Professional Documents
Culture Documents
مترجم وايكوف ج1
مترجم وايكوف ج1
ﻼﺣّﻲ
ِﺻﻄ ِ
ا ِ
ﺗﺤﻠﻴﻞ
و
ﺳﻮق اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴ ﺔ
ﺑﺎح
أر
ﺘﺎ ب اﻟﻤﻘﺪس اﻟﺤﻘﻴﻘ ﻲ
"اﻟﻜ
ﺑﺎﻛﺮ
ﺑﻠﻴﻮ ﺷﺎ
ﺘﺸﺎرد د
رﻳ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ
اﻟ
وﺳﻮق اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴ ﺔ
ﺑﺎح
اﻷر
ﺒﺆ
ﺘﻨ-دورة ﻓ ﻲ اﻟ
ﺒﺎﻛﺮ
ﺑﻠﻴﻮ ﺷ
ﺘﺸﺎرد د
رﻳ
Machine Translated by Google
Machine Translated by Google
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ
اﻟ
وﺳﻮق اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴ ﺔ
ﺑﺎح
اﻷر
ﺒﺆ
ﺘﻨ-دورة ﻓ ﻲ اﻟ
ﺒﺎﻛﺮ
ﺑﻠﻴﻮ ﺷ
ﺘﺸﺎرد د
رﻳ
ﺑ ﺲ وﻣﺆﻟﻒ
ﺑﻖ ﻟﻤﺠﻠ ﺔ ﻓﻮر
ﻣﺤﺮر ﻣﺎﻟ ﻲﺳﺎ
ﻗﺪﻣﻪ وﺣﺮره
دوﻧﺎﻟﺪ ﻣﺎك
Machine Translated by Google
ﺘﺪ
ﻫﺎرﻳﻤﺎن ﻫﺎوس ﻟﻴﻤ
ﺑﻞ43ﺷﺎرعﺗﺸﺎ
ﺘﺮﺳﻔﻴﻠﺪﺑﻴ
ﺒﺸﺎﻳﺮ
ﻫﺎﻣ
GU32 3DY
ﺜﺎﻧﻴ ﺔ 1937
ﺒﻌ ﺔ اﻟ
اﻟﻄ
ردﻣﻚ 1897597568
ﺑﺄيﺘﺮﺟﺎع أو ﻧﻘﻠﻪ
ﺘﺎج أي ﺟﺰء ﻣﻦ ﻫﺬا اﻟﻤﻨﺸﻮر أوﺗﺨﺰﻳﻨﻪ ﻓ ﻲ ﻧﻈﺎم اﺳ
ﻛﻞ اﻟﺤﻘﻮق ﻣﺤﻔﻮﻇ ﺔ؛ ﻻﻳﺠﻮز إﻋﺎدة إﻧ
ﺑﺄي ﻃﺮﻳﻘ ﺔ أﺧﺮى دون اﻟﺤﺼﻮلﺘ ﺴﺠﻴﻞ أو
ﺘﺼﻮﻳﺮ أو اﻟ
ﺘﺮوﻧﻴ ﺔ أو ﻣﻴﻜﺎﻧﻴﻜﻴ ﺔ أو ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟ
ﺑﺄي وﺳﻴﻠ ﺔ ،إﻟﻜﺷﻜﻞ أو
ﺘﺤﺪة ﺻﺎدرة ﻋﻦ W1P 0LP.
ﺑﺎﻟﻨ ﺴﺦ اﻟﻤﻘﻴﺪ ﻓ ﻲ اﻟﻤﻤﻠﻜ ﺔ اﻟﻤﺒﻖ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺷﺮﻳﻦ أوﺗﺮﺧﻴﺺﻳ ﺴﻤﺢ
ﺑ ﻲ ﻣﺴ
ﺘﺎ
ﻋﲆ إذن ﻛ
ﺘﺎ ب أو
Copyright Licensing Agency Ltd، 90 Tottenham Court Road، Londonﻻﻳﺠﻮز إﻗﺮاض ﻫﺬا اﻟﻜ
ﺑﺨﻼف ﻣﺎﺑﺄي ﺷﻜﻞ ﻣﻦ أﺷﻜﺎل اﻹﻟﺰام أو اﻟﻐﻼفﺘﺠﺎرة
ﺑﻄﺮﻳﻘ ﺔ أﺧﺮى ﻋﻦ ﻃﺮﻳﻖ اﻟﺘﺨﻠﺺ ﻣﻨﻪ
ﺘﺌﺠﺎره أو اﻟ
ﺑﻴﻌﻪ أو اﺳإﻋﺎدة
ﺒﻘ ﺔ ﻣﻦ اﻟﻨﺎﺷﺮﻳﻦ.
ﺗﻢ ﻧﺸﺮه ﻓﻴﻪ ،دون اﻟﺤﺼﻮل ﻋﲆ ﻣﻮاﻓﻘ ﺔ ﻣ ﺴ
ﺑﻮاﺳﻄ ﺔ Sourceوﻣﻠﺰم
ﺒﻊ ُ
ﻃ
Lightning
Machine Translated by Google
ﻋﻦ اﻟﻤﺆﻟﻒ
ﺑﺎﻛﺮ
ﺑﻠﻴﻮ ﺷﺎ
ﺘﺸﺎرد د
رﻳ
ﺑﺎح
ﺑﺎحﺳﻮق اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴ ﺔ ،؛ 1932وأر
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ وأر
ﺘ ﺐ :ﻧﻈﺮﻳ ﺔ وﻣﻤﺎرﺳ ﺔﺳﻮق اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴ ﺔ ،؛ 1930اﻟ
ﺛﺔ ﻛ
ﺛﻼﺘﺄﻟﻴﻒ
ﺑ أ ً
ﻳﻀﺎ
ﺣﻮل ﻣﺤﺮر اﻟ ﺴﻠ ﺴﻠ ﺔ
دوﻧﺎﻟﺪ ﻣﺎك
ﺜﻤﺮﻳﻦ ﻓ ﻲ ﻛﻞ
ﺘﺘﺪاوﻟﻴﻦ واﻟﻤ ﺴ
ﺒﺎرةﺗﺼﻒ ﻣﺤﺮرﺳﻠ ﺴﻠ ﺔ Traders 'Masterclass ،واﻟﺬيﺗﻢﺗﺨﺼﻴﺼﻪ ﻓﻘﻂ ﻹﻋﺎدة اﻟﻤ
إذا ﻛﺎﻧ ﺖ أي ﻋ
ﺘﻤﺎم
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ .ﻧﻤﺎ ا ﻫ
ﺑﺎﻟﺘﻤﺎم داﺋﻢ
ﺑﺪًا ،ﺧﺎﺻ ﺔ ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﻜﻮن ﻫﻨﺎك ا ﻫ
ﺘﻬ ﻲ اﻟﺪراﺳ ﺔ واﻟﻌﻤﻞ أ
ﺑ ﺔ .ﻻﺗﻨ
ﻟﻴ ﺲ ﻛﺬﻟﻚ ﻃﻼ ب أﺳﻮاق اﻟﻤﻀﺎر
ﺘﻲ
ﺘﺤﺪة اﻟ
ﺒ ﺔ اﻟﻮﺣﻴﺪة ﻓ ﻲ اﻟﻮﻻﻳﺎ ت اﻟﻤ
ﺘﺜﻤﺎﻧﻴﻨﻴﺎ ت ﻓ ﻲ ﻟﻮس أﻧﺠﻠﻮس اﻟﻤﻜ
ﺒﻌﻴﻨﻴﺎ ت واﻟ
اﻟﻤﺤﺮر ﻋﲆ ﻗﺪم وﺳﺎق ﻋﻨﺪﻣﺎ أﺳ ﺲ ﻓ ﻲ أواﺧﺮ اﻟ ﺴ
ﺗﻬﺎ .ﻛﺎﻧ ﺖ
ﺒﻌﺎ
ﺘ ﻲ ﻧﻔﺪ ت ﻃ
ﺗﻠﻚ اﻟ
ﺒﻮﻋ ﺔ ﻓ ﻲ ذﻟﻚ اﻟﻮﻗ ﺖ و
ﺘ ﻲ ﻛﺎﻧ ﺖ ﻣﻄ
ﺘ ﺐ اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴ ﺔ واﻟ ﺴﻠﻊ ؛ﺗﻠﻚ اﻟ
ﺘﻌﺎﻣﻞ ﺣﺼﺮﻳًﺎ ﻓ ﻲ ﻛ
ﻛﺎﻧ ﺖﺗ
ﺗﺔ
ﺘﻔﺎو ﺘﻬﺎ ﻛﺎﻧ ﺖ أ ً
ﻳﻀﺎ ذا ت درﺟﺎ ت ﻣ ﺒﺎﻋ
ﺘ ﻲ ﻧﻔﺪ ت ﻃ
ﺘ ﺐ اﻟ
ﺗ ﺔ ﻣﻦ اﻟﺠﻮدة .اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻜ
ﺘﻔﺎو
ﺒ ﺔ ودرﺟﺎ ت ﻣ
ﺑﺸﻜﻞ ﻋﺎم ﺻﻌﺘ ﺐ اﻟﺤﺎﻟﻴ ﺔ
اﻟﻜ
ﺘﺤﻠﻴﻼ ت
ﺑﺪاع اﻟﻌﻈﻴﻢ واﻟ
ﻣﻦ اﻟﺠﻮدة ،وﻟﻜﻦ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻷﻋﻤﺎل اﻟﻨﺎدرة اﻟﺮاﺋﻌ ﺔ ﻣﻦ ﻋﺸﺮﻳﻨﻴﺎ ت إﱃ ﺧﻤ ﺴﻴﻨﻴﺎ ت اﻟﻘﺮن اﻟﻤﺎﺿ ﻲ ،ﻣﻦ اﻹ
ﺗﻬﺎ ﻧﻤ ﺖ.
ﺒﻴﻘﺎ ت اﻟﻠﻄﻴﻔ ﺔ ﺟﺎء ت ﻓ ﻲ ﻃﺮﻳﻘﻪ ،ﻣﻤﺎ أدى إﱃﺗﻘﺪﻳﺮ ﻣﺪى اﻟﺤﻴﺎة ﻟﺠﻮد
ﺘﻄاﻟﻔﻨﻴ ﺔ واﻟ
ﺘﻲ
ﺘ ﺐ اﻟﻘﺪﻳﻤ ﺔ اﻟ
ﺘﻤﺎم اﻟﺠﺪﻳﺪ ،ﻷﻧﻪ وﺟﺪﺗﻠﻚ اﻟﻜ
ﺜﺮ ﻣﻦ اﻻ ﻫ
ﺘ ﺐ اﻟﻘﺪﻳﻤ ﺔ أﻛ
ﺘﻤﺎم ﻛﺎنﻳﻨﺼ ﺐ ﻋﲆ اﻟﻜ
ﺒﺎ أن اﻻ ﻫ
وﻏﻨ ﻲ ﻋﻦ اﻟﻘﻮلﺗﻘﺮﻳ ً
ﺒﻴﻌ ﻲ إﱃ
ﺒ ﺔ ،ﻛﺎن ﻫﻨﺎكﺗﺪﻓﻖ ﻃ
ﺘﺛﻨﺎءﺗﺸﻐﻴﻞ اﻟﻤﻜ
ﻧﻮاح ﻋﺪﻳﺪة .أ
ٍ ﺘ ﺐ اﻟﺠﺪﻳﺪة ﻣﻦ
ﺘﻔﻮﻗ ﺔ ﻋﲆ اﻟﻜ
ﺘﻜﻮن ﻣﻨﻬﺎ اﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺎ ت اﻟﻌﻈﻴﻤ ﺔ ﻣ
ﺗ
ﺜﺮ ﻣﻦ اﻟﻘﻠﻴﻞ(
ﺘﺨﻠﺺ ﻣﻦ اﻟﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﻤﻌﺮﻓ ﺔ اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﻓ ﻲ ﻛﻼﺳﻴﻜﻴﺎ ت اﻟ ﺴﻮق اﻟﺮاﺋﻌ ﺔ ﻫﺬه ﻋﲆ اﻟﻤﺤﺮر )ﻓ ﻲ اﻟﻮاﻗﻊ أﻛ
ﻋﻨﻮان ﻓﺮدي.ﺗﻢ اﻟ
380 380
360 360
340 340
320 320
280 280
260 260
240 240
220 220
200 200
180 180
160 160
140 140
120 120
100 100
80 80
60 60
40 40
20 20
5 5
ﻳﻮﻣ ًﻴﺎ
4 ﺘﻮﺳﻂ اﻟﻤﺨﺰون
ﻣ 4
ﺘﺪاول ﺣ ﺴ ﺐ اﻷﺷﻬﺮ
اﻟ
3 3
2 2
1 1
1897 1898 1899 1900 1901 1902 1903 1904 1905 1906 1907 1908 1909 1910 1911 1912 1913 1914 1915 1916 1917 1918 1919 1920 1921 1922 1923 1924 1925 1926 1927 1928 1929 1930 1931 1932 1933 1934 1935 1936 1937
ﺘﻮﻳﺎ ت
ﺟﺪول اﻟﻤﺤ
ﺒﻌ ﺔ اﻷوﱃ
ﻣﻘﺪﻣ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟﻄ ﺘﺎﺳﻊ ﻋﺸﺮ
اﻟ
ﺘﺪاول اﻷﺳﻬﻢ
دراﺳ ﺔ اﻟﻤﻨﻬﺞ اﻟﻔﻨ ﻲ ﻟ 1
ﺘ ﻲﻳﺠ ﺐ رﺳﻤﻬﺎ وﻛﻢ ﻋﺪد ﻫﺎ ·ﻃﺮﻳﻘ ﺔ إﻧﺸﺎء اﻟﻤﺨﻄﻄﺎ ت ·اﻟ ﺴﻌﺮ واﻟﺤﺠﻢ
ﺑﻚ ·اﻷﺳﻬﻢ اﻟﺒﻴﺎﻧ ﻲ ·ﻣﺰاﻳﺎ ﻋﻤﻞ اﻟﻤﺨﻄﻄﺎ ت اﻟﺨﺎﺻ ﺔ
اﻟ
ﺘﻮﺳﻄ ﺔ واﻟﺼﻐﻴﺮة
ﺋﻴ ﺴﻴ ﺔ واﻟﻤ
واﻟﻤﻘﺎﻳﻴ ﺲ اﻟﺰﻣﻨﻴ ﺔ ·اﻟﺤﺮﻛﺎ ت اﻟﺮ
ﺘﺤﻮل ·
ﺘﻘﺮﻳ ﺐﻳ
ﺘﻘﺮﻳ ﺐ ·ﺣﺠﻢ اﻟﻌﻤﻞ ﻋﲆ اﻟ
ﺘﺮك أو اﻟ
اﻟﺪور اﻟﻤﺸ
ﺘﻜﻮﻳﻦ اﻧﻌﻜﺎﺳ ﻲ ·ﺣﺮﻛ ﺔ اﻻﻧﻔﺼﺎل ﻋﻦ
ﺛﻞ ﻛ
ﺘﻤﺎ
ﺜﻠ ﺚ اﻟﻤ
اﻟﻤ
ﺘﻘﺎل اﻟ ﺴﻌﺮ إﱃ
ﺑﻴﻦ اﻧﺘﺄﺧﺮة ·اﻟﻌﻼﻗ ﺔ
ﺒﻜﺮة واﻟﻤ
ﺛﻮﻗﻴ ﺔ اﻟﻤﻘﺎرﻧ ﺔ ﻟﻼﻧﻔﺠﺎرا ت اﻟﻤ
ﺘﺮاﻗﺎ ت ·اﻟﻤﻮ
ﺜﻠ ﺚ ·ﺣﺠﻢ اﻟﻌﻤﻞ ﻋﲆ اﻻﺧ أﻧﻤﺎط اﻟﻤ
ﺣﺠﻢ اﻷﻧﻤﺎط ·ﺣﺮﻛ ﺔ اﻟﻤﻮﺟ ﺔ
ﺑﻂ ·
ﺜﻠ ﺚ اﻟﻬﺎ
ﺜﻠ ﺚ اﻟﺰاوﻳ ﺔ اﻟﻴﻤﻨﻰ ﻋﲆ ﺷﻜﻞ اﻧﻌﻜﺎس ·اﻟﻤ
ﺑﻌﺪ اﻟﻘﻤ ﺔ ·ﻣ
ﺛﻴﺮ اﻟ ﺴﻮق اﻟﻌﺎم ﻋﲆ
ﺗﺄ
ﺑﻂ ·
ﺜﻠ ﺚ اﻟﻬﺎ
ﺘﺮاق ﻣﻦ اﻟﻤ
ﺣﺠﻢ اﻻﺧ
ﺗﺪ ·
ﺗﻜﻮﻳﻦ اﻟﻮ
ﺜﺎ ت اﻟﺼﺎﻋﺪة ﻛﻌﻜ ﺴﺎ ت ·
ﺜﻠاﻷﺳﻬﻢ اﻟﻔﺮدﻳ ﺔ ·اﻟﻤ
ﺑ ﺔ ﻟﻸﺳﻔﻞ · ﺻﺎرﻣ ﺔ
ﺑ ﺔ واﻟﻤﻘﻠﻮ
ﺗﺎد اﻟﻤﻘﻠﻮ
ﺑﻌﺪ اﻷوﻣﻘﺎرﻧ ﺔ اﻟﻌﻤﻞ
ﺜﺎ ت
ﺜﻠﺘﻤﻠ ﺔ ﻟﻠﻤ
ﺒﺎ ب اﻟﻤﺤ
ﺗﺪ ·اﻷﺳ
ﺘﻌﺮﻳﻒ اﻟﻤﻄﻠﻮ بﻷﻧﻤﺎط اﻟﻮ
اﻟ
ﺑﻊ -
-اﻟ ﺴﺎ
Machine Translated by Google
ﺘﻮﻳﺎ ت
ﺟﺪول اﻟﻤﺤ
ﺋﻴ ﺴﻴ ﺔ
ﺑﻌ ﺔ اﻟﺮ
ﺘﺎ
اﻟﺪراﺳ ﺔ اﻟ ﺴﺎدﺳ ﺔ :ﺻﻴﻎ اﻟﻤ 177
ﺛﻞ أ
ﺘﻤﺎ
ﺜﻠ ﺚ اﻟﻤ
ﻣﻨﻄﻖ أﻧﻤﺎط اﻟﻤﻨﻄﻘ ﺔ اﻟﻮﺳﻴﻄ ﺔ ·اﻟﻤ
ﺜﻞ
ﺜﺎ ت اﻟﺰاوﻳ ﺔ اﻟﻴﻤﻨﻰ ﻣ
ﺜﻠﺘﻤﺮة ·ﻣ
ﺜﺎ ت اﻟﻤ ﺴ
ﺜﻠﺘﻤﺮار ·ﺣﺠﻢ اﻟﻌﻤﻞ ﻓ ﻲ اﻟﻤ
اﺳ
ﺑﻂ ﻓ ﻲ
ﺜﻠ ﺚ اﻟﻬﺎ
ﺗﺠﺎ ﻫﺎ ت اﻟﺼﺎﻋﺪة ·اﻟﻤ
ﺜﻠ ﺚ اﻟﺼﺎﻋﺪ ﻓ ﻲ اﻻ
ﺘﻤﺮارﻳ ﺔ ·اﻟﻤ
اﻻﺳ
ﺒﺎره أ
ﺘﺑﺎﻋﺘﻄﻴﻞ
ﺘﻤﺮار· .اﻟﻤ ﺴ
ﺑ ﺔ ﻛﺎﺳ
ﺜﺎ ت اﻟﻤﻘﻠﻮ
ﺜﻠﺗﺠﺎ ﻫﺎ ت اﻟ ﺴﻔﻠﻴ ﺔ ·اﻟﻤ
اﻻ
ﺘﻤﺮ ·اﻷﻋﻼم واﻟﺮاﻳﺎ ت
ﺘﻄﻴﻞ اﻟﻤ ﺴ
ﺘﻤﺮار ·ﺣﺠﻢ اﻟﻌﻤﻞ ﻓ ﻲ اﻟﻤ ﺴ
اﺳ
ﺑﻄ ﺔ ·
ﺗﺠﺎ ﻫﺎ ت اﻟﺼﺎﻋﺪة واﻟﻬﺎ
ﺘﻠﻔ ﺔ ﻟﻠﻌﻠﻢ· .أﻋﻼم ﻓ ﻲ اﻻ
ﺗﻔ ﺴﻴﺮا ت ﻣﺨ
·ﺟﻮاﻧ ﺐ و
ﺘﻔﻴﻦ
ﺘﻤﺮار اﻟﺮأس واﻟﻜ
ﺗﺪ ·اﺳ
ﺑﻴﻨﺎﻧ ﺖ وﻧﻤﻮذج اﻟﻮﻋﻼﻗ ﺔ
ﺘ ﻲﺗﻐﻴﺮ ﻫﺎ
ﺘﺸﻜﻴﻼ ت اﻟ
ﺘﻤﺮة ·اﻟ
اﻟﻨﻤﻂ ·ﻣﺮاﺟﻌ ﺔ اﻷﻧﻤﺎط اﻟﻤ ﺴ
ﺒﻴﻌ ﺔ
ﻃ
ﺘﻨﻮﻋ ﺔ
ﺑﻌ ﺔ أﻧﻤﺎط وﺳﻴﻄ ﺔ ﻣ
اﻟﺪراﺳ ﺔ اﻟ ﺴﺎ
و ﻓﻴﻨﻮﻣﻴﻨﺎ 219
ﺘﺪاول ﻋﲆ
ﺘ ﺴﺎرﻋ ﺔ ·اﻟ
ﺘﺪﻟ ﻲ ·اﻷﻧﻤﺎط ذا ت اﻟﻘﻤﻢ اﻟﻤ
اﻷﻧﻤﺎط ذا ت اﻟﻘﺎع اﻟﻤ
ﺗﺸﻜﻴﻞ اﻟﻘﺮن ·اﻟﻘﺮن اﻟﻤﻘﻠﻮ ب ·اﻟ ﺴﻌﺮ ﺧﺎرج اﻟﺨﻂ
ﺘﻌﺠﻴﻞ ·
أﻧﻤﺎط اﻟ
ﺘﻌﺮﺟ ﺔ ·
ﺗﻔ ﺴﻴﺮ اﻟﻌﻤﻞ ﺧﺎرج اﻟﺨﻂ ·اﻟﺤﺮﻛ ﺔ اﻟﻤ
اﻟﺤﺮﻛﺎ ت ·
ﺘﻜﺮرة
ﺘﺤﺬﻳﺮ اﻟﻤﻘﺪم ﻣﻦ اﻟﺤﺮﻛﺎ ت اﻟﻤ
ﺘﻜﺮرة ﻟﺤﺮﻛ ﺔ اﻷﺳﻌﺎر ·اﻟ
اﻷﻧﻤﺎط اﻟﻤ
ﺘﺮﻛ ﺔ
ﺗﺼﻨﻴﻒ اﻟﻔﺠﻮا ت- .اﻟﻔﺠﻮة اﻟﻤﺸ
ﻓﺠﻮة اﻟ ﺴﻌﺮ -وﺻﻒ ﻋﺎم -
ﺘﻤﺮارﻳ ﺔ ·
ﺘﺮاق ·ﻓﺠﻮا ت اﻻﺳ
ﺗﻔ ﺴﻴﺮ ﻓﺠﻮة اﻻﺧ
ﺘﺮاق ·
ﻓﺠﻮة اﻻﺧ
ﺘﻐﻴﺮا ت اﻟﺠﺰﻳﺮة
ﺗﻔ ﺴﻴﺮ ﻓﺠﻮة اﻹﻧﻬﺎك ·ﻣ
ﻓﺠﻮة اﻹﻧﻬﺎك ·
ﺑﻘ ﺔ
ﺑﻘ ﺔ وأﻳﺎم اﻟﺤﻘﻮق اﻟ ﺴﺎ
ﺑﺎح اﻟ ﺴﺎ
ﺘﻮزﻳﻌﺎ ت ﻋﲆ اﻷر
ﺘﺄﺳﻴ ﺲ ·اﻟﻔﺠﻮا ت ﻓ ﻲ أﻳﺎم اﻟ
اﻟ
ﺛﺎﻣﻨﺎ -
-
Machine Translated by Google
ﺘﻮﻳﺎ ت
ﺟﺪول اﻟﻤﺤ
ﺗﺠﺎ ﻫﺎ ت اﻷﺳﺎﺳﻴ ﺔ
ﺑﺎﻻﻋﻼﻗ ﺔ ﺣﺠﻢ اﻟﻌﻤﻞ
ﺘﺪاول اﻟﻌﻤﻠ ﻲ
ﺋﻴ ﺴﻴ ﺔ ·ﺣﺪود ﻧﻈﺮﻳ ﺔ داو ﻓ ﻲ اﻟ
ﺒﺎدﺋﻬﺎ اﻟﺮ
ﻧﻈﺮﻳ ﺔ اﻟﺪاو :ﻣ
ﺒﺢ ﻗﻤﻢ و
ﺘﻮﻳﺎ ت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ ·اﻟﻘﻴﻌﺎنﺗﺼ
ﺛﻮﻗﻴ ﺔ ﻣ ﺴ
ﺘﻮﻳﺎ ت ·ﻣﻮ
اﻟﻤ ﺴ
ﺒﻞ
ﺘ ﻲ أﻗﻴﻤ ﺖ ﻣﻦ ﻗ
ﺘﻮﻳﺎ ت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ اﻟ
ﺘﻌﺪدة ·ﻣ ﺴ
ﺒﻞﺗﺸﻜﻴﻼ ت ﻣ
أﻗﻴﻤ ﺖ ﻣﻦ ﻗ
ﺜﻞ
ﺘﻮﻳﺎ ت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ · 50و 100ﻣ
دراﺳ ﺔ اﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ ·ﻃﻮل ﻋﻤﺮ ﻣ ﺴ
ﺒﺔ ·
ﺑﺜﻴﺮان واﻟﺪ
ﺒ ﺔ ﻋﲆ اﻷﻧﻤﺎط ﻓ ﻲ أﺳﻮاق اﻟ
ﺗﺘﺮ
ﺛﺎر اﻟﻤ
ﺗﺠﺎه ﻛﻤﺆﺷﺮا ت ﻗﻴﺎس ·ﻗﻴﺎس اﻵ
ﺘﺨﺪام ﻋﻮاﻣﻞ اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟﻘﻴﺎس ·ﺧﻄﻮط اﻻ
اﺳ
ﺘﺨﺪام أواﻣﺮ
ﺒﻨﺎء اﻟﺼﺎرم ﻟﻠﻜ ﺴﺮ -ﻗﻮاﻋﺪ اﻟﺨﺮوج ·اﺳ
ﺑ ﺔ ·اﻟ
ﺘﺤﺮﻛﺎ ت اﻟﻜﺎذ
ﺘﻔﻴﻦ ·اﻟﺪﻓﺎع ﺿﺪ اﻟ
ﺒﻊﺗﺸﻜﻴﻼ ت اﻟﺮأس واﻟﻜ
ﺘﺘ ﻲﺗ
ﺑ ﺔ اﻟ
·اﻟﺤﺮﻛﺎ ت اﻟﻜﺎذ
ﺘﺰاﻣﺎ ت ﺟﺪﻳﺪة
ﺘﻮﻗﻒ ﻟﻌﻤﻞ اﻟ
ﺘﺨﺪام ﻧﻘﺎط اﻟ
ﺒﺪﻳﻞ اﻹﻳﻘﺎف ·اﺳ
ﺑﻬﺎ ﺿﻤﻦ اﻷﻧﻤﺎط ·اﻟﻤﻀﺎﻋﻔ ﺔ أوﺗﻣﻮﺻﻰ
ﺘﺎﺳﻊ -
-اﻟ
Machine Translated by Google
ﺘﻮﻳﺎ ت
ﺟﺪول اﻟﻤﺤ
ﺘﺠﺎرﻳ ﺔ
ﺘﻴﻜﺎ ت اﻟ
ﺘﻜﺜﺎﻧﻴ ﺔ ﻋﺸﺮة اﻟ
اﻟﺪراﺳ ﺔ اﻟ 405
ﺑﻞ أواﻣﺮ
ﺒﺮ ·أواﻣﺮ ﻣﺤﺪودة ﻣﻘﺎ
ﺒﻴﺎﻧ ﻲ · ﺿﺮورة اﻟﺼ
ﺘﺄرﺟﺤ ﺔ ·ﻣﺨﺰون ﺿﻌﻴﻒ ﻟﻠﺮﺳﻢ اﻟ
ﺘﺸﻐﻴﻞ ·دراﺳﺎ ت اﻟﻘﺪرة اﻟﻤ
ﺘﻴﺎر ﻣﺨﺰون اﻟ
اﺧ
ﺘﺎﻟﻮج
ﺒﻴﺎﻧ ﻲ ﻛ
ﻣﻘﺪﻣﺎ ·ﻣﻠﺨﺺ وﻣﺮاﺟﻌ ﺔﺗﺪاول اﻟﻮرق :ﻋﻠﻢ اﻟﺮﺳﻢ اﻟ
ً اﻟ ﺴﻮق ·ﻧﺼﻴﺤ ﺔ ﻟﻠﻤﺤﺎﻓﻈﻴﻦ ﻟﻠﻐﺎﻳ ﺔ ·ﺧﻄﺮ اﻟﻌﻨﺎد ·وزن اﻟﻤﺨﺎﻃﺮ
ﺒﻴﺎﻧﻴ ﺔ ·دراﺳ ﺔ اﻷﻧﻤﺎط ·
ﺑﺪء اﻟﺮﺳﻮم اﻟ
ﺗﻜﻮﻳﻦ اﻟﻘﺎﺋﻤ ﺔ ·
ﺘﺪﺋﻴﻦ ·
ﺒﺑﺮﻧﺎﻣﺞ ﻟﻠﻤ
ﺒﻴﺎﻧ ﻲ اﻟﺬي ﺻﻤﻤﻪ اﻟﻤﺸﻐﻠﻮن ·
ﺒﺮة ·ﺧﺪاع اﻟﺮﺳﻢ اﻟ
اﻟﺨ
ﺒﺎر اﻟﻨﻬﺎﺋ ﻲ
ﺘاﻻﺧ
444ﻓﻬﺮس اﻟﻤﻮﺿﻮﻋﺎ ت
ﺘﺎج
ﺘﺎج اﻟﻤﺨﻄﻄﺎ ت اﻷﺻﻠﻴ ﺔ ،ﻓﻘﺪ وﺟﺪ أﻧﻪ ﻣﻦ اﻟﻀﺮوري إﻋﺎدة رﺳﻢ ﻛﻞ ﻣﻨﻬﺎ.ﺗﻢ إﻋﺎدة إﻧ
ﻣﻼﺣﻈ ﺔ اﻟﻤﺤﺮر ﻧﻈ ﺮًا ﻟ ﺴﻮء ﺟﻮدة إﻋﺎدة إﻧ
ﺘﺖ
ﺒﺛﺘﺎرﻳﺦ .أ
ﺒﺮ ﻗﺪر ﻣﻤﻜﻦ ﻣﻦ اﻷﻋﻤﺪة اﻷﺻﻠﻴ ﺔ ،ﻣﻦ ﺣﻴ ﺚ اﻟﺤﺠﻢ واﻟ
ﺑﺄﻛﺑﺪﻗ ﺔﺑﻴﺎﻧ ﻲأﺷﺮﻃ ﺔ اﻷﺳﻌﺎر اﻟﻌﻤﻮدﻳ ﺔ ﻋﲆ ﻛﻞ رﺳﻢ
ﺑﺸﻜﻞ ﻣﺤﺪد.ﺑﺈدراﺟﻬﺎ ﻓﻘﻂ ﻋﻨﺪﻣﺎ أﺷﺎر اﻟﻤﺆﻟﻒ إﱃ ﻣﻮﻗﻌﻬﺎﺗﺨﺎذ ﻗﺮار
ﺗﻢ ا
اﻷﺷﺮﻃ ﺔ اﻷﻓﻘﻴ ﺔ )أﺷﺮﻃ ﺔﺳﻌﺮ اﻹﻏﻼق( أﻧﻬﺎ ﻣﺰﻋﺠ ﺔ و
-س -
Machine Translated by Google
ﻣﻘﺪﻣ ﺔ اﻟﻤﺤﺮر
ﺑﻠﻴﻮ.
ﺘﺸﺎرد د
ﺑﺎ ت اﻟﺮاﺣﻞ رﻳ
ﺘﺎ
ﺑﺤﺎ ث اﻟﺮاﺋﺪة وﻛ
ﺒﻴﺮ ﻣﻨﻪ ﻋﲆ اﻷ
ﺘﻤﺪ اﻟﺠﺰء اﻷول ﻓ ﻲ ﺟﺰء ﻛ
ﻳﻌ
ﺑﻮاﺳﻄ ﺔ
ﺗﻢ إﺟﺮاؤه ﻓ ﻲ ﻋﺎم 1937
ﺘﻪ اﻵن -
ﺒﻌﺑﺎحﺳﻮق اﻷوراق اﻟﻤﺎﻟﻴ ﺔ )أﺣﺪ ثﺗﻨﻘﻴﺢ ﻟﻪ -ﻧﻔﺪ ت ﻃ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ وأر
ﺑﺎﻛﺮ.ﺳﻴﺠﺪ ﻃﻼ ب اﻟ
ﺷﺎ
ﺘﻮﺿﻴﺤﻴ ﺔ ،اﻟﻘﻠﻴﻞ ﻓﻘﻂﻳﻜﻮن ﺟﺪﻳﺪًا ﺣ ًﻘﺎ
ﺜﻴﺮ ﻣﻤﺎ ﻫﻮ ﻣﺄﻟﻮف وﻣﺎ ﻋﺪا اﻟﺮﺳﻮم اﻟ
ﺒﺎل( ﻓ ﻲ ﺻﻔﺤﺎ ت ﻫﺬا اﻟﻘ ﺴﻢ اﻟﻜ
ﺒﺮ ت ل .ﻛﻴﻤ
ﺗ ﺐ اﻟﺤﺎﻟ ﻲ وأﻟ
اﻟﻜﺎ
"
ﻋﻈﻴﻤﺎ
ً ﺘﻌﺪاده ﻟﺬﻟﻚ .ﻻ ﺷﻚ ﻓ ﻲ أن ﻫﻨﺎك دﻳﻨًﺎ
ﺒ ﺖ اﺳ
ﺜﺘﺮض أنﻳ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ ﻓ ﻲ وﻗ ﺖ ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﻤﻔ
ﺑ ﺔ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﻤﺤﻮري ﻓ ﻲ إﻃﻼق اﻟ
ﺜﺎ
ﺑﻤ
ﺘﺨﺼﺼﻴﻦ اﻟﺬﻳﻦﺗﻌﻠﻤﻮا
ﺘﻘﻨﻴﻴﻦ اﻟﻤ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ" .إن إﺟﺮاء ﺷﻴﻚ ﻣﻊ ﻣﻌﻈﻢ اﻟﻤﺤﻠﻠﻴﻦ اﻟ
ﺘﺎ ب اﻟﻤﻘﺪس ﻟﻠ
اﻟﻼﺣﻘ ﺔ ﻧﺎل ﻟﻨﻔ ﺴﻪ وﺳﺎم "اﻟﻜ
ﺒﻞ
ﺑﻌﻴﻨﻴﺎ ت ﻣﻦ اﻟﻘﺮن اﻟﻤﺎﺿ ﻲ وﻗ
ﺒﻮل ﻓ ﻲ اﻷر
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ ﻟﻢﻳﻜﻦ ﻟﻪﺗﺎرﻳﺦ ﻃﻮﻳﻞ ﻣﻦ اﻟﻘ
ﻟﻜﻦ ﻛﻴﻒ ﺣﺪ ث ﻛﻞ ﻫﺬا؟ ﻣﻦ اﻟﻤﺆﻛﺪ أن اﻟ
ﺘﻘﺪا ت
ﺑﺎرﻳ ﺲ وأﻣﺎﻛﻦ أﺧﺮى .ﻣﻦ دون ﺷﻚ ،ﻛﺎن ﻣﻦ اﻷﺳﻬﻞ اﻟﺤﻔﺎظ ﻋﲆ اﻟﻤﻌ
ﺜﻤﺎر اﻟﺮاﺳﺦ ﻓ ﻲ ﻧﻴﻮﻳﻮرك وﻟﻨﺪن و
ﺘذﻟﻚ ﻣﻦ ﺧﻼل اﻻﺳ
ﺗﻬﺎ ،
ﺑﺎ
ﺘﺤﻠﻴﻞ ﺣ ﺴﺎ
ﺘﻘﺪﻳﺮ ﻗﻴﻤ ﺔ ﺷﺮﻛ ﺔ ،ﻛﺎن ذﻟﻚ ﻛﺎﻓ ًﻴﺎ ﻟ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ .ﻟ
ﺘﺮﻣ ﺔ ﻟﻠ
ﺒﻨ ﻲ ﺣﻮل اﻷدوا ت اﻟﻤﺤ ﺒﺪو ﻣﻘ ً
ﺒﻮﻻ واﻟﻤ اﻟﻤﻨﻄﻘ ﻲ اﻟﺬيﻳ
ﺒﻠﻴ ﺔ ،وﻣﺎ
ﺘﻘﺗﻘﺪﻳﺮ اﻵﻓﺎق اﻟﻤ ﺴ
ﺒﻠﻎ ﻋﻨﻬﺎ ،و
ﺗﻬﺎ اﻟﻤ
ﺒﻴﻌﺎ
ﺗﻘﻴﻴﻢ أرﻗﺎم ﻣ
ﺜﻴ ﺔ ،و
ﺒﺤﺘﻄﻮرا ت اﻟ
ﺒ ﺔ اﻟ ﺴﻌﺮ إﱃ اﻟﻌﺎﺋﺪ ،واﻻﻃﻼع ﻋﲆ اﻟ
ﺗﺤﺪﻳﺪ ﻧ ﺴ
و
ﺒﺮ ذﻟﻚ ﻓ ﻲ
ﺘﺒﻮل ﻋﲆ أﺳﺎﺳﻴﺎ ت اﻟﺸﺮﻛ ﺔ اﻟﻤﻬﻤ ﺔ ،ﺣﻴ ﺚ اﻋ
ﺜﻤﺎر اﻟﺠﺎد اﻟﻤﻘ
ﺘﺑﻞ ،ﺗﺮﻛﺰﺗﺤﻠﻴﻞ اﻻﺳ
اﻟﻤﻘﺎ
ﻣﻘﺪﻣ ﺔ اﻟﻤﺤﺮر
ﺒ ﺔ ﻟﻠﻤﺤﻠﻠﻴﻦ
ﺑﺎﻟﻨ ﺴﺜﻤﺎر
ﺘﺘﺪاول ،و ﻫﻮ ﻣﺎﻳﺪور ﺣﻮﻟﻪ اﻻﺳ
ﺘﻘﻴﻴﻢﺳﻌﺮﺳﻬﻢ اﻟﺸﺮﻛ ﺔ ﻓ ﻲﺳﻮق اﻟ
ﻫﺬهﺗﻀﻊ اﻷﺳﺎس اﻟﺤﻘﻴﻘ ﻲ اﻟﻮﺣﻴﺪ ﻟ
اﻷﺳﺎﺳﻴﻴﻦ.
ﺘﻔﻜﻴﺮ
ﺜﺎﻧﻴ ﺔ ﻛﺎن ﻧﺎﺿﺠًﺎ ﻟ
ﺑﻌﺪ اﻟﺤﺮ ب اﻟﻌﺎﻟﻤﻴ ﺔ اﻟﺘﺮة ﻣﺎ
ﺜﻤﺎر ﻓ ﻲ ﻓ
ﺘإذا ﻧﻈﺮﻧﺎ إﱃ اﻟﻮراء اﻵن ،ﻓﻤﻦ اﻟ ﺴﻬﻞ أن ﻧﺮى أن ﻣﺸﻬﺪ اﻻﺳ
ﺒﻴﺮة
ﺜﻖ ﻣﻦ اﻟﻮﺳﺎﻃ ﺔ اﻟﻜ
ﺒﺒﻴﺮ ﻋﲆ اﻟﻌﻤﻞ اﻟﺬي اﻧ
ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺘﻤﺪ
ﺑﺎﻹﺿﺎﻓ ﺔ إﱃ اﻟﻨﻬﺞ اﻷﺳﺎﺳ ﻲ اﻟﺮاﺳﺦ اﻟﺬي اﻋﺑﻞﺘﻌﺎرض ﻣﻊ ،
ﺟﺪﻳﺪ ﻻﻳ
ﺑﻬﻢ اﻟﻨﻬﺎﺋ ﻲ اﻟﺬي ﺟﺎء
ﺘﺎ
ﺘﺞ اﻟ ﺴﺎدة إدواردز وﻣﺎﺟ ﻲ ﻛ
ﺑﺤﺎ ث اﻟﺸﺮﻛﺎ ت ﻟﻌﻤﻼﺋﻬﺎ .ﻟﻤﻞء ﻫﺬا اﻟﻔﺮاغ ﻋﻦ ﻗﺼﺪ أو ﻋﻦ ﻏﻴﺮ ﻗﺼﺪ ،أﻧ
أﻗ ﺴﺎم أ
ﺑﻞ أدى أ ً
ﻳﻀﺎ إﱃ ﻇﻬﻮر ﻓﻜﺮﺗﺤﻠﻴﻠ ﻲ ﺟﺪﻳﺪ ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ ﻓﺤ ﺴ ﺐ ،
ﻣﻨﻈﻤﺎ ﻟﻤﺠﺎل اﻟ
ً ً
وﺷﻜﻼ ﻓ ﻲ اﻟﻮﻗ ﺖ اﻟﻤﻨﺎﺳ ﺐ واﻟﺬي ﻟﻢﻳﻤﻨﺢ ﺷﻜ ﻼ ً
ﺒﻘ ﺖ ﻧﺸﺮ
ﺘ ﻲﺳ
ﺘﻴﺎره .ﻓ ﻲ اﻟ ﺴﻨﻮا ت اﻟ
ﺜﻤﺎر واﺧ
ﺘﺘﻮﻗﻴ ﺖ اﻻﺳ
ﺒﻴﺮ ﻛﻤﻨﻬﺠﻴ ﺔ ﻓﻌﺎﻟ ﺔ ﻟ
ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺑﻌﺪ اﻟﺤﺮ بﺘﻔﻴﺪ ﻣﻨﻪ ﻋﺼﺮ ﻣﺎ
ﻳﻤﻜﻦ أنﻳ ﺴ
ﺘﺐ
ﺒﻐ ﻲ أنﻳﻤﺮ ﻣﺮور اﻟﻜﺮام دون أنﻳﻼﺣﻈﻪ أﺣﺪ ،وﻣﻊ ذﻟﻚ ،ﺗﻢ ﻧﺸﺮ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﻜ
ﺗﺠﺎ ﻫﺎ ت اﻷﺳﻬﻢ ،ﻻﻳﻨ
ﺛﺮ ﻻ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ اﻟﻤﺆ
اﻟ
ﺒﻴﺮ ﻣﻦ ﻫﺬه
ﺘﻔﻜﻴﺮ .ﻛﺎن ﻋﺪد ﻛ
ﺘﺤﻠﻴﻠﻴ ﺔ واﻟ
ﺘﻘﻨﻴ ﺔ اﻟ
ﺑﺎرزةﺗﺸﻤﻞ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﻣﺮاﺣﻞ ﻫﺬه اﻟﺑﺄﻧﻬﺎ أﻋﻤﺎل ﻓﻨﻴ ﺔﺘﺄﻛﻴﺪ
ﺑﺎﻟﺘ ﻲﻳﻤﻜﻦ وﺻﻔﻬﺎ
اﻟ
ﺘﻘﻨ ﻲ
ﺘﻔﻜﻴﺮ اﻟ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ اﻟﺬيﺗﻢ ﻧﺸﺮه ﻣﻨﺬ ذﻟﻚ اﻟﺤﻴﻦ ؛ اﻟ
ﺑﻤﻮﺿﻮع اﻟﺘﻌﻠﻖ
ﺜﻞ أي ﺷ ﻲءﻳ
ﺘﻘﺪﻣﺎﺗﻘﻨ ًﻴﺎ ﻣ
ً ﺘ ﺐ واﻟﺪورا ت أﺻﻠ ًﻴﺎ وﻣ
اﻟﻜ
ﺘﺎ ب ﻣﻦﺗﺄﻟﻴﻒ
ﺒﻴﺮ ﻋﻨﻪ ﻓ ﻲ 1920 ، 1940 ، 1997أو ﻓ ﻲ أي وﻗ ﺖ آﺧﺮ .ﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﺤﺎل ﻣﻊ ﻫﺬا اﻟﻜ
ﺘﻌاﻟﻌﻈﻴﻢ ﻫﻮ ﻓﻘﻂ ﻣﺎ إذاﺗﻢ اﻟ
ﺒ ﺔ ﺷﺨﺼﻴ ﺔ أي ﻣﺤﻠﻞ
ﺘﺘﻤﺎم إﱃ ﻣﻜ
ﺑﺎﻻ ﻫﺜﻞ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻷﻋﻤﺎل اﻟﻌﻈﻴﻤ ﺔ ﻓ ﻲ اﻟﻤﺎﺿ ﻲ ،ﻳﻌﺪ إﺿﺎﻓ ﺔ ﺟﺪﻳﺮة
Schabacker ،ﻷﻧﻪ ،ﻣ
ﺑﺪًا اﻟ ﺴﻤﺎح ﻟﻬﺎ
ﺒﻐ ﻲ أ
ﺘﺤﻠﻴﻠﻴ ﺔ ﻻﻳﻨ
ﺘﻬﺎ اﻟﻘﻠﻴﻞ ﻣﻦ اﻟﻤﻌﺮﻓ ﺔ اﻟ
ﺜﻞ ﻫﺬه اﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴﺎ ت اﻟﻌﻈﻴﻤ ﺔ ﻣﻊ وﻗ
ﺘﻘﺪ أن ﻣ
ﺒ ﺔﺳﻮق .وﻧﻌ
ﺘﺗﻘﻨ ﻲ أو أي ﻣﻜ
ﺘﻌﻤﻞ دار ﻧﺸﺮ Pitman Publishing ،ﻧﺎﺷﺮوﺳﻠ ﺴﻠ ﺔ Master Class
ﺘﻘﻨ ﻲ ،إن أﻣﻜﻦ .وﻟﻬﺬه اﻟﻐﺎﻳ ﺔ ،ﺳ
ﺘﻔﺎء ﻣﻦ اﻟﻤﺸﻬﺪ اﻟ
ﺑﺎﻻﺧ
ﺑﺎ ت
ﺘﺎ
ﺘﺰاﻳﺪ ﻣﻦ اﻹﺿﺎﻓﺎ ت إﱃ ﻫﺬه اﻟ ﺴﻠ ﺴﻠ ﺔ ﻣﻦ اﻟﻜ
ﺗﺎﺣ ﺔ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ ﻫﺬه اﻷﻋﻤﺎل اﻟﻨﺎدرة ﺟﺪًا ﻣﺮة أﺧﺮى ﻣﻊ ﻋﺪد ﻣ
ﻫﺬه ،ﻋﲆ إ
ﺑﻴﻦ ﻋﺎﻣ ﻲ 1922و 1957.ﺜﻤﺮة ﻟﻠﻐﺎﻳ ﺔ
ﺘﺮة اﻟﻤ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ" ،ﺗﻠﻚ اﻟﻔ
ﺒ ﻲ ﻟﻠ
اﻟﻜﻼﺳﻴﻜﻴ ﺔ اﻟﻌﻈﻴﻤ ﺔ ﻣﻦ "اﻟﻌﺼﺮ اﻟﺬ ﻫ
ﻣﻘﺪﻣ ﺔ اﻟﻤﺤﺮر
ﺘﺎ ب
ﺛﻠ ﺔ ﻋﲆ ﻏﻼف اﻟﻜ
ﺒﻴﺎﻧﺎ ت اﻟﻤﻤﺎ
ﺘﺄﻧﻴ ﺔ ﻟﻠﻤﻘﺪﻣ ﺔ واﻟ
ﺜﻞ ﻋﻤﻞ إدواردز وﻣﺎﺟ ﻲ ،ﻓﺈن اﻟﻘﺮاءة اﻟﻤ
ﺑﻘﺪر ﻣﺎ ﻫﻮ ﺟﻴﺪ وﺷﺎﻣﻞ ﻣ
ﺗﻜﺸﻒ ﻋﻦ دﻳﻮﻧﻬﻢﺗﺠﺎه
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ
ﺑﺤﺮﻳ ﺔ أﻧﻬﻢ ﻟﻢﻳﻄﻮروا أوﻳﺨﻠﻘﻮا اﻟﺠﻮاﻧ ﺐ اﻟﻌﺪﻳﺪة ﻟﻠﺘﻬﻢﻷﻧﻬﻢ ﺻﺮﺣﻮا
ﺘﻬﻢ وأﻣﺎﻧ
ﺑﺼﺮاﺣﺑﺎﻛﺮ.ﻳﺠ ﺐ اﻹﻋﺠﺎ ب
اﻟ ﺴﻴﺪ ﺷﺎ
ﺘﻮﺟﻴﻬ ﻲ اﻟﺬي
ﺘﻨﻤﻮي اﻟﺤﻴﻮي ﻟﻨﻮر ﻫﻢ اﻟ
ﺑﺪاﻋ ﻲ واﻟ
ﺘﺎز ﻫﻮﺗﻮﻓﻴﺮ اﻟﻌﻤﻞ اﻹ
ﺘ ﻲ ﻛﺎﻧﻮاﻳﻨﻘﻠﻮﻧﻬﺎ إﱃ ﺟﻴﻞ ﺟﺪﻳﺪ .ﻣﺎ أﻧﺠﺰه ﻋﻤﻠﻬﻢ اﻟﻤﻤ
اﻟ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻤﺨﻄﻄﺎ ت.ﻳﺄﺧﺬﻧﺎ ﻫﺬا إﱃ
ﺘﻌﻠﻴﻢ ﻋﺪة آﻻف ﻓ ﻲ ﻫﺬا اﻟﻔﻦ اﻟﺠﺪﻳﺪ ﻟ
ﺑﺑﺬﻟﻚ ﻗﺎﻣﻮا
ﺒﻞ ﺣﻮاﻟ ﻲ ﻋﺸﺮﺳﻨﻮا ت ،و
ﺘﻪ اﻟﻤﻨﻴ ﺔ ﻗ
واﻓ
ﺑﻠﻴﻮ
ﺘﺸﺎرد د
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ واﻟﻤﺸﺎرﻛﻴﻦ ﻓ ﻲ ﺟﻤﻴﻊ أﻧﺤﺎء اﻟﻌﺎﻟﻢ ،ﻣﻌﻠﻢ إدواردز وﻣﺎﺟ ﻲ ،رﻳ
ﺒ ﻲ اﻟ
اﺳﻢ ﻏﻴﺮ ﻣﻌﺮوف اﻵن ﻟﺠﻤﻴﻊ ﻣﺤ
ﺘ ﻲ ﻇﻬﺮ ت ﻓ ﻲ ﻫﺬا
ﺑﺎﻛﺮ ،ﻛﻤﺎ أﺷﺎر إدواردز ،أن اﻟﻤﻔﺎ ﻫﻴﻢ واﻷﻓﻜﺎر اﻟﻌﻘﻠﻴ ﺔ اﻷﺣﺎدﻳ ﺔ اﻟ
ﺒﺤ ﺚ اﻟﺮاﺋﺪ" ﻟﺸﺎ
ﺑﺎﻛﻴﺮ.ﻷﻧﻪ ﻛﺎن ﻣﻦ "اﻟ
ﺷﺎ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ .ﻣﻦ اﻟﻤﺆﻛﺪ أن
ﺘ ﺖ أﻧﻬﺎ أﺳﺎس اﻟﺤﺪﻳ ﺚ اﻟ
ﺒﺛﺒﺆ ﺟﺎء ت ،وأ
ﺘﻨﺑﺎحﺳﻮق اﻷﺳﻬﻢ :دورة ﻓ ﻲ اﻟ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ وأر
ﺘﺎ ب اﻟ
اﻟﻜ
ﺘﻘﻠﻴﺪي.ﺗﻢ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ اﻟ
ﺘﺎﺟﻪ ﻋﲆ اﻹﻃﻼق ﻓ ﻲ اﻟ
ﺜﻞ أﻓﻀﻞ ﻋﻤﻞﺗﻢ إﻧ
ﺑﺎﻛﺮﺗﻤ
ﺒﻴ ﺔ ﻟﺸﺎ
ﺘﺪرﻳ
ﺗ ﺐ ﻫﻮ أن ﻫﺬه اﻟﺪورة اﻟ
رأي ﻫﺬا اﻟﻜﺎ
ﺑﺎﻟﻤﻘﺎرﻧ ﺔ ﻣﻊ ﻋﻤﻞ وﻳﻠﻴﺎم د.ﺘﺨﺪاﻣﻬﺎ
ﺗﻘﻠﻴﺪي"ﻷﻧﻪﻳﺠ ﺐ اﺳ
إدراج اﻟﻜﻠﻤ ﺔ اﻟﻤﺆ ﻫﻠ ﺔ "
ﺘﺮة
ﺜﻤﺎر ﻟﻔ
ﺘﺑﺎ ت اﻟﺮاﺋﻌ ﺔ ﻛﺎن ﻣﻦ اﻟﻤﻤﻜﻦ أنﺗﻈﻞ ﻏﻴﺮ ﻣﻌﺮوﻓ ﺔ ﻟﺠﻤﻬﻮر اﻻﺳ
ﺘﺎ
ﺜﻞ ﻫﺬه اﻟﻜ
ﺒﺎ أن ﻣ
ﺒﺪو ﻣﻦ ﻏﻴﺮ اﻟﻤﻌﻘﻮلﺗﻘﺮﻳ ً
ﻳ
ﺗﺠﺎ ﻫﺎ ت اﻷﺳﻬﻢ ،ﻻ ﻧﻌﺮف أي إﺷﺎرة أﺧﺮى إﻟﻴﻬﺎ.ﻳﺠ ﺐ أنﻳﻜﻮن ﻃﻼ ب اﻟ ﺴﻮق
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ ﻻ
ﺑﺨﻼف إدواردز ﻓ ﻲﺗﻘﺪﻳﻤﻪ ﻟﻠﻃﻮﻳﻠ ﺔ.
ﺘﻲ
ﺒﻴﺮ ﻣﻦ اﻷﻋﻤﺎل اﻟﻔﻨﻴ ﺔ اﻟﺮاﺋﻌ ﺔ اﻷﺧﺮى اﻟ ﺒﻖ أ ً
ﻳﻀﺎ ﻋﲆ ﻋﺪد ﻛ ﺑﻜﻴﻔﻴ ﺔ ﺣﺪو ث ذﻟﻚ ،ﺣﻴ ﺚ إﻧﻬﺎ ﻗﺼ ﺔ ﻣﺄﻟﻮﻓ ﺔ ﻟﻠﻐﺎﻳ ﺔﺗﻨﻄﻋﲆ دراﻳ ﺔ
ﺒﺎ ب
ﺒﻞ اﻟﺨﻮض ﻓ ﻲ اﻷﺳ
ﺜﺮ ﻓﻘ ﺮًا .وﻣﻊ ذﻟﻚ ،ﻗ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ أﻛ
ﺑﻪﻳﺠﻌﻞ اﻟﺘﻰ اﻟﻴﻮم ؛ ﻣﺼﻴﺮ ﻏﻴﺮ ﻣﺮﺣ ﺐ ﻻﺗﺰال أ ً
ﻳﻀﺎ ﻏﻴﺮ ﻣﻌﺮوﻓ ﺔ ﺣ
ﺘ ﻲ ﻃﺎرد ت اﻟﻤﺠﺎل ﻟ ﺴﻨﻮا ت ﻋﺪﻳﺪة ،ﺳﻴﻜﻮن ﻣﻦ
ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ اﻟﻜﻼﺳﻴﻜ ﻲ اﻟ
ﺑﺎ ت اﻟ
ﺘﺎ
ﺘ ﻲ أد ت إﱃ ﻧﺪرة ﻛ
ﺘﺎرﻳﺨﻴ ﺔ اﻟ
ﺘﻄﻮرا ت اﻟ
واﻟ
ﺜﺎﻻ ً ﻋﲆ أﻋﲆ درﺟ ﺔ ﻣﻦ اﻟﺠﻮدة اﻟ
ﺘﺤﻠﻴﻠﻴ ﺔ واﻟﻔﻜﺮ اﻟﻔﻨ ﻲ ﺒﺎﻛﺮ اﻟﺬيﻳﻈﻞ ﻣ
اﻟﺠﻴﺪ إﻟﻘﺎء ﻧﻈﺮة ﻓﺎﺣﺼ ﺔ ﻋﲆ ﻫﺬا اﻟﻌﻤﻞ اﻟﻜﻼﺳﻴﻜ ﻲ ﻟﺸ
ﺘﻘﻨﻴﻴﻦ ﻓ ﻲ ﻛﻞ ﻣﻜﺎن.
ﺜﺎﻟ ﻲ ﻟﻠﻄﻼ ب اﻟ
ﺑ ﺔ ﻧﻤﻮذج ﻣ
ﺜﺎ
ﺑﻤﺜﺎﻗ ﺐ ،وﻳﺠ ﺐ أنﺗﻜﻮن
اﻟ
ﻣﻘﺪﻣ ﺔ اﻟﻤﺤﺮر
ﺘﺄﻛﻴﺪ ﻫﺬه ﻟﻴ ﺴ ﺖ
ﺑﺎﻟﺗ ﻲ وﻣﺎ إﱃ ذﻟﻚ.
ﺒﺎ ت ﻋﻨﺪﻣﺎﺗﺄ
ﺘﻌﺎﻣﻞ ﻣﻊ اﻟﻄﻠ
ﺘﻢ اﻟ
ﺒﺎدﻻ ت اﻟﻌﺪﻳﺪة ،ﻛﻴﻒﻳ
ﺘﺒﺎدﻻ ت ،ﺗﻔﺎﺻﻴﻞ ﺣﻮل ﻫﺬه اﻟ
ﺘاﻟ
ﺒﻴﻊ
ﺗﺮ اﻟﻌﺪﻳﺪ ﻣﻦ اﻟﺠﻮاﻧ ﺐ اﻟﻤﻴﻜﺎﻧﻴﻜﻴ ﺔ ﻟﻠﺸﺮاء واﻟ
ﺒﻴﻮ
ّﻴ ﺮ اﻟﻜﻤ
ﺛﺎرة ،ﺣﻴ ﺚ ﻏ
ﺒ ﺔ ﻟﻨﺎ اﻟﻴﻮم ،ﻓﻬ ﻲ أﻗﻞ إ
ﺑﺎﻟﻨ ﺴ
ﺜﻴﺮة ﻟﻠﻐﺎﻳ ﺔ ،و
ﻣﻮﺿﻮﻋﺎ ت ﻣ
ﺘﺎ ب اﻟﺬي ﻛﺎن ﻣﻘﺪ ًرا ﻟﻪ زﻳﺎدة
ﺒﻘ ﻲ ﻣﻦ اﻟﻜ
ﺘﺜﻠ ﺚ اﻟﻤ
ﺘﻤﺎد ﻋﻠﻴﻬﺎ ﻹﻧﺠﺎز ﻣﻬﺎﻣﻬﺎ .إﻧﻪ اﻟ
ﺒﻮرﺻﺎ ت اﻻﻋ
ﺗ ﺐ اﻟ ﺴﻤ ﺴﺮة واﻟ
ﺘﺎد ت ﻣﻜﺎ
ﺘ ﻲ اﻋ
اﻟ
ﺗﻤﺎﻣﺎ ﺣﻴ ﺚ
ً ﺘﺤﻠﻴﻞ اﻟﻔﻨ ﻲ ﻛﻤﻮﺿﻮع ﻣﻨﻈﻢ
ﺒﻴﺮ .ﻫﺬا ﻫﻮ اﻟﻤﻜﺎن اﻟﺬي ﻗﺪم ﻓﻴﻪ اﻟﻤﺆﻟﻒﻷول ﻣﺮة ﻓ ﻲ mem oryاﻟ
ﺑﺸﻜﻞ ﻛﺘﻤﺎﻣﻨﺎ
اﻫ
ﺑﻬﺎ.ﺒﻄ ﺔ
ﺗﺘﻔﺎﺻﻴﻞ اﻟﻔﻨﻴ ﺔ اﻟﺪاﻋﻤ ﺔ اﻟﻤﺮ
ﺗﺠﺎ ﻫﺎ ت وﻣﺠﺎﻻ ت اﻟﺪﻋﻢ واﻟﻤﻘﺎوﻣ ﺔ واﻟ
ﺘﺸﻜﻴﻼ ت واﻻ
ﺘﻠﻒ اﻷﻧﻤﺎط واﻟ
ﺜﻒ ﻟﻤﺨ
ﺑﻮﺿﻊ ﻣﻜﻗﺎم
ﺑﻌﻴﺪًاﺒﻮ ت اﻟﻤﺠﻬﻮﻟ ﺔ
ﺘﻴﻘﺎظ ﺧﻴﻮط اﻟﻌﻨﻜ
ﺘﻘﺪﻳﺮ اﻻﺳ
ﺘ ﺴﺢ اﻟ
ﺑﺎ ت Schabacker ،ﻣﻦ اﻟﻤﺄﻣﻮل أنﻳﻜ
ﺘﺎ
وﻣﻊ ذﻟﻚ ،ﻣﻊ إﻋﺎدة ﻧﺸﺮ أرﻗﻰ ﻛ
ﺒﻴﻖ.
ﺘﻄﺘﺤﻠﻴﻠ ﻲ واﻟ
ﻋﻦ ﻫﺬا اﻟﻤ ﺴﺎ ﻫﻢ اﻟﻤﻬﻢ ﻟﻠﻐﺎﻳ ﺔ ﻓ ﻲ ﻋﺎﻟﻤﻨﺎ ﻣﻦ اﻟﻔﻜﺮ اﻟ
ﺘﻲ
ﺜﺮ أ ﻫﻤﻴ ﺔ اﻟ
ﺒﺮة ﻓ ﻲ إدارة اﻟﺼﻨﺎدﻳﻖ اﻟﻤﺆﺳ ﺴﻴ ﺔ ،ﻓﺈن اﻟﻨﻘﻄ ﺔ اﻷﻛ
ﺜﺮ ﺧ
ﺘﺪﺋﻴﻦ إﱃ اﻷﻛ
ﺒﺜﻤﺮ ،ﻣﻦ اﻟﻤ
ﺘﺘﺪاول أو ﻣ ﺴ
ﺒ ﺔﻷي ﻣ
ﺑﺎﻟﻨ ﺴ
ﺗﺠﺎه ﻣﺎ إذا ﻛﺎن ﻫﺬا
ﺘﻌﻴﻦ ﻋﻠﻴﻬﻢ أنﻳ ﺴﺄﻟﻮا أﻧﻔ ﺴﻬﻢ ﻣﻊﺗﻄﻮر اﻻ
ﺜﻤﺎرﻳﺸﻐﻠﻪ ﻫﻮ ﻋﻨﺪﻣﺎﻳﺠﺪون أﻧﻪﻳ
ﺘﺗﻜﻤﻦ ﻓ ﻲ ﺻﻤﻴﻢ أي ﻣﻨﺼ ﺐ اﺳ
ﺘﻤﻞ ﻓ ﻲ ﺣﺮﻛ ﺔ اﻟ ﺴﻌﺮﺗﻠﻚ.
ﺒﻴﻊ أو ،ﺣ ﺴ ﺐ اﻟﺤﺎﻟ ﺔ ،ﻋﻨﺪ اﻟﻘﺎع واﻧﻌﻜﺎس ﻣﺤ
ﺘﻤﻞ ﻓ ﻲ اﻟ
اﻟﻤﻮﻗﻒ ﻓ ﻲ ذروة ﻣﻊ اﻧﻌﻜﺎس ﻣﺤ
ﺘﻌﻠﻖ
ﺒﻴﻮن ﻓﻴﻤﺎﻳ
ﺘﻮﺳﻄ ﺔ اﻟﻤﺪى أو ﻗﺼﻴﺮة اﻟﻤﺪى )وﺟﻤﻴﻌﻬﻢ ﻧ ﺴ
ﺘﻤﺎدًا ﻋﲆ ﻣﺎ إذا ﻛﺎﻧﻮاﻳﺄﺧﺬون وﺟﻬ ﺔ ﻧﻈﺮ ﻃﻮﻳﻠ ﺔ اﻷﺟﻞ أو ﻣ
اﻋ
ﺗﻬﺎ ﻟﻬﺬا اﻟﻤﻨﺼ ﺐ.
ﺒﺪﺘ ﻲﺗﻜ
ﺘ ﺴ ﺐ أو اﻟﺨ ﺴﺎرة اﻟ
ﺑﺢ اﻟﻤﻜ ً
ﻓﺮﻗﺎ ﺣﻴﻮﻳًﺎ ﻓ ﻲ اﻟﺮ ﺗﺠﺎهﻳﻤﻜﻦ أنﻳﺤﺪ ث
ﺘﻐﻴﻴﺮ ﻓ ﻲ اﻻ
ﺑﺎﻟﻮﻗ ﺖ( ،ﻓﺈن ﻫﺬا اﻟ
ﺘﻮاءا ت اﻟﺠﺎﻧ ﺐ
ﺒﺮ اﻟ
ﺘﻢ اﻟﻨﻈﺮ ﻓﻴﻪ ﻧﻈ ًﺮاﻷن ﺣﺮﻛ ﺔ اﻟ ﺴﻌﺮﺗﻤﺮ ﻋ
ﺑﻴﻊ ﻋﲆ اﻟﻤﻜﺸﻮفﻳ ﻗﺪﻳﻜﻮن ﻫﺬا ﺻﺤﻴﺤًﺎ أ ً
ﻳﻀﺎﻷي ﻗﺮار ﺷﺮاء أو ﻗﺮار
ﺘﺮﻛﻴﺰ
ﺒﺮ ﻗﺪر ﻣﻦ اﻟ
ﺑﺎﻛﻴﺮ ﺟﻌﻞ أﻧﻤﺎط اﻻﻧﻌﻜﺎس ﻫ ﻲ اﻟﻤﺠﺎل اﻟﺬيﺳﻴﻮﻟﻴﻪ أﻛ
ﺘﺎر اﻟ ﺴﻴﺪ ﺷﺎ
ﺒ ﺐ ،اﺧ
ﺒﻮﻃ ﻲ .ﻟﻬﺬا اﻟ ﺴ
اﻟﻌﻠﻮي /اﻟﻬ
ﺑﻜﻴﻦ
ﺘﺸﺎ
ﺘﻘﻨﻴﻴﻦ ،اﻟﺬﻳﻦﻳﺮون أﻧﻔ ﺴﻬﻢ ﻣ
ﺑﺬﻟﻚ ﺷﺪد ﻋﲆ أ ﻫﻤﻴ ﺔ ﻫﺬه اﻟﻤﻌﺮﻓ ﺔ ﻓ ﻲﺗﻌﻠﻴﻢ اﻟﻄﻼ ب اﻟ
ﺒﻴ ﺔ ،و
ﺘﺪرﻳ
ﺘﻤﺎم ﻓ ﻲ اﻟﺪورة اﻟ
واﻻ ﻫ
ﺘﺤﻠﻴﻞ
ﺑﺠﺎﻣﻌ ﺔ اﻟﺘﺤﺎق
ﺑ ًﺎ ﻓ ﻲ اﻟ ﺴﻮقﻳﻌﻠﻤﻮن أﻧﻨﺎ ﻣﻘﺪرون ﻋﲆ اﻻﻟ
ﺒﺮ أﻧﻔ ﺴﻨﺎ ﻃﻼ
ﺘﻓ ﻲ دﻳﻨﺎﻣﻴﺎ ت اﻟ ﺴﻮق) .ﻓ ﻲ اﻟﺤﻘﻴﻘ ﺔ ،ﻧﺤﻦ اﻟﺬﻳﻦ ﻧﻌ
ﺘﻤﻠ ﺔ اﻟﻤﻮﺟﻮدة ﻣﻦ أﺟﻞ
ﻃﺎﻟﻤﺎ أﻧﻨﺎ ﻣﻮﺟﻬﻮن ﻧﺤﻮ اﻟ ﺴﻮق .ﻣﻊ ﻣﺠﻤﻮﻋ ﺔ اﻟﻤﻌﺮﻓ ﺔ اﻟﻤﺤ