Clase 2 – Macroeconomía financiera 04/03/2023

1° globalización hasta 1930 – se cierran los mercados, mega regulación sobre mercados internacionales

2° globalización 1980 – los mercados vuelven a abrirse, se desregulariza el comercio internacional.

Etapa de la autarquía  1° y 2° guerra mundial.

Ley de Gresham: Ley de Gresham - Wikipedia, la enciclopedia libre

La ley de Gresham es el principio según el cual, cuando en un país circulan simultáneamente dos tipos de monedas
de curso legal, y una de ellas es considerada por el público como "buena" y la otra como "mala", la moneda mala
siempre expulsa del mercado a la buena. En definitiva, cuando es obligatorio aceptar la moneda por su valor facial, y
el tipo de cambio se establece por ley, los consumidores prefieren ahorrar la buena y no utilizarla como medio de
pago.

Bretton Woods: Acuerdos de Bretton Woods - Wikipedia, la enciclopedia libre

Los acuerdos de Bretton Woods son todas las resoluciones de la conferencia monetaria y financiera de las Naciones
Unidas, realizada en la localidad de Bretton Woods (Nuevo Hampshire, Estados Unidos), entre el 1 y el 22 de julio de
1944, que estableció las políticas económicas mundiales que estuvieron vigentes hasta principios de la década de
1970.

Allí fue donde se establecieron las reglas para las relaciones comerciales y financieras entre los países más
industrializados del mundo. Bretton Woods trató de poner fin al proteccionismo del período 1914-1945, que se inició
con la Primera Guerra Mundial. Se consideraba que, para llegar a la paz, tenía que existir una política librecambista,
donde se establecerían las relaciones con el exterior.

En los acuerdos, también se decidió la creación del Banco Mundial y del Fondo Monetario Internacional, usando el
dólar estadounidense como moneda de referencia internacional. Ambas organizaciones empezaron a funcionar en
1946.

¿Por qué se cayó la convertibilidad? Sistema monetario duro vs. estado (gasto público) laxo, gana el gasto público.

Área monetaria óptima: Zona monetaria óptima - Wikipedia, la enciclopedia libre

En economía, una zona monetaria óptima (ZMO), también conocida como una región monetaria óptima (RMO), es
una región geográfica en la que se maximizaría la eficiencia económica si la región entera compartiera una única
divisa. Describe las características óptimas para la fusión de divisas o la creación de una divisa nueva. Esta teoría
suele utilizarse para argumentar tanto a favor como en contra de la posibilidad de que una determinada región esté
lista para convertirse en una unión monetaria, uno de los últimos pasos de la integración económica.

Un área monetaria óptima suele ser normalmente más grande que un solo país. Por ejemplo, parte de la
argumentación detrás de la creación del euro es que los países europeos, individualmente considerados, no forman
por sí solos un área monetaria óptima, pero que Europa en conjunto si forma un área monetaria óptima.1 La
creación del Euro suele citarse en este ámbito, porque provee del caso de estudio más reciente y de mayor
envergadura de la creación de una zona monetaria óptima.

La teoría de la zona monetaria óptima fue originalmente desarrollada por el economista Robert Mundell.23 Suele
acreditarse a Mundell como el originador de la idea, pero también se señala como relevante en su concepción el
trabajo académico previo desarrollado por Abba Lerner.

El equilibrio de Nash – “Una mente brillante” – película

Crear valor  reasignar óptimamente los ingresos (reasignar ahorro) para eso usamos los mercados.

Teoría de la información – Hayek: Friedrich Hayek - Wikipedia, la enciclopedia libre

Friedrich August von Hayek (Viena, 8 de mayo de 1899-Friburgo, 23 de marzo de 1992) fue un economista, jurista y
filósofo austriaco, ganador del Premio Nobel de Economía en 1974.
Exponente de la Escuela Austriaca, era discípulo de Friedrich von Wieser y de Ludwig von Mises. Es conocido
principalmente por su defensa del liberalismo y por sus críticas a la economía planificada y al socialismo cual, como
sostiene en Camino de servidumbre, considera un peligro para la libertad individual que conduce al totalitarismo.
Algunos afirman que habría defendido dictaduras como medio de instauración de medidas liberales, aunque hay
opiniones que sostienen lo contrario.

Coordinación y motivación, tienen que darse las dos cosas juntas para que funcione.

Finanzas: agrega valor sabiendo manejar la información, reasignando óptimamente los recursos, administrando los
riesgos.

Equilibrio de Nash: información asimétrica, riesgos. La gente tome la mejor decisión, pero esa decisión es lo peor
para el resto.

G20 – IOSCO – CNV – BASILEA

 Transición demográfica en Argentina hay más gente joven laboralmente activa que hoy ahorra y paga
impuestos  “bonos demográficos”. En finanzas es importante el análisis de la demografía de un país, la
pobreza, la vejes, la jubilación, las personas desempleadas, son todos un costo para el Estado que debe
afrontarse.

Cuanto más grande un mercado, más

diversificado y especializado el
trabajo, se presenta la cooperación
entre mercados para sacar mejor
provecho – ventaja mutua de
comercio.

Pero en un mercado donde hay

cooperación (porque yo tengo lo que
vos queres, y yo quiero lo que vos
tenes) también surge el conflicto de
intereses  surge la negociación.

COSTO DE TRANSACCION  el costo

de todo lo que está por detrás que
forma el precio de la operación:
comisiones, salario, impuestos, etc.
La negociación es el paso intermedio
entre cooperación y conflicto para
bajar el costo de transacción.

Outsourcing  buscar fuera de la

organización los recursos que necesito para operar para así reducir los costos de transacción. FALLA DE MERCADO:
cuando el costo de transacción es muy grande, las personas buscan en otro lado una opción más conveniente.

Las organizaciones funcionan con RECURSOS, pero además se mueven con reglas de juego que regula la operatoria.

La organización necesita de coordinación y motivación (es necesario tener un plan) para funcionar (EJECUTAR).
Ejecutado aparecen los RESULTADOS.

Mundo aleatorio  solo sirve para modelar y entender procesos y comportamientos. Dejando todos los demás
factores fijos, analizo una variable aleatoria. Ceteris paribus: locución latina que significa, literalmente, “en igualdad
de condiciones” pero que debemos traducir como todo lo demás constante o siendo todo lo demás igual. Se utiliza,
sobre todo, en matemáticas y en economía.
INCERTIDUMBRE  en el mundo económico, este factor es fundamental, y no se puede modelar, se puede estimar
pero no hay certeza de lo que puede ocurrir.

Mercados: outsorcing
Organizaciones: jerarquía
Individuos/familias: son los consumidores. Las
decisiones de hoy de los individuos afectan lo que
ocurre en el mediano y largo plazo de la economía:
estudio de las mujeres, mujeres profesionales,
mujeres que trabajan, si deciden tener hijos afecta la
demografía en el futuro.
Entidades públicas: entes que regulan.

Si tengo fallas de mercado (la mano invisible no funciona

sola) aparecen las instituciones regulatorias, las
empresas, las familias y ONGs.

Oferta agregada: oferta + importaciones

Demanda agregada: Consumo + Inversión +

Gastos + Exportación

Inversión: en economía habla de capital

físico, infraestructura, maquinaria.

Ahorro:

Superávit: promesas de pago diferido.

Contratos. Si los fondos no están
colocados en inversiones o se ahorró para
consumo/ahorro futuro. Inversión financiera. Para que alguien pueda tener superávit, tiene que haber por lo menos
2 partes, el deudor y el acreedor.

En mercado de capitales, el papelito más importante es el bono, es la inversión a tasa libre de riesgo, como tasa de
referencia para definir todo lo demás.
 Superávit primario: bienes y
servicios, sin pagos de deuda.

CC es pagos e ingresos por

importaciones y exportaciones
respectivamente.

CC cero: superávit comercial tiene que

ser igual pago de intereses y
dividendos al exterior.

Ex ante es planeado, el ex post es análisis.

Cuando la mano invisible no funciona, aparecen la política fiscal y/o monetaria.