Professional Documents
Culture Documents
المحاضرةالسادسة الهندسة المالية والابتكار المالي
المحاضرةالسادسة الهندسة المالية والابتكار المالي
- 1موسى شقريي نوري ،إدارة املشتقات املالية ،مرجع سبق ذكره ،ص. 71
- 2نوال بوعكاز ،دور اهلندسة املالية يف تفعيل اسرتاتيجيات التغطية من املخاطر املالية يف ظل األزمة املالية ،رسالة ماجستري يف العلوم التجارية،
ختصص دراسات مالية وحماسبية معمقة ،جامعة فرحات عباس ،سطيف ،2012/2011 ،ص ص.6-5
• ابتكارات للتأمني :بعض األوراق املالية تعمل على تأمني املخاطر مقابل دفع قسط التأمني ،ومن األمثلة املتعلقة
مبخاطر االئتمان جند "عقود مبادلة التعثر على السداد" ،حيث يدفع املشرتي للبائع جزء من أقساط التأمني
مقابل أن يتعهد بتعويض املشرتي يف حال حدوث خلل معني.
• االبتكارات التمويلية للمؤسسات املالية :مثل التوريق الذي يعترب مصدر من مصادر التمويل املصريف ،حيث
ميكن ال بنك من تنويع متويله جملموعة واسعة من املستثمرين الذين يكونون مستعدين لالستثمار يف فئة معينة من
األصول املصرفية ولكن ليس يف نفس البنك ،مثل الرهون العقارية.
.2ابتكارات الهندسة المالية
نسمي منتجا للهندسة املالية أو ابتكارا لصناعة اهلندسة املالية كل ما ميكن أن حيقق هدفا أو أكثر من
أهداف اهلندسة املالية مستخدما يف ذلك أدواهتا املختلفة .وميكن إدراج ابتكارات اهلندسة املالية ضمن الفروع
3
الرئيسية التالية:
• ابتكار أوراق مالية
• ابتكار عمليات مالية
• ابتكار حلول للمشاكل املالية املتعلقة بالشركات
.1.2ابتكار أوراق مالية
.1.1.2المنتجات التقليدية :وهي خمرجات صناعة اهلندسة املالية اليت حتولت حاليا بعد شيوعها وانتشارها
إىل منتجات منطية منخفضة الرحبية .ومن أمثلة هذه املنتجات:
أ .شهادات اإليداع القابلة للتداول
ب .اتفاقيات إعادة الشراء
ج .اليورو دوالر
د .بطاقة االئتمان
.2.1.2المنتجات الحديثة :من االبتكارات احلديثة للهندسة املالية يف جمال األوراق املالية:
أ .السندات القابلة للتحويل إىل أسهم عادية للمنشأة املصدرة للسند :يعترب هذا املنتوج بديل أمثل يُطرح أمام
املنشآت اليت ترغب يف إصدار أسهم عادية لكنها جتد صعوبة يف ذلك بسبب نقص املعلومات املتاحة عنها.
ب .رأس املال املخاطر :ظهر ألول مرة يف مثانينات القرن املاضي .وهو عبارة عن شركات متخصصة يف متويل
عمليات على درجة عالية من املخاطر أمال يف احلصول على عائد مرتفع يتناسب مع تلك املخاطر .يتكون
رأس املال املخاطر من أسهم ممتازة مصحوبة بصكوك تُعطي احلق يف شراء أسهم عادية.