Tema 3. El mercado monetario y la curva LM 3.1 El sistema financiero i la oferta y demanda de dinero Renta: Es un flujo expresado por unidad de tiempo Rigueza: Es una variable stock en un determinado momento del tiempo, Es igual alos actives finaneieros menos los pasivos financieros Dinero: Es una variable stock al igual que los actives financieros que se usan para las transacciones. Comprendelas monedas y los billetes y los depésitos ala vista Inversién/ahorro: La adquisicién de muevos bienes de capital Sistema financiero: Conjunto de instituciones que tienen como finalidad analizar el ahorro hacia la inversion S>1 AJnstituciones financiers: hancarias, Canalizan § > I, pero ademds pueden crear dinero. (Banco Central y Banca Privada) 2, Instituciones financieras NO bancarias. Canalizan $ -> I, pero NO pueden crear dinero. (Bolsa, compaiias de sezuro) Sistema monetario. 4. Banco Central, Institucién financiera o monetaria con capacidad de crear dinero y que su funcidn principal es el control de la politica monetaria y el control del sistema financiero Suds La oferta de dinero La oferta monetaria ex el dinero que esti en manos de sujetor que NO sen bancarios, M MP +D EMP = Efectivo en manos del piblico D = Depésitos de los particulares en los bancos Definimos: Base Monetaria (BM) BM =EMP+ACE EMP = Efectiva en manos del piiblico ACE = reservas del bance = ECB + DSB ECE = efectivo en Ia caja de los bancos DSE = depésitos del sistema bancario del BC2. Coeficiente de efectivo e EMP D Es el porcentaje de dinero en efectivo que los particulares mantienen en funcién de Jes depésitos 3. Coeficiente de reservas 0 coeficiente de caja Aca a) Es la proporcién de actives liquidos que el sistema bancario tiene que mantener Relacién BMy Ms ro Ms __eMpso ate jeeoreas monn. = SUES _ ae { ue Empsace EME,ACR~ oer |, Mar EMP +o Ca carter MS=mm* BM eel eer mmm= mukiplicador monetario La oferta monetaria Ia determina el Banco Central en funcién de sus objetives (crecimiento o controlarla inflacién). Ms no depende del tipo de interés, por tanto, Ja dibujamos como una vertical Ms estd en expresada en términos nominales, pero Md esté expresada en términos reales, depende del poder adquisitivo. ‘Temenos que pasar Ms 3 términos reales, Ms / P. (Dividimos por los Frecios)MP Las P. icas Monetarias Son aetwaciones del Banco Central para controlar Iz Ms e influir sobre la DA, y ast controlar Ia inflaci6n y el nivel de ocupacion. Instramentos: 1.r= Coeficiente de caja o reservas. % sobre el depésito que el BC obliga ala Banca Privedaa tener como reserva 2. CSB = Créditos al sector bancario. Prestamos que el Banco Central concede ala Banca Privads 3. Operaciones de mercado abierto (OA - OF). Compra o venta de activos fimancieros por parte del Banco Central que se realizan con Ia Banca Privada. Compra / Venta de bones. Acmuasionss: 2. Politics Monetaria Expansiva + AMs—+ ADA = AY—+ Genera inflaciin = dir= Coeficiente de caja o reservas. Si Vr— suben los préstamos b. CSB = Créditos al sector bancario. $i ACSB- ABM -* AMs © Operacioner de meresds abierto (OA - OF). St el BC sumenta lar compras de los actives fimancieres AOA —* ABM —* AM 2. Politica Monetaria Restrictiva + VMs > VDA = VY— Controls inflacién B Lins Coeficiente de cajz o reserves, Si ar—+ bajan lor préstamos 1}, CSB = Créditos al sector bancario, Si VOSB + VEM VMs & Operaciones de mercado abierto (OA - OP). Si el BC vendeles actives financieros TOA —* TEM —* TMs 2. Politics Monetaria Expensive, provoca desplazamtientes = la devecha de la Ms 2. Politics Monetaria Restrictive, provocs desplazamientos 2 lz izquierda de la MS3.L2, Lademands de dinero La demanda de dinero es la cantidad de dinero que deciden los individuos tener en subolsillo, Fara simplificar el modelo, séle pedemos elegir entre dos actives finaneieros El dinero: utilizade para transacciones (efectivo y depésitos a la vista). ‘Los bonos: no pueden utilizarse para realizar transacciones, pero rinden un tipo de interés positive (1). La proporcisn de dinero y de bones depende de: —Su nivel de transacciones —El tipo de interés de los bonos Formulacién: Md = ky - hi ‘Ke mide Is senstbtlidad de respuesta de la demands de dinero ante uns varisctén deY ‘Hz mide la sensibilidad de respuesta de la demands de dinero ante variaciones del tipo de interés, imide e coste de oportunidad de mantener dinero en efective (liquids), LSi i disminuye, también Io hace el coste de opormunidad de mantener dinero Tiquido, Md aumenta. 2.Si i uments, también lo hace el coste de oportunidad de mantener dinero Viquide, Md disminuye Tiene pendiente negativa por la relacién inversa entre el tipo de interés (i) yb demands de dinero (Md) La pendemtedepende deh -hgrande = Md plana -hpequefis = Md inelinsdsCasos extremos: 1H = 0, Md = ky, lademanda de dinero no depende del tipo de interés (inelictica) 2H = ©, Trampa de la liquids, (elistiea). Caso en que los tipos de imerés son préximosa 0, En estos casos hay indiferencia entre tener dinero liquide o rentable puesto que el caste de oportunidad es 0. Desulazamientos dela Md Ante variaciones de ¥, la curva de Md se desplaza hacia la derecha o izquierds desplazamiento ala izquierda AY—+AMd = A desplazamiento ala derecha. 3.2 El equilibrio en el mercado de dinero El equilibria en el mereado de dinero igualamos Ia oferta de dinero ala demanda de dinero, 1 iy ot ay—ama anes Ms BC + aMr a ad avi4.2.1 Fijacién del tipo de interés Partimos de una situacién de equilibrio, en el que para determinar el tipo de interés hay tres modes! + lipo. nse ba %b. Lapolitica monetaria y las operaciones de mercade abierto Comprando y vendiendo bonos del Estado por el banco central Comprar bonos para aumentar la oferta monetaria Vender bones para disminuir la oferta monetaria El precio de un bono y el tipo de interés tienen una relacién inversa, _ Pinal Pyinal -PBono_hay Bona _hioy = 1=*Dono hoy Operaciones de mercado abierte (0A - OF). Compra o venta de actives financieros por parte del Banco Central que se realizan con la Banca Privada, Compra / Veta de bonos. Si el BC vende los activos financieros VOA -> VBM — VMs, desplaza la curva Ms ala izquierda Aumenta i Si el BC vende los activos financieros AOA — ABM — AMs, desplaze la curva Msaderecha, Disminuye i Oferta y demanda de dinero del Banco Central ¥ = Coeficiente de caja o reservas. Si Tr — suben los préstamos, hay mis dinero en circulacién, Ms se desplaza ala derecha, disminuye i, 1 = Coeficiente de caja o reservas, Si Ar — bajan los préstamos, hay menos dinero en circulacién, Ms se desplaza ala irquierda, aumenta i, 3.2.2, Obtencién y andlisis de la LM Obrencién: La curva LM es la combinacién de tipo de interés y renta, Marca los puntos de equilibrio en el mercado de dinero. 1. Los puntos que sesituanen la LMson puntos de equilibrio, 2, Puntos por debajo dela LM son puntos de desequilibrio. Como el tipo de interés es menor al de equilibrio, tenemos un exceso de demanda de dinero, 3, Puntos por encima de la LM son puntos de desequilibrio, Come el tipo de interés es mayor al de equilibrio, tenemos un exceso de oferta dedinero.of Po MiP) Yo MY Andlisie de Is eruvs LM 1. Veriaciones del tipo de interés @ Y, provocan movimientes 2 le large de la curva LM. 2 raos de necusisn Msp hipnimaes qu mac pnd delaiM sonk yh La pendiente es k/h 2. Sidky/o Vh. La pendieme es més inclinada % SiVky/o Oh. Lapendientees mds plana. 3 Casos extremas, h = 0, Pendiente vertical, la demands del dinera no depende del tipo de intarés, Pars llegar al equilibrio tendré que disminuir ¥ tre ll tramps de sliguides, Pendiente plana ar sane ands Cuando més grande sea h, menos tendré que variar el tipo de interés3.3 La Politica Monetaria: alternativas (desplazamientns de la cruva LM, (lo revisamos en el tema 4) LM’ [para 0M: /Pl> (M/PI) Y Y Y La curva LM se derplaza cuando varia M Politics Monetaria Expansive, dezplaza la curva LM ala derecha, por lo que reduce eltipo de interés Ms Ms att AS Mavi pop Pine Politica Monesaria Contractiva, dezplaza la curva LM a la izquierda, por lo que zumenta el tipo de incerés. we = 2 u,; el banco central debe bajar tipo de interés nominal, j, por le que aumentaré la produccién provocando una reduccién del desemples.