A technikai elemzs alapjai

A technikai elemzs soha nem jelzi 100%-osan a vrhat rfolyam emelkedst vagy esst ezrt minden esetben ktelez stop-loss megbzssal, megfelel money management-el s diverzifiklassal vni a kereskedsi t kt. A helyes technikai s fundamentlis elemzs egyttes alkalmazsa azonban sok esetben akr 8090%-os pontossggal jelezheti a kvetkez napok rfolyamvltozsait.

Gyertya (vagy japn gyertya) grafikon (japanese candlestick)

A mdszer lnyege, hogy jelzi az adott instrumentum, nyit, zr, minimum s maximum rt, valamint informcit ad a napon belli elmozdulsrl is. Megrajzolshoz teht 4 adatra van szksg. A fehr gyertya azt jelli, hogy az adott id szak zr ra a nyitr felett volt, azaz rfolyam emelkeds trtnt, mg a fekete gyertya esst jell. A ktfle szn esetben teht mshol jelenik meg a nyit s a zr r, hiszen emelkeds esetn alul tallhat a nyit, fell pedig a zrr, mg cskkenskor ppen fordtva.

A gyertya alakja igen sokfle lehet a napon belli mozgstl fgg en, az is el fordulhat, hogy a gyertyra egyltaln nem hasonlt a fentiekre (gondoljuk csak arra az extrm esetre, ha egy kts szletik csak az instrumentumra.)

Gyertya formcik
Forduls alakzat (tmaszrl) emelkeds Forduls alakzat (ellenllsrl) : ess

Nagyobb elmozdulst jelz alakzat: Bels nap inside day az els gyertya magasabb

Irnyvltst jelz alakzat: tlel nap Engulfing day a msodik gyertya magasabb

s alacsonyabb is a msodiknl

s alacsonyabb az els nl

A trend a legjobb bartod

Az rfolyamok alapvet en hromfle mozgst mutathatnak: emelked trend, svos kereskeds, vagy es trend. A trendek ktfle formjt klnbztethetjk meg: emelked , illetve cskken trendet. Emelked trend esetben a magasabb mlypontok s magasabb cscsok kvetik egymst, mg cskken trend esetn alacsonyabb mlypontok s alacsonyabb cscsokat ltunk. A trend legnagyobb el nye, hogy egy jl azonosthat kitrs esetn igen kedvez kockzat/hozam arnnyal kereskedhet , s a potencilis hozam sokkal magasabb lehet, mint a svos kereskeds esetn elrt profit. FONTOS: egy trendvonal minimum 3 cscsot vagy mlypontot kell, hogy sszekssn. Minl tovbb tart, illetve minl tbb pontot rint annl er sebb a trend. A trendek esetben az rfolyam a legtbb esetben egy jl azonosthat csatornn bell egy norml szinuszgrbhez hasonlan, hullmzik. Emelked csatornban a csatorna aljn vteli, es ben pedig a csatorna tetejn eladsi pozcit nyitunk. A kedvez kockzat/hozam arny miatt 70-80%-ban nyeresges lesz a pozcink. TILOS azonban a trenddel szemben kereskedni. Azaz es trendben vsrolni (hull ks) vagy beleadni az emelkedsbe. A trendvonal helyes megrajzolsa: Megszmoljuk az aktulis mlyponttl, balra s jobbra is az egyms mellett lv magasabb minimum gyertykat. A kapott szm az adott mlypont szmrtke lesz. Az azonos, vagy kzel azonos szm s legalbb hrom darab mlypont sszektsvel megkapjuk a helyes trendvonalat. gy elkerljk az id tvok keveredst, amely hibs trendvonalat s gy rfolyam vesztesget eredmnyez.

Tmaszok, ellenllsok
Az rfolyamgrafikonok szemgyre vtelekor megfigyelhetjk, hogy az rfolyam bizonyos szinteket (vzszintes vonalal jellve) meglehet sen nehezen lp t, sokszor visszapattan azokrl, mskor pedig egy id utn hatrozottan, s jelent s forgalom mellett ttri azokat. Ezeket a szinteket nevezzk tmasz (support), illetve ellenlls (resistance) szinteknek. Ha az rfolyam emelkeds sikeresen ttri az ellenllst az tmassz vltozik. Essnl pedig a tmaszbl lesz ellenlls. Ezek a szintek ltalban kerek szmok s stop loss szintekknt is kivlan alkalmazhatak.

A kereskedsi stratgik, az id tvok s a trendek sszekapcsolsa.

Minl hosszabb id tvon alkalmazzuk a trend s tmasz vonalakat annl jobb eredmnyeket kapunk.

Emelked trend hossz tv (akr tbb v is)

A hossz tv (tbb hnapos) emelked trendben kialakul rvid tv (pr hetes) es trend vagy ellenlls ttrse utn nagyobb vteli pozcit nyitunk hossz tvra. A belpst kvet intenzv emelkeds utn, jra cskkenni vagy oldalazni kezd az rfolyam s gy a korbbi vteli alkalomhoz hasonl helyzet megismtl dik. Ekkor az els vteli szintnl lnyegesen magasabb ron megnyitjuk a msodik hossz tv vteli pozcit. Amg a hossz tv emelked trend srtetlen folyamatosan ptjk a piramist. A trend trse utn azonban habozs nlkl zrnunk kell az sszes ltalban ngy vagy t vteli pozcit. Ezzel a stratgival az emelkeds legnagyobb rszt sikeresen lekereskedhetjk, mikzben a kvet stop-knt funkcionl emelked trend folyamatosan alacsonyan tartja a maximlis vesztesgnk szintjt. Az egy vnl hosszabb emelked trendeket logaritmikus Y-tengely skln brzoljuk. Az emelkeds kzben megnveked volatilits (napon belli heves s nagy mrtk rfolyammozgs) megbzhatan jelzi az emelked trend kzeli vgt. (nagy kk lefel mutat nyil)

Svos kereskeds kzp tv (pr hnap)

Svos kereskeds esetn a loklis mlypontok s cscspontok nagyjbl azonos szinteken llnak, s ezen rfolyamszintek viszonylag jl meghatrozhatak. A sv als szlt a fentieknek megfelel en tmaszszintnek, mg a fels szlt ellenllsnak nevezzk. Kereskedsi szempontbl a sv nagyon hasznos s kivlan kereskedhet , hiszen a sv als szlhez kzel egyszer en csak vteli, mg fels szln eladsi megbzst adunk.

Es trend kereskeds rvid tv (1-2 ht)

Mivel az es trenden bell tbbszr lthatunk hirtelen, pnik szer 10-20%-os leszakadst majd hatalmas rseket s mini rally-kat, ezrt clszer a kockzat cskkentse miatt csak kisebb eladsi pozcikat nyitni s azokat nem kvet stoppal, hanem egy adott rfolyamszint elrsekor rgtn zrni. (profit-target)

Alakzatok
Minl nagyobb id intervallumban jelenik meg az alakzat, annl nagyobb megbzhatsg jelzst fog adni szmunkra! Az alakzatok vgn az rfolyam volatilitsa lecskken azaz a napi gyertyk hossza lervidl. Ekkor a j kockzat/hozam arny miatt a megnyitott pozcihoz egszen kzel tehetjk a vesztesg minimalizl stop megbzsunk. Az alakzatok hasznlatval azaz a megfelel id pont kivrsval sokkal nagyobbak lesznek a nyersi eslyeink mintha folyamatosan kereskednnk.

Fles cssze /Cap with handle/ - emelked -trend indt, vagy trend folytat alakzat
Ez az alakzat egy hosszabb oldalaz peridusban jn ltre. A viszonylag hossz svos kereskeds vgre elfogynak az eladk s az rfolyam a csatorna fels ellenllsra tapad. Az alakzat clra a cssze test magassga, de mivel ez bzis alakzat, ezrt sokszor jval tovbb emelkedik az rfolyam. Minl hosszabb s nagyobb a bzis, annl komolyabb lesz a kitrs utn az rfolyam emelkeds.

Emelked hromszg - /Ascending Triangle/ - emelked -trend indt, vagy trend folytat alakzat
A fels szr vzszintes, egybeesik egy fontos ellenllssal. Az alakzat clra a hromszg magassga, amelyet arrl a pontrl indtunk ahol az rfolyam a kitrs el tt utoljra rintette meg a hromszg als szrt. Mivel ez is bzis alakzat, ezrt ennl az alakzatnl is sokszor jval tovbb emelkedik az rfolyam mint amit a clr jelez.

Zszl /Flag/ - emelked -trend folytat alakzat

A zszl rdjt vteli pnik okozta er s emelkeds adja, ezt rvid pihen , konszolidci kveti amelyet a lobognak hvunk. Clrat a rd hossznak a lobog vgre mrsvel kapjuk meg. Gyakori jelensg, hogy az rfolyam 3 szor lefordul a svtet r l majd a 4 alkalommal ttri az ellenllst. Ellenben ha a lobog sz k svjnak als tmaszvonala letrik, azaz alatta zr az rfolyam, akkor a zszl rdjnak tvig is eshet a papr.

Fordtott zszl - A zszl fordtottja.

Szimmetrikus hromszg /Symmetrical triangle/ - semleges alakzat

Valamely fontosabb esemny el tt (kamatdnts, gyorsjelents), vagy egy nagyobb rfolyamvltozs utn (a zszl alakzat lobogjaknt) szokott kialakulni, amikor a vteli s az eladi oldal egyformn bizonytalan. A fles csszhez hasonlan bzis alakzat, gy sokszor nagyobb emelkedseket is jelez. Az esetek tbbsgben, az aktulis trend folytatdst valszn sti.

Fej-vll /head and shoulders/ - emelked -trend vgt jelz , trendfordt alakzat
Clrat a nyakvonal s a fejtet tvolsgval megegyez mrtkben mrhetjk r a nyakvonalra. A bal vll s a jobb vll lehet egyvonalban, de lehet a jobb vll magasabban a balhoz kpest, s t akr tbb vlla is lehet. A nyakvonal letrse utn az esetek tbbsgben visszatesztel az rfolyam majd elkezd dik az es trend.

Fordtott Fej-vll - Ugyanaz mint a Fej vll csak fordtva.

Dupla cscs /Double Top/ - emelked -trend vgt jelz , trendfordt alakzat
Egy felfel irnyul trend megakad. Ktszer megteszteli (rinti) az aktulis rszintet, majd a tmaszt letrve essbe megy t. Az ess clra a duplacscs magassga.

Dupla alj /Double Bottom/ - A duplacscs fordtottja.

Emelked k - /Ascending Wedge/ - emelked -trend vgt jelz , trendfordt alakzat

Az k mindkt szra felfel emelkedik. Az esetek nagy tbbsgben az alakzat vgn lefel indul tovbb az rfolyam, teht az emelked trend vgn fokozatosan elfogy a vteli er . A trend letrse utn az rfolyam nagyon gyors essbe kezd, leszakad.

Ritkbban s f leg rvid id tvon (60 perces gyertykat hasznl chartokon) el fordul, hogy felfel tr ki az rfolyam s intenzv emelkedsbe kezd. Cskken k - /Descending Wedge/ - emelked k fordtottja

Cskken hromszg - /Descending Triangle/ - es -trend indt, vagy trend folytat alakzat
Az als szr vzszintes, az emelked hromszg fordtottja.

Fibonacci sorozat
Igen elterjedt s kzkedvelt eszkz a technikai elemzs eszkztrban a Fibonacci szmok alkalmazsa, mely azon tl, hogy knnyen s egyszer en hasznlhat, egyrtelm tmasz s ellenllsi szinteket is kijell. A szmsorozat kpzse A szorozat kpzse nem tl bonyolult, m annl rdekesebb. A szmok meghatrozsa gy trtnik, hogy az els tagot 1-nek vesszk, majd ezt kvet en a sorozat kvetkez tagjt, az azt megel z kt szm sszegeknt kapjuk. A sorozat tagjai gy a kvetkez k lesznek: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 610, stb. A Fibonacci szmok tbb rdekessget mutatnak: ha ugyanis elosztjuk a szmokat a sorozat kvetkez elemvel, akkor a hnyados egy konstans szm, 0.618 fel konvergl, ha a nagyobbal osztjuk el a kisebbet, akkor pedig a hnyados 1.618 fel konvergl. Ez a szm ismer s lehet sokak szmra, hiszen ezt az arnyt mr az kori grgk is ismertk, s aranymetszsnek, korbban pedig isteni arnynak hvtk. Az aranymetszs arnya akkor ll fenn, ha a kt szakasz kztti arny pontosan megegyezik a szakaszok sszege s a nagyobbik szakasz arnyval. Az albbi arnyprt a termszet szmtalan formjban s az emberi testben is megtallhatjuk. A sorozatot grafikusan brzolva egy logaritmikus emelked trendet kapunk, amely kivlan alkalmazhat a hossz tv emelkedsek kvetsre s a trend vgnek pontos meghatrozsra. A Fibonacci szmok t zsdei hasznlata A leginkbb elterjedt s a legnagyobb npszer sgnek rvend a Fibonacci vonalak, melyeket stop loss szintknt is rdemes hasznlni. A Fibonacci vonalak grafikonba val berajzolshoz az aktulis id tvon a cscsot s a mlypontot kell sszektni. A hazai parketten igen jl hasznlhatnak bizonyult ez az elemzsi eszkz a Magyar Telekom rszvnyek esetben az elmlt vek sorn, hiszen a legals, 1060 Ft kzelben tallhat Fibonacci szint tbbszr is er s ellenllst jelentett paprok rfolyamemelkedsnek.

10

Gap s gap stratgik

Gap-r l, azaz rsr l (msnven szakadsrl) abban az esetben beszlhetnk, ha az rfolyamgrafikonon olyan helyzet alakul ki, hogy a chart folytonossga megtrik, az emelkeds, vagy cskkens megszakad. Gap-et leggyakrabban egy adott instrumentum adott napi zrra, valamint az ezt kvet kereskedsi nap nyitra kztt szoktak rtelmezni. Gap tpusok A szakadsokat tbbfle megkzeltsben szoks csoportostani. Az egyik megkzelts a rs kialakulsa utn vizsglja az rfolyamot: - common (kznsges) gap: nem tlzottan nagy erej szakads, ltalban alacsony forgalommal prosul, s els sorban oldalaz mozgsra utal - breakaway (kitrs) gap: igen er teljes kitrs esetn lthat, s ltalban egy konszolidcis szakasz el zi meg; nagyon gyakran jelent s (a korbbi volument tlszrnyal) forgalom mellett jn ltre; - continuation, vagy runaway (folytatd, megldul) gap: nem kitrs, hanem egy folyamatos trend esetben lthat, s a tendencia folytatdsra utal, s a forgalom ltalban nem emelkedik, de ha mgis, akkor az nagyon pozitv jel lehet; - exhaustion (kimerl ) gap: mint a nevb l is ltszik, a trend vgt jelz rs, mely nagyon knnyen sszekeverhet a continuation rssel; ltalban a trendfordul el tt nem sokkal jelenik meg, s nagy forgalommal prosul.

Valdi vagy hamis kitrs - letrs ?

Kitrs el tti viselkeds Ha az es trendben cskken rfolyam egy intenzv rvid tv ess utn tladott vlt s elr egy hosszabb tv (teht er s tmaszt) ktflekppen viselkedhet. Hevesen visszapattan (labda), vagy rtapad a tmaszra (tojs). Ez utbbi esetben nagyon valszn , hogy kis id mlva elesik a tmasz s tovbb zuhan a papr. Emelked trend esetn ez fordtva rvnyes. Kitrs utn viselkeds Az ellenlls ttrsekor kt dolgot trtnhet: 1. Az emelked rfolyam ttri az ellenllst, visszateszteli (egy pillanatra jra megrinti) azt, majd jra elszakad t le s emelkedni kezd. Ezt sikeres kitrsnek (breakout) hvjuk. 2. Ellenkez esetben csak rvid id re tvolodik el az rfolyam az ttrt ellenllstl, majd visszaesik al, amit fals (hamis) kitrsnek (false breakout) neveznk. Ezutn ltalban rfolyamess kvetkezik. Es tendben lv rfolyam esetn ez fordtva rvnyes. Az emelked trend lekereskedsnek kockzata az esetleges fals kitrsek (bika csapda) megvtele, komoly vesztesget okozhat a befektet szmra. Ezt a kockzatot az albbi kiegszt technikkkal ajnlott cskkenteni: - A megfelel szintre belltott stop-loss megbzs alkalmazsval, melyet a pozci felvtele utn azonnal meg adunk. - A kitrs napjn az ellenlls vagy a tmasz ttrse utn az rfolyam tovbbi tjnak meghatrozshoz rdemes megvizsglni a forgalom alakulst is. A forgalom azrt kiemelten fontos, mert ha a kitrs napjn az tlagos tbbszrse akkor az meger sti a kitrst, illetve a lefordulst. Teht, ha a kitrs magas forgalom mellett megy vgbe, majd a visszatesztels alatt a forgalom alacsony marad, akkor az rfolyam kitrsi ksrlete nagy valszn sggel sikeres volt, azaz vteli pozcit kedvez kockzat/hozam arnnyal lehet felvenni. - A megfelel indiktorok alkalmazsval.

11

Az indiktorok csoportostsa
Az rfolyammozgs ngy f tulajdonggal jellemezhet :. Velocity Momentum svos rfolyammozgsra Verticality Trend - trendre Volatility A napon belli rmozgs nagysga. Svra s trendre is j Volume Forgalom Svra s trendre is j Az indiktorok nagy szma miatt gyakori hiba, hogy tl sok indiktort hasznlunk s az rfolyammozgs ngy f tulajdonsga kzl tbb indiktor csak az egyik fajta tulajdonsgot figyeli. Az albbi tblzat az indiktorok csoportostsa. A helyes kereskedsi stratgia mindegyik csoportbl alkalmaz egyet.

12

A technikai elemzs sorn hasznlt indiktorok a kereskeds alapadatinak (nyit-, zr-, maximum-, minimum r, forgalom) felhasznlsval klnbz matematikai kplet segtsgvel szrmaztatott vonalak az rfolyamgrafikonon vagy az alatt. Br a klnbz indiktorok egyes esetekben kivlan hasznlhatak, minden helyzetben j jelzst ad univerzlis indiktor nem ltezik. ppen ezrt rdemes minden egyes indiktor hasznlata esetn az albbiakat figyelembe venni s alkalmazni: - kedvez kockzat/hozam arny befektets biztosthat abban az esetben, ha egy indiktor jelzst egy vagy tbb msik indiktor is visszaigazolja - rdemes az indiktorok jelzseit az adott instrumentum hisztorikus adatain visszamen leg is tesztels al venni. Az albbiak sorn a teljessg ignye nlkl a legfontosabb, csaknem minden grafikonrajzol szoftver szolgltatsai kztt megtallhat indiktorok elmleti httert, hasznlatt, valamint vteli s eladsi jelzseit tekintjk t. Mint arra a fentiekben is utaltunk az rfolyamok alapvet en ktfle svos, illetve trendszer mozgst mutathatnak. Ennek megfelel en az albbiakban a kvetkez rfolyammozgsok alapjn csoportostjuk az indiktorokat: - svos kereskeds s trend esetn is hasznlhat indiktorok; - svos kereskeds esetn hasznlhat indiktorok; - trend esetn hasznlhat indiktorok. A technikai elemzs sorn legjobban hasznlhat indiktoroknak azok tekinthet ek, melyek a piaci folyamatokat azzal egy id ben, vagy el re jelzik, nem pedig megksve kvetik azokat. El bbieket leading indicator-oknak, utbbiakat pedig lagging indicator-oknak nevezzk.

Mozgtlagok Trendkvet indiktor

Egyszer sge s csekly paramterszma miatt a mozgtlagols trendszmtst gyakran hasznljk az rfolyamok f tendencijnak, valamint a vteli s eladsi jelzsek felismershez. A statisztikai rtelmezs szerint a mozgtlagols trendszmts lnyege, hogy az id sor n-edik elemhez gy rendelnk hozz trendrtket, hogy tlagoljuk az id sor n-edik elemnek bizonyos krnyezetben lv elemeket. Ahogyan teht a megvlasztott peridus halad el re, a legrgebbi adatok mindig kiesnek a mozgtlagbl, s helykre a legfrissebb adat kerl. A fenti formula az egyszer mozgtlagols trendet hatrozza meg, gy a lehet legegyszer bben simtja ki az id sort. A mozgtlagok megfelel alkalmazsa segt a befektet nek a rvid tv kirzsokat (trendel ellenttes mozgst) tolerlni s gy a teljes emelked trendet megfogni. A mozgtlagok fajti A technikai elemzsben ltalban 3 tpust hasznljk a mozgtlagoknak, melyeket a zr rfolyamokra szmtjk, s melyek kztt a slyozsban van az eltrs. - egyszer (aritmetikai) mozgtlag (simple moving average); - exponencilis mozgtlag (exponential moving average); - slyozott mozgtlag (weighted moving average). Mindhrom tpus esetben elmondhat, hogy az id sor hossznak megvlasztsa kulcsfontossg, hiszen rvidebb id sor esetn a mozgtlagok gyorsabban s rzkenyebben reaglnak az rfolyam vltozsaira. Egyszer mozgtlag (simple moving average) Az egyszer mozgtlag adatsora az egyszer szmtani tlaga, mely - mivel miden adatot egyforma sllyal vesz figyelembe - nem szmol azzal a tnnyel, hogy a frissebb adatok jelent sge nagyobb. Ezen htrnya ellenre az egyszer mozgtlag rvend a legnagyobb npszer sgnek a technikai elemzsekben. Exponencilis mozgtlag (exponential moving average) Az exponencilis mozgtlag a frissebb adatokat egyre nagyobb sllyal veszi figyelembe, ami termszetesen az egyszer mozgtlagnl rzkenyebb jelzseket indukl. Slyozott mozgtlag (weighted moving average) A slyozott mozgtlag a legutols adatokat nagyobb, a korbbiakat pedig kisebb sllyal veszi figyelembe, a slyok azonban nem exponencilisan emelkednek, mint az el z formula esetben. Ezen mozgtlag termszetesen szintn rzkenyebb az jabb adatokra mint az egyszer mozgtlag.

13

Vteli s eladsi jelzsek A mozgtlagos esetben vteli jelzst akkor kapunk, amikor a rszvny rfolyama a mozgtlagot alulrl tszeli, eladsi jelzst pedig abban az esetben, amikor az rfolyam fentr l metszi a mozgtlagot.

A peridus megvlasztsa A napok szmnak megvlasztsa a meglovagolni kvnt trend nagysgnak a szempontjbl fontos; rtelemszer en a nagyobb trendek vizsglathoz nagyobb szmot kell vlasztanunk, s fordtva. Tl hossz peridust hasznlata azrt nem vezet sikerre, mert teljesen kisimtja az id sort, a tl rvid id szakra szmtott pedig minden kis apr vltozsra nagyon rzkenyen reagl, gy a mdszer elveszti lnyegt, azaz a trendek, valamint a vteli s eladsi jelzsek meghatrozst. A szakemberek tbbsge a kvetkez intervallumokat adja meg a mozgtlagok hasznlata sorn: - nagyon rvid tv: 5-13 nap, - rvid tv: 14-25 nap, - kzptv: 50-100 nap, - hossztv: 100-200 nap. A gyakorlatban legtbbszr 20, 50, illetve 200 napos mozgtlagokat hasznlnak a technikai elemz k. Hogyan hasznljuk? A kizrlag egy mozgtlag alapjn val kereskeds jelent s vesztesgeket is okozhat a befektet k szmra, ezrt a gyakorlatban ltalban kt mozgtlagot szoktak hasznlni, az egyiket rvidebb, a msikat pedig hosszabb id szakra szmtva. Amennyiben a kisebb peridus mozgtlag lentr l metszi a msikat, s az rfolyam e fltt a pont fltt helyezkedik el, akkor rdemes vsrolni, ellenkez esetben (rvidebb peridus fentr l metszi a msikat, s az rfolyam ez alatt van) pedig eladni. Er sebbek a jelzsek abban az esetben, ha a metszspont utn mindkt mozgtlag ugyanabban az irnyban halad. A mozgtlagok legnagyobb htrnyaknt emltik a trendfordulk ks i jelzst (ami az indiktor szmtsbl addik), valamint a nem trendel azaz svos rfolyammozgs esetn folyamatosan hibs jelzst adnak.Ezrt nem kizrlagos elemzsi eszkzknt hasznljuk ket, hanem els sorban ms elemzsi technikkkal egyidej leg, azok ltal adott jelzsek igazolsra, meger stseknt alkalmazzuk.

14

Bollinger szalagok (Bollinger Bands) trendben s svban is hasznljuk

A John Bollinger ltal kifejlesztett Bollinger szalagok el nye abbl fakad, hogy megrajzolsuk automatikus, gy objektv - ellenttben a szubjektven megrajzolhat csatorna- s trendvonalakkal. A mdszer lnyege, hogy a fggvny kiszmtja a grafikon mozgtlagt, majd pedig berajzolja az ett l egyenl tvolsgra lev als s fels szalagokat, melyek nem msok, mint a mozgtlagolssal kapott fggvny eltolsa mindkt irnyba az rfolyam volatilitsval (vltozkonysgval), illetve ennek tbbszrsvel (a slyt magunk tudjuk belltani az indiktor paramtereknt). Minl kisebb teht az adott rszvny volatilitsa, annl sz kebb svot hatroznak meg a szalagok, s minl nagyobb a volatilits, annl tvolabb esnek egymstl. Bollinger szerint a kvetkez f bb megllaptsok vonhatak le a szalagok alakulsbl: - a komolyabb rfolyam elmozdulsok akkor vrhatak, amikor a szalagok besz klnek; - amikor az rfolyam kitr a szalagok kzl, akkor az aktulis trend folytatdsa vrhat; - amennyiben az rfolyam mlypontja s cscspontja el bb a szalagokon kvl, majd pedig a szalagokon bell tallhat, akkor az a trend megfordulst jelzi; - amennyiben az rfolyam rinti valamelyik szalagot, utna a msik szalagot is rinteni fogja. Vteli s eladsi jelzsek Bollinger egyik legfontosabb megllaptsa, hogy amennyiben a szalagok ltal hatrolt csatorna nagyon besz kl, azaz az rfolyam volatilitsa alacsony, akkor az rfolyamok kitrsre lehet szmtani. A f krds termszetesen az, hogy melyik irnyba fog kitrni az rfolyam. Ennek a krdsnek a megvlaszolshoz kt tnyez t rdemes figyelembe venni: - amennyiben svos kereskedst tapasztalunk, rvnyes az az igen egyszer szably, hogy az als szalagnl tladottsgot mutat az rfolyam, teht vteli megbzst rdemes adni, mg a fels szalagnl tlvett az eszkz, gy az elads a helyes dnts - emelked vagy es trendben a trend irnyba vrhat a folytats - a Bollinger szalagok ltal adott indikcit ms megfelel en hasznlt - indiktoroknak is vissza kell jeleznik: pldul az RSI-vel (Relative Strength Index, Relatv Er ssg Index) egytt alkalmazva amennyiben az rfolyam esik, s a forgalom lnk marad, vagyis a piacon az eladk jelent s megbzsokat adnak, s az RSI tlvett piacot mutat, akkor az rfolyam nagy valszn sggel az als szalagot fogja ttrni. A Bollinger szalagok hasznlata A Bollinger szalagok hasznlata sorn kt alapvet paramtert szksges belltani: - az indiktor ltal hasznlt mozgtlag peridust napokban - illetve a volatilits szorzszmt. Bollinger szerint clszer 10 vagy 20 napos peridust megadni, s a slyt 2-nek megvlasztani.

RSI (relative strength index, relatv er ssg index) f leg svban hasznljuk
Az egyik legismertebb s legnagyobb npszer sgnek rvend el re mutat (leading) indiktor a Relatv Er ssg Index (RSI), mely az adott instrumentum sajt maghoz viszonytott er ssgt mri. Az RSI az adott instrumentum rfolyamnak fel s le mozgsainak arnyt mri szzalkos formban kifejezve, gy alkalmas arra, hogy a szablytalan ringadozsok okozta egyenetlensgeket kiegyenltse. Az RSI 0 s 100 kztti rtkeket vehet fel, s ha az index rtke 70 vagy tbb, az a rszvny tlvett, mg a 30 vagy annl alacsonyabb rtket a tladott llapotra utal. A Relatv Er ssg Index kifejleszt je Wells Wilder volt, aki 14 napos RSI hasznlatt javasolta, de igen npszer mg a 9 s a 25 napos RSI is. Termszetesen brmely id szakra alkalmazhat a mdszer, azzal azonban szmolni kell, hogy minl rvidebb peridust vlasztunk, annl volatilisebb mutatt kapunk, gy annak kilengse megtveszt lehet, tl heves mozgsokat jelezvn. Hosszabb tv peridus esetn azonban a grafikon ellaposodik, kisimul, gy a jelzsek nem lthatak.

15

Vteli s eladsi jelzsek Wilder szerint az albbi megllaptsok vonatak le az RSI rtknek alakulsbl: 1. Az RSI ltalban el rejelzi az rfolyam vrhat cscsait, illetve mlypontjait. Az index 70 feletti rtke cscspontot, 30 alatti rtke pedig mlypontot indikl. Egy msik rtelmezs szerint azonban bika piacon 80, medve piacon pedig 20 jelenti ugyanezeket a szinteket. Vteli jelzs akkor mutatkozik, amikor az RSI a 30-as, illetve 20-as szint alatt felfel fordul, mg eladsi jelzst abban az esetben, amikor a 70-es, illetve 80-as rtk felett lefel indul el. 2. Az RSI grafikonjn is bejellhet ek tmasz s ellenlls szintek, amelyek szintn segtsget nyjthatnak az egyes trendfordulk meghatrozshoz. E szerint amennyiben az RSI grafikonja ttri a szinteket, akkor az rfolyam is jabb mly, illetve cscspontot vesz fel. 3. Fellphet divergencia (az rfolyam s az RSI ellenttes mozgsa) is, amikor az indiktor alakulsa nem tmasztja al az rfolyamok tendencijt. Ez azonban nem biztos, hogy rossz, hiszen az RSI rtkeinek tendencija nagy valszn sggel el re jelzi a rszvny jv beli teljestmnyt. Pldul amennyiben az rfolyam j cscsot rt el, de az index nem kveti ezt a mozgst, akkor a pozitv trend megfordulsa valszn sthet . Mikor rdemes hasznlni? Igen megbzhatan hasznlhat az RSI akkor, amikor az rfolyam egy sz k tartomnyban mozog, ilyen eset volt tapasztalhat az elmlt id szakban az MTelekom esetben. Termszetesen az RSI sem minden rszvnynl s minden helyzetben hasznlhat, ezrt rdemes ms indiktorokkal meger steni jelzseit.

Stochastic svos rfolyammozgsra alkalmazzuk

A Stochastic Indiktorokat George C. Lane alkalmazta el szr a rszvnyek tlvett s tladott szintjnek a meghatrozsra. A Stochastic Indiktorok meghatrozzk, hogy egy rszvny rfolyama relatv rtelemben hol zrt egy adott peridus rfolyamsvjn bell, melyhez 2 vonalat rajzolnak az rfolyamgrafikon al: az egyik az n. %K vonal, a msik pedig a %D vonal, mely a %K vonal adott peridus mozgtlaga. Az indiktorok hasznlathoz meg kell adnunk a %K peridus hosszt napokban, valamint - a %D vonal kiszmtshoz - azt a peridust, melyre a %K vonal mozgtlagt akarjuk kiszmtani. Ezen kt paramtert leggyakrabban 5-re, illetve 3-ra szoktk lltani. Termszetesen a kt vonal teljesen megegyezik akkor, ha a msodik rtket 1-re lltjuk, hiszen akkor a %K mozgtlaga megegyezik nmagval. A mozgtlag paramternek lltsval prhuzamosan termszetesen az eladsi s a vteli jelzsek is vltoznak. Abban az esetben pldul, ha a %K rtke 37, akkor az azt jelenti, hogy az elmlt - az ltalunk megadott peridusban, pldul az elmlt 10 napban - a relatv rfolyam sv 37%-nl helyezkedik el a zrr. Az indiktor 0 rtke teht azt jelenti, hogy a rszvny rfolyama a megadott peridus alatti legalacsonyabb rfolyam, hiszen ekkor a szmtshoz hasznlt trt szmllja 0 rtket vett fel. Hasonlkppen 100-as rtket akkor mutat az indiktor, amikor a zrr a peridus legmagasabb rtkn van.

16

Vteli s eladsi jelzsek Az indiktorok jelzseinek tbb rtelmezse is ltezik, melyek kzl a hrom legfontosabb a kvetkez : 1. Vteli jelzst mutatnak a Stochastic Indiktorok, amennyiben a %K s a %D vonal brmelyike egy bizonyos szint al sllyed, majd pedig e szint fl megy. ltalban ezt a szintet 20-nak szoktk belltani. Eladsi jelzs termszetesen ppen a fordtott esetben, vagyis akkor mutatkozik, amikor az indiktorok egy meghatrozott ltalban 80-as szint fl emelkednek, majd pedig ezen szint al sllyednek. Gyakran szoktak mg meghatrozni 75-25, 70-30 s 85-15-s hatrokat is, a leginkbb azonban 80-20-as rtkek a hasznlatosak. Az indiktorok jelzse gyakorlatilag annyit takar, hogy amennyiben egy adott peridus alatt a rszvny rfolyama cskken, akkor az rfolyam egyre kzelebb kerl a kivlasztott id szak abszolt mlypontjhoz, mg ha az rfolyam emelkedik, akkor egyre kzelebb kerl az abszolt cscsponthoz.

2. Vteli jelzst mutathatnak az indiktorok abban az esetben is, amikor azok ellenttes irnyba mozognak az rfolyammal, azaz az rfolyam cskkense ellenre a tladott tartomnyban mozognak. Hasonlkppen eladsi jelzst mutatnak az indiktorok akkor, amikor a tlvett tartomnyban cskkennek az rfolyam emelkedsvel egyidej leg. 3. Vteli jelzst adnak az indiktorok akkor is, amikor %K vonal a %D vonal fl emelkedik, eladsi jelzst pedig akkor, amikor a %K vonal a %D vonal al esik.

MACD, MACD histogram trend esetn hasznjuk

Igen hasznos s knnyen kezelhet indiktor a technikai elemzs eszkztrban az n. mozgtlagok konvergencija divergencija (Moving Averages Convergence Divergence, MACD). Az eszkz el nye, hogy cskkenti a rszvnykereskedelem kockzatt, s megmutatja hogy hogyan mozog az rfolyam egy hosszabb trenden bell. Az MACD mutat a fentiekben bemutatott Bollinger szalagokhoz hasonlan a mozgtlagokon alapul, s lnyege, hogy a trend megvltozst, valamint a vltozs irnyt jelzi, s ennek segtsgvel hatrozza meg a vteli s eladsi jelzseket, valamint a tlvett s a tladott szinteket. Az MACD gyakorlatilag kt exponencilis mozgtlag szzalkosan vett klnbsge, gy egy hosszabb s egy rvidebb peridus mozgtlagra van szksge a fggvnynek, melyeket termszetesen tetszs szerint llthatunk be. Az MACD 0 fl emelkedik akkor, amikor a rvidebb peridus mozgtlag a hosszabb peridus mozgtlag fl kerl, ami vteli jelknt rtelmezhet . Ez persze fordtva is igaz, vagyis amikor a rvidebb peridus mozgtlag a hosszabb peridus mozgtlag al kerl, akkor az MACD rtke 0 alatti lesz, s ez jelzi az eladst. A mg jobb hasznlhatsg kedvrt a fggvny berajzolja az MACD exponencilis mozgtlagt is, melynek peridust termszetesen szintn magunk llthatjuk be. Ezt nevezzk az MACD szignl vonalnak, vagy jelz vonalnak. A szignl vonal mg pontosabb jelzst ad a vteli s eladsi szintek meghatrozshoz. Ezek alapjn mr rthet , hogy honnan kapta az MACD a nevt, hiszen a hosszabb peridus mozgtlag konvergl, vagy divergl a rvidebb peridus mozgtlaghoz.

17

Az MACD szmtshoz leggyakrabban a 12 s 26 napos mozgtlagokat szoktk hasznlni, mg a szignl vonalhoz 9 napos mozgtlag hasznlata lehet a legclravezet bb. Ezt termszetesen sajt beltsunk szerint brmikor mdisthatjuk. Vteli s eladsi jelzsek Az MACD hasznlata sorn tbbfle mdon tudjuk rtelmezni a vteli s az eladsi jelzseket. 1. Az MACD keresztezi a szignl vonalat Ebben az esetben azt kell figyelni, hogy az MACD mikor keresztezni a jelz vonalat, illetve mikor megy 0 fl, vagy az al. Vteli jelzst mutat a fggvny abban az esetben, amikor az MACD alulrl tszeli a szignl vonalat, vagy pedig 0 fl kerl. Eladsi jelet pedig akkor kaphatunk, ha az MACD vonal a szignl vonal al, vagy pedig a 0 rtk al cskken. Az eladsi jelzs annl er sebb, minl magasabban metszi a kt vonal egymst a 0 fltt. Ez persze fordtva is igaz: a vteli jelzs annl er sebb, minl alacsonyabban tallhat a metszspont a 0 alatt. 2. Konvergencik s divergencik Negatv, vagy bearish divergencinak nevezik azt az esetet, amikor az MACD vonala folyamatosan cskken, s egyre alacsonyabb szintekre kerl, mikzben a rszvny rfolyama nem llt fel jabb mlypontokat. Ennek analgijra pozitv, vagy bullish divergencirl beszlhetnk, ha az MACD emelkedik s jabb s jabb cscspontjai vannak, mikzben az rfolyam nem llt fel jabb cscsokat.

Mirt j az MACD? s mirt nem? Az MACD gyakorlatilag azt mutatja meg, hogy az rfolyam hogyan mozog egy hosszabb trenden bell. Mivel azonban a mdszer a mozgtlagokon alapul, magban hordozza azok minden hibjt, gy pldul azt is, hogy nem azonnal jelzi a vltozsokat, csak kiss megksve. Az indiktor ugyanakkor korai jelzseket adhat, s azzal, hogy megmutatja, hogy milyen irnyban rdemes pozcit felvenni, cskkenti a kereskeds kockzatt. MACD Histogram Az MACD Histogram az MACD jl ttekinthet brzolsa: az indiktor az MACD vonal s a szignl vonal kztti klnbsget jelenti meg oszlop grafikon formjban, melyen a fordulatok (amikor az MACD vonal metszi a szignl vonalat) jobban lthatak, mint az MACD esetben.

18

OBV
A technikai elemzsek sorn hasznlt indiktorok legtbbje figyelmen kvl hagyja a forgalom alakulst. Az OBV (On Balance Volume) azonban els sorban ezen kereskedsi alapadatot felhasznlva segt a befektetsi dnts meghozatalban. Az OBV megalkotsa Joe Granville nevhez f z dik, aki agy olyan monemtum indiktort keresett, mely kapcsolatot teremt az rfolyam s a forgalom alakulsa kztt. Az OBV azt mutatja meg, hogy a t ke hogyan ramlik ki- s be az adott rszvny piacrl, illetve piacba. Lnyegt legknnyebben szmtsi mdjn keresztl lehet megfogni. Ha az adott napon az instrumentum zr ra magasabb, mint az el z napi zrr, azaz rfolyam emelkeds trtnt, akkor az OBV a kvetkez kppen szmtand: OBV = el z napi OBV + adott napi forgalom (darab). Ellenkez esetben pedig, ha az adott napon az instrumentum zr ra alacsonyabb, mint az el z napi zrr, azaz rfolyam cskkens trtnt, akkor az OBV rtke a kvetkez : OBV = el z napi OBV - adott napi forgalom (darab). Ha a rszvny rfolyama nem vltozik az el z napi zrrhoz kpest, akkor pedig: OBV = el z napi OBV. Vteli s eladsi jelzsek Az OBV alapfeltevse az, hogy a befektet k pnze abba az instrumentumba ramlik, melynek OBV-ja emelkedik, s amikor a befektet k nagy rsze rtall a paprra, mind az rfolyam, mind pedig az OBV tovbb fog emelkedni. Ennek megfelel en az indiktor vltozsa el re jelzi az rfolyam vltozst.

Amennyiben a rszvny rfolyamnak mozgsa megel zi az OBV mozgst, azaz felfel vel piacon az OBV emelkedse nlkl nvekszik, vagy korbban emelkedik mint az OBV, akkor technikai szemmel azt mondhatjuk, hogy a bika piac elrte cscspontjt. Ennek analgijra abban az esetben, ha zuhan piacon az rfolyam az OBV cskkense nlkl, vagy az el tt sllyed, akkor az azt jelenti, hogy a medve piac elrte mlypontjt. Ha az OBV emelked , vagy cskken trendben van, s hasonlkppen viselkedik az rfolyam is, az a jelenlegi trend folytatdst jelzi el re. Ha azonban az OBV trendje megtrik, s ezzel egyidej leg az rfolyam trendje is hasonlkppen viselkedik, akkor a tendencia megfordulsa valszn sthet . Elmleti alapok: http://www.trendlines.hu/technikaielemzes.php http://stockcharts.com/school/doku.php?id=chart_school

19

KOMPLEX ELEMZSEK
http://www.realszisztema.hu/broker/frissites/deviza_charts/ - DEVIZA http://www.realszisztema.hu/broker/frissites/bux_charts/ - BT Az id tv ok s a fundamentumok sszehangolsa: EUR-GBP Kedd - 2007.szeptember 18-i elemzs.

A pnteken kezd d angol jelzlogbanki pnik s Greenspan most megjelent knyvnek pesszimista jv kpe egy esetleges recesszirl illetve az a tny, hogy Anglia lakossgi hiteleinek jelzlogbanki kitettsge mg az Amerikainl is nagyobb, (Northern Rock jelzlogbank bed lse) hirtelen gyenglst okozott az EURGBP rfolyamban.

H o s s z t v - H e t i c ha r t
A kb. 5 ves oldalazsbl s hromszg alakzatbl a 0,6820-as szintet ttrte az rfolyam. gy a hossz tv (2-4 v) clr 0,7250. Er s ellenlls a 0,70-es szint amely megllthatja a font gyenglst. Ajnls Hossztv: vtel Kzptv: tarts Tmasz: 0,6820 Ellenlls: 0,700

K z p s r vi d t v - 6 0 p e r c e s c ha r t
A 0,6820-as szintet az ttrse utn visszatesztelte az rfolyam majd egy emelked csatornban 0,6972-ig er sdtt. A 0,6962-es tmaszt ma reggel 6-kor letrte megkezdve ezzel 4 napos emelkeds korrekcijt. Az ess tjban ll az er s 0,6917-es 61%-os fibo szint ami a korbbi emelked trendcsatorna teteje is. Itt rvid tv vtel ajnlott 0,69-es stoppal. A kvetkez mg er sebb tmasz 0,68 70 a korbbi emelked trend. Ajnls Rvidtv: elads Tmasz: 0,6917 Ellenlls: 0,6970

Ajnlott stratgia: a hossz tv trend irnyban kzptv vteli pozcik felvtele ha az rfolyam kitr az aktulis rvid tv es trendjb l. gy pr hnap alatt - mialatt a kzp tv emelked trend srtetlenl emelkedik tbb szinten is nyithatunk vteli pozcikat (sz k stoppal) amelyeket a trend vgn egyszerre realizlhatunk.

20

A hossz tv emelked trendben az intenzv emelkeds utni pihen ben a bollinger szalagok besz klse jelzi a kvetkez kitrs kzelsgt, amelyet ltalban nagyobb emelkeds kvet.

Az el szr tg majd ks bb egyre sz kebb kvet stop alkalmazsa.

21

POZCI KEZELS MONEY MANAGEMENT

Biztonsgi vvel vagy v nlkl vezetsz?

A t kenvekeds s cskkens id beni alakulsa.

Dobj fel egy rmt 100-szor. Ha fej 2 dollrt kapsz, minden 1 dollros tt utn. Ha rs elveszted az 1 dollros tted. Tegyk fel, hogy asz rme 50 szer lesz fej s 50 szer rs. gy a 100-dik dobs vgn 1 dollros, tt esetn 50 dollr profitod lesz. A kvetkez krds az, hogy mekkora ttet teszel az egyes dobsokra. Tegyk fel, hogy 100 dollr a kezd t kd. A cl az, hogy a 100-dik dobs vgn a lehet legnagyobb nyeresget rd el, anlkl, hogy a jtk kzben brmikor nullra cskkenne a t kd. Vlaszthatsz az albbi ngy lehet sg kzl: Minden egyes dobsra a teljes t knek 10%-a. Minden egyes dobsra a teljes t knek 25%-a. Minden egyes dobsra a teljes t knek 40%-a. Minden egyes dobsra a teljes t knek 51%-a. Teht ha a 10%-ot vlasztod, akkor az els dobsra a t kd 10%-t teszed, azaz 10 dollrt. Ha nyersz 110 dollrod lesz, ha nem 90. Ha vesztesz a kvetkez dobsra a 90 dollr 10%-t azaz 9 dollrt fogsz feltenni. Ha nyersz a 110 dollr 10%-t azaz 11 dollrt teszel fel. Hny %-ot teszel a dobsokra? me az eredmnyek 100 dobs utn: 10% esetn, 100 dollrbl 4 700 lesz. 25% esetn, 100 dollrbl 36 100 lesz. 40% esetn, 100 dollrbl 4 700 lesz. 51% esetn, 100 dollrbl 36 lesz. Folyamatos 1 dollros ttek esetn 50 dollr a nyeresg, ami 50%-os nvekeds. Folyamatos, a t ke 25%-val egyenl ttek esetn 36 000 dollr a nyeresg, ami 36 000%-os nvekeds! Hasonlkppen meglep tny, hogy ha 25% felett, azaz tl sokat kockztatsz, akkor egy folyamatosan s egyenletesen nyeresget termel kereskedsi rendszert, vesztesgess tehetsz. Ha a pozci kezels, (money management) ilyen fontos a fenti pldnl, mennyivel fontosabb, ha valdi pnzzel kereskednk!
A fenti plda csak oktatsi clt szolgl s senkinek sem javasoljuk hasznlatt.

22

A maximlisan elfogadhat t kecskkens meghatrozsa.

Mirt kell meghatrozni a maximlis kockzatot? Felttelezve, hogy a nyersi vagy buksi valszn sg egyenl , azaz kereskedsenknt 50%, illetve a msodik s az azt kvet vesztesges pozcikra ugyanannyit tesznk, mint az els re. Ha 50%-ot kockztatsz akkor az egymst sorban kvet 2. vesztesges pozci utn a t kd elfogy. Ha 25%-ot kockztatsz akkor az egymst sorban kvet 4. vesztesges pozci utn a t kd elfogy. Ha 10%-ot kockztatsz akkor az egymst sorban kvet 10. vesztesges pozci utn a t kd elfogy. Ha 5%-ot kockztatsz akkor az egymst sorban kvet 20. vesztesges pozci utn a t kd elfogy. Ha 2%-ot kockztatsz akkor az egymst sorban kvet 50. vesztesges pozci utn a t kd elfogy.

Teht 50-50%-os nyersi eslynl a konzervatv alapkezel k ltal ajnlott pozci nagysga 2%, a maximlisan mg vllalhat pozci nagysga, pedig 5%. A diverzifikc elvt betartva sszesen 4 klnbz , 2%-os pozi lehet nyitva. Pozci nyits el tt tgondoland - Kockzatok s fix kltsgek: - A belpsi r s a pozci zr stop szint klnbsge. - A brkercg jutalka. - A vev i s az eladi oldal kzti klnbsg. - Az esetleges RS-sel nyits (rfolyamugrs) az ltalam nyitott pozci irnyval ellenttes irnyba. - A sajt t km nagysga. - A szemlyes vesztesgt rsi tolerancia. A pozci nagysgnak kiszmtsa: Plda vteli pozcira: Kezd t ke: Maximlisan kockztatott sszeg: Az rtkpapr jelenlegi rfolyama: A kvet stop jelenlegi rtke* A vteli s eladi oldal klnbsge: Kockztatott sszeg rszvnyenknt: Brkeri jutalk: A vteli pozci maximlis nagysga:
* - volatilits alap kvet stop

$10 000 2% azaz $200 $100 $90,4 $0,2 ($100 - $90,4) + 2 * $0,2 = $10 $20 ((200-20)/10) = 18 db rszvny

23

A nyithat pozci nagysgt befolysol tnyez k: A brkeri jutalk nagysga. /egyni megllapods alapjn vltozhat/ A vteli s eladi oldal klnbsge. /likvidits fgg /

Minl nagyobb a t ke s gy a megnyitott pozci, annl kisebb a brkeri jutalk egy rszvnyre vettve. Ezrt nagyobb t knl arnyosan cskkenek a fix kltsgek.

24