Machine Translated by Google

GIỚI THIỆU GIẢNG VIÊN

Trần Thị Lan Hương

Email: lanhuong@neu.edu.vn
Điện thoại: 0937 247 686

GIỚI THIỆU TÀI LIỆU KHÓA HỌC

Giáo trình: Kinh tế tài chính lần 2 (Zvi Bodie, Robert C. Merton,
David L. Cleeton

Khoản đầu tư thứ 10 (Zvi Bodie, Alex Kane, Alan J. Marcus)

Các slide được upload hàng tuần thông qua LMS/MS

Teams Các tài liệu khác (nếu cần, tương ứng với từng bài giảng)
Machine Translated by Google

TIÊU CHÍ ĐÁNH GIÁ

Tiêu chuẩn Yêu cầu tần số trọng lượng

Tham dự Học sinh được yêu cầu phải tham dự tại 10% hàng tuần
tối thiểu 30% tổng số tiết giảng để dự

thi cuối khóa

giữa bài kiểm tra

2 bài kiểm tra (nhiều câu hỏi và 30% Tuần 7 và

vấn đề) tuần 13

Cuối cùng
Kiểm tra với các loại câu hỏi khác 60% Theo lịch trình của
bài kiểm tra nhau trường đại học

MỤC TIÊU CỦA KHÓA HỌC NÀY

• Mục tiêu của môn học này là trang bị cho sinh viên những kiến thức cơ bản về kinh tế tài chính.
Cụ thể, sinh viên sẽ có kiến thức tốt về cơ sở kinh tế của các giao dịch tài chính, định giá các
công cụ tài chính và rủi ro liên quan đến các giao dịch tài chính.

• Kinh tế tài chính tập trung vào việc ra quyết định trong điều kiện không chắc chắn trong bối cảnh
thị trường tài chính

• Giúp sinh viên vận dụng lý thuyết kinh tế để đánh giá xem thời gian, rủi ro, chi phí cơ hội và
thông tin có thể tạo ra động lực hay cản trở như thế nào đối với một quyết định tài chính cụ thể

• Được trang bị ý nghĩa và cách xác định lãi suất

Machine Translated by Google

KINH TẾ TÀI CHÍNH CHƯƠNG 1

CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ TÀI CHÍNH VÀ KINH TẾ TÀI CHÍNH

• Tại sao nên học ngành tài chính?

• Quyết định tài chính cho các đại lý khác nhau

• Các hình thức tổ chức kinh doanh

• Tách quyền sở hữu và quyền quản lý

• Mục tiêu của quản lý

• Mục tiêu của chuyên viên tài chính trong tập đoàn
Machine Translated by Google

TÀI CHÍNH VÀ TẠI SAO HỌC TÀI CHÍNH

• Tài chính là nghiên cứu về cách mọi người phân bổ nguồn lực theo thời gian
• Phân tích chi phí và lợi ích trong các quyết định tài chính liên quan đến: trải rộng theo thời gian và thường không được biết
với sự chắc chắn

• Lý thuyết tài chính bao gồm một tập hợp các khái niệm giúp bạn sắp xếp suy
nghĩ của mình về cách phân bổ nguồn lực theo thời gian và một tập hợp các mô
hình định lượng để đánh giá các phương án thay thế, đưa ra quyết định và thực hiện chúng

• Nguyên lý cơ bản của tài chính là đáp ứng sở thích tiêu dùng của mọi người

TÀI CHÍNH VÀ TẠI SAO HỌC TÀI CHÍNH

• Để quản lý tài nguyên cá nhân

• Đối phó với thế giới kinh doanh

• Để theo đuổi các cơ hội nghề nghiệp thú vị và bổ ích

• Đưa ra những lựa chọn công khai với tư cách là một công dân

• Để mở rộng tâm trí của bạn

Machine Translated by Google

QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH CỦA ĐẠI LÝ

Đối với hộ gia đình: Các hộ gia đình phải đối mặt với bốn loại quyết định tài chính cơ

bản •Quyết định tiêu dùng và tiết kiệm: tiêu dùng bao nhiêu tiền và tiết kiệm bao nhiêu

tiền •Quyết định đầu tư: họ nên đầu tư như thế nào nếu quyết định tiết kiệm? •Quyết định

tài trợ: các hộ gia đình nên sử dụng tiền của người khác khi nào và như thế nào để thực

hiện các kế hoạch tiêu dùng và đầu tư? •Quyết định quản lý rủi ro: Các hộ gia đình nên sử

dụng cách thức và điều khoản nào để giảm thiểu rủi ro phát sinh (sự không chắc chắn về

tài chính)

QUYẾT ĐỊNH TÀI CHÍNH CỦA ĐẠI LÝ

Đối với các hãng:

•Lập kế hoạch chiến lược: Doanh nghiệp muốn tham gia vào lĩnh vực

kinh doanh nào •Quy trình lập ngân sách vốn: Kế hoạch mua lại nhà máy, máy móc,…
và các tài

sản lâu dài khác •Quản lý vốn lưu động: Quản lý các hoạt động hàng ngày
Machine Translated by Google

HÌNH THỨC TỔ CHỨC KINH DOANH

• Doanh nghiệp tư nhân: doanh nghiệp do một cá nhân hoặc một gia đình làm chủ, chịu trách nhiệm vô

hạn đối với các khoản nợ và nghĩa vụ tài sản khác của doanh nghiệp

• Công ty hợp danh: một công ty có hai hoặc nhiều chủ sở hữu (đối tác), chia sẻ vốn chủ sở hữu và
các khoản lỗ

•Thành viên góp vốn: không đưa ra các quyết định kinh doanh hàng ngày •Thành viên

chung: đưa ra các quyết định kinh doanh hàng ngày, có khả năng vô hạn đối với các khoản nợ của

công ty

HÌNH THỨC TỔ CHỨC KINH DOANH

• Công ty: một công ty là một pháp nhân khác với chủ sở hữu của nó • Thường bị đánh

thuế • Các cổ đông được hưởng một phần trong bất kỳ khoản phân phối nào từ công ty •

Các cổ đông bầu ra hội đồng quản trị

• Lợi thế của công ty về cổ phần sở hữu thường có thể được chuyển nhượng mà không làm gián đoạn hoạt

động kinh doanh và trách nhiệm hữu hạn

Machine Translated by Google

TÁCH SỞ HỮU VÀ QUẢN LÝ

• Đối với doanh nghiệp tư nhân và nhiều công ty hợp danh: chủ sở hữu và người quản
lý là như nhau

• Nhưng ở nhiều hãng (corporation): chủ sở hữu không quản lý doanh nghiệp. Chủ
sở hữu giao trách nhiệm này cho các nhà quản lý chuyên nghiệp

• Lý do tách quyền sở hữu và quản lý • Các nhà quản lý có khả năng

vượt trội để điều hành doanh nghiệp • Để đạt được quy mô hiệu
quả từ các nguồn lực chung • Mục tiêu đa dạng hóa danh mục đầu
tư • Tiết kiệm chi phí thu thập thông tin • “Đường cong học tập”
và hiệu ứng “quan tâm”

MỤC TIÊU CỦA QUẢN LÝ

• Cam kết chính của các nhà quản lý là đưa ra các quyết định vì lợi ích cao nhất của các cổ đông.
Họ cũng phải tuân thủ luật pháp (tôn trọng các chuẩn mực dân tộc và thúc đẩy các mục tiêu xã hội)

• Tuy nhiên, điều này không hiển nhiên là chúng ta chỉ giới hạn mục tiêu của quản
trị công ty là phục vụ lợi ích cao nhất cho cổ đông

• Trong một số trường hợp, các cổ đông có cùng kiến thức và cũng chi tiêu một lượng tiền như
nhau nếu họ tự quản lý doanh nghiệp.
Do đó, hãy chú ý đến việc thuê các nhà quản lý để điều hành doanh nghiệp

• Trường hợp khác, đối với một tập đoàn đa quốc gia lớn với số lượng cổ đông khổng lồ
và sống ở nhiều nơi khác nhau. Do đó, về cơ bản, mục tiêu của các nhà quản lý là không
cần phải “thăm dò ý kiến” chủ sở hữu về hầu hết các quyết định.
Machine Translated by Google

MỤC TIÊU CỦA QUẢN LÝ

Rào cản đối với nhà quản lý:

• Khó biết được sở thích rủi ro hoặc quan điểm của các cổ đông (vì dữ liệu đó hầu như không thể
có được và có thể thay đổi theo thời gian)

• Chủ sở hữu của công ty thay đổi hàng ngày vì cổ phiếu của cổ phiếu thay đổi hàng
ngày. Do đó, quy tắc đúng phải không phụ thuộc vào chủ sở hữu là ai

• Khó khăn trong việc ước tính tác động của quyết định đối với giá trị cổ phiếu của công ty

MỤC TIÊU CỦA QUẢN LÝ

• Quy tắc tối đa hóa tài sản của cổ đông phụ thuộc vào công nghệ sản xuất của công ty,
lãi suất thị trường, phí bảo hiểm rủi ro thị trường và giá chứng khoán.

• Nó không phụ thuộc vào mức độ e ngại rủi ro hoặc sự giàu có của chủ sở hữu, do đó nó có thể được
thực hiện mà không cần bất kỳ thông tin cụ thể nào về chủ sở hữu

• Quy tắc tối đa hóa tài sản của cổ đông là quy tắc “đúng” để các nhà quản lý tuân theo khi điều
hành công ty

• Các học giả và nhà bình luận về hành vi doanh nghiệp đôi khi khẳng định rằng mục tiêu của các nhà
quản lý là tối đa hóa lợi nhuận của công ty.

• Trong những điều kiện chuyên biệt nhất định, việc tối đa hóa lợi nhuận và tối đa hóa
tài sản của cổ đông dẫn đến những quyết định giống nhau
Machine Translated by Google

MỤC TIÊU CỦA QUẢN LÝ

• Mục tiêu của quản lý là đưa ra các quyết định nhằm tối đa hóa giá trị của công ty cho các cổ đông

Những thách thức chính là:

• Thông tin nội bộ không đủ để ra quyết định hiệu quả

• Thông tin bên ngoài rất tốn kém. Do đó, thị trường chứng khoán cho phép nhà quản lý thay thế một tập hợp

thông tin bên ngoài (tương đối dễ dàng có được) bằng một tập hợp khác (hầu như không thể có được) • Thông

tin dễ dàng có được: cụ thể là giá cổ phiếu • Thông tin khó có được: của cải, sở thích, đầu tư của cổ đông

những cơ hội

KỶ LUẬT THỊ TRƯỜNG- TÍCH CỰC

Có những lực lượng nào để buộc các nhà quản lý hành động vì lợi ích cao nhất của các cổ đông?

• Tổ chức đấu thầu tiếp quản đã xác định được công ty bị quản lý yếu kém mà ban quản lý của họ đã chọn
một kế hoạch đầu tư dẫn đến giá trị thị trường thấp hơn đáng kể so với giá trị tối đa có thể đạt được
từ các nguồn lực của công ty

• Nếu nhà thầu mua thành công đủ số cổ phần của công ty bị định giá thấp để giành quyền kiểm soát, họ sẽ
thay thế các nhà quản lý bằng những người sẽ vận hành công ty một cách tối ưu

• Sau đó, người đấu giá sẽ bán cổ phần của công ty theo giá thị trường mới để thu lợi nhuận ngay
lập tức

• Chi phí cho nhà thầu tiếp quản là chi phí xác định một công ty được quản lý kém và chi phí mua cổ phần
của công ty
Machine Translated by Google

KỶ LUẬT THỊ TRƯỜNG- TÍCH CỰC

• Chi phí xác định công ty bị quản lý yếu kém là khá thấp nếu người đấu thầu mua lại là nhà cung
cấp, khách hàng hoặc đối thủ cạnh tranh của công ty (vì nhiều thông tin cần thiết có thể đã được
thu thập cho các mục đích khác). Vì lý do này, cơ chế tiếp quản có thể hoạt động ngay cả khi các
nguồn lực không được sử dụng vì lý do rõ ràng là xác định các công ty bị quản lý kém

• Nếu tình trạng quản lý kém nghiêm trọng đối với các công ty diễn ra phổ biến, thì việc sử dụng
các nguồn lực để tìm kiếm các công ty đó sẽ phải trả giá giống như cách mà các nguồn lực được
sử dụng để nghiên cứu các dự án đầu tư vật chất mới

KỶ LUẬT THỊ TRƯỜNG- TÍCH CỰC

• Nguy cơ bị thâu tóm là đáng tin cậy và việc thay thế ban quản lý sau đó sẽ tạo động lực mạnh mẽ
cho các nhà quản lý hiện tại hành động vì lợi ích của các cổ đông hiện tại của công ty bằng cách
tối đa hóa giá trị thị trường

• Hiệu quả của việc tiếp quản có thể bị giảm bởi các chính sách của chính phủ
Machine Translated by Google

MỤC TIÊU CỦA CHUYÊN GIA TÀI CHÍNH TRONG CÔNG TY

• Đánh đổi giữa chi phí và lợi ích trải đều theo thời gian

• Giám đốc tài chính (CFO) là phó chủ tịch cấp cao chịu trách nhiệm về tất cả các
chức năng tài chính trong công ty và báo cáo trực tiếp với Giám đốc điều hành.

• Chúng ta phân biệt vai trò của CEO, CFO và đôi khi ở các công ty lớn, chúng ta
có thêm COO (giám đốc điều hành)

MỤC TIÊU CỦA CHUYÊN GIA TÀI CHÍNH TRONG CÔNG TY

•CFO có ba bộ phận báo cáo: kế hoạch tài chính, ngân quỹ và kiểm soát, mỗi bộ
phận do một phó chủ tịch đứng đầu •Phó chủ tịch phụ trách kế hoạch tài chính có

trách nhiệm phân tích các khoản chi tiêu cơ bản

• Thủ quỹ có trách nhiệm quản lý các hoạt động tài chính của công ty và quản lý
công việc • Kiểm soát viên giám sát các hoạt động kế toán và kiểm toán của công

ty.