Diapo 1 M

MERCADO FINANCIERO
Y DE VALORES
UNIDAD 1
SISTEMA FINANCIERO
TEMA 1:
Mercado Financiero
www.shutterstock.com (2022). capital-market-transaction [Imagen]-2051666213
Ing. Henry Peñaherrera Veloz, MCA.

Objetivo
Distinguir el papel fundamental que ejercen el
Mercado Financiero y de Valores con los
instrumentos financieros.
www.shutterstock.com (2022). Derecho [Imagen]-1991364686

Introducción
Un sistema financiero es un conjunto de
instituciones y mercados, de los cuales, su
función principal es la transferencia de
fondos de los ahorristas hacia los
inversionistas a través de alternativas.
El sistema financiero también permite

facilitar y otorgar seguridad al movimiento
de dinero y al sistema de pagos.
www.shutterstock.com (2022). double-exposure-woman-hands-typing-

on [Imagen]-1926460580
Subtemas
» Subtema 1: Definiciones y generalidades
» Subtema 2: Tipos de intermediación y sus

roles
» Subtema 3: Clasificación de los Mercados

Financieros
» Subtema 4: Tipos de instrumentos financieros

Actividad de Inicio
» Escriba una definición de Mercado
Financiero
www.shutterstock.com (2022). question-mark-sign-speech-

bubble-vector [Imagen]-1217465962
Subtema 1: Definiciones y Generalidades
Los mercados financieros conforman un espacio

cuyo objetivo es canalizar el ahorro de las familias
y empresas a la inversión.
Un mercado financiero está regido por la ley de la

oferta y la demanda. Es decir, cuando alguien
quiere algo a un precio determinado, solo lo podrá
comprar a ese precio si hay otra persona dispuesta
a venderle ese algo a dicho precio.
www.shutterstock.com (2022). definition-word-business-concep.

[Imagen]-1161600556
Función del Mercado Financiero:
» Poner en contacto a todas las personas

que quieren invertir en el.
» 2. Fija un precio adecuado a cualquier

activo
» 3. Proporcionan liquidez (dinero) a los

activos
» 4. Reducen los plazos y costos de

intermediación (mayor velocidad de www.shutterstock.com (2022). tiny-people-house-piggy-bank-on. [Imagen]-
circulación de activos) 1964277481
Las principales características del mercado

financiero es:
• Amplitud
• Transparencia
• Libertad
• Profundidad
• Flexibilidad
www.shutterstock.com (2022). analysis-success-business-

financial-growth-data. [Imagen]-1161600556
Subtemas

roles

Financieros

Subtema 2: Tipos de Intermediación y sus Roles
Los tipos de intermediación financiera son:
• Intermediación directa
Un contrato directo entre los agentes
superavitarios y los agentes deficitarios
(emiten acciones y/o bonos).
• Intermediación indirecta
Cuando un agente con superávit no tiene
contacto directo o no puede llegar al agente
con déficit (depósitos en cuenta ahorro, y
créditos). www.shutterstock.com (2022). wo-human-figurines-contact-around-red.
[Imagen]-1421607869
Subtemas

roles

Financieros

Subtema 3: Clasificación de los Mercados Financieros
Fuente: Elaboración propia, 2022 a partir de (Compendio Mercado Financiero y de Valores)

Subtemas

roles

Financieros

Subtema 4: Tipos de Instrumentos Financieros
Fuente: Elaboración propia, 2022 a partir de (Compendio Mercado Financiero y de Valores)

Subtemas

roles

Financieros

Actividad de cierre:
Preguntas
Escriba 2 tipos de instrumentos
financieros y una breve definición.
www.shutterstock.com (2022). portrait-minded-woman-touch-

hand-chin. [Imagen]-1803673333
Bibliografía
» 1.- ROSS, STEPHEN A.. (2010). FUNDAMENTOS DE FINANZAS
CORPORATIVAS. MEXICO: MCGRAW-HILL
» 2.- GITMAN LAWRENCE. (2009). FUNDAMENTOS DE
INVERSIONES. BARCELONA: PEARSON
www.shutterstock.com (2022). Colección de libros

[Imagen]-1576955686
MERCADO FINANCIERO
Y DE VALORES
UNIDAD 1
SISTEMA FINANCIERO
TEMA 2:
Renta Fija
www.shutterstock.com (2022). capital-market-transaction [Imagen]-2051666213
Ing. Henry Peñaherrera Veloz, MCA.

Objetivo
Distinguir el papel fundamental que ejercen el Mercado
Financiero y de Valores con los instrumentos financieros.
Introducción
La renta fija es un tipo de inversión formada por todos los
activos financieros en los que el emisor está obligado a realizar
pagos en una cantidad y en un período de tiempo previamente
establecidos.
www.shutterstock.com (2022). Derecho [Imagen]-1991364686

Actividad de Inicio
1. ¿Qué es la renta fija?
2. ¿Cuál es la importancia de los activos de

renta fija?
3. ¿Cuál es uno de los principales activos de

renta fija?
4. ¿Qué entiende por evaluación

financiera? www.shutterstock.com (2022). question-mark-sign-speech-
bubble-vector [Imagen]-1217465962
Subtemas
» SUBTEMA: 1.- Características de los valores de renta fija
» SUBTEMA: 2.- Tipos de activos de renta fija
» SUBTEMA: 3.- Beneficios de invertir en renta fija
» SUBTEMA: 4.- Evaluación financiera

Subtema 1: Características de los valores de renta fija
Características
De acuerdo a sus características se presentan:
• Según el emisor
• Según el plazo de devolución
• Según la rentabilidad ofrecida
www.shutterstock.com (2022). financial-money-saving-concept-

green-plant. [Imagen]-1498880477
Según el emisor
Público
Se habla de los bonos y obligaciones emitidos por
los diferentes Estados, que utilizan esta financiación
para complementar los ingresos de los impuestos.
A medio/largo plazo
Este tipo de renta fija la emiten las empresas
privadas cuyo principal objetivo suele ser la
realización de proyectos para los que necesitan
financiación o una ampliación de capital. www.shutterstock.com (2022). financial-money-saving-concept-
Según el plazo de devolución
A corto plazo
Aquellos bonos que tengan un vencimiento máximo
de 18 meses. Estos títulos poseen una liquidez alta
aunque ofrecen menor rentabilidad frente a otros
bonos.
A medio/largo plazo
En este caso, el plazo de vencimiento de estos bonos
y obligaciones debe ser superior a dos años. Esto
significa que ofrecen mayor rentabilidad pero son www.shutterstock.com (2022). financial-money-saving-concept-
menos líquidos. green-plant. [Imagen]-1498880477

Según la rentabilidad ofrecida
Rendimiento explícito
El título de renta fija ofrece al inversor un pago periódico
en forma de interés (llamado cupón). Este pago difiere
dependiendo de lo que se haya acordado en la emisión,
aunque lo más habitual es el cupón semestral y el anual.
Rendimiento implícito/ cupón cero

En este caso, los emisores de los títulos de renta fija
realizan un único pago en el que se devuelve el dinero
prestado y el rendimiento en vez de realizarse diferentes
pagos a lo largo del préstamo. www.shutterstock.com (2022). financial-money-saving-concept-
Subtemas

Subtema 2: Tipos de activos de renta fija
Características del mercado financiero
Existen dos tipos de renta fija en función de la

naturaleza del emisor:
» Deuda pública: la emisión de los títulos es

llevada a cabo por el Estado (a través del Tesoro
Público), las Comunidades Autónomas y otros
organismos públicos.
» Renta fija privada: se agrupan en esta categoría

los valores emitidos por las empresas del sector
privado. www.shutterstock.com (2022). financial-money-saving-concept-
Subtemas

Subtema 3: Beneficios de invertir en Renta Fija
• Son instrumentos de baja volatilidad y riesgo,

ideal para los inversores más conservadores. Esto
tiene como contrapartida una rentabilidad más
baja en relación con otros productos de inversión.
• Permite obtener una renta periódica por el capital
invertido.
• Suelen ser instrumentos seguros. Hay que tener
en cuenta que los bonos y, en general, cualquier
otro título de deuda, sea pública o corporativa,
está emitida por entidades de acreditada
solvencia y, por tanto, es difícil que quiebren.
• La renta fija se ha convertido en una de las

categorías de inversión más importante para los
ahorradores más conservadores.
• A priori, es un tipo de inversión que ofrece

seguridad, lo que sirve para evitar la
incertidumbre inherente a la volatilidad de los
mercados. De hecho, incluso para inversores que
quieren asumir un mayor riesgo, es una forma de
reducir la volatilidad de la cartera.
Los títulos de renta fija también cotizan en los mercados

financieros, al igual que ocurre con otras tipologías de
activos como la renta variable. Para ello, siguen un
proceso de emisión y negociación en los mercados.
En primer lugar, los títulos son emitidos en el mercado

primario. Los bonos gubernamentales, por ejemplo, son
emitidos en las subastas del Tesoro Público, a través de
títulos diferentes que dependen del horizonte temporal.
En España, estos son letras, bonos y obligaciones.

Una vez que los inversores son titulares de estos títulos de

deuda, que dan derecho al reembolso del principal junto
con los intereses, pueden conservar estos títulos hasta el
vencimiento o pueden negociarlos en el mercado
secundario.

Subtemas

Subtema 4: Evaluación Financiera
La evaluación financiera es el ejercicio teórico-

práctico mediante el cual se intentan identificar,
valorar y comparar entre sí los costos y beneficios
asociados a determinadas alternativas de
proyectos de inversión con la finalidad de apoyar la
toma de decisiones de inversión que permitan
crear valor

Qué elementos requieren para una evaluación

financiera?
Inversión inicial, Horizonte del proyecto, Tasa mínima

del rendimiento aceptable, Flujos netos de efectivo
¿Qué es una evaluación financiera y qué ventajas tiene?
Una evaluación financiera tiene el fin de medir la

rentabilidad de un proyecto, tomar mejores
decisiones de inversión y hacerlo de manera inteligente.
Además de los componentes anteriores, existen

indicadores para medir la eficacia rentable. Son 5 y a
continuación los detallamos:
• Valor presente neto (VPN)

• Tasa interna de retorno (TIR)
• Relación beneficio-costo (B/C)
• Índice de rentabilidad (IR)
• Periodo de recuperación de inversión

Subtemas

Actividad de cierre:
Preguntas
Preguntas de estudiantes y
conclusiones de la clase.
www.shutterstock.com (2022). portrait-minded-woman-touch-

hand-chin. [Imagen]-1803673333
Bibliografía
» 1.- ROSS, STEPHEN A.. (2010). FUNDAMENTOS DE FINANZAS
CORPORATIVAS. MEXICO: MCGRAW-HILL
» 2.- GITMAN LAWRENCE. (2009). FUNDAMENTOS DE
INVERSIONES. BARCELONA: PEARSON
www.shutterstock.com (2022). Colección de libros

[Imagen]-1576955686
MERCADO FINANCIERO Y DE VALORES
Mercado Financiero y de Valores
Sistema Financiero
Este compendio recoge textualmente documentos e información de varias fuentes debidamente

citadas, como referencias elaboradas por el autor para conectar los diferentes temas.
Se lo utilizará únicamente con fines educativos.
FORMATO CONTROLADO: FR0044/ v1.1 / 11-05-2020

TABLA DE CONTENIDO
Tema 1 Sistema Financiero. ................................................................................................................. 17

Objetivo………………………………………………………………………………………………………………………………………………..4
Introducción………………………………………………………………………………………………………………………………………….4
Subtema 1 Definiciones y generalidades…................................................................................................5
Subtema 2 Tipos de intermediación y sus roles …………………………………………………………………………………..6
Subtema 3 Clasificación de los Mercados Financieros………………………………………………………………………….7
Subtema 4 Tipos de instrumentos financiero ……………………………………………………………………………………11
PREGUNTAS DE COMPRENSIÓN DE LA UNIDAD………………………………………………………………………………...14
MATERIAL COMPLEMENTARIO…………………………………………………………………………………………………………..16
REFERENCIAS……………………………………………………………………………………………………………………………………..17

DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA 1
TEMA 1 (UNIDAD 1)
Objetivo
Distinguir el papel fundamental que ejercen el Mercado Financiero y de Valores con los
Introducción
El sistema financiero se lo puede definir como un grupo de instituciones o entidades
financieras y gubernamentales, que usan medios llamados activos financieros y se desarrollan
en mercados que hacen posible que el ahorro del dinero que se encuentra sin ser utilizado
de unos agentes económicos que poseen exceso en recursos financieros, vaya a manos de
los demandantes de crédito o con escasez presupuestaria.
El sistema financiero permite canalizar este el ahorro y la inversión a fin de que se pueda
obtener y que se asignen de la forma más eficiente estos recursos, y por tanto se genere un
crecimiento económico.

DESARROLLO DE LOS SUBTEMAS DEL TEMA 1
Subtema 1: Definiciones y generalidades

Cuando hablamos de mercados financieros nos referimos a un espacio que puede o no ser físico,
es decir, también puede ser un espacio virtual, en el cual se pueden intercambiar activos
financieros entre diversos agentes económicos y en este se definen los precios de dichos activos.
Los mercados financieros tienen como objetivo canalizar el ahorro de las familias y las empresas
hacia la inversión, por tanto, las personas que ahorran tendrán una buena remuneración por
prestar ese dinero y así las organizaciones puedan disponer de esos recursos para ejecutar sus
proyectos e inversiones.
Debemos tener claro que un mercado financiero está regido por la ley de la oferta y la demanda.
Es decir, que cuando alguien requiere algo por un precio determinado, y lo podrá comprar
únicamente a ese precio si existe otra persona dispuesta a venderle ese algo, al precio
establecido.
La función principal de los mercados financieros es la intermediación que se genera entre las
personas que ahorran y las que necesitan financiación, es decir, pone en contacto a
compradores y vendedores. Teniendo este punto claro podemos establecer cuatro funciones
principales de los mercados financieros:
1. Poner en contacto a todas las personas que quieren invertir en el.

2. Fija un precio adecuado a cualquier activo
3. Proporcionan liquidez (dinero) a los activos
4. Reducen los plazos y costos de intermediación y por tanto una mayor velocidad de
circulación de activos
Características del mercado financiero

Las principales características que se pueden reconocer en un mercado financiero son:
• Amplitud: Se considera que un mercado financiero es más amplio cuánto mayor es el

volumen de los activos que ahí se negocian, y cuando existen muchos inversionistas en el
mercado, se habrán más negocios de activos y por esto existirá más amplitud.
• Transparencia: Se refiere a la facilidad del acceso a la información sobre el mercado
financiero.
• Libertad: Se establece porque no deben existir barreras ni en la compra, ni en la venta.
• Profundidad: Se considera un mercado financiero como más profundo mientras más alto
sea el número de órdenes de compra-venta.
• Flexibilidad: Consiste en la facilidad para la actuación de los agentes ante la aparición
de deseos de compra o venta.
Subtema 2: Tipos de intermediación y sus roles
Entre los tipos de intermediación financiera están:
• La intermediación financiera directa

• La intermediación financiera indirecta
La intermediación financiera directa se da en el momento que se da un contrato directo entre

los agentes superavitarios y los agentes deficitarios y estos emiten acciones y bonos que son

adquiridos por los aquellos agentes superavitarios, es así como encuentran la forma de captar
recursos que podrán ser reinvertidos en sus actividades productivas.
Ejemplos de intermediación directa son las operaciones a través de las sociedades agentes de
bolsa, fondos mutuos y otras entidades que operan en el ámbito de la bolsa de valores y el
mercado de capitales, donde se negocia acciones, bonos, papeles comerciales, etc.
La intermediación financiera indirecta sucede cuando un agente con superávit tiene contacto
directo o no puede llegar al agente con déficit, se debe tener claro que
Tenemos como ejemplos de intermediación financiera indirecta tales como todas las operaciones
de depósitos (en cuentas de ahorro, corrientes, a plazo) y créditos.
Subtema 3: Clasificación de los Mercados Financieros
Los mercados financieros son aquellos espacios en los que los agentes económicos, tanto
oferentes como demandantes ejecutan las negociaciones de los activos financieros, a partir de
esta definición se puede determinar que existen varios tipos de mercados financieros, de
acuerdo a diversos criterios de evaluación.
A continuación, veremos los tipos de mercados financieros:

• Según el funcionamiento del mercado
• Según la intervención de las autoridades
• Según la fase de negociación de los activos
• Según el grado de formalización
• Según los activos negociados
Según el funcionamiento del mercado

De acuerdo a su funcionamiento, los mercados se clasifican en directos e intermediados.
• Mercado directo
Se denomina mercado directo cuando el intercambio de acciones o títulos se realiza
como su nombre lo dice, directamente entre compradores y vendedores, sin que exista
intervención de los agentes especializados.
La compra-venta de acciones que no se cotizan dentro de la bolsa de valores se
consideran ejemplo de mercado directo.
• Mercados intermediados
Se denominan mercados intermediados a aquellos en los que por lo menos uno de los
agentes que participan en la operación es un intermediario financiero.
La banca y el mercado hipotecario son ejemplos de este tipo de mercados.
Según la intervención de las autoridades

Según el grado de intervención de las autoridades monetarias determina la diferencia entre los
mercados libres y regulados:
• El mercado libre se da cuando el volumen y precio de los activos obedece a los

movimientos que se dan en la oferta y la demanda, por tanto, los precios se acuerdan
entre los vendedores y los compradores
• El mercado regulado se da cuando existe una autoridad competente que regula el

volumen, el precio y el financiamiento de los activos.

Según la fase de negociación de los activos
• Mercados primarios
Se denominan mercados primarios cuando los valores de intercambio son de nueva o de
primera emisión.
• Mercados secundarios
Se denominan mercados secundarios al intercambio de titularidad sobre activos ya
existentes.
Se debe comprender que, la primera emisión de títulos valores de una empresa, denominada
oferta pública de venta, corresponde a la clasificación de un mercado primario. Después que
dichos títulos cotizan en la bolsa, luego de la publicación del volumen y el precio de las
transacciones realizadas, estos valores serán negociados en lo que se denomina mercado
secundario.
Según el grado de formalización
Los mercados según el grado de formalización se clasifican en mercados organizados y

mercados no organizados.
• Mercados organizados:
Los mercados organizados son aquellos en los que las negociaciones se dan bajo las
normas y regulaciones que se establecen dentro de un esquema bursátil.
• Mercados no organizados:
Los mercados no organizados son aquellos en los que la negociación de los activos
financieros se da fuera de bolsa de valores, lo que se determina un esquema
extrabursátil en el cual las transacciones dependen del acuerdo al que lleguen las partes
de manera independiente.
Según los activos negociados

De acuerdo a las características de los activos negociados, los mercados financieros se clasifican
en: mercado monetario, mercado de capitales, mercados bursátiles y mercados de bonos.
• Mercado Monetario:
Se denomina mercado monetario, o mercado de dinero, al grupo de mercados al por
mayor para que en este se dé el intercambio de dinero y otros activos financieros de
corto plazo. Entre las características principales de los activos financieros negociados en
el mercado monetario son la elevada liquidez y un nivel de riesgo reducido.
Como ejemplos de mercado monetario o mercado de dinero tenemos a los mercados de
crédito a corto plazo (préstamos, créditos, etc.) y los mercados de títulos (letras del
Tesoro, pagarés de empresas, títulos hipotecarios, etc.).
• Mercado de capitales
Se denomina mercado de capitales al mercado en el cual los activos financieros que allí
se negocian, presentan un nivel de riesgo más elevado y un vencimiento a medio o largo
plazo.
Los activos que allí se negocian son por ejemplo, las acciones y los títulos de deuda a
largo plazo. Las bolsas de valores son mercados de capitales.
Dentro del mercado de capitales los inversores tendrán la oportunidad de obtener
rentabilidad mediante las acciones adquiridas, y a su vez que las empresas obtienen
capital, mediante las acciones colocadas (vendidas), para el financiamiento de capital de
trabajo y demás proyectos.
• Mercado de capitales – renta fija:

Un mercado de renta fija es el conjunto de mercados para la negociación de
activos financieros y cuya rentabilidad ha sido fijada con anterioridad. Dichos
activos financieros son una inversión de menor riesgo.
Los títulos que se negocian en el mercado de renta fija pueden ser emitidos por
los estados y empresas privadas de rentabilidad fija.
Ejemplos de activos de renta fija tenemos: certificados de depósito, las letras del
tesoro y los pagarés, así como bonos, emitidos a medio plazo, y las obligaciones,
de vencimiento a largo plazo.

• Mercado de capitales – Renta variable
Un mercado de renta variable también se denomina como mercado de acciones.
En este tipo de mercado el precio de los instrumentos se determina por la ley de
la oferta y la demanda.
En el mercado de renta variable una de sus funciones es proveer a las empresas
de los medios para su funcionamiento y para su crecimiento.
• Mercado de divisas
Se lo conoce también como forex, se denomina como mercado de divisas aquel
en el los agentes que allí participan realizan la conversión de una moneda a otra.
El mercado de divisas es un mercado no organizado, en el cual las transacciones
se efectúan de forma directa. En este tipo de mercado descentralizado, la
negociación de divisas se realiza de forma directa entre los compradores y
vendedores, como particulares, empresas y bancos centrales.
• Mercado de derivados financieros

Dentro de este tipo de mercados las operaciones se realizan mediante
instrumentos o productos financieros en los cuales el valor no está determinado
directamente, es decir, que se deriva del precio de otro activo.
Entre los activos subyacentes se encuentran como ejemplo las acciones, los
índices bursátiles, las materias primas, las divisas, etc.
Subtema 4: Tipos de instrumentos financieros
Entre los principales tipos de instrumentos financieros tenemos los siguientes:
• Instrumentos financieros de renta fija

Los instrumentos financieros de renta fija son aquellos en los que el inversor sabe la rentabilidad
del instrumento si lo mantiene hasta su fecha de caducidad, pues ya se encuentran fijados los
intereses que se van a percibir.
De acuerdo a su emisor, se pueden identificar los siguientes:

• Renta fija pública:
• Estos corresponden a los títulos de deuda emitidos por el Estado, con la finalidad de
conseguir financiamiento. Podemos considerar como ejemplos de este tipo a: letras del
tesoro, bonos y obligaciones del Estado, y de otros organismos públicos.
• Renta fija privada
Estos se refieren a cuando el emisor es una empresa privada, tenemos como ejemplos
de renta fija privada a los siguientes: pagarés de empresas, bonos y obligaciones de
empresas y cédulas hipotecarias.
• Instrumentos financieros de Renta Variable
Dentro de la renta variable la se debe considerar que la recuperación del capital invertido
y la rentabilidad de la inversión no se encuentran garantizadas, ya que no son conocidas
previamente, sabiendo incluso que la rentabilidad puede ser negativa, es decir, que se
podría llegar a perder una parte o la totalidad del dinero invertido. Ejemplo de
instrumentos financieros de renta variable son: acciones, que son una fracción del capital
de una empresa, brindándole a su poseedor o tenedor el título de accionista.
• Derivados
Estos son valores negociables y que su evolución y condiciones “derivan” o dependen
de un activo o producto subyacente. Estos pueden ser activos financieros (tasas de
interés, tipos de cambio de monedas, índices, etc.) o productos básicos que se conocen
como “commodities” (cereales, minerales, alimentos, etc.).
Entre los contratos de derivados se pueden presentar en cuatro grupos o categorías:

• Contratos a término o “forwards”.
• Contratos de futuros o “futures”.
• Contratos de opciones o “options”.
• Contratos de canje “swaps”

• Instrumentos financieros híbridos o productos estructurados
Se denominan así a la combinación de dos o más productos financieros en una sola

estructura. Esto se presenta de manera más común como un producto de renta fija más
uno o más derivados. Este tipo de productos financieros son de carácter complejo y
poseen un alto riesgo.
• Instrumentos de cobertura financiera
Se denominan instrumentos de cobertura financieros, a aquellos designados para cubrir

un riesgo que se lo identifica porque puede tener impacto en la cuenta de pérdidas y
ganancias, como consecuencia de variaciones en su valor razonable o también en los
flujos de efectivo de una o varias cuentas cubiertas.

PREGUNTAS DE COMPRENSIÓN DE LA UNIDAD
¿Qué es el Mercado Financiero?
Cuando hablamos de mercados financieros nos referimos a un espacio que puede o no ser físico,
es decir, también puede ser un espacio virtual, en el cual se pueden intercambiar activos
financieros entre diversos agentes económicos y en este se definen los precios de dichos activos.
¿Cuál es el objeto de los Mercados Financieros?
Los mercados financieros tienen como objetivo canalizar el ahorro de las familias y las empresas
hacia la inversión, por tanto, las personas que ahorran tendrán una buena remuneración por
prestar ese dinero y así las organizaciones puedan disponer de esos recursos para ejecutar sus
proyectos e inversiones.
¿Cuáles son los tipos de intermediación y sus roles?
Entre los tipos de intermediación financiera están:
• La intermediación financiera directa

• La intermediación financiera indirecta
La intermediación financiera directa se da en el momento que se da un contrato directo entre

los agentes superavitarios y los agentes deficitarios y estos emiten acciones y bonos que son
adquiridos por los aquellos agentes superavitarios, es así como encuentran la forma de captar
recursos que podrán ser reinvertidos en sus actividades productivas.
Ejemplos de intermediación directa son las operaciones a través de las sociedades agentes de
bolsa, fondos mutuos y otras entidades que operan en el ámbito de la bolsa de valores y el
mercado de capitales, donde se negocia acciones, bonos, papeles comerciales, etc.

La intermediación financiera indirecta sucede cuando un agente con superávit tiene contacto
directo o no puede llegar al agente con déficit, se debe tener claro que
Tenemos como ejemplos de intermediación financiera indirecta tales como todas las operaciones
de depósitos (en cuentas de ahorro, corrientes, a plazo) y créditos.
¿Cómo se clasifican los mercados financieros?
Los mercados financieros se clasifican:
• Según el funcionamiento del mercado

• Según la intervención de las autoridades
• Según la fase de negociación de los activos
• Según el grado de formalización
• Según los activos negociados
¿Cuáles son los tipos de instrumentos de renta fija?
Son:
• Instrumentos de renta fija
• Instrumentos de renta variable
• Derivados
• Instrumentos financieros híbridos o productos estructurados
• Instrumentos de cobertura financiera

MATERIAL COMPLEMENTARIO
Los siguientes recursos complementarios son sugerencias para que se pueda ampliar la
información sobre el tema trabajado, como parte de su proceso de aprendizaje autónomo:
Videos de apoyo:
Mercados Financieros:
https://www.youtube.com/watch?v=977LlWIByV4
Bibliografía de apoyo:
Sitio web: Econopedia

https://economipedia.com/definiciones/mercados-financieros.html
Links de apoyo:
https://www.contabilidadtk.es/instrumentos-financieros-contable-conocer.html

REFERENCIAS
Econopedia. (2020). Econopedia.com. Obtenido de https://economipedia.com/definiciones/mercados-

financieros.html
Econopedia. (Marzo de 2021). Econopedia. Obtenido de

https://economipedia.com/definiciones/sistema-financiero.html
trading, I. d. (Abril de 2020). Ideas de trading y noticias. Obtenido de https://www.ig.com/es/ideas-de-

trading-y-noticias/otras-noticias/los-diferentes-tipos-de-mercados-financieros-
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RENTA FIJA
Sistema Financiero
Este compendio recoge textualmente documentos e información de varias fuentes debidamente

citadas, como referencias elaboradas por el autor para conectar los diferentes temas.
Se lo utilizará únicamente con fines educativos.

TABLA DE CONTENIDO
Tema 2 Renta Fija. .................................................................................................................................. 4

Objetivo………………………………………………………………………………………………………………………………………………..4
Introducción………………………………………………………………………………………………………………………………………….4
Subtema 1 Características de los valores de renta fija...............................................................................5
Subtema 2 Tipos de activos de renta fija…………..…………………………………………………………………………………..6
Subtema 3 Beneficios de invertir en la renta fija……….………………………………………………………………………….7
Subtema 4 Evaluación financiera……………….…………………………………………………………………………………………9
PREGUNTAS DE COMPRENSIÓN DE LA UNIDAD………………………………………………………………………….……...11
MATERIAL COMPLEMENTARIO…………………………………………………………………………………………………………..13
REFERENCIAS……………………………………………………………………………………………………………………………………..14

DESARROLLO DEL CONTENIDO DEL TEMA 2
TEMA 2 (UNIDAD 1)
Renta Fija
Objetivo
Distinguir el papel fundamental que ejercen el Mercado Financiero y de Valores con los
Introducción
Se debe comprender por renta fija al tipo de inversión conformada por los activos financieros
en el cual quien emite, está obligado a realizar los pagos en una cantidad y en un período de
tiempo que ya se ha establecido de forma previa.
Por tanto, dentro de la renta fija el emisor va a garantizar la devolución total del capital que
ha sido invertido y adicional la rentabilidad que se ha establecido previamente, que también
se puede comprender como que, si adquirimos un instrumento de renta fija, sabemos los
intereses o la rentabilidad que vamos a obtener desde el primer instante en el que se realiza
la negociación.
Cabe señalar que el hecho de que los títulos estén garantizados por el ente emisor no significa
que sea una inversión libre de riesgo, ya que siempre puede suceder que el emisor no cumpla
con el pago de lo acordado, de todos modos, las inversiones en renta fija son generalmente
una inversión de menor riesgo que las de renta variable.

DESARROLLO DE LOS SUBTEMAS DEL TEMA 2
Conocemos que los valores de renta fija ofrecen un menor riesgo y una menor rentabilidad,
pero también dependiendo de las características que tienen, encontramos diferentes tipos de
renta fija:
- Según el emisor
• Público: En este caso se entienden aquellos como bonos y obligaciones emitidos por los
diferentes estados, quienes utilizan esta financiación para complementar los ingresos
impuestos.
• A medio / largo plazo: En este tipo de renta fija, se enfocan las empresas privadas que
tienen como objetivo principal la realización de proyectos y requieren financiamiento o
un aumento directo en el capital de la empresa.
- Según el plazo de devolución
• A corto plazo: Se refiere a aquellos bonos que tienen un plazo máximo de caducidad de
18 meses, en este caso, dichos títulos poseen una liquidez más elevada, aunque ofrecen
menos rentabilidad en comparación a otros bonos

• A medio / largo plazo: Se refiere a aquellos en los que el plazo de vencimiento de los
bonos y obligaciones deben ser superiores a los 2 años, por lo tanto estos brindan una
mayor rentabilidad aunque son menos líquidos.
- Según la rentabilidad ofrecida
• Rendimiento explícito: Se refiere al título de renta fija que brinda al inversionista un pago
periódico en forma de interés, al que se denomina cupón; este pago difiere dependiendo
del acuerdo que se haya establecido en la emisión del título, aunque normalmente es un
pago semestral o anual.
• Rendimiento implícito / cupón cero: En este punto los emisores de los títulos realizarán
un pago único en el que se devuelve el dinero prestado más el dinero acordado como
pago de rendimiento.
Subtema 2: Tipos de activos de renta fija
Tenemos dos tipos de activos de renta fija y son:
• Deuda pública

Renta fija pública:
Es un mercado de emisión, es decir, es en el que los valores se ofrecen a los inversionistas por
primera vez; lo que significa que es un mercado en el que los compradores, adquirirán los
valores al emisor de dichos títulos, por tanto es el mercado en el que se negocian los valores
previamente emitidos.
Títulos de renta fija privada:

Se refiere a los valores de mediano y largo plazo, que son emitidos para la captación de
financiamiento, con diversas condiciones en cuanto a su caducidad, periodicidad de los cupones,

entre otros.
Subtema 3: Beneficios de invertir en renta fija
Invertir en renta fija presenta algunos beneficios o ventajas a los inversionistas, y entres esos
se destacan:
• Son instrumentos de baja volatilidad y riesgo: y son ideales para los inversionistas más
conservadores, pero tiene como contraparte que brindan una rentabilidad más baja en
comparación con otros títulos de inversión.

• Se puede obtener una renta periódica: de acuerdo al capital invertido.
• Se los considera instrumentos más seguros: Se debe tener en cuenta que los bonos, y
cualquier otro tipo de título de deuda, ya sea esta pública o privada, es emitida por
instituciones acreditas con solvencia, y por lo tanto eso significa que es difícil que
quiebren.
Debemos entonces determinar si: ¿es segura la inversión en renta fija?
Normalmente la renta fija se la ha asociado con las inversiones seguras en las cuales la
rentabilidad se puede considerar prácticamente garantizada, pero, esto no siempre se da así.
De hecho, en los últimos tiempos, la garantía de rentabilidad de la renta fija está cada vez más
difícil de asegurar.
La política monetaria que han aplicado los bancos centrales ha hecho caer a los tipos de interés
hasta niveles que pueden llegar a ser negativos, y esto ha traído como consecuencia que el
precio de los bonos gubernamentales y, otros instrumentos de renta fija similares en el mercado
secundario caigan dentro del mercado de valores.
Esta situación tan poco común ha generado que muchos de los fondos de inversión de renta
fija hayan ido perdiendo su valor, esto a causa del descenso del precio de los bonos.
Adicional a esto, nadie garantiza al final que el acreedor podrá ser capaz de responder o devolver
el valor principal en conjunto con los intereses que se acordaron en tiempo y forma.
Si este se declara en quiebra, existe la posibilidad de que se tengan que imponer condonaciones
y, por ende, que el acreedor deba perder parte de lo que se estipuló.
Se establecen una serie de riesgos que los inversionistas deben asumir una vez que deciden
invertir en títulos de renta fija:

• Riesgo de mercado: se da por la posibilidad de que los títulos valores se coticen por
debajo del precio que se pagan por ellos.
Este tipo de riesgo depende, principalmente, de los riesgos de los tipos de interés.
• Riesgo de liquidez: este es el riesgo en el que puede que no se encuentre contrapartida

en el mercado y, es decir, que no se pueda vender el título valor en el mercado
secundario.
• Riesgo de crédito: se refiere a aquel riesgo que se asume por la falta de cobro de
intereses y de la principal inversión por parte del emisor.
Se determina entonces que la evaluación financiera es un ejercicio teórico-práctico a través del

cual se pretenden identificar, valorar y comparar entre sí, los costos y beneficios que se asocian
a determinadas alternativas de proyectos de inversión con el objetivo de respaldar la toma de
decisiones para la inversión y que permitan crear valor.

Dichos proyectos que maximicen el valor de la empresa u organización son los favorables, para
aumentar su valor, esto significa que el flujo de efectivo libre es incremental y que los costos
del capital son inferiores al retorno del capital invertido.
La evaluación financiera, se encarga de analizar el proyecto desde su retorno financiero, y esto

se centra en el análisis del grado en que el proyecto cumple los objetivos propuestos que van
en general con el fin de generar un retorno a los diferentes actores que participan en su
ejecución o financiamiento.
Dicha evaluación permitirá no únicamente conocer los montos de inversión del proyecto, sino
también los costos asociados, que permiten identificar unos niveles de precios que ayudarán a
establecer las metas de ingresos o ventas.
La evaluación financiera de proyectos (EFP) se hace con el objetivo de conocer si la inversión

en determinados activos reales del proyecto creará o no valor para los accionistas/inversionistas
bajo un escenario esperado.

PREGUNTAS DE COMPRENSIÓN DE LA UNIDAD
¿Qué es la renta fija?
Se debe comprender por renta fija al tipo de inversión conformada por los activos financieros
en el cual quien emite, está obligado a realizar los pagos en una cantidad y en un período de
tiempo que ya se ha establecido de forma previa.
¿Cuáles son las características de valores de renta fija?
Encontramos diferentes tipos de renta fija:
- Según el emisor
- Según el plazo de devolución
- Según la rentabilidad ofrecida
¿Cuáles son los tipos de activos de renta fija?
Tenemos dos tipos de activos de renta fija y son:
• Deuda pública
¿Cuáles son los beneficios de invertir en renta fija?
Invertir en renta fija presenta algunos beneficios o ventajas a los inversionistas, y entres esos
se destacan:
• Son instrumentos de baja volatilidad y riesgo: y son ideales para los inversionistas más
conservadores, pero tiene como contraparte que brindan una rentabilidad más baja en
comparación con otros títulos de inversión.
• Se puede obtener una renta periódica: de acuerdo al capital invertido.

Se los considera instrumentos más seguros: Se debe tener en cuenta que los bonos, y cualquier
otro tipo de título de deuda, ya sea esta pública o privada, es emitida por instituciones acreditas
con solvencia, y por lo tanto eso significa que es difícil que quiebren.
¿Qué es la evaluación financiera?
Se determina entonces que la evaluación financiera es un ejercicio teórico-práctico a través del

cual se pretenden identificar, valorar y comparar entre sí, los costos y beneficios que se asocian
a determinadas alternativas de proyectos de inversión con el objetivo de respaldar la toma de
decisiones para la inversión y que permitan crear valor.

MATERIAL COMPLEMENTARIO
Los siguientes recursos complementarios son sugerencias para que se pueda ampliar la
información sobre el tema trabajado, como parte de su proceso de aprendizaje autónomo:
Videos de apoyo:
Renta Fija:
https://www.youtube.com/watch?v=wz5rVUUy_cw
Bibliografía de apoyo:
Sitio web: Econopedia

https://economipedia.com
Links de apoyo:
https://blog.r4.com/que-es-renta-fija/

REFERENCIAS
Econopedia. (2020). Econopedia.com. Obtenido de https://economipedia.com/definiciones/renta-

fija.html
Ortega, J. (2018). Google Sites. Obtenido de https://sites.google.com/site/jorgeortega618/evaluacion-

de-proyectos

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MERCADO FINANCIERO

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El sistema financiero también permite

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Un mercado financiero está regido por la ley de la

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» 2. Fija un precio adecuado a cualquier

» 3. Proporcionan liquidez (dinero) a los

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Los tipos de intermediación financiera son:

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Fuente: Elaboración propia, 2022 a partir de (Compendio Mercado Financiero y de Valores)

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2. ¿Cuál es la importancia de los activos de

3. ¿Cuál es uno de los principales activos de

4. ¿Qué entiende por evaluación

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De acuerdo a sus características se presentan:

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Según el plazo de devolución

menos líquidos. green-plant. [Imagen]-1498880477

Según la rentabilidad ofrecida

Rendimiento implícito/ cupón cero

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Características del mercado financiero

Existen dos tipos de renta fija en función de la

» Deuda pública: la emisión de los títulos es

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• La renta fija se ha convertido en una de las