‫أفضل محتوى عربي على ا‪%‬نترنت‬

‫'‬ ‫&‬ ‫‪%‬‬

‫ﺧﺪﻣﺔ اﻟﺒﺤﺚ ﻣﺪﻋﻮﻣﺔ ﺑﺘﻘﻨﻴﺎت‬

‫اﻟﺒﺤﺚ‬

‫اﺳﺘﺜﻤﺎر‬

‫ﻣﺰاﻳﺎ وﻋﻴﻮب اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‬

‫ﻳﺨﺘﻠﻒ ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻋﻦ ﻋﻘﺪ‬

‫اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ < أﻣﻮر ﻋﺪة‪ ،‬أﻫﻤﻬﺎ‬
‫أن اﻷول ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺟﺮ ﺑﺘﻤﻠﻚ‬
‫اﻷﺻﻞ ﺑﺤﻠﻮل ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻣﺪة اﻟﻌﻘﺪ‪.‬‬

‫ﺑﻘﻠﻢ ﻛ‪8‬ﻳﻢ ﺳﻌﻴﺪ‬

‫‪ 12‬ﺳﺒﺘﻤﺒﺮ ‪2022‬‬

‫)ﻣﺼﺪر اﻟﺼﻮرة‪ :‬ﻓﻮرﺗﺸﻦ اﻟﻌ‪X‬ﺑﻴﺔ(‬

‫‪( " # $‬‬

‫ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ )‪ (Finance Lease‬أو‬

‫ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺮأﺳﻤﺎ‪ (Capital Lease) B‬ﻫﻮ‬
‫ﻋﺒﺎرة ﻋﻦ اﺗﻔﺎق ﻃﻮﻳﻞ اﻷﺟﻞ ﺑﻴﻦ ﻃﺮﻓﻴﻦ‬
‫ﻟﺘﺄﺟﻴﺮ أﺻﻞ ﻣﺎ )ﻋﻘﺎر‪ ،‬ﺷﺮﻛﺔ‪ ،‬ﻣﻨﺸﺄة ﺳﻴﺎﺣﻴﺔ‪،‬‬
‫أو ﻏﻴﺮ ذﻟﻚ(‪ُ ،‬ﻳﺴﻤﺢ ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺟﺮ ﺑﻤﻮﺟﺒﻪ‬
‫اﻻﺳﺘﺨﺪام اﻟﻤﺆﻗﺖ ﻟﻸﺻﻞ واﻟﺘﻜﻔﻞ ﺑﺠﻤﻴﻊ‬
‫ﻧﻔﻘﺎت اﻟﺘﺄﻣﻴﻦ واﻟﺼﻴﺎﻧﺔ ﺧﻼل ﻣﺪة اﻟﻌﻘﺪ‪.‬‬

‫وﻣﻊ أن اﻟﻤﺴﺘﺄﺟﺮ ﻳﺘﻤﺘﻊ ﺑﺠﻤﻴﻊ ﺻﻼﺣﻴﺎت‬

‫اﻟﻤﺎﻟﻚ ‪ y‬أﺛﻨﺎء ﻓﺘﺮة اﻻﺳﺘﺌﺠﺎر‪ ،‬إﻻ أﻧﻪ ﻻ ﻳﺼﺒﺢ‬
‫ﻣﺎﻟﻜﺎ ً ﻓﻌﻠﻴﺎ ً ﻟﻸﺻﻞ إﻻ ﺑﻌﺪ اﻧﺘﻬﺎء ﻣﺪة اﻟﻌﻘﺪ‬
‫وﺳﺪاد ﺟﻤﻴﻊ اﻟﻤﺪﻓﻮﻋﺎت اﻟﻤﺘﻔﻖ ﻋﻠﻴﻬﺎ‬
‫ﻟﻠﻤﺎﻟﻚ‪ ،‬ﺣﻴﻨﻬﺎ ﻳﻠﺘﺰم اﻟﻤﺎﻟﻚ ﺑﻨﻘﻞ ﺟﻤﻴﻊ‬
‫ﺣﻘﻮق ﻣﻠﻜﻴﺔ اﻷﺻﻞ إ• اﻟﻤﺴﺘﺄﺟﺮ‪.‬‬

‫وﻋﻘﺪ اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻏﻴﺮ ﻗﺎﺑﻞ ﻟﻺﻟﻐﺎء‪ ،‬وإذا‬

‫ﺗﻢ إﻟﻐﺎؤه ﻷي ﺳﺒﺐ ﻣﻦ اﻷﺳﺒﺎب‪ ،‬ﻓﺈن اﻟﺨﺴﺎرة‬
‫اﻟﻨﺎﺗﺠﺔ ﻋﻦ ذﻟﻚ ﻳﺠﺐ أن ﻳﺘﺤﻤﻠﻬﺎ اﻟﻤﺴﺘﺄﺟﺮ‪.‬‬

‫ﺷﺮوط ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫‪ .1‬ﻻ ﺗﻘﻞ ﻣﺪة اﻟﻌﻘﺪ ﻋﻦ ‪ %75‬أو أ ﻛﺜﺮ ﻣﻦ‬
‫ﻣﺘﻮﺳﻂ اﻟﻌﻤﺮ اﻹﻧﺘﺎﺟﻲ ﻟﻸﺻﻞ‪ ،‬وﻳﺘﻢ‬
‫ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻫﺬه اﻟﻨﺴﺒﺔ وﻓﻖ ﺑﻨﺪ ﺛﺎﺑﺖ ‪y‬‬
‫اﻟﻌﻘﺪ اﻟﺘﻘﻠﻴﺪي ﻟﻺﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‪ ،‬أو‬
‫ﺗﺤﺪد ﻧﺴﺒﺔ أﺧﺮى ﺑﺎﻻﺗﻔﺎق ﺑﻴﻦ اﻟﻄﺮﻓﻴﻦ‬
‫وﺗﻜﺘﺐ ‪ y‬ﺑﻨﺪ ﻣﻨﻔﺼﻞ ﺿﻤﻦ ﻣﻠﺤﻖ‬
‫إﺿﺎ‪ y‬ﻳﺮﻓﻖ ﺑﺎﻟﻌﻘﺪ اﻷﺻﻠﻲ‪.‬‬
‫‪  .2‬ﻋﻨﺪ ﺗﻮﻗﻴﻊ ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﺗﻜﻮن‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻹﺟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻟﻠﻌﻘﺪ أﻋﻠﻰ ﻣﻦ ﻗﻴﻤﺔ‬
‫اﻷﺻﻞ اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ‪ ،‬وذﻟﻚ ﻷن اﻟﻤﺒﻠﻎ ﻟﻦ‬
‫ُﻳﺪﻓﻊ ﻧﻘﺪاً‪ ،‬ﺑﻞ ﻳﺘﻢ ﺗﻘﺴﻴﻄﻪ ﻋﻠﻰ ﻣﺪة‬
‫ﻃﻮﻳﻠﺔ ﻣﻦ اﻟﺰﻣﻦ‪ ،‬وﻟﻜﻦ ﻳﺴﺘﻔﻴﺪ‬
‫اﻟﻤﺴﺘﺄﺟﺮ ﻣﻦ ذﻟﻚ ﺑﺄﻧﻪ دﻓﻊ ﻗﻴﻤﺔ اﻷﺻﻞ‬
‫ﻋﻠﻰ أﻗﺴﺎط ﺑﺴﻴﻄﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻗﻴﻤﺔ اﻷﺻﻞ‬
‫اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﺑﻌﺪ اﻧﺘﻬﺎء ﻣﺪة اﻟﻌﻘﺪ ﺗﻜﻮن ﻗﺪ‬
‫زادت ﻋﻦ ﻗﻴﻤﺘﻪ اﻷو• وﻗﺖ ﺗﻮﻗﻴﻊ‬
‫اﻟﻌﻘﺪ‪.‬‬
‫‪ .3‬أن ﺗﻜﻮن ﻗﻴﻤﺔ ﻣﺪﻓﻮﻋﺎت اﻹﻳﺠﺎر ﺧﻼل‬
‫ﻣﺪة اﻟﻌﻘﺪ أ ﻛﺜﺮ ﻣﻦ ‪ %90‬ﻣﻦ اﻟﻘﻴﻤﺔ‬
‫اﻟﺴﻮﻗﻴﺔ ﻟﻸﺻﻞ ﻋﻨﺪ إﺑﺮام اﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﻷن‬
‫اﻟﻬﺪف ﻣﻦ اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻫﻮ أن‬
‫ﻳﺤﻘﻖ اﻟﻤﺎﻟﻚ أﻋﻠﻰ ‪û‬ﺑﺢ ﻣﻤﻜﻦ ﻣﻦ‬
‫اﻷﺻﻞ اﻟﺬي ﻳﺘﻢ ﺗﺄﺟﻴﺮه ﺑﻐﺮض اﻟﺒﻴﻊ‪.‬‬

‫وﻳﺨﺘﻠﻒ ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻋﻦ ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر‬

‫اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ ‪ y‬أﻣﻮر ﻋﺪة‪ ،‬أﻫﻤﻬﺎ أن اﻷول ﻳﺴﻤﺢ‬
‫ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺟﺮ ﺑﺘﻤﻠﻚ اﻷﺻﻞ ﺑﺤﻠﻮل ﻧﻬﺎﻳﺔ ﻣﺪة‬
‫اﻟﻌﻘﺪ‪ ،‬ﺑﻴﻨﻤﺎ اﻟﺜﺎ‪ °‬ﺗﻘﺘﺼﺮ ﺻﻼﺣﻴﺎﺗﻪ ﻋﻠﻰ‬
‫اﺳﺘﺌﺠﺎر اﻷﺻﻞ واﻻﻧﺘﻔﺎع ﻣﻨﻪ ﺧﻼل ﻓﺘﺮة‬
‫ﻣﺆﻗﺘﺔ‪ ،‬ﻛﻤﺎ أن ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻳﺪﺧﻞ ‪y‬‬
‫ﻣﻴﺰاﻧﻴﺔ اﻟﺸﺮﻛﺔ وﻳﺨﻀﻊ ﻟﻠﻤﺤﺎﺳﺒﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‬
‫ﻛﻤﻠﻜﻴﺔ‪ ،‬وﻫﺬا ﻻ ﻳﺤﺪث ﻣﻊ ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر‬
‫اﻟﺘﺸﻐﻴﻠﻲ اﻟﺬي ﻳﻌﺎﻣﻞ ﻣﻌﺎﻣﻠﺔ اﻟﺪﻳﻮن‪.‬‬

‫أﻧﻮاع ﻋﻘﻮد اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫ﻋﻘﺪ اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ اﻟﻤﺒﺎﺷﺮ )‪Direct‬‬
‫‪ :(Lease‬ﻫﻮ اﻟﻌﻘﺪ اﻟﺘﻘﻠﻴﺪي ﻟﻠﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‬
‫واﻷﻛﺜﺮ رواﺟﺎ ً ‪ y‬اﻷﺳﻮاق اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ‪ ،‬وﻓﻴﻪ ﻳﻘﻮم‬
‫ﻣﺎﻟﻚ اﻷﺻﻞ ﺑﺘﺄﺟﻴﺮه وﻓﻘﺎ ً ﻟﻨﻈﺎم اﻹﻳﺠﺎر‬
‫اﻟﺮأﺳﻤﺎ‪/B‬اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‪.‬‬

‫ﻋﻘﺪ اﻹﻳﺠﺎر ﻣﻊ اﻟﺮاﻓﻌﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ )‪Leveraged‬‬

‫‪ :(Lease‬ﺗﻠﺠﺄ اﻟﺸﺮﻛﺎت ﻟﻬﺬا اﻟﻨﻮع ‪ y‬اﻟﻌﻘﻮد‬
‫اﻟﻀﺨﻤﺔ ﺑﺎﻫﻈﺔ اﻟﺜﻤﻦ‪ ،‬ﻋﻨﺪﻣﺎ ﺗﺮﻏﺐ ‪ y‬اﻣﺘﻼك‬
‫أﺻﻞ ﻣﺎ ﻟﻜﻨﻬﺎ ﻻ ﺗﻤﺘﻠﻚ ﺛﻤﻨﻪ ﺑﺎﻟﻜﺎﻣﻞ‪ ،‬ﻓﺘﻠﺠﺄ‬
‫ﻟﻤﺼﺪر آﺧﺮ ﻳﻘﺮﺿﻬﺎ ﺑﺎ‪ Æ‬اﻟﻤﺒﻠﻎ اﻟﻤﻄﻠﻮب‪ ،‬ﺛﻢ‬
‫ﺗﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ اﻷﺻﻞ ﺑﻨﻈﺎم اﻟﺘﻘﺴﻴﻂ وﻳﺘﻮ•‬
‫ﻣﻘﺮض اﻟﻤﺎل ﺳﺪاد اﻷﻗﺴﺎط‪ ،‬وﺑﻌﺪ ذﻟﻚ ﻳﺘﻢ‬
‫ﺗﺄﺟﻴﺮ اﻷﺻﻞ ﺑﻨﻈﺎم اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‪ ،‬وﺗﻮزع‬
‫ﻗﻴﻤﺔ اﻹﻳﺠﺎر ﻋﻠﻰ ﻃﺮﻓﻴﻦ‪ ،‬اﻷول ﻫﻮ ﻣﻘﺮض‬
‫اﻟﻤﺎل اﻟﺬي ﻳﺤﺼﻞ ﻋﻠﻰ اﻟﻨﺴﺒﺔ اﻷﻛﺒﺮ ﻣﻘﺎﺑﻞ‬
‫ﻣﺎﻟﻪ اﻟﺬي أﻧﻔﻘﻪ ‪ y‬اﻟﺒﺪاﻳﺔ وأﻋﺒﺎء اﻷﻗﺴﺎط‪،‬‬
‫واﻟﺒﺎ‪ Æ‬ﻳﺤﺼﻞ ﻋﻠﻴﻪ اﻟﻄﺮف اﻟﺜﺎ‪ °‬ﻣﻘﺎﺑﻞ ﺣﻖ‬
‫اﻹدارة‪.‬‬

‫ﻋﻘﻮد اﻟﺒﻴﻊ وإﻋﺎدة اﻹﻳﺠﺎر اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ )‪Sale and‬‬

‫‪ :(Lease Back‬ﻫﺬا اﻟﻨﻮع ﺗﻠﺠﺄ ﻟﻪ اﻟﺸﺮﻛﺎت‬
‫اﻟﺘﻲ ﺗﺤﺘﺎج ﺳﻴﻮﻟﺔ ﻋﺎﺟﻠﺔ‪ ،‬ﻓﻬﻲ ﺗﻤﺘﻠﻚ اﻷﺻﻞ‬
‫ﺑﺎﻟﻔﻌﻞ‪ ،‬وﺗﻌﺮﺿﻪ ﻟﻠﺒﻴﻊ ﺑﺸﺮط اﻻﺗﻔﺎق ﻣﻊ‬
‫اﻟﻤﺸﺘﺮي ﻋﻠﻰ أن ﻳﺆﺟﺮ اﻷﺻﻞ ﺑﻨﻈﺎم اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ ﻟﻠﺸﺮﻛﺔ ﻧﻔﺴﻬﺎ‪ ،‬وﺑﺎﻟﺘﺎ‪ B‬ﺗﻜﻮن‬
‫اﻟﺸﺮﻛﺔ ﻗﺪ وﻓﺮت اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻤﻄﻠﻮﺑﺔ وﺿﻤﻨﺖ‬
‫اﻻﺣﺘﻔﺎظ ﺑﺎﻷﺻﻞ اﻟﺬي ﺳﺘﺴﺪد ﺛﻤﻨﻪ ﻋﻠﻰ‬
‫ﻣﺪار ﺳﻨﻮات ﻃﻮﻳﻠﺔ‪.‬‬

‫ﻣﺰاﻳﺎ اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‬

‫ﻟﻠﻤﺆﺟﺮ‪:‬‬
‫اﻟﺤﺼﻮل ﻋﻠﻰ أ‪û‬ﺑﺎح أﻋﻠﻰ ﺑﺪﻻ ً ﻣﻦ ﺑﻴﻊ اﻷﺻﻞ‬
‫ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺒﺎﺷﺮ‪.‬‬

‫ﻻ ﻳﺘﻜﺒﺪ أي ﻣﺼﺎ‪û‬ﻳﻒ ﺗﺄﻣﻴﻦ أو ﺻﻴﺎﻧﺔ ﻋﻠﻰ‬

‫اﻟﻌﻘﺎر‪.‬‬

‫ﻣﺰاﻳﺎ اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‬

‫ﻟﻠﻤﺴﺘﺄﺟﺮ‪:‬‬
‫ﺗﻮﻓﻴﺮ اﻟﺴﻴﻮﻟﺔ اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻣﻦ ﺧﻼل ﺗﻘﺴﻴﻂ ﺛﻤﻦ‬
‫اﻷﺻﻞ ﻋﻠﻰ ﻓﺘﺮة زﻣﻨﻴﺔ ﻃﻮﻳﻠﺔ‪.‬‬

‫ﺗﺠﻨﺐ اﻟﻘﺮوض اﻟﺒﻨﻜﻴﺔ واﻟﻔﺎﺋﺪة اﻟﻤﺮﺗﻔﻌﺔ‬

‫ﻋﻠﻴﻬﺎ‪.‬‬

‫ﻋﻴﻮب اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ‪:‬‬

‫ﺗﻜﻠﻔﺔ اﻹﻳﺠﺎر ‪ y‬ﺑﻌﺾ اﻟﺤﺎﻻت ﻗﺪ ﺗﺘﺠﺎوز‬
‫اﻟﻘﻴﻤﺔ اﻟﺤﻘﻴﻘﻴﺔ ﻟﻠﺘﻤﻠﻚ‪ ،‬وﻫﻲ ﺣﺎﻟﺔ ﻧﺎدرة ﻗﺪ‬
‫ﺗﺤﺪث أوﻗﺎت اﻷزﻣﺎت اﻟﻤﺎﻟﻴﺔ ﻣﺜﻞ أزﻣﺔ اﻟﺮﻫﻦ‬
‫اﻟﻌﻘﺎري ﻋﺎم ‪.2008‬‬

‫ﻻ ﻳﺘﻢ إﺟﺮاء أي ﺗﻌﺪﻳﻼت دون ﻣﻮاﻓﻘﺔ اﻟﻤﺆﺟﺮ‬

‫ﺧﻼل ﻓﺘﺮة ﺳ‪¹‬ﻳﺎن اﻟﻌﻘﺪ‪.‬‬

‫اﻟﻤﺴﺘﺄﺟﺮ ﻳﺘﻜﻔﻞ ﺑﺠﻤﻴﻊ ﻧﻔﻘﺎت اﻟﺘﺄﻣﻴﻦ‬

‫واﻟﺼﻴﺎﻧﺔ‪.‬‬

‫وﻗﺪ اﻋﺘﻤﺪ ﻣﺠﻠﺲ اﻟﻮزراء اﻹﻣﺎرا‪ ،º‬ﻳﻮم ‪8‬‬

‫ﻳﻮﻟﻴﻮ‪/‬ﺗﻤﻮز ‪ 2022‬ﻗﺎﻧﻮﻧﺎ ً اﺗﺤﺎدﻳﺎ ً ﺑﺸﺄن اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ واﻹﻗﺮاض‪ ،‬ﺑﻬﺪف ﺗﺤﻘﻴﻖ اﻟﺘﻮازن ﺑﻴﻦ‬
‫اﻟﺤﻘﻮق واﻟﻮاﺟﺒﺎت ﻷﻃﺮاف ﻋﻘﺪ اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ‬
‫اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ )اﻟﻤﺴﺘﺄﺟﺮ‪ ،‬واﻟﻤﺆﺟﺮ‪ ،‬واﻟﻤﻮرد‪،‬‬
‫واﻟﻤﻘﺎول(‪ ،‬ﻛﻤﺎ ﻳﺘﻮ• ﻣﺼﺮف اﻹﻣﺎرات‬
‫اﻟﻤﺮﻛﺰي ﻣﻬﺎم اﻟﺘﻨﻈﻴﻢ واﻟﺘﺮﺧﻴﺺ واﻹﺷﺮاف‬
‫ﻋﻠﻰ ﻧﺸﺎط اﻟﺘﺄﺟﻴﺮ اﻟﺘﻤﻮﻳﻠﻲ اﻟﺬي ﺗﻤﺎرﺳﻪ‬
‫اﻟﺒﻨﻮك واﻟﺸﺮﻛﺎت اﻟﺨﺎﺿﻌﺔ ﻟﻠﺘﻨﻈﻴﻢ ﻣﻦ ﻗﺒﻠﻪ‬
‫ﺑﻤﻮﺟﺐ اﻟﺘﺸ‪¹‬ﻳﻌﺎت اﻟﻨﺎﻓﺬة ‪ y‬دوﻟﺔ اﻹﻣﺎرات‪.‬‬

‫اﻗﺘﺼﺎدﻳﺔ ‪ ،‬‬ ‫اﻟﻮﺳﻮم ‪   :‬ﻣﻔﺎﻫﻴﻢ‬

‫اﻹﻣﺎرات‬

‫اﻷﻛﺜﺮ ﻗﺮاءة‬
‫ﻛﻴﻒ ﻳﺪﻳﺮ رﺟﺎل اﻷﻋﻤﺎل أوﻻدﻫﻢ ‪L‬‬
‫اﻟﻤﻨﺰل؟‬

‫ﻛﻢ ﺗﻨﻔﻖ اﻟﺴﻌﻮدﻳﺔ واﻹﻣﺎرات ﻋﻠﻰ‬

‫اﻟﻄﺎﻗﺔ اﻟﻤﺘﺠﺪدة؟‬

‫ﺗﻌﺮف ﻋﻠﻰ أﻟﻮان اﻟﻬﻴﺪروﺟﻴﻦ‬

‫اﻟﺘﺴﻌﺔ وأ ﻛﺜﺮﻫﺎ ﺻﺪاﻗﺔ ﻟﻠﺒﻴﺌﺔ‬

‫ﻣﺎ اﻟﻔﺮق ﺑﻴﻦ أذون اﻟﺨﺰاﻧﺔ وﺳﻨﺪات‬

‫اﻟﺨﺰاﻧﺔ؟‬

‫ﻟﻠﺘﻮاﺻﻞ ‪ ‬‬ ‫اﻧﺘﻈﺮوﻧﺎ ﻗ‪8‬ﻳﺒﺎ ً‬ ‫اﻟﻘﻮاﺋﻢ‬

‫‪fortune@majarra.com‬‬

‫اﻟﺘﺼﻨﻴﻔﺎت‬
‫ﺣﻜﻮﻣﻲ‬ ‫آراء وﺧﺒﺮات‬ ‫وﺟﻪ‬ ‫اﺳﺘﺜﻤﺎر‬
‫ﺑﻴﺌﺔ اﻟﻌﻤﻞ‬ ‫ﻣﺎﻟﻴﺔ‬ ‫ﻗﺼﺔ ‪l‬ﻳﺎدة‬ ‫ﻧﻔﻂ وﻃﺎﻗﺔ‬
‫وﻣﺼﺎرف‬
‫ﻓﻴﺪﻳﻮ‬ ‫أﺧﺒﺎر‬

‫اﺗﺼﻞ ﺑﻨﺎ‬
‫اﺗﺼﻞ ﺑﻨﺎ‬

‫ﺣﻮﻟﻨﺎ‬
‫ﺷﺮوط اﻻﺳﺘﺨﺪام‬
‫ﻣﻦ ﻧﺤﻦ‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ ﻧﺸﺮ اﻟﻤﻘﺎﻻت‬
‫ﻋﻦ ﻣﺠﺮة‬
‫ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺨﺼﻮﺻﻴﺔ‬

‫ﻓﻮرﺗﺸﻦ © ‪ 2023‬ﺟﻤﻴﻊ اﻟﺤﻘﻮق ﻣﺤﻔﻮﻇﺔ‪ .‬ﻳﺸﻜﻞ اﺳﺘﺨﺪام ﻫﺬا‬

‫اﻟﻤﻮﻗﻊ ﻗﺒﻮﻻ ً ﻟﺸﺮوط اﻻﺳﺘﺨﺪام و ﺳﻴﺎﺳﺔ اﻟﺨﺼﻮﺻﻴﺔ اﻟﺨﺎﺻﺔ ﺑﻨﺎ‪.‬‬

‫‪$‬‬ ‫‪#‬‬ ‫"‬ ‫!‬