Araştırma Hisse Stratejileri

15 Eylül 2023
Model Portföy Raporu (09:00)

Model Portföyümüz son güncellememizi yaptığımız 4 Eylül 2023 tarihinden itibaren BIST-
100 endeksinin %1.0 altında bir performans gösterdi. Bu raporumuzla BIMAS’ı model
portföyümüze ekliyoruz.

BIMAS’ı model portföye ekliyoruz. Gıda perakendesini iki ana sebepten ötürü öne çıkarmaya devam
ediyoruz. Birincisi; 3Ç döneminde enfasyon yeniden yükseliyor (gıda enfasyonu 6A23: %53.9, 8A23: %72.9),
ikincisi; enerji kalemi yıllık bazda FVAÖK marjlarına destek oluyor. Son 1 ayda BIST100 %2.8 getiri sağlarken, SOKM
%19.0 ve MGROS %7.0 yükselmiştir. BIMAS ise aynı dönemde %1.0 düşmüştür. BIMAS 2Ç23’te piyasa
beklentilerine yakın sonuçlar açıklamıştı. 3Ç22’de yıllık bazda müşteri traiğinde toparlanma bekliyoruz. Sepet
büyüklüğünün ise gıda enfasyonu ortalamasına paralel gerçekleşeceğini öngörüyoruz. Temmuz ayı asgari ücret
zammına rağmen, yüksek operasyonel kaldıraç, enerji giderleri ve okula dönüş ürünlerinin karlılığa katkı yapmasını ve
yıllık bazda FVAÖK marjında genişlemeye yol açacağını düşünüyoruz. Bize göre BIMAS son dönemde rölati olarak
geride kalmayı hak etmiyor.

Bu raporumuzla beraber BIMAS hede iyatımızı 333.6TL’ye yükseltiyor (önceki: 302.8TL) ve Endeks Üzeri Getiri
(EÜ) tavsiyemizi devam ettiriyoruz.

Tercih ettiğimiz hisseler:

AKBNK: Sermaye yeterliliği ve likiditesi ile ön planda

AKGRT: Teknik karlılıkta iyileşme beklentisi

ARCLK: Karlılık marjlarında iyileşme beklentisi

BIMAS: Artan gıda enfasyonu, toparlanmasını beklediğimiz müşteri traiği

KCHOL: NAD iskontosu ve dengeli portöy

TCELL: ARPU artışı ve daha güçlü inansallar

THYAO: Güçlü yolcu traiği ve kargo gelirleri

Model Portöy Perormans

Model Portöy getirisi (son değişiklikten itibaren)* -1.3%

BIST 100 getirisi (son değişiklikten itibaren) -0.3%
Model portföy görece getirisi (son değişiklikten itibaren) -1.0%
Model Portöy getirisi (YBB) 56.4%
BIST 100 getirisi (YBB) 47.4%
Model portföy görece getirisi (YBB) 6.1%
* 04.09.2023'den itibaren

Kaynak: Garanti BBVA Yatırım

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

 Araştırma Hisse Stratejileri

Model Portföy Raporu

Temel 12A Hede Artış Eklendiği Nominal Relati
Hisse Ağırlık Tercih Nedeni
Tavsiye Fiyat Potansiyeli Tarih Getiri Getiri

Sermaye yeterliliği ve likiditesi ile

AKBNK EÜ 32.25 12% 15.0% 09.06.2023 54.6% 7.1%
ön planda

AKGRT EÜ 6.50 -2% 10.0% 17.07.2023 55.6% 26.5% Teknik karlılıkta iyileşme beklentisi

Karlılık marjlarında iyileşme

ARCLK EÜ 175.00 8% 15.0% 09.06.2023 34.6% -6.7%
beklentisi

Artan gıda enfasyonu,

BIMAS EÜ 333.6 22% 15.0% 15.09.2023 * * toparlanmasını beklediğimiz
müşteri traiği

KCHOL EÜ 165.00 17% 15.0% 27.03.2023 78.8% 10.1% NAD iskontosu ve dengeli portöy

ARPU artışı ve daha güçlü

TCELL EÜ 72.00 20% 15.0% 04.09.2023 0.4% 0.7%
inansallar

Güçlü yolcu traiğinin devamı

THYAO EÜ 360.00 51% 15.0% 11.04.2023 74.1% 9.9%
beklentisi

Kaynak: Garanti BBVA Yatırım

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ

 Araştırma Hisse Stratejileri

UYARI NOTU

Model Portöy hisseleri, Araştırma Bölümü’nün Endeks Üzeri (EÜ) ve Endekse Paralel (EP) tavsiyesi verdiği hisseler
arasından; şirketlerin uzun dönemli mali verilerine dayalı olarak yapılan temel analiz ve kısa vadeli beklentiler bir
arada değerlendirilerek oluşturulmuştur. Tercih etmediğimiz hisseler ise benzer analizler ile, Araştırma Bölümü’nün
Endekse Paralel (EP) ve Endeks Altı (EA) tavsiyesi verdiği hisseler arasından seçilir. Model Portöy değişiklik
raporunda, hissenin portöye giriş ya da çıkış gerekçesi belirtilir. Bir hissenin Model Portöy’e girmesi ya da çıkması
uzun vadeli temel tavsiyesinin değiştiği anlamına gelmemektedir. Model Portöy, sanal bir portöy olup; piyasa
beklentimiz ve de içerisinde yer alan hisselerin beklentileri doğrultusunda ağırlıklandırılarak kümülati perormansı ile
değerlendirilmektedir. Dolayısıyla Model Portöy ve Model Portöy kapsamında yapılan değişimler, yatırımcının risk
ve getiri tercihleri ile birebir örtüşmeyebilir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı
hizmeti, yetkili kuruluşlar taraından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada
yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun
olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun
sonuçlar doğurmayabilir.

Veri ve graikler güvenirliliğine inandığımız sağlam kaynaklardan derlenmiş olup, yapılan yorumlar sadece GARANTİ
YATIRIM MENKUL KIYMETLER A.Ş.’nin görüşünü yansıtmaktadır. Bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye
dönük yatırımların sonuçlarından Şirketimiz hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul
Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda
yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave
olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal
düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.

Garant Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş

Nisbetiye Mahallesi
Barbaros Bul. Çitçi Towers Kule 1, 34340 Beşiktaş / İstanbul
Teleon: 212 384 11 21
Faks: 212 352 42 40
E-mal: arastrma@garantbbva.com.tr

Hisse Senedi Tavsiye Tanımları

EÜ Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin üzerinde olması beklenmektedir.

EP Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BIST100 endeksinin getirisine yakın olması beklenmektedir.

EA Hisse senedinin önümüzdeki 12 ay sonundaki getirisinin, BIST100 endeksinin getirisinin altında olması beklenmektedir.

LÜTFEN EN ARKA SAYFADAKİ UYARI NOTUNU DİKKATE ALINIZ