Professional Documents
Culture Documents
س 1453 32 PDF
س 1453 32 PDF
Uploaded by
ammar ibraheemOriginal Title
Copyright
Available Formats
Share this document
Did you find this document useful?
Is this content inappropriate?
Report this DocumentCopyright:
Available Formats
س 1453 32 PDF
س 1453 32 PDF
Uploaded by
ammar ibraheemCopyright:
Available Formats
جايعت انجضائش -4-
كهٍت انعهٕو االقخصادٌت ٔانعهٕو انخجاسٌت ٔعهٕو انخسٍٍش
بعنوان:
يزكشة يقذيت ضًٍ يخطهباث ٍَم شٓادة انًاجسخٍش فً عهٕو انخسٍٍش
حخصص يانٍت انًؤسساث
حتت إشراف الذكتورة: من إعذاد الطالب:
مجيلة اجلوزي خالذ بوخلخال
أعضاء جلنة املناقشة:
د .بٕيذٌٍ ٌٕسف ........................................................................سئٍسا
د .جًٍهت انجٕصي .........................................................................يششفت ٔيقشسة
د .ادسٌس سشٍذ ............................................................................عضٕا
د .بٍ بهقاسى سفٍاٌ ......................................................................عضٕا
د .طٌٕهب يحًذ ........................................................................عضٕا
السنة اجلامعية :
3123-3122
شكر وعرفان
انحًذ هلل انزي ٔفقًُ ٔأعاًَُ نهٕصٕل إنى ْزِ انًشحهت.
إنى أبً ٔجذي حفظًٓا اهلل.
ٔإنى كافت أفشاد أسشحً.
إنى كم طانب عهى ٔباحث عٍ انًعشفت.
انحًذ هلل انزي حى بفضهّ إَجاص ْزا انعًم انًخٕاضع.
ثى انشكش ٔانعشفاٌ ألسخارحً انفاضهت انذكخٕسة انجٕصي جًٍهت
انخً قبهج أٌ حششف عهى ْزِ انشسانت ٔنى حذخش جٓذا فً سبٍم
إخشاج ْزا انعًم عهى أحسٍ ٔجّٔ ،نى حبخم عهً بُصائحٓا
ٔحٕجٍٓاحٓا انقًٍت.
كًا أشكش أعضاء انهجُت انزٌٍ ححًهٕا عُاء قشاءة ٔحصحٍح ٔإثشاء
ْزِ انشسانت.
ٔإنى كم يٍ يذّ ٌذ انعٌٕ ٔانًساعذة ٔساْى فً إخشاج ْزِ انشسانت
إنى انُٕس بانعًم أٔ بانكهًت انطٍبت أٔ بانذعاء.
فشكشاً نهجًٍع ٔاهلل انًٕفق.
-2-
2
3
12
15
19
19
20
20 .2
21 .3
22 .4
23 .5
28
28 .2
28 .3
29 .4
30
30 .2
30 .3
31 .4
32 .5
33
34
34 .2
34 .3
34 .4
34 .5
34 .6
34 .7
34 .8
34
34 .2
36 .3
36
-3-
36 .2
37 .3
40
41
42 :
42
42 .1
43 .2
43 أ.
43 ب.
43 لبعض االقتصادٌٌن ت.
44 .3
44 أ.
45 ب.
46
47 .1
47 أ.
47 ب.
48 .2
48 أ.
48 ب.
50 .3
50 أ.
51 ب.
51 ت.
52
52 .1
52 أ.
52 ب.
53 .2
53 أ.
53 ب.
53 .3
53 أ.
54 ب.
54 ت.
-4-
56 .4
56
56 .1
56 أ.
57 ب.
58 ت.
59 .2
59 أ.
59 ب.
60 .3
60 .4
61 .5
62 .6
62 أ.
62 ب.
64 ت.
64 ث.
64 ج.
64
65
65 .1
65 أ.
66 ب.
66 .2
67 .3
68
68 .1
68 أ.
70 ب.
73 .2
73
77
78
79 .3
79 أ.
79 ب.
-5-
80
80 .1
80 أ.
80 ب.
81 .2
81 أ.
81 ب.
82 .3
82 .4
82 أ.
82 ب.
83 ت.
83
84 .1
84 أ.
86 ب.
86 ت.
88 .2
88 أ.
89 ب.
89 ت.
89 ث.
89 .3
89 أ.
90 ب.
90 ت.
91
92
92
93
93 .2
94 .3
94 .4
94
95 .2
-6-
95 أ.
95 ب.
95 ت.
95 ث.
95 ج.
96 .3
96 .4
97 .5
97 أ.
97 ب.
97 .6
98 أ.
98 ب.
98 ت.
98
99 .2
99 أ.
99 ب.
99 ت.
100 ث.
100 .3
100 أ.
100 ب.
101 ت.
101 ث.
101 .4
102
102
102 .1
102 .2
103
103 .1
105 .2
105 أ.
105 ب.
-7-
107 .3
107 أ.
107 ب.
107 .4
107 أ.
108 ب.
108 ت.
108
108 .2
109 أ.
109 ب.
109 ت.
109 ث.
109 ج.
110 ح.
110 .3
110 أ.
110 ب.
111
111 .2
111 .3
112 أ.
112 ب.
112 .4
112 أ.
112 ب.
113 ت.
114 ث.
114 ج.
114 ح.
114 خ.
114 د.
115
116
116 .1
-8-
116 .2
116 أ.
117 ب.
117 ت.
117 ث.
117 .3
117 أ.
118 ب.
118 ت.
118 ث.
119
119 .2
119 أ.
120 ب.
120 .3
121 أ.
121 ب.
121 ت.
122 ث.
122 .4
123 أ.
124 ب.
124
124 .2
125 .3
125 .4
126
127 .2
127 أ.
127 ب.
127 ت.
128 ث.
128 ج.
128 .3
129 أ.
-9-
129 ب.
129 ت.
130 ث.
130
130 .2
131 .3
131 أ.
131 ب.
131 32 .4
136
137
137
137
137 .2
138 .3
139 .4
139 أ.
140 ب.
142 .5
142 أ.
142 ب.
143 ت.
143 ث.
143 ج.
143 ح.
144 خ.
144 د.
144 ذ.
145
145 .2
145 أ.
148 ب.
149 .3
149 أ.
149 ب.
- 10 -
149 ت.
149 ث.
151
151
151 .2
153 .3
154 أ.
158 ب.
160 ت.
161
162 .2
162 أ.
163 ب.
164 ت.
165 ث.
167 .3
168 أ.
170 ب.
174 ت .دراسة وتحلٌل المردودٌة ...................................................................................
175 ث.
176
176
178
180
182
183
185
186
190
196
- 11 -
1
83 1 3
109 2 4
142 2 5
143 3 5
143 4 5
144 5 5
145 3121 6 5
13 26 7 5
151
2::: 14 26
3117 17 16 8 5
155
3122 21 35
9 5
157
159 3121 3117 : 5
21 5
161
3121 2:::
164 3121 3117 22 5
23 5
165
24 5
166
3121 2:::
25 5
167
3121 2:::
- 12 -
168 26 5
169 27 5
169 28 5
170 29 5
171 3121 311: 2: 5
172 3121 311: 31 5
172 3121 311: 32 5
173 3121 311: 33 5
175 34 5
176 Z 35 5
36 5
177
3121 3116
179 3121 3116 37 5
179 3121 3116 38 5
179 3121 311: 39 5
180 3121 311: 3: 5
181 3121 311: 41 5
182 3121 2::: 42 5
- 13 -
2
27 2 2
39 3 2
139 2 5
3117 17 16 3 5
156
3121 23 36
4 5
160
41
162 3121 2::: 6 5
162 3121 2::: 7 5
163 3121 2::: 8 5
9 5
177
3121 3116
183 3121 2::: : 5
- 14 -
- 15 -
-
- 16 -
-
-
.
- 17 -
- 18 -
2
3
4
- 19 -
2
1
عاطف ولٌم أندروس ،أسواق األوراق المالٌة ،دار الفكر الجامعً ،اإلسكندرٌة ،3118 ،ص.32
2
أرشد فإاد التمٌمً و أسامة عزمً سالم ،االستثمار باألوراق المالٌة ،دار المسٌرة ،عمان ،3115،ص.231
3
السٌدة عبد الفتاح إسماعٌل وعبد الغفار حنفً ،األسواق المالٌة ،الدار الجامعٌة ،311: ،ص.:
4
أحمد سقر ،المصارف واألسواق المالٌة التقلٌدٌة واإلسالمٌة فً البلدان العربٌة ،الحدٌثة للكتاب ،لبنان ،3117،ص .92
5
خالد وهٌب الراوي ،األسواق المالٌة والنقدٌة ،الطبعة الثانٌة ،عمان ،3111،ص.6
- 20 -
2
1
فإاد تمٌمً وأسامة عزمً سالم ،مرجع سبق ذكره،3115 ،ص.231
2
نفس المرجع السابق ،ص .231
3
خلف فلٌح حسن ،األسواق المالٌة والنقدٌة ،عالم الكتاب الحدٌث ،أربد ،3117،ص.42
4
نفس المرجع السابق ،ص.36-33
- 21 -
3
1
أحمد سفر ،مرجع سبق ذكره،3117 ،ص ص.93-92
2
نفس المرجع السابق ،ص ص .94-93
- 22 -
4
2
1
منٌر إبراهٌم الهندي ،إدارة األسواق والمنشآت المالٌة ،منشؤة المعارف ،االسكندرٌة،2::: ،ص ص.5:4-592
- 23 -
2
1
المرجع نفسه،ص ص.5:4-592
- 24 -
3
29
29
3.6
3
2.2
211 3111
1
Meir Kohn,Financial Instution and Markets, New york :Mc Graw hill, Inc ,1994,p453.
2
أرشد فإاد التمٌمً وأسامة عزمً سالم ،مرجع سبق ذكره ،3115،ص.234
3
منٌر إبراهٌم الهندي،إدارة األسواق والمنشآت المالٌة ،مرجع سبق ذكره.5:6 ،
- 25 -
5
1
منٌر إبراهٌم الهندي ،إدارة األسواق والمنشآت المالٌة ،مرجع سبق ذكره،ص.5:7
2
أرشد فإاد التمٌمً وأسامة عزمً سالمة ،مرجع سبق ذكره ،3115،ص ص.236-235
3
منٌر إبراهٌم هندي ،إدارة األسواق والمنشآت المالٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص .621
- 26 -
2 2
622
1
عاطق ولٌم أندروس ،مرجع سبق ذكره ،3118 ،ص ص .2:-29
2
أشرف محمد السٌد ،االصالح االقتصادي وأثره على سوق المال ،منشؤة األهرام ،القاهرة ،3116،ص ص.26-25
- 27 -
1
2
1
عاطف ولٌم أندروس،مرجع سبق ذكره،ص.253
2
عاطف حسن النقلً ،الخصخصة وسوق األوراق المالٌة فً مصر ،القاهرة ،مإسسة األهرام،2::5 ،ص.44
3
السٌد الطٌبً ،البورصات وتدعٌم االفتصاد الوطنً ،القاهرة ،مإسسة األهرام،2::3 ،ص ص.48-46
- 28 -
4
1
عاطف ولٌم أندروس ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.256-255
- 29 -
1
2
1
أرشد فإاد تمٌمً وأسامة عزمً سالم ،مرجع سبق ذكره ،3115،ص ص .244-243
- 30 -
-
-
-
3
1
أرشد فإاد تمٌمً وأسامة عزمً سالم ،مرجع سبق ذكره ،3115،ص.245
2
منٌر إبراهٌم هندي ،أساسٌات االستثمار فً األوراق المالٌة،اإلسكندرٌة ،منشؤة المعارف ،2:::،ص ص.5:6-5:5
3
منٌر أبراهٌم الهندي ،أساسٌات االستثمار فً األوراق المالٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص .5:8
4
عبد الغفار حنفً ،إستراتٌجٌة االستثمار فً بورصة األوراق المالٌة،الدار الجامعٌة ،اإلسكندرٌة ،3118،ص ص .295-293
- 31 -
4
1
عاطف ولٌم أندروس ،مرجع سبق ذكره ،ص.268
2
طارق عبد العال حماد ،التحلٌل الفنً واألساسً لألوراق المالٌة ،الدار الجامعٌة ،اإلسكندرٌة 2::9 ،ص ص .372-371
3
عاطف ولٌم أندروس ،مرجع سبق ذكره ،ص .269
4
منٌر إبراهٌم الهندي ،األوراق المالٌة وأسواق رأس المال ،منشؤة المعارف ،اإلسكندرٌة ،2::8،ص ص.621-61:
- 32 -
2
3
1
عاطف ولٌم أندروس ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.273-271
- 33 -
4
1
Frank J,Fabozzi and Franco Modigliani, Capital Market Institutions and Instruments Nezjersy, Prentic-Hall
Intrnational, Inc, 1992, pp7-11.
- 34 -
-1حفٌظ عبد الحمٌد ،أدوات سوق األوراق المالٌة ومناهج تقٌٌمها دراسة حالة الجزائر ،مذكرة مقدمة ضمن متطلبات نٌل شهادة الماجستٌر فً العلوم التجارٌة فرع مالٌة المركز الجامعً
الشٌخ العربً التبسً ،تبسة ،3115 ،ص.28 :
-2شمعون شمعون ،البورصة وبورصة الجزائر ،أطلس للنشر ،الجزائر ،2::4 ،ص.32 :
-3محمد محمود عبد ربه ،مخاطر االعتماد على البٌانات المحاسبٌة عند تقٌٌم االستثمارات فً سوق الوراق المالٌة ،الدار الجامعٌة ،مصر ،3111 ،ص.19 :
-4حفٌظ عبد الحمٌد ،مرجع سابق ،3115 ،ص.36 :
-5مصٌبح أحمد ،االستثمار المالً دراسة حالة الجزائر ،مذكرة مقدمة ضمن متطلبات نٌل شهادة ماجستٌر فً علوم التسٌٌر تخصص مالٌة ،المدرسة العلٌا للتجارة ،الجزائر ، ،3113 ،ص:
.63
- 35 -
3
2
-1عبد النافع الزرري ،غازي فرح ،األسواق المالٌة ،دار وائل للنشر ،طبعة أولى ،األردن ،3112 ،ص.268 :
-2ضٌاء مجٌد موسوي ،البورصات ( أسواق رأس المال وأدواتها ،األسهم والسندات) ،مإسسة شهاب الجامعٌة ،اإلسكندرٌة ،3114 ،ص.52:
3
حمزة محمود الزبٌدي ،االستثمار فً األوراق المالٌة ،مإسسة الوراق للنشر والتوزٌع ،االردن ،3112 ،ص.2:4
- 36 -
2
RSI
1
نفس المرجع السابق ،ص .328
2
محمد راتول ،االحصاء الوصفً ،دٌوان المطبوعات الجامعٌة ،الجزائر ،الطبعة الثالثة ،311: ،ص.366
3
عبد المجٌد الهٌلمً ،التحلٌل الفنً لألسواق المالٌة ،الطبعة الثالثة ،البالغ للطباعة والنشر والتوزٌع،األردن،3116،ص.58
4
Edwards,Robert D&John Magee, Technical Analysis of Stock Tronds, Boston,MA :John Magee,Inc,1981.
5
محمد صالح الحناوي وآخرون ،تقٌٌم األسهم والسندات مدخل للهندسة المالٌة ،المكتب الجامعً الحدٌث،االسكندرٌة،3118،ص.9:
- 37 -
21 16
X 16
1 X 1
311
41
21
21
1
نفس المرجع السابق،ص ص.219-218
2
محمد صالح الحناوي وآخرون ،مرجع سبق ذكره ص .225
- 38 -
4 5
سوق توقٌت اتخاذ
الشراء
صعودي قرار البٌع
المتوسط المتحرك
سوق هبوطً
سوق هبوطً
سعر االقفال
المتوسط المتحرك
سوق
توقٌت اتخاذ
البٌع صعودي
قرار الشراء
228 227
211
211
41
81 31
91
1
محمد صالح الحناوي ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .234-233
- 39 -
- 40 -
:
:
- 41 -
:
1
2
3
) : 1
Fisher (
Black & Rechard Roll
- 42 -
: 2
.
.
/
.
.
.
.3
. -
:
:(Finnerty1988) 1
.
:(IAFE) 2
.
1
، اٌما٘شة، داس إٌشش ٌٍضاِعاث،1 ط،اٙاحٕٚذعت اٌّاٌٍت فً صٕاعت أدٌٙس اٚدٚ س٘ا فً إداسة اٌّخاطشٚدٚ اٌّشخماث اٌّاٌٍت، عٍّش عبذ اٌغٍّذ،ْاٛسض
.93-92 ص ص، 2005
2
Gerald Joe, Defining Financial Engineering, Financial engineering news, May1998- (www.fenews.com/fen4/
defining .html), 26/01/2011.
3 Liew Soon Bin, Hierarchical Volume Visualization for Financial Data, School of Computer Engineering,
Singapore (www.cs.usyd.edu.au/~vip2000/poster/bin_vis.doc)-16-02-2011.
4 Emanuel Derman, What Is Financial Engineering?", 2005(www.fenews.com/what-is-fe/what-isfe. htm)26-01-
2011.
5
Finnerty. J.D, "Financial engineering in corporate finance: An overview", Financial management, vol.17, no.4,
pp56-59.
- 43 -
" " . .
1
. " " .
( Zvi Bodie) " 3
" " " 4
.
3
"
" Kotby1990 " " 5
".4
:"
".
:
.
.
.
3
.
1
Jack Marshall," What Is Financial Engineering?", 2005(www.fenews.com/what-is-fe/what-isfe. htm)26-01-2011.
2. Zvi Bodie, « What Is Financial Engineering?”, Op-Cit. p1
. 32 ص، 269 عدد، 2002 جوٌلٌة، مجلة البورصة المصرٌة، فن إدارة المخاطر، نشؤت عبد العزٌز3
4 Hussein Kotby, "Financial Engineering for Islamic Banks: The Option Approach", Institute of Middle Eastern
Studies, Niigata-Ken, Japan, 1990, p 107.
5
دٌغّبش، ششوت اٌشاصغً اٌّصشفٍت ٌالعخزّاس،دٛ ِشوض اٌبغ،ًِش اإلعالٌّٕٙٔظشاث فً ا: ٕذعت اٌّاٌٍتٌٙ صٕاعت ا،ٌٍُٛعاًِ إبشاٍُ٘ اٌغ.د
. 5 ص،2000
. 32 ص، ٖ ِشصع عبك روش، فٓ إداسة اٌّخاطش،ٔشأث عبذ اٌعضٌض6
- 44 -
2
.
:
.
:
)(Arbitrage 3
.
4
.
.
:
1
.
.
: 2
.
: 3
: 4
: .
:
1 Silber.W.L, "The process of financial innovation", American Economic Review, Vol.3, pp89-95.
2اٌضًٍ أب ٛرس ِغّذ أعّذ ،إٌٙذعت اٌّاٌٍت :األبعاد اٌعاِت ٚاألعظ ٌٍخّ ًٌٛاإلعالًِِ ،ضٍت اٌّمخصذ ،اٌعذد اٌغابع عشش ِ ،ضٍت .فصٍٍت صادسة عٓ
بٕه اٌخضآِ اإلعالًِ ،عبخّبش . 1996
- 45 -
:
.
3
.
1992 Merton
1 Zvi Bodie, « What Is Financial Engineering?», 2005(www.fenews.com/what-is-fe/what-isfe. htm)26-01-2011
: موقع الفقه االقتصادي، 2 ص، المشتقات اإلسالمٌة إلدارة المخاطر،ًمظهر سامر قنطقج.د2
http://www.kantakji.org/fiqh/Files/Markets/Mushtagat1.doc
. 260ص،2003 ، اٌضضائش، عاث ا ٌضاِعٍتٛاْ اٌّطبٌٛ د،-ٍٍٍّٗدساعت حغٍٍٍٍت حم- اٌّذخً إٌى اٌغٍاعاث االلخصادٌت اٌىٍٍت، عبذ اٌّضٍذ لذي.د3
4 Peter Tufano, Financial engineering, The Handbook of the Economics of Finance, 2002, p p 9-10.
(www.people.hbs.edu/ tufano/fininnov_tufano_june2002.pdf)15-01-2011.
- 46 -
1
.
:
1
2
3
4
5
6
7
8
9
1د .طاسق عبذ اٌعاي عّاد ،اٌخطٛساث اٌعاٌٍّت ٚأعىاعاحٙا عٍى أعّاي اٌبٕٛن ،اٌذاس اٌضاِعٍت ،اإلعىٕذسٌتِ ،صش ، 2002 ،ص.223- 222
،ص.21- 20 2د.فشٌذ إٌضاس ،اٌبٛسصاث ٚإٌٙذعت اٌّاٌٍت
- 47 -
10
.
2
: .
1
. 2
2
1
2
3
4
5
:
1
د.فشٌذ إٌضاس ،اٌبٛسصاث ٚإٌٙذعت اٌّاٌٍتٔ ،فظ اٌّشصع اٌغابك ،ص.234- 233
2د.فرٌد النجار ،البورصات و الهندسة المالٌة ِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 235
3نفس المرجع السابق ،ص. 236-235
- 48 -
.
.
:
1
2
3
4
. 5
.
1
2
3
4
5
6
7
8
1د.فرٌد النجار،المشتقات والهندسة المالٌة،الدار الجامعٌة ،االسكندرٌة،2008،ص.30
- 49 -
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
3
: 1
...
: 2
.
: 3
1د ٍِٕ.ش إبشاٍُ٘ ٕ٘ذي،اٌفىش اٌغذٌذ فً إداسة اٌّخاطش :إٌٙذعت اٌّاٌٍت باعخخذاَ اٌخٛسٌك ٚاٌّشخماثِٕ ،شأة اٌّعاسف ،اإلعىٕذسٌتِ،صش، 2003 ،
ص. 15
- 50 -
:
.
.
.
.
.
:
1
: 2
. 4
(Enron)
(Barings Merchant Bank)
1.5 1995
.125ص، مرجع سبق ذكره،المشتقات والهندسة المالٌة، فرٌد النجار. د1
.125ص، مرجع سبق ذكره، المشتقات المالٌة والهندسة المالٌة،دفرٌد النجار2
3
Stuart L. Gillan and John D. Martin, Financial Engineering, Corporate Governance, and the Collapse of
Enron , Working paper series, Department of Finance and the Center for Corporate Governance, College of
Business and Economics, the University of Delaware, USA, p1-5.
4
Grogory ,Miffman, Why Investors Need Under Stand Derivatives, Global Investor, April,1995,p20.
- 51 -
1
Silber 1983
.
.
.
1د ٍِٕ.ش إبشاٍُ٘ ٕ٘ذي،اٌفىش اٌغذٌذ فً إداسة اٌّخاطش :إٌٙذعت اٌّاٌٍت باعخخذاَ اٌخٛسٌك ٚاٌّشخماثِ ،شصع عبك روشٖ ،ص ص-16
.17
2د.إبشاٍُ٘ عاًِ اٌغ،ٌٍُٛصٕاعت إٌٙذعت اٌّاٌٍت ٔ:ظشاث فً إٌّٙش اإلعالًِِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 6
- 52 -
.
.
.
2
.
.
.
:
1
2
... 3
.
3
.
1د ٍِٕ.ش إبشاٍُ٘ ٕ٘ذي ،اٌفىش اٌغذٌذ فً إداسة اٌّخاطش :إٌٙذعت اٌّاٌٍت باعخخذاَ اٌخٛسٌك ٚاٌّشخماثِ ،شصع عبك روشٖ ،ص.17- 16
2
د .فرٌد النجار،البورصات و الهندسة المالٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص .14
ٔفظ اٌّشصع اٌغابك ،ص.16- 15 3
4د .هشام حسبو ،مفاتٌح الهٌكلة الناجحة -الجزء األول ،مجلة البورصة المصرٌة ،العدد ، 268جوٌلٌة ، 2002مصر ،ص. 30
- 53 -
:
1
2
3
4
5
6
7
. 8
.
:
: : 1
:
:
:
1د.طاسق عبذ اٌعاي عّاد "،أذِاس ٚخصخصت اٌبٕٛن" ،اٌذاس اٌضاِعٍت ،اإلعىٕذسٌتِ ،صش، 2003،ص.21
2دٍِٕ.ش إبشاٍُ٘ ٕ٘ذي،اٌفىش اٌغذٌذ فً إداسة اٌّخاطش :إٌٙذعت اٌّاٌٍت باعخخذاَ اٌخٛسٌك ٚاٌّشخماثِ ،شصع عبك روشٖ ،ص ص
.143-142
- 54 -
": : 2
"
.
.
:
.
.
B.O.T
.
B.O.O
:
:
.
:
...
1د.عبذ اٌّضٍذ لذي،اٌّذخً إٌى اٌغٍاعاث االلخصادٌت اٌىٍٍتِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 237
2د.محمد دٌاب ،الخصخصة من االحتكار العام إلى االحتكار الخاص ،مجلة العربً ،العدد ، 507فٌفري ، 2001ص. 31
3د٘.شاَ عغبِ ،ٛفاحٍظ اٌٍٙىٍت إٌاصغت -اٌضضء األٚيِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 31
- 55 -
:
.
4
.
.
(W. Scott Frame)
:
2
1
. ، صذة، صاِعت اٌٍّه عبذ اٌعضٌض،ًِ ِضٍت االلخصاد اإلعال،افمت ِع اٌششٌعتٛ ِغخمبٍٍاث ِمخشعت ِخ،ًعبذ اٌشعٍُ عبذ اٌغٍّذ اٌغاعاح. د1
. 11 اٌعذد،دٌتٛ اٌٍّّىت اٌعشبٍت اٌغع، 30 ص،1999
2 W. Scott Frame, Empirical Studies of Financial Innovation:Lots of Talk, Little Action?, Research
Department, Federal Reserve, Bank of Atlanta , (http://www.philadelphiafed.org /econ/conf
/innovations/files/ framewhite .pdf)26/02/2006.
- 56 -
: .
-
. -
- -
. 9 ص، ٖ ِشصع عبك روش،"ًِش اإلعالٌّٕٙٔظشاث فً ا: ٕذعت اٌّاٌٍتٌٙ"صٕاعت ا،ٌٍُٛعاًِ اٌغ.د1
. 6 ص،ٗاٌّشصع ٔفغ2
3
Eugenio Domingo Solans, Financial innovation and monetary policy, The 38th SEACEN Governors
Conference and 22nd Meeting of the SEACEN Board of Governors on "Structural Change and Growth
Prospects in Asia - Challenges to Central Banking", Manila, 13 February 2003.( http://www.ecb.int)
- 57 -
.
(LCTM)
14 1998
. 3.6
:
- - 1
.
.
2
...
.
3
(Mason)
:
:(LCTM)يٛ بشىً خاص عٚ ،طٛا حفاصًٍ عٓ صٕادٌك اٌخغٍٙ فف، اٌخٍّٕتٚ ًٌّٛص ِضٍت اٌخٛزا اٌخصٙأٔظش ب1
Angel Ubide, « Démythifions les fonds spéculatifs », Finance et Développement, Juin 2006, p41-43.
.7-6 ص، ٖ ِشصع عبك روش،ًِش اإلعالٌّٕٙٔظشاث فً ا: ٕذعت اٌّاٌٍتٌٙصٕاعت ا،ٌٍُٛعاًِ اٌغ.د2
3
Eugenio Domingo Solans, Financial innovation and monetary policy, Op-Cit.
4 Mason,S.Merton,R.and Tufano,P, Cases in Financial Engineering: Applied Studies of Financial
Innovation. N.J.Prentice-Hall, 1995, p8.
- 58 -
: -
...
: -
: -
2
:
.
Citi Group
Travellers- -
.
" " "
".
.
.
.
.
.
1د .فشٌذ إٌضاس،اٌبٛسصاث ٚإٌٙذعت اٌّاٌٍتِ ،شصع عبك روشٖ ،ص .229-228
2د.إبراهٌم سامً السوٌلم،صناعة الهندسة المالٌة-نظرات فً المنهج اإلسالمً ،مرجع سبق ذكره ،ص.8-7
- 59 -
". "
.
3
4
1د.فرٌد النجار "،المشتقات والهندسة المالٌة"،مرجع سبق ذكره،ص.128
2نفس المرجع السابق،ص.129
- 60 -
5
1
2
3
1نفس المرجع السابق،ص ص.147-146
- 61 -
6
3 1
5 2
7 3
10 4
1
2
3
4
1نفس المرجع السابق ،ص ص.158-154
- 62 -
- 63 -
- 64 -
80
1
.
.
.
1
2
3
1د.أسعد رٌاض،الهندسة المالٌة ،األكادٌمٌة العربٌة للعلوم المالٌة و المصرفٌة ،عمان ،األردن ، 2001 ،ص. 72
2هاشم فوزي دباس العبادي ،الهندسة المالٌة،الوراق للنشر والتوزٌع ،ط،1عمان،2008،ص .57
- 65 -
4
5
1
2
3
4
5
6
7
2
1أسعد رٌاض،الهندسة الملٌة وأهمٌتها بالنسبة للصناعة المصرفٌة العربٌة ،إتحاد المصارف العربٌة ،بٌروت،1998 ،ص ص .9-8
- 66 -
1865
1973
3
1الهندي عدنان ،الهندسة المالٌة وأهمتها بالنسبة للصناعة المصرفٌة العربٌة ،بٌروت ،1994،ص.173
2أسعد رٌاض ،الهندسة المالٌة وأهمتها بالنسبة للصناعة المصرفٌة العربٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص.43
3الهندي عدنان ،الهندسة المالٌة وأهمتها بالنسبة للصناعة المصرفٌة العربٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص.88
4أسعد رٌاض ،الهندسة المالٌة وأهمتها بالنسبة للصناعة المصرفٌة العربٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص.44
5هاشم فوزي دباس العبادي ،الهندسة المالٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.105-104
- 67 -
100
1
....
:
1
1د .عبد العال حماد،المشتقات المالٌة :المفاهٌم -إدارة المخاطر -المحاسبة ،الدار الجامعٌة ،اإلسكندرٌة ،مصر ، 2001 ،ص. 5
2د.سمٌر رضوان عبد الحمٌد حسن ،المشتقات المالٌة ودورها فً إدارة المخاطر ودور الهندسة المالٌة فً صٌاغة أدواتها ،دار النشر
للجامعات ،2005 ،ص .58
- 68 -
2
1د .طارق عبد العال حماد ،المشتقات المالٌة المفاهٌم ،إدارة المخاطر ،المحاسبة ،سلسلة البنوك التجارٌة ،قضاٌا معاصرة ( )5الدار
الجامعٌة ،2003 ،ص .05
2نفس المرجع السابق ،ص .69
3د .منٌر إبراهٌم هنٌدي ،الفكر الحدٌث فً إدارة المخاطر ،الهندسة المالٌة باستخدام التورٌق والمشتقات ،ج ،2المشتقات ،العقود اآلجلة
والعقود المستقبلٌة ،منشؤة توزٌع المعارف ،باإلسكندرٌة ،2003 ،ص ص.18-16 ،
4نفس المرجع ،ص ص.22-20
- 69 -
3
)(Hedgers
3
4
Richard Lefuich
1996
1د .سمٌر رضوان عبد الحمٌد حسن ،مرجع سبق ذكره ،ص .73
2د .منٌر الهندي ،مرجع سابق ذكره ،ص ص.24-23 ،
3دِ .غّذ ِطش ،فاٌض حٍُ ،إداسة اٌّغافع االعخزّاسٌت ،داس ٚائً ٌٍٕشش،2005 ،ص .254
- 70 -
1
":
". 1
":
". 2
":
"3 .
2
1
2
3
4
1د .وهبة الزحٌلً ،المعامالت المالٌة المعاصرة ،دار الفكر ،دمشق ،سورٌا ، 2002 ،ص. 502
2د.عبد العزٌز هٌكل فهمً ،موسوعة المصطلحات االقتصادٌة و اإلحصائٌة ،دار النهضة العربٌة ،بٌرو ت ،لبنان ،الطبعة الثانٌة1981 ،
،ص.175
3د .فرٌدي و صادر باز ،د .جورج مكرم ،معجم المصطلحات المصرفٌة و مصطلحات البورصة و التؤمٌن و التجارة الدولٌة ،اتحاد
المصارف العربٌة ،الطبعة األولى ، 1985 ،ص. 179
4د .طاسق عبذ اٌعاي عّادِٛ ،عٛعت ِعاٌٍش اٌّغاعبت ،اٌضضء اٌزاٌذ ،اٌّغاعبت عٓ االعخزّاساث ٚاٌّشخماث اٌّاٌٍت ،اٌذاس اٌضاِعٍت،
،2003ص .19
ٔ 5فظ اٌّشصع ،ص ص.155-154 ،
- 71 -
1
2
3
4
Call option
1د .سمٌر رضوان عبد الحمٌد حسن ،المشتقات المالٌة ودورها فً إدارة المخاطر ،مرجع سبق ذكره ،ص .156
2د .نفس المرجع السابق ،ص .156
- 72 -
Put Option
Double Option
2
1
.
D\Chance
D\Antony Saundrts
1د .منٌر ابراهٌم هنٌدي ،الفكر الحدٌث فً مجال مصادر التموٌل ،منشؤة المعارف ،اإلسكندرٌة ،1998 ،ص .125
2د .سمٌر رضوان عبد الحمٌد حسن ،المشتقات المالٌة ودورها فً إدارة المخاطر ،مرجع سبق ذكره ،ص .165
3المرجع نفسه ،ص .156
4د .سمٌر رضوان عبد الحمٌد حسن ،المشتقات المالٌة ودورها فً إدارة المخاطر ،مرجع سبق ذكره ،ص.156
5د.أحمد صالح عطٌة،مشاكل المراجعة فً أسواق المال ،الدار الجامعة ،اإلسكندرٌة ،مصر ، 2003 ،ص . 219
6د .عبذ اٌعاي عّاد،اٌّشخماث اٌّاٌٍت :اٌّفاٍُ٘-إداسة اٌّخاطش -اٌّغاعبتِ ،شصع عبك روشٖ ،ص.12
7
نفس المرجع السابق ،ص .207
8نفس المرجع السابق ،ص207
- 73 -
D\Kennth Gorbade
:
:
.
.
.
.
2
1نفس المرجع السابق ،ص .208
ٔ 2فظ اٌّشصع اٌغابك ،ص .208
عبك روشٖ . 116 ، 3د .عبذ اٌعاي عّاد،اٌّشخماث اٌّاٌٍت :اٌّفاٍُ٘-إداسة اٌّخاطش -اٌّغاعبتِ ،شصع
4
د .محمد مطر ،فاٌز تٌم ،مرجع سبق ذكره ،ص .270
- 74 -
1
2
3
4
20
1
د .خالد وخٌب الراوي ،إدارة المخاطر المالٌة ،دار المسٌرة ،1999 ،ص .298
2
د /سمٌر رضوان عبد الحمٌد حسن ،المشتقات المالٌة ودورها فً إدارة المخاطر ،مرجع سبق ذكره ،ص .213
3نفس المرجع السابق ،ص .217
- 75 -
1500 10 5
2500
Madura 18 5
1
د .محمد مطر ،فاٌز تٌم ،مرجع سبق ذكره ،ص .272
اٌّخاطش ِ،شصع عبك روشٖ ،ص ص.220-218 ، ٚدٚس٘ا فً إداسة 2د .عٍّش سضٛاْ عبذ اٌغٍّذ عغٓ ،اٌّشخماث اٌّاٌٍت
- 76 -
1
2
SWAP
1
1970
.
1
ٔفظ اٌّشصع اٌغابك ،ص .200
د .عٍّش سضٛاْ عبذ اٌغٍّذ عغٓ ،اٌّشخماث اٌّاٌٍت ٚدٚس٘ا فً إداسة اٌّخاطش ِ،شصع عبك روشٖ ، ،ص .237 2
3د .محمد مطر ،فاٌز تمٌم ،مرجع سبق ذكره ،ص .285
4د.طارق عبد العال حماد ،المشتقات المالٌة :مفاهٌم-إدارة مخاطر و محاسبة ،مرجع سبق ذكره ،ص. 213
د.طارق عبد العال حماد ،المشتقات المالٌة :مفاهٌم-إدارة مخاطر و محاسبة ،مرجع سبق ذكره.214،
5
- 77 -
: 2
.
:
.
.
.
1د .طارق عبد العال حماد ،نفس المرجع السابق ،ص. 215
2نفس المرجع السابق ،ص. 246
3نفس المرجع السابق ، 2002 ،ص . 250
- 78 -
.
3
.
.
.
1970
.
.
.
.
.
.
.
.
1دِ.ذعج صادق،أدٚاث ٚحمٍٕاث ِصشفٍت ،داس غشٌب ،اٌما٘شةِ ،صش ، 2001 ،ص. 131
2د .سعٌد عبد الخالق،تورٌق الحقوق المالٌة ،شركة خدمات المعلومات التشرٌعٌة و معلومات التنمٌة،
http://www.tashreaat.com/view_studies2.asp?id=212&std_id=42
3د .مدحت صادق ،أدوات و تقنٌات مصرفٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص. 237
4د.منٌر إبراهٌم هندي ،الفكر الحدٌث فً إدارة المخاطر :الهندسة المالٌة باستخدام المشتقات المالٌة و التورٌق ،مرجع سابق ،ص. 410
5د .سعٌد عبد الخالق ،تورٌق الحقوق المالٌة ،مرجع سبق ذكره.
- 79 -
.
.
1
":
1
"
" :
2
"
.
1د.عبذ اٌشعٍُ عبذ اٌشعّاْ اٌغاعاحًٔ ،غِ ٛشخماث ِاٌٍت إعالٍِت إلداسة اٌّخاطش اٌخضاسٌتِ ،ضٍت االلخصاد اإلعالًِ ،صاِعت اٌٍّه عبذ
اٌعضٌض ،صذة ،اٌّضٍذ ،1999،11ص.57
2د .سمٌر عبد الحمٌد رضوان ،المشتقات المالٌة و دورها فً إدارة المخاطر و دور الهندسة المالٌة فً صناعة أدواتها ،مرجع سبق ذكره
،ص. 94
3د .عبذ اٌعاي عّاد،اٌّشخماث اٌّاٌٍت :اٌّفاٍُ٘-إداسة اٌّخاطش -اٌّغاعبتِ ،شصع عبك روشٖ ،ص .30
4د .أعّذ صالط عطٍتِ،شاوً اٌّشاصعت فً أعٛاق اٌّايِ ،شصع عبك روشٖ ،ص222
- 80 -
.
:
.
.
.
.
2
.
.
.
.
1خرٌوش حسنً و آخرون،االستثمار و التموٌل بٌن النظرٌة و التطبٌق ،دار زهران ،عمان ،األردن ، 1999 ،ص. 225
2د .عٍّش عبذ اٌغٍّذ سضٛاْ،اٌّشخماث اٌّاٌٍت ٚدٚس٘ا فً إداسة اٌّخاطش ٚدٚس إٌٙذعت اٌّاٌٍت فً صٕاعت أدٚاحٙاِ ،شصع عبك روشٖ . ،
ص. 95
3د .عبذ اٌعاي عّاد ،اٌّشخماث اٌّاٌٍت :اٌّفاٍُ٘-إداسة اٌّخاطش -اٌّغاعبتِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 30
4د.عّش عغٍٓ ،اٌّٛعٛعت االلخصادٌت ،داس اٌفىش اٌعشبً ،اٌما٘شة ،اٌطبعت، 1992، 4ص.44
5شعباْ ِغّذ إعالَ اٌبشٚاسي،بٛسصت األٚساق اٌّاٌٍت ِٓ ِٕظٛس إعالًِ ،داس اٌفىش ،دِشك ،عٛسٌا ، 2002،ص. 170
6د .أعّذ صالط عطٍتِ ،شاوً اٌّشاصعت فً أعٛاق اٌّايِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 222
- 81 -
.
3
( )
.
.
.
4
:
:
"
".
.
.
:
.
1د .عبذ اٌعاي عّاد ،اٌّشخماث اٌّاٌٍت :اٌّفاٍُ٘-إداسة اٌّخاطش -اٌّغاعبتِ ،شصع عبك روشٖ ،ص.33- 32
2د .عٍّش عبذ اٌغٍّذ سضٛاْ،اٌّشخماث اٌّاٌٍت ٚدٚس٘ا فً إداسة اٌّخاطش ٚدٚس إٌٙذعت اٌّاٌٍت فً صٕاعت أدٚاحٙاِ ،شصع عبك روشٖ ،
ص .96-95
. 1د .عٍّش عبذ اٌغٍّذ سضٛأْ ،فظ اٌّشصع اٌغابك ،ص. 94
- 82 -
1 2
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
.
238 " " . :
:
:
.
.
John Finnerty Palgrave
1د .فشٌذ إٌضاس ،اٌبٛسصاث ٚإٌٙذعت اٌّاٌٍتِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 238
2د ٘.شاَ عغبِ ،ٛفاحٍظ اٌٍٙىٍت إٌاصغتِ ،ضٍت اٌبٛسصت اٌّصشٌت ،اٌعذد ، 268صٌٍٍٛت ، 2002ص. 31
- 83 -
:
. 1
. 2
. 3
(
)
.
.
...
.
1
.
:
1
".
1د.طاسق عبذ اٌعاي عّاد ،اٌخطٛساث اٌعاٌٍّت ٚأعىاعاحٙا عٍى أعّاي اٌبٕ ٛن ِ ،شصع عبك روشٖ ،ص.225- 224
2إبشاٍُ٘ عاًِ اٌغ ،ٌٍُٛصٕاعت إٌٙذعت اٌّاٌٍت ٔ:ظشاث فً إٌّٙش اإلعالًِِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 8
- 84 -
.
.
2
.
.
( )
.
.
- 3
.
.
: 4
": .
". (
:
.
1د.أششف ِغّذ دٚابت،دٚس األعٛاق اٌّاٌٍت فً حذعٍُ االعخزّاس ط ًٌٛاألصً فً اٌّصاسف اإلعالٍِت ،داس اٌغالَ ،اٌما٘شةِ ،صش،
اٌطبعت .األٌٚى ، 2006 ،ص. 144
2 Lillian Chew, « Managing Derivative Risks, The use and abuse of Leverage », Wiley Chister, England,
1996, p300.
3دٍِٕ.ش إبشاٍُ٘ ٕ٘ذي،أدٚاث االعخزّاس فً أعٛاق سأط اٌّاي :األٚساق اٌّاٌٍت ٚصٕادٌك االعخزّاسِ ،شصع عبك روشٖ ،ص. 64
4أ.د صٌاد سِضاْ ،دِ.غفٛظ صٛدة،االحضا٘اث اٌغذٌزت فً إداسة اٌبٕٛنِ ،شصع عبك روشٖ ،ص.19- 18
- 85 -
.
.
.
1
.
.
.
2
.
: 3
: 4
...
:
1دٍِٕ.ش إبشاٍُ٘ ٕ٘ذي،اٌفىش اٌغذٌذ فً إداسة اٌّخاطش :إٌٙذعت اٌّاٌٍت باعخخذاَ اٌّشخماث اٌّاٌٍت ٚاٌخٛسٌكِ ،شصع عبك روشٖ ،ص
.195
ٔ2فظ اٌّشصع اٌغابك ،ص.386
- 86 -
.
.
.
1
CAC (FTSE) (Dow Jones Industrial) S & P 500
40
: 2
...
1 Eugenio Domingo Solans, Financial innovation and monetary policy, Op-Cit.
2005 ِاي1، اٌزالراء،إٌّخضاث اٌّاٌٍت اٌّشوبت: ِغفظت اعخزّاسٌت،طاسق اٌغفاس.د2
http://www.alarabiya.net/Articles/2005/05/31/13533.htm#1
. ٔفظ اٌّشصع اٌغابك،طاسق اٌغفاس.د3
- 87 -
.
.
.
.
2
: .
.
.
:
1د.طاسق اٌغفاسٔ ،فظ اٌّشصع اٌغابك.
2دٍِٕ.ش إبشاٍُ٘ ٕ٘ذي،اٌفىش اٌغذٌذ فً إداسة اٌّخاطش :إٌٙذعت اٌّاٌٍت باعخخذاَ اٌّشخماث اٌّاٌٍت ٚاٌخٛسٌكِ ،شصع عبك روشٖ ،ص
.221
- 88 -
.11896
.
.
.
. :
.
:
: 1
. .
2
.
3
: .
.
3
:
- -
.
1أ.د حنان إبراهٌم النجار،آلٌات بناء مإشرات سوق األسهم اإلسالمً و متطلباته فً أسواق المال العالمٌة ،المإتمر الرابع عشر حول :
المإسسات المالٌة اإلسالمٌة ،جامعة اإلمارات العربٌة المتحدة ، 2005 ،ص. 1374
2شعبان محمد إسالم البرواري ،بورصة األوراق المالٌة من منظور إسالمً ،مرجع سبق ذكره ،ص. 242
3د.منٌر إبراهٌم هندي،الفكر الحدٌث فً إدارة المخاطر :الهندسة المالٌة باستخدام المشتقات المالٌة و التورٌق ،مرجع سبق ذكره ،ص
.253
4د.منٌر إبراهٌم هندي،الفكر الحدٌث فً إدارة المخاطر ،مرجع سبق ذكره ،ص. 233
- 89 -
.
:
1
.
2
B.O.T 3
: 4
":
".
1د.مدحت صادق ،أدوات و تقنٌات مصرفٌة،مرجع سبق ذكره ،ص260
- 90 -
:"
".
- 91 -
- 92 -
2
3
4
1
1
طارق عبد العال حماد ،نفس المرجع السابق ،ص.25
2
كارٌن أ.هورشر،تعرٌب عطاء هللا وارد خلٌل و محمد عبد الفتاح العشماوي ،أساسٌات إدارة المخاطر المالٌة ،مكتبة الحرٌة للنشر والتوزٌع ،القاهرة،
،3119ص.31
- 93 -
2
3
2
3
4
5
1
طارق عبد العال حماد ،إدارة المخاطر ،ص.27
2
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص.32
3
نفس المرجع السابق ،ص.32
- 94 -
6
1
1
John Wiley & Sons Ltd, The Atrium, Southern Gate, Chichester, West Sussex PO19 8SQ, England,2004,p10.
2
كارٌن أ.هورشر ،نفس المرجع السابق ،ص ص.5:-57
3
سٌد سالم عرفة ،إدارة المخاطر االستثمارٌة ،الطبعة األولى ،دار الراٌة ،عمان ،311: ،ص .71
- 95 -
2
3
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص .53
2
نفس المرجع السابق ،ص ص.56-53
3
John Wiley & Sons Ltd, OP-Cit ,p12.
- 96 -
5
5
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.66-65
2
نفس المرجع السابق ،ص .66
3
سٌد سالم عرفه ،مرجع سبق ذكره ،ص.6:
4
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .64-61
- 97 -
1
كارٌن أ.هورشر،مرجع سبق ذكره ،ص ص.69-68
2
نفس المرجع السابق ،ص ص.71-69
- 98 -
2
3
4
1
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص .321
2
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.323-321
- 99 -
2
1
طارق عبد هللا خان وأحمد حبٌب،إدارة المخاطر،البنك اإلسالمً للتنمٌة ،السعودٌة ،3114،ص.57
2
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص323-322
3
حربً محمد وسعٌد جمعة ،التؤمٌن وإدارة المخاطر ،دار وائل للنشر ،عمان ،3117 ،ص.33
4
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.326-323
- 100 -
3
1
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .328-326
- 101 -
32
4111
28:3 2861
1
طارق عبد العال حماد ،إدارة المخاطر ،الدار الجامعٌة ،اإلسكندرٌة ،3119 ،ص ص.21-9
- 102 -
4111
2
3
4
5
2
2:67
1
طارق عبد العال حماد ،نفس المرجع السابق ،3119،ص.21
- 103 -
2:3:
2:42
2:43
2:61
2:86
2:84
1
طارق عبد العال ،إدارة المخاطر ،مرجع سبق ذكره،ص ص .61-57
2
نفس المرجع السابق ،ص.61
- 104 -
2
1
خالد وهٌب الراوي ،إدارة المخاطر المالٌة ،دار المسٌرة ،عمان،311:،ص ص .36-35
2
طارق عبد العال حماد ،إدارة المخاطر ،مرجع سبق ذكره ،ص
3
خالد وهٌب الراوي ،إدارة المخاطر المالٌة ،مرجع سبق ذكره ،ص.21
- 105 -
1
عٌد أحمد أبوبكر وولٌد اسماعٌل السٌفو ،إدارة الخطر والتؤمٌن ،دار الٌازوري العلمٌة للنشر والتوزٌع ،األردن،311: ،ص.5:
2
زٌد منٌر عبوري ،إدارة التؤمٌن والمخاطر ،الطبعة األولى ،دار الكنوز المعرفة للنشر والتوزٌع ،عمان،3117 ،ص.32
3
أسامة عزمً سالم وآخرون ،إدارة الخطر والتامٌن ،دار ومكتبة الحامد ،عمان ،3117 ،ص.52
4
جورج رٌجدا ،مبادئ تعرٌب محمد توفٌق البلقٌنً وإبراهٌم محمد مهدي ،إدارة الخطر والتؤمٌن ،دار المرٌخ ،المملكة العربٌة السعودٌة،3118 ،
ص.94
- 106 -
3
4
1
طارق عبد العال الحماد ،إدارة المخاطر ،ص ص.64-63
2
طارق عبد العال الحماد ،إدارة المخاطر ،ص ص.217-212
- 107 -
2
3
2
- 108 -
258
1
طارق عبد العال حماد ،إدارة المخاطر ،مرجع سبق ذكره ،ص.258
- 109 -
2
1
طارق عبد العال الحماد ،إدارة المخاطر ،ص ص.99-95
- 110 -
2
3
4
2
2
1
عٌد أحمد أبو بكر وولٌد اسماعٌل السٌفو ،إدارة الخطر والتؤمٌن ،دار الٌازوري العلمٌة ،عمان ،311:،ص ص.65-64
2
طارق عبد العال الحماد ،إدارة المخاطر ،ص ص.288-285
- 111 -
3
1
طارق عبد العال الحماد ،إدارة المخاطر ،ص ص.296-291
- 112 -
2
3
4
5
6
7
8
9
:
21
22
23
24
25
35 26
27
28
29
2:
31
32
33
- 113 -
- 114 -
- 115 -
2
3
4
1
USD
2
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص .:4
2
نفس المرجع السابق ،ص ص.:8-:5
3
هامش فوزي دباس العبادي،الهندسة المالٌة وأدواتها بالتركٌز على إستراتٌجٌة الخٌارات المالٌة،الطبعة األولى،الوراق للنشر والتوزٌع،عمان، 3118،
ص.87
- 116 -
3
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .213-:9
- 117 -
1
هامش فوزي دباس العبادي ،مرجع سبق ذكره،ص ص.:1-99
- 118 -
2
3
4
1
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .84-79
- 119 -
2
1
هامش فوزي دباس العبادي ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.8:-89
2
د.فرٌد النجار ،المشتقات والهندسة المالٌة ،الدار الجامعٌة ،اإلسكندرٌة ،311: ،ص.37
- 120 -
Ceiling
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .97-95
- 121 -
3
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.78-77
- 122 -
-
-
-
1
نفس المرجع السابق ،ص ص.79-78
2
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص.79
- 123 -
-
-
2
3
4
1
1
نفس المرجع السابق،ص.79
- 124 -
2
3
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .228-227
2
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .234-232
- 125 -
2
3
4
- 126 -
1
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .257-256
2
خالد وهٌب الراوي ،إدارة المخاطر المالٌة،دار المسٌرة،عمان ،3119،ص ص.424-421
- 127 -
2
3
4
2
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .266-261
2
نفس المرجع السابق ،ص ص .269-266
- 128 -
Call
Call
1
هامش فوزي دباس العبادي،مرجع سبق ذكره ،ص.341
- 129 -
2
3
32 4
1
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص .271
- 130 -
2
Optimize
32 21 3
2 41
2
1
نفس المرجع السابق ،ص ص .286-285
2
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .294-289
- 131 -
3
7
gamma
- 132 -
21
22
23
24
25
26
- 133 -
27
28
29
2:
31
32
- 134 -
- 135 -
.
- 136 -
2:::
1
2:7:
2:82
2:86 2:82
2:93 15 35 272 93
2:99
2:9:
2::4
2::7
- 137 -
2::8 211
26 96 2::9 13 13
21 3,6 2::9 13 13
361
91
31
3
04 01 2006
.) 31 289
3,6 2:9: 13
5516 22.2:7
. 14 15
3121
- 138 -
4
2::9 13 13
19 2 5
المدٌر العام
المدٌرٌة المالٌة مدٌرٌة التنظٌم مدٌرٌة الوحدات
وتسٌٌرالمحفظة والبرمجة اإلدارة التجارٌة
الفروع اإلنتاجٌة مركز البحث مدٌرٌة
والتطوٌر الموارد
فرمال بٌوتٌك
البشرٌة
صودٌمال أنتٌبٌوتٌك
http://www.saidalgroup.dz/organisation.asp
1
التقارٌر المالٌة لسنوات ،3121-311:-3119لمجمع صٌدال.
- 139 -
2::6 23 UCC
271
5111111 81:11111
2911
2::: 22
2:
327:3
4711 3111 853497
3111
279733 4434
2:86
2::9
38
1
http://www.saidalgroup.dz/present.asp
- 140 -
2:99
23
756 311 2::9 13 13
244
31 911 361 2::9 13 13
91
3 28111 FINALEP (EPG)
- 141 -
29
. 9
4
.
3121
311: 38
3121 42
16 222:7
2:
311: %67
86 4193
48.5 66.:
2 5
8:7.997 224.11: 54:.249 355.84:
3.396.:87 :4.515 824.:74 2.589.71:
4.193.973 317.524 2.264.212 2.834.459
25 3121
13
- 142 -
92
3 5
%
35.5 615.::2.418
33.9 586.4:8.944
23.5 367.361.255
21.7 329.:28.391
21.3 323.888.764
:.7 2:8.996.155
21.1 52:.868.675 27
211.1 3.396.:87.936
25 3121
9 6917
37 4141
42 262
3125 3121
3121 23 42 5516
17 393
4 5
3121 311:
22 251 2.244 2.384
4 61 2.4:9 2.559
4 37 ::5 2.131
8 67 873 929
9 21 229 239
7 393 5.516 5.798
14 26 3121
- 143 -
26 96
64 :64
311: 22.8 4456
3121 12
68 2213
911
63 :
44 631 4:1
245.716 3121
9.:56
5 5
122 344,00 2006 112 509,00 2001
135 141,00 2007 121 111,00 2002
133 025,00 2008 124 371,00 2003
139 988,00 2009 126 517,00 2004
134 605,00 2010 115 897,00 2005
3121 311:
12
3112
3121 3119 3116
289 31
18 59
24 15 13
1: 16 16 17
2
- 144 -
6 5 3121
4.427.891 55.159
3.624.25: 55.359
3.586.782 53.177
751.356 5.354
9.:56.956 245.716
12 24 3121
31
،(COSOB)
211
31
411
2::9
31
1
COSOB : Commission d’Organisation et de Surveillance des Opérations de Bourse.
- 145 -
2::9 22
(OPV)1
3611 2::8 23 42 711
2::9 18 36
2::9 19
1
OPV : Offre Publique de Vente.
- 146 -
2::9
،
2::9 26
- 147 -
2::9 37
:9 15 2::9 35
3611 31
91 361
2::: 26 26
41
511 41111
16
51
46
3111
- 148 -
3
2,3 1,186
1,16
1,9
2,6
8,6
1,4
21
31
41
29
911 89
:295,5
436,9
356,5
9724,3
- 149 -
21
972,4
4311
29,85 911
3
911
%41
%61
- 150 -
7 5
2::: 14 26 13 26
% %
6.26 214.221 41 711.111
5.57 9:.326 41 711.111
1.94 27.625 6 211.111
9:.67 2.8:2.371 46 811.111
Source : SGBV, Bulletin officiel de la cote N° 02/99, Avril 1999.
%9:.67
.%1.94وهذا راجع لنقص الثقافة البورصٌة لدى العمال وكذا تخوف
البعض من تؤثٌر العملٌة على مستقبل المجمع .فً الواقع فاق طلب شراء أسهم المجمع
العرض بنسبة %54وٌمكن توضٌح متحصالت بٌع األسهم كما ٌلً:
الناتج الخام3x911 ...................ملٌون سهم = 2.711ملٌون دج.
تكلفة العملٌة 89 = .........................................ملٌون دج.
الناتج الصافً 2.633 = .......................................ملٌون دج.
وقد حصل هذا الناتج من طرف المإسسة العمومٌة القابضة صٌدلة -كمٌاء فً إطار
الخصخصة الجزئٌة لمجمع صٌدال.
1
- 151 -
3121 311:
3121
3121 66187532,98
:,66 687894727,96
3121
31,48 21,93 :,66
3121 46
572.18 3121
311:
1
حمزة محمود الزبٌدي ،االستثمار فً األوراق المالٌة ،مإسسة الوراق للنشر والتوزٌع ،االردن ،3112 ،ص.2:4
2
نفس المرجع السابق ،ص .328
3
محمد راتول ،االحصاء الوصفً ،دٌوان المطبوعات الجامعٌة ،الجزائر ،الطبعة الثالثة ،311: ،ص.366
- 152 -
%6.66
%4.92
%2.85 4.92 6.66
46 311:
523.92 311:
11,69 48,26
2
1
عبد المجٌد الهٌلمً ،التحلٌل الفنً لألسواق المالٌة ،الطبعة الثالثة ،البالغ للطباعة والنشر والتوزٌع،األردن،3116،ص.58
2
Edwards,Robert D&John Magee, Technical Analysis of Stock Tronds, Boston,MA :John Magee,Inc,1981.
3
محمد صالح الحناوي وآخرون ،تقٌٌم األسهم والسندات مدخل للهندسة المالٌة ،المكتب الجامعً الحدٌث،االسكندرٌة،3118،ص.9:
- 153 -
RSI
21 16
X 16
1
1 X
1
نفس المرجع السابق،ص ص.219-218
- 154 -
3117 17 16 8 5
3122 21 35
السعر التارٌخ السعر التارٌخ السعر التارٌخ السعر التارٌخ
400 05/06/2006 410 19/03/2008 385 29/06/2009 405 15/03/2010
400 19/06/2006 410 24/03/2008 385 01/07/2009 405 17/03/2010
405 21/06/2006 410 31/03/2008 385 06/07/2009 405 24/03/2010
405 26/06/2006 410 02/04/2008 385 08/07/2009 405 29/03/2010
405 28/06/2006 410 07/04/2008 385 29/07/2009 405 05/04/2010
410 06/07/2006 410 14/04/2008 385 03/08/2009 405 07/04/2010
420 10/07/2006 410 16/04/2008 385 05/08/2009 405 12/04/2010
440 31/07/2006 405 21/04/2008 385 17/08/2009 405 14/04/2010
440 04/09/2006 405 05/05/2008 385 19/08/2009 405 19/04/2010
440 11/09/2006 400 07/05/2008 385 24/08/2009 405 21/04/2010
440 13/09/2006 400 12/05/2008 385 31/08/2009 405 26/04/2010
450 20/09/2006 400 19/05/2008 385 09/09/2009 405 28/04/2010
450 25/09/2006 400 21/05/2008 385 16/09/2009 405 05/05/2010
450 27/09/2006 400 26/05/2008 385 30/09/2009 405 10/05/2010
440 18/10/2006 380 16/06/2008 400 12/10/2009 420 19/05/2010
440 14/02/2007 395 09/07/2008 400 21/10/2009 420 24/05/2010
400 05/12/2007 380 27/08/2008 385 26/10/2009 420 26/05/2010
400 12/12/2007 380 01/09/2008 400 28/10/2009 430 02/06/2010
400 17/12/2007 385 29/10/2008 400 11/11/2009 430 07/06/2010
400 03/01/2008 385 05/11/2008 400 16/11/2009 435 14/06/2010
400 07/01/2008 380 22/12/2008 385 23/11/2009 450 21/06/2010
410 14/01/2008 380 28/01/2009 385 25/11/2009 470 06/07/2010
400 16/01/2008 380 04/02/2009 390 04/01/2010 470 16/08/2010
400 21/01/2008 380 09/02/2009 400 06/01/2010 470 23/08/2010
400 28/01/2008 380 02/03/2009 400 11/01/2010 470 06/09/2010
400 04/02/2008 380 10/03/2009 390 13/01/2010 470 27/09/2010
400 06/02/2008 380 12/03/2009 400 25/01/2010 470 04/10/2010
410 11/02/2008 380 18/03/2009 400 27/01/2010 470 06/10/2010
410 27/02/2008 380 30/03/2009 400 01/02/2010 470 11/10/2010
400 03/03/2008 380 06/04/2009 400 08/02/2010 470 13/10/2010
410 05/03/2008 380 08/04/2009 400 23/02/2010 480 10/11/2010
410 10/03/2008 380 20/04/2009 405 03/03/2010 500 29/11/2010
410 17/03/2008 380 13/05/2009 405 10/03/2010 520 27/12/2010
http://www.sgbv.dz/
- 155 -
3117 17 16 3 5
3121 23 36
641
636
631 X
626 X
621 X
616 X
611 X
5:6 X
5:1 X
596 X
591 X
586 X
581 خروج مرمى لسعر السهم X
576 X
571 من المنطقة المكدسة X
566 X
561 x X
556 x 0 X
551 x 0 X
546 x 0 X
541 x 0 X
536 x 0 X
531 x 0 x x X
526 x 0 X 0 X 0 X
521 X 0 0 0 X X X
516 0 X X 0 X 0 X
511 0 X 0 X 0 X 0
4:6 0 X 0 X X 0
4:1 0 0 0
496
491 المنطقة المكدسة
486
481 باألسعار
476
7 4
561
3121 12 36 491
- 156 -
3121 12 36
9 5
21 28 x
24 25 1
511 631
491 511
4 4
- 157 -
511 631 231 5 28 4
231 51
4
4
4 231 7,78
51 5
4
7,78
3121
41 311
21
1
21
41
1
محمد صالح الحناوي وآخرون ،مرجع سبق ذكره ص .225
- 158 -
3121 3117 : 5
اٌّخٛعظ اٌّخٛعظ اٌّخٛعظ
اٌغعش اٌخاسٌخ اٌغعش اٌخاسٌخ اٌغعش اٌخاسٌخ
اٌّخغشن اٌّخغشن اٌّخغشن
390,83 400 23/02/2010 404,00 395 09/07/2008 400 05/06/2006
391,33 405 03/03/2010 403,83 380 27/08/2008 400 19/06/2006
392,00 405 10/03/2010 403,17 380 01/09/2008 405 21/06/2006
392,67 405 15/03/2010 402,50 385 29/10/2008 405 26/06/2006
393,33 405 17/03/2010 401,67 385 05/11/2008 405 28/06/2006
394,00 405 24/03/2010 401,17 380 22/12/2008 410 06/07/2006
394,67 405 29/03/2010 400,50 380 28/01/2009 420 10/07/2006
395,33 405 05/04/2010 399,83 380 04/02/2009 440 31/07/2006
396,00 405 07/04/2010 399,17 380 09/02/2009 440 04/09/2006
396,67 405 12/04/2010 398,50 380 02/03/2009 440 11/09/2006
397,33 405 14/04/2010 397,50 380 10/03/2009 440 13/09/2006
398,00 405 19/04/2010 396,50 380 12/03/2009 450 20/09/2006
398,67 405 21/04/2010 395,83 380 18/03/2009 450 25/09/2006
399,33 405 26/04/2010 394,83 380 30/03/2009 450 27/09/2006
400,00 405 28/04/2010 393,83 380 06/04/2009 440 18/10/2006
400,17 405 05/05/2010 392,83 380 08/04/2009 440 14/02/2007
400,33 405 10/05/2010 391,83 380 20/04/2009 400 05/12/2007
401,00 420 19/05/2010 390,83 380 13/05/2009 400 12/12/2007
401,67 420 24/05/2010 389,83 385 29/06/2009 400 17/12/2007
402,33 420 26/05/2010 389,00 385 01/07/2009 400 03/01/2008
403,00 430 02/06/2010 388,17 385 06/07/2009 400 07/01/2008
404,50 430 07/06/2010 387,33 385 08/07/2009 410 14/01/2008
406,00 435 14/06/2010 386,50 385 29/07/2009 400 16/01/2008
407,50 450 21/06/2010 385,83 385 03/08/2009 400 21/01/2008
409,17 470 06/07/2010 385,17 385 05/08/2009 400 28/01/2008
411,50 470 16/08/2010 384,67 385 17/08/2009 400 04/02/2008
414,17 470 23/08/2010 384,17 385 19/08/2009 400 06/02/2008
416,50 470 06/09/2010 383,67 385 24/08/2009 410 11/02/2008
418,83 470 27/09/2010 383,17 385 31/08/2009 410 27/02/2008
421,17 470 04/10/2010 382,67 385 09/09/2009 400 03/03/2008
423,50 470 06/10/2010 382,83 385 16/09/2009 415,50 410 05/03/2008
425,83 470 11/10/2010 382,50 385 30/09/2009 415,83 410 10/03/2008
428,00 470 13/10/2010 382,67 400 12/10/2009 416,17 410 17/03/2008
430,17 480 10/11/2010 383,33 400 21/10/2009 416,33 410 19/03/2008
432,67 500 29/11/2010 383,83 385 26/10/2009 416,50 410 24/03/2008
435,83 520 27/12/2010 383,83 400 28/10/2009 416,67 410 31/03/2008
384,50 400 11/11/2009 416,67 410 02/04/2008
385,17 400 16/11/2009 416,33 410 07/04/2008
385,83 385 23/11/2009 415,33 410 14/04/2008
386,00 385 25/11/2009 414,33 410 16/04/2008
386,17 390 04/01/2010 413,33 405 21/04/2008
386,50 400 06/01/2010 412,17 405 05/05/2008
387,17 400 11/01/2010 410,67 400 07/05/2008
387,83 390 13/01/2010 409,00 400 12/05/2008
388,17 400 25/01/2010 407,33 400 19/05/2008
388,83 400 27/01/2010 406,00 400 21/05/2008
389,50 400 01/02/2010 404,67 400 26/05/2008
390,17 400 08/02/2010 404,67 380 16/06/2008
41
- 159 -
5 5
41
4.40
حركة أسعار سهم صٌدال
المتوسط المتحرك لسهم صٌدال
4.20
4.00
3.80
المدى الذي ٌتم خالله
اختٌار توقٌت الشراء
3.60
0 20 40 60 80 100 120
: 5
- 160 -
211
211
41
81 31
91
271 391
74.74 211 211
81
21 5
3121 2:::
أرباح السهم النتٌجة الصافٌة رقم األعمال السنوات
36 721 774 511 4 666 786 913 1999
20 271 109 221 4 201 749 206 2000
14 379 810 902 5 264 243 108 2001
9 187 339 238 5 820 808 044 2002
24 482 290 897 6 129 511 715 2003
20 456 231 457 6 578 621 559 2004
20 430 555 200 6 720 842 689 2005
23 547 483 833 7 222 361 143 2006
11 872 149 711 8 022 396 286 2007
35 1 346 638 302 9 882 486 205 2008
35 2 875 000 365 12 190 945 854 2009
// 1 009 539 566 11 196 318 863 2010
1
محمد صالح الحناوي ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .234-233
- 161 -
1
2010 1999 5 4
منحنى تطور رقم األعمال لمؤسسة صيدال خالل الفترة
15 000 000 000 2010-1999
y = 7E+08x - 1E+12 منحنى
10 000 000 000 R² = 0,8886 تطور رقم
األعمال
المبالغ
لمإسسة
5 000 000 000 صٌدال
خالل…
0
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
السنوات
10 4
4,666,786,913 1999
11,196,318,863 3121
1999 6 4
2010
منحنى تطور النتيجة الصافية لمؤسسة صيدال خالل الفترة
3 500 000 000 2010-1999 منحنى تطور
النتٌجة الصافٌة
3 000 000 000 لمإسسة صٌدال
2 500 000 000 خالل الفترة
2010-1999
2 000 000 000
المبالغ
y = 1E+08x - 3E+11
1 500 000 000 منحنى ( Linéaire
R² = 0,4041
1 000 000 000 تطور النتٌجة
الصافٌة لمإسسة
500 000 000 صٌدال خالل
0 الفترة -1999
)2010
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
السنوات
10 4
- 162 -
721,774,511
3113
187,339,238
311: 2,875,000,365
1,009,539,566
1999 7 4
2010
منحنى تطور إرباح السهم لمؤسسة صيدال خالل الفترة
40 2010-1999 منحنى تطور إرباح
السهم لمإسسة
صٌدال خالل الفترة
30 y = 0,6473x - 1274,7 2010-1999
R² = 0,0507
المبالغ
20
منحنى ( Linéaire
10 تطور إرباح السهم
لمإسسة صٌدال
0 خالل الفترة
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 )2010-1999
السنوات
10 4
3113 9
24
11 35 31
35 3118
W= Xmax-Xmin
1
محمد راتول ،مرجع سبق ذكره،ص .249
- 163 -
2010 2006 11 4
W Xmin Xmax
7,989,196,648.00 4,201,749,206.00 12,190,945,854.00
2,687,661,127.00 187,339,238.00 2,875,000,365.00
27.00 9.00 36.00
21 5
3113 3111 311:
311: 2:::
3113
∑ ̅
𝛔
Xi
̅
1
محمد راتول،مرجع سبق ذكره،ص.255
- 164 -
N
̅
23 5 3121 2:::
̅ 𝛔
33.30% 7,324,755,965.42 2,438,981,240.56
87.91% 798,326,933.58 701,821,754.40
40.26% 23.55 9.48
31
31
87.91
1
نفس المرجع السابق ،ص ص.25:-259
- 165 -
y x
y x
y x
∑ ̅ ̅
̂ ̂ ̅ ̅̂
∑ ̅
̅ ̅
N
∑ ∑
̅ ̅
̅ ̅ ̂ ̂
̅ ̅ ̂ ̂ 24 5
3121 2:::
̂ ̂ x
y
̂ ̂ x
y
̂ ̂ x
y
1
محمد راتول ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.28:-289
- 166 -
23 5
̂ y x
y x
y ̂
r
∑ ̅ ̅
25 5
3121 2:::
r
0.82 701,821,754.40 2,438,981,240.56
x
y
0.54 9.48 2,438,981,240.56
x
y
0.60 9.48 701,821,754.40
x
y
.
2
1
محمد راتول ،مرجع سبق ذكره ،ص ص.2:2-2:1
- 167 -
17 16 3121 311:
26 5
311: 3121
41.90 14,380,153,680.38 20,406,030,129.52
55.48 8,497,999,134.44 13,212,823,631.71
22.29 5,882,154,545.94 7,193,206,497.81
2.45 14,678,684,969.70 15,038,364,330.97
-10.82 8,796,530,423.76 7,845,157,833.16
22.29 5,882,154,545.94 7,193,206,497.81
3121 311:
33.3:
1
إلٌاس بن ساسً وٌوسف قرٌشً ،التسٌٌر المالً،الطبعة األولى،دار وائل للنشر ،عمان،3117،ص.78
- 168 -
27 5
311: 3121
2.45 14,678,684,969.70 15,038,364,330.97
47.28 2,207,441,432.24 3,251,114,197.22
-10.82 8,796,530,423.76 7,845,157,833.16
4.83 1,035,313,563.52 1,085,332,611.22
6.74 4,710,026,677.22 5,027,424,911.81
7.85 3121 311:
28 5
311: 3121
22.29 5,882,154,545.94 7,193,206,497.81
6.74 4,710,026,677.22 5,027,424,911.81
84.77 1,172,127,868.72 2,165,781,586.00
47.28 2,207,441,432.24 3,251,114,197.22
4.83 1,035,313,563.52 1,085,332,611.22
84.77 1,172,127,868.72 2,165,781,586.00
1
زغٌب ملٌكة وبوشنقٌر مٌلود ،التسٌٌر المالً ،دٌوان المطبوعات الجامعٌة ،الجزائر ،3121 ،ص.63
2
زغٌب ملٌكة وبوشنقٌر مٌلود ،مرجع سبق ذكره ،ص.64
- 169 -
3121 311:
29 5
311: 3121
12,038,305,678.28 12,510,199,865.69
2,873,452,290.85 1,108,712,671.33
2,871,813,551.05 1,102,191,923.00
4,269,831,281.08 4,412,510,499.62
5,015,796,912.70 3,456,110,747.86
5,202,503,548.03 4,972,752,469.23
3,078,975,081.59 3,439,806,440.86
433,506,361.60 261,601,048.77
6,146,237,783.05 5,887,117,856.78
3,322,709,630.78 1,962,879,560.27
51 3121
17 16 53
1
إلٌاس بن ساسً وٌوسف قرٌشً ،مرجع سبق ذكره،ص ص.98-97
2
تقرٌر مجلس اإلدارة بمجمع صٌدال لسنة ،3121ص ص .53-51
- 170 -
2
2: 5
311: 3121
%132.52 %89.20
%94.51 %71.58
%51.41 %58.28
311:
3121
311:
3121
3
1
مبارك لسلوس،التسٌٌر المالً ،دٌوان المطبوعات الجامعٌة،الجزائر،3115،ص.57
2
زغٌب ملٌكة وبوشنقٌر مٌلود،مرجع سبق ذكره،ص.49
- 171 -
31 5
311: 3121
%79.41 %106.79
%25.31 %41.68
311:
3121
311:
3121
4
32 5
311: 3121
%12.40 %3.92
%25.50 %9.35
%23.87 %8.86
1
مبارك لسلوس ،مرجع سبق ذكره،ص ص .63-62
- 172 -
3121
3121
3121
5
33 5
311: 3121
%51.06 %47.06
%25.58 %27.50
%27.60 %15.69
%3.60 %2.09
1
نفس المرجع السابق ،ص ص.65-64
- 173 -
2
3
4
1
زغٌب ملٌكة وبوشنقٌر مٌلود ،مرجع سبق ذكره ،ص ص .9:-98
- 174 -
34 5
311: 3121
-0.63 0.24 0.09
-0.66 0.20 0.07
-0.63 0.26 0.09
Z=6.56X1+3.26X2+6.72X3+1.05X4
X1
X2
X3
X4
Z˂2.2
3.7˃Z˃2.2
Z˃3.7
1
بن إلٌاس بن ساسً وٌوسف قرٌشً ،التسٌٌر المالً ،دار وائل،عمان ،الطبعة األولى ،3117،ص ص.575-574
- 175 -
35 5 Z
311: 3121 311: 3121
1.33 1.17 6.56 0.20 0.18 X1
0.70 0.84 3.26 0.22 0.26 X2
1.01 0.36 6.72 0.15 0.05 X3
0.99 0.75 1.05 0.95 0.72 X4
4.04 3.12 Z
311: 3121
2::5
2::6
:6 19
2::6 23 34 :6 1:
1
John Wiley & Sons Ltd, The Atrium, Southern Gate, Chichester, West Sussex PO19 8SQ, England,2004,p10.
- 176 -
2::6 23 38 :6 8:
2::7
36 5 2::7
3121 3116
3121 311: 3119 3118 3117 3116
85.5152 83.7571 75.6795 7:.4767 83.7575 84.4738
::.:63: 212.215: :5.9733 :5.::84 :2.3558 :2.4125
3122 26
9 5
3121 3116
تطور أسعار صرف الدٌنار الجزائري مقابل الدوالر والٌورو خالل الفترة 2010-2005
120
100
80
األسعار
60
الدوالر
40 الٌورو
20
0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
السنوات
36 5
9 5
1
.2:1 3115 11
- 177 -
211
226
225.6
225.6
225.6
228
223
225.6
1
2
1
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره ،ص .53
2
نفس المرجع السابق ،ص ص.56-53
- 178 -
1
3121 3116 37 5
3121 311: 3119 3118 3117 3116
%15 %15 %15 %15 %15 %15
26 3122
27
38 5
3121 3116
3121 311: 3119 3118 3117 3116
%19 %19 %19 %19 %19 %19
http://donnees.banquemondiale.org/indicateur/FR.INR.LEND
3123 15 2:
3121 3116
39 5
3121 311:
3121 311:
%2.09 %3.60
3121
- 179 -
21
7 4 5 7 4
36111 21 471 :1 2
5
6
2
357:2.47
311: 3: 5
3121
3121 311:
22.29 7,193,206,497.81 5,882,154,545.94
6.74 5,027,424,911.81 4,710,026,677.22
84.77 2,165,781,586.00 1,172,127,868.72
3121 311:
- 180 -
41 5
3121 311:
3121 311:
%71.58 %94.51
%58.28 %51.41
3121 311:
311:
3121 69.39
- 181 -
2::: 42 5
3121
4 666 786 913 1999
-9.96 4 201 749 206 2000
25.29 5 264 243 108 2001
10.57 5 820 808 044 2002
5.30 6 129 511 715 2003
7.33 6 578 621 559 2004
2.16 6 720 842 689 2005
7.46 7 222 361 143 2006
11.08 8 022 396 286 2007
23.19 9 882 486 205 2008
23.36 12 190 945 854 2009
-8.16 11 196 318 863 2010
- 182 -
: 5
3121 2:::
منحنى تطور رقم األعمال لمجمع صيدال خالل الفترة -1999
2010
14000000 000
12000000 000 y = 7E+08x - 1E+12
10000000 000 R² = 0,8886 منحنى تطور رقم
األعمال لمإسسة
8000000 000 صٌدال خالل
المبالغ
الفترة -1999
6000000 000 2010
4000000 000
2000000 000
0
1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012
السنوات
31 4
3121
1311: 911
41
1
تقرٌر مجلس اإلدارة لسنة ،3121ص.27
- 183 -
1
2
1
المجموعة الفرعٌة إلدارة المخاطر فً لجنة بازل عن االشراف المعرفً "إدارة المخاطر التشغلٌة" سبتمبر .2::9
2
كارٌن أ.هورشر ،مرجع سبق ذكره،ص.276
- 184 -
2:::
3121 3116
3125 3121
311:
- 185 -
.
- 186 -
2001
2010
2011 2010
311:
- 187 -
- 188 -
- 189 -
.2أحمد سقر ،المصارف واألسواق المالٌة التقلٌدٌة واإلسالمٌة فً البلدان العربٌة ،الحدٌثة
للكتاب ،لبنان .3117
.3أحمد صالح عطٌة ،مشاكل المراجعة فً أسواق المال ،الدار الجامعٌة ،اإلسكندرٌة،
مصر.3114 ،
.4أرشد فإاد التمٌمً وأسامة عزمً سالم ،االستثمار باألوراق المالٌة ،دار المسٌرة،
عمان.3115 ،
.5أسامة عزمً سالم وآخرون ،إدارة الخطر والتامٌن ،دار ومكتبة الحامد ،عمان،
.3117
.6أسعد رٌاض ،الهندسة المالٌة وأهمٌتها بالنسبة للصناعة المصرفٌة العربٌة ،إتحاد
المصارف العربٌة ،بٌروت.2::9 ،
.7أشرف محمد السٌد ،االصالح االقتصادي وأثره على سوق المال ،منشؤة األهرام،
القاهرة .3116،
.8أشرف محمد دوابة ،دور األسواق المالٌة فً تدعٌم االستثمار طوٌل األجل فً
المصارف اإلسالمٌة ،دار السالم ،القاهرة ،مصر ،الطبعة األولى.3117 ،
.9السٌد الطٌبً ،البورصات وتدعٌم االقتصاد الوطنً ،القاهرة ،مإسسة األهرام.2::3 ،
.:السٌدة عبد ال فتاح إسماعٌل وعبد الغفار حنفً ،األسواق المالٌة ،الدار الجامعٌة،
.311:
.21الهندي عدنان ،الهندسة المالٌة وأهمٌتها بالنسبة للصناعة المصرفٌة العربٌة ،بٌروت
.2::5،
.22إلٌاس بن ساسً وٌوسف قرٌشً ،التسٌٌر المالً ،الطبعة األولى ،دار وائل للنشر،
عمان.3117 ،
.23جورج رٌجدا ،مبادئ تعرٌب محمد توفٌق البلقٌنً وإبراهٌم محمد مهدي ،إدارة
الخطر والتؤمٌن ،دار المرٌخ ،المملكة العربٌة السعودٌة.3118 ،
.24حربً محمد وسعٌد جمعة ،التؤمٌن وإدارة المخاطر ،دار وائل للنشر ،عمان،
.3117
.25حمزة محمود الزبٌدي ،االستثمار فً األوراق المالٌة ،مإسسة الوراق للنشر
والتوزٌع ،االردن.3112 ،
.26خالد وهٌب الراوي ،إدارة المخاطر المالٌة ،دار المسٌرة ،عمان.311:،
.27خالد وهٌب الراوي ،األسواق المالٌة والنقدٌة ،الطبعة الثانٌة ،عمان .3111
.28خرٌوش حسنً وآخرون ،االستثمار والتموٌل بٌن النظرٌة والتطبٌق ،دار زهران،
عمان ،األردن.2::: ،
.29خلف فلٌح حسن ،األسواق المالٌة والنقدٌة ،عالم الكتاب الحدٌث ،أربد .3117
.2:د .أسعد رٌاض ،الهندسة المالٌة ،األكادٌمٌة العربٌة للعلوم المالٌة والمصرفٌة ،عمان،
- 190 -
األردن.3112 ،
.31رضوان ،سمٌر عبد الحمٌد ،المشتقات المالٌة ودورها فً إدارة المخاطر ودور
الهندسة المالٌة فً صناعة أدواتها ،ط ،2دارالنشر للجامعات ،القاهرة.3116 ،
.32زغٌب ملٌكة وبوشنقٌر مٌلود ،التسٌٌر المالً ،دٌوان المطبوعات الجامعٌة ،الجزائر،
.3121
.33زٌد منٌر عبوري ،إدارة التؤمٌن والمخاطر ،الطبعة األولى ،دار الكنوز المعرفة
للنشر والتوزٌع ،عمان.3117 ،
.34سمٌر رضوان عبد الحمٌد حسن ،المشتقات المالٌة ودورها فً إدارة المخاطر ودور
الهندسة المالٌة فً صٌاغة أدواتها ،دار النشر للجامعات.3116 ،
.35سٌد سالم عرفة ،إدارة المخاطر االستثمارٌة ،الطبعة األولى ،دار الراٌة ،عمان،
.311:
.36شعبان محمد إسالم البرواري ،بورصة األوراق المالٌة منظور إسالمً ،دار الفكر،
دمشق ،سورٌا.3113 ،
.37شمعون شمعون ،البورصة وبورصة الجزائر ،أطلس للنشر ،الجزائر.2::4 ،
.38ضٌاء مجٌد موسوي ،البورصات ( أسواق رأس المال وأدواتها ،األسهم والسندات)،
مإسسة شهاب الجامعٌة ،اإلسكندرٌة.3114 ،
.39طارق عبد العال حماد" ،اندماج وخصخصة البنوك" ،الدار الجامعٌة ،اإلسكندرٌة،
مصر.3114 ،
.3:طارق عبد العال حماد ،إدارة المخاطر ،الدار الجامعٌة ،اإلسكندرٌة.3119 ،
.41طارق عبد العال حماد ،التحلٌل الفنً واألساسً لألوراق المالٌة ،الدار الجامعٌة
،اإلسكندرٌة.2::9 ،
.42طارق عبد العال حماد ،التطورات العالمٌة وانعكاساتها على أعمال البنوك ،الدار
الجامعٌة ،اإلسكندرٌة ،مصر. 3113 ،
.43طارق عبد العال حماد ،المشتقات المالٌة (المفاهٌم ،إدارة المخاطر ،المحاسبة) ،الدار
الجامعٌة ،اإلسكندرٌة.3112 ،
.44طارق عبد العال حماد ،المشتقات المالٌة المفاهٌم ،إدارة المخاطر ،المحاسبة ،سلسلة
البنوك التجارٌة ،قضاٌا معاصرة ( )6الدار الجامعٌة.3114 ،
.45طارق عبد العال حماد ،المشتقات المالٌة :المفاهٌم -إدارةالمخاطر -المحاسبة،
الدارالجامعٌة ،اإلسكندرٌة ،مصر.3112 ،
.46طارق عبد العال حماد ،موسوعة معاٌٌر المحاسبة ،الجزء الثالث ،المحاسبة عن
االستثمارات والمشتقات المالٌة ،الدار الجامعٌة.3114 ،
.47طارق عبد هللا خان وأحمد حبٌب،إدارة المخاطر،البنك اإلسالمً للتنمٌة ،السعودٌة
.3114،
.48عاطف حسن النقلً ،الخصخصة وسوق األوراق المالٌة فً مصر ،القاهرة ،مإسسة
األهرام.2::5 ،
.49عاطف ولٌم أندروس ،أسواق األوراق المالٌة ،دار الفكر الجامعً ،اإلسكندرٌة،
.3118
.4:عبد العزٌز هٌكل فهمً ،موسوعة المصطلحات االقتصادٌة واإلحصائٌة ،دار
- 191 -
النهضة العربٌة ،بٌروت ،لبنان ،الطبعةالثانٌة. 2:92 ،
.51عبد الغفار حنفً ،إستراتٌجٌة االستثمار فً بورصة األوراق المالٌة ،الدار الجامعٌة،
اإلسكندرٌة .3118،
.52عبد المجٌد الهٌلمً ،التحلٌل الفنً لألسواق المالٌة ،الطبعة الثالثة ،البالغ للطباعة
والنشر والتوزٌع،األردن.3116،
.53عبد المجٌد قدي ،المدخل إلى السٌاسات اإلقتصادٌة الكلٌة -دراسة تحلٌلٌة تقٌٌمٌه،-
دٌوان المطبوعات الجامعٌة ،الجزائر.3114 ،
.54عبد النافع الزري وغازي فرح ،األسواق المالٌة ،دار وائل للنشر ،طبعة أولى،
األردن.3112 ،
.55عمر حسٌن ،الموسوعة االقتصادٌة ،دار الفكر العربً ،القاهرة ،الطبعة الرابعة ،
.2::3
.56عٌد أحمد أبوبكر وولٌد اسماعٌل السٌفو ،إدارة الخطر والتؤمٌن ،دار الٌازوري
العلمٌة للنشر والتوزٌع ،األردن.311: ،
.57فرٌد النجار ،البورصات والهندسة المالٌة ،مإسسة شباب الجامعة ،اإلسكندرٌة،
مصر.2:::،
.58فرٌد النجار ،المشتقات والهندسة المالٌة ،الدار الجامعٌة ،االسكندرٌة.3119 ،
.59فرٌد باز ود .جورج مكرم ،معجم المصطلحات المصرفٌة ومصطلحات البورصة
والتؤمٌن والتجارة الدولٌة،اتحاد المصارف العربٌة ،الطبعةاألولى.2:96 ،
.5:كارٌن أ.هورشر ،تعرٌب عطاء هللا وارد خلٌل ومحمد عبد الفتاح العشماوي،
أساسٌات إدارة المخاطر المالٌة ،مكتبة الحرٌة للنشر والتوزٌع ،القاهرة.3119 ،
.61محمد راتول ،االحصاء الوصفً ،دٌوان المطبوعات الجامعٌة ،الجزائر ،الطبعة
الثالثة.311: ،
.62محمد صالح الحناوي وآخرون ،تقٌٌم األسهم والسندات مدخل للهندسة المالٌة،
المكتب الجامعً الحدٌث ،االسكندرٌة.3118 ،
.63محمد محمود عبد ربه ،مخاطر االعتماد على البٌانات المحاسبٌة عند تقٌٌم
االستثمارات فً سوق الوراق المالٌة ،الدار الجامعٌة ،مصر.3111 ،
.64محمد مطر ،فاٌز تٌم ،إدارة المحافظ االستثمارٌة ،دار وائل للنشر.،3116 ،
.65مدحت صادق ،أدوات وتقنٌات مصرفٌة ،دارغرٌب ،القاهرة ،مصر.3112 ،
.66منٌر إبراهٌم الهندي ،إدارة األسواق والمنشآت المالٌة ،منشؤة المعارف ،االسكندرٌة،
.2:::
.67منٌر إبراهٌم الهندي ،األوراق المالٌة وأسواق رأس المال ،منشؤة المعارف،
اإلسكندرٌة .2::8،
.68منٌر إبراهٌم هندي ،أساسٌات االستثمار فً األوراق المالٌة ،اإلسكندرٌة ،منشؤة
المعارف.2::: ،
.69منٌر إبراهٌم هندي ،الفكر الحدٌث فً إدارة المخاطر :الهندسة المالٌة باستخدام
التورٌق والمشتقات ،ج ،2منشؤة المعارف ،اإلسكندرٌة ،مصر.3114 ،
.6:منٌر إبراهٌم هنٌدي ،الفكر الحدٌث فً إدارة المخاطر ،الهندسة المالٌة باستخدام
- 192 -
التورٌق والمشتقات ،ج ،3المشتقات العقود اآلجلة والعقود المستقبلٌة ،منشؤة توزٌع
المعارف ،باإلسكندرٌة.3114 ،
.71منٌر ابراهٌم هنٌدي ،الفكر الحدٌث فً مجال مصادر التموٌل ،منشؤة المعارف،
اإلسكندرٌة.2::9 ،
.72هاشم فوزي دباس العبادي ،الهندسة المالٌة ،الوراق للنشر والتوزٌع ،ط ،2عمان،
.3119
.73هامش فوزي دباس العبادي ،الهندسة المالٌة وأدواتها بالتركٌز على إستراتٌجٌة
الخٌارات المالٌة
.74وهبة الزحٌلً ،المعامالت المالٌة المعاصرة ،دارالفكر ،دمشق ،سورٌا.3113 ،
.2الجلً أبوذر محمد أحمد ،الهندسة المالٌة :األبعاد العامة واألسس للتموٌل اإلسالمً،
مجلة المقتصد ،العددالسابع عشر ،مجلة فصلٌة صادرة عن بنك التضامن اإلسالمً،
سبتمبر . 2::7
.3بطاهر علً ،سٌاسة التحرٌر واإلصالح االقتصادي فً الجزائر ،مجلة اقتصادٌات
شمال إفرٌقٌا ،العدد ،11السداسً الثانً.3115 ،
.4تقارٌر مجلس إدارة مجمع صٌدال لسنوات .311:-3119-3118
.5حفٌظ عبد الحمٌد ،أدوات سوق األوراق المالٌة ومناهج تقٌٌمها دراسة حالة الجزائر،
مذكرة مقدمة ضمن متطلبات نٌل شهادة الماجستٌر فً العلوم التجارٌة فرع مالٌة
المركز الجامعً الشٌخ العربً التبسً ،تبسة.3115 ،
.6دحنان إبراهٌم النجار،آلٌا تبناء مإشرات سوق األسهم اإلسالمً ومتطلباتها فً أسواق
المال العالمٌة ،المإتمرالرابع عشرحول المإسسات المالٌة اإلسالمٌة ،جامعة اإلمارات
العربٌةالمتحدة.3116 ،
.7سامً إبراهٌم السوٌلم ،صناعة الهندسة المالٌة :نظرات فً المنهج اإلسالمً ،مركز
البحوث ،شركة الراجحً المصرفٌة لالستثمار ،دٌسمبر ، 3111ص . 6
.8عبد الرحٌم عبد الحمٌد الساعاتً ،مستقبلٌات مقترحة متوافقة مع الشرٌعة ،مجلة
االقتصاد اإلسالمً ،جامعة الملك عبدالعزٌز ،جدة ،2::: ،المملكة العربٌة
السعودٌة ،العدد .22
.9عبدالرحٌم عبدالرحمان الساعاتً ،نحومشتقات مالٌة إسالمٌة إلدارة المخاطر التجارٌة،
مجلة االقتصاد اإلسالمً ،جامعة الملك عبدالعزٌز ،جدة ،المجلد.2::: ،22
.:محمد دٌاب ،الخصخصة من االحتكار العام إلى االحتكار الخاص ،مجلة العربً ،العدد
، 618فٌفري .3112
.21مصٌبح أحمد ،االستثمار المالً دراسة حالة الجزائر ،مذكرة مقدمة ضمن متطلبات
نٌل شهادة ماجستٌر فً علوم التسٌٌر تخصص مالٌة ،المدرسة العلٌا للتجارة ،الجزائر،
.3113
.22نشؤت عبدالعزٌز ،فن إدارةالمخاطر ،مجلة البورصة المصرٌة ،جوٌلٌة ، 3113عدد
.37:
- 193 -
العدد، مجلة البورصة المصرٌة، الجزءاألول- مفاتٌح الهٌكلة الناجحة، هشام حسبو.23
. مصر، 3113 جوٌلٌة، 379
1
http://www.saidalgroup.dz/present.asp
2
http://www.tashreaat.com/view_studies2.asp?id=212&std_id=42
1 : 3
2005
http://www.alarabiya.net/Articles/2005/05/31/13533.htm#1
2 4
:
http://www.kantakji.org/fiqh/Files/Markets/Mushtagat1.doc
1. Angel Ubide, « Démythifions les fonds spéculatifs », Finance et
Développement, Juin 2006.
2. Edwards,Robert D&John Magee, Technical Analysis of Stock
Tronds, Boston,MA :John Magee,Inc,1981.
3. Finnerty. J.D, "Financial engineering in corporate finance: An
overview", Financial management, vol.17, no.4.
4. Frank J,Fabozzi and Franco Modigliani, Capital Market
Institutions and Instruments Nezjersy, Prentic-Hall Intrnational, Inc,
1992
5. Grogory ,Miffman, Why Investors Need Under Stand Derivatives,
Global Investor, April,1995.
6. Hussein Kotby, "Financial Engineering for Islamic Banks: The
Option Approach", Institute ofMiddle Eastern Studies, Niigata-Ken,
Japan, 1990.
7. John Wiley & Sons Ltd, The Atrium, Southern Gate, Chichester,
West Sussex PO19 8SQ, England,2004.
8. Lillian Chew, « Managing Derivative Risks, The use and abuse of
Leverage », Wiley Chister, England, 1996
9. Mason,S.Merton,R.and Tufano,P, Cases in Financial Engineering:
Applied Studies of FinancialInnovation. N.J.Prentice-Hall, 1995
10. Meir Kohn,Financial Instution and Markets, New york :Mc
Graw hill, Inc ,1994.
- 194 -
11. Silber.W.L, "The process of financial innovation", American
Economic Review, Vol.3.
12. Stuart L. Gillan and John D. Martin, Financial Engineering,
Corporate Governance, and the Collapse of Enron , Working paper
series, Department of Finance and the Center for Corporate Governance,
College of Business and Economics, the University of Delaware, USA.
1. Emanuel Derman, What Is Financial Engineering?",
2005(www.fenews.com/what-is-fe/what-isfe. htm)26-01-2006.
2. Eugenio Domingo Solans, Financial innovation and monetary
policy, The 38th SEACENGovernors Conference and 22nd Meeting of
the SEACEN Board of Governors on "StructuralChange and Growth
Prospects in Asia - Challenges to Central Banking", Manila, 13 February
2003. (http://www .ecb.int)
3. Gerald Joe, Defining Financial Engineering, Financial engineering
news, May1998- (www.fenews.com/fen4/ defining .html), 26/01/2006.
4. Liew Soon Bin, Hierarchical Volume Visualization for Financial
Data, School of ComputerEngineering, Singapore
(www.cs.usyd.edu.au/~vip2000/poster/bin_vis.doc)-16-02-2006.
5. Jack Marshall," What Is Financial Engineering?",
2005(www.fenews.com/what-is-fe/what-isfe. htm)26-01-2006.
6. Peter Tufano, Financial engineering, The Handbook of the
Economics of Finance, 2002 (www.people.hbs.edu/
tufano/fininnov_tufano_june2002.pdf)15-01-2006.
7. Talk, Little Action?,Research Department, Federal Reserve, Bank
of Atlanta , (http://www .philadelphiafed .org /econ
/conf/innovations/files/framewhite.pdf)26/02/2006.
8. Zvi Bodie, « What Is Financial Engineering?»,
2005(www.fenews.com/what-is-fe/what-isfe. htm)26-01-2006
- 195 -
المالحق:
ملحق رقم 01
- 196 -
ملحق رقم 02
- 197 -
ملحق رقم 03
- 198 -
ملحق رقم 04
- 199 -
ملحق رقم 05
- 200 -
ملحق رقم 06
- 201 -
ملحق رقم 07
- 202 -
ملحق رقم 08
- 203 -
You might also like
- الرياضيات الخامسDocument3 pagesالرياضيات الخامسfadma bouhriaNo ratings yet
- مفتاح حل 450 سؤال للمستشارDocument3 pagesمفتاح حل 450 سؤال للمستشارGhaith Adnan0% (2)
- مفاتيح الحلDocument3 pagesمفاتيح الحلمبارك المطيري&.No ratings yet
- Kunci Jawaban UM Bahasa Arab MTs TP 2020-2021Document1 pageKunci Jawaban UM Bahasa Arab MTs TP 2020-2021Susyana IrianiNo ratings yet
- كيمياء البترول (الإجابات)Document2 pagesكيمياء البترول (الإجابات)Asmaa AmerNo ratings yet
- B Arab 8Document2 pagesB Arab 8yang hidupNo ratings yet
- اجابات كتاب افوجادرو كيمياء ٣ث 2024 كاملة موقع الدحيحةDocument40 pagesاجابات كتاب افوجادرو كيمياء ٣ث 2024 كاملة موقع الدحيحةmoammedyoussef40No ratings yet
- اجابات كتاب افوجادرو كيمياء ٣ث 2024 ةDocument40 pagesاجابات كتاب افوجادرو كيمياء ٣ث 2024 ةmoammedyoussef40No ratings yet
- شبكات الصرف الصحيDocument74 pagesشبكات الصرف الصحيCivil En Samer100% (2)
- أنـمـوذج عـ5ددDocument4 pagesأنـمـوذج عـ5ددyosrachtioui19No ratings yet
- Tafsir Kelas 2 TsDocument1 pageTafsir Kelas 2 TsAli zainNo ratings yet
- 6 - 1Document1 page6 - 1mey merNo ratings yet
- لغة انجليزية نهائيDocument6 pagesلغة انجليزية نهائيEl fergany alaaNo ratings yet
- 022221Document10 pages022221Amr RizkNo ratings yet
- حصر كميات الحديدDocument10 pagesحصر كميات الحديدEldarwish CoNo ratings yet
- 2022/2023نموذج امتحانات ثالث ثانوي عامDocument11 pages2022/2023نموذج امتحانات ثالث ثانوي عامnassiralquliaNo ratings yet
- مجمع الأسرار في أدعية وأوراد السادة الأخيار 3Document296 pagesمجمع الأسرار في أدعية وأوراد السادة الأخيار 3Madjid TorikoNo ratings yet
- حصر كميات الحديدDocument11 pagesحصر كميات الحديدamr mohanadNo ratings yet
- حصر كميات الحديدDocument11 pagesحصر كميات الحديدwalidNo ratings yet
- الاثنمويتولوجياDocument608 pagesالاثنمويتولوجياHair StylesNo ratings yet
- فروض الرياضيات المستوى الخامس الابتدائي الدورة الثانية المرحلة 1 النموذج 4Document2 pagesفروض الرياضيات المستوى الخامس الابتدائي الدورة الثانية المرحلة 1 النموذج 4Mohammed MekkaniNo ratings yet
- Model AnswerDocument1 pageModel Answerابو انسNo ratings yet
- لصيف عرف يدنملا رصق معطم / عورشم روصنم ﷴ جاحلا / كلاملا Display Concept Design / لواقملا جنيدﻼكلا تابيطشتلا لامعاDocument2 pagesلصيف عرف يدنملا رصق معطم / عورشم روصنم ﷴ جاحلا / كلاملا Display Concept Design / لواقملا جنيدﻼكلا تابيطشتلا لامعاAhmed A El FakhRanyNo ratings yet
- التجارة عبر الحدودDocument1 pageالتجارة عبر الحدودZe InesNo ratings yet
- تمارين يقوم بحلها الطالب مقرر الرياضة 102-2Document16 pagesتمارين يقوم بحلها الطالب مقرر الرياضة 102-2AbdelRahman AshrafNo ratings yet
- UntitledDocument156 pagesUntitledNouredineDidaNo ratings yet
- CH 2 Introductionto StatisticsDocument13 pagesCH 2 Introductionto Statisticsعبدالكريم الجبريNo ratings yet
- اللؤلؤة فصل اولDocument120 pagesاللؤلؤة فصل اولtareqarbeit98No ratings yet
- تنمية آبار المياهDocument19 pagesتنمية آبار المياهMohmed AbdelrahmanNo ratings yet
- دراسة المنصوبات في سورة البقرةDocument140 pagesدراسة المنصوبات في سورة البقرةسجى رحمانNo ratings yet
- 2019رزيقة سلسلة الأنظمة المثلثية (Réparé) (Réparé)Document8 pages2019رزيقة سلسلة الأنظمة المثلثية (Réparé) (Réparé)Halima BelNo ratings yet
- Pemetaan Pendidikan Islam Tahun 5 (DPK 2.0)Document2 pagesPemetaan Pendidikan Islam Tahun 5 (DPK 2.0)Fauza LinaNo ratings yet
- أنـمـوذج عـ11ددDocument2 pagesأنـمـوذج عـ11ددKARAA YASSINENo ratings yet
- الرياضيات-السنة الخامسة-الثلاثي الأول-4Document3 pagesالرياضيات-السنة الخامسة-الثلاثي الأول-4Houria HarrabiNo ratings yet
- المذكرة جديد 2023 PDFDocument83 pagesالمذكرة جديد 2023 PDFمنال محمودNo ratings yet
- حصر حديد بيت الوطنDocument40 pagesحصر حديد بيت الوطنAhmed WaleedNo ratings yet
- المتتابعات (القدرة الكمية)Document19 pagesالمتتابعات (القدرة الكمية)laylaahborihNo ratings yet
- حصر حديد بيت الوطنDocument40 pagesحصر حديد بيت الوطنAhmed WaleedNo ratings yet
- 2546169670521135Document172 pages2546169670521135adelbilel245No ratings yet
- حمد حمد احمد فقه الجنسياتDocument222 pagesحمد حمد احمد فقه الجنسياتSami AldeebNo ratings yet
- Dem Abon ScolDocument1 pageDem Abon ScolmillamoNo ratings yet
- البحث الدلالي في تفسير ابن عطية ت 546 ه المحرر الوجيز في تفسير الكتابDocument236 pagesالبحث الدلالي في تفسير ابن عطية ت 546 ه المحرر الوجيز في تفسير الكتابasmahane.samhonaNo ratings yet
- دراسة المؤثرات على المحيط لمحطّة توليد الكهرباء ذات الدّورة المركّبة بغنّوشDocument22 pagesدراسة المؤثرات على المحيط لمحطّة توليد الكهرباء ذات الدّورة المركّبة بغنّوشismailinesNo ratings yet
- Tamrin Dars 1Document4 pagesTamrin Dars 1Putri Berliana FNo ratings yet
- تقويم درس نسغ الناقص سفيان بلعريرDocument1 pageتقويم درس نسغ الناقص سفيان بلعريرmfouka7No ratings yet
- علم النظر الكلامي وداعا المنطق الصوري المستوى الثانيDocument298 pagesعلم النظر الكلامي وداعا المنطق الصوري المستوى الثانيSaid BelhajNo ratings yet
- Controle 2Document1 pageControle 2marouaneNo ratings yet
- محاضرات الاستصناع والسلمDocument72 pagesمحاضرات الاستصناع والسلمAbdelmadjid BouamamaNo ratings yet
- Devoir de Contrôle N°3 - Math - 7ème (2010-2011) MR Rahal AliDocument2 pagesDevoir de Contrôle N°3 - Math - 7ème (2010-2011) MR Rahal AliBen saad FatmaNo ratings yet
- 03 حساب التشطيبات والتكلفهDocument4 pages03 حساب التشطيبات والتكلفهhaniNo ratings yet
- 03 حساب التشطيبات والتكلفهDocument3 pages03 حساب التشطيبات والتكلفهnouraaymantahounNo ratings yet
- Devoir de Synthèse N°3 2015 2016 (MR Harizi Med Salah)Document4 pagesDevoir de Synthèse N°3 2015 2016 (MR Harizi Med Salah)Zien ZiedNo ratings yet
- SyaroidDocument1 pageSyaroidmaribat ltmptNo ratings yet
- للحبيب محمد الحبشي -مجمع الأسرارDocument296 pagesللحبيب محمد الحبشي -مجمع الأسرارfaridaNo ratings yet
- Revo Mig SC 990707 1Document24 pagesRevo Mig SC 990707 1MatthewNo ratings yet
- Quantum Mechanics ArabicDocument345 pagesQuantum Mechanics Arabichassan mohammedNo ratings yet
- Concours 2015+correctionDocument5 pagesConcours 2015+correctionAbdelaziz Ben Marzouk63% (8)
- Contoh RPH Pendidikan IslamDocument34 pagesContoh RPH Pendidikan Islamakuramlan1978No ratings yet
- إستخدام الهندسة المالية لتعزيز إدارة المخاطر البنكية PDFDocument132 pagesإستخدام الهندسة المالية لتعزيز إدارة المخاطر البنكية PDFammar ibraheemNo ratings yet
- استخدام الهندسة المالية الإسلامية لإدارة المخاطر بالمؤسسات المالية الإسلامية PDFDocument18 pagesاستخدام الهندسة المالية الإسلامية لإدارة المخاطر بالمؤسسات المالية الإسلامية PDFammar ibraheemNo ratings yet
- Ar 2019 123 PDFDocument152 pagesAr 2019 123 PDFammar ibraheemNo ratings yet
- MM21 50 PDFDocument118 pagesMM21 50 PDFammar ibraheemNo ratings yet
- MM20 88 PDFDocument101 pagesMM20 88 PDFammar ibraheemNo ratings yet
- JSO - Volume 40 - Issue 1 - Pages 31-59 PDFDocument28 pagesJSO - Volume 40 - Issue 1 - Pages 31-59 PDFammar ibraheemNo ratings yet
- Azzeddine, 35-2 PDFDocument52 pagesAzzeddine, 35-2 PDFammar ibraheemNo ratings yet
- 3 PDFDocument24 pages3 PDFammar ibraheemNo ratings yet
