Professional Documents
Culture Documents
كتاب وايكوف 4 (301-350) (4) .en.ar
كتاب وايكوف 4 (301-350) (4) .en.ar
com -
ﺍﻟﻘﺴﻢ 20ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 7 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﺘﻨﻘﻴﺤﺎﺕ
ﻓﻲﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺴﻢ ﻧﻨﺎﻗﺶ ﺑﺈﻳﺠﺎﺯ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﻈﻮﺍﻫﺮ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻈﻬﺮ ﻓﻲ ﺳﻮﻕ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﻤﺎﻟﻴﺔ
ﻓﻲﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ .ﻫﻨﺎﻙ ﻧﻮﻋﺎﻥ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻈﺎﻫﺮﺓ (1) :ﻣﺎ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ
ﻳﺸﺮﺡﺑﻨﺎء ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ )ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ 18ﺇﻟﻰ (21ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺘﻌﺮﻑ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻹﺟﺮﺍء ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺛﺎﻟﺜﺎً
ﻣﻦﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﺃﻧﻪ ﺑﺪﺃ ﻓﻲ ﺣﻮﺍﻟﻲ 55ﻓﻲ ﺃﺑﺮﻳﻞ 1932ﻭﺍﺳﺘﻤﺮ ﻋﻠﻰ ﻧﻄﺎﻕ ﻭﺍﺳﻊ ﺣﺘﻰ
ﻓﻲﺍﻟﺠﺰء ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻣﻦ ﺷﻬﺮ ﻳﻮﻧﻴﻮ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻛﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﻫﺒﻮﻃﻲ ﺣﺎﺩ ﻣﻦ 55ﺇﻟﻰ .43
ﻛﺎﻧﺖﻫﻨﺎﻙ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺩﻋﻢ ﺧﻼﻝ ﺷﻬﺮﻱ ﻣﺎﻳﻮ ﻭﻳﻮﻧﻴﻮ -ﻣﻦ 50ﺇﻟﻰ .47ﺛﻢ ،
ﻣﻨﻬﺎﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﺮﺍﺟﻊ ﻋﻦ ﻗﻤﺔ ﻣﺎﺭﺱ 1932ﻋﻨﺪ ) 87ﻏﻴﺮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ( ،
ﻓﻲﺣﻮﺍﻟﻲ ﻣﻨﺘﺼﻒ ﺷﻬﺮ ﻣﺎﻳﻮ ،ﺑﺪﺃ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﺤﺪ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ
.43ﻭﺍﺳﺘﻤﺮﺕ ﺍﻟﺤﻘﻴﺒﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤُﺘﻔﻆ ﺑﻬﺎ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻱ ﻭﺍﻟﻤﺜﻴﺮ ﻟﻠﺬﻋﺮ ﻓﻲ ﺗﻤﻮﺯ /ﻳﻮﻟﻴﻪ .ﻫﺬﻩ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 1 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﺳﺘﻨﻔﺪﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﻤﺘﺎﺡ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﻣﻤﺎ ﺃﺩﻯ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ
ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ،ﻓﺈﻥ ﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺘﻲ ﺍﻧﺘﻬﺖ ﻋﻨﺪ 43ﺗﻼﻫﺎ ﺑﺎﻫﺘﺔ ﻧﺴﺒﻴﺎً.
ﻧﻴﺲ.ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺭﻓﻊ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻭﺗﺠﻔﻴﻒ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻋﻠﻰ ﺗﻔﺎﻋﻞ ﻃﻔﻴﻒ-
ﻧﺸﻮﺉﻬﺎ.ﻛﺎﻧﺖ ﺁﺧﺮ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻋﻨﺪ 44ﻧﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ ﺑﻴﻊ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺑﺪﻭﻥ ﺗﻮﺯﻳﻌﺎﺕ ﺍﻷﺭﺑﺎﺡ .ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ
ﺑﻌﺪﺫﻟﻚ ﺑﻔﺘﺮﺓ ﻭﺟﻴﺰﺓ ﻭﺻﻞ ﺇﻟﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻧﻄﻼﻕ ﻋﻨﺪ ، 47ﺛﻢ ﺍﻧﺘﻔﺦ ﺇﻟﻰ 49ﻭﻛﺎﻥ ﻟﺪﻳﻪ
ﺗﻢﺗﺄﻛﻴﺪ ﻭﺿﻊ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻻﻧﻄﻼﻕ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺇﻟﻰ 50ﻭ
ﺍﻟﺘﻌﺮﻳﻒﺍﻟﻌﺎﻡ:
ﻫﺬﻩﺍﻟﺴﺮﺍﻭﻳﻞ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ ﻭﻹﻏﻼﻕ ﺑﻴﻊ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ .ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺫﻟﻚ ﺇﻣﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺃ
ﻧﺸﻮﺉﻬﺎﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺬﻋﺮ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﺃﺻﺤﺎﺏ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﻤﺘﻌﺜﺮﻳﻦ .ﻓﻲ ﻛﻠﺘﺎ ﺍﻟﺤﺎﻟﺘﻴﻦ ،ﺍﻟﺒﻴﻊ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 2 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻫﺰﺓﻋﺎﺩﻳﺔ ﻟﻪ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﺨﺼﺎﺉﺺ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻛﺒﻴﺮ ﻣﺜﻞ
ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ،ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﺫﺭﻭﺓ ﺑﻴﻊ ﻣﺒﺎﻟﻎ ﻓﻴﻬﺎ ).Sect. 7M، Pg. 53، Dec
ﺍﻟﺴﺎﺩﺱﻋﺸﺮ( .ﺫﺭﻭﺓ ﺑﻴﻊ ﻃﻔﻴﻔﺔ ﺗﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺇﻧﻬﺎء ﺭﺩ ﻓﻌﻞ ،ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ "" Uﻋﻠﻰ
ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ ،ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻔﺸﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻤﻮﺩ ،ﻳﻮﺻﻒ ﺃﺣﻴﺎﻧﺎً ﺑﺄﻧﻪ ﺣﺮﻛﺔ ﺩﻓﻊ ،ﻷﻋﻠﻰ-
ﺍﻟﺘﻮﺟﻪﺃﻭ ﺭﺑﻤﺎ ﻫﻮﺍﻣﺶ ﻃﺮﻓﻴﺔ .ﻟﻠﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻣﺜﻠﺔ ،ﺍﻧﻈﺮ ﺗﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺇﻋﺎﺩﺓ
ﺣﺒﺎﻟﻲﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ،ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ ، 7M .ﺹ .ﻣﻦ 33ﺇﻟﻰ ، 34ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺘﻮﺍﺭﻳﺦ 9 :ﻳﻨﺎﻳﺮ
27ﻭ 29ﻳﻮﻧﻴﻮ ﻭ 23ﻭ 24ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ .ﻻﺣﻆ ﻛﻴﻒ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻬﺎ
ﺁﺭﻱ ،ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﻗﻞ ﺑﺪﻭﻥ ﺃﻥ ﻳﻈﻬﺮ ﺫﻟﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ،ﺩﻟﻴﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻢ .ﺟﻴﺪ
ﺗﻢﺍﻟﻌﺜﻮﺭ ﻋﻠﻰ ﻣﺜﺎﻝ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ( .American Telephone & Telegraph )Pg.7ﺍﻟﺮﻗﻢ
ﻋﻠﻰﻋﻜﺲ ﺃﻻﻳﺪ ﻛﻴﻤﻴﻜﺎﻝ ،ﻟﻢ ﻳﺘﻢ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﻧﻄﺎﻕ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺃﻓﻘﻲ ﻣﻀﻐﻮﻁ ﻃﻮﻳﻞ
ﻓﻲﺍﻟﺼﺪﺍﺭﺓ ،ﺑﺪﺃ ﺍﻟﺘﻌﺎﻓﻲ ﻣﻦ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺗﻪ ﻓﻲ ﻳﻮﻟﻴﻮ ﺗﻤﻮﺯ .ﺗﺮﺍﺟﻊ ﺍﻟﻬﺎﺗﻒ ﺇﻟﻰ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 3 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻛﺎﻧﺖﺍﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻣﻦ ﺍﻷﺣﺪﺍﺙ ﺍﻟﻼﻓﺘﺔ ﻟﻠﻨﻈﺮ ﻓﻲ ﺳﻮﻕ ﺍﻟﺪﺑﺒﺔ .1952-1929ﺍﻻﺧﻴﺮ
ﺛﻢ ،ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺒﻌﻴﻨﻴﺎﺕ ﺍﻟﺪﻧﻴﺎ ،ﺑﺪﺃ ﺗﺸﻜﻴﻞ ﻳﻈﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻄﺢ ،
ﻛﺎﻧﻮﺍﻳﺼﻄﻔﻮﻥ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺗﻘﺪﻡ ﻛﺒﻴﺮ( ﻳﻜﻤﻦ ﻓﻲ ﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻧﻪ ﺣﺘﻰ 9ﻧﻘﺎﻁ ﺗﺘﻘﺪﻡ ﺇﻟﻰ
ﻟﻜﻦﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺃﺷﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﺧﺘﺮﺍﻕ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ
ﺧﻂﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ﻭﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺴﻤﺔ ﺍﻟﻤﻬﻤﺔ .ﻭﻣﻊ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻮﺿﻊ-
ﺃﻭﻝ 83ﺇﻟﻰ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻋﻨﺪ .71ﺣﻘﻖ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﺍﻟﺼﺪﺍﺭﺓ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺗﺤﻔﻈﺎً-
ﺃﻋﻄﻰﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻭ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ 5ﻧﻘﺎﻁ ﻋﺪﺩﺍً ﻷﺭﺑﻌﺔ ﻋﻠﻰ ﺧﻂ ، 73ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ -83
85؛ﺳﺘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺨﻂ ، 76ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ 94-89ﻭ 12ﻋﻠﻰ ﺧﻂ ، 83ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ
ﺧﺎﺭﺝﺧﻂ ﺧﻄﻮﺓ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ،ﻭﻟﻜﻦ ﺣﺪﺙ ﺍﻻﺧﺘﺮﺍﻕ ﺃﺧﻴﺮﺍً ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺣﺪﺙ
ﻭﺻﻞﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻥ ﺇﻟﻰ 83ﻓﻲ ﻃﺮﻳﻘﻪ ﺻﻌﻮﺩﺍً ﻣﻦ ﺃﺩﻧﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻟﻪ ﻓﻲ ﻳﻮﻟﻴﻮ .1932ﻣﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺄﻛﻴﺪ
ﻣﻦﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓﻲ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺗﻢ ﺗﻘﺪﻳﻤﻪ ﻓﻲ ﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻧﻪ ﻷﻭﻝ ﻣﺮﺓ ﻣﻨﺬ ﻋﺪﺓ ﺃﺳﺎﺑﻴﻊ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 4 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺗﺸﻜﻴﻼﺕﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ .ﻻﺣﻆ ﻛﻴﻒ ﺃﻥ ﻧﻮﻉ ﺍﻟﺠﻬﺎﺯ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻤﻄﻠﻊ ﺃﻭ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺤﺴﺐ
ﻗﺪﻳﺨﻄﺊ "ﺷﺮﻳﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ" ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺸﻜﻴﻞ ﺍﻷﻓﻘﻲ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ﻓﻲ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ
ﺭﺳﻢﺑﻴﺎﻧﻲ )ﺻﻔﺤﺔ ، (9ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻄﺎﻕ 42-37ﺧﻼﻝ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ﻣﻦ ﻳﻨﺎﻳﺮ ﺇﻟﻰ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ، 1955ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ "ﺟﻤﻴﻞ"
ﺳﻴﺘﻢﺇﺧﻄﺎﺭﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﺑﺄﻥ ﺍﻟﺴﻬﻢ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻳﺘﺼﺮﻑ ﺑﺸﻜﻞ ﺻﺤﻴﺢ .ﺇﻧﻪ
"ﺗﺮﺍﻛﻢ ﻣﻬﻢ".
ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞﺍﻟﺼﺤﻴﺢ ﻟﻠﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ،ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ،ﻭﺿﻊ ﻋﻼﻣﺔ ﻭﺍﺿﺤﺔ ﻋﻠﻰ
ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉﺍﻟﻤﻔﺎﺟﺊ ﻓﻲ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻤﺼﺎﺣﺐ ﻟﻼﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﻌﺮﺿﻴﺔ ﻓﻲ ﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻫﺬﻩ ،ﺑﺎﻹﺿﺎﻓﺔ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 5 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 6 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 7 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 8 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 9 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 21ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 10 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1932ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates ، Inc
ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﻤﻮﺟﺔ
ﻣﺸﺎﻫﺪﺓﺍﻟﺴﻮﻕ ﻃﻮﺍﻝ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻷﻥ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺸﺨﺺ ﻳﻤﻜﻨﻪ ﺩﺭﺍﺳﺔ ﺍﻟﺘﻔﺎﻋﻞ ﺑﻴﻦ
ﻣﻦﻣﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء ﻫﺬﻩ .ﺃﻱ ﺃﻧﻪ )ﺃﻭ ﻫﻲ( ﻗﺎﺩﺭ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﻣﺎﺫﺍ
ﺍﻷﺳﻌﺎﺭﺍﻟﻤﺴﺒﻘﺔ ﺃﻭ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ )ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﻘﺴﻢ ، 5Mﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 1ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ (3؛ ﻛﻴﻒ ﻧﺤﻜﻢ ﺃﻳﻀﺎ
ﻗﺪﻳﻜﻮﻧﻮﻥ ﻗﺎﺩﺭﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺟﺬﺏ ﺃﺗﺒﺎﻉ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ .ﻣﻮﻗﻔﻬﻢ
ﻧﺰﻳﻪﺗﻤﺎﻣﺎ .ﻻ ﻓﺮﻕ ﻟﻬﻢ ﻓﻴﻤﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﺘﺤﺮﻙ ﺻﻌﻮﺩﺍً ﺃﻡ ﻻ
ﻋﻠﻰﻃﻮﻝ ﻗﻤﺘﻪ .ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﺘﻌﻠﻢ ﺃﻥ ﺗﻔﻌﻞ ﺍﻟﺸﻲء ﻧﻔﺴﻪ .ﺇﺫﺍ ﻭﺟﺪﻭﺍ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﻌﻴﺪ-
ﻳﺘﺒﺎﻃﺄﺑﺒﻂء ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻄﻠﺐ ،ﻭﺳﻮﻑ ﻳﺒﻴﻌﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﻭﻳﺤﺎﻭﻟﻮﻥ ﻓﺮﺽ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 1 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺗﺠﺎﺭﺍﻟﻐﺮﻓﺔ ﻭﺍﻟﺠﻤﻬﻮﺭ ﻟﻴﺄﺗﻮﺍ ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺑﺪﺃ ﺍﻟﺘﺤﺮﻙ ﻭﻓﺮﺿﻪ
ﻳﺼﻞﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﺇﻟﻰ ﻣﻮﻗﻊ ﻓﻲ ﺗﻘﻠﺒﺎﺗﻪ ﺍﻷﻭﺳﻊ ﻧﻄﺎﻗﺎً ﺣﻴﺚ ﻳﻌﻤﻞ ﻫﺆﻻء ﺍﻟﻤﻬﻨﻴﻮﻥ
ﺳﻴﻜﺸﻒﺍﻟﻤﻤﺤﻮﻥ ﻋﻦ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﻀﻌﻒ ﺃﻭ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺤﻴﻮﻳﺔ .ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻫﺬﻩ ﺣﺎﻟﺔ ﺣﺮﺟﺔ
ﻳﺘﻢﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﺍﻷﺯﻣﺔ ،ﻭﻋﺎﺩﺓ ﻣﺎ ﻳﺘﻢ ﺍﻟﻜﺸﻒ ﻋﻦ ﺍﻷﺯﻣﺔ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﻄﻮﺭﺍﺕ ﺍﻟﻬﺎﻣﺔ ﻓﻲ
ﻣﺮﺣﻠﺔﺍﻟﺘﺮﻣﻴﺰ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ .ﺃﻭ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﻋﻠﻰ ﻭﺷﻚ ﺍﻻﻧﺘﻬﺎء ،ﺃ
ﻣﺮﺣﻠﺔﺍﻟﻮﺳﻢ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ.
ﺟﻲﻟﻠﻤﺸﺘﺮﻳﺎﺕ ﻭﺍﻟﻤﺒﻴﻌﺎﺕ ﻭ ) (2ﻣﺎ ﻳﺘﺮﺗﺐ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ﻣﻦ ﺗﻘﻠﻴﻞ ﺍﻟﻤﺨﺎﻃﺮ .ﺃﻭﻟﺉﻚ ﻣﻨﺎ ﺍﻟﺬﻳﻦ
ﻭﺳﺎﺉﻞﺧﺎﻃﻔﺔ ﻭﻟﻜﻨﻬﺎ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻼءﻣﺔ .ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ ﺑﺴﻬﻮﻟﺔ ﺷﺪﻳﺪﺓ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﻣﻠﻒ
ﻣﺨﻄﻂﻣﻮﺟﺔ) .ﺍﻟﻘﺴﻢ 4ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 24ﺍﻟﻔﺮﺱ 1ﻭ 2؛ ﺍﻟﻘﺴﻢ 6ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 1ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ (1
) (1ﺗﻤﻜﻦ ﺃﻭﻟﺉﻚ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻟﻴﺴﻮﺍ ﻓﻲ ﻭﺿﻊ ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻬﻢ ﺑﻤﺮﺍﻗﺒﺔ ﺳﻠﺒﻴﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ-
ﺍﻟﻘﺪﺭﺓﻋﻠﻰ ﺍﻟﻘﺮﺍءﺓ ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﺮﻏﺐ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ؛ ﻭﺍﻛﺘﺴﺎﺏ ﺣﺪﺱ ﺍﻟﻤﺸﻐﻞ ﺍﻟﻤﺎﻫﺮ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 2 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
) (3ﻳﻌﻄﻲ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺣﻴﻮﻳﺔ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺑﻮﺍﺳﻄﺘﻬﺎ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻬﺎ
ﺍﻟﻜﻔﺎءﺓﻓﻲ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻘﻼﻉ ﺍﻟﺼﻐﺮﻯ .ﻫﺬﻩ ﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻓﻲ
19ﻡ ،ﺹ (.2 .ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺎﺕ ﺍﻟﻤﺮﻛﺒﺔ ؛ ﻭﻓﻲ ﺗﻌﺰﻳﺰ ﻗﺮﺍﺭﺍﺗﻚ ﻛﻤﺎ
) (5ﺑﺎﺧﺘﺼﺎﺭ ،ﺇﻧﻪ ﻳﻮﻓﺮ ﺍﻟﻮﺳﺎﺉﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻛﺒﻴﺮ
ﺣﺘﻰﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﺨﻄﻂ ﻷﻥ ﺗﺼﺒﺢ ﻣﺘﺪﺍﻭﻻً ﻧﺸﻄﺎً ﻳﻮﻣﻴﺎً ،ﻓﻤﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ﻟﻚ
ﺃﻭﻝ ﻟﺘﻌﻠﻢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺗﺤﻠﻴﻞ ﺣﺮﻛﺔ ﺷﺮﻳﻂ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﻦ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺑﺪﻻ ًﻣﻦ
ﺍﻟﺴﻮﻕ ،ﻷﻧﻚ ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻣﻪ ﺗﺼﺒﺢ ﻋﻠﻰ ﺩﺭﺍﻳﺔ ﺑﺠﻤﻴﻊ ﺍﻟﻌﻨﺎﺻﺮ ﺍﻟﻀﺮﻭﺭﻳﺔ ﻓﻲ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 3 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺿﻌﻒ ،ﻣﻦ ﺿﻌﻒ ﺇﻟﻰ ﻗﻮﺓ ،ﻭﺍﻟﻌﻮﺩﺓ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ.
ﺳﻮﻕ.
ﺗﺪﺭﺏﻣﻊ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ .ﺗﻌﻠﻢ ﻛﻴﻔﻴﺔ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻭ
ﻋﻨﺪﻫﺎﺳﺘﻜﻮﻥ ﻗﺎﺩﺭﺍً ﻋﻠﻰ ﺗﻄﺒﻴﻖ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻤﻨﻄﻖ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ 3ﺇﻟﻰ 5ﻧﻘﺎﻁ ؛ ﻝ
ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ 10ﻭ 20ﻭ 50ﻧﻘﻄﺔ ،ﻭﺃﺧﻴﺮﺍً ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺘﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺠﺎﻭﺯ ﺃ
ﻣﺨﺰﻭﻧﺎً ،ﻭﺣﻴﺚ ﻳﺴﺘﻐﺮﻕ ﺗﺠﻤﻴﻊ ﻣﺠﻤﻮﻋﺔ ﻛﺒﻴﺮﺓ ﻭﺿﺮﺑﻬﺎ ﻭﻗﺘﺎً ﻃﻮﻳﻼ ً،
ﺍﺗﺠﺎﻩﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﻟﻔﺘﺮﺓ ﻃﻮﻳﻠﺔ ،ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻧﻪ ﻗﺪ ﻳﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﺣﻴﺎﻥ
ﻣﺴﺘﻮﻳﺎﺕﺃﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﺃﻗﻞ .ﻓﻲ ﻣﻌﻈﻢ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ ،ﺗﺒﺪﺃ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺮﻛﺎﺕ ﺑﻬﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ.
ﺗﺘﺄﺛﺮﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ) .ﺍﻧﻈﺮ "ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﻭﺍﻟﻀﻌﻒ" ،ﺍﻟﻘﺴﻢ 8ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 4
ﺍﻻﺳﻤﻴﺔ(.4
ﺃﻛﺜﺮﺍﻟﻘﻀﺎﻳﺎ ﺗﺄﺛﻴﺮﺍً ﺧﻼﻝ ﺍﻷﺷﻬﺮ ﺍﻟﻌﺪﻳﺪﺓ ﺍﻟﻤﺎﺿﻴﺔ .ﻳﻮ ﺇﺱ ﺳﺘﻴﻞ ﻫﻮ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎ ﻓﻲ-
ﻣﺘﻐﻴﺮﻭﺍﺣﺪ ﻣﻦ ﻫﺆﻻء .ﻋﺎﺩﺓ ﻣﺎ ﺗﺸﻤﻞ ﺍﻟﺴﻠﻊ ﺍﻟﺠﻴﺪﺓ ﺍﻷﺧﺮﻯ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻣﺜﻞ Allied
ﺳﻨﺘﺮﺍﻝﻭﻭﻳﺴﺘﻨﺠﻬﺎﻭﺱ ﺍﻟﻜﺘﺮﻳﻚ .ﻟﻜﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻋﺔ ﺍﻟﻤﻜﻮﻧﺔ ﻣﻦ ﺧﻤﺴﺔ ﻳﺠﺐ ﺗﻌﺪﻳﻠﻬﺎ ﻣﻦ
ﻣﻦﻭﻗﺖ ﻵﺧﺮ ﻟﻠﻮﻓﺎء ﺑﻈﺮﻭﻑ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﻤﺘﻐﻴﺮﺓ ،ﻭﺍﻟﻬﺪﻑ ﻫﻮ ﺗﺤﺪﻳﺪ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻈﺮﻭﻑ
ﻗﻴﻤﺔﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ،ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ،ﻋﻠﻰ ﺟﺎﻧﺐ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ .ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻣﻌﻴﻦ
ﻣﺠﻤﻮﻋﺔﻣﻦ ﺧﻤﺴﺔ ﻗﺎﺩﺓ ﻳﺒﻠﻎ ﻣﺠﻤﻮﻋﻬﺎ 390ﻭﻳﺆﺩﻱ ﺍﻟﺘﺒﺪﻳﻞ ﺇﻟﻰ ﻗﺎﺉﺪ ﺟﺪﻳﺪ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 4 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻳﻘﻠﻞﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﺇﻟﻰ ، 375ﻭﻳﻤﻜﻦ ﺗﺤﻮﻳﻞ ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ 15ﻧﻘﻄﺔ ،ﻭ
ﺇﺗﺒﻊ.
ﺧﻂﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻓﻲ ﻣﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﺴﻌﺮ ،ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﻳﻤﻴﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ) .ﻧﺮﻯ
ﺍﻟﺴﻌﺮﺑﻨﻘﻄﺔ ﻋﻠﻰ ﺧﻂ ﺍﻟﺴﺎﻋﺔ .10ﺛﻢ ﺭﺍﻗﺐ ﻫﺆﻻء ﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﺣﺘﻰ ﻳﺤﺼﻠﻮﺍ ﻋﻠﻰ ﻣﻠﻒ
ﺗﺄﺭﺟﺢﺻﻐﻴﺮ ﻷﻋﻠﻰ ﺃﻭ ﻷﺳﻔﻞ .ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻌﺎﺩﻡ ﻧﻔﺴﻪ ،ﺿﻊ ﻧﻘﻄﺔ ﻋﻠﻰ
ﻫﺆﻻءﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ -ﻗﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺘﺄﺭﺟﺢ ،ﺛﻢ ﺍﺭﺳﻢ ﺧﻄﺎً ﻗﻄﺮﻳﺎً
ﻣﻦﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻻﻓﺘﺘﺎﺣﻲ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﺬﻱ ﺍﻧﺘﻬﺖ ﻋﻨﺪﻩ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻭﻋﻨﺪ
ﺍﻟﻤﻜﺎﻥﺍﻟﻤﻨﺎﺳﺐ ﻟﺘﻠﻚ ﺍﻟﺴﺎﻋﺔ ﻭﺍﻟﺪﻗﻴﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ) .ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻭﺍﻟﺸﺮﺡ
ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ،ﺑﻤﺎ ﻓﻲ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﻜﺴﻮﺭ .ﺑﻨﻔﺲ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ،ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ،ﺗﺄﺧﺬ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﺾ-
ﺃﺳﻌﺎﺭﻛﻞ ﺳﻬﻢ ﻳﻼﻣﺲ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﻭﻳﺠﻤﻌﻬﺎ ﻣﻌﺎً .ﻗﺪ ﺗﺠﺪ ﻣﻠﻔﺎﺕ est
ﺃﻥﺛﻼﺛﺔ ﺃﻭ ﺃﺭﺑﻌﺔ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺗﺴﺘﺠﻴﺐ ﻟﻤﻮﺟﺔ ﺑﻴﻊ ﺃﻭ ﺷﺮﺍء ،ﺑﻴﻨﻤﺎ
ﻳﻨﺨﻔﺾﺃﺣﺪﻫﻢ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ﺃﻭ ﻳﺘﻘﺪﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ .ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ،
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 5 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺃﺿﻒﻫﺬﺍ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻣﻊ ﺍﻵﺧﺮﻳﻦ ؛ ﺃﻱ ،ﺍﺿﺒﻂ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ ﻟﻴﻌﻜﺲ ﺍﻟﺤﻘﻴﻘﺔ
ﺍﺗﺠﺎﻩ.
ﺇﺫﺍﻛﺎﻧﺖ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ﻣﺠﻤﻌﺔ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻓﺘﺘﺎﺡ ،ﻓﻠﻨﻘﻞ ، 380ﺿﻊ ﻧﻘﻄﺔ
ﺿﻊﻣﻜﺎﻧﺎً ﻣﻨﺎﺳﺒﺎً ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ) (Cﻭﺍﺭﺳﻢ ﺧﻄﺎً ﻗﻄﺮﻳﺎً ﻟﻸﺳﻔﻞ ﻣﻦ Bﺇﻟﻰ .C
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 6 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻭﺑﻴﻊﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﻟﻸﻳﺎﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ﻭﺍﻟﻘﺎﺩﻣﺔ .ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ﺳﻴﻜﻮﻥ ﻟﺪﻳﻚ ﻣﺘﺎﺑﻌﺔ-
ﺁﺧﺮ ،ﺩﻗﻴﻘﺔ ﺑﺪﻗﻴﻘﺔ ﻭﻣﻦ ﺳﺎﻋﺔ ﺇﻟﻰ ﺳﺎﻋﺔ ؛ ﻭﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺃﻧﺖ
ﺗﻄﺒﻴﻖﻫﺬﻩ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 6ﺍﻟﺸﻜﻞ ، 1ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ﻣﻦ
ﺇﻟﻰ Cﻫﻮ 15ﺩﻗﻴﻘﺔ ﻓﻘﻂ ﻭﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ 2ﻧﻘﻄﺔ ،ﻣﻤﺎ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺉﻴﺔ
ﺃﻛﺒﺮﻣﻦ ﺍﻟﻌﺮﺽ.
ﺳﻌﺮﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻘﺪﻡ ﺍﻷﻭﻝ -ﻗﻞ ﺇﻟﻰ 385؛
ﻣﻘﺎﺭﻧﺔﺑـ ) 3ﻣﻦ ﺍﻻﻓﺘﺘﺎﺡ ﻋﻨﺪ Aﺇﻟﻰ (Bﻭﻛﺎﻥ ﻗﺮﺹ ﻣﻮﺟﺔ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﻤﻀﻐﻮﻁ
ﺩﻗﻴﻘﺔ ،ﻫﻮ 5ﺩﻗﺎﺉﻖ ﻓﻘﻂ ﺃﻛﺜﺮ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻷﻭﻝ ﻭﻳﺒﻠﻎ ﻓﻘﻂ )DE( ، 20
ﺗﺄﻛﻴﺪﺍﻟﻘﻮﺓ.
ﺩﻗﻴﻘﺔﻭﻳﺮﻓﻊ ﺍﻟﺴﻌﺮ 1/2 4ﻧﻘﻄﺔ .ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ ،ﻳﺴﺘﻤﺮ ﺗﺮﺍﺟﻊ FGﻟﻤﺪﺓ 30ﺩﻗﻴﻘﺔ -ﺃ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 7 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺗﺒﺪﺃﻓﻲ ﺍﻟﺘﻼﺷﻲ )ﻓﻲ ﻏﻀﻮﻥ 10ﺩﻗﺎﺉﻖ( ﻗﺮﺭﺕ ﺍﻟﺘﺼﺮﻑ ﻷﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺘﻔﺎﺥ ﻟﻤﺪﺓ 10ﺩﻗﺎﺉﻖ
ﺍﻟﺴﻌﺮﻻ ﻳﺮﻓﻊ ﻛﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ .ﻫﺬﺍ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺉﻴﺔ ﻟﻬﺎ ﻋﻤﻠﻴﺎ
ﺑﺘﻠﺨﻴﺺﺃﻧﻚ ﻣﺘﺪﺍﻭﻝ ﺩﺍﺧﻠﻲ ﻭﺧﺎﺭﺟﻲ( ﻟﺒﻴﻊ ﺃﺳﻬﻤﻚ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ،ﺇﻥ ﻭﺟﺪﺕ ،ﻭﺍﻻﻧﻄﻼﻕ
ﺑﺎﺧﺘﺼﺎﺭﻛﻞ ﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ )ﻋﻨﺪ (Xﻣﻊ ﺗﻮﻗﻒ ﻋﻨﺪ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻢ ﺑﺤﻮﺍﻟﻲ ﻧﻘﻄﺘﻴﻦ ﺃﻋﻼﻩ.
ﺍﻟﺘﺠﺎﺭﺓﻓﻲ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ .ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺑﻴﻊ ﻛﻤﻴﺔ ﻣﺘﺴﺎﻭﻳﺔ ﻣﻦ ﻛﻞ ﻣﻦ
ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ،ﻭﻟﻜﻦ ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﺗﺤﺐ -ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺒﺴﺎﻃﺔ -ﻓﻠﻨﻔﺘﺮﺽ ﺃﻧﻬﺎ ﻛﺬﻟﻚﻭﺍﺣﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ.
ﺇﻥﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ) (JKﺍﻟﺬﻱ ﻳﺴﺘﻤﺮ ﻟﻤﺪﺓ 10ﺩﻗﺎﺉﻖ ﻓﻘﻂ ﻳﺆﻛﺪ ﺍﻟﻀﻌﻒ ،ﻷﻧﻪ ﻳﺼﻞ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ
ﺇﻟﻰﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻓﻘﻂ ﻣﻘﺎﺭﻧﺔ ﺑـ 1/2 1ﻧﻘﻄﺔ ) (GHﻓﻲ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ the -
ﺍﻷﻗﺼﺮﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ،ﻣﻤﺎ ﻳﺪﻝ ﻋﻠﻰ ﻋﺪﻡ ﻭﺟﻮﺩ ﻗﻮﺓ ﺷﺮﺍﺉﻴﺔ ﻣﺘﺒﻘﻴﺔ ﻋﻤﻠﻴﺎً .ﺍﺫﺍ ﻓﻌﻠﺖ
ﻻﺗﻘﻢ ﺑﺼﻔﻘﺔ ﺑﻴﻊ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺬﻛﻮﺭ ﺃﻋﻼﻩ ،ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺍﻟﻘﻴﺎﻡ ﺑﺬﻟﻚ ﺍﻵﻥ ،ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ﺑﻌﺪ ﺍﻟﺴﻮﻕ
ﻳﺘﺮﺩﺩﻓﻲ Kﻭﻳﺒﺪﺃ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺮﻫﻞ .ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺖ ﻗﺪ ﺑﻴﻌﺖ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ،ﻓﻴﻤﻜﻨﻚ ﺍﻵﻥ ﺑﻴﻊ
ﺍﻟﻌﻘﺪﺍﻟﺜﺎﻧﻲ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻤﺤﺪﺩﺓ ﺑﻌﻼﻣﺔ XXﺃﺳﻔﻞ ﺍﻟﻘﺎﻉ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺤﻤﻞ ﻋﻼﻣﺔ Jﻣﺒﺎﺷﺮﺓً
ﻗﻢﺑﺘﻘﻠﻴﻞ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﻮﻗﻒ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻠﻮﺕ ﺍﻷﻭﻝ ﺇﻟﻰ ﺳﻌﺮ ﺃﻋﻠﻰ ﺟﺰﺉﻴﺎً ﻣﻦ ﺍﻟﻘﻤﺔ
ﺧﻤﺴﺔﻣﺘﺼﺪﺭﻳﻦ ﺑﺎﻧﺨﻔﺎﺽ 4ﻧﻘﺎﻁ .ﺭﺍﻟﻲ ﻟﻤﺪﺓ 15ﺩﻗﻴﻘﺔ ) (LMﻳﻘﻮﻝ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻤﻮﺕ ،ﻫﺬﺍ
ﺍﻧﺖﺁﻣﻦ .ﺛﻢ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻟﻤﺪﺓ 20ﺩﻗﻴﻘﺔ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ 6ﻧﻘﺎﻁ ﺇﺿﺎﻓﻴﺔ ).(MN
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 8 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﺴﻌﺮﻋﻨﺪ ﺃﺩﻧﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ Nﻭﺍﻟﺬﻱ ﻳﻨﺘﻬﻲ ﻋﻨﺪ 2:55ﻣﺴﺎء ًﻫﻮ .377
ﻫﻨﺎﻳﻤﻜﻨﻚ ﺗﻐﻄﻴﺔ ﺳﻌﺮ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﺫﺍ ﺃﺷﺎﺭﺕ ﺩﺭﺍﺳﺎﺗﻚ ﺇﻟﻰ ﺫﻟﻚ ﻓﻲ ﻣﻜﺎﻥ ﻣﺎ
ﺣﻮﻝﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ،ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ .ﺇﺫﺍ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻫﻨﺎﻙ ﻣﺜﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ
ﻭﺃﻧﺖﻻ ﺗﻐﻄﻲ ،ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﺘﻢ ﺗﺤﺮﻳﻚ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺘﻮﻗﻒ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﻷﺳﻔﻞ ﺣﺘﻰ ﻳﺘﺴﻨﻰ ﻟﻤﻌﻈﻢ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ
)ﺍﻟﻘﺴﻢ 7ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 2ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ 5؛ ﺍﻟﻘﺴﻢ 7ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 29ﺍﻟﺤﺎﺷﻴﺔ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ ؛ ﺍﻟﻘﺴﻢ 18ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 10ﺍﻻﺳﻢ ﺍﻷﺧﻴﺮ(
ﻳﺠﺐﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻤﻨﻄﻖ )ﻛﻤﺎ ﺗﻢ ﺗﻄﺒﻴﻘﻪ ﺃﻋﻼﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ(
ﺍﺗﺠﺎﻫﺎﺕﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻟﺜﺎﻧﻮﻳﺔ ﻭﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺔ ﻭﺍﻟﺮﺉﻴﺴﻴﺔ) .ﺍﻟﻘﺴﻢ 5ﻡ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 2ﺍﻟﻔﻘﺮﺓ 3ﺣﺘﻰ ﻧﻬﺎﻳﺔ
ﺹ (.3.ﻭﺍﻻﻧﻄﺒﺎﻋﺎﺕ ﺍﻟﺘﺮﺍﻛﻤﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺤﻠﻴﻞ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻚ
ﺍﻻﻧﺪﻣﺎﺝﻓﻲ ﻧﻘﺎﻁ ﺗﺤﻮﻝ ﻟﻠﺤﺮﻛﺎﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ) .ﺹ ، 1ﺑﺎﺭﺱ 3ﻭ 4ﻭ ﺹ ، 2ﻑ.
(.1
ﻷﻧﻪﻣﻦ ﺍﻷﻓﻀﻞ ،ﺃﻭﻻ ً ،ﺗﻌﻠﻢ ﺍﻟﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻮﺍﻣﻞ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻢ ﺗﻌﺪﺍﺩﻫﺎ ﻟﻠﺘﻮ -ﺃﻱ ،
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 9 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 10 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻮﺭﻗﺔﺍﻟﺰﺭﻗﺎء ﺍﻟﻤﺮﻓﻘﺔ ﻓﻲ ﻣﻈﺮﻭﻑ ﻣﻊ ﺍﻟﺪﻭﺭﺓ ﺍﻟﺘﺪﺭﻳﺒﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ(.
ﻣﺨﻄﻂﻣﻮﺟﺔ.
ﻓﻲﻟﻤﺤﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ،ﺗﻤﺖ ﻣﻨﺎﻗﺸﺔ ﺟﻤﻴﻊ ﺍﻟﻤﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺍﻟﺤﻴﻮﻳﺔ ﺍﻟﻮﺍﺭﺩﺓ ﻫﻨﺎ- :
ﻗﺮﺍءﺍﺕﺍﻟﺸﺮﻳﻂ
ﻧﺒﺾﺍﻟﺴﻮﻕ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 11 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
)(1ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻌﺮ .ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻟﺼﻠﺐ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻌﺮﺝ ﻣﻦ ﺍﻟﻴﺴﺎﺭ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻴﻤﻴﻦ ﻋﺒﺮ
ﻣﺨﺎﺯﻥ.ﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻮﻗﺖ ،ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻫﻲ American Telephone، du Pont، New York
ﺟﺎﻫﺰﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ 3ﻭ 4ﻭ 5ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺴﻢ .ﻧﺤﻦ ﻧﺴﺘﺨﺪﻡ ﺍﻟﻤﺠﻤﻮﻉ ﺃﻭ ﺍﻹﺟﻤﺎﻟﻲ
ﺍﻟﻘﺎﺩﺓ.ﺗﻢ ﺭﺳﻢ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﻋﻠﻰ ﻭﺭﻗﺔ ﻣﻘﻄﻊ ﻋﺮﺿﻲ ﻣﺴﻄﺮﺓ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ ﻋﺸﺮﺓ ﻣﺮﺑﻌﺎﺕ ﻟﻠﺒﻮﺻﺔ ،
ﻛﻤﺎﻓﻲ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻲ ﺍﻟﻤﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ ، 1ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 6ﻭﻟﻜﻦ ﻣﻦ ﺃﺟﻞ ﺍﻟﺒﺴﺎﻃﺔ
ﺍﻟﻤﺮﺑﻌﺎﺕﺍﻟﺘﻲ ﺗﻈﻬﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺴﺨﺔ ﺍﻷﺻﻠﻴﺔ ﻟﻢ ﻳﺘﻢ ﺭﺳﻤﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﺜﻠﻨﺎ
ﺍﻟﻤﻮﺿﺢﻓﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ 2ﻭﻋﻠﻰ ﺍﻟﻮﺭﻗﺔ ﺍﻟﺰﺭﻗﺎء ﺍﻟﺘﻲ ﻧﺮﺳﻠﻬﺎ ﺇﻟﻴﻚ ﺑﺎﻟﺒﺮﻳﺪ ﻋﻠﻰ ﺷﻜﻞ ﻣﻠﻒ
)(2ﻭﻗﺖ .ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﺰﻣﻨﻲ ﻣﻘﺴﻢ ﺇﻟﻰ ﻓﺘﺮﺍﺕ ﻛﻞ ﺳﺎﻋﺔ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ
)(3ﺍﻟﺼﻮﺕ .ﻓﻮﻕ ﺍﻟﻤﻘﻴﺎﺱ ﺍﻟﺰﻣﻨﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ،ﺗﻮﺟﺪ ﺍﻟﺤﺼﺔ
ﺍﻟﺤﺠﻢﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺬﻛﻮﺭ ﻋﻠﻰ ﺷﺮﻳﻂ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻣﻦ ﺳﺎﻋﺔ ﺇﻟﻰ ﺳﺎﻋﺔ .ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ،ﻧﻈﺮﺍً ﻷﻥ ﻣﻠﻒ
ﻗﺪﻳﺘﺄﺭﺟﺢ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺻﻌﻮﺩﺍً ﻭﻫﺒﻮﻃﺎً ﻋﺪﺓ ﻣﺮﺍﺕ ﻓﻲ ﻏﻀﻮﻥ ﺳﺎﻋﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ،ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 12 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻳﻘﺪﺭﺃﻟﻒ .ﺑﺎﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ،ﺇﻧﻬﺎ ﻣﻴﺰﺓ ﺣﺼﺮﻳﺔ ﻟﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻨﺎ
ﺍﻟﺨﻄﻮﻁﺍﻟﻤﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻈﻬﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ،ﻣﻤﺘﺪﺓ ﺑﻄﻮﻝ ﻭﺍﺣﺪ ﻓﻮﻕ ) (Cﻭ
ﻧﺸﺎﻁ.ﻭﻫﻜﺬﺍ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺮﻗﻢ ﺍﻟﻘﻴﺎﺳﻲ 1ﺃﻭ 2ﻳﻌﻜﺲ ﺑﻼﺩﺓ ؛ ﻭﺣﺪﺓ ﻣﻦ 3ﺇﻟﻰ ، 4
ﺗﺪﺍﻭﻝﻧﺸﻂ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ ﻭ 6ﺇﻟﻰ ، 7ﻧﺸﺎﻁ ﻣﺮﺗﻔﻊ .ﻓﻲ ﺍﻷﺳﻮﺍﻕ ﺍﻟﻨﺸﻄﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ ،
ﻋﻠﻰﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﻓﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ ، 2ﻧﺮﺳﻢ ﺧﻄﺎً ﺭﺃﺳﻴﺎً ﻋﺒﺮ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﻲ
ﻛﺎﻥﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻟﻬﺬﻩ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ) 1/2 5ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺴﻄﺮ ﺍﻷﻭﻝ ،ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ 7ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺪﻭﻝ( ،ﻧﺤﻦ
ﻗﻴﺎﺱ 5ﻟﺘﺮ 2 /ﻣﺮﺑﻌﺎﺕ ﺻﻐﻴﺮﺓ ﺃﻭ ﻣﺴﺎﻓﺎﺕ ﻋﻠﻰ ﻭﺭﻗﺔ ﺍﻟﻤﻘﻄﻊ ﺍﻟﻌﺮﺿﻲ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ
ﻋﻨﺪ 385ﻟﺘﺮﺍً 2 /ﻭﻧﺰﻭﻻ ًﺭﻗﻤﺎً ﻣﺘﺴﺎﻭﻳﺎً ﺑﺤﻴﺚ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻱ ﺍﻟﻤﺬﻛﻮﺭ ﻟﻠﺘﻮ
ﻳﻤﺘﺪﺑﺎﻟﺘﺴﺎﻭﻱ ﺃﻋﻠﻰ ﻭﺃﺳﻔﻞ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻟﺨﻂ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﻤﺮﻛﺰﻱ ﻋﻨﺪ 385
ﻣﻦﺧﻼﻝ ﻧﻘﻄﺔ ﺍﻟﺘﺤﻮﻝ ﻫﺬﻩ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻭﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻟﺬﻟﻚ
ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ،ﺍﻟﺘﻲ ﻛﺎﻧﺖ 4ﻭﺣﺪﺍﺕ ،ﻳﺘﻢ ﻗﻴﺎﺳﻬﺎ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺗﺸﻐﻴﻞ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺨﻂ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﻷﻋﻠﻰ 4
ﺛﻢﻳﺘﻢ ﺗﻮﺻﻴﻞ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩﻳﺔ ﺑﺎﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻟﻤﻨﻘﻄﺔ ﻟﺘﺸﻜﻴﻞ ﻣﺘﻮﺍﺯﻱ ﺻﻐﻴﺮ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 13 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻳﺘﺰﺍﻳﺪ ، tivityﺗﺘﺤﺮﻙ ﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻟﻤﻨﻘﻄﺔ ﺃﻛﺜﺮ ﺗﺒﺎﻋﺪﺍً ،ﻛﻤﺎ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ .9ﻋﻨﺪﻣﺎ
ﻻﺣﻆﺃﻧﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ، 7ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻟﻤﻨﻘﻄﺔ ﻣﺘﻮﺍﺯﻳﺔ ،ﻣﻤﺎ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻧﻪ ﻟﻢ ﻳﻜﻦ ﻫﻨﺎﻙ
ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ(*) .6
ﻳﺸﻴﺮﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺃﻳﻀﺎً ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﻜﻮﻥ ﻓﻴﻪ ﻛﻞ ﻣﻮﺟﺔ ﺻﻌﻮﺩﺍً ﻭﻫﺒﻮﻃﺎً
ﻳﻨﺘﻬﻲ.ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﺴﺎﻓﺔ ﺍﻷﻓﻘﻴﺔ ﺑﻴﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺗﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﻣﺪﺓ
ﻣﻦﺍﻟﺠﺪﻭﻝ.
ﻳﺮﺗﻔﻊﺍﻟﺴﻌﺮ )ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ( ﻭﺭﺩﻭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ )ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ( ﺧﻼﻝ ﻓﺘﺮﺓ ﺍﻟﺪﻋﻢ-
ﺗﻢﺗﺤﺪﻳﺪﻫﺎ ﻛﻔﺘﺮﺍﺕ ،ﻣﺮﻗﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻮﺍﻟﻲ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﺍﻟﻴﺴﺎﺭ ﺇﻟﻰ
ﻣﺨﻄﻂﻷﻧﻪ ﻻ ﺗﻮﺟﺪ ﺩﺍﺉﻤﺎً ﻣﺴﺎﺣﺔ ﻛﺎﻓﻴﺔ ﻟﻠﻄﺒﺎﻋﺔ ،ﻓﻬﻲ ﻣﻮﺟﻮﺩﺓ ﻋﻠﻰ ﻣﻠﻒ
ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﺍﻟﻌﺮﺿﻴﺔ )ﻭﻟﻴﺲ ﺍﻟﺮﻳﺎﺿﻴﺔ( ﻟﻠﻨﺸﺎﻁ ﻣﻊ ﺣﺠﻢ ﻭﻣﺪﺓ ﻣﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻭﺍﻟﺸﺮﺍء ،ﻳﻤﻜﻨﻨﺎ ﺍﻟﺤﻜﻢ
ﻋﻠﻰﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺃﻭ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﺑﺠﻮﺩﺓ ﺟﻴﺪﺓ ﺃﻡ ﺭﺩﻳﺉﺔ .ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﻟﻨﻔﺘﺮﺽ ﺃﻥ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﻣﻮﺟﺘﻴﻦ ﺷﺮﺍء ﻛﻞ
ﻣﻨﻬﻤﺎﻣﺪﺓ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ 10ﺩﻗﺎﺉﻖ ﻭﺗﻈﻬﺮ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﻤﺎ ﺣﺠﻢ 100000ﺳﻬﻢ .ﻭﻟﻨﻔﺘﺮﺽ ﺃﻥ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻳﺴﺠﻞ 5ﻓﻲ
ﺍﻟﻤﻮﺟﺔﺍﻷﻭﻟﻰ ،ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﺴﺠﻞ 3ﻓﻘﻂ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ .ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﺃﻥ ﺍﻟﻄﻠﺐ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻳﻜﻮﻥ ﺫﺍ ﺟﻮﺩﺓ ﺃﻗﻞ ﻓﻲ
ﺍﻟﻤﻮﺟﺔﺍﻷﻭﻟﻰ ﻣﻨﻪ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﻷﻧﻪ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺃﻛﺜﺮ ﻧﺸﺎﻃﺎً ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻷﻭﻟﻰ ،ﻧﻈﺮﺍً ﻷﻥ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ
ﻣﺘﻤﺎﺛﻼﻥ ،ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺣﺴﺎﺏ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻷﻛﺒﺮ ﺇﻻ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ﻓﻲ ﻋﻘﻮﺩ ﺃﺻﻐﺮ .ﺑﺎﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺔ ﻣﻊ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ.
ﻳﺠﺐﺇﺟﺮﺍء ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺎﺕ ﻓﻘﻂ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻥ ﺣﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺣﺎﺳﻤﺔ .ﻟﺠﻌﻠﻬﺎ ﻝﻛﻞ ﻣﻮﺟﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ
ﻭﺍﻟﺸﺮﺍءﺳﺘﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ ﺍﺭﺗﺒﺎﻙ ﻭﺇﻧﻔﺎﻕ ﻻ ﺩﺍﻋﻲ ﻟﻪ ﻟﻠﻮﻗﺖ ﻭﺍﻟﺠﻬﺪ.
ﺑﺎﻟﻤﻨﺎﺳﺒﺔ ،ﺗﺠﺪﺭ ﺍﻹﺷﺎﺭﺓ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻟﻴﺲ ﻟﻪ ﻋﻼﻗﺔ ﺑﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺴﺠﻞ ﻓﻲ ﺟﺪﻭﻝ
ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ ،ﻭﻫﻮ ﻣﺮﺗﺒﻂ ﺑﺸﻜﻞ ﻏﻴﺮ ﻣﺒﺎﺷﺮ ﻓﻘﻂ ﺑﺄﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ ﻷﻧﻪ ﻳﻤﺜﻞ ﺍﻟﻤﻌﺪﻝ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺘﺪﻓﻖ ﺑﻪ
ﺍﻟﻄﻠﺒﺎﺕﺇﻟﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ ،ﻟﻴﺴﺖ ﻧﺴﺒﺔ ﺑﻴﻦ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﻭﺍﻟﺤﺠﻢ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 14 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻻﺳﺘﻨﺴﻞﺍﻟﺬﻱ ﻳﺘﻜﻮﻥ ﻣﻨﻪ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ.
ﺍﻟﻄﺎﻭﻟﺔ ﻋﻠﻰ ﻳﻤﻴﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻳﺤﺘﻮﻱ ﻋﻠﻰ ﻣﻠﺨﺺ ﻛﺎﻣﻞ ﻟﻜﻞ ﻣﻨﻬﺎ
ﻋﻠﻴﻬﺎﻓﻲ ﺍﻟﻨﺺ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻈﻬﺮ ﺃﺳﻔﻞ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻭﺍﻟﺠﺪﻭﻝ )ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﻌﻴﻨﺔ
ﻭﺑﻴﻊﺍﻷﻣﻮﺍﺝ.
ﺍﻟﻤﻮﺿﺤﺔﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ ﻣﻦ 1ﺇﻟﻰ 3ﻣﻦ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻘﺴﻢ ﻭﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 27ﺍﻟﻘﺴﻢ 4ﻡ .ﻟﺘﺄﻣﻴﻦ
ﻣﺨﻄﻂ)ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻴﺔ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ 32ﺇﻟﻰ .(37ﺗﻌﺪ ﻣﺨﻄﻄﺎﺕ 1ﻭ 3ﻧﻘﺎﻁ ﺭﺍﺉﻌﺔ
ﻫﻨﺎﻙﺧﻄﺔ ﺟﻴﺪﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻭﻫﻲ ﺍﻻﺣﺘﻔﺎﻅ ﺑﻤﺨﻄﻂ ﺧﻄﻲ ﻣﺴﺘﻤﺮ ﺃﻭ ﻣﺴﺘﻤﺮ ﻟـ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 15 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻗﺮﺍءﺍﺕﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﻗﺺ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﻭﺭﺍﻕ ﺍﻟﺰﺭﻗﺎء ﻋﻨﺪ ﺍﺳﺘﻼﻣﻬﺎ
ﻭﻟﺼﻖﺍﻟﻤﺨﻄﻄﺎﺕ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺟﻨﺒﺎً ﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ﻓﻲ ﻛﺘﺎﺏ ﺃﻭ ﻋﻠﻰ ﻭﺭﻗﺔ ﻛﺒﻴﺮﺓ ،ﺑﺎﺳﺘﺨﺪﺍﻡ
ﻣﻘﻴﺎﺱﺍﻟﺴﻌﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﻌﺪﻳﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺪﻯ ﻋﺪﺓ ﺃﻳﺎﻡ ﺃﻭ ﺃﺳﺎﺑﻴﻊ ،ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ
ﺟﻨﺒﺎًﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ،ﻗﻢ ﺑﻄﻴﻬﺎ ﺑﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻷﻛﻮﺭﺩﻳﻮﻥ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺼﺒﺢ ﺍﻟﺴﺠﻞ ﻃﻮﻳﻼ ًﺟﺪﺍً.
ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺍﻟﺤﻔﺎﻅ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻚ ﺑﻬﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ،ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻣﻼﺣﻈﺔ ﺃﻫﻤﻴﺔ ﻛﺒﻴﺮﺓ
ﻳﻮﻓﺮﺃﻳﻀﺎً ﻭﺳﻴﻠﺔ ﻗﻴﻤﺔ ﻟﻠﺤﻜﻢ ﻋﻠﻰ ﺳﻠﻮﻙ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﻜﻮﻥ ﻛﺬﻟﻚ
ﻗﺮﺍءﺍﺕﺍﻟﺸﺮﻳﻂ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 16 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺏﻣﻦ ﻧﻘﺎﻁ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻭﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ.
ﻳﺸﺎﺭﺇﻟﻰ ﻣﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺑﺎﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﺘﺠﻤﻊ ﺑﻬﺎ ﺍﻟﺨﻄﻮﻁ ﺍﻟﻤﻨﻘﻄﺔ ﺃﻭ ﺗﻨﺘﺸﺮ
ﺑﺼﺮﻑﺍﻟﻨﻈﺮ ﻋﻦ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ،ﻭﻫﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻳﺴﻬﻞ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻌﻴﻦ ﺍﻛﺘﺸﺎﻓﻬﺎ .ﻫﺆﻻء
ﻣﻘﺎﺭﻧﺎﺕ.
ﺑﺸﻜﻞﻏﻴﺮ ﻋﺎﺩﻱ ،ﻛﺒﻴﺮ .ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻻﺕ )ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺍﺕ ﺍﻟﻜﺒﻴﺮﺓ ﺑﺸﻜﻞ ﻏﻴﺮ ﻋﺎﺩﻱ ﺍﻟﻤﺼﺎﺣﺒﺔ ﻷﻋﻠﻰ
ﺍﻟﺘﺠﻌﻴﺪﺃﺛﻨﺎء ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻟﺴﻌﺮ ،ﻳﻜﻮﻥ ﺍﻻﺳﺘﻨﺘﺎﺝ ﻋﺎﺩﺓ ًﺻﻌﻮﺩﻳﺎً -ﺇﻻ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ
ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓﻛﺒﻴﺮﺓ ﺑﺸﻜﻞ ﻏﻴﺮ ﻋﺎﺩﻱ ،ﻭﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﻗﺪ ﺗﺸﻴﺮ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﺍﻟﻤﻔﺎﺟﺉﺔ ﺇﻟﻰ
.ﺳﻴﻜﻮﻥﻣﻨﻄﻖ ﻫﺬﺍ ﻭﺍﺿﺤﺎً ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ .ﺍﻧﻈﺮ ﺃﻳﻀﺎً ﺩﺭﺍﺳﺎﺕ ﺍﻟﺤﺠﻢ ،ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ 7M ،
ﻏﻴﺮﻃﺒﻴﻌﻲ ،ﻭﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺎﻟﺔ ﻗﺪ ﻳﺸﻴﺮ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻏﻴﺮ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﺇﻟﻰ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺏ ﺃﻭ
ﺍﻟﺘﺘﻮﻳﺞﺍﻟﻔﻌﻠﻲ ﻟﻠﺤﺮﻛﺔ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 17 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻣﺨﻄﻂﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ ﻫﻮﺃﻳﻦ ﻳﻠﻘﻮﻥ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﻋﻨﺪ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺿﺎﺕ .ﺍﻟﺬﻱ -ﺍﻟﺘﻲ
ﻓﻲﺍﻟﺘﺪﺍﻭﻝ ،ﻗﻴﻤﺔ ﺃﻱ ﺳﻬﻢ ﻫﻲ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﺍﻟﺤﺼﻮﻝ ﻋﻠﻴﻪ ﻣﻘﺎﺑﻠﻪ ﻓﻲ ﻏﻀﻮﻥ ﻭﺍﺣﺪ
ﺍﻟﻠﺤﻈﺔ.ﻭﻣﻦ ﻫﻨﺎ ﻳﺄﺗﻲ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﺍﻟﺬﻱ ﻳﺮﻏﺐ ﺍﻟﻤﻄﻠﻌﻮﻥ ﻓﻲ ﺑﻴﻌﻪ ﺃﻭ ﺃﺧﺬﻩ ﺑﻪ
ﺟﻨﺒﺎﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ﻣﻊﻣﻘﺪﺍﺭ ﻳﺒﺪﻭ ﺃﻧﻬﻢ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻌﺪﺍﺩ ﻟﻠﺸﺮﺍء ﺃﻭ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺴﻌﺮ ،ﻫﻮ ﺃ
ﺭﺳﻢﺑﻴﺎﻧﻲ ﻟﺠﻠﺴﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ )ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ ﻣﻦ 6ﺇﻟﻰ (9ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ ﺇﺿﺎﻓﺔ ﻋﻮﺍﻣﻞ ﻧﺸﺎﻁ ﺍﻟﺤﺠﻢ
ﻣﺎﺍﻟﺬﻱ ﺗﺒﺤﺚ ﻋﻨﻪ ﻭﺇﻇﻬﺎﺭ ﻛﻴﻒ ﻳﺤﻜﻢ ﺍﻟﻤﺸﻐﻠﻮﻥ ﺫﻭﻭ ﺍﻟﺨﺒﺮﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺴﻮﻕ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 18 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻓﻲﻫﺬﺍ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺘﻮﺿﻴﺤﻲ ،ﺳﻴﺘﺒﻴﻦ ﺃﻥ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻭﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻛﻼﻫﻤﺎ
ﺗﺮﺍﺟﻊﺻﻐﻴﺮ .ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﺃﻥ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ ﻭﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ﻣﺘﻄﺎﺑﻘﺘﺎﻥ ﺟﻴﺪﺍً ﺧﻼﻝ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺠﺰء ﻣﻦ
ﺑﻌﺪﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﺍﻷﻭﻝ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ، 2ﻳﺤﺎﻭﻝ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﻮﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺭﻓﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ )ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ، (3
ﺯﻳﺎﺩﺓﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ﻭﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺗﻬﺎ ﻋﻠﻰ ﺭﻓﻊ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻛﺜﻴﺮﺍً
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 19 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻣﺨﺰﻭﻥﻗﻠﻴﻞ ،ﻭﻣﻊ ﺫﻟﻚ ،ﻳﺘﻼﺷﻰ ﺭﺩ ﺍﻟﻔﻌﻞ ﻋﻨﺪ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺩﻋﻢ ﺃﻋﻠﻰ ،ﺃﻱ ﺃﻋﻼﻩ
10:40ﺻﺒﺎﺣﺎً .ﻫﺬﺍ ﻳﺸﺠﻊ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺤﺎﻭﻟﺔ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ )ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ .(5ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ
ﻗﻤﺘﻴﻦﺳﺎﺑﻘﺘﻴﻦ )ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ 5ﻫﻮ ﺍﻷﺻﻐﺮ ﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ( .ﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ،ﺍﻟﺪﺑﺒﺔ
ﺍﻟﺤﺠﻢﺧﻔﻴﻒ ﻣﻤﺎ ﻳﺨﺒﺮﻧﺎ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺫﻭ ﺟﻮﺩﺓ ﺭﺩﻳﺉﺔ ،ﻓﻘﻂ ﺗﺠﺎﺭ ﺍﻟﺰﺭﻳﻌﺔ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ
ﻫﻨﺎﻙ.
ﻋﻼﻭﺓﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ،ﻓﻘﺪ ﻭﺻﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﻟﻰ ﻃﺮﻳﻖ ﻣﺴﺪﻭﺩ ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻭﻫﻮ ﻣﺎ ﻳﺤﺬﺭﻧﺎ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ
ﻓﺸﻠﻮﺍﻓﻲ ﻗﻴﺎﺩﺗﻬﻢ ﺍﻟﻀﻌﻴﻔﺔ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺎﻋﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ؛ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﻬﺎﺑﻄﺔ ﻣﻦ
40ﺩﻗﻴﻘﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ .ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ﺇﺫﺍ ﻛﻨﺎ ﻧﺘﺪﺍﻭﻝ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺪﻯ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮ
ﻳﺘﺄﺭﺟﺢﻫﺬﺍ ﻫﻮ ﺇﺷﺎﺭﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﻟﺪﻳﻨﺎ ،ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺃﻧﻨﺎ ﻗﺪ ﻧﻔﻀﻞ ﺍﻧﺘﻈﺎﺭ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻹﻳﺠﺎﺑﻴﺔ
ﺩﻭﺍﻋﻲﺍﻹﺳﺘﻌﻤﺎﻝ.
ﺍﻵﻥﺣﺎﻥ ﺩﻭﺭ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ ﻟﻤﺤﺎﻭﻟﺔ ﻗﻮﺗﻬﻢ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ .ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﺮﺓ )ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ ، (7
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 20 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻜﺜﻴﺮﻣﻦ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻳﺘﻢ ﺗﺪﺍﻭﻟﻬﺎ .ﺗﺮﺗﻔﻊ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻓﻮﻕ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻳﺎﺕ ﺍﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﺔ )ﻋﺮﺽ-
ﺇﻥﻗﻮﺓ ﺍﻟﺮﻓﻊ ﺍﻷﻓﻀﻞ( ﻭﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻳﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﺎﻓﻪ ﻛﻠﻤﺎ ﺗﻘﺪﻣﻮﺍ ،ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺴﺘﻘﻞ
ﺇﻥﺗﺤﺪﻳﺪ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﺠﺘﺬﺏ ﺍﻵﻥ ﻣﺘﺎﺑﻌﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﻜﺎﻓﺢ
ﻟﻠﻤﻀﻲﻗﺪﻣﺎ.
ﻣﻊﺍﻗﺘﺮﺍﺏ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻣﻦ ﻗﻤﻢ ﺍﻟﻔﺘﺮﺍﺕ 1ﻭ 3ﻭ 5ﺃﻭ ﺑﺎﺗﺠﺎﻫﻬﺎ (do
ﻣﻨﺎﺳﺒﺎﺕ.ﻭﻟﻜﻦ ﺇﺫﺍ ﺍﻧﺨﻔﺾ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻓﻲ ﻣﻮﺟﺔ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﺍﻟﺘﺎﻟﻴﺔ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻤﻀﺎﺭﺑﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻳﻜﻮﻧﻮﻥ ﻛﺬﻟﻚ
ﻟﻴﺲﻟﺪﻳﻨﺎ ﻭﻗﺖ ﻃﻮﻳﻞ ﻟﻼﻧﺘﻈﺎﺭ .ﺗﻨﺨﻔﺾ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺑﺸﻜﻞ ﺟﺰﺉﻲ ﻓﻘﻂ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ
ﺧﻤﺴﺔﻋﺸﺮ ﺩﻗﻴﻘﺔ )ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ (8ﺣﻴﺚ ﻳﺪﻓﻊ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﺣﺘﺮﺍﻣﻪ ﻟﻠﻮﻗﺖ ﺍﻟﻈﺎﻫﺮ ﻣﻦ ﺟﺪﻳﺪ-
ﺃﻭﻝﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺻﻌﻮﺩﻳﺔ ﻣﺆﻗﺘﺔ ﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﻧﻔﻌﻞ ﺫﻟﻚ ﺍﻵﻥ ﺑﻨﺎء ًﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﻘﻨﻊ
ﺳﻮﻕ؛ﻟﻢ ﻳﻌﺪ ﻫﻨﺎﻙ ﺃﻱ ﺿﻐﻂ ؛ ﺃﺻﺒﺤﺖ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺷﺤﻴﺤﺔ ﻋﻨﺪ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺤﺪ
ﻣﺴﺘﻮﻯ.ﻛﺎﻥ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﺍﻟﺬﻱ ﻛﺎﻥ ﻳﺤﻮﻝ ﺩﻭﻥ ﺍﺭﺗﻔﺎﻋﺎﺕ ﺳﺎﺑﻘﺔ ﺗﺤﺖ ﺍﻟﺴﻴﻄﺮﺓ
ﺍﻟﺴﺆﺍﻝﺣﻮﻝ ﺻﺤﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻳﺔ ﻳﺘﻢ ﺗﺴﻮﻳﺘﻬﺎ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﺍﻟﺰﻳﺎﺩﺓ ﻓﻲ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 21 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻳﺸﻴﺮﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﻣﺆﺷﺮ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻗﺪ ﺍﺭﺗﻔﻊ ﺇﻟﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺣﻴﺚ ﻭﺍﺟﻪ ﺍﻟﺴﻮﻕ
ﺍﻟﻌﺮﺽ ،ﻓﻲ ﻳﻮﻣﻲ ﺍﻟﺠﻤﻌﺔ ﻭﺍﻟﺴﺒﺖ ﺍﻟﺴﺎﺑﻘﻴﻦ )ﻏﻴﺮ ﻣﻮﺿﺢ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ( .ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ
ﺍﻟﻰﺍﻟﺨﻠﻒ .ﻭﺑﺪﻻ ًﻣﻦ ﺫﻟﻚ ،ﻓﺈﻧﻪ ﻳﺘﺮﺍﺟﻊ ﺑﻌﻨﺎﺩ ﺷﺪﻳﺪ ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻀﺢ ﻣﻦ ﺍﻻﻧﻜﻤﺎﺵ ﺍﻟﺴﺮﻳﻊ ﻟـ
ﺍﻟﺴﻮﻕﺣﺘﻰ ﺍﻵﻥ ،ﻭﻗﻠﻴﻞ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻌﻴﻦ ﺍﺗﺨﺎﺫﻫﺎ ﻋﻠﻰ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ،ﻧﺒﻘﻰ ﻃﻮﻳﻼ ﻭﻧﻨﺘﻈﺮ
ﻟﻠﻤﻀﺎﺭﺑﻴﻦﻋﻠﻰ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻟﻠﻀﻐﻂ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﺃﺛﻨﺎء ﻣﺤﺎﻭﻟﺘﻬﻢ ﺗﺤﻘﻴﻖ ﻫﺪﻑ ﺃﻋﻠﻰ .ﻫﺬﺍ ﻫﻢ
ﺗﻢﺍﻋﺘﺒﺎﺭ ﻣﺒﺪﺃ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻓﻘﻂ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﻋﻤﻞ ﻳﻮﻡ ﻭﺍﺣﺪ.
ﺍﻟﺮﺳﻢﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻭﻫﻮ ﺗﻄﺒﻴﻘﻪ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﻠﺒﺎﺕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺍﻷﻃﻮﻝ ﻣﻦ 10ﺇﻟﻰ 20ﺃﻭ ﺃﻛﺜﺮ
ﻧﻘﺎﻁ.ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻟﻐﺮﺽ ،ﻳﺠﺐ ﻋﻠﻴﻚ ﺍﺳﺘﺨﺪﺍﻡ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﺍﻟﻤﻠﺼﻘﺔ ﺟﻨﺒﺎً ﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ،
ﺗﻘﻠﺒﺎﺕﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﺍﻟﺨﻤﺴﺔ.
ﻟﻦﻳﻌﻄﻲ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ ﻟﻜﻞ ﻳﻮﻡ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﺣﺎﺳﻤﺔ ﻣﺜﻞ ﺗﻠﻚ ﺍﻟﺘﻲ ﻧﻘﺪﻣﻬﺎ
ﻣﺨﻄﻄﺎﺗﻚﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻟﺘﻘﺪﻳﻢ ﺃﺩﻟﺔ ﺇﻳﺠﺎﺑﻴﺔ .ﻗﺪ ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺑﻌﺾ ﺍﻷﻳﺎﻡ ﺍﻟﺘﻲ
ﺑﺎﻻﻧﺘﻈﺎﺭﺣﺘﻰ ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻣﺆﺷﺮ ﻭﺍﺿﺢ ﺁﺧﺮ .ﻟﻜﻦ ﻓﻲ ﻧﻘﺎﻁ ﺗﺤﻮﻝ ﻣﻬﻤﺔ
ﺍﻟﺘﻲﺳﺘﺆﺩﻱ ﻋﻤﻠﻬﺎ ﻓﻲ ﺃﻳﺎﻡ ﻣﻌﻴﻨﺔ ﺇﻟﻰ ﻧﻘﻞ ﻣﻌﻠﻮﻣﺎﺕ ﺣﻴﻮﻳﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ )ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 2ﺑﺎﺭﺱ 1 ،
& (2ﻭﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻨﻘﺎﻁ ﻳﺒﻠﻎ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ ﺃﻛﺒﺮ ﻗﻴﻤﺔ ﻟﻪ.
ﻋﻠﻰﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﺗﻤﺎﻣﺎً ﻣﺜﻞ ﺍﻟﺤﺮﻛﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺼﻐﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺗﻴﻦ 1ﻭ ، 5
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 22 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺗﺮﻛﻨﺎﺍﻟﺸﻜﻞ 3ﻏﻴﺮ ﻣﺘﺄﻛﺪﻳﻦ ﻣﻦ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻔﻮﺭﻱ ،ﻓﻲ ﺣﻴﻦ ﺃﻥ ﺍﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺴﻮﻕ
ﻗﺪﺗﻜﻮﻥ ﺍﻷﻳﺎﻡ ﻏﻴﺮ ﺣﺎﺳﻤﺔ ﻭﻟﻜﻦ ﻓﻲ ﺍﻟﻨﻬﺎﻳﺔ ﻳﺄﺗﻲ ﻭﻗﺖ ﻳﻨﺘﻬﻲ ﻓﻴﻪ ﺳﻠﻮﻛﻪ
ﺇﺫﺍﻛﻨﺖ ﺳﺘﻨﻈﺮ ﺍﻵﻥ ﻓﻲ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺫﻱ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻮﺍﺣﺪﺓ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 32ﺃﺳﻔﻠﻪ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ
ﻋﻠﻰﺍﻟﺮﻏﻢ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ،ﻓﺈﻥ ﺣﺠﻢ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﻓﻲ ﺍﻟﺠﺰء ﺍﻟﻌﻠﻮﻱ ﻣﻦ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺃﻏﺴﻄﺲ ﺛﻘﻴﻞ ﻧﺴﺒﻴﺎً
ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊﻓﻲ ﻳﻮﻟﻴﻮ )ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻭﺻﻠﺖ ﺍﻷﺣﺠﺎﻡ ﺇﻟﻰ 6ﺇﻟﻰ 9ﻣﻼﻳﻴﻦ ﺳﻬﻢ( .ﻫﺬﻩ
ﻓﻲﺣﺪ ﺫﺍﺗﻪ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﻮﺓ ﺍﻟﺸﺮﺍﺉﻴﺔ ﻟﻠﺠﻤﻬﻮﺭ ،ﺃﻭ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﺴﻮﻕ
ﺭﻛﻮﺩ.
ﻣﺎﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻳﻌﺪ ﺑﺎﻟﺬﻫﺎﺏ ﺇﻟﻰ ﺃﺭﺽ ﻣﺮﺗﻔﻌﺔ ﺟﺪﻳﺪﺓ ﺃﻭ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﻧﺘﻌﺎﺵ ﺳﻴﺤﺪﺙ
ﺗﺤﻴﺔﻳﻮﻟﻴﻮ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 23 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﺮﺳﻮﻡﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻤﻮﺟﻴﺔ ﻟﻠﻔﺘﺮﺓ ﻣﻦ 25ﺇﻟﻰ 28ﺃﻏﺴﻄﺲ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ ، 30ﻣﻦ ﺍﻟﻮﺍﺿﺢ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﺃﻥ ﻣﻠﻒ
)ﺍﻟﻘﺴﻢ 14ﻡ ،ﺹ ، 8ﻓﻘﺮﺓ (4ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻀﺢ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﻤﺮﺗﻔﻊ ﻧﺴﺒﻴﺎً .ﺃﻳﻀﺎً،
ﻳﺘﻮﺍﻓﻖﻣﻊ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ 28 ، 3ﺃﻏﺴﻄﺲ ،ﻋﻠﻰ ﺻﻔﺤﺔ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ .30ﻳﺤﺎﻭﻟﻮﻥ ﺍﻟﺘﺤﻘﻖ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ
ﺍﻟﻬﺠﻮﻡﻭﺍﻟﻨﺠﺎﺡ ﻓﻲ ﺇﺟﺒﺎﺭ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ .ﻭﻟﻜﻦ ﻫﻨﺎ )ﺣﻮﺍﻟﻲ 18-416ﻳﻮﻡ
ﻳﻈﻬﺮﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺑﺎﻟﺸﻜﻞ ﺗﺴﻮﻳﺔ ﺩﻭﻥ ﺃﻋﻠﻰ ﻧﻘﻄﺔ ﺳﺎﺑﻘﺔ ﻋﻨﺪ 419؛
ﺑﺎﻹﺷﺎﺭﺓﺇﻟﻰ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﻟﺨﻂ ﺍﻟﺘﺸﻐﻴﻞ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ .30ﻓﻲ 28ﺃﻏﺴﻄﺲ ،ﻛﺎﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻧﻜﻤﺎﺵ ﻓﻲ
ﻳﻮﺿﺢﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻗﺪ ﺯﺍﺩ ﺑﺎﺳﺘﻤﺮﺍﺭ ﻓﻲ ﺍﻟﻤﻮﺟﺎﺕ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ .ﻋﻠﻰ ﻧﻔﺲ ﺍﻟﻤﻨﻮﺍﻝ،
ﻳﺸﻴﺮﻫﺬﺍ ﺇﻟﻰ ﺃﻧﻪ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻛﺎﻥ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ ﺳﺎﺑﻘﺎً ﻗﺎﺩﺭﻳﻦ ﻋﻠﻰ ﺟﺬﺏ ﺃﺗﺒﺎﻉ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 24 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻵﻥﺃﺻﺒﺤﻮﺍ ﻣﺘﺮﺩﺩﻳﻦ ،ﻳﺒﺬﻝ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ ﺟﻬﺪﺍً ﻳﺎﺉﺴﺎً ﺁﺧﺮ ﻟﻤﻮﺍﺻﻠﺔ ﺣﻴﺎﺗﻬﻢ
ﻣﻦﺧﻼﻝ ﺧﻂ ﻣﻘﺎﻭﻣﺔ ﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ،ﻣﻤﺎ ﺩﻓﻊ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﺇﻟﻰ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﺟﺪﻳﺪ .ﻫﺬﻩ
ﻻﻳﺰﺍﻝ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻣﺮﺗﻔﻌﺎً ﺟﺪﺍً( .ﻫﻨﺎ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺗﻮﺿﻴﺢ ﺟﻴﺪ ﻟﻼﺭﺗﻔﺎﻉ )ﺍﻟﻄﺎﺉﻔﺔ.
ﺗﻘﺪﻡﺧﺎﺹ.
ﻫﺬﺍﺍﻹﺟﺮﺍء ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺍﺕ ﻣﻦ 1ﺇﻟﻰ 3ﻣﻦ 29ﺃﻏﺴﻄﺲ ﺑﺎﻋﺘﺒﺎﺭﻩ ﺍﻟﻤﺮﺣﻠﺔ ﺍﻟﺤﺮﺟﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻜﻮﻥ ﻓﻴﻬﺎ gard
ﺍﻟﻘﺼﺪﻳﺮﺑﻼ ﻫﻮﺍﺩﺓ ﺑﻌﺪ ﺫﻟﻚ .ﺍﻟﺤﺠﻢ ﻭﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻏﻴﺮ ﻣﻨﻘﻮﺹ ﻣﺜﻞ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ
ﻫﺬﻩﻫﻲ ﺍﻟﻤﺮﺓ ﺍﻟﺜﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﻔﺸﻞ ﻓﻴﻬﺎ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻓﻲ ﺟﺬﺏ ﻃﻠﺐ ﻋﺎﻟﻲ ﺍﻟﺠﻮﺩﺓ
ﻓﻲﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻨﻄﻘﺔ ﺍﻟﺤﺮﺟﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ )ﻛﺎﻧﺖ ﺍﻷﻭﻟﻰ ﻓﻲ ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ 28 ، 4ﺃﻏﺴﻄﺲ( ،ﻟﺬﺍ ﻓﺈﻥ ﺍﻟﺪﺑﺒﺔ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 25 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻳﻜﺴﺮﺩﻋﻢ ﻳﻮﻡ ﺍﻻﺛﻨﻴﻦ ﺣﻮﻝ .409ﺗﺤﺖ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﻣﺒﺎﺷﺮﺓ ،ﻳﺮﺗﻔﻊ ﺍﻟﻀﻐﻂ ﻣﺮﺓ ﻭﺍﺣﺪﺓ
ﺗﻤﺎﺳﻚﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﻗﻠﻴﻼ ًﻋﻦ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻄﺒﻴﻌﻲ ﻭﻳﺘﻼﺷﻰ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ -
)ﺍﻟﻔﺘﺮﺓ .(7ﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ﺣﺬﺭﺓ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺸﻲء ﺍﻵﻥ ﺣﻴﺚ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻌﺮ ﻳﻨﺨﻔﺾ ﻗﺮﻳﺒﺎ ًﻣﻨﻪ
24ﺃﻏﺴﻄﺲ .ﻋﻼﻭﺓ ﻋﻠﻰ ﺫﻟﻚ ،ﻛﺎﻥ ﺍﻻﻧﺨﻔﺎﺽ ﻣﻦ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﺒﺎﺡ ﺍﻟﺒﺎﻛﺮ
ﻳﺮﺗﻔﻊﻣﺘﺪﺍﻭﻟﻮ ﺍﻷﺭﺿﻴﺔ ﺑﻴﻨﻤﺎ ﻳﻐﻄﻲّ ﻣﺘﺪﺍﻭﻟﻮ ﺍﻷﺭﺿﻴﺔ ﺍﻟﺸﻮﺭﺗﺎﺕ ﺍﻟﻘﺼﻴﺮﺓ ﻓﻲ ﺍﻻﻧﺘﻔﺎﺥ ﻓﻲ ﺍﻟﺼﺒﺎﺡ ﺍﻟﺒﺎﻛﺮ .ﻭﺍﺣﺪ ﻟﺪﻳﻨﺎ
ﻳﺸﻴﺮﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﻨﻘﻄﻲ ﺃﻳﻀﺎً ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﻘﺎﺩﺓ ﻗﺪ ﻭﺻﻠﻮﺍ ﺇﻟﻰ ﻫﺪﻓﻬﻢ ﺍﻟﻤﺒﺎﺷﺮ ،
ﺗﻨﺨﻔﺾﺇﻟﻰ .403-406
ﻣﻦﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ .ﻭﻣﻨﺬ ﺫﻟﻚ ﺍﻟﺤﻴﻦ ،ﻳﺘﻢ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﺳﺎﺑﻖ ﻣﻦ ﺷﻬﺮ ﻳﻮﻟﻴﻮ
ﻗﻤﻢ ،ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻞ ﺟﺪﺍً ﺃﻧﻬﺎ ﺗﻤﺜﻞ ﻣﻨﺎﻭﺭﺓ ﻣﻦ ﺟﺎﻧﺐ ﻗﻮﻯ ﺍﻟﺜﻮﺭ ﻝ
ﺃﻭﺃﻛﺜﺮ ﻓﻲ ﻭﻗﺖ ﺳﺎﺑﻖ .ﻭﻣﻦ ﺛﻢ ،ﺑﻌﺪ ﺃﻥ ﺃﺗﻴﺤﺖ ﻟﻨﺎ ﺍﻟﻔﺮﺻﺔ ﻟﻔﺤﺺ ﻧﺘﺎﺉﺞ
ﺇﺟﺮﺍءﻳﻮﻡ ﺍﻟﺜﻼﺛﺎء ،ﻗﺮﺭﻧﺎ ﺇﻏﻼﻕ ﻣﺮﺍﻛﺰﻧﺎ ﺍﻟﻄﻮﻳﻠﺔ ،ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻟﺪﻳﻨﺎ ﺃﻱ ﻣﻨﻬﺎ ،ﻭ
ﻷﻧﻪﺑﻴﻨﻤﺎ ﺗﺒﺪﻭ ﻗﻮﺓ ﺍﻟﺮﻓﻊ ﺟﻴﺪﺓ ﻣﻦ ﻭﺟﻬﺔ ﻧﻈﺮ ﺍﻷﺭﺽ ﺍﻟﻤﻐﻄﺎﺓ ،
ﻳﺒﺪﻭﻫﺬﺍ ﺍﻻﺭﺗﺪﺍﺩ ﺃﺷﺒﻪ ﺑﺘﻐﻄﻴﺔ ﺻﻔﻘﺎﺕ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻣﻦ ﻗﺒﻞ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ،ﺃﻭ ﺭﺑﻤﺎ ﺗﺼﻤﻴﻢ ﺁﺧﺮ
ﻗﺒﻞﺃﻥ ﻳﺒﺪﺃ ﺍﻻﻧﺤﺪﺍﺭ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ .ﻻﺣﻆ ﺃﻥ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻓﺸﻞ ﻓﻲ ﺍﻟﺴﺎﺑﻖ-
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 26 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
aﻓﻲ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﺍﻟﺼﺎﻋﺪﺓ ،ﻣﻤﺎ ﻳﺠﻌﻞ ﺍﻟﻤﺮﺓ ﺍﻟﺜﺎﻟﺜﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﻳﺘﻌﺬﺭ ﻓﻴﻬﺎ ﺟﺬﺏ pand
ﺍﻟﻀﻌﻒ ،ﻗﺮﺭﻧﺎ ﺃﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺭﺗﻔﺎﻉ ﺍﻷﺧﻴﺮ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻛﺎﻥ ﺷﺎﻣﻼً-
ﻟﻠﺘﻐﻠﺐﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻘﺎﻭﻣﺔ ﺣﻮﻝ ) 415ﺍﻧﻈﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲ ﺍﻟﺸﻜﻞ( .ﺑﺪﻻ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ،ﻋﺠﻠﻮﺍ
ﺣﺎﻟﺔﺫﺭﻭﺓ ﺍﻟﺒﻴﻊ ﻣﺆﻗﺘﺎً ،ﻭﻣﺴﺎﻋﺪﺓ ﺍﻟﺘﻐﻄﻴﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﻜﺸﻮﻑ ،ﻭﺑﻌﺾ ﻋﻤﻠﻴﺎﺕ ﺍﻟﺸﺮﺍء ﺍﻟﺠﺪﻳﺪﺓ
ﻣﻦﻗﺒﻞ ﺍﻟﻤﺘﺪﺍﻭﻟﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺍﻷﺭﺽ ﺍﻟﺬﻳﻦ ﻳﺮﻭﻥ ﻓﺮﺻﺔ ﻟﺘﺤﻘﻴﻖ ﺭﺑﺢ ﺳﺮﻳﻊ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺠﺎﻧﺐ ﺍﻟﻄﻮﻳﻞ ،ﻟﻠﺮﻳﺎﺡ
ﻻﺣﻆﺃﻥ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﺸﻜﻞ ﺍﻟﻤﻜﻮﻥ ﻣﻦ 5ﻧﻘﺎﻁ )ﺹ (36ﻳﻈﻬﺮ ﺧﻄﺎً ﻣﻜﻮﻧﺎً ﻣﻦ ﺳﺒﻊ ﻧﻘﺎﻁ 418
ﻭﻋﺸﺮﺓ 415ﺛﺎﻧﻴﺔ ،ﻣﻤﺎ ﻳﺸﻴﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﺇﻣﺎ ﺇﻟﻰ 400ﺃﻭ ﺭﺑﻤﺎ .391ﻭﻫﺬﺍ ﻳﻌﻨﻲ
ﻓﻲﺗﻠﻚ ﺍﻟﻤﺨﺰﻭﻧﺎﺕ ﺍﻟﻔﺮﺩﻳﺔ ﻭﻣﺠﻤﻮﻋﺎﺕ ﺍﻷﺳﻬﻢ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻈﻬﺮ ﻋﻠﻴﻬﺎ ﺳﺠﻼﺗﻨﺎ ﺍﻷﺧﺮﻯ
ﺗﺨﺪﻡﺃﻥ ﻳﻈﻬﺮ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺪﻋﻢ ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ، 400-401ﺣﻮﻝ ﺍﻟﻤﻜﺎﻥ ﺍﻟﺬﻱ ﻟﺪﻳﻨﺎ 3
ﻣﺨﻄﻂﻧﻘﻄﺔ ﻗﺎﻝ ﺃﻧﻪ ﻳﻨﺒﻐﻲ .ﻟﻜﻦ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﺗﺄﺗﻲ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ 12ﺍﻟﻤﺸﺎﺭ ﺇﻟﻴﻬﺎ
ﺍﻧﺪﻓﻊﺇﻟﻰ 413ﻭﻳﺘﺸﻜﻞ ﺧﻂ ﺇﻣﺪﺍﺩ ﺟﺪﻳﺪ ﻋﺒﺮ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ 410ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻳﻴﻦ 1ﻭ 3
ﺗﻨﺨﻔﺾﺇﻟﻰ 390ﺣﻴﺚ ﺗﻈﻬﺮ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻣﺆﺷﺮﺍﺕ ﻋﻠﻰ ﻭﺟﻮﺩ ﻃﻠﺐ ﺟﺪﻳﺪ ﻛﺎﻑ ٍﻋﻠﻰ
ﺩﻋﻢﺍﻻﺳﺘﺮﺩﺍﺩ ﺇﻟﻰ 408ﺃﻭ .416ﺛﻢ )ﻓﻲ (C، Pg.32ﻳﻜﻮﻥ ﻫﻨﺎﻙ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ
ﺍﺭﺗﻔﺎﻉﻣﺤﻔﺰ ﺟﻠﺪﻳﺎً ﺇﻟﻰ ﻗﻤﺔ ﺛﺎﻧﻮﻳﺔ (D) 417ﻣﻤﺎ ﻳﻤﻬﺪ ﺍﻟﻄﺮﻳﻖ ﻟـ
ﺑﺈﻳﺠﺎﺯ ،ﺳﺘﺮﻯ ﻛﻴﻒ ﻛﺸﻒ ﻣﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﺔ ﻣﺮﺓ ﺃﺧﺮﻯ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ ﺍﻟﺤﻴﻮﻳﺔ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 27 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻟﻨﺸﺎﻁﺍﻟﺴﻮﻕ ،ﺣﻴﺚ ﺃﺻﺒﺢ ﺳﻠﻮﻛﻪ ﺣﺎﺳﻤﺎً ،ﻗﺒﻞ ﺍﻷﻫﻤﻴﺔ-
ﺍﻧﻌﻜﺎﺱ tantﻟﻼﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﻮﺳﻴﻂ ،ﻫﺬﺍ ﺍﻟﻮﻗﺖ ﺍﻟﺬﻱ ﺗﺸﻜﻠﺖ ﻓﻴﻪ ﻗﺎﻋﺪﺓ ﻟـ a
ﺳﺘﻼﺣﻆﺃﻥ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺫﺍﺕ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ،ﺍﻟﺼﻔﺤﺎﺕ 32ﺇﻟﻰ 35ﺗﺤﻤﻞ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ
21ﻡ(.
____________________________________
ﻋﻨﺪﻟﺼﻖ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺟﻨﺒﺎً ﺇﻟﻰ ﺟﻨﺐ ،ﻓﺈﻧﻬﺎ ﺗﻜﺸﻒ ﻋﻦ ﺍﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ ﺍﻟﺤﻴﻮﻳﺔ ﻟﻌﻤﻞ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ
ﺗﻮﻓﺮﺩﺭﺍﺳﺔ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﻳﻮﻣﺎً ﺑﻌﺪ ﻳﻮﻡ ﺃﺩﻟﺔ ﻣﻬﻤﺔ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻮﺷﻴﻜﺔ ﻓﻲ
ﺍﺗﺠﺎﻩ.
ﻻﺣﻆ ،ﻋﻠﻰ ﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﻛﻴﻒ ﺍﻟﺮﺳﻮﻡ ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻴﺔ ﺍﻟﻤﻮﺟﻴﺔ ﻝ 3ﻭ 4ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ،ﻗﺒﻞ
ﺍﻟﻜﺸﻒﻋﻦ ﺑﻌﺾ ﺍﻟﺘﻔﺎﺻﻴﻞ ﺍﻟﻬﺎﻣﺔ ﻟﻌﻤﻞ ﺷﺮﻳﻂ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻭﺍﻟﺘﻲ ﻻ ﻳﻤﻜﻦ ﺃﻥ ﺗﻜﻮﻥ
ﻳﻨُﻈﺮﺇﻟﻴﻪ ﻣﻦ ﺧﻼﻝ ﻓﺤﺺ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻤﺮﻛﺐ ﻭﺣﺪﻩ .ﻭﻓﻘﺎ ﻟﻬﺬﺍ ﺍﻷﺧﻴﺮ ،ﻓﺈﻥ
ﻳﺒﺪﻭﺃﻥ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻳﺮﺗﻔﻊ ﻣﻦ ﺍﻟﻨﻘﻄﺔ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﻟﻴﻮﻡ 31ﺃﻏﺴﻄﺲ ﺑﺄﺣﺠﺎﻡ ﺗﺪﺍﻭﻝ ﺻﻐﻴﺮﺓ ﺟﺪﺍً.
ﻣﻦﺍﻟﻤﻬﻢ ﻣﻌﺮﻓﺔ ﻣﺎ ﺇﺫﺍ ﻛﺎﻥ ﻫﺬﺍ ﺍﻟﺤﺠﻢ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﺾ ﻳﻌﻨﻲ ﺃﻥ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻣﺘﻮﻓﺮﺓ
ﻟﻢﻳﺘﻢ ﻃﺮﺡ ﺃﻱ ﻋﺮﻭﺽ ﻋﻠﻰ ﻣﻮﺟﺎﺕ ﻫﺒﻮﻁ ﻣﺘﺘﺎﻟﻴﺔ ﺧﻼﻝ ﻫﺎﺗﻴﻦ ﺍﻟﺪﻭﺭﺗﻴﻦ
ﻷﻥﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﻻ ﻳﺰﺍﻝ ﺻﻐﻴﺮﺍ ﺟﺪﺍ .ﻭﺑﻌﺒﺎﺭﺓ ﺃﺧﺮﻯ ،ﻓﺈﻥ ﺍﻟﻨﺸﺎﻁ ﺍﻟﻤﻨﺨﻔﺾ ﻳﺆﺩﻱ ﺇﻟﻰ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 28 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺗﻨﺺﻋﻠﻰ ﺃﻥ ﺍﻟﺪﺑﺒﺔ ﺗﻔﺸﻞ ﻓﻲ ﺇﺧﺮﺍﺝ ﺃﻱ ﺗﺼﻔﻴﺔ ﺃﻭ ﺑﻴﻊ ﺳﻠﻌﺔ
ﻋﻠﻰﺍﻟﻌﻜﺲ ﻣﻦ ﺫﻟﻚ ،ﻋﻨﺪﻣﺎ ﻳﺼﻞ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺍﻟﻤﺮﻛﺐ ﺇﻟﻰ ﺃﻋﻠﻰ ﻣﺴﺘﻮﻯ ﺟﺪﻳﺪ ﺣﻮﻟﻪ
ﻳﻈﻬﺮﺑﻮﺿﻮﺡ ﻋﺪﻡ ﻗﺪﺭﺓ ﺍﻟﺜﻴﺮﺍﻥ ﻋﻠﻰ ﺟﺬﺏ ﺍﻟﻤﺰﻳﺪ ﻣﻦ ﺍﻟﻤﺘﺎﺑﻌﻴﻦ .ﻣﻼﺣﻈﺔ ﺧﺎﺻﺔ-
ﻛﻴﻒﻳﺘﻢ ﻓﺤﺺ ﺍﻻﻧﺘﻔﺎﺥ ﺍﻻﻓﺘﺘﺎﺣﻲ ﻓﻲ ﺍﻟﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ ﻣﻦ ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﻋﻨﺪ ﺍﻟﻘﻤﺔ ﺍﻟﺴﻔﻠﻴﺔ
ﺃﺿﻒﻛﻴﻒ ﻳﺘﻢ ﺗﻠﺒﻴﺔ ﻫﺬﺍ ﺍﻻﺗﺠﺎﻩ ﺍﻟﺼﻌﻮﺩﻱ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻔﻮﺭ ﻣﻊ ﻃﻮﻓﺎﻥ ﻣﻦ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻛﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﻮﺿﺢ ﺑﻮﺍﺳﻄﺔ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 29 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺗﻮﺿﻴﺢﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﻟﺘﻮﺯﻳﻊ ؛ ﻋﺪﻡ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﻣﺘﺼﺎﺹ ﺍﻟﻌﺮﺽ ﻭ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 30 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺗﻮﺿﻴﺢﻣﻨﻄﻘﺔ ﺍﻟﺪﻋﻢ ؛ ﺍﻟﻘﺪﺭﺓ ﻋﻠﻰ ﺍﺳﺘﻴﻌﺎﺏ ﺍﻟﻌﺮﻭﺽ ﻭﺍﻟﺘﻄﻮﻳﺮ
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 31 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 32 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 33 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 34 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 35 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 36 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 37 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 38 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc
ﻛﻴﻔﻴﺔﺗﻘﺪﻳﺮ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮﺍﺕ ﺍﻟﻴﻮﻣﻴﺔ ﻓﻲ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﻮﺳﻄﺔ ﻣﻦ ﻣﺨﻄﻂ RICHARD D. WYCKOFF
ﺍﻟﻤﻮﺟﻲﻟﻘﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ
ﻟﻘﺪﺳﺄﻟﻨﺎ ﺑﻌﺾ ﻃﻼﺑﻨﺎ ﻛﻴﻒ ﻳﻤﻜﻨﻬﻢ ﺍﻟﺘﻐﻠﺐ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺼﻌﻮﺑﺔ ﺍﻟﺘﻲ ﺗﻨﺸﺄ ﻣﻦ ﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻧﻪ ﻧﻈﺮﺍً ﻷﻥ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﺍﻟﺮﺳﻢ
ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﺍﻟﺨﺎﺹ ﺑﻨﺎ ﻳﺘﻢ ﺇﺭﺳﺎﻟﻪ ﺑﺎﻟﺒﺮﻳﺪ ﻓﻮﺭ ﺇﻏﻼﻕ ﺍﻟﺴﻮﻕ ،ﻓﺈﻥ ﺗﻘﺮﻳﺮ ﻣﺘﻮﺳﻄﺎﺕ New York Timesﻭ
Herald Tribuneﻗﺪ ﺗﺄﺧﺮ ﺑﺎﻟﻀﺮﻭﺭﺓ ﻳﻮﻡ ﻭﺍﺣﺪ.
ﻟﺬﻟﻚﻧﻘﺪﻡ ﺍﻻﻗﺘﺮﺍﺡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ،ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻮﻓﺮ ﻃﺮﻳﻘﺔ ﻳﻤﻜﻨﻚ ﻣﻦ ﺧﻼﻟﻬﺎ ﺍﻟﻮﺻﻮﻝ ﺇﻟﻰ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﻣﺮُﺽ ٍﻟﻸﺳﻌﺎﺭ
ﺍﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔﻭﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﻭﺍﻹﻏﻼﻕ ﻟﻤﻌﺪﻝ NY Timesﻟـ 50ﺳﻬﻤﺎً ،ﻛﻞ ﻳﻮﻡ .ﺳﺘﻤﻜﻨّﻚ ﻫﺬﻩ ﺍﻟﻄﺮﻳﻘﺔ ﻣﻦ ﺗﺤﺪﻳﺚ ﺍﻟﺮﺳﻢ
ﺍﻟﺒﻴﺎﻧﻲﺍﻟﺨﻄﻲ ﺍﻟﺮﺃﺳﻲ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ، Timesﻗﺒﻞ ﺍﻓﺘﺘﺎﺡ ﺍﻟﺴﻮﻕ ﻓﻲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ.
ﺃﻭﻻ ً،ﻻﺣﻆ ﺃﻥ ﺗﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻗﺮﺍءﺓ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺍﻟﻴﻮﻣﻲ )ﺍﻟﺬﻱ ﻳﻈﻬﺮ ﻓﻲ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ﻣﻦ
ﺍﻟﺠﺪﻭﻝﻋﻠﻰ ﻳﻤﻴﻦ ﺍﻟﻤﺨﻄﻂ ﺍﻟﻤﻮﺟﻲ( ﺗﺤﻤﻞ ﻧﺴﺒﺔ ﺛﺎﺑﺘﺔ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ ﻟﺘﻐﻴﺮﺍﺕ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﻓﻲ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﺗﺎﻳﻤﺰ .ﺗﺒﻠﻎ
ﻫﺬﻩﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺗﻘﺮﻳﺒﺎً 1/2 4ﺇﻟﻰ .1ﺃﻱ ﺃﻥ ﺍﻟﺘﻐﻴﻴﺮ ﺍﻟﺘﻘﺮﻳﺒﻲ ﺑﻤﻘﺪﺍﺭ 4ﻟﺘﺮ 2 /ﻧﻘﺎﻁ ﻓﻲ ﻣﺆﺷﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻗﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ
ﻳﻌﺎﺩﻝﺗﻘﺮﻳﺒﺎً ﺗﻐﻴﻴﺮ ﻧﻘﻄﺔ ﻭﺍﺣﺪﺓ ﻓﻲ ﻣﺘﻮﺳﻂ . Times
ﻟﺬﻟﻚ ،ﺇﺫﺍ ﻗﻤﺖ ﺑﺘﻘﺴﻴﻢ ﺍﻷﺳﻌﺎﺭ ﺍﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ ﻭﺍﻟﻤﻨﺨﻔﻀﺔ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻹﻏﻼﻕ ﻟﻤﺆﺷﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻗﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻋﻠﻰ
، 1/24ﻓﺴﺘﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﺗﻘﺮﻳﺐ ﺗﻘﺮﻳﺒﻲ ﻷﺳﻌﺎﺭ ﺃﻋﻠﻰ ﻭﺃﺩﻧﻰ ﻭﺃﺳﻌﺎﺭ ﺍﻹﻏﻼﻕ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺗﺎﻳﻤﺰ .ﻻﺣﻆ ،ﻣﻊ ﺫﻟﻚ ،ﺃﻥ
ﻫﺬﻩﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﺗﺨﺘﻠﻒ ﺇﻟﻰ ﺣﺪ ﻣﺎ ،ﻣﻦ ﻭﻗﺖ ﻵﺧﺮ .ﻳﻨﺘﺞ ﻫﺬﺍ ﻋﻦ ﺣﻘﻴﻘﺔ ﺃﻥ ﻣﺆﺷﺮ ﻗﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﺣﺴﺎﺱ ﻟﻠﻐﺎﻳﺔ.
ﻭﺑﺎﻟﺘﺎﻟﻲ ،ﻗﺪ ﻳﺘﺄﺭﺟﺢ ﺃﺣﻴﺎﻧﺎً ﺑﺸﻜﻞ ﺃﻛﺜﺮ ﺣﺪﺓ ﻣﻦ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺍﻷﻭﻗﺎﺕ ﺍﻷﻛﺜﺮ ﺑﻄﺉﺎً.
ﻟﻠﺘﻌﻮﻳﺾﻋﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻻﺧﺘﻼﻓﺎﺕ ﺍﻟﻤﺤﺘﻤﻠﺔ ﻭﺗﻌﺪﻳﻞ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ﻣﻦ ﻳﻮﻡ ﻵﺧﺮ ،ﻛﻞ ﻣﺎ ﻋﻠﻴﻚ ﻓﻌﻠﻪ ﻫﻮ ﺗﻘﺴﻴﻢ ﺳﻌﺮ
ﺇﻏﻼﻕﻣﺆﺷﺮ ﻗﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻟﻴﻮﻡ ﻣﻌﻴﻦ ﻋﻠﻰ ﺳﻌﺮ ﺍﻹﻏﻼﻕ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺗﺎﻳﻤﺰ ﻟﻨﻔﺲ ﺍﻟﻴﻮﻡ .ﺳﺘﻜﻮﻥ ﺍﻟﻨﺘﻴﺠﺔ ﻫﻲ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ
ﺍﻟﺘﻲﻳﺠﺐ ﺃﻥ ﺗﺴﺘﺨﺪﻣﻬﺎ ﻟﺘﺤﺪﻳﺪ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ ﻭﺍﻧﺨﻔﺎﺽ ﻭﺇﻏﻼﻕ ﻣﺘﻮﺳﻂ ﺗﺎﻳﻤﺰ ﻟﻠﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ ﻣﻦ ﻣﺆﺷﺮ ﻗﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ
ﻟﻠﻴﻮﻡﺍﻟﺘﺎﻟﻲ.
ﻋﻠﻰﺳﺒﻴﻞ ﺍﻟﻤﺜﺎﻝ ،ﻓﻲ 18ﻳﻨﺎﻳﺮ ، 1934ﺃﻏﻠﻖ ﻣﺆﺷﺮ ﺃﺳﻌﺎﺭ ﻗﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻋﻨﺪ .3/8 404ﺃﻏﻠﻖ
ﻣﺘﻮﺳﻂﻧﻴﻮﻳﻮﺭﻙ ﺗﺎﻳﻤﺰ ﻟﻨﻔﺲ ﺍﻟﻴﻮﻡ ﻋﻨﺪ .90.44ﺑﻘﺴﻤﺔ 3/8 404ﻋﻠﻰ ، 90.44ﻧﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ ﻧﺴﺒﺔ .4.47
ﺍﻵﻥ ،ﺑﺎﻟﻨﻈﺮ ﺇﻟﻰ ﺍﻟﻌﻤﻮﺩ ﺍﻟﺮﺍﺑﻊ ﻣﻦ ﺟﺪﻭﻝ ﻗﺮﺍءﺍﺕ ﺍﻟﺸﺮﻳﻂ ﻟﻠﻴﻮﻡ ﺍﻟﺘﺎﻟﻲ 19 ،ﻳﻨﺎﻳﺮ ،ﻧﺠﺪ ﺃﻥ ﺍﻟﻤﺆﺷﺮ
ﺳﺠﻞﺍﺭﺗﻔﺎﻋﺎً ﻗﺪﺭﻩ ، 414ﻭﻗﺎﻋﺎً 3/8 407ﻭﺃﻏﻠﻖ ﻋﻨﺪ .1/2 411ﺑﻘﺴﻤﺔ ﻛﻞ ﻣﻦ ﻫﺬﻩ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﻋﻠﻰ ﺍﻟﻨﺴﺒﺔ ، 4.47
ﻧﺤﺼﻞﻋﻠﻰ 92.6ﻭ 91.1ﻭ ، 92.1ﻋﻠﻰ ﺍﻟﺘﻮﺍﻟﻲ ،ﻋﻠﻰ ﺃﻧﻬﺎ ﺗﻘﺪﻳﺮﻳﺔ ﻋﺎﻟﻴﺔ ﻭﻣﻨﺨﻔﻀﺔ ﻭﻗﺮﻳﺒﺔ ﻟﻤﺘﻮﺳﻂ ﺗﺎﻳﻤﺰ .ﻫﺬﺍ
ﺑﺎﻟﻤﻘﺎﺭﻧﺔﻣﻊ ﺍﻷﺭﻗﺎﻡ ﺍﻟﺮﺳﻤﻴﺔ ﻋﻨﺪ ﺍﺭﺗﻔﺎﻉ 92.95ﻭﺍﻧﺨﻔﺎﺽ 90.76ﻭﺇﻏﻼﻕ ، 92.43ﻭﻫﻮ ﺗﻘﺪﻳﺮ ﺗﻘﺮﻳﺒﻲ ﻣﺮﺽ ٍﺇﻟﻰ
ﺣﺪﻣﻌﻘﻮﻝ.
ﺍﻟﻘﺴﻢ 22ﻡ ﺍﻟﺼﻔﺤﺔ 39 ﺣﻘﻮﻕﺍﻟﻄﺒﻊ ﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1934ﻣﻦ ﻗﺒِﻞ Richard D. Wyckoffﺣﻘﻮﻕ
ﺍﻟﻄﺒﻊﻭﺍﻟﻨﺸﺮ ﻟﻌﺎﻡ 1937ﻟﺸﺮﻛﺔ .Wyckoff Associates، Inc