồi các khoản phải thu khách hàng để giảm rủi ro về nợ phải thu khó đòi.
14

Hotline: 094 751 19 11
b) Nhân tố số vòng luân chuyển vốn lưu động: Nhân tố này có tác động cùng chiều với hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh. Trong điều kiện các nhân tố khác không đổi, hiệu suất sử dụng vốn
ngắn hạn giảm đi 0,064 từ đó làm hiệu suất sử dụng vốn kinh doanh giảm. Số dư bình quân vốn lưu động tăng nhanh hơn tốc độ tăng của luân chuyển thuần làm giảm tốc độ luân chuyển vốn
lưu động (giảm hiệu suất sử dụng vốn lưu động).
Về mặt chủ quan:
Tài sản ngắn hạn cuối năm tăng mạnh chủ yếu từ tăng phải thu khách hàng và tăng hàng tồn kho. Phải
Về mặt khách quan:
thu khách hàng tăng một phần là do sản lượng tăng và một phần khác là do Doanh nghiệp nới lỏng chính
Do thị trường cạnh tranh, Doanh nghiệp buộc phải giảm giá bán để duy trì khách hàng
sách tín dụng cho khách hàng nợ lâu hơn. Phần phải thu tăng do sản lượng tăng có thể duy trì tốc độ luân
hiện tại và mở rộng khách hàng mới. Điều đó dẫn tới việc mặc dù bán được cùng 1
chuyển vốn lưu động, phần phải thu tăng do nới lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng lại làm giảm
sản lượng hàng tồn kho nhưng doanh thu tăng chậm hơn thông thường, làm cho vốn luân
tốc độ luân chuyển vốn lưu động. Về tồn kho, một phần tăng là do DN dự trữ để mở rộng hoạt động
chuyển chậm hơn so với tốc độ thông thường.
kinh doanh năm tiếp theo, một phần là do hàng tồn kho chất lượng kém chậm luân chuyển (thể hiện ở
dự phòng hàng tồn kho tăng mạnh).
Cả 2 yếu tố này đều nói lên rằng hàng tồn kho tăng tại thời điểm cuối năm 2019 không thực sự góp phần
vào đẩy mạnh tốc độ luân chuyển vốn lưu động trong năm 2019 mà là hệ quả của việc quản trị chất lượng
hàng tồn kho yếu kém, đồng thời chỉ là tiền đề để tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động cho các năm
tiếp theo thông qua việc tăng dự trữ hàng tồn kho.
Đánh giá:
Tốc độ luân chuyển vốn lưu động bị giảm trong năm 2019 bị tác động bởi cả yếu tố khách quan và chủ quan, đòi hỏi Doanh nghiệp phải có những quyết sách đúng đắn để đẩy nhanh tốc độ luân
chuyển như: Rà soát và đưa ra biện pháp xử lý đối với hàng tồn kho chất lượng kém, chậm luân chuyển; Củng cố chất lượng hàng thành phẩm để tăng năng lực cạnh tranh; Khai thác tối đa năng lực
sản xuất để giảm dự trữ hàng tồn kho; Xây dựng định mức hàng tồn kho để vừa đảm bảo hàng tồn kho đủ dùng, vừa không thừa; Tăng cường các hoạt động thúc đẩy bán hàng như Marketing,
đa dạng hóa kênh bán hàng,...; Tăng cường rà soát các khoản nợ khó đòi và áp dụng các biện pháp thu hồi các khoản phải thu quá hạn; Cẩn trọng trong việc nới rộng chính sách tín dụng để đảm bảo
các khoản phải thu là trong tầm kiểm soát;...
15

Hotline: 094 751 19 11
2. PHÂN TÍCH HỆ SỐ SINH LỜI CỦA TỔNG TÀI SẢN (ROA)
Phân tích tổng quát
Hệ số khả năng sinh lời ròng của tài sản năm 2019 là 0,0324, năm 2018 là 0,0446. So với năm 2018 thì hệ số khả năng sinh lời ròng của tài sản trong năm 2019 giảm đi 0,0121. Điều này
cho thấy trong năm 2018 bình quân một đồng vốn tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh công ty thu được 0,0446 đồng lợi nhuận sau thuế, nhưng đến năm 2019 thì một đồng vốn
tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh chỉ thu được 0,0324 đồng lợi nhuận sau thuế. Hệ số sinh lời ròng của tài sản giảm sút cho thấy sự giảm hiệu quả trong việc sử dụng vốn của
Doanh nghiệp.
16

Hotline: 094 751 19 11
Phân tích từng nhân tố
a) Do hệ số đầu tư trong năm 2019 có sự thay đổi so với năm 2018 (hệ số đầu tư năm 2018 là 0,308, năm 2019 là 0,323). Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì hệ số đầu tư
tăng thêm nói trên đã làm cho hệ số khả năng sinh lời ròng của tài sản tăng lên 0,0022. Hệ số đầu tư trong năm 2019 tăng lên so với năm 2018 là do thị trường cạnh tranh ngày càng
khốc liệt nên để có tăng tính cạnh tranh, Doanh nghiệp đã nới lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng để duy trì và thúc đẩy doanh số, qua đó làm tăng số dư các khoản phải thu ngắn
hạn khách hàng, đồng thời Doanh nghiệp cũng dự trữ hàng tồn kho (cả nguyên vật liệu và thành phầm) để sẵn sàng mở rộng thị trường cho năm tiếp theo. Đây là các động thái thúc đẩy
tài sản ngắn hạn, mở ra cơ hội chuyển hóa thành dòng luân chuyển thuần cho Doanh nghiệp, dẫn tới đẩy tốc độ luân chuyển vốn nhanh hơn. Qua đó, tạo ảnh hưởng tích cực lên khả năng
sinh lời ròng của tài sản.
b) Do số vòng luân chuyển vốn lưu động trong năm 2019 có sự thay đổi so với số vòng luân chuyển vốn lưu động trong năm 2018 (số vòng luân chuyển vốn lưu động trong năm 2018 là 2,511
vòng, năm 2019 là 2,313 vòng). Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì số vòng luận chuyển vốn lưu động trong năm 2019 giảm đi so với năm 2018 đã làm cho hệ số khả năng sinh lời ròng
của tài sản giảm 0,0037 đồng. Số vòng luân chuyển vốn lưu động giảm một phần là do tài sản ngắn hạn bình quân tăng, tổng luân chuyển thuần cũng tăng lên, nhưng tỷ lệ tăng của luân chuyển thuần
nhỏ hơn tỷ lệ tăng của tài sản ngắn hạn bình quân. Hay có thể nói xét một cách tổng thể thì việc sử dụng tài sản ngắn hạn của công ty trong năm 2019 là chưa mang lại hiệu quả trong năm 2019
mà tạo tiền đề phát triển cho các năm tiếp theo. Cụ thể, Tài sản ngắn hạn cuối năm tăng mạnh chủ yếu từ tăng phải thu khách hàng và tăng hàng tồn kho. Phải thu khách hàng tăng một phần là
do sản lượng tăng và một phần khác là do thị trường cạnh tranh nên Doanh nghiệp nới lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng nợ lâu hơn. Phần phải thu tăng do sản lượng tăng có thể duy trì
tốc độ luân chuyển vốn lưu động, phần phải thu tăng do nới lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng lại làm giảm tốc độ luân chuyển vốn lưu động. Về tồn kho, một phần tăng là do doanh nghiệp
dự trữ để mở rộng hoạt động kinh doanh năm tiếp theo, một phần là do hàng tồn kho chất lượng kém chậm luân chuyển (thể hiện ở dự phòng hàng tồn kho tăng mạnh). Cả 2 yếu tố này đều nói lên
rằng hàng tồn kho tăng tại thời điểm cuối năm 2019 không thực sự góp phần vào đẩy mạnh tốc độ luân chuyển vốn lưu động trong năm 2019 mà là hệ quả của việc quản trị chất lượng hàng tồn kho
yếu kém, đồng thời chỉ là tiền đề để tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động cho các năm tiếp theo thông qua việc tăng dự trữ hàng tồn kho.
c) Do hệ số sinh lời hoạt động ròng của Doanh nghiệp trong năm 2019 có sự thay đổi so với năm 2018 (hệ số ROS trong năm 2018 là 0,058, trong năm 2019 là 0,043). Với điều kiện các nhân tố
khác không thay đổi thì hệ số ROS giảm đi đã làm cho hệ số khả năng sinh lời ròng của tài sản giảm đi 0,0106 và đây là nhân tố chủ đạo làm giảm ROA của Doanh nghiệp. Mặc dù tổng luân chuyển
thuần của Doanh nghiệp tăng 7% nhưng tổng chi phí của Doanh nghiệp trong năm tăng nhanh hơn tốc độ tăng của tổng luân chuyển thuần. Nguyên nhân chủ quan là do năm doanh nghiệp quản lý
chưa hiệu quả, điều đó thể hiện ở việc tăng giá vốn hàng bán do các khoản trích lập dự phòng cho hàng chậm luân chuyển/ chất lượng kém, tăng các khoản dự phòng nợ phải thu khó đòi do quản lý
công nợ yếu kém. Bên cạnh đó, cũng cần phải nói đến các yếu tố nằm trong chủ trương của Doanh nghiệp trong việc mở rộng quy hoạt động nhưng chưa thực sự mang lại hiệu quả như đầu tư
nâng cấp dây chuyền sản xuất làm tăng khấu hao nhưng doanh thu mang lại chưa tương xứng, hay như việc tăng cường chiết khấu, giảm giá bán để thúc đẩy doanh số, qua đó cũng làm giảm tính
sinh lời của tổng luân chuyển thuần. Ngoài các yếu tố chủ quan, cũng cần phải kể đến các yếu tố khách quan như thị trường cạnh tranh làm cho giá bán giảm và chi phí đầu vào tăng ngoài tầm
kiểm soát của doanh nghiệp như chi phí vận chuyển.
17

Hotline: 094 751 19 11
3. PHÂN TÍCH HỆ SỐ SINH LỜI CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU (ROE)
Phân tích tổng quát
Hệ số sinh lời của vốn chủ sở hữu năm 2019 là 0,0667, năm 2018 là 0,0892. So với năm 2018 thì hệ số sinh lời của VCSH trong năm 2019 giảm đi 0,0225. Điều này cho thấy trong năm 2018
bình quân một đồng VCSH tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh tạo ra 0,0892 đồng lợi nhuận sau thuế, nhưng đến năm 2019 thì một đồng VCSH tham gia vào quá trình sản xuất
kinh doanh chỉ tạo ra được 0,0667 đồng lợi nhuận sau thuế. Hệ số sinh lời của VCSH giảm sút cho thấy sự giảm hiệu quả trong việc sử dụng VCSH của Doanh nghiệp.
Phân tích từng nhân tố
a) Do hệ số tài sản/vốn chủ (Htv) trong năm 2019 có sự thay đổi so với năm 2018 (hệ số Htv năm 2018 là 2,001, năm 2019 là 2,055). Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì hệ số
Htv tăng thêm nói trên đã làm cho hệ số khả năng sinh lời của VCSH tăng lên 0,0024. Trong bối cảnh cần tăng nguồn vốn để tài trợ cho chủ trương mở rộng hoạt động kinh doanh, DN đã
tăng đòn bẩy tài chính bằng cách huy động nguồn tài trợ bên ngoài mà chủ yếu là các khoản vay ngắn hạn. Việc tăng nguồn tài trợ bên ngoài giúp làm giảm gánh nặng lên vốn chủ và tạo
cơ hội cho doanh nghiệp sử dụng vốn với chi phí vốn thấp hơn. Mức độ tăng đòn bẩy tài chính làm tăng rủi ro mất tự chủ về tài chính và làm cho Doanh nghiệp chuyển từ trạng thái tự chủ
về tài chính sang phụ thuộc nguồn tài trợ bên ngoài, tuy nhiên mức độ tăng là không đáng kể nên vẫn nằm trong tầm kiểm soát của Doanh nghiệp. Mặc dù vậy, một vấn đề cấp thiết đối
với Doanh nghiệp trong việc dùng đòn bẩy tài chính hiện tại là cần cân đối tính thường xuyên của nguồn tài trợ bằng cách tăng tỷ trọng các nguồn tài trợ thường xuyên và giảm tỷ trọng
các nguồn tài trợ không hường xuyên để tránh rủi ro mất khả năng thanh toán.
18

Hotline: 094 751 19 11
b) Do hệ số đầu tư trong năm 2019 có sự thay đổi so với năm 2018 (hệ số đầu tư năm 2018 là 0,308, d) Do hệ số sinh lời hoạt động ròng của Doanh nghiệp trong năm 2019 có sự
năm 2019 là 0,323). Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì hệ số đầu tư tăng thêm nói trên đã thay đổi so với năm 2018 (hệ số ROS trong năm 2018 là 0,058, trong năm 2019
àm cho hệ số khả năng sinh lời của VCSH tăng lên 0,0045. Hệ số đầu tư trong năm 2019 tăng lên so là 0,043). Với điều kiện các nhân tố khác không thay đổi thì hệ số ROS giảm đi
với năm 2018 là do thị trường cạnh tranh ngày càng khốc liệt nên để có tăng tính cạnh tranh, DN đã nới đã làm cho hệ số khả năng sinh lời của VCSH giảm đi 0,0219 và đây là nhân tố
lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng để duy trì và thúc đẩy doanh số, qua đó làm tăng số dư các khoản chủ đạo làm giảm ROE của Doanh nghiệp. Mặc dù tổng luân chuyển thuần của
phải thu ngắn hạn khách hàng, đồng thời Doanh nghiệp cũng dự trữ hàng tồn kho (cả nguyên vật liệu và Doanh nghiệp tăng 7% nhưng tổng chi phí của Doanh nghiệp trong năm tăng
thành phầm) để sẵn sàng mở rộng thị trường cho năm tiếp theo. Đây là các động thái thúc đẩy Tài sản nhanh hơn tốc độ tăng của tổng luân chuyển thuần. Nguyên nhân chủ quan là do
ngắn hạn, mở ra cơ hội chuyển hóa thành dòng luân chuyển thuần cho Doanh nghiệp, dẫn tới đẩy tốc độ luân năm doanh nghiệp quản lý chưa hiệu quả, điều đó thể hiện ở việc tăng giá vốn
chuyển vốn nhanh hơn. Qua đó, tạo ảnh hưởng tích cực lên khả năng sinh lời của VCSH. hàng bán do các khoản trích lập dự phòng cho hàng chậm luân chuyển/ chất lượng
kém, tăng cáckhoản dự phòng nợ phải thu khó đòi do quản lý công nợ yếu kém.
c) Do số vòng luân chuyển vốn lưu động trong năm 2019 có sự thay đổi so với số vòng luân chuyển Bên cạnh đó, cũng cần phải nói đến các yếu tố nằm trong chủ trương của DN
vốn lưu động trong năm 2018 (số vòng luân chuyển vốn lưu động trong năm 2018 là 2,511 vòng, trong việc mở rộng quy hoạt động nhưng chưa thực sự mang lại hiệu quả như
năm 2019 là 2,313 vòng). Với điều kiện các nhân tố khác không đổi thì số vòng luận chuyển vốn đầu tư nâng cấp dây chuyền sản xuất làm tăng khấu hao nhưng doanh thu mang
lưu động trong năm 2019 giảm đi so với năm 2018 đã làm cho hệ số khả năng sinh lời của VCSH lại chưa tương xứng, hay như việc tăng cường chiết khấu, giảm giá bán để thúc đẩy
giảm 0,0076. Số vòng luân chuyển vốn lưu động giảm một phần là do tài sản ngắn hạn bình quân doanh số, qua đó cũng làm giảm tính sinh lời của tổng luân chuyển thuần. Ngoài các
tăng, tổng luân chuyển thuần cũng tăng lên, nhưng tỷ lệ tăng của luân chuyển thuần nhỏ hơn tỷ lệ yếu tố chủ quan, cũng cần phải kể đến các yếu tố khách quan như thị trường
tăng của tài sản ngắn hạn bình quân. Hay có thể nói xét một cách tổng thể thì việc sử dụng tài sản cạnh tranh làm cho giá bán giảm và chi phí đầu vào tăng ngoài tầm kiểm soát của
ngắn hạn của công ty trong năm 2019 là chưa mang lại hiệu quả trong năm 2019 mà tạo tiền đề doanh nghiệp như chi phí vận chuyển.
phát triển cho các năm tiếp theo. Cụ thể, Tài sản n gắn hạn cuối năm tăng mạnh chủ yếu từ tăng
phải thu khách hàng và tăng hàng tồn kho. Phải thu khách hàng tăng một phần là do sản lượng
tăng và một phần khác là do thị trường cạnh tranh nên Doanh nghiệp nới lỏng chính sách tín dụng
cho khách hàng nợ lâu hơn. Phần phải thu tăng do sản lượng tăng có thể duy trì tốc độ luân chuyển
vốn lưu động, phần phải thu tăng do nới lỏng chính sách tín dụng cho khách hàng lại làm giảm
tốc độ luân chuyển vốn lưu động. Về tồn kho, một phần tăng là do doanh nghiệp dự trữ để mở
rộng hoạt động kinh doanh năm tiếp theo, một phần là do hàng tồn kho chất lượng kém chậm
luân chuyển (thể hiện ở dự phòng hàng tồn kho tăng mạnh). Cả 2 yếu tố này đều nói lên rằng
hàng tồn kho tăng tại thời điểm cuối năm 2019 không thực sự góp phần vào đẩy mạnh tốc độ
uân chuyển vốn lưu động trong năm 2019 mà là hệ quả của việc quản trị chất lượng hàng tồn kho
yếu kém, đồng thời chỉ là tiền đề để tăng tốc độ luân chuyển vốn lưu động cho các năm tiếp theo
thông qua việc tăng dự trữ hàng tồn kho.
19

G I Ý Phân Tích Báo Cáo Tài Chính DN

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

G I Ý Phân Tích Báo Cáo Tài Chính DN

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Fanpage: https://www.facebook.com/taca.edu.

GỢI Ý PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH

NỘI DUNG PHÂN TÍCH

VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN

Ngày 31/12/2019 Ngày 31/12/2018 So sánh

Ngày 31/12/2019 Ngày 31/12/2018 So sánh

300 A. NỢ PHẢI TRẢ 2.577.414.917.049 54% 1.890.767.622.802 48% 686.647.294.247 36% 6%

1. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH HUY ĐỘNG VỐN

tài chính của DN tăng lên.

B - Phân tích chi tiết

trong ngắn hạn.

mất khả năng thanh toán.

2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH SỬ DỤNG VỐN

A - Phân tích khái quát B - Phân tích chi tiết

1. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH CÔNG NỢ

tại ngày 31.12.2019 là giảm sút so với thời điểm 31.12.2018.

2. PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG THANH TOÁN

đủ khả năng chi trả lãi vay.

KINH DOANH Hotline: 094 751 19 11

KINH DOANH Hotline: 094 751 19 11

KINH DOANH Hotline: 094 751 19 11

3. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH NGUỒN VÀ SỬ DỤNG NGUỒN TÀI TRỢ

nhiều khách hàng mới.

bán hàng được thúc đẩy;

ra thị trường nước ngoài;

do yếu tố giá bán giảm.

Nguyên nhân là do:

lên tới 67 tỷ VNĐ;

LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Hotline: 094 751 19 11

a) Phân tích dòng tiền thuần

LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ Hotline: 094 751 19 11

b) Phân tích dòng tiền thu

c) Phân tích tỷ lệ thu tiền từ doanh thu

d) Phân tích hệ số tạo tiền

VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN Website: https://taca.edu.vn/

1. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN KINH DOANH

luân chuyển thuần.

VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN Website: https://taca.edu.vn/

lưu động (giảm hiệu suất sử dụng vốn lưu động).

Về mặt chủ quan:

dự phòng hàng tồn kho tăng mạnh).

các khoản phải thu là trong tầm kiểm soát;...

VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN Website: https://taca.edu.vn/

2. PHÂN TÍCH HỆ SỐ SINH LỜI CỦA TỔNG TÀI SẢN (ROA)

Phân tích tổng quát

VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN Website: https://taca.edu.vn/

Phân tích từng nhân tố

sinh lời ròng của tài sản.

VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN Website: https://taca.edu.vn/

3. PHÂN TÍCH HỆ SỐ SINH LỜI CỦA VỐN CHỦ SỞ HỮU (ROE)

Phân tích tổng quát

Phân tích từng nhân tố

VI. PHÂN TÍCH HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VỐN Website: https://taca.edu.vn/

thông qua việc tăng dự trữ hàng tồn kho.

You might also like