Sử dụng phân tích cơ bản trong giao dịch

- Phân tích cơ bản là gì?

Nhiều nhà giao dịch quen thuộc với phân tích cơ bản khi giao dịch cổ phiếu, nhưng phân
tích cơ bản cũng có thể được áp dụng để định giá hợp đồng tương lai.

Các nhà phân tích chứng khoán sẽ sử dụng thông tin tài chính của một công ty để giúp xác
định sức khỏe của nó. Hầu hết các phân tích sẽ xoay quanh các tỷ lệ kế toán, phân tích về
hiệu quả hoạt động của công ty so với các công ty cùng ngành và hoạt động của ngành nói
chung. Các mô hình giá kết quả được so sánh với giá thị trường hiện tại và quyết định đầu
tư hay không được đưa ra dựa trên những con số đó.

Hợp đồng tương lai đại diện cho một thị trường, không chỉ một công ty; Khi phân tích các
nguyên tắc cơ bản của toàn bộ thị trường, nhà kinh doanh sẽ điều chỉnh phương pháp luận
của họ, thay thế các biến số kinh tế cho các tỷ lệ kế toán và xem xét các yếu tố ảnh hưởng
đến cung và cầu. Phân tích cơ bản là quá trình xác định giá mẫu của hợp đồng tương lai,
hiện tại và trong tương lai bằng cách sử dụng các yếu tố như dữ liệu kinh tế vi mô, dữ liệu
kinh tế vĩ mô và điều kiện tài chính của ngành. Nhà phân tích đang tìm cách xác định nơi
cung và cầu sẽ di chuyển, giá cả vào một ngày sau đó và liệu hợp đồng có được định giá
công bằng trong ngày hôm nay hay không.

Bạn có biết không? - Các nguyên tắc cơ bản về cổ phiếu thường được tính toán bằng cách
sử dụng các tỷ lệ kế toán để xác định tiềm năng tăng trưởng trong tương lai. Trong thị
trường kỳ hạn, phân tích cơ bản sẽ xem xét các yếu tố có thể tác động đến cung và cầu.

Ví dụ, một thương nhân đang tìm cách phân tích dầu thô có thể muốn nghiên cứu các yếu
tố thúc đẩy nguồn cung, chẳng hạn như giới hạn sản xuất của OPEC, sự gián đoạn trong
chuỗi cung ứng và thiên tai.

Họ cũng có thể muốn xem xét các yếu tố ảnh hưởng đến nhu cầu, chẳng hạn như mở rộng
kinh tế và nhiều xe hơn trên đường, để xác định đánh giá về cách họ nghĩ cung và cầu sẽ
tăng hoặc giảm trong tương lai.
Một thương nhân có thể thấy rằng sản lượng của OPEC đã tăng lên, tạo ra áp lực giảm đối
với giá Dầu thô. Trong khi một nhà kinh doanh khác cũng có thể thấy rằng do sự gia tăng
dân số và sự thịnh vượng của nền kinh tế, nhu cầu về Thô sẽ tăng và sẽ tìm kiếm giá tăng
trong tương lai.

\Kinh tế vĩ mô
Các yếu tố kinh tế vĩ mô là những biến số chịu ảnh hưởng của nền kinh tế, có thể dẫn đến
sự dịch chuyển giá của hợp đồng tương lai. Những yếu tố này ảnh hưởng đến nhiều hoặc
tất cả các lĩnh vực cùng một lúc và thường là những yếu tố cấp cao nhất ảnh hưởng đến
sức khỏe tài chính của nền kinh tế của một quốc gia.

Các yếu tố kinh tế vĩ mô như GDP, lạm phát và lãi suất tạo ra áp lực lên xuống đối với giá cả
của các ngành và hàng hóa chủ chốt.
Ví dụ, nếu GDP đang tăng và nền kinh tế đang phát triển và thúc đẩy sự gia tăng xây dựng,
các mặt hàng, chẳng hạn như đồng được sử dụng trong xây dựng có thể làm tăng nhu cầu
và do đó giá cả tăng lên.

Trong một kịch bản khác, điều gì xảy ra nếu lãi suất trong nước tăng lên? Ví dụ: nếu Hoa Kỳ
tăng tỷ giá và chúng tôi không thấy có thay đổi kinh tế nào ở Liên minh Châu Âu, thì hợp
đồng EUR / USD (6E) sẽ giảm giá do đồng đô la Mỹ tăng giá so với đồng Euro.

Kinh tế vi mô
Kinh tế học vi mô là nghiên cứu về cung và cầu đối với một loại hàng hóa. Những yếu tố này
đặc trưng cho hàng hóa và lĩnh vực được phân tích. Các yếu tố có thể tác động đến cung và
cầu là sở thích của người tiêu dùng, tiến bộ công nghệ và hàng hóa thay thế và bổ sung.

Những cải tiến trong công nghệ có thể giúp sản xuất hàng hóa hiệu quả hơn, do đó tăng
nguồn cung trong khi thay đổi các sản phẩm mà người tiêu dùng quan tâm, làm giảm nhu
cầu.

Khi người tiêu dùng thay đổi sở thích của họ hoặc khi xu hướng thay đổi và người tiêu dùng
không còn muốn một mặt hàng cụ thể nữa, động lực của nhu cầu sẽ thay đổi.

Nhu cầu về sản phẩm cũng có thể thay đổi khi các sản phẩm thay thế được tung ra thị
trường. Trong thị trường kỳ hạn, mối quan hệ này xảy ra giữa các hợp đồng khác nhau. Ví
dụ, ngô và bột đậu nành đều được sử dụng để làm thức ăn cho gia súc và cả hai đều được
thể hiện bằng các hợp đồng tương lai. Ở một số mức giá nhất định, có thể có người nông
dân sẽ chuyển từ sử dụng ngô sang sử dụng bột đậu nành và ngược lại, dẫn đến sự thay
đổi giá của một mặt hàng ảnh hưởng đến nhu cầu của cả hai mặt hàng.

Khi giá của một hàng hóa tăng lên tác động đến cầu của hàng hóa khác, chúng được gọi là
hàng hóa bổ sung. Ví dụ, giá thức ăn chăn nuôi có thể ảnh hưởng đến giá vật nuôi. Các thị
trường này di chuyển cùng nhau và nhu cầu ở một thị trường có thể ảnh hưởng đến thị
trường khác.

Ngành hoặc lĩnh vực sức khỏe

Phân tích ngành hoặc lĩnh vực cũng là các yếu tố trong quá trình ra quyết định. Nhà kinh
doanh sẽ xem xét ngành và xem liệu ngành đang phát triển hay đang thu hẹp và nếu có bất
kỳ yếu tố nào có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng trong tương lai.

Ví dụ, một nhà giao dịch có thể thấy nhu cầu đối với dầu thô giảm trong tương lai với giá có
thể giảm xuống. Tuy nhiên, nếu có các yếu tố trong ngành dầu thô dẫn đến các vấn đề sản
xuất, nguồn cung có thể giảm và mặc dù nhu cầu thấp hơn, nhưng việc giảm cung có nghĩa
là ngay cả mức cầu thấp hơn mới không thể được đáp ứng và giá có thể tăng.

Bản tóm tắt

Các nhà giao dịch đang tìm hiểu điều gì đang thúc đẩy giá cả và liệu giá thị trường hiện tại
của hợp đồng tương lai cao hơn hay thấp hơn giá mẫu.

Nếu giá mô hình cao hơn giá thị trường hiện tại, thì nhà kinh doanh tin rằng thị trường đang
định giá thấp và muốn mua các hợp đồng của hợp đồng được định giá thấp hơn.
Nếu giá mẫu thấp hơn giá thị trường hiện tại, thì nhà giao dịch sẽ muốn bán các hợp đồng
của hợp đồng tương lai được định giá quá cao.

Mối quan hệ cung và cầu rất phức tạp, mang tính toàn cầu và luôn thay đổi. Phân tích cơ
bản có thể liên quan đến việc theo dõi và hiểu nhiều biến số. Mỗi biến có thể có ảnh hưởng
nhỏ hoặc lớn đến bất kỳ biến nào khác trong mô hình định giá.

Các nhà giao dịch đang sử dụng phân tích cơ bản nên luôn tìm kiếm các tín hiệu trên thị
trường có thể tác động đến sự cân bằng cung và cầu. Và họ cũng nên nhận ra rằng có thể
có những ảnh hưởng, ngoài phân tích của họ, có thể làm thay đổi giá của thị trường mà họ
đang giao dịch.

Fundamental Analysis vs Technical Analysis

Có rất nhiều yếu tố mà các nhà giao dịch xem xét và phân tích khi lựa chọn một hợp đồng
tương lai để giao dịch. Một số nhà giao dịch có thể tìm kiếm các xu hướng trên biểu đồ
trong khi các nhà giao dịch khác có thể xem xét liệu nhu cầu có thể đang tăng lên đối với
một loại hàng hóa hay không.

Bằng chứng mà các nhà giao dịch sử dụng thường sẽ được phân thành hai loại lớn, phân
tích cơ bản và phân tích kỹ thuật.

Cả hai loại phân tích đều cho phép nhà giao dịch thu thập bằng chứng để đưa ra quyết định
về các giao dịch mà họ đang cân nhắc đặt trên thị trường. Việc phân tích sẽ tạo cơ sở cho
việc nhà giao dịch nghĩ rằng thị trường sẽ di chuyển ở đâu và do đó, nên mua hay bán một
hợp đồng tương lai nhất định.

Một số nhà giao dịch sẽ sử dụng một loại phân tích hoặc kết hợp giữa phân tích cơ bản và
kỹ thuật để lựa chọn các giao dịch và thời gian vào và ra của họ. Bằng chứng được thu thập
bởi các nhà giao dịch từ tất cả các nguồn và hiếm khi chỉ nằm trong một danh mục. Có dữ
liệu từ nhiều nguồn khác nhau và thuộc nhiều loại khác nhau giúp các nhà giao dịch vẽ một
bức tranh toàn cảnh hơn về thị trường mà họ đang giao dịch.

Phân tích cơ bản

Phân tích cơ bản đề cập đến việc phân tích các yếu tố góp phần vào cung và cầu của hợp
đồng tương lai. Ví dụ, một nhà kinh doanh có thể xem xét Tồn kho Dầu Thô để hình thành
một giả định về việc liệu nguồn cung sẽ tăng hay giảm trong tương lai, khiến giá Dầu Thô
tăng hoặc giảm trong tương lai. Nhà giao dịch này có thể chọn mua dầu ngay bây giờ với
giả định rằng giá sẽ tăng cao hơn dựa trên phân tích cơ bản của anh ta từ báo cáo hàng tồn
kho.

Có nhiều yếu tố sẽ làm tăng cung và cầu đối với thị trường. Những yếu tố này rất phức tạp,
có mối quan hệ với nhau và ảnh hưởng của chúng đến giá cả có thể thay đổi theo thời gian.
Cần có một mô hình và phân tích chi tiết để tạo ra một bức tranh cơ bản hoàn chỉnh về thị
trường. Cung và cầu thường phản ứng chậm vì cung và cầu có một chiến lược bảo vệ họ
khỏi những cú sốc đối với thị trường dưới dạng cung hoặc cầu. Những cú sốc này có thể
đến từ các sự kiện như thiên tai, các vấn đề về chuỗi cung ứng hoặc lỗi sản phẩm. Ví dụ,
nếu một thiên tai và một cảng chính để bốc dỡ dầu thô bị hư hỏng khiến tàu không thể bốc
dỡ hàng hóa của họ, tạo ra một nguồn cung bất ngờ và giảm ngay lập tức, điều đó đã không
được dự báo hoặc dự đoán trong mô hình cung cầu.

Phân tích kỹ thuật

Phân tích kỹ thuật sử dụng các mẫu trên biểu đồ do giá tạo ra để xác định vị trí thị trường
đang di chuyển. Sự chuyển động của giá được theo dõi trên các biểu đồ với nhiều chỉ báo
hoặc mô hình khác nhau để giúp xác định nơi giá sẽ di chuyển tiếp theo. Phân tích kỹ thuật
sử dụng sự trình bày trực quan của giá để giúp minh họa giá đang ở đâu và nó có thể di
chuyển ở đâu trong tương lai. Các lĩnh vực phổ biến mà các nhà giao dịch quan tâm trên
biểu đồ là mức cung và mức kháng cự. Cung và kháng cự có thể được chỉ ra bằng nhiều
dấu hiệu, chẳng hạn như đường trung bình động, mức cao và mức thấp trước đó và mức
giá trước đó mà giá không thể di chuyển lên trên hoặc xuống dưới. Các nhà giao dịch sẽ
xem xét các mức này và đưa ra quyết định mua và bán khi giá ở mức mà nhà phân tích kỹ
thuật tin rằng là mức mua hoặc bán quan trọng.

Mặc dù mỗi hình thức phân tích dựa trên dữ liệu khác nhau và các giả định khác nhau, vì cả
hai đều tham chiếu đến cùng một thị trường nên thông tin được cung cấp có thể được sử
dụng cùng nhau để xây dựng phân tích hoàn chỉnh hơn về thị trường bạn muốn giao dịch.

Hợp đồng tương lai E-mini S&P 500

Một phân tích cơ bản cho hợp đồng ES có thể được tạo ra bằng cách xem xét thu nhập kỳ
hạn dự kiến ​cho 500 cổ phiếu tạo nên chỉ số S & P500. Giá cổ phiếu dựa trên thu nhập của
một công ty. Giá cổ phiếu sẽ tăng nếu công ty đang phát triển và thu nhập và lợi nhuận ngày
càng tăng. Nếu thu nhập và lợi nhuận giảm, giá cổ phiếu sẽ giảm phản ánh sự giảm sút này
trong thu nhập. Giá cả cũng phụ thuộc vào thu nhập trong tương lai, nếu thu nhập trong
tương lai dự kiến ​sẽ tăng do triển vọng, giá cổ phiếu hiện tại có thể tăng để phản ánh sự
tăng trưởng tài chính dự kiến ​này. Chỉ số S & P500 được tạo ra bằng cách xem xét giá của
500 cổ phiếu. Giá của mỗi cổ phiếu có ảnh hưởng đến chỉ số chung. Mỗi cổ phiếu đóng góp
vào chỉ số dựa trên quy mô vốn hóa thị trường của nó. Nếu tổng thể các cổ phiếu đang
trong chu kỳ tăng trưởng và thu nhập đang tăng trên thị trường thì giá của chỉ số sẽ tăng
lên.

Ví dụ: một nhà phân tích có thể có ý kiến ​rằng thu nhập trong tương lai sẽ thực sự cao hơn
những gì hiện đang được chỉ số định giá. Nếu nhà giao dịch đúng và thu nhập trong tương
lai tăng nhiều hơn dự kiến, thì hợp đồng ES sẽ tăng giá. Nhà giao dịch trong ví dụ này muốn
mua các hợp đồng trong hợp đồng tương lai của S&P 500 để tận dụng lợi thế của việc tăng
giá có thể có này.

Hợp đồng tương lai dầu thô

Một ví dụ khác là trên thị trường Dầu Thô. Một nhà phân tích kỹ thuật có thể tin rằng có một
ngưỡng kháng cự mạnh ở mức 100 USD / thùng dầu, bởi vì mỗi khi giá đạt đến mức đó thì
kéo theo đó là giá giảm. Giá không thể vượt qua $ 100 b
Fundamental Analysis - Futures Supply and
Demand
Cung và cầu là một khái niệm kinh tế quan trọng nhằm giải thích những gì thị trường sẵn
sàng trả cho một sản phẩm nhất định, trong đó số lượng sản xuất bằng với lượng cầu. Sự
tương tác này là chìa khóa để phân tích giá của hợp đồng tương lai.

Các nhà phân tích cơ bản sẽ sử dụng kiến ​thức của họ về các yếu tố cung và cầu để đưa ra
quan điểm của họ về việc liệu hợp đồng tương lai có được định giá công bằng hay không và
giá sẽ tăng hay giảm.

Các yếu tố ảnh hưởng đến cung và cầu là rất nhiều và có mối quan hệ chặt chẽ với nhau,
hành vi của thị trường rất phức tạp. Các nhà giao dịch phải tập trung vào các biến số chính
mà họ cảm thấy là yếu tố ảnh hưởng quan trọng nhất đến giá đối với mỗi loại hàng hóa.

Một số yếu tố này bao gồm:

Các yếu tố duy nhất cho một thị trường cụ thể

Tương tác với các thị trường liên kết khác
Tương tác với nền kinh tế rộng lớn
Chu kỳ tự nhiên
Định giá giao ngay và tương lai
Các yếu tố thị trường duy nhất
Một số thị trường có các yếu tố sẽ ảnh hưởng duy nhất đến cung và cầu đối với thị trường
đó, và ít hoặc không ảnh hưởng đến thị trường khác.

Ví dụ, thời tiết đóng một vai trò rất quan trọng đối với nguồn cung của các mặt hàng nông
nghiệp, như đậu nành, nhưng có thể không liên quan đến các thị trường như vàng hoặc chỉ
số chứng khoán. Các nhà giao dịch sẽ làm quen với các yếu tố cụ thể ảnh hưởng đến
ngành của họ và theo dõi các yếu tố này khi họ giao dịch.

Cây trồng có một số thời điểm quan trọng trong chu kỳ sinh trưởng của chúng, nơi thời tiết
có thể ảnh hưởng lớn đến năng suất thu hoạch; trồng, phát triển và thu hoạch. Nếu khí hậu
quá ẩm ướt hoặc quá khô trong thời gian này, nguồn cung cấp có thể bị ảnh hưởng xấu.
Nhưng nếu điều kiện thuận lợi trong toàn bộ chu kỳ, sản lượng có thể tăng lên. Trong một
số năm có thể dư thừa nguồn cung và trong một số năm có thể cung cấp thấp.

Ở đầu bên kia của quang phổ, thời tiết sẽ ít đóng vai trò hơn trong việc cung cấp vàng hoặc
dầu thô, nơi các hoạt động khai thác và khoan ít bị ảnh hưởng bởi thời tiết.

Nhưng vàng bị ảnh hưởng bởi những thay đổi của lạm phát nhiều hơn so với đậu nành.

Thị trường được kết nối

Cung và cầu cũng có thể được kết nối; có những thời điểm khi một hợp đồng tương lai có
thể đại diện cho một đầu vào cho một hợp đồng khác. Các thị trường tương lai có mối quan
hệ với nhau và mối quan hệ này có thể được nhà phân tích cơ bản tính toán và phân tích.

Ví dụ, ngô có thể được sử dụng làm thức ăn chăn nuôi và sản xuất etanol. Một nhà kinh
doanh ngô có thể xem xét thị trường ngô và mối quan hệ của nó với gia súc, cũng như mối
quan hệ của nó với ethanol.

Một ví dụ khác là Dầu thô và Xăng tương lai. Trường hợp giá Xăng giao sau có thể bị ảnh
hưởng bởi cung cầu về xăng và giá của hàng hóa đầu vào.

Nếu một nhà giao dịch chỉ tập trung vào cung và cầu cho một thị trường, họ có thể bỏ lỡ
hiệu ứng quan trọng từ một thị trường liên quan.

Các biến số kinh tế

Các biến số kinh tế cũng rất quan trọng đối với việc định giá hợp đồng tương lai.

Dữ liệu kinh tế được công bố định kỳ và có thể có tác động đáng kể đến giá cả trong một
lĩnh vực. Có hàng chục báo cáo dữ liệu kinh tế được phát hành hàng ngày, với lịch có sẵn
trực tuyến. Hầu hết dữ liệu sẽ không tác động trực tiếp đến thị trường khi nó được phát
hành nhưng một số bản phát hành dữ liệu có khả năng di chuyển thị trường với mỗi lần phát
hành. Các thông báo như tỷ lệ thất nghiệp, GDP và quyết định lãi suất của FOMC là những
động lực mạnh mẽ trên thị trường và được các nhà giao dịch theo dõi chặt chẽ.

Các nhà giao dịch nên biết về ngày phát hành kinh tế và tác động thị trường liên quan của
nó, vì không phải tất cả dữ liệu sẽ luôn có tác động giống nhau. Điều quan trọng là phải hiểu
cách dữ liệu phù hợp với bối cảnh kinh tế hiện tại và liệu thị trường có xác định rằng dữ liệu
đó quan trọng hay không.

Đôi khi, một số dữ liệu nhất định sẽ có nhiều ảnh hưởng đến thị trường hơn những thời
điểm khác. Khi Dầu thô ở mức khoảng 100 đô la, Báo cáo kiểm kê dầu thô có ảnh hưởng,
không chỉ đối với Dầu thô mà còn cả S&P 500. Nếu chúng ta nhìn vào tác động hiện tại của
các báo cáo, nó chỉ giới hạn ở thị trường năng lượng, khiến báo cáo ít quan trọng hơn đối
với các nhà giao dịch. của các thị trường khác.

Nhà ở cũng là một chỉ số có ảnh hưởng đa dạng. Khi nền kinh tế thoát khỏi thời kỳ suy thoái
thị trường năm 2008, số liệu thống kê về nhà ở là rất quan trọng, vì thế chấp và tín dụng là
một nhân tố lớn trong suy thoái. Trong một thời gian dài sau năm 2008, các nhà giao dịch đã
háo hức dự đoán việc phát hành dữ liệu nhà ở mới nhất, dữ liệu này có ảnh hưởng đến thị
trường rộng lớn. Giờ đây, các khoản thế chấp và tín dụng không còn là vấn đề nữa, số
lượng nhà ở có ảnh hưởng hạn chế đến thị trường rộng lớn.

Tất cả các hợp đồng tương lai sẽ có một phát hành kinh tế cụ thể cho lĩnh vực của họ.

Ví dụ: các báo cáo mùa vụ của USDA là cụ thể cho tương lai nông nghiệp và chi tiết điều
kiện mạ, tiến trình tăng trưởng và kết quả thu hoạch. Chúng được cập nhật thông qua mùa
nông nghiệp và giá kỳ hạn phản ứng với dữ liệu, tăng lên nếu năng suất cây trồng dự báo
giảm và giảm nếu năng suất cây trồng cao hơn dự kiến.
Một báo cáo độc đáo khác cho các nhà kinh doanh nông sản là báo cáo thời tiết, vì điều
kiện quá khô hoặc ẩm ướt có thể ảnh hưởng đến năng suất cây trồng và cuối cùng là e rằng
người mua không thể tạo ra đủ nhu cầu để mua ở mức giá đó và cao hơn để khiến người
bán không còn cách nào khác.

Tiếp tục với cùng một ví dụ nhưng từ quan điểm cơ bản. Nhà kinh doanh cơ bản có thể đã
nghiên cứu chi phí sản xuất của các nhà sản xuất khác nhau và nhận ra rằng ở mức khoảng
100 đô la / thùng, nhiều nhà sản xuất dầu sẽ một lần nữa khai thác các giếng có chi phí sản
xuất cao hơn mà không hoạt động khi giá dầu thô thấp hơn, làm tăng nguồn cung và giảm
giá. . Dầu thô có nhiều loại chi phí khai thác, một số giếng có thể có chi phí hiệu quả dưới
40 đô la và những giếng khác có thể không hiệu quả cho đến khi Dầu thô đạt 60 đô la hoặc
cao hơn. Lý do là vì không phải tất cả dầu đều được khai thác từ cùng một địa chất, từ
giếng khơi sâu dưới đáy biển đến sản xuất dầu đá phiến, mỗi loại có chi phí thăm dò và khai
thác khác nhau.

Sử dụng đồng thời phân tích cơ bản và phân tích kỹ thuật

Khi nhìn vào cung và cầu trong tương lai, phân tích kỹ thuật và phân tích cơ bản được kết
hợp nhiều lần để cung cấp cho nhà giao dịch một cái nhìn toàn cảnh hơn về thị trường. Có
nhiều nhà giao dịch sẽ xây dựng mô hình định giá và sau đó xem biểu đồ để xác nhận các
giả định của họ hoặc điều chỉnh các mục nhập và thoát. Cũng có nhiều nhà giao dịch xem
xét biểu đồ sau đó xem xét các nguyên tắc cơ bản để xem liệu cung và cầu trong tương lai
có đủ khả năng di chuyển giá thông qua hỗ trợ hoặc kháng cự hoặc tạo ra một tình huống
cung hoặc cầu khiến giá có xu hướng trong một thời gian dài. Có một số cú sốc đối với thị
trường có tác động cung và cầu có thể kéo dài hàng tháng hoặc hàng năm.

Thị trường được kết nối

Các thị trường được kết nối với nhau, nhiều khi một nhà giao dịch sẽ cần phải xem xét
nhiều thị trường để xây dựng một bức tranh hoàn chỉnh về những gì họ đang giao dịch. Nhà
phân tích cơ bản sẽ mô hình hóa mối quan hệ giữa hai thị trường và cố gắng hiểu cung và
cầu ở một thị trường này có thể ảnh hưởng như thế nào đến cung và cầu trên thị trường
khác.

Một ví dụ là chi phí thức ăn chăn nuôi và chi phí chăn nuôi. Nếu chi phí thức ăn cũng tăng
như vậy thì chi phí đầu người chăn nuôi sẽ tăng. Nếu chi phí thức ăn quá cao thì người
chăn nuôi có thể thanh lý đàn trong thời gian ngắn, đẩy giá xuống và tạo ra tình trạng nguồn
cung giảm và giá vật nuôi tăng trong tương lai. Những mối quan hệ này có thể phức tạp và
đôi khi khó mô hình hóa một cách dễ dàng, một nhà giao dịch sẽ cần phải biết rằng có nhiều
yếu tố có thể di chuyển thị trường mà họ đang giao dịch.

Một nhà phân tích kỹ thuật quan tâm đến mối tương quan giữa hai thị trường. Nhà phân tích
kỹ thuật sẽ lập biểu đồ cả hai mặt hàng mà họ quan tâm để phân tích trên một biểu đồ duy
nhất và tìm kiếm mối tương quan giữa hai sản phẩm. Họ sẽ xem xét liệu giá của cả hai thị
trường tăng và giảm cùng một lúc hay giá ở một thị trường tăng lên khi giá trên thị trường
liên quan giảm xuống. Các xe đẩy cũng có thể cho thấy rằng không có mối quan hệ nào
giữa hai thị trường.
Giống như bất kỳ chiến lược giao dịch hoặc phân tích nào, mỗi nhà giao dịch sẽ xem xét dữ
liệu theo một cách hơi khác và kết hợp bộ quy tắc của riêng họ để đưa ra quyết định.

Fundamentals and Equity Index Futures

Các nguyên tắc cơ bản rất quan trọng trong việc phân tích giá hợp đồng tương lai. Mỗi thị
trường kỳ hạn sẽ có những yếu tố cơ bản duy nhất ảnh hưởng đến giá cả.

Một trong những hợp đồng như vậy là hợp đồng tương lai E-mini S&P 500 Index, mã chứng
khoán ES. Nó dựa trên Chỉ số S&P 500, được tạo thành từ 500 công ty lớn nhất của Hoa
Kỳ, dựa trên vốn hóa thị trường.

Một nhà giao dịch cơ bản sẽ xem xét dữ liệu kinh tế vĩ mô cũng như các điều kiện riêng lẻ
đối với các cổ phiếu cụ thể được nắm giữ trong Chỉ số S&P 500 để đưa ra quyết định mua
hay bán hợp đồng tương lai ES.

Những yếu tố kinh tế

Các yếu tố như GDP, lạm phát, lãi suất và tỷ lệ thất nghiệp là một số tác động sẽ ảnh hưởng
đến nền kinh tế, và do đó ảnh hưởng đến các cổ phiếu riêng lẻ, dẫn đến giá của chỉ số vốn
chủ sở hữu tăng hoặc giảm.

Mặc dù những yếu tố này có thể ảnh hưởng đến các công ty và cuối cùng là chỉ số vốn chủ
sở hữu, nhưng chúng không ảnh hưởng trực tiếp đến các công ty hoặc hợp đồng tương lai,
ví dụ: chỉ vì lãi suất tăng, không có nghĩa là chỉ số chứng khoán tương lai sẽ giảm giá. Ảnh
hưởng được tạo ra bởi sự tương tác của nền kinh tế, ảnh hưởng đến tài chính của một
công ty và giá của hợp đồng tương lai trong thời gian dài.

Các nhà giao dịch sẽ phân tích dữ liệu kinh tế có sẵn và tạo chiến lược giao dịch dựa trên
các hành vi mà họ mong đợi từ dữ liệu. Ví dụ, nếu tỷ lệ thất nghiệp cao, mọi người ít sẵn
sàng chi tiền cho một số mặt hàng nhất định, có nghĩa là các công ty trong những lĩnh vực
này có thể thấy doanh số bán hàng và cuối cùng là giá cổ phiếu giảm. Nếu giá của đủ các
công ty giảm, giá của chỉ số cũng sẽ giảm theo.

Giá cổ phiếu
Vì hợp đồng tương lai chỉ số vốn chủ sở hữu dựa trên giá của các công ty cơ bản, một nhà
giao dịch cơ bản sẽ cố gắng xác định xem giá cổ phiếu hiện tại của công ty sẽ bị ảnh hưởng
như thế nào bởi triển vọng tương lai của nó. Nếu nhà giao dịch tin rằng nền kinh tế sẽ có
tăng trưởng trong vài năm tới, họ sẽ đưa giả định đó vào phân tích của họ về hợp đồng
tương lai.

Giá cổ phiếu lên xuống dựa trên sức khỏe tài chính của một công ty, giá cổ phiếu của một
công ty hiện nay dựa trên thu nhập ước tính trong tương lai của công ty.

Nếu công ty mạnh về tài chính, họ sẽ thấy thu nhập tăng theo thời gian và giá cổ phiếu của
họ cũng tăng theo. Nếu công ty dự kiến ​thu nhập thấp hơn trong tương lai, giá cổ phiếu của
họ sẽ giảm. Đây là những mối quan hệ cơ bản nhất và phản ứng của hợp đồng tương lai
theo thời gian có thể khác với mô hình, vì thị trường tương lai rất phức tạp và đôi khi di
chuyển theo những hướng khác với dự đoán.

Một yếu tố, Nhiều kết quả

Một số yếu tố kinh tế vĩ mô có thể có nhiều hơn một ảnh hưởng đến các chỉ số vốn chủ sở
hữu. Phản ứng tức thì có thể khác với phản ứng xảy ra theo thời gian.

Ví dụ, nếu GDP tăng quá nhanh, chính phủ có thể bị cám dỗ để tăng lãi suất để cố gắng hạ
nhiệt nền kinh tế. Điều này sẽ dẫn đến chỉ số chứng khoán tương lai giảm giá trong dài hạn.

Một số yếu tố ảnh hưởng đến hợp đồng tương lai của ES trong ngắn hạn có thể có tác động
ngược lại trong dài hạn. Nhà phân tích sẽ điều chỉnh các dự đoán của họ cho phù hợp với
khung thời gian mà họ dự định nắm giữ giao dịch của mình. Nhà giao dịch sẽ đưa ra các giả
định dựa trên khoảng thời gian dự kiến ​mà họ dự định nắm giữ giao dịch. Nếu giao dịch là
giao dịch ngắn hạn trong vài tuần, nhà giao dịch có thể đưa ra một giả định rất khác so với
nếu nhà giao dịch dự định giữ giao dịch trong một năm hoặc hơn.

Sự kết luận
Nền kinh tế hiện đại làm cho các chỉ số chứng khoán trở thành một hợp đồng tương lai
phức tạp hơn để phân tích, bởi vì có rất nhiều biến số để một nhà giao dịch cơ bản kết hợp
trong phân tích.

Fundamentals and Energy Futures

Các sản phẩm năng lượng rất đa dạng và có nhiều công dụng cuối cùng. Ví dụ, dầu thô có
thể được sử dụng để sản xuất các sản phẩm tinh chế khác nhau, bao gồm xăng, dầu diesel,
nhiên liệu máy bay, propan và các sản phẩm dầu nhiên liệu. Khí tự nhiên có thể được sử
dụng cho các ứng dụng sưởi ấm cũng như là nguyên liệu cho nhựa, hóa chất và các ứng
dụng khác.

Vì các sản phẩm năng lượng có thể bao gồm các sản phẩm tinh chế được tiêu thụ trực tiếp
hoặc đầu vào thô, như dầu thô, có thể được sản xuất thành các sản phẩm dầu mỏ khác,
nhà kinh doanh cơ bản sẽ cần xem xét các yếu tố cơ bản ảnh hưởng đến cung và cầu đối
với nguyên liệu thô, cũng như cung và cầu đối với các sản phẩm tinh chế. Các thương nhân
kinh doanh dầu thô sẽ xem xét tất cả các nguồn cầu, cả nước ngoài và trong nước, cũng
như nhu cầu đối với các sản phẩm tinh chế.

Cung và cầu
Đặc biệt, các sản phẩm năng lượng rất nhạy cảm với sự thay đổi của cung và cầu. Những
thay đổi nhỏ trong một trong hai có thể có tác động đáng chú ý đến giá của các hợp đồng
năng lượng tương lai. Các nhà kinh doanh sẽ chú ý đến các bản phát hành dữ liệu liên quan
đến cung và cầu của các sản phẩm năng lượng mà họ quan tâm. Ví dụ: một nhà kinh doanh
dầu thô sẽ xem các báo cáo hàng tuần của Cơ quan Thông tin Năng lượng (EIA) để luôn
cập nhật về việc xây dựng hoặc giảm giá hiện tại của dầu thô để xây dựng một trường hợp
mà họ tin rằng giá dầu thô sẽ di chuyển tiếp theo.

Các động lực chính của giá các sản phẩm năng lượng là nhu cầu của người sử dụng, lượng
tồn kho và chu kỳ giảm xuống (chu kỳ cung cấp) và tính thời vụ.

Nhu cầu tăng lên do tăng trưởng kinh tế cùng với nhu cầu tiêu dùng và công nghiệp. Nếu
nền kinh tế đang phát triển, thì nhu cầu năng lượng sẽ cao hơn từ cả khu vực tiêu dùng và
công nghiệp.

Một số yếu tố tạo ra nhu cầu gia tăng khi các nền kinh tế đang phát triển là: nhu cầu tăng từ
lĩnh vực giao thông vận tải, chẳng hạn như ô tô và xe tải; nhu cầu tiêu thụ điện trong công
nghiệp tăng lên đòi hỏi phải tăng cường sử dụng năng lượng; nhu cầu sưởi ấm cao hơn cho
các ngôi nhà và các tòa nhà; và các yêu cầu khác đối với các sản phẩm năng lượng được
sử dụng làm đầu vào trong sản xuất các sản phẩm khác nhau, chẳng hạn như chất dẻo và
vật liệu xây dựng

Nguồn cung, được phản ánh trong lượng hàng tồn kho, cũng có nhiều yếu tố làm cho năng
lượng trở nên độc đáo khi so sánh với các mặt hàng khác.

Xây dựng và Rút tiền

Các sản phẩm năng lượng trải qua những gì được gọi là chu trình xây dựng và giảm xuống.
Một số sản phẩm năng lượng, chẳng hạn như dầu thô và khí tự nhiên, được khai thác từ
lòng đất sau đó được vận chuyển đến các cơ sở lưu trữ; Các sản phẩm dầu mỏ tinh chế
được sản xuất bởi các nhà máy lọc dầu và sau đó được lưu trữ để chuyển đến người sử
dụng cuối cùng. Đây là giai đoạn xây dựng.

Giai đoạn rút hàng là khi sản phẩm được vận chuyển từ cơ sở lưu trữ đến người dùng cuối.
Nếu lượng cung thấp hơn mức cần thiết để đáp ứng nhu cầu hiện tại thì hàng tồn kho sẽ
giảm xuống và nếu lượng cung cao hơn lượng cầu thì hàng tồn kho sẽ tăng lên.

Thương nhân có thể truy cập nhiều nguồn dữ liệu cung cấp dữ liệu chi tiết về ngành năng
lượng, chẳng hạn như báo cáo dữ liệu hàng tuần do EIA, API và các dịch vụ dữ liệu khác
công bố. Các báo cáo này cung cấp thông tin về tồn kho, sản xuất, sử dụng nhà máy lọc
dầu, nhập khẩu / xuất khẩu và nhu cầu với bảng phân tích chi tiết theo sản phẩm và khu
vực.

Như với tất cả các loại hàng hóa, các sản phẩm năng lượng tuân theo các quy tắc cơ bản
về cung và cầu. Nếu nguồn cung cấp năng lượng cao hơn hoặc nhu cầu thấp hơn, thì giá sẽ
giảm. Nếu nguồn cung thấp hơn hoặc nhu cầu cao hơn, thì giá sẽ tăng. Ngoài ra, nguồn
cung dầu dư thừa đáng kể cùng với sự giảm mạnh nhu cầu toàn cầu có thể làm gia tăng áp
lực giảm giá dầu. Trong thời gian có nhiều bất ổn và biến động, giá có thể thay đổi đáng kể.
Hơn nữa, trong những trường hợp khắc nghiệt, giá dầu có thể đi vào vùng tiêu cực. Một ví
dụ là vào tháng 4 năm 2020 khi nguồn cung và việc sử dụng kho dự trữ cao trong khi nhu
cầu thấp, dẫn đến giá dầu âm.

Tính thời vụ
Tính thời vụ cũng đóng góp một phần vào cung và cầu đối với các sản phẩm năng lượng.
Có những thời điểm trong năm, do thời tiết, nhu cầu có thể cao hơn hoặc thấp hơn bình
thường. Điều này có thể là do nhu cầu sử dụng nhiên liệu sưởi ấm trong những tháng mùa
đông tăng lên hoặc nhu cầu về nhiên liệu vận tải tăng trong những tháng mùa hè khi việc sử
dụng phương tiện thường cao hơn.

Các tác động theo mùa đối với tương lai năng lượng thường có thể dự đoán được vì chúng
xảy ra trong cùng một thời điểm mỗi năm, nhưng điều không thể dự đoán được là nhu cầu
thực tế thay đổi trong mùa.

Ví dụ, khí đốt tự nhiên được xây dựng theo mùa để đảm bảo có đủ nguồn cung cấp để đáp
ứng nhu cầu sưởi ấm thường cao hơn trong mùa đông do nhiệt độ thấp hơn. Thông
thường, biến động giá dựa trên sự kết hợp giữa dữ liệu thực tế và các giả định mà thị
trường đưa ra về giá trong tương lai.

Các nhà cung cấp khí đốt tự nhiên sẽ đưa ra dự báo về nhu cầu trong mùa đông tới. Họ sẽ
mua số lượng khí đốt. Nếu mùa đông ấm hơn hoặc lạnh hơn dự đoán, thì nhu cầu thực tế
sẽ khác với nhu cầu dự báo. Chính sự khác biệt này có thể tác động đến giá của hợp đồng
tương lai. Nếu nhu cầu cao hơn dự đoán của thị trường thì giá sẽ tăng, nếu thấp hơn giá sẽ
giảm.

Sự kết luận
Các thương nhân giao dịch hợp đồng tương lai năng lượng cần lưu ý rằng có những yếu tố
duy nhất sẽ ảnh hưởng đến giá của hợp đồng tương lai mà họ đang giao dịch và sử dụng
phân tích cung và cầu cơ bản để giúp họ phân tích các điều kiện thị trường và đưa ra quyết
định giao dịch.

Fundamentals and Interest Rate Futures

Khi nói đến giao dịch hợp đồng tương lai Lãi suất, các nhà giao dịch có nhiều sản phẩm
khác nhau để lựa chọn. Các sản phẩm ngắn hạn, như Eurodollar và hợp đồng tương lai của
Quỹ Fed, và mở rộng dọc theo đường cong lợi suất đến các sản phẩm có kỳ hạn dài hơn
như Trái phiếu Kho bạc 5 năm và 10 năm cũng như Trái phiếu Kho bạc 30 năm.

Các nhà giao dịch muốn phân tích các nguyên tắc cơ bản của hợp đồng tương lai lãi suất có
thể xem xét nhiều loại thông tin kinh tế và thị trường. Một số yếu tố ảnh hưởng đến việc định
giá hợp đồng tương lai của Kho bạc bao gồm mức và độ dốc của đường cong lợi suất,
quyết định lãi suất của FOMC, mức và tần suất phát hành nợ của Kho bạc Hoa Kỳ, nhu cầu
đối với trái phiếu chính phủ và sức khỏe tổng thể của nền kinh tế.

Đường cong năng suất

Đường cong lợi tức là sự thể hiện lợi tức của chứng khoán dọc theo các điểm đáo hạn khác
nhau của đường cong Kho bạc Hoa Kỳ. Ví dụ, Bộ Tài chính Hoa Kỳ thường đấu giá chứng
khoán có kỳ hạn 2 năm, 3 năm, 5 năm, 7 năm, 10 năm và 30 năm. Chúng được gọi là
chứng khoán “đang hoạt động” và lợi tức của chúng thường được báo giá khi đề cập đến lãi
suất của Hoa Kỳ.

Các nhà giao dịch sẽ phân tích mức độ và độ dốc của đường cong lợi suất như một điểm
tham chiếu đến lãi suất trong tương lai. Đôi khi đường cong lợi suất sẽ di chuyển theo kiểu
song song với lợi suất của chứng khoán ngắn hạn hoặc dài hạn di chuyển song song (di
chuyển song song). Đôi khi những thay đổi về lãi suất ảnh hưởng đến một phần của đường
cong nhiều hơn phần kia, làm cho đường cong bị dốc hoặc phẳng. Các nhà phân tích sẽ
nghiên cứu đường cong lợi suất và xây dựng các mô hình về cách họ nghĩ rằng lợi suất sẽ
thay đổi theo kỳ hạn mà họ đang giao dịch.

Ví dụ: một người nào đó giao dịch Trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 2 năm có thể thấy sự thay đổi
giá lớn hơn để phản ứng với việc FOMC tăng lãi suất so với một người nào đó giao dịch
hợp đồng Trái phiếu Kho bạc 30 năm. Trong trường hợp này, đường cong lợi suất sẽ thay
đổi do giá lớn hơn trên các kỳ hạn ngắn hơn so với các kỳ hạn dài hơn.

Quyết định của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC)

Các quyết định về lãi suất của FOMC có thể có ảnh hưởng quan trọng đến giá của các hợp
đồng tương lai lãi suất. FOMC ảnh hưởng đến lãi suất bằng cách tăng hoặc giảm lãi suất
mục tiêu qua đêm (hoặc lãi suất huy động vốn hiệu quả). Lãi suất qua đêm là số tiền mà các
ngân hàng phải trả để vay hoặc cho vay vượt quá qua đêm. Tỷ lệ này được bao gồm trong
các yếu tố ảnh hưởng đến việc ngân hàng tính phí khách hàng vay vốn.

Nếu kỳ vọng về quyết định của FOMC là lãi suất cho vay qua đêm tăng, thì kỳ hạn lãi suất
có thể giảm giá. Nếu kỳ vọng là giảm lãi suất cho vay qua đêm, thì lãi suất kỳ hạn có thể
tăng giá.

Các nhà giao dịch sẽ muốn theo dõi tám thông báo lãi suất hàng năm từ FOMC (có trên
trang web của FOMC) và quan sát cách thị trường phản ứng trước và sau khi các quyết
định lãi suất được đưa ra. Các quyết định về tỷ giá đi kèm với các giải thích và dự báo chi
tiết từ FOMC. Từ ngữ của các bản phát hành này được các nhà phân tích và thương nhân
xem xét kỹ lưỡng, và ngay cả những bình luận nhỏ cũng có thể có tác động lớn đến thị
trường.

Phát hành Nợ Kho bạc Hoa Kỳ

Khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ phát hành nợ dưới dạng giấy bạc và trái phiếu, họ làm tăng số
lượng chứng khoán có sẵn trong hệ thống và tăng số nợ mà chính phủ Hoa Kỳ phải trả.
Điều này có thể gây áp lực lên lãi suất.

Một kết quả của cuộc khủng hoảng tài chính lớn năm 2008 là ngân hàng trung ương Hoa
Kỳ, được gọi là Cục Dự trữ Liên bang, đã mua một lượng lớn Kho bạc Hoa Kỳ và các công
cụ nợ khác. Do quy mô của hoạt động này, nó đã mang lại hiệu quả mong muốn là giảm lãi
suất.

Lãi suất kho bạc Hoa Kỳ cũng bị ảnh hưởng bởi nhu cầu toàn cầu. Gần 50% tổng số nợ của
Kho bạc Hoa Kỳ được giữ bên ngoài Hoa Kỳ. Những người tham gia không phải Hoa Kỳ
này có thể có tác động lớn đến việc định giá nợ Kho bạc.
Sức khỏe kinh tế tổng thể
Các chỉ số kinh tế phản ánh sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ có ảnh hưởng lớn đến giá
của thị trường Kho bạc Hoa Kỳ.

Các chỉ số kinh tế ảnh hưởng đến độ dốc và mức của đường cong lợi suất bao gồm lạm
phát, tăng trưởng, việc làm và nợ theo tỷ trọng GDP.

Nhìn chung, sức khỏe của nền kinh tế là yếu tố ảnh hưởng chính đến lãi suất. Khi tăng
trưởng nhanh cùng với lạm phát, lãi suất có xu hướng tăng và đường cong có xu hướng
dốc. Trong thời kỳ tăng trưởng chậm và lạm phát thấp, tỷ giá có xu hướng giảm.

Bản tóm tắt

Thị trường lãi suất của Hoa Kỳ bị ảnh hưởng bởi sức khỏe của nền kinh tế Hoa Kỳ và việc
phát hành Kho bạc Hoa Kỳ. Các nhà quản lý rủi ro và các nhà giao dịch được giao nhiệm vụ
phân tích các thị trường này nên chú ý đến các yếu tố này.

Mối quan hệ tương tác giữa nền kinh tế và lãi suất rất phức tạp. Các nhà giao dịch nhìn vào
hợp đồng tương lai lãi suất có nhiều yếu tố đầu vào cơ bản có thể giúp họ hình thành ý kiến
​về giá cả.

Fundamentals and FX Futures

Những người tham gia thị trường có thể giao dịch các hợp đồng tương lai thể hiện mối quan
hệ giữa hai loại tiền tệ, còn được gọi là thị trường ngoại hối (Forex, FX). Hợp đồng tương lai
ngoại hối được quy định và giao dịch trên thị trường mở, giống như tất cả các hợp đồng
tương lai, đây là điểm khác biệt lớn so với thị trường ngoại hối tiền mặt, nơi mỗi đại lý đặt
giá riêng của họ mà không có trao đổi chung. Sự minh bạch này trong hợp đồng tương lai
tiền tệ mang lại lợi ích cho các nhà kinh doanh ngoại hối.

Hợp đồng ngoại hối được định giá dựa trên số tiền của một quốc gia cần có để mua một
đơn vị tiền tệ của quốc gia khác. Hợp đồng, như Euro / U.S. hợp đồng tương lai đô la, cho
phép bạn giao dịch dựa trên tỷ giá hối đoái giữa đồng euro và đô la Mỹ. Hầu hết các hợp
đồng tương lai dựa trên ngoại tệ tính theo đô la Mỹ; đồng Euro / Hoa Kỳ. hợp đồng tương lai
đô la được định giá dựa trên số đô la Mỹ cần để mua một euro.

Bạn cũng có thể giao dịch hợp đồng tương lai tỷ giá chéo, cho phép bạn giao dịch mối quan
hệ giữa hai loại ngoại tệ, chẳng hạn như hợp đồng tương lai Euro / Bảng Anh, trong đó cả
tiền gốc và ngoại tệ không phải bằng đô la Mỹ. Nhà phân tích cơ bản sẽ xem xét các yếu tố
nhất định để xác định giá của các loại tiền tệ mà họ đang giao dịch có thể di chuyển tiếp
theo.

Tỷ giá hối đoái

Vì tỷ giá hối đoái là sự so sánh trực tiếp của hai loại tiền tệ, nhà phân tích cơ bản sẽ đánh
giá sự khác biệt tương đối giữa các yếu tố kinh tế hơn là giá trị tuyệt đối của chúng. Nhà
phân tích sẽ xem xét các yếu tố làm cho nền kinh tế của hai nước khác nhau và sẽ cố gắng
xác định xem mỗi nền kinh tế sẽ hoạt động như thế nào trong tương lai, cho phép họ đưa ra
giả định về chuyển động của tỷ giá hối đoái giữa hai nước. Trong khi nhà phân tích sẽ dành
nhiều thời gian nhất để so sánh hai quốc gia về giá trị tương đối, thì giá trị tuyệt đối mà nền
kinh tế của mỗi quốc gia cũng sẽ tác động đến tỷ giá hối đoái.

Ví dụ, nếu bạn so sánh hai loại tiền tệ có mức lạm phát từ 20% trở lên, thì các điều kiện kinh
tế sẽ khác nhiều so với việc bạn so sánh hai loại tiền tệ mà các nước có mức lạm phát dưới
5%. Sự khác biệt về tỷ lệ lạm phát giữa hai quốc gia sẽ có xu hướng ảnh hưởng lớn hơn
mức lạm phát tuyệt đối.

Người ảnh hưởng đến giá

Vì hợp đồng tương lai được định giá theo một tỷ lệ, nên có sự kết hợp của những thay đổi
có thể ảnh hưởng đến giá:

Đồng tiền cơ sở có thể mạnh lên, do đó làm giảm giá của hợp đồng tương lai tiền tệ

Đồng tiền cơ sở có thể suy yếu, làm tăng giá của hợp đồng tương lai tiền tệ. Ví dụ: nếu
đồng đô la Mỹ mạnh lên so với đồng euro, giá của hợp đồng tương lai EUR / USD sẽ giảm

Báo giá, hoặc các điều khoản, tiền tệ có thể tăng cường, làm tăng giá của hợp đồng tương
lai tiền tệ

Báo giá, hoặc các điều khoản, tiền tệ có thể suy yếu, làm giảm giá của hợp đồng tương lai
tiền tệ. Ví dụ: nếu đồng euro mạnh lên so với đô la Mỹ, giá của hợp đồng tương lai EUR /
USD sẽ tăng

Những yếu tố kinh tế

Ngoài ra còn có một số yếu tố kinh tế ảnh hưởng đến giá tiền tệ tương lai bao gồm tỷ giá hối
đoái, lạm phát và thương mại với nước ngoài.

Các nhà phân tích cơ bản sẽ xem xét lãi suất và các biến số ảnh hưởng đến lãi suất đối với
hai loại tiền tệ mà họ đang giao dịch.

Lãi suất tác động đến cầu tiền tệ. Nếu lãi suất cao ở một quốc gia cụ thể, nhu cầu đối với
trái phiếu của họ sẽ cao khi các nhà đầu tư tìm cách thực hiện các khoản đầu tư mang lại tỷ
suất sinh lợi tương đối cao hơn so với các lựa chọn thay thế. Khi các nhà đầu tư mua trái
phiếu, nhu cầu về tiền tệ tăng lên vì người mua nước ngoài cần đổi ngoại tệ của họ lấy
ngoại tệ để mua trái phiếu. Nhu cầu này dẫn đến sự gia tăng giá trị tương đối của đơn vị
tiền tệ của quốc gia đó.

Các nhà phân tích cơ bản sẽ xem xét mức độ lạm phát tương đối ở mỗi quốc gia để đánh
giá sức mạnh của từng loại tiền tệ.
Lạm phát làm giảm sức mua của đồng tiền của một quốc gia. Điều này khiến một quốc gia
có lạm phát cao hơn sẽ có đồng tiền yếu hơn, đồng nghĩa với việc giá hợp đồng ngoại hối
tương lai sẽ tăng lên.

Ví dụ: nếu tỷ lệ lạm phát ở Hoa Kỳ cao hơn tỷ lệ lạm phát ở Vương quốc Anh, thì đồng đô la
Mỹ sẽ giảm giá so với bảng Anh. Một nhà giao dịch quan tâm đến hợp đồng tương lai GBP /
USD sẽ thấy giá tăng, có nghĩa là sẽ mất nhiều đô la Mỹ hơn để mua một bảng Anh.

Thương mại giữa các quốc gia sẽ ảnh hưởng đến giá trị tương đối của đồng tiền của một
quốc gia. Các quốc gia xuất khẩu nhiều hơn sẽ có nhu cầu về tiền tệ nhiều hơn, làm tăng
giá trị tương đối của đồng tiền của họ.

Nếu Hoa Kỳ xuất khẩu nhiều hơn nhập khẩu, nhu cầu về tiền tệ của nước này sẽ cao và giá
trị của đồng đô la sẽ tăng lên. Nếu Hoa Kỳ xuất khẩu tương đối nhiều hàng hóa hơn Liên
minh Châu Âu, thì đồng đô la Mỹ có thể tăng giá trị và hợp đồng tương lai EUR / USD có thể
giảm giá.

Các tương tác có thể là các nhà giao dịch cơ bản và phức tạp sẽ tạo ra các mô hình để thể
hiện các mối quan hệ giữa nền kinh tế và các hợp đồng ngoại hối tương lai.

Fundamentals and Agricultural Futures

Thương nhân có thể sử dụng Hợp đồng tương lai nông nghiệp để đại diện cho hàng hóa,
chẳng hạn như gia súc, ngũ cốc, ngô hoặc đậu nành.

Nhà phân tích cơ bản sẽ xem xét các yếu tố nhất định để giúp xác định giá của những mặt
hàng này có thể di chuyển trong tương lai.

Chu kỳ cung cấp

Mối quan hệ chính và tác nhân thúc đẩy giá cả là cung. Sản phẩm nông nghiệp có một chu
kỳ sản xuất duy nhất vì hầu hết được sản xuất trong một thời gian nhất định và được tiêu
thụ cho đến chu kỳ sản xuất tiếp theo. Điều này không giống như các sản phẩm khác, có thể
được sản xuất quanh năm.

Một khi hoa màu đã được trồng, không thể trồng thêm cho đến năm sau. Điều này tạo ra
một tình huống trong đó nguồn cung sản phẩm là cực kỳ quan trọng và bất kỳ thay đổi nào
về sản lượng dự kiến ​có thể có tác động cực đoan đến giá cả. Điều này tạo ra một chu kỳ
cung và cầu trong đó nhà phân tích cơ bản được yêu cầu phải dự báo không chỉ một nguồn
cung chưa biết trong tương lai mà còn cả nhu cầu trong tương lai.

Các nhà phân tích cơ bản sẽ phân tích sự không chắc chắn xung quanh nguồn cung khi cây
trồng và sản lượng thay đổi theo từng chu kỳ. Đôi khi lợi suất sẽ cao hơn dự kiến ​và đôi khi
chúng sẽ thấp hơn dự kiến.

Thời tiết
Đối với hầu hết các sản phẩm nông nghiệp, thời tiết là yếu tố quan trọng nhất ảnh hưởng
đến nguồn cung và giá cả. Thời tiết ảnh hưởng đến toàn bộ chu kỳ sản xuất cây trồng:
trồng, phát triển và thu hoạch.

Các nhà phân tích cơ bản theo dõi thời tiết trong từng giai đoạn của chu kỳ tăng trưởng và
đưa ra ý kiến ​về cách nó sẽ ảnh hưởng đến sản lượng. Thời tiết trong mùa gieo trồng, trồng
trọt và thu hoạch có thể làm giảm sản lượng dự kiến, điều này sẽ tác động đến giá của hợp
đồng tương lai.

Ví dụ, nếu thời tiết trong quá trình gieo trồng quá nóng hoặc quá ẩm ướt, hạt sẽ không nảy
mầm đúng cách. Điều này có nghĩa là sản lượng có thể thấp hơn mức trung bình đối với
diện tích cây trồng đã được trồng, điều này sẽ ảnh hưởng đến nguồn cung và do đó, giá của
hợp đồng tương lai.

Các yếu tố khác đóng một phần trong việc định giá nông sản tương lai là:

Sử dụng đất đai

Trợ cấp của chính phủ
Kết thúc sử dụng
Kết thúc sử dụng thay đổi
Báo cáo để xem
Cùng với các báo cáo thời tiết, các nhà phân tích cơ bản cũng sẽ sử dụng các báo cáo cây
trồng do USDA cung cấp để tạo ra phân tích của họ về năng suất cây trồng và vật nuôi. Các
báo cáo này là các báo cáo chi tiết do chính phủ thực hiện nhằm cập nhật tình hình cung
cấp các sản phẩm nông nghiệp.

Báo cáo tiến độ cây trồng đưa ra đánh giá trên phạm vi toàn quốc về cách cây trồng đang
tiến triển trong chu kỳ phát triển và liệu sản lượng được dự đoán là thấp hơn hay cao hơn
dự đoán. Báo cáo được cập nhật hàng tuần từ tháng 4 đến tháng 11 bởi Dịch vụ Thống kê
Nông nghiệp Quốc gia NASS. Các thương nhân quan tâm đến các sản phẩm đậu nành có
thể đến thăm Hiệp hội các nhà chế biến hạt có dầu quốc gia, trong khi các thương nhân
chăn nuôi có thể xem Hiệp hội ngũ cốc & thức ăn chăn nuôi quốc gia.

Phần trước
Giá cả và nhu cầu từ mùa trước có thể ảnh hưởng đến cây trồng năm sau.

Ví dụ, một nông dân trồng ngô có thể chuyển sang đậu nành nếu họ tin rằng họ có thể kiếm
được lợi nhuận lớn hơn từ việc trồng loại hàng hóa đó. Nếu nông dân dư thừa hàng tồn
kho, họ có thể không muốn sản xuất nhiều vào năm sau, điều này có thể hạn chế nguồn
cung năm sau và tăng giá, dẫn đến sản lượng năm sau tăng. Chu kỳ có thể lặp lại với việc
các nhà cung cấp luôn đi sai một chút so với dự báo của họ.

Trợ cấp của Chính phủ

Trợ cấp của chính phủ là phổ biến trong thị trường nông sản. Số lượng trợ cấp sẽ thay đổi
theo thời gian và có thể làm cho một loại cây trồng có lợi hơn so với cây trồng khác. Điều
này có nghĩa là có thể có động lực để nông dân trồng một loại cây trồng khác có thể mang
lại nhiều lợi nhuận hơn cho hoạt động của họ.
Ví dụ, nếu đậu nành đang được trợ cấp nhiều, nông dân có thể quan tâm đến việc trồng loại
cây này vì nó có thể có chi phí sản xuất thấp hơn do được trợ cấp. Nguồn cung dư thừa có
thể làm giảm giá khi nhiều nhà sản xuất trồng các loại cây được trợ giá.

Sử dụng hàng hóa

Nhà phân tích cơ bản sẽ xem xét mục đích sử dụng thứ cấp của một hàng hóa ngoài mục
đích sử dụng chính khi xây dựng dự báo cơ bản về giá của chúng. Lợi nhuận của các mục
đích sử dụng mở rộng này có thể có tác động chuyển nguồn cung cấp từ mục đích sử dụng
này sang mục đích sử dụng có lợi hơn.

Ví dụ, ngô được ăn trực tiếp và ở dạng chế biến, nhưng nó cũng được sử dụng trong sản
xuất etanol. Nếu nhu cầu về etanol tăng đủ, và các nhà sản xuất sẵn sàng trả giá ngô được
sử dụng để sản xuất etanol cao hơn là ăn, thì điều này sẽ thay đổi cơ bản của thị trường
ngô và các yếu tố thúc đẩy giá cả.

Sản phẩm thay thế

Thị trường kỳ hạn nông sản có nhiều sản phẩm có thể trao đổi trong thị trường.

Ví dụ, đậu nành và ngô đều có thể được sử dụng để làm thức ăn chăn nuôi hoặc sản xuất
thực phẩm cho con người. Nếu một loại hàng hóa tăng giá, nông dân có thể chuyển sang
loại hàng hóa khác để chăn nuôi với chi phí rẻ hơn.

Nhà phân tích cơ bản phải nhận thức được sự dễ dàng mà một hàng hóa có thể được thay
thế cho một hàng hóa khác. Nếu hàng hóa dễ bị thay thế, các vấn đề về nguồn cung có thể
không có tác động lớn đến giá cả vì những khách hàng không thể mua được hàng hóa có
thể dễ dàng chuyển sang loại khác.

Tỷ lệ giá
Các nhà kinh doanh cơ bản cũng sẽ phân tích sự khác biệt về tỷ lệ giá giữa các giai đoạn
sản xuất khác nhau của một loại hàng hóa.

Ví dụ, một nhà kinh doanh có thể sử dụng đậu nành, bột đậu nành và dầu đậu nành. Vì chi
phí để tinh chế đậu nành không đổi theo thời gian, nên tỷ lệ giá giữa mỗi giai đoạn tinh chế
cũng phải tương đối ổn định. Nhà kinh doanh cơ bản có thể phân tích sự thay đổi trong tỷ lệ
này để giúp xác định xem một trong những sản phẩm đậu nành được định giá tương đối
cao hơn hay thấp hơn.

Sự kết luận
Các sản phẩm nông nghiệp là duy nhất vì chỉ có thể sản xuất một lượng hạn chế vào những
thời điểm nhất định trong năm. Các sản phẩm dễ hư hỏng và cần được bảo quản để phù
hợp với nhu cầu cung cấp theo mùa và diễn ra quanh năm. Thị trường đang có nhiều thách
thức với nhiều phần chuyển động, vì vậy nhà phân tích cơ bản sẽ cần áp dụng các mô hình
rất cụ thể để đưa ra các giả định về giá trong tương lai.
Fundamentals and Metals Futures
Nhà phân tích cơ bản sẽ xem xét các yếu tố nhất định để xác định giá của các kim loại như
vàng và bạc có thể di chuyển trong tương lai

Có một vài yếu tố độc đáo mà nhà phân tích cơ bản sẽ sử dụng để đánh giá các giao dịch
trên thị trường kim loại tương lai, bao gồm nhu cầu đầu tư và sản xuất.

Sử dụng và chuyển động của kim loại

Nhiều kim loại được giao dịch trên thị trường kỳ hạn được săn lùng cho các mục đích đầu tư
và các ứng dụng công nghiệp.

Cung và cầu kim loại tương lai sẽ bị ảnh hưởng bởi những người sử dụng kim loại như một
khoản đầu tư đầu cơ và những người sử dụng kim loại làm đầu vào trong các quy trình sản
xuất. Đối với các kim loại như vàng và bạc, cũng có nhu cầu mạnh mẽ từ các quỹ ETF và
các quỹ đầu tư khác, khi sự thèm muốn của nhà đầu tư đối với kim loại quý tăng lên.

Ví dụ, vàng được sử dụng như một khoản đầu tư đầu cơ và trong sản xuất hàng hóa như
đồ trang sức và đồ điện tử. Vàng luôn là một kim loại độc nhất vô nhị, được sử dụng như
một loại tiền tệ và một vật lưu trữ giá trị để chống lại lạm phát.

Ngược lại với đồng, nơi mà nhu cầu đầu tư hầu như không tồn tại, nhưng nhu cầu công
nghiệp lại cao. Nhà phân tích cơ bản trong trường hợp này sẽ xem xét nhu cầu đến từ
ngành xây dựng và các ngành công nghiệp khác thay vì tập trung vào đồng như một khoản
đầu tư.

Nhu cầu từ mỗi nguồn này có thể chuyển động theo cùng một hướng vào các thời điểm và
ngược chiều vào các thời điểm khác.

Ví dụ, nếu nền kinh tế đang phát triển nhanh chóng và lạm phát gia tăng, nhu cầu đầu tư
vào vàng có thể tăng lên khi các nhà đầu tư mua vàng để phòng ngừa lạm phát. Đồng thời,
nền kinh tế đang phát triển rất có thể sẽ tạo ra nhu cầu về vàng công nghiệp tăng lên do
người tiêu dùng mua nhiều sản phẩm có chứa vàng hơn.

Tuy nhiên, nếu nền kinh tế đang suy thoái, nhu cầu đầu tư vàng có thể sẽ tăng lên do các
nhà đầu tư mua vàng như một khoản đầu tư ổn định khi thị trường chứng khoán có dấu hiệu
suy yếu. Đồng thời, nhu cầu công nghiệp có thể giảm do người tiêu dùng yêu cầu ít sản
phẩm hơn trong nền kinh tế đang suy yếu.

Cung cấp
Nguồn cung quan trọng đối với kim loại, nhưng thông thường nhu cầu là động lực chính của
giá cả. Nguồn cung kim loại tổng thể là hạn chế, nhưng thực tế là kim loại có thể được nấu
chảy và tái sử dụng làm tăng nguồn cung sẵn có khi các kim loại hiện có được nấu chảy lại,
giảm bớt sự phụ thuộc vào sản xuất mới và làm suôn sẻ chu kỳ cung cấp.

Ví dụ, một khi ngô được cung cấp cho gia súc, nó sẽ bị loại bỏ khỏi chuỗi cung ứng và ngô
mới phải thay thế. Nhưng vì kim loại có thể được tái sử dụng hầu như mãi mãi, nên nguồn
cung kim loại trên thị trường đến từ hàng tồn kho hiện có và mới được khai thác.

Yêu cầu
Các yếu tố chính ảnh hưởng đến nhu cầu đối với kim loại là kinh tế. Các yếu tố như GDP,
lạm phát và lãi suất đều đóng vai trò quyết định đến cả nhu cầu công nghiệp và đầu tư đối
với kim loại.

Mỗi yếu tố này sẽ ảnh hưởng khác nhau đến một kim loại cụ thể. Một số kim loại, như vàng,
sẽ bị tác động bởi tất cả các yếu tố kinh tế này, trong khi các kim loại khác sẽ không bị tác
động theo cách tương tự. Nhu cầu về vàng sẽ đáp ứng với các yếu tố khác với nhu cầu về
bạch kim.

Sự kết luận
Các nhà phân tích cơ bản đánh giá nhiều yếu tố khác nhau, để xác định yếu tố nào có trọng
lượng hơn những yếu tố khác và sau đó đưa ra quyết định giao dịch dựa trên những ý kiến
​này.