‫השקעות (מימון הפירמה ב')‬ ‫ד"ר רון אייכל‬

‫השקעות‬

‫מטלה ‪ - 3‬השקעה בתנאי אי ודאות‬

‫‪ .1‬מהי הסיבה כי מניות תנודתיות יותר מאשר מאיגרות חוב‪ .‬האם אורך זמן נצפה לתשואת אחזקה זהה משני‬
‫סוגי נירות הערך?‬

‫‪ .2‬בעבור איזה סיכון נדרוש פיצוי‬

‫‪ .3‬נניח משקיע מטיפוס תוחלת‪-‬שונות‪ ,‬שבפניו ארבעת התיקים הללו‪ ,‬כפי שמופיעים בתרשים‪.‬‬
‫מי מהטענות הבאות נכונה?‬

‫נכס ‪ C‬עדיף על נכס ‪B‬‬ ‫א‪.‬‬

‫נכס ‪ C‬עדיף על נכס ‪A‬‬ ‫ב‪.‬‬
‫נכס ‪ B‬עדיף על נכס ‪A‬‬ ‫ג‪.‬‬
‫נכס ‪ B‬עדיף על נכס ‪C‬‬ ‫ד‪.‬‬
‫נכס ‪ D‬עדיף על נכס ‪A‬‬ ‫ה‪.‬‬
‫נכס ‪ C‬עדיף על נכס ‪D‬‬ ‫ו‪.‬‬
‫נכס ‪ D‬עדיף על נכס ‪C‬‬ ‫ז‪.‬‬

‫‪ .4‬נניח משקיע מטיפוס תוחלת‪-‬שונות‪ ,‬שבפניו ‪ 2‬ההגרלות הללו (מחיר הכניסה הוא זהה)‬
‫הגרלה א‪ :‬לקבל ‪ 0‬בהסתברות של ‪ 50%‬או ‪ 100‬בהסתברות של ‪50%‬‬
‫הגרלה ב‪ :‬לקבל ‪ 0‬בהסתברות של ‪ 50%‬או ‪ 110‬בהסתברות של ‪50%‬‬
‫במי המשקיע יבחר?‬

‫‪ .5‬נניח משקיע מטיפוס תוחלת‪-‬שונות‪ ,‬שבפניו ‪ 2‬ההגרלות הללו (מחיר הכניסה הוא זהה)‬
‫הגרלה א‪ :‬לקבל בוודאות ‪55‬‬
‫הגרלה ב‪ :‬לקבל ‪ 0‬בהסתברות של ‪ 50%‬או ‪ 110‬בהסתברות של ‪50%‬‬
‫האם המשקיע יהיה אדיש בין ‪ 2‬ההגרלות?‬

‫‪ .6‬ראו את החזית שנבנתה על ‪ 2‬נכסים מסוכנים ‪ A‬ו‪( B-‬הנקודה ‪ C‬מתארת הקצאה בין ‪ A‬ו‪ B-‬ולא נכס ממשי)‪:‬‬
‫השקעות (מימון הפירמה ב')‬ ‫ד"ר רון אייכל‬

‫מי מהמשפטים הללו הוא נכון‪:‬‬

‫א‪ .‬נכס ‪ A‬מסוכן יותר מנכס ‪B‬‬
‫ב‪ .‬נכס ‪ A‬מניב תשואה נמוכה יותר מנכס ‪B‬‬
‫ג‪ .‬הקורלציה בין ‪ 2‬הנכסים שווה ל‪1-‬‬
‫ד‪ .‬הקורלציה בין ‪ 2‬הנכסים שווה ל‪( -1-‬מינוס)‬
‫ה‪ .‬הקורלציה בין שני הנכסים היא חיובית גבוהה‬
‫ו‪ .‬הקורלציה בין ‪ 2‬הנכסים היא מאוד שלילית‪ ,‬אך לא ‪-1‬‬

‫‪ .7‬מי מהטענות הבאות היא נכונה‪:‬‬

‫ניתן להיפטר מהסיכון המערכתי באופן מלא‬ ‫א‪.‬‬
‫ניתן להיפטר מהסיכון הספציפי באופן חלקי‬ ‫ב‪.‬‬
‫באמצעות פיזור השקעות ניתן להיפטר מכל או מחלק מהסיכון הספציפי‬ ‫ג‪.‬‬
‫תוספת של מניות לתיק ההשקעות תמיד תפחית את הסיכון הכולל‬ ‫ד‪.‬‬

‫‪ .8‬בשוק קיימות שתי מניות ‪ A :‬ו ‪.B‬‬

‫תוחלת התשואה של מניה ‪ A‬הינה ‪ 10%‬וסטית התקן שלה שווה ל ‪.22%‬‬

‫תוחלת התשואה של מניה ‪ B‬הינה ‪ 20%‬וסטית התקן שלה שווה ל ‪.35%‬‬

‫כמו כן ידוע שמקדם המתאם בין שתי המניות שווה ל ‪.0.1‬‬

‫משקיע א מעוניין להשקיע ‪ 30%‬במניה ‪ A‬ו ‪ 70%‬במניה ‪ .B‬חשב את תוחלת התשואה וסטית‬ ‫א‪.‬‬
‫התקן של התיק‪.‬‬
‫משקיע ב מעוניין להשקיע בתיק מינימום סיכון‪ ,‬חשב את המשקל שעליו להשקיע במניות ‪ A‬ו ‪.B‬‬ ‫ב‪.‬‬