GDF ch03 081-120 Web

Machine Translated by Google
Xem các cuộc thảo luận, số liệu thống kê và hồ sơ tác giả cho ấn phẩm này tại: https://www.researchgate.net/publication/271530629
Vai trò thay đổi của ngân hàng quốc tế trong tài chính phát triển
Tài liệu Hội thảo · Tháng 6 năm 2008
CÔNG TÁC BÀI ĐỌC
1 7.815
3 tác giả:
Dilek Aykut Douglas Hostland
Ngân hàng thế giới Ngân hàng td
39 CÔNG KHAI 452 CÔNG TÁC 7 CÔNG BỐ 23 CÔNG TÁC
XEM HỒ SƠ XEM HỒ SƠ
Eung Ju Kim
8 CÔNG KHAI 6 CÔNG TÁC
XEM HỒ SƠ
Một số tác giả của ấn phẩm này cũng đang thực hiện các dự án liên quan này:
: HOPES AND HEADWINDS: TRIỂN VỌNG KINH TẾ CỦA GHANA TRONG MÔI TRƯỜNG BÊN NGOÀI KHÓ KHĂN Xem dự án
Tất cả nội dung sau trang này được tải lên bởi Dilek Aykut vào ngày 30 tháng 1 năm 2015.
Người dùng đã yêu cầu nâng cao tệp đã tải xuống.

3
Vai trò thay đổi của quốc tế
Ngân hàng trong Tài chính Phát triển
đang được thử thách bởi tình hình hỗn loạn tài chính
ngành ngân hàng quốc gia và sự phát triển hiện nay. Việc nhận ra những cú sốc mạnh mẽ như thế
MỐI QUAN
thế HỆ
giớiGIỮA
đang INTER
thay đổi, kéo theo những tác nào đối với một phân khúc tương đối nhỏ của thị
động đối với sự tăng trưởng và sức khỏe tài chính trường tín dụng Hoa Kỳ đã tràn sang thị trường vốn
của cả hai bên. Sự chuyển đổi đáng kể trong cấu ở các nước phát triển khác vào mùa hè năm 2007 và
trúc của công ty, cùng với tăng trưởng kinh tế tiếp theo là các thị trường mới nổi cho thấy loại
nhanh chóng và tự do hóa tài chính ở các nước đang thách thức mới mà các nhà hoạch định chính sách và
phát triển, đã tạo ra một địa điểm mới về lợi ích các thành viên thị trường có thể gặp phải. đối mặt
chung và động lực tham gia mới mở rộng ra ngoài với môi trường tín dụng chứng khoán hóa và hệ thống
lĩnh vực cung cấp tín dụng và tài chính thương mại ngân hàng quốc tế ngày càng liên kết với nhau. Chín
truyền thống chủ quyền gặp nạn. Với hơn 2.027 văn tháng sau cuộc hỗn loạn, rõ ràng là các quy định
phòng địa phương được thành lập tại 127 quốc gia chính sách thông thường được hình thành từ trải
đang phát triển, ngành ngân hàng quốc tế hiện có cơ nghiệm của chuỗi các cuộc khủng hoảng tài chính thị
sở hạ tầng hoạt động và nền tảng công nghệ để đặt trường mới nổi những năm 1990 và đầu những năm 2000
các giao dịch ở nước ngoài từ một mạng lưới rộng đưa ra một số hướng dẫn, nhưng không rõ ràng. Thực
lớn các đại lý, công ty con và chi nhánh địa phương tế là nguồn gốc chính của sự bất ổn thời gian này
đặt tại các quốc gia đang phát triển. Được hỗ trợ nằm ở các thị trường vốn trưởng thành với tác động
bởi hoạt động cho vay xuyên biên giới ngày càng toàn cầu đáng kể đòi hỏi sự hợp tác quốc tế mạnh mẽ
tăng, các ngân hàng liên quốc gia ngày càng đóng hơn trong chính sách tiền tệ, quy định ngân hàng và
vai trò quan trọng - ở một số quốc gia, thậm chí có quản lý thanh khoản, tất cả đều cần tính đến mối liên
vai trò thống trị - trong cơ cấu tài chính và triển kết tài chính ngày càng tăng giữa các và thị trường
vọng tăng trưởng của các nước đang phát triển. Ở trưởng thành. Mặc dù sự phối hợp chính sách cho đến
nhiều quốc gia đang phát triển, các ngân hàng liên nay chủ yếu dưới hình thức hợp tác trong việc cung
quốc gia hiện cung cấp cổng chính mà qua đó các tập cấp thanh khoản, các nhà hoạch định chính sách, cơ
đoàn, công ty chủ quyền và ngân hàng chuyển tiền ra quan quản lý, học giả và những người tham gia thị
nước ngoài, vay ngắn hạn và trung hạn, thực hiện trường đã bắt đầu tập trung vào việc đánh giá lại
các hoạt động ngoại hối và phái sinh. Các khiếu nại lâu dài hơn về tính nghiêm ngặt của quy định tài
nước ngoài đối với cư dân các nước đang phát triển chính và vai trò của thị trường tài sản trong tài chính. sự ổn định.
do các ngân hàng quốc tế lớn nắm giữ, báo cáo với Chương này nhấn mạnh tầm quan trọng ngày càng
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS) hiện ở mức 3,1 tăng của hoạt động ngân hàng quốc tế đối với nền tài
nghìn tỷ đô la và chiếm 9,5 phần trăm các khiếu nại chính phát triển, tập trung vào trung gian tài
nước ngoài toàn cầu, tăng từ 1,1 nghìn tỷ đô la năm chính, lợi ích sinh thái và ổn định tài chính do sự
2002. Tính đến cuối tháng 6 Năm 2007, tiền gửi của gia tăng sự hiện diện của các ngân hàng nước ngoài
cư dân các nước đang phát triển với các ngân hàng ở các nước đang phát triển. Nó xác định vũ trụ của
quốc tế lên tới 917 tỷ USD, tăng gấp ba lần kể từ cuối năm
các2002.
ngân hàng quốc tế đang hoạt động ở các nước đang
Tuy nhiên, khả năng phục hồi của mối quan hệ giữa phát triển; xem xét các đặc điểm của các ngân hàng
các ngân hàng liên quốc gia và các nước đang phát triển, này về phạm vi quốc gia, quyền tài phán của quốc gia sở tại,
81
TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN TOÀN CẦU 2008
và liên kết với các thị trường tiền tệ toàn cầu; và cân nhắc Châu Âu và Trung Á có xu hướng có chi phí chung và biên
xem các ngân hàng quốc tế có thể đóng vai trò như một phương lãi ròng thấp hơn so với các đối tác trong nước thuộc sở
tiện truyền tải các cú sốc tài chính toàn cầu đến các quốc hữu tư nhân và chính phủ, mặc dù tác động khác nhau tùy
gia lựa chọn kinh doanh như thế nào. Chương này cũng vạch ra thuộc vào phương thức gia nhập và môi trường chính sách
những thách thức chính sách rộng rãi mà các nước đang phát và thể chế của nước sở tại. Sự gia nhập của ngân hàng
triển phải đối mặt trong việc đối phó với tình trạng hỗn loạn nước ngoài cũng có thể dẫn đến việc hợp nhất các hệ
hiện nay, đồng thời xác định những lợi ích lâu dài của việc thống ngân hàng địa phương bị phân mảnh và hiện thực hóa
hội nhập vào hệ thống tài chính toàn cầu. tính kinh tế theo quy mô và phạm vi. Những cải tiến này
Dưới đây là những thông điệp chính của chương này: trong phát triển khu vực kinh tế tài chính đã tạo ra một
con đường quan trọng để gia tăng tốc độ tăng trưởng ở
các nước đang phát triển. • Giống như toàn cầu hóa nói
• Sự tham gia của các ngân hàng nước ngoài vào hệ thống tài chung, vai trò gia tăng của các ngân hàng nước ngoài
chính của các nước đang phát triển đã tăng lên nhanh cũng có thể khiến các nước đang phát triển đối mặt với
chóng trong những năm gần đây. Tính đến năm 2006, 897 những rủi ro kinh tế vĩ mô nhất định.
ngân hàng nước ngoài đã thiết lập tỷ lệ sở hữu đa số tại
các nước đang phát triển. Các nhà cho vay thuộc sở hữu
nước ngoài chiếm một tỷ lệ đặc biệt cao trong tài sản Trong giai đoạn hiện tại, những rủi ro như vậy đã xuất
ngân hàng địa phương ở hai khu vực - 70% ở một số nước hiện khiến các nước đang phát triển dễ bị tổn thương hơn
Đông Âu và xấp xỉ 40% ở một số nước Mỹ Latinh - so với trước các cú sốc nước ngoài. Điều tra kinh tế lượng sơ
dưới 10% ở các nền kinh tế phát triển như Pháp và Ý. Sự bộ thiết lập mối quan hệ có ý nghĩa thống kê giữa việc
hiện diện của các ngân hàng nước ngoài đã tăng lên ở các cho vay liên ngân hàng quốc gia đối với các nước đang
khu vực đang phát triển vì những lý do khác nhau: ở Châu phát triển và những thay đổi trong điều kiện thanh khoản
Phi cận Sahara do phạm vi tiếp cận của cơ sở hạ tầng toàn cầu, được đo bằng chênh lệch lãi suất liên ngân
ngân hàng địa phương còn hạn chế; ở Châu Âu và Trung Á hàng so với lãi suất hoán đổi chỉ số qua đêm (OIS) và
cùng với sự hội nhập khu vực vào Liên minh Châu Âu; và lãi suất tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Ví dụ, sự gia tăng
ở Mỹ Latinh như một cách để các chính phủ tăng cường cởi 10 điểm cơ bản trong chênh lệch giữa Lãi suất ưu đãi
mở cho cạnh tranh chính phủ. Tuy nhiên, ở nhiều quốc liên ngân hàng London (LIBOR) và OIS duy trì trong một
gia, sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài đã được cho quý, được cho là trước khi dẫn đến sự sụt giảm tới 3%
phép sau một cuộc khủng hoảng tài chính với các ngân trong hoạt động cho vay của ngân hàng quốc tế đối với
hàng địa phương phải gánh chịu những khoản cho vay không các nước đang phát triển. Bằng chứng từ thị trường cho
hiệu quả và được thúc đẩy bởi nhu cầu tái cấp vốn và tái vay hợp vốn quốc tế đã phản ánh dự báo này: cả số lượng
thiết lập hệ thống ngân hàng đang hoạt động. Về phía các khoản vay hợp vốn được ký kết và tổng khối lượng cho
cung, luật pháp nước sở tại đã cho phép các ngân hàng mở vay đều giảm đáng kể trong quý IV / 2007 và quý I / 2008
rộng ra thị trường nước ngoài, những tiến bộ trong công so với cùng kỳ các năm trước. Các quốc gia đặc biệt
nghệ thông tin đã cho phép các ngân hàng tự động hóa và tích cực trên thị trường liên ngân hàng - Brazil, Trung
quản lý luồng thông tin lớn xuyên biên giới quốc gia, và Quốc, Hungary, Ấn Độ, Kazakhstan, Liên bang Nga, Nam
sự thay đổi cơ bản trong chiến lược kinh doanh đã đưa Phi, Thổ Nhĩ Kỳ và Ukraine - cần quan tâm đến khả năng
các ngân hàng toàn cầu đến gần với khách hàng thông qua các ngân hàng trong nước của họ sẽ gặp khó khăn về vốn
các hoạt động tại địa phương. trên thị trường quốc tế nếu áp lực thanh khoản trên thị
trường liên ngân hàng vẫn ở mức cao. Ngoài ra, một số cố
vấn ở Đông Âu và Trung Á đã trải qua quá trình mở rộng

tín dụng tư nhân nhanh chóng trong những năm gần đây do
các ngân hàng của họ đi vay rộng rãi ở nước ngoài và sự
hiện diện đáng kể của ngân hàng nước ngoài trên thị
• Sự hiện diện ngày càng nhiều của các ngân hàng nước ngoài trường tín dụng của họ.
đã tạo ra những lợi ích kinh tế đáng kể cho một số nước
đang phát triển thông qua việc nâng cao hiệu quả hệ
thống ngân hàng, tăng khả năng tiếp cận vốn, các dịch vụ
tài chính phức tạp hơn và chuyên môn trong giao dịch với
các ngân hàng ốm yếu.
Các ngân hàng nước ngoài hoạt động trong các khu vực như
82
VAI TRÒ THAY ĐỔI CỦA NGÂN HÀNG QUỐC TẾ TRONG TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN
• Sự kết hợp cân bằng giữa các biện pháp kinh tế vĩ mô và thúc đẩy sự minh bạch hơn về bản chất
chính sách thời gian tiềm ẩn được kêu gọi nhằm tối đa các công cụ tài chính phức tạp và mỗi công cụ thận
hóa lợi ích của việc tăng cường ngân hàng nước ngoài trọng khi tiếp xúc với chúng, cũng như
hiện diện ở các nước đang phát triển. Cuối cùng, cần phải thể chế hóa bằng cách nào đó đường lệch thị
các chính sách phải tính đến sự khác biệt trường như một sự bổ sung cho quy định, như được đề
giữa các quốc gia trong khuôn khổ tiền tệ cập trong trụ cột thứ ba của Basel II
(chẳng hạn như lạm phát mục tiêu), tỷ giá hối đoái Phù hợp. Hướng tới mục tiêu này, Hoa Kỳ
chế độ, năng lực quản lý và giám sát, đã đưa ra một suy nghĩ lại sâu rộng về
hội nhập khu vực, mức độ khu vực tài chính hệ thống điều tiết tài chính. Ở Châu Âu, phát triển
sự phát triển và bản chất của việc tiếp xúc với hợp nhất ngân hàng xuyên biên giới là
hệ thống ngân hàng quốc tế. Vì lợi nhuận hiệu quả liên thúc đẩy sự công nhận ngày càng tăng về nhu cầu
quan đến các ngân hàng nước ngoài sửa đổi quy định và sắp xếp giám sát ments. Ở cấp độ
phụ thuộc vào phương thức nhập cảnh cũng như vào quốc tế, thiếu cả hai
các yếu tố của quốc gia sở tại, các yếu tố đan xen một quy định chặt chẽ về ngân hàng xuyên biên giới
chính sách công có thể nâng cao cả cạnh tranh và khuôn khổ giữa nước sở tại và nước chủ nhà
hiệu quả lĩnh vực ngân hàng. Các quốc gia các quốc gia và hướng dẫn xung quanh
đặc biệt dễ bị ảnh hưởng bởi tiền tệ nước ngoài người cho vay phương sách cuối cùng và quản lý khủng hoảng
các cú sốc nên xem xét thiết lập backstop cơ chế là một nguyên nhân đáng lo ngại. Cho rằng
hạn mức tín dụng bằng ngoại tệ hoặc hoán đổi kỳ hạn sự thâm nhập của ngân hàng nước ngoài ở các nước đang
ngoại tệ được cung cấp cho trong nước phát triển gay gắt hơn so với các nước có thu nhập
ngân hàng trong trường hợp kiệt quệ tài chính nghiêm trọng. cao, các nước đang phát triển nên
Ở các quốc gia nơi quy định và tài chính có một cổ phần mạnh mẽ trong sự phát triển của một
các tổ chức vẫn đang phát triển và có thể cách tiếp cận nhất quán đối với việc quản trị ngân
yếu, cần đặc biệt chú ý hàng xuyên biên giới. Và mặc dù những nỗ lực gần đây trong
đặt trên chất lượng của các yêu cầu đầu vào, ổn định kinh tế vĩ mô và đối ngoại
bằng cách dựa vào, ví dụ, vào nước sở tại ' quản lý nợ đã góp phần vào khả năng phục hồi tương
quy định và giám sát thận trọng đối của các nước đang phát triển trong
các tổ chức ngân hàng. Phí bảo hiểm cao nên cuộc hỗn loạn tài chính gần đây, những quốc gia này
cũng được đặt trên cơ sở tuân thủ các quy định và vẫn cần tăng cường nỗ lực giám sát nước ngoài
tiêu chuẩn quốc tế của ngân hàng mẹ vay ngân hàng của họ và quản lý rủi ro đề cập đến các
liên quan đến an toàn vốn, quyền quản lý của công ty chiến lược mà các công ty của họ theo đuổi
và tính minh bạch. tiếp cận thị trường nợ nước ngoài.
• Mức độ cao của sự không chắc chắn và lo lắng trong
thị trường tài chính toàn cầu kêu gọi sự phối hợp
chính sách liên quốc gia nhiều hơn trong các lĩnh vực
quy định tài chính, cung cấp thanh khoản và Tăng trưởng và chuyển đổi
quản lý kinh tế vĩ mô. Mặc dù không bình thường về hoạt động ngân hàng quốc tế ở các nước
quy mô của nó, tính thanh khoản phối hợp đang phát triển
cung cấp bởi Cục Dự trữ Liên bang, Ngân hàng Trung
ương Châu Âu (ECB) và các trung ương khác Mặc dùlựa

các ngân
chọn cáchàng
quốc nước ngoàinhiều
gia trong đã hoạt
thập động
kỷ, sự hiện diện của họ
ngân hàng vào tháng 12 năm 2007 và sau đó đã mở rộng nhanh chóng kể từ đầu những năm 1990. Hôm nay
tháng phù hợp với mục tiêu duy trì ổn định tài chính các ngân hàng quốc tế là một lực lượng ngày càng tăng trong việc định hình
của các ngân hàng trung ương. sự chuyển đổi kinh tế và vị thế cạnh tranh toàn cầu của
Căng thẳng trên thị trường liên ngân hàng toàn cầu đã nhiều nước đang phát triển. Của chúng
được điều tiết bởi các bước di chuyển. Thực tế là tầm quan trọng kết quả từ sự tương tác của ba
mức độ của tình trạng hỗn loạn tín dụng đã không còn tập hợp các yếu tố cấu trúc: tích hợp chặt chẽ hơn
màn hình radar của các cơ quan quản lý tài chính, tuy nhiên, các nước đang phát triển vào nền kinh tế thế giới
bộc lộ một thiếu sót đáng kể trong hiện tại thông qua thương mại lớn hơn và dòng vốn đầu tư trực tiếp
khuôn khổ giám sát thị trường tài chính nước ngoài (FDI) làm tăng nhu cầu đối với các dịch vụ ngân
và quy định. Nhận thức này, đến lượt nó, hàng liên quốc gia; tiến bộ công nghệ
thúc đẩy sự đồng thuận ngày càng tăng về sự cần thiết phải cho phép các ngân hàng ghi sổ tài sản, kiểm soát hoạt động,
83
và tự động hóa các quy trình trong chuỗi cung ứng toàn Hình 3.2 Các công bố quốc tế còn tồn đọng, theo khu
cầu theo cách thức tích hợp; và các quy định lại hình vực, quý 3 năm 2007
thành ở cả các nước phát triển và đang phát triển cho

Hạ Sahara
phép các ngân hàng có trụ sở tại một quốc gia đầu tư và Châu Phi 6%
hoạt động trong các lĩnh vực ngân hàng của các quốc gia Nam Á 7%
khác. Những yếu tố này đã dẫn đến một số thay đổi quan
Trung Đông và
Đông Á và
trọng trong hoạt động ngân hàng quốc tế ở các nước đang Bắc Phi 4%
Thái Bình
phát triển — tăng trưởng liên tục trong tỷ lệ cho vay, Dương 20%
chuyển từ cung cấp dịch vụ tài chính xuyên biên giới sang Châu Mỹ Latinh
thị trường địa phương và đầu tư nước ngoài đáng kể qua và

Ca-ri-bê
biên giới mua lại và thành lập các chi nhánh địa phương. 20%
Châu Âu và
Trung Á 43%
Nhu cầu về các dịch vụ ngân hàng quốc tế ở các nước
đang phát triển (được định nghĩa là các dịch vụ do ngân
hàng nước ngoài cung cấp cho người dân các nước đang phát Nguồn: Ngân hàng Thanh toán Quốc tế; Tính toán của nhân viên
Ngân hàng Thế giới.
triển) đã phát triển theo thời gian để đáp ứng với sự
thay đổi vị thế của các nước đang phát triển trên nền
kinh tế và tài chính toàn cầu. Bị thu hút bởi triển vọng ngoại tệ), bao gồm cả các khoản cho vay xuyên biên giới
tăng trưởng tài sản và đa dạng hóa rủi ro, các ngân hàng và các khoản cho vay do các văn phòng nước ngoài của ngân
nước ngoài đã hăng hái phản ứng trong việc mở rộng hoạt hàng mở rộng, chủ yếu dành cho cư dân của các quốc gia ở
động kinh doanh ở nước ngoài của họ trong việc phát triển Châu Mỹ Latinh, Đông Á, Châu Âu và Trung Á (Hình 3.2).
các nỗ lực thông qua cả hoạt động thị trường xuyên biên Bất chấp sự thay đổi đều đặn trong chiến lược của các
giới và địa phương. ngân hàng quốc tế từ cho vay xuyên biên giới sang cho vay
Về mặt định lượng, sự chắc chắn toàn diện nhất về thông qua các chi nhánh trong nước, các khoản vay của họ
hoạt động ngân hàng quốc tế ở các nước đang phát triển, tại các nước đang phát triển vẫn chủ yếu bằng ngoại tệ,
tổng số tuyên bố của nước ngoài về các nỗ lực đang phát trong đó khoảng 44% là kỳ hạn ngắn hạn.
triển do các ngân hàng báo cáo với BIS, đứng ở mức 3,1 Do các khoản chênh lệch bằng ngoại tệ thường được
nghìn tỷ đô la trong quý 3 năm 2007 (hình 3.1), lớn hơn tài trợ trên thị trường quốc tế, chúng có xu hướng rất
gần sáu lần so với vào năm 1992, khi các ngân hàng đang nhạy cảm với các biến động của tỷ giá và điều kiện liên
hồi phục sau cuộc khủng hoảng nợ ở Mỹ Latinh đầu những ngân hàng toàn cầu. Hơn nữa, các khoản vay bằng ngoại tệ
năm 1980.1 60% của khoản nợ này là trong các khiếu nại phổ biến đối với những người đi vay là các nước đang phát
quốc tế (các khiếu nại có giá trị bằng triển, với số lượng lớn những người đi vay (77%) nắm giữ
hơn một nửa nợ ngân hàng nước ngoài của họ trong các
Hình 3.1 Yêu cầu của ngân hàng quốc tế đối khoản vay bằng ngoại tệ.
với các nước đang phát triển
tỷ đô la Phần trăm
Tuy nhiên, sự tăng trưởng mạnh mẽ nói chung trong
24
lĩnh vực ngân hàng quốc tế đã bị gián đoạn do một số đợt
3.500
suy giảm tín dụng và suy thoái kinh tế. Được tính theo
3.000
GDP tổng hợp của các nước đang phát triển, một thước đo
% GDP 20
2.500 đóng vai trò đại diện cho các yếu tố bên cầu, các yêu cầu
(trục bên phải)
của ngân hàng quốc tế đã giảm mạnh vào cuối những năm
2.000
16 1980 và đầu những năm 1990 (xuống còn 13% GDP vào năm
1.500
1992), tăng đều đặn trong phần còn lại của Những năm
1.000 1990, bị dừng lại trong thời kỳ suy thoái toàn cầu 2001–
12
02, và hầu hết đều tăng tốc kể từ năm 2003 (đạt 23% GDP
500
năm 2007). Lần mở rộng mới nhất — từ năm 2003 cho đến
0 số 8
khi bắt đầu cuộc hỗn loạn tài chính toàn cầu vào giữa năm
1983 1986 1989 1992 1998 1995 2001 2004 2007 2007 — trùng với kỷ nguyên của nước Ý quá mức trên toàn
cầu, chứng khoán hoá quy mô lớn và hợp nhất khu vực ngân
Nguồn: Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS); Ngân hàng thế giới.
hàng xuyên biên giới (hộp 3.1).
Lưu ý: Đây là các tài sản nước ngoài của các ngân hàng báo cáo cho BIS.
GDP là tổng GDP của các nước đang phát triển.
84
Hộp 3.1 Sự mở rộng nhanh chóng của ngành ngân hàng

quốc tế Ngành ngân hàng quốc tế đã chứng kiến sự
trách nhiệm từ các cơ quan chính thức đối với thị trường
tăng trưởng đáng kể và đổi mới tài chính trong hai thập tư nhân, bao gồm các cơ quan xếp hạng tín nhiệm và các
kỷ qua, được nhấn mạnh bởi các đợt hợp nhất. tổ chức bảo lãnh bảo mật.
Sự lan rộng của ngân hàng quốc tế hiện đại được bắt nguồn từ việc
Một làn sóng sáp nhập và mua lại xuyên biên giới trong hơn một
thành lập đồng tiền chung châu Âu vào cuối những năm 1950 và đầu
thập kỷ qua đã dẫn đến sự hợp nhất đáng kể của ngành ngân hàng quốc
những năm 1960, ban đầu là ở London và sau đó là ở các trung tâm
tế và tập trung tài sản vào tay một số ngân hàng lớn. Tính đến năm
tài chính châu Âu khác. Theo đánh giá của tài sản nước ngoài của
2007, 10 ngân hàng hàng đầu nắm giữ 19% tài sản của ngành, và 100
các ngân hàng báo cáo với BIS, hoạt động ngân hàng quốc tế mở rộng
ngân hàng hàng đầu chiếm 75%, cao hơn giá trị tương ứng là 13 và
với tốc độ rất nhanh trong thập kỷ qua, phản ánh sự mở rộng thương
59% vào năm 1996 (hình bên dưới).
mại thế giới, sự gia tăng của các công ty đa quốc gia, tăng trưởng
trong tài trợ cho các khoản mất cân bằng thanh toán toàn cầu và sự
Đổi mới tài chính và thay đổi công nghệ do chính ngành
đồng hóa chuyển đổi các nền kinh tế thành hệ thống ngân hàng toàn
ngân hàng thúc đẩy đã làm thay đổi bản chất và phạm vi hoạt động
cầu (hình bên dưới).
của hoạt động kinh doanh ngân hàng quốc tế, cho phép các ngân
Nhìn lại, ngân hàng quốc tế đã trải qua ba giai đoạn rõ rệt
hàng tiếp cận thị trường rộng hơn và các lĩnh vực kinh doanh
trong thời kỳ hậu Thế chiến II:
mới, bao gồm bảo lãnh phát hành, quản lý tài sản, ngân hàng đầu
• Sự ra đời của thị trường Eurocurrency vào cuối những năm 1950 tư và kinh doanh tự doanh. Sự tăng trưởng nhanh chóng của thị
và đầu những năm 1960, ban đầu được kích thích bởi các biện trường chuyển giao rủi ro — phái sinh tín dụng và nhiều loại
pháp kiểm soát vốn và hạn chế trước đây đối với các giao dịch chứng khoán được bảo đảm bằng tài sản — đã tạo điều kiện cho các
quốc tế ở Hoa Kỳ và Tây Âu, điều này đã thúc đẩy các ngân ngân hàng và những người chơi mới như các quỹ đầu cơ và các công
hàng quốc gia thành lập văn phòng ở nước ngoài để phục vụ hoạt ty cổ phần tư nhân có đòn bẩy tài chính cao.
động kinh doanh ở nước ngoài của họ khách hàng.
Hợp nhất ngân hàng đã tăng lên theo thời gian
• Vai trò ngày càng tăng của các ngân hàng ở Nhật Bản trong
những năm 1980 khi chính phủ Nhật Bản nỗ lực mở cửa thị % tài sản
trường và thúc đẩy vai trò quốc tế của đồng yên. Giai đoạn 80
1996 2007
này cũng đồng thời với sự tăng trưởng của cho vay ngân hàng
70
hợp vốn và sự mở rộng của thị trường tiền tệ và thị trường
phái sinh lãi suất đã nâng cao phạm vi hoạt động của các ngân 60
hàng trong cả lĩnh vực tài trợ và cho vay. • Việc chứng khoán
50
hóa tín dụng ngày càng gia tăng trong những năm gần đây, một
mặt được tạo điều kiện bởi mô hình cho vay ngân hàng bắt nguồn và 40
phân phối và sự phát triển nhanh chóng trên thị trường đối 30
với các sản phẩm tài chính có cấu trúc được đảm bảo bằng tài
sản (chẳng hạn như nghĩa vụ nợ có thế chấp) và sự phát triển 20
của mặt khác là thị trường phái sinh tín dụng. Từ góc độ 10
chính sách công, chứng khoán hóa đã góp phần tạo ra sự thay
0
đổi trong quản lý hoặc giám sát
10 ngân hàng hàng đầu 50 ngân hàng hàng đầu 100 ngân hàng hàng đầu
Nguồn: Tính toán của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên cơ sở dữ liệu của The Banker.
Mở rộng ngân hàng quốc tế, 1970–

2007
Sự mở rộng đáng kể trên thị trường phái sinh tín dụng
nghìn tỷ đô la
31,8 năm 2007 nghìn tỷ đô la

35
50
30
45
25
40
35
20
30
15 25
6,3 vào năm 1990
20
10
15
5 0,1 vào năm 1970 10
5
0
0
1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Nguồn: Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS). Nguồn: Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế 2007.
Hình 3.3 Thành phần các khiếu nại của nước ngoài đối Hình 3.4 Sự tham gia ngày càng tăng của các ngân hàng nước
với các nước đang phát triển, theo quốc tịch của các ngân ngoài vào các nước đang phát triển, 1995–2006
hàng báo cáo
Con số Phần trăm tổng tài sản
900 Số lượng ngân hàng nước ngoài

50
Các nước khác 10,8%
850
(trục bên trái) 45
Canada 2,0%
Thị phần tài
40
800
sản (trục bên 35
Nhật 750 phải)
30
Bản 8,3%
700 25
Hoa
650 20
Kỳ
15
17,2%
600
Ngân hàng Châu 10
Âu 61,7%
550 5
500 0
1999 1996 2002

1997 2001 1998 2003
1999 2004
2000 2005
1995 2006
Các nước khác 8,9% Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Bankscope.
Canada 1,5% Lưu ý: Ngân hàng nước ngoài là ngân hàng mà cổ đông nước ngoài nắm giữ từ
Nhật Bản 4,3% 50% tổng vốn trở lên. Vì dữ liệu tài sản cho năm 2006 bị thiếu đối với một số
lượng đáng kể ngân hàng, thông tin tài sản chỉ được trình bày cho năm 2005.
Hoa Kỳ 11,9%
các ngân hàng có sự hiện diện ở các nước đang phát

triển đã thu thập tài sản tổng hợp trên 1,2 nghìn tỷ đô
Ngân hàng Châu
Âu 73,4% la và chiếm hơn 39% tổng tài sản ngân hàng ở các nước
này (hình 3.4), so với 157 tỷ đô la 10 năm trước đó,
khi chúng chiếm khoảng 20% tổng tài sản ngân hàng. Kể
từ năm 2000, phần lớn sự gia tăng tài sản là do tăng
2007
cường hợp nhất khu vực ngân hàng và hội nhập kinh tế
Nguồn: Ngân hàng Thanh toán Quốc tế; Tính toán của nhân viên Ngân hàng
tốt hơn giữa các thành viên EU hiện tại và mới. Thật
Thế giới.
vậy, số lượng ngân hàng nước ngoài tại các quốc gia gia
Lưu ý: Các ngân hàng Châu Âu bao gồm các ngân hàng từ Áo, Bỉ, Đan
Mạch, Phần Lan, Pháp, Đức, Hy Lạp, Ireland, Ý, Hà Lan, Na Uy, Bồ Đào nhập Liên minh châu Âu năm 2004 đã tăng từ 121 năm 1995
Nha, Tây Ban Nha, Thụy Điển, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh.
lên 330 năm 2006 và giá trị tài sản của các ngân hàng
này đã tăng từ 41 tỷ USD lên 528 tỷ USD.
Cơ cấu khu vực của các ngân hàng chủ nợ đối với
các nước đang phát triển cũng đã thay đổi kể từ đầu
Tuy nhiên, tỷ trọng tài sản ngân hàng do các ngân
những năm 1990. Phản ánh phần lớn trọng lượng khiếu nại
hàng nước ngoài có phần lớn sở hữu nước ngoài nắm giữ
ngày càng tăng của cư dân các nước Đông Âu và Trung Á,
lại rất khác nhau giữa các khu vực đang phát triển và ở
vai trò của các ngân hàng Tây Âu đã tăng lên, chiếm 73%
một mức độ nào đó phụ thuộc vào các hạn chế quy định.
tổng số khiếu nại nước ngoài đối với các nước đang phát
Nhìn chung, tỷ lệ sở hữu nước ngoài trong lĩnh vực ngân
triển trong năm 2007, so với 62% năm 1999 (hình 3.3) .
hàng về cơ bản cao hơn đáng kể ở Châu Âu và Trung Á,
Ngược lại, các ngân hàng từ Nhật Bản và Hoa Kỳ đã mất
Châu Phi cận Sahara và Châu Mỹ Latinh so với Đông Á,
thị phần trong giai đoạn này khi họ áp dụng cách tiếp
Nam Á, Trung Đông và Bắc Phi (hình 3.5). Tỷ lệ sở hữu
cận thận trọng hơn đối với việc mở rộng ra nước ngoài.
nước ngoài cũng thay đổi đáng kể trong nội bộ quốc gia.
Các ngân hàng quốc tế phục vụ các hoạt động kinh Trong khi nhiều quốc gia châu Phi Hạ Sahara có tỷ lệ cổ
doanh ở nước ngoài của họ thông qua sự tham gia thị phần vượt quá 50%, Ethiopia, Nigeria và Nam Phi có tỷ
trường địa phương Đầu tư trực tiếp của các ngân hàng lệ tham gia của ngân hàng nước ngoài với tỷ lệ sở hữu
nước ngoài vào lĩnh vực ngân hàng của các nước đang phát nước ngoài chiếm đa số (bảng 3.1). Ở Mỹ Latinh, các nền
triển chiếm 250 tỷ đô la trong giai đoạn 1995–
2006, được kinh tế lớn như Peru và Mexico có sự hiện diện của nước
thúc đẩy bởi cả đầu tư xanh (mới) và sáp nhập và mua ngoài chiếm 95 và 82%
bán sáp nhập (M&A). 2 Tính đến cuối năm 2006, 897 nước ngoài
86
Hình 3.5 Tỷ trọng tài sản ngân hàng nắm giữ bởi Quốc gia. Trong những năm gần đây các ngân hàng từ phát triển
ngân hàng nước ngoài, theo khu vực các nước đã bắt đầu đầu tư vào các nước đang phát triển (đặc
Phần trăm biệt là thu nhập thấp) khác. Và kể từ
2006, 256 trong số 897 ngân hàng nước ngoài hoạt động tại
60
1995 2000 2005 các nước đang phát triển có trụ sở tại các nước đang phát
50 triển khác. Thông thường, các ngân hàng nước ngoài này là
từ các quốc gia có thu nhập trung bình như Hungary,

40
Malaysia và Nam Phi, cũng như các đối thủ cạnh tranh có thu
30 nhập cao, họ đầu tư chủ yếu vào
các vùng riêng.

20 Các ngân hàng quốc tế có xu hướng tìm kiếm thị trường
nơi mà sự quen thuộc về thể chế cung cấp cho họ

10
lợi thế cạnh tranh so với các ngân hàng nước ngoài khác
0 (Claessens và Van Horen 2008). Như vậy, nước ngoài
Thái bình dương

thâm nhập ngân hàng có xu hướng đặc biệt cao trong
Nam Á
Tất cả các khu vực đang phát triển Đông Á và Mỹ La-tinh

Châu Âu và Trung Á
các nước đang phát triển có hệ thống pháp luật tương tự,
Trung Đông và Bắc Phi
và Châu Phi cận Sahara thuộc vùng Caribê các quy định ngân hàng và thiết lập thể chế như
một số quốc gia quê hương, có lẽ vì như vậy
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Bankscope. những điểm tương đồng có xu hướng giảm rủi ro và hoạt động
Lưu ý: Ngân hàng nước ngoài là ngân hàng mà cổ đông nước ngoài nắm giữ chi phí (Galindo, Micco và Serra 2003). Ngoại quốc
50% tổng vốn trở lên.
sự hiện diện của ngân hàng cũng có xu hướng tuân theo các
dòng tích hợp nomic sinh thái, ngôn ngữ chung và sự gần gũi
khu vực ngân hàng, trong khi ở quy mô nhỏ về đồ họa địa lý. Ở Mỹ Latinh và
các nền kinh tế như Guatemala và Ecuador, Caribbean, chẳng hạn, 60% người nước ngoài
cổ phần tương ứng là 8 và 5 phần trăm. Ở trong các ngân hàng có trụ sở chính tại Hoa Kỳ và
Châu Âu và Trung Á, tỷ lệ hiện diện ngân hàng nước ngoài Tây Ban Nha, trong khi ở Châu Âu và Trung Á nhiều hơn
thấp ở hai nền kinh tế lớn nhất trong khu vực, hơn 90% ngân hàng nước ngoài có trụ sở chính tại Liên minh
Nga và Thổ Nhĩ Kỳ, nhưng mở rộng ở hầu hết các nước khác Châu Âu (hình 3.6). Thậm chí
Bảng 3.1 Tỷ trọng tài sản ngân hàng do các ngân hàng nước ngoài nắm giữ đa số, 2006
Quốc gia 0% –
10% Quốc gia 10% –30% Quốc gia 30% –50% Quốc gia 50% –70% Quốc gia 70% –
100%
Algeria 9 Moldova 9 30 Senegal 48 Rwanda 70 Madagascar 100

Nepal Honduras 8 29 Congo, Dem. Đại diện 47 Côte d'Ivoire 66 Mô-dăm-bích 100
Guatemala Ukraine 5 của 28 Uruguay 28 Panama 44 Tanzania 66 Swaziland 100
Thái Lan Ấn Indonesia 5 27 Kenya 25 Benin 25 42 Ghana 65 Peru 95
Độ Ecuador Campuchia 5 Bolivia 24 Mauritius 23 41 Burkina Faso 65 Hungary 94
Azerbaijan Argentina 5 Burundi 22 Seychelles 40 Serbia và Montenegro 65 Albania 93
Mauritania Brazil 5 22 Lebanon 22 Nicaragua 38 Cameroon 63 Lithuania 92
Nigeria Thổ Kazakhstan 5 22 Chile 20 Venezuela, 37 Romania 60 Croatia 91
Nhĩ Kỳ Pakistan 4 RB de 18 Georgia 18 36 Niger 59 Bosnia-Herzegovina 90
Uzbekistan Costa Rica 1 Armenia 16 14 13 12 36 Mali 57 Mexico 82
Philippines Malawi 1 34 Angola 53 Macedonia 80
Nam Phi Tunisia 0 Mông 34 Latvia 52 Uganda 80
Trung Quốc Cổ 0 Sudan 0 32 Jamaica 51 El Salvador 78
Việt Nam Maroc 0 32 Zimbabwe 51 Zambia 77
Iran, Đại Colombia 0 32 Namibia 31 50 Botswana 77
diện Hồi giáo Yemen, Malaysia 0 Kyrgyzstan 75
Đại diện Bangladesh Jordan 0 Liên Ba lan 73
Sri Lanka Ethiopia bang Nga 0 Ai Bungari 72
Togo Cập, Đại diện Ả Rập Paraguay 71
của 0
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Bankscope.
Lưu ý: Ngân hàng chỉ được định nghĩa là sở hữu nước ngoài nếu 50% hoặc nhiều hơn cổ phần của ngân hàng đó trong một năm nhất định do công dân nước ngoài nắm giữ trực tiếp. Khi sở hữu nước ngoài là
xác định, quốc gia nguồn được xác định là quốc tịch của (các) cổ đông nước ngoài lớn nhất. Bảng không nắm bắt được tài sản của người nước ngoài
ngân hàng có tỷ lệ sở hữu nước ngoài thiểu số.
87
Hình 3.6 Nước sở tại của các ngân hàng nước ngoài tại ngoại trừ HSBC, công ty chuyển trụ sở chính từ Hồng Kông (Trung
các khu vực đang phát triển, 2000–06 Quốc) sang Vương quốc Anh vào năm 1993, các ngân hàng châu Á
chiếm 40% ngân hàng nước ngoài ở Đông Á. Ở châu Phi cận Sahara,
Hoa Kỳ 6%
hơn 30% ngân hàng nước ngoài đến từ khu vực này và phần còn lại
3% khác chủ yếu đến từ các quốc gia mà châu Phi cận Sahara đã có liên
kết kinh tế từ thời thuộc địa.

Khác
Châu âu
Công
đoàn 63% Áo 28%

Sự tập trung vào khu vực của các ngân hàng đầu tư vào
các quốc gia đang phát triển cũng được thể hiện rõ trong dữ
liệu về 20 ngân hàng nước ngoài có lượng tài sản lớn nhất ở
các nước đang phát triển. Ví dụ, tất cả các tài sản ngân hàng
Châu Âu và Trung Á nước ngoài thuộc sở hữu đa số của hai ngân hàng Tây Ban Nha,
Santander và BBVA, và Ngân hàng Scotia của Canada, đều ở Mỹ
Latinh. Các ngân hàng châu Âu khác, bao gồm Unicredito và

10%
Intesa Sanpaolo của Ý và Ngân hàng Erste của Áo, Raiffeisen và
Châu Âu khác
(ví dụ: Tây Ban
HVB, có sự hiện diện đáng kể ở châu Âu và khu vực Trung Á. Mặt
Nha) 22%
khác, 20 ngân hàng hàng đầu như BNP Paribas (Pháp), ING (Hà
Canada
Lan), Deutsche Bank (Đức) và Citibank (Hoa Kỳ) đa dạng hơn.
7% Tây Ban
Nha 40% Nhìn chung, các nước đang phát triển vẫn chiếm một tỷ trọng
United
Kỳ 21% tương đối nhỏ trong tổng tài sản của các ngân hàng này, dao
động từ 1 đến 15%.
Châu Mỹ Latinh và Caribe
Châu
Châu Á (các nước

Phương thức gia nhập của ngân hàng nước ngoài đã chuyển
Á (các nước đang phát
thu nhập triển) 16% từ đầu tư vào lĩnh vực xanh sang M&A và từ chi nhánh thành
cao) 24% công ty con Hợp nhất xuyên biên giới là một động lực quan
United
7% khác Vương trọng thúc đẩy sự mở rộng gần đây về số lượng FDI vào lĩnh vực
quốc 21%
ngân hàng của các nước đang phát triển. Dữ liệu có sẵn cho thấy
Châu
Âu 15%
United khoảng 750 hoạt động M&A xuyên biên giới ở các nước đang phát
Hoa 17%
triển trong giai đoạn 1995–2006, tổng trị giá 108 tỷ USD.3
Trong khi đó, tỷ trọng của các giao dịch M&A xuyên biên giới
Đông Á và Thái Bình Dương và Nam Á toàn cầu liên quan đến các ngân hàng có trụ sở tại các nước
đang phát triển đã tăng từ 12% trong giai đoạn 1995–2002 lên 21
phần trăm trong năm 2003–06.
Pháp
Phía nam
17%
Châu Tuy nhiên, quy mô của các giao dịch này khác nhau đáng kể. Vụ
Phi 24%
Bồ Đào lớn nhất là việc Citigroup mua lại Banamex có trụ sở tại Mexico
Nha 8%
(bảng 3.2). Các giao dịch M&A dẫn đến tỷ lệ sở hữu đa số được
United Hoa Kỳ 5%
tính cho 407 trong số 587 mục được ghi nhận của các ngân hàng
Vương
quốc 26% 7% nước ngoài ở các nước đang phát triển trong giai đoạn 1995–2006
Châu Âu 5%
khác
(hình 3.7). Tỷ trọng của M&A trong tổng số gia nhập ngân hàng
nước ngoài đã tăng vọt - lên khoảng 90% - kể từ năm 2004.
Châu Phi (ví dụ: Nam Phi) 8%
Châu Phi cận Sahara
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Bankscope. Khi một ngân hàng nước ngoài vào một quốc gia thông qua
M&A, ngân hàng đó thường hoạt động như một công ty con - một
thực thể độc lập về mặt pháp lý với các quyền hạn được xác định bởi
88
Bảng 3.2 Doanh số mua bán và sáp nhập xuyên biên giới chính của các nước đang phát triển, 2001–
07
Năm Ngân hàng mua lại Nước chủ nhà Mua lại ngân hàng Nước sở tại% của tài sản đã mua Giá trị (tỷ đô la)
2001 Banamex Mexico CitiGroup Hoa Kỳ 100 12,5

2007 ICBC Trung Quốc Ngân hàng tiêu chuẩn Nam Phi 20 5.5
2006 BCR Romania Ngân hàng Erste Áo 62 4.8
2006 Akbank Thổ Nhĩ Kỳ CitiGroup Hoa Kỳ 20 3.1
2005 ngân hàng Trung Quốc Trung Quốc Merrill Lynch Hoa Kỳ 10 3.1
2004 Ngân hàng Giao thông Trung Quốc Ngân hàng HSBC
Vương quốc Anh 20 2.1
2005 Disbank Thổ Nhĩ Kỳ căng nước Bỉ 90 1,3
2001 Banespa Brazil Banco Santander Tây ban nha
30 1,2
2005 Avalbank Ukraine Raiffesen Áo 94 1.1
Nguồn: Ngân hàng Thế giới, Tài chính Phát triển Toàn cầu, nhiều năm.
Hình 3.7 Phương thức gia nhập của các ngân hàng nước ngoài với bị ảnh hưởng bởi một số yếu tố của nước sở tại và
quyền sở hữu đa số
bản chất hoạt động kinh doanh của ngân hàng nước ngoài (Cerrutti,
Số tổ chức ngân hàng Dell'Ariccia và Martinez Peria 2005). Các yếu tố quy định
80 và thể chế là điều tối quan trọng
tầm quan trọng trong quyết định, như các ngân hàng nước ngoài
70
ít có khả năng hoạt động như các chi nhánh ở các quốc gia
60 hạn chế các hoạt động của họ. Trong một số trường hợp, cơ
50 cấu tổ chức được định hình bởi các chính sách của chính phủ
ưa thích một hình thức này hơn hình thức khác, ví dụ, trong
40
Malaysia, Mexico và Nga, nơi đầu tư
30 thông qua các chi nhánh không được phép. Khi chi nhánh
được cho phép, chúng phổ biến nhất ở các quốc gia
20
với thuế doanh nghiệp cao và ở các nước nghèo,
10
có lẽ là do thiếu cơ hội thị trường. Công việc kinh doanh
0 mong muốn của ngân hàng trong máy chủ lưu trữ
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
thị trường trong nước cũng là một yếu tố quan trọng:
Các khoản đầu tư của Greenfield chi nhánh phổ biến hơn công ty con
Các giao dịch mua bán và sáp nhập khi các hoạt động nước ngoài có quy mô nhỏ và
không cung cấp dịch vụ bán lẻ. Các chi nhánh ít hơn ở các
quốc gia có môi trường kinh tế vĩ mô rủi ro. Tuy nhiên,
Lưu ý: Ngân hàng nước ngoài là ngân hàng mà cổ đông nước ngoài nắm giữ
50% tổng vốn trở lên. khi rủi ro chủ yếu là
liên quan đến sự can thiệp của chính phủ hoặc các sự kiện
điều lệ riêng ở nước sở tại. Trong trường hợp chính trị khác, các ngân hàng nước ngoài có thể thích hoạt động như
một khoản đầu tư vào greenfield, tuy nhiên, đơn vị hoạt cành cây.
động nước ngoài có thể là một chi nhánh hoặc một công ty con. Một Sự khác biệt giữa các chi nhánh và công ty con cũng
chi nhánh được cấp phép bởi nước sở tại nhưng ngụ ý các mức độ khác nhau về trách nhiệm và hỗ trợ tài
quyền hạn do điều lệ ngân hàng mẹ quy định chính của ngân hàng mẹ. Trong khi
(tùy thuộc vào các giới hạn áp đặt bởi các máy chủ coun các công ty con là các thực thể tách biệt về mặt pháp lý với
thử). Các công ty con dường như được ưu tiên hơn ngân hàng mẹ, ngân hàng mẹ chịu trách nhiệm về
bởi 100 ngân hàng nước ngoài lớn nhất ở Mỹ Latinh các khoản nợ của các chi nhánh của họ theo hầu hết các lập
và Đông Âu, nơi họ chiếm trường. Hỗ trợ từ ngân hàng mẹ có thể đóng một vai trò
65 và 82%, tương ứng, của các hoạt động địa phương quan trọng trong thời kỳ hỗn loạn tài chính. Vì
vào năm 2002 (Cerrutti, Dell'Ariccia, và Martinez Peria ví dụ, sau cuộc khủng hoảng tài chính ở Argentina
Năm 2005; Baudino và những người khác 2004). vào đầu những năm 2000, Citibank đã tăng vốn
Quyết định vào một quận đang phát triển chi nhánh hoạt động trong nước nhưng đã bán
thông qua một chi nhánh hoặc một công ty con được phát hiện là công ty con ở đó. Điều này cho biết, hợp đồng đặc biệt
89
các thỏa thuận (chẳng hạn như các điều khoản về hàng rào nhẫn) và yêu cầu (chẳng hạn như đầu vào vốn tối thiểu
Những cân nhắc về uy tín đôi khi có thể làm mờ sự tin cậy yêu cầu), phương pháp nhập, mở rộng sau
giữa các chi nhánh và công ty con. Vì gia nhập, giới hạn về tỷ lệ hiện diện nước ngoài trong
Ví dụ, trong những năm gần đây, một số ngân hàng lĩnh vực ngân hàng và các hoạt động được phép và
các nhóm đã thông qua các điều khoản về hàng rào vòng các hoạt động. Tuy nhiên, việc kiểm tra chặt chẽ các quy
thường xác định rằng các ngân hàng mẹ không bị bắt buộc phải trình thực hành được báo cáo chỉ ra rằng một số nước thành
hoàn trả các nghĩa vụ của chi nhánh nước ngoài viên đang phát triển của WTO có nhiều hạn chế hơn
nếu chi nhánh gặp vấn đề về trả nợ vì trong thực tế hơn họ phải theo
hoàn cảnh khắc nghiệt (chẳng hạn như chiến tranh hoặc lộn Cam kết WTO (Barth và những người khác 2008).
xộn dân sự) hoặc do hành động nhất định của chủ nhà Ở nhiều quốc gia, việc phân vùng tự do hóa khu vực tài
chính phủ (chẳng hạn như kiểm soát hối đoái, tịch thu tài chính xuất hiện sau một cuộc khủng hoảng tài chính và được
sản và những thứ tương tự) .4 Tuy nhiên, những lo ngại về thúc đẩy bởi nhu cầu thiết lập lại một hoạt động
mất danh tiếng trong một số trường hợp nhất định đã khiến các hệ thống ngân hàng (Cull và Martinez Peria 2007). Trong
ngân hàng mệnh giá phải giải cứu và tái cấp vốn cho các công ty con, mặc dù vậy, nói chung, các động lực đằng sau và thời gian
ngay cả khi họ không bị buộc phải làm như vậy về mặt pháp lý. Vì của tự do hóa khu vực tài chính — và mức độ
ví dụ, HSCB đã tiêm một lượng đáng kể sở hữu nước ngoài được phép (bảng 3.3) —tiếp tục
đầu tư vào công ty con của nó ở Argentina sau khác nhau đáng kể giữa các nước đang phát triển.5
cuộc khủng hoảng. Banco Espiritu Santo của Bồ Đào Nha đã làm Vào đầu những năm 1990, nhiều quốc gia trong
tương tự đối với công ty con ở Brazil sau Châu Âu và khu vực Trung Á được phép nước ngoài
thiệt hại do đồng real mất giá vào năm 1999 ngân hàng chỉ bắt đầu hoạt động trong biên giới của họ
(Cerutti, Dell'Ariccia, và Martinez Peria 2005). thông qua đầu tư greenfield (thông qua cấp phép)
và thông qua việc mua cổ phần thiểu số tại địa phương
Mở rộng ngân hàng nước ngoài đã được các ngân hàng. Quyền sở hữu đa số chỉ được phép sau khi
được thúc đẩy bởi tự do hóa tài chính khủng hoảng ngân hàng ảnh hưởng đến nhiều nền kinh tế trong số này
và bãi bỏ quy định (Baudino và những người khác năm 2004). Mặc dù ngân hàng nước ngoài
Kể từ giữa những năm 1990, các hạn chế đối mặt với nước ngoài mục nhập đã phổ biến vào đầu những năm 1990 cho năm 2004
ngân hàng, bao gồm các hạn chế về hình thức đầu tư Các nước gia nhập EU (cụ thể là Hungary và
và mức độ sở hữu nước ngoài, đã được đồng minh nới lỏng dần Ba Lan), nó xảy ra sau đó trong lần gia nhập năm 2007
dần thông qua các chính sách tự do hóa đơn phương, các nền kinh tế, Bulgaria và Romania (Hagmayr, Haiss,
các hiệp định đầu tư và thương mại song phương và khu vực và Sümegi 2007). Ở Thổ Nhĩ Kỳ, các ngân hàng nước ngoài chỉ
chẳng hạn như Thương mại Tự do Bắc Mỹ được trao quyền đáng kể sau khi bắt đầu các cuộc đàm phán
Hiệp định (NAFTA) và các yêu cầu về tư cách thành viên của gia nhập EU chính thức của coun try vào năm 2005.
Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO). Đặc biệt, Hầu hết các nước Mỹ Latinh bắt đầu mở hệ thống ngân
Hiệp định chung về Thương mại Dịch vụ (GATS) hàng của họ cho sự gia nhập nước ngoài sau một loạt các cuộc
khuyến khích sự cởi mở hơn giữa các thành viên WTO trong khủng hoảng tài chính trong khu vực.
việc cung cấp các dịch vụ tài chính từ nước ngoài giữa những năm 1990 (ECLAC 2002). Ở Mexico, đối với kỳ thi,
các thực thể. Thỏa thuận giải quyết 17 vấn đề cụ thể tất cả các ngân hàng (ngoại trừ một ngân hàng nước ngoài) đều
liên quan đến sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài trong các cố gắng được quốc hữu hóa vào năm 1982 và vẫn nằm dưới quyền của nhà nước
thành viên, bao gồm cả việc gia nhập và cấp phép của ngân hàng nước ngoài kiểm soát cho đến khi nới lỏng dần các hạn chế
Bảng 3.3 Các hạn chế về sở hữu nước ngoài trong lĩnh vực ngân hàng, năm 2004 hoặc năm khả dụng gần nhất
Phần trăm cho phép Quốc gia
Không cho phép Ethiopia
1% –
49% Algeria, Trung Quốc, Ấn Độ, Indonesia, Kenya, Pakistan, Sri Lanka, Thái Lan, Uruguaya
50% –
99% Brazil, Cộng hòa Ả Rập Ai Cập, Malaysia, Mexico, Philippines, Ba Lan, Romania, Liên bang Nga
Không có hạn chế Argentina, Bolivia, Chile, Colombia, Costa Rica, Cộng hòa Dominica, Ecuador, El Salvador,
Guatemala, Hungary, Jamaica, Mauritius, Mông Cổ, Maroc, Mozambique, Nigeria, Paraguay,
Peru, Hàn Quốc, Senegal, Nam Phi, Trinidad và Tobago, Tunisia, Thổ Nhĩ Kỳ, Uganda,
Tanzania, República Bolivariana de Venezuela
Nguồn: UNCTAD 2006.
một. Biểu thị 100 phần trăm trừ đi phần trăm sở hữu của chính phủ, tức là phần kinh doanh do khu vực tư nhân nắm giữ.
90
Hình 3.8 Những hạn chế đối với FDI trong lĩnh vực 2005), với một vài ngoại lệ đối với cổ phần tại các ngân hàng
ngân hàng, 2005 trong nước được chọn. Dự kiến sẽ tự do hóa hơn nữa đối với
Mục lục việc mua lại ngân hàng nước ngoài vào năm 2009. Cộng hòa Ả
0,60 Rập Ai Cập và Algeria có những hạn chế đáng chú ý đối với
đầu tư nước ngoài, mặc dù Maroc và Tunisia không có hạn chế

0,50 nào.
0,40
Tiến bộ công nghệ đã tạo điều kiện thuận lợi cho FDI
0,30 vào ngành ngân hàng Những đổi mới trong truyền tải,
lưu trữ và xử lý dữ liệu đã tạo điều kiện thúc đẩy FDI tăng
0,20 trưởng chưa từng có trong lĩnh vực ngân hàng của các nền kinh
tế mới nổi. Hệ thống thanh toán toàn cầu đáng tin cậy và hệ
0,10
thống thanh toán thời gian thực trên các múi giờ đã cho phép
các trung gian tăng hiệu quả của hoạt động văn phòng, do đó
0
giải phóng nguồn cung cấp lại cho các hoạt động văn phòng
Nam Á
Đông Á và Thái Bình Dương Châu Mỹ Latinh
cho phép họ thâm nhập thị trường mới. Tuy nhiên, có thể dự
và Caribe
đoán được, các ngân hàng từ các nước phát triển có lợi thế
rõ rệt so với các ngân hàng địa phương ở các nước đang phát
triển trong việc áp dụng các công nghệ mới vì khả năng tiếp
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu của
UNCTAD (2006).
cận dễ dàng hơn với chuyên môn cần thiết và lợi thế quy mô
Lưu ý: Mức trung bình theo khu vực là mức trung bình đơn giản của chỉ số cho liên quan đến việc đã hấp thụ chi phí cố định rất cao của
mỗi quốc gia trong khu vực. Chỉ số quốc gia được đo trên thang điểm 0-1, với 0 việc triển khai các công nghệ tương tự trong các hoạt động
thể hiện sự cởi mở hoàn toàn và 1 là thử việc trên thực tế. Chỉ số này dựa
trên các chính sách của chính phủ liên quan đến hạn chế sở hữu ngân hàng nước tại nhà của họ.
ngoài, sàng lọc và phê duyệt, cũng như các hạn chế hoạt động (theo thứ tự hạn
chế có trọng số cao nhất đến mức thấp nhất).
Các nhà bình luận đã xác định bốn lĩnh vực mà tiến bộ
công nghệ đặc biệt quan trọng đối với việc mở rộng địa lý
trong những năm 1990.6 Tương tự, ở Argentina, việc gia nhập của các ngân hàng.
ngân hàng nước ngoài được cho phép bắt đầu từ đầu những năm Thứ nhất, buổi bình minh của các phương pháp chấm điểm tín
1990 nhưng quá trình tư nhân hóa các ngân hàng nhà nước đã dụng cụ thể theo phân khúc thị trường và ngân hàng, kết hợp
gia tăng sau hậu quả của cuộc khủng hoảng rượu Tequila ở Mexico. với việc thu thập thông tin về người vay cụ thể thông qua
Ngược lại, ở Brazil, nơi các hạn chế đã được nới lỏng vào các văn phòng tín dụng, đã cho phép các ngân hàng đánh giá
cuối những năm 1990, việc gia nhập ngân hàng nước ngoài vẫn hiệu quả hơn mức độ tín nhiệm của những người vay tiền tại
được đánh giá theo từng trường hợp (Peek và Rosengren 2000). các thị trường mới. Do đó, các ngân hàng đã có thể cho vay
với khoảng cách xa hơn ở cả thị trường trong nước và thị
Các khu vực khác vẫn tương đối ít cởi mở hơn đối với sự trường nước ngoài. Thứ hai, những đổi mới đáng kể trong hệ
gia nhập của ngân hàng nước ngoài (hình 3.8), mặc dù nhiều thống quản lý rủi ro, thường được thúc đẩy bởi Hiệp định
nước Đông Á, bao gồm Indonesia, Thái Lan và Philippines, đã Basel II, đã cho phép các ngân hàng tăng quy mô bảng cân đối
hạ thấp các rào cản đối với khu vực ngân hàng FDI sau cuộc kế toán của họ cho một cơ sở vốn nhất định. Những cải tiến
khủng hoảng tài chính 1997–

98 (Coppel và Davies 2003 ). Tại trong việc xác định mức độ tổn thất dự kiến cho cả các trạng
Trung Quốc, nơi vốn FDI truyền thống của khu vực ngân hàng thái riêng lẻ (ví dụ: thông qua chấm điểm tín dụng) và tổng
bị hạn chế, nước này gần đây đã thực hiện các bước theo hướng mức rủi ro (thông qua phân tích giá trị rủi ro, chẳng hạn)
tự do hóa để đáp ứng các cam kết với WTO.7 Các quốc gia ở và phân tích hành vi của bảng cân đối trong các kịch bản thị
Nam Á, Trung Đông và Bắc Phi cũng có xu hướng hạn chế tương trường thay thế đã cho phép các ngân hàng giải quyết tốt hơn
đối cao đối với ngân hàng nước ngoài lối vào. rủi ro khi chuyển sang thị trường mới. Thứ ba, các công cụ
cải tiến để chứng khoán hóa và bảo hiểm rủi ro đã giúp các
ngân hàng quản lý rủi ro quốc tế tốt hơn một cách chắc chắn
Ví dụ, Ấn Độ cung cấp một số lượng hạn chế giấy phép mở chi (Barth, Caprio và Levine 2001). Cuối cùng, các cách mới để
nhánh và cho phép các ngân hàng nước ngoài chỉ nắm giữ 5 hoặc thu tiền gửi và tương tác
10% cổ phần trong các ngân hàng tư nhân trong nước (và điều
này chỉ kể từ khi
91
với khách hàng — Internet, máy rút tiền tự động vốn và chuyên môn. Các ngân hàng nước ngoài tham gia với tư cách
máy móc (ATM) và điện thoại di động — tôi đã chứng minh khả đại lý chính trong một số trái phiếu chính quyền địa phương
năng tiếp cận tài chính cho những cư dân không được bảo lãnh thị trường, và với tư cách là người quản lý quỹ hưu trí và hoán đổi
hoặc được phục vụ ở các quốc gia như Ấn Độ, Kenya, đại lý ở các thị trường khác.
Philippines, Nam Phi và Zambia. Tăng cường sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài cũng có thể
cải thiện tính lành mạnh của hệ thống tài chính bằng cách
khuyến khích quy định và giám sát mạnh mẽ hơn.

Nhiều nghiên cứu đã phát hiện ra rằng các khoản đầu tư
Lợi ích kinh tế quốc tế
bởi các ngân hàng nước ngoài ở các nước đang phát triển thúc đẩy
ngân hàng cải tiến trong giám sát ngân hàng, với sự lan tỏa
tác động cải thiện cấu trúc của quy định

Các nước
thuđang
đượcphát triển
từ sự cótác
tương thểgia
gặttăng
hái được nhiều
của họ với thành công
(Goldberg 2004). Levine (2001) lập luận rằng đối với các
ngành ngân hàng quốc tế. Truy cập vào
ngân hàng nước ngoài có thể khuyến khích sự xuất hiện của
ngân hàng quốc tế tăng các nguồn tiềm năng
các biện pháp nhỏ như cơ quan xếp hạng, kế toán và
tín dụng cho các công ty và hộ gia đình, nâng cao tầm nhìn
các công ty kiểm toán và văn phòng tín dụng, trích dẫn
chuyên nghiệp về các dịch vụ tài chính phức tạp, và
ví dụ về những cải tiến trong giám sát và
khuyến khích cải thiện hiệu quả trong nước
các tiêu chuẩn kế toán ở Mexico như một hệ quả
ngân hàng, mặc dù tác động của tất cả các yếu tố này
mở cửa lĩnh vực ngân hàng cho các tổ chức Hoa Kỳ
thay đổi tùy theo đặc điểm của các ngân hàng
theo NAFTA.8 Các ngân hàng nước ngoài tham gia cũng có thể
và môi trường thể chế và chính sách của
mang lại các biện pháp bảo vệ nâng cao hơn chống lại gian lận,
nước chủ nhà. Kết quả của những ảnh hưởng này, các ngân hàng
rửa tiền và tài trợ khủng bố, và
quốc tế khó khăn trong việc phát triển coun cố gắng đã giúp
các ngân hàng trong nước có thể thi đua các biện pháp bảo vệ như vậy để
giảm bớt các ràng buộc tín dụng đối với các công ty,
đạt được lợi thế cạnh tranh trong việc tiếp cận thị trường
từ đó góp phần tăng trưởng và phát triển. tài chính quốc tế.
Các ngân hàng nước ngoài đã cải thiện khả năng tiếp cận Các ngân hàng nước ngoài đã nâng cao hiệu quả
dịch vụ tài chính của hệ thống tài chính trong nước
Khả năng thường xuyên của các ngân hàng quốc tế Sự gia nhập của các ngân hàng nước ngoài có thể cải thiện
cung cấp tinh vi hơn, chất lượng cao hơn và hiệu quả của hệ thống tài chính ở các nước đang phát triển,
dịch vụ giá thấp hơn các ngân hàng trong nước để hoặc bởi vì các ngân hàng nước ngoài hoạt động hiệu quả hơn
các nước đang phát triển đi vay đến từ một số hơn so với các đối tác trong nước của họ hoặc vì đơn kiện
các yếu tố, bao gồm khả năng tiếp cận công nghệ, com từ các ngân hàng nước ngoài được bảo vệ trước đây
sự hiện diện của nhân viên lành nghề và khả năng và thị trường độc tài buộc các ngân hàng trong nước phải
nắm bắt cơ hội về quy mô trong hệ thống hoạt động nâng cao hiệu quả của chính họ.9 Mức độ phù hợp của
đã sẵn sàng trong việc cung cấp dịch vụ cho các khách hàng cạnh tranh thường được coi là quan trọng đối với
của họ. Ví dụ, Arnold, Javorcik và giảm chi phí và tăng cường đổi mới trong các thị trường tài
Mattoo (2007) tài liệu rằng các ngân hàng nước ngoài trong chính, trong khi công việc thực nghiệm xác nhận rằng
Cộng hòa Séc là ngân hàng đầu tiên hoặc hàng đầu Việc gia nhập ngân hàng nước ngoài đã giúp duy trì mức độ
cung cấp các giao dịch ATM và ngân hàng từ xa và cạnh tranh trong quá trình hợp nhất ngân hàng trong
rằng họ đã đẩy nhanh quá trình cho vay nhiều nước đang phát triển (Gelos và Roldos
các ứng dụng. Garber (2000) ghi nhận khả năng của các ngân Năm 2004). Đánh giá dữ liệu so sánh các biện pháp hiệu quả
hàng nước ngoài trong việc cung cấp các sản phẩm tài chính mới như sim ple cho nước ngoài và trong nước
các dẫn xuất không cần kê đơn, ghi chú có cấu trúc và các ngân hàng cho thấy kết quả hỗn hợp quyết định (bảng 3.4).
hoán đổi vốn chủ sở hữu. Levine (2001) trích dẫn việc giảm Ở các nước đang phát triển với tư cách là một nhóm, các ngân hàng nước ngoài
đáng kể phí đối với thư tín dụng và thư tín dụng ở Thổ Nhĩ tổng chi phí và chi phí trung bình cao hơn đáng kể,
Kỳ sau khi tự do hóa việc nhập ngân hàng nhưng dự phòng rủi ro cho vay thấp hơn các ngân hàng trong nước.
quy tắc. Và Wooldridge và những người khác (2003) làm nổi bật Những kết quả này khác nhau đáng kể theo khu vực, bao giờ
rằng các ngân hàng nước ngoài cũng đã hỗ trợ việc phát triển hết, với ghi nhận ở Châu Âu và Trung Á
thị trường tài chính địa phương ở nhiều quốc gia đang phát các chỉ số đặc biệt hiệu quả đối với các ngân hàng nước ngoài.
triển, đặc biệt là trong lĩnh vực chứng khoán địa phương và Ở Mỹ Latinh và Caribe, nước ngoài
thị trường phái sinh bằng cách đầu tư đáng kể các ngân hàng có biên lãi ròng nhỏ hơn
92
Bảng 3.4 Các chỉ số hoạt động trung bình của ngân hàng nước ngoài và ngân hàng trong nước ở các khu vực đang phát triển, 1998–
2005
Lỗ cho vay Lỗ cho vay Tỷ suất
Biên lãi ròng Tỷ lệ chi phí Tỷ lệ thuế tỷ lệ dự trữ dự trữ để lợi nhuận Tỷ lệ chi
Loại (%) trên tổng tài sản (%) trên tài sản trên tài sản tổng cho vay trước thuế trên tài sản phí trên thu nhập
Các quốc gia phát triển

Nội địa 7,27 5,72 0,53 4,51 8,32 1,69 69,60
Ngoại quốc 6,86 6,30 0,63 3,63 7,27 1,29 76,52
Đông Á và Thái Bình Dương

Nội địa 3,84 2,68 0,35 3,26 6,01 0,66 63,98
Ngoại quốc 3,83 3,03 0,57 10,35 11,85 2,04 62,10
Nội địa 7,71 6,55 0,67 5,24 8.13 2,08 67,86
Ngoại quốc 6,02 5,59 0,41 2,92 5.70 1,43 73,73
Châu Mỹ Latinh và Caribe
Nội địa 9,79 7,55 0,44 3,06 7,23 1,84 76,74
Ngoại quốc 7,83 8,05 0,83 2,74 7,52 0,63 81,30

Nội địa 3,57 2,16 0,25 5,84 12,66 1,08 59,78
Ngoại quốc 3,71 2,69 0,27 8,25 16,07 0,90 76.09
Nam Á
Nội địa 2,85 2,52 0,44 2,47 6,35 0,92 64,75
Ngoại quốc 3,75 2,38 1,02 1,62 7,06 2,46 51.07

Nội địa 10,08 7,76 0,79 8,52 12,56 2,55 74.08
Ngoại quốc 9,07 7,24 0,81 3,31 5,54 1,89 81,40
Các nước phát triển

Nội địa 2,63 2,20 0,27 1,92 3,19 1,01 59,78
Ngoại quốc 1,80 1,74 0,23 1,40 2,69 1,26 55,86
Lưu ý: Các cặp in đậm thể hiện sự khác biệt về phương tiện của các chỉ tiêu tương ứng đối với ngân hàng nước ngoài và ngân hàng trong nước và có ý nghĩa thống kê
ở mức 10 phần trăm. Biên lãi ròng là thu nhập lãi ròng tính theo tỷ lệ phần trăm của tài sản kiếm được.
các ngân hàng trong nước nhưng không có sự khác biệt về chi phí, ngược lại Giao dịch mua bán và sáp nhập, thường phải chịu gánh nặng
ở Châu Phi cận Sahara, các ngân hàng nước ngoài đã thực hiện tăng chi phí và cơ cấu tổ chức trong
tốt hơn so với các ngân hàng trong nước nhưng chỉ đáng kể doanh nghiệp hiện có. Tham gia thông qua M&A có thể
về tỷ lệ mất vốn cho vay. liên quan đến tổ chức và hoạt động cao hơn
Các kết quả đa dạng này phản ánh phạm vi rộng của chi phí, có thể làm trì hoãn việc cải thiện hiệu quả của
cả ngân hàng nước ngoài và điều kiện ngân hàng trong nước ở các ngân hàng nước ngoài, mặc dù thị phần ngay lập tức tăng
các nước đang phát triển. Đă c điê m cu a nhanh sau khi mua lại
các ngân hàng nước ngoài có thể ảnh hưởng đến hiệu quả của họ có thể tăng hiệu quả thông qua nền kinh tế của
bao gồm hiệu quả và nguồn gốc của nguồn gốc tỉ lệ. Lợi thế về hiệu quả của phương thức tham gia đầu tư
ngân hàng, loại hoạt động (chẳng hạn như bán buôn bán lẻ mới được tạo ra bởi kinh nghiệm
ver sus), động cơ (theo dõi khách hàng so với của các ngân hàng nước ngoài vào Châu Âu và Trung Á
tìm kiếm thị trường), thị phần của nước ngoài (như ở các nước phát triển nói chung), tuy nhiên
ngân hàng và phương thức gia nhập (Berger và những người khác không phải bằng kinh nghiệm của Châu Phi cận Sahara,
Năm 2008; Sturm và Williams 2005). Các yếu tố liên quan nơi các ngân hàng nước ngoài tham gia thông qua M&A có
đối với nền kinh tế chủ nhà, chẳng hạn như các điều kiện tài chính, môi hiệu quả vượt trội so với những người tham gia
trường sinh thái và điều kiện quy định ban đầu, cũng có thể ảnh hưởng đến đầu tư greenfield (hình 3.9). Ở các vùng khác
hiệu quả của các ngân hàng nước ngoài. Một yếu tố ảnh hưởng đến sự khác biệt về hiệu quả đi kèm với sự mới mẻ trong phương
mối quan hệ giữa hiệu quả và phương thức thức đầu tư và mua bán sáp nhập nước ngoài không phải là
mục nhập là lợi thế mà mục nhập greenfield cung cấp đủ rõ ràng để dự đoán một điểm rõ ràng về
trong việc cho phép các nhà đầu tư có phạm vi và sự lựa chọn lớn hơn xem, một phần là do số lượng M&A thấp hơn
trong việc thiết lập một cơ sở mới, so với một giao dịch ở Nam Á.
93
Hình 3.9 Tỷ lệ chi phí chung trên tổng tài sản ở một số khu vực Peria 2006). Beck, Demirgüç-Kunt, và Maksi movic (2004) kết luận
được chọn, theo phương thức gia nhập ngân hàng nước ngoài, 1998–2005 rằng sự hiện diện nhiều hơn của ngân hàng nước ngoài có xu hướng
làm giảm bớt tác động của việc ngân hàng tập trung vào việc đặt
Phần trăm ra những trở ngại trong tiếp cận tín dụng.
10
Ngay cả khi các ngân hàng nước ngoài có xu hướng cải thiện khả
năng tiếp cận tín dụng ở mức trung bình, thì tác động có thể khác
9
nhau giữa các quốc gia hoặc doanh nghiệp. Một số nghiên cứu đã
số 8
phát hiện ra rằng các ngân hàng nước ngoài có xu hướng “chọn anh
7
đào” những người đi vay tốt nhất, do đó hạn chế việc mở rộng tín
6
dụng (Mian 2004; Detragiache, Gupta và Tressel 2006). Do đó, với
5
bằng chứng thực nghiệm hỗn hợp hiện có, tập trung vào các yêu cầu
4
thông tin của ngân hàng và hiệu quả và lợi ích thực sự của sự
3
hiện diện của ngân hàng nước ngoài, do đó, có thể cung cấp cái
2
nhìn sâu sắc về thỏa thuận tiềm ẩn khác biệt và cũng giúp xác
1
định liệu các ngân hàng nước ngoài có thể giúp giảm thiểu các
0
-cho vay các vấn đề và cải thiện việc phân bổ vốn.
Greenfield Greenfield Greenfield
Sáp nhập và mua lại Sáp nhập và mua lại Sáp nhập và mua lại
Phân tích kinh tế lượng (được trình bày chi tiết trong phụ
Các nước Châu Âu và Hạ Sahara
phát triển
lục 3A của chương này) cho thấy rằng các ngân hàng nước ngoài
Trung Á Châu phi
đóng vai trò vô cùng quan trọng đối với các ngành công nghiệp ở
các nước đang phát triển phụ thuộc nhiều vào nguồn tài chính bên ngoài.
Sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài đã giúp giảm Ví dụ, ở một quốc gia mà khu vực ngân hàng có 20% sở hữu nước
bớt các ràng buộc tín dụng trong nước đối với các ngoài, chẳng hạn như Brazil, sự khác biệt về tăng trưởng giữa các
doanh nghiệp sản xuất Tiếp cận với ngân hàng quốc tế, công ty có mức độ phụ thuộc tài chính thấp (ở phân vị thứ 25
dù là xuyên biên giới hay thông qua các khoản đầu tư địa phương trong số tất cả các công ty) và những công ty phụ thuộc tài chính
của các ngân hàng nước ngoài, làm tăng nguồn tín dụng tiềm năng cao (ở vị trí thứ 75 trung bình) nhỏ hơn 1 điểm phần trăm (hình
cho các doanh nghiệp nước đang phát triển. Nếu các thị trường 3.10). Sự khác biệt tăng lên theo cấp số nhân khi sự hiện diện
cạnh tranh trên từng phương diện và nếu tất cả các bên cho vay của ngân hàng nước ngoài mạnh hơn. Ở những quốc gia mà quyền sở
đều có quyền truy cập thông tin đầy đủ, thì việc tăng cường tiếp hữu của nhà nước đối với lĩnh vực ngân hàng là 40-60%, chẳng hạn
cận công nghệ của các ngân hàng nước ngoài, cải thiện cơ hội đa như Bolivia và Romania, các công ty
dạng hóa rủi ro và có lẽ chính quyền quản lý doanh nghiệp tốt hơn
sẽ cho phép họ cung cấp lãi suất thấp hơn và khối lượng tín dụng
cao hơn . Tuy nhiên, những người tuân theo thông tin và các giới
hạn về cạnh tranh để bảo vệ sự an toàn và lành mạnh đang phổ biến Hình 3.10 Ảnh hưởng thực sự của sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài
trên các thị trường đồng tiền tài chính, làm phức tạp rất nhiều
Chênh lệch về tốc độ tăng trưởng,%
việc phân tích tác động của các ngân hàng nước ngoài.
5
Phụ thuộc tài chính thấp
Phụ thuộc tài chính cao

4
Hầu hết các nghiên cứu thực nghiệm đều kết luận rằng sự
xuất hiện của các ngân hàng nước ngoài làm tăng khả năng tiếp cận
3
tín dụng. Ví dụ, Giannetti và Ongena (2005), trong một nghiên cứu
xuyên quốc gia sử dụng dữ liệu cấp công ty, nhận thấy rằng cho
2
vay nước ngoài đã làm tăng tốc độ tăng trưởng doanh số, tài sản 2,4%
và đòn bẩy của công ty ở các nước Đông Âu. (Ảnh hưởng đã giảm
1,6%
1
bớt, mặc dù vẫn còn tích cực, đối với các doanh nghiệp nhỏ). về
0,8%
sự hiện diện của ngân hàng (Clarke, Cull và Matinez
0
0 0,20 0,40 0,60 0,80
Chia sẻ tài sản ngân hàng nước ngoài
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu của Bankscope
và Ngân hàng Thế giới.
94
với sự phụ thuộc tài chính cao, tăng 1,6 và 2,4 (15,2 tỷ đô la). Bởi vì có vẻ còn quá sớm để đánh giá tác động
tương ứng nhiều hơn điểm phần trăm so với của bảng cân đối kế toán cụ thể của ngân hàng
với sự phụ thuộc tài chính thấp. Nhìn chung, những các vấn đề về tổng thể khu vực ngân hàng sẵn sàng cho các nước
kết quả không chỉ cho thấy tầm quan trọng của nước ngoài đang phát triển vay, như sau
sự hiện diện của ngân hàng đối với sự phát triển của ngành trong việc phát triển phân tích tập trung vào sự phát triển trên thị trường liên ngân
mà còn là vai trò quan trọng của các ngân hàng này trong hàng toàn cầu và sự suy thoái của hoạt động cho vay
các ngành cụ thể, cụ thể là những ngành cần nhất đi xe đạp. Một khởi đầu hữu ích sẽ là làm nổi bật một số
tài trợ bên ngoài. các đặc điểm chính của 200 quốc tế hàng đầu
người cho vay các nước đang phát triển (hộp 3.2).
Trong nhóm 200 người cho vay hàng đầu hiện tại
đối với các nước đang phát triển, 18 nước đã trải qua tình
Truyền tải các cú sốc tài chính trạng suy giảm tín dụng có thể kiểm soát được và mất giá tài sản
khỏi việc tiếp xúc với các chứng khoán liên quan đến dưới chuẩn và
thông qua quốc tế
phương tiện đầu tư có cấu trúc. Những người không trực tiếp
hệ thống ngân hàng
bị ảnh hưởng bởi tình trạng hỗn loạn dưới chuẩn đã phải gánh chịu
Sự điều chỉnh
đối của ngành
với những ngânbất
con gấu hàng
ổn quốc tế
tài chính toàn cầu hiện nay từ việc thắt chặt các điều kiện thanh khoản trên toàn cầu trên
quan trọng là về triển vọng của tín dụng nước ngoài thị trường ngân hàng terbank và sự gia tăng liên quan đến nguồn vốn
chi phí.
cung cấp cho các nước đang phát triển. Một cơ thể lớn của
tài liệu và bằng chứng thực nghiệm chỉ ra rằng

các ngân hàng có xu hướng phản ứng với các điều kiện tài chính Thắt chặt thanh khoản toàn cầu đã tăng cao
bất lợi thông qua các điều chỉnh bảng cân đối kế toán theo thứ tự áp lực tài trợ ngắn hạn
đáp ứng nhiều tiêu chuẩn quản lý rủi ro Mặc dù vay ngân hàng liên ngân hàng và
(chẳng hạn như giá trị rủi ro), các chỉ số hoạt động thị trường thương phiếu đã tăng đều đặn
(lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu), và các yêu cầu quy định kể từ đầu những năm 1990, nguồn tài trợ ngắn hạn cho các hoạt
(Basel I hoặc II). Phản ứng của các ngân hàng Nhật Bản đối với động cho vay tăng vọt sau năm 2002, do tính thanh khoản
sự sụp đổ của thị trường chứng khoán và bất động sản vào đầu những năm 1990, trên thị trường tài chính toàn cầu tăng lên vì
khi họ rút lui khỏi thị trường nước ngoài— các phản ứng dễ dàng của chính sách tiền tệ đối với sự chậm lại
bao gồm cả Hoa Kỳ — để giảm các lỗ hổng liên quan trên bảng của toàn cầu vào năm 2001. Do đó, các ngân hàng toàn cầu ngày
cân đối kế toán của họ và do đó đáp ứng càng phụ thuộc vào các nguồn tài chính ngắn hạn.
yêu cầu về tỷ lệ an toàn vốn, là chỉ định không chỉ để quản lý thanh khoản mà còn để tạo quỹ mở rộng bảng
về cách các ngân hàng có thể chuyển tải tài chính trong nước cân đối kế toán của họ. Về bản chất,
những cú sốc đối với thị trường nước ngoài. các ngân hàng đã tham gia vào việc chuyển đổi kỳ hạn trên
Ba xu hướng quan trọng trong việc chuyển giao các cú sốc quy mô chưa từng có, tận dụng lợi thế của các đường cong lợi
tài chính sang các nước đang phát triển: suất tương đối dốc bằng cách vay ngắn hạn và
thứ nhất, gia tăng áp lực lên vốn của các ngân hàng lớn cho vay dài hạn.
vị trí khi họ ghi nhận các khoản lỗ trên bảng cân đối kế toán; Tuy nhiên, trong những tháng gần đây, chiến lược này đã
thứ hai, điều kiện thanh khoản xấu đi trên thị trường liên ngân các ngân hàng chịu rủi ro lãi suất khi đáo hạn
hàng; và thứ ba, thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng trong bối không phù hợp (làm phẳng đường cong lợi suất) và rủi ro lỏng
cảnh kinh tế toàn cầu suy thoái. lẻo (không có khả năng đảo nợ liên ngân hàng).
Thực tế là cả ba kênh truyền tải đều Mặc dù rủi ro trước đây liên quan đến tiền tệ và
hiện đang hoạt động đồng thời làm tăng khả năng xuất hiện của điều kiện kinh tế vĩ mô, điều kiện sau phát sinh từ
một cuộc suy thoái tín dụng toàn cầu mạnh mẽ, với rủi ro đối tác (bất cân xứng thông tin
những tác động tiêu cực đặc biệt đến việc phát triển giữa các bên tham gia thị trường). Khi nhận thức
các quốc gia có các lĩnh vực doanh nghiệp phụ thuộc vào rủi ro đối tác tăng lên, vì nó có trong
ngân hàng là nguồn cung cấp tài chính bên ngoài chính của họ. thị trường tài chính bất ổn hiện nay, các ngân hàng trở thành
Tính đến tháng 3 năm 2008, các khoản ghi có và lỗ miễn cưỡng cho vay lẫn nhau. Và kể từ khi
tiết lộ bởi các tổ chức ngân hàng lớn hầu hết các khoản cho vay liên ngân hàng xảy ra giữa một nhóm
chứng khoán liên quan đến chứng khoán dưới chuẩn của Hoa Kỳ lên tới các tổ chức toàn cầu bị phạt rõ ràng và dẫn đến các khiếu nại
206 tỷ đô la, với khoảng một nửa phân bổ có liên quan của cùng một nhóm các tổ chức,
cho các ngân hàng châu Âu (98,5 tỷ USD) và phần còn lại chuyển từ chối cấp tín dụng đối với một số người tham gia thị trường là
cho các ngân hàng Mỹ (92,3 tỷ USD) và các ngân hàng khác có khả năng được theo sau bởi một chuỗi tín dụng bị từ chối
95
Hộp 3.2 Hồ sơ của 200 công ty cho vay hàng đầu ở các
nước đang phát triển Vũ trụ các ngân hàng quốc tế
những năm bùng nổ 2002–

06. Khả năng các ngân hàng giữ lại các tỷ lệ
tiếp xúc với
những người đi vay tại các quốc gia đang phát triển (dân số này trong những tháng tới sẽ phản ánh mức độ nghiêm trọng của việc
khoảng 2.500) bao gồm một số lượng lớn các tổ chức có quy mô đa siết chặt tín dụng.
dạng, quốc gia xuất xứ, cơ cấu tài trợ, tình trạng bảng cân đối kế
toán và khả năng tiếp cận thị trường liên ngân hàng toàn cầu. 200 Cho vay tích lũy của ngân hàng quốc tế đối với các nước đang phát
công ty cho vay hàng đầu bao gồm các đại gia ngân hàng toàn cầu như triển
ABN AMRO, Citigroup, Goldman Sachs, HSBC, Morgan Stanley và Standard

% cho vay
Chartered, thường có phạm vi hoạt động ở nhiều quốc gia và cung cấp
100
một loạt các dịch vụ ngân hàng đầu tư và bảo lãnh phát hành bên cạnh
90
việc cho vay ngân hàng , cũng như vô số các ngân hàng nhỏ hơn với mức
độ hạn chế và tập trung hơn. Theo quy mô tài sản, 200 người cho vay 80
hàng đầu dao động từ 970 triệu USD (Ngân hàng Đầu tư CIMB có trụ sở 70
tại Malaysia) đến 2 nghìn tỷ USD (UBS), tính đến cuối năm 2006. 60
50
40
Thị phần của 200 công ty cho vay hàng đầu là đáng kể: cùng với
30
nhau, họ chiếm khoảng 80% cho vay xuyên biên giới đối với các nước
20
đang phát triển. 50 công ty cho vay hàng đầu chiếm 50 phần trăm (hình
bên dưới). 10
Các nhà cho vay hàng đầu ở các nước đang phát triển bước 0
1 50 100 200 300 500 750
vào thời kỳ bất ổn tài chính gần đây với khả năng sinh lời
Số nhà cung cấp cho vay
cao và vị thế vốn tốt (hình dưới đây), phản ánh hoạt động mạnh
mẽ của ngành ngân hàng trong thời gian Nguồn: Ngân hàng Thế giới ước tính dựa trên dữ liệu từ Dealogic Loan Analytics.
200 người cho vay hàng đầu ở các nước đang phát triển
Lợi tức trung bình trên tài sản Tỷ lệ vốn BIS trung bình
Phần trăm Phần trăm
1,4 14.0
13,5
1,2
13.0
1,0
12,5
0,8 12.0
11,5
0,6
11.0
0,4
10,5
0,2 10.0
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Nguồn: Tính toán của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ The Banker.
Lưu ý: Ngân hàng Thanh toán Quốc tế BIS.
yêu cầu, do đó hạn chế khả năng thanh khoản. Một số tập kể Trong bối cảnh thị trường tín dụng hiện nay
từ năm 1990 minh họa cơ chế của sự căng thẳng thanh khoản tình trạng hỗn loạn, sự không chắc chắn ngày càng tăng về
như vậy trên thị trường liên ngân hàng toàn cầu (hộp 3.3). chất lượng của bên phản đối dẫn đến việc thắt chặt đáng kể
các điều kiện thanh khoản và mở rộng chênh lệch
96
Hộp 3.3 Áp lực tài trợ toàn cầu, 1990–2008 Trong lịch
sử,trảingành ngân hàng quốc tế đã

qua các giai đoạn định kỳ về tính thanh khoản chặt chẽ, như
Chênh lệch giữa LIBOR và tỷ giá tín phiếu kho bạc Hoa Kỳ, tháng
1 năm 1990 - tháng 5 năm 2008
được phản ánh bởi mức chênh lệch đỉnh giữa LIBOR và US
Những điểm cơ bản Phần trăm
Tỷ giá tín phiếu kho bạc hoặc chính sách của ngân hàng trung ương khác
300 6
(hình bên dưới). Ví dụ, vào năm 1991–92, một số ngân hàng lớn của Hoa Kỳ
đã bị suy giảm đáng kể về chất lượng danh mục cho vay của họ, khiến chênh
250 5
lệch giá lên đến đỉnh điểm. Chênh lệch liên ngân hàng lại tăng vọt trong các
Lạm phát, đường trung
cuộc khủng hoảng tài chính châu Á và Nga vào năm 1997 và 1998, khi hệ thống bình động 24 tháng
200 4
(trục bên phải)
ngân hàng toàn cầu đã tính toán được mức độ rủi ro lớn cho các quốc gia bị
ảnh hưởng. Cũng tiết lộ thêm là sự sụp đổ của Quản lý vốn dài hạn vào cuối
150 3
năm 1998, khi 15 trong số những người chơi lớn nhất trên thị trường liên ngân
hàng có tiếp xúc đáng kể với quỹ đầu cơ. Trong trường hợp đó, trong khi danh 100 2
tính và mức độ tiếp xúc của các tổ chức không được biết ngay từ đầu, phản TED lây lan
ứng của thị trường là mang tính hệ thống, dẫn đến việc rút thanh khoản một 50 1
cách tổng quát và tăng lãi suất liên ngân hàng.
0 0
Tháng 1 năm 1990 Tháng

năm 1998 1Tháng
năm 2000 Tháng
1 năm 2002 1Tháng
năm 1992 Tháng
1 năm 2004 1Tháng
năm 1994 Tháng
1 năm 2006 1Tháng
năm 1996 Tháng
5 năm 2008 1
Chênh lệch qua Kho bạc Hoa Kỳ đã tăng lên 166 điểm cơ bản.
Vào tháng 8 năm 2007, khi bắt đầu cuộc khủng hoảng hiện tại, mức chênh
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Datastream
lệch trên Kho bạc đã tăng lên 242 điểm cơ bản và tiếp tục tăng cao trong
và Thống kê Tài chính Quốc tế của IMF.
những tháng sau đó, bất chấp việc các ngân hàng trung ương lớn đã bơm
Lưu ý: TED = Kho bạc-Eurodollar. Chênh lệch TED là chênh lệch giữa lãi suất Tín phiếu Kho
thanh khoản lớn. bạc Hoa Kỳ ba tháng và LIBOR ba tháng.
giữa lãi suất hoán đổi chỉ số LIBOR ba tháng và lãi suất hoán
Hình 3.11 Chênh lệch thanh khoản có kỳ hạn: LIBOR ba
đổi chỉ số qua đêm ba tháng (chênh lệch LIBOR / OIS) từ mức tháng / OIS ba tháng
trung bình 8 điểm cơ bản trong nửa đầu năm 2007 lên 95 điểm cơ
Những điểm cơ bản
bản vào giữa tháng 9 năm 2007.10 Trong những tháng tiếp theo,
120
mức chênh lệch LIBOR / OIS vẫn ở mức cao hơn sáu lần so với
ĐÔ LA MỸ$
mức trung bình dài hạn từ tháng 1 năm 1990 đến tháng 6 năm 100
2007, ngay cả sau khi các ngân hàng trung ương bơm một lượng
80
lớn thanh khoản vào thị trường liên ngân hàng (hình 3.11). Sự
60
tồn tại của chênh lệch LIBOR / OIS cao cho thấy rằng các yếu
tố ngoài tính thanh khoản, chẳng hạn như tiếp xúc với đối tác
40
và sự bất cân xứng về thông tin liên quan đến chất lượng tín Euro
20
dụng của các bên tham gia thị trường, đang ảnh hưởng đến thị
trường liên ngân hàng. 0
20
Để điều tra sâu hơn mối liên hệ giữa các điều kiện thị Tháng 1năm 2007
Tháng 2 năm 2007 Tháng
3 năm 2007
trường tiền tệ toàn cầu và hoạt động cho vay của các ngân hàng
quốc tế đối với các nước đang phát triển, chúng tôi phân tích Nguồn: Tính toán của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu
mức độ sẵn có của thanh khoản liên ngân hàng, được đo lường từ Bloomberg và Datastream.
bởi sự lan truyền LIBOR / OIS, ảnh hưởng như thế nào đến việc
cung cấp tín dụng cho các nước đang phát triển trong một bảng thanh khoản liên ngân hàng ảnh hưởng xấu đến việc cho vay các
đa biến khuôn khổ kiểm soát lại sự kiểm soát đối với các tác nước đang phát triển. Là các tổ chức có đòn bẩy tài chính cao,
động kinh tế vĩ mô, thể chế và khu vực (xem phụ lục 3B để biết các ngân hàng cần phải sử dụng một phần lớn khả năng huy động
phương pháp luận và ước tính cơ bản). vốn của mình trên cơ sở rất ngắn hạn, và do đó, ngay cả một sự
Nhìn chung, kết quả cho thấy sự suy giảm trong gia tăng nhỏ trong chi phí cấp vốn của họ cũng có thể dẫn đến
97
thành một quy mô tương đối lớn trở lại cho vay. Không có gì Hình 3.12 Báo cáo việc thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay
đáng ngạc nhiên, các cuộc điều tra thực nghiệm của chúng của Hoa Kỳ đối với các khoản vay thương mại và công
nghiệp, 1990–
2008
tôi cho thấy rằng mức chênh lệch LIBOR / OIS tăng 10 điểm
cơ bản có thể dẫn đến việc cho vay ròng đối với các nước Phần trăm Tăng trưởng GDP,%
đang phát triển giảm tới 3%. 80 10

Tốc độ tăng trưởng GDP
Các ước tính cũng cho thấy rằng sự không chắc chắn làm tăng thực (trục phải)
tính khả dụng của thanh khoản liên ngân hàng làm ảnh hưởng 60 số 8
đến hoạt động cho vay của thị trường mới nổi. Do đó, sự 6
40
biến động của chênh lệch LIBOR / OIS tăng 10% sẽ làm giảm
4
tín dụng đối với các nước đang phát triển xuống 1%.
20
2
0
0
Kênh chu kỳ tín dụng: thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng
Nhìn chung, cung ứng tín dụng di chuyển theo chu kỳ kinh 20 2
Tỷ lệ phần trăm ròng của các cán bộ cho vay cấp
doanh. Cơ chế kinh tế cơ bản rất đơn giản: các giai đoạn cao thắt chặt các tiêu chuẩn cho vay (trục trái)
40 4
khác nhau của chu kỳ kinh doanh cung cấp các động lực khác
nhau cho việc thu thập thông tin (sàng lọc người đi vay), Quý 2 năm 1990Quý 2 năm 1992Quý 2 năm 1994Quý 2 năm 1996Quý 2 năm 1998Quý 2 năm 2000Quý 2 năm 2002Quý 2 năm 2004Quý 2 năm 2006
Q1 2008
do đó dẫn đến mức độ cạnh tranh khác nhau giữa những người
Nguồn: Tính toán của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ
cho vay và cuối cùng, đối với các tiêu chuẩn tín dụng khác
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (2008) và Cục Phân tích Kinh tế Hoa Kỳ.
nhau.11 Cho một nhóm khách hàng vay , xác suất trả nợ trung
bình thay đổi tiêu cực theo chu kỳ kinh doanh. Vì tỷ lệ lớn Lưu ý: Tỷ lệ thắt chặt ròng là tỷ lệ phần trăm cán bộ cho vay cấp cao đã báo cáo
việc thắt chặt trừ đi tỷ lệ phần trăm cán bộ báo cáo nới lỏng các tiêu chuẩn tín
hơn trong nhóm người đi vay có khả năng tiếp cận tín dụng
dụng.
trong thời kỳ bùng nổ (khi các tiêu chuẩn cho vay có xu
hướng lỏng lẻo hơn), các khoản cho vay có nguồn gốc từ thời
thị trường nắm giữ những bài học quan trọng về sự sẵn có
kỳ đỉnh cao của chu kỳ kinh doanh chính xác là những khoản
của tín dụng ở các thị trường mới nổi.
có nguy cơ vỡ nợ cao nhất trong thời kỳ suy thoái kinh
Kết quả hồi quy đa biến của chúng tôi, trong đó chúng
tế. . Và bởi vì nhóm người đi vay đáng tin cậy xuất hiện
tôi liên hệ các tuyên bố của ngân hàng nước ngoài (logarit)
ngày càng lớn, các ngân hàng có xu hướng cạnh tranh gay gắt
về các nền kinh tế mới nổi với tỷ lệ các ngân hàng Hoa Kỳ
hơn để kinh doanh của người đi vay trong thời gian đó, cung
báo cáo các tiêu chuẩn tín dụng chặt chẽ hơn trong một phần
cấp các khoản vay với tỷ suất lợi nhuận thấp hơn và các
tư nhất định, độ trễ của nó, kinh tế vĩ mô và thể chế
điều khoản và điều kiện mềm hơn và do đó giảm chênh lệch
tín dụng.
Hình 3.13 Báo cáo về việc thắt chặt các tiêu chuẩn cho
Trong khi đặc điểm tuần hoàn của việc cho vay của vay của EU, theo quy mô doanh nghiệp, 2003–
07
ngân hàng được thể hiện rõ ràng trong Khảo sát Ý kiến Cán
Phần trăm
bộ Cho vay Cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang, cuộc khảo sát
80
cũng cho thấy rằng những người cho vay dự đoán động lực cạnh
tranh của các chu kỳ tín dụng. Do đó, các tiêu chuẩn tín 60
dụng thường thay đổi sớm hơn so với chu kỳ kinh doanh. Trên Cho vay các
thực tế, mối tương quan giữa tỷ lệ các ngân hàng Mỹ báo cáo 40 Cho vay doanh doanh nghiệp lớn
nghiệp vừa và nhỏ

thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng trong cuộc khảo sát của
20
Fed eral Reserve và tăng trưởng GDP là 0,47, làm nổi bật
tính chất dự đoán của các thẻ tín dụng làm phát sinh các
0
chu kỳ cho vay theo chu kỳ.
Khi Hoa Kỳ phục hồi sau thời kỳ suy thoái vào đầu những 20
năm 1990, các tiêu chuẩn cho vay trở nên khoan dung hơn rất
nhiều; Tuy nhiên, kể từ giữa năm 2005, stan dards đã tăng 40

Q1 2003 Q1 2004 Q1 2005 Q1 2006 Q1 2007 Q4 2007
lên (hình 3.12). Tại Liên minh Châu Âu, các tiêu chuẩn cho
Nguồn: ECB 2008.
vay bắt đầu được thắt chặt vào giữa năm 2007 (hình 3.13).
Lưu ý: Tỷ lệ thắt chặt thực là tỷ lệ phần trăm các ngân hàng đã báo cáo thắt
Những quan sát này về bản chất chu kỳ của việc cho vay ở
chặt trừ đi tỷ lệ các ngân hàng đã báo cáo nới lỏng các tiêu chuẩn tín dụng.
các
98
kiểm soát các biến, xác nhận các dự đoán trong hệ thống ngân hàng quốc tế cách xa các cấp cao
tài liệu.12 Dựa trên các ước tính được báo cáo trong bảng chứng khoán hóa tín dụng và đòn bẩy. Thực tế
3B.2, có thể suy ra rằng 10 điểm phần trăm tác động của những phát triển như vậy đã được nhìn thấy trong
tăng tiêu chuẩn tín dụng của các ngân hàng làm giảm cho vay thị trường cho vay ngân hàng hợp vốn ở các nước đang phát
đối với các nền kinh tế mới nổi lên tới 0,7%. triển, với cả khối lượng giao dịch được ký kết
Kết quả thậm chí còn rõ ràng hơn trong các thông số kỹ thuật và tổng giá trị giao dịch ghi lại sự sụt giảm đáng kể trong
khác biệt đầu tiên, nơi thị trường mới nổi quý IV năm 2007 và quý đầu tiên của
cho vay giảm tới 1,2% trong quý tiếp theo vì sự thay đổi tương 2008 so với cùng kỳ năm trước.13 Ngoài ra, dấu hiệu của việc
tự trong tiêu chuẩn tín dụng hạn chế tài chính thắt chặt hơn là mức chênh lệch cao hơn
trong giai đoạn hiện tại. được yêu cầu đối với một số ers vay — ví dụ, Sberbank, ngân
Tuy nhiên, áp lực tài trợ liên ngân hàng và hàng lớn nhất của Nga,
thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng không ảnh hưởng đến các đã trả một biên độ 45 điểm cơ bản cho khoản vay mới nhất của nó
nước đang phát triển một cách đồng nhất: quy mô quốc gia vào tháng 12 năm 2007, nhiều hơn 15 điểm cơ bản so với
và các yếu tố khu vực dường như quan trọng đối với quyền tiếp cận của họ vào năm 2006 — và thực tế là một số giao dịch không thành công
tín dụng nước ngoài. Điều tra kinh tế lượng của thu hút lực kéo cần thiết giữa các nhà đầu tư.
tương tác giữa quy mô quốc gia (được đo bằng Thật vậy, đối với một quốc gia chẳng hạn như Kazakhstan, nơi
GDP) và các yếu tố khu vực với thanh khoản liên ngân hàng 96% tổng số tuyên bố của nước ngoài đối với đất nước
và các tiêu chuẩn cho vay cho thấy rằng, vì được tính bằng ngoại tệ (và trong đó
tần suất và khối lượng vay của họ 65% trong số các yêu cầu bồi thường này thuộc về lĩnh vực
nhu cầu, các quốc gia lớn hơn bị ảnh hưởng nghiêm trọng hơn ngân hàng), áp lực gia tăng trong thị trường liên ngân hàng
so với các nước nhỏ hơn do thanh khoản thắt chặt toàn cầu có thể dẫn đến các hạn chế tài chính nghiêm trọng
các điều kiện. Ngược lại, vì các nước lớn về lĩnh vực ngân hàng của đất nước.
thường cung cấp kinh tế và tài chính tốt hơn Trái ngược với tình trạng hỗn loạn của thị trường tài
triển vọng và được coi là ít rủi ro hơn chính hiện tại, vốn bắt nguồn từ các nền kinh tế phát triển
các nước nhỏ hơn, họ không bị ảnh hưởng khác biệt và đang lan rộng sang các nước đang phát triển,
bằng cách thắt chặt các tiêu chuẩn tín dụng trong thời kỳ kinh tế trường hợp của Argentina vào đầu những năm 2000 minh họa
suy thoái. Theo khu vực, có vẻ như việc thắt chặt phản ứng của các ngân hàng nước ngoài trước tình trạng hỗn loạn bắt đầu từ
các điều kiện thanh khoản có xu hướng ảnh hưởng đến việc cho vay một quốc gia đang phát triển, nơi họ có một
Châu Âu và Trung Á và Mỹ Latinh nhiều sự hiện diện. Trước khủng hoảng, các ngân hàng nước ngoài
nhiều hơn những nơi khác. Ngoài ra, vì các ngân hàng nước ngoài chiếm gần 50 phần trăm của Argentina
chiếm ưu thế cho vay đối với những người đi vay ở Châu Âu và tài sản ngân hàng, khi sự gia nhập của ngân hàng nước ngoài
Trung Á, khu vực có vẻ đặc biệt thô tục đối với các hành vi đã tích lũy vào nửa sau của những năm 1990 được hỗ trợ bởi
cho vay ngân hàng theo chu kỳ tiến độ trong chương trình tư nhân hóa. Theo dõi cuộc khủng
trong thời kỳ suy thoái kinh tế toàn cầu. hoảng năm 2001, phản ứng của các ngân hàng nước ngoài
Nhìn chung, phân tích của chúng tôi cho thấy rằng hai cuộc khủng hoảng thay đổi đáng kể. Một số ngân hàng chủ yếu sử
Các yếu tố quan trọng định hình môi trường cho vay toàn cầu dụng tài sản của họ, trong khi những ngân hàng khác chọn rút lui.
hiện tại — thanh khoản liên ngân hàng thắt chặt và các tiêu Kết quả là, có một sự sụt giảm đáng kể trong
chuẩn tín dụng có rủi ro — có khả năng hữu hình sự hiện diện của ngân hàng và quyền sở hữu tài sản ở Argentina.
những tác động tiêu cực đối với sự sẵn có của tín dụng cho Một số ngân hàng nước ngoài này cũng có
các quốc gia đang phát triển. Mặc dù coordi liên tiếp áp dụng hiện diện tại các quốc gia khác trong khu vực. Trong khi
các biện pháp của các ngân hàng trung ương lớn, bao gồm một số ngân hàng định hướng lại các hoạt động trong khu vực của họ,
Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ, ECB, Ngân hàng Canada, có sự lan tỏa hạn chế sang các quốc gia khác trong
Ngân hàng Anh và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB), khu vực, như chi tiết trong hộp 3.4.
để mở rộng cung cấp thanh khoản của họ thông qua
cơ sở đấu giá có kỳ hạn ở Hoa Kỳ và các thỏa thuận hoán đổi
kỳ hạn do ECB quản lý và
SNB và cung cấp tính thanh khoản để đổi lấy Hậu quả kinh tế vĩ mô
mở rộng tập hợp tài sản thế chấp, đã giúp ổn định của ngân hàng quốc tế
điều kiện thị trường ở một mức độ nào đó, liên tục cao sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài có vai trò quan trọng
chênh lệch liên ngân hàng dường như chỉ ra rủi ro tín dụng Phát triển
quản lý kinh tế vĩ mô và tài chính
của bên đối tác cao và sự chuyển đổi tổng thể trong ý nghĩa ổn định đối với các nước đang phát triển.
99
Hộp 3.4 Phản ứng của các ngân hàng nước ngoài đối
Citibank và HSBC có trụ sở tại Anh đã giảm lãi suất đáng kể.
với cuộc khủng hoảng ArgentinaTổng cộng, 10 ngân hàng nước ngoài đã chọn rút khỏi Argentina.
Argentina vào năm 2001, chính phủ đã áp dụng chính sách chuyển
đổi tài sản và nợ dựa trên đô la Mỹ thành peso (pesofication) Năm 2002 (trong vòng một năm xảy ra cuộc khủng hoảng), bốn ngân
và bắt buộc đổi lịch các khoản tiền gửi có kỳ hạn. Việc hàng nước ngoài đóng cửa tự nguyện hoặc sau khi hủy bỏ hoặc
pesofication các bảng cân đối ngân hàng bị đô la hóa cao đã dẫn thu hồi giấy phép hoạt động ngân hàng của họ . A Năm 2003, thêm
đến sự sụt giảm không cân đối trong giá trị tài sản ngân hàng sáu ngân hàng nước ngoài rời khỏi đất nước. B Kết quả là tỷ
và tổn thất vốn chủ sở hữu tương ứng. trọng của các ngân hàng nước ngoài tài sản giảm xuống 24% vào
Sau đó, chính phủ thực hiện một loạt các biện pháp trong lĩnh năm 2004 - giảm từ 52% vào năm 2000 - và chỉ phục hồi nhẹ xuống
vực ngân hàng, bao gồm hạn chế thanh toán tiền gửi, kiểm soát 31% vào năm 2006.
vốn, đình chỉ thực thi đề cập đến các thủ tục tịch thu tài sản Do hậu quả của cuộc khủng hoảng, một số ngân hàng nước
tư pháp và khôi phục quyền của người gửi tiền đối với toàn bộ ngoài đã thu hút các hoạt động khu vực của họ ở Mỹ Latinh. HSBC,
giá trị đô la ban đầu của các khoản tiền gửi bị phong tỏa của chẳng hạn, đã gia nhập thị trường Mexico vào năm 2001. Ngân hàng
họ (de la Torre, Levy-Yeyati, và Schmukler 2002). này rời Brazil vào năm 2005. BBVA rời Bolivia vào năm 2002.
Citibank vào Mexico với việc mua lại Banamex với quy mô kỷ lục
Phản ứng của các ngân hàng nước ngoài đối với cuộc vào năm 2001 (hình bên phải bên dưới). Tuy nhiên, nhìn chung,
khủng hoảng và các biện pháp tiếp theo của chính phủ rất khác các ngân hàng nước ngoài vẫn duy trì tỷ trọng tài sản của khu
nhau: một số tổ chức duy trì tài sản của họ, trong khi một số tổ vực ngân hàng tại các nền kinh tế lớn nhất Mỹ Latinh.
chức khác bán tháo mọi thứ. Trong số năm ngân hàng nước ngoài
một. Banco Exterior de America (Uruguay), Ngân hàng Chase Manhattan (Hoa Kỳ),
hàng đầu ở Argentina vào thời điểm đó, chiếm 35% tài sản của
Mercobank (Chile) và Banco do Estado de São Paulo (Brazil). b. Scotiabank Quilmes
ngành ngân hàng vào năm 2000, hai ngân hàng Tây Ban Nha, Banco
(Canada), Banco General de Negocios (Thụy Sĩ), Banco Velox (Uruguay), Banco Bisel (Pháp),
San tander và BBVA, vẫn duy trì thị phần của họ ở nước này (hình Ngân hàng Kookmin (Hàn Quốc) và Credito Argentino Germánico (Đức).
bên trái bên dưới). BankBoston có trụ sở tại Hoa Kỳ và
Năm ngân hàng nước ngoài chia sẻ tài sản ngành ngân hàng của Argentina hàng đầu
10 90
Tỷ trọng tài sản của các ngân hàng nước ngoài tại các quốc gia được chọn
1999 2000 2001 2002 2003
80
Mexico
70
số 8
Argentina
60
6
50
Chile
40
4
30
20
2
10 Brazil
0 0
Santander BBVA Ngân hàng HSBC BankBoston Citibank 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Hai khía cạnh đặc biệt cần được chú ý vào thời điểm lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong cùng một quốc
hiện tại: bùng nổ tín dụng trong nước và khả năng gia đó đã cố gắng trung bình lần lượt là 8,8% và
tác động của các cơ quan quản lý tiền tệ giảm sút 7,1% mỗi năm.14 Quan sát này đòi hỏi phải giải thích
trong việc tác động đến lãi suất cho vay trên thị và thận trọng. Mặc dù mô hình cơ bản của tăng trưởng
trường thông qua những thay đổi của lãi suất thị kinh tế trong nước cao và chiều sâu tài chính (mô
trường tiền tệ ngắn hạn. Về vấn đề trước đây, tín hình sau được định nghĩa là tỷ lệ tín dụng tư nhân
dụng tư nhân ở 29 quốc gia đang phát triển đã tăng trên GDP hoặc tỷ lệ cung tiền rộng rãi trên GDP) ở
trung bình hơn 40% mỗi năm trong giai đoạn 2003–06, trongcác
khinước này
100
Bảng 3.5 Đặc điểm của một số nước đang phát triển có tăng trưởng tín dụng tư nhân lớn
Tăng trưởng tín Tăng trưởng tiền Chia sẻ của nước ngoài Tổng tài sản đi vay ở nước GDP hàng năm Tăng
dụng tư nhân hàng gửi hàng năm,% ngoài trong lĩnh vực ngân hàng,% theo lĩnh vực ngân hàng, hàng trưởng hàng năm,% lạm phát,% (2003–
Quốc gia năm,% (2003–

06) (2003–06) triệu đô la (2003–05) (2003–
06) 06) (2003–
06)
Venezuela, RB de 76,6 61,8 34,1 313 7,8 20,6

Kazakhstan Azerbaijan 69,0 61,0 25,7 24.193 9,8 7.4
Latvia Albania 63,4 52,3 2,9 208 20,6 6.1
Ukraine Belarus 56,1 39,6 48,1 2.011 9,6 5,6
Romania Litva Cộng 55,4 16,5 76,9 - 5,5 1,9
hòa Kyrgyzstan Liên 54,4 44,3 27,0 4.620 7,8 9.2
bang Nga Armenia 53,3 43,1 16,0 203 9,5 16.0
Bulgaria Argentina 49,1 34,6 55,1 2.522 6,4 10,7
Ấn Độ 47,3 31,2 91,7 126 8,2 1,6
44,1 33,9 79,2 - 4,1 4.2
43,8 37,9 12,1 51,203 6,9 11,7
36,3 24,6 44,5 - 13,0 3.8
35,0 32,0 72,7 1.179 6,0 5.2
28,2 19,3 29,0 1.340 8,9 8.5
28,1 18,5 5,0 12.472 8,8 4.4
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Thống kê Tài chính Quốc tế IMF, Bankscope, Dealogic DCM Analytics và
Các Chỉ số Phát triển Thế giới (các năm khác nhau).
Lưu ý: Mức tăng trưởng tín dụng tư nhân trung bình hàng năm trong giai đoạn 2003–
06 đối với tất cả các nước đang phát triển là 25,6; trung vị là 22,3; và tiêu chuẩn
độ lệch là 18,1; - Không có sẵn.
đã tăng phạm vi mở rộng của các ngân hàng, tỷ lệ trung bình của tín dụng tư nhân trên GDP trong các
tăng trưởng nhanh chóng trong tín dụng tư nhân chắc chắn sẽ các nước tăng từ 10 phần trăm đến 25 phần trăm (trái
cần được tài trợ từ các nguồn nước ngoài. bảng hình 3.14). Tài sản của ngân hàng nước ngoài tính theo
phần trăm tài sản của khu vực ngân hàng trong nước trong
Các ngân hàng nước ngoài đã đóng góp vào
mẫu quốc gia tương tự cũng tăng đáng kể
tạo tín dụng ở các nước đang phát triển
trong cùng một khung thời gian — từ 36% vào năm 2000
Một số nước đang phát triển, đặc biệt là những nước ở
lên 50 phần trăm vào năm 2006 (bảng bên phải của hình 3.14).
Châu Âu và Trung Á, nói chung đã thử nghiệm mở rộng tín dụng tư
Phân tích kinh tế lượng của một mẫu lớn
nhân nhanh chóng trong những năm gần đây,
các nước đang phát triển trong giai đoạn 1995–2005 tiếp tục ủng
được hỗ trợ bởi tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ và xu hướng tài
hộ quan điểm rằng một
chính ngày càng sâu rộng. Tuy nhiên, đối với một số quốc gia này,
tồn tại mối quan hệ đáng kể giữa nước ngoài
tăng trưởng huy động đang tụt hậu so với tăng trưởng tín dụng.
sự hiện diện của ngân hàng và tăng trưởng tín dụng tư nhân sau
Trong những trường hợp này, hai yếu tố khác dường như có
kiểm soát kinh tế vĩ mô của từng quốc gia cụ thể,
góp phần mở rộng tín dụng nhanh chóng. Đầu tiên
phát triển thể chế và khu vực tài chính
khu vực ngân hàng ở một số nước đã vay
các chỉ số, cũng như vay nợ nước ngoài bằng
rộng rãi từ thị trường nước ngoài và được sử dụng bên ngoài ngân hàng trong nước.15
quỹ để tài trợ cho việc tạo tín dụng trong nước, như
được chứng minh ở Kazakhstan, Latvia, Romania, Nga, Sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài dường như có
và Ukraine, và ở một mức độ thấp hơn là Ấn Độ. Thứ hai, làm suy yếu việc truyền tải chính sách tiền tệ
sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài ở một số quốc gia là rất Chính sách tiền tệ ngày càng đóng một vai trò quan trọng trong
lớn. Nền tảng tài chính vững chắc của các ngân hàng nước ngoài cách tiếp cận quản lý kinh tế vĩ mô của nhiều nền kinh tế đang
và khả năng tiếp cận dễ dàng với nguồn tài trợ bên ngoài đã tạo điều kiện cho phát triển
tạo tín dụng ở các quốc gia như Albania, Arme nia, Bulgaria, trong những năm gần đây. Cùng với xu hướng đó, vấn đề về sự
Cộng hòa Kyrgyz và Lithuania. hiện diện của các ngân hàng nước ngoài ảnh hưởng đến
Như được trình bày trong bảng 3.5, đôi khi hai yếu tố truyền tải chính sách tiền tệ cũng đã đạt được
hoạt động song song, tức là, sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài có thể sự nổi bật. Như các ngân hàng trung ương nhấn mạnh
tăng cường khả năng tiếp cận thị trường tài trợ bên ngoài. định hướng thị trường của chính sách tiền tệ của họ
Bằng cách kiểm tra kỹ hơn, 29 coun đang phát triển cố thông qua các hoạt động thị trường mở và tự do hóa lãi suất
gắng với tốc độ tăng trưởng tín dụng tư nhân nhanh nhất trong nước, một phương pháp cơ học quan trọng trong việc truyền
2003–06, chúng tôi nhận thấy rằng sự tăng trưởng của tín dụng tư nhân và tải chính sách tiền tệ là mối liên kết
sự liên kết của nó với sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài là giữa lãi suất cho vay của ngân hàng và ngắn hạn
những hiện tượng gần đây về mặt đạo đức — từ năm 2000 đến năm 2006, tỷ giá thị trường tiền tệ.
101
Hình 3.14 Tăng trưởng tín dụng tư nhân và phân bổ tài sản ngân hàng nước ngoài ở các nước đang phát triển
Tỷ lệ tín dụng tư nhân trên GDP Tỷ lệ tài sản ngân hàng nước ngoài,%
0,40 60
0,35 Tất cả các quốc gia khác

50 Nước mẫu
0,30
40
0,25
Tất cả các quốc gia khác

0,20 30
0,15
20
Nước mẫu
0,10
10
0,05
0 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Bankscope và Thống kê Tài chính Quốc tế của IMF.
Cuộc tranh luận về vai trò của các ngân hàng nước khả năng của ngân hàng trung ương để ảnh hưởng đến giá
ngoài trong việc truyền tải chính sách tiền tệ ở các nước tương đối.
đang phát triển xoay quanh hai quan điểm trái ngược nhau: Hình 3.15 cho thấy diễn biến của thị trường tiền tệ
thứ nhất, sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài cao hơn và lãi suất cho vay trung bình đối với một mẫu gồm 22 quốc
sẽ tăng cường khả năng truyền tải vì nó nâng cao hiệu quả gia đang phát triển. Hình 3.16 cho thấy sự phát triển của
và chiều sâu của khu vực tài chính; và thứ hai, các ngân lãi suất đối với các cố vấn riêng lẻ, một số trong số đó
hàng nước ngoài ít phản ứng hơn với các xung lực của chính đã trải qua các cuộc khủng hoảng ngân hàng trong thời gian
sách tiền tệ trong nước vì họ có quyền tiếp cận với một được kiểm tra. Đáng chú ý là sự sụt giảm khá đồng đều cả
lượng lớn các nguồn vốn bên ngoài nằm ngoài tầm kiểm soát hai tỷ lệ trong thập kỷ qua ở cả kinh nghiệm tổng thể và
của cơ quan quản lý tiền tệ. quốc gia, phản ánh một phần thành công mà các quốc gia
Trong cả hai trường hợp, cấu trúc của hệ thống tài này đã đạt được trong việc giảm lạm phát, cũng như đào
chính có tầm quan trọng hàng đầu trong hoạt động của cơ sâu hệ thống tài chính của họ. Tuy nhiên, vẫn có sự chuyển
chế truyền dẫn tiền tệ. Cụ thể, hiệu quả của các công cụ dịch khá cao từ lãi suất thị trường tiền tệ sang lãi suất
chính sách định hướng thị trường phụ thuộc rất nhiều vào cho vay: trung bình, hệ số tương quan là 0,84.
mức độ phức tạp và cạnh tranh trong lĩnh vực tài chính.
Để kênh giá tài sản hoạt động, những thay đổi trong tỷ
giá thị trường tiền tệ - lãi suất thường được các ngân
hàng trung ương nhắm mục tiêu - phải được chuyển sang giá Hình 3.15 Thị trường tiền tệ và lãi suất cho vay
tài sản liên quan đến các quyết định của hộ gia đình và trung bình ở 22 nước đang phát triển, 1995–2007
doanh nghiệp về số tiền tiêu dùng, đầu tư, và sản xuất. Phần trăm
Tuy nhiên, trong một hệ thống tài chính kém phát triển, 90
các thị trường tài chính không phải thị trường tiền tệ có 80
thể không tồn tại và tỷ giá thị trường tiền tệ có thể bị
70
tách khỏi giá tài sản liên quan, làm giảm hiệu quả của
60
các hoạt động thị trường mở. Cạnh tranh lớn hơn trong Lãi suất cho vay bình quân
50
lĩnh vực ngân hàng tạo ra sự chuyển giao chặt chẽ hơn
giữa lãi suất chính sách và lãi suất cho vay, do đó nâng 40
cao hiệu quả của chính sách tiền tệ. Mặt khác, giá trị 30
không cạnh tranh, có khả năng bao gồm các phản ứng theo 20
số liệu không ổn định đối với việc tăng hoặc giảm chi phí
10
Tỷ giá thị trường tiền tệ trung bình
dự trữ, tạo ra khoảng cách giữa lãi suất thị trường tiền
tệ và lãi suất cho vay, do đó làm giảm 0 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên Thống kê Tài
chính Quốc tế của Bankscope và IMF.
102
Hình 3.16 Thị trường tiền tệ và lãi suất cho vay trung bình đối với một số quốc gia
100 Argentina 120 Brazil
90
100
80 Lãi suất cho vay
Lãi suất cho vay
70
80
60
50 60
Tỷ giá thị trường tiền tệ
40
40
30
20
20
10
0 0
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 1997 1999 2001 2003 2005 2007
35 Hungary 40 Ba lan
Lãi suất cho vay

30 35
30
25 Lãi suất cho vay
25
20
20
15
15
10 Tỷ giá thị trường tiền tệ

Tỷ giá thị trường tiền tệ 10
5 5
0 0
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
500 Liên bang Nga 25 nước Thái Lan
450
400 20
Lãi suất cho vay
350
300 15
250
200 10
Lãi suất cho vay
150
100 Tỷ giá thị trường tiền tệ 5
50
0 0
1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Bankscope và Thống kê Tài chính Quốc tế của IMF.
Phụ lục 3C trình bày một phân tích kinh tế lượng của sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài cao hơn dường như không ảnh hưởng
chuyển từ tỷ giá thị trường tiền tệ sang lãi suất cho vay, nó làm giảm sự chuyển dịch từ
lãi suất cho vay ở các nước đang phát triển. Kết quả lãi suất thị trường tiền tệ với lãi suất cho vay. Kết quả này là
gợi ý rằng các nền kinh tế có hệ thống tài chính sâu phù hợp với quan điểm rằng các ngân hàng nước ngoài ít
hơn có liên quan đến lãi suất cho vay thấp hơn và nhạy cảm hơn các ngân hàng trong nước đối với các điều
chuyển cao hơn từ tỷ giá thị trường tiền tệ đến kiện thu nhập tiền trong nước vì khả năng tiếp cận
lãi suất cho vay. Kết quả cũng cho thấy rằng mặc dù thị trường vốn quốc tế.
103
Kinh nghiệm của các quốc gia với cơ Đồng thời, tỷ lệ ngân hàng có vốn nước ngoài trong
chế truyền dẫn tiền tệ Việc thực hiện tổng số ngân hàng đã tăng đáng kể, từ khoảng 48% năm
thành công chính sách tiền tệ ở bất kỳ quốc 2000 lên 94% năm 2005.
gia nào cũng đòi hỏi một khuôn khổ vững chắc
xác định rõ cơ chế truyền dẫn tiền tệ. Tài sản trong lĩnh vực ngân hàng do các ngân hàng
Theo chế độ lạm phát mục tiêu, ngân hàng trung ương nước ngoài nắm giữ ở Brazil cũng đã tăng lên một cách
thường có ảnh hưởng trực tiếp đến lãi suất cho vay nhất quán, từ dưới 5% năm 1995 lên hơn 25% năm 2005.
liên ngân hàng qua đêm và do đó ảnh hưởng gián tiếp Trong cùng những năm, tỷ lệ ngân hàng thuộc sở hữu nước
đến lãi suất trong toàn bộ cơ cấu kỳ hạn. ngoài trong tổng số của các ngân hàng tăng từ khoảng
Trong trường hợp của Brazil, quốc gia đã áp dụng chế 22% lên 35%.
độ lạm phát mục tiêu vào tháng 6 năm 1999 sau cuộc Những xu hướng này phản ánh thực tế là một số lượng
khủng hoảng tiền tệ, và trong đó có sự hiện diện của lớn các ngân hàng nước ngoài nhỏ đã có mặt ở Brazil
ngân hàng nước ngoài ở mức độ vừa phải, việc chuyển từ vào năm 1995 và trong thập kỷ tiếp theo, một số lượng
lãi suất thị trường tiền tệ sang lãi suất cho vay dài nhỏ các ngân hàng nước ngoài rất lớn đã vào nước này.
hạn đã được mạnh, với hệ số tương quan ước tính là 0,90 Thật vậy, trong số 12 ngân hàng tư nhân lớn nhất hiện nay, 5
trong giai đoạn 1999–2007. Tại Cộng hòa Slovakia, nước ngân hàng có trụ sở tại Châu Âu và 2 ngân hàng có trụ sở tại Hoa Kỳ.
đã áp dụng chế độ lạm phát mục tiêu vào tháng 1 năm Để kiểm tra chặt chẽ hơn các giả thuyết rằng sự
2005 sau khi gia nhập Liên minh Châu Âu năm 2004, và gia tăng sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài làm
trong đó có sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài rất giảm sự chuyển dịch của lãi suất thị trường tiền tệ
cao, hệ số tương quan của thị trường tiền tệ và lãi sang lãi suất cho vay và sự gia tăng chiều sâu tài
suất cho vay so với cùng kỳ là thấp hơn, ở mức 0,82, chính, được đo lường bằng tỷ lệ tín dụng trong nước
cho thấy khả năng chuyền bóng yếu hơn so với ở Brazil. trên GDP và tiền rộng (M2) để GDP, làm tăng tỷ lệ
chuyển giao, chúng tôi đã xây dựng thước đo tỷ lệ
Ở Cộng hòa Slovakia, chính phủ đã tiến hành tư chuyển dịch từ lãi suất thị trường tiền tệ sang lãi
nhân hóa và tái cơ cấu ngành ngân hàng trên diện rộng suất cho vay ở Brazil và Cộng hòa Slovakia dựa trên
bắt đầu từ năm 1998. Các cải cách cho phép các tổ chức kết quả hồi quy được báo cáo trong phụ lục 3C (hình
nước ngoài hành xử năng động hơn và trong vòng vài 3.17). Cụ thể, hệ số chuyển tiếp được định nghĩa là độ
năm, họ đã thống trị lĩnh vực ngân hàng. Từ năm 2000 nhạy của lãi suất cho vay trung bình đối với một đơn
đến 2005, tỷ trọng tài sản trong lĩnh vực ngân hàng do vị thay đổi trong tỷ giá thị trường tiền tệ. Đối với
các ngân hàng nước ngoài nắm giữ đã tăng từ 26% lên Brazil, đường liền nét trong hình cho thấy khả năng
91%. (Trong số các tài sản do nước ngoài nắm giữ, phần chuyển tiền dài hạn ước tính, trong khi đường đứt nét
lớn hiện được nắm giữ bởi thể hiện khả năng chuyển tiền nếu sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài khô
Hình 3.17 Sự chuyển dịch của lãi suất thị trường tiền tệ sang lãi suất cho vay
Hệ số truyền qua Hệ số truyền qua
1,15 Brazil 1,05 Cộng hòa Slovakia
Truyền ngược thực tế
Truyền ngược thực tế

1.10
1,00
Đi qua
1,05
0,95 Đi qua
1,00
0,95 0,90
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2000 2001 2002 2003 2004 2005
Nguồn: Ước tính của nhân viên Ngân hàng Thế giới dựa trên dữ liệu từ Bankscope và Thống kê Tài chính Quốc tế IMF.
Lưu ý: Hệ số chuyển tiếp đo lường độ co giãn dài hạn của lãi suất cho vay đối với những thay đổi của tỷ giá thị trường tiền tệ. Giá trị cao hơn 1
có nghĩa là tỷ giá thị trường tiền tệ tăng 1% dẫn đến lãi suất cho vay tăng hơn 1% trong thời gian dài.
104
cấp và tất cả các biến khác được phép sử dụng Các nhà hoạch định chính sách nên tăng cường năng lực của họ để
giá trị quan sát của chúng. Đối với Cộng hòa Slovak, phát hiện rủi ro và hiệu chỉnh các phản ứng chính sách của họ
đường đứt nét hiển thị chuyển khoản nếu ngân hàng nước ngoài Mối liên hệ giữa suy thoái toàn cầu và bất ổn tài chính gây
sự hiện diện vẫn ở mức 2000. khó khăn nhất cho hai nhóm quốc gia:
Một số kết quả sau khi phân tích những người có sự mất cân đối bên ngoài lớn được tài trợ
Braxin. Đầu tiên, hệ số chuyển tiếp ước tính phần lớn thông qua các trung gian tài chính mà bản thân họ
cao hơn 1,00, nghĩa là mỗi phần trăm phụ thuộc vào thị trường quốc tế để nhập vốn; và những ngân
tăng điểm trong tỷ giá thị trường tiền tệ chuyển thành hàng nước ngoài chiếm ưu thế
tăng lãi suất cho vay hơn 1%. khu vực ngân hàng trong nước. Đồng thời, tất cả
Thứ hai, khả năng chuyển tiền giảm do ngân hàng nước ngoài các nước đang phát triển, tuy nhiên, đang bị ảnh hưởng
sự hiện diện tăng lên. Tuy nhiên, lưu ý rằng mức độ bởi sự lo lắng về rủi ro và lo lắng về tài chính.
tỷ lệ chuyển tiền đang tiến gần đến 1,00, điều này đồng Do đó, chi phí bảo vệ vỡ nợ đối với nợ có chủ quyền của thị
nghĩa với quan điểm rằng các ngân hàng nước ngoài tăng trường mới nổi, một chỉ số quan trọng của nhà đầu tư
cạnh tranh ở các nước đang phát triển. Thật vậy, trong một tâm lý và tâm lý ngại rủi ro, đã tăng lên đối với tất cả
thị trường tài chính cạnh tranh hoàn hảo, mức vượt qua phải các nước đang phát triển hoạt động trên thị trường vốn liên
là 1,00. Cuối cùng, mặc dù quốc gia. Như trong hình 3.18,
M2 / GDP ở Brazil đã tăng trong giai đoạn quan sát, thị trường mới nổi vỡ nợ tín dụng 5 năm có chủ quyền
truyền qua phản thực tế gần như không đổi hoán đổi trong một mẫu gồm 20 quốc gia được giao dịch ở
vì hệ số rất nhỏ mà tỷ lệ mức trung bình là 73 điểm cơ bản vào tháng 6 năm 2007, với
của M2 / GDP có trong hồi quy chuyển qua sự phân tán tương đối thấp giữa các quốc gia. Đến tháng 3
phương trình. Tuy nhiên, cần phải nhấn mạnh rằng Năm 2008, mức chênh lệch đã tăng lên mức trung bình là 267
M2 / GDP giúp giải thích sự giảm chênh lệch giữa lãi suất điểm cơ bản và sự phân tán giữa các quốc gia đã
cho vay và lãi suất thị trường tiền tệ. được mở rộng đáng kể.
Ở Cộng hòa Slovak, sự gia tăng lớn về quyền sở hữu của Điều quan trọng là các nhà hoạch định chính sách ở
nước ngoài đối với lĩnh vực ngân hàng trong giai đoạn 2000–02 là các nước thị trường mới nổi phải làm mới cam kết của họ đối với
được phản ánh trong sự giảm đáng kể của hệ số đi qua, giảm các chính sách đúng đắn trong quá khứ gần đây và công nhận
từ 1,02 xuống tác động của những thay đổi trong môi trường tài chính. Duy
0,93. Tuy nhiên, sự phục hồi nhẹ của hệ số truyền qua bắt trì và mở rộng cấu trúc
đầu từ năm 2003, phản ánh một phần nhỏ những thay đổi và nỗ lực xây dựng thể chế có
tỷ lệ sở hữu nước ngoài giảm so với cùng kỳ năm ngoái. khiến các thị trường mới nổi tiếp tục hội nhập
Nhìn chung, con số cho thấy rằng chính sách tiền tệ vào thị trường vốn toàn cầu có thể có ưu tiên cao, cũng như
có thể trở nên kém hiệu quả hơn khi sự hiện diện của nước ngoài tăng cường quản lý và giám sát nhằm hạn chế tiền tệ
tăng trong lĩnh vực ngân hàng của Cộng hòa Slovakia.
và sự không phù hợp về thời gian trưởng thành. Mặc dù những nỗ lực trong quá khứ
hướng tới ổn định kinh tế vĩ mô và đối ngoại
Bài học chính sách và chương trình nghị sự quản lý nợ đã đóng góp cho người thân
khả năng phục hồi của các nền kinh tế mới nổi trong thời
Phạm vi rộng
hiện đangcủa cácđối
phải thách thứccác
mặt với chính
nướcsách
đangcông
phát triển có thể kỳ bất ổn tài chính trung tâm, các quốc gia này vẫn cần
thường được chia thành hai loại: khẩn cấp tăng cường nỗ lực giám sát việc vay nợ nước ngoài
các biện pháp hướng tới tăng cường khả năng phục hồi bởi các ngân hàng của họ và các chiến lược quản lý rủi ro
và giảm thiểu hậu quả bất lợi khi đối mặt với được các tập đoàn của họ theo đuổi với khả năng tiếp cận các thị
tình trạng hỗn loạn toàn cầu đang diễn ra; và các hành động lâu dài hơn và trường nợ cũ. Các nhà hoạch định chính sách trong việc phát triển
các sáng kiến nhằm tối đa hóa tiềm năng của các quốc gia cũng cần phải tuân theo các điều khoản
toàn cầu hóa ngày càng tăng của ngân hàng quốc tế khả năng chi phí tín dụng cao hơn ở các thị trường liên
ngành công nghiệp. Với sự đa dạng đáng kể trên quốc gia trong trung hạn khi tỷ giá hối đoái toàn cầu tìm
các nước đang phát triển liên quan đến tính dễ bị tổn thương của thấy điểm cân bằng sau khủng hoảng dưới chuẩn. Các
lĩnh vực ngân hàng của họ trước những cú sốc toàn cầu (hoặc hơn thế nữa thực tế là lãi suất LIBOR ở tất cả các loại tiền tệ và kỳ
nói chung, tính dễ bị tổn thương của nền kinh tế của họ trước hạn đã tăng đột biến trong một số trường hợp kể từ khi
sự suy giảm tăng trưởng toàn cầu), cũng như phạm vi chính sách Tháng 8 năm 2007 chỉ ra rằng tài trợ tăng cao
các lựa chọn có sẵn để tận dụng lợi nhuận ngân hàng, hãy áp lực không có khả năng giảm bớt sớm trừ khi
thử toàn cầu hóa, cần có một cách tiếp cận phù hợp. các yếu tố cấu trúc cơ bản — đối tác cao
105
Hình 3.18 Phí bảo hiểm rủi ro đã tăng lên ở các nền kinh tế mới nổi, thể hiện qua chênh lệch trên các khoản
hoán đổi nợ tín dụng 5 năm
Những điểm cơ bản
700
Ngày 1 tháng 6 năm 2007 Ngày 17 tháng 3 năm 2008
600
500
400
300
200
100
0
Chile Peru Brazil
Chinaa Mexico
Malaysia Bungari Panama Việt Nam Thổ Nhĩ Kỳb Pakistan
Colombia Nam Dương
Phi-líp-pin Kazakhstan
Nam Phi
Thái Lan Liên bang Nga Argentina Venezuela, RB de
Nguồn: Bloomberg.
một. Ngân hàng Xuất nhập khẩu Trung Quốc. b.
Kể từ ngày 19 tháng 7 năm 2007.
rủi ro, sự miễn cưỡng của các ngân hàng trong việc cho vay lẫn Cách tiếp cận toàn cầu đối với quy định ngân hàng xuyên
nhau và sự không chắc chắn về việc định giá các sản phẩm tài biên giới, minh bạch và lành mạnh được kêu gọi Với khả
chính có cấu trúc - đều được giải quyết. năng phân chia nhiều khu vực pháp lý và vai trò của nó
Thực tế là các ngân hàng nước ngoài tham gia vào các quốc như là đường dẫn chính để chuyển tiền qua biên giới quốc gia,
gia lựa chọn phát triển có xu hướng tập trung đáng kể vào khu ngành ngân hàng quốc tế truyền cảm hứng cho các cuộc tranh luận
vực, tiếp xúc với nhiều quốc gia và thị phần thống trị ở một số chính sách không chỉ trong phạm vi quốc tế cộng đồng tài chính
quốc gia cho thấy sự cần thiết của một phản ứng chính sách tùy nhưng đôi khi cũng trong phạm vi chính trị quốc tế. Theo nhiều
chỉnh. Thực tế là các nước đang phát triển cũng có mức độ đa dạng khía cạnh, ngân hàng quốc tế trong các lĩnh vực này là những tác
về yêu sách quốc tế so với yêu sách địa phương và họ nắm giữ các nhân xuyên quốc gia tư nhân mạnh mẽ nhất trên sân khấu tài chính
tỷ lệ nợ nước ngoài khác nhau trong thời gian đáo hạn ngắn hạn toàn cầu, liên kết các nền kinh tế thông qua các hoạt động cho
(hình 3.19). Khi các ngân hàng nước ngoài cho nhiều quốc gia vay, vay, nhận tiền gửi và ngoại hối của họ. Tuy nhiên, thực tế là
họ có thể đóng vai trò như một nguồn lây lan tài chính trong các ngành ngân hàng quốc tế vẫn còn thiếu một hệ thống tích hợp đầy
nước đó thông qua các tác động của người cho vay chung. Mười ngân đủ và các hiệp ước đầu tư song phương tạo thành cơ chế pháp lý
hàng quốc tế lớn, bao gồm Citibank, Com merzbank, ING, Natixis quốc tế chi phối cho việc thúc đẩy và quản lý FDI trong lĩnh vực
và Société Générale, có hoạt động cho vay tại ít nhất 50 quốc gia ngân hàng có nghĩa là các hoạt động ngân hàng nước ngoài đang
đang phát triển, và 47 ngân hàng có hoạt động cho vay tại ít nhất phát triển coun sẽ cố gắng tiếp tục trở thành tâm điểm chú ý của
30 quốc gia đang phát triển (hình 3.20). Ở một số nước đang phát chính sách công liên quan đến các vấn đề như kiến nghị hợp đồng,
triển, chỉ cần một hoặc hai ngân hàng nước ngoài có vị trí thống tự chủ chính sách tiền tệ, tín dụng cho khu vực doanh nghiệp,
lĩnh trong lĩnh vực ngân hàng, có thể gây ra những hậu quả kinh bong bóng tài sản, tháo chạy vốn và tuân thủ các tiêu chuẩn chống
tế vĩ mô nghiêm trọng do sự thất bại của một ngân hàng. Ví dụ ở rửa tiền.
Albania, Ngân hàng Raiffiesen của Áo nắm giữ gần một nửa tài sản
trong lĩnh vực ngân hàng; ở Mexico, gần 50% tài sản trong lĩnh
vực ngân hàng do hai ngân hàng nước ngoài nắm giữ (bảng 3.6).
Thị trường tín dụng bất ổn ở các thị trường phát triển
trong những tháng gần đây đã bộc lộ những điểm yếu trong khuôn
khổ pháp lý hiện hành và thị trường
106
Hình 3.19 Thành phần các khiếu nại nước ngoài ở một số nước đang phát triển tính đến quý 3 năm 2007
Phần trăm
Phần trăm
100 100
Thêm các tuyên bố quốc tế Thêm tuyên bố địa phương
80 80
60 60
40 40
20 20
0 0
Trung Quốc Latvia
Peru Chile Brazil
Thổ Nhĩ Kỳ
Ukraine Ba lan
Indonesia Bulgaria Romania Colombia Thái Lan Malaysia
Phi-líp-pin
Kazakhstan
Liên bang Nga Panama Venezuela, RB

Slovak
de Republic
Nam Phi Morocco Mexico
Yêu sách quốc tế như một phần của tổng số yêu sách nước ngoài Yêu cầu trong nước như một phần của tổng số yêu cầu nước ngoài
Các tuyên bố ngắn hạn như một phần của các tuyên bố quốc tế,%
60
40
20
0
Chile Ấn Độ Brazil
Trung Quốc Latvia
Thổ Nhĩ Kỳ Croatia Ukraine Mexico Ba lan
Romania nước Thái Lan Malaysia Hungary
Nam Dương Argentina
Kazakhstan Nam Phi
Cộng hòa Slovak Panama
Liên bang Nga
Nguồn: Ngân hàng Thanh toán Quốc tế; Tính toán của nhân viên Ngân hàng Thế giới.
các biện pháp khuyến khích đã thúc đẩy mức độ chứng khoán đã thúc đẩy thảo luận nghiêm túc về cách tốt nhất để cải
hóa tín dụng cao, các phương tiện đầu tư phức tạp và sự thiện chất lượng của quy trình xếp hạng, đồng thời công
cạnh tranh toàn cầu giữa các ngân hàng. Thị trường tài nhận vai trò quan trọng của các tổ chức xếp hạng tín dụng
chính thiếu minh bạch đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến khả trong việc đánh giá rủi ro và phổ biến thông tin cho các
năng xác định các khoản phơi nhiễm của các nhà đầu tư. nhà đầu tư và các bên tham gia thị trường khác.
Trong giai đoạn dẫn đến khủng hoảng, áp lực pháp lý đã
thúc đẩy các ngân hàng thương mại lớn giảm thiểu rủi ro Cần tăng cường phối hợp chính sách
trong bảng cân đối kế toán bằng cách phát triển các quốc tế giữa các nước phát triển
phương tiện đầu tư ngoại bảng (chẳng hạn như ống dẫn và Với mức độ bộc lộ xuyên biên giới, việc cắt giảm quy
phương tiện đầu tư có cấu trúc). Hơn nữa, các tổ chức xếp định tài chính đồng thời cũng là cần thiết trong môi
hạng tín dụng đã đánh giá thấp rất nhiều rủi ro vỡ nợ trường hiện nay, vì quy định không đầy đủ ở một quốc gia
trong thị trường thế chấp dưới chuẩn, từ đó có thể gây ra những hậu quả lớn
107
Hình 3.20 Các ngân hàng quốc tế có mức cho vay xuyên biên giới đối với ít nhất 30 nước đang phát triển,
1993–2007
Số quốc gia
70
60
50
40
30
20
10
0
Citigroup Mizuho
WGZ HSH Nordbank

Ngân hàng Hoa Kỳ
Bayer. Ngân hàng Landesbank Erste
Citibank Société Générale ING Bank BNP Paribas Natixis WestLB Commerzbank KBC ABN AMRO Standard Chartered Barclays Credit Lyonnais Raiffeisen
Ngân hàng Hoàng gia Scotland SG Corp & Inv. Tín dụng ngân hàng Suisse Landesbank Rheinland BayernLB
Dresdner Calyon Deutsche Bank BOT-Mitsubishi Credit Agricole Indosuez HSBC Sumitomo Mitsui
Ngân hàng Áo Creditanstalt
Banca Nazionale del Lavoro Fortis Ngân hàng Rabobank DZ Ngân hàng Baden-Wuerttembergische
Bayer. Hypo- und Vereinsbank Mizuho Corporate Bank Wachovia NordLB
Nguồn: Ngân hàng Thế giới ước tính dựa trên dữ liệu từ Dealogic Loan Analytics.
Bảng 3.6 Các nước đang phát triển tập trung nhiều tài sản ngân hàng nước ngoài, 2005–
06
Tài sản của khu
vực ngân hàng nước

Số lượng chủ nhà do ngân hàng
Nước chủ nhà ngân hàng Ngân hàng nước ngoài Nươc Nha nước ngoài nắm giữ (%)
Albania 13 Ngân hàng quốc tế Raiffeisen Áo 44,6

Lithuania SEB AB Thụy Điển 33,7
Angola 9 Banco BPI Bồ Đào Nha 29

El Salvador 11 Bancolombia Colombia 26.4
Botswana ngân hàng Barclays Vương quốc Anh 26
Mozambique 13 Banco Comercial Portugues — Millenium Bồ Đào Nha 25,9

Swaziland 6 10 5 Ngân hàng tiêu chuẩn Nam Phi 24,6
Nedbank Nam Phi 17,8
Uganda 16 Ngân hàng tiêu chuẩn Nam Phi 24,6

Mexico 35 Banco Bilbao Vizcaya Argentaria — BBVA Tây ban nha
24.3
Citibank Hoa Kỳ 20,8
Cộng hòa Slovakia 17 Ngân hàng Erste Áo 22,2

Croatia 37 Unicredito Italiano Nước Ý 21.4
Zambia 9 ngân hàng Barclays Vương quốc Anh 21.3
Ngân hàng Standard Chartered Vương quốc Anh 14,9
Ghana 16 Ngân hàng Standard Chartered Vương quốc Anh 21,2
ngân hàng Barclays Vương quốc Anh 20.4
Bosnia-Herzegovina 29 Ngân hàng quốc tế Raiffeisen Áo 20,7

Romania 28 Ngân hàng Erste Áo 20.1
Côte d'Ivoire 13 Société Générale Nước pháp 19,2
Macedonia 17 Ngân hàng quốc gia Hy Lạp Hy Lạp 18
Madagascar 6 Calyon Nước pháp 17,7

Ngân hàng Châu Phi Benin 10.4
Paraguay Unibanco Brazil 16.4
Bungari 13 29 Ngân hàng OTP Hungary 15

Unicredito Italiano Nước Ý 9,9
Ba lan 49 Unicredito Italiano Nước Ý 13,9
Serbia và Montenegro 47 Ngân hàng quốc tế Raiffeisen Áo 12,9

Cameroon 12 Banque Fédérale de Banques Populaires Nước pháp 11,9
108
cho người khác. Cuối cùng, tại cuộc họp tháng 4 năm 2008 của họ chiều sâu tài chính phải đối mặt với một tình huống khó xử nghiêm trọng: trong khi họ
tại Washington, các bộ trưởng tài chính G-7 đã thảo luận về một có thể thu được nhiều lợi nhuận từ việc thu hút nước ngoài
Báo cáo của Diễn đàn Ổn định Tài chính (2008) nêu lại các ngân hàng, họ là đối tượng của khu vực tài chính bất lợi
bước tổng hợp để thắt chặt quy định và thúc đẩy và hậu quả kinh tế vĩ mô nếu các ngân hàng nước ngoài
tính minh bạch của hệ thống tài chính quốc tế. nhập khẩu không ổn định. Nhiều người trong số các công ty đang
Đặc biệt lưu ý là các cuộc gọi tăng vốn theo kỳ hạn đối với phát triển này cũng gặp khó khăn đáng kể trong việc quản lý
một số sản phẩm tín dụng cơ cấu; hiệu quả các ngân hàng, nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tập
cải thiện giám sát quản lý rủi ro của các ngân hàng trung các nguồn lực khan hiếm vào việc đảm bảo chất lượng đầu vào. Như
thông lệ (bao gồm cả các vụ kiện ngoại bảng); tăng cường các được xây dựng trong các tiêu chuẩn quản lý các nỗ lực chống
yêu cầu quản lý tài chính rửa tiền, một hệ thống cấp phép mạnh mẽ cho các ngân hàng
công bố của các tổ chức về rủi ro và cung cấp nước ngoài nên bao gồm việc đảm bảo rằng tội phạm
thông tin về các sản phẩm chứng khoán hóa; và yêu cầu hoặc các cộng sự của họ không liên quan đến quyền sở hữu hoặc
các cơ quan xếp hạng tín dụng để quản lý tốt hơn các xung đột của quản lý việc ra vào ngân hàng nước ngoài. Thế giới
quan tâm xung quanh xếp hạng tài chính có cấu trúc Ngân hàng góp phần tăng cường các biện pháp bảo vệ
sản phẩm và để phân biệt xếp hạng của các sản phẩm như vậy chống lạm dụng tài chính thông qua kỹ thuật có mục tiêu
với xếp hạng trái phiếu. hỗ trợ các nước có cơ chế quản lý yếu kém.
Các cơ quan giám sát tài chính quốc tế khác, Tuy nhiên, thông thường, các nước đang phát triển có thể dựa vào
bao gồm cả BIS, đang xem xét lại vai trò của tín dụng về các quyết định của các tổ chức ngoại quốc đáng tin cậy
các cơ quan xếp hạng và các nhà cung cấp bảo hiểm rủi ro tín dụng. liên quan đến sự lành mạnh của nước ngoài
Thủ tướng Vương quốc Anh Gordon Brown đã kêu gọi ngân hàng.16 Ví dụ: cơ quan chức năng nước sở tại
IMF để hợp tác với Ổn định tài chính thường yêu cầu nhập các ngân hàng để tìm kiếm sự chấp thuận từ
Diễn đàn thiết lập hệ thống cảnh báo sớm giám sát viên nước nhà. Một chiến lược bổ sung để bảo vệ
cho các cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Vào cuối tháng 3 chống lại những rủi ro không đáng có
2008, Hoa Kỳ và Vương quốc Anh sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài là để khuyến khích sự gia nhập từ một
thành lập một nhóm làm việc để phát triển các đề xuất cho nhiều khu vực pháp lý và đặt một mức phí bảo hiểm cao
giám sát và điều tiết hệ thống ngân hàng. về sự tuân thủ của các ngân hàng mẹ với quốc tế
Ngay sau đó, chính phủ Mỹ đã thông báo định mức và tiêu chuẩn liên quan đến an toàn vốn,
một kế hoạch cải cách rộng rãi tài chính của nó quản trị doanh nghiệp và tính minh bạch. Cho dù
hệ thống quy định, bao gồm các điều khoản cho chi phí nguồn lực tiềm ẩn cao liên quan, đồng thời sự mất đi
Cục Dự trữ Liên bang để điều chỉnh các ngân hàng đầu tư. Các sự giám sát của ngân hàng nước ngoài vẫn là một
Việc mở rộng hỗ trợ thanh khoản của Cục Dự trữ Liên bang mục tiêu quan trọng. Ủy ban Basel về ngân hàng
cho các tổ chức tài chính phi ngân hàng thông qua hai Giám sát đã đưa ra một loạt khuyến nghị
kênh, Cơ sở cho vay chứng khoán có kỳ hạn và về sự phối hợp hiệu quả của các mối quan hệ giám sát hoạt
Cơ sở tín dụng đại lý chính, cũng là một động của chính phủ trong nước và nước sở tại đối với
bước quan trọng để mở ra một kỷ nguyên mới trong các ngân hàng quốc tế.17 Chúng bao gồm đảm bảo
quy định của thị trường tài chính. chia sẻ hiệu quả thông tin giữa các mối quan hệ ủy quyền,
bảo mật thông tin và hỗ trợ các cuộc thanh tra ngân hàng tại
Các nước đang phát triển dễ bị tổn thương cần tập trung chỗ. Trong khi nha
về chất lượng mở cửa cho các ngân hàng nước ngoài các cơ quan chức năng quốc gia nên tiến hành hợp nhất
Duy trì những lợi ích tuyệt vời của việc tăng cường khả năng tiếp cận giám sát của các ngân hàng quốc tế, nước sở tại
ngân hàng quốc tế yêu cầu bảo vệ chống lại chính quyền có quyền áp đặt các hạn chế đối với
rủi ro tiềm ẩn. Các nước đang phát triển nên có trước khi hoạt động của họ nếu ngân hàng nước ngoài không đáp ứng các
phát triển các chính sách giám sát và thận trọng của họ tiêu chuẩn tiềm năng.
cẩn thận. Tăng cường cơ bản các cơ quan chịu trách nhiệm quản Tiếp cận thông tin kịp thời và chất lượng cao
lý và giám sát về hoạt động ngân hàng là trọng tâm của việc kiểm tra hiệu
của hệ thống ngân hàng, chẳng hạn, nên cải thiện quả su. Trong khi các ngân hàng nước ngoài cần tuân thủ
hiệu quả của tất cả các ngân hàng (mặc dù các quốc gia có yêu cầu tiết lộ do nước sở tại áp đặt
các tổ chức tài chính mạnh và biên độ tài chính sâu nên tương các cơ quan quản lý, giám sát cũng có thể sử dụng nhiều hơn
đối ít lo ngại hơn về trong số các khuôn khổ hiện có cho chia sẻ xuyên biên giới
rủi ro do ngân hàng quốc tế gây ra). Nhưng phát triển ở các thông tin với chính quyền nước sở tại (BIS
nước có thể chế yếu kém và hạn chế Năm 2004). Các cơ quan quản lý của các nước đang phát triển cũng cần
109
xem xét khả năng mất ổn định tài chính quốc tế, vì hoặc việc xây dựng lại phức tạp bởi
sự thất bại của một ngân hàng với nhiều công ty con sự hiện diện của các ngân hàng nước ngoài tại nhiều quốc gia đang phát triển
hoặc chi nhánh phụ rộng lớn ở các nước đang phát triển đã quốc gia và đàm phán chia sẻ gánh nặng
những tác động và đặt ra kinh tế vĩ mô tiềm ẩn với các chính phủ nước sở tại.18 Với những
những thách thức đáng kể đối với các cơ quan quản lý. Trong sự kiện khó khăn, có giá trị đáng kể trong công việc
của một sự cố ngân hàng lớn, xác định mức độ đưa ra một khuôn khổ đa phương cho các thỏa thuận
hỗ trợ thanh khoản (nếu có), tái cấp vốn này trước khi cơn bão tài chính tiếp theo xảy ra
các ngân hàng bị ảnh hưởng và việc quản lý thanh lý thị trường.
110
Phụ lục 3A: Sự hiện diện của ngân hàng nước
ngoài đã giúp giảm bớt tín dụng trong nước
ràng buộc đối với các công ty
tăng trưởng chậm hơn, cũng như quốc gia và ngành công nghiệp
Để đánh
sự giá
hiệnmức độ ởngân
diện các hàng
nước nước
đang ngoài
phát triển giúp tăng cường các hiệu ứng cố định. Ước lượng phương trình trên
khả năng tiếp cận tín dụng của các công ty, chúng tôi ước tính mức tăng trưởng giai đoạn 1995–
2003 cho một mẫu 59 đang phát triển
mô hình của các công ty ở cấp độ ngành, cho phép có sự khác quốc gia (tổng số 6.527 quan sát) mang lại
biệt trong cơ cấu tài chính giữa các ngành. ước tính tích cực và có ý nghĩa thống kê về
Chúng tôi sử dụng chỉ số phụ thuộc tài chính do Rajan và hệ số tương tác, 0,11 (p-value 0,02).
Kết quả của chúng tôi chắc chắn với nhiều phương án thay thế khác nhau
Zingales (1998) lựa chọn, được định nghĩa là
tỷ trọng của tổng chi tiêu vốn của một công ty không liên thông số kỹ thuật kinh tế lượng, bao gồm quốc gia
quan đến dòng tiền từ hoạt động và com được đặt ở cấp độ các biến đặc điểm và việc sử dụng các thay thế
ngành là mức trung bình của các công ty trong các biện pháp tăng trưởng.
ngành công nghiệp. Mô hình cơ bản được tóm tắt là: Nguồn dữ liệu: Phân tích dựa trên Bruno
và Hauswald (2007). Dữ liệu giá trị gia tăng đến
từ UNIDO (2005) và được đánh giá là

VAi, j, t tôi, j, t
FINDEPj FOBANKi, t
giá trị của kết quả điều tra dân số trừ đi giá trị của điều tra dân số
hiệu ứng cố định
i, j, t , đầu vào, bao gồm giá trị của nguyên vật liệu và phụ kiện
để sản xuất (bao gồm chi phí của tất cả nhiên liệu và
trong đó VA là tốc độ tăng giá trị gia tăng và điện mua) và chi phí dịch vụ công nghiệp nhận được (chủ yếu
FOBANK là cổ phần của ngân hàng nước ngoài là các khoản thanh toán cho hợp đồng và
tài sản so với tổng tài sản. Chúng tôi cũng bao gồm phần chia sẻ của công việc hoa hồng và sửa chữa và bảo trì
ngành để giải thích cho các hiệu ứng "hội tụ" và công việc). Dữ liệu về sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài được lấy từ
xu hướng trải nghiệm của các ngành công nghiệp lớn hơn Claessens và những người khác (2008).
111
Phụ lục 3B: Các ngân hàng quốc tế '
chiến lược tài trợ và cho vay
đến các nước đang phát triển
(bất cứ khi nào thích hợp); và một loạt các biến số kiểm soát
Để điều tracác
giữa kỹ điều
hơn về mốithanh
kiện quan khoản
hệ toàn cầu và hành vi cho kinh tế vĩ mô, thể chế và khu vực.
vay của các ngân hàng liên quốc gia đối với các nước đang phát Các biến phụ thuộc của chúng tôi là (nhật ký của) BIS
triển, chúng tôi chỉ định một mô hình tín dụng tuyến tính để ngân hàng nước ngoài yêu cầu bồi thường hàng quý về lên tới 124
các nền kinh tế mới nổi như là một chức năng của sự lan truyền nền kinh tế đang khẩn cấp và sự khác biệt đầu tiên của họ, đó là
chính sách ba tháng đồng thời và tụt hậu tỷ lệ tăng trưởng trong các tuyên bố của ngân hàng nước ngoài về việc mới nổi
(OIS); tính hay thay đổi của nó; một biến phụ thuộc bị trễ các nền kinh tế. Bảng 3B.1 báo cáo kết quả của
Bảng 3B.1 Phân tích đa biến cung tín dụng cho các nền kinh tế mới nổi
Nhật ký (yêu cầu nước ngoài) Nhật ký chênh lệch đầu tiên (yêu cầu nước ngoài)
Biến phụ thuộc (1) Hiệu ứng cố định (2) Vùng (3) Hiệu ứng cố định (4) Vùng (5) Vùng (6) Vùng
Nhật ký bị trễ (fc) 0,73 0,965 0,84 0,975
(0,000) *** (0,000) *** (0,000) *** (0,000) ***
Nhật ký (GDP) 0,197 0,034 0,225 0,027 0,003 0
(0,000) *** (0,000) *** (0,000) *** (0,000) *** 0,395 0,943
Lạm phát 0,017 0,895 0,073 0,333 0,037 0,68 0,005 0,932 0,037 0,024
0,051 0,801 0,032 0,844 0,138 0,37 0,015 0,908 0,631 0,668
Sự phát triển 0,004 0,208 0,006 0,009 0,007 0,201 0,157
0,012 (0,049) ** 0,222 0,194
OIS lây lan 0,006 0,006 0,007
(0,027) ** (0,000) *** (0,000) *** (0,047) ** (0,001) ***
OIS bị trễ 0,001 0,012 0,01 (0,000) 0,005 0,009
(0,000) *** (0,000) *** *** 0,001 (0,054) (0,000) ***
Sự biến động của OIS 0,002 0,001 * 0,001 0,001
(0,001) *** (0,008) *** (0,000) *** (0,000) *** (0,011) ** (0,000) ***
Biến động trễ 0 0,921 0 0,686 0,001 0,001 0 0,69 0,001
(0,042) ** (0,054) * (0,056) *
ICRG composite 0,003 0,228 0,002 0,001
(0,014) ** 0,473
Châu Âu và Trung Á 0,029 0,058 0,02 0,056
0,214 (0,001) *** 0,396 (0,001) ***

Châu Mỹ Latinh và
Ca-ri-bê 0,028 0,013 0,051 0,02
0,216 0,451 (0,022) ** 0,241
Trung Đông và Bắc Phi 0,048 0,03 0,043 0,016
(0,089) 0,135 0,136 0,409
Nam Á * 0,022 0,002 0,012 0,007
0,468 0,944 0,695 0,793
Châu Phi cận Sahara 0,06 0,005 0,053 0,009
(0,004) *** 0,787 (0,012) ** 0,593
Không thay đổi 0,242 0,037 0,442 0,736 0,148 0,113 0,032
0,59 (0,039) ** (0,051) * (0,016) ** 0,628
Quan sát 2.112 2.112 1.622 1.622 2.109 1.621

Quốc gia 114 87
R2 0,681 0,986 0,822 0,994 0,017 0,054
Nguồn: Nhân viên Ngân hàng Thế giới.
Lưu ý: Hướng dẫn Rủi ro Quốc gia Quốc tế ICRG; Chính sách ba tháng cùng thời và chậm trễ của OIS. * đáng kể ở mức 10%
mức độ; ** đáng kể ở mức 5%; *** đáng kể ở mức 1%.
112
ước tính, với các hiệu ứng cố định theo quốc gia và được phân nhóm Để xem xét tác động của việc thắt chặt tín dụng
sai số tiêu chuẩn hoặc biến giả khu vực. các tiêu chuẩn ở các nước phát triển về cho vay
Sự lan truyền OIS bị trễ như một chỉ báo của các nước đang phát triển, chúng tôi đã xem xét một loạt các
tính khả dụng (thấp) hoặc mức độ chặt chẽ (cao) của liên ngân hàng hồi quy đa biến với các hiệu ứng cố định quốc gia
tính thanh khoản liên tục xuất hiện âm và có ý nghĩa nghiêm và các lỗi tiêu chuẩn theo cụm hoặc giả khu vực
trọng (giá trị p trong ngoặc đơn) các biến, trong đó chúng tôi liên quan đến (logarit của)
trên tất cả các thông số kỹ thuật, trong khi mức chênh lệch ngân hàng nước ngoài tuyên bố về các nền kinh tế mới nổi đối với
chính sách tương tự hiện tại ít có ý nghĩa thống kê hơn một phần nhỏ các ngân hàng Hoa Kỳ báo cáo chỉ số tín dụng thắt
và dương nhưng hiệu ứng ròng (trạng thái ổn định) là chặt hơn trong một quý nhất định, sự chậm trễ của nó và các
nói chung là tiêu cực. Kết quả này phản ánh các chính sách ưu biến số kiểm soát thể chế và kinh tế vĩ mô. Như hình
tiên của các ngân hàng sẽ chỉ cung cấp tín dụng sau khi trong bảng 3B.2, kết quả xác nhận rằng có
đã đảm bảo nguồn tài chính cần thiết từ phía họ tác động tiêu cực có ý nghĩa thống kê của việc thắt chặt
trước để truy cập trước đây vào thanh khoản có vấn đề các tiêu chuẩn cho vay ở Hoa Kỳ về cho vay
nhiều hơn mức truy cập hiện tại. đến các nước đang phát triển.
Bảng 3B.2 Phân tích đa biến tín dụng đối với các nền kinh tế mới nổi
Nhật ký (yêu cầu nước ngoài) Nhật ký khác biệt đầu tiên (xác nhận quyền sở hữu nước ngoài)
Biến phụ thuộc (1) Hiệu ứng cố định (2) Hiệu ứng cố định (3) Hiệu ứng cố định (4) Vùng (5) Vùng (6) Vùng
Nhật ký bị trễ (fc) 0,811 0,81 0,88
(0,000) *** (0,000) *** (0,000) ***
Nhật ký (GDP) 0,233 0,225 0,212 0,001 0,001 0,001
(0,000) *** (0,000) *** (0,000) *** 0,761 0,776 0,604

Lạm phát 0,024 0,786 0,017 0,85 0,01 0,863 0,044 0,044 0,005
0,182 0,266 0,169 0,303 0,045 0,702 0,468 0,473 0,902
Sự phát triển 0,054 0,079 0,184 0,175 0,164
(0,065) * 0,174 0,197 (0,083) *
Các tiêu chuẩn tín dụng chặt

0,117 0,067 0,056
chẽ hơn của Hoa Kỳ (0,068) * (0,057) * (0,005) *** 0,194
Thắt chặt Lag1 0,066 0,036 0,07 0,115
(0,035) ** (0,003) *** (0,007) ***
Thắt chặt Lag2

0,395
ICRG composite 0,002 0,001

0,283 (0,050) *
Châu Âu và Trung Á 0,034 0,034 0,054
(0,087) (0,085) (0,000) ***

Châu Mỹ Latinh và Caribe * 0,023 * 0,024 0,006
0,219 0,215 0,661
Trung Đông và Bắc Phi 0,027 0,027 0,013
0,267 0,269 0,426
Nam Á 0,01 0,01 0,019
0,705 0,705 0,354
Châu Phi cận Sahara 0,024 0,024 0,006
0,189 0,186 0,665
Không thay đổi 0,807 0,724 1,04 0,031 0,033 0,079
(0,001) *** (0,006) *** (0,000) *** 0,323 0,298 (0,082) *
Quan sát 2.999 2.999 2.301 2.991 2.991 2.296

Quốc gia 114 114 87
R2 0,743 0,743 0,865 0,011 0,011 0,038
Lưu ý: Dữ liệu về phần nhỏ các ngân hàng Hoa Kỳ báo cáo các tiêu chuẩn tín dụng chặt chẽ hơn trong bất kỳ quý nhất định nào là từ “Người cao cấp của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ
Khảo sát Ý kiến Cán bộ Khoản vay. ” Hướng dẫn về Rủi ro Quốc gia Quốc tế của ICRG. * đáng kể ở mức 10%; ** đáng kể ở mức 5%; *** đáng kể ở mức 1%.
113
Phụ lục 3C: Tác động của nước ngoài
sự hiện diện của ngân hàng trong việc
truyền tải chính sách tiền tệ
Dữ liệu được sử dụng để ước tính mô hình bao gồm
Để nghiên cứu truyền

việc sự hiện diện
tải của ngân sách
chính hàng nước
tiềnngoài
tệ,ảnh hưởng tôi
chúng như thế nào quan sát hàng quý từ 22 đang phát triển
chỉ định mô hình tuyến tính của lãi suất cho vay như các quốc gia có sự lựa chọn dựa trên khả năng cung cấp
một chức năng của lãi suất thị trường tiền tệ và các dữ liệu.19 Chúng tôi đã sử dụng các quan sát hàng quý từ
biến thể kiểm soát nhằm nắm bắt mức độ thâm nhập tài quý đầu tiên của năm 1995 đến quý thứ ba của năm 2007,
chính. Thuật ngữ tương tác giữa thị trường tiền tệ với một số quan sát bị thiếu. Dữ liệu chứa
các biến tỷ lệ và kiểm soát được thêm vào để đo lường loạt lãi suất thị trường tiền tệ, lãi suất cho vay,
cách các biến số đào sâu tài chính, bao gồm GDP, M2 (tiền rộng), trong nước
mức độ hiện diện của ngân hàng nước ngoài, ảnh hưởng đến tín dụng và phần tổng tài sản trong ngân hàng
độ nhạy cảm của lãi suất cho vay đối với lãi suất thị trường tiền tệ. khu vực do ngân hàng nước ngoài sở hữu. Bộ truyện đến
Mô hình hạn chế hệ số góc là từ Thống kê Tài chính Quốc tế của IMF
giống nhau giữa các quốc gia nhưng cho phép đánh chặn cơ sở dữ liệu, ngoại trừ dữ liệu ngân hàng nước ngoài,
thử cụ thể. Chúng tôi sử dụng sửa lỗi được lấy từ Bankscope và các quan chức khác
khung được phát triển bởi Pesaran, Shin và nguồn và chuỗi GDP danh nghĩa cho Mexico,
Smith (2000) để cho phép linh hoạt hơn trên Nga, Uruguay và República Bolivariana de
các quốc gia, đặc biệt là về các động lực ngắn hạn khác Venezuela, được tải xuống từ chính thức
nhau. các nguồn ở các nước này . 20 Bảng 3C.1 trình bày
Bảng 3C.1 Ước tính lãi suất cho vay
Lãi suất cho vay Ước tính 1 Ước tính 2 Ước tính 3 Ước tính 4 Ước tính 5
Thị trường tiền tệ 1,04 1,02 0,92 0,91 0,94
[0,02] *** [0,02] *** [0,02] *** [0,02] *** [0,02] ***
M2 / GDP 0,05 0,05
[0,01] *** [0,01] ***
Tín dụng / GDP 0,04 0,04
[0,01] *** [0,01] ***
Ngân hàng nước ngoài 0,17 0,24 0,85
[0,54] [0,55] [0,52]
Thị trường tiền tệ M2 / GDP 0,0005 0
[0,0001] *** [0,0002] ***
Tín dụng thị trường tiền tệ / GDP 0,0005 0
[0,0002] ** [0,0002] ***
Thị trường tiền tệ ngân hàng nước ngoài 0,09 0,08 0,03
[0,02] *** [0,02] *** [0,02]
Tốc độ điều chỉnh trung bình 0,21 0,21 0,27 0,25 0,25
[0,03] *** [0,04] *** [0,05] *** [0,05] *** [0,05] ***
Số lần quan sát 933 933 848 826 826
Lưu ý: tiền rộng M2. ** đáng kể ở mức 5%; *** đáng kể ở mức 1%.
114
ước tính nhóm trung bình tổng hợp khi các biến kiểm soát cộng với Brazil, Chile, Hong Kong (Trung Quốc), Ấn Độ, Panama và Singapore.
bao gồm tỷ lệ M2 / GDP (M2 / GDP), tỷ lệ tín dụng trong

2. Theo định nghĩa, FDI là “khoản đầu tư được thực hiện để thu được
nước trên GDP (tín dụng / GDP) và tỷ lệ tài sản trong khu
lợi ích lâu dài vào các doanh nghiệp hoạt động bên ngoài nền kinh tế của
vực ngân hàng do ngân hàng nước ngoài sở hữu (ngân hàng nhà đầu tư,” trong đó lợi ích lâu dài được định nghĩa là 10% trở lên của cổ
nước ngoài ), tất cả đều ở dạng log. Do tính tương đồng phần phổ thông hoặc quyền biểu quyết của một công ty được thành lập hoặc
cao giữa M2 / GDP và tín dụng / GDP, chúng tôi đã không tương đương với một công ty chưa hợp nhất. FDI vào lĩnh vực ngân hàng được
thúc đẩy bởi FDI trong dữ liệu ngành tài chính, được thu thập từ các ngân
bao gồm đồng thời cả hai hệ số hồi quy.
hàng trung ương của các nền kinh tế được chọn. Tuy nhiên, định nghĩa về lĩnh
vực ngân hàng có thể khác nhau giữa các quốc gia. Dữ liệu FDI được tổng hợp
Từ bảng này, chúng tôi kết luận:
cho Argentina, Brazil, Colombia, Peru và Mexico ở Mỹ Latinh; Bulgaria,
Hungary, Kazakhstan, Ba Lan, Romania, Nga, Cộng hòa Slovakia và Thổ Nhĩ Kỳ
• Như dự đoán, tỷ giá thị trường tiền tệ có ý nghĩa rất ở Châu Âu và Trung Á; Pakistan ở Nam Á; và Trung Quốc, Tại mất trí nhớ,
Malaysia, Pakistan, Philippines, Thái Lan và Việt Nam ở Đông Á. Các giao
lớn và với hệ số gần bằng 1, cho thấy khả năng vượt
dịch M&A xuyên biên giới trong lĩnh vực ngân hàng phản ánh các ngân hàng
qua lớn trong dài hạn. • Các nền kinh tế có hệ thống
trong nước được mua tại 150 quốc gia đang phát triển bởi những người không
tài chính sâu rộng hơn, được đo bằng M2 / GDP và tín cư trú như được ghi nhận tại thời điểm kết thúc giao dịch. Giá trị M&A có
dụng / GDP, có lãi suất cho vay thấp hơn. • Các nền thể không được thanh toán trong một năm và cũng có thể bao gồm các khoản
kinh tế có hệ thống tài chính sâu rộng hơn, được đo tài trợ được tạo ra ở nước sở tại. Cơ sở dữ liệu ngân hàng nước ngoài được
sử dụng trong Claessens và những người khác (2008) bao gồm thông tin ngân
lường bằng M2 / GDP và tín dụng / GDP, có độ nhạy cao hơn
hàng cụ thể cho tất cả các ngân hàng hoạt động tại 100 quốc gia đang phát
của lãi suất cho vay với lãi suất thị trường tiền tệ
triển trong giai đoạn 1995–2006. Dữ liệu này cũng bao gồm các ngân hàng nước
(xem hệ số dương và có ý nghĩa trong hàng 5 và 6). • ngoài, được định nghĩa là các ngân hàng đặt trụ sở tại một quốc gia đang
Sự hiện diện của các ngân hàng nước ngoài dường như phát triển nhưng do công dân nước ngoài sở hữu từ 50% trở lên trong một năm
không ảnh hưởng đến mặt bằng lãi suất cho vay. • Sự nhất định.
hiện diện của ngân hàng nước ngoài làm giảm mức độ nhạy
cảm của lãi suất cho vay đối với lãi suất thị trường
3. Con số này bao gồm tất cả các giao dịch dẫn đến việc nắm giữ ít
tiền tệ (xem hệ số âm đáng kể trong kỳ hạn ngắn của hàng nhất 10% cổ phần thiểu số cũng như mở rộng hoạt động của các ngân hàng nước
7). ngoài hiện tại.
4. Trong trường hợp các chi nhánh ngân hàng Hoa Kỳ, mục 25C của Đạo
luật Dự trữ Liên bang quy định rằng “một ngân hàng thành viên sẽ không bị
yêu cầu hoàn trả bất kỳ khoản tiền gửi nào được thực hiện tại một chi nhánh
• Động lực của chuyển động ổn định: tốc độ điều chỉnh
nước ngoài của ngân hàng nếu chi nhánh đó không thể hoàn trả khoản tiền gửi
trung bình là đáng kể, và nằm trong khoảng từ 2 đến 0. do một hành vi chiến tranh, nổi dậy hoặc xung đột dân sự hoặc (2) hành động
của chính phủ hoặc cơ quan nước ngoài (cho dù là de jure hay de facto) tại
quốc gia mà chi nhánh đặt trụ sở, trừ khi ngân hàng thành viên đã đồng ý rõ
ràng bằng văn bản để hoàn trả ký gửi trong những trường hợp đó ”
Tóm lại, các ước tính trong bảng 3C.1 cho thấy rằng
các thị trường tài chính sâu hơn làm giảm tốc độ chuyển
(Cerutti, Dell'Ariccia, và Martinez Peria 2005).
dịch của lãi suất, nhưng sự hiện diện của ngân hàng nước 5. Các ngân hàng theo truyền thống bị quản lý chặt chẽ vì một số lý
ngoài cao hơn sẽ làm giảm tác động của lãi suất chính do bao gồm rủi ro hệ thống tiềm ẩn và mong muốn của các nhà sản xuất băng
sách. Kết quả cuối cùng này phù hợp với quan điểm rằng các giá trong việc kiểm soát và ảnh hưởng đến việc cung cấp và phân bổ tín dụng.
Một tài liệu lớn tồn tại về mức độ và bản chất của các quy định ngân hàng
ngân hàng nước ngoài ít nhạy cảm hơn với các điều kiện
như vậy ở cả nước phát triển và đang phát triển; xem Dinç (2003); Demirgüç-
tiền tệ trong nước do khả năng tiếp cận của họ với một
Kunt, Laeven và Levine (2004); và Bertrand, Schoar, và Thesmar (2007). Để
nguồn vốn lớn nằm ngoài tầm kiểm soát của cơ quan quản lý biết thêm chi tiết về các rào cản đối với cạnh tranh nước ngoài, hãy xem
tiền tệ. Berger (2007) và Berger và những người khác (2008).
Ghi chú 1. 6. Nhập cảnh có giới hạn nước ngoài được cho phép vào năm 1992 và
Dữ liệu về các khiếu nại của ngân hàng nước ngoài đối với cư dân các được mở rộng vào năm 1994 với các quy định mới của ngân hàng và việc thông
nước đang phát triển được lấy từ BIS (thống kê ngân hàng tổng hợp). qua NAFTA. Sau cuộc khủng hoảng rượu Tequila vào cuối năm 1994, chính phủ
Họ đo lường các yêu cầu bằng ngoại tệ cũng như nội tệ của quốc gia mà người đã nới lỏng hơn nữa việc mua lại ngân hàng nước ngoài và chỉ giữ giới hạn
chèo kéo đang cư trú. Số quốc gia có ngân hàng báo cáo khiếu nại nước ngoài sở hữu ở ba ngân hàng lớn trong nước. Năm 1999, giới hạn này được bãi bỏ,
cho BIS đã tăng từ 10 năm 1964 — Bỉ, Pháp, Đức, Ý, Luxembourg, Hà Lan, Thụy và năm 2001 FDI vào lĩnh vực ngân hàng Mexico đã tăng mạnh với việc
Điển, Thụy Sĩ, Vương quốc Anh và Nhật Bản — ngày nay lên 30, bao gồm tất Citigroup mua lại Banamex, một thương vụ trị giá 12,5 tỷ USD.
cả các thành viên của Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế
7. Trung Quốc đã loại bỏ các hạn chế về địa lý và khách hàng và cho
phép các ngân hàng nước ngoài thành lập các ngân hàng hợp nhất tại địa phương
115
các công ty con để cung cấp các dịch vụ đồng nhân dân tệ đầy đủ cho tất cả các khách hàng, Mông Cổ, Montenegro, Romania, Nga, Serbia, Tajikistan,
nhưng nó duy trì giới hạn về sở hữu nước ngoài đối với Tanzania, Ukraine, República Boliviana de Venezuela, và
ngân hàng ở mức 25 phần trăm, với giới hạn 20 phần trăm cho một cổ đông Zambia.
nước ngoài. 15. Phân tích mối quan hệ giữa ngân hàng nước ngoài
8. Lưu ý rằng lập luận này đề cập đến trung hạn sự hiện diện và tăng trưởng tín dụng tư nhân, chúng tôi ước tính mô hình tiếp theo
tác động của việc gia nhập ngân hàng nước ngoài. Hàm ý ngắn hạn của với các tác động cố định theo thời gian và khu vực bằng cách sử dụng bảng điều khiển
tự do hóa khu vực tài chính, thường bao gồm mở cửa dữ liệu cho 51 quốc gia trong giai đoạn 1995–2005:
đối với dòng vốn nước ngoài, là một chủ đề phức tạp hơn.
9. Tài liệu đã đưa ra những kết luận khác nhau
PCGDPi, t Foreign_banki, t controlsi, t trong tôi, t ,
liên quan đến hiệu quả của ngân hàng trong nước so với ngân hàng nước ngoài trong
đó biến phụ thuộc là sự khác biệt đầu tiên của private
các quốc gia phát triển. Ví dụ, Martinez Peria và
tín dụng / GDP, ngân hàng nước ngoài là tỷ lệ tài sản của ngân hàng nước ngoài với
Mody (2004) nhận thấy rằng các ngân hàng nước ngoài tính phí chênh lệch thấp hơn
tổng tài sản ngân hàng và các biến kiểm soát bao gồm
và có chi phí thấp hơn các ngân hàng trong nước, trong khi Claessens,
Tăng trưởng GDP, logarit của GDP bình quân đầu người, tỷ lệ cổ phiếu
Demirgüç-Kunt và Huizinga (2001) báo cáo rằng đối với các nước thu nhập
vốn hóa thị trường so với GDP, lạm phát, tổng hợp ICRG
thấp, các ngân hàng nước ngoài có mức ròng cao hơn đáng kể
xếp hạng, chỉ số KOF về độ mở nền kinh tế toàn cầu hóa, quyền tín dụng,
biên lãi, chi phí chung và lợi nhuận hơn
số lượng ngân hàng nước ngoài theo tỷ trọng của tổng số
các ngân hàng trong nước (những so sánh này có xu hướng không có ý nghĩa,
ngân hàng, tỷ lệ đi vay nước ngoài của khu vực ngân hàng so với
hoặc bị đảo ngược, đối với các nước có thu nhập trung bình).
GDP và một cuộc khủng hoảng ngân hàng giả. Kết quả hồi quy cho thấy
10. Hoán đổi chỉ số qua đêm là một hoán đổi lãi suất cố định /
rằng mối quan hệ giữa sự hiện diện của ngân hàng nước ngoài và tăng
lãi suất thả nổi, trong đó tỷ giá thả nổi được liên kết với một ngày
trưởng tín dụng quốc tế là tích cực và có ý nghĩa thống kê.
tỷ giá tham chiếu qua đêm trong thời hạn hoán đổi.
16. Thật vậy, nhiều nước đang phát triển ban đầu đặt
11. Trong thời kỳ suy thoái, khi ngay cả những người đi vay thể
ít nhấn mạnh vào quy định thận trọng, bởi vì họ đã
hiện rủi ro tín dụng có thể chấp nhận được có thể không trả được nợ của
kế thừa các hệ thống tài chính thời thuộc địa do các ngân hàng nước
họ, các ngân hàng có xu hướng nỗ lực nhiều hơn trong việc xác định
ngoài có uy tín lâu năm thống trị và chịu sự kiểm soát chặt chẽ của
những người vay trên mức trung bình. Trong cuộc khủng hoảng tín dụng hiện
chính quyền nước sở tại (Brownbridge
nay, đã bao giờ, nhóm rủi ro tín dụng có thể chấp nhận được lại giảm đi như vậy
và Kirkpatrick 2000).
lợi ích biên của việc sàng lọc chuyên sâu hơn là
17. Những điều này đã được đặt ra trong Tiêu chuẩn tối thiểu cho
không đáng để tốn thêm thời gian và chi phí (Ruckes
sự Giám sát của các Nhóm Ngân hàng Quốc tế và
Năm 2004). Hệ quả của việc giảm mức độ thu hút thông tin, các ngân hàng
Sự thành lập xuyên biên giới (1992); Giám sát của
có khả năng giảm các đề xuất tín dụng của họ. Nhưng như
Ngân hàng xuyên biên giới (1996); và các báo cáo tiếp theo của
triển vọng kinh tế được cải thiện và mức trả nợ trung bình
Nhóm công tác về ngân hàng xuyên biên giới.
xác suất người vay tăng cùng với nó, người cho vay sẽ
18. Đối với các vấn đề chia sẻ gánh nặng phát sinh trong bối cảnh
sẵn sàng chi nhiều hơn để sàng lọc người vay vì
hệ thống ngân hàng châu Âu, xem Srejber (2006).
lợi nhuận kỳ vọng từ hoạt động đó cũng sẽ tăng lên.
19. Các quốc gia trong mẫu là Argentina, Bolivia,
12. Blank và Buch (2007) báo cáo rằng xuyên biên giới
Brazil, Bulgaria, Chile, Colombia, Cộng hòa Séc, Estonia,
cho vay không chỉ đối phó với những cú sốc kinh tế vĩ mô mà còn
Hungary, Latvia, Malaysia, Mauritius, Mexico, Moldova,
cũng góp phần vào việc tuyên truyền của họ, lặp lại những phát hiện
Peru, Ba Lan, Nga, Cộng hòa Slovak, Thái Lan, Ukraine,
của Forbes và Chinn (2004), những người chỉ ra rằng ngân hàng song phương
Uruguay và República Boliviana de Venezuela. Bảng điều khiển
cho vay là một yếu tố quan trọng quyết định đến hoạt động xuyên quốc gia là không cân bằng.
liên kết tài chính và sự lan truyền của các cú sốc thị trường trong
20. Dữ liệu ngân hàng đến hàng năm. hàng quý
cuối những năm 1990. Khi phân tích các yếu tố quyết định lượng
các quan sát được nội suy tuyến tính log. Để biết cấu trúc của dữ liệu
Tài sản và nợ xuyên biên giới song phương trong OECD coun try, Blank và
ngân hàng, hãy xem Claessens và những người khác (2008).
Buch (2007) nhận thấy rằng khoảng cách địa lý
có ảnh hưởng tiêu cực đến tài sản xuyên biên giới của các ngân hàng, do đó
các ngân hàng hạn chế tiếp xúc với các thị trường không quen thuộc, nơi mà
Người giới thiệu
việc thiếu thận trọng làm trầm trọng thêm khó khăn trong việc thu thập thông tin
(Agarwal và Hauswald 2006). Agarwal, S. và R. Hauswald. 2006. “Khoảng cách và sự bất đối xứng trong
13. Các nước đang phát triển đã ký hợp đồng cho vay hợp vốn tổng việc quyết định cho vay.” Unpub lished paper, American University,
cộng 68 tỷ đô la trong quý 4 năm 2007, ngang bằng với 81 tỷ đô la trong Washington, DC.
quý 4 năm 2006 và một Arnold, Jens, Beata Javorcik và Aaditya Mattoo. 2007.
ấn tượng 126 tỷ đô la trong quý 3 năm 2007. Con số này giảm xuống còn “Liệu Nhà sản xuất có mang lại lợi ích cho việc tự do hóa dịch
56 tỷ đô la trong quý 1 năm 2008, ngang bằng với 94 tỷ đô la một năm vụ không? Bằng chứng từ Cộng hòa Séc. ”
trước. Có 324 và 164 Tài liệu Nghiên cứu Chính sách 4109, Ngân hàng Thế giới,
giao dịch trong quý 4 năm 2007 và quý 1 năm 2008, Washington DC.
tương ứng, so với 418 trong quý 3 năm 2007. Arnone, Marco, Salim M. Darbar và Alessandro Gambini.
14. Mẫu các quốc gia là những quốc gia có tốc độ tăng trưởng bình 2007. “Giám sát Ngân hàng: Chất lượng và Quản trị.” Tài liệu làm
quân hàng năm trên 33 phần trăm trong giai đoạn 2003–
06. việc 07/82. Tiền tệ quốc tế
Các quốc gia này là Albania, Angola, Armenia, Azerbaijan, Quỹ, Washington, DC.
Belarus, Cộng hòa Dân chủ Congo, Georgia, Ghana, Barth, J., G. Caprio và R. Levine. 2001. “Hệ thống ngân hàng
Guinea, Guinea-Bissau, Cộng hòa Hồi giáo Iran, Kazakhstan, trên toàn cầu: Thực hiện các quy định và quyền sở hữu
Cộng hòa Kyrgyzstan, Latvia, Liberia, Lithuania, Malawi, Ảnh hưởng đến hiệu suất và độ ổn định? " Trong Prudential
116
Giám sát: Điều gì Hoạt động và Điều gì Không, ed. R. và Tiếp cận Tín dụng giữa các công ty ở các nước đang phát triển.
Mishkin. Chicago: Nhà xuất bản Đại học Chicago. ” Tạp chí Kinh tế So sánh 34: 774–95.
Barth, J., J. Marchetti, D. Nolle và W. Sawangn goenyuang. 2008. “Các
cam kết trong WTO so với các Thông lệ được Báo cáo về Quy chế và Coppel J., và M. Davies. 2003. “Sự tham gia của nước ngoài trong lĩnh
Gia nhập của Ngân hàng Nước ngoài: Phân tích xuyên quốc gia.” Có vực ngân hàng của Đông Á.” Đóng góp cho Nhóm công tác CGFS về FDI
tại http: // ssrn. com / trừu tượng = 1033268. trong lĩnh vực tài chính của các nền kinh tế thị trường mới nổi.
Có tại http: // www.bis.org/publ/cgfs22cbpapers.htm.
Baudino, Patrizia, Giacomo Caviglia, Ettore Dorrucci và Georges Pineau.
2004. “FDI tài chính vào các nước gia nhập EU.” Ngân hàng Trung Corsetti, Giancarlo và Paolo Pesenti. 2005. “Các khía cạnh quốc tế của
ương Châu Âu, Frankfurt. Có sẵn tại http://www.bis.org/publ/ chính sách tiền tệ tối ưu.” Tạp chí Kinh tế Tiền tệ 52: 281–305.
cgfs22ecb.pdf.
Beck, Thorsten, Asli Demirgüç-Kunt và Vojislav Maksi movic. 2004. “Cạnh Cull, Robert và Maria Soledad Martinez Peria. 2007.
tranh Ngân hàng và Tiếp cận Tài chính: Bằng chứng Quốc tế.” Tạp “Sự tham gia của Ngân hàng nước ngoài và các cuộc khủng hoảng ở
chí Tiền tệ, Tín dụng và Ngân hàng 33: 627–48. các nước đang phát triển.” Tài liệu nghiên cứu chính sách 4128.
Ngân hàng Thế giới, Washington, DC. Có tại http: // ssrn. com /
Berger, Allen N. 2007. “Những trở ngại đối với Hệ thống Ngân hàng Toàn trừu tượng = 961096.
cầu:“ Châu Âu cũ ”so với“ Châu Âu mới ”.” Tạp chí Tài chính Ngân De la Torre, Augusto, Eduardo Levy-Yeyati và Sergio L. Schmukler. 2002.
hàng 31 (7): 1955–73. “Khủng hoảng tài chính Argentina: Tiền nổi, ngân hàng chìm.” Ngân
Berger, Allen N., Leora F. Klapper, Maria Soledad Martinez Peria và Rida hàng Thế giới, Washington, DC.
Zaidi. 2008. “Loại hình sở hữu ngân hàng và các mối quan hệ ngân
hàng.” Tạp chí Trung gian Tài chính 17 (1): 37–

62. Demirgüç-Kunt, Asli, Luc Laeven và Ross Levine. Năm 2004.
“Quy định, Cấu trúc Thị trường, Thể chế và Chi phí Trung gian Tài
Bertrand, Marianne, Antoinette Schoar và David Thesmar. chính.” Tạp chí Tiền tệ, Tín dụng và Ngân hàng 36 (3): 593–622.
2007. “Bãi bỏ quy định ngân hàng và cơ cấu ngành: Bằng chứng từ
Cải cách ngân hàng Pháp năm 1985.” Detragiache, Enrica, Poonam Gupta và Thierry Tressel.
Tạp chí Tài chính 62 (2): 597–

628. 2006. “Các ngân hàng nước ngoài ở các nước nghèo: Lý thuyết và
BIS (Ngân hàng Thanh toán Quốc tế). 2004. “Đầu tư trực tiếp nước ngoài bằng chứng.” Tài liệu làm việc của IMF 6/18. Quỹ Tiền tệ Quốc tế,
vào lĩnh vực tài chính của các nền kinh tế thị trường mới nổi.” Washington, DC.
Ủy ban về Hệ thống Tài chính Toàn cầu, Ngân hàng Thanh toán Quốc Dinç, Sedar. 2003. “Quyền sở hữu của Chính phủ đối với các ngân hàng và
tế, Geneva. cho vay chính trị ở các nước đang phát triển.” Unpub lished paper,
Trường Kinh doanh Ross, Đại học Michigan.
Blank, Sven và Claudia M. Buch. 2007. “Danh mục Ngân hàng Quốc tế: Các
phản ứng trong ngắn hạn và dài hạn đối với chu kỳ kinh doanh.” Có ECB (Ngân hàng Trung ương Châu Âu). 2008. “Ngân hàng Khu vực đồng Euro
tại http://ssrn.com/ abstract = 985070. Khảo sát cho vay. ” Frankfurt.
ECLAC (Ủy ban Kinh tế Châu Mỹ Latinh và Caribe). 2002. Đầu tư nước ngoài
Brownbridge, M. và C. Kirkpatrick. 2000. “Quy chế tài chính ở các nước vào Latinh Amer ica và Caribe. Tháng 5 năm 2001 Báo cáo LC /
đang phát triển.” Tạp chí Nghiên cứu Vận tốc phát triển 37 (1): 1– G.2178-P.
24. Santiago, Chile.
Bruno, Valentina và Robert Hauswald. 2007. “Ảnh hưởng thực sự của các Diễn đàn ổn định tài chính. 2008. “Báo cáo của Diễn đàn ổn định tài
ngân hàng nước ngoài.” Bài báo chưa xuất bản, Đại học Hoa Kỳ, chính về tăng cường khả năng phục hồi của thị trường và thể chế.”
Washington, DC. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế ments, Basel, Thụy Sĩ. Có tại http: //
Cerutti, Eugenio, Giovanni Dell'Ariccia và Maria Soledad Martinez Peria. www. fsforum.org/publications/FSF_Report_to_G7_11_April. pdf.
2005. “Ngân hàng ra nước ngoài như thế nào: Chi nhánh hay Công ty
con?” Chính sách của Ngân hàng Thế giới Tìm kiếm lại Tài liệu làm
việc số 3753. Có tại http: // ssrn.com/abstract=844766 Forbes, Kristin J. và Menzie D. Chinn. 2004. “Vị trí sụp đổ của các mối
liên kết toàn cầu trong thị trường tài chính theo thời gian.” Đánh
Claessens, Stijn, Asli Demirgüç-Kunt và Harry Huizinga. giá Kinh tế và Thống kê 86 (3): 705–22.
2001. “Sự gia nhập của các ngân hàng nước ngoài ảnh hưởng đến thị
trường ngân hàng trong nước như thế nào?” Tạp chí Tài chính Ngân Galindo, A., A. Micco và C. Serra. 2003. "Tốt hơn cho con quỷ mà bạn
hàng 25: 891–
911. biết: Bằng chứng về chi phí đầu vào mà các ngân hàng nước ngoài
Claessens, Stijn và Neeltje van Horen. 2008. “Quyết định về vị trí của phải đối mặt." Tài liệu làm việc 477, Ngân hàng Phát triển Liên
các ngân hàng nước ngoài và Lợi thế nhỏ của tổ chức Com.” Có tại Mỹ, Washington, DC.
http://ssrn.com/ abstract = 904332. Garber, Peter. 2000. “Những gì bạn thấy so với những gì bạn nhận được:
Các công cụ phái sinh trong Dòng vốn Quốc tế.” Trong Manag ing
Claessens, Stijn, Neeltje van Horen, Tugba Gurcanlar và Joaquin Mercado Nỗi đau về tài chính và doanh nghiệp: Bài học từ Châu Á, ed.
Sapiain. 2008. “Sự hiện diện của Ngân hàng nước ngoài tại các nước Charles Adams, Robert E. Litan và Michael Pomerleano. Washington,
đang phát triển 1995-2006: Dữ liệu và Xu hướng.” Có sẵn tại http:// DC: Viện Brookings.
ssrn.com/abstract= 1107295.
Gelos, RG và Jorge Roldos. 2004. “Hợp nhất và cấu trúc thị trường trong
Clarke, George RG, Robert Cull và Maria Soledad Martinez Peria. 2006. hệ thống ngân hàng thị trường mới nổi.” Đánh giá về các thị trường
“Sự tham gia của Ngân hàng nước ngoài mới nổi 5: 39–
59.
117
Giannetti, Mariassunts và Steven Ongena. 2005. “Hội nhập tài chính Các biến I (1) ngoại sinh. ” Tạp chí Kinh tế lượng 97: 293–
và Hoạt động kinh doanh: Bằng chứng từ việc Ngân hàng nước 343.
ngoài tham gia vào các thị trường mới nổi.” Rajan, Raghuram G. và Zingales, Luigi. 1998. “Sự phụ thuộc và tăng
Tài liệu làm việc 91/2005, Viện Quản trị Doanh nghiệp Châu trưởng tài chính”. Tạp chí Kinh tế Hoa Kỳ 88 (3): 559–86.
Âu, Brussels.
Goldberg, Linda. 2004. “FDI trong lĩnh vực tài chính và các nước Rose, Andrew K. 2006. “Hệ thống tiền tệ quốc tế ổn định mới hình
chủ nhà: Bài học mới và cũ.” Tài liệu làm việc 10441, Cục thành: Nhắm mục tiêu lạm phát là Bretton Woods, đã đảo ngược.”
Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia, Cambridge, Mass. Tài liệu làm việc 12711, Cục Nghiên cứu Kinh tế Quốc gia,
Cambridge, Mass.
Hagmayr, Bettina, Peter R. Haiss và Kjell Sümegi. 2007. Ruckes, M. 2004. “Cạnh tranh ngân hàng và các tiêu chuẩn tín dụng.”
“Phát triển khu vực tài chính và tăng trưởng kinh tế: Bằng Đánh giá Nghiên cứu Tài chính 17 (4): 1073–102.
chứng cho Đông Nam Âu.” Có tại http://ssrn.com/abstract=968253. Srejber, Eva. 2006. “Tạo cơ sở cho Dự luật cho Ngân hàng Tiếp theo của Châu
Âu trong Khủng hoảng.” Cơ quan quản lý tài chính 11 (1): 29–35.
Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế. 2007. Sturm, Jan-Egbert và Barry Williams. 2005. “Điều gì quyết định sự
Khảo sát thị trường. http://www.isda.org/. khác biệt trong hiệu quả của ngân hàng nước ngoài?
Levine, Ross. 2001. “Tự do hóa tài chính quốc tế và tăng trưởng Bằng chứng của Úc. ” Tài liệu làm việc của CESifo số 1587.
kinh tế.” Ôn tập Kinh tế quốc tế 9 (4): 688–
701. http://ideas.repec.org/p/ces/ceswps/_1587.html UNCTAD (Hội
nghị Liên hợp quốc về Thương mại và Phát triển).
Martinez Peria, Maria Soledad và Ashoka Mody. Năm 2004. 2006. “Đo lường các hạn chế đối với FDI vào dịch vụ ở các
“Sự tham gia của người nước ngoài và sự tập trung thị trường ảnh nước đang phát triển và các nền kinh tế chuyển đổi.”
hưởng đến Ngân hàng lan truyền như thế nào: Bằng chứng từ Châu Mỹ Latinh.” Newyork. http://www.unctad.org/Templates/ Webflyer.asp?
Tạp chí Tiền tệ, Tín dụng và Ngân hàng 36: 511–37. intItemID = 1397 & docID = 7158.
Mian, A., 2004. “Hạn chế về khoảng cách: Giới hạn của việc cho vay UNIDO (Văn phòng Phát triển Công nghiệp Liên hợp quốc).
nước ngoài đối với các nền kinh tế kém.” Tạp chí Tài chính 2005. Thống kê Công nghiệp. Giơ-ne-vơ.
61: 1465–
1505. Ban Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ. 2008. “Khảo sát Ý kiến Cán bộ Cho vay
Peek, J. và ES Rosengren. 2000. “Những tác động của toàn cầu hóa Cấp cao về Thực tiễn Cho vay Ngân hàng.” Giặt tấn, DC (tháng
ngành ngân hàng: Châu Mỹ Latinh có thể trải nghiệm.” Đánh giá 1).
kinh tế của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Boston New England Wooldridge, Philip D., Dietrich Domanski và Anna Cobau. 2003. “Thay
(Tháng 9 / Tháng 10): 45–
62. đổi liên kết giữa thị trường tài chính trưởng thành và mới
nổi.” Đánh giá hàng quý của BIS Tháng 9: 45–57. Có tại http://
Pesaran, MH, Y. Shin và RJ Smith. 2000. “Phân tích cấu trúc của mô www.bis.org/ publ / qtrpdf / r_qt0309e.pdf.
hình sửa lỗi vectơ với
118

GDF ch03 081-120 Web

Uploaded by

Document Information

Original Title

Copyright

Available Formats

Share this document

Share or Embed Document

Sharing Options

Did you find this document useful?

Is this content inappropriate?

Copyright:

Available Formats

GDF ch03 081-120 Web

Uploaded by

Copyright:

Available Formats

Machine Translated by Google

Tài liệu Hội thảo · Tháng 6 năm 2008

CÔNG TÁC BÀI ĐỌC

Dilek Aykut Douglas Hostland

Ngân hàng thế giới Ngân hàng td

39 CÔNG KHAI 452 CÔNG TÁC 7 CÔNG BỐ 23 CÔNG TÁC

8 CÔNG KHAI 6 CÔNG TÁC

Người dùng đã yêu cầu nâng cao tệp đã tải xuống.

TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN TOÀN CẦU 2008

con đường quan trọng để gia tăng tốc độ tăng trưởng ở

ngân hàng nước ngoài đã thiết lập tỷ lệ sở hữu đa số tại

vấn ở Đông Âu và Trung Á đã trải qua quá trình mở rộng

các ngân hàng của họ đi vay rộng rãi ở nước ngoài và sự

đã tạo ra những lợi ích kinh tế đáng kể cho một số nước

các ngân hàng ốm yếu.

và tính minh bạch. tiếp cận thị trường nợ nước ngoài.

• Mức độ cao của sự không chắc chắn và lo lắng trong

ương Châu Âu (ECB) và các trung ương khác Mặc dùlựa

TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN TOÀN CẦU 2008

thành ở cả các nước phát triển và đang phát triển cho

thị trường địa phương và đầu tư nước ngoài đáng kể qua và

Nhu cầu về các dịch vụ ngân hàng quốc tế ở các nước

đang phát triển (được định nghĩa là các dịch vụ do ngân

Hộp 3.1 Sự mở rộng nhanh chóng của ngành ngân hàng

Mở rộng ngân hàng quốc tế, 1970–

31,8 năm 2007 nghìn tỷ đô la

TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN TOÀN CẦU 2008

900 Số lượng ngân hàng nước ngoài

1999 1996 2002

các ngân hàng có sự hiện diện ở các nước đang phát

Phần trăm biệt là thu nhập thấp) khác. Và kể từ

từ các quốc gia có thu nhập trung bình như Hungary,

30 nhập cao, họ đầu tư chủ yếu vào

các vùng riêng.

nơi mà sự quen thuộc về thể chế cung cấp cho họ

Thái bình dương

Tất cả các khu vực đang phát triển Đông Á và Mỹ La-tinh

một số quốc gia quê hương, có lẽ vì như vậy

Algeria 9 Moldova 9 30 Senegal 48 Rwanda 70 Madagascar 100

TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN TOÀN CẦU 2008

kết kinh tế từ thời thuộc địa.

đoàn 63% Áo 28%

Santander và BBVA, và Ngân hàng Scotia của Canada, đều ở Mỹ

Latinh. Các ngân hàng châu Âu khác, bao gồm Unicredito và

động từ 1 đến 15%.

Châu Mỹ Latinh và Caribe

Châu Á (các nước

phần trăm trong năm 2003–06.

nước ngoài đã tăng vọt - lên khoảng 90% - kể từ năm 2004.

Châu Phi (ví dụ: Nam Phi) 8%

Châu Phi cận Sahara

2001 Banamex Mexico CitiGroup Hoa Kỳ 100 12,5

80 và thể chế là điều tối quan trọng

TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN TOÀN CẦU 2008

và thông qua việc mua cổ phần thiểu số tại địa phương

Phần trăm cho phép Quốc gia

Không cho phép Ethiopia

Nguồn: UNCTAD 2006.

đầu tư nước ngoài, mặc dù Maroc và Tunisia không có hạn chế

với khoảng cách xa hơn ở cả thị trường trong nước và thị

khủng hoảng tài chính 1997–

này chỉ kể từ khi

TÀI CHÍNH PHÁT TRIỂN TOÀN CẦU 2008