Download as pdf or txt
Download as pdf or txt
You are on page 1of 144

+VMJF4OPX"SDIJUFDUT

'PSFXPSECZ5IPNBT'JTIFS
&TTBZCZ+BOFU"CSBNT

1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT/FX:PSL
(SBIBN'PVOEBUJPO]1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT 1VCMJDBUJPOPGUIJTCPPLIBTCFFOTVQQPSUFECZBHSBOUGSPN
/FX7PJDFTJO"SDIJUFDUVSF UIF(SBIBN'PVOEBUJPOGPS"EWBODFE4UVEJFTJOUIF'JOF"SUT
QSFTFOUTmSTUNPOPHSBQITPOFNFSHJOHEFTJHOFST
GSPNBSPVOEUIFXPSME &EJUJOH-JOEB-FFBOE.BSL-BNTUFS
%FTJHO"OESFX#MBVWFMU
"MTPBWBJMBCMFJOUIJTTFSJFT %FTJHO"TTJTUBODF,ZMF#MVF 4JMBT.VOSP %BWJE/BK 
%BOJFM8JOEFO
3JDL+PZ%FTFSU8PSLT
 +BDLFUQIPUPHSBQIZ#SJBO7BOEFO#SJOL
$PWFSQIPUPHSBQIZ5JN)VSTMFZ
"30"SDIJUFDUVSF3FTFBSDI0GmDF
4UFQIFO$BTTFMMBOE"EBN:BSJOTLZ 4QFDJBMUIBOLTUP/FUUJF"MKJBO /JDPMB#FEOBSFL +BOFU
 #FIOJOH .FHBO$BSFZ 1FOOZ :VFO1JL $IV 3VTTFMM
'FSOBOEF[ +BO)BVY $MBSF+BDPCTPO +PIO,JOH /BODZ
"O"SDIJUFDUVSFPGUIF0[BSLT5IF8PSLTPG.BSMPO#MBDLXFMM &LMVOE-BUFS +PIO.D(JMM ,BUIBSJOF.ZFST +BOF4IFJONBO 
9 4DPUU5FOOFOU +FOOJGFS5IPNQTPO +PTFQI8FTUPO BOE
%FC8PPEPG1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT
1VCMJTIFECZ ‰,FWJO$-JQQFSU QVCMJTIFS
1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT
&BTU4FWFOUI4USFFU
/FX:PSL /FX:PSL

'PSBGSFFDBUBMPHPGCPPLT DBMM -JCSBSZPG$POHSFTT$BUBMPHJOHJO1VCMJDBUJPO%BUB


7JTJUPVSXFCTJUFBUXXXQBQSFTTDPN
+VMJF4OPX"SDIJUFDUTGPSFXPSECZ5IPNBT'JTIFS
Ï1SJODFUPO"SDIJUFDUVSBM1SFTT FTTBZCZ+BOFU"CSBNT
"MMSJHIUTSFTFSWFE QDN‰ /FXWPJDFTJOBSDIJUFDUVSF
1SJOUFEBOECPVOEJO$IJOB *ODMVEFTCJCMJPHSBQIJDBMSFGFSFODFT
'JSTUFEJUJPO *4#/ QCLBMLQBQFS
+VMJF4OPX"SDIJUFDUT4OPX +VMJF"SDIJUFD
/PQBSUPGUIJTCPPLNBZCFVTFEPSSFQSPEVDFEJOBOZNBOOFS UVSF‰6OJUFE4UBUFT‰UIDFOUVSZ"SDIJUFDUVSF‰6OJUFE
XJUIPVUXSJUUFOQFSNJTTJPOGSPNUIFQVCMJTIFS FYDFQUJOUIF 4UBUFT‰TUDFOUVSZ*4OPX +VMJF**"CSBNT +BOFU
DPOUFYUPGSFWJFXT ***+VMJF4OPX"SDIJUFDUT*74FSJFT

&WFSZSFBTPOBCMFBUUFNQUIBTCFFONBEFUPJEFOUJGZPXOFST /"+"
PGDPQZSJHIU&SSPSTPSPNJTTJPOTXJMMCFDPSSFDUFEJOTVCTF ‰ED
RVFOUFEJUJPOT  
+VMJF4OPX"SDIJUFDUT

    'PSFXPSE)FJS"QQBSFOU
5IPNBT'JTIFS

    1SFGBDF
+VMJF4OPX

    +VMJF4OPX
5IF3VHHFEBOEUIF3FmOFE
+BOFU"CSBNT

    $ISPOPMPHZ
  
    4FMFDUFE#JCMJPHSBQIZ
  
    4UVEJP.FNCFST

    4FMFDUFE1SPKFDUT

    4IPSU3VO1SPEVDUJPO
  
    0SJHFO$FOUFS
  
    2.31SPEVDUJPO
 
    1SPEVDU&OHJOFFSJOH
 
    'JGUI1SFDJODU4UBUJPO
 
    +FSTUBE$FOUFS
   5IF(PPE4BNBSJUBO4PDJFUZ

    (SFBU1MBJOT4PGUXBSF
 
    ,PFIMFS)PVTF
 
    -JHIU3BJM5SBOTJU4UBUJPOT
 
    4DIPPMPG#VTJOFTT
 
6OJWFSTJUZPG4PVUI%BLPUB
  
    4FDVSF1FU*%$PMMBS
 
    .JEUPXO(SFFOXBZ#SJEHFT
 
    5FMFNBUJD5BCMF
 
8BMLFS"SU$FOUFS
  
    )VNCPMEU.JMM
  
  
'PSFXPSE)FJS"QQBSFOU
5IPNBT'JTIFS

+VMJF4OPXJTIFJSUPUIF$BTF4UVEZ)PVTFQSPHSBN EJNJOJTIJOHGPTTJMGVFMTBOEEJTBQQFBSJOHSBJOGPSFTUT
#FHVOTJYUZZFBSTBHPCZ+PIO&OUFO[BPG"SUT 4OPXTXPSLTVHHFTUTUIBUNBLJOHCVJMEJOHTNPSFFO
"SDIJUFDUVSFNBHB[JOF UIFUIJSUZTJY$BTF4UVEZIPVT WJSPONFOUBMMZTVTUBJOBCMFNBZEFQFOEBTNVDIVQPO
FT NPTUMZCVJMUJO4PVUIFSO$BMJGPSOJB SFQSFTFOUFEB VTJOHGFXFSZFUNPSFEVSBCMFNBUFSJBMTBTJUEPFTVQPO
IJHIQPJOUJONPEFSO"NFSJDBOBSDIJUFDUVSF5IFZ VTJOHiHSFFOwPOFT
DPNCJOFEUIFTPDJBMJEFBMPGJNQSPWJOHUIFMJWFTPG
PSEJOBSZQFPQMFUISPVHIHPPEEFTJHOXJUIUIFUFDIOP *G4OPXTBSDIJUFDUVSFHPFTBHBJOTUUIFDPOWFOUJPOBM
MPHJDBMJEFBMPGIBSOFTTJOHJOEVTUSJBMTDJFODFUPNJOJ XJTEPNPGTVTUBJOBCJMJUZ TPUPPEPFTIFSQSBDUJDF 
NJ[FUIFNBUFSJBMJUZPGCVJMEJOHT#PUIWBMVFTXFSF XIJDIEFGJFTFBTZDMBTTJGJDBUJPO3FMBUJWFMZGFXBSDIJ
MBSHFMZMPTUJOUIFBSDIJUFDUVSBMFYDFTTFTBOEFYUSFNFT UFDUTIBWFIFSNJYPGQSPKFDUTSBJMTUBUJPOT CSJEHFT 
PGSFDFOUEFDBEFT XIJDINBLFTUIFJSSFBQQFBSBODFJO QFUDPMMBST UFMFNBUJDUBCMFT*OTVDIPEEKVYUBQPTJ
UIFXPSLPG+VMJF4OPXFWFONPSFFYUSBPSEJOBSZ UJPOT 4OPXTQSPKFDUTSFDBMMUIPTFPG$IBSMFTBOE3BZ
&BNFT5IFJS$BTF4UVEZ)PVTF‰UIFNPTU
8IJMF4OPXIBTEFTJHOFESFMBUJWFMZGFXIPVTFT UIF JOGMVFOUJBMPGBMMUIFIPVTFTCVJMUEVSJOHUIFQSPHSBN‰
FUIJDTBOEBFTUIFUJDTPGUIF$BTF4UVEZ)PVTFQSP CFDBNFUIFJSIPNFBOETUVEJPJOXIJDIUIFZQSPEVDFE
HSBNQFSWBEFIFSXPSL)FSEFTJHOGPSUIF0SJHFO BSFNBSLBCMFSBOHFPGEFTJHOFEQSPEVDUT TVDIBT
$FOUFS‰XJUIJUTMPOH MPXGPSNT NJOJNBMTUFFMGSBN GJMNT GVSOJUVSF UBQFTUSJFT BOEUPZT5IF&BNFTFT
JOH QBOFMJ[FEFYUFSJPSXBMMT BOEUIJOMZNVMMJPOFE SFGVTFEUPBCJEFCZUIFTQFDJBMJ[BUJPOUIBUIBEPWFSUBL
HMBTTXBMMTDPOOFDUJOHUIFJOUFSJPSUPPVUEPPSUFSSBD FOEFTJHOTJODF8PSME8BS** BOETPIBT+VMJF4OPX
FT‰SFDBMMTUIFMJHIUOFTTBOEPQFOOFTTPG$SBJH $PNQBSFEUPUIF&BNFTCPEZPGXPSL 4OPXT4FDVSF1FU
&MMXPPET$BTF4UVEZ)PVTF-JLFXJTF IFS *%$PMMBSIBTBTJNJMBSTFOTFPGIVNPSIFS5FMFNBUJD
QPMZDBSCPOBUFPGGJDFFODMPTVSFGPS1SPEVDU
IFSQPMZDBSCPOBUFPGGJDFFODMPTVSFGPS1SPEVDU 5BCMFGPSUIF8BMLFS"SU$FOUFSQPTTFTTFTBSFMBUFE
&OHJOFFSJOHCSJOHTUPNJOE&MMXPPETVTFPGUSBOTMV NVMUJNFEJBTPQIJTUJDBUJPOBOEIFS.JEUPXO(SFFOXBZ
DFOUHMBTTTDSFFOXBMMTJO$BTF4UVEZ)PVTFTBOE #SJEHFTMJHIUBOETPVOETDBQFTTIBSFBDPNQBSBCMF
 GSPNBOE SFTQFDUJWFMZ4OPXT,PFIMFS TFOTPSZBQQFBM
)PVTF XJUIJUTHMBTTQBWJMJPODBOUJMFWFSFEPWFSJUTTMPQ
JOHTJUF FDIPFT1JFSSF,PFOJHT$BTF4UVEZ 4OPXIBTBEJSFDUDPOOFDUJPOUPUIF$BTF4UVEZQSP
)PVTF XIJMFIFS2.3BOE4IPSU3VO1SPEVDUJPO HSBNWJB3BMQI3BQTPO POFPGUIFMBTUPGUIF$BTF
QMBOUT XIPTFTJOHMFWPMVNFTDPOUBJOPGGJDFTBOEQSP 4UVEZBSDIJUFDUTTUJMMMJWJOHBOEXPSLJOH4OPXIBT
EVDUJPOBSFBTTFQBSBUFECZHMBTTXBMMT FWPLFUIFDPO UBVHIUJO MFDUVSFEBU BOEKVSJFEGPSUIFBSDIJUFDUVSF
OFDUJPOCFUXFFOUIFHMBTTXBMMFEIPVTFBOEUIFIJHI QSPHSBNBUUIF6OJWFSTJUZPG.JOOFTPUB XIJDI3BQTPO
CBZBUSJVNJO&EXBSE,JMMJOHTXPSUIT$BTF4UVEZ IFBEFEGPSUIJSUZZFBST*OEFFE UIFTFUXPBSDIJUFDUT‰
IPVTFTBOE'JOBMMZ IFS+FSTUBE$FOUFS XJUI CPUI.JDIJHBOOBUJWFTXIPTFDBSFFSTIBWFGMPVSJTIFE
JUTNJYPGIPVTJOH PGGJDFT BOETPDJBMTQBDFBSSBOHFE JO.JOOFTPUBTTOPXDPVOUSZ‰SFNBJONVUVBMBENJS
BSPVOEBOPVUEPPSUFSSBDFBOEQPPM SFNJOETVTPGUIF FSTPGFBDIPUIFSTXPSL3BQTPOIJNTFMGIBTDBSSJFE
MBTU$BTF4UVEZQSPKFDU ,JMMJOHTXPSUITFMFHBOUMZNJOJ POUIF$BTF4UVEZUSBEJUJPO)JTVOCVJMU$BTF
NBMEFTJHOGPSMJWFXPSLBQBSUNFOUTDMVTUFSFE 4UVEZ)PVTF UIF(SFFOCFMU)PVTF JOTQJSFEIJT
BSPVOEBDPNNPOUFSSBDFBOEQPPM SFDFOUFOUSZJOUPBMPXDPTUIPVTJOHDPNQFUJUJPOTQPO
TPSFECZ%XFMMNBHB[JOF BEFTJHOUIBU8JFMFS)PNFT
5IPTFGPSNBMDPOOFDUJPOTFYQSFTTBOVOEFSMZJOHFOWJ JO/PSUI$BSPMJOBIBTQVUJOUPQSPEVDUJPO.FBOXIJMF 
SPONFOUBMJEFB5IF$BTF4UVEZ)PVTFQSPHSBN  4OPXTEFTJHOGPSBTPGUXBSFEFWFMPQFSTIFBERVBS
JOJUJBUFEJOBOFSBPGNBUFSJBMTIPSUBHFTEVSJOH8PSME UFST XJUIBTJUFQMBODPOTJTUJOHPGMPOHCBSCVJMEJOHT
8BS** TIPXFEIPXXFNJHIUCVJMEVTJOHGFXFS QVMMFEBQBSUUPDBQUVSFPVUEPPSTQBDF MPPLTMJLFB
SFTPVSDFT‰BMFTTPOBMTPSFMFWBOUUPPVSPXOUJNFPG (SFFOCFMU)PVTFBMMHSPXOVQBOEHPOFPGGUPXPSL


4VDIWJTVBMTJNJMBSJUJFTSFWFBMBOVOEFSMZJOHFUIJDBM
JEFB5IFDSJUJD&TUIFS.D$PZXSPUFUIBUiUIF$BTF4UVEZ
IPVTFTXFSFBOJEFBMJ[FENJSSPSPGBOBHFJOXIJDIBO
FNFSHJOHQSBHNBUJTNWFJMFE3PPTFWFMUJBOJEFBMJTNw
5IPTFIPVTFT JOPUIFSXPSET SFQSFTFOUFEBWFSZEJGGFS
FOUFUIJDBMTUBODFUPXBSENPEFSOJTNUIBOUIFJEFPMPHJ
DBMMZESJWFOXPSLPG&VSPQFBOBSDIJUFDUTPSUIFDPSQP
SBUFMZCFIPMEFOXPSLPGNBOZ"NFSJDBOBSDIJUFDUTPG
UIBUFSB$PNCJOJOHUIFTPDJBMJEFBMJTNPGUIFPOFXJUI
UIFFDPOPNJDSFBMJTNPGUIFPUIFS UIF$BTF4UVEZBSDIJ
UFDUTQVSTVFEBQSBHNBUJDJOUFSFTUJOQSPHSBNNBUJDBOE
UFDIOJDBMFYQFSJNFOUBUJPOXJUIJOUIFMJNJUTPGXIBUBWFS
BHFGBNJMJFTDPVMEBGGPSE"TJNJMBSQSBHNBUJTNJOGPSNT
4OPXTXPSL*OBSFDFOUTVCNJTTJPOUPBOVSCBOEFTJHO
DPNQFUJUJPOJO8JOOJQFH .BOJUPCB 4OPXTPGGJDFQSP
QPTFEBTFSJFTPGFYQFSJNFOUTDBMMFE6SCBO4FFEJOH 
$SBJH&MMXPPE 'JFMET)PVTF $BTF4UVEZ)PVTF o
XIJDINJYFEBDUJWJUJFTTVDIBTKPHHJOH TPDJBMJ[JOH BOE
$PVSUFTZ"SDIJWFTo4QFDJBM$PMMFDUJPOT $PMMFHFPG&OWJSPONFOUBM
QFPQMFXBUDIJOHXJUITUBOEBSEVSCBOJOGSBTUSVDUVSFMJLF
%FTJHO $BMJGPSOJB4UBUF1PMZUFDIOJD6OJWFSTJUZ 1PNPOB $"
CFODIFT CVTTUPQT BOECPMMBSETUPTFFXIBUJOUFSBD
UJPOTNJHIUSFTVMU

5IBUQSBDUJDBMFUIJDPGFYQFSJNFOUBUJPOBOEFWBMVBUJPO 
PGUFTUJOHJEFBTBOESFGMFDUJOHPOUIFJSNFBOJOH IBT
HSFBUDPOTFRVFODFTUIBUBSFPGUFOPWFSMPPLFE*OPVS
PXOBHFPGSFTPVSDFTDBSDJUZBOETPDJBMJOFRVJUZ OFJUIFS
VUPQJBOGBOUBTJFTOPSDZOJDBMDSJUJRVFTXJMMHFUVTBOZ
XIFSF*OTUFBE JUXJMMUBLFUIFRVJFUCPMEOFTTBOESBEJ
DBMIVNJMJUZUIBUDIBSBDUFSJ[FEUIF$BTF4UVEZIPVTFT
BOEUIBUDPOUJOVFTUPUIJTEBZJOUIFGBSSFBDIJOHXPSL
PG+VMJF4OPX

+VMJF4OPX"SDIJUFDUT 0SJHFO$FOUFS 1IPUP%PO8POH


5IPNBT'JTIFSJTEFBOPGUIF$PMMFHFPG"SDIJUFDUVSFBOE
-BOETDBQF"SDIJUFDUVSFBUUIF6OJWFSTJUZPG.JOOFTPUBBOE
GPSNFSFEJUPSJBMEJSFDUPSPG1SPHSFTTJWF"SDIJUFDUVSFNBHB[JOF
)FIBTNPTUSFDFOUMZXSJUUFOBCPPLPOUIFXPSLPGBSDIJUFDU
%BWJE4BMNFMBBOJOUSPEVDUJPOUPBCPPLPOUXFMWFIPVTFTCZ
#PIMJO $ZXJOTLJ +BDLTPOBOEBQSFGBDFUPBCPPLPOUIF
BSDIJUFDUVSFPG'PY'PXMF


1SFGBDF
+VMJF4OPX

5IFXPSLPGBTUVEJPJTJOTPNFXBZTGSBNFECZJUT BEEJUJPOBMSFRVJSFNFOUTGPSBSDIJUFDUVSBMQFSGPSNBODF
FBSMJFTUQSPKFDUT0VSmSTUDMJFOUTXFSFNBOVGBDUVS $POUSBEJDUJPOTPSUFOTJPOTJNCFEEFEJOUIFQSPKFDU
JOHFOHJOFFSTPVSmSTUQSPKFDUTXFSFJOEVTUSJBM DPOUFYUBSFSFWFBMFEBOEBNQMJGJFE SBUIFSUIBOSFTPMWFE
GBDJMJUJFT5IFQSPKFDUTXFSFGVODUJPOBMBOEQSBHNBUJD 'PSFYBNQMF UIFQPMJDFEFQBSUNFOUTSFRVJSFNFOUGPS
ZFUDSJUJDBMPGUIFDPOWFOUJPOBMXPSLQMBDF FTUBCMJTI TFDVSJUZBOEUIF'JGUI1SFDJODUOFJHICPSIPPETEFNBOE
JOHBOBMUFSOBUJWFWFSTJPOPGJOEVTUSJBMQSPEVDUJPO GPSPQFOOFTTDSFBUFUFOTJPOJOUIFBSDIJUFDUVSF
TQBDFT5IFEFTJHOTCMVSSFEUIFEJWJTJPOCFUXFFONBO 4JNJMBSMZ UIFGSBHJMJUZPGUIF/FX#SVOTXJDLMBOETDBQF
BHFNFOUBOEQSPEVDUJPOBOE XJUIEBZMJHIU USBOT UIBUSFRVJSFTMJHIUDPOTUSVDUJPODPOGMJDUTXJUIUIF
GPSNFEUIFEBJMZXPSLFYQFSJFODF5IFBSDIJUFDUVSF UISFBUFOJOHDMJNBUFUIBUEFNBOETBHSPVOEFETFOTF
PGGFSFEMJUUMFUIBUXBTVOOFDFTTBSZPSJOEVMHFOU5IF PGFODMPTVSF
EJSFDUFE QVSQPTFGVMTFUPGWBMVFTUIBUFWPMWFEXJUIJO
UIFTFQSPKFDUTXBTSFJUFSBUFEBOEFYQBOEFEVQPOJO 8IFOJOTFSUJOHBOFXBDUJWJUZJOUPBTJUF BSDIJUFDUVSF
GVUVSFQSPQPTBMT*EFBTXJUIJOUIFTUVEJPBSFUFTUFECZ CFDPNFTBQPJOUPGGSJDUJPO BDUJOHBTUIFNFEJBUPS
PVSEFTJHOWFSTJPOPG0DDBNTSB[PS XIJDITVHHFTUT CFUXFFOQVSQPTFBOEQMBDF5IFEFTJHOQSPDFTT
UIBUUIFNPTUEJSFDUBOEPCWJPVTTUSBUFHZNBZBMTPCF FYUSBDUTRVBMJUJFTPGTJUFBOEBDUJWJUZ DSFBUFTBEJBMPHVF
UIFNPTUDPNQFMMJOH CFUXFFOUIFUXP BOEUSBOTGPSNTFBDI"SDIJUFDUVSF
SFWFBMTBOEJOUFOTJGJFTUIBUUSBOTGPSNBUJPO
0VSXPSLEPFTOPUCFHJOXJUIBQSFDPODFJWFEBHFOEB
UIBUJTBQQMJFEUPBMMQSPKFDUTCVU SBUIFS SFTQPOETUP (JWFOBGSVHBMJUZPGGPSNBMFYQSFTTJPO UIFXBMM‰JUT
UIFDPOEJUJPOTQSFTFOUFECZFBDITDFOBSJP5IFBVUIFO BTTFNCMZ NBUFSJBMT BOEEFUBJMJOH‰PGUFOBDUTBTUIF
UJDJUZPGBSDIJUFDUVSF GPSVT JTGPVOEOPUJOUIFEFNPO NFEJBUPSCFUXFFOQMBDFBOEBDUJWJUZ XIJDIJOUVSO
TUSBUJPOPGUIFPSFUJDBMQPTJUJPOTCSPVHIUUPJU CVUJO GVFMTPVSDPOTUSVDUJPOBMJOWFTUJHBUJPO'PSFYBNQMF 
IPXJUSFWFBMTUIFBDUVBMDPOEJUJPOTBOETJUVBUJPOT NPTUPGPVSTUSVDUVSFTPQFSBUFJOFYUSFNFMZIBSTIFOWJ
UIBUDSFBUFUIFOFFEGPSBSDIJUFDUVSF0VSDPODFQUVBM SPONFOUTUIBUSFRVJSFBIBSEJFSXBMMXFDPVOUFSFY
HSPVOEXPSLJTGPVOEXJUIJOUIFQSPKFDUTVOJRVFQSP QFDUBUJPOTCZDSFBUJOHFODMPTVSFTUIBUBSFUIJOOFS 
HSBNNBUJD DPOUFYUVBM BOEDPOTUSVDUJPOBMDJSDVN MJHIUFS BOETUSPOHFS3PCVTUOFTTJTBDIJFWFEUISPVHI
TUBODFT1SPHSBNNBUJDSFRVJSFNFOUTJODMVEFOPU BSJHPSPVTBTTFNCMZSFRVJSJOHQSFDJTFDPOTUSVDUJPO
POMZUIFGVODUJPOBMOFFETPGUIFCVJMEJOHCVUBMTPUIF "UDFSUBJONPNFOUTXJUIJOUIFEFTJHOQSPDFTT UIF
CSPBEFTU‰QPTTJCMZUIFNPTUQSPGPVOE‰JNQMJDBUJPOT XPSLNBZWFSHFPOUIFCBOBMDSFBUJOHDPOTUSVDUJPOBM
PGJUTBDUJWJUJFT%FGJOJOHUIFCVJMEJOHTQFSGPSNBODF TZTUFNTUIBUCFHJOXJUIDPOWFOUJPOBMBTTFNCMJFTZFU
CZJUTBCJMJUZUPDPNGPSUBCMZTVQQPSUCPUIUIFTQFDJGJD PGGFSBIJHIFSMFWFMPGQFSGPSNBODFFMFWBUFTUIFXPSL
BDUJWJUJFTPGUIFQSPHSBN BTXFMMBTNPSFCSPBEMZDPO GSPNUIFPSEJOBSZ5IFBJNJTOPUUPDPOGPVOEFYQFDUB
TUSVDUFEHPBMT DIBMMFOHFTQSPHSBNNBUJDDPOWFOUJPOT UJPOT CVUUPSBJTFUIFN
5IFTQFDJGJDTPGFBDIQSPKFDUDPOUSJCVUFUPBSFEFGJOJ
UJPOPGOPSNBUJWFNPEFMT5IFTFJOOPWBUJPOTBSFOPU 0VSNFUIPEPMPHZCFHJOTXJUIBEFGFSSBMPGEFTJHOJO
BSUJGJDJBMMZJNQPTFE CVUSFTVMUGSPNBOJOWFTUJHBUJPOPG GBWPSPGSFTFBSDIJOUPUIFQSPQPTFEQSPKFDU8F
UIFTQFDJGJDTPGFBDIQSPHSBN JOUFOUJPOBMMZRVJFUPVSWPJDF BMMPXJOHUIFQSPKFDUUP
GPSNVMBUFJUTFMGUIFSFJTOPDSJUJDBMBHFOEBXJUIJOUIF
-JLFXJTF UIFTJUFJTDPOTJEFSFEGPSPQQPSUVOJUJFT MJNJ QSPDFTT"TUIFQSPKFDUEFWFMPQTJUTPXOTQFDJGJD
UBUJPOT BOEQPTTJCMFDPOUSBEJDUJPOT5IFQIZTJDBMJUZ EFTJHOBHFOEB JUDSFBUFTJUTPXOEJGGFSFOUJBUJPO0VS
BOEFYQFSJFODFPGUIFDPOUFYUJTFYQMPSFEBTUIFDPO TFBSDIJTGPDVTFEPOGJOEJOH XJUIJOUIFNZSJBEDPOEJ
DFQUVBMGPVOEBUJPOGPSUIFBSDIJUFDUVSF5IFNVUVBM UJPOTPGUIFQSPKFDU JUTDIBMMFOHF‰BDPOUSBEJDUJPO 
JOUFSBDUJPOCFUXFFOBSDIJUFDUVSFBOEDPOUFYUJOUFOTJ QFSIBQT PSBQQBSFOUNVUVBMMZFYDMVTJWFSFRVJSFNFOUT
GJFTFBDIBTBOFYQFSJFODF4JUFDPOTUSBJOUTDSFBUF "SDIJUFDUVSFJTOPUQSPQPTFEBTBSFTPMVUJPOCVUBTBO


BSUJDVMBUJPOPGUIFTFPQQPTJUJPOT.PWJOHGSPNSFTFBSDI NFUSPQPMJUBOJOUFSTFDUJPOCZBEEJOHVOFYQFDUFEGVOD
UPEFTJHO XFCFHJOUPEFWFMPQTUSBUFHJFTBEESFTTJOH UJPOBMDPNQPOFOUTUPUZQJDBMVSCBOJOGSBTUSVDUVSBM
CVJMEJOHTZTUFNTGSPNBUFDIOJDBMQPTJUJPO4UBSUJOHXJUI FMFNFOUT UIFSFCZJODSFBTJOHUIFQPTTJCJMJUJFTPGIPXXF
BDSJUJRVFPGDPOWFOUJPOBMTZTUFNT XFFYQMPSFXBZTUP VTFPVSDJUJFT3FDFOUQSPKFDUTFYQMPSFBSDIJUFDUVSFT
NPEJGZPSFOIBODFUIFJSQFSGPSNBODF8FFOHBHFJO NBHOFUJDRVBMJUZ JUTBCJMJUZUPBUUSBDUBOEUPFOHBHF0O
JOUFOTJWFRVFTUJPOJOH SFBTTFSUJOHBOEUFTUJOHEJGGFSFOU UIF6OJWFSTJUZPG4PVUI%BLPUB#VTJOFTT4DIPPMQSPQPTBM 
BQQSPBDIFTBHBJOTUUIFQFSGPSNBODFDSJUFSJBBTUIF UIFTIJNNFSJOHRVBMJUZPGUIFTLJONFTNFSJ[FTUIFWJFXFS
EFTJHOFWPMWFT BOECMVSTUIFBQQBSFOUCPVOEBSZPGUIFCVJMEJOH

5IFEFGJOJOHDIBSBDUFSJTUJDPGBDPMMBCPSBUJWFTUVEJP 5IFUSBKFDUPSZPGUIFTUVEJPTXPSLEFQFOETPOPVS
FOWJSPONFOUJTUIFTIBSFEDPODFQUVBMEFWFMPQNFOU DMJFOUTQSPQPTBMT8FIBWFCFFOGPSUVOBUFUPXPSLXJUI
PGUIFQSPKFDUT0VSEFTJHOFSTDPOTJTUFOUMZUFTUBOE NBOZDMJFOUTUIBUDIBMMFOHFVTBTXFDIBMMFOHFUIFN
DIBMMFOHFHFOFSBUJWFDPODFQUTBTUIFBSDIJUFDUVSBM 8FBSFHSBUFGVMGPSUIFJSDPOmEFODF0WFSUIFQBTUZFBST 
FYQMPSBUJPOGSBHNFOUTJOUPQBSBMMFMJOWFTUJHBUJPOTPG *IBWFCFFOIPOPSFEUPXPSLXJUIBOFYUSBPSEJOBSJMZ
CVJMEJOHDPNQPOFOUT5IJTFOWJSPONFOUSFRVJSFTBO UBMFOUFE DPNNJUUFEHSPVQPGBSDIJUFDUT0VSFOHJOFFSJOH
BSUJDVMBUJPOPGUIFVOEFSMZJOHJOWFTUJHBUJPOPGUIF BOEDPOTUSVDUJPODPMMFBHVFTIBWFCFFODPOTJTUFOUMZ
TUVEJPBTBXIPMFBTXFMMBTUIFJORVJSJFTTQFDJGJDUP CPME SFTPVSDFGVM BOEDSFBUJWF5IFJSJOWFTUNFOUJOPVS
FBDIQSPKFDU DPMMBCPSBUJPOTJTHSFBUMZBQQSFDJBUFE*OUIJTPQQPSUVOJUZ
UPTIBSFPVSXPSLXJUIPUIFST *BNHSBUFGVMUP,FWJO
0VSTUVEJPIBTJOUFOUJPOBMMZBWPJEFEBTQFDJBMJTUSPMF -JQQFSU .BSL-BNTUFS BOE-JOEB-FFBU1SJODFUPO
JOQSPKFDUUZQFT5IFEJWFSTJUZPGPVSXPSLSFRVJSFTUIBU "SDIJUFDUVSBM1SFTTGPSUIFJSQBUJFODFBOEUIFJSQSPEEJOH
XFSFTFBSDIFBDIQSPKFDUBOESFNBJOPQFOUPJUTVOJRVF 5IBOLTBMTPUP5PN'JTIFSBOE+BO"CSBNTGPSUIFJS
EFNBOET"TXFFOHBHFJONPSFDPNQMFYQSPKFDUT XF SFnFDUJPOTBOEDPOTJEFSBUJPOPGUIFXPSL*BNEFFQMZ
EFWFMPQDPMMBCPSBUJWFEFTJHOUFBNTXJUITQFDJBMJTUT JOEFCUFEUP"OESFX#MBVWFMUOPUPOMZGPSIJTCPPL
5IFTFDPMMBCPSBUJPOTIBWFFYUFOEFECFZPOEUIFTUVEJP EFTJHO CVUBMTPGPSPVSNBOZDPOWFSTBUJPOTFOMJWFOFE
BOEJOUPQSPKFDUTUIBUBSFPVUTJEFUSBEJUJPOBMCPVOEBSJFT CZIJTJOTJHIUJOUPBSU EFTJHO BOEBSDIJUFDUVSF-BTUCVU
PGBSDIJUFDUVSF5IFZBSFOPUBOBEKVODUUPUIFXPSL OFWFSMFBTU *BNHSBUFGVMUPNZGBNJMZ +BDL "OOF ,BUF 
FGGPSUCVUBSFFTTFOUJBMUPUIFDPODFQUVBMJ[BUJPOBOE BOE%BWJE GPSCFBSJOHXJUINFXIFONZQSPGFTTJPO
SFBMJ[BUJPOPGBQSPKFDU&YQPTVSFUPPUIFSEFTJHOEJTDJ GSFRVFOUMZUVSOFEUPPCTFTTJPO'JOBMMZ *NVTUUIBOLNZ
QMJOFTBOEUPJTTVFTUIBUDIBMMFOHFPVSBTTVNQUJPOT QBSFOUT %SBOE.ST"37BOEFO#FSHGPSUIFJSGBJUI
BCPVUUIFMJNJUTPGBSDIJUFDUVSFTEPNBJOIBWFNBEFB BOETVQQPSU
WJUBMDPOUSJCVUJPOUPUIFFOFSHZPGUIFTUVEJP

*GEJSFDUOFTTBOEQSBHNBUJTNESPWFUIFFBSMJFSXPSL 
NPSFSFDFOUQSPKFDUTFYQBOEPOUIJTBQQSPBDI3BUIFS
UIBOTFFLJOHUSBOTGPSNBUJWFNPNFOUTXJUIJOBDMJFOUT
GVODUJPOBMBHFOEB XFBEESFTTPVSDMJFOUTUSBOTGPSNBUJWF
BHFOEBXJUIQSBHNBUJDTUSBUFHJFT'PSJOTUBODF JOUIF
.JEUPXO(SFFOXBZ#SJEHFT UIFDPNNVOJUZTPVHIUUP
BUUSBDUQFEFTUSJBOTUPBMJUUMFVTFEUSBOTJUXBZ"MJHIUBOE
TPVOEFOWJSPONFOUCFMPXUIFCSJEHFTFOBCMFTBTFOTF
PGQMBZBOEPGGFSTBOPUIFSEJNFOTJPOUPBOPUIFSXJTF
MJUFSBMMZ QFEFTUSJBOFYQFSJFODF"SFDFOUMZDPNQMFUFE
EFTJHODPNQFUJUJPOQSPQPTBMTPVHIUUPFOMJWFOB


+VMJF4OPX5IF3VHHFEBOEUIF3FGJOFE
+BOFU"CSBNT

"MVNJOPVTXIJUFBFSJFPOUIFUXFOUZGPVSUInPPSPG TUFMMBUJPOTPOBUSBOTJUTUPQTHMBTTDBOPQZ)FS
UIF3BOE5PXFSJOEPXOUPXO.JOOFBQPMJT DPNNBOE BFTUIFUJD‰XSFTUJOHFMFHBODFPVUPGQSFGBCSJDBUFE
JOHBSBSF .BOIBUUBOXPSUIZWJFXPGUIFTVSSPVOEJOH QBSUTBOEJOEVTUSJBMBTTFNCMZTZTUFNT‰IBTEFWFMPQFE
TLZTDSBQFSTUIF)2PG+VMJF4OPX"SDIJUFDUT5IFSFE UISPVHIDMPTFDPMMBCPSBUJPOXJUIDPOUSBDUPST CVJMEJOH
EPUNBUSJYPGUIF5$'CVJMEJOHTDMPDLQJFSDFTUIFOJHIU DPNQPOFOUNBOVGBDUVSFST BOENPTUQBSUJDVMBSMZ
UJNFQBOPSBNB*OUIFGBSMFGUDPSOFSTJUTUIFQSJODJQBM XJUIFOHJOFFST"SVQ UIFJOUFSOBUJPOBMFOHJOFFSJOH
PGUIFmSN BUXPSLPOIFS(MBQUPQ‰BMMUIFUPZTBSF GJSN JTBSFHVMBSDPMMBCPSBUPSi*NOPUBOFOHJOFFS w
CMBDL XIJUF PSTJMWFS4IFTUBMLJOHPOUIFQIPOF CVU TIFWPMVOUFFSTi#VU*NSFBMMZHPPEBUUBMLJOHUP
QFSJPEJDBMMZ JOTUFBEPGmOJTIJOHBTFOUFODF TIFMM FOHJOFFST MJTUFOJOHUPUIFNw 4IFTBMTPNBSSJFEUP
UISPXCBDLIFSIFBEBOEFNJUBWPMVQUVPVTDIVDLMF‰ POF+BDL4OPX
BWPDBMTJHOBUVSFUIBUFMJEFTMBOHVBHFBOEMBVHIUFS 
FSVQUJOHGSFRVFOUMZJODPOWFSTBUJPO -JGFJOUIF7BTU-BOF
4QPUUIFCMBDLTQFDLNBLJOHTUFBEZQSPHSFTTBDSPTTB
:PVNJHIUOPUHVFTTUIJTBTQFDUPG4OPXTQFSTPOBMJUZ WBTU GMBU BSBCMFMBOETDBQF;FSPJOBOEUIFTQFDLUVSOT
GSPNIFSCVJMEJOHT XIJDIUFOEUPCFPOUIFBCTUFNJPVT PVUUPCFB#.8JESJWFOBUIJHITQFFEBDSPTTUIF
TJEF OPUQMBZJOHGPSMBVHIT#VUUIFDIPSUMFHJWFTJU (SFBU1MBJOT*OUIFESJWFSTTFBUJTBXPNBOESFTTFE
BXBZ‰VOEFSOFBUIJUBMM TIFTBQMBZGVMQFSTPO*UTKVTU JONPOPDISPNF GPDVTFEPOUIFGBSIPSJ[PO 1IJMJQ
UIBUUIFHBNFJTTFSJPVT BOE4OPXIBTBUBTUFGPSUIF (MBTTBUGVMMCMBTUPOUIFTUFSFP%FTUJOBUJPONBZCF
UPVHITUVGG‰FOHJOFFSJOH DPOTUSVDUJPO UIFSJHPSTBOE 'BSHP /PSUI%BLPUB PSQFSIBQTUIJTUJNFJUT4JPVY
MPHJDPGCVJMEJOHBTTFNCMZ‰BOEBSDIJUFDUVSFJT FWFO 'BMMT 4PVUI%BLPUB8IPDBOUFMMUIFTFTUBUFTBQBSU 
JOUIJTmSTUEFDBEFPGUIFUXFOUZmSTUDFOUVSZ TUJMM 5IFQMBJOTBSFUIFQMBJOTBGUFSBMM"QPMJDFDBSBQQFBST
DPOTJEFSFE FGGFDUJWFMZ BNBOTXPSME JOQVSTVJU QVMMTVQCFTJEFUIFDBS XIJDI FWFOJOUIF
NJETUPGBHSJUTUSFXONJEXFTUFSOXJOUFS JTJNNBDV
-VYVSZJO"VTUFSJUZ MBUFMZTIJOZ5IFESJWFSTXJOEPXSPMMTEPXOTIFMPX
4OPXTCVJMEJOHTBSFTQBSUBO‰BUMFBTU UIFZNBZ FSTIFSUPSUPJTFTIFMMHMBTTFTBOEQMFBET i0GGJDFS *IBE
TUSJLFPOFBTTVDIBUGJSTUHMBODF‰CVUBMTPMVYVSJPVT OPJEFB*XBTHPJOHUIBUGBTUw8JUIBDBVUJPO IFMFUT
JOUIFJSBVTUFSJUZ JOBXBZUIBUSFDBMMTTFWFOUFFOUI UIF&NNB1FFMPGBSDIJUFDUVSFHP
DFOUVSZ%VUDITUJMMMJGFQBJOUJOHTXJUIUIFJSDPOUSBEJD
UPSZTVSGBDFFYQSFTTJPOTPGGSVHBMJUZBOEBCVOEBODF 'BSHPJTBOVOMJLFMZTQPUPO&BSUIGPSBDVUUJOHFEHF
)FSDPODFSOTFFNTUPCFXJUIDSFBUJOHBUBVU QSFDJTF TPGUXBSFEFWFMPQNFOUDPNQBOZ#VUUIFGSFFEPNBOE
GSBNFXPSLGPSUIFFOBDUNFOUPGEBJMZMJGFSJUVBMT FO PQFOOFTTPGUIFMBOETDBQFJOTQJSFTUIFDPSQPSBUFFUIPT
BCMJOHUIFNCVUOPUPWFSEFUFSNJOJOHUIFNCZJNQPT PG(SFBU1MBJOT4PGUXBSF BOEIFODFJUTEFTJSFGPSBO
JOHBIFBWJMZTUZMJ[FEFOWJSPONFOUJOXIJDIUIFVTFS VOJOUFSSVQUFEDSFBUJWFFOWJSPONFOUGPSJUTHSPXJOH
GFFMTPCMJHFEUPDPOGPSNUPUIFCFIBWJPSBMEJDUBUFTPG XPSLGPSDF‰FYQBOEFEGSPNQFPQMFUPJOGJGUFFO
UIFBSDIJUFDU5IFSFJTBSFUJDFODFUPIFSBSDIJUFDUVSF ZFBST5XPMPOHCBSTBSFNVUVBMMZPGGTFUUPNBYJNJ[F
UIBUTPNFNBZGJOEUPPBTUSJOHFOU XJTIJOHGPSBNPSF WJFXT FTQFDJBMMZUISPVHIUIFTPVUICBSTHMBTTGBDBEF 
FYQMJDJUWPJDFPSNPSFGPSDFGVMQFSTPOBMJUZ4OPX BOEJOUFSTQFSTFECZFRVJWBMFOUTMBCTPGMBOETDBQJOH 
SFTJTUT JOGBWPSPGFTUBCMJTIJOHGJOFMZEFUBJMFEFOWJSPO FNVMBUJOHUIFiTIFMUFSCFMUTwUIBUQSPUFDUDSPQTGSPN
NFOUTXSPVHIUPVUPGTUSVDUVSBMBOETPDJBMOFDFTTJUJFT UIFDMJNBUJDTBWBHFSZPGUIFPQFOQMBJOT
BOEBSFMJTIGPSUIFDSBGUTPGCVJMEJOHFOHJOFFSJOHBOE
BTTFNCMZBHMBTTXBMMUIBUBQQFBSTUPIBOHGSFFPGJUT 1FPQMFUIJOLPGUIFQMBJOTBTVOBSUJDVMBUFECMBOE
TVQQPSUTUSVDUVSFJOUIF(SFBU1MBJOT4PGUXBSFQSPKFDU TQBDF CVUUPNFJUTFYUSFNFMZQSPGPVOE5IFSFJTOUB
BUVSOCVDLMFUIBUQVMMTUPHFUIFSUIFXFJHIUPGBSPPGJO UPQPHSBQIJDBMMZEFUFSNJOFEQBUIBDSPTTJU TPZPV
BOJOOFSDJUZQPMJDFTUBUJPOUIFUSBDFSZPGTUFMMBSDPO IBWFUPNBLFBEFDJTJPOBCPVUXIFSFZPVXBOUUPCF


5IJTJTBQBSUJDVMBSMZ"NFSJDBORVBMJUZBWBTU VO FODFT UIPTFUIBUTUJMMUIFNJOE4QBDFTUIBUJOWJUFZPV
SFTUSJDUFEEFNPDSBUJDDPVOUSZJOXIJDIFWFSZPOFIBT UPiKVTUTUBSUCSFBUIJOHBMJUUMFNPSFTMPXMZw
PQQPSUVOJUZ5IFSFXBTOPQSPHSBN OPPSHDIBSU GPS
UIF(SFBU1MBJOT4PGUXBSFQSPKFDU5IFZTJNQMZTBJE  *MPPLBUBSDIJUFDUVSFBTBQMBZJOHGJFMEPOXIJDIQFPQMF
i8FXBOUUIFCVJMEJOHJOFJHIUFFONPOUIT(0w PQFSBUF*UTBMMBCPVUNBLJOHDPOOFDUJPOTCFUXFFO
QMBDFTBOEBDUJWJUJFT TJUFBOEBSDIJUFDUVSF0VSXPSLJT
4P4OPXHBUIFSFEUIFDMJFOUTBOEFOHJOFFSTJOIFS OPUSFEVDUJWF*UTJODMVTJWF‰CVUOPUPWFSMZDPNQMFUFPS
PGGJDFGPSBUISFFEBZDIBSFUUFUPEFTJHOUIFCVJMEJOH DPNQMFY TPJUIBTSPPNGPSPUIFSUIJOHT*OBSFBMMZ
TZTUFNTBOEUIFVCJRVJUPVT*5 EFWFMPQJOHQSPHSBN CFBVUJGVMSPPN BOVONBEFCFEMPPLTHPPE
BOEMBOETDBQFJOUBOEFN5PHFUIFSUIFZEFWJTFEUIF
NPTUFGGJDJFOUXBZUPTQBOGPSUZFJHIUGFFUXJUIPVU #PXMTPG-JHIU
JOUFSSVQUJPO‰SPMMFE*TFDUJPOTCPMUFEUPSPVOEDPMVNOT 5IFSFBSFDIBSBDUFSJTUJDUSPQFTUIFJOTJTUFOUSFDUJMJOFBS
5IFVOEJWJEFEGMPPSTQBDFFDIPFTUIFTFFNJOHMZMJNJU GPSNTBOEIPSJ[POUBMNBTTJOHMPXSJTFCVJMEJOHTUIBU
MFTTUFSSBJOPGUIF%BLPUB1MBJOTXIJMFNFFUJOHUIFTPGU TFFNUPIVHUIFHSPVOE HSPXMPOHBOEUIJOPVUPGUIFJS
XBSFEFWFMPQFSTOFFETGPSTQBUJBMGMFYJCJMJUZBOEGBTU MPDBUJPOT UIFJSQSPQPSUJPOTBOEGBDBEFTSFNJOJTDFOUPG
UFMFDPNNVOJDBUJPOTUISPVHIPVU BDDPNNPEBUJOHUIFJS %VUDINPEFSOJTNCVJMEJOHTBTWFTTFMTGPSUIFIBSWFTUJOH
GMVDUVBUJOHDZDMFTPGJOEJWJEVBMBOEHSPVQBDUJWJUZ PGMJHIU

5IFCVJMEJOHTDSFBUFBEJBMPHXJUIUIFMBOETDBQF5IJT 4OPXHSFXVQJO.JDIJHBO BT+VMJF7BOEFO#FSH JOB
IVHFQMBJOPGTQBDFBMMPXTUIFVTFSTUPSFDPOmHVSF %VUDI3FGPSNIPVTFIPMEXIPTFTQJSJUVBMTUSJDUVSFT
UIFJSXPSLFOWJSPONFOUBOEOBWJHBUFJUJOBTGSFFBXBZ BOEEJTEBJOGPSGSJQQFSZPSNBUFSJBMnBNCPZBODFTFFNT
BTQPTTJCMF*UTMJLFUIFEFDLPGBCBUUMFTIJQ CVUUIF UPIBWFIBEBOFOEVSJOHJNQBDUPOIFSBFTUIFUJDTFOTJ
UPPMTBSFUIFSFUPDPOOFDUUIFUFBNNFNCFSTUPUIF CJMJUJFT+PIO%JOLFMPP GPVOEJOHQBSUOFSJOUIFBSDIJ
CSPBEFTUCBOEXJEUI UFDUVSFmSN3PDIF%JOLFMPP XBTBIJHITDIPPMGSJFOE
PGIFSGBUIFST:FUJUXBTIFSNPUIFSXIP JNQSFTTFECZ
#SFBUIJOH.PSF4MPXMZ UIFEJWFSTJUZPG%JOLFMPPTBDUJWJUJFTBOEUSBWFMPQQPS
5SBOTQBSFODZ DMBSJUZPGWJTJPO MBOETDBQF BOEMJHIU‰ UVOJUJFT FODPVSBHFEIFSEBVHIUFSUPUBLFVQBSDIJUFD
UIFTFBSFUIFQSJODJQBMTVCKFDUTPG4OPXTBSDIJUFDUVSF  UVSF4OPXCFHBOIFSTUVEJFTBUUIF6OJWFSTJUZPG
UIPVHIOPUBMXBZTFYQMJDJUMZTP)FSCVJMEJOHTBSFPGUFO $PMPSBEPBU#PVMEFS XIFSFTIFFYQFSJFODFEBEJGGFSFOU
UBLFOUPCFFYFSDJTFTJONJOJNBMJTN-FTUUIBUTFFNT LJOEPGMVNJOPTJUZ
TJNQMZSFEVDUJWF IFSFTUIFSFBMBJNUIFTUSJQQJOHCBDL
PGBSDIJUFDUVSBMiOPJTFwUPBDIJFWFBTUBUFPGRVJFUOFTT *O$PMPSBEPUIFMJHIUJTJOUFOTF5IFMJHIUJO.JDIJHBOJT
JOXIJDIBCVJMEJOHTPDDVQBOUTDBOQFSDFJWFUIFRVBMJUZ MJLFUIFQMBJOTJUTWFSZVOJGPSNBOEIBTBMNPTUB
PGUIFMBOETDBQFJOXIJDIUIFJSCVJMEJOHJTTFU OPUJDF TQBUJBMRVBMJUZ:PVSFJOBCPXMPGMJHIU‰JUTEJGGVTF
UIFRVPUJEJBOQBTTBHFPGMJHIUUISPVHIBMMUIFTIBEFTPG SBUIFSUIBODPNJOHGSPNBTPVSDF*UTTQBUJBMSBUIFS
EBZUJNF JOUPEVTL FWFOJOH OJHIU"TLFEXIFOTIF UIBOEJSFDUJPOBM
IFSTFMGFYQFSJFODFTUIFTFNPNFOUTPGSFQPTF 4OPXSF
TQPOET i8IFO*NUBLJOHUIFEPHGPSBXBMLJOUIF -FBGUISPVHIUIJTNPOPHSBQIBOEZPVXJMMTFFCVJMEJOHT
NPSOJOH BSPVOEUIFMBLFw UIBUHMPX FTQFDJBMMZBUOJHIU‰UXJOLMJOHEFTQJUFUIFJS
DPOTQJDVPVTMBDLPGBSDIJUFDUVSBMSIJOFTUPOFT5IF
*OUSPTQFDUJPO3FGMFDUJPO.FEJUBUJPO5IFTFBSFUIF .JOOFBQPMJT-JHIU3BJM5SBOTJU4UBUJPOTTIPVMEQFSIBQT
TUBUFTPGDBMNUIBUIFSCVJMEJOHTJOEVDFBOEXIJDIIFS CFDBMMFEUIF3BJM-JHIU5SBOTJU4UBUJPOTTJODF4OPXVTFT
DMJFOUTTFFLIFSPVUUPDSFBUF4IFUBMLTPGIFSBTQJSBUJPO MJHIUBOETUSVDUVSFUPDSFBUFVSCBOCFBDPOT VTJOHBO
UPXBSEDSFBUJOHiUSBOTGPSNBUJWFwBSDIJUFDUVSBMFYQFSJ FMFNFOUBMTUSVDUVSBMHSJE‰SJCMJLFCBZTUIBUEFMJOFBUF


SBUIFSUIBOFODMPTFTQBDF‰UPDPOGFSCSJFGJOTUBODFT 1PJOUTPG"CSBTJPO
PGBFTUIFUJDDPIFSFODFPOUIFOFXUSBOTJUTZTUFN 4OPXTQFBLTPGBMXBZTUSZJOHUPGJOEBQMBDFXJUIJOUIF
6MUJNBUFMZ VOJUZJTEFGFBUFECZUIFUSBOTJUBVUIPS DPOEJUJPOTPGBQSPKFDUPSJUTTJUFUIBUTVHHFTUTiBDPO
JUZTEFUFSNJOBUJPOUPDPNNJTTJPOiDPOUFYUTQFDJmDw USBEJDUJPOUIBUBSDIJUFDUVSFIBTUPSFTPMWFw‰UIFQSP
EFTJHOTGPSUIFEJGGFSFOUTUPQT GSPNBSBOHFPG HSBNNBUJDHSJUJOUIFPZTUFS TPUPTQFBL‰iOPUSFBMMZUP
BSDIJUFDUBSUJTUUFBNT  SFTPMWFJU CVUUPBSUJDVMBUFJU CZEFUBJMJOHJUJOUFOTFMZw
0GUFO UIJTQPJOUPGBCSBTJPOIBTUPEPXJUIBQQBSFOUMZ
0GUIFUISFFTUBUJPOT4OPXXBTDPNNJTTJPOFEUP JSSFDPODJMBCMFOFFETGPSTIFMUFSBOEFYQPTVSF GPSWJTV
EFTJHO UXPXFSFSFBMJ[FEJODPMMBCPSBUJPOXJUIBSUJTU BMBDDFTTJCJMJUZBOEQIZTJDBMTFDVSJUZ GPSUIFQMFBTVSF
5PN3PTF BOEUIFUIJSEXBTMPTUUPUIFTDSVNPG PGFGGVMHFOUMJHIUBOEUIFDPNGPSUPGQFOVNCSB
NFUSPQPMJUBOEFTJHOQPMJUJDT"UUIF$FEBS3JWFSTJEF
TUBUJPO JOBNPEFTUOFJHICPSIPPEUIBUIBTCFDPNF *OUIF'JGUI1SFDJODUQPMJDFTUBUJPOJO.JOOFBQPMJT
IPNFUPNBOZPG.JOOFBQPMJT&BTU"GSJDBOJNNJHSBOUT  -ZOEBMFOFJHICPSIPPE GPSFYBNQMF UIFUBTLXBTUP
UIFTUBUJPODBOPQZJTHMBTTBOEEFDPSBUFEXJUIUIF NBLFBCVJMEJOHUIBUXPVMEDPOWFZPQFOOFTTBOEDPO
DFMFTUJBMDPOTUFMMBUJPOTUIBUNJHIUCFTFFOUISPVHIJU HFOJBMJUZUPUIFTVSSPVOEJOHDPNNVOJUZXIJMFNBJO
"UUIF-BLF4USFFUTUPQ BTUSJEFBKVODUJPOCFTFUXJUI UBJOJOHBTFOTFPGTFDVSJUZ BOEXJUIPVUUVSOJOHJUJOUP
CJHCPYSFUBJMFST GSBODIJTFGPPET BOEQBSLJOHMPUT BOE BGPSUSFTT)FSFUIFTPMVUJPOXBTJOiEJTUSJDUJOHwUIF
QPTTFTTFEPGMJNJUFEVSCBODIBSN UIFTUBUJPOJTMJLFB UXPNBJODPNQPOFOUTCZDSFBUJOHBMBSHFUSBOTQBSFOU
DBOEFMBCSBGPSBMFTTUIBOHMBNPSPVTQBSUPGUIFDJUZ DPNNVOJUZSPPNBUPOFFOEBOEBXJOHPGCSJDLGBDFE
0OUIJTmMJHSFFCSJEHF MJOFBSCBOETPGQBTUFMDPMPSFE PGGJDFTGPSUIFQPMJDFPGGJDFSTBUUIFPUIFS5IFJSXJOEPXT
MJHIUDMJOHUPJUTJMMVNJOBUFESJCT IJHIBOECFDLPOJOH  BOE UIVT FWFSZEBZXPSLBSFWJTJCMFGSPNUIFTUSFFUCVU
PGGFSJOHBOFUIFSFBMQBMFUUFBHBJOTUUIFOJHIU‰BUBTUF QSPUFDUFECZBMPXCSJDLXBMMFODMPTJOHBMJHIUXFMM
PG.JFTNFFUT'MBWJOPOBUSBOTJUSJEF
*OUIF,PFIMFS)PVTF POUIFESBNBUJDDPBTUMJOFPG
1FSIBQTJUIBTTPNFUIJOHUPEPXJUIUIF$"%SFOEFSJOH /FX#SVOTXJDL UIFDIBMMFOHFXBTUPSFDPODJMFUIF
TPGUXBSF4OPXTmSNVTFTUIBUIFSCVJMEJOHTPGUFO TJNVMUBOFPVTMZUISFBUFOJOHBOEGSBHJMFBTQFDUTPG
TFFNUPCBTLJOBOJNQPTTJCMZTIBSQBOEEFMJOFBUJOH UIFFOWJSPONFOU)FSF POUIFTBWBHFDPBTUPGUIF#BZ
TVOMJHIU‰UIFLJOEUIBUHJWFTFBDImHVSFJOUIFTDFOF PG'VOEZ UIFDIPSFPHSBQIZPGQIZTJDBMFYQFSJFODF‰
BOJOUFOTFMZFUDIFEPVUMJOF BTJGXFUPPNVTUCFBT BMUFSOBUJOHSIZUINTPGUJHIUBOEPQFOTQBDFT‰
mSNBOEQSFDJTFBSPVOEPVSFEHFTBTIFSCVJMEJOHT BDDFOUVBUFTUIFESBNBPGUIFSFNBSLBCMFTJUF
BTQJSFUPCF1FSIBQTUIJTJTUPPNVDIUPBTLPGNFSF
NPSUBMT5BLFUIF6OJWFSTJUZPG4PVUI%BLPUB#VTJOFTT *UXBTTPMPVEJOUIFXJOEXFDPVMEIBSEMZUBML#VUBT
4DIPPM GPSFYBNQMF"DPNQFUJUJPOFOUSZ BMBT OPUUP TPPOBTZPVXBMLEPXOPGGUIFIJHIQPJOUPGUIFTJUF JU
CFSFBMJ[FE UIJTCVJMEJOHXPVMEIBWFIBEBOFYUSB CFDPNFTRVJFUBOEXBSN BOEUIFMBOETDBQFKVTU
PSEJOBSZTIJNNFSJOHGBDBEF"TFUPGDMFBS SFDUBOHVMBS IPMETZPV:PVXBOUCPUIPGUIPTFFYQFSJFODFTJOUIF
WPMVNFTQJFSDFUIFHSPVOEIVHHJOHNBJOTUSVDUVSF  IPVTF"TZPVDPNFVQUIFTUBJSDBTF TMPUUFECFUXFFO
DMFBWFTJUTTFNJPQBRVFTVSGBDF‰BMMUIFCFUUFSUP UXFMWFGPPUIJHIXBMMT ZPVSFWFSZDPOUBJOFE5IFO
FNQIBTJ[FUIFHPSHFPVTOFTTPGJUTTVSGBDF DSZTUBMMJOF TVEEFOMZZPVSFDPOOFDUFEQIZTJDBMMZBOEWJTVBMMZUP
BOETFEVDUJWFJOJUTWBSJFHBUFEUSBOTMVDFODJFT5IFSFT UIFCPMEPDFBOWJFX*UTBUSBKFDUPSZ UIJTJEFBPG
BDPNNFOUIFSFBCPVUUIFEFDFQUJWFBMMVSFPGUIF QSPKFDUJOHZPVSTFMGJOUPUIFMBOETDBQF:PVXBOUUPCF
TIJOZ‰BMCFJUOPUNFUBMCVUHMBTT‰QFSIBQTCFmUUJOH CPUIQSPUFDUFEBOEDPOOFDUFE UPIVEEMFOFYUUPUIF
BOBDBEFNJDEFQBSUNFOUEFEJDBUFEUPUIFEJTTFNJOB mSFQMBDF PSUPTUBOEVQPOUIFUPQEFDLBOEFYVMU
UJPOPGUFDIOJRVFTGPSNBLJOHBOENBOBHJOHNPOFZ


4OPXFYQSFTTFTBQSFGFSFODFGPSTFOTVBMBOETQBUJBM DPOTUSVDUJPO UVSOJOHUIFGPSNFS(PME.FEBMNJMMJOH
KVYUBQPTJUJPOT XIJDITIFUFOETUPBSUJDVMBUFJOFWPDB DPNQMFYBMPOHUIF.JTTJTTJQQJ3JWFSJOUPMPGUDPOEP
UJWFDBUDIQISBTFTi5IFUIJDLUIJOUIJOHwQBJSJOHPG NJOJVNTGPSUIFDJUZTXFBMUIJFTUEFOJ[FOTBOEBEEJOHB
TPMJEBOEMJHIUTUSVDUVSFTi5IFDBWFBOEUIFBHPSBw CSBOEOFXOJOFTUPSZCVJMEJOHUIBUIPMETJUTPXOCF
TIBSQDPOUSBTUTPGEBSL DPOUBJOFETQBDFTXJUIPQFO  UXFFOUIFSFOPWBUFEIJTUPSJDGBDBEFTPGUIF.JMM%JTUSJDU
MVNJOPVTFYQBOTFTi5IFSVHHFEBOEUIFSFGJOFEw JODMVEJOHUIFOFJHICPSJOH.JMM$JUZ.VTFVN BOEUIF
OBUVSBMUFYUVSFTBOENBUFSJBMTQBJSFEXJUIIJHIUFDI OFX+FBO/PVWFMEFTJHOFE(VUISJF5IFBUFS
JOEVTUSJBMDPNQPOFOUT‰BSDIJUFDUVSFBTQSPUFDUJPOGSPN
IBSTIDPOEJUJPOT XIFUIFSTPDJBMPSFOWJSPONFOUBM 5IFPEEJUJFTJOUIFQPSUGPMJP UIF4FDVSF1FU*%$PMMBSBOE
UIF5FMFNBUJD5BCMFQSPQPTBMGPSUIF8BMLFS"SU$FOUFS 
*OEVTUSJBM&DPOPNJFT TJHOBM4OPXTBNCJUJPOUPUSBOTDFOEUIFCPVOEBSJFTCF
4OPXCFHBOEFTJHOJOHGBDUPSJFTBUQFSTRVBSFGPPU UXFFOBSDIJUFDUVSFBOEPUIFSEFTJHOGJFMET TVDIBTQSPE
4IFIBTDVUIFSUFFUIPOVUJMJUBSJBOTUSVDUVSFTPVUJO VDUEFTJHOBOEJOUFSBDUJWFNFEJB8PSLJOHXJUIFYQFSUT
UIFNJEEMFPGOPXIFSF JOEVTUSJBMQMBOUTGPSUIFQPTU JOPUIFSGJFMET GSPNWFUFSJOBSZTDJFODFUPDPNQVUFSTPGU
JOEVTUSJBMFDPOPNZ‰UIF4IPSU3VO1SPEVDUJPOGBDJMJUZ XBSF IFSGJSNIBTCFHVOUPBEESFTTBSDIJUFDUVSFBU
JO/FX3JDINPOE 8JTDPOTJO BGBTUPSEFSNBOVGBDUVS TDBMFTWFSZEJGGFSFOUGSPNUIBUPGCVJMEJOHT8IBUFWFS
FSPGTNBMM IJHIMZFOHJOFFSFEQBSUT UIF0SJHFO$FOUFS UIFGPSNPSQVSQPTF UIFXPSLJTBMXBZTHSBDFEXJUIQSF
JO.FOPNPOJF 8JTDPOTJO BCVTJOFTTJODVCBUPSDVN DJTJPO BUUFOUJPOUPEFUBJM BTFOTJUJWJUZUPUIFQMBZPGMJHIU
DPSQPSBUFUSBJOJOHGBDJMJUZ 2.3JO3JWFS'BMMT 8JTDPOTJO BOEUSBOTQBSFODZ BOEBTFEVDUJWFTIJNNFS
BGBCSJDBUPSPGNPMEFEQMBTUJDQBSUT 5IFTFCVJMEJOHT
HBJOEJHOJUZGSPNUIFJSSFMBUJPOPGJOTJEFUPPVUTJEFUIF
FNQIBTJTPOGMPPEJOHUIFJOUFSJPSTXJUIMJHIUTPBTUP +BOFU"CSBNTJTUIFGPVOEJOHEJSFDUPSPGUIF%FTJHO*OTUJUVUFBU
IVNBOJ[FUIFNCZMJOLJOHUIFQSPTBJD SFQFUJUJWFBDUJWJ UIF6OJWFSTJUZPG.JOOFTPUB4IFJTUIFFEJUPSPG*G5IFO1MBZ 
UJFTUIBUHPPOXJUIJOUIFNUPUIFFWFSDIBOHJOHNPPET QVCMJTIFEJO BOEDPFEJUPSPG&MTF8IFSF.BQQJOH QVC
PGUIFOBUVSBMMBOETDBQFXJUIPVU MJTIFECZUIF%FTJHO*OTUJUVUFJO

8FTUBSUFEPVUXJUIWFSZQSBHNBUJDCVJMEJOHUZQFT BOE
XFNBEFBTUSBUFHJDDIPJDFCFUXFFOFYQMPSJOHNPSF
FYUSBWBHBOUGPSNT PSFYQMPSJOHEFUBJMTBOEBTTFNCMZ
:PVDBOUEPCPUIZPVDBOOPUEPTPNFUIJOHJOUFSFTUJOH
XJUIUIFTLJOBOEUIFTUSVDUVSFBOETUJMMIBWFBHSFBU
EFBMPGGPSNBMNBOJQVMBUJPO8FSFBMJUUMFiUFDIJFwBU
IFBSU*KVTUSFBMMZMPWFDPOTUSVDUJPO‰UIFXBZCVJMEJOHT
BSFNBEF ‰ UBLJOHUIFBTTFNCMZBOESFGJOJOHJU*WFBM
XBZTTBJE8IFO*NBTUFS/JOFUZ%FHSFFT *MMNPWFPO

/PXTIFJTPOUIFDVTQPGDIBOHF GSPNXPSLUIBUIBT
CFFOQSFEPNJOBOUMZDPODFSOFEXJUIBDDPNNPEBUJOH
QSBHNBUJDGVODUJPOTUPXBSEBOBSDIJUFDUVSFUIBUJT
iNBHOFUJDw'SPNUIFEBZTPGVMUSBNJOJNBMJTN XPSLJOH
POUJHIUCVEHFUTUPDSFBUFOFXJOEVTUSJBMTQBDFT TIFT
QSPHSFTTFEUPNBLJOHMVYVSZIPNFTPVUPGGPSNFSJO
EVTUSJBMTUSVDUVSFTBMPOHUIF.JOOFBQPMJTSJWFSGSPOU)FS
MBUFTUDPNQMFUFEQSPKFDUDPNCJOFTDPOWFSTJPOBOEOFX


$ISPOPMPHZ

 i$POEJUJPOBM"SDIJUFDUVSFwMFDUVSF  /BUJPOBM#SJDLJO"SDIJUFDUVSF"XBSE


+BNFT4OPX"SDIJUFDUT *ODGPSNFE 6OJWFSTJUZPG.JTTPVSJ %FQBSUNFOU #SJDL*OEVTUSZ"TTPDJBUJPO GPS
PG"SDIJUFDUVSF 6SCBO1MBOOJOH BOE 'JGUI1SFDJODU4UBUJPO
"EKVODU1SPGFTTPS 6OJWFSTJUZPG %FTJHO ,BOTBT$JUZ .0
.JOOFTPUB $PMMFHFPG"SDIJUFDUVSF -FDUVSF $IJDBHP"SDIJUFDUVSBM$MVC 
BOE-BOETDBQF"SDIJUFDUVSF  i4USVDUVSF 4LJO -JHIU4UVEJFTwMFDUVSF $IJDBHP *-
.JOOFBQPMJT ./ BOEFYIJCJUJPO 8FJTNBO"SU.VTFVN 
.JOOFBQPMJT ./ -FDUVSFBOEFYIJCJUJPO 6OJWFSTJUZPG
)POPS"XBSE "*".JOOFTPUB GPS4IPSU 8JTDPOTJO 4DIPPMPG"SDIJUFDUVSFBOE
3VO1SPEVDUJPO i"SDIJUFDUVSFT1FSGPSNBODFwMFDUVSF  6SCBO1MBOOJOH .JMXBVLFF 8*
"4-""1""*"+PJOU.FFUJOH 6OJWFSTJUZ
o PG*PXB "NFT *" 4VNNFS%FTJHO4FSJFTMFDUVSF
#PBSEPG%JSFDUPST 4FDSFUBSZ .JOOFTPUB 8BMLFS"SU$FOUFS "*".JOOFTPUB 
"SDIJUFDUVSBM'PVOEBUJPO  .JOOFBQPMJT ./
"SDIJUFDUVSBM3FDPSE#VTJOFTT8FFL
 "XBSE GPS2.31SPEVDUJPO 3BMQI3BQTPO"XBSEGPS%JTUJOHVJTIFE
4UVEJP4ZMMBCVT"XBSET+VSZ "$4" 5FBDIJOH 6OJWFSTJUZPG.JOOFTPUB 
3FHJPOBM$POGFSFODF )POPS"XBSE "*".JOOFTPUB GPS'JGUI $PMMFHFPG"SDIJUFDUVSFBOE-BOETDBQF
1SFDJODU4UBUJPO "SDIJUFDUVSF .JOOFBQPMJT ./
 
+VMJF4OPX"SDIJUFDUT *ODGPSNFE )POPS"XBSE "*".JOOFTPUB GPS #VTJOFTT8FFL"SDIJUFDUVSBM3FDPSE
1SPEVDU&OHJOFFSJOH "XBSE+VSZ 8BTIJOHUPO %$
)POPS"XBSE "*".JOOFTPUB 
GPS1IJMMJQT1MBTUJDT$PSQPSBUJPO  #SJDL"XBSE "*".JOOFTPUB GPS'JGUI "*"%FUSPJU"XBSET+VSZ
0SJHFO$FOUFS 1SFDJODU4UBUJPO
"*"1JUUTCVSHI)POPS"XBSET+VSZ
)POPS"XBSE "*".JOOFTPUB GPS i&NFSHJOH7PJDFTwMFDUVSF UIF
.JOOFTPUB$IJMESFOT.VTFVN "SDIJUFDUVSBM-FBHVFPG/FX:PSL /: "*"4U-PVJT)POPS"XBSET+VSZ

 $PNNJUUFFPO6SCBO&OWJSPONFOU (JSM4DPVUTPG"NFSJDB%FTJHO&YDFM


)POPS"XBSE "*".JOOFTPUB GPS "XBSE GPS'JGUI1SFDJODU4UBUJPO MFODF"XBSET+VSZ
2.31SPEVDUJPO
"*"/BUJPOBM)POPS"XBSE+VSZ  
 8BTIJOHUPO %$ 1FFSSFWJFXFS %FTJHO&YDFMMFODF
"SDIJUFDUVSBM3FDPSE#VTJOFTT8FFL 1SPHSBN 64(FOFSBM4FSWJDFT
"XBSE GPS0SJHFO$FOUFS  "ENJOJTUSBUJPO
)POPS"XBSE "*".JOOFTPUB GPS
#SZBOU.FNPSJBMMFDUVSFPOBSUBOE +FSTUBE$FOUFS (PPE4BNBSJUBO4PDJFUZ i"TTFNCMZ%FUBJM4USVDUVSFwMFDUVSF "*"
BSDIJUFDUVSF ,BOTBT4UBUF6OJWFSTJUZ  /FCSBTLB 0NBIB /&
$PMMFHFPG"SDIJUFDUVSF 1MBOOJOH BOE %FTJHO%JTUJODUJPO"XBSE *%
%FTJHO .BOIBUUBO ,4 NBHB[JOF GPS1SPEVDU&OHJOFFSJOH i$BTF4UVEJFTwMFDUVSF "*"1PSUMBOE 03


-FDUVSF "*".FNQIJT 5/ -FDUVSF :BMF6OJWFSTJUZ 4DIPPMPG 
"SDIJUFDUVSF /FX)BWFO $5 .JOOFBQPMJT)FSJUBHF1SFTFSWBUJPO$PN
&MFWBUFEUPUIF$PMMFHFPG'FMMPXT   NJTTJPO"XBSE GPS)VNCPMEU.JMM
"NFSJDBO*OTUJUVUFPG"SDIJUFDUT -FDUVSF 4BO'SBODJTDP.VTFVNPG
.PEFSO"SU "*"4BO'SBODJTDP $" "*"4U-PVJT"XBSET+VSZ

-FDUVSF "*".JOOFTPUB"OOVBM -FDUVSF 6OJWFSTJUZPG"SLBOTBT 4DIPPMPG
"*"/PSUI$BSPMJOB"XBSET+VSZ
$POGFSFODF .JOOFBQPMJT ./ "SDIJUFDUVSF 'BZFUUFWJMMF "3

i%FTJHO&OFSHZwMFDUVSF "*""SLBOTBT "*")PVTUPO"XBSET+VSZ
"OOVBM$POWFOUJPO 'BZFUUFWJMMF "3
  
i$POTDJFODFPG%FTJHO$PNNFSDFw )POPS"XBSE "*".JOOFTPUB GPS
MFDUVSF "*"0IJP7BMMFZ "OOVBM ,PFIMFS)PVTF
$POGFSFODF $JODJOOBUJ 0)
4QPUMJHIUPO%FTJHO4FSJFTMFDUVSF 
-FDUVSF 6OJWFSTJUZPG'MPSJEB 4DIPPMPG /BUJPOBM#VJMEJOH.VTFVN 
"SDIJUFDUVSF (BJOFTWJMMF '-  8BTIJOHUPO %$

-FDUVSF 3JDF6OJWFSTJUZ 4DIPPMPG -FDUVSF /PSUI$BSPMJOB4UBUF6OJWFSTJUZ 
"SDIJUFDUVSF )PVTUPO 59 $PMMFHFPG%FTJHO 3BMFJHI /$

#SVDF(PGG$SFBUJWF$IBJSMFDUVSF  7JTJUJOH1SPGFTTPS 6OJWFSTJUZPG"SLBOTBT 


6OJWFSTJUZPG0LMBIPNB $PMMFHFPG 4DIPPMPG"SDIJUFDUVSF 'BZFUUFWJMMF "3
"SDIJUFDUVSF /PSNBO 0,
-FDUVSF 6OJWFSTJUZPG*MMJOPJT
"*"1PSUMBOE"XBSET+VSZ 4DIPPMPG"SDIJUFDUVSF $IJDBHP *-

"*"/FCSBTLB"XBSET+VSZ -FDUVSF 8BTIJOHUPO6OJWFSTJUZ 4DIPPM


PG"SDIJUFDUVSF 4U-PVJT .0
"*".JMXBVLFF"XBSET+VSZ 
-FDUVSF 1IJMBEFMQIJB6OJWFSTJUZ 
"*"8JTDPOTJO"XBSET+VSZ  4DIPPMPG"SDIJUFDUVSFBOE%FTJHO 
1IJMBEFMQIJB 1"
+BNFT#FBSE'PVOEBUJPO%FTJHO"XBSET
+VSZ /FX:PSL /: -FDUVSF $FMFCSBUF"SDIJUFDUVSF
$POGFSFODF #BUPO3PVHF -"

5IF$IJDBHP"UIFOBFVN.VTFVNPG %VQPOU#FOFEJDUVT(MBTT"XBSET+VSZ 
"SDIJUFDUVSFBOE%FTJHO "NFSJDBO 8BTIJOHUPO %$
"SDIJUFDUVSF"XBSE GPS,PFIMFS)PVTF


4FMFDUFE#JCMJPHSBQIZ

 ,FFHBO &EXBSEi4USFFU1BUSPMw"SDIJUFDUVSF "VHVTU 


5IF1IBJEPO"UMBTPG$POUFNQPSBSZ8PSME"SDIJUFDUVSF-POEPO o'JGUI1SFDJODU4UBUJPO
BOE/FX:PSL1IBJEPO  ,PFIMFS)PVTF
,VEBMJT &SJDi"SSFTUJOH%FTJHOw"SDIJUFDUVSF.JOOFTPUB 
 /PWFNCFS%FDFNCFS o'JGUI1SFDJODU4UBUJPO
+BDPCT 1FUFS FE"CTUSBDU.BHB[JOF .BZ+VOF 
o,PFIMFS)PVTF ‰‰‰i5SBOTQBSFOU.BLFPWFSw"SDIJUFDUVSF.JOOFTPUB 
.BSDI"QSJM o1SPEVDU&OHJOFFSJOH
+PEJEJP 1IJMJQ"SDIJUFDUVSF/PX7PM1BSJT5BTDIFO1SFTT 
,PFIMFS)PVTF /VTTCBVN #SVDFi1SJEFPG1MBDF5IF-JUUMF1MBOU0O
5IF1SBJSJFw#VTJOFTT8FFL /PWFNCFS  2.3
4BMBOHJO "MFYBOEFSi'MPXFSJOB4UPOFw,PNIBUCJ +BOVBSZ 1SPEVDUJPO
 o,PFIMFS)PVTF
1FBSNBO )VHI$POUFNQPSBSZ8PSME"SDIJUFDUVSF-POEPO
 1IBJEPO1SFTT-JNJUFE  o4IPSU3VO1SPEVDUJPO 
#FOOFDLF 4BCJOFi8PIOEFDLTBN"UMBOUJLw#BVXFMU  0SJHFO$FOUFS 2.31SPEVDUJPO
/PWFNCFS o,PFIMFS)PVTF
1FBSTPO $MJGGPSE"i"'BDUPSZGPS2.31MBTUJDT1VUT8PSLFST
'JTIFS 5IPNBTi4FBTJEF.PEFSOJTNw"SDIJUFDUVSF.JOOFTPUB  BOE.BOBHFSTVOEFS0OF3PPGw"SDIJUFDUVSBM3FDPSE 0DUPCFS
/PWFNCFS%FDFNCFS o,PFIMFS)PVTF  2.31SPEVDUJPO

/PSNBO )PXBSEi0O#PME0DFBOw%XFMM "VHVTU  


o,PFIMFS)PVTF $BSUFS #SJBOi%JHOJUZPG-BCPVSw5IF"SDIJUFDUVSBM3FWJFX 
 /PWFNCFS o0SJHFO$FOUFS 2.31SPEVDUJPO
4UFQIFOT 4V[BOOFi3FDPSE)PVTFTw"SDIJUFDUVSBM3FDPSE 
"QSJM o,PFIMFS)PVTF /VTTCBVN )BSPMEi#MVF1SJOUTGPS#VTJOFTT )PUCFEGPS
)VNBO$POOFDUJPOTw#VTJOFTT8FFL /PWFNCFS  
 0SJHFO$FOUFS
$SBNFS /FEi1MBJOT4QPLFOw"SDIJUFDUVSF 0DUPCFS 
o+FSTUBE$FOUFS (PPE4BNBSJUBO4PDJFUZ 3VTTFMM +BNFTi(PPE%FTJHOJT(PPE#VTJOFTT 1IJMMJQT
1MBTUJDT*OWFOUTB/FX#VJMEJOH5ZQFUP*ODVCBUF*EFBTw
i*%"OOVBM%FTJHO3FWJFXw*%NBHB[JOF +VMZ"VHVTU  "SDIJUFDUVSBM3FDPSE 0DUPCFS 0SJHFO$FOUFS
1SPEVDU&OHJOFFSJOH

-F'FWSF $BNJMMFi0O5IF1SBJSJFw"SDIJUFDUVSF.JOOFTPUB  (IJSBEP %JBOF"SDIJUFDUVSF"GUFS.PEFSOJTN-POEPO5IBNFT
/PWFNCFS%FDFNCFS o+FSTUBE$FOUFS 5IF(PPE BOE)VETPO -UE  o4IPSU3VO1SPEVDUJPO
4BNBSJUBO4PDJFUZ
,VEBMJT &SJDi%FNPDSBUJD1SPEVDUJPOw"SDIJUFDUVSF
 .JOOFTPUB +VMZ"VHVTU o2.31SPEVDUJPO
$SJTQ #BSCBSB)VNBO4QBDFT -JGF&OIBODJOH%FTJHOT
GPS)FBMJOH8PSLJOHBOE-JWJOH(MPVDFTUFS ."3PDLQPSU ‰‰‰i.BOVGBDUVSJOH*EFBTw"SDIJUFDUVSF.JOOFTPUB 
1VCMJTIFST  o2.31SPEVDUJPO +BOVBSZ'FCSVBSZ o0SJHFO$FOUFS


-BOEFDLFS )FJEJi,JE$JUZw"SDIJUFDUVSF /PWFNCFS 
o.JOOFTPUB$IJMESFOT.VTFVN


-BOHEPO 1IJMMJQi'BDUPSJFTGPSUIF'VUVSFw1SPHSFTTJWF
"SDIJUFDUVSF /PWFNCFS o0SJHFO$FOUFS 2.3
1SPEVDUJPO 4IPSU3VO1SPEVDUJPO

.JMMFU -BSSZi1MBZ-BOEw"SDIJUFDUVSF.JOOFTPUB /PWFNCFS


%FDFNCFS o.JOOFTPUB$IJMESFOT.VTFVN

1FBSTPO $MJGGPSE"i.BOVGBDUVSJOH%FTJHOJOB1PTU*OEVTUSJBM
"HFw"SDIJUFDUVSBM3FDPSE "VHVTU o4IPSU3VO
1SPEVDUJPO 0SJHFO$FOUFS


1FBSTPO $MJGGPSE"i*OEVTUSJBM3FTPMVUJPOw"SDIJUFDUVSBM3FDPSE 
'FCSVBSZ o4IPSU3VO1SPEVDUJPO


4UVEJP.FNCFST

   


%PVH$PGGMFS %PVH$PGGMFS $ISJTUJBO%FBO $ISJTUJBO%FBO
(SBOU3FJMJOH ,SJTUB4DIFJC #FO"XFT #FO"XFT
,SJTUB4DIFJC $ISJTUJBO%FBO $SBJH3PCFSUT $SBJH3PCFSUT
.JDIBFM4IFSJEBO #FO"XFT /JOB#SPBEIVSTU 5JN#JDLOFMM
$SBJH3PCFSUT 3PCC0MTFO 5PN7BOEF8FHIF #PC(BOTFS
$ZCFMF)BSF $SBJH3PCFSUT 5JN#JDLOFMM -VDBT"MN
.BSL-BSTPO 5PN7BOEF8FHIF $POOJF-JOEPS &SOFTUP3VJ[(BSD½B
%BO$MBSL 5PEE)FNLFS #PC(BOTFS %BO7FSDSVZTTF
,FOXPPE.D2VBEF .BMJOJ4SJWBTUBWB
  -VDBT"MN .BSUIB.D2VBEF
%PVH$PGGMFS %PVH$PGGMFS $IBTF%F'PSFTU 5BLVNB)BOEB
(SBOU3FJMJOH $ISJTUJBO%FBO &SOFTUP3VJ[(BSD½B +PIO$VMMFO
,SJTUB4DIFJC #FO"XFT %BO7FSDSVZTTF .BUU'BKLVT
$ZCFMF)BSF 3PCC0MTFO .BMJOJ4SJWBTUBWB %BOJFM8JOEFO
(SFH-BSTPO $SBJH3PCFSUT .BSUIB.D2VBEF
.BSL-BSTPO /JOB#SPBEIVSTU 5BLVNB)BOEB
$ISJTUJBO%FBO 5PN7BOEF8FHIF "MFYJT#VSDL
#FO"XFT 5JN#JDLOFMM
$POOJF-JOEPS 
 #PC(BOTFS $ISJTUJBO%FBO
%PVH$PGGMFS ,FOXPPE.D2VBEF #FO"XFT
(SBOU3FJMJOH -VDBT"MN $SBJH3PCFSUT
,SJTUB4DIFJC 5JN#JDLOFMM
$ZCFMF)BSF  #PC(BOTFS
(SFH-BSTPO $ISJTUJBO%FBO -VDBT"MN
.BSL-BSTPO #FO"XFT $IBTF%F'PSFTU
$ISJTUJBO%FBO 3PCC0MTFO &SOFTUP3VJ[(BSD½B
#FO"XFT $SBJH3PCFSUT %BO7FSDSVZTTF
3PCC0MTFO /JOB#SPBEIVSTU .BMJOJ4SJWBTUBWB
5PN7BOEF8FHIF .BSUIB.D2VBEF
5JN#JDLOFMM 5BLVNB)BOEB
$POOJF-JOEPS +PIO$VMMFO
#PC(BOTFS ;PF"MEFS3FTOJDL
,FOXPPE.D2VBEF
-VDBT"MN
$IBTF%F'PSFTU
5BUT5BOBLB
%BO$MBSL
&SJL5JFU[



4IPSU3VO1SPEVDUJPO/FX3JDINPOE 8JTDPOTJO

5IFPXOFSTJOUFOUJPOUPCSFBLGSPNUIFDPOWFOUJPOBM
TFQBSBUJPOCFUXFFONBOBHFNFOUBOEQSPEVDUJPO
CFDBNFUIFCBTJTPGUIJTEFTJHO*OBOPUIFSGBDJMJUZUIF

DMJFOUIBEJOTUBMMFEGPVSCZFJHIUGPPUXJOEPXTUP

DPOOFDUPGmDFBOEQSPEVDUJPOTQBDFT&YQBOEJOHUIJT 
JEFB XFQSPQPTFEBTJOHMFWPMVNFGPSUIFQSPEVDUJPO
BOEPGmDFTQBDFTTFQBSBUFEBDPVTUJDBMMZCZTUFFM
GSBNFEHMBTT

5IFTJUFJTMPDBUFEJOBOJOEVTUSJBMQBSLTVSSPVOEFECZ
BSPMMJOHSVSBMMBOETDBQF#SJDLXBMMTFODMPTFUIF
QSPEVDUJPOnPPSUPTFDVSFQSPQSJFUBSZNBOVGBDUVSJOH
QSPDFTTFT"CPWFUIFCSJDL TUFFMCPXTUSJOHUSVTTFT
WBVMUBOFJHIUZGPPUXPSLTQBDFBOEmMUFSEBZMJHIUGSPN
BCPWFUIFUSVTTFTTQSJOHMJOF5IFCVJMEJOHTTPVUIFBTU
DPSOFSJTDVUBXBZUPDSFBUFBOFOUSZQMB[B XJUIUIF VQQFSMFWFMQMBO
QSPKFDUJOHUSVTTFTDPOUJOVJOHUIFJOUFSJPSQMBZPGMJHIU
BOETIBEPXUPUIFFYUFSJPS

1SPKFDU5FBN
+BNFT4OPX"SDIJUFDUT
+VMJF4OPX 


7JODFOU+BNFT 
"MJ)FTINBUJ
$ISJT4DINJEU 
+PF4UBU[
+JN-BSTPO

&YFDVUJWF"SDIJUFDU.JLF1JFOF 14*%FTJHO
4USVDUVSBM&OHJOFFS)BSXPPE&OHJOFFSJOH
.FDIBOJDBM&OHJOFFS*SW4NJUI&OHJOFFSJOH
"DPVTUJD$POTVMUBOU4UFWF,WFSOTUPFO
$POUSBDUPS1FUFS4DIXBCF*ODPSQPSBUFE
1IPUPHSBQIFS%PO8POH
0XOFS1IJMMJQT1MBTUJDT$PSQPSBUJPO QMBOBUHSBEF

   

TUPSBHF
MVODISPPN
PGmDFT
QSPEVDUJPOTQBDF
UPPMSPPN
MPBEJOH
SBXNBUFSJBMTUPSBHF




TUFFMUSVTTXBMMQFOFUSBUJPOQMBOEFUBJM
JOUFSJPSTUFFMUSVTT
CSFBLNFUBMFODMPTVSF
BMVNJOVNDVSUBJOXBMM
TUFFMLOJGFQMBUFDPOOFDUPS
FYUFSJPSTUFFMUSVTT




0SJHFO$FOUFS.FOPNPOJF 8JTDPOTJO


   

 

  

OFXCVTJOFTTJODVCBUPS
TUBSUVQNBOVGBDUVSJOHGBDJMJUZ
MVODISPPN
USBJOJOHBSFB
MJCSBSZ
SFDFQUJPO
NFFUJOHSPPNT

 

 


  

FOUSZUFSSBDF
TPVUIUFSSBDF
MPBEJOHBSFB
FNQMPZFFQBSLJOH
WJTJUPSQBSLJOH


5IJTQSPKFDUKPJOFEEJWFSTFGVODUJPOBMFMFNFOUT DSFBUJOH
BIZCSJEQSPHSBNNBUJDUZQF"OFXCVTJOFTTJODVCB
UPS BTUBSUVQNBOVGBDUVSJOHGBDJMJUZ BOEBDPSQPSBUF
USBJOJOHGVODUJPOXFSFBMMUPIBWFUIFJSPXOEJTDSFUF
GPDVTXJUIJOTIBSFEDPNNPOBSFBT5IFHPBMXBTUP  
GBDJMJUBUFUIFFYDIBOHFPGJEFBTBOETIBSJOHPGSFTPVSD

FTXIJMFNBJOUBJOJOHUIFJOUFOTJUZBOEGPDVTPGUIF
JOEJWJEVBMBSFBT5IFTJUFXBTBMFWFMQMBOFGSBNFECZ
HFPMPHJDESVNMJOT  

8FCFHBOXJUIBOFMPOHBUFETUSVDUVSBMTUFFMHSJE
TUBOEJOHPOBHSBOJUFQMJOUI&BDIQSPHSBNWPMVNF

TJUTJOEFQFOEFOUMZXJUIJOUIJTHSJEBMPOHBDFOUSBM
TQJOF5BVUFODMPTVSFTPGHMBTTBOEDFEBSEFGJOFEJT
UJODUWPMVNFTPGQSPHSBN5IFSFTVMUJOHNBTTFTBOE SPPGFEHFEFUBJM
WPJETSFTQPOEUPUIFHSPVQJOHPGUIFESVNMJOTJOUIF TUFFMUVCFCFBN
TUFFMDPMVNO
TVSSPVOEJOHMBOETDBQF4UFFMUVCFCFBNTBOEEFDL BMVNJOJVNDVSUBJOXBMM
BSFQSFDJTFMZEFUBJMFEUPCFFYQPTFEUISPVHIPVU4UFFM FYUFSJPSTUFFMTUSVDUVSF
GSBNJOHFYUFOETPWFSFYUFSJPSWPJET DFEBSTJEJOH
CSFBLNFUBMFODMPTVSF
TUFFMCPMUDPOOFDUJPO
1SPKFDU5FBN
+BNFT4OPX"SDIJUFDUT
+VMJF4OPX
7JODFOU+BNFT
%PVH$PGGMFS
1BVM(BUFT
1BVM:BHHJF
/BODZ#MBOLGBSE
.JDIBFM4IFSJEBO
/BUIBO,OVUTPO
+JN-BSTPO
,SJTUB4DIFJC

4USVDUVSBM&OHJOFFS.FZFS#PSHNBO+PIOTPO
.FDIBOJDBM&OHJOFFS3BOE4ZTUFNT
&MFDUSJDBM&OHJOFFS#BOE#&MFDUSJD
-BOETDBQF  $JWJM&OHJOFFS$FEBS$PSQPSBUJPO
$POUSBDUPS4DIXBCF$POTUSVDUJPO
1IPUPHSBQIFS%PO8POH
0XOFS1IJMMJQT1MBTUJDT$PSQPSBUJPO




2.31SPEVDUJPO3JWFS'BMMT 8JTDPOTJO




 

 

  

WJTJUPSFOUSBODF
FNQMPZFFFOUSBODF
PQFOPGmDF
NFFUJOHSPPN
MVODISPPN
QSFTTBSFB
NBUFSJBMTTUPSBHF
TIJQQJOHBOESFDFJWJOH


5IFPXOFSSFRVJSFEBCVJMEJOHUIBUXPVMEBUUSBDUBOE 
SFUBJOIJHIMZUSBJOFEFNQMPZFFTCVUOFWFSBQQFBS
FYDFTTJWFPSFYUSBWBHBOUUPDMJFOUT4JNQMFGPSNTBOE
QSBDUJDBMCVJMEJOHBTTFNCMJFTDPNCJOFXJUIOBUVSBM
MJHIUBOEWJFXTUPBEESFTTUIFEBJMZXPSLFYQFSJFODFPG
UIFTUBGG"DDPNPEBUJOHUISFFTIJGUTQFSEBZ UIFCVJME
JOHJTDPOUJOVBMMZPDDVQJFE5IFEBZJTQVODUVBUFEXJUI
WJFXTJOUPUIFSVSBMMBOETDBQFBOEDIBOHFTJOMJHIU

BOEXFBUIFS5IFTJUFJTBGPSNFSBHSJDVMUVSBMGJFMETVS 
SPVOEFECZBGPSFTUFESJEHF

8FDPODFJWFEUIFCVJMEJOHBTBTJNQMF EJSFDU BOE


QSBHNBUJDTUSVDUVSF&OUSBODFTBOEUIFMPBEJOHEPDL
BSFDVUJOUPUIFCVJMEJOHTTJNQMFTIFEGPSN1SF
FOHJOFFSFE NBOVGBDUVSFEUSVTTFTQSPWJEFBOJOFUZ
GPPUTQBOXJUIUXFOUZGFFUPGVOPCTUSVDUFEIFJHIU    
BMMPXJOHBCSJEHFDSBOFUPPQFSBUFPWFSUIFFOUJSF
QSPEVDUJPOGMPPS8BUFS FMFDUSJD BOEDPNQSFTTFEBJS
BSFDPOWFZFEUISPVHIUVOOFMTCFMPXUIFGMPPS1SFDBTU
DPODSFUFUJMUTMBCQBOFMTBOEGVMMIFJHIUHMBTTFODMPTF
UIFGBDUPSZ

1SPKFDU5FBN 
+BNFT4OPX"SDIJUFDUT
+VMJF4OPX
USBOTWFSTFTFDUJPOBUSPPGBSUJDVMBUJPO
7JODFOU+BNFT
TUFFMUVCF
(SBOU3FJMJOH TUFFMEFDL
,SJTUB4DIFJC SBJTFETFBNNFUBMSPPG
%PVH$PGGMFS SBJTFETFBNNFUBMXBMMQBOFM
TUFFMUSVTTNFNCFS
/BODZ#MBOLGBSE
$SBJH3PCFSUT
/BUIBO,OVUTPO
+JN-BSTPO

4USVDUVSBM&OHJOFFS.FZFS#PSHNBO+PIOTPO
.FDIBOJDBM&OHJOFFS+BDL4OPX
&MFDUSJDBM&OHJOFFS,BFEJOH"TTPDJBUFT
-BOETDBQF"SDIJUFDU4IBOF$PFO $PFOBOE4UVNQG
$POUSBDUPS1$-$POUSBDUPST
1IPUPHSBQIFS%PO8POH
0XOFS2VBEJPO$PSQPSBUJPO




1SPEVDU&OHJOFFSJOH.JOOFBQPMJT .JOOFTPUB

 

  

   

NFFUJOHSPPNT
mMFSPPN
PQFOPGmDF
$"%TUVEJP
MBC


5IJTQSPKFDUUSBOTGPSNFEGSBHNFOUFE QPPSMZMJUPGGJDFT
JOUPBVOJGJFEDPMMBCPSBUJWFXPSLQMBDFGPSQSPEVDUFOHJ
OFFSJOH*OUIFGPSNFSTQBDFT $"%PQFSBUPSTGJYFE
DBSECPBSETIJFMETBSPVOEUIFJSNPOJUPSTUPSFEVDF
UIFHMBSFPGPWFSIFBEMJHIUT8FCFHBOCZSFNPWJOH
DFJMJOHT QBSUJUJPOT BOEQPSUJPOTPGUIFSPPGUPBMMPX
MJHIUJOUPUIFDFOUFSPGUIFTQBDF"DFOUSBM TVTQFOE
FE MJHIUEJGGVTJOHIPPEEFGJOFTUIF$"%HSPVQXJUIJO
UIFTQBDFBOEQSPWJEFTBDPOUSPMMFEMJHIUFOWJSPONFOU
GPSUIFJSXPSL5IFPQFOFOETPGUIFIPPEBMMPXDPMMBC
PSBUJPOXJUIFOHJOFFST5IFGSBNFBTTFNCMZPGTUFFM
QMBUF SPET BOEDPUUFSQJOTQFSNJUTUIFTVTQFOEFE
QPMZDBSCPOBUFQBOFMTUPCFESPQQFEGPSDMFBOJOHBOE
UIFMBNQJOHPGGJYUVSFT5IFQSFTFODFPGUIFGSBNFJO
FODMPTFEPGGJDFTBOEDPOGFSFODFSPPNTXBTNJOJNJ[FE
UPJODSFBTFUSBOTQBSFODZ

1SPKFDU5FBN
+VMJF4OPX
$ISJTUJBO%FBO
#FO"XFT
+JN-BSTPO

4USVDUVSBM&OHJOFFS.FZFS#PSHNBO+PIOTPO
.FDIBOJDBM&OHJOFFS+BDL4OPX
&MFDUSJDBM&OHJOFFS,BFEJOH"TTPDJBUFT
$POUSBDUPS.D(PVHI$POTUSVDUJPO
1IPUPHSBQIFS(FPSHF)FJOSJDI
0XOFS2VBEJPO$PSQPSBUJPO

IPPEBTTFNCMZ

 

IPPEFODMPTVSFBUUBDINFOUEFUBJM
TUFFMQMBUF
DPUUFSQJO
DFMMVMBSQPMZDBSCPOBUFTIFFU





'JGUI1SFDJODU4UBUJPO.JOOFBQPMJT .JOOFTPUB









 




  

QMBOBUHSBEF QMBOCFMPXHSBEF
DPNNVOJUZSPPN XPNFOTMPDLFST
EFTLPGmDFS NFOTMPDLFST
TRVBESPPN MPVOHF
TIJGUPGmDFT SPMMDBMMSPPN
PGmDFT XFJHIUSPPN


5IF$JUZPG.JOOFBQPMJTJOWJUFEBSDIJUFDUVSBMQSPQPTBMT
GPSUIFGJSTUDPNNVOJUZCBTFEQPMJDFTUBUJPO"TUIF
POMZGJSNXJUIOPQSFWJPVTQSFDJODUEFTJHOFYQFSJFODF 
XFJOUFSWJFXFEMBXFOGPSDFNFOUQFSTPOOFMBOEEJTDPW
FSFEIPXBDVUFMZBXBSFUIFZXFSFPGUIFJSCVJMEJOHT
WVMOFSBCJMJUZ$POWFSTFMZ DPNNVOJUZEFTJHOQBSUJDJ
QBOUTXFSFJOTJTUFOUJOUIFJSEFTJSFGPSBiOPOGPSUSFTT
MJLFwCVJMEJOH

#BMBODJOHUIFTFUXPPQQPTJOHSFRVJSFNFOUT UIFQSPK
FDUCFHBOXJUIBTJNQMF EFGFOTJCMFWPMVNFIPVTJOH
QPMJDFGVODUJPOT.BTPOSZBOECVMMFUSFTJTUBOUHMBTT
XJUIBTUBJOMFTTTUFFMTVSSPVOEQSPWJEFBQSPUFDUJWFFO
DMPTVSF"OPUIFSNBTPOSZXBMMXSBQTBSPVOEUIFTPVUI
FOE DSFBUJOHBOFRVJQNFOUDPVSUBOEBMJHIUXFMMJOUP
UIFCSFBLSPPNCFMPXBTXFMMBTBOBEEJUJPOBMQSPUFD
UJWFMBZFS1FSQFOEJDVMBSUPUIJTWPMVNFJTBQVCMJD[POF
DPNQSJTFEPGBSBJTFEQMB[B BDPNNVOJUZSPPN BOEB
HBSEFO"OFOUSZTQBDFKPJOTUIFUXPWPMVNFT

1SPKFDU5FBN
+VMJF4OPX
,SJTUB4DIFJC
#FO"XFT
5PN7BOEF8FHIF
.BSL-BSTPO
(SFH-BSTPO
5PEE)FNLFS
+JN-BSTPO

4USVDUVSBM&OHJOFFS.BUUTPO.BD%POBME
.FDIBOJDBM&OHJOFFS+BDL4OPX  
&MFDUSJDBM&OHJOFFS,BFEJOH"TTPDJBUFT
-BOETDBQF"SDIJUFDUT%BNPO'BSCFS"TTPDJBUFT
$POUSBDUPS4IFFIZ$POTUSVDUJPO
0XOFS$JUZPG.JOOFBQPMJT

  

DPNNVOJUZSPPNSPPGFEHFEFUBJM
TUFFMUVCFCFBN
TUFFMUVCFPVUSJHHFS
TUFFMDIBOOFMBOEJOTVMBUJPOXFMEFEUPPVUSJHHFS
BMVNJOJVNDVSUBJOXBMM
TUFFMEFDLBUUBDIFEUPTQBOOJOHTUFFMTFDUJPO






+FSTUBE$FOUFS5IF(PPE4BNBSJUBO4PDJFUZ4JPVY'BMMT 4PVUI%BLPUB

5IF(PPE4BNBSJUBODPSQPSBUFPGGJDFTBSFMPDBUFEPO JOH BOETUSVDUVSF"UIJOTFDUJPOPGBMVNJOVNHMB[JOH


GPSUZTFWFOBDSFTPGSPMMJOHQSBJSJFTPVUIPG4JPVY'BMMT  JTTUJGGFOFEMBUFSBMMZCZBTUFFMXJOEGSBNFPGEPVCMF
4PVUI%BLPUB6OEFSUIFMFBEFSTIJQPG%S.BSL TUFFMQMBUFTUJFECBDLUPUIFTUFFMDPMVNOT;JODDMBE
+FSTUBE UIFDMJFOUXJTIFEUPEFWFMPQQBSUOFSTIJQTUP EJOHBOEGVMMIFJHIUXJOEPXT XJUIJOUFSOBMXPPETIVU
DSFBUFOFXNPEFMTPGDBSFHJWJOH5IFCVJMEJOHXBT UFST FODMPTFUIFPWFSOJHIUTUBZSPPNT
OBNFEJOIPOPSPG%S+FSTUBE XIPXBTEJBHOPTFE
XJUIDBODFSEVSJOHUIFQSPKFDUBOEEJEOPUMJWFUPTFF 1SPKFDU5FBN
JUTDPNQMFUJPO5IFDFOUFSTIZCSJEQSPHSBNDPOTJTUFE +VMJF4OPX
PGPWFSOJHIUTUBZSPPNT NFFUJOHTQBDFT BWJEFP %PVH$PGGMFS
TUVEJP BOPGGJDFTQBDF BOEBEJOJOHBSFB"TFOTFPG #FO"XFT
SFUSFBUXBTUPQFSNFBUFUIFWJTJUPSTFYQFSJFODF ,SJTUB4DIFJC
$ISJTUJBO%FBO
5IFDSFBUJPOPGBTFOTFPGDPNGPSUBOEDBMNPOUIF .BSL-BSTPO
TJUFXBTDIBMMFOHFECZBOJOUFSTUBUFCPSEFSJOHUIF +JN-BSTPO
OPSUIXFTUFSOQPSUJPOPGUIFTJUFBOECZBTVCEJWJTJPOUP +PIO-BSTPO
UIFOPSUI*OBEEJUJPO UIF(SFBU1MBJOTIPTUJMFXJOET (SFH-BSTPO
CMPXJOGSPNUIFOPSUIXFTU5VSOJOHJUTCBDLUPUIF 5PEE)FNLFS
OPSUIBOEXFTU UIFCVJMEJOHPQFOTUPUIFSPMMJOHBDSF .JLF$ISJTUJBOTFO
BHFUPUIFTPVUIFBTU"OPVUEPPSUFSSBDFBOEQPOE
UBLFBEWBOUBHFPGUIFNJDSPDMJNBUFDSFBUFECZUIF 4USVDUVSBM&OHJOFFS.FZFS#PSHNBO+PIOTPO
CVJMEJOHTPSJFOUBUJPO5IFMPOHOPSUIMFHPGUIFCVJME .FDIBOJDBM&MFDUSJDBM&OHJOFFS.JDIBVE $PPMFZ&SJDLTPO
JOHQMBDFTUIFPWFSOJHIUTUBZSPPNTBMPOHUIFXBUFSJO -BOETDBQF"SDIJUFDU5PN0TMVOE XJUI)("
BTJOHMFDPSSJEPS GBSGSPNUIFNFFUJOHSPPNT $POUSBDUPS4JPVY'BMMT$POTUSVDUJPO
1IPUPHSBQIFS3JDIBSE#BSOFT
1SFDBTUXBMMTQSPUFDUUIFMBSHFQVCMJDTQBDFT$MFSF 0XOFS5IF(PPE4BNBSJUBO4PDJFUZ
TUPSZHMBTTBOETUFFMDPMVNOTTFQBSBUFUIFXBMMTGSPN 0XOFST3FQSFTFOUBUJWF4UFWF-BSTPO /&95 *OD
UIFUJNCFSSPPG5IFHMBTTXBMMTBSFDPNQPTFEPGUISFF
TJOHMFGVODUJPOJOHMBZFSTXFBUIFSTVSGBDF XJOECSBD

 

  


FYJTUJOHDPSQPSBUFPGmDFT
QBSLJOH
UFSSBDF
QPOE


   

MJWJOHSPPN
CPBSESPPNMFWFMQMBO PWFSOJHIUTUBZSPPNT
DIBQFM
CSFBLPVUSPPNT
NFFUJOHSPPNT
WJEFPTUVEJP
EJOJOHBSFB
PGmDFT
TLZXBZUPDPSQPSBUFPGmDFT
CPBSESPPN

 TLZXBZMFWFMQMBO

   

 
UFSSBDFMFWFMQMBO

   

QPOEMFWFMQMBO


 

BMVNJOVNDVSUBJOXBMMXJOEGSBNFTFDUJPO
TUFFMDPMVNO
TUFFMXJOEGSBNF
BMVNJOVNDVSUBJOXBMM
HMVMBNCFBN
TUSVDUVSBMXPPEEFDL





(SFBU1MBJOT4PGUXBSF'BSHP /PSUI%BLPUB

&YUSBPSEJOBSZDPSQPSBUFHSPXUISFRVJSFEBEFTJHOPG 1SPKFDU5FBN
FJHIUZBDSFTPGQMBJOTTPVUIPG'BSHP /PSUI%BLPUB  +VMJF4OPX
UIBUSFUBJOFEBSJDIDVMUVSBMDPOOFDUJPOUPUIFMBOE 5PN7BOEF8FHIF
TDBQF$POTUSVDUFEFMFNFOUTXFSFEFTJHOFEUPPQFSBUF $ISJTUJBO%FBO
MJLFUIFNPTUTJHOJmDBOUQMBJOTBSUJGBDUUIFQMBOUFE 5JN#JDLOFMM
TIFMUFSCFMUT5IFTJUFQMBOTFBTUXFTUEJSFDUJPOCPSSPXT $POOJF-JOEPS
GSPNUIFQMBJOTTNBMMUPXOT XJUINBJOTUSFFUTUIBU #PC(BOTFS
UFSNJOBUFBUUIFIPSJ[PO CPUIUPUIFFBTUBOEUPUIF $SBJH3PCFSUT
XFTU"MMTUSVDUVSFT CVJMEJOHT QMBOUJOHT BOEQBSLJOH /JOB#SPBEIVSTU
BSFBTBSFMJOFBSGPSNTUIBUDSFBUFTIJGUJOHQBSBMMFM #FO"XFT
QMBOFTUIBUGSBNFUIFIPSJ[POBOEDSFBUFQFSTQFDUJWBM 5BLVNB)BOEB
USBOTGPSNBUJPOTXIFONPWJOHUISPVHIUIFTJUF +JN-BSTPO
-VDBT"MN
5IFDMJFOUTWJFXUIFJSCVTJOFTTBTBOFDPTZTUFN BEBQU 5BUT5BOBLB
JOHBOESFTQPOEJOHUPFYUFSOBMGPSDFTBTBEFQUMZBT &SJD5JFU[
IFBMUIZOBUVSBMTZTUFNT5IFSFGPSF UIFCVJMEJOHQSP %BO$MBSL
HSBNEFWFMPQFEJOSFTQPOTFUPEZOBNJDQFSGPSNBODF 3JDI'JSLJOT
DSJUFSJBSBUIFSUIBOUPmYFETQBDFT*OUFHSBUFECVJMEJOH
TZTUFNTDSFBUFBNPCJMFXPSLFOWJSPONFOU NBYJNJ[F -BOETDBQF4JUF1MBOOFST5FSSZ)BSLOFTT .BUU5PSHFSTPO
CBOEXJEUIUPUIFEFTL PGGFSEJSFDUVTFSDPOUSPMBTUIF 4USVDUVSBM .&'1 *5 "DPVTUJDBM&OHJOFFST-FP"SHJSJT 
NPTUSFTQPOTJWFTZTUFN BOETVQQPSUCPUIDPMMBCPSBUJWF $ISZTUBMMB,BSUBNCJ #SJBO,BU[ "M-ZPOT /JHFM5POLT 
BOEJOEJWJEVBMXPSL'JWFEJTUSJCVUFENBTPOSZDMBE 4UFWF8BMLFS "SVQ
NFDIBOJDBMFRVJQNFOUUPXFSTEFMJWFSMPXQSFTTVSF  -JHIUJOH$POTVMUBOU4DIVMFSBOE4IPPL
BJSUISPVHIBSBJTFEnPPSQMFOVN5IJTXBSNFS 'PPE4FSWJDF$POTVMUBOU3PCFSU3JQQF
TFUUJOHBMMPXTUIFVTFPGPVUTJEFBJSFBSMJFSJOUIFGBMM $POTUSVDUJPO.BOBHFS%BWJE4DIVMU[
BOEMBUFSJOUPTQSJOH SFEVDJOHDPPMJOHMPBETBOEJN 1IPUPHSBQIFS5JN)VSTMFZ
QSPWJOHBJSRVBMJUZ"JSnPXJTDPOUSPMMFEUISPVHIVTFS 0XOFS(SFBU1MBJOT4PGUXBSF
PQFSBUFEnPPSMPVWFST.PCJMJUZJTBDIJFWFEUISPVHIUIF
VCJRVJUPVTEBUB QIPOF BOEQPXFSTZTUFNTDPOUBJOFE
JOUIFnPPS

5IFBSDIJUFDUVSFFYUFOETUIFTJUFQMBOTUSBUFHZUPJO
UFOTJGZUIFFYQFSJFODFPGUIFQMBJOTMBOETDBQF5XP
WPMVNFT POFNBTPOSZBOEPOFHMBTT TIJGUJOSFMBUJPO
UPUIFPUIFS5IFDVSUBJOXBMMBOETUSVDUVSBMTZTUFNBSF
EFUBJMFEUPSFJOGPSDFUIFTFOTFPGGSFFMZOBWJHBUJOH
UISPVHIUIFQMBJOT"WJTJCMFUXPJODIHBQSFTPMWFTUIF
DPOOFDUJPOCFUXFFODPMVNOBOECFBN BDUVBMMZSFBM
J[FEXJUIJOUIFSBJTFEnPPSQMFOVN5IFTJMMQMBUFJT
QMBDFECFMPXUIFnPPSTVSGBDF SFJOGPSDJOHBTFOTFPG
MJHIUOFTT)JHIQFSGPSNBODFHMBTTSFEVDFTMJHIUJOH
MPBETBOEJODSFBTFTUIFWJTVBMDMBSJUZPGUIFHMBTT
WPMVNF8FEFUBJMFEUIFTUFFMBOEHMBTTWPMVNFGPS
MJHIUOFTT XIJMFUIFNBTPOSZWPMVNFTXFSFEFTJHOFE
UPSFJOGPSDFUIFJSTPMJEJUZBOENBTT5IFNBTPOSZT
EBSLUPOFHJWFTJUXFJHIUBOEDPOUSBTUTUIFMJHIUTLZ
BOEUIFTFBTPOBMDPMPSWBSJBUJPOTPGUIFMBOETDBQF






 




  









  

FYJTUJOHCVJMEJOH
FYJTUJOHQBSLJOH
OFXCVJMEJOH
OFXQBSLJOH
TIFMUFSCFMUT
UBMMHSBTTFT

 

BDDFTTnPPSFEHFEFUBJM
BMVNJOVNDVSUBJOXBMM
DPNQPTJUFTUFFMEFDL
mOUVCFSBEJBUJPO
SBJTFEBDDFTTnPPS




   

UIJSEMFWFMQMBO

 

   

TFDPOEMFWFMQMBO
    

  

HSPVOEMFWFMQMBO

    

  

NFDIBOJDBMFRVJQNFOUSPPNT
FMFDUSJDBMSPPNT
FOUSBODF
DFOUSBMNFDIBOJDBMFRVJQNFOU
TPVUIPQFOPGmDF
OPSUIPQFOPGmDF




,PFIMFS)PVTF/FX#SVOTXJDL $BOBEB

  


   


  

QPSDI
CFESPPNT
SFBEJOHSPPN
EFDL
MJWJOHSPPN
LJUDIFO
EJOJOHSPPN

8FWJTJUFEUIJTSVHHFE SFNPUF TUVOOJOHMZCFBVUJGVM 5XPMPX QBSBMMFMDBCJOFUTDPOUBJOUIFNJOJNVN


TJUFPO/FX#SVOTXJDLT#BZPG'VOEZXJUIUIFDMJFOU FRVJQNFOUSFRVJSFEGPSQSFQBSJOHTJNQMFNFBMTXIJMF
JOUIFFBSMZTQSJOHBOEJNNFEJBUFMZJEFOUJmFEBSPDLZ BMMPXJOHVOJNQFEFEFYQPTVSFUPUIFWBTUMBOETDBQF
mOHFSPGMBOETMPQJOHFBTUBOETPVUIUPXBSEUIFCBZBT 5IFFODMPTFETUBJSSJTFTUPGSBNFBOFYQBOTFPGUIF
UIFCVJMEJOHTJUF8JUIUIFXJOECMPXJOHGSPNUIFXFTU  PDFBOIPSJ[PO#PUITVCUMFBOETVEEFODIBOHFTJO
UIFSPDLZTMPQFQSPUFDUFEVTBTXFEJTDVTTFEUIFIPVTF  MJHIU XJOE BOEXBUFSNPEJGZFWFSZFYQFSJFODFXJUIJO
BOETUBOEJOHPOUIFSJEHFBCPWFQFSNJUUFEFYUSBPSEJOBSZ UIFIPVTF
WJFXT&YQPTFEHSBOJUF QBSUJBMMZDPWFSFEXJUIBUIJOCVU
EFOTFNBUPGQMBOUNBUFSJBM GBDFTBOVOJOUFSSVQUFE 1SPKFDU5FBN
PDFBOIPSJ[PO +VMJF4OPX
#FO"XFT
"TNBMMCVJMEJOHJOBMBSHFMBOETDBQF UIFIPVTFBGGPSET $POOJF-JOEPS
FYQBOTJWFWJFXTCVUPGGFSTQSPUFDUJPOGSPNUIFPDDB -VDBT"MN
TJPOBMMZIBSTIDMJNBUF5XPCBSTPGMJWJOHTQBDFDBOUJMFWFS ,FOXPPE.D2VBEF
GSPNUIFSPDLZTJUF BODIPSFECZBTUPOFXBMM5IFUIJO +JN-BSTPO
OFTUQPTTJCMFNFNCSBOFTFQBSBUFTUIFJOUFSJPSGSPN
UIFNBKFTUJD TPNFUJNFTUISFBUFOJOHTFBTDBQF5IF 4USVDUVSBM&OHJOFFS+PIO+PIOTPO $POTVMUBOU$BNCFMM
GMPPS SPPG BOEMBSHFTMJEJOHHMBTTQBOFMTBSFEFUBJMFE $PNFBV&OHJOFFSJOH-5%
XJUIBNJOJNBMTFDUJPO%FTJHOFEUPSFTJTUUIFDBVTUJD .FDIBOJDBM3FWJFXFS+BDL4OPX
NBSJOFFOWJSPONFOU UIFFYUFSJPSFOWFMPQFJTDPNQPTFE (FPUFDIOJDBM&OHJOFFS+BDRVFT8IJUGPSE
PGHMBTT TUPOF TUBJOMFTTTUFFM BOEXPPE*OIJHIXJOET  $POUSBDUPS&3##VJMEFST
TUJGGFOFEGMPPSQMBUFTSFTJTUMBUFSBMMPBET5IFTUSVDUVSBM 1IPUPHSBQIFS#SJBO7BOEFO#SJOL 4UFWF%VOXFMM
EFTJHONJOJNJ[FTEJTUVSCBODFPGUIFTJUF 0XOFS.BSZ#FUIBOE%BWJE,PFIMFS

%FTJHOFEUPSFNPWFUIFPXOFSTGSPNUIFJSIFDUJD
TDIFEVMFT UIFIPVTFJOUFOUJPOBMMZTMPXTUIFSJUVBMTPG
FWFSZEBZMJGF BMMPXJOHUIFQSFTFODFPGMBOETDBQFUP
QFSNFBUFFWFSZBDUJWJUZ8FEJEOPUEFTJHOGPSFGmDJFO
DZ CVUGPSWBSJPVTXBZTPGDPOOFDUJOHBDUJWJUZUPQMBDF


   

TFDPOEMFWFMQMBO

    

HSPVOEMFWFMQMBO

  

QPSDI
CFESPPNT
SFBEJOHSPPN
EFDL
MJWJOHSPPN
LJUDIFO
EJOJOHSPPN

TUBJSIBOESBJMEFUBJM
IBSEXPPEDBQ
IBSEXPPEWFOFFSQBOFM
TUBJOMFTTTUFFMIBOESBJM




-BLF4USFFUTUBUJPOTFDUJPO


$FEBS3JWFSTJEFTUBUJPOTFDUJPO


/JDPMMFU.BMMTUBUJPOTFDUJPO



-JHIU3BJM5SBOTJU4UBUJPOT.JOOFBQPMJT .JOOFTPUB

  

 


-BLF4USFFUTUBUJPO

USBDL
TIFMUFS
DBOPQZ
HMBTTTUFFMmCFSPQUJDXJOETDSFFO





/JDPMMFU.BMMTUBUJPO  
USBDL
TIFMUFS
DBOPQZ
DBTUHMBTTJOQMBUGPSN

 


$FEBS3JWFSTJEFTUBUJPO   

USBDL
TIFMUFS
DBOPQZ
QMBOUJOHCFEBOETDSJN


+VMJF4OPX"SDIJUFDUTXBTTFMFDUFEUPEFTJHOUISFFPG
UIJSUFFOMJHIUSBJMUSBOTJUTUBUJPOTGPSUIFDJUZPG
.JOOFBQPMJT&BDITUBUJPOSFTQPOETUPOFJHICPSIPPE
RVBMJUJFTVTJOHBDPNNPOTUSVDUVSBMTZTUFN‰HMBTT 
MJHIU BOENPWFNFOU"TJNQMFQPTUBOECFBNTUSVD
UVSFJOTFUTUIFDPMVNOTBOEGPSNTBOJOUFSJPSXBJUJOH
BSFBBOEQBTTFOHFSMPBEJOHQMBUGPSNTPOFBDIFEHF
5PSFEVDFUIFTFDUJPOPGUIFCFBN BEPVCMFCFBNJT
VTFE5IFTMJHIUMZTIPSUFSIFJHIUPGUIFMPXFSCFBN 
TUSFOHUIFOTUIFDBOUJMFWFS

5IF-BLF4USFFUTUBUJPOJTMPDBUFEJOBDBSEPNJOBUFE 
MPXSJTFDPNNFSDJBMEJTUSJDU5PDSFBUFBMBOENBSL XF
BNQMJGJFEUIFSBJTFETUBUJPOTQSFTFODFCZFYUFOEJOH
UIFTUSVDUVSFPWFSUIFUSBDLTPOCPUITJEFT5IFTJEFT
DBSSZMJOFBSCBOETPGGJCFSPQUJDMJUTUFFMBOEHMBTT
XJOETDSFFOT XIJDIQSPWJEFVTFSDPNGPSUPOUIFQMBU
GPSN&MFWBUPSUPXFSTIPVTFQPSUSBJUT JNCFEEFEJO
MBNJOBUFEHMBTT DSFBUFECZBMPDBMQIPUPHSBQIFS

5IF$FEBS3JWFSTJEFTUBUJPOJTUVDLFECFIJOESFTJEFO
UJBMIJHISJTFCVJMEJOHTJOBIJEEFODPSOFSPGUIFDJUZ
5IFUBMMOFJHICPSJOHCVJMEJOHTQSPWJEFQBTTJWFTVSWFJM
MBODFUISPVHIUIFHMBTTDBOPQZPGUIJTTJNQMFTUBUJPO 
5IFBQQSPBDIUPUIFTUBUJPOJTNBSLFEXJUIMJHIUHSFFO
TDSFFOTVTFEGPSDPNNVOJUZHBSEFOTPSBTBDBOWBT

GPSBSUJTUTXPSLT

5IF/JDPMMFU.BMMTUBUJPO KVTUPGGBNBKPSEPXOUPXO DPMVNOUPCFBNDPOOFDUJPOEFUBJM


.JOOFBQPMJTTIPQQJOHBSFB VTFTDIBOHJOHMJHIUBOE VQQFSTUFFMCFBN
DPMPSUPBOJNBUFUIFTUSFFU7FSUJDBMQBOFMTPGUSBOTMV MPXFSEPVCMFTUFFMDIBOOFMCFBNT
DFOUHMBTTBSFJOTUBMMFEPOFBDITJEFPGUIFQBJSFE WFSUJDBMJOUFSJPSTUFFMDVCFTFDUJPO
EPVCMFTUFFMDIBOOFMDPMVNO
TUFFMDBOPQZDPMVNOT XJUIGJCFSPQUJDUVCJOHBOE
TNBMMTQFBLFSTJOTFSUFECFUXFFOUIFHMBTTGPSDIBOH
JOHPSDIFTUSBUJPOPGMJHIUBOETPVOE$MFBSHMBTT 
BCPWFBOECFMPXUIFWFSUJDBMQBOFMT GPSNTBDBOPQZ
PWFSUIFXBJUJOHBSFB4FUJOUPUIFQMBUGPSNBSFJMMVNJ
OBUFEDBTUHMBTTCBOETTQBDFEBUJOUFSWBMTTJNJMBSUP
UIFDBOPQZTHMBTTQBOFMT

1SPKFDU5FBN
+VMJF4OPX
,FOXPPE.D2VBEF
#PC(BOTFS
5JN#JDLOFMM
-VDBT"MN
5BUT5BOBLB

"SUJTU$PMMBCPSBUPS5PN3PTF
-BOETDBQF"SDIJUFDU#38
0XOFS)JBXBUIB1SPKFDU0GGJDF .JOOFTPUB%FQBSUNFOUPG
5SBOTQPSUBUJPO .FUSPQPMJUBO$PVODJM





4DIPPMPG#VTJOFTT6OJWFSTJUZPG4PVUI%BLPUB7FSNJMMJPO 4PVUI%BLPUB

5IF6OJWFSTJUZPG4PVUI%BLPUBJOWJUFEGPVSGJSNTUP UPUIFTPVUI"NBKPSTUVEFOUDJSDVMBUJPOBSUFSZUPUIF
EFTJHOBOFX4DIPPMPG#VTJOFTT*UTDVSSJDVMVNSFMJFE OPSUIMJOLTUIFTDIPPMUPUIFNFEJBBOEMBXEFQBSU
POUIFTUVEFOUTJOUFSOFUVTFGPSDVSSFOUCVTJOFTTSF NFOUT0OMZTFNJOBSSPPNT XIJDIFNQUZPVUPOUPCSFBL
TFBSDI5IFQSPKFDUCSJFGBMTPJODMVEFEBDPNNJUNFOU BSFBTPVUTJEFUIFGMPXPGUSBGGJD BSFMPDBUFEPGGUIJTDPS
UPEFNPOTUSBUJOHFOWJSPONFOUBMMZTVTUBJOBCMFDPO SJEPS"NFEJBMBCBUUIFFBTUFOEPGUIFCVJMEJOHTGBDFT
DFQUT5IFDBNQVTDPOUBJOFETFWFSBMXFMMEFWFMPQFE UIFMJCSBSZBOEDBOUJMFWFSTPWFSBOPVUEPPSTQBDF
RVBESBOHMFTUIFDPNQFUJUJPOTJUFXBTBMFTTEFGJOFE
HSFFOTQBDFBUUIFOPSUIXFTUFSODPSOFS VTFEBTBQSJ 5IFXBMMTFDUJPOXBTEFTJHOFEBTBiMJHIUKBDLFUwPOUIF
NBSZQFEFTUSJBOFOUSZUPUIFDBNQVT CVJMEJOH‰DSFBUJOHBTIJNNFSZ JOEFGJOJUFQSFTFODFFWPD
BUJWFPGUIFTDIPPMTJOUFSOFUCBTFEBDUJWJUZ5IFFYUFSJPS
"TXJUINPTUDBNQVTFTJODPMEDMJNBUFT TUVEFOUT XBMMXJUIJOTVMBUJPOBOEXFBUIFSNFNCSBOFTJTDPWFSFE
QSFGFSUPXBMLUISPVHICVJMEJOHDPSSJEPSTSBUIFSUIBO XJUIBXPPETLJO4JOHMFHMBTTQBOFMTBUWBSJFEWFSUJDBM
PVUEPPSTEVSJOHUIFXJOUFS8FQSPQPTFEBOJOUFSJPS BOHMFTSFGMFDUUIFSJDIOFTTPGUIFQSBJSJFTEZOBNJDTLZ
RVBESBOHMFGPSNFECZOFXCVJMEJOHTXJUIDJSDVMBUJPO TDBQF5PQBOECPUUPNMPVWFSTPQFOUPWFOUJMBUFUIFXBMM
DPSSJEPSTSFQMBDJOHTJEFXBMLTBOEUIFUSBEJUJPOBMMBXO TQBDFJOUIFTVNNFS5IFTFBNTQSPWJEFTUBDLBTTJTUFE
TVQQMBOUFECZQSPHSBNNBUJDWPMVNFT#FUXFFOUIFTF WFOUJMBUJPO DSFBUJOHGVSUIFSFOFSHZTBWJOHTCZVTJOH
WPMVNFTBSFBDUJWF TPDJBM NFEJBSJDITFBNT TUJUDIJOH NPSFPVUTJEFBJS
UPHFUIFSUIFCVTJOFTTTDIPPMTQBDFT4UBJST CSJEHFT 
TUVEZTQBDFT BOENFEJBEJTQMBZTBDUJWBUFUIFTFBNT
5IFTDIPPMTNBOZQVCMJDDFOUFSTDBOCFBDDFTTFE
UISPVHIUIFTFJOUFSTUJUJBMTQBDFTGSPNQBSLJOHBSFBT


1SPKFDU5FBN
+VMJF4OPX
$ISJTUJBO%FBO
#FO"XFT
#PC(BOTFS

$SBJH3PCFSUT
$POOJF-JOEPS
-VDBT"MN  
5BUT5BOBLB 
$IBTF%F'PSFTU

4USVDUVSBM .FDIBOJDBM BOE*OUFHSBUFE5FDIOPMPHJFT
&OHJOFFS"SVQ

-BOETDBQF"SDIJUFDU5PN0TMVOE 0TMVOE"TTPDJBUFT
0XOFS6OJWFSTJUZPG4PVUI%BLPUB




TFDUJPOEJBHSBN
NPUPSJ[FEQBOFMTGPSNJETFBTPOWFOUJMBUJPO
QIPUPWPMUBJDQBOFMT‰TVQQMFNFOUBMQPXFSUPSFUVSOBJSGBOT
SFUVSOBJS
DSPTTWFOUJMBUJPOHFOFSBUFECZTUBDLBTTJTUFEFGGFDUJOTFBN
TVQQMZBJS
SFUVSOBJSGBO
EJTUSJCVUFEBJSIBOEMFS
FYQPTFEDPODSFUFTUSVDUVSFQSPWJEFTUIFSNBMNBTT







TFDUJPOEJBHSBN
TPMBSSFnFDUJPOBOETVNNFSTPMBSHBJOSFEVDUJPO
TVNNFSBJSJOmMUSBUJPO
TVNNFSWFOUJMBUJPOXJOUFSIFBUSFUFOUJPO
XJOUFSJOTVMBUJOHDBWJUZ
XJOEQSFTTVSFSFEVDUJPO
SBJOTDSFFO




    

   

TFDPOEMFWFMQMBO




   


   

HSPVOEMFWFMQMBO

  

DMBTTSPPNT
GBDVMUZPGmDFT
TUVEFOUSFTPVSDFT
NFFUJOHSPPNT
BVEJUPSJVN
DPSSJEPS
TFBNT


MJDFOTFUBH
SBCJFTUBH
MPDLJOHNFDIBOJTN
nFYJCMFDMFBSUVCJOHXJUIJNCFEEFEUFYU

   

4FDVSF1FU*%$PMMBS

5IF4FDVSF1FU*%$PMMBSVTFTSBEJPGSFRVFODZJEFOUJGJ
DBUJPO 3'*% UFDIOPMPHZBOEBXFCBDDFTTFEEBUB
CBTFUPSFUVSOMPTUQFUTUPUIFJSPXOFST

8IJMFJUJTFBTJMZJEFOUJGJFEBTBQFUDPMMBS UIF4FDVSF1FU
*%EJTUJOHVJTIFTJUTFMGGSPNDPOWFOUJPOBMDPOUBJONFOU
DPMMBST*UJTNBOVGBDUVSFEPGUSBOTMVDFOUQMJBCMFQMBT
UJDXJUIQSJOUFEJOGPSNBUJPOJNCFEEFEJOBOJOOFSMBZFS
CFUXFFOUXPIBMGSPVOEUSBOTMVDFOUUVCFT XIJDIBSF
KPJOFECZUIFMPDLJOHNFDIBOJTNNBEFVQPGBUISFF
QBSU NFUBMMJD JOKFDUJPONPMEFEQMBTUJDXJUIBOJNCFE
EFE3'*%DIJQ5IFDPMMBSMPDLTPOUPUIFQFUVTJOHB
TQFDJBMMZQSPWJEFEUPPM"EIFTJWFSBCJFTWBDDJOBUJPO
BOEMJDFOTFMBCFMTSFQMBDFDPOWFOUJPOBMNFUBMUBHT 
NBLJOHUIFDPMMBSRVJFUFS#FBETXJUIJOEJWJEVBMMFUUFST
BOEDPMPSEJTLTBMMPXPXOFSTUPDVTUPNJ[FUIFDPMMBS
CBTFEPOQFUOBNF QFSTPOBMJUZ PSTFBTPO

5IFMPDLJOHNFDIBOJTNDPOUBJOTBVOJRVF3'*%UBH
BOEEJTQMBZTBOJEFOUJGJDBUJPOOVNCFSMJOLFEUPUIF
PXOFSTEBUB"XFCTJUFBOEDPOOFDUFEEBUBCBTFGBDJM
JUBUFTUIFSFVOJPOPGQFUTBOEPXOFST"EEJUJPOBMMZ B
WFUFSJOBSJBODPMMBCPSBUFEXJUIUIFEFTJHOUFBNUPVTF
UIFEBUBCBTFUPUSBDLBOESFTFBSDIBOJNBMEJTFBTFT

1SPKFDU5FBN
+VMJF4OPX
$POOJF-JOEPS
-VDBT"MN

.BOVGBDUVSJOH&OHJOFFS4UBO#VJTNBO 2.31MBTUJDT
7FUFSJOBSZ$POTVMUBOU%S-J[-VOE %7.
8FC%FTJHOFS5PN.BZFS #4-*OWFTUNFOUT
0XOFS#BSST-FXJT 1SJODJQBM+PIO4IPSSPDL 1SPKFDU
.BOBHFS#4-*OWFTUNFOUT





TPVOETDBQFEJBHSBN
UFYUVSFEQBWFNFOUTUSJQTBUIJTUPSJDDPMVNOJOUFSWBMT
SBJOXBUFSCBTJOTPVOEHFOFSBUPS


.JEUPXO(SFFOXBZ#SJEHFT.JOOFBQPMJT .JOOFTPUB

%VSJOHUIFFBSMZQBSUPGUIFMBTUDFOUVSZ UIFOFFEUP TPVOEPGGBMMJOHESPQTPGSBJOXBUFS-JHIUJOHPOUIFCSJEH


TFQBSBUFUSBJOBOEDBSUSBGGJDSFTVMUFEJOBSBJMUSFODI FTFNQIBTJ[FTNPWFNFOU3FDFTTFEBOEIJEEFOMJHIU
UISPVHI.JOOFBQPMJT5PEBZ UIFGPSNFSSBJMXBZJTCFJOH TPVSDFTJMMVNJOBUFUIFVQQFSBOEMPXFSTVSGBDFTPGUIF
USBOTGPSNFEJOUPBQFEFTUSJBOBOECJDZDMFQBUIXBZ  CSJEHF XIJMFBDPOUJOVPVTUISFBEPGMJHIUUSBDFTJUT
XJUIBQPUFOUJBMGPSGVUVSFEFWFMPQNFOUPGMJHIUSBJM VOEVMBUJOHDVSWF"HFOUMF XBSNHMPXCFMPXUIFCSJEHF
USBOTJUTFSWJDF"EFTJHODPNQFUJUJPOXBTJOJUJBUFECZ VOEFSTDPSFTJUTTUSVDUVSBMMJHIUOFTTBOEUIFTJNQMJDJUZPG
UIFDJUZUPSFDPODFJWFBOESFQMBDFUIFBHJOHCSJEHFT UIFSJCCPOTUSVDUVSF JUTQIZTJDBMNBTTTFFNJOHMZIFME
UIBUTQBOUIFOPXEFGVODUUSFODI BMPGUCZMJHIU

8FBQQSPBDIFEUIFOFXCSJEHFTJOBTJNJMBSTUSBJHIU 1SPKFDU5FBN
GPSXBSE VUJMJUBSJBONBOOFSBTUIFPSJHJOBMEFTJHOFST +VMJF4OPX
8FTFQBSBUFEUIFUXPQFEFTUSJBOCSJEHFTGSPNUIF .BSUIB.D2VBEF
WFIJDVMBSCSJEHF MFUUJOHUIFNVOEVMBUFBOEEJQTMJHIUMZ &SOFTUP3VJ[(BSD½B
CFMPXUIFSPBEEFDLBTUIFZDSPTTUIFHSFFOXBZ*O ;PF"EMFS3FTOJL
DPOUSBTU WFIJDVMBSUSBGGJDSJTFTHFOUMZUPBDDFOUVBUF
USBWFMPWFSUIFHSFFOXBZBOEQSPWJEFTESJWFSTXJUIB "SUJTU$PMMBCPSBUPST3PCJO.JOBSE .BUU3FJOIFSU 
HMJNQTFPGUIFTQBDFCFMPX1FEFTUSJBOTBDDFTTUIF "OESFX#MBVWFMU
HSFFOXBZCZTUBJSTBUUIF1BSL"WFOVFCSJEHFBOECZB 4USVDUVSBM&OHJOFFS-FP"SHJSJT "SVQ
SBNQBUUIF$IJDBHP"WFOVFCSJEHF5IFSFTVMUJOH -BOETDBQF"SDIJUFDU#SVDF+BDPCTPO $MPTF-BOETDBQF
EFTJHOJOWFSUTUIFQBTU DPOOFDUJOHUIFMJGFPGUIFDJUZ "SDIJUFDUVSF
BCPWFXJUIUIFQSPQPTFEHSFFOXBZCFMPX WJTVBMMZBOE $PNNVOJUZ-JBTPO1IJMM-JOETBZ
LJOFTUIFUJDBMMZ 0XOFS$JUZPG.JOOFBQPMJT

4PVOEBOEMJHIUFOIBODFUIFDPOOFDUJPOCFUXFFO
TQBDFTBCPWFBOECFMPXUIFCSJEHFT1BSBCPMJDBCVU
NFOUTCFMPXUIF$IJDBHP"WFOVFCSJEHFDSFBUFBQMBZ
GVM JOUFSBDUJWFTPVOETDBQF'MVUFETPVOEUVCFTDBTU
JOUPUIFCSJEHFTDPODSFUFUSBOTGFSTPVOEGSPNUIF
HSFFOXBZUP1BSL"WFOVFBUTUSFFUMFWFM6OEFSUIF
CSJEHFT TUSJQTPGUFYUVSFEQBWFNFOUQMBDFEBUUIF
TBNFJOUFSWBMTBTUIFIJTUPSJDDPMVNOTDSFBUFTPVOE
BTCJDZDMFTTQFFEPWFSUIFNBCBTJOBNQMJGJFTUIF


 

 

  

TPVUIFMFWBUJPO
WFSUJDBMHSFFOXBMMDPOOFDUFEUPTMPQFBOESBJOHBSEFOCFMPX
UFSSBDFETFBUJOH
GVUVSFMJHIUSBJMUSBOTJU

  

VQQFSMFWFMQMBO
QFEFTUSJBOCSJEHF
PQFOUPHSFFOXBZCFMPX
WFIJDVMBSCSJEHF








  

CSBDFMFUUSBOTQPOEFS UFMFNBUJDUBCMF BOEWJEFPQSPKFDUJPO


3'*%UBHPOBSUXPSLXBMMMBCFM
QBTTJOHUIFCSBDFMFUJOGSPOUPGUBHFODPEFTBSUXPSL*%
HBMMFSZWJTJUPSTDBQUVSF*%T DSFBUJOHBQFSTPOBMDPMMFDUJPOPGBSUXPSLT
TFOTPSJOUBCMFSFBETFBDIWJTJUPSTCSBDFMFUBOEEJTQMBZTDPMMFDUFEBSUXPSLT
WJEFPQSPKFDUJPOJOMPVOHFBSFBTBMTPEJTQMBZTDPMMFDUFEBSUXPSLT





JOGPSNBUJPOMPVOHFWJEFPEJTQMBZ 
TFOTPSTSFBEUIFWJTJUPSTUSBOTQPOEFS
CSBDFMFUTBOEEJTQMBZJOGPSNBUJPOPOXBMM
DPNQVUFSBOBMZ[FTDPMMFDUFEEBUBGPS
QPTTJCMFDPOOFDUJPOT
EJTQMBZTIPXTDPOOFDUJPOTBNPOHWJTJUPST


UFMFNBUJDUBCMFJOUFSBDUJWFEJTQMBZT 
XFMDPNFBOEJOTUSVDUJPOTHSFFUVTFST
UBCMFEJTQMBZTFBDIVTFSTDPMMFDUJPO
BOETIPXTDPOOFDUJPOTCFUXFFOBSUXPSLT
UBCMFEJTQMBZTOFXTIBSFEDPOUFOUCFUXFFO
BSUXPSLT



5FMFNBUJD5BCMF8BMLFS"SU$FOUFS.JOOFBQPMJT .JOOFTPUB

5IF8BMLFS"SU$FOUFSJOWJUFEGJWFDPNQFUJUJPOGJOBMJTUT
UPEFTJHOBOJOUFSGBDFUIBUGPTUFSTTPDJBMJOUFSBDUJPO
BOEJOGPSNBUJPOFYDIBOHFJOUIFJSOFXCVJMEJOH0VS
QSPQPTBMBTTJHOTBVOJRVFEJHJUBMBVSBUPFBDIWJTJUPS
BTBTUSBUFHZUPDBUBMZ[FTPDJBMJOUFSBDUJPO5IFBVSBJT 
QFSTPOBMJ[FEXJUIJOGPSNBUJPODPMMFDUFEPOBCSBDFMFU
USBOTQPOEFSUIBUTUPSFTBNVUBCMFMJTUPGBSUXPSLTBOE
VTFSQSFGFSFODFT8BWJOHUIFCSBDFMFUOFBSUIFBSU 
JEFOUJGJFS BXBMMNPVOUFEUSBOTNJUUFSQMBDFECFTJEF
FBDIQJFDFPGBSU BEETUIBUXPSLUPUIFWJTJUPSTDPMMFD
UJPO5IFBSUJEFOUJGJFSXSJUFTUIFBSUXPSLTVOJRVFBSU 

*%POUIFCSBDFMFU"TFDPOEUSBOTQPOEFSBUUIF
5FMFNBUJD5BCMFSFBETUIFCSBDFMFUTJOGPSNBUJPOBTUIF
WJTJUPSBQQSPBDIFTBOEJOTUBOUMZEJTQMBZTUIFJSDPMMFD 
UJPOJOWJSUVBMHBMMFSJFT5IFUBCMFJOUFSGBDFHSBQIJDBMMZ
JEFOUJGJFTTJNJMBSJUJFTBOEEJGGFSFODFTBNPOHVTFS
DPMMFDUJPOTUPDSFBUFDPOWFSTBUJPOBMPQQPSUVOJUJFT
'PSFYBNQMF BTWJTJUPSTFOUFSBMPVOHFPSDBG¹ UIFJS 
BVSBDBOCFUSBOTNJUUFEUPBQSPKFDUPSDSFBUJOHB
HBMMFSZPGWJTJUPSQSFGFSFODFT3FUVSOJOHWJTJUPSTNJHIU
DPOUJOVFUPDPMMFDUBOEBDDFTTUIFJSDPMMFDUJPOTBU
IPNFUISPVHIBSFBEFSUSBOTQPOEFSEFWJDF BWBJMBCMF
BUUIFNVTFVNTIPQ

5IFCSBDFMFUJTBSBEJPGSFRVFODZJEFOUJGJDBUJPO 3'*% 
DIJQBOEUSBOTQPOEFSDBTUJOUJOUFE USBOTMVDFOUSFTJO
5IF5FMFNBUJD5BCMFDPOTJTUTPGBMJHIUXFJHIUTUFFM
GSBNFBOEBUSBOTMVDFOUTVSGBDF"DBTUUSBOTMVDFOU 

CPYBUJUTCBTFIPMETB$16DPOOFDUFEUPUIF8BMLFS
"SU$FOUFSEBUBCBTFBOEBEJHJUBMQSPKFDUPS5IFUBCMFT
TVSGBDFJTDPNQPTFEPGUISFFMBZFSTBNVMUJVTFS
FYQMPEFEBYPOPNFUSJD
UPVDITDSFFONPVOUFEPOBOBDSZMJDTVCTUSBUFXJUIBO NVMUJVTFSUPVDITDSFFO
BNQMJGJDBUJPOGJMNUIBUDBQUVSFTBOEFOIBODFTUIF BDSZMJDTIFFUTUSVDUVSBMEJBQISBHN
EJHJUBMQSPKFDUJPO#SBDFMFUTFOTPSTBSFDPODFBMFECF TQFDJBMUZBDSZMJDQSPKFDUJPOBNQMJmDBUJPOTIFFU
TUFFMBOHMFGSBNFXJUI3'*%TFOTPSDPWFS
IJOEWFSUJDBMTUBJOMFTTTUFFMDPWFSQMBUFTBUUIFFEHFPG
DBTUUSBOTMVDFOUSFTJODPNQPOFOUDBTF
UIFUBCMF TUFFMSPEBOEBOHMFGSBNF

1SPKFDU5FBN
+VMJF4OPX
%BO7FSDSVZTTF
5BLVNB)BOEB

4PGUXBSF%FTJHOFST%BWJE,BSBNBOE(JHJ0CSFDIU 
1PTU5PPM%FTJHO
.VMUJVTFS5PVDITDSFFO%FWFMPQFS%BOJFMM)FCFSU .050
%FWFMPQNFOU(SPVQ







)VNCPMEU.JMM.JOOFBQPMJT .JOOFTPUB

BDDFTTUPUFSSBDFTSFDFTTFEJOUIFTPVUIBOEFBTU
GBDBEFTBOEUPDBOUJMFWFSFECBMDPOJFTUPUIFOPSUI

5IFSFTJEFODFTBSFEFTJHOFEUPNBYJNJ[FUIFWJFXTPG
UIFDJUZUPUIFTPVUIXJUIPQFOGMPPSQMBUFTPGFYQPTFE
QPTUUFOTJPOFEDPODSFUF.FDIBOJDBMTZTUFNTBSFTJNJ
MBSMZFYQPTFEJOUXFMWFGPPUIJHITQBDFT-JHIUNFUBM
NFTISBJMJOHTDSFBUFUSBOTQBSFODZ BOEGMPPSUPDFJMJOH
HMBTTNBYJNJ[FTUIFQSFTFODFPGUIFDJUZJOTJEFUIF
SFTJEFODFT

5IFPMENJMMJTSFTUPSFEJODPNQMJBODFXJUIIJTUPSJD
HVJEFMJOFT XIJMFUIFOFXBOOFYNPEJGJFTBTUSJDUDPN
QPTJUJPOPGPQFOJOHTUIBUSFTQPOEUPUIFQMBDFNFOUPG
SFTJEFODFTJOUIFCVJMEJOH$PSUFOTUFFMQBOFMTJOEJDBUF
UIFMPDBUJPOPGEFNJTJOHXBMMTBOEUIFTUSVDUVSBMHSJE
CVU SBUIFSUIBOEVQMJDBUJOHUIFN TIJGUPOFCBZUPUIF
FBTUUPSFWFBMDPODSFUFDPMVNOT

1SPKFDU5FBN
+VMJF4OPX
#FO"XFT
$ISJTUJBO%FBO
#PC(BOTFS
5JN#JDLOFMM
%BO7FSDSVZTTF
.BSUIB.D2VBEF
.BMJOJ4SJWBTUBWB
&SOFTUP3VJ[(BSD½B
5IFTJUFGPSUIFTFDPOEPNJOJVNTJTJOUIFGPSNFS ;PF"EMFS3FTOJL
NJMMJOHEJTUSJDUBMPOHUIF.JTTJTTJQQJ3JWFS5IFQSPKFDU ,FOXPPE.D2VBEF
QSPQPTFEUIFSFOPWBUJPOPGBOTNJMMBOEOFXDPO $SBJH3PCFSUT
TUSVDUJPOPOBOBEKBDFOUPQFOMPU*UJTCPVOEFECZB +JN-BSTPO
GPSNFSSBJMDPSSJEPSUPUIFTPVUI QMBOOFEGPSSFTJEFO
UJBMIPVTJOH BOEBGPPUUBMMHSBJOFMFWBUPSUPUIF 4USVDUVSBM&OHJOFFS.BUUTPO.BDEPOBME&OHJOFFST
OPSUI)JTUPSJDEJTUSJDUHVJEFMJOFTMJNJUUIFCVJMEJOH .FDIBOJDBM&OHJOFFS%PPEZ.FDIBOJDBM
IFJHIU SFRVJSFBNBTPOSZFYUFSJPSXJUIWFSUJDBMMZQSP &MFDUSJDBM&OHJOFFS&MMJPU$POUSBDUJOH$PSQ
QPSUJPOFEiQVODIFEPQFOJOHTw HMBTTTVSSPVOEFECZ $JWJM&OHJOFFS)BOTPO5IPSQF1FMMJTPO0MTPO *OD
NBTPOSZ BOEEJTDPVSBHFQSPKFDUJOHCBMDPOJFT "DPVTUJD&OHJOFFS"SVQ
$POUSBDUPS#PSTPO$POTUSVDUJPO
5IFCVJMEJOHTDPOUBJOUISFFMFWFMTPGQBSLJOHXJUISFUBJM 1IPUPHSBQIFS%PO8POH
BOEIPVTJOHMJOJOHUIFQBSLJOHHBSBHFBUTUSFFUMFWFM 0XOFS)VNCPMEU-PGUT --$
BOEPOUIFTFDPOEGMPPS6QQFSMFWFMTBOEFMFWBUPSMPC
CJFTBSFTFUCBDL TFQBSBUJOHUIFCVJMEJOHTWPMVNF
GSPNUIFiIJTUPSJDwNBTTPGUIFCMPDLBOEEFGFSSJOHUP
UIFIFJHIUPGOFJHICPSJOHTUSVDUVSFT5IFMPXFSGMPPS
MBZPVUTXFSFDIBMMFOHFECZUIFQSPYJNJUZBOEUIFTIBE
PXTPGBHSBJOFMFWBUPSMPDBUFEPOUIFBEKBDFOU.JMM
$JUZ.VTFVNBOE3VJOT1BSL5IFJOUFSMPDLJOHPGUXP
TUPSZVOJUTPGGFSTDJUZWJFXTBOETPVUIMJHIUGSPNUIF
MJWJOHBSFBTBOEOPSUIMJHIUBOEWJFXTPGUIF.JMM$JUZ
DPNQMFYGSPNUIFCFESPPNT"MMVOJUTIBWFFYUFSJPS





TMBCFEHFEFUBJMXJUIBMVNJOVNDVSUBJOXBMM    
mYFETUBJOMFTTTUFFMDVSUBJO
BMVNJOVNDVSUBJOXBMMXJUIPQFSBCMFWFOU
TUFFMDIBOOFM CSJDLMFEHFBOHMFDPOOFDUPS FBTUFMFWBUJPO
PQFSBCMFTUBJOMFTTTUFFMDVSUBJO

   

TPVUIFMFWBUJPO



You might also like