Chương 5: Lý thuyết lượng cầu tài sản

Nội dung

1. Những yếu tố ảnh hưởng đến lượng cầu tài sản

2. Lý thuyết lượng cầu tài sản

 Các yếu tố ảnh hưởng đến lượng cầu tài sản
Khi xem xét một yếu tố , giả định các yếu tố còn lại không thay đổi

1. 2. 3. 4.
Của cải Suất sinh lời dự kiến Rủi ro Tính thanh khoản
1. Của cải

♥ Định nghĩa:
Của cải là tất cả các nguồn lực kinh tế mà một người có
được, trong đó bao gồm tất cả các tài sản
.

♥ Hình thái biểu hiện:

▪ Cá nhân: thu nhập, nhà cửa, khoản tiết kiệm, chứng
khoán, vàng, ….
▪ Doanh nghiệp: nhà xưởng, máy móc, hàng hóa, lợi
nhuận để lại,…
▪ Nền kinh tế: GDP
1. Của cải

Của cải (thu nhập) Các yếu tố khác Lượng cầu tài sản
tăng lên ko đổi tăng

• Độ co dãn cầu tài sản theo của cải (x):

% thay đổi của lượng cầu tài sản
x =
% thay đổi của của cải
Ý nghĩa: Khi của cải tăng/giảm 1% thì lượng cầu tài sản tăng/giảm x%

• Mỗi tài sản sẽ có có mức độ cầu tăng khác nhau → Khi đầu tư, lựa
chọn những TS có độ biến động mạnh
2. Tỷ suất sinh lời dự kiến

Suất sinh lời dự tính cho biết có thể nhận được

Khái niệm bao nhiêu tiền lãi trên số vốn đầu tư vào 1 TS
trong một khoảng thời gian nhất định

Xu hướng tác Suất sinh lời dự tính của TS cao hơn so với TS
động thay thế khác, cầu về TS này sẽ tăng

Mức độ tác Phụ thuộc vào suất sinh lời dự tính của từng TS
động
2. Tỷ suất sinh lời dự kiến

Đo lường suất sinh lời dự tính trung bình của tài sản

Công thức: 𝑹𝒆 = σ 𝑹𝒊 𝒙 𝒑𝒊
𝑹𝒆: suất sinh lời dự tính trung bình của 1 TS
Ri: suất sinh lời dự tính trong trường hợp i của 1 TS
pi: xác suất xảy ra suất sinh lời dự tính trong trường hợp I của 1 TS
2. Tỷ suất sinh lời dự kiến
2. Tỷ suất sinh lời dự kiến
3. Mức độ rủi ro

• Trong tài chính, rủi ro là mức độ không

chắc chắn của suất sinh lời dự tính (hay

mức độ không chắc chắn của thu nhập

trong tương lai

• Rủi ro vừa là nguy cơ nhưng đồng thời

cũng vừa là cơ hội

3. Mức độ rủi ro
Các yếu tố khác
không đổi

Nếu rủi ro của 1 Nhu cầu

TS giảm xuống về TS này
so với các TS sẽ tăng lên
thay thế khác
Minh họa mối quan hệ lợi nhuận và rủi ro trong danh mục đầu tư cổ
phiếu và trái phiếu tại thị trường Mỹ
Nguyên tắc phòng ngừa rủi ro:
Không cho tất cả trứng vào
cùng một rổ
3. Mức độ rủi ro

1.
2.
Đa dạng hóa là tham gia vào nhiều
2. Đa dạng hóa danh mục tài sản tài
chính là hành vi giữ trong danh
hoạt động khác nhau với các xu 1. mục đầu tư nhiều dạng công cụ tài
hướng và bản chất khác nhau
chính khác nhau

4. 3. 3.
Giảm thiểu rủi ro ngoại trừ trường Mục đích: giảm bớt
hợp suất sinh lời của các tài sản tài 4. tổng rủi ro cho các nhà
chính hoàn toàn thay đổi biến động đầu tư
cùng với nhau
4. Tính thanh khoản

Tính thanh khoản là khả năng

chuyển tài sản thành tiền mặt Mức độ sẵn có
trong thời gian ngắn với chi phí trên thị trường để
giao dịch, chuyển
giao dịch thấp đổi thành tiền

Chi phí giao

dịch thấp Mức độ ổn
định của giá
cả tài sản
4. Tính thanh khoản
4. Tính thanh khoản

Tài sản có tính

thanh khoản cao
Tiền và các tài sản tương
đương tiền, chứng khoán, giấy
tờ có giá,…

Tài sản có tính

thanh khoản thấp
Bất động sản
Tài sản cố định
Các khoản đầu tư dài hạn,…
 Tác động của tính thanh khoản đến lượng cầu tài sản

Thanh khoản của 1

tài sản cao hơn các Các yếu tố khác Lượng cầu tài sản
tài sản khác ko đổi tăng
Lý thuyết lượng cầu tài sản (The demand of assets theory)

Thay đổi Thay đổi của

Yếu tố
của yếu tố lượng cầu
Của cải
Suất sinh lời dự tính so với các TS khác
Rủi ro tương đối so với các TS khác

Tính thanh khoản tương đối so với các TS khác

Lý thuyết lượng cầu tài sản (The demand of assets theory)
Vì sao phải học lý thuyết lượng cầu tài sản?
Là công cụ để phân tích về
động thái hoạt động của
các chủ thể tham gia thị Giải thích nguyên nhân
trường tài chính (CP, biến động của của các yếu
NHTW, nhà đầu tư,…) tố ảnh hưởng đến biến
động của lãi suất
Giải thích về nhu cầu đối
với một loại tài sản, về
quá trình cung cầu tiền
tệ,…