WZ^EdK

WƌĞĐŽŶŝnjĂĚĂ ŶŽ ŽŶŐƌĞƐƐŽ EĂĐŝŽŶĂů͕ ĐƌŝĂĚĂ ƉŽƌ ǀŽŶƚĂĚĞ ƉĂƌůĂŵĞŶƚĂƌ͕ Ă &ƵŶĚĂĕĆŽ :ŽĂƋƵŝŵ

EĂďƵĐŽ ĚĞƐƉŽŶƚŽƵ ŶŽ ĐĞŶĄƌŝŽ ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ Ğŵ ϭϵϰϵ͕ ƉĞůŽ ĞƐĨŽƌĕŽ Ğ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ĚŽ ĞŶƚĆŽ ĚĞƉƵƚĂĚŽ
ĨĞĚĞƌĂů ĐŽŶƐƚŝƚƵŝŶƚĞ 'ŝůďĞƌƚŽ &ƌĞLJƌĞ͕ ƋƵĞ ĚĞĨĞŶĚĞƵ ŶĂ ƚƌŝďƵŶĂ Ă ĐƌŝĂĕĆŽ ĚĞ Ƶŵ ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ
ĞƐƚƵĚŽƐ ƐŽĐŝĂŝƐ ŶŽ EŽƌĚĞƐƚĞ ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͘ K ĂƵƚŽƌ ĚĞ ĂƐĂͲŐƌĂŶĚĞ Θ ƐĞŶnjĂůĂ ŵĂŶŝĨĞƐƚŽƵ Ž ĚĞƐĞũŽ
ĚĞ ƌĞĂůŝnjĂƌ ƵŵĂ ĞƐƉĠĐŝĞ ĚĞ ŝŶƋƵĠƌŝƚŽ ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ ƐŽďƌĞ ĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ǀŝĚĂ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ƌƵƌĂů͕
ƉƌĞƚĞŶĚĞŶĚŽ ĚĂƌ ďĂƐĞ ƌĞŐŝŽŶĂů ĂŽƐ ĞƐƚƵĚŽƐ ƐŽďƌĞ Ž ŚŽŵĞŵ ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͘ ƐƐŝŵ͕ ƐĞ ĞƌŐƵĞƵ ŶĂ
ĐŝĚĂĚĞ ĚŽ ZĞĐŝĨĞ͕ ĂƉſƐ ƉůĞŶĄƌŝĂƐ ĂĐŝƌƌĂĚĂƐ͕ Ž /ŶƐƚŝƚƵƚŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ͕ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĚĞĚŝĐĂĚĂ ĂŽ
ĞƐƚƵĚŽ ƐŽĐŝŽůſŐŝĐŽ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ǀŝĚĂ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ ĚĂ ƌĞŐŝĆŽ ĂŐƌĄƌŝĂ ĚŽ
EŽƌĚĞƐƚĞ ĚŽ WĂşƐ ŶŽƐ ƐĞƵƐ ĂŵƉůŽƐ ĂƐƉĞĐƚŽƐ͗ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ĞĐŽŶƀŵŝĐŽƐ Ğ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ͘ K /:E ʹ
ĚĞŶŽŵŝŶĂĚŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ ĚĞ WĞƐƋƵŝƐĂƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ;/:EW^Ϳ ŶĂ ĚĠĐĂĚĂ ĚĞ ϭϵϲϬ ʹ ĨŽŝ
ĐŽŶƐƚŝƚƵşĚŽ͕ ŽƌŝŐŝŶĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕ ĐŽŵŽ ſƌŐĆŽ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ ĚŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ^ĂƷĚĞ͘
ŵ ƌĄƉŝĚĂ ƌĞƚƌŽƐƉĞĐƚŝǀĂ͕ Ă ƉƌŝŵĞŝƌĂ ƉĞƐƋƵŝƐĂ ƌĞĂůŝnjĂĚĂ ƉĞůĂ /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ ĐŽŶƚŽƵ ĐŽŵ Ž ĂƉŽŝŽ ĚĂ
KƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ EĂĕƁĞƐ hŶŝĚĂƐ ;KEhͿ͘ ŵ ϭϵϱϭ͕ ƚƌĂƚŽƵͲƐĞ ĚĞ ĞƐƚƵĚĂƌ Ž ƉƌŽďůĞŵĂ ĚĂ
ŚĂďŝƚĂĕĆŽ ƌƵƌĂů ŶŽƐ ƐƚĂĚŽƐ ĚĞ ůĂŐŽĂƐ͕ WĞƌŶĂŵďƵĐŽ͕ WĂƌĂşďĂ͕ ZŝŽ 'ƌĂŶĚĞ ĚŽ EŽƌƚĞ Ğ ĞĂƌĄ͕ Ğ
ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ ƐƵŐĞƐƚƁĞƐ ƉĂƌĂ ŵĞůŚŽƌĄͲůĂ͕ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚŽ ĞŵƉƌĞŐŽ ĚĞ ŵĂƚĞƌŝĂŝƐ ůŽĐĂŝƐ Ğ ĚĞ Ƶŵ
ŵĞůŚŽƌ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ĚĂƐ ĐŽŶƐƚƌƵĕƁĞƐ͕ ĐŽŶƐŝĚĞƌĂŶĚŽ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ ĨĂƚŽƌĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ăƐ
ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ƐĂƷĚĞ͘  ƐĞŐƵŶĚĂ ƌĞƐƵůƚŽƵ ĚĞ ĂĐŽƌĚŽ ĐŽŵ Ă KƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ ĚĂƐ EĂĕƁĞƐ hŶŝĚĂƐ ƉĂƌĂ
Ă ĚƵĐĂĕĆŽ͕ Ă ŝġŶĐŝĂ Ğ Ă ƵůƚƵƌĂ ;hŶĞƐĐŽͿ͕ Ğŵ ƋƵĞ ƐĞ ƉƌŽƉƀƐ Ƶŵ ƉůĂŶŽ ĚĞ ƉĞƐƋƵŝƐĂ ƐŽďƌĞ ĂƐ
ƌĞůĂĕƁĞƐ ƌĂĐŝĂŝƐ ŶŽ ƌĂƐŝů͘ Žŵ Ž ŵĞƐŵŽ ƉƌŽƉſƐŝƚŽ͕ ƐĞŐƵŝƌĂŵͲƐĞ ŽƵƚƌĂƐ ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ ƉŝŽŶĞŝƌĂƐ
ƐŽďƌĞ Ž WĂĚƌĆŽ ĚĞ sŝĚĂ ĚĂƐ &ĂŵşůŝĂƐ ƌĂƐŝůĞŝƌĂƐ͖ DŽƌƚĂůŝĚĂĚĞ Ğ >ŽŶŐĞǀŝĚĂĚĞ Ğŵ ŵƵŶŝĐşƉŝŽƐ ĚĂ
DĂƚĂ͕ ŐƌĞƐƚĞ Ğ ^ĞƌƚĆŽ ĚĞ WĞƌŶĂŵďƵĐŽ͖ Ğ ƐƚĂƚşƐƚŝĐĂƐ ĚŽ ŶƐŝŶŽ WƌŝŵĄƌŝŽ ŶŽ EŽƌĚĞƐƚĞ KƌŝĞŶƚĂů͕
ƉĂƌĂ ĐŝƚĂƌ ĂƉĞŶĂƐ ĂůŐƵŵĂƐ ĚĞƐƐĞ ƉĞƌşŽĚŽ ŝŶŝĐŝĂů͕ ƚĂŵďĠŵ ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů ƉŽƌ ƐĞĚŝĂƌ Ž ŝŶƚĞƌĐąŵďŝŽ
ĚĞ ďŽůƐŝƐƚĂƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ĞƐƚƌĂŶŐĞŝƌŽƐ͕ ƋƵĞ ĂƋƵŝ ǀŝĞƌĂŵ ĞƐƚƵĚĂƌ Ă ƌĞĂůŝĚĂĚĞ ŶŽƌĚĞƐƚŝŶĂ͕ ĐŽŵ Ž
ŽďũĞƚŝǀŽ ĚĞ ĞůĂďŽƌĂƌ ƚĞƐĞƐ Ğŵ ŶşǀĞů ĚĞ ƉſƐͲŐƌĂĚƵĂĕĆŽ͕ Ğ ŶŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ĞŶĐŽŶƚƌĂƌĂŵ Ƶŵ ĐĞŶƚƌŽ
ĚĞ ƉĞƐƋƵŝƐĂƐ ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂƐ ƉƌĞƉĂƌĂĚŽ ƉĂƌĂ Ă ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽƐ ĂĐĂĚġŵŝĐŽƐ͕ ĞdžĞƌĐĞŶĚŽ
ĨƵŶĕĆŽ ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ ăƐ ƵŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞƐ͘ EĞƐƐĞ ƌĞĐŽƌƚĞ͕ Ğŵ ϭϵϴϬ͕ Ž /ŶƐƚŝƚƵƚŽ ƉĂƐƐĂ Ă ƐĞƌ
&ƵŶĚĂĕĆŽ͕ ĂŵƉůŝĂ Ă ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ͕ ĂďƌĂŶŐĞŶĚŽ ƚĂŵďĠŵ Ă ƌĞŐŝĆŽ EŽƌƚĞ ĚŽ ƌĂƐŝů͕ Ğ
ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ ĚĞŶƚƌĞ ŽƵƚƌŽƐ ŽďũĞƚŝǀŽƐ ŐĞƌĂŝƐ͗ WƌŽŵŽǀĞƌ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ĞƐƚƵĚŽƐ͕ ƉĞƐƋƵŝƐĂƐ͕ ƉůĂŶŽƐ
Ğ ƉƌŽũĞƚŽƐ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ ă ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ĚĂ ƌĞĂůŝĚĂĚĞ ƐŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂ Ğ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĂƐ ƌĞŐŝƁĞƐ ƋƵĞ
ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŵ ƐƵĂ ĄƌĞĂ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂƐ ă ŵĞůŚŽƌŝĂ ĚĂƐ ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ ĚĞ ǀŝĚĂ ĚŽ ŚŽŵĞŵ
ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͕ ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ ĚŽ ƚƌĂďĂůŚĂĚŽƌ ƌƵƌĂů͕ ĚŝĨƵŶĚŝŶĚŽ ŽƐ ƐĞƵƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͖ WƌĞƐĞƌǀĂƌ ŽƐ
ǀĂůŽƌĞƐ ŚŝƐƚſƌŝĐŽͲĐƵůƚƵƌĂŝƐ͕ ƉƌŽŵŽǀĞŶĚŽ Ă ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğŵ ƐƵĂƐ ŵƷůƚŝƉůĂƐ ĨŽƌŵĂƐ͕ ŝŶĐůƵƐŝǀĞ Ă
ŵƵƐĞŽůŽŐŝĂ͕ ƉĞƐƋƵŝƐĂŶĚŽ͕ ĞƐƚŝŵƵůĂŶĚŽ Ğ ĚŝĨƵŶĚŝŶĚŽ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĕƁĞƐ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ ƌĞŐŝŽŶĂŝƐ͖
ŝƐƉĞŶƐĂƌ͕ ŶŽ ƐĞƵ ĐĂŵƉŽ ĚĞ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ Ğ ƐĞŵƉƌĞ ƋƵĞ ƉŽƐƐşǀĞů͕ ĂƐƐŝƐƚġŶĐŝĂ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů ŐƌĂƚƵŝƚĂ
Ă ĞƐƚƵĚĂŶƚĞƐ ĐĂƌĞŶƚĞƐ͘ EŽƐ ĂŶŽƐ ĚĞ ϭϵϵϬ͕ Ă &ƵŶĚĂĕĆŽ ĞůĞŐĞ ƐĞƚĞ ĄƌĞĂƐ ƚĞŵĄƚŝĐĂƐ ƉĂƌĂ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ĂƐ ƐƵĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͗ ƵůƚƵƌĂ Ğ /ĚĞŶƚŝĚĂĚĞ͖ WĞŶƐĂŵĞŶƚŽ ^ŽĐŝĂů ŶŽ ƌĂƐŝů͖ ƐƚĂĚŽ͕
ŝĚĂĚĂŶŝĂ Ğ ƚŽƌĞƐ ^ŽĐŝĂŝƐ͖ 'ġŶĞƌŽ͕ &ĂŵşůŝĂ Ğ /ĚĂĚĞ͖ ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ZĞŐŝŽŶĂů Ğ hƌďĂŶŽ Ğ
WŽůşƚŝĐĂƐ WƷďůŝĐĂƐ͖ WŽƉƵůĂĕĆŽ Ğ džĐůƵƐĆŽ ^ŽĐŝĂů͖ ^ŽĐŝĞĚĂĚĞ͕ ŐƌŝĐƵůƚƵƌĂ Ğ DĞŝŽ ŵďŝĞŶƚĞ͘ 
ƉĂƌƚŝƌ ĚĞ ϮϬϬϯ͕ ŝŶŝĐŝĂͲƐĞ Ƶŵ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ŵĂŝŽƌ ĂƉƌŽĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽ ĚŽ ǀşŶĐƵůŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů ĚĂ
&ƵŶĚĂĕĆŽ ĐŽŵ Ž DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ͕ ƉŽƌ ĨŽƌĕĂ ĚŽ ĚĞƐĂĨŝŽ ƋƵĞ Ă ƉŽƉƵůĂĕĆŽ ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ
ŝŵƉƀƐ ĂŽ 'ŽǀĞƌŶŽ &ĞĚĞƌĂů ĚĞ ƉƌŽŵŽǀĞƌ ƉƌŽĨƵŶĚĂƐ ŵƵĚĂŶĕĂƐ ŶŽ ŵŽĚĞůŽ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ
Ğŵ ǀŝŐŽƌ͕ ĂƐ ƋƵĂŝƐ ƉĂƐƐĂƌĂŵ Ă ĞdžŝŐŝƌ ĞĚƵĐĂĕĆŽ ĚĞ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ ƉĂƌĂ ƚŽĚŽƐ ŽƐ ďƌĂƐŝůĞŝƌŽƐ͕ ƵƌŐġŶĐŝĂ
ŶĂ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚĂ ƉŽďƌĞnjĂ Ğ ĚĂƐ ĚĞƐŝŐƵĂůĚĂĚĞƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ƌĞĚƵĕĆŽ ĚŽƐ ĚĞƐĞƋƵŝůşďƌŝŽƐ ƌĞŐŝŽŶĂŝƐ͕
ŵĂŝŽƌ ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ ĚĞ ƌĞŶĚĂ͕ ŵĞůŚŽƌĞƐ ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ͕ Ğ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĐŽŵ
ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ͘  &ƵŶĚĂĕĆŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ ƌĞĂĨŝƌŵĂ Ž ƐĞƵ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ ĚĞ ĐŽŶƚƌŝďƵŝƌ ƉĂƌĂ
Ă ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ ĚĞ ŶŽǀŽƐ Ğ ĚƵƌĂĚŽƵƌŽƐ ĐĂŵŝŶŚŽƐ͕ ƋƵĞ ĐŽŶĚƵnjĂŵ͕ ƐŽďƌĞƚƵĚŽ͕ ĂŽ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů ĚĂ ZĞŐŝĆŽ EŽƌĚĞƐƚĞ ĚŽ WĂşƐ͕ ďƵƐĐĂŶĚŽ ŝŶƚĞŐƌĄͲůĂ ĂŽ ĐŽŶƚĞdžƚŽ
ŶĂĐŝŽŶĂů͘  &ƵŶĚĂĕĆŽ ƐĞ ŝŶƐĞƌĞ ŶŽ ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĨŽƌŵƵůĂĕĆŽ Ğ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ
ǀŽůƚĂĚĂƐ ĂŽ ƉůĞŶŽ ĞdžĞƌĐşĐŝŽ ĚĂ ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ͕ ŶŽ ƐĞŶƚŝĚŽ ŵĂŝƐ ĂďƌĂŶŐĞŶƚĞ͕ ŵĞĚŝĂŶƚĞ ĂĕƁĞƐ ĚĞ
ƉĞƐƋƵŝƐĂ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů͕ ĐƵůƚƵƌĂ Ğ ƉƌĞƐĞƌǀĂĕĆŽ ĚŽ ƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ ŵĂƚĞƌŝĂů Ğ
ŝŵĂƚĞƌŝĂů͘ dĞŶĚŽ͕ ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕ Ă ŵŝƐƐĆŽ ĚĞ ƉƌŽĚƵnjŝƌ͕ ĂĐƵŵƵůĂƌ͕ ĚŝĨƵŶĚŝƌ Ğ ĞŶƐŝŶĂƌ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ͖
ƉĞƐƋƵŝƐĂƌ͕ ƉƌĞƐĞƌǀĂƌ Ğ ĚŝĨƵŶĚŝƌ Ă ŵĞŵſƌŝĂ ĐŽůĞƚŝǀĂ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͖ ƉƌŽŵŽǀĞƌ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂƐ͕ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ Ğ ĞĚƵĐĂƚŝǀĂƐ͕ ďƵƐĐĂŶĚŽ Ž ĂǀĂŶĕŽ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ ŶĂƐ
ĐŽŶƋƵŝƐƚĂƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͕ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ͕ ƉŽůşƚŝĐĂƐ Ğ ĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ͘ WĂƌĂ ƚĂŶƚŽ͕ ĞdžƉƀƐ ŽƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ
ŽďũĞƚŝǀŽƐ Ă ƐĞƌĞŵ ƉĞƌƐĞŐƵŝĚŽƐ͗ ĐŽŵƉƌŽŵĞƚĞƌͲƐĞ ĐŽŵ Ă ŵƵĚĂŶĕĂ ƉƌŽĐĞƐƐĂĚĂ ŶŽ WĂşƐ Ğ ĐŽŵ ŽƐ
ŽďũĞƚŝǀŽƐ ĚŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ ;DͿ͖ ƉƌŽŵŽǀĞƌ Ă ŝŶĐůƵƐĆŽ ƐŽĐŝĂů Ğ ƐĞƌǀŝƌ ă ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕
ƚŽƌŶĂŶĚŽͲƐĞ ĂůŝĂĚĂ ĂŽ ĞƐĨŽƌĕŽ ĚĞ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ŶĂĐŝŽŶĂů ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ͖ ƐƵďƐŝĚŝĂƌ Ă ĨŽƌŵƵůĂĕĆŽ
ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͖ Ğ ŽƌŐĂŶŝnjĂƌ ƐŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ Ğ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂƌ Ž ĂĐĞƌǀŽ͕
ĨĂǀŽƌĞĐĞŶĚŽ Ă ĚĞŵŽĐƌĂƚŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͘

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x ŵ ϭϳ ĚĞ ƐĞƚĞŵďƌŽ ĚĞ ϭϵϳϵ Ă >Ğŝ EǑ ϲ͘ϲϴϳ ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ Ž ƉŽĚĞƌ ĞdžĞĐƵƚŝǀŽ Ă ŝŶƐƚŝƚƵŝƌ Ă
&ƵŶĚĂĕĆŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ͕ ƉŽƌ ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚŽ /ŶƐƚŝƚƵƚŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ ĚĞ
WĞƐƋƵŝƐĂƐ ^ŽĐŝĂŝƐ͕ ĂƵƚĂƌƋƵŝĂ ǀŝŶĐƵůĂĚĂ ĂŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂ ĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ƵůƚƵƌĂ͘
x &ŝĐĂ ŝŶƐƚŝƚƵşĚĂ Ă &ƵŶĚĂĕĆŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ͕ ĂƚƌĂǀĠƐ ĚŽ ĚĞĐƌĞƚŽ ϴϰ͘ϱϲϭ͕ ĚĞ ϭϱ ĚĞ ŵĂƌĕŽ
ĚĞ ϭϵϴϬ͘
x ŵ Ϯϭ ĚĞ ƐĞƚĞŵďƌŽ ĚĞ ϮϬϬϯ͕ Ž ĞĐƌĞƚŽ EΣ ϰ͘ϯϲϵ ŵŽĚŝĨŝĐĂ ŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ Ğ Ă ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ GD
)XQGDM͘
x ŵ Ϯ ĚĞ ŵĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϮ͕ Ž ĞĐƌĞƚŽ EΣ ϳ͘ϲϵϰ ŵŽĚŝĨŝĐĂ ŽƐ ƐƚĂƚƵƚŽƐ Ğ YƵĂĚƌŽ
ĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝǀŽ ĚŽƐ ĂƌŐŽƐ Ğŵ ŽŵŝƐƐĆŽ Ğ ĚĂƐ &ƵŶĕƁĞƐ 'ƌĂƚŝĨŝĐĂĚĂƐ Ğ ƌĞŵĂŶĞũĂ ĐĂƌŐŽƐ
Ğŵ ĐŽŵŝƐƐĆŽ͘
x ŵ ϭ ĚĞ ŵĂƌĕŽ ĚĞ ϮϬϭϳ͕ Ž ĞĐƌĞƚŽ EΣ ϴ͘ϵϵϰ ƉƌŽǀĂ Ž ƐƚĂƚƵƚŽ Ğ Ž YƵĂĚƌŽ
ĞŵŽŶƐƚƌĂƚŝǀŽ ĚŽƐ ĂƌŐŽƐ Ğŵ ŽŵŝƐƐĆŽ Ğ ĚĂƐ &ƵŶĕƁĞƐ ĚĞ ŽŶĨŝĂŶĕĂ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ
:ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ Ͳ &hE:͕ ƌĞŵĂŶĞũĂ ĐĂƌŐŽƐ Ğŵ ĐŽŵŝƐƐĆŽ Ğ ƐƵďƐƚŝƚƵŝ ĐĂƌŐŽƐ Ğŵ
ĐŽŵŝƐƐĆŽ ĚŽ 'ƌƵƉŽͲŝƌĞĕĆŽ Ğ ƐƐĞƐƐŽƌĂŵĞŶƚŽ ^ƵƉĞƌŝŽƌĞƐ Ͳ ^ ƉŽƌ &ƵŶĕƁĞƐ
ŽŵŝƐƐŝŽŶĂĚĂƐ ĚŽ WŽĚĞƌ džĞĐƵƚŝǀŽ Ͳ &W͘

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WZ^/E/
Ž WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ ŝŶĐƵŵďĞ ĐƵŵƉƌŝƌ Ğ ĨĂnjĞƌ ĐƵŵƉƌŝƌ ĂƐ ĚŝƐƉŽƐŝĕƁĞƐ
ůĞŐĂŝƐ͕ ĞƐƚĂƚƵƚĄƌŝĂƐ Ğ ƌĞŐŝŵĞŶƚĂŝƐ͖ ĨŝƌŵĂƌ ĐŽŶǀġŶŝŽƐ͕ ĐŽŶƚƌĂƚŽƐ͕ ĂĐŽƌĚŽƐ Ğ ĂũƵƐƚĞƐ ĐŽŵ ſƌŐĆŽƐ
ĚĂ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ƉƷďůŝĐĂ ĨĞĚĞƌĂů ĚŝƌĞƚĂ Ğ ŝŶĚŝƌĞƚĂ͕ ĞŶƚŝĚĂĚĞƐ ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ ŽƵ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͕
ŽďƐĞƌǀĂĚĂ Ă ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂ͖ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌ Ğ ĂƵƚŽƌŝnjĂƌ ŽƉĞƌĂĕƁĞƐ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂƐ Ğ Ă
ŵŽǀŝŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ͕ ŶŽƐ ƚĞƌŵŽƐ ĚĂ ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ Ğŵ ǀŝŐŽƌ Ğ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ Ž
ƌĞŐŝŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͖ Ğ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ Ă &ƵŶĚĂũ͕ Ğŵ ũƵşnjŽ ŽƵ ĨŽƌĂ ĚĞůĞ͕ ƉŽĚĞŶĚŽ ĐŽŶƐƚŝƚƵŝƌ
ŵĂŶĚĂƚĄƌŝŽ ƉĂƌĂ ĞƐƐĞ Ĩŝŵ͘

MZ'K K>'/K
Ž ŽŶƐĞůŚŽ ĞůŝďĞƌĂƚŝǀŽ ĐŽŵƉĞƚĞ ĂƉƌŽǀĂƌ Ă ƉƌŽƉŽƐƚĂ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ŝƌĞƚŽƌ ŶŽ ƚŽĐĂŶƚĞ Ă
ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞƐ Ğ ůŝŶŚĂƐ ŐĞƌĂŝƐ ŽƌŝĞŶƚĂĚŽƌĂƐ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͕ ƐƵĂ ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ Ğ
ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ͖ ĂƉƌĞĐŝĂƌ Ă ƉƌŽƉŽƐƚĂ ĚŽ ŽŶƐĞůŚŽ ŝƌĞƚŽƌ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞ ĂŽƐ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĂŶƵĂŝƐ Ğ
ƉůƵƌŝĂŶƵĂŝƐ Ğ ƐĞƵƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽƐ͕ ĞŶĐĂŵŝŶŚĂŶĚŽ ƐƵĂƐ ĐŽŶĐůƵƐƁĞƐ Ğ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ă
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͖ ĂƉƌŽǀĂƌ Ž ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĂŶƵĂů ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ Ğ Ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ
ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝĂ͖ ĂƉƌĞĐŝĂƌ ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ ƌĞĨĞƌĞŶƚĞƐ Ă ĂůƚĞƌĂĕƁĞƐ ĚŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ Ğ
ĚŽ ƌĞŐŝŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͖ ĐƌŝĂƌ͕ ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂƌ ŽƵ ĞdžƚŝŶŐƵŝƌ ƉƌġŵŝŽƐ ĚĞ ŝŶĐĞŶƚŝǀŽ ĂŽ
ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ͕ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů Ğ ĐƵůƚƵƌĂů͖ ĂƉƌĞĐŝĂƌ ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ ĂƋƵŝƐŝĕĆŽ͕ ĐĞƐƐĆŽ Ğ
ĂůŝĞŶĂĕĆŽ ĚĞ ďĞŶƐ ŝŵſǀĞŝƐ ŽƵ ĚĞ ĂĐĞŝƚĂĕĆŽ ĚĞ ĚŽĂĕƁĞƐ ĐŽŵ ĞŶĐĂƌŐŽƐ͖ ĂƉƌŽǀĂƌ Ž ƐĞƵ ƌĞŐŝŵĞŶƚŽ
ŝŶƚĞƌŶŽ͖ Ğ ĂƉƌĞĐŝĂƌ ŽƐ ĂƐƐƵŶƚŽƐ ƋƵĞ ůŚĞ ƐĞũĂŵ ƐƵďŵĞƚŝĚŽƐ ƉŽƌ ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ ĚŽƐ ƐĞƵƐ ŵĞŵďƌŽƐ ŽƵ
ƉĞůŽ ŽŶƐĞůŚŽ ŝƌĞƚŽƌ͘

MZ'K  /ZK ^hWZ/KZ

K ŽŶƐĞůŚŽ ŝƌĞƚŽƌ Ġ ƉƌĞƐŝĚŝĚŽ ƉĞůŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ &ƵŶĚĂũ Ğ Ă ĞůĞ ĐŽŵƉĞƚĞ ĨŽƌŵƵůĂƌ ĂƐ
ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐĂƐ Ğ ĚĞĨŝŶŝƌ ĂƐ ƉƌŝŽƌŝĚĂĚĞƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͕ Ğŵ ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ ĐŽŵ ĂƐ
ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ͕ ĐƵůƚƵƌĂ Ğ ŵĞŝŽ ĂŵďŝĞŶƚĞ ĞŵĂŶĂĚĂƐ ĚŽ 'ŽǀĞƌŶŽ &ĞĚĞƌĂů͖ ƉƌŽƉŽƌ
ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƋƵĞ ŽƌŝĞŶƚĂƌĆŽ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĨŝŶĂůşƐƚŝĐĂƐ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͖ ƉůĂŶĞũĂƌ͕ ĚŝƌŝŐŝƌ͕ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ͕
ŽƌŝĞŶƚĂƌ͕ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ Ğ ĂǀĂůŝĂƌ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͖ ĞůĂďŽƌĂƌ Ğ ƐƵďŵĞƚĞƌ ĂŽ
ŽŶƐĞůŚŽ ĞůŝďĞƌĂƚŝǀŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͕ Ğŵ ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ ĐŽŵ ĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ Ğ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ ĚŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂ
ĚƵĐĂĕĆŽ͕ ŽƐ ƉůĂŶŽƐ ĚĞ ƚƌĂďĂůŚŽ ĂŶƵĂŝƐ Ğ ƉůƵƌŝĂŶƵĂŝƐ Ğ ƐĞƵƐ ƌĞƐƉĞĐƚŝǀŽƐ ŽƌĕĂŵĞŶƚŽƐ͖ Ž
ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĂŶƵĂů ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ Ğ Ă ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝĂ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ Ğ ĂƐ ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ ĚĞ
ĂůƚĞƌĂĕĆŽ ĚŽ ĞƐƚĂƚƵƚŽ Ğ ĚŽ ƌĞŐŝŵĞŶƚŽ ŝŶƚĞƌŶŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͘ ͕ ĂŝŶĚĂ͕ ĂƉƌĞĐŝĂƌ Ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ
ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ͕ ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ ĂƐ ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ ĨŝdžĂĚĂƐ ƉĞůĂƐ ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞƐ͖
ƉƌŽŶƵŶĐŝĂƌͲƐĞ ƐŽďƌĞ Ă ĐĞůĞďƌĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶǀġŶŝŽƐ Ğ ŽƵƚƌŽƐ ĂũƵƐƚĞƐ ƐŝŵŝůĂƌĞƐ͖ ĂƉƌŽǀĂƌ Ă ŝŶĚŝĐĂĕĆŽ
ĚŽ ƚŝƚƵůĂƌ ĚĂ ƵĚŝƚŽƌŝĂ /ŶƚĞƌŶĂ Ğ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ ŽƐ ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ ĚĞ ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů ĚĂ
&ƵŶĚĂũ͘

MZ'K  ^^/^dE/ /Zd  /D/d K WZ^/Ed

Ž 'ĂďŝŶĞƚĞ ĐŽŵƉĞƚĞ ĂƐƐŝƐƚŝƌ ĂŽ WƌĞƐŝĚĞŶƚĞ ĚĂ &ƵŶĚĂũ Ğŵ ƐƵĂ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ƐŽĐŝĂů Ğ ƉŽůşƚŝĐĂ͖
ŝŶĐƵŵďŝƌͲƐĞ ĚŽ ƉƌĞƉĂƌŽ Ğ ĚĞƐƉĂĐŚŽ ĚŽ ƐĞƵ ĞdžƉĞĚŝĞŶƚĞ ƉĞƐƐŽĂů͖ ŝŶĐƵŵďŝƌͲƐĞ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ
ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ƐŽĐŝĂů͕ ĚĞ /ŶƚĞŐƌĂĕĆŽ /ŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů Ğ ĚĞ KƵǀŝĚŽƌŝĂ͕ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂŶĚŽ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ
ƚĠĐŶŝĐĂƐ Ğ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚŽ 'ĂďŝŶĞƚĞ

MZ'K^ ^/KE/^
ĂͿ WƌŽĐƵƌĂĚŽƌŝĂ &ĞĚĞƌĂů͕ ĐŽŵƉĞƚĞ͗ /Ͳ ZĞƉƌĞƐĞŶƚĂƌ :ƵĚŝĐŝĂů Ğ ĞdžƚƌĂũƵĚŝĐŝĂů Ă &ƵŶĚĂũ͕ ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ
ĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ ƉĞůĂ WƌŽĐƵƌĂĚŽƌŝĂͲ'ĞƌĂů &ĞĚĞƌĂů͖ //Ͳ ŽƌŝĞŶƚĂƌ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂ
ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͕ ƋƵĂŶĚŽ ƐŽď ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ſƌŐĆŽƐ ĚĞ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂ
WƌŽĐƵƌĂĚŽƌŝĂͲ'ĞƌĂů &ĞĚĞƌĂů͖ ///Ͳ ĞdžĞƌĐĞƌ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĐŽŶƐƵůƚŽƌŝĂ Ğ ĂƐƐĞƐƐŽƌĂŵĞŶƚŽ ũƵƌşĚŝĐŽƐ
ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ Ğ ĂƉůŝĐĂƌ͕ ŶŽ ƋƵĞ ĐŽƵďĞƌ͕ Ž ĚŝƐƉŽƐƚŽ ŶŽ Ăƌƚ͘ ϭϭ ĚĂ >Ğŝ ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ EŽ͘
ϳϯ͕ ĚĞ ϭϬ ĚĞ ĨĞǀĞƌĞŝƌŽ ĚĞ ϭϵϵϯ͖ /sͲ ĂƵdžŝůŝĂƌ ŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ſƌŐĆŽƐ ĚĞ ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂ WƌŽĐƵƌĂĚŽƌŝĂͲ
'ĞƌĂů &ĞĚĞƌĂů ŶĂ ĂƉƵƌĂĕĆŽ ĚĂ ůŝƋƵŝĚĞnj Ğ ĐĞƌƚĞnjĂ ĚŽƐ ĐƌĠĚŝƚŽƐ͕ ĚĞ ƋƵĂůƋƵĞƌ ŶĂƚƵƌĞnjĂ͕ ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ
ăƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͕ ƉĂƌĂ ŝŶƐĐƌŝĕĆŽ Ğŵ ĚşǀŝĚĂ ĂƚŝǀĂ Ğ ĐŽďƌĂŶĕĂ͖ sͲ njĞůĂƌ ƉĞůĂ ŽďƐĞƌǀąŶĐŝĂ ĚĂ
ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͕ ĚĂƐ ůĞŝƐ Ğ ĚŽƐ ĚĞŵĂŝƐ ĂƚŽƐ ĞŵĂŶĂĚŽƐ ƉĞůŽƐ ƉŽĚĞƌĞƐ ƉƷďůŝĐŽƐ͕ ƐŽď Ă ŽƌŝĞŶƚĂĕĆŽ
ŶŽƌŵĂƚŝǀĂ ĚĂ WƌŽĐƵƌĂĚŽƌŝĂͲ'ĞƌĂů &ĞĚĞƌĂů Ğ ĚĂ ĚǀŽĐĂĐŝĂͲ'ĞƌĂů ĚĂ hŶŝĆŽ͖ Ğ s/Ͳ ĞŶĐĂŵŝŶŚĂƌ ă
ĚǀŽĐĂĐŝĂͲ'ĞƌĂů ĚĂ hŶŝĆŽ ŽƵ WƌŽĐƵƌĂĚŽƌŝĂͲ'ĞƌĂů &ĞĚĞƌĂů͕ ĐŽŶĨŽƌŵĞ Ž ĐĂƐŽ͕ ƉĞĚŝĚŽ ĚĞ
ĂƉƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ĨĂůƚĂ ĨƵŶĐŝŽŶĂů ƉƌĂƚŝĐĂĚĂ ƉŽƌ ƐĞƵƐ ŵĞŵďƌŽƐ͘
ďͿ ƵĚŝƚŽƌŝĂ /ŶƚĞƌŶĂ ĐŽŵƉĞƚĞ ĞdžĂŵŝŶĂƌ Ă ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ŶĂƚƵƌĞnjĂ
ĐŽŶƚĄďŝů͕ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂ͕ ŽƌĕĂŵĞŶƚĄƌŝĂ͕ ƉĂƚƌŝŵŽŶŝĂů͕ ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂů Ğ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ŚƵŵĂŶŽƐ ĚĂ &ƵŶĚĂũ
ĐŽŵ ĂƐ ŶŽƌŵĂƐ ǀŝŐĞŶƚĞƐ Ğ ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŵĞŶƚĞ͗ /Ͳ ƉƌŽĐĞĚĞƌ ĂŽ ĐŽŶƚƌŽůĞ ŝŶƚĞƌŶŽ͕ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚĞ
ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ͕ ĚĂ ĨŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ Ğ ĚŽ ĞdžĂŵĞ ĚŽƐ ĂƚŽƐ ĚĞ ŐĞƐƚĆŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͖ //Ͳ ĞdžĂŵŝŶĂƌ Ğ
Ğŵŝƚŝƌ ƉĂƌĞĐĞƌ ƐŽďƌĞ Ă ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĂŶƵĂů Ğ ĂƐ ƚŽŵĂĚĂƐ ĚĞ ĐŽŶƚĂƐ ĞƐƉĞĐŝĂŝƐ ƌĞĂůŝnjĂĚĂƐ
ŶŽ ąŵďŝƚŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͖ ///Ͳ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ Ž ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ăƐ ĚĞůŝŐġŶĐŝĂƐ Ğ Ă ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ ĚĂƐ
ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ĚŽƐ ſƌŐĆŽƐ Ğ ĚĂƐ ƵŶŝĚĂĚĞƐ ĚŽ ^ŝƐƚĞŵĂ ĚĞ ŽŶƚƌŽůĞ /ŶƚĞƌŶŽ ĚŽ WŽĚĞƌ džĞĐƵƚŝǀŽ
&ĞĚĞƌĂů Ğ ĚŽ dƌŝďƵŶĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ ĚĂ hŶŝĆŽ͖ /sͲ njĞůĂƌ ƉĞůĂ ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕ ĞĨŝĐŝġŶĐŝĂ Ğ ĞĨĞƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚŽ
ĐŽŶƚƌŽůĞ ŝŶƚĞƌŶŽ͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂƐ Ă ŐĂƌĂŶƚŝƌ Ă ƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ ĚŽƐ ĂƚŽƐ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽƐ ƌĞĂůŝnjĂĚŽƐ ƉĞůĂ
&ƵŶĚĂũ Ğ Ž ĂĚĞƋƵĂĚŽ ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ăƐ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂĕƁĞƐ ĞŵĂŶĂĚĂƐ ƉĞůŽ dƌŝďƵŶĂů ĚĞ ŽŶƚĂƐ ĚĂ
hŶŝĆŽ Ğ ĚŽ DŝŶŝƐƚĠƌŝŽ ĚĂ dƌĂŶƐƉĂƌġŶĐŝĂ͕ &ŝƐĐĂůŝnjĂĕĆŽ Ğ ŽŶƚƌŽůĂĚŽƌŝĂ 'ĞƌĂů ĚĂ hŶŝĆŽ ;'hͿ͖ sͲ
ĞůĂďŽƌĂƌ Ž ƉůĂŶŽ Ğ Ž ƌĞůĂƚſƌŝŽ ĂŶƵĂŝƐ ĚĞ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂ ŝŶƚĞƌŶĂ͖ Ğ s/Ͳ ƌĞĐŽŵĞŶĚĂƌ Ă
ĂƉƵƌĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ ƋƵĂŶĚŽ Ğŵ ƐƵĂ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞ ĚĞ ĂƵĚŝƚŽƌŝĂ Ğ ĐŽŶƚƌŽůĞ ŝŶƚĞƌŶŽ ĨŽƌ
ŽďƐĞƌǀĂĚĂ ŝƌƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ ƉĂƐƐşǀĞů ĚĞ ĞdžĂŵĞ Ğ ŝŶĚŝĐĂƌ ĐŽŵ ĐůĂƌĞnjĂ Ž ĨĂƚŽ ŝƌƌĞŐƵůĂƌ͘

MZ'K^ ^W1&/K^ ^/E'h>Z^

ŝƌĞƚŽƌŝĂ ĚĞ WĞƐƋƵŝƐĂƐ ^ŽĐŝĂŝƐ ;/W^Ϳ͕ ĐŽŵƉĞƚĞ͗ /Ͳ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ Ğ ĞdžĞĐƵƚĂƌ ĞƐƚƵĚŽƐ
ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ĐŽŵ Ă ĐƵůƚƵƌĂ͕ Ă ŵĞŵſƌŝĂ Ğ Ă ŝĚĞŶƚŝĚĂĚĞ͖ //Ͳ ĨŽƌŵƵůĂƌ͕ ƉůĂŶĞũĂƌ Ğ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ ůŝŶŚĂƐ
ĚĞ ƉĞƐƋƵŝƐĂ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͕ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ŝƌĞƚŽƌŝĂƐ͖ ///Ͳ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ Ğ ĞdžĞĐƵƚĂƌ
ĞƐƚƵĚŽƐ͕ ƉůĂŶŽƐ Ğ ƉƌŽũĞƚŽƐ͕ ƉŽƌ ƐƵĂ ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ ŽƵ Ğŵ ƉĂƌĐĞƌŝĂ ĐŽŵ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ƉƷďůŝĐĂƐ Ğ
ƉƌŝǀĂĚĂƐ͕ ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ ă ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ĚĂ ƌĞĂůŝĚĂĚĞ ƐŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂ ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͖ /sͲ
ƉƌŽŵŽǀĞƌ Ğ ĚŝĨƵŶĚŝƌ ƚĠĐŶŝĐĂƐ ĚĞ ƉĞƐƋƵŝƐĂ͖ sͲ ƉƌŽŵŽǀĞƌ ŝŶƚĞƌĐąŵďŝŽ Ğ ƉĂƌĐĞƌŝĂƐ ĞŶƚƌĞ
ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞĚŝĐĂŵ ăƐ ƉĞƐƋƵŝƐĂƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͖ Ğ s/Ͳ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĞ
ƉĞƐƋƵŝƐĂ Ğ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ Ğ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĂ &ƵŶĚĂũ͕ ŶŽ ƋƵĞ ĐŽƵďĞƌ͘
ŽŶƐƚŝƚƵĞŵ ƐƵĂ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ ĐŝŶĐŽ ĐŽŽƌĚĞŶĂĕƁĞƐ Ğ ůŝŶŚĂƐ ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ͗
ϭͿ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ƐƚƵĚŽƐ ĚĞ ƵůƚƵƌĂ͕ ŵĞŵſƌŝĂ Ğ /ĚĞŶƚŝĚĂĚĞ ;/DͿ
ϮͿ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚŽ ĞŶƚƌŽ ĚĞ ƐƚƵĚŽƐ Ğŵ ŝŶąŵŝĐĂƐ ^ŽĐŝĂŝƐ Ğ dĞƌƌŝƚŽƌŝĂŝƐ ;/^dͿ

ŝƌĞƚŽƌŝĂ ĚĞ DĞŵſƌŝĂ͕ ĚƵĐĂĕĆŽ͕ ƵůƚƵƌĂ Ğ ƌƚĞ ;DͿ͕ ĐŽŵƉĞƚĞ͗ /Ͳ ĨŽƌŵƵůĂƌ͕ ƉůĂŶĞũĂƌ Ğ

ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ ĂƐ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ͕ ĚĞ ĚŝĨƵƐĆŽ ĐƵůƚƵƌĂů Ğ ĚĞ ŵĞŵſƌŝĂ ĚĂ &ƵŶĚĂũ͕ Ğŵ
ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ŝƌĞƚŽƌŝĂƐ͖ //Ͳ ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ͕ ƐĂůǀĂŐƵĂƌĚĂƌ Ğ ƌĞƐƚĂƵƌĂƌ Ă ŵĞŵſƌŝĂ ŚŝƐƚſƌŝĐŽͲ
ĐƵůƚƵƌĂů ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀĂ ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͕ ŶŽƐ ĐĂŵƉŽƐ ĚĂ DƵƐĞŽůŽŐŝĂ Ğ ĚĂ ŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ
,ŝƐƚſƌŝĐĂ͖ ///Ͳ ƉƌŽŵŽǀĞƌ Ž ĂĐĞƐƐŽ ĂŽ ĂĐĞƌǀŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů Ğ ĂŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ƉƌŽĚƵnjŝĚŽ ƉŽƌ
ŵĞŝŽ ĚĞ ĞƐƚƵĚŽƐ͕ ƉĞƐƋƵŝƐĂƐ͕ ƉƌŽũĞƚŽƐ Ğ ĐƵƌƐŽƐ ŶĂƐ ŝŶƚĞƌͲƌĞůĂĕƁĞƐ ĞŶƚƌĞ ĂƌƚĞ͕ ĐƵůƚƵƌĂ͕ ŵĞŵſƌŝĂ Ğ
ĞĚƵĐĂĕĆŽ͖ /sͲ ƌĞĂůŝnjĂƌ ĂĕƁĞƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ ĚĞ ĚŝĨƵƐĆŽ͕ ĚĞ ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ŝŶĐĞŶƚŝǀŽ ĚĞ ƉƌŽĚƵĕĆŽ
ŶŽƐ ĐĂŵƉŽƐ ĚĂƐ ĞdžƉƌĞƐƐƁĞƐ ĂƌƚşƐƚŝĐĂƐ ĐŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞĂƐ͕ ĐŽŵ ġŶĨĂƐĞ ƉĂƌĂ ĂƌƚĞƐ ǀŝƐƵĂŝƐ͕ Ž
ĂƵĚŝŽǀŝƐƵĂů Ğ ĂƐ ĂƌƚĞƐ ƉůĄƐƚŝĐĂƐ͖ sͲ ƉůĂŶĞũĂƌ Ğ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ Ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĞĚŝƚŽƌŝĂů ĐŽŶƐŽŶĂŶƚĞ ĐŽŵ Ă
ŵŝƐƐĆŽ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů ĚĞ ƉƌŽĚƵnjŝƌ͕ ĂĐƵŵƵůĂƌ Ğ ĚŝĨƵŶĚŝƌ ƐĂďĞƌĞƐ ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽͲĐƵůƚƵƌĂŝƐ͕
ƉƌĞĨĞƌĞŶĐŝĂůŵĞŶƚĞ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ ăƐ ƌĞŐŝƁĞƐ EŽƌƚĞ Ğ EŽƌĚĞƐƚĞ ĚŽ ƌĂƐŝů͖ Ğ s/Ͳ ƉƌŽŵŽǀĞƌ
ŝŶƚĞƌĐąŵďŝŽ Ğ ƉĂƌĐĞƌŝĂƐ ĞŶƚƌĞ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ ƋƵĞ ƐĞ ĚĞĚŝĐĂŵ ă ĂƌƚĞ͕ ĐƵůƚƵƌĂ͕ ŵĞŵſƌŝĂ Ğ ĞĚƵĐĂĕĆŽ
 DĞĐĂ ĞƐƚĄ ĂƐƐŝŵ ĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚĂ͗
ϭͿ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚŽ DƵƐĞƵ ĚŽ ,ŽŵĞŵ ĚŽ EŽƌĚĞƐƚĞ ;Dh,EͿ
ϮͿ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚĞ ƐƚƵĚŽƐ ĚĂ ,ŝƐƚſƌŝĂ ƌĂƐŝůĞŝƌĂ ;,/ZͿ

ŝƌĞƚŽƌŝĂ ĚĞ &ŽƌŵĂĕĆŽ ;/&KZͿ͕ ĐŽŵƉĞƚĞ͗ /Ͳ ĨŽƌŵƵůĂƌ͕ ƉůĂŶĞũĂƌ Ğ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ Ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ

ĨŽƌŵĂĕĆŽ ĚĂ &ƵŶĚĂũ Ğŵ ĐŽŶũƵŶƚŽ ĐŽŵ ĂƐ ĚĞŵĂŝƐ ŝƌĞƚŽƌŝĂƐ͖ //Ͳ ƉůĂŶĞũĂƌ͕ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ Ğ ĞdžĞĐƵƚĂƌ
ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ǀŽůƚĂĚĂƐ ă ĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ŶŽƐ ŶşǀĞŝƐ ĚĞ ƉſƐͲŐƌĂĚƵĂĕĆŽ ůĂƚŽ Ğ ƐƚƌŝĐƚŽ ƐĞŶƐƵ͕ Ğ ĂŽ
ĂƉĞƌĨĞŝĕŽĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů͕ ƉĂƌĂ ĞŵƉƌĞĞŶĚŝŵĞŶƚŽƐ ƉƷďůŝĐŽƐ Ğ ƉƌŝǀĂĚŽƐ ŶĂƐ ĄƌĞĂƐ ĚĞ ĂƚƵĂĕĆŽ
ĚĂ &ƵŶĚĂũ͖ ///Ͳ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ ĚĞ ĐŽŽƉĞƌĂĕĆŽ ŶĂĐŝŽŶĂů Ğ ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ ĂƐ
ƐƵĂƐ ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞƐ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ͖ Ğ /sͲ ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂƌ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂ ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ĚŝǀƵůŐĂĕĆŽ
ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ Ğ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĂ &ƵŶĚĂũ ŶŽ ƋƵĞ ĐŽƵďĞƌ͖
 ŝƌĞƚŽƌŝĂ Ġ ĐŽŵƉŽƐƚĂ ƉŽƌ ƵŵĂ ƵŶŝĚĂĚĞ ĞŶƚƌĂů ƋƵĞ ŝŶƚĞŐƌĂ Ž ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ƉŽŝŽ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͖
Ž ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ ƉŽŝŽ 'ĞƌĞŶĐŝĂů Ğ Ž ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ &ŽƌŵĂĕĆŽ͘
^ƵĂ ĂĕĆŽ ĨŝŶĂůşƐƚŝĐĂ Ġ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĚĞ ĚƵĂƐ ŽŽƌĚĞŶĂĕƁĞƐ 'ĞƌĂŝƐ͗
 ϭͿ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚĞ ŽŽƉĞƌĂĕĆŽ Ğ ĚĞ ƐƚƵĚŽƐ ĚĞ /ŶŽǀĂĕĆŽ ;'/EKsͿ͖
ϮͿ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚĞ ƐĐŽůĂ ĚĞ 'ŽǀĞƌŶŽ Ğ WŽůşƚŝĐĂƐ WƷďůŝĐĂƐ ;'KsͿ

ŝƌĞƚŽƌŝĂ ĚĞ WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;/W>Ϳ ĐŽŵƉĞƚĞ͗ /Ͳ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ Ğ ĐŽŶƚƌŽůĂƌ Ă

ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ ĂŽƐ ƐŝƐƚĞŵĂƐ ĚĞ ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ĚŽƐ ƌĞĐƵƌƐŽƐ ĚĞ
dĞĐŶŽůŽŐŝĂ ĚĂ /ŶĨŽƌŵĂĕĆŽ͕ ĚĞ ZĞĐƵƌƐŽƐ ,ƵŵĂŶŽƐ͕ ĚĞ WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ KƌĕĂŵĞŶƚŽ &ĞĚĞƌĂů͕ ĚĞ
ŽŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ ĨĞĚĞƌĂů͕ Ě ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ &ŝŶĂŶĐĞŝƌĂ ĚŽ 'ŽǀĞƌŶŽ ĨĞĚĞƌĂů͕ ĚĞ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ
ŽĐƵŵĞŶƚŽƐ ĚĞ ƌƋƵŝǀŽ Ğ ĚĞ ƐĞƌǀŝĕŽƐ 'ĞƌĂŝƐ Ğ ĂƐ ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ ĚĞ ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ Ğ ŵŽĚĞƌŶŝnjĂĕĆŽ
ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ͖ //Ͳ ĐŽŽƌĚĞŶĂƌ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ ĞƐƚƌĂƚĠŐŝĐŽ͕ Ğŵ ĐŽŶĨŽƌŵŝĚĂĚĞ ĐŽŵ
Ž ƉůĂŶŽ ƉůƵƌŝĂŶƵĂů͖ Ğ ///Ͳ ĂĐŽŵƉĂŶŚĂƌ ĨşƐŝĐĂ Ğ ĨŝŶĂŶĐĞŝƌĂŵĞŶƚĞ ŽƐ ƉůĂŶŽƐ Ğ ŽƐ ƉƌŽŐƌŵĂƐ Ğ ĂǀĂůŝĄͲ
ůŽƐ ƋƵĂŶƚŽ ă ĞĨŝĐĄĐŝĂ Ğ ă ĞĨĞƚŝǀŝĚĂĚĞ͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂƐ Ă ƐƵďƐŝĚŝĂƌ Ž ƉƌŽĐĞƐƐŽ ĚĞ ĂůŽĐĂĕĆŽ ĚĞ ƌĞĐƵƌƐŽƐ͕
Ă ƉŽůşƚŝĐĂ ĚĞ ŐĂƐƚŽƐ Ğ ĐŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ ĚĂƐ ĂĕƁĞƐ͘  ĨŽƌŵĂĚĂ ƉĞůĂƐ ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ ĐŽŽƌĚĞŶĂĕƁĞƐ ŐĞƌĂŝƐ͗
ϭͿ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚĞ WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ Ğ 'ĞƐƚĆŽ ĚĞ WĞƐƐŽĂƐ ;'W'WͿ͖
ϮͿ ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ 'ĞƌĂů ĚĞ ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ ;'DͿ͘

KZ'EK'ZD

D/^^K͕ s/^K  s>KZ^

DŝƐƐĆŽ Ͳ 'ĞƌĂƌ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ ŶŽ ĐĂŵƉŽ ĚĂƐ ŚƵŵĂŶŝĚĂĚĞƐ ĐŽŵ Ă ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ ĚĞ ĂƚĞŶĚĞƌ Ă
ĚĞŵĂŶĚĂƐ Ğ ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ Ă ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğ ĐƵůƚƵƌĂ͕ ĐŽŵƉƌĞĞŶĚŝĚĂƐ ĚĞ ĨŽƌŵĂ
ŝŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞ͕ ĐŽŵ ǀŝƐƚĂƐ ĂŽ ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ ũƵƐƚŽ Ğ ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů ĚĂ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͘

sŝƐĆŽ ĚĞ &ƵƚƵƌŽ͗ ƐĞƌ ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ ĂƚĠ ϮϬϭϵ ƉĞůĂ ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ ĂĐĂĚġŵŝĐĂ͕ ƐĞƚŽƌ ƉƷďůŝĐŽ Ğ
ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Đŝǀŝů ƉŽƌ ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ ƉƌŽũĞƚŽƐ ƋƵĞ ĞdžƉůŽƌĞŵ Ă ŝŶƚĞƌĚĞƉĞŶĚġŶĐŝĂ ĞŶƚƌĞ ĞĚƵĐĂĕĆŽ Ğ
ĐƵůƚƵƌĂ͕ ŝŶƚĞŐƌĂŶĚŽ ƐƵĂƐ ŵƷůƚŝƉůĂƐ ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ Ğ ĂƌƚŝĐƵůĂŶĚŽͲƐĞ Ğŵ ƌĞĚĞƐ ĚĞ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͘
sĂůŽƌĞƐ͗ ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ ĐŽŵ ĂƐ ƋƵĞƐƚƁĞƐ ƐŽĐŝĂŝƐ͖ ĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ ĐƵůƚƵƌĂů͖ ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ͖
ĚĞŵŽĐƌĂƚŝnjĂĕĆŽ ĚŽ ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͖ Ğ ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ ŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů͘

K:d/sK^ ^dZd'/K^

x ŽŶƚƌŝďƵŝƌ ƉĂƌĂ ĂƉƌŽĨƵŶĚĂƌ Ă ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ ĚĂƐ ƌĞĂůŝĚĂĚĞƐ ƌĞŐŝŽŶĂŝƐ Ğ ƚƌŽƉŝĐĂŝƐ͕

ĨƵŶĐŝŽŶĂŶĚŽ ĐŽŵŽ ĐĞŶƚƌŽ ĚĞ ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂ ŶŽ ĐĂŵƉŽ ĚĂƐ ŝġŶĐŝĂƐ ^ŽĐŝĂŝƐ Ğ ĚĂ ƵůƚƵƌĂ͖
x WƌĞƐĞƌǀĂƌ ǀĂůŽƌĞƐ Ğ ďĞŶƐ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂƚŝǀŽƐ ĚĂ ŵĞŵſƌŝĂ ƌĞŐŝŽŶĂů Ğ ŶĂĐŝŽŶĂů Ğ
ƚŽƌŶĂƌ ĂĐĞƐƐşǀĞů ă ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ Ž ĂĐĞƌǀŽ ŚŝƐƚſƌŝĐŽ͕ ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ Ğ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĂ ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͖
x ƐƚŝŵƵůĂƌ Ğ ĚŝĨƵŶĚŝƌ Ă ƉƌŽĚƵĕĆŽ ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ Ğ ĐƵůƚƵƌĂů ĚĂƐ ƌĞŐŝƁĞƐ͖
x ^ƵďƐŝĚŝĂƌ Ă ĨŽƌŵƵůĂĕĆŽ Ğ Ă ĞdžĞĐƵĕĆŽ ĚĞ ƉŽůşƚŝĐĂƐ ƉƷďůŝĐĂƐ͕ ĂǀĂůŝĂŶĚŽ ƉĞƌŝŽĚŝĐĂŵĞŶƚĞ ŽƐ
ƐĞƵƐ ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͖
x WƌŽŵŽǀĞƌ Ă ĨŽƌŵĂĕĆŽ Ğ Ž ĂƉĞƌĨĞŝĕŽĂŵĞŶƚŽ ĚĞ ƉĞƐƐŽĂů͘

Z>/KEDEdK KD  ^K/

ϭͿ ĂŶĂŝƐ ĚĞ ĐĞƐƐŽ ĂŽ ŝĚĂĚĆŽ
WĂƌĂ ƐĞ ĐŽŵƵŶŝĐĂƌ ĐŽŵ Ă ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ ;ĐĂĚĞŵŝĂ͕ ĂƚŽƌĞƐ ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ Ğ ĐƵůƚƵƌĂŝƐ͕ ĨŽƌŵĂĚŽƌĞƐ
ĚĞ ŽƉŝŶŝĆŽ͕ ƚŽŵĂĚŽƌĞƐ ĚĞ ĚĞĐŝƐĆŽ ʹ ŶĂƐ ƚƌġƐ ĞƐĨĞƌĂƐ ĚĞ ŐŽǀĞƌŶŽ ʹ ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ Ğŵ ŐĞƌĂů͕ ĐŝĚĂĚĆŽ
ĐŽŵƵŵ͕ ĞƚĐ͘Ϳ͕ Ă ƐƐĞƐƐŽƌŝĂ ĚĞ ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ ĚĂ &ƵŶĚĂĕĆŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ ŵĂŶƚĞǀĞ Ğ
ĂƉƌŝŵŽƌŽƵ ƐĞƵ ƐŝƚĞ ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů ;ǁǁǁ͘ĨƵŶĚĂũ͘ŐŽǀ͘ďƌͿ Ğ ĂƚŝǀŽƵ ƐƵĂ ƉĄŐŝŶĂ ŽĨŝĐŝĂů ŶŽ &ĂĐĞŬ͘
ƷǀŝĚĂƐ͕ ƐŽůŝĐŝƚĂĕƁĞƐ͕ ĐƌşƚŝĐĂƐ ĨŽƌĂŵ ĂůŐƵŵĂƐ ĚĂƐ ŵĂŶŝĨĞƐƚĂĕƁĞƐ ĂƚĞŶĚŝĚĂƐ ǀŝĂ ƐŝƚĞ ;ĐĂŶĂů ͞&ĂůĞ
ŽŶŽƐĐŽ͟Ϳ Ğ &ĂĐĞŬ͘
 /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͕ ƚĂŵďĠŵ͕ ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝnjĂ ĂŽ ĐŝĚĂĚĆŽ ƐĞƵ ^ĞƌǀŝĕŽ ĚĞ KƵǀŝĚŽƌŝĂ͕ ƋƵĞ ƉƌĞƐƚĂ
ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ ƉŽƌ ŵĞŝŽ ĨşƐŝĐŽ͕ ƚĞůĞĨƀŶŝĐŽ ĞͬŽƵ ĞůĞƚƌƀŶŝĐŽ͘
&ŽŶĞ͗ ;ϴϭͿϯϬϳϯ͘ϲϯϲϯ
ͲŵĂŝů͗ ĨƵŶĚĂũΛĨƵŶĚĂũ͘ŐŽǀ͘ďƌ

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Ž ůŽŶŐŽ ĚŽƐ ƷůƚŝŵŽƐ ĚĞnj ĂŶŽƐ͕ Ă &ƵŶĚĂĕĆŽ :ŽĂƋƵŝŵ EĂďƵĐŽ ƚĞŵ ƌĞĂůŝnjĂĚŽ ŽďƌĂƐ ĚĞ ƌĞĨŽƌŵĂ
Ğŵ ƐĞƵƐ ŝŵſǀĞŝƐ ĐŽŵ Ž ŝŶƚƵŝƚŽ ĚĞ ĂĚĞƋƵĄͲůŽƐ ăƐ ŶŽƌŵĂƐ ĚĞ ĂĐĞƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞ͘ ŵ ϮϬϭϬ͕ ĨŽƌĂŵ
ƌĞĨŽƌŵĂĚĂƐ Ă ĂƐĂ ĚĂ ZƵĂ /ƚĂƚŝĂŝĂ Ğ Ž ŶŐĞŶŚŽ DĂƐƐĂŶŐĂŶĂ͘ ͕ Ğŵ ϮϬϭϱ ĨŽƌĂŵ ĐŽŶĐůƵşĚĂƐ ĂƐ
ŽďƌĂƐ ĚŽƐ ĐĂƐĂƌƁĞƐ ĞůŵŝƌŽ 'ŽƵǀĞŝĂ Ğ ŽůŽƌĞƐ ^ĂůŐĂĚŽ͘
ŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ Ğŵ ĨĂƐĞ ĚĞ ĨŝŶĂůŝnjĂĕĆŽ Ž ƉƌŽũĞƚŽ ĚĞ ĂĚĞƋƵĂĕĆŽ ĚŽ ĞĚŝĨşĐŝŽ ZĞŶĂƚŽ ĂƌŶĞŝƌŽ
ĂŵƉŽƐ͘ EŽƐ ƉƌſdžŝŵŽƐ ĂŶŽƐ͕ ƐĞƌĆŽ ĂĚĞƋƵĂĚŽƐ Ž ĞĚŝĨşĐŝŽ ĚŽ DƵƐĞƵ ĚŽ ,ŽŵĞŵ ĚŽ EŽƌĚĞƐƚĞ Ğ Ž
ĐŽŶũƵŶƚŽ ĚŽ ĐĂƐĂƌĆŽ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ ZŝďĞŝƌŽ͘

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ͲŵĂŝů͗ ƉĞƐƋƵŝƐĂΛĨƵŶĚĂũ͘ŐŽǀ͘ďƌ

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ͲŵĂŝů͗ ŵĞĐĂΛĨƵŶĚĂũ͘ŐŽǀ͘ďƌ

ŝƌĞƚŽƌŝĂ ĚĞ &ŽƌŵĂĕĆŽ
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&ŽŶĞ͗ ϯϬϳϯ͘ϲϳϬϱ
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ŝďůŝŽƚĞĐĂ ĞŶƚƌĂů >E, <EKW&
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&ŽŶĞ͗ ;ϴϭͿ ϯϬϳϯ͘ϲϱϰϬͬϯϬϳϯ͘ϲϱϯϱ
ͲŵĂŝů͗ ďŝďůŝΛĨƵŶĚĂũ͘ŐŽǀ͘ďƌ

^ĂůĂ ĚĞ >ĞŝƚƵƌĂ E/>K WZ/Z ; Ğŵ ƌĞĨŽƌŵĂͿ

ZƵĂ ,ĞŶƌŝƋƵĞ ŝĂƐ͕ ϲϬϵ ʹ ĚĨ͘ hůŝƐƐĞƐ WĞƌŶĂŵďƵĐĂŶŽ ʹ ĞƌďLJ
&ŽŶĞ͗ ϯϬϳϯ͘ϲϳϬϲ

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ƵĚŝƚſƌŝŽ ĚŽ ŶŐĞŶŚŽ DĂƐƐĂŶŐĂŶĂ
W ϲϬ Ͳ <ŵ ϭϬ Ͳ ĂďŽ ĚĞ ^ĂŶƚŽ ŐŽƐƚŝŶŚŽ
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&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϱϮϳ͘ϰϬϮϱ &Ădž͗ ;ϬϴϭͿ ϯϱϮϳ͘ ϰϭϲϮ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϯϲ ůƵŐĂƌĞƐ

ƵĚŝƚſƌŝŽ E1/K /^

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&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϰϮϬ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϭϲϲ ůƵŐĂƌĞƐ

ƵĚŝƚſƌŝŽ ZKYhdd W/EdK

ZƵĂ ŽŝƐ /ƌŵĆŽƐ͕ ϵϮ Ͳ ƉŝƉƵĐŽƐ
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&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϰϱϱ ͬ ϯϬϳϯͲϲϱϱϲ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϮϮϴ ůƵŐĂƌĞƐ

ƵĚŝƚſƌŝŽ ^z>s/K Z>K ; Ğŵ ƌĞĨŽƌŵĂͿ

ǀ͘ ϭϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ϯϭϴϳ Ͳ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ϱϮϬϲϭͲϱϰϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W΃
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϰϰϭ͘ϱϱϬϬ &Ădž͗ ;ϬϴϭͿ ϯϰϰϭ͘ϱϲϬϬ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϱϮ ůƵŐĂƌĞƐ

^WK^ h>dhZ/^
DƵƐĞƵ ĚŽ ,ŽŵĞŵ ĚŽ EŽƌĚĞƐƚĞ
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&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯ͘ϲϯϰϬ &Ădž͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯ͘ϲϯϱϮ
ͲŵĂŝů͗ ƌĞĐĞƉĐĂŽ͘ŵƵŚŶĞΛĨƵŶĚĂũ͘ŐŽǀ͘ďƌ

ĞŶƚƌŽ ƵůƚƵƌĂů ŶŐĞŶŚŽ DĂƐƐĂŶŐĂŶĂ

W ϲϬ Ͳ <ŵ ϭϬ
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&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϱϮϳ͘ϰϬϮϱ &Ădž͗ ;ϬϴϭͿ ϯϱϮϳ͘ϰϭϲϮ

ŝŶĞ ƚĞĂƚƌŽ :ŽƐĠ ĂƌůŽƐ ĂǀĂůĐĂŶƚŝ ŽƌŐĞƐ

ZƵĂ ,ĞŶƌŝƋƵĞ ŝĂƐ͕ ϲϬϵ Ͳ Ě͘ hůLJƐƐĞƐ WĞƌŶĂŵďƵĐĂŶŽ Ͳ ĞƌďLJ
ϱϮϬϭϬͲϭϬϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯ͘ϲϳϴϬ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϯϮϮ >ƵŐĂƌĞƐ

'ĂůĞƌŝĂ ĂŽďĄ Ͳ Ϯϴϲ͕ϰϯ ŵϮ

Ě͘ &ƌĂŶĐŝƐĐŽ ZŝďĞŝƌŽ WŝŶƚŽ 'ƵŝŵĂƌĆĞƐ͕ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ǀ͘ ϭϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ϯϭϴϳ Ͳ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ϱϮϬϲϭͲϱϰϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W

'ĂůĞƌŝĂ sŝĐĞŶƚĞ ĚŽ ZĞŐŽ DŽŶƚĞŝƌŽ Ͳ ϭϬϮ ŵϮ ; Ğŵ ƌĞĨŽƌŵĂͿ

Ě͘ hůLJƐƐĞƐ WĞƌŶĂŵďƵĐĂŶŽ͕ ĞƌďLJ
ZƵĂ ,ĞŶƌŝƋƵĞ ŝĂƐ͕ ϲϬϵ Ͳ Ě͘ hůLJƐƐĞƐ WĞƌŶĂŵďƵĐĂŶŽ Ͳ ĞƌďLJ
ϱϮϬϭϬͲϭϬϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯ͘ϲϲϴϴ ŽƵ ;ϴϭͿ ϯϬϳϯ͘ϲϲϴϵ

'ĂůĞƌŝĂ DĂƐƐĂŶŐĂŶĂ Ͳ ϭϬϰ͕ϭϬ ŵϮ

Ě͘ :ŽƐĠ ŽŶŝĨĄĐŝŽ͕ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ǀ͘ ϭϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ϯϭϴϳ Ͳ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ϱϮϬϲϭͲϱϰϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϴϵϰ
ͲŵĂŝů͗ ƐŝŵŽŶĞ͘ůƵŝnjŝŶĞƐΛĨƵŶĚĂũ͘ŐŽǀ͘ďƌ

džƉŽƐŝĕƁĞƐ WĞƌŵĂŶĞŶƚĞƐ
^ĂůĂ DĂƵƌŽ DŽƚĂ
ǀ͘ ϭϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ϯϭϴϳ Ͳ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ϱϮϬϲϭͲϱϰϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W

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^ĂůĂ ůŽşƐŝŽ DĂŐĂůŚĆĞƐ
ZƵĂ ,ĞŶƌŝƋƵĞ ŝĂƐ͕ ϲϬϵ Ͳ ĞƌďLJ
ϱϮϬϭϬͲϭϬϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϭϬϴ ůƵŐĂƌĞƐ
^ĂůĂ ĂůŽƵƐƚĞ 'ƵůďĞŶŬŝĂŶ
ǀ͘ ϭϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ϯϭϴϳ Ͳ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ϱϮϬϲϭͲϱϰϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϰϬϴ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϭϭϳ ůƵŐĂƌĞƐ

^ĂůĂ ĚŵƵŶĚŽ DŽƌĂŝƐ

ZƵĂ ,ĞŶƌŝƋƵĞ ŝĂƐ͕ ϲϬϵ Ͳ ĞƌďLJ
ϱϮϬϭϬͲϭϬϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯ͘ϲϲϴϳ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϯϬ ůƵŐĂƌĞƐ

^ĂůĂ 'ŝůďĞƌƚŽ &ƌĞLJƌĞ

ǀ͘ ϭϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ϯϭϴϳ Ͳ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ϱϮϬϲϭͲϱϰϬͲ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϮϬϬ
ZĞƐƚƌŝƚĂ ă &:E

^ĂůĂ 'ŝůďĞƌƚŽ KƐſƌŝŽ ĚĞ ŶĚƌĂĚĞ

ZƵĂ ŽŝƐ /ƌŵĆŽƐ͕ ϵϮ Ͳ ƉŝƉƵĐŽƐ
ϱϮϬϳϭͲϰϰϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϱϭϮ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϱϬ ůƵŐĂƌĞƐ

^ĂůĂ :ŽĆŽ ĂƌĚŽƐŽ LJƌĞƐ

ZƵĂ ,ĞŶƌŝƋƵĞ ŝĂƐ͕ ϲϬϵ Ͳ ĞƌďLJ
ϱϮϬϭϬͲϭϬϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϰϬϳ
ĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͗ ϱϭ ůƵŐĂƌĞƐ

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>ŝǀƌĂƌŝĂ ůǀĂƌŽ DĂŝĂ
ǀ͘ ^ĞƚĞ ĚĞ ^ĞƚĞŵďƌŽ͕ ϭϯϴϱ Ͳ ĞŶƚƌŽ
ϲϵϬϬϱͲϭϰϭͲ DĂŶĂƵƐ ͬ D

>ŝǀƌĂƌŝĂ ŶşďĂů &ĞƌŶĂŶĚĞƐ

ZƵĂ ,ĞŶƌŝƋƵĞ ŝĂƐ͕ ϲϬϵ Ͳ ĞƌďLJ
ϱϮϬϭϬͲϭϬϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϳϬϱ

>ŝǀƌĂƌŝĂ ƐƚĞǀĆŽ WŝŶƚŽ ; >ŽũĂ DƵƐĞƵͿ

ǀ͘ ϭϳ ĚĞ ŐŽƐƚŽ͕ Ϯϭϴϳ Ͳ ĂƐĂ &ŽƌƚĞ
ϱϮϬϲϭͲϱϰϬ Ͳ ZĞĐŝĨĞ ͬ W
&ŽŶĞ͗ ;ϬϴϭͿ ϯϬϳϯͲϲϰϬϬ