PODNIKOVÉ FINANCIE

TÉMA:

ZMIEŠANÉ A SPOJITÉ ÚROKOVANIE,

EFEKTÍVNA ÚROKOVÁ MIERA
 ZMIEŠANÉ ÚROKOVANIE
• reprezentuje kombináciu jednoduchého a zloženého úrokovania
• - používa sa vtedy, ak sa úroky pripisujú po určitú dobu k počiatočnému vkladu
a s ním sú ďalej úročené (t.j. znak zloženého úrokovania), avšak na konci
obdobia je potrebné ešte dopočítať úroky za obdobie kratšie ako je úrokové
obdobie (t.j. znak jednoduchého úrokovania)
• → zjednodušene vysvetlené: ak budeme mať v príklade zadané obdobie
celých rokov + obdobie kratšie ako 1 rok: napr. 8 rokov 3 mesiace, výpočet bude
nasledovný:
• potrebujeme si vypočítať úrokovanie najskôr za ucelené obdobie (teda
ukončené roky = zložené úrokovanie) a následne musíme dorátať zvyšnú časť,
ktorá je menšia ako 1 rok (teda 3 mesiace = jednoduché úrokovanie)
• - aj v prípade zmiešaného úrokovania budeme rozlišovať 2 podmnožiny
úrokovania, a to v závislosti od toho, ako sa budú pripisovať úroky (teda 1 x za
rok alebo viackrát ročne, kedy musíme počítať s premennou m = konverzia)
 ZMIEŠANÉ ÚROKOVANIE - VZORCE
VÝPOČET PREMENNÝCH – ÚROKY SÚ PRIPISOVANÉ RAZ ROČNE
• Budúca hodnota kapitálu (Kn)
𝐾𝑛 = 𝐾0 . (1 + 𝑖)𝑛0 . (1 + 𝑙 . 𝑖)
• Počiatočná hodnota kapitálu (K0)
𝐾𝑛
𝐾0 =
(1 + 𝑖)𝑛0 . (1 + 𝑙 . 𝑖)
Kde:
• n .......... celková dĺžka obdobia (preberám zo zadania - napr. 5 rokov 7 mesiacov)
• n0 ........ počet ukončených rokov, vychádzam z obdobia, ktoré je zadané v príklade (keď máme 5 rokov 7 mesiacov,
počet ukončených rokov je 5, čiže n0 = 5)
• l .......... číslo menšie ako 1 rok, označujúce parciálnu časť roka (tzn. z nášho zadania 5 rokov 7 mesiacov budeme za
„l“ dosadzovať 7/12 (vždy musíme upraviť vzhľadom k obdobiu, ktoré máme zadané)
 ZMIEŠANÉ ÚROKOVANIE - VZORCE
VÝPOČET PREMENNÝCH – ÚROKY SÚ PRIPISOVANÉ VIACKRÁT ROČNE
• Budúca hodnota kapitálu (Kn)
𝑖 𝑛𝑚
𝐾𝑛 = 𝐾0 . 1 + . (1 + 𝑙 . 𝑖)
𝑚
• Kde:
• m ......... konverzia, teda koľkokrát sa za rok budú pripisovať úroky k základnej čiastke
• nm ....... udáva, koľkokrát prebieha konverzia za dané úrokové obdobie, teda koľkokrát sa „m“ nachádza
v „n“

• Počiatočná hodnota kapitálu (K0)

𝐾𝑛
𝐾0 = 𝑛𝑚
𝑖
1+ . (1 + 𝑙 . 𝑖)
𝑚
 SPOJITÉ ÚROKOVANIE
• extrémny prípad zloženého úročenia
• so skracovaním úrokového obdobia efekt zloženého úročenia rastie – tzn. pri „ceteris paribus“ prinesie
denné zložené úročenie vyššie zhodnotenie ako mesačné; mesačné vyššie zhodnotenie ako štvrťročné
atď.
• ak by sa úročilo neustále, úrokové obdobie by bolo skrátené na nekonečne krátku dobu, vytvára sa
spojité úrokovanie
• pri mesačnom úrokovaní sa úrok pripisuje 12 x ročne, pri dennom 365 x ročne a pri spojitom (t.j.
nepretržitom úrokovaní) nekonečnekrát ročne
• výhodou je maximálny rast efektívnej úrokovej miery pri konštantnej nominálnej úrokovej miere
• dostávame vzťah medzi úrokovou mierou a úrokovou intenzitou (ie)
• úroková intenzita je maximálna možná výnosnosť pri danej úrokovej sadzbe
• Nech:
𝑖𝑒 = 𝑒 𝑖 − 1
• v prípade spojitého úrokovania sa jedná o čisto teoretický prípad, avšak zistené skutočnosti
môžu slúžiť na určité porovnávania a teoretické závery týkajúce sa časovej hodnoty peňazí
 SPOJITÉ ÚROKOVANIE - VZORCE
• Budúca hodnota kapitálu (Kn)
𝐾𝑛 = 𝐾0 . 𝑒 𝑖 . 𝑛
kde:
e ...... Eulerovo číslo (2,71828183)

• Počiatočná hodnota kapitálu (K0)

𝐾0 = 𝐾𝑛 . 𝑒 −𝑖 . 𝑛
• Úroková miera (i)
𝑖 = ln(1 + 𝑖𝑒 )
kde:
ie ........ úroková intenzita
 EFEKTÍVNA ÚROKOVÁ MIERA, VZORCE
• ide o úrokovú mieru, ktorá dáva za rok pri ročnom úrokovom období rovnakú budúcu
hodnotu ako ročná úroková miera pri častejšom pripisovaní úrokov
𝑖 𝑚
𝑖𝑒𝑓 = (1 + ) −1
𝑚
kde:

ief ...... efektívna úroková miera

m ....... počet konverzií

• efektívna úroková miera nám umožňuje porovnať rôzne úrokové miery za rovnaké časové
obdobie, avšak s rôznou frekvenciou pripisovania úrokov

𝑚
𝑖=𝑚. 1 + 𝑖𝑒𝑓 − 1