2015 2019

Preguntes examen:
Ac5u Total = 17.786.787 Ac5u Total = 20.789.547
1) Com ha evolucionat la solvència a llarg termini: Passiu Total = 11.998.914 Passiu Total = 16.287.547

Ràtios 2015 2019 Ha millorat?

AT/PT Relació d’endeutament 0,6746 0,7834
PNC/PT Qualitat del deute 0,6667 0,7982

2) Com ha evolucionat la solvència a curt termini:

Ràtios 2015 2019 Ha millorat?

AC/PC Liquiditat (corrent) 2,0797 2,6186
(AC - exist)/PC Test- Àcid 1,2357 0,9226

3) Gestió d’existències:

Ràtios 2015 2019 Ha millorat?

Dies d’existències. 178,95 203,56
Rotació d’existències. 2,01 1,77 NO
R1 = 360/PM1
4) Compres d’existències:

2018 2019
Compres Existències. 9.455.428 10.254.482

Cost vendes - Exist 2017 + Exist 2018 (sense deteriorament)

5) Pagaments de compres d’existències

2018 2019
Pagament de Compres
9.674.114 10.165.139
d’existències.

*Suposeu que saldo de proveïdors és 100% destinat a la compra d’existències.

Compres existències + (Saldo prov 2017 - Saldo prov 2018)
Compres existències + (Saldo prov 2018 - Saldo prov 2019)
6) Tenint en compte que no hi hagut deteriorament o vendes en l’immobilitzat material. Quina ha esta
la inversió en els següents anys:

2018 2019
Inversió Immobilitzat Mat. 3.005.100 3.305.100

2018 = Imm mat 2018 - Imm mat 2017 + Amort imm 2018
2019 = Imm mat 2019 - Imm mat 2018 + Amort imm 2019
 7) Quina ha estat el rendibilitat:

2018 2019 Ha millorat?

BACC/FP Rendibilitat Financera -4,34% -14,008% NO
BAIT/AT Rendibilitat Econòmica 0,6% -2,33% NO

8) Fluxos d'efectiu de les activitats d'explotació

2019
Resultat de l'exercici abans d'impostos -965.072
Ajusts del resultat 3.982.851
Amoritzacions 3.053.560
Correccions Valorativas per deteriormant (det 2018 - det 2017) 128.660
Correccions Valorativas per deteriormant Existències 320.631
Costos Financer 480.000
Canvis en el Capital corrent -611.049
Existències (+/-) -961.880
Deutors i altres comptes per cobrar (+/-) 261.488
Creditors i altres comptes per pagar (+/-) 89.343
Altres fluxos d'efectiu de les activitats d'explotació -404.974
Pagament d'interessos -480.000
Impost sobre beneficis 75.026
A) FLUXOS D'EFECTIU DE LES ACTIVITATS D'EXPLOTACIÓ
2.011.756

Cas Pràctic:
La direcció de l’empresa de moda Cofoia, està preocupada per entendre els resultats dels últims exercicis i
ha demanat ajuda a un equip d’assessors per tal d’interpretar els resultats dels últims exercicis i els hi
proposin de cara al futur.

Dades que ha aportat l’empresa

Descripció de l’empresa i altres dades d’interès:

Cofoia empresa de moda jove per noies del segment mig alt. L’empresa ven a través de 4 canals: botigues
pròpies (full Price); multimarca; e-commerce i outlet (només per treure estoc que ha sobrat de passades
temporades).

En els últims anys l’empresa ha fet una forta aposta pel canal de botigues pròpies i l’e-commerce.

Direcció Comercial:

La direcció comercial de l’empresa ha apostat per la venda en botigues pròpies i en l’e-commerce. Segons
l’equip comercial aquests canals tenen molt de potencial i permeten gestionar millor l’experiència del client
amb la marca. A nivell de marge són els dos canals amb marges més elevats.

Existències = exist 2019 - exist 2018 (sense tenir en compte deteriorament)

Deutors i altres comptes a cobrar = deutors 2019 - deutors 2018 (sense deteriorament)
Creditors i altres compres a pagar = creditors 2019 - creditors 2018 (sense deteriorament)
Detall de les botigues que la empresa:

2015 2016 2017 2018 2019

Nº Botigues ( full price) 40 44 48 53 58
Nº Botigues ( Outlet) 5 5 5 6 6

Direcció de Recursos Humans:

La direcció de recursos humans apunta que en els últims anys l’empresa ha fet un esforç de contractació per
adaptar-se al creixement de les vendes i que els salaris s’han anat ajustant al mercat laboral i a les necessitats
de la direcció.

Nº de treballador: FTE

2015 2016 2017 2018 2019

Botiga 120 132 144 159 174
E-commerce 5 6 6 7 7
Distribuidor Multimarca 7 7 7 6 6
Outlet 15 15 15 18 18
Administració i diseny 9 9 10 11 10
Direcció 3 3 3 3 3

Direcció financera:

A la direcció financera li preocupa la baixada de rendibilitat i de generació de caixa. A preparat una fulla de
càlcul amb un PiG, Balanç, EFE dels últims 5 anys per intentar entendre com han arribat aquesta situació.

Un tema que preocupa és el tema del obsolets.

Informació financera:

Pèrdues i Guanys 2015 2016 2017 2018 2019

Vendes 18.350.000 19.516.385 20.342.871 21.616.256 22.907.705
Botigues 12.000.000 12.936.000 13.829.760 15.117.656 16.378.412
e-commerce 350.000 560.385 683.670 820.404 984.484
Distribuïdor Multimarca 5.000.000 4.985.000 4.758.216 4.458.648 4.288.674
Oulets 1.000.000 1.035.000 1.071.225 1.219.548 1.256.134
Cost de les vendes (COGS) (6.772.035) (7.426.156) (7.899.796) (8.568.878) (9.292.602)
Botigues (3.360.000) (3.880.800) (4.287.226) (4.988.827) (5.732.444)
e-commerce (112.000) (173.719) (205.101) (237.917) (275.656)
Distribuïdor Multimarca (2.500.000) (2.542.350) (2.521.854) (2.363.083) (2.272.997)
Oulets (550.000) (569.250) (589.174) (670.751) (690.874)
Obsolets (250.035) (260.036) (296.441) (308.299) (320.631)
Marge Brut 11.577.965 12.090.229 12.443.074 13.047.378 13.615.103
Botigues 8.640.000 9.055.200 9.542.534 10.128.830 10.645.968
e-commerce 238.000 386.666 478.569 582.487 708.829
Distribuïdor Multimarca 2.500.000 2.442.650 2.236.362 2.095.565 2.015.677
Oulets 450.000 465.750 482.051 548.797 565.260
Despeses de personal (inclou SS) (4.657.286) (5.130.094) (5.615.438) (6.289.570) (6.835.690)
Botigues (3.310.320) (3.695.972) (4.092.449) (4.586.527) (5.094.507)
e-commerce (177.945) (217.805) (222.161) (264.371) (269.659)
Distribuïdor Multimarca (263.123) (268.385) (273.753) (239.338) (244.125)
Oulets (413.790) (419.997) (426.297) (519.230) (527.018)
Administració & Operacions (281.403) (285.624) (322.120) (359.647) (331.857)
Direcció (210.705) (242.311) (278.657) (320.456) (368.524)
Altres Despeses (3.023.358) (3.373.409) (3.622.455) (3.942.496) (4.210.925)
Lloguer botigues (1.920.000) (2.133.120) (2.350.310) (2.621.086) (2.897.042)
Lloguer Outlets (225.000) (228.375) (231.801) (282.333) (286.568)
Lloguer oficina (45.000) (45.000) (45.000) (45.000) (45.000)
Lloguer Magatzem (40.000) (40.000) (40.000) (40.000) (40.000)
Marketing Online (100.000) (120.000) (132.000) (138.600) (146.916)
Marketing offline (452.358) (502.145) (515.000) (503.518) (475.862)
Cost logistic e-commerce (21.000) (28.019) (30.765) (35.277) (39.379)
Altres costos de Diseny (120.000) (127.200) (134.832) (142.922) (151.497)
Deteriorament comercial (100.000) (149.550) (142.746) (133.759) (128.660)
Amortització de l'immobilitzat. (2.168.353) (2.244.886) (2.302.285) (2.677.923) (3.053.560)
Amortizació (2.168.353) (2.244.886) (2.302.285) (2.677.923) (3.053.560)
Resultat d'Explotació 1.728.968 1.341.840 902.897 137.390 (485.072)
Cost financer (284.944) (322.472) (375.000) (450.000) (480.000)
Resultat abans d'impostos 1.444.024 1.019.368 527.897 (312.610) (965.072)
Impost sobre beneficis (346.566) (244.648) (126.695) 75.026 231.617
Resultat de l'exercici 1.097.458 774.720 401.202 (237.583) (733.454)
 Balanç de Situació 2015 2016 2017 2018 2019
A) Actiu no corrent 9.490.787 10.149.981 11.052.796 11.679.973 12.181.513
I.- Immobilitzat intangible
II.- Immobilitzat material 7.040.787 7.499.981 8.202.796 8.529.973 8.781.513
III.- Inversions immobiliaries
IV.- Inversions en empreses del grup i associades
V.- Inversions financeres a ll.t. 2.450.000 2.650.000 2.850.000 3.150.000 3.400.000
VI.- Actius per impost diferit
B) Actiu corrent 8.295.585 10.364.352 9.155.443 11.910.276 8.608.033
I.-Actius manitnguts per la venda
II.- Existències 3.366.294 3.906.355 4.355.633 4.933.884 5.575.133
Stock temporada 3.216.329 3.533.977 3.749.600 4.073.710 4.424.534
Stock temporades passades 500.000 982.449 1.512.546 2.074.986 2.686.042
Deteriorament (350.035) (610.071) (906.513) (1.214.812) (1.535.443)
III.Deutors comercials i altres comptes a cobrar 2.716.438 2.972.501 3.141.874 3.301.082 2.910.934
Clients 3.016.438 3.422.051 3.734.171 4.027.138 3.765.650
Deteriorament credits comercials (300.000) (449.550) (592.296) (726.056) (854.716)
IV.- Inversions en empreses del grup i associades
V.- Inversions financeres c.t.
VI.- Periodificacions
VII.- Efectiu i altres actius líquits equivalents 2.212.853 3.485.497 1.657.937 3.675.310 121.966
Total actiu 17.786.372 20.514.333 20.208.239 23.590.249 20.789.547

A) Patrimonio Neto 5.797.458 6.572.178 5.473.380 5.235.796 4.502.342

A-1.- Fons Propis 5.797.458 6.572.178 5.473.380 5.235.796 4.502.342
I.- Capital 100.000 100.000 100.000 100.000 100.000
II.- Prima d'emissions
III.- Reserves 4.600.000 5.697.458 4.972.178 5.373.380 5.135.796
IV.- Accions i participacions en patrimoni pròpies
V.- Resultats d'exercicis anteriors
VII.- Resultat de l'exercici 1.097.458 774.720 401.202 (237.583) (733.454)
VIII.- Divident a compte
A-2.- Ajustaments per canvis de valor
A-3.- Subvencions, donacions i llegats rebuts
B) Passiu no corrent 8.000.000 11.000.000 12.000.000 15.000.000 13.000.000
I.- Provisions a ll.t.
II.- Deutes a ll.t. 8.000.000 11.000.000 12.000.000 15.000.000 13.000.000
III.- Deutes amb empreses del grup i associats a ll.t.
V.- Periodificacions a ll.t.
C) Passiu corrent 3.988.914 2.942.155 2.734.860 3.354.453 3.287.205
I.- Passius vinculats amb actius no corrents
II.- Provisions a c.t.
III.- Deutes a curt termini 1.498.129 1.000.000 1.000.000 2.000.000 2.000.000
IV.- Deutes amb empreses del grup i associades a c.t.
V.- Creditors comercials i altres comptes a pagar 2.490.785 1.942.155 1.734.860 1.354.453 1.287.205
Proveïdors 2.144.219 1.697.507 1.608.164 1.429.479 1.518.822
Altres deutes amb les Administracions Públiques 346.566 244.648 126.695 (75.026) (231.617)
VI.- Periodificacions a c.t.
Total patrimoni net i passiu 17.786.372 20.514.333 20.208.239 23.590.249 20.789.547